近期，随着疫苗推出，全球经济复苏超预期，叠加美国国会推进1.9万亿美元财政刺激方案，一同推高市场通胀预期，美国十年期国债收益率一度升至1.6%。前期市场部分资产估值溢价较高，对市场流动性边际变动更加敏感，在通胀与货币政策收紧预期升温刺激下引发全球市场动荡。

针对当前市场行情，我们汇集了业内顶尖资管机构对后市的观点和看法，与各位投资者分享：

贝莱德：上调周期股配置比重

接种疫苗及增加财政支出有助促进全球经济加速重启，从目前实际利率上升可见一斑，这也成为支持我们上调周期股整体战术配置比重的观点，我们在近期开始增持英国股票及对欧洲股票的看法上调至中性。

短期应对利率的力度较先前为小，且货币当局会遏制实际利率飙升，那么名义利率上升不足以造成忧虑。近期实际利率上升反映对经济复苏的预期，支持我们近期上调周期股配置比重的观点。

$贝莱德世界科技(美元)(LU0056508442.HK)$

$贝莱德英国(美元)(LU0171293334.HK)$

富兰克林：美国高收益类资产仍具吸引力

疫苗为复苏注入强心剂，预期全球经济迎来反弹。强劲的经济反弹以及和美联储将维持相当宽松的货币政策，应该会带来适当的通货再膨胀冲击。基于对美国经济复苏的较为乐观的看法，投资团队认为美国高收益类资产仍具吸引力，尽管其估值并不便宜。同时投资团队也认为黄金和其他的商品类资产可能会表现出色，比较具有吸引力。

$富兰克林科技(港元)(LU0889565833.HK)$

$富兰克林科技(美元)(LU0109392836.HK)$

汇添富（香港）：中长期仍然看好优质资产

展望港A股后市，短期内尽管市场仍然可能会震荡，但不会有持续大幅下行风险。市场近期明显回调主要是对于通胀和利率上行的过度反应。但目前而言，中美金融条件相对宽松，社融和M2增速高位运行；PPI近期首次转正，通胀仍非常温和，且长期来看不存在通胀或通缩的基础；经济维持复苏态势，企业盈利仍处于上行通道，市场短期无持续大幅下行的风险。

中长期仍然看好优质资产投资价值。基本面上，全球经济共振复苏，国内经济高质量发展；流动性上，中国货币政策「不急拐弯」；因此，资本市场系统性风险不大，真正的优质资产凭借稳健的盈利能力、仍然具备长期的投资价值，随着近期股价大幅下跌调整，投资价值进一步凸显。

$汇添富中港策略(港元)(HK0000130705.HK)$

$汇添富中港策略(美元)(HK0000316452.HK)$

富国基金：未来三个月是较好的配置时点

基金经理张峰：

现在最核心的扰动点就是美国十年期国债利率上升， 这是目前金融市场对通胀有一定的预期， 美联储还是坚持认为通胀的威胁是比较缓和的。 我们的看法是：因为美联储刺激政策大的方向还是确实会对（ 在目前无法证伪的情况下）市场是造成一些扰动。 今年成长股估值会受到上升利率的影响， 所以一些价值股的轮动在这种情况下会继续。

基金经理汪孟海：

优质企业由于外部因素， 估值大幅调整， 但是企业盈利向好， 认为未来三个月是较好的配置时点。

嘉实基金：核心资产基本面并未受损，仍有望在未来数年维持较高速增长

我们认为在市场中，不少板块及个股存在机遇，可受益于全球经济重启。我们将在市场中寻找估值较为合理、又不乏成长催化剂的行业与股票。同时，对于一些可被视为核心资产的成长股，我们将在其股价回调、估值回归至较合理水平时逢低吸纳，尽管这些成长股近期因估值过高而回调，但其基本面并未受损，仍有望在未来数年维持较高速增长。

$嘉实中国A股研究精选(港元)(HK0000186863.HK)$

$嘉实中国A股研究精选(美元)(HK0000186335.HK)$

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