近期影響港股下跌的兩個影響因素:
1、 美債收益率攀升的影響。本週四紐約尾盤,美國10年期基準國債收益率上漲14.43個基點,報在1.5199%,2年和10年期美債息差一度擴大到將近142個基點,爲2015年11月以來最大息差。主要原因是市場對通脹預期的上升。一方面隨着新冠疫苗接種的推進,美國經濟復甦步伐加快,還有數萬億美元的財政刺激計劃和美聯儲寬鬆的貨幣政策;另一方面大宗商品價格快速上升,這些都使市場預計將帶來2008年金融危機以來從未有過的通脹。
2、 港府上調印花稅。本週三,中國香港特區政府財政司司長陳茂波在立法會宣讀《財政預算案》時表示:港股交易印花稅由0.1%提高至0.13%。由於消息公佈比較突然,投資者一度認爲此次調整是出於對市場降溫的信號,因此出現拋售,恆指盤中最大跌幅達到3.6%。但實際此次加稅目的是爲財政紓困而不是調節股市,對市場的影響也有限,從週四港股反彈也可看到市場對此消息已經趨於理性。
後市的看法:
1、 短期來看,美債的這波上調及市場通脹的預期還是會影響美股,進而影響港股,這是近期市場最不確定因素,這也會影響投資者對市場的收益預期所有調整,港股市場可能會加大波動。但是從美國申請救濟金的人數並未下降等數據來看,經濟並未如逾預期那麼好。另外美國金融市場流動性市場和信用指標並未出現明顯的收緊,美聯儲也多方表現「鴿派」,鮑威爾表示,在基數效應以及美國經濟重新開放後需求飆升的影響下,美聯儲的確預期通脹會走高,但是依然「有工具加以應對」。後市繼續關注美債收益率的情況。
2、 中長期來看,當前港股市場整體估值並不高,相比其他市場估值較低,不少優質個股估值仍然合理,不論是基本面還是資金面的大趨勢都沒有改變。一方面全球復甦,國內經濟向好,優質個股的基本面並未改變;另一方面海外流動性將繼續寬鬆,美聯儲將繼續擴表、弱美元趨勢將延續,有利於海外資金配置中國資產。此次一些優秀的企業也出現較大的調整,給組合配置帶來一些機會,將在此次調整中尋找優質個股進行配置。