1-3Q2018 营收同比增长0.58%，归母净利润同比增长28.22%
10 月29 日晚，公司公布2018年三季报：1-3Q2018 实现营业收入85.72亿元，同比增长0.58%；实现归母净利润7.41 亿元，同比增长28.22%，折合全面摊薄EPS 0.43 元；实现扣非归母净利润7.16 亿元，同比增长29.80%，业绩符合预期。
单季度拆分来看，公司3Q2018 实现营业收入25.06 亿元，同比减少1.58%；实现归母净利润2.02 亿元，同比增长9.03%。
综合毛利率上升1.86 个百分点，期间费用率下降0.71 个百分点
1-3Q2018 公司综合毛利率为29.75%，同比上升1.86 个百分点。
1-3Q2018 公司期间费用率为15.72%，同比下降0.71 个百分点，其中，销售/ 管理/ 财务费用率分别为10.56%/ 2.37%/ 2.79%，同比分别变化-0.71/ 0.22/ -0.22 个百分点。
经营调整导致成都综超营收大幅下滑
报告期公司成都综超业务营收同比下滑51.24%，一方面是由于盐市口茂业天地综超17 年5 月闭店，导致综超营收大幅下降，另一方面公司调整经营策略，集中资源于百货业务。9 月公司关闭成都地区综超两家，成都外各区域综超业务线营收于报告期内也均有一定程度同降。
门店整合方面，今年以来公司单季期间费用率持续同比下降，整合工作稳步有效推进，为后续净利润增长提供了一定空间。
维持盈利预测，维持“增持”评级
公司门店整合工作稳步推进，具备成长为多区域龙头的潜力。我们维持对公司18-20 年全面摊薄EPS 分别为0.69/ 0.73/ 0.76 元的预测，维持“增持”评级。
风险提示：
区域经济增速不达预期，收购门店整合不达预期。
1-3Q2018 營收同比增長0.58%，歸母淨利潤同比增長28.22%
10 月29 日晚，公司公佈2018年三季報：1-3Q2018 實現營業收入85.72億元，同比增長0.58%；實現歸母淨利潤7.41 億元，同比增長28.22%，摺合全面攤薄EPS 0.43 元；實現扣非歸母淨利潤7.16 億元，同比增長29.80%，業績符合預期。
單季度拆分來看，公司3Q2018 實現營業收入25.06 億元，同比減少1.58%；實現歸母淨利潤2.02 億元，同比增長9.03%。
綜合毛利率上升1.86 個百分點，期間費用率下降0.71 個百分點
1-3Q2018 公司綜合毛利率為29.75%，同比上升1.86 個百分點。
1-3Q2018 公司期間費用率為15.72%，同比下降0.71 個百分點，其中，銷售/ 管理/ 財務費用率分別為10.56%/ 2.37%/ 2.79%，同比分別變化-0.71/ 0.22/ -0.22 個百分點。
經營調整導致成都綜超營收大幅下滑
報告期公司成都綜超業務營收同比下滑51.24%，一方面是由於鹽市口茂業天地綜超17 年5 月閉店，導致綜超營收大幅下降，另一方面公司調整經營策略，集中資源於百貨業務。9 月公司關閉成都地區綜超兩家，成都外各區域綜超業務線營收於報告期內也均有一定程度同降。
門店整合方面，今年以來公司單季期間費用率持續同比下降，整合工作穩步有效推進，為後續淨利潤增長提供了一定空間。
維持盈利預測，維持“增持”評級
公司門店整合工作穩步推進，具備成長為多區域龍頭的潛力。我們維持對公司18-20 年全面攤薄EPS 分別為0.69/ 0.73/ 0.76 元的預測，維持“增持”評級。
風險提示：
區域經濟增速不達預期，收購門店整合不達預期。
