share_log

欧洲央行降息已成定局,誓与美联储渐行渐远?

歐洲央行減息已成定局,誓與聯儲局漸行漸遠?

金十數據 ·  01/30 06:38

市場定價顯示歐洲央行本週至少減息25個點子,拉加德將被問及與美國及其新領導人有關的數個關鍵問題,歐元與美元平價的時代重來?

市場普遍預計歐洲央行將於週四再次減息,交易員希望憑藉其今年首次政策會議來判斷該央行願意在多大程度上與停滯不前的聯儲局背道而馳。

週三,貨幣市場的定價顯示,交易員預計歐洲央行在1月份會議上將減息35個點子,這表明其至少減息25個點子,從而使關鍵利率達到2.75%。這將是歐洲央行自2024年6月開始放鬆貨幣政策以來的第五次減息。

市場定價還顯示歐洲央行將在3月和6月的會議上進一步減息,今年的第四次也是最後一次減息將使存款利率在年底前達到2%。

儘管去年12月歐元區整體通脹連續第三個月上升,但市場對歐洲央行今年快速放鬆的預期已經鞏固。由於能源市場的影響,歐元區物價上漲速度預計會略有上升。而歐盟的商業活動指標顯示製造業持續疲軟,消費者信心不溫不熱。接受路透社調查的經濟學家預計,歐元區去年第四季度GDP增幅將僅爲0.1%,低於第三季度的0.4%。

本週歐洲央行的減息幾乎是板上釘釘的,但其行長拉加德可能會在隨後的新聞發佈會上被問及幾個關鍵問題——其中許多問題與美國及其新領導人有關。

一個令人擔憂的問題是,歐洲央行是否願意接受自己的貨幣政策路徑與全球最大央行聯儲局之間越來越大的差距。聯儲局將於週三維持利率不變。市場預計聯儲局今年只會減息兩次,幅度僅爲25個點子,就像聯儲局成員去年12月預測的那樣。

一些策略師認爲,聯儲局今年可能只實施一次減息。至少在等待特朗普實際政策的更多細節,以及他的極端貿易威脅及其潛在的通脹影響時,聯儲局會採取觀望態度。

拉加德上週在世界經濟論壇(World Economic Forum)接受採訪時承認了這種分歧,他告訴CNBC,這是不同經濟環境的結果。在歐元區的經濟增長陷入停滯之際,美國經濟在高利率環境中繼續穩健增長,儘管特朗普存在不確定性,但許多投資者對2025年的前景持樂觀態度。

Investec經濟學家桑德拉·霍斯菲爾德(Sandra Horsfield)週三表示,「這種分歧確實意味着美國的通脹壓力更有可能持續一段時間,」她說,這導致她預測聯儲局將再次減息,然後暫停減息,歐元區的減息幅度更大。

貨幣貶值

歐洲央行一再強調,它願意先於聯儲局採取行動,並將重點放在國內的通脹和增長情況上。然而,政策差異的主要影響是外匯,更高的利率往往會提振本國貨幣。

這強化了歐元可能回落至與美元平價的預期,並導致本已強勁的美元在2025年將進一步走強。維持貨幣匯率穩定對歐洲央行來說很重要,因爲貨幣疲軟會增加進口商品的成本,即使歐洲央行現在更大的擔憂與國內服務和工資上漲有關。

拉加德淡化了這種影響,她告訴CNBC,匯率「將引起人們的興趣,而且……可能會有後果。」

不過,她也表示,她並不擔心輸入性通脹,並繼續預計通脹將降溫至目標水平。這位歐洲央行行長補充說,圍繞美國經濟的樂觀情緒是積極的,「因爲美國經濟增長一直是世界其他地區的有利因素。」

所謂的風險逆轉指標(市場情緒的晴雨表)顯示,對沖年底前歐元走軟的成本接近6月以來最高水平。根據美國存管信託與清算公司(Depository Trust & Clearing Corporation)的數據顯示,與11月和12月相比,本月對歐元兌美元今年至少跌至平價的期權需求增加了一倍多。

貿易問題

歐元疲軟可能是促使歐洲央行稍微謹慎減息的一個因素,但特朗普也有可能引發一場以全球甚至歐洲爲重點的貿易戰,從而進一步減緩歐元區的增長,併產生進一步減息的需求。

特朗普沒有重新提出他對美國進口商品徵收全面、普遍關稅的想法,目前正專注於針對中國、墨西哥和加拿大的關稅。然而,在世界經濟論壇的一次演講中,他指責歐盟在貿易上「非常不公平」地對待美國,並承諾:「我們將爲此做點什麼。」

Forvis Mazars首席經濟學家喬治·拉加里亞斯(George Lagarias)表示,貿易戰可能會擾亂全球供應鏈並加劇通脹,從而使歐洲央行有理由提高利率。他對CNBC表示,歐元區「通脹和利率風險肯定是上行的」

「歐盟公司的銷售價格預期已經趨於平緩,並呈現上升趨勢。這是歐洲央行自身預測的領先指標......聯儲局可能會走上更鷹派的道路,因此與歐洲央行的重大分歧可能會有資本外逃到美國的風險,」他補充道。

關於歐洲央行實施更大幅度的50個點子減息的可能性,他說:「如果歐洲央行真的大幅減息,那將意味着管委會尋求保護歐元區核心國家的經濟增長,並確保法國和德國的政治不確定性或意大利的寬鬆財政政策不會導致借款利率急劇上升。」

RaboResearch高級宏觀策略師巴斯·範格芬(Bas van Geffen)表示,他「對通脹前景的樂觀程度不如歐洲央行或市場似乎樂觀」,預測今年利率將降至2.25%。

「當歐洲央行將特朗普的關稅政策納入其基線情景時,我們預計他們也會做出更高的通脹預測,」他告訴CNBC。

編輯/lambor

譯文內容由第三人軟體翻譯。


以上內容僅用作資訊或教育之目的,不構成與富途相關的任何投資建議。富途竭力但無法保證上述全部內容的真實性、準確性和原創性。
2
評論 評論 · 瀏覽 3888

熱點推薦

搶先評論

聲明

本頁的譯文內容由軟件翻譯。富途將竭力但卻不能保證翻譯內容之準確和可靠,亦不會承擔因任何不準確或遺漏而引起的任何損失或損害。