聯儲局週三如期維持利率不變,美債市場反應平淡。有專家認爲,隨着市場風向的轉變,聯儲局的政策影響力已經大大減弱。
由於抑制通脹的進展放緩,聯儲局週三宣佈維持利率不變,符合市場廣泛預期,美國國債收益率短暫上漲。但聯儲局主席傑羅姆·鮑威爾在會後表示,他預計通脹將繼續放緩,收益率回落。
週三收盤時,美國國債收益率基本持平。基準10年期美國國債收益率持平於4.53%,而兩年期國債收益率上升了2個點子,達到4.2%左右。
貝萊德投資組合經理Jeffrey Rosenberg 表示:「聯儲局並不急於採取任何進一步行動。」
聯儲局決定暫停自去年9月份開始的減息週期已成爲市場普遍預期。自去年年底以來,美國國債收益率大幅上升,因爲市場預期經濟強勁、通脹堅挺以及美國總統特朗普的政策將阻止聯儲局進一步放鬆貨幣政策。
此次重新定價讓交易員們基本與聯儲局保持同步。聯儲局採取觀望態度,等待通脹率回到2%的目標附近。特朗普還威脅對進口產品徵收關稅,並承諾降低稅率,這兩項舉措都可能給通脹帶來上行壓力。
減息預期再遭打擊
鮑威爾幾乎沒有爲債券市場的走向提供任何指引。他表示,預計仍處於限制水平的利率將繼續減緩通脹,這似乎緩解了一些人對聯儲局可能再次加息的擔憂。他還拒絕就特朗普的政策如何影響聯儲局的路徑發表評論,強調聯儲局將跟隨數據的指引。
摩根大通資產管理公司全球固定收益業務首席投資官Bob Michele表示:「這聽起來不像是聯儲局在尋找下一個減息機會。」
在鮑威爾的言論支持了這一猜測之後,掉期交易員降低了對聯儲局今年減息的預期,預計將減息43個點子,而聯儲局決議公佈前的預期爲48個點子,第一次減息要到2025年中期。
美國股市的反應與債券市場類似。標普500指數在聯儲局決議公佈後下跌,但在鮑威爾發表講話後有所回升。由於對特朗普關稅政策的擔憂,以及中國公司DeepSeek推出低成本人工智能產品對美股科技股構成威脅,標普500指數當天小幅收低。
Thornburg Investment Management投資組合經理Lon Erickson表示:「目前債券市場的謹慎情緒升溫。人們對美國政府的政策感到不安。」
華爾街經濟學家對聯儲局政策路徑的預測存在分歧,儘管大多數經濟學家近幾個月下調了他們的預期。在1月會議之前,華爾街主要銀行中只有摩根士丹利仍認爲3月份的下一次會議可能減息。
法國巴黎銀行美國利率策略主管Guneet Dhingra表示:「就債券市場而言,我們認爲未來幾個季度將保持不變。我們認爲,聯儲局將在2025年剩餘時間裏維持利率不變。」
聯儲局政策已無關緊要?
彭博策略師Edward Harrison認爲,對金融市場而言,聯儲局政策的重要性已經大大降低。他表示:「鑑於目前的宏觀風險,聯儲局減息25個點子還是維持利率不變已經無關緊要。市場不僅預期聯儲局會維持利率不變,而且預計聯儲局將在未來按兵不動。」
相比之下,Harrison認爲,特朗普政策和人工智能領域的動盪對近期整體市場的影響更大。特朗普的政策可能推高通脹並引發加息恐慌,對金融資產產生負面影響。
更大的風險是人工智能泡沫的破裂。Harrison表示,如果DeepSeek能在有限的預算下取得出色的成果,那麼就意味着在人工智能上投入的大量資金被浪費了。最終,「大型科技公司需要展示來自人工智能投資的利潤增長。如果他們不這樣做,股價就會受到打擊。」
編輯/lambor
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