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美联储守口如瓶,利率前景越来越神秘

聯儲局守口如瓶,利率前景越來越神祕

金十數據 ·  01/30 03:33

鮑威爾似乎緩解人們對其轉向加息的擔憂,但聽起來也不像是在尋找下一個減息機會.......

聯儲局會議結束後,債券交易員面臨的困境卻沒有一點改變:在特朗普給經濟方向帶來不確定性之際,他們對利率走向幾乎沒有把握。

由於聯儲局的政策聲明似乎表明它將保持利率穩定,美國國債收益率一度上漲,因擔心抑制通脹的進展已經減弱。但鮑威爾很快就消除了這些擔憂,他說他預計消費者價格上漲將繼續放緩,隨後美國國債收益率回落,收盤時幾乎持平。

股市的反應與債券市場相似。標普500指數在聯儲局宣佈利率決議後下跌,但在鮑威爾發表講話後回升,當日收盤小幅走低,因市場還擔心特朗普仍不明確的關稅政策,以及中國AI初創公司的低成本AI產品可能對科技股構成威脅。

「聯儲局並不急於採取進一步行動,」貝萊德公司的投資組合經理傑弗裏·羅森伯格(Jeffrey Rosenberg)表示。

聯儲局決定暫停去年9月啓動的減息週期,這完全在華爾街的意料之中。自去年年底以來,由於預期有彈性的經濟、頑固的通脹和特朗普的政策轉變將阻止聯儲局進一步放鬆貨幣政策,美國國債收益率大幅上升。

市場預期的重置使交易員在很大程度上與聯儲局保持一致,聯儲局在觀察通脹向2%目標靠攏的過程中採取了觀望態度。特朗普還威脅要對進口商品徵收關稅並承諾降低稅收,這兩者都可能對通脹構成上行壓力,併爲經濟注入新一輪刺激措施,從而給前景帶來相當大的不確定性。

鮑威爾幾乎沒有採取任何措施來爲債券市場指引方向。他表示,他預計仍然具有限制性的利率水平將繼續減緩通脹,這似乎緩解了人們對聯儲局可能再次轉向加息的擔憂。他還拒絕就特朗普的政策如何影響聯儲局的路徑發表評論,並強調該央行將遵循數據指引。

摩根大通資產管理公司全球固定收益首席投資官鮑勃·米歇爾(Bob Michele)認爲,「聽起來聯儲局也不像是在尋找下一個減息機會。」

在鮑威爾的言論支持了這一猜測之後,掉期交易員降低了他們對聯儲局今年減息的預期,預計總計減息幅度從之前的48個點子削減爲43個點子,第一次減息要到2025年中期。這表明,交易員預計今年將有一次25個點子的減息,而對第二次減息的預期信心不足。

交易員不再定價聯儲局今年將減息兩次
交易員不再定價聯儲局今年將減息兩次

「目前,債券市場更加謹慎,」新墨西哥州聖達菲(Santa Fe)桑伯格投資管理公司(Thornburg Investment Management)的投資組合經理倫·埃裏克森(Lon Erickson)說。「人們對新政府的政策影響感到緊張。」

雖然本週早些時候,在科技股驅動的股市暴跌刺激了美國國債需求期間,掉期市場對聯儲局3月減息的押注有所增加,但現在對這一預期的定價仍然很低。

儘管如此,交易員在會議前加大了對美國國債的看漲押注,寄望於美聯儲發出可能在3月減息的信號。

與此同時,華爾街經濟學家對聯儲局政策路徑的預測存在分歧,大多數經濟學家在最近幾個月都下調了預期。在1月會議之前,只有摩根士丹利是華爾街主要銀行中仍認爲聯儲局可能在3月的下一次會議上減息的銀行之一。

法國巴黎銀行(BNP Paribas)美國利率策略主管古尼特·丁格拉(Guneet dingra)在聯儲局做出決定之前表示:“就債券市場而言,我們認爲未來幾個季度將保持這種等待模式......我們認爲,聯儲局將在2025年剩餘時間裏按兵不動。

編輯/lambor

譯文內容由第三人軟體翻譯。


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