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今天是系列课程《港股投资20讲》的

第六讲《看懂香港证券市场监管体系》

牛友们快搬好小板凳，一起来上课吧~

6月11日，坐过短暂首富宝座的汉能薄膜发电，正式从港交所退市。

当年，汉能因进军太阳能薄膜发电领域，创造了两年股价暴涨600%的奇迹！李河君也一度超越马云，成为中国内地新晋首富。

但好景不长，2015年5月20日，汉能薄膜发电因被质疑存在大量关联交易，传涉嫌操作股价被香港证监会调查。

当天股价暴跌近50%，随后开始长达数年的停牌之旅，最终退市。

讲到这里，牛友们可能疑问：为啥香港证监会能有这么大的权力，让公司退市就退市？借此机会，今天我们就来聊聊香港证券市场的监管体系吧！

一、香港证监会：市场监管者

目前香港的监管体系中的监管机构主要有证监会和香港交易所两家，证监会的全称为香港证券及期货事务监察委员会。

证监会是香港金融市场的一个主要监管机构，对于证券市场和期货市场都有管辖权，其目标主要是为维持和促进证券期货业的公平性、效率、竞争力、透及秩序；提高公众对证券期货业的运作及功能的了解；向投资于或持有金融产品的公众提供保障。

简单来说，主要的工作就是监管上市公司资料的公开及收购与合并工作，执行与上市公司有关的证券法律条例等；监管交易所；监管投资产品。

汉能退市就属于执行与上市公司有关的证券法律条例。因为证券会有职责当监管发现持牌券商不遵守适用法例及规例能要求该持牌券商采取迅速和有效的补救行动。有违规情况时，会作出进一步查讯或调查，包括谴责、撤销或暂时吊销牌照及罚款。

二、港交所：一线规管机构

当然除了证监会，香港的三级监管体系中，还有一个组成部分，就是我们熟知的$香港交易所(00388.HK)$， 港交所其实并不具备法定调查权力，其权力是通过与上市的发行人所签订的上市协议所赋予的。也因此属于三层监管体系中的第三层，被称为「一线规管机构」。

相比于证监会的工作，港交所在监管中主要侧重于市场参与者在业务风险管理、市场监察以及交易结算规则的执行。并且在信息披露方面，港交所也是负责审批所要披露资料的唯一机构，不过也不能乱来，香港证监会还是有权对上市公司披露的信息进行备案和调查的。

举个典型栗子！

在国民果汁$汇源果汁(01886.HK)$的退市过程中，港交所就发挥着重要的作用。

2月14日，汇源果汁发布公告称：2月14日，公司接获联交所发出的函件，由于公司证券于联交所的买卖已自2018年4月3日起暂停，且公司无法于2020年1月31日前履行复牌条件及于联交所恢复证券买卖，联交所上市委员会根据上市规则第6.01A条决定取消公司的上市地位。

港交所对于汇源果汁的违规行为进行了大量的监管措施，并对于汇源给与了退市的处罚，充分发挥了监管职能。

另外，在监管职能中，港交所对于保障投资者权益职能特别重视，投资者有专门的赔偿基金来保障投资者的权益。根据《证券及期货条例》的香相关规定，如因联交所参与者失责而蒙受金钱损失，可向投资者赔偿基金索偿，最多提供每名投资者150,000元的赔偿上限。

三、香港政府：幕后管理者

作为三级监管体系中的香港政府，存在感还是比较弱的，但是地位在证券市场中十分重要。

政府在监管中是充当着「管理者」和「协调者」，例如对于一些重大的市场问题可能会通过证监会进行直接问询，一般情况可能只会对于各方的监管机构进行协调。

总结来说，香港证券市场的三级监管体系包括香港证监会、港交所和香港政府。

证监会更多地是对违法行为的监管，港交所则是对于违规行为的监管，而香港政府则发挥的作用是宏观的，多为对前两者的监管。

好啦今天的分享就到这里！

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