相对来看，特朗普当选后，比特币和美国资产随即迎来了一轮暴力上涨，反映出投资者对其第一任期内经济增长的认可，以及对后市前景和加密货币政策的乐观预期。還有不到一個月，特朗普將正式回歸他所熟悉的白宮「寶座」，成爲美國的第47任總統。
在特朗普的第一任期，即2017年1月20日-2021年1月20日，$比特幣 (BTC.CC)$表現極其強勢，當期累計爆升逾38倍，而同期的$標普500指數 (.SPX.US)$僅升超67%，這兩年較爲火熱的COMEX$黃金主連(2502) (GCmain.US)$則漲超55%，但都大幅跑贏$美元指數 (USDindex.FX)$跌逾10%和$美國10年期國債收益率 (US10Y.BD)$跌超56%的市場表現。
對於即將到來的特朗普2.0時期，各類資產又會如何表現呢？
相對來看，特朗普當選後，比特幣和美國資產隨即迎來了一輪暴力上漲，反映出投資者對其第一任期內經濟增長的認可，以及對後市前景和加密貨幣政策的樂觀預期。
自今年大選選舉日以來，即2024年11月5日-2024年12月26日，$比特幣 (BTC.CC)$同樣表現亮眼，當期累計漲幅超41%， $美國10年期國債收益率 (US10Y.BD)$排名則是上升至第二名，漲近7%，第三名$標普500指數 (.SPX.US)$漲逾5%，$美元指數 (USDindex.FX)$漲幅緊隨其後，COMEX$黃金主連(2502) (GCmain.US)$則表現較差，跌逾3%。
市場分析認爲，特朗普秉持「美國優先」的原則，着重於推動美國經濟的增長和製造業的復興，奉行更極端的單邊主義、保護主義和孤立主義。他的經濟策略主要依賴於對外加徵關稅、對內減稅、驅逐非法移民、放鬆監管、加強傳統能源生產以及對加密貨幣的認可等。
細分來看：
比特幣
今年來，比特幣迎來了多個歷史性的時刻，包括比特幣現貨ETF、比特幣減半、比特幣現貨ETF期權推出以及迎來美國首位「加密總統」、「AI和加密貨幣沙皇」，並歷史性的突破10萬美元大關。
特朗普在競選期間曾多次表示，「比特幣」和「加密貨幣」的創新精神和自主性符合美國的核心價值觀。自其勝選以來，便打造了一個「加密貨幣夢幻團隊」，內閣成員大部分都是加密貨幣友好派。
此外，今年年初貝萊德等華爾街巨頭推出比特幣ETF，也爲這輪牛市奠定了基礎。因爲，隨着美國比特幣現貨ETF的推出，也大幅降低了比特幣的購買門檻，擴寬了資金流入通道，大型機構囤幣的行爲，也助推了行情的上漲。
投行伯恩斯坦表示，比特幣的升勢才剛開始，該行預期，監管明朗化和愈來愈多機構投資者追捧下，比特幣在明年底將會升至20萬美元，即這個週期的高峰。
而長遠來說，比特幣將會取代黃金，成爲最大的儲備資產，預期比特幣會融合在機構投資者的多種配置之中，以及成爲企業財政策略的一部分，基本上改變全球的金融狀況。
對此感興趣的投資者，可以關注港股的加密貨幣ETF，以投資加密貨幣市場，如 $FA三星比特幣 (03135.HK)$ 、 $FA南方比特幣 (03066.HK)$ 今年均接近翻倍， $華夏比特幣 (03042.HK)$ 、 $博時比特幣 (03008.HK)$ 、 $嘉實比特幣 (03439.HK)$ 均升逾40%。
標普500指數
整體來看，在特朗普第一任期內，標普500指數總體呈現上漲趨勢，這與其政策的實施密切相關。減稅和放鬆監管的政策在前期爲市場提供了動力，而貿易政策的波動則在中期帶來了不確定性；新冠疫情雖然對市場造成了短期衝擊，但財政和貨幣政策的及時應對幫助市場實現了快速復甦。
對於下一任期，特朗普在競選活動時就曾宣佈，如果當選，將會永久性地將美國公司所得稅的聯邦標準稅率從35%降爲21%；甚至提出將進一步降爲15%，但這一優惠稅率僅適用於在美國本土進行生產製造的企業。希望通過稅收政策鼓勵製造業回歸美國。
這一重大的減稅舉措對美股資產產生了積極影響，可以看到，當前華爾街對於2025年的美股市場看漲陣營已經十分強大，機構們基本不敢輕易言空，對標普500的平均目標價位來到接近6500點。他們普遍認爲，儘管美股「估值高」，但是「盈利預測也高」，另外包括減息、特朗普上任等一系列催化劑都有助於推升美股。
對美股前景最樂觀的分析師之一、Oppenheimer資產管理公司的首席投資策略師John Stoltzfus是目前對標普目標預測值最高的。Stoltzfus預計在經濟強勁的情況下，標普500指數將在明年年底前延續創紀錄的漲勢至7100點。
對於投資者來說，想實時跟隨標普500指數一樣的上漲行情，可以關注$標普500ETF-Vanguard (VOO.US)$、$標普500ETF-iShares (IVV.US)$、$標普500指數ETF-SPDR (SPY.US)$和$投資組合標普500指數ETF-SPDR (SPLG.US)$，今年以來均升逾28%。
美元指數
市場分析認爲，特朗普的政策，如全面關稅計劃等，將會刺激通脹，並可能在短期內促進美國經濟快速增長，這可能減少市場對聯儲局進一步減息的預期，進而支撐美元匯率。
近期，從聯儲局12月的「鷹派減息」發佈會就可以看到，聯儲局對進一步減息的態度更趨謹慎。
此次議息會議上，聯儲局主席鮑威爾會後承認，此次減息是一個「驚險決定」，“從現在開始，這是一個新的階段，我們將對進一步減息持謹慎態度”。聯邦公開市場委員會多數成員認爲，至2025年底聯邦基金利率目標區間將降至3.75%到4%之間，意味着明年可能只減息兩次，與今年9月預計的4次減息有較大程度放緩。
同時，此次會議，還表達出聯儲局對美國通脹形勢的擔憂情況。鮑威爾表示，美國通脹雖顯著降溫，但最近的進展速度「令人沮喪」，「比我們預期的要慢」。聯儲局當天發佈最新一期經濟前景預期，將今年以個人消費支出計算的通脹率和剔除食品和能源價格後的核心通脹率預測分別上調0.1個和0.2個百分點，至2.4%和2.8%，均超過長期通脹目標。
此外，從長期來看，減稅政策對經濟的刺激作用是一次性的，而且特朗普對聯儲局貨幣政策的潛在干預可能會壓低短期利率。這種低利率與高通脹的組合可能會減少美元的吸引力。
COMEX黃金
對於近兩年火熱的黃金資產，市場分析認爲，黃金未來要扭轉近期跌勢，關鍵在於最爲不確定且預期差異最大的特朗普財政政策的最終走向——是降低還是加劇赤字。
相對來看，若美國減稅措施先行實施，無疑將加劇財政收入的緊張態勢。鑑於財政支出中超七成屬於剛性支出，進一步削減將面臨參衆兩院的強烈反彈，即便這兩院均由共和黨掌控，也會因削減影響廣泛而承受巨大壓力。
根據共和黨研究委員會針對2025財年預算的當前分析，若能將「其他剛性支出」佔GDP的比例從2.2%下調至2030年的2%，並將「可選支出」佔GDP的比例從5.6%削減至4.3%，則預計可將美國赤字佔GDP的比重縮減至2030年的-0.2%，並有望在2031年實現財政盈餘。
近期一項針對機構投資者的調研結果顯示，市場對於預算削減幅度的預期存在分歧：42%的投資者認爲削減將微不足道或有限；19%預計削減額在250億至1000億美元之間；而32%則預計削減額將超過1000億美元，約佔每年GDP的0.3%。
這表示，若特朗普減少赤字的計劃最終落空，可能會導致美元信用進一步貶值，從而促使黃金再次步入上漲軌道。
此外，近日也有多家大行發佈了對於黃金2025年市場表現的樂觀預期，其中，摩根士丹利在其2025年大宗商品展望報告中，認爲黃金仍是對沖不確定性的「不二之選」，預計金價明年將漲至3000美元/盎司，到四季度均價達到2950美元/盎司。
對於投資者而言，今年以來，由於黃金採礦成本上升及公司運營層面的諸多幹擾，儘管黃金價格持續攀升，但黃金股及黃金股票ETF的表現卻未能與現貨黃金相媲美。因此，追蹤現貨黃金價格的ETF成爲了投資者快速佈局黃金市場的優選途徑。
例如，跟蹤現貨黃金價格的ETF $黃金信托ETF-iShares (IAU.US)$ 、 $SPDR Gold MiniShares Trust (GLDM.US)$ 、 $Abrdn Gold ETF Trust (SGOL.US)$ 、 $Goldman Sachs Physical Gold ETF (AAAU.US)$ 、 $VanEck Merk黃金股票基金 (OUNZ.US)$ 今年1-11個月的漲幅分別是28.75%、28.82%、28.67%、28.7%以及28.66%。
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