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公司公告：2024 年7 月22 日，公司發佈公告，近日，公司控股子公司上海金宏與雲南曲靖呈鋼鋼鐵（集團）有限公司簽訂《工業氣體供應合同》，通過收購併改造3 套製氧裝置、後備系統，向對方供應工業氣體產品——氧氣、氮氣和氬氣。根據合同測算，合同金額約爲人民幣23.40 億元（不含稅），具體以實際爲準。本合同爲公司日常經營性合同，公司已履行了簽署該合同的內部審批程序。根據《上海證券交易所科創板股票上市規則》相關規定及《金宏氣體股份有限公司章程》等規定，無需公司董事會、股東大會審議通過。
國信石化化工觀點：1）公司接連斬獲中大型現場制氣業務訂單，業務穩定性進一步提升；2）公司2023年股權回購計劃實施完畢，回購股份將用於員工持股計劃或股權激勵，彰顯對公司未來發展的信心；3）公司擬分配2024 年中期分紅，總額將不低於2024 年半年度歸母淨利潤40%，投資者回報水平提升。基於電子特氣認證壁壘較高的特性，公司核心產品將在較長時間內在客戶端保持競爭優勢，且隨着公司新品的滾動推出，公司產品結構將不斷優化，毛利率仍有持續優化空間。隨着公司逐步斬獲中大型現場制氣項目訂單，公司營收與利潤穩定性將進一步增強，我們維持對公司2024-2026 年歸母淨利潤4.01/4.97/6.14億元的預測，當前股價對應PE 分別爲23/18/15X，維持“優於大市”評級。
評論：
公司接連斬獲中大型現場制氣業務訂單，業務穩定性進一步提升2023 年6 月，公司成立了大工業事業部，以開拓中大型現場制氣業務。2023 年8 月，公司收購稷山縣銘福氣體有限公司，獲得山西省運城市3 套空分裝置現場，實現中型現場制氣（空分群）項目的突破。2024年3 月22 日，公司與營口建發盛海有色科化有限公司簽訂“投資建廠供應合同”，通過新建1 套66000Nm/h 空分裝置，向客戶供應氧氣和氮氣。根據合同測算，合同金額約爲人民幣24 億元（不含稅），預計2025年8 月開始供氣，合同期限爲20 年。2024 年5 月22 日，公司與山東睿霖高分子材料有限公司簽訂了《供氣合同》，通過新建1 套23000Nm/h 的空分裝置及其附屬設施，向對方供應工業氣體產品——氧氣和氮氣。
根據合同測算，合同金額約爲人民幣18.6 億元（不含稅），合同期限爲20 年。2024 年7 月22 日，公司發佈公告，近日，控股子公司上海金宏與雲南曲靖呈鋼鋼鐵（集團）有限公司簽訂《工業氣體供應合同》，通過收購併改造3 套製氧裝置、後備系統，向對方供應工業氣體產品——氧氣、氮氣和氬氣。根據合同測算，合同金額約爲人民幣23.40 億元（不含稅），合同履行週期爲15 年，具體以實際爲準。
據測算，2024 年最新斬獲的三項現場制氣訂單將爲公司每年創造3.69 億元收入，公司所有中大型現場制氣業務穩步運行後預計每年能爲公司創造約6.21 億元收入，隨着公司大型現場制氣訂單的增加，公司收入、利潤確定性將進一步增強。
公司2023 年股權回購計劃實施完畢，回購股份將用於員工持股計劃或股權激勵，彰顯對公司未來發展的信心
2023 年11 月8 日，公司召開第五屆董事會第二十二次會議，審議通過了《關於以集中競價交易方式回購公司股份方案的議案》，同意公司使用自有資金通過上海證券交易所交易系統以集中競價交易方式回購公司已發行的部分人民幣普通股（A 股）股票。本次回購的股份將全部用於員工持股計劃或股權激勵，並在股份回購實施結果暨股份變動公告日後三年內轉讓；若公司本次回購的股份未能在股份回購實施結果暨股份變動公告日後三年內轉讓完畢，將依法履行減少註冊資本的程序，未轉讓股份將被註銷。本次回購價格不超過人民幣30 元/股（含），回購資金總額不低於人民幣3000 萬元（含），不超過人民幣5000 萬元（含），回購期限自公司董事會審議通過本次回購方案之日起12 個月內。截止至2024 年7 月22 日，公司本次股份回購計劃實施完畢。公司通過集中競價交易方式已累計回購股份2364249 股，佔公司總股本的比例爲0.48%，回購的最高價爲24.48 元/股，最低價爲16.32 元/股，回購均價爲20.97 元/股，已支付的總金額爲49573443.79 元（不含印花稅、交易佣金等交易費用）。本次股權回購彰顯了對公司未來長期發展的信心；此外，本次股份將全部用於員工持股計劃及股權激勵，有助於公司滾動推進股權激勵，提升員工工作積極性，實現公司業績持續增長。
公司擬分配2024 年中期分紅，總額將不低於2024 年半年度歸母淨利潤40%，投資者回報水平提升公司擬於2024 年中期結合未分配利潤與當期業績進行分紅，以公司未來實施權益分派股權登記日登記的總股本扣減公司回購專用證券帳戶中的股份爲基數，向全體股東派發現金分紅總額按照不低於2024 年半年度合併歸屬於上市公司股東淨利潤的40%，不超過2024 年半年度合併歸屬於上市公司股東淨利潤的60%，不進行資本公積轉增股本，不送紅股。
投資建議：
維持“優於大市”評級。基於電子特氣認證壁壘較高的特性，公司核心產品將在較長時間內在客戶端保持競爭優勢，且隨着公司新品的滾動推出，公司產品結構將不斷優化，毛利率仍有持續優化空間。隨着公司逐步斬獲中大型現場制氣項目訂單，公司營收與利潤穩定性將進一步增強，我們維持對公司2024-2026 年歸母淨利潤4.01/4.97/6.14 億元的預測，當前股價對應PE 分別爲23/18/15X，維持“優於大市”評級。
風險提示
主營產品價格下降的風險；現場制氣項目投產進度不及預期的風險；電子特氣新產品投產進度不及預期的風險。