支付現金4.03 億收購重慶茂業100%股權 1 月25 日晚，公司發佈《關於購買資產暨關聯交易的公告》，擬通過支付現金4.03 億元方式向關聯方茂業百貨（中國）有限公司和中兆投資管理有限公司收購兩者共計持有100%股權的重慶茂業股份有限公司。 茂業百貨（中國）爲公司控股股東茂業商廈的控股股東，中兆投資則爲公司同一控制下關聯法人，故本次交易構成關聯交易。 重慶茂業定位中高端，或於2018 年開始爲公司貢獻利潤 茂業百貨（中國）與中兆投資承諾，如本次交易在2018 年1 月1 日至12 月31 日完成，重慶茂業2018-2020 年扣非後預計淨利潤分別不低於2786.19/ 3026.12/ 3250.98 萬元。以公告日公司總股本17.32 億股計算，如承諾達成，重慶茂業將爲公司2018-2020 年貢獻EPS 0.016/ 0.017/0.019 元。 重慶茂業擁有百貨門店1 家，位於觀音橋商圈，定位爲中高端百貨，目標客戶群以追求生活品質、對品牌有較高認知度的消費者爲主。重慶茂業2016/ 2017 年1-10 月分別實現歸母淨利潤3073/ 2278 萬元。 經營局域進一步拓展，短期消化整合是方向 此前公司完成對仁和、維多利的收購，基本完成多區域、多業態佈局。收購重慶茂業進一步拓展了公司經營範圍，收入、盈利能力得以提升。我們認爲公司未來的發展方向將以內部消化整合爲主，隨着現有門店改造升級的不斷推進，公司盈利能力或將進一步改善。 上調盈利預測，維持增持評級 考慮到重慶茂業對公司的淨利潤貢獻，我們依照業績承諾上調對公司2017-2019 年EPS 的預測分別爲0.39/ 0.44/0.48 元（之前爲0.39/ 0.43/0.46 元），維持增持評級。 風險提示 區域經濟增速不達預期，收購門店整合不達預期，貨幣現金壓力上升。