本報告導讀： 擬10.75 億收購危廢處理企業康博固廢，結合此前在土壤修復等領域佈局，輕重資產結合、有現金流有工程彈性的強競爭力成長型環保平台已現，維持“增持”評級 投資要點： 維持“增持”評級。維持公司預測17~18 年EPS 至0.25、0.33 元，若重組完成後18 年備考EPS 爲0.42 元（當前股價PE=26），本次重組完成後不僅增厚利潤，還標誌着公司正式進軍高景氣度的危廢產業，全產業鏈佈局再下一城，維持目標價17.47 元，維持“增持”評級。 重組康博固廢近期看EPS 大幅增厚，遠期看進一步擴張。康博固廢服務常熟、輻射蘇州，高收費（6000 元/噸全國領先）+區域高缺口（年93.8萬噸且不斷擴大）+高產能利用率（95%）可提供穩健高質量現金流，重組完成後18 年備考EPS 預計增厚28%。我們認爲併購康博股份只是公司進軍危廢領域的開始，公司有望藉助康博固廢的專業化管理團隊，藉助上市公司平台實現“產業+資本聯動”，在江蘇省、長三角、乃至全國快速拓展市場。 完善業務+商業模式，強競爭力環保平台已現。公司通過收購康博固廢進軍危廢處理領域，並強化土壤修復領域的資源與研發資源投入，以此雙引擎實現新的增長；同時，積極完善現有的環境諮詢、固廢、非電煙氣、新能源等領域業務作爲輔助。最終實現有主有次、輕重資產結合、有穩健現金流打底、有工程提供彈性的業務模式，打造強競爭力的綜合環保平台。 土壤修復訂單增長迅速，全國化實力不可小覷。公司在土壤重金屬領域耕耘多年，通過研發+海外併購技術儲備充足。受環保督查以及工業企業搬遷的催化，近期土壤修復市場有所回暖，公司2017 年土壤修復訂單金額約4.45 億元較上年翻倍，未來優勢有望進一步顯現，大幅提升業績彈性。 風險提示：大氣板塊下滑；土壤修復拓展不及預期；新能源訂單不確定性