聚焦“汽车+电池+充换电”主航道业务，业绩放量在即公司聚焦汽车电动化、智能化主航道，深耕“汽车+电池+充换电”设备三大业务领域。换电设备已导入宁德时代、协鑫能科、阳光铭岛、蓝谷智慧、捷能智电、悦享雄安等主流客户，有望持续高速增长，打开第二增长曲线；汽车电子设备拥有泰科、大陆、安波福、博世等全球头部Tier1 客户，产品正在向平台化、标准化转型，有助于长期毛利率提升；电池设备业务与深圳埃克森、正威集团、松下等进展顺利，稳定贡献业绩增量。公司三大业务板块协同发展，营收规模与盈利能力有望持续快速提升。定增募資順利完成，助力換電設備產能擴張
公司3 月24 日公告完成定增發行，募集資金9.53 億元，發行對象18 家，包含地方國資、公募、QFII、私募和個人投資者，發行普通股1,640.15 萬股，價格爲58.11 元/股，較發行底價溢價8.72%。定增資金將用於新增2000 套換電站產能、投資扁線電機和脈衝強磁場焊接設備及補充流動資金，爲公司長期業績增長奠定良好基礎。我們維持公司2022-2024 年業績預測，預計公司2022-2024 年歸母淨利潤分別爲1.27/2.66/4.42 億元，由於股本變動，2022-2024 年對應EPS 分別調整爲1.17/2.13（-0.32）/3.54（-0.53）元/股，當前股價對應2022-2024 年的PE 分別爲49.6/27.3/16.4 倍，公司三大業務全面突破，維持“買入”評級。
與悅享雄安簽訂合作協議，加速換電業務發展3 月20 日，公司公告披露與悅享雄安科技有限公司簽訂2 年戰略合作框架協議，在重卡換電場景、電力交易、電力管理、智能微網、光伏發電、儲能等方面開展密切合作，攜手建設新能源重卡市場。悅享雄安由東風集團發起，是在雄安新區註冊成立的智慧交通及自動駕駛研發運營一體化公司。與悅享雄安的深度合作進一步推動了公司在換電業務的佈局，標誌着公司在商用車換電站設備、設備運行穩定性和服務能力上得到行業客戶的認可，也將實現雙方的優勢互補和資源共享，實現產業互動和互利共贏。
聚焦“汽車+電池+充換電”主航道業務，業績放量在即公司聚焦汽車電動化、智能化主航道，深耕“汽車+電池+充換電”設備三大業務領域。換電設備已導入寧德時代、協鑫能科、陽光銘島、藍谷智慧、捷能智電、悅享雄安等主流客戶，有望持續高速增長，打開第二增長曲線；汽車電子設備擁有泰科、大陸、安波福、博世等全球頭部Tier1 客戶，產品正在向平臺化、標準化轉型，有助於長期毛利率提升；電池設備業務與深圳埃克森、正威集團、松下等進展順利，穩定貢獻業績增量。公司三大業務板塊協同發展，營收規模與盈利能力有望持續快速提升。
風險提示：換電車型銷量不及預期；設備市場競爭加劇；下游需求不及預期。