每天3分鐘，
陪你在港股市場賺到錢！
大家好，我是牛牛課代表！
今天是系列課程《港股投資20講》的
第二講《香港交易所：連接中國與世界》
牛友們快搬好小板凳，一起來上課吧~
今年20歲的港交所，已經陸續經歷過「大批中資國企H股上市」「收購倫敦金屬交易所」「互聯互通」「擁抱新經濟」等重大時刻。
最近兩年，是港交所上市20年來最受爭議的時點——
高調宣佈與倫交所的世紀聯姻，「黃了」；與此同時，多名高管被叫去廉政公署「喝咖啡」，上演了一場現實版的《廉政風暴》；最扎心的是，對港交所進行了一系列大刀闊斧改革的李小加，宣佈卸任了。
毫無疑問，無論是對內還是對外，港交所面臨的壓力是史無前例的。
然而，在多重壓力下，港交所卻交出了其史上最亮眼的半年報——2020年上半年，收入及其他收益較2019年上半年上升2%，股東應佔溢利達52.33億元，均創半年度新高。
亮眼財報背後，港交所已成為了全球最矚目的資本市場——吸引了全球頂級公司赴港二次上市，網易、京東、阿里巴巴……與此同時，一批優秀的互聯網、生物醫藥公司選擇港交所作為其上市地，美團、小米、君實生物、永泰生物，數不勝數。
注：具體財報解讀詳見文章《李小加卸任前，看到了港交所史上最強半年報》
港交所，全名香港交易及結算所有限公司，是由香港聯合交易所、香港期貨交易所及香港中央結算有限公司於2000年合併而成。
香港財政司司長在1999年發表財政預算案演詞時公佈，本港證券及期貨市場會進行全面改革，以提高香港的競爭力和迎接市場全球化所帶來的挑戰。
根據改革方案，香港聯合交易所有限公司（聯交所）與香港期貨交易所有限公司（期交所）實行股份化並與香港中央結算有限公司（香港結算）合併，由單一控股公司香港交易所擁有。
其中，香港聯交所於1986年由香港證券交易所、遠東交易所、金銀證券交易所及九龍證券交易所四大交易所合併成立。
注：第一講中曾詳細介紹此歷史，牛友們還記得嗎？
香港期交所前身是香港商品交易所，於1976年成立，當時主要買賣商品期貨，後於1986年推出旗艦產品-恆生指數期貨。
香港交易所於2000年6月27日在香港聯交所掛牌上市，上市價格3.88港幣，代碼0388。
而僅在2020年上半年，港交所漲幅近50%，市值突破4500億港元，給投資者帶來豐厚回報。
港交所重大事件梳理：
1、大型國有企業赴港上市
1993年，H股首次在港交所上市，容許中國內地註冊成立的公司直接進入國際股份市場。
這一年的7月15日，$青島啤酒股份(00168.HK)$在港交所上市，成為中國內地首家在香港上市的國有企業。
7年後，建設銀行成為首家香港IPO的四大國有銀行，融資超過710億港幣，成為當年全球最大IPO。次年，工商銀行同時A+H上市，集資219億美元。
自2005~2012年，一大批巨型國有企業H股上市，包括：四大國有銀行、中國移動、中石油、中國神華、人保集團等。
在給港交所帶來鉅額IPO收入的同時，也使香港市場的日均成交額（ADT）從2004年的160億左右提升2012年的540億。
2、收購倫敦金屬交易所（LME）
2012年港交所收購LME，總代價13.88億英鎊，摺合166.73億港幣。港交所為此收購配發6570.5萬股新股，每股配售價118港幣，集資約77.5億港幣。
LME是全球最大的金屬期貨和期權交易市場，目前作為港交所商品板塊的旗艦平臺。
港交所併購LME的主要動因有兩個方面。
第一，港交所傳統主業發展遭遇瓶頸。長期以來IPO都是香港股市的一大重心，也是它作為金融中心的一個標誌。2009年至2011年，以IPO籌資額計，香港股市一直居世界首位。
然而，數據顯示，2012年上半年，香港股市的IPO融資額僅為32億美元，而2011年全年達354億美元，2010年全年更是創下了高達678億美元的歷史紀錄。按今年的情況看，香港在全球的排名將顯著跌落。
港交所面臨的主要問題是，其IPO的傳統來源——中國大型國有企業——正漸漸「枯竭」，因為其中的大多數已在過去十多年間完成了上市工作，其發展創業板也不夠成功。
而港交所原有業務也是以股票交易為主。雖然其利潤和市值都在全球交易所中排名前列，但IPO市場的不穩定性和上市資源不斷的枯竭，令港交所為其核心業務的前景擔憂，增加新的收入來源是其不可迴避的現實選擇，此次併購，則為港交所發展提供了新的契機。
第二，港交所需要業務多元化戰略。發展股票以外業務，包括定息產品、貨幣及商品等，是港交所成為一傢俱有國際競爭力的綜合性交易所的重點戰略。2010年底，香港政府曾支持港交所發展商品期貨業務。港交所當時計劃從金屬商品入手，開展金屬大宗商品期貨業務。
然而，大宗商品期貨交易的業務在全球幾大交易所的格局早已形成，港交所從零開始難度較大。所以，LME的出售意圖一經公佈，港交所就很快做出反應。
港交所併購倫金所，可以直接拉近全球最大金屬期貨交易所與全球最大大宗商品消費市場之間的距離，進一步加強港交所作為中國大陸首選國際交易所以及國際參與者的首選中國交易所的地位。
3、互通互聯
2014年滬港通正式啟動，兩地市場互聯取得了長足的進展。2016年12月5日啟動的深港通以及2017年7月3日啟動的債券通，使得兩地投資者獲得更為直接的資產配置渠道。
兩地互聯方面，港交所未來還將着力推動新股通、ETF通、衍生品通等一系列新嘗試。
李小加曾表示：
自開通以來，滬港通和深港通不斷贏得市場青睞，它們以最小的制度成本，帶來了最大的市場成效，為世界開創了全新的資本市場雙向開放模式。滬深港通不但幫助中國投資者進行多元化的海外資產配置，也方便了國際投資者透過可靠、高效、便利的渠道投資內地市場。
4、修訂上市規則，擁抱新經濟
2018年4月30日，港交所修訂後的《主板上市規則》生效，新增內容包括容許未盈利生物科技公司、不同投票權架構公司來港上市，以及設立新的便利第二上市渠道接納大中華及海外公司。
據港交所統計，自上市新規實施兩週年以來，84家新經濟公司（包括醫療健康及生物科技公司）已在香港上市，共募集3023億港元，佔同期香港整個新股市場總融資額的50.8%。
其中，2019年11月，香港迎來了阿里巴巴的迴歸。
阿里巴巴集團控股有限公司在香港進行二次上市，融資額高達1012億港元，成為當年全球最大的上市發行之一。此後，網易、京東等公司也相繼在香港二次上市。
2019年11月26日，阿里巴巴迴歸港交所二次上市
今年6月22日，港交所行政總裁李小加出席線上論壇時表示，今年將會是香港市場重要的一年，MSCI亞洲系列指數產品選擇落户香港，為香港作為國際金融中心的實力和潛力投下了「信心票」。
「今年香港市場也會迎來不少中概股迴流二次上市，讓我們的市場變得越來越有活力、越來越多元化。」
精彩港交所20年圖示：
課後小討論：
你看好港交所的未來嗎？
歡迎大家來留言區互動！
另外大家對現有和未來課程有何想法，請大膽告訴我們喲！
課代表會在討論區選擇8名參與度高的牛友們，送188牛牛積分！
Tips：更傾向於選擇能主動提出課程相關可行性建議、
或能回答課後小作業的牛友們哦！
明日便是實操課啦，第三講《如何開始港股交易》等你！
不見不散！！
附：課程鏈接《港股投資20講》
課外讀物：
港交所相關的精彩文章