作者：張雨娜
這兩年，是港交所上市20年來最受爭議的時點——
高調宣佈與倫交所的世紀聯姻，「黃了」；與此同時，多名高管被叫去廉政公署「喝咖啡」，上演了一場現實版的《廉政風暴》；最扎心的是，對港交所進行了一系列大刀闊斧改革的李小加，宣佈卸任了。
毫無疑問，無論是對內還是對外，港交所面臨的壓力是史無前例的。
然而，在多重壓力下，港交所卻交出了其史上最亮眼的半年報——2020年上半年，收入及其他收益較2019年上半年上升2%，股東應佔溢利達52.33億元，均創半年度新高。
亮眼財報背後，港交所已成為了全球最矚目的資本市場——吸引了全球頂級公司赴港二次上市，網易、京東、阿里巴巴……與此同時，一批優秀的互聯網、生物醫藥公司選擇港交所作為其上市地，美團、小米、君實生物、永泰生物，數不勝數。
這背後，正是李小加主導的，開啟港交所同股不同權大門、進行生物醫藥板塊IPO新政的成果。
在卸任港交所行政總裁之前，李小加收到這樣的成績單，會有一絲安慰嗎？
港交所史上最強半年報來了
就在剛剛，港交所發佈了其史上史上最強的半年報。
據港交所公告，2020年上半年收入及其他收益較2019年上半年上升2%，創半年度新高。具體來説，平均每日成交金額上升20%，令交易及結算費增加，帶動主要業務收入較2019年上半年上升13%。與此同時，滬深港通收入及其他收益達7.43億元的半年度新高，較2019年上半年上升46%。
期內，股東應佔溢利達52.33億元，創半年度新高，較2019年上半年上升1%。
不過，上半年投資收益淨額下跌6.81億。港交所解釋稱，這是由於2020年3月全球市場大幅拋售，令第一季公佈的集體投資計劃錄得公平值虧損營運支出較2019年上半年上升6%，源於年度薪酬調整及2019年6月收購港融科技後僱員數目上升，以及信息技術成本及專業費用增加。
此外，EBITDA1利潤率為76%，較2019年上半年下跌1%，但較2019財政年度上升1%。
港交所行政總裁李小加表示，「香港交易所今年上半年開局良好，儘管宏觀經濟動盪不定，我們的營業收入及溢利仍然同創半年度新高。現貨市場成交增長，滬深港通成交額續創新高，新股上市絡繹不絕，包括多隻來港作第二上市的大型股，抵銷了由於投資組合估值波動帶來的投資收益下滑影響。」
股價已「率先」上漲52%
事實上，從二級市場表現來看，港交所已提早給不少投資者送上了「大紅包」。
年初至今（截至8月19日），港交所股價逆勢上漲51.61%，同期恆生指數下跌超過10%。
大行看高至462港元
值得關注的是，對於港交所的後續的發展勢頭，不少機構都給出了較為積極的態度。
8月，瑞信發表研究報告稱，相信港交所擁有連接內地及世界的獨特金融地位，預期其2020至2022年度税後淨利潤的年複合增長率將達到16.6%，因此首予其「跑贏大市」評級，目標價為462港元。
瑞信指出，港交所進行上市改革後，對新股來港上市的吸引力與日俱增，預計股票交易活躍度由今年的90%升至2021至2022年的94%；而且預計港交所將受惠於衍生品和ETF的進一步產品組合多元化等利好因素。
無獨有偶。
近期，近期中金髮表研究報告指，港交所因新經濟公司赴港上市進程或快於預期阿里巴巴為代表的中概股公司，完成港股二次上市後存量股份仍在持續轉換，以及本地市場交易額進一步放大，都預計有助刺激盈利，上調港交所目標價15％至446港元。
中金表示，恆生科技指數公司或將貢獻全市場近半數交易，伴隨而來的是市值成長與換手率結構性提升對交易額的雙重驅動，互聯互通擴容及MSCIA股期貨等衍生品持續推進、助力收入結構多元化並對交易額形成正向催化。
中金續指，上調港交所2020年與2021盈利預測4.6％和9.3％至114億港元和141億港元。
香港市場或成為中國的「納斯達克」
值得關注的是，在不少投資人士看來，隨着中概股的迴歸，港股會迎來前所未有的機遇。
近期，廣發基金國際業務部負責人李耀柱在與富途資訊的對話中表示，隨着中概股的「迴歸潮」，港股或將迎來新一輪結構性行情。此外，隨着越來越多優質科技股的上市，香港市場有望成為未來中國的「納斯達克」。
李耀柱強調，中國的互聯網公司和生物製藥公司會是香港市場中長期的投資機會。這一輪新經濟的崛起與2016年的經濟復甦有很大不同，經濟復甦有周期性，而新經濟的崛起則更具有長期性，預計香港成長股將迎來中長期的投資機遇。
中國新經濟公司未來在港股的市值佔比會快速提升。部分投資中國新經濟的資金會被吸引到香港市場。原來這些資金囤積在美股，未來它們會迴流到港股。未來香港市場的資金會變多，交易會更活躍，有可能香港市場會被打造成「中國的納斯達克」。
——而這一切，最直接的受益者就是港交所。