隨着聯儲局似乎戰勝通脹、9月減息「板上釘釘」,市場終於鬆了口氣。
隨着聯儲局貨幣政策將從過去的收緊轉向寬鬆,嗅覺靈敏的投資者也在進一步追問,在全球貨幣政策轉向、利率迎來下降、新一輪的流動性寬鬆週期即將到來的時刻,哪些資產有望迎來投資機會?
除了昨日文章《全球減息週期或將開啓!美股醫療股蓄勢待發,如何精準捕捉爆升機會?》提及的醫療股外,公共事業板塊也是受益行業之一。
隨着聯儲局9月減息近乎板上釘釘,10年期國債的收益率下降至大約3.8%。這一變化使得公用事業股票的分紅收益相對更具吸引力,爲投資者提供了一個在低利率環境下的替代性投資選擇。
從歷史數據來看, $美國10年期國債收益率 (US10Y.BD)$ 和 $公用事業精選行業指數ETF-SPDR (XLU.US)$ 有明顯的負相關性,而10年期美債收益率的逐步下降,也爲公用事業股的上漲奠定了基礎。
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公用事業成爲美股熱門板塊之一
今年來,公共事業板塊已悄悄成爲美股最熱門的板塊。
截至8月26日, $公用事業精選行業指數ETF-SPDR (XLU.US)$ 年內漲幅已近22%,跑贏標普500指數和納指,同樣跑贏市場寵兒 $科技行業精選指數ETF-SPDR (XLK.US)$ 。
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公共事業板塊中,美國電力巨頭 $Vistra Energy (VST.US)$ 、美國最大的無碳核電巨頭 $Constellation Energy (CEG.US)$ 和美國能源巨頭公司 $NRG Energy (NRG.US)$ 是今年該行業表現最好的三隻股票,三者分別取得了121%、67%和65%的漲幅。值得注意的是,這三家公司也是AI受益者,因爲隨着科技巨頭們建設AI數據中心的腳步加快,電力需求也在不斷高漲。
除此之外,風電巨頭 $GE Vernova LLC (GEV.US)$ 、公共服務電力與天然氣公司 $公務集團 (PEG.US)$ 、美國新能源發電的先行者 $新紀元能源 (NEE.US)$ 、美國最大的天然氣分銷公司之一 $印北瓦電 (NI.US)$ 、美國第四大發電廠 $美國南方公司 (SO.US)$ 、美國公用事業巨頭 $美國電力 (AEP.US)$ 以及美國能源巨頭 $道明尼資源 (D.US)$ 年內漲幅均在23%-39%之間。
除了公共事業股外,美股市場也有很多與公共事業相關的ETF值得投資者關注,其中,$公用事業精選行業指數ETF-SPDR (XLU.US)$ 、 $Global X US Infrastructure Development ETF (PAVE.US)$ 、 $公用事業ETF-Vanguard (VPU.US)$ 、 $iShares安碩全球基礎設施ETF (IGF.US)$ 、 $iShares U.S. Infrastructure ETF (IFRA.US)$ 是美股市場上資產規模最大的5只公共事業ETF,這些ETF今年來同樣錄得不錯的漲幅,累計升幅在12%-22%之間。
當下時點,爲何公用股具備吸引力?
首先,宏觀環境。美債收益率在未來一年內可能會持續下降,公用事業股票通常在利率下降和經濟衰退環境中表現優異。
公用事業板塊是由提供基礎設施服務的公司組成的,這些服務通常包括電力、天然氣、水務以及其他相關服務。由於公用事業公司的業務穩定且具備防禦性特點,公用事業板塊在市場波動時往往表現出相對穩定的特性,因此被視爲避險板塊。
其次,在利率下行期間,尋求收入的投資者通常會轉向公共事業,因爲它們具有高且穩定的股息收益率。
隨着固定收益證券(如債券)的收益率隨着利率下降而下降,公用事業因具有穩定的現金流和較高的股息收益率,從而吸引那些追求穩定回報和長期收益的投資者。
今年公共事業板塊年盈利增長至少6%,其3.6%的收益率與利率相比具有競爭力。而在減息週期背景下,公用事業公司的股息也將繼續增加。
第三,公共事業是資本密集型企業,通常通過籌集資本來融資其基礎設施投資。
在利率下降的環境中,借貸成本下降,股票估值通常會上升,使得公用事業更容易融資其運營和擴張項目。這種較低的資本成本不僅提高了它們的利潤率,還可以使它們投資更多的增長機會。
第四,當前較有吸引力的估值,並且經歷23年下跌後,有望估值修復。
高盛此前稱,雖然今年來公共事業板塊經歷大漲,但估值仍然不高,可以說是「攻防兼備之選」。高盛表示,目前公共事業股的市盈率溢價只有6%,與等權重的標普500指數相比大致符合歷史平均水平。
第五,AI熱潮的電力需求爲公共事業提供增長動力。
人工智能技術的快速發展所帶來的電力需求激增,也爲美股公共事業股票的增長提供了動力。
更爲關鍵的是,與那些價格昂貴的科技巨頭如英偉達、微軟和谷歌等相比,投資者現在有機會以相對較低的成本進入公共事業板塊,從而參與到人工智能技術革命中,這無疑爲尋求價值投資的投資者提供了新的機遇。
因此,整體來看,美股減息週期下,佈局公共事業股是個不錯的選擇。
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編輯/Somer