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美國
美國證券交易委員會
華盛頓特區,20549
__________________________________
表格10-Q
__________________________________
(標記一)
| | | | | |
☒ | 根據1934年證券交易法第13或15(D)節規定的季度報告 |
在截至本季度末的季度內2021年3月31日
或
| | | | | |
☐ | 根據1934年“證券交易法”第13或15(D)節提交的過渡報告 |
在從中國到日本的過渡期內,中國從中國到日本,從中國到日本的過渡期,都是從中國過渡到中國,從中國到日本的過渡期。
委託文件編號:001-34452
__________________________________
阿波羅商業房地產金融公司(Apollo Commercial Real Estate Finance,Inc.)
(註冊人的確切姓名載於其章程)
__________________________________
| | | | | | | | |
馬裏蘭州 | | 27-0467113 |
(述明或其他司法管轄權 公司或組織) | | (税務局僱主 識別號碼) |
阿波羅商業房地產金融公司(Apollo Commercial Real Estate Finance,Inc.)
C/o阿波羅全球管理公司
西57街9號, 43樓,
紐約, 紐約10019
(主要行政辦公室地址)(郵政編碼)
(212) 515–3200
(註冊人電話號碼,包括區號)
__________________________________
根據該法第12(B)條登記的證券:
| | | | | | | | |
每節課的標題 | 交易代碼 | 註冊的每個交易所的名稱 |
普通股,面值0.01美元 | 阿里 | 紐約證券交易所 |
用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或在要求註冊人提交此類報告的較短期限內)提交了1934年《證券交易法》(Securities Exchange Act)第13節或第15(D)節要求提交的所有報告,以及(2)在過去90天內是否一直遵守此類提交要求。是 ☒*☐
用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T條例第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。是 ☒*☐
用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司還是新興的成長型公司。參見“交易法”第12b-2條中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小報告公司”和“新興成長型公司”的定義。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
大型加速濾波器 | | ☒ | | 加速文件管理器 | | ☐ |
| | | | | | |
非加速文件管理器 | | ☐ | | 規模較小的新聞報道公司 | | ☐ |
| | | | | | |
| | | | 新興成長型公司 | | ☐ |
如果是新興成長型公司,用勾號表示註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據交易所法案第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐
用複選標記表示註冊人是否為空殼公司(如《交易法》第12b-2條所定義)。☐*☒
截至2021年4月21日,有139,884,060註冊人已發行和已發行普通股的面值為0.01美元的股票。
目錄
| | | | | | | | |
| | 頁面 |
第一部分-財務信息 | |
項目1.財務報表 | 4 |
第二項:管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析 | 31 |
項目3.關於市場風險的定量和定性披露 | 46 |
項目4.控制和程序 | 48 |
| | |
第II部分-其他信息 | |
項目1.法律訴訟 | 48 |
第1A項風險因素 | 48 |
第二項未登記的股權證券銷售和收益的使用 | 48 |
項目3.高級證券違約 | 48 |
項目4.礦山安全信息披露 | 48 |
項目5.其他信息 | 48 |
項目6.展品 | 48 |
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第一部分-財務信息
項目1.財務報表
阿波羅商業地產金融公司及其子公司
簡明綜合資產負債表(未經審計)
(以千為單位-共享數據除外)
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| 2021年3月31日 | | 2020年12月31日 |
資產: | | | |
現金和現金等價物 | $ | 294,060 | | | $ | 325,498 | |
商業抵押貸款,淨額(1)(2) | 5,754,258 | | | 5,451,084 | |
次級貸款和其他貸款資產,淨額(2) | 1,065,816 | | | 1,045,893 | |
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其他資產 | 68,882 | | | 74,640 | |
擁有、持有待售房地產 | 42,355 | | | 42,905 | |
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總資產 | $ | 7,225,371 | | | $ | 6,940,020 | |
負債與股東權益 | | | |
負債: | | | |
擔保債務安排淨額(扣除遞延融資成本#美元11,800及$12,993分別在2021年和2020年) | $ | 3,418,579 | | | $ | 3,436,672 | |
可轉換優先票據,淨額 | 566,711 | | | 565,654 | |
高級擔保定期貸款淨額(扣除遞延融資成本#美元10,496及$7,130分別在2021年和2020年) | 775,974 | | | 483,465 | |
應付帳款、應計費用和其他負債(3) | 74,899 | | | 74,887 | |
已售出的參賽作品 | 50,709 | | | 34,974 | |
與擁有、持有待售房地產有關的債務 | 33,000 | | | 33,000 | |
衍生負債,淨額 | 20,382 | | | 31,241 | |
應付關聯方 | 9,364 | | | 9,598 | |
總負債 | 4,949,618 | | | 4,669,491 | |
承付款和或有事項(見附註16) | | | |
股東權益: | | | |
優先股,$0.01面值,50,000,000授權股份,B系列,6,770,393已發行和已發行股票($169,260清算優先權) | 68 | | | 68 | |
普通股,$0.01面值,450,000,000授權股份,139,848,875和139,295,867分別於2021年和2020年發行和發行的股票 | 1,398 | | | 1,393 | |
額外實收資本 | 2,707,855 | | | 2,707,792 | |
累計赤字 | (433,568) | | | (438,724) | |
股東權益總額 | 2,275,753 | | | 2,270,529 | |
總負債和股東權益 | $ | 7,225,371 | | | $ | 6,940,020 | |
———————
(1) 包括$5,319,621及$5,418,999分別在2021年和2020年根據擔保債務安排質押為抵押品
(2) 淨額$211,435及$213,1022021年和2020年的CECL津貼分別為#美元175,000特定CECL津貼和$36,435及$38,102分別為CECL一般津貼。
(3) 包括$3,794及$3,365與商業抵押貸款、次級貸款和其他貸款資產的無資金承諾有關的CECL一般津貼的淨額分別為2021年和2020年。
見未經審計的簡明合併財務報表附註。
阿波羅商業地產金融公司及其子公司
簡明合併業務報表(未經審計)
(以千為單位-不包括每股和每股數據)
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| 截至3月31日的三個月, | | |
| 2021 | | 2020 | | |
淨利息收入: | | | | | |
商業按揭貸款利息收入 | $ | 75,356 | | | $ | 81,855 | | | |
次級貸款和其他貸款資產的利息收入 | 31,459 | | | 34,018 | | | |
利息支出 | (35,664) | | | (41,205) | | | |
淨利息收入 | 71,151 | | | 74,668 | | | |
運營費用: | | | | | |
一般和行政費用(包括基於股權的薪酬#美元4,387及$4,263分別在2021年和2020年) | (6,940) | | | (6,531) | | | |
向關聯方收取管理費 | (9,364) | | | (10,268) | | | |
總運營費用 | (16,304) | | | (16,799) | | | |
其他收入 | 92 | | | 760 | | | |
| | | | | |
貸款損失沖銷(撥備)淨額(1) | 1,238 | | | (183,465) | | | |
自有房地產的已實現虧損和減值 | (550) | | | — | | | |
外幣兑換損失 | (7,449) | | | (37,949) | | | |
| | | | | |
外幣遠期合約收益(包括#美元的未實現收益(虧損))10,502及$62,436分別在2021年和2020年) | 9,800 | | | 70,491 | | | |
利率套期保值工具的損益 | 357 | | | (35,548) | | | |
淨收益(虧損) | $ | 58,335 | | | $ | (127,842) | | | |
優先股息 | (3,385) | | | (3,385) | | | |
普通股股東可獲得的淨收益(虧損) | $ | 54,950 | | | $ | (131,227) | | | |
普通股每股淨收益(虧損): | | | | | |
基本信息 | $ | 0.39 | | | $ | (0.86) | | | |
稀釋 | $ | 0.37 | | | $ | (0.86) | | | |
基本加權平均已發行普通股 | 139,805,863 | | | 153,948,191 | | | |
已發行普通股的攤薄加權平均股份 | 170,792,684 | | | 153,948,191 | | | |
宣佈的普通股每股股息 | $ | 0.35 | | | $ | 0.40 | | | |
———————
(1) 由$組成0及$150,000CECL特別津貼和$(1,238)及$33,4652021年和2020年的一般CECL(沖銷)和津貼。
見未經審計的簡明合併財務報表附註。
阿波羅商業地產金融公司及其子公司
簡明合併股東權益變動表(未經審計)
(以千為單位-不包括每股和每股數據)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 優先股 | | 普通股 | | 其他內容 實收資本 | | 累計 赤字 | | | | 總計 |
| 股票 | | 帕爾 | | 股票 | | 帕爾 | |
2021年1月1日的餘額 | 6,770,393 | | | $ | 68 | | | 139,295,867 | | | $ | 1,393 | | | $ | 2,707,792 | | | $ | (438,724) | | | | | $ | 2,270,529 | |
與股權激勵計劃相關的增資 | — | | | — | | | 553,008 | | | 5 | | | 103 | | | — | | | | | 108 | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
報價成本 | — | | | — | | | — | | | — | | | (40) | | | — | | | | | (40) | |
淨收入 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 58,335 | | | | | 58,335 | |
優先股宣佈的股息-$0.50每股 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (3,385) | | | | | (3,385) | |
普通股宣佈的股息-$0.35每股 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (49,794) | | | | | (49,794) | |
2021年3月31日的餘額 | 6,770,393 | | | $ | 68 | | | 139,848,875 | | | $ | 1,398 | | | $ | 2,707,855 | | | $ | (433,568) | | | | | $ | 2,275,753 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 優先股 | | 普通股 | | 其他內容 實收資本 | | 累計 赤字 | | | | 總計 |
| 股票 | | 帕爾 | | 股票 | | 帕爾 | |
2020年1月1日的餘額 | 6,770,393 | | | $ | 68 | | | 153,537,296 | | | $ | 1,535 | | | $ | 2,825,317 | | | $ | (196,945) | | | | | $ | 2,629,975 | |
採用ASU 2016-13 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (30,867) | | | | | (30,867) | |
與股權激勵計劃相關的增資(減資) | — | | | — | | | 503,251 | | | 5 | | | (2,236) | | | — | | | | | (2,231) | |
普通股回購 | — | | | — | | | (300,000) | | | (3) | | | (2,438) | | | — | | | | | (2,441) | |
淨損失 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (127,842) | | | | | (127,842) | |
優先股宣佈的股息-$0.50每股 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (3,385) | | | | | (3,385) | |
普通股宣佈的股息-0美元.40每股 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (62,298) | | | | | (62,298) | |
2020年3月31日的餘額 | 6,770,393 | | | $ | 68 | | | 153,740,547 | | | $ | 1,537 | | | $ | 2,820,643 | | | $ | (421,337) | | | | | $ | 2,400,911 | |
見未經審計的簡明合併財務報表附註。
阿波羅商業地產金融公司及其子公司
簡明合併現金流量表(未經審計)
(單位:千)
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| 截至3月31日的三個月, |
| 2021 | | 2020 |
經營活動提供的現金流: | | | |
*淨收益(虧損)* | $ | 58,335 | | | $ | (127,842) | |
對淨收益(虧損)與經營活動提供的現金淨額進行調整: | | | |
*折價/溢價和PIK攤銷 | (24,671) | | | (18,270) | |
*遞延融資成本攤銷 | 3,196 | | | 3,312 | |
*基於股權的薪酬。 | 4,387 | | | 4,263 | |
扣除(撥備)貸款損失撥備,淨額 | (1,238) | | | 183,465 | |
* | 7,479 | | | 42,108 | |
**控制衍生品工具的未實現收益 | (10,859) | | | (26,888) | |
*已實現所擁有房地產的虧損和減值 | 550 | | | — | |
| | | |
**以下為營業資產和負債變動情況: | | | |
* | 6,000 | | | — | |
*其他資產 | 1,238 | | | (6,696) | |
會計核算包括應收賬款、應計費用和其他負債。 | (274) | | | 807 | |
*應付給關聯方的款項 | (233) | | | (162) | |
經營活動提供的淨現金 | 43,910 | | | 54,097 | |
投資活動中使用的現金流: | | | |
**為商業抵押貸款提供新資金 | (417,161) | | | (439,936) | |
**為商業抵押貸款提供額外資金 | (77,499) | | | (99,768) | |
| | | |
**為次級貸款和其他貸款資產提供額外資金 | (41,317) | | | (18,753) | |
**償還和出售商業抵押貸款所得收益 | 200,077 | | | 221,972 | |
*從償還次級貸款和其他放貸資產中獲得的收益 | 30,470 | | | 842 | |
*扣除商業抵押貸款收到的發起費和退出費,以及次級貸款和其他貸款資產,淨額 | 6,301 | | | 5,445 | |
*與衍生品合約相關的抵押品增加,淨額 | 430 | | | 7,070 | |
用於投資活動的淨現金 | (298,699) | | | (323,128) | |
融資活動的現金流: | | | |
| | | |
| | | |
**無需支付發售費用 | (40) | | | — | |
*普通股回購計劃 | — | | | (2,441) | |
| | | |
**出售有擔保債務安排的收益 | 322,234 | | | 1,357,442 | |
**支持擔保債務安排的償還 | (331,613) | | | (844,051) | |
*支持優先擔保定期貸款本金的償還 | (1,250) | | | (1,250) | |
| | | |
**發行優先擔保定期貸款的收益 | 297,000 | | | — | |
| | | |
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**推遲支付遞延融資成本 | (5,369) | | | (2,722) | |
*根據擔保債務安排存放的抵押品 | — | | | (26,262) | |
*其他融資活動 | (4,279) | | | (6,494) | |
**增加普通股股息 | (49,947) | | | (71,950) | |
**優先股不派發股息 | (3,385) | | | (3,385) | |
融資活動提供的現金淨額 | 223,351 | | | 398,887 | |
現金及現金等價物淨增(減) | (31,438) | | | 129,856 | |
期初現金和現金等價物 | 325,498 | | | 452,282 | |
期末現金和現金等價物 | $ | 294,060 | | | $ | 582,138 | |
補充披露現金流信息: | | | |
*支付的利息為零。 | $ | 36,494 | | | $ | 36,979 | |
補充披露非現金融資活動: | | | |
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*宣佈派發股息,尚未支付 | $ | 52,615 | | | $ | 65,684 | |
| | | |
**在已售出的參賽者基礎上增加名參賽者 | $ | 15,735 | | | $ | — | |
**服務商持有的更多貸款收益 | $ | 1,550 | | | $ | — | |
**遞延融資成本,尚未支付 | $ | 2,596 | | | $ | 5,193 | |
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見未經審計的簡明合併財務報表附註。
阿波羅商業地產金融公司及其子公司
簡明合併財務報表附註(未經審計)
注1-組織
阿波羅商業房地產金融公司(及其合併子公司,在本報告中統稱為“公司”、“ARI”、“我們”、“我們”和“我們”)是一家為美國聯邦所得税目的選擇作為房地產投資信託(REIT)徵税的公司,主要發起、收購、投資和管理執行商業第一抵押貸款、次級融資和其他與商業房地產相關的債務投資。這些資產類別被稱為我們的目標資產。
我們於2009年6月29日在馬裏蘭州成立,2009年9月29日開始運營,由阿波羅全球管理有限公司(及其子公司)的間接子公司ACREFI Management,LLC(“經理”)進行外部管理和諮詢。
我們選擇從截至2009年12月31日的納税年度開始,根據修訂後的1986年國內收入法(Internal Revenue Code Of 1986)作為房地產投資信託基金(REIT)徵税。為了保持我們作為房地產投資信託基金的納税資格,我們必須將至少90%的應税收入(不包括淨資本利得)分配給股東,並滿足某些其他資產、收入和所有權測試。
注2-重要會計政策摘要
陳述的基礎
隨附的簡明合併財務報表包括我們的賬目和我們合併子公司的賬目。所有的公司間金額都已取消。根據美國公認會計原則(“GAAP”)編制財務報表時,我們需要作出估計和假設,這些估計和假設會影響財務報表日期的資產和負債額、或有資產和負債的披露以及報告期內收入和費用的報告金額。我們最重要的估計包括貸款損失準備金。實際結果可能與這些估計不同。
該等未經審核簡明綜合財務報表乃根據Form 10-Q表格指示編制,並應與本公司提交給美國證券交易委員會(SEC)的截至2020年12月31日止年度Form 10-K年度報告(“年報”)所載的綜合財務報表及其附註一併閲讀。管理層認為,所有必要的調整(僅包括正常的經常性調整)都已包括在內,以公平地反映我們的財務狀況、經營業績和現金流。我們截至2021年3月31日的三個月的運營結果不一定表明全年或任何其他未來時期的預期結果。
我們目前在一報告部分。
風險和不確定性
2020年第一季度,一種被世界衞生組織宣佈為大流行的新型冠狀病毒(“新冠肺炎”)在全球範圍內暴發。作為對新冠肺炎的迴應,美國和其他許多國家已經宣佈國家進入緊急狀態,這導致了大規模的隔離,以及對被認為不必要的業務的限制。對新冠肺炎的這些迴應擾亂了經濟活動,可能會繼續對經濟和市場狀況產生重大不利影響。由於我們仍處於新冠肺炎疫情之中,我們無法估計這將對我們的業務和整體經濟產生最終影響。我們相信,根據截至2021年3月31日獲得的最佳信息,我們在編制財務報表和相關腳註時使用的估計是合理和可支持的。圍繞新冠肺炎的不確定性可能會對財務報表和相關腳註中使用的估計和假設的準確性產生重大影響,因此,實際結果可能與估計大不相同。
近期會計公告
2020年8月,FASB發佈了ASU 2020-06“債務-帶有轉換和其他期權的債務(分主題470-20)和衍生品和對衝-實體自有股權的合同”(“ASU 2020-06”)。ASU 2020-06年度的目的是解決某些具有債務和股權成分的金融工具在會計上的複雜性。根據ASU 2020-06,可轉換票據的會計模型數量將減少,發行可轉換債券的實體將被要求使用IF-轉換方法來計算ASC 260項下的稀釋後“每股收益”。ASC 2020-06在2021年12月15日之後開始的財政年度有效,可通過修改後的
過渡或完全追溯的過渡方法。我們目前正在評估這一指導方針將對我們的簡明合併財務報表產生的影響。
2020年3月,FASB發佈了ASU 2020-04“參考匯率改革(專題848)-促進參考匯率改革對財務報告的影響”(“ASU 2020-04”)。ASU 2020-04為將GAAP應用於參考LIBOR或其他參考利率(預計將因參考利率改革而停止)的債務工具、衍生品和其他合約提供了可選的權宜之計和例外。本指南是可選的,可在2022年12月31日之前通過所有符合條件的合同修改的預期申請進行選擇。我們有貸款協議、債務協議和利率上限,其中包括倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)作為參考利率。很難預測逐步取消倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR)和使用另類基準利率可能會對我們的業務或整個金融市場產生什麼影響(如果有的話)。我們沒有通過以下方式採用任何可選的權宜之計或例外情況2021年3月31日,但將繼續評估是否可能採取任何此類權宜之計或例外情況。
注3-公允價值披露
GAAP根據用於按公允價值計量金融工具的投入的可觀測性,建立了評估技術的層次結構。基於市場或可觀察到的投入是價值的首選來源,其次是在沒有基於市場或可觀察到的投入的情況下使用管理層假設的估值模型。ASC 820“公允價值計量和披露”中提到的層次結構的三個級別"具體説明如下:
I級-相同資產或負債在活躍市場的報價。
第二級-價格是使用其他重要的可觀察到的投入來確定的。可觀察到的投入是其他市場參與者在為證券定價時使用的投入。這些因素可能包括類似證券的報價、利率、提前還款速度、信用風險等。
第三級--價格是使用不可觀察到的重大投入來確定的。在無法獲得報價或可觀察到的投入的情況下(例如,當一項投資在期末很少或沒有市場活動時),可以使用不可觀察到的投入。
雖然我們預期我們的估值方法將與其他市場參與者使用的估值方法適當和一致,但使用不同的方法或假設來確定某些金融工具的公允價值可能會導致在報告日期對公允價值的不同估計。我們將使用截至測量日期的當前投入,其中可能包括市場錯位期,在此期間價格透明度可能會降低。
我們衍生工具的估計公允價值是通過對每種工具的預期現金流進行貼現現金流分析來確定的。我們的衍生工具在公允價值等級中被歸類為II級。
遠期外匯的公允價值是通過將合約遠期匯率與當前市場匯率進行比較來確定的。目前的市場匯率是通過使用基礎國家的市場即期匯率、遠期匯率和利率曲線來確定的。
我們的利率上限的公允價值是通過使用市場標準方法來確定的,該方法是在可變利率升至利率上限的執行利率之上時,對未來預期現金收入進行貼現。在計算利率上限的預計收入時使用的可變利率是基於第三方專家對從可觀察到的市場利率曲線和波動性得出的未來利率的預期。
我們擁有的房地產、持有的待售房地產和相關債務的公允價值是用市場法確定的,減去出售成本。市場法利用市場上類似資產和負債的公允價值以及對特定資產和負債銷售價格的內部分析,我們認為這是重大的不可觀察的投入。因此,擁有、持有待售房地產以及相關債務的公允價值均屬於公允價值等級的第三級。截至2021年3月31日,我們出售自有、待售房地產的預期成本有所增加,我們進行了非經常性公允價值計量。有關持有待售房地產自有及相關債務的進一步討論,請參閲“附註5-持有待售房地產及相關債務”。
下表彙總了截至2021年3月31日和2020年12月31日,我們按公允價值記錄的資產和負債在公允價值層次結構中的水平(以千美元為單位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2021年3月31日的公允價值 | | 截至2020年12月31日的公允價值 |
| I級 | | 二級 | | 第三級 | | 總計 | | I級 | | 二級 | | 第三級 | | 總計 |
經常性公允價值計量: | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
外幣遠期,淨額 | $ | — | | | $ | (20,873) | | | $ | — | | | $ | (20,873) | | | $ | — | | | $ | (31,375) | | | $ | — | | | $ | (31,375) | |
利率上限資產 | — | | | 491 | | | — | | | 491 | | | — | | | 134 | | | — | | | 134 | |
金融工具總額 | $ | — | | | $ | (20,382) | | | $ | — | | | $ | (20,382) | | | $ | — | | | $ | (31,241) | | | $ | — | | | $ | (31,241) | |
非經常性公允價值計量: | | | | | | | | | | | | | | | |
房地產自有資產,持有待售 | $ | — | | | $ | — | | | $ | 42,355 | | | $ | 42,355 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 42,905 | | | $ | 42,905 | |
與擁有、持有待售房地產有關的債務 | — | | | — | | | (33,000) | | | (33,000) | | | — | | | — | | | (33,000) | | | (33,000) | |
持有待售房地產淨額及相關債務 | $ | — | | | $ | — | | | $ | 9,355 | | | $ | 9,355 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 9,905 | | | $ | 9,905 | |
注4-商業抵押、次級貸款和其他貸款資產,淨額
截至2021年3月31日和2020年12月31日,我們的貸款組合包括以下內容(千美元):
| | | | | | | | | | | | | | |
貸款類型 | | 2021年3月31日 | | 2020年12月31日 |
商業抵押貸款,淨額(1) | | $ | 5,754,258 | | | $ | 5,451,084 | |
次級貸款和其他貸款資產,淨額 | | 1,065,816 | | | 1,045,893 | |
賬面淨值 | | $ | 6,820,074 | | | $ | 6,496,977 | |
———————
(1)包括$140.8300萬美元和300萬美元136.12021年和2020年分別為1000萬美元,結構為次級貸款的連續融資。
我們的貸款組合包括95浮動利率貸款,基於攤銷成本,截至2021年3月31日和2020年12月31日。
截至2021年3月31日的三個月,與我們貸款組合相關的活動如下(以千美元為單位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 校長 天平 | | 遞延費用/其他項目(1) | | 特定CECL津貼 | | 賬面淨值(2) |
2020年12月31日 | | $ | 6,728,424 | | | $ | (18,345) | | | $ | (175,000) | | | $ | 6,535,079 | |
新的貸款基金 | | 417,161 | | | — | | | — | | | 417,161 | |
附加貸款基金(3) | | 133,437 | | | — | | | — | | | 133,437 | |
還貸和銷售 | | (232,038) | | | — | | | — | | | (232,038) | |
外幣折算損益 | | (17,175) | | | 125 | | | — | | | (17,050) | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
遞延費用 | | — | | | (6,564) | | | — | | | (6,564) | |
PIK利息和費用攤銷 | | 21,339 | | | 5,145 | | | — | | | 26,484 | |
2021年3月31日 | | $ | 7,051,148 | | | $ | (19,639) | | | $ | (175,000) | | | $ | 6,856,509 | |
一般CECL津貼(4) | | | | | | | | (36,435) | |
賬面淨值 | | | | | | | | $ | 6,820,074 | |
———————
(1)其他項目主要包括購買折扣或溢價、成本回收利息、退場費和遞延發起費用。
(2)2020年12月31日賬面價值不包括CECL一般津貼
(3)代表2021年前關閉的貸款的資金。
(4)$3.8此表不包括CECL普通津貼中的600萬歐元,因為它與未撥出資金的承諾有關,並已作為負債記錄在我們的簡明綜合資產負債表中的應付賬款、應計費用和其他負債項下。
下表詳細説明瞭我們貸款組合在指定日期的總體統計數據(以千美元為單位):
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 2021年3月31日 | | 2020年12月31日 |
貸款數量 | | 67 | | | 67 | |
本金餘額 | | $ | 7,051,148 | | | $ | 6,728,424 | |
賬面淨值 | | $ | 6,820,074 | | | $ | 6,496,977 | |
資金不足的貸款承諾(1) | | $ | 1,402,474 | | | $ | 1,399,989 | |
加權平均現金券(2) | | 5.6 | % | | 5.7 | % |
加權平均剩餘全擴展項(3) | | 2.8年份 | | 2.8年份 |
加權平均預期期限(4) | | 2.1年份 | | 2.1年份 |
———————
(1)無資金貸款承諾的資金用於支付建築成本、租户改善、租賃佣金或運輸成本。這些未來的承諾在每筆貸款的期限內提供資金,在某些情況下受到期日的限制。
(2)對於浮動利率貸款,基於截至指定日期的適用基準利率。對於以非權責發生制或成本回收方式發放的貸款,用於計算加權平均現金息票的利率為0%.
(3)假定所有擴展選項都已執行。
(4)預期期限分別代表我們截至2021年3月31日和2020年12月31日的估計還款時間。
財產類型
下表詳細説明瞭在指定日期為我們投資組合中的貸款提供擔保的物業的物業類型(以千美元為單位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2021年3月31日 | | 2020年12月31日 |
財產類型 | | 攜載 價值 | | 的百分比 投資組合(1) | | 攜載 價值 | | 的百分比 投資組合(1) |
辦公室 | | $ | 1,803,214 | | | 26.3 | % | | $ | 1,911,145 | | | 29.2 | % |
酒店 | | 1,544,248 | | | 22.5 | | | 1,576,369 | | | 24.1 | |
待售住宅:建設 | | 674,416 | | | 9.8 | | | 738,035 | | | 11.3 | |
待售住宅:庫存 | | 312,063 | | | 4.6 | | | 244,803 | | | 3.7 | |
城市零售業 | | 787,311 | | | 11.5 | | | 655,456 | | | 10.0 | |
工業 | | 414,480 | | | 6.0 | | | 228,918 | | | 3.5 | |
醫療保健 | | 370,717 | | | 5.4 | | | 369,676 | | | 5.7 | |
城市前期開發 | | 52,480 | | | 0.8 | | | 298,909 | | | 4.6 | |
其他 | | 897,580 | | | 13.1 | | | 511,768 | | | 7.9 | |
總計 | | $ | 6,856,509 | | | 100.0 | % | | $ | 6,535,079 | | | 100.0 | % |
一般CECL津貼(2) | | (36,435) | | | | | (38,102) | | | |
賬面淨值 | | $ | 6,820,074 | | | | | $ | 6,496,977 | | | |
———————
(1)投資組合的百分比是在考慮一般CECL津貼之前計算的。
(2)$3.8百萬美元和$3.42021年和2020年的CECL一般津貼中分別有80萬美元被排除在本表之外,因為它涉及無資金來源的承諾,並已作為負債記錄在我們的簡明綜合資產負債表中的應付賬款、應計費用和其他負債項下。
地理學
下表詳細説明瞭在指定日期為我們投資組合中的貸款提供擔保的物業的地理分佈(以千美元為單位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2021年3月31日 | | 2020年12月31日 |
地理位置 | | 攜載 價值 | | 的百分比 投資組合(1) | | 攜載 價值 | | 的百分比 投資組合(1) |
紐約市 | | $ | 2,398,903 | | | 35.0 | % | | $ | 2,370,337 | | | 36.3 | % |
英國 | | 1,531,675 | | | 22.3 | | | 1,263,264 | | | 19.3 | |
西 | | 624,435 | | | 9.1 | | | 749,985 | | | 11.5 | |
東南 | | 569,104 | | | 8.3 | | | 581,301 | | | 8.9 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
中西部 | | 549,469 | | | 8.0 | | | 552,537 | | | 8.5 | |
東北 | | 100,813 | | | 1.5 | | | 103,567 | | | 1.6 | |
其他 | | 1,082,110 | | | 15.8 | | | 914,088 | | | 13.9 | |
總計 | | $ | 6,856,509 | | | 100.0 | % | | $ | 6,535,079 | | | 100.0 | % |
一般CECL津貼(2) | | (36,435) | | | | | (38,102) | | | |
賬面淨值 | | $ | 6,820,074 | | | | | $ | 6,496,977 | | | |
———————
(1)投資組合的百分比是在考慮一般CECL津貼之前計算的。
(2)$3.8百萬美元和$3.42021年和2020年的CECL一般津貼中分別有80萬美元被排除在本表之外,因為它涉及無資金來源的承諾,並已作為負債記錄在我們的簡明綜合資產負債表中的應付賬款、應計費用和其他負債項下。
風險評級
我們評估每筆貸款的風險因素,並根據各種因素給予風險評級,這些因素包括但不限於貸款與價值比率(“LTV”)、債務收益率、物業類型、地理和當地市場動態、有形條件、現金流波動性、租賃和租户概況、貸款結構和退出計劃以及項目贊助。此審查每季度執行一次。根據5分制,我們的貸款評級為“1”至“5”,從較低風險到較高風險,其定義如下:
*1.*風險非常低。
*2.*低風險
*3.中等/平均風險
4.高風險/潛在損失:有變現本金損失風險的貸款
5.可能的減值/損失:有很高的實現本金損失風險的貸款,已經發生本金損失或已記錄減值的貸款
下表根據我們的內部風險評級和發起日期(以千美元為單位)分配了我們貸款組合的賬面價值:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
2021年3月31日 |
| | | | | | | | | 起源年份 |
風險評級 | | 貸款數量 | | 總計 | | 投資組合的百分比 | | | 2021 | | 2020 | | 2019 | | 2018 | | 2017 | | 在先 |
1 | | — | | | $ | — | | | — | % | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | |
2 | | 1 | | | 32,000 | | | 0.5 | % | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 32,000 | |
3 | | 62 | | | 6,420,436 | | | 93.6 | % | | | 410,664 | | | 479,012 | | | 2,661,177 | | | 1,258,870 | | | 917,193 | | | 693,520 | |
4 | | — | | | — | | | — | % | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
5 | | 4 | | | 404,073 | | | 5.9 | % | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 151,796 | | | 252,277 | |
總計 | | 67 | | | $ | 6,856,509 | | | 100.0 | % | | | $ | 410,664 | | | $ | 479,012 | | | $ | 2,661,177 | | | $ | 1,258,870 | | | $ | 1,068,989 | | | $ | 977,797 | |
一般CECL津貼 | | (36,435) | | | | | | | | | | | | | | | | |
總賬面價值(淨值) | $ | 6,820,074 | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
加權平均風險評級 | | 3.1 | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
2020年3月31日 |
| | | | | | | | | 起源年份 |
風險評級 | | 貸款數量 | | 總計 | | 投資組合的百分比 | | | 2020 | | 2019 | | 2018 | | 2017 | | 2016 | | 在先 |
1 | | — | | | $ | — | | | — | % | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | |
2 | | 5 | | | 130,609 | | | 2.0 | % | | | — | | | — | | | 23,990 | | | — | | | 36,287 | | | 70,332 | |
3 | | 63 | | | 5,822,078 | | | 89.7 | % | | | 423,419 | | | 2,609,209 | | | 1,490,045 | | | 779,882 | | | 62,580 | | | 456,943 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
4 | | — | | | — | | | — | % | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
5 | | 7 | | | 536,204 | | | 8.3 | % | | | — | | | — | | | 31,372 | | | 126,013 | | | 117,910 | | | 260,909 | |
總計 | | 75 | | | $ | 6,488,891 | | | 100.0 | % | | | $ | 423,419 | | | $ | 2,609,209 | | | $ | 1,545,407 | | | $ | 905,895 | | | $ | 216,777 | | | $ | 788,184 | |
一般CECL津貼 | | (58,273) | | | | | | | | | | | | | | | | |
總賬面價值(淨值) | $ | 6,430,618 | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
加權平均風險評級 | | 3.1 | | | | | | | | | | | | | |
當前預期信貸損失(“CECL”)
根據ASU 2016-13“金融工具-信用損失(專題326)-金融工具信用損失的計量”(“ASU 2016-13”),我們稱之為“CECL標準”,我們記錄從資產賬面價值中扣除的持有至到期債務證券的撥備,以預設資產預期收取金額的賬面淨值。根據CECL標準(“特定CECL津貼”),我們將貸款特定津貼記錄為實際權宜之計,我們將其應用於抵押品依賴且借款人或保薦人遇到財務困難的資產。對於投資組合的其餘部分,我們根據CECL標準按具有相似風險特徵的資產集體記錄一般津貼(“一般CECL津貼”,以及具體的CECL津貼“CECL津貼”)。我們已選擇使用加權平均剩餘期限(“WORM”)方法來確定我們大部分投資組合的一般CECL津貼。在未來,我們可能會使用其他可接受的方法,例如違約概率/給定違約損失的方法。
特定CECL津貼
對於我們認為借款人/保薦人遇到財務困難的貸款,我們選擇了根據CECL標準的實際權宜之計,即在確定具體的CECL津貼時,將基礎抵押品的公允價值與貸款的攤銷成本進行比較。特定CECL津貼被確定為基礎抵押品的公允價值與貸款的賬面價值之間的差額(在特定CECL津貼之前)。當貸款的償還或償還取決於抵押品的出售而不是操作時,公允價值會根據出售抵押品的估計成本進行調整。標的抵押品的公允價值是通過使用貼現現金流、市場法或直接資本化法等方法確定的。用於確定標的抵押品公允價值的不可觀察的關鍵投入可能會因我們掌握的信息和截至估值日的市場狀況而有所不同。
我們定期評估與相關抵押品財產的表現和/或價值相關的任何信貸轉移的範圍和影響,以及逐筆貸款的借款人/保薦人的財務和運營能力。具體而言,物業的經營業績及任何現金儲備均會被分析及用於評估(I)營運所得現金是否足以應付目前及未來的償債需求,(Ii)借款人為貸款再融資的能力及/或(Iii)相關抵押品的清算價值。我們還評估任何貸款擔保人所需的資金,以及借款人管理和運營物業的能力。此外,我們還考慮了借款人所處的整體經濟環境、房地產行業和地理子市場。此類減值分析由資產管理和財務人員完成並審查,他們利用各種數據來源,包括(I)定期財務數據,如償債覆蓋率、物業入住率、租户概況、租金、運營費用、借款人的退出計劃以及資本化和貼現率,(Ii)現場檢查和(Iii)當前信貸利差以及與市場參與者的討論。
下表彙總了截至2021年3月31日我們的投資組合中記錄的帶有特定CECL津貼的貸款(以千美元為單位):
| | | | | | | | | | | | | | |
類型 | 屬性類型 | 位置 | 攤銷成本(1) | 利息確認狀態/截止日期 |
抵押貸款 | | | |
| 城市前期開發(2) | 紐約布魯克林 | $ | 151,796 | | 成本回收/2020年3月1日 |
| 城市前期開發(2)(3) | 佛羅裏達州邁阿密 | 118,136 | | 成本回收/2020年3月1日 |
| 零售中心(4)(5) | 俄亥俄州辛辛那提 | 105,881 | | 成本回收/2019年10月1日 |
抵押貸款總額: | | $ | 375,813 | | |
夾層 | | | |
| 酒店(6) | 華盛頓特區 | $ | 28,261 | | 成本回收/2020年3月31日 |
夾層合計: | | $ | 28,261 | | |
總計: | | $ | 404,074 | | |
| | | | |
———————
(1)攤銷成本顯示為扣除#美元后的淨額。175.0百萬特定CECL津貼,其中$125.0在截至2020年3月31日的三個月裏,共錄得1.8億美元。此外,在截至2020年3月31日的三個月中,25.0獲得的特定CECL津貼為100萬美元,所有這些津貼隨後都在2020年實現,原因是撥備貸款的償還或重組。在截至2021年3月31日的三個月內,沒有具體的CECL津貼記錄。
(2)城市開發前抵押品的公允價值受到阻礙通過假設每平方英尺租金從$1美元到1美元不等而開採的45 至$215資本化率從5.0%至5.5%.
(3)2020年10月,我們成立了一家合資企業,該合資企業擁有確保我們美元安全的基礎物業180.5百萬第一按揭貸款。我們擁有權益並擁有相關財產的實體被視為VIE,我們確定我們不是VIE的主要受益者。合營企業的相關損益在截至三個月的期間內並不重要。2021年3月31日。
(4)零售抵押品的公允價值是通過應用資本化率來確定的。的8.3%.
(5)我們擁有權益和擁有相關財產的實體被視為VIE,我們確定我們不是VIE的主要受益者。截至2020年3月31日,我們已經記錄了67.0百萬元的特定CECL津貼。在截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月中,0.3百萬美元和$0.6支付的利息分別為100萬英鎊,用於降低貸款的賬面價值。
(6)酒店抵押品的公允價值是通過應用以下貼現率來確定的。8.5%,資本化率為7.0%。在截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月內,沒有利息用於降低貸款的賬面價值。
一般CECL津貼
在使用温法確定CECL總免税額時,根據宏觀經濟估計進行調整的年度歷史損失率被應用於資產或資產池在資產剩餘預期壽命的每個後續期間的攤銷成本。我們考慮了各種因素,包括(I)商業房地產貸款市場的歷史虧損經驗,(Ii)預期償還和滿意的時間,(Iii)預期的未來資金,(Iv)當我們是高級貸款人時我們的附屬資本,(V)我們作為次級貸款人時優先於我們的資本,以及(Vi)我們對合理和可支持的預測期的宏觀經濟環境的當前和未來看法。CECL標準要求使用重大判斷來得出估計的信用損失。新冠肺炎導致未來宏觀經濟狀況存在重大不確定性。
我們根據第三方Trepp LLC提供的商業抵押貸款支持證券(CMBS)數據庫得出了年度歷史損失率,該數據庫包含從1998年到2021年第一季度的歷史損失。我們應用了各種過濾器,以得出與我們當前投資組合最相似的CMBS數據集,從中可以確定合適的歷史損失率。年度歷史損失率進一步調整,以反映我們對宏觀經濟環境的預期,即我們確定為一年的合理和可支持的預測期。在評估宏觀經濟環境時,我們考慮了宏觀經濟因素,包括失業率、商業房地產價格和市場流動性。我們將每個指標的歷史數據與歷史商業地產損失進行了比較,以確定數據之間的相關性。我們使用了從第三方服務提供商獲得的對每個因素的預測,以近似估計宏觀經濟前景可能對我們的損失率產生的影響。
次級貸款的CECL一般免税額是通過合併結構性優先第三方貸款人的頭寸的貸款餘額和我們的次級貸款的餘額來計算的。由於次級貸款是第一個虧損頭寸,因此需要在高級頭寸受到影響之前吸收虧損,從而導致次級貸款的撥備百分比較高。CECL對無資金貸款承諾的一般津貼是基於我們為此類義務提供資金的預期承諾的時間加權的。無資金承擔的CECL一般免税額在我們的簡明綜合資產負債表上記為負債,計入應付帳款、應計費用和其他負債。
雖然我們的擔保債務和優先擔保定期貸款融資有最低有形淨值維持契約,但CECL一般免税額對這些契約沒有影響,因為我們被允許重新加入CECL一般免税額,用於計算各自協議中定義的有形淨值。
T以下時間表列出了我們截至2021年3月31日和2020年12月31日的CECL一般津貼(以千美元為單位):
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 2021年3月31日 | | 2020年12月31日 |
商業抵押貸款,淨額 | | $ | 18,210 | | | $ | 17,012 | |
次級貸款和其他貸款資產,淨額 | | 18,225 | | | 21,090 | |
資金不足的承付款(1) | | 3,794 | | | 3,365 | |
CECL一般免税額合計 | | $ | 40,229 | | | $ | 41,467 | |
———————
(1)CECL對無資金承付款的一般撥備在我們的簡明綜合資產負債表上記為負債,記入應付帳款、應計費用和其他負債
我們已經做出了會計政策選擇,將美元排除在外。37.6在釐定CECL一般免税額時,吾等於簡明綜合資產負債表內其他資產中計入其他資產的應計應收利息,將從相關商業按揭貸款及附屬貸款及其他貸款資產的攤銷成本基礎中扣除,因為任何應收應收利息均會及時註銷。如果我們認為貸款利息無法收回,我們將停止應計貸款利息,而貸款的任何先前應計未收回利息將計入同期利息收入。在某些情況下,我們可以採用收回成本的方法,在這種方法下,對貸款收取的利息可以降低貸款的攤銷成本。收回成本的貸款的攤餘成本基準為#元。404.1百萬美元和$373.5截至2021年3月31日和12月31日,2020,分別為。對於截至三個月2021年3月31日和2020,我們收到了$0.3百萬美元和$1.8在成本回收法下降低了攤銷成本的利息分別為1000萬美元。
2020年11月,國標以下借款人309.2百萬商業按揭貸款($422.71000萬美元假設換算成美元(“USD”),其中我們擁有GB247.52000萬(美元)338.4(假設兑換成美元),由位於英國倫敦的一家城市零售物業擔保,進入破產管理程序,引發違約事件。根據貸款協議,除了我們一直賺取的合同利息外,我們還有權收取違約利息。我們評估了貸款的可收集性,確定截至2021年3月31日,沒有具體的CECL津貼得到擔保,並繼續計入欠我們的所有利息,包括違約利息。截至2021年3月31日,這筆貸款的攤銷成本基礎為GB。255.2百萬(美元)351.7假設兑換成美元,則為百萬美元)。
以攤銷成本為基礎的貸款逾期90天或以上的應計利息為#美元。774.8截至2021年3月31日,100萬。截至2020年12月31日,逾期30至59天的利息貸款的攤銷成本基礎為1美元。19.0逾期90天或以上的貸款的攤銷成本基數為#美元。711.9百萬美元。
以下附表説明瞭CECL津貼的季度變動情況。或截至三個月2021年3月31日和2020年分別為(千美元):
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| | 特定CECL津貼 | | 一般CECL津貼 | | CECL津貼總額 | | 以攤銷成本百分比表示的CECL備用金 |
| | | 供資 | 資金不足 | 總計 | | | 一般信息 | 總計 |
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2020年12月31日 | $ | 175,000 | | | $ | 38,102 | | $ | 3,365 | | $ | 41,467 | | | $ | 216,467 | | | 0.67 | % | 3.23 | % |
更改: | | | | | | | | | | |
| 第一季度免税額(沖銷) | — | | | (1,667) | | 429 | | (1,238) | | | (1,238) | | | | |
2021年3月31日 | $ | 175,000 | | | $ | 36,435 | | $ | 3,794 | | $ | 40,229 | | | $ | 215,229 | | | 0.62 | % | 3.06 | % |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 特定CECL津貼(1) | | 一般CECL津貼 | | CECL津貼總額 | | 以攤銷成本百分比表示的CECL備用金 |
| | | 供資 | 資金不足 | 總計 | | | 一般信息 | 總計 |
2019年12月31日 | $ | 56,981 | | | $ | — | | $ | — | | $ | — | | | $ | 56,981 | | | — | % | — | % |
更改: | | | | | | | | | | |
| 2020年1月1日-採用CECL標準 | — | | | 27,779 | | 3,088 | | 30,867 | | | 30,867 | | | | |
| 第一季度津貼 | 150,000 | | | 30,494 | | 2,971 | | 33,465 | | | 183,465 | | | | |
2020年3月31日 | $ | 206,981 | | | $ | 58,273 | | $ | 6,059 | | $ | 64,332 | | | $ | 271,313 | | | 1.08 | % | 4.05 | % |
| | | | | | | | | | |
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(1)截至2019年12月31日,Amount代表在CECL標準通過之前記錄的資產的具體貸款損失撥備。後
CECL標準於2020年1月1日通過,金額代表CECL的具體津貼。
CECL的一般津貼減少了#美元。1.2在截至2021年3月31日的三個月內達到1.2億美元。這一減少主要是由於我們貸款組合的調整和預期還款的加快,但這部分被與新貸款發放相關的CECL一般津貼所抵消。
其他貸款和借貸資產活動
我們確認實物支付(“PIK”)利息為#美元。16.8300萬美元和300萬美元12.4截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月分別為3.5億美元。
我們不承認截至2021年3月31日的三個月的預付罰款和加速費。我們認出了$0.2在截至2020年3月31日的三個月裏,預付罰款和加速費為3.6億美元。
我們的投資組合包括另外兩種貸款資產,這兩種資產是證券化工具的次級風險留存利息。與我們的附屬風險保留權益相關的基礎抵押貸款由遍佈全美的物業組合擔保。我們因從屬風險保留權益而蒙受的最大損失限制在該等權益的賬面價值$。68.1截至2021年3月31日,100萬。這些權益的加權平均到期日為5.6好幾年了。我們沒有義務也不打算為這些從屬的風險保留權益提供財務支持。這兩項權益均按持有至到期日入賬,並按賬面價值記錄在我們的壓縮綜合資產負債表上。
貸款銷售
在2020年第一季度,我們銷售了GB62.2百萬(美元)81.3假設兑換成美元,百萬美元)夾層貸款和GB50.0百萬(美元)65.3假設兑換成美元)由英國倫敦的一處綜合用途物業擔保的高級抵押貸款向基金經理的一家關聯公司管理的基金的無資金承諾,該基金是由我們於2019年12月發起的。該交易在ASC 860-“轉移和服務,"我們認定它符合銷售條件,並對其進行了核算。我們錄製了不是與此次銷售相關的損益。
注5-房地產自有及相關債務,持有待售
2017年,我們發起了一筆次級貸款,貸款金額為$33.0300萬第三方抵押貸款,由加利福尼亞州阿納海姆的一家酒店擔保。2020年12月,由於未履行義務,我們通過簽署一份替代契據取得了法定所有權。我們打算出售酒店,因此,截至止贖之日,我們已將酒店資產按其公允市場價值記錄在我們的壓縮綜合資產負債表中。我們承擔了美元的義務33.0第一抵押貸款,被歸類為與擁有的房地產相關的債務,在我們的濃縮綜合資產負債表中持有出售。
截至2021年3月31日,我們出售房產的預期成本有所增加,我們進行了非經常性公允價值計量。基於這個測量,我們記錄了$0.6在截至2021年3月31日的三個月內減值100萬美元,作為我們精簡綜合經營報表中擁有的房地產的已實現虧損和減值。
下表詳細説明瞭我們精簡的綜合資產負債表上持有的待售房地產和相關債務(以千美元為單位):
| | | | | | | | | | | |
| 2021年3月31日 | | 2020年12月31日 |
房地產自有、持有待售、毛收入 | $ | 42,905 | | | $ | 42,905 | |
擁有、持有待售房地產的減值 | (550) | | | — | |
*房地產自有,持有待售,減值後淨額 | 42,355 | | | 42,905 | |
與擁有、持有待售房地產有關的債務 | (33,000) | | | (33,000) | |
*房地產自有,淨額 | $ | 9,355 | | | $ | 9,905 | |
注6-其他資產
下表詳細説明瞭我們在指定日期的其他資產組件(以千美元為單位):
| | | | | | | | | | | |
| 2021年3月31日 | | 2020年12月31日 |
應收利息 | $ | 37,646 | | | $ | 40,559 | |
根據衍生工具協議存放的抵押品 | 27,890 | | | 28,320 | |
服務商持有的貸款收益 | 1,750 | | | 5,649 | |
其他 | 1,596 | | | 112 | |
總計 | $ | 68,882 | | | $ | 74,640 | |
注7-擔保債務安排,淨額
截至2021年3月31日和2020年12月31日,我們的借款包括以下擔保債務安排、到期日和加權平均利率(千美元):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2021年3月31日 | | 2020年12月31日 |
| 借款最高限額(1) | | 未償還借款(1) | | 成熟性(2) | | 借款最高限額(1) | | 未償還借款(1) | | 成熟性(2) |
摩根大通(JPMorgan)(美元) | $ | 1,115,133 | | | $ | 911,539 | | | 2024年6月 | | $ | 1,113,156 | | | $ | 984,125 | | | 2024年6月 |
摩根大通(JPMorgan)(GBP) | 114,487 | | | 114,487 | | | 2024年6月 | | 113,548 | | | 113,548 | | | 2024年6月 |
摩根大通(歐元) | 70,380 | | | 70,380 | | | 2024年6月 | | 73,296 | | | 73,296 | | | 2024年6月 |
DB(美元) | 700,000 | | | 425,803 | | | 2023年3月 | | 1,000,000 | | | 520,457 | | | 2023年3月 |
高盛(美元) | 500,000 | | | 322,217 | | | 2023年11月(3) | | 500,000 | | | 332,352 | | | 2023年11月(3) |
CS設施-美元 | 230,205 | | | 220,193 | | | 2023年12月(4)(5) | | 374,251 | | | 369,182 | | | 2023年12月(4)(5) |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
HSBC貸款-歐元 | 157,270 | | | 157,270 | | | 2022年7月 | | 163,785 | | | 163,785 | | | 2021年7月 |
巴克萊(Barclays)(美元) | 200,000 | | | 35,192 | | | 2024年3月 | | 200,000 | | | 35,192 | | | 2024年3月 |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
總擔保信貸額度 | 3,087,475 | | | 2,257,081 | | | | | 3,538,036 | | | 2,591,937 | | | |
巴克萊私人證券化 | 1,173,298 | | | 1,173,298 | | | 2023年12月(5) | | 857,728 | | | 857,728 | | | 2023年9月(5) |
有擔保債務安排總額 | 4,260,773 | | | 3,430,379 | | | | | 4,395,764 | | | 3,449,665 | | | |
減去:遞延融資成本 | 不適用 | | (11,800) | | | | | 不適用 | | (12,993) | | | |
有擔保債務安排總額(淨額)(6)(7)(8) | $ | 4,260,773 | | | $ | 3,418,579 | | | | | $ | 4,395,764 | | | $ | 3,436,672 | | |
|
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(1)截至2021年3月31日,英鎊(GBP)、歐元(EUR)和瑞典克朗(SEK)借款以0f 1.38, 1.17,及0.11, 分別為。截至2020年12月31日,英鎊和歐元借款轉換為美元的匯率為1.37和1.22,分別為。
(2)在適用的情況下,到期日假設我們選擇的延期是在融資提供商同意的情況下進行的。
(3)假設設施進入如下所述的攤銷期。
(4)假設融資是根據基礎貸款延長的。
(5)表示與交易對手的各種融資的加權平均到期日。有關更多詳細信息,請參見下面的內容。
(6)截至2021年3月31日和2020年3月31日的加權平均借款成本為美元L+2.14%/英鎊L+2.03%/歐元L+1.46%/瑞典克朗L+1.50%和美元L+2.16%/英鎊L+1.83%/歐元L+1.46%。
(7)截至2021年3月31日和2020年3月31日,基於成本的加權平均預付率為64.5% (62.2%(美元)/69.0%(英鎊)/60.6%(歐元)/80.8%(瑞典克朗))和63.7% (62.5%(美元)/68.7%(英鎊)/60.8%(歐元))。
(8)截至2021年3月31日和2020年12月31日,大約53%和55這些擔保借款項下未償還餘額的%向我方追索。
我們現有的每一項擔保債務安排都包括“基於信貸和其他按市值計價”的功能。回購安排中的“信貸按市值計價”條款,旨在使貸款人的信貸風險與抵押予他們的資產的相關抵押品價值之比保持一般恆定。如果基礎抵押品價值的信用下降,我們可以使用的槓桿量將減少,因為我們的資產是按市值計價的,這將減少我們的流動性。一般來説,根據適用的擔保債務安排,貸款人要求和/或設定抵押品資產的估值和任何重估,這是其唯一的善意酌情決定權。如果確定(在某些條件下)標的抵押品的市值減少了超過規定的最低金額,貸款人可能會要求我們提供額外的抵押品,或者可能要求我們追加保證金,這可能會要求我們償還全部或部分預付資金。我們密切監控我們的流動性,並打算在我們的壓縮綜合資產負債表上保持充足的流動性,以便在資產價值大幅下降的情況下滿足任何追加保證金的要求。截至2021年3月31日。和2020年12月31日,t我們擔保債務安排下的加權平均減記約為35.5%和36.3%。此外,我們現有的擔保債務安排並不完全是期限匹配的融資,可能會在我們的
商業房地產債務投資,代表這些融資的基礎抵押品。我們經常與我們擔保債務安排下的貸款人就我們對其抵押品資產的管理進行對話,當我們就這些債務的續簽和延期進行談判時,我們可能會在續簽或延長的協議下遇到更低的預付款和更高的定價。.
摩根大通貸款
2019年11月,通過三除間接全資附屬公司外,吾等與摩根大通銀行全國協會(“摩根大通融資機制”)訂立第六份經修訂及重訂的主回購協議。摩根大通的貸款機制允許1.32022年6月到期的最高借款(其中以英鎊和歐元借入的金額轉換為美元,以便根據相應抵押貸款下的初始融資的即期匯率和當時的即期匯率中的較大者計算可獲得性),並於2022年6月到期二一年的延期可由我們選擇,但受某些條件的限制。摩根大通基金使我們能夠選擇接受美元、英鎊或歐元的預付款。追加保證金通知可能隨時發生在指定的總保證金赤字門檻上。
截至2021年3月31日,我們擁有1.1十億(包括GB83.1百萬歐元和歐元60.0假設兑換成美元)由我們的某些商業抵押貸款擔保的摩根大通貸款項下的未償還借款。
DB設施
於二零二零年三月,吾等透過一間間接全資附屬公司與德意志銀行開曼羣島分行倫敦分行(“DB融資”)訂立第三份經修訂及重訂的總回購協議。在2021年第一季度,我們修訂了數據庫融資機制,將承擔額從1.010億到 $700.0百萬(美元)425.82000萬美元2021年3月31日)霧R出售和回購由位於美國、英國和歐盟的商業或多户物業擔保的符合條件的第一按揭貸款,並使我們能夠選擇接受美元、英鎊或歐元的墊款。DB貸款將於2022年3月到期,並有一年期延期可由我們選擇,但須符合某些條件。追加保證金通知可能隨時發生在指定的總保證金赤字門檻上。
截至2021年3月31日,我們擁有425.8由我們的某些商業按揭貸款擔保的DB融資下的未償還借款中,有100萬筆是由我們的某些商業抵押貸款擔保的。
高盛基金
於2017年11月,我們透過一間間接全資附屬公司,與高盛美國銀行(“高盛貸款”)訂立主回購及證券合約協議,提供最高達$500.0100萬美元,2021年11月到期。此外,高盛貸款包含2021年11月到期後的兩年攤銷期限,這允許對該貸款下的資產進行再融資或償還。追加保證金通知可能隨時發生在指定的保證金赤字門檻上。
截至2021年3月31日,我們擁有322.2根據高盛的規定,未償還的借款達百萬美元以我們的某些商業抵押貸款為抵押的貸款。
政務司司長設施-美元
2018年7月,我們通過一家間接全資子公司與瑞士信貸股份公司(Credit Suisse AG)簽訂了主回購協議,通過其開曼羣島分行和阿爾卑斯證券化有限公司(“CS Facility-USD”)行事,後者規定以房地產為抵押的合格商業抵押貸款的銷售和回購預付款。“CS融資-美元”具有“常青樹”特徵,除非瑞士信貸在任何時候終止該融資,否則該融資將繼續。六個月‘通知。追加保證金通知可能隨時發生在指定的總保證金赤字門檻上。
截至2021年3月31日,我們擁有220.2CS貸款項下未償還借款的百萬美元,由我們的某些商業抵押貸款擔保。
HSBC貸款-歐元
2019年7月,通過一家間接全資子公司,我們與滙豐銀行(HSBC Bank Plc)達成了一項有擔保債務安排,提供單一資產融資(“HSBC Facility-EUR”)。滙豐銀行貸款-歐元在截至以下三個月的三個月內延長2021年3月31日和2022年7月到期。MArgin看漲可能隨時發生在指定的總保證金赤字門檻上。
截至2021年3月31日,我們擁有157.3百萬歐元(歐元)134.1假設將滙豐貸款(歐元)下的未償還借款轉換為美元),並以一筆商業抵押貸款作擔保。
巴克萊貸款-美元
於二零二零年三月,吾等透過一間間接全資附屬公司,根據與巴克萊銀行簽訂的主回購協議(“巴克萊融資-美元”)訂立擔保債務安排。巴克萊貸款-美元允許美元200.0最高借款100萬美元,最初將於2023年3月到期,延期可由我們選擇,但須符合某些條件。追加保證金通知可能隨時發生在指定的總保證金赤字門檻上。
截至2021年3月31日,我們擁有35.2巴克萊貸款(Barclays Facility)下未償還的借款--美元由一筆商業抵押貸款擔保。
巴克萊私人證券化
2020年6月,通過一個新成立的實體,我們與巴克萊銀行(Barclays Bank Plc)達成了一項私人證券化協議,巴克萊銀行(Barclays Bank Plc)保留了其中的$782.0百萬優先票據(“巴克萊私人證券化”)。巴克萊私人證券化為之前根據與巴克萊銀行簽訂的全球主回購協議(“巴克萊貸款-英鎊/歐元”)融資的貸款提供資金。在2020年6月,我們抵押了一筆額外的商業按揭貸款,本金餘額為gb。26.0百萬歐元,並質押了一筆歐元融資貸款的額外抵押品5.3截至2020年6月30日,這一數字為100萬。在截至的季度內2021年3月31日,我們承諾額外提供兩筆商業按揭貸款,未償還本金餘額為$。227.4百萬(GB)165.0(假設換算成美元)和美元187.4百萬(KR)1.6(假設換算為美元)截至2021年3月31日。
巴克萊私人證券化取消了每日保證金條款,並給予我們很大的自由裁量權來修改基礎抵押品的某些條款,包括免除某些貸款水平的違約行為,以及推遲或免除高達18月份。證券化包括基於LTV的契約,與巴克萊貸款(英鎊/歐元)中包括的以前水平相比,有很大的淨空空間。這些去槓桿化要求是基於抵押品價值的大幅下降,這是由與基礎貸款協議條款掛鈎的年度第三方評估過程確定的。我們認為,這為我們提供了緩衝和可預測性,以避免突發的意外結果和重大償還要求。除了上面提到的額外抵押品的質押外,我們還用歐元償還了之前的融資。16.5百萬美元(總計$18.5百萬美元),並同意將融資利差增加0.25%.
下表提供了截至2021年3月31日巴克萊私人證券化融資資產的未償還借款(在折算基礎上)和按貨幣計算的加權平均完全延長到期日(以千美元為單位):
| | | | | | | | | | | |
| 未償還借款 | | 完全延長的到期日(1) |
總/加權平均英鎊 | $879,815 | | 2024年7月 |
總計/加權平均瑞典克朗 | 149,883 | | 2022年3月 |
總計/加權平均歐元 | 143,600 | | 2022年2月(2) |
總/加權平均證券化 | $1,173,298 | | 2023年12月 |
———————
(1)假設標的貸款延長到完全延長的到期日,並根據我們的選擇延長期限。
(2)巴克萊私人證券化中的歐元部分具有“常青樹”特徵,因此該貸款將持續一年,任何一方都可以在特定日期終止,具體取決於通知日期,通知期限至少為9至12個月。
下表提供了包含在我們的精簡綜合資產負債表中的巴克萊私人證券化VIE的資產和負債(以千美元為單位):
| | | | | | | | | | | |
| 2021年3月31日 | | 2020年12月31日 |
資產: | | | |
現金 | $ | 2,572 | | | $ | 2,020 | |
商業抵押貸款,淨額(1) | 1,712,897 | | | 1,290,393 | |
其他資產 | 6,837 | | | 15,831 | |
總資產 | $ | 1,722,306 | | | $ | 1,308,244 | |
負債: | | | |
擔保債務安排淨額(扣除#年遞延融資成本$2.31000萬美元及$0.72021年和2020年分別為100萬美元) | $ | 1,171,036 | | | $ | 857,043 | |
應付帳款、應計費用和其他負債(2) | 2,310 | | | 1,307 | |
總負債 | $ | 1,173,346 | | | $ | 858,350 | |
———————
(1)扣除CECL一般免税額#美元后的淨額7.4300萬美元和300萬美元4.4分別截至2021年3月31日和2020年12月31日。
(2)代表與商業按揭貸款的無資金承擔有關的CECL一般免税額,淨額為#美元1.2300萬美元和300萬美元0.3分別截至2021年3月31日和2020年12月31日。
下表提供了巴克萊私人證券化VIE的淨收入,包括在我們的精簡綜合經營報表中(以千美元為單位):
| | | | | |
| 截至三個月 |
| 2021年3月31日 |
淨利息收入: | |
商業按揭貸款利息收入 | $ | 16,093 | |
利息支出 | (4,590) | |
淨利息收入 | $ | 11,503 | |
一般和行政費用 | (1) | |
貸款損失和減值準備 | (3,628) | |
外匯收益 | (912) | |
淨收入 | $ | 6,962 | |
截至2021年3月31日,我們擁有1.2十億(GB)638.3百萬歐元122.4百萬美元,以及KR1.3(假設兑換成美元)在巴克萊私人證券化(Barclays Private Securitiization)項下未償還的借款,這些借款由我們的某些商業抵押貸款擔保。
截至2021年3月31日,我們的借款剩餘期限如下(千美元):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 少於 1年 | | 1至3 年份 | | 3至5 年份 | | 多過 5年 | | 總計 |
摩根大通貸款 | $ | 96,740 | | | $ | 381,359 | | | $ | 618,307 | | | $ | — | | | $ | 1,096,406 | |
DB設施 | — | | | 425,803 | | | — | | | — | | | 425,803 | |
高盛基金 | 322,217 | | | — | | | — | | | — | | | 322,217 | |
CS設施-美元 | 42,205 | | | 40,500 | | | 137,488 | | | — | | | 220,193 | |
HSBC貸款-歐元 | — | | | 157,270 | | | — | | | — | | | 157,270 | |
巴克萊貸款-美元 | — | | | 35,192 | | | — | | | — | | | 35,192 | |
巴克萊私人證券化 | 293,483 | | | 549,109 | | | 330,706 | | | — | | | 1,173,298 | |
總計 | $ | 754,645 | | | $ | 1,589,233 | | | $ | 1,086,501 | | | $ | — | | | $ | 3,430,379 | |
上表反映了貸款的完全延長到期日,並假設具有“常青樹”特徵的貸款繼續通過標的資產的完全延長的到期日展期,並假設標的貸款在獲得融資提供者同意的情況下展期。
下表彙總了截至2021年3月31日的未償還餘額,以及截至2021年3月31日的前三個月我們根據擔保債務安排借款的最高和平均月末餘額(以千美元為單位)。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2021年3月31日 | | 截至2021年3月31日的三個月 |
| 天平 | | 抵押品攤銷成本 | | 最大月底 天平 | | 平均月底 天平 |
摩根大通貸款 | $ | 1,096,406 | | | $ | 1,855,536 | | | $ | 1,172,308 | | | $ | 1,146,506 | |
DB設施 | 425,803 | | | 658,672 | | | 520,217 | | | 488,746 | |
高盛基金 | 322,217 | | | 501,146 | | | 331,154 | | | 327,536 | |
CS設施-美元 | 220,193 | | | 331,053 | | | 369,182 | | | 318,853 | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
HSBC貸款-歐元 | 157,270 | | | 207,182 | | | 162,715 | | | 160,628 | |
巴克萊貸款-美元 | 35,192 | | | 50,057 | | | 35,193 | | | 35,193 | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
巴克萊私人證券化 | 1,173,298 | | | 1,715,975 | | | 1,173,298 | | | 1,023,076 | |
總計 | $ | 3,430,379 | | | $ | 5,319,621 | | | | | |
下表彙總了截至2020年12月31日的未償還餘額,以及截至2020年12月31日的一年中我們根據擔保債務安排借款的最高和平均月末餘額(以千美元為單位)。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2020年12月31日 | | 截至2020年12月31日的年度 |
| 天平 | | 抵押品攤銷成本 | | 最大月底 天平 | | 平均月底 天平 |
摩根大通貸款 | $ | 1,170,969 | | | $ | 2,009,249 | | | $ | 1,192,288 | | | $ | 1,119,997 | |
DB設施 | 520,457 | | | 814,715 | | | 526,743 | | | 506,831 | |
高盛基金 | 332,352 | | | 510,371 | | | 362,139 | | | 343,621 | |
CS設施-美元 | 369,182 | | | 524,139 | | | 378,781 | | | 348,464 | |
CS設施-英鎊 | — | | | — | | | 90,111 | | | 43,094 | |
滙豐銀行貸款-美元 | — | | | — | | | 50,625 | | | 44,000 | |
滙豐銀行貸款-英鎊 | — | | | — | | | 34,500 | | | 20,563 | |
HSBC貸款-歐元 | 163,785 | | | 215,509 | | | 163,788 | | | 154,725 | |
巴克萊貸款-美元 | 35,192 | | | 49,993 | | | 35,193 | | | 29,327 | |
巴克萊貸款-英鎊 | — | | | — | | | 666,810 | | | 260,692 | |
巴克萊貸款-歐元 | — | | | — | | | 180,595 | | | 70,521 | |
巴克萊私人證券化 | 857,728 | | | 1,295,023 | | | 857,728 | | | 823,915 | |
總計 | $ | 3,449,665 | | | $ | 5,418,999 | | | | | |
截至2021年3月31日和2020年12月31日,我們都遵守了我們每項擔保債務安排下的公約。
注8-高級擔保定期貸款,淨額
2019年5月,我們達成了一項500.02026年5月到期的百萬優先擔保定期貸款(“2026年定期貸款”),包含與留置權、資產出售、債務和對非全資實體的投資有關的限制。2026年定期貸款的利息為LIBOR加2.75%,發行價格為99.5%.
2021年3月,我們又追加了一筆資金300.0優先擔保定期貸款(“2028年定期貸款”)與2026年定期貸款(“2028年定期貸款”,與2026年定期貸款一起,於2028年3月到期,包含與留置權、資產出售、債務和對非全資實體的投資有關的限制)的條款基本相同。2028年定期貸款的利息為倫敦銀行間同業拆借利率(下限為0.50%)加上3.50%,發行價格為99.0%.
在截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月裏,我們每個月都償還了$1.3與2026年定期貸款相關的本金有100萬美元。
下表彙總了截至2021年3月31日我們的定期貸款條款(以千美元為單位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 本金金額 | 未攤銷發行折扣 | 遞延融資成本 | 賬面價值 | 傳播 | 到期日 |
2026年定期貸款 | $ | 491,250 | | $ | (1,816) | | $ | (6,703) | | $ | 482,731 | | 2.75 | % | 5/15/2026 |
2028年定期貸款 | 300,000 | | (2,964) | | (3,793) | | 293,243 | | 3.50 | % | 3/11/2028 |
總計 | $ | 791,250 | | $ | (4,780) | | $ | (10,496) | | $ | 775,974 | | | |
下表彙總了我們截至2020年12月31日的定期貸款條款(以千美元為單位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 本金金額 | 未攤銷發行折扣 | 遞延融資成本 | 賬面價值 | 傳播 | 到期日 |
2026年定期貸款 | $ | 492,500 | | $ | (1,905) | | $ | (7,130) | | $ | 483,465 | | 2.75 | % | 5/15/2026 |
契諾
定期貸款包括以下財務契約:(一)我們的總追索權債務與有形淨值的比率不能大於3:1;及(2)我們的未擔保資產總額與同等債務總額的比率必須至少為1.25:1.
我們在2021年3月31日和2020年12月31日遵守了定期貸款契約。
利率互換
關於2026年的定期貸款,我們之前達成了一項利率掉期協議,將倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)固定在2.12有效地將我們的優先擔保定期貸款的全額息票固定在4.87%。在截至2020年12月31日的年度內,我們終止了利率互換,並確認了已實現虧損$53.9百萬美元。
利率上限
在2020年第二季度,我們進入了三年制利率上限將倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)上限定為0.75%。這實際上將我們2026年定期貸款的最高全額息票限制為3.50%。在利率上限方面,我們產生了$$的預付費用。1.1截至2020年12月31日的年度,我們將這筆資金記錄為我們的濃縮綜合資產負債表上的遞延融資成本,利息支出將在我們的濃縮綜合經營報表中的利率上限期限內確認.
注9-可轉換高級票據,淨額
在……裏面二在2017年,我們單獨發行了本金總額為$345.0百萬美元4.752022年到期的可轉換優先債券百分比(“2022年債券”),我們收到了$337.5百萬美元,扣除承銷折扣和發行費用後。 截至2021年3月31日,2022年債券的賬面價值為1美元。341.0百萬美元,未攤銷折扣$4.0百萬美元。
2018年第四季度,我們發行了230.0百萬美元5.375%2023年到期的可轉換優先債券(“2023年債券”,連同2022年債券,“債券”),我們收到了$223.7扣除承銷折扣和發行費用後的100萬美元。截至2021年3月31日,2023年債券的賬面價值為1美元。225.7百萬美元,未攤銷折扣$4.3百萬美元。
下表彙總了截至2021年3月31日的票據條款(以千美元為單位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 本金金額 | 票面利率 | 有效率(1) | 轉換率(2) | 到期日 | 攤銷剩餘期限 |
2022年票據 | $ | 345,000 | | 4.75 | % | 5.60 | % | 50.2260 | | 8/23/2022 | 1.40 |
2023年票據 | 230,000 | | 5.38 | % | 6.16 | % | 48.7187 | | 10/15/2023 | 2.54 |
總計 | $ | 575,000 | | | | | | |
———————
(1)實際匯率包括轉換期權調整的影響(見下文腳註(2)),其價值減少了初始負債,並計入額外實收資本。
(2)我們有權選擇以現金、普通股或兩者的組合結算任何轉換。轉換率代表每年可發行的普通股數量。一已轉換票據的本金為千元,幷包括與吾等向股東支付的現金股息支付有關的調整,該等現金股息已根據適用的補充契約條款遞延及結轉,而根據適用的補充契據的條款並無規定作出該等現金股息支付。
除極少數情況外,本行不得在債券到期前贖回債券。我們普通股在2021年3月31日的收盤價為1美元13.97低於債券的每股換股價。
根據ASC 470“債務”,在轉換時可能以現金結算(包括部分現金結算)的可轉換債務工具的負債和權益部分將以反映發行人的不可轉換債務借款利率的方式分開核算。公認會計原則要求出售票據的初始收益在負債部分和權益部分之間分配,其方式應反映按我們當時可能發行的類似不可轉換債務的利率計算的利息支出。我們根據實際利率計量票據債務組成部分截至發行日的公允價值。因此,我們將大約$15.4債券所得款項中的百萬元撥給債券的股本部分(元11.02022年發行的紙幣和美元4.42023年票據),即在發行之日收到的超過票據負債部分公允價值的超額收益。截至2021年3月31日,票據的股權部分已反映在我們的精簡綜合資產負債表中的額外實收資本中。由此產生的債務折價將在債券預計未償還期間(到期日)攤銷,作為額外的非現金利息支出。在隨後的報告期至到期日期間,由於債券在同一時期內增加到面值,每種債券應佔的額外非現金利息支出將會增加。
合同利息支出總額約為#美元。7.2在截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月內,我們分別報告了額外的非現金利息支出約為#美元。關於票據負債部分的折價的攤銷以及遞延融資成本的攤銷,我們報告了大約#美元的額外非現金利息支出。1.5截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月分別為100萬美元。
注10-衍生物
我們使用遠期貨幣合約在經濟上對衝以美元以外貨幣計價的貸款項下到期的利息和本金。
我們已經簽訂了一系列遠期合同,在2026年5月之前的不同日期以商定的美元金額出售一定數量的外幣(英鎊、歐元和瑞典克朗)。執行這些遠期合約是為了在經濟上確定我們預期收到的與外幣貸款投資相關的外幣現金流的美元金額。
下表彙總了截至2021年3月31日我們的非指定外匯遠期和利率上限:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2021年3月31日 |
衍生工具的類型 | 合同數量 | | 合計名義金額(以千為單位) | | 名義貨幣 | | 成熟性 | | 加權平均到期年限 |
外匯合約-英鎊 | 107 | | 500,901 | | 英鎊 | | 2021年4月至2026年2月 | | 2.12 |
外匯合約-歐元 | 66 | | 237,519 | | 歐元 | | 2021年5月至2024年8月 | | 2.37 |
外匯合約-瑞典克朗 | 20 | | 604,372 | | 塞克 | | 2021年8月至2026年5月 | | 4.07 |
利率上限 | 1 | | 500,000 | | 美元 | | 2023年6月 | | 2.21 |
下表彙總了我們截至2020年12月31日的非指定外匯遠期和利率上限:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2020年12月31日 |
衍生工具的類型 | 合同數量 | | 合計名義金額(以千為單位) | | 名義貨幣 | | 成熟性 | | 加權平均到期年限 |
外匯合約-英鎊 | 93 | | 428,493 | | 英鎊 | | 2021年1月至2024年12月 | | 2.04 |
外匯合約-歐元 | 69 | | 239,466 | | 歐元 | | 2021年2月至2024年8月 | | 2.61 |
外匯合約-瑞典克朗 | 不適用 | | 不適用 | | 不適用 | | 不適用 | | 不適用 |
利率上限 | 1 | | 500,000 | | 美元 | | 2023年6月 | | 2.49 |
我們並未將任何衍生工具指定為ASC 815-“衍生工具及對衝”所界定的對衝,因此,我們衍生工具的公允價值變動直接計入收益。下表彙總了截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月,我們與衍生品相關的精簡合併運營報表上確認的金額(以千美元為單位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | 得(損)額 在收入中確認 |
| | | | | 截至3月31日的三個月, |
| 在收入中確認的收益(損失)的位置 | | | | | | 2021 | | 2020 |
遠期貨幣合約 | 衍生工具的未實現收益 | | | | | | $ | 10,502 | | | $ | 62,436 | |
遠期貨幣合約 | 衍生工具的已實現損益 | | | | | | (702) | | | 8,055 | |
總計 | | | | | | | $ | 9,800 | | | $ | 70,491 | |
關於我們的優先擔保定期貸款,2019年5月,我們簽訂了一項利率掉期協議,將倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR)固定在2.12%或綜合利率為4.87%。我們使用利率互換來管理我們優先擔保定期貸款下借款的可變現金流敞口。我們的利率互換使我們能夠獲得基於倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)的可變利率現金流,並支付固定利率現金流,從而減輕了這種敞口的影響。然而,在2020年第二季度,由於LIBOR大幅下降,我們終止了利率掉期,並確認了附帶的精簡綜合運營報表的已實現虧損。
2020年6月,我們設定了大約1美元的利率上限。1.1百萬美元。我們利用利率上限來管理優先擔保定期貸款項下借款的可變現金流敞口,方法是有效地限制libor超過0.75%。這實際上將我們的高級擔保定期貸款的最高全額息票限制為3.50%。與利率掉期和上限相關的未實現收益或虧損在我們的簡明綜合經營報表中利率對衝工具的淨收益(虧損)項下記錄。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | 得(損)額 在收入中確認 |
| | | | | 截至3月31日的三個月, |
| 在收入中確認的收益(損失)的位置 | | | | | | 2021 | | 2020 |
利率上限(1) | 利率上限未實現收益 | | | | | | $ | 357 | | | $ | — | |
利率互換(2) | 利率互換未實現虧損 | | | | | | — | | | (35,548) | |
| | | | | | | | | |
總計 | | | | | | | $ | 357 | | | $ | (35,548) | |
———————
(1)名義金額為$500.0百萬美元和$0,分別於2021年3月31日和2020年3月31日。
(2)名義金額為$0及$500.0截至2021年3月31日和2020年3月31日,分別為100萬。
下表彙總了截至2021年3月31日和2020年12月31日與我們的衍生品相關的總資產和負債額(以千美元為單位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2021年3月31日 | | 2020年12月31日 |
| 毛 數量 公認 負債 | | 毛 金額 抵消了我們的損失 簡明綜合資產負債表 | | 淨資產金額 責任的責任 提交於 我們的簡明綜合資產負債表 | | 已確認負債總額 | | 毛 金額 抵消了我們的損失 簡明綜合資產負債表 | | 在我們的簡明綜合資產負債表中列示的負債淨額 |
遠期貨幣合約 | $ | 25,994 | | | $ | (5,121) | | | $ | 20,873 | | | $ | 32,172 | | | $ | (797) | | | $ | 31,375 | |
利率上限 | — | | | (491) | | | (491) | | | — | | | (134) | | | (134) | |
衍生負債總額 | $ | 25,994 | | | $ | (5,612) | | | $ | 20,382 | | | $ | 32,172 | | | $ | (931) | | | $ | 31,241 | |
注11-已售出的參賽作品
出售的股份代表我們發起並隨後部分出售的貸款的從屬利益。我們將在我們的濃縮合並資產負債表上作為擔保借款出售的股份與資產和無追索權負債一起核算,因為這些股份不符合ASC 860--“轉移和服務”的銷售條件。出售股份所賺取的收入記為利息收入,同樣數額的收入記入我們的簡明綜合經營報表的利息支出。
在2020年10月,我們賣出了一美元25.0我們於2017年12月發起的紐約市一個全新的共管公寓開發項目以夾層貸款為抵押,按面值計算的利息為100萬美元。出售的參股權益從屬於我們剩餘的$。88.5百萬元夾層貸款,並在我們的壓縮綜合資產負債表上作為擔保借款入賬。出售的參與將計入實物支付利息。
2020年12月,我們賣出了一GB6.72000萬(美元)8.9(假設兑換成美元)由我們於2017年12月發起的由位於英國倫敦的一座寫字樓抵押的第一筆抵押貸款的票面利息。在這次銷售中,我們將gb剩餘的資金不足的承諾。19.12000萬(美元)25.3(假設換算成美元,為100萬美元)。出售的參股權益從屬於我們剩餘的GB70.5百萬(美元)97.1假設兑換成美元)第一按揭貸款,並在我們的壓縮綜合資產負債表上作為擔保借款入賬。
下表詳細説明瞭我們的精簡合併資產負債表中包含的出售參與項目(以千美元為單位):
| | | | | | | | | | | |
| 2021年3月31日 | | 2020年12月31日 |
參與以商業按揭貸款方式出售 | $ | 23,974 | | | $ | 9,217 | |
以次級貸款和其他貸款資產出售的參與權(1) | 26,735 | | | 25,757 | |
已售出的參賽總人數 | $ | 50,709 | | | $ | 34,974 | |
———————
(1)包括$1.0百萬及$0.82021年和2020年的PIK利息分別為100萬美元。
注12-應付帳款、應計費用和其他負債
下表詳細説明瞭我們的應付帳款、應計費用和其他負債的組成部分(以千美元為單位):
| | | | | | | | | | | |
| 2021年3月31日 | | 2020年12月31日 |
應計應付股息 | $ | 52,615 | | | $ | 52,768 | |
應計應付利息 | 13,503 | | | 13,979 | |
應付帳款和其他負債 | 4,987 | | | 4,775 | |
CECL對未出資承付款的一般津貼(1) | 3,794 | | | 3,365 | |
| | | |
總計 | $ | 74,899 | | | $ | 74,887 | |
———————
(1)有關截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月的CECL無資金承諾一般津貼的額外披露,請參閲附註4-商業按揭、次級貸款和其他貸款資產淨額。
注13-關聯方交易
管理協議
於二零零九年九月首次公開發售時,吾等與基金經理訂立管理協議(“管理協議”),説明基金經理將提供的服務及其對該等服務的補償。經理負責管理我們的日常運營,受董事會的指導和監督。
根據管理協議的條款,經理將獲得相當於以下金額的基本管理費1.5我們的股東權益(定義見管理協議)的每年%,按季度(以現金)計算並支付欠款。
管理協議的當前期限將於2021年9月29日到期,並自動續簽連續一年期此後每個週年紀念日的條款。管理協議可在到期時終止一年期(1)經理表現不理想,對ARI造成重大損害,或(2)經理認定應付予經理的管理費不公平,但經理有權接受至少三分之二獨立董事同意的雙方均可接受的管理費削減,以防止基於不公平費用而終止管理費的情況下,延長管理費的期限只限於(1)經理的表現不理想而對ARI造成重大損害,或(2)經理確定應付給經理的管理費不公平,以防止基於不公平費用而終止管理費的情況下,經理有權接受由至少三分之二獨立董事同意的雙方均可接受的管理費削減。必須至少向經理提供任何此類終止的書面通知180在當時的現有期限屆滿前三天,將支付相當於年內平均每年基本管理費總和三倍的終止費。24-緊接終止日期之前的一個月期間,截至終止日期前最近一個會計季度結束時計算。我們的獨立董事於2021年2月召開會議,討論經理的表現及據此收取的管理費水平後,吾等決定不尋求終止管理協議。
我們花費了大約$9.4300萬美元和300萬美元10.3根據管理協議,截至2021年、2021年和2020年3月31日止三個月的基地管理費分別為600萬歐元。
除基本管理費外,我們還負責報銷經理代表我們支付的某些費用或經理向我們提供的某些服務。在截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月裏,我們支付了總計美元的費用。0.6百萬美元和$0.7分別與經理根據管理協議代表吾等支付的若干開支的報銷有關。經理產生並由吾等報銷的開支根據項目性質反映於各自的簡明綜合經營報表開支類別或我們的簡明綜合資產負債表中。
在我們截至2021年3月31日和2020年12月31日的簡明綜合資產負債表上計入的應付關聯方金額約為$9.4百萬美元和$9.6已產生但尚未根據管理協議支付的基本管理費分別為1,000,000,000美元。
應收貸款
2020年1月,我們賣出了GB62.2百萬(美元)81.3假設兑換成美元,百萬美元)夾層貸款和GB50.0百萬(美元)65.3假設兑換成美元)由英國倫敦的一處綜合用途物業擔保的高級抵押貸款向基金經理的一家關聯公司管理的基金的無資金承諾,該基金是由我們於2019年12月發起的。這筆交易是根據ASC 860-“轉讓和服務”進行評估的,我們確定它有資格作為銷售進行核算(參見“附註4-商業抵押、次級貸款和其他貸款資產,淨額”)。
定期貸款
2021年3月,基金經理的附屬公司阿波羅全球融資有限責任公司(Apollo Global Funding,LLC)作為我們2028年定期貸款的八家安排機構之一,獲得了0.2600萬美元的安排費用。此外,基金經理的一家附屬公司管理的基金投資於$30.02028年定期貸款的1.8億美元。
附註14-股份支付
2009年9月23日,我們的董事會批准了Apollo Commercial Real Estate Finance,Inc.2009年股權激勵計劃(“2009 LTIP”),2019年4月16日,我們的董事會批准了修訂和重新設定的Apollo Commercial Real Estate Finance,Inc.2019年股權激勵計劃(“2019年LTIP”,以及2009年LTIP,“LTIP”),對2009年LTIP進行了修訂和重述。在我們的股東於2019年6月12日在我們的2019年股東年會上批准2019年LTIP之後,2009年LTIP下沒有或將不會授予額外的獎勵,所有根據2009 LTIP授予的未完成獎勵仍根據2009 LTIP中的條款有效。
2019年LTIP規定授予限制性普通股、限制性股票單位(“RSU”)和其他基於股權的獎勵,最高可達7,000,000我們普通股的股份。長期保險計劃由本公司董事會的薪酬委員會(“薪酬委員會”)管理,所有長期保險計劃下的撥款均須經薪酬委員會批准。
我們確認了基於股票的薪酬支出為#美元。4.4百萬美元和$4.3在截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月內,分別有100萬美元與限制性股票和RSU歸屬相關。
下表彙總了截至2021年3月31日的三個月內限制性普通股和RSU的授予、歸屬和沒收情況:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 類型 | | 限制性股票 | | RSU | | 授予日期公允價值(百萬美元) |
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在2020年12月31日未償還 | | 82,235 | | | 2,455,853 | | | |
| 授與 | | — | | | — | | | |
| 既得 | | — | | | — | | | 不適用 |
| 沒收 | | — | | | (35,016) | | | 不適用 |
截至2021年3月31日未償還 | | 82,235 | | | 2,420,837 | | | |
以下是截至2021年3月31日的限制性股票和RSU歸屬日期摘要:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
歸屬年份 | | 限制性股票 | | RSU | | 大獎總數 |
2021 | | 82,235 | | | 1,140,572 | | | 1,222,807 | |
2022 | | — | | | 824,066 | | | 824,066 | |
2023 | | — | | | 456,199 | | | 456,199 | |
總計 | | 82,235 | | | 2,420,837 | | | 2,503,072 | |
截至2021年3月31日,我們有大約21年3月31日的未確認補償費用泰利$29.8百萬與上表中提到的RSU的歸屬有關。上表並無與歸屬限制性股票獎勵有關的未確認補償支出。
RSU交付
在截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月內,我們交付了553,008和503,251的普通股953,397和868,157分別是已授權的RSU。我們允許RSU參與者通過減少ORI的股票交付量來清償他們的納税義務。被授予和授權的RSU。在參與者同意後,這一數額將導致向經理支付與這一税負相關的現金,並對我們精簡的綜合股東權益變動表上的額外實繳資本進行相應調整。形容詞調整費為$4.4300萬美元和300萬美元6.5截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月分別為3.5億美元。這一調整是對人均的減少。L與我們的股權激勵計劃相關,在我們的股東權益變動表簡明合併報表中,扣除與我們的股權激勵計劃相關的資本增加後的淨額列示。
注15-股東權益
我們的法定股本包括450,000,000普通股,$0.01每股面值和50,000,000優先股股票,$0.01每股面值。截至2021年3月31日,139,848,875發行普通股
非常出色,而且6,770,393的股份8.00固定至浮動B系列累計可贖回永久優先股(“B系列優先股”)已發行和發行的百分比。
紅利。下表詳細説明瞭我們的分紅活動:
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至三個月 |
宣佈的每股股息: | | | | | 2021年3月31日 | | 2020年3月31日 | | |
普通股 | | | | | $0.35 | | $0.40 | | |
B系列優先股 | | | | | 0.50 | | 0.50 | | |
普通股回購。截至2021年3月31日,172.2在我們的股票回購計劃下剩餘授權的百萬美元。下表詳細説明瞭我們在截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月內的普通股回購活動:
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至三個月 | | | | | | |
| 2021年3月31日 | | 2020年3月31日 | | | | | | |
回購股份 | — | | | 300,000 | | | | | | | |
加權平均價格 | — | | | $8.11 | | | | | | |
附註16-承諾和或有事項
法律訴訟。我們可能會不時涉及日常業務過程中出現的各種索賠和法律訴訟。2018年6月28日,AmBase Corporation,第111 West 57街Manager Funding LLC和111 West 57 th Investment LLC在紐約最高法院開始了標題為AmBase Corporation等人訴ACREFI Mortgage Lending,LLC等人的訴訟(編號653251/2018年)。起訴書將(I)本公司的全資附屬公司(“附屬公司”)、(Ii)本公司及(Iii)由阿波羅管理的若干基金列為被告,該等基金是針對紐約曼哈頓一幢住宅公寓大樓發展項目的夾層貸款的聯席貸款人。原告指被告故意幹預原告與項目發展商訂立的合資協議中賦予的合約權益,並協助及教唆項目發展商違反受託責任。原告聲稱損失了一美元。70.0百萬美元的投資,作為總損失的一部分700.0100萬美元,其中包括懲罰性賠償。被告的駁回動議於2019年10月23日獲得批准,法院於2019年11月8日作出判決,全部駁回申訴。原告於2019年12月6日及時提交上訴通知書,當事人全面通報了上訴情況。
2021年4月,原告在另一起訴訟-111 West 57th Investment LLC訴111W57 Mezz Investor LLC(編號655031/2017年)中向紐約最高法院提交了一項許可修改訴狀的動議。2021年4月的訴訟涉及與阿波羅訴訟相同的公寓開發項目,原告現在尋求將阿波羅全球管理公司(Apollo Global Management,Inc.)、該公司以及阿波羅管理的某些基金列為被告。原告隨後要求撤回阿波羅行動中懸而未決的上訴,阿波羅已經同意,儘管法院尚未將上訴從日程表中刪除。我們認為這起訴訟中的索賠是沒有根據的。由於這一行動還處於早期階段,目前無法對可能的損失(如果有的話)做出合理的估計。
貸款承諾。如“附註4-商業抵押、次級貸款和其他貸款資產,淨額”中所述,截至2021年3月31日,我們有$1.4與我們的商業抵押貸款和次級貸款相關的10億美元的無資金承諾。資金的時間和金額是不確定的,因為這些承諾涉及建設成本、資本支出、租賃成本、利息和運輸成本等貸款。因此,未來融資的時間和金額取決於我們貸款基礎資產的進展和表現。根據合同,我們的某些貸款人有義務隨着時間的推移為這些貸款承諾的應課差餉部分提供資金,而其他貸款人在未來的貸款融資義務上有一定程度的自由裁量權。預計全部資金不足的承擔額將比剩餘的資金更多。4.0這些貸款的多年加權平均期限。
新冠肺炎。新冠肺炎全球大流行給全球經濟帶來了不確定性和混亂。新冠肺炎疫情的規模和持續時間以及它對借款人及其租户、現金流和未來運營結果的影響可能會很大,並在很大程度上取決於未來的事態發展,這些事態發展具有很高的不確定性,無法預測,其中包括可能出現的關於新冠肺炎疫情嚴重程度的新信息,為遏制或應對疫情而採取的行動的成功程度,以及消費者、公司、政府實體和資本市場的反應。新冠肺炎疫情持續時間長、影響大,可能會嚴重擾亂我們的業務運營,影響我們的財務業績。
截至2021年3月31日,我們的濃縮合並資產負債表沒有記錄任何與新冠肺炎相關的或有事項。如果新冠肺炎繼續在全球經濟中造成混亂,我們的財務狀況、運營業績和現金流可能會繼續受到不利影響。有關新冠肺炎的進一步討論,請參閲“注2-重要會計政策摘要”。
附註17-金融工具的公允價值
下表列出了我們在2021年3月31日和2020年12月31日的壓縮合並資產負債表上未按公允價值列賬的金融工具的賬面價值和估計公允價值(以千美元為單位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2021年3月31日 | | 2020年12月31日 |
| 攜載 價值 | | 估計數 公允價值 | | 攜載 價值 | | 估計數 公允價值 |
現金和現金等價物 | $ | 294,060 | | | $ | 294,060 | | | $ | 325,498 | | | $ | 325,498 | |
商業抵押貸款,淨額 | 5,754,258 | | | 5,679,416 | | | 5,451,084 | | | 5,361,948 | |
次級貸款和其他貸款資產,淨額(1) | 1,065,816 | | | 1,058,560 | | | 1,045,893 | | | 1,027,582 | |
擔保債務安排,淨額 | (3,418,579) | | | (3,418,579) | | | (3,436,672) | | | (3,436,672) | |
高級擔保定期貸款,淨額 | (775,974) | | | (781,767) | | | (483,465) | | | (475,263) | |
2022年票據 | (341,035) | | | (342,764) | | | (340,361) | | | (327,381) | |
2023年票據 | (225,676) | | | (226,870) | | | (225,293) | | | (214,875) | |
已售出的參賽作品 | (50,709) | | | (50,646) | | | (34,974) | | | (34,919) | |
與擁有、持有待售房地產有關的債務 | (33,000) | | | (33,000) | | | (33,000) | | | (33,000) | |
———————
(1)包括證券化工具的次級風險保留權益,其估計公允價值接近其賬面價值。
為確定上述金融工具的估計公允價值,市場利率(包括信貸假設)用於對合同現金流進行貼現。估計公允價值不一定表示我們在處置金融工具時可變現的金額。使用不同的市場假設或估計方法可能對估計公允價值金額產生重大影響。現金和現金等價物、可轉換優先票據、淨額、擔保債務安排淨額和優先擔保定期貸款淨額的公允價值估計使用“附註3-公允價值披露”中定義的可觀察到的第I級投入來計量。上表中所有其他金融工具的公允價值估計是使用重大估計或“附註3-公允價值披露”中定義的不可觀察的第三級投入來計量的。
附註18-每股淨收益(虧損)
ASC 260“每股收益”要求使用兩級法來計算每一類普通股和參股證券所呈現的所有期間的每股收益,就好像該期間的所有收益都已分配一樣。在兩級法下,在淨收益期間,所有類別證券上宣佈的股息首先減去淨收益,以獲得未分配收益。在淨虧損期間,只有在證券有權分享實體的收益和客觀可確定的分擔實體淨虧損的合同義務的情況下,參與證券上宣佈的股息的淨虧損才會減少。
剩餘的收益分配給普通股股東和參與證券,只要每個證券在收益中的份額,就像該期間的所有收益都已分配一樣。然後,每個總數除以適用的股票數量,得出基本每股收益。對於攤薄收益,分母包括所有普通股流通股和假設為攤薄的所有潛在普通股。分子會根據假設轉換這些潛在普通股所導致的任何收益或虧損變化進行調整。
下表列出了截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月普通股每股基本和稀釋後淨收入的計算(除每股數據外,以千美元為單位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
淨收益(虧損) | | | | | $ | 58,335 | | | $ | (127,842) | | | |
減去:優先股息 | | | | | (3,385) | | | (3,385) | | | |
普通股股東可獲得的淨收入 | | | | | $ | 54,950 | | | $ | (131,227) | | | |
減去:參與證券的股息 | | | | | (847) | | | (802) | | | |
基本收益 | | | | | $ | 54,103 | | | $ | (132,029) | | | |
| | | | | | | | | |
攤薄收益 | | | | | | | | | |
基本收益 | | | | | $ | 54,103 | | | $ | (132,029) | | | |
新增:參與證券的股息 | | | | | 847 | | | — | | | |
新增:票據利息支出 | | | | | 8,245 | | | — | | | |
攤薄收益 | | | | | $ | 63,195 | | | $ | (132,029) | | | |
| | | | | | | | | |
股份數量: | | | | | | | | | |
基本加權平均已發行普通股 | | | | | 139,805,863 | | | 153,948,191 | | | |
已發行普通股的攤薄加權平均股份 | | | | | 170,792,684 | | | 153,948,191 | | | |
| | | | | | | | | |
普通股股東應佔每股收益 | | | | | | | | | |
基本信息 | | | | | $ | 0.39 | | | $ | (0.86) | | | |
稀釋 | | | | | $ | 0.37 | | | $ | (0.86) | | | |
對每股盈利的攤薄影響乃採用“如果轉換”法釐定,即將已發行票據的利息開支加回攤薄每股盈利分子,並將所有潛在攤薄股份計入攤薄每股盈利分母。截至2021年3月31日的三個月,28,533,271與債券有關的加權平均潛在可發行股份計入稀釋每股收益分母。截至2020年3月31日止三個月,所有與票據有關的潛在可發行股份均被剔除於每股攤薄淨虧損的計算範圍內,因為其影響是反攤薄的。請參閲“附註9-可轉換高級票據,淨額”以作進一步討論。
截至2021年3月31日的三個月,2,005,291加權平均未歸屬RSU包括在稀釋每股收益分母中。在截至2020年3月31日的三個月,所有未歸屬的RSU都被排除在每股稀釋淨收入的計算之外,因為這一影響是反稀釋的。
附註19-後續事件
在截至2021年3月31日的季度之後,發生了以下事件:
投資活動:我們資助了大約$29.6100萬美元用於之前關閉的貸款。
償還貸款:我們收到了大約$8.9來自償還貸款的100萬美元。
第二項:管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析
前瞻性信息
我們在此發表前瞻性聲明,並將在未來提交給證券交易委員會的文件、新聞稿或其他書面或口頭通信中做出前瞻性聲明,這些聲明符合1933年“證券法”(下稱“證券法”)第27A條和1934年“證券交易法”(下稱“交易法”)第21E條的含義。對於這些陳述,我們要求為這些章節中包含的前瞻性陳述提供安全港的保護。前瞻性陳述會受到重大風險和不確定性的影響,其中許多風險和不確定性很難預測,而且通常不在我們的控制範圍之內。這些前瞻性陳述包括有關我們的業務可能或假設的未來結果、財務狀況、流動性、經營結果、計劃和目標的信息。當我們使用“相信”、“預期”、“預期”、“估計”、“計劃”、“繼續”、“打算”、“應該”、“可能”或類似的表達方式時,它意在識別前瞻性陳述。除其他外,關於以下主題的陳述可能是前瞻性的:“新冠肺炎”疫情對宏觀和微觀經濟的影響;“新冠肺炎”疫情的嚴重性和持續時間;政府當局為遏制“新冠肺炎”疫情或應對其影響而採取的行動;疫苗或其他補救措施的效力及其分發和管理的速度;“新冠肺炎”疫情對我們的財務狀況、經營結果、流動性和資本資源的影響;我們行業的市場趨勢、利率、房地產價值、債務證券市場或整體經濟;對商業房地產貸款的需求;我們的商業和投資戰略;我們的經營業績;美國政府和美國以外政府的行動和倡議, 政府政策的變化,以及這些行動、舉措和政策的執行和影響;整體或特定地理區域的經濟狀況;經濟趨勢和經濟復甦;我們獲得和維持融資安排的能力,包括有擔保的債務安排和證券化;預期未來無資金承諾融資的時間和金額;從傳統貸款人獲得債務融資的可能性;短期貸款延期的數量;對新資本的需求,以取代到期貸款;預期槓桿率;我們參與的證券市場的普遍波動性;我們的資產價值的變化。我們的目標資產與任何用於為這類資產融資的借款之間的利率不匹配;我們目標資產的利率和市值的變化;我們目標資產的提前還款額的變化;對衝工具對我們目標資產的影響;我們目標資產的違約率或回收率下降;對衝策略可能在多大程度上保護我們不受利率波動的影響;政府法規、税法和利率、會計、法律或監管問題或指導以及類似事項的影響和變化;我們繼續保持作為美國房地產投資信託基金(REIT)的資格。根據1940年修訂的“投資公司法”(“1940年法案”),我們繼續被排除在註冊之外;獲得商業抵押貸款相關證券、房地產相關證券和其他證券的機會的可用性;合格人員的可用性;對我們未來向股東進行分配的能力的估計;我們目前和潛在的未來競爭;以及意外成本或意外負債,包括與訴訟相關的費用或負債。
前瞻性陳述基於我們對公司未來業績的信念、假設和預期,並考慮到我們目前掌握的所有信息。前瞻性陳述不是對未來事件的預測。這些信念、假設和期望可能會因為許多可能的事件或因素而改變,但並非所有的事情或因素都為我們所知。請參閲本季度報告的表格10-Q和我們的年度報告中的“風險因素”項。這些和其他風險、不確定性和因素,包括我們提交給證券交易委員會的年度、季度和當前報告中描述的風險、不確定性和因素,可能導致我們的實際結果與我們所作的任何前瞻性陳述中包含的結果大不相同。所有前瞻性陳述僅在它們發表之日起發表。隨着時間的推移,出現了新的風險和不確定性,無法預測這些事件或它們可能如何影響我們。除非法律另有要求,否則我們沒有義務也不打算因新信息、未來事件或其他原因而更新或修改任何前瞻性陳述。
概述
我們是馬裏蘭州的一家公司,已選擇以房地產投資信託基金(REIT)的身份為美國聯邦所得税徵税。我們主要發起、收購、投資和管理履行的商業第一抵押貸款、次級融資和其他與商業房地產相關的債務投資。這些資產類別被稱為我們的目標資產。
我們由經理進行外部管理和提供建議,經理是阿波羅的間接子公司,阿波羅是一家領先的全球另類投資管理公司,在私募股權、信貸和房地產領域採取反向和價值導向的投資方式,截至2020年12月31日管理的資產約為4555億美元。
基金經理由資深房地產專業人士組成的經驗豐富的團隊領導,他們在商業房地產融資交易的承銷和結構方面擁有豐富的專業知識。我們受益於阿波羅的全球基礎設施和運營平臺,通過該平臺,我們能夠尋找、評估和管理我們目標資產的潛在投資。
當前市場狀況
2020年第一季度,新冠肺炎在全球範圍內爆發,被世界衞生組織宣佈為大流行。作為對新冠肺炎的迴應,美國和其他許多國家宣佈國家進入緊急狀態,這導致了大規模的隔離,以及對被認為不必要的業務的限制。對新冠肺炎的這些迴應擾亂了經濟活動,可能會對經濟和市場狀況產生持續的重大不利影響,並可能導致經濟衰退。由於我們仍處於新冠肺炎疫情之中,我們無法估計這將對我們的業務和整體經濟產生最終影響。新冠肺炎的影響已經對我們的資產價值、業務、財務狀況、運營結果和現金流以及我們成功運營的能力產生了不利影響。到目前為止影響我們並可能繼續影響我們的一些因素在我們的年度報告Form 10-K的“項目1A.風險因素”中概述。有關新冠肺炎對我們的流動性和資本資源的持續影響的更多討論,請參見下面的“流動性和資本資源”。
關鍵會計政策
我們的關鍵會計政策摘要載於我們的年度報告中的“項目7.管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--關鍵會計政策和估計的使用”。
經營成果
所有非美元計價的資產和負債都按報告日的現行匯率換算成美元,收入、費用、收益和虧損按記錄日期的現行匯率換算。
貸款組合概述
下表列出了截至2021年3月31日我們的商業房地產債務組合的某些信息(以千美元為單位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
描述 | | 攤銷 成本 | | 加權平均票面利率(1) | | 加權平均綜合收益率(1)(2) | | 有擔保債務安排(3) | | 資金成本 | | 股本為 成本(4) | |
商業抵押貸款,淨額 | | $ | 5,754,258 | | | 4.6 | % | | 5.0 | % | | $ | 3,430,379 | | | 2.1 | % | | $ | 2,323,879 | | |
次級貸款和其他貸款資產,淨額 | | 1,065,816 | | | 10.9 | % | | 12.1 | % | | — | | | — | | | 1,065,816 | | |
總計/加權平均值 | | $ | 6,820,074 | | | 5.6 | % | | 6.2 | % | | $ | 3,430,379 | | | 2.1 | % | | $ | 3,389,695 | | |
———————
(1)加權平均票面利率和加權平均全入收益率基於截至2021年3月31日浮動利率貸款的適用基準利率。
(2) 加權平均全入收益率包括遞延發放費、貸款發放費以及延期和退出費用的應計攤銷。加權平均綜合收益率不包括與以美元以外的貨幣計價的貸款有關的貨幣對衝的遠期點數的好處。
(3)預計遞延融資成本總額為1180萬美元。
(4)債務是指以攤銷成本減去未償還擔保債務的貸款組合。
以下標籤BLE提供了截至2021年3月31日我們的商業抵押貸款組合以及次級貸款和其他貸款資產組合的詳細信息,以逐筆貸款為基礎(以百萬美元為單位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
商業按揭貸款組合 |
# | 財產類型 | 風險評級 | 始發日期 | 攤銷成本 | 資金不足的承付款 | 施工 貸款 | 完全延長的到期日 | 位置 |
1 | 城市零售業 | 3 | 12/2019 | $352 | $— | | 12/2023 | 英國倫敦 |
2 | 城市零售業 | 3 | 08/2019 | 317 | — | | 09/2024 | 紐約曼哈頓 |
3 | 酒店 | 3 | 10/2019 | 267 | 46 | | 08/2024 | 五花八門 |
4 | 辦公室 | 3 | 02/2020 | 231 | — | | 02/2025 | 英國倫敦 |
5 | 醫療保健 | 3 | 10/2019 | 228 | 31 | | 10/2024 | 五花八門 |
6 | 大篷車公園 | 3 | 02/2021 | 225 | — | | 02/2028 | 各種,英國 |
7 | 辦公室 | 3 | 06/2019 | 207 | 26 | | 11/2026 | 柏林,德國 |
8 | 辦公室 | 3 | 10/2018 | 198 | 2 | | 01/2022 | 紐約曼哈頓 |
9 | 辦公室 | 3 | 01/2020 | 198 | 90 | | 02/2025 | 紐約州長島市 |
10 | 工業 | 3 | 01/2019 | 197 | 7 | | 02/2024 | 紐約布魯克林 |
11 | 辦公室 | 3 | 09/2019 | 192 | — | | 09/2023 | 英國倫敦 |
12 | 工業 | 3 | 03/2021 | 185 | 111 | | 05/2026 | 五花八門 |
13 | 酒店 | 3 | 04/2018 | 152 | — | | 04/2023 | 檀香山 |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
14 | 多户開發(1) | 5 | 03/2017 | 152 | — | | 12/2021 | 紐約布魯克林 |
15 | 酒店 | 3 | 09/2015 | 145 | — | | 06/2024 | 紐約曼哈頓 |
16 | 辦公室 | 3 | 10/2018 | 145 | 42 | Y | 10/2023 | 紐約曼哈頓 |
17 | 辦公室 | 3 | 11/2017 | 144 | — | | 01/2023 | 伊利諾伊州芝加哥 |
18 | 酒店 | 3 | 08/2019 | 140 | — | | 08/2024 | 普利亞,意大利 |
19 | 辦公室(2) | 3 | 12/2017 | 121 | — | | 07/2022 | 英國倫敦 |
20 | 城市零售業(1) | 5 | 01/2016 | 118 | — | | 09/2021 | 佛羅裏達州邁阿密 |
21 | 辦公室 | 3 | 04/2019 | 117 | 42 | Y | 09/2025 | 加利福尼亞州卡爾弗市 |
22 | 酒店 | 3 | 05/2018 | 115 | — | | 06/2023 | 佛羅裏達州邁阿密 |
23 | 零售中心(1) | 5 | 11/2014 | 106 | — | | 09/2021 | 俄亥俄州辛辛那提 |
24 | 酒店 | 3 | 03/2017 | 105 | — | | 03/2022 | 佐治亞州亞特蘭大 |
25 | 酒店 | 3 | 11/2018 | 100 | — | | 12/2023 | 科羅拉多州維爾市 |
26 | 待售住宅:庫存 | 3 | 12/2019 | 97 | 3 | | 01/2023 | 馬薩諸塞州波士頓 |
27 | 辦公室 | 3 | 03/2018 | 92 | — | | 04/2023 | 伊利諾伊州芝加哥 |
28 | 酒店 | 3 | 12/2017 | 82 | — | | 12/2023 | 紐約曼哈頓 |
29 | 混合使用 | 3 | 12/2019 | 80 | 1 | | 12/2024 | 英國倫敦 |
30 | 待售住宅:建設 | 3 | 12/2018 | 79 | 23 | Y | 01/2024 | 佛羅裏達州哈蘭代爾海灘 |
31 | 待售住宅:建設 | 3 | 12/2018 | 71 | 107 | Y | 12/2023 | 紐約曼哈頓 |
32 | 待售住宅:庫存 | 3 | 01/2018 | 68 | 6 | | 01/2023 | 紐約曼哈頓 |
33 | 酒店 | 3 | 08/2019 | 67 | — | | 09/2022 | 紐約曼哈頓 |
34 | 待售住宅:建設 | 3 | 10/2015 | 66 | — | Y | 08/2021 | 紐約曼哈頓 |
35 | 酒店 | 3 | 04/2018 | 64 | — | | 05/2023 | 亞利桑那州斯科茨代爾 |
36 | 多家庭 | 3 | 04/2014 | 63 | — | | 07/2023 | 五花八門 |
37 | 酒店 | 3 | 09/2019 | 61 | — | | 10/2024 | 佛羅裏達州邁阿密 |
38 | 酒店 | 3 | 12/2019 | 60 | — | | 01/2025 | 亞利桑那州圖森 |
39 | 多家庭 | 3 | 11/2014 | 54 | — | | 11/2021 | 五花八門 |
40 | 城市前期開發 | 3 | 12/2016 | 52 | — | | 06/2022 | 加州洛杉磯 |
41 | 酒店 | 3 | 05/2019 | 52 | — | | 06/2024 | 伊利諾伊州芝加哥 |
42 | 多家庭 | 3 | 02/2020 | 50 | 1 | | 03/2024 | 俄亥俄州克利夫蘭 |
43 | 酒店 | 3 | 12/2015 | 42 | — | | 08/2024 | 美國聖託馬斯 |
44 | 辦公室 | 3 | 12/2019 | 37 | 2 | | 12/2022 | 蘇格蘭愛丁堡 |
45 | 混合使用 | 3 | 12/2019 | 25 | 829 | Y | 06/2025 | 英國倫敦 |
46 | 酒店 | 3 | 02/2018 | 22 | 5 | | 11/2024 | 賓夕法尼亞州匹茲堡 |
47 | 待售住宅:庫存 | 3 | 05/2018 | 18 | — | | 05/2021 | 紐約曼哈頓 |
48 | 待售住宅:庫存 | 3 | 06/2018 | 13 | — | | 07/2021 | 紐約曼哈頓 |
| 一般CECL津貼 | | | (18) | | | | |
| 小計/加權平均商業按揭貸款 | 3.1 | | $5,754 | $1,374 | | 2.9年 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
次級貸款和其他貸款資產組合 |
# | 財產類型 | 風險評級 | 始發日期 | 攤銷成本 | 資金不足的承付款 | 建築貸款 | 完全延長的到期日 | 位置 |
1 | 待售住宅:建設(3) | 3 | 06/2015 | $226 | — | Y | 06/2021 | 紐約曼哈頓 |
2 | 待售住宅:建設(3) | 3 | 11/2017 | 153 | — | Y | 06/2021 | 紐約曼哈頓 |
3 | 待售住宅:庫存(4) | 3 | 12/2017 | 115 | 7 | | 06/2022 | 紐約曼哈頓 |
4 | 辦公室 | 3 | 01/2019 | 100 | — | | 12/2025 | 紐約曼哈頓 |
5 | 待售住宅:建設 | 3 | 12/2017 | 79 | 4 | Y | 04/2023 | 加州洛杉磯 |
6 | 醫療保健(5) | 3 | 01/2019 | 75 | — | | 01/2024 | 五花八門 |
7 | 醫療保健(6) | 3 | 07/2019 | 51 | — | | 06/2024 | 五花八門 |
8 | 混合使用 | 3 | 01/2017 | 42 | — | | 02/2027 | 俄亥俄州克利夫蘭 |
9 | 混合使用 | 3 | 02/2019 | 40 | — | Y | 12/2022 | 英國倫敦 |
10 | 混合使用 | 3 | 12/2018 | 34 | 17 | Y | 12/2023 | 紐約布魯克林 |
11 | 工業 | 2 | 05/2013 | 32 | — | | 05/2023 | 五花八門 |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
12 | 酒店(1) | 5 | 06/2015 | 28 | — | | 12/2022 | 華盛頓特區 |
13 | 酒店 | 3 | 06/2015 | 24 | — | | 07/2025 | 菲尼克斯,AZ |
14 | 酒店 | 3 | 06/2018 | 20 | — | | 06/2023 | 拉斯維加斯,NV |
15 | 多家庭 | 3 | 05/2018 | 19 | — | | 05/2028 | 俄亥俄州克利夫蘭 |
16 | 醫療保健(5)(6) | 3 | 02/2019 | 17 | — | | 01/2034 | 五花八門 |
17 | 辦公室 | 3 | 07/2013 | 14 | — | | 07/2022 | 紐約曼哈頓 |
18 | 辦公室 | 3 | 08/2017 | 8 | — | | 09/2024 | 密西西比州特洛伊 |
19 | 混合使用 | 3 | 07/2012 | 7 | — | | 08/2022 | 北卡羅來納州教堂山 |
| 一般CECL津貼 | | | (18) | | | | |
| 小計/加權平均次級貸款和其他貸款資產 | 3.0 | | $1,066 | $28 | | 2.1年 | |
| | | | | | | | |
| 總計/加權平均值 貸款組合 | 3.1 | | $6,820 | $1,402 | | 2.8年 | |
———————
(1)這些貸款的攤銷成本是已記錄的特定CECL津貼的淨額。
(2)包括出售的作為擔保借款的2400萬美元的從屬參與。
(3)這兩筆貸款都是由同一房產擔保的。
(4)包括作為擔保借款出售的2670萬美元的從屬參與。
(5)貸款和單一資產、單一借款人CMBS由相同的財產擔保。
(6)單一資產、單一借款人CMBS。
截至2021年3月31日的三個月,我們的平均資產和債務餘額為(千美元):
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2021年3月31日的三個月的平均月末餘額 |
描述 | | 資產 | | 相關債務 |
商業抵押貸款,淨額 | | $ | 5,815,991 | | | $ | 3,500,539 | |
次級貸款和其他貸款資產,淨額 | | 1,083,394 | | | — | |
投資組合管理
由於新冠肺炎的影響,我們的一些借款人已經經歷了一些後果,這些後果阻礙了他們的商業計劃的執行,在某些情況下還會暫時關閉。因此,我們與借款人合作執行貸款修改,這通常伴隨着借款人的額外股本貢獻。到目前為止,貸款修改包括改變準備金的用途,暫時推遲利息或本金,以及部分推遲息票利息作為實物支付利息。.
投資活動
在截至2021年3月31日的三個月裏,我們承諾了5.277億美元的資本用於貸款(4.172億美元的資金是在成交時提供的)。此外,在截至2021年3月31日的三個月裏,我們收到了2.32億美元的還款,併為2021年之前關閉的貸款提供了1.334億美元的資金。
普通股股東可獲得的淨收益(虧損)
截至2021年和2020年3月31日止三個月,我們可供普通股股東使用的淨收益(虧損)分別為5,500萬美元,或每股稀釋後普通股收益(虧損)0.37美元,或普通股稀釋後收益(虧損)131.2美元,或每股稀釋後普通股收益(虧損)0.86美元。
經營業績
隨着我們通過對S-K規則第303項的修訂,我們正在改變我們的比較基礎,將本期與上一年同期進行比較,而不是上一年的同期。由於這是第一次提交這一變更申請,我們提供了這兩種比較。這一變化的原因是,我們相信,通過比較最近一段時間,我們可以在考慮到我們的業務和目標資產的情況下,對經營業績的變化進行更有意義的討論。
下表列出了與上一年同期和最近報告的期間相比,我們的濃縮綜合經營結果和某些關鍵經營指標的信息(以千美元為單位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至三個月 | | Q1‘21與Q4’20 | | 截至三個月 | | Q1‘21與Q1’20 |
| 2021年3月31日 | | 2020年12月31日 | | | 2021年3月31日 | | 2020年3月31日 | |
淨利息收入: | | | | | | | | | | | |
商業按揭貸款利息收入 | $ | 75,356 | | | $ | 77,116 | | | $ | (1,760) | | | $ | 75,356 | | | $ | 81,855 | | | $ | (6,499) | |
次級貸款和其他貸款資產的利息收入 | 31,459 | | | 22,944 | | | 8,515 | | | 31,459 | | | 34,018 | | | (2,559) | |
利息支出 | (35,664) | | | (35,364) | | | (300) | | | (35,664) | | | (41,205) | | | 5,541 | |
淨利息收入 | 71,151 | | | 64,696 | | | 6,455 | | | 71,151 | | | 74,668 | | | (3,517) | |
運營費用: | | | | | | | | | | | |
一般和行政費用 | (6,940) | | | (7,269) | | | 329 | | | (6,940) | | | (6,531) | | | (409) | |
向關聯方收取管理費 | (9,364) | | | (9,598) | | | 234 | | | (9,364) | | | (10,268) | | | 904 | |
總運營費用 | (16,304) | | | (16,867) | | | 563 | | | (16,304) | | | (16,799) | | | 495 | |
其他收入 | 92 | | | 125 | | | (33) | | | 92 | | | 760 | | | (668) | |
已實現的投資虧損 | — | | | (30,190) | | | 30,190 | | | — | | | — | | | — | |
自有房地產的已實現虧損和減值 | (550) | | | — | | | (550) | | | (550) | | | — | | | (550) | |
沖銷貸款損失準備金-特定於CECL的津貼,淨額 | — | | | 24,950 | | | (24,950) | | | — | | | (150,000) | | | 150,000 | |
沖銷(撥備)貸款損失--CECL一般津貼,淨額 | 1,238 | | | 1,404 | | | (166) | | | 1,238 | | | (33,465) | | | 34,703 | |
外幣遠期合約損益 | 9,800 | | | (42,702) | | | 52,502 | | | 9,800 | | | 70,491 | | | (60,691) | |
外幣折算(收益)損失 | (7,449) | | | 35,304 | | | (42,753) | | | (7,449) | | | (37,949) | | | 30,500 | |
利率套期保值工具的損益 | 357 | | | (40) | | | 397 | | | 357 | | | (35,548) | | | 35,905 | |
淨收益(虧損) | $58,335 | | $36,680 | | $21,655 | | $58,335 | | $(127,842) | | $186,177 |
淨利息收入
與截至2020年12月31日的三個月相比,截至2021年3月31日的三個月淨利息收入增加了650萬美元。這一增長主要是由於截至2021年3月31日的三個月裏,4.172億美元的原始利息收入和1.334億美元的追加資金,部分被截至2021年3月31日的三個月的1.748億美元的全額償還和5720萬美元的部分償還所抵消,以及由於我們的平均債務餘額在截至2021年3月31日的三個月中增加了3650萬美元,利息支出增加了30萬美元。
我們確認PIK利息為1680萬美元,截至2021年3月31日和2020年12月31日的三個月分別為1030萬美元。
在截至2021年3月31日和2020年12月31日的三個月裏,我們不承認任何預付罰款和加速費。
與截至2020年3月31日的三個月相比,截至2021年3月31日的三個月,淨利息收入減少了350萬美元。這主要是由於(I)2020年第一季度末有三筆貸款是以非應計項目發放的,(Ii)截至2021年3月31日的三個月的平均一個月倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR)比截至2020年3月31日的三個月下降了1.29%。截至2021年3月31日,與2020年3月31日相比,未償還擔保債務安排減少了1.213億美元,部分抵消了這一減少。
我們確認,截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月,PIK利息分別為1680萬美元和1240萬美元。
我們不承認截至2021年3月31日的三個月的預付罰款和加速費。在截至2020年3月31日的三個月裏,我們確認了20萬美元的預付款罰款和加速費。
運營費用
一般和行政費用
與截至2020年12月31日的三個月相比,截至2021年3月31日的三個月的一般和行政費用減少了30萬美元。這一減少主要是由於一般和行政開支減少了60萬美元,被與長期投資計劃授予的股票有關的非現金限制性股票和RSU攤銷增加了30萬美元所抵消。
與截至2020年3月31日的三個月相比,截至2021年3月31日的三個月的一般和行政費用增加了40萬美元。這一增長主要是由於一般和行政費用增加了30萬美元,以及與根據長期投資計劃授予的股票有關的非現金限制性股票和RSU攤銷增加了10萬美元。
向關聯方收取管理費
與截至2020年12月31日的三個月相比,截至2021年3月31日的三個月管理費支出減少了20萬美元。減少主要是由於我們於2020年第四季度回購3,998,037股普通股導致我們的股東權益(定義見管理協議)減少的時間加權影響。
與截至2020年3月31日的三個月相比,截至2021年3月31日的三個月管理費支出減少了90萬美元。減少主要是由於我們於2020年4月至2020年12月期間回購14,532,632股普通股,導致我們的股東權益(定義見管理協議)減少。
已實現的投資損失
截至2020年12月31日的三個月的虧損可歸因於與問題債務重組相關的1500萬美元的已實現虧損,與貸款資本重組相關的1100萬美元的已實現虧損,因貸款出售而產生的270萬美元的已實現虧損,以及因喪失抵押品贖回權而產生的240萬美元的已實現虧損。在截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月裏,沒有實現投資虧損。
不動產自有減值和已實現損失
在2021年第一季度,由於預期出售資產的時間發生變化,對房地產擁有的資產進行了可能的減值審查。在截至2021年3月31日的三個月中,記錄了60萬美元的減值。有關我們所擁有房地產的減值和已實現虧損的更多信息,請參閲“附註5-房地產擁有和相關債務,持有以供出售”。截至2020年12月31日的三個月內,我們擁有的房地產沒有減值或已實現虧損,截至2020年3月31日,我們的濃縮綜合資產負債表上也沒有房地產。
沖銷(撥備)貸款損失--CECL一般津貼,淨額
在截至2021年3月31日的三個月裏,我們的CECL一般津貼減少了120萬美元。減少的主要原因是我們貸款組合的調整和預期還款速度的加快,但這部分被新的貸款來源所抵消。
與截至2020年3月31日的三個月相比,我們的CECL一般津貼在截至2021年3月31日的三個月中減少了3470萬美元。這一下降在很大程度上是由於經濟狀況的改善和我們貸款組合的調整。
請參閲“附註2-重要會計政策摘要”和“附註4-商業按揭、次級貸款和其他貸款資產淨額”,瞭解與我們的一般CECL津貼相關的其他信息。
沖銷貸款損失準備金-特定於CECL的津貼,淨額
在截至2020年12月31日的三個月裏,我們通過實現這些虧損,扭轉了之前記錄的2500萬美元的特定CECL津貼和減值,其中包括兩筆抵押貸款的2060萬美元,一筆次級貸款的140萬美元,以及我們精簡合併資產負債表中其他資產持有的300萬美元的股權頭寸。有關已實現投資虧損的其他信息,請參閲上文。
在截至2020年3月31日的三個月內,我們記錄了五筆新貸款的減值,並增加了兩筆之前有貸款損失撥備的貸款的具體CECL撥備,這主要是由於新冠肺炎的影響。
在截至2021年3月31日的三個月內,具體的CECL津貼沒有變化。請參閲“附註4-商業按揭、次級貸款及其他貸款資產淨額”,瞭解與我們的特定CECL津貼相關的其他信息。
衍生工具的外幣損益
我們使用遠期貨幣合約在經濟上對衝以美元以外貨幣計價的貸款項下到期的利息和本金。當綜合評估衍生工具的外幣收益和(虧損)時,截至2021年3月31日、2020年12月31日和2020年3月31日的三個月的淨影響分別為240萬美元、740萬美元和3250萬美元。
利率套期保值的收益(損失)
2020年第二季度,我們制定了為期3年的利率上限,將倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)上限定在0.75%。這實際上將我們2026年定期貸款的最高全額票面利率限制在3.50%。在截至2021年3月31日和2020年12月31日的三個月內,利率上限分別有40萬美元和4萬美元的未實現收益(虧損)。
我們之前使用利率掉期來管理我們2026年定期貸款下部分借款的可變現金流敞口。利率互換協議使我們能夠獲得基於倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)和
支付固定利率的現金流。在截至2020年3月31日的三個月裏,我們在利率互換上出現了3550萬美元的未實現虧損。在2020年第二季度,我們終止了這一利率互換。
分紅
下表詳細説明瞭我們的分紅活動:
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至三個月 | | |
宣佈的每股股息: | 2021年3月31日 | | 2020年3月31日 | | | | |
普通股 | $0.35 | | $0.40 | | | | |
B系列優先股 | 0.50 | | 0.50 | | | | |
後續事件
有關2021年3月31日之後發生的重大交易的披露,請參閲隨附的簡明合併財務報表的“附註19-後續事件”。
流動性與資本資源
流動性是衡量我們滿足潛在現金需求的能力,包括償還借款、為我們的資產和運營提供資金和維護、向我們的股東進行分配以及其他一般業務需求的持續承諾。截至2021年3月31日,我們有14億美元的公司債務和34億美元的資產特定融資。我們在2022年8月之前沒有公司債務到期日。截至2021年3月31日,我們手頭有2.94億美元的現金,我們的擔保債務安排有6240萬美元的已批准和未提取的能力。此外,我們還有相當數量的未擔保貸款資產。鑑於新冠肺炎及其對經濟的嚴重影響,我們已採取措施增加現金餘額,以保持充足的流動性水平,以應對未來的資金外流。由於新冠肺炎大流行的持續時間和嚴重程度,以及疫苗或其他補救措施的有效性和分發和管理的速度尚不清楚,因此它將對我們的借款人、貸款人和整體經濟產生的影響也是未知的。我們將繼續密切關注與新冠肺炎相關的事態發展,因為它關係到我們的流動性狀況和財務義務。在這個時候,我們相信我們有能力產生和獲得足夠的現金來履行財務義務。有關詳細信息,請參閲下面的“合同義務和承諾”。
債務權益比
下表顯示了我們的債務權益比:
| | | | | | | | | | | |
| 2021年3月31日 | | 2020年12月31日 |
債務權益比(1) | 1.9 | | 1.8 |
———————
(1)表示se持有的總債務減去現金和貸款收益。Rvicer(與其他資產一起記錄,見“附註6-其他資產“,以瞭解更多信息)到股東權益總額。
我們的主要流動資金來源如下:
運營產生的現金
運營現金通常包括我們投資的利息收入,扣除任何相關的融資費用,我們投資的本金償還,相關的融資償還淨額,出售投資的收益,以及營運資金餘額的變化。有關截至2021年3月31日與我們的投資組合相關的利率摘要,請參閲上面的《經營業績-貸款組合概述》。
各項融資安排下的借款
摩根大通貸款
2019年11月,通過三個間接的世衞組織我們與摩根大通銀行(JPMorgan Chase Bank,National Association)簽訂了第六份修訂和重新簽署的主回購協議。摩根大通貸款機制允許13億美元的最高借款(借款以英鎊和歐元轉換為美元,用於根據相應抵押貸款下的初始融資和當時的現貨匯率中較大的即期匯率計算可用性),並於2022年6月到期,並有兩次一年的延期可供我們選擇,這取決於某些條件。摩根大通基金使我們能夠選擇接受美元、英鎊或歐元的預付款。追加保證金通知可能隨時發生在指定的總保證金赤字門檻上。
截至2021年3月31日,我們在摩根大通貸款機制下有11億美元的未償還借款(包括8310萬GB和6000萬歐元,假設兑換成美元),這些借款是由我們的某些商業抵押貸款擔保的。
DB設施
於二零二零年三月,吾等透過一間間接全資附屬公司與德意志銀行開曼羣島分行倫敦分行(“DB融資”)訂立第三份經修訂及重訂的總回購協議。在2021年第一季度,我們修訂了數據庫貸款機制,將承擔額從10億美元減少到7.0億美元(425.8美元)2021年3月31日)霧R出售和回購由位於美國、英國和歐盟的商業或多户物業擔保的符合條件的第一按揭貸款,並使我們能夠選擇接受美元、英鎊或歐元的墊款。DB貸款將於2022年3月到期,根據某些條件,我們可以選擇延長一年。追加保證金通知可能隨時發生在指定的總保證金赤字門檻上。
截至2021年3月31日,我們在DB貸款下有4.258億美元的未償還借款,這些借款是由我們的某些商業抵押貸款擔保的。
高盛基金
2017年11月,通過一家間接全資子公司,我們與高盛美國銀行(Goldman Sachs Bank USA)簽訂了主回購和證券合同協議,該協議提供高達5.0億美元的預付款,將於2021年11月到期。此外,高盛貸款包含2021年11月到期後的兩年攤銷期限,這允許對該貸款下的資產進行再融資或償還。追加保證金通知可能隨時發生在指定的保證金赤字門檻上。
截至2021年3月31日,根據高盛法案,我們有3.22億美元的未償還借款以我們的某些商業抵押貸款為抵押的貸款。
政務司司長設施-美元
2018年7月,通過一家間接全資子公司,我們與瑞士信貸(Credit Suisse AG)簽訂了主回購協議,通過其開曼羣島分行和阿爾卑斯證券化有限公司(Alpine Securitiization Ltd)採取行動,後者為出售和回購以房地產擔保的合格商業抵押貸款提供墊款。CS Facility-USD具有“常青樹”功能,除非瑞士信貸在六個月前通知終止,否則該貸款將繼續進行。追加保證金通知可能隨時發生在指定的總保證金赤字門檻上。
截至2021年3月31日,我們在CS Facility下有2.202億美元的未償還借款-美元由我們的某些商業抵押貸款擔保。
HSBC貸款-歐元
2019年7月,我們通過一家間接全資子公司,與滙豐銀行(HSBC Bank Plc)達成了一項擔保債務安排,提供單一資產融資。滙豐銀行貸款-歐元在截至以下三個月的三個月內延長2021年3月31日和2022年7月到期。追加保證金通知可能隨時發生在指定的總保證金赤字門檻上。
截至2021年3月31日,我們在滙豐貸款機制下有1.573億美元(假設轉換為美元)的未償還借款-歐元由一筆商業抵押貸款擔保。
巴克萊貸款-美元
2020年3月,我們通過一家間接全資子公司,根據與巴克萊銀行(Barclays Bank Plc)的主回購協議達成了一項擔保債務安排。巴克萊貸款-美元允許最高借款2億美元,最初將於2023年3月到期,延期可由我們選擇,但須符合某些條件。追加保證金通知可能隨時發生在指定的總保證金赤字門檻上。
截至2021年3月31日,我們在巴克萊貸款(Barclays Facility)下有3520萬美元的未償還借款-美元由一筆商業抵押貸款擔保。
巴克萊私人證券化
2020年6月,通過一個新成立的實體,我們與巴克萊銀行(Barclays Bank Plc)達成了一項私人證券化協議,巴克萊銀行(Barclays Bank Plc)保留了其中7.82億美元的優先票據。巴克萊私人證券化為之前通過巴克萊貸款(英鎊/歐元)融資的貸款提供資金。2020年6月,我們質押了一筆未償還本金餘額為2600萬GB的額外商業抵押貸款,並質押了截至2020年6月30日的530萬歐元融資貸款的額外抵押品。在截至的季度內2021年3月31日,我們承諾額外發放兩筆商業按揭貸款,未償還本金餘額分別為2.274億美元(假設兑換成美元為165.0英磅)和1.874億美元(假設兑換成美元為16億克朗)。2021年3月31日。
巴克萊私人證券化取消了每日保證金條款,並賦予我們重大酌處權來修改基礎抵押品的某些條款,包括免除某些貸款水平的違約行為,以及推遲或免除長達18個月的償債支付。證券化包括基於LTV的契約,與巴克萊貸款(英鎊/歐元)中包括的以前水平相比,有很大的淨空空間。這些去槓桿化要求是基於抵押品價值的大幅下降,這是由與基礎貸款協議條款掛鈎的年度第三方評估過程確定的。我們認為,這為我們提供了緩衝和可預測性,以避免突發的意外結果和重大償還要求。除了上述額外抵押品的質押外,我們還償還了之前的融資1650萬歐元(總計1850萬美元),並同意將融資利差提高0.25%。
下表提供了截至2021年3月31日巴克萊私人證券化融資資產的未償還借款(在折算基礎上)和按貨幣計算的加權平均完全延長到期日(以千美元為單位):
| | | | | | | | | | | |
| 未償還借款 | | 完全延長的到期日(1) |
總/加權平均英鎊 | $879,815 | | 2024年7月 |
總計/加權平均瑞典克朗 | 149,883 | | 2022年3月 |
總計/加權平均歐元 | 143,600 | | 2022年2月(2) |
總/加權平均證券化 | $1,173,298 | | 2023年12月 |
———————
(1)假設標的貸款延長到完全延長的到期日,並根據我們的選擇延長期限。
(2)巴克萊私人證券化中的歐元部分具有“常青樹”特徵,因此該貸款將持續一年,任何一方都可以在特定日期終止,具體取決於通知日期,通知期限至少為9至12個月。
截至2021年3月31日,我們有12億美元(6.383億GB,1.224億歐元,假設兑換成美元)在巴克萊私人證券化下的未償還借款,這些借款是由我們的某些商業抵押貸款擔保的。
債務契約
與我們的擔保債務安排相關的擔保包含以下財務契約:(I)有形淨值必須大於12.5億美元,加上2017年3月31日之後任何股票發行的現金淨收益的75%;(Ii)我們的總負債與有形淨值的比率不能大於3.75:1;以及(Iii)我們的流動性不能低於追索權債務總額的5%或3000萬美元。根據這些公約,我們的一般CECL免税額將重新計入我們的有形淨值計算中。
截至2021年3月31日和2020年12月31日,我們都遵守了我們每項擔保債務安排下的公約。
優先擔保定期貸款
2019年5月,我們簽訂了5.0億美元的2026年定期貸款。在截至2021年3月31日的三個月裏,我們償還了與2026年定期貸款相關的130萬美元本金。這筆2026年定期貸款的利息為LIBOR加2.75%,發行價格為99.5%,2026年5月到期。
2021年3月,我們獲得了3.0億美元的2028年定期貸款。2028年定期貸款的利息為LIBOR(下限為0.50%)加3.50%,發行價格為99.0%,2028年3月到期。
截至2021年3月31日和2020年12月31日,未償還定期貸款本金餘額分別為7.913億美元和4.925億美元。定期貸款包括與留置權、資產出售、負債和對非全資實體的投資有關的限制。定期貸款包括以下金融契約:(I)我們的總追索權債務與有形淨值的比率不能超過3:1;(Ii)我們的未擔保資產總額與同等債務總額的比率必須至少為1.25:1。
可轉換優先債券
在2017年的兩次單獨發行中,我們發行了本金總額3.45億美元的4.75%可轉換優先債券,2022年到期,扣除承銷折扣和發行費用後,我們收到了3.375億美元。截至2021年3月31日,2022年債券的賬面價值為3.41億美元,未攤銷折價為400萬美元。
2018年第四季度,我們發行了2.3億美元2023年到期的5.375%可轉換優先債券,扣除承銷折扣和發售費用後,我們收到了2.237億美元。截至2021年3月31日,2023年債券的賬面價值為2.257億美元,未攤銷折價為430萬美元。
其他潛在的融資來源
我們目前的主要現金來源包括可用現金,截至2021年3月31日為2.941億美元,我們的資產組合收到的本金和利息付款,以及我們擔保債務安排下的可用借款。我們預計我們的其他現金來源將包括運營產生的現金和從我們的資產組合中收到的預付本金。這樣的提前還款很難提前估計。根據市場情況,我們可能會利用額外的借款作為現金來源,這也可能包括額外的擔保債務安排以及其他借款,或者進行額外的公共和私人債務和股權發行。截至2021年3月31日,我們還持有15億美元的未擔保資產,其中包括4.289億美元的優先抵押貸款和11億美元的夾層貸款。
我們維持與借款和槓桿使用相關的政策。請參閲下面的“槓桿政策”。未來,我們可能會尋求進一步籌集股本或債務資本,或從事其他形式的借款,以便為未來的投資提供資金,或為即將到期的債務進行再融資。
我們一般打算持有我們的目標資產作為長期投資,儘管我們可能會出售某些投資,以管理我們的利率風險和流動性需求,滿足其他經營目標,並適應市場狀況。
為了保持我們作為房地產投資信託基金(REIT)的資格,我們必須每年分配至少90%的REIT應税收入,而不考慮支付的股息扣除和不包括淨資本利得。這些分配要求限制了我們保留收益和補充或增加運營資本的能力。
利用政策槓桿
我們使用槓桿的唯一目的是為我們的投資組合融資,而不是為了投機利率的變化。除了我們的擔保債務安排和優先擔保定期貸款外,我們還可以獲得額外的借款來源。我們的章程和章程沒有限制我們可以承擔的債務金額;但是,我們受到並仔細監控我們的信貸提供者和那些對我們的公司進行評級的人對我們施加的限制。
截至2021年3月31日,我們的債務權益比為1.9,我們的投資組合由58億美元的商業抵押貸款和11億美元的次級貸款和其他貸款資產組成。為了實現我們的股本回報率,我們通常用2.0到3.0轉的槓桿來融資我們的抵押貸款,並且通常不會因為內置的內在結構性槓桿而為我們的次級貸款組合融資。因此,根據我們的投資組合,我們的債務權益比可能會超過我們之前披露的門檻。
投資指南
我們目前的投資指導方針由我們的董事會批准,包括以下內容:
•不會進行會導致我們不符合美國聯邦所得税規定的REIT資格的投資;
•不會進行會導致我們根據1940年法案註冊為投資公司的投資;
•投資將主要集中在我們的目標資產上;
•在投資時,我們的現金權益(在合併的基礎上)不會超過任何一項投資的20%;以及
•在確定適當的投資之前,基金經理可將任何發售所得款項投資於符合我們作為房地產投資信託基金資格的意圖的計息短期投資,包括貨幣市場賬户和/或基金。
董事會必須批准對這些投資指導方針的任何修改或豁免。
合同義務和承諾
我們的合同義務(包括截至2021年3月31日的預期利息支付)摘要如下(以千美元為單位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 小於1 年(1) | | 1至2年(1) | | 2%至3% 年份(1) | | 3點到5點 年份(1) | | 更多 比前5個月 年份(1) | | 總計 |
有擔保債務安排(1)(2) | $ | 823,510 | | | $ | 461,075 | | | $ | 1,212,425 | | | $ | 1,103,703 | | | $ | — | | | $ | 3,600,713 | |
優先擔保定期貸款(2) | 36,286 | | | 35,938 | | | 35,660 | | | 70,138 | | | 764,239 | | | 942,261 | |
可轉換優先票據 | 28,750 | | | 363,978 | | | 237,211 | | | — | | | — | | | 629,939 | |
資金不足的貸款承諾(3) | 692,202 | | | 423,524 | | | 275,416 | | | 2,387 | | | — | | | 1,393,529 | |
總計 | $ | 1,580,748 | | | $ | 1,284,515 | | | $ | 1,760,712 | | | $ | 1,176,228 | | | $ | 764,239 | | | $ | 6,566,442 | |
———————
(1)我們假設標的資產是通過擔保債務安排的全面延長到期日融資的。
(2)以截至2021年3月31日適用的基準利率為基礎,對到期的浮息債務支付利息。
(3)基於完全延長的到期日和我們的預期融資時間表,這是基於經理基於當時經理所能獲得的最佳信息做出的估計。不能保證支付將按照這些估計進行,或者根本不能保證,這可能會影響我們的經營業績。請參閲“備註16 -承諾和或有事項“,瞭解有關無資金貸款承諾的進一步細節。
貸款承諾。截至2021年3月31日,我們有14億美元的無資金支持貸款承諾,其中14億美元與我們的商業抵押貸款組合相關,2850萬美元與我們的次級貸款組合相關。
管理協議。於二零零九年九月二十三日,吾等與經理訂立管理協議,據此經理有權收取管理費及償還若干開支。上表不包括管理協議項下的到期金額,因為這些債務沒有固定和可確定的付款。根據管理協議,基金經理有權每年領取一筆基本管理費,該管理費按季度計算並按季支付,金額相當於我們股東權益(定義見管理協議)的1.5%。管理人將把管理費所得部分用於支付其高級職員和工作人員的薪酬。我們不會報銷經理或其關聯公司員工的工資和其他薪酬,但(1)我們的首席財務官根據在我們事務上花費的時間百分比,以及(2)經理或其關聯公司的其他公司財務、税務、會計、內部審計、法律、風險管理、運營、合規和其他非投資性專業人員,根據該等人員在我們事務上花費全部或部分時間管理我們的事務的薪酬可分配份額除外,我們不會向經理或其關聯公司償還其人員的工資和其他薪酬,但(1)我們的首席財務官根據他們在我們事務上花費的時間百分比和(2)經理或其關聯公司的其他公司財務、税務、會計、內部審計、法律、風險管理、運營、合規和其他非投資專業人員的薪酬除外。我們還需要向經理報銷與我們有關的運營費用,包括與法律、會計、盡職調查和其他服務有關的費用。每月月底以現金方式向經理報銷費用。我們的報銷義務不受任何金額限制。
管理協議的當前期限將於2021年9月29日到期。如本公司董事會獨立董事未採取某些行動(如下所述),管理協議將於每年週年日自動續簽,為期一年。管理協議只有在至少三分之二的獨立董事投贊成票後,才可在一年期限屆滿時終止,理由是(1)經理人的表現不令人滿意,對吾等造成重大損害;或(2)確定應付給經理人的管理費不是
在公平的情況下,經理有權通過接受至少三分之二的獨立董事同意的雙方都能接受的管理費降低來防止基於不公平費用的終止。經理必須在現有期限屆滿前至少180天收到任何此類終止的書面通知,並將獲得相當於終止日期前24個月期間平均年度基本管理費總和的三倍的終止費,計算方式為終止日期前最近一個會計季度結束時計算。管理協議項下的應付金額並非固定及可釐定。我們的獨立董事於2021年2月召開會議,會上討論了基金經理的表現及其管理費水平,之後,我們決定不終止管理協議。
遠期貨幣合約。我們使用遠期貨幣合約在經濟上對衝以美元以外貨幣計價的貸款項下到期的利息和本金。我們已經簽訂了一系列遠期合同,在2026年5月之前的不同日期以商定的美元金額出售一定數量的外幣(英鎊、瑞典克朗和歐元)。執行這些遠期合約是為了在經濟上確定我們預期收到的與外幣貸款投資相關的外幣現金流的美元金額。有關遠期貨幣合約的詳情,請參閲隨附的簡明綜合財務報表的“附註10-衍生工具,淨額”。
利率上限。2020年6月,我們設定了大約110萬美元的利率上限。我們使用利率上限來管理我們優先擔保定期貸款項下借款的可變現金流敞口,有效地限制了LIBOR不超過0.75%。有關利率上限的詳情,請參閲隨附的簡明綜合財務報表的“附註10-衍生工具,淨額”。
表外安排
截至2021年3月31日,我們在兩家未合併的合資企業中擁有權益,每一家合資企業都擁有分別獲得我們第一批抵押貸款之一的基礎物業。未合併的合資企業被視為VIE,我們不是VIE的主要受益者。因此,截至2021年3月31日,VIE沒有合併到我們的精簡合併財務報表中。我們對這些商業抵押貸款的最大損失敞口僅限於它們的賬面價值,截至2021年3月31日,賬面價值為2.24億美元。
分紅
我們打算繼續定期向普通股持有者進行季度分配。美國聯邦所得税法一般要求房地產投資信託基金每年至少分配我們應税收入的90%,而不考慮支付的股息扣除和不包括淨資本利得,並且我們按照正常的公司税率納税,只要我們每年分配的應税收入淨額不到100%。如果董事會批准,隨着時間的推移,我們通常打算向股東支付相當於我們應税淨收入的股息。我們做出的任何分配都由我們的董事會自行決定,並取決於我們的實際運營結果等。這些結果和我們支付分配的能力受到各種因素的影響,包括我們投資組合的淨利息和其他收入,我們的運營費用和任何其他支出。如果我們可供分配的現金少於我們的應税收入淨值,我們可能被要求出售資產或借入資金進行現金分配,或者我們可能以應税股票分配或債務證券分配的形式進行所需分配的一部分。
截至2021年3月31日,我們有6,770,393股B系列優先股流通股,這使持有人有權獲得季度拖欠的股息。B系列優先股支付累計現金股息,每季度在每年1月、4月、7月和10月的第15天支付等額欠款:(I)從B系列優先股的原始發行日期起(包括該日期)至2020年9月20日(但不包括該日期),初始利率為每股25.00美元清算優先權的8.00%/年;及(Ii)自2020年9月20日起(包括該日),年利率相等於(A)8.00%及(B)浮息,相等於於每個適用釐定日期計算的3個月LIBOR利率加25.00美元清盤優惠的6.46%。除非在某些有限的情況下,在持有人的選擇下,B系列優先股一般不能轉換為或交換任何其他財產或我們的任何其他證券。我們可以根據我們的選擇,以25.00美元的贖回價格贖回股票,外加到贖回日期為止的任何應計未償還分派。
非GAAP財務指標
可分配收益
從2020年第四季度開始,為了更恰當地反映這一衡量標準的主要目的,“營業收益”被重新貼上了“可分配收益”的標籤,這是一種非GAAP財務衡量標準。該定義仍然是普通股股東可獲得的淨收益(虧損),按照公認會計原則計算,並根據以下因素進行調整:(I)基於股權的薪酬支出(如果股東選擇股票淨結算以滿足所得税預扣,其中一部分可能會成為基於最終歸屬和獎勵結算的現金),(Ii)包括在淨額中的任何未實現收益或虧損或其他非現金項目
普通股股東可獲得的收入S,(Iii)未合併合資企業的未實現收入,(Iv)外幣收益(虧損),但不包括(A)與利息收入有關的已實現收益/(虧損),以及(B)在我們的外幣對衝中實現的遠期收益/(虧損),(V)與根據公認會計原則將部分票據重新分類為股東權益有關的非現金攤銷費用,以及(Vi)貸款損失撥備。可分配收益也可能進行調整,以剔除某些其他非現金項目,這由經理決定,並得到我們大多數獨立董事的批准。截至2021年和2020年3月31日的三個月,我們的可分配收益分別為5610萬美元,或每股0.39美元,和6270萬美元,或每股0.40美元。
用於每股加權平均稀釋股可分配收益的加權平均稀釋股已從公認會計原則下的加權平均稀釋股調整為不包括已發行的股票,使其不包括在潛在的票據轉換中。與對可分配收益的其他未實現調整的處理方式一致,這些潛在的可發行股票將被排除在外,直到轉換髮生,我們相信這對投資者來説是一個有用的陳述。我們相信,在計算每股加權平均攤薄後的可分配收益時,不包括與債券潛在轉換有關而發行的股份,對投資者是有用的,原因包括:(I)將債券轉換為股票,需要票據持有人選擇轉換票據,而我們則需要選擇以股份形式結算轉換;(Ii)票據持有人未來的轉換決定將以我們未來的股價為基礎,而這目前尚不能確定;(Ii)票據持有人未來的轉換決定將以我們未來的股價為基礎,目前尚不能確定;(Iii)在計算加權平均稀釋後每股可分配收益時,不包括與可能轉換票據有關而發行的股份,與我們計算加權平均稀釋後每股可分配收益時對待其他未實現項目的方式一致;及(Iv)吾等相信,在評估我們的經營業績時,投資者及潛在投資者會考慮我們相對於實際分配的可分配收益,該等收益是根據已發行股份而非未來可能發行的股份計算的。在截至2020年3月31日的三個月內,與債券有關的28,533,271股加權平均潛在可發行股票被排除在加權平均已發行稀釋股份之外,因為這是反攤薄的(詳情請參閲“附註18-每股淨收益(虧損)”)。
下表彙總了根據GAAP從加權平均稀釋股份到用於可分配收益的加權平均稀釋股份的對賬情況(千美元,價格除外):
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | 截至3月31日的三個月, |
| | | | | 2021 | | 2020 |
加權平均數 | | | | | 股票 | | 股票 |
稀釋股份-GAAP | | | | | 170,792,684 | | | 153,948,191 | |
根據轉換債券發行的潛在股份 | | | | | (28,533,271) | | | — | |
未歸屬的RSU | | | | | — | | | 2,007,242 | |
稀釋後股份--可分配收益 | | | | | 142,259,413 | | | 155,955,433 | |
作為房地產投資信託基金,美國聯邦所得税法一般要求我們每年分配至少90%的REIT應税收入,而不考慮支付的股息扣除和不包括淨資本利得,並且我們按照正常的公司税率納税,只要我們每年分配的應税收入淨額不到100%。鑑於這些要求,以及我們相信股息通常是股東投資房地產投資信託基金的主要原因之一,我們通常打算在董事會授權的範圍內,隨着時間的推移向我們的股東支付等同於我們的應納税淨收入的股息。可分配收益是董事會在確定股息時考慮的一個關鍵因素,因此,我們相信可分配收益對投資者是有用的。
正如在“附註10-衍生品”中所討論的,我們在2020年第二季度終止了利率互換,我們利用利率互換來管理我們優先擔保定期貸款項下借款的可變現金流敞口,並在我們的精簡綜合運營報表中記錄了已實現虧損。自這次終止以來,我們的濃縮綜合資產負債表上還沒有利率互換。此外,正如在“附註4-商業抵押、次級貸款和其他貸款資產,淨額”中討論的那樣,我們在出售7筆商業房地產貸款、2筆重組、1筆先前受損貸款的償付和1筆止贖貸款方面錄得淨已實現虧損。
我們也相信這對我們的投資者是有用的。O在所擁有房地產的已實現虧損和減值之前的可分配收益以反映我們的經營業績,因為(I)我們的經營業績主要由我們投資的利息收入扣除借款和行政成本後組成,包括我們正在進行的業務和(Ii)它一直是與我們的每股股息相關的一個有用的因素,因為它是確定股息時的考慮因素之一。。我們相信我們的投資者在變現之前使用可分配收益和可分配收益自有房地產的損失和減值,或一個可比的補充業績衡量標準,來評估和比較我們公司和我們同行的業績。
可分配收益作為衡量我們在任何時期的財務表現的一個重要限制是,它不包括投資中的未實現收益(虧損)。此外,我們對可分配收益的表述可能無法與使用不同計算方法的其他公司的同名衡量標準相比較。因此,可分配收益不應被視為我們GAAP淨收入的替代品,作為衡量我們財務業績或GAAP下我們流動性的任何指標。可分配收益因貸款的已實現虧損而減少,其中包括管理層認為幾乎肯定會實現的虧損。
下表彙總了普通股股東可獲得的淨收入與可分配收益和實現前的可分配收益之間的對賬自有房地產的損失和減值(千美元):
| | | | | | | | | | | |
| 截至3月31日的三個月, |
| 2021 | | 2020 |
普通股股東可獲得的淨收益(虧損) | $ | 54,950 | | | $ | (131,227) | |
調整: | | | |
股權薪酬費用 | 4,387 | | | 4,263 | |
利率互換未實現虧損 | — | | | 35,548 | |
外幣遠期收益 | (9,800) | | | (70,491) | |
淨外幣損失 | 7,449 | | | 37,949 | |
利率上限未實現收益 | (357) | | | — | |
與外幣套期保值利息收入相關的已實現收益(虧損),淨額 | (620) | | | 256 | |
與外幣套期保值遠期點數相關的已實現收益,淨額 | 6 | | | 2,171 | |
與股權重新分類相關的可轉換優先票據的攤銷 | 800 | | | 754 | |
貸款損失和減值準備金(沖銷) | (1,238) | | | 183,465 | |
調整總額: | 627 | | | 193,915 | |
不動產已實現虧損和減值前的可分配收益 | $ | 55,577 | | | $ | 62,688 | |
| | | |
自有房地產的已實現虧損和減值 | 550 | | | — | |
可分配收益 | $ | 56,127 | | | $ | 62,688 | |
不動產已實現虧損和減值前每股攤薄可分配收益 | $ | 0.39 | | | $ | 0.40 | |
普通股每股攤薄可分配收益 | $ | 0.39 | | | $ | 0.40 | |
加權平均稀釋股份-可分配收益 | 142,259,413 | | | 155,955,433 | |
每股賬面價值
下表計算了我們的每股賬面價值(千美元,每股數據除外):
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| 2021年3月31日 | | 2020年12月31日 |
股東權益 | $ | 2,275,753 | | | $ | 2,270,529 | |
*B系列優先股(清算優先) | (169,260) | | | (169,260) | |
普通股股東權益 | $ | 2,106,493 | | | $ | 2,101,269 | |
普通股 | 139,848,875 | | | 139,295,867 | |
每股賬面價值 | $ | 15.06 | | | $ | 15.08 | |
下表顯示了我們每股賬面價值的變化:
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| 每股賬面價值 |
截至2020年12月31日的每股賬面價值 | $ | 15.08 | |
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一般CECL津貼 | 0.30 | |
CECL總減值前於2020年12月31日的每股賬面價值 | $ | 15.38 | |
超過股息的收益 | 0.04 | |
貨幣套期保值未實現淨收益 | 0.02 | |
RSU的歸屬和交付 | (0.08) | |
其他 | (0.01) | |
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在CECL一般津貼前於2021年3月31日的每股賬面價值 | $ | 15.35 | |
一般CECL津貼 | $ | (0.29) | |
2021年3月31日每股賬面價值 | $ | 15.06 | |
我們認為,在CECL免税額之前列報每股賬面價值和小計對投資者是有用的,原因有很多,其中包括分析我們遵守與我們擔保債務安排和優先擔保定期貸款項下的有形淨值和債轉股相關的財務契約的情況,這些條款使我們能夠將CECL一般免税額添加到我們的GAAP股東權益中。鑑於我們的貸款人認為CECL總津貼之前的每股賬面價值是與我們的債務契約相關的一個重要指標,我們相信在CECL總津貼之前披露每股賬面價值對投資者來説很重要,這樣他們才能擁有同樣的可見性。
項目3.關於市場風險的定量和定性披露
我們尋求管理與資產信用質量、利率、流動性、提前還款速度和市場價值相關的風險,同時尋求為股東提供通過擁有我們的股本實現有吸引力的風險調整後回報的機會。雖然風險是任何企業固有的,但我們尋求根據可獲得的回報來量化和證明風險的合理性,並保持與我們承擔的風險相一致的資本水平。
信用風險
我們的戰略重點之一是收購我們認為具有高信用質量的資產。我們相信,這一戰略總體上將使我們的信貸損失和融資成本保持在較低水平。然而,我們與其他目標資產相關的信用風險程度不同。考慮到預期和意外的虧損,我們尋求以適當的價格收購優質資產,並根據基金經理的歷史投資戰略,採用價值驅動的承銷和盡職方法,重點關注當前現金流和現金流的潛在風險,以此來降低這一風險。經理尋求通過訪問經理的知識庫和行業聯繫人來加強其盡職調查和承保工作。然而,可能會發生意想不到的信貸損失,這可能會對我們的經營業績產生不利影響。
利率風險
利率對許多因素高度敏感,包括財政和貨幣政策、國內和國際經濟和政治考慮,以及其他我們無法控制的因素。我們面臨與我們的目標資產和相關融資義務相關的利率風險。
在與保持我們的REIT資格一致的範圍內,我們尋求管理風險敞口,以保護我們的金融資產組合免受重大利率變化的影響。我們通常通過以下方式來管理這一風險:
•試圖使我們的融資協議具有一系列不同的到期日、期限、攤銷和利率調整期;
•在我們認為適當的時候,使用對衝工具和利率掉期;以及
•在可用和適當的範圍內,使用證券化融資來更好地將我們融資的到期日與我們的資產期限相匹配。
下表估計了假設2021年3月31日之後的12個月期間對我們淨利息收入的假設影響,假設適用的利率基準立即按貨幣增加或減少50個基點(以千美元為單位,每股數據除外):
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| | | | 加息50個基點 | | 下調50個基點 |
貨幣 | | 受利率敏感度影響的浮息淨資產 | | 減少到淨利息收入(1)(2) | | 減少淨利息收入(每股)(1)(2) | | 增加淨利息收入(1)(2) | | 淨利息收入增加(每股)(1)(2) |
美元 | | $ | 1,054,079 | | | $ | (9,028) | | | $ | (0.07) | | | $ | 1,946 | | | $ | 0.01 | |
英鎊 | | 530,099 | | | 312 | | | — | | | 66 | | | — | |
塞克 | | 37,471 | | | 181 | | | — | | | — | | | — | |
歐元 | | 243,811 | | | — | | | — | | | — | | | — | |
共計: | | $ | 1,865,460 | | | $ | (8,535) | | | $ | (0.07) | | | $ | 2,012 | | | $ | 0.01 | |
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(1)我們的浮動利率借款對利率的任何這種假設影響,都沒有考慮到在利率上升或下降的環境下,整體經濟活動可能發生的任何變化的影響。此外,如果利率發生如此大的變化,我們可能會採取行動,進一步降低我們對這種變化的風險敞口。然而,由於具體行動及其可能影響的不確定性,本分析假設我們的金融結構不會發生變化。
(2)我們的某些浮動利率貸款有倫敦銀行同業拆借利率下限。
提前還款風險
提前還款風險是指以不同於預期的利率償還本金,導致資產回報低於預期的風險。在某些情況下,我們通過在貸款協議中規定提前還款罰金來適應提前還款風險。
市場風險
商業按揭資產易受波動性影響,並可能受到多項因素的不利影響,包括
但不限於,國家、地區和地方經濟狀況(可能受到行業放緩和其他因素的不利影響);當地房地產狀況;特定行業領域的變化或持續疲軟;建築質量、年齡和設計;人口因素;建築或類似規範的追溯變化;流行病;自然災害和其他天災。此外,物業價值下降,抵押品的價值和借款人可用來償還相關貸款或貸款(視乎情況而定)的潛在收益也會減少,這也可能導致我們蒙受損失。由於新冠肺炎全球大流行,市場波動性尤其加劇。新冠肺炎擾亂了經濟活動,可能會對經濟和市場狀況產生持續重大的不利影響,包括金融機構放貸有限、資產價值低迷以及市場流動性有限。
通貨膨脹率
事實上,我們所有的資產和負債本質上都是利率敏感型的。因此,利率和其他因素對我們業績的影響遠遠超過通脹。利率的變化不一定與通貨膨脹率或通貨膨脹率的變化相關。我們的財務報表是根據GAAP編制的,分配由我們的董事會決定,這符合我們的義務,即每年向股東分配至少90%的REIT應税收入(不包括淨資本利得),並在不考慮支付的股息扣除的情況下確定,以保持我們的REIT資格。在每一種情況下,我們的活動和資產負債表都是參考歷史成本和/或公平市場價值來衡量的,而不考慮通貨膨脹。
貨幣風險
我們的一些貸款和擔保債務安排是以外幣計價的,並受到與匯率波動相關的風險的影響。我們尋求透過外幣遠期合約減少這方面的風險,這些遠期合約與我們的外幣貸款和有抵押債務安排的本金和利息淨值相符。
項目4.控制和程序
信息披露控制和程序的評估
我們的首席執行官和首席財務官根據他們對我們的披露控制和程序(如交易法第13a-15(E)和15d-15(E)條所規定的規則13a-15(E)和規則15d-15(E)所規定的)的評估,得出的結論是,截至本報告所述期間結束時,我們的披露控制和程序是有效的,可以為及時收集、評估和披露根據交易法以及規則和法規可能需要披露的與ARI有關的信息提供合理保證。
在截至2021年3月31日的期間內,我們對財務報告的內部控制沒有發生重大影響或合理地可能對我們的財務報告內部控制產生重大影響的變化。
儘管如上所述,控制系統,無論設計和操作有多好,都只能提供合理的保證,而不是絕對的保證,即它將檢測或發現ARI內部的故障,以披露我們的定期報告中要求列出的重要信息。
第二部分-其他資料
項目1.法律訴訟
我們可能會不時涉及日常業務過程中出現的各種索賠和法律訴訟。見“注16-承諾和或有事項“,瞭解有關法律程序的更多詳細信息.
第1A項風險因素
有關可能影響我們的經營結果、財務狀況和流動性的因素的信息,請參閲我們年度報告中“第1A項風險因素”中討論的風險因素。
第二項未登記的股權證券銷售和收益的使用
不適用。
項目3.高級證券違約
沒有。
項目4.礦山安全信息披露
不適用。
項目5.其他信息
沒有。
項目6.展品
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3.1 | | Apollo Commercial Real Estate Finance,Inc.的修訂和重述條款,通過引用修改後的註冊人表格S-11的附件3.1併入(註冊號333-160533). |
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3.2 | | 指定阿波羅商業地產金融公司8.00%B系列固定至浮動累計贖回永久優先股的補充條款,清算優先權每股25美元,每股面值0.01美元,通過引用2015年9月23日提交的註冊人8-K表格附件3.1(文件號:001-34452)併入。 |
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3.3 | | Apollo Commercial Real Estate Finance,Inc.的章程,通過引用註冊人表格S-4(註冊號333-210632)的附件3.2合併而成。 |
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4.1 | | Apollo Commercial Real Estate Finance,Inc.的樣本股票證書,通過引用註冊人表格S-11(註冊號333-160533)的附件4.1合併而成。 |
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4.2 | | Apollo Commercial Real Estate Finance,Inc.的8.00%固定到浮動的B系列累積贖回永久優先股的股票樣本證書,清算優先權為每股25美元,面值為每股0.01美元,通過引用註冊人於2015年9月23日提交的8-K表格的附件4.1(文件編號:001-34452)併入。 |
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4.3 | | 註冊人與作為受託人的富國銀行(Wells Fargo Bank,National Association)之間的契約,日期為2014年3月17日,通過參考註冊人於2014年3月21日提交的8-K表格的附件4.1(文件號:001-34452)合併而成。 |
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4.4 | | 第二份補充契約,日期為2017年8月21日,由註冊人和富國銀行(Wells Fargo Bank,National Association)作為受託人(包括2022年到期的4.75%可轉換優先票據的形式),通過參考2017年8月21日提交的註冊人8-K表格的附件4.2(文件號:001-34452)合併而成。 |
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4.5 | | 第三份補充契約,日期為2018年10月5日,註冊人與富國銀行(Wells Fargo Bank,National Association)作為受託人(包括2023年到期的5.375%可轉換優先票據的表格),通過引用2018年10月5日提交的註冊人8-K表格的附件4.2(文件號:001-34452)合併。 |
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31.1* | | 根據2002年“薩班斯-奧克斯利法案”第302條頒發首席執行官證書。 |
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31.2* | | 根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第302條認證首席財務官。 |
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32.1* | | 根據2002年薩班斯-奧克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)通過的美國法典第18章第906節和第1350節對首席執行官和首席財務官的認證。 |
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101.INS* | | 內聯XBRL實例文檔-實例文檔不會顯示在交互數據文件中,因為其XBRL標記嵌入在內聯XBRL文檔中 |
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101.SCH* | | 內聯XBRL分類擴展架構 |
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101.CAL* | | 內聯XBRL分類擴展計算鏈接庫 |
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101.DEF* | | 內聯XBRL分類擴展定義Linkbase |
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101.LAB* | | 內聯XBRL分類擴展標籤Linkbase |
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101.PRE* | | 內聯XBRL分類擴展演示文稿鏈接庫 |
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104* | | 封面交互數據文件(嵌入內聯XBRL文檔)
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簽名
根據1934年證券交易法的要求,註冊人已正式促使本報告由正式授權的以下簽名者代表其簽署。
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| | | 阿波羅商業房地產金融公司(Apollo Commercial Real Estate Finance,Inc.) |
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2021年4月22日 | | | 由以下人員提供: | | | /s/斯圖爾特·A·羅斯坦(Stuart A.Rothstein) |
| | | | | | 斯圖爾特·A·羅斯坦 |
| | | | | | 總裁兼首席執行官 |
| | | | | | (首席行政主任) |
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2021年4月22日 | | 由以下人員提供: | | /s/Jai Agarwal |
| | | | 傑·阿加瓦爾(Jai Agarwal) 首席財務官、財務主管、祕書 (首席財務官和首席會計官) |
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