ofc-20231231
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美國
證券交易委員會
華盛頓特區，郵編：20549

表格：10-K 
(標記一)
☒根據1934年《證券交易法》第13或15(D)款提交的年度報告
截至本財政年度止12月31日, 2023
或
☐根據1934年《證券交易法》第13或15(D)款提交的過渡報告
的過渡期到

佣金文件編號1-14023
COPT_MainHorizontal_FullColor_RGB jpg.jpg
COPT防禦屬性
(註冊人的確切姓名載於其章程)
馬裏蘭州 23-2947217
(述明或其他司法管轄權 (美國國税局僱主
公司或組織) 識別號碼)
哥倫比亞門户大道6711號, 300套房, 哥倫比亞, 國防部
21046
（主要行政辦公室地址）(郵政編碼)

註冊人的電話號碼，包括地區代碼：  (443) 285-5400

根據該法第12(B)條登記的證券：
每個班級的標題交易代碼註冊的每個交易所的名稱
受益普通股，面值0.01美元CDP紐約證券交易所

根據該法第12(G)條登記的證券：沒有一

如果註冊人是《證券法》第405條所定義的知名經驗豐富的發行人，則通過勾選標記進行驗證。
☒ 是*☐號
    
如果註冊人不需要根據該法第13節或第15(D)節提交報告，請用複選標記表示。
☐是的，☒不是
    
用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短期限內)提交了1934年《證券交易法》第13節或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。☒是*☐號
    
用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-t規則第405條(本章232.405節)要求提交的每一份交互數據文件。☒是*☐號

I用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。請參閲《交易法》第120億.2條規則中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小報告公司”和“新興成長型公司”的定義。
大型加速文件服務器☒加速的文件管理器☐非加速文件管理器☐規模較小的新聞報道公司☐新興成長型公司☐






如果是一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易所法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。*☐
        
用複選標記表示註冊人是否提交了一份報告，證明其管理層根據《薩班斯-奧克斯利法案》(《美國聯邦法典》第15編，第7262(B)節)第404(B)條對其財務報告的內部控制的有效性進行了評估，該評估是由編制或發佈其審計報告的註冊會計師事務所進行的。☒
        
如果證券是根據該法第12(B)條登記的，用勾號表示該公司的財務報表是否
申報文件中包括的登記人反映了對以前發佈的財務報表的錯誤更正。☐

用複選標記表示這些錯誤更正中是否有任何重述需要對登記人的任何執行幹事在相關恢復期間根據
§240.10D-1（b）。☐

通過勾選標記檢查註冊人是否是空殼公司（定義見該法案第120億.2條規則）。是的 ☒不是

COPtDefense Properties非附屬公司持有的有投票權和無投票權普通股的總市值約為美元2.3億美元，使用該股票截至2023年6月30日在紐約證券交易所的收盤價和截至2023年6月30日的已發行股票數量計算。 僅為了計算此金額，關聯公司被定義為COPtDefense Properties已發行普通股（面值0.01美元）10%以上的受託人、執行所有者和受益所有者。 2024年2月7日， 112,548,467COPtDefense Properties的普通股已發行。

COPT Defense Properties 2024年年度股東大會委託聲明的部分內容將在本表格10-k涵蓋的財年結束後120天內提交，通過引用納入本表格10-k的第三部分。



目錄
表格10-K

 
 頁
第I部分
 
第1項。
生意場
5
第1A項。
風險因素
9
項目1B。
未解決的員工意見
17
項目1C.
網絡安全
17
第二項。
特性
19
第三項。
法律程序
21
第四項。
煤礦安全信息披露
21
第二部分
第五項。
註冊人普通股市場、相關股東事項和發行人購買股權證券
22
第六項。
[已保留]
23
第7項。
管理層對財務狀況和經營成果的討論與分析
24
第7A項。
關於市場風險的定量和定性披露
41
第八項。
財務報表和補充數據
41
第九項。
會計和財務披露方面的變化和與會計師的分歧
41
第9A項。
控制和程序
41
項目9B。
其他信息
42
項目9C。
關於妨礙檢查的外國司法管轄區的披露
42
第三部分
第10項。
董事、行政人員和公司治理
42
第11項。
高管薪酬
42
第12項。
某些實益擁有人的擔保所有權以及管理層和有關股東的事項
42
第13項。
某些關係和相關交易，以及董事的獨立性
42
第14項。
首席會計師費用及服務
42
第四部分
第15項。
展覽表和財務報表附表
42
第16項。
表格10-K摘要
44
簽名
45

3


前瞻性陳述


本10-k表格包含1995年《私人證券訴訟改革法》所界定的“前瞻性”陳述，這些陳述基於我們對影響我們業務財務狀況和運營的未來事件和財務趨勢的當前預期、估計和預測。此外，我們隨後向美國證券交易委員會提交併通過引用併入的文件將包含前瞻性聲明。

前瞻性陳述可以通過使用“可能”、“將會”、“應該”、“可能”、“相信”、“預期”、“預期”、“估計”、“計劃”或其他類似術語來識別。前瞻性陳述固有地受到風險和不確定性的影響，其中許多風險和不確定性我們無法準確預測，有些甚至可能是我們沒有預料到的。雖然我們相信這些前瞻性陳述中反映的預期、估計和預測是基於當時做出的合理假設，但我們不能保證這些預期、估計和預測一定會實現。未來的事件和實際結果可能與前瞻性陳述中討論的大不相同。我們提醒讀者，前瞻性陳述僅反映我們截至發表之日的觀點。你不應該過分依賴前瞻性陳述。除其他因素外，以下因素可能導致實際結果和未來事件與前瞻性陳述中陳述或預期的大不相同：

>一般經濟和商業條件，除其他外，將影響辦公財產和數據中心的需求和租金、租户信譽、利率、融資可獲得性、財產運營和建築成本以及財產價值；
>房地產市場的不利變化，除其他外，包括與其他公司的競爭加劇；
>我們以優惠條件借款的能力；
>財產收購和開發活動的風險，除其他外，包括開發項目可能無法如期完成、租户可能不佔用或支付租金或開發或運營成本可能高於預期的風險；
>通過合資企業結構進行投資的風險，包括我們的合資夥伴可能無法履行其作為投資者的財務義務或可能採取與我們的目標不一致的行動的風險；
>我們對物業計劃的改變或對市場經濟狀況的看法或未能獲得開發權，任何一種情況都可能導致重大減值損失的確認；
>政府長期停擺或預算削減或僵局的潛在影響，例如租金收入減少、租約不續期和/或現有或新租户對額外空間的需求減少或延遲；
>與環境法律或法規相關的潛在額外成本，如資本改善、費用和處罰；
>其他政府行動和舉措造成的不利變化，如税收、分區法律或其他法規的變化。
>我們有能力在與房地產投資信託和合夥企業相關的聯邦所得税規則下有效運作；
>增發普通股的攤薄效應；
>與網絡攻擊、網絡入侵或其他因素有關的安全漏洞，以及我們的信息技術網絡和相關係統的其他重大中斷。

我們沒有義務公開更新或補充前瞻性陳述，無論是由於新信息、未來事件或其他原因。關於可能影響我們和本文所載陳述的這些因素和其他因素的進一步信息，請參閲下文題為“項目1A”的章節。風險因素。

4

第I部分
項目1.業務

一般信息
科普特防務地產(“科普特防務”)及其子公司(統稱為“公司”、“我們”或“我們”)是一家完全集成和自我管理的房地產投資信託基金(“REIT”)，專注於擁有、運營和開發靠近或有時包含美國政府(“USG”)關鍵國防設施和任務(在此稱為我們的國防/IT投資組合)的物業。我們的租户包括美國政府及其國防承包商，他們主要從事優先的國家安全活動，通常需要關鍵任務和高度安全的財產增強。2023年9月，我們從公司辦公物業信託基金更名為科普特防務地產公司，以更好地描述我們的投資戰略對服務於我國優先防務活動的地點的關注。截至2023年12月31日，我們的國防/IT產品組合包括：

>190個運營物業，總計2,170萬平方英尺，其中包括160個寫字樓物業的1,600萬平方英尺和30個單租户數據中心外殼的570萬平方英尺。我們通過未合併的房地產合資企業擁有24個這樣的數據中心外殼；
>正在開發的五個物業(兩個辦公物業和三個數據中心外殼)，建成後總面積約為817,000平方英尺；以及
>約660英畝受控制的土地，我們認為可以開發成約790萬平方英尺。

截至2023年12月31日，我們還在大華盛頓特區/巴爾的摩地區擁有其他8處運營物業，總面積達210萬平方英尺，並擁有約50英畝的其他可開發土地。
 
我們幾乎所有的業務和資產都是通過我們的運營合夥企業Copt Defense Properties，L.P.(“CDPLP”)和子公司(統稱為“運營合夥企業”)進行的，其中Copt Defense是唯一的普通合夥人。CDPLP直接或通過子公司合夥企業和有限責任公司(LLC)擁有房地產。除了擁有房地產外，CDPLP還擁有提供房地產服務的子公司，這些服務主要為我們的物業提供物業管理、開發和建築服務，也為第三方提供服務。其中一些服務由一家應税房地產投資信託基金子公司(“TRS”)提供。2023年9月，我們將CDPLP的名稱從Corporation Office Properties，L.P.改為Copt Defense Properties，L.P.。

CDPLP的股權以普通股和優先股的形式存在。截至2023年12月31日，科普特防務擁有97.8%的未償還CDPLP共同單位(以下簡稱共同單位)，沒有未償還的優先單位。非科普特防務擁有的普通單位擁有一定的贖回權。科普特防務擁有的普通股數量相當於科普特防務的實益權益已發行普通股(“普通股”)數量，普通股在清算中獲得季度分配和支付的權利與科普特防務普通股股東的權利基本相同。

2023年9月，我們的普通股在紐約證券交易所(NYSE)公開交易的股票代碼從“OFC”改為“CDP”。

我們相信，科普特防務的組織和運營方式符合1986年修訂後的《國税法》中作為房地產投資信託基金的税收要求，我們打算繼續以這種方式運營科普特防務。如果科普特防務繼續有資格作為房地產投資信託基金納税，它通常將不需要為其分配給股東的應税收入(其TRS實體的應税收入)繳納聯邦所得税。房地產投資信託基金必須遵守一系列組織和運營要求，包括要求它將至少90%的年度應納税所得額分配給股東。

我們的行政辦公室位於馬裏蘭州21046，哥倫比亞，300套房，哥倫比亞網關大道6711號，我們的電話號碼是(443)285400。

我們的互聯網地址是www.Copt.com。我們在向美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)提交材料後，儘快在我們的互聯網網站上免費提供我們的年度報告Form 10-k、Form 10-Q季度報告、Form 8-k當前報告以及根據1934年《證券交易法》(下稱《交易法》)第13(A)或15(D)節提交或提交的報告修正案。此外，我們還在我們的互聯網網站上的“公司治理”標題下提供了我們的董事會審計、提名和公司治理、薪酬和投資委員會的章程，以及我們的公司治理準則、商業行為和道德準則以及財務人員道德準則。我們打算在任何此類修訂或豁免後的四個工作日內，在我們的網站上公佈對我們的商業行為和道德準則以及財務人員道德準則的任何未來修訂或豁免。我們網站上的信息不是本報告的一部分。

5

美國證券交易委員會擁有一個互聯網站，其中包含以電子方式向美國證券交易委員會提交的報告、委託書和信息聲明以及其他有關發行人的信息。該因特網網站可通過www.sec.gov訪問。

業務和增長戰略

我們的首要目標是為股東提供誘人的總回報。這一部分闡述了我們為支持這一目標而制定的業務和增長戰略的關鍵組成部分。

防禦/IT戰略：我們專注於擁有、運營和開發國防/IT投資組合物業，截至2023年12月31日，國防/IT投資組合物業佔我們198個物業中的190個，佔我們年化租金收入的89.8%，我們控制可開發土地，以適應該投資組合的未來增長。這一資產組合中的財產毗鄰或包含它們的需求驅動因素，其活動更多地與知識和技術(即研發和其他高技術國防和安全領域)有關，而不是與部隊結構(即部隊)和武器系統大規模生產有關。我們國防/IT產品組合的需求驅動因素包括：

>美國政府組織和機構在馬裏蘭州、北弗吉尼亞州、華盛頓特區、阿拉巴馬州亨茨維爾和德克薩斯州聖安東尼奧支持國防和國家安全活動的關鍵任務設施和任務，如情報、監視、偵察、導彈防禦、網絡安全、空間探索、研究和開發以及先進武器系統測試和工程；以及
>位於弗吉尼亞州北部的數據中心殼牌是世界上最大的數據中心市場之一，這在很大程度上是因為它位於美國東海岸的中心位置，強大的光纖連接基礎設施，以及支持運營所需的可靠且負擔得起的公用事業的接入。

由於這一業務戰略，我們的防務/IT產品組合與典型的商業辦公物業相比具有某些不同的特點，包括：

>接近需求司機，這通常是租户執行任務的首選，而且往往是必需的；
>由國家安全支出推動並與國家安全支出相關的需求，這些活動發生在物業各自的需求驅動因素中，我們認為這使得它們比典型的寫字樓更不容易受到整體經濟狀況的影響；
>租户對獨特需求物業進行重大投資的可能性較高，例如敏感的分區信息設施(“SCIF”)、關鍵電力供應和運營宂餘，我們認為這可能會使租户無法或不太可能搬遷；
>租賃給美國政府的許多物業是否能夠滿足反恐部隊保護(ATFP)的要求；以及
>出於安全考慮，要求員工在物業內工作的租户比例較高，我們認為這使他們不太容易受到遠程工作趨勢的影響。

我們的國防/IT產品組合包括數據中心外殼，這是出租給租户作為數據中心運營的資產，我們僅為租户提供核心建築和基本電力，而租户則為關鍵電力、光纖連接和數據中心基礎設施的成本提供資金。我們在開始開發之前簽訂了這些物業的長期租約，包括三重網狀結構、租賃自動扶梯和多種延期選擇。此外，我們的租户為充分供電和裝備這些物業提供了大量資金，大大提高了這些物業的價值，併為這些租户創造了很高的退出門檻。

我們相信，我們的跨學科團隊共同補充我們的國防/IT戰略，原因是：

>與美國政府及其承包商建立了良好的關係，他們中的許多人在我們不止一處物業租賃空間，在某些情況下還在多個地理位置租賃空間；
>具有豐富的開發經驗：
>高品質的辦公物業；
>安全、專門的空間，能夠滿足美國政府的獨特需求(包括SCIF、ATFP和訪問控制要求)；以及
>數據中心外殼在非常短的時間內符合客户規格，以滿足對時間敏感的租户需求；以及
>在具有複雜空間和安全需求的高度專業化物業運營方面的知識深度、專業技能和有資質的人員。

其他Office屬性：除了我們的國防/IT投資組合外，截至2023年12月31日，我們還擁有其他8處寫字樓物業，佔我們年化租金收入的10.2%。這些物業中包括一個位於大華盛頓特區/巴爾的摩地區的物業組合，我們歷來將其稱為地區辦事處；2023年，我們得出結論，這些物業不再是戰略資產，因為它們不符合我們的國防/IT戰略。當我們相信市場條件和機會使我們能夠優化投資回報時，我們打算出售我們的其他寫字樓物業。
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資產管理戰略：我們積極管理我們的投資組合，通過以下方式最大化每個物業的價值和運營業績：(1)積極的物業管理和租賃；(2)最大限度地保留租户，以最大限度地減少空間停機時間和與空間展期相關的資本要求；(3)在市場條件允許的情況下提高租金；(4)租賃空置空間；(5)通過增加規模經濟來實現運營效率，並在可能的情況下，彙總供應商合同，以實現批量定價折扣；以及(6)當我們認為物業狀況和市場需求值得時進行重新開發。我們還不斷評估我們的投資組合，並在物業不再符合我們的戰略目標時，或當資本市場和與此類持股相關的情況需要時考慮處置，以最大化我們的投資資本回報或支持我們的資本戰略。

我們的目標是可持續地開發和運營我們的產品組合，以創造更健康的工作環境，並通過以下方式減少資源消耗：(1)通過我們參與美國綠色建築委員會的領先能源與環境設計(“LEED”)計劃，開發旨在高效率地使用資源並在其生命週期中對人類健康和環境影響低的新建築，目標是新的辦公物業達到LEED認證標準，或者在不可能的情況下，努力以其他方式將LEED標準納入物業設計；(2)採用精選的LEED樓宇營運及保養指引(“LEED O+M：現有樓宇”)作為我們大部分投資組合的指引，包括清潔、循環再用、節能及美化措施；(3)投資樓宇自動化系統及高效供暖及空調設備，並實施資源節約措施，以減少能源消耗；(4)投資於節水設施；及(5)參與全球房地產可持續發展基準(“GRESB”)年度調查，該調查以衡量房地產公司及基金的環境、社會及管治(“ESG”)表現而廣受認可。在過去九年的GRESb調查中，我們每年的總分都是“綠色之星”，是該調查中成績最高的象限。

物業發展及收購策略：我們主要通過房地產開發來擴大運營房地產投資組合，以支持我們的國防/IT戰略，我們擁有大量土地，我們相信這些土地可以進一步支持這種增長，同時成為競爭性供應的障礙。 我們追求開發活動，因為市場條件和租賃機會支持有利的風險調整投資回報。 雖然我們通常更喜歡在開始開發之前大量租賃物業，但我們會在某些地點完成租賃之前開發物業，我們認為一致的需求和高入住率需要建立庫存以滿足未來預期的美國政府和承包商需求。 在較小程度上，我們還可能通過收購來追求增長，尋求以有吸引力的收益率和低於重置成本的方式執行此類交易。

資本策略：我們的資本策略旨在以最具成本效益的方式，以最具成本效益的方式，在不受市場情況影響的情況下，持續取得資金：

>維持投資級評級，使我們能夠使用主要由公開市場和銀行的無擔保、固定利率債務(包括利率互換的影響)組成的債務；
>使用機構貸款人和銀行的有擔保的無追索權債務；
>通過監測以下各項來管理我們的債務：(1)某些衡量收益的指標與我們的債務水平和某些資本成本的關係；(2)債務到期日的時間安排，以確保任何一年的到期日不超過我們認為可以再融資的水平；(3)我們對利率變化的敞口；以及(4)我們的總債務和擔保債務水平相對於我們整體資本結構的水平；
>監測循環信貸安排和股權發行方案下的可用能力，以提供流動性，為投資活動和其他資本需求提供資金；
>通過發行普通股和發行CDPLP普通股和優先股籌集股本；
>回收出售財產權益的收益，包括通過某些投資的合資企業結構，為財產開發和其他投資活動提供資金，和/或減少總體債務；
>派發股息的水平至少足以維持我們的房地產投資信託基金地位；以及
>持續評估我們資本資源的能力，以適應我們的增長計劃。

行業細分
截至2023年12月31日，我們的業務包括以下可報告的部門：國防/IT投資組合和其他。我們的國防/IT產品組合細分包括以下子細分市場：

>喬治·G·米德堡和巴爾的摩/華盛頓走廊(“米德堡/BW走廊”)；
>弗吉尼亞州北部防務/IT地點(“新星防務/IT”)；
>德克薩斯州聖安東尼奧的萊克蘭空軍基地；
>為美國海軍服務的地點(“海軍支援”)。截至2023年12月31日，該子部分的物業靠近華盛頓特區的華盛頓海軍造船廠、馬裏蘭州的海軍航空站Patuxent River和弗吉尼亞州的海軍水面作戰中心Dahlgren師；
>阿拉巴馬州亨茨維爾的雷石東兵工廠；以及
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>弗吉尼亞州北部的數據中心空殼。

截至2023年12月31日：我們的國防/IT投資組合部門包括190個運營物業，佔我們運營平方英尺的91.0%，我們所有正在開發的物業都是針對這一細分市場的；我們的另一個部門包括我們剩餘的8個運營物業，佔我們運營平方英尺的9.0%。

有關我們的可報告分部的相關資料，請參閲我們的綜合財務報表附註13，該附註包括在本年度報告末尾F-1頁開始的Form 10-k表格的單獨章節內。

人力資本

我們的勞動力：截至2023年12月31日，我們的員工隊伍由410名員工組成，總部設在馬裏蘭州、弗吉尼亞州、華盛頓特區、阿拉巴馬州和德克薩斯州。我們的員工擁有不同的專業知識，包括：

>建築技術員(172名員工)，oF，其中約32%是少數民族。建築技術員是熟練的行業專業人員，他們執行機械和操作系統維護以及維修我們的物業；以及
>辦公室工作人員，概述如下，其中約53%為女性，約32%為少數族裔：
>運營管理(73名員工)：服務於租户客户需求的物業經理和支持人員。
>資產管理和租賃(10名員工)：面向客户的領導者，推動我們資產的財務業績。
>開發和建設(30名員工)：項目經理和支持人員，他們推動我們的開發管道和室內設計。
>財務和會計(68名員工)：管理我們財務活動的專業人員。
>公司支持職能(44名員工)：包括人力資源、投資者關係、投資、法律、市場營銷、信息技術、設施安全和公司行政支持。
>高級領導(13名員工)：我們的業務線和公司領導人，包括我們被任命的高管，他們與我們的董事會和股東互動，管理我們的業務戰略、職能活動、風險和整體成功。

為了支持我們的國防/IT投資組合戰略，我們超過三分之一的員工擁有政府資歷。

我們在爭奪人力資本的市場中運營。我們依靠我們的員工推動我們的成功，我們通過各種計劃支持他們，以提高他們的工作參與度和工作滿足感。

文化和員工參與度：我們通過強調我們的核心價值觀來發展和加強我們的文化，如代表：責任、承諾、團隊合作、誠信、創新、價值創造和卓越的ActiVe首字母縮寫。這些價值觀旨在成為我們員工的指南針，為我們的行為提供信息，並推動我們的成功。

我們相信平等的機會、參與和道德。所有員工必須遵守我們的商業行為準則。我們通常每年對員工進行調查，以衡量員工的敬業度，並確定進一步改進的機會。我們相信，十多年來，這幫助我們獲得了年度“最佳工作場所”榮譽。

薪酬計劃：我們的薪酬理念是由問責制驅動的，這導致了按業績支付薪酬的結構。我們的薪酬計劃包括：基本工資；基於個人、業務單位和公司目標實現情況的年度現金獎金計劃；健康和福利福利；與公司匹配的退休儲蓄計劃；財務支持的學習計劃；以及員工認可計劃。我們還向所有新的全職員工授予普通股，併為我們的高級管理團隊和業績優秀的員工提供賺取額外贈款的能力，以使他們的利益與我們股東的利益保持一致，並鼓勵留住他們。

幸福與安全：我們認為幸福包括五個維度：身體、情感、職業、經濟和社區。我們設計程序來支持這些維度中的每一個。我們每年都會通過積分驅動的計劃直接激發健康行為。達到積分門檻的員工可以減少醫療保費或向他們的健康儲蓄賬户繳費。我們相信，這一計劃提高了員工的幸福感，降低了醫療成本。

安全是我們員工福祉的關鍵部分，在很大程度上是在物理維度上的權重。認識到這一點，我們持續進行鍼對工作崗位的安全培訓。我們還監控工人的賠償要求，以衡量我們安全計劃的有效性。

人才培養：我們的目標是在整個就業週期內吸引、留住和發展我們的頂尖人才，以增強我們的人才庫。在2023年期間，我們的員工規模沒有顯著變化，有72名新員工和57名員工離職(流失率約為13.9%)。

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我們為所有員工提供強有力的學習計劃，包括大學水平和職業學位課程的教育援助，並支付執照和認證、管理和領導力課程、關鍵技能培訓以及行業和專業會議的所有費用。此外，我們還提供實習和指導計劃，以促進教學和向他人學習。

社區參與：我們鼓勵員工參與我們的社區，以促進個人成長和聯繫，並增強我們在社區中的公民身份。我們通過貢獻時間、精力、金錢和專業知識，為員工提供一個參與社區的平臺，包括每年為員工提供8小時的有償時間，以公司組織的團隊或個人形式直接參與志願者活動，為我們的社區服務。我們的員工選擇社區非營利性組織作為企業捐贈助學金和志願者時間貢獻。我們讓我們的員工參與進來，並推動我們在社區合作伙伴關係中取得成功。

競爭
商業地產市場競爭激烈。許多商業房東與我們爭奪租户。與我們競爭的一些物業可能是較新的或位於更理想的地點，或者競爭物業的業主可能願意接受較低的租金。我們還與我們自己的租户競爭，他們中的許多人有權轉租他們的空間。租賃的競爭環境受到許多因素的很大影響，其中除其他外，包括經濟條件和空間供求的變化。這些因素可能使我們難以以足以產生可接受運營現金流的租金租賃現有空置空間和與未來租賃到期相關的空間。
我們偶爾會與其他實體，包括其他公開交易的商業REITs競爭收購土地和/或商業物業。此類收購的競爭對手可能比我們擁有更多的財務資源。此外，我們的競爭對手可能願意接受較低的投資回報，或者可能願意承擔更高的槓桿。
我們還與其他實體競爭資本，包括其他公開交易的商業寫字樓REITs。這種競爭可能會對我們籌集資本的能力產生不利影響，我們可能需要這些資本來實現我們的資本戰略。

此外，我們還與其他實體爭奪人才。如果我們留住員工的成本增加，或者我們無法吸引和留住員工，我們的業務和經營業績可能會受到不利影響。

第1A項。風險因素

以下列出的是與我們的業務和證券所有權有關的風險和不確定性。這些風險和不確定性可能會導致對我們的財務狀況、經營結果、現金流或向股東進行預期分配的能力產生不利影響的結果。您應仔細考慮這些風險和不確定性，以及本年度報告中關於Form 10-k的所有信息及其附件，包括我們截至2023年12月31日的綜合財務報表及其附註，在本報告末尾從F-1頁開始的單獨一節中包含在內。

與房地產業和我們的物業相關的風險

我們的業績和資產價值受到與我們的物業和房地產行業相關的風險的影響。房地產投資受到各種風險和價值和需求波動的影響，其中許多是我們無法控制的。由於整體經濟和房地產行業的狀況，我們的業績和房地產資產的價值可能會下降，這可能會對我們的財務狀況、經營業績、現金流或向股東進行預期分配的能力產生不利影響。這些條件包括但不限於：

>國家、區域和地方經濟環境的衰退，包括失業率和通貨膨脹或通貨緊縮的增加；
>來自其他物業的競爭；
>可能對未來需求產生不利影響的辦公房地產趨勢，包括遠程工作和靈活的工作安排、開放式工作空間和協同工作空間；
>本地房地產市況惡化，例如供過於求、需求減少和租金下降；
>房地產估值下降；
>租户的不利發展，可能會影響我們收取租金和執行租約續約的能力；
>增加經營成本，包括房地產税、水電費、保險和其他費用，其中一些我們可能無法轉嫁給租户；
>空置率增加，需要定期修繕、翻新和重新租賃空間；
>利率上升，無法以可接受的條件或根本不能獲得融資；
>我們物業的潛在買家無法獲得融資；
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>政府長期停擺或預算削減或僵局的潛在影響，例如租金收入減少、租約不續期和/或現有或新租户對額外空間的需求減少或延遲；
>與環境法律法規相關的潛在額外成本，如資本改善、費用和處罰；
>其他政府行動和舉措帶來的不利變化，如税收、分區法律或其他法規的變化；
>可能無法獲得足夠的保險；
>內亂、自然災害、恐怖主義行為或戰爭行為造成的不良後果；以及
>氣候相關風險造成的不利後果。

我們的業務可能會受到不利經濟狀況的影響。我們的業務可能會受到美國不利的經濟狀況、整個房地產行業或我們物業所在的本地市場的影響，包括高失業率、通貨膨脹或通貨緊縮、信貸緊縮和商品或服務短缺的影響。這種情況可能由地緣政治或其他世界事件引發。不利的經濟狀況可能會增加租户遇到財務困難的可能性，包括破產、資不抵債或業務普遍低迷，從而可能增加租户拖欠對我們的租賃義務的可能性。這樣的條件也會降低我們以優惠的條款成功續約租户或完全不續簽租户，或者租賃現有物業或新開發物業的空置空間的可能性。此外，這種情況可能會擾亂我們業務的運營或盈利能力，或增加我們可能無法以合理條件獲得發展活動的新融資、現有債務的再融資、收購或其他資本要求的風險水平。

如果我們的收入依賴租金收入，我們可能會遭受不利的後果。我們從出租物業中賺取收入。我們的某些經營成本不一定會隨着入住率和租金收入的變化而波動。因此，即使我們的收入下降，這些成本也不一定會下降，而且可能會增加。

對於新租户或現有租約到期後，我們通常必須進行改善，並支付其他可能不會增加租金的租賃費用。我們還進行與建築相關的資本改善，租户可能不會報銷我們的費用。

如果我們的物業不能產生足夠的收入來支付我們的運營費用和資本成本，我們可能需要借入額外的金額來支付這些成本。在這種情況下，我們的利潤可能會降低，或者可能會出現虧損。我們也可能發現在這種情況下，我們無法借入資金來支付這些費用，在這種情況下，我們的運營可能會受到不利影響。

此外，租賃的競爭環境受到許多因素的很大影響，其中包括供求等經濟因素造成的變化。這些因素可能使我們難以以足以滿足我們短期資本需求的租金租賃現有物業或新開發物業的空置空間，以及與未來租約到期相關的空間。

我們依賴租户支付租金的能力，如果他們沒有能力支付租金，我們將受到損害。我們的業績取決於我們的租户通過及時支付租金來履行他們的租賃義務的能力。因此，如果我們的一個或多個主要租户或一些較小的租户遇到財務困難，包括破產、資不抵債或業務普遍低迷，我們將受到損害。

我們可能會受到與我們的主要租户有關的事態發展的不利影響，包括USG及其承包商，或者推動我們國防/IT產品組合物業需求的國防設施或任務。截至2023年12月31日，我們最大的10個租户佔我們年化租金收入總額的63.5%，其中最大的三個租户佔49.6%，我們最大的租户美國政府佔35.9%。有關承租人集中的更多信息，請參閲“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析”中的“經營集中”一節。我們計算年化租金收入的方法是乘以12乘以每月合同基本租金(忽略當時的免費租金和與租户出資的房東資產相關的租金)和截至定義日期的投資組合中活躍租賃項下的估計月度費用報銷；對於通過未合併的房地產合資企業擁有的物業，我們包括可分配給我們所有權權益的年化租金收入部分。

我們與美國政府簽訂的大多數租約都提供一年的租期，並提供一系列一年的續簽選項。如果美國國會未能提供資金等原因，美國政府可能會終止租約。如果我們的任何最大的租户在很長一段時間內未能向我們支付租金，包括由於政府長期停擺，或者如果美國政府選擇終止部分或全部租約，而空間無法以令人滿意的條款重新租賃，我們將受到損害。

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截至2023年12月31日，我們年化租金收入的89.8%來自我們的國防/IT投資組合。在這一投資組合的需求驅動因素中，針對美國政府或其承包商的活動(如基於知識和技術的國防和安全活動)的政府支出的減少，可能會對我們的租户履行租賃義務、續簽租約或簽訂新租約的能力產生不利影響，並限制我們未來從需求依賴於此類活動的物業獲得的增長。此外，對未來政府用於此類活動的支出的不確定性也可能減少或推遲從事這些活動的現有或新租户的租賃活動。此外，如果政府在國防設施或任務上的支出長期被取代或取消，我們可能面臨額外的經濟損害，而對我們國防/IT投資組合的資產的需求正是來自這些設施或任務。

如果沒有額外的土地，我們未來開發數據中心外殼的能力將受到限制。自2013年以來，我們已經為財富100強公司的一個租户在弗吉尼亞州北部開發了30個數據中心外殼，總面積為570萬平方英尺，截至2023年12月31日，我們還在為該租户開發另外三個數據中心外殼，總面積為643,000平方英尺。這些物業也吸引了外部投資者的興趣，使我們能夠通過以有利的利潤率通過合資結構出售所有權權益來籌集資金，並將所得資金用於其他開發機會。截至2023年12月31日，我們在弗吉尼亞州北部沒有控制的額外土地，用於未來開發數據中心外殼。如果我們無法找到更多的數據中心外殼開發機會，我們可能就無法再開發數據中心外殼。

如果大西洋中部地區，特別是大華盛頓特區/巴爾的摩地區，特別是商業園區的房地產市場或總體經濟狀況下降，我們可能會遭受經濟損失。我們的大部分酒店位於美國大西洋中部地區，特別是大華盛頓特區/巴爾的摩地區。我們的許多物業也集中在我們擁有大部分物業的商業園。因此，我們的物業組合並沒有在地理上廣泛分佈。因此，我們可能會受到大西洋中部地區、大華盛頓特區/巴爾的摩地區或我們物業所在的市場、子市場或商業園區的房地產市場或總體經濟狀況的影響。

如果我們不能以優惠的條件續簽租約，我們將遭受經濟損失。當租約到期時，我們的租户可能不會續約，或可能會以低於其原始租約條款的條款續簽。如果租户離開物業，我們預計會經歷一段時間的空置，併產生比租户續約可能產生的更高的租賃成本。因此，如果租户在租期結束時大量離開，我們可能會受到傷害。

我們可能會受到寫字樓房地產行業趨勢的不利影響。某些企業實施了遠程工作和靈活的工作安排，和/或利用了開放式工作空間和協同工作空間。這些做法可以使企業減少對辦公空間的需求。這些趨勢的持續或加速可能會侵蝕對商業寫字樓的需求，進而對入住率、租金和房地產估值構成下行壓力。

我們的房地產價值可能會大幅縮水。我們的房地產價值可能會受到與特定物業或物業類型、市場或子市場、更廣泛的經濟區域或寫字樓房地產行業相關的一般經濟和市場狀況的不利影響。這種情況的例子包括更廣泛的經濟衰退、對空間的需求下降以及市場租金和/或房地產資產的市場價值下降。如果我們的房地產資產價值大幅下降，可能會導致我們確認減值損失。此外，房地產價值的下降可能會對我們可獲得的借款金額以及我們執行出售物業計劃的能力或意願產生不利影響。

我們可能無法成功地與其他在我們行業運營的實體競爭。商業地產市場競爭激烈。許多商業物業與我們的物業爭奪租客；與我們競爭的一些物業可能較新，或位於更理想的地點，或競爭物業的業主可能願意接受低於我們可接受的租金。此外，我們與許多實體競爭收購土地和商業物業，包括其他上市的REITs和大型私募股權支持的實體和基金；此類收購的競爭對手可能比我們擁有更多的財務資源，或者可能願意接受較低的投資回報或產生更高的槓桿率。

房地產投資缺乏流動性，我們可能無法在確定合適的時候及時處置房產。房地產投資可能很難出售並迅速轉換為現金，特別是在包括房地產貸款條件在內的市場狀況不有利的情況下。這種流動性不足可能會限制我們為資本需求融資的能力，或者快速改變我們的房地產投資組合，以應對經濟或其他條件的變化。此外，在某些情況下，《國税法》對出售持有不足兩年的房產的房地產投資信託基金施加處罰，並限制其在特定年份可以出售的房產數量。

我們可能無法成功執行開發更多物業的計劃。雖然我們的大部分投資是在經營性物業上，但我們也開發和再開發物業，包括一些未完全預租的物業。當我們開發或重新開發物業時，我們承擔許多風險，包括但不限於：實際成本風險
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超出我們的預算；發生延誤或阻止我們按原計劃完成項目的條件或事件；預計租賃沒有按預期發生或根本沒有發生，或以低於預期的租金髮生；以及無法獲得融資為房地產開發活動提供資金。

我們可能會因為收購商業地產而遭受不利影響。 作為我們物業開發和收購戰略的一部分，我們可能會收購現有的商業房地產。收購商業物業會帶來風險，例如我們可能無法或未來有機會以有利條件進行適當的物業收購，及/或該等收購未能按預期進行。

我們可能會在我們以前沒有擁有房產的地區選擇性地收購房產。除了我們在更熟悉的地區進行收購所面臨的風險外，這些收購可能還會帶來風險，例如我們對這些地區的情況或趨勢沒有足夠的預測，因此無法以有利可圖的方式運營收購的物業。

此外，在我們對之前的所有者或其他第三方的未知債務沒有追索權或追索權有限的情況下，我們可能會收購受債務約束的財產。因此，如果基於這些財產的所有權而對我們提出賠償責任，我們可能不得不支付鉅額款項來了結或抗辯。

我們可能會承擔可能的環境責任。我們受到各種聯邦、州和地方環境法律的約束，包括空氣和水質量、危險或有毒物質以及健康和安全。這些法律可以規定現任和以前的業主或經營者承擔清除或補救在物業中排放的危險物質的費用，即使業主對危險物質的排放並不負責，甚至不知道。環境責任造成的成本可能是巨大的。我們房產上存在的有害物質也可能對入住率以及我們以這些房產為抵押出售或借款的能力產生不利影響。除了政府根據環境法提出索賠的費用外，私人原告還可以因人身傷害或其他原因提出索賠。此外，各種法律規定了在處置或處理設施移除或補救危險物質的費用的責任；根據這些法律，任何安排在這種設施處置或處理危險物質的人都有可能承擔責任。

儘管我們的大多數物業都接受了不同程度的環境評估，但其中許多評估的範圍有限，可能不包括或識別與物業相關的所有潛在環境責任或風險。-識別新的合規問題或未發現的污染區域、污染程度或已知範圍的變化、發現更多地點、人類暴露在污染中或清理或合規要求的變化可能會給我們帶來鉅額成本。

如果我們貸款給的第三方不能償還或償還這些貸款，我們就會蒙受損失。我們與我們物業的租户和其他第三方達成貸款安排。如果這些當事人不履行服務和償還此類貸款的義務，我們將遭受損失。

我們可能會受到氣候相關風險影響的不利影響。我們可能會受到颶風、洪水和龍捲風等極端天氣事件的不利影響，這些事件可能導致重大財產損失，並使我們未來更難獲得負擔得起的保險。從長遠來看，我們還可能面臨更頻繁或更具破壞性的惡劣天氣事件以及温度和降雨量的變化。這類事件可能會在多個方面對我們的物業產生不利影響，包括但不限於：對空間的需求下降；我們有效和有利可圖地運營它們的能力；它們的估值；以及我們出售它們或將它們用作未來債務抵押品的能力。

我們可能會受到與應對氣候變化有關的立法和監管變化的不利影響。我們可能會受到旨在應對氣候變化的立法和監管改革的不利影響。例如，馬裏蘭州頒佈了一項立法，將要求我們在該州的物業(年底時約佔我們投資組合的一半)遵守未來的能源性能標準，如果達不到這些標準，可能會受到罰款、建築法規更改和其他要求。為了達到這些性能標準和其他要求，我們預計我們將需要在新建和現有物業的建設系統方面進行額外投資。我們物業所在的其他司法管轄區也制定了類似的法律，或正在考慮在未來這樣做。我們相信，馬裏蘭州的立法以及未來其他類似的聯邦、州或地方法律或法規可能導致我們未來的額外資本投資和潛在的費用和處罰，可能會是巨大的。

我們可能受到其他可能的負債的影響，這將對我們的財務狀況和現金流產生不利影響。我們的物業可能會受到與現行或未來法律相關的其他風險，包括與分區、開發、消防和生命安全要求及其他事項有關的法律。這些法律可能要求在未來進行重大的財產修改，並可能導致對我們徵收罰款。

恐怖分子或外國的襲擊或與社會動盪有關的事件可能會對我們的財產價值、我們的財務狀況和現金流造成不利影響。我們對位於大都市地區或軍事設施附近的房產進行了大量投資。恐怖分子或外國的襲擊，或與社會動盪有關的事件，可以直接或
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間接損壞我們的財產或造成大大超出我們保險範圍的損失。在發生此類襲擊或事件後，這些地區的租户可能會選擇將他們的企業遷往美國那些可能被認為不太可能成為未來襲擊或動亂目標的地區，而選擇光顧這些地區的企業的客户可能會減少。這反過來又會導致這些地區對空間的需求減少，從而可能增加我們物業的空置率，並對物業租金和估值產生不利影響。

我們可能會受到增加的保險費用和承保範圍的限制。我們的財產組合根據我們的財產、意外傷害和保護傘保單為損失投保。這些政策包括對恐怖主義行為的報道。未來保險業風險評估方法和定價結構的變化可能會增加我們財產的保險成本，並縮小保險範圍。我們的大多數貸款協議都包含要求我們維持保險的習慣契約。儘管我們相信，就這些協議而言，我們有足夠的保險範圍，但我們可能無法以合理的費用獲得同等金額的保險，或在未來根本無法獲得。此外，如果貸款人堅持要求超過我們能夠獲得的覆蓋面，可能會對我們為物業融資和/或再融資以及執行我們的增長戰略的能力產生不利影響。此外，還有一些損失事件，我們無法以合理的成本獲得保險，或者根本不能獲得保險，例如戰爭行為。關於此類損失和恐怖主義、地震、火災、流行病或其他災難性事件造成的損失，如果我們遇到沒有保險或超過政策限制的損失，我們可能會損失投資於受損財產的資本，以及預期未來從這些財產獲得的收入。

我們可能會因我們的合作伙伴在房地產、合資企業和其他投資中的行為而遭受經濟損害。我們可能會投資於我們並非獨家投資者或主要決策者的某些實體。在某些情況下，對這類實體的投資可能涉及在沒有第三方參與的情況下不存在的風險，包括這些投資的其他各方可能破產或無法為其所佔份額提供資金。我們在這些實體中的合作伙伴可能具有與我們的商業利益或目標不一致的經濟、税務或其他商業利益或目標，並可能採取與我們的政策或目標相反的行動。這些投資還可能導致重大決定陷入僵局，例如是否出售物業，因為我們或這些投資的其他各方都可能無法完全控制實體；此類爭議還可能導致我們在合資企業中的所有權權益或合資企業的基礎物業以次優價格或時間出售。此外，在某些情況下，我們可能對這些投資的其他各方的行為負責。

我們的業務可能會受到美國政府負面審計的不利影響。美國政府的機構，包括國防合同審計署和各機構監察長，定期對向美國政府提供商品和服務的各方進行審計和調查。這些機構審查這些各方在合同、成本結構、內部控制系統和政策方面的表現以及對適用法律、法規和標準的遵守情況。任何被發現分類錯誤的費用都可能被償還。如果對我們的審計或調查發現與我們為美國政府從事的活動有關的不當或非法活動，我們可能會受到民事或刑事處罰以及行政制裁，包括終止合同、沒收利潤、暫停付款、罰款以及暫停或禁止與美國政府做生意。此外，如果我們受到不當行為的指控，我們的聲譽可能會受到嚴重損害。

與融資和其他與資本有關的事項相關的風險

我們的增長依賴於外部資本來源。由於Copt Defense是一家房地產投資信託基金，它必須將至少90%的年度應納税所得額分配給股東。這一要求可能會限制我們使用運營留存現金流為我們的投資活動提供資金的程度。因此，我們為這些活動提供資金的能力取決於我們通過發行新債務、普通股、優先股、CDPLP的普通股或優先股或出售房地產權益從外部籌集資本的能力。這些資本來源可能不是以有利的條件獲得的，或者根本不是。此外，額外的債務融資可能會大幅增加我們的槓桿率，並使我們受制於限制管理層在指導我們運營方面的靈活性的契約。我們無法在需要時獲得資金，這可能會對我們擴大業務和為其他現金需求提供資金的能力產生實質性的不利影響。

我們經常使用我們的循環信貸安排來最初為我們的大部分投資活動和某些融資活動提供資金。由於財務困難或其他原因，我們在本貸款和其他貸款下的貸款人可能無法履行其承諾，為我們在這些貸款下的借款請求提供資金。如果貸款人在這些安排下違約，無法或不願為借款請求提供資金，將對我們在這些安排下獲得借款能力的能力產生不利影響。

我們可能會因為我們揹負的債務以及與這筆債務有關的條款和契諾而遭受不利影響。截至2023年12月31日，我們有24億的債務，未來的到期日在我們合併財務報表的附註8中列出。支付我們債務的本金和利息可能會使我們沒有足夠的現金來經營
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我們的財產或支付給科普特防務的股東，以維持科普特防務作為房地產投資信託基金的資格。我們還面臨以下風險：

>我們可能無法對我們現有的債務進行再融資，或者可能只能在比我們現有債務的條款更不利於我們的條件下這樣做；
>在我們的循環信貸安排條款下發生違約的情況下，CDPLP可能被限制向COPT防務進行現金分配，除非此類分配是維持COPT防務作為REIT的資格所必需的，這可能導致對我們股權持有人的分配減少或我們需要產生額外的債務來為此類分配提供資金；以及
>如果我們無法按時償還債務或無法遵守某些債務的限制性金融契約，我們的貸款人可以取消我們擔保這些債務的房產的抵押品贖回權。

事實上，我們所有的無擔保債務都是交叉違約的，這意味着無法支付超過門檻的債務的利息或本金，將導致我們的某些其他債務違約。
如果利率上升，我們對浮動利率債務的償債能力就會增加。

如果沒有額外的借款、股權發行和/或出售物業權益，我們的業務可能無法產生足夠的現金流來償還所有債務。如果我們不能在債務到期日之前對債務進行再融資、延長還款日期或以其他方式籌集償還債務所需的資金，我們就會違約。

我們的組織文件沒有限制我們可能產生的債務數額。因此，我們可能會招致額外的債務，並變得更高的槓桿率，這可能會損害我們的財務狀況。

如果我們的信用評級被下調，將對我們的業務和財務狀況產生重大不利影響。我們的高級債券目前被三大評級機構評為投資級，前景穩定。這些信用評級受到信用評級機構的持續評估，並可能發生變化。信用評級機構對我們評級的任何下調或負面展望都將對我們的成本和資本可用性產生重大不利影響，也可能對我們普通股的市場價格產生重大不利影響。此外，由於我們某些債務的浮動利差和融資費，包括我們的循環信貸安排和定期貸款安排，是根據我們的信用評級確定的，因此我們的信用評級下調將增加此類債務的所需償付。

我們有一定的分配要求，減少了可用於其他業務目的的現金。由於Copt Defense是一家房地產投資信託基金，它必須向股東分配至少90%的年度應税收入，這限制了可以保留用於其他商業目的的現金數量，包括為開發活動和收購提供資金的金額。此外，由於我們收到收入和支付費用時與我們出於分發目的而報告此類項目之間的時間差，我們可能需要為COPT Defense借入資金以滿足90%的分發要求。

我們可能會發行額外的普通股或優先股，稀釋我們股東的利益。我們可以在沒有股東批准的情況下發行額外的普通股或新發行的優先股。同樣，我們可能會在CDPLP中發行額外的普通股或優先股，以換取現金或財產的貢獻，而無需我們的股東批准。如果發生此類額外發行，我們現有股東的利益可能會被稀釋。

許多因素可能會導致我們的安全價格下降。與任何公開交易的證券一樣，我們無法控制的某些因素可能會影響我們發行的股權證券的價值。這些條件包括但不限於：

>市場對房地產投資信託基金的普遍看法，特別是寫字樓房地產投資信託基金；
>市場對我們的主要租户和物業集中度的看法；
>機構投資者對美國的興趣水平；
>一般經濟和商業狀況；
>現行利率；
>我們的財務業績；
>我們的基礎資產價值；
>我們的實際或市場對我們的財務狀況、業績、股息和增長潛力的看法；
>税法的不利變化；以及
>市場對我們對環境、社會和治理事務的承諾的看法。

我們可能無法繼續以預期的水平向股東進行分配。我們希望定期向股東分配季度現金。然而，我們進行這種分發的能力取決於許多因素，其中一些因素是我們無法控制的。我們的一些貸款協議包含一些條款，如果發生違約，可能會限制未來的分配，除非我們滿足某些財務測試或此類付款或分配被要求
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保持科普特防務作為房地產投資信託基金的資格。我們在預期水平上進行分發的能力還部分取決於其他事項，包括但不限於：

>繼續入住物業，並及時收到租户的租金；
>未來資本支出的金額和我們物業的費用；
>我們的租賃活動和未來的租金；
>商業地產市場的強勢；
>我們的競爭能力；
>政府行動和舉措，包括與政府長期停擺或預算削減或僵局的影響有關的風險；
>我們遵守環境和其他法律的成本；
>我們的公司管理費用水平；以及
>我們未投保的損失金額。

此外，我們只有在向任何已發行優先股的持有人進行優先分配之後，才能向我們普通股的持有人進行分配。

我們支付分配的能力可能是有限的，我們不能保證我們將能夠定期支付分配。我們支付分配的能力將取決於本文其他地方討論的一些事情，包括我們盈利運營和從運營中產生現金流的能力。我們不能保證將來我們將能夠按季度定期發放工資。此外，我們某些債務的條款可能會限制我們在某些違約情況下進行某些類型的付款和分配的能力。這可能會限制我們支付某些類型的款項的能力，包括支付普通股或優先股的分派，除非我們符合某些財務測試，或者需要此類付款或分派來維持COPT Defense作為REIT的資格。因此，如果我們無法滿足適用的財務測試，我們可能無法在一個或多個期間支付分配。此外，我們未來可能發行的任何新的普通股或優先股，用於籌集資本、融資收購、基於股票的補償安排或其他方式，都將增加繼續支付當前水平現金分配所需的現金。

如果持有我們現金和現金等價物的金融機構申請破產保護，我們可能會遭受重大損失和財務狀況的損害。我們相信，我們與高質量的金融機構保持着我們的現金和現金等價物。然而，如果我們在這些金融機構申請破產保護時持有大量現金，我們可能會在未來招致重大損失和損害我們的財務狀況。

其他風險

我們的業務可能會因網絡攻擊、網絡入侵或其他因素造成的安全漏洞以及我們的it網絡和相關係統的其他重大中斷而受到不利影響。我們面臨着與安全漏洞相關的風險，以及我們的it網絡和相關係統的其他重大中斷，這對我們的業務運營至關重要。此類入侵和中斷可能通過網絡攻擊或互聯網入侵、惡意軟件、計算機病毒、電子郵件附件或組織內部人員的行為發生，包括那些可以訪問我們系統的人。由於我們專注於為美國政府及其承包商提供服務，總體上關注國家安全和信息技術，我們可能會更有可能成為網絡攻擊或入侵的目標，包括政府、組織或敵視美國政府的人。此外，對我們的供應商或服務提供商的成功攻擊可能會導致我們自己的網絡受損或我們所依賴的供應鏈或服務中斷。

我們已經制定了預防、檢測和響應措施，以維護我們網絡和相關係統的安全和完整性，到目前為止，這些措施使我們能夠避免個別或整體的入侵和中斷。然而，儘管我們採取行動維護我們的網絡和相關係統的安全和完整性，但不能保證這些活動將有效地降低這些風險。我們也有保險，以防未來因違規和中斷而造成重大損失；然而，保險業風險評估方法和定價結構的持續變化可能會在未來增加我們獲得保險的成本或縮小我們可以獲得的保險範圍。

與其他企業一樣，我們和我們的供應商和服務提供商一直並預計將繼續受到網絡攻擊或入侵、計算機病毒或惡意軟件、未經授權訪問的企圖和其他不同程度的事件的影響。涉及我們的it網絡和相關係統或我們的某些供應商或服務提供商的安全漏洞或其他重大中斷可能：

>擾亂我們網絡和系統的正常運行，從而擾亂我們的運營和/或我們某些租户的運營；
>增加錯過預期報告或允許的最後期限的可能性；
>影響我們適當監督我們遵守有關我們作為房地產投資信託基金資格的規章制度的能力；
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>導致未經授權訪問和/或銷燬、丟失、被盜、挪用或發佈我們或他人的專有、機密、敏感或其他有價值的信息，其他人可能利用這些信息與我們競爭，或可能使我們面臨第三方的損害索賠；
>破壞或禁用我們和我們的租户所依賴的建築系統，以有效和高效地使用我們的物業；
>需要大量的管理層關注和資源來補救任何由此造成的損害；
>使我們面臨終止租約或其他協議或違反合同、損害賠償或其他懲罰的索賠；以及
>損害了我們在租户和投資者中的聲譽。

關於我們的網絡安全風險管理、戰略和治理的披露，請參閲項目1C。

我們可能會受到環境、社會和治理問題的不利影響。某些投資者和其他利益攸關方越來越關注環境、社會和治理問題。如果我們對環境、社會和治理事務的承諾未能滿足投資者和其他利益相關者的期望，可能會對他們投資於我們或以其他方式與我們做生意的意願產生不利影響。

我們可能會遭受流行病或流行病的不利影響。流行病或大流行的發生可能在許多方面對我們產生不利影響，包括但不限於：

>我們的租户經營中斷，這可能會對他們維持業務和/或履行租賃義務的能力或意願產生不利影響；
>我們有能力在我們的物業中保持入住率，並以優惠的條件或根本沒有優惠的條件為空置和新的開發空間獲得新的租約；
>我們和我們的租户有效運營所需的供應商的產品或服務供應短缺，這可能導致此類產品和服務的成本增加；
>以有吸引力的條件或根本不能獲得債務和股權資本。全球金融市場的嚴重混亂和不穩定，或信貸和融資狀況的惡化，可能會影響我們或我們的租户及時獲得為運營提供資金、為債務進行再融資或為計劃中的投資提供資金的能力，並可能對金融資產和負債的估值產生不利影響；以及
>我們和我們的租户繼續或完成計劃中的開發的能力，包括開發所需的材料或勞動力供應可能出現延誤。

對我們的業務、財務狀況和現金流的任何影響的程度將取決於各種因素，例如疫情或流行病的持續時間和程度，為應對而實施的限制性措施的普遍性、強度和持續時間，以及由此對我們的租户、潛在的未來租户、商業房地產業和更廣泛的經濟產生的影響。此外，本年度報告以10-k表格列出的其他風險因素中描述的一些風險可能更有可能因流行病或流行病而影響我們，包括但不限於：國家、地區和地方經濟環境的下滑；當地房地產市場狀況的惡化；以及房地產估值的下降。

如果我們不能吸引和留住高素質的人才，我們的業務可能會受到不利影響。我們能否有效運作並在未來取得成功，在很大程度上取決於我們的員工。我們的國防/IT戰略尤其依賴於我們團隊中服務於這些物業獨特需求的知識、專業技能和有資質的人員。我們在勞動力市場上面臨着對高素質人才的激烈競爭。我們有時還會面臨更激烈的競爭，爭奪具有某些技能或資格的人員。因此，我們可能無法成功地留住現有的人才，或吸引、培訓和留住具有必要技能的新人員。我們可能還會發現，為了應對這種競爭，我們需要進一步提高薪酬成本。我們的業務可能會因失去關鍵員工、大量員工或公司某一專門領域的大量員工而受到損害。

我們有某些條款或法規可以用來推遲或阻止對我們的股東有利的交易或控制權變更的發生。科普特防務公司的信託聲明將任何單一股東對其普通股的所有權限制在已發行普通股數量的9.8%或已發行普通股價值的9.8%，以限制性較強者為準。科普特防務公司的信託聲明還將任何單一股東對我們普通股和優先股的總所有權限制在我們已發行普通股和優先股總價值的9.8%。我們將這些限制稱為“所有權限制”。科普特防務公司的信託聲明允許我們的董事會免除股東的所有權限制。我們普通股的所有權限制和所有權限制可能會延遲或阻止可能涉及我們普通股溢價的交易或控制權變更，或者以其他方式符合我們股東的最佳利益。

根據紐約證券交易所的要求，我們的董事會有權在沒有股東批准的情況下，以可能推遲或阻止控制權變更的條款發行額外的證券。此外，我們的董事會有權將任何未發行的普通股重新分類為優先股。如果我們的董事會選擇這樣做，它可能會發行帶有這些優先股、權利、權力和限制的優先股，這也可能推遲或阻止控制權的改變。

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此外，馬裏蘭州的各種法律可能會阻止收購我們的提議，即使收購將對股東有利。本公司董事會通過的決議和/或本公司章程的規定使本公司不受此類法律的約束，但本公司董事會可以隨時更改其決議或本公司的章程，以使這些法律適用於本公司。

科普特防務未能獲得REIT資格將產生不利的税收後果，這將大大減少可用於向我們的股東進行分配的資金。我們認為，自1992年以來，科普特防務公司已有資格作為REIT繳納聯邦所得税。我們計劃讓科普特防務繼續滿足作為REIT的税收要求。然而，這些要求中的許多都是高度技術性和複雜性的。確定COPT防務是REIT需要對各種事實和情況進行分析，這些情況可能不完全在我們的控制之下。例如，要符合REIT的資格，COPT Defense的毛收入必須至少有95%來自REIT税法中規定的某些來源。科普特防務還被要求向股東分配至少90%的年度應納税所得額。科普特防務通過CDPLP及其子公司持有其大部分資產的事實，進一步複雜化了REIT要求的應用。即使是技術上或無意中的錯誤也可能危及科普特防務的REIT地位。此外，國會和國税局可能會對税收法律和法規進行修改，法院可能會發布新的裁決，使COPT Defense更難或不可能保持REIT的資格。

如果科普特防務未能獲得REIT的資格，它將按正常的公司税率繳納聯邦所得税。此外，除非美國國税局根據某些法定條款給予我們減免，否則COPT Defense將在首次未能獲得資格的那一年後的四年內保持取消REIT的資格。如果科普特防務不符合REIT的資格，它將不得不支付鉅額所得税，因此可用於投資或分配給我們股東的資金將減少。此外，如果Copt Defense未能獲得REIT的資格，它將不再被要求向股東支付分配。由於所有這些因素，科普特防務未能獲得REIT資格，可能會削弱我們擴大業務和籌集資金的能力，並可能對我們的股票價值產生重大不利影響。

我們可能會受到税法變化的不利影響。在任何時候，美國聯邦税法或這些法律的行政解釋都可能改變。我們無法預測是否、何時或在多大程度上會發布新的美國聯邦税收法律、法規、解釋或裁決。此外，雖然與被徵税為C公司的實體相比，REITs通常獲得某些税收優惠，但未來的立法可能會導致REITs的税收優惠較少，因此成為吸引力較低的投資選擇。因此，美國聯邦税法的變化可能會對我們的經營業績、財務狀況和業務運營產生負面影響，並對我們的股東產生不利影響。

偶爾，州和地方税收法律或法規的變化可能會導致我們的納税義務增加。各州和市政當局的税收不足可能會導致此類變化的頻率和規模增加。如果發生這種變化，我們可能需要為我們的資產、收入或收入支付額外的税款。

我們的租户和合同對手方可以被外國資產管制辦公室指定為“禁止人士”。美國財政部外國資產管制辦公室(“OFAC”)保存着一份被指認為恐怖分子或以其他方式被阻止或禁止的人員(“被禁止人員”)名單。OFAC法規和其他法律禁止我們與被禁人員開展業務或進行交易。如果與我們有業務往來的租户或其他一方被列入OFAC名單，或被禁止與我們做生意，我們將被要求終止與他們的租約或其他協議。

項目1B。未解決的員工意見
沒有。

項目1C。網絡安全
(A)正如項目1A，風險因素所討論的，我們面臨與安全漏洞和我們的信息技術網絡和相關信息系統的其他重大中斷相關的風險，這對我們的業務運營至關重要。由於我們的國防/IT戰略及其服務的客户和活動的性質，我們可能更有可能成為網絡攻擊或入侵的目標，包括政府、組織或敵視美國政府的人。

我們的網絡安全風險管理工作是由網絡風險評估、對我們的風險和脆弱性以及風險容忍度的持續評估提供信息的。我們評估、識別和管理網絡安全風險的流程由副總裁總裁領導--信息技術和首席信息官(首席信息官)，這是一個管理層職位，直接向執行副總裁總裁和首席財務官(首席財務官)彙報。我們的首席信息官是一位擁有20多年信息系統和信息安全領導經驗的認證信息系統安全專業人員，他領導我們的信息技術團隊成員支持我們的網絡安全風險管理工作，其中許多人擁有USG安全許可，其中包括一名額外的CISSP認證團隊成員。這一小組的努力通過參加與網絡安全有關的外部小組、行業介紹和諮詢委員會、桌面練習以及信息共享合作和夥伴關係而得到進一步瞭解。
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我們的信息技術團隊執行了一系列預防、檢測和應對措施，旨在管理我們的網絡安全風險，包括：

>管理一系列進程和自動化工具，以監測和警告我們的網絡、系統、應用程序和設備上的潛在惡意活動和漏洞，並能夠終止進程和隔離潛在漏洞；
>使用工具和控制來支持我們在身份和訪問管理以及設備和用户管理和認證方面的努力；
>持續的網絡安全維護活動，包括計劃的維護時間窗口，以便進行全面的系統更新，並根據需要進行額外的臨時更新，監測所有公司設備安全更新的及時性，並酌情將對時間敏感的更新推送到我們的系統基礎設施和設備；
>對我們的應用程序、服務器和數據進行重複的宂餘備份，並複製到遠程存儲位置；
>評估就某些外包或外部託管的系統或應用程序的控制發佈的審計報告；以及
>通過測試我們應對網絡事件的流程和系統，包括我們在此類事件後的恢復能力，定期評估我們的準備情況。

我們聘請顧問：

>為我們信息技術團隊的經常性監測和警報流程的某些方面提供持續支持，並在需要時提供全天候支持；以及
>定期對我們的系統、網站和物業進行滲透測試和漏洞掃描，運行或支持桌面練習，並完成對我們的網絡風險評估。

在組織上，我們的目標是通過以下方式進一步支持上述措施：

>旨在阻止我們進入採購或服務安排的採購和合同控制：與OFAC或聯邦貿易委員會阻止或禁止的實體；或製造商授權的分銷渠道之外；以及
>對我們的員工進行教育，包括與網絡安全相關的培訓以及關於潛在風險的定期提醒和促銷。

我們的首席信息官定期向我們的首席財務官通報網絡風險管理活動，並根據需要向我們的執行團隊提供最新信息和數據，以便於就我們的網絡風險狀況和有關我們的企業風險管理評估的相關考慮做出決策。我們的首席信息官和首席財務官向董事會的審計委員會提供：關於我們的網絡安全風險管理戰略和相關活動的季度更新；我們的網絡風險評估的年度審查；以及促進委員會監督我們的網絡安全風險所需的其他信息。該委員會的兩名成員擁有網絡安全和信息系統經驗，我們相信這些經驗為我們的風險管理戰略帶來了寶貴的洞察力和視角。我們的首席信息官和首席財務官還向董事會全體成員提供對我們網絡風險評估的年度審查。

雖然到目前為止，我們還沒有經歷過個別或綜合的網絡安全事件，但我們已經制定了一份網絡事件應對策略，闡述了我們在發生某些明確的網絡事件時的應對程序。根據我們的應對方案，在確定此類事件後，我們的首席信息官或信息技術團隊的其他成員將通知我們的執行團隊，然後執行團隊將通知我們的董事會主席，並組建一個由某些明確的管理團隊成員和外部顧問組成的事件管理團隊，他們將共同評估和監測情況並管理內部和外部溝通。

我們還受到法律和監管要求的影響，這些要求會影響我們對網絡安全風險管理的反應，包括薩班斯-奧克斯利法案、州數據泄露通知要求以及我們與租户簽訂的租約中的某些要求。

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項目2.財產

下表提供了截至2023年12月31日我們的運營物業部門的某些信息(美元和平方英尺以千為單位，每平方英尺除外)：
段 物業數量運營平方英尺入住率(1)年化租金收入（2）每個佔用廣場的年化租金收入
腳（2）
國防/IT投資組合：
米德堡/BW走廊：  
國家商業園（馬裏蘭州安納波利斯章克申）34 4,293 99.3 %$176,899 $41.49 
馬裏蘭州霍華德縣35 2,862 93.9 %78,389 $29.12 
其他23 1,725 93.1 %53,064 $32.90 
米德堡/BW走廊分類/平均值92 8,880 96.4 %308,352 $35.99 
Nova Defense/IT16 2,501 88.9 %82,482 $37.09 
拉克蘭空軍基地8 1,062 100.0 %61,383 $53.27 
海軍支持 22 1,273 87.4 %33,420 $30.04 
紅石兵工廠22 2,300 97.5 %56,918 $25.24 
數據中心外殼：
合併財產6 1,408 100.0 %31,087 $22.08 
未合併合資企業房地產24 4,295 100.0 %6,741 $15.69 
國防/IT投資組合細目/平均值190 21,719 96.2 %580,383 $33.74 
其他8 2,140 73.2 %66,277 $38.42 
總運營財產/平均198 23,859 94.2 %$646,660 $34.14 
合併運營財產總額$639,920 
(1)這一百分比是根據截至2023年12月31日生效的租賃條款下的所有可出租平方英尺計算的。
(2)年化租金收入是截至2023年12月31日的每月合同基本租金(忽略當時的免費租金和與租户出資的房東資產相關的租金)乘以12，加上現有租約下佔用空間的估計年化費用報銷。對於通過未合併的房地產合資企業擁有的物業，我們包括可分配給我們所有權權益的年化租金收入部分。我們認為年化租金收入是分析收入來源的有用指標，因為它以時間點為基礎，不包含與租賃條款未生效期間相關的收入增加和減少；根據公認的會計原則，歷史收入確實包含此類波動。我們發現這一措施對租賃、租户、細分市場和行業分析特別有用。我們對每平方英尺年化租金收入的計算不包括與我們的建築物無關的租賃中的可報告部門的收入。

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下表提供了截至2023年12月31日正在開發或以合同承諾開發的物業的某些信息(以千美元和平方英尺為單位)：
特性和位置預計完工後可出租的平方英尺租賃百分比日曆季度預計將投入運營迄今發生的費用(1)預計完成成本(%1)
雷石東兵工廠：
5300紅石網關
華盛頓--阿拉巴馬州亨茨維爾
46 100%1Q 24$17,973 $2,578 
Rideout路8100號
華盛頓--阿拉巴馬州亨茨維爾
128 42%3Q 2430,485 13,478 
小計/平均數174 57%48,458 16,056 
數據中心外殼：
Southpoint 2期A棟
北弗吉尼亞州首府
225 100%3Q 2420,760 61,740 
Southpoint 2期B座
北弗吉尼亞州首府
193 100%3Q 255,150 59,850 
的mp3
北弗吉尼亞州首府
225 100%4Q 2510,031 101,769 
小計/平均數643 100%35,941 223,359 
開發中總計817 91%$84,399 $239,415 
(1)包括土地、開發、租賃成本以及結構性停車場和其他共享基礎設施的分配部分（如果適用）。

下表提供了截至2023年12月31日我們擁有或控制的土地的某些信息，包括向我們出租的土地物業（平方英尺，單位：千平方英尺）：
段英畝 估計可開發平方英尺
國防/IT投資組合擁有/控制用於未來開發的土地：    
米德堡/BW走廊：
國家商業園（馬裏蘭州安納波利斯章克申）1441,630 
馬裏蘭州霍華德縣19290 
其他1261,338 
道達爾米德堡/BW走廊2893,258 
Nova Defense/IT291,171 
海軍支持3864 
紅石阿森納（1）3003,400 
Total Defense/IT投資組合擁有/控制用於未來開發的土地6567,893 
其他擁有/控制的土地531,538 
擁有/控制的土地總數7099,431 
(1)這塊土地由美國政府擁有，並根據與一家合併合資企業的長期主租賃協議進行控制。由於這塊土地將在未來開發，合資企業將根據總租賃協議執行特定地塊的租賃。租賃付款將根據特定場地租約開始支付，因為租户租約下的現金租金將在各自物業開始支付。

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租約期滿

下表提供了截至2023年12月31日我們運營物業租賃到期的彙總時間表，該時間表基於根據公認會計原則確定的租户租賃的不可取消期限(美元和平方英尺，以千為單位，但每平方英尺金額除外)：
租約期滿年份即將到期的租約面積租約到期的年化租金收入(1)到期的年化租金收入總額的百分比(1)每平方英尺租約到期的年化租金收入總額(1)
20242,576 $82,599 12.8 %$35.92 
20253,645 145,662 22.5 %$39.51 
20261,959 61,398 9.5 %$39.41 
20271,714 49,383 7.6 %$35.59 
20282,418 64,392 10.0 %$32.92 
20292,321 52,455 8.1 %$30.72 
20301,320 29,624 4.6 %$28.51 
2031959 16,649 2.6 %$29.19 
2032230 7,209 1.1 %$31.30 
2033646 22,836 3.5 %$35.37 
20341,438 32,661 5.1 %$29.46 
20351,080 33,217 5.1 %$30.75 
20361,010 9,908 1.5 %$29.44 
2037102 9,573 1.5 %$92.86 
2038569 14,207 2.2 %$24.96 
2039483 9,786 1.5 %$20.25 
2041 (2)— 4,841 0.8 %不適用
2063 (2)— 135 — %不適用
2072 (2)— 125 — %不適用
總22,470 $646,660 100.0 %$34.14 
(1)請參閲本年度報告第2項首頁表格10-k中提供的定義。
(2)僅包括土地租賃。

關於上述報告將於2024年到期的租約，我們認為，截至2023年12月31日，該等租約的加權平均年化每平方英尺租金收入與相關空間的估計當前市場租金大致相同，具體結果因市場而異。

項目3.法律訴訟

我們目前沒有捲入任何重大訴訟，據我們所知，我們目前也沒有受到任何重大訴訟的威脅(正常業務過程中發生的常規訴訟除外，預計所有這些訴訟都將由責任保險覆蓋)。

項目4.礦山安全信息披露

不適用。

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第II部
項目5.註冊人普通股市場、相關股東事項和發行人購買股權證券

(A)從2023年9月開始，我們的普通股在紐約證券交易所(NYSE)公開交易的股票代碼從“OFC”改為“CDP”。截至2024年2月7日，我們普通股的登記持有人人數為439人。 這一數字不包括其股票由經紀公司或結算機構登記持有的股東，但包括作為一個記錄保持者的任何此類經紀公司或結算機構。

普通股業績圖表

下面的圖表假設2018年12月31日我們的普通股投資了100美元。圖表比較了這項投資的累計回報(假設股息再投資)與當時在S指數、全美房地產投資信託協會富時所有股權REITs指數(“所有股權REITs指數”)和NAREIT的富時所有股權REITs指數(“寫字樓板塊指數”)的100美元投資的累計回報：
881
期間已結束
索引12/31/1812/31/1912/31/2012/31/2112/31/2212/31/23
COPT國防財產$100.00 $145.23 $134.90 $150.59 $145.69 $150.89 
標準普爾500指數$100.00 $131.49 $155.68 $200.37 $164.08 $207.21 
富時NAREIT全股票REITs指數中的寫字樓物業板塊$100.00 $131.42 $107.19 $130.77 $81.58 $83.23 
富時NAREIT全股票REITs指數$100.00 $128.66 $122.07 $172.49 $129.45 $144.16 

在我們的Form 10-k的2022年年報中，我們使用了All Equity REITs指數來比較我們股票的表現與我們同行的行業指數。從我們2023年年報的Form 10-k中生效，我們將同行的行業指數改為Office Sector Index，因為我們認為它比我們以前使用的更廣泛的指數更能代表我們的業務模式。由於2023年是我們改變同行行業指數的第一年，我們在上面的圖表中列出了這兩個指數。

根據股權補償計劃授權發行的股票

有關第5(A)項所規定的有關根據股權補償計劃獲授權發行的股份的資料，你應參閲我們與2024年股東周年大會有關的最終委託書，並提交予
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不遲於本年度報告所涵蓋的10-k表格所涵蓋的財政年度結束後120天內提交證券交易委員會。

(B)法律不適用

(C)無人問津

第六項。[已保留]
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項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析

在閲讀本節時，您應參考我們的合併財務報表及其附註。

這一部分包含《1995年私人證券訴訟改革法》所界定的“前瞻性”陳述，這些陳述基於我們對影響我們業務財務狀況和運營的未來事件和財務趨勢的當前預期、估計和預測。前瞻性陳述可以通過使用“可能”、“將會”、“應該”、“可能”、“相信”、“預期”、“預期”、“估計”、“計劃”或其他類似術語來識別。前瞻性陳述固有地受到風險和不確定性的影響，其中許多風險和不確定性我們無法準確預測，有些甚至可能是我們沒有預料到的。雖然我們相信這些前瞻性陳述中反映的預期、估計和預測是基於當時做出的合理假設，但我們不能保證這些預期、估計和預測一定會實現。未來的事件和實際結果可能與前瞻性陳述中討論的大不相同。可能影響這些預期、估計和預測的重要因素包括但不限於：

>一般經濟和商業條件，除其他外，將影響辦公財產和數據中心的需求和租金、租户信譽、利率、融資可獲得性、財產運營和建築成本以及財產價值；
>房地產市場的不利變化，除其他外，包括與其他公司的競爭加劇；
>我們以優惠條件借款的能力；
>財產收購和開發活動的風險，除其他外，包括開發項目可能無法如期完成、租户可能不佔用或支付租金或開發或運營成本可能高於預期的風險；
>通過合資企業結構進行投資的風險，包括我們的合資夥伴可能無法履行其作為投資者的財務義務或可能採取與我們的目標不一致的行動的風險；
>我們對物業計劃的改變或對市場經濟狀況的看法或未能獲得開發權，任何一種情況都可能導致重大減值損失的確認；
>政府長期停擺或預算削減或僵局的潛在影響，例如租金收入減少、租約不續期和/或現有或新租户對額外空間的需求減少或延遲；
>與環境法律或法規相關的潛在額外成本，如資本改善、費用和處罰；
>其他政府行動和舉措造成的不利變化，如税收、分區法律或其他法規的變化。
>我們有能力在與房地產投資信託和合夥企業相關的聯邦所得税規則下有效運作；
>增發普通股的攤薄效應；
>與網絡攻擊、網絡入侵或其他因素有關的安全漏洞，以及我們的信息技術網絡和相關係統的其他重大中斷。

我們沒有義務公開更新或補充前瞻性陳述。
 
概述

2023年，我們：

>在我們的國防/IT產品組合領域經歷了持續的強勁需求，推動了：
>營運物業的入住率提高，年終入住率和租賃率均接近紀錄水平；以及
>在租金水平上漲的情況下，租户保留率接近創紀錄水平；
>通過大量預租開發繼續增長，年內投入使用的空間幾乎已滿，年底將有大量正在開發的大量預租物業；
>通過出售數據中心殼物業的權益籌集資金，利用所得資金建立借款能力，為未來的開發活動提供資金；
>通過私募發行機會性債券，為未來三年大部分時間為我們預測的發展活動提供資金所需的預期借款預籌資金；以及
>本年度結束時沒有重大債務到期，直至2026年，我們的循環信貸安排的大部分借款能力可用，手頭有大量現金餘額。

我們國防/IT產品組合的強勁需求推動了物業入住率的增加，抵消了我們其他細分市場需求滯後的持續影響。我們在2023年加強的營業物業入住率包括：

>投資組合年終總出租率從92.7%提高到94.2%，年終租賃率達到95.3%；
>國防/IT部門年終出租率從94.1%提高到96.2%，年終租賃率達到97.2%；
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>同一物業年終出租率從92.0%上升至93.4%，年終租賃率為94.7%，國防/信息技術投資組合部分為96.8%；以及
>平均相同財產佔有率從91.6%增加到92.7%，國防/信息技術投資組合部分從92.9%增加到94.7%。

我們還在2023年實現了產品組合的租户保留率為79.7%，國防/IT產品組合部門的租户保留率為85.7%，接近歷史最高水平。我們的入住率和出租率的增加主要歸因於我們強勁的租户保留率以及我們空置空間租賃努力的影響。

國防/IT投資組合的需求也繼續通過房地產開發推動我們投資組合的增長。2023年，我們的國防/IT產品組合：

>投入使用的六個物業中有848,000平方英尺，其中98%是租賃的，主要是在我們的數據中心外殼、紅石兵工廠和米德堡/BW走廊子細分市場；以及
>截至年底，另有五處物業正在開發中，面積為817,000平方英尺，租賃比例為91%，其中三處計劃於2024年投入使用。我們正在開發的物業包括三個數據中心外殼和兩個位於紅石兵工廠的物業。

我們相信，我們的國防/IT產品組合受益於持續的：

>在兩黨的支持下，國防預算撥款增加，而且近年來撥款沒有長期拖延。隨着對我們國家安全和我們盟友的全球威脅繼續演變，在某些情況下還會升級，我們認為，在可預見的未來，我們的投資組合支持的關鍵任務，如情報、監視和網絡，將繼續被視為至關重要的國防支出。然而，如果這種兩黨支持不能繼續下去，或者如果為已批准的國防預算提供資金的撥款立法面臨長期拖延(包括美國政府2024財年的國防預算，該預算已獲授權，但截至提交本文件之日仍在等待撥款)，未來的租賃需求可能會被推遲或減少；以及
>北弗吉尼亞州是世界上最大的數據中心市場之一，對數據中心外殼的需求。我們相信，我們在這一細分市場正在運營和正在開發的物業將繼續受益於強勁的需求，因為租户保留率很高，續約的租金也有所提高。然而，截至2023年12月31日，我們在北弗吉尼亞州沒有額外的土地可供未來開發數據中心外殼使用。因此，我們繼續開發數據中心外殼的能力可能會受到限制，就像我們過去十年所做的那樣。

截至2023年12月31日，我們計劃在2024年到期260萬平方英尺，佔我們總佔用平方英尺的11.5%，佔我們年化租金收入總額的12.8%，包括：

>我們的國防/IT投資組合部分有240萬平方英尺，我們預計將續簽其中的很高比例；以及
>161,000平方英尺在我們的其他部分，其中大部分我們預計不會續簽。

有關其他相關披露，請參閲以下標題為“佔用和租賃”的章節。

2023年1月10日，我們通過出售位於弗吉尼亞州北部的三個數據中心殼牌物業的90%權益籌集了190.2美元的資本，從而獲得了4,940美元的萬銷售收益。我們通過一家新成立的合資企業保留了這些物業10%的權益。我們用這次出售的幾乎所有收益來償還我們的循環信貸安排，以創造額外的借款能力，為未來的發展提供資金。

於2023年9月12日，我們以私募方式發行了本金總額345.0,000,000美元，本金為5.25%，2028年到期的可交換優先債券(“5.25%債券”)，以私募方式向根據修訂後的1933年證券法(“證券法”)第144A條合理地被認為是合格機構買家的人士發行。雖然我們之前預計在2024年底通過資本市場發行債券，但由於我們認為潛在的資本環境具有挑戰性，我們機會主義地完成了此次發行，以消除未來的執行和債務定價風險，同時根據我們的循環信貸安排預先提供資金並建立能力，用於為我們未來三年的大部分預測發展活動提供資金所需的預期借款。本次發行的收益，在扣除初始購買者佣金後，但在扣除其他發行費用之前，為336.4美元和100萬美元。票據所得款項淨額主要用於一般企業用途，包括償還循環信貸安排下的借款及為未來發展投資預籌資金，以致部分所得款項淨額投資於短期計息貨幣市場户口，以待使用。

截至2023年12月31日，我們以以下方式結束了這一年：

>2026年之前不會有重大債務到期；
>在我們的循環信貸機制下，52500萬的可用借款能力；
>預計在2024年底之前不會有浮動利率債務敞口，包括利率互換的影響；
>只有4.1%的未償債務由物業承擔；以及
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>手頭現金16780美元萬。

2023年，美國經濟經歷了通貨膨脹、利率上升、債務和股權資本市場波動性增加以及某些供應鏈相關的短缺，再加上近年來遠程和靈活工作安排的日益普遍，對美國寫字樓房地產業造成了不利影響。對我們來説：

>上述條件並未顯著影響我們在國防/信息技術投資組合中實現預期租賃的能力，儘管我們其他細分市場的物業繼續經歷着沒有改善的具有挑戰性的租賃環境；
>通貨膨脹導致某些物業運營費用和建築設備及材料的成本增加，這影響了我們開發新物業和改善現有物業。用於：
>物業運營費用，月我們的租約規定，租户有義務支付建築物運營費用的全部份額，或者如果這些費用超過租約中規定的金額，就必須支付. T這些租賃安排減少了我們對物業運營費用增加的風險；
>新的物業開發和租户改善與我們的國防/IT投資組合中的新租賃相關，但由於對空間的持續強勁需求，成本增加並未顯著影響我們實現目標收益率的能力，這通常使我們能夠提高租金以保持這樣的收益率。然而，如果市值租金的增幅跟不上，成本持續上升可能會影響我們在未來新物業發展和未來新物業租賃方面繼續達到目標收益的能力；這也可能會降低我們開發新物業的意願，或我們的租户承諾租賃新物業的意願。及
>在其他資本改善方面，不斷增加的成本環境可能會影響我們完成此類改善的意願或時間表；
>我們觀察到2023年債務市場在可獲得性和定價方面都存在不確定性，特別是商業房地產。由於這種不確定性，我們選擇發行5.25%的債券，以消除未來的執行和債務定價風險，方法是在我們的循環信貸安排下預先提供資金並建立能力，用於為預測的未來發展活動提供資金所需的預期借款；
>利率上升的影響在一定程度上是有限的，因為我們的債務主要是固定利率的，而且是我們在2022年前發行的長期無擔保票據的形式。顯著的效果包括：
>對於可變利率貸款，我們使用利率掉期來對衝利率變化的影響。我們進行了20000美元萬名義金額的利率互換，將2022年至2022年12月1日的一個月期倫敦銀行間同業拆借利率固定在1.9%；從2023年2月1日起，將一個月期SOFR利率固定在3.7%，期限為三年；
>至於5.25%的債券發行，利率高於我們上一次在2021年11月發行的優先債券；以及
>對於我們投資於短期貨幣市場賬户以待未來開發活動使用的5.25%債券發行的淨收益，2023年美國國債利率的上升使我們能夠以略高於債券發行利率的利率實現利息收入；以及
>我們的運營和開發活動在2023年都經歷了供應鏈相關的短缺，這在很大程度上是由於我們的預期努力，並沒有顯著影響我們執行此類活動的能力。

此外，截至2023年12月31日，我們在其他部門擁有8處寫字樓物業，我們不認為這些物業是戰略資產，因為它們與我們的國防/IT戰略不一致。當我們相信市場條件和機會使我們能夠優化投資回報時，我們打算出售這些物業。然而，我們沒有啟動2023年這些房產的銷售計劃，部分原因是預期利率上升和債務可獲得性對潛在買家的影響。

關於我們2023年的運營結果：

>我們的稀釋後每股收益從2022年的每股1.53美元下降到2023年的每股虧損0.67美元，我們的淨收入從2022年的178.8美元下降到2023年的虧損(7,430萬美元)，這主要是由於我們在2023年確認的252.8美元的減值損失。我們在以下方面確認了這些減值損失：在縮短預期持有期後，我們另一個部門的六個運營物業；以及我們控制的一塊其他土地；
>房地產業務的淨營業收入(NOI)，即我們部門業績的衡量指標，與2022年相比增加了2180萬美元，或6.0%。這一變化主要包括：
>新開發物業投入使用後增加2,640萬美元；以及
>比我們的相同物業增加了1050萬美元，其中包括我們國防/IT投資組合入住率增加的影響；部分抵消了
>財產處置減少1,510萬美元；以及
>經可比性調整後的每股運營攤薄資金增加了2.5%，與2022年相比，該指標的分子增加了690萬美元，增幅為2.6%，這主要是由於2023年房地產業務的NOI增加，但部分被更高的利息支出所抵消。

下面提供了對我們2023年和2022年運營結果進行比較的額外披露。

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我們將在下面題為“經營業績”的章節中討論2023年至2022年期間導致我們淨收入變化的重要因素。此外，下面題為“流動資金和資本資源”的一節除其他外包括討論：

>我們預計如何產生和獲得現金，以滿足短期和長期資本需求；以及
>已知的合同債務和其他債務所需的現金。

我們在本年報10-k表格的管理層對財務狀況及經營業績的討論及分析一節的多個章節中提及“年化租金收入”及“租户留存率”等指標。年化租金收入是我們用來評估某個時間點租金收入來源的指標。其計算方法是乘以12，即每月合同基本租金和截至某一時間點的活躍租約下估計的每月費用報銷之和(忽略當時的免費租金和與租户資助的房東資產相關的租金)。我們對年化租金收入的計算不包括租賃激勵的影響。我們認為年化租金收入是分析收入來源的有用指標，因為該指標以時間點為基準，不包含與租賃條款未生效期間相關的收入增加和減少；根據美國公認會計原則(“GAAP”)計算的歷史收入確實包含此類波動。我們發現這一措施對租賃、租户、細分市場和行業分析特別有用。租户保留率是我們使用的一種衡量標準，它表示在一段時間內續簽的平方英尺佔該時期計劃到期的總面積的百分比；我們將提前續簽的影響包括在這一衡量標準中。

我們還參考了本年度報告10-k表格中管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析部分的“佔用和租賃”部分中的“現金租金”、“直線租金”和“承諾成本”。現金租金包括每月合同基本租金(不包括租金減免和與租户出資的房東資產相關的租金)乘以12，加上估計的年化費用報銷(新租約或續簽租約的頭12個月的平均值，或即將到期的租約的租約到期時的平均值)。直線租金包括租期內按直線計算的年度最低基本租金、扣除減税和租賃優惠並不包括與租户出資的業主資產有關的租金，以及估計的年度開支償還(新租約或續訂租約的租約開始時或即將到期的租約的租期屆滿時)。我們相信，現金租金和直線租金是評估我們租賃活動的租金的有用指標，包括該等費率相對於以前可能存在的費率的變化，現金租金作為開始支付租金時評估租金的指標，而直線租金作為評估相關租賃條款租金的指標。承諾成本包括租户改善津貼(不包括租户出資的業主資產)、租賃佣金和估計的交鑰匙成本，但不包括租賃激勵；我們相信這是評估與獲得新租賃相關的成本的有用指標。

關於我們的經營組合面積、入住率和租賃統計數據，包括本年度報告中的10-k表格，披露的金額包括與通過未合併的房地產合資企業擁有的物業有關的全部信息，但年化租金收入報告的金額除外，這是我們所有權權益的一部分。

關鍵會計估計

我們的綜合財務報表是根據公認會計準則編制的，這要求我們做出某些估計和假設。本公司主要會計政策摘要載於本公司綜合財務報表附註2。下一節概述該等會計政策涉及的估計或假設的某些方面，這些估計或假設(1)涉及重大程度的估計不確定性及(2)對我們的財務狀況或經營業績已有或合理地可能產生重大影響。使用不同的合理估計或假設可能會導致在我們的綜合財務報表中報告的金額大不相同。在審閲本節時，請參閲我們的合併財務報表附註2，包括其中定義的術語。

評估作為出租人的租期

如上所述，我們的投資組合中有很大一部分是租賃給美國政府的，其中大部分租賃期限為一年，提供一系列為期一年的續訂選項(續訂時有明確的租金遞增)，和/或提供提前解約權。適用的會計指引要求我們在每次租賃期間以直線基礎確認經營租賃的最低租金支付(扣除租金減免)。我們估計租户在租賃開始日的租約期限，除非租約被修改，否則不會在隨後重新評估租約期限。在估計租户的租期時，我們會考慮以下因素的重要性：租户若選擇不行使任何現有選擇權以延長租約或行使任何現有選擇權以終止租約，可能招致的任何懲罰；以及基於任何現有合同、資產、實體或與租約相關的市場因素對租户的經濟激勵。吾等在作出此項評估時考慮的因素包括物業的用途或位置的獨特性、是否有相若的重置物業、物業對承租人持續經營的相對重要性或重要性，以及租户是否有租約改善或其他資產的價值會因租客遷出或停止使用租賃物業而減值。對於我們與美國政府簽訂的大部分租約，我們對租賃期的估計是
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行使現有的續期選擇權，或在不行使提前終止權利的情況下繼續租賃，這是合理確定的，因為這與預期的租賃結束日期有關。因此，我們對這些租賃的最低租金的確認包括每年租金超過我們對租賃期的估計(包括一年續期選項)的影響，以及我們對這些租賃產生的成本的折舊和攤銷在租賃期內確認。如果我們過高估計這些租賃的期限，可能會導致與直線租金收入相關的任何已記錄資產的註銷，以及與我們產生的與這些租賃相關的成本相關的折舊和攤銷費用的加速。於本報告所包括的期間內，我們並無發現租約條款被高估的重大美國政府租約。

長期資產減值準備

我們每季度或當情況表明某個資產組可能減值時，評估與我們的每個物業相關的資產組的減值指標。如果我們的分析顯示某些物業的資產組的賬面價值可能減值，我們將對該等資產組進行可回收分析。如果我們的物業計劃發生變化，我們會修改我們的可回收分析，以使用與我們修訂後的計劃一致的持有期，使用來自運營和最終處置該物業的預期現金流。在對長期資產減值進行會計處理時，我們根據合同價格、指示性出價、折現現金流分析或可比銷售分析來估計財產公允價值。我們根據我們對物業的計劃以及我們對市場和經濟狀況的看法，估計用於進行減值分析的現金流。我們的估計考慮了當前和未來市場租金和入住率、估計的運營和資本支出、租賃佣金、吸收和持有期以及最近可比物業的銷售數據等項目；這些項目大多受到從房地產租賃和經紀公司獲得的市場數據以及我們對物業及其市場的直接經驗的影響。我們確定用於評估物業公允價值的適當資本化或折扣率也需要重大判斷，通常基於許多因素，包括市場或子市場的現行比率，以及物業的質量、位置和其他獨特屬性。

由於與持有待售物業相關的資產組別按賬面價值(即成本減去累計折舊及已確認的任何減值虧損，如適用)或估計公允價值減出售成本兩者中較低者列賬，故倘分類為持有待售物業的特定物業資產組別的賬面價值超過該等物業的估計公允價值減去出售成本，吾等出售若干物業的決定將導致減值損失。我們對公允價值的估計考慮了可比物業的最新銷售數據以及(如適用)合同或與潛在買家的談判結果等事項。這些估計可能會隨着市場狀況和我們對此類條件的評估的變化而進行修訂。

從歷史上看，未來市場租金和入住率往往是我們將持有和使用的物業減值分析中變動最大的假設；雖然這些假設的變化可能會顯著影響我們在可回收性分析中對物業未貼現未來現金流的估計，但從歷史上看，此類變化通常不會導致減值損失，因為由此產生的可回收性分析仍然傾向於超過房地產資產組的賬面價值。從歷史上看，我們對減值損失的確認大多是由於我們對物業計劃的變化導致我們對未來現金流的估計發生變化，例如我們決定出售或縮短我們對物業的預期持有期或不開發物業。由於我們對物業計劃的改變或我們對物業市場和經濟狀況的看法的重大變化和/或我們獲得開發權的能力的變化，估計的未來現金流可能會導致確認可能大量的減值損失。

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運營集中度

物業運營的客户集中度

下表根據年化租金收入的百分比列出了我們運營物業組合中最大的20個租户：
年化租金百分比
營業物業收入
截至12月31日的20個最大租户，
租户(1)202320222021
美國政府35.9 %35.5 %35.6 %
《財富》100強公司8.7 %8.4 %9.2 %
通用動力公司5.0 %5.1 %5.6 %
CACI國際公司2.3 %2.4 %2.4 %
Northrop Grumman公司 2.3 %2.4 %1.4 %
波音公司2.3 %2.4 %2.5 %
佩拉頓公司2.0 %2.1 %2.1 %
博思艾倫漢密爾頓公司1.8 %1.9 %1.9 %
《財富》100強公司1.8 %1.9 %不適用
Morrison & Foerster，LLP1.5 %1.4 %1.0 %
CareFirst Inc.1.4 %1.5 %1.7 %
KBR，Inc.1.2 %1.2 %不適用
尤利斯塔控股有限責任公司1.1 %1.1 %1.1 %
騰訊通公司1.1 %1.1 %1.1 %
邁爾斯和斯托克布里奇，PC1.0 %1.1 %1.0 %
美國AT&t1.0 %1.1 %1.1 %
Mantech國際公司1.0 %1.0 %1.0 %
雅各布斯工程集團有限公司1.0 %1.0 %1.0 %
富國銀行&公司1.0 %1.1 %1.1 %
馬裏蘭大學系統0.9 %不適用0.8 %
MITRE公司不適用0.8 %0.8 %
泛美人壽保險公司不適用不適用0.9 %
20個最大租户的總計74.3 %74.5 %73.3 %
所有剩餘租户25.7 %25.5 %26.7 %
總100.0 %100.0 %100.0 %
年化租金收入總額$646,660 $609,700 $589,425 
(1)包括附屬組織（如適用）。

29


按細分市場劃分的房地產集中度

下表列出了截至過去三個日曆年末我們年化租金收入（不包括我們於2022年1月25日出售的批發數據中心）的分部分配：
截至12月31日，佔年化租金收入的百分比截至目前的房產數量
十二月三十一日，
區域202320222021202320222021
國防/IT投資組合：
米德堡/BW走廊47.7 %46.8 %47.0 %92 91 90 
Nova Defense/IT12.8 %13.3 %13.9 %16 16 16 
拉克蘭空軍基地9.5 %9.9 %10.6 %8 8 8 
海軍支持5.2 %5.4 %5.9 %22 22 21 
紅石兵工廠8.8 %7.6 %5.4 %22 21 17 
數據中心外殼5.8 %6.7 %5.3 %30 28 26 
全面防禦/IT投資組合89.8 %89.7 %88.1 %190 186 178 
其他10.2 %10.3 %11.9 %8 8 8 
100.0 %100.0 %100.0 %198 194 186 

上述反映的2022年至2023年底收入集中度的變化主要歸因於：2023年投入使用的已佔用物業的影響日益增大（最值得注意的是米德堡/BW走廊、Redstone Arsenal和Data Center Shell）以及米德堡/BW走廊和Redstone Arsenal的空置空間租賃佔用;部分被我們2023年出售數據中心外殼權益的影響減弱所抵消。

佔用和租賃
  
下表列出了入住率信息（不包括我們於2022年1月25日出售的批發數據中心）：
十二月三十一日，
202320222021
期末佔用率  
總94.2 %92.7 %92.4 %
國防/IT投資組合：
米德堡/BW走廊96.4 %92.7 %90.0 %
Nova Defense/IT88.9 %90.0 %88.3 %
拉克蘭空軍基地100.0 %100.0 %100.0 %
海軍支持 87.4 %89.8 %93.9 %
紅石兵工廠97.5 %89.9 %90.8 %
數據中心外殼100.0 %100.0 %100.0 %
全面防禦/IT投資組合96.2 %94.1 %93.0 %
其他73.2 %78.8 %87.0 %
年底每佔用平方英尺的年化租金收入$34.14 $33.16 $32.47 

可出租
平方英尺		使用中
平方英尺
 (單位：萬人)
2022年12月31日23,006 21,327 
租約到期後騰出(1)— (504)
新租約的入住率— 818 
已投入使用的開發848 827 
其他變化5 2 
2023年12月31日23,859 22,470 
(1)包括租約終止和與租約續訂有關的空間減少。

30


關於2022年12月31日至2023年12月31日期間入住率的變化：

>米德堡/不列顛哥倫比亞省走廊：增加的主要原因是開始租用這一分部分若干財產的空置空間；
>海軍支持：儘管2023年租户保留率為80.5%，但由於空置空間租賃的入住率最低，仍有所下降。截至2023年12月31日，我們計劃在2024年租賃到期，佔該細分市場已佔用平方英尺的352,000平方英尺，或32%，其中大部分我們預計將續簽；
>紅石兵工廠：增加的主要原因是這一細分領域一些物業的空置空間租賃開始入住率；以及
>其他：由於其25.3%的租户保留率和最少的空置空間租賃而導致空置空間減少。

2023年，我們租賃了290萬平方英尺，其中包括我們的國防/IT組合中的747,000平方英尺的開發空間，加權平均租賃期限為14.4年。

2023年，我們續簽了170萬平方英尺的租約，租户保留率為79.7%。大多數續約是針對我們的國防/IT產品組合，其保留率為85.7%，而我們其他部門的保留率為25.3%。與之前的租賃相比，我們續簽的現金租金(總計每平方英尺34.69美元)平均上漲了約1.5%，直線租金(總計每平方英尺34.69美元)平均上漲了約9.3%。續訂租約的加權平均租約期約為4.8年，平均每年上升2.6%，而與完成租賃有關的每年平均承擔成本約為每平方英尺3.16美元。

2023年，我們還完成了452,000平方英尺的空置空間租賃，主要用於我們的國防/IT投資組合。該租賃的現金租金總計每平方英尺34.87美元，直線租金總計每平方英尺35.10美元；這些租賃的加權平均租期約為8.2年，平均每年上漲2.5%，與完成此租賃相關的年平均承諾成本約為每平方英尺9.41美元。

租約期滿

下表列出了截至2023年12月31日我們的預定租賃到期日期，該計劃租賃期限是根據我們物業的公認會計原則確定的不可取消租約期限，按年化租金收入的百分比劃分：
經營性物業年化租金收入期滿
20242025202620272028此後總
國防/IT投資組合：
米德堡/BW走廊8.4 %11.1 %5.1 %4.0 %7.1 %11.9 %47.7 %
Nova Defense/IT1.5 %1.8 %0.3 %1.0 %1.1 %7.0 %12.8 %
拉克蘭空軍基地0.0 %6.2 %1.9 %0.0 %0.0 %1.4 %9.5 %
海軍支持1.6 %0.7 %0.9 %1.2 %0.2 %0.5 %5.2 %
紅石兵工廠0.5 %1.1 %0.1 %0.7 %0.0 %6.4 %8.8 %
數據中心外殼0.1 %0.0 %0.1 %0.1 %0.1 %5.4 %5.8 %
其他0.7 %1.6 %0.9 %0.7 %1.4 %5.0 %10.2 %
總12.8 %22.5 %9.5 %7.6 %10.0 %37.6 %100.0 %

截至2023年12月31日的加權平均租期約為五年。我們認為，2024年到期的租約的加權平均年化每平方英尺租金收入平均與相關空間的當前估計市場租金大致相同，具體結果因細分/細分市場而異。

經營成果
 
有關2022年和2021年運營結果比較的討論，請參閲我們於2023年2月24日提交的截至2022年12月31日的財政年度Form 10-k年度報告。

我們使用房地產業務的NOI來評估我們的物業的經營業績，我們的部門業績衡量標準包括：持續和非持續業務的房地產收入和物業運營費用；以及通過未合併房地產擁有的房地產業務的收入和物業運營費用淨額。
31


可分配給我們所有權利益的合資企業(“合資企業”)(“可分配給科普特防務的合資企業NOI”)。下表對房地產業務的NOI與淨(虧損)收入進行了核對，這是GAAP最直接的可比性衡量標準：
 截至12月31日止年度，
 20232022
(單位：千)
淨(虧損)收益$(74,347)$178,822 
建築合同和其他服務收入(60,179)(154,632)
與房地產業務相關的折舊和其他攤銷148,950 141,230 
施工合同及其他服務費57,416 149,963 
減值損失252,797 — 
一般、行政、租賃和其他費用42,769 38,991 
利息開支71,142 61,174 
利息和其他收入，淨額(12,587)(9,070)
來自持續經營的房地產銷售收益(49,392)(19,250)
提前清償債務損失— 609 
未合併實體的虧損(收入)權益261 (1,743)
UJV NOI可分配給COPT防務，包括在未合併實體的權益(損失)收入中6,659 4,327 
所得税費用588 447 
停產經營— (29,573)
非持續經營的房地產業務收入— 1,980 
非持續經營產生的財產運營費用— (971)
房地產運營帶來的噪音$384,077 $362,304 

我們認為房地產業務噪聲指數的變化主要包括以下幾個類別：
 
>同一物業，我們將其定義為在所比較的兩個年度內穩定擁有並100%運營的物業。關於“業務”概念的進一步討論，請參閲合併財務報表附註2的“財產”一節；
>在比較的兩年內投入使用的已開發或重新開發的物業不是100%投入使用的；以及
>被處置的財產。

除了擁有物業外，我們還提供施工管理和其他服務。我們評估施工管理和其他服務活動的經營業績的主要方式是通過我們定義為服務運營的NOI的衡量標準，該衡量標準基於這些活動的收入和支出淨額。這些活動的收入和支出主要由客户報銷給我們的分包成本和管理費組成。這些活動的運營利潤率相對於收入來説很小。我們認為服務運營的NOI是評估我們的活動水平和進行此類運營的盈利能力的有用指標。
 
由於上述兩個衡量標準都不包括某些可計入淨收益或虧損的項目，因此依賴這些衡量標準是有侷限性的；管理層只是將這些衡量標準作為補充措施，與其他公認會計原則和非公認會計原則衡量標準一起考慮，以彌補這些限制。我們的綜合財務報表附註13提供了房地產業務的NOI和服務業務的NOI與綜合經營報表中報告的持續業務的(虧損)收入的對賬。

32


2023年、2023年和2022年12月31日終了年度經營報表比較
 截至12月31日止年度，
 20232022方差
 (單位：萬人)
收入   
房地產業務收入$624,803 $584,398 $40,405 
建築合同和其他服務收入60,179 154,632 (94,453)
總收入684,982 739,030 (54,048)
運營費用   
物業運營費用247,385 227,430 19,955 
與房地產業務相關的折舊和攤銷148,950 141,230 7,720 
施工合同及其他服務費57,416 149,963 (92,547)
減值損失252,797 — 252,797 
一般、行政、租賃和其他費用42,769 38,991 3,778 
總運營支出749,317 557,614 191,703 
利息開支(71,142)(61,174)(9,968)
利息和其他收入，淨額12,587 9,070 3,517 
房地產銷售收益49,392 19,250 30,142 
提前清償債務損失— (609)609 
未合併實體收入（損失）中的權益(261)1,743 (2,004)
所得税費用(588)(447)(141)
持續經營收入(虧損)(74,347)149,249 (223,596)
停產經營— 29,573 (29,573)
淨(虧損)收益$(74,347)$178,822 $(253,169)

33


房地產運營部的NOI
 截至12月31日止年度，
 20232022方差
 （美元單位：千美元，每平方英尺數據除外）
收入   
相同的房地產收入
租賃收入，不包括租賃終止收入和可收回性損失撥備$567,320 $544,312 $23,008 
租賃終止收入，淨3,745 2,237 1,508 
可收回性損失撥備計入租賃收入(1,313)(745)(568)
其他物業收入4,832 4,077 755 
同一房產總收入574,584 549,881 24,703 
已開發和重新開發的物業投入使用42,156 10,515 31,641 
處置，扣除新成立UJV的保留權益400 21,404 (21,004)
其他7,663 4,578 3,085 
 624,803 586,378 38,425 
物業運營費用   
相同的屬性(234,052)(219,876)(14,176)
已開發和重新開發的物業投入使用(6,421)(1,177)(5,244)
處置，扣除新成立UJV的保留權益(56)(3,665)3,609 
其他(6,856)(3,683)(3,173)
 (247,385)(228,401)(18,984)
UJet NOI可分配給COPT Defense
相同的屬性4,301 4,308 (7)
保留新成立的UJVs的權益2,358 19 2,339 
6,659 4,327 2,332 
房地產運營帶來的噪音   
相同的屬性344,833 334,313 10,520 
已開發和重新開發的物業投入使用35,735 9,338 26,397 
處置，扣除新成立UJV的保留權益2,702 17,758 (15,056)
其他807 895 (88)
 $384,077 $362,304 $21,773 
按部門劃分的房地產運營的相同物業NOI
國防/IT投資組合$316,701 $305,377 $11,324 
其他28,132 28,936 (804)
$344,833 $334,313 $10,520 
同一物業租金統計   
平均入住率92.7 %91.6 %1.1 %
每佔用平方英尺平均直線租金（1）$27.13 $26.94 $0.19 
(1)包括最低基本租金，扣除減税和租賃獎勵後，不包括租賃終止收入，按直線計算。

截至2023年12月31日，我們的同一物業池由180處物業組成，佔我們投資組合面積的86.4%。這一物業池與我們2022年年報Form 10-k中用於比較2022年和2021年的物業池相比發生了變化，原因是：增加了7個在2022年1月1日或之前投入使用並100%運營的物業，以及通過2021年成立的合資企業擁有的兩個物業；以及移除了我們在2023年出售了90%權益的三個物業。

34


關於上文報告的房地產業務噪聲指數的變化：

>我們同一物業池的增長在很大程度上是由於2023年入住率上升和開始償還某些最近開始的租約的租户費用而產生的額外收入；
>投入使用的已開發和重建物業反映了2023年和2022年投入使用的13個物業的影響；以及
>處置，扣除新組建的合資企業的留存權益，反映了我們在2023年和2022年分別出售了三個數據中心外殼和兩個數據中心外殼的90%權益的影響，以及2022年1月25日出售我們的批發數據中心的影響。

來自服務運營的NOI
截至12月31日止年度，
20232022方差
(單位：千)
建築合同和其他服務收入$60,179 $154,632 $(94,453)
施工合同及其他服務費(57,416)(149,963)92,547 
來自服務運營的噪聲$2,763 $4,669 $(1,906)

2023年建築合同和其他服務收入和支出下降，主要是由於我們的一個租户的建築活動量減少。根據我們代表承租人承擔的項目的數量和性質，施工合同活動固有地受到重大變化的影響。服務業務是我們整體業務的一個輔助組成部分，相對於我們的房地產業務，這些業務通常貢獻的收入微不足道。

減值損失

作為截至2023年9月30日的三個月結束過程的一部分，我們對將持有並用於減值指標的長期資產組合進行了季度審查。作為這一過程的結果，我們縮短了我們另一個部門的六個運營物業以及位於巴爾的摩、馬裏蘭州、北弗吉尼亞州和華盛頓特區的一塊土地的預期持有期。我們確定，在縮短的持有期內，物業的賬面價值不太可能從物業運營和銷售的未貼現現金流中收回。因此，我們在2023年確認了這些物業的減值損失252.8美元。

一般、行政、租賃和其他費用

我們的一般、行政、租賃和其他費用是扣除用於補償的金額和與正在進行開發或重新開發活動的物業或其部分相關的間接成本。我們的資本化薪酬和間接成本在2023年總計為950美元萬，2022年為1070美元萬。

利息支出

下表列出了我們利息支出的組成部分：
*截至12月31日的年度，
20232022方差
(單位：千)
無抵押優先票據的利息$53,546 $47,496 $6,050 
抵押貸款和其他擔保債務的利息5,072 4,632 440 
無擔保定期債務的利息8,139 3,503 4,636 
循環信貸安排的利息8,341 6,800 1,541 
利率互換的利息支出(抵銷)增加(3,900)946 (4,846)
遞延融資成本攤銷2,580 2,297 283 
其他權益1,843 2,209 (366)
資本化利息(4,479)(6,709)2,230 
利息開支$71,142 $61,174 $9,968 

關於上述利息開支部分的變化：無抵押優先票據的增加是由於2023年9月發行的5.25%的票據；而無抵押定期債務和循環信貸安排的增加是由於浮動利率上升，其影響大部分被各自期間的利率掉期所抵消。雖然我們的債務主要是固定利率和長期無擔保票據的形式，但對於可變利率貸款，我們使用利率掉期來對衝利率變化的影響，包括20000美元萬的掉期
35


名義金額：將2022年至2022年12月1日的一個月期LIBOR利率固定在1.9%；從2023年2月1日起，將一個月期SOFR利率固定在3.7%，期限為三年。

2023年和2022年，我們的平均未償債務為23美元億，2023年和2022年的債務加權平均有效利率分別約為3.0%和2.8%。

利息和其他收入，淨額

利息及其他收入在2023年錄得淨增長，主要是由於發行5.25%債券所得款項淨額的一部分投資於短期計息貨幣市場賬户而賺取的利息收入。

房地產銷售收益

2023年確認的房地產銷售收益是由於我們出售了三個數據中心殼牌物業90%的權益。2022年房地產銷售的收益來自我們出售了兩個數據中心殼牌物業90%的權益。

停產運營

停產業務包括我們的批發數據中心，其中包括2022年1月25日出售萬獲得的2,860美元收益。

運營資金
 
營運資金(“FFO”)定義為按公認會計原則計算的淨收益或虧損，不包括房地產銷售及減值虧損的收益及合資企業的投資(相關所得税淨額)及房地產相關折舊及攤銷。FFO還包括對上述與合資企業有關的項目的影響進行的淨收益或虧損調整，這些項目可分配給我們在合資企業中的所有權權益。我們認為，我們使用NAREIT對FFO的定義，儘管其他人可能對該定義有不同的解釋，因此，我們對FFO的表述可能與其他REITs不同。我們認為，FFO作為經營業績的補充衡量標準對管理層和投資者是有用的，因為通過剔除房地產銷售和減值損失的收益(相關所得税淨額)以及與房地產相關的折舊和攤銷，FFO可以幫助人們比較我們不同時期的經營業績。此外，由於大多數股權REITs向投資界提供FFO信息，我們相信FFO對投資者是有用的，作為將我們的結果與其他股權REITs的結果進行比較的補充指標。我們認為淨收益或虧損是與FFO最直接的GAAP衡量標準。
 
由於FFO排除了某些可計入淨收益或淨虧損的項目，因此依賴這一衡量標準是有侷限性的；管理層只是將這一衡量標準作為補充衡量標準，與其他公認會計原則和非公認會計原則衡量標準進行權衡，以彌補這些限制。FFO不一定是我們可用於滿足現金需求的現金流的指標。此外，在評估我們的財務業績時，它不應被用作淨收益或虧損的替代方案，或者在評估我們的流動性或現金分配或償還債務的能力時，它不應被用作運營、投資和融資活動的現金流的替代方案。
 
可供普通股及普通單位持有人使用的基本FFO(“基本FFO”)經調整後減去(1)優先股股息、(2)透過擁有經營合夥企業的優先股或於其他非本公司擁有的綜合實體的權益而應佔非控股權益的收入、(3)可分配至其他綜合實體的非控股權益的折舊及攤銷，及(4)可分配至以股份為基礎的薪酬獎勵的基本FFO。通過這些調整，基本FFO代表普通股股東和普通股持有人可以獲得的FFO。經營合夥企業中的普通股與我們的普通股基本相似，並可在符合某些條件的情況下交換為普通股。我們認為，由於普通股與普通股密切相關，基本FFO對投資者有用。我們認為，淨收益或虧損是與基本FFO最直接可比的GAAP衡量標準。基本FFO具有與FFO基本相同的限制；管理層補償這些限制的方式基本上與上述FFO相同。
 
可供普通股和普通股單位持有人使用的稀釋FFO是對基本FFO進行調整，以計入假設將可轉換或可交換為普通股的證券轉換為普通股所導致的基本FFO的任何變化。我們認為稀釋FFO對投資者有用，因為它是用於計算每股稀釋FFO的分子。我們認為，淨收益或虧損是與稀釋FFO最直接的GAAP衡量標準。由於稀釋FFO排除了分子中可包括在稀釋每股收益中的某些項目，因此對該衡量標準的依賴是有限的；管理層通過簡單地將該指標用作與其他GAAP和非GAAP指標權衡的補充指標來彌補這些侷限性。稀釋FFO(包括非連續性業務)不一定是我們可用於滿足現金需求的現金流的指標。此外，在評估我們的財務業績時，不應將其用作淨收益或虧損的替代指標，或者在評估我們的流動性或現金分配或償債能力時，不應將其用作運營、投資和融資活動的現金流的替代指標。
36


 
普通股和普通股持有人可獲得的稀釋FFO的定義是，經可比性調整後的稀釋FFO，調整後不包括：運營財產收購成本；提前清償債務的收益或損失；與擔保我們違約的無追索權債務的財產相關的FFO，隨後通過轉讓此類財產(包括財產NOI、利息支出和債務清償收益)清償；利率衍生品損失；與被任命的高管相關的高管過渡成本；以及，在2022年10月1日之前，與其他高級管理團隊成員相關的再開發和非經常性改善的拆除成本和高管過渡成本。這項措施還包括對上文提到的與聯合軍種有關的項目的影響進行調整，這些物項可分配給我們在聯合軍種的所有權權益。我們認為，這是與稀釋FFO一起的一項有用的補充措施，因為它排除了某些投資和融資活動以及我們認為與我們的經營業績沒有密切相關(或關聯)的某些其他項目的損益。我們認為，淨收益或虧損是GAAP計量與這一非GAAP計量最直接的可比性。這一計量基本上具有與稀釋FFO相同的限制，以及不反映排除項目的影響的進一步限制；我們補償這些限制的方式基本上與上述稀釋FFO的方式相同。

稀釋後每股FFO等於(1)稀釋後FFO除以(2)一段時間內已發行的加權平均普通股的總和，(B)一段時間內已發行的加權平均普通股單位和(C)如果其他可轉換或可交換為普通股的證券被轉換或交換，在一段時間內本應發行的潛在額外普通股的加權平均數量。我們認為稀釋後每股FFO對投資者很有用，因為它為投資者提供了評估我們的FFO結果的進一步背景，就像投資者使用每股收益(EPS)來評估普通股股東可獲得的淨收益或虧損一樣。此外，由於大多數股權REITs向投資界提供稀釋後每股FFO信息，我們認為，稀釋每股FFO是將我們與其他股權REITs進行比較的有用補充指標。我們認為，稀釋每股收益是GAAP與稀釋每股FFO最直接的可比指標。稀釋每股FFO具有與稀釋FFO(如上所述)相同的大部分限制；管理層補償這些限制的方式基本上與上述稀釋FFO的方式相同。
 
經可比性調整的每股攤薄FFO為(1)經可比性調整的攤薄FFO除以(2)一段時間內已發行的加權平均普通股的總和，(B)一段時間內已發行的加權平均普通股單位和(C)如果其他可轉換或可交換為普通股的證券被轉換或交換，一段時間內本應發行的潛在額外普通股的加權平均數量。我們認為這一指標對投資者有用，因為它為投資者提供了評估我們的FFO業績的進一步背景。我們認為這是一項有用的補充指標，與稀釋後的每股FFO一起，因為它排除了投資和融資活動的損益，以及我們認為與我們的經營業績沒有密切相關(或關聯)的某些其他項目。我們認為，稀釋每股收益是與這一每股收益衡量指標最直接可比的GAAP衡量標準。該衡量標準具有與稀釋FFO(如上所述)相同的大部分限制，以及不反映排除項目影響的進一步限制；我們以與上述稀釋FFO基本相同的方式彌補這些限制。
 
上述所有措施的計算在攤薄基礎上假設CDPLP中的普通股單位轉換，但如果可轉換為普通股的其他證券的轉換會在給定期間增加每股衡量標準，則不假設該等證券的轉換。

我們使用稱為派息率的指標，作為我們根據以下每一項向投資者分配資金的能力的補充指標：FFO；稀釋FFO；以及稀釋FFO，根據可比性進行調整。該等衡量標準定義為(1)不受限制普通股及遞延股份的股息及向CDPLP權益持有人作出的分派的總和，就計算有關的每股非公認會計原則衡量而言，該等股息具有攤薄作用，除以(2)相應的非公認會計原則衡量標準。

37


下表列出了2023年和2022年上述措施的計算，並提供了與這些措施相關的GAAP措施的對賬：
截至12月31日止年度，
 20232022
 （美元和股票單位為千，每股數據除外）
淨(虧損)收益$(74,347)$178,822 
與房地產相關的折舊和攤銷148,950 141,230 
房地產減值損失252,797 — 
房地產銷售收益(49,392)(47,814)
可分配給COPT防務的UJV的折舊和攤銷3,217 2,101 
FFO281,225 274,339 
FFO可分配給其他非控股權益(3,978)(4,795)
基本FFO可分配給基於股份的薪酬獎勵(1,940)(1,433)
向普通股和普通單位持有人提供基本FFO275,307 268,111 
可贖回的非控股權益(58)(34)
稀釋的FFO調整可分配給基於股份的薪酬獎勵150 109 
普通股和普通股持有人可獲得的稀釋FFO275,399 268,186 
提前清償債務損失— 609 
高管換屆成本518 343 
未合併房地產合資企業提前償還債務的收益 — (168)
稀釋的FFO可比性調整可分配給基於股份的薪酬獎勵(4)(5)
普通股和普通單位持有人可用的稀釋FFO，經比較性調整$275,913 $268,965 
加權平均普通股112,178 112,073 
加權平均公用單位的轉換1,509 1,454 
加權平均普通股/單位-每股基本FFO113,687 113,527 
基於股份的薪酬獎勵的稀釋效應424 431 
可贖回的非控股權益38 116 
加權平均普通股/單位-每股稀釋FFO並根據可比性進行調整114,149 114,074 
稀釋每股收益$(0.67)$1.53 
稀釋後每股FFO$2.41 $2.35 
每股稀釋FFO，經可比性調整$2.42 $2.36 
稀釋每股收益的分母112,178 112,620 
加權平均公共單位1,509 1,454 
可贖回的非控股權益38 — 
額外股份薪酬獎勵的稀釋效應424 — 
每股稀釋FFO的分母並根據可比性進行調整114,149 114,074 
無限制普通股和遞延股的股息$127,978 $123,367 
限制性股票和單位的股息和分配828 567 
不受限制的公用單位的分配1,725 1,623 
淨利潤支付率的股息和分配$130,531 $125,557 
無限制普通股和遞延股的股息$127,978 $123,367 
不受限制的公用單位的分配1,725 1,623 
FFO支付率的股息和分配129,703 124,990 
股息和分配因稀釋而調整(7)51 
稀釋非GAAP派息率的股息和分配$129,696 $125,041 
淨利潤支付率不適用70.2 %
FFO支付率46.1 %45.6 %
稀釋的FFO支付率47.1 %46.6 %
稀釋的FFO支付率，經比較調整47.0 %46.5 %
38



房產擴建
 
下表列出了我們在2023年和2022年增加的物業的主要組成部分：
截至12月31日止年度，
20232022方差
(單位：千)
發展$248,790 $266,680 $(17,890)
租户對經營物業的改進(1)58,315 54,494 3,821 
營運物業的資本改善25,976 29,528 (3,552)
 $333,081 $350,702 $(17,621)
(1)新開發物業產生的租户改善成本在此表中歸類為開發。

 現金流
 
從2022年到2023年，經營活動的淨現金流增加了1040萬，或3.9%，其中包括我們的經營組合增長導致的房地產業務現金流增加的影響，但被2023年來自亨茨維爾市的租賃激勵和銷售型租賃成本支付的增加以及投資應收賬款的利息收入下降部分抵消。

從2022年到2023年，用於投資活動的淨現金流增加了8620萬，這在很大程度上是由於2023年出售物業的收益減少，其中包括我們出售三個數據中心外殼90%的權益，其中包括出售我們的批發數據中心和兩個數據中心外殼90%的權益。

2023年融資活動提供的淨現金流為4,630萬，主要包括以下內容：

>18140萬期間債務借款的淨收益，其中包括我們發行5.25%債券的淨影響，以及我們的循環信貸安排下使用債券發行和物業銷售所得資金償還借款的淨額；以及
>向普通股股東派息12720美元萬。

2022年用於融資活動的現金流量淨額為18320美元萬，主要包括：

>向普通股股東派息12360美元萬；以及
>於4,330萬期間的債務借款淨償還，其中包括以下淨影響：我們的循環信貸安排和定期貸款安排主要使用物業銷售收益償還；我們的循環信貸安排的收益主要用於為房地產開發提供資金；以及我們現有的循環信貸安排和定期貸款安排的再融資使用新的貸款安排的收益。

補充擔保人信息

截至2023年12月31日，CDPLP有幾系列未償還的無擔保優先票據，這些票據是根據證券法在美國證券交易委員會登記的交易中發行的。這些票據是CDPLP的直接、優先無擔保和無從屬債務，與CDPLP現有和未來的所有優先無擔保和無從屬債務具有同等的償付權。然而，這些票據在償付權上實際上從屬於CDPLP現有和未來的擔保債務。在支付權利方面，票據實際上也從屬於CDPLP子公司的所有現有和未來負債以及其他債務，無論是有擔保的還是無擔保的。COPT防務完全和無條件地保證CDPLP在這些票據下的義務。COPT防務公司對這些票據的擔保是優先無擔保債務，與COPT防務公司的其他優先無擔保債務或由COPT防務公司擔保的償還權同等。科普特防務本身並不持有任何債務，其唯一的物質資產是對CDPLP的投資。

根據規則13-01(A)(4)(Vi)的規定，吾等不提供營運合夥企業的財務摘要資料，因為：本公司及營運合夥企業的資產、負債及經營業績與本公司綜合財務報表所列載的相應金額並無重大差異；吾等認為納入該等摘要財務資料將屬重複性質，不會為投資者提供增值。

39


流動性與資本資源

截至2023年12月31日，我們擁有16780美元的萬現金和現金等價物。截至期末，我們持有大量現金和現金等價物，這是由於我們將發行5.25%債券所得款項淨額的一部分用於為未來發展投資預籌資金，導致部分所得款項淨額被投資於短期計息貨幣市場賬户，等待使用。

我們有一個最高借款能力為60000美元萬的循環信貸安排。我們使用這項貸款最初為我們的投資活動所需的大部分現金提供資金，包括房地產開發/再開發成本，以及到期時應支付的某些債務膨脹付款。我們隨後使用運營可用現金以及融資和/或投資活動(如長期借款、股權發行和出售物業權益)的收益償還該貸款。*該貸款將於2026年10月到期，並可由我們選擇延長至少兩個六個月的期限，前提是該貸款沒有違約，我們為每個延長期支付該貸款下總可用金額的0.0625%的延展費。截至2023年12月31日，我們在該工具下的可用借款能力總計為52500美元萬。

我們的優先無擔保債務被三大評級機構評為投資級，前景穩定。我們的目標是保持投資級評級，使我們能夠使用由來自公開市場和銀行的無擔保、主要是固定利率債務(包括利率互換的影響)組成的債務。我們還使用機構貸款人和銀行的有擔保的無追索權債務，主要用於合資企業融資。此外，當我們進入公開股票市場時，我們會定期通過發行普通股和優先股(程度較小)籌集股本。
 
我們已經制定了一項計劃，根據該計劃，我們可以在總銷售總價高達30000美元的萬市場股票發行中提供和出售普通股。根據這一計劃，我們還可以根據遠期股權銷售協議酌情出售普通股。使用遠期股權出售協議將使我們能夠在協議執行時鎖定出售普通股的價格，但將股票發行和接受出售所得推遲到稍後的日期。

我們相信，我們的流動資金和資本資源足以滿足我們的短期和長期需求，而不需要出售物業。不過，我們可以機會性地處置物業權益，或在市場情況有需要時處置物業權益。

我們的重要現金需求，包括合同義務和其他義務，包括：

>物業經營費用，包括我們作為承租人未來的租賃義務；
>施工合同費；
>一般、行政、租賃和其他費用；
>還本付息，包括利息支出；
>物業開發成本；
>經營物業的租户和基本建設改善及租賃費用(預計2024年萬總額約為8500美元)；
>到期應償還的債務膨脹；以及
>分紅給我們的股東。

我們預計將使用2024年運營的現金流以及此後可預見的未來每年為所有這些現金需求提供資金，但到期時到期的債務氣球付款和部分房地產開發成本除外，其資金將在下文討論。

2024年，我們預計將花費24000美元萬至28000美元萬用於開發成本，其中大部分截至2023年12月31日是合同義務，有2,760美元萬的債務氣球支付將於2024年到期。我們預計將部分使用來自運營的剩餘現金流以及任何剩餘的可用現金和現金等價物為這些現金需求提供資金，其餘部分通過我們循環信貸安排項下的借款提供資金，至少最初是這樣。

在2024年以後，我們預計將繼續積極開發和重新開發物業，並利用部分來自運營的剩餘現金流為資金提供資金，其餘部分資金主要來自我們循環信貸安排下的借款，至少最初是這樣。

我們在綜合財務報表中披露我們在附註5中的未來承租人債務(預計主要由經營現金流提供資金)和附註8中的未來債務(預計將通過新債務借款進行再融資或通過未來股權發行和/或出售物業權益提供資金)。

我們的某些債務工具要求我們遵守一些限制性金融公約，包括最高槓杆率、未擔保槓桿率、最低淨值、最低固定費用覆蓋率、最低未擔保權益覆蓋率、最低償債能力和最高擔保負債率。截至2023年12月31日，我們遵守了這些公約。
40



近期會計公告

有關最近的會計聲明的信息，請參閲我們的合併財務報表附註2。

第7A項。關於市場風險的定量和定性披露
 
我們面臨着某些市場風險，其中最主要的風險之一是利率的變化。利率的上升可能會導致我們的循環信貸安排下的利息支出增加，以及其他可變利率債務，如果我們沒有利率掉期來對衝此類加息的影響的話。當我們的固定利率債務到期並需要再融資時，利率上升也會導致利息支出增加。
 
下表列出了截至2023年12月31日我們的債務義務和每年到期債務的加權平均利率(以千美元為單位)：
 在截至12月31日的五年中， 
 20242025202620272028此後總
債務：       
固定利率債務（1）$29,443 $1,302 $436,140 $— $345,000 $1,400,000 $2,211,885 
加權平均利率4.42%3.23%2.38%—%5.25%2.58%2.98%
可變利率債務(2)$540 $22,415 $210,160 $— $— $— $233,115 
加權平均利率(3)6.93%6.97%6.66%—%—%—%6.69%
(1)僅代表本金到期日，因此不包括淨折扣和遞延融資成本2,870美元萬。
(2)截至2023年12月31日，2026年到期的債券包括可能延長至2027年的7,500美元萬和可能延長至2028年的12500美元萬，兩者均受某些條件的限制。
(3)上述反映的金額使用了截至2023年12月31日的浮動利率債務的利率。

截至2023年12月31日，我們債務的公允價值為22美元億，截至2022年12月31日，公允價值為19美元億。如果利率降低1%，截至2023年12月31日，我們固定利率債務的公允價值將增加約8,200美元萬，截至2022年12月31日，我們固定利率債務的公允價值將增加約8,800美元萬。
 
有關截至2023年12月31日、2023年和2022年12月31日生效的利率互換合約及其各自的公允價值的信息，請參閲我們的合併財務報表附註9。

根據我們的可變利率債務餘額，包括利率互換合同的影響，如果適用的可變指數利率高出1%，2023年我們的利息支出將增加764,000美元，2022年將增加150美元萬。2023年的利息支出對利率變化的敏感度低於2022年，主要是因為我們在2023年的平均可變利率債務餘額較低，包括利率互換的影響。

項目8.財務報表和補充數據

本項目列在本報告末尾從F-1頁開始的單獨一節中。

項目9.會計和財務披露方面的變更和與會計師的分歧
沒有。

第9A項。控制和程序
I.財務報告的內部控制

在我們首席執行官和首席財務官的參與下，我們的管理層評估了截至2023年12月31日我們的披露控制和程序(根據交易法規則第13a-15(E)條定義)的有效性。基於這一評估，我們的首席執行官和首席財務官得出結論，截至2023年12月31日，我們的披露控制程序有效運行，以提供合理的保證，即根據1934年證券交易法提交或提交的報告中要求披露的信息是：(I)在美國證券交易委員會規則和表格中指定的時間段內記錄、處理、彙總和報告；及(Ii)累積及
41


通知我們的管理層，包括我們的主要高管和主要財務官，或履行類似職能的人員，以便及時決定所需的披露。

(A)財務管理部門關於財務報告內部控制的報告

管理層關於財務報告內部控制的報告載於本報告末尾F-2頁的單獨一節。

(B)獨立註冊會計師事務所報告

獨立註冊會計師事務所的報告載於本報告末尾F-3至F-5頁的單獨一節。

(C)促進財務報告內部控制的新變化

在最近一個財政季度，我們對財務報告的內部控制沒有發生重大影響或合理地可能對我們的財務報告內部控制產生重大影響的變化。

項目9 B. 其他信息
(A)法律不適用

(B)修訂規則10b5-1交易計劃

在截至2023年12月31日的季度內，我們的董事或高管簽訂了、修改、已終止或有出售或購買我們證券的合同、指示或書面計劃，旨在滿足規則10b5-1的積極抗辯條件。

項目9C。關於妨礙檢查的外國司法管轄區的披露

(A)法律不適用
(B)法律不適用

第三部分
項目10、11、12、13和14.董事、高管和公司治理；高管薪酬；某些實益擁有人的擔保所有權和管理層及相關股東事宜；某些關係和關聯交易；董事的獨立性；以及首席會計師費用和服務
關於第10項、第11項、第12項、第13項和第14項所要求的信息，您應參考我們關於2024年股東年會的最終委託書，該委託書將在本年度報告所涵蓋的財政年度結束後120天內以Form 10-k提交給美國證券交易委員會。

第四部分
項目15.證物和財務報表附表

(a)以下文件作為本表格10-K的證物存檔：

1.財務報表。見本年度報告表格10-k F-1頁“合併財務報表索引”。

2.財務報表明細表。見本年度報告表格10-k F-1頁“合併財務報表索引”。

3.見下文題為“展品”的章節。
42


(B)展出兩件展品。請參閲下面的展覽品索引。除非另有説明，所有通過引用併入的文件的檔案號為1-14023。
展品
不是的。		描述
3.1
公司辦公室物業信託補充條款於2014年9月22日提交給馬裏蘭州評估和税務局(與公司於2014年9月24日提交的當前8-k表格報告一起提交，並通過引用併入本文)。
3.2
經修訂及重訂的《企業寫字樓物業信託信託聲明》，經修訂至2018年5月15日(與本公司截至2018年6月30日的10-Q表格季度報告一併提交，並以參考方式併入本文)。
3.2.1
經修訂至2023年9月5日的公司寫字樓物業信託修訂及重訂信託聲明的修訂細則(與本公司日期為2023年9月5日的8-k表格一併提交，並以參考方式併入本文)。
3.3
經修訂及重訂的《企業寫字樓物業信託附例》，經修訂至2017年5月(與本公司截至2017年6月30日止季度的Form 10-Q季度報告一併提交，並以參考方式併入本文)。
3.4
註冊人實益普通股證書格式，每股面值0.01美元(與公司登記説明書S-4表格(證監會文件第333-45649號)一起提交，並通過引用併入本文)。
4
普通股説明(與公司截至2019年12月31日的年度報告Form 10-k一起提交，並通過引用併入本文)。
10.1
第三次修訂和重新簽署的公司寫字樓物業有限合夥協議(與本公司日期為2018年12月6日的8-k表格一起提交，並通過引用併入本文)。
10.1.1
於2019年7月31日修訂及重訂的《企業寫字樓物業有限合夥協議第三修正案》(與本公司截至2019年6月30日的Form 10-Q季度報告一併提交，並以參考方式併入本文)。
10.1.2
第三次修訂和重新簽署的公司辦公物業有限合夥協議第二修正案(與公司當前的8-k表格報告一起提交，日期為2023年9月5日，並通過引用併入本文)。
10.2.1*
公司寫字樓物業信託補充非限定遞延補償計劃(與本公司日期為2008年12月10日的8-k表格當前報告一起提交，並通過引用併入本文)。
10.2.2*
2008年12月4日公司寫字樓物業信託補充非限定遞延補償計劃的第一修正案(與本公司日期為2008年12月10日的8-k表格當前報告一起提交，並通過引用併入本文)。
10.3.1*
公司寫字樓物業信託2017綜合股權及激勵計劃(載於本公司於2017年3月27日向美國證券交易委員會提交的附表14A最終委託書附件b，並以參考方式併入本文)。
10.3.2*
2017年企業寫字樓物業信託綜合股權和激勵計劃第一修正案(與本公司日期為2018年12月6日的8-k表格當前報告一起提交，並通過引用併入本文)。
10.4.1*
公司寫字樓物業信託業績收益單位獎勵證書(2017年度綜合股權激勵計劃)(現存檔)。
10.4.2*
公司寫字樓物業信託按時間計息單位獎勵證書(2017綜合股權及獎勵計劃)(與公司截至2019年3月31日的季度報告Form 10-Q一同提交，併入本文作為參考)。
10.5*
公司辦公室物業信託和公司辦公室物業，L.P.修訂和重新執行了2021年5月6日的管理層變更控制和離職計劃(與公司截至2021年6月30日的Form 10-Q季度報告一起提交，並通過引用併入本文)。
10.6*
公司辦公室物業信託公司、公司辦公室物業公司和Stephen E.Budorick於2021年6月22日簽署的信函協議(與公司截至2021年6月30日的Form 10-Q季度報告一起提交，並通過引用併入本文)。
10.7*
公司辦公室物業信託公司、公司辦公室物業公司和Anthony Mifsud於2021年11月1日簽署的信函協議(與公司截至2021年9月30日的Form 10-Q季度報告一起提交，並通過引用併入本文)。
10.8*
公司寫字樓物業公司與託德·W·哈特曼於2023年3月1日簽訂的《辭職後保密諮詢協議及新聞稿》(與本公司日期為2023年3月1日的8-k表格一起提交，並通過引用併入本文)。
10.9*
科普特國防財產公司、科普特國防財產公司和布里特·A·斯奈德之間於2023年12月1日簽署的信函協議(隨函存檔)。
10.10
為公司某些股東的利益，於1998年3月16日修訂和重新簽署的註冊權協議(與公司截至1998年6月30日的10-Q表格季度報告一起提交，並通過引用併入本文)。
10.11
契約，日期為2019年4月8日，發行人為Corporation Office Properties，L.P.，擔保人為Corporation Office Properties Trust，受託人為美國銀行全國協會(與公司的註冊説明書一起提交的S-3表格(證監會文件第333-230764號)，並通過引用併入本文)。
43


展品
不是的。		描述
10.12
第一補充契約，日期為2020年9月17日，由作為發行人的Corporation Office Properties，L.P.，作為擔保人的Corporation Office Properties Trust和作為受託人的美國銀行全國協會(與本公司日期為2020年9月17日的8-k表格當前報告一起提交，通過引用併入本文)。
10.13
第二補充契約由作為發行人的Corporation Office Properties，L.P.、作為擔保人的Corporation Office Properties Trust和作為受託人的美國銀行全國協會(與本公司日期為2021年3月11日的8-k表格一起提交，並通過引用併入本文)提供。
10.14
第三補充契約由作為發行人的Corporation Office Properties，L.P.、作為擔保人的Corporation Office Properties Trust和作為受託人的美國銀行全國協會(與公司當前的8-k表格一起提交，日期為2021年8月11日，並通過引用併入本文)提供。
10.15
第四補充契約，由Corporation Office Properties，L.P.作為發行人，Corporation Office Properties Trust作為擔保人，以及U.S.Bank National Association作為受託人(與公司當前的8-k表格一起提交，日期為2021年11月17日，並通過引用併入本文)。
10.16
截至2022年10月26日，由公司辦公物業公司、公司辦公物業信託公司、KeyBank National Association、KeyBanc Capital Markets，Inc.、PNC Capital Markets LLC、TD Bank National Association、紐約一家銀行M&T Bank和PNC Bank National Association簽訂的信貸協議(與公司截至2022年9月30日的Form 10-Q季度報告一起提交，並通過引用併入本文)。
10.16.1
2023年9月6日由公司辦公物業公司、公司辦公物業信託公司、KeyBank National Association、KeyBanc Capital Markets，Inc.、PNC Capital Markets LLC、TD Bank National Association、紐約一家銀行公司M&t Bank和PNC Bank National Association共同提交的信貸協議第一修正案(與公司2023年9月6日的8-k表格一起提交，並通過引用併入本文)。
10.17
發行人、擔保人和美國銀行信託公司之間的契約，日期為2023年9月12日(與公司當前的8-k表格一起提交，日期為2023年9月12日的表格，通過引用併入本文)。
10.18
公司辦公室物業公司、公司辦公室物業信託公司和富國銀行證券有限責任公司之間的註冊權協議，日期為2023年9月12日(與公司日期為2023年9月12日的8-k表格一起提交，並通過引用併入本文)。
21.1
註冊人的子公司(隨函存檔)。
22.1
擔保證券附屬發行人名單(茲備案)。
23.1
獨立註冊會計師事務所同意書(茲存檔)。
31.1
根據經修訂的1934年《證券交易法》第13a-14(A)條規定的公司辦公物業信託首席執行官的證明(茲提交)。
31.2
根據經修訂的1934年《證券交易法》第13a-14(A)條規定的公司辦公物業信託公司首席財務官的證明(茲提交)。
32.1
根據修訂後的1934年《證券交易法》第13a-14(B)條規定的企業辦公物業信託首席執行官的證明。(就1934年修訂的《證券交易法》第18節而言，本證物不應被視為已存檔，或承擔該節的責任。此外，根據修訂後的1933年《證券交易法》或修訂後的1934年《證券交易法》，本文件不得被視為通過引用納入任何文件中。)(隨函提供)。
32.2
根據修訂後的1934年《證券交易法》第13a-14(B)條規定的企業辦公物業信託首席財務官的證明。(就1934年修訂的《證券交易法》第18節而言，本證物不應被視為已存檔，或承擔該節的責任。此外，根據修訂後的1933年《證券交易法》或修訂後的1934年《證券交易法》，本文件不得被視為通過引用納入任何文件中)。(隨函提供)。
97.1*
基於激勵的薪酬追回政策(特此存檔)。
101.INSMBE實例文檔-實例文檔不會出現在交互式數據文件中，因為其MBE標籤嵌入在Inline MBE文檔（隨附提交）中。
101.SCHBEP分類擴展架構文檔（隨附提交）。
101.CALMBE分類擴展計算Linkbase文檔（隨附提交）。
101.LABBEP擴展標籤Linkbase（隨附提交）。
101.PREMBE分類擴展演示Linkbase文檔（隨附提交）。
101.DEFMBE分類擴展定義Linkbase文檔（隨附提交）。
104封面交互數據文件(格式為內聯XBRL，包含在附件101中)。
* - 表示需要作為本表格10-k的證據提交的補償計劃或安排。

（c） 不適用因

項目16.表格10-K摘要
沒有。
44


簽名
 
根據1934年《證券交易法》第13或15(D)節的要求，註冊人已正式授權下列簽署人代表其簽署本報告。
 
   COPT防禦屬性
    
日期：2024年2月22日作者：/s/斯蒂芬·E.布多裏克
   斯蒂芬·E布多裏克
   總裁與首席執行官
    
    
日期：2024年2月22日作者：/s/安東尼·米夫蘇德
   安東尼·米夫蘇德
   常務副總裁兼首席財務官


45


根據1934年《證券交易法》的要求，本報告已由以下人員以登記人的身份在指定日期簽署。
簽名標題日期
/s/斯蒂芬·E.布多裏克總裁兼首席執行官兼受託人2024年2月22日
（斯蒂芬·E布多裏克）
/s/安東尼·米夫蘇德 總裁常務副總兼財務總監2024年2月22日
（安東尼·米夫蘇德）高級財務官(首席財務官)
/s/ Matthew t.邁爾斯首席會計官高級副總裁2024年2月22日
（馬修·t。邁爾斯）兼主計長（首席會計官）
/s/羅伯特·L.老丹頓董事會主席兼受託人2024年2月22日
（羅伯特·L老丹頓）
/s/託馬斯·F.布雷迪受託人2024年2月22日
（託馬斯·F.布雷迪）
/s/菲利普·L.霍金斯受託人2024年2月22日
（菲利普·L霍金斯）
/s/ Steven D.凱斯勒受託人2024年2月22日
（史蒂文·D凱斯勒）
/s/利蒂西亞A.長受託人2024年2月22日
（利蒂西亞A.長）
/s/ Essye b.米勒受託人2024年2月22日
（Essye b.米勒）
/s/ Raymond L.歐文斯受託人2024年2月22日
（雷蒙德·L歐文斯）
/s/ C。泰勒·皮克特受託人2024年2月22日
（C.泰勒·皮克特）
/s/ Lisa G.特****受託人2024年2月22日
(Lisa G.特里姆伯格）


 

 
46

COPts國防財產和子公司
財務報表和時間表索引




管理層關於財務報告內部控制的報告
F-2
獨立註冊會計師事務所報告 (PCAOB ID：238)
F-3
合併財務報表
截至2023年12月31日和2022年12月的合併資產負債表
F-6
截至2023年、2022年和2021年12月31日止年度的綜合業務報表
F-7
截至2023年、2022年和2021年12月31日止年度的綜合全面收益表
F-8
截至2023年、2022年和2021年12月31日止年度的綜合權益報表
F-9
截至2023年、2022年和2021年12月31日終了年度的合併現金流量表
F-10
合併財務報表附註
F-12
財務報表明細表
附表三-截至2023年12月31日的房地產及累計折舊
F-44
F-1

管理’S關於財務報告內部控制的報告



管理層負責建立和維持充分的財務報告內部控制，並對截至2023年12月31日的財務報告內部控制的有效性進行評估。財務報告的內部控制是為財務報告的可靠性和根據公認的會計原則為外部目的編制財務報表提供合理保證的過程。我們對財務報告的內部控制包括以下政策和程序：(I)關於保存合理詳細、準確和公平地反映我們資產的交易和處置的記錄；(Ii)提供合理保證，以記錄必要的交易，以便根據公認會計原則編制財務報表，並且我們的收入和支出僅根據我們管理層和受託人的授權進行；以及(Iii)就防止或及時發現可能對財務報表產生重大影響的未經授權的收購、使用或處置我們的資產提供合理保證。由於其固有的侷限性，財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯誤陳述。此外，對未來期間進行任何有效性評估的預測都有可能因條件的變化而出現控制不足的風險，或者政策或程序的遵守程度可能會惡化。

管理層根據特雷德韋委員會贊助組織委員會發布的內部控制-綜合框架標準，對截至2023年12月31日的財務報告內部控制的有效性進行了評估。根據我們的評估，管理層根據COSO發佈的《內部控制-綜合框架(2013)》的標準，確定我們對財務報告的內部控制於2023年12月31日生效。

我們截至2023年12月31日的財務報告內部控制的有效性已由獨立註冊會計師事務所普華永道會計師事務所審計，如本文所示。

F-2

獨立註冊會計師事務所報告


致科普特國防地產公司董事會和股東：
關於財務報表與財務報告內部控制的幾點看法
我們已審計了COPT防務地產及其附屬公司(“貴公司”)截至2023年12月31日、2023年12月31日及2022年12月31日的綜合資產負債表，以及截至2023年12月31日止三個年度各年度的相關綜合經營表、全面收益表、權益表及現金流量表，包括隨附指數所列的相關附註及財務報表附表(統稱為“綜合財務報表”)。我們還審計了公司截至2023年12月31日的財務報告內部控制，根據內部控制--綜合框架(2013)由特雷德韋委員會(COSO)贊助組織委員會發布。
吾等認為，上述綜合財務報表在各重大方面均公平地反映本公司於二零二三年十二月三十一日、二零二三年及二零二二年十二月三十一日的財務狀況，以及截至二零二三年十二月三十一日止三個年度內各年度的經營業績及現金流量，符合美國公認的會計原則。此外，我們認為，本公司於2023年12月31日在所有重大方面維持對財務報告的有效內部控制，其依據是內部控制--綜合框架(2013)由COSO發佈。
意見基礎
本公司管理層負責編制這些綜合財務報表，維護對財務報告的有效內部控制，以及對財務報告內部控制的有效性進行評估，包括在隨附的管理層財務報告內部控制報告中。我們的責任是根據我們的審計，對公司的合併財務報表和公司對財務報告的內部控制發表意見。我們是一家在美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和法規，我們必須與公司保持獨立。
我們是按照PCAOB的標準進行審計的。這些準則要求我們計劃和執行審計，以獲得合理的保證，以確定合併財務報表是否沒有重大錯報，無論是由於錯誤還是欺詐，以及是否在所有重大方面保持了對財務報告的有效內部控制。
我們對合並財務報表的審計包括執行評估合併財務報表重大錯報風險的程序，無論是由於錯誤還是欺詐，以及執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查關於合併財務報表中的金額和披露的證據。我們的審計還包括評價管理層使用的會計原則和作出的重大估計，以及評價合併財務報表的整體列報。我們對財務報告的內部控制的審計包括瞭解財務報告的內部控制，評估存在重大弱點的風險，以及根據評估的風險測試和評估內部控制的設計和運作有效性。我們的審計還包括執行我們認為在這種情況下必要的其他程序。我們相信，我們的審計為我們的意見提供了合理的基礎。
財務報告內部控制的定義及侷限性
公司對財務報告的內部控制是一個程序，旨在根據公認的會計原則，為財務報告的可靠性和為外部目的編制財務報表提供合理保證。公司對財務報告的內部控制包括下列政策和程序：(1)與保存合理詳細、準確和公平地反映公司資產的交易和處置的記錄有關的政策和程序；(2)提供合理保證，即交易被記錄為必要的，以便按照公認的會計原則編制財務報表，並且公司的收入和支出僅根據公司管理層和董事會的授權進行；以及(Iii)就防止或及時發現可能對財務報表產生重大影響的未經授權收購、使用或處置公司資產提供合理保證。
由於其固有的侷限性，財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯誤陳述。此外，對未來期間進行任何有效性評估的預測都有可能因條件的變化而出現控制不足的風險，或者政策或程序的遵守程度可能會惡化。
F-3

關鍵審計事項

下面所傳達的關鍵審計事項是 由於當期對合並財務報表進行審計而產生的，已傳達或要求傳達給審計委員會，且(1)涉及對審計委員會具有重大意義的賬目或披露 合併財務報表和(Ii)涉及我們特別具有挑戰性的、主觀的或複雜的判斷。關鍵審計事項的溝通不會以任何方式改變我們對合並的意見 財務報表作為一個整體，我們不會通過傳達以下關鍵審計事項，就關鍵審計事項或與之相關的賬目或披露提供單獨意見。

確定具有一年續期選擇權和/或提前終止權的美國政府租約的預期租約結束日期

如綜合財務報表附註2及附註5所述，截至2023年12月31日止年度，持續經營的租賃收入為619.8美元，而本公司的大部分租約由美國政府承租，佔截至2023年12月31日止年度的固定租賃收入的27%。大多數美國政府租約包含一年續期選擇權和/或規定提前解約權。本公司按每份租約條款以直線方式確認最低租金付款。租約的租期包括租約的不可撤銷期間，以及下列期間：(1)租户有權在合理地確定行使該選擇權的情況下延長租約；(2)在租户合理地確定不會行使該選擇權時終止租約；及(3)延長(或不終止)由作為出租人的公司控制行使選擇權的租約。在評估預期租賃結束日期時，管理層根據判斷來考慮租户如果選擇不行使任何現有的延長租約選擇權或行使任何現有的租約終止選擇權可能遭受的任何懲罰的重要性；以及基於租約中的任何現有合同、資產、實體或基於市場的因素對租户的經濟激勵。

本公司決定執行與確定具有一年續期選擇權和/或提前終止權的美國政府租約的預期租賃結束日期有關的程序是一項關鍵審計事項的主要考慮因素是：(I)管理層在確定具有一年續期選擇權和/或提前終止權的美國政府租約的預期租賃結束日期時的重大判斷，以及(Ii)審計師在執行與確定該等預期租賃結束日期有關的程序和評估審計證據方面的高度判斷、主觀性和努力。

處理這一問題涉及執行程序和評估審計證據，以形成我們對合並財務報表的總體意見。這些程序包括測試與租約收入確認有關的控制措施的有效性，包括對確定具有一年續期選擇權和(或)提前解約權的美國政府租約的預期租約結束日期的控制。這些程序除其他外，還包括測試管理層為具有一年續期選擇權和(或)提前解約權的美國政府租約樣本確定預期租約結束日期的程序，包括評估管理層使用的重大假設的合理性，這些假設涉及租户如果選擇不行使任何現有選擇權來延長租約或行使任何現有選擇權終止租約，以及根據租約中的任何現有合同、資產、實體或基於市場的因素對租户可能招致的任何處罰的合理性。評估管理層的假設包括評估所使用的假設是否合理，考慮到過去與租户和出租物業的經驗，以及這些假設是否與審計其他領域獲得的證據一致。

物業減值評估--其他應報告類別中減值物業的公允價值分析

如綜合財務報表附註2及附註4所述，管理層按季度或當情況顯示某一資產組別可能減值時，評估與本公司每項物業相關的資產組別的減值指標。截至2023年12月31日，公司總資產扣除累計折舊後的賬面價值為35億美元，其中一部分與其他應報告部門有關。截至2023年12月31日止年度，本公司錄得減值虧損252.8-100萬美元。如果管理層的分析表明某些資產的資產組的賬面價值可能會減值，管理層將對這些資產組進行可恢復性分析。如果物業計劃發生變化，管理層會修訂可回收性分析，以使用與修訂計劃一致的持有期預期的營運現金流量及最終處置該等物業的現金流量。在對長期資產減值進行會計處理時，管理層根據合同價格、指示性出價、折現現金流分析或可比銷售分析估計物業公允價值。管理層根據物業計劃以及對市場和經濟狀況的看法，估計用於進行減值分析的現金流。這些估計考慮了當前和未來的市場租金和入住率、估計的運營和資本支出、租賃佣金、吸收和持有期以及可比物業的最近銷售數據等項目。正如管理層披露的那樣，確定用於估計物業公允價值的適當資本化或折扣率也需要進行重大判斷，通常基於許多因素，包括市場或子市場的現行比率，以及物業的質量、位置和其他獨特屬性。
F-4


我們決定執行與其他應報告分部的減值物業的公允價值分析有關的程序是一項重要審計事項的主要考慮因素是：(I)管理層在根據貼現現金流量和可比銷售分析編制其他應報告分部的物業的公允價值估計時所作的重大判斷；(Ii)核數師在執行程序及評估管理層有關現時及未來市場租金及入住率、估計營運及資本開支、租賃佣金、吸收及持有期、資本化率及折現率的重大假設，以及在可比銷售分析中使用的可比物業近期銷售數據(統稱為“重大假設”)的高度判斷、主觀性及努力程度；及(Iii)審核工作涉及專業人士的專業技能及知識。

處理這一問題涉及執行程序和評估審計證據，以形成我們對合並財務報表的總體意見。這些程序包括測試與減值物業公允價值分析有關的控制措施的有效性，包括對管理層根據折現現金流量和可比銷售分析編制物業公允價值估計的控制，以及對摺現現金流量和可比銷售分析中使用的重大假設的確定。該等程序亦包括(其中包括)測試管理層根據貼現現金流量及可比銷售分析編制其他應呈報類別物業的公允價值估計的程序；(Ii)評估貼現現金流量及可比銷售分析的適當性；(Iii)測試用於貼現現金流量及可比銷售分析的基礎數據的完整性及準確性；及(Iv)評估管理層在貼現現金流量及可比銷售分析中使用的重大假設的合理性。評估管理層的假設包括評估所採用的假設是否合理，包括：(I)將現時及未來市場租金及入住率、估計營運開支、租賃佣金、吸收期間、資本化率、折現率及近期銷售數據與可觀察到的市場數據作比較；(Ii)將估計營運及資本開支及持有期與本公司所持有關物業過往表現作比較；及(Iii)考慮現時及未來市場租金及估計營運及資本開支是否與審計其他範疇所得證據一致。具有專門技能和知識的專業人員被用於在測試基礎上協助評估貼現現金流量分析的適當性和在貼現現金流量分析中使用的重大假設的合理性。


/s/ 普華永道會計師事務所

馬裏蘭州巴爾的摩
2024年2月22日
自1997年以來，我們一直擔任本公司的審計師。

F-5
COPT防務資產和子公司
合併資產負債表
(單位：千，共享數據除外)

十二月三十一日，
20232022
資產  
房產，淨值：  
經營財產，淨值$3,246,806 $3,258,899 
正在開發或保留用於未來開發的項目256,872 297,499 
總房產，淨值3,503,678 3,556,398 
財產-運營使用權資產41,296 37,020 
持有待售資產，淨額— 161,286 
現金及現金等價物167,820 12,337 
投資未合併房地產合資企業41,052 21,460 
應收賬款淨額48,946 43,334 
遞延應收租金 149,237 125,147 
租賃激勵措施，淨61,331 49,757 
遞延租賃成本（扣除累計攤銷美元41,448及$35,270，分別)
70,057 69,339 
投資應收賬款（扣除信用損失備抵美元2,377及$2,794，分別)
81,512 84,621 
預付費用和其他資產，淨額82,037 96,576 
總資產$4,246,966 $4,257,275 
負債和權益  
負債：  
債務，淨額$2,416,287 $2,231,794 
應付賬款和應計費用133,315 157,998 
預付租金和保證金35,409 30,016 
應付股息和分派32,644 31,400 
與經營租賃相關的遞延收入29,049 11,004 
財產-經營租賃負債33,931 28,759 
其他負債18,996 18,556 
總負債2,699,631 2,509,527 
承付款和或有事項(附註17)
可贖回的非控股權益23,580 26,293 
股本：  
股東權益：  
受益普通股（美元0.01票面價值；150,000,000授權股份;已發行和發行的股份 112,555,352於2023年12月31日和 112,423,8932022年12月31日)
1,126 1,124 
額外實收資本2,489,989 2,486,116 
超過淨利潤的累計分配(1,009,318)(807,508)
累計其他綜合收益2,115 2,071 
股東權益總額1,483,912 1,681,803 
子公司的非控股權益：  
COPtDefense Properties，LP（“CDPLP”）的常見單位25,502 25,808 
其他合併實體14,341 13,844 
附屬公司的非控股權益39,843 39,652 
權益總額1,523,755 1,721,455 
總負債、可贖回的非控股權益和權益$4,246,966 $4,257,275 

見合併財務報表附註。
F-6
COPT防務資產和子公司
合併業務報表
(單位為千，每股數據除外)
截至12月31日止年度，
 202320222021
收入
租賃收入$619,847 $580,169 $553,668 
其他物業收入4,956 4,229 2,902 
建築合同和其他服務收入60,179 154,632 107,876 
總收入684,982 739,030 664,446 
運營費用  
物業運營費用247,385 227,430 213,377 
與房地產業務相關的折舊和攤銷148,950 141,230 137,543 
施工合同及其他服務費57,416 149,963 104,053 
減值損失252,797 — — 
一般、行政、租賃和其他費用42,769 38,991 40,774 
總運營支出749,317 557,614 495,747 
利息開支(71,142)(61,174)(65,398)
利息和其他收入，淨額12,587 9,070 9,007 
房地產銷售收益49,392 19,250 65,590 
提前清償債務損失— (609)(100,626)
扣除未合併實體權益（損失）收入和所得税前的持續經營業務（損失）收入(73,498)147,953 77,272 
未合併實體收入（損失）中的權益(261)1,743 1,093 
所得税費用(588)(447)(145)
持續經營收入(虧損)(74,347)149,249 78,220 
停產經營— 29,573 3,358 
淨(虧損)收益(74,347)178,822 81,578 
歸屬於非控股權益的淨虧損（收入）：  
CDPLP中的常用單位1,306 (2,603)(1,012)
其他合併實體(428)(3,190)(4,025)
普通股股東應佔淨(虧損)收入$(73,469)$173,029 $76,541 
每股普通股基本收益：（1）  
持續經營收入(虧損)$(0.67)$1.28 $0.65 
停產經營— 0.26 0.03 
普通股股東應佔淨(虧損)收入$(0.67)$1.54 $0.68 
每股普通股稀釋收益：（1）
持續經營收入(虧損)$(0.67)$1.27 $0.65 
停產經營— 0.26 0.03 
普通股股東應佔淨(虧損)收入$(0.67)$1.53 $0.68 

(1)    每股普通股基本和稀釋收益根據歸屬於普通股股東的金額計算。

見合併財務報表附註。
F-7
COPT防務資產和子公司
綜合全面收益表
(單位：千) 
截至12月31日止年度，
 202320222021
淨(虧損)收益$(74,347)$178,822 $81,578 
其他綜合(虧損)收入  
利率衍生品未實現收入3,827 4,730 1,379 
在利息費用中確認的利率衍生品的重新分類調整
(3,900)996 5,048 
其他綜合(虧損)收入合計(73)5,726 6,427 
綜合(虧損)收益(74,420)184,548 88,005 
可歸因於非控股權益的綜合損失(收益)995 (6,389)(5,366)
歸屬於普通股股東的全面（損失）收入$(73,425)$178,159 $82,639 
 
見合併財務報表附註。

F-8
COPT防務資產和子公司
合併權益表
(千美元)
 普通股額外實收資本超過淨利潤的累計分配累計其他綜合(虧損)收入非控制性權益總
2020年12月31日餘額（112,181,759已發行普通股）
$1,122 $2,478,906 $(809,836)$(9,157)$32,677 $1,693,712 
普通股轉換為普通股（8,054股份)
— 121 — — (121)— 
贖回公用單位— — — — (339)(339)
股份薪酬（137,720已發行股份，扣除贖回）
1 4,301 — — 4,179 8,481 
贖回既得股權獎勵— (2,492)— — — (2,492)
CDPLP所有權變更導致非控股權益調整— 2,318 — — (2,318)— 
綜合收益— — 76,541 6,098 2,206 84,845 
分紅— — (123,568)— — (123,568)
向CDPLP公共單位業主的分配— — — — (1,595)(1,595)
向其他合併實體非控股權益的分配— — — — (30)(30)
可贖回非控股權益公允價值變動調整— (1,615)— — — (1,615)
其他— — — — (324)(324)
2021年12月31日餘額（112,327,533已發行普通股）
1,123 2,481,539 (856,863)(3,059)34,335 1,657,075 
贖回公用單位 — — — — (513)(513)
股份薪酬（96,360已發行股份，扣除贖回）
1 4,098 — — 5,435 9,534 
贖回既得股權獎勵— (1,230)— — — (1,230)
CDPLP所有權變更導致非控股權益調整— 1,273 — — (1,273)— 
綜合收益— — 173,029 5,130 3,582 181,741 
分紅— — (123,674)— — (123,674)
向CDPLP公共單位業主的分配— — — — (1,883)(1,883)
向其他合併實體非控股權益的分配— — — — (31)(31)
可贖回非控股權益公允價值變動調整— 436 — — — 436 
2022年12月31日餘額（112,423,893已發行普通股）
1,124 2,486,116 (807,508)2,071 39,652 1,721,455 
贖回公用單位— — — — (731)(731)
股份薪酬（131,459已發行股份，扣除贖回）
2 4,157 — — 4,961 9,120 
贖回既得股權獎勵— (1,251)— — — (1,251)
CDPLP所有權變更導致非控股權益調整— 1,039 — — (1,039)— 
綜合(虧損)收益— — (73,469)44 (3,449)(76,874)
分紅— — (128,341)— — (128,341)
向CDPLP公共單位業主的分配— — — — (2,190)(2,190)
向其他合併實體非控股權益的分配— — — — (31)(31)
可贖回非控股權益公允價值變動調整— (72)— — — (72)
可贖回非控股權益重新分類為股權— — — — 2,670 2,670 
2023年12月31日餘額（112,555,352已發行普通股）
$1,126 $2,489,989 $(1,009,318)$2,115 $39,843 $1,523,755 
見合併財務報表附註。
F-9
COPT防務資產和子公司
合併現金流量表
(單位：千)
截至12月31日止年度，
 202320222021
經營活動的現金流  
收到的房地產運營收入$638,177 $581,139 $571,092 
收到的建築合同和其他服務收入66,027 155,108 100,222 
已支付的物業運營費用(243,209)(231,422)(223,254)
已支付的施工合同和其他服務費用(65,335)(160,497)(86,602)
已支付的一般、行政、租賃和其他費用(33,283)(32,852)(29,072)
支付的利息費用(59,807)(56,061)(65,184)
支付的租賃激勵(25,566)(10,374)(18,127)
收到的利息和其他收入5,491 19,327 1,099 
已支付的銷售型租賃費用(7,409)— (2,065)
已繳納的所得税(37)— (60)
其他1,225 1,457 1,099 
經營活動提供的淨現金276,274 265,825 249,148 
投資活動產生的現金流  
物業的開發和重建(264,834)(283,147)(267,905)
租户對運營物業的改善(67,113)(43,606)(21,488)
運營物業的其他資本改進(20,500)(36,377)(30,026)
出售物業所得收益189,506 281,071 143,116 
未合併房地產合資企業的非經營性分配1,088 26,627 1,287 
投資應收賬款已到位(1,087)(19,712)(5,880)
已收到的投資應收賬款付款11,000 6,000 — 
已支付租賃費用(16,328)(13,591)(21,913)
其他(1,355)(722)(160)
投資活動所用現金淨額(169,623)(83,457)(202,969)
融資活動產生的現金流  
債務收益
循環信貸安排291,000 852,000 597,000 
無擔保優先票據336,375 — 1,382,614 
定期貸款安排— 125,000 — 
其他債務收益— — 4,630 
償還債務
循環信貸安排(427,000)(717,000)(664,000)
無擔保優先票據— — (900,000)
定期貸款安排— (300,000)(100,000)
預定本金攤銷(3,052)(3,333)(3,860)
其他債務償還(15,902)— (138,397)
已支付的遞延融資成本(1,030)(6,506)(3,620)
與提前償還債務有關的付款— (6)(95,180)
支付的普通股股息(127,178)(123,645)(123,527)
支付給可贖回非控股權益的分配(2,686)(3,396)(2,273)
其他(4,263)(6,289)(4,283)
融資活動提供(用於)的現金淨額46,264 (183,175)(50,896)
現金及現金等價物和限制性現金淨增(減)152,915 (807)(4,717)
現金及現金等價物和限制性現金  
年初16,509 17,316 22,033 
年終$169,424 $16,509 $17,316 

見合併財務報表附註。
F-10
COPT防務資產和子公司
合併現金流量表(續)
(單位：千)
截至12月31日止年度，
 202320222021
淨（損失）收入與經營活動提供的淨現金對賬：  
淨(虧損)收益$(74,347)$178,822 $81,578 
將淨(虧損)收入調整為經營活動提供的現金淨額：  
折舊及其他攤銷151,395 143,593 150,644 
減值損失252,797 — — 
遞延融資成本和淨債務折扣攤銷5,574 4,737 5,224 
應收遞延租金淨額和負債變化(5,495)(19,288)(19,090)
房地產銷售收益(49,392)(47,814)(65,590)
基於股份的薪酬8,544 8,789 7,979 
提前清償債務損失— 609 100,626 
其他(4,826)10,073 (5,047)
經營資產和負債變化： 
應收賬款增加(5,618)(2,436)(662)
租賃激勵措施和預付費用和其他資產（增加）減少，淨(4,851)2,130 (27,355)
應付賬款、應計費用和其他負債（減少）增加(2,900)(11,144)22,004 
預付租金和保證金增加（減少）5,393 (2,246)(1,163)
經營活動提供的淨現金$276,274 $265,825 $249,148 
現金和現金等價物及限制性現金的對賬：
年初現金及現金等價物$12,337 $13,262 $18,369 
年初受限現金4,172 4,054 3,664 
年初現金及現金等價物和限制性現金$16,509 $17,316 $22,033 
年終現金及現金等價物$167,820 $12,337 $13,262 
年終受限現金1,604 4,172 4,054 
年終現金及現金等價物和限制性現金$169,424 $16,509 $17,316 
非現金投融資活動補充日程表：  
應計資本改良、租賃和其他投資活動成本（減少）增加$(22,700)$(11,453)$20,667 
將融資使用權資產重新分類為經營性房地產，與行使討價還價購買選擇權有關的淨值$— $— $37,831 
經營使用權資產和相關租賃負債的確認$8,718 $683 $328 
確認融資使用權資產及相關租賃負債$434 $— $— 
對未合併的房地產合資企業的投資保留在財產處置中$21,121 $6,738 $11,842 
(減少)用於累積的其他綜合收益和非控股權益的衍生品公允價值增加$(73)$5,236 $6,233 
應付股息/分派$32,644 $31,400 $31,299 
與普通股轉換相關的非控股權益的減少和股東權益的增加$— $— $121 
CDPLP所有權變更對非控制性權益的調整$(1,039)$(1,273)$(2,318)
可贖回非控股權益增加(減少)和權益減少(增加)，以根據可贖回非控股權益公允價值的變化進行調整$72 $(436)$1,615 
可贖回非控股權益重新分類為股權$2,670 $— $— 
 
見合併財務報表附註。
F-11

COPT防務資產和子公司
合併財務報表附註

1.    組織
 
科普特防務地產(“科普特防務”)及其子公司(統稱為“公司”、“我們”或“我們”)是一家完全集成和自我管理的房地產投資信託基金(“REIT”)，專注於擁有、運營和開發靠近或有時包含美國政府(“USG”)關鍵國防設施和任務(在此稱為我們的國防/IT投資組合)的物業。我們的租户包括美國政府及其國防承包商，他們主要從事優先的國家安全活動，通常需要關鍵任務和高度安全的財產增強。2023年9月，我們從公司辦公物業信託基金更名為科普特防務地產公司，以更好地描述我們的投資戰略對服務於我國優先防務活動的地點的關注。截至2023年12月31日，我們的國防/IT投資組合包括(所有涉及物業數量、面積和英畝的內容均未經審計)：

>190運營屬性合計21.7百萬平方英尺，包括16.0百萬平方英尺160辦公室物業及 5.7百萬平方英尺30單租户數據中心外殼。我們擁有24這些數據中心空殼通過未合併的房地產合資企業；
>五發展中物業(二辦公室物業及 三數據中心外殼)，總數約為817,000落成後為平方英尺；及
>大約660幾英畝受控制的土地，我們認為可以開發成大約7.9百萬平方英尺。

我們還擁有八其他經營性質合計2.1百萬平方英尺，大約50截至2023年12月31日，大華盛頓特區/巴爾的摩地區其他可開發土地的英畝。

我們幾乎所有的業務和資產都是通過我們的運營合夥企業Copt Defense Properties，L.P.(“CDPLP”)和子公司(統稱為“運營合夥企業”)進行的，其中Copt Defense是唯一的普通合夥人。CDPLP直接或通過子公司合夥企業和有限責任公司(LLC)擁有房地產。除了擁有房地產外，CDPLP還擁有提供房地產服務的子公司，這些服務主要為我們的物業提供物業管理、開發和建築服務，也為第三方提供服務。其中一些服務由一家應税房地產投資信託基金子公司(“TRS”)提供。2023年9月，我們將CDPLP的名稱從Corporation Office Properties，L.P.改為Copt Defense Properties，L.P.。

CDPLP的股權以普通股和優先股的形式存在。截至2023年12月31日，科普特防務擁有97.8未完成的CDPLP共同單位(“共同單位”)的百分比，有不是未完成的首選單位。非科普特防務擁有的普通單位擁有一定的贖回權。科普特防務擁有的普通股數量相當於科普特防務的實益權益已發行普通股(“普通股”)數量，普通股在清算中獲得季度分配和支付的權利與科普特防務普通股股東的權利基本相同。

2023年9月，我們的普通股在紐約證券交易所(NYSE)公開交易的股票代碼從“OFC”改為“CDP”。

2.     重要會計政策摘要
 
陳述的基礎
 
這些合併財務報表包括科普特防務公司、運營夥伴關係、其子公司以及科普特防務公司擁有多數表決權和控制權的其他實體的賬户。如果我們被視為此類實體的主要受益人，當我們可以通過投票權以外的方式實現對這些實體的控制時，我們也會合並這些實體(“可變利益實體”或“VIE”)。
 
當我們在一個實體中擁有權益，並且能夠對該實體的運營施加重大影響，但不能控制該實體的運營時，我們使用權益會計方法。如果我們對一個實體的投資(和淨預付款)減少到零，我們將停止權益法會計，除非我們有該實體的擔保債務或以其他方式承諾為該實體提供進一步的財務支持。
 
當我們擁有一家實體的股權投資並不能對其運營產生重大影響時，我們按公允價值計量投資，並通過淨收益確認變化。對於沒有易於確定的公允價值的投資，我們按成本減去任何減值，加上或減去同一發行人相同或相似投資的可觀察到的價格變化所導致的變化來衡量投資。
 
F-12

COPT防務資產和子公司
合併財務報表附註(續)

重新分類

我們將以前期間的某些金額重新分類，以符合我們合併財務報表的本期列報，而不影響以前報告的淨收益或權益。

在編制財務報表時使用估計數

我們在根據公認會計原則(“公認會計原則”)編制財務報表時作出估計和假設。這些估計和假設影響各種事項，包括：
>截至財務報表日期，我們合併資產負債表中報告的資產和負債額；
>披露截至財務報表日期的或有資產和負債；
>在報告期內，在我們的綜合經營報表中報告的收入和費用。

我們的財務報表在多個領域的列報存在重大估計，包括評估應收賬款和遞延租金、確定資產的估計可用年限、確定租賃條款、評估長期資產的減值、確認的減值損失金額、財產購置成本的分配、與租户改善相關的已確認收入金額、與股份補償相關確認的支出水平以及確定投資的會計方法。實際結果可能與這些和其他估計不同。

屬性

我們報告將開發或持有並在運營中使用的財產，其折舊成本減去減值損失。

我們將直接和間接項目成本(包括相關補償和其他間接成本)、利息支出和與正在進行開發或重新開發活動的物業或其部分相關的房地產税資本化。在將利息支出資本化時，如果正在進行開發或重建活動的物業存在特定債務，我們將該債務的利率應用於不超過該債務的平均累計支出；對於超過任何此類特定債務的支出部分，我們將其他債務的加權平均利率應用於支出。我們繼續在開發或重新開發活動進行期間資本化成本，直到物業開始“運營”，這發生在租賃條款開始時(通常是租户控制了租賃空間，我們已根據租約條款將房產交付給租户)，但不遲於一年在主要建築活動停止後。當新開發或重新開發的物業的部分租約在一年從主要建築活動的停止來看，我們認為該物業是“部分運營的”。當物業部分運營時，我們將與物業相關的成本在運營部分和正在開發的部分之間進行分配。當新開發或重新開發的物業投入使用時，我們開始折舊與它們相關的成本。對於新開發的物業，我們將根據租約條款提供的被視為業主資產(如下進一步討論)的改善歸類為新建築開發成本。

我們的大多數租約都提供了對租賃空間的某種形式的改進。當我們被要求根據租約條款提供改善時，我們會確定改善是構成業主資產還是租户資產。如果改進是房東資產，我們將改進的成本資本化，並在資產的估計使用壽命內確認折舊費用，如下所述。我們確認承租人在租賃期內為該等資產支付的任何款項，作為租賃收入。如果改善是與經營租賃相關的租户資產，我們將推遲由我們作為租賃激勵資產提供資金的成本，並將其攤銷為租賃期內租金收入的減少。在決定改善物業是否構成業主或租客資產時，吾等會考慮多項因素，包括租賃條款的經濟實質是否得到適當反映，以及改善是否對我們具有房地產價值；租户獨有或可供其他租户重複使用；租户可在未經吾等同意或無須賠償吾等公允價值損失的情況下更改或移走物業；或於租賃期結束時擁有或保留於吾等或租客名下。

我們使用直線折舊法對固定資產估計使用年限進行折舊，具體如下：
估計可用壽命
建築和建築改進
10-40年份
土地改良
10-20年份
租户對運營物業的改善資產的剩餘使用壽命或相關租賃期限中較短的一個
設備和個人財產
3-10年份

當處置代表對我們的運營和財務結果產生重大影響的戰略轉變時，我們將處置或分類為持有待售的財產報告為非持續經營(如處置可報告的部門或子部門)。
F-13

COPT防務資產和子公司
合併財務報表附註(續)

細分或主要業務線)。對於非持續經營，我們將列報的所有相關期間歸類為：在我們的綜合資產負債表上持有待售的資產；以及在我們的綜合經營報表上作為非持續經營的經營結果(包括可明確識別為該等組成部分的債務的利息支出)。

對於未報告為非持續經營的財產被歸類為持有待售的期間，我們在綜合資產負債表上將該財產的資產組的資產歸類為持有待售。

物業銷售

當我們轉讓對物業合併權益的控制權時，我們確認出售該等權益的收益。

財產減值

我們評估與我們每個物業相關的資產組，包括經營性物業、開發中的物業、為未來發展而持有的土地、相關的無形資產和負債、遞延租賃成本、使用權資產、應收遞延租金和租賃負債，以作為季度減值指標或當情況表明某一資產組可能減值時。如果我們的分析表明某些物業的資產組的賬面價值可能減值，我們將對此類資產組進行回收分析。對於要持有和使用的物業，我們基於預期從運營和最終處置物業中產生的估計的未貼現未來現金流來分析可恢復性。在大多數情況下，十年持有期。如果我們認為我們更有可能更早地處置物業，我們將使用概率加權分析來分析可回收性，該分析預計將在各種可能的持有期內從物業的運營和最終處置中產生估計的未貼現未來現金流。如果分析表明，測試物業的資產組的賬面價值無法從其估計的未來現金流中收回，該物業的資產組將減記為該物業的估計公允價值，並確認減值損失。如果我們的計劃改變，我們修改了我們的可回收分析，以使用與我們修訂的計劃一致的持有期，使用來自運營和最終處置此類財產的預期現金流；因此，持有期的變化可能需要我們確認減值損失。

公允價值是根據合同價格、指示性出價、貼現現金流分析或可比銷售分析估計的。我們在減值分析中使用的估計現金流是基於我們對物業的計劃以及我們對市場和經濟狀況的看法。這些估計考慮了當前和未來市場租金和入住率、估計的運營和資本支出、租賃佣金、吸收和持有期以及最近可比物業的銷售數據等項目；這些項目大多受到從房地產租賃和經紀公司獲得的市場數據以及我們對物業及其市場的直接經驗的影響。

當我們確定持有物業待售時，我們停止對物業進行折舊，並估計該物業的公允價值，扣除銷售成本；如果我們隨後確定估計公允價值(扣除銷售成本)低於該物業資產組的賬面淨值，我們將確認等於差額的減值損失，並減少該物業資產組的賬面淨值。

取得經營性物業

於完成營運物業收購後，吾等根據對其公允價值的估計，將收購價格分配至與該等收購相關的有形及無形資產及負債。我們通過使用市場數據和可獲得的獨立評估，並進行大量估計和假設來確定這些公允價值。我們將經營性物業收購分配給以下組件：

>根據物業收購時空置的假設進行估值的物業(“如果空置價值”)。如屬空置價值，則按土地與建築物之間的估值分配，或如屬發展中物業，則按正在進行的發展中的估值分配。我們還根據我們對市場租約提供的每平方英尺改善的估計，將額外金額分配給物業，用於原地租户的改善，這將歸因於各自租約的剩餘不可取消條款；
>按下列差額的現值(使用反映所收購租賃相關風險的估計利率)計算的高於市價及低於市價租賃無形資產或負債：(1)根據原地租賃將收到的合約金額；及(2)吾等對相應空間公平市場租賃率的估計，以相當於各自租約剩餘不可撤銷條款的期間計算。資本化的高於市價和低於市價的租約價值攤銷為各自租約剩餘租期的租賃收入調整數，如果是低於市價的租約，則攤銷為續約期調整；
>原地租賃價值基於我們的估計：(1)因收購物業的租賃而實現的額外收入現值；以及(2)執行類似租賃的成本。我們對執行類似租賃的成本估計包括租賃佣金、法律和其他相關成本；
>租户關係價值基於我們對每個租户租約的具體特徵以及我們與該租户的整體關係的評估。我們在確定這些值時考慮的特徵包括性質和
F-14

COPT防務資產和子公司
合併財務報表附註(續)

我們與租户的現有業務關係的程度、與租户發展新業務的增長前景、租户的信用質量和對租約續約的預期等因素；以及
>以收購時物業上任何此類安排的預期收益現值為基礎的高於市價和低於市價的成本安排(如房地產税收條約或高於或低於市價的地面租賃)。

租賃資產，作為承租人

我們確認我們從第三方租賃的土地和其他資產的使用權資產和租賃負債，期限至少為一年。 對於經營租賃，我們以直線法確認租期內的租賃費用，對於融資租賃，我們以實際利率法確認租期內的租賃費用。 在確定使用權資產和租賃負債時，我們在完全抵押的基礎上為租賃條款估計適當的增量借款利率。 由於我們的土地租賃的期限通常比我們在完全抵押的基礎上獲得的借款期限長得多，因此我們對此類租賃的利率的估計需要做出重大判斷，並考慮我們在完全抵押的基礎上獲得的估計利率等因素。短期債務和美國國債利率。

現金和現金等價物

現金和現金等價物包括從購買之日起三個月或更短時間到期的所有現金和流動投資。現金等價物按成本報告，接近公允價值。我們在銀行賬户中保存的現金金額有時可能會超過聯邦保險的限額。我們過去沒有在這些賬户上經歷過任何損失，並相信我們不會面臨重大的信用風險，因為我們的賬户存放在主要金融機構。

有價證券投資

當我們打算在短期內出售此類證券時，我們將此類證券歸類為交易型證券，而將其他有價證券歸類為可供出售證券。我們在收購日確定有價證券投資的適當分類，並在每個資產負債表日重新評估分類。我們報告對按公允價值交易證券分類的有價證券的投資(包括在我們綜合資產負債表中標題為“預付費用和其他資產，淨額”的項目中)，未實現收益和損失通過收益確認；在我們的綜合現金流量表中，我們將來自這些證券的現金流量歸類為經營活動。

應收賬款和信貸損失

當我們認為事實和情況表明不再有必要繼續追索時，我們就註銷應收賬款。當收到與應收賬款相關的現金時，我們會確認信貸損失的減少。

租賃收入

我們根據相關租户的信用狀況和付款歷史判斷，估計租賃收入和相關應收賬款的可收回性。如果我們認為租賃下的收入不可能收回，確認的收入將限於在可能收回或收取租賃付款的情況下本應確認的收入中較小的一部分。

金融資產和其他工具

我們使用預期損失模型來衡量大多數金融資產和某些其他工具的信貸損失，這些工具不是通過淨收益以公允價值計量的，包括我們的：

>投資應收賬款，如附註7所披露；
>應收承租人票據；
>銷售型租賃的淨投資；
>其他資產包括與非租賃收入有關的應收賬款(主要來自施工合同服務)和來自未開賬單的施工合同收入的合同資產；
>表外信貸敞口。

我們確認我們對這些項目的預期信貸損失的估計作為一項準備金，或者在資產負債表外信貸敞口的情況下作為一項單獨的負債。撥備是指在合約期內，根據與評估現金流的可收集性有關的現有資料，我們預計不會因信貸而收回的部分(或我們預計在表外信貸風險情況下會招致的損失)，包括考慮過去的事件、目前的情況和對未來經濟狀況的合理和可支持的預測(包括考慮特定於資產或借款人的情況)。
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COPT防務資產和子公司
合併財務報表附註(續)

因素)。預期信貸損失撥備反映了損失風險，即使這種風險很小。信貸損失準備在金融資產(或表外信貸敞口)首次確認時計量和記錄，無論它是源自還是購買。我們每季度更新我們的預期損失估計，考慮到任何現金收入和風險或假設的變化，由此產生的調整在我們的綜合經營報表中確認為信貸損失費用或恢復。

預期信貸損失是使用為信用風險和合同期限的不同分類編制的歷史損失率信息來估計的。由於我們使用預期損失模型的項目數量有限，以及此類項目的獨特風險特徵，我們單獨為每個項目分配一個信用風險分類。我們分配的信用風險分類是根據評級機構分配的信用評級(如有)確定的，或者是內部根據可用財務信息、歷史支付經驗、信用文件、其他公開可用信息和當前經濟趨勢制定的。此外，對於信貸損失風險受房地產開發項目經濟表現影響的某些項目，我們對不同水平的業績進行概率加權情景分析，以估計我們的信貸損失準備金(適用於我們在附註7中披露的亨茨維爾市應收票據)。

當我們認為不可能從投資或承租人應收票據上收取利息收入時，我們將應收賬款置於非應計狀態，即在收到付款時確認利息收入，而不是按應計基礎確認。

遞延租賃成本

我們推遲獲得新租户租約或延長現有租户租約所產生的成本。我們在租賃期限內平均攤銷這些費用。我們在現金流量表上將支付的租賃成本歸類為投資活動，因為此類成本對於我們從物業中產生長期未來現金流是必要的。當租户租約提前終止時，吾等會在較短租期內支出任何與該等租約相關的未攤銷遞延租賃成本。
無形資產和財產收購的遞延收入

我們將無形資產和房地產收購的遞延收入攤銷如下：
資產類型攤銷期限運營説明書位置
高於和低於市價的租賃相關租賃條款租賃收入
就地租賃價值相關租賃條款與房地產業務相關的折舊和攤銷
租户關係價值承租人將租用物業空間的預計時間段與房地產業務相關的折舊和攤銷

在我們的綜合資產負債表中，我們將無形資產包括在標題為“預付費用和其他資產，淨額”的項目中，將遞延收入包括在標題為“與經營租賃相關的遞延收入”的項目中。

財產收購中的無形資產包括以下內容(以千計)：
2023年12月31日2022年12月31日
總賬面金額累計攤銷網絡
賬面金額		總賬面金額累計攤銷網絡
賬面金額
就地租賃價值$124,884 $121,424 $3,460 $125,207 $120,178 $5,029 
租户關係價值53,953 50,987 2,966 57,210 52,803 4,407 
高於市價的租約13,718 13,558 160 13,718 13,476 242 
其他1,333 1,067 266 1,333 1,052 281 
$193,888 $187,036 $6,852 $197,468 $187,509 $9,959 

遞延融資成本

我們遞延融資安排的成本，並在直線基礎上將這些成本確認為相關債務條件下的利息支出，這與實際利息攤銷法下發生的攤銷大致相同。當貸款提前報廢或大幅修改時，我們會支出任何未攤銷的貸款成本。我們計入融資安排的遞延成本，作為從相關債務負債中直接扣除的費用，但信貸額度安排和利率衍生品的成本除外，我們在綜合資產負債表中將這些成本計入“預付費用和其他資產，淨額”一欄。

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利率衍生品

我們使用利率衍生工具的主要目標是增加利息支出的穩定性，並管理對利率變動的風險敞口。為了實現這一目標，我們使用利率互換作為我們利率風險管理策略的一部分。被指定為現金流對衝的利率掉期涉及從交易對手那裏收到可變利率金額，以換取我們在協議有效期內進行固定利率付款，而不交換基礎名義金額。我們使用利率掉期來對衝與可變利率債務借款利率相關的現金流。我們還使用遠期利率掉期來對衝與預測的固定利率借款利率相關的現金流。我們將所有衍生品按公允價值確認為合併資產負債表上的資產或負債。

我們將把指定現金流量對衝的所有公允價值變動延後至累計其他全面收益(“AOCI”)或虧損(“AOCL”)，將該等遞延重新分類至利息支出，因為利息支出在對衝的預測交易中確認，並將相關現金流量確認為來自經營活動的現金流量。當被指定為現金流對衝的利率掉期不再符合對衝會計資格，而被對衝交易可能不再發生時，吾等確認先前遞延至AOCI或AOCL的對衝的公允價值變動，以及其後發生的任何公允價值變動，透過收益及相關現金流量(如適用)確認為來自投資活動的現金流量。我們不會將利率衍生品用於交易或投機目的。我們只根據主要金融機構的信用評級和其他風險因素與它們簽訂合同，以管理交易對手風險。

我們使用標準的市場慣例和技術，如貼現現金流分析、期權定價模型、重置成本和終止成本來計算每個資產負債表日衍生品的公允價值。

非控制性權益

我們的合併非控股權益由非科普特防務擁有的CDPLP權益和並非由我們擁有的合併房地產合資企業的權益組成(在附註6中進一步討論)。我們評估非控股權益是否受到我們控制之外的贖回功能的影響。我們在綜合資產負債表的夾層部分將目前可贖回現金或有可能贖回的非控制權益分類為可贖回的非控制權益；我們在每個期間將這些權益調整為其公允價值或賬面金額(初始金額根據收入和虧損分配以及貢獻和分配進行調整)中的較大者，並與我們綜合資產負債表上的額外實收資本進行相應的抵銷。我們的其他非控股權益列在我們合併資產負債表的權益部分。

收入確認

租賃和其他財產收入

我們將主要由辦公物業和數據中心外殼組成的房地產出租給第三方。這些租約通常包括一些選項，根據這些選項，租户可以在續簽時根據市場價格續簽租約，然後通常需要進行進一步談判。這些租約有時為租户提供提前終止租約的選擇，通常是按規定的終止費。

我們的大部分租賃收入來自租賃中定義的固定合同付款，在大多數情況下，這種支付在租賃期限內每年遞增。我們的租賃收入還包括可變租賃付款，主要用於承租人償還財產運營費用和租賃終止費用。物業營運費用償還結構各有不同，一些租户負責物業的所有開支，而其他租户則只在該等開支超過租約所界定的金額(源自物業的歷史開支水平)的情況下，才負責其應佔的物業開支份額。在大多數情況下，租賃終止費是由承租人行使租賃項下的現有權利產生的。

於租賃開始時，吾等對租賃進行評估，以確定其是否符合租賃會計準則所載的分類為銷售型租賃或直接融資租賃的標準；如果租賃不符合上述標準，則將租賃分類為經營性租賃。於開始銷售型租賃時，吾等將終止確認相關資產，確認租賃投資淨額，相當於租賃應收賬款與任何無擔保剩餘資產現值之和，並確認因兩者之間的差額而產生的任何銷售利潤或虧損。同樣，對於直接融資租賃，我們將取消確認標的資產並確認租賃的淨投資，但與銷售型租賃不同，我們將遞延利潤，並在租賃期內將其攤銷為利息收入。我們作為出租人的物業租賃主要被歸類為經營租賃，其標的資產仍保留在我們的資產負債表上，並與其他自有資產一致折舊，收入確認如下。

我們確認經營租賃的最低租金，扣除減税後，在租户租賃期內以直線基礎計算。租賃期從以下情況開始：(1)承租人擁有租賃空間的控制權(物業的合法使用權)；以及(2)根據租賃條款的要求，我們已將房產交付給承租人。租約的期限包括
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租約的不可撤銷期間以及以下期間：(1)租户有權在合理確定行使該選擇權的情況下延長租約；(2)在租户有理由確定不會行使該選擇權時終止租約的租户選擇權；以及(3)延長(或不終止)由我們作為出租人控制行使選擇權的租賃的選擇權。在評估預期租賃到期日時，吾等會考慮以下因素的重要性：租户若選擇不行使任何現有選擇權以延長租約或行使任何現有選擇權終止租約而可能招致的任何懲罰；以及基於任何與租約有關的現有合約、資產、實體或市場因素而給予租户的經濟誘因。雖然我們投資組合的很大一部分租給了美國政府，而這些租約中的大部分由一系列一年制考慮到有權選擇續期及/或提供提前終止權利，吾等的結論是，對大部分該等租約而言，行使現有的續期選擇權或在不行使提前終止權利的情況下延續該等租約是合理肯定的。

我們選擇了在租賃會計準則下可用的實際權宜之計，使我們能夠將原本需要在收入會計準則下核算的非租賃組成部分(如租户對財產運營費用的報銷)與用於我們的運營租賃收入的會計和報告的相關租賃組成部分相結合。

吾等於綜合資產負債表中列報於租賃項下按直線原則確認的最低租金收入超出與該等租賃有關的合約租金賬單的金額，如應收遞延租金，以及於租賃項下按直線原則確認的最低租金收入低於與該等租賃相關的合約租金賬單的金額，該等負債為與經營租賃有關的遞延收入。

對於租户簽訂或修改租約，如果我們向租户或代表租户支付現金，而不是為建設業主資產提供資金，我們通常會推遲支付此類款項的金額，作為租賃激勵。如上所述，當我們被要求根據租約條款提供改善時，我們將確定改善是構成業主資產還是租户資產；如果改善是與經營租賃相關的租户資產，我們將推遲由我們作為租賃激勵資產提供資金的成本。我們將租賃獎勵攤銷為租賃期內租金收入的減少。

如果租賃下不可能收回，確認的收入僅限於如果可能收回或收回租賃付款時本應確認的收入中較小的部分。

我們確認與收回租户支出相關的租賃收入與我們產生相關支出的同期相關，包括租户償還物業税、水電費和其他物業運營費用。

吾等確認因終止租賃而收取的費用為收入，並將任何(1)應收遞延租金及(2)可攤銷至與該等租賃相關的租賃收入的遞延收入、租賃優惠及無形資產撇賬，所得淨額為提早終止租賃的收入淨額。當承租人對物業空間的租約提前終止，但承租人繼續根據該物業的新租約或經修訂租約租賃該空間時，因提前終止租約而產生的淨收入將在該物業新租約或經修訂租約的剩餘壽命內平均確認。

建築合同和其他服務收入

我們簽訂建築合同，主要為我們的美國政府租户完成各種設計和施工服務。這些服務的收入和支出主要包括由我們的客户報銷給我們的轉包成本和費用。這些服務是我們整體業務的輔助組成部分，相對於收入而言，運營利潤率較小。我們審查每份合同以確定履約義務，並根據獨立的銷售價格分配交易價格，如下所述。我們確認這些合同下的收入，因為我們提供的服務的金額反映了我們期望從這些服務中獲得的對價。隨着工作的進展，我們的履約義務會隨着時間的推移而得到履行。收入確認是根據截至某一時間點發生的成本相對於完成時的總估計成本來確定的，以衡量履行業績義務的進展情況。我們認為，完成工作所產生的成本最好地描述了將服務的控制權轉移給客户。

在確定與施工合同相關的履約義務是否應單獨或一起核算時，我們考慮了許多可能需要重大判斷的因素，包括：合同組件是否實質上相同，轉讓模式相同；客户是否可以根據我們的設計項目與另一方簽訂合同進行施工；以及客户是否可以選擇在合同設計階段後不繼續進行。我們的大多數合同只有一個履行義務，因為轉讓服務的承諾不能與合同和萬億中的其他義務分開識別。因此，沒有區別。有些合同有多個履約義務，最常見的原因是我們的客户分別管理設計和施工的不同項目階段。在這些情況下，我們在這些履約義務之間分配交易價格
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基於我們通過評估確定的相對獨立銷售價格：每項履約義務的相對成本；預期營業利潤率(通常在不同義務之間不會有太大差異)；以及每項義務的合同規定的金額。合同修改，如變更單，對於我們的建築合同來説是例行公事，通常被確定為對現有履約義務的補充，因為如果在初始合同日期確定它們，它們就會成為初始履約義務的一部分。

我們有三我們建築合同的主要補償安排類型：保證最高價格(GMP)；固定固定價格(FFP)；以及成本加成費用。

>GMP合同規定的收入等於發生的成本加上等於此類成本的一定百分比的費用，最高合同金額。我們通常根據項目的規模和總費用簽訂GMP合同，這些項目的性質是重要的，但截至合同日期範圍尚未確定。GMP合同比FFP合同對我們的風險更低，因為成本和收入是按比例變動的。
>FFP合同規定的收入相當於固定費用。與GMP合同相比，這些合同的價值和範圍通常較低，通常在項目範圍明確時簽訂。通常，我們用FFP合同比GMP合同承擔更多的風險，因為收入是固定的，如果我們產生的成本比最初估計的多，我們可能會實現虧損或低於預期的利潤。然而，當我們以低於最初估計的價格完成工作時，這些類型的合同提供了獲得額外利潤的機會。
>成本加費用合同規定的收入等於發生的成本加上相當於此類成本的百分比的費用，但與GMP合同不同的是，沒有最高合同金額。與GMP合同類似，成本加費用合同對我們來説風險較低，因為成本和收入是按比例變動的。

建築合同費用估計主要基於與分包商簽訂的完成大部分工作的合同，但也可能包括假設，如分包商的業績以及材料的成本和可獲得性，以預測項目過程中未來事件的結果。我們定期審查和更新這些估計，因為重大變化可能會影響我們建築合同的盈利能力。我們確認在累積追趕法下合同估計利潤的調整，因為修改不會產生新的履約義務。根據這種方法，迄今記錄的利潤調整對合同的影響在確定調整期間確認。未來期間的收入和利潤使用調整後的估計數確認。如果在任何時候對合同盈利能力的估計表明合同的預期虧損，我們將在確定的季度確認總虧損。

我們確認建築合同收入的時間通常與向客户開具發票的時間不同。我們在履行履約義務時確認施工合同收入。付款條款和條件因合同類型而異。根據我們的大多數合同，我們根據合同條款，根據工作進展，按月向客户付款，付款期限為30天，儘管客户偶爾會在提供服務之前付款。我們已經確定，我們的合同一般不包括重要的融資部分。我們的客户開具發票的時間是為了方便目的，而不是為了提供或接受融資。此外，轉移我們的服務的時間通常由客户自行決定。

根據我們的大多數合同，我們在確認收入後一個月向客户開具賬單，導致合同資產代表未開具賬單的建築收入。

我們的合同負債包括來自客户的預付款或超過已確認的建築合同收入的賬單。

費用分類
我們將物業税、地租、公用事業、物業管理、保險、維修、內外維護以及相關的人工和間接成本歸類為物業運營費用成本。

我們將公司級管理、上市公司行政管理、資產管理、租賃、投資者關係、營銷、公司級保險、租賃前景和業務開發和土地持有成本以及相關的人工和間接成本歸類為一般、行政、租賃和其他費用成本。

基於股份的薪酬
我們發行四基於股份的薪酬形式：限制性COPT防務普通股(“限制性股份”)、利潤利益單位(“PIUS”)(基於時間和基於業績)、遞延股份獎勵(也稱為限制性股份單位)和業績股份單位(也稱為業績股份獎勵)(“PSU”)。我們根據授予日獎勵的公允價值對基於股份的薪酬進行核算；然後在要求員工提供服務以換取獎勵的期間確認此類成本。對於僱員未提供必要服務的權益工具，不確認補償成本。我們承認與以下獎勵相關的基於股票的薪酬
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因此，未來被沒收的賠償金在授予時進行估計，如果實際沒收的金額與估計的數額不同，則在以後的期間進行必要的修訂。如果員工自願取消獎勵，我們將在取消獎勵之日確認與原始獎勵相關的以前未確認的成本。我們將與從事開發和重建活動的員工的股份薪酬相關的成本資本化。

我們根據授予日科普特防務普通股的公允價值計算限制性股票、基於時間的PIUS(“TB-PIUS”)和遞延股票獎勵的公允價值。我們使用蒙特卡羅模型計算基於績效的PIU(“Ph-PIUS”)和PSU的公允價值。該模型使用的重要假設包括：基準普通股價值是授予日的市場價值；無風險利率是基於授予日生效的美國國債收益率曲線；預期波動率是基於COPT防務公司普通股的歷史波動率。

所得税 

根據《國內税法》第856至860條，COPT國防部被選為房地產投資信託基金。要符合REIT的資格，COPT Defense必須滿足一系列組織和運營要求，包括要求它將至少90%的調整後應納税所得額分配給股東。作為一家房地產投資信託基金，科普特防務公司通常不會為其分配給股東的應税收入繳納聯邦所得税。如果Copt Defense在任何納税年度未能獲得REIT資格，它將按常規公司税率對其應税收入繳納聯邦所得税，並可能在隨後的四個納税年度無法獲得REIT資格。

出於聯邦所得税的目的，向股東支付的股息可能被描述為普通收入、資本利得或資本回報。科普特防務公司普通股在過去三年中每年支付的股息如下：
截至12月31日止年度，
202320222021
普通收入51.0 %68.2 %33.3 %
長期資本利得49.0 %31.8 %57.3 %
資本返還— %— %9.4 %

分配給上述各年度用於聯邦所得税用途的股息包括在上述各年度支付給科普特防務公司普通股的股息，但在2024年1月18日支付的股息(記錄日期為2023年12月29日)和2021年1月15日支付的股息(記錄日期為2020年12月31日)除外，這些股息分配用於聯邦所得税目的分配到2020年。

我們在2023年、2022年和2021年分配了科普特防務的所有REIT應税收入，因此在這些年沒有產生聯邦所得税。

就税務申報而言，我們的綜合資產及負債的淨基礎約為#美元。236比我們截至2023年12月31日的綜合資產負債表上報告的金額高出100萬美元，這主要與淨資產、物業收購的無形資產和遞延應收租金的基礎有關。

我們要繳納一定的州和地方所得税和特許經營税。與這些州和地方税相關的費用包括在我們的綜合經營報表上的一般、行政、租賃和其他費用以及財產運營費用中。我們沒有在我們的合併業務報表中單獨説明這些金額，因為它們微不足道。

近期會計公告

2023年11月，財務會計準則委員會(“FASB”)發佈了改進可報告分部披露要求的指導意見。本指南要求每年和中期披露增量部門信息，並從2024年12月15日之後開始對我們生效。允許及早領養。該指南將追溯適用於提交的所有期間，除非這樣做是不可行的。我們目前正在評估這一指導對我們未來相關披露的影響。

2023年12月，FASB發佈了改善所得税披露的指導意見。本指南要求加強年度披露，主要與現有的費率調節和已支付所得税的披露要求有關，並對我們在2024年12月15日之後的年度期間有效。允許及早領養。我們預計將前瞻性地應用這一指導方針。我們目前正在評估這一指南的應用情況，但預計它不會對我們未來的相關披露產生實質性影響。

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3.     公允價值計量

會計準則將公允價值定義為退出價格，或截至計量日期在市場參與者之間有序交易中出售資產或支付轉移負債所支付的金額。這些標準還為計量公允價值時使用的投入建立了層次結構，通過要求在可用時使用最可觀察的投入，最大限度地利用可觀察到的投入，最大限度地減少使用不可觀察到的投入。可觀察到的投入是市場參與者將用來評估基於從獨立於我們的來源獲得的市場數據而開發的資產或負債的投入。不可觀察的投入是反映我們對市場參與者將使用的因素的假設的投入，這些因素是根據當時可獲得的最佳信息對資產或負債進行估值的。這些投入的層次分為三個層次：第一級投入是相同資產或負債在活躍市場上的報價(未經調整)；第二級投入包括(1)活躍市場上類似資產或負債的報價，(2)不活躍市場上相同或類似資產或負債的報價，以及(3)資產或負債可以直接或間接觀察到的投入(報價以外)；第三級投入是資產或負債的不可觀察的投入。估值層次內的分類基於對公允價值計量最重要的最低投入水平。

經常性公允價值計量 

我們有一項針對受託人和管理團隊某些成員的非限定可選遞延薪酬計劃，在2019年12月31日之前，該計劃允許參與者推遲至100在税前基礎上獲得他們薪酬的30%，並獲得此類延期的遞延納税回報。自2019年12月31日起，沒有新的遞延補償投資符合該計劃的條件。計劃中持有的資產(包括共同基金)和對參與者的相應負債按公允價值在我們的綜合資產負債表上按市場報價按經常性基礎計量。該計劃的餘額已得到全額供資，總額為#美元。1.8截至2023年12月31日、2023年和2022年12月31日的600萬美元，包括在我們合併資產負債表上題為“預付費用和其他資產，淨額”的項目中。與該計劃相關的抵銷負債在每個會計期間結束時根據計劃資產的公允價值調整為公允價值，並在我們的綜合資產負債表的“其他負債”中報告。該計劃的資產被歸類在公允價值層次結構的第一級，而抵銷負債被歸類在公允價值層次結構的第二級。

我們的利率衍生品的公允價值是使用被廣泛接受的估值技術來確定的，包括對每種衍生品的預期現金流進行貼現現金流分析。這一分析反映了衍生工具的合同條款，包括到期期限，並使用了可觀察到的基於市場的投入，包括利率市場數據和此類利率的隱含波動性。雖然我們確定，用於對我們的衍生品進行估值的大部分投入屬於公允價值層次結構的第二級，但與我們的利率衍生品相關的信用估值調整利用第三級投入，例如對當前信用利差的估計，以評估違約的可能性。然而，截至2023年12月31日、2023年和2022年，我們評估了信用估值調整對我們衍生品整體估值的影響的重要性，並確定這些調整並不顯著。因此，我們決定我們的利率衍生品估值整體歸類於公允價值等級的第二級。
 
現金及現金等價物、限制性現金、應收賬款、其他資產(不包括投資應收賬款)以及應付賬款和應計費用的賬面價值是對其公允價值的合理估計，因為這些工具的到期日較短。我們的投資應收賬款的公允價值，如附註7所披露，是基於貸款的貼現估計未來現金流量(歸類於公允價值層次的第三級)；貼現率使用類似到期日和信用質量的貸款的近似當前市場利率，估計的現金支付包括預定的本金和利息支付。對於我們在附註8中披露的債務公允價值，我們根據優先票據的報價市場利率(歸類於公允價值層次的第一級)估計了我們的無擔保優先票據的公允價值，並根據對此類債務將進行的未來現金支付的貼現估計估計了其他債務的公允價值(歸類於公允價值層次的第三級)；貼現率用於類似期限和信用質量的貸款或貸款組的近似當前市場利率，估計的未來付款包括預定的本金和利息支付。公允價值估計是在特定時間點進行的，具有主觀性，涉及不確定性和重大判斷事項。
 
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下表列出了我們截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日按公允價值經常性入賬的金融資產和負債，以及在適用會計準則下計量各自公允價值時使用的投入的層次結構水平(以千為單位)：
描述中國報價：
活躍的房地產市場持續
相同資產(第1級)		重要和其他
可觀察輸入（2級）		意義重大
看不見的。
輸入量
(第三級)		總
2023年12月31日：
資產：（1）    
延期補償計劃中的有價證券 $1,842 $— $— $1,842 
利率衍生品 — 2,558 — 2,558 
總資產$1,842 $2,558 $— $4,400 
負債：（2）    
遞延補償計劃責任 $— $1,842 $— $1,842 
2022年12月31日：
資產：（1）    
延期補償計劃中的有價證券$1,831 $— $— $1,831 
利率衍生品 — 2,631 — 2,631 
總資產$1,831 $2,631 $— $4,462 
負債：（2）    
遞延薪酬計劃負債$— $1,831 $— $1,831 
(1)包括在我們合併資產負債表中標題為“預付費用和其他資產，淨額”的項目中。
(2)包括在我們綜合資產負債表中標題為“其他負債”的項目中。

4.    屬性，網絡
 
經營物業，淨值包括以下(以千計)：
十二月三十一日，
20232022
土地$482,964 $539,809 
建築物和改善措施4,164,004 3,986,524 
減去：累計折舊(1,400,162)(1,267,434)
經營財產，淨值$3,246,806 $3,258,899 

2023年減值

作為截至2023年9月30日的三個月結束過程的一部分，我們對將持有並用於減值指標的長期資產組合進行了季度審查。由於這一過程，我們縮短了預期的持有期六於本公司另一部門的營運物業及位於巴爾的摩、馬裏蘭州、北弗吉尼亞州及華盛頓特區的一幅土地。吾等決定，該等物業的賬面價值不太可能在縮短的持有期內從營運及出售物業的未貼現現金流中收回。因此，我們確認了減值損失#美元。252.8在此期間，這些物業的價格為1000萬美元。

2023年處置

2023年1月10日，我們出售了一臺90%權益 三北弗吉尼亞州的數據中心外殼物業，其總物業價值為$211.3百萬美元，並保留10通過新成立的合資公司RedShift JV LLC(“RedShift”)持有該等物業的%權益。我們合資企業的合作伙伴收購了90從我們那裏獲得$的%利息190.21000萬美元。我們使用權益會計方法核算我們在合資企業中的權益，如附註6中進一步描述的那樣。我們確認了銷售收益共$49.4百萬美元。下表列出了截至2022年12月31日在我們的綜合資產負債表上被歸類為持有待售的物業資產的組成部分(以千計)：
屬性，網絡$156,691 
遞延應收租金4,595 
持有待售資產，淨額$161,286 
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合併財務報表附註(續)

2022年處置和停產業務

2022年1月25日，我們以美元的價格出售了位於弗吉尼亞州馬納薩斯的9651 Hornbaker Road，這是我們唯一的批發數據中心投資222.5百萬美元，導致銷售收益共$28.6百萬美元。該物業是一個單獨的可報告部分，在此被報告為非連續性業務。下表列出了在我們的合併業務表中包括的非持續業務中的財產經營結果，以及在我們的合併現金流量表中包括的經營和投資現金流量(以千為單位)：
 截至12月31日止年度，
 20222021
房地產業務收入$1,980 $30,490 
物業運營費用(971)(16,842)
與房地產業務相關的折舊和攤銷— (10,290)
房地產銷售收益28,564 — 
停產經營$29,573 $3,358 
經營活動的現金流$5,757 $10,930 
投資活動產生的現金流$220,565 $(1,912)

2022年12月14日，我們售出了一輛 90%權益 二北弗吉尼亞州的數據中心外殼物業，其總物業價值為$67.01000萬美元，並保留了10通過新成立的合資企業Quark Jet LLC（“Quark”）持有該物業的%權益。 我們的合資夥伴收購了 90從我們那裏獲得$的%利息60.3 萬 我們使用權益會計法核算我們在合資企業的權益，詳情請參閲附註6。 我們認識到一個 銷售收益共$19.21000萬美元。

2021年處置

2021年6月2日，我們售出了一輛 90%權益 二北弗吉尼亞州的數據中心外殼物業，其總物業價值為$118.8百萬美元，並保留10通過新成立的合資企業bre-Copt DC JV III LLC(“bre-Copt 3”)持有該物業的%權益。我們合資企業的合作伙伴收購了90從我們那裏獲得$的%利息106.9百萬美元。我們使用附註6中進一步描述的權益會計方法來核算我們在合資企業中的權益。我們確認了一項銷售收益共$40.2百萬美元。

2021年12月30日，我們以1美元的價格出售了之前已從數據中心殼子細分市場中移除的一處物業30.0百萬美元，並認識到銷售收益共$25.9百萬美元。

5.    租契

出租人安排

我們將主要由辦公物業和數據中心外殼組成的房地產出租給第三方。這些租約涵蓋所有或部分物業，到期日各不相同。我們的租賃收入包括：固定租賃收入，包括按租賃條款直線確認的租賃合同租金賬單，以及租賃激勵措施和高於和低於市場的租賃無形資產的攤銷；以及可變租賃收入，包括租户費用回收、租賃終止收入和來自租户的其他非固定租約收入。下表列出了我們確認的固定租賃收入和可變租賃收入之間的租賃收入構成(以千為單位)：
截至12月31日止年度，
租賃收入（1）202320222021
固定$478,585 $453,907 $436,768 
變量141,262 126,262 116,900 
$619,847 $580,169 $553,668 
(1)不包括來自已終止業務的租賃收入，其中美元1.5百萬美元和美元22.3百萬已固定，美元527,000及$8.22022年和2021年的百萬分別存在變化。

我們的租賃收入高度集中於持續經營業務 是從我們最大的租户美國政府那裏賺來的，包括 372023年和2022年的%以及 362021年佔我們總租賃收入的%，以及 272023年和2022年的%以及 26佔2021年固定租賃收入的%。 2023年、2022年和2021年，我們來自MSG的租賃收入主要來自喬治堡G的物業。米德和巴爾的摩/華盛頓走廊（“米德堡/BW走廊”）、拉克蘭空軍基地和北弗吉尼亞國防部/IT（“NoVA國防部/IT”）可報告子部門（見注13）。
F-23

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合併財務報表附註(續)


我們的物業租賃項下到期的固定合同付款如下（以千計）：
截至2023年12月31日
截至十二月三十一日止的年度：經營租約銷售型租賃
2024$466,559 $960 
2025404,835 960 
2026341,126 960 
2027305,907 960 
2028252,628 961 
此後1,100,744 1,635 
合同付款總額$2,871,799 6,436 
減去：代表利息的數額(1,338)
銷售型租賃淨投資（1）$5,098 
(1) 包括在我們綜合資產負債表中題為“預付費用和其他資產，淨額”的一項中。

承租人安排

截至2023年12月31日，我們的資產負債表包括美元43.9價值100萬美元的使用權資產，主要與從第三方租賃的土地相關，這些土地是我們正在運營的某些物業的基礎。 土地租賃期限較長，剩餘期限從 25至77年（不包括延期選項）。 截至2023年12月31日，我們的使用權資產包括：

>$14.5阿拉巴馬州亨茨維爾市商業園的土地價值100萬美元， 20通過我們的LW Redstone Company，LLC合資企業進行租賃，剩餘期限從 39至50年數和額外續訂的選項 25確定資產餘額所用術語中未包括的年份;
>$9.5華盛頓特區運營辦公物業的土地價值100萬美元 二剩餘期限約為 76年數；
>$6.4價值100萬美元的土地用於馬裏蘭州巴爾的摩市的停車場地下土地，租約剩餘期限為 25年並可以選擇額外續訂 49用於確定資產餘額的術語中包含的年份;
>$5.9100萬美元購買馬裏蘭州大學公園研究園的土地， 四通過我們的m Square Associates，LLC合資企業進行租賃，所有租金均已之前支付。 這些租賃的剩餘期限從 59至70年數；
>$5.1亞利桑那州鳳凰城的數據中心空間耗資100萬美元，剩餘期限為 一年並可以選擇續訂額外的 五年未包含在確定資產餘額時使用的術語中;和
>$2.1米德堡/BW走廊子部門的其他土地相關運營物業 二剩餘期限約為 44年，之前已支付的所有租金。

下表列出了我們綜合資產負債表上的財產使用權資產和財產租賃負債（單位：千）：
截至12月31日，
租契資產負債表位置20232022
使用權資產
經營租賃-房產財產-運營使用權資產$41,296 $37,020 
融資租賃-房產預付費用和其他資產，淨額2,565 2,207 
使用權資產總額$43,861 $39,227 
租賃負債
經營租賃-房產財產-經營租賃負債$33,931 $28,759 
融資租賃-房產其他負債415 — 
租賃總負債$34,346 $28,759 

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合併財務報表附註(續)

截至2023年12月31日，我們的經營租賃的加權平均剩餘租期為 49年，加權平均貼現率為7.31%，而我們的融資租賃的加權平均剩餘租期為 九年加權平均貼現率為 9.14%. 下表列出了我們的總物業租賃成本（以千計）：
運營説明書位置截至12月31日止年度，
租賃費202320222021
經營租賃成本
財產租賃-固定物業運營費用$6,955 $4,114 $4,011 
財產租賃-可變物業運營費用66 65 45 
融資租賃成本
財產使用權資產攤銷物業運營費用76 31 31 
租賃負債利息利息開支42 — — 
$7,139 $4,210 $4,087 

下表列出了物業租賃付款對我們綜合現金流量表的影響（單位：千）：
截至12月31日止年度，
補充現金流量信息202320222021
為計量租賃負債所包括的金額支付的現金：
經營租賃的經營現金流$6,056 $3,355 $3,206 
融資租賃的經營現金流$42 $— $— 
融資租賃的現金流融資$20 $— $14 

房地產租賃的到期付款如下（以千計）：
2023年12月31日
截至十二月三十一日止的年度：經營租約融資租賃
2024$6,763 $61 
20252,380 63 
20261,791 65 
20271,807 66 
20281,823 69 
此後138,189 297 
租賃付款總額152,753 621 
減去：代表利息的數額(118,822)(206)
租賃責任$33,931 $415 

6.    房地產合資企業
 
聯合房地產合資企業

下表列出了截至2023年12月31日有關我們對合並房地產合資企業的投資的信息，這些企業均為可變利益實體（以千美元計）：
  名義所有權%  
2023年12月31日
形成日期總計
資產		擔保資產總負債抵押貸款債務
實體位置
LW Redstone Company，LLC(1)3/23/201085%阿拉巴馬州亨茨維爾$718,522 $99,675 $102,397 $50,573 
史蒂文斯投資者有限責任公司8/11/201595%華盛頓特區。128,857 — 2,060 — 
M Square Associates，LLC6/26/200750%馬裏蘭州大學公園98,117 57,249 49,720 48,635 
 $945,496 $156,924 $154,177 $99,208 
(1)如下所述，我們為所有資本要求提供資金。我們的合作伙伴將收到$1.2600萬美元的年度運營現金流，其餘部分歸我們所有。

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合併財務報表附註(續)

這些合資企業中的每一家都從事房地產開發和運營。我們合併這些合資企業是因為我們：(1)有權指導對其活動影響最大的事務，包括其物業的開發、租賃和管理；以及(2)有權從我們的資金中獲得回報，在許多情況下，有義務在無法獲得第三方融資的情況下為合資企業的活動提供資金，這兩者都可能是重大的。關於這些合資企業：

>對於LW Redstone Company，LLC，我們預計為某些基礎設施成本提供資金(最高可達$76.0百萬美元，不包括應計利息)，應由亨茨維爾市償還，如附註7所述。我們已墊付#美元72.2到2023年12月31日，向倫敦金融城提供100萬美元，為此類成本提供資金。我們還希望通過股權出資為額外的開發成本提供資金，但不能獲得第三方融資。我們的合作伙伴獲得了$9.0於成立時投入資本達百萬元，且無須作出額外股本出資，亦無作出任何額外股本出資。現金流量一般按如下方式分配給合夥人：(1)償還會員貸款的債務；(2)累計優先收益13.5我們合作伙伴投資資本的%；(3)累計優先回報13.5投資資本的百分比；(4)投資資本的回報；(5)合作伙伴的投資資本的回報；(6)剩餘的85%給我們並且15%給我們的合作伙伴。我們的合夥人有權要求我們以公允價值收購其權益；因此，我們將合夥人權益的公允價值歸類為我們合併資產負債表夾層部分的可贖回非控股權益。我們有權以公允價值收購合作伙伴的權益，五年在該項目實現開工門檻為4.4百萬平方英尺或2040年3月；該項目已實現約2.5截至2023年12月31日的開工建設面積為100萬平方英尺。我們的合作伙伴有權以CDPLP共有單位的形式獲得其權益收購的部分或全部對價；
>對於Stevens Investors，LLC，該實體的淨現金流按如下方式分配給合夥人：(1)成員貸款和應計利息；(2)按比例返還合夥人的資本；(3)按比例返還合夥人各自未支付的優先回報；以及(4)按不同比例分割85%到 60%給我們，當我們達到指定的回報門檻時，餘額給我們的合作伙伴。在2023年6月之前，我們的合夥人有權要求我們以公允價值收購他們的部分或全部權益；因此，我們將合夥人權益的公允價值歸類為我們合併資產負債表夾層部分的可贖回非控制性權益，直到2023年6月此類權利到期。從2023年12月開始，我們和我們的合作伙伴都有權以公允價值獲得彼此的利益。我們的合作伙伴有權以CDPLP的共同單位形式獲得其權益收購的部分或全部對價；以及
>對於m Square Associates，LLC，本實體的現金流量淨額按以下方式分配給合夥人：(1)成員貸款和應計利息；(2)我們用於資助基礎設施成本的優先回報和資本貢獻；(3)合夥人的優先回報和資本貢獻，用於按照各自應計回報和資本賬户的比例為所有其他成本提供資金；以及(4)分配的剩餘金額50%給每個成員。

我們在附註10中披露了我們的可贖回非控股權益的活動。

未合併的房地產合資企業

下表列出了與我們在未合併的房地產合資企業中的投資有關的信息，這些投資使用權益會計方法核算(以千美元為單位)：
形成日期名義所有權%物業數量截至12月31日(1)的投資賬面價值，
實體
2023
2022
紅移(2)1/10/202310%3 $21,053 $— 
Breit Copt DC合資有限責任公司6/20/201910%9 10,629 11,568 
夸克(2)12/14/202210%2 6,727 6,758 
BRE-COPT 3(2)6/2/202110%2 2,643 3,134 
B RE COPT DC JV II LLC(3)10/30/202010%8 (2,777)(1,459)
 24 $38,275 $20,001 
(1)包括$41.1百萬美元和美元21.5在“對未合併的房地產合資企業的投資”中報告的百萬美元和#美元2.8百萬美元和美元1.5截至2023年12月31日和2022年12月31日，在我們的綜合資產負債表上，有赤字餘額的投資分別為“其他負債”和“其他負債”。
(2)與附註4中進一步描述的交易相關而形成。
(3)我們對bRE Copt DC JV II LLC的投資比我們在合資企業股權中的份額低#美元。6.8 截至2023年12月31日，百萬美元7.0截至2022年12月31日，由於我們的成本基礎與我們在合資企業標的權益中的淨資產份額之間的差異，我們的淨資產為2.5億歐元。我們確認因合資企業標的資產的這一基數差異而產生的我們應佔合資企業收益和虧損的份額的調整。

這些合資企業在弗吉尼亞州北部經營着三重網租賃的單租户數據中心外殼物業。我們的結論是，這些合資企業是可變利益實體。根據合資協議的條款，我們和我們的合作伙伴獲得與我們的投資成比例的回報，我們面臨的最大損失僅限於我們的投資，取決於我們的份額。
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合併財務報表附註(續)

對財產擔保的無追索權債務的某些賠償義務。我們參與合資企業活動的性質並不賦予我們對顯著影響其經濟業績的決策的權力。

7.     投資應收賬款
 
投資應收賬款包括以下內容(以千計)：
 
十二月三十一日，
20232022
亨茨維爾市的應收票據$77,022 $69,703 
其他應收投資貸款6,867 17,712 
攤餘成本法83,889 87,415 
信貸損失準備(2,377)(2,794)
投資應收賬款淨額$81,512 $84,621 
 
上述餘額包括應計應收利息，扣除信貸損失準備金，淨額為#美元6.0截至2023年12月31日的百萬美元和2.9截至2022年12月31日。

我們從亨茨維爾市應收的票據用於支付與我們的LW Redstone公司，LLC合資企業相關的基礎設施費用(見附註6)，利率為9.95%。這些票據及其應計和未付利息將於每年3月1日複利，將使用合資企業開發的物業產生的房地產税償還。當這些税收足以支付一定增量的市政債券的償債時，亨茨維爾市必須發行債券來償還票據及其應計和未付利息。每張票據的到期日均為30自2045年包含已開發物業的增值税地區發佈之日起或到期之日起數年。

截至2023年12月31日，我們的另一筆應收投資貸款的利率為12.0%，2024年到期。

這些應收賬款的公允價值約為#美元。84截至2023年12月31日的百萬美元和87截至2022年12月31日。

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合併財務報表附註(續)

8.    債務，淨額
 
債務摘要

我們的債務包括以下內容（以千美元計）：
 
公允價值（1）截至12月31日，
2023年12月31日
 20232022規定利率預定到期日
抵押貸款和其他有擔保債務：    
固定利率抵押貸款債務$66,314 $84,433 
3.82%到 4.62% (2)
2024-2026
可變利率擔保債務 32,894 33,318 
SOFR+0.10%
+ 1.45%到 1.55% (3)
2025-2026
抵押貸款和其他擔保債務總額99,208 117,751   
循環信貸機制（4）75,000 211,000 
SOFR+0.10%
+ 0.725%到 1.400% (5)
2026年10月（4）
定期貸款便利（4）124,291 123,948 
SOFR+0.10%
+ 0.850%到 1.700% (6)
2026年1月（4）
無擔保優先票據（4）
2.25%, $400,000合計本金
397,608 396,539 
2.25% (7)
2026年3月
5.25%, $345,000合計本金
335,802 — 
5.25% (8)
2028年9月
2.00%, $400,000合計本金
397,471 396,988 
2.00% (9)
2029年1月
2.75%, $600,000合計本金
591,212 590,123 
2.75% (10)
2031年4月
2.90%, $400,000合計本金
395,265 394,848 
2.90% (11)
2033年12月
無擔保應付票據430 597 
0% (12)
2026年5月
總債務，淨額$2,416,287 $2,231,794   
(1)除循環信貸額度外，我們債務的公允價值反映了淨遞延融資成本為美元5.3截至2023年12月31日的百萬美元和5.4截至2022年12月31日。
(2)我們固定利率抵押貸款債務的加權平均利率為 4.10%，截至2023年12月31日。
(3)包括對衝利率變化風險的利率互換的影響，截至2023年12月31日，我們的浮動利率擔保債務的加權平均利率為2.45%；剔除這些掉期的影響，截至2023年12月31日這筆債務的加權平均利率為6.94%.
(4)請參考下面的段落以進一步披露。
(5)循環信貸的加權平均利率為6.49截至2023年12月31日，不包括對衝利率變化風險的利率互換的影響(見附註9)。
(6)這筆貸款的利率是6.74截至2023年12月31日，不包括對衝利率變化風險的利率互換的影響(見附註9)。
(7)這些票據的賬面價值反映未攤銷折扣及佣金合共#美元。1.9截至2023年12月31日的百萬美元和2.8截至2022年12月31日，票據項下的實際利率，包括此類成本的攤銷，為2.48%.
(8)這些票據的賬面價值反映未攤銷佣金總額為#美元。8.1截至2023年12月31日，為1.2億美元。票據項下的實際利率(包括攤銷該等成本)為5.83%。請參考下面的段落以進一步披露。
(9)這些票據的賬面價值反映未攤銷折扣及佣金合共#美元。1.8截至2023年12月31日的百萬美元和2.1截至2022年12月31日。票據項下的實際利率(包括攤銷該等成本)為2.09%.
(10)這些票據的賬面價值反映未攤銷折扣及佣金合共#美元。7.6 截至2023年12月31日，百萬美元8.5截至2022年12月31日，為1.2億美元。票據項下的實際利率(包括攤銷該等成本)為2.94%.
(11)這些票據的賬面價值反映未攤銷折扣及佣金合共#美元。3.9 截至2023年12月31日，百萬美元4.2截至2022年12月31日。票據項下的實際利率(包括攤銷該等成本)為3.01%.
(12)根據假設，本票據的利率低於市場利率，因此根據適用的實際利率按其公允價值入賬。本票據的賬面價值反映未攤銷折價總計$32,000截至2023年12月31日和美元65,000截至2022年12月31日。

所有債務都由運營夥伴關係承擔。雖然COPT防務不直接承擔任何債務，但它為CDPLP的循環信貸安排、定期貸款安排和無擔保優先票據提供了擔保。截至2023年12月31日，我們所有的抵押和其他擔保債務都是針對合併房地產合資企業的(見附註6)。

我們的某些債務工具要求我們遵守一些限制性金融契約，包括最高槓杆率、未擔保槓桿率、最低固定費用覆蓋率、最低未擔保利息覆蓋率、最低償債能力和最高擔保負債率。此外，CDPLP的一些債務條款可能會限制其在發生違約或此類付款或分配可能導致債務契約失敗時向COPT防務支付某些類型的付款和其他分配的能力，除非此類分配是維持COPT防務的REIT資格所必需的。

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COPT防務資產和子公司
合併財務報表附註(續)

我們的債務按以下時間表到期(以千為單位)：
截至十二月三十一日止的年度：2023年12月31日
2024$29,983 
202523,717 
2026646,300 
2027— 
2028345,000 
此後1,400,000 
總$2,445,000 (1)
(1)僅代表預定本金攤銷和到期日，因此不包括淨折扣和遞延融資成本#美元。28.7百萬美元。

我們將利息成本資本化為$。4.52023年，百萬美元6.72022年為100萬美元，6.52021年將達到100萬。

下表列出了與我們債務公允價值相關的信息（以千計）：
 2023年12月31日2022年12月31日
 攜帶
量		估計數
公允價值		攜帶
量		估計數
公允價值
固定利率債務    
無抵押優先票據$2,117,358 $1,876,611 $1,778,498 $1,433,561 
其他固定利率債務66,744 63,692 85,030 80,330 
可變利率債務232,185 232,270 368,266 367,896 
 $2,416,287 $2,172,573 $2,231,794 $1,881,787 

循環信貸安排

2022年10月26日，我們與一組貸方就無擔保循環信貸融資達成信貸協議，貸方承諾為美元600.0百萬美元，取代了我們現有的無擔保循環信貸融資（先前的融資和新融資在本文中統稱為我們的“循環信貸融資”）。 該設施將於2026年10月26日到期，我們有能力將到期日延長至 二六個月期限由我們選擇，條件是貸款下沒有違約，並且我們支付0.0625在每個延長期內，該設施下總可用性的百分比。該貸款的利率是根據有擔保隔夜融資利率(“SOFR”)加SOFR指數調整0.10%+0.725%到 1.400%，由S全球評級公司、穆迪投資者服務公司或惠譽評級公司(統稱為評級機構)給予CDPLP的信用評級確定。該貸款還收取季度費用，該費用是根據貸款人在該貸款下的承諾乘以年利率0.125%到 0.300%，由評級機構分配給CDPLP的信用評級確定。截至2023年12月31日，該工具下的最大借款能力總計為美元。600.0100萬美元，其中525.0有一百萬可用。

我們循環信貸機制下的加權平均借款總額為#美元。133.32023年為100萬美元，202.82022年將達到100萬。我們循環信貸工具的加權平均利率為6.172023年和3.312022年，不包括對衝利率變化風險的利率互換的影響。

定期貸款安排

上文討論的2022年10月26日與一組貸款人簽訂的信貸協議規定了#美元。125.0百萬無擔保定期貸款，利率基於SOFR外加SOFR指數調整0.10%+0.850%到 1.700%，由評級機構賦予CDPLP的信用評級確定。 該定期貸款安排於2026年1月30日到期，我們有能力將該期限延長至 二12個月期限由我們選擇，條件是貸款下沒有違約，並且我們支付0.125每個延期期未償貸款餘額的%。

除了上面討論的定期貸款外，我們還有一筆定期貸款，我們在2020年進行了修改，將貸款金額增加了美元150.0未償餘額為美元，百萬美元400.0萬 我們償還了美元100.02021年這筆貸款中的100萬美元以及剩餘美元300.02022年將達到100萬。

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無抵押優先票據

從2021年到2023年，我們發行了以下無擔保優先票據：

>$600.01000萬美元2.75% 2031年到期的優先票據（“2.75%票據”），初始發行價為 98.952021年3月11日面值的%，扣除承保折扣和佣金後，但扣除其他發行費用後，所得收益為美元589.8 萬 票據於2031年4月15日到期;
>$400.0百萬美元2.00% 2029年到期的優先票據（“2.00%票據”），初始發行價為 99.972021年8月11日其面值的%，扣除承銷折扣和佣金後，在扣除其他發行費用之前的收益為$397.4百萬美元。票據將於2029年1月15日到期；
>$400.0百萬美元2.902033年到期的優先債券百分比(“2.90%債券”)，初始發行價為99.532021年11月17日其面值的%，扣除承銷折扣和佣金後，在扣除其他發行費用之前的收益為$395.4百萬美元。債券將於2033年12月1日期滿；及
>$345.01000萬美元5.252023年9月12日，根據修訂後的1933年證券法第144A條，以私募方式將2028年到期的可交換優先債券(“5.25%債券”)出售給有理由相信是合格機構買家的人，在扣除最初購買者的佣金後，但在其他發售費用之前，所得收益為$336.41000萬美元。票據將於2028年9月15日到期。

本公司可隨時或不時贖回將於2026年到期的2.25%優先債券(“2.25%債券”)及2.75%債券、2.00%債券及2.90%債券，贖回價格相等於以下兩者中較大者：(1)正被贖回的債券的本金總額或(2)折現至現值的其餘預定支付本金及利息(不包括於贖回日應計利息的任何部分)的現值之和，按調整後的國庫利率加利差每半年計算一次(35債券利率為2.25%，25債券利率為2.75%，20債券利率為2.00%及252.90釐債券)，每宗債券另加贖回日的應計利息及未付利息。然而，如果贖回發生在指定的日期或之後(2.25%債券為2026年2月15日，2.75%債券為2031年1月15日，2.00%債券為2028年11月15日，2.90%債券為2033年9月1日)，贖回價格將等於100正被贖回的票據本金的%，另加截至(但不包括)適用的贖回日期的應計利息和未付利息。這些票據由科普特防務公司無條件擔保。

關於5.25%的債券：

>在緊接2028年6月15日前一個營業日的營業結束前，票據持有人只能在票據條款規定的特定情況下和特定期限內選擇兑換票據。在2028年6月15日或之後，票據持有人將可以在緊接到期日前一個營業日交易結束前的任何時間交換票據。在兑換時，票據本金以現金支付。根據結算時的每股普通股交換價格確定的剩餘交換債務(如有)將在吾等選擇的情況下以現金、普通股或兩者的組合支付。票據的兑換率最初相當於我們普通股的33.3739，每1,000美元的本金(相當於大約1,000美元的初始兑換價)29.96每股普通股)。匯率會在某些事件發生時進行調整，但不會對任何應計和未支付的利息進行調整；
>我們可以在2026年9月21日或之後的任何一個營業日，以及在緊接到期日之前的第51個預定交易日之前，根據我們的選擇權贖回全部或部分票據，如果我們普通股的最後報告銷售價格至少是130當時有效交易價格的%，至少20任何期間的交易日(不論是否連續)30截至本行發出贖回通知日期前一個交易日(包括前一個交易日)為止的連續交易日。贖回價格將等於100將贖回的票據本金的%，另加截至贖回日(但不包括贖回日)的應計及未付利息(如有的話)；
>票據由科普特防務無條件擔保；以及
>下表列出了2023年在票據上確認的利息支出(單位：千)：
按規定利率計算的利息支出$5,484 
與攤銷債務貼現和發行成本相關的利息支出500 
總$5,984 
2021年，我們購買或贖回了以下無擔保優先票據：

>根據投標報價購買$184.42023年到期的3.60%優先債券，價值3.60億美元196.7百萬美元和美元145.62024年到期的5.25%優先債券，面值5.25億美元164.7100萬美元，外加2021年3月11日生效的應計利息；並於2021年4月12日贖回剩餘的美元165.62023年到期的3.60%優先債券，面值3.60億美元176.3百萬美元和美元104.42024年到期的5.25%優先債券，金額為117.7百萬美元，外加應計利息。關於這些購買和贖回，我們確認了提前清償債務的損失#美元。58.4到2021年達到100萬；以及
>贖回$300.0 百萬份2025年到期的5.00%優先票據，2021年11月18日，價值美元336.4 百萬加應計利息。 我們確認了提前消除債務的損失為美元38.2 2021年的此次贖回費用為百萬美元。
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9.    利率衍生品
 
下表列出了我們的利率掉期衍生品的關鍵條款和公允價值（以千美元計）：
名義金額生效日期到期日12月31日的公允價值，
 固定費率浮動利率指數20232022
$10,640 (1)1.678 %
SOFR+0.10%
8/1/20198/1/2026$571 $806 
$22,475 (2)0.573 %
SOFR+0.10%
4/1/20203/26/20251,084 1,825 
$150,000 3.742 %一個月SOFR2/1/20232/2/2026681 — 
$50,000 3.747 %一個月SOFR2/1/20232/2/2026222 — 
      $2,558 $2,631 
(1)該工具的名義金額計劃攤銷至美元10.0百萬美元。
(2)該工具的名義金額計劃攤銷至美元22.1百萬美元。

每一種掉期都被指定為利率風險的現金流對衝。

下表列出了我們的利率衍生品的公允價值及其在綜合資產負債表上的分類(以千為單位)：
公允價值於12月31日，
衍生品資產負債表的位置20232022
指定為現金流對衝的利率掉期預付費用和其他資產，淨額$2,558 $2,631 
 
下表介紹了我們的利率衍生品對我們的綜合經營報表和全面收益的影響(單位：千)：
在衍生工具的AOCI中確認的收入金額從AOCI重分類為營業報表利息支出的收入(虧損)金額
截至12月31日止年度，截至12月31日止年度，
套期保值關係中的衍生產品202320222021202320222021
利率衍生品$3,827 $4,730 $1,379 $3,900 $(996)$(5,048)

根據我們衍生品截至2023年12月31日的公允價值，我們估計約為美元。3.0100萬美元的收益將從AOCI重新歸類為未來12個月利息支出的減少。

我們與我們的每一家利率衍生品交易對手都有協議，其中包含條款，根據這些條款，如果我們違約或能夠在規定的債務水平上被宣佈違約，我們也可能被宣佈違約我們的衍生品義務。如果不遵守貸款契約條款，我們可能會被宣佈違約協議涵蓋的任何衍生品工具義務。截至2023年12月31日，我們沒有任何違約條款。截至2023年12月31日，我們沒有任何債務頭寸的衍生品。

10.    可贖回的非控股權益

如附註6所述，我們合併資產負債表上的可贖回非控股權益包括我們的合夥人在LW Redstone Company、LLC和Stevens Investors，LLC的所有權權益，這是因為合夥人有權要求我們收購他們的權益。2023年6月生效，我們的史蒂文斯投資者LLC合夥人的這些權利到期，這導致我們將他們的權益從可贖回的非控股權益重新分類為股權部分的子公司非控股權益。下表列出了可贖回非控股權益的活動(單位：千)：
截至12月31日止年度，
202320222021
期初餘額$26,293 $26,898 $25,430 
對非控股權益的分配(2,569)(2,976)(3,307)
可歸因於非控股權益的淨收入2,454 2,807 3,160 
對權益公允價值變動的調整72 (436)1,615 
史蒂文斯投資者將有限責任公司的權益重新分類為股權(2,670)— — 
期末餘額$23,580 $26,293 $26,898 

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我們在考慮了市場參與者在為利息定價時所做的假設之後，根據不可觀察到的投入來確定權益的公允價值。我們對從各自合資企業基礎物業分配給我們的合作伙伴的估計未來現金流應用貼現率。此類分析所使用的估計現金流是基於我們對物業的計劃以及我們對市場和經濟狀況的看法，並考慮諸如當前和未來的租金、入住率預測以及估計的運營和開發支出等項目。

11.    權益

優先股

截至2023年12月31日，我們擁有 25.0百萬股已核準和未發行的優先股，價格為$0.01每股面值。

普通股

2022年5月，我們加入了一項在市場上(“ATM”)的股票發行計劃(“2022年ATM計劃”)，取代了2018年建立的類似計劃(“2018年ATM計劃”)，因為我們用新的註冊聲明取代了2018年ATM計劃所依據的註冊聲明。根據2022年自動櫃員機計劃，我們可以在市場上發行普通股，總銷售價格最高可達$300100萬美元，並可能根據遠期股權銷售協議酌情出售普通股。截至2023年12月31日，我們擁有不是T根據2022年自動取款機計劃發行了任何股票。

CDPLP通用單位的某些持有者總共轉換了8,054在2021年的基礎上將其單位轉換為普通股一每個公用單位的公用共享。不是CDPLP通用單位在2023年或2022年進行了換算。

我們宣佈每股普通股的股息為$。1.142023年和$1.102022年和2021年。

我們根據董事會的決定支付股息。本公司派發現金股息的能力將取決於：(1)本公司營運所產生的現金流量；(2)本公司融資及投資活動所產生或使用的現金；及(3)附註2所述守則的REIT條文所規定的年度分派要求及董事會認為相關的其他因素。我們發放現金股息的能力也將受到CDPLP的合作伙伴協議條款以及州法律施加的限制的限制。此外，如果根據我們的循環信貸安排和無擔保定期貸款的信貸協議條款存在違約或違約事件，我們被禁止支付超過我們有資格作為REIT納税所需的金額的現金股息；這一限制目前並未限制我們支付股息的能力，我們也不認為這種限制合理地可能限制我們支付未來股息的能力，因為我們預計將遵守本協議的條款。

有關我們以股份為基礎的薪酬計劃的普通股活動的披露，請參閲附註12。

12.    基於股份的薪酬和其他薪酬事項
 
基於股份的薪酬計劃
 
2017年5月，我們在普通股股東批准了2017年綜合股權和激勵計劃後，通過了該計劃，並於2018年11月對該計劃進行了修訂(修訂後的《2017計劃》)。我們可以根據本計劃向高級管理人員、員工、非員工受託人以及計劃中定義的我們和我們的子公司的任何其他關鍵人員頒發基於股權的獎勵。該計劃規定了最多3.4將以期權、股份增值權、限制性股份單位獎勵、限制性股份獎勵、非限制性股份獎勵、淨資產、股息等價權和其他基於股權的獎勵以及基於現金的獎勵的形式發行我們的普通股百萬股。該計劃將於2027年5月11日到期。2017年計劃的股票根據S-8表格的註冊聲明發布，該聲明在提交給美國證券交易委員會後生效。

下表説明瞭我們對基於份額的薪酬成本的報告(以千為單位)：
*截至12月31日的年度，
202320222021
一般、行政、租賃和其他費用$7,255 $7,643 $6,881 
物業運營費用1,289 1,147 1,098 
資本用於發展活動576 847 719 
基於份額的薪酬成本$9,120 $9,637 $8,698 

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我們綜合經營報表中包含的股份補償金額反映了對歸屬前沒收的估計 0授予我們的高管和非僱員受託人的獎項的百分比 8%到 9%用於向所有其他員工提供獎勵。

截至2023年12月31日，與未歸屬獎勵相關的未確認補償成本包括：

>$5.4預計將在加權平均期內確認的限制性股票價值百萬美元 兩年;
>$3.4預計將在加權平均業績期內確認100萬英鎊的鉛PIU 兩年;
>$3.1預計將在加權平均期內確認100萬Tb-PIU 兩年及
>$77,000預計將確認至2024年5月的遞延股份獎勵。

限售股

下表總結了2021年、2022年和2023年股份薪酬計劃項下的限制性股票活動：
中國股票加權平均授予日期公允價值
截至2020年12月31日未歸屬
360,817 $26.16 
授與177,995 $26.17 
被沒收(39,664)$26.62 
既得(164,575)$25.95 
截至2021年12月31日未歸屬
334,573 $26.22 
授與186,515 $26.50 
被沒收(43,420)$26.47 
既得(152,585)$26.39 
截至2022年12月31日未歸屬
325,083 $26.27 
授與220,336 $25.38 
被沒收(39,474)$26.03 
既得(152,490)$26.09 
截至2023年12月31日未歸屬
353,455 $25.82 
截至2023年12月31日預計將歸屬的未歸屬股份
317,075 $25.83 

授予員工的限制性股份將根據各自獎勵條款規定的增量和期限歸屬，前提是該員工仍受僱於我們。 授予非僱員受託人的限制性股份在授予日期一週年之際歸屬，前提是受託人仍留任。

歸屬的限制性股票的總內在價值為美元3.82023年，百萬美元4.02022年為100萬美元，4.32021年將達到100萬。

皮烏斯

我們同意二PIUS的形式：Tb-PIUS和Ph-Pius。在必要的服務期結束之前，TB-PIU受到沒收限制，到那時，TB-PIU自動轉換為既得PIU。PB-PiU受制於市場條件，即所獲獎勵的數目在履約期結束時確定(如下所述)，然後在既有Pius中結算。如果或當計入事件(如聯邦所得税條例所定義)已經發生時，歸屬的PiU會自動轉換為CDPLP中的公共單位，並具有與公共單位基本相同的分配權利。

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TB-PIUS

授予高級管理團隊成員的TB-PIUS是根據相應獎勵條款規定的增量和時間段授予的，前提是員工仍受僱於我們。授予非僱員受託人的TB-PIUS在授予日期的一週年時授予，前提是受託人仍在其職位上。在歸屬之前，TB-PIUS擁有與普通單位基本相同的分配權，但沒有贖回權。下表彙總了我們2021年、2022年和 2023:
結核病病例數加權平均授予日期公允價值
截至2020年12月31日未歸屬
114,334 $25.57 
授與93,983 $26.16 
既得(45,244)$25.28 
截至2021年12月31日未歸屬
163,073 $25.99 
授與101,966 $26.39 
既得(77,709)$26.04 
截至2022年12月31日未歸屬
187,330 $26.19 
授與123,900 $25.40 
被沒收(27,182)$26.46 
既得(89,633)$25.95 
截至2023年12月31日未歸屬
194,415 $25.76 
截至2023年12月31日預計將歸屬的未歸屬Tb-PIU
193,131 $25.76 

歸屬的Tb-PIU的總內在價值為美元2.32023年，百萬美元2.02022年為100萬美元，1.22021年將達到100萬。

鉛PIU

從2019年至2019年，我們向高級管理團隊成員提供了以下Pb-PIU撥款 2023 (千美元，每股數據除外)：
授予日期授予的鉛PIU數量授予日期公允價值
截至2023年12月31日未償鉛PIU數量
1/1/2019193,682 $2,415 — 
1/1/2020176,758 $2,891 — 
1/1/2021227,544 $3,417 189,308 
1/1/2022231,838 $3,810 192,996 
1/1/2023275,402 $4,343 225,590 

每個鉛PIU都有一個 三年制績效期結束於各自績效期結束日期中較早者，或以下日期：（1）我們無故終止、員工死亡或殘疾或員工推定解僱（統稱為“合格終止”）;或（2）銷售事件。 績效期末獲得的獎項數量將根據COPtDefense相對於同行公司羣體的股東總回報（“TSB”）百分位排名確定，如下表所示：
百分等級 獲得的獎項支出%
第75位或更高 
100獲批予鉛-像素的百分比
第50位(目標) 
50獲批予鉛-像素的百分比
第25次 
25獲批予鉛-像素的百分比
25位以下 
0獲批予鉛-像素的百分比

如果百分位數排名超過第25個百分位數，並且介於二在上表中列出的百分位數級別中，所獲獎勵的百分比將在上表中列出的範圍之間進行內插，以反映列出的百分比之間的任何表現。*如果在測算期內科普特防務的TSR為負數，則所獲獎勵的最大數量將限於目標水平支出百分比。在績效期間，PB-Pius有權
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分佈等於10%的普通單位分配權，但不附帶贖回權。在表演期結束時，我們通過發放等同於獲得的獎勵數量的既得Pius來解決獎勵問題，並且：

>對於2019年1月1日和2020年1月1日授予的獎勵，支付的現金等於以下超出的部分(如果有)：如果在授權日發放了既得PIU，則截至結算日，本應就該既得PIU支付的總分配；在履約期間對PPU所作的總分配；或
>對於所有其他獎勵，額外發行的既有PIO等於(1)為結算已賺取獎勵而發行的既有PIU的總分派，如果該等既有PIU在授權日發行，則支付的總分派超過(2)履約期間的PbPIU的總分派除以我們在一段規定時間內的普通股價格。

如果績效期間因銷售事件或合格終止而結束，則獲得的獎勵數量將根據三年制已經過去的履約期。如果僱員或我們因任何原因而終止僱傭關係，我們將沒收所有合同。

根據科普特防務相對於其同行公司集團的TSR：

>對於2021年12月31日發放給員工的2019年鉛-Pius，我們發行了156,1042022年2月1日在鉛-皮烏斯和解中歸屬的皮烏斯；
>對於於2022年12月31日授予員工的2020年鉛-PIUS，我們發佈了141,152於2023年2月1日在鉛-像素的和解中歸屬像素；以及
>對於2021年12月31日授予員工的2021年鉛-Pius，我們發佈了211,845於2024年2月1日授予Pius作為鉛-Pius的和解。

我們使用蒙特卡羅模型計算了鉛-PIUS的授予日期公允價值，並在各自的履約期內確認了這些價值。關於2021年、2022年和2023年批准的鉛-PIUS，在蒙特卡羅模型中使用的授予日期、公允價值和某些假設如下：
授予日期*授予日期公允價值每鉛-PIU在目標級獎勵基準普通股價值普通股預期波動率無風險利率
1/1/2021$30.03 $26.08 34.7 %0.18 %
1/1/2022$32.87 $27.97 31.7 %0.98 %
1/1/2023$31.54 $25.94 35.0 %4.28 %

2023年，126,890由於獲獎者辭職，PB-Pius被沒收。

遞延股票獎勵

我們在2021年、2022年和2023年向非僱員受託人授予了以下遞延股票獎勵(單位為千美元，不包括每股數據)：
資助年份已授予的遞延股份獎勵數目合計授予日期公允價值授予日期每個獎項的公允價值
20213,416 $93 $27.12 
20226,771 $166 $24.50 
20239,046 $215 $23.75 

遞延股票獎勵在授予日一週年時授予，前提是受託人仍在其職位上。我們通過在獎勵歸屬時或受託人選擇的較後日期(一般在不再擔任受託人時)發行同等數量的普通股來結算遞延股份獎勵。我們做到了不在2021年、2022年或2023年達成任何裁決和解。

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合併財務報表附註(續)

13.    按業務分類的信息

我們有以下可報告的細分市場：國防/IT投資組合，我們在2022年年報10-K表格中將其稱為國防/IT地點；批發數據中心(我們在2022年1月25日出售的唯一物業)；以及其他。我們還報告了國防/IT投資組合細分市場，其中包括：米德堡/BW走廊；Nova國防/IT；拉克蘭空軍基地(在聖安東尼奧)；為美國海軍服務的地點(“海軍支持”)，包括靠近華盛頓海軍造船廠、馬裏蘭州海軍航空站Patuxent River和弗吉尼亞州海軍水面作戰中心Dahlgren師的物業；Redstone兵工廠(在亨茨維爾)；以及數據中心外殼(出租給租户作為數據中心運營的財產，租户為電力、光纖連接和數據中心基礎設施的成本提供資金)。在2023年第三季度，我們將位於大華盛頓特區/巴爾的摩地區的寫字樓物業組合追溯地重新歸類到我們的其他可報告部門，我們之前報告為一個單獨的可報告部門，稱為區域辦公室。

我們通過我們定義為房地產運營淨營業收入(“房地產運營淨收益”)的指標來衡量我們部門的業績，其中包括：房地產收入和物業運營支出；以及通過未合併的房地產合資企業(“UJV”)擁有的可分配給我們所有權權益的房地產運營的收入和物業運營支出淨額(“UJV NOI可分配給Copt Defense”)。分類資產的列報金額為與綜合營運物業相關的長期資產(包括物業的賬面價值、使用權資產、相關租賃負債、無形資產、遞延租賃成本、遞延應收租金及租賃優惠)及擁有營運物業的合資企業投資的賬面價值。報告為長期資產增加的金額是對現有綜合經營資產的增加，不包括來自非經營資產的轉移，我們單獨報告。
F-36

COPT防務資產和子公司
合併財務報表附註(續)

下表報告了我們可報告部門的部門財務信息(以千為單位)：
國防/IT投資組合
 米德堡/BW走廊新星防禦/IT拉克蘭空軍基地海軍支持紅石兵工廠數據中心外殼全面防禦/IT投資組合
批發
數據中心		其他總
截至2023年12月31日的年度
        
房地產業務收入$290,061 $80,413 $67,254 $32,638 $55,131 $27,444 $552,941 $— $71,862 $624,803 
物業運營費用(99,788)(31,593)(36,616)(14,614)(19,148)(2,703)(204,462)— (42,923)(247,385)
UJet NOI可分配給COPT Defense— — — — — 6,659 6,659 — — 6,659 
房地產運營帶來的噪音$190,273 $48,820 $30,638 $18,024 $35,983 $31,400 $355,138 $— $28,939 $384,077 
增加長期資產$54,564 $19,041 $62 $5,785 $20,949 $— $100,401 $— $17,227 $117,628 
非營業性物業的轉移$64,264 $4,136 $166 $2,651 $86,868 $115,052 $273,137 $— $2,671 $275,808 
截至2023年12月31日的分部資產
$1,446,164 $490,104 $188,847 $163,818 $554,803 $432,851 $3,276,587 $— $312,728 $3,589,315 
截至2022年12月31日的年度
         
房地產業務收入$273,790 $73,985 $62,911 $32,754 $38,593 $35,722 $517,755 $1,980 $66,643 $586,378 
物業運營費用(97,727)(26,635)(32,301)(14,001)(15,600)(4,372)(190,636)(979)(36,786)(228,401)
UJet NOI可分配給COPT Defense— — — — — 4,327 4,327 — — 4,327 
房地產運營帶來的噪音$176,063 $47,350 $30,610 $18,753 $22,993 $35,677 $331,446 $1,001 $29,857 $362,304 
增加長期資產$48,443 $11,102 $— $3,801 $3,405 $— $66,751 $(35)$37,810 $104,526 
非營業性物業的轉移$69,771 $1,882 $1,290 $6,420 $158,831 $179,522 $417,716 $— $704 $418,420 
截至2022年12月31日的分部資產
$1,387,517 $488,277 $194,481 $169,119 $453,543 $462,471 $3,155,408 $— $553,863 $3,709,271 
截至2021年12月31日的年度
         
房地產業務收入$262,120 $65,853 $57,756 $33,757 $35,727 $31,582 $486,795 $30,490 $69,775 $587,060 
物業運營費用(92,521)(24,785)(30,535)(13,617)(11,618)(4,086)(177,162)(17,424)(35,633)(230,219)
UJet NOI可分配給COPT Defense— — — — — 4,029 4,029 — — 4,029 
房地產運營帶來的噪音$169,599 $41,068 $27,221 $20,140 $24,109 $31,525 $313,662 $13,066 $34,142 $360,870 
增加長期資產$45,647 $6,197 $— $4,193 $3,542 $— $59,579 $1,680 $35,526 $96,785 
非營業性物業的轉移$70,514 $90,050 $59,323 $— $22,739 $3,004 $245,630 $— $39,319 $284,949 
截至2021年12月31日的分部資產
$1,332,399 $489,582 $198,200 $170,985 $300,252 $350,098 $2,841,516 $192,647 $541,299 $3,575,462 

F-37

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合併財務報表附註(續)

下表將我們的分部收入與綜合經營報表中報告的總收入進行了對賬（以千計）：
截至12月31日止年度，
 202320222021
房地產運營分部收入$624,803 $586,378 $587,060 
建築合同和其他服務收入60,179 154,632 107,876 
減：已終止業務的收入（注4）
— (1,980)(30,490)
總收入$684,982 $739,030 $664,446 

下表將我們的分部物業運營費用與綜合運營報表中報告的物業運營費用進行了對賬（以千計）：
截至12月31日止年度，
 202320222021
分部物業運營費用$247,385 $228,401 $230,219 
減去：非持續經營產生的物業運營費用(附註4)
— (971)(16,842)
物業運營費用總額$247,385 $227,430 $213,377 

 下表對UJV NOI可分配給Copt Defense的權益與我們合併運營報表中報告的未合併實體的權益(損失)收入進行了核對(以千為單位)：
截至12月31日止年度，
 202320222021
UJet NOI可分配給COPT Defense$6,659 $4,327 $4,029 
減去：可分配給COPT防務的合資企業收入，可歸因於折舊和攤銷費用、利息支出和提前清償債務的收益(6,917)(3,145)(2,930)
新增：未合併非房地產實體的權益(虧損)收入(3)561 (6)
未合併實體收入（損失）中的權益$(261)$1,743 $1,093 

如前所述，我們提供房地產服務，如物業管理、開發和建築服務，主要是為我們的物業，但也為第三方。我們評估我們的服務活動的經營業績的主要方式是通過我們定義為服務運營的淨運營收入(“服務運營的NOI”)的衡量標準，該衡量標準是基於這些活動的收入和支出的淨額。施工合同和其他服務收入和支出主要由客户報銷給我們的分包成本和管理費組成。與收入相比，這些活動的營業利潤率很小。我們相信，服務運營的NOI是評估我們的活動水平和進行此類運營的盈利能力的有用指標。下表列出了從服務運營中計算我們的噪聲指數(單位：千)：
截至12月31日止年度，
 202320222021
建築合同和其他服務收入$60,179 $154,632 $107,876 
施工合同及其他服務費(57,416)(149,963)(104,053)
來自服務運營的噪聲$2,763 $4,669 $3,823 

F-38

COPT防務資產和子公司
合併財務報表附註(續)

下表對應報告部分房地產業務的NOI和服務業務的NOI與綜合業務報表中報告的持續業務(虧損)收入進行了核對(以千為單位)：
截至12月31日止年度，
 202320222021
房地產運營帶來的噪音$384,077 $362,304 $360,870 
來自服務運營的噪聲2,763 4,669 3,823 
與房地產業務相關的折舊和其他攤銷(148,950)(141,230)(137,543)
減值損失(252,797)— — 
一般、行政、租賃和其他費用(42,769)(38,991)(40,774)
利息開支(71,142)(61,174)(65,398)
利息和其他收入，淨額12,587 9,070 9,007 
房地產銷售收益49,392 19,250 65,590 
提前清償債務損失— (609)(100,626)
未合併實體收入（損失）中的權益(261)1,743 1,093 
UJet NOI可分配給COPtDefense，計入未合併實體的權益（損失）收入(6,659)(4,327)(4,029)
所得税費用(588)(447)(145)
已終止業務的房地產業務收入（注4）
— (1,980)(30,490)
已終止業務的房地產運營費用（注4）
— 971 16,842 
持續經營收入(虧損)$(74,347)$149,249 $78,220 

下表將我們的分部資產與合併總資產（以千計）進行對賬：
截至12月31日，
20232022
細分資產$3,589,315 $3,709,271 
計入分部資產的經營性房地產租賃負債34,346 28,759 
非營業性房地產資產258,299 301,002 
其他資產365,006 218,243 
合併資產總額$4,246,966 $4,257,275 
 
各分部的會計政策與編制綜合財務報表的會計政策相同，不同之處在於非持續經營不為分部的目的而單獨列報。在上述分部報告中，我們沒有將利息支出、折舊和攤銷、減值損失、房地產銷售收益、提前清償債務損失和未計入NOI的未合併實體的權益(虧損)收入計入我們的房地產分部，因為它們沒有包括在管理層審查的分部利潤計量中。我們也沒有分配一般、行政、租賃和其他費用、利息和其他收入、淨額、所得税和非控制權益，因為這些項目代表了不屬於分部的一般公司或非經營性財產項目。

14.      建築合同和其他服務收入

我們在下表中按薪酬安排分列了我們的建築合同和其他服務收入，因為我們認為它最好地描述了我們收入的性質、時機和不確定性：(以千為單位)：
截至12月31日止年度，
202320222021
建築合同收入：
FFP$30,846 $15,119 $13,897 
GMP18,178 129,149 68,113 
成本加成費用9,843 8,320 24,260 
其他1,312 2,044 1,606 
$60,179 $154,632 $107,876 

我們推導出882023年我們建築合同收入的1%來自美國政府，902022年和792021年。

我們在2023年、2022年和2021年確認了前幾個時期已履行(或部分履行)的履約義務帶來的微不足道的收入。
F-39

COPT防務資產和子公司
合併財務報表附註(續)


與我們的建築合同服務相關的應收賬款包括在我們綜合資產負債表上的應收賬款淨額中。與我們的建築合同有關的應收賬款的期初和期末餘額如下(以千計)：
截至12月31日止年度，
20232022
期初餘額$7,618 $7,193 
期末餘額$10,500 $7,618 

合同資產計入預付費用和其他資產，淨額計入我們的綜合資產負債表。我們合同資產的期初和期末餘額如下(以千計)：
截至12月31日止年度，
20232022
期初餘額$22,331 $22,384 
期末餘額$15,086 $22,331 

合同負債包括在我們綜合資產負債表的其他負債中。合同負債變動情況如下(以千計)：
截至12月31日止年度，
20232022
期初餘額$2,867 $2,499 
期末餘額$4,176 $2,867 
本年度收入中確認的期初餘額部分$326 $278 

截至2023年12月31日，根據現有合同分配給將在未來期間確認為收入的剩餘履約義務的收入為#美元。70.4100萬，所有這些我們預計將在2024年認識到。

我們有不是截至2023年12月31日和2022年12月31日，為獲得或履行我們的建築合同或其他服務收入而產生的遞延增量成本。2023年和2023年，應收建築合同和未開賬單建築收入的信用損失回收微不足道。740,0002022年，應收建築合同和未開賬單建築收入的信用損失費用為#美元211,000在2021年。

15.    金融資產和其他工具的信貸損失

下表列出了我們在2021年、2022年和2023年的信貸損失撥備活動(單位：千)：
投資應收賬款租户備註
應收賬款（1）		其他資產（2）總
2020年12月31日$2,851 $1,203 $643 $4,697 
信用損失（收回）費用（3）(1,252)(146)270 (1,128)
2021年12月31日1,599 1,057 913 3,569 
信用損失費用（收回）（3）1,195 (279)(645)271 
2022年12月31日2,794 778 268 3,840 
信用損失追回（3）(417)(79)(115)(611)
核銷— (33)— (33)
2023年12月31日$2,377 $666 $153 $3,196 
(1)包括在我們合併資產負債表中題為“應收賬款，淨額”的一行中。
(2)截至2023年12月31日和2022年12月31日的餘額包括美元87,000及$52,000分別在標題為“應收賬款，淨額”和美元的行中66,000及$216,000分別在我們合併資產負債表上題為“預付費用和其他資產，淨額”的一欄中。
(3)包括在我們綜合經營報表中題為“利息和其他收入，淨額”的一行中。

F-40

COPT防務資產和子公司
合併財務報表附註(續)

下表列出了我們的投資應收賬款、應收租户票據和銷售型租賃應收賬款的攤餘成本基礎，按信用風險分類，按起源年份，截至2023年12月31日(以千為單位)：
起源年份
2018年及之前20192020202120222023總
投資應收賬款：
信用風險分類：
投資級$66,105 $— $2,326 $8,336 $— $255 $77,022 
非投資級— — — — 6,867 — 6,867 
總計$66,105 $— $2,326 $8,336 $6,867 $255 $83,889 
應收租户票據：
信用風險分類：
投資級$686 $15 $115 $— $— $— $816 
非投資級125 46 1,433 — — — 1,604 
總$811 $61 $1,548 $— $— $— $2,420 
截至2023年12月31日止年度的註銷總額
$33 $— $— $— $— $— $33 
銷售型應收租賃款：
信用風險分類：
投資級$— $— $5,098 $— $— $— $5,098 

我們的投資級信用風險分類代表擁有評級機構(如S全球評級、穆迪投資者服務公司或惠譽評級公司)的投資級信用評級的實體，這意味着它們被認為至少有足夠的能力履行其財務承諾，信用風險從最低到中等不等。我們的非投資級信用風險分類代表沒有信用機構信用評級或評級被視為次級投資級的實體；我們認為與此分類相關的信用風險明顯更大。我們的投資應收賬款和租户應收票據的信用風險分類上一次更新是在2023年12月。

上文所述的投資及租户票據應收賬款中，有一小部分逾期，我們將其定義為自到期日起拖欠超過三個月。

截至2022年12月31日、2023年和2022年的非應計狀態應收票據並不重要。在截至2023年、2023年、2022年和2021年12月31日的年度內，我們沒有確認任何非應計狀態應收票據的利息收入。

16.    每股盈利（“EPS”）

我們提出了基本每股收益和稀釋每股收益。我們計算基本每股收益的方法是，將普通股股東可分配給非限制性普通股的淨(虧損)收入除以按兩類法在普通股股東和參與證券之間分配未分配收益後的期間內已發行的非限制性普通股的加權平均數。我們的參與證券包括限制性股票和以前未通過普通股發行結算的PIUS和遞延股票獎勵。*我們對稀釋後每股收益的計算類似，只是：
 
>分母增加到包括：(1)如果可轉換為普通股的證券被轉換為普通股，本應發行的潛在額外普通股的加權平均數量；(2)期間稀釋潛在普通股的影響，這些影響可歸因於可贖回的非控股權益和採用IF轉換或庫存股方法的基於股份的補償獎勵；以及
>分子被調整，以計入因假設轉換為普通股而導致的任何收入或虧損變化，我們將這些變化添加到分母中。

我們對未歸屬的限制性股份、TB-Pius和遞延股份獎勵採用庫存股方法計算攤薄每股收益，對於普通股單位、可贖回的非控股權益、PB-Pius和既有Pius和遞延股份獎勵採用IF轉換法計算稀釋後每股收益。

F-41

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合併財務報表附註(續)

用於基本和稀釋每股收益計算的分子和分母摘要如下(除每股數據外，以千為單位)：
截至12月31日止年度，
 202320222021
分子：
持續經營收入(虧損)$(74,347)$149,249 $78,220 
可歸因於非控股權益的持續經營損失(收入)878 (5,372)(4,994)
可歸因於基本每股收益的股票補償獎勵的持續運營收入(1,199)(451)(467)
普通股股東應佔持續經營基本每股收益的分子$(74,668)$143,426 $72,759 
可贖回的非控股權益— (169)(128)
對可歸因於每股攤薄後基於股份的補償獎勵的持續業務收入的調整— 78 44 
普通股股東應佔持續經營攤薄每股收益的分子$(74,668)$143,335 $72,675 
停產經營— 29,573 3,358 
歸屬於非控股權益的終止業務— (421)(43)
因稀釋每股收益而產生的股份薪酬獎勵而產生的已終止業務收入— (90)6 
應佔普通股股東淨（虧損）收入的稀釋每股收益的分子$(74,668)$172,397 $75,996 
分母（所有加權平均值）：
基本每股收益（普通股）分母112,178 112,073 111,960 
可贖回非控制性權益的稀釋效應— 116 128 
基於股份的薪酬獎勵的稀釋效應— 431 330 
稀釋後每股收益（普通股）的分母112,178 112,620 112,418 
歸屬於普通股股東的基本每股收益：
持續經營收入(虧損)$(0.67)$1.28 $0.65 
停產經營— 0.26 0.03 
淨(虧損)收益$(0.67)$1.54 $0.68 
歸屬於普通股股東的稀釋每股收益：
持續經營收入(虧損)$(0.67)$1.27 $0.65 
停產經營— 0.26 0.03 
淨(虧損)收益$(0.67)$1.53 $0.68 
 
我們的稀釋每股收益計算不包括以下證券的影響，因為此類證券的轉換將增加相應期間的稀釋每股收益（以千計）：
截至12月31日止年度加權平均股不包括分母，
 202320222021
常用單位的轉換1,509 1,454 1,257 
可贖回非控制性權益的轉換969 866 804 

以下證券也被排除在稀釋每股收益的計算之外，因為其影響具有反稀釋作用：
 
>的限制性股票和遞延股份的加權平均獎勵416,0002023年，399,0002022年和412,0002021年；
>加權平均TB-Pius of175,0002023年，187,0002022年和158,0002021年；
>加權平均既得利益154,0002023年；以及
>加權平均鉛像素629,0002023年。

如附註8所述，我們的5.252023年9月12日發行的票據具有外匯結算特徵，根據該特徵，所交換票據的本金以現金支付，其餘的交換義務(如有)以結算時的每股普通股交換價格確定，以現金、普通股或兩者的組合支付
F-42

COPT防務資產和子公司
合併財務報表附註(續)

在我們的選舉中。這些票據不影響我們上面報告的稀釋後每股收益，因為截至2023年12月31日的年度，我們普通股的加權平均收盤價低於適用於該期間的交換價格。

17.    承付款和或有事項
 
訴訟及索償
 
在正常的業務過程中，我們會受到法律訴訟和其他索賠的影響。當我們確定損失是可能的並且損失金額可以合理估計時，我們會記錄特定法律訴訟和索賠的損失。截至2023年12月31日，管理層認為我們有合理的可能確認高達$4.5雖然我們認為這一虧損不會對我們的財務狀況或流動性產生重大影響，但它可能會對我們的運營業績產生重大影響。管理層認為，我們也有可能因其他索賠而蒙受損失，但不認為此類損失會對我們的財務狀況、流動資金或經營業績產生重大影響。我們對這些事項的潛在結果的評估涉及重大判斷，並可能根據未來的事態發展而發生變化。
 
環境
 
我們受到與我們的財產所有權和運營相關的各種聯邦、州和地方環境法規的約束。我們已經對我們的財產進行了環境評估，結果沒有揭示任何我們認為會對我們的財務狀況、運營或流動性產生重大不利影響的環境責任。

與2008年和2010年的租賃和隨後的銷售有關三在新澤西州代頓市的物業，我們同意提供某些不超過$的環境賠償。19總計一百萬美元。我們已經準備好了保險，以減輕這些賠償協議可能導致的未來大部分潛在損失。

税收增量融資義務
 
馬裏蘭州Anne Arundel縣向第三方投資者發行税收增量融資債券，以資助與我們的國家商業園項目相關的公共改善。這些債券的剩餘本金餘額約為$27截至2023年12月31日，為100萬。包括國家商務園區在內的開發區物業在債券發行後評估價值增加的房地產税將轉移到一個承諾用於償還債券的特別基金。雖然我們有義務通過特別税為債券的償債和可用於償還債券的房地產税之間的任何未來缺口提供資金，但截至2023年12月31日，我們預計不需要任何此類未來的資金。

F-43
企業辦公物業信託及附屬公司
附表三--房地產和累計折舊
2023年12月31日
(千美元)
初始成本結轉的總金額
在期末
物業(類型)(1)位置累贅(2)土地建房
及土地改善工程		收購後資本化的成本土地建房
及土地改善工程		總計
(3)		累計折舊（4）建造或翻新年份收購日期（5）
100 Light Street（O）馬裏蘭州巴爾的摩$— $6,720 $31,215 $27,021 $6,720 $58,236 $64,956 $(36,309)1973/20118/7/2015
100安全網關（O）亞拉巴馬州亨茨維爾— — 71,174 52 — 71,226 71,226 (5,910)2020 3/23/2010
1000 Redstone Gateway（O）亞拉巴馬州亨茨維爾8,461 — 20,533 217 — 20,750 20,750 (5,566)20133/23/2010
1100 Redstone Gateway（O）亞拉巴馬州亨茨維爾9,163 — 19,593 2,929 — 22,522 22,522 (4,956)20143/23/2010
114國家商業大道（O）馬裏蘭州安納波利斯章克申— 364 3,109 427 364 3,536 3,900 (1,883)20026/30/2000
1200 Redstone Gateway（O）亞拉巴馬州亨茨維爾10,563 — 22,389 9,493 — 31,882 31,882 (6,195)20133/23/2010
120100萬 Street SE（O）華盛頓特區— — 49,775 10,883 — 60,658 60,658 (25,428)20019/28/2010
1201 Winterson Road（O）林西庫姆，馬裏蘭州— 2,130 17,207 937 2,130 18,144 20,274 (6,857)1985/20174/30/1998
1220 12 th Street SE（O）華盛頓特區— — 42,464 11,714 — 54,178 54,178 (23,306)20039/28/2010
1243 Winterson Road（L）林西庫姆，馬裏蘭州— 630 — — 630 — 630 — (6)12/19/2001
全國商業大道（O）131號馬裏蘭州安納波利斯章克申— 1,906 7,623 6,520 1,906 14,143 16,049 (9,286)19909/28/1998
全國商業大道（O）132號馬裏蘭州安納波利斯章克申— 2,917 12,259 4,995 2,917 17,254 20,171 (11,842)20005/28/1999
全國商業大道（O）133號馬裏蘭州安納波利斯章克申— 2,517 10,068 6,842 2,517 16,910 19,427 (11,967)19979/28/1998
134國家商業大道（O）馬裏蘭州安納波利斯章克申— 3,684 7,517 5,973 3,684 13,490 17,174 (9,640)199911/13/1998
阿什頓路1340號（O）馬裏蘭州漢諾威— 905 3,620 2,631 905 6,251 7,156 (3,861)19894/28/1999
13450日出Valley Drive（O）弗吉尼亞州赫恩登— 1,386 5,576 5,076 1,386 10,652 12,038 (7,417)19987/25/2003
13454日出Valley Drive（O）弗吉尼亞州赫恩登— 2,847 11,986 12,997 2,847 24,983 27,830 (14,469)19987/25/2003
全國商業大道（O）135號馬裏蘭州安納波利斯章克申— 2,484 9,750 7,296 2,484 17,046 19,530 (12,106)199812/30/1998
梅隆路1362號（O）馬裏蘭州漢諾威— 950 3,864 3,031 950 6,895 7,845 (1,898)20062/10/2006
13857 McLearen Road（O）弗吉尼亞州赫恩登— 3,507 30,177 5,911 3,507 36,088 39,595 (16,023)20077/11/2012
全國商業大道（O）140號馬裏蘭州安納波利斯章克申— 3,407 24,167 2,975 3,407 27,142 30,549 (13,110)200312/31/2003
全國商業大道（O）141號馬裏蘭州安納波利斯章克申— 2,398 9,538 4,844 2,398 14,382 16,780 (10,511)19909/28/1998
14280 Park Meadow Drive（O）弗吉尼亞州尚蒂伊— 3,731 15,953 5,641 3,731 21,594 25,325 (12,342)19999/29/2004
多爾西路1460號（左）馬裏蘭州漢諾威— 1,577 187 — 1,577 187 1,764 — (6)2/28/2006
會議中心大道14840號（O）弗吉尼亞州尚蒂伊— 1,572 8,175 5,833 1,572 14,008 15,580 (8,945)20007/25/2003
會議中心大道14850號（O）弗吉尼亞州尚蒂伊— 1,615 8,358 7,740 1,615 16,098 17,713 (8,803)20007/25/2003
會議中心大道14900號（O）弗吉尼亞州尚蒂伊— 3,436 14,402 10,459 3,436 24,861 28,297 (15,682)19997/25/2003
南克林頓街1501號（O）馬裏蘭州巴爾的摩— 13,137 20,753 46,956 13,137 67,709 80,846 (38,074)200610/27/2009
會議中心大道（O）15049號弗吉尼亞州尚蒂伊— 4,415 20,365 18,213 4,415 38,578 42,993 (24,412)19978/14/2002
會議中心大道（O）15059號弗吉尼亞州尚蒂伊— 5,753 13,615 9,602 5,753 23,217 28,970 (12,086)20008/14/2002
1550 West Nursery Road（O）林西庫姆，馬裏蘭州— 14,071 16,930 — 14,071 16,930 31,001 (7,415)200910/28/2009
1560 West Nursery Road（O）林西庫姆，馬裏蘭州— 1,441 113 — 1,441 113 1,554 (27)201410/28/2009
西託兒所路（O）1610號林西庫姆，馬裏蘭州— 259 246 — 259 246 505 (42)20164/30/1998
西託兒所路（O）1616號林西庫姆，馬裏蘭州— 393 3,323 75 393 3,398 3,791 (539)20174/30/1998
西託兒所路（O）1622號林西庫姆，馬裏蘭州— 393 2,542 — 393 2,542 2,935 (436)20164/30/1998
16442商業大道（O）弗吉尼亞州達爾格倫— 613 2,582 1,142 613 3,724 4,337 (2,275)200212/21/2004
16480商業大道（O）弗吉尼亞州達爾格倫— 1,856 7,425 2,878 1,856 10,303 12,159 (5,623)200012/28/2004
F-44

初始成本結轉的總金額
在期末
物業(類型)(1)位置累贅(2)土地建房
及土地改善工程		收購後資本化的成本土地建房
及土地改善工程		總計
(3)		累計折舊（4）建造或翻新年份收購日期（5）
16501商業大道（O）弗吉尼亞州達爾格倫— 522 2,090 1,251 522 3,341 3,863 (1,794)200212/21/2004
16539商業大道（O）弗吉尼亞州達爾格倫— 688 2,860 2,345 688 5,205 5,893 (3,316)199012/21/2004
16541商業大道（O）弗吉尼亞州達爾格倫— 773 3,094 2,715 773 5,809 6,582 (3,540)199612/21/2004
16543商業大道（O）弗吉尼亞州達爾格倫— 436 1,742 907 436 2,649 3,085 (1,543)200212/21/2004
1751 Pinnacle Drive（O）弗吉尼亞州麥克萊恩— 4,762 26,046 33,008 4,762 59,054 63,816 (48,466)1989/19959/23/2004
1753 Pinnacle Drive（O）弗吉尼亞州麥克萊恩— 3,729 21,500 27,446 3,729 48,946 52,675 (33,423)1976/20049/23/2004
206 Research Boulevard（O）馬裏蘭州阿伯丁— — — — — — — — 20129/14/2007
209 Research Boulevard（O）馬裏蘭州阿伯丁— 134 1,711 842 134 2,553 2,687 (874)20109/14/2007
研究大道210號（O）馬裏蘭州阿伯丁— 113 1,402 539 113 1,941 2,054 (710)20109/14/2007
L街2100號（O）華盛頓特區— 41,935 71,067 — 41,935 71,067 113,002 (6,645)2020 8/11/2015
2100 Rideout Road（O）亞拉巴馬州亨茨維爾— — 7,336 3,256 — 10,592 10,592 (3,248)20163/23/2010
22289勘探驅動器（O）馬裏蘭州列剋星敦公園— 1,422 5,719 2,379 1,422 8,098 9,520 (4,804)20003/24/2004
22299勘探驅動器（O）馬裏蘭州列剋星敦公園— 1,278 5,791 3,085 1,278 8,876 10,154 (5,765)19983/24/2004
22300勘探大道（O）馬裏蘭州列剋星敦公園— 1,094 5,038 3,060 1,094 8,098 9,192 (5,054)199711/9/2004
22309勘探驅動器（O）馬裏蘭州列剋星敦公園— 2,160 10,419 8,179 2,160 18,598 20,758 (10,400)1984/19973/24/2004
23535 Cottonwood Parkway（O）加利福尼亞州，馬裏蘭州— 692 3,051 648 692 3,699 4,391 (2,524)19843/24/2004
250 W普拉特街（O）馬裏蘭州巴爾的摩— 4,704 21,487 21,784 4,704 43,271 47,975 (25,472)19853/19/2015
公園塔道2600號（O）弗吉尼亞州維也納— 20,284 34,443 8,431 20,284 42,874 63,158 (11,121)19994/15/2015
2691技術驅動器（O）馬裏蘭州安納波利斯章克申— 2,098 17,334 9,191 2,098 26,525 28,623 (13,995)20055/26/2000
2701技術驅動器（O）馬裏蘭州安納波利斯章克申— 1,737 15,266 7,366 1,737 22,632 24,369 (14,744)20015/26/2000
2711技術驅動器（O）馬裏蘭州安納波利斯章克申— 2,251 21,611 4,509 2,251 26,120 28,371 (16,956)200211/13/2000
2720技術驅動器（O）馬裏蘭州安納波利斯章克申— 3,863 29,272 3,227 3,863 32,499 36,362 (16,331)20041/31/2002
2721技術驅動器（O）馬裏蘭州安納波利斯章克申— 4,611 14,597 3,836 4,611 18,433 23,044 (12,025)200010/21/1999
2730 Hercules Road（O）馬裏蘭州安納波利斯章克申— 8,737 31,612 9,569 8,737 41,181 49,918 (26,409)19909/28/1998
30 Light Street（O）馬裏蘭州巴爾的摩— — 2,501 625 — 3,126 3,126 (3,084)20098/7/2015
300安全網關（O）亞拉巴馬州亨茨維爾— — 63,500 — — 63,500 63,500 (379)20233/23/2010
300 Sentinel Drive（O）馬裏蘭州安納波利斯章克申— 1,517 59,165 2,590 1,517 61,755 63,272 (22,195)200911/14/2003
302 Sentinel Drive（O）馬裏蘭州安納波利斯章克申— 2,648 29,687 6,540 2,648 36,227 38,875 (13,417)200711/14/2003
304 Sentinel Drive（O）馬裏蘭州安納波利斯章克申— 3,411 24,917 5,335 3,411 30,252 33,663 (14,610)200511/14/2003
306 Sentinel Drive（O）馬裏蘭州安納波利斯章克申— 3,260 22,592 3,755 3,260 26,347 29,607 (12,080)200611/14/2003
308 Sentinel Drive（O）馬裏蘭州安納波利斯章克申— 1,422 26,208 2,365 1,422 28,573 29,995 (9,641)201011/14/2003
310 Sentinel Way（O）馬裏蘭州安納波利斯章克申— 2,372 50,677 716 2,372 51,393 53,765 (8,291)2016 11/14/2003
橋街310號（O）亞拉巴馬州亨茨維爾— 261 26,530 6,406 261 32,936 33,197 (14,449)20098/9/2011
312 Sentinel Way（O）馬裏蘭州安納波利斯章克申— 3,138 27,797 — 3,138 27,797 30,935 (6,474)201411/14/2003
314 Sentinel Way（O）馬裏蘭州安納波利斯章克申— 1,254 7,741 — 1,254 7,741 8,995 (1,947)200811/14/2003
316 Sentinel Way（O）馬裏蘭州安納波利斯章克申— 2,748 38,156 298 2,748 38,454 41,202 (11,361)201111/14/2003
318 Sentinel Way（O）馬裏蘭州安納波利斯章克申— 2,185 28,426 562 2,185 28,988 31,173 (13,016)200511/14/2003
F-45

初始成本結轉的總金額
在期末
物業(類型)(1)位置累贅(2)土地建房
及土地改善工程		收購後資本化的成本土地建房
及土地改善工程		總計
(3)		累計折舊（4）建造或翻新年份收購日期（5）
320 Sentinel Way（O）馬裏蘭州安納波利斯章克申— 2,067 21,623 148 2,067 21,771 23,838 (8,753)200711/14/2003
322 Sentinel Way（O）馬裏蘭州安納波利斯章克申— 2,605 22,827 1,900 2,605 24,727 27,332 (10,851)200611/14/2003
324 Sentinel Way（O）馬裏蘭州安納波利斯章克申— 1,656 23,018 61 1,656 23,079 24,735 (7,690)20106/29/2006
市場街4000號（O）亞拉巴馬州亨茨維爾5,914 — 9,198 1,955 — 11,153 11,153 (1,231)2018 3/23/2010
410 National Business Parkway（O）馬裏蘭州安納波利斯章克申— 1,831 23,257 2,259 1,831 25,516 27,347 (8,066)20126/29/2006
市場街4100號（O）亞拉巴馬州亨茨維爾5,148 — 8,046 7 — 8,053 8,053 (913)20193/23/2010
420 National Business Parkway（O）馬裏蘭州安納波利斯章克申— 2,370 31,397 3,199 2,370 34,596 36,966 (7,049)20136/29/2006
430 National Business Parkway（O）馬裏蘭州安納波利斯章克申— 1,852 21,563 3,118 1,852 24,681 26,533 (7,560)20116/29/2006
44408山核桃法院（O）加利福尼亞州，馬裏蘭州— 817 1,583 1,861 817 3,444 4,261 (2,432)19863/24/2004
44414山核桃法院（O）加利福尼亞州，馬裏蘭州— 405 1,619 1,229 405 2,848 3,253 (2,015)19863/24/2004
44417山核桃法院（O）加利福尼亞州，馬裏蘭州— 434 3,822 295 434 4,117 4,551 (2,576)1989/20153/24/2004
44420山核桃法院（O）加利福尼亞州，馬裏蘭州— 344 890 329 344 1,219 1,563 (729)198911/9/2004
44425山核桃法院（O）加利福尼亞州，馬裏蘭州— 1,309 3,506 2,694 1,309 6,200 7,509 (4,310)19975/5/2004
45310 Abell House Lane（O）加利福尼亞州，馬裏蘭州— 2,272 13,808 1,812 2,272 15,620 17,892 (5,025)20118/30/2010
4600 River Road（O）馬裏蘭州大學城— — 26,255 — — 26,255 26,255 (1,706)2020 1/29/2008
46579 Expedition Drive（O）馬裏蘭州列剋星敦公園— 1,406 5,796 2,987 1,406 8,783 10,189 (5,214)20023/24/2004
46591 Expedition Drive（O）馬裏蘭州列剋星敦公園— 1,200 7,199 4,727 1,200 11,926 13,126 (5,899)20053/24/2004
4851 Stonecroft Boulevard（O）弗吉尼亞州尚蒂伊— 1,878 11,558 483 1,878 12,041 13,919 (5,618)20048/14/2002
5300 Redstone Gateway（O）亞拉巴馬州亨茨維爾— — 17,350 — — 17,350 17,350 — (7)3/23/2010
540國家商業大道（O）馬裏蘭州安納波利斯章克申— 2,035 35,545 41 2,035 35,586 37,621 (5,003)2017 6/29/2006
550國家商業大道（O）馬裏蘭州安納波利斯章克申— 2,678 43,521 — 2,678 43,521 46,199 (98)20236/29/2006
5520研究園路（O）馬裏蘭州卡頓斯維爾— — 20,072 2,356 — 22,428 22,428 (8,416)20094/4/2006
5522研究園路（O）馬裏蘭州卡頓斯維爾— — 4,550 883 — 5,433 5,433 (2,249)20073/8/2006
560國家商業大道（O）馬裏蘭州安納波利斯章克申— 2,193 55,079 — 2,193 55,079 57,272 (1,635)20226/29/2006
5801大學研究院（O）馬裏蘭州大學城10,640 — 17,431 162 — 17,593 17,593 (2,726)2018 1/29/2008
5825大學研究院（O）馬裏蘭州大學城18,580 — 22,771 2,874 — 25,645 25,645 (9,925)20081/29/2008
5850大學研究院（O）馬裏蘭州大學城19,657 — 31,906 1,112 — 33,018 33,018 (11,519)20081/29/2008
6000 Redstone Gateway（O）亞拉巴馬州亨茨維爾— — 8,542 17 — 8,559 8,559 (633)2020 3/23/2010
610 Guardian Way（O）馬裏蘭州安納波利斯章克申— 7,636 53,682 — 7,636 53,682 61,318 (2,915)20216/29/2006
6200 Redstone Gateway（O）亞拉巴馬州亨茨維爾— — 50,086 — — 50,086 50,086 (922)20223/23/2010
6700 Alexander Bell Drive（O）馬裏蘭州哥倫比亞市— 1,755 7,019 10,647 1,755 17,666 19,421 (11,013)19885/14/2001
6708 Alexander Bell Drive（O）馬裏蘭州哥倫比亞市— 897 12,693 1,618 897 14,311 15,208 (5,520)1988/20165/14/2001
6711 Columbia Gateway Drive（O）馬裏蘭州哥倫比亞市— 2,683 23,239 3,243 2,683 26,482 29,165 (11,617)2006-20079/28/2000
6716 Alexander Bell Drive（O）馬裏蘭州哥倫比亞市— 1,242 4,969 7,391 1,242 12,360 13,602 (7,078)199012/31/1998
6721 Columbia Gateway Drive（O）馬裏蘭州哥倫比亞市— 1,753 34,090 9,251 1,753 43,341 45,094 (15,125)20099/28/2000
6724 Alexander Bell Drive（O）馬裏蘭州哥倫比亞市— 449 5,039 2,680 449 7,719 8,168 (4,620)20015/14/2001
6731 Columbia Gateway Drive（O）馬裏蘭州哥倫比亞市— 2,807 19,098 6,920 2,807 26,018 28,825 (15,938)20023/29/2000
F-46

初始成本結轉的總金額
在期末
物業(類型)(1)位置累贅(2)土地建房
及土地改善工程		收購後資本化的成本土地建房
及土地改善工程		總計
(3)		累計折舊（4）建造或翻新年份收購日期（5）
6740 Alexander Bell Drive（O）馬裏蘭州哥倫比亞市— 1,424 4,209 9,685 1,424 13,894 15,318 (3,397)199212/31/1998
6741 Columbia Gateway Drive（O）馬裏蘭州哥倫比亞市— 675 1,711 179 675 1,890 2,565 (807)20089/28/2000
6750 Alexander Bell Drive（O）馬裏蘭州哥倫比亞市— 1,263 12,461 6,070 1,263 18,531 19,794 (12,322)200112/31/1998
6760 Alexander Bell Drive（O）馬裏蘭州哥倫比亞市— 890 3,561 3,946 890 7,507 8,397 (5,576)199112/31/1998
6940 Columbia Gateway Drive（O）馬裏蘭州哥倫比亞市— 3,545 9,916 12,806 3,545 22,722 26,267 (13,989)199911/13/1998
6950 Columbia Gateway Drive（O）馬裏蘭州哥倫比亞市— 3,596 28,278 3,223 3,596 31,501 35,097 (14,171)1998/201910/22/1998
7000 Columbia Gateway Drive（O）馬裏蘭州哥倫比亞市— 3,131 12,103 10,509 3,131 22,612 25,743 (13,223)19995/31/2002
7000 Redstone Gateway（O）亞拉巴馬州亨茨維爾— — 8,900 — — 8,900 8,900 (147)2022 3/23/2010
7005 Columbia Gateway Drive（L）馬裏蘭州哥倫比亞市— 3,036 747 — 3,036 747 3,783 — (6)6/26/2014
阿爾伯特·愛因斯坦大道（O）7015號馬裏蘭州哥倫比亞市— 2,058 6,093 3,560 2,058 9,653 11,711 (5,853)199912/1/2005
7061 Columbia Gateway Drive（O）馬裏蘭州哥倫比亞市— 729 3,094 2,907 729 6,001 6,730 (3,964)20008/30/2001
7063 Columbia Gateway Drive（O）馬裏蘭州哥倫比亞市— 902 3,684 3,707 902 7,391 8,293 (5,139)20008/30/2001
7065 Columbia Gateway Drive（O）馬裏蘭州哥倫比亞市— 919 3,763 3,302 919 7,065 7,984 (4,991)20008/30/2001
7067 Columbia Gateway Drive（O）馬裏蘭州哥倫比亞市— 1,829 11,823 9,177 1,829 21,000 22,829 (11,144)20018/30/2001
7100 Redstone Gateway（O）亞拉巴馬州亨茨維爾— — 12,989 — — 12,989 12,989 (839)20213/23/2010
7125 Columbia Gateway Drive（O）馬裏蘭州哥倫比亞市— 20,487 49,926 29,466 20,487 79,392 99,879 (35,289)1973/19996/29/2006
7130 Columbia Gateway Drive（O）馬裏蘭州哥倫比亞市— 1,350 4,359 3,167 1,350 7,526 8,876 (4,626)19899/19/2005
7134 Columbia Gateway Drive（O）馬裏蘭州哥倫比亞市— 704 4,700 817 704 5,517 6,221 (2,330)1990/2016 9/19/2005
7138 Columbia Gateway Drive（O）馬裏蘭州哥倫比亞市— 1,104 3,518 2,989 1,104 6,507 7,611 (4,725)19909/19/2005
7142 Columbia Gateway Drive（O）馬裏蘭州哥倫比亞市— 1,342 7,148 4,265 1,342 11,413 12,755 (5,145)1994/20189/19/2005
7150 Columbia Gateway Drive（O）馬裏蘭州哥倫比亞市— 1,032 3,429 1,659 1,032 5,088 6,120 (2,392)19919/19/2005
7150 Riverwood Drive（O）馬裏蘭州哥倫比亞市— 1,821 4,388 16,234 1,821 20,622 22,443 (3,599)20001/10/2007
7160 Riverwood Drive（O）馬裏蘭州哥倫比亞市— 2,732 7,006 4,609 2,732 11,615 14,347 (6,322)20001/10/2007
7170 Riverwood Drive（O）馬裏蘭州哥倫比亞市— 1,283 3,096 2,389 1,283 5,485 6,768 (3,181)20001/10/2007
7175 Riverwood Drive（O）馬裏蘭州哥倫比亞市— 1,788 7,269 — 1,788 7,269 9,057 (1,842)1996/20137/27/2005
7200 Redstone Gateway（O）亞拉巴馬州亨茨維爾— — 8,348 185 — 8,533 8,533 (2,048)20133/23/2010
7200 Riverwood Drive（O）馬裏蘭州哥倫比亞市— 4,089 22,630 5,332 4,089 27,962 32,051 (15,053)198610/13/1998
7205 Riverwood Drive（O）馬裏蘭州哥倫比亞市— 1,367 21,419 — 1,367 21,419 22,786 (5,593)20137/27/2005
7272 Park Circle Drive（O）馬裏蘭州漢諾威— 1,479 6,300 4,618 1,479 10,918 12,397 (6,956)1991/19961/10/2007
7318 Parkway Drive（O）馬裏蘭州漢諾威— 972 3,888 2,297 972 6,185 7,157 (3,590)19844/16/1999
7400 Redstone Gateway（O）亞拉巴馬州亨茨維爾— — 9,223 75 — 9,298 9,298 (1,993)20153/23/2010
7467 Ridge Road（O）馬裏蘭州漢諾威— 1,565 3,116 7,657 1,565 10,773 12,338 (5,750)19904/28/1999
7500高級網關（O）阿拉巴馬州亨茨維爾 — — 18,665 — — 18,665 18,665 (1,667)20203/23/2010
7600高級網關（O）亞拉巴馬州亨茨維爾— — 13,752 — — 13,752 13,752 (1,170)20203/23/2010
7740 Milestone Parkway（O）馬裏蘭州漢諾威— 3,825 34,176 1,855 3,825 36,031 39,856 (12,142)20097/2/2007
7770 Backlick Road（O）弗吉尼亞州斯普林菲爾德— 6,387 78,892 1,747 6,387 80,639 87,026 (21,899)20123/10/2010
7880 Milestone Parkway（O）馬裏蘭州漢諾威— 4,857 27,173 1,619 4,857 28,792 33,649 (6,037)20159/17/2013
F-47

初始成本結轉的總金額
在期末
物業(類型)(1)位置累贅(2)土地建房
及土地改善工程		收購後資本化的成本土地建房
及土地改善工程		總計
(3)		累計折舊（4）建造或翻新年份收購日期（5）
8000 Rideout Road（O）阿拉巴馬州亨茨維爾 — — 28,155 49 — 28,204 28,204 (1,240)2021 3/23/2010
8100 Rideout Road（O）亞拉巴馬州亨茨維爾— — 29,681 — — 29,681 29,681 — (7)3/23/2010
8200 Rideout Road（O） 亞拉巴馬州亨茨維爾— — 45,653 — — 45,653 45,653 (1,556)20223/23/2010
8300 Rideout Road（O） 亞拉巴馬州亨茨維爾— — 52,678 — — 52,678 52,678 (1,803)20223/23/2010
8600高級網關（O）亞拉巴馬州亨茨維爾— — 27,312 24 — 27,336 27,336 (2,079)20203/23/2010
8621 Robert Fulton Drive（O）馬裏蘭州哥倫比亞市— 2,317 12,642 8,084 2,317 20,726 23,043 (10,265)2005-20066/10/2005
8661 Robert Fulton Drive（O）馬裏蘭州哥倫比亞市— 1,510 3,764 3,379 1,510 7,143 8,653 (4,437)200212/30/2003
8671 Robert Fulton Drive（O）馬裏蘭州哥倫比亞市— 1,718 4,280 4,848 1,718 9,128 10,846 (5,796)200212/30/2003
870 Elkridge Landing Road（O）林西庫姆，馬裏蘭州— 2,003 9,442 10,464 2,003 19,906 21,909 (14,016)19818/3/2001
8800 Redstone Gateway（O）亞拉巴馬州亨茨維爾11,413 — 18,470 — — 18,470 18,470 (1,900)20193/23/2010
891 Elkridge Landing Road（O）林西庫姆，馬裏蘭州— 1,165 4,772 4,192 1,165 8,964 10,129 (6,042)19847/2/2001
901 Elkridge Landing Road（O）林西庫姆，馬裏蘭州— 1,156 4,437 7,429 1,156 11,866 13,022 (6,397)19847/2/2001
911 Elkridge Landing Road（O）林西庫姆，馬裏蘭州— 1,215 4,861 3,383 1,215 8,244 9,459 (5,783)19854/30/1998
938 Elkridge Landing Road（O）林西庫姆，馬裏蘭州— 922 4,748 1,538 922 6,286 7,208 (3,816)19847/2/2001
939 Elkridge Landing Road（O）林西庫姆，馬裏蘭州— 939 3,756 6,229 939 9,985 10,924 (6,565)19834/30/1998
阿倫德爾保護區（左）馬裏蘭州漢諾威— 13,352 9,888 — 13,352 9,888 23,240 — (6)7/2/2007
廣州口岸地（左）馬裏蘭州巴爾的摩— — 6,009 57 — 6,066 6,066 (57)(6)10/27/2009
廣州十字路口Util Distr中心（O）馬裏蘭州巴爾的摩— 2,866 7,271 1,976 2,866 9,247 12,113 (8,026)200610/27/2009
哥倫比亞門户-索斯里奇（L）馬裏蘭州哥倫比亞市— 6,387 3,725 — 6,387 3,725 10,112 — (6)9/20/2004
達爾格倫技術中心（左）弗吉尼亞州達爾格倫— 978 178 — 978 178 1,156 — (6)3/16/2005
遠徵七（O）馬裏蘭州列剋星敦公園— 705 8,366 — 705 8,366 9,071 (319)20223/24/2004
m廣場研究園（左）馬裏蘭州大學城— — 3,352 — — 3,352 3,352 — (6)1/29/2008
MP 3（O）北弗吉尼亞州— 9,038 993 — 9,038 993 10,031 — (7)11/8/2018
國家商業園北（L）馬裏蘭州安納波利斯章克申— 15,554 28,744 — 15,554 28,744 44,298 — (6)6/29/2006
北大門商業園（左）馬裏蘭州阿伯丁— 1,755 5 — 1,755 5 1,760 — (6)9/14/2007
Nova辦公室A（O）弗吉尼亞州尚蒂伊— 2,096 46,849 — 2,096 46,849 48,945 (10,436)20157/18/2002
諾瓦辦事處b（O） 弗吉尼亞州尚蒂伊— 739 38,376 — 739 38,376 39,115 (6,675)2016 7/18/2002
諾瓦辦公室C（O） 弗吉尼亞州尚蒂伊— 7,751 84,815 — 7,751 84,815 92,566 (4,503)20217/18/2002
諾瓦辦公室D（O） 弗吉尼亞州尚蒂伊— 6,587 40,559 — 6,587 40,559 47,146 (6,499)20177/2/2013
橡樹林A（O）北弗吉尼亞州— 12,866 42,087 — 12,866 42,087 54,953 (3,279)202011/1/2018
橡樹林b（O）北弗吉尼亞州— 12,866 41,621 — 12,866 41,621 54,487 (3,908)201911/1/2018
橡樹林C（O）北弗吉尼亞州— 11,741 78,829 — 11,741 78,829 90,570 (3,323)202211/1/2018
橡樹林D（O）北弗吉尼亞州— 11,741 77,097 — 11,741 77,097 88,838 (2,096)202211/1/2018
老安納波利斯路（O）馬裏蘭州哥倫比亞市— 1,637 5,500 6,985 1,637 12,485 14,122 (6,432)1974/198512/14/2000
愛國者嶺（左）弗吉尼亞州斯普林菲爾德— 18,517 14,616 — 18,517 14,616 33,133 — (6)3/10/2010
EL（O）項目保密-美國— 7,190 46,912 — 7,190 46,912 54,102 (2,878)20211/20/2006
EX（O）項目 保密-美國— 13,010 19,107 — 13,010 19,107 32,117 (2,225)20187/16/2008
F-48

初始成本結轉的總金額
在期末
物業(類型)(1)位置累贅(2)土地建房
及土地改善工程		收購後資本化的成本土地建房
及土地改善工程		總計
(3)		累計折舊（4）建造或翻新年份收購日期（5）
PS A（O）北弗吉尼亞州— 4,078 54,122 — 4,078 54,122 58,200 (512)20231/27/2005
PS b（O）北弗吉尼亞州— 3,468 45,377 — 3,468 45,377 48,845 (82)20231/27/2005
紅石門户（L）亞拉巴馬州亨茨維爾— — 31,193 — — 31,193 31,193 — (6)3/23/2010
哨兵網關- t（O）德克薩斯州聖安東尼奧— 14,020 38,804 13 14,020 38,817 52,837 (16,384)1982/20083/30/2005
哨兵網關- V（O）德克薩斯州聖安東尼奧— — 1,066 — — 1,066 1,066 (401)20073/30/2005
哨兵網關- W（O）德克薩斯州聖安東尼奧— — 1,884 71 — 1,955 1,955 (703)20093/30/2005
哨兵網關- X（O）德克薩斯州聖安東尼奧— 1,964 21,178 53 1,964 21,231 23,195 (6,978)20101/20/2006
哨兵網關-是（O）德克薩斯州聖安東尼奧— 1,964 21,298 8 1,964 21,306 23,270 (7,007)20101/20/2006
哨兵網關- Z（O）德克薩斯州聖安東尼奧— 1,964 30,573 — 1,964 30,573 32,537 (6,733)20156/14/2005
Southpoint二期A棟（O）北弗吉尼亞州— 4,404 16,356 — 4,404 16,356 20,760 — (7)7/24/2019
Southpoint 2期大樓b（O）北弗吉尼亞州— 3,752 1,398 — 3,752 1,398 5,150 — (7)7/24/2019
韋斯特菲爾德-公園中心（左）弗吉尼亞州尚蒂伊— 8,667 3,515 — 8,667 3,515 12,182 — (6)7/2/2013
其他發展，包括
公司間消除（V）		五花八門— — 1,140 258 — 1,398 1,398 (167)五花八門五花八門
$99,539 $570,610 $3,607,812 $725,418 $570,610 $4,333,230 $4,903,840 $(1,400,162)
(1)房產類型的説明如下：（O）=辦公室或數據中心外殼房產;（L）=持有或預開發的土地;（V）=各種。
(2)不包括我們的循環信貸額度美元75.0百萬美元，定期貸款便利美元124.3百萬美元的無擔保優先票據2.1億美元，無擔保應付票據美元430,000，以及剩餘貸款美元的遞延融資成本（扣除保費）331,000.
(3)出於聯邦所得税目的，這些資產的總成本約為美元3.8截至2023年12月31日。
(4)確認折舊的估計壽命如下：建築和土地改良： 10-40年;以及租户改進：相關租賃條款。
(5)多地塊房產的收購日期反映了最早地塊收購的日期。 通過房地產合資企業擁有的物業的收購日期反映了合資企業成立的日期。
(6)舉行於2023年12月31日。
(7)截至2023年12月31日，正在開發中。



F-49

下表總結了截至2023年、2022年和2021年12月31日止年度的物業成本變化（單位：千）：
202320222021
期初餘額$4,986,537 $4,959,709 $4,686,802 
改進和其他添加333,081 350,702 342,684 
銷售（1）(162,981)(323,874)(103,097)
損傷（2）(252,797)— — 
其他方式的處置 — — (4,511)
使用權資產重新分類— — 37,831 
期末餘額$4,903,840 $4,986,537 $4,959,709 
下表總結了同期累計折舊的變化（以千計）：
202320222021
期初餘額$1,273,448 $1,234,908 $1,124,253 
折舊費用132,728 124,803 130,604 
銷售（1）(6,014)(86,263)(15,438)
其他方式的處置— — (4,511)
期末餘額$1,400,162 $1,273,448 $1,234,908 
(1)包括通過新成立的未合併房地產合資企業出售我們的批發數據中心和數據中心外殼的所有權權益，如我們的合併財務報表註釋4所述。
(2)包括確認於 六經營性物業和一片土地，如我們的綜合財務報表附註4所述。

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