依據第424(B)(4)條提交
註冊號333-237843

億邦 國際控股公司

19,264,337股A類普通股

這是億邦國際 A類普通股的首次公開發行。我們發行19,264,337股A類普通股，每股面值0.001港元。首次公開發行價格為每股A類普通股5.23美元。

在此次發行之前，我們的股票，包括我們的A類普通股，都沒有公開的市場。我們的A類普通股已獲準在 納斯達克全球精選市場上市，代碼為“EBON”。

我們 是根據適用的美國證券法定義的“新興成長型公司”，符合降低上市公司報告要求的條件。

在本次發行完成之前，我們的已發行股本將包括A類普通股和B類普通股。A類普通股和B類普通股的持有者除投票權和轉換權外，擁有相同的權利。 每股A類普通股將有一票，每股B類普通股將有20票。每股B類普通股將可轉換為一股A類普通股。A類普通股在任何情況下都不能轉換為B類普通股。

此外，本次發行完成後，我們將成為納斯達克公司治理規則所定義的“控股公司”，因為我們現有的控股股東董虎先生將實益擁有我們所有當時已發行和已發行的B類普通股，並且假設承銷商不行使其購買額外A類普通股的選擇權， 將能夠在本次發行完成後立即行使我們已發行和已發行普通股總投票權的91.7% 。有關更多 信息，請參閲“主要股東”。

請參閲第12頁從 開始的“風險因素”，瞭解在投資我們的A類普通股之前應考慮的因素。

價格：每股5.23美元

我們已授予承銷商 在本招股説明書日期起30天內以初始 公開發行價格減去承銷折扣和佣金向我們購買最多2，889，650股額外A類普通股的權利。

美國證券交易委員會或任何其他監管機構都沒有批准或不批准這些證券 ，也沒有對本招股説明書的準確性或充分性做出任何判斷。任何相反的陳述都是刑事犯罪。

承銷商預計將於2020年6月30日左右在紐約州以美元付款交付 A類普通股。

素數大寫

證人日期：2020年6月25日

目錄表

您 應僅依賴本招股説明書或我們已向美國證券交易委員會或美國證券交易委員會提交的任何相關免費撰寫招股説明書中包含的信息。我們未授權任何人向您提供與本招股説明書或任何相關自由寫作招股説明書中包含的信息不同的信息。我們提出出售，並尋求購買特此提供的A類普通股的要約，但僅在要約和出售被允許和合法這樣做的情況下和司法管轄區內進行。本招股説明書中包含的信息僅在其日期是最新的，無論本招股説明書的交付時間或A類普通股的任何出售時間。

我們和承銷商均未在除美國以外的任何司法管轄區允許本次發行、持有或分發本招股説明書或 任何提交的免費書面招股説明書。在美國境外獲得本招股説明書或任何已提交的免費書面招股説明書的人必須 告知自己，並遵守與發行A類普通股和分發本招股説明書或任何已提交的免費書面招股説明書有關的任何限制。

在2020年7月20日(本招股説明書發佈後第25天)之前，所有買賣我們A類普通股的交易商，無論是否參與此次發行，都可能被要求提交招股説明書。這是對交易商作為承銷商及其未售出配售或認購時交付招股説明書的義務的補充。

風險因素

投資我們的A類普通股涉及重大風險。在投資我們的A類普通股之前，您應該仔細考慮 本招股説明書中的所有信息，包括下面描述的風險和不確定因素。 以下任何風險都可能對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。 任何這些風險都可能導致我們A類普通股的交易價格下跌，您可能會失去全部或部分投資。在決定是否投資時，您還應參考本招股説明書中包含的其他信息，包括 我們的財務報表及其相關説明。您還應仔細閲讀《前瞻性聲明》中引用的警告性聲明。我們的實際結果可能與本招股説明書中預期的結果大相徑庭。

與我們的商業和工業有關的風險

我們的運營結果已經並預計將繼續受到比特幣價格波動的重大影響， 尤其是比特幣價格大幅下跌的重大負面影響

我們的挖礦機 目前主要設計用於比特幣挖掘。因此，我們礦機的需求和定價受到比特幣開採活動預期經濟效益的影響，而預期經濟效益又主要受比特幣價格等因素的影響。比特幣的價格在其短暫的存在期間經歷了大幅波動，未來可能會繼續大幅波動 。根據Bitcoin.com的數據，截至2017年12月31日，比特幣的價格約為每枚12,619美元，截至2018年12月31日，比特幣的價格約為每枚3,859美元。根據同一消息來源，從2019年1月1日至2019年12月31日，比特幣價格最高為每枚12,806美元，最低為每枚3,373美元。2018年和2019年第一季度比特幣價格的下降導致我們的銷售量和比特幣礦機的平均售價大幅下降。 雖然比特幣價格從2019年第二季度開始回升，但我們的運營總體上落後於比特幣價格的上漲，2019年我們錄得10910美元的萬收入。最近市場恐慌，因為一種新型冠狀病毒(新冠肺炎)在全球範圍內爆發，導致比特幣價格在2020年3月大幅下跌。我們預計 我們的業務和運營業績在短期內可能會受到新冠肺炎疫情引發的全球市場恐慌的實質性不利影響。見“-與我們的業務和行業相關的風險-最近爆發的全球冠狀病毒新冠肺炎已導致我們的業務嚴重中斷，我們預計這將對我們的運營業績和財務狀況產生實質性的不利影響 。

我們 預計我們的運營結果將繼續受到比特幣價格的影響，因為我們在2018年和2019年分別有96.3%和82.4%的收入來自我們的比特幣礦機和相關配件的銷售，分別有2.4%和14.4%來自提供礦機託管服務。未來比特幣價格的任何大幅降價都可能對我們的運營結果和財務狀況產生重大和不利的影響。我們無法向您保證比特幣價格 將保持在足夠高的水平以維持對我們的比特幣礦機的需求，也不能保證比特幣價格在未來不會大幅下降 。此外，比特幣價格的波動可能會在我們的財務業績受到影響之前對我們A類普通股的交易價格產生立竿見影的影響(如果有的話)。

除了市場波動外，其他各種因素也可能影響比特幣價格，這些因素大多超出了我們的控制範圍。例如，與用於投機的比特幣相比，比特幣在零售和商業市場中的使用率相對較低，從而導致比特幣價格波動。

如果比特幣價格或比特幣網絡交易手續費下跌而無法恢復，比特幣開採活動的預期經濟回報將減少 ，從而導致對我們比特幣挖礦機的需求減少。因此，我們可能需要 來降低比特幣挖掘機的價格。同時，如果交易手續費上漲到阻礙 用户使用比特幣作為交易媒介的程度，可能會減少比特幣網絡的交易量，並可能影響 我們的比特幣礦機的需求。此外，由於政府控制措施或其他 原因導致的電力供應短缺，以及能源成本的任何增加，都將提高比特幣開採的成本。這反過來可能會影響我們的客户 採礦活動的預期經濟回報，以及我們目前比特幣挖掘機的需求和定價。

此外， 比特幣價格的波動可能會影響我們的庫存價值以及我們對庫存的撥備，因為我們 根據比特幣挖掘機的銷售預測等來管理我們的庫存。由於我們通常會增加採購量和成品以推出新產品，或者我們預計比特幣礦機的需求會激增，因此比特幣價格的大幅下跌可能會導致預期銷售價格下降和庫存過多，進而導致與此類庫存相關的減值損失。例如，2018年和2019年，由於比特幣價格大幅下跌，我們對可能過時、移動緩慢的庫存以及成本或市場調整成本較低的 分別記錄了6,180美元萬和6，30萬的收入成本減記，這反過來又對我們的 盈利能力產生了重大負面影響。如果比特幣價格未來大幅下跌，我們可能需要再次進行類似的減記。如果我們能夠以高於賬面價值的價格出售這類庫存，我們的毛利潤也可能因此類減記而被誇大。

比特幣價格下跌也對購買我們比特幣挖掘產品的客户的支付能力產生了不利影響。 針對2018年比特幣價格下跌，我們向一些客户提供信用銷售，並可能繼續提供信用銷售 。此外，如果比特幣價格未來大幅下跌，我們可能需要向某些客户提供 價格優惠，即使我們通常不向客户提供價格優惠。詳情見“管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析--關鍵會計政策--收入確認” 。例如，在2018年比特幣價格大幅下跌的情況下，我們接受了較低的對價向中國的某些重要長期客户銷售，以保持良好的客户關係，從而在2018年向這類客户提供了1,210美元的價格優惠 萬。我們在2019年沒有向客户提供價格優惠。但是，我們 不能向您保證今後不會提供此類價格優惠。如果我們未來向客户提供任何價格優惠 ，我們的收入和運營結果可能會受到不利影響。

我們 已經並可能繼續從我們的比特幣挖掘機中獲得很大一部分收入。如果比特幣挖礦機市場 不復存在或大幅減少，我們的業務、運營結果和財務狀況將受到實質性的不利影響

我們 已經產生，並預計在可預見的未來，我們很大一部分收入來自銷售我們的比特幣 礦機。2018年和2019年，比特幣礦機和相關配件的銷售額分別佔我們收入的96.3%和82.4% 。2018年和2019年，提供礦機託管服務的收入分別佔我們收入的2.4%和14.4%。如果比特幣挖礦機市場不復存在或大幅減少，我們的比特幣挖礦機將面臨銷售、訂單取消或客户流失的重大損失。 可能影響比特幣挖礦機市場的不利因素包括：

如果 我們不能保持比特幣礦機銷售的規模和盈利能力，同時又能在其他應用市場成功拓展我們的業務，我們的業務、經營業績、財務狀況和前景將受到影響 。此外，礦工經濟回報下降或我們比特幣挖礦機的價格競爭導致的庫存過剩、庫存降價、品牌形象惡化和利潤率擠壓，都可能對我們的業務、運營業績和財務狀況產生實質性的不利影響。

我們 在過去的經營活動中遭受了虧損和負現金流，我們可能無法實現或維持盈利

我們 在2018年和2019年的運營虧損分別為3,110美元萬和5,060美元萬。我們在2018年創造了2,440美元的毛利萬，在2019年產生了3,060美元的萬毛損。2018年和2019年，我們的運營活動產生了負現金流，分別為10820美元萬和1,330美元萬。此外，我們過去從地方政府獲得了大量的非經常性退税，但我們不能向您保證，我們未來將繼續獲得大量的退税或其他可自由支配的政府撥款。即使我們有資格獲得任何額外的退税或其他政府贈款，我們也不能向您保證任何此類退税或其他贈款的時間和金額。如果我們沒有收到任何額外的退税或其他政府撥款，我們的財務狀況可能會受到重大影響。我們不能向您保證，我們未來將能夠從經營活動中產生淨利潤或正現金流。我們實現盈利的能力在很大程度上將取決於我們能否有效地控制支出和管理我們的增長，在比特幣價格和比特幣礦機業務的大幅波動和波動下實現更穩定的業績，以及保持我們在比特幣市場的競爭優勢。我們預計將繼續投資於業務的發展和擴張，這將對我們的管理以及 我們的運營和財務資源提出重大要求。持續擴張可能會增加我們業務的複雜性，我們可能會遇到各種困難。我們可能無法開發和改進我們的運營、財務和管理控制，無法 增強我們的財務報告系統和程序，無法招聘、培訓和留住高技能人員，也無法保持客户滿意度以有效地 支持和管理我們的增長。如果我們投入大量的時間和資源來擴大我們的業務，但未能有效地管理我們業務的增長，並有效地利用我們的增長機會，我們可能無法實現盈利，我們的業務、運營結果和財務狀況將受到實質性的不利影響。

我們有限的運營歷史和不穩定的運營歷史結果可能會使我們很難預測我們的業務 並評估我們業務的季節性和波動性

我們 從2016年12月開始生產和銷售自主品牌的礦機。我們在2018年和2019年分別創造了31900美元的萬和10910美元的萬 收入。由於我們一直受到比特幣平均價格大幅下跌的影響， 我們不能向您保證，我們將能夠實現收入增長，或者我們不會經歷另一次大幅下跌。

由於比特幣挖礦機市場相對較新且仍在快速發展，我們無法預測產品的長期需求 或訂單模式。由於我們有限的運營歷史和歷史數據，以及對我們產品未來需求趨勢的有限可見性，我們可能無法準確預測未來總收入並相應地預算我們的 運營費用。由於我們的大部分費用是在短期內固定的或在預期總收入 之前發生的，我們可能無法及時調整我們的費用以彌補收入的任何缺口。

我們的業務受比特幣挖掘機市場不同訂單模式的影響。此外，購買我們產品的許多地區都有不同的假日季節，這與其他半導體供應商觀察到的傳統模式不同，這些季節性購買模式可能會影響我們的銷售。在我們有限的 運營歷史中，我們經歷了訂單的波動，我們預計這種波動將在未來發生。我們不穩定的歷史運營結果可能使 很難評估季節性因素對我們業務的影響。如果我們或我們的任何第三方製造服務提供商由於季節性或其他因素而無法增加新產品或現有產品的產量以滿足任何增加的需求， 我們的總收入將受到不利影響，我們在客户中的聲譽可能會受到損害。相反，如果我們高估了 客户需求，我們可能會減少訂單或推遲我們的產品從預測的單位發貨，我們在 特定時期的總收入可能會低於預期。

最近爆發的全球冠狀病毒新冠肺炎給我們的業務造成了重大中斷，我們預計這將 對我們的運營業績和財務狀況產生不利影響

最近爆發的新冠肺炎已經 蔓延到世界各地，特別是中國和美國和歐洲。2020年3月11日，世界衞生組織宣佈疫情為全球大流行。中國等國家和地區的許多商業和社會活動受到嚴重幹擾，包括我們的供應商、客户和員工的商業和社會活動。這場全球疫情也引發了市場恐慌， 對全球金融市場造成了實質性的負面影響，例如2020年3月主要證券交易所的全球股票暴跌 。這種幹擾和2020年及以後世界經濟的潛在放緩可能會對我們的運營業績和財務狀況產生實質性的不利影響。我們和我們的客户已經經歷了嚴重的業務中斷和暫停運營，原因是採取了遏制疫情蔓延的隔離措施，這可能導致原材料供應短缺 ，降低我們的生產能力，增加我們客户違約的可能性，並推遲我們的產品交付。疫情還導致比特幣價格大幅波動，這可能會對我們的礦機在價格和數量方面的需求產生負面影響。如果我們的任何員工被懷疑感染了任何傳染病或疾病，我們的業務運營也可能中斷，因為這可能會要求我們的員工 進行隔離，或者關閉我們的辦公室和生產並進行消毒。所有這些都將在短期內對我們的運營結果和財務狀況產生實質性的不利影響。我們正在密切關注新冠肺炎疫情的發展，並不斷評估對我們的業務、運營結果和財務狀況的任何進一步潛在影響， 我們認為這將取決於疫情的持續時間和程度。如果疫情持續或升級，我們可能會對我們的業務運營和財務狀況造成進一步的負面影響。

我們 一直並可能繼續捲入因我們的運營而產生的糾紛、索賠或訴訟 ，這些糾紛、索賠或訴訟可能導致重大責任和聲譽損害，並可能對我們的業務、財務狀況和運營結果造成實質性和不利影響。

我們 過去一直、將來也可能繼續捲入因我們的運營而引起的糾紛、索賠或訴訟。例如，我們目前正在進行幾起民事訴訟，涉及我們向幾個客户銷售採礦機器 以及我們從供應商那裏採購ASIC晶片。請參閲“商務-法律訴訟”。此外，我們可能在運營過程中與監管機構發生 分歧，這可能會使我們面臨行政訴訟以及可能導致經濟損失的不利的 命令、指令或法令。持續的糾紛、索賠或訴訟可能會分散我們管理層的注意力，消耗他們的時間和我們的其他資源。此外，由於各種因素，如案件的事實和情況、損失的可能性、涉及的金額和當事人等，任何最初不重要的糾紛、索賠或訴訟程序可能會升級並對我們變得重要。

糾紛、索賠或訴訟引起的負面宣傳可能會損害我們的聲譽，並對我們的品牌和產品的形象產生不利影響 。此外，如果判決或裁決對我們不利，我們可能被要求支付重大金錢損害賠償， 承擔其他責任，甚至暫停或終止相關業務或項目。因此，我們的業務、運營結果和財務狀況可能會受到實質性的不利影響。

我們的業務需要大量的財政資源，我們從關聯方獲得了很大一部分借款。 我們可能需要額外的資本，但可能無法及時、以優惠條件或根本無法獲得

我們錄得經營活動的現金淨流出為10820美元萬和1,330美元萬，2018年和2019年的淨虧損分別為1,180美元萬和4,110美元萬。過去，我們主要通過經營活動的淨現金、股東出資和銀行借款來滿足營運資金需求。2019年和截至本招股説明書之日，我們的貸款有很大一部分來自我們的關聯方，主要是為了支持我們的運營。詳情見“管理層討論及財務狀況及經營成果分析--流動資金及資金來源”。截至本招股説明書日期，我們的未償還貸款總額為3,110美元萬，所有這些貸款都是我們的關聯方 的欠款。有關詳情，請參閲“關聯方交易”。

由於我們業務的未來增長、發展和擴張，我們 可能需要額外的現金資源。隨着我們尋求擴大業務、使產品多樣化以及尋求收購和股權投資，我們未來的資本需求可能會很大。此外，截至2019年12月31日，我們產生的應計應付賬款為1,370美元萬，應付賬款為1,180美元萬。如果我們的現金資源不足以滿足我們的現金需求，我們可能會尋求發行額外的股本或債務證券，或獲得新的或擴大的信貸安排，或達成額外的保理安排。

我們未來獲得外部融資的能力受到各種不確定性的影響，包括我們未來的財務狀況、運營和現金流的結果以及國際資本和貸款市場的流動性。此外，我們的貸款協議 可能包含限制我們產生額外債務或分配股息的能力的財務契約。我們未來可能產生的任何債務 也可能包含運營和財務契約，這可能會進一步限制我們的運營。 不能保證融資將以我們可以接受的方式、金額或條款獲得，或完全可用。大量的銀行借款和其他債務可能會導致利息支出大幅增加，同時也會使我們面臨更大的利率風險。股權融資可能會對我們的股東造成稀釋，未來融資中發行的證券 可能擁有優先於我們普通股的權利、優惠和特權。任何未能以對我們有利的條款籌集所需資金，或根本不能籌集所需資金，都可能嚴重限制我們的流動性，並對我們的業務、運營結果和財務狀況產生重大不利的 影響。

我們的業務增長依賴於區塊鏈技術和應用的發展，特別是在比特幣領域

我們的收入主要來自我們的區塊鏈產品業務。區塊鏈技術的發展仍處於相對早期的階段，不能保證區塊鏈應用程序，包括加密貨幣領域的應用程序和人工智能等其他領域的應用程序，將獲得廣泛的市場接受。任何區塊鏈應用都可能因引入新的競爭技術或產品而變得多餘或過時。如果市場對區塊鏈技術的接受度或信心因任何原因而喪失或降低，例如網絡安全問題，對我們現有或未來的區塊鏈產品的需求可能會 下降。

我們的區塊鏈產品業務在很大程度上依賴於加密貨幣應用程序的開發，尤其是比特幣應用程序，因為我們所有的挖掘機目前都是為比特幣挖掘而設計的。加密貨幣市場正在快速而持續地發展 。比特幣或其他加密貨幣的任何實際或預期的不利發展都可能嚴重影響市場對採礦活動和採礦機器的需求 。此外，任何對加密貨幣市場產生負面宣傳的事件或謠言都可能阻礙加密貨幣應用的發展，並降低市場對加密貨幣應用的接受度。在這種情況下，我們的業務、經營業績和財務狀況可能會受到實質性的不利影響。

由於技術進步，我們產品的平均售價可能會不時下降，我們可能無法 將這種下降轉嫁給我們的供應商，這反過來可能會對我們的盈利能力產生不利影響

IC設計行業的特點是快速推出新產品、持續的技術進步以及不斷變化的市場趨勢和客户偏好，所有這些都意味着產品的生命週期縮短，產品的平均銷售價格隨着時間的推移而逐漸下降。例如，我們比特幣礦機的每台平均售價從2018年的737美元下降到2019年的304美元，我們比特幣礦機的每台/S的平均售價從2018年的61美元下降到2019年的15美元。由於我們的競爭環境是快速發展的技術進步以及IC設計行業的市場趨勢和發展 ，因此我們不能假設您能夠將我們產品平均售價的任何下降轉嫁給我們的供應商。如果我們產品的平均售價異常或大幅下降，而這種下降不能被我們產品的主要組成部分的價格相應下降所抵消，我們的毛利率可能會受到重大的不利影響，進而可能對我們的盈利能力產生不利影響。

由於我們議價能力的下降或市場狀況的變化，我們 可能無法以我們希望的利潤率為產品定價

我們根據生產成本、產品的技術含量、市場狀況和麪臨的競爭等一系列內部和外部因素來為我們的礦機和電信產品定價。我們在期望的利潤率下設定優惠價格的能力和準確估計成本的能力以及其他因素對我們的盈利能力具有重大影響。我們不能向您保證 我們將能夠保持我們的定價或議價能力，或者我們的毛利率不會被市場狀況或其他因素壓低 。如果我們看到由於來自其他製造商的競爭加劇而帶來更大的定價壓力，因為我們的競爭對手的產品可能在技術上更先進或更節能，我們在終端市場對客户的價格下降或任何其他原因，或者如果我們因產品需求減弱而失去議價能力，我們可能需要 降低產品價格和利潤率，我們甚至可能根本無法繼續銷售我們的產品。 此外，我們可能無法準確估計成本或將生產成本的任何增加全部或部分轉嫁出去， 尤其是原材料、零部件和零部件的成本。因此，我們的運營結果可能會受到實質性的不利影響。

我們 面臨信用風險以及與交易對手違約有關的信用風險集中

存在與我們的業務相關的信用風險。特別是，比特幣價格的下跌還可能導致我們區塊鏈客户的採礦活動的經濟回報下降 ，並對他們的業務和財務狀況產生不利影響，這可能會進一步影響他們的信用狀況和我們的應收賬款結算能力。雖然我們通常要求我們的區塊鏈 客户在2018年產品交付之前為我們的礦機全額付款，但我們開始在中國向 客户提供信用銷售。

截至2018年和2019年12月31日，我們的應收賬款淨額分別為2,160美元萬和810美元萬，截至同一日期，我們 分別記錄了180美元萬和180美元萬的壞賬準備。

此外，我們還面臨與業務相關的集中信用風險。我們的信用風險敞口主要受每個客户的個人特徵以及客户所在的行業或國家/地區的影響，並且集中在少數客户身上。截至2018年12月31日和2019年12月31日，我們的應收賬款總額的33%和15%分別來自我們的一個客户 ，我們的應收賬款中約有71%和42%分別來自我們的三個客户 。

儘管我們持續監測我們的信用風險敞口，並根據應收賬款的可能性對逾期應收賬款的減值做出定期判斷，但我們不能向您保證我們所有的交易對手都是有信譽和信譽的，並且 未來不會違約。如果我們遭遇客户的重大延遲或拖欠付款，或因其他原因無法收回我們的應收賬款，我們的現金流、流動資金和財務狀況可能會受到重大不利影響。

中國市場監管環境的不利變化可能會對我們的區塊鏈產品業務產生重大不利影響

2018年和2019年，我們在中國市場的銷售收入分別佔我們總收入的91.4%和87.5%。因此，我們的區塊鏈產品業務可能會受到中國監管發展等因素的重大影響。政府當局可能會繼續發佈新的法律、規則和法規，管理我們運營的加密貨幣行業 ，並加強現有法律、規則和法規的執行。例如，位於西北地區的新疆自治區中國， 警告當地非法運營的比特幣開採企業在2018年8月30日之前關閉業務， 人民銀行於2017年9月發佈禁令，禁止金融機構從事首次公開發行比特幣交易。包括中華人民共和國在內的一些司法管轄區限制加密貨幣的各種用途，包括 使用加密貨幣作為交換媒介、加密貨幣和法定貨幣之間或加密貨幣之間的轉換、金融機構和支付機構提供與加密貨幣有關的交易和其他服務，以及 首次發行硬幣和其他基於加密貨幣的融資方式。此外，市場參與者可以使用加密貨幣進行黑市交易，進行欺詐、洗錢和恐怖主義融資、逃税、經濟制裁逃避或其他非法活動。因此，各國政府可能尋求規範、限制、控制或禁止開採、使用、持有和轉讓加密貨幣。我們可能無法消除其他各方使用我們的產品進行洗錢或其他非法或不正當活動的所有情況。我們不能向您保證，我們將成功發現所有可能對我們的聲譽、業務、財務狀況和運營結果產生不利影響的洗錢或其他非法或不正當活動。

隨着技術的進步，加密貨幣在未來可能會發生重大變化。目前還不確定比特幣是否能夠應對這些變化，或者是否能從中受益。此外，由於比特幣挖掘使用複雜而高的計算能力設備，需要消耗大量電力才能運行，因此未來能源消耗監管方面的發展，包括我們銷售產品的司法管轄區可能對能源使用的限制，也可能 影響我們的業務運營和對我們當前比特幣挖掘機器的需求。公眾對比特幣開採對環境的影響，特別是對大量電力消耗的負面反應 ，各個司法管轄區的政府 都做出了迴應。例如，在美國，華盛頓州的某些地方政府已經討論瞭解決與比特幣相關的操作對環境的影響的措施，例如比特幣開採活動的高電耗 。

此外， 我們正在為其他加密貨幣開發挖掘機，我們計劃擴展我們現有的挖掘機託管服務，以建立挖掘場，這將允許我們從事第三方託管服務和專有 比特幣和其他加密貨幣挖掘活動，為我們自己挖掘加密貨幣。我們還打算建立一個加密貨幣交易交易所，為海外 司法管轄區附近的加密貨幣社區提供加密貨幣交易相關服務。然而，現有和未來有關開採、持有、使用或轉讓加密貨幣的法規的相關限制可能會對我們未來的業務運營和運營結果產生不利影響。例如，儘管中國政府尚未明確禁止採礦活動，但中國政府限制加密貨幣 採礦的任何進一步命令都可能導致對加密貨幣市場的打擊，並對我們的礦機銷售、潛在的採礦活動和其他與加密貨幣相關的業務產生不利影響。此外，根據我們中國法律顧問的建議，中國政府已 禁止實體建立加密貨幣交易所和從事加密貨幣交易業務。儘管我們 計劃在可行的情況下在海外司法管轄區開展潛在的加密貨幣交易相關服務，但中國政府進一步 下令阻止進入允許中國集中交易加密貨幣的外國平臺可能會對我們的業務擴張計劃和前景產生重大不利影響。加密貨幣市場 可能會通過轉移到其他國家或改變做法來遵守這些法規。然而，目前尚不清楚各個國家將如何監管區塊鏈，也不清楚市場將如何應對此類監管。如果任何司法管轄區對開採、使用、持有或轉讓加密貨幣或任何與加密貨幣相關的活動施加限制，我們的業務前景、 運營和財務業績可能會受到負面影響。

此外，我們擴大現有礦機託管服務以建立和運營礦場的計劃，無論是為第三方提供託管服務還是為我們的自有采礦活動提供託管服務，可能會受到中國和我們運營的其他司法管轄區證券和金融監管環境的法律和法規的不利影響。例如，如果加密貨幣或加密貨幣的開採被各種政府機構 視為證券或將其重新歸類為證券，我們向我們礦場的潛在成員分發加密貨幣很可能被視為向投資者發行用於融資目的的加密貨幣，因此被中國法律禁止。如果實施任何此類法規， 將導致我們產生額外的合規成本，並對我們未來的業務運營產生重大不利影響。

國外市場當前的監管環境，以及該環境中的任何不利變化，都可能對我們的區塊鏈產品業務產生實質性的不利影響

我們 目前將我們的產品出口到各個海外市場，並打算未來在中國以外的司法管轄區發展我們的業務和運營。我們還打算在中國境外設立加密貨幣交易交易所，為加密貨幣社區提供加密貨幣交易相關服務。因此，我們的區塊鏈產品業務可能會受到中國以外司法管轄區(包括美國)監管發展的重大影響。政府當局，包括美國的那些監管加密貨幣市場某些方面的機構，已經根據當前的法律法規採取了行動， 並可能繼續發佈新的法律、規則和法規來管理我們運營的加密貨幣行業。因此，正如下面進一步討論的那樣，影響挖掘、持有、使用或轉讓加密貨幣的現有和未來法規可能會對我們未來的業務運營和運營結果產生不利影響，甚至可能導致我們的 或我們的客户對我們客户進行的活動承擔責任。

正如 《監管-美國監管概覽》中所述，美國聯邦和州證券 法律可能會明確限制我們和我們的客户使用我們的區塊鏈和電信產品的能力 ，這些操作是針對加密貨幣進行的，根據美國法律 這些加密貨幣被視為“證券”。我們已經開始開發用於挖掘比特幣以外的加密貨幣的新芯片，這些 加密貨幣作為證券的可能地位可能會限制涉及此類加密貨幣的分發、轉移或其他行動，包括在美國的 挖掘。例如，根據聯邦或州法律，通過採礦過程向礦工分發加密貨幣可能被視為涉及非法發行或分發證券。此外，在某些情況下，加密貨幣網絡上的礦工可被視為法定承銷商或受1934年《證券交易法》監管的“經紀人”。這可能要求我們或我們的客户更改、限制或停止他們的採礦業務，註冊為經紀自營商並遵守適用的法律，或者受到包括罰款在內的處罰。此外，我們還可能為他們的非法活動提供便利。

此外，加密貨幣還受美國商品期貨交易委員會(CFTC)執行的與商品交易有關的額外法律法規的約束，以及財政部金融犯罪執法網絡(FinCEN)和州政府執行的貨幣傳輸、貨幣服務業務、反洗錢和了解客户 活動的相關法律法規的約束。根據這些法律法規，我們或我們的客户可能會受到監管限制或監管行動。

外國政府施加的任何 限制都可能迫使我們重組業務，這可能會導致 重大成本和效率低下，損害我們的盈利能力，甚至導致我們停止在適用司法管轄區的業務。 此外，現有和擬議的法律和法規可能會推遲或阻礙新產品的開發，導致 負面宣傳，減少對我們產品的需求，需要大量的管理時間和注意力，並使我們面臨索賠或其他 補救措施，包括罰款或要求我們修改或停止現有業務做法。

此外，外國監管機構或個人基於外國法律對我們或我們的客户提起的任何訴訟都可能導致我們或我們的客户產生鉅額法律費用，並轉移我們管理層對業務運營的注意力 。如果我們或我們的客户的運營被發現違反了任何法律法規， 我們或他們可能會受到與此相關的處罰，包括民事和刑事處罰、損害賠償和罰款。 這可能會要求我們縮減或停止全部或部分運營。監管行動或監管變更也可能減少對我們產品的需求，這將不利於我們業務的成功。

如果我們無法有效地管理我們的增長或執行我們的戰略，我們的業務、運營結果和財務狀況可能會受到實質性的不利影響

我們 正在開發用於挖掘其他加密貨幣的IC，以便在發現所有比特幣或比特幣被其他 加密貨幣取代作為主流加密貨幣時，迅速有效地調整我們未來型號的礦機 以適應其他加密貨幣。我們於2017年開始提供礦機託管服務，並打算利用我們在礦機行業的經驗來建立礦場，並向加密貨幣社區提供與加密貨幣交易相關的服務，以使我們的產品多樣化。請參閲“業務-我們的戰略-擴展到區塊鏈和加密貨幣行業的新商機 ，以使我們的產品多樣化。”由於資源有限和其他我們無法控制的原因，我們可能無法成功 執行我們的擴展計劃。例如，由於加密貨幣價格長期低迷，我們從經營礦場獲得的收益可能無法彌補其運營費用，我們的加密貨幣交易相關服務可能無法與加密貨幣社區已經提供的其他類似服務有效競爭。此外，在我們向這些新業務領域擴張的過程中，我們可能會面臨現有法規和未來法規的相關限制。見“-中國市場監管環境的不利變化 可能對我們的區塊鏈產品業務產生重大不利影響。”雖然我們一直在密切關注相關法規的發展 並與監管機構保持溝通，但由於監管方面的擔憂，這些新的業務舉措可能無法 實施。如果我們未能成功管理我們的增長或實施我們的戰略，我們分配給新業務線的資源將被浪費，我們的業務、運營結果和財務狀況可能會受到實質性和不利的影響。

如果比特幣被其他加密貨幣取代成為主流加密貨幣，我們將失去現有礦機的市場，我們的運營結果將受到實質性的不利影響

儘管我們已經開始開發用於挖掘其他加密貨幣的新芯片，但我們銷售加密貨幣挖掘機的所有收入 都來自2018年和2019年為比特幣挖掘設計的挖掘機的銷售。我們面臨的風險是，其他加密貨幣 可能會取代比特幣成為最大的加密貨幣，這反過來可能會對比特幣的價值產生負面影響，並降低人們對開採比特幣的興趣 。由於以下各種原因，比特幣的接受度可能會下降：

如果接受比特幣貨幣的人減少，或者接受比特幣作為支付方式的商家減少，比特幣可能會貶值。雖然比特幣目前是市值最大的加密貨幣，但大量與比特幣相關的交易可能與投機有關，以更好的加密貨幣形式出現的技術突破是一個持續的威脅。其他 加密貨幣的設計算法可能與ASIC芯片挖掘機器進行的計算類型不兼容。 如果此類加密貨幣成為主導，我們現有的技術訣竅可能不適用於為該加密貨幣網絡的參與者創建硬件 ，我們可能面臨來自新參與者的更大競爭。此外，由於比特幣的價值和對比特幣的支持完全取決於使用它的社區，用户之間的任何分歧都可能導致網絡分裂以支持其他加密貨幣，用户可能會出售所有比特幣並切換到其他加密貨幣。 因此，我們的礦機和我們的運營結果將受到實質性的不利影響。

我們依賴有限數量的第三方來製造我們的ASIC芯片，這是我們礦機中使用的核心技術

ASIC芯片是礦機的關鍵部件，因為它決定了設備的效率。目前，世界上只有一小部分晶片鑄造廠 有能力生產用於ASIC芯片的高度複雜的硅片。因此，採購高質量晶圓的能力是新進入者進入市場的主要障礙，這為我們在市場上提供了巨大的競爭優勢。

在 2018年和2019年，我們所有的ASIC晶圓都是三星製造的。我們過去一直通過與作為三星批准客户的三星直接購買ASIC芯片的中介達成供貨安排來購買ASIC晶片。這樣的中介 是我們2018年最大的供應商。我們從三星和另一家直接從三星購買ASIC芯片的中介購買的ASIC芯片是2019年最大的。我們已與三星就開發ASIC 芯片達成協議，從2018年5月起生效，我們正直接與三星合作開發我們的第二代10 nm ASIC芯片。但是，本協議並不保證三星將為我們保留代工產能，我們認為這符合與其他晶圓代工廠的市場安排 。因此，三星可能無法接受我們的採購訂單或繼續向我們供應ASIC晶圓。此類更改可能會導致我們的生產延遲，這可能會對我們的聲譽和運營結果造成負面影響。

為了減少我們對三星的依賴，我們自2017年11月起與臺積電建立了工作關係，並正在與其他主要晶圓代工廠洽談未來可能的訂單。然而，我們不能保證我們能夠繼續以相同或類似的條款或及時從三星或臺積電採購ASIC晶片，或開始從其他供應商採購ASIC晶片。此外，更換供應商可能需要我們將注意力和資源從我們的業務上轉移出去。 如果我們不能將任何額外成本轉嫁給客户，我們的毛利率也可能會下降。因此，我們與三星或臺積電關係的改變 可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大負面影響 。

我們 依賴有限數量的供應商為我們分配足以滿足我們需求的部分製造能力， 以可接受的質量和可接受的最終測試產量生產產品，並以可接受的價格及時將這些產品交付給我們。這些供應商可能會提高價格或因任何原因無法滿足我們所需的產能，例如製造IC所需的半導體設備或原材料的發貨短缺或延遲。此外，我們與他們的業務關係可能會惡化。例如，2019年11月，我們對當時的一家主要供應商提起法律訴訟，原因是該供應商違反了交付有缺陷產品的合同。在這種情況下，我們可能無法獲得所需的產能，並將不得不尋找其他代工廠，這些代工廠可能無法以商業合理的條款提供，或者根本無法獲得 。此外，這些供應商的其他比我們規模更大和/或資金更充裕的客户，或與他們有長期合同的客户，可能會在產能分配或定價方面獲得優惠待遇。此外， 如果我們沒有準確預測我們的產能需求，這些供應商可能沒有可用產能來滿足我們的即時需求 或者我們可能需要支付更高的成本來滿足這些需求，這兩種情況中的任何一種都可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的負面影響。

具體地説，我們ASIC的生產可能需要先進的IC製造技術。然而，三星或臺積電以外的代工廠， 可能沒有足夠的產能來生產此類技術，或者根本無法滿足我們的要求。這可能會使我們面臨與使用新鑄造廠相關的風險。例如，使用未與我們建立關係的鑄造廠 可能會使我們面臨潛在的不利定價、質量不滿意或產能分配不足的風險。

與我們對單一第三方代工廠的依賴相關的其他 風險包括：對交貨時間表和質量保證的控制有限、在需求過剩時期產能不足、未經授權使用我們的知識產權以及管理庫存和部件的能力有限。特別是，雖然我們已經與我們的第三方代工廠簽訂了保密協議以保護我們的知識產權 ，但它可能不會像我們保護我們的知識產權那樣謹慎地保護我們的知識產權。如果我們未能妥善管理任何這些風險，我們的業務和運營結果可能會受到實質性的不利影響。此外，如果三星或臺積電的設施受到任何損害、暫停生產 、失去材料協議下的福利、遭遇停電或計算機病毒攻擊、缺乏足夠的產能來生產我們的產品、遇到財務困難、無法從供應商那裏獲得必要的原材料 或遭受任何其他中斷或效率下降，我們可能會遇到供應延遲或中斷。此外，最近日韓之間的貿易爭端可能會對三星的ASIC晶圓供應產生實質性的不利影響。2019年7月，日本決定限制向韓國出口用於存儲芯片的某些材料。這些措施給三星的生產活動造成了巨大的壓力。如果此類貿易緊張局勢在沒有解決方案的情況下繼續升級，並且三星 無法確保日本禁止的關鍵材料的替代供應，那麼三星向我們供應充足的 ASIC晶片的能力可能會受到威脅，而這是我們採礦機器的核心組件，因此，我們的業務和運營結果可能會受到實質性和不利的影響。

客户集中度高使我們面臨主要客户面臨的所有風險，並可能使我們面臨大幅波動或收入下降

我們的客户包括企業和個人。然而，我們的少數主要客户過去為我們貢獻了相當大的 部分收入。2018年和2019年，我們的總收入分別約34%和34%來自前三大客户，分別約57%和58%來自前十大客户。儘管我們不斷尋求使我們的客户羣多樣化，但我們不能向您保證，在不久的將來，來自這些客户的收入貢獻佔我們總收入的比例將會下降。我們向我們的長期主要客户提供信用銷售。 依賴數量有限的主要客户將使我們面臨重大損失的風險，並可能增加我們的應收賬款，如果其中任何一個減少甚至停止與我們的業務合作，我們的週轉期可能會延長幾天。具體地説， 下列事件之一可能會導致我們的收入出現重大波動或下降，並對我們的業務、財務狀況、運營結果和前景產生重大和不利影響：

如果 我們未能與這些主要客户保持關係，如果我們無法以商業上合意的條款或及時或根本找不到替代客户，我們的業務、財務狀況、運營結果和前景可能會受到重大和不利的影響。

我們對供應商的預付款可能會使我們面臨與此類供應商相關的交易對手風險，並對我們的流動性產生負面影響

我們 需要在提供服務之前預付部分供應商的款項，以確保供應商的生產能力。 隨着我們繼續追求技術進步，我們的預付款金額可能會大幅增加。我們的供應商面臨 交易對手風險。如果我們的供應商未能及時履行合同義務和/或未能達到我們要求的質量，可能會導致我們無法相應地履行客户訂單。在這種情況下，我們可能無法及時或全額收回預付款，即使我們的供應商有義務在之前約定的特定情況下退還此類 預付款。此外，如果提前還款的現金流出明顯超過任何時期的現金流入，我們未來的流動性狀況將受到不利影響。

如果 我們未能根據產品的大致需求水平保持適當的庫存水平，我們可能會失去銷售或面臨過高的庫存風險和持有成本

為了成功運營我們的業務並滿足客户的需求和期望，我們必須保持一定的產成品庫存水平，以確保在需要時立即發貨。我們還被要求為我們的生產保持適當的原材料水平。然而，預測本身就是不確定的。如果我們的預測需求低於最終發生的情況，我們可能無法保持足夠的成品庫存水平或及時生產我們的產品 ，我們可能會失去銷售和市場份額給競爭對手。另一方面，由於我們的產品或產品的原材料、零部件累積庫存過多，我們也可能面臨庫存增加的風險 。庫存過剩 水平可能導致庫存持有成本增加、庫存陳舊風險和減記準備，這將對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

為了保持適當的成品和原材料庫存水平以滿足市場需求，我們會根據客户的訂單和預期需求，不時調整採購數量和生產計劃。我們還定期進行庫存審查和賬齡分析。我們為不再適合在生產或銷售中使用的過時和緩慢流動的原材料和成品庫存做準備。但是，我們不能保證這些措施 將始終有效，並且我們將能夠保持適當的庫存水平。我們還可能面臨持有過多庫存的風險 ，包括不太暢銷的老一代礦機以及較舊的ASIC芯片 ，這可能會增加我們的庫存持有成本，並使我們面臨庫存過時或註銷的風險，這可能會對我們的業務、運營結果和財務狀況產生重大不利影響。例如，我們在2018年和2019年分別為潛在過時、移動緩慢的庫存和較低的成本或市場調整記錄了6,180美元萬和6，30美元萬 ，這主要是由於比特幣的市場價格下降所致。如果我們不能保持適當的庫存水平，我們可能會將銷售額和市場份額拱手讓給競爭對手。

我們經營的 行業的特點是不斷變化。如果我們不能不斷創新並提供滿足客户期望的產品，我們可能無法吸引新客户或留住現有客户，因此我們的業務和運營結果可能會受到不利影響

我們經營的行業的特點是不斷變化，包括快速的技術發展，客户需求的持續變化，新產品和解決方案的頻繁推出，以及新的行業標準和實踐的不斷湧現。因此，我們的成功在一定程度上將取決於我們以經濟高效和及時的方式應對這些變化的能力。 我們需要預測新技術的出現，並評估它們的市場接受度。我們還需要在研發方面投入大量資源，以保持我們的產品在市場上的競爭力。

然而，研發活動本身就不確定，我們在將研發成果商業化時可能會遇到實際困難，這可能會導致過高的研發費用或延遲。 考慮到區塊鏈已經並將繼續以快速的速度發展，我們可能無法以高效和經濟高效的方式及時升級我們的 技術，或者根本無法升級。此外，人工智能、深度學習、物聯網、計算機視覺、區塊鏈和加密貨幣方面的新發展可能會使我們的產品過時或失去吸引力。如果我們無法 跟上技術發展並預測市場趨勢，或者如果新技術使我們的技術或解決方案過時，客户可能不再被我們的產品所吸引。因此，我們的業務、經營業績和財務狀況將受到實質性和不利的影響。

挖掘難度增加可能導致比特幣開採預期經濟效益面臨下行壓力

比特幣挖掘的難度，或記錄新的 塊的固定獎勵所需的計算資源數量，直接影響比特幣挖掘者的預期經濟回報，進而影響我們的比特幣挖掘機的需求 。比特幣挖掘難度是衡量記錄一個新區塊需要多少計算能力的指標，它受比特幣網絡計算能力總量的影響。比特幣算法的設計是，無論網絡中的計算能力有多大，平均每十分鐘生成一個塊。因此，隨着更多的計算能力加入網絡， 假設塊創建的速率不變(保持在每十分鐘生成一個塊)，則生成每個塊所需的計算能力 增加，因此挖掘難度增加。換句話説，根據目前比特幣網絡的設計，比特幣挖掘的難度將隨着比特幣網絡可用總計算能力的增加而增加，而比特幣網絡可用計算能力又會受到運行中的比特幣挖掘機數量的影響。例如，比特幣挖掘難度 將隨着比特幣網絡中可用總計算能力的增加而增加，而比特幣網絡的總計算能力又會受到運行中的比特幣挖掘機數量的影響。根據Blockchain.info的數據，從2017年1月到2019年12月，比特幣挖掘難度增加了約35倍。因此，我們比特幣挖掘機銷售的強勁增長可以 促進網絡中總計算能力的進一步增長，從而提高比特幣挖掘的難度 ，並對比特幣挖掘的預期經濟回報以及對我們產品的需求和定價造成下行壓力。

此外，區塊鏈中因解決區塊而獲獎的比特幣數量大約每四年減半，直到 估計比特幣在2140年左右完全耗盡。在2013年、2014年和2015年，每個解決的塊都會獲得大約25個比特幣 。2016年，因解決一個區塊而獲獎的比特幣數量減少了一半，至每區塊12.5個比特幣， 預計2020年5月將再次減半，至每區塊6.25個比特幣。目前尚不清楚市場將如何應對未來獎勵減半的事件，以及比特幣價格和比特幣開採的預期經濟回報將受到怎樣的影響。

除了挖掘獎勵，交易費是參與比特幣驗證過程的另一種形式的激勵。比特幣 用户可以向解決區塊的網絡成員支付可自由支配的比特幣交易費，並將該用户的 交易添加到區塊鏈中，以激勵優先處理該用户的交易。交易手續費是可自由支配的，因此 如果交易手續費成為未來比特幣開採活動的唯一或主要收入，比特幣開採的預期經濟回報 將大幅減少，因此對我們產品的需求將大幅減少，這將對我們的業務和運營結果造成重大 負面影響。

我們的礦機部件短缺或價格上漲可能會對我們的業務產生不利影響

鑑於製造、組裝和交付某些組件和產品的生產週期較長，在計劃生產和管理庫存水平方面可能會出現問題，這些問題可能會嚴重中斷我們的運營，包括有缺陷的部件的可能性、組件成本的增加、交貨計劃的延遲以及組件的短缺。除ASIC芯片外，我們用於礦機的部件還包括印刷電路板、其他電子元件、風扇和鋁外殼。我們採礦機械的生產還需要某些輔助設備和部件，如控制器、電源適配器和連接器。我們現有產品的生產有賴於及時以具有競爭力的價格獲得這些部件的充足供應。我們通常不會保留大量組件庫存，而是根據需要從滿足我們質量標準和 生產要求的各種第三方組件製造商那裏購買。如果我們不能從我們的常規供應商那裏獲得足夠的組件，我們可能不得不求助於信譽較差的供應商。在這種情況下，組件的質量可能會受到影響，並可能導致我們的礦機出現性能問題。

組件短缺 可能導致生產減少或延遲，並增加生產成本，這可能會對我們履行訂單或及時發貨給區塊鏈客户的能力以及我們的客户關係和盈利能力產生負面影響 。組件短缺還可能增加我們銷售商品的成本，因為我們可能需要為短缺的組件支付更高的價格，或者重新設計或重新配置產品以適應替代組件，而無法 將此類成本轉嫁給我們的區塊鏈客户。因此，我們的業務、運營結果和聲譽可能會因任何產品缺陷而受到重大影響。

流片失敗或ASIC芯片未能達到預期的最終測試成品率可能會對我們的運營結果產生負面影響

生產流程是我們業務中的一個重要里程碑。成功流片意味着我們的ASIC芯片設計和驗證流程的所有階段都已完成，芯片設計已準備就緒，可供生產。流片生產過程 需要投入大量的時間和資源，並與晶圓代工廠密切合作，反覆出現的故障可能會顯著增加我們的成本、延長我們的產品開發週期並推遲我們的產品發佈。如果新ASIC芯片設計的流片或測試 失敗，無論是由於我們研發團隊的設計缺陷或生產問題，還是由於晶圓代工廠的測試過程，我們可能會產生相當大的成本和費用來修復或重新啟動設計過程。 此類障礙可能會降低我們的盈利能力或推遲新產品的發佈。

一旦 流片成功，ASIC設計將被送往製造，最終的測試成品率是生產 成功率的衡量標準。最終測試合格率是由我們開發的產品設計和工藝技術共同決定的，工藝技術通常屬於第三方代工企業，例如三星和臺積電。最終測試成品率低可能是由於產品 設計缺陷或工藝技術故障，或者兩者兼而有之。因此，在我們的產品設計進入製造階段之前，我們可能無法確定導致最終測試良率較低的問題，這可能會大幅增加我們的單位成本 並推遲新產品的發佈。

例如，如果三星或臺積電在 生產過程中遇到生產效率低下或遇到中斷、錯誤或困難，我們可能無法達到可接受的最終測試良率或遇到產品交付延遲。我們不能保證 三星和臺積電能夠及時開發、獲得或成功實施製造我們未來幾代採礦機械所需的工藝技術。此外，在鑄造廠實施新工藝技術期間，他們的製造設施可能無法充分發揮生產力。技術過渡到較小几何工藝技術的大幅延遲 工藝技術可能會對我們產生實質性的不利影響，特別是如果我們的競爭對手在我們之前過渡到此類技術 。

此外，產量問題的解決還需要我們、三星或臺積電以及包裝和測試合作伙伴之間的合作。我們 不能向您保證合作會成功，並且任何產量問題都可以解決。

如果 任何人、機構或他們協同行動獲得比特幣網絡上50%以上活躍處理能力的控制權，該個人、機構或他們的池可能會阻止新的交易獲得確認，停止用户之間的支付，並逆轉之前完成的交易，這將侵蝕用户對比特幣的信心

如果 用於解決塊的比特幣獎勵和用於記錄交易的交易費不足以激勵 礦工，則礦工可能會停止花費處理能力來解決塊。礦工停止作業將降低比特幣網絡的集體處理能力 ，這將對交易的確認過程產生不利影響，並使比特幣網絡 更容易受到任何個人、機構或他們的池的攻擊，這些個人、機構或機構已獲得對比特幣網絡計算能力的50%以上控制權。在這種情況下，此類個人、機構或其集合可能會阻止新交易獲得確認， 停止用户之間的付款，並撤銷之前完成的交易。此類變化或對比特幣網絡的確認流程或處理能力的任何信心下降可能會削弱用户對比特幣的信心，從而降低對我們產品的 需求。

比特幣的去中心化性質可能會受到挑戰，這可能會對我們的運營結果產生負面影響

比特幣和其他加密貨幣在短時間內吸引了許多新的忠實用户的一個關鍵原因是它的去中心化性質，或者説缺乏中央當局的控制。然而，對於加密貨幣的去中心化性質存在不同的看法。例如，有人聲稱，比特幣生態系統內建立的大多數實際服務和業務實際上都是集中的，因為它們由特定的人、特定的地點、特定的計算機系統 運行，而且它們容易受到特定法規的影響。個人、公司或團體以及控制着大量比特幣的比特幣交易所可能會影響比特幣的市場價格。此外，採礦設備生產和礦池位置 可能會集中。對比特幣去中心化性質的擔憂或懷疑可能會導致客户對比特幣行業的前景失去信心 。這反過來可能會對市場對我們的礦機和我們的業務的需求產生不利影響。此外，一個人或一羣協調一致的人可能獲得比特幣上活躍的權力過程的50%以上的控制權，並能夠操縱交易，儘管計劃採用去中心化結構，這也可能侵蝕人們對比特幣的信心 。因此，我們的業務、前景和運營結果可能會受到對比特幣去中心化性質的不同看法的不利影響。

比特幣算法和挖掘機制的變化 可能會對我們的業務和運營結果產生實質性的不利影響

我們的ASIC芯片是為工作證明機制或POW機制設計的，比特幣網絡使用POW機制來驗證比特幣交易。 比特幣社區內的許多人認為POW是比特幣代碼中不會被更改的基礎。 然而，對於如何改變機制以避免絕大多數網絡計算能力的“事實上的控制”，一直存在爭議 。由於比特幣網絡的規則或協議可能發生變化，如果我們的比特幣挖掘機不能 進行修改以適應任何此類變化，我們的挖礦機將無法滿足客户需求，我們的運營結果將受到重大影響。有關更多詳細信息，請參閲“-比特幣網絡 源代碼的管理員可能會建議修改比特幣網絡的協議和軟件，如果比特幣網絡社區接受並授權這些修改，可能會對我們的業務、運營結果和財務狀況產生不利影響” 和-比特幣網絡中相當大比例(但不是壓倒性的)用户和礦工接受比特幣網絡軟件補丁或升級可能會導致區塊鏈中的“分叉”，導致無法合併的兩個獨立網絡的運營 。分叉區塊鏈的存在可能會侵蝕用户對比特幣的信心， 可能會對我們的業務、運營結果和財務狀況產生不利影響。

我們 面臨與區塊鏈產品業務海外擴張相關的風險，如果我們不能有效地 管理這些風險，我們的業務增長和盈利能力可能會受到負面影響

我們 打算通過將我們的銷售網絡和業務擴展到中國以外的國際市場來發展我們的區塊鏈產品業務。 我們的擴張計劃包括可能在美國和歐盟建立一個組裝設施和辦公室，用於銷售、研發和其他 業務。但是，此類全球擴張計劃存在相關風險， 包括：

如果我們不能有效地管理這些風險，我們的海外擴張計劃和業務可能會遇到困難， 聲譽、經營業績和財務狀況可能會受到損害。

我們計劃未來增加對美國和歐盟的礦機出口，這可能會受到保護主義貿易政策導致的高關税的影響，因此，我們未來的銷售量、盈利能力和經營業績將受到實質性的不利影響

從歷史上看，我們的礦機只有一小部分出口到美國。展望未來，我們計劃增加對美國市場的礦機出口。然而，美國和中國最近因中國的貿易壁壘而發生爭議，威脅到兩國之間的貿易戰，並已經實施或提議對某些進口產品徵收 關税。儘管截至本招股説明書之日，美國尚未宣佈任何可能直接影響我們礦機出口的貿易政策，但我們無法準確預測美國未來是否會對我們的礦機徵收反傾銷税、 關税或配額費用。美國對我們的礦機實施的任何出口要求、關税、 税和其他限制和收費都可能顯著增加我們 客户購買我們礦機的成本，並降低我們的礦機在美國市場上的競爭力。因此，我們未來的銷售量、盈利能力和運營結果可能會受到不利影響。

此外，我們還打算增加對歐盟的礦機出口，並在未來向東南亞等其他海外市場拓展。然而，呼籲保護主義貿易政策和潛在的國際貿易爭端的全球民粹主義趨勢可能會導致國際市場的動盪。這些政府政策或貿易壁壘 可能會提高我們礦機的價格，並導致我們的銷售額和市場份額被這些國家的競爭對手搶走。

我們 可能無法進行保持業務競爭力所需的大量研發投資

區塊鏈技術和人工智能技術的進步 導致對速度和能效更高的IC的需求增加，以解決 日益複雜的計算問題。我們打算擴大我們的產品供應，以包括其他應用。我們 致力於投資於新產品開發，以保持在我們市場的競爭力。在市場需求的推動下，我們 打算繼續擴大和增強我們的產品組合，以向客户提供最有效的產品。 然而，如果我們無法產生足夠的收入或籌集足夠的資本來進行足夠的研發投資 ，我們的產品開發和相關的研發活動可能會受到限制或推遲，或者我們可能 無法跟上最新的市場趨勢和滿足客户的需求，這可能會對我們的運營結果產生實質性的不利影響 。此外，我們的大量研發支出可能無法產生使我們能夠推出新產品的預期 結果，這反過來又會損害我們的前景和運營結果。

我們 可能無法及時預見或適應技術創新，甚至根本不能

區塊鏈和電信 市場正在經歷快速的技術變革。未能及時預測技術創新或適應此類創新 ，或根本無法適應此類創新，可能會導致我們的產品在突然且不可預測的時間間隔內過時，因此， 我們的產品可能會變得無法銷售。為了保持產品的相關性，我們積極投資於產品規劃 和研發。開發和營銷新產品的過程本質上是複雜的，並且涉及重大的 不確定性。存在多種風險，包括以下風險：

如果 未能預見下一代技術路線圖或客户偏好的變化，或未能及時開發新的或增強的產品作為迴應， 可能會導致收入和市場份額下降。特別是，我們可能會遇到產品設計、產品開發、營銷或認證方面的困難，這可能會導致過高的研發費用和 資本支出，推遲或阻止我們推出新的或增強的產品。此外，我們的研發 努力可能不會產生預期的結果，或者由於市場需求不足而被證明是徒勞的。

我們的區塊鏈客户依賴穩定且廉價的電源來運營礦場和運行礦場硬件。如果 無法以合理的成本獲得大量電力，可能會顯著增加他們的運營費用，並對他們對我們的礦機的需求產生不利影響

我們的許多區塊鏈客户都從事加密貨幣挖掘業務。加密貨幣挖掘會消耗大量的能源來處理計算和冷卻挖掘硬件。因此，穩定而廉價的電源對加密貨幣挖掘至關重要。不能保證我們的區塊鏈客户的運營在未來不會受到電力短缺或能源價格上漲的影響。特別是，電力供應可能會受到洪水、泥石流和地震等自然災害或其他客户無法控制的類似事件的影響。此外，由於水電等特定類型電力供應的季節性變化，我們的某些客户可能會遇到電力短缺。 電力短缺、停電或電價上漲可能會對我們區塊鏈客户的礦場業務產生不利影響 並顯著減少對我們礦機的預期市場需求。在這種情況下，我們的業務、經營業績和財務狀況可能會受到實質性的不利影響。

此外，由於我們向客户提供礦機託管服務，並打算建立和運營礦場為第三方提供 託管服務，並從事專有比特幣和其他加密貨幣挖掘活動以在不久的將來為我們自己開採加密貨幣 ，我們未來採礦 農場所在地區的能源價格上漲或電力供應短缺可能會增加我們的潛在採礦成本，並顯著減少我們專有采礦業務的預期經濟效益 。

我們 需要各種審批、許可證、許可和認證才能運營我們的業務。如果我們未能獲得或續訂 這些批准、許可證、許可或認證中的任何一項，可能會對我們的業務和運營結果產生實質性的不利影響

根據我們所在司法管轄區的法律和法規，我們需要保留各種批准、許可證、許可證和證書，以便運營我們的業務或從事我們計劃進入的業務。遵守此類法律法規可能需要支付鉅額費用，任何不遵守的行為都可能使我們承擔責任。如果 政府當局認為我們違反了規定，我們可能不得不承擔鉅額費用，並將大量 管理時間轉移到糾正事件上。如果我們未能獲得所有必要的批准、許可證、許可和認證， 我們可能會被罰款或暫停沒有必要批准、許可證、許可證或認證的設施的運營，這將對我們的聲譽、業務和運營結果產生不利影響。有關必要的批准、許可證、許可證和證書的詳細信息，請參閲《條例》 。

我們 依賴數量有限的第三方提供IC封裝和測試服務

製造IC芯片需要專門的服務，通過封裝將硅片加工成IC芯片，並測試其正常功能。我們依賴有限數量的生產合作夥伴提供此類包裝和測試服務。我們與世界一流的外包半導體組裝和測試公司(OSAT)在有限數量的專業生產合作夥伴上密切合作 使我們面臨許多風險，包括難以找到替代供應商、產能短缺或延誤、在時間、質量或成本方面缺乏控制或監督，以及我們的知識產權被濫用。如果我們的OSAT合作伙伴出現任何此類問題 ，我們可能會遇到生產和交貨時間延遲、產品質量控制不足或成本和費用過高的情況。因此，我們的財務狀況、經營結果、聲譽和業務可能會受到不利影響 。

我們 之前曾向伊朗出售過產品，伊朗受到美國製裁和其他管理條例的約束

伊朗 受到外國資產管制辦公室(OFAC)管理的全面制裁計劃的影響，受工業和安全局(BIS)在商務部頒佈的出口管理條例約束的產品的發貨也受到限制。2016和2017年，我們從事的交易包括在可能違反美國製裁和出口管制法律的情況下向伊朗銷售和/或交付我們的產品。2018年8月2日，我們通過提交自願自我披露(VSD)向OFAC和BIS披露了這些交易。2019年1月24日，BIS關閉了VSD，併發出了警告信，沒有處罰。2019年3月4日，OFAC以警告信 關閉了VSD，沒有處罰。

雖然我們已經實施了內部控制措施，以減少我們受到國際制裁的風險，但制裁法律和法規 正在不斷演變，新的個人和實體經常被添加到受制裁人員名單中。此外，新的要求或限制可能會生效，這可能會增加對我們業務的審查，或導致我們的一項或多項業務活動被視為違反了制裁。如果美國、歐盟、聯合國、澳大利亞或任何其他司法管轄區的當局確定我們未來的任何活動 違反了他們實施的制裁，或為我們集團的制裁提供了依據，我們的業務和聲譽可能會受到不利影響。

加密貨幣 面臨巨大的擴展障礙，這可能會導致高昂的費用或減緩交易結算時間，嘗試增加交易處理能力可能無法奏效

許多加密貨幣網絡面臨着巨大的擴展挑戰。例如，截至2019年12月31日，比特幣網絡平均每秒可以處理5到7筆交易。最近推出了許多解決方案來解決這個問題， 包括隔離證人、照明網絡和引入比特幣現金。然而，不能保證 加密貨幣社區會接受這些解決方案或這些解決方案將有效地解決這些問題。

由於加密貨幣網絡的使用增加，而網絡吞吐量卻沒有相應增加，因此平均費用和結算時間可能會顯著增加。例如，比特幣的網絡有時會達到飽和，這導致了非常高的交易費。增加費用和降低結算速度可能會排除比特幣的某些使用案例(例如微支付)，並可能降低比特幣的需求和市場價格，這可能會對我們的礦機的市場需求產生不利影響 。不能保證現有或正在探索的擴大比特幣交易結算規模的任何機制都將有效，或者它們需要多長時間才能生效，這可能會對我們的礦機的市場需求產生不利的 影響。

加密貨幣 交易所和錢包，以及加密貨幣區塊鏈本身，可能會受到黑客和欺詐風險的影響， 可能會不利地侵蝕用户對加密貨幣的信心，並減少對我們的挖掘機的需求

加密貨幣 交易完全數字化，與任何虛擬系統一樣，面臨黑客、惡意軟件和操作故障的風險。例如，黑客可以以加密貨幣交易所、錢包和託管人為目標，未經授權訪問與存儲加密貨幣的錢包地址相關聯的私鑰 。加密貨幣交易和賬户不受任何類型的政府計劃的保險 ，根據網絡的設計，加密貨幣交易通常是永久性的。加密貨幣網絡的某些特徵 ，如權力下放、開放源碼協議和對點對點連接的依賴， 可能會潛在地降低協調應對的可能性，從而增加欺詐或網絡攻擊的風險。加密貨幣 受到黑客風險的影響，幾家加密貨幣交易所和礦商報告了加密貨幣損失，這突顯了人們對加密貨幣安全性的擔憂，進而影響了加密貨幣的需求和市場價格。此外，雖然加密貨幣使用私鑰加密來驗證所有者並註冊交易，但欺詐者和詐騙者可能會嘗試 出售虛假的加密貨幣。這些風險可能會對加密貨幣網絡的運行產生不利影響，從而削弱用户對加密貨幣的信心，從而對我們的礦機需求產生負面影響。

比特幣網絡源代碼的管理員可以對比特幣網絡的協議和軟件提出修改建議，如果比特幣網絡社區接受並授權這些修改，可能會對我們的業務、運營結果和財務狀況產生不利影響

比特幣網絡基於加密算法協議，該協議管理連接到比特幣網絡的計算機之間的最終用户到最終用户交互。組織鬆散的組織可以通過一個或多個軟件升級對比特幣網絡的源代碼提出修改建議，以改變管理比特幣網絡的協議和軟件以及比特幣的屬性 ，包括交易的不可逆性和對挖掘新比特幣的限制。如果比特幣網絡上的大多數用户和礦工安裝了此類軟件升級(S)，比特幣網絡將 受到新協議和軟件的影響，這可能會使我們的礦機變得不那麼受歡迎，進而可能對我們的業務、運營結果和財務狀況產生不利影響。如果比特幣網絡上安裝這種軟件升級的用户和礦工不到顯著多數(S)，比特幣網絡可能會“分叉”。

比特幣網絡中大量(但並非壓倒性的)用户和採礦者接受比特幣網絡軟件補丁或升級，可能會導致區塊鏈出現“分叉”，導致兩個獨立的網絡無法合併。分叉區塊鏈的存在可能會侵蝕用户對比特幣的信心，並可能對我們的業務、運營結果和財務狀況產生不利影響

比特幣 基於開源軟件，沒有正式控制比特幣網絡的官方開發者或開發者團體。 任何個人都可以下載比特幣網絡軟件並進行任何所需的修改，這些修改是通過軟件下載和升級向比特幣網絡上的用户和礦工提出的。但是，礦工和用户必須同意這些軟件修改 下載更改的軟件或升級以實施更改；否則，更改不會成為比特幣網絡的一部分 。自比特幣網絡成立以來，比特幣網絡的變化已經被絕大多數用户和礦工接受，確保了比特幣網絡保持一個連貫的經濟體系。但是，一個或一組開發人員 可能會對比特幣網絡提出修改建議，但大多數礦工和用户不會接受，但 比特幣網絡中仍有相當一部分參與者可以接受。在這種情況下，區塊鏈中的一個分支可能會發展，並可能導致兩個獨立的比特幣網絡，一個運行修改前的軟件程序，另一個運行修改後的版本。2017年年中推出比特幣現金就是一個例子。比特幣網絡中的這種分裂可能會侵蝕用户對比特幣網絡穩定性的信心，這可能會對我們的礦機需求產生負面影響 。

我們的比特幣挖掘機使用開源軟件和硬件作為其基本控制系統，這可能會使我們面臨某些 風險

我們 在比特幣挖掘機中使用開源軟件和硬件。例如，我們的礦機控制器開源軟件 需要安裝在開源上，作為我們礦機的基本控制器系統，我們預計未來將繼續 使用開源軟硬件。我們可能會面臨其他人聲稱擁有開源許可證的所有權，或尋求強制執行開源許可證條款的索賠，包括要求發佈開源軟件、衍生作品或使用此類軟件開發的我們的 專有源代碼。這些索賠還可能導致訴訟，要求我們 購買昂貴的許可證或投入額外的研發資源來更改我們的技術， 這兩種情況都會對我們的業務和運營結果產生負面影響。此外，如果我們使用的開放源碼軟件的許可條款發生變化，我們可能會被迫重新設計或停止使用我們的解決方案，或者產生額外的成本。

加密貨幣 資產和交易未來可能需要進一步徵税

近年來，加密貨幣價格和交易量的上漲引起了税務部門的關注。由於管理加密貨幣的法律仍在發展，各個司法管轄區對加密貨幣的税收處理可能會發生變化 。雖然一些國家打算或已經對加密貨幣資產和交易徵税，但其他税務當局 保持沉默。由於加密貨幣的徵税存在相當大的不確定性，我們不能保證以加密貨幣計價的加密貨幣資產和交易未來不會受到進一步徵税，包括但不限於額外税收和提高税率。這些事件可能會降低加密貨幣的經濟回報並增加 加密貨幣資產的持有成本，這可能會對我們從事加密貨幣挖掘業務的區塊鏈客户的業務和財務業績產生重大不利影響 ，進而可能對我們的業務和運營業績產生重大不利影響。

此外，由於我們打算建立運營的礦場，這將允許我們從事第三方的礦機託管服務 以及專有比特幣和其他加密貨幣挖掘活動，以便在不久的將來為我們自己挖掘加密貨幣，這些事件也可能顯著降低我們專有采礦業務的預期經濟效益。

我們 歷來經歷電信業務下滑，可能無法繼續成功運營我們的電信業務

截至2018年和2019年12月31日的年度，我們電信業務的收入分別為370萬和330萬，我們的電信業務佔收入的百分比從2018年的1.2%增加到2019年的3.1%。我們的電信業務可能會繼續受到中國通信行業發展、政府政策、技術變化、用户偏好以及許多其他我們無法控制的因素的推動。不能保證 我們將能夠保持我們產品的競爭力或繼續成功地運營我們的電信業務 作為主要收入來源。

如果我們與主要電信產品客户的業務關係因市場整合或其他原因而中斷，將對我們在電信市場的銷售和市場份額造成不利影響。

電信業已經並可能繼續經歷重大整合。參與者的合併和擴張將使他們能夠最大限度地發揮其規模經濟，提供更具競爭力的價格，並將更多的資源 投入研發。我們的電信產品主要銷往中國的主要電信服務提供商和機構客户。整合我們的客户可能意味着我們可能會在價格和非價格競爭中失利 並導致市場份額大幅下降。因此，我們在電信市場的業務和運營結果可能會受到實質性的不利影響。

我們 通常聘請第三方代理來管理我們與電信產品客户的業務往來的某些方面，我們與他們的業務關係可能會受到我們代理的任何實際或被認為的不當行為的不利影響， 我們對他們的控制有限。例如，2018年，中國的一家地方法院判定某主要電信產品客户的一名員工收受包括我們的代理在內的一羣業務合作伙伴的賄賂，因此，我們被該客户列入黑名單，直到2020年底。如果未來中斷我們與主要電信產品客户的業務關係，可能會對我們的業務和運營結果產生重大不利影響。

電信業受到廣泛和不斷變化的法律法規的約束

我們 可能直接或間接受到與中國電信和廣播業相關的政府法規變化的影響 。不遵守相關法律法規可能會使我們受到嚴厲處罰，這可能會對我們的現金流產生重大影響。此外，法律法規的變化可能會使我們現有的產品變得非法， 要求我們按照法律投入額外的資源來研發新產品。因此，我們的業務和運營結果可能會受到不利影響。

我們的客户還受適用於中國電信和廣播行業的法律法規的約束。由於 他們更改產品以適應電信和廣播法律的任何更改，這可能還需要我們修改我們的產品以適應他們的新產品。此類修改或新通過的法律和法規可能直接或間接影響我們電信產品和服務的定價、分銷和所需標準，並可能對我們的業務產生重大不利影響 。

如果我們不能保持有效的質量控制體系，我們的業務可能會受到實質性的不利影響

我們 非常重視產品質量，堅持嚴格的質量控制措施，並已獲得產品質量控制認證 。為了滿足客户對產品質量和安全的要求和期望，我們 採用了嚴格的質量控制體系，以確保生產過程的每一步都受到嚴格的監控和管理。 如果不能保持有效的質量控制體系，或者未能獲得或更新我們的質量標準認證， 可能會導致對我們產品的需求減少，或者取消或失去客户的採購訂單。此外，我們的聲譽可能會受到損害。因此，我們的業務和經營結果可能會受到實質性的不利影響。

我們產品和服務的質量依賴於我們聘用的第三方供應商和服務提供商。如果我們不能提供令人滿意的服務或維持他們的服務水平，可能會對我們的業務、聲譽、財務狀況和經營結果產生實質性的不利影響

我們 依賴第三方供應商和服務提供商為客户提供優質的產品和服務，我們的品牌和聲譽 可能會因他們採取的超出我們控制範圍的行為而受到損害。儘管我們已採取措施確保第三方供應商和服務提供商提供的產品和服務的質量，但如果存在我們無法控制的製造缺陷，或者我們的第三方供應商和服務提供商無法保持其生產設施的效率，無法及時提供足夠的組件或原材料，或無法為客户提供滿意的服務， 我們可能會遭受聲譽損害，我們的品牌形象、業務和運營結果可能會受到實質性的不利影響。

我們的生產設施可能無法保持效率，在提高產量方面遇到問題，或者難以滿足我們的生產要求

我們未來的增長將取決於我們在現有生產設施中保持高效運營的能力，以及我們根據需要擴大產能的能力。2018年和2019年我們SMT生產線的平均利用率分別為85.6% 和81.7%。我們生產設施的利用率主要取決於對我們產品的需求以及我們設備的可用性和維護，但也可能受到其他因素的影響，例如員工的可用性、穩定的電力供應、季節性因素和環境法律法規的變化。為了滿足客户的需求和技術進步，我們定期對設備進行維護和升級。如果我們無法保持生產設施的效率，我們可能無法及時完成採購訂單，甚至根本不能。這將對我們的聲譽、業務和運營結果產生負面影響。

隨着 我們的業務不斷增長和擴大，我們預計將購買更多的生產線，並可能購買新的生產設施 以提高我們的生產能力。如果我們不能以可接受的價格獲得必要的設備或生產設施，或者根本不能，我們可能無法成功實現我們的業務擴張計劃。

我們在烏海的生產設施 沒有獲得開工許可證和不動產權屬證書，因此，如果我們被要求整改這一事件，我們的生產活動、業務、經營結果和前景可能會受到實質性和不利的影響

要建設生產設施，必須在徵地和建設的各個階段獲得相關行政部門的許可、許可證、證書和其他批准。獲得此類批准可能需要大量費用， 任何不遵守規定的行為都可能使我們承擔責任。

截至本招股説明書發佈之日，本公司在烏海的生產設施內進行的建築工程尚未取得開工許可證，因此，本公司尚未取得該生產設施的不動產權屬證書。根據我們中國法律顧問的建議，我們可能會被中國政府有關當局要求糾正這一事件，或者可能會受到罰款，這可能會擾亂我們在該生產設施上進行的開發和生產活動的時間表 。我們目前正在糾正這一事件。儘管我們預計在取得該生產設施的不動產所有權證書方面不會有任何實質性障礙，並且相關的 政府當局允許我們在申請不動產所有權證書期間開展生產活動 ，但我們不能向您保證我們將能夠如我們預期的那樣儘快獲得該證書，或者我們未來不會被要求 停產。如果在取得該生產設施的不動產所有權證書方面出現任何延誤，我們可能會被要求停產一段時間，甚至騰出相關物業，因此，我們可能會遭遇收入損失，並可能產生重大搬遷成本，因此我們的業務、運營結果和財務狀況可能會受到重大不利影響。

我們依賴第三方物流服務提供商來交付我們的產品。物流中斷可能會使我們無法滿足客户的需求，因此我們的業務、運營結果和財務狀況可能會受到影響

我們 聘請第三方物流服務提供商將IC從我們的生產合作夥伴交付到我們的組裝廠，並將我們的產品 從我們的倉庫交付給我們的客户。與我們的一個或多個物流服務提供商發生糾紛或終止合同關係可能會導致產品延遲交付或增加成本。不能保證我們能夠以我們可以接受的條款繼續 或擴展與現有物流服務提供商的關係，也不能保證我們將能夠與新的物流服務提供商建立 關係，以確保準確、及時和具有成本效益的交付服務。如果我們 無法與我們首選的物流服務提供商保持或發展良好的關係，這可能會抑制我們 及時提供足夠數量的產品或以消費者可以接受的價格提供產品的能力。如果我們與首選物流服務提供商的關係出現任何中斷，我們無法向您保證我們的產品交付不會中斷 ，也不會對我們的業務、前景和運營結果產生實質性的不利影響。

由於我們對這些物流服務提供商沒有任何直接控制，我們無法保證他們的服務質量。此外，這些物流服務提供商提供的服務可能會被我們無法控制的意外事件中斷，例如這些物流服務提供商提供的處理不當 、自然災害、流行病、惡劣天氣條件、騷亂和勞工罷工 。如果出現任何交貨延遲、產品損壞或任何其他問題，我們可能會失去客户和銷售，我們的品牌形象可能會受損。

我們 面臨激烈的行業競爭

作為區塊鏈硬件行業的無廠房IC設計公司，我們在競爭激烈的環境中運營。我們的競爭對手 包括可能擁有更大市場份額、更高品牌認知度、更廣泛國際客户基礎、更大財務資源或其他競爭優勢的公司。我們預計，隨着加密貨幣被更多的人接受，更多的參與者加入市場，競爭將會加劇。此外，隨着我們將銷售和運營擴展到新的地理位置，以及區塊鏈、加密貨幣挖掘和礦場運營的更廣泛應用，我們預計將遇到新的競爭。 我們還在中國的通信網絡設備行業就我們的電信業務展開競爭。我們在該行業的一些競爭對手包括規模更大、更成熟、規模經濟更大、與供應商討價還價能力更強的公司。

市場上的激烈競爭可能要求我們降低價格、增加銷售和營銷費用，或者以其他方式投入更多的 資源，以維持或獲得充分競爭所需的市場份額。這些努力可能會對我們的盈利能力產生負面影響。 如果我們不能有效地適應競爭格局的變化或發展，我們的業務、財務狀況和運營結果可能會受到不利影響。

我們 在招聘和留住關鍵人員方面可能會遇到困難

我們未來的增長和成功在很大程度上取決於我們的工程師和高級管理人員的持續服務和貢獻。這些關鍵人員中的許多都是高技能和經驗豐富的人，很難招聘和留住， 特別是在我們尋求擴大與採礦機械有關的業務的時候。招聘合格人員的競爭非常激烈 ，招聘具備執行我們業務戰略所需技能和素質的人員可能會 困難、耗時且成本高昂。因此，任何關鍵人員的流失或未能招聘、培訓或保留合格人員都可能對我們的運營產生重大負面影響。

我們 已經並可能越來越多地成為公眾監督的目標，包括向監管機構投訴、媒體負面報道、 和惡意指控，所有這些都可能嚴重損害我們的聲譽，並對我們的業務和前景產生實質性和不利的影響

我們 一直是公眾監督的目標，包括對監管機構的投訴、負面媒體報道和惡意指控。 例如，2018年10月，一羣人對我們的一個區塊鏈客户提起訴訟，聲稱 該客户用於從浙江鄂邦通信技術有限公司或我們在中國的子公司浙江鄂邦購買礦機的資金是該客户商業欺詐的非法收益。雖然我們認為這些指控不屬實，但圍繞這一事件的負面宣傳對我們的聲譽造成了不利影響。加密貨幣網絡的某些特性，如權力下放、獨立於主權和交易的匿名性，可能會引起公眾、監管機構和媒體的高度關注。由於我們在行業中的領先地位，監管機構和公眾對我們和加密貨幣相關問題的高度關注可能會使我們承擔額外的法律和社會責任，並對這些問題進行更嚴格的審查和 負面宣傳。有時，這些指控，無論其真實性如何，都可能導致消費者不滿、公眾抗議或負面宣傳，這可能導致政府 調查或對我們的品牌、聲譽和運營造成實質性損害。

此外， 隨着我們業務的擴展和增長，無論是有機的還是通過在國內和國際上收購和投資其他業務，我們可能會在我們已經開展業務的司法管轄區以及我們可能開展業務的新的 司法管轄區面臨更嚴格的公眾審查。不能保證我們在未來不會成為監管或公眾審查的目標 ，也不能保證審查和公開曝光不會嚴重損害我們的聲譽以及我們的業務和前景。

我們 在保護知識產權方面可能會面臨困難

我們 依賴我們的知識產權，特別是我們的專利、軟件版權和我們註冊的ASIC芯片的IC佈局設計 。儘管我們已在中國成功註冊了我們的某些知識產權，但第三方仍有可能在未經授權的情況下模仿或使用我們的知識產權。此外，我們還開發和使用了一些尚未註冊的知識產權。如果第三方濫用或盜用我們的 知識產權，我們可能無法輕鬆將我們的產品與市場上的其他產品區分開來。因此，我們 可能被迫進行不利的價格競爭，從而降低我們的利潤率。隨着我們開發新技術，我們將需要 繼續申請知識產權保護。不能保證我們將能夠根據需要在中國或其他相關司法管轄區獲得有效和可強制執行的知識產權。即使我們能夠獲得這樣的保護，也不能保證我們能夠有效地執行我們的權利。

在這方面，我們可能會產生監督和執行我們的知識產權的費用和努力。侵犯我們的知識產權，以及由此導致的通過訴訟或其他方式保護此類權利的資源被挪用，也可能對我們的盈利能力產生不利影響。

第三方已聲稱並可能不時斷言或聲稱我們侵犯了他們的知識產權，任何未能保護我們的知識產權的 都可能對我們的業務產生實質性的不利影響

我們 在一個參與者擁有大量專利和其他知識產權的行業中運營，這些專利和其他知識產權對 運營至關重要，並將大力追求、保護和捍衞這些權利。我們的競爭對手或其他第三方可能聲稱擁有 可能與我們的知識產權和利益衝突的知識產權。很難對可能在中國或其他相關司法管轄區提交的所有專利申請和其他知識產權保護登記或申請進行監控。如果我們提供的產品可能會侵犯此類待決申請，並且申請獲得批准，則第三方可能會向我們提出知識產權侵權索賠。例如，我們目前正在進行一項針對我們和其他四名被告的民事訴訟索賠，涉及可能侵犯知識產權的行為 。

隨着我們通過新產品和新市場擴展我們的業務，遇到第三方侵權索賠的可能性將增加 。我們可能會在辯護或解決此類糾紛時產生大量成本，而此類行動可能會分散大量資源和管理層的注意力。如果針對我們的任何此類索賠成功，我們可能沒有合法權利繼續生產和銷售被發現包含有爭議知識產權的相關產品。此類索賠的成功 還可能導致我們的成本增加，包括額外的版税、許可費或開發非侵權替代產品的進一步研發成本 ，並對我們的盈利能力產生負面影響。此外，此類索賠，無論是否成功，都可能對我們的聲譽造成重大損害，並導致客户流失，從而可能對我們的業務和運營結果 造成重大不利影響。

產品缺陷導致大規模產品召回或對我們提出產品責任索賠，可能會對我們的業務、運營結果和聲譽產生實質性的不利影響

我們按照客户提供的國際公認的質量標準和規範生產產品。 但是，我們不能向您保證我們生產的所有產品都沒有缺陷。因此，我們的客户或最終用户發現的任何產品缺陷 都可能侵蝕我們的聲譽，並對我們的客户關係和未來業務產生負面影響。 產品缺陷還可能導致產品退貨和大規模產品召回或向我們索賠產品責任 重大損害賠償。例如，我們目前正在對我們提起訴訟，涉及我們向個人客户銷售挖掘機 ，該客户聲稱我們的產品不符合宣傳的性能和 產品質量規格。請參閲“商務-法律訴訟”。無論結果如何或案情如何，此類索賠都可能非常耗時且成本高昂，而且可能會分散大量資源和管理層的注意力。 此外，即使我們能夠成功地辯護任何此類索賠，我們也不能向您保證我們的客户不會對我們的產品失去信心，也不能保證我們未來與客户的關係不會受到損害。因此，任何產品缺陷都可能對我們的業務、 運營結果、聲譽和品牌形象造成重大不利影響。

如果我們不能保持或提高我們的品牌認知度，我們的業務、經營結果和財務狀況可能會受到實質性的不利影響

維護 並提高我們品牌的認知度、形象和接受度對於我們將產品與 區分開來並有效地與同行競爭的能力非常重要。但是，如果我們不能保持產品的高質量，引領和跟上不斷髮展的技術趨勢，或者不能及時完成我們產品的訂單，我們的品牌形象可能會受到損害。如果我們未能推廣我們的品牌或在客户中保持或提高我們的品牌認知度和知名度，或者如果我們受到影響我們的品牌形象或品牌公眾認知地位的事件或負面指控的影響，我們的業務、經營業績和財務狀況可能會受到不利影響。

電力短缺、勞資糾紛和其他因素可能會制約我們的生產活動

從歷史上看，由於電力短缺、勞工糾紛或其他因素，我們的生產活動沒有受到限制，包括在我們的組裝廠。然而，不能保證我們的運營在未來不會受到電力短缺、勞資糾紛或其他因素的影響，從而導致材料生產中斷和交貨進度延誤。 在這種情況下，我們的業務、運營結果和財務狀況可能會受到實質性的不利影響。

網絡安全事件，包括數據安全漏洞或計算機病毒，可能會中斷我們的服務交付、損害我們的聲譽或使我們承擔責任，從而損害我們的業務

我們 通常以電子方式接收、處理、存儲和傳輸客户和其他人的數據，其中大部分是保密的。 未經授權訪問我們的計算機系統或存儲的數據可能會導致盜竊，包括網絡盜竊或機密信息的不當披露，刪除或修改記錄可能會導致我們的運營中斷。當我們將信息從一個位置傳輸到另一個位置(包括通過互聯網或其他電子網絡)時，這些網絡安全風險會增加。 儘管我們已經實施了安全措施，但我們的設施、系統和程序以及我們的第三方服務提供商的設施、系統和程序可能容易受到安全漏洞、破壞行為、軟件病毒、錯位或丟失的數據、編程或 人為錯誤或其他類似事件的影響，這些事件可能會擾亂我們的服務交付或暴露我們 客户和其他人的機密信息。任何涉及挪用、丟失或以其他方式未經授權披露或使用我們客户或他人的機密信息的安全漏洞，無論是我們還是第三方，都可能使我們受到民事和刑事處罰， 對我們的聲譽產生負面影響，或使我們對客户、第三方或政府當局承擔責任。我們 到目前為止還不知道此類違規行為。任何這些事態發展都可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

如果我們的信息系統出現故障或中斷，我們有效管理業務運營的能力可能會受到不利影響

我們 使用信息系統來獲取、處理、分析和管理對我們的業務至關重要的數據，例如我們的企業資源規劃系統 。我們使用這些系統來監控我們業務的日常運營、維護運營和財務數據、管理我們的分銷網絡以及管理我們的研發活動、生產運營和質量控制系統。任何中斷數據輸入、檢索或傳輸或增加服務時間的系統損壞或故障都可能擾亂我們的正常運營。特別是，如果此類損壞或故障包括黑客或網絡安全事件造成的任何安全漏洞、涉及未經授權訪問我們的信息或系統的努力、 或導致故意故障、數據、軟件或硬件的丟失或損壞、計算機病毒和類似事件或第三方操作的故意或無意傳播 ，則我們的運營可能會中斷。不能保證我們將能夠有效地處理我們的信息系統故障，或者我們將能夠及時恢復我們的運營能力以避免業務中斷。任何此類事件的發生都可能對我們有效管理業務運營的能力造成不利影響，並對我們的聲譽造成負面影響。

我們 可能在我們的製造設施中承擔與工業事故相關的責任

由於我們業務的性質，我們的生產設施存在與工業事故相關的潛在責任風險 。我們不能向您保證，無論是由於設備故障還是其他原因，我們的生產設施未來都不會發生工業事故。在這種情況下，我們可能會受到員工要求 賠償或相關政府部門施加的處罰，並可能損害我們的聲譽。此外，由於政府 調查或因事故而實施安全措施，我們 可能會遇到運營中斷或可能需要改變我們的運營方式。上述任何事件都可能對我們的業務、財務狀況和經營結果產生重大不利影響。

我們 目前沒有承保與我們的業務和運營相關的所有風險

我們 不為我們的所有業務風險提供保險，例如與財產、應收賬款、運輸中的貨物和公共責任相關的風險。不能保證我們的保險覆蓋範圍足以覆蓋我們的 潛在損失。有關我們維護的保險單的詳細信息，請參閲標題為“業務-保險”的部分。 如果這些項目有任何損壞，我們將不得不自己支付差額，因為我們的現金流和流動性可能會受到負面影響。

如果我們未能遵守勞動、安全生產或環境法規，我們可能會受到處罰、罰款、停職或採取其他形式的行動

我們的運營受中華人民共和國政府頒佈的勞動、安全生產和環境保護法律法規的約束。 這些法律法規要求我們繳納社會保險，保持安全的工作條件，並採取有效措施控制和妥善處置固體廢物和其他環境污染物。如果我們不遵守這些法律法規，我們可能會面臨處罰、罰款、停職或其他形式的行動。中國的法律和法規可能會不時修訂 ，這些法律和法規的變化可能會導致我們產生額外的成本，以遵守更嚴格的規則 。如果對現有法律法規的更改需要我們產生額外的合規成本 或需要對我們的生產流程進行昂貴的更改，我們的成本可能會增加，我們可能會遭受某些產品的銷售額下降，因此我們的業務、財務狀況和運營結果可能會受到實質性和不利的影響 。

比特幣 採礦活動是能源密集型活動，這可能會限制礦工的地理位置，並對環境造成負面影響

比特幣 採礦活動本質上是能源密集型的，電力成本佔總採礦成本的很大一部分 。電力供應和成本將限制採礦活動的地理位置。一個司法管轄區的任何電力供應短缺或電力成本增加都可能對該司法管轄區的比特幣開採活動的生存能力和預期經濟回報產生負面影響 ，這反過來可能會減少我們的比特幣挖礦機在該司法管轄區的銷售。

此外， 大量消耗電力可能會對環境產生負面影響，包括加劇氣候變化， 這可能會引發公眾輿論反對允許將電力用於比特幣採礦活動或政府措施 限制或禁止將電力用於比特幣採礦活動。 我們銷售比特幣礦機的司法管轄區的任何此類發展都可能會降低對我們產品的需求，這反過來又會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響 。

我們的業務運營和國際擴張受到地緣政治風險的影響

我們的業務運營和國際擴張受到地緣政治風險的影響。我們主要依靠我們在韓國和臺灣的生產合作夥伴，包括三星和臺積電，來製造、測試和封裝我們的ASIC。兩岸關係的任何重大惡化 可能會對我們在臺灣的生產合作夥伴履行其合同義務並將ASIC運往我們的能力產生負面影響，這可能會對我們的業務、財務狀況 和運營結果產生重大不利影響。

此外，美國的貿易政策、條約和關税可能會有重大變化，包括對中國的貿易政策和關税。中國可能會以對美國實施報復性貿易措施作為迴應。2018年，按我們向其出售比特幣礦機的銷售貢獻計算，美國是中國以外最大的國家/地區。此外， 我們依賴美國供應商提供某些設備和工具，例如我們的電子設計自動化，這是一種開發工具。如果美國限制或禁止從中國進口ASIC或相關產品， 我們的國際擴張可能會受到負面影響。如果中國採取影響我們所需設備和工具進口的報復性貿易措施，我們的生產可能會面臨困難。在這兩種情況下，我們的業務、運營結果和財務狀況都可能受到實質性的不利影響。

勞動力成本的增加、中國更嚴格的勞工法律法規的執行以及我們額外支付的法定員工福利 可能會對我們的業務和盈利能力產生不利影響

中國的平均工資近年來有所增長，預計還將繼續增長。我們員工的平均工資水平 近年來也有所提高。我們預計我們的勞動力成本，包括工資和員工福利，將繼續增加。 除非我們能夠將這些增加的勞動力成本轉嫁給我們的客户，否則我們的盈利能力和運營結果可能會受到實質性的不利影響。

此外，我們在與員工簽訂勞動合同以及向指定政府機構支付各種法定員工福利方面受到了更嚴格的監管要求，包括養老金、住房基金、醫療保險、工傷保險、失業保險和生育保險，以造福我們的員工。根據《中華人民共和國勞動合同法》及其實施細則，用人單位在簽訂勞動合同、最低工資、支付報酬、確定勞動者試用期、單方面終止勞動合同等方面，都有更嚴格的要求。如果我們決定解僱我們的部分員工或以其他方式改變我們的僱傭或勞動做法， 《中華人民共和國勞動合同法》及其實施細則可能會限制我們以理想或經濟高效的方式實施這些改變的能力 ，這可能會對我們的業務和運營結果產生不利影響。

根據中國法律法規，在中國註冊和經營的公司必須在成立之日起30日內辦理社會保險登記和住房公積金繳存登記，並依法為員工繳納包括養老保險、醫療保險、工傷保險、失業保險和生育保險在內的各種社會保險 。我們沒有為所有員工全額繳納社會保險和住房公積金，原因是中國政府部門對相關中國法律法規的執行或解釋不一致，在某些情況下，是相關員工的自願決定。最近，由於中國政府加強了與社會保險徵收相關的執法措施，我們可能被要求補繳員工的繳費，並可能被 進一步支付滯納金和行政罰款，這可能對我們的財務狀況 和經營業績造成重大不利影響。由於勞動相關法律法規的解釋和實施仍在發展中， 我們不能向您保證，我們目前的用工行為不會也不會違反中國的勞動相關法律法規， 這可能會使我們面臨勞動爭議或政府調查。此外，我們可能會為遵守此類法律法規而產生額外費用，這可能會對我們的業務和盈利能力產生不利影響。

在通過損益確定按公允價值計量的金融資產的公允價值變動時，需要使用基於不可觀察的投入的估計，因此固有地涉及一定程度的不確定性。

我們 在通過包括銀行理財產品在內的損益按公允價值對我們的金融資產進行估值時，使用了重大的不可觀察的輸入，如貼現率、預期收益率、預期波動率和無風險利率。 通過損益按公允價值計量的金融資產的公允價值變化可能會影響我們的財務狀況和 經營業績。因此，這樣的確定需要我們做出重大估計，這可能會受到重大變化的影響，因此固有地涉及一定程度的不確定性。我們無法控制的因素，如一般經濟狀況 和市場利率的變化，可能會影響和導致我們使用的估計的不利變化，從而影響我們的金融資產通過損益按公允價值計量的公允價值，這反過來可能對我們的經營業績和財務狀況產生不利影響。

我們的遞延税金資產受到會計不確定性的影響

在我們會計政策的應用中，我們的管理層需要對某些資產和負債的賬面金額作出判斷、估計和假設，而這些資產和負債從其他來源看起來並不是很明顯。這些估計和相關的 假設基於歷史經驗和其他被認為相關的因素。因此，實際結果 可能與這些會計估計不同。截至2018年12月31日和2019年12月31日，我們的遞延税項總資產的賬面價值分別為60美元萬和50美元萬。根據我們的會計政策，根據我們的會計政策，遞延税項資產在未來可能有應課税利潤的情況下確認 ，臨時差額可以用來抵銷 。遞延税項資產的變現主要取決於我們的管理層對未來是否有足夠的未來利潤的估計。若未來應課税溢利有可能收回遞延税項資產，管理層的評估將不斷檢討，並確認額外遞延税項資產 。如果預計不會產生足夠的未來應納税利潤或少於預期，則遞延税項資產可能在未來期間發生重大沖銷 。

如果我們目前享受的税收優惠發生任何變化或終止，都將增加我們的税費

我們的中國子公司按其應納税所得額的25%的標準税率繳納中國企業所得税，但在2018年和 2019年，我們的三家中國子公司享受了税收優惠。浙江鄂邦和杭州德旺均被認定為“高新技術企業”，這使得它們在2018年和2019年可以適用15%的所得税税率。浙江億邦信息技術有限公司於2018年獲得軟件企業資格，於2018年享受五年免税期(前兩年全免，後三年減半)，直至2019年其軟件企業資格終止。

我們 不能向您保證中國的税收優惠政策不會改變，也不能保證我們目前享受或將有權享受的税收優惠不會被取消。此外，我們不能向您保證，我們的中國子公司在到期後將能夠 續訂相同的税收優惠。如果發生任何此類變更、取消或終止税收優惠，相關中國子公司將按應納税所得額的25% 税率繳納中國企業所得税或企業所得税。因此，税費的增加可能會對我們的經營業績產生重大不利影響。

本招股説明書中包含的審計報告是由未經上市公司會計監督委員會全面檢查的審計師編寫的，因此，您被剝奪了此類檢查的好處

我們的獨立註冊會計師事務所發佈了我們向美國證券交易委員會提交的招股説明書中包含的審計報告，作為在美國上市公司和在上市公司會計監督委員會(美國)註冊的公司的審計師，根據美國法律，必須接受PCAOB 的定期檢查，以評估其是否符合美國法律和專業標準。

由於我們在中國有大量業務，而PCAOB目前無法在未經中國當局批准的情況下對我們的獨立註冊會計師事務所的工作進行全面檢查，因為它涉及這些業務， 我們的獨立註冊會計師事務所目前沒有受到PCAOB的全面檢查。中國缺乏PCAOB檢查 使PCAOB無法定期評估我們獨立註冊會計師事務所的審計及其質量控制程序。因此，投資者可能被剝奪了PCAOB檢查的好處。

2013年5月24日，PCAOB 宣佈已與中國證監會、中國證監會和財政部簽訂《關於執法合作的諒解備忘錄》，為雙方製作和 交換與美國和中國調查有關的審計文件建立合作框架。在檢查方面，PCAOB 似乎仍在繼續與大陸中國監管機構討論，允許對在PCAOB註冊的審計公司進行與在美國交易所交易的中國公司的審計有關的檢查。

2018年12月7日，美國證券交易委員會和上市公司會計準則委員會發表了一份聯合聲明，強調了美國監管機構在監督在中國有重要業務的在美上市公司財務報表審計方面面臨的持續挑戰。在2019年12月9日發佈的一份聲明中，美國證券交易委員會重申了對PCAOB無法對在中國有業務的美國上市公司 的審計事務所工作底稿進行檢查的擔憂，並強調了中國等新興市場審計質量的重要性。2020年4月21日，美國證券交易委員會董事長、上市公司治理委員會主席和美國證券交易委員會其他部門負責人聯合發表了一份公開聲明 ，提醒投資者，對於投資於包括中國在內的許多新興市場或在許多新興市場擁有大量業務的公司，不完整或誤導性披露的風險要大得多，如果投資者受到損害，與美國國內公司相比，追索權要小得多。聯合聲明強化了美國證券交易委員會和上市公司會計準則委員會過去就中國審計工作底稿難以檢查及其對投資者的潛在危害等事項的聲明。這些公開聲明反映出監管機構對這一問題的高度興趣。然而，目前尚不清楚 美國證券交易委員會和PCAOB將採取哪些進一步行動來解決這些擔憂及其對在美上市中國公司的影響 。

PCAOB在中國境外對其他事務所進行的檢查發現這些事務所的審計程序和質量控制程序存在缺陷，這些缺陷可能會作為檢查過程的一部分加以解決，以提高未來的審計質量。由於PCAOB無法對中國境內的審計師進行全面檢查，與中國境外接受PCAOB檢查的審計師相比，評估我們獨立註冊會計師事務所的審計程序或質量控制程序的有效性 更加困難。投資者可能會對我們報告的財務信息和程序以及我們財務報表的質量失去信心。

作為美國監管 繼續關注獲取審計和其他目前受國家法律保護的信息的一部分，尤其是中國， 2019年6月，一個由兩黨議員組成的小組在美國參眾兩院提交了法案，並通過了要求美國證券交易委員會保留一份發行人名單的法案，該名單要求PCAOB無法檢查或調查 外國會計師事務所出具的審計師報告。擬議的《確保境外上市公司在交易所上市的信息質量和透明度(公平)法案》對這些發行人規定了更嚴格的披露要求，並從2025年開始，對連續三年列入納斯達克名單的發行人， 從美國證券交易委員會股票市場等美國全國性證券交易所退市。2020年5月20日，美國參議院通過了《讓外國公司承擔責任法案》或《肯尼迪法案》，該法案包含的要求類似於《衡平法》中的要求，要求美國證券交易委員會確定其審計報告是由審計師編寫的、由於非美國當局施加的限制 PCAOB無法進行檢查或調查的發行人。肯尼迪法案還將要求美國證券交易委員會名單上的上市公司證明它們不是由外國政府擁有或控制的，並在提交給美國證券交易委員會的文件中對外國所有權和此類發行人的控制權做出某些額外披露。如果美國眾議院通過並得到總裁簽署，肯尼迪法案將修改2002年的薩班斯-奧克斯利法案，要求美國證券交易委員會禁止任何在美上市公司的證券在納斯達克證券交易所等任何美國證券交易所上市，或在場外交易 ，如果註冊人的財務報表在肯尼迪法案生效後連續三年內由不受PCAOB檢查的會計師事務所分支機構或辦事處審計。頒佈肯尼迪法案或任何其他類似的立法或努力增加美國監管機構對審計信息的訪問權限，可能會給包括我們在內的受影響發行人帶來投資者不確定性，股價可能會 受到實質性不利影響。此外，如果我們的審計師未能在 時間內滿足上市公司會計準則委員會的檢查要求，這些立法可能會導致禁止我們的A類普通股在納斯達克股票市場交易。這些法案或立法是否以及何時將以擬議的形式或全部通過，尚不確定。

匯率波動 可能會影響我們的運營結果，並降低您的投資價值

我們 主要在中國運營。我們的報告貨幣是以美元計價的。我們主要通過銷售和購買產生應收賬款、應付款項和現金餘額而面臨匯率風險，這些應收賬款、應付款和現金餘額以與交易相關的業務的本位幣以外的貨幣計價。因此，我們面臨美元對港元、人民幣和歐元匯率波動的風險。美元對港幣、人民幣和歐元的匯率會隨中國政府政策的變化而波動，並在很大程度上取決於國內和國際經濟和政治發展，以及當地市場的供求情況。隨着外匯市場的發展以及利率自由化和人民幣國際化的進程，中國政府未來可能會宣佈進一步的匯率制度改革，我們不能向您保證人民幣 未來對港元、美元或歐元不會大幅升值或貶值。

我們 在2018年發生了40美元的匯兑損失，在2019年發生了570萬的匯兑收益。2018年和2019年，我們的貨幣兑換虧損分別為1,140美元萬和120美元萬，在其他全面虧損中確認。 這種貨幣折算損益是由於我們的 實體使用美元以外的貨幣作為其本位幣折算財務報表時的匯兑差異造成的，扣除零税。

此外，我們還將收到此次發行的美元收益。如果人民幣對其他貨幣升值， 本次發行所得資金以及未來任何從美元或其他貨幣兑換為人民幣的融資的價值將減少，並可能因募集資金減少而阻礙我們的業務發展。 另一方面，如果人民幣貶值，我公司在以人民幣計價的可分配利潤轉換後以美元 支付的股息將減少。因此，人民幣匯率的大幅波動 可能會對我們的業務、經營業績和財務狀況以及您在我們A類普通股的投資價值產生實質性的不利影響。

國際貿易政策和國際貿易壁壘的變化可能會對我們的業務和擴張計劃產生不利影響

我們 將我們的產品出口到中國以外的多個國家/地區，並通過向這些國家/地區出口獲得銷售收入，我們打算 繼續向中國以外的國家/地區銷售我們當前和未來的產品。此外，我們依賴包括美國供應商在內的某些海外供應商提供某些設備和工具，例如我們的電子設計自動化，這是一種開發工具。在我們開展業務的司法管轄區和我們向其銷售產品的司法管轄區內或影響我們的貿易政策、條約和關税的變化，或認為這些變化可能發生的看法，可能會對這些司法管轄區的財務和經濟狀況以及我們的國際銷售、財務狀況和運營結果產生不利影響。

任何全球性系統性經濟和金融危機都可能對我們的業務、經營業績和財務狀況產生負面影響

中國或全球經濟的任何長期放緩都可能對我們的業務、經營業績和財務狀況產生負面影響 。例如，自2008年以來，全球金融市場經歷了嚴重的混亂，美國、歐洲和其他經濟體也經歷了衰退期。從2008年和2009年的低點復甦是不均衡的 ，存在新的挑戰，包括2011年歐洲主權債務危機的升級和2012年以來中國經濟增長的放緩，這種情況可能會持續下去。最近全球爆發的冠狀病毒新冠肺炎和油價下跌引發的市場恐慌，對2020年3月的全球金融市場造成了實質性的負面影響，這可能會導致世界經濟潛在放緩。見“-與我們的業務和行業相關的風險-最近爆發的全球冠狀病毒新冠肺炎已導致我們的業務嚴重中斷，我們預計這將對我們的運營業績和財務狀況產生實質性的不利影響 。此外，包括美國和中國在內的一些世界主要經濟體的中央銀行和金融當局所採取的擴張性貨幣和財政政策的長期影響也存在相當大的不確定性。烏克蘭、中東和非洲的動亂也引起了人們的擔憂，這導致了金融和其他市場的波動。人們還擔心英國退出歐盟，以及美國貿易政策、條約和關税可能發生重大變化，包括與中國有關的貿易政策和關税。也有人擔心中國與周邊亞洲國家關係緊張所帶來的經濟影響。這種動盪對我們的業務產生了並可能在未來產生許多多米諾骨牌效應，包括來自我們客户的訂單大幅減少；主要供應商破產導致產品延遲；客户無法獲得信貸來為購買我們的產品提供資金和/或客户破產；以及交易對手故障對我們的運營產生負面影響。任何系統性的經濟或金融危機都可能導致整個半導體行業的收入大幅下降，並可能對我們的運營業績產生實質性的不利影響。

我們面臨着自然災害、天災和流行病發生的風險，這可能會嚴重擾亂我們的業務運營

我們無法控制的自然災害、流行病和其他天災行為可能會對中國人民的經濟、基礎設施和生計造成不利影響 由於我們的設施和辦公室位於中國，可能會對我們的運營產生實質性的不利影響。 由於火災、惡劣天氣、洪水、地震或其他天災或原因造成的此類設施的實質性損壞或損失 我們的保險收益可能無法提供足夠的保險，可能會對我們的業務和 經營業績造成實質性的不利影響。任何傳染性疾病、戰爭行為或恐怖襲擊的爆發都可能對我們的業務、我們的員工和我們的市場造成損害或中斷，任何這些都可能對我們的業務和運營結果產生不利影響。

如果我們未來授予員工股票期權或其他股權激勵，我們的淨收入可能會受到不利影響。

我們 已採納我們2020年的股票激勵計劃，該計劃在本次發售完成後生效，並可能在其 生效後授予期權。我們需要根據財務會計準則 董事會會計準則編纂主題718-薪酬-股票薪酬來核算基於股票的薪酬支出，這通常要求公司 在授予日根據股權獎勵的公允價值將股票期權和其他股權激勵的公允價值確認為費用，並在要求接受者提供服務以換取股權獎勵的期間確認薪酬支出。如果我們未來授予期權或其他股權激勵，我們可能會產生鉅額補償費用，我們的運營結果可能會受到不利影響。

如果我們未能實施和維護有效的內部控制制度，我們可能無法準確或及時地報告我們的經營業績或防止欺詐，投資者信心和我們A類普通股的市場價格可能會受到重大影響 並受到不利影響

在此次上市之前，我們一直是一傢俬人公司，會計和財務報告人員以及其他資源有限 以解決我們的內部控制程序和程序。在審計截至2018年和2019年12月31日的綜合財務報表時，我們和我們的獨立註冊會計師事務所發現了財務報告內部控制中的兩個重大弱點和某些其他重大缺陷。根據美國上市公司會計監督委員會制定的標準 ，“重大缺陷”是財務報告內部控制的缺陷或缺陷的組合，使得公司年度或中期財務報表的重大錯報有合理的可能性不能得到及時預防或發現。發現的重大弱點涉及(1)缺乏足夠的控制措施來管理主要原材料採購，導致大量庫存減記和(2)缺乏完善的客户信貸政策， 導致大量應收賬款和收入減記。我們打算實施多項措施，以解決我們在財務報告內部控制方面的重大弱點和重大缺陷。然而，我們不能向您保證， 這些措施可能會完全解決我們在財務報告內部控制方面的這些缺陷，或者我們可能會得出結論， 這些缺陷已經得到完全補救。

本次發行完成後，我們將成為美國的上市公司，遵守2002年的《薩班斯-奧克斯利法案》。 《2002年的薩班斯-奧克斯利法案》第404節或第404節將要求我們在Form 20-F年度報告中包括一份關於我們對財務報告的內部控制的管理報告，從我們成為上市公司後的Form 20-F的第二份年度報告開始。此外，一旦我們不再是 《就業法案》中定義的“新興成長型公司”，我們的獨立註冊會計師事務所必須證明並報告我們對財務報告的內部控制 的有效性。我們的管理層可能會得出我們的財務報告內部控制無效的結論。 此外，即使我們的管理層得出我們的財務報告內部控制有效的結論，但如果我們的獨立註冊會計師事務所進行了自己的獨立測試，如果它對我們的內部控制或我們的控制的記錄、設計、操作或審查的水平不滿意，或者如果它對相關要求的解釋與我們不同， 可能會出具合格的報告。此外，在我們成為一家上市公司後，我們的報告義務可能會在可預見的未來給我們的管理、運營和財務資源和系統帶來巨大的壓力。我們可能 無法及時完成評估測試和任何所需的補救。在記錄和測試我們的內部控制程序的過程中，為了滿足第404節的要求，我們可能會發現財務報告內部控制中的其他弱點和不足。

此外，如果我們未能保持對財務報告的內部控制的充分性，隨着這些標準的修改、補充或修訂，我們可能無法持續地得出結論，根據第404條，我們對財務報告進行了有效的內部控制。一般來説，如果我們未能實現並保持有效的內部控制環境，我們的財務報表可能會出現重大錯報，無法履行我們的報告義務，這可能會導致投資者對我們報告的財務信息失去信心。這反過來可能會限制我們進入資本市場的機會，損害我們的經營成果，並導致我們A類普通股的交易價格下降。 此外，財務報告的內部控制無效可能會增加我們面臨欺詐或濫用公司資產的風險，並可能使我們面臨從我們上市的證券交易所退市、監管調查和民事或刑事制裁。我們還可能被要求重述我們之前幾個時期的財務報表。

與中國開展業務有關的風險

中國的經濟、政治或社會條件或政府政策的變化 可能對我們的業務、經營業績和財務狀況產生實質性的不利影響

基本上 我們所有的收入過去和未來都將來自中國，我們的大部分業務，包括我們所有的製造，都是在中國進行的。因此，我們的業務、前景、經營業績和財務狀況可能在很大程度上受到中國總體政治、經濟和社會狀況以及中國整體經濟持續增長的影響。中國經濟在許多方面與大多數發達國家的經濟不同，包括政府參與的程度、發展水平、增長速度、外匯管制和資源配置。 儘管中國政府實施了強調利用市場力量進行經濟改革的措施，減少了生產性資產的國有所有權，建立了完善的企業法人治理結構，但中國的相當大一部分生產性資產仍然歸政府所有。此外，中國政府繼續通過實施產業政策在規範行業發展方面發揮重要作用。中國政府還通過戰略性配置資源、控制外幣債務的支付、制定貨幣政策以及向特定行業或公司提供優惠待遇，對中國的經濟增長進行重大控制。

儘管中國經濟在過去幾十年裏經歷了顯著的增長，但無論是在地理上還是在各個經濟部門之間，增長都是不平衡的，自2012年以來，增長速度一直在放緩。中國的經濟狀況、中國政府的政策或中國的法律法規的任何不利變化都可能對中國的整體經濟增長產生實質性的不利影響。因此，經濟狀況和政府政策的變化可能會對我們的業務和經營業績產生不利影響，導致對我們服務的需求減少，並對我們的競爭地位產生不利影響。

在解釋和執行中國法律法規方面的不確定性 可能會限制您和我們可獲得的法律保護

中華人民共和國法律制度是以成文法規為基礎的民法制度。與普通法制度不同，以前的法院判決可以援引 作為參考，但其先例價值有限。我們的中國法律體系正在迅速發展，但其目前的法律可能 不足以涵蓋中國經濟活動的方方面面，包括與我們的業務相關或對我們的業務產生影響的活動。法律、條例和規則的實施和解釋並不總是在一個統一的事項中進行 ，這些法律、條例和規則的執行存在不確定性。

有時，我們可能不得不訴諸行政和法院程序來行使我們的合法權利。然而，由於中華人民共和國行政當局和法院在解釋和執行法定和合同條款方面擁有很大的自由裁量權，評估行政和法院訴訟的結果以及我們享有的保護水平可能比在更發達的法律制度中更難 。此外，中國的法律制度部分基於可能具有追溯力的政府政策和內部規則(其中一些沒有及時公佈或根本沒有公佈)。因此，在違反這些政策和規則之前，我們可能不會始終知道 任何潛在的違反行為。此類不確定性，包括對我們的合同、財產(包括知識產權)和程序權利的範圍和效果的不可預測性，以及任何未能對中國的監管環境變化做出反應的 ，都可能對我們的業務產生實質性的不利影響，並阻礙我們 繼續運營的能力。

中國經濟嚴重或長期低迷 以及美國和中國之間的政治緊張局勢可能會對我們的業務、財務狀況 和運營業績產生重大不利影響

全球宏觀經濟環境 正面臨挑戰，包括美國聯邦儲備委員會結束量化寬鬆、歐元區自2014年以來的經濟放緩 以及英國脱歐的不確定影響。自2012年以來，中國的經濟增長有所放緩，而且這種放緩可能會持續下去。新冠肺炎冠狀病毒在中國的爆發導致中國的社會和經濟活動嚴重中斷，這可能導致中國的經濟在2020年及以後放緩。見“-與我們的商業和行業相關的風險 -最近爆發的全球冠狀病毒新冠肺炎導致我們的業務嚴重中斷 我們預計這將對我們的運營業績和財務狀況產生實質性的不利影響。 此外，世界主要經濟體的中央銀行和金融當局所採取的擴張性貨幣和財政政策的長期影響存在相當大的不確定性 包括美國和中國 。也有人擔心中國與其他國家的關係，包括周邊亞洲國家和美國。2018年3月，美國總統總裁唐納德·J·特朗普宣佈對進入美國的鋼鐵和鋁徵收關税。2018年6月，他宣佈對從中國進口的商品進一步徵收關税。隨後，中國和美方分別加徵關税，對兩國貿易造成不利影響。2019年10月，美國總統總裁 唐納德·J·特朗普宣佈，中國和美國就第一階段貿易協議達成初步協議，根據協議，中國同意購買高達500美元的億美國產品和服務，而美國同意暫停新的關税。該協議是在2020年1月簽署的。目前尚不清楚這些關税談判可能會產生什麼影響，也不清楚兩國可能會採取什麼進一步行動。此外，由於新冠肺炎疫情和中華人民共和國全國人大關於香港國家安全立法的決定，美國和中國之間的政治緊張局勢升級 。日益加劇的政治緊張局勢可能會減少兩個主要經濟體之間的貿易、投資、技術交流和其他經濟活動的水平，這將對全球經濟狀況和全球金融市場的穩定產生實質性的不利影響。任何情況都會對我們的業務、前景、財務狀況和經營結果產生重大不利影響。見“-我們計劃未來增加對美國和歐盟的礦機出口，這可能會受到保護主義貿易政策導致的高關税的影響，因此，我們未來的銷售量、盈利能力和經營業績將受到實質性和不利的影響。” 此外，最近有媒體報道美國政府內部正在討論限制或限制以中國為基礎的公司進入美國資本市場。如果任何此類審議成為現實，由此產生的立法 可能會對在美國上市的中國發行人的股票表現產生重大不利影響。

我們 可能會受到通貨膨脹或中國勞動力短缺的不利影響

近年來，中國經濟經歷了快速增長和通貨膨脹率高度波動的時期。在過去的十年裏，中國的通貨膨脹率高達5.9%，低至-0.7%。雖然通脹在最近 年有所放緩，2017年錄得1.6%的温和通脹率，但未來物價總水平何時可能大幅上升或下降還不確定 。此外，中國顯著的經濟增長導致了勞動力成本的普遍上升和廉價勞動力的短缺。通貨膨脹可能會導致我們的生產成本繼續增加。如果我們無法將增加的生產成本轉嫁給我們的客户，我們的盈利能力可能會下降，客户會流失，我們的運營結果 可能會受到實質性的不利影響。

如果我們的公司或我們的任何子公司根據《中華人民共和國企業所得税法》或《企業所得税法》被視為中國“居民企業”，我們 可能需要對我們的全球收入繳納企業所得税

根據《企業所得税法》及其實施細則，在中國境外設立“事實上的管理機構”在中國境內設立的企業被視為“常駐企業”，並將按其全球收入的25%徵收企業所得税。企業所得税實施細則將“事實上的管理機構”定義為“對企業的生產、經營、人事、會計、財產等進行實質性、全局性管理和控制的機構”。國家税務總局於2009年4月22日發佈了《關於根據實際管理機構確定中控離岸註冊企業為中國税務居民企業的通知》，或第82號通告，為確定中控離岸註冊企業的“事實上管理機構”是否位於中國境內提供了若干具體標準。2011年7月27日，國家税務總局發佈了《在境外註冊的中控居民企業所得税管理辦法(試行)》(或第45號通知)，對第82號通知等税收法規進行補充。第45號通知澄清了與確定居民身份有關的某些問題。儘管第82號通函和第45號通函只適用於由中國企業或中國集團公司控制的離岸企業，而不適用於由中國個人或外國人控制的離岸企業，但第82號通函和第45號通函所載的確定標準可能反映了國家税務總局關於應如何應用 “事實上的管理機構”測試來確定離岸企業的税務居民地位的一般立場，無論離岸企業是由中國企業、個人還是外國企業控制的。我們的高級管理團隊的絕大部分都在中國。如果我們的公司或我們的任何子公司被視為中國“居民企業”，我們將按全球收入的25%繳納企業所得税。

支付給外國投資者的股息和外國投資者出售我們A類普通股的收益可能成為中國的税項。

根據國務院頒佈的《企業所得税法及其實施條例》，支付給投資者的股息 為非居民企業，在中國境內沒有設立機構或營業地點，但股息與該設立或營業地點沒有有效聯繫，但股息來源於中國境內，適用10%的中華人民共和國預提税金。同樣地，如該等投資者轉讓A類普通股而取得的任何收益被視為來自中國境內的收入，則該等收益亦須按現行税率10%繳納中國税項，但須受適用税務條約或司法管轄區之間的適用税務安排所規定的任何減税或豁免的規限。若吾等被視為中國居民企業，則就A類普通股支付的股息及轉讓A類普通股所得的任何收益，將被視為源自中國境內的收入 ，因此須繳納中國税項。此外，如果我們被視為中國居民企業，則向非中國居民個人投資者支付的股息以及該等投資者轉讓我們的A類普通股所獲得的任何收益 可按現行税率20%繳納中國税，但須遵守適用的税務條約或司法管轄區之間的適用税務安排所規定的任何減免税。如果我們或我們在中國境外設立的任何附屬公司被視為中國居民企業，我們A類普通股的持有人是否能夠 要求享受中國與其他國家或地區簽訂的所得税條約或協議的好處，目前尚不清楚。如果支付給我們非中國投資者的股息 ，或該等投資者轉讓我們A類普通股的收益被視為來自中國境內的收入 ，因此需要繳納中國税，您在我們A類普通股的投資價值可能會大幅下降 。

中國 有關中國居民投資離岸公司的規定可能會使我們在中國居住的受益者或我們的中國子公司承擔責任或受到處罰，限制我們向我們中國子公司注資的能力，或者限制我們中國子公司增加註冊資本或分配利潤的能力

2014年7月，中國國家外匯管理局(簡稱外管局)發佈了《關於境內居民境外投融資和特殊目的載體往返投資外匯管制有關問題的通知》(簡稱外匯局第37號通知)，取代了以前的外匯局第75號通知。外管局第37號通函要求中國居民，包括中國個人和中國法人實體，就其直接或間接離岸投資活動向外管局或其當地分支機構進行登記。外管局第37號通函適用於我們為中國居民的股東，並可能適用於我們未來可能進行的任何海外收購。

根據《國家外匯管理局第37號通函》，中國居民在《國家外匯管理局第37號通函》實施前對離岸特別目的載體(SPV)進行或已經進行的直接或間接投資，必須向外管局或其當地分支機構進行登記。此外，作為特殊目的機構的直接或間接股東的任何中國居民，都必須向外滙局當地分支機構 更新關於該特殊目的機構的登記，以反映任何重大變化。此外，該特殊目的機構在中國的任何子公司必須 敦促中國居民股東向外匯局當地分支機構更新登記，以反映任何重大變化。 如果該特殊目的機構的任何中國居民股東未能進行規定的登記或更新登記，則該特殊目的機構在中國的子公司 可能被禁止將其利潤或減資、股份轉讓或清算的所得分配給該特殊目的機構，也可能被禁止該特殊目的機構向其在中國的子公司 追加出資。2015年2月，外匯局發佈了《關於進一步簡化和完善外匯直接投資管理政策的通知》，簡稱《通知13》。根據《通知》第13條，境外直接投資和對外直接投資的外匯登記申請，包括外匯局第37號通知要求的，必須向符合條件的銀行而不是外匯局備案。符合條件的銀行應在外匯局的監督下審核申請並接受登記。 我們已盡最大努力通知直接或間接持有開曼羣島控股公司股份的中國居民或實體完成外匯登記。然而，我們 可能不會被告知所有在我們公司擁有直接或間接權益的中國居民或實體的身份，也不能迫使我們的實益所有人遵守安全註冊要求。我們不能向您保證，作為中國居民或實體的我們的所有其他股東 或實益所有人已經遵守並將在未來進行、獲得或更新外管局法規所要求的任何適用登記或批准。如果該等股東或實益擁有人未能 遵守外管局規定，或吾等未能修訂我們中國附屬公司的外匯登記，我們可能會受到罰款或法律制裁，限制我們的海外或跨境投資活動，限制我們的中國附屬公司向我們作出分派或向我們支付股息的能力，或影響我們的所有權結構，這可能會對我們的業務及前景造成不利影響。

此外，由於這些與外匯和對外投資相關的規定相對較新，其解釋和實施一直在不斷演變 ，目前尚不清楚政府有關部門將如何解釋、修訂和實施這些規定以及未來任何有關離岸或跨境投資和交易的規定。例如， 我們的外匯活動可能會受到更嚴格的審查和審批程序，如股息和外幣借款的匯款 ，這可能會對我們的財務狀況和經營業績產生不利影響。 我們不能向您保證我們已經或將能夠遵守所有適用的外匯和對外投資相關規定 。此外，如果我們決定收購一家中國境內公司，我們不能向您保證，我們或該公司的所有者(視情況而定)將能夠獲得必要的批准或完成外匯法規所要求的必要的備案和登記 。這可能會限制我們實施收購戰略的能力，並可能對我們的業務和前景產生不利影響。

中國對境外控股公司對中國實體的貸款和直接投資的監管，以及政府對貨幣兑換的控制，可能會推遲或阻止我們使用此次發行所得資金向我們的中國子公司及其子公司提供貸款或額外出資。

我們是一家離岸控股公司，我們的部分業務在中國進行。我們可以向我們的中國子公司提供貸款，但須經政府當局批准、登記和 備案，並設置金額限制，或者我們也可以向我們在中國的外商獨資子公司追加出資。向我們在中國的外商獨資子公司提供的任何貸款，根據中國法律被視為外商投資企業 ，都必須在國家發展和改革委員會或國家發改委、國家外匯管理局或其當地分支機構進行外匯貸款登記。此外，外商投資企業應當在其經營範圍內按照真實、自用的原則使用資本。外商投資企業的資金不得用於下列用途： (1)直接或間接用於超出企業經營範圍的款項或有關法律法規禁止的款項；(2)直接或間接用於投資銀行本金擔保產品以外的證券或投資；(3)向非關聯企業發放貸款，但營業執照明確允許的除外；(四)支付購買非自用房地產(外商投資房地產企業除外)的相關費用。

鑑於中國法規對境外控股公司對中國實體的貸款和直接投資施加的各種要求，我們不能向您保證，我們 將能夠及時完成必要的政府登記或獲得必要的政府批准或備案，如有的話，關於我們未來向我們中國子公司的貸款或我們未來對我們中國子公司的出資 。如果我們未能完成此類註冊或未能獲得此類批准，我們使用此次發行所得資金以及為我們在中國的業務提供資本或其他資金的能力可能會受到負面影響，這可能會對我們的流動性以及我們為我們的業務提供資金和擴展的能力造成不利影響。

我們和我們的股東在間接轉讓中國居民企業的股權或歸因於中國設立的非中國公司的其他資產，或非中國公司在中國擁有的不動產方面面臨不確定性。

2015年2月，Sat發佈了《關於非税居民企業間接轉讓財產若干企業所得税事項的公告》，或Sat公告7.將其税收管轄權擴大到涉及通過境外轉讓外國中間控股公司轉讓其他應税資產的交易 。此外，Sat公告7為評估合理商業目的提供了明確的標準，併為集團內部重組和通過公開證券市場買賣股權引入了安全港 。Sat公告7也給應税資產的外國轉讓人和受讓人(或其他有義務支付轉讓費用的人)帶來了挑戰。2017年10月，國家税務總局發佈了《國家税務總局關於從源頭預提非居民企業所得税有關問題的公告》，簡稱《國家税務總局第37號公報》，自2017年12月1日起施行。Sat公告37進一步澄清了扣留非居民企業所得税的做法和程序。非居民企業以處置境外控股公司股權的方式間接轉移應納税資產的，屬於間接轉移的，非居民企業作為轉讓方或者受讓方或者直接擁有應納税資產的境內單位，可以向有關税務機關申報。根據“實質重於形式”的原則，如果境外控股公司缺乏合理的商業目的，並且是為了減免、避税或遞延中國税款而設立的，中國税務機關可以不考慮該公司的存在。因此，除轉讓在公開市場上買賣的股票外，從此類間接轉讓中獲得的收益可能需要繳納企業所得税，而受讓人或其他有義務支付轉讓費用的人有義務扣繳適用的税款，目前的税率為 10%。如果受讓方未代扣代繳税款，且受讓方未繳納税款，則轉讓方和受讓方均可能受到中國税法的處罰。

我們面臨報告 以及某些涉及中國應税資產的過去和未來交易的其他影響的不確定性，例如離岸重組、出售我們離岸子公司的股份和投資。如果我們的公司是此類交易的轉讓方，則本公司可能需要承擔申報義務或納税；如果我們的公司是此類 交易的受讓方，根據Sat公告7和/或Sat公告37，本公司可能需要承擔扣繳義務。

我們在貨幣兑換方面受到中國的限制。

我們的一些收入和支出是以人民幣計價的。人民幣目前可以在“經常項目”下兑換，“經常項目”包括股息、貿易和與服務相關的外匯交易，但不能在“資本項目”下兑換，“資本項目”包括外國直接投資和貸款，包括我們可能從在岸子公司獲得的貸款。目前，我們的某些中國子公司可以購買 外幣來結算“經常項目交易”，包括向我們支付股息，而無需外匯局的批准，遵守某些程序要求。然而，中國有關政府當局可能會限制或取消我們未來購買外幣進行經常賬户交易的能力。資本項目下的外匯交易仍然受到限制，需要外匯局和其他相關中國政府部門的批准或登記。由於我們未來的部分淨收入和現金流將以人民幣計價， 任何現有和未來的貨幣兑換限制可能會限制我們利用人民幣產生的現金為我們在中國境外的業務活動提供資金或以外幣向我們的股東(包括我們A類普通股的持有者)支付股息的能力，並可能限制我們通過債務或股權融資為我們的子公司獲得外幣的能力。

如果我們控制的無形資產(包括印章和印章)的託管人或授權用户未能履行他們的責任，或者挪用或濫用這些資產，我們的業務和運營可能會受到實質性的不利影響

根據中國法律，公司交易的法律文件，包括我們業務所依賴的租賃和銷售合同等協議和合同，是使用簽署實體的印章或印章，或由指定的法定代表人簽署，並向市場監督管理機構的相關當地分支機構登記和 備案。

為了維護我們的印章和我們中國實體的印章的物理安全，我們通常將這些物品存儲在安全的位置，只有我們的每個中國子公司和合並實體的授權 人員才能進入。儘管我們監控此類授權人員，但不能保證此類程序將防止所有濫用或疏忽的情況發生。因此，如果我們的任何授權人員濫用或挪用我們的公司印章或印章，我們可能會在保持對相關實體的控制方面遇到困難，並 我們的運營將受到嚴重幹擾。如果指定的法定代表人為了取得對我們任何中國子公司或合併實體的控制權而獲得對印章的控制權，我們、我們的中國子公司或合併實體將需要 通過新的股東或董事會決議以指定新的法定代表人，我們將需要採取法律行動尋求 退還印章、向有關當局申請新的印章，或以其他方式為違反代表對我們的受託責任尋求法律補救，這可能涉及大量時間和資源，並轉移管理層對我們正常業務的注意力 。此外，如果受讓方依賴受讓方代表的表面授權並真誠行事，則在發生此類挪用時，受影響實體可能無法追回被出售或轉移出我們控制範圍之外的公司資產。

併購規則和中國其他一些法規為外國投資者收購中國公司建立了複雜的程序，這可能會使我們更難通過收購中國實現增長。

2006年8月由六個中國監管機構通過並於2009年9月修訂的《外國投資者併購境內公司條例》或《併購規則》，以及其他一些關於併購的法規和規則，設立了額外的程序和 要求，可能會使外國投資者的併購活動更加耗時和複雜，包括在某些情況下需要在外國投資者控制中國境內企業的控制權變更交易 之前獲得商務部或商務部批准的要求。此外，《反壟斷法》要求，觸發一定門檻的，應當提前通知商務部。 此外，商務部於2011年9月生效的《安全審查辦法》明確，外國投資者對提出國防安全顧慮的外國投資者的併購，以及外國投資者通過其獲得對國內企業的事實上控制權的併購，都要受到商務部的嚴格審查，這些規定禁止任何試圖繞過安全審查的活動。包括 通過代理或合同控制安排安排交易結構。未來，我們可能會通過收購互補業務來發展我們的業務。遵守上述法規和其他相關規則的要求完成此類交易可能非常耗時，任何必要的審批流程，包括獲得商務部或當地同行的批准，都可能延誤或抑制我們完成此類交易的能力，這可能會影響我們擴大業務或保持市場份額的能力。

我們在中國面臨監管不確定性，這可能會限制我們向身為中國公民的員工或顧問授予股票激勵獎勵的能力。

根據國家外匯局2012年2月15日下發的《關於境內個人參與境外上市公司股票激勵計劃有關問題的通知》或《通知7》，境內合格代理人(可以是境外上市公司的境內子公司)須代表在中國連續居住滿一年的境內個人(包括境內居民和非境內居民)進行備案。不包括外國外交人員和國際組織的代表)境外上市公司根據其股票激勵計劃獲得股票或股票期權的，向外滙局申請就該股票激勵計劃進行外匯局登記，並獲得與股票購買或股票期權行使有關的購滙 年度津貼。該等中國個人因出售境外上市公司股份及派息而獲得的外匯收入及任何其他收入，應全額匯入中國的集體外幣賬户，由中國境內機構開立及管理 後再分配給該等個人。此外，此類境內個人還必須聘請境外委託機構處理其行使股票期權和買賣股份的相關事宜。 境外上市公司重大變更股權激勵計劃或制定新的股權激勵計劃後三個月內，中國境內代理機構還需向外滙局更新登記。

我們已經採納了2020年的股票激勵計劃，該計劃在本次發行完成後生效，並可能在其生效後授予期權。當我們這樣做時，我們需要代表我們的員工或顧問 在我們的股票激勵計劃下獲得期權或其他基於股權的激勵獎勵或我們股票激勵計劃的重大變化 ，向外管局或其當地分支機構申請或更新我們的註冊。但是，我們可能無法始終代表持有符合通告7的任何類型股票激勵獎勵的員工或顧問 進行申請或更新我們的註冊，也不能向您保證此類申請或註冊更新 將會成功。如果吾等或身為中國公民的本公司股票激勵計劃參與者未能遵守第7號通告，吾等及/或本公司股票激勵計劃參與者可能會被罰款及法律制裁，則該等參與者行使購股權或將其股份所得款項匯入中國的能力可能會受到額外的限制 ，而吾等可能會被阻止根據本公司的股票激勵計劃向身為中國公民的員工或顧問授予股票獎勵 。

根據中國法律，此次發行可能需要中國證券監督管理委員會的批准。

併購規則要求，由中國公司或個人控制的以收購中國境內公司為上市目的而成立的海外特殊目的機構 在其證券在海外證券交易所上市和交易之前，必須獲得中國證券監督管理委員會或中國證監會的批准。《條例》的解釋和適用尚不清楚，此次發行最終可能需要獲得中國證監會的批准。如果需要中國證監會的批准，我們將不確定需要多長時間才能獲得批准， 任何未能獲得或推遲獲得中國證監會對此次發行的批准將使我們受到中國證監會和其他中國監管機構的制裁，其中可能包括對我們在中國的業務的罰款和處罰，限制或限制我們在中國以外的派息能力，以及可能對我們的業務、運營業績和財務狀況產生重大不利影響的其他形式的制裁。

我們的中國法律顧問建議我們，根據其對中國現行法律法規的理解，我們將不需要向中國證監會提交申請，以批准我們的A類普通股在納斯達克全球精選市場上市和交易，因為(1)中國證監會目前尚未就本招股説明書下的發行是否受本規定約束 發佈任何最終規則或解釋， 以及(2)我公司收購了杭州鄂邦宏發科技有限公司或鄂邦宏發100%股權，這是一家外商投資企業，而不是併購規則所界定的“中國境內公司”。然而，我們 不能向您保證，包括中國證監會在內的相關中國政府機構將得出與我們的中國法律顧問相同的結論 ，因此我們可能面臨中國證監會或其他中國監管機構的監管行動或其他制裁。這些監管機構 可能會對我們在中國的業務處以罰款和處罰，限制我們在中國的經營特權，推遲或限制本次發行所得資金匯回中國，或採取其他可能對我們的業務、財務狀況、經營業績和前景以及我們A類普通股的交易價格產生重大不利影響的行動。中國證監會或其他中國監管機構也可以採取行動，要求或建議我們在結算和交付本公司發行的A類普通股之前停止此次發行。因此，如果您在結算和交割之前或之前從事市場交易或其他活動 ，您這樣做的風險可能是結算和交割不會發生。此外， 如果中國證監會或其他監管機構後來頒佈新的規則或解釋，要求我們獲得他們對此次發行的批准，我們可能無法獲得此類批准要求的豁免，如果建立了獲得此類豁免的程序 。有關此類審批要求的任何不確定性和/或負面宣傳都可能對我們A類普通股的交易價格產生重大不利影響 。

與我們A類普通股的所有權有關的風險 和本次發行

我們的A類普通股可能不會形成活躍的交易市場 ，A類普通股的交易價格可能會大幅波動。您可能無法以您支付的價格或高於您支付的價格轉售A類普通股，或者根本無法轉售

我們的A類普通股已獲批在納斯達克全球精選市場上市。在本次發行完成之前，我們的A類普通股一直沒有公開市場，我們不能向您保證我們的A類普通股將發展成一個流動性強的公開市場。如果本次發行完成後，我們的A類普通股沒有形成活躍的公開市場，我們的A類普通股的市場價格和流動性可能會受到重大不利影響。我們A類普通股的首次公開發行價格 是我們與承銷商基於幾個因素進行談判確定的，本次發行後我們A類普通股的交易價格可能會降至首次公開募股價格以下。因此，我們證券的投資者可能會體驗到我們A類普通股的價值大幅縮水。

我們A類普通股的交易價格可能會波動，這可能會給投資者造成重大損失

我們A類普通股的交易價格可能會波動，可能會因為我們無法控制的因素而大幅波動。這可能是因為廣闊的市場和 行業因素，比如其他業務主要位於中國的公司在美國上市的市場表現和市場價格波動。許多中國公司已經或正在將其證券在美國股市上市。其中一些公司的證券經歷了顯著的波動，包括與其首次公開募股相關的價格下跌。這些中國公司的證券發行後的交易表現可能會影響投資者對在美國上市的中國公司的總體態度，從而可能影響A類普通股的交易表現，而不考慮我們的實際經營業績。

除了市場和行業因素外，A類普通股的價格和交易量可能會因我們自身業務的特定因素而高度波動， 包括：

這些因素中的任何一個都可能導致A類普通股的交易量和價格出現大幅和突然的變化。

在過去，上市公司的股東經常在其證券的市場價格出現不穩定時期後對這些公司提起證券集體訴訟。如果我們捲入集體訴訟，可能會將我們管理層的大量注意力和其他資源從我們的業務和運營中轉移出來，並要求我們產生鉅額訴訟抗辯費用，這可能會 損害我們的運營結果。任何此類集體訴訟，無論勝訴與否，都可能損害我們的聲譽，並限制我們未來籌集資金的能力。此外，如果針對我們的索賠成功，我們可能需要支付重大的 損害賠償金，這可能會對我們的財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

如果證券或行業分析師不發表關於我們業務的研究報告或報告，或者如果他們對我們的A類普通股做出不利的建議，A類普通股的市場價格和交易量可能會下降

我們A類普通股的交易市場將受到行業或證券分析師發佈的關於我們業務的研究或報告的影響。如果報道我們的一個或多個分析師將我們的A類普通股評級下調，我們A類普通股的市場價格可能會下降。 如果這些分析師中的一個或多個停止跟蹤我們或未能定期發佈有關我們的報告，我們可能會失去在金融市場的可見度，這反過來可能導致我們A類普通股的市場價格或交易量下降。

大量A類普通股的出售或可供出售可能對其市場價格產生不利影響

在本次發行完成後在公開市場上大量出售我們的A類普通股，或者認為這些出售可能會發生， 可能會對我們A類普通股的市場價格產生不利影響，並可能嚴重削弱我們未來通過股權發行籌集資金的能力 。本次發行中出售的A類普通股將不受限制地自由交易 或根據修訂後的1933年證券法或證券法進一步註冊，我們現有股東持有的股票也可以在未來公開市場出售，受證券法和適用的鎖定協議下規則144和規則701的限制。本次發行後，緊隨其後將有84,409,554股A類普通股流通股，或87,299,204股A類普通股，如果承銷商行使選擇權全數購買額外的A類普通股 。關於本次發行，吾等、吾等高級管理人員、董事及現有股東已同意在未經承銷商事先書面同意的情況下，在未經承銷商事先書面同意的情況下，在本招股説明書發佈之日起180天內不出售我們的任何A類普通股或以其他方式遵守類似的鎖定限制，但某些例外情況除外。但是，承銷商可以根據金融行業監管機構的適用法規， 隨時解除這些證券的限制。我們無法預測我們的大股東或任何其他股東所持證券的市場銷售或這些證券的未來出售將對我們A類普通股的市場價格產生什麼影響(如果有的話)。有關在此次發行後出售我們的證券的 限制的更詳細説明，請參閲“承銷”和“有資格未來出售的股票”。

由於我們預計本次發行後在可預見的未來不會派發股息，您必須依靠我們A類普通股的價格升值來獲得您的投資回報

我們目前打算保留大部分(如果不是全部)我們的可用資金和此次發行後的任何未來收益，為我們業務的發展和增長提供資金。因此，我們預計在可預見的未來不會支付任何現金股息。因此，您不應依賴對A類普通股的投資作為未來任何股息收入的來源。

我們的董事會擁有是否派發股息的完全決定權。即使我們的董事會決定宣佈並支付股息，未來分紅的時間、金額和形式(如果有)將取決於我們未來的經營業績和現金流、我們的資本要求和盈餘、我們從子公司獲得的分派金額(如果有)、我們的財務狀況、合同 限制和董事會認為相關的其他因素。因此，您對我們A類普通股的投資回報可能完全取決於A類普通股未來的任何價格增值。不能保證A類普通股在本次發行後會升值，甚至不能保證您購買A類普通股時的價格會保持不變。您對我們A類普通股的投資可能無法實現回報，甚至可能損失您對我們A類普通股的全部投資。

由於首次公開募股價格大大高於預計每股有形賬面淨值，您將立即經歷大幅稀釋。

如果您在本次發行中購買我們的A類普通股 ，您將為每股A類普通股支付比現有股東為其普通股支付的相應金額更高的價格 。因此，您將立即經歷每股約4.41美元的大幅攤薄(假設不授予或行使收購A類普通股的選擇權)。此數字代表以下兩者之間的差額：(1)本公司預計於2019年12月31日的調整後每股有形賬面淨值為0.82美元，(br}本招股説明書封面所示的首次公開招股價格為每股5.23美元。有關您在我們A類普通股的投資價值將如何在本次發行完成後稀釋的更完整説明，請參閲“攤薄”。

我們尚未確定此次發行淨收益的一部分的具體用途，我們可能會以您可能不同意的方式使用這些收益

我們尚未確定此次發行淨收益的一部分的具體用途，我們的管理層將在決定如何運用這些 收益時擁有相當大的自由裁量權。在做出投資決定之前，您將沒有機會評估收益是否得到了適當的使用。 您必須依賴我們管理層對此次發行淨收益的應用做出的判斷。我們不能 向您保證淨收益將用於改善我們的經營業績或提高我們A類普通股的價格，也不能保證這些淨收益只用於產生收入或增值的投資 。

不能保證我們在任何課税年度不會被歸類為被動型外國投資公司或PFIC，這可能會導致美國聯邦所得税對我們A類普通股的美國持有者產生不利的後果

非美國公司，如我們公司， 將被歸類為“被動型外國投資公司”，或PFIC，用於美國聯邦所得税，在任何一個課税年度，如果(1)該年度至少75%的總收入由某些類型的“被動型”收入或“收入測試”構成；或(2)該年度內其資產價值的至少50%(一般基於資產季度價值的平均值)可歸因於產生被動收入的資產或為產生被動收入而持有的資產，即“資產測試”。基於我們目前和預期的收入構成以及資產和資產價值(計入本次發行的預期現金收益)，以及對本次發行後A類普通股價值的預測，我們目前預計不會成為本課税年度的PFIC。然而，在這方面不能給出保證，因為在任何課税年度，我們是否成為或將成為PFIC 是一項以年度為基礎的密集事實調查，部分取決於我們的收入和資產的構成，如果我們擴大產品供應並使其多樣化，這些構成可能會隨着時間的推移而變化。我們的 A類普通股的市場價格的波動可能會導致我們在本納税年度或以後的納税年度成為或成為PFIC，因為我們的 資產在資產測試中的價值可能參考我們的A類普通股的市場價格來確定( 可能是波動的)。我們的收入和資產的構成也可能受到我們使用流動資產的方式和速度的影響 和通過此次發行籌集的現金。

如果我們在 任何課税年度內成為或成為美國股東持有我們的A類普通股的美國股東(如《税務-重要的美國聯邦所得税注意事項》所定義) ，則某些不利的美國聯邦所得税後果可能適用於該美國股東。請參閲“税收-材料 美國聯邦所得税考慮事項-被動型外國投資公司規則”。

我們的公司章程大綱和章程包含反收購條款，這些條款可能對我們A類普通股持有人的權利產生重大不利影響。

本公司已採納經修訂及重述的組織章程大綱及章程細則，將於本次發售完成前立即生效。我們新的 公司章程和章程包含限制其他人獲得我們公司控制權或導致我們從事控制權變更交易的能力的條款。這些規定可能會阻止第三方尋求在要約收購或類似交易中獲得對我們公司的控制權，從而剝奪我們的股東 以高於當前市場價格的溢價出售其股票的機會。我們的董事會有權在我們的股東不採取進一步行動的情況下， 發行一個或多個系列的優先股，並確定他們的指定、權力、優惠、特權和相對參與， 可選或特殊權利以及資格、限制或限制，包括股息權、轉換權、投票權、贖回條款和清算優惠，任何或所有這些權利可能大於我們的 普通股相關權利。優先股可以快速發行，其條款旨在推遲或阻止我們 公司的控制權變更，或使管理層的撤職變得更加困難。如果我們的董事會決定發行優先股，我們A類普通股的價格可能會下跌，我們A類普通股持有人的投票權和其他權利可能會受到實質性的 和不利影響。

您在保護您的利益方面可能面臨困難， 您通過美國法院保護您的權利的能力可能會受到限制，因為我們是根據開曼羣島法律註冊的 ，主要在新興市場開展業務

我們是根據開曼羣島法律註冊成立的豁免公司。我們的公司事務受我們的組織章程大綱和章程細則、開曼羣島公司法(2020年修訂版)和開曼羣島普通法的管轄。根據開曼羣島法律，股東對董事採取行動的權利、小股東的行動以及董事對我們的受託責任在很大程度上受開曼羣島普通法的管轄。開曼羣島的普通法部分源於開曼羣島相對有限的司法判例以及英格蘭的普通法，開曼羣島法院的裁決具有説服力，但對開曼羣島的法院沒有約束力。我們股東的權利和我們董事在開曼羣島法律下的受託責任並不像美國某些司法管轄區的成文法或司法判例那樣明確。特別是，開曼羣島的證券法體系不如美國發達。與開曼羣島相比，美國的一些州，如特拉華州，擁有更完善的公司法體系和司法解釋。此外，開曼羣島公司可能沒有資格在美國聯邦法院提起股東派生訴訟。

開曼羣島豁免 像我們這樣的公司的股東根據開曼羣島法律沒有查看公司記錄或獲取這些公司股東名單副本的一般權利。根據我們的公司章程，我們的董事有權決定是否以及在什麼條件下，我們的公司記錄可以由我們的股東查閲，但沒有義務向我們的股東提供這些記錄。這可能會使您更難獲得所需的信息，以確定股東動議所需的任何事實，或從其他股東徵集與代理權競賽相關的委託書。

開曼羣島是我們的母國，開曼羣島的某些公司治理實踐與在美國等其他司法管轄區註冊成立的公司的要求有很大不同。如果我們未來選擇遵循本國做法，我們的股東獲得的保護可能會比適用於美國國內發行人的規則和法規提供的保護更少。

此外，我們幾乎所有的業務運營都在新興市場進行，包括中國，我們所有的董事和高級管理人員都駐在中國。美國證券交易委員會、美國司法部和其他當局在對包括中國在內的某些新興市場的非美國公司和非美國人士(包括公司董事和高管)提起和執行訴訟時，往往會遇到實質性的困難。此外，我們的公眾股東在我們運營的新興市場的權利可能有限，實際補救措施也很少，因為在美國常見的股東索賠，包括集體訴訟證券 法律和欺詐索賠，在包括中國在內的許多新興市場通常很難或不可能從法律或實際角度進行追究。例如，在中國一案中，美國證券交易委員會、美國司法部和其他美國當局在獲取股東調查或訴訟所需信息方面存在重大法律和其他障礙。雖然中國主管部門可以與其他國家或地區的證券監管機構建立監管合作機制，實施 跨境監督管理，但在缺乏相互務實的合作機制的情況下，與美國證券監管機構的監管合作一直效率低下。根據2020年3月起施行的《中華人民共和國證券法》第一百七十七條的規定，外國證券監管機構不得在中國境內直接進行調查或取證活動。因此，未經中國證券監管機構和有關部門同意，任何組織和個人不得向外國證券監管機構提供與證券業務活動有關的文件和資料。

由於以上所有原因，我們的公眾股東在面對管理層、董事會成員或控股股東採取的行動時，可能比作為在美國註冊的公司的公眾股東更難保護自己的利益。 有關開曼羣島公司法條款與適用於在美國註冊的公司及其股東的法律之間的重大差異的討論，請參閲《公司法》中的股份資本説明 。

作為一家在開曼羣島註冊成立的公司，我們 獲準在公司治理事宜上採用某些與納斯達克股票市場上市標準有很大不同的母國做法；與我們完全遵守相關上市標準 相比，這些做法對股東的保護可能會更少

作為一家在開曼羣島納斯達克全球精選市場上市的公司，我們受納斯達克股票市場上市標準的約束。然而，納斯達克股票市場上市標準 允許我們這樣的外國私人發行人遵循其母國的公司治理做法。開曼羣島的某些公司治理做法 可能與納斯達克上市標準有很大差異。 目前，我們不打算在完成此次發行後在公司治理方面依賴母國做法。 但是，如果我們未來選擇遵循母國做法，我們的股東獲得的保護可能會低於適用於美國國內發行人的相關上市標準。

開曼羣島的經濟物質要求可能會對我們的業務和運營產生影響。

根據2019年1月1日生效的開曼羣島《國際税務合作(經濟實體)法》(2020年修訂本)或《經濟實體法》，“相關實體”必須符合《經濟實體法》規定的經濟實體測試。“相關實體”包括一家在開曼羣島註冊的獲豁免公司，我們的公司也是如此。根據目前對經濟法的解釋 ，我們認為我們公司億邦國際是一家純股權控股公司，因為它只持有其他實體的股權，只獲得股息和資本利得。因此，只要我們的公司億邦國際是一家“純股權控股公司”，它就只受最低實質要求的約束，該要求要求我們(1)遵守公司法(第(1)章)下所有適用的備案要求。開曼羣島擁有足夠的人力資源和足夠的辦公場所，以持有和管理其他實體的股權。然而，不能保證我們不會 受到ES法律的更多要求。《經濟法》解釋和實施方面的不確定性可能會對我們的業務和運營產生不利影響。

我們提議的雙層投票結構將限制您 影響公司事務的能力，並可能阻止其他人進行我們A類普通股的持有者 可能認為有益的任何控制權變更交易。

我們的法定股本將在緊接本次發行完成之前分為A類普通股和B類普通股。A類普通股持有者每股有一票投票權，而B類普通股持有者每股有20票投票權。我們將在本次發行中發行A類普通股。每股B類普通股可由其持有人隨時轉換為一股A類普通股 ，而A類普通股在任何情況下均不得轉換為B類普通股 。於任何b類普通股持有人將任何b類普通股出售、轉讓、轉讓或處置予該持有人的任何非聯營公司時，每股該等b類普通股將自動及即時轉換為 一股A類普通股。

在本次發行完成前，我們的創始人、董事會主席兼首席執行官董虎先生將 實益擁有我們所有已發行的B類普通股。假設承銷商 不行使購買額外A類普通股的選擇權，該等B類普通股將佔緊接本次發售完成後我們的已發行及已發行股本總額的約35.6%，以及緊隨本次發售完成後我們已發行及已發行股本總額的91.7%的投票權。由於雙層股權結構和股權集中，董虎先生將對有關合並和合並的決策、董事選舉和其他重大公司行為等事項具有相當大的影響力。他可能採取不符合我們或我們其他股東最佳利益的行動。這種所有權集中可能會阻礙、推遲或阻止我們公司控制權的變更 ，這可能會剝奪我們的其他股東在出售我們公司的過程中獲得溢價的機會，並可能降低我們A類普通股的價格。這種集中控制將 限制您影響公司事務的能力，並可能阻止其他人尋求任何潛在的合併、收購或 A類普通股持有者可能認為有益的其他控制權變更交易。

我們將是 《納斯達克股票市場上市規則》所指的“受控公司”，因此，我們可以依賴於豁免某些為其他公司的股東提供保護的公司治理要求。

本次發行完成後， 我們將成為納斯達克上市規則所定義的“控股公司”，因為我們的創始人、董事會主席兼首席執行官董虎先生將擁有我們總投票權的50%以上。在如此長的時間內，由於我們仍然是該定義下的受控公司，我們被允許選擇依賴於並可能依賴於公司治理規則的某些豁免 。因此，您可能得不到 受這些公司治理要求約束的公司股東所享有的同等保護。

我們普通股的雙層結構可能會對我們A類普通股的交易市場產生不利影響。

某些股東諮詢公司已 宣佈修改其將上市公司股票納入某些指數的資格標準，包括S指數， 將擁有多種股票類別的公司和公眾股東持有的總投票權不超過5%的公司排除在此類指數之外。此外，幾家股東諮詢公司已宣佈反對 使用多重股權結構。因此，我們普通股的雙層結構可能會阻止我們的A類普通股被納入此類指數，並可能導致股東諮詢公司發佈對我們 公司治理實踐的負面評論，或以其他方式尋求導致我們改變資本結構。任何這種被排除在指數之外的做法都可能導致我們A類普通股的交易市場不那麼活躍。股東諮詢公司 對我們的公司治理做法或資本結構提出批評的任何行動或出版物也可能對我們的A類普通股的價值產生不利影響。

我們的股東獲得的某些對我們不利的判決 可能無法強制執行

我們是一家開曼羣島公司，我們的大部分資產位於美國以外。我們業務中最重要的部分是在中國進行的。此外，我們目前的大多數董事和官員都是美國以外國家的國民和居民。這些人的幾乎所有資產都可能位於美國以外。因此，如果您認為您的權利受到美國聯邦證券法或其他方面的侵犯，您可能很難或不可能在美國對我們或這些個人提起訴訟。即使您成功提起此類訴訟，開曼羣島和中國的法律也可能使您無法執行鍼對我們的資產或我們董事和高級管理人員的資產的判決。有關開曼羣島和中國的相關法律的更多信息， 見“民事責任的可執行性”。

我們是《證券法》所指的新興成長型公司，可能會利用某些降低的報告要求

我們是JOBS法案中定義的“新興成長型公司” ，我們可以利用適用於其他非新興成長型公司的上市公司 的某些豁免要求，包括最重要的是，只要我們是新興成長型公司，我們就不需要遵守第404條的審計師認證 要求，直至我們首次上市之日起五週年。

《就業法案》還規定，新興的成長型公司不需要遵守任何新的或修訂的財務會計準則，直到私營公司 以其他方式被要求遵守該新的或修訂的會計準則。但是，我們已選擇“選擇退出” 這一條款，因此，當新的或修訂的會計準則適用於上市公司時，我們將按照要求遵守這些準則。根據《就業法案》選擇退出延長過渡期的決定是不可撤銷的。

我們是《交易法》下的規則所指的外國私人發行人，因此我們不受適用於美國國內上市公司的某些條款的約束。

由於我們是《交易法》規定的外國私人發行人 ，因此我們不受美國證券規則和法規中適用於美國國內發行人的某些條款的約束，包括：

我們被要求在每個財政年度結束後四個月內提交一份 Form 20-F年度報告。此外，我們打算根據納斯達克股票市場的規則和規定，通過新聞稿 按季度發佈我們的業績。與財務業績和重大事件有關的新聞稿也將以6-k表的形式提供給美國證券交易委員會。然而，我們被要求 向美國證券交易委員會備案或提供的信息將不如美國國內發行人向美國證券交易委員會備案的信息廣泛和及時。因此，您可能無法獲得與您投資美國國內發行人時相同的保護或信息 。

我們將因成為一家上市公司而增加成本，尤其是在我們不再具備“新興成長型公司”的資格之後

我們現在是一家上市公司，預計將產生重大的法律、會計和其他費用，這是我們作為私人公司沒有發生的。2002年的《薩班斯-奧克斯利法案》以及隨後由美國證券交易委員會和納斯達克股票市場實施的規則，對上市公司的公司治理實踐提出了各種要求。作為一家上一財年淨收入低於10.7億美元億的公司，根據《就業法案》，我們有資格成為一家新興成長型公司。新興成長型公司 可以利用特定的減少報告和其他一般適用於上市公司的要求 。這些規定包括在評估新興成長型公司對財務報告的內部控制時，豁免2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第404條規定的審計師認證要求，並允許推遲採用新的或修訂的會計準則，直到這些準則適用於私營公司 。但是，我們已選擇“退出”允許我們推遲採用新的或修訂的會計準則的條款，因此，當上市公司採用新的或修訂的會計準則時，我們將按照要求遵守這些準則。根據《就業法案》選擇退出延長過渡期的決定是不可撤銷的。

我們預計這些規則和法規將 增加我們的法律和財務合規成本，並使一些企業活動更加耗時和成本高昂。當我們 不再是一家“新興成長型公司”後，我們預計將產生鉅額支出，並投入大量的管理 努力以確保符合2002年薩班斯-奧克斯利法案第404節以及美國證券交易委員會的其他規則和條例的要求。例如，作為上市公司的結果，我們將需要增加獨立董事的數量，並採取關於內部控制和披露控制程序的政策。我們還預計，作為上市公司運營 將使我們獲得董事和高級管理人員責任保險變得更加困難和昂貴， 我們可能被要求接受降低的保單限額和承保範圍，或者產生更高的成本才能獲得相同或類似的保險 。此外，我們還將產生與上市公司報告要求相關的額外成本。我們也可能更難找到合格的人加入我們的董事會或擔任高管。我們目前正在評估和監測與這些規章制度有關的發展，我們無法預測或估計我們可能產生的額外成本或此類成本的時間。

在過去，上市公司的股東經常在該公司的證券市場價格出現不穩定時期後對該公司提起證券集體訴訟。如果我們捲入集體訴訟，可能會將我們管理層的大量注意力和其他資源從我們的業務中轉移出去，這可能會損害我們的運營結果，並需要我們產生鉅額費用 來為訴訟辯護。任何此類集體訴訟，無論勝訴與否，都可能損害我們的聲譽，並限制我們未來籌集資金的能力。此外，如果針對我們的索賠成功，我們可能會被要求支付鉅額損害賠償金，這可能會對我們的財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

本招股説明書中的某些數據和信息來自第三方來源，未經我們獨立核實

本招股説明書，尤其是從Frost&Sullivan複製的行業數據，包含某些數據和信息，這些數據和信息來自第三方報告、由我們委託或可公開獲取的報告，以及其他公開來源。這些信息來源的統計數據 還包括基於若干假設的預測。我們經營房地產市場的國家可能不會以此類統計數據預測的速度增長，或者根本不會。如果我們的行業未能以預計的速度增長，可能會對我們的業務產生重大的不利影響。此外，本招股説明書中討論的宏觀經濟因素的複雜性和變化性可能會導致與我們市場的增長前景或未來狀況有關的任何預測或估計存在重大不確定性。此外，如果市場數據背後的任何一個或多個假設後來被發現是不正確的，則實際結果可能與基於這些假設的預測不同。

我們尚未獨立核實此類第三方出版物和報告中包含的數據和信息。此類第三方出版物和報告中包含的數據和信息可能會使用第三方方法收集，這些方法可能與我們使用的數據收集方法不同。此外，這些行業出版物和報告一般表明，其中包含的信息被認為是可靠的，但不保證此類信息的準確性和完整性。因此，您不應過度依賴此類信息。

有關前瞻性陳述的特別説明

本招股説明書包含有關我們目前對未來事件的預期和看法的前瞻性 陳述，這些陳述主要包含在題為 “招股説明書摘要”、“風險因素”、“收益的使用”、“管理層的討論 以及財務狀況和經營結果分析”、“行業概述”和“業務”的部分。 這些前瞻性陳述涉及涉及已知和未知風險、不確定性和其他因素的事件，這些風險、不確定因素和其他因素可能導致我們的實際結果、業績或成就與這些陳述明示或暗示的內容大不相同。

您可以通過“可能”、“將會”、“可能”、“預期”、“預期”、“目標”、“估計”、“打算”、“計劃”、“相信”、“很可能”、“提議”、“潛在”、“繼續”或其他類似的表達方式來識別其中一些前瞻性的 陳述。我們的這些前瞻性陳述主要基於我們目前對未來事件和財務趨勢的預期和預測，我們認為這些事件和財務趨勢可能會影響我們的財務狀況、運營結果、業務戰略和財務需求。本招股説明書中包含的前瞻性陳述包括但不限於：

這些前瞻性陳述涉及各種風險和不確定性。儘管我們認為這些前瞻性陳述中表達的預期是合理的，但我們的預期和實際結果可能與我們的預期大不相同。可能導致我們的實際結果與我們的預期大不相同的重要風險和因素一般在本招股説明書中的“招股説明書摘要-我們的 挑戰”、“風險因素”、“管理層對財務狀況和運營結果的討論和分析”、“業務”、“監管”等部分闡述。此外，我們在不斷髮展的環境中運營。新的風險因素和不確定因素時有出現，我們的管理層無法預測所有風險因素和不確定因素，也無法評估所有因素對我們業務的影響或任何因素或因素組合可能導致實際結果與任何前瞻性陳述中包含的結果大不相同的程度。您應仔細閲讀本招股説明書和我們參考的文件，並瞭解我們未來的實際結果可能與我們的預期大相徑庭，甚至更糟。我們通過這些警告性聲明對我們所有的前瞻性聲明進行限定。

本招股説明書包含來自政府和私人出版物的信息。這些出版物包括前瞻性陳述，這些陳述會受到風險、不確定性和假設的影響。雖然我們相信數據和信息是可靠的，但我們沒有獨立核實這些出版物中包含的數據和信息的準確性或 完整性。這些出版物中的統計數據還包括基於若干假設的預測。區塊鏈行業和電信行業可能不會以市場數據預測的速度增長，甚至根本不會。如果這些市場未能以預期的速度增長，可能會對我們的業務和我們A類普通股的市場價格產生實質性的不利影響。此外，區塊鏈行業和電信行業的快速發展性質導致與我們市場的增長前景或未來狀況有關的任何預測或估計都存在重大不確定性。此外，如果市場數據背後的任何一個或多個假設後來被發現是不正確的，實際結果可能與基於這些假設的預測不同。見“風險因素-與我們A類普通股和本次發行有關的風險 -本招股説明書中的某些數據和信息 是從第三方來源獲得的，未經我們獨立核實。”因此，您不應過度依賴這些聲明。

您不應依賴前瞻性 陳述作為對未來事件的預測。本招股説明書中的前瞻性陳述基於截至招股説明書日期的事件和信息 。除法律另有要求外，我們沒有義務在作出陳述之日起 之後，或為反映意外事件的發生，公開更新或修改任何前瞻性陳述，無論是由於新信息、未來事件或其他原因。您應完整閲讀本招股説明書和我們在 招股説明書中引用並已作為註冊説明書一部分提交的文件，並瞭解我們未來的實際結果或業績可能與我們預期的大不相同。

使用收益的

我們估計，在扣除承銷折扣和佣金以及我們應支付的估計發行費用後，我們將從此次發行中獲得約9,090美元萬的淨收益，或如果承銷商行使其 全額購買額外A類普通股的選擇權，將獲得約10500美元萬。

此次發行的主要目的是 為我們的A類普通股創造一個公開市場，造福於所有股東，通過向他們提供股權激勵來留住優秀員工，並獲得額外資本。假設承銷商沒有行使購買額外A類普通股的選擇權，我們計劃將此次發行的淨收益使用如下：

任何支出的金額和時間 將根據我們業務產生的現金數量、業務增長率(如果有的話)以及我們的 計劃和業務狀況而有所不同。根據我們目前的計劃和業務狀況，上述內容代表了我們在本招股説明書發佈之日使用和分配本次發行所得淨額的意向。然而，我們的管理層將在運用此次發行的淨收益方面擁有極大的靈活性和自由裁量權。不可預見的事件或商業狀況的變化可能會 導致本次發行所得資金的運用方式不同於本招股説明書中所述。

如果我們從此次發行中獲得的淨收益 不會立即用於上述目的，我們計劃將所得淨收益投資於短期計息債務工具或銀行存款。

作為一家離岸控股公司，根據中國 法律法規，我們只能將此次發行的淨收益用於向我們的中國子公司提供貸款或出資 。只要我們向政府當局進行必要的登記並獲得所需的政府批准，我們可以向我們的中國子公司提供公司間貸款或額外出資，為其資本支出或營運資金需求提供資金。

我們可能無法進行此類註冊 或無法及時獲得此類批准，或者根本無法。見“風險因素-與在中國開展業務有關的風險-中華人民共和國有關中國居民投資離岸公司的規定可能會使我們的中國居民實益所有者或我們的中國子公司承擔責任或受到處罰，限制我們向我們的中國子公司注資的能力，或限制我們的中國子公司增加其註冊資本或分配利潤的能力。”

分紅政策

根據適用法律，我們的董事會擁有是否派發股息的自由裁量權。根據開曼羣島法律，開曼羣島公司可以從利潤或股票溢價中支付股息 ，但在任何情況下，如果這會導致公司無法償還在正常業務過程中到期的債務，則在任何情況下都不能支付股息。即使我們的董事會 決定派發股息，派息的形式、頻率和金額將取決於我們未來的運營和收益、資本要求 和盈餘、一般財務狀況、合同限制和董事會可能認為相關的其他因素。

我們沒有任何計劃在本次發行後可預見的未來宣佈或支付普通股的任何現金股息。我們打算保留大部分(如果不是全部)可用資金和未來收益來運營和擴大我們的業務。

我們是在開曼羣島註冊成立的控股公司。我們主要依靠中國內地和香港的子公司派發的股息來滿足我們的現金需求，包括向我們的股東分配股息。我們中國子公司派發的股息須繳納中國税項。

此外，中國法規可能限制我們的中國子公司向我們支付股息的能力，並僅允許中國公司從其公司章程、中國會計準則和 法規確定的累計可分配税後利潤中支付股息。見“風險因素-與在中國開展業務有關的風險-中華人民共和國-中華人民共和國有關中國居民投資離岸公司的規定 可能使我們的中國居民實益擁有人或我們的中國子公司承擔法律責任或受到處罰， 限制我們向我們的中國子公司注資的能力或限制我們的中國子公司增加其註冊資本或分配利潤的能力”和“法規-中國監管概述-與股息税有關的法律和法規”。

大寫

下表列出了我們截至2019年12月31日的資本狀況：

您應結合 《管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析》以及我們的合併財務報表和本招股説明書中其他部分包含的相關説明閲讀本表：

稀釋

如果您投資我們的A類普通股，您的權益將被稀釋至本次發行後每股首次公開募股價格與我們每股有形賬面淨值之間的差額。稀釋是因為A類普通股的首次公開發行價格 大大高於我們目前已發行普通股的每股賬面價值，這是現有股東應佔的。

有形賬面淨值代表我們的合併有形資產總額的 金額，代表我們的合併資產總額，不包括無形資產和遞延首次公開募股費用，減去合併負債總額。截至2019年12月31日，我們的有形賬面淨值約為2,180美元萬，或每股普通股0.19美元。

攤薄的釐定方法為：本招股説明書封面所載每股A類普通股首次公開發售價格為每股5.23美元，扣除承銷折扣和佣金及估計應支付的發售費用後，減去本公司將從本次發售中獲得的額外收益後的每股普通股有形賬面淨值 。由於A類普通股和B類普通股擁有相同的股息和其他權利，除投票權和轉換權外，攤薄 是根據所有已發行和已發行普通股，包括A類普通股和B類普通股提出的。

不考慮2019年12月31日之後有形賬面淨值的任何其他變化 ，但實施(1)在緊接本次發售完成前按一對一方式將Top Max Limited實益擁有的46,625,783股普通股重新指定為B類普通股；(2)在緊接本次發售完成前按一對一原則將所有剩餘普通股重新指定為A類普通股；(3)吾等於本次發行中以每股A類普通股5.23美元的首次公開發行價發行及出售A類普通股；及(4)於2019年12月31日後向關聯方香港德旺有限公司借款6,481,700美元，扣除承銷折扣及佣金及估計應支付的發售開支，並假設承銷商不行使購買額外A類普通股的選擇權，吾等於2019年12月31日的預計經調整有形賬面淨值為10700美元萬，或每股普通股0.82美元。這意味着對現有股東的每股有形賬面淨值立即增加0.63美元，對購買本次發行的A類普通股的投資者的有形賬面淨值立即稀釋每股4.41美元。下表説明瞭這種稀釋：

下表按截至2019年12月31日的預計調整基準彙總了現有股東和新投資者在扣除承銷折扣和佣金以及估計應支付的發售費用之前，從本公司購買的普通股數量、支付的總對價和支付的每股普通股平均價格方面的差異。普通股總數不包括因承銷商行使認購權增發A類普通股而發行的A類普通股。

上面討論的形式信息 僅用於説明。

以上討論和表格假設不會 行使根據2020年股權激勵計劃可能授予的任何購股權。詳情請參見《管理層股權激勵計劃》。只要根據2020年股權激勵計劃授予的任何期權被行使，新投資者將被進一步稀釋。

民事責任的可執行性

我們根據開曼羣島的法律註冊成立，以利用作為開曼羣島豁免公司的某些好處：

然而，開曼羣島的合併也伴隨着某些不利因素。這些缺點包括但不限於以下幾點：

我們的章程文件不包含 要求仲裁我們、我們的高級職員、 董事和股東之間的爭議（包括根據美國證券法產生的爭議）的條款。

我們幾乎所有的業務都在美國境外進行，我們的所有資產基本上都位於美國以外。我們的所有人員基本上都是美國以外司法管轄區的國民或居民，他們的大部分資產都位於美國以外的地方。因此，股東可能很難或不可能在美國境內向我們或這些人送達訴訟程序，或執行在美國法院獲得的判決，包括根據美國證券法或美國任何州的民事責任條款作出的判決。

我們已指定位於紐約東42街18樓122th Street，NY 10168的Cogency Global Inc.作為我們的代理人，在根據美國證券法對我們提起的任何訴訟中，可能會向其送達訴訟程序。

開曼羣島

開曼羣島法律顧問Conyers Dill&Pearman告訴我們，開曼羣島的法院是否會(1)承認或執行美國法院針對我們或我們的董事或高級管理人員的判決，以根據美國或美國任何州證券法的民事責任條款對我們施加法律責任 ，或 (2)受理根據 美國聯邦證券法或美國任何州的證券法在每個司法管轄區針對我們或我們的董事或高級管理人員提起的原創訴訟，存在不確定性。

我們的開曼羣島法律顧問Conyers Dill&Pearman進一步建議我們，儘管開曼羣島沒有法定執行從美國聯邦或州法院獲得的判決(開曼羣島也不是任何相互執行或承認此類判決的條約的締約方)，但開曼羣島的法院將承認最終和決定性的判決為有效判決。以人為本在美國聯邦或州法院獲得的，根據該筆款項 應支付的款項(不包括就多項損害賠償、税收或類似性質的其他費用或就罰款或其他處罰而應支付的款項)，或在某些情況下，以人為本(B)此類法院不違反開曼羣島的自然司法規則，(C)此類判決不是通過欺詐獲得的，(D)執行判決不會違反開曼羣島的公共政策，(E)在開曼羣島法院作出判決之前，沒有提交與訴訟有關的新的可受理證據，和(F)開曼羣島法律規定的正確程序得到了應有的遵守。然而，開曼羣島法院不太可能根據美國聯邦證券法的民事責任條款執行美國法院的懲罰性判決，而不對案情進行重審，如果開曼羣島法院裁定此類判決會使 產生支付可能被視為罰款、處罰或懲罰性款項的義務。

中華人民共和國

景天律師事務所已告知我們，《中華人民共和國民事訴訟法》適用於外國判決的承認和執行。中國法院可以根據《中華人民共和國民事訴訟法》，根據中國與判決所在國簽訂的條約，或者基於司法管轄區之間的對等原則，承認和執行外國判決。

中華人民共和國與美國或開曼羣島沒有任何條約或其他 協定規定相互承認和執行外國判決。此外，根據《中華人民共和國民事訴訟法》，如果中國法院認定外國判決違反中國法律的基本原則或國家主權、安全或公共利益，將不執行鍼對我們或我們的董事和高級管理人員的外國判決。因此，不確定中國法院是否會執行美國法院或開曼羣島法院作出的判決。根據中國民事訴訟法，外國股東可根據中國法律對吾等在中國提起訴訟，前提是他們能夠與中國建立足夠的聯繫，使中國法院具有管轄權，並滿足其他程序要求，包括(其中包括)原告必須與案件有直接利害關係，以及必須有具體的 訴訟請求、事實依據和訴訟理由。

此外，美國 股東將很難根據中國法律在中國對我們提起訴訟，因為我們是根據開曼羣島的法律註冊成立的，而美國股東將難以僅憑藉持有我們的普通股而與中國建立 聯繫，以便中國法院根據中國民事訴訟法的要求擁有司法管轄權。

公司歷史和結構

企業歷史

2010年1月，我們的董事長兼首席執行官董虎先生成立了浙江鄂邦通信技術有限公司， 成立了浙江鄂邦信息技術有限公司，從事通信網絡接入設備及相關設備的開發和銷售。2014年初，針對區塊鏈行業蓬勃發展的機遇， 我們開始對區塊鏈業務進行研究和可行性研究，開發區塊鏈計算設備。2015年8月，浙江鄂邦在全國證券交易所掛牌上市，股票代碼為中國。2016年8月，通過我們在杭州德旺的注資，我們收購了杭州德旺信息技術有限公司或杭州德旺51.05%的股權。2018年3月，浙江鄂邦從NEEQ退市，為重組做準備。

2018年5月17日，我們在開曼羣島成立了控股公司億邦國際 作為豁免有限責任公司。2018年，我們為首次公開招股進行了一系列的公司重組，包括將我們的公司註冊為上市工具， 註冊我們的海外控股公司，以及向鄂邦宏發的股東發行股票，以反映重組前他們各自的 持股情況。我們於2018年5月完成重組。

公司結構

億邦國際控股有限公司是在開曼羣島註冊成立的控股公司，沒有實質性業務。我們通過子公司開展業務。 我們的主要子公司由以下實體組成(根據註冊日期按時間順序排列)：

截至本招股説明書之日，我們主要通過15家子公司開展業務運營。

下表總結了我們的公司結構 ，並確定了截至本招股説明書日期上述主要子公司：

(1)其餘48.95%股權由獨立第三方湖州美滿投資管理有限責任公司擁有。

(2)剩餘的0.0036%股權由一名非關聯個人擁有。

選定的 合併財務和運營數據

以下精選的截至2018年12月31日和2019年12月31日的經營和全面虧損數據及現金流量數據的精選合併報表，以及截至2018年和2019年12月31日的彙總合併資產負債表數據 摘自本招股説明書中其他部分包括的經審計的合併財務報表 。

我們的合併財務報表是根據美國公認會計準則編制和列報的。我們的歷史結果不一定代表未來任何時期的結果。

我們的歷史結果不一定代表未來任何時期的預期結果。以下截至所示日期的各期間和 的彙總綜合財務數據是有保留的，應結合本招股説明書中其他部分包含的我們的綜合財務報表和相關説明以及“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析” 來閲讀。

精選合併經營報表和全面虧損

精選合併資產負債表

精選合併現金流量表

關鍵運行數據

下表列出了所示期間我們不同比特幣礦機產生的銷售量 和每單位平均售價：

下表列出了所示期間我們比特幣礦機的 總銷售計算能力和每Thash的平均售價（以計算能力表示）：

管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析

您應該閲讀以下討論 以及本招股説明書中其他地方包含的關於我們的運營結果和財務狀況的分析，以及標題為“選定的綜合財務和運營數據”的章節以及我們的綜合財務報表和相關説明。本討論包含涉及風險和不確定性的前瞻性陳述。由於各種 因素，包括“風險因素”、“關於前瞻性陳述的特別説明” 以及本招股説明書中其他部分陳述的因素，我們的實際結果和選定事件的時間可能與這些前瞻性陳述中預期的大不相同。

概述

根據F&S的報告，我們是領先的ASIC芯片設計公司 和高性能比特幣挖掘機的領先製造商。我們擁有強大的ASIC芯片設計能力，並在電信業務領域擁有近十年的行業經驗和專業知識。根據F&S的報告，我們是 少數幾家無廠房IC設計公司之一，擁有獨立設計ASIC芯片的先進技術， 已建立的第三方晶圓代工產能，以及經過驗證的生產區塊鏈和電信產品的內部能力。F&S的報告稱，我們一直致力於比特幣礦機的ASIC應用，在2019年的計算能力方面，我們是全球市場上領先的比特幣礦機生產商。

我們是中國研發用於區塊鏈應用的ASIC芯片技術的先行者。根據F&S的報告，我們也是中國最早擁有專用ASIC芯片的比特幣 礦機合同製造商之一。根據F&S的報告，我們於2017年12月推出的EBIT E10型號是主要礦機生產商中第一款使用10 nm ASIC芯片的商用礦機。我們最新商業化的EBIT E12系列礦機採用了我們專有的10 nm ASIC芯片的最新版本 ，散列率高達50次/S，計算能力效率為57W/次。我們 已完成8 nm ASIC芯片和7 nm ASIC芯片的設計，並準備在市場條件合適時批量生產我們專有的8 nm ASIC芯片 。我們目前專注於為Litecoin和Monero等非比特幣加密貨幣開發我們專有的5 nm ASIC芯片和挖掘機 。我們將繼續投入大量資源用於應用區塊鏈技術的新創新 。

我們的收入主要來自區塊鏈產品業務，包括礦機及相關模塊和配件的銷售，以及礦機 託管服務的提供。2018年和2019年，我們的收入分別為31900美元萬和10910美元萬。我們2018年的毛利為2,440美元萬，2019年的毛損為3,060美元萬。我們在2018年和2019年分別淨虧損1,180美元萬和4,110美元萬 。

影響我們經營業績的主要因素

除了影響中國和全球經濟以及我們行業的一般因素外，我們的經營業績和財務狀況還受到許多行業和公司特定因素的影響，包括以下列出的因素：

比特幣價格波動與比特幣開採活動預期經濟效益

我們的收入主要來自比特幣挖礦機的銷售收入 ，這通常由我們的比特幣挖礦機的需求和定價決定。 比特幣挖掘機活動的經濟回報增加通常會刺激我們的比特幣挖礦機的需求和平均銷售價格，反之亦然。比特幣價格上漲是可能增加比特幣開採活動產生的預期經濟回報的最重要因素。可能增加比特幣經濟回報的其他因素包括：交易費用增加、電力成本或其他運營成本下降、採礦機器計算能力和效率的提高、採礦活動難度的降低以及用於採礦活動的比特幣數量增加。

從歷史上看，比特幣價格的波動對我們的經營業績和財務狀況影響很大，特別是比特幣價格的大幅下跌 對經營業績造成了實質性的負面影響。2018年我們的區塊鏈產品業務產生了30710美元的萬收入，主要是由於用户對計算能力、效率和散熱等方面性能更好的礦機的需求增加，以及2017年比特幣價格居高不下導致市場需求普遍增加。由於2018年和2019年第一季度比特幣平均價格大幅下降，我們的區塊鏈產品業務收入 在2019年大幅下降至8,990美元萬。此外，我們的運營結果也普遍落後於比特幣價格的變化。從歷史上看，2017年末比特幣價格的強勁上漲推動了我們的比特幣挖礦機在2018年上半年的需求和平均售價都大幅上升 ，而2018年比特幣價格的突然下降導致2018年末和2019年第一季度比特幣挖礦機的需求和平均售價下降。比特幣的平均價格從2019年第二季度 開始回升，但最近全球爆發的COVID-19疫情引發的市場恐慌導致比特幣價格在2020年3月大幅下跌 。我們預計我們的業務和運營結果可能會在短期內受到全球市場恐慌的重大不利影響。見“風險因素-與我們的業務和行業相關的風險-最近爆發的全球冠狀病毒新冠肺炎已導致我們的業務嚴重中斷，我們預計這將對我們的運營業績和財務狀況產生實質性的不利影響 。”比特幣價格自3月份大幅下跌以來收復了大部分失地，我們預計比特幣價格的波動將繼續，這可能會對我們的運營業務和財務狀況產生重大影響 。

比特幣價格的下降和比特幣開採活動的預期經濟回報也可能導致庫存減記、信用銷售和對供應商的預付款減記 ，原因是我們的比特幣挖掘機需求停滯和平均售價下降，這 可能會顯著影響我們的毛利率並延長我們產品的計費週期。由於2018年和2019年第一季度比特幣平均價格大幅下降，我們在2018年和2019年分別對可能過時、移動緩慢的庫存 和成本或市場調整較低的庫存分別記錄了6,180美元萬和6，30美元萬的減記，同期分別記錄了1,180美元萬和4,110萬的淨虧損 。這樣的比特幣降價也導致我們向中國的客户提供了 信用銷售，而不是在產品交付之前全額預付款。在2018年和2019年，我們在合併財務報表中反映了與信用銷售相關的收入減少作為價格優惠，向客户提供的價格優惠金額分別為1,210美元萬和零。我們還可能將合同負債 確認為後續報告期的收入。2018年和2019年，我們分別將12160美元的萬和180億美元的合同負債 確認為收入。截至2018年12月31日和2019年12月31日，我們分別記錄了200美元萬和100美元萬的合同負債，在合併資產負債表中作為客户預付款列報。

比特幣價格在過去幾年中波動很大，導致我們比特幣礦機的銷售也出現了相應的波動。我們預計比特幣價格未來可能會繼續波動，因此，我們預計比特幣礦機的銷售量和平均售價將繼續出現相應的大幅波動，以及庫存減記，這 可能會在比特幣價格大幅下跌的情況下侵蝕我們的盈利能力。

市場對我們礦機的需求以及區塊鏈技術和加密貨幣市場的發展，特別是比特幣市場

我們目前的區塊鏈產品是為比特幣挖掘而設計的。根據F&S的報告，比特幣計算硬件萬億.E的銷售額(其中大部分包括比特幣礦機的銷售額 )的複合年增長率從2015年的約2美元億飆升至2019年的約14美元億 ，預計2024年將以24.8%的複合年均增長率進一步增長至約43美元億。由於市場需求 取決於區塊鏈技術的發展以及加密貨幣應用的創新，我們的運營結果將在很大程度上取決於我們能否跟上市場需求，以吸引新客户或留住現有客户，以及保持或增加我們的市場份額。我們的運營結果也將受到整體區塊鏈技術和加密貨幣市場，特別是比特幣市場發展的重大影響。比特幣市場 可能受到各種因素的影響，其中包括比特幣價格和比特幣相關活動的預期回報 ，對加密貨幣的去中心化性質的不同看法，對加密貨幣作為投資工具和支付貨幣的接受程度，比特幣的競爭加密貨幣，以及比特幣 算法和挖掘機制的變化。

我們產品的性能和成本

我們比特幣 礦機的定價和需求與其性能密切相關。一般來説，更先進的工藝技術，如我們設計的7 nm和8 nm工藝技術，可以適應以更高功率效率生產ASIC的設計。新工藝和設計技術的引入也使我們能夠逐步降低具有同等計算能力的ASIC的生產成本 。然而，這些工藝技術的應用也需要較高的初始設置成本，特別是當新的生產技術首次可用時，這意味着單位成本更高。我們正在設計5 nm 工藝技術。因此，我們使用最先進工藝技術的新一代ASIC將需要實現強勁的 銷售，以證明新生產技術的初始設置成本合理並保持我們的盈利能力。同時，隨着IC鑄造廠最先進的生產能力逐步提高，IC製造的初始高單位成本也可能 降低，這可能會轉化為更低的製造成本，並對我們的業務、運營結果和財務狀況產生積極影響。

研究和開發方面的競爭力

我們是一家領先的ASIC芯片設計公司，研發是我們區塊鏈和電信產品成功的關鍵。我們在2018年和2019年的研發費用分別為4,350美元萬和1,340美元萬。我們將繼續專注於增強我們的產品規劃和研發能力，使我們能夠及時推出或改進能夠很好地滿足不斷變化的 客户需求的產品。由於現有競爭對手可能會引入新技術或提供更具競爭力的產品，更多的公司可能會進入市場與我們競爭，未來競爭可能會加劇，因此我們的競爭力 和市場份額可能會受到影響。因此，我們繼續為比特幣開採提供新的和增強型ASIC芯片的能力以及具有競爭力的產品和技術將對我們的運營結果產生重大影響。

監管環境

我們向中國和海外市場的客户銷售礦機。2018年和2019年，我們區塊鏈產品業務的大部分收入來自中國的客户 。我們打算在未來擴大我們的海外銷售。此外，我們還打算拓展某些新業務， 例如加密貨幣挖掘業務。因此，我們需要努力遵守與我們在不同司法管轄區的業務相關的法律法規，並承擔相應的費用。我們受到某些監管不確定性的影響。請參閲“風險因素-與我們的業務和行業相關的風險 -中國市場監管環境的不利變化可能對我們的區塊鏈產品業務產生重大不利影響”和“風險因素-與我們的業務和行業相關的風險-外國市場當前的監管環境以及該環境中的任何不利變化，可能對我們的區塊鏈產品業務產生重大不利影響 ”。如果中國政府或任何其他司法管轄區的政府改變其政策或法規以阻止或限制比特幣或加密貨幣的發展，比特幣的價格以及對我們礦機的需求將會下降，我們的業務運營和財務業績可能會受到不利影響。因此，我們遵守政府政策和法規的能力，以及預測和應對政府政策和法規的潛在變化的能力，將對我們的業務運營和整體運營結果產生重大影響。

生產能力

作為一家無廠房的IC設計公司，我們將IC的製造流程外包給第三方代工合作伙伴，並將測試和封裝流程外包給第三方測試和封裝合作伙伴。我們與有限數量的此類生產合作夥伴密切合作。我們擁有兩家世界領先的晶圓代工廠。我們還在與世界上另外兩家主要的晶圓代工廠進行談判，希望使我們的供應商來源多樣化。我們不能保證它能夠滿足我們的製造要求或產能，也不能保證它不會提價。因此，我們能否快速響應市場需求、滿足生產時間表，以及產品定價是否具有競爭力，在很大程度上取決於我們與第三方生產合作夥伴的合作。如果我們的生產合作夥伴無法滿足我們的產能要求或無法及時交付符合我們 質量標準的產品，我們的運營結果將受到不利影響。我們還可能在生產流程的早期階段產生大量現金流出 ，因為我們需要預先向我們的一些第三方生產合作夥伴支付款項以確保他們的產能，這可能會影響我們的流動性狀況。此外，如果我們的 第三方生產合作夥伴未能及時履行義務，可能會使我們面臨交易對手風險，並使我們難以或不可能履行客户訂單，這將損害我們的聲譽，並對我們的業務、運營結果和財務狀況產生負面影響。

憑藉我們在生產電信產品方面的長期經驗和技術訣竅，我們已經建立了為礦機和各種電信產品進行印刷電路板組裝和系統組裝的內部生產能力。我們進行印刷電路板組裝和系統組裝的內部生產設施的數量在很大程度上取決於我們在杭州的SMT生產線的生產能力 。我們還將部分生產外包給第三方分包商，以滿足我們額外的生產需求。我們未來的增長將在一定程度上取決於我們在現有生產設施保持高效運營的能力，我們 根據需要擴大產能的能力，以及我們被要求外包部分生產時分包商的表現。我們尋求足夠的生產能力，並有效地調整我們的生產設備，以生產不同類型的產品。我們目前正在通過建設新的生產設施來擴大我們的產能，我們預計這將增加我們的資本支出，並影響我們的運營業績。我們未來的增長和運營結果將受到我們對生產設施的投資以及持續維護和升級的影響。

擴大我們的產品種類並使其多樣化

我們的區塊鏈產品業務過去貢獻了我們大部分收入。我們打算通過向區塊鏈技術和加密貨幣行業價值鏈的上下游市場擴張，使我們的產品多樣化，並實現更穩定的業績。我們相信，我們新業務的成功將是我們未來穩定和可持續增長的關鍵驅動力。我們打算擴大我們的採礦 機器託管服務，並建立一個礦場，為礦工提供集中服務。我們還打算在市場下行週期期間通過使用我們自己的礦機庫存來開始專有比特幣挖掘，其成功取決於許多 因素，如計算效率的提高、加密貨幣價格的波動和加密貨幣在實體經濟中的普及 。我們預計，我們專有采礦的準備和啟動成本主要包括能源消耗 費用。我們還打算探索區塊鏈技術在非加密貨幣行業的應用，例如金融服務和醫療保健行業。雖然我們在加密貨幣 和區塊鏈技術行業積累了豐富的行業經驗和知識，但我們從未進入過此類行業。因此，我們將積累的行業知識和運營經驗應用於這些新業務的能力將對我們未來的業務增長和前景至關重要。 然而，新業務的開始也可能會產生巨大的成本，並經歷較長的上行期。如果此類新業務出現任何不利的 發展，我們的運營結果和前景可能會受到重大負面影響。

產品組合

我們開發、製造和銷售一系列區塊鏈和電信產品。區塊鏈產品銷售額分別佔我們2018年和2019年總收入的96.3%和82.4% ，電信產品銷售額分別佔我們2018年和2019年總收入的1.2%和3.1%。由於比特幣價格的波動，我們的區塊鏈產品業務的結果經歷了顯著的波動。我們的盈利能力和財務業績可能會受到特定時期生產和銷售的產品組合的影響。

運營結果的關鍵組成部分

收入

收入指在我們的區塊鏈產品和電信業務中向客户提供的 商品和服務的銷售，以及向我們的 客户提供的服務，主要是礦機託管服務。我們的收入主要來自我們的區塊鏈產品業務，主要包括比特幣礦機和相關配件的銷售以及礦機託管服務。雖然我們的區塊鏈產品業務在2019年的收入貢獻比2018年有所下降，主要是由於2018年和2019年第一季度比特幣的平均價格大幅下降，但我們預計未來幾年我們的收入將繼續主要來自我們的區塊鏈產品業務。

下表列出了我們在所示期間按類別劃分的收入，包括絕對金額和佔總收入的百分比：

2018年和2019年，我們很大一部分收入 來自中國的銷售。我們只有一小部分收入來自對其他國家和地區的客户的銷售，包括對香港、美國、中亞和東南亞的出口。以下 表按客户的地理位置列出了我們的收入細目，包括絕對額和佔總收入的百分比：

產品銷售– 比特幣挖掘機及相關配件

區塊鏈產品銷售收入 主要包括比特幣挖掘機、相關模塊和配件的銷售。2018年和2019年，我們分別有96.1%和80.7%的收入來自比特幣挖礦機的銷售。我們比特幣挖掘機的銷售收入主要受售出的比特幣挖掘機數量及其平均售價的影響。下表列出了所列期間交付的礦機銷售量和平均售價(單位價格)的細目：

我們的比特幣 礦機的平均售價隨時期而變化，主要受比特幣價格和比特幣 礦機的預期經濟效益以及礦機性能的影響。

比特幣價格和比特幣挖掘活動的預期經濟回報可能會對採礦機的需求產生重大影響，進而影響比特幣採礦機的平均售價 。有關影響比特幣開採活動的經濟回報和市場需求的因素的詳細信息，請參閲“-影響我們的運營結果的關鍵因素”。特別是，比特幣價格在短時間內的大幅波動可能會在一定時間段內顯著逆轉比特幣礦機平均售價的趨勢 。例如，2018年和2019年第一季度比特幣價格的大幅下跌顯著降低了同期比特幣礦機的平均售價 ；尤其是我們在比特幣價格下跌後發佈的EBIT E10+系列產品的平均售價 遠低於比特幣價格下跌前的平均售價，儘管它們具有優越的計算能力。

此外，平均售價 也受到比特幣礦機性能的顯著影響。下表列出了我們自主品牌礦機在所述時期的收入、銷售的總計算能力和平均售價(每TH/S)：

總體而言，由於整體技術進步導致了單位成本的降低，我們的比特幣挖掘機在計算能力方面的平均售價會下降。市場上推出的新車型通常會對現有車型的價格構成下行壓力。我們通常根據比特幣挖掘機的計算能力為我們的比特幣挖掘機定價，當我們推出具有更高計算能力的新一代時，我們會降低上一代的價格。例如，我們最先進的EBIT 12礦機的平均售價 遠遠高於前幾代EBIT 9系列和EBIT 10系列。

產品銷售–電信

我們的電信業務收入 主要包括銷售光纖通信接入設備和企業融合終端。我們還生產和銷售一小部分相關零部件和配件。2018年和2019年，光纖通信接入設備的銷售收入分別佔我們電信產品銷售總收入的91.6%和83.2%。我們電信產品的銷售 主要由中國作為最終用户的主要電信服務提供商的需求推動，這佔我們2018年和2019年電信產品銷售總收入的80.8%和80.1%。電信產品的銷售也可能受到我們業務重點以及銷售和營銷努力不時調整的影響。我們銷售的電信產品組合的變化也可能影響電信業務的毛利率。

服務-管理和維護

我們管理和維護服務的收入 包括向我們的比特幣礦機買家提供礦機託管服務以及提供維護和其他服務的服務費。

我們基本上所有這些服務的收入 都來自礦機託管服務。2018年和2019年，提供礦機託管服務的收入分別為770美元萬和1,570美元萬，分別佔我們總服務收入的94.0%和99.5%。我們目前僅向比特幣挖掘機的買家提供 挖掘機託管服務，通常與這些買家就此類服務簽訂單獨的服務協議 。礦機託管服務的收入主要包括我們向客户收取的託管服務費 ，主要根據用電量(千瓦時)和每千瓦時的平均服務費用 計算。每千瓦時的平均服務費主要受公用事業成本的影響。2018年和2019年，平均每千瓦時服務費 一般分別為0.04美元和0.04美元。

收入成本

我們的採礦機械和電信產品的收入成本是指生產我們銷售和交付的產品的直接可歸因於的成本和費用，主要包括(1)原材料、零部件和零件(包括晶片)的成本；(2)生產管理費用，主要包括包裝和測試成本、分包成本、無形資產的攤銷和折舊、生產設備和公用事業；(3)直接人工，包括我們生產人員和外包生產工人的成本；以及(4)庫存 減記，原因是2018年和2019年第一季度比特幣平均價格大幅下降，進而導致我們比特幣礦機的銷售價格大幅下降 。在2018年和2019年，我們分別為潛在過時、移動緩慢的庫存和成本或市場調整較低的庫存記錄了6,180美元萬和6，30美元萬的減記。

我們每台礦機的平均成本 主要包括並主要受晶片的單位成本、使用的ASIC芯片數量以及礦機附帶或隨礦機一起銷售的其他 組件的類型和成本的影響。晶圓的平均單位成本受我們的採購量和技術進步的影響。對於性能更好的車型，我們通常會產生更高的單位成本。2018年和2019年，我們每台礦機的平均成本分別為679美元和416美元。

我們提供的礦機託管服務的收入成本主要包括空間租賃費、基礎設施和設備相關費用、公用事業費用 和支付給相關員工的工資。

下表列出了按類別劃分的收入成本細目，包括絕對額和收入成本佔收入成本的百分比：

毛利/虧損

我們比特幣挖礦機的銷售毛利主要受比特幣價格的影響，比特幣價格對我們產品的平均銷售價格有很大影響， 其次是我們比特幣挖礦機的單位平均生產成本，這反過來又導致我們比特幣挖礦機的需求和平均售價大幅下降，從而導致收入下降。比特幣價格的下降和比特幣開採活動的預期經濟回報可能會導致潛在陳舊、移動緩慢的庫存的減記增加，以及由於我們的比特幣需求停滯和平均售價下降而導致對供應商的預付款成本或市場調整和減記減少。由於2018年和2019年第一季度比特幣平均價格大幅下降，進而我們的比特幣礦機銷售價格大幅下降，我們在2018年和2019年分別為可能過時、移動緩慢的庫存和較低的成本或市場調整減記了6,180美元萬和 美元萬。我們提供的礦機託管服務的毛利率和毛利率主要受我們向客户收取的平均服務費的影響。有關可能影響平均服務費的因素，請參閲“-運營結果-收入-服務-管理和維護”。

我們銷售電信產品的毛利潤和毛利率 主要受產品市場價格和我們的收入成本的影響。

下表列出了我們在指定期間的毛利和毛利率：

運營費用

下表列出了我們在所示期間的運營費用，包括絕對額和運營費用總額的百分比：

銷售費用

銷售費用包括(1)銷售服務 提供客户服務產生的成本；(2)我們銷售和營銷人員的差旅成本以及交付區塊鏈和電信產品的交通成本 ；(3)我們銷售和營銷人員的工資和福利；以及 (4)其他費用，如會議費用和銷售辦公室的租賃費。

一般和行政費用

一般和行政費用主要包括研發費用和行政費用。行政開支主要包括(1)為本公司提供融資及上市相關服務的專業費用，主要是法律服務費及顧問服務費；(2) 本公司管理、財務、營運及其他員工及外判行政人員的薪金及福利；(3)其他雜項 行政開支，例如壞賬開支、招待開支、水電費及租金及辦公室開支；及(4)主要與無形資產有關的物業、廠房及設備及攤銷折舊 。

研發費用主要包括(1)生產原型和採購IC芯片設計工具的生產和採購費用；(2)技術費用 ，主要包括與開發採礦機械和電信產品的某些非核心技術有關的外包研發費用 ，例如ASIC芯片的晶片製造和封裝測試，用户界面、管理和結構模塊的設計 以及某些模塊的二次開發和軟件開發；(3)研發人員的工資和福利；以及(4)非專利技術的折舊和攤銷。

税務

開曼羣島

我們在開曼羣島註冊成立 ，我們的主要業務運營是通過我們的子公司進行的。根據開曼羣島的現行法律，我們在開曼羣島產生的收入或資本利得不繳納 税。此外，股息支付在開曼羣島不需要預扣 税。

英屬維爾京羣島

我們的某些子公司在英屬維爾京羣島註冊。根據英屬維爾京羣島的現行法律，我們在英屬維爾京羣島的子公司無需繳納收入或資本利得税 。此外，這些子公司向其股東支付的股息不需要繳納英屬維爾京羣島的預扣税。

香港

我們於香港的附屬公司須就其根據香港相關税法調整的法定財務報表所呈報的應課税收入繳納香港利得税 。於香港產生或得自香港的應評税利潤2,000,000港元或以下的適用税率為8.25%，而超過2,000,000港元的任何部分的應評税利潤，適用税率為16.5%。我們的香港附屬公司並無就香港利得税計提任何撥備，因為自成立以來並無來自香港或於香港賺取的應評税溢利。

中華人民共和國

根據相關企業所得税法，我們在中國的子公司必須就其應納税所得額 繳納企業所得税。根據2008年1月1日起施行並於2018年12月29日修訂的《企業所得税法》，除適用特殊優惠税率的情況外，外商投資企業和內資企業一般適用統一的25%的企業所得税税率。企業所得税是根據中國税法和會計準則確定的該實體的全球收入計算的。企業所得税對某些高新技術企業或HNTE給予税收優惠。根據這一税收優惠，HNTE有權享受15%的所得税税率，但必須每三年重新申請HNTE身份。浙江鄂邦於2017年11月獲得《高新技術企業》納税資格，自2017年11月至2020年11月將其法定所得税率降至15%。杭州德王於2018年11月獲得了《高新技術企業》納税資格，自2018年11月至2021年11月，將其法定的 所得税率降至15%。此外，ebang it，於2018年獲得軟件企業資格，因此於2018年享受五年免税期(前兩年全免，隨後三年法定所得税率降低50%)，直至2019年其軟件企業資格到期。

我們在2018年年初至2018年4月底期間徵收17%的增值税，從2018年5月至2019年3月底徵收16%的增值税，自2019年4月起減去我們已經支付或承擔的任何可扣除的增值税，自2019年4月起徵收13%的增值税。作為增值税一般納税人的實體 可以將支付給供應商的符合條件的進項增值税抵扣其產出型增值税負債。如果進項增值税大於進項增值税，則進項增值税和進項增值税之間的增值税淨餘額 記為應付增值税；如果進項增值税大於進項增值税，則記為增值税可退税 。我們在中國的子公司提交的所有增值税申報單都已經並將繼續接受税務機關的 審查。浙江鄂邦、鄂邦自2011年1月起按17%、16%、13%税率徵收增值税後，銷售自主開發的軟件產品，超過實際税負3%享受退税的企業資格。

我們在中國的外商獨資子公司向我們在香港的中介控股公司支付的股息將被徵收10%的預提税率，除非 相關香港實體滿足《中華人民共和國和香港特別行政區關於避免所得税和資本金雙重徵税和防止偷漏税的安排》的所有要求，並獲得相關税務機關的批准，在這種情況下，支付給香港子公司的股息將被按5%的優惠税率預扣 税。自2015年11月1日起，上述審批要求已取消， 但香港實體仍需向有關税務機關提交申請程序包，如果5%的優惠税率被拒絕，則需根據有關税務機關隨後對申請程序包的審查情況來清繳逾期税款。

如果我們在開曼羣島的控股公司或我們在中國以外的任何子公司根據企業所得税法被視為“居民企業”，其全球收入將被 按25%的税率繳納企業所得税。如果中國税務機關認定我們的開曼羣島控股公司是中國企業所得税的“居民企業”，可能會產生一些不利的中國税收後果 。請參閲“風險因素-與我們的業務和行業相關的風險-如果我們的公司或我們的任何子公司根據中國企業所得税法或企業所得税法被視為中國”居民企業“，我們的全球收入可能需要繳納企業所得税。”

關鍵會計政策

如一項會計政策要求根據作出該等估計時高度不確定事項的假設作出會計估計，且如合理地使用不同的會計估計，或合理地可能定期發生的會計估計的變動，則該等會計政策被視為關鍵 ，而該等估計可能會對綜合財務報表造成重大影響。

我們根據美國公認會計原則 編制財務報表，這要求我們作出判斷、估計和假設。我們根據最新的可用信息、我們自己的歷史經驗以及我們認為在這種情況下合理的其他各種假設，不斷評估這些估計和 假設。由於預估的使用是財務報告流程的一個組成部分，因此，由於預估的變化，實際結果可能與我們的預期不同。我們的一些會計政策 在應用時需要比其他會計政策更高的判斷程度，並要求我們做出重大的會計估計。

以下對關鍵會計政策、判斷和估計的描述應與我們的合併財務報表和附註以及本招股説明書中包含的其他披露內容一起閲讀。在審核我們的財務報表時，您應考慮我們選擇的關鍵會計政策、影響此類政策應用的判斷和其他不確定性，以及報告結果對條件和假設變化的敏感性。

合併財務報表包括本公司及本公司或本公司附屬公司為主要受益人的附屬公司的財務報表。

收入確認

我們採用了新的收入標準， ASC 606，與客户的合同收入(主題606)。根據主題606的標準， 我們確認將承諾的貨物或服務轉讓給客户的收入，其數額反映了實體預期從這些貨物或服務中獲得的對價 。我們在創收活動同時徵收的增值税不包括在收入中。

產品收入

我們的收入主要來自直接向客户銷售比特幣挖礦機和相關配件，例如從事比特幣挖掘活動的企業或個人。我們在產品控制權轉移到客户手中的時間點確認產品收入。 當產品被我們的客户提貨或發貨時，控制權轉移被視為完成。我們對比特幣礦機的銷售安排 通常要求在產品交付之前支付全額預付款。預付款不被視為重要的融資組成部分，因為從我們向客户轉讓承諾貨物到客户為該貨物付款之間的時間較短。我們一般不向顧客提供價格優惠。然而，由於比特幣價格 在2018年經歷了顯著的下跌趨勢，我們開始向客户提供信用銷售。信用證銷售項下的付款條件通常是在裝運日期後一年內全額支付對價。對於與中國的一些重要長期客户的信用銷售安排，為了保持良好的客户關係，由於比特幣價格持續 下跌，我們願意在比特幣礦機交付後接受較低金額的對價(與銷售合同中規定的固定和承諾對價 相比)，從而向這些 重要長期客户提供價格優惠。根據ASC 606-10-32-5，如果合同中承諾的對價包括可變的 金額，實體應估計實體有權獲得的對價金額，以換取將承諾的貨物轉讓給客户。預期提供價格優惠的實體或有提供價格優惠做法的實體應降低交易價格，以反映其預期在提供優惠後有權獲得的對價。截至2018年12月31日，與這些重要的長期客户簽訂的積分銷售協議已完成。我們已在所有列報期間的綜合財務報表中反映了因價格優惠而導致的收入減少。在2018年和2019年，我們分別確認提供給客户的價格優惠金額為1,210美元萬和零。

我們還通過將電信產品直接銷售給客户(例如從事電信業務的企業或個人)來產生收入。 我們在產品交付和客户接受的時間點確認收入。對於電信產品的銷售安排，我們一般要求在開具發票時付款。

我們選擇將客户獲得貨物控制權後發生的運輸和搬運費用(例如，免費裝運點安排)計入 履行成本和此類成本的應計費用。

服務收入

我們還根據單獨的合同從管理和維護服務中獲得一小部分收入。管理和維護服務的收入包括為我們的客户提供礦機託管服務和提供維護服務的服務費用。向客户提供維護服務的收入在提供服務的時間點確認。管理服務 給客户的收入確認為在服務期間內隨着時間的推移履行履約義務。

收入分解

管理層得出的結論是，收入標準和分部報告標準下的分類水平是相同的。分部報告準則 下的收入按與收入標準下相同的基準計量。我們在一個單一的運營部門運營，包括銷售比特幣礦機和相關配件、電信產品以及提供管理和維護服務。

合同責任

合同責任在將貨物或服務轉讓給客户之前收到客户的對價 或銷售合同條款下的其他條件時記錄。截至2018年12月31日和2019年12月31日，我們分別記錄了200美元萬和100美元萬的合同負債 在隨附的綜合資產負債表中作為客户預付款列報。2018年和2019年，我們分別將12160美元萬和180億美元萬的合同負債確認為收入。

庫存，淨額

庫存由產成品、在製品和原材料組成。存貨按成本和可變現淨值兩者中較低者列報。庫存成本是使用加權平均成本法確定的。由於庫存移動緩慢和陳舊，這取決於歷史和預測的消費者需求、 促銷環境等因素，因此記錄調整以將庫存成本減記到估計的可變現淨值 。我們承擔購買產品的所有權、風險和回報。

應收賬款與壞賬準備

應收賬款按減去壞賬準備後的歷史賬面金額列報。

我們保留壞賬準備 ，這反映了它對可能不會被收取的金額的最佳估計。我們在釐定呆賬準備時會考慮多方面的因素，包括但不限於債務人的過往催收經驗和信譽，以及個別應收賬款結存的年齡。此外，我們根據我們獲得的任何可能表明帳户無法收回的特定知識，制定特定的壞賬撥備。每個帳户的事實和情況可能要求我們在評估其是否值得收集時使用實質性的判斷。

對供應商的預付款

支付給供應商的預付款是現金存入，以備將來購買庫存之用，管理層已確定此類預付款不會計入庫存收據或可退還，因此我們將確認一個備用金賬户以保留此類餘額。管理層定期審查其對供應商的預付款，以確定津貼是否足夠，並在必要時調整津貼。截至2018年12月31日和2019年12月31日，沒有此類 指示，也沒有確認任何津貼。

提前還款

預付款主要包括預繳所得税和購買物業、廠房和設備的預付款。

銷售和手續費

銷售和處理成本作為已發生的費用計入銷售費用。2018年和2019年的銷售和處理成本分別為120美元萬和10美元萬。

一般和行政費用

一般和行政費用主要包括研發費用、一般和行政人員的工資和福利、租金費用、與一般和行政人員有關的折舊和攤銷、壞賬準備、招待費用、一般辦公費用和專業服務費。我們在發生時確認研發費用。 2018年和2019年的研發費用分別為4,350美元萬和1,340美元萬。

經營租約

在2019年1月1日採用ASC 842之前，租賃(主要包括廠房、寫字樓和員工宿舍的租賃，其中資產所有權的幾乎所有回報和風險仍由出租人承擔)被計入經營租賃。根據經營租賃支付的款項 在租賃期內按直線原則確認為費用。本公司於本文所述任何期間並無融資租賃 。

自2019年1月1日採用ASC 842以來，我們將在開始時確定安排是否為租賃。經營租賃包括在我們綜合資產負債表中非流動的經營租賃使用權或ROU資產、經營租賃負債和經營租賃負債中。ROU資產 代表我們在租賃期內使用標的資產的權利，租賃負債代表我們支付租賃產生的租賃 款項的義務。經營租賃ROU資產及負債於開始日期根據租賃期內租賃付款的現值 確認。在確定租賃期限時，我們包括延長或終止租賃的選項 如果合理確定它將行使該選項(如果有的話)。由於我們的租賃不提供隱含利率，因此我們使用基於開始日期信息的遞增借款利率來確定租賃付款的現值 。我們已選擇在通過ASU 2016-02年度的同時採用以下租賃政策：(1)對於租賃期限為12個月或以下且不包括合理確定將會行使的購買選項的租賃，我們選擇 不適用ASC 842確認要求；以及(2)我們選擇適用於2019年1月1日之前簽訂的針對現有安排的一攬子實際權宜之計，不重新評估(A)安排是否為租賃或包含租賃，(B)適用於現有租賃的租賃分類 ，以及(C)初始直接成本。

經營成果

下表列出了我們選定的 所示期間的綜合損益數據，包括絕對額和佔總收入的百分比。此信息應與本招股説明書中其他部分包含的綜合財務報表和相關注釋一起閲讀。 任何時期的經營業績不一定代表未來任何時期的預期結果。

截至2019年12月31日的年度與截至2018年12月31日的年度比較

收入。我們的收入在2019年下降了65.8%，從2018年的31900美元萬降至10910美元萬，這主要是由於(1)我們比特幣礦機的銷售量從大約40萬大幅下降到30萬，以及(2)我們比特幣礦機的平均售價 從61美元/S大幅下降到15.0美元，這兩者主要是由於2018年和2019年比特幣價格波動導致2019年比特幣挖礦機需求減少，以及比特幣挖掘活動的經濟回報減少。收入的減少被我們的礦機託管服務產生的管理和維護服務費用的顯著增加 部分抵消。

收入成本。我們的收入成本 從2018年的29460美元萬下降到2019年的13960美元萬，降幅為52.6%，這主要是由於(1)比特幣挖礦機的銷售額大幅下降，以及(2)2019年庫存減記的減少。

毛利/虧損。由於上述原因，我們於2019年錄得3,060美元萬總虧損，而2018年則錄得2,440美元萬毛利。

運營費用。我們的總運營費用 從2018年的5,550美元萬下降到2019年的2010年萬美元，降幅為63.8%，這主要是由於我們的研究和開發費用以及銷售和營銷費用的減少。

運營損失。由於上述原因，我們的運營虧損由2018年的3,110美元萬上升至2019年的5,060美元萬，增幅達63.1%。

利息收入.我們的利息收入 從2018年的5000萬美元減少了52.2%至2019年的2000萬美元，主要是由於2019年現金和 現金等值物餘額與2018年相比減少。

利息支出。我們的利息支出 從2018年的90美元萬大幅增加到2019年的200美元萬，這主要是由於我們在2019年借入的貸款本金增加了 。

其他收入。我們的其他收入從2018年的110美元萬大幅下降至2019年的10美元萬，這主要是由於我們在2019年購買的理財產品的投資收入減少。

匯兑損益。2018年匯兑虧損40美元萬轉為2019年匯兑收益570美元萬，這主要是由於我們的非人民幣計價資產和負債的匯率波動 。

政府撥款。我們的政府撥款 從2018年的80美元萬大幅增加到2019年的630美元萬，這主要是由於我們在2018年的出色表現得到了非經常性地方政府的 回扣。

增值税退税。根據增值税退税政策，專有軟件產品的銷售者按特定税率徵收增值税後，對超過實際税負3%的部分享受退税。我們的增值税退税從2018年的2,740美元萬 大幅減少至2019年的9,138美元，這主要是由於我們的產品在2019年的銷售量和銷售價格大幅下降，導致增值税 銷項税比2019年確認的增值税進項税和支付的增值税少。

其他費用。我們的其他支出 從2018年的830美元萬大幅下降至2019年的30美元萬，這主要是因為與2019年相比，2018年的收入 大幅註銷，導致確認為其他費用的相應增值税應收賬款大幅註銷。2019年增值税應收核銷金額減少790美元萬

淨虧損。由於上述原因，我們的淨虧損從2018年的1,180美元萬大幅增加到2019年的4,110美元萬。

流動性與資本資源

我們過去的主要流動資金來源 一直是我們業務運營產生的現金、銀行貸款、我們股東的股本貢獻和借款，從歷史上看，這些資金足以滿足我們的營運資本和資本支出要求。

截至2019年12月31日，我們的現金和現金等價物分別為350美元萬。我們的現金和現金等價物主要包括手頭現金、貨幣市場基金和存放在銀行的高流動性投資，這些投資不受取款和使用的限制，原始到期日不到 三個月。

於2018年，吾等與中國一家商業銀行訂立數項短期信用貸款協議，本金總額約1,090美元萬，年利率由4.35釐至6.5250釐不等，用作營運資金用途。截至2019年12月31日，我們已全額償還本金和利息 。

於2018年，吾等就重組事宜與和記黃埔顧問有限公司(前稱海通證券國際信貸有限公司)訂立金額高達港幣11770元的融資協議 萬。我們提取了一筆港元貸款，本金相當於 約1,320美元的萬。貸款協議到期日為2020年1月10日，有效年利率為8.6641釐。該融資以香港億邦科技的所有資產、權利、所有權、權益及利益為抵押，吾等的股份由董虎先生控制的公司Top Max Limited擁有，以及吾等的控股股東兼執行董事執行董事胡董先生作個人擔保。我們在2020年1月全額償還了貸款併發行了相應的證券。

2019年，我們還向控股股東董虎先生的幾位親屬借入了一筆本金總額約為313億美元的免息 信用貸款，並於2019年全額償還。

於2019年及截至本招股説明書日期，我們從香港德旺(由董虎先生的親屬控制的公司)取得數筆貸款，本金總額約2,410美元萬，年利率4.7500釐。這些貸款的到期日為2022年6月至2023年5月。於本招股説明書日期，應付香港德旺的未償還款項總額約為2,410美元萬。

於2019年及截至本招股説明書日期，吾等向浙江萬思電腦製造有限公司或浙江萬思(由董虎先生的配偶控制的公司)借入若干免息信用貸款，本金總額約732萬，按需應付 ，以及向董虎先生借入若干免息信用貸款，本金總額約75美元萬，按需應付。於本招股説明書日期，浙江萬思及董虎先生的未償還貸款分別約為624美元萬及75美元萬。

2018年和2019年，我們所有 借款的加權平均利率分別約為7.42%和10.37%。

我們相信，我們現有的現金和現金等價物、預期的融資現金和預期的運營現金流，加上此次發行的淨收益，將足以滿足我們自本招股説明書發佈之日起未來12個月的預期現金需求。 我們打算將此次發行的部分淨收益用於未來12個月的運營。請參閲“使用收益”。然而，我們用於運營和擴張計劃的確切收益金額將取決於我們的運營產生的現金金額、我們可能做出的任何可能改變我們擴張計劃的戰略決策以及為這些計劃提供資金所需的現金金額 。然而，我們可能會決定通過額外的資本和財務資金來增強我們的流動性狀況或增加我們的現金儲備，以供 未來投資。如果我們經歷了業務條件或其他發展的變化，或者如果我們發現並希望尋求投資、收購、資本支出或類似行動的機會，我們未來可能需要額外的現金資源。如果我們確定我們的現金需求超過了我們當時手頭的現金和現金等價物的金額 ，我們可能會尋求發行股權或債務證券或獲得信貸安排。發行和出售額外股本將進一步稀釋我們股東的權益。債務的產生將導致固定債務增加，並可能導致限制我們運營的運營契約。我們無法向您保證 將以我們可以接受的金額或條款獲得融資(如果有的話)。

我們管理營運資金(包括應收賬款、其他資產和負債以及應計負債)的能力可能會對我們的財務狀況和 經營業績產生重大影響。

下表列出了我們選定的 所示時期的綜合現金流量數據：

經營活動

2019年在經營活動中使用的現金淨額為1,330美元萬，這主要反映了我們淨虧損4,110美元萬，這主要是根據(1)折舊和 攤銷費用890美元萬，(2)可能過時、移動緩慢的庫存和較低的成本減記 或630美元萬的市場調整以及(3)營運資金的變化而進行調整的。對營運資金變動的調整主要包括：(I)因應2018年及2019年第一季度比特幣價格大幅下跌而收到及預期的礦機訂單減少，導致庫存減少4,920萬；及(Ii)應付賬款減少3,150萬。

於2018年經營活動中使用的現金淨額為10820美元萬，主要反映了我們淨虧損1,180美元萬，這主要是根據(1)折舊 和攤銷費用480美元萬，(2)減記可能陳舊、緩慢流動的庫存和較低的成本或市場調整(6,180萬)，以及(3)營運資金的變化進行調整的。對營運資金變動的調整主要包括(I)客户墊款減少18180美元萬，(Ii)供應商墊款減少12110美元，以及(Iii)庫存增加8,370美元萬。

投資活動

2019年用於投資活動的現金淨額為580美元萬，主要歸因於購買物業、廠房和設備580美元萬。

2018年用於投資活動的現金淨額為630萬，主要用於購買物業、廠房和設備590美元萬以及購買無形資產40萬。

融資活動

融資活動於2019年提供的現金淨額為850萬，主要來自關聯方貸款所得2,390美元萬及 短期貸款所得710萬，但償還1,410萬短期貸款及償還830萬長期貸款則部分抵銷。

2018年融資活動提供的現金淨額為1,400美元萬，主要歸因於1,320美元萬的長期貸款收益和1,090美元萬的短期貸款收益，但向650美元萬的所有者分配資本和償還380美元萬的短期貸款 部分抵消了這一影響。

資本支出

我們在2018年和2019年的資本支出分別為630萬 和580美元萬。在此期間，我們的資本支出主要用於(1)採購用於擴大產能和升級生產設施的模具和機械等設備，(2)增加軟件和非專利技術等無形資產，以及(3)建設我們的生產設施的支出。

我們計劃用我們現有的現金餘額和此次發行的收益為未來的資本支出提供資金 。我們將繼續進行資本支出，以滿足我們業務的預期增長，包括建設生產設施和採購光掩模、模具和各種知識產權 。

財務報告的內部控制

在此次上市之前，我們一直是一傢俬營公司，會計和財務報告人員以及其他資源有限，無法解決我們的內部控制程序和程序。 在審計截至2018年12月31日和2019年12月31日的綜合財務報表時，我們和我們的獨立註冊會計師事務所發現了我們對財務報告的內部控制存在兩個重大弱點和某些重大缺陷 。正如美國上市公司會計監督委員會制定的標準所定義的那樣，“重大缺陷”是財務報告內部控制的缺陷或缺陷的組合，因此我們的年度或中期財務報表的重大錯報很有可能無法得到及時預防或發現。

所發現的重大弱點與以下方面有關：(1)缺乏足夠的控制措施來管理主要原材料採購，導致大量庫存減記 ；以及(2)缺乏完善的客户信貸政策，導致大量應收賬款和收入被註銷 。

我們打算採取措施改善我們對財務報告的內部控制，以解決發現的重大弱點和重大不足，包括： (1)聘請更多合格的資源，包括財務總監，配備相關的美國公認會計準則和美國證券交易委員會報告經驗和資格，以加強財務報告功能，並建立財務和系統控制框架，(2)對我們的會計和財務報告人員實施 定期和持續的美國公認會計和財務報告培訓計劃 。(3)建立有效的監督和澄清原材料採購的報告政策和程序，以減少庫存減記，(4)為客户建立有效的信貸政策，以減少應收賬款和收入減記，以及(5)加強內部審計職能，並聘請外部諮詢公司幫助我們 根據《交易法》規則13a-15評估我們的合規準備情況，並改善整體內部控制。

但是，我們不能向您保證，我們將 及時補救我們的重大缺陷和其他重大缺陷。設計和實施有效的財務報告系統的過程是一項持續的努力，要求我們預測和應對業務以及經濟和監管環境的變化，並花費大量資源來維護財務報告系統，使其足以滿足我們的報告義務。見“風險因素-與我們業務和行業相關的風險--如果我們未能實施和維持有效的內部控制制度，我們可能無法準確或及時地報告我們的經營業績或防止欺詐，投資者信心和我們A類普通股的市場價格可能會受到重大 和不利影響。”

作為一家上一財年營收低於10.7億美元億 的公司，根據《就業法案》，我們有資格成為一家“新興成長型公司”。新興 成長型公司可以利用特定的減少報告和其他一般適用於上市公司的要求 。這些規定包括在評估新興成長型公司對財務報告的內部控制時，豁免2002年薩班斯-奧克斯利法案第404條規定的審計師認證要求。

合同義務和承諾

下表列出了截至2019年12月31日我們的合同義務：

表外承諾和安排

我們沒有簽訂任何表外財務擔保或其他表外承諾來擔保任何第三方的付款義務。我們 沒有簽訂任何與我們的股票掛鈎並歸類為股東權益的衍生品合同，或者 沒有反映在我們的合併財務報表中。此外，我們並無任何留存權益或或有權益轉移至作為信貸、流動資金或市場風險支持的未合併實體的資產。我們在向我們提供融資、流動性、市場風險或信貸支持或與我們從事租賃、對衝或產品開發服務的任何未合併實體中 沒有任何可變權益。

控股公司結構

億邦國際控股有限公司是一家控股公司，本身沒有任何實質性業務。我們主要通過我們在中國的子公司和在香港的一家子公司開展業務。因此，億邦國際説，S支付股息的能力取決於我們在中國的子公司和一家香港子公司支付的股息。如果我們現有的中國和香港子公司或任何新成立的子公司在未來為其自身產生債務，管理其債務的工具可能會限制它們向我們支付股息的能力。此外，我們在中國的全資外資子公司只能從其根據中國會計準則和法規確定的留存收益(如有)中向我們支付股息。根據中國法律，我們在中國的每一家子公司必須每年至少撥出其税後利潤的10%(如果有)作為法定的 準備金，直到該準備金達到其註冊資本的50%。此外，我們在中國的外商獨資子公司 可以酌情將其基於中國會計準則的部分税後利潤分配給企業擴張基金和 員工獎金和福利基金，我們在中國的非外商獨資子公司可以酌情將其基於中國會計準則的部分税後利潤分配給盈餘基金。法定公積金和可自由支配基金不得作為現金股利分配。外商獨資公司向中國匯出股息，須經外匯局指定銀行審核。我們的中國子公司尚未支付股息，在產生累積利潤並滿足法定準備金要求之前，將無法 支付股息。

關於市場風險的定量和定性披露

信用風險集中

可能使我們面臨集中信用風險的金融工具主要包括現金和現金等價物以及應收賬款。我們將現金和現金等價物存放在信用評級和質量較高的金融機構。

我們對客户進行信用評估， 通常不需要客户提供抵押品或其他擔保。我們主要根據應收賬款的年限和圍繞特定客户信用風險的因素來計提壞賬準備。

流動性風險

我們的政策是定期監控我們的流動性要求和我們對貸款契約的遵守情況，以確保我們保持充足的現金儲備和隨時可變現的 有價證券，以及主要金融機構承諾的充足資金額度，以滿足其短期和長期的流動性要求 。詳情見《--流動性與資本資源》。

貨幣風險

我們的業務主要在中國。我們的 報告貨幣以美元計價。我們主要通過銷售和購買產生應收賬款、應付款和現金餘額，而這些應收賬款、應付款和現金餘額以與交易相關的 業務的本位幣以外的貨幣計價，因此我們面臨貨幣風險。因此，我們的收入和經營業績可能會受到人民幣、港元、歐元和美元匯率波動的影響。由於匯率變動，我們在2018年和2019年分別產生了1,140美元萬和1,200美元萬的外幣兑換損失。

通貨膨脹率

到目前為止，中國和香港的通脹並未對我們的經營業績產生實質性影響。根據國家統計局中國的數據，2018年12月和2019年12月居民消費價格指數的同比漲幅分別為1.9%和4.5%，根據香港政府統計處的數據，2018年12月和2019年12月的居民消費價格指數同比漲幅分別為2.5%和2.9%。雖然我們過去沒有受到通脹的實質性影響，但如果中國或香港未來出現更高的通貨膨脹率，我們可能會受到影響。

最近通過或發佈的會計公告

2014年5月，財務會計準則委員會(FASB)發佈了ASU 2014-09，與客户簽訂合同的收入(ASC 606)“並在2015年8月至2017年11月期間在ASU 2015-04、ASU 2016-08、ASU 2016-10、ASU 2016-12、ASU 2016-20、ASU 2017-13和ASU 2017-14(統稱為ASU 2014-09、”ASC 606“)範圍內發佈了對初始指導或實施指導的後續 修正案。 根據ASC 606，當客户獲得對承諾的商品或服務的控制權，並且確認的金額反映了該實體預期從這些商品或服務交換中獲得的對價時，收入即被確認。此外，標準 要求披露與客户簽訂的合同所產生的收入和現金流的性質、金額、時間和不確定性。 自2018年1月1日起，我們採用了全面回溯法，這要求我們對之前的每個報告期進行調整。採用ASC 606對我們之前報告的任何期間的合併財務報表 沒有產生實質性影響，也沒有導致留存收益的累積影響調整。

2016年2月，FASB發佈了ASU 2016-02， 租賃(主題842)併發布了對初始指導或實施指導的後續修訂，包括ASU 2017-13、 2018-01、2018-10、2018-11、2018-20和2019-01(統稱為ASU 2016-02，“ASC 842”)，取代了ASC主題840租賃中的 租賃會計要求。ASC 842為承租人和出租人的租約確認、計量、列報和披露提供了原則。新標準要求承租人採用雙重方法，根據承租人是否實際上是融資購買的原則，將租賃分類為融資租賃或經營性租賃 。這一分類將決定租賃費用是按有效利息法確認，還是按租賃期內的直線確認。承租人還被要求記錄所有租期超過12個月的租約的使用權資產和租賃負債，而無論其類別如何。租期為12個月或以下的租約將與現有的經營租賃指導類似入賬 。2019年1月1日，我們採用了ASC 842，採用了改進的 回溯法。我們選擇了過渡方法，允許實體通過確認在採用期間對留存收益期初餘額的累計影響調整來初步應用要求。由於選擇了這一過渡方法，以前報告的財務信息沒有被重述，以反映新準則 在所列比較期間的應用。我們選擇了ASC 842中過渡指導所允許的一攬子實踐權宜之計，其中允許我們繼續推進ASC主題840下關於租賃識別、分類和初始直接成本的會計處理的某些歷史結論。對於12個月或以下的新的或現有的租賃安排，我們選擇不在其合併資產負債表上記錄資產和負債。我們在租賃期內按直線原則確認了此類租賃的 租賃費用。此外，我們選擇了土地地役權過渡 實際權宜之計，如果現有或過期的土地地役權在歷史上沒有被視為租約，則不會重新評估該土地地役權是租約還是包含租約。應用ASC 842的主要影響是，截至2019年1月1日，對於根據ASC 840分類為經營租賃的租賃，我們的綜合資產負債表中初步確認869,565美元的租賃負債和817,144美元的使用權資產，以及加強對我們租賃安排的披露。截至2019年12月31日，我們沒有融資 租賃安排。

2016年6月，FASB發佈了ASU 2016-13， 金融工具--信貸損失“。”該準則包括後來發佈的修正案(ASU 2018-19、ASU 2019-04、ASU 2019-05、ASU 2019-10和ASU 2019-11)，要求按攤銷成本基礎計量的金融資產，如應收賬款和某些其他金融資產，應根據有關過去事件的相關信息(包括歷史經驗、當前狀況和影響報告金額可收集性的合理和可支持的預測)按預計收集的淨額列報。本ASU適用於2019年12月15日之後的財年以及這些財年內的過渡期 ，並要求採用修改後的追溯方法。允許及早領養。我們正在評估該指導對我們合併財務報表的影響。

2016年11月，FASB發佈了ASU編號 2016-18，現金流量表(230)：限制性現金。本次更新中的修訂要求現金流量表 解釋在此期間現金、現金等價物和通常被描述為限制性現金或限制性現金等價物的金額的總額的變化。對於公共業務實體，本更新中的修訂適用於2017年12月15日之後的財政年度 ，以及這些年度內的過渡期。提前領養是允許的。本更新中的修訂 應使用追溯過渡方法應用於所顯示的每個時期。2018年1月1日，我們在追溯的基礎上採納了本指導意見，並從2018年1月1日起對合並現金流量表進行了更改。

2018年8月，FASB發佈了ASU編號 2018-13，公允價值計量(主題820): 披露框架-更改公允價值計量的披露要求 (“亞利桑那州立大學2018-2013年”)。本次更新取消、修改並增加了公允價值計量的某些披露要求，這些公允價值計量與1級、2級和3級公允價值計量之間的變動或與其關聯的層次結構相關。本次更新中的修訂基於FASB概念聲明，財務報告概念框架-第8章：財務報表附註，包括對成本和收益的考慮，對公允價值計量的披露要求進行了修改。關於未實現損益變動、用於制定第3級公允價值計量的重大不可觀察投入的範圍和加權平均值的修訂，以及對計量不確定性的敍述性描述，應僅適用於採用初始會計年度的最近中期或年度 。所有其他修正應追溯適用於自生效之日起提出的所有期間。修正案 在2019年12月15日之後的財政年度以及這些財政年度內的過渡期內對所有實體有效，並允許提前採用。我們目前正在評估ASU 2018-13年度對我們合併財務報表的潛在影響。

2019年12月，FASB發佈了ASU 2019-12， 所得税(話題740)：簡化所得税會計“。”ASU 2019-12通過刪除主題740中關於計算遞延税項負債的一般原則、期間內税收分配的增量方法和計算中期所得税的例外情況，簡化了所得税的會計處理 。此外，ASU 對部分以收入為基礎的特許經營税(或類似税)的會計處理增加了説明，評估了從企業合併確認的商譽的計税基礎，並反映了在包括頒佈日期在內的過渡期內對税法或税率的任何制定的變化的影響。ASU在2020年12月15日之後的財政年度內有效，並將根據適用的修訂進行追溯或前瞻性應用。 允許儘早採用。我們目前正在評估ASU 2019-12年度對我們合併財務報表的潛在影響。

除上文所述外，我們不相信 最近發佈但尚未生效的其他會計準則，如果目前採用，將不會對我們的財務報表產生實質性影響 。

行業 概述

本節中提供的信息 源自我們委託並由獨立研究公司Frost&Sullivan編寫的有關我們行業和市場地位的行業報告。我們將這份報告稱為F&S報告。我們認為這些信息的來源是適當的，我們在提取和複製這些信息時採取了合理的謹慎態度。我們沒有理由 認為此類信息在任何實質性方面是虛假或誤導性的，或者遺漏了任何可能導致此類信息在任何實質性方面是虛假或誤導性的事實。但是，我們或參與本次發售的任何其他方均未獨立核實此類信息 ，我們或參與本次發售的任何其他方均未就此類信息的準確性或完整性作出任何陳述 。因此，告誡投資者不要過度依賴本節中列出的包括統計數據和估計在內的 信息或本招股説明書中其他地方包含的類似信息。

區塊鏈行業

區塊鏈技術

區塊鏈技術於2008年首次引入 。區塊鏈是一種共享的數字賬簿，記錄對等網絡中的交易。整個分類帳將分發給網絡中的所有成員，這些成員根據特定區塊鏈系統中內置的算法驗證交易。 網絡必須就驗證請求的交易達成共識。經核實後，分類賬永久記錄由密碼學鏈接的連續區塊鏈中的 交易。可以在沒有任何中央權限的情況下維護分類帳。由於整個區塊鏈是分佈式的，並可用於網絡中的所有計算硬件，因此區塊鏈技術 允許透明和統一的交易，並可應用於各種行業和活動，如金融服務、數字身份識別和認證、物業交易、智能合同、供應鏈通信等。 下圖説明瞭新交易是如何記錄在區塊鏈中的：

交易請求(步驟1)和請求的驗證(步驟2和3)由密碼術保護，密碼術是一種在加密下存儲和傳輸數據的方法，它允許網絡驗證請求交易的人的身份。添加新塊(第4步和第5步)需要 解決加密算法創建的複雜數學難題。由於謎題的複雜性，答案是通過計算試錯猜測或散列來找到的。第一個回答謎題的參與者可以將塊添加到鏈中。 答案包含在塊的信息中，這些信息隨後構成下一個塊的數學難題的一部分，從而創建了 一個“鏈”。

近年來，市場對發展區塊鏈技術的興趣一直在增長。全球頂級金融機構和基金一直在投資或與區塊鏈初創公司合作，或測試區塊鏈項目供自己使用。2013年，有90筆已知交易涉及區塊鏈 和9,800美元的萬披露的區塊鏈投資資金。這大大增加到2018年的380筆已知交易和39美元的億 披露資金。

區塊鏈市場的主要驅動因素

區塊鏈 技術在加密貨幣和人工智能等各種應用中的採用率越來越高。區塊鏈市場持續發展的關鍵驅動因素包括：

加密貨幣行業

加密貨幣

區塊鏈技術最先用於比特幣，這是一種通過高級加密技術創建和管理的加密貨幣。使用區塊鏈的加密貨幣具有許多區別於傳統法定貨幣的特殊屬性：(1)不可逆性，因為經過驗證的交易 一旦添加到區塊鏈中就很難撤消；(2)假名，因為交易和賬户不與真實世界的身份相關聯；(3)安全，因為用户通過無法從公共信息中解密的私鑰訪問他們的賬户和交易；以及(4)全局，因為交易不受物理位置的限制。這些是加密貨幣越來越多地被全球用户採用的部分原因。

不同的加密貨幣使用不同的 算法和加密來優化某些特性，例如更快的處理時間或更好的可訪問性。其中一些旨在僅用作購買商品和服務的貨幣，而另一些則面向支持特定的區塊鏈平臺，如智能合約。除了預期用途外，一些加密貨幣可能會被作為一種資產持有，根據其估值進行交易。

截至2019年12月31日，流通中的加密貨幣共有5,035種，總市值約為1,934美元億，較截至2018年12月31日的約1,302美元億增長48.5%。最大的加密貨幣比特幣約佔所有加密貨幣市值的68.2%，或約1,319美元億。下圖顯示了從2014年初到2019年12月所有加密貨幣的總市值：

2014-2019年加密貨幣和比特幣總市值

注：數字為截至每年12月31日的市值。

來源：F&S報道

下表顯示了截至2019年12月31日部分主要加密貨幣的市值 和價格信息：

來源：F&S報道

以下是比特幣在各個時期的歷史價格和交易量圖表：

比特幣平均價格和交易量，2015年1月-2019年12月

加密貨幣產業價值鏈

加密貨幣行業由五個主要元素組成，包括硬件供應、採礦農場、礦池運營萬億.adding和支付。硬件供應商主要從事礦用IC設計和礦用機械製造以及礦用機械銷售。礦場通常是指實體礦場 運營商為客户提供採礦硬件託管服務或提供計算能力租賃服務的礦場。 礦池運營是指使礦工能夠貢獻他們的計算能力並分享採礦報酬的服務。交易 是指加密貨幣交易所為消費者買賣加密貨幣提供的服務。支付是指比特幣支付處理商提供的服務 ，使商家和企業能夠從個人接收比特幣付款 銷售的商品和提供的服務。

下圖顯示了加密貨幣 產業價值鏈和主要參與者：

加密貨幣挖掘市場

加密貨幣挖掘

區塊鏈依靠整個網絡中參與的計算硬件來驗證交易並添加到區塊鏈中。對於加密貨幣區塊鏈，參與驗證過程的網絡成員 可能會獲得一定數量的加密貨幣獎勵，這通常被稱為“挖礦”。

挖掘既可以將交易添加到區塊鏈中，也可以釋放流通中的新加密貨幣。挖掘過程包括將最近的事務編譯到 塊中，並嘗試解決一個計算困難的難題。第一個解開謎題的參與者將把 下一個區塊放在區塊鏈上並領取獎勵。這些獎勵激勵採礦，包括交易費(以加密貨幣的形式支付給礦工)和新發布的加密貨幣。

加密貨幣的供應可能是有上限的，也可能是有限的。例如，比特幣的總供應量固定在2,100萬，截至2019年12月31日，已授予1,810個萬比特幣，佔總供應量的86.2%以上。在驗證過程中解決塊的比特幣數量大約每四年減半，下一次比特幣減半預計將發生在2020年5月底。雖然比特幣礦工目前依賴新發布的比特幣獲得回報，但從長遠來看，由於比特幣供應的減少，大部分收入將來自比特幣交易手續費。下表顯示了與比特幣挖掘活動有關的某些信息 所示年份：

來源：F&S報道

除了挖掘獎勵，交易費 是參與比特幣驗證過程的主要激勵形式。比特幣用户可以向解決區塊的網絡成員支付可自由支配的 比特幣計價交易費，並將該用户的交易添加到區塊鏈 ，以激勵優先處理該用户的交易。從歷史上看，交易手續費的金額一直低於採礦獎勵的價值。隨着解決區塊的比特幣數量隨着時間的推移而減少，預計網絡成員繼續為比特幣區塊鏈貢獻計算能力的經濟 獎勵可能會隨着時間的推移從獎勵新發布的比特幣轉向以比特幣計價的交易費。

加密貨幣開採市場對監管制度的變化非常敏感。總的來説，全球各地的監管機構對加密貨幣行業採取了不同的做法。中國、美國和加拿大等國對加密貨幣行業表現出警示鼓勵，而瑞典和冰島等國則較為積極。目前，擁有最活躍的加密貨幣開採和交易活動的國家尚未裁定開採加密貨幣為非法。

隨着加密貨幣的普及，越來越多的人加入了採礦活動，導致競爭加劇，採礦成本增加，這反過來又使大型採礦農場具有優勢，可以通過規模經濟降低邊際成本。越來越多的礦工選擇從礦場購買計算能力，這些礦場能夠將他們從實際操作礦機中解放出來，並降低運營成本。比特幣挖掘競爭的加劇也導致其他替代加密貨幣如萊特幣和莫內羅的挖掘活動增加，這對加密貨幣 採礦業來説是一個新的增長機會。

比特幣挖掘機

比特幣挖掘可以通過普通計算機來完成，但隨着時間的推移，專門的比特幣挖掘機已經被開發出來，以更有效地進行這些交易。 網絡成員因此受到激勵，以優化他們的參與，他們可能會購買比特幣挖掘機，而不僅僅是使用現有的計算機。許多網絡成員運營大型比特幣挖礦機池，目的是增加他們的計算能力，分享比特幣挖掘回報。

市場對比特幣挖礦機的需求 主要由比特幣挖礦的預期經濟回報推動，這通常受各種因素的影響，包括 以下：

近年來，由於越來越多地採用區塊鏈技術和人們對加密貨幣的興趣，尤其是在加密貨幣價格上漲的情況下，比特幣挖掘機的銷量有所增加。比特幣計算硬件的銷售額(其中大部分包括比特幣挖掘機的銷售)的年複合增長率從2015年的約2美元億飆升至2019年的約14美元億，預計2024年將以24.8%的複合年增長率進一步增長至約43美元億。

下圖顯示了比特幣礦機在全球範圍內的銷售額在所示時期內的增長情況：

來源：F&S報道

比特幣礦機的價格是波動的 ，因為它們與比特幣的價格密切相關。這是影響挖礦活動經濟效益的關鍵因素。 下圖顯示了各個時期挖礦硬件的平均銷售價格與比特幣挖礦機價格的相關性 ：

礦機平均售價與比特幣價格的相關性

注：上圖僅限於主流礦機 ，指各大礦機廠商銷售的比特幣礦機。

來源：F&S報道

2012-2019年期間，比特幣網絡的 哈希率總體上持續增長，儘管有一些小幅波動。2013年9月，比特幣網絡哈希率 首次突破1 PH/S。2016年初已增至1EH/S以上， 主要受比特幣挖礦硬件大幅提升和比特幣投資熱情推動。截至2018年6月底，比特幣網絡哈希率約為40EH/S。2019年，比特幣哈希率經歷了普遍增長，並超過了之前7月份的峯值。下圖顯示了比特幣挖掘機在指示的 個週期內的哈希率：

比特幣價格與比特幣散列率的相關性，2012年1月-2019年12月

來源：F&S報道

比特幣挖掘機的關鍵性能指標通常包括：

比特幣挖掘機市場的競爭格局

全球比特幣挖礦機市場 由四大比特幣挖礦機生產商主導，這四家公司都是基於中國的公司，2019年上半年佔全球總銷售收入的96.4% ，佔全球總計算能力的94.9%。根據F&S的報告，億邦是這些比特幣挖掘機生產商之一。

集成電路產業

集成電路，或IC是通常由硅製成的小晶片，它容納晶體管、電阻器和電容器來執行計算和存儲數據。ICS 構成幾乎所有電子設備的基本組件，使計算、通信、運輸和無數其他應用獲得根本性的進步。根據F&S的報告，在全球電子產業快速技術發展和升級的推動下，全球集成電路產業的銷售收入從2014年的2,773美元億 增加到2018年的4,016美元億，複合年均增長率為12.4%，預計到2023年將達到5,521美元億，複合年均增長率為6.6%。中國集成電路產業的整體銷售收入從2014年的456美元億增加到2018年的987億 ，複合年均增長率為21.3%，預計到2023年將達到1,938億，複合年均增長率為14.4%。

雖然許多公司被稱為集成器件製造商，既設計又製造IC，但許多公司通過轉向無工廠，即專注於IC設計，避免了建造IC生產設施的鉅額資本支出和昂貴的維護成本。 以銷售收入衡量的無工廠IC設計行業的全球市場規模已從2015年的842美元億增長到2019年的1,033美元億，複合年增長率為5.2%，預計2023年將達到1,294美元億，複合年均增長率為4.6%。 區塊鏈、物聯網、人工智能等尖端技術的出現。下表 顯示了以銷售收入衡量的無晶圓廠IC設計行業的全球市場總規模：

ASIC芯片

專用IC芯片稱為ASIC芯片。 ASIC芯片通常是為處理特定應用而定製的，但對於一般用途幾乎沒有靈活性， 這些芯片越來越多地應用於區塊鏈和許多其他尖端技術。預計2018年至2023年的年增長率為15.8%，高於其他類型的集成電路。

ASIC芯片提供更強大的計算能力 ，在運行為其量身定做的特定應用時，比一般使用的芯片更節能。因此，ASIC芯片廣泛應用於加密貨幣挖掘，ASIC芯片設計者是比特幣挖掘機行業的主要參與者。

ASIC芯片設計人員存在幾個進入障礙，包括設計專業知識、長時間開發和高固定成本。就專業知識而言，ASIC芯片的目標範圍很窄，靈活性很小，因此ASIC芯片設計人員需要對正在設計的應用 有精確和深入的瞭解。此外，ASIC芯片設計者需要在編程、集成電路生產和半導體技術等一系列領域擁有專業知識，以便了解如何高效地設計要集成到比特幣挖掘機中的ASIC芯片。由於這種複雜性，設計ASIC芯片還需要投入大量時間來試驗規格和物理設計。典型的設計週期為12至24個月。這也意味着ASIC芯片設計 需要較高的固定成本才能在這段時間內進行實驗。此外，ASIC芯片設計者需要準確地估計市場需求，這樣他們才不會在開發上超支。

生意場

使命

我們的使命是成為一家以技術創新為驅動的全球知名區塊鏈公司。

概述

根據F&S的報告，我們是領先的ASIC芯片設計公司 和高性能比特幣挖掘機的領先製造商。我們擁有強大的ASIC芯片設計能力，並在電信業務領域擁有近十年的行業經驗和專業知識。根據F&S的報告，我們是 少數幾家無廠房IC設計公司之一，擁有獨立設計ASIC芯片的先進技術， 已建立的第三方晶圓代工產能，以及經過驗證的生產區塊鏈和電信產品的內部能力。F&S的報告稱，我們一直致力於比特幣礦機的ASIC應用，在2019年的計算能力方面，我們是全球市場上領先的比特幣礦機生產商。

我們是中國研發用於區塊鏈應用的ASIC芯片技術的先行者。據F&S報道，我們也是中國最早擁有自主研發專用ASIC芯片的比特幣 礦機代工製造商之一。根據F&S的報告，我們於2017年12月推出的EBIT E10型號是主要礦機制造商中第一款使用10 nm ASIC芯片的商用礦機。我們最新的商業化EBIT E12系列礦機採用了我們專有的10 nm ASIC芯片的最新迭代，能夠實現高達50次/秒的散列率和 57瓦/次的計算效率。我們已經完成了8 nm ASIC芯片和7 nm ASIC芯片的設計，並準備在市場條件合適時批量生產我們專有的8 nm ASIC芯片。我們目前專注於為Litecoin和Monero等非比特幣加密貨幣開發我們專有的5 nm ASIC芯片和 挖掘機。我們將繼續投入大量資源 用於應用區塊鏈技術的新創新。

利用我們對加密貨幣 行業的深入瞭解以及應用於ASIC芯片設計的強大區塊鏈技術，我們努力擴展到區塊鏈和加密貨幣行業價值鏈的上下游 市場，以實現我們的產品多元化並實現更穩定的財務 表現。我們打算從加密貨幣採礦和農業業務開始，探索將區塊鏈技術應用於非加密貨幣行業，例如金融服務和醫療保健行業。我們相信，我們在區塊鏈和加密貨幣行業的豐富經驗 將使我們在未來的努力中處於有利地位。

2018年和2019年，我們的收入分別為31900美元萬和10910美元萬。2018年我們的毛利為2,440美元萬，2019年的毛損為3,060美元萬。 我們在2018年和2019年分別淨虧損1,180美元萬和4,110美元萬。

我們的優勢

我們相信以下優勢 有助於我們取得成功，並使我們有別於競爭對手：

在ASIC設計能力方面具有強大且經過驗證的能力的市場先鋒

我們相信區塊鏈技術具有改變和顛覆傳統商業和社會的潛力。根據F&S的報告，計算能力是區塊鏈性能發展和廣泛採用的關鍵 瓶頸，與其他類型的芯片相比，ASIC芯片提供同等的計算能力，具有非常高的能效和低成本，在支持區塊鏈技術的發展和可訪問性方面發揮着至關重要的作用。我們是中國研發用於區塊鏈應用的ASIC芯片技術的先行者。我們也是中國最早擁有自主研發專用ASIC芯片的比特幣挖礦機合同製造商之一，根據F&S的報告。

我們的區塊鏈技術開發努力 的目標是最大化計算能力，以計算速度或哈希率衡量，並降低能耗。 根據F&S的報告，我們是中國少數幾家在ASIC設計和生產過程中擁有成熟技術訣竅和 專業知識的公司，包括算法開發和優化、標準單元設計 和優化、低電壓和高功率效率運營、高性能系統設計和散熱技術。 我們完全控制我們的ASIC芯片設計和芯片集成過程，以確保我們的產品質量。我們目前的ASIC芯片是專門為比特幣挖掘而設計的。我們能夠隨着區塊鏈計算技術的快速創新而發展 並提供日益高效的區塊鏈計算機硬件。根據F&S的報告，我們於2017年12月推出的EBIT E10型號是主要礦機制造商中第一款使用10 nm ASIC芯片的商用礦機。我們最新的商業化EBIT E12系列礦機採用了我們專有的10 nm ASIC芯片的最新迭代， 散列率高達50次/S，計算能力效率為57W/次。此外，我們還完成了我們的8 nm ASIC芯片和7 nm ASIC芯片的設計，並準備在市場條件適合時批量生產我們專有的8 nm ASIC芯片。我們目前正專注於我們專有的5納米ASIC芯片的開發。

有鑑於此，我們相信，我們在ASIC設計方面經過驗證的 能力和多年的經驗和深厚的專業知識將使我們能夠抓住區塊鏈技術發展 的未得到滿足的需求，並奪取並保持中國在區塊鏈產品業務方面的領先地位。

全球領先的比特幣礦機生產商 在全球擁有強大的市場地位和穩定的晶圓代工產能

根據F&S的報告，就2019年售出的計算能力而言，我們是全球市場上領先的比特幣挖礦機 生產商。根據F&S的報告，我們也是全球少數幾家生產具有專有ASIC芯片的加密貨幣挖掘機的主要生產商之一。

根據F&S的報告，加密貨幣礦機行業的進入門檻很高，主要與芯片設計能力和晶片代工能力有關。 憑藉我們生產電信產品的技術開發經驗，我們在ASIC芯片設計和礦機生產業務中紮根 。根據F&S的報告，我們是礦機行業中少數幾家既能設計ASIC芯片，又能設計礦機及相關配件的公司 ，這使我們具有競爭優勢 。我們完全控制我們的ASIC芯片設計和芯片集成工藝，以確保我們的產品質量。我們 開發了多代ASIC芯片，包括10 nm以及集成了這些芯片的多臺礦機。 我們還為我們的設備獨立開發了軟件和某些計算協議。

進入晶片鑄造廠的困難是另一個主要的進入障礙。芯片是由專業晶圓鑄造廠生產的硅片生產的。 根據F&S的報告，世界上只有少數晶圓鑄造廠有能力生產用於區塊鏈計算ASIC芯片等芯片的高度精密的硅片。這些晶圓代工廠生產此類晶圓的能力有限。 我們與三星和臺積電這兩家全球主要晶圓代工企業有穩定的晶圓代工產能。我們還與另外兩家主要的晶圓代工廠建立了合作關係，並正在進行談判，以實現供應商來源的多元化。 我們強大且成熟的ASIC芯片設計能力和第三方晶圓代工廠產能支持了我們在該行業的快速增長 ，我們相信這些優勢將繼續幫助我們保持和增長未來的市場份額。

卓越的技術專長和生產經驗，提供高質量的產品

自成立以來，我們在IC設計方面積累了多年的經驗。我們提供廣泛的產品，這些產品使用IC作為其關鍵組件。在開發這些 產品的過程中，我們積累了IC設計方面的專業知識，並在產品開發方面積累了技術訣竅。我們開發和生產電信產品的歷史為我們區塊鏈產品業務的起步奠定了基礎。 因為我們已經在製造高科技產品，我們與現有供應商建立了關係，並處於有利地位 以經濟高效的方式識別和選擇新供應商。我們的研發團隊在產品開發方面擁有深厚的技術專長 。我們相信，所有這些因素都有助於我們縮短礦機業務的上市時間， 提高我們的效率和盈利能力，併為我們的客户提供高質量和可靠的產品。

精通技術且經驗豐富的高級管理團隊

我們的成功是由一支熱情、有遠見、精通技術和創業精神的管理團隊推動的，他們將區塊鏈、計算和軟件專業知識獨特地結合在一起。我們的創始人、董事局主席兼首席執行官胡董先生在網絡通信和計算行業擁有近20年的經驗，尤其是在研發領域，是區塊鏈技術方面的老手。 Mr.Hu擁有經驗豐富、穩定的管理團隊支持。我們的高級管理團隊在網絡通信或計算行業擁有豐富的經驗，為我們產品的開發和業務的擴展 做出了重要貢獻。

我們的戰略

我們打算使用 以下關鍵戰略來發展我們的業務：

鞏固我們的領先地位，增加我們在ASIC芯片和區塊鏈技術方面的投資。

我們相信區塊鏈和邊緣計算應用的長期增長潛力。因此，我們將繼續推出IC解決方案，通過定製的軟件開發和服務為區塊鏈應用提供更高的性能 。我們將繼續通過採用最先進的技術來升級我們的比特幣挖礦機 ，以提高性能和競爭力。此外，利用我們在開發ASIC芯片和現有技術方面的豐富經驗，我們的目標是繼續開發電子處理器芯片，並通過進入其他區塊鏈相關技術市場來使我們的技術組合多樣化。

為了支持我們在加密貨幣應用之外不斷擴大的研發目標，鑑於機構對區塊鏈技術的投資不斷增加，我們計劃投資於其他區塊鏈應用的研發。我們正在研究並計劃推出用於非加密貨幣區塊鏈應用的替代產品和解決方案，例如醫療記錄和財務管理。 我們相信，未來繼續在那裏進行研發工作將使我們能夠與世界上最優秀的人才合作，因此我們可以保持行業領先地位，並有可能進一步擴大我們的客户基礎。

繼續開發和提供尖端加密貨幣 礦機

我們打算利用我們在採礦機械行業的成功增長和日益增長的專業知識，繼續設計和開發專門針對比特幣和其他加密貨幣的尖端產品。隨着區塊鏈領域的擴張，各種加密貨幣應運而生，協議、應用和用户羣也各不相同。我們計劃以我們對區塊鏈技術的知識、對ASIC芯片整個開發流程的熟悉以及我們為比特幣挖掘開發礦機的經驗為基礎，進一步擴大我們的礦機業務，以利用加密貨幣的激增和增長。我們打算繼續加強我們的研究和開發能力，包括ASIC芯片設計和專有軟件開發，以建立我們在開發多種加密貨幣的礦機方面的技術專長。我們計劃利用我們作為領先的比特幣挖掘機生產商的地位，將我們的觸角伸向其他加密貨幣和新市場，深化現有關係，並在區塊鏈技術行業吸引新客户。

拓展區塊鏈和加密貨幣行業的新商機，使我們的產品多樣化

藉助我們在加密貨幣 行業的經驗和我們強大的區塊鏈技術，我們打算向區塊鏈和加密貨幣產業價值鏈的上下游擴張，以實現我們產品的多元化和更穩定的業績。我們從2017年開始提供礦機託管 服務，並期待建立自己的礦場。礦場將允許我們為第三方提供託管服務，據此，我們可以將礦場中的計算能力出租給第三方，或允許第三方在我們的礦場中操作他們的礦機，這些機器可以從我們那裏購買，但需要付費。我們將為加密貨幣愛好者和專業人士提供具有成本效益的解決方案，使他們能夠從集中式採礦農場位置提供的規模經濟中受益。我們的礦場還將允許我們選擇從事專有比特幣和其他加密貨幣挖掘活動，為我們自己挖掘加密貨幣，以獲取挖掘的回報以及加密貨幣的升值 。這還可能通過平滑加密貨幣的市場週期來增強我們現有的業務運營，因為我們將能夠在市場低迷週期期間使用我們自己的礦機庫存進行專有挖掘。利用我們對加密貨幣行業和區塊鏈技術的深入瞭解，我們相信我們也處於有利地位，可以建立一個加密貨幣交易交易所，為加密貨幣社區提供加密貨幣交易相關服務。

擴大我們的生產能力

我們打算通過在杭州餘杭建設一家新工廠來進一步擴大我們的產能，以應對未來預期的需求增長。 我們預計在2021年上半年完成該工廠的建設。對於新設施的額外階段， 我們預計將安裝更多生產線。這將使我們能夠在內部生產更多產品，而不是通過第三方 承包商生產，我們相信這將有助於提高我們的整體利潤率，並使我們能夠更好地控制和監督我們的 生產時間表。此外，我們計劃在內蒙古烏海建立自己的組裝廠，以受益於較低的電價和某些原材料的運輸成本，並接近我們的某些客户。我們已經完成了這個新組裝廠的大樓建設，並計劃在不久的將來開始安裝和測試機械和設備。

進一步加強我們的品牌形象和認知度，擴大我們的海外客户羣

我們尋求通過各種營銷活動提高我們的品牌名稱和形象的公眾認知度，從而進一步發展我們的業務。這些活動包括線上和線下渠道的營銷活動，包括舉辦產品發佈會、發佈新聞稿、參加行業會議以及建立我們的社交媒體和在線形象。

隨着我們繼續加強營銷努力並擴大我們的國際影響力，我們尋求增加對海外市場的銷售。我們目前正尋求在北美和歐洲建立更牢固的客户關係，因為預計這些地區的區塊鏈行業未來將會增長。 為了支持這種海外擴張，我們正在考慮在未來三年內在美國和瑞典開設銷售和客户服務中心和辦事處。

我們的價值主張

我們是一家無廠房的IC設計師，從事IC設計的前端和後端，這是IC產品開發鏈的主要組成部分。我們目前將我們在IC設計方面的技術和專業知識致力於我們的區塊鏈產品業務和電信產品業務。

下圖説明瞭我們的區塊鏈和電信產品業務的IC設計和生產的一般流程：

我們在內部獨立設計和開發我們的區塊鏈和電信產品，包括為我們的加密貨幣挖掘機器設計專有ASIC芯片。前端IC設計和後端IC設計是IC設計過程中的關鍵環節。我們確定了IC芯片的參數，建立了設計的基本邏輯，制定了物理佈局的初步方案，並對設計進行了後端驗證 。我們強大的設計能力確保了到目前為止我們已經實現了100%的流片成功率。然後我們 與行業領先的第三方供應商密切合作，製造、測試和封裝我們設計的IC產品。利用我們在生產電信產品方面的長期經驗和技術訣竅，我們還建立了內部生產 能力，為礦機和各種電信產品進行印刷電路板組裝和系統組裝。 我們相信，我們在IC開發鏈方面的卓越技術專長和生產經驗使我們能夠不斷推出性能更高、能效更高的IC，用於區塊鏈和電信領域。