美國 美國

證券交易委員會

華盛頓特區，20549

表格 20-F

☐ 根據1934年《證券交易所法》第12（b）或（g）條的註冊聲明

或

☒ 根據1934年證券交易所法第13或15（d）條提交的年度報告

截至本財政年度止4月30日, 2024

或

☐ 根據1934年證券交易所法第13或15（d）條提交的過渡報告

或

☐ 殼牌公司根據1934年《證券交易所法》第13或15（d）條提交的報告

佣金文件編號001-41749

PIXIE DUSt TECHNOLOGIES，Inc.

(註冊人的確切名稱與其章程中規定的名稱相同)

日本

(註冊成立或組織的司法管轄權)

2-2-1八重秀, 卓久

東京, 104-0028, 日本

（主要行政辦公室地址）

落合洋一

首席執行官

2-2-1八重秀, 卓久

東京, 104-0028, 日本

電話： 81-3-6910-3040

傳真： 81-3-6910-3041

(Name， 電話、電子郵件和/或傳真號碼和地址公司聯繫人ss）

根據該法第12(B)節登記或將登記的證券：

* 不用於交易，而僅與 美國存托股票在納斯達克證券市場有限責任公司上市有關。

根據該法第12(G)節登記或將登記的證券：無

根據該法第15(D)條負有報告義務的證券：無

註明截至年度報告所述期間結束時發行人的每一類資本或普通股的流通股數量：14,869,067普通股

如果註冊人是證券法規則405中定義的知名經驗豐富的發行人，請用複選標記表示。

是☐ 不是☒

如果本報告是年度報告或過渡報告， 請勾選標記表明註冊人是否不需要根據《1934年證券交易法》第13條或第15（d）條提交報告。

是☐ 不是☒

用複選標記表示註冊人 (1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短時間內)提交了1934年《證券交易法》第13或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求 。

是☒ 否☐

用複選標記表示註冊人 是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。

是☒ 否☐

通過勾選標記來確定註冊人 是大型加速歸檔者、加速歸檔者、非加速歸檔者還是新興成長型公司。請參閲《交易法》第120億.2條規則中“大型 加速備案人”、“加速備案人”和“新興成長型公司”的定義。

如果一家新興成長型公司根據美國公認會計原則編制其 財務報表，則勾選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期 以遵守根據《交易法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐

用複選標記表示註冊人 是否已提交報告並證明其管理層根據《薩班斯-奧克斯利法案》(《美國法典》第15編第7262(B)節)第404(B)條對其財務報告進行內部控制的有效性的評估，該報告是由編制或發佈其審計報告的註冊會計師事務所進行的。☐

如果證券是根據該法第(Br)12(B)節登記的，請用複選標記表示備案文件中包括的註冊人的財務報表是否反映了對以前發佈的財務報表的錯誤進行了更正。☐

用複選標記表示這些錯誤 更正中是否有任何重述需要根據§240.10D-1(B)對註冊人的任何高管在相關恢復期間收到的基於激勵的薪酬進行恢復分析。☐

用複選標記表示註冊人使用了哪種會計基礎來編制本備案文件中包含的財務報表：

美國公認會計原則☒ 國際會計準則委員會發布的國際財務報告準則 ☐ 其他☐

如果在回答前一個問題時勾選了“其他”，請用勾號標明登記人選擇遵循的財務報表項目。

☐ 第17項☐項目18

如果這是年度報告，請勾選 標記註冊人是否是空殼公司（定義見該法案第120億.2條）。

是☐ 否☒

(僅適用於過去五年內參與破產程序的發行人 )

用複選標記表示註冊人 是否已根據法院確認的計劃提交了1934年《證券交易法》第12、13或15(D)節要求提交的所有文件和報告。

是☐ 否☐

目錄

關於年度報告

在本年度報告中，術語“The Company”、“Pixie”、“We”、“Our”或“Us”僅指Pixie Dust Technologies， Inc.，這是一家根據日本法律成立的股份有限公司。除非上下文另有要求，否則我們將我們的普通股稱為“普通股”或“普通股”。

我們的本位幣和報告貨幣是日元 (我們稱之為“日元”或“人民幣”)。術語“美元”、“美元”、“美元”或“美元”指的是美國的法定貨幣美元。本年度報告中包含的日元兑美元的匯率為人民幣157.54元=1美元，這是美國聯邦儲備委員會(我們稱為美國聯邦儲備委員會)在2024年5月6日每週發佈的報告中報告的2024年4月30日的外匯匯率。有關歷史和當前匯率的信息，請訪問Www.Federal alReserve ve.gov/Releases/H10/.

我們的財務報表是根據美國公認會計原則(“美國公認會計原則”)編制的。我們的財政年度和我們的報告年度一樣在每年的4月30日結束。 我們最近的財政年度在2024年4月30日結束。有關財務報表的列報基礎、本位幣和 財務報表換算的討論，請參閲本年度報告中其他部分包含的截至和截至2024年4月30日的年度經審計財務報表的附註2。

市場和行業數據

本年度報告包含對市場數據和行業預測和預測的引用，這些數據和預測是從公開信息、政府機構的報告、市場研究報告以及行業出版物和調查中獲得或派生的。從 這些來源獲得的預測和其他前瞻性信息受到與本年度報告中其他前瞻性陳述相同的限制以及額外的不確定性和風險，原因包括各種因素，包括“關於 前瞻性陳述的警示説明”和“風險因素”一節以及本年度報告其他部分中描述的那些因素。這些因素和其他因素可能導致 結果與預測和估計中表達的結果大相徑庭。

商標

我們擁有或有權使用與我們的業務運營相關的各種商標、服務標記和商品名稱。本年度報告還可能包含第三方的商標、服務標誌和商號，這些都是其各自所有者的財產。我們在本年度報告中使用或展示第三方的商標、服務標誌、商號或食品，並不意味着與這些其他方有關係，或由這些其他方背書或贊助。僅為方便起見，本年度報告中提及的商標、服務標記和商號可能不會出現。^®，TM或Sm符號，但此類引用並不以任何方式表明， 我們不會根據適用法律在最大程度上主張我們的權利或適用許可人對這些商標、服務標記和商號的權利。

科學技術術語精選

如本文所用，下列術語應具有以下含義，或解釋如下：

“機械生物學”指的是研究細胞、組織和器官等生物成分如何感知和響應機械信號，以調節包括髮育、分化、生理和疾病在內的眾多生物過程。例如，與我們無關的公司利用機械生物學開發了各種產品，從可用於刺激面部膠原生長的按摩工具等消費品，到可促進癒合的超聲波振動等醫療設備。

“超材料”是指具有自然界中沒有的特性的工程材料。這些材料通常具有比 目標波的波長更小的人工設計結構，例如光或聲音。

“感官和超材料技術”指的是補充或增強人類感官的技術，以及按預期設計和開發對波浪作出反應的材料的技術。

“空間分析數據”是指與特定位置或地理區域相關的信息，用於瞭解這些區域內存在的模式和關係。

“空間材料”是指在牆壁和其他有助於空間環境設計和控制的表面上 展示或放置的產品。

超聲波是指頻率高於人類聽力上限的聲波，頻率範圍從20千赫(KHz)到幾千兆赫(GHz)，具體取決於應用。

“波技術”是指我們專有的 技術，可以用來發射波來影響物體，測量波來獲取和分析關於物體的信息，或者開發 幹擾波的產品來達到預期的效果。

有關前瞻性陳述的警示説明

本年度報告中包含的各種陳述，包括表達一種信念、期望或意圖的陳述，以及那些不是歷史事實的陳述，均為前瞻性陳述。這些前瞻性陳述可能包括對我們未來可能或假定的運營結果、財務狀況、業務戰略和計劃、市場機會、競爭地位、行業環境和潛在增長機會的預測和估計。在某些情況下，您可以通過“可能”、“將”、 “應該”、“相信”、“預期”、“可能”、“打算”、“計劃”、“預期”、 “估計”、“繼續”、“預測”、“項目”、“潛在”、“目標”、 “目標”或其他表達未來事件或結果不確定性的詞語來識別前瞻性陳述。您還可以通過討論戰略、計劃或意圖來識別前瞻性陳述 。這些前瞻性陳述是基於我們目前對未來事件的預期和假設 。雖然我們的管理層認為這些預期和假設是合理的，但由於前瞻性陳述與尚未發生的事項有關，它們本身就會受到重大業務、競爭、經濟、監管和 其他風險、意外和不確定性的影響，其中大部分是難以預測的，其中許多是我們無法控制的。這些因素和 其他重要因素，包括本年度報告中“風險因素”、“經營和財務回顧及展望”和“業務概述”等標題下討論的因素，可能會導致我們的實際結果、業績或成就與本年度報告中的前瞻性 陳述明示或暗示的任何未來結果、業績或成就大不相同。可能導致實際結果與本年度報告中的前瞻性陳述所表達或暗示的結果大不相同的一些因素包括：

鑑於上述風險和不確定性，請不要過度依賴本年度報告中的前瞻性陳述。本年度報告中包含的前瞻性陳述 不是對未來業績的保證，我們的實際運營結果和財務狀況可能與此類前瞻性陳述大不相同。此外，即使我們的運營和財務狀況與本年度報告中的前瞻性陳述保持一致，它們也可能無法預測未來的結果或發展。

我們在本年度報告中所作的任何前瞻性陳述僅説明截至本年度報告的日期。除法律另有規定外，我們不承擔任何義務在本年度報告發布之日後對本年度報告中的任何前瞻性陳述進行 更新或修訂，或公開宣佈任何更新或修訂，無論是由於新信息、未來事件或其他原因。

第一部分：

項目 1.董事、高級管理人員和顧問的身份

不適用 。

項目 2。 報價統計數據和預期時間表

不適用 。

Item 3. 關鍵信息

A. [已保留]

B.資本化和負債

不適用。

C.提出和使用收益的理由

不適用。

D.風險因素

風險因素

我們所處的行業充滿活力且瞬息萬變，其中包含許多風險和不確定性。您應仔細考慮以下描述的因素以及本年度報告中包含的所有其他信息，包括經審計的財務報表和本年度報告中包含的相關附註。這些風險因素沒有按照重要性或發生概率的順序列出。如果實際發生以下任何風險，我們的業務、財務狀況和經營結果可能會受到重大不利影響。本年度報告中的一些陳述，包括以下風險因素中的陳述，構成前瞻性陳述。請參考標題為“有關前瞻性陳述的告誡”的 部分。

彙總風險因素

投資我們公司涉及重大風險。在投資我們公司之前，你應該仔細考慮這份年報中的所有信息。這些風險 包括：

與我們公司和我們的業務相關的風險

與政府監管相關的風險

與我們的知識產權有關的風險

與網絡安全相關的風險

與美國存託憑證所有權相關的風險

與日本有關的風險

與我們公司和我們的業務相關的風險

我們是一家新興的成長型公司，運營歷史有限，這可能會使我們很難評估當前的業務和預測我們未來的業績。

我們是一家新興成長型公司，在我們的業務中只有有限的 歷史。我們於2017年開始運營，並未從我們的 技術和產品的商業化中產生大量收入。從歷史上看，我們的收入主要來自為第三方提供的委託研發和解決方案 服務，包括旨在使用我們的技術開發、測試和驗證新產品的協作安排。 我們現在專注於進一步商業化我們計劃向廣泛市場提供的產品，包括2022年7月推出的吸聲超材料 、2022年11月推出的超聲波非接觸式振動觸覺刺激頭皮護理設備SonoRepro、VUEVO、2023年3月推出的一系列定向語音到達檢測設備(DHH)和kikippa2023年4月推出的一種可用作揚聲器的聲刺激設備。因此，我們預計我們的產品銷售收入將隨着時間的推移而增加，併成為未來我們總收入的主要來源。在截至2024年4月30日的一年中，產品收入約佔我們總收入的53%，這是因為我們推出了多個產品，並繼續擴大我們產品的營銷和銷售努力。

我們的前景必須考慮到公司在運營初期以及在商業模式轉變後經常遇到的不確定性、風險、費用和困難。我們尚未使我們的產品獲得市場認可，尚未從產品銷售中獲得可觀的收入， 尚未大規模生產我們的產品，尚未以合理的成本擴展我們的製造能力以滿足潛在需求，尚未建立銷售 模式或開展成功的產品商業化所必需的銷售和營銷活動。因此，對於我們未來的成功或生存能力的預測是高度不確定的，如果我們擁有更長的運營歷史 或公司成功開發、商業化並從面向大眾市場的產品中創造收入的歷史，預測可能不會像應有的那樣準確。

此外，作為一家經營歷史有限的企業，我們可能會遇到不可預見的費用、困難、複雜情況、延誤和其他已知和未知的障礙。雖然到目前為止， 我們的總收入有很大一部分來自委託研發和為第三方提供的解決方案服務，包括與第三方的協作安排，但隨着我們努力將產品商業化並擴大營銷和分銷能力，我們預計將主要通過銷售我們的產品來獲得收入 ；然而，我們的努力可能不會成功。我們過去和未來都會遇到新興和快速變化行業中運營歷史有限的成長型公司經常遇到的風險和不確定性。如果我們對這些風險和不確定性(我們用來規劃和運營業務)的假設不正確或發生變化，或者如果我們沒有成功應對這些風險， 我們的運營結果可能與我們的預期大不相同，我們的業務、財務狀況和運營結果可能會受到不利影響 。

我們有運營虧損的歷史，我們預計在可預見的未來不會 盈利。人們對我們作為一個持續經營的企業繼續存在的能力有很大的懷疑。

到目前為止，我們已經發生了運營虧損，在可預見的未來， 可能無法盈利。具體地説，我們在截至2023年4月30日的年度錄得淨虧損人民幣1,965,491,000元，在截至2024年4月30日的年度錄得淨虧損人民幣1,974,536,000元(1253.4美元萬)。截至2024年4月30日，我們累計赤字為6,356,788元人民幣(4,035美元萬)。

到目前為止，我們主要通過發行可轉換優先股、從銀行借款和委託研發收入來為我們的運營提供資金。我們於2023年8月完成了首次公開募股(IPO)以籌集資金。然而，我們預計，截至2024年4月30日的現金和現金等價物 ，加上首次公開募股的淨收益，將不能使我們能夠在本年度報告 財務報表的審計意見發佈日期後至少12個月內為我們的運營費用、債務義務和資本支出提供資金。因此，我們很可能在未來12個月內需要額外的資本，但無法保證收到這些資金。隨着我們專注於開發自己的產品並將其商業化，我們投入了大量資源用於產品的研發、測試和商業化。這些運營成本已經並可能繼續對財務績效產生不利影響 。在我們能夠從銷售我們的產品中獲得可觀的收入之前，我們預計將通過出售股權、債務融資或其他來源為我們的運營提供資金，包括來自第三方協作、戰略合作、營銷、分銷和許可協議的收入。我們預計未來兩到三年的運營活動產生的現金流不足以支付我們的運營費用和資本支出需求。不能保證我們將以商業上合理的條款獲得債務或股權融資 。如果不能以令人滿意的條款獲得此類融資，我們可能 無法進一步執行我們的業務計劃，並且我們可能無法繼續運營。

我們預計我們的虧損在可預見的 未來將繼續，因為我們將繼續投入大量額外資金用於持續研發，同時通過對我們的波浪控制技術和產品流水線的投資來開發新產品，並及時將新產品和現有產品的改進版本商業化。我們還預計，由於成為一家上市公司，我們的運營費用將會增加，並將隨着我們業務的增長和營銷和分銷能力的擴大而繼續增加。隨着我們增加新產品的銷售，我們預計最初的產品毛利率將為負值。我們預計我們的產品收入成本將隨着時間的推移而增加，我們的毛利率將根據銷售產品的數量和組合而有所不同。我們可能無法實現我們預期的產品毛利率。如果我們的收入和毛利潤增長不足以跟上我們的投資和支出，我們的淨虧損可能不會下降， 我們未來可能無法實現盈利。此外，我們有限的運營歷史使我們很難有效地規劃未來的增長、收入和運營費用，並對其進行建模。我們實現或維持盈利能力的能力基於眾多因素，其中許多因素是我們無法控制的，包括市場對我們產品的接受度、產品和技術開發的影響、我們及時開發新產品並將其商業化的能力、我們擴大製造能力的能力以及我們的市場滲透率和利潤率 。我們可能永遠無法產生足夠的收入來實現或維持盈利。我們未能實現或維持盈利能力可能會對美國存託憑證和普通股的價值產生負面影響。

很難預測我們的管道產品的開發和商業化的時間和成本 ，這些產品是由相對新穎和複雜的海浪控制技術生產的或基於這些技術生產的，存在許多風險，其中任何一項都可能阻止或推遲收入增長，並對我們的市場接受度、業務 和運營結果造成不利影響。

到目前為止，我們已根據技術可行性和市場機會，將研發努力集中在選定的若干產品上，以供商業化。我們於2022年7月在日本推出了吸聲超材料 iwaemi，於2022年11月在日本推出了超聲波非接觸式振動觸覺刺激頭皮護理設備SonoRepro，於2023年3月在日本推出了針對DHH患者的一系列定向語音到達檢測設備VUEVO，並於2023年4月在日本推出了Kippa，這是一款配備伽馬波調製技術的揚聲器，可以使用40-Hz幅度調製算法處理和調製 常規電視音頻。2023年3月，我們向建築和室內設計公司等美國主要專業人士推出了我們的iasemi產品的軟發佈 。此外，我們還於2024年3月與總部位於韓國的Energy Spot Co.，Ltd簽署了一項協議，以推廣旨在改善韓國辦公環境、追求舒適工作空間解決方案的“iasemi”系列產品。此外，我們在2024年7月推出了KOTOWARI，這是一項在日本提供空間分析數據的技術。我們計劃在未來幾年專注於營銷和升級SonoRepro、Kikippa、VUEVO、iWASEMI和KOTOWARI的功能。我們還有其他候選產品，如Hackke，這是一種位置定位技術，目前正在進行試驗實施。目前，我們沒有任何其他候選產品商業化的具體時間表。

新管道產品的典型開發週期可能很長 可能需要新的科學發現或進步以及複雜技術的開發和工程，包括改進或修改我們現有的波浪控制技術。隨着我們增加新產品的銷售，我們預計最初的產品毛利率將為負值。我們預計我們的產品收入成本以絕對美元計算將隨着時間的推移而增加，我們的毛利率將根據產品銷量和組合的不同而有所不同。我們可能無法實現我們預期的產品毛利率。

此外，我們產品和候選產品的多樣性、行業差異以及定價壓力和其他因素，導致在整個產品組合中擴大生產和銷售面臨挑戰 。我們還可能依賴第三方提供資金、關鍵投入和各種部件的供應以及製造 產能，這使得我們開發新管道產品的能力變得複雜，並受到有關管道產品的商業可行性、時機和令人滿意的技術性能等風險和不確定性的影響。此外，即使在發生了開發產品的巨大成本之後，我們也可能根本無法開發出商業上可行的產品。我們可能需要獲得監管部門的批准才能銷售我們的產品 這可能需要我們完成漫長的申請流程。如果我們沒有達到所需的技術規格 或成功管理我們的新產品開發流程，或者如果我們不能按照預期的時間表進行商業化， 那麼我們來自新管道產品的收入增長可能會被阻止或推遲，我們的業務和運營結果可能會受到損害。

我們增加收入和實現盈利的能力 將取決於我們的產品和候選產品在未來一到三年內能否成功商業化，包括SonoRepro、kikippa、VUEVO、 iwaemi和KOTOWARI，而我們的產品和候選產品可能無法成功商業化， 或者我們可能會在獲得市場認可方面遇到延誤，這可能會對我們的業務產生負面影響。

從歷史上看，我們的大部分收入 來自第三方的委託研發和解決方案服務，包括與第三方的協作 安排，產品銷售收入在2023年前微不足道，在此期間產品收入 約佔我們總收入的26%。近期，我們計劃專注於將我們的產品進一步商業化，包括2022年7月在日本推出的吸聲超材料iwa emi，2022年11月在日本推出的超聲波非接觸式可控震感刺激頭皮護理設備SonoRepro，2023年3月在日本推出的針對DHH患者的一系列定向語音到達檢測設備VUEVO，2023年4月在日本推出的配備伽馬波調製技術的揚聲器kikippa，它使用40-Hz幅度調製算法處理和調製常規電視音頻，以及KOTOWARIA 2024年7月在日本推出提供空間分析數據的技術此外，我們於2023年3月向美國的關鍵專業人員(如建築和室內設計公司)“軟”推出了我們的iasemi產品。 此外，我們還於2024年3月與總部位於韓國的Energy Spot Co.，Ltd簽署了一項協議，以推廣 “iwaemi”系列，以改善韓國的辦公環境，追求舒適的工作空間解決方案。關於VUEVO，在目前階段，我們推出了VUEVO MIC，這是一款桌面麥克風，可以連接到電腦或平板電腦。在下一階段，我們預計將推出我們針對DHH，VUEVO眼鏡的個人智能眼鏡產品。 中期內，我們計劃將我們的候選產品VUEVO眼鏡商業化，以及 基於SonoRepro技術的具有擴展應用的新設備。我們近期的財務前景，包括我們實現盈利的能力以及我們未來的增長，可能在很大程度上取決於SonoRepro、Kikippa、 VUEVO、iWASEMI和KOTOWARI的商業化，這些產品旨在銷售到日本國內外的廣泛市場，如其他亞洲國家、美國和歐盟。如果在VUEVO眼鏡和我們的其他候選產品的產品開發週期中出現開發或製造挑戰或發現錯誤，這些產品的發佈日期可能會推遲。

我們的產品和候選產品的商業成功取決於許多因素，其中一些是我們無法控制的，包括以下因素：

我們目前沒有，也不打算在不久的將來將我們的消費類個人護理產品，包括SonoRepro、VUEVO和Kippa作為醫療設備進行營銷。因此，適用的政府法規禁止我們銷售或標籤我們的產品，以用於人類或動物的診斷、治療或預防疾病，或影響人類或動物身體的結構或功能。例如， 我們將SonoRepro作為個人頭皮護理設備進行營銷，並不聲稱與頭髮生長或防止脱髮有關。 我們的個人護理產品受到法規限制，可能會影響我們向消費者有效推廣這些產品的能力 。如果有機會將我們的產品市場擴展到外國司法管轄區，如果法規要求我們將其作為醫療器械進行銷售，我們屆時將尋求必要的監管批准。隨着我們繼續產品研究和開發，我們可能會在日本或其他司法管轄區開發出符合醫療設備資格的新產品或現有產品的擴展。 在這種情況下，我們將在未來尋求日本和其他適用司法管轄區對此類產品所需的監管批准。 但是，不能保證我們會以及時且經濟高效的方式獲得所需的監管批准。

此外，我們未來的成功將取決於我們的客户對我們的產品有積極的體驗，並由於積極的反饋和口碑而增加對我們產品的需求 。如果客户在使用我們的產品後沒有達到他們對效益的預期，他們可能會變得不滿意。如果發生不利事件，例如設備故障、顯示不準確或響應嚴重延遲，客户 也可能不滿意。 即使我們能夠將新產品推向市場，我們也可能無法展示我們產品相對於競爭產品的優勢 ，這是因為出現了替代我們專有技術的技術，包括我們的波控 技術。如果我們的產品不能滿足客户的期望，或者如果我們的客户遇到不良事件，他們可能會被勸阻 不要再購買我們的產品或推薦其他人購買我們的產品。此外，不滿意的客户可能會通過社交媒體表達他們的負面意見。未能滿足客户的期望以及由此產生的負面宣傳可能會 對我們的聲譽和未來的銷售產生不利影響。

與產品開發或發佈活動失敗 相關的任何成本或損失也可能對我們的業務和財務狀況產生不利影響。

我們在競爭非常激烈的商業環境中運營，如果我們無法與現有或潛在的競爭對手成功競爭，我們的業務、財務狀況和運營結果可能會受到不利影響。

我們現有的產品面臨着激烈的競爭，我們開發和商業化的任何新產品都將受到激烈的競爭。我們成功競爭的能力將取決於我們是否有能力 繼續應用我們的波控技術，以及時且經濟高效的方式為社會問題開發創新和實用的解決方案 。此外，我們是否有能力擴大客户基礎並使市場更廣泛地接受我們的產品，這在很大程度上將取決於我們擴大營銷努力的能力。鑑於我們管道產品的多樣性，我們與之競爭的公司數量因地理市場、業務細分和業務範圍的不同而有很大差異。與我們相比，我們當前和潛在的一些競爭對手可能享有許多競爭優勢，包括更高的名稱和品牌認知度；更多的財務和人力資源；更大的研發部門；更廣泛的產品線；更大的銷售隊伍和更成熟的經銷商網絡；大量的知識產權組合；更大和更成熟的客户基礎和關係；以更優惠的條款簽訂合同的籌碼；以及更成熟、更大規模和更低成本的製造能力。 不能保證我們能夠成功地與當前和未來的競爭對手競爭，也不能保證我們面臨的競爭壓力不會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

如果我們不能 準確預測客户對我們的產品和候選產品的需求，我們的運營結果將受到損害。

我們對我們產品和候選產品市場的估計是基於許多內部和第三方的估計。我們能否準確預測對我們產品和候選產品的需求受多種因素的影響，包括我們無法準確管理我們的增長戰略、競爭對手推出產品 、客户對我們的產品和競爭對手產品的需求增減、我們無法準確預測市場對新產品的接受度、一般市場狀況的變化，包括突發公共衞生事件(如新冠肺炎疫情)、季節性需求、監管問題或客户對當前和未來經濟狀況信心下降的結果 。

雖然我們相信我們的 假設和估計背後的數據是合理的，但我們並沒有獨立驗證我們的假設和估計所依據的第三方數據的準確性，這些假設和估計可能是不正確的。此外，假設和估計所基於的條件可能隨時發生變化，包括由於我們無法控制的因素，這可能會降低這些潛在 因素的預測準確性。如果從我們的產品中受益的實際客户數量、我們能夠銷售產品的價格或我們產品的年度目標市場低於我們的估計，銷售增長可能會受到影響，我們的業務、財務狀況和運營結果可能會受到不利影響。

此外，為了確保充足的供應，我們 必須根據預計的未來需求預測庫存需求並生產產品。如果預測不能實現，庫存預測可能不準確，從而導致庫存短缺或過剩。超過客户需求的庫存水平可能導致 庫存沖銷或沖銷，這可能對我們的毛利率產生不利影響，並損害我們的品牌實力。相反， 如果我們低估了客户對我們產品的需求，我們的製造合作伙伴可能無法為我們提供滿足我們要求的供應，這可能會損害我們的聲譽和客户關係。此外，如果我們的需求大幅增加， 當我們需要時，我們可能無法以我們可以接受的條件獲得額外的材料供應或增加的製造能力，或者根本無法獲得，這可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。

如果我們的產品和候選產品的表現不符合預期， 我們的經營業績、聲譽和業務將受到影響。

我們的產品和候選產品可能存在 設計和製造缺陷和/或標籤缺陷，使其無法正常運行或可能需要維修、召回和設計更改。此外，我們在測試中針對我們的 產品和候選產品所展示的準確性和重複性可能不會持續下去，也不能代表我們未來的實際表現。評估我們產品和候選產品的長期性能有一個有限的參考框架。如果我們的產品表現不如預期，客户可能會延遲交貨、終止額外訂單或要求產品召回，這些都可能對我們的銷售和品牌造成不利的 影響，並對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。我們未來的成功 取決於我們實施業務戰略的能力，以及及時開發和推出滿足客户不斷變化的需求的產品版本的能力。如果我們無法建立足夠的分銷、客户服務或技術支持網絡，我們可能無法有效地營銷和分銷我們的產品，或者我們的客户可能決定不訂購我們的產品。任何運營、技術、用户或其他問題都可能對性能產生不利影響，損害我們的聲譽， 影響我們產品的商業吸引力，增加成本或轉移資源，包括管理人員的時間和 對其他項目或優先事項的關注。以上任何一種情況都可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

我們在獲取市場對我們的產品和候選產品的接受度方面可能面臨重大挑戰 ，這可能會對我們的潛在銷售和收入產生不利影響。

我們目前主要在日本為我們的產品或候選產品開發市場和客户羣。客户和潛在客户對我們產品的市場接受度是不確定的，如果我們不能獲得足夠的市場接受度，我們創造收入和利潤的能力將受到極大的限制。市場接受度將需要大量的營銷努力和我們花費大量資金來宣傳使用我們產品的好處。我們的產品可能會遇到巨大的市場阻力，我們的產品可能不會被市場接受。 我們的產品和技術可能達不到預期的可靠性、性能和耐用性。我們產品的訂單可能會被取消 ，已開始使用我們產品的客户可能會停止使用我們的產品，而預計將開始使用我們產品的客户可能不會這樣做。可能影響我們的產品獲得市場認可的因素包括產品是否有效、定價是否正確以及是否安全。

如果我們不能為我們的 產品提供優質的客户和用户支持，一旦它們被銷售並交付給我們的客户，我們可能會失去客户，我們的業務和潛在客户將受到影響。

一旦我們的產品交付給客户， 可能需要持續的客户和用户支持，而且可能很複雜。例如，我們預計kikippa的許多潛在用户 將是老年人。因此，我們將需要額外的客户支持和用户支持人員來滿足這一羣體的需求。為了有效地支持潛在新客户和最終用户，我們可能需要大幅增加客户和用户支持人員 ，併為他們提供針對特定目標客户和用户的必要培訓。如果我們無法吸引、培訓和留住我們業務所需的合格客户和用户支持人員數量，我們的業務和前景可能會受到影響。

與我們的產品相關的質量問題和產品責任索賠可能導致召回或安全警報、損害我們的聲譽、做出不利裁決或代價高昂的和解，並可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

質量對我們和我們的客户至關重要，因為產品缺陷可能會產生嚴重且代價高昂的後果。我們的業務面臨潛在的產品責任風險，這些風險存在於產品的設計、製造和銷售中。組件故障、製造缺陷、設計缺陷和標籤缺陷可能導致不安全條件和產品用户受傷。這些問題可能會導致召回我們的產品或發出安全警報。它們 還可能導致因產品責任索賠或訴訟而產生的不利司法裁決或和解，包括集體訴訟 訴訟，這可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。特別是，對我們的任何產品產生重大不利影響的事件可能會降低市場對我們品牌下提供的所有產品的接受度和需求，這可能會對我們的聲譽和我們未來銷售產品的能力造成不利的 影響。

高質量的產品是我們業務成功的關鍵 。如果我們未能達到我們為自己設定的高標準和客户對我們的期望，如果我們的產品 成為召回、安全警報或其他嚴重不良事件的對象，我們的聲譽可能會受到損害，我們可能會失去客户 ，我們的收入可能會下降。

此外，針對我們提出的任何產品責任索賠，無論此類索賠的依據如何，辯護和和解的成本都可能很高。未來可能會出現任何問題，包括產品責任 索賠和產品召回。無論最終結果如何，這都可能損害我們的聲譽，並對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

第三方非法分發和銷售我們產品的假冒版本，或第三方未經授權轉用我們的產品，可能會對我們的淨銷售額產生不利影響 ，並對我們的聲譽和業務產生負面影響。

第三方可能會非法分發和銷售我們產品的假冒版本。與我們的正品相比，這些假冒產品在質量和其他特性方面可能較差，和/或假冒產品可能帶來我們的正品不會呈現給消費者的安全風險 。消費者可能會將假冒產品與我們的正品混淆，這可能會損害或削弱我們品牌的形象、聲譽和/或價值，並導致消費者未來不再購買我們的產品，這可能會對我們的聲譽、業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。

我們相信，我們的商標、專利和其他知識產權對我們的成功和我們的競爭地位極其重要。雖然我們投入大量資源 註冊和保護我們的知識產權以及保護我們的品牌形象，並計劃積極追查涉及販運和銷售假冒產品以及未經授權轉移我們產品的實體，但我們可能無法 消除所有假冒活動和未經授權的產品轉移，這兩者都可能對我們的聲譽產生負面影響 ，並對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。

如果我們無法成功擴展我們的銷售和營銷 以適應我們的增長，我們的業務可能會受到不利影響。

我們未來的銷售將在很大程度上取決於它是否有能力發展和顯著擴大我們的銷售渠道和銷售隊伍，並擴大我們的營銷活動範圍。我們計劃 仔細擴展和優化我們的銷售基礎設施和網絡，以擴大我們的客户羣和業務。如果我們擴大銷售渠道和銷售隊伍的努力沒有帶來相應的收入增加和營業利潤率下降，我們的業務可能會 受到不利影響。特別是，如果我們無法吸引、培訓和留住合格的銷售合作伙伴和人員，或者如果新的銷售合作伙伴和人員無法在合理的時間內達到預期的工作效率水平，我們可能無法 實現預期的好處，也可能無法增加我們的收入。

我們計劃將大量的財務和其他 資源投入到我們的營銷計劃中，這可能會導致大量的前期成本。如果我們的營銷活動和支出不能帶來相應的收入增長，我們的業務和毛利潤可能會受到不利影響。

我們還認為，為了使我們的產品被廣泛接受並吸引新客户，以經濟高效的方式提高和保持我們的品牌知名度非常重要。 即使在我們的品牌推廣活動中，由於缺乏客户意識，我們也可能無法增加收入。即使收入確實增加，也可能無法抵消我們在打造品牌時產生的成本和支出。如果我們不能成功地 推廣、維護和保護我們的品牌，我們可能無法吸引或留住我們所需的客户，以實現我們的品牌建設努力所需的足夠回報，並且我們可能無法實現品牌知名度，這對於我們的產品被客户廣泛接受 至關重要。

我們已經有了相當大的客户集中度，如果我們不能通過成功地將我們的產品和候選產品商業化來使我們的客户羣多樣化，這種集中度可能會持續下去。

我們很大一部分收入來自委託 研發和解決方案服務，包括我們現有產品的協作協議。在截至2023年4月30日的財年中，三家客户約佔我們總收入的43.4%。在截至2024年4月30日的財年中，兩家客户約佔我們總收入的30.2%。此外，截至2023年4月30日，兩家客户的 應收賬款分別佔應收賬款餘額總額的33.2%和14.0%。截至2024年4月30日，一家客户的應收賬款佔應收賬款餘額總額的18.4%。客户的集中可能使 我們面臨與一個或多個這些重要客户的損失或違約相關的風險，這將對我們的收入和運營結果產生重大和 不利影響。如果這些客户拖欠我們合作協議下的付款義務 ，大幅減少他們與我們的關係，或者如果我們無法通過向其他客户銷售產品和服務來彌補任何收入損失，我們的財務狀況和運營結果可能會受到負面影響，而且這種影響可能會很大。我們希望通過商業化我們的產品，包括面向消費者市場的產品，使我們的收入基礎多樣化。產品銷售收入的多樣化預計將緩解客户持續集中的風險。 然而，如果我們無法成功地將產品商業化，我們對有限數量客户的依賴可能會繼續下去。

我們擴大產品供應並推出其他 產品和服務的能力可能有限，這可能會對我們的業務、財務狀況和 運營結果產生重大不利影響。

不能保證我們將成功地將我們的產品進一步商業化，開發或商業化我們的候選產品，並擴大我們的產品供應，或者 未來對我們產品的需求將會增加。進入新市場可能需要我們與新公司競爭，滿足客户 的期望，並遵守我們不熟悉的新的複雜法規。因此，必須在市場研究、法律諮詢和組織基礎設施方面投入大量資源，而此類投資的回報可能在幾年內(如果有的話)無法實現。此外，未能遵守適用的法規或未獲得必要的許可證可能會導致罰款和處罰。 我們也可能無法向客户展示我們的新產品的價值，這可能會削弱我們成功地 創造新的收入來源或獲得高於我們投資的回報的能力。如果這些風險成為現實，它們可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性和 不利影響。

我們依賴協作 安排為我們的某些產品和候選產品的開發和商業化提供資金，因此存在相關風險，如果此類協作不能使我們的產品商業化，我們的財務業績可能會受到不利影響。

要成功地將我們現有和未來的產品商業化，需要與戰略合作伙伴(如各自市場中的成熟公司)進行合作，並且到目前為止，我們的所有收入基本上都來自研發服務合同和協作協議。在短期內，我們預計來自協作的收入可能會繼續佔我們收入的很大一部分，但預計將出現 下降的比例，因為我們的產品銷售收入預計將隨着時間的推移而增加。

我們的某些合作 協議的條款包括以下一項或多項：新知識產權的共同所有權；將新知識產權轉讓給我們或協作者；或向我們或協作者獨家或非獨家許可新知識產權 ，以及對我們唯一使用開發的其他限制，如競業禁止。此類協作 協議通常還包括以下一項或多項付款條款：要執行的研發服務付款、在實現協議中定義的里程碑事件時收到的里程碑付款，以及 收入分享和版税付款。這些排他性、收入分享和其他類似條款限制了我們自己或與第三方將我們的產品和技術商業化的能力，並可能影響我們的業務規模或我們的盈利能力，包括以我們目前無法預見的方式。例如，我們當前的協作協議和未來的協議可能會限制我們使用、轉讓或許可開發的知識產權或通過協作發現的技術的能力，這在現在和未來可能會限制我們將某些產品商業化的能力。有關詳細信息，請參閲項目4.b. 業務概述-知識產權。即使我們的某些產品根據此類協議進行了商業化 ，商業回報，包括來自包含任何已開發知識產權的產品或可分配給這些產品的任何收入和費用，也可能在雙方之間分享，從而進一步降低我們未來的潛在收入 或盈利能力。

此外，合適的合作者可能很少。我們是否尋求協作將取決於幾個因素，包括我們對協作者 資源和專業知識的評估、擬議協作的條款和條件以及他們對我們的產品或服務的興趣。協作者 還必須反過來評估幾個因素，例如我們作為合作伙伴的技術和商業能力、主題產品的潛在市場、製造和向市場交付產品的成本和複雜性，以及與之競爭的 產品的潛力。協作者還可以考慮用於類似應用的替代產品或技術，這些產品或技術可用於內部開發或與其他合作伙伴協作，以及此類替代方法是否會比建議的與我們的產品協作更具吸引力。對合作者的競爭非常激烈。

即使確定了合適的協作合作伙伴， 談判過程也既耗時又複雜，而且協作的條款可能不是最適合我們的。任何此類協作 可能要求我們產生非經常性費用或其他費用，增加我們的短期和長期支出，並帶來重大整合或實施挑戰，或擾亂我們的管理或業務。這些交易將帶來許多運營和財務風險，包括暴露於未知負債、業務中斷和轉移管理層管理協作的時間和注意力 管理協作、產生大量債務或發行股權證券以支付交易對價或成本、高於預期的協作、收購或整合成本、資產減記或商譽或減值費用、 增加的攤銷費用、促進協作或合併任何已收購業務的運營和人員的困難和成本、與主要供應商、製造商、或任何被收購企業的客户，原因是管理層和所有權發生變化，以及無法留住任何被收購企業的關鍵員工。

許多因素可能會影響此類協作的成功， 包括我們履行義務的能力、我們的合作者對我們的產品和服務的滿意度、我們的合作者的參與度、對支持產品商業化的興趣，以及我們的合作者面臨的風險。與我們一樣，我們的許多合作伙伴也面臨着多種風險，任何風險都可能影響他們履行我們的協作協議規定的義務的能力 ，這反過來又會對我們從這些協作協議中獲得預期收益的能力產生不利影響。此外，這些協議中的大多數並不肯定地要求對方將我們為其開發的產品商業化 或購買特定數量的任何產品。有些協議不需要為將產品推向市場所需的所有研發成本提供資金。在開發、製造和商業化受這些協作安排約束的任何新產品時，我們可能會遇到許多不確定因素和困難，這可能會延遲或阻止我們實現預期收益或增強我們的業務。 此外，我們未來可能會與我們的合作者發生糾紛，這可能會損害這些關係或要求我們以不利的條件解決糾紛。

在維持現有的 協作安排、建立新的協作安排或建立或重組我們的業務以滿足協作合作伙伴的需求方面的任何失敗或困難都可能對我們的業務產生重大負面影響，包括我們將產品商業化或實現商業可行性的能力，導致我們無法履行合同義務，並可能導致我們從組織中分配或轉移 資本、人員和其他資源，這可能對我們的業務、財務狀況、運營結果、前景和聲譽產生不利影響。

我們目前依賴並預計將繼續依賴第三方 進行產品製造和分銷的許多方面，這些第三方可能終止這些協議或無法令人滿意地執行 。

我們沒有自己的製造設施或能力來生產我們的產品。我們目前依賴並預計將繼續依賴第三方來擴大、製造和供應我們的產品和候選產品，包括SonoRepro、kikippa、VUEVO和iwaemi。我們還希望依賴第三方進行分銷，包括我們的銷售合作伙伴及其供應商。我們依賴第三方製造商產生的風險包括：

這些事件中的任何一項都可能導致開發延遲或影響我們的產品和候選產品成功商業化的能力。其中一些事件可作為監管當局採取行動的依據，包括禁令、召回、扣押或完全或部分暫停生產。

如果任何第三方製造商終止與我們的合作或未能按照約定履行合同，我們可能需要尋找替代製造商或發展我們自己的製造能力 。儘管我們相信有幾個潛在的替代製造商可供我們生產我們的產品 和候選產品，但在識別、鑑定和與任何此類第三方或潛在的第二來源製造商簽訂合同時，我們可能會出現重大延誤並增加成本。這些延遲可能會導致暫停或延遲營銷我們的產品以及開發或營銷我們的候選產品。

我們高度依賴我們的高級管理團隊和關鍵人員，如果我們不能吸引和留住成功所需的人員，我們的業務可能會受到損害。

我們嚴重依賴我們的高級管理層和關鍵人員。我們的成功取決於我們能否在可預見的未來留住高級管理層，留住合格的人員，包括研發人員和銷售和營銷專業人員以及其他高技能人員，並在所有部門整合現有和額外的 人才。高級管理人員、銷售和營銷專業人員、科學家、工程師和承包商的流失可能會導致產品開發延遲，並對我們的業務造成不利影響。如果我們不能成功地吸引和留住合格的 人才，我們的業務、財務狀況和經營業績可能會受到不利影響。

我們的市場對技能人才的競爭非常激烈 ，我們可能無法以可接受的條件聘用和留住人才，甚至根本無法。為了鼓勵有價值的員工留在我們這裏，除了工資和現金獎勵外，我們已經並將繼續發行隨時間授予的股票期權。 隨着時間的推移授予員工的股票期權的價值可能會受到我們股價波動的顯著影響，而我們 無法控制股票價格的變動，可能不足以與其他公司提供的更優惠的報價競爭。儘管我們努力留住有價值的 人員，但我們的管理層成員和關鍵員工可能會在短時間內終止與我們的僱傭關係。

許多與我們競爭人才的其他公司可能比我們擁有更多的財務和其他資源，以及更長的行業歷史。如果我們從競爭對手或其他公司僱傭員工 ，他們的前僱主可能會試圖聲稱這些員工或我們違反了我們的法律義務， 這可能會浪費我們的時間和資源，並可能導致索賠。我們的競爭對手可能還會提供機會、職業發展或其他比我們更具吸引力的特點。如果我們無法持續吸引和留住優秀的應聘者，我們發現、開發和商業化我們的波控技術及相關產品的能力將在百分比和成功率方面受到限制。

此外，求職者和現有員工通常會考慮與其就業相關的股權薪酬的價值。如果我們的股權薪酬因上市公司或任何其他原因而貶值，我們招聘和留住高技能員工的能力可能會受到影響。

如果我們不能吸引新的人員或留住和激勵我們現有的人員，我們的業務、財務狀況和運營結果將受到不利影響。

我們已經擴大了我們組織的規模，預計未來還會進一步擴大，我們在管理這種增長時可能會遇到困難。如果我們無法管理預期的業務增長，我們未來的收入和經營業績可能會受到影響。

截至2024年6月30日，我們有80名全職員工。隨着我們銷售和營銷戰略的發展，我們預計需要更多的管理、運營、銷售、營銷和其他人員。未來的增長 將賦予我們的管理團隊重大責任，包括以下責任：

自成立以來，我們經歷了增長 ，並預計我們的業務運營將進一步增長。這種未來的增長可能會給我們的組織、行政、 和運營基礎設施帶來壓力，包括我們的質量控制、運營、財務、客户服務和銷售組織管理。 我們預計隨着業務的增長，我們將繼續增加員工人數並聘用更多專業人員。為了妥善管理我們的增長，我們需要招聘、培訓和管理更多合格的科學家、工程師、實驗室人員、客户服務代表以及銷售和營銷人員。人力資源的快速擴張意味着缺乏經驗的人員開發、營銷和銷售我們的產品，這可能會導致效率低下、意外成本、質量低下和運營中斷。如果新員工的業績下降，如果我們不能招聘、培訓、管理和整合這些新員工，或者如果我們不能成功留住現有員工，我們的業務可能會受到影響。我們可能無法保持產品的質量或預期的交貨日期，並且我們 可能無法滿足不斷增長的客户羣的需求。為了正確管理我們的增長，我們需要不斷改進我們在運營、財務和管理領域的控制系統，以及改進我們的報告系統和程序。實施這些新系統和程序所需的時間和資源 是不確定的，如果不能及時、高效和有效地完成這些系統和程序，可能會對我們的運營產生不利影響。此外，作為一家上市公司，我們將有義務建立和維護對財務報告的有效內部控制，如果不能保持這些內部控制的充分性，可能會對投資者對我們的信心產生不利的 影響，從而影響我們普通股的價值。

與僱傭和勞動法相關的事務可能會對我們的業務產生不利影響。

日本的各種勞動法管理着我們與員工的關係，並影響我們的運營費用。這些法律包括僱員、獨立承包商和合同工等僱傭分類、最低工資要求、僱主繳納的社會保障、失業保險和工傷保險，以及其他工資和福利要求。大量額外的政府法規或新法律的頒佈，如 提高最低工資、改變就業狀況或其他勞動法修正案，可能會對我們的業務、財務狀況、運營業績或現金流產生實質性的不利影響。此外，我們的員工組建工會可能會對我們的業務、財務狀況、運營結果或現金流產生實質性的不利影響。

此外，在正常業務過程中，我們還會收到員工因歧視、騷擾、不公平解僱和違反勞動法而提出的賠償要求。 此類索賠可能導致針對我們的訴訟和重大和解或損害的持續成本，這將需要我們花費資源，這可能會對我們的業務、品牌形象、員工招聘、財務狀況、運營結果或現金流產生不利影響。

如果我們或我們的第三方承包商遇到重大技術中斷或其他中斷，我們的業務可能會受到損害。

我們和我們的第三方承包商，包括製造承包商，依靠信息技術系統在我們或他們的業務中高效運作，包括與我們產品的製造、分銷和維護相關，以及進行會計、數據存儲、合規、採購和庫存管理 。我們和我們的第三方承包商的信息技術系統容易受到計算機病毒、勒索軟件或其他惡意軟件、計算機黑客的攻擊、升級或更換軟件、數據庫或其組件時的故障、停電、火災或其他自然災害、或數據損壞或丟失、或其他自然災害、硬件故障、通信故障和 用户錯誤、其他故障和其他網絡攻擊的影響。我們和我們的第三方承包商可能會遇到第三方未經授權訪問系統的意外事件，這可能會導致我們或他們的運營中斷、數據損壞或我們的機密信息泄露 。如果中斷或安全漏洞導致我們的數據或系統丟失或損壞，或不適當的 或未經授權訪問、披露或使用機密、專有或其他關鍵信息，我們可能會承擔賠償責任 並可能遭受聲譽損害。

技術中斷可能會擾亂我們的 運營，包括我們及時進行研發、發貨和跟蹤產品訂單、預測庫存需求、 管理我們的供應鏈和提供其他適當服務的能力，或者削弱客户使用我們產品的能力。我們還將在很大程度上依賴運輸服務提供商，以確保我們的產品可靠、安全地點對點運輸給我們的客户和用户。

如果我們產品的承運商在交付時遇到系統丟失、損壞或損壞等性能問題，及時更換此類系統的成本可能會很高。如果發生這種情況，我們的聲譽可能會受到損害，對我們產品的需求可能會減少，我們業務的成本和支出可能會 增加。此外，運輸成本的顯著增加可能會對我們的運營利潤率和運營結果產生不利影響。 同樣，罷工、惡劣天氣、自然災害或其他影響我們使用的送貨服務的服務中斷也可能對我們及時處理產品訂單的能力產生不利影響。

如果我們或我們的第三方承包商遇到技術或交付系統的重大故障，我們可能無法高效、及時地修復此類系統。 因此，此類事件可能會擾亂或降低我們整體業務的效率，這可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。我們的信息系統要求我們持續投入大量資源來維護、保護和增強我們現有的系統。如果我們不能有效地維護和保護我們的信息系統和數據的完整性，我們的業務、財務狀況和運營結果可能會受到不利影響。

我們可能會收購其他公司或技術，這可能會分散我們管理層的注意力，導致對股東的進一步稀釋，並以其他方式擾亂我們的運營，並對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。

我們的成功將取決於我們發展業務的能力，包括通過收購。我們可能會尋找機會，通過有選擇的合資或收購來建立和擴大我們在國際上的行業領導地位，以進一步利用我們的差異化技術。在某些情況下，可以決定通過收購補充業務或技術而不是內部開發來實現這一目標。確定合適的收購對象可能非常困難、耗時且成本高昂，而且我們可能無法成功完成我們確定的收購 。我們在收購方面面臨的風險如下：

如果我們無法應對與收購和投資相關的這些風險和其他 問題，我們可能無法實現收購或投資的預期收益， 產生意外負債或以其他方式損害我們的業務。此外，未來的收購可能導致發行稀釋證券、發生債務、或有負債、攤銷或商譽，其中任何一項都可能對我們的財務狀況產生不利影響 。如果這些風險中的任何一項成為現實，可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響 。

保險單可能很貴，而且只能保護我們免受一些商業風險的影響，這些風險會讓我們承擔大量未投保的債務。

我們的業務可能使我們面臨產品責任 以及產品開發、測試、製造和營銷過程中固有的其他風險。產品責任和其他索賠或事件，如監管索賠、勞資糾紛、網絡事件和漏洞，可能會延遲或阻止我們產品的開發和 商業化。即使我們成功營銷產品，此類索賠也可能導致監管機構對我們的產品、製造流程和設施或我們的營銷材料和計劃的安全性和有效性進行調查。 我們可能會受到PMD機構或其他監管機構的調查，這可能會導致罰款或更多 嚴重的執法行動、使用限制或暫停。無論是非曲直或最終結果如何，責任索賠 還可能導致對我們產品的需求減少、損害我們的聲譽、相關訴訟的辯護成本、轉移管理層的時間，以及我們的資源和大量金錢獎勵給我們的產品用户。我們目前有保險， 我們認為適合我們的開發階段，在提升我們的候選產品或營銷我們的任何候選產品之前，可能需要獲得更高的級別。我們擁有或可能獲得的任何保險可能無法為潛在的 責任提供足夠的保險。此外，產品責任和其他類型的保險(如網絡保險)正變得越來越昂貴，而且很難獲得。因此，我們可能無法以合理的成本獲得足夠的保險，以保護我們免受因產品責任或其他索賠或事件(包括數據泄露和事件)而造成的損失，這些損失可能會對我們的業務和財務狀況產生不利影響。

訴訟和其他法律程序可能會損害我們的業務。

我們已經並可能參與 與專利和其他知識產權、產品責任索賠、虛假廣告和消費者保護法索賠、員工索賠、侵權或合同索賠、監管調查、證券集體訴訟和其他法律訴訟和調查有關的法律訴訟。訴訟本質上是不可預測的，可能會導致過度或意外的判決或禁令 ，這可能會影響我們的業務運營。我們可能會受到尋求金錢損害賠償的判決或和解，或改變我們業務運營方式的協議，或兩者兼而有之。這些案件的範圍可能會擴大，或者未來可能會對我們提出更多的訴訟、索賠、訴訟或調查 ，這可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。媒體對針對我們的監管或法律行動的不利報道，即使監管或法律行動是沒有根據的或對我們的業務無關緊要的， 可能會損害我們的聲譽和品牌形象，削弱客户信心，並減少對我們產品的長期需求。

我們的負債水平可能會對我們的業務、財務狀況和經營結果產生重大不利影響。

截至2024年4月30日，我們的未償債務為人民幣1021,113,000元(648.1美元萬)。我們的負債可能會對我們的業務產生實質性影響，包括：

此外，我們可能無法從運營中產生足夠的現金流，以在債務到期時償還債務並滿足我們的其他融資需求。如果我們無法履行我們的 債務，我們可能需要採取一種或多種替代戰略，例如出售資產、再融資或重組其 債務，或出售額外的債務或股權。此外，如果我們必須出售資產，我們的創收能力可能會受到不利影響。

我們的未償債務協議可能會限制我們在運營和擴展業務方面的靈活性。

截至2024年4月30日，我們共從兩家日本金融機構獲得了五筆貸款，本金總額為人民幣1,021,113,000元(648.1美元萬)。

未來貸款協議中可能包含的條款可能會限制我們獲得未來債務融資的機會，因為我們的業務運營和擴張計劃部分依賴於這些債務融資。 如果我們的收入大幅減少或利息支出大幅增加，我們手頭可能沒有足夠的現金 。此外，一旦發生違約事件，我們可能沒有足夠的現金來支付必要的預付款，或 無法以令人滿意的條款通過股權或債務發行籌集額外資金。在這種情況下，我們可能會被要求推遲、限制、削減或終止我們的業務發展和擴張努力。因此，我們的業務、財務狀況和運營結果可能會受到重大不利影響 。

我們未來可能需要籌集額外的資本以滿足我們的業務要求 ，這樣的融資可能成本高昂或難以獲得，並可能稀釋現有股東的 所有權利益。

我們未來的資本需求將取決於 多個因素，包括：

由於我們產品的開發和商業化涉及許多風險和不確定性，我們無法合理估計我們的業務將需要的資本支出和 增量運營費用。我們可能需要通過公共或私人債務或股權融資來籌集更多資本，以實現各種目標，包括但不限於：

如果我們通過出售股權或股權掛鈎證券來籌集額外資本，現有股東對我們的所有權權益可能會被稀釋，代表我們普通股的美國存託憑證的市場價格可能會下降。我們在未來資本交易中發行的證券的條款可能對新投資者更有利，可能包括髮行優先投票權、認股權證或其他衍生證券，這可能會產生進一步的 稀釋效應。可轉換債務證券或其他股權掛鈎證券可能會受到轉換率調整或其他 反稀釋保護的影響，這可能會因某些事件而增加轉換時可供發行的股票數量。如果發行優先股 ，可能會優先清算股息或優先支付股息，這可能會限制我們向美國存託憑證持有人支付股息的能力。

此外，我們需要的債務和股權融資可能不會以優惠條款 提供給我們，或者根本不會。如果我們無法獲得所需的額外資本，我們可能會被迫縮減增長計劃或減少現有業務，如果我們無法從業務中產生足夠的收入來繼續我們的業務， 我們可能無法繼續業務。我們可能會在籌集資金方面產生巨大的成本未來資本，包括投資銀行費、律師費、會計費、證券法合規費、印刷和發行費、 和其他費用。此外，我們可能需要記錄與我們發行的某些證券相關的非現金費用，如可轉換債券和認股權證，這可能會對我們的財務狀況產生不利影響。因此，美國存託憑證持有人面臨風險，即我們未來發行的美國存託憑證可能導致美國存託憑證市場價格下跌並稀釋其在美國的持股。

如果我們無法為我們的運營籌集必要的資金 ，我們可能無法開發我們的技術和產品並將其商業化，這可能會對我們的業務、流動性和運營結果產生實質性的不利影響。

如果我們對關鍵會計政策的估計或判斷基於改變或被證明是不正確的假設，我們的經營業績可能會低於我們公開宣佈的 指引或證券分析師和投資者的預期，從而導致美國存託憑證的市場價格下跌。

按照公認會計原則編制我們的財務報表要求管理層作出估計和假設，以影響我們財務報表和附註中報告的金額。估計是基於歷史經驗和各種被認為在當時情況下是合理的假設。這些結果構成了判斷資產、負債、權益、收入和費用的賬面金額的基礎，這些資產、負債、權益、收入和費用從其他來源看起來並不是很明顯。例如，關於收入會計準則(會計準則編纂(ASC)主題606)，管理層根據其對新準則的解釋 作出判斷和假設。收入標準是以原則為基礎的，根據不同實體的獨特情況，對這些原則的解釋可能會有所不同。此外，解釋、行業慣例和指南在應用本標準時可能會發生變化。 如果與關鍵會計政策相關的估計和判斷所依據的假設發生變化，或者如果實際情況與假設、估計和判斷不同，我們的經營結果可能會受到不利影響，可能會低於我們公佈的指導或證券分析師和投資者的預期，這可能會導致美國存託憑證的市場價格下跌 。

我們面臨着自然災害、異常天氣條件、新冠肺炎等大流行疫情、政治事件、戰爭、恐怖主義以及通脹等不利宏觀經濟條件的風險，這些風險可能會擾亂業務，限制我們的業務增長能力，並對我們的運營結果產生負面影響。

我們和我們的一些供應商、製造商和客户位於已經或可能受到自然災害影響的地區，例如洪水、颱風、海嘯、龍捲風、火災、 地震、火山噴發、新冠肺炎等全球流行病、戰爭和恐怖主義。惡劣天氣、導致的電氣或技術故障，甚至核電站泄漏等極端天氣事件可能會擾亂我們的運營，並對我們銷售產品和服務的能力造成不利影響。這些事件中的任何一個都可能對我們銷售產品和服務的能力產生不利影響， 任何事件都可能影響客户趨勢和購買，進而可能對我們的收入、資產或業務產生不利影響。

此外，我們的業務可能會受到自然災害等不可抗力事件的影響。貨物運輸的暫時或長期中斷、我們的貨物和供應的延誤、我們的技術支持或信息系統中斷、燃料或電力短缺或燃料或電力價格的大幅上漲 可能會增加業務成本。如果這些事件造成重大財產損失或其他可保損失，也可能產生間接後果，如增加保險或税費。這些因素中的任何一個或組合都可能對我們的業務和財務業績產生不利的 影響。

日本和全球總體經濟的負面狀況，包括國內生產總值增長變化、金融和信貸市場波動、通貨膨脹、衰退、國際貿易關係、流行病(如新冠肺炎疫情)、政治動盪、不確定的地緣政治狀況、自然災害、戰爭和恐怖襲擊可能導致企業投資和消費者需求下降，並對我們的業務增長產生負面影響。例如，隨着我們基於我們的技術擴大電子產品的銷售，全球供應鏈問題，如半導體短缺，可能會對我們的業務產生不利影響。 此外，日本和全球的通脹已經加速，部分原因是全球供應鏈問題、烏克蘭-俄羅斯戰爭、能源價格上漲，以及隨着經濟繼續從與新冠肺炎疫情相關的限制中重新開放，消費者需求強勁。通脹環境可能會增加我們的勞動力成本以及其他運營成本，這可能會對我們的財務業績產生實質性的不利影響。此外，經濟狀況可能會影響和減少購買我們產品或服務的客户數量 ，因為信貸變得更加昂貴或不可用。雖然利率已經提高，預計還會進一步增加，但通脹可能會繼續。此外，利率上升可能會對證券市場產生負面影響，特別是增加我們的資金成本，進而可能對美國存託憑證的市場價格產生重大不利影響。

我們的長期成功在一定程度上取決於我們向日本以外的客户營銷和銷售產品的能力，我們未來的國際業務可能會使我們面臨風險，這些風險可能會對我們的業務、經營業績和財務狀況產生實質性的不利影響。

我們沒有銷售大量產品 ，也沒有從日本以外的客户那裏獲得大量收入，但我們希望將此作為我們增長戰略的一部分。我們於2023年3月向美國的主要專業人士，如建築和室內設計公司，進行了我們的iasemi產品的軟發佈 。我們在國際上管理業務和開展業務的能力需要大量的管理 注意力和資源，並面臨着在多元文化、海關、法律系統、監管系統和商業基礎設施的環境中支持業務的特殊挑戰。國際擴張將需要我們投入大量資金和其他資源。我們在國際市場的業務發展速度可能無法支持我們的投資水平。在國際上擴張 可能會使我們面臨以前從未面臨過的新風險，或者增加我們目前面臨的風險，包括與 相關的風險：

我們的國際業務可能受到外國政府法律法規的約束，這些法律法規因國家而異。此外，我們可能無法跟上政府法律法規的最新變化，因為它們會隨着時間的推移而變化。不遵守這些法律法規 可能會對我們的業務造成不利影響。儘管我們已經實施了旨在確保遵守這些法律法規和我們內部政策的政策和程序，但不能保證我們的所有員工、承包商、合作伙伴、 和代理商都會遵守這些法律法規或我們的內部政策。我們的員工、承包商、合作伙伴或代理人違反法律或法規可能會導致訴訟、監管行動、調查成本、收入確認延遲 、財務報告延遲、財務報告錯誤陳述、罰款或處罰，其中任何一項都可能對我們的業務、運營結果和財務狀況產生不利影響。

與政府監管相關的風險

我們目前沒有，也不打算在不久的將來將我們的消費性個人護理產品作為醫療設備進行營銷，包括SonoRepro、VUEVO和Kippa。如果我們未能遵守政府 有關推廣此類產品的規定，或未能及時獲得任何所需的批准，我們可能會面臨罰款、處罰、 和消費者訴訟，我們的業務和增長前景可能會受到負面影響。

《藥品和醫療器械法》(PMDA)是一項日本法律，旨在制定法規以確保藥品、化粧品和醫療器械等醫療產品的質量、療效和安全性。根據該法，如果一家公司想要營銷和製造醫療器械， 必須獲得衞生、勞工和福利部部長的營銷和製造許可證，然後根據醫療器械的類型遵循以下程序之一：(1)獲得衞生、勞工和福利部部長的批准；(2)從衞生、勞工和福利部部長註冊的私人認證機構獲得認證；或(3)向衞生、勞工和福利部部長提交通知。該法還禁止(A)虛假或 誇張的廣告；(B)可能導致醫生或其他人證明產品功效、效果或性能的虛假印象的廣告；以及(C)與醫療器械有關的淫穢廣告。 此外，《禁止無理溢價和誤導性陳述法》還從廣義上規定了限制各種廣告、陳述和促銷的方法和手段。當我們為我們的產品做廣告時，我們必須根據本法提供適當的信息，以免誤導我們的客户。

我們目前不會，也不打算在不久的將來將我們的消費類個人護理產品，包括SonoRepro、VUEVO和Kippa作為醫療設備進行營銷。因此，適用的政府法規禁止我們銷售或標籤我們的產品，以用於人類或動物的診斷、治療或預防疾病，或影響人類或動物身體的結構或功能。例如， 我們正在營銷SonoRepro，並要求我們的分銷商將其作為個人頭皮護理設備推向市場，而不聲稱 與頭髮生長或防止脱髮有關。如果我們或我們的分銷商未能遵守這些限制，我們可能會受到罰款或其他處罰，或者可能被禁止在未獲得所需批准的情況下銷售我們的產品。此外，我們的營銷 可能成為虛假或欺騙性廣告或其他批評的目標。即使消費者欺詐索賠不成功、沒有法律依據或不被追究，圍繞我們產品的負面宣傳也可能對我們的銷售、聲譽、 和增長前景產生不利影響。

隨着我們繼續我們的產品研究和 開發，我們可能會創造新產品或現有產品的擴展，這些產品可能符合日本或其他司法管轄區的醫療設備資格。獲得衞生、勞工和福利部部長批准的醫療器械通常是一個漫長而昂貴的過程，批准可能是不確定的。外國政府也對在日本境外銷售的醫療器械進行監管， 批准也可能很漫長、昂貴，而且非常不確定。我們的消費者個人護理產品或產品 均未獲得在日本或任何其他國家/地區營銷和銷售的監管批准。如果我們的產品需要獲得監管部門的 批准，我們可能無法獲得監管部門對我們產品的批准，或者在獲得監管部門批准的過程中可能會遇到重大延誤或成本，而且即使獲得批准，持續遵守眾多監管部門的 要求也將非常耗時且成本高昂。未能及時獲得監管部門對候選產品的批准、任何產品的營銷限制或產品撤回都將對我們的業務、運營結果和財務狀況產生負面影響。

此外，作為我們銷售戰略的一部分，我們 已於2023年1月開始在我們的電子商務網站上銷售一種用於治療脱髮的第三方藥物，同時銷售SonoRepro 。為了銷售這類藥物，PMDA要求我們在經營商店之前通知 管轄我店的直轄市公共衞生中心，申請門店分銷許可證，並向公共衞生中心提供指定分銷的通知。我們在2022年12月獲得了許可證。此外，根據該法， 藥劑師或註冊藥品銷售員必須負責店面銷售業務，藥品銷售必須由藥劑師或註冊藥品銷售代表進行。考慮到我們有限的資源，遵守這些法規的成本可能很高，而且可能會推遲我們計劃的銷售業務擴張。如果我們不遵守這些規定， 我們可能會受到監管處罰，如罰款、消費者索賠和負面宣傳。

政府法規和貿易政策的變化可能會對我們的銷售和經營業績產生重大影響。

我們銷售和預期銷售我們的產品的市場可能會受到政府法規和政策的嚴重影響。政府可能會採取行政、立法或監管措施，這可能會嚴重幹擾我們以我們希望的方式和/或向某些客户銷售我們的產品的能力。有關未來標準和政策的 不確定性還可能影響我們開發我們的產品或將我們的技術許可給第三方以及向我們的最終用户銷售產品的能力，這可能會對我們的業務、財務狀況 和運營結果產生重大不利影響。

我們對個人信息的收集、使用、存儲、披露、傳輸和其他 處理可能會產生重大成本、責任和其他風險，包括調查、查詢、訴訟、罰款、立法和監管行動以及有關我們隱私和數據保護做法的負面新聞，這些 可能會損害我們的業務、財務狀況、運營結果和前景。

在我們的業務活動中，我們收集、使用、存儲、披露、傳輸和處理越來越多的個人信息，包括員工、客户、 和與我們有業務往來的第三方的信息。收集、使用、存儲、披露、傳輸和其他處理個人信息的行為越來越多地受到一系列與數據隱私和安全有關的國家和國際法律法規的約束，包括與個人數據的處理、保管和使用有關的法律和法規，日本的相關監管機構對每個法律和法規都有廣泛的自由裁量權來解釋相關的法律和法規。在我們尋求擴大業務的過程中，我們必須遵守，並可能繼續遵守我們所在司法管轄區的各種數據隱私和安全法律、法規、標準和合同義務 。

日本的《個人信息保護法》(APPI)旨在保護個人權益，同時平衡個人信息的有用性。APPI主要涉及三種情況：(一)獲取和使用；(二)存儲；和(三)個人信息的轉移。在獲取個人信息時，必須將使用目的通知給個人或將其公之於眾，除非事先已將使用目的公之於眾。必須明確使用目的，並且所獲取的個人信息必須在該使用目的的範圍內使用。在存儲個人 信息時，必須對其進行安全管理，以免泄露。為了安全管理，APPI要求持有他人個人信息的企業 經營者建立信息安全體系。它包括建立個人信息管理的基本規則，任命負責個人信息管理的人員， 提供關於隱私和安全漏洞的定期培訓課程，以及物理安全控制。此外，在將個人數據轉移給第三方時，原則上必須事先徵得委託人的同意。如果 個人違反了APPI規定的上述義務，也違反了個人信息保護委員會就此事發布的改善令，則可以對違法的個人處以“一年以下監禁或一百萬日元以下罰款”的刑事處罰。此外，違反規定的實體還可能被處以“最高1億日元罰款”的刑事處罰。受害者可以提出基於侵權行為的損害賠償要求 ，要求賠償因泄漏而造成的損害。此外，如果受害人與實體之間存在合同關係，且個人信息泄露被判定為違約，則可以要求賠償違約賠償。

在對我們的產品和候選產品進行測試時，我們面臨着與以符合適用法律法規的方式收集主題數據相關的風險，包括要求和其他類似的監管機構。我們沒有必要，也沒有對我們的產品或候選產品進行臨牀試驗，目前我們不需要也不希望將其作為醫療設備銷售。如果我們未來需要進行臨牀試驗，我們將收集個人健康信息，這可能會使我們受到額外的監管要求。

在許多情況下，這些法律和法規不僅適用於我們與第三方的交易，也適用於我們與我們的附屬公司以及與我們有業務往來的其他方之間的信息傳輸。這些法律、法規和標準可能會隨着時間的推移和司法管轄區的不同而有不同的解釋和應用 ，這可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。全球數據隱私和安全的監管框架正在不斷演變和發展，因此，在可預見的未來，解釋和執行標準 以及執行方法可能不確定。

我們的員工、獨立承包商、顧問、商業合作伙伴和供應商可能從事不當行為或其他不當活動，包括不遵守監管標準和要求、 或合同義務，這可能會損害我們的業務、財務狀況和運營結果。

我們面臨以下風險：我們的員工、獨立承包商、顧問、商業合作伙伴、分銷商和供應商可能從事欺詐性、非法或不道德的活動。 這些方面的欺詐可能包括故意、魯莽或疏忽的行為，或違反(1)藥品和醫療器械管理局和其他類似監管機構的規定，包括要求向此類機構報告真實、完整和準確的信息的規定；(2)製造標準；(3)反欺詐法；或(4)法律要求真實、完整和準確地報告財務信息或數據。這還可能包括故意、魯莽或疏忽的行為，或違反上述法律法規向公司進行欺詐性披露。這還可能包括違反我們簽訂的任何合同 ，例如我們的員工或承包商向其他人泄露我們的合作者的商業機密，並導致我們違反對我們的合作者的保密義務 。

並非總是能夠識別和阻止我們的員工或其他第三方的欺詐性、非法或不道德的活動，我們為檢測和防止此類活動而採取的預防措施可能無法有效地限制未知或不受控制的風險或損失，或保護我們免受政府調查 或因不遵守此類法律法規或違反我們簽訂的任何合同而引起的其他行動或訴訟。 如果對我們提起此類訴訟，而我們未能成功捍衞或維護我們的權利，則這些訴訟可能導致 鉅額罰款或其他制裁，包括民事、刑事或行政處罰、損害賠償、罰款、交還和監禁。這些制裁可能會對我們的業務運營能力和我們的運營結果產生不利影響。 無論我們能否成功應對此類訴訟或調查，我們都可能會產生鉅額成本，包括法律費用和聲譽損害，而管理層對此類索賠和調查的關注可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。

税收法律法規的變化可能會對我們的業務、財務狀況和經營結果產生實質性的不利影響。

政府機構經常審查涉及日本税收的規章制度，包括公司税、地方税和企業税。税法的變化可能會對我們或我們普通股的持有者產生不利影響。未來税法的變化可能會對我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流產生實質性的不利影響。請投資者諮詢他們的法律和税務顧問，瞭解税法的潛在變化對他們在美國存託憑證的投資的影響。

與我們的知識產權有關的風險

未能強制執行和維護我們的專利、商標和 保護我們的其他知識產權可能會對我們的業務產生重大不利影響。

我們擁有對我們的成功至關重要的各種專利、商標、商業祕密、專有技術和類似的知識產權。我們業務戰略的成功取決於我們繼續 利用我們現有的知識產權來利用我們的技術來開發我們的產品和候選產品並將其商業化的能力。

為了保護或強制執行我們的專利和其他知識產權，我們可能會被要求對第三方提起專利或其他知識產權訴訟(例如侵權或幹擾訴訟)。這些程序可能成本高、耗時長，並可能分散管理層對其他業務的關注。還有一種風險是，這些訴訟可能會使我們的專利無效或狹隘地解釋我們的專利，或者我們的專利申請可能 不會被髮布。此外，這些訴訟可能會誘使被告向我們提出索賠。不能保證我們會在任何此類訴訟或訴訟中勝訴，也不能保證判給我們的任何損害賠償或其他補救措施(如果有)具有商業價值。

如果我們保護我們的知識產權的努力不足，或者如果第三方在印刷、互聯網或其他媒體上盜用或侵犯我們的知識產權，或者如果我們的員工或承包商故意或無意地泄露了我們的商業機密，我們的技術和品牌的價值可能會受到損害。這可能會對我們的業務產生實質性的不利影響，例如削弱我們產品在市場上的競爭地位。不能保證我們在日本和日本以外的任何相關國家/地區為保護我們的知識產權而採取的所有措施都是足夠的。此外，考慮到我們在國際上拓展業務的意圖，一些外國法律並不像日本法律那樣保護知識產權。任何侵犯我們的商標、商業機密或其他知識產權的行為都可能對我們的業務、財務狀況和經營結果產生重大不利影響。

即使解決方案對我們有利，與知識產權索賠相關的訴訟或其他 法律程序也可能導致鉅額成本，並可能分散我們的管理層和其他 人員的正常責任。此外，聽證會、動議或其他臨時程序或事態發展的結果可能會公之於眾 ，如果證券分析師或投資者對這些結果持負面看法，可能會對我們的美國存託憑證價格產生重大不利影響 。此類訴訟或訴訟可能會顯著增加我們的運營虧損，並減少可用於研發活動以及未來的銷售、營銷和分銷活動的資源。我們可能沒有足夠的財政或其他資源來適當地提起此類訴訟或訴訟。我們的一些競爭對手可能比我們更有效地承擔此類訴訟和訴訟的費用，因為他們擁有更多的財務資源和更成熟、更成熟的知識產權組合。專利訴訟和其他訴訟的發起和繼續帶來的不確定性 可能會削弱我們在市場上的競爭能力。上述情況可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響 。

我們在很大程度上依賴我們的商標和商號。如果我們的商標和商品名稱得不到充分保護，我們可能無法在我們感興趣的市場上建立知名度 ，我們的業務可能會受到損害。

我們在很大程度上依賴我們的商標來建立和維護我們品牌的完整性。我們的註冊和未註冊的商標和商號可能被質疑、侵犯、規避、宣佈為通用商標，或被發現侵犯或侵犯其他商標。儘管我們使用這些商標和商號來提高我們在潛在合作伙伴和客户中的知名度，但我們可能無法 保護我們的權利。競爭對手或其他第三方使用與我們類似的商品名稱或商標可能會干擾我們品牌標識的建立，並可能導致市場混亂。此外，其他商標所有人可能會就侵犯或稀釋其商號或商標向我們提出索賠。從長遠來看，如果我們不能根據我們的商標和商品名稱來建立名稱認可 ，我們可能無法有效競爭，我們的業務可能會受到不利影響。我們執行或保護與商標、商業祕密、域名和其他知識產權相關的專有權的 努力可能無效，並可能導致重大成本和資源的轉移，這可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。

我們可能會受到以下指控的影響：我們的員工、顧問、 或顧問錯誤地使用或披露其現任或前任僱主的所謂商業機密，或者聲稱擁有我們認為是我們自己的知識產權。此類索賠可能會損害我們的業務、財務狀況和運營結果。

我們的員工、顧問和顧問可能是 當前或已經受僱於大學或我們的競爭對手和潛在競爭對手。雖然我們努力確保 其員工、顧問和顧問在為我們工作時不使用他人的專有信息或專有技術，但我們或這些個人在未來可能會因疏忽或以其他方式使用或泄露現任或前任僱主的知識產權，包括商業祕密或其他專有信息而受到索賠。我們可能會 聲稱我們或這些人無意中或以其他方式使用或泄露了知識產權，包括現任或前任僱主的商業機密或其他專有信息。他們還可能在未來受到指控，稱他們違反了與前僱主的競業禁止協議。可能有必要提起訴訟來抗辯這些指控。如果我們不能對此類索賠進行抗辯，除了支付金錢損失外，我們還可能失去寶貴的知識產權和人力資源，這可能會對我們的業務、財務狀況和收益產生不利影響。此外，即使我們成功地針對此類索賠為自己辯護，我們也可能會產生鉅額訴訟費用，這可能會阻礙我們的業務運營。

此外，儘管我們的政策是要求可能參與知識產權構思或開發的 員工和承包商簽訂協議，將此類知識產權轉讓給我們，但我們可能無法與構思或開發我們認為屬於我們自己的知識產權的每一方簽訂此類協議。此外，可能無法轉讓知識產權 。知識產權的轉讓也有可能不是獨立的，或者 轉讓協議可能被違反，我們可能被迫向第三方提出索賠或為第三方提出的索賠辯護，以確定我們認為是其知識產權的所有權。此類索賠可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。

我們根據現有或未來產品開發和商業化合作協議承擔的義務可能會限制我們利用對我們的業務非常重要的知識產權的能力。此外，如果我們未能履行現有或未來合作協議規定的義務，或者我們與以前、當前或未來的協作者的業務關係受到 中斷，我們可能會失去對我們的業務至關重要的知識產權 。

我們與其他公司簽訂了合作協議 ，根據協議，我們提供研發服務，但對通過合作產生的某些知識產權沒有所有權或共同所有權 權利。我們可能會在未來簽訂其他協作協議 ，根據該協議，我們可能對未來協作產生的某些知識產權 沒有所有權，或僅擁有共同所有權。如果我們無法獲得通過我們之前、當前或未來的合作而產生的此類知識產權的所有權或許可證，並且與我們自己的專有技術或產品 候選產品重疊或相關，則我們的業務、財務狀況、運營結果和前景可能會受到嚴重損害。由於我們的一些知識產權是與第三方共同開發並由第三方共同擁有的，在這些情況下，我們可能需要根據我們的 合作協議獲得第三方的同意，以便按照我們的要求使用或許可共同擁有的知識產權。如果我們不能及時或以我們可以接受的成本獲得第三方的同意，我們將這些知識產權商業化的能力可能會受到限制。

我們的協作協議通常包含 某些義務，要求我們在指定的 期限內針對特定的特定目標為我們的協作者設計特定的產品。儘管我們盡了最大努力，但我們以前、現在或將來的合作者可能會得出結論，認為我們嚴重違反了合作協議 。如果這些協作協議終止，或者如果基礎知識產權在我們擁有所有權或許可證的範圍內未能提供預期的排他性，競爭對手將有權尋求監管部門的批准，並將與我們相同的產品和技術 推向市場。這可能會對我們的競爭地位、業務、財務狀況、運營結果和前景產生重大不利影響。

根據合作協議，可能會出現有關知識產權的糾紛，包括：

此外，協作協議很複雜， 此類協議中的某些條款可能會受到多種解釋的影響。解決可能出現的任何合同解釋分歧 可能會縮小我們認為是我們對相關知識產權的權利的範圍，或者增加我們認為是我們在相關協議下的義務，這兩者中的任何一個都可能對我們的業務、財務狀況、運營結果和前景產生實質性的不利影響。此外，如果圍繞我們根據協作協議擁有、共同擁有或未授權的知識產權的糾紛妨礙或削弱我們以商業上可接受的條款維持當前協作安排的能力，我們可能無法成功開發受影響的技術或候選產品並將其商業化， 這可能會對我們的業務、財務狀況、運營結果和前景產生重大不利影響。

知識產權不一定能解決所有潛在威脅，知識產權方面的限制可能會損害我們的業務、財務狀況和運營結果。

目前尚不確定我們的知識產權未來將在多大程度上得到保護，因為它們是有限的，可能無法充分保護我們的業務或使我們能夠保持 我們的競爭優勢。例如：

上述任何一項都可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。

我們對第三方的依賴要求我們共享我們的商業祕密 這增加了競爭對手發現這些祕密或我們的商業祕密被盜用或泄露的可能性。 如果我們不能保護我們商業祕密的機密性，我們的業務和競爭地位將受到損害。

除了為其當前和未來的產品尋求專利保護外，我們還依靠未獲專利的商業祕密、技術訣竅和持續創新來建立和保持其競爭地位，尤其是在專利保護不合適或無法獲得專利保護的情況下。商業祕密和專有技術很難保護 。我們努力通過與員工、合作者、承包商、顧問、顧問和其他第三方簽訂保密協議以及與員工簽訂發明轉讓協議來保護此類專有信息。保密協議 旨在保護我們的專有信息，在涉及發明轉讓的協議或條款的情況下，授予我們通過與員工或第三方的關係開發的技術的所有權。

我們不能向您保證，我們已經與能夠或可能能夠訪問我們的商業祕密或專有信息的各方簽訂了此類協議。此外，儘管做出了這些努力， 其中一方可能會違反協議並泄露我們的專有信息，包括我們的商業祕密。 我們可能無法就此類違規行為獲得足夠的補救措施。強制執行一方非法披露或挪用商業祕密的指控可能是困難、昂貴和耗時的，並且結果不可預測。此外，如果我們的商業祕密被 泄露給競爭對手或其他第三方，或者由第三方獨立開發，我們的競爭地位將受到實質性的 損害。此外，隨着時間的推移，這些商業祕密、技術訣竅和專有信息可能會通過 獨立開發、發表描述方法的期刊文章以及將人員從學術職位轉移到行業 科學職位而在行業內傳播。

我們還努力維護我們的數據和商業祕密的完整性和保密性，維護我們場所的物理安全以及我們信息技術系統的物理和電子安全 。儘管我們依賴這些人員、組織和系統，但我們的合同和安全措施可能會被違反， 如果發生違規，我們可能沒有足夠的補救措施。我們的商業祕密也有可能為我們的競爭對手所知或被獨立發現。如果我們的員工、顧問、承包商或分包商在為我們執行工作時使用他人擁有的知識產權，則可能會出現與相關或由此產生的專有技術或發明權利有關的糾紛 ，這可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。

如果我們的第三方製造合作伙伴不尊重我們的知識產權和商業祕密，並使用我們的設計或知識產權生產有競爭力的產品，我們的業務、財務狀況和運營結果將受到損害。

我們沒有自己的製造設施或能力來生產我們的產品。我們目前依賴並預計將繼續依賴第三方來擴大、製造和供應我們的產品和候選產品，包括SonoRepro、kikippa、VUEVO和iwaemi。雖然我們的製造協議通常 禁止我們的製造合作伙伴盜用我們的知識產權或商業機密，或使用我們的設計為競爭對手製造 產品，但我們可能在監督或執行我們的知識產權方面不成功。我們的製造合作伙伴可能會在市場上發現假冒 產品，我們採取的任何阻止假冒 產品的措施都可能不成功。此外，購買這些假冒產品的客户可能會遇到產品缺陷或故障， 這可能會損害我們的聲譽和品牌，並導致我們失去未來的銷售。如上所述，我們的業務、財務狀況和經營業績可能會受到不利影響。

與網絡安全相關的風險

安全漏洞、數據丟失和其他中斷可能危及與我們的業務相關的敏感信息，阻止我們訪問關鍵信息或使我們承擔責任，這可能對我們的業務和聲譽造成不利的 影響。

我們在整個運營過程中都依賴計算機系統和網絡基礎設施。我們使用第三方託管服務提供商的服務器。我們的運營取決於我們保護計算機設備和系統免受物理盜竊、火災、停電、電信故障和其他災難性 事件以及內部和外部安全漏洞、病毒、蠕蟲和其他破壞性問題損壞的能力。由於我們的計算機系統、網絡基礎設施或服務器損壞或故障而對我們的運營造成的任何中斷都可能對我們的業務產生重大不利影響 ，並可能使我們面臨監管行動或訴訟。由於這些系統的無效運行、維護問題、升級或遷移到新平臺、網絡攻擊或其他 維護持續安全的網絡網絡故障而導致這些系統的安全出現重大網絡漏洞，可能會導致進一步的損害、客户服務延遲和我們運營效率的降低 。這可能包括竊取我們的知識產權和商業機密、不正當使用個人信息、 和其他形式的身份盜竊。雖然我們使用自己的人員和各種硬件和軟件來監控我們的系統、控制、防火牆和加密，並打算維護和升級我們的安全技術和操作程序，以防止損壞、入侵和其他中斷，但不能保證這些安全措施會成功。監管機構的任何此類索賠、訴訟或行動，或由此類索賠引起的負面宣傳，都可能對我們的業務和運營結果產生不利影響。

我們使用信息技術系統和網絡來處理、傳輸和存儲與我們的業務活動相關的電子信息。隨着數字技術使用的增加，網絡事件，包括對計算機系統和網絡的故意攻擊和未經授權的訪問嘗試，正變得更加頻繁和複雜。這些威脅對我們的系統和網絡的安全以及對我們的業務和業務戰略至關重要的數據的機密性、可用性和完整性構成風險。不能 保證我們將成功阻止網絡攻擊或成功減輕其影響。儘管實施了安全措施，我們的計算機系統以及我們當前和未來的第三方服務提供商仍容易受到黑客攻擊、計算機病毒、軟件錯誤、未經授權的訪問或泄露、自然災害、恐怖主義、戰爭、 電信、設備和電氣故障的破壞或 中斷。不能保證我們能夠及時檢測到此類事件。 如果發生此類事件，我們將很難對其做出響應。未經授權的訪問、丟失或傳播可能會擾亂我們的運營，包括我們的研發活動、財務信息的處理和準備，以及我們管理業務的各個一般和行政方面的能力。如果此類中斷或安全漏洞 導致我們的數據或應用程序丟失或損壞，或不適當地披露或竊取機密、專有、 或個人信息，我們可能會受到責任、聲譽損害、業績不佳或我們運營所在政府當局的監管行動的影響。其中任何一項都可能對我們的業務產生不利影響。

我們的 信息技術系統中的網絡安全漏洞和其他中斷或故障可能危及我們的信息，導致客户、員工、公司和業務合作伙伴的機密信息未經授權泄露，損害我們的聲譽，並使我們承擔責任，這可能會對我們的 業務產生負面影響。

在我們的正常業務過程中，我們可能會收集、處理和存儲敏感數據，包括我們自己的業務信息；有關我們的客户、供應商和業務合作伙伴的信息； 以及有關駐留在我們數據中心和網絡上的客户和員工的個人身份信息。安全地處理、維護和傳輸此信息對我們的業務運營至關重要。我們還依賴第三方的信息技術系統進行分析、數據存儲和通信。我們目前沒有宂餘的信息 技術系統。

我們依靠商用系統、軟件、工具和監控來為敏感信息的處理、傳輸和存儲提供安全保障。儘管我們採取了安全措施並持續保持警惕，但我們已採取措施保護敏感信息，我們的系統和我們的第三方服務提供商的系統可能容易受到安全漏洞、黑客攻擊、破壞、計算機病毒、數據丟失或錯放、人為錯誤或其他故障和攻擊的影響。此類入侵可能危及我們的網絡，其中存儲的信息可能被訪問、泄露、丟失或 被盜。例如，在2022年第二個日曆季度，我們發現第三方服務提供商對我們的帳户進行了未經授權的使用 ，這導致了對我們的不正確計費。我們在外部專家的協助下，在事件發生後立即展開調查。調查沒有發現病毒感染或未經授權訪問的證據。我們也不認為有任何個人身份信息或業務合作伙伴的信息被泄露，因為此類信息沒有存儲在第三方服務器上。 事件發生後，我們已採取措施增強系統和密碼的安全性，但不能保證 我們已經採取和未來將採取的措施足以抵禦網絡攻擊或泄密。計算機和軟件 功能和加密技術、新工具和其他開發方面的進步可能會增加入侵或泄露的風險。技術中斷也會擾亂我們的運營，包括我們及時交付和跟蹤產品或服務訂單、計劃庫存需求、管理供應鏈和以其他方式為客户提供充分服務的能力，或者擾亂客户使用我們產品或服務的能力。如果我們遇到重大中斷，我們可能無法高效、及時地修復我們的系統，此類事件可能會在很長一段時間內中斷或降低我們整個運營的效率。這些事件的發生 可能導致內部和外部報告能力減弱、交易處理能力受損、我們的控制環境受到損害、員工工作效率下降以及成本意外增加，包括與此類事件可能引發的任何訴訟的辯護相關的鉅額法律費用 。

目前，我們提供保單以減輕某些潛在損失，但該保險的金額是有限的，我們無法確定此類潛在損失不會 超出保單限額。此外，我們不能確定網絡安全事故保險將繼續以經濟合理的條款提供，或者根本不能確定任何保險公司不會拒絕承保任何未來的索賠。可能很難預測任何此類事件的最終解決方案，也很難估計由此可能導致的潛在損失的金額或範圍 。我們越來越依賴複雜的信息技術來管理我們的基礎設施。我們的信息系統需要持續投入大量資源來維護、保護和增強我們現有的系統。 如果不能有效地維護或保護我們的信息系統和數據完整性，可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生負面影響。

與美國存託憑證所有權相關的風險

我們是一家“新興成長型公司”，由於適用於新興成長型公司的披露和治理要求降低，我們的普通股和美國存託憑證對投資者的吸引力可能會降低。

我們是JOBS法案中定義的“新興成長型公司”，我們有資格利用適用於其他上市公司但不適用於新興成長型公司的各種報告要求的某些豁免，包括但不限於，免除2002年薩班斯-奧克斯利法案(“薩班斯-奧克斯利法案”)第404節的審計師認證要求，根據適用於新興成長型公司的規則減少對高管薪酬安排的披露，不要求就高管薪酬或黃金降落傘安排尋求不具約束力的諮詢投票 ，未被要求遵守上市公司會計監督委員會可能採納的關於提供有關審計和財務報表的補充信息的審計師報告附錄的任何要求 。我們已選擇採納這些減少披露的規定。

JOBS法案第102(B)(1)節豁免 新興成長型公司遵守新的或修訂的財務會計準則，直到私營公司(即那些沒有根據證券法宣佈生效的註冊聲明或沒有根據交易法註冊的證券類別的公司)被要求遵守新的或修訂的財務會計準則。此外，《就業法案》第107節規定，“新興成長型公司”可以利用《證券法》第7(A)(2)(B)節規定的延長過渡期，以遵守新的或修訂後的財務會計準則。因此，新興成長型公司 可以推遲採用某些會計準則，直到這些準則適用於私營公司。我們 已根據《就業法案》第102(B)(2)節 選擇使用延長的過渡期來遵守新的或修訂的會計準則。這次選舉允許我們推遲採用對上市公司和私營公司具有不同生效日期的新會計準則或修訂後的會計準則 ，直到這些準則適用於私營公司。因此，我們的財務報表可能無法與符合上市公司生效日期的公司進行比較。

我們將在以下情況中最早的一天停止成為“新興成長型公司”：(I)在我們首次公開募股五週年後的財政年度的最後一天，(Ii)在我們的年度總收入為1.235美元或以上的財政年度的最後一天，(Iii)在我們在前三年期間發行了超過10億美元的不可轉換債務證券的日期，或(Iv)截至任何財年結束時，非關聯公司持有的我們普通股的市值在該財年第二季度末超過7億美元(並且我們已上市至少12個月，並至少提交了一份Form 20-F年度報告)。

我們無法預測投資者是否會因為我們利用這些豁免而發現美國存託憑證 吸引力下降。如果一些投資者因為我們的選擇而發現美國存託憑證的吸引力下降，那麼美國存託憑證的交易市場可能會變得不那麼活躍，我們的股價可能會更加波動。

作為“外國私人發行人”，我們被允許並且 打算遵循某些母國的公司治理和其他實踐，而不是其他適用的美國證券交易委員會和納斯達克要求， 這可能會導致保護程度低於適用於美國國內發行人的規則給予投資者的保護。

我們作為外國私人發行人的身份使 我們不必遵守某些美國證券交易委員會法律法規和納斯達克的某些規定，包括某些治理要求，如董事對董事提名和高管薪酬的獨立監督。此外，與日本的公司治理做法一致，我們的董事會下沒有獨立的提名和公司治理委員會。此外，根據交易法，我們不需要像其證券根據交易法註冊的美國國內 公司那樣頻繁或及時地向美國證券交易委員會提交當前報告和財務報表，並且我們通常不需要向美國證券交易委員會提交季度報告。 此外，我們也不需要像美國國內發行人那樣，就我們五名薪酬最高的 高管的年度薪酬提供相同的高管薪酬披露。作為一家外國私人發行人，我們被允許 在總體基礎上披露高管薪酬，而不需要像國內公司那樣提供薪酬討論和分析。此外，作為外國私人發行人，我們也不受根據《交易法》頒佈的FD(公平披露)規則 的要求。這些豁免和便利將減少您作為投資者有權獲得的信息和保護的頻率和範圍 。

如果主要股東決定在未來集體投票，他們可能會對我們產生重大影響，這可能會限制您影響關鍵交易結果的能力，包括 控制權變更。

我們的董事、高管和創始人 以及他們各自的關聯公司目前實益持有我們約52.6%的已發行普通股。據公司所知，我們的股東之間沒有任何股東協議或投票權協議，也沒有任何預期的協議。因此，我們不是納斯達克公司治理規則第5615(C)(1)條所定義的“受控公司”。然而，如果我們的某些重要股東未來決定共同行動，使他們佔我們已發行有表決權股份的50%以上，他們將能夠影響我們的管理層和事務，以及所有需要股東批准的事項，包括董事選舉和重大公司交易的批准。任何這種所有權集中可能會延遲或阻止公司控制權的變更 ，並可能影響以美國存託憑證為代表的我們普通股的市場價格。

作為一家上市公司的要求可能會使我們的資源緊張 並轉移管理層的注意力。

作為一家上市公司，我們必須遵守適用於外國私人發行人的《交易所法案》、《薩班斯-奧克斯利法案》、《多德-弗蘭克法案》和納斯達克上市標準的報告 要求，這些要求在某些重大方面與美國上市公司的要求不同。遵守這些規則和法規將增加我們的法律和財務合規成本，使某些活動變得更加困難、耗時或成本更高， 並增加對我們系統和資源的需求，特別是在我們不再是“新興成長型公司”之後。此外， 我們預計這些規章制度可能會使我們獲得董事和高級管理人員責任保險變得更加困難和昂貴，這可能會使我們更難吸引和留住合格的董事會成員。

根據《薩班斯-奧克斯利法案》第404節，一旦我們不再是一家新興成長型公司，我們可能需要提交一份由我們的獨立註冊會計師事務所出具的財務報告內部控制的證明報告。當我們的獨立註冊會計師事務所被要求對我們的財務報告進行內部控制評估時，遵守薩班斯-奧克斯利法案第404節的成本 將顯著增加，管理層的注意力可能會轉移到其他業務上，這可能會對我們的業務和運營結果產生不利影響。我們未來可能需要僱傭更多員工或聘請外部顧問來遵守《薩班斯-奧克斯利法案》第#404節的要求，這將進一步增加我們的成本和支出。此外，加強的法律和監管制度以及與上市公司公司治理和信息披露相關的更高標準 導致法律和財務合規成本增加， 使一些活動更加耗時。由於在本年度報告和上市公司要求的文件中披露信息，我們的業務和財務狀況將變得更加明顯，這可能導致 競爭對手、股東或第三方提起威脅或實際的訴訟。如果此類索賠成功，我們的業務和運營結果可能會受到損害，即使索賠不會導致訴訟或解決方案對我們有利，這些索賠以及解決這些索賠所需的時間和資源可能會分散我們管理層的資源，損害我們的業務、財務狀況和 運營結果。

作為一家上市公司，我們將產生大量的法律、會計和其他費用，這是我們作為私人公司不會發生的。我們預計將遵守證券交易法的報告要求 、美國證券交易委員會的其他規則和法規，以及我們的證券可能在其上上市或交易的任何交易市場的規則和法規。作為一家上市公司，正確報告的成本是巨大的，遵守適用於上市公司的各種報告和其他要求需要管理層投入大量時間和精力。例如，《薩班斯-奧克斯利法案》、《美國證券交易委員會》和國家證券交易所規則對上市公司提出了各種要求，包括要求建立和維護有效的信息披露和內部控制。我們的管理層和其他人員必須投入大量時間進行這些合規工作。這些規則和法規繼續增加我們的法律和財務合規成本，並使某些活動更加耗時和成本高昂。例如，這些規則和法規可能會使我們更難獲得董事和高級管理人員責任保險，並且 成本更高，我們可能不得不接受我們保單中降低的承保限額 或為保持相同或類似的承保範圍而產生鉅額費用。此外，這些 事件的影響可能會使吸引和留住合格人員進入董事會、董事會委員會或擔任執行 管理人員變得困難。

我們已發現財務報告方面的內部控制存在重大缺陷。如果我們對這些重大弱點的補救措施沒有效果，或者如果我們在未來發現更多的重大弱點 ，或者以其他方式未能維持有效的內部控制系統，我們可能無法及時準確地報告我們的財務 結果，這可能會對投資者對我們公司的信心造成不利影響。

在編制截至2024年4月30日的財年的財務報表期間，我們發現了財務報告內部控制方面的重大缺陷。重大缺陷是財務報告內部控制的缺陷或缺陷的組合，使得年度或中期財務報表的重大錯報有可能無法得到及時預防或發現。 被發現的重大弱點與擁有上市公司經驗的專業人員和人員資源不足有關，這 導致我們的管理層缺乏正式的流程或控制，無法及時審查和批准財務報表分析和有效的財務報告流程所需的複雜交易。

儘管發現了這些缺陷，但我們認為我們的財務報告公平地反映了我們在披露年度的運營業績和財務狀況。在確定這些重大弱點後，我們執行了其他程序來評估對財務報表的影響。根據這些程序， 我們認為，重大弱點不會導致我們的財務報表出現任何重大錯報。然而，這些重大弱點 可能會導致我們的賬目或披露的錯誤陳述，從而導致我們的財務報表的重大錯誤陳述 ，這是無法防止或檢測到的。我們現正推行下列措施：

實施有效的財務報告系統的過程是一個持續的努力，要求我們預測業務以及經濟和監管環境的變化並做出反應，並花費大量資源來維持一個足以滿足我們報告義務的財務報告系統。我們相信，上述行動將有效地彌補上述重大弱點 ，我們將繼續投入大量時間和精力進行這些補救工作。但是，在對適用的補救控制措施進行記錄和測試以使 管理層得出結論認為這些控制措施正在有效運行之前，不能認為材料的弱點已得到補救。

此外，我們不能保證 未來不會發生其他重大缺陷或控制缺陷。如果我們發現 我們的財務報告內部控制存在其他重大弱點，或無法及時遵守薩班斯-奧克斯利法案第#404節的要求，或斷言我們的財務報告內部控制有效，或者如果我們的獨立註冊會計師事務所無法對我們未來 財務報告內部控制的有效性發表無保留意見，投資者可能會對我們財務報告的準確性和完整性失去信心，美國存託憑證的市場價格可能會受到負面影響。

我們目前無需遵守《薩班斯-奧克斯利法案》《美國證券交易委員會實施條款》第404節的規則，因此無需為此目的對我們的財務報告內部控制的有效性進行正式評估。作為一家上市公司，我們未來可能會被要求 遵守美國證券交易委員會實施薩班斯-奧克斯利法案第302和404條的規則，該規則將要求管理層在我們的年度報告中認證財務和其他信息，並提供關於財務報告內部控制有效性的年度管理報告 。在我們的第二份年度報告被要求提交給美國證券交易委員會之前，我們將不被要求根據薩班斯-奧克斯利法案第404節對我們的財務報告內部控制進行第一次年度評估 。此外， 我們將被要求讓我們的獨立註冊會計師事務所證明我們對財務報告的內部控制的有效性，從我們不再是新興成長型公司之日起向美國證券交易委員會提交的年度報告開始。

為了符合上市公司的要求，我們可能需要採取各種行動，開發、實施和測試其他流程和其他控制措施。測試和維護內部控制可以將我們管理層的注意力從與業務運營相關的其他事務上轉移開。

如果我們不能對財務報告實施和維護有效的內部控制制度，我們可能無法準確地報告我們的運營結果，履行我們的報告義務或防止 欺詐。

我們須遵守《薩班斯-奧克斯利法案》第404條(“第404條”)，該條款要求我們在20-F表格的年度報告中包括管理層關於財務報告內部控制有效性的報告。此外，一旦我們不再是JOBS法案中定義的“新興成長型公司”，我們的獨立註冊會計師事務所必須證明並報告我們對財務報告的內部控制的有效性。我們的管理層可能會得出結論，我們對財務報告的內部控制並不有效。此外，即使我們的管理層得出結論認為我們對財務報告的內部控制是有效的，如果我們的獨立註冊會計師事務所在進行了自己的獨立測試後，如果對我們的內部控制或我們的控制被記錄、設計、操作或審查的水平不滿意，或者如果它對相關的 要求的解釋與我們不同，可能會出具合格的報告。此外，在我們成為一家上市公司後，我們的報告義務可能會在可預見的未來給我們的管理、運營和財務資源和系統帶來巨大的壓力。我們可能無法及時完成我們的 評估測試和任何必要的補救。

我們已經發現了財務報告內部控制中的重大缺陷，如“-與美國存託憑證所有權相關的風險-”一節所述。我們 發現了財務報告內部控制的重大缺陷。如果我們對這些重大弱點的補救 無效，或者如果我們在未來發現更多重大弱點，或者我們未能保持 有效的內部控制系統，我們可能無法及時準確地報告我們的財務業績或 防止欺詐，這可能會對投資者對我們公司的信心造成不利影響，並可能發現我們在財務報告內部控制方面的其他重大缺陷或重大弱點。我們可能無法及時或根本無法成功補救這些 重大缺陷或重大缺陷。任何未能糾正我們確定的任何重大缺陷或重大弱點，或未能實施所需的新的或改進的控制措施，或在實施其 過程中遇到的困難，都可能導致我們無法履行報告義務或導致我們的財務 報表中出現重大錯報。如果我們不能及時遵守第#404節的要求，或者如果我們或我們的獨立註冊會計師事務所發現我們在財務報告的內部控制中存在被認為是重大弱點的缺陷，美國存託憑證的市場價格可能會下降，我們可能會受到納斯達克、美國證券交易委員會或其他監管機構的制裁或調查，這將需要額外的財務和管理資源。我們成功實施業務計劃並遵守第404節的能力要求我們能夠編制及時準確的 財務報表。我們預計，我們將需要繼續改進現有的運營和財務 系統、程序和控制，以有效地管理我們的業務。然而，任何延遲實施或中斷過渡到新的或增強的系統、程序或控制的 都可能導致我們的運營受到影響，我們可能無法根據《薩班斯-奧克斯利法案》第404節的要求得出我們對財務報告的內部控制有效的結論，並從我們的審計師那裏獲得關於內部控制的無保留報告 。這反過來可能對美國存託憑證的交易價格產生不利影響，並可能對我們進入資本市場的能力產生不利影響。

如果美國存託憑證受美國證券交易委員會的細價股規則約束，經紀自營商可能難以完成客户交易，美國存託憑證的交易活動可能會受到不利影響。

如果有形淨資產低於5,000,000美元，且每隻美國存托股份的最低出價低於4美元，則我們的美國存託憑證的交易可能受交易法頒佈的“細價股”規則的約束 。根據這些規則，向機構、合格投資者以外的人推薦證券的經紀自營商必須：

如果美國存託憑證受到這些規則的約束，經紀自營商 可能難以與其客户進行交易，這可能對美國存託憑證的交易活動產生不利影響。因此，公司美國存託憑證的市場價格可能會下降，客户可能會發現更難銷售公司的美國存託憑證。

如果證券或行業分析師不發表有關我們業務的研究報告或發表不準確或不利的研究報告，美國存託憑證的價格和交易量可能會下降。

美國存託憑證的交易市場在一定程度上取決於證券或行業分析師發佈的關於我們或我們業務的研究和報告。如果很少或沒有證券或行業分析師對我們進行報道，美國存託憑證的交易價格將受到負面影響。如果追蹤我們的一位或多位分析師下調了美國存託憑證的評級 ，發表了關於我們業務的不正確或不利的研究報告，停止了對我們公司的報道，或未能定期發佈有關我們的報告 ，對美國存託憑證的需求可能會下降，這可能會導致美國存託憑證的價格或交易量下降。

我們未能滿足納斯達克的持續上市要求 可能會導致美國存託憑證退市。

如果我們未能遵守納斯達克關於繼續上市的 要求，包括公司治理要求和最低收盤價要求，納斯達克可能會 採取行動將美國存託憑證摘牌。這樣的退市可能會對我們的美國存託憑證的價格產生不利影響，並削弱您出售或購買美國存託憑證的能力。如發生退市事件，不能保證吾等為恢復遵守上市規定而採取的任何行動會令該等美國存託憑證重新上市、穩定該等美國存託憑證的市場價格或 增加流動資金、防止該等美國存託憑證跌至低於納斯達克的最低買入價要求或防止未來 不遵守納斯達克的上市要求。

我們目前不打算在可預見的未來支付普通股股息 。

在可預見的未來，我們目前不打算向我們普通股的持有者支付任何股息。我們目前打算將我們未來的收益(如果有的話)投資於我們的增長。 任何未來派發股息的決定都需要得到股東的批准，並受到適用法律的限制。 因此，在可預見的未來，您不太可能從您的美國存託憑證上獲得任何股息，投資於 美國存託憑證的成功將取決於其未來的價值是否升值。此外，任何支付能力可能會受到我們或我們任何子公司未來任何信貸協議或任何未來債務或優先股證券條款的限制。因此，投資者可能需要 在價格上漲後出售其持有的全部或部分美國存託憑證，這可能永遠不會發生，這是實現其投資未來任何收益的唯一途徑。不能保證美國存託憑證會升值，甚至維持我們的美國存托股份持有者購買美國存託憑證的價格 。

我們的現有股東未來在公開市場出售大量我們的普通股或美國存託憑證 可能會導致美國存託憑證價格下跌。

未來在公開市場出售大量我們的普通股或美國存託憑證，或認為這些出售可能會發生，可能會壓低美國存託憑證的市場價格 ，並可能削弱我們通過出售額外股權證券籌集資金的能力。我們無法預測任何此類出售可能對美國存託憑證的現行市場價格產生的影響。

本公司董事會可能會不時決定作為股權補償而發行的普通股數量 ，未來因此類發行或其他交易而增發普通股可能會對美國存託憑證的市場產生不利影響。

我們可能會不時以股票期權或其他股權激勵的形式向我們的董事、內部公司審計師、員工和外部顧問授予基於股權的薪酬 。 為此目的而發行的普通股數量可能由我們的董事會決定，前提是向我們的股東發出通知，或通過我們股東的批准。截至2024年4月30日，在行使已發行股票期權 時，可發行1,049,400股普通股，每個期權的加權平均行權價為150,909元(958美元)。每個期權可行使600股普通股 股。如果我們的普通股行使這些選擇權，已發行普通股的數量將會增加。此類已發行證券的增加，以及此類股票的任何出售，可能會對美國存託憑證市場和美國存託憑證的市場價格產生重大不利影響。

我們目前計劃繼續授予股票期權 和其他激勵措施，以便在未來繼續確保人才安全。任何普通股將作為基於股權的補償、行使已發行股票期權或在其他交易中發行，包括未來的融資交易，都將稀釋購買美國存託憑證的投資者持有的百分比。

美國存託憑證持有人蔘與未來任何權利發行的權利可能受到限制，這可能會導致其所持股份被稀釋，如果向其提供現金股息是不切實際的 ，則美國存託憑證持有人可能無法獲得現金股息。

我們可能會不時將權利 分配給我們的股東，包括收購我們證券的權利。但是，我們不能向美國的美國存托股份持有者提供任何此類權利，除非我們根據證券法登記此類權利和與此類權利相關的證券，或者可以豁免註冊要求。此外，存款協議規定，託管銀行不會向美國存托股份持有人提供權利，除非向美國存托股份持有人分銷權利和任何相關證券是根據證券法登記或豁免根據證券法登記。我們沒有義務就任何此類權利或證券提交註冊聲明，或努力使此類註冊聲明生效。此外，我們可能無法根據《證券法》建立註冊豁免。

託管人已同意向美國存托股份持有人支付其或託管人從我們的普通股或其他已存放證券中收到的現金股息或其他分配，扣除 其費用和支出。然而，由於這些扣除，美國存托股份持有者可能會獲得比他們直接擁有一定數量的股份或其他存款證券更少的每股美國存託憑證。美國存托股份持有者將根據美國存託憑證所代表的普通股數量按比例獲得這些分派。此外，保管人可酌情決定將分銷提供給任何美國存託憑證持有人是不合法或不實際的。例如，保管人可以確定通過郵寄分發某些財產是不可行的，或者某些分發的價值可能低於郵寄這些財產的成本。在這些情況下，託管銀行可以決定不分配這些財產，美國存托股份持有人將不會收到這種分配。

美國存託憑證持有人在轉讓其美國存託憑證時可能受到限制。

美國存託憑證證明的美國存託憑證可以在保管人的賬簿上轉讓。但是，保管人可在其認為與履行職責有關的情況下，隨時或不時關閉其轉讓賬簿。此外，當我們的賬簿或託管人的賬簿關閉時，或者如果我們或託管人認為由於法律或任何政府或政府機構的任何要求，或根據存款協議的任何規定或任何其他原因，在任何時候，託管人可以拒絕交付、轉讓或登記美國存託憑證的轉讓 。

我們可以不經美國存託憑證持有人 同意而修改存款協議，如果該等持有人不同意我們的修改，他們的選擇將僅限於出售美國存託憑證或提取相關普通股 。

我們可能會同意託管機構修改存款協議，而無需獲得美國存託憑證持有人的同意。如果修改增加了向美國存托股份持有人收取的費用或損害了美國存托股份持有人的實質性權利，該修正案將在託管銀行通知美國存托股份持有人修改後30天內生效。修正案生效時，美國存托股份持有者繼續持有美國存託憑證，即被視為已同意修正案並受修訂後的存款協議的約束。如果美國存託憑證持有人不同意對存款協議的修訂，他們的選擇將僅限於出售美國存託憑證或提取相關普通股。不能保證在這種情況下能夠以持有人滿意的價格出售美國存託憑證。

如果向美國存託憑證持有人提供普通股是非法或不切實際的，則該持有者不得獲得我們普通股的分派或其任何價值。

美國存託憑證託管人已同意向美國存託憑證持有人支付其或美國存託憑證託管人從普通股或其他已存入證券中獲得的現金股息或其他分派，扣除其費用和支出後。美國存託憑證持有人將按該等美國存託憑證所代表的我們普通股的 數量按比例獲得這些分配。但是，如果向任何美國存託憑證持有人提供分發是非法或不切實際的，則保存人不負責進行此類付款或分發。例如，如果向美國存託憑證持有人分發的證券是根據1933年《證券法》(修訂後的《證券法》)需要註冊的證券，但沒有根據適用的註冊豁免進行適當的註冊或分發，則向該證券持有人進行分發將是違法的。如果美國存託憑證的任何持有人在作出合理努力後仍無法獲得分發所需的任何政府批准或登記，則託管銀行不負責將分發提供給任何美國存託憑證持有人 。我們沒有義務採取任何其他行動，允許將我們的普通股分配給美國存託憑證持有人。這 意味着，如果向美國存託憑證持有人提供我們在普通股上作出的分派是非法或不切實際的，這些持有者可能不會收到這些分派。這些限制可能會大幅降低美國存託憑證的價值。

我們可能會受到證券集體訴訟的影響。

在過去，證券集體訴訟通常是在證券的市場價格下跌後對公司提起的。如果公司面臨這樣的訴訟， 可能會導致鉅額成本，並需要轉移管理層的注意力和資源，這可能會對公司的業務產生不利影響 。

美國存托股份持有者可能無權就存款協議項下產生的索賠進行陪審團審判，這可能會導致任何此類訴訟中原告(S)的不利結果。

管理代表我們普通股的美國存託憑證的存款協議規定，在法律允許的最大範圍內，美國存托股份持有人放棄他們 因我們的普通股、美國存託憑證或存款協議而對我們或託管人提出的任何索賠的陪審團審判的權利，其中可能包括 美國聯邦證券法下的任何索賠。

如果我們或保管人反對陪審團根據該放棄進行審判，法院將必須根據適用的州和聯邦法律，根據案件的事實和情況來確定該放棄是否可強制執行。據我們所知，合同爭議前陪審團對根據聯邦證券法提出的索賠的審判豁免的可執行性尚未由美國最高法院做出最終裁決。然而，我們認為，合同糾紛前陪審團審判豁免條款通常是可執行的，包括根據管轄存款協議的紐約州法律，或由紐約市的聯邦或州法院執行，後者對存款協議下產生的事項擁有 非排他性管轄權。在確定是否強制執行合同糾紛前陪審團審判豁免時，法院通常會考慮當事人是否知情、明智和自願放棄接受陪審團審判的權利 。我們認為，存款協議和美國存託憑證也是如此。建議您在投資美國存託憑證之前，就陪審團豁免條款諮詢法律 律師。

如果您或美國存託憑證的任何其他持有人或實益擁有人 就存款協議或美國存託憑證引起的事項向我們或託管機構提出索賠，包括根據聯邦證券法提出的索賠，您或該其他持有人或實益擁有人可能無權就此類索賠進行陪審團審判，這可能會限制和阻止針對我們或託管機構的訴訟。如果根據存款協議對我們或託管機構提起訴訟，則只能由適用的初審法院的法官或法官審理，這將根據不同的民事程序進行，並可能導致與陪審團審判不同的結果，包括在任何此類訴訟中可能對原告(S)不利的結果 。但是，如果適用的 法律不允許這種陪審團審判豁免，則可以根據陪審團審判的保證金協議的條款進行訴訟。存款協議或美國存託憑證的任何條件、規定或條款均不構成美國存託憑證的任何持有人或實益擁有人(包括二級市場上的美國存託憑證的購買者)或我們或託管機構對遵守美國聯邦證券法及其頒佈的規則和規定的任何實質性規定的放棄。

我們可能會經歷極端的股價波動，包括任何與我們的實際或預期經營業績、財務狀況或前景無關的股價上漲，這將使潛在的 投資者難以評估美國存託憑證的快速變化價值。

除上述風險外，美國存託憑證可能還會受到看似與我們的業務基本表現無關的極端波動的影響。具體地説，鑑於我們的公開上市規模相對較小，美國存託憑證可能會受到快速而大幅的價格波動、交易量較低以及買賣價差較大的影響。這種波動，包括任何股票上漲，可能與我們實際或預期的經營業績、財務狀況或前景無關。

美國存託憑證的持有者也可能無法輕易將其投資變現，或者由於成交量低而被迫以低價出售。廣泛的市場波動和一般的經濟和政治狀況也可能對美國存託憑證的市場價格產生不利影響。由於這種波動，投資者在美國存託憑證上的投資可能會遭受損失。此外，潛在的極端波動可能會使公眾投資者對我們股票的價值感到困惑，扭曲市場對我們的股價以及我們公司的財務業績和公眾形象的看法，對美國存託憑證的長期流動性產生負面影響，無論我們的實際或預期經營業績如何。如果我們遇到這種波動， 包括任何與我們的實際或預期經營業績以及財務狀況或前景似乎無關的股價快速上漲和下跌，可能會使潛在投資者難以評估快速變化的美國存託憑證的價值 並瞭解其價值。

與日本有關的風險

我們是在日本註冊成立的，在日本以外的法院獲得的對我們不利的判決可能更難執行。

我們在日本註冊為股份制公司(Kabushiki Kaisha)，承擔有限責任。我們的所有董事都是非美國居民，我們的所有資產和董事的 個人資產都位於美國以外。因此，與美國公司相比，投資者可能更難在美國向我們送達訴訟程序，或者對我們或我們的董事或高管執行從美國法院獲得的基於美國聯邦或州證券法的民事責任條款的判決或在日本以外的其他法院獲得的類似判決 。對於完全基於美國聯邦和州證券法的民事責任在日本法院、原始訴訟或美國法院判決執行的訴訟中的可執行性，存在疑問。

我們國際業務的增加可能會使我們受到外幣匯率波動的影響，或者貨幣政策的變化可能會損害我們的財務業績。

我們的本位幣和報告貨幣 為日元。我們國際業務活動的增加可能會使我們受到外幣匯率波動的影響。 如果我們的非日本收入在未來大幅增加，我們開展業務的國家/地區的貨幣相對於日元的任何重大變化都可能由於匯率轉換和交易差異而對我們的財務狀況和經營業績產生不利影響。

我們正在日本積極擴張，並計劃未來拓展海外市場，如果日本和全球經濟狀況和金融市場惡化，我們可能會受到不利影響。

我們正積極在日本擴張，並計劃在未來擴大我們的海外業務，特別是在美國和東南亞。因此，我們的財務狀況和經營業績可能會受到總體經濟狀況以及日本和國際經濟和金融狀況的重大影響。影響這些條件的因素包括日本和任何其他相關國家的財政和貨幣政策、法律、法規和其他政策。此外，我們可能會受到日本和任何其他相關國家勞動力短缺的影響。 因此，我們的銷售額可能會低於預期，我們的流動性和資本狀況可能會惡化，我們的信貸成本可能會增加，這反過來可能會對我們的運營業績和財務狀況產生不利影響，並可能對我們的業務造成實質性的不利影響 。

日本法律規定的股東權利可能不同於其他司法管轄區的股東權利。

我們的公司章程和日本公司法(“公司法”)管理我們的公司事務。與公司程序的有效性、董事的受託責任和義務以及日本法律規定的股東權利等事項有關的法律原則可能與適用於在任何其他司法管轄區註冊的公司的法律原則不同，或不太明確。日本法律規定的股東權利可能不像其他國家法律規定的股東權利那樣廣泛。例如，根據《公司法》，只有持有我們總投票權的3%或以上或我們的流通股 的持有者才有權檢查我們的會計賬簿和記錄。此外，對於日本股份公司的董事在應對主動收購要約時可能承擔的責任，存在一定程度的不確定性，這種不確定性可能比其他司法管轄區的 更明顯。

根據日本法律，美國存託憑證持有人享有的權利比股東少，他們的投票權受存款協議條款的限制。

根據日本 法律，股東採取行動的權利，包括但不限於投票表決其股份，包括出席股東大會、收取股息和分派、 提起衍生品訴訟、檢查我們的會計賬簿和記錄或董事會會議紀要，以及行使評估權，僅適用於登記在冊的 股東。由於託管機構通過其託管代理是美國存託憑證相關普通股的記錄持有人，因此只有託管機構才能行使與託管股份相關的權利。美國存托股份持有者將不能 提起衍生品訴訟、查看我們的會計賬簿和記錄或董事會會議紀要，或通過託管銀行行使評估權。

美國存託憑證持有人只能根據存款協議的規定行使其投票權。在收到美國存托股份持有人按照存款協議規定的方式作出的表決指示後，託管銀行將按照美國存托股份持有人的指示 努力對美國存託憑證相關普通股進行表決。託管機構及其代理人可能無法及時向美國存托股份持有人發送投票指令或執行其投票指令。此外，保管人及其代理人將不對未能執行任何投票指示、投票方式或任何此類投票的效果負責。因此，美國存託憑證持有人 可能無法行使其投票權。

股息支付將受到美元和日元匯率波動的影響。

以美國存託憑證為代表的我們普通股的現金股息(如果有的話)將以日元支付給託管機構，然後由託管機構在滿足某些條件的情況下兑換成美元。因此，日元和美元之間的匯率波動將影響美國存託憑證持有人從存託機構獲得的股息等。

根據最近修訂的《日本外匯和對外貿易法》和相關法規，直接收購我們的普通股，而不是美國存託憑證，必須事先提交申請。

根據日本《外匯和對外貿易法》及相關法規在2019年的修訂(我們稱為《FEFTA》)，外國投資者直接收購我們的普通股以代替美國存託憑證(見本文第10.D.項外匯管制)可能 受《FEFTA》規定的事先備案要求的約束，無論要收購的股份數量是多少。希望獲得我們普通股而不是美國存託憑證的直接所有權的外國投資者將被要求通過日本銀行向相關政府當局 事先提交申請，並等待相關政府當局批准收購，批准可能需要長達30天的時間，並可能進一步延期。如果沒有這樣的許可，外國投資者將不被允許直接收購我們的普通股。此外，任何打算在美國存託憑證交割後接受公司普通股交割的外國投資者，在交割之前必須事先獲得日本政府當局的批准，這可能需要長達30天的時間。 如果沒有這種批准，外國投資者將不被允許直接收購我們的普通股。

任何期望在交出美國存託憑證後收到我們普通股交割的外國投資者必須在接受交割前獲得適用的日本政府機構的預先批准 ，這一批准可能需要長達30天的時間，並可能進一步延期。儘管一旦託管機構獲得相關普通股的存託許可，交易美國存託憑證時不會觸發這種事先的 備案要求，但我們不能向您保證，對於希望收購我們的普通股的其他外國投資者或希望交出其美國存託憑證並收購相關普通股的外國投資者，不會有任何延誤。此外，我們不能向您保證，適用的日本政府當局將以 方式或根本不批准此類許可。

以上討論並不是適用於特定投資者的所有可能的外匯管制要求的全部內容，建議潛在投資者通過諮詢他們自己的顧問來滿足我們普通股或美國存託憑證的收購、所有權和處置的總體外匯管制後果。有關外匯條例中有關事先通知的要求和程序的更詳細討論，請參閲“外匯管制”和“美國存托股份”。

項目 4.公司信息

A.公司的歷史和發展

我們公司成立於2017年，由Ochiai博士、Hoshi博士和我們的首席運營官村上太一郎先生共同創立，旨在探索更好的方式整合學術和行業資源 以開發我們的波控技術的應用並將其商業化。自我們公司成立以來，我們一直積極尋求產業界和學術界的合作，以開發可應用於現實世界的新技術。在此過程中，我們優先開發我們認為有可能在市場上廣泛應用的產品。我們還尋求通過與相關行業的老牌公司合作來加快新產品的商業化 。我們的研究努力旨在開發先進的技術和新的產品和服務，以滿足現實生活的需求，並幫助解決全球社會面臨的社會問題，如人口老齡化引發的問題，以及為我們的利益相關者創造附加值。

我們在美國的流程服務代理是COCGENCE Global Inc.。我們的主要執行辦事處位於日本東京市中區八秀中心大廈8樓，郵編104-0028，我們的主要電話號碼是+81-3-6910-3040。我們的網站是https://pixiedusttech.com/. 我們網站中包含的信息或可通過該網站訪問的信息未通過引用併入萬億年報，也不是該年報的組成部分。您不應將我們網站上的任何信息視為本年度報告的一部分，或在您決定是否購買美國存託憑證時使用任何此類信息。我們在本年度報告中包含了我們的網站地址，僅供參考。

B.業務概述

我們的目標是通過利用機械生物學和超材料與我們採用聲波和光波的核心專利波技術相結合，創造創新的 消費者個人護理產品和空間材料並將其商業化。機械生物學是研究生物系統如何對機械刺激作出反應的新興研究領域。機械生物學研究成果有可能被用於開發新的保健和個人護理選擇。超材料是一種人工工程材料，具有自然界中沒有的特性。這些特性是通過在亞波長尺度上仔細設計超材料的結構來實現的。超材料可以用來以新的方式操縱電磁波，如光和無線電波，如對光的負折射。我們的波控技術 由一套方法體系組成，可根據需要在抽象層中操縱聲音和光的常見行為，並將聲音和光的獨特屬性用於創新的個人護理和工業產品。

雖然波控技術具有多種應用的潛力，但我們目前專注於兩個主要領域的開發努力：個人 護理和多樣性以及工作空間和數字轉型。我們專注於將 技術商業化，我們相信這些技術將提供個人護理益處，並將通過感官和超材料技術改善身體限制 。作為一家新興的成長型公司，我們尚未從我們的專有技術或產品的任何商業化中獲得可觀的收入。

在個人護理和多樣性領域， 我們正在努力開發技術，以提高個人護理和生活質量。我們於2022年11月在我們的主要市場日本推出了三款個人護理產品：2022年11月推出的超聲波非接觸式振動觸覺刺激頭皮護理設備SonoRepro；2023年3月推出的VUEVO， 一系列針對聾人和DHH患者的定向語音到達檢測設備；以及Kippa，這是一款配備伽馬波調製技術的揚聲器， 使用40-Hz幅度調製算法處理和調製常規電視音頻。我們的產品是作為個人護理產品開發、營銷和銷售的。 它們不作為醫療設備銷售，也不打算用作醫療設備。在日本，醫療器械需要遵守PMDA，並由PMD Agency和厚生勞動省進行監管，這需要註冊和批准，並遵守 營銷要求等。如果我們的任何產品被日本監管機構定性為醫療設備， 我們可能需要尋求監管部門的批准，並可能因未獲得此類批准而面臨處罰。隨着我們繼續我們的產品研究和開發，我們可能會創造新產品或現有產品的擴展，這些產品可能符合日本或其他司法管轄區的醫療設備資格。在這種情況下，我們將在未來尋求日本和任何其他適用司法管轄區對此類產品的必要監管批准。

在工作空間和數字轉型領域，我們正在 開發空間傳感和控制技術。我們於2022年7月在日本推出了吸聲超材料iWASEMI， 並於2023年3月向美國的主要專業人士(如建築和室內設計公司)進行了精選版本的IWASEMI產品的“軟”發佈。此外，2024年3月，我們與總部位於韓國的Energy Spot Co.，Ltd簽署了一項協議，推廣“iasemi”系列，以改善韓國的辦公環境，追求舒適的工作空間解決方案。我們還在開發能夠通風和隔音的結構，利用iwaemi 技術。此外，我們於2024年7月推出了KOTOWARI，這是一項在日本提供空間分析數據的技術。此外，我們 正在繼續開發Hackke，這是一種位置定位技術；但我們目前沒有任何 商業化Hackke的具體時間表。

在接下來的幾年裏，我們計劃將我們的 努力集中在營銷和擴展SonoRepro、kikippa、VUEVO、iwaemi和KOTOWARI的功能上，特別是在我們的主要市場日本。作為我們銷售戰略的一部分，我們可能會提供第三方產品來補充我們自己的產品。例如，我們獲得了 銷售一種治療脱髮的藥物的許可證，我們打算將其與我們的個人頭皮護理設備SonoRepro共同營銷。我們打算繼續探索這樣的機會，為我們的客户提供全面的解決方案。

從歷史上看，我們的收入 主要來自委託研發(R&D)和我們為其他 公司提供的解決方案服務，包括我們的合作協議。然而，隨着我們擴大產品的營銷和銷售努力，我們 預計產品銷售收入在我們收入中所佔的比例將隨着時間的推移而增加。在截至2024年4月30日的年度內，我們加大了產品的營銷和銷售力度，產品收入佔我們總收入的53%。在截至2023年和2024年4月30日的財年中，我們分別創造了人民幣704,712,000和人民幣993,021,000(630.3美元萬)的收入，淨虧損分別為人民幣1,965,491,000和人民幣197453.6萬(1253.4美元萬)。

我們的收入模式

當我們通過應用我們的核心專有波控技術來創建和商業化各種產品時，我們對協作研究以外的產品 銷售採用了四種收入模式：(I)銷售模式；(Ii)訂閲模式；(Iii)租賃模式；以及 (Iv)許可模式。下表説明瞭我們希望從這四種型號中獲得的各種收入來源。 根據產品的性質和功能，我們可能會將其中一種或多種型號應用於我們的每種產品。我們計劃應用於每種產品的收入模式 將在下面的《我們的產品和候選產品》下標題為《協作和商業化》的章節中進一步討論。

銷售模式。在這種模式下，我們以一次性收費的方式銷售產品。我們已經並計劃繼續將Sales 模式應用於iwa emi、SonoRepro、Kikippa和VUEVO設備。

訂閲模式。在此模式下，我們預計將根據產品銷售給客户後的使用時長或使用量，繼續從軟件升級或其他服務的訂閲費中獲得收益。我們已經申請並計劃繼續將訂閲模式應用於與VUEVO相關的某些服務。 到目前為止，我們尚未從訂閲模式中獲得任何可觀的收入。

租賃模式。 在這種模式下，我們將產品租賃一段時間，並在租賃期間獲得收益。我們已經申請， 計劃繼續將租賃模式應用於SonoRepro。到目前為止，我們還沒有從租賃模式中產生任何可觀的收入。

版税模式。 在此模式下，我們將我們的技術許可給第三方來製造和銷售相關產品，並從許可安排中獲得版税。我們僅將版税模型應用於iWASEMI HX-a，並可能將該模型應用於我們的其他技術應用 。到目前為止，我們還沒有從版税模式中產生任何可觀的收入。

我們的戰略

我們的戰略是通過應用我們的波浪控制技術，繼續開發創新實用的產品並將其商業化。在這項工作中，我們計劃：

我們的產品和候選產品

雖然我們的波控技術具有開拓各種應用的潛力，但我們目前正將業務開發努力集中在個人護理和多樣性以及工作空間和數字轉型領域。

個人護理和多樣性

在個人護理和多樣性領域， 我們應用波控技術尋求解決方案，以改善一般日常護理和福祉，並幫助身體殘疾或功能受限的人過上健康、高效、獨立、有尊嚴的生活。我們將我們的產品設計為可單獨使用，或作為個人處方藥物或治療的合理價格補充。以下是我們在該領域的主要產品 和候選產品。我們計劃近期專注於我們的三款個人護理產品在日本的進一步商業化：2022年11月推出的SonoRepro、2023年4月推出的kippa和2023年3月推出的VUEVO。

SonoRepro

SonoRepro是一款個人頭皮護理設備，我們於2022年11月在日本推出。SonoRepro是基於超聲波的非接觸式振動觸覺刺激開發的，這是我們的專有波控技術之一。它被設計成花灑噴頭的形狀。用户可以用一隻手打開設備並將其放在頭皮上的 位置。當設備的外緣接觸頭部時，設備內部的超聲波產生組件不會。該設備被編程為每分鐘振動一次，提醒用户將其移動到頭皮上的不同位置。到目前為止還沒有觀察到任何不良副作用。我們沒有，也不會聲稱SonoRepro可能會刺激頭髮生長。

SonoRepro在2023年消費電子展上榮獲“CES 2023創新獎” ，共有3,200多家公司參展。

SonoRepro

相關研究及未來發展方向

在研究超聲波促進傷口癒合的過程中，我們通過對小鼠的實驗發現，超聲波刺激可以促進毛髮生長。從2019年到2020年，我們與日本頭髮再生製藥公司安發株式會社(“Angfa”)合作進行了一項臨牀研究，名為《超聲波聚焦裝置對頭髮的非接觸力輻射的影響(UMIN000038797)》，研究表明，非接觸式振動觸覺 刺激增加了生長期毛髮的比例，減少了靜止期毛髮的比例。這項測試是對11名年齡在20歲到30歲之間的健康男性進行的對比測試(一名參與者在測試過程中拒絕繼續) 以揭示超聲波治療前後頭髮的變化。每週使用非接觸式超聲波聚焦裝置在一半頭部的顳部區域發射20分鐘的超聲波，而另一半頭部則不接受治療。

本研究旨在測量治療前後中位頭髮長度(延伸)、生長期毛髮比例、靜止期毛髮比例和中位毛髮直徑(厚度)的變化。 結果顯示，從治療前剃鬚後三天(“治療前階段”)到剃鬚後三天(“治療後階段”)，治療組和非治療組的中位頭髮長度或中位頭髮直徑的變化沒有顯著差異。但在生長期毛髮比例方面，治療組在治療後階段顯著高於未治療組(p

這項研究中使用的超聲波設備是一個更大的原型，而不是SonoRepro.然而，這兩種設備都使用非接觸式振動觸覺刺激來刺激頭皮。SonoRepro的設計目的是在超聲波焦點的中心複製與較大設備相同的聲壓，儘管其總體輸出較小，我們認為更適合消費者。

日本月刊《醫療諮詢與新療法2023；60(11)》也報道了一項更新的研究。這項研究旨在確定使用SonoRepro頭皮乳液12周後對頭皮和頭髮的影響，研究對象為49歲以下擔心頭髮稀疏的成年男性和女性。這項研究的目標是利用試驗組和對照組來確定結果是否顯著。作為研究的一部分，將頭皮乳液塗在頭頂，並通過SonoRepro將超聲波照射到頭皮 以覆蓋塗抹區域的中心。在比較試驗組和對照組的結果時，這項研究 顯示，接受SonoRepro治療的研究參與者在頭髮直徑、頭部狀況、 和頭皮水分含量方面都有顯著改善。

儘管我們到目前為止的研究令人鼓舞，但我們預計將繼續這方面的研究，並可能在未來根據需要和適當的情況對我們的產品進行調整，包括推出具有附加或改進功能的新型號SonoRepro。SonoRepro代表了我們在個人護理設備中使用超聲波技術的首次嘗試。我們相信，這一領域的其他應用可能還有進一步的潛力，包括使用超聲波改善皮膚狀況、傷口癒合和其他用途。為此，我們正在通過與大學和合作夥伴公司的合作，繼續我們的研究和開發工作。

市場與競爭

在日本，市場上有多種類型的頭皮按摩器。它們通常是用於按摩頭皮、促進血液循環和減輕壓力的手持設備。此外，由於我們目前沒有，也不打算在不久的將來將SonoRepro作為一種醫療設備進行營銷， 我們在聲稱SonoRepro的效果時受到監管部門的限制。根據日本醫療信息系統開發中心提供的信息，我們在頭皮按摩設備領域的競爭對手通常不會為其產品尋求監管批准 。由於我們最近才推出我們的產品，目前我們的市場份額只是名義上的。

協作和商業化

我們已經與Angfa合作開發SonoRepro並將其商業化。根據我們於2022年6月20日與Angfa簽訂的經銷協議，Angfa被指定為我們SonoRepro產品在日本境內的非獨家經銷商。具體條款，如金額、價格、交貨日期、費用或其他條件，由雙方通過接受的採購訂單另行確定。我們保留由我們自己或第三方在日本獨立經銷該產品的權利。安發可以根據銷售額 從我們那裏獲得獎勵費用。協議期限為一年，於2023年6月20日到期。但是，雙方已同意將協議續簽一年。

在日本，SonoRepro於2022年7月通過日本產品發佈平臺Makuake進行的首次預售令人鼓舞，我們於2022年11月開始在自己的電子商務網站 上銷售該產品。到目前為止，我們已經通過電子商務網站和零售商店銷售SonoRepro，如Bic Camera、Yodobashi Camera (這兩家都是日本流行的消費電子零售連鎖店)和Tsutaya Kaden。我們還利用日本的電視廣告來宣傳我們的產品。我們已經啟動了SonoRepro的租賃計劃，並正在向理髮店和美容沙龍營銷和銷售產品，以銷售給他們自己的客户。為了為我們的客户提供更全面的解決方案，我們已於2023年1月開始銷售第三方治療脱髮的藥物和SonoRepro.這要求我們滿足某些監管要求，包括 獲得基於商店的分銷許可證，該許可證是我們在2022年12月獲得的。

目前，我們沒有計劃將SonoRepro 作為一種醫療設備進行營銷，也沒有聲稱它具有改善頭髮稀疏的醫療效果。我們於2022年11月開始在日本銷售SonoRepro，作為一種個人頭皮護理設備，沒有提出任何與頭髮生長或防止脱髮有關的聲明。我們相信，通過這樣做，我們不需要根據日本法律申請醫療器械批准，並預計將繼續這樣做。我們計劃在可預見的未來僅在日本銷售SonoRepro 。從長遠來看，我們可能會將我們的銷售擴展到其他國家/地區，最初將重點放在其他亞洲國家/地區。如果有機會將我們的產品市場擴展到外國司法管轄區，並且適用的外國司法管轄區的法規要求我們將SonoRepro作為醫療設備進行營銷，我們屆時將尋求必要的監管批准。隨着我們 繼續我們的產品研究和開發，我們可能會基於其可能在日本或其他司法管轄區符合醫療設備資格的 底層技術，創建新產品或擴展我們現有的SonoRepro產品。在這種情況下，我們將尋求日本和其他適用司法管轄區對此類產品進行必要的監管批准。

我們應用於SonoRepro 的收入模式是銷售模式或租賃模式。在銷售模式下，我們對每筆銷售收取一次性費用。在租賃模式下，我們在租賃期間獲得 租賃收入。

在截至2023年4月30日和2024年4月30日的財年中，SonoRepro的銷量為分別為1,432和1,545，我們從SonoRepro業務中分別產生了人民幣14244.9萬和人民幣19856.6萬(1.26億美元萬)的收入，包括但不限於這些銷售。

供應和製造

我們打算在非排他性的基礎上利用第三方來製造SonoRepro，並可能在未來自行製造該產品。

我們主要依靠我們的製造商購買製造SonoRepro的原材料，包括(I)機械和電氣部件，(Ii)鋁、鋼、銅、 和金屬合金產品，以及(Iii)塑料材料。這種原材料和部件通常在世界各地都能買到，如有可能，可在國內從各種供應商處購買。我們通常不依賴，也不期望 依賴任何單一的原材料或組件來源。我們的製造商沒有通知我們在獲得生產SonoRepro所需的原材料或組件方面有任何困難， 我們預計將來也不會。

知識產權

從研發階段開始，我們已經在日本提交了11項超聲波控制元件技術的專利申請。此外，我們已經根據日本的專利申請提交了PCT申請， 已經基於PCT申請在美國提交了專利申請。我們已經在日本就SonoRepro外殼和超聲波振動裝置的設計提交了3項設計專利申請。我們已經在日本獲得了該產品的商標權 品牌名稱，預計未來將在我們計劃銷售該產品的其他主要國家申請商標權。

Kikippa

Kikippa是一種消費產品，設計為一種聲音刺激設備，其功能類似於桌面揚聲器，將聲音調製到40赫茲。它於2023年4月在日本推出。Kikippa利用我們的技術對日常語音(如電視或廣播)進行等週期幅度調製。用户可以 使用音頻電纜將kikippa連接到電視機、收音機或任何其他音頻設備。Kikippa的嵌入式SIM卡允許它通過電信接收我們的信號，以檢查伽瑪波模式月度計劃的合同狀態。設備通電後， 用户可以使用遙控器激活或停用聲音模式，以生成或停止已調製的聲音。此外，我們還有一個專門的網站和LINE(一種流行的日本社交網絡服務)集成功能，允許用户查看其設備的使用狀態 。

Kikippa

相關研究及未來發展方向

我們進行了研究，以開發一種專有的 過程，通過應用與伽馬波的週期相等的幅度調製來調製日常音頻聲音，例如電視聲音，伽馬波是腦波的一種。我們並不聲稱Kikippa產生的調製聲音可以改善認知功能，或者可以用於任何形式的醫療。我們計劃繼續我們在這一領域的研究，並探索利用調製聲音的效果來促進日常護理和活動的機會。

市場與競爭

我們的Kikippa市場目前僅限於日本的消費者。Kikippa在聲音刺激方面面臨着來自其他消費產品供應商的競爭，例如音響 或波形機。許多競爭對手是更成熟的公司，擁有更大的名稱和品牌認知度和銷售渠道。

協作和商業化

自2020年11月以來，我們一直與日本製藥公司Shionogi Healthcare&Co.，Ltd.(“Shionogi”)及其附屬公司Shionogi Healthcare Co.，Ltd.(“Shionogi Healthcare”，並與Shionogi共同合作，稱為“Shionogi Party”)合作開發和銷售Kippa。2023年3月10日，我們與Shionogi和Shionogi Healthcare簽訂了合作協議(“Shionogi 合作協議”)，取代了我們之前與Shionogi和Shionogi Healthcare的合作安排。根據 Shionogi合作協議，我們將設計、製造Kikippa並向Shionogi Healthcare銷售Kikippa，並向 產品的用户提供使用Kikippa的內部伽馬波聲音技術每月用户支持服務的權利(“內部 技術”)。Shionogi Healthcare將向客户銷售和營銷Kikippa，並在日本提供客户服務。此外，我們和Shionogi將共同進行與kikippa相關的研發。關於我們將Kikippa出售給Shionogi Healthcare， 具體條款，如金額、價格、交貨日期、費用或其他條件，將由雙方通過接受的採購訂單另行確定。關於客户支付的現場技術使用費，我們和Shionogi Healthcare 將分攤此類費用。

在研發方面，合作成果的知識產權所有權確定如下：對於開始與Kikippa有關的業務所需的硬件和本地軟件的開發，(I)除第(Iii)項下的例外情況外，由我們或Shionogi單獨創建的結果 將屬於該方，(Ii)雙方共同創建的結果將共同擁有，以及 (Iii)我們創建的任何與醫療保健相關的開發結果將由我們和Shionogi共同擁有。但與軟件和硬件相關的任何作品的版權 除外，這些版權將完全屬於我們。此外，對於被認為有助於增加kippa商業價值的伽馬頻段 40赫茲聲音調製腦電刺激和認知功能改善的聯合研究，聯合工作的結果將由各方共享，獨立進行的 工作的結果屬於適用方。在協議期限內，未經所有其他各方事先同意，任何一方不得向第三方銷售或提供主要用於聲音伽馬刺激的產品或服務(不包括Kikippa和現場技術的此類產品和服務， 相關產品和服務)。如果任何一方希望 將相關產品和服務商業化，該方必須首先真誠地與其他各方討論此事，時間最長為 六個月。如果任何一方在沒有另一方參與的情況下繼續進行，則在20年內應支付與業務利潤掛鈎的個位數百分比的費用。

該協議有效期至2024年9月20日，之後將自動續簽一年，除非任何一方在到期前六個月以合理的 理由發出不續簽意向的通知。如果協議終止，任何希望繼續與第三方進行與kippa有關的業務的任何一方都可以這樣做，但需要支付上述費用。

在這個階段，我們不打算將kikippa 作為一種醫療設備進行營銷，也不打算聲稱它具有改善認知障礙的醫學效果。我們於2023年4月開始在日本銷售Kikippa，作為一種聲音刺激設備。我們相信，通過這樣做，根據日本法律，我們不需要申請醫療器械批准。我們計劃在可預見的未來只在日本銷售kikippa。從長遠來看，我們可能會將我們的銷售擴展到其他國家， 最初將重點放在其他亞洲國家。如果有機會將我們的產品市場擴展到外國司法管轄區，並且如果適用外國司法管轄區的法規要求我們將Kikippa作為醫療設備進行營銷，我們屆時將尋求必要的監管 批准。隨着我們繼續我們的產品研究和開發，我們可能會基於我們現有 kikippa產品的基礎技術開發新產品或擴展產品，這些產品或產品可能符合日本或其他司法管轄區的醫療設備資格。在這種情況下，我們將尋求日本和其他適用司法管轄區對此類產品進行必要的監管批准。

我們預計將應用於Kikippa的主要收入模式是銷售模式。此外，我們還為內部部署技術的使用提供兩種收費計劃，其中一種是Gamma Wave模式 不定期計劃，要求預付費用，不再收取後續的月費；另一種是Gamma Wave模式月度計劃，客户最初只為設備價格支付費用，然後在使用內部部署技術期間收取經常性月費 。這兩個計劃都提供了調製聲音技術，以及節目升級和其他基於網絡的服務。但是， 如果是伽瑪波模式包月計劃，則在不支付月費的情況下，將無法提供此類附加服務。

在截至2023年4月30日和2024年4月30日的財年中，我們分別從Kippa業務產生了人民幣17000.8萬和人民幣38679.5萬(245.5美元萬)的收入 包括設備銷售和內部部署技術使用費。

供應和製造

我們打算在非排他性的基礎上利用第三方來製造kippa，並可能在未來自己製造該產品。根據我們於2022年9月26日與Jenesis Co.，Ltd.(“Jenesis”)簽訂的製造協議，我們聘請Jenesis作為kippa的非獨家制造商，保留自行或其他第三方製造商生產產品的權利。有關每筆採購的具體條款，如金額、價格、交貨日期、費用或其他條件，將由雙方通過 接受的採購訂單單獨確定。該協議的期限為2022年9月1日至2023年8月31日，續簽的當前終止日期為2024年8月31日，之後將自動續簽一年，除非任何一方在到期前30天通知 其不打算續簽。我們目前打算根據可接受的 條款尋求續簽此協議。

我們不直接購買用於生產此產品的任何原材料 。所有材料均通過我們的合同製造商購買，包括(I)機械和電子組件，(Ii)鋁、鋼、銅和金屬合金產品，以及(Iii)塑料材料。此類原材料和組件在世界各地普遍可用，如果可能，可在國內從各種供應商處購買。 我們通常不依賴、也不期望依賴任何單一的原材料或組件來源。我們的製造商尚未 告知我們在獲得生產kikippa所需的原材料或組件方面存在任何困難，我們預計將來也不會如此。

知識產權

與產品 相關的所有知識產權將由我們和Shionogi共同擁有，除非相關交付成果和技術由任何一方 獨立開發。我們和Shionogi已經就該設備和相關技術在日本聯合提交了14項專利申請，主要目的是 涵蓋：(1)將日常聲音(如電視聲音)轉換為非侵入性聲音刺激的信號處理方法；以及 (2)提高設備可用性的功能。此外，我們還根據日本專利申請 提交了5%的申請，並根據PCT申請在美國提交了專利申請。我們還計劃提交歐洲和中國的專利申請。我們還在日本提交了設備外殼的設計專利申請。我們已經在日本獲得了該產品品牌的商標權，預計未來將在我們計劃 銷售該產品的其他主要國家申請商標權。相關商標歸我們所有，並授權給Shionogi。

由於與kikippa相關的大部分專利將由我們和Shionogi共同擁有，如果我們自己實施這些專利，我們可以在沒有Shionogi同意的情況下這樣做，但我們 將被要求向他們支付慣常的許可費。出售、轉讓或質押共有權益需事先徵得Shionogi的書面同意。如果我們將專利技術許可給第三方以產生收入，我們必須事先獲得Shionogi的書面同意，並向他們支付部分許可費，這將通過單獨談判確定。

VUEVO

我們正在應用我們的傳感技術開發 一系列VUEVO產品，可以顯示演講者演講的方向和內容。我們推出了 VUEVO麥克風，這是一款可以連接到電腦或平板電腦的桌面麥克風。使用計算機、平板電腦或智能手機上的直觀用户界面，VUEVO MIC可為參與會議或對話的成員提供實時指導和語音內容識別。麥克風從各個角度收集話語，並在揚聲器的方向上顯示內容。用户界面 旨在識別演講者及其內容，用户可以通過智能手機應用程序發起對話並邀請其他人加入。VUEVO麥克風配有USB充電線和用於充電的USB交流適配器。充電時， 話筒頂部的電池指示燈會根據充電量閃爍，充電完畢後熄滅。

此外，VUEVO還向用户提供轉錄的 數據，其中包括演講者的信息，然後可用於創建會議紀要。轉錄引擎也可以由翻譯引擎取代，以提供實時翻譯功能。VUEVO目前作為一套硬件和一項網絡服務提供給客户 。

相關研究及未來發展方向

最初，一位患有先天性聽力損失的博士生在筑波大學的尾井博士的實驗室裏對DHH人進行研究，重點是 使用具有轉錄功能的智能眼鏡，使聲音的內容能夠被視覺確認為字幕。我們在2019年獲得了這項研究，並通過採訪了100多名DHH人員來繼續開發該系統。為了解決區分多個語音和準確感知語音方向的困難，我們開發了一種基於我們 專有波控技術的算法，以實現檢測語音方向並在 智能眼鏡上顯示該方向的功能。我們的算法還提高了轉錄的抗噪性。識別後，將保留揚聲器的位置， 以便可以為每個揚聲器顯示不同顏色的字幕，可以在位於可見區域內的揚聲器的方向上疊加字幕，並且可以在該區域外的人開始發言時顯示指示，以便用户在轉向該方向時可以看到顯示的字幕。

我們還於2024年8月在日本推出了VUEVO Display。它採用與VUEVO麥克風相同的 核心VUEVO技術，可以在透明顯示屏的兩側實時顯示對話字幕，使 面對面的交流更加順暢。由於VUEVO顯示屏還具有翻譯功能，它不僅可以方便與DHH人員 交流，還可以方便不同母語的人員之間的交流。

下一階段，我們計劃開發基於增強現實技術的VUEVO眼鏡 。使用與VUEVO麥克風相同的核心VUEVO技術，我們對眼鏡的目標 是從戴眼鏡的觀眾的角度將語音內容疊加到真實空間的揚聲器上。隨着我們 繼續研發，我們預計將推出具有附加或改進功能的新型號VUEVO。

VUEVO眼鏡目前正在開發中， 戴眼鏡的方式與眼鏡相同。語音實時投射到鏡片內部，使用户能夠閲讀正在説的話。我們預計VUEVO眼鏡將採用我們的專有算法，通過擴展 傳統技術來克服某些挑戰。例如，當可穿戴設備連接到靈活的關節(如頸部)時，基於慣性傳感器的姿態校正算法中的誤差可能會累積，從而導致座標原點和方向的移動。此未對齊 意味着可穿戴設備將無法正確捕獲和顯示語音方向。我們開發了一種專有的 算法，可以繼續補償頸部運動引起的座標原點和方向的移動。因此， 預期的使用案例可能不僅限於會議、學校和家庭的桌面；相反，應用範圍預計將擴大到包括通勤和其他交通方式以及工作中的對話。

我們預計，被認為僅僅是“有利可圖”的用例市場將很快達到平臺期。為了確保VUEVO眼鏡將被廣泛的市場接受， 我們認為我們需要繼續改進我們目前的工作原型，如下所示，並打算與日本的聽障組織合作開發更多的原型 以增強我們產品的功能，目標是使 VUEVO眼鏡成為其用户非常想要的用户助手。

	VUEVO 小鼠	360度視野。
	VUEVO顯示屏	VUEVO玻璃工作樣機

市場與競爭

作為一款將實時語音轉換為 可讀內容的設備，我們預計VUEVO麥克風將面臨來自許多語音到文本應用程序的競爭，例如Notta、谷歌助手的語音到文本應用程序 、iOS用户的Apple Dictation、Dragon和Otter。這些應用程序擁有更高的品牌認知度和更多已建立的銷售渠道。在VUEVO顯示屏方面，我們面臨包括柯尼卡美能達和Toppan. 在內的其他開發商的競爭。此外，我們還預計VUEVO眼鏡將面臨來自其他實時將語音轉換為字幕的智能眼鏡開發商的競爭 。例如，我們預計我們產品的主要競爭對手可能是XRAI眼鏡，該公司開發由增強現實技術支持的軟件解決方案。

雖然我們的競爭對手提供了各種創新的 功能，但VUEVO的設計和目標是幫助DHH人羣，特別是允許他們識別誰在説話並 即時查看語音。雖然VUEVO可以與助聽器一起使用，但消費者可能會認為VUEVO是一種替代方案，從這個角度來看，VUEVO面臨着來自助聽器製造商和供應商的競爭。其中許多是更成熟的公司，擁有更高的名稱和品牌知名度以及更成熟的銷售渠道。

協作和商業化

從2021年3月開始，我們與日本住友製藥株式會社(“住友製藥”)合作，根據各種協議共同開發VUEVO產品 ，最近一份協議已於2023年2月到期。與VUEVO相關的知識產權由我們和住友醫藥共同擁有 ，但程序、數據庫、軟件和硬件的設計信息(如日本著作權法 所規定)的作品以及上述成果的版權和日本以外法律規定的相應權利僅屬於Pixie。自2021年3月至2023年2月，我們簽訂了六項聯合專利申請協議，涉及與VUEVO相關的專利和外觀設計 。

我們於2023年3月將VUEVO麥克風推向市場。我們計劃在可預見的未來只在日本銷售VUEVO。如果市場條件合適，我們未來可能會向海外擴張，最初將重點放在美國和歐盟。我們預計將有兩個銷售渠道，一個面向企業，另一個面向零售/個人。但是，我們最初的發佈只關注面向 企業的銷售。

關於我們VUEVO麥克風的銷售，我們 於2023年3月29日與住友製藥簽訂了版税協議。該協議授予我們獨家使用之前與住友醫藥合作產生的結果的權利。該協議還包括VUEVO產品的製造和銷售，提供客户服務，以及產品在全球範圍內的其他附帶服務。在2023年3月1日至2031年4月30日期間，我們將根據淨銷售額(VUEVO產品淨收入、與產品相關的服務分期付款的淨收入、與產品相關的終端用户支持服務的每月淨收入)向住友醫藥支付低端個位數百分比特許權使用費。然而，如果(I)在相關年度的產品和服務的收入 中扣除業務費用和研發成本的閾值金額後沒有累計盈餘 ，或者(Ii)如果在扣除相關年度的費用後沒有盈餘，我們就不需要支付特許權使用費。該協議包含關於進行額外研究和開發活動的能力的其他慣例條款，其結果將歸我們所有。此外，在2023年3月1日至2025年11月30日期間，如果我們希望與住友製藥以外的第三方就VUEVO產品和服務(“VUEVO 業務”)進行談判，我們必須通知住友製藥併為其提供與我們合作的機會；但是，如果我們確定與第三方的VUEVO業務將更好地最大化，我們可以在沒有住友製藥同意的情況下與第三方進行VUEVO 業務。此外，如果住友醫藥希望直接參與VUEVO業務，它必須在2025年11月30日之前通知我們，然後我們必須就任何此類合作的條款進行談判。如果在2026年2月28日之前沒有達成協議，我們可能會在沒有住友製藥進一步參與的情況下繼續VUEVO業務。該協議的期限為2023年3月29日至2024年4月30日，續簽的當前終止日期為2025年4月30日，之後將自動 續簽一年，除非任何一方在到期前至少三個月 發出不續簽意向的通知。在續簽的情況下，雙方將真誠地討論是否應在續簽日期前一個月修改特許權使用費費率。

我們預計將應用於 VUEVO的主要收入模式是銷售模式和訂閲模式。我們計劃通過銷售產品和在訂閲期內向用户提供轉錄和其他服務收取訂閲費 來獲得收入。

在截至2023年、2023年和2024年4月30日的財年中，我們從VUEVO業務中分別獲得了人民幣8972.5萬和人民幣6420.9萬(40.8美元萬)的收入，包括但不限於設備銷售或訂閲費。 

供應和製造

我們打算在非排他性的基礎上利用第三方來製造VUEVO，並可能在未來自行製造該產品。根據我們於2022年6月1日與Jenesis達成的製造 協議，我們聘請Jenesis作為VUEVO的非獨家制造商，保留由我們自己或其他第三方製造商製造產品的權利。每筆採購的具體條款，如金額、價格、交貨日期、費用或其他條件，將由雙方通過接受的採購訂單單獨確定。該協議的期限為2022年6月1日至2023年5月31日，續簽時的當前終止日期為2025年5月31日，之後將自動續簽一年，除非任何一方在到期前30天通知其 不打算續簽。我們目前打算根據 可接受的條款尋求續簽此協議。

我們不直接購買用於生產此產品的任何原材料 。所有材料均通過我們的合同製造商購買，包括(I)機械和電子組件，(Ii)鋁、鋼、銅和金屬合金產品，以及(Iii)塑料材料。此類原材料和組件在世界各地普遍可用，如果可能，可在國內從各種供應商處購買。 我們通常不依賴、也不期望依賴任何單一的原材料或組件來源。我們的製造商尚未 告知我們在獲得生產VUEVO所需的原材料或組件方面存在任何困難，我們預計將來也不會。

知識產權

我們在日本已經提交了16項與VUEVO相關的專利申請， 主要是為了涵蓋與能夠實現語音內容和聲源的自然實時識別的顯示方法相關的技術 。此外，我們還根據日本的專利申請提交了6%的申請，並根據PCT申請在美國提交了專利申請 。另一方面，我們保護我們獨特的算法，以估計多個聲源 方向作為商業祕密，以防止被其他公司模仿。我們還在日本提交了2項設計專利申請，涉及麥克風的外殼設計和圖形用户界面設計。我們計劃通過公用事業專利和設計專利的組合，保護用於顯示語音內容和聲源方向的圖形用户界面。此外，我們還根據日本的外觀設計專利申請在美國、歐洲和英國提交了 設計專利申請。與VUEVO相關的發明專利 在我們與住友藥業合作之前的期限之外由我們獨家擁有。 我們與住友藥業合作產生的發明由我們和住友製藥共同擁有。我們已經在日本獲得了該產品品牌的商標權，預計未來將在我們計劃 銷售該產品的其他主要國家申請商標權。相關商標歸我們所有，並可能在適當的情況下授權給其他方。

由於在2021年3月至2023年2月期間開發的與VUEVO相關的大部分專利是我們與住友製藥共同擁有的，如果我們自己實施這些專利，我們可能會免費 而不徵得住友製藥的同意。出售、轉讓或質押共有權益需事先獲得住友藥業的書面同意。如果我們將專利技術許可給第三方以產生收入，我們必須事先獲得住友製藥的書面同意，並向他們支付部分許可收入費用。

工作空間變革和數字化轉型

在工作空間和數字轉型 領域，我們應用我們的波控技術來幫助人們更好地感知和控制他們所處的空間。以下是我們的主要產品 和候選產品。我們於2022年7月在日本推出了iwaemi，並於2023年3月向美國的關鍵專業人員 ，如建築和室內設計公司，進行了iasemi的“軟”發佈。我們還推出了KOTOWARI，2024年7月在日本提供空間分析數據的技術 。

阿瓦西米

IWASEMI是我們已經開發或正在開發的一系列吸聲或隔音材料，通過應用我們的專利工程技術來設計聲學超材料。 吸聲材料是一種通過減少室內過反射來改善室內聲環境的材料。隔音材料 是一種減少聲音從一個區域傳播到另一個區域的材料。傳統上，吸聲和隔音的研究主要集中在“材料”的選擇上。然而，隨着超材料技術的發展，在天然材料中設計人造“結構”以實現所需的吸聲和反射特性 成為可能。這種從“材料”到“結構”的轉變意味着材料的選擇變得次要，允許更大的自由選擇。計算機性能和人工智能的進步使高速和大規模模擬成為可能。利用我們的技術資源，包括Ochiai博士和Hoshi博士在內的我們的專家 創造了新的聲學超材料，從而發佈了多個系列的iWASEMI產品。

IWASEMI提供了三個功能。首先，iwaemi 可以有效地吸收包括數百赫茲在內的寬頻率範圍，這是玻璃棉無法吸收的，或者它可以在特定頻率範圍內專門吸收聲音 。我們創建了設計資產，使我們能夠修改iWASEMI的屬性以適應應用。 其次，由於其精心設計的諧振結構，iWASEMI能夠使用各種材料，如塑料、金屬和木材，實現高吸聲係數 。因此，可以通過選擇適當的原材料來製造具有設計特徵的吸聲或隔音材料，例如使用表面處理的顏色變化包括透明顏色和紋理表達，並且具有足夠的硬度。吸聲或隔音材料也可以與應用產品一體成型，以提高其強度，減輕其重量。憑藉這些功能，iWASEMI適合在建築、建材、固定裝置、鐵路和汽車等各種環境中提供隔音環境。第三，iwaemi易於安裝或重新安裝，不同於許多其他吸音或隔音材料，如玻璃棉，這些材料通常需要永久安裝。 用户可以輕鬆地從一面牆上取下iwaemi，然後將其安裝在另一面牆上。

從可持續發展的角度來看，超材料的不可知性也是有益的。例如，iwaemi sq-a是由回收樹脂製成的，iwaemi RC-a是由來自植物的生物塑料製成的。我們預計未來發布的另一個iwaemi系列也可以使用廢塑料等回收材料 來生產。我們的專家預見了不斷開發新的超材料的潛力，這種超材料不僅適用於iwaemi，而且適用於其他潛在產品。

在iWASEMI的最初商業化階段，我們於2022年7月推出了六角形IWASEMI HX-a。在第二階段，我們於2022年12月推出了方形的iwaemi sq-a。 在第三階段，我們於2023年5月推出了iwa emi RC-a，其設計和透明度比iwa emi HX-a更高，我們希望 將我們的商業市場擴大到美國關鍵的行業專業人士。所有產品都可以使用磁帶或磁鐵輕鬆安裝。隨着我們的研究和開發的繼續，我們預計將推出具有額外或改進功能的新型號的iwaemi。

IWASEMI RC-a在2024年消費電子展上榮獲“CES 2024創新獎”，獲得“家用電器”類別。

我們進行了一項測試，將厚度為25 mm的iasemi吸聲材料原型與密度為32 kg/m的玻璃棉進行了比較³相同厚度的。我們按照國際標準化組織發佈的國際標準10534-2：1998中定義的程序測量了垂直入射時的吸聲係數。垂直入射時的吸聲係數 是衡量材料吸收從正面垂直入射的聲波的程度的指標，係數越大表示吸收越大。結果表明，iasemi樣機在1000 Hz時的吸聲速率為0.91，而玻璃棉的吸聲速率為0.48，説明iasemi樣機的優越性。此外，2022年，我們在一家總部位於日本的大型跨國公司的辦公室的會議室安裝了iwaemi HX-a，並進行了一項實驗，以測試iwa emi HX-a的隔音效果。我們觀察到，安裝iasemi HX-a後，500-1000赫茲頻率範圍內的聲音混響時間縮短了約40%，這是人類聲音主要落入的頻段，同時保持了空間的設計特點。基於這項研究，我們相信安裝iasemi可以降低噪音，併為房間內的對話或在房間內進行音頻或視頻會議提供更清晰的聲音。

我們的吸聲超材料的結構和機理圖解

Iwaemi hx-a

Iwaemi SQ-a

Iwaemi rc-a

此外，我們還在4月份的Orgatech東京2023上發佈了一種新的專有隔音 超材料，它是透氣和隔音的。這種隔音材料的結構 旨在讓空氣在多根有縫隙的柱子之間穿行。當聲音通過這個結構時，由於柱子的作用，一些聲音 波變得分散。入射聲波(穿過結構的聲波)和散射的聲波(由柱子散射的聲波)相互抵消，阻止聲音通過該結構，如下所示 。

隔音機理的圖解

為了測試這種結構的有效性，我們使用傳遞函數法進行了一項實驗，傳遞函數法是一種通過比較聲波傳播過程中不同點處的聲壓級來測量樣品傳輸損失的技術。通過對我們設計為1 kHz的隔音材料進行此實驗，我們確認了1 kHz下的輸出聲壓比輸入聲壓低25分貝。 美國國家耳聾和其他溝通障礙研究所報告稱，暴露在85分貝以上的聲級會導致 聽力損失。還需要注意的是，80-110分貝之間的聲壓級相當於摩托車和泥土自行車產生的噪音，而60-70分貝之間的聲壓級則相當於正常的交談水平。以上實驗結果表明，我們的隔音超材料可以將聲壓從危險水平降低到允許水平。

我們還使用傳遞函數方法進行了實驗，將我們的隔音材料與傳統隔音材料玻璃棉的效果進行了比較。 我們將玻璃棉加工成與我們的隔音材料具有相同的厚度和開孔率。孔徑率是衡量材料多孔程度的指標，一般來説，孔徑率較低的材料在阻隔聲音方面更有效。經過處理的玻璃棉的輸出聲壓僅比1千赫時的輸入聲壓低10分貝，這比我們的隔音材料實現的25分貝的降幅要小得多。

我們預計，我們的隔音超材料 將適用於噪音污染嚴重的環境，例如建築工地、鐵路、工廠和空氣通風系統 。此外，這種材料可用於隔間等開放空間，這是它有別於許多其他 現有隔音材料的特點，這些隔音材料僅適用於封閉空間。

我們新專利隔音超材料的結構圖解

我們新型隔音超材料的原型

市場與競爭

根據Maia Research Analyst的一份日期為2022年2月11日的報告，日本的聲學面板(包括吸聲和隔音材料)市場預計將從2022年的約37億美元增長到2028年的49億美元，美國市場預計將從2022年的約194億美元增長到2028年的259億美元。我們將iwaemi設計成集功能性和藝術性於一身的吸音或隔音材料，充分利用了大量可用的材料選擇。儘管iwaemi目前的市場份額微乎其微，但我們的目標是將其確立為第一個公認的家庭和辦公室用聲學超材料，因為我們不知道目前市場上有任何類似的 產品。市場上還有用於其他應用的聲學超材料，例如軍事和工業應用。然而，這些超材料通常不適合在家庭和辦公室使用，因為它們太昂貴或太難安裝。我們認為，這些將需要額外的設計和工程，以適應家庭和辦公室使用。

Iwaemi面臨着來自現有隔音材料和即將到來的隔音材料和辦公室聲學面板製造商的激烈競爭。例如，iwaemi與其他吸音或隔音面板競爭，這些隔音面板由塑料或微孔材料製成，也有各種尺寸和顏色可供選擇，如Moxie Surface的Clear-PEP、Deamp的塑料面板和RPG的Clearsorber箔。儘管我們認為iwaemi提供更廣泛的厚度和密度，在更寬的頻率範圍內更有效地吸收聲音，但其他產品可能更具價格競爭力。此外，聲學面板行業的進入門檻較低，在日本和美國都面臨着許多參與者的激烈競爭。許多隔音材料的製造商和供應商都是比我們更成熟的 公司，擁有更高的名稱和品牌認知度以及更成熟的銷售渠道。

協作和商業化

我們已經在內部開發和商業化了不同型號的iwa emi吸聲和隔音板，包括iwa emi HX-a、iwa emi sq-a、iwa emi RC-a、 和我們新的隔音超材料，並將繼續這樣做，但下面討論的iwa emi HX-a除外，我們 與日本主要辦公傢俱製造商伊藤忠商事公司(Itoki Corporation)就此進行了合作。我們主要通過在建築公司、建築公司以及其他建築材料分銷商和諮詢公司中提高iasemi品牌的知名度來推廣和營銷我們所有的iasemi產品。我們通過參加貿易展會、提供樣品和信息會議以及在行業雜誌上刊登廣告來做到這一點。

我們應用於iwaemi HX-a 的收入模式是銷售模式和許可模式。我們將該銷售模型應用於iwaemi sq-a和iwaemi RC-a。我們尚未確定適用於上文討論的新型隔音超材料的模型。我們預計我們的大部分收入將來自iasemi產品 這些產品的直接銷售。

截至2023年4月30日和2024年4月30日的財政年度，售出數量分別為9706個和33635個，物理尺寸分別為3802平方米和13424平方米 。在每一個這樣的財年，我們從iasemi業務中分別產生了人民幣5744萬和人民幣13076.8萬(83美元萬)的收入，包括但不限於這些產品的銷售。

供應和製造

除了六角形的iasemi HX-a產品(將由Itoki製造)外，我們打算在通常非獨家的基礎上利用第三方來製造我們的iasemi產品，並可能在未來自己製造這些產品。

根據我們於2022年7月11日與第一產業有限公司(“第一產業”)簽訂的製造協議，我們聘請第一產業作為第一產業的非獨家制造商，保留自行或其他第三方製造商生產該產品的權利。每筆採購的具體條款，如金額、價格、交貨日期、費用或其他 條件，將由雙方通過接受的採購訂單單獨確定。協議期限為2022年7月11日至2023年7月10日，續簽時當前終止日期為2025年7月10日，之後將自動續簽一年，除非任何一方在到期前30天通知 其不打算續簽。我們目前打算根據 可接受的條款尋求續簽此協議。

我們不會直接購買任何原材料 用於生產iasemi。所有材料都是通過我們的合同製造商購買的，包括聚碳酸酯樹脂、回收樹脂和生物質塑料。原材料的選擇取決於所需的應用。此類原材料和部件 在世界各地普遍可用，如有可能，可在國內從各種供應商處購買。我們通常 不依賴，也不期望依賴任何單一的原材料或組件來源。我們的製造商沒有通知我們在獲得生產該產品所需的原材料或組件方面有任何困難，我們預計將來也不會。

知識產權

我們已經在日本提交了25項專利申請，從開發階段起就使用聲學超材料的吸聲系統。此外，我們還根據日本專利申請 提交了6%的申請，並根據PCT申請在美國、歐洲和中國提交了專利申請。其中一項專利是關於所有HX-a、SQ-a和RC-a中使用的吸聲結構。我們還在日本提交了12項設備外殼的設計專利申請。此外，我們還根據日本的外觀設計專利申請在美國、歐洲和中國提交了外觀設計專利申請。這些設計專利中有9項是與伊藤忠共同擁有的，包括國際申請。我們獲得了該產品品牌在日本、美國、歐洲和中國的商標權。相關商標歸我們所有，並在適當的情況下授權給伊藤忠商事和其他第三方。由於2023年12月向伊藤忠授予了兩項相關專利，我們可能會在不久的將來與伊藤忠簽訂許可協議。

黑客

我們將我們的定位技術稱為“hackke”。 例如，通過在房間的天花板上安裝多個定位器，可以計算標籤的三維位置信息 。這項技術自2020年以來一直在開發中，可用於可視化工人和貨物的移動 並提供提高效率所需的信息。

Hackke目前正在與一家建築公司進行進一步的研究和開發，該公司是該系統的潛在客户之一，目前正在進行試驗實施。 如果有的話，我們沒有任何進一步商業化這項技術的具體時間表。

小藤瓦里

波浪控制技術可以用於空間 傳感，但要實現這一點，需要一個具有數據庫功能的平臺來適當地聚合從大量傳感器、定位器和標籤連續發送的數據，需要一個組件來根據需要處理數據，並需要一個儀錶板編輯功能來實現可視化。 KOTOWARI為其用户提供空間分析數據。例如，KOTOWARI可以根據用户請求生成關於建築工地工作條件和商店和展覽館人流信息的數據，然後用户可以分析這些數據以用於管理和其他 目的。

KOTOWARI是一項根據客户需求將空間 以最佳方式轉換為時間序列數字數據的解決方案服務。它既可以提供實時的人/物數字化 ，也可以提供工業機械的高清數字化。我們的空間時間序列數據支持高級分析，這是僅通過圖像識別無法實現的 ，並使以前不可見的對象可見。此外，我們相信，通過與機器的連接，我們可以 給機器以“眼睛”和“智能”，以實現先進的控制。KOTOWARI不僅限於我們開發的傳感器 ，還可以用於連接建築、農業和其他領域的商用監控攝像頭進行數字化改造，以及連接商用二氧化碳傳感器，以基於實際測量 開發流行病(如新冠肺炎)對策。

在許多地區，建築工地的數據仍然沒有數字化。然而，我們相信，我們將這些數據數字化並將數字化流程嵌入到建築工程中的努力，將有助於將強化學習週期整合到人工智能的工作中。

我們正在與某些第三方合作開發KOTOWARI技術，並於2024年7月在日本推出了KOTOWARI技術，其中包括幾個專門的商業合作伙伴，包括建築公司，即InFRONEER Holdings及其子公司或Kajima及其子公司(按字母順序)。

市場與競爭

KOTOWARI的目標市場是建築業。日本國內建築業正面臨工人短缺和熟練工人老齡化等挑戰，隨着2024財年對加班工作的限制生效，我們認為迫切需要提高整個行業的生產率。數字化可以極大地提高生產率，根據矢野研究所的一份報告，DX市場 在建築業 行業預計將以每年10%以上的速度增長，2024財年達到586億日元，2030財年達到1250億日元。

特別是，雖然施工過程的各種檢查對於建築物和構築物的質量控制很重要，但檢查人員需要訪問工地並以規定的方式拍攝大量照片，並親自目測這些工地。有了基於KOTOWARI的產品，該產品利用商用的360度攝像頭 並能夠遠程檢查建築工地，可以顯著減少記錄建築工程證據所涉及的工作量 。

建築公司和為建築行業開發軟件的公司正在利用技術開發產品，以提高生產率，而KOTOWARI的潛在競爭對手是用於進行“鋼筋排列檢查”的軟件和硬件，用於檢查鋼筋混凝土結構中的鋼筋是否按其設計進行排列。大型建築公司清水株式會社與國內電子產品製造商夏普合作，開發了一種用於鋼筋佈置檢測的專用平板設備。通過使用多臺攝像機拍攝鋼筋的狀況，可以確定鋼筋的數量和間距是否與其設計的一致。

此外，21家建築公司組成了一個財團， 與Prime Life Technologies合作，開發了一種配備三鏡頭攝像頭的專用設備，並推出了一項名為“CONSAIT Eye”的服務 。

我們還在開發利用KOTOWARI的鋼筋佈置檢測系統。該系統的一個主要好處是，與目前的方法相比，它將現場拍照所需的勞動力減少了約90%，從而減少了現場的工作量。我們繼續與合作伙伴合作，目的是獲得代表政府實際進行測試的檢測機構以及相關政府部委的批准。 我們也在繼續研究和開發，以擴大現場測試的範圍，努力保持其競爭力。

協作和商業化

我們正在主要與國內主要建築公司合作和聯合開發KOTOWARI，包括Kajima Corporation和Infroneer Holdings Co.，Ltd.尤其是 我們正在開發一種系統，可以減少在施工過程中出於質量控制目的創建照片所需的勞動力 並正在努力在每一家這些公司部署該系統。

在截至2023年4月30日和2024年4月30日的財年中，我們創造了人民幣12270.4萬和16642.7元萬(105.6美元萬)，分別來自KOTOWARI業務。

供應和製造

KOTOWARI是一項解決方案服務，不需要製造。

知識產權

我們已經在日本提交了9項專利申請，涉及開發階段與KOTOWARI相關的技術。此外，我們還根據日本專利申請 提交了專利合作條約(“PCT”)申請。我們已經在日本獲得了該產品品牌的商標權，預計未來將在我們計劃銷售該產品的其他主要國家申請 商標權。

知識產權

為了建立和保護我們的專有權利，我們依賴專利、商標、保密政策和程序、與第三方的保密協議、員工保密協議以及全球範圍內的其他合同和隱含權利。

截至2024年4月30日，我們的公用事業專利組合包括239項專利申請。在這些申請中，40件已在日本和外國司法管轄區獲得批准，15件正在等待適用專利局的審查，40件已提交，但我們尚未要求適用專利局 開始審查。第三種情況僅適用於日本和其他某些非美國國家，在沒有我們的請求的情況下，專利當局將不會 開始審查。為了澄清區別，我們在下表中將我們的實用專利申請的狀態 分類為“已提交”、“待處理”和“已批准”。

此外，我們的設計專利組合包括提交的32項申請，其中22項在日本和其他司法管轄區獲得批准。

一般而言，“實用專利”保護 任何針對產品形狀、結構或其組合而提出的適用於實際使用的新技術解決方案。另一方面，涉及整體或部分產品的“外觀設計專利”保護任何新設計的形狀、圖案或它們的組合，或顏色與形狀或圖案的組合，展示美學吸引力並適合工業應用。對於實用專利來説，關鍵要求是“不明顯”，這意味着鑑於現有的技術，技術特徵必須很難開發。對於一項外觀設計專利，關鍵要求是“自如地創作”，這表明與現有技術相比，設計特徵必須具有挑戰性。

申請實用新型專利可能比申請外觀設計專利涉及更多的步驟。例如，在日本和其他一些非美國國家，我們被要求向專利局提交 審查請求才能開始實用新型專利的審查，而外觀設計專利則沒有這樣的要求。因此，在下面提供的表格中，我們僅將外觀設計專利的狀態區分為“已批准”或“未決” 。

個別專利的期限取決於獲得專利的國家/地區的法律期限。在我們提交申請的大多數國家/地區，實用新型專利的專利期為自提交非臨時專利申請的最早日期起20年。另一方面，外觀設計專利的有效期通常為15年。

有關我們的材料專利的更多詳細信息，請參閲下表：

SonoRepro

已授予的專利

正在申請的專利

Kikippa

已授予的專利

正在申請的專利

VUEVO

已授予的專利

正在申請的專利

阿瓦西米

已授予的專利

正在申請的專利

獲得工業品外觀設計專利

小藤瓦里

已授予的專利

此外，截至2024年4月30日，我們 擁有53個註冊商標，來自74個商標申請。 “精靈塵埃科技”在日本、美國、韓國和中國註冊。我們還與 合作者簽訂了許可協議，如上所述，請參閲《我們的產品和候選產品》。

為了保護我們的知識產權並確保其競爭力，我們設立了知識產權管理部門。該部門有兩名專利律師，他們定期從事發明發現和知識產權保護工作。當我們與其他公司合作研發 項目時，我們已經並打算繼續簽訂協議，規定(I)由雙方共同研發產生的任何知識產權將由雙方共享，以及(Ii)由一方的單獨活動產生的任何知識產權將歸該方所有，以確保我們對我們單獨開發的任何知識產權擁有獨家所有權，但與製藥公司的協議除外，與製藥公司開發的所有知識產權通常將由雙方共同擁有，如上文“我們的產品和候選產品”中討論的 。由於我們的一些知識產權是與第三方共同開發並由第三方共同擁有的 ，在這些情況下，我們可能需要根據我們的合作協議獲得第三方的同意才能使用 或根據我們的需要許可共同擁有的知識產權。如果我們不能及時 或以我們可以接受的成本獲得第三方的同意，我們將這些知識產權商業化的能力可能會受到限制。請參閲“風險因素- 我們根據現有或未來產品開發和商業化合作協議承擔的義務可能會限制我們利用對我們業務重要的知識產權的能力。此外，如果我們未能履行現有或未來合作協議規定的義務，或者我們與之前、當前或未來的合作伙伴的業務關係中斷，我們可能會失去對我們的業務非常重要的知識產權.”

我們還經常參與學術機構的研究和開發項目，特別是筑波大學和東北大學。與與公司合作不同，我們與部分學術機構簽訂了協議，根據協議，我們將保留由合作產生的任何知識產權的 獨家所有權，並且考慮到學術機構的 貢獻，我們向此類學術機構授予認股權證。我們已經並可能繼續補償與我們合作的學術機構在適當情況下以現金或我們的證券進行的貢獻。

我們業務戰略的成功取決於 我們繼續利用現有知識產權的能力，以開發新的解決方案、提高品牌知名度和開發我們的品牌服務。如果我們保護我們的知識產權的努力不充分，或者如果任何第三方挪用或侵犯我們的知識產權，無論是在印刷、互聯網或其他媒體上，我們的品牌價值可能會受到損害，這可能會對我們的業務產生實質性的不利影響，包括我們的品牌和品牌服務未能獲得和維持市場接受 。不能保證我們為保護我們在日本或日本以外的相關國家/地區的知識產權而採取的所有措施都是足夠的。此外，考慮到我們向國際擴張的意圖，一些外國國家的法律對知識產權的保護程度不如日本法律。如果我們的任何專利、商標、商業機密或其他知識產權受到侵犯，我們的業務、財務狀況和經營結果可能會受到重大不利影響。

此外，第三方可能會對我們提出侵權或挪用索賠，或聲稱我們對我們的商標、專利和其他知識產權資產的權利是無效或不可強制執行的。如果此類索賠被裁定對我們不利，任何此類索賠都可能對我們產生實質性的不利影響。 如果我們在任何知識產權上的權利被無效或被視為不可強制執行，它可能會允許競爭使用知識產權 ，這反過來可能導致業務和其他收入的下降。如果知識產權受到第三方侵權、 挪用或其他索賠，並且此類索賠被裁定對我們不利，我們可能會被迫支付損害賠償金，被要求開發或採用非侵權知識產權，或有義務獲得作為 索賠標的的知識產權的許可證。任何侵權、挪用或其他第三方索賠的辯護可能會產生鉅額費用。

員工

自.起2024年6月30日，公司現有員工102人，其中常住員工76人，固定期限員工4人，固定期限兼職員工7人，包工頭11人，派遣員工4人。該公司從未發生過停工，其員工中沒有任何 勞工組織代表。

貸款協議

2024年5月31日，本公司與Shoko Chukin Bank，Ltd.(“貸款人”)達成協議，獲得10億日元的新債務融資(“新債務”)。新債到期日為2025年9月30日。以上對新債務的描述受《新債務》全文的約束和限定 ，其副本附於附件4.1，其條款以引用方式併入。該公司預計將從日本的其他金融機構獲得額外的債務融資。一旦本公司與該等金融機構達成任何協議，本公司將向其股東提供更多信息，作為其持續的上市公司報告義務的一部分。

法律訴訟

我們目前不是任何重大法律或行政訴訟的當事人。我們可能會不時受到在我們的正常業務過程中產生的各種法律或行政索賠和訴訟，包括涉及我們的特許經營商的事項等。任何訴訟或其他法律或行政程序，無論結果如何，都可能導致鉅額成本和我們的資源轉移，包括我們管理層的時間和注意力。

對我們行業的監管

對延遲向分包商支付分包合同收益等採取行動

在日本，《反對延遲向分包商支付分包合同收益等的法案》(Shitauke Hou)法律是否規定了一定程度的大公司將其工作分包出去以保護分包商免受剝削。適用範圍根據三個方面確定：(I)分包工作的類型；(Ii)分包公司的註冊資本；(Iii)分包商的註冊資本。

關於(一)分包工作的類型，《禁止延遲向分包商支付分包合同收益等法》規定了四大類：(A)製造貨物；(B)修理貨物；(C)創造“基於信息的產品”；或(D)提供分包公司主要負責的服務。如果一家公司轉包了這四種工作中的任何一種，那麼我們需要 進行下一步工作。

在第二方面，分包公司 需要審查其註冊資本是否超過法律規定的門檻。重要的門檻是3億日元、5000萬日元和1000萬日元，適用的門檻與轉包工作的門檻不同。如果一家公司轉包了 (A)貨物製造，(B)貨物維修，(C)創建基於信息的產品類別的計算機程序，或(D)提供運輸服務/倉儲/信息處理服務，則將適用3億日元 和1000萬日元的門檻。如果一家公司轉包了除上述以外的任何基於信息的產品的創造或提供的服務，則將適用5000萬日元和1000萬日元的門檻。

最後，第三方面將考察分包商的註冊資本是否低於第二方面適用的門檻。例如，在適用3億日元的門檻 並且滿足第二個方面的情況下，如果分包商的註冊實收資本不超過3億日元， 那麼反延遲向分包商支付分包合同收益等的法案將適用於分包公司，這將導致徵收多項關税。

如果《禁止延遲向分包商支付分包合同款項等法案》適用，分包公司將有義務遵守各種義務。其中，義務 包括：(I)提供説明訂單條款和條件的表格的義務，如分包費的數額；(Ii)準備和保留表格的義務；(Iii)明確規定到期付款的義務，不得超過收到交付後60天；(Iv)禁止無理拒絕交付；(V)禁止無理拖延分包費用；(Vi)禁止退還交付的產品；以及(Vii)禁止無理要求返工。

個人信息保護法和在行政程序中使用數字識別特定個人的法案

由於我們的客户數據收集操作，我們受有關用户數據和個人信息的隱私和保護的法律法規的約束。這些和其他類似的有關隱私和保護用户數據和個人信息的國際法律法規的應用和解釋 往往是不確定的，尤其是對於我們所處的快速發展的新行業。

AAPI旨在保護 個人權益，同時平衡個人信息的有用性。APPI主要涉及三種情況：(一)獲取和使用；(二)存儲；(三)個人信息的轉移。

獲取個人信息時，除非事先公開了使用目的，否則必須將使用目的通知個人或將其公之於眾。必須指定使用目的，並且所獲取的個人信息必須在該使用目的的範圍內使用。根據Pixie的 隱私政策，使用目的是明確的。Pixie還提供了一種在獲取個人信息時使用的目的形式。

在存儲個人信息時， 必須對其進行安全管理，以免泄露。為了安全管理，APPI要求持有他人個人信息的經營者建立信息安全體系。它包括建立個人信息管理的基本規則， 任命負責個人信息管理的人員，提供關於隱私和安全的定期培訓課程 違規行為，物理安全控制。作為基本規則，Pixie有三個內部規則，即《個人信息保護規則》、 《特定個人信息處理規則》和管理個人信息保護的《信息安全規則》。根據《個人信息保護規定》，Pixie指定了一名負責個人信息管理的員工。作為一個面向公眾的窗口，Pixie在獲取個人信息時提供聯繫信息。針對《特定個人信息處理條例》對特定個人信息的高度關注，Pixie制定了《特定個人信息處理條例》，規定了其中的使用範圍，設立了負責人，並將此類 信息保存在一個單獨的房間中，該房間用於監控進出物理隔離的情況，以便我們在行政程序中遵守使用數字 來識別特定個人的法案。根據信息安全規則，Pixie成立了一個信息安全委員會，並每兩週舉行一次委員會會議。作為目前的工作任務，Pixie正在為員工準備有關信息安全的定期培訓課程 。

此外，在將個人數據 轉移給第三方時，原則上必須事先徵得委託人的同意。Pixie沒有進行第三方 轉讓保留的個人數據，這需要根據APPI獲得個人信息提供商的同意。

《外匯和對外貿易法》

《外匯和對外貿易法》(FEFTA)規定了外國人對日本公司的投資活動。根據FEFTA，在其他觸發事件中，如果外國投資者希望收購未在日本任何證券交易所上市的日本公司的股票， 如果該日本公司從事任何與國家安全有關的行業，則無論收購的股票數量如何，都必須遵守事先備案的要求。除其他外，這些行業包括與武器、飛機、太空和核能有關的製造，以及農業、漁業、採礦和公用事業服務。此外，由於當今人們對技術的認識不斷提高，FEFTA通過其修正案擴大了先前備案要求的範圍，廣泛涵蓋了與數據處理業務以及信息和通信技術服務相關的行業。

希望直接收購或持有我們普通股的外國投資者必須事先通過日本銀行向相關政府機構提交申請，並等待相關政府機構批准收購。沒有這樣的許可， 外國投資者將不被允許直接收購或持有我們的普通股。一旦獲得批准，外國投資者可以在申請後六個月內的任何時間按申請金額收購股票。雖然獲得許可的標準等待期為30天，但可根據對國家安全的潛在影響程度，由適用的政府當局酌情決定將等待期縮短至兩週。

除上述事先備案要求外， 當完成先前備案並獲得批准的外國投資者根據備案信息收購了股份時，該外國投資者將被要求在收購後提交公告備案，以報告完成的購買。此類收購後通知的提交必須不晚於收購股份後45天。

藥品和醫療器械等產品的質量、療效和安全保障法

PMDA是一項建立法規以確保藥品、化粧品和醫療器械等醫療產品的質量、療效和安全性的法律。

根據該法，如果一家公司想要銷售和製造醫療器械，它必須獲得衞生、勞工和福利部部長的營銷和製造許可證，然後根據醫療器械的類型遵循以下程序之一：(A)獲得衞生、勞工和福利部部長的批准；(B)獲得由衞生、勞工和福利部部長註冊的私營認證機構的認證；或(C)向衞生、勞工和福利部部長提交通知。

此外，該法禁止(A)虛假或誇張的廣告，(B)可能導致醫生或其他人證明產品功效、效果或性能的錯誤印象的廣告，以及(C)與醫療器械有關的淫穢廣告。此外，在獲得衞生、勞工和福利部部長的批准或衞生、勞工和福利部部長註冊的私營認證機構的證明 之前，不允許發佈醫療器械廣告。

如果一種產品屬於該法案下的“醫療器械”定義，則受該法案下的各種規定的約束。在這方面，該法中使用的“醫療器械”一詞是指“內閣令規定的、旨在用於診斷、治療或預防人或動物疾病，或旨在影響人或動物身體結構或功能(不包括再生藥品)的裝置或儀器等”。因此，如果該產品既不用於診斷、治療或預防人類或動物的疾病，也不打算影響人類或動物身體的結構或功能，則不屬於“醫療器械”的定義。

根據上述規定，Pixie打算 銷售其個人護理產品，既不打算用於診斷、治療或預防人類或動物的疾病， 也不會影響人類或動物身體的結構或功能，使其不會被視為醫療器械，並 受該法案下的各種法規的約束。

為確保Pixie董事會遵守PMDA和法案，防止不合理的溢價和誤導性陳述，Pixie董事會建立了內部法規，以確保其業務活動符合這些法律，併成立了質量管理體系促進委員會，負責設計和監控其合規體系。質量管理體系推廣委員會制定了有關Pixie產品廣告的指南，並已納入我們的ISO 9001質量管理體系，並在我們的運營中實施。

關於產品質量和客户保護的規定

我們受有關產品質量和客户保護的法律法規以及 待決立法和監管提案的約束，這可能會影響我們在我們銷售產品的司法管轄區 。

在日本，《產品責任法》(1994年7月1日第85號法，經修訂)和《消費者合同法》(2000年5月12日第61號法，經修訂)主要規範產品質量和客户保護。《產品責任法》規定了製造商、加工商或進口商對產品缺陷造成的損害的責任。未參與產品製造、加工或進口的銷售商，如果在產品上註明其名稱，並使消費者相信銷售商是製造商、加工商或進口商，則仍可根據本法承擔責任。即使製造商、加工商或進口商(以及上述賣方)沒有疏忽，也可以根據本法規定承擔責任。《消費者合同法》使與消費者簽訂的合同中的某些條款無效，例如免除對消費者的損害賠償，以及限制消費者因賣方違約而終止合同。

勞動法

日本有各種與勞工有關的法律，包括《勞工基準法》(1947年4月7日第299號法令，經修訂)、《工業安全與健康法》(1972年6月8日第57號法令，經修訂)和《勞動合同法》(2007年12月5日第128號法令)。除其他事項外，《勞動標準法》還規定了工作條件的最低標準，如工作時間、休假時間和休假天數。《工業安全與健康法》要求除其他事項外，實施保障員工安全和保護工作場所工人健康的措施 。除其他外，《勞動合同法》規定了僱傭合同條款和工作規則的變更，以及解僱和紀律處分。

《廣告條例》

《反對無理溢價和誤導性陳述法》(1962年5月15日第134號法令)從廣義上規定了各種廣告、陳述、 和促銷活動的限制方法和手段。當我們為我們的產品做廣告時，我們必須根據本法提供適當的信息，以便 不誤導我們的客户。

其他法律法規

Pixie當前和計劃中的製造活動 必須遵守各種法律法規，包括《電器和材料安全法》、《產品責任法》、《消費品安全法》、《無線電法》和《反壟斷法》。除了這些法律法規外，Pixie還遵守JIS標準、ISO標準和IEC標準。

C.組織結構

不適用。

D.財產、廠房和設備

除了我們的研究設施，我們稱之為 “科技博客”，我們所有的設施都是租賃的。我們相信，我們現有的設施是合適和足夠的，可以滿足我們目前的需求。我們可能會在擴展業務時增加新設施或擴展現有設施，我們相信將根據需要提供適當的額外空間或替代空間，以適應我們業務的任何此類擴展。下表列出了我們的材料設施的大小和用途：

項目 4.A.未解決的工作人員意見

沒有。

項目 5.業務和財務審查及展望

以下對本公司財務狀況和經營結果的討論和分析應與本年度報告中其他部分 包含的題為“業務”的本年度報告以及經審計的財務報表和相關附註一起閲讀。除歷史財務信息外，以下討論還包含反映我們當前計劃、預期、估計和信念的前瞻性陳述 。我們的實際結果可能與前瞻性陳述中討論的結果大不相同。可能導致或導致這些差異的因素包括本年度報告中以下和其他部分討論的因素，特別是在題為“風險因素”和“有關前瞻性陳述的告誡”的章節中。

我們 已根據美國公認會計準則編制財務報表。根據表格20-F第5項的指示6，我們在本年度報告中略去對截至2022年4月30日的財政年度經營結果的討論。有關我們截至2022年4月30日、2022年4月和2023年4月的財政年度經營結果比較的討論 ，見“項目5.經營和財務回顧與展望--A。經營業績“來自我們截至2023年4月30日的財政年度的Form 20-F年度報告 與2023年11月16日提交給美國證券交易委員會的報告一樣。   

概述

我們 的目標是通過利用機械生物學和超材料與我們採用聲波和光波的核心專有波技術相結合，創造創新的消費者個人護理產品和空間材料並將其商業化。機械生物學是研究生物系統如何對機械刺激作出反應的新興研究領域。機械生物學研究成果有可能被用於開發新的保健和個人護理選擇。超材料是一種人工工程材料，具有自然界中沒有的特性。這些特性是通過仔細設計超材料在亞波長尺度上的結構來實現的。 超材料可以用來以新穎的方式操縱波，如光和無線電波，例如對光的負折射。我們的波控技術包括一套方法體系，可根據需要在抽象層 中操縱聲音和光的常見行為，並將聲音和光的獨特屬性用於創新的個人護理和工業產品。

2014年，我們的首席執行官Ochiai博士和首席研究官Takayuki Hoshi博士開發了一種三維聲懸浮技術--Pixie Dust，它通過使用超聲波 控制來實現物體在三維空間的運動。以前，超聲波只被用來懸浮物體，並使它們在兩個維度上移動。從那時起，我們 繼續致力於通過提高控制波浪所需的計算機處理的效率和性能 並使電路板更加複雜，以及將我們的波浪控制技術應用於產品 開發和創新，來克服操縱波浪方面的挑戰。

我們的 公司是由Ochiai博士、Hoshi博士和首席運營官村上太一郎先生於2017年創立的，目的是探索 更好的方式來整合學術和行業資源，以開發我們的波控技術的應用並將其商業化。自我們公司成立以來，我們一直積極尋求產業界和學術界的合作，以開發可應用於現實世界的新技術。在這樣做的過程中，我們優先開發我們認為有潛力在市場上廣泛應用的產品。我們還尋求通過與相關行業的老牌公司合作來加快新產品的商業化進程。我們的研究努力旨在開發能夠滿足現實生活需求的先進技術和新產品和服務，並幫助解決全球社會面臨的社會問題，如人口老齡化引發的問題，以及為我們的利益相關者創造附加值。

我們 使用我們的核心波控技術從產品的服務和銷售中獲得收入，我們在一個細分市場中運營。從歷史上看， 我們的收入主要來自我們根據合作協議為其他公司提供的委託研發(R&D)和解決方案服務。但是，隨着我們擴大產品的營銷和銷售力度， 我們預計產品銷售收入在我們收入中的比例將隨着時間的推移而增加。雖然波控技術 具有多種應用的潛力，但我們目前專注於兩個主要領域的開發努力：個人護理和 多樣性和工作空間和數字轉型。我們將研發重點放在將技術商業化，我們相信這些技術將提供個人護理益處，並將通過感官和超材料技術改善身體限制 。他説：

在個人護理和多樣性領域，我們正在努力開發技術，以提高個人護理和生活質量。我們 在我們的主要市場日本推出了三款個人護理產品：2022年11月推出的超聲波非接觸式振動觸覺刺激 頭皮護理設備SonoRepro；2023年3月推出的VUEVO，一系列針對聽力障礙(DHH)的定向語音到達檢測設備；以及2023年4月推出的Kippa揚聲器，它配備了伽馬波調製技術，可以處理 並使用40 Hz幅度調製算法調製常規電視音頻。我們的產品已經開發，並作為個人護理產品進行營銷和銷售。它們既不作為醫療器械上市，也不打算作為醫療器械使用。在日本，醫療器械 要求遵守PMDA，並受藥品和醫療器械廳(“PMD廳”)和厚生勞動省監管，除其他事項外，還需要註冊、批准和遵守營銷 要求。如果我們的任何產品被日本監管機構定性為醫療器械，我們 可能會被要求尋求監管部門的批准，並可能因未獲得此類批准而面臨處罰。隨着我們繼續我們的產品研究和開發，我們可能會創造新產品或現有產品的擴展，這些產品可能符合日本或其他司法管轄區的醫療設備資格。在這種情況下，我們將在未來尋求日本和任何其他適用司法管轄區對此類產品的必要監管批准。

在工作空間和數字轉型領域，我們正在致力於開發空間傳感和控制技術。我們於2022年7月在日本推出了吸聲超材料iasemi，並於2023年3月向美國的主要專業人士(如建築和室內設計公司)進行了精選版本的iasemi產品的“軟”發佈。我們還於2024年7月在日本推出了KOTOWARI，這是一項提供空間分析數據的技術。此外， 2024年3月，我們與總部位於韓國的Energy Spot Co.，Ltd簽署了一項協議，推廣“iasemi” 系列，以改善韓國的辦公環境，追求舒適的工作空間解決方案。我們於2024年7月在日本推出了KOTOWARI，這是一項提供空間分析數據的技術。

在接下來的幾年裏，我們計劃將重點放在營銷和擴展SonoRepro、Kikippa、VUEVO、iWASEMI和KOTOWARI的功能上，以及新產品的商業化，特別是在我們的主要市場日本。作為我們銷售戰略的一部分，我們可能會提供與我們自己的產品互補的第三方產品。例如，我們獲得了銷售治療脱髮的藥物的許可證 ，該藥物與我們的個人頭皮護理設備SonoRepro共同營銷。我們打算繼續探索這樣的機會，為我們的客户提供全面的解決方案。

在截至2024年4月30日的一年中，我們繼續擴大產品的營銷和銷售力度，產品收入佔我們總收入的53%。在截至2023年和2024年4月30日的財年中，我們分別創造了人民幣704,712,000元 和人民幣99,021,000元(630.3美元萬)的收入，淨虧損分別為人民幣1,965,491,000元和人民幣1,974,536,000元 (1253.4美元萬)。

關鍵字 財務定義

收入。 我們的主要收入來源包括產品銷售、委託研發、解決方案服務、嘉賓演講服務 和會員服務。

我們的 委託研發收入歷來佔我們收入的大部分。作為我們委託進行的研究和開發活動的一部分，我們向客户提交報告、原型和數字源代碼等特定交付成果，這些交付成果是在研究和演示實驗或向客户驗證和演示相關數字技術時生成的。作為我們解決方案服務的一部分，我們主要通過我們的黑客服務和VUEVO服務銷售或出借專用設備並提供系統使用服務。作為我們的嘉賓演講服務的一部分，我們的管理團隊成員為幾個媒體或 由第三方管理的學術或行業會議等外部活動發言。作為我們會員服務的一部分，我們運營一個名為“Pixie Nest”的會員 論壇，該論壇根據Pixie通過產業界和學術界合作獲得的 知識舉辦會議並分發信息，以促進解決社會問題，我們的會員為此付費。

在截至2024年4月30日的年度內，我們的收入主要來自產品銷售，此外還有委託研究和開發，以及我們各種類型的服務的收入。截至2024年4月30日的年度，我們的產品銷售額主要由SonoRepro、Kikippa和Iwaemi組成。產品要麼通過電子商務平臺直接銷售給客户，要麼直接賣給中間商，或者直接賣給企業。一種特定的產品還包括內部伽馬波聲音技術，該技術為產品的用户提供了在用户可用時使用現有技術的權利。用户可以購買永久許可證或訂閲該技術的許可證，這些許可證為用户提供相同的功能，但主要區別在於用户從該技術中受益的持續時間 。我們還達成了某些產品租賃安排，並賺取了產品租賃收入。在截至2023年4月30日、2023年和2024年的幾年裏，租金收入並不重要。

展望未來，雖然委託研究和開發的收入仍將是我們的收入來源，但我們預計將通過將我們自己的產品和其他服務商業化和擴大銷售而產生更多收入。

服務成本 。服務成本主要包括外包成本、折舊和攤銷、供應費用、人員成本和可歸因於提供我們服務的相關成本。

產品成本 。產品成本主要包括材料成本、外包成本、折舊和攤銷、供應費用、人員成本和可歸因於生產的相關成本。

研究和開發成本。研發成本包括人員成本、實驗室用品和設施成本，以及支付給代表我們進行某些研發活動的其他實體的費用。

銷售、一般和管理費用。我們的銷售、一般和行政費用(“SG&A”)主要由廣告和營銷推廣費用、銷售和營銷人員的人員成本以及一般公司職能組成。

利息 費用。利息支出主要包括從銀行借款產生的利息支出。

其他 淨收入。我們不時有非經常性、非營業損益，這些損益通過其他收入、淨額反映出來。這些收入通常包括利息和補貼等收入以及匯兑收益(損失)。

影響我們經營業績的因素：

以下趨勢和不確定性既影響了我們過去的財務業績，也可能影響我們未來的經營業績 ：

由於我們將產品商業化的歷史有限，因此可能很難根據我們當前的運營結果來預測我們未來的業績。我們產品和候選產品的商業成功取決於許多因素，包括市場對我們產品和解決方案的接受程度、我們的製造和營銷能力以及我們的競爭和監管環境等，其中許多因素可能不是我們所能控制的。我們計劃利用我們的資源，包括我們與 戰略合作伙伴的協作關係，努力將我們的產品商業化，到目前為止，我們已經看到一些令人鼓舞的市場反應，特別是Kikippa 和SonoRepro。我們能否通過專注於產品商業化來實現盈利，將取決於我們能否 創造和增加市場對我們產品的需求，並有效地管理我們的增長和相關成本。

我們 預計，由於與上市公司相關的成本增加，未來我們的一般和管理費用將會增加。這些增長可能包括與聘用更多人員相關的增加成本和外部顧問、律師和會計師的費用，以及其他費用，就上市公司相關費用而言，還包括與加強對財務報告的內部控制、保持符合納斯達克上市和美國證券交易委員會報告要求相關的服務、 董事和高級管理人員責任保險費用，以及投資者和公關費用等費用。

截至2022年4月30日、2023年和2024年4月30日的年度業績比較。