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2024年8月20日
紐約證券交易所交易記錄：
道格拉斯·瓊斯：
你好，歡迎收看紐約證券交易所為你帶來的今天的《交易所》。我和喬治·米林-斯坦利一起在地板上直播。他是SSGA的首席黃金策略師。喬治，謝謝你的加入。
喬治·米林-斯坦利：
謝謝你邀請我。
道格拉斯·瓊斯：
所以，現在是 2024 年。黃金今年在做什麼？
喬治·米林-斯坦利：
我們做得很好。迄今為止，它已經上漲了約17％，多次創下歷史新高，並且已經穩固地站穩了每盎司2,000美元的水平，事實證明，在過去的幾年中，這一水平一直很困難。所以，做得很好。
道格拉斯·瓊斯：
有特定的驅動程序嗎，你知道嗎？是什麼推動了今年的業績？
喬治·米林-斯坦利：
我想了很多不同的事情。珠寶需求非常強勁，尤其是在新興市場。中國經濟似乎正在復甦。印度進展順利，隨着時間的推移，其他新興市場也一樣。但央行的需求也非常強勁，購買黃金作為官方儲備。我認為，這兩個是兩個主要驅動力。
道格拉斯·瓊斯：
所以，很多時候我們最終會談論黃金，對吧？每個人都有自己的見解，但是很多對話最終都集中在幾個地方。你有利率以及利率可能如何影響黃金，也可能不會受到影響。還有通貨膨脹。當我們開始思考這兩個話題時，你是如何將它們融合在一起的，人們應該如何看待黃金？
喬治·米林-斯坦利：
我認為需要意識到的重要一點是，黃金真正重要的關係不在於利率的直接關係，而是與美元的關係。現在，利率顯然可以像2022年秋季一樣對美元產生影響，當時美聯儲連續三次將利率提高了75個基點。這使美元兑幾乎所有其他貨幣升至20年高點，這對黃金來説是個不利因素。所以這是值得關注的關係。另一個，你説的是通貨膨脹，黃金不是一個很好的通貨膨脹預測指標，也不能很好地抵禦通貨膨脹率的突然急劇波動。但是，如果我們持續高通脹，持續至少24個月，並且高於5％，那麼黃金往往會表現良好。在我們經歷的這種特殊的通貨膨脹誘餌中，我們沒有遇到過這樣的情況。
道格拉斯·瓊斯：
因此，對於那些不知道的人來説，今年GLD實際上即將迎來成立20週年，這真是了不起。因此，讓我們把它帶回ETF投資組合層面。當有人考慮投資組合管理、投資組合配置時，他們會如何看待黃金？
喬治·米林-斯坦利：
我認為，從歷史上看，黃金對投資者的承諾具有雙重性質。我喜歡。隨着時間的推移，不是每年，而是隨着時間的推移，黃金可以幫助提高適當平衡的投資組合的回報。而且，無論金價是上漲、下跌還是橫盤整理，黃金也在降低投資組合中的風險。道格，如果它能提高你的風險調整後回報，那就是我想要在我的投資組合中加入的東西。
道格拉斯·瓊斯：
所以，我知道你需要做的事情，這不是一門完美的科學，但是當你開始展望未來時，無論是2024年的剩餘時間，我們都會開始展望明年，我們如何開始思考黃金的走向？
喬治·米林-斯坦利：
我認為我們着眼於我們所處的歷史環境。宏觀經濟上，這種環境過去一直對黃金有利。而且，如果我們看地緣政治，那麼世界是一個非常可怕的地方，而且這通常也對黃金有利。因此，我認為隨着時間的推移我們會看到更高的價格。
道格拉斯·瓊斯：
好的，請繼續關注我們向前邁進，開始更多地慶祝GLD成立20週年。
現在，提醒一下，如果你觀看了本集的直播，你正在尋找更多的思想領導力內容，你想進一步瞭解黃金，你可以在我們的網站etfcentral.com上完成所有內容。由交易所買賣基金所在地紐約證券交易所帶給你。
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