富蘭克林負責任黃金etf

富蘭克林鄧普頓基金持倉

目錄

項目2. 財務狀況和經營結果的管理討論與分析

基金向贊助商支付費用，該費用是按照基金每日淨資產價值計算的年化率為0.15%贊助商費（即“贊助商費”）。贊助商費以美元計算並以欠款支付。

組織和信託概述。

黃金etf的資產僅包括黃金金條和現金（如果有）。為實現目標，基金尋求僅持有RESPONSIBLY SOURCED GOLD黃金。基金將RESPONSIBLY SOURCED GOLD黃金定義為在2012年1月1日或之後精煉並符合倫敦金銀市場協會商品交割相關規範的黃金金條，該規範在此之後被稱為“金規範”。

股份是無法通過直接購買基金而獲得的。股份只能通過批准參與者在50,000股為一組（即Creation Units）的形式下購買，和出售回批准參與者。

一旦黃金金條的價值被確定，管理人將從基金的金條市場價值和資產的其他預計到期費用和負債中減去。所得的數字是淨資產值。管理人通過將基金的淨資產價值除以在紐交所一天結束時流通的股份數量來確定每股基金淨資產價值。

此信息應與本表格10-Q第I部分中的財務報表和註釋一起閲讀。本表格10-Q包含《證券法》第27A號修正案和《證券交易法》第21E條修正案下的“前瞻性聲明”，此類前瞻性聲明涉及風險和不確定性。所有（除歷史事實之外的）陳述均包含在本表格10-Q中，這些陳述涉及未來可能發生的活動、事件或進展，包括此類事項涉及的未來黃金價格、黃金銷售、成本、目標、商品價格和市場條件（包括黃金和股份）、基金的運營（包括與冠狀病毒“COVID-19”大流行相關的作用）、贊助商的計劃和標誌着未來成功的基金及其他類似事項。諸如“可能”、“可能”、“可能”、“期望”、“打算”、“估計”、“預測”以及這些詞或它們的否定或否定版本的表達，以及與未來事件和基金表現相關的我們當前的看法，旨在識別此類前瞻性聲明。這些前瞻性聲明僅是預測，受到難以預測的風險和不確定性的影響，其中很多是我們不能控制的，實際結果可能會與討論的結果大不相同。前瞻性聲明涉及可能導致實際結果或結果與其中的表述不同的風險和不確定性。我們以誠信表達我們的估計、期望、信念和預測，並認為它們具有合理的依據。然而，我們並不保證管理層的估計、期望、信念或預測將被實現或完成。這些前瞻性聲明基於許多重要因素的假設，這些因素可能導致實際結果與前瞻性聲明中的結果大不相同。這些因素在本表格10-Q的正文I第2部分技術討論和財務狀況和業務運營結果中進行了討論；本表格10-Q的正文2第1A條風險因素；和本表格10-Q的其他部分。即使在未來出現新信息或其他事件，我們也不打算更新任何前瞻性聲明，除非受聯邦證券法的要求。

基金淨資產價值的計算基於基金的全部資產（即黃金和現金）的總價值減去其負債。為了確定基金的淨資產價值，管理員通常會根據IBA發佈的LBMA黃金價格下午進行基金持有的金條的估價。 IBA運營電子拍賣，用於買方和賣方交易未分配的現貨倫敦金，為買方和賣方提供市場平臺。黃金的拍賣分別在倫敦時間上午10:30和下午3:00進行。最終拍賣價格分別作為上午LBMA黃金價格和下午LBMA黃金價格公佈給市場。管理員將在紐約證券交易所執行常規交易的每一天，在紐約時間中午12:00計算淨資產價值。如果在特定評估日沒有進行LBMA黃金價格（上午或下午），或者如果在特定評估日的紐約時間中午12:00之前沒有公佈下午的LBMA黃金價格，則在確定淨資產價值時將使用最近的LBMA黃金價格Am或Pm，除非贊助商確定該價格不適合用作確定基金淨資產價值的依據。如果贊助商確定該價格不適合使用，則應確定替代的基金黃金評估基礎，該評估基礎由贊助商確定，合理地代表基金金條的商業價值。

富蘭克林鄧普頓基金持有（即“信託”）於2021年4月19日以特許信託的形式在特拉華成立。富蘭克林控股有限責任公司是該信託（即“贊助商”）的贊助人。該信託目前提供單一系列：富蘭克林責任採購的黃金ETF（即“基金”）。該基金髮行有益於股份的普通份額（即“股份”），表示基金中未分割的有利權益的股份分數和所有權。這些股份上市交易於NYSE Arca，代碼為“FGDL”。股份不是贊助商或其子公司或關聯公司的義務，也不受其保證。該基金的投資目標是僅反映黃金金條的價格表現，減去基金的費用。該基金的資產僅包括黃金金條和現金（如果有）。

關鍵會計政策

基本報表及相關注釋按美國會計準則編制。編制這些基本報表依賴估計和假設，這些估計和假設影響了信託以及基金的財務狀況和營運成果。這些估計和假設影響了信託以及基金的會計政策應用。以下我們將描述黃金金條的估值問題，這是我們認為對了解營運成果和財務狀況至關重要的重要會計政策。此外，請參閲基本報表註釋2，以瞭解信託和基金遵循的會計政策的進一步討論。

運營結果

2023年6月30日，託管人代表基金在其庫房中持有48807.094盎司黃金，市值為93331366美元（成本：88609880美元），根據期末的LBMA Pm黃金價格計算。

截至2023年6月30日三個月內，以1,337.286盎司黃金交換髮行了100,000股份，以(10,029.82)盎司黃金交換贖回了(750,000)股份。該基金的份額折價淨值每股份開始時為26.48美元，期末為25.57美元。份額折價淨值下降是由於黃金期末價格為每盎司1912.25美元，相對於2023年3月31日每盎司1979.70美元的降低（3.4％）造成的。

2023年6月30日三個月結束時的運營淨資產變化為$(3,315,223)，其中(ii)出售黃金獲取1741468美元以支付開支獲得實現收益，以及(iii)黃金投資的未實現（折舊）減值$(5,018,109)。除了發起費用，該基金在2023年6月30日三個月內沒有任何開支。

結束於2022年6月30日的期間內，由於發行基金的時候種植了兩個創造單元，以1,338.976盎司黃金交換髮行了100,000股份。份額淨值每股份在期初為25.00美元，期末為24.33美元。份額淨值下降是由於黃金期末價格為每盎司1817.00美元，相對於2022年5月24日每盎司1867.10美元的降低（2.7％）造成的。

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2022年5月24日至6月30日期間結束後的運營淨資產變化為$(67,091)，其中(i)發起費用為$(10)，以及(ii)黃金投資的未實現（折舊）減值$(67,081)。該基金除發起費用外，在截至2022年6月30日的這段時間內沒有其他開支。

該基金不知道有任何趨勢、需求、承諾、事件或不確定性，有合理可能導致其流動性需求發生重大變化。該基金的唯一常規費用是按照基金每日淨資產總額的0.15％年費率支付給發起人的費用。發起人的年費用每天計提，並由該基金按月後付。發起人同意承擔基金承擔的常規費用和開支，包括但不限於：管理人、保管人和受託人收取的費用、紐交所Arca上市費用、DTC的典型維護和交易費用、SEC註冊費用、打印和郵寄費用、審計費用和開支，每年最高達50萬美元的法律費用和開支，以及適用的許可費用。在發起人合同規定的每年50萬美元額度之外，發起人可以自行決定承擔基金的法律費用和開支。

發起人沒有義務支付任何非常規或非例行性費用。非常規費用是指意外或性質不尋常的費用和開支，例如法律索賠和責任及訴訟成本或賠償或其他意外費用。非常規費用還包括目前未預期的基金重大費用義務。如有這些費用發生，則該基金應承擔這些費用。運營、管理和其他常規高額費用不被視為非常規費用。該基金將根據需要出售黃金以支付發起人的費用。

非GAAP財務指標

管理人將根據發起人的指示出售基金的黃金，以支付基金沒有承擔的費用。當出售黃金以支付發起人的費用和其他費用時，如果有的話，管理人會努力出售所需的確切數量的黃金，以最小化基金的現金持有量。截至2023年6月30日，該基金沒有任何現金餘額。該基金以及發起人及其服務提供商都可能受到地緣政治事件和烏克蘭戰爭或其他敵對行動的影響。地緣政治事件和烏克蘭戰爭或其他敵對行動可能會干擾並可能影響發起人及其服務提供商的業務活動，並對該基金產生不利影響。

發起人沒有義務支付任何非常規或非例行性費用。非常規費用是指意外或性質不尋常的費用和開支，例如法律索賠和責任及訴訟成本或賠償或其他意外費用。非常規費用還包括目前未預期的基金重大費用義務。如有這些費用發生，則該基金應承擔這些費用。運營、管理和其他常規高額費用不被視為非常規費用。該基金將根據需要出售黃金以支付發起人的費用。

管理人將根據發起人的指示出售基金的黃金，以支付基金沒有承擔的費用。當出售黃金以支付發起人的費用和其他費用時，如果有的話，管理人會努力出售所需的確切數量的黃金，以最小化基金的現金持有量。截至2023年6月30日，該基金沒有任何現金餘額。

該基金以及發起人及其服務提供商都可能受到地緣政治事件和烏克蘭戰爭或其他敵對行動的影響。地緣政治事件和烏克蘭戰爭或其他敵對行動可能會干擾並可能影響發起人及其服務提供商的業務活動，並對該基金產生不利影響。

全球或區域性的軍事衝突或侵略行動，包括2022年2月俄羅斯對烏克蘭的軍事入侵，可能會對全球經濟增長預期產生負面影響，加劇通貨膨脹壓力，打亂交易市場和/或供應鏈並導致持久性波動，這可能會對基金投資價值產生不利影響。具體而言，俄羅斯入侵烏克蘭後，黃金價格出現了增加的波動。俄羅斯的軍事行動的程度和持續時間，以及此類行動（包括任何遭受制裁的國家或實體採取的報復行動或對策，包括網絡攻擊）的後果是不可預測的。這些事件及任何相關事件都可能對基金業績和基金投資價值產生重大影響。2022年3月7日，倫敦金銀市場協會暫停了6家俄羅斯黃金和白銀精煉廠的交貨名單，直至另行通知，基於美國、歐洲聯盟和其他國家對俄羅斯實施的制裁。因此，雖然現有的黃金條精煉廠被認為是可以接受的，但是由這些精煉廠新鑄造的黃金條實際上被禁止在倫敦市場交易。俄羅斯是一個重要的黃金生產國（據估計，俄羅斯每年生產大約330噸黃金，佔全球生產量的約9%）; 然而，根據倫敦金銀市場協會的數據，截至2023年6月底，倫敦金庫存放的黃金數量為8,865噸（較上月減少0.4%），價值5450億美元，相當於約709,200個金條。因此，截至本報告日期，基金不認為俄羅斯精煉廠的暫停對基金和其他市場參與者可獲得的LBMA優質黃金的供應具有重大影響。任何潛在的衝突升級都可能對基金產生負面影響。此外，未來類似的事件，特別是市場沒有預料到的事件，可能會導致貴金屬市場的波動和黃金價格的波動，並可能對基金的業績和股票的價值產生負面影響。根據G7峯會的公告，禁止集體進口俄羅斯黃金後，英國通過了規定，自2022年7月21日起，禁止直接或間接（i）進口原產於俄羅斯的黃金，（ii）從俄羅斯出發或存儲於俄羅斯的黃金，以及（iii）供應或交付原產於俄羅斯的黃金的法規。同樣，美國法規禁止自2022年6月28日起進口俄羅斯黃金，歐盟法規禁止自2022年7月22日後直接或間接進口、購買或轉移來源於俄羅斯並在俄羅斯出口的黃金。各國和政治機構對俄羅斯的行動的反應，更大的總體緊張局勢以及烏克蘭的軍事反應和衝突可能擴大的可能性，可能會在普遍上引起金融市場波動，並對區域和全球經濟市場產生不利影響，導致黃金和黃金股票價格的波動。此外，烏克蘭的衝突以及全球政治後果和影響，包括制裁、運輸中斷、擔保戰爭損害以及衝突超出烏克蘭邊界的可能性，可能會打亂黃金市場。東歐，包括但不限於俄羅斯和烏克蘭的戰爭和其他地緣政治事件可能會導致大宗商品價格，包括貴金屬價格的波動。這些事件是不可預測的，可能導致長時間的價格波動。截至本報告日期，烏克蘭衝突的影響，包括針對此類衝突的監管響應，尚未對基金運營和黃金價格或基金股票價格產生實質性影響。

黃金價格走勢分析

由於黃金價格的波動預計將直接影響基金股票的價格，因此投資者瞭解和關注黃金價格的變化非常重要。過去的黃金價格變動不是未來變動的指標。

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以下圖表顯示了2023年4月1日至2023年6月30日基於LBMA Pm黃金價格的美元/盎司黃金價格變動情況。

基於LBMA Pm黃金價格的平均值、最高值、最低值和期末黃金價格如下：

項目3市場風險的定量和定性披露

基金是一種被動投資工具。它不是主動管理的。基金的投資目標是反映金條價格的表現，減去基金的費用。因此，黃金價格的波動將影響基金股票的價值。

項目4控制與程序

披露控制和程序：我們在本季度報告期末依據我們的管理監督和參與，包括我們的首席執行官和首席財務官，評估了我們的披露控制和程序的有效性（如證券交易法案下規則13a-15（e）和15d-15（e）所定義的術語），管理層必須評估其在評估這些控制和程序的成本和效益時所做的判斷，這些控制和程序只能提供有關管理控制目標的合理保證。您應注意，任何控制系統的設計部分基於有關未來發生可能性的某些假設，我們不能保證任何設計在所有潛在未來情況下都能成功實現其規定的目標。根據這一評估，我們的首席執行官和首席財務官得出結論，我們的披露控制和程序有效運行，可提供合理的保證，以確保我們按照SEC規則和表格規定在規定的時間期限內記錄、處理、總結和報告我們需要披露在報告書中的信息，並且提供合理的保證，以累積和傳達這些信息給我們的管理層，包括我們的首席執行官和首席財務官，適當地允許及時決策所需披露的信息。

贊助商的授權官員，如果信託有任何官員，執行主要執行官和主要財務執行官會執行的職能，已評估了信託的披露控制和程序的有效性，並在此確認修改後的10-Q/A表的提交日期作為該信託的披露控制和程序在合理保障水平下有效運作。

信息披露控制和程序的設計旨在提供合理保證，使基金提交或提交根據1934年修正案的證券交易所規則，記錄、處理、總結和報告的信息，在適用的規則和表格指定的時間段內完成，並將這些信息累積並傳達給授權執行函數相當於如果信託公司有任何高管，則信託公司的首席執行官和首席財務官的授權贊助商的人員，必要時根據適當的原則，以便及時做出有關所要求披露的決定。但需注意，任何合理設計的控制集都無法檢測到每一種錯誤。

贊助商的授權官員，如果信託有任何官員，執行主要執行官和主要財務執行官會執行的職能，已評估了基金披露控制和程序的有效性，並在此確認修改後的10-Q/A表的提交日期作為該基金的披露控制和程序在合理保障水平下有效運作。

信息披露控制和程序的設計旨在提供合理保證，使基金提交或代表基金提交的信託公司文件中要求披露的信息，在適用的規則和表格指定的時間段內進行記錄、處理、總結和報告，並將該等信息積累和傳達給授權執行函數相當於如果信託公司有任何高管，則信託公司的首席執行官和首席財務官的合法授權人員，必要時根據適當的原則，以便及時做出有關所要求披露的決定。但需注意，任何合理設計的控制集都無法檢測到每一種錯誤。

管理層對財務報告內部控制的報告

在本報告期內，未發生對信託公司和基金財務報告內部控制產生實質性影響或可能產生實質性影響的變化。

隨時，信託公司和/或基金可能在業務常規操作中成為某些法律程序的當事方。截至2024年8月14日，信託公司和基金未涉及任何實質性的法律程序，我們也未獲悉有任何針對信託公司或基金的實質性法律程序。

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項目6.展品 （a）展品。

項目1. 法律訴訟

信託和/或基金可能會不時地參與某些普通業務訴訟。截至2023年8月11日，信託和基金沒有受到任何重大的法律訴訟的限制，也沒有受到任何重大法律訴訟的威脅。

事項1A.風險因素

您應仔細考慮我們於2023年6月20日提交的10-k年度報告中第I部分第1A條“風險因素”中討論的因素，這些因素可能會對我們的業務、財務狀況或未來結果產生重大影響。我們的2023年度報告中的風險因素與我們在此前公開的風險因素沒有實質性的變化。

我們2010年k表述的風險不是該信託和該基金面對的唯一風險，我們目前認為其他風險和不確定性也可能對我們的業務、財務狀況和/或經營業績產生重大負面影響。

項目2. 未註冊的股票出售和資金使用

項目3. 欠付的優先證券

無。

項目4. 礦山安全披露

無。

項目5. 其他信息

無。

項目6. 陳列品

請參閲下面的展覽指數，該指數已併入此中。

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指數

本節討論了我們的董事總經理的薪酬安排。本討論包含基於我們關於未來薪酬計劃的計劃、考慮、期望和決定的前瞻性聲明。 我們實際採用的薪酬計劃可能與本討論中總結的當前計劃有所不同。 作為《職業機會與初創業公司法》所定義的“新興增長公司”，我們不必包含《薪酬討論和分析》部分，並已選擇遵守適用於新興增長公司的縮減披露要求。

簽名

根據1934年證券交易法的要求，註冊人已經授權下面的人以其擔任*指定的身份簽署本報告。

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