Sun Life Financial Inc.（“SLF Inc.”）、其子公司以及（如適用）其合資企業和關聯公司統稱為 “公司”、“Sun Life”、“我們”、“我們的” 和 “我們”。我們在五個業務領域管理運營並報告財務業績：加拿大、美國（“美國”）、資產管理、亞洲和企業。本文件中的信息基於SLF Inc.截至2024年6月30日的未經審計的中期財務業績，應與臨時管理層的討論和分析（“MD&A”）以及我們根據國際財務報告準則（“IFRS”）編制的截至2024年6月30日的未經審計的中期合併財務報表和附註（“中期合併財務報表”）一起閲讀。我們使用非國際財務報告準則財務指標報告某些財務信息。更多詳情，請參閲本文檔中的非國際財務報告準則財務指標部分。與SLF Inc.相關的其他信息可在www.sunlife.com的 “投資者——財務業績和報告”、SEDAR+網站www.sedarplus.ca以及美國證券交易委員會的網站www.sec.gov上查閲。報告的淨收益（虧損）是指根據國際財務報告準則確定的普通股股東淨收益（虧損）。除非另有説明，否則所有金額均以加元計算。本文件中的金額可能會受到四捨五入的影響。2023 年《收入驅動因素和合同服務利潤率》（“CSM”）變動分析中的某些業績經過了完善，以更準確地反映業務的管理方式。

安大略省多倫多——（2024年8月12日）——太陽人壽金融公司（多倫多證券交易所股票代碼：SLF）（紐約證券交易所代碼：SLF）公佈了截至第二季度業績
2024 年 6 月 30 日。

•基礎淨收益（1）為10億美元，比23年第二季度增加了8000萬美元，增長了9％；基礎股本回報率（“ROE”）（1）為18.1％。

◦財富和資產管理基礎淨收益（1）：4.55億美元，增長3,600萬美元，增長9％。

◦集團——健康與保障基礎淨收益（1）：3.05億美元，下降5,500萬美元，跌幅15％。

◦個人——保障基礎淨收益（1）：3.47億美元，增長8200萬美元，增長31％。

◦公司支出及其他（1）：淨虧損（1.07）億美元，增長1,700萬美元，增長14％。

•報告的淨收入為6.46億美元，比23年第二季度減少了1,400萬美元，下降了2％；報告的投資回報率（1）為11.7％。

•管理的資產（“AUM”）（1）為14.65億美元，較23年第二季度增加了980億美元，增長了7％。

Sun Life總裁兼首席執行官凱文·斯特蘭表示：“太陽人壽的季度表現強勁，基礎淨收入達到創紀錄的10億美元。”“這些業績反映了加拿大和亞洲持續的穩健增長。美國在團體福利方面也表現良好，但牙科領域的殘餘不利因素部分抵消了這一點。我們的財富和資產管理業務勢頭良好，管理的資產增加帶來了更高的收益，我們預計將在第三季度繼續積極進行股票回購。這些結果凸顯了我們多元化業務的實力、我們的客户影響力戰略以及我們對推動長期價值的承諾。”

財務和運營亮點

(1) 代表一項非國際財務報告準則的財務指標。更多詳情，請參閲本文檔和24年第二季度管理與分析中的非國際財務報告準則財務指標部分。

(2) 除非另有説明，否則所有每股收益（“EPS”）指標均指全面攤薄後的每股收益。

(3) 與美國牙科銷售相關的前一時期金額已重報，以反映新信息。

（4）人壽保險資本充足率測試（“LICAT”）比率。我們的LICAT比率是根據OSFI規定的指導方針，即人壽保險資本充足率測試計算的。

(5) 加拿大太陽人壽保險公司（“太陽人壽保險”）是SLF Inc.'是主要的運營人壽保險子公司。

（6）財務槓桿率的計算包括分母中的cSM餘額（扣除税款）。截至2024年6月30日，cSM（扣除税款）為96億美元（2023年6月30日為91億美元）。

財務和運營亮點-季度比較（24 年第 2 季度與 23 年第二季度）

(1) 代表一項非國際財務報告準則的財務指標。更多詳情，請參閲本文檔和24年第二季度管理與分析中的非國際財務報告準則財務指標部分。

(2) 有關Sun Life業務組中業務類型的更多信息，請參閲A節——我們在24年第二季度MD&A中如何報告業績。

(3) 沒有意義。

基礎淨收益（1）為10億美元，比上年增長了8000萬美元，增長了9％，這得益於：

•財富與資產管理（1）增長了3,600萬美元：資產管理、加拿大和亞洲的費用收入增加，但部分被資產管理支出的增加所抵消。

•集團——健康與保障（1）（2）下降5,500萬美元：美國牙科的業績下降主要反映了公共衞生緊急情況結束後醫療補助重新確定和相關索賠的影響、加拿大不利的發病率狀況以及美國醫療止損的不利發病率，但部分被美國團體福利和加拿大的強勁業務增長所抵消。

•個人——保障（1）（2）增加8200萬美元：亞洲和加拿大的業務增長，加拿大和美國的死亡率良好

•公司支出和其他（1）由於運營費用和融資成本的降低，淨虧損減少了1700萬美元。

報告的淨收入為6.46億美元，比上年減少了1400萬美元，下降了2％，這反映了：

•財務紀律仍然是我們的客户影響力戰略和業務的核心。在24年第二季度，我們記錄的重組費用為
1.38億美元（税後1.08億美元），反映了為提高生產率和推動中期財務目標高端收益增長而採取的行動。我們預計，到2026年，這些行動每年將節省約2億美元（税前）。重組費用由以下因素抵消：

•基礎淨收入的增加；以及

•與市場相關的影響主要反映利率和房地產投資（3）。

基礎投資回報率為18.1％，報告的投資回報率為11.7％（23年第二季度分別為17.7％和12.7％）。SLF Inc.在本季度末，LiCat的比率為150％。

(1) 有關歸屬於已報告和基礎淨收益項目的顯著項目的更多信息，請參閲C節——24年第二季度MD&A中的盈利能力，以及本文件中有關報告淨收益與基礎淨收益之間對賬的非國際財務報告準則財務指標的更多信息。有關Sun Life運營部門/業務組中業務類型的更多信息，請參見A節——我們如何報告業績
Q2'24 MD&A。

(2) 自24年第一季度起，反映了美國業務集團中從個人-保障到團體-健康與保障業務類型的支出分配方法的完善。

(3) 房地產投資包括房地產經驗和盈餘房地產投資公允價值的變化。房地產經驗反映了房地產投資的實際價值與管理層支持保險合同負債的長期預期回報（“房地產經驗”）之間的差異。

業務組亮點

資產管理：通過MFS和SLC管理成為公共和另類資產類別的全球領導者

資產管理基礎淨收入為3.07億美元，比上年增長了1,100萬美元，增長了4％，這得益於：

•MFS（1）增長了1300萬美元（增長700萬美元）：較高的平均淨資產（“ANA”）帶來的更高費用收入部分被更高的支出所抵消。24年第二季度MFS的税前淨營業利潤率（2）為36.5％，而去年同期為36.6％。

•SLC管理下跌200萬美元：較高的費用相關收益被較低的淨種子投資收入所抵消。受資產管理規模增加的推動，費用相關收益（2）增長了5％，這反映了整個平臺的部署，但部分被支出增加所抵消。24年第二季度與費用相關的收益利潤率（2）為24.0％，而去年同期為24.1％。

報告的淨收入為2.74億美元，比上年增長了2600萬美元，增長了10％，這要歸因於SLC管理盈餘賬户中持有的房地產投資的去年虧損。

外匯折算使標的淨收益和報告的淨收益分別增加了400萬美元。

截至24年第二季度，資產管理的資產管理規模為10.72億美元，包括8,450億美元（合6180億美元）的MFS和SLC管理的2270億美元。24年第二季度的資產管理淨流出總額為210億美元，反映了MFS的淨流出量為202億美元（合148億美元），SLC管理的淨流出量為7億美元。

MFS繼續專注於通過提供多樣化的投資產品來滿足客户的需求。MFS的固定收益投資表現穩健，在本季度為該資產類別創造了10億美元的流入。

SLC管理宣佈成立SLC全球保險集團，這是一個專門的團隊，致力於通過定製的投資解決方案來滿足世界領先保險公司的複雜需求。我們深厚的保險傳統與多樣化的投資能力相結合，使我們能夠為客户創造高度差異化和量身定製的體驗。

此外，在第二季度，SLC管理推出了斯科舍省私人房地產基金，該基金通過我們與豐業銀行的戰略合作伙伴關係進行分配。利用BentallGreenOak深厚的房地產投資能力，這款新產品將使投資者有機會通過投資私人房地產資產來增強和分散其投資組合，這些資產提供誘人的、以收入為中心的回報，同時對衝通貨膨脹。

加拿大：健康、財富和保險領域的領導者

加拿大的基礎淨收入為4.02億美元，比上年增長了3000萬美元，增長了8％，這反映了：

•財富和資產管理增長了2000萬美元：資產管理規模的提高推動了與費用相關的收益增加。

•集團——健康與保障減少了800萬美元：反映索賠量的不利發病率狀況足以抵消業務增長和更高的投資捐款。

•個人——保障額增加1,800萬美元：大額索賠的減少和投資投入的增加推動了業務增長和良好的死亡率。

受市場相關影響和基礎淨收入增長的推動，報告的淨收入為2.92億美元，比上年增長了8200萬美元，增長了39％。與市場相關的影響主要來自較不利的利率，部分被股票市場的影響所抵消。

加拿大的銷售 (3)：

•50億美元的財富銷售和資產管理總流量增長了72％，這得益於集團退休服務（“GRS”）中更高的固定福利解決方案和固定繳款銷售額以及個人財富中共同基金銷售額的增加。更高的固定收益解決方案銷售額包括12億美元的交易。

•集團——健康與防護銷售額為1.43億美元，下降了7％，反映了大宗商品銷售額的減少。

•個人——受SLFD（4）和第三方銷售的推動，保護銷售額為1.67億美元，增長了8％。

在第二季度，我們推出了Sun Life糖尿病定期保險，這是業界首創的保險解決方案，旨在使加拿大糖尿病患者能夠根據自己的條件做出健康和財務決策。我們瞭解管理這種狀況每天面臨的獨特挑戰，因此創建了一種全面的人壽保險產品，該產品不僅提供更高的獲得批准的機會（5）和更實惠的保費，還可以獲得定製的護理計劃。此外，自2012年以來，我們通過與支持我們社區中最弱勢羣體的組織建立戰略夥伴關係，承諾在全球範圍內超過5000萬美元用於抗擊糖尿病。

此外，在Sun Life Health中，根據5月1日正式啟動的加拿大牙科保健計劃（“CDCP”），超過200萬加拿大居民已獲準獲得口腔保健服務。來自全國各地的11,700多名口腔健康提供者已報名參與該計劃，超過20萬名老年人接受了參與的口腔健康提供者的護理。Sun Life很榮幸成為CDCP的管理者，該計劃幫助多達900萬目前無法獲得牙科保健的加拿大居民更實惠的口腔保健。

(1) MFS 投資管理（“MFS”）。

(2) 代表一項非國際財務報告準則的財務指標。更多詳情，請參閲本文檔和24年第二季度管理與分析中的非國際財務報告準則財務指標部分。

（3）與上年相比。

(4) Sun Life Financial Distribution（“SLFD”）是我們專有的職業諮詢網絡。

（5）與傳統人壽保險相比，獲得批准的機會更高。

美國：健康和福利領域的領導者

美國基礎淨收入為1.49億美元，比上年減少了1,100萬美元，下降了7％（2.04億美元減少了1,100萬美元，下降了5％），這主要是由以下因素推動的：

•集團——健康與保障（1）下降了3700萬美元：牙科業績下降主要反映了突發公共衞生事件結束後醫療補助重新決定和相關索賠的影響，以及使用率正常時醫療止損的不利發病率，但集團福利業務的強勁增長和員工福利索賠體驗的改善部分抵消了這一點。

•個人——保護（1）增加了2600萬美元：改善了死亡率。

報告的淨收入為9,100萬美元，比上年減少了4,200萬美元，下降了32％（1.27億美元減少了4,800萬美元，下降了27％），這反映了去年ACMA（2）的利好、與市場相關的影響以及基礎淨收入的下降。與市場相關的影響主要來自房地產經驗，部分被利率影響所抵消。

外匯折算使基礎淨收入增加了400萬美元，報告的淨收入增加了300萬美元。

美國集團銷售額為2.43億美元，下降24％（3.32億美元，下降22％），這反映了去年大型機構銷售推動的牙科醫療保險和醫療補助銷售下降，但部分被醫療止損銷售的增加所抵消。

作為健康和福利領域的領導者，我們將繼續幫助我們的會員獲得所需的醫療保健和保險，同時通過數字功能和自動化幫助僱主簡化福利。在員工福利方面，我們擴大了與Goodpath的合作伙伴關係，為殘障人士提供虛擬的全人護理，為身體狀況和心理健康提供服務，包括無限次的治療課程。會員現在可以主動支持他們的身心健康，幫助減少缺勤或延長休假的需求。

我們還與領先的人力資源、薪資和勞動力管理解決方案提供商UKG建立了新的技術合作夥伴關係。該合作伙伴關係將使使用UKG的客户通過使用應用程序編程接口（“API”）節省數百小時的缺勤管理任務，這些接口可簡化員工休假和缺勤的跟蹤，創建實時更新，以節省僱主的時間和體力工作，並提供一致和保密的後端系統通信，確保休假信息的自動化和準確。

亞洲：專注於快速增長市場的區域領導者

亞洲基礎淨收入為1.79億美元，比上年增長了2900萬美元，增長了19％，這得益於：

•財富和資產管理增長了500萬美元：資產管理規模的提高推動了費用相關收益的增加。

•個人——保障增加3200萬美元：良好的銷售勢頭和有效的業務增長以及合資企業的出資，但主要反映激勵性薪酬和銷量增長的支出增加部分抵消了這一點。

•區域辦事處費用和其他淨虧損增加（800萬美元），這反映了更高的激勵性薪酬以及對該地區業務的持續投資。

報告的淨收入為1.51億美元，比上年增長了2900萬美元，增長了24％，這得益於基礎淨收入的增加和ACMA的有利影響，第二支柱全球最低税收調整（3）和與市場相關的影響部分抵消。與市場相關的影響主要來自利率，部分被股票市場影響和房地產經驗所抵消。

外匯折算使基礎淨收入增加了100萬美元，報告的淨收入增加了300萬美元。

亞洲的銷售額 (4)：

•個人銷售額為5.86億美元，增長了30％，這主要是由於香港的銷售增長反映了分銷能力的擴大，印度反映了直接面向消費者的渠道的增長，但部分被反映行業和市場狀況的中國和越南銷售下降所抵消。

•受印度共同基金和固定收益基金銷售額增加的推動，財富銷售和資產管理總流量增長了20億美元，部分被菲律賓貨幣市場基金銷售的下降所抵消。

24年第二季度的新業務cSm為2.2億美元，高於去年的1.18億美元，這主要是由香港的銷售推動的。

我們致力於擴大我們的產品範圍，以幫助客户滿足他們不斷變化的需求。在香港，我們推出了SunWell系列（5），這是一項新的危疾保障計劃系列，為人生的不同階段提供全面的危疾保障。它是市場上第一款免除重大危疾診斷等待期、為有心臟病發作和中風史的客户簡化承保問題的產品（6），也是市場上首個以ESG投資為重點的終身危疾保障計劃（6）。

我們正在進一步增強能力，幫助顧問支持客户實現終身財務安全。在菲律賓和越南，我們推出了新的潛在客户管理系統，該系統促進了在線潛在客户向線下銷售的轉換，加快了銷售流程，並幫助我們的客户提供滿足其財務需求的正確產品。在馬來西亞，我們在古晉開設了第一家東馬辦事處，為顧問提供便捷的資源、工具和培訓，以滿足該地區近300萬居民的保護需求。

(1) 自24年第一季度起，反映了從個人-保障到團體-健康與保障業務類型的支出分配方法的完善。

(2) 假設變更和管理行動（“ACMA”）。

(3) 欲瞭解更多信息，請參閲我們截至2024年6月30日的中期合併財務報表附註9以及
C部分——24年第二季度管理與分析的盈利能力。

（4）與去年相比。

(5) SunWell Advanced Care、SunWell Supreme Care 和 SunWell 基本護理

(6) 基於與截至2024年4月25日保險業監管局在認可保險公司登記冊中確定的新綜合及長期業務的其他重大疾病保障計劃的比較。

企業

受運營費用和融資成本降低的推動，基礎淨虧損為9200萬美元，而去年基礎淨虧損為1.13億美元。

報告的淨虧損為1.98億美元，而去年報告的淨虧損為9,500萬美元，反映了重組費用
1.08億美元，以及去年出售英國Sun Life的收益（1），但部分被基礎淨虧損的減少所抵消。

為了支持我們對可持續投資的持續承諾，我們於5月15日完成了第三次可持續發展債券發行，發行了7.5億美元。相當於本次發行淨收益的金額將用於為2024年4月的可持續發展債券框架中定義的新和/或現有合格資產的全部或部分融資或再融資。

(1) 2023年4月3日，我們完成了向菲尼克斯集團控股有限公司出售加拿大英國有限公司的SLF的交易（“出售英國太陽人壽”）。根據該協議，我們將通過再保險協議保留我們在派息年金業務中的經濟利益，該協議自23年第二季度起記錄在美國業務集團的有效管理中。有關更多信息，請參閲我們的2023年年度合併財務報表附註3。去年的業績包括出售英國Sun Life公司業務集團報告的淨收入中獲得的1900萬美元收益。

太陽人壽金融公司

管理層的討論與分析

截至2024年6月30日的期間

日期為 2024 年 8 月 12 日

關於太陽人壽保險

Sun Life是一家領先的國際金融服務組織，為個人和機構客户提供資產管理、財富、保險和健康解決方案。Sun Life在全球多個市場開展業務，包括加拿大、美國、英國、愛爾蘭、香港、菲律賓、日本、印度尼西亞、印度、中國、澳大利亞、新加坡、越南、馬來西亞和百慕大。截至2024年6月30日，永明人壽管理的總資產（“資產管理規模”）為1.46萬億美元。欲瞭解更多信息，請訪問 www.sunlife.com。

Sun Life Financial Inc.在多倫多（TSX）、紐約（NYSE）和菲律賓（PSE）證券交易所上市，股票代碼為SLF。

Sun Life Financial Inc.（“SLF Inc.”）、其子公司以及（如適用）其合資企業和關聯公司統稱為 “公司”、“Sun Life”、“我們”、“我們的” 和 “我們”。我們在五個業務領域管理運營並報告財務業績：加拿大、美國（“美國”）、資產管理、亞洲和企業。有關這些細分市場的信息包含在我們的年度和中期合併財務報表及附註（分別為 “年度合併財務報表” 和 “中期合併財務報表”，以及 “合併財務報表”）以及中期和年度管理層的討論和分析（“MD&A”）中。我們使用《國際財務報告準則》（“IFRS”）、金融機構監管局（“OSFI”）的會計要求以及《國際會計準則》（“IAS”）34中期財務報告編制未經審計的中期合併財務報表。報告的淨收益（虧損）是指根據國際財務報告準則確定的普通股股東淨收益（虧損）。

除非另有説明，否則所有金額均以加元計算。本文件中的金額可能會受到四捨五入的影響。2023 年《收入驅動因素和合同服務利潤率》（“CSM”）變動分析中的某些業績經過了完善，以更準確地反映業務的管理方式。

按業務類型劃分的基礎淨收入

Sun Life擁有多元化的業務組合，我們按業務類型劃分的收益支持了對業績的分析：

•財富與資產管理：Sun Life的財富和資產管理業務產生費用收入和/或投資產品利差。

•團體-健康與保障：集團企業向僱主和政府計劃成員提供健康和保護福利。這些產品的承保期通常較短，重新定價的頻率也更高。收入由所提供保險的保費和收費收入（即僅限管理服務的計劃和牙科費用）推動。

•個人——保護：通常，個人保護企業具有長期的盈利能力，對體驗趨勢更為敏感。保費包括提供保障的利潤，用於投資以獲得超過履行保險負債所需的預期金額的回報。

以下內容概述了Sun Life業務部門/業務組中的業務類型：

1。使用非國際財務報告準則財務指標

我們使用非國際財務報告準則財務指標報告某些財務信息，因為我們認為這些指標提供的信息對投資者瞭解我們的業績有用，並有助於比較我們同期的季度和全年業績。這些非國際財務報告準則財務指標沒有任何標準化含義，可能無法與其他公司使用的類似指標進行比較。對於某些非國際財務報告準則財務指標，《國際財務報告準則》下沒有直接可比的金額。不應將這些非國際財務報告準則財務指標與根據《國際財務報告準則》確定的財務業績指標分開來看待，或將其作為替代衡量標準。有關非國際財務報告準則財務指標的更多信息，以及與最接近的國際財務報告準則指標的對賬（如果適用），可參見本文件第N節——非國際財務報告準則財務指標，以及www.sunlife.com上的 “投資者——財務業績和報告” 下的補充財務信息包。

2。前瞻性陳述

本文件中的某些陳述是某些證券法所指的前瞻性陳述，包括1995年美國私人證券訴訟改革法案的 “安全港” 條款和適用的加拿大證券立法。有關前瞻性陳述和重要風險因素的更多信息，這些信息可能導致我們的假設、估計、預期和預測不準確，我們的實際業績或事件與此類前瞻性陳述所表達或暗示的結果或事件存在重大差異，可以在本文檔的O節——前瞻性陳述中找到。

3.附加信息

有關SLF Inc.的其他信息可以在合併財務報表、年度和中期MD&A以及SLF Inc.中找到。”s 截至2023年12月31日止年度的年度信息表（“AIF”）。這些文件已向加拿大證券監管機構提交，可在www.sedarplus.ca上查閲。SLF Inc. '的年度合併財務報表、年度管理層和分析基金以SLF Inc.的形式向美國證券交易委員會（“SEC”）提交。”關於40-F表和SLF Inc.的年度報告。”的中期 MD&A 和中期合併財務報表以表格6-K的形式提供給美國證券交易委員會，可在www.sec.gov上查閲。

(1) 代表一項非國際財務報告準則的財務指標。有關更多詳情，請參閲本文檔中的第N節——非國際財務報告準則財務指標。

(2) 與美國牙科銷售相關的前一時期金額已重報，以反映新信息。

（3）人壽保險資本充足率測試（“LICAT”）比率。我們的LiCat比率是根據OSFI規定的指導方針，即人壽保險資本充足率測試計算的。

(4) Sun Life Assurance是SLF Inc.的主要運營人壽保險子公司。

（5）財務槓桿率的計算包括分母中的cSM餘額（扣除税款）。截至2024年6月30日，cSM（扣除税款）為96億美元（2024年3月31日為99億美元；2023年6月30日為91億美元）。

下表核對了我們的普通股股東淨收益（“報告的淨收益”）和基礎淨收益。本文件中討論的所有影響基礎淨收益的因素也適用於報告的淨收益。某些調整和值得注意的項目也會影響cSM，例如死亡率經驗和假設變化；有關更多信息，請參閲本文檔中的E節——訂約承辦事務利潤。

(1) 代表一項非國際財務報告準則的財務指標。有關更多詳情，請參閲本文檔中的第N節——非國際財務報告準則財務指標。有關Sun Life業務組中業務類型的更多信息，請參閲本文檔中的A節——我們如何報告業績。

(2) 信貸包括對以公允價值計量且計入損益（“FVTPL”）的資產的評級變動，以及其他綜合收益（“FVOCI”）對按公允價值計量的資產的預期信用損失（“ECL”）的影響。

(3) 其他值得注意的項目記錄在 “收益驅動因素” 分析中的 “淨保險服務業績” 和 “淨投資業績” 中。有關更多詳情，請參閲本文檔中的第N節——非國際財務報告準則財務指標。

季度比較——24年第二季度與23年第二季度

基礎淨收益（1）為10億美元，增長了8000萬美元，增長了9％，這得益於：

•財富與資產管理（1）增長了3,600萬美元：資產管理、加拿大和亞洲的費用收入增加，但部分被資產管理支出的增加所抵消。

•集團——健康與保障（1）（2）下降5,500萬美元：美國牙科的業績下降主要反映了公共衞生緊急情況結束後醫療補助重新確定和相關索賠的影響、加拿大不利的發病率狀況以及美國醫療止損的不利發病率，但部分被美國團體福利和加拿大的強勁業務增長所抵消。

•個人——保障（1）（2）增加8200萬美元：亞洲和加拿大的業務增長，加拿大和美國的死亡率良好

•公司支出和其他（1）由於運營費用和融資成本的降低，淨虧損減少了1700萬美元。

報告的淨收入為6.46億美元，下降了1400萬美元，下降了2％，這反映了：

•財務紀律仍然是我們的客户影響力戰略和業務的核心。在24年第二季度，我們記錄的重組費用為
1.38億美元（税後1.08億美元），反映了為提高生產率和推動中期財務目標高端收益增長而採取的行動。我們預計，到2026年，這些行動每年將節省約2億美元（税前）。重組費用由以下因素抵消：

•基礎淨收入的增加；以及

•與市場相關的影響主要反映利率和房地產投資（3）。

外匯折算使基礎淨收入增加了900萬美元，報告的淨收入增加了1000萬美元。

基礎投資回報率為18.1％，報告的投資回報率為11.7％（23年第二季度分別為17.7％和12.7％）。

(1) 有關報告的淨收益與基礎淨收益之間的對賬，請參閲本文件中的N節——非國際財務報告準則財務指標。

(2) 自24年第一季度起，反映了美國業務集團中從個人-保障到團體-健康與保障業務類型的支出分配方法的完善。

(3) 房地產投資包括房地產經驗和盈餘房地產投資公允價值的變化。房地產經驗反映了房地產投資的實際價值與管理層支持保險合同負債的長期預期回報（“房地產經驗”）之間的差異。

1. 與市場相關的影響

與市場相關的影響代表實際市場走勢與預期市場走勢之間的差異（1）。與市場相關的影響導致報告的淨收入減少了1.53億美元，這主要是由房地產經驗和利率影響推動的。

2. 假設變更和管理行動

假設變更和管理行動的淨影響使報告的淨收入增加了1,600萬美元，其中包括對保險合同的方法和假設變化以及相關影響。其中包括各種小改進。

3. 其他調整

其他調整使報告的淨收入減少了2.17億美元，這反映了1.08億美元的重組費用、DentaQuest整合成本和收購無形資產的攤銷、SLC Management的收購相關負債（2）以及第二支柱全球最低税收調整（3）。

4. 與體驗相關的物品

在2024年第二季度，值得注意的體驗項目包括：

•良好的死亡率主要出現在美國、亞洲和加拿大；

•加拿大和美國團體殘疾的良好發病率在一定程度上抵消了美國牙科和醫療止損的不利發病率；以及

•不利的支出經歷主要集中在美國牙科領域。

5. 所得税

法定税率受各種税收項目的影響，例如降低外國司法管轄區應納税收入的税收、免税投資收益和其他可持續的税收優惠。

第二支柱全球最低税收規則適用於我們，自2024年1月1日起生效，並已在我們運營的多個司法管轄區進行了實質性頒佈，其中包括加拿大，其全球最低税收法於2024年6月頒佈。第二支柱立法要求集團的最終母公司在各個司法管轄區的基礎上，為其子公司税率低於15％的利潤繳納增值税。我們目前受法定税率或可能導致利潤税率低於15％的税率徵税的税收制度約束的子公司包括百慕大、香港和愛爾蘭的子公司。第二支柱立法預計將把基礎淨收入的有效税率提高約一到兩個百分點。由於立法頒佈的時機，24年第一季度的影響已記錄在24年第二季度，這些影響記錄在其他調整中報告的淨收入中，未反映在基礎淨收益中。有關更多信息，請參閲我們截至2024年6月30日的中期合併財務報表附註9。

24年第二季度基礎淨收益和報告淨收益的有效所得税税率（4）分別為17.3％和21.1％。

6. 外匯翻譯的影響

外匯折算使基礎淨收入增加了900萬美元，報告的淨收入增加了1000萬美元。

年初至今對比——24年第二季度與23年第二季度

基礎淨收入為18.75億美元，增長了6,000萬美元，增長了3％，這得益於：

•財富和資產管理增長了3,300萬美元：資產管理、加拿大和亞洲的費用收入增加，但部分被資產管理支出的增加所抵消。

•集團——健康與保障（5）下降7800萬美元：美國牙科的業績下降主要反映了公共衞生緊急情況結束後醫療補助的重新決定和相關索賠的影響、美國醫療止損的不利發病率以及加拿大不利的發病率，但部分被美國團體福利和加拿大的強勁業務增長所抵消。

•個人保障（5）增長了6,900萬美元：亞洲和加拿大的業務增長以及美國良好的死亡率，但部分被23年第二季度出售Sun Life Uk導致的收益下降所抵消（6）。

•由於融資成本和運營費用降低，公司支出和其他淨虧損減少了3,600萬美元。

（1）除基於當前利率的無風險利率外，預期的市場走勢基於我們每年審查的中期展望。

(2) 金額與我們的SLC管理子公司BentallGreenOAK、Infrared Capital Partners、Crescent Capital Group LP和Advisors資產管理公司的收購成本有關，其中包括其他金融負債（“SLC管理的收購相關負債”）折扣的平倉。

(3) 有關更多信息，請參閲我們截至2024年6月30日的中期合併財務報表附註9以及本節中的 “所得税” 標題。

(4) 我們對申報淨收益的有效所得税税率是使用所得税前的總收益（虧損）計算得出的，詳見截至2024年6月30日的中期合併財務報表附註9。我們的基礎淨收益的有效所得税税率是使用税前基礎淨收益計算得出的，詳見本文件第N節——非國際財務報告準則財務指標，以及相關的所得税支出。

(5) 自24年第一季度起，反映了美國業務集團中從個人——保障到團體——健康與保障業務類型的支出分配方法的完善。

(6) 2023年4月3日，我們完成了向菲尼克斯集團控股有限公司出售加拿大英國有限公司的SLF的交易（“出售英國太陽人壽”）。根據該協議，我們將通過再保險協議保留我們在派息年金業務中的經濟利益，該協議自23年第二季度起記錄在美國業務集團的有效管理中。有關更多信息，請參閲我們的2023年年度合併財務報表附註3。

報告的淨收入為14.64億美元，減少了200萬美元，這反映了：

•部分出售ABSLAMC（1）和提前終止資產管理分銷協議的收益；

•與市場相關的影響主要反映利率，部分被房地產投資所抵消（2）；以及

•基礎淨收入的增加；抵消了

•財務紀律仍然是我們的客户影響力戰略和業務的核心。在24年第二季度，我們記錄的重組費用為
1.38億美元（税後1.08億美元），反映了為提高生產率和推動中期財務目標高端收益增長而採取的行動。我們預計，到2026年，這些行動每年將節省約2億美元（税前）；

•去年出售加拿大（3）和英國Sun Life贊助市場業務的收益；

•管理層對MFS（4）股票所有權的公允價值變化；以及

•第二支柱全球最低税收調整 (5)。

外匯折算使基礎淨收入增加了500萬美元，報告的淨收入增加了800萬美元。

基礎投資回報率為17.1％，報告的投資回報率為13.4％（2023年分別為17.5％和14.2％）。

1. 與市場相關的影響

與市場相關的影響代表實際市場走勢與預期市場走勢之間的差異（6）。與市場相關的影響導致報告的淨收入減少2.23億美元，這主要反映了房地產經驗。

2. 假設變更和管理行動

假設變更和管理行動的淨影響使報告的淨收入增加了900萬美元，其中包括對保險合同的方法和假設變化以及相關影響。其中包括各種小改進。

3. 其他調整

其他調整使報告的淨收入減少了1.97億美元，這反映了1.08億美元的重組費用、DentaQuest整合成本和收購無形資產的攤銷、SLC管理的收購相關負債以及第二支柱全球最低税收調整（5），部分被部分出售ABSLAMC（1）的收益和資產管理分銷協議的提前終止所抵消。

4。與體驗相關的物品

本年度值得注意的經驗項目包括：

•良好的死亡率主要出現在亞洲、加拿大和美國；

•加拿大和美國團體殘疾的良好發病率抵消了美國牙科的不利發病率；

•不利的支出經歷主要集中在美國牙科領域；

•不利的信貸經歷主要集中在加拿大和美國；以及

•其他良好的經驗主要來自美國、亞洲和加拿大。

5. 所得税

法定税率受各種項目的影響，例如降低外國司法管轄區應納税收入的税收，免税的投資收入以及其他可持續的税收優惠。

第二支柱全球最低税收規則適用於我們，自2024年1月1日起生效，並已在我們運營的多個司法管轄區進行了實質性頒佈，其中包括加拿大，其全球最低税收法於2024年6月頒佈。第二支柱立法要求集團的最終母公司在各個司法管轄區的基礎上，為其子公司税率低於15％的利潤繳納增值税。我們目前受法定税率或可能導致利潤税率低於15％的税率徵税的税收制度約束的子公司包括百慕大、香港和愛爾蘭的子公司。第二支柱立法預計將把基礎淨收入的有效税率提高約一到兩個百分點。由於立法頒佈的時機，24年第一季度的影響已記錄在24年第二季度，這些影響記錄在其他調整中報告的淨收入中，未反映在基礎淨收益中。有關更多信息，請參閲我們截至2024年6月30日的中期合併財務報表附註9。

基礎淨收益和報告淨收益的有效所得税税率（7）分別為16.7％和21.5％。

6。外匯翻譯的影響

外匯折算使基礎淨收入增加了500萬美元，報告的淨收入增加了800萬美元。

(1) 為了履行監管義務，我們於2024年3月21日出售了我們在Aditya Birla Sun Life AMC Limited的6.3％的所有權（“部分出售ABSLAMC”），產生了8400萬美元的收益。由於這筆交易，我們在ABSLAMC的所有權權益從36.5％減少到30.2％，總收益為1.36億美元。隨後，我們在2024年5月31日又出售了0.2％的所有權權益。

(2) 房地產投資包括房地產經驗和盈餘房地產投資公允價值的變化。房地產經驗反映了房地產投資的實際價值與管理層支持保險合同負債的長期預期回報（“房地產經驗”）之間的差異。

（3）2023年2月1日，我們完成了將SLF Inc.的全資子公司Sun Life Assurance向加拿大頂級人壽保險公司（更名為加拿大Securian）的贊助市場業務的出售（“出售贊助市場業務”）。

(4) MFS投資管理（“MFS”）。

(5) 有關更多信息，請參閲我們截至2024年6月30日的中期合併財務報表附註9以及本節中的 “所得税” 標題。

（6）除基於當前利率的無風險利率外，預期的市場走勢基於我們每年審查的中期展望。

(7) 我們對申報淨收益的有效所得税税率是使用所得税前的總收益（虧損）計算得出的，詳見截至2024年6月30日的中期合併財務報表附註9。我們的基礎淨收益的有效所得税税率是使用税前基礎淨收益計算得出的，詳見本文件第N節——非國際財務報告準則財務指標，以及相關的所得税支出。

1。銷售額和總流量

(1) 代表一項非國際財務報告準則的財務指標。有關更多詳情，請參閲本文檔中的第N節——非國際財務報告準則財務指標。

(2) 與美國牙科銷售相關的前一時期金額已重報，以反映新信息。

(3) 在按業務類型劃分的基礎淨收益中，集團在亞洲的業務已納入個人保障。有關Sun Life業務組中業務類型的更多信息，請參閲本文檔中的A節——我們如何報告業績。

財富銷售和資產管理總流量比上年增長了39億美元，增長了9％（32億美元（1）或7％（1），不包括外匯折算）。

•資產管理總流量增加了6億美元（1），增長了1％（1），這是因為SLC管理的總流量的增加主要被MFS總流量的減少所抵消。

•加拿大財富銷售和資產管理總流量增加了22億加元，增長了72％，這得益於集團退休服務（“GRS”）中更高的固定福利解決方案和固定繳款銷售額以及個人財富中共同基金銷售額的增加。更高的固定收益解決方案銷售額包括12億美元的交易。

•亞洲財富銷售和資產管理總流量增加了4億美元（1），增長了23％（1），這得益於印度共同基金和固定收益基金銷售的增加，但部分被菲律賓貨幣市場基金銷售的下降所抵消。

集團健康和保護總銷售額比上年下降了1.06億美元，下降了18％（1.12億美元（1），下降19％（1），不包括外匯折算）。

•加拿大集團銷售額下降了1000萬美元，下降了7％，反映了大箱銷售額的下降。

•美國集團銷售額下降了1.02億美元（1），跌幅24％（1），這反映了去年大型機構銷售推動的牙科醫療保險和醫療補助銷售額下降，但部分被醫療止損銷售額的增加所抵消。

個人保護銷售總額比上年增長了1.49億美元，增長了25％（1.45億美元（1），增長24％（1），不包括外匯折算）。

•在SLFD（2）和第三方銷售的推動下，加拿大的個人銷售額增長了1300萬美元，增長了8％。

•亞洲個人銷售額增長了1.32億美元（1），增長了29％（1），這主要是由於香港的銷售增長反映了分銷能力的擴大，印度反映了直接面向消費者的渠道的增長，但部分被反映行業和市場狀況的中國和越南銷售額下降所抵消。

新業務CsM代表該期間銷售活動帶來的增長。新保險業務的影響推動了cSm增長4.37億美元，而去年新業務的cSm為2.7億美元，這主要是由亞洲（主要是香港）和加拿大（主要是GRS）的強勁銷售推動的。

(1) 此變更不包括外匯折算的影響。有關這些非國際財務報告準則財務指標的更多信息，請參閲第節
N-本文件中的非國際財務報告準則財務指標。

(2) Sun Life Financial Distribution（“SLFD”）是我們專有的職業諮詢網絡。

2。管理的資產

資產管理規模由普通基金、獨立基金持有人的投資（“隔離基金”）和公司管理的第三方資產組成。第三方資產管理規模由機構和管理基金以及與我們的合資企業相關的其他資產管理規模組成。

(1) 代表一項非國際財務報告準則的財務指標。參見本文件第N節——非國際財務報告準則財務指標。

自2023年12月31日起，資產管理規模增長了652億美元，增長了5％，這主要是由以下因素推動的：

(i) 分離、零售、機構和管理基金價值682億美元的有利市場走勢；

(ii) 外匯折算增加328億美元（不包括普通基金資產的影響）；以及

(iii) 普通基金資產管理規模增加28億美元，主要受外匯折算的有利影響所推動；部分抵消了這一增長

(iv) 獨立基金和第三方資產管理規模的淨流出量為303億美元；

(v) 其他業務活動減少52億美元；以及

(vi) 31億美元的客户分配。

本季度隔離基金和第三方資產管理規模淨流出198億美元包括：

合同服務利潤是未來保險利潤的儲值來源，符合LiCAT用途的可用資本。cSm 是保險合同負債的一個組成部分。下表顯示了CsM的變化，包括其在該期間對淨收入的確認，以及新保險銷售活動的增長。

(1) 代表一項非國際財務報告準則的財務指標。有關更多詳情，請參閲本文檔中的第N節——非國際財務報告準則財務指標。

（2）有機CsM流動是CsM總流動和有機資本創造的組成部分。

(3) 與23年第二季度英國太陽人壽的出售有關。有關更多信息，請參閲我們的2023年年度合併財務報表中的附註3。

(4) 上面列出的公司客户總額包括已發行的125.35億美元（2023年12月31日為118.45億美元）的保險合同總額，扣除持有的2,300萬美元（2023年12月31日為5,900萬美元）的cSm再保險合同。

截至24年第二季度，CsM總額為125億美元，在2024年前六個月增長了7億美元，增長了6％：

•CsM的有機走勢是由新保險業務的影響推動的，這反映了亞洲（主要是香港）和加拿大（主要是GRS）的強勁銷售。

•對亞洲和美國的有利貨幣影響

(1) 我們的LiCat比率是根據OSFI規定的指導方針，即人壽保險資本充足率測試計算的。

(2) 我們正在監測全球有關利率基準改革的監管和市場發展（欲瞭解更多信息，請參閲我們2023年年度合併財務報表中的附註2.a.II），包括與參考加元發行利率（“CDOR”）的傳統次級債務證券相關的監管和市場發展。如有必要，我們可能會在將來採取適當行動以反映CDOR的更換。

(3) 創新資本工具包括永明人壽可交換資本證券（“SLEECS”），參見2023年年度管理報告中的J節——資本和流動性管理。

(4) 普通股股東權益等於股東權益總額減去優先股和其他權益工具。

（5）財務槓桿率的計算包括分母中的cSM餘額（扣除税款）。截至2024年6月30日，cSM（扣除税款）為96億美元（2024年3月31日——99億美元；2023年12月31日——96億美元；2023年9月30日——93億美元；2023年6月30日——93億美元；2023年6月30日——91億美元）。

(6) 代表一項非國際財務報告準則的財務指標。有關更多詳情，請參閲本文檔中的第N節——非國際財務報告準則財務指標。

1。人壽保險資本充足率測試

金融機構監管局制定了監管資本框架，稱為加拿大人壽保險資本充足率測試。LiCat使用基於風險的方法來衡量保險公司的資本充足率，包括在保險公司處於壓力時期內促進財務實力的要素以及有助於保單持有人和債權人保護清盤的要素。

SLF Inc. 是一家非經營性保險公司，受LiCAT指南的約束。Sun Life Assurance，SLF Inc.作為主要運營人壽保險子公司，也受LiCat指南的約束。

SLF Inc. '截至2024年6月30日，LiCat比率為150％，與2023年12月31日相比增長了一個百分點，這得益於有機資本產生，扣除股東股息支付、併購（1）活動和次級債券發行，大部分被市場走勢和股票回購所抵消。

截至2024年6月30日，Sun Life Assurance的LiCat比率為142％，與2023年12月31日相比增長了一個百分點，這得益於有機資本產生、扣除向SLF Inc.支付的股息和併購活動，大部分被市場走勢所抵消。

兩個時期的Sun Life Assurance LiCat比率都遠高於OSFI的100％的監管比率和90％的最低監管比率。

(1) 兼併與收購（“M&A”）。

2。資本

我們的總資本包括次級債務和其他資本工具、CsM、參與賬户中的權益和股東權益總額，包括普通股股東權益、優先股和其他股權工具以及非控股權益。截至2024年6月30日，我們的總資本為443億美元，與2023年12月31日相比增加了20億美元。總資本的增加包括報告的淨收入14.64億美元、發行本金為7.5億美元的2024-1系列次級無抵押5.12％固定/浮動債券（詳情見下文）、增加的7.26億美元cSm以及其他綜合收益（虧損）（“OCI”）中包含的3.76億美元外匯折算的有利影響。這被支付的SLF Inc. 普通股（“普通股”）的9.27億美元股息以及普通股回購和取消所減少的4.6億美元部分抵消了這一點。

在24年第二季度，有機資本產生（1）為5.88億美元，這衡量了扣除股息後的資本變化，高於LiCat的要求，不包括市場和其他非經常性項目的影響。

我們的資本和流動性狀況仍然強勁，截至2024年6月30日，SLF Inc.的LiCat比率為150％，財務槓桿率為22.6％（1），SLF Inc.（2）（2023年12月31日——16億美元）為20億美元的現金和其他流動資產（1）。

資本交易

2024年5月15日，SLF Inc.發行了本金7.5億美元的2024-1系列次級無抵押5.12％固定/浮動債券，本金為2036年到期。根據我們在2024年4月發佈的可持續發展債券框架中的定義，相當於此類債券發行淨收益的金額將全部或部分用於為新的和/或現有合格資產進行融資或再融資。

普通課程發行人出價

2023年8月29日，SLF Inc.開始了先前宣佈的普通股發行人出價，該出價將持續到2024年8月28日或SLF Inc.可能確定的更早日期，或者直到SLF Inc.根據競標共購買了1700萬股普通股（“2023年NCIB”）。在2024年第二季度，SLF Inc.購買並註銷了約41.0萬股普通股，總成本為2.87億美元。截至2024年6月30日，SLF Inc.註銷的股票總額和相關成本。”2023 年的 nCiB 分別為 9.3 億美元和 6.47 億美元。

後續事件

2024年8月13日，SLF Inc.打算根據2019-1系列次級無抵押2.38％固定/浮動債券的贖回條款，贖回所有未償還的7.5億美元本金。贖回將由現有現金和其他流動資產提供資金。

2024年8月12日，SLF Inc.宣佈，在獲得OSFI和多倫多證券交易所（“多倫多證券交易所”）批准的前提下，它打算延長其正常發行人購買最多1500萬股普通股（“2024年NCIB”）的出價。視監管和證券交易所的批准而定，2024 NCiB預計將於2024年8月29日開始，並持續到2025年8月28日或SLF Inc.可能確定的更早日期。2024 NCiB下的購買可以通過多倫多證券交易所、其他加拿大證券交易所和/或加拿大替代交易平臺的設施按現行市場匯率進行。經監管部門批准，根據證券監管機構發佈的發行人投標豁免令，也可以通過私人協議或股票回購計劃進行2024 NCiB下的購買。根據證券監管機構發佈的豁免令進行的任何購買通常會以低於現行市場價格的折扣。根據2024 NCiB購買的普通股的實際數量以及此類購買的時機（如果有）將由SLF Inc決定。SLF Inc.根據2024 NCiB購買的任何普通股將被取消或用於某些股權結算的激勵安排。作為其整體資本管理戰略的一部分，2024年NCiB將為公司提供收購普通股的靈活性，以便向股東返還資本。

(1) 代表一項非國際財務報告準則的財務指標。有關更多詳情，請參閲本文檔中的第N節——非國際財務報告準則財務指標。

（2）SLF Inc.（最終母公司）及其全資控股公司。

(1) 代表一項非國際財務報告準則的財務指標。有關更多詳情，請參閲本文檔中的第N節——非國際財務報告準則財務指標。

本文件中討論的所有影響我們基礎淨收入的因素也適用於報告的淨收益。

1。資產管理

(1) 代表一項非國際財務報告準則的財務指標。有關更多詳情，請參閲本文檔中的第N節——非國際財務報告準則財務指標。

(2) 金額與我們的SLC管理子公司BentallGreenOak、Infrared Capital Partners、Crescent Capital Group LP和Advisors資產管理公司的收購成本有關，其中包括24年第二季度2,200萬美元其他金融負債折扣的平倉以及2024年前六個月（24年第一季度——2,200萬美元；2023年前六個月——2,100萬美元；2023年前六個月——4100萬美元）的平倉百萬）。

(3) 有關資產管理規模的月度信息由MFS在其公司情況説明書中提供，該概況表可在www.mfs.com/corpFact上找到。公司概況介紹還提供了MFS截至2023年12月31日的美國公認會計原則資產和負債。

(4) 以過去 12 個月為基準。有關更多詳情，請參閲本文檔中的第N節——非國際財務報告準則財務指標。

盈利能力

季度比較——24年第二季度與23年第二季度

資產管理基礎淨收益為3.07億美元，增長了1,100萬美元，增長了4％，這得益於：

•MFS增長了1300萬美元（增長700萬美元）：較高的平均淨資產（“ANA”）帶來的更高費用收入被支出的增加部分抵消。24年第二季度MFS的税前淨營業利潤率（1）為36.5％，而去年同期為36.6％。

•SLC管理下跌200萬美元：較高的費用相關收益被較低的淨種子投資收入所抵消。受資產管理規模增加的推動，費用相關收益（1）增長了5％，這反映了整個平臺的部署，但部分被支出增加所抵消。24年第二季度費用相關收益率（1）和税前淨營業利潤率（1）分別為24.0％和21.6％（23年第二季度分別為24.1％和19.8％）。

受去年SLC管理盈餘賬户中持有的房地產投資虧損的推動，報告的淨收入為2.74億美元，增長了2600萬美元，增長了10％。

外匯折算使標的淨收益和報告的淨收益分別增加了400萬美元。

年初至今對比——24年第二季度與23年第二季度

資產管理基礎淨收益為5.89億美元，增長了1,100萬美元，增長了2％，這得益於：

•MFS增長了1300萬美元（增加800萬美元）：全日空收入的增加部分被支出的增加所抵消，其中包括管理層參與MFS股票的公允價值變化。

•SLC管理下跌200萬美元：較高的費用相關收益被較低的淨種子投資收入所抵消。受資產管理規模增加的推動，費用相關收益（1）增長了3％，這反映了整個平臺的部署，但部分被支出增加所抵消。

報告的淨收入為5.58億美元，增長了5600萬美元，增長了11％，增長了11％，這要歸因於提前終止分銷協議的收益以及SLC管理盈餘賬户中持有的房地產投資的去年虧損，但管理層對MFS股票所有權的公允價值變動部分抵消了這一損失。

外匯折算使基礎淨收入增加了300萬美元，報告的淨收入增加了400萬美元。

成長

資產管理規模為10,721億美元，較2023年12月31日增加了562億美元，增長了6％，其推動力是：

•淨資產價值變動904億美元；部分抵消了變動

•淨流出量為311億美元；以及

•客户分配額為31億美元。

自2023年12月31日起，MFS的資產管理規模增加了195億美元，增長了3％，其推動力是：

•股市上漲帶來的資產價值增長429億美元，部分被234億美元的淨流出所抵消。

在24年第二季度，根據十年、五年和三年的表現，MFS的美國零售共同基金資產中有97％、51％和48％分別位居晨星類別的上半部分。

自2023年12月31日起，SLC Management的資產管理規模增加了37億美元，這得益於：

•資產價值變動59億美元，淨流入8億美元，部分被31億美元的客户分配所抵消。

•淨流入包括籌集資金和客户出資，總額為114億美元，部分被資金流出所抵消
106 億美元。

自 2023 年 12 月 31 日起，SLC Management 的 FE 資產管理規模增加了 10 億美元，其推動力是：

•淨流入41億美元，資產價值變化31億美元，部分被62億美元的客户分配所抵消。

•淨流入包括資本部署和客户捐款，總額為143億美元，部分被資金流出所抵消

103 億美元。

(1) 代表一項非國際財務報告準則的財務指標。有關更多詳情，請參閲本文檔中的第N節——非國際財務報告準則財務指標。

2。加拿大

(1) 代表一項非國際財務報告準則的財務指標。有關更多詳情，請參閲本文檔中的第N節——非國際財務報告準則財務指標。有關Sun Life業務組中業務類型的更多信息，請參閲本文檔中的A節——我們如何報告業績。

盈利能力

季度比較——24年第二季度與23年第二季度

4.02億美元的基礎淨收入增長了3000萬美元，增長了8％，這反映了：

•財富和資產管理增長了2000萬美元：資產管理規模的提高推動了與費用相關的收益增加。

•集團——健康與保障減少了800萬美元：反映索賠量的不利發病率狀況足以抵消業務增長和更高的投資捐款。

•個人——保障額增加1,800萬美元：大額索賠的減少和投資投入的增加推動了業務增長和良好的死亡率。

受市場相關影響和基礎淨收入增加的推動，報告的淨收入為2.92億美元，增長了8200萬美元，增長了39％。與市場相關的影響主要來自較不利的利率，部分被股票市場的影響所抵消。

年初至今對比——24年第二季度與23年第二季度

7.12億美元的基礎淨收入增加了2400萬美元，增長了3％，這反映了：

•財富和資產管理增長了1500萬美元：資產管理規模的增加推動了費用相關收益的增加。

•集團——健康與保障增長了1,100萬美元：反映索賠量的不利發病率狀況部分抵消了業務增長和更高的投資捐款。

•個人——保護減少了200萬美元：業務增長被淨投資業績的下降（包括盈餘收益的降低）所抵消。

•所有業務盈餘收益的減少主要反映了已實現收益的降低。

報告的淨收入為5.82億美元，增長了4,300萬美元，增長了8％，這要歸因於與市場相關的影響以及基礎淨收入的增加，但部分被去年出售贊助市場業務的收益所抵消。與市場相關的影響主要來自較不利的利率，部分被房地產經驗所抵消。

成長

季度比較——24年第二季度與23年第二季度

加拿大的銷售包括：

•財富銷售和資產管理總流量為54億美元，增長了72％，這得益於GRS中更高的固定收益解決方案和固定繳款銷售額以及個人財富中共同基金銷售額的增加。更高的固定收益解決方案銷售額包括12億美元的交易。

•集團——健康與防護銷售額為1.43億美元，下降了7％，反映了大宗商品銷售額的減少。

•個人——受SLFD（1）和第三方銷售的推動，保護銷售額為1.67億美元，增長了8％。

年初至今對比——24年第二季度與23年第二季度

加拿大的銷售包括：

•財富銷售和資產管理總流量為95億美元，增長了52％，這得益於GRS中更高的固定收益解決方案和固定繳款銷售額以及個人財富中共同基金銷售額的增加。

•受大型病例銷售額增加的推動，集團健康與防護銷售額為4.54億美元，增長了52％。

•個人——受SLFD（1）銷售額的推動，保護銷售額為2.97億美元，增長了2％。

(1) Sun Life Financial Distribution（“SLFD”）是我們專有的職業諮詢網絡。

3.美國

(1) 代表一項非國際財務報告準則的財務指標。有關更多詳情，請參閲本文檔中的第N節——非國際財務報告準則財務指標。有關Sun Life業務組中業務類型的更多信息，請參閲本文檔中的A節——我們如何報告業績。

(2) 自23年第二季度起，出售英國Sun Life Uk後，英國派息年金第二輪融資業務從企業業務部門轉移到美國業務板塊。有關更多信息，請參閲我們的2023年年度合併財務報表附註3。此外，自23年第三季度起，第二輪再保險業務已從公司業務部門轉移到美國業務板塊。

(3) 包括與2022年6月1日收購的DentaQuest相關的整合成本。

(4) 基於過去四個季度的基礎淨收益。更多詳情，請參見第N節——非國際財務報告準則財務指標。

(5) 與美國牙科銷售相關的前一時期金額已重報，以反映新信息。

盈利能力

季度比較——24年第二季度與23年第二季度

1.49億美元的基礎淨收入減少了1,100萬美元，下降了7％，這主要是由以下因素推動的：

•集團——健康與保障（1）下降了3700萬美元：牙科業績下降主要反映了突發公共衞生事件結束後醫療補助重新決定和相關索賠的影響，以及使用率正常時醫療止損的不利發病率，但集團福利業務的強勁增長和員工福利索賠體驗的改善部分抵消了這一點。

•個人——保護（1）增加了2600萬美元：改善了死亡率。

報告的淨收入為9,100萬美元，下降了4,200萬美元，下降了32％，這反映了去年ACMA的利好、與市場相關的影響以及基礎淨收入的下降。與市場相關的影響主要來自房地產經驗，部分被利率影響所抵消。

外匯折算使基礎淨收入增加了400萬美元，報告的淨收入增加了300萬美元。

年初至今對比——24年第二季度與23年第二季度

2.9億美元的基礎淨收入減少了4,600萬美元，下降了14％，這主要是由以下因素推動的：

•集團——健康與保障（1）下降了6,700萬美元：牙科業績下降主要反映了突發公共衞生事件結束後醫療補助重新決定和相關索賠的影響，以及使用率正常時醫療止損的不利發病率，但強勁的業務增長和團體福利中良好的殘疾體驗部分抵消了這一點。

•個人——保護（1）增加2,100萬美元：改善了死亡率。英國派息年金業務（2）的納入被該年度不利的信貸經歷所抵消。

報告的淨收入為1.62億美元，下降了9,600萬美元，下降了37％，這反映了去年基礎淨收入的下降、與市場相關的影響以及ACMA的有利影響。與市場相關的影響主要來自房地產經驗，部分被利率影響所抵消。

外匯折算使標的淨收益和報告的淨收益分別增加了300萬美元。

(1) 自24年第一季度起，反映了從個人-保障到團體-健康與保障業務類型的支出分配方法的完善。

(2) 2023年4月3日，我們完成了向菲尼克斯集團控股有限公司出售加拿大英國有限公司的SLF的交易（“出售英國太陽人壽”）。根據該協議，我們將通過再保險協議保留我們在派息年金業務中的經濟利益，該協議自23年第二季度起記錄在美國業務集團的有效管理中。有關更多信息，請參閲我們的2023年年度合併財務報表附註3。

成長

季度比較——24年第二季度與23年第二季度

美國集團銷售額為2.43億美元，下降了24％，這反映了去年大型機構銷售推動的牙科醫療保險和醫療補助銷售下降，但部分被醫療止損銷售的增加所抵消。

年初至今對比——24年第二季度與23年第二季度

美國集團銷售額為3.85億美元，下降了32％，這反映了去年大型機構銷售推動的牙科醫療保險和醫療補助銷售下降，但部分被醫療止損銷售的增加所抵消。

4。亞洲

(1) 代表一項非國際財務報告準則的財務指標。有關更多詳情，請參閲本文檔中的第N節——非國際財務報告準則財務指標。有關Sun Life業務組中業務類型的更多信息，請參閲本文檔中的A節——我們如何報告業績。

(2) 在按業務類型劃分的基礎淨收益中，集團在亞洲的業務已納入個人保障。

盈利能力

季度比較——24年第二季度與23年第二季度

基礎淨收入為1.79億美元，增長了2900萬美元，增長了19％，這得益於：

•財富和資產管理增長了500萬美元：資產管理規模的提高推動了費用相關收益的增加。

•個人——保障增加3200萬美元：良好的銷售勢頭和有效的業務增長以及合資企業的出資，但主要反映激勵性薪酬和銷量增長的支出增加部分抵消了這一點。

•區域辦事處費用和其他淨虧損增加（800萬美元），這反映了更高的激勵性薪酬以及對該地區業務的持續投資。

報告的淨收入為1.51億美元，增長了2900萬美元，增長了24％，這得益於基礎淨收入的增加和ACMA的有利影響，但第二支柱全球最低税收調整（1）和與市場相關的影響部分抵消了這一影響。與市場相關的影響主要來自利率，部分被股票市場影響和房地產經驗所抵消。

外匯折算使基礎淨收入增加了100萬美元，報告的淨收入增加了300萬美元。

年初至今對比——24年第二季度與23年第二季度

基礎淨收入為3.56億美元，增長了6,500萬美元，增長了22％，這得益於：

•財富和資產管理增長了700萬美元：資產管理規模的提高推動了與費用相關的收益增加。

•個人——保障增加7,000萬美元：良好的銷售勢頭和有效的業務增長，改善的保護體驗以及盈餘收益的增加，但部分被主要反映銷量增長和激勵性薪酬的支出增加所抵消。

•區域辦事處費用和其他淨虧損增加（120萬美元），這反映了更高的激勵性薪酬以及對該地區業務的持續投資。

報告的淨收入為3.86億美元，增長了1.3億美元，增長了51％，增長了51％，這得益於部分出售ABSLAMC的收益、基礎淨收入的增加和ACMA的有利影響，但部分被市場相關影響和第二支柱全球最低税收調整（1）所抵消。與市場相關的影響主要來自利率影響，部分被房地產經驗所抵消。

外匯折算導致基礎淨收入減少了100萬美元，報告的淨收入增加了100萬美元。

(1) 欲瞭解更多信息，請參閲我們截至2024年6月30日的中期合併財務報表附註9以及
C 部分-本文檔中的盈利能力。

成長

季度比較——24年第二季度與23年第二季度

亞洲的銷售包括：

•個人銷售額為5.86億美元，增長了29％（1），這主要是由於香港的銷售增長反映了分銷能力的擴大，印度反映了直接面向消費者的渠道的增長，但部分被反映行業和市場狀況的中國和越南銷售下降所抵消。

•受印度共同基金和固定收益基金銷售額增加的推動，20億美元的財富銷售和資產管理總流量增長了23％（1），但部分被菲律賓貨幣市場基金銷售的下降所抵消。

24年第二季度的新業務cSm為2.2億美元，高於去年的1.18億美元，這主要是由香港的銷售推動的。

年初至今對比——24年第二季度與23年第二季度

亞洲的銷售包括：

•12億美元的個人銷售額增長了47％（1），這主要是由於香港銷售額的增加反映了分銷能力的擴大，但部分被反映行業和市場狀況的中國和越南銷售額下降所抵消。

•財富銷售和資產管理總流量為41億美元，與去年同期持平，原因是印度主要來自共同基金的銷售增長被菲律賓貨幣市場基金銷售的下降和香港強制性公積金（“強積金”）銷售的減少所抵消。

新業務總額為4.5億美元，高於去年的2.2億美元，這主要是由香港的銷售推動的。

5。企業

(1) 代表一項非國際財務報告準則的財務指標。有關更多詳情，請參閲本文檔中的第N節——非國際財務報告準則財務指標。有關Sun Life業務組中業務類型的更多信息，請參閲本文檔中的A節——我們如何報告業績。

(2) 英國企業年金第二輪融資業務已納入個人保障。自23年第二季度起，出售Sun Life Uk後，英國年金第二輪融資業務從公司業務部門轉移到美國業務板塊。有關更多信息，請參閲我們的2023年年度合併財務報表附註3。此外，自23年第三季度起，第二輪再保險業務已從公司業務部門轉移到美國業務板塊。

盈利能力

季度比較——24年第二季度與23年第二季度

受運營費用和融資成本降低的推動，基礎淨虧損為9200萬美元，而去年基礎淨虧損為1.13億美元。

報告的淨虧損為1.98億美元，而去年報告的淨虧損為9,500萬美元，反映了重組費用
1.08億美元，以及出售英國Sun Life（2）的去年收益，但部分被基礎淨虧損的減少所抵消。

年初至今對比——24年第二季度與23年第二季度

基礎淨虧損為1.75億美元，而去年基礎淨虧損為1.94億美元，這得益於較低的融資成本和運營支出，部分被出售英國Sun Life造成的收益減少所抵消（2）。

報告的淨虧損為2.86億美元，而去年報告的淨虧損為1.74億美元，反映了1.08億美元的重組費用，以及去年出售英國Sun Life的收益（2），但部分被較低的基礎淨虧損所抵消。

(1) 此變更不包括外匯折算的影響。有關這些非國際財務報告準則財務指標的更多信息，請參閲第節
N-本文件中的非國際財務報告準則財務指標。

(2) 2023年4月3日，我們完成了向菲尼克斯集團控股有限公司出售加拿大英國有限公司的SLF的交易（“出售英國太陽人壽”）。根據該協議，我們將通過再保險協議保留我們在派息年金業務中的經濟利益，該協議自23年第二季度起記錄在美國業務集團的有效管理中。有關更多信息，請參閲我們的2023年年度合併財務報表附註3。去年的業績包括出售英國Sun Life公司業務集團報告的淨收入中獲得的1900萬美元收益。

截至2024年6月30日，普通基金投資資產總額為1765億美元，較2023年12月31日增長22億美元。增長主要是由於外匯折算的有利影響。我們的普通基金投資資產在投資類型、地域和行業中實現了多元化，我們的大部分投資組合投資於高質量的固定收益資產。

下表列出了我們的普通基金投資資產（1）的構成：

(1) 列報的價值和比率基於相應資產類別的公允價值。通常，投資資產的賬面價值等於其公允價值。對於支持保險合同的投資資產，如果違約，如果追回的金額不足以滿足資產打算支持的相關保險合同負債現金流，則信貸風險可能大於資產的賬面價值。

1。債務證券

債務證券投資組合通過定期的購買和銷售計劃進行積極管理，該計劃旨在優化收益率、質量和流動性，同時確保其多元化且期限與保險合同負債相匹配。截至2024年6月30日，除了我們開展業務的某些國家外，包括加拿大、美國、英國和菲律賓，我們對來自任何一個國家的債務證券的敞口均不超過總投資資產的1％。

按地域劃分的債務證券

下表列出了按地理位置劃分的債務證券的賬面價值。

截至2024年6月30日，我們的FVTPL和FVOCI債務證券的未實現虧損總額分別為75.27億美元和6.24億美元（2023年12月31日分別為61.19億美元和6.15億美元）。未實現虧損總額的增加主要是由於利率上升的影響。

按信用評級劃分的債務證券

截至2024年6月30日，信用評級為 “A” 或以上的債務證券佔債務證券總額的74％（2023年12月31日為72％）。截至2024年6月30日，信用評級為 “BBB” 或更高的債務證券佔債務證券總額的99％，與2023年12月31日一致。

2。抵押貸款和貸款

我們的抵押貸款組合幾乎完全由首次抵押貸款組成，我們的貸款組合包括私募貸款。

按地域劃分的抵押貸款和貸款

下表列出了按地理位置分列的抵押貸款和貸款的賬面價值。(1)

(1) 抵押貸款的地理位置以財產所在地為基礎，貸款的地理位置以債權人母國的國為基礎。

抵押貸款組合

截至2024年6月30日，我們持有144億美元的抵押貸款（2023年12月31日為141億美元）。我們的抵押貸款組合完全由商業抵押貸款組成，如下表所示。

我們的抵押貸款組合完全由商業抵押貸款組成，包括零售、辦公、多户住宅和工業地產。截至目前
2024年6月30日，我們的商業抵押貸款組合中有33％由多户住宅抵押貸款組成；沒有單户住宅抵押貸款。截至目前，我們未投保的商業投資組合的加權平均貸款價值比率約為53％
2024 年 6 月 30 日（2023 年 12 月 31 日-52%）。雖然我們通常將發行時的最大貸款價值比率限制為75％，但如果抵押貸款由加拿大抵押貸款和住房公司（“CMHC”）投保，我們可能會在加拿大投資貸款價值比率較高的抵押貸款。據估計，我們未投保的商業投資組合的加權平均還本付息覆蓋率為1.74倍。在加拿大商業抵押貸款組合中37億澳元的多户住宅抵押貸款中，有93％由加拿大抵押貸款公司投保。

截至2024年6月30日，我們持有413億美元的貸款（2023年12月31日為405億美元）。私人配售貸款按貸款類型、行業細分市場和借款人信貸質量提供多元化。私募貸款組合包括向大中型市場企業借款人提供的優先有擔保和無抵押貸款、由各種資產擔保的證券化租賃/貸款債務以及電力和基礎設施等領域的項目融資貸款。

截至2024年6月30日，扣除損失備抵後，我們的減值抵押貸款和貸款為2500萬美元（2023年12月31日為700萬美元）。

3.衍生品

下表列出了與我們的衍生工具相關的值。名義金額是根據衍生品合約計算的付款基礎，通常不進行兑換。

(1) 所列金額減去收到的抵押品。

截至2024年6月30日，衍生品的淨公允價值為8,300萬美元的負債（2023年12月31日——資產為8.72億美元）。淨公允價值的下降是由加元兑美元貶值導致的外匯合約減少以及利率合約下降的主要原因是收益率曲線向上變動所致。

截至2024年6月30日，我們的衍生品的名義總額增加到865億美元（2023年12月31日為704億美元）。名義金額的變化主要歸因於與CDOR（1）到CORRA（2）過渡相關的短期疊加利率互換，預計將在下一季度結束。

4。投資物業

截至2024年6月30日，我們持有95億美元的投資物業（2023年12月31日為97億美元）。我們投資物業組合的減少主要是由市值的下降推動的，主要是辦公和美國工業領域，以及加拿大工業和辦公行業的房地產銷售。

按類型和地理位置劃分的投資物業

5。損失補貼和信貸損失準備金

截至2024年6月30日，總虧損補貼餘額為8,600萬美元（2023年12月31日為8,900萬美元），截至2024年6月30日的六個月中，信貸損失準備金減少了300萬美元（截至2024年6月30日的六個月增加了800萬美元）
2023 年 6 月 30 日）。

(1) 加元提供利率（“CDOR”）。

（2）加拿大隔夜回購利率平均值（“CORRA”）。

我們建立了風險管理框架，以協助識別、測量、管理、監測和報告風險。風險

管理框架涵蓋所有風險，這些風險分為六大類：市場、保險、信貸、業務和戰略、運營和流動性風險。通過我們的企業風險管理流程，我們監督風險管理框架中確定的各種風險因素，並至少每季度向高級管理層和董事會委員會提供報告。我們的 2023 年度 MD&A 和 AIF 中描述了我們的企業風險管理流程和風險因素。

本節包括我們對市場風險的披露，應與截至2024年6月30日的季度未經審計的中期合併財務報表一起閲讀。在本節中提及分離基金時，它包括分離基金擔保、可變年金和投資產品。

股票風險

股票風險是指由於公開或私募股權市場價格的下跌或波動而造成的潛在財務損失。我們面臨來自多種來源的股票風險。

我們在資產管理業務以及某些保險和年金合同中創造收入，在這些合同中，對受股票市場水平直接影響的賬户餘額徵收費用。因此，我們面臨進一步的股票風險，因為此類資產市值的不利波動將對收入、收入和合同服務利潤率產生相應的不利影響。此外，股票市場的下跌和波動可能會對這些業務的銷售和贖回（退出）產生負面影響，這可能會對淨收入、合同服務利潤率和資本造成進一步的不利影響。

我們的部分股票風險敞口與分離基金產品、一些分紅保險合約、一些可調整保險合約和一些萬用壽險合約的福利擔保有關。這些福利保障可以在死亡、到期、提款或年金化時觸發。提供這些擔保的成本尚不確定，取決於多種因素，包括總體資本市場狀況、我們的套期保值策略、保單持有人行為和死亡經驗，每種因素都可能對淨收入、合同服務利潤率和資本造成負面影響。

我們還通過支持其他一般賬户負債、盈餘和員工福利計劃的投資直接投資於股票市場。這些風險敞口屬於我們的冒險理念和偏好，因此通常不進行套期保值。

利率和利差風險

利率和利差風險包括由於利率或利差的變化或波動導致保險和投資合同負債及金融資產價值的變化而造成的潛在財務損失。實際上，當資產現金流與其支持的保單義務不匹配時，這可能導致需要出售資產以支付保單支付和支出，或者將多餘的資產現金流再投資於不利的利率或信貸利差環境中。這種風險由我們的資產負債管理計劃管理。資產負債管理計劃的細節在 “市場風險管理治理與控制” 的標題下進行了討論，見2023年年度管理報告中的風險管理。

我們的主要利率和利差風險敞口來自保險和投資合同，這些合同包含最低信貸利率、最高保費率、結算選項、有保障的年化期權和最低福利等形式的擔保。如果投資回報低於保障水平，我們可能需要增加這些合同的負債或資本。這些產品附帶的擔保可能適用於過去收取的保費和尚未收到的未來保費。隔離基金合約提供與標的基金業績掛鈎的福利保障，並可能在死亡、到期、提款或年化時觸發。通過我們的資產負債管理計劃，在我們的風險偏好限度內管理擔保敞口，其中可能包括利用利率下限、掉期、期貨和掉期等利率衍生品使用對衝策略。這些擔保對淨收入、合同服務利潤率和資本的影響包含在已披露的市場風險敏感度中。

利率或利差的重大變化或波動可能會對某些保險和年金產品的銷售產生負面影響，並對現有保單的預期贖回（退出）模式產生不利影響。提高利率或擴大信貸利差可能會增加保單持有人交出合同的風險，有可能迫使我們虧本清算資產。儘管我們已經制定了對衝計劃，而且我們的保險和年金產品通常包含退保緩解功能，但這些可能不足以完全抵消利率或利差變動的不利影響。利率下降或利差縮小可能導致投資所得利息與存入保單持有人利息之間的淨利差被壓縮。利率下降或利差縮小也可能導致資產催繳量、抵押貸款預付額增加，以及以較低的收益率對正現金流進行淨再投資，從而對我們的盈利能力和財務狀況產生不利影響。此外，負利率可能導致我們的現金和短期存款損失，以及固定收益資產的低迴報或負回報，影響我們的盈利能力。

我們還直接面臨支持其他一般賬户負債、盈餘和員工福利計劃的投資的利率和利差。更高的利率或更大的利差將降低我們現有資產的價值。相反，較低的利率或利差的縮小將導致購買新固定收益資產的投資收入減少。這些風險敞口屬於我們的冒險理念和偏好，因此通常不進行套期保值。

持續的低利率環境還可能對我們的淨收入、cSM、資本以及我們實施業務戰略和計劃的能力產生不利影響。這可以通過銷售額降低、新業務利潤降低、現有政策贖回模式的改變等影響來實現。

房地產風險

房地產風險是指由於我們的房地產投資價值或未來現金流的波動而導致的潛在財務損失。我們面臨房地產風險，可能會因房地產投資的直接所有權而遭受財務損失，或者間接通過由房地產、租賃權益、地租以及購回和回租交易擔保的固定收益投資而蒙受財務損失。房地產價格風險可能源於外部市場狀況、財產分析不足、保險範圍不足、房地產評估不當或環境風險暴露。我們持有支持一般賬户負債和盈餘的房地產投資，價值的波動將影響我們的淨收入、CsM和資本。利率的實質性持續上升可能導致房地產價值的惡化。

外幣風險

外幣風險是我們的資產和負債（包括資本）貨幣與現金流不匹配的結果。這種風險可能來自多種來源，例如外幣交易和服務、外幣套期保值、以外幣計價的投資、對外國子公司的投資以及國外業務的淨收入。外匯匯率的變化或波動，包括將固定價值的貨幣改為另一種貨幣，可能會對我們的淨收入、合同服務利潤率和資本產生不利影響。

作為國際金融服務提供商，我們在多個國家開展業務，收入和支出以多種當地貨幣計價。在我們開展業務的每個國家，我們通常會保持資產的貨幣狀況，以匹配負債貨幣和所需資本。這種方法為抵禦貨幣波動造成的當地業務中斷提供了運營對衝手段。根據我們的資產負債管理政策，貨幣互換和遠期合約等外幣衍生品合約被用作風險管理工具，用於管理貨幣敞口。截至2024年6月30日和2023年12月31日，公司沒有重大的外幣風險敞口。

當以本位貨幣計算的財務業績轉換為加元時，匯率的變化會影響我們的淨收入和盈餘。在加拿大境外賺取的淨收入通常不進行貨幣套期保值，我們的對外業務的當地貨幣相對於加元的疲軟可能會對我們以加元報告的淨收入產生負面影響。我們的對外業務相對於加元的當地貨幣走強將產生相反的效果。監管資本比率也可能受到匯率變化的影響。

通貨膨脹風險

通貨膨脹風險是通貨膨脹率變化可能造成的財務損失。這種風險源於與市場通貨膨脹指標（例如消費者價格指數）相關的保險合同負債。這種風險敞口的主要來源是某些團體和零售年金合同以及團體長期殘疾合同。在這些合同中，年金和傷殘津貼的支付可以與包含通貨膨脹價格指數的指數公式掛鈎。與通貨膨脹指數相關的福利金還可能包括各種上限、下限和平均機制，這些機制因產品設計而異。

通貨膨脹風險敞口是在我們的資產負債管理計劃中管理的，主要是通過投資與通貨膨脹相關的資產以匹配負債敞口。

i. 市場風險敏感度

我們使用各種方法和措施來管理和量化我們的市場風險敞口。其中包括期限和關鍵利率期限管理、凸度指標、現金流缺口分析、情景測試以及收益和監管資本比率的敏感度測試。

負債和資產的衡量受股票市場表現水平、利率、信貸和掉期利差以及其他市場風險變量的影響。以下各節列出了對我們的淨收益（1）、合同服務利潤率、OCI和SLF Inc.的估計直接影響或敏感度。”截至2024年6月30日，LiCat與市場變量的某些瞬時變化的比率以及

2023 年 12 月 31 日。

下表中估計的敏感度反映了市場走勢對保險合同和投資合同、支持保險合約的資產、支持投資合同的資產、盈餘部分的資產以及對我們資產管理子公司的種子投資的影響。

淨收益對股票和房地產市場走勢的敏感性主要是由支持一般賬户負債和盈餘的投資價值的變化所驅動的。淨收入對利率和利差的敏感性是由對負債及其支持資產的淨影響所驅動的。較低的利率或利差的縮小將導致保險合同負債的增加，而支持一般賬户負債的資產價值的增加所抵消。更高的利率或利差的擴大將導致保險合同負債的減少，而支持一般賬户負債的資產價值的下降所抵消。有關市場價格變動或波動對資產和負債影響的更多詳細信息，見上文 “股票風險”、“利率和利差風險” 和 “房地產風險” 標題。

OCI敏感度受到歸類為FVOCI的資產市值變化的影響。FVOCI固定收益資產的市場價值主要存放在我們的盈餘和投資合同領域，隨着利率的降低或利差的縮小而增加，而隨着利率的提高或利差的擴大，其市值也隨之下降。

由於這些市場風險敏感度反映了對淨收入的即時影響，因此cSM、OCI和SLF Inc.”根據LiCat比率，它們不包括隨着時間的推移產生的影響，例如對我們資產管理業務費用收入的影響。

有關這些估計值的其他重要信息，請參閲本節中與敏感度相關的其他警示語言和關鍵假設。

(1) 本文件第一節——風險管理中的淨收益是指普通股股東的淨收入。

1。私募股權和公共股權市場的敏感性

下表列出了對我們的淨收入、cSM、OCI和SLF Inc.的估計直接影響或敏感度。”s LiCat與截至2024年6月30日和2023年12月31日的公開或私募股權市場價格的某些即時變化的比率。所示敏感度概述了私募股權和公共股權的相同增幅或下降百分比的影響。我們對股票市場變化的預期淨收益敏感度中約有三分之二是由私募股權投資推動的。

2。利率敏感度

下表列出了對我們的淨收入、cSM、OCI和SLF Inc.的估計直接影響或敏感度。”s LiCat與截至2024年6月30日和2023年12月31日的某些即時利率變化的比率。

上述敏感度是根據50個基點的利率變動以及股票市場10％和25％的變動確定的，因為我們認為截至2024年6月30日，這些市場衝擊是合理可能的。市場變量的重大變化可能會對我們的敏感性產生不成比例的影響。

3.信用利差和掉期敏感度

信用利差敏感度反映了信用利差變化對我們的資產和負債價值（包括省政府債券、公司債券和其他固定收益資產）的影響。掉期利差敏感度反映了掉期利差變化對基於掉期的衍生品頭寸和負債價值的影響。

下表列出了對我們的淨收入、cSM、OCI和SLF Inc.的估計直接影響或敏感度。”截至2024年6月30日和2023年12月31日，LiCat與信貸利差某些即時變化的比率以及我們的淨收益、cSM和OCI與掉期利差某些變化的比率。

4。房地產敏感度

下表列出了截至2024年6月30日和2023年12月31日，我們的淨收益、OCI和CsM對房地產投資價值某些瞬時變化的估計直接影響或敏感度。

(1) 淨收入、CsM和OCI敏感度已按2500萬美元為增量四捨五入。

LiCat 利率情景切換

LiCat利率風險是在四種不同的利率情景下進行評估的，根據LiCAT指南的定義，導致最高資本要求的情景被選為每個地理區域的最差情景。利率和信貸利差水平和期限變動之間的變化和相互作用可能會改變LiCat計算中適用的利率情景，從而導致資本需求發生重大變化的不連續性。2020年，OSFI更新了參與企業的利率風險要求的LiCat指南，將在六個季度內平滑利率風險要求。因此，參與企業在任何季度對LiCat比率的實際影響都將反映本季度以及前五個季度的情景，隨着時間的推移，在情景之間切換將起到抵消先前影響的作用。應該指出的是，情景的切換也可以改變我們的敏感方向。

對於SLF Inc. 而言，假設沒有進一步的情景切換，預計未來五個季度不會對LiCat比率產生額外的影響。

對於Sun Life Assurance而言，假設沒有進一步的情景切換，其餘的半個百分點的影響預計將在未來五個季度中提高LiCat比率。

5。與敏感性相關的其他警示性語言和關鍵假設

我們的市場風險敏感度是根據市場風險變量和截至報告日的有效業務，衡量我們對上述市場風險變量變化的淨收益、OCI、cSM和LiCat比率的估計變化。這些敏感度是針對每個風險因素獨立計算的，通常假設所有其他風險變量保持不變。敏感性未考慮間接影響，例如對商譽減值的潛在影響或遞延所得税資產的估值補貼。

我們已經提供了衡量淨收益對股票市場、利率、信用利差、掉期利差、房地產價格水平以及資本對股票價格水平、利率和信貸利差變化的敏感度的衡量標準。LiCat比率和cSM敏感度是非國際財務報告準則的財務指標，有關更多信息，請參閲本文檔中的N節——非國際財務報告準則財務指標。本節中出現的警示性措辭適用於所有淨收入、cSM、OCI和LiCat比率敏感度。

由於各種原因，實際結果可能與這些估計值存在重大差異，包括市場衝擊模式或分佈的差異、這些風險因素之間的相互作用、模型錯誤或其他假設的變化，例如業務組合、有效税率、保單持有人行為、貨幣匯率和其他與計算這些敏感度相關的市場變量。隨着風險變量的變動幅度增大，實際結果與指示性範圍的差異程度通常會增加。我們截至2023年12月31日的敏感度僅供比較之用。

對利率和信貸利差的敏感性假設假設假定利率在整個收益率曲線上出現平行變化，或者在整個期限結構中指標利差平行移動，最終無風險利率或最終流動性溢價保持不變。根據不同的到期條款、地域、資產類別和衍生品類型以及評級等因素，已實現的敏感度可能與所示敏感度存在顯著差異。

敏感性分別反映了我們截至2024年6月30日和2023年12月31日的資產和負債構成。由於新的銷售或到期日、資產購買/出售或其他管理行動而導致的這些職位的變化可能會導致這些報告的敏感性發生重大變化。特別是，這些敏感性反映了根據截至相應計算日期的套期保值計劃進行的套期保值活動的預期影響。由於正在進行的套期保值再平衡活動、套期保值活動規模或範圍的變化、套期保值工具成本或總體可用性的變化、基礎風險（即套期保值不能完全複製基礎投資組合經驗的風險）、模型風險和對衝計劃持續管理中的其他運營風險或對衝交易對手的潛在失敗，對衝活動的實際影響可能與估計敏感度中的假設存在重大差異按照預期表現。

我們的套期保值計劃本身可能使我們面臨其他風險，包括基差風險、波動率風險以及衍生品交易對手信用風險水平的上升、流動性風險、模型風險和其他運營風險。這些因素可能會對維持這些套期保值計劃的淨有效性、成本和財務可行性產生不利影響，從而對我們的盈利能力和財務狀況產生不利影響。儘管我們的套期保值計劃旨在減輕這些影響（例如，通過保持廣泛的分散化來管理對衝交易對手的信用風險，主要與高評級交易對手打交道，並通過中央清算所清算的場外（“場外交易”）合約、交易所交易合約或交易對手直接談判的包括信貸支持附件在內的雙邊場外交易合約進行交易），但剩餘風險、潛在報告的收益和資本波動性仍然存在。

敏感度基於截至2024年6月30日和2023年12月31日的有效方法和假設（如適用）。在這些日期之後，監管環境、用於衡量資產和負債的假設或方法的變化可能會導致估計的敏感度發生重大變化。市場風險變量的變化超過所示的變化，可能會產生不成比例的其他影響。

敏感度反映了截至2024年6月30日和2023年12月31日的CsM。對於使用可變費用法（“VFA”）衡量的保險合約，其中，非標的項目產生的貨幣時間價值和財務風險的影響變化會調整cSM，cSm餘額的變化將影響收入對市場風險變量變化的敏感性。

我們的LiCat敏感度可能是非線性的，並且可能會由於市場利率和利差、精算假設和我們的LiCat計算之間的相互關係而發生變化。

出於上述原因，我們的敏感度只能被視為對這些專業假設下每個因素潛在敏感度的指示性估計，不應被視為我們未來收入、OCI、cSM或資本的預測指標。鑑於這些計算的性質，我們無法保證實際影響與所提供的估計值一致。

與市場風險敏感度有關的信息應與本節中包含的信息一起閲讀

N-會計和控制事項-1-2023 年年度管理與分析中的關鍵會計政策和估計。有關市場風險的更多信息，請參閲 2023 年年度合併財務報表附註 2 和附註 6 以及 “風險因素” 部分
2023 年的 AIF。

1。收入

總收入與去年同期相比增加了12億美元，這主要是由於投資資產公允價值變動導致的淨投資虧損減少。按業務集團劃分，總收入反映了主要在加拿大和亞洲的投資資產公允價值變動造成的淨投資損失的減少，以及主要在加拿大的保險收入增加。

與2023年同期相比，2024年前六個月的總收入減少了39億美元，這得益於2024年投資資產公允價值變動造成的淨投資虧損，部分被保險收入的增加所抵消。按業務集團劃分，收入反映了2024年加拿大、美國和亞洲投資資產公允價值變動造成的淨投資損失，部分被加拿大和美國保險收入的增加所抵消。

2。財務狀況表和股東權益表的變化

截至2024年6月30日，普通基金資產總額為2,075億美元（2023年12月31日為2,048億美元），這主要是由外匯折算的有利影響推動的。

截至2024年6月30日，已發行的保險合同（1）的淨負債餘額為1363億美元（2023年12月31日至1355億美元），這主要是由現金流和外幣折算推動的，但被保險服務業績和保險財務收入和支出的變化部分抵消。

截至2024年6月30日，包括優先股和其他股票工具在內的股東權益總額為240億美元（2023年12月31日為236億美元）。股東權益總額的變化包括：

(i) 扣除優先股分紅前的股東淨收入總額為15.04億美元；以及

(ii) OCI中包含的3.76億美元外匯折算產生的有利影響；部分抵消了這一影響

(iii) 9.27億美元的普通股股息支付；以及

(iv) 普通股的回購和註銷減少了4.6億美元。

截至2024年7月26日，SLF Inc.擁有577,883,742股普通股、3,668,516股收購SLF Inc.普通股的期權和52,200,000股A類已發行股票。

(1) 有關淨保險合同負債變動的更多信息，請參閲截至2024年6月30日的中期合併財務報表附註7。

3.現金流

我們的經營活動產生的現金流包括淨保費、淨投資收益、費用收入以及投資的出售和到期。它們是支付保單持有人索賠和福利、佣金、運營費用和購買投資的主要資金來源。投資活動中使用的現金流主要包括與聯營公司、合資企業和收購相關的交易。融資活動提供和使用的現金流在很大程度上反映了資本交易，包括股息支付、股票的發行和回購以及債務工具和優先股的發行和報廢。

24年第二季度用於融資活動的現金流同比下降，這主要是由於發行了本金為7.5億美元的2024-1系列次級無抵押債券，5.12％的固定/浮動債券，但本年度購買取消的普通股的影響部分抵消了這一影響。

4。季度財務業績

下表彙總了我們最近完成的八個季度的業績。有關我們歷史季度業績的更完整討論可以在相關時期的中期和年度管理與分析中找到。

(1)《國際財務報告準則第17號》和《國際財務報告準則第9號》於2023年1月1日通過，見2023年年度合併財務報表附註2。

(2) 由於採用《國際財務報告準則第17號》和相關的IFRS 9分類疊加法（“新準則”），已經重報了2022年業績。重報的業績可能無法完全代表我們未來的收益狀況，因為我們沒有根據新標準管理資產和負債組合。為重新平衡資產組合和將資產負債管理執行過渡到國際財務報告準則第17號而採取的大多數行動都發生在23年第一季度。因此，基於2022年比較結果的分析不一定能預示未來的趨勢，應在這一背景下進行解釋。

(3) 代表一項非國際財務報告準則的財務指標。有關更多詳情，請參閲本文檔中的第N節——非國際財務報告準則財務指標。

2024 年第一季度

基礎淨收入為8.75億美元，比上年減少了2000萬美元，這主要是由以下因素推動的：

•財富和資產管理下降了300萬美元：較高的費用收入被資產管理支出的增加以及SLC Management淨種子投資收入的減少所抵消。

•集團——健康與保障減少了2300萬美元：美國醫療止損的發病率下降和美國牙科的業績下降主要反映了公共衞生緊急情況結束後醫療補助重新確定的影響，但部分抵消了美國團體福利收入的強勁增長以及加拿大的業務增長和殘疾人體驗的改善。

•個人——保障減少1300萬美元：出售Sun Life Uk導致的收益減少被亞洲業務增長部分抵消。

•由於融資成本降低，公司支出和其他淨虧損減少了1900萬美元。

報告的淨收入為8.18億美元，比上年增加了1200萬美元，這得益於部分出售ABSLAMC的收益和資產管理分銷協議的提前終止，但很大程度上被去年加拿大讚助市場業務出售的收益、管理層對MFS股票所有權的公允價值變化以及基礎淨收益的減少所抵消。不利的房地產體驗在很大程度上被有利的利率影響所抵消。

2023 年第四季度

9.83億美元的基礎淨收入比上年增長了9,100萬美元，增長了10％，這得益於：

•財富與資產管理增長2700萬美元：在交易量增長和收益率增加的推動下，資產管理費用相關收益增加，投資收入增加。

•集團——健康與保障增長了4400萬美元：美國和加拿大的業務保費增長、加拿大的殘疾人體驗改善以及美國投資捐款的增加，但部分被美國牙科業績的下降所抵消。

•個人——保障增加5,300萬美元：業務增長反映了亞洲良好的銷售勢頭，以及加拿大投資貢獻的增加，但部分被出售Sun Life Uk導致的收益下降所抵消。

•公司支出和其他淨虧損增加（3,300萬美元），這歸因於運營支出的增加，反映了業務增長和對業務的持續投資，但實際税率的降低部分抵消了這一增長。

•盈餘收益的增加主要是由淨利息收入的增加和已實現虧損的減少所推動的。

報告的淨收入為7.49億美元，下降了4.16億美元，下降了36％，這主要是由不利的市場相關影響所致，這主要反映了利率和房地產經驗、加拿大税率變動的上年度影響以及管理層對MFS股票所有權的公允價值變化；被基礎淨收入的增加、百慕大企業所得税變化的影響以及DentaQuest整合成本的降低所部分抵消。

2023 年第三季度

基礎淨收入為9.3億美元，下降了1900萬美元，下降了2％，這主要是由以下因素推動的：

•財富和資產管理增長了3,800萬美元：在交易量增長和收益率增加的推動下，投資收入增加，以及與資產管理費用相關的收益增加。

•集團——健康與保障增長400萬美元：美國所有業務的強勁收入增長以及加拿大殘疾人體驗的改善，這在很大程度上被美國的健康和保護經驗以及加拿大與費用相關的收入減少所抵消。

•個人——保障減少800萬美元：出售英國Sun Life導致的收益減少，以及美國淨投資業績的下降，但部分被反映出亞洲去年良好銷售勢頭的業務增長所抵消。

•公司支出和其他淨虧損的增加（5,300萬美元）包括更高的債務融資成本。

•業務類型的支出增加是由銷量增長、對業務的持續投資以及更高的激勵性薪酬推動的。

報告的淨收入為8.71億美元，增加了7.6億美元，這主要是由於利率被房地產經驗、與出售Sun Life Uk相關的1.7億美元費用以及SLC Management去年收購相關負債的增加以及ACMA的影響所部分抵消；部分被管理層對MFS股票所有權的公允價值變動所抵消。

2023 年第二季度

9.2億美元的基礎淨收入增長了1.12億美元，增長了14％，這得益於：

•財富和資產管理下降了100萬美元：交易量增長和收益率提高推動的投資收入增加在很大程度上被MFS收費收益的下降所抵消，這反映了過去一年股市的下跌以及加拿大支出的增加。

•集團——健康與保障增長1.22億美元：在加拿大和美國良好的保費增長和更好的殘疾體驗以及整整一個季度的DentaQuest繳款的推動下，表現強勁。

•個人——保障增加了5000萬美元：更高的保費反映了過去一年亞洲的良好銷售勢頭，也反映了加拿大和美國保險體驗的改善

•公司支出和其他淨虧損增加（5900萬美元），這得益於包括激勵性薪酬在內的運營費用增加和債務融資成本的增加。

•盈餘收益增加，反映了較高利率帶來的已實現收益和淨利息收入的增加。

報告的淨收入為6.6億美元，下降了2.7億美元，下降了29％，這主要是受市場相關影響的推動，這主要反映了利率和房地產投資、美國韋爾斯利辦事處售後回租的上年收益以及管理層對MFS股票所有權的公允價值變化；部分被基礎淨收益的增加所抵消。

2023 年第一季度

8.95億美元的基礎淨收入增長了1.75億美元，增長了24％，這得益於：

•財富和資產管理下降了1100萬美元：MFS、加拿大和亞洲的收費收益減少，反映了股市的下跌，但交易量和收益率的增加在很大程度上抵消了這一點。

•集團——健康與保障增長1.8億美元：強勁的表現包括保費增長、加拿大和美國殘疾狀況的改善、強勁的醫療止損利潤率以及美國死亡率的改善。DentaQuest 的業績也為這一增長做出了貢獻。

•個人——保障增加了4200萬美元：更高的保費反映了過去一年的良好銷售勢頭，以及亞洲死亡率的改善。

•企業支持和其他淨虧損增加（3,600萬美元）：運營費用增加，包括長期激勵性薪酬和IFRS 17項目支出，以及債務融資成本的增加。

•較高的投資收益反映了盈餘資產的已實現收益和較高利率帶來的淨利息收入的增加。

報告的淨收入為8.06億美元，增長了1.41億美元，增長了21％，這要歸因於出售加拿大讚助市場業務的基礎淨收益和收益的增加，但部分被市場相關影響以及DentaQuest整合和SLC管理的收購相關成本所抵消。

2022年第四季度 (1)

報告的淨收入為9.51億美元，下降了1.27億美元，下降了12％，這主要反映了與市場相關的不利影響和DentaQuest整合成本，但被加拿大税率變動、公允價值變化對MFS股票支付獎勵和ACMA的影響部分抵消。去年公佈的淨收入包括我們的印度資產管理合資企業首次公開募股（“IPO”）的收益，部分被SLC Management收購相關負債的增加所抵消。基礎淨收入增加了9.9億美元
9200萬美元，佔10％，這得益於業務增長、保護和健康方面的經驗以及收購DentaQuest的貢獻。這被反映全球股票市場下跌的財富和資產管理收益減少以及與去年相比更高的有效税率所部分抵消。

2022年第三季度 (1)

報告的淨收入為4.66億美元，比上年減少了5.53億美元，下降了54％，這主要反映了與市場相關的不利影響、與出售Sun Life Uk相關的1.7億美元費用、不利的ACMA影響以及SLC Management的收購相關負債的增加，但部分被MFS基於股票的支付獎勵的公允價值變化所抵消。基礎淨收益為
受業務增長以及保護和健康方面的經驗（包括收購DentaQuest的強大貢獻）的推動，9.49億美元增加了4700萬美元，增長了5％。這在一定程度上被財富和資產管理的收費收入減少所抵消，這主要是由全球股市下跌所推動的。

有關法律和監管事項的信息可在截至2023年12月31日止年度的年度合併財務報表、年度管理層和分析基金以及截至2023年12月31日的中期合併財務報表中提供
2024 年 6 月 30 日。

我們在本年度採用了一項經修訂的國際財務報告準則準則，該準則對我們的合併財務報表沒有實質性影響。有關更多信息，請參閲我們截至2024年6月30日的中期合併財務報表附註2。

管理層負責建立和維持對財務報告的充分內部控制，為公司財務報告的可靠性以及按照《國際財務報告準則》編制財務報表提供合理的保證。

在此期間，從2024年4月1日開始，截至2024年6月30日，公司的財務報告內部控制沒有發生重大影響或合理可能對公司財務報告內部控制產生重大影響的變化。

(1) 本段比較了2023年1月1日之前的兩個時期（國際財務報告準則第17號和國際財務報告準則第9號通過之前）的業績，即國際財務報告準則第4號和
IAS 39是當時有效的會計準則。參見上表 “IFRS 4和IAS 39” 標題下的結果。

1。普通股股東對報告的淨收益的看法

下表提供了收益驅動因素（“DOE”）分析與運營報表總淨收入的對賬情況。美國能源部的分析提供了有關收入來源的更多細節，主要是保護和健康業務，並解釋了與長期預期相比的實際業績。通過取消對參與保單持有人的分配，標的DOE和報告的DOE均以普通股股東為基礎列報。

(1) 有關為得出基礎淨收益而進行的非基礎調整的細目以及美國能源部的基本分析，請參閲下文 “基礎淨收益和基礎每股收益” 標題。

(2) 刪除歸屬於分紅保單持有人的部分。

(3) 與合併財務報表中的總額相比，收益驅動因素中的某些金額按淨額列報，以反映業務的管理方式。欲瞭解更多詳情，請參閲下文第3節 “其他非國際財務報告準則財務指標” 中的 “收益驅動因素”。在本文件中，ACMA報告的淨收入影響不包括歸屬於分紅保單持有人的金額，也包括非責任影響。相比之下，截至2024年6月30日的中期合併財務報表（2023年年度合併財務報表附註10.b.v）中方法和假設變更的淨收益影響包括歸屬於參與保單持有人的金額，不包括非責任影響。

(4) 分配給參與賬户的股權，歸屬於非控股權益。

(5) 優先股的股息和其他股票工具的分配。

（百萬美元）			Q2'23
運營聲明			標的DOE (1)			非基礎調整 (1)			普通股股東報告的DOE (2) (3)			調整為：						已報告 （根據國際財務報告準則）
												標準桿 (2)			網絡 (3)
淨保險服務業績			794			(29)			765			27			(17)			775
淨投資結果			430			(283)			147			36			71			254
ACMA (3)						11			11			—			(11)
費用收入：
資產管理			403			(76)			327						(327)
其他費用收入			64			4			68			(4)			1,872			1,936
費用收入																		1,936
其他開支			(500)			(10)			(510)			—			(1,588)			(2,098)
税前收入			1,191			(383)			808			59			—			867
所得税（費用）補助			(235)			116			(119)			(8)			—			(127)
總淨收入			956			(267)			689			51			—			740
分配給參與者和 NCI (4)			(16)			7			(9)			(51)			—			(60)
分紅和分配 (5)			(20)			—			(20)			—			—			(20)
基礎淨收益 (1)			920
報告的淨收益-普通股股東						(260)			660			—			—			660

請參閲上一頁的腳註。