Exhibit 99.2
經營和財務狀況分析
以下討論和分析包含《證券交易法》第21E條中規定的前瞻性聲明，反映了我們對未來事件和財務結果的當前看法。這些聲明涉及我們的收益、預計增長和預測以及類似的事項，這些事項並非歷史事實。我們提醒股東前瞻性聲明僅為預測，因此天然地受到不確定性和其他可能會導致實際未來事件或結果與前瞻性聲明所描述的不同的因素的影響。
此報告中出現的中期簡明合併財務報表應與我們2023年12月31日20-F表中包含的審計合併財務報表和相關注釋一起閲讀。截至2024年6月30日的六個月運營結果不一定反映整個財政年度的運營結果。
概述
我們製造、市場和銷售技術先進的定製打印電路板（PCB），包括高密度互連（HDI）、柔性剛性板和剛性板，以及高層數板。我們的主要客户包括國防、航空航天、醫療、工業、電信和網絡設備製造商，以及合同電子製造商。 PCB是由各種基礎原材料構成的。 PCB可以是雙面或多層的，並且由剛性、柔性、剛柔結合或高頻材料製成。 本質上，它們是傳導電信號的平臺，涉及從活動和被動微電子組件、微處理器、存儲器、電阻器和電容器。 光刻工藝將電路的圖像轉移到層上，化學處理在板上刻蝕這些線。 我們的重點是為高增長、先進電子應用（主要是柔性剛性PCB）的高端PCb產品進行短期快速交付、原型、預生產和低至中等產量的生產。 我們還擔任了東南亞PCB的進口代理人，當客户需要大量生產時。
重要會計估計
編制我們的合併財務報表和其他財務信息要求我們的管理層進行評估和判斷，這些評估和判斷影響資產、負債、收入和支出的報告金額，並涉及相關的重大資產和負債的披露。我們根據各種假設進行持續的評估，主要與存貨、遞延所得税資產和股權酬金支出有關。
我們的評估基於我們的經驗和我們認為合理的各種假設。 我們的評估結果構成了我們的管理層對不易從其他來源明顯的資產和負債的賬面價值作出判斷的依據。 在不同的假設或條件下，實際結果可能不同於這些估計。
我們認為以下關鍵會計政策會影響到我們在準備財務信息時所作的更重要的判斷和估計:
庫存
我們必須按成本或實現淨值較低的金額計算存貨。原材料的成本按加權平均法確定。在製品和成品的成本是根據累計實際直接間接成本計算的。實現淨值是按正常業務銷售價格扣除合理可預見的完成成本、處置成本和運輸成本而確認的。
我們定期評估手頭庫存的數量，相對於歷史和預計銷售量、當前和歷史銷售價格以及維護部件特定水平的合同義務。根據這些評估，提供庫存沖銷以涵蓋來自滯銷物品、停產產品、過剩庫存、市場價格低於成本和調整的收入預測引起的風險。任何沖銷都將在我們的包含綜合損益表中列為營業成本。此外，如果需要，我們將為代工廠商不可取消和無條件採購承諾記錄負債，並按照我們的過剩和淘汰庫存的估值計算未來需求預測的數量。
評估這些沖銷的過程通常要求我們作出主觀的判斷和估計，涉及到未來銷售潛力和正常業務銷售庫存的價格。對未來銷售潛力的不正確評估可能導致當庫存被處置或出售時實際結果與估計結果不同。鑑於所需的重要假設和實際狀況可能不同，我們認為這些估值是關鍵的會計估計。
主要利潤表項的説明
營業收入。我們的營業收入主要來自PCB（印刷電路板）銷售，包括高密度互連、柔性-剛性PCB和多層板。公司的主要市場是以色列、歐洲、印度和北美。
營業成本。營業成本主要包括工資、原材料、分包商費用、相關折舊成本、存貨沖銷和分配給營業收入活動的間接費用。
銷售、一般及行政費用。銷售、一般及行政費用主要包括高管、銷售和營銷人員的工資及相關費用、營銷活動、會計、法律、行政人員、專業費、壞賬準備及其他一般公司費用。
淨財務費用。淨財務費用包括利息、銀行費用、貸款利息和貨幣重新計量損失。財務收入包括現金及現金等價物餘額上的利息和貨幣兑換收益。
經營結果
營業收入。截至2024年6月30日的六個月，我們的營業收入為2200萬美元，而截至2023年6月30日的六個月為2250萬美元，減少了30萬美元。收入的減少主要歸因於一些關鍵客户，他們優先訂單中技術要求較中等的PCB，導致價格和利潤率降低。較複雜、利潤率較高的PCB訂單被推遲到2024年第二季度末，並面臨因勞動力相關產能約束而出現的生產延誤。此外，2024年第二季度我們僅有59個工作日。
營業成本。截至2024年6月30日的六個月，營業成本從2023年6月30日的1650萬美元增加了5%至1740萬美元。
毛利潤。我們的毛利潤從2023年6月30日的600萬美元，或毛利率26.5%下降至2024年6月30日的490萬美元，或毛利率21.2%。我們2024年的毛利潤和毛利率下降是由於出售產品的不利組合所致。
我們的營業費用截至2024年6月30日的六個月為280萬美元，而截至2023年6月30日的六個月為300萬美元。
淨財務費用。2024年上半年我們的淨財務收入為80萬美元，而2023年上半年我們的淨財務收入為50萬美元。財務收入的增加主要歸因於以色列新謝克爾對美元匯率貶值速度及其對我們未到期的美元餘額的影響。
淨利潤。我們2024年上半年的淨利潤為250萬美元，而2023年上半年的淨利潤為290萬美元。
流動性和資本資源
歷史上，我們通過運營現金流、股東貸款、長期和短期銀行貸款、可用信貸設施的借款以及1997年的首次公開募股、2019年和2020年的權益募集和2024年的公開募股來進行運營資金的融資。
截至2024年6月30日，我們的現金狀況（現金及現金等價物和短期銀行存款）總計為1830萬美元，而截至2023年12月31日的現金及現金等價物為1210萬美元。截至2024年6月30日，我們的營運資金為2420萬美元，而截至2023年12月31日的營運資金為1610萬美元。
截至2024年6月30日，我們與銀行的循環額度總額為870萬新謝克爾（240萬美元），截至該日未被使用任何金額。截至2024年6月30日，我們符合銀行的契約條款。我們的所有資產都已抵押給我們的銀行，未來的抵押品必須獲得他們的同意。截至2024年6月30日，我們沒有任何債務。
2024年上半年我們的經營活動淨現金流為290萬美元，而2023年上半年的經營活動淨現金流為290萬美元。這主要是由於此期間的淨利潤為250萬美元和1.0美元的非現金費用，被抵消了流動資金的增加。
2024年上半年我們的投資活動淨現金流為-1250萬美元，而2023年上半年的投資活動淨現金流為150萬美元。這主要是由於2024年上半年固定資產購置金額為600萬美元，短期銀行存款投資金額為650萬美元。
2024年上半年融資活動提供的現金淨額為960萬美元，主要歸因於股票發行淨額，相比之下，2023年上半年融資活動使用了300萬美元。
我們的營運和融資活動所提供的工作資本需求和現金流量可能因以下因素而有所不同：（i）訂單和交付的時間；（ii）期內淨利潤；（iii）購買新設備；（iv）積壓庫存；（v）向客户提供的付款條款；（vi）供應商提供的付款條款；（vii）償還現有信貸和貸款以及(viii)從銀行獲得當前或額外信貸和長期貸款的批准。
如果我們的經營、財務和資本投資需求所產生的資金不足以滿足我們的需求，我們將需要通過公開或私人融資或其他來源籌集資金。如果沒有合理商業條款的附加融資或完全無法獲得這類資金，我們的業務財務狀況和運營結果將受到明顯的不利影響。
以色列在2023年6月30日的公司税率為23%。根據《鼓勵資本投資法》和我們的優選企業地位，我們可適用的税率為16%。
貨幣波動和通貨膨脹的影響
我們以色列業務的成本中，主要是人員和設施相關，是以新謝克爾的形式出現的。因此，以美元表示的新謝克爾相關成本會受到美元和新謝克爾之間的匯率影響。此外，如果以色列的通貨膨脹率將超過新謝克爾相對於美元的貶值率，或者如果這種貶值幅度滯後於通貨膨脹，我們的以美元表示的成本可能會增加。以新謝克爾為基礎的資產負債表項目也可能會根據報告期開始和結束時的新謝克爾相對於美元的相對價值而產生外匯收益或損失，影響我們的淨收入和每股收益。儘管我們可能採用套期保值技術，但我們可能無法消除貨幣波動的影響。因此，匯率波動可能會對我們的營業結果和股價產生重大不利影響。