附錄 99.2
附錄 99.2
管理層的討論與分析 |
本管理層對弗蘭科-內華達州公司（“法蘭克-內華達州”、“公司”、“我們” 或 “我們的”）財務狀況和經營業績的討論與分析（“MD&A”）是根據截至2024年8月13日法國-內華達州獲得的信息編寫的，應與截至6月30日的三個月和六個月的佛朗哥-內華達州未經審計的簡明合併中期財務報表和相關附註一起閲讀、2024 年和 2023 年（“財務報表”）。財務報表和本MD&A以美元列報，財務報表是根據國際會計準則理事會（“IASB”）發佈的《國際財務報告準則》（“IFRS會計準則”）編制的，適用於簡要中期財務報表的列報，包括IAS 34 中期財務報告。
請讀者注意，本MD&A包含前瞻性陳述，實際事件可能與管理層的預期有所不同。鼓勵讀者閲讀本管理報告結尾處的 “前瞻性信息警示聲明”，查閲弗朗哥-內華達州截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月和六個月的財務報表以及相應的財務報表附註，這些附註可在我們的網站www.franco-nevada.com上查閲，SEDAR+的www.sedarplus.com以及向美國證券交易委員會（“SEC”）提供的6-k表格在 EDGAR 上，網址為 www.sec.gov。
與法國-內華達州有關的更多信息，包括我們的年度信息表和40-F表格，分別可在SEDAR+的www.sedarplus.com和EDGAR的www.sec.gov上查閲。這些文件包含對法蘭克-內華達州某些生產和預付特許權使用費和流媒體資產的描述，以及對影響公司的風險因素的描述。欲瞭解更多信息，請訪問我們的網站www.franco-nevada.com。
目錄
3 | 概述 |
3 | 策略 |
5 | 精選財務信息 |
6 | 亮點 |
11 | 指導 |
11 | 市場概述 |
12 | 按資產劃分的收入 |
13 | 審查季度財務業績 |
18 | 審查年初至今的財務業績 |
22 | 一般薪酬、管理費用和基於股份的薪酬支出 |
22 | 其他收入和支出 |
23 | 季度信息摘要 |
24 | 資產負債表審查 |
25 | 流動性和資本資源 |
31 | 關鍵會計政策和估計 |
31 | 出色的股票數據 |
32 | 對財務報告和披露控制和程序的內部控制 |
32 | 非公認會計準則財務指標 |
36 | 關於前瞻性信息的警示性聲明 |
本報告中使用的縮寫 |
本 MD&A 中可以使用以下縮寫：
縮寫定義 | | | | | | ||
審查期限 | | 測量 | | 利息類型 | |||
“Q4" | 截至12月31日的三個月期間 | | “地理” | 黃金當量盎司 | | “NSR” | 淨熔爐返還特許權使用費 |
“Q3 | 截至9月30日的三個月期間 | | “PGM” | 鉑族金屬 | | “GR” | 特許權使用費總額 |
“Q2" | 截至6月30日的三個月期間 | | “NGL” | 液化天然氣 | | “或” | 壓倒性的特許權使用費 |
“Q1" | 截至3月31日的三個月期間 | | “盎司” | 盎司 | | “GORR” | 壓倒一切的特許權使用費總額 |
“H2" | 截至12月31日的六個月期間 | | “oz Au” | 盎司的黃金 | | “FH” | 永久產權或出租人特許權使用費 |
“H1" | 截至6月30日的六個月期間 | | “盎司銀” | 盎司銀 | | “NPI” | 淨利潤利息 |
| | | “oz Pt” | 盎司鉑金 | | “NRI” | 特許權使用費淨利息 |
| | | “oz Pd” | 盎司鈀金 | | “WI” | 工作興趣 |
地點和貨幣 | | | “62% 鐵” | 62% 鐵鐵礦石粉末，幹法公制 | | | |
“美國” | 美國 | | | 噸 CFR 中國 | | | |
“美元” 或 “美元” | 美元 | | “LBMA” | 倫敦金銀市場協會 | | | |
“加元” 或 “加元” | 加元 | | “bbl” | 桶 | | | |
“雷亞爾” 或 “巴西雷亞爾” | 巴西雷亞爾 | | “mcf” | 千立方英尺 | | | |
“澳元” 或 “澳元” | 澳元 | | “WTI” | 西德克薩斯中級 | | | |
| | | | | | | |
有關各種協議的定義，請參閲我們在SEDAR+上提交的最新年度信息表www.sedarplus.com或我們在EDGAR上提交的40-F表格，網址為www.sec.gov。
概述
Franco-Nevada是領先的以黃金為重點的特許權使用費和流媒體公司，其特許權使用費和流媒體投資組合按商品、地理位置、運營商、收入類型和項目階段劃分最為多樣化。
我們的投資組合（截至2024年8月13日） | ||||||||
|
| 貴金屬 |
| 其他採礦 | | 能量 |
| 總計 |
正在製作 | | 49 | | 13 | | 56 | | 118 |
高級 | | 30 | | 8 | | — | | 38 |
探索 | | 161 | | 88 | | 27 | | 276 |
總計 | | 240 | | 109 | | 83 | | 432 |
我們的股票在多倫多和紐約證券交易所上市，股票代碼為FNV。預計對我們股票的投資將為投資者提供收益率以及大宗商品價格和勘探選擇的敞口，同時限制成本通脹和其他運營風險的敞口。
2024 年第二季度管理層的討論和分析 | 3 |
策略
我們認為，將風險較低的黃金投資與強勁的資產負債表、逐步增加的股息和勘探選擇權敞口相結合，是吸引尋求對衝市場不穩定的投資者的正確組合。自16年前首次公開募股以來，我們每年都增加股息，我們的股價表現超過了黃金價格和所有相關的黃金股票基準。與運營商建立成功的長期合作伙伴關係是核心目標。特許權使用費和流融資的一致性和自然靈活性使其成為週期性資源行業有吸引力的資本來源。我們還努力成為所有社區的積極力量，提供安全和多元化的工作場所，促進負責任的採礦，為我們投資的業務爭取社區支持做出貢獻。
我們的收入來自各種形式的協議，包括冶煉廠淨回報特許權使用費、流量、淨利潤利息、淨特許權使用費權益、工作權益和其他類型的安排。我們不經營礦山、開發項目或進行勘探。弗朗哥-內華達州擁有產生自由現金流的業務，未來的資本承諾有限，管理層專注於管理和擴大其特許權使用費和資金組合。我們認識到該行業的週期性質，並擁有長期投資前景。我們保持強勁的資產負債表，以最大限度地降低財務風險，這樣我們就可以在整個週期中為行業提供資本。
這種商業模式的優勢是：
| ● | 大宗商品價格選擇權的風險； |
| ● | 對大片具有地質前景的土地的永久探索選擇； |
| ● | 除初始承諾外，沒有其他資本要求； |
| ● | 成本通脹風險有限； |
| ● | 自由現金流業務，現金流量有限； |
| ● | 可以在整個大宗商品週期中產生現金的高利潤業務； |
| ● | 一種可擴展的多元化業務，可以用少量的穩定開銷管理大量資產；以及 |
| ● | 注重前瞻性增長機會而不是運營或發展問題的管理層。 |
我們的短期財務業績主要與大宗商品的價格和資產組合的產量掛鈎。我們的應佔產量通常通過收購新資產來補充。從長遠來看，我們的業績受到運營商可用於擴大或擴大我們的生產資產或將先進和勘探資產投入生產的勘探和開發資本數量的影響。
我們業務的重點是創造黃金和貴金屬資源選擇的敞口。這主要涉及對金礦的投資以及向銅礦和其他基本金屬礦山提供資本，以獲得副產品金、銀和鉑族金屬生產的敞口。我們還投資其他金屬和能源，讓我們的股東有更多的資源選擇。在2024年上半年，我們的收入中有74.9％來自貴金屬，81.0％來自採礦資產。
弗朗哥-內華達州商業模式的優勢之一是，當生產者成本增加時，我們的利潤率通常不會受到影響。我們的大部分權益是特許權使用費和流水付款，這些付款/交付基於生產水平，不對運營商的運營成本進行調整。在2024年上半年，這些權益佔我們收入的91.6％。我們還有少量的威斯康星州、NPI和NRI特許權使用費，這些特許權使用費基於基礎業務的利潤。
2024 年第二季度管理層的討論和分析 | 4 |
精選財務信息
| | | 在截至的三個月中 |
| | 在截至的六個月中 | | ||||||||||
（以百萬計，平均黃金價格、出售的GEO、調整後的息税折舊攤銷前利潤率除外） | | | 6月30日 | | | 6月30日 | | ||||||||||
調整後的淨收入利潤率、每個 GEO 金額和每股金額） |
|
| 2024 |
| | 2023 |
|
| 2024 |
|
| 2023 | | ||||
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
統計衡量標準 | | | | | | | | | | | | | | | | | |
平均黃金價格 | | | $ | 2,338 | | | $ | 1,978 | | | $ | 2,205 | | | $ | 1,933 | |
GEO 已售出(1) | | |
| 110,264 | | |
| 168,515 | | |
| 233,161 | | |
| 313,846 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
綜合收益表 | | | | | | | | | | | | | | | | | |
收入 | | | $ | 260.1 | | | $ | 329.9 | | | $ | 516.9 | | | $ | 606.2 | |
銷售成本 | | |
| 29.1 | | |
| 47.1 | | |
| 62.7 | | |
| 85.3 | |
損耗和折舊 | | |
| 52.9 | | |
| 75.1 | | |
| 111.1 | | |
| 136.1 | |
營業收入 | | |
| 169.0 | | |
| 200.5 | | |
| 327.2 | | |
| 372.6 | |
淨收入 | | |
| 79.5 | | |
| 184.5 | | |
| 224.0 | | |
| 341.0 | |
每股基本收益 | | | $ | 0.41 | | | $ | 0.96 | | | $ | 1.17 | | | $ | 1.78 | |
攤薄後的每股收益 | | | $ | 0.41 | | | $ | 0.96 | | | $ | 1.16 | | | $ | 1.77 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
每股申報的股息 | | | $ | 0.36 | | | $ | 0.34 | | | $ | 0.72 | | | $ | 0.68 | |
已申報的股息（包括DRIP） | | | $ | 69.6 | | | $ | 65.5 | | | $ | 139.0 | | | $ | 130.9 | |
加權平均已發行股數 | | |
| 192.3 | | |
| 191.9 | | |
| 192.2 | | |
| 191.9 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
非公認會計準則指標 | | | | | | | | | | | | | | | | | |
現金成本(2) | | | $ | 29.1 | | | $ | 47.1 | | | $ | 62.7 | | | $ | 85.3 | |
現金成本(2) 每售出 GEO | | | $ | 264 | | | $ | 280 | | | $ | 269 | | | $ | 272 | |
調整後 EBITDA(2) | | | $ | 221.9 | | | $ | 275.6 | | | $ | 438.0 | | | $ | 505.0 | |
調整後 EBITDA(2) 每股 | | | $ | 1.15 | | | $ | 1.44 | | | $ | 2.28 | | | $ | 2.63 | |
調整後的息税折舊攤銷前利潤率(2) | | |
| 85.3 | % | |
| 83.5 | % | |
| 84.7 | % | |
| 83.3 | % |
調整後淨收益(2) | | | $ | 144.9 | | | $ | 182.9 | | | $ | 280.8 | | | $ | 335.1 | |
調整後淨收益(2) 每股 | | | $ | 0.75 | | | $ | 0.95 | | | $ | 1.46 | | | $ | 1.75 | |
調整後的淨收入利潤率(2) | | | | 55.7 | % | | | 55.4 | % | | | 54.3 | % | | | 55.3 | % |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
現金流量表 | | | | | | | | | | | | | | | | | |
經營活動提供的淨現金 | | | $ | 194.4 | | | $ | 261.9 | | | $ | 372.9 | | | $ | 471.7 | |
用於投資活動的淨現金 | | | $ | (36.7) | | | $ | (160.6) | | | $ | (227.2) | | | $ | (263.2) | |
用於融資活動的淨現金 | | | $ | (59.2) | | | $ | (56.9) | | | $ | (117.3) | | | $ | (113.5) | |
| | | 截至目前 | | | 截至目前 | | ||
| | | 6月30日 | | | 十二月三十一日 | | ||
（以百萬計） |
|
| 2024 |
|
| 2023 |
| ||
財務狀況表 | | | | | | | | | |
現金和現金等價物 | | | $ | 1,439.0 | | | $ | 1,421.9 | |
總資產 | | |
| 6,141.2 | | |
| 5,994.1 | |
遞延所得税負債 | | | | 234.1 | | | | 180.1 | |
股東權益總額 | | | | 5,845.2 | | | | 5,769.1 | |
可用資本(3) | | | | 2,420.4 | | | | 2,402.6 | |
| 1 | GEO 包括法國-內華達州在我們礦業和能源資產產量中所佔的應佔份額，扣除適用的復甦和支付能力因素後。GEO是根據NSR的總額估算的，對於流體盎司，則在支付公司支付的每盎司合同價格之前。對於 NPI 特許權使用費，GEO 的計算考慮了 NPI 經濟學。通過將包括結算調整在內的相關收入（包括結算調整）除以相關的黃金價格，將銀、鉑、鈀金、鐵礦石、石油、天然氣和其他大宗商品轉換為GEO。計算從特定資產獲得的GEO時使用的價格因特許權使用費或流協議而異，特許權使用費或流協議可能參考運營商實現的市場價格，或商品生產或銷售的月份、季度或年份的平均價格。為便於説明，請參閲本MD&A第13和18頁的平均大宗商品價格表，以瞭解指示性價格，該價格可用於計算截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月和六個月的GEO。 |
| 2 | 現金成本、出售的每股GEO的現金成本、調整後的息税折舊攤銷前利潤、調整後的每股息税折舊攤銷前利潤、調整後的息税折舊攤銷前利潤率、調整後的每股淨收益和調整後的淨收益率是非公認會計準則財務指標，在IFRS會計準則下沒有標準化的含義，可能無法與其他發行人披露的類似財務指標進行比較。有關每項非公認會計準則財務指標的更多信息，請參閲本MD&A的 “非公認會計準則財務指標” 部分。 |
| 3 | 可用資本包括我們的現金和現金等價物以及根據我們的10億美元循環信貸額度（“企業循環貸款”）可借的金額。 |
2024 年第二季度管理層的討論和分析 | 5 |
亮點
以下比較期包括來自巴拿馬公司的捐款，該公司目前仍處於保護和安全管理階段。有關Cobre Panama的更多更新，請參閲本MD&A第10頁的 “投資組合更新” 部分。
財務更新 — 2024 年第二季度對比 2023 年第二季度
| ● | 銷售了110,264個GEO，下降了34.6％（不包括科佈雷巴拿馬公司，下降了16.4％）； |
| ● | 收入為2.601億美元，下降21.2％；（不包括科佈雷巴拿馬公司，增長0.7％）； |
| ● | 現金成本為2910萬美元，即每售出GEO264美元，而現金成本為4,710萬美元，即每個GEO的銷售額為280美元； |
| ● | 調整後的息税折舊攤銷前利潤為2.219億美元，合每股1.15美元，分別下降19.5％和20.1％（不包括巴拿馬高寶，分別增長2.2％和2.0％）； |
| ● | 調整後的息税折舊攤銷前利潤率為85.3％，與83.5％相比有所增長； |
| ● | 淨收入為7,950萬美元，合每股收益0.41美元，分別下降56.9％和57.3％。2024年第二季度的淨收入包括與為迴應經合組織全球最低税（“GMT”）倡議而頒佈的税收措施相關的6,980萬美元的額外所得税支出； |
| ● | 調整後淨收益為1.449億美元，合每股0.75美元，分別下降20.8％和21.1％。調整後的淨收益包括與格林威治標準時間計劃所確認的額外所得税支出相關的部分調整。更多詳情，請參閲本MD&A第17頁的 “所得税支出” 部分； |
| ● | 調整後淨收入利潤率為55.7％，與55.4％相比有所增加； |
| ● | 經營活動提供的淨現金為1.944億美元，下降25.8％； |
| ● | 截至2024年6月30日，現金及現金等價物為14.39億美元（2023年12月31日——14.219億美元）； |
| ● | 截至2024年6月30日，可用資本為24億美元（2023年12月31日為24億美元）。 |
財務更新 — 2024 年上半年對比 2023 年上半年
| ● | 銷售了233,161份GEO，下降了25.7％（不包括科佈雷巴拿馬公司，下降了6.2％）； |
| ● | 收入為5.169億美元，下降14.7％（不包括巴拿馬公司Cobre，增長7.7％）； |
| ● | 現金成本為6,270萬美元，即每售出GEO269美元，而出售的現金成本為8,530萬美元，合每售出GEO的272美元； |
| ● | 調整後的息税折舊攤銷前利潤為4.38億美元，合每股2.28美元，分別下降13.3％和13.3％（不包括巴拿馬Cobre，分別增長8.8％和8.7％）； |
| ● | 調整後的息税折舊攤銷前利潤率為84.7％，與83.3％相比有所增長； |
| ● | 淨收入為2.24億美元，合每股1.17美元，分別下降34.3％和34.3％； |
| ● | 調整後淨收益為2.808億美元，合每股1.46美元，分別下降16.2％和16.6％； |
| ● | 調整後淨收入利潤率為54.3％，與55.3％相比有所下降； |
| ● | 經營活動提供的淨現金為3.729億美元，下降20.9％。 |
企業發展
收購紐蒙特公司Yanacocha業務的特許權使用費—祕魯
季度末之後，我們於2024年8月13日從布埃納文圖拉米納斯公司（“布埃納文圖拉”）及其子公司手中收購了所有礦產的現有1.8％的淨冶煉廠特許權使用費（“亞納科查特許權使用費”），涵蓋紐蒙特公司（“紐蒙特”）的亞納科查礦和鄰近礦產，包括位於祕魯的康加項目。
Yanacocha特許權使用費的對價包括在收盤時以現金支付的2.1億美元，外加以法國-內華達州普通股支付的1,500萬美元或有付款（相當於協議簽訂之日確定的118,534股普通股），在Conga項目在關閉20週年之前實現整整一年的商業化生產時支付。法國-內華達州還將對布埃納文圖拉出售其某些特許權使用費權益（包括康加和其他存款的增量特許權使用費）擁有優先拒絕權。
對亞納科查特許權使用費的收購將於2024年7月1日生效。Yanacocha目前使用露天氧化物進行生產，預計將在2024年第三季度向法國-內華達州貢獻GEO。紐蒙特的指導方針預計，到2024年，黃金產量將達到29萬盎司。
在 SolGold plc 的 Cascabel 銅金項目中收購 Gold Stream-厄瓜多爾
季度末之後，即2024年7月15日，我們通過全資子公司法國內華達州（巴巴多斯）公司（“FNB”）從SolGold plc（“SolGold”）手中收購了一條黃金流（“Cascabel Stream”），指的是位於厄瓜多爾的卡斯卡貝爾項目的產量。FnB和Osisko Gold Royalties Ltd.的子公司Osisko Bermuda Limited（“Osisko”）已在70％/30％的基礎上聯合提供了一攬子流融資。FnB將提供總額為5.25億美元的資金，奧西斯科將提供總額為2.25億美元的資金，總額為7.5億美元，具體如下：
| ● | FnB將提供7,000萬美元，奧西斯科將提供3000萬美元，總額為1億美元的施工前資金，分三筆同等規模的分期付款。FnB在收盤時為2340萬美元的預付存款提供了資金，並將為另外兩筆分期存款提供資金，每筆2330萬美元，前提是關鍵開發里程碑的完成。 |
2024 年第二季度管理層的討論和分析 | 6 |
| ● | FnB將提供4.55億美元，奧西斯科將提供1.95億美元，總額為6.5億美元用於施工。資金受慣例條件的約束，包括獲得所有材料許可證、SolGold董事會批准的施工決策以及所需項目融資的其餘部分到位。 |
根據以下時間表，歸因於FnB的直播交付量以卡斯卡貝爾物業的黃金產量為基礎：
| ● | 在交付52.5萬盎司黃金之前，14.0％的黃金是精礦生產的。 |
| ● | 此後，8.4% 的黃金在礦山的剩餘壽命內以精礦形式生產。 |
每交付一盎司黃金，SolGold將獲得現貨黃金價格的20％。
其他術語包括：
| ● | 如果在關閉後的五年內控制權發生變化，FnB可以選擇終止Cascabel Stream並獲得在該日期之前預付的存款的還款以及回報。如果未當選，如果控制權變更發生在收盤後的三年內，SolGold可以購買Cascabel Stream的50％的股份；如果控制權變更發生在接下來的兩年內，則SolGold可以一次性購買金錢，相當於在該日期之前預付的存款回購部分的15.0％的內部回報率，外加控制權變更費。 |
| ● | FnB和Osisko已獲得對Cascabel特許權未來任何特許權使用費或流量的優先拒絕權，Cascabel Stream適用於SolGold擁有的其他物業通過項目工廠或基礎設施進行處理的任何產品。 |
| ● | Cascabel Stream具有調整機制，以應對開發規模或時間表發生變化。SolGold及其某些子公司將為FnB和Osisko提供與卡斯卡貝爾項目相關的資產的公司擔保和擔保。 |
| ● | FnB已同意與奧西斯科在3年內以70％/30％的比例向SolGold在該項目附近開展的環境和社會舉措捐款，金額為75萬美元。 |
G Mining Ventures Corp. 私募
季度末之後，我們於2024年7月12日完成了與G Mining Ventures Corp.（“G Mining Ventures”）的2500萬美元私募配售，價格為每股2.279加元。La Mancha Investments S.à r.l. 同時完成了2500萬美元的私募配售，向G Mining Ventures提供的總收益為5000萬美元。此次配售與G Mining Ventures與Reunion Gold的業務合併以及圭亞那Oko West黃金開發項目的推進有關。
Skeena Resources Ltd的可轉換債券
2024年6月26日，在完成對Eskay Creek的項目融資後，Skeena Resources Ltd.（“Skeena”）向法國-內華達州支付了1,890萬美元（合2590萬加元），作為我們在2023年12月收購的可轉換債券（“Skeena可轉換債券”）的全額還款。Skeena可轉換債券的利率為7％，於2028年12月19日早些時候到期，或者在Skeena董事會批准的Eskay Creek項目融資完成時到期。賺取的利息 Skeena可轉換債券包含在截至2024年6月30日的三個月和六個月的其他利息收入中。
EMX 特許權使用費公司的定期貸款
2024年6月19日，我們與EMX特許權使用費公司（“EMX”）簽訂了3500萬美元的定期貸款協議（“EMX定期貸款”）。截至2024年6月30日，尚未根據EMX定期貸款預付任何款項。我們在2024年8月9日季度末之後向EMX預付了全部貸款（扣除相當於本金1％的承諾費）。
EMX定期貸款是一項優先擔保定期貸款，將於2029年7月1日到期。利息按月支付，利率等於3個月定期擔保隔夜融資利率（“3個月SOFR”）加上基於EMX淨負債與調整後息税折舊攤銷前利潤比率的適用利潤。每年，EMX可以累計預付未繳本金中的1,000萬美元，不收取罰款。
SolGold 定期貸款
2024年5月13日，我們向SolGold提供了1,000萬美元的定期貸款（“SolGold定期貸款”），該貸款在2024年7月17日季度末之後償還。SolGold定期貸款的到期日為2024年7月19日，年利率為12％，利息支付延期至到期。SolGold定期貸款的利息包含在截至2024年6月30日的三個月和六個月的利息收入中。
2024 年第二季度管理層的討論和分析 | 7 |
G Mining Ventures 為託坎丁齊尼奧項目提供定期貸款的資金 — 巴西
2024年4月19日，我們根據與Tocantinzinho黃金項目（“G Mining Ventures定期貸款”）有關的定期貸款協議，向G Mining Ventures提供了第二筆也是最後一筆3,300萬美元的預付款。加上2024年1月29日4,200萬美元的初始預付款，我們現在已經兑現了G Mining Ventures定期貸款下7,500萬美元的總承諾。
G Mining Ventures定期貸款是一項為期6年的定期貸款，利率為3個月的SOFR每年+ 5.75％，在託坎丁齊尼奧項目完成測試後，利率降至3個月的年利率+ 4.75％。G Mining Ventures定期貸款的利息收入包含在截至2024年6月30日的三個月和六個月的利息收入中。
收購斯圖爾特礦業營地索賠的特許權使用費以及與斯科蒂資源公司進行私募配售——加拿大不列顛哥倫比亞省
2024年4月15日，我們以590萬加元（合810萬加元）的收購價收購了斯科蒂資源公司（“斯科蒂”）在加拿大不列顛哥倫比亞省金三角的斯圖爾特採礦營地生產的所有礦產的總產量2.0％的特許權使用費。
此外，我們以每股普通股0.18加元的價格收購了Scottie的5,422,994股普通股，總額為70萬美元（合100萬加元），包括非經紀慈善直通發行的後端。
收到 Séguéla 特許權使用費回購——科特迪瓦
2024年3月30日，財神礦業公司（“Fortuna”）行使了回購塞蓋拉礦初始1.2％NSR的0.6％的選擇權，因此我們對塞蓋拉礦的NSR現在為0.6％。Fortuna於2024年4月1日向法國-內華達州支付了650萬美元（合1,000萬澳元），用於行使回購期權。
《珍貴金銀流》修正案——祕魯
2024年3月27日，我們修改了貴金屬流協議，內容涉及祕魯Condestable礦山的黃金和白銀產量，該礦由私營公司Southern Peaks Mining LP的子公司擁有和運營，通過全資子公司預付了額外的1,000萬美元的預付存款，總存款總額為1.75億美元。根據修訂後的協議，在2025年12月31日固定交付期結束後，法國-內華達州將獲得精礦中所含金和白銀的63％，直到累計交付了87,600盎司黃金和291萬盎司白銀（“可變第一階段交付”），然後在該礦的剩餘壽命（“可變第二階段交付”）內獲得37.5％。2024年3月的修正案將第二階段可變交付量從25％提高到37.5％。
收購美國Stibnite黃金項目的白銀特許權使用費
2024年3月21日，我們通過一家全資子公司收購了NSR的權益，該權益涵蓋了美國愛達荷州Stibnite Gold項目的所有應付白銀產量，收購價為850萬美元。
EMX行使期權以獲得智利Caserones的有效NSR權益
2024年1月19日，EMX行使了期權，以470萬美元的價格收購了我們在卡塞羅內斯礦的0.0531％的有效NSR，因此我們對Caserones礦的有效NSR現在為0.517％。
收購Pascua-Lama項目的特許權使用費—智利
2024年1月3日，我們通過一家全資子公司以670萬美元的收購價收購了巴里克黃金公司Pascua-Lama項目智利部分的額外權益。包括我們在2023年8月收購的權益，以超過800美元/盎司的金價計算，我們現在持有該物業的淨資產淨回報率為2.941％（黃金）和0.588％的淨淨利率（銅）。
收購美國海恩斯維爾的額外天然氣特許權使用費權益
2024年1月2日，我們通過全資子公司完成了對路易斯安那州和德克薩斯州海恩斯維爾天然氣廠特許權使用費投資組合的收購，總收購價為1.25億美元。2023年11月，當我們簽訂協議時，我們已經為1,250萬美元的初始存款提供了資金。1.125億美元收購價的其餘部分是在2024年1月交易完成時融資的。
向美國大陸資源公司收購礦產權
通過全資子公司，我們與大陸資源有限公司（“Continental”）建立了戰略關係，通過合資實體（“特許權使用費收購企業”）收購大陸集團運營區域內的特許權使用費。法蘭克-內華達州在2024年第二季度和2024年上半年（分別為350萬美元和2023年上半年分別為350萬美元和590萬美元）對特許權使用費收購合資企業的捐款分別為530萬美元和1,910萬美元。截至2024年6月30日，法國-內華達州對特許權使用費收購合資企業的累計投資總額為4.693億美元，法蘭克-內華達州的剩餘承諾額高達5,070萬美元。
2024 年第二季度管理層的討論和分析 | 8 |
信貸額度
2024年6月，我們修訂了10億美元的無抵押循環定期信貸額度（“企業循環信貸”），將其期限延長至2029年6月3日。企業週轉基金下的預付款的利息取決於預付款的貨幣和法國-內華達州的槓桿比率。
分紅
在2024年第二季度，我們宣佈季度股息為每股0.36美元，與2023年第二季度的每股0.34美元的股息相比增長了5.9％。在本季度，我們共支付了6,960萬美元的股息，其中6,030萬美元以現金支付，930萬美元是根據我們的股息再投資計劃（“DRIP”）支付的普通股。在2024年上半年，我們支付的股息總額為1.39億美元，其中1.192億美元以現金支付，1,980萬美元是根據我們的DRIP支付的普通股。
税務更新
全球最低税和巴巴多斯公司税改革
2024年6月20日，加拿大政府頒佈了《全球最低税法》（“GMTA”），該法在加拿大實施了經合組織第二支柱格林威治標準的關鍵措施，包括引入15％的格林威治標準税率，適用於全球合併收入超過75000萬歐元的大型跨國企業集團。該立法自2024年1月1日起生效。因此，當其子公司運營所在司法管轄區的有效税率低於15％的最低税率時，佛朗哥-內華達州有責任在加拿大繳納增值税。
2024年5月，巴巴多斯政府頒佈了實施税收措施的立法，以迴應經合組織的第二支柱GMT倡議。這些措施包括（i）自2024年1月1日起將巴巴多斯公司税率提高至9％，以及（ii）在2024年1月1日或之後開始的納税年度引入合格國內最低增值税，將受第二支柱約束的實體應繳的巴巴多斯有效税率從9％提高到15％。由於這些變化，我們在巴巴多斯的子公司在2024年第二季度確認了2,070萬美元的額外所得税支出。此外，我們的子公司確認了與調整其遞延所得税負債相關的約4,910萬美元的遞延所得税支出。
由於巴巴多斯政府頒佈了上述新措施，在截至2024年6月30日的六個月中，法國-內華達集團內的所有實體的有效税率至少為15％，其中包括我們在巴巴多斯的子公司。因此，在截至2024年6月30日的六個月中，沒有確認與GMTA有關的當期税收支出。
截至2024年6月30日的六個月中，法國-內華達州確認的總所得税摘要如下所示：
| | 在結束的三個月裏 | | | 在結束的六個月中 |
| |||||||||
| | 6月30日 | | | 6月30日 |
| |||||||||
|
| 2024 | | 2023 |
|
| 2024 |
|
| 2023 |
| ||||
所得税支出 | | | | | | | | | | | | | | | |
不包括格林威治標準時間影響的税收支出 | | $ | 25.5 | | $ | 27.0 | | | $ | 53.0 | | | $ | 54.6 | |
2024 年第一季度格林威治標準時間追溯影響 | | | 9.9 | | | — | | | | 9.9 | | | | — | |
格林威治標準時間 2024 年第二季度的影響 | | | 10.8 | | | — | | | | 10.8 | | | | — | |
與巴巴多斯税率變動導致的遞延所得税負債調整相關的遞延所得税支出 | | | 49.1 | | | — | | | | 49.1 | | | | — | |
所得税支出總額 | | $ | 95.3 | | $ | 27.0 | | | $ | 122.8 | | | $ | 54.6 | |
CRA 審計
關於CRA對法國-內華達州2013-2020納税年度正在進行的審計，請參閲本MD&A的 “突發事件” 部分以瞭解更多詳情。
2024 年第二季度管理層的討論和分析 | 9 |
投資組合更新
與我們的資產組合相關的其他最新消息可在2024年8月13日發佈的新聞稿中找到，該新聞稿可在SEDAR+的www.sedarplus.com和EDGAR的www.sec.gov上發佈。
Cobre 巴拿馬最新消息
巴拿馬公司繼續進行保護和安全管理（“P&SM”），自2023年11月起停止生產。第一量子礦業有限公司（“First Quantum”）正在與商業和工業部（“MICI”）合作實施環境穩定和資產完整性措施。巴拿馬公司於2024年1月16日提交了P&Sm第一階段的初步草案，在MICI要求進行一些澄清和提供更多信息後，巴拿馬公司於2024年3月底提交了更新和擴大的保護計劃。隨後，在2024年4月初，包括各部委代表在內的政府代表團進行了現場視察和核查訪問。
2024年5月13日，政府間委員會發布了關於前幾個月進行的各種訪問和保護計劃的檢查報告。除其他外，該報告建議批准和實施P&Sm計劃下的關鍵活動，包括立即出口銅精礦、重新啟動發電廠、確定處理含硫庫存和向尾礦設施提供材料的手段。P&Sm計劃仍在等待政府的批准，因此並非該計劃的所有方面都能由First Quantum實施。
2024年7月1日，巴拿馬新總統何塞·勞爾·穆利諾就職。穆利諾總統在就職演説中宣佈，巴拿馬政府將與國際專家一起對巴拿馬科佈雷礦進行嚴格的環境審計。
法國-內華達州仲裁程序
法國-內華達州正在尋求法律途徑以保護其在巴拿馬科博雷的投資，並認為根據國際法，它擁有權利。2024年6月27日，法國-內華達州向國際投資爭端解決中心提交了仲裁請求，指出法國-內華達州目前初步估計其損失至少為50億美元，尚待進一步分析和發展。
在我們繼續尋求這些法律補救措施的同時，我們強烈希望並希望巴拿馬國通過一項為巴拿馬人民和有關各方提供最佳結果的解決方案。
Tocantinzinho 的第一枚金牌
G Mining Ventures宣佈，它於2024年7月9日按時按預算在託坎丁津尼奧實現了首次淘金，該項目仍有望在2024年下半年實現商業化生產。佛朗哥-內華達州預計將在2024年第三季度收到其託坎丁齊尼奧流域的首次直播交付。
Greenstone 的第一枚金牌
Equinox Gold Corp.（“Equinox Gold”）宣佈，其擁有100％股權的格林斯通礦已於2024年5月22日按計劃實現了首次淘金，預計將於2024年第三季度末實現商業化生產。格林斯通預計到2024年將生產17.5萬至20.5萬盎司黃金，前五年的平均年產量約為40萬盎司黃金。法國-內華達州擁有格林斯通3％的NSR，並於2024年第二季度收到了第一筆特許權使用費。
Salares Norte 的第一枚金牌
Gold Fields Limited（“Gold Fields”）宣佈，北薩拉雷斯礦的生產始於2024年3月28日首批金銀金礦的澆注。但是，由於早於計劃的冬季條件影響了該項目的投產和擴建，Gold Fields將其2024年的黃金當量產量修改為9萬至18萬盎司之間（之前在22萬至24萬盎司之間）。法蘭克-內華達州擁有Salares Norte2％的NSR（需回購1％），並於2024年第二季度收到了第一筆特許權使用費。
批准Antamina修改後的環境影響評估
泰克資源有限公司宣佈，安塔米納的環境影響評估修正案（“MEIA”）已於2024年2月14日獲得批准。MEIA允許將安塔米納礦的壽命從2028年延長至2036年。
2024 年第二季度管理層的討論和分析 | 10 |
指導
以下內容包含前瞻性陳述。有關可能導致我們的實際業績與以下前瞻性陳述存在重大差異的重大因素的描述，請參閲本MD&A末尾的 “前瞻性信息警示聲明” 部分，以及我們在www.sedarplus.com上向加拿大證券監管機構提交的最新年度信息表的 “風險因素” 部分，以及我們最近向美國證券交易委員會提交的40-F表格 www.sec.gov。2024年的指導方針基於各種假設，包括根據標的物業的第三方所有者和運營商的公開聲明和其他披露以及我們的評估，對我們資產的預測運營狀況f。
我們參考 GEO 銷售提供指導。就直播而言，我們預計的GEO反映了我們從資產運營商那裏收購併隨後出售的GEO。根據交付時間，我們的GEO銷售額可能與運營商的產量有所不同，並且是扣除回收和支付能力因素後列報的。
就我們的貴金屬資產而言，我們預計坎德拉里亞的交付量將增加，預計到2024年下半年，坎德拉里亞的產量將更加增加，隨着這些新礦山的持續增加，託坎廷齊尼奧、格林斯通和北薩拉雷斯的出資也將增加。根據影響非黃金資產收入向GEO轉換的當前大宗商品價格，我們預計2024年GEO總銷售指引將處於較低水平。
|
| 2024 年指導方針 |
|
| 2024 年上半年實際情況 |
|
貴金屬 GEO 銷售額 | | 360,000-400,000 | | | 175,368 | |
GEO 總銷售額 | | 480,000-540,000 | | | 233,161 | |
| 1 | 我們預計，我們的直播將佔2024年GEO銷售額的24萬至28萬英鎊。2024 年上半年，我們從直播中售出了 117,721 個 GEO。 |
| 2 | 在我們2024年的指導方針中，當將黃金、白銀、鉑金、鈀金、鐵礦石、石油和天然氣大宗商品的收入反映為GEO時，我們假設今年剩餘時間的價格如下：澳元2300美元/盎司、27.50美元/盎司鉑金、900美元/盎司鈀金、110美元/噸鐵 62％CFR 中國、75美元/桶 WTI石油和2.25美元/立方英尺的Henry Hub天然氣。 |
| 3 | GEO 總銷售指引不假設該年內完成了任何收購 並且不反映我們在剩餘的5,070萬美元承諾中可能向大陸集團的特許權使用費收購合資企業提供的額外捐款所產生的增量收入。 |
耗盡： 我們估計，2024年的損耗和折舊費用在2.15億美元之間（合2.45億美元）。2024年上半年，耗盡支出為1.111億美元。
市場概述
黃金和其他貴金屬的價格是決定法國-內華達州盈利能力和運營現金流的最大因素。黃金價格可能波動，並受到我們無法控制的宏觀經濟和行業因素的影響。對金價的主要影響包括利率、財政和貨幣刺激、通貨膨脹預期、貨幣匯率波動，包括美元的相對強勢以及黃金的供求關係。
將非黃金大宗商品反映為GEO時，大宗商品價格的波動也會影響GEO的數量。白銀、鉑金、鈀金、鐵礦石、其他採礦商品以及石油和天然氣通過將相關收入（包括結算調整）除以相關的金價來反映為全球地理指標。計算從特定資產獲得的GEO時使用的價格因特許權使用費或流協議而異，這可能是指運營商實現的市場價格，也可能是指商品生產或銷售的月份、季度或年份的平均價格。
由於全球地緣政治擔憂加劇和通貨膨脹壓力緩解，黃金價格在2024年上半年上漲，這反映了強勁的避險需求。由於全球石油庫存的強勁消耗和持續的地緣政治風險，油價在上半年保持不變。天然氣價格雖然由於全球增長放緩、歐洲冬季温和以及北美庫存高企而仍然低迷，但從今年早些時候的低點略有回升。更多詳情，請參閲本MD&A第13和18頁的商品價格表。
2024 年第二季度管理層的討論和分析 | 11 |
按資產劃分的收入
我們的投資組合非常多元化，GEO和收入來自不同司法管轄區的眾多資產。下表詳細列出了截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月和六個月的特許權使用費、流水和營運權益的收入：
| | |
| | 在截至的三個月中 | | | 在截至的六個月中 |
| ||||||||||
（以百萬計） | | 利息和百分比 | | | 6月30日 | | | 6月30日 |
| ||||||||||
財產 |
| （除非另有説明，否則為黃金） |
| | 2024 |
| | 2023 |
| | 2024 |
| | 2023 |
| ||||
貴金屬 | | | |
| | | |
| | | |
| | | |
| | | |
南美洲 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
坎德拉里亞 |
| 直播 68% 的黃金和白銀 | | | $ | 37.6 | | | $ | 37.3 | | | $ | 68.1 | | | $ | 65.6 | |
安塔帕凱 |
| 直播（索引）黃金和白銀 | | | | 20.0 | | | | 38.8 | | | | 61.2 | | | | 57.9 | |
安塔米納 |
| 直播 22.5% 白銀 | | |
| 12.7 | | |
| 12.8 | | |
| 26.0 | | |
| 26.0 | |
值得尊敬的 | | 直播黃金和白銀，2025年前固定不變 | | | | 14.1 | | | | 5.9 | | | | 14.1 | | | | 11.6 | |
其他 | | | | | | 1.8 | | | | 1.7 | | | | 3.3 | | | | 3.1 | |
中美洲和墨西哥 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
瓜達盧佩-帕爾馬雷霍 |
| 直播 50% | | | $ | 16.5 | | | $ | 14.2 | | | $ | 40.9 | | | $ | 30.4 | |
Cobre 巴拿馬(1) |
| 直播（索引）黃金和白銀 | | | | 0.1 | | | | 71.7 | | | | 0.1 | | | | 126.2 | |
美國 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
死水 |
| NSR 5% PGM | | | $ | 5.3 | | | $ | 5.8 | | | $ | 11.3 | | | $ | 12.7 | |
黃金罷工 |
| NSR 2-4%，NPI 2.4-6% | | | | 6.6 | | | | 3.7 | | | | 10.6 | | | | 5.6 | |
光頭山 |
| NSR/GR 0.875-5% | | |
| 3.6 | | |
| 2.2 | | |
| 8.4 | | |
| 4.9 | |
萬壽菊 |
| NSR 1.75-5%，GR 0.5-4% | | |
| 0.9 | | |
| 4.6 | | |
| 2.0 | | |
| 7.4 | |
黃金採石場 |
| NSR 7.29% | | |
| 0.6 | | |
| 0.9 | | |
| 0.8 | | |
| 2.4 | |
其他 | | | | |
| 2.5 | | |
| 1.9 | | |
| 4.8 | | |
| 3.2 | |
加拿大 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
繞道湖 |
| NSR 2% | | | $ | 6.8 | | | $ | 6.6 | | | $ | 13.6 | | | $ | 12.5 | |
薩德伯裏 |
| 直播 50% pgM 和金幣 | | | | 3.5 | | | | 5.2 | | | | 6.5 | | | | 10.5 | |
Hemlo |
| NSR 3%，NPI 50% | | |
| 4.3 | | |
| 5.2 | | |
| 9.1 | | |
| 11.3 | |
Brucejack |
| NSR 1.2% | | | | 1.6 | | | | 1.9 | | | | 2.0 | | | | 3.2 | |
柯克蘭湖（馬卡薩） |
| NSR 1.5-5.5%，NPI 20% | | |
| 2.3 | | |
| 1.7 | | |
| 4.4 | | |
| 3.3 | |
其他 | | | | |
| 5.6 | | |
| 2.5 | | |
| 9.8 | | |
| 7.7 | |
世界其他地區 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
MWS |
| 直播 25% | | | $ | 17.9 | | | $ | 10.7 | | | $ | 32.8 | | | $ | 21.2 | |
Tasiast |
| NSR 2% | | |
| 7.4 | | |
| 7.0 | | |
| 13.9 | | |
| 11.8 | |
蘇比卡（Ahafo） |
| NSR 2% | | |
| 7.7 | | |
| 5.0 | | |
| 16.6 | | |
| 9.5 | |
薩博達拉 |
| 直播 6%，固定至 105,750 盎司 | | |
| 5.5 | | |
| 4.7 | | |
| 10.4 | | |
| 9.1 | |
杜克頓 |
| NSR 2% | | |
| 2.2 | | |
| 3.1 | | |
| 5.2 | | |
| 6.0 | |
其他 | | | | |
| 5.9 | | |
| 4.1 | | |
| 11.1 | | |
| 8.3 | |
| | | | | $ | 193.0 | | | $ | 259.2 | | | $ | 387.0 | | | $ | 471.4 | |
多元化 | | | |
| | | |
| | | |
| | | |
| | | |
谷 | | 各種特許權使用費率 | | | $ | 6.9 | | | $ | 7.0 | | | $ | 19.6 | | | $ | 17.8 | |
LIORC | | GORR 0.7% 鐵礦石，國際奧委會股票 1.5%(2) | | | | 5.1 | | | | 3.1 | | | | 7.2 | | | | 5.4 | |
其他採礦資產 | | | | |
| 1.7 | | |
| 5.1 | | |
| 4.7 | | |
| 7.1 | |
美國（能源） | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
馬塞勒斯 | | GORR 1% | | | $ | 5.7 | | | $ | 5.6 | | | $ | 12.9 | | | $ | 14.6 | |
海恩斯維爾 | | 各種特許權使用費率 | | | | 5.1 | | | | 6.8 | | | | 11.4 | | | | 14.6 | |
Scoop/Stack | | 各種特許權使用費率 | | | | 8.4 | | | | 8.0 | | | | 16.0 | | | | 16.7 | |
二疊紀盆地 | | 各種特許權使用費率 | | | | 12.0 | | | | 18.1 | | | | 19.0 | | | | 25.4 | |
其他 | | | | |
| 0.1 | | |
| 0.1 | | |
| 0.2 | | |
| 0.2 | |
加拿大（能源） | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
Weyburn |
| NRI 11.71%，或 0.44%，威斯康星州 2.56% | | | $ | 13.1 | | | $ | 12.1 | | | $ | 23.4 | | | $ | 23.1 | |
獵户座 | | GORR 4% | | | | 4.0 | | | | 3.0 | | | | 7.2 | | | | 5.5 | |
其他 | | | | |
| 2.5 | | |
| 1.8 | | |
| 4.6 | | |
| 4.4 | |
| | | | | $ | 64.6 | | | $ | 70.7 | | | $ | 126.2 | | | $ | 134.8 | |
來自特許權使用費、直播和工作權益的收入 | | | $ | 257.6 | | | $ | 329.9 | | | $ | 513.2 | | | $ | 606.2 | | ||
利息收入和其他利息收入 | | | $ | 2.5 | | | $ | — | | | $ | 3.7 | | | $ | — | | ||
總收入 | | | | | $ | 260.1 | | | $ | 329.9 | | | $ | 516.9 | | | $ | 606.2 | |
| 1 | 巴拿馬公司在2024年的收入與2023年船舶的最終銷售有關。 |
| 2 | 包括歸屬於法國-內華達州對拉布拉多鐵礦石特許權使用公司9.9％的股權的利息。 |
2024 年第二季度管理層的討論和分析 | 12 |
季度財務業績回顧
貴金屬、鐵礦石、石油和天然氣的價格以及我們資產的產量是決定我們盈利能力和運營現金流的最大因素。下表彙總了所列期間的平均商品價格和平均匯率。
| | | | | | | | | | | |||
季度平均價格和費率 |
| |
|
| 2024 年第二季度 |
|
| 2023 年第二季度 |
| 方差 | |||
金(1) |
| （美元/盎司） | | | $ | 2,338 | | | $ | 1,978 | | 18.2 | % |
銀(1) |
| （美元/盎司） | | |
| 28.86 | | |
| 24.18 | | 19.4 | % |
鉑(1) |
| （美元/盎司） | | |
| 981 | | |
| 1,028 | | (4.6) | % |
鈀(1) |
| （美元/盎司） | | |
| 972 | | |
| 1,449 | | (32.9) | % |
鐵礦石粉 62% Fe CFR 中國 | | （美元/噸） | | | | 110 | | | | 112 | | (1.8) | % |
| | | | | | | | | | | | | |
埃德蒙頓燈 |
| (加元/桶) | | |
| 105.97 | | |
| 94.61 | | 12.0 | % |
西德克薩斯中級 | | ($/bbl) | | | | 80.57 | | | | 73.78 | | 9.2 | % |
亨利·哈布 | | ($/mcf) | | | | 2.34 | | | | 2.32 | | 0.9 | % |
| | | | | | | | | | | | | |
加元/美元匯率(2) | | | | |
| 0.7308 | | |
| 0.7446 | | (1.9) | % |
| 1 | 基於 LBMA 黃金、鉑金和鈀金的Pm Fix。基於 LBMA 對白銀的修正。 |
| 2 | 基於加拿大銀行每日匯率。 |
收入和 GEO
截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月，按商品、地理位置和利益類型劃分的收入和地理區域銷售額如下：
| | | 黃金當量盎司(1) | | | 收入（單位：百萬） |
| |||||||||||||
在截至6月30日的三個月中 |
|
| 2024 |
|
| 2023 |
| 方差 |
|
| 2024 |
|
| 2023 |
| 方差 |
| |||
大宗商品 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
金 |
| | 66,999 | | | 108,817 |
| (41,818) | | | $ | 156.9 | | | $ | 213.9 | | $ | (57.0) | |
銀 |
| | 12,001 | | | 18,139 |
| (6,138) | | |
| 28.1 | | |
| 35.4 | |
| (7.3) | |
PGM |
| | 3,350 | | | 5,077 |
| (1,727) | | |
| 8.0 | | |
| 9.9 | |
| (1.9) | |
貴金屬 | | | 82,350 | | | 132,033 | | (49,683) | | | $ | 193.0 | | | $ | 259.2 | | $ | (66.2) | |
鐵礦石 |
| | 5,155 | | | 5,108 |
| 47 | | | $ | 12.0 | | | $ | 10.1 | | $ | 1.9 | |
其他採礦資產 | | | 659 | | | 2,691 | | (2,032) | | | | 1.7 | | | | 5.1 | | | (3.4) | |
石油 | | | 16,463 | | | 19,751 | | (3,288) | | | | 35.9 | | | | 36.9 | | | (1.0) | |
煤氣 | | | 4,009 | | | 6,583 | | (2,574) | | | | 10.8 | | | | 14.2 | | | (3.4) | |
NGL | | | 1,628 | | | 2,349 | | (721) | | | | 4.2 | | | | 4.4 | | | (0.2) | |
多元化 | | | 27,914 | | | 36,482 | | (8,568) | | | $ | 64.6 | | | $ | 70.7 | | $ | (6.1) | |
來自特許權使用費、直播和工作權益的收入 | | | 110,264 | | | 168,515 | | (58,251) | | | $ | 257.6 | | | $ | 329.9 | | $ | (72.3) | |
利息收入和其他利息收入 | | | — | | | — | | — | | | $ | 2.5 | | | $ | — | | $ | 2.5 | |
|
| | 110,264 |
| | 168,515 |
| (58,251) | | | $ | 260.1 | | | $ | 329.9 | | $ | (69.8) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
地理 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
南美洲 |
| | 40,125 |
| | 53,919 |
| (13,794) | | | $ | 93.6 | | | $ | 106.0 | | $ | (12.4) | |
中美洲和墨西哥 | | | 7,166 | | | 44,141 | | (36,975) | | | | 16.8 | | | | 86.3 | | | (69.5) | |
美國 |
| | 22,227 |
| | 29,967 |
| (7,740) | | | | 51.2 | | | | 57.8 | | | (6.6) | |
加拿大(2) |
| | 20,662 |
| | 21,886 |
| (1,224) | | |
| 51.3 | | |
| 43.1 | |
| 8.2 | |
世界其他地區 |
| | 20,084 |
| | 18,602 |
| 1,482 | | |
| 47.2 | | |
| 36.7 | |
| 10.5 | |
|
| | 110,264 |
| | 168,515 |
| (58,251) | | | $ | 260.1 | | | $ | 329.9 | | $ | (69.8) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
類型 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
基於收入的特許權使用費 |
| | 43,486 |
| | 51,291 |
| (7,805) | | | $ | 101.2 | | | $ | 99.8 | | $ | 1.4 | |
直播 |
| | 54,664 |
| | 102,785 |
| (48,121) | | |
| 127.8 | | |
| 201.4 | |
| (73.6) | |
基於利潤的特許權使用費 |
| | 7,702 |
| | 7,737 |
| (35) | | |
| 17.9 | | |
| 15.3 | |
| 2.6 | |
其他(2) |
| | 4,412 |
| | 6,702 |
| (2,290) | | |
| 13.2 | | |
| 13.4 | |
| (0.2) | |
|
| | 110,264 |
| | 168,515 |
| (58,251) | | | $ | 260.1 | | | $ | 329.9 | | $ | (69.8) | |
| 1 | 有關GEO的計算方法，請參閲本MD&A第5頁底部的註釋1，為了説明起見，請參閲上面的平均商品價格表，以瞭解可用於計算GEO的指示性價格。 |
| 2 | 包括歸屬於法國-內華達州對拉布拉多鐵礦石特許權使用公司9.9％的股權的利息。 |
2024 年第二季度管理層的討論和分析 | 13 |
我們在2024年第二季度確認的收入為2.601億美元，較2023年第二季度下降21.2％（不包括巴拿馬科博公司增長0.7％）。比較期包括來自巴拿馬科佈雷礦的捐款，該礦在2024年第二季度仍在P&Sm上。本期收入受益於創紀錄的金價，但被安塔帕凱、坎德拉里亞和我們的美國能源資產的捐款減少所抵消。在2024年第二季度，我們收入的74.2％來自貴金屬，而2023年第二季度的這一比例為78.6％。按地理位置來看，2024年第二季度我們的收入中有81.8％來自美洲，而2023年第二季度的這一比例為88.9％。
收入包括利息收入和與我們的應收貸款相關的其他利息收入。在截至2024年6月30日的三個月中，我們確認了與G Mining Ventures和SolGold定期貸款以及Skeena可轉換債券相關的250萬美元利息收入和其他利息收入。
我們在 2024 年第二季度售出了 110,264 個 GEO，與 2023 年第二季度的168,515 個 GEO 相比下降了 34.6%（不包括巴拿馬公司 Cobre，下降了 16.4%）。GEO的下降主要是由於Cobre Panama在本季度繼續使用P＆Sm，以及我們的安塔帕凱和坎德拉里亞直播的捐款減少。此外，本季度黃金價格相對於其他大宗商品表現跑贏大盤的影響，我們的非黃金資產收入轉化為GEO。我們在 2024 年第二季度到 2023 年第二季度的 GEO 來源比較如下所示：
2024 年第二季度管理層的討論和分析 | 14 |
貴金屬
我們的貴金屬資產在 2024 年第二季度貢獻了 82,350 個 GEO，而 2023 年第二季度為 132,033 個 GEO。下降主要是由於以下原因：
| ● | 巴拿馬科博雷——由於該礦在2024年第二季度仍在P&Sm上，我們收到了來自巴拿馬公司與2023年出貨量相關的最終銷售的名義交付量。相比之下，我們在2023年第二季度售出了36,650個GEO。 |
| ● | 安塔帕凱——我們在2024年第二季度從安塔帕凱直播中售出了8,596個GEO，而2023年第二季度為19,683個 GEO。礦山計劃有所調整，部分原因是巖土工程事件暫時限制了礦坑的出入，導致2024年上半年的產量下降。嘉能可預計，2024年下半年的產量將增加。由於發貨時機，向法國-內華達州的交付量可能與產量水平有所不同，預計將保持在我們最初預期的2024年5萬至6萬個GEO的範圍內。 |
| ● | 坎德拉里亞——我們在2024年第二季度從坎德拉里亞直播中售出了16,031個 GEO，而 2023 年第二季度為 18,825 個 GEO。在本季度，採礦率受到露天採礦和歷史地下采礦停靠點交界的影響，需要加工更多的庫存礦石，從而降低了品位和回收率。預計將在2024年下半年獲得更高品位的礦石，隆丁礦業預計2024年下半年的產量將增加，並維持了坎德拉里亞的產量預期。 |
上述減少被以下因素部分抵消：
| ● | Condestable — 我們在 2024 年第二季度售出了 6,149 個 GEO，而 2023 年第二季度售出了 3,043 個 GEO。本期GEO的銷售量包括2024年第一季度收到但截至2024年3月31日庫存的盎司。 |
| ● | MWS — 我們在2024年第二季度從我們的MWS流中售出了7,650個GEO，而2023年第二季度為5,452個，這反映了加工和回收噸數的增加。 |
| ● | 其他——在本季度，我們收到了一些新建礦山的初始捐款，包括格林斯通（403個GEO）、瑪拉·羅莎（96個GEO）和北薩拉雷斯（10個GEO）。 |
多元化
我們的多元化資產，主要包括我們的鐵礦石和能源權益，創造了6,460萬美元的收入，低於2023年第二季度的7,070萬美元。我們的鐵礦石資產在2024年第二季度創造了1,200萬美元的收入，而2023年第二季度為1,010萬美元。我們的能源權益在2024年第二季度貢獻了5,090萬美元的收入，而2023年第二季度為5,550萬美元。轉換為 GEO 後，多元化資產貢獻了 27,914 個 GEO，低於 2023 年第二季度的36,482 個 GEO。與去年同期相比，由於大宗商品價格的相對變化，我們多元化資產的GEO反映了較低的黃金轉換率。
其他採礦
| ● | 淡水河谷特許權使用費 — 2024年第二季度，我們的淡水河谷特許權使用費收入為690萬美元，而2023年第二季度為700萬美元。儘管北方系統受益於S11D創紀錄的產量，但這種影響被Serra Norte的產量下降和更高的估計運費扣除額所抵消。 |
| ● | LIORC — 拉布拉多鐵礦石特許權使用費公司（“LIORC”）在2024年第二季度貢獻了510萬美元的收入，而2023年第二季度為310萬美元。LIORC宣佈本期每股普通股現金股息為1.10加元，而2023年第二季度為0.65加元。加拿大鐵礦石公司（“IOC”）報告稱，與去年同期相比，受魁北克北部野火影響的產量有所增加。 |
能量
| ● | 美國——我們的美國能源權益收入在2024年第二季度下降至3,130萬美元，而2023年第二季度為3,860萬美元，這主要是由於天然氣價格下跌。上一年度的收入還包括與二疊紀盆地新油井相關的700萬美元補繳特許權使用費。 |
| ● | 加拿大——我們在加拿大能源權益的收入從上一季度的1,690萬美元增至1,960萬美元，這反映了我們Weyburn NRI的更高實現定價和更低的支出，以及我們的獵户座資產產量的增加。 |
2024 年第二季度管理層的討論和分析 | 15 |
銷售成本
下表列出了在所列期間發生的銷售成本（不包括損耗和折舊）的細目：
| | | 在截至6月30日的三個月中 |
| ||||||||
（以百萬計） |
|
| 2024 |
|
| 2023 |
| 方差 |
| |||
直播銷售成本 | | | $ | 25.9 | | | $ | 43.2 | | $ | (17.3) | |
礦產生產税 | | |
| 0.7 | | |
| 0.6 | |
| 0.1 | |
採礦成本的銷售 | | | $ | 26.6 | | | $ | 43.8 | | $ | (17.2) | |
銷售的能源成本 | | |
| 2.5 | | |
| 3.3 | |
| (0.8) | |
| | | $ | 29.1 | | | $ | 47.1 | | $ | (18.0) | |
與2023年第二季度相比，與我們的直播相關的銷售成本有所下降，這主要反映了巴拿馬科博雷和安塔帕凱銷售的GEO的減少。與2023年第二季度相比，與我們的能源資產相關的銷售成本有所下降，因為其中包括應付的特許權使用費和生產税，生產税因我們的能源資產收入而異。
與 2023 年第二季度相比，2024 年第二季度產生的銷售成本如下所示：
2024 年第二季度管理層的討論和分析 | 16 |
損耗和折舊
2024年第二季度的損耗和折舊費用總額為5,290萬美元，而2023年第二季度為7,510萬美元。與 2023 年第二季度相比，2024 年第二季度產生的耗盡費用如下所示：
所得税
2024年第二季度的所得税支出為9,530萬美元，而2023年第二季度為2,700萬美元。所得税支出的增加是由於本季度頒佈了與經合組織格林威治標準時間計劃相關的税收措施，詳見本MD&A第9頁的 “税收更新” 部分。由於這些措施於2024年1月1日生效，2024年第二季度確認的所得税支出反映了2024年第一和第二季度税收改革的影響。
淨收入和調整後淨收益
2024年第二季度的淨收入為7,950萬美元，合每股收益0.41美元，而2023年第二季度為1.845億美元，合每股收益0.96美元。下降的主要原因是Cobre Panama暫停運營導致收入減少，以及上文討論的與格林威治標準時間相關的税收措施的影響。
該期間的調整後淨收益為1.449億美元，合每股收益0.75美元，而2023年第二季度為1.829億美元，合每股收益0.95美元。為了計算調整後淨收益，調整了因實施格林威治標準時間措施而產生的與第二季度無關的金額，因此用户可以理解，如果淨收入僅包括與當期收入相關的所得税支出，則淨收入會是多少。有關調整後淨收益計算的更多詳細信息，請參閲本MD&A的 “非公認會計準則財務指標” 部分。
2024 年第二季度管理層的討論和分析 | 17 |
年初至今財務業績回顧
下表彙總了所列期間的平均商品價格和平均匯率。
| | | | | | | | | | | |||
平均價格和費率 |
| |
|
| H1 2024 |
|
| H1 2023 |
| 方差 | | ||
金(1) |
| （美元/盎司） | | | $ | 2,205 | | | $ | 1,933 |
| 14.1 | % |
銀(1) |
| （美元/盎司） | | |
| 26.11 | | |
| 23.37 |
| 11.7 | % |
鉑(1) |
| （美元/盎司） | | |
| 945 | | |
| 1,011 |
| (6.5) | % |
鈀(1) |
| （美元/盎司） | | |
| 975 | | |
| 1,508 |
| (35.3) | % |
鐵礦石粉 62% Fe CFR 中國 | | （美元/噸） | | | | 118 | | | | 118 | | — | % |
| | | | | | | | | | | | | |
埃德蒙頓燈 |
| (加元/桶) | | | | 100.71 | | |
| 97.26 |
| 3.5 | % |
西德克薩斯中級 | | ($/bbl) | | | | 78.77 | | | | 74.95 | | 5.1 | % |
亨利·哈布 | | ($/mcf) | | | | 2.22 | | | | 2.54 | | (12.6) | % |
| | | | | | | | | | | | | |
加元/美元匯率(2) | | | | |
| 0.7361 | | |
| 0.7416 |
| (0.7) | % |
| 1 | 基於 LBMA 黃金、鉑金和鈀金的Pm Fix。基於 LBMA 對白銀的修正。 |
| 2 | 基於加拿大銀行每日匯率。 |
收入和 GEO
截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月中，按商品、地理位置和利益類型劃分的收入和地理區域銷售額如下：
| | | 黃金當量盎司(1) | | | 收入（單位：百萬） |
| |||||||||||||
在截至6月30日的六個月中 |
|
| 2024 |
|
| 2023 |
| 方差 |
|
| 2024 |
|
| 2023 |
| 方差 |
| |||
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
大宗商品 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
金 |
| | 144,561 | | | 199,539 |
| (54,978) | | | $ | 317.8 | | | $ | 386.1 | | $ | (68.3) | |
銀 |
| | 23,689 | | | 32,952 |
| (9,263) | | |
| 53.0 | | |
| 64.0 | |
| (11.0) | |
PGM |
| | 7,118 | | | 10,780 |
| (3,662) | | |
| 16.2 | | |
| 21.3 | |
| (5.1) | |
貴金屬 | | | 175,368 | | | 243,271 | | (67,903) | | | $ | 387.0 | | | $ | 471.4 | | $ | (84.4) | |
鐵礦石 |
| | 12,456 | | | 12,182 |
| 274 | | | $ | 26.8 | | | $ | 23.2 | | $ | 3.6 | |
其他採礦資產 | | | 2,155 | | | 3,758 | | (1,603) | | | | 4.7 | | | | 7.1 | | | (2.4) | |
石油 | | | 30,347 | | | 33,921 | | (3,574) | | | | 62.1 | | | | 64.0 | | | (1.9) | |
煤氣 | | | 8,874 | | | 15,701 | | (6,827) | | | | 23.1 | | | | 31.1 | | | (8.0) | |
NGL | | | 3,961 | | | 5,013 | | (1,052) | | | | 9.5 | | | | 9.4 | | | 0.1 | |
多元化 | | | 57,793 | | | 70,575 | | (12,782) | | | $ | 126.2 | | | $ | 134.8 | | $ | (8.6) | |
來自特許權使用費、直播和工作權益的收入 | | | 233,161 | | | 313,846 | | (80,685) | | | $ | 513.2 | | | $ | 606.2 | | $ | (93.0) | |
利息收入和其他利息收入 | | | — | | | — | | — | | | $ | 3.7 | | | $ | — | | $ | 3.7 | |
|
| | 233,161 |
| | 313,846 |
| (80,685) | | | $ | 516.9 | | | $ | 606.2 | | $ | (89.3) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
地理 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
南美洲 |
| | 88,464 |
| | 95,623 |
| (7,159) | | | $ | 194.4 | | | $ | 185.2 | | $ | 9.2 | |
中美洲和墨西哥 |
| | 19,031 | | | 81,406 |
| (62,375) | | | | 41.6 | | | | 157.2 | | | (115.6) | |
美國 |
| | 44,828 |
| | 56,586 |
| (11,758) | | | | 98.0 | | | | 108.1 | | | (10.1) | |
加拿大(2) |
| | 39,344 |
| | 44,620 |
| (5,276) | | |
| 91.5 | | |
| 86.9 | |
| 4.6 | |
世界其他地區 |
| | 41,494 |
| | 35,611 |
| 5,883 | | |
| 91.4 | | |
| 68.8 | |
| 22.6 | |
|
| | 233,161 |
| | 313,846 |
| (80,685) | | | $ | 516.9 | | | $ | 606.2 | | $ | (89.3) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
類型 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
基於收入的特許權使用費 |
| | 91,435 |
| | 99,924 |
| (8,489) | | | $ | 199.7 | | | $ | 191.2 | | $ | 8.5 | |
直播 |
| | 117,721 |
| | 184,966 |
| (67,245) | | |
| 260.0 | | |
| 358.6 | |
| (98.6) | |
基於利潤的特許權使用費 |
| | 14,422 |
| | 16,794 |
| (2,372) | | |
| 31.9 | | |
| 32.5 | |
| (0.6) | |
其他(2) |
| | 9,583 |
| | 12,162 |
| (2,579) | | |
| 25.3 | | |
| 23.9 | |
| 1.4 | |
|
| | 233,161 |
| | 313,846 |
| (80,685) | | | $ | 516.9 | | | $ | 606.2 | | $ | (89.3) | |
| 1 | 有關GEO的計算方法，請參閲本MD&A第5頁底部的註釋1，為了説明起見，請參閲上面的平均商品價格表，以瞭解可用於計算GEO的指示性價格。 |
| 2 | 包括歸屬於法國-內華達州對拉布拉多鐵礦石特許權使用公司9.9％的股權的利息。 |
2024 年第二季度管理層的討論和分析 | 18 |
我們在2024年上半年確認了5.169億美元的收入，較2023年上半年下降了14.7％（不包括巴拿馬科博公司增長7.7％）。比較期包括來自巴拿馬科佈雷礦的捐款，該礦在本期間仍在P&Sm上。本期收入受益於創紀錄的金價，但被美國能源資產捐款的減少所抵消。我們2024年上半年收入的74.9％來自貴金屬資產，而2023年上半年的這一比例為77.8％。從地域上看，我們仍在美洲進行大量投資，2024年上半年佔收入的82.3％，而2023年上半年的這一比例為88.6％。
收入包括利息收入和與我們的應收貸款相關的其他利息收入。在2024年上半年，我們確認了與G Mining Ventures和SolGold定期貸款以及Skeena可轉換債券相關的370萬美元利息收入和其他利息收入。
我們在 2024 年上半年售出了 233,161 個 GEO，比 2023 年上半年下降了 25.7%（不包括巴拿馬公司 Cobre，下降了 6.2%）。GEO的減少主要是由於Cobre Panama在此期間繼續使用P＆Sm，以及我們的能源資產的出資減少。此外，在此期間，我們的非黃金資產收入轉化為GEO受到了黃金價格相對於其他大宗商品表現跑贏大盤的影響。我們在2024年上半年和2023年上半年GEO來源的比較如下所示：
2024 年第二季度管理層的討論和分析 | 19 |
貴金屬
我們的貴金屬資產在 2024 年上半年貢獻了 175,368 個 GEO，低於 2023 年上半年的 243,271 個 GEO。與去年相比，貴金屬資產的GEO減少主要是由於以下原因：
| ● | 巴拿馬科博雷——由於該礦在整個期間仍在P&Sm上，我們收到了來自巴拿馬公司的名義交付的貨物，這與2023年船舶的銷售完成有關。相比之下，我們在2023年上半年售出了65,313台GEO。 |
| ● | 坎德拉里亞——我們在2024年上半年從坎德拉里亞直播中售出了30,661個 GEO，而 2023 年上半年為 33,764 個 GEO。在此期間，開採率受到露天採礦和歷史地下采礦站點交界的影響，需要加工更多的庫存礦石，從而降低了品位和回收率。預計將在2024年下半年獲得更高品位的礦石，隆丁礦業預計2024年下半年的產量將增加，並維持了坎德拉里亞的產量預期。 |
| ● | 萬壽菊——我們在2024年上半年從萬壽菊特許權使用費中出售了915個GEO，而2023年上半年為3,802個。該礦的生產是在特許權使用費率較低的地面上進行的。我們預計，到2027年，產量將提高到更高的特許權使用費水平，直到目前的礦山壽命結束。 |
| ● | 薩德伯裏——2024年上半年，我們在薩德伯裏PgM流中售出了2669個GEO，而2023年上半年為5,186個，這反映了根據最新的礦山計劃預計產量將下降，以及由於pgM價格相對於黃金錶現不佳而導致的轉化率下降的影響。 |
以下因素部分抵消了上述減少額：
| ● | MWS — 我們在2024年上半年售出了14,836個GEO，而2023年上半年為11,002個，這反映了尾礦再處理作業產量和回收率的增加。 |
| ● | 蘇必卡（Ahafo）——我們在2024年上半年售出了7,633個GEO，而2023年上半年為4,894個GEO，這要歸因於蘇比卡露天品位更高和地下采礦率更高。 |
多元化
我們的多元化資產，主要包括我們的鐵礦石和能源權益，在2024年上半年創造了1.262億美元的收入，而2023年上半年為1.348億美元。我們的鐵礦石資產在2024年上半年創造了2680萬美元的收入，而2023年上半年為2320萬美元。我們的能源權益在2024年上半年貢獻了9,470萬美元的收入，而2023年上半年為1.045億美元。轉換為 GEO 後，多元化資產在 2024 年上半年貢獻了 57,793 個 GEO，低於 2023 年上半年的 70,575 個 GEO。來自我們能源資產的GEO也反映了由於大宗商品價格與去年相比的相對變化，黃金轉化率較低。
其他採礦
| ● | 淡水河谷特許權使用費——淡水河谷的收入在2024年上半年為1,960萬美元，而2023年上半年為1,780萬美元，這反映了本期收到的付款的2023年下半年鐵礦石銷售額高於預期。淡水河谷報告稱，北方系統受益於S11D創紀錄的產量，但被Serra Norte的產量下降所抵消。伊塔比拉和布魯庫圖的增長推動了尚未支付特許權使用費的東南系統的產量增加。 |
| ● | LIORC — LIORC在2024年上半年貢獻了720萬美元的收入，而2023年上半年為540萬美元。受魁北克北部野火影響，本期國際奧委會的產量與去年相比有所改善。 |
| ● | 卡塞羅內斯——2024年上半年，我們在卡塞羅內斯礦的有效NSR收入為210萬美元，而2023年上半年為330萬美元。在本期間，我們將Caserones的實際NSR權益的0.0531％出售給了EMX。 |
能量
| ● | 美國——由於天然氣價格下跌，我們的美國能源權益收入在2024年上半年降至5,950萬美元，而2023年上半年為7,150萬美元。此外，2023年上半年的收入包括與二疊紀盆地新油井相關的700萬美元補繳特許權使用費。 |
| ● | 加拿大——我們的加拿大能源權益收入在2024年上半年增至3520萬美元，而2023年上半年為3,300萬美元，這主要歸因於我們的獵户座資產產量增加。 |
2024 年第二季度管理層的討論和分析 | 20 |
銷售成本
下表列出了在所列期間發生的銷售成本（不包括損耗和折舊）的細目：
| | | 在截至6月30日的六個月中 |
| ||||||||
（以百萬計） |
|
| 2024 |
|
| 2023 |
| 方差 |
| |||
直播銷售成本 | | | $ | 56.0 | | | $ | 78.2 | | $ | (22.2) | |
礦產生產税 | | |
| 1.2 | | |
| 1.0 | |
| 0.2 | |
採礦成本的銷售 | | | $ | 57.2 | | | $ | 79.2 | | $ | (22.0) | |
銷售的能源成本 | | |
| 5.5 | | |
| 6.1 | |
| (0.6) | |
| | | $ | 62.7 | | | $ | 85.3 | | $ | (22.6) | |
與2023年上半年相比，2024年上半年與我們的直播相關的銷售成本有所下降，這與從我們的流媒體資產獲得的GEO的減少成正比。與2023年上半年相比，與我們的能源資產相關的銷售成本有所下降，因為其中包括應付的特許權使用費和生產税，生產税因我們的能源資產收入而異。
與 2023 年上半年相比，2024 年上半年產生的銷售成本如下所示：
損耗和折舊
2024年上半年的損耗和折舊費用總額為1.111億美元，而2023年上半年為1.361億美元，反映了本期GEO銷售量的減少。與 2023 年上半年相比，2024 年上半年產生的耗盡費用如下所示：
2024 年第二季度管理層的討論和分析 | 21 |
所得税
2024年上半年的所得税支出為1.228億美元，而2023年上半年為5,460萬美元。所得税支出的增加是由於本季度頒佈了與經合組織格林威治標準時間計劃相關的税收措施，詳見本管理報告第9頁的 “税收更新” 部分。
淨收入和調整後淨收益
2024年上半年的淨收入為2.24億美元，合每股1.17美元，而2023年上半年的淨收入為3.41億美元，合每股1.78美元。下降的主要原因是巴拿馬科博雷暫停運營導致收入減少，以及上文討論的與格林威治標準時間相關的税收措施的影響。
調整後的淨收益為2.808億美元，合每股1.46美元，而2023年上半年為3.351億美元，合每股1.75美元。為了計算調整後淨收益，對實施格林威治標準時間措施產生的非上半年相關金額進行了調整，這樣用户就可以明白，如果淨收入僅包括與當期收入相關的所得税支出，則淨收入會是多少。有關調整後淨收益計算的更多詳細信息，請參閲本MD&A的 “非公認會計準則財務指標” 部分。
一般和管理及基於股份的薪酬支出s
下表列出了所列期間發生的一般和管理（“G&A”）支出以及基於股份的薪酬（“SBC”）支出：
| | | 在截至6月30日的三個月中 |
| | 在截至6月30日的六個月中 |
| ||||||||||||||||
（以百萬計） |
|
| 2024 |
|
| 2023 |
| 方差 |
|
| 2024 |
|
| 2023 |
| 方差 |
| ||||||
工資和福利 | | | $ | 2.5 | | | $ | 2.7 | | $ | (0.2) | | | $ | 5.0 | | | $ | 5.3 | | $ | (0.3) | |
專業費用 | | |
| 2.3 | | |
| 1.5 | |
| 0.8 | | |
| 3.7 | | |
| 3.1 | |
| 0.6 | |
Cobre 巴拿馬仲裁費用 | | | | 0.8 | | | | — | | | 0.8 | | | | 2.3 | | | | — | | | 2.3 | |
社區捐款 | | | | 0.3 | | | | — | | | 0.3 | | | | 0.4 | | | | 0.1 | | | 0.3 | |
董事會費用 | | | | 0.1 | | | | 0.2 | | | (0.1) | | | | 0.2 | | | | 0.3 | | | (0.1) | |
辦公、保險和其他費用 | | |
| 2.4 | | |
| 1.8 | |
| 0.6 | | |
| 2.5 | | |
| 3.6 | |
| (1.1) | |
一般和管理費用 | | | $ | 8.4 | | | $ | 6.2 | | $ | 2.2 | | | $ | 14.1 | | | $ | 12.4 | | $ | 1.7 | |
基於股份的薪酬支出 | | |
| 1.8 | | |
| 2.4 | |
| (0.6) | | |
| 4.6 | | |
| 5.6 | |
| (1.0) | |
| | | $ | 10.2 | | | $ | 8.6 | | $ | 1.6 | | | $ | 18.7 | | | $ | 18.0 | | $ | 0.7 | |
G&A 和 SBC 支出佔2024年上半年收入的 3.6%，高於 2023 年上半年的 3.0%。
G&A 費用包括業務發展費用，這些費用因該期間與業務發展相關的活動水平和交易結束時間而異。Cobre 巴拿馬公司的仲裁費用是指與 Cobre 巴拿馬仲裁程序相關的費用。社區捐款涉及我們為各種舉措提供的資金，這些資金旨在造福我們經營或擁有資產的社區。
SBC的支出包括與股票結算的股票期權、限制性股票單位（“RSU”）和遞延股票單位（“DSU”）相關的費用，以及與DSU相關的按市值計價的收益或虧損。
其他收入和支出
外匯和其他收入/支出
下表列出了所列期間發生的外匯和其他收入/支出清單：
| | | 在截至6月30日的三個月中 |
| | 在截至6月30日的六個月中 |
| ||||||||||||||||
（以百萬計） |
|
| 2024 |
|
| 2023 |
| 方差 |
|
| 2024 |
|
| 2023 |
| 方差 |
| ||||||
外匯（虧損）收益 | | | $ | (7.3) | | | $ | 1.8 | | $ | (9.1) | | | $ | (8.4) | | | $ | 3.9 | | $ | (12.3) | |
金融工具公允價值的變化 | | |
| (2.4) | | |
| (0.1) | |
| (2.3) | | | | (3.0) | | | | (0.1) | | | (2.9) | |
其他收入 | | |
| (0.1) | | |
| — | |
| (0.1) | | |
| — | | |
| 0.1 | |
| (0.1) | |
| | | $ | (9.8) | | | $ | 1.7 | | $ | (11.5) | | | $ | (11.4) | | | $ | 3.9 | | $ | (15.3) | |
在2024年上半年，840萬美元的外匯損失主要與我們從淡水河谷特許權使用費中獲得並以巴西雷亞爾持有的現金餘額的未實現外匯損失有關。根據國際財務報告準則會計準則，與以本位幣以外的貨幣持有的貨幣資產和負債相關的所有外匯收益或虧損均記為淨收益，而不是其他綜合收益。母公司的本位幣是加元，而某些子公司的本位幣是美元。
本期記錄的金融工具公允價值的變化包括Skeena可轉換債券的公允價值計量以及我們持有的認股權證和其他衍生工具的按市值計價的收益或虧損。2024年6月26日，我們收到了Skeena可轉換債券的全額還款，並確認了該債券的公允價值虧損。
2024 年第二季度管理層的討論和分析 | 22 |
財務收入和財務費用
下表分列了所列期間的財務收入和支出：
| | | 在截至6月30日的三個月中 | | | 在截至6月30日的六個月中 |
| ||||||||||||||||
（以百萬計） |
|
| 2024 |
|
| 2023 |
| 方差 |
|
| 2024 |
|
| 2023 |
| 方差 |
| ||||||
財務收入 |
| | | |
| | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
利息 | | | $ | 16.2 | | | $ | 10.0 | | $ | 6.2 | | | $ | 32.2 | | | $ | 20.5 | | $ | 11.7 | |
| | | $ | 16.2 | | | $ | 10.0 | | $ | 6.2 | | | $ | 32.2 | | | $ | 20.5 | | $ | 11.7 | |
財務費用 |
| | | |
| | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
待機充電 | | | $ | 0.5 | | | $ | 0.6 | | $ | (0.1) | | | $ | 1.0 | | | $ | 1.2 | | $ | (0.2) | |
債務發行成本的攤銷 | | |
| 0.1 | | |
| 0.1 | | | — | | |
| 0.2 | | |
| 0.2 | |
| — | |
| | | $ | 0.6 | | | $ | 0.7 | | $ | (0.1) | | | $ | 1.2 | | | $ | 1.4 | | $ | (0.2) | |
財務收入是通過我們的現金和現金等價物賺取的。2024年上半年財務收入的增加是由於我們的現金和現金等價物的增加以及收益率與去年同期相比的增加。
財務費用由備用費用組成，備用費用是指根據信貸額度未使用部分維持我們的企業循環基金的成本，以及與初始設立或隨後修訂公司循環貸款相關的成本的攤銷。在2024年上半年和2023年上半年，我們沒有產生利息支出，因為在本報告所述期間，我們沒有在企業週轉基金下借入任何款項。
季度信息摘要
最近八個季度的精選季度財務和統計信息(1) 詳情如下：
（以百萬計，平均黃金價格、調整後息税折舊攤銷前利潤率、調整後淨收入利潤率、GEO、每個地理區域的金額除外） |
| | Q2 |
|
| | Q1 |
|
| | Q4 |
|
| | Q3 |
|
| | Q2 |
|
| | Q1 |
|
| | Q4 |
|
| | Q3 | |
每股金額） | | | 2024 | | | | 2024 | | | | 2023 | | | | 2023 | | | | 2023 | | | | 2023 | | | | 2022 | | | | 2022 | |
收入 | | $ | 260.1 | | | $ | 256.8 | | | $ | 303.3 | | | $ | 309.5 | | | $ | 329.9 | | | $ | 276.3 | | | $ | 320.4 | | | $ | 304.2 | |
成本和開支(2) | |
| 91.1 | | |
| 98.6 | | |
| 1,290.9 | | |
| 122.5 | | |
| 129.4 | | |
| 104.2 | | |
| 131.5 | | |
| 116.0 | |
營業收入（虧損） | |
| 169.0 | | |
| 158.2 | | |
| (987.6) | | |
| 187.0 | | |
| 200.5 | | |
| 172.1 | | |
| 188.9 | | |
| 188.2 | |
其他收入（支出） | |
| 5.8 | | |
| 13.8 | | |
| 27.8 | | |
| 13.0 | | |
| 11.0 | | |
| 12.0 | | |
| 6.1 | | |
| (0.7) | |
所得税支出 | |
| 95.3 | | |
| 27.5 | | |
| 22.7 | | |
| 24.9 | | |
| 27.0 | | |
| 27.6 | | |
| 30.0 | | |
| 30.4 | |
淨收益（虧損） | |
| 79.5 | | |
| 144.5 | | |
| (982.5) | | |
| 175.1 | | |
| 184.5 | | |
| 156.5 | | |
| 165.0 | | |
| 157.1 | |
每股基本收益（虧損） | | $ | 0.41 | | | $ | 0.75 | | | $ | (5.11) | | | $ | 0.91 | | | $ | 0.96 | | | $ | 0.82 | | | $ | 0.86 | | | $ | 0.82 | |
攤薄後的每股收益（虧損） | | $ | 0.41 | | | $ | 0.75 | | | $ | (5.11) | | | $ | 0.91 | | | $ | 0.96 | | | $ | 0.81 | | | $ | 0.86 | | | $ | 0.82 | |
經營活動提供的淨現金 | | $ | 194.4 | | | $ | 178.6 | | | $ | 283.5 | | | $ | 236.0 | | | $ | 261.9 | | | $ | 209.8 | | | $ | 279.3 | | | $ | 232.3 | |
用於投資活動的淨現金 | | | (36.7) | | | | (190.5) | | | | (104.2) | | | | (173.7) | | | | (160.6) | | | | (102.6) | | | | (98.2) | | | | (30.9) | |
用於融資活動的淨現金 | | | (59.2) | | | | (58.1) | | | | (59.8) | | | | (56.8) | | | | (56.9) | | | | (56.6) | | | | (43.7) | | | | (49.1) | |
平均黃金價格(3) | | $ | 2,338 | | | $ | 2,072 | | | $ | 1,976 | | | $ | 1,929 | | | $ | 1,978 | | | $ | 1,889 | | | $ | 1,729 | | | $ | 1,728 | |
GEO 已售出(4) | |
| 110,264 | | |
| 122,897 | | |
| 152,351 | | |
| 160,848 | | |
| 168,515 | | |
| 145,331 | | |
| 183,886 | | |
| 176,408 | |
現金成本(5) | | $ | 29.1 | | | $ | 33.6 | | | $ | 45.1 | | | $ | 48.9 | | | $ | 47.1 | | | $ | 38.2 | | | $ | 45.8 | | | $ | 42.0 | |
現金成本(5) 每售出 GEO | | $ | 264 | | | $ | 273 | | | $ | 296 | | | $ | 304 | | | $ | 280 | | | $ | 263 | | | $ | 249 | | | $ | 238 | |
調整後 EBITDA(5) | | $ | 221.9 | | | $ | 216.1 | | | $ | 254.6 | | | $ | 255.1 | | | $ | 275.6 | | | $ | 229.4 | | | $ | 262.4 | | | $ | 256.7 | |
調整後 EBITDA(5) 每股 | | $ | 1.15 | | | $ | 1.12 | | | $ | 1.33 | | | $ | 1.33 | | | $ | 1.44 | | | $ | 1.20 | | | $ | 1.37 | | | $ | 1.34 | |
調整後的息税折舊攤銷前利潤率(5) | |
| 85.3 | % | |
| 84.2 | % | |
| 83.9 | % | |
| 82.4 | % | |
| 83.5 | % | |
| 83.0 | % | |
| 81.9 | % | |
| 84.4 | % |
調整後淨收益(5) (6) | | $ | 144.9 | | | $ | 136.1 | | | $ | 172.9 | | | $ | 175.1 | | | $ | 182.9 | | | $ | 152.2 | | | $ | 164.9 | | | $ | 159.7 | |
調整後淨收益(5) (6) 每股 | | $ | 0.75 | | | $ | 0.71 | | | $ | 0.90 | | | $ | 0.91 | | | $ | 0.95 | | | $ | 0.79 | | | $ | 0.86 | | | $ | 0.83 | |
調整後的淨收入利潤率(5) (6) | |
| 55.7 | % | |
| 53.0 | % | |
| 57.0 | % | |
| 56.6 | % | |
| 55.4 | % | |
| 55.1 | % | |
| 51.5 | % | |
| 52.5 | % |
| 1 | 由於四捨五入，各季度的總和可能不等於年度總計。 |
| 2 | 包括2023年第四季度11.733億美元的特許權使用費、流水和營運權益的減值損失。 |
| 3 | 基於倫敦金銀市場協會（LBMA）黃金價格下午的固定價格。 |
| 4 | GEO 包括法國-內華達州在我們礦業和能源資產產量中所佔的應佔份額，扣除適用的復甦和支付能力因素後。GEO是根據NSR的總額估算的，對於流體盎司，則在支付公司支付的每盎司合同價格之前。對於 NPI 特許權使用費，GEO 的計算考慮了 NPI 經濟學。通過將包括結算調整在內的相關收入（包括結算調整）除以相關的黃金價格，將銀、鉑、鈀金、鐵礦石、石油、天然氣和其他大宗商品轉換為GEO。計算從特定資產獲得的GEO時使用的價格因特許權使用費或流協議而異，特許權使用費或流協議可能參考運營商實現的市場價格，或商品生產或銷售的月份、季度或年份的平均價格。為便於説明，請參閲本MD&A第13和18頁的平均大宗商品價格表，以瞭解指示性價格，該價格可用於計算截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月和六個月的GEO。 |
| 5 | 現金成本、出售的每股GEO的現金成本、調整後的息税折舊攤銷前利潤、調整後的每股息税折舊攤銷前利潤、調整後的息税折舊攤銷前利潤率、調整後的每股淨收益和調整後的淨收益率是非公認會計準則財務指標，在IFRS會計準則下沒有標準化的含義，可能無法與其他發行人披露的類似財務指標進行比較。有關每項非公認會計準則財務指標的更多信息，請參閲本MD&A的 “非公認會計準則財務指標” 部分。 |
| 6 | 重新計算了2024年第一季度的調整後淨收益、調整後每股淨收益和調整後淨收入利潤率，以包括2024年第二季度確認的990萬美元所得税支出，但與追溯適用與經合組織2024年第一季度收入有關的格林尼治標準時間計劃頒佈的税收措施有關。 |
2024 年第二季度管理層的討論和分析 | 23 |
資產負債表審查
資產負債表和關鍵財務指標摘要
| | 6月30日， | | | 十二月三十一日 | ||
（以百萬計，債務與權益比率除外） |
| 2024 |
| 2023 |
| ||
現金和現金等價物 | | $ | 1,439.0 | | $ | 1,421.9 | |
| | | | | | | |
流動資產 | |
| 1,668.3 | |
| 1,615.3 | |
非流動資產 | |
| 4,472.9 | |
| 4,378.8 | |
總資產 | | $ | 6,141.2 | | $ | 5,994.1 | |
| | | | | | | |
流動負債 | | $ | 57.3 | | $ | 39.2 | |
非流動負債 | |
| 238.7 | |
| 185.8 | |
負債總額 | | $ | 296.0 | | $ | 225.0 | |
| | | | | | | |
股東權益總額 | | $ | 5,845.2 | | $ | 5,769.1 | |
| | | | | | | |
已發行普通股總數 | |
| 192.4 | |
| 192.2 | |
資本管理措施 | | | | | | | |
可用資本 | | $ | 2,420.4 | | $ | 2,402.6 | |
債轉股權 | |
| — | |
| — | |
資產
截至2024年6月30日，總資產為61.412億美元，而截至2023年12月31日為59.941億美元。我們的非流動資產基礎主要由特許權使用費、流動和營運權益、應收貸款和投資組成，而我們的流動資產主要由現金和現金等價物和應收賬款組成。與2023年12月31日相比，資產的增加主要反映了對各種特許權使用費和溪流權益的收購，以及我們對G Mining Ventures和SolGold的貸款承諾下的預付款，但部分被我們的特許權使用費、流水和營運權益的枯竭所抵消。
負債
截至2024年6月30日的負債總額與2023年12月31日相比有所增加，這主要是由於本季度頒佈的與格林威治標準時間相關的税收措施導致本季度和遞延所得税負債增加。
股東權益
與 2023 年 12 月 31 日相比，股東權益增加了7,610萬美元。股東權益的增加反映了2024年上半年的淨收入2.24億美元，被1.39億美元的股息所抵消，其中1,980萬美元是通過根據DRIP發行普通股來結算的。股東權益還反映了除税後的其他綜合虧損，即3,430萬美元，這是由於貨幣折算調整虧損造成的。
2024 年第二季度管理層的討論和分析 | 24 |
流動性和資本資源
截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月和六個月的現金流如下：
| | 在截至的三個月中 | | | 在截至的六個月中 |
| ||||||||||
| | 6月30日 | | | 6月30日 | | ||||||||||
（以百萬計） |
| 2024 |
| | 2023 |
|
| 2024 |
|
| 2023 |
| ||||
經營活動提供的淨現金 | | $ | 194.4 | | | $ | 261.9 | | | $ | 372.9 | | | $ | 471.7 | |
用於投資活動的淨現金 | |
| (36.7) | | |
| (160.6) | | |
| (227.2) | | |
| (263.2) | |
用於融資活動的淨現金 | |
| (59.2) | | |
| (56.9) | | |
| (117.3) | | |
| (113.5) | |
匯率變動對現金和現金等價物的影響 | | | (11.4) | | | | 2.3 | | | | (11.3) | | | | 3.6 | |
現金和現金等價物的淨變動 | | $ | 87.1 | | | $ | 46.7 | | | $ | 17.1 | | | $ | 98.6 | |
運營現金流
2024年第二季度，經營活動提供的淨現金為1.944億美元（2023年第二季度——2.619億美元）。由於收入的減少被非現金營運資金的淨減少部分抵消，2024年第二季度的運營現金流低於2023年同期。
2024年上半年，經營活動提供的淨現金為3.729億美元（2023年上半年為4.717億美元）。2024年上半年的運營現金流有所下降，這是由於收入減少以及我們作為部分特許權使用費結算收到的金條持有量的增加，但部分被非現金營運資金的淨減少所抵消。在本期間，我們還公佈了與CRA審計有關的額外現金存款，金額為1,820萬美元（合2450萬加元）。
投資活動
2024年第二季度用於投資活動的淨現金為3,670萬美元，主要涉及我們向G Mining Ventures提供的貸款預付款和SolGold的3,230萬美元和1,000萬美元的定期貸款，我們向大陸集團的930萬美元特許權使用費收購合資企業的出資份額的融資，以及以590萬美元向斯科蒂收購特許權使用費的資金。這些現金流出被償還1,890萬美元的Skeena可轉換債券以及Fortuna行使與我們的Séguéla NSR相關的650萬美元回購期權所獲得的收益所抵消。相比之下，2023年第二季度的投資活動總額為1.606億美元，主要包括為Tocantinzinho流存款提供9,310萬美元的資金，用於收購情人節黃金項目的額外特許權使用費的4,500萬美元，以及我們對Continentinal特許權使用費收購合資企業的出資份額的280萬美元。
2024年上半年的投資活動包括上述2024年第二季度的交易，以及我們在海恩斯維爾的第二個特許權使用費組合結束時支付的1.125億美元，根據我們的G Mining Ventures定期貸款協議支付的4,120萬美元的初始預付款，以及為修改我們的Condestable資金流而額外支付的1,000萬美元預付款。與EMX行使期權相關的收益與我們在Caserones的470萬美元權益相關的收益部分抵消了這些現金支出。
融資活動
2024年第二季度和2024年上半年，融資活動使用的淨現金分別為5,920萬美元和1.173億美元（2023年第二季度和2023年上半年——分別為5,690萬美元和1.135億美元）。
2024 年第二季度管理層的討論和分析 | 25 |
資本資源
截至2024年6月30日，我們的現金及現金等價物總額為14.39億美元（2023年12月31日為14.219億美元）。此外，我們持有2.78億美元的投資（2023年12月31日——投資2.545億美元）。在持有的總投資中，2.630億美元為公開交易的股票工具（2023年12月31日為2.418億美元）。在持有的2.630億美元公開交易股票工具中，1.346億美元與我們持有的LIORC（2023年12月31日為1.527億美元）有關，我們認為這相當於一項長期戰略投資。
截至本MD&A發佈之日，我們有一項10億美元的無抵押循環信貸額度可用，手風琴為2.5億美元。2024年6月，我們修訂了企業循環協議，將其期限延長至2029年6月3日。Corporate Revolver下的預付款的利息取決於預付款的貨幣和截至2024年6月30日的三個月和六個月未經審計的簡明合併中期財務報表附註10中提及的法國-內華達州的槓桿率。截至2024年6月30日，雖然我們沒有未償還的公司循環貸款，但我們有三份金額為1,860萬美元（合2550萬加元）的備用信用證，與CRA的審計有關，如本MD&A的 “意外開支” 部分所述。這些備用信用證減少了公司循環下的可用餘額。截至2024年8月13日，我們在企業週轉基金下共有9.814億美元的可用資金。
管理資本時的管理目標是：
| (a) | 當資本不用於長期投資時，通過投資於具有高流動性的低風險投資來確保資本的保存和可用性；以及 |
| (b) | 確保維持足夠的資本水平以滿足法國-內華達州的運營要求和其他流動負債。 |
截至2024年6月30日，我們的現金和現金等價物以現金和定期存款形式存放在多家金融機構。某些在收購時到期時間為3個月或92天或更短的投資在財務狀況表中被歸類為現金和現金等價物的定期存款。
我們的表現受到加元和澳元相對於美元的外幣波動的影響。最大的風險敞口是加元/美元匯率，因為我們在加拿大持有大量資產，並以美元報告業績。這些貨幣兑美元匯率波動的影響影響我們的一般和管理費用，以及我們在加拿大和澳大利亞實體因各自的本位貨幣而產生的特許權使用費、流水和營運權益的枯竭。在2024年第二季度，加元的交易價格在0.7235美元至0.7510美元之間，收於0.7306美元；澳元的交易價格在0.6410美元至0.6693美元之間，收於0.6670美元。
我們的近期現金需求包括與Continental簽訂的特許權使用費收購合資企業、各種特許權使用費購買協議下的或有付款承諾、我們的環境和社會舉措下的各種成本、公司管理成本、某些運營成本、股息的支付以及與確認特許權使用費、流水和工作利息收入直接相關的所得税。作為特許權使用費和流媒體公司，除了為我們的營運權益收購額外的特許權使用費或資金流和資本承諾外，我們對資本支出必須遵守有限的要求。此類收購完全是自由裁量的，將通過使用可用現金，或通過發行普通股或其他股權或債務證券，或使用我們的Corporate Revolver來完成。我們認為，我們目前的現金資源、可用信貸額度和未來的現金流將足以支付我們在可預見的將來的承諾成本、運營和管理費用以及股息支付。
2024 年第二季度管理層的討論和分析 | 26 |
購買承諾
下表彙總了截至2024年6月30日法國-內華達州根據相關的貴金屬協議支付黃金、白銀和pGM的承諾：
| | 應付可歸因 | | | | | | | | | | | | | |
| ||||
| | 待購買的產品 | | 每盎司現金付款(1), (2) | | 期限 | | 的日期 |
| |||||||||||
利息 |
| 金 |
| 銀 |
| PGM |
| 金 |
| 銀 |
| PGM |
| 協議(3) |
| 合同 |
| |||
安塔米納 |
| — | % | 22.5 | %(4) | — | % | | 不適用 | | | 5 | %(5) | | 不適用 |
| 40 年了 | | 15 年 10 月 7 日 | |
安塔帕凱 |
| — | %(6) | — | %(7) | — | % |
| 20 | %(8) | | 20 | %(9) | | 不適用 |
| 40 年了 | | 2 月 10 日至 16 日 | |
坎德拉里亞 |
| 68 | %(10) | 68 | %(10) | — | % | $ | 400 | | $ | 4.00 | | | 不適用 |
| 40 年了 | | 14 年 10 月 6 日 | |
Cobre 巴拿馬固定還款流 |
| — | %(11) | — | %(12) | — | % | $ | 418 | (13) | $ | 6.27 | (14) | | 不適用 |
| 40 年了 | | 1 月 19 日至 18 日 | |
Cobre 巴拿馬浮動支付流 | | — | %(15) | — | %(16) | — | % | | 20 | %(17) | | 20 | %(18) | | 不適用 |
| 40 年了 | | 1 月 19 日至 18 日 | |
值得尊敬的 | | — | %(19) | — | %(20) | — | % | | 20 | %(21) | | 20 | %(22) | | 不適用 |
| 40 年了 | | 3 月 27 日至 24 日 | |
瓜達盧佩-帕爾馬雷霍 |
| 50 | % | — | % | — | % | $ | 800 | | | 不適用 | | | 不適用 |
| 40 年了 | | 14 年 10 月 2 日 | |
因果報應 |
| 4.875 | % | — | % | — | % |
| 20 | %(23) | | 不適用 | | | 不適用 |
| 40 年了 | | 14 年 8 月 11 日 | |
薩博達拉 |
| — | %(24) | — | % | — | % |
| 20 | %(25) | | 不適用 | | | 不適用 |
| 40 年了 | | 9 月 25 日至 20 日 | |
MWS |
| 25 | % | — | % | — | % | $ | 400 | | | 不適用 | | | 不適用 |
| 40 年了 | (26) | 12 年 3 月 2 日 | |
薩德伯裏(27) |
| 50 | % | — | % | 50 | % | $ | 400 | | | 不適用 | | $ | 400 |
| 40 年了 | | 08 年 7 月 15 日 | |
Tocantinzinho |
| 12.5 | %(28) | — | % | — | % | | 20 | %(29) | | 不適用 | | | 不適用 |
| 40 年了 | | 22 年 7 月 18 日 | |
庫克 4 |
| 7.0 | % | — | % | — | % | $ | 400 | | | 不適用 | | | 不適用 |
| 40 年了 | | 2009 年 11 月 5 日 | |
| 1 | 除安塔米納、安塔帕凱、瓜達盧佩-帕爾馬雷霍、卡瑪、薩博達拉和託坎丁齊尼奧外，年度通貨膨脹調整將視情況而定。 |
| 2 | 如果黃金的現行市場價格低於該金額，則每盎司現金支付將減少到現行市場價格。 |
| 3 | 視連續延期而定。 |
| 4 | 以90％的固定支付能力為前提。根據協議交付了8600萬盎司白銀後，百分比降至15％。 |
| 5 | 購買價格為交付時白銀平均價格的5％。 |
| 6 | 黃金交付量是指精礦中的銅，在交付63萬盎司黃金之前，每裝運1,000噸精礦銅交付300盎司黃金。此後，裝運的黃金的百分比為30％。 |
| 7 | 在交付1000萬盎司白銀之前，白銀的交付量是指精礦中的銅，每運送1,000噸精礦中的銅就交付了4,700盎司的銀。此後，出貨量的百分比為白銀的30％。 |
| 8 | 在交付75萬盎司黃金之前，購買價格為黃金現貨價格的20％，此後購買價格為黃金現貨價格的30％。 |
| 9 | 在交付1280萬盎司白銀之前，購買價格為白銀現貨價格的20％，此後的購買價格為白銀現貨價格的30％。 |
| 10 | 根據該協議交付了72萬盎司黃金和1200萬盎司白銀後，百分比降至40％。 |
| 11 | 黃金交付量與該項目生產的精礦銅掛鈎。在交付的80.8萬盎司黃金之前，每生產100萬磅銅中有120盎司黃金。此後，每100萬磅銅生產81盎司黃金，直到交付1,716,188盎司黃金。此後，63.4% 的黃金為精礦。 |
| 12 | 白銀交付量與該項目生產的精礦銅掛鈎。在交付984.2萬盎司白銀之前，每生產10萬磅銅中有1,376盎司白銀。此後，每生產1萬磅銅中有1776盎司白銀，直到交付29,731,000盎司白銀。此後，62.1% 的銀為濃縮物。 |
| 13 | 交付134.1萬盎司黃金後，收購價格為現貨的50％和每盎司418.27美元中的較大值，視年度通貨膨脹調整而定。由於截至2019年1月1日，連續30天的金廠吞吐量仍未達到每年5800萬噸的年產能，因此法國-內華達州在2023年第二季度末之前將適用的固定黃金價格下調至每盎司100美元。 |
| 14 | 在交付了21,510,000盎司白銀後，收購價格為現貨的50％和每盎司6.27美元中的較大值，視年度通貨膨脹調整而定。 |
| 15 | 黃金交付量與該項目生產的精礦銅掛鈎。在交付202,000盎司黃金之前，每生產100萬磅銅中有30盎司黃金。此後，每生產10萬磅銅產出20.25盎司黃金，直到交付429,047盎司黃金。此後，15.85% 的黃金為精礦。 |
| 16 | 白銀交付量與該項目生產的精礦銅掛鈎。在交付2460,500盎司白銀之前，每生產100萬磅銅中有344盎司白銀。此後，每100萬磅銅生產444盎司白銀，直到交付7,432,750盎司白銀。此後，銀的濃縮量為15.53％。 |
| 17 | 交付60.4萬盎司黃金後，購買價格為黃金現貨價格的50％。由於截至2019年1月1日，連續30天的金廠吞吐量仍未達到每年5800萬噸的年產能，因此法國-內華達州在2023年第二季度末之前將適用的浮動黃金價格降至每盎司100美元。 |
| 18 | 交付9,618,000盎司白銀後，購買價格為白銀現貨價格的50％。 |
| 19 | 從 2021 年 1 月 1 日到 2025 年 12 月 31 日，黃金的交付量固定為每年 8,760 盎司。此後，63％的黃金是精礦，直到累計交付了87,600盎司黃金。此後，37.5% 的黃金為精礦。 |
| 20 | 從 2021 年 1 月 1 日到 2025 年 12 月 31 日，白銀交付量固定為每年 29.1 萬盎司。此後，63％的白銀是精礦，直到累計交付了291萬盎司白銀。此後，37.5% 的銀為濃縮物。 |
| 21 | 購買價格為交割時黃金現貨價格的20％。 |
| 22 | 購買價格為交割時白銀現貨價格的20％。 |
| 23 | 購買價格為交付時平均黃金價格的20％。 |
| 24 | 根據生效日期為2020年9月1日的修訂協議，在交付105,750盎司黃金之前，黃金交付量固定為每月783.33盎司。此後，黃金產量的百分比為6％（視固定交貨期結束後的核對情況而定，以確定法蘭克-內華達州在此期間在最初的6％可變流量下是否會收到超過或少於105,750盎司的黃金，這使運營商有權因超額交付獲得抵免，或因交貨不足而向法國-內華達州一次性額外交付）。 |
| 25 | 購買價格為交貨時現行市場價格的20％。 |
| 26 | 協議上限為312,500盎司黃金。 |
| 27 | 法國-內華達州承諾從這些物業中購買礦石中所含貴金屬的50％。付款以黃金當量盎司為基準。對於McCreedy West，自2021年6月1日起，每盎司黃金當量的購買價格是根據每月平均黃金現貨價格確定的：（i）當黃金現貨價格低於每盎司800美元時，購買價格是當前的月平均黃金現貨價格；（ii）當黃金現貨價格高於每盎司800美元但低於1,333美元時，購買價格為每盎司800美元；（iii）當黃金現貨價格高於每盎司800美元但低於1,333美元時，購買價格為每盎司800美元；（iii）當黃金現貨價格高於每盎司1,333美元，但低於每盎司2,000美元，購買價格為當前月平均現貨黃金的60％價格；以及（iv）當黃金現貨價格高於2,000美元時，購買價格為每盎司1,200美元。 |
| 28 | 根據該協議交付了30萬盎司黃金後，百分比下降至7.5％。 |
| 29 | 購買價格為交割時黃金現貨價格的20％。 |
2024 年第二季度管理層的討論和分析 | 27 |
資本承諾
截至2024年6月30日，我們有以下資本承諾：（i）與EMX定期貸款相關的3500萬美元，該貸款於季度末後兑現；（ii）5,070萬美元用於我們通過大陸資源特許權使用費收購合資企業收購的礦權所佔的份額；（iii）高達550萬美元用於聯合收購EMX新產生的貴金屬和銅特許權使用費。
我們還承諾支付與各種特許權使用費協議相關的或有付款，如下所示：（i）與2021年11月收購的Copper World 0.585％NSR相關的1,250萬美元；（ii）與我們的裏約貝克（Salares Norte）特許權使用費有關的800萬美元；（iii）與我們的Eskay Creek特許權使用費有關的340萬美元（合450萬加元）；（iv）與我們的Eskay Creek特許權使用費有關的130萬美元麗貝卡皇室成員。
如上所述，在季度末之後，我們還有與Cascabel Stream和Yanacocha特許權使用費相關的資本承諾。
突發事件
| (a) | Cobre 巴拿馬 |
Cobre Panama 一直在進行保護和安全管理，自 2023 年 11 月起停止生產。
2023年3月8日，First Quantum及其子公司Minera Panama S.A. 和巴拿馬政府宣佈，已就修訂後的特許權合同（以及隨後的修改，即 “修訂後的特許權合同”）的條款和條件達成協議。2023年11月27日，最高法院發佈了一項裁決（第二天公開發布），宣佈第406號法律違憲，並指出該裁決的效果是修訂後的特許權合同據稱已不復存在。
法國-內華達州正在尋求法律途徑以保護其在巴拿馬科博雷的投資，並認為根據國際法，它擁有權利。2023年11月23日，我們通知MICI，我們打算啟動仲裁，以根據《加拿大-巴拿馬自由貿易協定》（“FTA”）行使我們在國際法（“意向通知”）下的權利。2024年2月22日，我們提交了更新的意向通知（“更新的意向通知”），重申我們打算根據自由貿易協定啟動仲裁。2024年6月27日，公司向國際投資爭端解決中心提出仲裁請求，指出公司目前和初步估計其損失至少為50億美元，尚待進一步分析和發展。
在法國-內華達州繼續尋求這些法律補救措施的同時，該公司強烈希望並希望與巴拿馬國達成一項解決方案，為巴拿馬人民和有關各方提供最佳結果。
| (b) | 加拿大税務局審計 |
CRA正在對法國-內華達州進行2013-2020納税年度的審計。
2024 年第二季度管理層的討論和分析 | 28 |
轉讓定價重新評估
公司已收到CRA根據《所得税法》（加拿大）（“該法”）中的轉讓定價條款進行的重新評估。下表彙總了CRA的審計和重新評估事項，詳情如下：
| CRA 職位 | 重新評估納税年度 | 税收、利息和罰款的潛在風險 （單位：百萬） |
轉讓定價（墨西哥） | 該法中的轉讓定價條款適用，因此公司墨西哥子公司的大部分收入應包含在公司的收入中，並在加拿大納税。 | 2013-2016 | 2013-2016 年： 税費：21.8 美元（29.9 加元） 轉讓定價罰款：8.8 美元（12.0 加元） 利息和其他罰款：15.9美元（21.8加元） 上述金額不包括加拿大-墨西哥税收協定下的任何潛在減免。 該公司的墨西哥子公司在2016年後停止運營，預計未來幾年不會對該問題進行重新評估。 |
轉讓定價（巴巴多斯） | 該法中的轉讓定價條款適用，因此公司巴巴多斯子公司賺取的與某些貴金屬流相關的大部分收入應包含在公司的收入中，並在加拿大納税。 | 2014-2018 年， 2019 年（提議） | 對於2014-2018年、2019年（擬議）： 税費：80.9 美元（110.7 加元） 轉讓定價罰款：2014-2017年為12.8美元（合17.6加元）；正在審查的2018-2019年為17.8美元（合24.4加元） 利息和其他罰款：33.0美元（45.3加元） 如果CRA要在同樣的基礎上重新評估2020-2023納税年度： 税費：234.6 美元（321.1 加元） 轉讓定價罰款：88.7美元（121.4加元） 利息和其他罰款：44.3美元（60.7加元） |
| (i) | 墨西哥（2013-2016） |
在2018年、2019年和2021年12月，公司收到了CRA關於其墨西哥子公司的2013年納税年度（“2013年重新評估”）、2014年和2015年（“2014年和2015年重新評估”）和2016年（“2016年重新評估”，統稱為 “2013年重新評估”，以及2013年重新評估以及2014年和2015年的重新評估，“2013-2016年重新評估”）的重新評估通知。重新評估是根據該法的轉讓定價條款進行的，並斷言墨西哥子公司的大部分收入本應包含在公司的收入中，並在加拿大納税。2013-2016年的重新評估導致額外的聯邦和省所得税為2180萬美元（合2990萬加元），外加預計利息（截至2024年6月30日）和其他1,590萬加元（合2180萬加元）的罰款，但不包括加拿大-墨西哥税收協定規定的任何減免。
隨後，CRA發佈了經修訂的2013-2016年重新評估，其中包括880萬美元（合1,200萬加元）的轉讓定價罰款。如財務報表附註9和附註10所述，公司已就2013-2016年重新評估向CRA提交了正式的異議通知，並以現金和備用信用證的形式公佈了重新評估金額的50％的擔保。該公司已就2013-2015年的重新評估向加拿大税務法院提起上訴。
該公司的墨西哥子公司在2016年後停止運營，預計未來幾年不會進行重新評估。
在2013年至2016年的納税年度中，該公司的墨西哥子公司按30％的税率向墨西哥税務機關共繳納了3,410萬美元（合49030萬比索）的現金税。如果需要，公司打算根據加拿大-墨西哥税收協定尋求雙重徵税減免。
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| (ii) | 巴巴多斯（2014-2020） |
公司於2021年12月收到的2017納税年度的2014年和2015年重新評估、2016年重新評估以及重新評估通知（“2017年重新評估”，與2014和2015年的重新評估以及2016年的重新評估，即 “2014-2017年重新評估”）也對公司與其巴巴多斯子公司的關係進行了重新評估。重新評估是根據該法的轉讓定價條款進行的，斷言巴巴多斯子公司獲得的與某些貴金屬流相關的大部分收入本應包含在公司的收入中，並在加拿大繳税，這導致聯邦和省級所得税增加3,400萬美元（合4,650萬加元），外加估計利息（截至2024年6月30日）和其他1,580萬加元（合2,650萬加元）的罰款 170 萬）。
隨後，CRA發佈了經修訂的2014-2017年重新評估，其中包括1,280萬美元（合1760萬加元）的轉讓定價罰款。如財務報表附註9和附註10所述，公司已就2014-2017年重新評估向CRA提交了正式的異議通知，並以現金和備用信用證的形式公佈了重新評估金額的50％的擔保。該公司已就2014-2015年的重新評估向加拿大税務法院提起上訴。
2023年11月10日，公司收到了CRA的一封信（“提案信”），提議在與2014-2017年重新評估相同的基礎上重新評估2018年和2019納税年度，這導致2018年的聯邦和省級所得税增加1,660萬美元（合2,270萬加元），2019年增加3,030萬美元（合4,150萬加元），外加估計利息（截至2024年6月30日）和其他700萬加元的罰款（2018年為960萬加元），2019年為1,020萬加元（合1,400萬加元）。提案信不包括轉讓定價罰款，目前正在審查中。如果CRA實施轉讓定價罰款，該公司估計，2018年的金額約為640萬美元（合880萬加元），2019年的金額約為1140萬美元（合1,560萬加元）。2023年12月6日，公司收到了擬議的2018年納税年度的重新評估通知（“2018年重新評估”，以及2013-2016年重新評估和2017年重新評估，統稱為 “轉讓定價重新評估”）。如財務報表附註9所述，公司已就2018年重新評估向CRA提交了正式的異議通知，並已以現金形式公佈了重新評估金額的50％的擔保。公司不同意提案信，並打算在CRA發佈2019年納税年度的重新評估通知時提交正式的異議通知。
如果CRA在同樣的基礎上重新評估公司2020至2023年的納税年度，並繼續適用轉讓定價罰款，該公司估計，在這幾年中，該公司將額外繳納約2.346億美元（3.211億加元）的加拿大税，約8,870萬美元（合1.214億加元）的轉讓定價罰款外加利息（截至2024年6月30日）和其他約4,430萬美元（合6,070萬加元）的罰款）。
在本季度，CRA擴大了審計範圍，將2020納税年度包括在內。公司尚未收到與本次擴大審計有關的2020年納税年度的任何提案或重新評估通知。
管理層認為，公司及其子公司已根據加拿大和適用的外國税法提交了所有納税申報表並繳納了所有適用税款，因此，公司的財務報表中沒有記錄任何與轉讓定價重新評估和提案信有關的負債，也沒有記錄這些事項可能產生的任何潛在税收風險的負債。該公司認為，轉讓定價重新評估和提案信沒有得到加拿大税法和判例的支持，並打算大力捍衞其納税申報立場。
CRA的審計仍在進行中，無法保證CRA不會進一步質疑公司或其任何子公司提交納税申報表和報告收入的方式。如果CRA成功質疑公司或子公司提交納税申報表和報告收入的方式，則可能會導致額外的所得税、罰款和利息，從而對公司產生重大不利影響。
2024 年第二季度管理層的討論和分析 | 30 |
關鍵會計政策與估計
根據國際財務報告準則編制合併財務報表要求公司做出判斷、估計和假設，這些判斷、估計和假設會影響合併財務報表之日報告的資產負債金額和或有資產負債的披露以及報告期內報告的收入和支出金額。估算和假設不斷進行評估，並以管理層對相關事實和情況的最佳瞭解為基礎，同時考慮以往的經驗。但是，實際結果可能與合併財務報表中包含的金額有所不同。
我們的重要會計政策和估計在2023年經審計的合併財務報表附註2和3以及截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月和六個月未經審計的簡明合併中期財務報表附註2中披露。
新的和修訂的會計準則
以下標準自2024年1月1日起生效並實施。
《國際會計準則》第1號修正案——將負債歸類為流動或非流動
國際會計準則理事會發布了對IAS 1的修正案 財務報表的列報（“IAS 1”）。修正案闡明，將負債歸類為流動或非流動負債的依據是報告期結束時存在的權利。在報告日期之後，分類不受該實體的預期或事件的影響。如果該實體必須在報告日之前或之前遵守契約，則貸款契約安排將影響該負債的歸類為流動或非流動債務，即使該契約僅在報告日之後進行合規性測試。這些修正案的通過對我們的簡明合併中期財務報表沒有重大影響。
新會計準則已發佈但尚未生效
已經公佈了某些新的會計準則和解釋，這些準則和解釋對本期來説不是強制性的，也沒有儘早採用。修正案對自2024年1月1日或之後開始的年度報告期有效，允許提前申請。
《國際財務報告準則第18號》——財務報表的列報和披露
2024年4月，《國際財務報告準則第18號》 財務報表中的列報和披露 (“國際財務報告準則第18號”) 的發佈是為了實現類似實體的財務業績的可比性.該準則取代了國際會計準則第1號，影響了主要財務報表和附註的列報，包括收益表，其中要求公司為運營、投資和融資活動列報單獨的收入和支出類別，並對每個新類別進行規定的小計。該準則還將要求解釋管理層定義的業績衡量標準，並將其納入合併財務報表的單獨附註中。該準則對2027年1月1日或之後開始的年度報告期有效，包括中期財務報表，需要追溯適用。該公司目前正在評估新標準的影響。
對《國際財務報告準則第9號》和《國際財務報告準則第7號》的修訂-對金融工具分類和計量的修訂
2024年5月，國際會計準則理事會發布了國際財務報告準則第9號修正案 金融工具 （“國際財務報告準則第9號”）和《國際財務報告準則第7號》 金融工具：披露 （“國際財務報告準則第7號”）。修正案明確了金融資產和負債的確認和取消確認日期，澄清並增加了評估金融資產是否符合本金和利息單獨支付（“SPPI”）標準的進一步指導，增加了對合同條款可能改變現金流的金融工具的新披露，並更新了FVTOCI指定的股票投資的披露內容。修正案在2026年1月1日或之後開始的年度報告期內生效，允許提前通過。該公司目前正在評估修正案的影響。
出色的股票數據
法蘭克-內華達州獲準發行無限數量的普通股和優先股。我們最新的年度信息表中詳細描述了每類授權股票所附的權利、特權、限制和條件，該表的副本可在SEDAR+的www.sedarplus.com上找到，也可以在我們的40-F表格中找到，其副本可在EDGAR的www.sec.gov上找到。
截至2024年8月13日，根據其他已發行證券已發行或可發行的普通股數量如下：
普通股 |
| 數字 |
|
傑出 |
| 192,426,697 | |
可在行使法國-內華達期權時發行(1) |
| 603,578 | |
可在弗朗哥-內華達州限制性股票單位歸屬時發行(2) |
| 114,677 | |
攤薄後的普通股 |
| 193,144,952 | |
| 1 | 根據我們的股票薪酬計劃，有603,578份股票期權未償還給董事、高級職員、員工和其他人員，行使價從每股59.52加元到194.65加元不等。上表假設所有股票期權均可行使。 |
| 2 | 共有 36,451 個基於時間的限制性股票單位和 78,226 個基於績效的限制性股票單位。基於績效的限制性股票單位的歸屬取決於特定績效標準的實現和績效乘數，績效乘數將在授予數量的0％至150％之間。上表假設授予的基於績效的RSU的績效乘數為100％。 |
在截至2024年6月30日的六個月中，我們沒有發行或持有任何已發行的優先股。
2024 年第二季度管理層的討論和分析 | 31 |
對財務報告和披露控制和程序的內部控制
我們的管理層負責建立和維護弗朗哥-內華達州對財務報告和其他財務披露的內部控制以及我們的披露控制和程序。
對財務報告的內部控制是一個程序，旨在為財務報告的可靠性以及按照《國際財務報告準則》為外部目的編制財務報表提供合理的保證。法蘭克-內華達州對財務報告的內部控制包括：(i) 與保存記錄有關的政策和程序，這些記錄以合理的詳細程度準確和公平地反映法國-內華達州的資產的交易和處置；(ii) 旨在提供合理的保證，即在必要時記錄交易，以便按照《國際財務報告準則會計準則》編制財務報表，並且法國-內華達州的收入和支出僅根據授權進行的法國-內華達州的管理層和董事；以及（iii）旨在為防止或及時發現可能對法國-內華達州財務報表產生重大影響的未經授權收購、使用或處置法國-內華達州的資產提供合理的保證。對其他財務披露的內部控制旨在確保本管理層和分析中包含的其他財務信息在所有重大方面公平地代表法國-內華達州在本管理報告所述期間的財務狀況、經營業績和現金流。
Franco-Nevada的披露控制和程序旨在提供合理的保證，確保這些實體的管理層知道與法蘭克-內華達州（包括其合併子公司）相關的重要信息，特別是在編制本MD&A期間，並且在規定的期限內記錄、處理、彙總和報告法國-內華達州在其年度申報、中期申報或提交的其他報告中要求披露的信息將在規定的期限內記錄、處理、彙總和報告證券立法。
由於其固有的侷限性，對財務報告和其他財務披露的內部控制可能無法防止或發現所有錯報。此外，對未來時期任何有效性評估的預測都可能面臨這樣的風險：由於條件的變化，控制措施可能變得不充分，或者對政策或程序的遵守程度可能發生變化。
在截至2024年6月30日的三個月和六個月中，佛朗哥-內華達州對財務報告的內部控制沒有發生重大影響或合理可能對法國-內華達州財務報告的內部控制產生重大影響的變化。
非公認會計準則財務指標
每個 GEO 的現金成本和現金成本
出售的每個 GEO 的現金成本和現金成本是非 GAAP 財務指標。法國-內華達州將現金成本定義為總銷售成本減去損耗和折舊費用。出售的每個 GEO 的現金成本是通過現金成本除以該期間出售的 GEO 數量計算得出的，不包括預付的 GEO。
管理層使用現金成本和每出售GEO的現金成本來評估法蘭克-內華達州從其特許權使用費、資金流和營運權益中產生正現金流的能力。管理層和某些投資者還使用這些信息來評估佛朗哥-內華達州相對於在類似基礎上提出該指標的採礦業同行的表現。每個GEO的現金成本和現金成本僅用於向投資者和分析師提供更多信息，不應孤立地考慮，也不應將其作為根據國際財務報告準則編制的績效衡量標準的替代品。根據國際財務報告準則會計準則，它們沒有任何標準化含義，可能無法與其他發行人提出的類似衡量標準相提並論。
每售出 GEO 的現金成本和現金成本對賬：
| | 在截至的三個月中 | | 在截至的六個月中 | | |||||||||||
| | 6月30日 | | | 6月30日 | | ||||||||||
（以百萬計，每個GEO的金額除外） |
| 2024 |
|
| 2023 |
|
| 2024 |
|
| 2023 |
| ||||
總銷售成本 | | $ | 82.0 | | | $ | 122.2 | | | $ | 173.8 | | | $ | 221.4 | |
損耗和折舊 | | | (52.9) | | | | (75.1) | | | | (111.1) | | | | (136.1) | |
現金成本 | | $ | 29.1 | | | $ | 47.1 | | | $ | 62.7 | | | $ | 85.3 | |
GeOS | |
| 110,264 | | |
| 168,515 | | |
| 233,161 | | |
| 313,846 | |
每售出 GEO 的現金成本 | | $ | 264 | | | $ | 280 | | | $ | 269 | | | $ | 272 | |
2024 年第二季度管理層的討論和分析 | 32 |
調整後的息税折舊攤銷前利潤和調整後的每股息税折舊攤銷前
調整後的息税折舊攤銷前利潤和調整後每股息税折舊攤銷前利潤是非公認會計準則財務指標，由法國-內華達州定義，將以下內容排除在淨收益和每股收益（“EPS”）中：
| ● | 所得税支出/回收； |
| ● | 財務費用； |
| ● | 財務收入； |
| ● | 損耗和折舊； |
| ● | 與特許權使用費、流水和營運權益相關的減值損失和逆轉； |
| ● | 處置特許權使用費、流水和營運權益的收益/損失； |
| ● | 與投資、應收貸款和其他金融工具相關的減值損失和預期信貸損失； |
| ● | 投資、應收貸款和其他金融工具公允價值的變化； |
| ● | 外匯收益/損失和其他收入/支出；以及 |
| ● | 不尋常的非經常性項目。 |
管理層使用調整後的息税折舊攤銷前利潤和調整後的每股息税折舊攤銷前利潤來評估整個法蘭克-內華達州在所報告期內的基本經營業績，以協助規劃和預測未來的經營業績，並補充其財務報表中的信息。管理層認為，除了根據國際財務報告準則制定的淨收益和每股收益等指標外，我們的投資者和分析師還使用調整後的息税折舊攤銷前利潤和調整後的每股息税折舊攤銷前利潤來評估法國-內華達州基礎業務的業績，特別是因為除損和折舊費用外，我們的指導方針中通常不包括排除項目。儘管這些指標中對淨收益和每股收益的調整包括經常性和非經常性項目，但管理層認為，調整後的息税折舊攤銷前利潤和調整後的每股息税折舊攤銷前利潤是衡量法國-內華達州業績的有用指標，因為它們針對的項目進行調整，這些項目可能與確認期無關或對確認期產生不成比例的影響，影響我們的核心經營業績的可比性，並不總是反映我們業務的潛在經營業績和/或不一定是指示性的未來的經營業績。調整後的息税折舊攤銷前利潤和調整後的每股息税折舊攤銷前利潤僅用於向投資者和分析師提供更多信息，不應孤立地考慮，也不得作為根據國際財務報告準則編制的業績衡量標準的替代品。根據國際財務報告準則會計準則，它們沒有任何標準化含義，可能無法與其他發行人提出的類似指標相提並論。
2024 年第二季度管理層的討論和分析 | 33 |
淨收入與調整後息税折舊攤銷前利潤的對賬：
| | 在截至的三個月中 | | | 在截至的六個月中 |
| ||||||||||
| | 6月30日 | | | 6月30日 | | ||||||||||
（以百萬計，每股金額除外） |
| 2024 |
|
| 2023 |
|
| 2024 |
|
| 2023 |
| ||||
淨收入 | | $ | 79.5 | | | $ | 184.5 | | | $ | 224.0 | | | $ | 341.0 | |
所得税支出 | |
| 95.3 | | | | 27.0 | | | | 122.8 | | | | 54.6 | |
財務費用 | |
| 0.6 | | | | 0.7 | | | | 1.2 | | | | 1.4 | |
財務收入 | |
| (16.2) | | | | (10.0) | | | | (32.2) | | | | (20.5) | |
損耗和折舊 | |
| 52.9 | | | | 75.1 | | | | 111.1 | | | | 136.1 | |
出售特許權使用費權益的收益 | | | — | | | | — | | | | (0.3) | | | | (3.7) | |
外匯損失（收益）和其他支出（收入） | |
| 9.8 | | | | (1.7) | | | | 11.4 | | | | (3.9) | |
調整後 EBITDA | | $ | 221.9 | | | $ | 275.6 | | | $ | 438.0 | | | $ | 505.0 | |
基本加權平均已發行股份 | |
| 192.3 | | |
| 191.9 | | |
| 192.2 | | |
| 191.9 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
每股基本收益 | | $ | 0.41 | | | $ | 0.96 | | | $ | 1.17 | | | $ | 1.78 | |
所得税支出 | |
| 0.50 | | | | 0.14 | | | | 0.64 | | | | 0.28 | |
財務費用 | |
| — | | | | — | | | | 0.01 | | | | 0.01 | |
財務收入 | |
| (0.08) | | | | (0.05) | | | | (0.17) | | | | (0.11) | |
損耗和折舊 | |
| 0.28 | | | | 0.39 | | | | 0.58 | | | | 0.71 | |
出售特許權使用費權益的收益 | |
| — | | | | — | | | | — | | | | (0.02) | |
外匯損失（收益）和其他支出（收入） | |
| 0.04 | | |
| — | | | | 0.05 | | | | (0.02) | |
調整後的每股息税折舊攤銷前利潤 | | $ | 1.15 | | | $ | 1.44 | | | $ | 2.28 | | | $ | 2.63 | |
調整後的息税折舊攤銷前利潤率
調整後的息税折舊攤銷前利潤率是非公認會計準則比率，由法國-內華達州定義為調整後的息税折舊攤銷前利潤除以收入。法蘭克-內華達州在其年度激勵薪酬流程中使用調整後的息税折舊攤銷前利潤率來評估管理層在增加收入和控制成本方面的表現。管理層認為，除了根據國際財務報告準則制定的指標外，我們的投資者和分析師還使用調整後的息税折舊攤銷前利潤率來評估公司控制成本相對於收入的能力。調整後的息税折舊攤銷前利潤率旨在為投資者和分析師提供更多信息，不應孤立地考慮，也不得作為根據國際財務報告準則編制的業績衡量標準的替代品。根據國際財務報告準則會計準則，它沒有任何標準化含義，可能無法與其他發行人提出的類似衡量標準相提並論。
調整後息税折舊攤銷前利潤率的計算：
| | 在截至的三個月中 | | | 在截至的六個月中 | | ||||||||||
| | 6月30日 | | | 6月30日 | | ||||||||||
（以百萬計，調整後的息税折舊攤銷前利潤率除外） |
| 2024 |
|
| 2023 |
|
| 2024 |
|
| 2023 |
| ||||
調整後 EBITDA | | $ | 221.9 | | | $ | 275.6 | | | $ | 438.0 | | | $ | 505.0 | |
收入 | |
| 260.1 | | |
| 329.9 | | |
| 516.9 | | |
| 606.2 | |
調整後的息税折舊攤銷前利潤率 | |
| 85.3 | % | |
| 83.5 | % | |
| 84.7 | % | |
| 83.3 | % |
調整後淨收益和調整後每股淨收益
調整後淨收益和調整後每股淨收益是非公認會計準則財務指標，由法國-內華達州定義，將以下內容排除在淨收益和每股收益之外：
| ● | 外匯收益/損失和其他收入/支出； |
| ● | 與特許權使用費、流水和營運權益相關的減值損失和逆轉； |
| ● | 處置特許權使用費、流水和營運權益的收益/損失； |
| ● | 與投資、應收貸款和其他金融工具相關的減值損失和預期信貸損失； |
| ● | 投資、應收貸款和其他金融工具公允價值的變化； |
| ● | 不尋常的非經常性項目；以及 |
| ● | 所得税對這些項目的影響。 |
管理層使用調整後淨收益和調整後每股淨收益來評估整個法蘭克-內華達州在所報告期內的基本經營業績，以協助規劃和預測未來的經營業績，並補充其財務報表中的信息。管理層認為，除了根據國際財務報告準則制定的淨收益和每股收益等指標外，我們的投資者和分析師還使用調整後淨收益和調整後每股淨收益來評估法國-內華達州基礎業務的業績，特別是因為排除在外的項目通常不包含在我們的指導中。儘管這些指標中對淨收益和每股收益的調整包括經常性和非經常性項目，但管理層認為，調整後淨收益和調整後每股淨收益是衡量法蘭克-內華達州業績的有用指標，因為它們針對的項目進行調整時可能與確認期無關或不成比例的影響，會影響我們核心經營業績的可比性，並不總是反映我們業務的潛在經營業績和/或不一定未來經營業績的指標。調整後的淨收益和調整後的每股淨收益旨在提供額外的
2024 年第二季度管理層的討論和分析 | 34 |
向投資者和分析師提供的信息，不應孤立地考慮，也不得作為根據《國際財務報告準則》會計準則編制的業績衡量標準的替代品。根據國際財務報告準則會計準則，它們沒有任何標準化含義，可能無法與其他發行人提出的類似指標相提並論。
淨收入與調整後淨收入的對賬：
| | 在截至的三個月中 | | 在截至的六個月中 | | |||||||||||
| | 6月30日 | | | 6月30日 | | ||||||||||
（以百萬計，每股金額除外） |
| 2024 |
|
| 2023 |
|
| 2024 |
|
| 2023 |
| ||||
淨收入 | | $ | 79.5 | | | $ | 184.5 | | | $ | 224.0 | | | $ | 341.0 | |
出售特許權使用費權益的收益 | |
| — | | | | — | | | | (0.3) | | | | (3.7) | |
外匯損失（收益）和其他支出（收入） | |
| 9.8 | | |
| (1.7) | | |
| 11.4 | | |
| (3.9) | |
調整的税收影響 | | | (2.0) | | | | 0.1 | | | | (2.0) | | | | 1.7 | |
其他與税收相關的調整 | | | | | | | | | | | | | | | | |
與巴巴多斯税率變動導致的遞延所得税負債調整相關的遞延所得税支出 | | | 49.1 | | | | — | | | | 49.1 | | | | — | |
2024 年第一季度格林威治標準時間追溯影響 | | | 9.9 | | |
| — | | |
| — | | |
| — | |
未確認的免賠額臨時差額的變化 | | | (1.4) | | | | — | | | | (1.4) | | | | — | |
調整後淨收益 | | $ | 144.9 | | | $ | 182.9 | | | $ | 280.8 | | | $ | 335.1 | |
基本加權平均已發行股份 | |
| 192.3 | | |
| 191.9 | | |
| 192.2 | | |
| 191.9 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
每股基本收益 | | $ | 0.41 | | | $ | 0.96 | | | $ | 1.17 | | | $ | 1.78 | |
出售特許權使用費權益的收益 | | | — | | | | — | | | | — | | | | (0.02) | |
外匯損失（收益）和其他支出（收入） | |
| 0.05 | | |
| (0.01) | | |
| 0.05 | | |
| (0.02) | |
調整的税收影響 | | | (0.01) | | | | — | | | | (0.01) | | | | 0.01 | |
其他與税收相關的調整 | | | | | | | | | | | | | | | | |
與巴巴多斯税率變動導致的遞延所得税負債調整相關的遞延所得税支出 | |
| 0.26 | | |
| — | | |
| 0.26 | | |
| — | |
2024 年第一季度格林威治標準時間追溯影響 | | | 0.05 | | |
| — | | |
| — | | |
| — | |
未確認的免賠額臨時差額的變化 | |
| (0.01) | | |
| — | | |
| (0.01) | | |
| — | |
調整後每股淨收益 | | $ | 0.75 | | | $ | 0.95 | | | $ | 1.46 | | | $ | 1.75 | |
調整後的淨收入利潤率
調整後淨收入利潤率是非公認會計準則比率，由法國-內華達州定義為調整後淨收入除以收入。法蘭克-內華達州在其年度激勵薪酬流程中使用調整後的淨收入利潤率來評估管理層在增加收入和控制成本方面的表現。管理層認為，除了根據國際財務報告準則制定的指標外，我們的投資者和分析師還使用調整後的淨收益率來評估公司控制成本相對於收入的能力。調整後的淨收入利潤率旨在向投資者和分析師提供更多信息，不應孤立地考慮，也不應將其作為根據國際財務報告準則編制的業績衡量標準的替代品。根據國際財務報告準則會計準則，它沒有任何標準化含義，可能無法與其他發行人提出的類似衡量標準相提並論。
調整後淨收入利潤率的計算：
| | 在截至的三個月中 | | | 在截至的六個月中 | | ||||||||||
| | 6月30日 | | | 6月30日 | | ||||||||||
（以百萬計，調整後淨收入利潤率除外） |
| 2024 |
|
| 2023 |
|
| 2024 |
|
| 2023 |
| ||||
調整後淨收益 | | $ | 144.9 | | | $ | 182.9 | | | $ | 280.8 | | | $ | 335.1 | |
收入 | |
| 260.1 | | |
| 329.9 | | |
| 516.9 | | |
| 606.2 | |
調整後的淨收入利潤率 | |
| 55.7 | % | |
| 55.4 | % | |
| 54.3 | % | |
| 55.3 | % |
2024 年第二季度管理層的討論和分析 | 35 |
關於前瞻性信息的警示聲明
本MD&A分別包含適用的加拿大證券法和1995年《美國私人證券訴訟改革法》所指的 “前瞻性信息” 和 “前瞻性陳述”，其中可能包括但不限於有關未來事件或未來業績的陳述、管理層對法國-內華達州增長的預期、經營業績、未來收入估計、業績指導、資產賬面價值、未來分紅以及對額外資本、礦產資源的要求以及礦產儲量估計、產量估計、生產成本和收入、大宗商品的未來需求和價格、預期的採礦順序、商業前景和機會、第三方運營商的業績和計劃、CRA正在進行的審計、當前和未來税收評估和可用補救措施的預期風險，以及有關巴拿馬科佈雷礦未來狀況和可能重啟及相關仲裁程序的聲明。此外，與礦產資源和礦產儲量、GEO或礦山壽命有關的陳述是前瞻性陳述，因為它們涉及基於某些估計和假設的隱含評估，無法保證估計和假設是準確的，也無法保證此類礦產資源和礦產儲量、GEO或礦山壽命將得以實現。此類前瞻性陳述反映了管理層當前的信念，並基於管理層目前獲得的信息。通常，但並非總是如此，前瞻性陳述可以通過使用 “計劃”、“預期”、“預期”、“潛力”、“計劃”、“估計”、“預測”、“預測”、“項目”、“打算”、“目標”、“目標”、“預期” 或 “相信” 等詞語來識別，或者這些詞語和短語的變體（包括負面變體）用大意是 “可能”、“可以”、“應該”、“將”、“可能” 或 “將” 採取、發生或實現某些行動的聲明來確定。前瞻性陳述涉及已知和未知的風險、不確定性和其他因素，這可能導致法國-內華達州的實際業績、表現或成就與前瞻性陳述所表達或暗示的任何未來業績、業績或成就存在重大差異。許多因素可能導致實際事件或結果與任何前瞻性陳述存在重大差異，包括但不限於：推動特許權使用費和流收入的初級商品價格波動（黃金、鉑族金屬、銅、鎳、鈾、銀、鐵礦石和石油和天然氣）；加元和澳元、墨西哥比索和任何其他創收貨幣相對於美元的價值的波動；國民的變化以及地方政府立法，包括許可和許可制度和税收政策及其執行；全球公司最低税的通過和實施；弗朗哥-內華達州持有特許權使用費、直接投資或其他權益的財產所在或持有這些財產的任何國家的監管、政治或經濟發展；與法國-內華達州持有特許權使用費、直接投資或其他權益的房產的運營商相關的風險，包括此類運營商所有權和控制權的變動；放棄礦產的出售或出售；宏觀經濟發展的影響；法國-內華達州獲得或正在追求的商機；獲得債務和股權資本的機會減少；訴訟；與弗蘭科-內華達州持有特許權使用費、直接投資或其他權益的任何房產的權益相關的所有權、許可或許可糾紛；無論公司是否被確定為《美國國税法》第1297條所定義的 “被動外國投資公司”（“PFIC”）地位 1986 年，經修正；加拿大税收待遇可能發生變化離岸溪流；成本過高上漲以及法國-內華達州持有特許權使用費、溪流或其他權益的任何物業的開發、許可、基礎設施、運營或技術困難；獲得足夠的管道容量；實際礦物含量可能不同於技術報告中所載的礦產資源和礦產儲量；與資源估計、其他技術報告和採礦計劃相差的速度和時機；與任何一方的開發和採礦業務相關的風險和危害法國-內華達州持有特許權使用費、房產或其他權益的財產，包括但不限於異常或意想不到的地質和冶金條件、斜坡倒塌或塌方、污水坑、洪水和其他自然災害、恐怖主義、內亂或傳染病爆發；未來流行病的影響；以及收購資產的整合。此處包含的前瞻性陳述基於管理層認為合理的假設，包括但不限於：法蘭克-內華達州持有特許權使用費、流水或其他權益的房產以符合過去慣例的方式持續經營；此類標的物業所有者或經營者公開聲明和披露的準確性；構成資產組合基礎的大宗商品的市場價格沒有重大不利變化；公司的與確定其PFIC地位相關的持續收入和資產；現有税收待遇沒有實質性變化； 税務機關對税收法律法規的預期適用情況；任何税務機關任何審計的預期評估和結果；法蘭克-內華達州持有特許權使用費、股權或其他權益的任何重要財產沒有不利進展；公開披露的對尚未投產的標的物業開發預期的準確性；收購資產的整合；不存在任何其他可能導致行動、事件或結果與預期不同的因素或者預期的。但是，無法保證前瞻性陳述會被證明是準確的，因為實際結果和未來事件可能與此類陳述中的預期存在重大差異。提醒投資者，前瞻性陳述並不能保證未來的表現。此外，無法保證 (i) CRA正在進行的審計結果或公司因此而面臨的風險，或 (ii) Cobre Panama礦的未來狀況和任何可能的重啟或任何相關仲裁程序的結果。法國-內華達州無法向投資者保證實際業績將與這些前瞻性陳述一致。因此，由於前瞻性陳述固有的不確定性，投資者不應過分依賴前瞻性陳述。
有關風險、不確定性和假設的更多信息，請參閲法國-內華達州在www.sedarplus.com上向加拿大證券監管機構提交的最新年度信息表以及法國-內華達州在www.sec.gov向美國證券交易委員會提交的40-F表格中提交的最新年度報告。此處的前瞻性陳述僅自本文發佈之日起作出，除非適用法律要求，否則弗朗哥-內華達州不承擔任何更新或修改這些陳述以反映新信息、估計或觀點、未來事件或結果或其他方面的義務。
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