美國

證券交易委員會

華盛頓特區 20549

表格 10-Q

（Mark One）

在截至的季度期間 2024 年 6 月 30 日

或者

在從 _______ 到 ________ 的過渡時期

委員會檔案編號 001-39525

（註冊人章程中規定的確切名稱）

(855) 423-9920

註冊人的電話號碼，包括區號

不適用

（如果自上次報告以來發生了變化，則以前的姓名、以前的地址和以前的財政年度）

根據該法第12（b）條註冊的證券：

用勾號指明註冊人是否：(1) 在過去 12 個月內提交了 1934 年《證券交易法》第 13 條或第 15 (d) 條要求提交的所有報告（或註冊人必須提交此類報告的較短期限）；以及（2）在過去 90 天內一直遵守此類申報要求。是的☒ 不是 ☐

用複選標記表明註冊人是否在過去 12 個月內（或者在要求註冊人提交此類文件的較短時間內）以電子方式提交了根據第 S-T 法規（本章第 232.405 節）第 405 條要求提交的所有交互式數據文件。 是的☒ 不是 ☐

用勾號指明註冊人是大型加速申報人、加速申報人、非加速申報人、小型申報公司還是新興成長型公司。參見《交易法》第12b-2條中 “大型加速申報人”、“加速申報人”、“小型申報公司” 和 “新興成長型公司” 的定義：

大型加速文件管理器			☐			加速過濾器			☐
非加速過濾器			☒			規模較小的申報公司			☒
						新興成長型公司			☒

    

如果是新興成長型公司，請用複選標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易法》第13（a）條規定的任何新的或修訂的財務會計準則。 ☐

用複選標記表明註冊人是否為空殼公司（定義見《交易法》第120億條第2款）。是的 ☐沒有☒

截至 2024 年 8 月 9 日，註冊人已經 176,825,064 普通股，面值0.0001美元，已發行和流通。

目錄

關於前瞻性陳述的警示性説明

本10-Q表季度報告，包括但不限於 “第一部分—第2項” 中的聲明。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析” 包括經修訂的1933年《證券法》（“證券法”）第27A條和經修訂的1934年《證券交易法》（“交易法”）第21E條所指的前瞻性陳述。這些前瞻性陳述可以通過使用前瞻性術語來識別，包括 “相信”、“估計”、“預期”、“預期”、“打算”、“可能”、“可能”、“可能”、“可能會”、“潛在”、“項目”、“預測”、“繼續”、“可能”、“將” 或 “應該”，或者在每種情況下都是負面或其他變體或可比術語。這些詞語和類似的表述可以識別前瞻性陳述，但是沒有這些詞語並不意味着陳述不是前瞻性的。這些前瞻性陳述受風險、不確定性和假設的影響，可能包括對我們未來財務業績的預測、預期的增長戰略和業務的預期趨勢。

這些陳述基於管理層當前的預期，但由於各種因素、風險和不確定性，實際業績可能存在重大差異，包括但不限於：

•我們的財務和業務業績，包括財務預測和業務指標；

•我們滿足某些紐約證券交易所（“NYSE”）上市要求並維持普通股交易市場的能力；

•我們的戰略、未來運營、財務狀況、估計收入和虧損、預計成本、前景和計劃的變化；

•我們的技術實施和業務模式的實施、市場接受程度和成功；

•我們以具有成本效益的方式進行擴展的能力；

•與我們的競爭對手和行業相關的發展和預測；

•俄羅斯-烏克蘭衝突、涉及中國的地緣政治緊張局勢、中東衝突以及類似的宏觀經濟事件，包括全球供應鏈挑戰、外幣波動、金融市場不穩定、通貨膨脹和利率上升以及貨幣政策變化，對我們和我們的客户、承包商、供應商和合作夥伴各自業務的影響；

•我們對我們獲得和維持知識產權保護且不侵犯他人權利的能力的期望；

•我們未來的資本要求以及現金的來源和用途；

•我們為我們的運營獲得資金的能力；

•我們的業務、擴張計劃和機會；

•我們與第三方的關係，包括我們的客户、承包商和供應商；

•與我們產品的運輸、安裝和操作有關的問題；

•與合同執行有關的問題，包括客户對我們產品的接受程度；

•我們認識到戰略夥伴關係的好處的能力；

•任何已知和未知的訴訟和監管程序的結果；

•我們成功使用業務合併（定義見此處）和對我們公司的任何其他投資所得收益的能力；

•根據《Jumpstart 我們的商業創業法案》（“JOBS Act”），對我們成為新興成長型公司的期望；以及

•在 “第二部分—第 1A 項” 中討論的其他風險和不確定性。風險因素” 以及本10-Q表季度報告和截至2023年12月31日止年度的10-k表年度報告中的其他內容。

本10-Q表季度報告中包含的前瞻性陳述基於我們當前對未來發展及其對我們的潛在影響的預期和信念。無法保證影響我們的未來事態發展會是我們預期的。這些前瞻性陳述是截至本10-Q表季度報告發布之日作出的，涉及許多風險、不確定性（其中一些是我們無法控制的）和其他假設，這些假設可能導致實際業績或業績與所表達的結果或業績存在重大差異或

這些前瞻性陳述所暗示。這些風險和不確定性包括但不限於 “第二部分——第1A項” 中描述的因素。風險因素” 以及本10-Q表季度報告和截至2023年12月31日止年度的10-k表年度報告中的其他內容。如果這些風險或不確定性中的一項或多項得以實現，或者如果我們的任何假設被證明不正確，則實際結果在重大方面可能與這些前瞻性陳述中的預測有所不同。除非適用的證券法另有要求，否則我們沒有義務更新或修改任何前瞻性陳述，無論是由於新信息、未來事件還是其他原因。這些風險以及 “第二部分—第 1A 項” 中描述的其他風險。風險因素” 可能並非詳盡無遺。

就其性質而言，前瞻性陳述涉及風險和不確定性，因為它們與事件有關，取決於未來可能發生或可能不會發生的情況。我們提醒您，前瞻性陳述並不能保證未來的業績，我們的實際經營業績、財務狀況和流動性以及我們經營所在行業的發展可能與本10-Q表季度報告中所載的前瞻性陳述中作出或建議的前瞻性陳述存在重大差異。此外，即使我們的業績或運營、財務狀況和流動性以及我們經營所在行業的發展與本10-Q表季度報告中包含的前瞻性陳述一致，這些業績或發展可能並不代表後續時期的業績或發展。

第一部分 — 財務信息

第 1 項。財務報表

ESS Tech, Inc.

簡明資產負債表

（未經審計）

（以千計，共享數據除外）

見簡明財務報表附註

ESS Tech, Inc.

簡明的運營報表和綜合虧損

（未經審計）

（以千計，股票和每股數據除外）

見簡明財務報表附註

ESS Tech, Inc.

股東權益簡明表

（未經審計）

（以千計，共享數據除外）

見簡明財務報表附註

ESS Tech, Inc.

簡明的現金流量表

（未經審計）

（以千計）

見簡明財務報表附註

ESS Tech, Inc.

簡明現金流量表（續）

（未經審計）

（以千計）

見簡明財務報表附註

1。業務描述和陳述依據

2。重要的會計政策

3.庫存

4。財產和設備，淨額

5。無形資產，淨額

6。應計負債和其他流動負債

7。應計產品保修

8。承付款和意外開支

9。普通股認股權證

10。股票薪酬

11。公允價值測量

對於截至報告日持有的交易證券，截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月和六個月中記錄的淨虧損並不重要。

12。所得税

13。政府補助金

14。收入

15。關聯方交易

16。每股淨虧損

17。後續事件

第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析

以下對我們財務狀況和經營業績的討論和分析應與本10-Q表季度報告以及截至2023年12月31日止年度的10-k表年度報告中的簡明財務報表和相關附註一起閲讀。本討論包含涉及風險和不確定性的前瞻性陳述。我們的實際結果可能與下文討論的結果存在重大差異。可能導致或促成此類差異的因素包括下文列出的因素以及標題為 “第二部分——第1A項” 的部分中討論的因素。本10-Q表季度報告的 “風險因素”。

概述

ESS 是一家長期儲能公司，專門從事鐵液流電池技術。我們主要使用富含地球的材料設計和生產長續航時間電池，我們相信這些材料可以循環使用超過20,000次而不會出現容量衰減的情況。由於我們的電池設計使用主要由鹽、鐵和水組成的電解質運行，因此它們無毒且基本上可以回收利用。

我們的長壽命鐵液流電池是近 50 年科學進步的產物。我們的創始人克雷格·埃文斯和朱莉婭·宋博士於2011年開始推進這項技術，併成立了Legacy ESS。我們的團隊顯著增強了這項技術，提高了往返效率，並開發了一種創新的解決方案，以解決困擾先前開發鐵液流電池的研究人員的氫氧化物積聚問題。我們消除氫氧化物形成的專有解決方案被稱為質子泵，其工作原理是利用負極側面反應產生的氫氣。質子泵將氫氣轉化為正電解質中的質子。該過程消除了氫氧化物並穩定了電解質的 pH 值。

我們的電池為電網運營商提供了靈活性，為商業和工業客户提供了能源保障。我們的技術在單一電池平臺中解決能量輸送、持續時間和循環壽命問題，與部署最廣泛的替代技術鋰離子電池相比具有優勢。使用我們的鐵液流電池技術，我們正在開發幾種產品，每種產品都能夠提供可靠、安全、長期的能量存儲。我們的第一款儲能產品能源倉庫是我們的 “電錶後方” 解決方案（指位於客户所在地、與公用事業公司服務分界後面的解決方案），提供持續時間從六到十二小時不等的能量存儲。我們的第二款更大規模的儲能產品——能源中心，目前是專為公用事業和大型商業和工業消費者設計的 “電錶正面”（指位於客户場所外的解決方案，通常由公用事業公司或向電網出售能量的第三方提供商，通常稱為獨立電力生產商）部署。我們在能源倉庫和能源中心的核心技術組件也在開發中，以集成到第三方系統中。

最近的事態發展

過渡到商業庫存會計

出於會計目的，我們歷來處於研發階段。我們每季度評估了一系列證據，包括生產質量指標、迄今為止的現場功能、收入趨勢以及與客户簽訂的現有合同。根據2023年第三季度進行的評估，我們從2023年7月1日起退出研發階段，過渡到商業庫存會計。過渡的結果是，所有可存貨成本都資本化，扣除所有LCNRV費用，這些費用被確認為收入成本。此外，自過渡之日起，未履行的不可撤銷購買承諾被確認為收入成本估計損失的支出，保修和配送成本作為收入成本的組成部分入賬，而不是研發支出。

影響我們業務的關鍵因素和趨勢

我們認為，我們的業績和未來的成功取決於幾個因素，這些因素為我們帶來了重大機遇，但也帶來了風險和挑戰，包括下文和 “第二部分——第1A項” 部分中討論的因素。本10-Q表季度報告的 “風險因素”。

我們相信，如果我們能夠繼續降低生產成本和擴大運營規模，我們就有機會建立有吸引力的利潤單位經濟學。我們未來的財務表現將取決於我們以較低的產品成本實現這些規模經濟的能力。我們相信，由於能夠在客户羣中利用相同的產品平臺，我們的業務模式具有可擴展性。預計製造規模的顯著改善將降低材料和直接勞動力的成本。與2023年相比，隨着我們擴大製造和銷售活動，我們預計，我們的間接商品成本和運營費用將增加。我們還預計，與在供應鏈、製造業中實施成本削減項目和舉措相關的支出將增加

工程和研發職能。利潤目標的實現和現金流的產生取決於能源中心和核心組件產品的最終開發和製造。

我們的短期和中期收入預計將來自我們的能源中心、第二代能源倉庫和核心技術組件的產品化。我們相信，我們獨特的技術提供了引人注目的價值主張，併為未來儲能行業帶來有利的利潤率和單位經濟性的機會。

宏觀經濟發展的影響

我們正在密切關注宏觀經濟發展，包括全球供應鏈挑戰、外幣波動、通貨膨脹和利率上升以及貨幣政策變化，以及全球事件，例如俄羅斯-烏克蘭衝突、中東衝突和全球其他地緣政治緊張地區，以及它們可能如何對我們和我們的客户、承包商、供應商和合作夥伴各自的業務產生不利影響。特別是，疲軟的經濟狀況或與股市波動、通貨膨脹、衰退或政府財政、貨幣和税收政策等相關的金融市場穩定的重大不確定性可能會對我們和客户的業務、財務狀況和經營業績產生不利影響。此外，信貸市場的普遍和持續緊縮、流動性水平的降低、違約和破產率的上升以及股票和固定收益市場的巨大波動都可能對我們的客户、承包商、供應商和合作夥伴產生負面影響。由於這些宏觀經濟力量，在2024年上半年，我們遇到了供應限制，某些客户合同的發貨延遲時間增加，以及一些客户的付款時間延遲。我們認為，部分或全部負面趨勢可能會在2024年的剩餘時間內持續下去。

在艱難的宏觀經濟條件持續存在的情況下，這些影響可能會延續和惡化，並在未來一段時間內對我們的業務、財務狀況或經營業績產生其他不利影響。除其他外，這些影響可能包括現有和潛在新客户的購買決策放緩，根據我們現有客户合同的付款時間進一步延遲，客户的購買決策進一步減少或延遲，經濟困境或破產可能導致客户損失，以及持續的通貨膨脹成本壓力導致的原材料和運費成本增加。

有關我們面臨的與全球宏觀經濟狀況和地緣政治緊張局勢相關的挑戰和風險的進一步討論，請參閲 “第二部分——項目1A。本10-Q表季度報告的 “風險因素”。

2022 年降低通貨膨脹法案

2022年8月16日，拜登總統簽署了《通貨膨脹降低法》，該法案擴大了投資税收抵免（“ITC”）和生產税收抵免的可用性，並對適用於太陽能和儲能產品的税收抵免制度進行了重大修改。由於愛爾蘭共和軍的變革，太陽能發電項目的ITC至少延長至2033年，並已擴大到包括獨立的電池存儲項目。此次擴張為未來獨立電池存儲項目提供的税收優惠提供了很大的確定性。我們認為，由於各種税收抵免的延長和擴大，IRA將增加對我們服務的需求，這些抵免對客户的經濟回報至關重要，同時也為儲能系統材料和組件的供應鏈提供了更大的確定性和可見性。隨着法規的發佈以及其他司法管轄區類似立法的通過，我們將繼續評估IRA對我們未來運營業績的總體影響和適用性。

正如我們在簡明財務報表附註13（政府補助金）中所討論的那樣，從2023年開始，可以對在美國製造並出售給美國或外國客户的電池組件申請PTC。製造商可獲得的税收抵免包括電極活性材料製造成本的百分之十的抵免，此外還包括每千瓦時電池容量35美元和電池模塊容量每千瓦時10美元的抵免。這些抵免是累積的，這意味着各公司將能夠根據2029年之前生產和銷售的電池組件申請每項可用的税收抵免，之後PTC將開始逐步減少到2032年。我們預計，這些信貸將對我們未來的毛利率產生積極影響。

運營結果的組成部分

收入和收入成本

我們通過銷售儲能產品和服務合同獲得收入。服務合同收入包括我們的儲能產品的工程設計以及延長保修和維護服務。我們根據合同條款向客户開具發票，因此，我們有遞延收入和合同資產，具體取決於我們能否在履行相應客户合同下的履約義務之前開具發票或拖欠款項。

如上所述，從2023年第三季度開始，我們達到了商業可行性，並從研發階段過渡到商業庫存會計。過渡日期之後，收入成本主要由直接的材料、人工、運費和管理費用驅動。收入成本還包括 LCNRV 費用、保修成本、未履行的不可取消購買承諾的損失、報廢費用和配送成本。收入成本不包括先前在過渡日期之前的研發階段花費的庫存。我們預計，隨着我們擴大業務規模和向客户交付儲能產品，收入和收入成本將增加。

運營費用

研究和開發

過渡日期之後，研發費用包括材料、用品、人事相關費用、諮詢服務和其他直接費用。人事相關費用包括工資、獎金、福利和股票薪酬。在過渡日期之前，研發費用還包括直接的產品開發材料成本，包括運費和保修相關成本。在2023年第三季度過渡到商業庫存會計之後，我們的研發成本有所下降；但是，我們將繼續開展研發活動，以進一步擴大我們的產品路線圖。

銷售和營銷

銷售和營銷費用主要包括市場營銷和銷售人員及相關支持團隊的工資、獎金、福利和股票薪酬。在較小程度上，銷售和營銷費用還包括專業服務費用、差旅費用和展會贊助。我們預計，隨着我們繼續僱用更多人員來擴大業務，我們的銷售和營銷費用將隨着時間的推移而增加。

一般和行政

一般和管理費用包括我們的公司、行政、財務、法律和其他管理職能的人事相關費用，以及外部專業服務和保險費用。人事相關費用包括工資、獎金、福利和股票薪酬。在較小程度上，一般和管理費用包括折舊和其他分配的成本和用品。我們預計，隨着我們擴大運營和製造能力以支持業務增長，以及作為上市公司運營，包括遵守美國證券交易委員會的規章制度、法律、審計、額外保險費用、投資者關係活動以及其他行政和專業服務，我們的部分一般和管理費用將增加。

其他收入（支出），淨額

淨利息收入

淨利息收入主要包括我們的現金等價物、限制性現金和短期投資的收入。這些金額將根據我們的現金、現金等價物、限制性現金和短期投資餘額以及市場匯率而有所不同。利息收入被應付票據的利息支出部分抵消。

普通股認股權證負債重估的收益（虧損）

普通股認股權證負債重估的收益（虧損）包括與我們的普通股認股權證相關的定期公允價值調整。

其他收入（支出），淨額

其他收入（支出）淨額主要包括與我們的短期投資和其他收入和支出項目相關的各種收益和虧損。

運營結果

在本節中，我們將討論截至2024年6月30日的三個月和六個月與截至2023年6月30日的三個月和六個月的運營業績對比。

截至2024年6月30日的六個月與截至2023年6月30日的六個月的比較

下表列出了ESS在所示期間的經營業績：

			截至6月30日的三個月																								截至6月30日的六個月
（以千美元計）			2024						2023						$ Change						% 變化						2024						2023						$ Change						% 變化
收入			$	348					$	2,827					$	(2,479)					(88)%						$	3,086					$	3,199					$	(113)					(4)%
收入成本			11,748						—						11,748						100						22,874						—						22,874						100
毛利（虧損）			(11,400)						2,827						(14,227)						N/M						(19,788)						3,199						(22,987)						N/M
運營費用：
研究和開發			2,836						19,450						(16,614)						(85)						6,382						37,181						(30,799)						(83)
銷售和營銷			2,711						1,739						972						56						4,745						3,592						1,153						32
一般和行政			6,178						5,845						333						6						11,704						11,132						572						5
運營費用總額			11,725						27,034						(15,309)						(57)						22,831						51,905						(29,074)						(56)
運營損失			(23,125)						(24,207)						1,082						(4)						(42,619)						(48,706)						6,087						(12)
其他收入（支出），淨額：
淨利息收入			1,052						1,330						(278)						(21)						2,291						2,582						(291)						(11)
普通股認股權證負債重估的收益（虧損）			115						(115)						230						N/M						115						573						(458)						(80)
其他收入（支出），淨額			18						63						(45)						(71)						(37)						721						(758)						N/M
其他收入總額，淨額			1,185						1,278						(93)						(7)						2,369						3,876						(1,507)						(39)
普通股股東的淨虧損和綜合虧損			$	(21,940)					$	(22,929)					$	989					(4)%						$	(40,250)					$	(44,830)					$	4,580					(10)%

______________

N/M = 沒有意義

收入

截至2024年6月30日的三個月和六個月的收入分別為30萬美元和310萬美元，而截至2023年6月30日的三個月和六個月分別為280萬美元和320萬美元，這是因為我們在2024年上半年和2023年上半年持續交付並確認了能源倉庫、其他相關設備和延長保修服務的銷售收入。

收入成本

截至2024年6月30日的三個月和六個月的收入成本為1170萬美元和2,290萬美元。在2023年第三季度，我們達到了商業可行性，並從研發階段過渡到商業庫存會計。因此，我們從過渡之日起開始記錄收入成本。與過渡日期之前確認的收入相關的單位的收入成本為零，因為這些成本在相應期間被確認為研發費用。由於我們單位的生產成本大大超過其銷售價格，在過渡到商業庫存會計後，我們開始確認LCNRV費用。LCNRV減記和購買承諾虧損記為收入成本。

運營費用

研究和開發

研發費用減少了1,660萬美元，下降了85％，從截至2023年6月30日的三個月的1,950萬美元降至截至2024年6月30日的三個月的280萬美元。下降的主要原因是自過渡之日起，從2023年第三季度研發會計過渡到商業庫存會計，以及材料支出和外部服務的減少。

研發費用從截至2023年6月30日的六個月的3,720萬美元減少至截至2024年6月30日的六個月的640萬美元，下降了3,080萬美元，下降了83％。下降是由於截至過渡日期從2023年第三季度研發會計過渡到商業庫存會計。

銷售和營銷

銷售和營銷費用從截至2023年6月30日的三個月的170萬美元增加到截至2024年6月30日的三個月的270萬美元，增長了100萬美元，增長了56％。這一增長是由員工人數增加導致的人事相關支出增加以及外部服務、廣告和銷售顧問費用的增加所推動的。

銷售和營銷費用從截至2023年6月30日的六個月的360萬美元增加到截至2024年6月30日的六個月的470萬美元，增長了120萬美元，增長了32％。這一增長是由員工人數增加導致的人事相關支出增加以及外部服務、廣告和銷售顧問費用的增加所推動的。

一般和行政

一般和管理費用從截至2023年6月30日的三個月的580萬美元增加到截至2024年6月30日的三個月的620萬美元，增加了30萬美元，增長了6％。這一增長是由於IT支出和股票薪酬的增加，但部分被審計和法律費用以及保險成本的減少所抵消。

一般和管理費用增加了60萬美元，增長了5％，從截至2023年6月30日的六個月的1,110萬美元增加到截至2024年6月30日的六個月的1170萬美元。增長主要是由於人事相關支出，包括股票薪酬以及專業和外部服務成本的增加。

其他收入（支出），淨額

淨利息收入

淨利息收入從截至2023年6月30日的三個月的130萬美元下降至截至2024年6月30日的三個月的110萬美元，下降了30萬美元，下降了21％。減少的原因是我們的短期投資組合利息收入減少，但被償還2023年應付票據導致的支出減少所抵消。

淨利息收入減少了30萬美元，下降了11％，從截至2023年6月30日的六個月的260萬美元降至截至2024年6月30日的六個月的230萬美元。減少的原因是我們的短期投資組合利息收入減少，但被償還2023年應付票據導致的支出減少所抵消。

普通股認股權證負債重估的收益（虧損）

普通股認股權證負債公允價值的變化導致截至2024年6月30日的三個月中收益10萬美元，截至2023年6月30日的三個月虧損10萬美元。認股權證負債公允價值的變化是由我們在相應時期普通股市場價格的變化推動的。

普通股認股權證負債公允價值的變化導致截至2024年6月30日的六個月中收益10萬美元，截至2023年6月30日的六個月收益60萬美元。認股權證負債公允價值的變化是由相應時期普通股市場價格的變化推動的。

其他收入（支出），淨額

其他收入（支出）淨額從截至2023年6月30日的三個月的63,000美元降至截至2024年6月30日的三個月的18,000美元，下降了45,000美元，下降了71％。收入減少的原因是聯邦機構在2023年為我們的研發活動提供了資金，但2024年沒有再次出現，但被確認的2024年證券交易季度迄今未實現收益而不是2023年未實現虧損所抵消。

截至2024年6月30日的六個月中，其他收入（支出）的淨支出為37,000美元，而截至2023年6月30日的六個月的收入為70萬美元。這一變化是由於聯邦機構在2023年為我們的研發活動提供了資金，但這些資金在2024年沒有再次出現，也是由於確認了2024年交易證券的年初至今未實現虧損，而不是2023年確認了未實現的收益。

流動性和資本資源

自成立以來，我們主要通過發行和出售股權和債務證券以及貸款協議為我們的運營提供資金。我們蒙受了重大損失，運營現金流為負。截至2024年6月30日，我們的累計赤字為7.364億美元。管理層預計，由於我們的收入成本、研發和其他業務活動，在可預見的將來將繼續蒙受額外的鉅額損失。截至2024年6月30日，我們的非限制性現金及現金等價物為3,670萬美元，短期投資為3,770萬美元，可用於為未來的運營提供資金。我們認為，截至2024年6月30日，我們的無限制現金和現金等價物以及短期投資將使我們能夠在簡明財務報表提交之日起的至少12個月內維持運營並履行財務義務。在12個月之後，我們可能需要額外的現金資源，以免我們目前的資源不足以滿足我們的現金需求。

因此，我們可能會尋求額外的股權或債務融資。如果無法獲得此類融資，或者融資條件不如我們的預期，我們可能被迫降低產品開發的投資水平或縮減運營規模，這可能會對我們的業務和財務前景產生不利影響。

我們在第一共和國銀行有一份價值75,000美元的備用信用證，作為俄勒岡州威爾遜維爾辦公和生產空間經營租賃的擔保，該信用證由總額為75,000美元的限制性存款證賬户擔保。在截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月和六個月中，信用證沒有提款。

我們在美國銀行有一份價值60萬美元的備用信用證，作為履行和支付公司根據客户協議承擔的義務的擔保。信用證的有效期直至協議規定的保修期到期之日，預計自資產負債表之日起一年以上。截至2024年6月30日，60萬美元被質押為信用證的抵押品，並記為非流動限制性現金。在截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月和六個月中，信用證沒有提款。

我們向美國銀行開具了20萬美元的備用信用證，以支持我們的進口材料的海關和關税。該信用證的有效期至2025年5月19日。截至2024年6月30日，已認捐20萬美元作為信用證的抵押品，並記作限制性現金，即流動。在截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月和六個月中，信用證沒有提款。

2023年9月21日，我們與霍尼韋爾風險投資公司簽訂了普通股和認股權證購買協議，根據該協議，霍尼韋爾風險投資向公司投資了2750萬美元，公司發行了16,491,754股普通股和可行使最多10,631,633股普通股的投資認股權證。

下表彙總了所列期間來自經營、投資和融資活動的現金流量（以千計）：

來自經營活動的現金流：

迄今為止，用於經營活動的現金流主要包括與儲能系統的研發、提高對我們產品能力的認識以及其他一般和管理活動相關的成本。從2023年第三季度開始，在過渡到商業庫存會計之後，用於經營活動的現金流還包括庫存購買和收入成本。

截至2024年6月30日的六個月中，用於經營活動的淨現金為3,410萬美元，其中包括4,030萬美元的淨虧損和160萬美元的非現金利息收入，部分被590萬美元的股票薪酬、150萬美元的庫存減記和不可撤銷購買承諾的虧損以及250萬美元的折舊和攤銷費用所抵消。運營資產和負債的淨變動使用了280萬美元的現金，這歸因於庫存、應計負債和其他流動負債、遞延收入、經營租賃負債以及預付資產和其他流動資產的增加，但部分被應收賬款的現金收款、應付賬款的增加和應計產品擔保的增加所抵消。

截至2023年6月30日的六個月中，用於經營活動的淨現金為3,750萬美元，其中包括4,480萬美元的淨虧損、150萬美元的非現金利息收入以及60萬美元的普通股認股權證負債公允價值的非現金變動，部分被480萬美元的股票薪酬和210萬美元的折舊費用所抵消。運營資產和負債的淨變動提供了190萬美元的現金，這得益於應收賬款的現金收集、預付費用和其他流動資產的減少以及應計產品擔保的增加，但被應計和其他流動負債、遞延收入、應付賬款和經營租賃負債的減少所部分抵消。

來自投資活動的現金流：

投資活動產生的現金流量主要包括短期投資的購買和出售以及不動產和設備的購買。

截至2024年6月30日的六個月中，投資活動提供的淨現金為5,020萬美元，這與短期投資的到期日有關，部分被房地產和設備的購買所抵消。

截至2023年6月30日的六個月中，投資活動提供的淨現金為3,390萬美元，這與短期投資的到期日有關，部分抵消了房地產和設備的購買所抵消。

來自融資活動的現金流：

迄今為止，來自融資活動的現金流包括企業合併以及發行債務和股權證券和貸款協議。

截至2024年6月30日的六個月中，融資活動提供的淨現金為10萬美元，其中包括我們行使的ESPP和股票期權的收益，由出於所得税預扣目的向員工回購股票所抵消。

截至2023年6月30日的六個月中，用於融資活動的淨現金為40萬美元，其中包括應付票據的本金，部分被我們的ESPP和行使股票期權的收益所抵消。

我們業務的進一步商業化、發展和擴張將需要大量的現金用於支出。我們成功管理這種增長的能力將取決於許多因素，包括我們的營運資金需求、股權或債務融資的可用性，以及隨着時間的推移，我們從運營中產生現金流的能力。

合同義務和承諾

截至2024年6月30日，我們的合同義務和其他承諾包括租賃承諾和三份備用信用證。信用證為辦公和生產空間的某些經營租約、我們在客户協議下的履行和付款義務提供擔保，並支持我們對進口材料應繳的海關和關税。與經營租賃相關的信用證完全由限制性存款證賬户擔保。與客户合同有關以及支持進口材料的海關和關税的信用證由總額為80萬美元的抵押擔保。在截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月和六個月中，沒有對信用證進行提款。此外，我們承諾截至2024年6月30日履行140萬美元的不可撤銷的收購承諾，並根據JDA（定義見此處），向UOP償還截至2028年12月31日的研發費用至少800萬澳元。

資產負債表外安排

我們不是任何資產負債表外安排的當事方，包括擔保合同、留存或或有權益，或未合併的可變利息實體，這些實體要麼對我們的財務報表產生或合理可能產生重大影響。

關鍵會計政策與估計

與截至2023年12月31日財年的10-k表年度報告中所述的政策相比，我們的關鍵會計政策沒有重大變化。

新興成長型公司地位

我們是《證券法》第2（a）條定義的 “新興成長型公司”，並選擇利用延長過渡期的好處來制定新的或修訂的財務會計準則。只要我們仍是一家新興成長型公司，我們預計將繼續利用延長過渡期的好處，儘管我們可能會決定在此類準則允許的範圍內提前採用新的或修訂的會計準則。這可能使我們很難或不可能將我們的財務業績與另一家上市公司的財務業績進行比較，該公司的財務業績要麼不是新興成長型公司，要麼是由於所使用的會計準則可能存在差異而選擇不利用延長的過渡期豁免。

第 3 項。關於市場風險的定量和定性披露

根據《交易法》第120億條的定義，我們是一家規模較小的申報公司，無需提供本項目下以其他方式報告的信息。

第 4 項。控制和程序

披露控制和程序

我們已經建立了披露控制措施和程序，旨在確保我們在根據《交易法》提交或提交的報告中要求披露的信息在美國證券交易委員會規則和表格規定的期限內得到記錄、處理、彙總和報告，並確保此類信息得到積累和

酌情與包括我們的首席執行官和首席財務官在內的管理層進行了溝通，以便及時就所需的披露做出決定。

在包括首席執行官和首席財務官在內的管理層的監督和參與下，截至本10-Q表季度報告所涉期末，我們按照《交易法》第13a-15（e）條和第15d-15（e）條的要求對披露控制和程序的有效性進行了評估。根據該評估，我們的首席執行官兼首席財務官得出結論，公司的披露控制和程序自2024年6月30日起生效。

財務報告內部控制的變化

在截至2024年6月30日的財政季度中，我們的財務報告內部控制沒有發生對我們的財務報告內部控制產生重大影響或合理可能產生重大影響的變化。

第二部分 — 其他信息

第 1 項。法律訴訟

我們可能會不時參與我們正常業務過程中出現的法律訴訟。我們目前不是任何重大法律訴訟的當事方，據我們所知，也沒有任何重大法律訴訟受到威脅。將來，我們可能會捲入正常業務過程中出現的法律訴訟，如果確定其結果對我們不利，則可能對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。

第 1A 項。風險因素

投資我們的證券涉及高度的風險。在做出投資決策之前，您應仔細考慮下述風險和不確定性，以及本10-Q表季度報告中的所有其他信息，包括本10-Q表季度報告和我們向美國證券交易委員會提交的其他文件中包含的簡明財務報表及其相關附註。我們的業務、經營業績、財務狀況或前景也可能受到我們目前未知或我們目前認為不重要的風險和不確定性的損害。如果實際發生任何風險，我們的業務、經營業績、財務狀況和前景可能會受到不利影響。在這種情況下，我們普通股的市場價格可能會下跌，您可能會損失部分或全部投資。除非另有説明，否則提及 “我們”、“我們的” 或 “我們” 通常是指 ESS。

摘要風險因素

我們的業務面臨許多風險和不確定性。以下是我們面臨的主要風險的摘要：

•我們在嘗試生產儲能產品時面臨重大障礙，我們的某些儲能產品仍在開發中，我們可能無法成功開發商業規模的儲能產品。如果我們無法成功克服這些障礙，我們的業務將受到負面影響並可能失敗；

•我們正處於商業化的早期階段。此外，我們技術的某些方面尚未經過全面的實地測試。如果我們無法按預期發展業務並有效地將儲能產品商業化，我們可能無法創造可觀的收入或實現盈利；

•我們依賴第三方供應商為我們的儲能產品開發和供應關鍵原材料和組件。我們還依賴供應商來運送我們的儲能產品。質量問題或我們的供應或交付鏈和運輸延誤可能會損害我們製造、供應和商業化儲能產品的能力；

•我們在製造業務中過去曾遇到過延遲、中斷或質量控制問題，將來也可能會遇到問題；

•我們可能無法充分控制與我們的運營相關的成本以及製造儲能產品所需的組件，如果我們無法在未來降低成本結構和有效擴大運營規模，我們的盈利能力可能會受到損害；

•我們的成本削減策略可能不會成功或可能被嚴重延遲，這可能導致我們無法實現盈利；

•我們的運營依賴複雜的機器，鐵液流電池的生產在運營績效和成本方面存在很大程度的風險和不確定性；

•我們未來的成功部分取決於我們提高生產能力的能力，而我們可能無法以具有成本效益的方式做到這一點。如果我們選擇通過建造或租賃一個或多個新的製造設施來擴大我們的生產能力，我們可能會遇到與這些設施的建造、管理和運營相關的挑戰；

•如果所需的維護不當或維護要求超出我們當前的預期，這可能會對我們的聲譽、前景、業務、財務狀況和經營業績產生不利影響；

•我們與關聯方、軟銀集團子公司SBE和霍尼韋爾的關係面臨各種風險，這些風險可能會對我們的業務和未來前景產生不利影響；

•我們有虧損的歷史，必須實現顯著的業務增長才能實現持續的長期盈利和長期的商業成功；

•我們由慕尼黑再保險提供的保修保險對許多潛在客户很重要。如果我們無法維持與慕尼黑再保險的關係，也無法找到類似的替代品，對我們產品的需求可能會受到影響；

•未能提供我們的技術所帶來的好處，或者競爭技術的出現改進，可能會減少對我們儲能產品的需求並損害我們的業務；

•我們的計劃取決於市場對我們產品的接受程度和長期儲能技術的發展；

•隨着儲能產品部署的增加，我們將承擔相應的保修義務，我們的保修義務可能很重要。如果我們的儲能產品不能在現場成功運行，或者如果我們無法管理保修成本，我們的業務和創造收入和實現盈利的能力可能會失敗；

•我們直接在某些市場銷售產品的能力可能會面臨監管挑戰或限制。在國際上擴大業務可能會使我們面臨更多風險；

•如果我們未能保護我們的知識產權和其他所有權，或者為捍衞我們的知識產權和其他專有權利承擔鉅額費用，那麼我們的業務和經營業績可能會受到重大損害；以及

•在我們努力擴大業務的過程中，我們將承擔大量的成本和支出，這可能會超過我們的現金儲備。資本和信貸市場的不利條件或混亂可能會對商業狀況和信貸供應產生不利影響。

以下風險因素適用於我們的業務和運營。這些風險因素並不詳盡，鼓勵投資者對我們的業務、財務狀況和前景進行自己的調查。我們可能會面臨其他風險和不確定性，這些風險和不確定性是我們目前所不知道的，或者我們目前認為不重要的風險和不確定性，這也可能損害我們的業務。以下討論應與本10-Q表季度報告中包含的簡明財務報表和簡明財務報表附註一起閲讀。

與我們的技術、產品和製造相關的風險

我們在嘗試生產儲能產品時面臨重大障礙，我們的某些儲能產品仍在開發中，我們可能無法成功開發商業規模的儲能產品。如果我們無法成功克服這些障礙，我們的業務將受到負面影響並可能失敗。

生產滿足商業和公用事業規模儲能應用廣泛採用要求的長壽命鐵液流電池是一項艱鉅的任務。我們仍處於商業化的早期階段，在完成各種儲能產品的開發和商業批量生產儲能產品方面，我們已經面臨而且可能還會面臨重大挑戰。一些可能阻礙我們的鐵液流電池產品成功擴展的挑戰包括：（i）提高製造能力以生產儲能產品所需的電池；（ii）安裝和優化大批量製造設備；（iii）包裝電池以確保足夠的循環壽命；（iv）降低成本；（v）認證新供應商和子組件；（vii）擴大供應鏈能力；（vii）完成嚴格而具有挑戰性的電池我們的客户要求的安全測試或合作伙伴，包括但不限於性能、壽命和濫用測試以及 (viii) 制定最終制造工藝和規格。

截至2024年6月30日，我們的儲能產品的部署有限，隨着我們擴大商業生產和使用，可能會有重大的產量、成本、性能和製造工藝挑戰需要解決。我們在能源倉庫和能源中心產品中的核心技術組件也仍在開發中，以集成到第三方系統中。隨着我們提高電池的容量和效率，我們可能會遇到進一步的工程挑戰。如果我們在開發和生產鐵液流電池時無法克服這些障礙，我們的業務可能會失敗。如果電池的性能特徵或其他規格未達到我們的目標，我們的銷售、產品定價和利潤率可能會受到不利影響。

我們正處於商業化的早期階段。此外，我們技術的某些方面尚未經過全面的實地測試。如果我們無法按預期發展業務並有效地將儲能產品商業化，我們可能無法創造可觀的收入或實現盈利。

我們業務的增長和發展將取決於我們的儲能產品的成功商業化和市場接受度，以及我們在及時滿足客户需求的同時大規模生產產品的能力。無法確定我們的產品一旦發貨，能否按預期長期運行，我們可能無法讓客户對我們的最新設計和持續的產品改進產生足夠的信心，也無法在我們的領導下發揮作用

與客户簽訂合同。我們預測儲能產品未來需求的能力存在固有的不確定性，因此，我們的生產能力可能不足以滿足需求，或者可用產能過剩。我們無法預測客户在已經建立的傳統儲能市場中採用我們的專有技術的程度，因此很難評估我們的未來前景。

截至2024年6月30日，我們已全面部署了有限的能源倉庫產品。我們的能源中心產品處於設計和生產的早期階段，核心組件技術的產品化版本正在開發中。我們在已安裝的設備上遇到了各種質量和性能問題，儘管我們一直在努力修復或更換任何已知問題，但我們無法有效解決這些問題或潛在的新問題可能會影響成本和保修，並可能影響我們的產品在市場上的接受度。此外，儘管我們認為我們的鐵液流電池技術已經過現場測試並準備出售，但無法保證我們的專有技術，例如質子泵，將按預期運行，並隨着時間的推移保持一致性。我們還遇到了不在我們控制範圍內的電網兼容性和其他站點集成問題，這要求並將繼續要求逐個地點調整我們的電力電子和能源管理系統接口。在現場從未見過某些操作特徵，當我們部署產品時，我們可能會發現技術中需要改進的更多方面。這些問題中的任何一個都可能延遲現有合同和新的銷售，導致訂單取消，導致重大的保修義務，並對市場對我們技術的接受度產生負面影響。如果我們遇到重大延誤、訂單取消或保修索賠，或者我們未能按照合同規範開發和安裝儲能產品，那麼我們的經營業績和財務狀況可能會受到不利影響。此外，無法保證如果我們將來更改或更改儲能產品，對這些新產品的需求將會發展，這可能會對我們的業務和收入產生不利影響。如果我們的儲能產品被認為不可取且不適合購買，並且我們無法建立客户羣，則我們可能無法創造可觀的收入或實現盈利。

我們依賴第三方供應商為我們的儲能產品開發和供應關鍵原材料和組件。我們還依賴供應商來運送我們的儲能產品。質量問題或供應或交付鏈和運輸的延誤可能會損害我們製造、供應和商業化儲能產品的能力。

我們依賴第三方供應商為我們的儲能產品開發和供應關鍵原材料和組件，包括功率模塊組件（例如雙極板、框架、端板和隔板）、集裝箱、化學品和電子元件。我們將需要保持和大幅增加獲得關鍵原材料的機會，並控制我們的相關成本。我們使用各種原材料和組件來製造我們的儲能產品，包括聚丙烯、鐵和氯化鉀，這些產品對我們的製造過程至關重要。我們還依賴第三方供應商提供注塑成型零件和電力電子設備，這些零件的認證過程可能需要幾個月的時間。

我們的鐵液流電池組件的成本，無論是由我們的供應商還是由我們製造，都部分取決於原材料的價格和可用性。最近，我們看到各種材料和零部件的成本有所增加，這種上漲可能會繼續，尤其是在自2022年以來的高通貨膨脹率持續下去的情況下。此外，供應鏈中斷和材料供應已經影響並將繼續影響我們的供應商和供應商及時向我們交付材料和組件的能力。我們在供應採購和產品交付方面都經歷了關鍵供應鏈、運輸時間、運輸可用性、製造時間的重大中斷以及相關成本的增加。我們已經經歷過並將繼續遇到供應鏈問題、交貨延遲、供應商質量問題，以及我們的許多關鍵組件（包括聚丙烯、樹脂、電力電子、電路板組件和集裝箱）的供應成本的增加。這些問題也影響了我們自動化生產線的發展。如果我們將來遇到類似的問題，包括我們所需的額外製造自動化設備的交付延遲，則可能會進一步延遲我們生產產品和確認額外收入的能力，尤其是我們更大規模的能源中心產品（另見 “第一部分，第 2 項”。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析——經營業績的組成部分——收入”）。

我們預計材料的價格將隨着時間的推移而波動。材料的可用供應也可能不穩定，具體取決於市場狀況和全球對這些材料的需求，包括電池和儲能產品的全球產量增加所致。例如，我們的質子泵是用某些原材料製造的，這些原材料不僅包括貴金屬和非貴金屬，還包括碳、石墨和熱塑性塑料，這些原材料的價格歷來是週期性波動的，取決於我們無法控制的各種因素。我們還遇到了價格上漲和/或質量不一致以及其他電氣元件和功率模塊組件（包括框架、端板和隔板）的供應不一致的情況。這些材料供應的任何減少都可能影響我們獲得電池的機會，如果我們無法通過提高產品價格來彌補增加的成本，則其價格的任何進一步上漲都可能降低我們的盈利能力。此外，我們利用集裝箱將鐵液流電池存放在我們的能源中

倉庫和能源中心產品。各種經濟、天氣和 COVID-19 疫情影響導致的運輸延誤在過去造成了集裝箱短缺和其他供應鏈延誤，將來可能會再次出現這種情況。我們對這些供應鏈中斷和增加的集裝箱成本的瞭解有限。鑑於我們的產品目前依賴於集裝箱的可用性，如果我們無法將增加的成本轉嫁給客户，這種短缺可能會降低我們的盈利能力。此外，任何此類提高產品價格的嘗試都可能難以實現，即使得以實現，也可能損害我們的品牌、前景和經營業績。

此外，烏克蘭和中東的衝突導致全球市場和某些行業的混亂、不穩定和波動，還可能導致進一步的幹擾，特別是如果衝突進一步升級，這可能會對我們的業務和供應鏈產生負面影響。美國政府和其他政府已經對俄羅斯和俄羅斯的利益實施了嚴厲的制裁和出口管制，還可能實施額外的制裁和管制。這些措施的影響以及俄羅斯可能採取的應對措施目前尚不清楚，它們可能會對我們的業務、供應鏈、合作伙伴或客户產生不利影響。

我們依賴第三方供應商來運送我們的儲能產品。我們過去曾面臨過並將再次面臨物流領域的中斷，這使得尋找卡車來運送我們的產品變得更加困難。事實證明，以及時、具有成本效益和安全的方式向國際客户運送我們的產品不會損壞我們的產品，這已經證明而且可能再次具有挑戰性。未能及時或在預算範圍內交付產品也可能損害我們的品牌、前景和經營業績。此外，如果我們的電池在運輸過程中損壞，我們可能需要維修或更換此類設備。

我們不知道我們是否能夠與關鍵供應商保持長期的供應關係，或者在需要時確保以能夠實現目標的條件建立新的長期供應關係。

我們不斷對新供應商進行評估和資格認證。但是，我們產品的某些關鍵組件的供應商數量有限，迄今為止，我們只有非常有限的此類供應商具備完全資格。因此，我們在更換供應商方面的靈活性有限。此外，我們遇到了某些關鍵功率模塊組件的質量和供應不一致的問題。我們不知道我們是否能夠與關鍵供應商保持長期的供應關係，或者在需要時確保以能夠實現目標的條件建立新的長期供應關係。供應商未能及時開發和供應組件，未能提供符合我們的質量、數量、成本要求或技術規格的組件，以支持我們的保修索賠，或者我們無法及時或按照我們可接受的條款獲得這些組件的替代來源，都可能損害我們製造和商業化儲能產品的能力。此外，如果我們的供應商用於製造組件的工藝是專有的，我們可能無法從替代供應商那裏獲得類似的組件，所有這些都可能損害我們的業務、財務狀況和經營業績。

從長遠來看，我們打算通過自己製造來補充供應商提供的某些組件，我們相信，與目前可用的組件相比，這些組件將更高效、更具可製造性，產量更大，更具成本效益。但是，我們開發和製造此類組件的努力需要而且可能需要大量投資，而且無法保證我們能夠在計劃的時間範圍內或根本無法保證我們能夠實現這一目標。如果我們做不到，我們可能不得不削減產品產量或以更高的成本從供應商那裏採購更多的原材料和組件，這兩種情況都可能損害我們的業務和經營業績。

我們在製造業務中過去曾遇到過延遲、中斷或質量控制問題，將來也可能會遇到這些問題。

我們的製造和測試流程需要大量的技術和生產過程專業知識和修改，以支持我們預計的業務目標。我們已經遇到了與擴大製造過程相關的各種問題，儘管我們努力防止此類問題再次發生，但無法保證將來不會再次出現此類問題。此外，我們流程的任何變化都可能導致一個或多個生產錯誤，需要暫時暫停或延遲我們的生產線，直到可以研究、識別、正確解決和糾正錯誤為止。尤其是在我們推出新產品、修改工程和生產技術和/或擴大產能時，可能會發生這種情況。此外，我們未能維持適當的質量保證流程可能導致產品故障增加、客户流失、保修儲備增加、產量增加以及物流成本和延誤。任何這些事態發展都可能導致現有和潛在客户取消或推遲對我們產品的購買，這可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。

我們可能無法充分控制與運營相關的成本以及製造儲能產品所需的組件，如果我們無法在未來降低成本結構和有效擴大運營規模，我們的盈利能力可能會受到損害。

我們未來盈利的能力不僅取決於我們成功推銷產品的能力，還取決於我們控制製造成本的能力。如果我們的成本削減計劃不成功，或者由於這些設計變更而出現設計或製造缺陷或其他故障，我們可能會承擔鉅額的製造和再設計成本。此外，我們將需要大量資金來進一步發展和壯大我們的業務，預計將產生鉅額費用，包括與研發、原材料採購、租賃、銷售和分銷相關的費用，以及我們擴大業務規模時的一般和管理成本。如果我們無法經濟高效地設計、製造、營銷、銷售和分銷我們的儲能產品，我們的利潤、盈利能力和前景將受到重大不利影響。

原材料價格的大幅上漲將增加我們的運營成本，並可能對我們的盈利能力產生不利影響。石油價格同樣會週期性波動，價格的任何上漲都可能影響我們產品的製造、分銷和運輸成本。如果我們無法將任何此類增加的成本轉嫁給客户，這可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。

為了實現我們的業務計劃並實現盈利，我們必須繼續增加銷售數量，降低產品的製造和開發成本，因為按目前的產量，我們單位的生產成本大大超過其銷售價格。此外，我們現有的某些客户合同是根據對成本削減的預測簽訂的，這些預測假設我們的製造和服務流程將持續取得進展，而我們可能無法實現這些進展。例如，零部件和原材料的成本一直在增加，並且將來可能會繼續增加，這抵消了我們在降低製造成本方面取得的任何成功。任何這樣的增長都可能減緩我們的增長，並導致我們的財務業績和運營指標受到影響。此外，我們可能面臨其他支出的增加，包括工資或其他勞動力成本的增加以及安裝、營銷、銷售或相關成本的增加。為了擴展到新市場（尤其是電網電價較低的市場），我們將需要繼續降低成本。這些成本的任何增加或我們未能實現預期的成本削減都可能對我們的經營業績和財務狀況產生不利影響，並損害我們的業務和前景。如果我們無法在未來降低成本結構，我們可能無法實現盈利，這可能會對我們的業務和前景產生重大不利影響。

此外，我們還沒有批量生產產品，與傳統的鋰離子電池相比，我們大規模生產這些產品的預期成本優勢將要求我們實現尚未實現的成熟電池、電池材料和製造工藝所證明的吞吐量、電力和消耗品的使用率、產量和自動化率。如果我們無法實現這些目標利率，我們的業務將受到不利影響。

我們的成本削減策略可能不會成功或可能會被嚴重延遲，這可能導致我們無法實現盈利。

我們成功實施整體業務戰略的能力取決於我們降低未來開發和製造成本的能力。我們的成本削減戰略基於這樣的假設，即產量的增加將帶來規模經濟。此外，我們的成本降低戰略依賴於製造流程的進步、全球競爭性採購、工程設計、降低資本成本和技術改進成本（包括堆棧壽命和預計功率輸出）。它的成功實施還取決於許多因素，其中一些因素是我們無法控制的，包括通貨膨脹的影響和以合理的價格及時交付關鍵物資。例如，我們目前的供應失衡可能會導致額外的成本超出我們目前的預期。無法保證我們的成本削減戰略會成功，未能實現成本削減目標可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。

我們的運營依賴複雜的機器，鐵液流電池的生產在運營績效和成本方面存在很大程度的風險和不確定性。

我們的運營和製造嚴重依賴複雜的機械，這種設備以前從未用於大規模製造鐵液流電池產品。將該設備集成到我們的鐵液流電池產品的生產中所需的工作是耗時的，需要我們與設備提供商密切合作，以確保它適用於我們獨特的鐵液流電池技術。這項整合工作將涉及很大程度的不確定性和風險，並可能導致產量擴大或導致我們的鐵液流電池成本增加。

我們的製造工廠使用大型機械，特別是用於自動化生產線。此類機械可能不時發生意外故障, 需要維修和備件才能恢復運作,

需要時可能不可用。我們的生產設備的意外故障可能會嚴重影響預期的運營效率或產量。一些例子是電池單元粘合不足，導致船外泄漏或內部泄漏、隔膜損壞或雙極板或單極板破裂。此外，由於該設備從未用於製造鐵液流電池產品，因此與該設備相關的運行性能和成本可能難以預測，並可能受到我們無法控制的因素的影響，例如但不限於供應商未能及時以我們可接受的價格和數量交付儲能產品的必要組件、環境危害和補救措施、難以或延遲獲得政府許可、系統損壞或缺陷、工業系統損壞或缺陷事故, 火災, 地震活動和其他自然災害.

我們的製造設備的運行問題可能導致工人人身傷害或死亡、生產設備損失、製造設施損壞、金錢損失、生產延誤和意想不到的生產波動。此外，運營問題可能導致環境損害、行政罰款、增加的保險成本和潛在的法律責任。所有這些運營問題都可能對我們的業務、現金流、財務狀況或經營業績產生重大不利影響。

我們未來的成功部分取決於我們提高生產能力的能力，而我們可能無法以具有成本效益的方式做到這一點。如果我們選擇通過建造或租賃一個或多個新的製造設施來擴大我們的生產能力，我們可能會遇到與這些設施的建造、管理和運營相關的挑戰。

為了發展我們的業務，我們將需要提高我們的生產能力。例如，我們目前的製造能力可能不足以實現我們的計劃生產目標，我們目前正在尋求擴大產能。我們規劃、開發和裝備其他製造設施的能力受到重大風險和不確定性的影響，包括但不限於以下方面：

•任何製造設施的擴建或建設都將受到開發和建設新設施所固有的風險的影響，包括由於我們無法控制的因素而導致的延誤和成本超支的風險，其中可能包括政府批准的延遲、繁瑣的許可條件以及延遲交付或安裝我們製造或從供應商那裏獲得的製造設備和子系統，與我們最近經歷的情況相似或更嚴重。

•為了向國際擴張，我們預計將簽訂戰略夥伴關係、合資企業和許可協議，使我們能夠增加美國以外的製造能力。在任何國際地點增加製造能力都將使我們受到新的法律和法規的約束，包括與勞動和就業、環境和進出口有關的法律和法規。此外，任何此類擴張都會帶來管理更大規模國外業務的風險。

•在當前和未來的製造設施中，我們可能無法實現實現目標年化生產運行率所需的生產吞吐量。

•製造設備的設計和製造時間可能比預期更長，成本更高，並且可能無法按要求運行，無法滿足我們的生產計劃。

•我們可能依賴第三方關係來開發和運營額外的產能，這可能會使我們面臨這樣的風險，即這些第三方無法履行我們與他們的安排下對我們的義務。

•我們可能無法吸引或留住合格的人員。

如果我們無法擴大製造設施，我們可能無法進一步擴大業務規模，這將對我們的經營業績和財務狀況產生負面影響。我們無法保證我們能夠及時或盈利地成功建立或運營額外的製造工廠，或者根本無法保證在此類項目的任何預期預算範圍內。建造任何此類設施都需要大量資本支出，並導致固定成本大幅增加。如果我們無法以具有成本效益的方式及時將製造業務轉移到任何此類新工廠，那麼我們的運營可能會中斷，這可能會對我們的業務和財務業績產生負面影響。此外，如果對我們產品的需求減少，或者如果我們在任何此類新設施投入運營後沒有達到預期的產量，我們可能無法將大量固定成本分散到產量上，從而增加每種產品的固定成本，這將對我們的業務、財務狀況和經營業績產生負面影響。

此外，如果我們的任何合作伙伴遭受產能限制、部署延遲、停工或任何其他產出減少的困擾，我們可能無法按計劃交付，這可能會導致收入損失、損失和部署延遲，從而損害我們的業務和客户關係。如果對鐵液流電池的需求或我們的產量減少或沒有按預期增長，我們可能無法分散大量的液流電池

固定成本超過產量，導致單位固定成本高於預期，這將對我們的財務狀況和經營業績產生負面影響。

我們擴大製造能力的能力也將在很大程度上取決於我們僱用、培訓和留住足夠數量的製造業員工，特別是具有適當知識、背景和技能水平的員工的能力。如果我們無法僱用、培訓或留住此類員工，我們的業務和財務業績可能會受到負面影響。

我們過去和將來都可能被迫召回產品或採取其他行動，這可能會對我們的業務、前景、經營業績、聲譽和財務狀況產生不利影響。

我們過去曾召回產品，將來可能會被迫召回產品。例如，過去，由於供應商沒有按照我們的規格正確製造零件，我們不得不召回我們的第一代電池模塊，而且我們還必須更換迄今為止交付給客户的 I 代電池模塊的某些組件，並且可能再次被要求更換。任何質量問題都可能導致單個模塊故障，也可能導致大量故障。現場故障可能導致更換單個模塊，也可能導致完全召回，具體取決於系統其餘部分的嚴重程度或污染。

未來的任何產品召回都可能導致負面宣傳，損害我們的聲譽，並對我們的業務、財務狀況和經營業績產生不利影響。將來，如果我們的任何產品或組件被證明存在缺陷或不符合適用的安全標準，我們可能會自願或非自願地發起召回。此類召回，無論是由我們或我們的供應商設計或製造的系統或組件造成的，都將涉及鉅額開支、損失以及管理層注意力和其他資源的轉移，這可能會對我們在目標市場的品牌形象以及我們的業務、財務狀況和經營業績產生不利影響。

如果所需的維護不當或維護要求超出我們當前的預期，這可能會對我們的聲譽、前景、業務、財務狀況和經營業績產生不利影響。

我們的儲能產品需要定期維護，例如清潔或更換空氣過濾器或其他組件、檢查和調整電氣或機械緊固件以及補充氫氣。這些維護項目通常每季度安排一次，但可能因系統運行而異。目前，我們依賴與我們沒有服務協議或進行此類協議未涵蓋的維護的客户遵守我們的產品操作和維護手冊。我們曾經發生過未能正確維護或執行所需維護的事件，這些事件會損壞或對我們的儲能產品的性能產生不利影響，並且將來可能會繼續發生。此外，如果進行維護的個人不遵守適用的維護或安全規程，則存在對人身或財產造成損害的風險。任何此類事件或傷害都可能導致負面宣傳，並可能導致安全召回和暫時停止生產的決定或命令，還可能對我們的聲譽、客户未來下訂單的意願、我們的經營業績和前景、業務、財務狀況和經營業績產生不利影響。

此外，對於已向我們購買維護服務的客户，可能會出現不可預見的問題，這些問題可能需要超出我們目前預期的維護。我們沒有提供大規模維護的經驗，而且由於我們的現有和潛在客户分散在不同的地理位置，如果需要任何定期或重要的一次性維護，這可能會增加我們的成本。

我們與關聯方、軟銀集團子公司SBE和霍尼韋爾的關係面臨各種風險，這些風險可能會對我們的業務和未來前景產生不利影響。無法保證我們能夠通過與這些各方的聯合開發關係將鐵液流電池商業化。此外，根據與此類業務合作伙伴達成的協議，SBE和霍尼韋爾均沒有義務向我們訂購任何儲能產品，包括以任何價位訂購任何儲能產品。

2021年4月，我們與SBE簽署了一項框架協議，向SBE提供我們的儲能產品，以支持其市場活動。根據該協議，我們做出了各種承諾，以滿足SBE對儲能產品的潛在需求，並有義務保留一定比例的製造能力以滿足SBE的未來需求，但要定期審查其公司訂單和預期訂單，如果沒有實現確切的需求，這可能會否定這些產能預留。但是，SBE沒有義務以任何價位向我們下任何確定的訂單，任何未來的訂單都可能受未來的定價或其他商業或技術談判的約束，而我們可能無法滿足這些要求，從而降低了這種關係對我們的潛在價值。迄今為止，尚未根據框架協議下訂單。

2023年9月21日，我們與霍尼韋爾國際公司（“霍尼韋爾”）的子公司UOP簽署了供應協議，根據該協議，UOP可以購買我們提供的設備，並且我們同意發行額外的認股權證，向UOP購買普通股，包括（i）發行最多775,760股股票的初始履約權證

普通股，於2023年9月21日發行，以換取UOP預先支付1500萬美元的設備，以及（ii）額外的履約認股權證（根據到2030年最高3億美元的目標購買金額計算，總價值不超過1500萬美元），從2026年開始的五年期內，將根據UOP在供應協議執行後購買的額外設備的情況每年發行。2023年9月21日，我們和UOP還簽訂了聯合開發協議，根據該協議，我們和UOP同意共同合作並參與某些通常與液流電池技術相關的研發活動，並簽訂了專利許可協議，根據該協議，UOP將向我們許可某些專利權。但是，霍尼韋爾沒有義務以任何價位向我們下任何額外的確認訂單，任何未來的訂單都可能受未來的定價或其他商業或技術談判的約束，而我們可能無法滿足這些要求，從而降低了這種關係對我們的潛在價值。此外，我們和霍尼韋爾可能無法就聯合開發協議下的活動和努力達成協議，聯合開發下的活動可能不成功，或者專利許可協議對我們的價值可能有限。

SBE、霍尼韋爾以及未來的任何其他業務合作伙伴可能擁有與我們的目標不一致的經濟、商業或法律利益或目標。與我們當前或其他未來業務合作伙伴的任何分歧都可能阻礙我們最大限度地發揮這些合作伙伴關係的好處，並減緩鐵流電池的商業化。除其他外，未來的商業或戰略交易對手可能要求我們支付某些費用或進行某些資本投資，或徵得他們的同意才能採取某些行動。此外，如果我們的業務合作伙伴無法或不願履行合作伙伴關係安排下的採購、開發或其他義務，我們可能需要單獨履行這些義務。這些因素可能會對我們的業務和財務業績產生重大不利影響。

我們通過戰略夥伴關係、合資企業和許可安排向新市場擴張的戰略的執行還處於初期階段，也面臨各種風險，這些風險可能會對我們的業務和未來前景產生不利影響。

我們可能會建立戰略夥伴關係、合資企業和許可安排，以擴大我們的業務和進入新市場。但是，無法保證我們能夠完成任何旨在將儲能產品商業化的安排。即使我們確實簽訂了此類戰略夥伴關係、合資企業和許可安排，也無法保證我們能夠從任何此類安排中受益，而且任何一方都可能無法履行任何此類安排下的交付、付款或其他義務。任何此類風險的發生都可能導致此類關係對我們的潛在價值降低。例如，在2022年，我們與亞太儲能工業公司（“ESI”）建立了戰略合作伙伴關係，並與薩克拉曼多市政公用事業區（“SMUD”）簽訂了框架協議。根據我們與ESI的協議條款，我們於2022年和2023年初開始向ESI交付能源倉庫系統，並預計將在2024年繼續交付以履行其訂單。預計ESI將在澳大利亞昆士蘭州建造一座製造工廠，用於從2025年起對我們的系統進行總裝；但是，由於資金限制或其他原因，ESI可能會延遲或無法完成製造工廠的建設，或者可能取消或拒絕下我們的產品未來訂單，這可能需要ESS尋找解決市場問題的替代安排，例如直接供應產品或尋找國內替代設施。我們在2023年第二季度首次向SMUD交付系統，但SMUD沒有義務向我們下更多訂單。

除其他外，任何未來的戰略夥伴關係、合資企業或許可安排都可能要求我們支付某些費用、進行某些資本投資或徵得合作伙伴的同意才能採取某些行動。此外，如果合夥人無法或不願履行各自安排下的經濟或其他義務，我們可能需要單獨履行這些義務以確保合夥企業、合資企業或許可安排的持續成功，或者解散和清算合夥企業、合資企業或許可安排。這些因素可能會對我們的業務、前景和財務業績造成重大不利影響。

與我們的業務和行業相關的風險

我們對未來運營和財務業績以及市場增長的預期在很大程度上取決於我們制定的假設和分析。如果這些假設或分析被證明不正確，我們的實際經營業績可能與我們的預期業績存在重大差異。

我們在瞬息萬變和競爭激烈的市場中運營，我們對未來業績的預期受管理層對我們行業的風險和假設的影響。運營業績很難預測，因為它們通常取決於我們對採用我們的技術和儲能產品時機的評估，而這種評估是不確定的。對未來業績的預期還會受到重大的經濟、競爭、行業和其他不確定性和突發事件的影響，所有這些不確定性和突發事件都難以或無法預測，其中許多是我們無法控制的，後續的事態發展可能會影響這些預期。正如本10-Q季度報告其他地方所討論的那樣，任何未來的銷售和相關的未來現金流可能無法全部或根本無法實現。此外，我們計劃向新的收入來源（例如儲能產品的特許經營機會）擴張可能永遠不會發生

實現或取得了商業上的成功，無論是因為我們的儲能產品缺乏市場採用率，還是由於競爭或其他原因。可能影響實際業績並導致我們的經營和財務業績以及市場增長預期無法實現的重要因素包括與我們的業務、行業業績、監管環境、總體業務和經濟狀況相關的風險和不確定性，以及本10-Q表季度報告中題為 “前瞻性陳述警示説明” 的部分中描述的其他因素。

此外，對未來業績的預期還反映了可能發生變化的假設，並不反映我們業務前景的變化、總體業務或經濟狀況的變化或任何其他已經發生或可能發生但以前未曾預期的交易或事件。此外，就其本質而言，長期預期的預測性逐年降低。無法保證我們未來的財務狀況或經營業績將與我們的預期或投資者或證券研究分析師的預期一致，這可能會導致我們普通股的市場價格下跌。如果實際業績與我們的預期存在重大差異，我們可能需要調整業務運營，這可能會對我們的財務狀況和經營業績產生重大不利影響。

我們有虧損的歷史，必須實現顯著的業務增長，才能實現持續的長期盈利和長期的商業成功。

自成立以來，按美國公認會計原則計算，我們在每個財年都有淨虧損。在截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月中，我們的淨虧損分別為4,030萬美元和4,480萬美元，截至2024年6月30日，我們的累計赤字為7.364億美元。為了實現盈利和長期商業成功，我們必須繼續執行擴大業務的計劃，這將要求我們及時交付現有的全球銷售渠道，提高生產能力，降低製造和保修成本，具有競爭力的價格，增加對產品的需求，並通過利用我們的專有技術和製造工藝來開發新解決方案和新產品，抓住新的市場機會。不做其中一項或多項事情可能會阻礙我們實現持續的長期盈利能力。

根據我們的銷售渠道，我們預計收入將增長。但是，由於多種原因，我們的收入可能無法按預期增長，其中許多原因是我們無法控制的，包括全球對鐵液流電池存儲產品的需求下降、競爭加劇或我們未能繼續利用增長機會。如果我們無法創造和增加收入，也無法籌集支持運營所需的資金，我們可能無法繼續經營下去。

無法保證不具約束力的預購單或框架協議會被轉換為具有約束力的訂單，也無法保證訂單會完成。

我們的商業模式側重於與大客户建立關係。迄今為止，我們從事的營銷活動有限，與客户簽訂的合同數量有限。我們的某些儲能產品仍有待進一步的設計演變，直到我們的儲能產品的設計和開發穩定下來，在我們能夠擴大營銷職能以支持銷售之前，客户對我們儲能產品的需求將存在不確定性。獨立能源開發商對我們的儲能產品的需求可能取決於機構項目融資資本來源的銀行可融資性決定，而這種決定可能很難做到。從下訂單到我們的儲能產品交付可能需要很長的等待時間，以及任何超出預期等待時間的延遲，也可能影響用户最終是否購買的決定。無法保證不具約束力的預購或框架協議會被轉換為具有約束力的訂單或銷售。即使我們能夠獲得具有約束力的訂單，客户在評估我們的產品以及是否要更廣泛地過渡到我們的儲能產品時，最初也可能會限制購買量。這可能是一個漫長的過程，將取決於我們的儲能產品的安全性、可靠性、效率和質量，以及我們提供的支持和服務。這還將取決於我們無法控制的因素，例如總體市場狀況和場地容量，這些因素可能會影響客户的購買決策。因此，對我們的儲能產品的需求以及我們能夠實現的增長速度和水平存在很大的不確定性。

此外，我們迄今為止出貨的某些能源倉庫單元不符合此類設備購買合同中規定的規格，因此需要額外的安裝時間和成本，才能獲得客户對此類設備的認可。如果我們無法滿足單位的合同績效規範，客户可能會對我們提出索賠或選擇取消或推遲訂單，這將對我們的業務、財務狀況和經營業績產生不利影響。

我們由慕尼黑再保險提供的保修保險對許多潛在客户很重要。如果我們無法維持與慕尼黑再保險的關係，也找不到類似的替代品，對我們產品的需求可能會受到影響。

我們的業務在很大程度上取決於我們與慕尼黑再保險的關係。我們由慕尼黑再保險提供的保修保險對許多潛在客户很重要，而這種保修保險是一種定製產品，多家保險公司並未廣泛提供。無法保證我們將能夠維持與慕尼黑再保險的關係。如果慕尼黑再保險以對公司不利的方式終止或重大改變與我們的關係，我們的業務將受到重大不利影響。同樣，如果我們無法維持與慕尼黑再保險的關係，或者如果我們修改了與慕尼黑再保險的安排，使經濟條件對我們不利，我們可能無法找到類似的替代保修保險，我們的業務將受到重大不利影響。

未能提供我們的技術所帶來的好處，或者競爭技術的出現改進，可能會減少對我們的儲能產品的需求並損害我們的業務。

我們認為，與鋰離子電池相比，我們的儲能解決方案具有顯著的優勢，包括使用廣泛可用的低成本材料，不含稀有礦物成分，在報廢時可基本回收利用，具有25年的產品設計壽命，並且具有較寬的熱運行範圍，從而減少了對滅火和供暖（除非適用法律另有要求）、通風和空調設備的需求，否則鋰離子電池必須使用這些設備。

但是，如果我們的製造成本增加，或者如果我們或我們的客户對儲能產品的操作、性能、維護和處置的期望沒有實現，那麼我們將很難將儲能產品作為現有技術的卓越替代品進行營銷。這也將影響我們的儲能產品的市場聲譽和可採用性。

我們目前還推銷我們的儲能產品，因為其設計循環性優於市場上的其他儲能解決方案。但是，總的來説，液流電池在其使用壽命中多次循環運行而不會出現存儲容量下降的挑戰，特別是我們的鐵液流電池，特別是我們的第一代電池的早期迭代，過去曾無法可靠地循環。我們所有的第一代機組（一臺除外）都已退還給我們，因此我們的第一代機組產品出現故障的持續風險是有限的。但是，如果我們的技術無法按預期運行，則無法保證我們的下一代機組在將來不會出現故障或出現循環問題。如果我們的技術不足或我們的儲能解決方案無法按預期或設計運行，我們的保修成本可能會很高，當前和潛在客户可能會選擇取消或推遲訂單或為其儲能需求尋求替代解決方案，這將對我們的業務、財務狀況和經營業績產生不利影響。

此外，現有和新技術的開發可能會改善此類替代技術的成本和可用性，從而減少我們的儲能產品目前提供的任何相對收益，這將對我們的儲能產品獲得市場接受的可能性產生負面影響。

我們的計劃取決於市場對我們產品的接受程度和長期儲能技術的發展。

我們的計劃取決於市場對我們產品的接受程度。鐵液流電池代表着一個新興市場，我們無法確定潛在客户是否會接受鐵液流電池作為傳統電源的替代品。特別是，傳統的鋰離子電池已經在全球範圍內大規模生產並獲得了廣泛的市場認可，與我們的鐵液流電池相比，其功率密度和往返效率更高。如果客户更看重功率密度和往返效率，而不是我們認為我們的技術的眾多其他優勢，那麼我們可能很難將鐵液流電池定位為傳統鋰離子電池的可行替代品，我們的業務將受到影響。

與快速發展的行業一樣，對最近推出的產品和服務的需求和市場接受度受到高度的不確定性和風險的影響。很難肯定地預測儲能市場的規模及其增長率。我們產品市場的發展可能會受到我們無法控制的許多因素的影響，包括：

•我們產品的成本競爭力，包括可用性和產量預期以及總擁有成本；

•與可再生能源相關的未來成本；

•意識到我們技術的複雜性和新穎性，客户不願嘗試新產品；

•儲能解決方案市場和影響這些市場的政府政策；

•支持零碳能源的政府激勵措施、規定或其他計劃；

•當地許可和環境要求；

•客户對鋰離子電池技術的偏好，包括但不限於鋰離子電池提供的功率密度；以及

•更新、更具競爭力的技術和產品的出現。

如果充足的市場未能發展或發展速度比我們預期的要慢，我們可能無法彌補在產品開發中蒙受的損失，也可能永遠無法實現盈利。

我們未來的增長和成功取決於我們向大客户進行有效銷售的能力。

我們的許多潛在客户是電力公司和C＆I企業，這些企業往往是大型企業。因此，我們未來的成功將取決於我們向如此大的客户有效銷售和交付產品的能力。向這些終端客户的銷售所涉及的風險在向較小客户的銷售中可能不存在（或在較小程度上存在）。這些風險包括但不限於：（i）大客户在與我們談判合同安排時購買力和槓桿率的增加，以及（ii）更長的銷售週期以及可能將大量時間和資源花費在選擇不購買我們解決方案的潛在終端客户身上的相關風險。

大型組織通常會進行重要的評估流程，從而導致較長的銷售週期。此外，大型組織的產品購買經常受到預算限制、多次批准以及意想不到的管理、處理和其他延誤的影響。最後，大型組織通常有更長的實施週期，需要更大的產品功能和可擴展性，需要更廣泛的服務，要求供應商承擔更大的風險份額，並期望更大的支付靈活性。所有這些因素都可能進一步增加與這些潛在客户開展業務的風險。

我們在競爭激烈的能源行業中運營，競爭日益激烈。我們的許多競爭對手和潛在競爭對手擁有比我們更多的財務、營銷、人員和其他資源，如果我們不進行有效的競爭，我們的競爭定位和經營業績將受到損害。

儲能市場持續發展，競爭激烈。我們當前和潛在的競爭對手中有許多是處於開發和商業化階段的大型實體，在某些情況下，他們擁有大量的財務、營銷、人員和其他資源來增加其市場份額。我們的主要競爭對手包括不同的儲能技術，例如鋰離子電池、鋰金屬電池、釩或鋅溴電池、鈉硫電池、壓縮空氣、氫氣、燃料電池和抽水蓄能水力發電。如果我們的競爭對手繼續滲透儲能市場，我們獲得市場份額的前景將減弱。

我們預計，由於監管部門推動低碳能源，包括風能和太陽能等間歇性能源，持續全球化以及能源行業的整合，儲能技術的競爭將加劇。競爭對手開發替代技術或改進儲能技術可能會對我們產品的銷售、定價和毛利率產生重大不利影響。

我們目前和潛在的一些競爭對手比我們擁有更長的運營歷史和更多的財務、技術、營銷和其他資源。這些因素可能使我們的競爭對手能夠比我們對新技術或新興技術更快或更高效地做出反應。這些競爭對手可能會進行更廣泛的研發工作，開展影響更深遠的營銷活動，並採取更激進的定價政策，這可能使他們能夠更有效地競爭新的儲能項目和客户。

我們的項目獎勵和銷售渠道可能無法轉換為合同，也可能延遲，這可能會對我們的收入和現金流產生重大不利影響。

我們預計，在可預見的將來，我們將尋求的業務中有很大一部分將通過與其他儲能技術和其他形式的發電進行競爭性競標來授予。競爭性投標過程涉及大量成本和許多風險，包括為可能無法授予我們的合同準備投標和提案所需的鉅額成本和管理時間，以及我們未能準確估計履行我們贏得的任何合同所需的資源和成本。此外，在授予合同後，由於我們的競爭對手抗議或質疑通過競標授予我們的合同，我們可能會遇到鉅額開支、延誤或合同修改或合同被撤銷。我們未能在這種採購環境中進行有效競爭可能會對我們的收入和/或盈利能力產生不利影響。

我們收到的某些項目獎勵和接受客户的訂單需要滿足某些條件或突發事件（例如許可、互聯、融資或監管部門的批准），其中一些條件或意外情況是我們無法控制的。在合同執行之前，某些獎勵可以隨時取消或撤銷。從獲得授標到執行合同，或從收到合同到安裝的時間段可能相差很大，由許多因素決定，包括授標條款、授予後生效的政府政策或法規、客户合同的條款和客户的場地要求。這些相同或相似的條件以及

融資者可能需要意外開支才能利用資金完成項目。如果這些條件或突發事件得不到滿足，或者影響項目授予的法律發生了變化，或者獎勵被撤銷或取消，則項目授予可能無法轉換為合同，安裝可能會延遲或取消。此外，簽約客户可能有特定的場地要求和接口技術，或者在為設備安裝做準備時遇到延遲，這已經導致、將來可能會繼續造成交付和安裝延遲，並可能導致我們的收入確認能力延遲。這可能會對我們的收入和現金流以及我們完成項目建設的能力產生不利影響。

我們還承擔客户不付款或延遲付款的風險。在短期內，我們將依賴相對較少的客户來獲得很大一部分收入。如果這些客户不向我們付款，運營現金流就會受到影響，我們的經營業績和財務狀況可能會受到損害。如果由於客户無法付款而取消合同，則重新部署我們的產品可能會很昂貴，並且可能需要一段時間才能找到可以以具有成本效益的方式向其重新部署我們的產品的替代客户。

我們的合同銷售有合同方終止的風險。

我們的大多數商業合同都包含允許客户在某些條件未得到滿足的情況下終止協議的條款，包括未能滿足性能規格或其他違約行為或長期不可抗力。我們的客户還會受到不可抗力事件的影響，可能會向我們發出此類通知。此外，僅為方便起見，客户可以終止我們的某些合同。特別是我們的舊合同，除了反映不適合我們技術的網站和解決方案需求外，還可能包含我們無法遵守的條款或履約義務。我們過去曾經歷過，將來也可能會遇到訂單取消或合同終止，這可能會對我們的收入、長期潛力和市場聲譽產生不利影響，這將對我們實現未來銷售的能力產生更大的影響。

我們可能無法準確估計產品和服務的未來供需，這可能會導致我們的業務出現各種效率低下並阻礙我們的創收能力。如果我們無法準確預測我們的製造需求，我們可能會產生額外的成本或出現延遲。

我們是一家運營歷史有限的公司。由於直到最近才從研發活動過渡到開始商業生產和銷售，因此很難預測我們的未來收入和適當的支出預算，而且我們對可能出現並影響我們業務的趨勢的洞察力可能有限。在計劃向潛在客户交付產品之前，我們預計需要向當前和未來的供應商提供對我們需求的預期。目前，判斷對我們產品和服務的需求、我們開發、製造和交付鐵液流電池的能力或我們未來的盈利能力的歷史基礎有限。如果我們高估了需求，供應商的庫存可能會過剩，這將間接增加我們的成本。如果我們低估了我們的製造需求，我們的供應商可能庫存或產能不足，這可能會中斷我們產品的製造並導致發貨和收入延遲。此外，我們的供應商訂購的材料和組件的交貨時間可能會有很大差異，並取決於特定供應商、合同條款和給定時間每個組件的需求等因素。如果我們未能及時訂購足夠數量的產品組件，則向潛在客户交付電池可能會延遲，這將損害我們的業務、財務狀況和經營業績。

如果我們未能有效地管理增長，我們可能無法執行我們的業務計劃、維持高水平的客户服務或充分應對競爭挑戰。

近年來，我們的客户合同有所增長，並打算繼續在現有和新市場中大幅擴展我們的業務。這種增長給管理、運營和金融基礎設施帶來了巨大壓力，未來的任何增長都可能帶來巨大壓力。特別是，在員工人數增長的同時，我們將需要擴大、培訓和管理不斷增長的員工基礎，並擴大和以其他方式改善我們的信息技術（“IT”）基礎架構。管理層還必須維持和擴大我們與客户、供應商和其他第三方的關係，吸引新的客户和供應商，並管理多個地理位置。

我們當前和計劃中的運營、人員、客户支持、IT、信息系統以及其他系統和程序可能不足以支持未來的增長，並可能需要我們在基礎設施上進行額外的意想不到的投資。我們的成功和擴大業務規模的能力將部分取決於我們以具有成本效益和有效的方式管理這些變化的能力。如果我們無法管理增長，那麼我們可能無法利用市場機會、執行業務戰略或應對競爭壓力。這也可能導致質量或客户滿意度下降、成本增加、難以推出新產品或其他運營困難。任何未能有效管理增長都可能對我們的業務和聲譽產生不利影響。

我們已經簽署了產品銷售合同，並與客户簽訂了服務協議。如果我們不履行這些協議規定的義務，或者我們對儲能產品的預計使用壽命的估計不準確，我們的業務和財務業績可能會受到不利影響。

我們已經就我們的儲能產品與某些客户簽訂了服務協議，期限最長為25年。根據這些合同的規定，我們將提供維護、監控和維修我們的儲能產品以達到最低運營水平的服務。儘管我們已經進行了測試以確定儲能產品的總體壽命，但我們無法確定儲能產品的預期使用壽命或在大規模商業化之前的所有潛在條件下運行。因此，我們無法確定這些儲能產品能否持續到預期的使用壽命或在所有條件下都能按預期運行，這可能會導致保修索賠、性能損失、維護、持續維修和電池模塊更換成本和/或對我們的儲能產品產生負面看法。

此外，我們部署的儲能產品出現慢性缺陷或其他長期性能問題，可能會導致客户流失、法律索賠（包括保修和服務協議索賠）或資源轉移，包括增加服務和保修費用或財務優惠，以及增加保險成本。糾正我們部署的儲能產品中的任何重大缺陷所產生的成本可能是巨大的，可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生不利影響。

我們的客户還依賴我們的支持組織來解決與我們的儲能產品相關的性能問題。任何未能維持高質量的支持服務，或者市場認為我們無法維持高質量和響應迅速的客户支持，都可能對我們的聲譽、向現有和潛在客户銷售儲能產品的能力以及我們的業務、財務狀況和經營業績產生不利影響。

我們按計劃在預算範圍內繼續進行正在開發的項目和完成項目的建設的能力受合同、技術、運營和大宗商品風險以及可能影響我們經營業績的市場條件的約束。

材料和零部件的成本和交貨時間不斷上漲、費率、勞動力和監管合規性、無法按可接受的條件或按計劃獲得必要的許可、互連或其他批准以及其他因素可能會對我們按計劃在預算範圍內完成項目的能力產生不利影響。如果任何開發項目或施工未完成、延遲或出現成本超支，我們可能有義務支付延期或終止費用，或者有義務根據合同賠償其他損失，回報減少或註銷我們在項目中的全部或部分資本化成本。所有這些事件都可能對我們的業務、財務狀況和經營業績產生不利影響。我們目前面臨並將繼續面臨激烈的競爭，包括來自使用其他能源的產品的競爭，這些產品可能價格較低或具有優先的環境特性。

我們在儲能產品的可靠性、效率、環境可持續性和成本的基礎上進行競爭。替代能源產品的技術進步、電網或其他發電來源的改進、新的電池技術或市場進入者可能會對我們部分或全部儲能產品的開發或銷售產生負面影響，或者使我們的儲能產品在商業化之前或之後失去經濟吸引力、缺乏競爭力或過時。替代技術價格的大幅下跌或我們用於製造儲能產品的材料價格的大幅上漲可能會對我們的業務產生重大不利影響，因為其他發電來源可能比我們的儲能產品對消費者更具經濟吸引力。

我們在研發方面進行了大量投資，如果我們的研發投資沒有得到有效利用，或者沒有導致產品和技術的實質性改進，我們的業務和經營業績就會受到損害。

我們戰略的一個關鍵要素是對研發工作進行大量投資，以增強我們產品和技術的特性、功能、性能和易用性，以滿足其他應用需求，從而擴大我們產品和技術的吸引力並促進其廣泛使用。研發項目在技術上可能既具有挑戰性又昂貴。由於研發週期的性質，從我們產生與研發活動相關的費用到我們能夠為我們的產品和技術提供引人注目的改進並從這些活動中產生收入（如果有）的時間之間將出現延遲。如果我們在研發工作上投入大量資源，而無法成功推出在我們當前或未來市場上具有競爭力的新產品、功能或改進，那麼我們的業務和經營業績就會受到影響。

高級管理團隊的一名或多名成員和其他關鍵人員的流失，或者我們未能吸引和留住合格的人員，可能會對我們的業務和實現預期增長水平的能力產生不利影響。

我們依賴我們的高級管理團隊和其他關鍵人員的持續服務，他們都很難被替換。任何此類人員的流失，或無法有效地過渡到其繼任者，都可能對我們的業務和我們實施業務戰略的能力產生重大不利影響。我們的所有員工，包括我們的高級管理人員，都可以隨時自由終止與我們的僱傭關係。在這些運營領域處於過渡期間，我們高級管理團隊的任何變動，包括招聘或離職，都可能對我們的業務造成幹擾，並對經營業績產生負面影響。

此外，我們吸引合格人員（包括高級管理人員和關鍵技術人員）的能力對於執行我們的增長戰略至關重要。勞動力市場的競爭非常激烈，包括對合格的高級管理人員和具有技術專長的高技能人才。我們面臨着並將繼續面臨在所有業務領域尋找、招聘和留住合格人員的挑戰，我們無法保證在過渡期間會找到合適的繼任者。此外，將新員工，尤其是關鍵人員融入我們的團隊，可能會干擾我們的運營，需要大量的資源和管理層的關注，最終證明是不成功的。我們未能在所有業務領域吸引和留住合格的人員，包括高級管理層和其他關鍵技術人員，可能會限制或延遲我們的戰略努力，這可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。

我們的經營業績可能會在每個季度之間波動，這可能使我們的未來表現難以預測，並可能導致我們在特定時期的經營業績低於預期，從而導致我們的普通股價格下跌。

我們的產品需要幾個月的時間來製造和準備交付，未來時期的任何收入都可能根據基本客户安排而波動。此外，我們預計我們的安排可能會有多個交付項和履約義務，而確認這些不同履約義務收入的金額和時間可能會有所不同，這可能會導致我們的收入波動。我們的收入還取決於許多其他因素，其中一些因素是我們無法控制的，包括供應鏈問題的影響（另請參閲 “—與我們的技術、產品和製造相關的風險—我們依賴第三方供應商為我們的儲能產品開發和供應關鍵原材料和組件。我們還依賴供應商來運送我們的儲能產品。質量問題或供應或交付鏈和運輸的延誤可能會損害我們製造、供應和商業化儲能產品的能力。”）。因此，我們的季度經營業績難以預測，未來可能會大幅波動。

我們目前和在可預見的將來都將嚴重依賴有限數量的產品。

在核心組件技術產品化開發過程中，我們目前以及在可預見的將來將繼續嚴重依賴我們的能源倉庫和能源中心產品及其服務。鑑於在可預見的將來，我們的業務將依賴於有限數量的產品，以至於我們的產品不受到市場的歡迎，我們的銷售量、業務、財務狀況和經營業績將受到重大不利影響。

我們計劃向新的地域市場或新的產品線或服務進行擴張，可能會使我們面臨額外的業務、財務和競爭風險。

我們已經簽訂了合同和其他協議，在許多不同的地理市場銷售我們的產品，包括美國、歐洲（歐盟（“歐盟”）和非歐盟）、非洲和澳大利亞。我們過去和將來都在評估向新地域市場擴張的機會，並推出新產品和服務，這些產品和服務是我們現有業務的自然延伸。我們還可能不時進行業務或產品線的收購，這些業務或產品線有可能鞏固我們的市場地位，使我們能夠進入有吸引力的市場，擴大我們的技術能力或提供協同機會。

我們在這些新的地域或產品市場上的成功運營，或經營任何收購的業務，將取決於多種因素，包括我們開發解決方案以滿足電力行業和其他適用監管機構、可再生能源項目開發商和所有者以及C＆I最終用户的要求的能力、我們及時對新產品進行資格認證和認證、我們管理增加的製造能力和產量的能力以及識別和整合任何收購業務的能力。

此外，我們可能進入的任何其他市場都可能具有與我們目前銷售產品的市場不同的特徵，而我們的成功將取決於我們正確適應這些差異的能力。這些差異可能包括監管要求，包括税法、貿易法、外國直接投資審查制度、勞動法規、關税、出口配額、關税或其他貿易限制、有限或不利的知識產權

保護、國際、政治或經濟狀況、對收入匯回的限制、更長的銷售週期、保修期望、產品退貨政策和成本，以及性能和兼容性要求。此外，向新的地域市場擴張將增加我們面對當前現有和新風險的風險，例如外幣價值的波動和困難以及遵守美國和外國法律、法規和貿易標準，包括經修訂的1977年《反海外腐敗法》（“FCPA”）方面的支出增加。

未能成功開發新產品並將其引入市場，未能成功整合收購的業務或以其他方式管理與我們可能向新產品和地域市場擴張相關的風險和挑戰，可能會對我們的收入和維持盈利能力產生不利影響。

我們的業務和運營可能會受到傳染病疫情和其他不利公共衞生事態發展的不利影響。

在我們和供應商開展業務的國家發生的任何傳染病疫情和其他不利的公共衞生事態發展，都可能對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。全球 COVID-19 疫情導致我們或我們的客户、供應商或供應鏈中其他供應商的員工和設施受到幹擾或限制，未來的任何疫情或不利的公共衞生發展都可能再次導致員工和設施中斷或限制。

這樣的疫情將在多大程度上影響我們的業務和財務業績將取決於各種因素，這些因素高度不確定且無法預測。這些因素可能包括疫情的地理分佈、疾病的嚴重程度、疫情持續時間、疫苗或其他有效治療方法的開發速度、各政府當局為應對疫情可能採取的行動，例如強制檢疫或 “就地避難” 命令和企業關閉，以及對美國或全球經濟的影響。這些因素和其他因素可能會對我們的業務、經營業績和財務狀況產生重大不利影響。

我們過去曾發現財務報告內部控制存在重大缺陷，並可能在未來發現其他重大缺陷，這些缺陷可能導致我們未能履行報告義務或導致財務報表出現重大錯報。如果我們未能糾正任何重大缺陷，或者以其他方式未能建立和維持對財務報告的有效控制，我們準確、及時地報告財務業績的能力可能會受到不利影響。

作為一家上市公司，我們必須遵守美國證券交易委員會關於實施2002年《薩班斯-奧克斯利法案》（“薩班斯-奧克斯利法案”）第302和404條的規定，該法案要求管理層在我們的季度和年度報告中對財務和其他信息進行認證，並就財務報告控制的有效性提供年度管理報告（見 “第一部分——第4項”）。控制和程序”）。在評估我們對財務報告的內部控制時，我們可能會發現重大缺陷，我們可能無法及時糾正這些缺陷，無法在遵守第 404 節要求的適用截止日期之前進行補救。如果我們無法識別和修復重大缺陷，則可能導致我們的年度或中期財務報表出現重大誤報，這些錯誤可能無法及時預防或發現，或者導致所需的定期報告的提交延遲。如果我們無法斷言我們對財務報告的內部控制是有效的，投資者可能會對我們財務報告的準確性和完整性失去信心，普通股的市場價格可能會受到不利影響，我們可能會受到紐約證券交易所、美國證券交易委員會或其他監管機構的訴訟或調查，這可能需要額外的財務和管理資源。

我們過去曾發現並糾正了財務報告內部控制中的重大缺陷。儘管我們會定期審查和評估我們的內部控制體系，但我們無法保證我們所採取的措施足以防止未來出現重大缺陷和控制缺陷。我們也無法向你保證，我們已經確定了所有現有的實質性弱點。如果需要採取進一步的補救措施，這些措施可能會耗時、昂貴，並可能對我們的財務和運營資源構成巨大需求。

隨着儲能產品部署的增加，我們將承擔相應的保修義務，我們的保修義務可能很重要。如果我們的儲能產品不能在現場成功運行，或者我們無法管理保修成本，我們的業務和創收和實現盈利的能力可能會失敗。

我們在現場遇到了質量問題，我們的產品可能包含未被發現的錯誤或缺陷，尤其是在首次推出或發佈新一代產品時。設計缺陷、原材料或組件缺陷或製造困難可能會導致錯誤、缺陷或性能不佳，這可能會影響我們產品的質量。我們產品中任何實際或感知到的錯誤、缺陷或不良性能都可能導致維修費用或更換或召回我們的產品、發貨延遲、我們的產品被拒絕、我們的聲譽受損、收入損失，

將我們的人員從運營工作中轉移出去，客户服務和支持成本增加，所有這些都可能對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。

此外，有缺陷的組件可能會導致對我們的保修、賠償或產品責任索賠，其金額超過我們從受影響產品獲得的任何收入或利潤。我們的產品通常提供為期一年的初始製造質保。我們還為客户提供延長的性能保修，但需向客户支付額外費用。對於延長保修期，這可能需要系統增強或更換，除了此類客户支付的延長保修價格外，不收取任何額外費用。

雖然我們已經為保修索賠累積了儲備金，但如果未來的產品與保修期內的前一代產品不兼容，我們對先前銷售的產品的估計保修成本可能會發生變化。我們的應計保修基於各種假設，這些假設基於較短的運營歷史。因此，這些假設可能與我們系統的實際性能存在重大差異，導致我們將來為維修或更換有缺陷的產品或補償客户的缺陷產品而產生大量意想不到的費用。我們未能準確預測未來的索賠可能會導致我們的財務狀況出現意想不到的波動，並對我們的財務狀況產生重大不利影響。

我們產品的缺陷或性能問題可能會導致客户流失、聲譽受損和收入減少，並且我們可能會面臨可能因產品缺陷而產生的保修、賠償和產品責任索賠。

我們可能會受到產品責任索賠，即使是那些因產品篡改或違反操作手冊的操作和維護而沒有法律依據的索賠，這可能會損害我們的業務、財務狀況和經營業績。如果我們的電池無法按預期運行或故障導致人身傷害或死亡，我們面臨着遭受索賠的固有風險。鑑於我們的產品尚未經過大規模商業測試或批量生產，我們在該領域的風險尤其明顯。儘管我們力求限制我們的責任，但對我們提起的產品責任索賠，即使不成功，也可能耗費大量時間，辯護成本高昂，並可能損害我們在市場上的聲譽。成功向我們提出產品責任索賠可能需要我們支付鉅額的金錢賠償。此外，產品責任索賠可能會對我們的產品和業務產生大量負面影響，並抑制或阻止其他未來候選電池的商業化，這將對我們的品牌、業務、前景和經營業績產生重大不利影響。任何保險都可能不足以涵蓋所有潛在的產品責任索賠。任何尋求超出我們承保範圍或超出我們承保範圍的重大金錢賠償的訴訟都可能對我們的聲譽、業務和財務狀況產生重大不利影響。我們可能無法以商業上可接受的條款或在需要時以合理的成本獲得額外的產品責任保險，尤其是在我們確實面臨產品責任並被迫根據保單提出索賠的情況下。

此外，隨着我們製造量的增長，出現製造缺陷的可能性可能會增加。我們可能無法以令客户滿意的方式糾正我們的組件及其所含產品的製造缺陷或其他故障，這可能會對客户滿意度、市場接受度和我們的商業聲譽產生不利影響。

第三方可能會試圖在未經授權的情況下訪問我們的網絡或試圖破壞我們的產品和服務。

我們的業務取決於我們的網絡以及計算機和數據管理系統的安全性和有效性。例如，我們的能源倉庫和能源中心產品與我們的集中式遠程監控服務相連，並由其控制和監控，而我們通常用於運營業務的許多系統都依賴內部計算機網絡。我們可能會不時面臨其他人企圖通過互聯網或其他方式獲得未經授權的訪問或向我們的 It 系統引入惡意軟件的企圖。我們或我們的產品可能成為計算機黑客、組織或惡意攻擊者的目標，他們試圖：

•訪問我們的網絡或我們的客户產品或網絡；

•竊取與我們的業務、產品、員工和客户相關的專有信息；或

•中斷我們的系統或客户的系統。

我們不時會遇到企圖未經授權訪問我們的網絡的情況，我們經常進行安全檢查。儘管我們試圖檢測和調查針對我們的網絡和產品的未經授權的企圖和攻擊，並在可行的情況下通過更改內部流程和工具和/或更改產品來防止此類行為再次發生，但我們仍然可能受到其他已知或未知威脅的攻擊。除了故意的安全漏洞外，公司和客户數據以及我們的知識產權的完整性和機密性也可能由於人為錯誤、產品缺陷或技術故障而受到損害。不同的地理市場在數據保護方面可能有不同的法規，從而增加了潛在的合規風險。我們聘請第三方承包商為我們履行某些職能，他們面臨着與我們相似的安全風險。此外，俄羅斯的報復行動

應對西方的制裁可能包括網絡攻擊，這些攻擊可能會更廣泛地擾亂經濟，也可能直接或間接地影響我們的業務。

我們或我們的服務提供商未能或認為未能防止信息安全漏洞或其他事件或系統中斷，或任何導致或被認為或報告導致未經授權訪問、丟失、盜竊、更改、發佈或轉移我們的信息或任何個人信息、機密信息或其他數據的安全泄露都可能導致專有或敏感數據和知識產權的丟失或被盜，可能損害我們的聲譽和競爭地位，並可能損害我們的聲譽和競爭地位，並可能導致專有或敏感數據和知識產權的丟失或被盜，並可能損害我們的聲譽和競爭地位，並可能損害我們的聲譽和競爭地位，並可能導致專有或敏感數據和知識產權的丟失或被盜，並可能損害我們的聲譽和競爭地位，並可能損害我們的聲譽和競爭地位，並可能導致專有或敏感數據和知識產權的丟失或被盜將我們置於法律面前索賠、監管調查和訴訟以及罰款、罰款和其他責任。任何此類實際或感知的安全漏洞、事件或系統中斷也可能分散我們人員的精力，並可能要求我們在調查、補救、消除和實施旨在防止實際或感知的安全漏洞和其他事件和系統中斷的額外工具、設備、政策和其他措施以及例如重建內部系統、降低庫存價值、修改我們的產品和服務等方面，承擔鉅額成本和運營後果，對索賠和訴訟進行辯護，迴應監管問詢或訴訟，支付賠償金，或對第三方採取其他補救措施。此外，我們可能被要求或認為有必要花費大量資金和其他資源來應對、通知第三方並以其他方式解決事件或漏洞及其根本原因，並將涉及某些類型數據的安全漏洞通知個人、監管機構和其他人。

此外，我們無法保證我們當前或未來合同中可能適用的任何責任限制條款是可執行的或充分的，也無法以其他方式保護我們免受與安全漏洞或其他安全相關事項有關的任何特定索賠的責任或損害賠償。我們也無法確定我們現有的保險是否會繼續以可接受的條件提供，或者是否有足夠的金額來承保與安全漏洞或事故有關的索賠，也無法確定保險公司不會拒絕為未來的任何索賠提供保險。成功向我們提出超過可用保險承保範圍的索賠，或者我們的保險單發生變化，包括提高保費或施加鉅額免賠額或共同保險要求，可能會對我們的業務，包括我們的財務狀況、經營業績和聲譽產生重大不利影響。

我們的IT系統的故障或漏洞可能會影響我們的銷售和運營。

我們的儲能產品的可用性和有效性以及我們開展業務和運營的能力取決於信息技術和通信系統的持續運營，其中一些我們尚未開發或以其他方式獲得使用能力。我們業務中使用的系統將容易受到損壞或中斷。此類系統還可能遭到入侵、破壞和故意破壞行為，以及由於非技術問題（包括員工、服務提供商或其他人的故意或無意的行為或不作為）而造成的幹擾和安全事件。我們預計在信息安全、維護我們的系統和業務中使用的其他系統的安全性和完整性以及存儲在這些系統上或由這些系統處理的數據方面面臨重大挑戰。我們還預計會存儲和以其他方式處理我們自己和第三方的機密商業信息，以及個人信息和其他數據。技術的進步、黑客複雜程度和專業知識水平的提高，以及密碼學領域的新發現，可能會導致我們業務中使用的系統或我們業務中用於保護機密信息、個人信息和其他數據的安全措施遭到入侵或破壞。我們可能會成為國家支持的行為者和其他人攻擊的目標，這些攻擊旨在破壞我們的運營或試圖訪問我們的系統或訪問我們業務中處理或維護的數據。

我們使用外包服務提供商來幫助提供某些服務。例如，我們使用電子郵件和協作工具，以及代表我們存儲或以其他方式處理信息（包括個人信息和機密商業信息）的其他第三方服務和服務提供商。任何此類外包服務提供商都面臨着與我們相似的安全和系統中斷風險。我們和我們的外包供應商和服務提供商的操作系統和安全系統、我們的產品和服務的集成軟件和技術以及我們或第三方服務提供商處理的客户數據面臨中斷、中斷和泄露的風險。這些可能是由物理盜竊、病毒或其他惡意代碼、拒絕或降級服務攻擊、勒索軟件、社會工程計劃以及內部盜竊或濫用等原因造成的。雖然我們採取措施審查向我們提供的服務的安全保護，但無法保證此類系統的故障或違規行為不會發生或被視為發生。如果發生此類故障，我們可能無法進行足夠的恢復，以避免數據丟失或對依賴此類IT系統的運營造成任何不利影響。這可能會導致銷售損失，因為我們可能無法滿足對產品的需求，並對我們的業務和經營業績造成其他損害。此外，我們業務中使用的某些系統不會完全宂餘，而且我們的災難恢復計劃無法考慮到所有可能發生的情況。任何安全漏洞或事件，或對我們業務中使用的任何數據中心或其他系統造成的其他損壞或中斷，都可能導致我們的服務長時間中斷，並可能對我們的業務、前景、財務狀況和經營業績產生不利影響。

此外，由於我們的信息技術系統對於內部交換信息以及與第三方（包括我們的供應商和製造商）溝通至關重要，因此安全漏洞或事件可能導致未經授權獲取或未經授權發佈敏感、機密或個人數據或信息，不當使用我們的系統，或未經授權訪問、使用、披露、修改或銷燬信息或有缺陷的產品。我們的信息系統還可以幫助我們生成財務信息。迄今為止，我們尚未受到網絡安全事件或網絡安全風險的重大影響。但是，任何中斷、安全漏洞或其他事件都可能影響我們提供合規、審計和報告所需的及時、準確的財務信息的能力。如果任何此類安全漏洞或事件繼續發生，我們的運營和內部溝通以及與第三方溝通的能力可能會受到負面影響。

可能需要大量資金和其他資源來防範安全漏洞、事故和系統中斷，或者緩解由實際或可疑的安全漏洞以及其他事件和系統中斷造成的問題。隨着黑客和其他參與在線犯罪活動以及試圖獲得未經授權的系統或數據訪問權限以及破壞系統的人所使用的方法越來越複雜且不斷變化，所需的資源可能會隨着時間的推移而增加。此外，為了應對這些威脅，美國和其他地方的法律、法規、政府指導以及行業標準和慣例正在迅速演變。在監管機構和客户對我們的產品和服務的此類要求方面，我們可能會面臨更大的合規負擔，還會為監督和監控我們的供應鏈承擔額外費用。我們也無法確定我們所依賴的這些系統、網絡和其他基礎設施或技術，包括我們的第三方供應商或服務提供商的基礎設施或技術，能否按計劃得到有效實施、維護或擴展，或者不存在錯誤、缺陷、錯誤、漏洞、病毒或惡意代碼。我們可能需要花費大量資源進行更正或修復已發現的問題或尋找替代來源。這些情況中的任何一種都可能對我們的業務、前景、財務狀況和經營業績產生負面影響。

我們可能無法識別或完成與有吸引力的收購候選人的交易。未來的收購可能會導致鉅額的交易費用，我們可能會產生鉅額成本。

我們可能會不時有選擇地在機會主義的基礎上收購其他業務，以補充我們現有的業務和足跡。任何此類增長戰略的成功都將部分取決於以有吸引力的價格選擇戰略收購候選人，並有效地將其業務整合到我們自己的業務中，包括財務報告和監管事務。無法保證我們能夠找到有吸引力的收購候選人，也無法保證我們能夠以優惠的價格和優惠的條款和條件（包括融資替代方案）完成對任何已確定的候選人的收購。此外，總體經濟狀況或不利的資本和信貸市場可能會影響我們成功收購新業務的時間和程度，這可能會限制我們的收入和盈利能力。

由於自然災害和其他災難性事件，我們的設施或運營可能會受到損壞或不利影響。

我們的設施或運營可能會受到我們無法控制的事件的不利影響，例如自然災害、戰爭、健康流行病和其他災難。我們無法向您保證，任何備份系統都足以保護我們的設施或運營免受火災、洪水、颱風、地震、斷電、電信故障、入侵、戰爭、騷亂、恐怖襲擊或類似事件的影響。上述任何事件都可能導致中斷、故障、系統故障、技術平臺故障或互聯網故障，這可能導致數據丟失或損壞或軟件或硬件故障，並對我們提供服務的能力產生不利影響。

我們可能沒有足夠的保險來保障業務連續性。

由於勞動力短缺、火災、洪水、戰爭、疫情、自然災害、監管要求以及我們無法控制的類似不可預見事件，我們的產品製造持續或反覆中斷可能會干擾我們生產產品和及時滿足客户需求的能力，並使我們在很長一段時間內難以或在某些情況下無法繼續開展業務。未能生產我們的產品和滿足客户需求將削弱我們的創收能力，這將對我們的財務業績產生不利影響。我們目前沒有正式的災難恢復或業務連續性計劃，如果發生嚴重災難或類似事件，我們可能制定的任何災難恢復和業務連續性計劃都可能不充分。作為風險管理的一部分，我們為業務提供保險。但是，我們無法向您保證保險金額足以彌補我們可能遭受的任何損害或損失。如果我們的保險範圍不足，我們可能會產生大量費用，這可能會對我們的業務產生重大不利影響。

全球貿易環境的變化，包括徵收進口關税，可能會對我們的收入金額或時間、經營業績或現金流產生不利影響。

我們目前的供應鏈包括各個零件的中國來源。不斷升級的貿易緊張局勢，特別是中美之間的貿易緊張局勢，導致了關税和貿易限制的增加，包括適用於我們產品的某些電子材料和組件的關税。

關税和未來徵收額外關税的可能性帶來了不確定性，尤其是在我們無法從替代供應商那裏第二採購零件的情況下。無法保證這些發展不會對我們產品中使用的正極的價格產生負面影響。此外，現有或未來的費率可能會對主要客户和供應商以及其他供應鏈合作伙伴產生負面影響。此類結果可能會對我們的收入金額或時間、經營業績或現金流產生不利影響，持續的不確定性可能導致銷售波動、價格波動或供應短缺，或導致我們的客户提前或推遲購買我們的產品。

我們正在對替代來源進行資格認證，但預計替代來源需要一段時間才能獲得適用於所有成分的資格。此外，此類來源收取的成本可能高於我們目前的供應商，這將對我們的經營業績產生負面影響。無法保證我們能夠找到符合我們質量、數量和價格要求的替代供應商。未能滿足這些要求可能會導致供應中斷和成本增加。很難預測政府可能採取哪些與貿易相關的進一步行動，其中可能包括額外或增加的關税和貿易限制，而且我們可能無法快速有效地應對此類行動，這可能會導致供應短缺和成本增加。

我們可能會面臨外匯風險。

我們的國際銷售通常以美元計價。因此，我們不會受到貨幣估值匯率波動的重大直接影響。但是，由於我們的產品在國際上銷售，如果美元相對於其他主要外幣升值，與其他非美國供應商相比，我們的產品可能處於價格劣勢。這可能會導致我們不得不降低價格或難以爭奪國際客户。因此，貨幣波動，特別是美元的走強，可能會對我們產品在國際市場上的競爭力產生不利影響。

我們可能需要進行減記或核銷、重組和減值或其他可能對我們的財務狀況、經營業績和股票價格產生重大負面影響的費用，這可能會導致您損失部分或全部投資。

可能會出現意外風險，導致我們減記或註銷資產，重組業務，或產生減值或其他可能導致損失的費用。儘管這些費用可能是非現金項目，不會對我們的流動性產生直接影響，但我們報告這種性質的費用這一事實可能會加劇市場對我們或我們的證券的負面看法。此外，這種性質的指控可能導致我們違反淨資產或其他可能需要遵守的契約。因此，我們的股東的股票價值可能會減少。

由於我們的會計政策或我們在適用會計政策時使用的方法、估計和判斷的變化，我們的經營業績可能會有所不同。

我們在應用會計政策時使用的估計和判斷對我們的經營業績有重大影響。這些方法、估計和判斷就其性質而言，受重大風險、不確定性和假設的影響，隨着時間的推移，可能會出現一些因素，這些因素可能導致我們重新評估我們的方法、估計和判斷。

管理層定期評估其估計，例如服務協議、應計損失、保修、履約擔保、違約賠償金和庫存估值補貼。這些估計和判斷的變化可能會嚴重影響我們的財務狀況和經營業績。我們還將採用財務會計準則委員會和美國證券交易委員會要求的變更。

成為上市公司的要求可能會使我們的資源緊張並轉移管理層的注意力。

作為一家上市公司，我們受到《交易法》、《薩班斯-奧克斯利法案》、2010年《多德-弗蘭克華爾街改革和消費者保護法》的報告要求以及美國證券交易委員會和紐約證券交易所通過和將要通過的規則的約束。遵守此類上市公司的要求既昂貴、耗時又複雜。我們預計管理層和其他人員將繼續為這些合規舉措投入大量的時間和資源。隨着這些要求隨着時間的推移不斷變化，我們無法預測或估計我們為應對這些要求而可能產生的額外成本的金額或時間。這些要求的影響還可能使我們更難吸引和留住合格人員在董事會任職或擔任執行官。

此外，我們可能沒有足夠的人員，他們在會計政策、慣例或財務報告內部控制方面具有適當水平的知識、經驗和培訓

各州。為達到美國上市公司所需的會計準則水平，制定和實施必要的標準和控制措施可能需要高於預期的成本。我們可能需要進一步擴大員工基礎，僱用更多員工來支持我們作為上市公司的運營，這將增加我們在未來的運營成本。

此外，我們努力遵守與公開披露和公司治理有關的新的、不斷變化的法律法規，導致了一般和管理費用增加，並分散了管理的時間和注意力。由於這些法律、法規和標準有不同的解釋，隨着新指南的出現，它們在實踐中的應用可能會隨着時間的推移而發生變化。這種演變可能會導致合規事務的持續不確定性，以及持續修訂我們的披露和治理做法所必需的額外成本。如果我們未能解決和遵守這些法規以及任何後續變更，我們可能會受到處罰，我們的業務可能會受到損害。

我們可能會與關聯方進行交易，此類交易可能存在利益衝突，可能會對我們產生不利影響。

我們可能會與關聯方進行交易。關聯方交易有可能造成管理方面的利益衝突，包括：

•我們可能一方面在我們與關聯方之間簽訂合同，但這些合同不是正常交易的結果；

•我們的執行官和在關聯方擔任負責職務的董事可能意識到某些適合向我們以及其他關聯方介紹的商業機會，並可能向此類其他方提供此類商機；以及

•我們在關聯方擔任負責職務的執行官和董事可能在其他實體承擔重要職責，並在其他實體花費大量時間為其服務，並且在分配時間方面可能存在利益衝突。

此類衝突可能導致該執行官或董事尋求將他或她的經濟利益或某些關聯方的經濟利益置於我們之上。此外，關聯方交易造成的利益衝突的出現可能會損害我們投資者的信心。我們的審計委員會和董事會定期審查這些交易。儘管如此，利益衝突仍可能對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。

與監管、環境和法律問題相關的風險

我們直接在某些市場銷售產品的能力可能會面臨監管挑戰或限制。在國際上擴大業務可能會使我們面臨更多風險。

儘管我們打算繼續直接或通過第三方在美國各地銷售產品，但我們繼續銷售產品的能力可能會受到未來限制的影響，這些限制要麼直接影響儲能銷售能力，要麼受到與分佈式能源銷售和運營相關的更廣泛監管的影響，這可能會影響我們向市場銷售產品的能力。

儘管我們目前主要在美國開展業務，但我們繼續在國際上擴展業務。任何國際擴張都可能使我們的業務面臨與國際業務相關的風險，包括法律和監管要求、政治不確定性以及眾多司法管轄區的社會、環境和經濟狀況，而這些條件我們幾乎無法控制，而且這些風險本質上是不可預測的。我們在這些司法管轄區的業務，尤其是作為一家總部設在美國的公司，會帶來以下風險：使我們的產品符合監管和安全要求以及充電和其他電力基礎設施；組織當地運營實體；建立、配備和管理外國營業地點；吸引本地客户；瞭解外國政府的税收、法規和許可要求；我們的合同權利的可執行性；貿易限制、外國直接投資審查制度、海關法規、關税和價格或外匯管制; 以及國外對國內製造產品的優惠.此類情況可能會增加我們的成本和納税負債，影響我們銷售產品的能力，需要管理層給予高度關注，如果我們無法有效管理這些業務，可能會損害我們的業務。

此外，在我們進入的司法管轄區中，可能有一些我們尚未進入的國際司法管轄區的法律或我們不知道的法律可能會限制我們的銷售或其他商業行為。即使對於我們分析過的那些司法管轄區，該領域的法律也可能很複雜，難以解釋，並且可能會隨着時間的推移而發生變化。持續的監管限制和其他幹擾我們銷售儲能產品的能力的障礙可能會損害我們的業務、財務狀況和經營業績。此外，任何影響分佈式能源銷售或運營的法規都可能降低我們在這些市場的儲能解決方案的實際或感知價值。由於這些風險，我們未來可能採取的任何潛在國際擴張努力都可能不會成功。

我們的客户可能需要獲得環境、健康和安全或其他認證才能安裝我們的產品。如果我們的客户無法獲得必要的認證，我們將無法安裝我們的產品，這將對我們的收入產生負面影響。

儘管我們的工程團隊與CSA集團、Intertek、UL和Technischer Uberwachungsverein認證機構密切合作，根據所有適用的安全標準獲得了液流電池產品的認證，但無法保證此類認證會繼續獲得。從之前的認證開始，我們已將液流電池產品認證擴展到歐盟的歐洲合規標誌，並打算擴展到其他國際標準，例如國際電工委員會（“IEC”）。不遵守IEC標準可能會影響我們的收入，因為我們的一些客户要求合規。

我們受多項美國聯邦、州、地方和其他適用法規的約束。適用法律、法規或要求的變化，或者我們嚴重未能遵守其中任何一項規定，可能會增加我們的成本，並對我們的業務產生其他負面影響。

適用的法律和要求涉及我們運營的多個方面，例如員工安全、消費者權利、隱私、網絡安全、員工福利等，並且在不同的司法管轄區通常可能有不同的要求。這些要求的變化或任何重大不遵守這些要求的行為，都可能增加我們的成本，影響我們的聲譽，導致索賠、訴訟、監管調查或其他訴訟，這可能會導致罰款、罰款和其他責任，並可能限制我們的業務，消耗管理層的時間和精力或其他方面，並通常會對我們的運營產生不利影響。

我們受與環境和安全法規以及環境修復事項相關的要求的約束，這些要求可能會對我們的業務、經營業績和聲譽產生不利影響。

我們受眾多聯邦、州和地方環境法律法規的約束，這些法律和法規涉及固體和危險廢物的儲存、處理和處置以及危險材料排放的補救措施等。與遵守這些環境法律法規相關的鉅額資本、運營和其他成本。未來的環境法律法規可能會變得更加嚴格，這可能會增加合規成本或要求我們使用替代技術和材料進行製造。

聯邦、州和地方當局還監管各種事項，包括但不限於健康、安全和許可，以及上文討論的環境問題。新的立法和法規可能要求我們對業務進行實質性調整，從而導致生產成本大幅增加。

我們的製造過程涉及危險，例如但不限於危險物質、帶有活動部件的機器以及大型製造設備中常見的高壓和/或大電流電氣系統以及相關的安全事故。

我們已經發生過，將來可能會發生更多環境或安全事件，這些事件會損壞機械或產品，減緩或停止生產，或者傷害員工。後果可能包括訴訟、監管、罰款、增加的保險費、暫時停止生產的決定或命令、工傷賠償索賠或其他影響我們品牌和聲譽、客户未來下訂單的意願、我們的經營業績和財務狀況、我們的運營能力以及我們未來前景的行動。

我們可能會面臨與運營產品所需的環境許可證和其他運營許可證相關的延遲、限制和風險。

我們的製造設施的運營需要聯邦、州和地方政府實體的土地使用和環境許可以及其他運營許可。在現有設施中執行和執行我們當前的計劃和運營可能需要新的許可證，並且我們可能需要額外的環境、廢水和土地使用許可證才能對任何未來的製造設施進行商業運營。延遲、拒絕或限制任何生產設施運營許可證的申請或分配可能會對我們執行業務計劃和目標的能力產生不利影響。

我們可能會收集和處理有關客户和個人的某些信息，並將遵守與隱私、數據保護和網絡安全相關的各種法律法規。

我們可能會收集和處理性能監控、安全性和可維護性所需的某些電池數據。這些信息將傳輸到我們的控制中心並存儲。目前，此類數據僅限於電池運行和安全參數。此外，我們還收集和以其他方式處理與個人相關的其他數據，包括業務合作伙伴、潛在客户、員工、供應商和承包商。我們對個人數據的處理受與隱私、數據保護和網絡安全相關的各種法律和法規的約束，我們可能會承擔額外的義務，包括與維護和其他處理這些數據相關的合同義務，以及新的或修改後的法律

或法規。與隱私、數據保護和網絡安全相關的法律、法規和其他實際和潛在義務正在迅速演變，我們預計未來各個司法管轄區可能會受到新的法律法規或對法律法規的新解釋的約束。這些法律、法規和其他義務及其解釋的變化可能要求我們修改運營和慣例，限制我們的活動，增加我們的成本。此外，這些法律、法規和其他義務很複雜，可能很難遵守它們。這些法律、法規和其他義務可能相互不一致，或者被解釋或斷言與我們的業務或慣例不一致。我們預計需要投入大量資源，以遵守與隱私和網絡安全相關的法律、法規和其他義務。如果我們實際或涉嫌未能遵守我們的隱私政策或任何聯邦、州或國際隱私、數據保護或網絡安全法律或法規或其他義務，都可能導致對我們的索賠和訴訟、監管調查和其他訴訟、法律責任、罰款、損害賠償和其他費用。我們的任何供應商或業務合作伙伴實際或涉嫌未能遵守有關保護客户信息的合同或法律義務都可能帶來類似的後果。如果我們受到與隱私、數據保護或網絡安全相關的其他法律、法規或其他義務的約束，我們可能需要開展合規工作，這可能會花費大量成本，也可能需要大量的時間和其他資源。

此外，儘管我們採取措施保護客户個人信息以及我們控制範圍內的其他個人信息的安全，但我們可能面臨實際或感知的安全漏洞、事件或其他濫用這些信息的情況，而且許多司法管轄區已頒佈法律，要求公司將涉及某些類型數據的安全漏洞通知個人、監管機構和其他人。如果第三方未經授權訪問或獲取此類個人信息，如果我們以其他方式遇到安全漏洞或事件、個人信息丟失或損壞，或者被認為已經發生這種情況，我們可能需要花費大量資源來遵守安全漏洞和事件通知要求。對我們或供應商或服務提供商的網絡或系統的任何實際或感知的違規行為都可能導致政府實體或其他方面對我們的索賠、訴訟和訴訟，對我們的業務和未來前景產生負面影響，包括可能的罰款、罰款和損失，並可能導致對我們儲能產品的需求減少以及我們的聲譽和品牌受到損害，從而對我們的業務、前景和財務業績造成負面影響。

對於任何違反《反海外腐敗法》和其他外國反賄賂和反腐敗法律的行為，我們可能會受到處罰和其他不利後果。

我們受《反海外腐敗法》、《美國法典》第 18 篇第 201 節中所載的美國國內賄賂法規、2010 年《英國反賄賂法》以及我們開展活動的美國以外國家的其他反賄賂和反腐敗法律的約束。我們可能與某些腐敗風險高的國家的客户有業務往來。近年來，反腐敗和反賄賂法得到嚴格執行，被廣泛解釋為普遍禁止公司及其員工、代理人、代表、業務夥伴和第三方中介機構授權、提供或直接或間接向公共或私營部門的收款人提供不當付款或福利。

我們有時會利用第三方來銷售我們的產品並在國外開展業務。我們、我們的員工、代理人、代表、業務合作伙伴或第三方中介機構可能與政府機構或國有或附屬實體的官員和僱員進行直接或間接的互動，即使我們沒有明確授權此類活動，也可能對這些員工、代理人、代表、業務夥伴或第三方中介機構的腐敗或其他非法活動承擔責任。我們無法向您保證，我們所有的員工和代理商都不會採取違反適用法律的行動，我們可能對此承擔最終責任。我們目前簽訂了合同，並可能在世界上政府腐敗程度較高的地區開展業務，隨着我們國際銷售和業務的增加，我們在這些法律下的風險可能會增加。此外，由於我們的行業和相關能源行業的監管水平，我們進入某些司法管轄區可能需要大量的政府接觸，而這些司法管轄區的規範可能與美國的標準有所不同。

這些法律還要求我們保留準確的賬簿和記錄，並維持旨在防止任何此類行為的內部控制和合規程序。儘管我們有政策和程序來處理和強制遵守此類法律，但我們無法向您保證，我們的員工、代理商、代表、業務合作伙伴或第三方中介機構都不會採取違反我們的政策和適用法律的行動，我們可能對此承擔最終責任。

如果我們認為、有理由相信或被告知我們的員工、代理人、代表、業務合作伙伴或第三方中介機構已經或可能違反了適用法律，包括反賄賂和反腐敗法，則我們可能需要調查或讓外部律師調查相關事實和情況，而發現、調查和解決實際或涉嫌的違規行為可能代價高昂，需要高級管理層花費大量時間和精力。任何對美國聯邦和州及非美國法律、法規的指控或違反

反賄賂和反腐敗政策可能會導致鉅額罰款、制裁、民事和/或刑事處罰、舉報人投訴、制裁、和解、起訴、執法行動、損害賠償、媒體的負面報道、調查、出口特權的喪失、暫停或取消政府合同，或以其他方式限制在美國或其他適用司法管轄區的業務。此外，實際或涉嫌的違規行為可能會損害我們的聲譽和經商能力。上述任何一項都可能對我們的聲譽、業務、財務狀況、前景和經營業績產生重大不利影響。

我們受到政府的進出口管制和經濟制裁計劃的約束，這些計劃可能會損害我們在國際市場上的競爭能力，或者如果我們違反這些管制，我們將承擔責任。

我們的產品和服務受美國出口管制法律和法規的約束，包括《出口管理條例》（“EAR”）和外國資產控制辦公室（“OFAC”）維持的貿易和經濟制裁，以及我們開展業務的所有其他司法管轄區的類似法律和法規。因此，向某些國家或最終用户或某些最終用途出口、再出口或轉讓我們的產品和服務可能需要出口許可證。如果我們未能遵守此類出口管制法律法規或貿易和經濟制裁，我們可能會受到民事和刑事處罰，包括鉅額罰款、可能因故意違規而監禁員工和管理人員，以及可能失去我們的進出口特權。遵守有關我們產品進出口或服務績效的EAR、OFAC制裁和其他適用的監管要求，可能會導致我們的產品和服務延遲在非美國市場的推出，使我們在非美國業務的客户無法在其全球系統中部署這些產品和服務，或者在某些情況下，完全阻止向某些國家或用户出口產品和服務。我們可能會與位於受OFAC制裁清單制裁的國家的客户和交易對手簽訂協議。

為特定銷售或要約獲得必要的出口許可證可能不可能，可能很耗時，並可能導致銷售機會的延遲或喪失。此外，美國的出口管制法律和貿易和經濟制裁以及其他司法管轄區的類似法律和法規禁止向某些受美國禁運或制裁的國家、政府和個人出口產品和服務，也禁止用於違禁的最終用途。儘管我們已採取預防措施確保我們和我們的合作伙伴遵守所有相關的進出口管制法律法規和制裁措施，但監測和確保遵守這些複雜的法律法規尤其具有挑戰性，我們或我們的合作伙伴不遵守此類法律法規都可能對我們造成負面後果，包括聲譽損害、政府調查和處罰。

國內或國際進出口法律或法規、經濟制裁或相關立法的任何變化，現有出口、進口或制裁法律或法規的執行或範圍的變化，或此類出口、進口或制裁法律或法規所針對的國家、政府、個人或技術的變化，都可能導致我們的產品和/或服務的使用減少，或者我們向具有國際業務的最終客户出口或銷售我們的產品和/或服務的能力降低。

我們可能會面臨與法律訴訟或索賠相關的各種風險，這些風險可能會對我們的經營業績產生不利影響。我們業務的性質使我們面臨各種責任索賠，這些索賠可能會超過我們的保險承保水平，導致我們無法得到充分的保障。

在正常業務過程中，我們一直是並將繼續成為訴訟的當事方。即使理由毫無根據，訴訟也可能昂貴、漫長且會干擾正常的業務運營。此外，複雜法律訴訟的結果難以預測。迴應針對我們的訴訟或我們可能提起的法律訴訟可能既昂貴又耗時。這些索賠和/或訴訟的不利結果可能會對我們的業務、財務狀況或經營業績產生不利影響，我們可能會承擔鉅額的金錢負擔和/或被要求改變我們的業務慣例。

我們的業務可能會使我們面臨因使用我們的產品或員工相關事項而造成的人身傷害、死亡或財產損失的索賠。此外，我們可能會因遵守聯邦、州或地方各級的各種法律和政府法規而面臨潛在的訴訟，例如與保護殘疾人、就業、健康、安全、保障以及我們運營所依據的其他法規有關的法律和政府法規。

我們提供綜合保險，但有免賠額，我們認為其水平足以支付在相應保單期內提出的現有和未來索賠。但是，我們可能會面臨多項索賠，因此，在達到免賠額之前，我們可能會承擔大量的自付費用，這可能會對我們的財務狀況和經營業績產生不利影響。此外，由於我們所持保險類型的費率普遍提高，以及我們在行業中的歷史經驗和經驗，此類保險單的續保成本可能會大幅增加。儘管我們沒有經歷過任何保險未涵蓋的物質損失，但我們現有或未來的索賠可能會超過我們的保險承保水平，並且此類保險可能無法繼續以經濟上合理的條件提供，或者根本無法提供。如果我們需要為保險支付更高的保費

無法將保險範圍維持在可承受的費率上，或者必須支付超過保險承保範圍的索賠金額，那麼我們可能會面臨更高的成本，這可能會對我們的財務狀況和經營業績產生不利影響。

由於某些政府計劃下獲得的補助金和/或貸款，我們的業務受到某些限制和義務的約束，並且在將來使用政府補助金時，我們可能會受到類似或其他限制。

我們的一些研究是由美國政府機構的撥款資助的。在我們從能源部獲得的高級研究項目局能源補助金的同時，我們還向美國頒發了非排他性、不可轉讓、不可撤銷、有償許可，允許其執業或曾經從事或代表該補助金範圍內發明的與鐵流技術相關的美國發明。在美國政府資助下開發新技術時，政府對由此產生的任何專利和技術數據獲得某些權利，通常至少包括授權政府將發明或技術數據用於非商業目的的非排他性許可。在任何由此產生的專利申請中，必須披露美國政府的資助，我們在此類發明中的權利通常受政府許可權、定期進度報告、外國製造限制和准入權的約束。因此，如果我們未能向能源部披露我們向專利顧問披露或供出版的使用補助金製成的發明，或者如果我們選擇不保留該發明的所有權，美國可以要求將該主題發明的所有權轉讓給該發明。

進入權是指在某些有限的情況下，美國政府有權要求我們向負責任的申請人授予根據政府補助開發的技術許可，或者如果我們拒絕，則自行授予此類許可。如果政府認定我們在實現一項技術的實際應用方面做得不夠，或者需要採取行動來緩解健康或安全需求、滿足聯邦法規的要求或優先考慮美國工業，則可以觸發准入權。如果我們違反撥款條款，政府可能會獲得我們在相關研究中開發的知識產權的權利。政府對我們知識產權的權利可能會降低其商業價值，這可能會對我們的業績產生不利影響。

在我們未來使用政府補助金的範圍內，所涉及的政府實體可能會保留我們使用此類補助金開發的技術的某些權利。這些權利可能會減少本來可能獲得的總收入，從而限制我們充分利用這項研究的價值的能力，因為如果我們不遵守適用的要求，這種政府權利可能會賦予政府在不支付特許權使用費的情況下實踐發明的權利。此類補助金和其他形式的政府激勵措施也可能要求我們遵守額外的披露或報告要求。

與可再生能源解決方案相關的政府税收抵免、補貼和經濟激勵措施的減少、取消或到期可能會減少對我們技術的需求並損害我們的業務。

美國聯邦政府以及一些州和地方政府以返利、税收抵免和其他經濟激勵措施的形式向我們的儲能產品的最終用户和潛在購買者提供激勵措施，例如系統績效補助金和與可再生能源發電相關的可再生能源抵免支付。我們將依靠這些政府退税、税收抵免和其他經濟激勵措施來大幅降低向美國客户提供的儲能產品的有效價格。但是，這些激勵措施可能會在特定日期到期，在分配的資金用盡時終止，或者由於監管或立法政策而減少或終止。

我們的儲能產品符合包括加利福尼亞州在內的許多州的免税、激勵措施或其他客户激勵措施的資格。一些州制定了我們的技術符合條件的公用事業採購計劃和/或可再生能源投資組合標準。無法保證這些政策會繼續以目前的形式存在，或者根本無法保證。將來，此類州計劃可能會在美國聯邦、州和地方各級面臨越來越多的反對。聯邦或州計劃的變化可能會減少對我們儲能產品的需求，損害銷售融資，並對我們的業務業績產生不利影響。

2022年8月16日，拜登總統簽署了2022年通貨膨脹降低法案，該法案延長了ITC和生產税收抵免（“PTC”）的可用性，並對適用於太陽能和儲能產品的税收抵免制度進行了重大修改。由於愛爾蘭共和軍的變革，太陽能發電項目的ITC至少延長至2033年，並已擴大到包括獨立的電池存儲項目。此次擴張為未來獨立電池存儲項目提供的税收優惠提供了很大的確定性。我們認為，由於各種税收抵免的延長和擴大，IRA將增加對我們產品和服務的需求，這些抵免對客户的經濟回報至關重要，同時也為儲能系統材料和組件的供應鏈提供了更大的確定性和可見性。但是，IRA的全部影響尚不清楚，IRA的許多條款，包括與電池存儲項目和國內內容要求有關的條款，不能自動執行，需要美國國税局（“IRS”）和財政部（“財政部”）的進一步指導，

這些文件已經並將繼續在今後幾個月和幾年中印發和解釋.此外，儘管這些條款通常對電錶前後的電池存儲進行補貼，但它們可能會以意想不到的方式使其他公司受益，從而削弱我們的競爭地位。例如，IRA可以使生產更短續航時間鋰離子電池的公司能夠通過以較低的成本增加電池數量來與我們競爭。

税法的變化或其實施或解釋的變化可能會對我們的業務和財務狀況產生不利影響。

在美國聯邦、州和地方司法管轄區以及我們開展業務的某些外國司法管轄區，我們正在或可能需要繳納基於所得税和非收入的税。這些司法管轄區的税收法律、法規和行政慣例可能會發生重大變化，無論是否提前通知。例如，從2022年1月開始，2017年的《減税和就業法》取消了在研發支出發生期間出於税收目的扣除研發支出的權利，而是要求所有美國和國外的研發支出分別在五和十五個納税年度內攤銷，因此，我們確認了遞延所得税資產，用於這些資本化研發支出的攤銷扣除的未來税收優惠。

此外，IRA對公司的某些股票回購徵收了新的不可扣除的消費税，税率為1％。這1％的消費税通常適用於我們進行的任何股票回購（包括出於美國所得税目的被視為回購的交易），這通常會增加我們任何股票回購的成本。

税法的變化以及其他因素可能會導致我們的納税義務和有效税率出現波動，並以其他方式對我們的税收狀況和/或納税義務產生不利影響。此類變化可能會對我們的有效税率、現金流和總體業務狀況產生不利影響。

我們利用淨營業虧損結轉額和某些其他税收屬性的能力可能受到限制。

截至2023年12月31日，我們的美國聯邦和州淨營業虧損結轉額分別為1.663億美元和2.024億美元。2017年12月31日之後產生的美國聯邦淨營業虧損結轉額（“NOL”）不會到期，但對於2020年12月31日之後開始的應納税年度，此類美國聯邦淨營業虧損結轉額的扣除額僅限於我們本年度應納税收入的80％。我們剩餘的美國聯邦 NOL 將於 2032 年開始到期。我們的州NOL也可能受到某些限制。我們可能無法及時產生應納税所得額，無法在到期之前（如果適用）或根本無法使用我們的NOL。

根據《美國國税法》（“《守則》”）第382和383條，如果公司發生 “所有權變動”（通常定義為某些股東在連續三年內其股權所有權的變動（按價值計算）超過50個百分點），則公司使用其變更前淨值和某些其他變更前税收屬性來抵消其變更後的收入和税收的能力可能會受到限制。州税法的類似規定也可能適用於限制我們對累積州税屬性的使用。我們過去可能經歷過此類所有權變動，將來我們可能會由於股票所有權的轉移而經歷所有權變動，其中一些轉移是我們無法控制的。因此，我們使用NOL和某些其他税收屬性的能力可能會受到上述 “所有權變更” 的限制，這可能會導致公司的納税義務增加。

根據《證券法》，我們是一家新興成長型公司，也是一家規模較小的申報公司，如果我們利用 “新興成長型公司” 或 “小型申報公司” 可獲得的某些披露要求豁免，這可能會降低我們的證券對投資者的吸引力，並可能使我們的表現與其他上市公司進行比較變得更加困難。

根據喬布斯法案修訂的《證券法》，我們是 “新興成長型公司”，我們可以利用適用於不是 “新興成長型公司” 的其他上市公司的各種報告要求的某些豁免，包括但不限於不要求遵守《薩班斯-奧克斯利法案》第404條的審計師認證要求，減少定期報告和委託書中有關高管薪酬的披露義務，以及對要求的豁免就高管薪酬舉行不具約束力的諮詢投票，股東批准任何先前未批准的黃金降落傘付款。因此，我們的股東可能無法獲得他們可能認為重要的某些信息。我們將繼續是一家新興成長型公司，直到 (i) 截至該財年6月30日非關聯公司持有的普通股市值超過7億美元的財年的最後一天；(ii) 該財年我們在該財年（按通貨膨脹指數計算）年總收入達到12.35億美元或以上的財年的最後一天；（iii）我們擁有的日期在過去三年或（iv）2025年12月31日發行了超過10億美元的不可轉換債務。此外，《喬布斯法》第107條還規定，只要我們是一家新興成長型公司，新興成長型公司就可以利用《證券法》第7（a）（2）（B）條規定的豁免遵守新的或修訂後的會計準則。因此，新興成長型公司可以推遲某些會計準則的採用，直到這些準則原本適用於私營公司之後。我們選擇不選擇退出這種延長的過渡期，因此，我們可能不受以下約束

與其他非新興成長型公司的上市公司相同的新會計準則或修訂後的會計準則。這可能會使我們的財務報表與另一家既不是新興成長型公司也不是新興成長型公司的上市公司進行比較變得困難或不可能，後者由於所使用的會計準則可能存在差異而選擇不使用延長的過渡期。我們無法預測投資者是否會因為預計依賴這些豁免而發現我們的證券吸引力降低。如果一些投資者發現由於我們依賴這些豁免而導致我們的普通股吸引力降低，那麼我們的普通股的交易價格可能會低於原來的水平，普通股的交易市場可能會不那麼活躍，普通股的交易價格可能會更具波動性。

此外，根據S-k法規第10（f）（1）項的定義，我們目前是一家 “小型申報公司”。較小的申報公司可以利用某些減少的披露義務，包括僅提供兩年的經審計的財務報表。只有在本財年的最後一天之前，我們才會保持規模較小的申報公司，即（i）截至6月30日非關聯公司持有的普通股的市值超過2.5億美元，或者（ii）在已結束的財年中，我們的年收入超過1億美元，非關聯公司持有的普通股的市值截至6月30日超過7億美元。如果我們利用這種減少的披露義務，這也可能使我們的財務報表與其他上市公司進行比較變得困難或不可能。

與我們的知識產權相關的風險

如果我們未能保護我們的知識產權和其他所有權，或者為捍衞我們的知識產權和其他所有權承擔鉅額費用，那麼我們的業務和經營業績可能會受到重大損害。

我們的成功在很大程度上取決於我們保護知識產權和其他專有權利的能力。我們依靠專利、商標、版權、商業祕密和不正當競爭法，以及與客户、供應商、員工和其他人簽訂的保密和其他合同條款，來建立和保護我們的知識產權和其他所有權。我們行使這些權利的能力受一般訴訟風險的影響，以及我們的知識產權在不同國家的可執行性的不確定性。當我們尋求行使我們的權利時，我們可能會被指控我們的知識產權無效或不可執行。我們對知識產權的主張可能會導致另一方試圖對我們提出索賠，這可能會損害我們的業務。在任何情況下，我們都無法執行知識產權，都可能會損害我們的競爭地位和業務。

我們已經在多個司法管轄區申請了專利，包括美國、歐洲、澳大利亞、日本和中國，並根據《專利合作條約》申請了專利，其中一些已經頒發。我們無法保證任何待處理的申請都會獲得批准，也無法保證我們現有和未來的知識產權足夠廣泛，足以保護我們的專有技術，任何未能獲得此類批准或認定我們的知識產權無效或不可執行的行為都可能迫使我們對受影響的產品進行品牌重塑或重新設計等。在我們尚未申請專利保護或無法獲得與美國同等程度的有效知識產權保護的國家，我們的專有權利被盜用、侵害或以其他方式侵犯或可能無法保護的風險可能會更大。政府的行動也可能損害我們的知識產權。

我們的知識產權可能被盜或侵犯。如果發生此類盜竊或侵權行為，我們可能需要提起訴訟，以保護我們在知識產權上的大量投資。到目前為止，我們既沒有受到任何質疑我們知識產權的所有權或有效性的訴訟，也沒有被要求提起任何訴訟來保護我們的知識產權。但是，任何此類訴訟都可能會長期消耗管理和財務資源，並且可能不會產生有利或易於執行的結果，這可能會對我們的業務、財務狀況或經營業績產生不利影響。

第三方可能會聲稱我們侵犯了他們的知識產權，這可能會轉移管理層的注意力，導致我們承擔鉅額成本，並阻止我們出售或使用與此類權利相關的技術。

我們的競爭對手和其他第三方擁有許多與行業中使用的技術相關的專利。我們有時還可能會受到知識產權侵權索賠和相關訴訟，而且，如果我們在市場上獲得更大的認可，我們將面臨更高的風險，因為我們侵犯了他人的知識產權而受到索賠。儘管我們認為我們的產品和技術在任何實質性方面都沒有侵犯第三方的任何有效知識產權，但我們無法確定我們能否成功地對任何此類索賠進行辯護。如果我們未能成功捍衞或解決知識產權索賠，我們可能會承擔重大的金錢損失，並可能被禁止繼續使用某些技術、商業方法、內容或品牌。為了避免禁令，我們可以向相應的第三方尋求許可，這可能要求我們支付大量的特許權使用費，從而增加我們的運營開支。如果許可證根本不可用或在合理的基礎上不可用

條款，那麼我們可能需要開發或許可非侵權替代方案，這兩者都可能需要大量的努力和費用。如果我們無法許可或開發非侵權替代方案，我們將被迫修改、限制或停止我們產品的銷售，可能無法有效競爭，並受合同規定的終止和賠償義務的約束。這些業績中的任何一項都將對我們的業務、財務狀況和經營業績產生不利影響。

我們的專利申請可能不會導致專利的頒發，或者我們的專利權可能會受到質疑、規避、無效或範圍有限，任何情況都可能對我們防止他人幹擾我們產品商業化的能力產生重大不利影響。

我們的專利申請可能不會導致專利的頒發，這可能會對我們防止他人對與我們類似的產品進行商業開發的能力產生重大不利影響。專利地位涉及複雜的法律和事實問題，允許的索賠範圍尚不確定。因此，我們無法確定我們提交的專利申請是否會導致專利的頒發，也無法確定我們的專利和可能頒發給我們的任何專利能否抵禦具有類似技術的競爭對手的侵害。在我們已經開發和正在開發技術的領域中，存在許多其他人擁有的專利和待處理的專利申請。此外，我們的技術領域還有許多學術論文和其他出版物。因此，基於現有技術，我們的現有或待批准的專利可能會受到質疑。此外，在國外提交的專利申請受與美國不同的法律、規則和程序的約束，因此我們無法確定與已頒發的美國專利相關的外國專利申請是否會被簽發。

即使我們的專利申請成功並且我們獲得了相應的專利，我們仍然不確定這些專利將來是否會受到質疑、規避、失效或範圍有限。根據任何已頒發的專利授予的權利可能無法為我們提供有意義的保護或競爭優勢，而且一些外國提供的專利執法效率要比美國低得多。此外，根據我們的專利申請頒發的任何專利的主張範圍可能不夠廣泛，不足以阻止其他人開發與我們相似或取得相似結果的技術。他人的知識產權也可能阻止我們許可和利用待處理的申請中頒發的任何專利。此外，頒發給我們的專利可能會被他人侵犯或圍繞他人設計，其他人可能會獲得我們需要許可或設計的專利，這兩種情況都會增加成本，並可能對我們的業務、財務狀況和經營業績產生不利影響。

與籌集資金相關的風險

在我們努力擴大業務的同時，我們將承擔鉅額的成本和支出，這可能會超過我們的現金儲備。資本和信貸市場的不利條件或混亂可能會對商業狀況和信貸供應產生不利影響。

我們預計，未來將產生與業務持續發展和擴張相關的額外成本和支出，包括擴大我們的製造能力以大幅提高產能、開發我們的產品、維持和加強我們的研發業務、擴大我們在美國和國際上的銷售、營銷和業務發展活動，以及提高我們的項目管理、現場服務和交付項目的整體運營能力。我們不知道我們的收入增長是否足夠快，足以吸收這些成本，也不知道這些支出的範圍或它們對我們經營業績的影響。

經濟衰退、經濟不確定性、監管變化或加強、大型金融機構的倒閉導致全球資本和信貸市場的混亂，以及對我們的長期業務前景或整個可再生能源行業的任何負面看法，即使誇大或沒有根據，都可能對客户獲得資本的能力產生不利影響，並可能對我們未來獲得業務所需的流動性產生不利影響。如果我們無法獲得所需的額外資本，我們的業務可能會受到損害，從而導致我們的收入和盈利能力下降。

我們預計將來會籌集更多資金，但這筆資金可能無法以可接受的條件提供。

如 “第一部分—第 2 項” 中所述。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析——流動性和資本資源”，我們預計未來將進入債務和股權資本市場。但是，這些資金來源可能無法按可接受的條件提供，甚至根本無法提供。我們獲得額外融資的能力將受多種因素的影響，包括市場狀況、我們的經營業績、普通股的價格、投資者總體情緒或對可再生能源行業的情緒，以及我們根據管理當時未償債務的協議承擔額外債務的能力。這些因素可能使額外融資的時機、金額、條款或條件對我們沒有吸引力。如果我們通過發行股票、股票掛鈎證券或債務證券籌集更多資金，則這些證券的權利、優惠或特權可能優先於我們當前已發行和已發行的未償還股權或債務的權利，並且我們的現有股東可能會遭遇稀釋。如果我們無法從運營中籌集足夠的資金或籌集額外資金，我們的成功運營和增長可能會受到阻礙。

與我們的普通股和認股權證相關的風險

我們的普通股價格可能會波動。

我們的普通股價格可能會因多種因素而波動，包括：

•我們和客户所經營行業的變化；

•我們的經營業績和競爭對手的總體表現的差異；

•我們的季度或年度經營業績的實際或預期波動；

•公眾對我們的新聞稿、其他公開公告和我們向美國證券交易委員會提交的文件的反應；

•我們或競爭對手未能達到我們或競爭對手可能向市場提供的分析師預測或指導；

•關鍵人員的增派和離開；

•影響我們業務的法律法規的變化；

•開始或參與涉及我們的訴訟；

•我們資本結構的變化，例如未來的證券發行或額外債務的產生；

•證券分析師發佈有關我們或我們的競爭對手或我們行業的研究報告；

•我們現有股東出售我們的普通股；

•賣空活動；

•可供公開發售的普通股數量；以及

•總體經濟和政治狀況，例如衰退、利率、燃料價格、通貨膨脹、銀行業和金融市場的不穩定、外幣波動、國際關税、社會、政治和經濟風險、敵對行動或敵對行動可能迫在眉睫的看法、恐怖主義、軍事衝突和戰爭行為，包括烏克蘭或中東局勢的升級以及美國和/或其他國家的相關對策，包括制裁或其他限制性行動。

無論我們的經營業績如何，這些市場和行業因素都可能大幅降低我們普通股的市場價格。

此外，我們一直是激進賣空者發佈的報告的主題，將來可能會再次成為報告的主題。任何此類報告，即使其中包含有關公司的虛假和誤導性陳述，也可能導致我們的股價波動。

即使我們的業務表現良好，向市場出售我們已發行股票總額的很大一部分也可能導致我們普通股的市場價格大幅下跌。

我們的大量普通股隨時都可能在公開市場上出售。這些出售，或者市場上認為大量股票的持有人打算出售股票，可能會降低我們普通股的市場價格。

我們已向美國證券交易委員會提交了註冊聲明，要求某些股東註冊我們的普通股，這些股東在某些條件下有權要求我們提交有關其股票的註冊聲明，或將其股份納入我們可能為自己或其他股東提交的註冊聲明中。我們還向美國證券交易委員會提交了註冊聲明，以註冊根據我們的股權補償計劃為未來發行預留的股票。根據《證券法》註冊這些股票後，這些股票可以在公開市場上自由交易，但對於我們的關聯公司，須遵守第144條的限制。

這些股東的任何證券出售都可能對我們普通股的市場價格產生重大的不利影響。根據行使註冊權出售普通股可能會使我們未來更難在我們認為適當的時間和價格出售股票證券。這些銷售還可能導致我們普通股的交易價格下跌，使您更難在自己認為合適的時間和價格出售我們的普通股。

我們增發普通股或股票掛鈎證券可能會導致現有股東受到稀釋，並可能對我們的股價產生不利影響。

將來，我們可能會不時發行額外的普通股或股票掛鈎證券，以籌集額外資金，或根據各種交易，包括與融資、收購、投資、我們的股權補償計劃或其他相關的發行。任何此類額外普通股或股票掛鈎證券的發行都可能導致股東的所有權權益大幅削弱，並可能對我們普通股的現行市場價格產生不利影響。

我們有可行使普通股的未償還認股權證，如果行使，將增加未來有資格在公開市場上轉售的股票數量，並導致股東稀釋。

截至2024年6月30日，我們有未償還的公共認股權證，可購買總計11,461,227股普通股。每份公開認股權證的行使價為每股11.50美元。

此外，2022年9月16日，我們與SMUD簽訂了認股權證協議，根據該協議，我們同意以每股4.296美元的行使價發行最多50萬股普通股的認股權證。根據相關商業協議，認股權證基礎股份的歸屬將取決於截至2030年12月31日的某些商業里程碑的實現。

2023年9月21日，我們向霍尼韋爾風險投資公司發行了最多可行使10,631,633股普通股的投資認股權證，向UOP發行了可行使最多6,269,955股普通股的知識產權認股權證，以及可行使最多775,760股普通股的初始績效認股權證。投資認股權證的行使價為1.89美元，知識產權認股權證的行使價為2.90美元，初始履約權證的行使價為1.45美元。根據UOP根據供應協議購買的額外設備，我們可能會從2026年開始的五年期內每年向UOP發行額外的履約擔保證（根據到2030年的目標購買金額不超過3億美元，總價值不超過1500萬美元）。額外的績效認股權證的行使價將等於發行此類額外績效認股權證的相關日曆年最後十五（15）個交易日的公司普通股成交量加權平均價格。

在行使此類認股權證的範圍內，將發行更多普通股，這將導致普通股持有人稀釋，並增加有資格在公開市場上轉售的股票數量。在公開市場上出售大量此類股票或可能行使此類認股權證的事實可能會對我們普通股的現行市場價格產生不利影響。欲瞭解更多信息，請參閲本10-Q表季度報告中的簡明財務報表附註9 “普通股認股權證”。

如果當時尚未兑現的公共認股權證的65％的持有人贊成公共認股權證的修訂，則可以以不利於持有人的方式對該修正案進行修改。

我們的公開認股權證是根據作為認股權證代理人的大陸股票轉讓與信託公司與STWO之間的認股權證協議以註冊形式發行的。認股權證協議規定，可以在未經任何持有人同意的情況下修改公共認股權證的條款，以糾正任何模稜兩可之處，更正任何有缺陷的條款或更正任何錯誤，但需要得到當時尚未兑現的公共認股權證65％的持有人的批准，才能做出任何對公共認股權證註冊持有人的利益產生不利影響的更改。因此，如果當時尚未兑現的公共認股權證的65％的持有人贊成公共認股權證的修訂，我們可能會以不利於持有人的方式修改該條款。儘管我們在徵得當時未償還的公共認股權證的65％的同意下修改公共認股權證條款的能力是無限的，但此類修正的例子可能包括提高認股權證的行使價、將認股權證轉換為現金、縮短行使期或減少行使認股權證時可購買的普通股數量等修正案。

我們可能會在您未到期的認股權證行使之前在對您不利的時候贖回您的未到期認股權證，從而使您的認股權證一文不值。

只要在截至30個交易日內的任何20個交易日內，普通股的收盤價等於或超過每股18.00美元（經股票細分、股票分紅、配股、分割、重組、資本重組等因素調整後），我們就能夠隨時以每份認股權證0.01美元的價格贖回未償還的公共認股權證（經股份分割、股票分紅、配股、細分、重組、資本重組等因素調整後）在適當通知此類贖回之前的第三個交易日，前提是滿足某些其他條件。如果認股權證可供我們兑換，即使我們無法根據所有適用的州證券法註冊或有資格出售標的證券，我們也可以行使贖回權。因此，即使持有人無法行使認股權證，我們也可以按照上述規定贖回認股權證。贖回未兑現的認股權證可能會迫使您（i）行使認股權證並在可能對您不利的時候行使認股權證並支付行使價；（ii）在您可能希望持有認股權證時以當時的市場價格出售認股權證，或（iii）接受名義贖回價格，在要求贖回未償還的認股權證時，我們預計該價格將大大低於市場價值你的認股權證。

此外，我們可以在未償還的公共認股權證可行使後和到期之前隨時以每份認股權證0.10美元的價格贖回，前提是我們的普通股收盤價等於或超過30個交易日內任何20個交易日的每股10.00美元（根據行使時可發行股票數量或認股權證行使價的調整進行調整）交易日期限在適當通知此類贖回之前的第三個交易日結束並且，前提是滿足某些其他條件，包括持有人能夠在贖回根據普通股的贖回日期和公允市場價值確定的多股普通股之前行使認股權證。行使認股權證時獲得的價值（1）可能低於持有人在標的股價較高的情況下行使認股權證後獲得的價值，（2）可能無法補償持有人認股權證的價值，包括因為無論認股權證的剩餘期限如何，收到的普通股數量上限為每份認股權證0.361股普通股（有待調整）。

我們預計在可預見的將來不會宣佈任何股息。

我們預計在可預見的將來不會向普通股持有人申報任何現金分紅。因此，投資者可能需要依靠價格升值後的股票出售作為實現未來投資收益的唯一途徑，這種情況可能在一段時間內不會發生，也可能根本不會發生。

我們未能滿足紐約證券交易所的某些上市要求可能會導致我們的普通股從紐約證券交易所退市，這可能會消除普通股的交易市場或對我們的普通股交易市場產生不利影響。

2024年3月6日，我們收到了紐約證券交易所（“紐約證券交易所”）的書面通知（“通知”），表明我們不符合紐約證券交易所上市公司手冊第802.01C節（“第802.01C節”）中規定的持續上市標準，因為我們的普通股在連續30個交易日內的平均收盤價低於每股1.00美元。根據第802.01C條，我們在收到通知後的六個月內恢復對最低股價要求的遵守，紐約證券交易所可以自行決定延期。如果在治癒期內任何日曆月的最後一個交易日，我們的收盤股價至少為1.00美元，並且截至該月最後一個交易日或糾正期最後一個交易日的30個交易日內的平均收盤價至少為1.00美元（“紐約證券交易所上市要求”），則我們可以在六個月的糾正期內隨時恢復對平均收盤價要求的遵守。該通知是缺陷通知，並非退市，目前不影響我們在紐約證券交易所的普通股的上市或交易，紐約證券交易所繼續以 “GWH” 的代碼進行交易。但是，截至2024年6月30日，我們尚未達到紐約證券交易所的上市要求，在治癒期結束之前，我們可能無法滿足該要求。

我們將繼續積極監控普通股的收盤出價，並評估可用期權，以恢復對第802.01C條的合規性。2024 年 7 月 12 日，公司董事會一致投票批准並建議公司股東在定於 2024 年 8 月 23 日舉行的公司股東特別會議上批准對公司註冊證書（“證書”）的六項可能修改，以1比8、1比10的比例對公司已發行和流通或在國庫中持有的普通股進行反向拆分，對於每項此類修正案，12比15，1比20或1比25（“反向股票拆分”），對於每一項此類修正案，在反向股票拆分的同時，將授權普通股的數量從2,000,000,000股減少到1,000,000,000股（“授權股份減少”）。

如果在特別會議上獲得股東的批准，則由董事會酌情決定，公司可以通過要求向特拉華州國務卿提交六種可能的證書修正案（均為 “反向股票拆分修正案”，統稱為 “反向股票拆分修正案”）中的一項，以實現反向股票拆分和授權減股。公司普通股的每股面值將保持不變，為0.0001美元。反向股票拆分主要旨在使公司遵守紐約證券交易所的持續上市標準，但是，無法保證會獲得股東的批准，無法保證未來的任何反向股票拆分都會產生預期的效果，也無法保證我們將能夠恢復對適用規則或其他紐約證券交易所上市要求的遵守。

如果紐約證券交易所以不符合上市標準為由將我們的證券從其交易所退市，而我們無法在其他國家證券交易所上市此類證券，我們預計此類證券可能會在場外市場上市。如果發生這種情況，我們和我們的股東可能會面臨重大的重大不利後果，包括：

•我們證券的市場報價有限；

•減少我們證券的流動性；

•有限的新聞和分析師報道；以及

•將來發行額外證券或獲得額外融資的能力降低。

分析師發佈的報告，包括這些報告中與我們的實際業績不同的預測，可能會對我們普通股的價格和交易量產生不利影響。

證券研究分析師可以為我們制定和發佈自己的定期預測。這些預測可能相差很大，可能無法準確預測我們實際取得的結果。如果我們的實際業績與這些證券研究分析師的預測不符，我們的股價可能會下跌。同樣，如果撰寫有關我們報告的分析師中有一位或多位下調了我們的股票評級或發表了有關我們業務的不準確或不利的研究，我們的股價可能會下跌。如果其中一位或多位分析師停止對我們的報道或未能定期發佈有關我們的報告，我們的股價或交易量可能會下降。

我們可能會受到賣空策略的影響，這些策略可能會壓低普通股的市場價格。

賣空發生在投資者借入證券並在公開市場上出售，意在日後購買相同的證券以歸還給貸款機構。賣空者希望從出售借入證券和購買替代股票之間的證券價值下跌中獲利。由於股票價格下跌符合賣空者的最大利益，一些賣空者發佈或安排發表有關相關發行人、其業務前景以及旨在或可能產生負面市場勢頭的類似問題的觀點或描述。賣空者可以通過在線帖子更大規模地公開攻擊公司的聲譽和業務。過去，一個自稱為賣空者的人發表關於我們的此類評論會促使我們普通股的市場價格下跌，而其他賣空者未來的類似努力可能會產生類似的影響。受到賣空者宣傳的不利指控的公司，即使不真實，也可能必須花費大量資源來調查此類指控併為自己辯護。

我們修訂和重述的公司註冊證書以及經修訂和重述的章程和特拉華州法律中的規定可能會阻礙、推遲或阻止公司控制權的變更或管理層的變動，從而壓低我們普通股的市場價格。

我們修訂和重述的公司註冊證書以及修訂和重述的章程中包含的條款可能會推遲或阻止股東可能認為有利的公司控制權變更或董事會變動。這些規定，除其他外：

•建立機密董事會，這樣我們董事會中的所有成員都不是一次選舉產生的；

•只允許董事會確定董事人數並填補董事會空缺；

•規定只有 “有正當理由”，並且只有在公司有權在董事選舉中投票的已發行和流通股本的大多數投票權的批准下，董事才能被免職；

•授權發行 “空白支票” 優先股，我們的董事會可以使用該優先股來實施股東權益計劃（也稱為 “毒丸”）；

•取消我們的股東召集股東特別會議的能力；

•通過書面同意禁止股東採取行動，書面同意要求所有股東行動都必須在股東會議上採取；

•禁止股東在任何董事選舉中進行累積投票；

•授權我們的董事會修改章程；

•制定提名董事會選舉或提出股東可以在年度股東大會上採取行動的事項的預先通知要求；以及

•需要股東的絕大多數投票才能修改上述某些條款。

此外，《特拉華州通用公司法》（“DGCL”）第203條禁止特拉華州上市公司在自其成為利益股東的交易之日起的三年內與利益相關股東進行業務合併，除非業務合併以規定的方式獲得批准。

我們修訂和重述的公司註冊證書、經修訂和重述的章程或特拉華州法律中任何具有延遲或阻止控制權變更的條款都可能限制我們的股東獲得股本溢價的機會，也可能影響一些投資者願意為我們的普通股支付的價格。

我們修訂和重述的章程規定，特拉華州財政法院和美利堅合眾國聯邦地方法院將是某些股東訴訟事項的專屬論壇，這可能會限制我們的股東為與我們或我們的董事、高級管理人員或僱員的糾紛獲得有利司法法庭的能力。

我們經修訂和重述的章程規定，特拉華州衡平法院（或者，如果大法官沒有管轄權，則為特拉華州另一州法院或特拉華特區聯邦地方法院）是下述事項的專屬論壇（該法院認定存在不可或缺的一方不受該法院管轄的任何索賠除外）此類法院在作出此類裁決後的10天內），即屬於該法院以外的法院或法庭的專屬管轄權（或該法院對該法院沒有屬事管轄權）：

•代表我們提起的任何衍生訴訟或訴訟；

•聲稱公司任何董事、股東、高級管理人員或其他員工違反了對公司或公司股東的信託義務的任何訴訟；

•根據DGCL、我們經修訂和重述的公司註冊證書或我們經修訂和重述的章程的任何條款提起的任何訴訟；以及

•任何對我們提出索賠且受內政學説管轄的行動。

該條款不適用於為執行《證券法》、《交易法》或美國聯邦法院擁有專屬管轄權的任何其他索賠規定的義務或責任而提起的訴訟。

《證券法》第22條為聯邦和州法院規定了對所有此類證券法訴訟的並行管轄權。因此，州和聯邦法院都有受理此類索賠的管轄權。除其他考慮因素外，為了防止不得不在多個司法管轄區提起訴訟，避免不同法院可能作出不一致或相反的裁決，我們修訂和重述的章程進一步規定，除非公司書面同意選擇替代法庭，否則美利堅合眾國聯邦地方法院將是解決任何人因公司任何發行而根據《證券法》提出的訴訟理由的投訴的專屬論壇證券，包括任何審計師、承銷商、專家、控制人或其他被告。我們注意到，投資者不能放棄對聯邦證券法及其相關規章制度的遵守。

這些專屬法庭條款可能會限制股東在其認為有利於我們或我們的董事、高級管理人員或其他員工的爭議的司法論壇上提出索賠的能力，這可能會阻礙對我們以及我們的董事、高級管理人員和其他員工提起訴訟。任何購買、持有或以其他方式收購我們任何證券的任何權益的個人或實體均應被視為已通知並同意這些條款。法院是否會執行此類條款尚不確定，其他公司章程文件中類似的法院選擇條款的可執行性也在法律訴訟中受到質疑。儘管特拉華州法院已裁定此類法院選擇條款表面上是有效的，但股東仍可以尋求在排他性法庭條款中指定的地點以外的地點提出索賠，而且無法保證此類條款將由其他司法管轄區的法院執行。如果法院認定這些類型的條款不適用或不可執行，並且如果法院認定我們修訂和重述的章程中的專屬法庭條款在訴訟中不適用或不可執行，我們可能會承擔與在其他司法管轄區解決爭議相關的額外費用，這可能會對我們的業務產生重大不利影響。

我們的董事和高級職員提出的賠償索賠可能會減少我們用於成功解決第三方對我們的索賠的可用資金，並可能減少我們可用的資金數額。

我們經修訂和重述的公司註冊證書以及經修訂和重述的章程規定，我們將在特拉華州法律允許的最大範圍內對我們的董事和高級管理人員進行賠償。

此外，根據DGCL第145條的允許，我們修訂和重述的章程以及我們與董事和高級管理人員簽訂的賠償協議規定：

•在特拉華州法律允許的最大範圍內，我們會賠償以這些身份為我們服務或應我們的要求為其他商業企業服務的董事和高級管理人員。特拉華州法律規定，如果該人本着誠意行事，並以合理地認為符合或不反對註冊人最大利益的方式行事，並且在任何刑事訴訟中沒有合理的理由認為該人的行為是非法的，則公司可以對該人進行賠償；

•在適用法律允許賠償的情況下，我們可以自行決定對員工和代理人進行賠償；

•我們必須向我們的董事和高級管理人員預付與訴訟辯護相關的費用，但如果最終確定該人無權獲得賠償，則此類董事或高級管理人員應承諾償還此類預付款；

•根據我們修訂和重述的章程，我們沒有義務就該人對我們或其他受保人提起的訴訟對該人進行賠償，除非涉及董事會授權的訴訟或為執行賠償權而提起的訴訟；

•我們修訂和重述的章程中賦予的權利不是排他性的，我們有權與我們的董事、高級職員、員工和代理人簽訂賠償協議，並獲得保險以補償這些人員；以及

•我們不得追溯性地修改經修訂和重述的章程條款，以減少我們對董事、高級職員、員工和代理人的賠償義務。

儘管我們在DGCL允許的最大範圍內維持董事和高級職員的保險單，但此類保險可能不足以支付我們可能產生的所有負債，這可能會減少我們滿足第三方索賠的可用資金，並可能對我們的現金狀況產生重大不利影響。

第 2 項。未註冊的股權證券銷售和所得款項的使用

在本報告所涉期間，沒有銷售未根據《證券法》註冊和/或公司此前未在公司提交的8-k表最新報告中報告的股權證券。

第 3 項。優先證券違約

沒有。

第 4 項。礦山安全披露

不適用。

第 5 項。其他信息

董事和執行官的證券交易計劃

在截至2024年6月30日的三個月中，根據1934年《證券交易法》第16a-1（f）條的定義，沒有董事或高級職員， 採用 要麼 終止 “規則10b5-1交易安排” 或 “非規則10b5-1交易安排”，均定義見S-K法規第408項。

第 6 項。展品