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子公司會員BRDG：安全循環信貸額度會員美國公認會計準則：信用額度成員2023-01-310001854401BRDG：信貸機構成員US-GAAP：循環信貸機制成員美國公認會計準則：信用額度成員2024-06-300001854401BRDG：信貸機構成員美國公認會計準則：信用額度成員2024-04-012024-06-300001854401BRDG：信貸機構成員美國公認會計準則：信用額度成員2024-01-012024-06-300001854401BRDG：信貸機構成員US-GAAP：循環信貸機制成員美國公認會計準則：信用額度成員2024-04-012024-06-300001854401BRDG：信貸機構成員US-GAAP：循環信貸機制成員美國公認會計準則：信用額度成員2024-01-012024-06-300001854401BRDG：信貸機構成員美國公認會計準則：信用額度成員2023-04-012023-06-300001854401BRDG：信貸機構成員美國公認會計準則：信用額度成員2023-01-012023-06-300001854401BRDG：信貸機構成員US-GAAP：循環信貸機制成員美國公認會計準則：信用額度成員2023-04-012023-06-300001854401BRDG：信貸機構成員US-GAAP：循環信貸機制成員美國公認會計準則：信用額度成員2023-01-012023-06-300001854401BRDG: A2020 年私募票據會員US-GAAP：Notes payable 其他 Payables 會員2020-07-220001854401BRDG：2020 年私募票據 StrancheoneOne 會員US-GAAP：Notes payable 其他 Payables 會員2020-07-220001854401BRDG：2020 年私募票據 TranchetWomemberUS-GAAP：Notes payable 其他 Payables 會員2020-07-220001854401BRDG: A2022 年私募票據會員US-GAAP：Notes payable 其他 Payables 會員2022-06-030001854401BRDG：2022 年私募票據 StrancheoneOne 會員US-GAAP：Notes payable 其他 Payables 會員2022-06-030001854401BRDG：2022 年私募票據 TranchetWomemberUS-GAAP：Notes payable 其他 Payables 會員2022-06-030001854401BRDG: A2023 私募票據會員US-GAAP：Notes payable 其他 Payables 會員2023-02-130001854401BRDG: 2023 年私募票據/Strancheone會員US-GAAP：Notes payable 其他 Payables 會員2023-02-130001854401BRDG：2023 年私募票據 TranchetWomemberUS-GAAP：Notes payable 其他 Payables 會員2023-02-130001854401BRDG: PrivateNotes 會員US-GAAP：Notes payable 其他 Payables 會員2024-06-300001854401SRT: 子公司會員BRDG：投資公司贊助基金成員2024-04-012024-06-300001854401SRT: 子公司會員BRDG：投資公司贊助基金成員2023-04-012023-06-300001854401SRT: 子公司會員BRDG：投資第三方合作伙伴會員2024-04-012024-06-300001854401SRT: 子公司會員BRDG：投資第三方合作伙伴會員2023-04-012023-06-300001854401SRT: 子公司會員BRDG：普通合夥人票據應付會員2024-04-012024-06-300001854401SRT: 子公司會員BRDG：普通合夥人票據應付會員2023-04-012023-06-300001854401SRT: 子公司會員2024-04-012024-06-300001854401SRT: 子公司會員2023-04-012023-06-300001854401SRT: 子公司會員BRDG：投資公司贊助基金成員2024-01-012024-06-300001854401SRT: 子公司會員BRDG：投資公司贊助基金成員2023-01-012023-06-300001854401SRT: 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Unit類別成員2023-01-010001854401US-GAAP：家長會員2023-01-012023-06-300001854401US-GAAP：普通階級成員US-GAAP：家長會員2024-01-012024-06-300001854401US-GAAP：普通階級成員US-GAAP：家長會員2023-12-310001854401BRDG：A類受限股票會員US-GAAP：家長會員2023-12-310001854401US-GAAP：B類普通會員US-GAAP：家長會員2023-12-310001854401US-GAAP：B類普通會員US-GAAP：家長會員2024-01-012024-06-300001854401BRDG：A類受限股票會員US-GAAP：家長會員2024-01-012024-06-300001854401BRDG：A類受限股票會員US-GAAP：家長會員2024-06-300001854401US-GAAP：普通階級成員2024-03-222024-03-220001854401US-GAAP：普通階級成員2024-06-142024-06-140001854401US-GAAP：普通階級成員2023-03-242023-03-240001854401US-GAAP：普通階級成員2023-06-162023-06-160001854401US-GAAP：普通階級成員2023-01-012023-06-3000018544012021-07-190001854401SRT: 子公司會員US-GAAP：B類普通會員美國公認會計準則：IPO成員2021-07-190001854401BRDG: CommonclassB12 成員會員SRT: 子公司會員2021-07-202021-07-200001854401SRT: 子公司會員US-GAAP：B類普通會員美國公認會計準則：IPO成員2021-07-202021-07-200001854401BRDG：先前首次公開募股成員2024-04-012024-06-300001854401BRDG：先前首次公開募股成員2024-01-012024-06-300001854401BRDG：先前首次公開募股成員2023-04-012023-06-300001854401BRDG：先前首次公開募股成員2023-01-012023-06-300001854401US-GAAP：普通階級成員SRT: 子公司會員2024-06-300001854401US-GAAP：B類普通會員SRT: 子公司會員2024-06-300001854401US-GAAP：普通階級成員SRT: 子公司會員2023-12-310001854401US-GAAP：B類普通會員SRT: 子公司會員2023-12-310001854401US-GAAP：普通階級成員SRT: 子公司會員2024-01-012024-06-300001854401SRT: 子公司會員2023-01-012023-12-310001854401SRT: 子公司會員US-GAAP：信用證會員2024-01-012024-06-300001854401SRT: 子公司會員US-GAAP：信用證會員2024-06-300001854401US-GAAP：可變利息實體主要受益人成員2023-12-310001854401SRT: 附屬機構身份會員BRDG：應收費用會員2024-06-300001854401SRT: 附屬機構身份會員BRDG：應收費用會員2023-12-310001854401SRT: 附屬機構身份會員BRDG：代表會員支付的款項和應向會員支付的款項2024-06-300001854401SRT: 附屬機構身份會員BRDG：代表會員支付的款項和應向會員支付的款項2023-12-310001854401美國公認會計準則：IPO成員2024-01-012024-06-300001854401美國公認會計準則：IPO成員2023-01-012023-12-310001854401BRDG：二萬二千激勵獎勵計劃成員SRT: 子公司會員BRDG：限制性股票單位RSU和限制性股票成員US-GAAP：普通階級成員2021-07-060001854401US-GAAP：普通階級成員2021-07-062021-07-060001854401BRDG：限制性股票單位RSU和限制性股票成員2024-01-010001854401BRDG：限制性股票單位RSU和限制性股票成員2024-06-300001854401BRDG：限制性股票單位RSU和限制性股票成員SRT: 子公司會員2024-04-012024-06-300001854401BRDG：限制性股票單位RSU和限制性股票成員SRT: 子公司會員2024-01-012024-06-300001854401BRDG：限制性股票單位RSU和限制性股票成員SRT: 子公司會員2023-04-012023-06-300001854401BRDG：限制性股票單位RSU和限制性股票成員SRT: 子公司會員2023-01-012023-06-300001854401US-GAAP：限制性股票單位 RSU 成員2024-01-012024-06-300001854401US-GAAP：限制性股票成員2023-12-310001854401US-GAAP：限制性股票成員2024-01-012024-06-300001854401US-GAAP：限制性股票成員2024-06-300001854401US-GAAP：限制性股票單位 RSU 成員2024-06-300001854401US-GAAP：限制性股票成員US-GAAP：普通階級成員2024-06-300001854401US-GAAP：限制性股票成員US-GAAP：後續活動成員2024-07-012024-08-070001854401BRDG: 基金經理會員SRT: 子公司會員SRT: 最低成員2024-06-300001854401BRDG: 基金經理會員SRT: 子公司會員SRT: 最大成員2024-06-300001854401BRDG: 反稀釋獎會員SRT: 子公司會員2024-01-012024-06-300001854401BRDG：利潤利息獎會員2023-03-312023-03-310001854401BRDG：利潤利息獎會員2024-01-012024-06-300001854401BRDG：利潤利息獎會員2024-06-300001854401BRDG：利潤利息獎會員SRT: 子公司會員2024-04-012024-06-300001854401BRDG：利潤利息獎會員SRT: 子公司會員2023-04-012023-06-300001854401BRDG：利潤利息獎會員SRT: 子公司會員2024-01-012024-06-300001854401BRDG：利潤利息獎會員SRT: 子公司會員2023-01-012023-06-300001854401US-GAAP：限制性股票單位 RSU 成員SRT: 子公司會員2024-04-012024-06-300001854401US-GAAP：限制性股票單位 RSU 成員SRT: 子公司會員2023-04-012023-06-300001854401US-GAAP：限制性股票單位 RSU 成員SRT: 子公司會員2024-01-012024-06-300001854401US-GAAP：限制性股票單位 RSU 成員SRT: 子公司會員2023-01-012023-06-300001854401BRDG：限制性股票和 RSUS 成員2024-06-300001854401BRDG：利潤利息獎會員US-GAAP：基於股份的薪酬獎勵第一部分成員2024-01-012024-06-300001854401BRDG：利潤利息獎會員US-GAAP：基於股份的薪酬獎勵TrancheOne會員2024-01-012024-06-300001854401BRDG：利潤利息獎會員US-GAAP：基於股份的薪酬獎勵第三批成員2024-01-012024-06-300001854401BRDG：限制性股票單位RSU和限制性股票成員BRDG：基於股份的支付安排TrancheFiveMember2024-01-012024-06-300001854401BRDG：限制性股票單位RSU和限制性股票成員BRDG：基於股份的支付安排第六批成員2024-01-012024-06-300001854401BRDG：限制性股票單位RSU和限制性股票成員BRDG：基於股份的支付安排第四部分成員2024-01-012024-06-300001854401BRDG：限制性股票單位RSU和限制性股票成員BRDG：基於股份的支付安排 Tranchenine 會員2024-01-012024-06-300001854401BRDG：限制性股票單位RSU和限制性股票成員BRDG：基於股份的支付安排部分成員2024-01-012024-06-300001854401BRDG：限制性股票單位RSU和限制性股票成員BRDG：基於股份的支付安排分成七個成員2024-01-012024-06-300001854401BRDG：限制性股票單位RSU和限制性股票成員BRDG：基於股份的支付安排第八批成員2024-01-012024-06-30

美國
證券交易委員會
華盛頓特區 20549
表格 10-Q
x 根據1934年《證券交易法》第13或15（d）條提交的季度報告
在截至的季度期間 2024年6月30日
或者
o 根據1934年《證券交易法》第13或15（d）條提交的過渡報告
在從______到的過渡期內
委員會文件號： 001-40622
橋牌投資集團控股有限公司
（註冊人章程中規定的確切名稱）
特拉華82-2769085
（州或其他司法管轄區
公司或組織）
（美國國税局僱主
證件號）
東塞哥百合大道 111 號，400 號套房
鹽湖城， 猶他
84070
（主要行政辦公室地址）（郵政編碼）
（註冊人的電話號碼，包括區號）： (801)716-4500
根據該法第12（b）條註冊的證券：
每個課程的標題交易
符號		每個交易所的名稱
在哪個註冊了
A類普通股，每股面值0.01美元BRDG紐約證券交易所
用勾號指明註冊人 (1) 是否在過去 12 個月內（或在要求註冊人提交此類報告的較短時間內）提交了 1934 年《證券交易法》第 13 條或第 15 (d) 條要求提交的所有報告，以及 (2) 在過去的 90 天內是否受到此類申報要求的約束。 是的 x 不是
用複選標記表明註冊人是否在過去 12 個月內（或者在要求註冊人提交此類文件的較短時間內）以電子方式提交了根據第 S-T 法規（本章第 232.405 節）第 405 條要求提交的所有交互式數據文件。 是的 x 不是
用複選標記指明註冊人是大型加速申報人、加速申報人、非加速申報人、小型申報公司還是新興成長型公司。參見《交易法》第12b-2條中 “大型加速申報人”、“加速申報公司”、“小型申報公司” 和 “新興成長型公司” 的定義。
大型加速文件管理器o加速過濾器x
非加速過濾器o規模較小的申報公司o
新興成長型公司x
如果是新興成長型公司，請用複選標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易法》第13（a）條規定的任何新的或修訂的財務會計準則。 o
用複選標記表明註冊人是否為空殼公司（定義見《交易法》第12b-2條）。是或否 x
截至 2024 年 8 月 5 日，註冊人已經 41,754,016 已發行的A類普通股（每股面值0.01美元）以及 79,358,075 已發行的b類普通股（每股面值0.01美元）。


目錄
頁面
關於前瞻性陳述的警示性説明
2
第一部分財務信息
5
第 1 項。
財務報表（未經審計）
5
橋牌投資集團控股有限公司
5
截至2024年6月30日（未經審計）和2023年12月31日的簡明合併資產負債表
5
截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月和六個月的簡明合併運營報表（未經審計）
6
截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月和六個月的綜合收益（虧損）（未經審計）簡明合併報表
7
截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月和六個月的簡明綜合權益變動表（未經審計）
8
截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月簡明合併現金流量表（未經審計）
10
簡明合併財務報表附註
12
第 2 項。
管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析
47
第 3 項。
關於市場風險的定量和定性披露
76
第 4 項。
控制和程序
77
第二部分。其他信息
78
第 1 項。
法律訴訟
78
第 1A 項。
風險因素
78
第 2 項。
未註冊的股權證券銷售和所得款項的使用
78
第 3 項。
優先證券違約
78
第 4 項。
礦山安全披露
78
第 5 項。
其他信息
78
第 6 項。
展品
79
簽名
80


關於前瞻性陳述的警示性説明
本10-Q表季度報告包含經修訂的1933年《美國證券法》（“證券法”）第27A條和經修訂的1934年美國證券交易法（“交易法”）第21E條所指的前瞻性陳述，內容涉及我們的業務、税收、收益和財務業績以及股息等。本報告中包含的除歷史事實陳述以外的所有陳述均可能是前瞻性陳述。關於我們未來經營業績和財務狀況、業務戰略以及管理層未來運營計劃和目標的陳述，包括有關預期增長、未來資本支出、基金業績和還本付息義務的陳述，均為前瞻性陳述。在某些情況下，您可以通過諸如 “展望”、“指標”、“可能”、“將”、“應該”、“預期”、“計劃”、“尋求”、“預期”、“計劃”、“預測”、“可能”、“打算”、“目標”、“項目”、“考慮”、“相信”、“估計”、“預測”、“潛力” 等術語來識別前瞻性陳述 “繼續” 或這些術語或其他類似表述的否定詞。因此，我們提醒您，任何此類前瞻性陳述都不能保證未來的表現，並且會受到已知和未知的風險、假設和不確定性的影響，這些風險難以預測且超出了我們的控制能力。儘管我們認為截至發佈之日，這些前瞻性陳述中反映的預期是合理的，但實際業績、業績或成就可能與前瞻性陳述所表達或暗示的結果存在重大差異。如果與這些或其他風險或不確定性有關的一個或多個事件發生，或者如果我們的基本假設被證明不正確，則實際結果可能與我們的預期存在重大差異。
這些前瞻性陳述僅代表截至本季度報告發布之日，受許多可能導致實際業績與前瞻性陳述存在重大差異的重要因素的影響，包括本報告第二部分第1A項 “風險因素” 以及我們在2024年3月7日向美國證券交易委員會（“SEC”）提交的10-k表年度報告中第一部分第1A項 “風險因素” 中描述的內容。
您應該完整閲讀本季度報告以及我們在本季度報告中引用的文件，並瞭解我們的實際未來業績可能與我們的預期存在重大差異。我們用這些警示性陳述來限定所有前瞻性陳述。除非適用法律要求，否則我們不計劃公開更新或修改此處包含的任何前瞻性陳述，無論是由於任何新信息、未來事件、情況變化還是其他原因。
某些定義
除非上下文另有要求，否則在本10-Q表季度報告中使用的引用：
• “我們”、“我們”、“我們的”、“公司”、“Bridge”、“Bridge”、“Bridge Investment Group” 及類似提法是指：（1）交易完成後，包括我們向Bridge Investment Group Holdings Investment Holdings Investment Holdings Inc.及其所有子公司，包括Bridge Investment Group Holdings LLC（“運營公司”），以及除非另有説明，否則所有子公司，包括Bridge Investment Group Holdings LLC（“運營公司”），運營公司的子公司，以及（2）在首次公開募股完成之前，向運營公司以及所有運營公司，除非另有説明公司的子公司和貢獻的 Bridge GP。
• “管理的資產” 或 “資產管理規模” 是指我們管理的資產。我們的資產管理規模表示（a）我們管理的基金和工具資產的公允價值，以及（b）對這些基金和工具的任何未兑現資本承諾（包括我們對基金和工具的承諾以及對Bridge附屬公司的資金和工具的承諾）的合同金額之和。我們的資產管理規模不因我們管理的資產的任何未償債務或其他應計但未付的負債而減少。我們對資產管理規模和收費資產管理規模的計算可能與其他投資經理的計算有所不同。因此，這些衡量標準可能無法與其他投資經理提出的類似衡量標準相提並論。此外，我們對資產管理規模（但不包括收費資產管理規模）的計算包括對Bridge和Bridge關聯公司管理的基金和工具的未兑現承諾（以及其中資產的公允價值），無論此類承諾或投資是否需要付費。我們對資產管理規模的定義不基於管理我們管理或建議的基金和工具的協議中包含的任何定義。
• “BIGRM” 指橋樑投資集團風險管理有限公司。bigRM在猶他州註冊成立，並根據《猶他州專屬保險公司法》獲得許可。
• “Bridge GP” 是指以下實體：
◦橋牌機構 MBS Fund GP LLC（“BAMBS GP”）
2

◦橋樑債務策略基金二期合夥有限責任公司（“BDS II GP”）
◦橋樑債務策略基金三期集團有限責任公司（“BDS III GP”）
◦橋樑債務策略基金IV GP LLC（“BDS IV GP”）
◦橋樑債務策略基金V GP LLC（“BDS V GP”）
◦橋樑物流開發商GP LLC（“BLD GP”）
◦Bridge Logistics 美國風險投資公司 I GP 有限責任公司（“BLV I GP”）
◦橋樑物流價值基金II GP LLC（“BLV II GP”）
◦BLP Dawes Developer GP LLC（“BLPDD GP”）
◦Bridge 多家族 CV GP LLC（“BMF CV GP”）
◦Bridge 多户家庭基金 IV GP 有限責任公司（“BMF IV GP”）
◦Bridge 多户家庭基金 V GP LLC（“BMF V GP”）
◦Bridge 淨租賃收益基金 GP LLC（“BNLI GP”）
◦Bridge Office Fund GP LLC（“BOF I GP”）
◦Bridge Office Fund II GP LLC（“BOF II GP”）
◦橋牌辦公室基金III GP LLC（“BOF III GP”）
◦橋樑機會區基金 GP 有限責任公司（“BOZ I GP”）
◦橋樑機會區基金 II GP 有限責任公司（“BOZ II GP”）
◦橋樑機會區基金III GP LLC（“BOZ III GP”）
◦橋樑機會區基金IV GP LLC（“BOZ IV GP”）
◦Bridge Opportunity Zone Fund V GP LLC（“BOZ V GP”）
◦橋樑機會區基金 VI GP 有限責任公司（“BOZ VI GP”）
◦Bridge Seniors 住房和醫療地產基金 GP LLC（“BSH I GP”）
◦Bridge 老年人住房和醫療地產基金 II GP LLC（“BSH II GP”）
◦Bridge 老年人住房基金 III GP 有限責任公司（“BSH III GP”）
◦Bridge單户住宅租賃基金IV GP LLC（“BSFR IV GP”）
◦Bridge單户住宅租賃基金V GP LLC（“BSFR V GP”）
◦Bridge 太陽能開發基金 GP LLC（“BSED GP”）
◦橋樑勞動力與經濟適用住房基金 GP 有限責任公司（“BWH I GP”）
◦橋樑勞動力與經濟適用住房基金II GP LLC（“BWH II GP”）
◦橋樑勞動力與經濟適用住房基金III GP LLC（“BWH III GP”）
◦紐伯裏股票合夥人VI GP LLC（“NEP VI GP”）
• “A類普通股” 是指公司的A類普通股，每股面值0.01美元。
• “A類單位” 是指運營公司的A類普通單位。
• “b類普通股” 是指公司的b類普通股，每股面值0.01美元。
• “b類單位” 是指運營公司的b類普通單位。
• “持續股權所有者” 統指A類單位和b類普通股的直接或間接持有人，他們可以不時全部或部分將其A類單位（以及相等數量的b類普通股（此類股票應立即取消））全部或部分交易為現金或新發行的B類普通股（此類股票應立即取消））A類普通股的股份。
3

• “貢獻的 Bridge GP” 是指以下實體：
◦BOF 我走了
◦BOF II GP
◦BSH 我失望了
◦BSH II GP
◦BSH III GP
◦BOZ 我走了
◦BOZ II GP
◦BOZ III GP
◦BOZ IV GP
◦BMF III GP
◦BMF IV GP
◦哈哈我走了
◦BWH 我走了
◦BDS II GP
◦BDS III GP
◦BDS IV GP
• “收費資產管理規模” 是指我們管理的資產，我們從中賺取管理費或其他收入。
• “首次公開募股” 是指公司A類普通股的首次公開募股。
• “有限責任公司權益” 是指A類單位和b類單位。
• “運營公司”、“Bridge Investment Group LLC” 和 “Bridge Investment Group Holdings LLC” 是指特拉華州有限責任公司Bridge Investment Group Holdings LLC，該公司因首次公開募股從猶他州一家前身為 “Bridge Investment Group LLC” 的有限責任公司轉變為根據特拉華州法律組建的有限責任公司。
• “原始股權所有者” 是指首次公開募股之前在運營公司中持有有限責任公司權益的所有者。
• “交易” 是指首次公開募股和與首次公開募股相關的某些組織交易，以及由此產生的淨收益的應用。有關交易的描述，請參閲本10-Q表季度報告中包含的簡明合併財務報表附註1 “組織”。
4

第一部分財務信息
第 1 項。財務報表
橋牌投資集團控股有限公司
簡明合併資產負債表
（美元金額以千美元計，每股數據除外）
2024年6月30日2023 年 12 月 31 日
資產（未經審計）（已審計）
現金和現金等價物$75,209 $57,702 
受限制的現金9,697 9,558 
按公允價值計的有價證券22,071 19,838 
來自關聯公司的應收賬款44,717 44,370 
附屬公司應收票據41,619 48,275 
其他資產90,698 82,102 
其他投資184,906 203,661 
應計績效分配338,855 381,993 
無形資產，淨額131,636 140,198 
善意233,584 233,584 
遞延所得税資產，淨額71,515 67,537 
總資產$1,244,507 $1,288,818 
負債和權益
應計績效分配薪酬$55,477 $55,488 
應計薪酬和福利38,331 35,428 
應付賬款和應計費用36,101 35,072 
應付給分支機構71,645 69,543 
按公允價值計算的普通合夥人應付票據3,133 3,355 
保險損失準備金16,076 12,684 
自保儲備3,389 2,917 
信用額度7000 34,000 
其他負債40,619 48,386 
應付票據446,961 446,597 
負債總額$718,732 $743,470 
承付款和或有開支（注16）— — 
股東權益：
優先股，$0.01 面值， 20,000,000 已授權； 0 截至 2024 年 6 月 30 日和 2023 年 12 月 31 日已發行和未償還債務
— — 
A 類普通股，$0.01 面值， 500,000,000 已授權； 41,621,984 和 37,829,889 分別截至2024年6月30日和2023年12月31日的已發行和未償還債務
416 378 
B 類普通股，$0.01 面值， 236,037,892 已授權； 79,358,075 和 80,618,708 分別截至2024年6月30日和2023年12月31日的已發行和未償還債務
794 806 
額外的實收資本99,545 88,330 
累計赤字(14,632)(14,465)
累計其他綜合虧損(109)(136)
橋牌投資集團控股公司股票86,014 74,913 
橋牌投資集團控股有限責任公司的非控股權益269,441 291,254 
橋牌投資集團控股公司的非控股權益170,320 179,181 
權益總額525,775 545,348 
負債和權益總額$1,244,507 $1,288,818 
參見簡明合併財務報表的附註。
5

橋牌投資集團控股有限公司
簡明合併運營報表（未經審計）
（美元金額以千美元計，每股數據除外）
截至6月30日的三個月截至6月30日的六個月
2024202320242023
收入：
基金管理費$61,453 $60,317 $122,558 $114,166 
物業管理和租賃費17,763 19,130 37,700 39,029 
施工管理費1,814 2,902 3,511 6,187 
開發費828 1,337 1,659 1,672 
交易費6,404 4,682 13,204 7,059 
基金管理費4,579 4,304 9,636 8,480 
保險費6,405 3,485 11,102 8,214 
其他資產管理和財產收入5,514 2,646 8,179 5,443 
總收入104,760 98,803 207,549 190,250 
投資收益（虧損）：
激勵費— 41 — 41 
績效分配：
已實現7,063 8,425 20,032 11,587 
未實現18,533 (19,284)(43,138)(126,309)
房地產投資的收益— 215 — 215 
總投資收益（虧損）25,596 (10,603)(23,106)(114,466)
費用：
員工薪酬和福利62,681 56,376 125,521 107,553 
激勵費補償— 3 — 3 
績效分配薪酬：
已實現3,748 495 11,156 2,227 
未實現(1,150)(4,649)2,027 (19,319)
損失和損失調整費用4,436 1,684 7,118 4,004 
第三方運營費用3,476 5,219 7,512 11,329 
一般和管理費用9,397 12,872 20,747 26,765 
折舊和攤銷4,510 5,118 9,946 6,211 
支出總額87,098 77,118 184,027 138,773 
其他（支出）收入：
已實現和未實現（虧損）收益，淨額(3,273)(1,367)(7,503)120 
利息收入4,351 3,728 10,141 7,182 
利息支出(6,846)(8,735)(14,210)(12,881)
其他支出總額(5,768)(6,374)(11,572)(5,579)
所得税準備金前的收入（虧損）37,490 4,708 (11,156)(68,568)
所得税（費用）補助 (9,996)(7,468)1,851 (1,624)
淨收益（虧損）27,494 (2,760)(9,305)(70,192)
歸屬於橋牌投資集團控股有限責任公司非控股權益的淨收益（虧損）13,825 (4,186)(28,095)(60,435)
歸屬於橋牌投資集團控股有限責任公司的淨收益（虧損）13,669 1,426 18,790 (9,757)
歸屬於橋牌投資集團控股公司非控股權益的淨收益（虧損）16,100 6,198 11,403 (7,019)
歸屬於橋牌投資集團控股公司的淨（虧損）收益 $(2,431)$(4,772)$7,387 $(2,738)
A類普通股每股虧損（收益）（附註20）
基本$(0.11)$(0.24)$0.18 $(0.21)
稀釋$(0.11)$(0.24)$0.07 $(0.21)
已發行A類普通股的加權平均股數（注20）
基本32,461,347 25,143,289 31,902,163 25,105,753 
稀釋32,461,347 25,143,289 128,679,597 25,105,753 
參見簡明合併財務報表的附註。
6

橋牌投資集團控股有限公司
綜合收益（虧損）簡明合併報表（未經審計）
（以千美元計）
截至6月30日的三個月截至6月30日的六個月
2024202320242023
淨收益（虧損）$27,494 $(2,760)$(9,305)$(70,192)
其他綜合收益（虧損）——扣除税款的外幣折算調整78 (22)27 65 
綜合收益總額（虧損）27,572 (2,782)(9,278)(70,127)
減去：歸屬於橋投集團控股有限責任公司非控股權益的綜合收益（虧損）13,825 (4,186)(28,095)(60,435)
歸屬於橋牌投資集團控股有限責任公司的綜合收益（虧損）13,747 1,404 18,817 (9,692)
減去：歸屬於橋牌投資集團控股公司非控股權益的綜合收益（虧損） 16,100 6,198 11,403 (7,019)
歸屬於橋牌投資集團控股公司的綜合（虧損）收益 $(2,353)$(4,794)$7,414 $(2,673)
參見簡明合併財務報表的附註。
7

橋牌投資集團控股有限公司
簡明合併權益變動表（未經審計）
（美元金額以千美元計，每股數據除外）

A 級
普通股		B 級
普通股 		額外已付款
資本 		已保留
收益/（累計赤字）		累計其他綜合收益（虧損） 橋牌投資集團控股有限責任公司的非控股權益Bridge 的非控股權益
投資集團
控股公司		權益總額
截至 2024 年 3 月 31 日的餘額$410 $800 $94,885 $(7,229)$(187)$249,759 $165,645 $504,083 
淨收益（虧損）———(2,431)—13,825 16,100 27,494 
將A類單位交換為A類普通股，包括遞延所得税影響和應收税款協議下的應付金額6 (6)(155)————(155)
來自非控股權益的資本出資—————10,987 —10,987 
扣除沒收後的股份薪酬——5,558 ——176 6,998 12,732 
分佈—————(5,306)(19,166)(24,472)
A類普通股/單位的股息，美元0.12 每股
———(4,972)———(4,972)
外幣折算調整————78 ——78 
股權的重新分配——(743)———743 — 
截至 2024 年 6 月 30 日的餘額$416 $794 $99,545 $(14,632)$(109)$269,441 $170,320 $525,775 
A 級
普通股		B 級
普通股 		額外已付款
資本 		已保留
收益		累計其他綜合收益（虧損） 橋牌投資集團控股有限責任公司的非控股權益Bridge 的非控股權益
投資集團
控股公司		權益總額
截至 2023 年 3 月 31 日的餘額$327 $853 $73,104 $10,723 $(133)$336,586 $220,137 $641,597 
淨收益（虧損）———(4,772)—(4,186)6,198 (2,760)
利潤利息獎勵的轉換——7,500 ————7,500 
將A類單位交換為A類普通股，包括遞延所得税影響和應收税款協議下的應付金額1 (1)(20)————(20)
收購業務中非控股權益的公允價值—————2,168 —2,168 
來自非控股權益的資本出資—————4,218 —4,218 
扣除沒收後的股份薪酬—(1)5,511 ——436 5,173 11,119 
分佈—————(17,975)(25,314)(43,289)
A類普通股/單位的股息，美元0.15 每股
———(4,850)———(4,850)
外幣折算調整————(22)——(22)
股權的重新分配——(2,721)———2,721 — 
截至2023年6月30日的餘額$328 $851 $83,374 $1,101 $(155)$321,247 $208,915 $615,661 
參見簡明合併財務報表的附註。
8

橋牌投資集團控股有限公司
簡明合併權益變動表（未經審計）
（美元金額以千美元計，每股數據除外）
A 級
普通股		B 級
普通股		額外
付費
資本		已保留
收益/（累計赤字）		累積
其他
全面
收入（虧損）		橋牌投資集團控股有限責任公司的非控股權益Bridge 的非控股權益
投資集團
控股公司		權益總額
截至 2023 年 12 月 31 日的餘額$378 $806 $88,330 $(14,465)$(136)$291,254 $179,181 $545,348 
淨收益（虧損）———7,387 —(28,095)11,403 (9,305)
將A類單位交換為A類普通股，包括遞延所得税影響和應收税款協議下的應付金額15 (12)(285)————(282)
來自非控股權益的資本出資—————15,982 —15,982 
扣除沒收後的股份薪酬23 —11,032 ——357 13,130 24,542 
分佈—————(11,457)(29,819)(41,276)
A類普通股/單位的股息，美元0.19 每股
———(7,554)———(7,554)
外幣折算調整————27 ——27 
股權的重新分配——468 ——1,400 (3,575)(1,707)
截至 2024 年 6 月 30 日的餘額$416 $794 $99,545 $(14,632)$(109)$269,441 $170,320 $525,775 
A 級
普通股		B 級
普通股		額外
付費
資本		已保留
收益		累積
其他
全面
收入（虧損）		橋牌投資集團控股有限責任公司的非控股權益Bridge 的非控股權益
投資集團
控股公司		權益總額
截至2022年12月31日的餘額$295 $853 $63,939 $14,230 $(220)$309,677 $257,545 $646,319 
淨收益（虧損）———(2,738)—(60,435)(7,019)(70,192)
利潤利息獎勵的轉換8 —7,492 ————7,500 
將A類單位交換為A類普通股，包括遞延所得税影響和應收税款協議下的應付金額2 (1)2 ————3 
收購業務中非控股權益的公允價值—————86,365 —86,365 
來自非控股權益的資本出資—————4,229 —4,229 
扣除沒收後的股份薪酬23 (1)8,667 ——798 10,992 20,479 
分佈—————(19,387)(49,329)(68,716)
A類普通股/單位的股息，美元0.32 每股
———(10,391)———(10,391)
外幣折算調整————65 ——65 
股權的重新分配——3,274 ———(3,274)— 
截至2023年6月30日的餘額$328 $851 $83,374 $1,101 $(155)$321,247 $208,915 $615,661 
參見簡明合併財務報表的附註。
9

橋牌投資集團控股有限公司
簡明合併現金流量表（未經審計）
（以千美元計）
截至6月30日的六個月
20242023
來自經營活動的現金流
淨虧損$(9,305)$(70,192)
為使淨虧損與經營活動提供的淨現金保持一致而進行的調整：
折舊和攤銷9,946 6,211 
融資成本、債務折扣和溢價的攤銷981 570 
基於股份的薪酬24,542 20,479 
投資收益（虧損）權益8,676 2,006 
普通合夥人應付票據未實現收益（虧損）的變動(222)(1,386)
非現金租賃攤銷403 29 
信貸損失儲備金347 — 
未實現的績效分配43,138 126,309 
未實現的應計績效分配薪酬2,027 (19,319)
遞延所得税的變化76 291 
其他非現金調整1,158 — 
運營資產和負債的變化：
來自關聯公司的應收賬款(651)12,101 
預付費和其他資產(9,769)(4,157)
應付賬款和應計費用(1,207)(2,179)
應計工資和福利2,902 8,579 
其他負債(6,826)(4,548)
保險損失和自保準備金3,864 (1,260)
應計績效分配薪酬(2,037)94 
應付給分支機構— (952)
經營活動提供的淨現金68,043 72,676 
來自投資活動的現金流
購買投資(17,235)(30,711)
出售投資的收益17,206 — 
投資分配— 40 
出售有價證券6,209 4,420 
發行應收票據(193,964)(135,039)
應收票據收款的收益199,350 143,252 
購買租户裝修、傢俱和設備(97)(1,633)
為收購支付的現金，扣除獲得的現金— (319,364)
由（用於）投資活動提供的淨現金11,469 (339,035)
來自融資活動的現金流量
來自非控股權益的資本出資15,982 4,229 
對非控股權益的分配(42,136)(68,716)
普通合夥人應付票據的還款— (159)
支付給 A 類普通股的股息(7,891)(10,391)
循環信貸額度的收益 209,250 250,000 
循環信貸額度的付款(236,250)(170,000)
私人票據借款— 15萬 
遞延融資費用的支付(821)(1,924)
融資活動提供的（用於）淨現金(61,866)153,039 
現金、現金等價物和限制性現金的淨增加（減少）17,646 (113,320)
現金、現金等價物和限制性現金——期初67,260 193,265 
現金、現金等價物和限制性現金——期末$84,906 $79,945 
參見簡明合併財務報表的附註。

10

橋牌投資集團控股有限公司
簡明合併現金流量表（未經審計），續
（以千美元計）
截至6月30日的六個月
20242023
現金流信息的補充披露：
為所得税支付的現金$3,342 $1,782 
支付利息的現金13,294 8,237 
非現金投資和融資活動：
設立租賃負債以換取租賃使用權資產$649 $550 
減記使用權資產和租賃終止時的租賃負債— (3,032)
將應收票據轉換為股息投資— 1,559 
根據應收税協議交換A類單位產生的遞延所得税影響4,337 499 
利潤利息獎勵轉換產生的遞延所得税影響— 7,500 
企業合併中假設的非控股權益— 86,365 
現金、現金等價物和限制性現金的對賬：
現金和現金等價物$75,209 $70,969 
受限制的現金9,697 8,976 
現金、現金等價物和限制性現金$84,906 $79,945 
11

橋牌投資集團控股有限公司
簡明合併財務報表附註
1。組織
Bridge Investment Group Holdings Inc.（“我們”、“我們的”、“公司” 或 “Bridge”）是一家領先的另類投資管理公司，在專業資產類別中實現多元化。Bridge將其全國運營平臺與專門的投資專業團隊相結合，他們專注於各種專業和協同投資平臺，包括房地產、信貸、可再生能源和二級投資策略。我們廣泛的產品範圍和垂直整合結構使我們能夠抓住新的市場機會，為具有各種投資目標的投資者提供服務。我們有能力將我們的專業和運營驅動型投資方法擴展到房地產股權和債務領域的多個有吸引力的領域，從而創造可持續和繁榮的社區，這是我們的精神，也是我們成功的增長引擎。
該公司於2021年3月18日作為特拉華州的一家公司註冊成立，目的是促進公司的首次公開募股（“IPO”）和其他相關交易，以開展橋牌投資集團控股有限責任公司（前身為橋牌投資集團有限責任公司或 “運營公司”）及其全資子公司的業務。
公司的主要資產是通過其對運營公司A類普通單位（“A類單位”）的所有權而擁有運營公司的控股財務權益，以及 100b類普通單位（“b類單位”）的百分比（僅限投票）。公司是運營公司的唯一管理成員，因此間接運營和控制運營公司的所有業務和事務及其直接和間接子公司。因此，公司合併了運營公司的財務業績，並報告了與A類單位相關的非控股權益。運營公司的資產和負債幾乎代表公司的全部合併資產和負債，但某些遞延所得税和根據應收税協議應付給關聯公司的應付賬款除外。有關其他信息，請參閲附註 14 “所得税”。截至 2024 年 6 月 30 日，公司持有大約 30運營公司經濟利益的百分比。只要運營公司的其他成員將來將其A類單位兑換成我們的A類普通股，公司在運營公司的經濟利益就會增加。
運營公司通過其全資子公司Bridge Fund Management Holdings LLC是以下投資管理實體（我們統稱為基金經理）的控股實體：Bridge多户家庭基金管理有限責任公司、橋牌老年人住房基金管理有限責任公司（“BSHM”）、Bridge Debt Strategies基金管理有限責任公司、Bridge Net Lease Fund Management LLC、Bridge Net Lease Fund Management LLC、Bridge Net Lease Fund Manager LLC、Bridge Net Lease Fund Manager LLC、Bridge Logistics Properties基金管理有限責任公司租賃基金管理有限責任公司、Bridge可再生能源基金管理有限責任公司和紐伯裏合夥人-Bridge LLC（統稱為 “基金經理”）。基金經理向多個投資基金和其他工具提供投資諮詢服務，包括合資企業、獨立管理賬户和私人提供的有限合夥企業，包括任何平行投資工具和支線基金（統稱為 “基金”）。某些基金經理還向適用基金提供房地產服務。運營公司有權根據其在基金經理中的所有權按比例獲得基金經理賺取的管理費，金額範圍從 60% 到 100%.
每次我們設立新基金時，我們都會為該基金設立一個新的普通合夥人（均為 “普通合夥人”，統稱為 “橋接合夥人”），由運營公司控制，在某些情況下，由相關垂直行業的高級管理層控制。根據基金運營協議的條款，一旦有限合夥人達到一定的門檻回報，普通合夥人有權從基金中獲得績效費。
12

與首次公開募股相關的重組
與首次公開募股有關的一系列組織交易（“交易”）。這些交易包括：
•運營公司修訂並重申了其現有的有限責任公司協議，其目的包括：（1）將運營公司轉換為根據特拉華州法律組建的有限責任公司，（2）將運營公司的名稱從 “Bridge Investment Group LLC” 更改為 “Bridge Investment Group Holdings LLC”，（3）將運營公司的所有現有所有權權益轉換為 97,463,981 運營公司的A類單位和類似數量的b類單位，以及（4）在收購A類單位和b類單位（“有限責任公司權益”）後，指定公司為運營公司的唯一管理成員；
•公司修訂並重述了其公司註冊證書，除其他外，規定（1）將公司現有普通股的已發行股本重組為 一 我們的A類普通股的份額，（2）授權增持我們的A類普通股，我們的A類普通股的每股股東都有權獲得 一 就向公司股東提交的所有事項進行每股投票，以及 (3) 對我們的b類普通股的授權，我們的b類普通股的每股都使其持有人有權獲得 十 就向公司股東提交的所有事項進行每股投票，並且我們的b類普通股只能由A類單位和我們的b類普通股的直接和間接持有人持有，他們可以不時地以各自的期權（在某些情況下受限於基於時間的歸屬要求和某些其他限制）全部或部分A類單位（以及同等數量的我們類別的股份）進行交易 b 普通股（此類股票應立即取消）），供我們使用我們的A類普通股的選擇、現金或新發行的股票及其各自允許的受讓人（統稱為 “持續股權所有者”）；
•通過一系列交易，除其他外，運營公司、各基金管理實體和某些橋樑普通股權益的直接和間接所有者（“出資過橋普通合夥人”）向運營公司出資了各自的全部或部分權益，以換取我們的B類普通股和A類單位的股份，其中一部分進一步出資給公司，以換取我們的A類普通股股份；以及
•公司與某些持續股權所有者（包括我們當時的每位執行官）簽訂了股東協議，（2）與某些持續股權所有者（包括我們當時的每位執行官）簽訂了註冊權協議，（3）與運營公司和持續股權所有者簽訂了經修訂和重述的應收税協議（“應收税款協議” 或 “TRA”）。
首次公開募股
2021 年 7 月 20 日，公司完成了首次公開募股，並在其中出售了 18,750,000 我們的A類普通股股票，公開發行價格為美元16.00 每股收益約為 $277.2 扣除承保折扣和佣金以及預計的發行費用後，淨收益為百萬美元。首次公開募股的淨收益用於購買 18,750,000 運營公司新發行的A類單位，單位價格等於我們在首次公開募股中A類普通股的每股首次公開募股價格，減去承保折扣和佣金以及預計的發行費用。運營公司使用公開募股的淨收益支付了約美元139.9 百萬現金用於贖回在首次公開募股之前由運營公司有限責任公司權益的某些所有者直接或間接持有的某些A類單位（統稱為 “原始股權所有者”）。有關其他信息，請參閲附註15 “股東權益”。
在首次公開募股中，Criveded Bridge GP的所有者出資 24% 到 40他們在各自出資的橋樑普通合夥人中的權益的百分比，以換取有限責任公司在運營公司的權益。在首次公開募股之前，運營公司對貢獻的橋樑普通合夥人沒有任何直接利益。首次公開募股前的這些合併財務報表包括 100在共同控制的基礎上列示的時間段內，貢獻橋樑全科醫生的運營百分比。
13

隨後，承銷商於2021年8月12日行使了超額配股權，購買了額外的股票 1,416,278 我們的A類普通股的股份。該公司使用了 100淨收益的百分比約為 $18.2 考慮到承保折扣和佣金以及預計的發行費用後，百萬美元用於購買 1,416,278 直接從運營公司新發行的A類單位，每個A類單位的價格等於我們在首次公開募股中A類普通股的每股首次公開募股價格，減去承保折扣和佣金以及公司應支付的預計發行費用。運營公司使用向公司出售與該超額配股權相關的A類單位的所有淨收益來贖回某些原始股權所有者直接或間接持有的某些A類單位。
在首次公開募股之前，運營公司和當時存在的Bridge普通合夥人由原始股權所有者（“共同控制小組”）共同控制。原始股權所有者有能力控制運營公司和每個適用的Bridge GP，並通過基金經理、共同董事會、共同所有權以及共享的資源和設施管理和運營這些實體。運營公司和當時存在的Bridge全科醫生代表了合併業務的前身歷史。因此，首次公開募股前期間的財務報表是運營公司和當時存在的Bridge GP（視情況而定）作為公司前身的合併財務報表，用於會計和報告目的。我們將首次公開募股前Cribedge GPS財務報表中確認的相關資產和負債的價值不變地結轉到我們的財務報表中。我們已經評估了交易和首次公開募股之後的合併橋樑普通合夥人，得出的結論是，出資過橋普通合夥人代表可變權益，運營公司是其主要受益人。因此，運營公司在交易後合併了貢獻的橋樑普通合夥人。
作為交易的一部分，運營公司收購了其合併子公司bShM和BofM的非控股權益，該權益記作股權交易，合併運營報表中未確認損益。bshM和bofM非控股權益的賬面金額調整為 零。
2。重要的會計政策
列報基礎 — 隨附的未經審計的簡明合併財務報表是根據美利堅合眾國普遍接受的中期財務信息會計原則（“GAAP”）編制的。管理層認為，它已經進行了所有必要的調整（僅包括正常的經常性項目），以使簡明的合併財務報表得到公平列報，並且在編制簡明合併財務報表時所做的估計是合理和謹慎的。所列的中期經營業績不一定代表任何其他中期或全年的預期業績。簡明的合併財務報表包括公司、其全資或控股子公司以及根據可變利息模型或投票權模型認為公司擁有直接或間接控股財務權益的實體的賬目。所有公司間餘額和交易均已在合併中清除。這些未經審計的簡明合併財務報表應與公司向美國證券交易委員會（“SEC”）提交的截至2023年12月31日財年的10-k表年度報告中包含的經審計的合併和合並財務報表一起閲讀。
整合原則 — 公司合併擁有控股財務權益的實體，首先考慮實體是否符合公司被視為主要受益人的可變利益實體（“VIE”）的定義，或者公司是否有權通過多數表決權益或其他安排控制實體。
14

可變利息實體 — VIE由其主要受益人合併，其定義是通過以下途徑在VIE中擁有控股性財務權益的一方：（a）有權指導VIE中對VIE經濟表現影響最嚴重的活動，以及（b）有義務吸收損失或有權獲得VIE可能對VIE具有重大意義的利益。公司還考慮其關聯方（包括事實上的代理人）持有的權益。公司可以進行關聯方分析，以評估其是否屬於集體符合權力和福利標準的關聯方團體的成員，如果是，則評估公司是否與VIE的關係最為密切。在進行關聯方分析時，公司會考慮定性和定量因素，包括但不限於：與關聯方相關的投資金額和特徵；公司和關聯方控制或重大影響VIE關鍵決策的能力，包括考慮事實代理人的參與；公司或關聯方為VIE的營業損失提供資金的義務或可能性；以及VIE業務活動的相似性和重要性對那些人來説公司和關聯方。確定一個實體是否是虛擬實體，以及公司是否是主要受益人，可能需要做出重大判斷，包括確定哪些活動對實體業績的影響最大，以及對VIE持有的資產當前和未來的公允價值和業績的估計。
投票權實體——與VIE不同，投票權實體擁有足夠的權益來為其活動提供資金，股票投資者通過其投票權表現出控股財務利益的特徵。當公司有權通過擁有大多數實體投票權益的所有權或其他安排來控制這些實體時，公司會合並這些實體。
在每個報告期內，公司都會重新評估事實和情況的變化是否導致實體作為VIE或有表決權實體的地位發生變化和/或公司合併評估的變化。合併狀態的變化是前瞻性的。根據這種重新評估，可以對實體進行合併，在這種情況下，該實體的資產、負債和非控股權益在初始合併時按公允價值入賬。在公司獲得控制權之前，公司在該實體中持有的任何現有股權將按公允價值重新計量，這可能會導致在初始合併時確認損益。公司還可能根據此次重新評估對子公司進行拆分，這可能會導致在解散後確認損益，具體取決於拆分後的資產和負債的賬面價值與保留的任何權益的公允價值。
非控股權益 — 非控股權益代表第三方擁有的合併實體的份額。Bridge按成立或收購之日淨資產的估計公允價值確認每位非控股股東各自的所有權。隨後，根據非控股股東的額外出資、分配及其在每個合併實體淨收益或虧損中所佔的份額對非控股權益進行調整。淨收益根據該期間的所有權權益分配給非控股權益。不歸屬於Bridge的淨收益反映在簡明合併運營報表以及綜合收益和股東權益中歸屬於非控股權益的淨收益中。
非控股權益包括歸屬於Bridge的非控股權益和歸屬於運營公司的非控股權益。歸屬於運營公司的非控股權益代表運營公司子公司中與普通合夥人和基金經理股權以及利潤權益獎勵相關的第三方股權。歸屬於Bridge的非控股權益包括第三方投資者擁有的運營公司的股權。對運營公司的非控股權益進行了調整，以反映期末第三方投資者在運營公司的所有權百分比，具體方法是酌情在運營公司的控股權和非控股權益之間進行重新分配。
估算值的使用——根據公認會計原則編制簡明合併財務報表要求管理層做出影響財務報表和附註中報告的金額的估算和假設。管理層認為，編制簡明合併財務報表時使用的估計是審慎而合理的。此類估值包括直接影響應計業績分配和相關薪酬的投資估值、公司權益法投資的賬面金額、遞延所得税餘額的衡量（包括估值補貼）以及商譽核算，所有這些都涉及高度的判斷和複雜性，可能對淨收益產生重大影響。實際結果可能與這些估計值不同，這種差異可能是實質性的。
15

受美國基本面疲軟、歐洲和中東地緣政治風險上升、亞洲增長疲軟、全球供應鏈中斷、勞動力短缺、大宗商品價格上漲、資本市場債務融資可得性、通貨膨脹擔憂和高利率的推動，全球市場正在經歷持續的波動。因此，管理層有限的估計和假設可能會受到更高程度的可變性和波動性的影響，這可能會導致與當前時期的實質性差異。
現金和現金等價物 — 公司將所有手頭現金、金融機構的活期存款和原始到期日不超過三個月的短期高流動性投資視為現金等價物。現金和現金等價物是受信用風險集中影響的金融工具。現金餘額可以投資於未投保的貨幣市場賬户。公司持有的現金並將其投資於信貸質量高的機構，其金額通常超過聯邦存款保險公司為單一金融機構提供的保險金額。但是，該公司尚未在此類現金投資或賬户中出現任何虧損，並認為它沒有面臨任何重大的信用風險。
限制性現金 — 限制性現金主要由抵押信託賬户組成，該賬户受益於與橋牌投資集團風險管理有限公司（“BIGRM”）相關的保險公司。如果索賠要求BigRM支付高額的免賠額，這些資金將作為保險公司的抵押品持有。
有價證券 — 公司的有價證券按公允價值報告，公允價值的變動通過其他收益（支出）的已實現和未實現收益（虧損）來確認。公允價值基於活躍市場中相同資產的報價。已實現收益和虧損是根據出售證券的實際成本確定的。股票證券的股息在申報時被確認為收入。
公允價值 — GAAP建立了分層披露框架，根據其市場價格的可觀察性，將用於按公允價值衡量金融工具的投入分為三個級別。市場價格的可觀察性受多種因素的影響，包括工具的類型和該工具的特定特徵。具有活躍市場現成報價或可以根據活躍報價衡量公允價值的金融工具通常具有更高的市場價格可觀察性，衡量公允價值所固有的判斷力也較小。
按公允價值計量和報告的金融資產和負債分類如下：
•級別 1 — 定價輸入是截至計量日相同資產或負債在活躍市場中未經調整的報價。
•2級 — 活躍市場中類似工具的報價；非活躍市場中相同或相似工具的報價；以及具有直接或間接可觀察到的重要投入的模型推導的估值。第二級投入包括交易量很少的市場的價格、非當前價格、幾乎沒有公開信息的價格，或隨時間推移或經紀做市商之間有很大差異的價格。二級輸入包括利率、收益率曲線、波動率、預付款風險、損失嚴重程度、信用風險和違約率。
•第 3 級 — 依賴於一個或多個不可觀察的重要輸入的估值。這些輸入反映了公司對假設的評估，市場參與者將使用這些假設來根據現有的最佳信息對該工具進行估值。
在某些情況下，一種工具可能屬於公允價值層次結構的多個層次。在這種情況下，該工具在公允價值層次結構中的水平以對公允價值衡量具有重要意義的三個級別中最低的水平為基礎（第三級為最低水平）。公司對輸入重要性的評估需要判斷，並考慮該工具的特定因素。截至報告期開始時，公司將資產轉入或移出每個公允價值層次結構級別的情況進行核算。 有關其他信息，請參閲附註7 “公允價值計量”。
16

公允價值期權 — 公允價值期權提供了選擇公允價值作為選定金融工具的衡量替代方案的選項。有關其他信息，請參閲附註7 “公允價值計量”。公允價值期權只能在某些特定事件發生時選擇，包括公司簽訂符合條件的公司承諾、金融工具的首次確認以及子公司的業務合併或合併。除非發生新的選舉事件，否則選舉是不可撤銷的。公司為普通合夥人應付票據（定義見附註10）選擇了公允價值期權。普通合夥人應付票據的賬面價值代表相關普通合夥人貸款人在相應基金中的淨資產價值（“NAV”），普通合夥人貸款機構有權獲得分配和附帶利息。資產淨值會隨着時間的推移而變化，因此標記應付公允價值的普通合夥人票據反映了這些變化。
來自關聯公司的應收賬款和應收票據 — 應收賬款主要由基金和其他關聯公司應付的款項組成。其中包括與基金或資產管理費、物業管理費和其他費用相關的應收賬款。此外，公司有權報銷和/或收回代表公司管理的私募基金和公司運營的相關物業支付的某些費用，其中包括：（i）與組建和發行相關的組織和發行成本；（ii）與管理物業運營相關的直接和間接運營成本；（iii）進行投資盡職調查所產生的成本。在正常業務過程中，公司向基金提供短期無抵押貸款，用於資產收購和營運資金。
公司還向員工持有應收票據，用於購買公司或其關聯公司或管理基金的股權。利息收入根據合同利率和貸款的未償本金餘額予以確認。使用有效收益法，原發貸款的貸款費用作為對貸款預期期限內的利息收入的調整進行遞延和攤銷。
在償還這些款項之前，公司為這些費用的支付提供便利，這些費用記為應收賬款，主要來自簡明合併資產負債表上的關聯方。公司評估此類應收賬款的可收性，根據附屬投資基金的流動性，考慮發行期限、歷史和預測的籌資情況、信貸損失以及短期變現，併為任何被認為不可收回的餘額設立備抵金。
應計績效分配 — 預先收到但仍有待回扣的績效分配在簡明合併資產負債表中記錄為應計績效分配。如果管理文件規定了實質性的非比例收益分配公式或某些投資者的優先回報，則公司的淨收益或虧損份額可能與實體中規定的所有權百分比權益有所不同。公司的權益法投資收益（虧損）份額是使用資產負債表方法確定的，該方法稱為假設賬面價值清算（“HLBV”）法。根據HLBV方法，在每個報告期結束時，公司根據基金協議計算每隻基金應向公司分配的應計業績分配，就好像標的投資的公允價值已在該日實現一樣，無論這些金額是否已實現。由於標的投資的公允價值在不同報告期之間有所不同，因此有必要對記錄為應計業績分配的金額進行調整，以反映（a）導致普通合夥人應計績效分配增加的積極業績，或（b）負績效，這將導致應付給公司的金額低於先前確認為收入的金額，從而對普通合夥人的應計績效分配進行負調整。在每種情況下，都必須根據累積結果計算應計業績分配與迄今記錄的應計績效分配額進行比較，並進行必要的正面或負面調整。一旦該基金先前的應計業績分配被完全撤銷，公司就不再記錄負績效分配。在這種情況下，公司沒有義務支付有保障的回報或障礙，因此在基金的生命週期內不能有負的績效分配。權益法投資的賬面金額反映在截至2024年6月30日和2023年12月31日的簡明合併資產負債表的應計業績分配中，該分配基於拖欠四分之一的資產估值。
其他投資——實體的非控股性、未合併所有權權益可以使用以下一種來核算：（i）股權法（如果適用）；（ii）公允價值期權（如果選擇公允價值）；（iii）如果公允價值易於確定，則通過收益進行公允價值的公允價值，包括在適用情況下選擇資產淨值實際權益；或者（iv）對於不容易確定的公允價值的股權投資，該衡量替代方案是根據任何減值和可觀察到的價格變化進行成本調整後的計量方案，視情況而定。
17

權益法投資
如果公司有能力對實體的運營和財務政策施加重大影響，但沒有控股財務權益，則按權益會計法核算投資。權益法投資最初按成本入賬，每期根據資本出資、分配、公司在實體淨收益或虧損中所佔份額以及其他綜合收益或虧損進行調整。
對於某些權益法投資，公司將其收入的比例份額記錄在 三個月 滯後。權益法投資的營業利潤分配列為經營活動，而超過營業利潤的分配在累積收益法下的簡明合併現金流量表中列報為投資活動。
權益法投資公允價值的變動在簡明合併運營報表中記錄為其他收益（支出）中的已實現和未實現收益（虧損）。
投資減值
減值評估適用於權益法投資和衡量替代方案下的股權投資。如果存在減值指標，公司將估算其投資的公允價值。在評估公允價值時，除其他外，公司通常會考慮被投資者的估計企業價值或被投資方標的淨資產的公允價值，包括被投資方產生的淨現金流（視情況而定）；對於持有公開交易股票的權益法被投資者，則考慮活躍市場中股票的交易價格。
對於計量替代方案下的投資，如果投資的賬面價值超過其公允價值，則視為已發生減值。
對於權益法投資，如果投資價值的下降不是臨時性的，則需要進一步考慮，以確定是否應確認減值損失。對非臨時減值的評估涉及管理層的判斷，包括但不限於考慮被投資者的財務狀況、經營業績、業務前景和信譽、公司持有投資直至賬面價值恢復的能力和意圖，或被投資方股權證券交易價格的顯著和長期下跌。如果管理層無法合理地斷言減值是暫時的，或者認為公司可能無法完全收回其投資的賬面價值，則減值被視為非暫時性的。
租賃 — 公司在安排開始時確定一項安排是否包含租約。租賃是一種合同，它規定在一段時間內控制已確定資產的權利，以換取對價。對於已確定的租賃，公司將其歸類為運營租賃或融資租賃。該公司主要作為承租人簽訂辦公空間和某些設備的經營租賃協議。經營租賃包含在簡明合併資產負債表中的其他資產和其他負債中。某些租賃包括租賃和非租賃部分，這些部分由公司單獨核算。租賃使用權（“ROU”）資產和租賃負債是根據開始之日租賃期內未來最低租賃付款的現值來衡量的。租賃可能包括延長或終止租約的選項，在合理確定行使的情況下，租約將包含在ROU資產和租賃負債中。租賃ROU資產在扣除遞延租金和租賃激勵措施後列報。公司根據成立之日可用的信息使用其增量借款利率來確定未來最低租賃付款的現值。在簡明合併運營報表中，與最低租賃付款額相關的運營租賃費用在租賃期內以直線方式確認，包括一般費用、管理費用和其他費用。初始期限為十二個月或更短的租賃的最低租賃付款額未記錄在簡明合併資產負債表中。有關其他信息，請參閲附註16 “承付款和意外開支”。
業務合併 — 確定收購是否符合資產收購或業務合併的資格是管理層在評估篩選測試標準時運用判斷力的領域。
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業務定義 — 公司評估每筆收購交易，以確定收購的資產是否符合企業的定義。如果收購的總資產的公允價值幾乎全部集中在單一可識別資產或一組類似的可識別資產中，則所轉讓的資產和活動就不是企業。否則，要將收購視為一項業務，就必須包括投入和實質性過程，共同為創造產出的能力作出重大貢獻（即交易前後收入持續增長）。實質性程序不是輔助性的，也不是次要的，如果沒有大量的費用、努力或拖延就無法取代，或者被認為是獨一無二的或稀缺的。要獲得沒有產出的企業的資格，獲得的資產將需要一支組織有序的員工隊伍，他們具備開展實質性工作的必要技能、知識和經驗。
資產收購 — 對於不被視為企業的收購，所收購的資產將根據收購方對公司的成本進行確認，不確認損益。在集團中收購的資產成本根據其相對公允價值分配給集團內的個人資產，不產生商譽。與收購資產相關的交易成本包含在所購資產的成本基礎中。
收購企業 — 公司通過應用收購方法，對符合業務合併條件的收購進行核算。與收購企業相關的交易成本按發生時列為支出，不計入轉讓對價的公允價值。收購實體的可識別資產、承擔的負債和非控股權益按其估計的公允價值進行確認和計量。轉讓的對價的公允價值超過所收購實體的可識別資產、承擔的負債和非控股權益的公允價值，扣除收購實體先前持有的任何權益的公允價值，記為商譽。這種估值要求管理層做出重要的估計和假設。
商譽 — 商譽是指企業合併中轉讓的超出可識別淨資產公允價值的對價金額。截至2024年6月30日和2023年12月31日，該公司的商譽為美元233.6 百萬。
公司自10月1日起使用定性方法，必要時使用定量方法進行年度商譽減值測試，如果事件和情況表明可能存在減值，則更頻繁地進行年度商譽減值測試。在報告單位層面對商譽進行減值測試。定性方法下的初步減值評估是為了確定申報單位的公允價值是否更有可能低於其賬面金額，包括商譽。如果定性評估表明申報單位的公允價值很可能低於賬面金額，則進行定量評估以衡量減值損失金額（如果有）。定量評估包括將申報單位的公允價值與其賬面金額（包括商譽）進行比較。如果申報單位的賬面金額超過其公允價值，則確認減值虧損等於 (a) 申報單位賬面金額與其公允價值之間的差額和 (b) 申報單位商譽的總賬面金額中的較低者。
如果事件發生或情況發生變化，以至於很有可能將申報單位的公允價值降至賬面金額以下，公司還會在其他時期對商譽進行減值測試。此類公允價值確定所固有的是與未來現金流相關的某些判斷和估計，包括公司對當前經濟指標和市場估值的解釋，以及對公司運營戰略計劃的假設。由於與此類估計相關的不確定性，實際結果可能與此類估計有所不同。 截至2024年6月30日，尚無商譽減值指標。
無形資產 — 公司有限壽命的無形資產主要包括獲得的合同權利，以賺取未來的管理和諮詢費收入。壽命有限的無形資產的攤銷模式是基於直線計算的無形資產的估計經濟效益，範圍從 4 到 14 年份。每當事件或情況變化表明資產賬面金額可能無法收回時，就會對無形資產進行減值審查。持有和使用的資產的可收回性是通過將資產的賬面金額與預計由無形資產產生的未貼現未來現金流進行比較來衡量的。如果資產的賬面金額超過其預計的未來現金流量，則根據賬面金額超過資產公允價值的金額確認減值費用。
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收入確認 — 收入包括基金管理費、物業管理和租賃費、施工管理費、開發費、交易費、保險費、基金管理費和其他資產管理和財產收入。公司確認收入的方式描述了向客户轉讓承諾的商品或服務的情況，其金額反映了公司為換取這些商品或服務而預計有權獲得的對價。該公司的收入基於具有可確定交易價格和明確且可能可收取的履約義務的合同。在履行義務得到履行之前，收入不予確認。
基金管理費 — 基金管理費通常基於基金經理管理的投資組合的總承諾、投資資本或資產淨值的固定百分比。在投資期到期或終止後，某些封閉式基金和管理賬户賺取管理費的基礎通常從承諾資本變為投資資本，管理費率不變。費用通常以季度計量期為基礎，金額在確認收入之前支付。基金管理費在提供諮詢服務期間被確認為收入，但須視我們對可收款情況的評估而定。基金管理費還包括合資企業和獨立管理賬户的管理費。對於公司贊助的封閉式基金，籌資期通常為 18 到 24 月。基金經理向在以後收盤時認購的投資者收取補繳管理費，金額等於他們在首次收盤時本應支付的費用（加上利息，就好像投資者在首次收盤時認購一樣）。補繳管理費在有限合夥人認購基金的期限內予以確認。提供投資管理服務需要公司代表其客户安排服務。在公司代表Bridge基金投資者充當代理人的情況下，其提供的配售代理費與基金管理費相抵消。
物業管理和租賃費 — 物業管理費是根據相應物業管理協議的條款提供相關服務時賺取的。管理費中包括某些費用報銷，其中公司被視為協議中的委託人，必須按總額記錄費用和相關報銷收入。該公司還獲得與商業資產租賃相關的收入。收入在執行租賃協議時確認。
施工管理費 — 施工管理費是根據與每個物業簽訂的物業管理協議條款提供服務時賺取的。
開發費 — 開發費是根據每項資產的開發協議條款提供服務時賺取的。
交易費用 — 公司賺取與收購資產和資產融資相關的盡職調查相關的交易費用。費用在收購資產或發放抵押貸款或其他債務時確認（視情況而定）。
基金管理費 — 公司根據相應的基金管理協議條款提供服務，因此賺取基金管理費。基金管理費包括固定的年度金額加上投資或已部署資本的百分比。基金管理費還包括投資者服務費，該費用按每位投資者的年費計算。費用是在提供服務時賺取的，並在直線基礎上得到承認。
保險費 — BigRM為基金擁有的多户住宅和商業物業提供保險。BigRM 為直接風險提供保險，包括租賃保證金的履行、出租人的法律責任、工傷補償免賠額、財產免賠額和一般責任免賠額報銷。租户責任保費是按月賺取的。存款抵消器保費是在繳納保費的當月賺取的。工傷補償和財產免賠保費是在保單期限內賺取的。
其他資產管理和財產收入 — 其他資產管理和財產收入包括補繳管理費的利息、與內部法律和税務專業人員費用相關的費用（通常按小時費率向公司關聯公司管理的各種基金和物業計費）以及其他雜費。
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投資收益 — 投資收益基於適用的投資管理協議或基金或合資企業管理文件中定義的特定障礙率。幾乎所有業績收入均來自公司關聯公司管理的基金和合資企業。
激勵費 — 激勵費包括從某些基金投資者投資委託中獲得的費用，而公司在基金中沒有普通合夥人的權益。公司只有在激勵費收入已實現且不再出現重大逆轉時才確認激勵費收入，這通常是在規定的業績期結束和/或相關的回扣期到期時。
績效分配 — 公司將應計業績義務記作會計準則編纂（“ASC”）323、投資——權益法和合資企業範圍內的金融資產收益，即基金普通合夥人對公司的基於績效的資本配置。分配所依據的基金的標的投資反映了延遲三個月的估值。公司將業績分配視為簡明合併運營報表中一個單獨的收入細目項目，截至報告日，未收的附帶利息在簡明合併資產負債表的應計業績分配中列報。
附帶利息根據迄今為止的累計基金業績分配給公司，前提是根據每隻基金的合作協議或其他管理文件中規定的相應條款實現最低迴報水平。在每個報告期結束時，基金將根據報告日該基金淨資產的假設清算分配適用於公司的附帶利息，無論此類金額是否已變現。附帶利息在分配的範圍內進行記錄，如果分配的金額超過根據基金的累積投資回報應付給普通合夥人的金額，則附帶利息可能會被撤銷。因此，確認為績效分配收入的金額反映了我們在關聯基金標的投資收益和虧損中所佔的份額，這些收益和損失以當時的公允價值衡量，相對於上一期末的公允價值。
由於標的資產的公允價值在報告期之間存在差異，因此有必要調整記錄為附帶利息的金額，以反映（i）導致分配給公司的附帶利息增加的積極業績，或（ii）負面業績，這將導致應付給公司的金額低於先前確認的收入金額，從而導致分配給公司的附帶利息逆轉。截至報告日的應計但未付的附帶利息記錄在簡明合併資產負債表中的應計績效分配薪酬中。
當標的投資獲利處置時，附帶利息即變現，且該基金的累計回報超過適用的投資管理協議或基金或合資企業管理文件中規定的特定障礙率。由於附帶利息可能會被撤銷，因此公司可能需要累積以償還先前收到的附帶利息。該應計金額代表先前分配給公司的所有款項，如果要根據截至報告日標的基金投資的當前公允價值清算資金，則需要向基金償還這些款項。但是，實際還款義務通常要到基金壽命結束後才能兑現。
員工薪酬和福利 — 員工薪酬和福利包括工資、獎金（包括全權獎勵）、相關福利、基於股份的薪酬和處理工資的成本。獎金在與之相關的僱用期內累積。向有服務條件的員工發放的股票分類獎勵在發放之日按公允價值計量，只有在修改獎勵後才按公允價值重新計量。利潤利息獎勵的公允價值是根據授予之日或修改日期（如果適用）的蒙特卡羅估值確定的。限制性股票單位（“RSU”）和限制性股票獎勵的公允價值是根據公司在授予日或修改日的收盤股價確定的。公司確認獎勵所需服務期內的薪酬支出，報告期末確認的薪酬支出金額至少等於截至該日歸屬的獎勵部分的公允價值。補償費用在發生時根據實際沒收進行調整。 有關其他信息，請參閲附註19 “基於股份的薪酬和利潤利息”。
激勵費和績效分配薪酬 — 當可能發生負債且金額可以合理估計時，公司會記錄激勵費補償。應計激勵費補償基於多種因素，包括該期間的累積活動以及根據適用的管理協議分配淨收益的預期時間。
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所獲得的績效分配的一部分將發放給員工。公司根據授予日獎勵協議的基本條款，對績效分配進行評估，以確定它們是補償性獎勵還是股票分類獎勵。
在我們確認相關的已實現和未實現績效分配收入的同時，向員工和其他參與者發放的績效分配獎勵作為薪酬和福利支出的組成部分入賬。績效分配收入逆轉後，相關的薪酬支出（如果有）也會被逆轉。在實現相關的績效分配收入之前，不會支付已確認的應付關聯公司附帶利息金額的負債。
第三方運營費用 — 第三方運營費用是指與第三方房地產運營商進行的交易，主要是資產的運營和租賃，由公司被確定為交易委託人而不是代理人的基金擁有。
已實現和未實現收益（虧損）——當公司贖回全部或部分投資時，或者當公司收到現金收入（例如股息或分配）時，即發生已實現收益（虧損）。未實現收益（虧損）來自標的投資公允價值的變化以及投資變現時先前確認的未實現升值（折舊）的逆轉。已實現和未實現收益（虧損）在簡明合併運營報表中作為已實現收益（虧損）一起列報。
最後，與我們選擇公允價值期權的金融工具相關的已實現和未實現收益（虧損）變化也包含在已實現和未實現收益（虧損）中。
所得税 — 首次公開募股之前，除了我們的子公司Bridge Investment Group Risk Management, Inc.（“BIGRM”）和Bridge Pm, Inc.（“BPM”）外，運營公司及其子公司均為有限責任公司或有限合夥企業，因此無需繳納所得税，運營公司及其子公司的個人所有者必須報告其在運營公司的已實現收入、收益和虧損中的分配份額，個人所得税申報表上的扣除額或抵免。為了準備首次公開募股，公司註冊為一家公司，用於美國聯邦所得税，因此，從首次公開募股起，其在運營公司產生的應納税收入中所佔份額需繳納美國聯邦和州所得税。
税收使用資產和負債會計方法進行入賬。根據這種方法，根據資產和負債賬面金額與各自税基之間的差異對遞延所得税資產和負債的預期未來税收後果進行確認，使用差異預計會逆轉的當年的有效税率。税率變動對遞延所得税資產和負債的影響在變更頒佈期間的收入中確認。造成暫時性差異的主要項目是運營公司單位互換所產生的某些基礎差異。
遞延所得税資產主要由運營公司與每位持續股權所有者之間的TRA以及與BigRM運營相關的遞延所得税組成。當部分或全部遞延所得税資產很可能無法變現時，遞延所得税資產將減去估值補貼。遞延所得税資產的變現取決於公司未來應納税所得額的金額、時間和性質。在評估遞延所得税資產的可變現性時，會考慮所有證據，包括正面和負面證據。這些證據包括但不限於對未來收益的預期、現有臨時税收差異的未來逆轉以及税收籌劃策略。
公司受ASC副標題740-10 “所得税不確定性的考慮” 的規定約束。該標準確立了與所得税會計有關的一致門檻。它將財務報表中確認納税申報表利潤的門檻定義為相關税務機構更有可能維持的收益，並要求根據可能實現的最大收益超過50％來衡量符合更可能性標準的納税狀況。如果根據本副主題進行評估後，管理層確定税收狀況中存在不確定性，未達到確認相關税收優惠的最低門檻，則負債將記錄在簡明合併財務報表中。公司將與未確認的税收優惠相關的利息和罰款（如果有）確認為簡明合併運營報表中的一般、管理和其他費用。有關其他信息，請參閲附註 14 “所得税”。
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除了我們的某些子公司（例如BigRM和BpM）外，運營公司及其餘子公司均為有限責任公司，因此合夥企業無需繳納所得税；運營公司的個人成員必須在個人所得税申報表上報告其在運營公司已實現收入、損益、虧損、扣除額或抵免額中的分配份額。
應收税款協議—在首次公開募股中，公司與運營公司和每位持續股權所有者簽訂了TRA，規定公司向持續股權所有者付款 85公司實際實現（或在某些情況下被視為實現）的税收優惠金額（如果有）的百分比，原因是（1）公司在運營公司資產税基中的可分配份額增加，這是（a）公司直接從運營公司購買A類單位以及運營公司在首次公開募股中部分贖回A類單位，（b）未來的贖回所致或我們的A類普通股或現金的A類單位的交易所（或在某些情況下被視為交易所）以及(c) 運營公司的某些分配（或視為分配）；（2）在贖回或交換A類單位（包括與首次公開募股有關的）時，公司在運營公司資產現有税基中的可分配份額，該税基分配給公司贖回或交換和收購的A類單位，以及（3）根據TRA付款產生的某些額外税收優惠，包括戰略收購為公司帶來增值的結果。公司將保留剩餘部分的收益 15根據TRA節省的淨現金税收的百分比。
細分市場 — 本公司的運作方式為 一 business，一家完全整合的房地產投資管理公司。該公司的首席運營決策者，即執行董事長，利用綜合方法來評估財務業績和分配資源。因此，該公司的運作方式是 一 業務板塊。
每股收益 — 每股基本收益的計算方法是將我們的A類普通股股東可獲得的淨收益除以該期間已發行的A類普通股的加權平均數。
我們的A類普通股的攤薄後每股收益的計算方法是，在考慮A類普通股和非控股權益持有人之間的淨收益後，將A類普通股股東可獲得的淨收益除以調整期間內已發行的A類普通股的加權平均數，以使潛在的稀釋性證券（如果有）生效。潛在的稀釋性證券包括未歸屬的限制性股票獎勵、限制性股票單位和可交易的A類單位 一-以我們的A類普通股為基準。潛在稀釋性證券的影響反映在我們A類普通股的攤薄後每股收益上，使用庫存股法或兩類法中更具稀釋性的結果。
未歸屬的基於股份的支付獎勵，包括限制性股票獎勵和限制性股票單位，包含不可沒收的股息權（無論已付或未付），均為分紅證券。流通的A類單位也被視為參與證券。由於是參與證券，在根據兩類方法計算我們的A類普通股的每股收益時，將考慮限制性股票獎勵、限制性股票單位和A類單位。
最近發佈的會計準則
2023年11月，財務會計準則委員會（“FASB”）發佈了《2023-07年會計準則更新》（“ASU”），《分部報告（主題280）：對應報告的分部披露（“ASU 2023-07”）的改進，該報告要求公共實體按年度和中期披露重大分部支出和其他分部項目，並在中期提供有關應申報分部當前損益和資產的所有披露每年需要一次。亞利桑那州立大學2023-07年的修正案在2023年12月15日之後的財政年度以及2024年12月15日之後的財政年度內的過渡期內對所有公共實體有效。允許提前收養。該公司目前正在評估增強的披露要求；但是，預計合併財務報表不會發生重大變化。
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2023年12月，財務會計準則委員會發布了ASU 2023-09《所得税（主題740）：改進所得税披露》（“ASU 2023-09”），要求公共實體在其税率對賬表中披露有關聯邦、州和外國所得税的其他類別的信息，如果項目達到量化門檻，則提供有關某些類別的對賬項目的更多詳細信息。該指南將要求所有實體披露已繳納的扣除退款後的所得税，按年度聯邦、州和外國税收分列，並根據量化閾值按司法管轄區對信息進行分類。該指南對披露要求進行了其他幾處修改。所有實體都必須前瞻性地應用該指南，並可選擇追溯適用該指南。該指南在2024年12月15日之後開始的財政年度內對公共企業實體有效。允許提前收養。該公司目前正在評估增強的披露要求；但是，預計合併財務報表不會發生重大變化。
2024年3月，財務會計準則委員會發布了亞利桑那州立大學2024-01《利潤利息和類似獎勵的適用範圍》（“亞利桑那州立大學2024-01”）。ASU 2024-01 闡明瞭實體如何確定利潤利息或類似獎勵是否（1）屬於ASC 718的範圍或（2）不是基於股份的支付安排，因此屬於其他指導的範圍。亞利桑那州立大學 2024-01 中的指導方針適用於向員工或非僱員發放利潤、利息或類似獎勵以換取商品或服務的所有實體。該指南在2024年12月15日之後開始的財政年度內對公共企業實體有效。允許提前採用，並且可以（1）追溯適用於財務報表中列報的所有先前期間，或（2）潛在地適用於利潤、利息和類似的獎勵。該公司目前正在評估ASU 2024-01中概述的與其未償利潤利息獎勵有關的澄清；但是，預計合併財務報表不會發生重大變化。
3.收入
公司通過管理的私募基金和其他投資工具的日常運營和管理賺取基本管理費。其他收入來源包括建築和開發費、保險費、基金管理費和其他資產管理和財產收入，其中包括財產管理和租賃費，詳見附註2 “重要會計政策”。 下表顯示了按重要產品分類的收入，這些收入與公司的業績義務以及截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月和六個月中每筆金額的計算依據（以千計）一致：
截至6月30日的三個月截至6月30日的六個月
基金管理費2024202320242023
資金$59,451 $59,176 $118,398 $111,349 
合資企業和單獨管理的賬户2,002 1,141 4,160 2,817 
基金管理費總額$61,453 $60,317 $122,558 $114,166 
截至6月30日的三個月截至6月30日的六個月
物業管理和租賃費2024202320242023
多家庭$7,785 $6,871 $15,274 $13,587 
老年人住房5,674 6,662 11,494 13,530 
辦公室1,691 3,042 5,747 6,956 
單户家庭出租2,613 2,555 5,185 4,956 
物業管理和租賃費用總額$17,763 $19,130 $37,700 $39,029 
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截至6月30日的三個月截至6月30日的六個月
施工管理費2024202320242023
多家庭$1,462 $1,791 $2,558 $4,029 
老年人住房207 154 421 299 
辦公室39 694 378 1,523 
其他106 263 154 336 
施工管理費總額$1,814 $2,902 $3,511 $6,187 
截至6月30日的三個月截至6月30日的六個月
交易費2024202320242023
收購費$4,075 $4,267 $9,796 $6,442 
經紀費2,329 415 3,408 617 
交易費用總額$6,404 $4,682 $13,204 $7,059 
在截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月和六個月中，沒有任何個人客户佔公司報告總收入的10％或以上，公司的幾乎所有收入都來自美國的業務。
截至 2024 年 6 月 30 日和 2023 年 12 月 31 日，該公司有 $12.5 百萬和美元19.4 分別為百萬的遞延收入，這些收入包含在截至該日止期間的簡明合併資產負債表中的其他負債中。在截至2024年6月30日的六個月中，公司確認了美元18.4 百萬美元作為截至2023年12月31日的遞延收入餘額中包含的金額的收入。公司預計將在資產負債表日起一年內確認遞延收入。
在截至2024年6月30日的六個月中，公司確認的信用損失準備金為美元1.8百萬主要與Bridge Office Fund LP（“BOF I”）和某些相關合資企業的應收賬款有關。美元的大部分1.8百萬信貸損失與確認的基金管理費有關，其中$1.7百萬美元作為基金管理費收入的對比列報，美元0.1百萬美元包含在合併運營報表的一般和管理費用中。信貸損失準備金是辦公行業不利的市場條件造成的，包括缺乏可用的債務和股權融資以及標的資產缺乏流動性。
4。有價證券
公司將BigRM獲得的部分保費投資於交易所交易基金和共同基金。該公司還持有一家上市公司的普通股。截至2024年6月30日和2023年12月31日，公司的投資證券彙總如下（以千計）：
成本未實現收益未實現的虧損公允價值
2024 年 6 月 30 日：
上市公司的普通股$152 $— $(51)$101 
交易所交易基金2719 31 — 2,750 
共同基金19,236 64 (80)19,220 
有價證券總額$22,107 $95 $(131)$22,071 
2023 年 12 月 31 日
上市公司的普通股$152 $— $(17)$135 
交易所交易基金2,835 8 — 2,843 
共同基金16,793 95 (28)16,860 
有價證券總額$19,780 $103 $(45)$19,838 
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5。投資
該公司感興趣的是 188 合夥企業或合資實體。有限責任公司和以公司為普通合夥人的有限合夥企業通常直接或間接參與房地產、信貸、可再生能源和二級資產的收購、開發、運營和所有權。這些實體的會計原則與公司的會計原則基本相同。此外，公司對多隻基金進行了直接投資，包括Bridge贊助的某些基金。 該公司的投資彙總如下（以千計）：
賬面價值
投資2024年6月30日2023 年 12 月 31 日
應計績效分配 (1)
$338,855 $381,993 
其他投資：
公司贊助基金中的合夥權益 (2)
157,835 177,718 
對第三方合作伙伴關係的投資 (3)
14,746 13,917 
其他 (4)
12,325 12,026 
其他投資共計$184,906 $203,661 
(1) 代表Bridge普通合夥人為Bridge贊助基金的附帶權益而持有的各種投資賬户。根據基金累計業績超過最低迴報門檻的程度，公司作為普通合夥人或同等合夥人的回報分配不成比例。投資使用相應工具的資產淨值進行估值，資產淨值基於拖欠四分之一的資產估值。
(2) 公司贊助基金中的合夥權益使用相應工具的資產淨值進行估值。
(3) 對第三方私有房地產技術風險投資公司的有限合夥權益的投資使用相應工具的資產淨值進行估值。
(4)其他投資使用衡量替代方案進行核算，根據任何減值和可觀察到的價格變動進行成本調整。
公司確認的收入為 $22.3 百萬美元，虧損美元12.2 百萬美元分別與截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月的應計績效分配和其他投資有關，其中美元25.6 百萬和美元10.9 百萬分別與根據權益法確認的應計業績分配有關。公司確認虧損美元30.6 百萬和美元114.6 百萬美元分別與截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月的應計績效分配和其他投資有關，其中美元23.1 百萬和美元114.7 百萬分別與根據權益法確認的應計業績分配有關。
在截至2024年6月30日和2023年12月31日的應計績效分配餘額總額中，美元55.5 百萬美元已支付給關聯公司，幷包含在截至當日止期間的簡明合併資產負債表中的應計績效分配薪酬中。
除非能夠更及時地獲得信息，否則應計業績分配款的公允價值會比基金財務報表延遲三個月才報告，這是由於基金和第三方實體提供信息的時機。因此，我們的管理基金運營市場的任何變化以及市場狀況對標的資產估值的影響，可能尚未反映在報告的金額中。
公司評估其每項權益法投資，不包括應計業績分配，以確定是否有任何符合美國證券交易委員會定義的重大投資。截至2024年6月30日和2023年12月31日，公司持有的個人股權法投資均不符合重要性標準。因此，公司無需為其任何權益法投資提供單獨的財務報表。
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6。關聯公司應收票據
截至2024年6月30日和2023年12月31日，公司有以下未償還的關聯公司應收票據（以千計）：
2024年6月30日2023 年 12 月 31 日
Bridge 單户住宅租賃基金 IV$7,624 $13,624 
橋牌辦公室基金 II13,000 13,000 
橋牌辦公室控股有限責任公司15,000 15,000 
關聯公司應收票據總額$35,624 $41,624 
應收員工的票據5,995 6,651 
關聯公司應收票據總額$41,619 $48,275 
關聯公司應收票據的利息按加權平均固定利率應計為 4.93% 和 4.83截至 2024 年 6 月 30 日和 2023 年 12 月 31 日，分別為每年百分比。截至2024年6月30日和2023年12月31日，公司確定與我們的關聯公司應收票據相關的任何信用損失準備金均不重要。在做出這一決定時，管理層考慮了各種因素，包括2023年和2024年持續面臨挑戰的債務和股權資本市場的影響，這些影響對辦公行業尤其不利。管理層考慮了市場狀況對標的資產估計公允價值的影響，並確定截至2024年6月30日，估計的公允價值足以收回相應的應收票據。隨着事實和情況的變化，管理層將繼續監控關聯公司的應收票據是否存在潛在的信用損失。
在2024年和2023年期間，公司與員工簽訂了多份票據，這些員工都不是執行官或執行官的直系親屬，這些票據主要用於投資公司或運營公司。截至2024年6月30日和2023年12月31日，未償還本金總額為美元6.0 百萬和美元6.7 分別為百萬。從2025年開始，這些員工應收票據的到期日錯開了。某些員工貸款僅適用於第一筆貸款 兩年 起源之後。員工應收票據的應計利息，加權平均利率為 4.55% 和 5.046截至 2024 年 6 月 30 日和 2023 年 12 月 31 日，分別為每年百分比。
截至 2024 年 6 月 30 日和 2023 年 12 月 31 日，該公司的總資產約為 $1.6 百萬和美元1.3 分別為百萬的未償應收利息，這些應收利息包含在隨附的截至該期間的簡明合併資產負債表中關聯公司的應收賬款中。
7。公允價值測量
股票證券：在國家證券交易所交易的股票證券按截至簡明合併資產負債表日期（2024年6月30日和2023年12月31日）的最後報告的銷售價格列報。如果這些股票證券交易活躍且不進行估值調整，則被歸類為一級證券。
交易所交易基金：使用截至簡明合併資產負債表日期（2024年6月30日和2023年12月31日）的基金市場價格進行估值。使用報價估值的交易所交易基金被歸類為公允價值層次結構的第一級。
共同基金：估值方法是標的基金的股票數量乘以該基金截至簡明合併資產負債表日期（2024年6月30日和2023年12月31日）報價的每股收盤資產淨值。公司投資的特定基金的價值是通過足夠水平的可觀察活動來驗證的，以支持將公允價值衡量標準歸類為公允價值層次結構中的第一級。
應計業績分配和合夥權益：公司通常使用投資經理計算的每股資產淨值等值作為確定公允價值的實際權宜之計，對應計業績分配和合夥權益的投資進行估值。公司不在公允價值層次結構中對投資進行分類，在這些投資中，公允價值是使用每股資產淨值的實際權宜之計來衡量的。
27

其他投資：使用衡量替代方案對投資進行核算，根據任何減值和可觀察到的價格變動進行成本調整。其他投資的未實現收益或虧損包含在簡明合併運營報表的未實現收益（虧損）中。
普通合夥人應付票據：使用投資經理計算的每股資產淨值等值進行估值，以此作為確定獨立公允價值的實際權宜之計。
上述方法可能產生的公允價值計算結果可能無法表示可變現淨值或反映未來的公允價值。此外，儘管該公司認為其估值方法是適當的，並且與其他市場參與者一致，但使用不同的方法或假設來確定某些金融工具的公允價值可能會導致報告日的公允價值衡量方法有所不同。
下表列出了截至2024年6月30日和2023年12月31日定期按公允價值計量的資產（以千計）：
第 1 級第 2 級第 3 級測量於
導航		總計
2024年6月30日
資產：
上市公司的普通股$101 $— $— $— $101 
交易所交易基金2,750 — — — 2,750 
共同基金19,220 — — — 19,220 
應計績效分配— — — 338,855 338,855 
合夥權益— — — 172,581 172,581 
其他投資— — 12,325 — 12,325 
按公允價值計算的總資產$22,071 $— $12,325 $511,436 $545,832 
負債：
普通合夥人應付票據$— $— $— $3,133 $3,133 
2023 年 12 月 31 日
資產：
上市公司的普通股$135 $— $— $— $135 
交易所交易基金2,843 — — — 2,843 
共同基金16,860 — — — 16,860 
應計績效分配— — — 381,993 381,993 
合夥權益— — — 191,635 191,635 
其他投資— — 12,026 — 12,026 
按公允價值計算的總資產$19,838 $— $12,026 $573,628 $605,492 
負債：
普通合夥人應付票據$— $— $— $3,355 $3,355 
28

下表顯示了根據任何減值和可觀察到的價格變動進行成本調整後的第三級資產的向前滾動情況（以千計）：
其他
投資
截至 2023 年 12 月 31 日的餘額$12,026 
購買73 
銷售(1,559)
未實現淨收益（虧損）1,785 
截至 2024 年 6 月 30 日的餘額$12,325 
應計業績分配、基金投資和對第三方私募基金有限合夥權益的投資使用相應工具的資產淨值進行估值。 下表列出了使用資產淨值按公允價值記賬的投資（以千計）：
公允價值沒有資金
承諾
2024 年 6 月 30 日：
應計績效分配$338,855 不適用
合夥權益：
公司贊助的開放式基金$29,298 $— 
公司贊助的封閉式基金128,537 7,227 
第三方封閉式基金14,746 7,061 
合夥權益總額$172,581 $14,288 
 
2023 年 12 月 31 日：
應計績效分配$381,993 不適用
合夥權益：
公司贊助的開放式基金$46,530 $— 
公司贊助的封閉式基金131,188 7,662 
第三方封閉式基金13,917 7,955 
合夥權益總額$191,635 $15,617 
公司可以通過以下方式贖回其對公司贊助的開放式基金的投資 60 天 注意。公司在其封閉式基金中的權益不受贖回限制，分配將通過清算基金的標的投資獲得。封閉式基金通常有八到 十年 條款，在某些情況下可能會延長。
29

按成本報告的金融工具的公允價值信息
由於其短期性質和微不足道的信用風險，現金、應收賬款、應付利息和應付賬款的賬面價值接近公允價值。
下表列出了按攤銷成本報告的金融工具的賬面金額和估計公允價值（以千計）：
第 1 級第 2 級第 3 級總計攜帶
價值
截至2024年6月30日：
應付票據（私人票據）$— $— $416,046 $416,046 $450,000 
截至 2023 年 12 月 31 日：
應付票據（私人票據）$— $— $423,263 $423,263 $450,000 
私人票據的公允價值是通過按公司可用的類似工具的利率折現預期的未來現金支出來估算的。截至2024年6月30日，用於確定私人票據公允價值的貼現率範圍介於 6.38% 和 8.70%。市場利率的提高將降低私人票據的估計公允價值。
8。業務合併和商譽
收購紐伯裏合夥人有限責任公司
2023年3月31日（“收購日期”），根據運營公司特拉華州有限責任公司紐伯裏有限責任公司（運營公司紐伯裏的間接全資子公司）簽署的資產購買協議（“資產購買協議”）的條款，Bridge的關聯公司完成了收購，收購了特拉華州有限責任公司紐伯裏有限責任公司紐伯裏有限責任公司（“紐伯裏”）的幾乎所有資產理查德·利希特和特拉華州有限責任公司RLP Navigator LLC。Bridge收購了紐伯裏幾乎所有的資產，並承擔了紐伯裏的某些負債，總對價為美元320.1 百萬美元以現金支付，但須遵守資產購買協議（“紐伯裏收購”）中規定的某些收購價格調整。
下表彙總了紐伯裏收購的總對價以及收購資產、負債和非控股權益的相關收購價格分配（以千計）：
考慮
現金$319,364 
承擔的負債736 
全部對價 $320,100 
收購的資產和承擔的負債
收購的有形資產淨額$77,732 
商品名稱 (1)
3,000 
客户關係 (1)
48,000 
管理合同 (1)
98,000 
收購的淨可識別資產的公允價值$226,732 
非控股權益 (1)
(84,234)
商譽 (1)
177,602 
收購的資產和承擔的負債總額，淨額$320,100 
(1) 公允價值是使用三級假設確定的。
30

與紐伯裏收購有關, 公司開支的交易成本約為 $3.6百萬，其中 $3.5截至2023年6月30日的六個月簡明合併運營報表中的一般和管理費用中包含百萬美元。
與紐伯裏收購有關, 公司分配了 $98.0 百萬，美元48.0 百萬和美元3.0 分別是收購價格與管理合同、客户關係和商品名稱的公允價值之比的百萬美元。管理合同的公允價值是根據這些合同產生的估計淨現金流估算的，折現率為 16.0%，估計剩餘壽命介於 4 和 10 基金管理合同的年限。客户關係的公允價值是根據未來管理合同預計產生的淨現金流估算的，折現率為 22.0%，剩餘的估計使用壽命為 14 年份。該商品名稱的估值採用了特許權使用費減免法，其依據是避開的特許權使用費率估計可節省的費用 1.0預期收入的百分比折扣為 21.0%，估計使用壽命為 10 年份。
與紐伯裏相關的商譽賬面價值為 $177.6 截至收購之日為百萬美元，這要歸因於預期的協同效應和紐伯裏的員工隊伍.
作為紐伯裏收購的一部分, 大約 $0.7 作為總對價的一部分，運營公司承擔了數百萬美元的負債。截至2024年6月30日， 無 的假定負債仍未清償。
未經審計的臨時補充信息如下（以千計），就好像紐伯裏收購已於2022年1月1日完成一樣：
截至6月30日的三個月截至6月30日的六個月
2023202220232022
總收入和投資（虧損）收入$88,200 $214,748 $86,299 $404,726 
歸屬於橋牌投資集團控股公司的淨（虧損）收益(4,772)12,319 (5,041)21,423 
未經審計的預計補充信息基於估計和假設，公司認為這些估計和假設是合理的。這些業績不一定代表公司的合併財務狀況或未來時期的運營報表，也不一定表示如果公司和紐伯裏在報告期內成為合併實體，本來可以實現的實際業績。這些預計金額是在應用了以下直接歸因於紐伯裏收購的調整後計算得出的：
•調整以反映未在紐伯裏收購中收購的某些紐伯裏基金的應計績效分配收入和相關薪酬不包括在內；
•調整包括假設在2022年1月1日對無形資產進行公允價值調整本應收取的額外攤銷的影響，以及相應的税收影響；
•調整以反映向某些調動員工發放的薪酬協議和利潤利息獎勵，就好像它們是在2022年1月1日發放的一樣；
•調整包括與2023年私募票據相關的利息支出和我們的信貸額度（定義見此處），就好像信貸額度已於2023年1月1日完成一樣，並進行了調整，以排除與公司在紐伯裏收購中未承擔的信貸額度相關的利息支出；
•調整以反映紐伯裏收購和相關調整的税收影響，就好像紐伯裏已被納入公司截至2022年1月1日的經營業績一樣；以及
•調整以反映歸屬於Bridge的按比例計算的經濟所有權。
截至2023年6月30日的六個月的預計財務信息中包括美元3.5百萬和美元4.6公司和紐伯裏分別產生的數百萬筆交易成本。有 不 截至2024年6月30日的三個月中產生的交易成本。
31

9。保險損失準備金和損失和損失調整費用
財產和意外傷害——BigRM是Bridge的全資子公司，根據猶他州專屬保險公司法獲得許可。BigRM 提供以下保險政策：
•租賃保證金配送（限額 $500 每次出現/每個屬性單位）；
•出租人法律責任（限額）$10萬 每次出現/每個屬性單位）；
•工傷補償免賠額補償（限額 $250,000 每次出現）；
•財產免賠額補償 ($)2.5 每次出現百萬美元/美元5.0 百萬份保單（每年總計）；以及
•一般責任免賠額補償 ($)5.0 百萬美元以上25000 每次出現；$10.0 百萬份保單（每年總計）。
作為其財產管理業務的一部分，公司通過BigRM為公司附屬的財產和實體（“保險計劃”）安排財產和意外傷害風險管理。公司使用經紀人安排保險公司提供管理層認為必要和貸款人或財產所有者要求的保險。根據風險管理計劃的條款，每處房產都有一美元25000 保險事件的財產和意外傷害索賠的免賠額。超過美元的被保險財產損失25000 用於多户住宅和 $250,000 的商業辦公物業是自保或全額投保，如下所述。
財產風險管理計劃包括自保保留（“SIR”）部分，以更有效地管理風險。截至2024年6月30日，該公司的SIR包括一部分虧損，在房產兑現美元后，公司有責任彌補該部分虧損10萬 每項索賠的免賠額。該層覆蓋了美元之間的損失10萬 和 $250,000，年度總限額為 $2.5百萬。所有損失均高於 $250,000 已全額投保。關於冬季凍結損失，該公司的SIR為美元10萬 每個地點，不超過 $1.5 任何一次事件的總金額為百萬美元或 $3.0 如果涉及多個地點，則總計為百萬美元。運營公司全資擁有的專屬風險管理公司BigRM提供了一美元5.0 百萬份保單可供保障 100$的百分比5.0 比所有其他風險免賠額和SIR高出百萬層， 100$的百分比1.5 每次發生百萬美元或 $3.0 冬季凍結免賠額和SIR總額為百萬美元。所有損失均高於 $5.0 數百萬人由多家外部保險公司全額投保。除超過上述免賠額的災難性損失免賠額外，所有超過SIR門檻的損失均已全額投保。在被視為災難性的區域（CaT 區域），例如地震、被命名為風暴和洪水區域，災難性損失的免賠額等於 5特定損失所涉財產可保價值的百分比。非 CAT 區域的任何災難性損失均使用相同的美元進行保險10萬 美元的免賠額和 SIR250,000 如上所述。
對於BIGRM的保險風險，索賠費用和相關的保險損失準備金負債基於結清資產負債表日期之前發生的所有已報告和未報告的索賠所需的估計成本。此外，當保險事件發生或根據當前事實和報告日期更新估算的和解費用時，索賠將計為支出。此外，保險索賠費用和保險損失準備金包括已發生但尚未報告的索賠準備金。已申報和未申報索賠的保險費用和保險損失準備金基於公司先前的經驗和持牌精算師的分析。管理層認為，這些金額足以支付截至2024年6月30日發生的保險事件的最終淨費用。保險損失準備金是估算值，實際金額最終可能以大幅增加或更少的金額進行結算。隨後出現的任何差異將記錄在確定差額的時期內。截至2024年6月30日和2023年12月31日，公司已預留美元16.1 百萬和美元12.7 分別為百萬。
醫療自保儲備金 — 公司主要自保員工健康福利。公司根據提出的索賠和對已發生但尚未報告的索賠的估計來記錄其自保責任。超過美元的金額有止損保障225,000 每人每年，最高索賠責任為美元19.4百萬。如果提出的索賠比估計的多，或者如果實際索賠費用超過預期，則記錄的儲備金可能不足，未來各期可能需要額外的應計款項。截至2024年6月30日和2023年12月31日，公司已預留美元3.4 百萬和美元2.6 分別為百萬。
32

10。普通合夥人應付票據
傳統上，Bridge普通合夥人對相應基金有普通合夥人的承諾，這通常由關聯公司對基金的直接投資來滿足。對於普通合夥人對BSH I GP和BMF III GP的普通合夥人承諾，該承諾由普通合夥人與某些關聯方或外部投資者（“普通合夥人貸款人”）之間為降低管理費而支付的應付票據（“普通合夥人應付票據”）來兑現。根據普通合夥人應付票據的條款，普通合夥人貸款人與相應的普通合夥人簽訂應付票據，然後普通合夥人以與普通合夥人應付票據金額相同的金額認購相應的基金。普通合夥人應付票據根據相應基金的有限合夥協議條款到期。普通合夥人應付票據的賬面價值代表相關的普通合夥人貸款人在基金中的淨資產價值。GP貸款機構有權獲得扣除管理費和附帶利息後的所有返還資本和利潤分配。我們為普通合夥人應付票據選擇了公允價值選項，以便將價值變動記錄在未實現收益（虧損）中。 下表彙總了普通合夥人應付票據的賬面價值（以千計）：
公允價值
承諾2024年6月30日2023 年 12 月 31 日
Bridge 老年人住房基金 I$4,775 $3,037 $3,263 
橋牌多户家庭基金III9,300 96 92 
總計$14,075 $3,133 $3,355 
除資本回報和利潤分配，扣除相應基金的管理費和附帶利息分配外，公司沒有還款義務。
11。信用額度
2022年6月3日，運營公司作為聯合牽頭安排人與加拿大帝國商業銀行有限公司（“CIBC”）和北美錫安第一國民銀行（“Zions”）簽訂了信貸協議（“信貸協議”），該協議允許循環承諾（“信貸額度”）。
2023年1月31日，運營公司簽署了信貸協議修正案，根據該修正案，（i）運營公司行使了選擇權，將信貸額度下的循環承諾總額提高到美元225.0百萬，（ii）適用定價網格下的浮動利率均提高了 15 基點和 (iii) 季度未使用承諾費增加到 0.25%.
2024年2月28日，運營公司與作為聯合牽頭安排人的加拿大帝國商業銀行、錫安和製造商和貿易商信託公司簽訂了信貸協議修正案，其中包括將信貸額度下的總承諾總額從美元降低225 百萬美元兑美元150 百萬美元，能夠將總承付額增加到額外的 $75 百萬，並將到期日從2024年6月3日延長至2026年6月3日。
信貸額度下的借款根據定價網格計息，範圍為 2.65% 到 3.15期限內有擔保隔夜融資利率（“SOFR”）的百分比根據運營公司的槓桿比率或獲得投資級別評級後，利息基於以下範圍 1.90% 到 2.40按期計算 SOFR 的百分比。信貸額度還需繳納季度未使用承諾費，最高金額為 0.25%，基於信貸額度的每日未使用部分。信貸額度下的借款可以在信貸協議期限內隨時償還，但信貸額度要求每年至少還款一次，或者如果總承諾在很長一段時間內超過一定門檻。
根據信貸協議的條款，運營公司的某些資產作為質押抵押品。此外，信貸協議還包含一些契約，這些契約限制了運營公司在以下方面的能力：承擔債務；設立、承擔或允許留置權；與其他公司合併；支付股息或進行分配；從事新的或不同的業務領域；以及與關聯公司進行交易。信貸協議還包含財務契約，要求運營公司將 (1) 債務與利息、税項、折舊和攤銷前收益（“息税折舊攤銷前利潤”）的比率維持在不超過 3.75x, (2) 美元的最低流動性15.0百萬美元和 (3) 最低季度息税折舊攤銷前利潤為美元15百萬美元，過去四個財季的最低息税折舊攤銷前利潤為美元80.0百萬。
33

信貸額度的賬面價值接近公允價值，因為貸款受浮動利率的約束，可變利率會根據市場利率和市場條件的變化進行調整，而當前的利率則接近類似財務安排下的利率。
截至2024年6月30日，信貸額度的未清餘額為美元7.0 百萬，實際利率約為 7.48%。在截至2024年6月30日的三個月和六個月中，運營公司產生的利息支出約為美元0.7百萬和美元1.8百萬美元和未使用的承諾費 $0.1百萬和美元0.2分別為百萬。在截至2023年6月30日的三個月和六個月中，運營公司產生的利息支出約為美元2.5百萬和美元2.9分別為百萬美元，未使用承諾費為美元45,000 和 $0.1分別是百萬。
截至2024年6月30日和2023年12月31日，與信貸額度相關的債務發行成本分別包含在簡明合併資產負債表中的其他資產中。
截至2024年6月30日，運營公司完全遵守了所有債務契約。
12。應付票據
2020年7月22日，運營公司簽訂了美元150.0 百萬張票據購買協議，運營公司根據該協議發行了 二 私募發行中的一批票據。這筆交易包括 $75.0 數百萬的 3.90% 帶有 a 五年 期限將於 2025 年 7 月 22 日到期，以及 $75.0 數百萬的 4.15帶有 a 的% 音符 七年 期限將於2027年7月22日到期（“2020年私募票據”）。
2022年6月3日，運營公司簽訂了美元150.0運營公司根據該協議發行了百萬張票據購買協議 二 私募發行中的一批票據。這筆交易包括 $75.0百萬的 5.00帶有 a 的% 音符 十年 期限將於 2032 年 7 月 12 日到期，以及 $75.0百萬的 5.10帶有 a 的% 音符 十二年 期限將於2034年7月12日到期（“2022年私募票據”）。
2023 年 2 月 13 日，運營公司簽訂了 $150.0運營公司根據該協議發行了百萬張票據購買協議 二 私募發行中的一批票據。這筆交易包括 $120.0百萬的 5.99帶有 a 的% 音符 七年 期限將於 2030 年 3 月 29 日到期，並且 $30.0百萬的 6.10帶有 a 的% 音符 十年 期限將於2033年3月29日到期（“2023年私募票據”，連同2020年私募票據和2022年私募票據，“私募票據”）。
根據私募票據的條款，運營公司的某些資產作為抵押品抵押。私募票據包含契約，除其他外，這些契約限制了運營公司以下方面的能力：承擔債務；設立、產生或允許留置權；與其他公司合併；從事新的或不同的業務領域；以及與關聯公司進行交易。私募票據還包含財務契約，要求運營公司保持（1）債務與息税折舊攤銷前利潤的比率不超過 3.75x, (2) 美元的最低流動性15.0百萬美元和 (3) 最低季度息税折舊攤銷前利潤為美元15.0百萬美元，過去四個財季的最低息税折舊攤銷前利潤為美元80.0百萬。
截至2024年6月30日和2023年12月31日，未攤銷的遞延融資成本為美元3.0 百萬和美元3.4 分別為百萬美元，私募票據的淨賬面價值為美元447.0 百萬和美元446.6 分別為百萬。截至2024年6月30日，公司完全遵守了所有債務契約。
下表列出了截至2024年6月30日私募票據的預定本金支付（以千計）：
2025$75,000 
2026— 
202775,000 
此後300,000 
總計$450,000 
34

公司通常在簽訂新的債務義務或修改現有債務協議時承擔和支付債務發行成本。與私募票據相關的債務發行成本被記錄為相應債務的減少。所有債務發行成本均在相關債務的剩餘期限內攤銷。
在截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月中，利息支出為美元5.7 百萬。在截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月中，利息支出為美元11.3 百萬和美元9.1 分別為百萬。
13。已實現和未實現的收益（虧損）
簡明合併運營報表中的已實現收益（虧損）主要包括投資和其他金融工具的已實現和未實現損益，包括選擇公允價值期權的普通合夥人應付票據。未實現的收益或損失源於這些投資和其他金融工具在一段時間內的公允價值的變化。處置投資或金融工具後，先前確認的未實現收益或虧損將被沖銷，抵消性的已實現收益或虧損在本期內確認。
下表彙總了截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月和六個月的投資和其他金融工具的已實現收益（虧損）（以千計）：
三個月已結束
2024年6月30日		三個月已結束
2023年6月30日
已實現淨額
收益（虧損）
未實現淨收益（虧損）
總計
已實現淨額
收益（虧損）
未實現淨額
收益（虧損）
總計
投資公司贊助的基金$962 $(1,358)$(396)$619 $(2448)$(1,829)
投資第三方合作伙伴關係(117)(2,857)(2,974)(46)(92)(138)
普通合夥人應付票據— 98 98 (25)469 444 
已實現和未實現的收益（虧損）總額$845 $(4,117)$(3,272)$548 $(2,071)$(1,523)
六個月已結束
2024年6月30日		六個月已結束
2023年6月30日
已實現淨額
收益（虧損） 		未實現淨額
收益（虧損） 		總計已實現淨額
收益（損失）		未實現淨額
收益（損失）		總計
投資公司贊助的基金$(850)$(8,688)$(9,538)$165 $(1,517)$(1,352)
投資第三方合作伙伴關係(262)208 (54)(151)33 (118)
其他投資— 1,785 1,785 — — — 
普通合夥人應付票據— — — (191)1,577 1,386 
已實現和未實現（虧損）收益總額 $(1,112)$(6,695)$(7,807)$(177)$93 $(84)
14。所得税
出於美國聯邦和州所得税的目的，公司作為公司徵税。除美國聯邦和州所得税外，公司還需繳納地方和國外所得税，涉及運營公司產生的流向公司的任何應納税收入中的可分配份額。
35

除了我們的某些子公司（例如BigRM和BpM）外，運營公司及其餘子公司均為有限責任公司或有限合夥企業，因此無需繳納所得税。運營公司及其子公司的個人所有者必須在個人所得税申報表上報告其在已實現收入、收益、虧損、扣除額或抵免額中的分配份額。
截至2024年6月30日，與TRA和相應的TRA負債相關的遞延所得税資產為美元71.1 百萬和美元71.6 分別為百萬和美元67.0 百萬和美元69.5 截至 2023 年 12 月 31 日，分別為百萬人。在截至2024年6月30日的三個月和六個月中，TRA和相應的TRA負債的增加主要歸因於A類單位的贖回，附註15對此進行了進一步描述。
公司的有效税率取決於許多因素，包括估計的應納税收入金額。因此，有效税率可能因時期而異。公司在上述每個時期的總體有效税率均低於法定税率，這主要是因為部分收入分配給非控股權益，而此類收入的納税義務由此類非控股權益的持有人承擔。
該公司的估計年有效税率（“AETR”）約為 25.6截至2024年6月30日的三個月和六個月的百分比。
在截至2023年6月30日的三個月和六個月中，公司使用了ASC 740-270-30-18 “所得税——中期報告” 所允許的離散有效税率方法來計算其中期所得税準備金。當由於無法可靠地估計 AETR 而無法應用估計的 AETR 時，將應用離散法。離散法將年初至今期間視為年度期間，並在此基礎上確定所得税支出或收益。該公司認為，當時，使用離散法比AETR方法更合適，因為（i）估計的AETR方法不可靠，因為估算年度税前收益的不確定性很高，（ii）預計的普通年收入的微小變化將導致AETR的重大變化。
公司每季度評估其遞延所得税資產的可變現性，並在遞延所得税資產的全部或部分可能無法變現時調整估值補貼。
截至 2024 年 6 月 30 日，該公司已經 不 未確認的税收狀況，預計在未來十二個月內不確定的税收狀況不會發生任何變化。
公司按照其經營所在司法管轄區的税法的規定提交納税申報表。在正常業務過程中，公司需要接受美國聯邦、州、地方和外國税務機關的審查。儘管税務審計的結果始終不確定，但根據公司截至本文發佈之日獲得的信息，公司認為未來的任何審計結果都不會對公司的簡明合併財務報表產生重大不利影響。
15。股東權益
股東權益和非控股權益的變化
2021 年利潤利息獎勵的失效
2023年7月1日，公司2021年的部分利潤利息獎勵已摺合為 489,407 A類普通股的股份和 2,429,453 A 類單位。利潤權益是根據其公允價值和公司的相對價值、歸屬於運營公司的可分配收益、持有此類利潤權益的適用子公司的可分配收益以及截至倒閉之日公司A類普通股的市場價格計算得出的。這導致2023年7月1日之後歸屬於非控股權益的淨收益減少；但是，已發行的A類單位和A類普通股的數量相應增加。2021年利潤利息獎勵的倒閉被視為修改。
36

2020年利潤和利息獎勵的失效
2023年1月1日，公司2020年的某些利潤利息獎勵已合併為 801,927 我們的A類普通股的股份以及 2,025,953 A 類單位。利潤權益的折算基於其公允價值和公司的相對價值，基於歸屬於運營公司的可分配收益、持有此類利潤權益的適用子公司的可分配收益以及截至倒閉之日我們的A類普通股的市場價格。這導致2023年1月1日之後歸屬於非控股權益的淨收益減少；但是，已發行的A類單位和我們的A類普通股的數量相應增加。2020年利潤利息獎勵的減少部分歸因於修改，部分歸因於取消。對於已取消的2020年利潤利息獎勵，公司加快了對總額為美元的未攤銷股份薪酬支出的確認0.3 截至2023年6月30日的六個月中為百萬美元。
贖回橋牌投資集團控股公司的非控股權益
公司的某些現任和前任員工直接或間接擁有運營公司的權益，這些權益被列為運營公司的非控股權益。運營公司的非控股權益有權要求運營公司根據贖回時或公司當選為運營公司管理成員時，通過發行我們的A類普通股的A類普通股的市值，將該成員的A類單位的部分或全部兑換為現金 一-一對一。在每個時期結束時，通過在運營公司的控股權和非控股權益之間進行重新分配，調整運營公司的非控股權益，以反映期末其在運營公司中的所有權百分比。
在截至2024年6月30日的六個月中， 1,545,555 A類單位已兑換，我們的A類普通股發行了A類普通股 一-一對一。
橋牌投資集團控股有限公司
該公司有 二 已發行普通股類別、A類普通股和b類普通股。我們的A類普通股在紐約證券交易所上市。自2024年6月30日起，公司獲準發行 500,000,000 面值為美元的A類普通股股票0.01 每股， 236,037,892 面值為美元的B類普通股股票0.01 每股，以及 20,000,000 優先股，面值為美元0.01 每股。我們的A類普通股的每股都有權 一 投票，我們的b類普通股的每股都有權 十 選票。有關公司普通股的更多信息，請參閲附註1 “組織”。
截至2024年6月30日， 41,621,984 我們的A類普通股（包括限制性股票）的股票已流通， 79,358,075 我們的b類普通股已流通，並且 不 優先股已流通。
下表顯示了截至2024年6月30日的六個月Bridge Investment Group Holdings Inc.普通股的對賬情況：
橋牌投資集團控股有限公司
A 級
常見
股票		A 級
受限
常見
股票 		B 級
常見
股票
截至 2023 年 12 月 31 日的餘額30,273,513 7,556,376 80,618,708 
已發行的A類普通股——單位持有人轉換1,545,555 —(1,260,633)
發行的A類限制性普通股—2,497,041 
A類限制性普通股被沒收—(250,501)—
A類限制性普通股歸屬668,396 (668,396)—
截至 2024 年 6 月 30 日的餘額32,487,464 9,134,520 79,358,075 
37

向我們的A類普通股股東派發股息，向運營公司的成員和子公司非控股權益的持有人進行分配。分配在股東權益簡明合併報表中支付時會反映出來，而我們A類普通股的股息則反映在公司董事會申報時。
在截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月和六個月中，公司宣佈並支付了我們的A類普通股的以下股息（以千美元計，每股數據除外）：
股息記錄日期股息支付日期普通股每股股息向普通股股東分紅
2024年3月8日2024年3月22日$0.07 $2,582 
2024年5月31日2024年6月14日0.12 4,972 
$0.19 $7,554 
2023年3月10日2023年3月24日$0.17 $5,541 
2023年6月2日2023年6月16日0.15 4,850 
$0.32 $10,391 
橋牌投資集團控股有限責任公司
在首次公開募股之前，運營公司有 三 會員權益類別：（i）A類；（ii）b-1類；以及（iii）b-2類。A類和b-1類代表有表決權的股權持有人，b-2類代表授予運營公司員工的利潤權益。根據在2021年、2020年和2019年與某些員工簽訂的協議，b-1和b-2類利息作為 “利潤利息” 發行。發行時，b-1和b-2類權益的資本賬户利息為 零。b-1和b-2類權益的持有人有權根據相應裁決獲得超過規定門檻的分配。b-2類權益的持有人沒有投票權。作為交易的一部分，b-1類和b-2類權益通過a交換了運營公司的A類單位 一-一對一。作為交易的一部分， 97,463,981 新的 b 類單位已發行。
淨利潤和任何其他收入項目以符合其各自所有權百分比的方式分配給成員的資本賬户。對成員的分配通常以與利潤產生時各自的所有權百分比一致的方式進行，並需要獲得公司董事會的批准。在截至2024年6月30日的三個月和六個月中，美元5.3 百萬和美元11.5 百萬美元分別分配給運營公司的非控股權益，美元19.2 百萬和美元29.8 百萬美元分別分配給該公司的非控股權益。在截至2023年6月30日的三個月和六個月中，美元18.0 百萬和美元19.4 百萬美元分別分配給運營公司的會員，以及 $25.3 百萬和美元49.3 百萬美元分別分配給運營公司的非控股權益。
運營公司成員的資本權益可以轉讓；但是，轉讓必須事先獲得公司的書面同意，向關聯方轉讓的某些例外情況除外。成員的責任僅限於資本賬户餘額。分配在董事會申報時反映在簡明的合併權益變動報表中，包括對成員和非控股權益持有人的分配。
截至2024年6月30日，公司是運營公司的唯一管理成員，並擁有 41,621,984 A 類單位和 97,463,981 運營公司的 b 類單位（僅限表決權），這代表 30% 和 100分別佔未償還的A類單位和b類單位總數的百分比。公司控制運營公司及其直接和間接子公司的業務和事務。
38

下表顯示了截至2024年6月30日的六個月中運營公司A類單位和b類單位的對賬情況：
橋牌投資集團控股有限責任公司
A 級
單位		B 級
單位
截至 2023 年 12 月 31 日的餘額130,084,585 97,463,981 
A類單位的發行41,624 —
沒收未歸屬的 A 類單位(80,942)—
截至 2024 年 6 月 30 日的餘額130,045,267 97,463,981 
16。承付款和意外開支
公司通常根據長期不可取消的經營租賃協議租賃辦公空間進行租賃。每份租約的條款都是獨一無二的，有些租約允許提前取消，而另一些租約僅剩很短的時間，原來是期限更長、接近到期的租賃協議。某些租約包含續訂選項、租金上漲以及按比例支付運營費用的條款。租金支出在租賃期限內以直線方式記錄，租金上漲和租賃激勵措施可確定。
下表彙總了公司截至2024年6月30日和2023年12月31日的租約（千美元金額）：
2024年6月30日2023 年 12 月 31 日
使用權資產，包含在其他資產中$16,147 $17,491 
租賃負債，包含在其他負債中18,616 19,557 
加權平均剩餘租賃期限（以年為單位）5.65.9
加權平均折扣率4.92 %4.82 %
截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月和六個月的簡明合併運營報表中一般和管理費用中包含的租賃費用組成部分如下（以千計）：
截至6月30日的三個月截至6月30日的六個月
2024202320242023
運營租賃成本$1,307 $1,332 $2,521 $2,341 
可變租賃成本63 42127106
總租賃成本，包含在一般和管理費用中$1,370 $1,374 $2,648 $2447 
為計量經營租賃負債所含金額支付的現金$717 $1,445 $2,016 $2,737 
39

截至2024年6月30日，經營租賃負債的到期日如下（以千計）：
2024 年（不包括截至 2024 年 6 月 30 日的六個月）$2,060 
20254,730 
20264,482 
20273,813 
20281,251 
20291,222 
此後4,275 
租賃負債總額21,833 
減去：估算利息(3,217)
經營租賃負債總額$18,616 
分配績效收入 — 分配的績效收益受我們建議的基金中標的投資公允價值變動的影響。未實現的估值可能會受到各種外部因素的重大影響，包括但不限於公共股票市場的波動、行業交易倍數和利率。通常，如果在基金終止時（以及基金生命週期的過渡時期），該基金實現的投資回報（在大多數情況下）未超過優先回報門檻，或者（在所有情況下）適用的Bridge GP在基金生命週期內獲得的淨利潤超過其根據適用合夥協議可分配的份額，則Bridge GP將有義務償還Bridge GP獲得的超過其可分配份額的附帶利息 Bridge GP 有權獲得的金額。這種或有債務通常由Bridge GP成員（包括公司）繳納的與其附帶權益相關的所得税來減少。税收分配一經支付，無需返還。此外，在基金生命週期結束時，如果Bridge GP確認的績效收入超過最終收入，則Bridge GP可能會向基金付款。普通合夥人的回扣義務金額（如果有）將取決於基金生命週期結束時投資的最終實現價值。
截至2024年6月30日和2023年12月31日，如果公司假設所有現有投資都一文不值，則扣除税收分配（可能與收入確認有所不同）後，Bridge普通合夥人可能償還的績效收入約為美元197.8 百萬，其中 $155.4 某些專業人員可以向Bridge全科醫生報銷百萬美元，這些專業人員是此類績效收入的領取者。管理層認為，所有投資變得一文不值的可能性微乎其微。如果從2024年6月30日起按公允價值清算資金，則沒有或有還款義務或負債。
法律事務 — 在正常業務過程中，公司是某些索賠或法律訴訟的當事方。儘管目前無法確定最終風險敞口金額，但該公司認為，這些問題的解決不會對其財務狀況、流動性或經營業績產生重大不利影響。
備用信用證 — 截至2024年6月30日，公司已擔保一美元7.9 百萬份備用信用證，與基金所擁有財產的自保計劃有關。此外，截至2024年6月30日，公司已擔保一美元0.4 與經營租賃有關的百萬份備用信用證。
賠償和其他擔保 — 在正常業務過程中，根據標準商業慣例，當某些高管和董事在履行公司職責時本着誠意行事時，公司向他們提供了一般性賠償。公司在這些安排下的最大風險敞口無法確定，因為這些賠償涉及未來可能向公司或關聯方提出但尚未發生的索賠。截至2024年6月30日，簡明合併資產負債表中尚未記錄與這些賠償相關的負債。根據過去的經驗，管理層認為與這些賠償相關的損失風險微乎其微。
40

公司可能會因將來可能對其提出的索賠承擔或有負債。公司簽訂的合同包含各種陳述、擔保和承諾。例如，公司和公司的某些基金為欺詐、故意不當行為和其他慣常不法行為提供了無追索權的例外擔保、環境賠償、機制留置權和與公司管理的某些投資工具相關的業績擔保，包括竣工擔保。該公司在這些安排下的最大風險敞口目前尚不清楚，公司在這些事項上的責任將需要在未來向公司提出索賠。
運營公司可以為員工持有的用於投資過橋基金的某些貸款向貸款機構提供擔保，擔保金額不超過美元8.0百萬。截至2024年6月30日，運營公司在該計劃下沒有擔保的未償貸款。
17。可變利息實體
VIE是指缺乏足夠股權來為其活動融資，而沒有其他各方的額外附屬財務支持，或者其股權持有人缺乏控股財務權益特徵的實體。公司作為普通合夥人贊助私募基金和其他投資工具，目的是提供投資管理服務，以換取管理費和基於績效的費用。這些私人基金以有限合夥企業或同等結構的形式設立。私募基金的有限合夥人既沒有實質性清算權，也沒有沒有理由的實質性解除權，也沒有可以由簡單多數的有限合夥人或單一有限合夥人行使的實質性參與權。因此，由於缺乏代表有限合夥企業表決權的此類權利，私募基金被視為VIE。公司參與其贊助基金的性質包括費用安排和股權。費用安排與公司提供的管理服務水平相稱，幷包含類似市場費用安排所慣用的條款和條件。
如果公司作為普通合夥人對這些基金擁有微不足道的直接股權或資本承諾，則不合並其贊助的私募基金。由於公司作為普通合夥人在其贊助的私募基金中的直接股權吸收了微不足道的可變性，因此公司被視為以這些基金的代理人的身份行事，因此不是這些基金的主要受益人。公司以權益法核算其在未合併的贊助私募基金中的股權。此外，公司對第三方贊助的基金進行了投資，由於我們不是主要受益人，因此我們不進行合併。公司的最大虧損敞口僅限於其對未合併私募基金投資的賬面價值, 總額為 $172.6 百萬和美元191.6 截至2024年6月30日和2023年12月31日，分別為百萬美元，這已包含在截至該日止期間的簡明合併資產負債表上的其他投資中。
運營公司合併其作為主要受益人的某些VIE。首次公開募股前的VIE由某些非公司全資擁有的運營實體組成，包括Bridge Seniors Housing Fund Manager LLC、Bridge Debt Strategies基金管理有限責任公司、Bridge Agency MBS基金管理有限責任公司、Bridge Agency MBS基金管理有限責任公司、Bridge Logistics Properties基金管理有限責任公司和作為交易和首次公開募股的一部分，運營公司收購了其合併子公司bshM和BofM的非控股權益，該權益被記作股權交易，截至當日止的合併淨收益中未確認損益。bshM和bofM非控股權益的賬面金額調整為 零。
2023年，該公司對Bridge太陽能開發基金有限責任公司進行了直接投資。由於籌集資金的時機，截至2024年6月30日，公司在該基金中的股權被認為對該基金具有重要意義，因此，這些資金被合併到公司截至當日止期間的財務報表中。
運營公司合併後的VIE的資產總額為$1,166.2 百萬和美元1,221.1 截至2024年6月30日和2023年12月31日，分別為百萬美元，而合併後的VIE的負債總額為美元653.2 百萬和美元681.7 截至同一日期，分別為百萬人。合併後的VIE的資產只能用於結算同一VIE的債務。此外，公司對合並後的VIE的負債無追索權。此外，運營公司是公司合併的VIE。
41

18。關聯方交易
來自關聯公司的應收賬款
公司幾乎所有的收入都來自其關聯公司，包括基金管理費、物業管理和租賃費、施工管理費、開發費、交易費、保險費以及房地產抵押貸款經紀和管理費用報銷。相關應收賬款包含在簡明合併資產負債表中關聯公司的應收賬款中。
該公司與其管理的基金簽訂了投資管理協議。根據這些協議，這些基金可以承擔某些運營成本和費用，這些成本和費用最初由公司支付，隨後由基金報銷。
員工和其他關聯方可能被允許與基金投資者一起投資Bridge基金。參與僅限符合適用證券法資格的個人。這些基金通常不要求這些人支付管理費或績效費。公司將其公司專業人員和非合併基金視為關聯公司。
截至2024年6月30日和2023年12月31日，來自關聯公司的應收賬款包括以下內容（以千計）：
2024年6月30日2023 年 12 月 31 日
來自非合併基金的應收費用$17,898 $22,222 
以非合併實體名義支付的款項和應付的款項26,819 22,148 
來自關聯公司的應收賬款總額$44,717 $44,370 
在截至2024年6月30日的六個月中，公司確認的信用損失準備金為美元1.8百萬主要與Bridge Office Fund LP（“BOF I”）和某些相關合資企業的應收賬款有關。在美元中1.8在截至2024年6月30日的六個月中確認的信用損失為百萬美元1.7百萬美元作為基金管理費收入的對比列報，美元0.1截至該日止期間的合併運營報表中包括100萬美元的一般和管理費用。信貸損失準備金是辦公行業不利的市場條件造成的，包括缺乏可用的債務和股權融資以及標的資產缺乏流動性。
關聯公司應收票據
截至2024年6月30日和2023年12月31日，公司從關聯公司收到的應收票據總額為美元41.6 百萬和美元48.3 分別為百萬。有關其他信息，請參閲附註6 “關聯公司的應收票據”。
應付關聯公司款項
截至2024年6月30日和2023年12月31日，公司已累積美元71.6 百萬和美元69.5 與TRA相關的應付給關聯公司的100萬筆款項，這筆款項已包含在截至該期間的簡明合併資產負債表中。有關其他信息，請參閲附註2 “重要會計政策” 和附註14 “所得税”。
在首次公開募股之前，運營公司的所有可分配收益均應支付給原始股權所有者。截至 2024 年 6 月 30 日和 2023 年 12 月 31 日，有 $0.5 數百萬份已申報的分配尚未分配給原始股權所有者。
42

19。基於股份的薪酬和利潤利息
限制性股票和限制性股票
2021年7月6日，公司通過了2021年激勵獎勵計劃，該計劃於2021年7月20日生效，根據該計劃 6,600,000 我們的A類普通股最初是留待發行的。根據2021年激勵獎勵計劃的條款，2021年激勵獎勵計劃下可供發行的股票數量在每個日曆的第一天自動增加，從2022年1月1日開始，截至2031年1月1日（含當日），等於（a）中的較小值 2前一個日曆年最後一天我們A類普通股已發行股數的百分比（以 “轉換後” 為基礎計算，其中考慮了可轉換為A類普通股或可行使、可交換或可贖回的A類普通股的所有證券（包括運營公司的成員權益），以及（b）董事會確定的金額。2024 年 1 月 1 日，2021 年激勵獎勵計劃下的可用股票數量增加到 14,143,131。截至2024年6月30日， 5,356,798 股票仍可用於未來補助。2024年1月1日之前發行的限制性股票和限制性股票單位必須進行分級歸屬，其中約三分之一的贈款在授予日的第三、四和五週年之際歸屬。2024年1月1日當天或之後發行的限制性股票和限制性股票單位需要進行分級歸屬，大約四分之一的此類補助金在授予日的第一、第二、三和四週年之際歸屬。在限制性股票單位歸屬時，公司發行A類普通股。
限制性股票和限制性股票單位的公允價值基於我們在授予日的股票價格，並在歸屬期內計費。我們將限制性股票和限制性股票單位都歸類為股票工具。基於股份的薪酬支出包含在簡明合併運營報表中的員工薪酬和福利中，相應的增加包含在簡明合併資產負債表上的額外實收資本或非控股權益中。如果接受者在限制性股票或限制性股票單位歸屬之前停止受僱於公司，則獎勵將被沒收。在截至2024年6月30日的三個月和六個月中，公司撤銷了與限制性股票和RSU沒收相關的股份薪酬，金額約為美元0.2 百萬和美元2.1 分別為百萬。在截至2023年6月30日的三個月和六個月中，公司撤銷了與限制性股票和RSU沒收相關的股份薪酬，金額約為美元0.4 百萬和美元0.6 分別為百萬。
限制性股票是A類普通股，具有與交易相關的某些限制，可能被沒收。限制性股票的持有人擁有完全的投票權，並在歸屬期內獲得股息。RSU 代表以下權利 一 每個單位的普通股份額。限制性股票單位的持有人在歸屬期內獲得等值的股息，但沒有投票權。
在截至2024年6月30日的六個月中， 45,400 限制性股票單位的發行量為每股加權平均公允價值美元9.22。
下表彙總了截至2024年6月30日的六個月的限制性股票活動：
受限
股票 		加權平均值
每股公允價值
截至 2023 年 12 月 31 日的餘額7,556,376 $16.99 
已發行2,497,041 9.73 
既得(668,396)15.17 
被沒收(250,501)16.11 
截至 2024 年 6 月 30 日的餘額9,134,520 $15.16 
截至2024年6月30日的六個月中，在授予之日授予的限制性股票和限制性股票單位的總價值為美元24.3 百萬和美元0.4 分別為百萬。截至2024年6月30日， 9,134,520 限制性股票和 143,037 預計限制性股票單位的公允價值為美元67.8 百萬和美元1.1 分別為百萬。
截至2024年6月30日，所有未歸屬的限制性股票和RSU獎勵的未確認薪酬成本總額為美元59.4 百萬，預計將在加權平均值期間內得到確認 2.0 年份。
在 2024 年 6 月 30 日之後， 170,000 限制性股票獎勵的股份已獲得董事會的批准，並授予公司的某些員工，加權平均公允價值為美元7.66 每股。
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利潤利息
運營公司於2019年、2020年和2021年向某些管理層成員發行了運營公司和某些基金經理的利潤權益，以參與運營公司和相應基金經理的發展。為每位基金經理成立了一家控股公司來持有這些利潤權益。控股公司的所有權等同於 5% 到 40超過一定收入和估值門檻的相關基金經理的百分比。運營公司發行了兩種類型的利潤權益：（i）獎勵股份和（ii）反稀釋股票。這些獎勵的公允價值是使用蒙特卡羅估值模型確定的。每個獎項都有分配和股權增值的收益門檻。利潤利息獎勵的授予日公允價值在歸屬期內計入支出。獎勵股份需要進行分級歸屬，大約三分之一的此類補助金在授予日的第三、四和五週年之際歸屬。運營公司還向活躍的合作伙伴發放了反稀釋獎勵。由於反稀釋獎勵已全部歸屬，該公司記錄了 100授予反稀釋股份當年以股份為基礎的薪酬佔公允價值的百分比。正如附註15 “股東權益” 所進一步描述的那樣，2019年、2020年和2021年的某些利潤利息獎勵已分成我們的A類普通股和A類單位的股份。
2023年3月31日，公司向某些管理層成員發行了某些基金經理的利潤利息，以參與相應基金經理的增長（“2023年利潤利息”）。2023年的每項利潤利息獎勵都有分配的收益門檻。2023年的部分利潤權益是完全歸屬發行的，而2023年的部分利潤權益也需要繼續使用和分級歸屬，大約三分之一的此類補助金在歸屬開始之日的第三、四和五週年之際歸屬。授予日公允價值確定為 $33.9 使用蒙特卡羅估值模型計算百萬美元，這筆費用將在相應的歸屬期內支出。 蒙特卡羅模擬估值中使用了以下假設：
加權平均值
無風險率3.6 %
波動率40.0 %
預期股權成本16.8 %
折扣率17.1 %
如果利潤利息獎勵的獲得者在獎勵歸屬後停止受僱於公司，則公司可以選擇按公允價值回購此類利潤權益。如果獲獎者在歸屬之前停止受僱於公司，則獲獎者獎勵中未歸屬的部分將被沒收。
截至2024年6月30日，所有未歸屬利潤利息獎勵的未確認薪酬成本總額為美元24.8 百萬，預計將在加權平均值期間內得到確認 2.4 年份。
下表彙總了我們與利潤利息獎勵、限制性股票和限制性股票單位相關的基於股份的薪酬支出，這些支出記錄在簡明合併運營報表和綜合收益報表中的員工薪酬和福利中（以千計）：
截至6月30日的三個月截至6月30日的六個月
2024202320242023
利潤利息獎勵股份$2,721 $3,946 $5,879 $5,933 
限制性股票和限制性股票10,011 7,173 18,663 14,546 
基於股份的薪酬總額$12,732 $11,119 $24,542 $20,479 
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截至2024年6月30日，未確認的限制性股票、限制性股票單位和利潤利息獎勵的基於股份的薪酬預計將按以下方式確認（以千計）：
截至 2024 年 6 月 30 日
總計限制性股票
和 RSU		利潤利息
獎項
2024 年的剩餘時間$24,523 $19,180 $5,343 
202534,191 24,756 9,435 
202618,391 12,113 6,278 
20276,440 3,339 3,101 
2028650 13 637 
總計$84,195 $59,401 $24,794 
20。每股（虧損）收益
下表列出了我們截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月和六個月的每股收益（虧損）（千美元金額，每股數據除外）：
截至6月30日的三個月截至6月30日的六個月
2024202320242023
歸屬於橋牌投資集團控股公司的淨虧損（收益）$(2,431)$(4,772)$7,387 $(2,738)
更少：
限制性股票和限制性股票單位的分配(1,112)(1,142)(1,769)(2448)
A類普通股股東可獲得的淨（虧損）收入——基本 $(3,543)$(5,914)$5,618 $(5,186)
假設的A類單位交換產生的增量淨收入— — 3,819 — 
攤薄後，A類普通股股東可獲得的淨（收益）虧損$(3,543)$(5,914)$9,437 $(5,186)
分母：
A類普通股流通股的加權平均值——基本32,461,347 25,143,289 31,902,163 25,105,753 
假設的A類單位交換產生的增量份額— — 96,777,434 — 
已發行A類普通股的加權平均股份（攤薄）32,461,347 25,143,289 128,679,597 25,105,753 
A類普通股每股收益（虧損）——基本$(0.11)$(0.24)$0.18 $(0.21)
A類普通股每股收益（虧損）——攤薄後$(0.11)$(0.24)$0.07 $(0.21)
每股基本收益（虧損）的計算方法是將我們的A類普通股股東可獲得的收益或虧損除以該期間已發行的A類普通股的加權平均數。限制性股票和包含不可沒收股息權的限制性股票和限制性股票單位是參與證券，根據兩類方法計算每股收益時，均包含在每股收益的計算中。因此，在適用情況下，歸屬於未歸屬限制性股票和限制性股票單位的分配和未分配收益不包括在用於基本和攤薄後每股收益的A類普通股股東的收益中。
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我們的A類普通股的攤薄後每股收益的計算方法是將Bridge Investment Group Holdings Inc.的可用收益除以調整為可能的稀釋性證券（如果有）而調整後的A類普通股的加權平均數，其中考慮了我們的A類普通股和非控股權益持有人之間的淨收益（虧損）的再分配。
我們的b類普通股不分享歸屬於公司的收益或虧損，因此不是參與證券。因此，沒有單獨列報按兩類方法列報的b類普通股每股基本收益和攤薄後收益（虧損）。
21。後續事件
除了在簡明合併財務報表附註其他地方披露的內容外，沒有發生任何需要在簡明合併財務報表中確認或在隨附腳註中進行披露的事件。

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第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析
本節介紹管理層對我們的財務狀況和經營業績的看法。以下討論和分析旨在重點介紹和補充本10-Q表季度報告中其他地方提供的數據和信息，包括簡明的合併財務報表和相關附註，應與2024年3月7日向美國證券交易委員會提交的10-k表年度報告中的附表和年度經審計的財務報表一起閲讀。就本討論描述了先前的業績而言，這些描述僅涉及所列時期，這可能不代表我們未來的財務業績。除歷史信息外，本討論還包含前瞻性陳述，這些陳述涉及風險、不確定性和假設，可能導致業績與管理層的預期存在重大差異。標題為 “關於前瞻性陳述的警示説明” 和 “風險因素” 的章節中討論了可能導致這種差異的因素。我們認為沒有義務更新任何前瞻性陳述。此外，下表中的數額和百分比可能反映了四捨五入的調整，因此總數可能不相和。
概述
我們是一家領先的另類投資管理公司，跨專業資產類別進行多元化投資，截至2024年6月30日，資產管理規模約為489億美元。Bridge將其全國運營平臺與專門的投資專業團隊相結合，他們專注於各種專業和協同投資平臺，包括房地產、信貸、可再生能源和二級投資策略。我們廣泛的產品範圍和垂直整合結構使我們能夠抓住新的市場機會，為具有各種投資目標的投資者提供服務。我們有能力將我們的專業和運營驅動型投資方法擴展到房地產股權和債務領域的多個有吸引力的領域，從而創造可持續和繁榮的社區，這是我們的精神，也是我們成功的增長引擎。自2009年成立機構基金經理以來，我們實現了顯著增長，這得益於強勁的投資回報，以及我們成功地有機開發和戰略性收購了一系列投資平臺，這些平臺側重於美國房地產市場和其他我們認為最具吸引力的另類投資。我們擁有廣泛的多渠道分銷能力，目前在我們的投資策略中代表全球機構和個人投資者管理資本。
業務板塊
我們作為一家企業運營，一家完全整合的另類投資管理公司。該公司的首席運營決策者，即執行董事長，利用綜合方法來評估財務業績和分配資源。因此，公司作為一個業務部門運營。
影響我們業務的趨勢
我們的業務受到多種因素的影響，包括金融市場狀況以及經濟和政治狀況。全球經濟狀況和監管或其他政府政策或行動的變化可能會對我們持股的價值以及尋找有吸引力的投資和完全部署我們籌集的資金的能力產生重大影響。但是，我們認為，我們在多元化投資策略中遵循紀律的投資理念歷來為我們在整個市場週期中的表現穩定做出了貢獻。
除了這些宏觀經濟趨勢和市場因素外，我們的未來表現還很大程度上取決於我們吸引新資本、產生強勁穩定的回報、尋找具有吸引力的風險調整後回報的投資以及為不斷增長的投資者基礎提供有吸引力的投資產品的能力。我們相信我們的未來表現將受到以下因素的影響：
•基金投資者偏愛私募市場投資的程度。相對於傳統資產類別，我們吸引新資本的能力在一定程度上取決於基金投資者對另類投資的看法。我們認為，我們的籌資工作將繼續受到某些基本資產管理趨勢的影響，包括（1）隨着基金投資者關注較低的相關性和絕對回報水平，另類投資策略對各類基金投資者的重要性和市場份額不斷增加；（2）私人財富基金投資者對私募市場的需求不斷增加；（3）機構基金投資者的資產配置政策轉變；（4）全球銀行系統的去槓桿化、銀行整合和監管要求的增加以及 (5) 增加進入和增長的壁壘.
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•我們有能力在整個市場週期中產生強勁、穩定的回報並留住投資者資本。我們籌集和保留資本的能力在很大程度上取決於我們的往績以及我們能夠為基金投資者創造的投資回報。我們籌集的資金推動了資產管理規模、管理費和績效費的增長。儘管自成立以來，尤其是近年來，我們的資產管理規模和費用已大幅增長，但我們為基金投資者創造的回報率的顯著惡化、不利的市場條件或總體上另類資產管理行業或我們專門從事的房地產領域的資本外流，可能會對我們未來的增長率產生負面影響。持續的經濟不利因素繼續給商業房地產行業的入住率、估值、交易量和融資可用性帶來下行壓力，截至2024年6月30日，商業房地產行業佔我們資產管理規模的4％。我們不再收取Bridge Office Fund LP（“BOF I”）的管理費，該公司此前按季度為收入貢獻了180萬美元。在截至2024年6月30日的六個月中，我們確認了與BOF I相關的180萬美元信用損失，以及歸因於2024年第一季度的某些合資企業管理費。我們還向BOF I的一家子公司提供了1,500萬美元的未償無抵押貸款，該貸款已確定截至2024年6月30日仍可收回。此外，市場混亂、收縮或波動可能會對我們未來的回報產生不利影響，這反過來又可能影響我們的籌款能力。我們留住和吸引基金投資者的能力還取決於我們與現有和新的基金投資者建立和維持牢固關係的能力，其中許多人非常重視資產管理公司的強勁基金業績和分配記錄。儘管我們認為，我們在創造誘人的風險調整後回報方面的聲譽有利於我們繼續吸引投資者的能力，但隨着我們繼續擴大市場佔有率和資產類別，我們在為新的投資策略籌集資金方面可能會面臨更大的挑戰。
•我們有能力以誘人的風險調整後回報進行投資。我們繼續增加收入的能力取決於我們持續尋找和資助有吸引力的投資以及有效部署所籌集資金的能力。隨着有吸引力的機會的波動，不同時期的資本配置可能會有很大差異，這取決於多種因素，包括債務融資、總體宏觀經濟環境、市場定位、估值、規模、此類投資機會的流動性以及我們投資策略的長期性質。所有這些因素都會影響我們高效有效地投資基金資本池並隨着時間的推移維持收入增長的能力。由於借款成本和擔保能力的增加，現行利率的提高不僅會影響我們的債務和抵押貸款支持證券的回報，還會影響我們為Bridge贊助的基金部署資本的能力。此外，就我們的債務策略和機構MBS基金而言，宏觀經濟趨勢或不利的信貸和利率環境影響新發行債務和抵押貸款支持證券的質量或數量，或者違約人數的大幅增加，可能會對我們以誘人的風險調整後回報進行投資的能力產生不利影響。
•我們的產品對廣泛且不斷變化的投資者基礎的吸引力。隨着時間的推移，我們行業的投資者的投資優先事項和偏好可能會發生變化，包括風險偏好、投資組合配置、預期回報和其他考慮因素。我們將繼續擴大和分散我們的產品供應，以增加基金投資者的投資選擇，同時平衡這種擴張與我們的目標，即繼續提供穩定、有吸引力的回報，從而樹立我們的聲譽。我們認為，實現這種平衡對於我們的基金投資者的成功和滿意度以及我們保持競爭地位和增加收入的能力都至關重要。
•我們保持相對於競爭對手的數據優勢的能力。我們專有的數據和技術平臺、分析工具和深厚的行業知識使我們能夠為基金投資者提供定製的投資解決方案，包括專業的資產管理服務、量身定製的報告包、定製的業績基準以及經驗豐富且反應迅速的合規、管理和税務能力。我們保持數據優勢的能力取決於多種因素，包括我們能否持續獲得廣泛的私人市場信息，以及我們發展與成熟合作伙伴和財富管理平臺關係的能力。
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商業環境
在過去的幾年中，全球市場發生了巨大變化，由於對持續通貨膨脹、高利率、經濟增長放緩和地緣政治不確定性的擔憂日益增加，出現了巨大的波動。2022年，全球許多主要經濟體的通貨膨脹率達到數十年來的最高水平，這促使各國央行採取貨幣政策緊縮行動，這些行動給經濟增長帶來了阻力，並將繼續造成阻力。但是，在2023年下半年，經濟開始顯示出增長的跡象，勞動力市場強勁，通貨膨脹減速。為了應對這些趨勢，美聯儲在2023年第四季度暫停了加息，美聯儲有可能最快在2024年下半年開始降息。
我們未來的業績可能會受到由此產生的籌款活動、資本部署速度以及我們在到期時收取租金收入的能力的挑戰的不利影響。請參閲我們10-k表年度報告中的 “風險因素——與我們的業務相關的風險——困難的經濟、市場和政治條件可能會對我們的業務產生不利影響，包括降低我們基金投資的價值或影響我們的業績，或者降低我們的資金籌集或部署資本的能力，每種風險都可能嚴重減少我們的收入、收益和現金流，並對我們的財務前景和狀況產生不利影響”。
主要財務措施
我們使用財務指標和關鍵運營指標來管理我們的業務，我們認為這些指標和指標反映了我們核心投資活動的生產力。我們根據美利堅合眾國普遍接受的會計原則（“GAAP”）編制簡明合併財務報表。有關我們重要會計政策的更多信息可以在我們的簡明合併財務報表附註2 “重要會計政策” 中找到，該附註包含在本10-Q表季度報告中。下文將討論我們的主要財務和運營措施。
收入
基金管理費。我們的基金管理費通常基於我們管理的投資組合的總承諾、投資資本或淨資產價值（“NAV”）的固定百分比。通常，就承諾資本收取的基金管理費而言，基金管理費是按承諾資本的管理費率賺取的，從投資期到期開始，按投資資本的管理費率賺取。我們的大部分收費資產管理規模在相應基金的投資期內按承諾資本支付費用，這通常產生的管理費收入比投資資本支付的費用還要多。費用通常按季度計量期計算，並提前支付。我們通常會分享通過電匯和分銷渠道籌集資金所賺取的部分費用。基金管理費在提供諮詢服務期間被確認為收入，但須視我們對可收款情況的評估而定。截至2024年6月30日，我們的加權平均管理費因基金而異，取決於承諾規模；但是，單一基金的低平均值為0.50％，單一基金的最高平均值為封閉式基金承諾或投資資本的1.99％。基金管理費還包括合資企業和單獨管理資產的管理費。這些類型資產的管理費通常低於1％，通常按投資資本或投資股權收取。對於我們贊助的封閉式基金，我們的籌資期傳統上為18至24個月。在封閉式基金首次關閉後，我們會向在後續收盤時認購的投資者收取補管理費，金額等於他們在首次收盤時認購時本應支付的費用加上利息。補繳管理費在投資者認購基金的期限內予以確認。基金管理費是扣除配售代理費後列報的，我們在安排中充當代理人。
物業管理和租賃費。我們擁有垂直整合的平臺，我們在其中管理基金擁有的很大一部分房地產。截至2024年6月30日，我們管理了大約 100% 的多户住宅物業、100% 的員工隊伍和經濟適用房、82% 的辦公物業以及 54% 的老年人住房物業。我們還為有限數量的第三方擁有的資產提供物業管理服務。這些費用基於所管理物業的現金收取情況，傳統上，多户住宅、員工隊伍和經濟適用房產的費用從2.5％到3.0％不等，辦公物業的2％至3％，老年人住房物業的4％至5％。此外，我們在執行辦公資產租賃協議時會收到租賃費。我們確定，某些第三方資產管理成本（我們被視為主要債務人）記為總收入和相應的費用。就所發生的費用和相應的成本報銷收入的確認而言，總列報對我們的淨收入沒有影響。抵消額記錄在簡明合併運營報表中的第三方運營支出中。
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施工管理費和開發費。我們的大多數股票基金都有增值部分，我們尋求改善或重新定位房產，或者制定開發戰略。與物業管理費類似，我們對某些託管物業進行施工管理和開發管理，並收取這些服務的費用。這些費用是在工作完成時賺取的。收取的費率基於市場匯率，並每年更新。對於小型項目，我們偶爾會收取不重要的固定費用。對於重大項目，範圍通常為施工成本的0.5％至4.0％。
交易費用。我們賺取與收購資產和發起資產債務融資相關的盡職調查相關的交易費。該費用在收購資產或發放抵押貸款或其他債務時確認。收購費的費用範圍通常為投資總收購成本的0.5％至1.0％，如果是開發項目，則為總開發預算，債務發放的費用範圍通常為0.3％至1.0％。
基金管理費。公司因向其基金提供基金管理服務而賺取費用。基金管理費包括固定的年度金額加上投資或已部署資本的百分比。基金管理費還包括投資者服務費，該費用按每位投資者的年費計算。費用是在提供服務時賺取的，並以直線方式進行認可。
保險費。BigRM是我們的子公司，為基金擁有的多户住宅和商業物業提供某些保險產品。BigRM 為直接風險提供保險，包括租賃保證金的履行、租户法律責任、工傷補償免賠額、財產免賠額和一般責任免賠額報銷。租户法律責任保費是按月賺取的。存款抵消器保費是在繳納保費的當月賺取的。工傷補償和財產免賠保費是在保單期限內賺取的。
其他資產管理和財產收入。其他資產管理和財產收入包括補繳管理費的利息、與內部法律和税務專業服務相關的費用（通常按小時費率向各種過橋基金和物業計費）以及其他雜費。
績效費。我們獲得兩種類型的績效費收入：激勵費和績效分配，如下所述。激勵費包括從某些基金投資者投資委託中獲得的費用，而我們在基金中沒有普通合夥人的權益。績效分配包括基金有限合夥人向我們分配基於績效的費用，通常稱為附帶利息。截至2024年6月30日，我們在大約53只基金和其他工具中擁有約177億美元的符合套利條件的收費資產管理規模，其中20種為應計附帶利息頭寸。
激勵費通常按我們作為投資經理的某些賬户所賺取的利潤的百分比計算，但要視最低迴報水平或業績基準的實現情況而定。激勵費是一種可變對價的形式，代表我們與基金投資者簽訂的合同中的合同費用安排。激勵費通常在規定的業績期結束之前可能會被撤銷，因為這些費用受該業績期內管理或諮詢資產公允價值變化的影響。此外，在規定的績效期結束之前收到的激勵費通常需要扣除税款。我們只有在激勵費收入已實現且不再出現重大逆轉時才確認激勵費收入，這通常是在規定的績效期結束時和/或相關的回扣期（即結晶）到期時。但是，結晶前收到的激勵費的回扣條款僅要求在扣除税收的基礎上退還金額。因此，在結晶前收到的激勵費的税基部分不受回扣影響，因此在收到後立即確認為收入。在結晶之前收到的、仍有待回扣的激勵費記作遞延激勵費收入，幷包含在簡明合併資產負債表的應計績效分配薪酬中。
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績效分配包括有限合夥人在我們持有股權的基金中向我們分配基於績效的費用。我們有權根據迄今為止的累積資金或賬户表現獲得業績分配（通常為15％至20％），無論此類金額是否已兑現。根據相應基金管理文件中規定的條款，這些績效分配取決於最低迴報水平（通常為6％至8％）的實現。我們使用權益會計法核算我們在基金中的投資餘額，包括績效分配，因為我們被認為作為普通合夥人或管理成員具有重大影響力。因此，績效分配不屬於會計準則編纂（“ASC”）主題606（“ASC 606”）“與客户簽訂合同的收入” 的範圍。假設該基金是根據該日標的投資的當前公允價值進行清算的，我們根據基金管理文件應付給我們的金額確認歸因於該基金業績分配的收益。因此，確認為績效分配收入的金額反映了我們在關聯基金標的投資的收益和損失中所佔的份額，這些收益和損失相對於上期末的公允價值而言是以當時的公允價值衡量的。我們將截至每個期末分配給我們的附帶利息金額記錄為簡明合併資產負債表中的應計業績分配。當標的投資獲利處置且基金的累計回報超過適用管理文件中規定的特定障礙率時，業績分配即得以實現。如果迄今為止收到的金額超過根據累積結果應付給我們的金額，績效分配可能會被撤銷。因此，如果根據截至報告日的標的投資的當前公允價值對基金進行清算，則先前分配給我們的款項需要償還給該基金，則應計潛在回扣債務的負債。實際還款義務通常要到基金壽命結束後才能兑現。
房地產投資的收益（虧損）。公司在被投資者的公司權益法投資收入和支出中所佔的份額（不包括附帶利息）作為房地產投資的收益（虧損）包含在投資收益中。
開支
員工薪酬和福利。薪酬包括工資、獎金（包括全權獎勵）、相關福利、基於股份的薪酬、補償性獎勵和處理工資的費用。獎金在與之相關的僱用期內累積。
基於股份的薪酬。為了進一步協調員工的利益與股東的利益，培養強烈的主人翁感和對公司的承諾，某些員工有資格獲得A類限制性普通股（“限制性股票”）、限制性股票單位（“RSU”）和利潤利息獎勵。向僅具有服務條件的員工發放的股票分類獎勵在發放之日按公允價值計量，只有在修改獎勵後才按公允價值重新計量。限制性股票和限制性股票單位獎勵的公允價值基於我們在授予日的股票價格。歸類為權益的利潤利息獎勵的公允價值是根據授予日期或修改日期的蒙特卡羅估值確定的。我們在獎勵的必要服務期內以直線方式確認薪酬支出，在報告期結束時確認的薪酬支出金額至少等於截至該日歸屬的獎勵部分的公允價值。補償費用在發生時根據實際沒收進行調整。有關股票獎勵的更多信息，請參閲本10-Q表季度報告中包含的簡明合併財務報表附註19 “基於股份的薪酬和利潤利息”。
績效分配薪酬。與績效費相關的薪酬被視為補償性獎勵是指績效分配收入和激勵費中作為長期激勵性薪酬形式發放給員工的部分。與績效費相關的薪酬通常與基金的投資業績掛鈎。作為長期激勵薪酬計劃的一部分，高達60％的績效分配收入將發放給員工，促進與基金投資者和投資者的利益保持一致，並留住關鍵的投資專業人士。與績效分配相關的薪酬與相關的績效分配收入一起記作薪酬支出，在支付之前，作為應計績效分配薪酬的一部分記錄在簡明的合併資產負債表中。按已實現金額列報的金額表示根據從已實現的投資活動中獲得的績效分配收入向員工支付或應付的金額。只要相關的績效分配收入被逆轉，與績效分配相關的薪酬支出可能會被逆轉。在某些情況下，向員工支付的與績效分配相關的薪酬可能會在税後基礎上進行回扣。與激勵費相關的薪酬在可能和可以估計的付款時作為薪酬支出累計。
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損失和損失調整費用。損失和損失調整費用包括已向我們報告但尚未處理和支付的兩項損失的估計負債（基於精算報告），以及與已發生但尚未向我們報告的保險事件相關的損失。
第三方運營費用。第三方運營費用代表交易，主要是資產的運營和租賃，第三方房地產運營商歸我們被確定為交易委託人而不是代理人的基金所有。
一般和管理費用。一般和管理費用包括主要與專業服務、佔用、旅行、通信和信息服務、交易成本和其他一般業務項目相關的成本。
折舊和攤銷。租户裝修、傢俱和設備以及無形資產的折舊或攤銷在資產的使用壽命內按直線計算支出。
其他收入（支出）
已實現和未實現的收益（虧損）。當公司贖回其全部或部分投資或公司獲得現金收入（例如股息或分配）時，就會發生已實現和未實現的收益（虧損）。未實現收益（虧損）來自標的投資公允價值的變化以及投資變現時先前確認的未實現收益（虧損）的逆轉。在簡明合併運營報表中，已實現和未實現收益（虧損）一起列報為已實現和未實現的淨收益（虧損）。最後，與我們選擇公允價值期權的金融工具相關的已實現和未實現收益（虧損）也包含在已實現和未實現淨收益（虧損）中。
利息收入。利息（補繳管理費利息除外）、股息和其他投資收益包含在利息收入中。利息收入按應計制確認，但以預計將使用實際利息法收取的款項為限。股息和其他投資收入在確立收款權時入賬。
其他收入（支出）。其他收入（支出）與非運營和非投資相關支出有關，有時可能包括我們的TRA負債的變化。
利息支出。利息支出包括與我們的私人發行票據或私募票據相關的利息，這些票據的加權平均固定票面利率為5.03％。信貸額度（定義見此處）根據定價網格產生利息，定價網格由公司的槓桿比率、定期有擔保隔夜融資利率（“SOFR”）和高達0.25％的未使用承諾費（基於信貸額度的每日未使用部分）。截至2024年6月30日，我們的信貸額度的利率約為7.48％。
所得税支出。所得税支出包括我們和我們的運營子公司支付或應付的税款。我們作為一家公司被徵税，用於美國聯邦和州所得税，因此，除了地方和國外所得税外，我們還需要繳納美國聯邦和州所得税，而運營公司產生的將流向其成員的任何應納税收入中的可分配份額也要繳納美國聯邦和州所得税。出於美國聯邦和州所得税的目的，運營公司歷來被視為合夥企業。因此，運營公司產生的收入流向其成員，在運營公司層面，通常無需繳納美國聯邦或州所得税。我們的非美國子公司作為公司實體在非美國司法管轄區運營。因此，在某些情況下，這些實體需要繳納地方或非美國所得税。此外，某些子公司需要在實體層面繳納地方司法管轄税，相關的税收條款反映在簡明的合併運營報表中。
歸屬於橋牌投資集團控股有限責任公司非控股權益的淨收益（虧損）。歸屬於Bridge Investment Group Holdings LLC非控股權益的淨收益（虧損）代表管理層和第三方在運營公司的合併子公司、基金管理實體和這些實體的員工中持有的經濟利益。在考慮了有關收益或損失分配的合同安排後，這些非控股權益根據其相對所有權權益按比例分配相應合併子公司的收益或虧損份額。
52

歸屬於橋投集團控股公司非控股權益的淨收益（虧損）。歸屬於橋投集團控股公司非控股權益的淨收益（虧損）代表運營公司A類單位的第三方所有者持有的運營公司的經濟權益。在考慮了管理收益或損失分配的合同安排後，Bridge Investment Group Holdings Inc.的非控股權益根據其相對所有權權益的比例分配運營公司的收益或虧損份額。
有關我們簡明合併財務報表組成部分的更多討論，請參閲本10-Q表季度報告中包含的簡明合併財務報表附註2 “重要會計政策”。
運營指標
我們監控某些運營指標，這些指標要麼是資產管理行業常見的，要麼是我們認為可以提供有關我們業務的重要數據。
管理的資產
AuM 是指我們管理的資產。我們的資產管理規模表示（a）我們管理的基金和工具資產的公允價值，以及（b）對這些基金和工具的任何未贖回資本承諾（包括我們對基金和工具的承諾以及對Bridge附屬公司的資金和工具的承諾）的合同金額之和。我們的資產管理規模不因我們管理的資產的任何未償債務或其他應計但未付的負債而減少。我們將資產管理規模視為衡量我們的投資和籌款業績的指標，因為它反映了通常按公允價值計算的資產加上可用的未召回資本。我們對資產管理規模和收費資產管理規模的計算可能與其他投資經理的計算有所不同。因此，這些衡量標準可能無法與其他投資經理提出的類似衡量標準相提並論。此外，我們對資產管理規模（但不包括收費資產管理規模）的計算包括對Bridge和Bridge關聯公司管理的基金和工具的未兑現承諾（以及其中資產的公允價值），無論此類承諾或投資是否需要付費。我們對資產管理規模的定義不基於管理我們管理或建議的基金和工具的協議中包含的任何定義。
下表顯示了截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月和六個月的資產管理規模的展期（以百萬美元計）：
三個月已結束
6月30日		六個月已結束
6月30日
2024202320242023
截至期初的資產管理規模$48,029$48,805$47,702$43,292
籌集了新的資金/承諾 (1)
3023194556,181
分配/資本回報 (2)
(431)(327)(770)(513)
公允價值變動和收購 (3)
1,025951,538(68)
截至期末的資產管理規模$48,925$48,892$48,925$48,892
增加$896$87$1,223$5,600
增加%1.9%0.2%2.6%12.9%
(1) 籌集的新資本/承諾通常代表我們的基金和其他工具籌集的有限合夥人資金，包括對我們的開放式工具的任何再投資。截至2023年6月30日的六個月中籌集的新資本/承諾包括歸因於紐伯裏收購的51億美元資產管理規模。
(2) 資本分配/回報率通常代表通過處置資產、當期收入或向投資者返還的資本而實現的收益。
(3) 公允價值和收購的變動通常代表我們的基金和其他工具持有的投資的已實現和未實現活動（包括公允價值的變化和槓桿率的變化），以及費用、支出和非投資收益的淨影響。
53

收費資產管理規模
收費資產管理規模反映了我們賺取管理費收入的資產。我們管理的包含在收費資產管理規模中的資產通常根據資本承諾、投資資本或在某些情況下根據費用條款的資產淨值支付管理費。
管理費僅受市場升值或貶值的影響微乎其微，因為幾乎所有基金都根據承諾或投資資本支付管理費。
我們對收費資產管理規模的計算可能與其他投資經理的計算有所不同，因此，可能無法與其他投資經理提出的類似衡量標準相提並論。下表顯示了截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月和六個月的總收費資產管理規模的向前滾動（百萬美元金額）：
三個月已結束
6月30日		六個月已結束
6月30日
2024202320242023
截至期初的收費資產管理規模$21,953$22,168$21,703$17,334
增加（籌集資金/部署）(1)
1272545025,224
公允市場價值的變化102733(13)
減少（清算/其他）(2)
(605)(211)(753)(307)
截至期末的收費資產管理規模$21,485$22,238$21,485$22,238
（減少）增加$(468)$70$(218)$4,904
（減少）增加%(2.1)%0.3%(1.0)%28.3%
(1) 增加通常是指由我們的資金和其他工具籌集或部署的有限合夥人資金，這些資金在籌集或部署時分別是收費的，包括對我們的開放式工具的任何再投資。截至2023年6月30日的六個月的增長包括因收購紐伯裏而產生的43億美元收費資產管理規模。
(2) 減少通常是指我們的基金或其他工具持有的投資的清算或收費基礎的其他變化，包括投資期到期或終止後從承諾資本變為投資資本。
從2023年6月30日到2024年6月30日，收費資產管理規模下降了3.4％，這主要歸因於籌資活動的時機、部署、某些資金從承諾資本或資產淨值的費用基礎變化以及不同時期之間的公允價值貶值。

54

下表彙總了截至2024年6月30日和2023年6月30日以及2023年12月31日按基金劃分的收費資產管理規模餘額（以百萬計）：
截至6月30日，截至12月31日，
202420232023
按基金劃分的收費資產管理規模
Bridge 債務策略基金 IV$2,774$2,773$2,774
Bridge 多户家庭基金 V2,2392,2332,233
紐伯裏股票合夥人基金 V 1,9511,9511,951
橋樑機會區基金 IV1,4761,4761,476
紐伯裏股票合夥人基金IV1,4081,4081,408
橋樑勞動力基金II1,3721,7191,178
Bridge 多户家庭基金 IV1,3701,3581,384
橋樑機會區基金III1,0191,0191,019
橋牌債務策略基金III840872839
Bridge 老年人住房基金 II782782782
Bridge 老年人住房基金 I615615615
橋樑機會區基金 V550551550
Bridge 勞動力基金 I545556545
橋樑機會區基金 I482482482
橋樑債務策略 IV 合資合作伙伴474349520
紐伯裏股票合夥人基金III431895889
橋樑機會區基金 II408408408
Bridge 淨租賃工業收益基金307233289
橋牌物流美國合資企業 I303273301
橋牌機構 MBS 基金271254271
Bridge 債務策略基金 II246280266
Bridge 機會區基金 VI23642152
Bridge 單户住宅租賃基金 IV233231233
紐伯裏股票合夥人基金 VI21149110
Bridge 多户家庭延續基金190—190
橋牌辦公室基金 II162161163
Bridge 債務策略基金 V98—70
橋牌辦公室三合資合作伙伴929292
橋牌物流美國合資企業二期892640
橋樑債務策略III合資合作伙伴79211130
橋牌老年人住房基金III686568
橋牌辦公室 I 合資合作伙伴5110871
橋樑債務策略 II 合資合作伙伴44139126
Bridge 單户住宅租賃基金 III
323232
橋牌辦公室二期合資合作伙伴212121
Bridge 債務策略 V 合資合作伙伴9—10
Bridge 太陽能開發基金 I7716
橋牌辦公室基金 I—424—
橋牌多户家庭基金III—138—
Bridge 多家族 III 合資合作伙伴—4—
學費總資產管理規模$21,485$22,238$21,704
封閉式基金的平均剩餘資金壽命，以年為單位6.67.26.8
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未部署的資本
截至2024年6月30日，我們有31億美元的未部署資本可用於未來的投資或再投資。其中，目前有19億美元是基於承諾的收費收入，如果部署的話，12億美元將是收費收入。
我們的表現
我們在通過平臺為基金投資者創造有吸引力的回報方面有着良好的記錄。我們按平臺劃分的封閉式基金的歷史投資回報如下圖所示（以百萬美元計）：
截至2024年6月30日的投資業績摘要
封閉式基金 (1)
（投資期開始、結束日期）
累計基金承諾資本 (2)
未歸還的提取資本加上應計利息 (3)
累計投資投資資本 (4)
已實現的投資價值 (5)
未實現的投資價值 (6)
未實現的投資 MOIC (7)
投資公允價值總額 (8)
總投資 MOIC (9)
投資者槓桿淨內部收益率 (10)
投資者未平倉淨內部收益率 (11)
（單位：百萬）
股票策略基金
多家庭
Bridge 多户家庭 I
（2009 年 3 月、2013 年 3 月）
$124$—$150$280$—不適用 $2801.87 倍15.1%15.1%
Bridge 多户家庭二
（2012 年 4 月，2015 年 4 月）
596—6051,264—不適用 1,2642.09 倍23.0%22.5%
橋牌多户家庭 III
（2015 年 1 月、2018 年 1 月）
912—9042,003—不適用 2,0032.22 倍18.4%17.9%
橋牌多户家庭 IV
（2018 年 6 月、2021 年 6 月）
1,5901,6591,5295312,2731.81 倍2,8051.83 倍13.5%13.3%
Bridge 多户家庭 V
（2021 年 7 月至今）		2,2571,4781,190528680.77 倍9200.77 倍(19.8)%(18.0)%
Bridge MF 延續
（2023 年 7 月、2023 年 7 月）		20121618532471.34 倍2501.35 倍26.4%26.4%
多户家庭基金總額 (12)
$5,680$3,353$4,563$4,135$3,3881.34 倍$7,5231.65 倍14.8%14.5%
勞動力與經濟適用房
橋樑員工住房 I
（2017 年 8 月、2020 年 8 月）
$619$683$596$207$9461.89 倍$1,1531.94 倍12.7%12.7%
橋樑員工住房 II
（2020年8月至今）
1,7411,6041,3701351,2851.04 倍1,4201.04 倍(2.5)%(2.1)%
勞動力與經濟適用住房基金總額 (12)
$2,360$2,287$1,966$342$2,2311.29 倍$2,5731.31 倍6.3%6.3%
二級
紐伯裏股票合夥人I
（2006 年 9 月、2013 年 3 月）
$702$—$631$1,038$171.61x$1,0551.67 倍8.2%8.1%
紐伯裏股票合夥人二世
（2009 年 10 月，2015 年 10 月）
1,024—8601,526901.75 倍1,6161.88 倍14.9%14.8%
紐伯裏股票合夥人三世
（2013年7月，2019年3月）
1,102—9861,3634471.82x1,8101.84 倍14.6%12.9%
紐伯裏股票合夥人IV
（2017 年 5 月、2023 年 2 月）
1,4477441,2768501,5141.89 倍2,3631.85 倍15.8%13.4%
紐伯裏股票合夥人V
（2019 年 11 月至今）
2,0001,4921,6632721,9821.35 倍2,2541.36 倍12.5%10.5%
二級基金總額$6,275$2,236$5,415$5,049$4,0491.64 倍$9,0981.68 倍12.6%11.8%
單户家庭出租
Bridge SFR 前身基金 I
（2013 年 1 月、2015 年 1 月）
$51$—$47$165$—不適用 $1653.53 倍15.7%15.7%
Bridge SFR 前身基金 II
（2015 年 1 月、2017 年 1 月）
90—81233—不適用 2332.88 倍16.5%16.5%
Bridge SFR 前身基金三
（2019 年 8 月、2022 年 8 月）
344431—622.00 倍622.00 倍15.3%15.3%
Bridge 單户出租 IV
（2022年1月至今）
15017214992041.42 倍2131.43 倍14.3%12.9%
單户家庭租賃資金總額 (12)
$324$216$308$407$2661.52x$6732.18 倍15.9%15.8%
機會區
機會區 I
（2019 年 4 月，2019 年 12 月）
$509$680$551$47$4640.93 倍$5110.93 倍(3.8)%(3.7)%
總機會區基金$509$680$551$47$4640.93 倍$5110.93 倍(3.8)%(3.7)%
56

截至2024年6月30日的投資業績摘要
封閉式基金 (1)
（投資期開始、結束日期）
累計基金承諾資本 (2)
未歸還的提取資本加上應計利息 (3)
累計投資投資資本 (4)
已實現的投資價值 (5)
未實現的投資價值 (6)
未實現的投資 MOIC (7)
投資公允價值總額 (8)
總投資 MOIC (9)
投資者槓桿淨內部收益率 (10)
投資者未平倉淨內部收益率 (11)
辦公室
橋牌辦公室 I
（2017 年 7 月、2020 年 7 月）
$573$754$643$179$(25)0.21x$1540.24 倍******
橋牌辦公室 II
（2019 年 12 月、2022 年 12 月）
208235248841641.00 倍2481.00 倍(4.2)%(3.0)%
辦公室資金總額 (12)
$781$989$891$263$1390.50 倍$4020.45 倍******
老年人住房
橋牌前輩I
（2014 年 1 月、2018 年 1 月）
$578$914$759$463$2870.85 倍$7500.99x(3.4)%(3.2)%
橋牌前輩II
（2017 年 3 月、2020 年 3 月）
8209347883355541.15 倍8891.13 倍(0.2)%(0.1)%
橋牌前輩III
（2020年11月至今）		4840283401.54 倍431.54 倍7.4%7.3%
老年人住房基金總額 (12)
$1,446$1,888$1,575$801$8811.04 倍$1,6821.07x(1.7)%(1.5)%
物流價值
橋樑物流價值 I
（2021 年 11 月至今）
$336$373$315$—$3201.01x$3201.01x(2.3)%(0.6)%
物流價值基金總額$336$373$315$—$3201.01x$3201.01x(2.3)%(0.6)%
債務策略基金
過橋債務 I
（2014 年 9 月、2017 年 9 月）
$132$—$219$264$—不適用 $2641.21 倍5.9%5.9%
過橋債務 II
（2016 年 7 月，2019 年 7 月）
1,0022312,8283,0661831.14 倍3,2491.15 倍7.6%7.5%
過橋債務 III
（2018 年 5 月、2021 年 5 月）
1,6248096,2906,1848221.29 倍7,0061.11 倍8.8%8.8%
過橋債務 IV
（2020年11月至今）
2,8882,7879,0156,8582,9031.18x9,7611.08 倍9.2%8.7%
債務策略基金總額 (12)
$5,646$3,827$18,352$16,372$3,9081.20 倍$20,2801.11 倍8.5%8.3%
腳註：
本文介紹的投資業績旨在説明我們管理的基金和其他工具持有的投資業績，以及這種投資的潛力與向Bridge收取的基於業績的費用有關。除了此處列出的投資者未分配淨內部收益率和投資者槓桿淨內部收益率數字外，由於基金層面的支出、儲備金和再投資資本，投資業績中的現金流不反映基金業績表中使用的現金流。
(1) 此處所代表的封閉式基金不包括 (i) 某些未按市場計價投資的機會區基金的業績，以及 (ii) 目前正在籌集資金的基金，包括我們的開放式基金的業績。確定的每隻基金都考慮了所有相關的平行有限合夥企業和附屬有限合夥企業，投資者認購這些合夥企業，因此共享共同管理權。在合併的演示文稿中，所有公司間賬户和交易均已刪除。此處列出的價值和業績是任何適用法人實體税的投資者總回報率。
(2) 累積基金承諾資本代表對基金的總資本承諾（不包括合資企業或單獨管理的賬户）。
(3) 未歸還的提取資本+應計預付金是指在普通合夥人有權從基金獲得績效費或撥款之前，基金需要作為資本回報率和優先回報分配給投資者的金額。
(4) 累積投資投資資本代表自成立以來的總投資成本（包括任何投資的回收或再融資）。該數字將與累積實收資本不同，累積實收資本代表自成立以來所有投資者的總出資或提取的承付款。
(5) 已實現投資價值是指與所有投資相關的淨現金收益，包括投資分配和處置收益。
(6) 未實現投資價值代表估計的清算價值，通常基於評估、合同和內部估計。無法保證未實現投資公允價值將按所示估值實現，已實現價值將取決於多種因素，包括未來的資產級別經營業績、處置時的資產價值和市場狀況、交易成本以及處置的時間和方式，所有這些因素都可能與未實現投資公允價值所依據的假設有所不同。對不動產的直接資金投資是按前六個月的成本減去交易費用進行的。
(7) 未實現投資MOIC是指與未實現投資相關的總投資公允價值的投資資本倍數（“MOIC”），扣除管理費、基金水平支出和附帶利息，除以歸屬於這些未實現投資的累積投資投資資本。
57

(8) 總投資公允價值是指扣除管理費、費用和附帶利息前的已實現投資價值和未實現投資價值的總和。
(9) 總投資MOIC表示總投資公允價值除以累計投資投資資本後的MOIC。
(10) 投資者槓桿淨內部收益率是付費基金投資者的年化已實現和未實現內部回報率，從一開始就根據現金流入（資本出資）和現金流出（分配）的生效日期以及扣除投資者的實際管理費、基金水平支出和附帶利息後的剩餘公允價值計算得出。淨回報信息反映了使用基金支付的實際管理費的付費投資者獲得的基金層面的總回報。個人投資者的實際管理費率將高於或低於實際的總基金水平費率。由於時機、投資者支付的費用差異以及税收等其他投資者特定的投資成本，該回報可能與實際投資者水平的回報有所不同。由於內部收益率是時間加權計算，因此對於計量週期較短的新基金，基金槓桿率和早期基金支出可能會放大內部收益率，因此可能沒有意義。對於以自報告日起不到一年的初始日期計算的IRR，列報的IRR是非按年計算的，代表該期間的回報。
(11) Investor Unlevered Net IRR 是付費基金投資者的年化已實現和未實現內部回報率，從一開始就根據現金流入（資本出資和基金信貸額度的提取）和現金流出（基金信貸額度的分配和還款）和剩餘公允價值（去除基金信貸額度的未清餘額後）的生效日期計算，扣除投資者的實際管理費、基金層面的支出，以及附帶利息。淨回報信息反映了使用基金支付的實際管理費的付費投資者獲得的基金層面的總回報。個人投資者的實際管理費率將高於或低於實際的總基金水平費率。由於內部收益率是時間加權計算，因此對於計量週期較短的新基金，早期的基金支出可能會放大這種內部收益率，可能沒有意義。對於以自報告日起不到一年的初始日期計算的IRR，列報的IRR是非年度化的，代表該期間的回報。
(12) 此處列出的任何綜合回報均不代表任何一位投資者獲得的實際回報，僅用於説明目的。綜合業績基於策略內資金在適用時間範圍內的實際現金流量，並使用某些假設制定。每隻基金都有不同的投資週期，投資是在不同的市場環境中進行的；先前基金在策略中的表現並不能保證未來的業績。基金投資者通常根據投資期內承諾總額的固定百分比支付費用，之後根據投資資本的固定百分比支付費用，但根據適用的管理文件，一些基金投資者可能會根據基金生命週期的投資資本支付費用。有關該綜合性能計算的更多信息，包括適用的假設和支持數據，可以根據要求立即提供。
*** 表示負回報，導致內部收益率無法估量。由於Bridge Office I無法估量，因此未列報總辦公室資金的回報。
上面列出的回報是每個平臺中主要基金的回報，而不是公司的回報。上述回報不包括合資企業或單獨管理賬户的回報。對我們的A類普通股的投資不是對我們任何基金的投資。歸屬於我們平臺的歷史回報僅用於説明目的，不應被視為我們的A類普通股或任何當前或未來基金的未來回報的指標。這些回報由平臺提供，包括多個不同年份的基金，包括已完全實現的基金，平臺內特定基金的表現可能與整個平臺的回報存在重大差異。回報代表在美國註冊的合夥企業的總回報，由於管理費結構、投資時間、繳款和分配以及額外的結構成本和税收不同，此類總回報可能與每個個人合夥企業共同投資工具或單獨管理賬户或每個非美國合夥企業的基金層面回報存在重大差異。
不能保證平臺內的任何基金或其他工具都能實現其投資目標或實現可比的投資回報。

58

運營結果
截至2024年6月30日的三個月，與截至2023年6月30日的三個月相比
收入
截至6月30日的三個月金額
改變		%
改變
（以千計）20242023
收入：
基金管理費$61,453$60,317$1,1362%
物業管理和租賃費17,76319,130(1,367)(7)%)
施工管理費1,8142,902(1,088)(37)%)
開發費8281,337(509)(38)%)
交易費6,4044,6821,72237%
基金管理費4,5794,3042756%
保險費6,4053,4852,92084%
其他資產管理和財產收入5,5142,6462,868108%
總收入$104,760$98,803$5,9576%
基金管理費。從2023年6月30日到2024年6月30日，我們的收費資產管理規模減少了8億美元，下降了3.4％，這歸因於承諾資本或資產淨值的某些基金的費用基礎發生了變化，以及不同時期之間的公允價值貶值。截至2024年6月30日和2023年6月30日，我們的加權平均管理費均為1.37％，這在很大程度上因投資者承諾的規模而異。
基金管理費增加了110萬美元，增幅為2％，這主要歸因於2023年第二季度推出的Bridge Opportunity Zone基金VI、部署以及配售代理費的時機。與截至2023年6月30日的三個月相比，這些因素導致截至2024年6月30日的三個月增加了390萬美元的基金管理費。這些增長被280萬美元的減少部分抵消，這主要是由於某些基金的管理費基礎從承諾資本轉換為投資資本而減少收費資產管理規模的時機，以及由於商業辦公領域不利的市場條件導致BOF I及其某些相關合資企業的削減。
物業管理和租賃費。物業管理和租賃費用減少了140萬澳元，降幅為7％，這是由於2023年下半年管理的老年人住房物業數量減少，但這被管理的勞動力數量增加和經濟適用住房物業所產生的額外費用部分抵消了。
施工管理和費用。施工管理費減少了110萬美元，下降了37％，這主要是由於2024年和2023年多户住宅和商業辦公物業的施工項目的時間安排。
開發費。開發費用減少了50萬美元，下降了38％，這主要是由於項目的時間安排。
交易費用。交易費用增加了170萬美元，增幅37％，這主要是由於2024年第二季度交易量的增加導致盡職調查費用增加了110萬美元，這主要是由於我們的開發和多户住宅股票基金的部署，以及受資本部署時機推動的債務發起費增加了60萬美元。
基金管理費。在截至2024年6月30日的三個月中，基於投資資本的基金管理費增加了30萬美元，增長了6％，這主要是由於收費資產管理規模的增長。
保險費。保險費增加了290萬美元，增長了84％，這主要是由於資產管理規模的增加以及財產和一般責任保費的增加，以及根據2024年達到保單限額的時間與2023年相比增加了100萬美元。
59

其他資產管理和財產收入。其他資產管理和財產收入增加了290萬美元，增長了108％，這主要是由於2024年提供的額外會計服務費和獲得的回扣增加。
投資收益（虧損）
三個月已結束
6月30日		金額
改變		%
改變
（以千計）20242023
投資收益（虧損）：
激勵費$—$41$(41)(100)%
績效分配：
已實現$7,063$8,425$(1,362)(16)%
未實現18,533(19,284)37,817196%
房地產投資的收益—215(215)(100)%
總投資收益（虧損）$25,596$(10,603)$36,199(341)%
績效分配。淨績效分配增加了3,650萬美元，增長了336％。下表反映了我們按基金劃分的附帶利息和激勵費（以千計）：
三個月已結束
2024年6月30日		三個月已結束
2023年6月30日
已實現未實現已實現未實現
BDS IV GP$6,132$8,495$—$—
BDS II GP—5,034—2,080
BMF IV GP—3,933—(10,191)
BAMBS GP—1,218—(1,153)
BNLI GP—633—219
BMF III GP—6205,525(10,049)
哈哈我走了—561—(137)
BOF III GP—273——
BSH III GP—194—148
NEP V GP (1)
—49—408
BDS V GP—12——
BSFR IV GP—(828)—388
BMF 簡歷 GP—(495)——
BDS III GP931(1,166)2,900790
BOF II GP———(1,546)
BLV 我是 GP———(241)
總計$7,063$18,533$8,425$(19,284)
(1) Newbury Partners Fund V的績效分配收入代表應付給Newbury Partners前僱員的部分，因此公司沒有或將來不會保留該金額的任何部分。
在截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月中，已實現的績效收入分配主要與Bridge Debt Strategies基金III和IV期之間的税收分配時間以及Bridge多户家庭基金III的處置時間有關。
未實現的績效收益（虧損）分配拖欠了一個季度，因此，截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月，業績配置收益（虧損）分別反映了截至2024年3月31日和2023年3月31日的資產估值。在截至2024年6月30日的三個月中，未實現績效分配的變化為
60

這主要是由於我們的信貸基金和多户家庭基金中的房產的市場升值，包括同期已實現績效配置收入的逆轉。
開支
三個月已結束
6月30日		金額
改變		%
改變
（以千計）20242023
費用：
員工薪酬和福利$62,681$56,376$6,30511%
激勵費補償—3(3)(100)%
績效分配薪酬：
已實現3,7484953,253657%
未實現(1,150)(4,649)(3,499)(75)%
損失和損失調整費用4,4361,6842,752163%
第三方運營費用3,4765,219(1,743)(33)%
一般和管理費用9,39712,872(3,475)(27)%
折舊和攤銷4,5105,118(608)(12)%
支出總額$87,098$77,118$9,98013%
員工薪酬和福利。員工薪酬和福利增加了630萬美元，增長了11％，這主要是由於員工人數的變化、薪酬的通貨膨脹調整以及可變薪酬的增加導致的工資和福利淨增加470萬美元。另外增加了160萬澳元，這歸因於2024年1月發行的限制性股票和限制性股票單位。
績效分配補償。淨績效分配薪酬增加了約680萬美元，增長了163％，這與截至2024年6月30日的三個月中我們的已實現和未實現績效配置收入與截至2023年6月30日的三個月的已實現績效配置收入和未實現績效配置損失的變化直接相關。
損失和損失調整費用。與截至2023年6月30日的三個月相比，截至2024年6月30日的三個月中，損失和損失調整費用增加了280萬美元，增長了163％，主要與成本上漲（與保險費增加相關）和受止損金額限制的財產損失相關或支付的損失有關。
第三方運營費用。第三方運營支出減少了170萬澳元，下降了33％，這主要是由於管理的老年人住房物業數量減少，這歸因於2023年下半年基金層面的處置，以及租賃活動時機導致的租賃佣金減少。
一般和管理費用。一般和管理費用減少了350萬美元，下降了27％，這主要是由於合併基金水平的支出減少，再加上一般和管理費用的總體淨減少，這主要歸因於保險成本、業務發展成本和2024年第二季度收到的營業税退款的減少。
折舊和攤銷。折舊和攤銷減少了60萬美元，下降了12％，這主要歸因於折舊和期間攤銷的時機。
61

其他（支出）收入
三個月已結束
6月30日		金額
改變		%
改變
（以千計）20242023
其他（支出）收入
已實現和未實現（虧損）收益，淨額$(3,273)$(1,367)$1,906139%
利息收入4,3513,72862317%
利息支出(6,846)(8,735)(1,889)(22)%
其他支出總額$(5,768)$(6,374)$(606)10%
已實現和未實現（虧損）收益，淨額截至2024年6月30日的三個月，已實現和未實現（虧損）收益淨增長190萬美元，增長139％，這主要歸因於某些其他投資在相應期間確認的折舊時間，折舊時間為130萬美元，其中包括2023年第二季度確認但未再次出現的已實現收益減少的60萬美元。
利息收入。利息收入增加了60萬美元，增長了17％，這主要是由於我們的二級基金分配收入的時機，但利息收入的減少被利息收入的減少部分抵消，這是由於截至2024年6月30日的三個月中未償還的加權平均現金和現金等價物與2023年相比有所降低。
利息支出。由於兩期信貸額度的未清餘額，利息支出減少了190萬美元，下降了22％。
歸屬於橋牌投資集團控股有限責任公司非控股權益的淨收益（虧損）。下表彙總了運營公司非控股權益的淨收益（虧損）的分配（以千計）：
截至6月30日的三個月
20242023
與普通合夥人相關的非控股權益-已實現$1,608$5,066
與普通合夥人相關的非控股權益-未實現14,148(6,173)
與基金經理相關的非控股權益(1,423)(3,189)
與2019年利潤利息獎勵相關的非控股權益83110
與2020年利潤利息獎勵相關的非控股權益(322)—
與2021年利潤利息獎勵相關的非控股權益(269)—
歸屬於橋牌投資集團控股有限責任公司非控股權益的淨收益（虧損）$13,825$(4,186)
歸屬於橋牌投資集團控股公司非控股權益的淨收益在截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月中，歸屬於橋牌投資集團控股公司非控股權益的淨收益分別為1,610萬美元和620萬美元。
2023年7月1日，公司2021年的部分利潤利息獎勵分為489,407股A類普通股和2,429,453股A類單位。2021年的利潤利息獎勵是根據其當時的公允價值和公司的相對價值計算的，計算依據的是截至倒閉之日歸屬於運營公司的可分配收益（定義見下文）、目前持有此類利潤權益的適用子公司的可分配收益以及我們的A類普通股的市場價格。這導致適用時期內歸屬於非控股權益的淨收益減少；但是，運營公司未償還的A類單位（或我們的A類普通股）總數也相應增加。
62

所得税支出
所得税支出增加了250萬美元，增長了34％，這主要是由於與2023年相比，截至2024年6月30日的三個月中未實現的應計績效分配逆轉的時間和金額。
截至2024年6月30日的六個月與截至2023年6月30日的六個月相比
收入
六個月已結束
6月30日		金額
改變		%
改變
（以千計）20242023
收入：
基金管理費$122,558$114,166$8,3927%
物業管理和租賃費37,70039,029(1,329)(3)%)
施工管理費3,5116,187(2,676)(43)%)
開發費1,6591,672(13)(1)%)
交易費13,2047,0596,14587%
基金管理費9,6368,4801,15614%
保險費11,1028,2142,88835%
其他資產管理和財產收入8,1795,4432,73650%
總收入$207,549$190,250$17,2999%
基金管理費。從2023年6月30日到2024年6月30日，我們的收費資產管理規模減少了8億美元，下降了3.4％，這歸因於承諾資本或資產淨值的某些基金的費用基礎發生了變化，以及不同時期之間的公允價值貶值。截至2024年6月30日和2023年6月30日，我們的加權平均管理費均為1.37％，這在很大程度上因投資者承諾的規模而異。
基金管理費增加了840萬美元，增長了7％，這主要歸因於紐伯裏收購、2023年和2024年啟動的基金的籌資時機以及Bridge Debt Strategies基金IV的部署，該基金的費用主要基於投資資本。與截至2023年6月30日的六個月相比，這些因素導致截至2024年6月30日的六個月增加了1,510萬美元的基金管理費。這些增長被670萬美元的減少部分抵消，這主要是由於某些基金的管理費基礎從承諾資本轉換為投資資本而減少收費資產管理規模的時機，在不同時期之間確認補繳費的時機，以及商業辦公領域不利的市場條件導致BOF I及其某些相關合資企業的削減。
物業管理和租賃費。由於管理的商業辦公和老年人住房物業數量減少，物業管理和租賃費用減少了130萬美元，下降了3％。160萬澳元的額外費用部分抵消了這些減少，這主要是由於管理的多户住宅、員工隊伍和經濟適用房的數量以及2024年確認的租賃佣金的增加。
施工管理費。施工管理費減少了270萬澳元，降幅為43％，這主要是由於商業辦公、多户住宅和勞動力以及經濟適用住房項目的實施時間安排。
交易費用。交易費用增加了610萬美元，增長了87％，這主要是由於在截至2024年6月30日的六個月中，我們的開發和多户家庭股票基金的資本部署推動了盡職調查費用增加了670萬美元。開發資產的債務發放費減少了60萬美元，部分抵消了這一增長。
基金管理費。在截至2024年6月30日的六個月中，基金管理費增加了120萬美元，增長了14％，這主要是由於我們的某些信貸和機會區基金的收費資產管理規模增加。
保險費。保險費增加了290萬美元，增長了35％，這主要是由於資產管理規模以及財產和一般責任保費的增加。
63

其他資產管理和財產收入。其他資產管理和財產收入增加了270萬美元，增長了50％，這主要是由於2024年期間提供的額外會計服務費和獲得的回扣增加。
投資收益
六個月已結束
6月30日		金額
改變		%
改變
（以千計）20242023
投資（虧損）收入：
激勵費$—$41$(41)(100)%
績效分配：
已實現20,03211,5878,44573%
未實現(43,138)(126,309)83,17166%
房地產投資的收益—215(215)(100)%
投資（虧損）收入總額$(23,106)$(114,466)$91,360(80)%
績效分配。淨績效分配增加了9,160萬美元，增長了80％。下表反映了我們按基金劃分的附帶利息和激勵費（以千計）：
六個月已結束
2024年6月30日		六個月已結束
2023年6月30日
已實現未實現已實現未實現
BMF IV GP$—$(35,022)$—$(37,518)
哈哈我走了—(8,753)—(22,289)
BDS II GP96(6,114)—(4,881)
BDS III GP1,524(2,525)2,900(15,599)
BSFR IV GP—(2,390)—(3,222)
BMF 簡歷 GP—(1,887)——
BDS V GP—12——
NEP V GP (1)
—80—408
BSH III GP—246—170
BOF III GP—296——
BMF III GP—4905,798(22,529)
BNLI GP—799—304
BAMBS GP—2,373—336
BDS IV GP18,4129,2572,889(2,889)
BWH 我去吧———(13,774)
BOF II GP———(2,974)
BLV 我是 GP———(1,852)
總計$20,032$(43,138)$11,587$(126,309)
(1) Newbury Partners Fund V的績效分配收入代表應付給紐伯裏合夥人前僱員的部分，因此公司不會保留該金額的任何部分。
在截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月中，已實現的績效收入分配主要與Bridge Debt Strategies基金III和IV期之間的税收分配時間以及Bridge多户家庭基金III的處置時間有關。
64

未實現的績效收益（虧損）分配拖欠了一個季度，因此，截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月的業績配置虧損分別反映了截至2024年3月31日和2023年3月31日的資產估值。未實現績效配置的變化主要是由於2024年至2023年間的基本市場基本面，這導致了我們的多户住宅、勞動力、經濟適用住房基金和信貸基金中的房產貶值，包括已實現績效配置收入的逆轉。
開支
六個月已結束
6月30日		金額
改變		%
改變
（以千計）20242023
費用：
員工薪酬和福利$125,521$107,553$17,96817%
激勵費補償—3(3)(100)%
績效分配薪酬：
已實現11,1562,2278,929401%
未實現2,027(19,319)21,346(110)%
損失和損失調整費用7,1184,0043,11478%
第三方運營費用7,51211,329(3,817)(34)%
一般和管理費用20,74726,765(6,018)(22)%
折舊和攤銷9,9466,2113,73560%
支出總額$184,027$138,773$45,25433%
員工薪酬和福利。員工薪酬和福利增加了1,800萬美元，增長了17％，這主要是由於員工人數的變化、薪酬的通貨膨脹調整以及可變薪酬的增加導致的薪金和福利淨增加1,390萬美元。額外增加410萬澳元歸因於2024年1月發放的限制性股票和RSU獎勵，以及與2023年3月發放的2023年利潤利息獎勵相關的額外支出。
績效分配補償。績效配置薪酬增加了3,030萬美元，增幅為177％，這主要是由於未實現的績效分配薪酬增加了2,130萬美元，與已實現績效分配獎勵相關的890萬美元，這與我們在截至2024年6月30日的六個月中的績效配置收入（虧損）直接相關，而截至2023年6月30日的六個月中的績效配置收入（虧損）。
損失和損失調整費用。與2023年同期相比，損失和損失調整費用增加了310萬美元，增長了78％，這主要是由於在截至2024年6月30日的六個月中發生或支付的租户、工傷補償和一般責任保險損失。
第三方運營費用。第三方運營支出減少了380萬美元，下降了34％，這主要是由於管理的老年人住房物業數量減少，這歸因於2023年下半年基金層面的處置，以及租賃活動時機導致的租賃佣金減少。
一般和管理費用。一般和管理費用減少了600萬美元，下降了22％，這主要是由於與收購紐伯裏相關的360萬美元非經常性交易成本，合併資金水平的支出減少了210萬美元，其餘的減少歸因於管理費用的總體減少。
折舊和攤銷。折舊和攤銷增加了370萬美元，增長了60％，這主要是由於在紐伯裏收購中收購的無形資產的額外攤銷。
65

其他（支出）收入
六個月已結束
6月30日		金額
改變		%
改變
（以千計）20242023
其他（支出）收入
已實現和未實現收益（虧損），淨額$(7,503)$120$(7,623)(6353)%
利息收入10,1417,1822,95941%
利息支出(14,210)(12,881)(1,329)10%
其他支出總額$(11,572)$(5,579)$(5,993)107%
已實現和未實現（虧損）收益，淨額截至2024年6月30日的六個月中，已實現和未實現（虧損）淨收益減少了760萬美元，下降了6353％，這主要歸因於某些其他投資的折舊，包括作為紐伯裏收購一部分收購的投資，以及2024年投資的已實現淨虧損200萬美元。
利息收入。利息收入增加了300萬美元，增長了41％，這主要是由於在紐伯裏收購中收購的權益的分配收入的時機，但由於各期之間未償還的現金和現金等價物的加權平均值，利息收入的減少部分抵消了利息收入的減少。
利息支出。利息支出增加了130萬美元，增長了10％，這主要是由於2023年3月的私募票據融資，這導致2024年與2023年相比增加了270萬澳元的利息支出。這一增長被140萬美元的利息支出減少部分抵消，這主要歸因於2024年信貸額度的加權平均未償餘額低於2023年。
歸屬於橋牌投資集團控股有限責任公司非控股權益的淨（虧損）收益。歸屬於Bridge Investment Group Holdings LLC非控股權益的淨（虧損）收益包括與運營公司子公司和我們的利潤權益計劃相關的非控股權益。下表彙總了淨收入（虧損）分配給運營公司非控股權益的情況（以千計）：
截至6月30日的六個月
20242023
與普通合夥人相關的非控股權益-已實現$4,055$5,685
與普通合夥人相關的非控股權益-未實現(27,992)(60,751)
與基金經理相關的非控股權益(3,650)(5,479)
與2019年利潤利息獎勵相關的非控股權益83110
與2020年利潤利息獎勵相關的非控股權益(322)—
與2021年利潤利息獎勵相關的非控股權益(269)—
歸因於橋牌投資集團控股有限責任公司的非控股權益的淨虧損$(28,095)$(60,435)
歸屬於橋投集團控股公司非控股權益的淨收益（虧損）在截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月中，歸屬於橋牌投資集團控股公司非控股權益的淨收益為1140萬美元，歸屬於橋牌投資集團控股公司非控股權益的淨虧損分別為700萬美元。
2023年1月1日，公司2020年的部分利潤利息獎勵分為801,927股A類普通股和2,025,953股A類單位。2023年7月1日，公司2021年的部分利潤利息獎勵分為489,407股A類普通股和2,429,453股A類單位。2020年和2021年的利潤權益是根據其當時的公允價值和公司的相對價值計算的，計算依據的是截至倒閉之日歸屬於運營公司的可分配收益、目前持有此類利潤權益的適用子公司的可分配收益以及我們的A類普通股的市場價格。這將導致在適用時期內歸屬於非控股權益的淨收益減少；但是，運營公司未償還的A類單位（或我們的A類普通股）數量也將相應增加。
66

所得税優惠（費用）
所得税支出減少了350萬美元，降幅為214％，收益為190萬美元，這主要是由於與2023年相比，截至2024年6月30日的六個月中未實現的應計績效分配出現逆轉。
非公認會計準則財務指標
我們使用非公認會計準則財務指標，例如可分配收益、費用相關收益、費用相關收入和費用相關費用，來補充根據公認會計原則列報的財務信息。我們認為，將某些項目排除在GAAP業績中可以使管理層更好地瞭解我們各個時期的簡明合併財務業績，並更好地預測我們未來的簡明合併財務業績，因為預測的詳細程度與編制基於GAAP的財務指標的詳細程度不同。費用相關收入和費用相關支出在我們計算非公認會計準則指標時單獨列報，以更好地説明我們的費用相關收益的盈利能力。此外，我們認為，這些非公認會計準則財務指標為我們的利益相關者提供了有用的信息，通過促進他們增進對我們經營業績的瞭解並使他們能夠進行更有意義的期內比較，幫助他們評估我們的經營業績。
使用本報告中提出的非公認會計準則財務指標存在侷限性。例如，我們的非公認會計準則財務指標可能無法與其他公司的類似標題的指標相提並論。其他公司，包括我們行業中的公司，對非公認會計準則財務指標的計算方式可能與我們不同，這限制了這些指標在比較方面的用處。
非公認會計準則財務指標不應被視為與根據公認會計原則編制的指標分開的業績指標，也不能作為其替代品，只能與在公認會計原則基礎上提供的財務信息一起閲讀。下文列出了可分配收益、費用相關收益、費用相關收入和費用相關支出與其最直接可比的GAAP財務指標的對賬情況。我們鼓勵您審查對賬情況以及所列每個時期的非公認會計準則財務指標的列報。在未來的財政期間，我們可能會排除此類項目，並可能產生與這些排除項目類似的收入和支出。
可分配收益。可分配收益是我們行業中使用的關鍵績效衡量標準，管理層在做出資源部署和薪酬決策以及評估我們的業績時定期對其進行評估。我們認為，報告可分配收益有助於瞭解我們的業務，投資者應審查管理層用來分析我們業績的相同補充財務指標。
可分配收益與根據公認會計原則計算的所得税準備金前的淨收益的不同之處在於，它不包括折舊和攤銷、合併Bridge贊助基金的收益（虧損）、未實現的績效分配和相關薪酬支出、未實現收益（虧損）、基於股份的薪酬、歸屬於非控股權益的現金淨收益、與公司行動和非經常性項目相關的費用（貸項）。這些項目（如適用）包括：與收購或戰略投資相關的費用、TRA負債變動、公司轉換成本、攤銷和與收購的無形資產相關的任何減值費用、與收購相關的交易成本、與租賃使用權資產相關的減值費用、債務退回的收益和損失、與合同終止和員工遣散費相關的費用。可分配收益不是根據公認會計原則計算的績效衡量標準。儘管我們認為納入或排除這些項目可以有意義地表明我們的核心經營業績，但由於本文所述的調整，在不考慮相關公認會計原則指標的情況下使用可分配收益是不夠的。該措施是對根據公認會計原則編制的 “管理層對財務狀況和經營業績的討論與分析——經營業績” 中進一步討論的經營業績的補充，應予以考慮，而不是代替這些業績。我們對可分配收益的計算可能與其他投資經理的計算有所不同。因此，這些衡量標準可能無法與其他投資經理提出的類似衡量標準相提並論。
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費用相關收益。費用相關收益是一項補充績效指標，用於評估我們從定期計量和收到的收費收入中產生利潤的能力。費用相關收益與所得税準備金前的淨收益（虧損）的不同之處在於，它對可分配收益計算中包含的項目進行了調整，還對可分配收益進行了調整，以排除已實現的績效分配收入和相關薪酬支出、淨保險收入、投資收益、淨利息（利息收入減去利息支出）、淨已實現收益（虧損）、合併基金投資的收益（虧損），以及（如果適用）, 某些一般和網絡行政人員未來付款時間不確定時的費用。費用相關收益不是根據公認會計原則計算的績效指標。由於本文所述的調整，在不考慮相關公認會計原則指標的情況下使用費用相關收益是不夠的。我們對費用相關收益的計算可能與其他投資經理的計算有所不同。因此，這些衡量標準可能無法與其他投資經理提出的類似衡量標準相提並論。在2024年第二季度，我們修改了費用相關收益的定義，以考慮與我們的開放式基金相關的費用相關業績收入的影響，這些收入對我們的經營業績變得更有意義。但是，這不會影響歷史績效指標，因為尚未實現此類費用，因此，修訂後的定義將僅在預期基礎上影響費用相關收益。
費用相關收入。費用相關收入是費用相關收益的組成部分。費用相關收入包括基金管理費、扣除任何第三方運營費用的交易費、與費用相關的績效收入、扣除費用相關業績薪酬、Bridge房地產運營商的淨收益、開發費、基金管理費以及其他資產管理和財產收入。
與費用相關的績效收入包括我們的普通合夥人從開放式基金中獲得的基於績效的費用。這些費用通常基於開放式基金的適用計量期內的投資回報，受優先回報和/或高水位數限制。與費用相關的業績收入是計量的，有資格定期收取，不依賴於標的投資的變現事件。
Bridge房地產運營商的淨收益是按物業管理、租賃費和施工管理費減去第三方運營費用和房地產運營費用之和的總和計算得出的。物業運營費用是按我們物業運營商的員工薪酬和福利、一般和管理費用以及利息支出的總和計算得出的。我們認為，我們的縱向整合可以提高股東和基金投資者的回報，我們將Bridge房地產運營商的淨收益視為我們費用相關收入的一部分，因為這些服務幾乎是為股票基金中的所有房地產提供的。Bridge房地產運營商的淨收益是管理層對我們業務的審查中包含的一項指標。
請參閲以下與簡明合併運營報表中可比細列項目的對賬表。費用相關收入與根據公認會計原則計算的收入的不同之處在於，它不包括保險費和合並基金投資的收益（虧損）。此外，與我們的房地產運營相關的成本降低了費用相關收入，這些成本由內部管理，以提高有限合夥人的資金回報。
費用相關費用。費用相關費用是費用相關收益的一個組成部分。費用相關費用與根據公認會計原則計算的支出的不同之處在於，它不包括激勵費薪酬、績效分配薪酬、基於股份的薪酬、與我們的保險業務相關的虧損和損失調整費用、折舊和攤銷，或與公司行動和非經常性項目相關的費用（貸項）、合併基金投資的支出以及歸屬於合併實體中非控股權益的支出。此外，與我們的房地產運營相關的成本減少了費用相關費用，這些成本由內部管理，以提高有限合夥人的資金回報。費用相關費用用於管理層對業務的審查。請參閲以下與簡明合併運營報表中可比細列項目的對賬表。
費用相關收入和費用相關支出在我們計算非公認會計準則指標時單獨列報，以更好地説明我們的費用相關收益的盈利能力。
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所得税準備金前的收入是GAAP財務指標，與可分配收益和費用相關收益最具可比性。下表列出了截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月和六個月淨收益與歸屬於運營公司的可分配收益和歸屬於運營公司的費用相關收益總額的對賬情況（以千計）：
截至6月30日的三個月截至6月30日的六個月
2024202320242023
淨收益（虧損）$27,494$(2,760)$(9,305)$(70,191)
所得税支出（福利）
9,9967,468(1,851)1,624
所得税準備金前的收入（虧損）37,4904,708(11,156)(68,567)
折舊和攤銷4,5105,1189,9466,211
基金整合的影響(2,664)2,259(2,330)2,259
減去：未實現的績效分配(18,533)19,28443,138126,309
另外：未實現的績效分配薪酬(1,150)(4,649)2,027(19,319)
減去：未實現虧損（收益），淨額4,8591,3686,728(125)
另外：基於股份的薪酬12,73211,11924,54220,479
另外：交易和非經常性費用 (1)
424—1,0664,118
減去：歸屬於子公司非控股權益的現金（虧損）收益(573)865(2,246)2,721
減去：歸屬於非控股權益的淨已實現業績分配(1,608)(5,066)(4,055)(5,685)
歸屬於運營公司的可分配收益35,48735,00667,66068,401
已實現的績效分配和激勵費(7,063)(8,466)(20,032)(11,628)
已實現的績效分配和激勵費與薪酬3,74849811,1562,230
對非控股權益的淨已實現業績分配1,6085,0664,0555,685
淨保險損失(1,969)(1,801)(3,984)(4,210)
房地產投資的損失—(215)—(215)
淨投資和利息（收益）支出和已實現（收益）虧損4,0725,00610,9725,703
另外：可歸因於子公司非控股權益的費用相關虧損(924)(865)(1,645)(2,721)
費用相關收入總額34,95934,22968,18263,245
歸屬於非控股權益的費用相關收益總額9248651,6452,721
歸屬於運營公司的費用相關收益總額$35,883$35,094$69,827$65,966
(1) 交易成本和非經常性費用是指與BOF I相關的交易成本、遣散費和額外信用損失準備金，以及2023年確認的與我們的一項公司辦公室租約相關的租賃終止費用。
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下表列出了我們截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月和六個月的費用相關收益和可分配收益總額（以千計）：
截至6月30日的三個月截至6月30日的六個月
2024202320242023
基金級別的費用收入
基金管理費$61,193$60,353$122,377$114,202
交易費6,4044,68213,2047,059
淨基金級別費用收入總額67,59765,035135,581121,261
Bridge房地產運營商的淨收益1,7782,8284,5166,071
開發費8281,3371,6591,672
基金管理費4,6534,3049,7838,480
其他資產管理和財產收入5,5142,6368,1795,433
費用相關收入80,37076,140159,718142,917
基於現金的員工薪酬和福利(38,715)(35,248)(78,624)(66,870)
淨管理費用(6,696)(6,663)(12,912)(12,802)
費用相關費用(45,411)(41,911)(91,536)(79,672)
費用相關收入總額34,95934,22968,18263,245
歸屬於非控股權益的費用相關收益總額9248651,6452,721
運營公司的費用相關收入總額35,88335,09469,82765,966
已實現的績效分配和激勵費7,0638,46620,03211,628
已實現的績效分配和激勵費與薪酬(3,748)(498)(11,156)(2,230)
歸屬於非控股權益的淨已實現業績分配(1,608)(5,066)(4,055)(5,685)
淨保險收入 1,9691,8013,9844,210
房地產投資的收益—215—215
淨投資和利息收入（支出）和已實現收益（虧損）(4,072)(5,006)(10,972)(5,703)
歸屬於運營公司的可分配收益$35,487$35,006$67,660$68,401
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下表列出了我們簡明合併運營報表中員工薪酬和福利、一般和管理費用以及其他總收入（支出）細列項目的組成部分。其他收入（支出）根據收入的性質在我們的非公認會計準則指標中披露。已實現金額單獨披露，以確定可分配收益。來自Bridge房地產運營商的其他收入包含在Bridge房地產運營商的淨收益中（以千計）。下表列出了截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月和六個月的這些組成部分（以千計）：
截至6月30日的三個月截至6月30日的六個月
2024202320242023
基於現金的員工薪酬和福利$38,715$35,248$78,624$66,870
橋樑物業運營商的薪酬費用11,23410,00922,35520,204
基於股份的薪酬12,73211,11924,54220,479
員工薪酬和福利$62,681$56,376$125,521$107,553
管理費用，扣除橋樑物業運營商$6,696$6,663$12,912$12,802
橋樑物業運營商的管理費用3,0903,9766,8297,612
交易和非經常性費用424—1,0664,118
基金整合的影響(813)2,233(60)2,233
一般和管理費用$9,397$12,872$20,747$26,765
未實現（虧損）收益 $(4,859)$(1,368)$(6,727)$125
淨投資和利息收入（支出）和已實現收益（虧損）(4,072)(5,006)(10,972)(5,704)
歸屬於子公司非控股權益的非免費收益1,497—3,891—
基金整合的影響1,666—2,236—
其他支出總額$(5,768)$(6,374)$(11,572)$(5,579)
與運營公司相關的費用相關收益和可分配收益
與截至2023年6月30日的三個月相比，截至2024年6月30日的三個月，運營公司的費用相關收益總額增加了80萬美元，增長了2％，而同期運營公司的可分配收益增加了50萬美元，增長了1％，原因如下：
•與費用相關的總收入增加了420萬美元，增長了6％，這主要是由於：
◦基金管理費增加了80萬美元，增長了1％，這主要是由於籌資時間在2024年至2023年之間；以及
◦交易費用增加了170萬美元，增長了37％，這主要是由於開發和多户住宅房地產交易的盡職調查費用增加。
•與2023年6月30日相比，截至2024年6月30日內部管理的老年人住房單元數量減少，Bridge房地產運營商的淨收益減少了110萬美元，下降了37％。
•其他資產管理和財產收入增加了290萬美元，增長了109％，這歸因於2024年收到的額外會計服務費和回扣。
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•費用相關支出增加了350萬美元，增長了8％，這主要是由於以現金為基礎的員工薪酬和福利增加了350萬美元，增長了10％，以及2024年第一季度我們的收費收入管理規模下降了2.1％。
•扣除相關薪酬，與2023年相比，已實現績效分配和激勵費用減少了460萬美元，下降了58％，這主要是由於橋樑債務策略基金二、三和四的變現時機。
與截至2023年6月30日的六個月相比，截至2024年6月30日的六個月中，運營公司的費用相關收益總額增加了390萬美元，下降了6％，而運營公司的可分配收益同期減少了70萬美元，下降了1％，原因如下：
•與費用相關的總收入增加了1,680萬美元，增長了12％，這主要是由於：
◦基金管理費增加了820萬美元，增長了7％，這主要是由於2024年至2023年之間的籌資時間以及紐伯裏收購案；以及
◦交易費用增加了610萬美元，增長了87％，這主要是由於開發和多户住宅房地產交易的盡職調查費用增加。
•與2023年6月30日相比，截至2024年6月30日內部管理的老年人住房單元數量減少，Bridge房地產運營商的淨收益減少了160萬美元，下降了26％。
•其他資產管理和財產收入增加了270萬美元，增長了51％，這歸因於2024年收到的額外會計服務費和回扣。
•費用相關支出增加了1190萬美元，增長了15％，這主要是由於以現金為基礎的員工薪酬和福利增加了1180萬美元，增長了18％，這主要歸因於員工人數的變化、薪酬的通貨膨脹調整以及可變薪酬的增加。
•扣除相關薪酬，已實現的績效分配和激勵費用與2023年相比增加了50萬美元，增長了6％，這主要是由於橋樑債務策略基金二、三和四的變現時機。
流動性和資本資源
我們的流動性需求主要包括營運資金和還本付息要求。我們認為，我們目前的流動性來源，包括經營活動產生的現金以及信貸來源下的可用現金和資金，將足以滿足我們至少未來12個月的預計運營和還本付息需求。如果我們目前的流動性不足以為未來的活動提供資金，我們可能需要籌集更多資金。將來，我們可能會通過出售股權證券或通過債務融資安排籌集額外資金。如果我們通過發行股票證券籌集更多資金，我們現有股東的所有權將被稀釋。額外債務融資的出現將導致償債義務，未來管理此類債務的任何工具都可能提供運營和財務契約，從而限制我們的運營。我們在快速變化且不可預測的商業環境中運營，這可能會改變預期的未來現金收入和支出的時間或金額。因此，無法保證我們可能不會被要求通過出售股權或債務證券或從信貸機構籌集額外資金。如果需要，可能無法以令人滿意的條件提供額外資金，或者根本無法提供。
截至2024年6月30日和2023年12月31日，我們的總資產分別為12.445億美元和12.888億美元，其中分別包括7,520萬美元和5,770萬美元的現金及現金等價物，總負債分別為7.187億美元和7.435億美元。截至2024年6月30日，信貸額度下的未償還額度為700萬美元，可用容量為1.430億美元。我們的現金主要來自基金管理費、物業和施工管理費、租賃費、開發費、交易費和基金管理費。我們歷來通過（a）經營活動產生的現金以及（b）信貸協議和其他借款安排下的借款來管理我們的流動性和資本資源需求。
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持續的現金來源包括（a）基金管理費和物業管理和租賃費，這些費用按月或按季度收取，（b）交易費收入，以及（c）我們的信貸額度下的借款。將來，我們還將根據市場狀況評估進入資本市場的機會。我們使用運營產生的現金流來支付薪酬和相關費用、一般和管理費用、所得税、還本付息、資本支出，並向股東進行分配。
我們沒有任何資產負債表外安排會使我們承擔任何責任，也沒有要求我們為虧損提供資金或保證未反映在簡明合併財務報表中的基金投資者的目標回報。有關承付款和意外開支以及可變利息實體的更多信息，請參閲本10-Q表季度報告中包含的簡明合併財務報表附註16 “承付款和意外開支” 和附註17 “可變利息實體”。
下表彙總了截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月的現金流量（以千計）：
截至6月30日的六個月
20242023
經營活動提供的淨現金$68,043$72,676
由（用於）投資活動提供的淨現金11,469(339,035)
融資活動提供的（用於）淨現金(61,866)153,039
現金、現金等價物和限制性現金的淨增加（減少）$17,646$(113,320)
經營活動
經營活動提供的現金主要由我們在調整重大非現金活動後的相應時期的收益所驅動，包括非現金業績分配和激勵費、相關的非現金業績分配和激勵費相關的薪酬支出、非現金投資收益、基於非現金股份的薪酬、折舊、攤銷和減值以及營運資本和其他活動變化的影響。運營現金流入主要包括管理費、物業管理和租賃費以及已實現的績效分配和激勵費，而運營現金流出主要包括運營費用支出，包括薪酬以及一般和管理費用。
在截至2024年6月30日的六個月中，經營活動提供的現金為6,800萬美元，主要包括9,110萬美元的非現金項目的調整被930萬美元的淨虧損所抵消，以及用於運營資產和負債的1,370萬澳元的現金。非現金項目的調整主要包括4,310萬美元的未實現業績分配逆轉、2450萬美元的股份薪酬、870萬美元的股權投資收益以及990萬美元的折舊和攤銷，但未實現的應計績效分配薪酬減少的200萬美元部分抵消了這一調整。
在截至2023年6月30日的六個月中，經營活動提供的現金為7,270萬美元，主要包括1.352億美元的非現金項目的調整被7,020萬美元的淨虧損和770萬美元的運營資產和負債提供的現金所抵消。非現金項目的調整主要包括1.263億美元的未實現績效分配逆轉、2,050萬美元的股份薪酬以及620萬美元的折舊和攤銷，但未實現的應計績效分配薪酬減少1,930萬美元部分抵消了這一調整。
投資活動
我們的投資活動主要包括向關聯實體提供貸款以及與我們的其他投資相關的投資活動。
在截至2024年6月30日的六個月中，投資活動提供的淨現金為1150萬美元，主要包括向關聯實體發行1.940億美元的與我們的貸款活動相關的應收票據和1,720萬美元的投資收購。這些減少主要被收款1.994億美元的應收票據和1,720萬美元的投資出售收益所抵消。
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在截至2023年6月30日的六個月中，用於投資活動的淨現金為3.39億美元，主要包括為收購紐伯裏支付的3.194億美元現金、發行的1.35億美元應收票據以及用於購買投資的3,070萬美元。這些減少主要被與我們向關聯實體貸款活動相關的1.433億美元應收票據所抵消。
融資活動
我們的融資活動主要包括向成員和股東進行分配，以及與我們的私募票據（定義見此處）和信貸額度相關的借款，有時還包括髮行普通股的收益。
在截至2024年6月30日的六個月中，用於融資活動的淨現金為6190萬美元，主要是由於支付給非控股權益的4,210萬美元分配和向A類普通股股東支付的790萬美元股息，這部分被我們的信貸額度中提取的2,700萬美元淨收益和來自非控股權益的1,600萬美元資本出資所抵消。
在截至2023年6月30日的六個月中，融資活動提供的淨現金為1.530億美元，主要來自我們的2023年私募票據的1.5億美元收益，從我們的信貸額度中提取的8000萬美元淨收益，兩者均用於為紐伯裏收購提供資金，以及來自非控股權益的420萬美元資本出資。支付給非控股權益的6,870萬美元分配、向A類普通股股東支付的1,040萬美元股息以及與我們的信貸額度修正案和2023年私募票據相關的遞延融資成本的支付部分抵消了這些增長。
企業信貸額度
2022年6月3日，運營公司與加拿大帝國商業銀行和北卡羅來納州錫安銀行簽訂了信貸協議（“信貸協議”），該協議允許循環承諾（“信貸額度”），該協議允許循環承諾（“信貸額度”）。
2023年1月31日，運營公司簽署了信貸協議修正案，根據該修正案，（i）運營公司行使選擇權，將信貸額度下的循環承諾總額增加到2.25億美元；（ii）適用定價網格下的浮動利率均增加了15個基點；（iii）季度未使用承諾費提高至0.25％。
2024年2月28日，運營公司與作為聯合牽頭安排人的加拿大帝國商業銀行、錫安和製造商及貿易商信託公司簽訂了信貸協議修正案，其中包括將信貸額度下的承諾總額從2.25億美元減少至1.5億美元，能夠將總承付額增加至最多7,500萬美元，並將到期日從2024年6月3日延長至2026年6月3日。
信貸額度下的借款根據定價網格計息，比運營公司的槓桿率確定的定期有擔保隔夜融資利率（“SOFR”）的2.65％至3.15％不等，或者獲得投資等級評級後，利息按定期SOFR的1.90％至2.40％區間計算。信貸額度還需繳納高達0.25％的季度未使用承諾費，該費用基於信貸額度的每日未使用部分。信貸額度下的借款可以在信貸協議期限內隨時償還，但信貸額度要求每年至少還款一次，或者如果總承諾在很長一段時間內超過一定門檻。
根據信貸協議的條款，運營公司的某些資產作為質押抵押品。此外，信貸協議還包含一些契約，這些契約限制了運營公司在以下方面的能力：承擔債務；設立、承擔或允許留置權；與其他公司合併；支付股息或進行分配；從事新的或不同的業務領域；以及與關聯公司進行交易。信貸協議還包含財務契約，要求運營公司保持（1）債務與息税折舊攤銷前利潤的比率不超過3.75倍，（2）1,500萬美元的最低流動性，（3）最低季度息税折舊攤銷前利潤為1,500萬美元，以及過去四個財季的最低息税折舊攤銷前利潤為8000萬美元。
截至2024年6月30日，信貸額度的有效利率約為7.48％。截至2024年6月30日，信貸額度的未償還額度為700萬美元。
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私募票據
2020年7月22日，運營公司簽訂了1.5億美元的票據購買協議，根據該協議，運營公司通過私募發行發行了兩批票據。該交易包括7,500萬美元的3.9％票據，五年期將於2025年7月22日到期，以及7,500萬美元的4.15％票據，七年期將於2027年7月22日到期（“2020年私募票據”）。
2022年6月3日，運營公司簽訂了1.5億美元的票據購買協議，根據該協議，運營公司通過私募發行發行了兩批票據。該交易包括7,500萬美元的5.00％票據，十年期將於2032年7月12日到期，以及7,500萬美元的5.10％票據，十二年期將於2034年7月12日到期（“2022年私募票據”）。
2023年2月13日，運營公司簽訂了1.5億美元的票據購買協議，根據該協議，運營公司通過私募發行發行了兩批票據。該交易包括1.20億美元的5.99％票據，期限為七年，將於2030年3月29日到期，以及3,000萬美元的6.10％票據，十年期於2033年3月29日到期（“2023年私募票據”，以及2020年和2022年私募票據，“私募票據”）。2023年私募票據因紐伯裏收購的完成而關閉。
根據私募票據的條款，運營公司的某些資產作為抵押品抵押。私募票據包含契約，除其他外，這些契約限制了運營公司以下方面的能力：承擔債務；設立、產生或允許留置權；與其他公司合併；從事新的或不同的業務領域；以及與關聯公司進行交易。私募票據還包含財務契約，要求運營公司保持（1）債務與息税折舊攤銷前利潤的比率不超過3.75倍，（2）1,500萬美元的最低流動性，（3）最低季度息税折舊攤銷前利潤為1,500萬美元，以及過去四個財季的最低息税折舊攤銷前利潤為8000萬美元。
債務契約
截至2024年6月30日和2023年12月31日，公司完全遵守了所有債務契約。
關鍵會計估計
根據公認會計原則編制簡明合併財務報表要求我們進行估計，這些估算會影響報告的資產、負債、收入和支出金額以及相關的或有負債披露。我們的判斷基於我們的歷史經驗以及我們認為在這種情況下合理的其他各種假設，這些假設的結果構成了對資產和負債賬面價值進行估算的基礎，而這些估算從其他來源看不出來。在不同的假設或條件下，實際結果可能與這些估計值有所不同。
要更全面地討論我們認為對編制簡明合併財務報表至關重要的會計判斷和估計，請參閲我們截至2023年12月31日的10-k表年度報告中的第7項 “管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析”，以及本10-Q表季度報告中包含的簡明合併財務報表附註2 “重要會計政策”。在截至2024年6月30日的季度中，我們的關鍵會計估計沒有重大變化。
最近的會計公告
有關最近通過但尚未通過的新會計聲明的討論，請參閲本10-Q表季度報告中包含的簡明合併財務報表附註2 “重要會計政策”。
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《就業法》
作為2012年《Jumpstart Our Business Startups法案》（“JOBS法案”）下的新興成長型公司，我們可以利用延長的過渡期來遵守新的或修訂後的會計準則。這允許新興成長型公司推遲某些會計準則的採用，直到這些準則適用於私營公司為止。我們已選擇利用這項新會計準則或修訂後的會計準則的豁免，因此，與其他非新興成長型公司的上市公司一樣，將不受同樣的新會計準則或修訂後的會計準則的約束。我們打算依賴《喬布斯法案》規定的其他豁免，包括但不限於不要求遵守薩班斯-奧克斯利法案第 404 (b) 條的審計師認證要求。因此，我們的財務報表可能無法與截至上市公司生效之日遵守新的或經修訂的會計公告的公司進行比較。
我們將一直是一家新興成長型公司，直到（i）首次公開募股五週年之後的財政年度的最後一天，（ii）年總收入至少為12.35億美元的財政年度的最後一天，（iii）被視為《交易法》第120億條所定義的 “大型加速申報人” 的財年的最後一天，如果出現這種情況截至第二財季的最後一個工作日，非關聯公司持有的A類普通股的市值超過7億美元該年度，或（iv）我們在前三年中發行了超過10億美元的不可轉換債務證券的日期。
第 3 項。關於市場風險的定量和定性披露
在正常業務過程中，我們面臨着我們所參與的金融市場固有的廣泛風險，包括市場風險、利率風險、信貸和交易對手風險、流動性風險和外匯匯率風險。我們的投資方法、投資策略、籌款活動或其他商業活動旨在從經濟疲軟、信貸緊縮或金融市場混亂時期中受益的相對或絕對值，可以在一定程度上緩解這些風險的潛在負面影響。
市場風險
我們主要的市場風險敞口與我們作為專業基金和定製獨立賬户的普通合夥人或投資經理的角色有關，也與其投資公允價值變動的敏感性有關，這可能會對我們的關聯公司權益收益產生不利影響。由於我們的管理費通常基於承諾或投資資本，因此我們的管理費和諮詢費收入不會受到投資價值變化的重大影響。
利率風險
截至2024年6月30日，我們有110萬美元的現金存入非計息賬户，7,410萬美元的現金存入計息賬户，但利率風險有限。此外，我們的信貸額度根據SOFR的利潤率計息（見 “—公司信貸額度” 中包含的披露）。利息賺取工具存在一定程度的利率風險。我們不以交易或投機為目的進行投資，也沒有使用任何衍生金融工具來管理我們的利率風險敞口。
信用和交易對手風險
由於市場狀況，從金融機構和其他貸款機構獲得信貸的機會和獲得信貸的成本可能不確定，在某些情況下，我們可能無法獲得融資。我們也是協議的當事方，這些協議提供各種金融服務和交易，如果交易對手無法滿足此類協議的條款，則這些協議包含風險因素。在此類協議中，我們依靠相應的交易對手來付款或以其他方式履行。我們通常通過將與信譽良好的金融機構進行金融交易的交易對手限制來最大限度地降低風險敞口。
流動性風險
請參閲 “管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析——流動性和資本資源” 中包含的披露。
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外匯匯率風險
我們在經營業務的外國沒有重要資產，也沒有以美元以外的貨幣進行重大交易。因此，匯率的變化預計不會對我們的財務報表產生重大影響。
第 4 項。控制和程序
評估披露控制和程序
我們維持披露控制和程序（定義見《交易法》第13a-15（e）條和第15d-15（e）條），旨在確保在美國證券交易委員會規則和表格規定的期限內記錄、處理、彙總和報告我們向美國證券交易委員會提交的定期和當前報告中要求披露的信息，並將此類信息收集並傳達給我們的管理層，包括我們的首席執行官和首席財務官，酌情允許及時就以下問題作出決定需要披露。在設計和評估披露控制和程序時，管理層認識到，任何控制和程序，無論設計和運作多好，都只能為實現預期的控制目標提供合理而非絕對的保證。為了達到合理的保證水平，管理層必須運用其判斷力，評估可能的控制和程序的成本效益關係。此外，任何控制系統的設計還部分基於對未來事件可能性的某些假設，因此無法保證任何設計在未來所有潛在條件下都能成功實現其既定目標。
截至本10-Q表季度報告所涉期末，我們的管理層在首席執行官兼首席財務官的參與下，對我們的披露控制和程序的有效性進行了評估。根據此類評估，我們的首席執行官兼首席財務官得出結論，截至2024年6月30日，我們的披露控制和程序在合理的保證水平上有效。
財務報告內部控制的變化
在截至2024年6月30日的三個月中，我們對財務報告的內部控制沒有發生任何變化，這些變化對我們的財務報告內部控制產生了重大影響，也沒有合理地可能產生重大影響。我們評估控制和程序的過程是持續的，包括不斷改進既定控制和程序的設計和有效性，以及對在此過程中可能發現的任何缺陷進行補救。
77

第二部分。其他信息
第 1 項。法律訴訟
我們不時是正常業務過程中產生的各種索賠和法律訴訟的當事方，但我們認為這些索賠或訴訟不會對我們的業務、合併財務狀況或經營業績產生重大影響。
第 1A 項。風險因素
與先前在截至2023年12月31日財年的10-k表年度報告第1部分第1A項中披露的風險因素相比，沒有重大變化。
第 2 項。未註冊的股權證券銷售和所得款項的使用
股權證券的未註冊銷售
除了我們之前在當前的8-k表報告中披露的內容外，從2024年4月1日至2024年6月30日，沒有出售未註冊的股權證券。
第 3 項。優先證券違約
沒有。
第 4 項。礦山安全披露
不適用。
第 5 項。其他信息
沒有。
78

第 6 項。展品
以引用方式納入
展品編號展品描述表單申報日期展品編號隨函提交
3.1
橋牌投資集團控股有限公司經修訂和重述的公司註冊證書
10-Q8/17/213.1
3.2
經修訂和重述的橋樑投資集團控股公司章程
10-Q8/17/213.2
31.1
根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條通過的第13a-14（a）條或第15d-14（a）條的要求對首席執行官進行認證。
X
31.2
根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條通過的第13a-14（a）條或第15d-14（a）條的要求對首席財務官進行認證。
X
32.1*
根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條對首席執行官進行認證。
X
32.2*
根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條對首席財務官進行認證。
X
101.SCH*行內 XBRL 實例文檔（實例文檔未出現在交互式數據文件中，因為其 XBRL 標籤嵌入在行內 XBRL 文檔中）X
101.CAL*內聯 XBRL 分類擴展架構文檔X
101.DEF*內聯 XBRL 分類法擴展定義鏈接庫文檔X
101.LAB*內聯 XBRL 分類法擴展標籤 Linkbase 文檔X
101.PRE*內聯 XBRL 分類擴展演示鏈接庫文檔X
104封面交互式數據文件（格式為行內 XBRL，包含在附錄 101 中）X
*本認證被視為未按照《交易法》第18條的目的提交或以其他方式受該節的責任約束，也不得將其視為以引用方式納入根據《證券法》或《交易法》提交的任何文件中。
79

簽名
根據1934年《證券交易法》的要求，註冊人已正式促使下列簽署人代表其簽署本報告，並獲得正式授權。
橋牌投資集團控股有限公司
日期：2024 年 8 月 7 日
作者：/s/ 喬納森·斯拉格
喬納森·斯拉格
首席執行官
（首席執行官）
日期：2024 年 8 月 7 日
作者：/s/ 凱瑟琳·埃爾斯納布
凱瑟琳·埃爾斯納布
首席財務官
（首席財務官）
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