2024 年第二季度中期報告

1. 有關非國際財務報告準則業績指標的定義，請參閲第58頁開頭的MD&A術語表中的定義。

2. 參見第 29 頁的公司分紅。

內容

布魯克菲爾德一覽

我們是一家領先的全球投資公司，專注於為世界各地的機構和個人創造長期財富。我們擁有全球最大的全權資本池之一，部署在我們的三大核心業務——資產管理、財富解決方案和運營業務中。通過我們的核心業務，我們投資於構成全球經濟支柱的實物資產，為我們的利益相關者帶來豐厚的風險調整後回報。從長遠來看，我們專注於向股東提供15％以上的年化回報。

作為實物資產的所有者和運營商，我們擁有超過100年的悠久歷史，在部署資本建立具有吸引力的長期總回報的市場領先企業方面有着良好的記錄。我們的業務產生的現金流通常由穩定、與通貨膨脹掛鈎、基本收縮且不斷增長的收入來源以及高現金利潤率的支撐。我們成功的核心是布魯克菲爾德生態系統，該生態系統基於以下基本原則：布魯克菲爾德內部的每個羣體都將從成為更廣泛組織的一部分中受益。我們利用我們的全球影響力、業務協同效應和大規模靈活的資本，在整個市場週期中實現豐厚的回報。

作為久經考驗的價值投資者，我們仍然專注於分配從業務中獲得的分配，以提高股東的價值。我們將繼續將獲得的大量自由現金流用於支持我們三項業務的增長、新的戰略機會和股票回購。我們保守管理的資產負債表、豐富的運營經驗和全球採購網絡使我們能夠持續獲得獨特的機會。

我們的規模、穩定性和多元化創造了差異化的商業模式，使我們成為全球基礎設施建設、向可持續能源未來過渡以及私有化機會的首選合作伙伴。我們預計，我們的資本靈活性以及作為良好合作夥伴的聲譽將創造大量的專有機會。

健全的可持續發展原則是建立彈性業務以及為我們的投資者和其他利益相關者創造長期價值不可或缺的一部分。因此，我們將這些原則嵌入到我們的所有活動中，包括我們的投資流程，並以可持續和合乎道德的方式開展業務。強調多元化和包容性強化了我們的合作文化。它增強了我們發展員工和保持敬業員工隊伍的能力，專注於成為值得信賴的合作伙伴和投資解決方案的首選提供商。

“布魯克菲爾德”、“公司”、“我們” 或 “我們的” 是指布魯克菲爾德公司及其合併子公司。“公司” 由我們的資產管理、財富解決方案和運營業務的所有權權益組成。我們的資產管理業務包括布魯克菲爾德資產管理ULC（“BAM”）以及我們對Bam管理的私募基金及其旁邊的直接投資。我們的財富解決方案業務是通過對獨立發行人布魯克菲爾德再保險有限公司的股權賬户投資進行的。我們的 “運營業務” 包括布魯克菲爾德可再生夥伴有限責任公司、布魯克菲爾德基礎設施合作伙伴有限責任公司和布魯克菲爾德商業夥伴有限責任公司，它們分別是我們的可再生能源和轉型、基礎設施和私募股權板塊的獨立發行人，以及包含在我們的房地產板塊的布魯克菲爾德房地產集團的發行人。有關其業務和業績的更多討論可以在他們的公開文件中找到。我們使用 “私募基金” 來指我們的資產管理業務的過渡基金、基礎設施基金、私募股權基金、房地產基金和信貸基金。我們的其他業務包括我們的公司活動。請參閲第 58 頁開頭的術語表，其中定義了我們用來衡量業務的關鍵績效指標。

致股東的信

概述

我們在第二季度的財務業績表現強勁。我們的每家企業都繼續執行其戰略計劃，實現了現金收益的增長。我們預計，在有利於我們許多業務的不利因素的支持下，這種勢頭將在今年餘下的時間及以後持續下去。今年迄今為止，我們完成了8億美元的股票回購，並將繼續為股票回購分配資金，以進一步提高每股剩餘股票的價值。

利用我們的全球影響力和大規模資本渠道，迄今為止，我們完成了幾筆重要的交易和融資。在本季度，我們同意收購位於歐洲和澳大利亞的領先全球可再生能源平臺Neoen的多數股權。2024年迄今為止，我們還成功為約750億美元的債務融資，並通過全球多項資產的貨幣化實現了150億美元。

各國中央銀行在實現穩健增長和温和通貨膨脹之間的平衡方面取得了穩步進展。在價格壓力下降和勞動力市場非常緊張的正常化的情況下，某些主要經濟體的短期利率已開始下降。主要經濟體的增長正朝着趨勢利率發展，預計明年短期利率將進一步下調，這將為增長提供支撐。儘管最近幾周股市更加動盪，但資本市場的風險偏好仍然強勁。在這種背景下，流動性繼續迴歸私募市場，這使我們能夠充分利用穩健的增長機會，將成熟資產貨幣化並帶來豐厚的回報。

我們的經營業績強勁

財務業績

在本季度，在良好的基礎業績的支持下，我們在整個業務中創造了強勁的現金流。本季度變現前的可分配收益（“DE”）為11億美元，合每股0.71美元，過去十二個月為44億美元，合每股2.77美元。這些季度收益按每股計算比上年增長了11％。隨着交易活動的持續回升，該季度的DE總額為21億美元，比上年增長80％。

目前，我們資產管理業務中管理的資產約為1萬億美元。這反映了我們在全球各地的2,400多名投資和資產管理專業人員以及近25萬運營員工的奉獻精神和才能，也證明瞭我們致力於為客户提供服務，並在長期內提供有吸引力的、穩定的風險調整後回報。

資產管理——我們的資產管理業務在本季度創造了6.36億美元的可分配收益，在過去十二個月中創造了25億美元的可分配收益，這要歸因於我們多元化基金產品的籌款活動持續增加。季度末的收費資本為5140億美元，在過去十二個月中增長了17％。結果，與上一季度相比，年化費用相關收益增長了11％。我們預計，下半年籌款將增加，預計我們最新的旗艦過渡、機會主義房地產和機會主義信貸基金將完成籌款，這將帶來進一步的收益增長。目前，我們的催化轉型基金已進入市場，該基金由ALTERRA做出了主要承諾，目標是籌集高達50億美元的資金，用於投資新興市場的能源轉型。該基金將補充我們現有的過渡基金戰略，捕捉對清潔能源和過渡投資不斷增長的需求。

財富解決方案——我們的財富解決方案業務在本季度創造了2.92億美元的可分配營業收益，在過去十二個月中創造了10億美元的可分配營業收益，這得益於現金向投資的重新分配和強勁的投資業績。我們完成了對美國股票人壽保險（“AEL”）的收購，我們的合併平臺在本季度實現了35億美元的年金銷售額，使我們的保險資產增加到1,100億美元以上。通過我們不斷擴大的投資發起平臺，我們得以使現有保險資產的平均投資組合收益率達到5.8％，比我們的平均資本成本高出約2％。包括AEL在內，本季度的平均收益利差為1.7％。當我們輪換 AEL 投資時

投資組合成更高收益的資產，我們繼續看到將年化收益從14億美元增長到20億美元的道路。通過我們的綜合財富解決方案平臺，我們每月籌集近20億美元的零售資本，其中現在包括每月為高淨值客户從零售產品中籌集約4億美元。

運營業務 — 我們的運營業務繼續提供彈性且不斷增長的現金流，本季度產生了3.71億美元的可分配收益，在過去十二個月中產生了15億美元的可分配收益。我們的可再生能源和轉型、基礎設施和私募股權業務的現金分配由其高質量的收益支撐。我們的核心房地產投資組合繼續保持強勁表現，在過去十二個月中，同店淨營業收入增長了3％。在本季度，我們簽署了近500萬平方英尺的辦公和零售租約，與即將到期的租約相比，新簽署的辦公資產租金增長了23％。在我們的可再生能源和轉型業務中，我們多元化進入了許多高增長的可再生能源市場。我們簽署了一項協議，以67億美元的股權收購Neoen的多數股權，並將很快啟動其餘部分的要約。Neoen是全球領先的可再生能源平臺，擁有一流的管理水平，位於戰略市場，特別是澳大利亞、法國和北歐國家。憑藉我們的專業知識和作為最大的可再生能源和數據中心提供商的聲譽，我們的合計230多千兆瓦是迄今為止支持人工智能革命的最大運營和開發管道。

貨幣化——受益於我們投資組合的全球多樣性，我們以豐厚的投資回報率推進或完成了多項貨幣化。在我們的房地產投資組合中，我們同意以誘人的回報出售位於韓國首爾具有里程碑意義的綜合用途綜合大樓的豪華酒店，這表明全球對一流房地產的強勁而持續的需求。我們還同意出售華盛頓特區的辦公資產和美國人造住房投資組合。在我們的可再生能源和過渡業務中，我們推進了多個銷售流程，預計將在2024年產生創紀錄的收益。在我們的私募股權業務中，我們完成了對加拿大骨料生產業務的出售以及橫跨北美和歐洲的道路燃料業務的出售。在本季度末，累計未實現的附帶利息為107億美元，比過去十二個月增長了13％。今年迄今為止，我們將2.34億美元的已實現附帶利息淨額記入收益，預計到年底將實現額外的附帶利息。

資產負債表和流動性

我們保守的資產負債表和強勁的流動性狀況繼續使我們的特許經營權與眾不同。截至季度末，我們擁有龐大的永久資本基礎和約1500億美元的可部署資本。這包括公司、我們的附屬公司和我們的財富解決方案業務的620億美元現金和流動資產。鑑於這種獲得大規模資本的機會，我們完全有能力利用有吸引力的增長機會。

今年資本市場的持續改善帶來了對新發行股票的強勁需求，從而帶來了誘人的定價。今年迄今為止，我們已經完成了約750億美元的融資，並利用了整個集團不斷縮小的信貸利差，最近舉了一些值得注意的例子：

•公司發行6.5億美元的10年期和30年期債券，與最近發行的可比債券相比，信貸利差分別收緊了55個基點和10個基點。

•Brookfield Renewable Partners完成了3億加元的10年期債券和1億加元的30年期債券，成功地將信貸利差平均壓縮了65個基點，並完成了布魯克菲爾德基礎設施合作伙伴約1.6億美元的60年期次級票據。這些融資表明了人們對符合全球長期趨勢的企業的濃厚興趣。

•對我們在韓國具有里程碑意義的綜合體進行20億美元的再融資，併為我們在英國的酒店投資組合進行68000萬英鎊的再融資。

•再融資了約8億美元的紐約辦公貸款，新的五年期貸款利差為225個基點，這是一個強烈的信號，表明房地產融資市場顯著改善。

•此外，對6家投資組合公司的約110億美元融資進行了重新定價，使信貸利差平均降低了55個基點。

在本季度，我們將多餘的現金流再投資到我們的業務中，並通過定期分紅和股票回購向股東返還了4.08億美元。今年迄今為止，我們在公開市場上回購了超過8億美元的股票，根據我們每季度向您顯示的計劃價值，剩餘每股股票的價值增加了約55美分。我們預計將在2024年剩餘時間內繼續為股票回購分配資金。

投資業績是投資公司的命脈

長期持續產生強勁的投資回報是我們業務的增長和成功的基礎。這使我們能夠複合自有資本，建立龐大的永久資本基礎，並將自己確立為全球領先的另類資產管理公司之一。

我們為所有業務制定的增長計劃——我們的資產管理公司、我們的財富解決方案平臺和我們的運營業務——都以我們久經考驗的成為優秀投資者的能力為前提。在過去幾十年中使我們取得成功的因素將繼續推動我們在未來幾十年取得成功。

我們的投資理念一直並將繼續建立在以下關鍵原則之上：

•收購高質量的資產和業務。

•以價值為基礎進行投資，目標是增加現金流和複合資本。

•通過我們的運營專業知識提高投資價值。

•建立可持續的現金流，以提供確定性，降低風險並降低我們的資本成本。

100 多年來，我們在投資自有資本時運用了這些原則。在過去的25年中，我們利用這些技能建立了最大的全球資產管理公司之一，管理着約1萬億美元的資產，擁有超過2300名客户。在我們現在發展財富解決方案平臺的過程中，同樣的原則也適用。三年後，我們創造了約20％的回報，這使我們有信心進一步擴大該平臺的規模，其資產目前已超過1,100億美元，將達到2500億美元。

在我們的資產管理業務中，我們的各業務組都有非常良好的投資記錄，自成立以來，幾乎所有基金都達到或超過了長期回報目標，如下表總結了旗艦基金的回報。

最重要的是，我們強勁的投資業績使我們的客户（養老基金、政府和其他機構）能夠實現其財務目標，為利益相關者積累長期財富。對於我們的資產管理業務而言，它具有進一步加深客户關係的作用，通常會導致更大的繼任基金和更廣泛的客户對我們的產品感興趣。對於我們自己的投資資本而言，它帶來了收益，使我們在過去30年中能夠將資產負債表資本複合為20％±。最後，它可以實現附帶權益（我們在為客户提供的利潤中所佔的份額），這些權益可以再投資回業務或返還給股東。

我們能夠根據投資格局和客户的需求進行創新和發展，這也使我們的業務與眾不同。我們的產品和我們投資的資產類別的多樣性符合我們的關鍵原則，並且隨着全球經濟支柱的演變而變化。這使我們能夠擁有一個真正差異化的平臺，從而可以繼續複合資本，並長期為股東帶來豐厚的每股回報。

股票回購

與良好投資同樣重要的是企業中產生的資本的分配。有時這會用於擴張，有時用於償還債務，如果企業估值被低估，則用於股票回購。自今年年初以來，我們在公開市場上回購了該公司超過8億美元的股份。我們以每股40美元的平均價格收購了這些股票，因此，已發行股票數量減少了約2000萬。這佔公司股份的1％以上，儘管聽起來不多，但這極大地增加了我們公司的價值。

根據我們的估計，我們目前的業務價值為每股84美元，該價值沒有考慮到我們擁有的特許經營權，特許經營權通過有效分配資本來年復一年地進行交易。例如，它沒有考慮我們正在建立的新業務的任何價值，也沒有考慮我們必須以折扣價回購更多股票的期權，從而為每股增加更多價值。

退一步，回購股票的行為經常被投資者甚至一些管理團隊誤解。正如某些人所認為的那樣，這不是 “提振股價” 的方法。實際上，人們應該希望以較低的價格進行這些收購，因為以較低的價格進行回購將逐步增加剩餘已發行股票的價值。

簡而言之，我們今年收購了2000萬股股票，這些股票的價值為16.8億美元。由於市場交易條件，我們得以以8億美元的價格收購它們。這意味着出售股東留下了8.8億美元的超額價值。換句話説，為了獲得8億美元的流動性，出售股東向其餘股東移交了超過16.8億美元的價值，將8.8億美元的價值重新分配給了其餘股東。即使回購的股票數量相對較少，這也使公司每股剩餘股票增加了約0.55美元。不做太多工作就能帶來很多附加值。

以過高的價格回購股票同樣會破壞企業的巨大價值，因為上述計算可能相反。這就是為什麼確保管理層意識到公司的價值並以正確的理由完成股票回購極為重要的原因。當然，同樣重要的是確保隨時有現金可用，以利用機會分配資本來發展業務。

當股價明顯低於我們的估計價值時，我們打算繼續為股票回購分配資金，因為這些回購將為其餘股東帶來很高的生產力。當然，我們時不時對資金有很大的需求，因此我們在何時和如何進行這些購買方面始終保持謹慎態度。但是，請放心，我們將繼續以這種方式分配部分可用現金，以提高您擁有的每股股票的業務基礎價值。

人工智能革命越來越成為可再生能源的故事

隨着計算能力和人工智能的提高，這場革命的基礎可以歸結為四個方面：可再生能源、數據中心、芯片的設計和製造以及計算能力。所有這些都是這場人工智能革命的支柱的一部分，我們很幸運能成為其中大多數革命的中心。加起來，我們擁有迄今為止全球最大的開發渠道。

未來20年將是前所未有的電力建設時期。工業產能、汽車、房屋供暖和其他用途的電氣化正在推動電力需求的空前增長。最重要的是，世界正在以驚人的速度增加人工智能和雲計算數據中心。

從這個角度來看，全球電力裝機容量約為8,000千兆瓦。為了滿足預期的需求，該裝機容量需要在未來20年內擴大到20,000千兆瓦以上。此外，當今存在的近一半需要退役，因為它的碳密集度很高。換句話説，我們需要將目前的產能（主要是在過去50年中建成的）增加一倍以上，同時還要更換大約50％的現有容量。從來沒有人嘗試過這樣的事情，但這對於實現世界淨零目標和推動人工智能革命至關重要。

運行用於人工智能計算能力的數據中心所需的電力需求的增加才剛剛開始為人所理解，並且在很大程度上不包括在上述計算中。算法推進醫學發現和工業生產力所需的計算能力很大。訓練機器人實現更接近人類的智能所需的計算能力是巨大的。但是，當我們實現這一目標時，許多企業的生產率將非常顯著提高。

作為世界上最大的可再生能源和數據中心建設商——擁有超過230千兆瓦的項目或處於不同的開發階段——這對我們來説非常令人興奮。但是，鑑於上述需求，我們的規模必須大幅擴大以滿足客户的需求。在這方面，在過去的幾年中，我們已經收購了十多個可再生能源運營和開發平臺以及三項數據中心業務，以擴大我們的能力。但是，有幾個因素必須同時發生變化才能變得更大。我們需要更好的監管許可；芯片和服務器的設計必須減少功耗；必須建設更多的傳輸基礎設施；必須在儲能電池方面取得進一步進展；必須從我們的全球客户那裏投入更多資金來推動這些投資。

我們最近與微軟的協議是企業權力合同領域的一項具有里程碑意義的協議。它的容量超過10.5千兆瓦，幾乎是有史以來簽署的任何其他協議的八倍。但是，從角度來看，這只是未來20年所需的超過16,000千兆瓦的10.5千兆瓦。這是一項超過100億美元的交易，表明了滿足電力需求和脱碳所需的總資本規模——數萬億美元。

歸根結底，我們認為，如果不大規模恢復核能力，上述目標就無法實現，因為它是目前成熟技術的唯一大規模基本負荷無碳發電。而且，儘管核聚變或其他方面有可能取得大規模突破，但我們認為它無法在未來15年內實現商業化。

因此，我們高度專注於通過西屋電氣業務推進微型和小型核電池（5兆瓦至300兆瓦），以便在本十年晚些時候交付，而這項工作的成功可能會解決無碳電力進入全球淨零計劃第二階段的最後一步。我們的微型和小型機組是所有機組中最先進的，我們的小型機組採用與 AP1000 大型工廠技術相同的技術，後者在全球範圍內安全運行。因此，我們有了一個良好的開端，並且正在努力實現這些設備的商業化。當我們到達那裏時，這將是真正的遊戲規則改變者。

規劃未來需要付出努力

人員的長期規劃是標誌優秀公司與優秀公司之間差異的最重要因素之一。偉大的公司將繼任計劃嵌入其文化中，這意味着繼任計劃已成為業務不可分割的一部分。在布魯克菲爾德，我們長期以來一直以代際繼承計劃為目標，因此這是我們文化的重要組成部分。這有許多方面，但通常意味着：

•我們主要從內部進行推廣。

•我們以合夥企業的身份運營，儘管首席執行官可能是最資深的合夥人，但有一批長期合夥人在地位和薪酬方面的排名在某種程度上相等。

•首席執行官在夥伴關係中擁有最終決定權，但領導時要尊重而不是職位的權力。

•我們期望高級合夥人將年輕合夥人提拔到更多職位。這為新的合作伙伴帶來了機會，並確保了新想法的引入，這兩者對於持續的長期成功都至關重要。

•最後，作為合作伙伴，我們都是該業務中有意義的投資者，因此，在日常政治或我們的特定角色中，我們始終首先考慮什麼對業務發展最有利。

到目前為止，我很幸運能擔任布魯克菲爾德的首席執行官22年。我在 1999 年被任命為下一任首席執行官，並於 2002 年上任。隨着時間的推移，我還擔任了上一代人中最高級的合夥人職位，他在很大程度上繼續以某種身份為布魯克菲爾德提供幫助，並保留了對業務的大量投資。

自從我在2002年被任命以來，一小部分新的高級合夥人承擔了新的職責，並與我一起領導了組織。隨着時間的推移，隨着業務的擴大，我們還不斷將新的合作伙伴提升到我們的行列。這不僅帶來了連續性，還帶來了新想法、新視角和年輕合夥人所擁有的所有能量。

2019年，與高級合夥人和布魯克菲爾德董事會成員一起進行了下一代審查和規劃流程，展望未來20年。這一過程在2023年達到高潮，確定了一批新的年輕合夥人將在未來幾年擔任更高級的職位。

康納·特斯基當時被任命為布魯克菲爾德資產管理公司的下一任首席執行官——當我們認為所有利益相關者的時機成熟時，這種變化就會發生。除了康納的許多卓越技能和才華外，他還有一個優勢，那就是如今已年滿36歲，這使他有機會領導組織20多年，度過我們下一階段的成長。Anuj Ranjan、Sachin Shah、Nick Goodman等人也被分配到布魯克菲爾德擔任非常高級的 “首席執行官” 職位，隨着該組織的進一步發展，他們將繼續承擔至關重要的職責。

我的其他長期高級合夥人仍然全面參與布魯克菲爾德的日常決策；當然，隨着時間的推移，他們將把許多日常責任移交給繼任者。從那時起，他們將專注於布魯克菲爾德的業務發展和戰略計劃。

就我而言，我從未像現在這樣對我們的業務前景充滿熱情。我打算盡我所能幫助團隊，並繼續全力投資布魯克菲爾德。但是，在客户、投資者、我們的業務夥伴和我們自己的員工的適當時機，我將把布魯克菲爾德資產管理公司首席執行官的職位移交給康納，同時協助他處理客户和業務關係，並繼續擔任布魯克菲爾德公司的首席執行官。

關閉

我們仍然致力於將資本投資於可觀的股本現金回報的高質量資產，同時強調對所用資本的下行保護。該公司的主要目標仍然是增加每股現金流，因此，從長遠來看，提高每股內在價值。

我們期待9月10日在曼哈頓的投資者日與您見面。如果您不能親自參加，我們的演講將在我們的網站上進行網絡直播，也可以重播。

感謝您對 Brookfield 的關注，如果您有任何建議、問題、意見或想分享的想法，請隨時與我們聯繫。

真誠地，

布魯斯·弗拉特

首席執行官

2024年8月8日

1. 反映旗艦基金和類似策略的表現。

注意：除了本報告其他地方的警示聲明中列出的披露外，還有其他重要披露必須與本信函一起閲讀，這些披露已納入我們的網站 https://bn.brookfield.com/reports-filings。

管理層的

討論和分析

組織管理層的討論和分析（“MD&A”）

“布魯克菲爾德”、“公司”、“我們” 或 “我們的” 是指布魯克菲爾德公司及其合併子公司。“公司” 由我們的資產管理、財富解決方案和運營業務的所有權權益組成。我們的資產管理業務包括布魯克菲爾德資產管理ULC（“BAM”）以及我們對Bam管理的私募基金及其旁邊的直接投資。我們的財富解決方案業務是通過對獨立發行人布魯克菲爾德再保險有限公司的股權賬户投資進行的。我們的 “運營業務” 包括布魯克菲爾德可再生夥伴有限責任公司、布魯克菲爾德基礎設施合作伙伴有限責任公司和布魯克菲爾德商業夥伴有限責任公司，它們分別是我們的可再生能源和轉型、基礎設施和私募股權板塊的獨立發行人，以及包含在我們的房地產板塊的布魯克菲爾德房地產集團的發行人。有關其業務和業績的更多討論可以在他們的公開文件中找到。我們使用 “私募基金” 來指我們的資產管理業務的過渡基金、基礎設施基金、私募股權基金、房地產基金和信貸基金。我們的其他業務包括我們的公司活動。

請參閲第 58 頁開頭的術語表，其中定義了我們用來衡量業務的關鍵績效指標。

有關該公司的更多信息，包括我們的年度信息表，可在我們的網站www.brookfield.com、加拿大證券管理局的網站www.sedarplus.ca以及美國證券交易委員會（“SEC”）網站的埃德加欄目www.sec.gov/edgar上查閲。

我們在加拿大安大略省註冊成立，有資格成為多司法管轄區披露系統下的合格加拿大發行人和 “外國私人發行人”，其定義見經修訂的1933年《美國證券法》第405條和經修訂的1934年《美國證券交易法》第30億.4條。因此，我們通過向美國證券交易委員會提交加拿大披露文件來遵守美國的持續報告要求；我們的年度報告根據40-F表格提交，我們根據表格6-k提供季度中期報告。

本報告中包含或通過本報告中提及的網站以其他方式訪問的信息不構成本報告的一部分。本報告中對網站的引用均為非活躍的文本參考文獻，不以引用方式納入。除非另有明確説明，否則此處提及的任何其他公司報告均不以引用方式納入。

關於前瞻性陳述和信息的警示性聲明

本報告包含加拿大省級證券法所指的 “前瞻性信息” 和1933年《美國證券法》、1934年《美國證券交易法》、1995年《美國私人證券訴訟改革法》的 “安全港” 條款以及任何適用的加拿大證券法規（統稱為 “前瞻性陳述”）所指的 “前瞻性陳述”。前瞻性陳述包括本質上具有預測性、取決於或提及未來業績、事件或狀況的陳述，包括但不限於反映管理層當前對運營、業務、財務狀況、預期財務業績、業績、前景、機會、優先事項、目標、持續目標、戰略、資本管理和前景的估計、信念和假設以及北美和國際經濟前景的陳述對於本財年及以後各期，這反過來又基於我們對歷史趨勢、當前狀況和預期未來發展的經驗和看法，以及管理層認為適合具體情況的其他因素。布魯克菲爾德公司的估計、信念和假設本質上受有關未來事件的重大業務、經濟、競爭和其他不確定性和突發事件的影響，因此可能會發生變化。前瞻性陳述通常使用 “期望”、“預測”、“相信”、“預見”、“可以”、“估計”、“目標”、“打算”、“計劃”、“尋求”、“努力”、“將”、“可能” 和 “應該” 等詞語以及類似的表述來識別。特別是，本報告中包含的前瞻性陳述包括涉及布魯克菲爾德公司或加拿大、美國或國際市場的未來業績、業績、成就、前景或機會、當前市場或經濟狀況對我們業務的影響、經濟或證券市場的未來狀況、我們資本的預期分配和部署、我們的流動性以及獲取和籌集資金的能力、我們的籌款目標、我們的目標增長目標和我們的目標的陳述利息、收購和處置對我們業務的影響，包括對AEL和Castlelake的收購，以及與微軟的協議。

儘管布魯克菲爾德公司認為此類前瞻性陳述基於合理的估計、信念和假設，但實際結果可能與前瞻性陳述存在重大差異。可能導致實際業績與前瞻性陳述所設想或暗示的業績存在重大差異的因素包括但不限於：（i）低於目標的回報；（ii）我們開展業務的國家總體經濟、政治和市場因素的影響或意想不到的影響；（iii）金融市場的行為，包括利率和外匯匯率的波動以及通貨膨脹壓力的增加；（iv）全球股票和資本市場以及股權和債務融資的可得性，以及這些市場內的再融資；（v）包括收購和處置在內的戰略行動；完成收購併將其有效整合到現有業務中的能力以及實現預期收益的能力；（vii）用於報告財務狀況（包括與關鍵會計假設和估計相關的不確定性）的會計政策和方法的變化；（viii）適當管理人力資本的能力；（viii）應用未來會計變更的影響；（ix）業務競爭；（x）運營和估計聲譽風險；（xi）技術變革；（xii）我們開展業務的國家內政府監管和立法的變化；（xiii）政府的調查和制裁；（xiv）訴訟；（xvii）税法的變化；（xvii）收取欠款的能力；（xviii）災難性事件，例如地震、颶風和流行病；（xviii）國際衝突和其他事態發展的可能影響恐怖行為和網絡恐怖主義；（十九）商業舉措的引入、撤回、成功和時機；以及策略；（xxi）未能對財務報告和其他風險進行有效的披露控制和程序以及內部控制；（xxi）健康、安全和環境風險；（xxii）維持足夠的保險覆蓋範圍；（xxii）資產管理業務中某些業務之間存在信息障礙；（xxiv）我們的業務部門特有的風險，包括資產管理、財富解決方案、可再生能源和轉型、基礎設施、私募股權、房地產和企業活動；以及 (xxv) 因素我們在向加拿大和美國證券監管機構提交的文件中不時詳細説明。

我們警告説，上述可能影響未來業績的重要因素清單並不詳盡，其他因素也可能對未來的業績產生不利影響。我們敦促讀者在評估前瞻性陳述時仔細考慮這些風險以及其他不確定性、因素和假設，並提醒讀者不要過分依賴此類前瞻性陳述，這些陳述僅基於截至本報告發布之日以及此處規定的其他日期我們獲得的信息。除非法律要求，否則Brookfield Corporation沒有義務公開更新或修改任何可能由新信息、未來事件或其他原因導致的前瞻性陳述，無論是書面還是口頭的。

過去的表現並不代表未來的業績，也不是未來業績的保證。無法保證將來會取得可比的結果，無法保證未來的投資將與本文討論的歷史投資類似，無法保證目標回報、增長目標、多元化或資產配置將得到實現，也無法保證投資戰略或投資目標會實現（由於經濟條件、適當機會的可用性或其他原因）。

本報告中提出的目標回報和增長目標僅供説明和參考，是根據布魯克菲爾德公司對所採取的投資策略做出的各種假設提出的，其中任何假設都可能不正確。無法保證目標回報或增長目標能夠實現。由於布魯克菲爾德公司無法控制的各種風險、不確定性和變化（包括經濟、運營、政治或其他情況的變化），該業務的實際業績可能與本文規定的目標回報和增長目標存在重大差異。此外，行業專家可能不同意在提出目標回報和增長目標時使用的假設。任何人均不保證、陳述或擔保目標將實現目標回報或增長目標，也不得過分依賴這些回報或增長目標。

此處包含的某些信息基於或源自獨立第三方來源提供的信息。儘管布魯克菲爾德公司認為此類信息在生成之日是準確的，並且獲得此類信息的來源是可靠的，但布魯克菲爾德公司對本文中包含的任何信息或假設的準確性、合理性或完整性（包括但不限於從第三方獲得的信息）的準確性、合理性或完整性不作任何明示或暗示的陳述或保證。

關於使用非國際財務報告準則指標的警示性聲明

我們在本報告中披露了許多財務指標，這些指標是使用國際會計準則理事會（“IASB”）發佈的《國際財務報告準則》（“IFRS”）以外的方法計算和列報的。我們使用這些指標來管理業務，包括用於業績評估、資本配置和估值目的，並認為在補充我們的國際財務報告準則業績的基礎上提供這些績效衡量標準有助於投資者評估我們業務的整體業績。不應將這些財務指標視為衡量我們業績的唯一指標，也不應將其與根據國際財務報告準則計算的類似財務指標分開考慮，或作為其替代品。我們提醒讀者，這些非國際財務報告準則財務指標或其他財務指標可能與其他企業披露的計算結果不同，因此可能無法與其他發行人和實體提出的類似指標進行比較。本報告包括這些非國際財務報告準則財務指標與根據國際財務報告準則計算和列報的最直接可比財務指標的對賬（如果適用）。有關所有非國際財務報告準則指標，請參閲我們從第58頁開頭的術語表。

第 1 部分

我們的業務和戰略

概述

我們是一家領先的全球投資公司，專注於為世界各地的機構和個人創造長期財富。我們擁有全球最大的全權資本池之一，部署在我們的三大核心業務——資產管理、財富解決方案和運營業務中。通過我們的核心業務，我們投資於構成全球經濟支柱的實物資產，為我們的利益相關者帶來豐厚的風險調整後回報。從長遠來看，我們專注於向股東提供15％以上的年化回報。

作為實物資產的所有者和運營商，我們擁有超過100年的悠久歷史，在部署資本建立具有吸引力的長期總回報的市場領先企業方面有着良好的記錄。我們的業務產生的現金流通常由穩定、與通貨膨脹掛鈎、基本收縮且不斷增長的收入來源以及高現金利潤率的支撐。我們成功的核心是布魯克菲爾德生態系統，該生態系統基於以下基本原則：布魯克菲爾德內部的每個羣體都將從成為更廣泛組織的一部分中受益。我們利用我們的全球影響力、業務協同效應和大規模靈活的資本，在整個市場週期中實現豐厚的回報。

作為久經考驗的價值投資者，我們仍然專注於分配從業務中獲得的分配，以提高股東的價值。我們將繼續將獲得的大量自由現金流用於支持我們三項業務的增長、新的戰略機會和股票回購。我們保守管理的資產負債表、豐富的運營經驗和全球採購網絡使我們能夠持續獲得獨特的機會。

我們的規模、穩定性和多元化創造了差異化的商業模式，使我們成為全球基礎設施建設、向可持續能源未來過渡以及私有化機會的首選合作伙伴。我們預計，我們的資本靈活性以及作為良好合作夥伴的聲譽將創造大量的專有機會。

健全的可持續發展原則是建立彈性業務以及為我們的投資者和其他利益相關者創造長期價值不可或缺的一部分。因此，我們將這些原則嵌入到我們的所有活動中，包括我們的投資流程，並以可持續和合乎道德的方式開展業務。強調多元化和包容性強化了我們的合作文化。它增強了我們發展員工和保持敬業員工隊伍的能力，專注於成為值得信賴的合作伙伴和投資解決方案的首選提供商。

ü 投資重點

我們投資於由高質量資產和業務組成的全球多元化投資組合，這些資產和業務本質上主要是長期或永久性的，具有以下屬性：

•穩定，主要收縮或與通貨膨脹掛鈎，收入不斷增長

•通過卓越運營推動鉅額財務回報的能力

•高現金創造

•進入門檻高，處於市場領先地位

•提供持續部署機會

ü 重點投資策略

我們在可以發揮競爭優勢的地方進行投資，利用我們的全球影響力、深厚的運營專業知識和大規模靈活的資本，在整個市場週期中實現豐厚的回報。

ü 久經考驗的資本分配器

我們是一位價值投資者，在我們深厚的投資和運營專業知識的支持下，我們在30多年中一直向股東提供超過15％的年化回報。

ü 紀律嚴明的融資方法

我們對槓桿的使用採取保守的態度，確保我們能夠在整個商業週期中保留資本。標的投資通常在獨立和無追索權的基礎上以投資級別進行融資，從而為我們提供穩定的資本。在我們合併財務報表中報告的總槓桿率1中，只有6％歸屬於公司。

ü 可持續發展

我們致力於確保我們投資的企業為長期成功做好準備，我們力求對環境和我們經營的社區產生積極影響。

我們將布魯克菲爾德公司的價值計算為我們在三大核心業務——資產管理、財富解決方案和運營業務中的資本。我們的財務回報以資本增值和業務分配為代表。我們用來評估業務績效的主要績效指標是可分配收益（“DE”）1。

資產管理

我們的資產管理業務是全球領先的另類資產管理公司，截至2024年6月30日，管理的資產約為1萬億美元（“AUM”）1，涵蓋可再生能源和過渡、基礎設施、私募股權、房地產和信貸。該業務長期投資客户資本，重點是構成全球經濟支柱的實物資產和基本服務業務。該業務利用我們作為所有者和運營商的傳統，在整個經濟週期中進行價值投資併為客户創造豐厚的回報。我們的客户包括一些世界上最大的機構投資者，包括主權財富基金、養老金計劃、捐贈基金、基金會、金融機構、保險公司和個人投資者。

在每個投資垂直領域中，我們的業務管理各種產品的資本，這些產品大致分為三類之一：i) 長期私募基金，ii) 永續策略和 iii) 流動性策略1。這三種策略中的產品具有相似的基礎管理費1和附帶利息1或績效費1驅動因素。

我們在該業務中的資本來自我們在Brookfield Asset Management ULC（“BAM”）1的73％所有權權益，我們將為此獲得季度分配、附帶利息以及對bAM管理的私募基金的直接投資。我們的直接投資主要包括投資於旗艦房地產私募基金的資本，這些基金擁有物流、多户住宅、酒店、辦公、零售、三網租賃、自助倉儲、學生公寓和人造住房領域的高質量資產和投資組合（“LP Investments”）。我們還直接投資於某些私募股權和信貸基金。

財富解決方案

我們的財富解決方案業務通過對布魯克菲爾德再保險有限公司（“BNRE”）1 的股權賬户投資，是一家領先的財富解決方案提供商，專注於通過一系列財富保護產品、退休服務和量身定製的資本解決方案來保障個人和機構的金融未來。

隨着美國股票人壽保險（“AEL”）的關閉，我們的財富解決方案業務中的保險資產增長到1,100億美元以上，年化收益為14億美元。隨着時間的推移，隨着我們將AEL投資組合轉向收益更高的資產，利差收益預計將增長。

我們的資產管理業務是我們財富解決方案業務大多數資產的投資經理。

1. 參見第 58 頁開頭的《術語表》中的定義。

運營業務

由於我們作為實物資產所有者和運營者的歷史，我們在運營業務中混合了418億美元的資本。這種資本產生了誘人的財務回報，併為公司提供了重要的財務穩定性和靈活性。

可再生能源與轉型、基礎設施和私募股權

我們在可再生能源和轉型、基礎設施和私募股權方面的投資是公開上市的永久資本工具，也是我們向資產管理業務私募基金做出承諾的主要工具，為每種基金提供了強勁的增長渠道。這些業務都具有共同的關鍵特徵——按行業和地域高度多元化，產生穩定且通常與通貨膨脹掛鈎的收入來源、高現金利潤率、市場領先地位、高進入壁壘以及有機會投資額外資本以提高回報——所有這些都使我們能夠產生極具吸引力的風險調整後資本回報。

我們的可再生能源和轉型業務在多個大洲擁有多元化的高質量資產組合，包括水力發電、風能、公用事業規模的太陽能以及分佈式能源和可持續解決方案投資。我們在該業務中的資金主要來自我們在Brookfield Renewable Partners（“BEP”）1的46％所有權，我們將獲得季度分配。我們還簽訂能源合同，這是我們與BEP的合同安排，目的是以固定價格購買某些北美水電資產發電，然後以合同或非合同方式轉售。

我們的基礎設施業務是全球最大的基礎設施投資者之一，擁有並運營公用事業、運輸、中游和數據領域的資產。我們在該業務中的資金來自我們在布魯克菲爾德基礎設施合作伙伴（“BIP”）1的26％所有權，我們將獲得季度分配。

我們的私募股權業務是全球領先的投資者，專注於擁有和運營在商業和工業服務領域提供基本產品和服務的企業。我們在該業務中的資本來自我們在布魯克菲爾德商業夥伴（“BBU”）1的66％所有權，我們將獲得季度分配。現金分配反映了BBU的政策，即支付適度分配，並將大部分FFO再投資回其業務以進一步提高價值。

房地產

我們的房地產業務是一家多元化的全球房地產企業，擁有並經營高級寫字樓、主導零售業、豪華城市零售和酒店以及多户和單户住宅物業。

我們在該業務中的資金來自我們對布魯克菲爾德房地產集團（“BPG”）1的100％所有權，該集團如今包括全球門户城市（“核心”）中不可替代的優質物業組合，以及旨在通過開發或買入固定-出售策略（“過渡和開發”）實現回報最大化的投資組合，包括我們投資於北美住宅業務的資本。

有關我們的運營和績效的更多信息，請參閲本 MD&A 的第 2 部分和第 3 部分。

1. 參見第 58 頁開頭的《術語表》中的定義。

第 2 部分

審查合併財務業績

下一節包含對合並財務報表中列出的細列項目的討論和分析。本節中的財務數據是根據國際會計準則理事會（“IASB”）發佈的《國際財務報告準則》（“IFRS”）編制的。從2023年年度報告的第55頁開始，我們概述了我們的公允價值會計流程，以及我們認為它為投資者提供了有關我們業績的有用信息的原因。我們還概述了我們在國際財務報告準則下應用基於控制的模型，該模型用於確定是否應合併投資。在此期間，我們的公允價值會計流程以及國際財務報告準則下基於控制的模型的應用與我們在2023年年度報告中提及的相同。

概述

在本季度，歸屬於普通股股東的淨收益得到了資產管理業務強勁的籌資勢頭和資本部署、財富解決方案業務最近的收購和強勁的投資業績以及運營業務穩定而有彈性的現金流的支持。

本季度歸屬於普通股股東的淨收益為4,300萬美元，合併淨虧損為2.85億美元。

淨收入比上一季度減少了18億美元，這主要歸因於：

•同店1增長，主要來自基礎設施板塊的通貨膨脹掛鈎收入和有機增長計劃，私募股權板塊對利潤率更高的先進儲能業務的需求增加，以及房地產板塊核心投資組合的租賃開始和市場租金的上漲；

•在過去十二個月中，扣除處置後的收購捐款，主要集中在我們的基礎設施領域；以及

•股票賬户收入增加4.24億美元，這主要歸因於我們財富解決方案業務增長的貢獻以及房地產板塊核心投資組合中某些美國零售資產價值的增加；抵消幅度被抵消

•其他收入和收益減少了12億美元，這主要是由於前一時期我們各細分市場的處置收益增加；

•公允價值變動減少8.15億美元，這主要是由於基礎設施板塊的債務攤銷成本增加，以及我們在有限合夥人投資中的美國物流投資組合沒有公允價值增長，基礎設施板塊大宗商品合約在上一季度實現的收益；

•折舊和攤銷費用增加的主要原因是我們的基礎設施、可再生能源和過渡板塊最近完成了收購；以及

•利息支出增加4.12億美元，其中1.31億美元與提高資產水平的融資有關，2700萬美元與提高公司借款利率有關，2.75億美元是由於浮動利率債務利率的上升，部分被處置2,100萬美元的影響所抵消。

扣除負債後，我們的合併資產負債表因收購的資產而增加。進一步的增長與主要在基礎設施領域投入的資本有關。這些增長被我們的私募股權和基礎設施板塊外幣折算的影響部分抵消。

1. 參見第 58 頁開頭的《術語表》中的定義。

損益表分析

下表彙總了公司截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月和六個月的財務業績：

1. 直接成本包括截至2024年6月30日的三個月和六個月（2023年——22億美元和44億美元）的24億美元和49億美元的折舊和攤銷費用。

截至6月30日的三個月

該季度的收入為231億美元，與上一季度相比減少了6.18億美元，下降了3％，這主要是由於：

•我們的房地產板塊中某些核心物業的租賃開始收入增加，租金上漲；

•由於通貨膨脹指數化和基準利率的提高導致有機增長，基礎設施板塊的捐款增加；由於近期開發項目的投產，我們的可再生能源和過渡板塊的捐款增加；以及

•我們的私募股權板塊的強勁同店業績，這是由於我們的先進儲能業務對利潤率更高的先進電池的需求增加；抵消了這一點

•在過去的十二個月中，淨處置中沒有出資，主要是在我們的私募股權板塊。

最近的收購和處置對收入和淨收入的影響可以在第19頁找到。

192億美元的直接成本減少了7.54億美元，這主要是由於：

•我們的核技術服務運營和技術服務業務的分散以及道路燃料業務庫存成本降低的影響，所有這些都屬於我們的私募股權板塊；部分抵消了這一點

•由於基礎設施領域的通貨膨脹和有機增長，成本增加；以及

•較高的直接成本與最近的收購有關，主要是在我們的可再生能源、過渡和基礎設施領域。

其他收入和收益較上年同期減少了12億美元，這主要是由於上一季度我們各細分市場的處置收益增加，包括我們在基礎設施板塊中處置新西蘭數據分發業務的收益。

股票賬户收入增加了4.24億美元，這主要歸因於我們的財富解決方案業務增長以及我們在房地產板塊核心投資組合中某些美國零售資產價值的增長份額，但部分被財富解決方案業務的交易相關費用所抵消。

42億美元的利息支出，其中40億美元與無追索權融資有關，與上一季度相比增加了4.12億美元，這主要是由於與基礎設施和可再生能源及過渡板塊的收購和再融資相關的增量借款，以及浮動利率債務利率的上升，但部分被私募股權板塊處置的影響所抵消。

與去年同期的6200萬美元收益相比，我們的公允價值減少了7.53億美元。私募股權板塊的交易和重組相關支出、基礎設施板塊全球多式聯運集裝箱物流業務的債務攤銷成本以及某些美國辦公資產的估值略有降低，足以抵消我們在房地產板塊核心投資組合中某些美國零售資產的現金流增加而導致的估值增長。前一期的收益主要是我們在有限合夥人投資中美國物流投資組合的公允價值增長以及基礎設施板塊大宗商品合約收益的結果。有關公允價值變動的討論，請參閲第 20 頁。

我們記錄的本季度所得税支出為3.04億美元，而去年同期為4.09億美元，這主要是由於估值收益與上一季度相比有所降低。

截至6月30日的六個月

與2023年同期相比，2024年六個月的收入和直接成本分別下降了10億美元和15億美元，這是因為我們的基礎設施和可再生能源及過渡板塊的有機增長，以及私募股權板塊高級儲能業務對更高利潤率先進電池的需求增加，被過去十二個月中（主要是私募股權板塊）淨處置的缺失所抵消。

2024年六個月期間的其他收入和收益為4.84億美元，而去年同期為19美元。下降主要與前一時期我們各細分市場的處置收益增加有關，包括我們在基礎設施板塊中處置新西蘭數據分發業務的收益。

與去年同期相比，2024年六個月的股票收入增加了6.81億美元，這主要是由於我們的財富解決方案業務增長所做的貢獻，以及我們在某些投資物業價值增長中所佔份額。

2024年六個月期間的利息支出為83億美元，而去年同期為74億美元。這一增長主要與我們的基礎設施和可再生能源及過渡板塊的收購和再融資相關的增量無追索權借款有關，以及浮動利率債務利率的上升。

我們在2024年六個月期間記錄的公允價值減少了5.95億美元，而去年同期公佈的收益為1億美元，這主要是由於：

•我們的基礎設施板塊的低價收購收益；以及

•由於租賃假設的更新，我們在房地產板塊的核心投資組合中某些美國零售資產的估值上升；抵消的幅度超過了

•我們的有限合夥企業投資中非控股權益在印度房地產投資信託基金估值收益中所佔份額的按市值計價變化；以及

•基礎設施領域的全球多式聯運集裝箱物流業務的債務攤銷成本增加。

前一時期的收益主要是由於我們在房地產有限責任公司投資中投資物業組合的估值上升，但部分被各細分市場收購資產的交易和重組相關費用所抵消。

重大收購和處置

我們在下面總結了最近的重大收購和處置對截至2024年6月30日的三個月和六個月業績的影響：

收購

最近的收購為本季度帶來了9億美元的增量收入和1.14億美元的淨收入。

可再生能源與過渡

在我們的可再生能源和過渡板塊中，最近的收購帶來了2.12億美元的增量收入和2,800萬美元的淨虧損。這些貢獻主要來自於2023年第四季度收購了美國的可再生能源投資組合，以及2023年第二季度收購了印度可再生能源開發平臺。

基礎架構

最近的收購帶來了6.42億美元的增量收入和1.31億美元的淨收入。這些貢獻主要來自於2023年第三季度對我們的全球多式聯運集裝箱物流業務的收購以及2024年第一季度對北美零售託管數據中心業務的收購。

處置

最近的資產出售使本季度的收入減少了17億美元，淨收入增加了2300萬美元。對我們的業績影響最大的交易是2023年第四季度我們在私募股權板塊中出售的北美零售加油站資產以及我們的核技術服務業務，根據我們對可再生能源和過渡板塊的持續所有權，該業務現以股權計入投資的形式列報。

公允價值變動

為了便於分析，下表將公允價值變化分為主要組成部分：

投資物業

投資物業按公允價值入賬，淨收益變動入賬。我們提供投資物業的依據是我們的戰略，即在全球門户城市（“核心”）維持不可替代的優質房地產投資組合，通過開發或買入-固定-出售策略（“過渡和開發”）實現回報最大化，或者從資產管理業務的私募資金（“有限合夥投資”）中回收資本。

下表按資產類型分列了投資物業公允價值的變化：

我們從第56頁開始討論投資物業的關鍵估值輸入。

核心

截至2024年6月30日的三個月和六個月中，估值收益分別為5400萬美元和1.4億美元，這主要是由於租賃假設的更新導致某些美國零售資產的現金流增加。

過渡與發展

某些美國辦公資產（225億美元的投資組合為2.46億美元）的估值下降主要是由於更新的租賃假設。

上一季度估值下降2.35億美元的主要原因是我們的零售投資組合的現金流增加，但由於最新的市場假設和外部估值，美國和澳大利亞某些辦公資產的貼現率和資本化率擴張抵消了這一點。

在截至2024年6月30日的前六個月中，估值下降4.43億美元，主要與更新租賃假設導致某些美國和澳大利亞辦公資產估值下降有關。

房地產有限合夥人投資

估值下降3,100萬美元主要涉及：

•由於入住率上升，我們的印度辦公室和房地產投資信託基金投資組合的估值更高；以及

•由於單位價格上漲，我們的澳大利亞老年人生活投資組合的公允價值上漲；抵消的幅度足以抵消

•由於更新的租賃假設和貼現率的擴大，某些美國辦公和零售資產的估值下降。

在上一季度，4.61億美元的估值增長主要與有利的市場租金假設導致我們的美國物流投資組合的公允價值增長有關，以及由於單位價格上漲，澳大利亞老年人生活投資組合的估值上升，但部分被市值擴張導致的某些美國多户家庭資產估值下降所抵消。

截至2024年6月30日的六個月中，估值增長1.63億美元，主要是由我們的印度辦公室和房地產投資信託基金投資組合估值上升所推動的，這是由於更新的市場假設導致上海混合用途和巴西寫字樓投資組合的公允價值上升。由於更新了租賃假設，某些美國辦公資產的估值下降，部分抵消了這些增長。

交易相關費用，扣除收入

扣除收入後，本季度交易相關費用總額為1.37億美元。這主要是由於收購的交易和重組成本，扣除私募股權板塊的處置和房地產板塊的處置。

上一季度的交易相關費用（扣除收入）為8,800萬美元，主要是由於我們私募股權板塊中收購資產的交易、重組和遣散成本，部分被房地產板塊中與處置某些房產相關的收益所抵消。

截至2024年6月30日的六個月中，增長了2.91億美元，這是由於在基礎設施領域收購我們在北美零售託管數據中心業務所獲得的低價收購收益，但扣除處置後的私募股權板塊的交易和重組成本以及房地產板塊的處置部分抵消了這一收益。

金融合同

金融合約包括與未被指定為套期保值的外幣、利率和定價風險敞口相關的按市值計價的收益和損失。

金融合同推動本季度公允價值變動增加了8,100萬美元，這主要歸因於我們的可再生能源和過渡板塊中税收權益負債的按市值計價收益，但部分被房地產板塊金融資產投資按市值計價的下降所抵消。

上一季度增長1.44億美元，主要歸因於基礎設施板塊大宗商品合約的收益以及房地產板塊利率上限的按市值計價的增長。

在截至2024年6月30日的六個月中，金融合同增加了1.38億美元，這主要歸因於我們的可再生能源和過渡板塊的税收權益負債、能源衍生品和電力合約的按市值計價收益。

減值和撥備

本季度7,700萬美元的減值和準備支出與我們在可再生能源和過渡板塊中重新歸類為待售的巴西生物質資產的估值降低有關。

上一季度的減值和準備支出為7,300萬美元，這與我們在基礎設施領域的澳大利亞港口業務的商譽減值有關。

在截至2024年6月30日的六個月中，減值和準備費用減少了1.5億美元，這與我們在可再生能源和過渡板塊中的巴西生物質資產減值以及各細分市場的各種一次性費用有關。

其他公允價值變動

本季度其他公允價值下降3.96億美元，主要歸因於我們的全球多式聯運集裝箱物流業務和基礎設施領域的美國半導體制造工廠的債務攤銷成本，以及澳大利亞老年人生活非控股權益份額的按市值計價變化以及我們的有限合夥企業投資中印度房地產投資信託基金估值的收益。

上一季度公允價值下降1.45億美元的其他原因是由於我們可再生能源和轉型業務中受監管的西班牙風能和太陽能資產的立法變更而進行的一次性調整，但部分被私募股權板塊醫療服務業務負債清償所確認的收益所抵消。

截至2024年6月30日的六個月中，其他公允價值減少了7.37億美元，這主要歸因於印度房地產投資信託基金非控股權益份額的按市值計價變化，有限合夥企業投資中澳大利亞老年人生活估值的收益，以及我們的全球多式聯運集裝箱物流業務和基礎設施領域美國半導體制造設施的債務攤銷成本。

所得税

我們在本季度記錄的總所得税支出為3.04億美元（2023年至4.09億美元），其中包括3.59億美元（2023年至5.6億美元）的當期税收支出和5,500萬美元（2023年至1.51億美元）的遞延税收回款。

我們的所得税準備金不包括在合併財務報表中其他地方記錄的已繳納的許多非所得税。例如，我們在巴西的許多業務都需要繳納不可退回的收入税，這些税款包含在直接成本中，而不是所得税。此外，我們繳納了大量的財產税、工資税和其他税，這些税收是我們經營所在司法管轄區税收基礎的重要組成部分，這些税也主要記錄在直接成本中。

由於以下差異，我們的有效所得税税率與加拿大國內法定所得税税率不同：