附錄 99.2
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更正後的筆錄 |
2024 年 8 月 8 日
美國先鋒公司 (AVD)
2024 年第二季度財報電話會議
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總頁數：19 | |
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附錄 99.2
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美國先鋒公司 (AVD)
2024 年第二季度財報電話會議
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企業參與者
| 安東尼·楊 | 大衞·T·約翰遜 | |
| 美國先鋒公司投資者關係總監 | 美國先鋒公司副總裁、首席財務官兼財務主管 | |
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蒂莫西 J. 唐納利 |
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| 美國先鋒公司代理首席執行官 | 梅森·貝內特 | |
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馬克·R·巴塞特 |
American Vanguard Corp. 北美作物副總裁 | |
| 美國先鋒公司董事會成員 |
其他參與者
| 斯科特財富 | 韋恩克里斯托弗·平森特 | |
| 羅斯資本合夥人有限責任公司分析師 | GAMCO Investors, Inc. 分析師 | |
| 本·克利夫 | ||
| 湖街資本市場有限責任公司分析師 | ||
管理討論部分
操作員：問候 歡迎收看《美國先鋒》2024年第二季度電話會議和網絡直播。此時，所有參與者都處於僅限收聽模式。簡短的問答環節 將在正式演講之後進行。[操作員説明] 提醒一下，本次會議正在錄製中。
現在我很高興介紹你的 主持人，投資者關係董事安東尼·楊。謝謝你，安東尼。你可以開始了。
安東尼·楊
美國先鋒公司投資者關係總監
謝謝你，艾麗西亞。下午好，歡迎收看《美國先鋒》的2024年第二季度收益回顧。我們準備好的講話將由蒂姆主持 唐納利，代理首席執行官；董事會成員兼業務轉型戰略架構師馬克·巴塞特；以及首席財務官大衞·約翰遜。北美作物副總裁梅森·貝內特也出席了會議 可以回答與農業經濟有關的問題。
在開始演示之前，讓我們花點時間提醒一下。期間 這次電話會議，我們可能會討論前瞻性信息。所有前瞻性陳述均為公司管理層的估計，受各種風險和不確定性的影響，這些風險和不確定性可能導致實際業績有所不同。這些因素包括 天氣狀況、監管政策的變化、轉型、組織和流動性舉措以及公司的美國證券交易委員會報告和文件中詳述的其他風險。所有前瞻性陳述均代表公司的 判斷。截至本新聞稿發佈之日，公司不一定會更新此類信息。
現在我很高興能接通電話 交給蒂姆。
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蒂莫西 J. 唐納利
美國先鋒公司代理首席執行官
謝謝，安東尼。大家好。還感謝您參加美國先鋒隊的2024年第二季度財報電話會議。在我們討論第二季度之前 上半年，我想評論一下目前的管理團隊，然後介紹公司加快變革的方向。鑑於行業狀況和我們最近的財務業績，董事會採取了大膽的行動 採取果斷行動，指導公司走上新道路。
前任首席執行官於7月12日離職後，公司成立了首席執行官辦公室 加快兩項短期舉措，例如利潤率提高、現金管理、資本配置和成本節約，以及在尋找新首席執行官期間的業務轉型。董事會和管理團隊是 我們致力於帶着緊迫感向前邁進，立即做出必要的改變，同時我們希望填補最高職位。
正如你將在上面看到的 幻燈片5中，OCEO由四位高級管理人員組成，他們擁有管理日常運營和加快轉型所需的所有技能和經驗。他們是首席財務官大衞·約翰遜，在公司工作了17年。年長的 人力資源副總裁希琳·科斯拉維在人力資源管理和設計領域擁有超過25年的經驗。董事會成員馬克·巴塞特博士，曾經營多家大型全球企業，也是我們轉型計劃的設計者。還有我自己 Tim 唐納利，代理首席執行官，在公司工作了19年。簡而言之，首席執行官辦公室有明確的任務，即改善短期財務業績並加快轉型進程，這將使American Vanguard成為企業 這是我們的投資者、客户和員工應得的。而且我們都知道這是可能的。
在本次電話會議期間，我們將使用以下框架進行討論， 如幻燈片 6 所示。我將概述2024年第二季度和上半年的財務業績，並提及EPA最近就我們的產品Dacthal取得的進展。然後 Mark 將提供我們所取得進展的最新情況 通過我們的流動性計劃和業務轉型。然後，戴維將報告我們修訂後的信貸協議，並對剛剛結束的季度的財務業績進行詳細審查。最後，我會回來提供更新 關於我們的全年財務預測，並討論我們尋找新首席執行官的問題。
American Vanguard的業務具有彈性，我們認為這是 儘管農業經濟疲軟，但該公司的銷售突顯了這一點，這是由於大宗商品價格持續低迷、農作物投入成本和利率上升，最終形成了準時採購方針 在我們的分銷渠道中。我趕緊補充一點，我們的大多數競爭對手也受到了類似的影響。
轉到幻燈片 8。在第二階段 本季度，淨銷售額從去年同期的1.328億美元略有下降至1.282億美元，我們調整後的息税折舊攤銷前利潤率在本季度下降至4.8％，遠低於該水平 我們認為這是我們的長期潛力，低於去年同期調整後的8.2％的息税折舊攤銷前利潤率。調整後息税折舊攤銷前利潤率的下降主要是由於銷售額減少而提高了利潤率 產品，美國農作物銷量下降，利潤率較低的非作物產品的銷售相對增長。在本季度，兩者均實現了兩位數的增長 非作物和綠色解決方案產品。
2024年上半年的淨銷售額合併增長了 2％，非臨時銷售額均增長20％，國內總銷售額均增長5％，超過2023年上半年。此外，在強勁的帶動下，我們的綠色解決方案產品組合的銷售額實現了兩位數的增長 中美洲的需求。此外，正如戴維將報告的那樣，雖然第二季度有所下降，但上半年的毛利與2023年的毛利差不多。
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儘管如此，現任管理團隊和董事會認為我們的總體業績是不可接受的。在我們的歲月裏 根據公司的經驗，我們認為該業務的主要障礙不在於創造銷售，而在於管理我們的成本結構。因此, 我們有責任採取果斷行動降低成本, 改善流動性，加速我們的業務轉型。
在向 Mark 介紹我們為實現這一變革而採取的多項舉措之前，讓我先説一遍 談一談 Dacthal 的話題。正如你可能在本週早些時候在媒體上看到的那樣，美國環保局剛剛發佈了該產品的緊急暫停令，禁止其銷售、分銷和使用。你可能還記得，我們自願暫停了以下產品的銷售 去年4月，達克塔爾，為了解決該機構的擔憂，他提交了大幅縮減的標籤。此外，當時，我們已將Dacthal的銷售額從2024年的預測假設中刪除。當然，我們正在本着誠意與之合作 EPA和我們的利益相關者都要確保遵守暫停令。
接下來，讓我向馬克·巴塞特談談我們為改進而採取的多項舉措 短期和長期的運營槓桿率和效率。馬克？
馬克·R·巴塞特
美國先鋒公司董事會成員
謝謝，吉姆。之前 我將詳細介紹一下，我想按照幻燈片11快速介紹一下自己。首先，我是美國先鋒的股東。在兩年多前我加入董事會之前，我投資了這家公司。在此之前，我花了 擔任Hemlock半導體董事長兼首席執行官將近六年。在此期間，我們將總成本降低了約30％，從而顯著提高了公司的估值，同時創造了可觀的新收入來源 快速增長。在此之前，我在陶氏經營了幾家大型全球企業。在我職業生涯的早期，我曾在金融和技術領域工作。
我投資了 American Vanguard 是因為我相信公司的潛力，現在我仍然堅信。加入董事會後，去年我在公司工作了2.5個月，為公司正在幫助我們的轉型奠定了基礎 實施。在過去的兩個月裏，我在公司工作的重點是加快轉型並幫助改善下半年的流動性。在我在這裏工作之後，我毫不懷疑這是一家實力雄厚的公司 實現了 15% 的息税折舊攤銷前利潤率。
因此，以此為前言，讓我們來看幻燈片 12，然後詳細瞭解一下 我們最近完成了。首先，我們認為必須在整個公司內部保持一致，以及我們的工作方式和今年剩餘時間的優先事項。我們的口頭禪是團隊合作、專注、績效和緊迫感。這個口頭禪 聽起來可能很簡單，但它是成功的關鍵驅動力。我可以告訴你，整個公司都非常興奮，領導層致力於發揮公司的全部潛力。在今年的剩餘時間裏，有 四個關鍵優先事項。第一，培養我們的員工。二、提高流動性。三、加快轉型。第四，日復一日地出色地運營公司的所有職能。
為此，我們創建了一份長達一頁的藍圖，其中包含所有關鍵舉措和關鍵績效指標，並制定了我們正在跟蹤和執行的明確目標 繼續進行全球溝通，這樣我們就知道自己在做什麼。該計劃最近已推廣到整個公司，並且我們已經設立了每月一次的商務會議，以推動對不斷變化的形勢做出更緊急、更積極的迴應。 我們相信，這種清晰度和重點將使我們能夠更好地履行承諾。這些舉措的目標是增加現金流並創造持續更高的營業利潤率。
轉到幻燈片13中的流動性和庫存管理。首先，我們想討論 SIMPAS。該公司花了很多年時間開發這個 突破性的技術。在這一點上，我們認為我們已經證明瞭多產品處方應用程序的概念。但是，在商業化的這個階段，我們認為
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SIMPAS最謹慎的做法是在內部保持該技術的優勢，並在精密應用領域尋找合作伙伴以幫助推進更廣泛的商業化 和市場接受度。這將使我們能夠大幅削減技術支出，並可能每年節省約600萬美元。
此外，我們還採取了深思熟慮的行動來減少庫存。為此，我們最近更新了預測方法，並且 實施了新的標準 S&OP 流程，涉及來自供應鏈、製造和商業組織的跨職能團隊。該計劃將使我們能夠更好地為客户服務並降低營運資金。
最後，我們實施了更嚴格的成本控制。其中包括限制與外部供應商的支出，減少旅行和娛樂，以及限制 承包商的使用。如幻燈片14所示，除了我們的流動性改善目標外，我們一直在努力加快業務轉型。在進行了全面分析之後，我們決定實施一項新的 更簡單、以客户為中心的組織。我們將有兩家全球性企業，農作物和非作物業務，這些業務具有集中職能，這些業務將利用這些業務來運營，使它們能夠以多功能運營 業務團隊。我們預計將在2025年初建立這種新結構，我們相信這將使我們能夠在全球範圍內製定更明確、更一致的戰略，使我們能夠更有效地部署資源並推動增長 並提高盈利能力。
制定這種新的組織設計已經使我們能夠確定多餘的職位，從而使我們能夠裁減約4％ 我們的全球員工隊伍。這將產生約300萬美元的年化儲蓄。作為這項工作的一部分，我們還藉此機會明確定義角色和職責，並轉移決策權 該組織將賦予我們的員工以更大的靈活性和更大的緊迫感來運營公司。
其次，我們完成了或者已經完成了 總結了多項成本節約計劃，以削減原材料和物流採購、製造效率和 SKU 合理化。我們認為，這些努力將產生超過500萬美元的年化儲蓄。
第三，就在我們發言之際，我們有幾項涉及定價和客户策略的商業舉措正在實施中。美國先鋒隊有 對這些措施將帶來超過500萬美元的年化收益增長的高度信心。
最後，我們還深入研究了我們的 國際戰略。通過這項努力，我們發現了許多改善業績的機會，我們認為這將帶來每年超過200萬美元的收益增長。
總而言之，我很自豪地説，我們的團隊很快就走到了一起。我們正在協作。團隊充滿活力，我們已經 在很短的時間內取得了相當大的成就。我們已經採取了許多行動來減少支出，降低營運資金，並且我們正在大力加快轉型，這涉及公司的各個方面，並將如此 使我們能夠充分發揮潛力。
我現在將把電話交給我們的首席財務官戴維·約翰遜。
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大衞·T·約翰遜
美國先鋒公司副總裁、首席財務官兼財務主管
謝謝你，馬克。我將首先概述我們修訂後的信貸協議的條款，然後回顧我們在第二份信貸協議中的表現 2024 年季度和上半年。最後將對營運資金和當前流動性發表評論。
為了確保我們有充足的工作量 為了在當前條件下運營業務，我們已與貸款機構達成協議，修改我們的優先信貸額度，如幻燈片16所述。該修正案首先包括重置我們的總槓桿率協議，正如你一樣 可能還記得，借貸能力與過去四季度調整後的息税折舊攤銷前利潤掛鈎，這使我們能夠度過全球農業化學市場這個充滿挑戰的時期。其次，為非經常性提供更高的籃子 收費使我們能夠在不影響借貸能力的情況下完成我們的轉型項目。
貸款機構的持續支持來自 有一些限制。首先，當槓桿率超過4倍時，我們的利率將增加25個基點。目前，我們無法回購任何股票、支付任何股息或進行任何收購 未經貸款人同意。貸款機構已經同意，無論修正案的條款如何，一旦我們表現出持續改善，我們就可以申請批准恢復其中一項或多項重要的資本配置 槓桿。
現在來談談我們的財務業績，讓我們專注於銷售。正如您在幻燈片17中看到的那樣，該季度的總收入有所下降 與2023年同期相比，約為450萬美元，佔3％。我們的美國作物業務受到準時訂購和仿製藥壓力的挑戰，以及 與2023年第二季度相比，淨銷售額下降了7％。另一方面，在本季度，我們的美國非作物業務是一個亮點，銷售額與去年相比增長了13％。 最後，與去年同期相比，我們國際業務的淨銷售額下降了2％。
轉到前半部分 2024 年，在第 18 張幻燈片上。與2023年同期相比，總收入增長了約3％，而我們的美國農作物和國際業務的淨銷售額與去年同期基本持平。我們 同期，非作物銷售額增長了20％。
轉到幻燈片 19。隨着第二季度淨下降 銷售和一些產品組合的變化，該季度的毛利下降了約12％，下降了約12％。這種下降主要是由於我們的美國農作物產品的淨銷售額減少，而美國農作物的平均利潤率通常較高。此外， 在努力控制庫存和營運資金的同時，我們的工廠管理費用回收率有所降低。總體而言，毛利率從銷售額的32％降至29％。從好的方面來看，我們的庫存收盤略低於我們的內部目標 第二季度末，這令人鼓舞。
相對於2024年的前六個月，淨銷售額增長了2％，毛利潤持平 與2023年的可比時期相同。毛利率從銷售額的32％小幅下降至31％。正如您在幻燈片21中看到的那樣，2024年第二季度的運營支出比同期增長了約20％ 2023。這一增長的主要驅動因素是非經常性支出，這些支出源於我們的業務結構和流程以及數字平臺的轉型活動。這些轉型成本包括 支持剛才討論的變革計劃的第三方諮詢費用，以及前首席執行官的遣散費。
我們還產生了一些其他一次性費用。如果沒有這些，超出正常成本，本季度的運營支出將比去年下降5％。同樣，在2024年上半年，運營費用增長了12％， 包括大約1,050萬美元的轉型、遣散費和其他一次性費用。
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現在來看幻燈片23中的庫存，您將看到我們自一開始以來的季度庫存趨勢 2023 年的。我們正在迅速採取行動，通過監控工廠活動、僅按需建造、縮減第三方產品的採購以及銷售規模較小、非戰略性的產品來降低庫存水平 庫存狀況。通過這些努力，我們專注於降低庫存水平，到年底達到淨銷售額34％的目標。庫存推動了我們的營運資金水平，這反過來又推動了我們的債務。債務結束於 2024 年 6 月 30 日達到 2.11 億美元。這略低於我們的內部目標。因此，在整個公司集中精力之後，這是一個令人愉快的結果。
此外，值得注意的是，在7月的前兩週，我們從美國客户那裏籌集了超過4000萬美元和其他資金 通過我們的國際子公司。因此，我們得以在第三季度初降低債務，然後隨着年度週期的延續，再次開始借款。這總結了我的詳細評論。
然後，我會把電話回給蒂姆。
蒂莫西 J. 唐納利
美國先鋒公司代理首席執行官
謝謝你，大衞。我們的最後一個話題是我們的全年財務展望。 今年迄今為止，我們的銷售額實際上高於去年。儘管如此，正如我之前提到的那樣，農業經濟的疲軟影響了 年初至今的銷售和利潤表現。與我們的許多競爭對手一樣，我們預計2024年下半年農作物細分市場的需求將保持穩定。在 同時，我們意識到許多因素可能會影響農業市場、大宗商品價格、利率、地緣政治活動、渠道庫存等。此外，正如大衞所説，控制營運資金還需要我們 在清理庫存的同時優化工廠活動。
出於這些考慮，像我們的許多競爭對手一樣，我們正在減少 我們2024年的全年目標。在這種情況下，我們的目標是調整後的息税折舊攤銷前利潤在4000萬美元至5000萬美元之間，從6000萬美元降至7,000萬美元。我們還在下調銷售目標，現在我們預計將達到該目標 介於5.65億美元至5.8億美元之間。與之前的銷售目標相比，下降了2％，至持平，增長了6％至9％。
正如我們提到的 早些時候，我們正在進行首席執行官搜尋，並聘請了備受推崇的農業科技搜索公司Kincannon & Reed參與這項工作。您會注意到幻燈片 27 中的一些屬性是理想候選人的屬性。就像這個搜索一樣 進展順利，我們將酌情向市場提供最新信息。
因此，讓我們回顧一下幻燈片中總結的過去四周所做的事情 29。首先，我們成立了OCEO，以釋放公司的盈利潛力，為其提供全套的執行技能，以管理日常工作 運營和指導企業，同時我們尋找首席執行官。其次，我們已迅速採取行動，重啟了信貸協議，並確保營運資金具有更大的靈活性。第三，我們加倍努力減少開支並最大限度地提高 短期至中期的流動性，包括裁員。第四，我們正在推動數字和業務相關轉型，目標是到2026年實現15％的息税折舊攤銷前利潤率，以及 超越。
最後，我們的重點是為股東提供儘可能高的回報。我們都是股東，我們知道從長遠來看 這家公司的未來取決於我們努力使公司恢復更高的盈利能力，同時將其轉變為更精簡的增長引擎。現在，讓我再談最後一點。在OCEO，我們被授權改變 公司變得更好。我們是這種變革的推動者，現在是這種變革的時候了。
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| 接下來，我將開啟提問電話。艾麗西亞？ | ||
| 問題和答案部分 | ||
| 接線員：謝謝。我們現在將進行 問答環節。[操作説明] 抱歉。我一秒鐘失去了連接。我們的第一個問題來自 ROTH Capital 的 Scott Fortune 的臺詞 合作伙伴。請繼續提問。
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| 斯科特財富 ROTH Capital分析師 合作伙伴有限責任公司 |
Q | |
| 下午好，感謝你仔細閲讀這裏的所有顏色和變化。你提過，有點像 轉型並加速轉型。只要帶我們過來就行了你會看到5000萬美元的成本協同效應和節約，有點像預期，還有什麼措施可以真正加快這些成本，等等， 是時候看到這些節省的成本流向公司的損益和財務狀況了嗎？有點像這裏向前邁進的那種加速感。
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| 馬克·R·巴塞特 董事會成員， 美國先鋒公司 |
一個 | |
| 當然。這是馬克·巴塞特。我會試着回答這個問題。我再想一遍，有好多首曲目。所以開始 其他的則是採購軌道。我相信，我們應該在第三季度的某個時候開始節省物流費用，並且應該在2025年底之前實現全部節省的資金。原材料 — 有一條原材料軌道 同樣，我們正處於競標過程中，應該在今年晚些時候開始看到這些好處，但可能要到明年年底才能看到全部收益，因為這些積蓄需要時間才能流入我們的賬户 損益表。
然後你有許多商業舉措 可能將在今年年底或明年初再次開始。所以——但到2025年底，我們預計到2026年初，全部1500萬美元將開始流入我們的收入——總收入將達到我們的水平。它會逐漸升高 從今年年底開始，到明年年底達到足額1500萬美元。
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| 斯科特財富 ROTH Capital分析師 合作伙伴有限責任公司 |
Q | |
| 明白了。欣賞這個細節。只是想稍微深入研究一下這裏的指導方針，更多地瞭解當前的北美 農業市場和國際方面。但是隻是想了解一下，很明顯，你大幅降低了數字。從這個角度來看，發生瞭如此重大變化的情況，我們看到了農業市場在某種程度上疲軟。而且只要提供一點就行了 在第四季度左右的能見度上有更多色彩，那是你的重要季度，還有一種感覺，你覺得第四季度的信心水平像往常一樣強勁的季度，還是我們會看到潛在的退出機會 2025 [難以辨認] (00:28:17)？
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| 蒂莫西 J. 唐納利 代理首長 美國先鋒公司執行官 |
一個 | |
| 是的，也許，梅森·貝內特正在和我們通話。他還經營着我們的美國作物業務。梅森，你對美國農作物行業的看法 作物行業，展望2025年的季節及其相對穩定性。
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| 梅森·貝內特 北方副總裁 American Crop、美國先鋒公司 |
一個 | |
| 是的。斯科特，謝謝你的提問。梅森·貝內特在這裏。只是想對你第四季度的詢問發表一點評論，然後，移動 到 2025 年。是的，我們確實希望在第四季度略有下降。我們瞭解農業行業正在發生的事情。我們知道農業經濟，也知道我們面臨的挑戰。這在很大程度上歸因於客户試圖再次進行管理、管理 減少了他們的渠道庫存，結果略有好轉。但是，斯科特，我們現在看到的是，這些客户開始管理他們的現金流，並考慮準時購買。 因此，我們相信，儘管我們預計到第四季度將保持穩定的購買量，但實際上我們將看到客户可能會在2025年第一季度及時轉向更多產品，開始為種植者帶來購買量。所以這確實是推動很多人的動力 那個。我們認為其份額並沒有真正下跌。這更像是業務的分階段。
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| 斯科特財富 ROTH Capital分析師 合作伙伴有限責任公司 |
Q | |
| 還有一個非常快的後續行動。[難以辨認]（00:29:52）仍然非常積極和強勁。我們開始明白了嗎 Praxair，很明顯，在大宗商品價格下跌的情況下，你對農民的整體健康狀況有何看法？
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| 梅森·貝內特 北方副總裁 American Crop、美國先鋒公司 |
一個 | |
| 是啊。不是。這是一個非常好的問題。我們看到了很多——圍繞農業經濟和定價的大量變動。因此，不幸的是，我們已經看到大宗商品價格下滑。玉米和大豆已經下跌了 在過去的幾個月中，情況相當明顯。斯科特，我們開始看到有報道稱，農場淨收入與去年相比下降了近25％。因此，這給這些客户的購買時機（00:30:35）帶來了很大的壓力。我們 不要認為這會減少他們必須購買的金額，尤其是在我們的某些投資組合周圍。這更多地回到了時機上。 | ||
| 但是農業經濟和健康狀況並不好。蒂姆早些時候提到了它，在我們的許多競爭對手中，你可以看到什麼 他們的展望是。而且，我們看到設備行業的其他部門以及農業經濟的其他細分市場在運營支出和支出方面也採取了一些相當激烈的舉措。因此，這一切都反映了農業經濟和下降情況 在過去的幾個月裏，我們在這裏看到了這一點。
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| 斯科特財富 ROTH Capital分析師 合作伙伴有限責任公司 |
Q | |
| 真的很喜歡這個顏色。然後——繼續吧。
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| 蒂莫西 J. 唐納利 代理首長 美國先鋒公司執行官 |
一個 | |
| 斯科特，這是蒂姆。是的，我知道，聽起來我們在聯手對付你。是啊。——是的，他們是—— 種植者最近在國會尋求更多考慮 與《農業法案》有關，看看種植者正在經歷的盈利能力 [ph]，其中（00:31:44）有所下降。話雖如此，你在這裏看的是其他一些因素。是的，大宗商品價格略有上漲 不安。利息——儘管利率看起來像明天問我，但更令人鼓舞。因此，金錢成本也是他們心目中的一件事。 | ||
| 然後，最後，我的意思是，我想梅森會同意的。種植者仍將增長，他們仍然需要投入，但我認為我們可以預期他們會採取行動——在某種程度上繼續保持這種狀態 鑑於過去幾個季度的情況，他們的採購做法是正確的，特別是在與商品定價相關的資金成本方面。 | ||
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| 斯科特財富 ROTH Capital分析師 合作伙伴有限責任公司 |
Q | |
| 這真的很有幫助。我很感激。如果我能再得到一個，那就來談談達克塔爾和美國環保局最近的新聞吧。你對任何訴訟或與之相關的任何問題的感覺 前進，有點像那裏的風險。只想瞭解一下，你是否有潛在的對象產品可以取代那個 Dacthal，只是，你的產品方面正在籌劃什麼，還有綠色解決方案方面，你把它放在 更多精力推動這裏的增長？ | ||
| 蒂莫西 J. 唐納利 代理首長 美國先鋒公司執行官 |
一個 | |
| 是啊。我想，也許可以從後到前回答。是的，我們將重點擴大其他產品線。我的意思是，綠色解決方案產品的效果與我們的生物理念不同，我是 抱歉，Dacthal 比我們的 biorationals 和 Green Solutions 產品更好。是的，投資並繼續擴大綠色解決方案無疑是我們已經採取的一項重要舉措，我們將繼續推動這一舉措。 | ||
| 關於達克塔爾提出的其他問題，我們是一個監管非常嚴格的行業，我認為，我們將繼續與EPA進行建設性和真誠的合作，我們和競爭對手一樣， 許多產品一直在接受註冊審查。但是讓我儘早回過頭來。而問題實際上是風險和訴訟之類的問題。我們目前一無所知。顯然，公共關係環境是 目前對該化合物不利。 | ||
| 斯科特，如果你有時間，我可能會花點時間來了解一下背景。我認為 —— 也許是監管背景或媒體的走向，不一定是給出答案 公平報道其在註冊領域的運作方式。所以，讓我來構思一下。為它提供一些背景信息可能會有所幫助。我想，大概在15年前，EPA開始關注人體的內分泌功能，他們 制定了諸如內分泌幹擾物篩查計劃（EDSP）之類的東西，他們要求任意數量的AI，即註冊產品的活性成分。這向前推進，最終完成了一些更精細的測試， 諸如此類的事情是達克塔爾發生的事情的基礎。 | ||
| 而那個測試是 —— 這是一項甲狀腺比較試驗。實際上，研究該測試的機構是，他們在測試實驗室老鼠。有產前胎鼠、新生兒和母親在看 看看達克塔爾是否會對這些齧齒動物產生任何影響。他們發現了效果。順便説一句，那是他們要求我們做的一項研究，我們做了那個研究。從這個角度來看，該機構會像他們的科學家那樣做 通常會這樣做。現在沒有人體試驗，對吧。那不合法。這不人道。 | ||
| 因此，所有這些都是用實驗動物完成的。像往常一樣，在這種情況下發生的事情是他們把他們認為的效果當作一種效果。這裏只針對胎兒齧齒類動物。然後他們推斷出來，然後 它們確實是跨種翻譯，他們説，好吧，可能會對人類胎兒造成傷害。因此，他們會説，要麼幫助我們想辦法緩解這種情況，這就是我們最終得出結局的原因 提交縮小標籤。和/或還有其他數據可以為我們提供足夠的信息，比方説，可以減輕我們的不確定性。最終，幾個月後，我們沒能做到。 | ||
| 因此，斯科特，我的意思是，我們在這裏看到的是，該機構正在採取預防措施嗎？這是一種預防措施，有點，有話要説，讓我們把火車停在那裏 產品，因為我們掌握的數據表明我們認為可能會有這種影響。我們沒有，從公司的角度來看，從註冊人的角度來看，我們沒有更多的數據。可能要花好幾年 為了從另一端收集數據，我找到了一個患有某種疾病的人，我可以一直追溯到子宮內暴露。 | ||
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| 我的意思是，我們不是在看這裏——沒有關於任何人實際受傷的報道。有 沒有關於實際傷害的報道。他們認為是美國環保局採取的措施對於以預防性方式確保安全非常重要。所以這就是萬億的背景。我只是 — 我不確定會發生這種情況 我讀過的許多東西都出來了。但是，如果這對你有用，那麼我想也許我至少可以在那裏做志願者。
| ||
| 斯科特財富 ROTH Capital分析師 合作伙伴有限責任公司 |
Q | |
| 沒有。這非常有幫助。這是一個很好的背景。還要欣賞你是如何構圖的。這非常有幫助。我會的 跳。對我來説就是這樣。然後我會跳回隊列。謝謝。
| ||
| 蒂莫西 J. 唐納利 代理首長 美國先鋒公司執行官 |
一個 | |
| 好吧。謝謝。
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| 接線員：謝謝。我們的下一個問題來自本·克利夫對萊克街資本市場的看法。請繼續 你的問題。
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| 本·克利夫 湖街分析師 資本市場有限責任公司 |
Q | |
| 好吧。感謝您回答我的問題。我的第一個是關於2024年的指導方針和2026年的展望 各項舉措已付諸實施。你目前的指導意味着息税折舊攤銷前利潤率中點處於7％的高位區間，實際上比以前有所下降。但是，您的2026年息税折舊攤銷前利潤率目標為15％，與幾個月前相比保持不變。 我想知道你能不能幫助我們解決這個問題。顯然，今天的條件很艱難，但從支出角度來看，您的轉型目標會有所幫助，但24個月後的息税折舊攤銷前利潤率不會接近15％ 現在。那麼，鑑於目前的所有動態，你能否幫助我們理解為什麼你對兩年後仍將15％的息税折舊攤銷前利潤率作為目標感到滿意？
| ||
| 蒂莫西 J. 唐納利 代理首長 美國先鋒公司執行官 |
一個 | |
| 是啊。我當然能 [難以辨認]（00:39:57）——這是位於頂端的蒂姆，讓馬克來填補。因此，促成息税折舊攤銷前利潤率提高的因素不僅僅是 效率。這也將是一段時間內保持穩定性和利潤率更高的產品的銷售的復甦。我想我們現在正在看 在過去的12個月中，銷售額低迷，我們預計2025年不一定會像我們目前一樣受到變幻莫測的影響。因此，如果我們提高收入表現，並將其與 正如馬克所描述的那樣，我們可以提高效率，這些因素加在一起應該可以使息税折舊攤銷前利潤率達到我們所尋求的15％區間內。 | ||
| 誠然，你現在看到的似乎並不能代表將來可以做的事情。但是 轉型的全部目的是，如果你看一下息税折舊攤銷前利潤率的歷史常態，那麼如果企業效率更高，利潤豐厚的產品銷售穩定，那麼我們肯定是可行的 可能在2026年達到全年15％。
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| 馬克·R·巴塞特 董事會成員， 美國先鋒公司 |
一個 | |
| 我只想補充一點，除了條件改善外，我想我就是這麼説的，我們對這些數字非常滿意，而且我們覺得所有的數字都有上行空間 我們已經談過了。而且我認為有時候有很多難以量化的好處。例如，組織要簡單得多，重點更明確，資源分配也更好。那裏有很多潛在的價值 你可以解開。在轉型的這個階段，很難量化。 | ||
| 所以，我們 —— 我個人認為1500萬美元是我非常滿意的數字，但我認為，隨着我們深入研究這個問題，繼續在此基礎上再接再厲，這個數字還有很大的上升空間 開發它。我認為，我們還討論了流動性部分的一些舉措。還有經常性的好處。因此，我們確實在繼續減少SIMPAS支出的道路，這也是一筆不小的錢 每年都在花錢，如果我們放慢速度，我們也會跌至利潤。 | ||
| 再説一遍，我認為S&OP將釋放，在過去的幾年中，我們遭受了許多銷售損失，原因是 這個過程還沒有達到應有的水平。因此，我認為，隨着轉型的繼續，我們將獲得許多二級和三級好處。
| ||
| 蒂莫西 J. 唐納利 代理首長 美國先鋒公司執行官 |
一個 | |
| 是啊。而且 —— 這非常 —— 我的意思是，如你所知，在計算回報率時我知道這一點 投資，我們都希望儘可能明確。我們現在正在有效做的是，這是一個活生生的商業機體，我們是，有點，—— 我們正在努力解決這個問題，有點像 T.s. Eliot 可能做的那樣 很多感官，這是背景，這是前景。我認為，這些因素的影響將是展現出比以前更好、更清晰、更有力度的畫面。
| ||
| 本·克利夫 湖街分析師 資本市場有限責任公司 |
Q | |
| 明白了。這很有幫助。你比我讀得更好。我來查一下 T.s. Eliot 的參考文獻是什麼。還有所有這些 有道理。我當然明白現在的環境是多麼的動態，也明白你們在同時處理多少動作。因此，請欣賞那裏的背景。關於你的遺產，我有一個問題 投資組合和綠色解決方案。從你們今天發表的所有評論來看，聽起來你們都對這個機會充滿熱情。你能談談格林內部究竟會發生哪些轉型嗎 是的，以任何實質性的方式提供解決方案，還是該業務會照原樣繼續下去？
| ||
| 馬克·R·巴塞特 董事會成員， 美國先鋒公司 |
一個 | |
| 是啊。我會試一試的。我認為該公司在綠色解決方案方面取得了很大的成功。我想這是其中之一 我認為，在這些領域，轉型再次有機會使我們取得更大的成功。我認為，隨着我們合併成兩項全球業務，即作物和非作物業務，我們將成為 能夠制定以業務為中心的、以客户為中心的戰略，想辦法制定比以往更加連貫的增長戰略。非常有針對性的資源配置，非常有針對性的資金、人員、研發策略的配置 這將使我們能夠比迄今為止更快地加速該投資組合的增長。因此，我認為這是轉型真正可以幫助我們集中資源並比現在更快地推動增長的另一個領域 過去。
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| 蒂莫西 J. 唐納利 代理首長 美國先鋒公司執行官 |
一個 | |
| 然後，我認為，另一點是，對於我們的一些類似細菌類的發酵產品，我們正在進行州註冊，這樣我們就可以擴大現在的市場廣度 與這些產品一起食用將主要用於植物健康目的。就根系質量而言，這些也將改善土壤健康。 | ||
| 而我們之所以對投資組合充滿熱情，原因之一是，這種重點可能在不斷變化。 在數字農業和再生農業領域由歐盟領導。這些是——重點是如何提高你作為種植者最珍貴的資產的價值，也就是説，如何維持土壤的價值。即使在某些地方，例如德國，它們也是 — 當局要求種植者在施用任何合成氮肥之前測試土壤中的氮含量。而我們擁有的產品將有助於吸收磷、氮、鉀 示例。因此，這非常適合——比方説，該產品線非常適合農業在全球範圍內採取的綠色方向。
| ||
| 梅森·貝內特 北方副總裁 American Crop、美國先鋒公司 |
一個 | |
| Ben，請允許我也評論一下北美，具體來説説我們對美國銷售組織的所作所為，以及 我們在加拿大也在發展，我們的綠色解決方案是我們在銷售組織內的關鍵戰略支柱之一。這是一個重點，因為它是我們增長最快的細分市場之一。利潤和利潤率都不錯 在這個空間裏為我們服務。我們正在與之前由New Leaf等人宣佈的外部合作伙伴合作，並且我們正在圍繞種子內含產品建立特許經營權。但是我們也在內部研究發展 項目以及我們可以為繼續增加投資組合所能帶來的好處。
而且 我只想指出，我想之前可能已經提到過，但是AMVAV被CropLife評為美國十大生物製品供應商。因此，我們為迄今為止所做的一切感到自豪。但是我們要集中精力，我們要 投入精力和精力。我們將專注於各個領域，以確保我們在迄今為止的增長基礎上繼續再接再厲。因此，這可以追溯到馬克所説的加速我們的轉型和專注於的問題 特定的產品策略。所以這就是我們在那個領域正在做的事情。
| ||
| 本·克利夫 湖街分析師 資本市場有限責任公司 |
Q | |
| 明白了。明白了。所有有用的評論。給我最後一個。然後我會回來排隊的。你評論了你的目標 對不起，庫存將從本季度末或第二季度末的42％下降到年底的34％。總的來説，在高水平的營運資金方面，我想知道你能否設定出任何期望 你能從截至第二季度到本日曆年末的水平從資產負債表中提取營運資金？
| ||
| 大衞·T·約翰遜 副總統， 美國先鋒公司首席財務官兼財務主管 |
一個 | |
| 是啊。我認為在公司的年度週期中，我們通常會看到營運資金在前兩個週期中擴張或 一年的四分之三。擴張通常在第三季度放緩，然後在第四季度下降。因此，我們預計未來營運資金將減少7,000萬美元至8000萬美元，超過其餘部分 年。
| ||
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更正後的筆錄 2024 年 8 月 8 日 |
| 本·克利夫 湖街分析師 資本市場有限責任公司 |
Q | |
| 好吧。這很有幫助。感謝您回答我的問題。祝你好運，所有這些正在進行的舉措 接下來的幾個月。然後我會回到隊列中。
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| 大衞·T·約翰遜 | 一個 | |
| 美國先鋒公司副總裁、首席財務官兼財務主管 | ||
| 謝謝。
| ||
| 蒂莫西 J. 唐納利 | 一個 | |
| 美國先鋒公司代理首席執行官 | ||
| 謝謝。
| ||
| 接線員：謝謝。我們的下一個問題來自韋恩·品森特與加貝利基金的關係。請繼續處理您的 問題。
| ||
| 韋恩克里斯托弗·平森特 | Q | |
| GAMCO Investors, Inc. 分析師 | ||
| 你好。謝謝你回答我的問題。是啊。韋恩·平森特在 Gabelli Funds 工作。我只是想在 Dacthal 上問一下。你呢 知道渠道中是否還有產品以及該產品被退還給你的風險嗎？那是大幅降低的指南的任何組成部分嗎？
| ||
| 蒂莫西 J. 唐納利 | 一個 | |
| 美國先鋒公司代理首席執行官 | ||
| 渠道中有產品。沒有太多。其中一個原因是我們有 —— 我的意思是， 我們不確定多少，但我認為，事實是我們進入市場的時間很短。它當時不可用，然後我們隨後暫停了銷售。那麼，這也包括在我們今後的數字中嗎。到 我認為，從會計的角度來看，在某種程度上，任何召回或收回的材料都屬於商業標的，通常會在發生的時期內予以考慮。是這樣運作的， 大衞？
| ||
| 大衞·T·約翰遜 | 一個 | |
| 美國先鋒公司副總裁、首席財務官兼財務主管 | ||
| 目前尚無決定。所以
| ||
| 韋恩克里斯托弗·平森特 | Q | |
| GAMCO Investors, Inc. 分析師 | ||
| 是啊。
| ||
| 大衞·T·約翰遜 | 一個 | |
| 美國先鋒公司副總裁、首席財務官兼財務主管 | ||
| 是的，無論何時都會考慮在內。
| ||
| 蒂莫西 J. 唐納利 | 一個 | |
| 美國先鋒公司代理首席執行官 | ||
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更正後的筆錄 2024 年 8 月 8 日 |
| 是啊。所以，現在有點不確定。
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| 韋恩克里斯托弗·平森特 | Q | |
| GAMCO Investors, Inc. 分析師 | ||
| 好吧。謝謝。然後你提到了第四季度銷售的時機，以及農民的下降幅度。 他們剛剛進入2025年而不是銷售損失的信心水平是多少？
| ||
| 蒂莫西 J. 唐納利 | 一個 | |
| 美國先鋒公司代理首席執行官 | ||
| 梅森，你想處理這個問題嗎？
| ||
| 梅森·貝內特 | 一個 | |
| American Vanguard Corp. 北美作物副總裁 | ||
| 是啊。我一定會的。因此，首先，分銷商是將要購買的客户。所以，我首先想説的是，我們的分銷商客户會圍繞我們的購買模式進行正常的購買 投資組合。所以這將會發生。我們只是看不到這些分銷商客户會進口多餘的產品，尤其是在他們陷入了我們在過去兩三年中看到的積壓庫存之後。所以 他們的方法和引入的內容將非常非常保守。因此，我們認為那個空間很正常。 | ||
| 就農民及其所做的事情而言，他們仍然是——從信心的角度來看，他們的購買時機是 會發生。可能會出現整合，看起來可能有所不同，但是種植者仍然必須種植農作物，他們必須用作物投入來保護農作物。因此，我們看到，根據報價和機會，種植者將 繼續購買。這只是意味着由於農場淨收入下降，他們可能不會像過去那樣擁有充足的現金。但是他們必須種植農作物，而這英畝的農場將用於耕種。因此，將需要這些產品，還有很多 我們用來種植的產品。因此，是的，我們有信心這將發生。
| ||
| 韋恩克里斯托弗·平森特 | Q | |
| GAMCO Investors, Inc. 分析師 | ||
| 好吧。謝謝。最後，看來新聞稿還沒有發佈。只是想知道我們什麼時候會 查看完整的財務狀況，因為這有點不尋常。
| ||
| 大衞·T·約翰遜 | 一個 | |
| 美國先鋒公司副總裁、首席財務官兼財務主管 | ||
| 我們今天正努力達到申報的地步。實際上可能要等到明天，但財務狀況幾乎已經做好了準備 走。
| ||
| 蒂莫西 J. 唐納利 | 一個 | |
| 美國先鋒公司代理首席執行官 | ||
| 是啊。我想他在説新聞稿
| ||
| 大衞·T·約翰遜 | 一個 | |
| 美國先鋒公司副總裁、首席財務官兼財務主管 | ||
| 新聞稿已經發布，但我猜它可能很快就會上線。
| ||
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更正後的筆錄 2024 年 8 月 8 日 |
| 韋恩克里斯托弗·平森特 | Q | |
| GAMCO Investors, Inc. 分析師 | ||
| 好吧。好吧。非常感謝。
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| 蒂莫西 J. 唐納利 | 一個 | |
| 美國先鋒公司代理首席執行官 | ||
| 不客氣。
| ||
| 接線員：謝謝。我們的下一個問題來自 Levite Capital 的 [ph] Paul Berliner（00:54:12）的臺詞。請 繼續回答你的問題。
| ||
| Q | ||
| 關於新聞稿尚未發佈的澄清，也沒有在網站上。所以你在 幻燈片顯示，貸款機構對分紅和回購施加了一些限制。這會影響目前的0.12美元年度股息嗎？
| ||
| 大衞·T·約翰遜 | 一個 | |
| 美國先鋒公司副總裁、首席財務官兼財務主管 | ||
| 是的。這將對未來產生影響。對。所以
| ||
| Q | ||
| 每年只有 300 萬美元，0.12 美元
| ||
| 蒂莫西 J. 唐納利 | 一個 | |
| 美國先鋒公司代理首席執行官 | ||
| 這是真的。而且，我們在進行季度對價時要做的是，澄清以下觀念 當時向貸款機構派發股息，這是我們以前不必做的事情，但今後我們必須這樣做。是的，它是整個包裝的一部分，但是是的萬億.eah萬億.e的尺寸是正確的。是的。
| ||
| Q | ||
| 謝謝。
| ||
| 蒂莫西 J. 唐納利 | 一個 | |
| 美國先鋒公司代理首席執行官 | ||
| 不客氣。
| ||
| 操作員：謝謝。[操作員説明] 我們的下一個問題來自 [ph] 安德魯·萊斯特（00:55:17）的臺詞，a 私人投資者。請繼續提問。
| ||
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更正後的筆錄 2024 年 8 月 8 日 |
| Q | ||
| 你好。感謝你提出這個問題。首先，我想對董事會採取必要措施表示感謝和鼓掌 採取措施改變公司的方向，並希望控制局面。我不是律師，我也不太瞭解 Dacthal，但我確實在谷歌上做了一些搜索，我只想確保自己能理解。這個 公司在 2001 年開始生產這個，對嗎？
| ||
| 蒂莫西 J. 唐納利 | 一個 | |
| 美國先鋒公司代理首席執行官 | ||
| 聽起來不錯。是啊。好吧，把它賣掉。把它賣掉
| ||
| Q | ||
| 2007年，據説這是一項私人和解協議，但該公司向都樂食品支付了30萬美元，但同樣，沒有 當我嘗試搜索時會有更多的披露，但我假設人們已經意識到這個產品存在潛在問題，需要達成和解，有點...
[難以辨認] (00:56:22)。
| ||
| 蒂莫西 J. 唐納利 | 一個 | |
| 美國先鋒公司代理首席執行官 | ||
| 那是一個不同的產品，那是 DVCP。而且 DVCP 曾在包括夏威夷在內的不同地方的香蕉種植園裏，而且 在 20 世紀 80 年代初期停止使用。但是，是的，這有關。
| ||
| Q | ||
| 好吧。所以沒有 —— 儘管政府沒有 —— 我的意思是政府聲明的措辭好像 有點嚴重，但以前沒有具體的問題或問題，與他們對此的研究分開和區別。這是正確的嗎？
| ||
| 蒂莫西 J. 唐納利 | 一個 | |
| 美國先鋒公司代理首席執行官 | ||
| 這是正確的。這是該機構在進行科學研究後採取的封鎖行動。它是 不是為了應對已確認的對人員或財產的損害。
| ||
| Q | ||
| 好吧。這令人欣慰。謝謝你。另外，當你關注公司過去幾年的公告時，我過去幾年一直是股東。 我的意思是，有一系列不間斷的收益和息税折舊攤銷前利潤削減和修訂。而且我對大宗商品投資非常熟悉，也瞭解週期的性質，大宗商品週期的本質 市場。但是，與市場不同的是，我們有向下修正，從未向上修正。那麼，就目前的行業狀況而言，這些數字是否包含了未來的基本案例？或者是 這個 —— 因為我只能假設過去有人持樂觀態度，而上一季度沒有任何跡象可以讓人相信調整這個數量級有可能發生 發生。 | ||
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更正後的筆錄 2024 年 8 月 8 日 |
| 蒂莫西 J. 唐納利 | 一個 | |
| 美國先鋒公司代理首席執行官 | ||
| 我認為我們在制定目標方面一直非常謹慎——根據我們認為當時的條件給出未來的目標。而且我知道你成為股東已有一段時間了，而且 你知道，在我們設定目標之後，出現了一些影響他們的緊急情況。但我也可以告訴大家, 我們今天提出的目標是我們認為可以實現的目標, 保守，這不僅評估了我們現在所看到的情況，還評估了今年剩餘時間的狀況。此外，還要考慮我們所理解的處於困境的員工的實際需求，他們出售 產品，無論是農作物、非作物還是國際產品。因此，這就是我們在設定目標時要遵循的規則。 | ||
| 而且在某種程度上，我們發現將來我們的目標設定在過低的水平上 我們確信會發生的事情，我們很樂意提高估計。是的。
| ||
| Q | ||
| 好吧。過去，先前關於公司承擔債務或使用債務的聲明實際上有點像 市場混亂，公司利用債務來平穩產品的生產，並期望一切恢復正常。而且，當他們出售該產品時，他們會重複償還債務，基本上可以追溯到 作為非常低的債務類型或無債務類型的公司的地位。因此，看來與貸款機構的關係可能發生了變化，我猜他們在宣佈或支付股息之前需要事先獲得批准。是 那個 —— 在償還所有債務之前，這種情況是否存在，還是有更重大的變化？
| ||
| 蒂莫西 J. 唐納利 | 一個 | |
| 美國先鋒公司代理首席執行官 | ||
| 事實並非如此——修訂後的協議的條款不是基於某種擔憂，也不是基於我們在特定時期內全額償還債務的要求。那是我們的能力 使用資金、循環手槍、信用證、信用證等不變。這是——從我們的角度來看，如果你尋求救濟和財務契約，這就是你對貸款人的期望。 具體而言，這些與比率和比率有關——我們的最大槓桿比率變得更緊張，貸款機構的風險更高。然後，他們傾向於通過增加來彌補他們所面臨的額外風險 利息矩陣達到 4 倍及以上的程度。作為回報，假設他們服從，允許我們拿走——向非經常性籃子裏投入更多資金，以便進行轉型。 費用，這是現金的用途。在這種情況下，如果你願意的話，現金是我們最大的保障。 | ||
| 最後，對此，他們會説，讓我們來看看你的業務，看看你的財務表現 在我們將資金分配給其他不屬於公司直接投資範圍的事項之前，這是一個持續的基礎。而且我認為，否則這三個要素就會出現：股息、股票回購和 收購。
| ||
| Q | ||
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更正後的筆錄 2024 年 8 月 8 日 |
| 謝謝你的解釋。
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| 蒂莫西 J. 唐納利 | 一個 | |
| 美國先鋒公司代理首席執行官 | ||
| 不客氣。
| ||
| Q | ||
好吧。
操作員：謝謝。沒有更多了 此時的問題。我想把發言權交還給 Tim 聽取閉幕詞。
蒂莫西 J. 唐納利
美國先鋒公司代理首席執行官
感謝大家參加今天的電話會議。還感謝您對美國先鋒公司的關注和支持。再一次，我們承諾 最大限度地提高公司的投資者價值。我們期待着繼續這樣做。我們感謝您有幸能夠這樣做。並期待很快與大家交談。小心。
接線員：今天的電話會議到此結束。此時您可以斷開線路。感謝您的參與。
免責聲明
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