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管理層與S討論分析截至2024年6月30日的三個月和六個月的經營業績和財務狀況

本管理層S討論與分析(MD&A？)應與惠頓貴金屬公司(Wheaton Precious Metals Corp.)及S(Wheaton？或本公司)截至2024年6月30日止三個月及六個月之未經審核簡明中期綜合財務報表及相關附註一併閲讀，該等財務報表乃根據國際會計準則理事會發布之國際會計準則第34號中期財務報告(國際會計準則第34號)編制。此外，以下內容應與截至2023年12月31日的年度經審計的綜合財務報表、相關的MD&A和2023年年度信息表以及在加拿大證券監管機構備案的惠頓和SEDAR+上 www.sedarplus.ca的其他相關信息一起閲讀。所指惠頓或本公司包括S公司的全資子公司。本MD&A包含前瞻性陳述，這些陳述受本MD&A第52頁以及整個文檔中包含的警示説明中所列風險因素的影響。除非另有説明，所有數字均以美元列報。本MD&A已於2024年8月7日準備完成。

目錄表


亮點			5

展望			6

礦泉水權益			7

經營礦泉水權益的最新情況			8

發展階段礦流利益的最新進展			8

礦產版税權益			11

長期股權投資			12

生產單位摘要			14

已售出單位摘要			15

季度財務回顧			16

運營結果和運營審查			17

一般和行政			26

基於份額的薪酬			27

捐款和社區投資			27

其他收入(費用)			27

融資成本			28

所得税支出(回收)			28

流動性與資本資源			29

股本			38

金融工具			39

新會計準則將於2024年生效			39

未來會計政策的變化			39

非國際財務報告準則計量			40

後續事件			44

控制和程序			44

可歸屬儲量和資源			45

有關前瞻性陳述的注意事項			52

惠頓貴金屬2024年第二季度報告-管理層討論與分析[2]

概述

惠頓貴金屬公司是一家貴金屬流媒體公司，其收入主要來自貴金屬(金、銀和鈀) 和鈷的銷售。該公司在紐約證券交易所(NYSE)、多倫多證券交易所(TSX)和倫敦證券交易所(LSE)上市，交易代碼為WPM。

截至2024年6月30日，公司已與32家不同的礦業公司簽訂了38項長期協議(其中30項是貴金屬採購協議，其中3項是早期存款PPA，5項是特許權使用費協議)，涉及目前在16個國家和地區運營的18項礦業資產，其中23項處於不同開發階段，4項已進入維護和維護階段或已關閉。根據PMPA，Wheaton向交易對手收購金屬生產，初步預付款加上按合同規定交付的每盎司或每磅額外現金付款，通常為現行市場價格或更低。本MD&A所指的歸屬金屬產量是惠頓根據各種PMPA有權獲得的金屬產量。在截至2024年6月30日的三個月內，公司為根據協議收購的金屬支付的每盎司價格平均為黃金441美元、白銀4.95美元、鈀175美元和鈷2.99美元。本公司S財務業績的主要驅動因素是與PMPA相關的各種礦業資產的金屬生產量以及惠頓出售收到的金屬時實現的價格。在整個MD&A中，金、銀和鈀的產量和銷售量以盎司為單位報告，而鈷以磅為單位報告。

惠頓貴金屬2024年第二季度報告-管理層討論與分析[3]

運營概述


	Q2 2024		Q2 2023		變化		YTD 2024年		2023年年初至今		變化

生產的單位
黃金盎司		84,993		83,180		2.2%		176,932		156,199		13.3%
銀盎司		5,062		4,441		14.0%		10,538		9,575		10.1%
鈀盎司		4,338		3,880		11.8%		8,801		7,585		16.0%
鈷磅		259		152		70.8%		499		276		80.8%
黃金當量盎司 ²		147,059		137,176		7.2%		305,761		271,906		12.5%
售出的單位
黃金盎司		77,326		75,294		2.7%		169,345		137,899		22.8%
銀盎司		3,823		4,437		(13.8)%		7,890		8,186		(3.6)%
鈀盎司		4,301		3,392		26.8%		9,075		6,338		43.2%
鈷磅		88		265		(66.8)%		397		588		(32.5)%
黃金當量盎司 ²		124,009		129,734		(4.4)%		267,193		239,027		11.8%
PBND和庫存的變化 ³
黃金盎司		3,553		(4,460)		(8,013)		(1,425)		2,354		3,779
銀盎司		448		(754)		(1,202)		1,008		(236)		(1,244)
鈀盎司		(180)		371		551		(647)		1,024		1,671
鈷磅		153		(123)		(276)		69		(330)		(399)
黃金當量盎司 ²		9,615		(13,750)		(23,365)		10,289		(1,994)		(12,283)

單位指標
銷售價格
每盎司黃金	$	2,356	$	1,986		18.6%	$	2,202	$	1,949		13.0%
每盎司銀	$	29.11	$	24.13		20.6%	$	26.36	$	23.55		11.9%
每盎司鈀	$	979	$	1,438		(31.9)%	$	979	$	1,517		(35.4)%
每磅鈷	$	16.02	$	13.23		21.1%	$	15.61	$	14.22		9.8%
每盎司黃金當量 ²	$	2,412	$	2,042		18.1%	$	2,230	$	2,006		11.2%
現金成本 ⁴
每盎司黃金 ⁴	$	441	$	461		4.3%	$	440	$	477		7.8%
每盎司銀 ⁴	$	4.95	$	5.01		1.2%	$	4.86	$	5.04		3.6%
每盎司鈀 ⁴	$	175	$	261		33.0%	$	179	$	277		35.4%
每磅鈷 ^{4, 5}	$	3.11	$	3.20		2.8%	$	2.99	$	3.25		8.0%
每盎司黃金當量 ^{2, 4}	$	436	$	452		3.5%	$	433	$	463		6.5%
現金營業利潤率 ⁴
每盎司黃金 ⁴	$	1,915	$	1,525		25.6%	$	1,762	$	1,472		19.7%
每盎司銀 ⁴	$	24.16	$	19.12		26.4%	$	21.50	$	18.51		16.2%
每盎司鈀 ⁴	$	804	$	1,177		(31.7)%	$	800	$	1,240		(35.5)%
每磅鈷 ⁴	$	12.91	$	10.03		28.7%	$	12.62	$	10.97		15.0%
每盎司黃金當量 ^{2, 4}	$	1,976	$	1,590		24.3%	$	1,797	$	1,543		16.5%

總收入	$	299,064	$	264,972		12.9%	$	595,870	$	479,437		24.3%
黃金收入	$	182,150	$	149,511		21.8%	$	372,839	$	268,708		38.8%
白銀收入	$	111,291	$	107,081		3.9%	$	207,949	$	192,758		7.9%
鈀收入	$	4,210	$	4,879		(13.7)%	$	8,887	$	9,614		(7.6)%
鈷收入	$	1,413	$	3,501		(59.6)%	$	6,195	$	8,357		(25.9)%
淨收益	$	122,317	$	141,448		(13.5)%	$	286,358	$	252,839		13.3%
每股	$	0.270	$	0.312		(13.5)%	$	0.632	$	0.559		13.1%
調整後淨收益⁴	$	149,565	$	142,584		4.9%	$	288,398	$	247,015		16.8%
每股⁴	$	0.330	$	0.315		4.8%	$	0.636	$	0.546		16.5%
營運現金流	$	234,393	$	202,376		15.8%	$	453,773	$	337,482		34.5%
每股⁴	$	0.517	$	0.447		15.7%	$	1.001	$	0.746		34.2%
宣佈的股息⁶	$	70,273	$	67,938		3.4%	$	140,534	$	135,848		3.4%
每股	$	0.155	$	0.150		3.3%	$	0.310	$	0.300		3.3%

1)	除生產和銷售的黃金和鈀盎司外，所有金額均以千計，每盎司金額和每股金額。

2)	為幫助讀者而提供的黃金當量盎司(GEO)基於以下大宗商品價格假設：黃金每盎司2,000美元；白銀每盎司23.00美元；鈀每盎司1,000美元；鈷每磅13.00美元；與估計S公司2024年產量指引時使用的價格一致。

3)	代表生產但未交付的應付盎司(PbND)相對於公司從其獲得貴金屬的各種礦山的增加(減少)，對於鈷，表示應付磅PbND和手頭庫存的增加(減少)。應付款單位PBND將在未來的銷售中確認，因為它們是根據其合同條款交付給公司的。預計黃金和鈀的平均年化產量約為兩至三個月，白銀的年化產量約為兩個月，但由於許多因素，包括礦山產量和發貨時間，每個季度的產量可能會有所不同。有關與此信息相關的重大風險、假設和重要披露，請參閲有關前瞻性陳述的警告説明。

4)	請參閲本MD&A第40頁開始的關於非IFRS計量的討論。

5)	2023年第二季度售出的每磅鈷的現金成本扣除之前記錄的50美元萬(六個月-150萬)的庫存減記，導致每磅售出的鈷減少1.81美元(六個月-每磅售出2.57美元)。

6)	截至2024年6月30日，公司已累計宣佈並支付了220700美元的萬股息。

惠頓貴金屬2024年第二季度報告-管理層討論與分析[4]

亮點

運營

●

截至2024年6月30日的三個月，與上年同期相比：

^○

產量達到147,100金當量盎司，增長7%，Salobo、Zinkgruvan和Peñasquio的產量增加被San Dimas和Constancia的產量下降以及Aljustrel和Minto的停產所抵消。

^○

S的銷售量為124,000台，比去年同期下降了4%。

^○

收入增長13%或3,400美元萬至29900萬(61%黃金、37%白銀、1%鈀和1%鈷)，主要是由於已實現商品價格上漲18%。

^○

毛利率為18600美元萬(佔收入的62%)，增加了3,400美元萬。

^○

淨收益為12200萬，減少1,900萬，增加的毛利被加拿大政府在本季度頒佈全球最低税額(GMT)立法導致的5,100美元萬税費支出所抵消，由此產生的税費支出包括2024年第一季度和第二季度的GMT税負。

^○

調整後的淨收益增加了5%或700美元萬至15000萬，毛利率的增長超過了相對於2024年第二季度應計的GMT。

^○

運營現金流為23400美元萬，由於毛利率較高，萬增加了3,200美元。

●

截至2024年6月30日的6個月與上年同期相比：

^○

產量達到305,800 Geo，增長12%，其中Salobo的產量增加是由於鋼廠產能的擴大，而Peñasquio的產量增加則被Aljustrel和Minto的停產部分抵消。

^○

收入增長24%或11600美元萬至59600萬(63%黃金、35%白銀、1%鈀和1%鈷)，增長主要是由於銷售量增長12%以及已實現商品價格上漲11%。

^○

毛利率為35800美元萬(佔收入的60%)，增加了8,900美元萬。

^○

淨收益為28600美元萬，增加了3,400美元萬，較高的毛利率抵消了相對於2024年前六個月的累計GMT應計項目。

^○

運營現金流為45400美元萬，萬增長11600美元，主要是由於毛利率較高。

●

2024年8月7日，董事會宣佈了每股普通股0.155美元的股息。

其他

●

2024年6月20日，加拿大《S全球最低税額法案》獲得王室批准。GMTA制定了經濟合作與發展組織支柱兩個示範規則，在該規則範圍內，公司將在2023年12月31日或之後的財年被徵收15%的GMT。隨着通用技術協議的頒佈，本公司S開曼羣島子公司的收入須按通用標準計税，並於二零二四年一月一日至二零二四年六月三十日期間錄得與標準時間相關的當期税項支出5,100美元萬。

●

2024年第二季度：

^○

該公司支付了兩次季度股息，總額為13900美元萬。

^○

該公司預付的現金總額為4,500萬，涉及Cangrejos PMPA(1,000萬)、礦產公園PMPA(2,500萬)和Mt Todd特許權使用費(1,000萬)。

^○

該公司出售了其在赫克拉礦業公司的投資，總收益為17700美元萬。

惠頓貴金屬2024年第二季度報告-管理層討論與分析[5]

展望¹

惠頓繼續預測，2024年的估計可歸屬產量為325,000至370,000盎司黃金，18.5至2050萬盎司銀，12,000至15,000金當量盎司(GEO)，導致約550,000至620,000 GEO的產量²，與之前的指引保持不變。

預計年產量將增加約40%，達到80多萬個地球觀測衞星²到2028年，平均年產量預計將增長到超過850,000個GEO²2029年至2033年，也與之前的指引持平。

流動性

從流動資金的角度來看，於2024年6月30日的54000美元萬現金及現金等價物，加上20美元億循環定期貸款(循環貸款)及持續經營現金流項下的可用信貸提供的流動資金，使本公司有能力為所有未償還承諾及已知或有事項提供資金，並提供靈活性以收購額外的增值礦流權益。

¹	本節中的陳述包含有關預測產量、未償還承諾資金和繼續收購增值礦流權益的前瞻性信息，請讀者注意，實際結果可能會有所不同。有關與此信息相關的重大風險、假設和重要披露，請參閲有關前瞻性陳述的告誡説明。

²	2024年黃金當量預測產量和較長期前景基於以下大宗商品價格假設：黃金每盎司2,000美元，白銀每盎司23美元，鈀每盎司1,000美元，鉑每盎司950美元，鈷每磅13.00美元。其他金屬包括鈀、鉑和鈷。不包括在惠頓和S的長期預測中，被歸類為可選性，包括帕斯誇喇嘛、納維達德、託羅帕魯、科塔班巴斯、Metates、Delamar的潛在未來產量，以及Salobo III礦山擴建項目之外的Salobo的額外擴張。生產的盎司代表在冶煉或精煉扣除之前精礦或多雷中所含的銀、金、鈀和鈷的數量。

惠頓貴金屬2024年第二季度報告-管理層討論與分析[6]

礦泉水權益

下表彙總了該公司目前擁有的礦流權益：


										前期總考慮事項
礦泉流利益	我的物主¹		位置¹		歸因於生產			生產付款人均單位^2,3		付給 2024年6月30日 ³		待付報酬^1, 2		總計³		現金流生成以日期³		單位收到& 迄今為止已售出 ³		Q2-2024 PBND ^{3, 4}		術語¹

黃金

Salobo		谷谷		巴西		75%			$425	$	3,429,360	$	163,000	$	3,592,360	$	2,364,210		2,081,079		69,835		LOM

薩德伯裏 ⁵		谷谷		能		70%			$400		623,572		-		623,572		307,019		288,278		10,607		20年⁵

康斯坦西亞		哈德貝		人均		50%			$420		135,000		-		135,000		267,076		204,566		1,940		LOM

聖迪馬斯		調頻		Mex		可變	⁶		$637		220,000		-		220,000		279,446		251,996		2,478		LOM

斯蒂爾沃特 ⁷		Sibanye		美國		100%			18%		237,880		-		237,880		91,466		64,740		4,738		LOM

其他

Minto		MNTO		能		100%	⁸		50%		47,283		-		47,283		230,824		231,091		-		LOM

銅世界		哈德貝		美國		100%			$450		-		39,296		39,296		-		-		-		LOM

馬爾馬託 ⁹		Aris		公司		10.5%	⁹		18%		45,400		117,600		163,000		13,359		8,546		69		LOM

聖多明各		Capstone		CHL		100%	¹⁰		18%		30,000		260,000		290,000		-		-		-		LOM

Fenix		Rio 2		CHL		6%	¹¹		18%		25,000		25,000		50,000		-		-		-		LOM

黑水		Artemis		能		8%	¹²		35%		340,000		-		340,000		-		-		-		LOM

庫裏潘巴		希爾威 ¹³		ECU		50%	¹³		18%		10,190		119,165		129,355		-		-		-		LOM

馬拉鬆		世代礦業		能		100%	¹⁴		18%		21,857		102,287		124,144		-		-		-		LOM

鵝		B2gold		能		2.78%	¹⁵		18%		83,750		-		83,750		-		-		-		LOM

康格拉斯		Lumina		ECU		6.6%	¹⁶		18%		38,900		261,100		300,000		-		-		-		LOM

Platreef		Ivanhoe		Sa		62.5%	¹⁷		$100		275,300		-		275,300		-		-		-		Lom ¹⁷

庫拉吉納爾特		達爾拉迪安		英國		3.05%	¹⁸		18%		20,000		55,000		75,000		-		-		-		LOM

庫茲·澤·卡亞		BMC		能		6.875%	¹⁹		20%		13,860		1,800		15,660		-		-		-		LOM

										$	5,597,352	$	1,144,248	$	6,741,600	$	3,553,400		3,130,296		89,667

白銀

佩尼亞胡		紐蒙特		Mex		25%			$4.50	$	485,000	$	-	$	485,000	$	1,460,250		83,407		1,523		LOM

Antamina		嘉能可		人均		33.75%	²⁰		20%		900,000		-		900,000		721,401		45,903		649		LOM

康斯坦西亞		哈德貝		人均		100%			$6.20		294,900		-		294,900		248,166		18,357		105		LOM

其他

洛斯菲洛斯		Equinox		Mex		100%			$4.68		4,463		-		4,463		41,887		2,252		46		25年 ²¹

辛克格魯萬		Lundin		SWE		100%			$4.68		77,866		-		77,866		513,315		34,158		288		LOM

斯特拉託尼		埃爾拉多		GRC		100%			$11.54		57,500		-		57,500		155,868		10,378		-		LOM

尼維斯-科爾沃		Lundin		PRT		100%			$4.50		35,350		-		35,350		172,272		10,047		80		50年 ²²

Aljustrel		Almina		PRT		100%	²³		$0.50		2,451		-		2,451		48,811		4,274		-		50年 ²²

Minto		MNTO		能		100%	⁸		$4.39		7,522		-		7,522		28,995		1,646		-		LOM

帕斯誇拉馬		巴里克		CHL/ARG		25%			$3.90		625,000		-		625,000		372,767		19,775		-		LOM

銅世界		哈德貝		美國		100%			$3.90		-		191,855		191,855		-		-		-		LOM

Navidad		PaaS		精氨酸		12.5%			$4.00		10,788		32,400		43,188		-		-		-		LOM

馬爾馬託 ⁹		Aris		公司		100%	⁹		18%		7,600		4,400		12,000		2,733		137		2		LOM

科扎明		Capstone		Mex		50%	²⁴		10%		150,000		-		150,000		46,790		2,168		102		LOM

黑水		Artemis		能		50%	¹²		18%		140,800		-		140,800		-		-		-		LOM

庫裏潘巴		希爾威 ¹³		ECU		75%	¹³		18%		3,675		43,084		46,759		-		-		-		LOM

礦山公園		沃特頓		我們		100%			18%		25,000		90,000		115,000		-		2,149		-		LOM

庫茲·澤·卡亞		BMC		能		6.875%	¹⁹		20%		24,640		3,200		27,840		-		-		-		LOM

										$	2,852,555	$	364,939	$	3,217,494	$	3,813,255		234,651		2,795

鈀

斯蒂爾沃特 ⁷		Sibanye		美國		4.5%	²⁵		18%	$	262,120	$	-	$	262,120	$	156,104		106,863		6,018		LOM

Platreef		Ivanhoe		Sa		5.25%	¹⁷		30%		78,700		-		78,700		-		-		-		Lom ¹⁷

										$	340,820	$	-	$	340,820	$	156,104		106,863		6,018

白金

馬拉鬆		世代礦業		能		22%	¹⁴		18%	$	9,367	$	43,837	$	53,204	$	-		-		-		LOM

Platreef		Ivanhoe		Sa		5.25%	¹⁷		30%		57,500		-		57,500		-		-		-		Lom ¹⁷

										$	66,867	$	43,837	$	110,704	$	-		-		-

鈷

沃伊西·S灣		谷谷		能		42.4%	²⁶		18%	$	390,000	$	-	$	390,000	$	56,023		3,395		513		LOM

目前擁有的PPA總數										$	9,111,394	$	1,553,024	$	10,664,418	$	7,578,782

終止/到期的PMPA											1,303,697		-	$	1,303,697		3,117,152

總										$	10,415,091	$	1,553,024	$	11,968,115	$	10,695,934

惠頓貴金屬2024年第二季度報告-管理層討論與分析[7]

1)	縮寫如下：FM=First Majestic Silver Corp；MNTO=Minto Metals Corp.；PAAS=泛美銀業公司；ARG =阿根廷；BRA=巴西；CAN=加拿大；CHL=智利；CO=哥倫比亞；ECU=厄瓜多爾；GRC=希臘；MEX=墨西哥；PER=祕魯；PRT=葡萄牙；SA=南非；SWE=瑞典；美國=美國；英國=英國；LOM=礦山壽命。

2)	有關更多信息，請參閲本MD&A第33頁題為《合同義務和或有事項》和《礦物流權益》的章節。

3)	除黃金和鈀盎司和每盎司金額外，所有數字均以千為單位。截至日期支付的預付對價總額不包括結賬成本和資本化利息(如適用)。有關預計何時支付剩餘預付費用的詳細信息，請參閲本MD&A第35頁標題為《其他合同義務和或有事項》的章節。

4)	應付金、銀、鈀和鈷PBND是基於管理層的估計。在收到更多信息後，這些數字可能會在將來更新。有關與此信息相關的重大風險、假設和重要披露，請參閲有關前瞻性陳述的告誡説明。

5)	由運營的Coleman、銅崖、Garson、Creighton和Totten黃金權益以及非運營的Stobie和Victor黃金權益組成。截至2024年6月30日，該公司從薩德伯裏流獲得了約30700美元的運營現金流萬。如果通過20年期合同向惠頓交付的黃金的市場價值(扣除每盎司現金支付)低於最初67000美元的萬可退還保證金，公司將有權在合同結束時退還差額。薩德伯裏PMPA的任期將於2033年5月11日結束。

原San Dimas SPA於2004年10月15日簽訂，於2018年5月10日終止，同時本公司簽訂了新的San Dimas PMPA。根據San Dimas PMPA的條款，本公司有權獲得相當於應付黃金產量的25%的金額加上相當於應付白銀產量的25%的額外黃金金額從San Dimas礦按固定的金銀交換比例70：1轉換為黃金。如果黃金和白銀的平均價格比下降到低於50：1或在6個月或更長的時間內增加到90：1以上，則應根據具體情況將第70條修訂為第50條或第90條，直至在為期6個月或更長的時間內，平均黃金與白銀的價格比在50：1至90：1之間，在這種情況下，第70條應恢復。目前的比例是70：1。

7)	由Stillwater和East Boulder的黃金和鈀權益組成。

8)	該公司有權收購每年生產的前30,000盎司黃金的100%，此後收購50%。2023年5月13日，Minto Metals Corp.宣佈暫停Minto礦的運營。

9)	一旦本公司根據Marmato PMPA收到310,000盎司黃金及215萬盎司白銀，應佔黃金及白銀產量將分別減少至5.25%及50%。

10)	一旦本公司收到聖多明各PMPA項下的285,000盎司黃金，本公司的S歸屬黃金產量將降至67%。

11)	一旦本公司根據Fenix PMPA收到90,000盎司黃金，應佔黃金產量將降至 4%，直至140,000盎司黃金交付為止，之後黃金產量降至3.5%。

12)	一旦本公司根據經修訂的Blackwater Gold PMPA收到464,000盎司黃金，應佔黃金產量將降至4%。一旦本公司根據Blackwater Silver PMPA收到1,780萬盎司白銀，應佔白銀產量將減少至33%。

13)	一旦本公司根據Curipamba PMPA收到145,000盎司黃金，應佔黃金產量將減少至33%，而一旦本公司收到460萬盎司白銀，應佔白銀產量將減少至50%。2024年7月31日，希爾威金屬公司(希爾威)完成了對Adventus礦業公司(希爾威礦業公司)所有已發行和已發行普通股的收購。

14)	一旦本公司收到馬拉鬆項目管理協議下的150,000盎司黃金和120,000盎司鉑金，可歸屬黃金和鉑金的產量將分別降至67%和15%。

15)	一旦本公司根據Goose PMPA收到87,100盎司黃金，本公司S應佔黃金產量將為1.44%，而一旦本公司根據協議收到134,000盎司黃金，本公司S應佔黃金產量將降至1.0%。

16)	一旦惠頓根據滄熱霍斯PMPA獲得700,000盎司黃金，本公司S應佔黃金產量將降至4.4%。

17)

一旦本公司根據Platreef Gold PMPA收到218,750盎司黃金，應佔黃金產量將降至50%，直至428,300盎司黃金交付為止，之後黃金產量將降至3.125%。根據鉑礁鈀和鉑金PMPA，一旦本公司收到350,000盎司鈀和鉑的合計產量，應佔鈀和鉑產量將降至3%，直至485,115盎司交付為止，此後產量將降至應付鈀和鉑產量的0.1%。如果達到某些門檻，包括如果通過鉑礁項目選礦廠的產量達到每年550萬噸(Mtpa)，則3.125%的殘餘金流和0.1%的殘餘鈀和鉑流將終止。根據Platreef Gold PMPA，沙塵暴黃金有限公司(於2022年8月15日收購了Nomad Royalty Ltd.)(沙塵暴)有權購買37.5%的應付黃金。惠頓將有權購買的應付金屬百分比的降低取決於向所有買家交付總金額的應付黃金(惠頓和沙塵暴合計)。本文所載價值僅與惠頓和S分享的應付黃金有關。

18)	一旦本公司根據Curraghinalt PMPA收到125,000盎司黃金，本公司S應佔黃金產量將降至1.5%。

19)	根據Kudz Ze Kayah PMPA，公司將有權購買生產的黃金和白銀的分段百分比，從6.875%到7.375%不等，直到生產和交付330,000盎司黃金和4,330萬盎司白銀，此後減少到5.625%到6.125%的範圍，直到進一步生產和交付59,800盎司黃金和796萬白銀。進一步降至5%至5.5%，直至再生產及交付270,200盎司黃金及3,534萬盎司白銀，總計為660,000盎司黃金及8660萬盎司白銀，其後則介於6.25%至6.75%之間。

20)	一旦惠頓根據AnTamina PMPA收到14000萬盎司白銀，本公司S應佔白銀產量將降至22.5%。

21)	洛斯菲洛斯PMPA的任期將於2029年10月15日結束。

22)	內維斯-科沃和阿爾朱斯特雷爾PMPA的任期將於2057年6月5日結束。

23)	惠頓只有權開採Aljustrel礦銅含量低於15%的精礦中所含的銀。2023年9月12日，宣佈Aljustrel礦的鋅精礦和鉛精礦將從2023年9月24日起停產至2025年第二季度。

24)	一旦惠頓根據Cozamin PMPA收到1,000萬盎司白銀，本公司S應佔白銀產量將降至33%。

25)	一旦公司根據Stillwater PMPA收到375，000盎司鈀，公司應佔的鈀產量將減少至2.25%，一旦公司根據協議收到550，000盎司鈀，公司應佔的鈀產量將減少至1%。

26)	一旦本公司收到Voisey S海灣項目管理協議項下的3,100萬磅鈷後，本公司S的應佔鈷產量將降至21.2%。

有關運營礦流利益的最新信息

薩洛博塞特鋼廠擴大產能

2023年11月21日，淡水河谷(Vale S.A.)報告稱，Salobo III項目第一階段的吞吐量測試成功完成，Salobo Complex在90天內平均每年超過3,200萬噸(Mtpa)。根據協議條款，公司向淡水河谷支付了37000美元萬，用於2023年12月1日完成Salobo III擴建項目的第一階段。淡水河谷表示，他們預計Salobo III將在2024年第四季度實現36Mtpa的持續吞吐能力。2024年4月24日，淡水河谷報告稱，Salobo III加工廠繼續加速運營，第一季度平均吞吐量達到90%，Salobo I和Salobo II的運營業績同比有所改善。2024年7月25日，淡水河谷報告稱，Salobo III加工廠在因傳送帶起火而停產31天后，於7月恢復運營。淡水河谷和S 2024年銅產量指引一直維持在320-355千噸。

沃伊西·S灣煤礦地下擴建項目

淡水河谷報告稱，截至第二季度末，S灣地下礦山擴建項目的實際完工率為96%，主要地表資產已完工並投入運營。在地下部分，裏德布魯克的活動已基本完成，發電站計劃在2024年第三季度全面投產並接入電網。東迪普斯的礦山開發現已完成，散裝材料處理系統、脱水和支持設施的建設正在進行中。East Deep的全部礦山資產預計將於2024年底投入運營。

發展階段礦流利益的最新進展

馬爾馬託礦

2024年4月15日，Aris礦業公司提供了最新消息，在Marmato Low礦山擴建項目中，通往新加工設施區的道路現已完工，廠區的土方工程將

惠頓貴金屬2024年第二季度報告-管理層討論與分析[8]

很快就會開始。2024年5月14日，ARIS報告稱，大部分機械設備已訂購完畢，通道已達到入口層，允許門户承包商進入其工作區域，已將下降開發合同的第二階段提交給第三方審查。2024年7月16日，ARIS報道稱，下礦項目有望在2025年底之前進行第一次淘金，隨後大約需要6個月的投產時間。

聖多明各

2024年7月31日，Capstone銅業公司(Capstone)公佈了聖多明各項目的最新可行性研究結果，概述了優化的礦山計劃、更新的資本和運營成本估計，以及更高的礦產儲量估計支持的19年礦山壽命。因此，預計投產頭七年的黃金總產量平均為每年35,000盎司，較2020年可行性研究中概述的每年30,000盎司的估計有所增加，而礦山壽命則由每年17,000盎司增加至22,000盎司。曼託弗德項目位於聖多明各項目東北35公里處，隨着該項目的建設完成，Capstone計劃在曼託弗德-聖多明各地區推進幾項尚未納入2024年可行性研究的價值提升計劃。這些舉措中的第一項是最近宣佈的曼託弗德萬勘探項目，該項目為期兩年，耗資2,500美元，旨在支持曼託弗德和聖多明各之間未來的兩個加工中心。

菲尼克斯

2024年4月8日，RIO2 Limited(RIO2？)宣佈，其智利子公司已收到菲尼克斯金礦項目的正式環境鑑定決議(RCA？)。RCA的收到現在允許RIO2推進Fenix項目的許可活動。RIO2注意到，項目開工前需要四個主要行業許可證：1)採礦方法；2)加工廠；3)廢物傾倒和儲存；以及4)關閉計劃，這些許可證的工作正在順利進行。

黑水公司

2024年7月30日，Artemis宣佈，總體建設已完成約87%，水管理池的建設、防滲溝的挖掘以及中央水管理池的土方工程和襯砌工作都已完成。尾礦儲存設施的工作繼續取得良好進展，整個季度的生產率和材料流動都有所提高。設備安裝是一個關鍵的重點領域，以及安裝結構鋼、傳送帶、平臺、管道和電氣基礎設施。工藝設施粉碎區的前期調試活動正在進行中。Artemis還表示，該項目仍按計劃在2024年第四季度進行第一次淘金。

2024年7月22日，Artemis宣佈，它已對包括其黑水煤礦在內的整個地區發佈的野火疏散命令做出迴應，從2024年7月21日起主動將所有非必要的員工和承包商從礦場撤離。2024年7月26日，Artemis宣佈疏散命令已被解除，並開始臨時安排員工和承包商返回現場。礦場沒有受到任何野火的影響。

庫裏潘巴

2024年1月22日，Adventus礦業公司宣佈，厄瓜多爾政府環境、水和能源過渡部已為庫裏潘巴項目的建設和運營頒發了環境許可證。2024年1月30日，Adventus宣佈，厄瓜多爾能源和礦業部已頒發許可證，批准設計、建設、運營和維護庫裏潘巴項目的尾礦存儲設施 (TSF)。TSF建設的開始是該公司根據Curipamba PMPA支付額外預付現金的關鍵條件。2024年6月17日，Adventus宣佈MAATE已為Curipamba項目授予公共氫域管理授權。這一關鍵許可證允許庫裏潘巴項目按照《水資源法》規定的技術要求開展計劃中的建設活動。獲得批准後，Adventus指出，開始建設之前的最後一個主要步驟是收到概述從中等規模勘探階段向開採階段過渡的最後文件。在此期間，厄瓜多爾法院駁回了第三方針對MAATE提起的憲法保護行動(憲法訴訟)，並得出結論認為，MAATE向Adventus厄瓜多爾子公司發放許可證所遵循的協商程序符合適用的法律要求。厄瓜多爾法院的裁決可以上訴，但上訴日期尚未確定。

2024年4月26日，Adventus宣佈，Silvercorp Metals Inc.(希爾威)已與Adventus達成最終安排協議，根據該協議，希爾威同意收購Adventus所有已發行和已發行的普通股(安排協議)。據希爾威報告，惠頓的現有資金流，加上希爾威S現有的現金和現金等價物約20000美元萬，足以通過建設為庫裏潘巴項目提供全部資金。2024年7月2日，安大略省高等法院批准了這一安排的最終命令。收購於2024年7月31日完成。

惠頓貴金屬2024年第二季度報告-管理層討論與分析[9]

根據Curipamba PMPA的條款，在控制權變更後30天內，Adventus有一次性選擇權回購33%的黃金和白銀，回購金額確保公司的最低內部回報率。

2024年8月6日，希爾威宣佈了一個重要的里程碑，即厄瓜多爾政府能源和礦業部(MEM)發佈了庫裏潘巴項目相變的決議。階段變更決議將項目的法律地位從經濟評估階段提前到開發階段，並允許礦山開始建設和隨後的運營。一箇中型項目的階段變化相當於厄瓜多爾大型礦山的開發協議。

馬拉鬆

2024年6月6日，世代礦業有限公司(簡稱世代礦業)報告稱，世代礦業正在努力完成許可程序並獲得開工所需的政府批准，它已聘請了一家專注於建築的工程公司來支持設計優化。Gen Mining亦同時評估其他可供選擇的礦坑排序方案，以進一步開發礦體接近地表的優勢。

2024年7月31日，Gen Mining報告稱，聯邦政府已批准對《金屬和鑽石採礦廢水法規》(附表2)的附表2進行修訂，允許建造特定的水管理結構並運營馬拉鬆項目的關鍵基礎設施。Gen Mining還表示，預計將在未來幾個月收到建設所需的為數不多的省和聯邦批准和許可。

2024年8月7日，通用礦業宣佈了一個重要的里程碑，收到了馬拉鬆項目的漁業法授權(FAA)。由加拿大漁業和海洋管理局發佈的聯邦航空局批准了S將軍礦業計劃，以避免、減輕和抵消與該項目開發相關的對魚類和魚類棲息地的影響。這項授權是開始建設尾礦儲存設施和水管理結構所需的最終聯邦批准。馬拉鬆項目需要環境保護和園林部和自然資源部頒發剩餘的三個省級批准。這些措施預計將在未來幾個月內完成。之後，馬拉鬆項目將擁有建設所需的所有關鍵政府許可和審批。

鵝

2024年5月7日，B2Gold Corp.(B2Gold Corp.)宣佈成功完成2024年冬季冰路活動，交付了完成Goose項目建設所需的所有材料。B2Gold報告稱，雖然鋼廠建設仍在按計劃進行，但由於設備可用性、惡劣天氣條件以及關鍵道路建設活動的優先順序，露天礦和地下的開發略落後於計劃。因此，B2Gold報告稱，預計2025年第二季度將出現第一批金礦，2025年第三季度將全面投產，比之前的估計晚了四分之一。

康格拉斯

2024年5月21日，Lumina Gold Corp.提供了最新信息，稱Cangrejos項目可行性研究工作正在按計劃進行，預計將於2025年第二季度完成。

Platreef

2024年7月31日，艾芬豪礦業有限公司(艾芬豪)報告稱，第二季度之後，鉑礁S一期選礦廠的建設活動如期完成。冷調試已經開始，水現在通過選礦廠補給，平臺礁S豎井2號井蓋的建造大約完成了60%。加快推進S二期項目的最新可行性研究，以及先前宣佈的三期擴建項目的初步經濟評估工作正在順利進行。這兩項研究預計將於2024年第四季度完成。三期擴建至10 Mtpa的加工能力預計將使Platreef成為全球最大的鉑族金屬、鎳、銅和黃金生產商之一，S。

Curraghinalt

2024年5月3日，北愛爾蘭規劃上訴委員會和水上訴委員會(委員會)得出結論，與Curraghinalt項目有關的取水和蓄水許可證(水許可證)已被吊銷，許可證申請需要重新提交，隨後將舉行公開調查轉介。委員會指出，在收到預期的供水許可證申請之前，它已暫停了目前調查時間表的安排，屆時它將着手確定提交案件陳述、反駁陳述和重新安排的聽證會議的方向和新的日期。

惠頓貴金屬2024年第二季度報告-管理層討論與分析[10]

早期礦流權益

早期礦牀礦流權益代表與早期開發項目相關的協議，一旦收到某些文件，包括但不限於可行性研究、環境研究和影響評估研究，惠頓可以選擇不繼續執行該協議。一旦惠頓選擇繼續執行該協議，該流的公允價值將轉移至Minerine Stream Interests。

下表總結了公司目前擁有的早期礦牀礦流權益：


											歸因於產量為購得
早期沉積礦物流興趣	我的物主		地點：我的		預付費用考慮事項付款至今¹		預付費用考慮事項支付 ^{1, 2}		總預付費用考慮事項¹		黃金		白銀		任期協議		日期原創合同

託帕魯		阿里斯礦業		圭亞那	$	15,500	$	138,000	$	153,500		10%		50%		礦藏的生命		13年11月11日

科塔班巴斯		帕諾羅		祕魯		14,000		126,000		140,000		25% ³		100% ³		礦藏的生命		16年3月21日

Kutcho		Kutcho		加拿大		16,852		58,000		74,852		100%		100%		礦藏的生命		17年12月14日

					$	46,352	$	322,000	$	368,352

1)	以千表示;不包括收盤成本和資本化利息（如適用）。

2)	請參閲本《MD & A》第35頁題為“其他合同義務和意外事項”的部分，瞭解預計何時支付剩餘預付款的詳細信息。

3)	一旦惠頓生產出9000萬白銀當量盎司，礦山生命週期內，應佔產量將減少至黃金產量的16.67%和白銀產量的66.67%。

礦產版税權益

下表概述了公司截至2024年6月30日擁有的礦產特許權使用費權益：

版税利益

我的

物主

位置

的

我的

版税¹

預付費用

考慮事項

付款至今²

預付費用

考慮事項

支付 ²

總

預付費用

考慮事項²

任期

協議

日期

原創

合同

Metates

切薩皮克

墨西哥

0.5%NSR

3,000

礦藏的生命

2014年8月7日

啤酒溪³

維多利亞黃金

加拿大

2.0%NSR

3,529

礦藏的生命

2021年1月4日

黑松⁴

自由黃金

美國

0.5%NSR

3,600

礦藏的生命

2023年9月10日

託德山⁵

Vista

澳大利亞

1.0% GR

20,000

礦藏的生命

2023年12月13日

Delamar ⁶

集成

美國

1.5% NCR

4,875

9,750

礦藏的生命

2024年2月20日

35,004

4,875

39,879

1)	縮寫如下：NCR =淨冶煉廠回報版税; GR =總版税。

2)	以千計表示;不包括關閉成本。

3)	該公司支付了300萬美元，以獲得現有的2.0%淨冶煉廠返還開採的首批600，000盎司黃金的特許權使用費權益，此後，2.75%淨冶煉廠返還特許權使用費權益。Brewery Creek版税協議規定，Golden Predator Mining Corp.，（Victoria Gold的子公司）在向公司支付200萬加元后，可以將2.75%的冶煉廠淨特許權使用費利息減少至2.125%。

4)	Liberty Gold已被授予在Black Pine商業生產之前或2030年1月1日之前的任何時間點以4億美元回購50%的NSO的選擇權。

5)	Mt Todd特許權使用費的税率為毛收入的1%，該税率最高可提高至2%，取決於與某些運營里程碑的實現相關的時間。

6)	根據Delamar特許權使用費，如果不能在2029年1月1日之前完成，Delamar特許權使用費將每年增加冶煉廠淨收益的0.15%，最高可達冶煉廠淨收益的2.7%。

到目前為止，沒有確認任何收入，也沒有就這些特許權使用費協議進行任何消耗。

黑松

2024年6月26日，Liberty Gold Corp.(自由黃金公司)與美國林業局(USFS)、土地管理局和愛達荷州土地管理局的主要代表舉行了正式的開礦啟動會議，會議的主要目的是為2024年第四季度正式提交採礦作業計劃(MPO)做準備。Liberty Gold表示，2024年下半年的活動主要集中在三個關鍵領域：1)完成預可行性研究，2)向USFS正式開始提交MPO草案，《國家環境政策法案》允許在最近允許的土地上進行優先目標區的勘探鑽探。

Delamar

2024年6月5日，Integra Resources Corp.宣佈，Delamar和佛羅裏達州山區項目的採礦作業計劃(MPO)已滿足美國土地管理局(BLM)《美國聯邦法規》的內容要求。Integra已接到通知，它可能會繼續執行國家環境政策法案(NEPA) 程序。BLM接受MPO是批准Delamar的關鍵一步。在接受MPO後，環境保護局將公佈意向通知(NOI？)，以便開始起草環境影響説明書(？)。《國家環境政策法》許可程序的NOI步驟是不可或缺的，因為它開始與所有合作的政府機構和

惠頓貴金屬2024年第二季度報告-管理層討論與分析[11]

利益相關者。2024年7月8日，該公司根據德拉馬特許權使用費協議預付了最後一筆500萬的現金付款。

長期股權投資

本公司將不時出於戰略目的投資公司的證券，包括但不限於勘探和採礦公司。截至2024年6月30日和2023年12月31日，公司持有以下投資：



	6月30日		12月31日

(千)	2024		2023

持有的普通股	$	86,899	$	246,026

持有認股權證		1,172		652

長期股權投資總額	$ 88,071		$ 246,678

本公司對普通股的長期投資 (LTI S)是出於長期戰略目的而持有，而不是出於交易目的。因此，本公司已選擇將任何扣除税收的公允價值調整反映為其他全面收入的組成部分(OCI)。在處置這些長期投資時，累計損益不會重新分類為淨收益，而是重新分類為留存收益。

雖然權證的長期投資也是出於長期戰略目的，但它們符合衍生工具的定義，因此被歸類為金融資產，公允價值調整被記錄為分類其他收入(費用)下淨收益的一部分。沒有報價市場價格的權證使用Black-Scholes期權定價模型進行估值。

通過持有這些長期投資，公司本身就面臨各種風險因素，包括貨幣風險、市場價格風險和流動性風險。

截至2024年和2023年6月30日止三個月和六個月期間，這些股權投資的公允價值以及確認為公司OCI組成部分的公允價值變動摘要如下：

持有普通股


	截至2024年6月30日的三個月

(千)	股份擁有 (000s)		% 傑出的股份擁有		公允價值在 2024年3月31日		成本添加		所得處置¹		公允價值調整，調整收益 (虧損)²		公允價值在 2024年6月30日		已實現收益出售

熊溪		15,707		6.90%	$	2,608	$	-	$	-	$	1,179	$	3,787	$	-

Kutcho		18,640		12.03%		1,651		-		-		596		2,248		-

Hecla		-		-		168,255		-		(177,088)		8,833		-		35,768

B2gold		12,025		0.92%		31,504		-		-		739		32,243		-

其他						41,660		-		-		6,962		48,621		-

總數					$	245,678	$	-	$	(177,088)	$	18,309	$	86,899	$	35,768

1)	處置Hecla股份是為了利用Hecla的股價上漲。

2)	公允價值收益（損失）反映為其他綜合收益（ðOCIð）的組成部分。


	截至2023年6月30日的三個月

(千)	股份擁有 (000s)		% 傑出的股份擁有		公允價值在 2023年3月31日		成本添加		所得處置¹		公允價值調整，調整收益 (虧損)²		公允價值在 2023年6月30日		已變現虧損出售

熊溪		13,264		8.58%	$	6,763	$	-	$	-	$	(1,253)	$	5,510	$	-

Sabina		-		-		47,104		-		(48,832)		1,728		-		872

Kutcho		18,640		13.27%		3,994		-		-		(1,390)		2,604		-

Hecla		34,980		5.71%		221,628		-		(202)		(41,277)		180,149		73

B2gold		12,025		0.93%		-		48,832		-		(5,965)		42,867		-

其他						28,841		31		-		(4,926)		23,946		-

總數					$	308,330	$	48,863	$	(49,034)	$	(53,083)	$	255,076	$	945

1)	出售Sabina股份是B2 Gold收購Sabina的結果，而部分出售Hecla股份是為了利用Hecla的股價上漲。

2)	公允價值收益（損失）反映為OCI的組成部分。

惠頓貴金屬2024年第二季度報告-管理層討論與分析[12]


	截至2024年6月30日的六個月

(千)	股份擁有 (000s)		% 傑出的股份擁有		公允價值在 2023年12月31日		成本添加		所得處置¹		公允價值調整，調整收益 (虧損)²		公允價值在 2024年6月30日		已實現收益 (虧損)在處置

熊溪		15,707		6.90%	$	2,138	$	-	$	-	$	1,649	$	3,787	$	-

Kutcho		18,640		12.03%		1,551		-		-		697		2,248		-

Hecla		-		-		168,255		-		(177,088)		8,833		-		35,768

B2gold		12,025		0.92%		38,094		-		-		(5,851)		32,243		-

其他						35,988		5,121		-		7,512		48,621		-

總數					$	246,026	$	5,121	$	(177,088)	$	12,840	$	86,899	$	35,768

1)	處置Hecla股份是為了利用Hecla的股價上漲。

2)	公允價值收益（損失）反映為OCI的組成部分。


	截至2023年6月30日的六個月

(千)	股份擁有 (000s)		% 傑出的股份擁有		公允價值在 2022年12月31日		成本添加		所得處置¹		公允價值調整，調整收益 (虧損)²		公允價值在 2023年6月30日		已變現虧損出售

熊溪		13,264		8.58%	$	7,443	$	-	$	-	$	(1,933)	$	5,510	$	-

Sabina		-		-		30,535		-		(48,832)		18,297		-		872

Kutcho		18,640		13.27%		3,097		-		-		(493)		2,604		-

Hecla		34,980		5.71%		194,668		-		(202)		(14,317)		180,149		73

B2gold		12,025		0.93%		-		48,832		-		(5,965)		42,867		-

其他						19,792		8,199		(27)		(4,018)		23,946		(990)

總數					$	255,535	$	57,031	$	(49,061)	$	(8,429)	$	255,076	$	(45)

1)	出售Sabina股份是B2 Gold收購Sabina的結果，而部分出售Hecla股份是為了利用Hecla的股價上漲。

2)	公允價值收益（損失）反映為OCI的組成部分。

惠頓貴金屬2024年第二季度報告-管理層討論與分析[13]

生產單位摘要


	Q2 2024		Q1 2024		Q4 2023		Q3 2023		Q2 2023		Q1 2023		Q4 2022		Q3 2022

生產的黃金盎司²

Salobo		63,225		61,622		71,778		69,045		54,804		43,677		37,939		44,212

薩德伯裏 ³		5,910		5,618		5,823		3,857		5,818		6,203		5,270		3,437

康斯坦西亞		6,086		13,897		22,292		19,003		7,444		6,905		10,496		7,196

聖迪馬斯 ⁴		7,089		7,542		10,024		9,995		11,166		10,754		10,037		11,808

斯蒂爾沃特 ⁵		2,099		2,637		2,341		2,454		2,017		1,960		2,185		1,833

其他

馬爾馬託		584		623		668		673		639		457		533		542

Minto ⁶		-		-		-		-		1,292		3,063		2,567		3,050

總計其他		584		623		668		673		1,931		3,520		3,100		3,592

黃金總產量		84,993		91,939		112,926		105,027		83,180		73,019		69,027		72,078

生產的銀盎司 ²

佩尼亞胡 ⁷		2,263		2,643		1,036		-		1,744		2,076		1,761		2,017

Antamina		992		806		1,030		894		984		872		1,067		1,327

康斯坦西亞		451		640		836		697		420		552		655		564

其他

洛斯菲洛斯		42		42		28		28		28		45		14		21

辛克格魯萬		699		641		510		785		374		632		664		642

尼維斯-科爾沃		432		524		573		486		407		436		369		323

Aljustrel ⁸		-		-		-		327		279		343		313		246

科扎明		177		173		185		165		184		141		157		179

馬爾馬託		6		7		10		11		7		8		9		7

奧利亞庫 ⁹		-		-		-		-		-		-		261		463

Minto ⁶		-		-		-		-		14		29		33		33

總計其他		1,356		1,387		1,306		1,802		1,293		1,634		1,820		1,914

生產的銀盎司總量		5,062		5,476		4,208		3,393		4,441		5,134		5,303		5,822

生產的鈀盎司 ²

Stillwater ⁵		4,338		4,463		4,209		4,006		3,880		3,705		3,869		3,229

生產的鈷磅 ²

沃伊西·S灣		259		240		215		183		152		124		128		226

生成的GEOs ¹⁰		147,059		158,703		164,818		147,230		137,176		134,730		132,780		142,103

平均付款率²

黃金		95.2%		94.7%		95.1%		95.4%		95.1%		95.1%		94.9%		95.1%

白銀		84.4%		84.5%		83.0%		78.3%		83.7%		83.1%		84.2%		86.3%

鈀		97.3%		97.8%		98.0%		94.1%		94.1%		96.3%		93.9%		96.3%

鈷		93.3%		93.3%		93.3%		93.3%		93.3%		93.3%		93.3%		93.3%

土木¹⁰		90.9%		90.6%		91.6%		90.8%		90.8%		89.8%		89.9%		90.9%

1)	除黃金和鈀盎司外，所有數字均以千計。

2)	生產量是指在冶煉或精煉扣除之前精礦或多金屬中所含的金、銀、鈀和鈷的數量。產量數字及應付費率基於礦流權益所涉及採礦作業的經營者提供的資料，或在沒有其他資料的情況下管理層的估計。在收到更多信息後，未來期間可能會更新某些生產數字和應付費率。

3)	由科爾曼、銅崖、加森、克雷頓和託頓黃金權益組成。

根據San Dimas PMPA的條款，本公司有權獲得相當於應付黃金產量的25%的金額加上相當於從San Dimas礦按固定金銀交換比例70：1轉換為黃金的應付白銀產量的25%的額外黃金金額。如果黃金和白銀的平均價格比在6個月或更長時間內降至低於50：1或增加到90：1以上，則應根據具體情況將價格調整至50：1或90：1，直到黃金與白銀的平均價格比在6個月或更長時間內介於50：1至90：1之間的時間，在此情況下應恢復70。作為參考，上期的可歸屬白銀產量如下：2024年第二季度-285,000盎司；2024年第一季度-291,000盎司；2023年第四季度-378,000盎司；2023年第三季度-387,000盎司；2023-423,000盎司；第一季度2023-401,000盎司；第四季度2022-348,000盎司；第三季度2022-412,000盎司。

5)	由Stillwater和East Boulder的黃金和鈀權益組成。

6)	2023年5月13日，Minto Metals Corp.宣佈暫停Minto礦的運營。

7)	由於2023年6月7日至2023年10月13日的罷工，Peñasbitt暫時暫停運營。

8)	2023年9月12日，宣佈Aljustrel礦的鋅和鉛精礦生產將於2023年9月24日至2025年第二季度停止。

9)	2022年12月14日，公司終止了Yauliyacu PMPA，以換取現金支付13200萬美元。

10)	為幫助讀者而提供的GEOs基於以下大宗商品價格假設：每盎司2，000美元黃金;每盎司白銀23.00美元;每盎司鈀1，000美元;每磅鈷13.00美元;與估計公司2024年生產指導時使用的假設一致。

惠頓貴金屬2024年第二季度報告-管理層討論與分析[14]

售出單位摘要


	Q2 2024		Q1 2024		Q4 2023		Q3 2023		Q2 2023		Q1 2023		Q4 2022		Q3 2022

售出的黃金盎司

Salobo		54,962		56,841		76,656		44,444		46,030		35,966		41,029		31,818

薩德伯裏 ²		5,679		4,129		5,011		4,836		4,775		4,368		4,988		5,147

康斯坦西亞		6,640		20,123		19,925		12,399		9,619		6,579		6,013		6,336

聖迪馬斯		6,801		7,933		10,472		9,695		11,354		10,651		10,943		10,196

斯蒂爾沃特 ³		2,628		2,355		2,314		1,985		2,195		2,094		1,783		2,127

其他

馬爾馬託		616		638		633		792		467		480		473		719

777		-		-		-		275		153		126		785		3,098

Minto		-		-		-		-		701		2,341		2,982		2,559

總計其他		616		638		633		1,067		1,321		2,947		4,240		6,376

售出的黃金盎司總數		77,326		92,019		115,011		74,426		75,294		62,605		68,996		62,000

佩尼亞胡出售的白銀盎司		1,482		1,839		442		453		1,913		1,483		2,066		1,599

Antamina		917		762		1,091		794		963		814		1,114		1,155

康斯坦西亞		422		726		665		435		674		366		403		498

其他

洛斯菲洛斯		24		44		24		30		37		34		16		24

辛克格魯萬		597		297		449		714		370		520		547		376

尼維斯-科爾沃		216		243		268		245		132		171		80		105

Aljustrel		-		1		86		142		182		205		156		185

科扎明		158		147		141		139		150		119		150		154

馬爾馬託		7		8		9		11		7		7		7		8

奧利亞庫		-		-		-		-		-		-		337		1,005

Minto		-		-		-		-		7		29		23		22

基諾山		-		-		-		-		-		1		1		30

777		-		-		-		2		2		-		35		73

總計其他		1,002		740		977		1,283		887		1,086		1,352		1,982

售出的白銀盎司總數		3,823		4,067		3,175		2,965		4,437		3,749		4,935		5,234

斯蒂爾沃特出售的鈀盎司 ³		4,301		4,774		3,339		4,242		3,392		2,946		3,396		4,227

出售鈷磅

沃伊西·S灣		88		309		288		198		265		323		187		115

已售出GEOs ⁴		124,009		143,184		155,059		111,935		129,734		109,293		128,662		125,053

累計應付單位PBND ⁵

黃金盎司		89,667		86,114		91,092		98,715		72,916		77,377		70,562		74,053

銀盎司		2,795		2,347		1,787		1,469		1,777		2,531		2,013		2,481

鈀盎司		6,018		6,198		6,666		5,607		6,122		5,751		5,098		5,041

鈷磅		513		360		356		377		251		285		258		403

土木⁴		128,156		118,541		117,294		120,865		98,041		111,217		97,936		107,720

手頭庫存鈷磅		-		-		88		155		310		398		633		556

1)	除售出的黃金和鈀盎司外，所有數字均以千計。

2)	由科爾曼、銅崖、加森、克雷頓和託頓黃金權益組成。

3)	由Stillwater和East Boulder的黃金和鈀權益組成。

4)	為幫助讀者而提供的GEOs基於以下大宗商品價格假設：每盎司2，000美元黃金;每盎司白銀23.00美元;每盎司鈀1，000美元;每磅鈷13.00美元;與估計公司2024年生產指導時使用的假設一致。

5)	應付金、銀和鈀盎司PBND以及鈷磅PBND基於管理層估計。這些數字可能會在未來收到更多信息後更新。

惠頓貴金屬2024年第二季度報告-管理層討論與分析[15]

季度財務回顧 ¹


	Q2 2024		Q1 2024		Q4 2023		Q3 2023		Q2 2023		Q1 2023		Q4 2022		Q3 2022

售出的黃金盎司		77,326		92,019		115,011		74,426		75,294		62,605		68,996		62,000

實現價格 ²	$	2,356	$	2,072	$	2,006	$	1,944	$	1,986	$	1,904	$	1,725	$	1,728

黃金銷售	$	182,150	$	190,689	$	230,716	$	144,707	$	149,511	$	119,196	$	119,051	$	107,128

售出的銀盎司		3,823		4,067		3,175		2,965		4,437		3,749		4,935		5,234

實現價格 ²	$	29.11	$	23.77	$	23.77	$	23.73	$	24.13	$	22.85	$	21.52	$	19.16

白銀銷售	$	111,291	$	96,658	$	75,465	$	70,372	$	107,081	$	85,678	$	106,175	$	100,270

鈀盎司已售出		4,301		4,774		3,339		4,242		3,392		2,946		3,396		4,227

實現價格 ²	$	979	$	980	$	1,070	$	1,251	$	1,438	$	1,607	$	1,939	$	2,091

鈀銷售	$	4,210	$	4,677	$	3,574	$	5,307	$	4,879	$	4,735	$	6,586	$	8,838

出售鈷磅		88		309		288		198		265		323		187		115

實現價格 ²	$	16.02	$	15.49	$	12.92	$	13.87	$	13.23	$	15.04	$	22.62	$	22.68

鈷銷售	$	1,413	$	4,782	$	3,716	$	2,751	$	3,501	$	4,856	$	4,239	$	2,600

總銷售額	$	299,064	$	296,806	$	313,471	$	223,137	$	264,972	$	214,465	$	236,051	$	218,836

現金成本^{2, 3}

黃金/盎司	$	441	$	439	$	437	$	444	$	461	$	496	$	475	$	474

銀/盎司	$	4.95	$	4.77	$	5.02	$	5.10	$	5.01	$	5.07	$	5.00	$	5.59

鈀/盎司	$	175	$	182	$	198	$	223	$	261	$	294	$	357	$	353

鈷/磅 ⁴	$	3.11	$	2.96	$	3.14	$	3.66	$	3.20	$	3.30	$	16.52	$	7.21

耗盡²

黃金/盎司	$	438	$	404	$	405	$	381	$	365	$	360	$	357	$	353

銀/盎司	$	5.76	$	5.03	$	5.29	$	4.57	$	4.92	$	4.48	$	4.98	$	5.84

鈀/盎司	$	429	$	445	$	445	$	459	$	445	$	408	$	399	$	399

鈷/磅	$	12.78	$	12.77	$	12.80	$	12.98	$	13.85	$	13.85	$	13.72	$	13.63

出售PMPA的收益	$	-	$	-	$	-	$	-	$	5,027	$	-	$	51,443	$	104,425

減損（逆轉）	$	-	$	-	$	-	$	-	$	-	$	-	$	1,719	$	(10,330)

淨收益	$	122,317	$	164,041	$	168,435	$	116,371	$	141,448	$	111,391	$	166,125	$	196,460

每股

基本信息	$	0.270	$	0.362	$	0.372	$	0.257	$	0.312	$	0.246	$	0.367	$	0.435

稀釋	$	0.269	$	0.362	$	0.371	$	0.257	$	0.312	$	0.246	$	0.367	$	0.434

調整後淨收益³	$	149,565	$	138,834	$	164,569	$	121,467	$	142,584	$	104,431	$	103,744	$	93,878

每股

基本信息	$	0.330	$	0.306	$	0.363	$	0.268	$	0.315	$	0.231	$	0.229	$	0.208

稀釋	$	0.329	$	0.306	$	0.363	$	0.268	$	0.314	$	0.230	$	0.229	$	0.208

運營現金流	$	234,393	$	219,380	$	242,226	$	171,103	$	202,376	$	135,104	$	172,028	$	154,497

每股³

基本信息	$	0.517	$	0.484	$	0.535	$	0.378	$	0.447	$	0.299	$	0.381	$	0.342

稀釋	$	0.516	$	0.484	$	0.534	$	0.377	$	0.446	$	0.298	$	0.380	$	0.342

宣佈的股息	$	70,273	$	70,261	$	67,950	$	67,946	$	67,938	$	67,910	$	67,797	$	67,754

每股	$	0.155	$	0.155	$	0.150	$	0.150	$	0.150	$	0.150	$	0.150	$	0.150

總資產	$	7,247,082	$	7,180,455	$	7,031,185	$	6,881,515	$	6,879,905	$	6,905,479	$	6,759,906	$	6,587,595

總負債	$	87,410	$	101,260	$	45,669	$	38,254	$	33,492	$	93,025	$	42,231	$	38,783

股東權益總額	$	7,159,672	$	7,079,195	$	6,985,516	$	6,843,261	$	6,846,413	$	6,812,454	$	6,717,675	$	6,548,812

1)	除黃金和鈀盎司外，所有數字均以千計，單位金額和每股金額除外。

2)	以美元/盎司和鈷/磅表示。

3)	請參閲本MD&A第40頁開始的關於非國際財務報告準則的討論。在MD&A發佈2024年第一季度之後，已對2024年第一季度調整後的淨收益進行了更新，以反映與GMT相關的應計項目，金額為2,500萬。

4)	2022年第四季度銷售的每磅鈷的現金成本包括庫存減記 $160萬，導致每磅增加8.71美元。在截至2023年3月31日、2023年6月30日、2023年9月30日和2023年12月31日的三個月內，售出的鈷庫存扣除2022年的庫存減記，金額分別為100美元萬、50萬、10萬和2萬，從而導致報告的鈷銷售成本分別下降了每磅鈷3.18美元、每磅鈷1.81美元、每磅鈷0.51美元和每磅鈷0.08美元。

各季度運營的銷售、淨收益和現金流的變化主要受礦山產量波動、發貨時間、大宗商品價格變化、在建礦山開始運營以及收購PMPA和任何相關融資活動的影響。

惠頓貴金屬2024年第二季度報告-管理層討論與分析[16]

運營和運營審查的結果

本公司S可報告經營分部的經營業績摘要見下表及備註。

截至2024年和2023年6月30日的三個月的經營業績

以下兩個表格顯示了基於S公司可報告經營部門的經營業績。


截至2024年6月30日的三個月

	單位出品²		單位售出		平均值已實現價格 ($s 每單位）		平均值現金成本（每美元100美元單位） ³		平均值耗盡（每美元100美元單位)		銷售		網絡收益		現金流從… 運營		總資產

黃金

Salobo		63,225		54,962	$	2,356	$	425	$	378	$	129,466	$	85,346	$	105,795	$	2,638,316

薩德伯裏 ⁴		5,910		5,679		2,357		400		1,326		13,383		3,581		11,106		250,227

康斯坦西亞		6,086		6,640		2,356		420		323		15,640		10,706		12,849		71,769

聖迪馬斯		7,089		6,801		2,356		635		290		16,021		9,730		11,701		140,542

斯蒂爾沃特		2,099		2,628		2,356		415		421		6,190		3,994		5,100		209,162

其他⁵		584		616		2,356		415		527		1,450		870		1,195		903,067

		84,993		77,326	$	2,356	$	441	$	438	$	182,150	$	114,227	$	147,746	$	4,213,083

銀

佩尼亞胡		2,263		1,482	$	28.75	$	4.50	$	4.86	$	42,599	$	28,735	$	35,932	$	261,561

Antamina		992		917		28.75		5.75		8.46		26,365		13,337		21,095		506,396

康斯坦西亞		451		422		28.75		6.20		6.10		12,122		6,934		9,508		172,475

其他⁶		1,356		1,002		30.14		4.35		4.50		30,205		21,336		21,614		624,616

		5,062		3,823	$	29.11	$	4.95	$	5.76	$	111,291	$	70,342	$	88,149	$	1,565,048

鈀

斯蒂爾沃特		4,338		4,301	$	979	$	175	$	429	$	4,210	$	1,611	$	3,457	$	216,696

Platreef		-		-		不適用。		不適用。		不適用。		-		-		-		78,815

		4,338		4,301	$	979	$	175	$	429	$	4,210	$	1,611	$	3,457	$	295,511

鉑

馬拉鬆		-		-	$	不適用。	$	不適用。	$	不適用。	$	-	$	-	$	-	$	9,451

Platreef		-		-		不適用。		不適用。		不適用。		-		-		-		57,585

		-		-	$	不適用。	$	不適用。	$	不適用。	$	-	$	-	$	-	$	67,036

鈷

沃伊西·S灣		259		88	$	16.02	$	3.11	$	12.78	$	1,413	$	12	$	2,081	$	346,874

經營業績											$	299,064	$	186,192	$	241,433	$	6,487,552

其他

一般和行政													$	(10,241)	$	(8,962)

基於份額的薪酬														(6,241)		-

捐款和社區投資														(703)		(614)

融資成本														(1,299)		(1,057)

其他														5,122		3,668

所得税														(50,513)		(75)

總其他													$	(63,875)	$	(7,040)	$	759,530

													$	122,317	$	234,393	$	7,247,082

1)	生產和銷售的金、銀和鈀單位以盎司報告，而鈷則以英鎊報告。所有數字均以千計，生產和銷售的黃金和鈀盎司以及每單位數量除外。

2)	生產的數量代表冶煉或精煉扣除之前精礦或doré中含有的金、銀、鈀和鈷的量。產量數字基於與礦流利益相關的採礦作業運營商提供的信息，或在無法獲得其他信息的情況下的管理層估計。隨着收到更多信息，某些生產數據可能會在未來時期更新。

3)	請參閲本MD & A第42頁關於非IFRS指標（iii）的討論。

4)	包括運營中的Coleman、Copper Cliff、Garson、Creighton和Totten黃金權益以及非運營中的Stobie和Victor黃金權益。

5)	其他黃金權益包括運營Marmato黃金權益以及非運營Minto、Copper World、Santo Domingo、Famar、Blackwater、Curipamba、Marathon、Goose、Cangreyes、Platreef、Curraghinalt和Kudz Ze Kayah黃金權益。

6)	其他白銀權益包括運營中的Los Filos、Zinkgruvan、Neves-Corvo、Marmato和Cozamin白銀權益以及非運營中的Stratoni、Aljustrel、Minto、Pascua-Lama、Copper World、Navidad、Blackwater、Curipamba、Minal Park和Kudz Ze Kayah白銀權益。

惠頓貴金屬2024年第二季度報告-管理層討論與分析[17]


截至2023年6月30日的三個月

	單位出品²		單位售出		平均值已實現價格 ($s 每單位）		平均值現金成本（每美元100美元單位） ³		平均值耗盡（每美元100美元單位)		銷售		繼續前進處置⁴		網絡收益			現金流從… 運營			總資產

黃金

Salobo		54,804		46,030	$	1,985	$	420	$	330	$	91,350	$	-	$	56,790		$	71,999		$	2,356,169

薩德伯裏 ⁵		5,818		4,775		2,000		400		1,025		9,549		-		2,747			7,579			274,048

康斯坦西亞		7,444		9,619		1,985		416		316		19,090		-		12,049			15,085			90,469

聖迪馬斯		11,166		11,354		1,985		628		260		22,532		-		12,454			15,401			150,154

斯蒂爾沃特		2,017		2,195		1,985		357		510		4,356		-		2,451			3,571			213,663

其他⁶		1,931		1,321		1,994		1,131		186		2,634		-		894			1,252			537,197

		83,180		75,294	$	1,986	$	461	$	365	$	149,511	$	-	$	87,385		$	114,887		$	3,621,700

銀

佩尼亞胡		1,744		1,913	$	24.20	$	4.43	$	4.06	$	46,291	$	-	$	30,041		$	37,816		$	279,872

Antamina		984		963		24.20		4.70		7.06		23,302		-		11,985			18,780			532,828

康斯坦西亞		420		674		24.20		6.14		6.24		16,322		-		7,968			12,180			186,452

其他⁷		1,293		887		23.88		5.75		3.46		21,166		5,027		18,031			15,878			482,572

		4,441		4,437	$	24.13	$	5.01	$	4.92	$	107,081	$	5,027	$	68,025		$	84,654		$	1,481,724

鈀

斯蒂爾沃特		3,880		3,392	$	1,438	$	261	$	445	$	4,879	$	-	$	2,482		$	3,993		$	224,099

鉑

馬拉鬆		-		-	$	不適用。	$	不適用。	$	不適用。	$	-	$	-	$	-		$	-		$	9,448

鈷

沃伊西·S灣		152		265	$	13.23	$	3.20⁸	$	13.85	$	3,501	$	-	$	(1,009	)	$	4,335		$	354,195

經營業績											$	264,972	$	5,027	$	156,883		$	207,869		$	5,691,166

其他

一般和行政															$	(10,216	)	$	(9,544	)

基於份額的薪酬																(4,484	)		-

捐款和社區投資																(1,940	)		(1,738	)

融資成本																(1,352	)		(999	)

其他																8,692			7,776

所得税																(6,135	)		(988	)

總計其他															$	(15,435	)	$	(5,493	)	$	1,188,739

															$	141,448		$	202,376		$	6,879,905

1)	生產和銷售的金、銀和鈀單位以盎司報告，而鈷則以英鎊報告。所有數字均以千計，生產和銷售的黃金和鈀盎司以及每單位數量除外。

2)	生產量代表冶煉或精煉扣除之前的精礦或多礦中含有的金、銀、鈀和鈷的量。產量數字基於與礦流利益相關的採礦作業運營商提供的信息，或在無法獲得其他信息的情況下的管理層估計。隨着收到更多信息，某些生產數據可能會在未來時期更新。

3)	請參閲本MD & A第42頁關於非IFRS指標（iii）的討論。

4)	有關更多信息，請參閲本MD & A第26頁。

5)	由運營的Coleman、銅崖、Garson、Creighton和Totten黃金權益以及非運營的Stobie和Victor黃金權益組成。

6)	其他黃金權益包括運營的Marmato黃金權益以及非運營的Minto、777、銅世界、聖多明各、菲尼克斯、黑水公司、馬拉鬆、庫裏潘巴、Goose和Cangrejos的黃金權益。2022年6月22日，哈德貝宣佈，777的採礦活動已經結束，關閉活動已經開始。2023年5月13日，Minto宣佈暫停Minto礦的運營。

7)	其他白銀權益包括營運的Los Filos、Zinkgruvan、Neves-Corvo、Aljustrel、Cozamin及Marmato的白銀權益，非營運的Minto、777、Loma de La Plata、Stratoni、Pascua-Lama、銅世界、Blackwater及Curipamba的銀權益。2022年6月22日，哈德貝宣佈，777的採礦活動已經結束，關閉活動已經開始。2023年5月13日，Minto宣佈暫停Minto礦的運營。2023年9月12日，宣佈Aljustrel的鋅精礦和鉛精礦將從2023年9月24日起停產至2025年第二季度。

8)	2023年第二季度售出的每磅鈷的現金成本扣除之前記錄的50萬的庫存減記，導致每磅售出的鈷減少1.81美元。

惠頓貴金屬2024年第二季度報告-管理層討論與分析[18]

基於全球環境展望的運營結果比較



		Q2 2024		Q2 2023		變化		變化


GEO生產 ^{1, 2}		147,059		137,176		9,883		7.2 %


GEO銷售 ²		124,009		129,734		(5,725	)	(4.4)%

每售出的GEO平均價格 ²	$	2,412	$	2,042	$	370		18.1 %


收入	$	299,064	$	264,972	$	34,092		12.9 %


銷售成本，不包括消耗	$	54,007	$	58,642	$	4,635		7.9 %

耗盡		58,865		54,474		(4,391	)	(8.1)%


銷售成本	$	112,872	$	113,116	$	244		0.2 %


毛利率	$	186,192	$	151,856	$	34,336		22.6 %

一般及行政開支		10,241		10,216		(25	)	(0.2)%

基於份額的薪酬		6,241		4,484		(1,757	)	(39.2)%

捐款和社區投資		703		1,940		1,237		63.8 %


運營收益	$	169,007	$	135,216	$	33,791		25.0 %

出售礦流權益的收益		-		5,027		(5,027	)	(100.0)%

其他收入(費用)		5,122		8,692		(3,570	)	(41.1)%


財務成本和所得税前收益	$	174,129	$	148,935	$	25,194		16.9 %

融資成本		1,299		1,352		53		3.9 %


所得税前收益	$	172,830	$	147,583	$	25,247		17.1 %

所得税開支		50,513		6,135		(44,378	)	(723.4)%


淨收益	$	122,317	$	141,448	$	(19,131	)	(13.5)%

1)	生產的數量代表冶煉或精煉扣除之前精礦或doré中含有的金、銀、鈀和鈷的量。產量數字基於與礦流利益相關的採礦作業運營商提供的信息，或在無法獲得其他信息的情況下的管理層估計。隨着收到更多信息，某些生產數據可能會在未來時期更新。

2)	為幫助讀者而提供的GEOs基於以下大宗商品價格假設：每盎司2，000美元黃金;每盎司白銀23.00美元;每盎司鈀1，000美元;每磅鈷13.00美元;與估計公司2024年生產指導時使用的假設一致。

GEO生產

在截至2024年6月30日的三個月中，可歸因於GEO的產量為147,100盎司，與2023年同期相比增加了9,900盎司，主要原因如下：

●

由於產能增加，Salobo增加了8,400盎司或15%的產量，第三條選礦廠生產線於2022年底開始生產，並於2023年第四季度實現了32Mtpa的初步完工測試。從吞吐量的角度來看，在第二季度至2024年，三條12 Mtpa的線路以大約76%的運力運行，由於S工廠的一條傳送帶起火，Salobo 3的運營從6月16日起停止了一個月，而在第二季度至2023年期間，這一比例約為68%；以及

●

6,000盎司，比Peñasquio(519,000銀盎司)增加30%，主要是由於2023年產量增加，受6月7日至10月13日持續的勞工罷工的影響，部分被較低的品級抵消；部分被以下因素抵消

●

比聖迪馬斯減少4，100盎司或37%，主要是由於吞吐量和品位較低。

惠頓貴金屬2024年第二季度報告-管理層討論與分析[19]

淨收益

截至2024年6月30日的三個月內，淨利潤為12200萬美元，較上年同期減少1900萬美元歸因於以下因素：


截至2023年6月30日的三個月淨利潤			$	141,448
毛利率差異
由於以下原因導致的收入差異：
應付黃金產量	$	3,603
應付白銀生產		13,358
應付鈀產量		516
應付鈷產量		1,326
應付總產量			$	18,803
庫存和PBND的變化				(30,621	)
每盎司售出的實現價格				45,910
總收入增長			$	34,092
銷售成本差異是由於：
GEO應付產量			$	(8,981	)
GEO應付產品組合差異				3,749
庫存和PBND的變化				14,392
每盎司現金成本				(1,346	)
每盎司消耗量				(7,570	)
銷售成本總額減少			$	244
毛利率總增幅			$	34,336
其他變數
處置礦流權益的收益（見第26頁）				(5,027	)
一般和行政費用（見第26頁）				(25	)
基於股份的薪酬（見第27頁）				(1,757	)
捐款和社區投資（見第27頁）				1,237
其他收入/費用（見第27頁）				(3,570	)
財務成本（見第28頁）				53
所得税（見第28頁）				(44,378	)
淨利潤減少總額			$	(19,131	)
截至2024年6月30日的三個月淨利潤			$	122,317

惠頓貴金屬2024年第二季度報告-管理層討論與分析[20]

截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月經營業績

以下兩個表格顯示了基於S公司可報告經營部門的經營業績。


截至2024年6月30日的六個月

	單位出品²		單位售出		平均值已實現價格 ($s 每單位）		平均值現金成本（每美元100美元單位） ³		平均值耗盡（每美元100美元單位)		銷售		網絡收益		現金流從… 運營		總資產

黃金

Salobo		124,847		111,803	$	2,212	$	425	$	386	$	247,317	$	156,742	$	199,845	$	2,638,316

薩德伯裏 ⁴		11,528		9,808		2,227		400		1,250		21,844		5,663		17,920		250,227

康斯坦西亞		19,983		26,763		2,143		420		317		57,363		37,616		46,112		71,769

聖迪馬斯		14,631		14,734		2,204		633		284		32,469		18,967		23,147		140,542

斯蒂爾沃特		4,736		4,983		2,222		394		463		11,073		6,801		9,108		209,162

其他⁵		1,207		1,254		2,212		394		527		2,773		1,618		2,279		903,067

		176,932		169,345	$	2,202	$	440	$	419	$	372,839	$	227,407	$	298,411	$	4,213,083

銀

佩尼亞胡		4,906		3,321	$	25.97	$	4.50	$	4.42	$	86,249	$	56,636	$	71,307	$	261,561

Antamina		1,798		1,679		26.48		5.26		7.82		44,453		22,484		35,618		506,396

康斯坦西亞		1,091		1,148		25.58		6.20		6.19		29,358		15,134		22,242		172,475

其他⁶		2,743		1,742		27.48		4.27		4.35		47,889		32,873		37,433		624,616

		10,538		7,890	$	26.36	$	4.86	$	5.39	$	207,949	$	127,127	$	166,600	$	1,565,048

鈀

斯蒂爾沃特		8,801		9,075	$	979	$	179	$	438	$	8,887	$	3,294	$	7,265	$	216,696

Platreef		-		-		不適用。		不適用。		不適用。		-		-		-		78,815

		8,801		9,075	$	979	$	179	$	438	$	8,887	$	3,294	$	7,265	$	295,511

鉑

馬拉鬆		-		-	$	不適用。	$	不適用。	$	不適用。	$	-	$	-	$	-	$	9,451

Platreef		-		-		不適用。		不適用。		不適用。		-		-		-		57,585

		-		-	$	不適用。	$	不適用。	$	不適用。	$	-	$	-	$	-	$	67,036

鈷

沃伊西·S灣		499		397	$	15.61	$	2.99	$	12.77	$	6,195	$	(61)	$	9,087	$	346,874

經營業績											$	595,870	$	357,767	$	481,363	$	6,487,552

其他

一般和行政													$	(20,705)	$	(24,920)

基於份額的薪酬														(7,522)		(11,129)

捐款和社區投資														(2,273)		(1,988)

融資成本														(2,741)		(2,182)

其他														12,317		12,820

所得税														(50,485)		(191)

總其他													$	(71,409)	$	(27,590)	$	759,530

													$	286,358	$	453,773	$	7,247,082

1)	生產和銷售的金、銀和鈀單位以盎司報告，而鈷則以英鎊報告。所有數字均以千計，生產和銷售的黃金和鈀盎司以及每單位數量除外。

2)	生產的數量代表冶煉或精煉扣除之前精礦或doré中含有的金、銀、鈀和鈷的量。產量數字基於與礦流利益相關的採礦作業運營商提供的信息，或在無法獲得其他信息的情況下的管理層估計。隨着收到更多信息，某些生產數據可能會在未來時期更新。

3)	請參閲本MD & A第42頁關於非IFRS指標（iii）的討論。

4)	包括運營中的Coleman、Copper Cliff、Garson、Creighton和Totten黃金權益以及非運營中的Stobie和Victor黃金權益。

5)	其他黃金權益包括運營Marmato黃金權益以及非運營Minto、Copper World、Santo Domingo、Famar、Blackwater、Curipamba、Marathon、Goose、Cangreyes、Platreef、Curraghinalt和Kudz Ze Kayah黃金權益。

6)	其他白銀權益包括運營中的Los Filos、Zinkgruvan、Neves-Corvo、Marmato和Cozamin白銀權益以及非運營中的Stratoni、Aljustrel、Minto、Pascua-Lama、Copper World、Navidad、Blackwater、Curipamba、Minal Park和Kudz Ze Kayah白銀權益。

惠頓貴金屬2024年第二季度報告-管理層討論與分析[21]


截至2023年6月30日的六個月

	單位生產²		單位售出		平均值已實現價格 ($s 每單位）		平均值現金成本（每美元100美元單位） ³		平均值耗盡（每美元100美元單位)		銷售		繼續前進處置⁴		網絡收益			現金流從… 運營			總資產

黃金

Salobo		98,481		81,996	$	1,949	$	420	$	330	$	159,825	$	-	$	98,261		$	125,353		$	2,356,169

薩德伯裏 ⁵		12,021		9,143		1,954		400		1,025		17,866		-		4,841			13,925			274,048

康斯坦西亞		14,349		16,198		1,952		416		316		31,615		-		19,759			24,873			90,469

聖迪馬斯		21,920		22,005		1,946		626		260		42,812		-		23,319			29,030			150,154

斯蒂爾沃特		3,977		4,289		1,945		346		510		8,343		-		4,671			6,860			213,663

其他⁶		5,451		4,268		1,932		1,306		117		8,247		-		2,173			2,407			537,197

		156,199		137,899	$	1,949	$	477	$	362	$	268,708	$	-	$	153,024		$	202,448		$	3,621,700

白銀

佩尼亞胡		3,820		3,396	$	23.61	$	4.43	$	4.06	$	80,162	$	-	$	51,317		$	65,119		$	279,872

Antamina		1,856		1,777		23.58		4.63		7.06		41,897		-		21,128			33,668			532,828

康斯坦西亞		972		1,040		23.72		6.14		6.24		24,674		-		11,792			18,288			186,452

其他⁷		2,927		1,973		23.33		5.86		2.95		46,025		5,027		33,668			35,925			482,572

		9,575		8,186	$	23.55	$	5.04	$	4.72	$	192,758	$	5,027	$	117,905		$	153,000		$	1,481,724

鈀

斯蒂爾沃特		7,585		6,338	$	1,517	$	277	$	428	$	9,614	$	-	$	5,149		$	7,862		$	224,099

白金

馬拉鬆		-		-	$	不適用。	$	不適用。	$	不適用。	$	-	$	-	$	-		$	-		$	9,448

鈷

沃伊西·S灣		276		588	$	14.22	$	3.25 ⁸	$	13.85	$	8,357	$	-	$	(1,693	)	$	8,820		$	354,195

經營業績											$	479,437	$	5,027	$	274,385		$	372,130		$	5,691,166

其他

一般和行政															$	(20,315	)	$	(23,384	)

基於份額的薪酬																(11,881	)		(16,675	)

捐款和社區投資																(3,318	)		(3,146	)

融資成本																(2,731	)		(2,066	)

其他																16,254			14,955

所得税																445			(4,332	)

總計其他															$	(21,546	)	$	(34,648	)	$	1,188,739

															$	252,839		$	337,482		$	6,879,905

1)	生產和銷售的金、銀和鈀單位以盎司報告，而鈷則以英鎊報告。所有數字均以千計，生產和銷售的黃金和鈀盎司以及每單位數量除外。

2)	生產的數量代表冶煉或精煉扣除之前精礦或doré中含有的金、銀、鈀和鈷的量。產量數字基於與礦流利益相關的採礦作業運營商提供的信息，或在無法獲得其他信息的情況下的管理層估計。隨着收到更多信息，某些生產數據可能會在未來時期更新。

3)	請參閲本MD & A第42頁關於非IFRS指標（iii）的討論。

4)	有關更多信息，請參閲本MD & A第26頁。

5)	由運營的Coleman、銅崖、Garson、Creighton和Totten黃金權益以及非運營的Stobie和Victor黃金權益組成。

6)	其他黃金權益包括運營的Marmato黃金權益以及非運營的Minto、777、銅世界、聖多明各、菲尼克斯、黑水公司、馬拉鬆、庫裏潘巴、Goose和Cangrejos的黃金權益。2022年6月22日，哈德貝宣佈，777的採礦活動已經結束，關閉活動已經開始。2023年5月13日，Minto宣佈暫停Minto礦的運營。

7)	其他白銀權益包括運營中的Los Filos、Zinkgruvan、Neves-Corvo、Aljustrel、Cozamin和Marmato白銀權益以及非運營中的Minto、777、Loma de La Plata、Stratoni、Pascua-Lama、Copper World、Blackwater和Curipamba白銀權益。2022年6月22日，哈德貝宣佈777號的採礦活動已經結束，關閉活動已經開始。2023年5月13日，明託宣佈明託礦暫停運營。2023年9月12日，Aljustrel宣佈將從2023年9月24日至2025年第二季度停止鋅和鉛精礦的生產。

8)	截至2023年6月30日止六個月內售出的每磅鈷現金成本扣除之前記錄的1.5億美元庫存減記後，導致每磅售出的鈷減少2.57美元。

惠頓貴金屬2024年第二季度報告-管理層討論與分析[22]

基於全球環境展望的運營結果比較


	2024年年初至今		2023年年初至今		變化		變化

GEO生產 ^{1, 2}		305,761		271,906		33,855		12.5 %

GEO銷售 ²		267,193		239,027		28,166		11.8 %

每售出的GEO平均價格 ²	$	2,230	$	2,006	$	224		11.2 %

收入	$	595,870	$	479,437	$	116,433		24.3 %

銷售成本，不包括消耗	$	115,562	$	110,606	$	(4,956)		(4.5)%

耗盡		122,541		99,473		(23,068)		(23.2)%

銷售成本	$	238,103	$	210,079	$	(28,024)		(13.3)%

毛利率	$	357,767	$	269,358	$	88,409		32.8 %

一般及行政開支		20,705		20,315		(390)		(1.9)%

基於份額的薪酬		7,522		11,881		4,359		36.7 %

捐款和社區投資		2,273		3,318		1,045		31.5 %

運營收益	$	327,267	$	233,844	$	93,423		40.0 %

出售礦流權益的收益		-		5,027		(5,027)		(100.0)%

其他收入(費用)		12,317		16,254		(3,937)		(24.2)%

財務成本和所得税前收益	$	339,584	$	255,125	$	84,459		33.1 %

融資成本		2,741		2,731		(10)		(0.4)%

所得税前收益	$	336,843	$	252,394	$	84,449		33.5 %

所得税費用（收回）		50,485		(445)		(50,930)		(11,444.9)%

淨收益	$	286,358	$	252,839	$	33,519		13.3 %

1)	生產的數量代表冶煉或精煉扣除之前精礦或doré中含有的金、銀、鈀和鈷的量。產量數字基於與礦流利益相關的採礦作業運營商提供的信息，或在無法獲得其他信息的情況下的管理層估計。隨着收到更多信息，某些生產數據可能會在未來時期更新。

2)	為幫助讀者而提供的GEOs基於以下大宗商品價格假設：每盎司2，000美元黃金;每盎司白銀23.00美元;每盎司鈀1，000美元;每磅鈷13.00美元;與估計公司2024年生產指導時使用的假設一致。

惠頓貴金屬2024年第二季度報告-管理層討論與分析[23]

GEO生產

在截至2024年6月30日的6個月中，可歸因於GEO的產量為305,800盎司，與2023年同期相比增加了33,900盎司，主要原因如下：

●

26,400盎司，較Salobo增長27%，第三條選礦廠生產線於2022年底開始生產，於2023年第四季度實現初步完工測試32Mtpa，部分被較低的品位所抵消。從吞吐量的角度來看，2024年，三條12 Mtpa的線路的運力約為79%，而2023年的運力約為61%；

●

12,500盎司，比Peñasquio(1,087,000銀盎司)增加28%，主要是由於品級較高；以及

●

7,000盎司，比康斯坦西亞增加27%(包括5,600金盎司和119,000銀盎司)，主要是由於潘帕坎查礦牀高品位區的開採導致品位增加；部分抵消

●

7,300盎司，比聖迪馬斯減少33%，主要是由於產量和品級較低；以及

●

6,400盎司，較其他礦山(包括4,200金盎司及184,000銀盎司)減少16%，主要由於Minto礦於2023年5月關閉及Aljustrel暫時停產，但因Zinkgruvan產量增加而部分抵銷。

惠頓貴金屬2024年第二季度報告-管理層討論與分析[24]

淨收益

在截至2024年6月30日的6個月中，淨收益為28600美元萬，與上年同期相比增加了3,400美元萬，原因如下：


截至2023年6月30日的六個月的淨收益			$	252,839
毛利率差異
由於以下原因導致的收入差異：
應付黃金產量	$	37,870
應付白銀生產		21,496
應付鈀產量		1,617
應付鈷產量		2,961
應付總產量			$	63,944
庫存和PBND的變化				(8,209	)
每盎司售出的實現價格				60,698

總收入增長			$	116,433
銷售成本差異是由於：
GEO應付產量			$	(29,668	)
GEO應付產品組合差異				9,917
庫存和PBND的變化				4,852
每盎司現金成本				(1,542	)
每盎司消耗量				(11,583	)

銷售成本總增加			$	(28,024	)
毛利率總增幅			$	88,409
其他變數
處置礦流權益的收益（見第26頁）				(5,027	)
一般和行政費用（見第26頁）				(390	)
捐款和社區投資（見第27頁）				1,045
基於股份的薪酬（見第27頁）				4,359
其他收入/費用（見第27頁）				(3,937	)
財務成本（見第28頁）				(10	)
所得税（見第28頁）				(50,930	)

淨利潤總增長			$	33,519

截至2024年6月30日止六個月淨利潤			$	286,358

惠頓貴金屬2024年第二季度報告-管理層討論與分析[25]

出售礦流權益的收益

鵝

截至2023年6月30日的三個月內，該公司反映了B2 Gold部分回購Goose PMPA 33%的收益500萬美元，計算如下：


(千)

回購Goose 33%的收益	$	46,400
減：33%的賬面價值		(41,373	)

部分出售Goose PMPA的收益	$	5,027

一般和行政


	截至三個月 6月30日							截至六個月 6月30日

(in數千）		2024			2023			2024			2023

企業
薪金和福利	$		3,734	$		3,593	$		7,698	$		7,454
折舊			228			268			446			556
專業費用			540			909			1,034			1,423
商務旅行			584			311			868			652
董事收費			252			248			541			581
營業税			254			139			601			713
審計和監管			871			1,337			1,749			2,169
保險			354			519			851			1,057
其他			924			952			2,207			2,016
一般和行政-企業	$		7,741	$		8,276	$		15,995	$		16,621

附屬公司
薪金和福利	$		1,349	$		1,156	$		2,750	$		2,317
折舊			119			115			238			218
專業費用			474			189			665			260
商務旅行			152			94			223			147
董事收費			52			52			115			103
營業税			55			65			127			139
保險			14			11			31			27
其他			285			258			561			483

一般和行政-子公司	$		2,500	$		1,940	$		4,710	$		3,694

綜合一般和行政管理	$		10,241	$		10,216	$		20,705	$		20,315

惠頓貴金屬2024年第二季度報告-管理層討論與分析[26]

股份酬金


	截至三個月 6月30日				截至六個月 6月30日

(in數千）	2024		2023		2024		2023

股權結算的股份薪酬 ¹

股票期權	$	698	$	724	$	1,372	$	1,355

限制股份單位		957		1,135		1,881		2,047

現金結算股份補償單位		4,586		2,625		4,269		8,479

股份報酬總額	$	6,241	$	4,484	$	7,522	$	11,881

1)股權結算的股份薪酬是一種非現金費用。

截至2024年6月30日的三個月內，股份薪酬較上一年同期增加了2億美元，而截至2024年6月30日的六個月內，股份薪酬較上一年同期減少了4億美元。同比的相對變化主要是由於與公司業績份額單位（RSTPSU）相關的應計成本差異。

捐款和社區投資


	截至三個月 6月30日				截至六個月 6月30日

(in數千）	2024		2023		2024		2023

當地捐款和社區投資 ¹	$	407	$	407	$	1,096	$	942

合作伙伴捐款和社區投資 ²		296		1,533		1,177		2,376

捐款和社區投資總額	$	703	$	1,940	$	2,273	$	3,318

1)	當地社區投資計劃為温哥華和惠頓律師事務所所在地開曼羣島的組織提供支持。

2)	合作伙伴社區投資計劃支持受礦業合作伙伴收件箱運營影響的社區。

其他收入(費用)


	截至三個月 6月30日				截至六個月 6月30日

(in數千）	2024		2023		2024		2023

利息收入	$	4,396	$	8,181	$	10,134	$	15,111

股息收入		481		700		1,181		917

外匯收益（損失）		48		(202)		622		71

所持股份購買證公允價值調整收益（損失）		197		(280)		380		(105)

其他		-		293		-		260

其他收入（費用）總額	$	5,122	$	8,692	$	12,317	$	16,254

利息收入

截至2024年6月30日的三個月內，利息收入減少了4億美元，原因是本期平均現金餘額從約69100萬美元減少至約33100萬美元，部分被利息收益率上升約0.5%所抵消。

截至2024年6月30日止六個月，利息收入減少了5億美元，原因是本期平均現金餘額從約68，000萬美元下降至約38，100萬美元，部分被賺取的利率上漲約1%所抵消。

惠頓貴金屬2024年第二季度報告-管理層討論與分析[27]

融資成本


	截至三個月 6月30日				截至六個月 6月30日

(in數千）	2024		2023		2024		2023

與未提取信貸便利相關的成本	$	1,340	$	1,272	$	2,677	$	2,589

利息費用-租賃負債		72		36		145		53

保函		(113)		44		(81)		89

總財務成本	$	1,299	$	1,352	$	2,741	$	2,731

所得税發票（恢復）

在淨利潤中確認的所得税包括以下內容：


	截至三個月 6月30日				截至六個月 6月30日

(in數千）	2024		2023		2024		2023

當期所得税支出(回收)	$	(2,868)	$	80	$	(2,809)	$	(2,560)

全球最低所得税費用		50,510		-		50,510		-

本期所得税費用總額（收回）	$	47,642	$	80	$	47,701	$	(2,560)

與以下項目相關的遞延所得税支出(追回)：

暫時性差異的產生和逆轉	$	4,271	$	1,701	$	4,495	$	3,061

減記(沖銷減記)或確認上期暫時性差異		(1,400)		4,354		(1,711)		(946)

遞延所得税支出總額	$	2,871	$	6,055	$	2,784	$	2,115

在淨收益中確認的所得税支出(回收)總額	$	50,513	$	6,135	$	50,485	$	(445)

2024年6月20日，加拿大《S全球最低税額法案》(GMTA)獲得王室批准。GMTA頒佈了OECD支柱兩個示範規則(支柱二)，其中公司將在2023年12月31日或之後的財年徵收15%的全球最低税(GMT)。隨着《通用税法》於2024年6月20日頒佈，本公司S開曼羣島子公司的收入(法定税率為0%)須繳納通用税法，並在2024年1月1日至2024年6月30日期間記錄了與通用税制相關的5,100美元萬當期税項支出。截至2024年12月31日的GMT應於2026年6月30日或之前(年底後18個月)支付。

迄今為止，開曼羣島政府已表示，他們不打算制定第二支柱立法。

截至2024年6月30日的三個月，公司反映：

●

與格林威治標準時間有關的當期所得税支出5,100萬美元(見上文)；

●

當期所得税從淨收益中收回300億萬，部分抵消了保監處報表中反映的當期所得税支出400萬，這是S公司出售對赫克拉礦業公司投資的結果(見本MD&A第12頁)；以及

●

淨收益中的遞延所得税支出為300萬，這抵消了保監處報表中300萬的遞延所得税回收，這是由於取消確認期內出售的赫克拉礦業公司股票的未實現收益，部分被股權工具其他長期投資的未實現收益增加所抵消。

截至2023年6月30日的三個月，公司反映：

●

當前所得税回收淨收益300億萬，反映了為税務目的將虧損結轉至 2022年納税年度，以抵消出售基諾山私營部門管理局產生的應税收入；以及

●

淨收益中的遞延所得税支出為600萬，這抵消了保監處報表中由於股權工具長期投資的未實現收益減少而產生的遞延所得税回收600美元萬。

惠頓貴金屬2024年第二季度報告-管理層討論與分析[28]

截至2024年6月30日的6個月應繳當期所得税變動情況如下：



(in數千）	Current Tax (應付) 應收

應收當期税金--2023年12月31日	$	5,935

當期所得税回收--損益表		2,809

全球最低所得税費用		(50,510)

當期所得税支出--保監處報表		(4,190)

已繳納的所得税		191

外匯調整		(201)

當期應繳税額-2024年6月30日	$	(45,966)

包括：

應收當期所得税	$	4,544

非當期全球應繳最低所得税		(50,510)

當期應繳税額-2024年6月30日	$	(45,966)

流動性與資本資源¹

截至2024年6月30日，公司的現金和現金等價物為54000美元萬(2023年12月31日-54700萬)，其循環貸款項下沒有未償債務(2023年12月31日--零美元)。

管理層認為，於2024年6月30日的54000美元萬現金及現金等價物，加上20美元億循環融資項下可用信貸提供的流動資金及持續經營現金流，本公司將有能力為所有未償還承諾(詳見本MD&A第33至35頁)提供資金，以及提供靈活性以收購額外的增值礦流權益。

¹	本節中的陳述包含有關資助未履行承諾和繼續獲得增值礦流權益的前瞻性信息，請讀者注意，實際結果可能會有所不同。有關與此信息相關的重大風險、假設和重要披露，請參閲有關前瞻性陳述的告誡説明。

惠頓貴金屬2024年第二季度報告-管理層討論與分析[29]

S公司現金流量活動情況摘要如下：

截至2024年6月30日的三個月

經營活動的現金流

在截至2024年6月30日的三個月中，該公司產生的運營現金流為23400美元萬，與上年同期相比增加了3,200美元萬，原因如下：


截至2023年6月30日止三個月的營運現金流入	$	202,376

可歸因於收入的差異(見第20頁)：	$	34,092

應收賬款的變動		(6,092)

可歸因於銷售的現金流入增加總額	$	28,000

可歸因於銷售成本的差異，不包括損耗：

銷售量	$	2,468

銷售組合差異		3,512

每盎司成本		(1,345)

流動資金變化，不包括應收賬款		929

歸因於銷售成本的現金流出減少總額	$	5,564

毛利率導致的淨現金流入增加總額	$	33,564

其他差異：

一般和行政		582

捐贈和社區投資		1,124

融資成本		(58)

所得税		913

其他		(4,108)

淨現金流入增加總額	$	32,017

截至2024年6月30日的三個月經營現金流入	$	234,393

其他差異

如本MD & A第27頁所解釋，本期現金流入相對於其他減少是由於公司現金餘額賺取的利息。該公司將剩餘現金投資於短期、高信用質量的貨幣市場工具。

融資活動產生的現金流

截至2024年6月30日止三個月，公司融資活動淨現金流出量為13200萬美元，而上年同期為13100萬美元，現金流量的主要來源（用途）如下：


	截至三個月 6月30日

(in數千）	2024		2023

信貸設施延期費	$	(925)	$	(846)

已行使股份購買選擇權		8,348		1,134

租賃費		(147)		(177)

已支付股息 ¹		(139,124)		(131,091)

用於融資活動的現金	$	(131,848)	$	(130,980)

1)	本季度支付的股息反映了兩次季度股息支付。

惠頓貴金屬2024年第二季度報告-管理層討論與分析[30]

投資活動產生的現金流

截至2024年6月30日止三個月，公司投資活動淨現金流入為13200萬美元，而上一年同期淨現金流出為4200萬美元，現金流的主要來源（用途）如下：


	截至三個月 6月30日
(in數千）	2024		2023

收購新PMPA的付款 ¹:
Cangreyes PMPA	$	(10,200)	$	(12,000)
礦產公園PMPA		(25,000)		-
鵝PMPA		-		(31,250)
黑水黃金PMPA		-		(10,000)
黑水銀PMPA		-		(35,200)
	$ (35,200)		$ (88,450)
處置PMPA的淨收益
鵝PMPA		-		46,400
處置長期股權投資收益		177,088		-
購買新特許權使用費協議的付款：
託德山皇室		(10,000)		-
其他		(195)		(381)

投資活動產生的現金總額（用於）	$	131,693	$	(42,431)

不包括關閉成本。

截至2024年6月30日的六個月

來自運營活動的現金流

截至2024年6月30日止六個月，公司產生的經營現金流為45400萬美元，較上年同期增加11600萬美元歸因於以下因素：


截至2023年6月30日的六個月經營現金流入	$	337,482
歸因於收入的差異（見第25頁）：	$	116,433
應收賬款的變動		(2,482	)
歸因於銷售的現金流入總額增加	$	113,951
可歸因於銷售成本的差異，不包括損耗：
銷售量	$	(13,627	)
銷售組合差異		10,213
每盎司成本		(1,542	)
流動資金變化，不包括應收賬款		238
銷售成本導致的現金流出總額增加	$	(4,718	)
毛利率導致的淨現金流入增加總額	$	109,233
其他差異：
一般和行政		(1,536	)
捐贈和社區投資		1,158
基於股份的薪酬-PSU		5,546
融資成本		(116	)
所得税		4,141
其他		(2,135	)
淨現金流入總額增加	$	116,291
截至2024年6月30日止六個月的經營現金流入	$	453,773

惠頓貴金屬2024年第二季度報告-管理層討論與分析[31]

融資活動產生的現金流

截至2024年6月30日止六個月，公司融資活動淨現金流出為12800萬美元，而上一年同期為12200萬美元，現金流的主要來源（用途）如下：


	截至六個月 6月30日

(in數千）	2024			2023

信貸設施延期費	$	(925	)	$	(846	)

已行使股份購買選擇權		12,164			10,510

租賃付款		(295	)		(379	)

已支付的股息		(139,124	)		(131,091	)

用於融資活動的現金	$	(128,180	)	$	(121,806	)

投資活動產生的現金流

截至2024年6月30日止六個月，公司投資活動淨現金流出為33200萬美元，而上一年同期為8300萬美元，現金流的主要來源（用途）如下：


	截至六個月 6月30日

(in數千）	2024			2023

收購新PMPA的付款 ¹:
Platreef PMPA	$	(411,500	)	$	-
Kudz Ze Kayah PMPA		(38,500	)		-
庫裏潘巴PMPA		(100	)		-
Cangreyes PMPA		(10,200	)		(12,000	)
礦產公園PMPA		(25,000	)		-
Panoro早期存款PMPA		-			(750	)
鵝PMPA		-			(62,500	)
黑水黃金PMPA		-			(10,000	)
黑水銀PMPA		-			(35,200	)
	$	(485,300	)	$	(120,450	)

處置PMPA的淨收益
鵝PMPA		-			46,400
收購長期股權投資		(751	)		(8,175	)
處置長期股權投資收益		177,088			-
購買新版税協議的付款：
德拉馬版税		(4,875	)		-
託德山皇室		(17,000	)		-
其他		(965	)		(1,185	)
用於投資活動的現金總額	$	(331,803	)	$	(83,410	)

不包括關閉成本。

惠頓貴金屬2024年第二季度報告-管理層討論與分析[32]

合同義務和或有事項¹

礦泉水權益

下表總結了該公司根據PMPA擁有合同權利的黃金、白銀、鈀、鉑和鈷按每盎司或每磅現金支付的承諾：

每盎司現金支付黃金

礦流利益

歸因於

應付生產

將被購買

每盎司現金

付款¹

任期

協議

日期

原創

合同

Constancia

50%

420 ²

礦藏的生命

2012年8月8日

Salobo

75%

425

礦藏的生命

13年2月28日

薩德伯裏

70%

400

20年

13年2月28日

聖迪馬斯

可變 ³

637

礦藏的生命

5月10日至18日

斯蒂爾沃特

100%

18%⁴

礦藏的生命

2018年7月16日

馬拉鬆

100% ⁵

18% ⁴

礦藏的生命

22年1月26日

其他

Minto

100% ⁶

50% ⁶

礦藏的生命

2008年11月20日

銅世界

100%

450

礦藏的生命

10年2月10日

馬爾馬託

10.5%⁵

18% ⁴

礦藏的生命

20年11月5日

聖多明各

100% ⁵

18% ⁴

礦藏的生命

21年3月24日

Fenix

6%⁵

18% ⁴

礦藏的生命

21年11月15日

黑水

8%⁵

35%

礦藏的生命

21年12月13日

庫裏潘巴

50% ⁵

18% ⁴

礦藏的生命

22年1月17日

鵝

2.78% ⁵

18% ⁴

礦藏的生命

2月22日8日

康格拉斯

6.6% ⁵

18%⁴

礦藏的生命

5月23日

Platreef

62.5% ⁵

100 ⁵

礦藏的生命

⁵

21年12月7日

⁸

庫拉吉納爾特

3.05% ⁵

18% ⁴

礦藏的生命

23年11月15日

庫茲·澤·卡亞

6.875% ⁷

20%

礦藏的生命

12月22日至21日

⁸

提前存款

Toroparu

10%

400

礦藏的生命

13年11月11日

Cotabambas

25% ⁵

450

礦藏的生命

16年3月21日

Kutcho

100%

20%

礦藏的生命

17年12月14日

1)	生產付款以每盎司交付黃金的固定數量或交割日黃金現貨價格的百分比衡量。除薩德伯裏外，支付金額為每盎司交割黃金固定金額的合同，將受到年度通脹上漲的影響。此外，如果黃金的現行市場價格低於這一固定數額，每盎司的現金支付將根據年度通脹因素降至現行市場價格。

2)	在最初的40年期限之後，黃金價格將上漲至每盎司550美元。

3)	根據San Dimas PMPA的條款，本公司有權獲得相當於應付黃金產量的25%的金額加上相當於從San Dimas礦按固定金銀交換比例70：1轉換為黃金的應付白銀產量的25%的額外黃金金額。如果黃金和白銀的平均價格比在6個月或更長時間內降至低於50：1或增加到90：1以上，則應根據具體情況將價格調整至50：1或90：1，直到黃金與白銀的平均價格比在6個月或更長時間內介於50：1至90：1之間的時間，在此情況下應恢復70。目前，黃金與白銀的固定匯率比例為70：1。

4)	一旦交付給惠頓的所有金屬的市值，扣除每盎司現金支付的淨額，超過初始預付現金保證金，將增加到22%。

5)	根據某些PMPA，一旦達到某些門檻，公司的S應佔黃金百分比將會降低：

一旦公司收到150,000盎司黃金，馬拉鬆賽金會減少到67%。

一旦惠頓獲得31萬盎司黃金，Marmato Asp就會降至5.25%。

一旦該公司收到28.5萬盎司黃金，聖多明各的黃金價格就會降至67%。

一旦公司收到90,000盎司黃金，菲尼克斯公司將降至4%，一旦公司收到140,000盎司黃金，則進一步降至3.5%。

一旦公司收到464,000盎司黃金，黑水公司的持金率將降至4%。

一旦公司收到145,000盎司黃金，庫裏潘巴公司的持金率將降至33%。

一旦公司收到87,100盎司黃金，GOOSE就會降到1.44%，一旦公司收到134,000盎司黃金，GOOSE就會進一步降到1%。

一旦公司收到700,000盎司黃金，Cangrejos Asp將降至4.4%。

Platreef-一旦公司收到218,750盎司黃金，減持至50%，一旦公司收到428,300盎司，則進一步減至3.125%，屆時每盎司現金支付增加至黃金現貨價格的80%。如果達到某些門檻，包括如果通過Platreef項目選礦廠的產量達到5.5Mtpa，則3.125%的剩餘金礦流將終止。

一旦公司收到125,000盎司黃金，Curraghinalt Asp就會降至1.5%。

一旦公司收到9,000萬銀當量盎司，Cotabambas SAST將降至16.67%。

6)	該公司承諾收購每年生產的前30,000盎司黃金的100%，此後收購50%。2023年5月13日，Minto Metals Corp.宣佈暫停Minto礦的運營。

7)	根據Kudz Ze Kayah PMPA，本公司將有權購買生產黃金的分段百分比，從6.875%到7.375%不等，直到生產和交付330,000盎司黃金為止，此後減少到5.625%到6.125%之間，直到再生產和交付59,800盎司黃金，再減少到5%到5.5%之間，直到再生產和交付270,200盎司黃金，此後總共生產和交付660,000盎司黃金，範圍在6.25%到6.75%之間。

8)	2024年2月27日，本公司完成了收購Platreef和Kudz Ze Kayah PMPA的獵户座購買協議。

¹	本節中的陳述包含前瞻性信息，請讀者注意，實際結果可能會有所不同。有關與此信息相關的重大風險、假設和重要披露，請參閲有關前瞻性陳述的告誡説明。

惠頓貴金屬2024年第二季度報告-管理層討論與分析[33]

白銀每盎司現金支付

礦流利益

歸屬

Payment

生產將被

購買的

每盎司現金支付¹

任期

協議

日期

原創

合同

佩尼亞胡

25%

4.50

礦藏的生命

2007年7月24日

Constancia

100%

6.20

礦藏的生命

2012年8月8日

Antamina

33.75%

20%

礦藏的生命

15年11月3日

其他

洛斯菲洛斯

100%

4.68

25年

2004年10月15日

辛克格魯萬

100%

4.68

礦藏的生命

2004年12月8日

斯特拉託尼

100%

11.54

礦藏的生命

07年4月23日

尼維斯-科爾沃

100%

4.50

50年

2007年6月5日

Aljustrel

100% ³

50%

50年

2007年6月5日

Minto

100% ⁴

4.39

礦藏的生命

2008年11月20日

帕斯卡-喇嘛

25%

3.90

礦藏的生命

2009年9月8日

銅世界

100%

3.90

礦藏的生命

10年2月10日

洛馬德拉普拉塔

12.5%

4.00

礦藏的生命

不適用

⁵

馬爾馬託

100% ⁶

18%

⁷

礦藏的生命

20年11月5日

科扎明

50% ⁶

10%

礦藏的生命

20年12月11日

黑水

50% ⁶

18%

⁷

礦藏的生命

21年12月13日

庫裏潘巴

75%

18%

⁷

礦藏的生命

22年1月17日

礦山公園

100%

18%

⁷

礦藏的生命

10月24日至23日

庫茲·澤·卡亞

6.875 ⁸

20%

礦藏的生命

12月22日至21日

⁹

提前存款

Toroparu

50%

3.90

礦藏的生命

13年11月11日

Cotabambas

100% ⁶

5.90

礦藏的生命

16年3月21日

Kutcho

100%

20%

礦藏的生命

17年12月14日

1)	生產付款以每單位交付白銀的固定金額或交割日白銀現貨價格的百分比計算。除Loma de La Plata外，每盎司交割的白銀的付款金額固定的合同，將受到年度通脹上漲的影響。此外，如果白銀的當前市場價格低於這一固定金額，每盎司的現金支付將根據年度通脹因素降至當前市場價格。

2)	受初始40年期後每盎司白銀9.90美元的限制。

3)	惠頓只有權開採Aljustrel礦銅含量低於15%的精礦中所含的銀。2023年9月12日，宣佈Aljustrel礦的鋅精礦和鉛精礦將從2023年9月24日起停產至2025年第二季度。

4)	2023年5月13日，Minto Metals Corp.宣佈暫停Minto礦的運營。

協議條款尚未敲定。

6)	根據某些PMPA，一旦達到某些門檻，公司將降低S應佔白銀百分比：

一旦公司收到215萬盎司的白銀，Marmato Asp將降至50%。

一旦公司收到1,000萬盎司的白銀，Cozamin Sales的持股比例將降至33%。

一旦公司收到1,780萬盎司白銀，黑水公司的持股比例將降至33%。

一旦公司收到9,000萬銀當量盎司，Cotabambas SAST將降至66.67%。

7)	一旦交付給本公司的所有金屬的總市值(扣除每盎司現金付款)超過初始預付現金保證金，將提高至22%。

8)	根據Kudz Ze Kayah PMPA，公司將有權購買：生產的銀的階段百分比範圍為6.875%至7.375%，直到生產並交付4330萬盎司銀，此後降低至5.625%至6.125%，直到生產並交付另外796萬盎司銀，進一步降低至5%至5.5%的範圍，直到另外生產和交付3534萬盎司銀，總計8660萬盎司銀，此後範圍在6.25%至6.75%之間。

9)	2024年2月27日，本公司完成了收購Platreef和Kudz Ze Kayah PMPA的獵户座購買協議。

惠頓貴金屬2024年第二季度報告-管理層討論與分析[34]

每盎司現金支付鈀和鉑，每磅現金支付鈷



礦流利益	歸屬 Payment 生產將被購買的	每單位衡量現金付款¹	任期協議	日期原始合同

鈀
斯蒂爾沃特	4.5% ²	18% ³	採礦壽命		7月16日至18日
平臺礁	5.25% ²	30% ²	礦藏的生命²		12月7日至21日	⁴

白金
馬拉鬆	22% ²	18% ³	採礦壽命		1月26日至22日
平臺礁	5.25% ²	30% ²	礦藏的生命²		12月7日至21日	⁴

鈷
Voisey和S灣	42.4% ²	18% ³	採礦壽命		6月11日至18日

1)	生產付款以每單位交付金屬的固定金額或交貨日標的金屬現貨價格的百分比計算。

2)	根據某些PMPA，一旦達到某些門檻，公司的S可歸屬金屬百分比將會降低：

一旦公司收到375,000盎司的鈀，Stillwater的價格將降至2.25%，一旦公司收到550,000盎司的鈀，Stillwater的價格將進一步降至1%。

一旦公司收到350,000盎司的鈀和鉑，鉑礁的現金支付將減少到3%，一旦公司收到總計485,115盎司的鈀和鉑的現貨價格，每盎司的現金支付將進一步減少到0.1%。如果達到某些門檻，包括通過鉑礁項目選礦廠的產量達到5.5 Mtpa，則剩餘0.1%的鈀和鉑流將終止。

一旦公司收到12萬盎司的鉑金，馬拉鬆賽金會減少到15%。

一旦該公司收到31億磅鈷，Voisey Otts Bay的發票將降至21.2%。

3)	一旦交付給惠頓的所有金屬的市場價值（扣除單位現金付款）超過初始預付現金押金，則增加至22%。

4)	2024年2月27日，本公司完成了收購Platreef和Kudz Ze Kayah PMPA的獵户座購買協議。

其他合同義務和或有事項


		預計付款日期¹

(千)		2024			2025 - 2026			2027 - 2028			2028年後			總

礦物流權益和特許權使用費的付款
薩洛博²	$		163,000	$		-	$		16,000	$		64,000	$		243,000
銅世界³			-			131,429			99,721			-			231,150
馬爾馬託			40,016			81,984			-			-			122,000
聖多明各			-			162,500			97,500			-			260,000
節日黃金			25,000			-			-			-			25,000
庫裏潘巴			250			162,000			-			-			162,250
馬拉鬆			-			146,124			-			-			146,124
康格拉斯			9,100			126,000			126,000			-			261,100
庫拉吉納爾特			-			55,000			-			-			55,000
洛馬德拉普拉塔			-			-			-			32,400			32,400
礦山公園			90,000			-			-			-			90,000
庫茲·澤·卡亞			5,000			-			-			-			5,000
德拉馬版税			4,875			-			-			-			4,875

支付早期礦藏礦流利息
哥塔班巴斯			-			-			-			126,000			126,000
託帕魯			-			-			-			138,000			138,000
Kutcho			-			-			-			58,000			58,000

租賃負債			440			1,170			1,293			4,608			7,511

合同總義務	$		337,681	$		866,207	$		340,514	$		423,008	$		1,967,410

1)	基於管理層估計的預計付款日期。收到附加信息後，未來可能會更新日期。

2)	正如下面更詳細解釋的，與Salobo III擴建項目相關的擴建付款取決於產能擴建的時間和規模。

3)	這一數字包括100美元萬的或有交易成本。

惠頓貴金屬2024年第二季度報告-管理層討論與分析[35]

薩洛博

Salobo礦過去的磨礦產能為24Mtpa，目前正全面提升至36Mtpa，預計2024年第四季度。2023年11月21日，公司與淡水河谷聯合宣佈成功完成Salobo III擴建項目第一階段的吞吐測試，Salobo綜合設施90天的平均吞吐能力超過32Mtpa。因此，惠頓於2023年12月1日向淡水河谷支付了37000美元的萬，這是Salobo III擴建項目第一階段應完成的金額。

擴展付款的剩餘餘額取決於完成的時間，一旦淡水河谷在90天內將實際吞吐量擴大到35 Mtpa以上，就會觸發該餘額。如果實際產能在2031年1月1日之前擴大到35 Mtpa以上，惠頓將被要求根據擴建規模和完工時間向淡水河谷支付額外款項。設定的付款範圍從2031年1月1日吞吐量超過35Mtpa時總計5,200美元萬到2025年1月1日吞吐量超過35Mtpa時最高16300美元萬不等。

此外，如果薩洛博礦實施高品位採礦計劃，惠頓將被要求在支付擴建付款後的10年內每年支付 $510萬至$850萬之間的款項，併為實現高品位計劃的每一年支付款項。

銅世界綜合體

本公司承諾分兩期向Hudbay預付現金總額23000美元萬，第一筆5,000美元萬在Hudbay和S收到銅世界綜合體的許可和其他慣例條件時墊付，以及當銅世界綜合體產生的項目成本超過9,800美元萬和某些其他慣例條件時預付18000美元的餘額萬。根據銅世界綜合設施PMPA，本公司獲準選擇以現金支付按金或交付普通股。此外，該公司將有權獲得某些延遲付款，包括在任何實質性方面停止施工，或如果未能在商定的時間內完成。

馬爾馬託

根據Marmato PMPA的條款，公司承諾向Aris礦業支付額外的預付現金12200萬，在Marmato礦的Marmato Low礦開發部分施工期間支付，但須遵守慣例條件。

聖多明各

根據聖多明各項目管理協議的條款，本公司承諾向Capstone銅業公司(Capstone)支付額外的預付現金26000萬，在聖多明各項目建設期間支付，條件是滿足慣例條件，包括Capstone獲得足夠的融資以支付全部預期資本支出。

菲尼克斯

根據Fenix PMPA的條款，公司承諾向RIO2支付額外的預付現金2,500萬美元，根據某些慣例條件支付。

庫裏潘巴

根據庫裏潘巴PMPA的條款，公司承諾支付額外的預付現金16220萬，其中包括250,000美元，用於支持庫裏潘巴項目周圍的某些當地社區發展計劃。在滿足各種習慣條件的情況下，付款將在施工期間分四次支付。

馬拉鬆

根據馬拉鬆項目管理協議的條款，該公司承諾支付額外的預付現金14600萬(加元20000萬)，將在馬拉鬆項目施工期間分四次支付，條件是滿足各種慣例條件。

康格拉斯

根據截止日期為2023年5月16日並於2024年5月31日修訂的Cangrejos PMPA的條款，公司承諾額外預付26100美元的萬對價。其中600美元萬將於2024年12月2日支付，300美元萬可用於承諾收購地表權，其餘款項將在礦山建設期間分四次等額支付，但須滿足各種習慣條件。

Curraghinalt

根據Curraghinalt PMPA的條款，公司承諾在Curraghinalt項目建設期間向DalRadian黃金的一家關聯公司支付額外的預付現金5,500萬。

惠頓貴金屬2024年第二季度報告-管理層討論與分析[36]

拉普拉塔宮

根據Loma de La Plata PPA的條款，本公司承諾在滿足某些條件後，向泛美銀業公司(PAAS)支付總額為3,200萬的預付現金付款，這些條件包括PAAS獲得進行礦山建設所需的所有許可證，以及本公司敲定PMA的最終條款。

礦產公園

根據礦產公園項目管理協議的條款，本公司承諾在施工期間分三次支付額外的預付現金9,000萬美元，分兩期支付2,500美元萬和最後一期4,000美元萬。

本公司還簽訂了一項貸款協議，一旦支付了全部前期代價，本公司將向沃特頓銅業的礦場所有者和聯屬公司Origin Mining Company，LLC提供高達2,500萬的擔保債務融資，以在必要時幫助支持礦山建設。

庫茲·澤·卡亞

根據Kudz Ze Kayah PMPA(KZK)的條款，如果KZK項目達到某些里程碑，應向獵户座額外支付$500萬應急付款。

德拉馬版税

根據與INTERA達成的特許權使用費協議的條款，該公司承諾額外支付500億萬的預付現金，以推進德拉瑪項目。付款日期為2024年7月8日。

科塔班巴斯

根據科塔班巴斯早期存款協議的條款，公司承諾向帕諾羅支付額外的預付現金12600美元萬。在交付了可存入銀行的最終可行性研究、環境研究和影響評估以及其他相關文件(統稱為Cotabambas可行性文件)，並收到許可證並開始施工後，公司可預付剩餘定金或選擇終止Cotabambas早期定金協議。如果公司選擇終止，公司將有權在發生某些觸發事件時退還預付款減去200美元萬應支付的部分。

託帕魯

根據Toroparu早期存款協議的條款，公司承諾向Aris礦業的一家子公司額外支付13800美元萬，以分期付款的方式為該礦的建設提供部分資金。ARIS礦業公司將提供一定的可行性文件。在本可行性文件交付之前，惠頓可選擇(I)不繼續執行協議或(Ii)不支付預付對價餘額，並將金流百分比從10%降至0.909%，銀流百分比從50% 降至零。如果選擇選項(I)，惠頓將有權獲得預付款減去$200萬的返還。如果惠頓選擇選項(II)，ARIS礦業可能會選擇終止協議，惠頓將有權獲得已預付的押金減去200億美元萬的返還。

Kutcho

根據庫喬提早存款協議的條款，本公司承諾向庫喬支付額外的預付現金5,800萬美元，一旦滿足某些條件，將以分期付款的方式預付部分資金建設礦山。

税收-加拿大税務局2013至2016納税年度-國內重新評估¹

本公司於2018年、2019年及2022年收到重估2013年至2016課税年度的通知加拿大税務局正尋求更改扣除S公司與加拿大礦業資產有關的預付款的時間，以使根據該等加拿大PMPA購入的貴金屬成本等於交貨時支付的現金成本加上按生產單位在估計可採儲量的基礎上，以及在適用的情況下，評估各自礦山的資源和勘探潛力(國內重新評估)。

公司預計國內重估的税金、利息和其他罰金總額約為200億美元萬。

管理層認為，如公司在其提交的加拿大所得税申報單中所反映的那樣，並與PMPA的條款一致，根據加拿大PMPA收購的貴金屬的成本等於

¹	管理層對國內重新評估對公司的預期影響的評估為前瞻性信息。有關與此信息相關的重大風險、假設和重要披露，請參閲關於MD&A中前瞻性陳述的警告説明。

惠頓貴金屬2024年第二季度報告-管理層討論與分析[37]

在存款未償還時的市場價值，以及此後的現金成本是正確的。公司已提出反對通知，並支付了爭議金額的50%，以挑戰國內重估。

税收或有事項

由於S公司業務的規模、複雜性和性質，各種法律和税務問題不時懸而未決，包括審計和糾紛。

根據與CRA就涉及2005至2010課税年度的轉讓定價糾紛達成的和解協議(CRA和解協議)，S海外子公司在加拿大境外賺取的收入將不按轉讓定價規則在加拿大納税。CRA和解原則適用於2010年後的所有課税年度，前提是事實沒有實質性變化或法律或判例沒有變化。根據CRA和解協議的條款，CRA不得按轉讓定價以外的某些基準發佈重估，這可能導致本公司S境外子公司的部分或全部收入在加拿大納税。

本公司不知道或無法確定CRA將於何時完成對國際及國內交易的任何持續審計，或是否會發出重估，或任何該等潛在重估的基礎、數量或時間，因此，本公司估計任何持續審計的財務影響(如有)並不切實可行。

此外，本公司亦可能不時建議對法律作出修訂，或採取對本年度或前一期間有影響的未決法律行動，其結果、適用性及影響亦非本公司所知或無法決定。

一般信息

根據其性質，只有在發生或未能發生一個或多個未來事件時，才能解決突發事件。對突發事件的評估本身就涉及對未來事件的結果作出重大判斷和估計。如果本公司不能順利解決上述任何事項，則可能對S公司的財務業績、現金流或經營業績造成重大不利影響。如本公司對上述任何事項的未來決議案作出S估計的變動，本公司將於有關變動發生的適當期間於其綜合財務報表中確認該變動的影響。

股本

在截至2024年6月30日的三個月內，本公司從行使311,211股購股權所得款項為800萬，行使加權平均行權價為每份期權36.79加元(六個月-行使469,359股購股權所得收益1,200萬，行使加權平均行權價35.58加元)。於截至2023年6月30日止三個月內，本公司於行使32,611份購股權所得款項為100萬，行使加權平均價為每項購股權35.78加元(六個月)-行使430,247份購股權所得款項為1,000萬，行使加權平均行權價格為31.52加元。

在截至2024年6月30日的三個月中，該公司釋放了1,217個RSU(六個月-69,494個RSU)。在截至2023年6月30日的三個月中，該公司釋放了60,155個RSU(六個月內釋放了119,827個RSU)。

公司已實施股息再投資計劃，股東可選擇將股息直接再投資於額外的惠頓普通股。在截至2024年6月30日的六個月中，根據滴滴計劃發行了27,139股普通股，所有股票都是在截至2024年6月30日的三個月內發行的。在截至2023年6月30日的六個月中，根據滴滴計劃發行了100,732股普通股，所有股票都是在截至2023年6月30日的三個月內發行的。

截至2024年8月7日，共有453,635,246股已發行普通股，1,101,632股購股期權和336,929股限售股。

在市場公平計劃中

本公司已建立了在市場上股權計劃(自動取款機計劃)，允許公司根據S公司的酌情決定權，根據監管要求，不時從庫房向公眾發行價值高達30000美元的萬普通股(普通股)。自動櫃員機計劃將一直有效，直至根據自動櫃員機計劃可供發行的所有普通股發行完畢或自動櫃員機計劃在該日期之前由公司或代理人終止為止。

惠頓打算將自動櫃員機計劃的淨收益(如果有) 作為一個潛在的資金來源，用於流動收購和/或其他一般公司用途，包括償還債務。截至2024年6月30日，公司尚未根據自動取款機計劃發行任何股票。

惠頓貴金屬2024年第二季度報告-管理層討論與分析[38]

金融工具

本公司擁有多家公司的股權作為長期投資(見本MD&A第12頁)，因此固有地受到各種風險因素的影響，包括貨幣風險、市場價格風險和流動性風險。

為了減輕黃金、白銀和鈀價格短期波動的影響，公司偶爾會簽訂與黃金、白銀和鈀交割有關的遠期合同，它非常有信心將在給定的季度內發生。該公司不對其對大宗商品價格的長期敞口進行對衝。本公司並無使用衍生金融工具來管理與其業務有關的風險，因此在正常業務過程中，本公司本身受貨幣、利率及商品價格波動的影響。

新會計準則將於2024年生效

《國際會計準則》第1號修正案--財務報表列報

《國際會計準則》第1號修正案澄清了負債的列報方式。流動或非流動負債的分類是基於報告期結束時已存在的合同權利，並受到有關實體是否會行使推遲清償權利的預期的影響。未在未來12個月到期的負債被歸類為非流動負債，即使管理層打算或預計在12個月內清償該負債。修正案還引入了結算的定義，以明確結算是指將現金、股權工具、其他資產或服務轉移給交易對手。2022年10月發佈的修正案還澄清了實體必須在報告期後12個月內遵守的條件對負債分類的影響。在報告日期後應遵守的契約不影響報告日期的債務分類為流動債務或非流動債務。這些修訂從2024年1月1日或之後開始在年度報告期內生效。本次修訂的通過並未對S公司的財務報表產生實質性影響。

未來會計政策的變化

IFRS第18號--財務報表的列報和披露。

2024年4月，國際會計準則委員會發布了IFRS第18號財務報表列報和披露。《國際財務報告準則》第18號取代了《國際會計準則1》的財務報表列報，同時延續了《國際會計準則1》的許多要求。《國際財務報告準則》第18號提出了新的要求：1)在損益表中列報特定類別和定義的小計；2)在財務報表附註中披露管理層定義的業績衡量標準；3)改進彙總和分類。《國際會計準則1》中的一些要求已移至《國際會計準則8會計政策》、《會計估計和差錯變更》和《國際財務報告準則7金融工具：披露》。國際會計準則委員會還根據新準則對國際會計準則第7號現金流量表和國際會計準則第33號每股收益進行了輕微修訂。《國際財務報告準則》第18號要求追溯適用並附有具體的過渡規定。該公司必須在2027年1月1日或之後開始的年度報告期內應用IFRS 18，並允許提前採用。公司目前正在評估國際財務報告準則第18號對其財務報表的影響。

惠頓貴金屬2024年第二季度報告-管理層討論與分析[39]

非國際財務報告準則計量

惠頓在整個文件中納入了某些非國際財務報告準則的業績衡量指標，包括(I)調整後淨收益和調整後每股淨收益；(Ii)每股營運現金流量(基本和稀釋後)；(Iii)每盎司黃金、白銀和鈀以及每磅鈷的平均現金成本；以及(Iv)現金營運利潤率。

這些非國際財務報告準則的計量沒有國際財務報告準則規定的任何標準化含義，其他公司可能會以不同的方式計算這些計量。列報這些非《國際財務報告準則》計量的目的是提供補充信息，不應孤立地考慮或取代根據《國際財務報告準則》編制的業績計量。

調整後淨收益和調整後每股淨收益是通過剔除非現金減值費用(沖銷)(如有)、非現金公允價值(收益)虧損和其他一次性(收入)費用以及非現金所得税支出沖銷(收回)的影響計算出來的，而非現金所得税支出(收回)分別由股東權益表和保監處報表中確認的所得税支出(收回)抵銷。本公司相信，除根據國際財務報告準則編制的常規指標外，管理層及若干投資者亦會利用該等資料評估S公司的業績。

下表提供了調整後淨收益和調整後每股淨收益(基本和稀釋後)的對賬。


	三個月完六月三十日				截至六個月 6月30日

(單位為千，每股除外)	2024		2023		2024		2023

淨收益	$	122,317	$	141,448	$	286,358	$	252,839

加回(減去)：
出售礦流權益的收益		-		(5,027)		-		(5,027)

所持股份購買證公允價值調整的（收益）損失		(197)		280		(380)		105

OCI報表中確認的遞延所得税（費用）回收		2,863		6,044		2,766		2,090

與上一年度處置礦流權益相關的所得税退還		-		-		-		(2,672)

與2024年第一季度盈利相關的全球最低税收費用		24,755		-		-		-

其他		(173)		(161)		(346)		(320)

調整後淨收益	$	149,565	$	142,584	$	288,398	$	247,015

除以：

基本加權平均流通股數		453,430		452,892		453,262		452,633

稀釋加權平均流通股數量		454,104		453,575		453,888		453,368

等於：

調整後每股收益-基本	$	0.330	$	0.315	$	0.636	$	0.546

調整後每股收益-稀釋後	$	0.329	$	0.314	$	0.635	$	0.545

惠頓貴金屬2024年第二季度報告-管理層討論與分析[40]

二、

每股經營現金流量（基本和稀釋）是通過將經營活動產生的現金除以已發行股份（基本和稀釋）加權平均數計算的。該公司作為管理層呈列每股運營現金流，某些投資者使用該信息來評估該公司的業績，與貴金屬採礦行業其他以類似基礎呈列業績的公司相比。

下表提供了每股經營現金流（基本和稀釋）的對賬。


	截至三個月 6月30日				截至六個月 6月30日

(單位為千，每股除外)	2024		2023		2024		2023

經營活動產生的現金	$	234,393	$	202,376	$	453,773	$	337,482

除以：

基本加權平均流通股數		453,430		452,892		453,262		452,633

稀釋加權平均流通股數量		454,104		453,575		453,888		453,368

等於：

每股營業現金流-基本	$	0.517	$	0.447	$	1.001	$	0.746

每股營業現金流-稀釋後	$	0.516	$	0.446	$	1.000	$	0.744

惠頓貴金屬2024年第二季度報告-管理層討論與分析[41]

三、

金、銀和鈀的平均現金成本（按每盎司計算）以及鈷的平均現金成本是通過將總銷售成本（減去消耗）除以售出的盎司或英鎊計算的。在貴金屬採礦行業，這是一種常見的績效指標，但沒有IFRS規定的任何標準化含義。除了根據IFRS準備的常規措施外，管理層和某些投資者還使用此信息來評估公司的業績和產生現金流的能力。

下表提供了每盎司金、銀和鈀以及每磅鈷的平均現金成本的計算。


	截至三個月 6月30日				截至六個月 6月30日

(in數千美元，但售出的黃金和鈀盎司除外和每單位量）	2024		2023		2024		2023

銷售成本	$	112,872	$	113,116	$	238,103	$	210,079

減：耗盡		(58,865)		(54,474)		(122,541)		(99,473)

現金銷售成本	$	54,007	$	58,642	$	115,562	$	110,606

銷售現金成本包括：

出售黃金的總現金成本	$	34,066	$	34,675	$	74,427	$	65,711

售出白銀的總現金成本		18,914		22,234		38,326		41,231

售出鈀的總現金成本		753		887		1,622		1,752

售出鈷的總現金成本 ¹		274		846		1,187		1,912

銷售總現金成本	$	54,007	$	58,642	$	115,562	$	110,606

除以：

售出的黃金盎司總數		77,326		75,294		169,345		137,899

售出的白銀盎司總數		3,823		4,437		7,890		8,186

售出的鈀盎司總數		4,301		3,392		9,075		6,338

售出的鈷總重量		88		265		397		588

等於：

黃金平均現金成本（每盎司）	$	441	$	461	$	440	$	477

白銀的平均現金成本（每盎司）	$	4.95	$	5.01	$	4.86	$	5.04

鈀的平均現金成本（每盎司）	$	175	$	261	$	179	$	277

鈷的平均現金成本（每磅） ¹	$	3.11	$	3.20	$	2.99	$	3.25

2023年第二季度售出的每磅鈷現金成本扣除之前記錄的庫存減記50萬美元（六個月-150萬美元）後，導致每磅售出的鈷減少1.81美元（六個月-150萬美元）。

惠頓貴金屬2024年第二季度報告-管理層討論與分析[42]

四、

現金營業利潤率是通過將消耗加到毛利率中來計算的。每盎司或每磅的現金營業利潤率是通過將現金營業利潤率除以期間出售的盎司或英鎊數來計算的。該公司作為管理層提供現金營業利潤率，某些投資者使用此信息來評估公司與貴金屬採礦行業其他公司相比的業績，這些公司以類似的方式提供業績，並評估公司產生現金流的能力。

下表提供了現金營業利潤率的對賬。


	截至三個月 6月30日				截至六個月 6月30日

(in數千美元，但售出的黃金和鈀盎司除外單位金額）	2024		2023		2024		2023

毛利率	$	186,192	$	151,856	$	357,767	$	269,358

加回：耗盡		58,865		54,474		122,541		99,473

現金營業利潤率	$	245,057	$	206,330	$	480,308	$	368,831

現金營業利潤率包括：

售出黃金的總現金運營利潤率	$	148,084	$	114,836	$	298,412	$	202,997

售出白銀的總現金營業利潤率		92,377		84,847		169,623		151,527

售出鈀的總現金運營利潤率		3,457		3,992		7,265		7,862

售出鈷的總現金營業利潤率		1,139		2,655		5,008		6,445

總現金營業利潤率	$	245,057	$	206,330	$	480,308	$	368,831

除以：

售出的黃金盎司總數		77,326		75,294		169,345		137,899

售出的白銀盎司總數		3,823		4,437		7,890		8,186

售出的鈀盎司總數		4,301		3,392		9,075		6,338

售出的鈷總重量		88		265		397		588

等於：

每售出黃金盎司的現金營業利潤率	$	1,915	$	1,525	$	1,762	$	1,472

每售出銀盎司的現金營業利潤率	$	24.16	$	19.12	$	21.50	$	18.51

每售出鈀盎司的現金營業利潤率	$	804	$	1,177	$	800	$	1,240

售出的每磅鈷的現金營業利潤率	$	12.94	$	10.03	$	12.62	$	10.97

惠頓貴金屬2024年第二季度報告-管理層討論與分析[43]

後續事件

宣佈派發股息

根據S公司的股息政策，季度股息固定為每股普通股0.155美元。未來股息的宣佈、時間、金額和支付仍由董事會酌情決定。

2024年8月7日，董事會宣佈了每股普通股0.155美元的股息，該股息將於2024年8月21日支付給登記在冊的股東，預計將於2024年9月4日左右分配。本公司已實施股息再投資計劃，根據該計劃，股東可根據股息再投資計劃中所界定的平均市價，選擇將股息直接再投資於額外的惠頓普通股。

控制和程序

披露控制和程序

管理層負責建立和保持對財務報告和披露控制及程序的充分內部控制，這些術語在國家文書中有定義52-109發行人年度和中期文件中的披露證明，為本公司。

這些內部控制框架共同為財務報告和信息披露提供了內部控制。由於其固有的侷限性，財務報告和披露的內部控制可能無法防止或發現所有錯誤陳述。此外，內部控制的有效性可能會因為條件的變化而變得不充分，或者遵守政策或程序的程度可能會發生變化。

截至2024年6月30日止三個月內，本公司財務報告內部控制並無重大影響或可能重大影響財務報告內部控制的變動。

在包括行政總裁及財務總監在內的管理層的監督及參與下，管理層將繼續監察及評估其財務報告及披露控制及程序的內部控制的設計及成效，並可不時作出認為必要的修訂。

控制和程序的限制

本公司管理層，包括首席執行官及財務總監，相信任何財務報告的披露控制程序或內部控制，無論構思及運作如何周詳，都只能提供合理而非絕對的保證，以確保控制系統的目標得以實現。此外，控制系統的設計必須反映這樣一個事實，即存在資源限制，並且必須考慮控制的好處相對於其成本。由於所有控制系統的固有限制，它們不能絕對保證公司內部的所有控制問題和舞弊事件(如果有)都已被預防或檢測到。這些固有的限制包括這樣的現實：決策過程中的判斷可能是錯誤的，故障可能因為簡單的錯誤或錯誤而發生。此外，某些人的個人行為、兩個或多個人的串通或未經授權的控制覆蓋都可以規避控制。任何控制系統的設計在一定程度上也是基於對未來事件可能性的某些假設，不能保證任何設計在所有潛在的未來條件下都能成功實現其規定的目標。因此，由於具有成本效益的控制系統的固有限制，由於錯誤或欺詐而導致的錯誤陳述可能會發生，並且不會被發現。

惠頓貴金屬2024年第二季度報告-管理層討論與分析[44]

歸屬儲量和資源

下表列出了截至2023年12月31日，公司擁有PMPA的礦山的估計礦產儲量和礦產資源（僅歸屬惠頓的金屬），並在適用情況下進行了調整，以反映公司對此類金屬的權利百分比，除非另有説明。

惠頓貴金屬的礦產儲量^(1,2,3,8,39)


			2023年12月31日⁽⁶⁾																				2022年12月31日

			久經考驗						很有可能						經過驗證的和可能的								經過驗證的和可能的
資產	利息		噸位大山		等級克/噸/ %		包含蚊子/百萬磅		噸位大山		等級克/噸/ %		包含蚊子/百萬磅		噸位大山		等級克/噸/%		包含蚊子/百萬磅		流程回收率% ⁽⁷⁾		噸位大山		等級克/噸/ %		包含蚊子/百萬磅
黃金
薩洛博⁽¹⁰⁾		75%		216.9		0.38		2.64		599.8		0.34		6.60		816.7		0.35		9.24		72%		834.3		0.35		9.48
斯蒂爾沃特 ⁽¹³⁾		100%		10.9		0.36		0.13		49.5		0.37		0.59		60.4		0.37		0.72		69%		60.2		0.37		0.72
康斯坦西亞		50%		242.8		0.05		0.39		31.1		0.03		0.03		273.9		0.05		0.43		61%		246.1		0.06		0.47
薩德伯裏 ⁽¹¹⁾		70%		8.2		0.40		0.11		20.2		0.22		0.14		28.4		0.27		0.25		75%		30.4		0.33		0.32
聖迪馬斯 ⁽¹⁴⁾		25%		0.5		3.47		0.06		0.4		2.69		0.04		0.9		3.11		0.09		95%		1.1		3.32		0.12
馬爾馬託 ^(11,15)		10.5%		0.2		4.31		0.03		3.0		3.07		0.30		3.3		3.16		0.33		90%		3.3		3.16		0.33
康格拉斯 ^(11,31)		6.6%		-		-		-		43.5		0.55		0.76		43.5		0.55		0.76		85%		-		-		-
Platreef ^(11,35)		62.5%		-		-		-		69.8		0.30		0.67		69.8		0.30		0.67		79%		-		-		-
黑水^(11,27)		8%		23.4		0.74		0.56		0.7		0.80		0.02		24.1		0.74		0.57		91%		19.8		0.74		0.47
聖多明各 ^(11,25)		100%		65.4		0.08		0.17		326.9		0.03		0.34		392.3		0.04		0.51		61%		392.3		0.04		0.51
馬拉鬆^(11,28)		100%		111.6		0.07		0.25		12.5		0.06		0.02		124.2		0.07		0.28		71%		124.2		0.07		0.28
銅世界綜合體 ⁽²¹⁾		100%		319.4		0.03		0.27		65.7		0.02		0.04		385.1		0.02		0.31		60%		-		-		-
庫裏潘巴^(11,29)		50%		1.6		2.83		0.14		1.7		2.23		0.12		3.2		2.52		0.26		53%		3.2		2.52		0.26
鵝^(11,30)		2.78%		0.2		5.54		0.04		0.3		6.29		0.06		0.5		5.97		0.10		93%		0.8		5.97		0.14
Kutcho ⁽¹²⁾		100%		6.8		0.37		0.08		10.6		0.39		0.13		17.4		0.38		0.21		41%		17.4		0.38		0.21
Fenix^(11,26)		6%		3.8		0.50		0.06		3.1		0.45		0.05		6.9		0.48		0.11		75%		6.9		0.49		0.11
庫拉吉納爾特^(11,33)		3.05%		0.0		9.14		0.001		0.4		6.43		0.08		0.4		6.45		0.08		94%		-		-		-
託德山^(11,36)		1%		0.7		0.84		0.02		1.7		0.75		0.04		2.4		0.77		0.06		92%		-		-		-
庫茲·澤·卡亞^(11,34)		7.27%		-		-		-		1.1		1.32		0.05		1.1		1.32		0.05		64%		-		-		-
Delamar⁽³⁷⁾		1.5%		0.2		0.46		0.002		1.2		0.39		0.02		1.4		0.40		0.02		72%		-		-		-

總金牌								4.94						10.09						15.04								13.43
白銀
佩尼亞胡 ⁽¹⁰⁾		25%		30.9		37.9		37.7		41.8		30.1		40.5		72.8		33.4		78.2		80%		79.1		34.0		86.5
康斯坦西亞		100%		485.6		2.7		42.9		62.1		2.2		4.5		547.7		2.7		47.3		70%		492.1		3.0		47.4
Antamina ^(10,11,18)		33.75%
銅				37.1		7.0		8.4		16.5		10.0		5.3		53.7		7.9		13.7		75%		63.6		7.4		15.1
銅鋅				9.8		17.0		5.3		12.8		17.0		7.0		22.6		17.0		12.4		75%		31.7		14.1		14.4
辛克格魯萬		100%
鋅				4.3		62.1		8.6		6.7		80.9		17.5		11.0		73.6		26.1		83%		9.3		68.9		20.6
銅				1.3		34.5		1.4		0.2		38.8		0.2		1.4		35.0		1.6		70%		1.7		33.6		1.8
尼維斯-科爾沃		100%
銅				2.6		31.8		2.7		18.6		33.2		19.8		21.2		33.0		22.5		24%		21.2		33.2		22.6
鋅				4.0		67.9		8.7		17.6		62.1		35.1		21.6		63.2		43.8		30%		22.3		62.9		45.1
Aljustrel ⁽¹⁹⁾		100%		10.2		45.2		14.8		25.3		44.2		35.9		35.5		44.5		50.7		26%		35.5		44.5		50.7
礦山公園		100%		42.4		2.6		3.5		141.3		2.4		11.1		183.7		2.5		14.6		61%		-		-		-
聖迪馬斯 ⁽¹⁴⁾		25%		0.5		264.6		4.2		0.4		254.0		3.4		0.9		259.7		7.6		94%		1.1		272.8		9.5
科扎明 ^(11,20)		50%
銅				-		-		-		3.9		42.9		5.4		3.9		42.9		5.4		86%		5.4		45.6		8.0
鋅				-		-		-		0.5		50.9		0.9		0.5		50.9		0.9		60%		0.7		44.5		1.0
洛斯菲洛斯		100%		21.7		5.0		3.5		96.5		7.1		22.1		118.2		6.7		25.6		10%		118.2		6.7		25.6
馬爾馬託 ^(11,15)		100%		2.1		16.4		1.1		28.1		5.3		4.8		30.2		6.1		5.9		34%		30.2		6.1		5.9
銅世界綜合體 ⁽²¹⁾		100%		319.4		5.7		58.3		65.7		4.3		9.1		385.1		5.4		67.4		75.5%		516.6		4.6		76.7
黑水^(11,27)		50%		161.9		5.8		30.1		4.6		5.8		0.9		166.5		5.8		31.0		61%		166.5		5.8		31.0
Kutcho ⁽¹²⁾		100%		6.8		24.5		5.4		10.6		30.1		10.2		17.4		27.9		15.6		46%		17.4		27.9		15.6
庫裏潘巴^(11,29)		75%		2.4		41.4		3.1		2.5		49.7		4.0		4.9		45.7		7.1		63%		4.9		45.7		7.1
庫茲·澤·卡亞 ^(11,34)		7.21%		-		-		-		1.1		137.5		4.8		1.1		137.5		4.8		86%		-		-		-
Delamar⁽³⁷⁾		1.5%		0.2		23.3		0.1		1.2		16.5		0.6		1.4		17.3		0.8		37%		-		-		-

總銀牌								239.7						243.1						482.8								484.6
鈀
Platreef ^(11,35)		5.25%		-		-		-		5.5		2.0		0.35		5.5		2.0		0.35		87%		-		-		-
Stillwater ^(11,13)		4.5%		0.3		10.5		0.10		1.3		10.6		0.45		1.6		10.6		0.55		90%		1.8		10.6		0.60

總鈀								0.10						0.80						0.90								0.60
白金
Platreef ^(11,35)		5.25%		-		-		-		5.5		1.9		0.34		5.5		1.9		0.34		87%		-		-		-
馬拉鬆 ^(11,28)		22%		25.3		0.2		0.16		2.8		0.1		0.01		28.1		0.2		0.18		76%		28.1		0.2		0.18

總鉑								0.16						0.35						0.52								0.18
鈷
沃伊西斯灣 ^(11,22)		42.4%		6.6		0.10		15.1		6.6		0.12		17.3		13.2		0.11		32.3		84%		13.0		0.12		33.2

總鈷								15.1						17.3						32.3								33.2

惠頓貴金屬2024年第二季度報告-管理層討論與分析[45]

惠頓貴金屬礦產資源 ^{(1,2,3,4,5,9,39)}


			2023年12月31日⁽⁶⁾

			測量的						已指示						測量和指示						推論
	利息		噸位大山		等級克/噸/ %		包含蚊子/百萬磅		噸位大山		等級克/噸/ %		包含蚊子/百萬磅		噸位大山		等級克/噸/ %		包含蚊子/百萬磅		噸位大山		等級克/噸/ %		包含蚊子/百萬磅
黃金
薩洛博⁽¹⁰⁾		75%		16.8		0.17		0.09		396.8		0.24		3.01		413.6		0.23		3.10		204.0		0.29		1.87
斯蒂爾沃特 ⁽¹³⁾		100%		21.1		0.30		0.21		19.3		0.26		0.16		40.4		0.28		0.36		113.8		0.33		1.22
康斯坦西亞		50%		39.2		0.04		0.05		46.6		0.04		0.06		85.8		0.04		0.11		18.5		0.07		0.04
薩德伯裏 ⁽¹¹⁾		70%		2.9		1.20		0.11		2.6		0.47		0.04		5.4		0.85		0.15		2.0		0.44		0.03
聖迪馬斯 ⁽¹⁴⁾		25%		0.2		5.94		0.03		0.1		2.24		0.01		0.3		4.20		0.04		1.0		3.67		0.12
馬爾馬託 ^(11,15)		10.5%		0.1		5.04		0.01		1.7		2.28		0.13		1.8		2.40		0.14		1.9		2.43		0.15
Minto ⁽³⁸⁾		100%		-		-		-		11.1		0.53		0.19		11.1		0.53		0.19		13.0		0.49		0.21
康格拉斯 ^(11,31)		6.6%		-		-		-		20.6		0.38		0.25		20.6		0.38		0.25		13.0		0.39		0.16
Platreef ^(11,35)		62.5%		-		-		-		7.9		0.26		0.07		7.9		0.26		0.07		15.8		0.26		0.13
黑水^(11,27)		8%		4.1		0.35		0.05		6.4		0.49		0.10		10.5		0.44		0.15		0.7		0.45		0.01
託帕魯 ^(12,16)		10%		4.2		1.45		0.198		7.3		1.46		0.34		11.5		1.45		0.54		2.1		1.71		0.12
聖多明各 ^(11,25)		100%		1.4		0.05		0.002		120.1		0.03		0.11		121.5		0.03		0.12		31.8		0.02		0.03
馬拉鬆^(11,28)		100%		30.2		0.07		0.06		39.6		0.06		0.08		69.8		0.06		0.14		19.1		0.04		0.03
銅世界綜合體⁽²¹⁾		100%		424.0		0.02		0.30		191.0		0.02		0.10		615.0		0.02		0.40		192.0		0.01		0.08
庫裏潘巴^(11,29)		50%		-		-		-		1.2		1.63		0.06		1.2		1.63		0.06		0.4		1.62		0.02
鵝^(11,30)		2.78%		0.0		4.94		0.004		0.1		5.18		0.01		0.1		5.13		0.02		0.1		6.64		0.03
Kutcho ⁽¹²⁾		100%		0.4		0.20		0.003		5.0		0.38		0.06		5.4		0.37		0.06		12.9		0.25		0.10
Fenix^(11,26)		6%		2.4		0.34		0.03		8.5		0.34		0.09		10.9		0.34		0.12		3.2		0.33		0.03
科塔班巴斯 ^(12,23)		25%		-		-		-		126.8		0.20		0.82		126.8		0.20		0.82		105.9		0.17		0.57
庫拉吉納爾特^(11,33)		3.05%		-		-		-		-		-		-		-		-		-		0.2		12.24		0.07
託德山^(11,36)		1%		0.0		1.15		0.0001		0.1		1.50		0.01		0.1		1.49		0.01		0.4		0.77		0.01
庫茲·澤·卡亞^(11,34)		7.27%		-		-		-		0.2		1.64		0.01		0.2		1.64		0.01		0.0		1.18		0.002
啤酒溪皇室 ⁽²⁴⁾		2%		0.3		1.06		0.01		0.5		1.02		0.02		0.8		1.03		0.03		1.0		0.88		0.03
梅特斯皇室 ⁽¹⁷⁾		1%		0.2		0.86		0.004		4.5		0.56		0.08		4.6		0.57		0.08		0.7		0.47		0.01
黑松皇室 ⁽³²⁾		0.5%		-		-		-		1.0		0.49		0.02		1.0		0.49		0.02		0.1		0.42		0.002
Delamar⁽³⁷⁾		1.5%		0.1		0.27		0.001		1.0		0.21		0.01		1.0		0.21		0.01		0.4		0.25		0.003

總金牌								1.16						5.83						6.99						5.07
白銀
佩尼亞胡 ⁽¹⁰⁾		25%		9.4		24.5		7.4		39.3		25.1		31.8		48.7		25.0		39.1		5.7		25.4		4.7
康斯坦西亞		100%		78.4		2.2		5.5		93.1		2.0		5.9		171.5		2.1		11.5		36.9		3.6		4.3
Antamina ^(10,11,18)		33.75%
銅				61.8		8.0		15.9		99.0		9.0		28.6		160.8		8.6		44.5		192.2		9.0		55.6
銅鋅				14.9		20.0		9.5		51.4		18.0		29.7		66.3		18.4		39.3		91.3		15.6		45.7
辛克格魯萬		100%
鋅				3.5		61.4		6.9		4.2		63.5		8.6		7.7		62.5		15.5		15.7		91.3		46.1
銅				1.9		33.4		2.0		0.3		12.2		0.1		2.2		30.6		2.1		0.2		28.9		0.2
尼維斯-科爾沃		100%
銅				5.1		48.5		8.0		28.9		50.4		46.9		34.0		50.2		54.8		14.0		28.3		12.8
鋅				8.3		62.1		16.5		34.7		57.5		64.1		43.0		58.4		80.6		4.1		63.2		8.3
聖迪馬斯 ⁽¹⁴⁾		25%		0.2		446.2		2.4		0.1		193.0		0.9		0.3		327.1		3.3		1.0		306.3		9.7
Aljustrel ⁽¹⁹⁾		100%		7.4		56.6		13.4		10.3		45.5		15.1		17.7		50.2		28.5		12.2		40.8		16.0
礦山公園		100%		22.6		2.1		1.5		261.5		2.0		16.9		284.1		2.0		18.4		341.2		1.5		16.2
科扎明 ^(11,20)		50%
銅				0.2		53.8		0.3		3.3		40.7		4.3		3.5		41.4		4.6		2.2		41.8		3.0
鋅				-		-		-		1.4		36.5		1.7		1.4		36.5		1.7		1.7		33.8		1.8
馬爾馬託 ^(11,15)		100%		0.7		25.3		0.6		16.3		6.0		3.1		17.0		6.8		3.7		17.8		3.2		1.8
Minto ⁽³⁸⁾		100%		-		-		-		11.1		4.7		1.7		11.1		4.7		1.7		13.0		4.5		1.9
斯特拉託尼		100%		-		-		-		1.4		151.7		6.8		1.4		151.7		6.8		1.8		166.5		9.7
銅世界綜合體 ⁽²¹⁾		100%		424.0		4.1		55.9		191.0		3.5		21.5		615.0		3.9		77.4		192.0		3.1		19.1
黑水^(11,27)		50%		33.7		4.7		5.1		52.9		8.7		14.8		86.6		7.1		19.9		5.6		12.8		2.3
Kutcho ⁽¹²⁾		100%		0.4		28.0		0.4		5.0		25.7		4.1		5.4		25.9		4.5		12.9		20.0		8.3
庫裏潘巴 ^(11,29)		75%		-		-		-		1.8		38.4		2.2		1.8		38.4		2.2		0.7		31.6		0.7
帕斯誇拉馬		25%		10.7		57.2		19.7		97.9		52.2		164.4		108.6		52.7		184.1		3.8		17.8		2.2
洛馬德拉普拉塔		12.5%		-		-		-		3.6		169.0		19.8		3.6		169.0		19.8		0.2		76.0		0.4
託帕魯 ^(12,16)		50%		21.2		1.8		1.2		36.3		1.2		1.4		57.5		1.4		2.7		10.6		0.8		0.3
科塔班巴斯 ^(12,23)		100.0%		-		-		-		507.3		2.4		39.5		507.3		2.4		39.5		423.6		2.5		34.5
庫茲·澤·卡亞 ^(11,34)		7.21%		-		-		-		0.2		186.4		1.4		0.2		186.4		1.4		0.0		143.4		0.2
梅特斯皇室 ⁽¹⁷⁾		0.5%		0.2		18.2		0.1		4.5		14.2		2.0		4.6		14.3		2.1		0.7		13.2		0.3
Delamar⁽³⁷⁾		1.5%		0.1		12.9		0.03		1.0		10.0		0.3		1.0		10.2		0.3		0.4		8.4		0.1

總銀牌								172.4						537.7						710.0						306.1
鈀
Platreef ^(11,35)		5.25%		-		-		-		0.3		1.5		0.01		0.3		1.5		0.01		0.5		1.5		0.02
Stillwater ^(11,13)		4.5%		0.21		9.0		0.06		0.2		7.2		0.04		0.4		8.1		0.11		1.1		9.3		0.34

總鈀								0.06						0.06						0.12						0.36
白金
Platreef^(11,35)		5.25%		-		-		-		0.3		1.5		0.01		0.3		1.5		0.01		0.5		1.4		0.02
馬拉鬆^(11,28)		22%		7.14		0.2		0.04		9.4		0.1		0.04		16.5		0.1		0.08		4.3		0.1		0.01

總鉑								0.04						0.05						0.09						0.04
鈷
沃伊西斯灣 ^(11,22)		42.4%		0.5		0.06		0.6		0.4		0.07		0.6		0.9		0.06		1.2		2.7		0.12		7.2

總鈷								0.6						0.6						1.2						7.2

惠頓貴金屬2024年第二季度報告-管理層討論與分析[46]

礦產儲量與礦產資源札記：

1.	所有礦產儲量和礦產資源已根據2014年加拿大礦業、冶金和石油學會(CIM)礦產資源和礦產儲量標準和National Instrument 43-101礦產項目披露標準(NI 43-101)或2012年澳大拉西亞聯合礦產儲量委員會(JORC)的勘探結果、礦產資源和礦產儲量報告規則進行評估。

2.	上面報告的礦產儲量和礦產資源的單位是：黃金、白銀、鈀和鉑，單位為百萬公噸(公噸)；黃金、白銀、鈀和鉑金的單位為每公噸克(公噸)；鈷(鈷)的百分比(公噸百分比)為：S(萬)；黃金、白銀、鈀和鉑的單位為盎司(公噸)；鈷的單位為百萬磅(公噸)。

3.	根據NI 43-101的定義，符合本文件所含技術信息(包括礦產儲量和礦產資源估算)的合格人員(QPS)為：

尼爾·伯恩斯萬.sc，P.Geo(副總裁，技術服務)；以及

瑞安·烏蘭斯基萬.A.Sc.，P.eng(總裁副工程部)

兩名本公司員工(本公司名為S QPS？)。

4.	上表所列礦產資源量不包括礦產儲量。Aljustrel礦、Blackwater 項目、Cangrejos項目、Cozamin礦、Curipamba項目、Curraghinalt項目、Fenix項目、Goose項目、Kudz Ze Kayah項目、Kutcho項目、馬拉鬆項目、內維斯-Corvo礦、Platreef項目、San Dimas礦、Santo Domingo項目和Zinkgruvan礦報告礦產資源，包括礦產儲量。S QPS公司根據平均礦山回收率和貧化程度對這些礦山進行了獨家礦產資源評估。

5.	不屬於礦產儲備的礦產資源不具有經濟可行性。

6.	除以下詳述外，截至2023年12月31日的礦產儲量和礦產資源量是根據本公司截至本文件日期可獲得的信息報告的，因此不會反映該日期之後的更新(如果有)。

Aljustrel和S翡翠礦的礦產資源報告截至2022年7月，Moinho和St João礦的礦產資源報告截至2022年6月，Estação項目的礦產資源報告截至2018年7月。Feitais、Moinho和St João礦的礦產儲量報告截至2021年12月，Estação項目報告截至2022年4月。

黑松項目的礦產資源報告截至2024年2月15日。

Blackwater項目的礦產資源報告截至2020年5月5日，礦產儲量報告截至2021年9月10日。

Brewery Creek項目的礦產資源報告截至2020年5月31日。

Cangrejos項目的礦產資源報告截至2023年1月30日，礦產儲量報告截至2023年3月30日。

銅世界綜合體項目的礦產資源和礦產儲量報告截至2023年7月1日。

截至2023年11月20日，科塔班巴斯項目的礦產資源報告。

庫裏潘巴項目的礦產資源報告截至2021年10月26日，礦產儲量報告截至2021年10月22日。

Curraghinalt項目的礦產資源報告截至2018年5月10日，礦產儲量報告截至2022年2月25日。

Delamar項目的礦產資源報告截至2023年8月25日，礦產儲量報告截至2022年1月24日。

Fenix項目的礦產資源和礦產儲量報告截至2023年10月16日。

Goose項目的礦產資源報告截至2020年12月31日，礦產儲量報告截至2021年1月15日。

Kudz Ze Kayah項目的礦產資源報告截至2017年5月31日，礦產儲量報告截至2019年6月30日。

Kutcho項目的礦產資源報告截至2021年7月30日，礦產儲量報告截至2021年11月8日。

Loma de La Plata項目的礦產資源報告截至2009年5月20日。

LosFilos礦的礦產資源和礦產儲量報告截至2022年6月30日。

馬拉鬆項目的礦產資源和礦產儲量報告截至2022年12月31日。

Marmato礦的礦產資源和儲量報告截至2022年6月30日。

Metates特許權使用費的礦產資源報告截至2023年1月28日。

礦產公園項目的礦產資源報告截至2021年10月30日，礦產儲量報告截至2023年9月29日。

據報道，截至2021年3月31日，Minto礦的礦產資源。

Platreef項目的礦產資源報告截至2022年1月28日，礦產儲量報告截至2022年1月26日。

聖多明各項目的礦產資源報告截至2020年2月13日，礦產儲量報告截至2018年11月14日。

Stratoni礦的礦產資源和儲量報告截至2023年9月30日。

Toroparu項目的礦產資源報告截至2023年2月10日。

7.	流程回收率是指本公司估計可銷售產品(金、銀、鈀、鉑或鈷)中金、銀、鈀、鉑或鈷的平均百分比是從適用現場加工廠開採的礦石中回收的。

8.	使用適當的加工和採礦回收率、稀釋度、運營成本和以下商品價格來估算礦物儲量：

Aljustrel礦對Feitais、Moinho和St João礦以及Estação項目的鋅限量為3.0%。

安塔米納礦-假設銅每磅3.50美元，鋅每磅1.10美元，鉬每磅11.10美元，銀每盎司21.50美元，磨礦作業停產每小時6,000美元。

Blackwater項目的NSR截止價格為每噸13.00加元，假設黃金價格為每盎司1400美元，白銀價格為每盎司15.00美元。

Cangrejos項目-假設黃金每盎司1,500美元，銅每磅3.00美元，白銀每盎司18.00美元，NSR下限為每噸23.00美元至7.76美元。

假設黃金每盎司1,700美元，白銀每盎司23.00美元，銅每磅4.00美元，鉬每磅12.00美元，康斯坦西亞礦的NSR底線為每噸6.40美元，潘帕查查為每噸7.30美元。

銅世界綜合體項目每磅銅3.75美元，鉬每磅12.00美元，白銀每盎司22.00美元，黃金每盎司1,650美元。

Cozamin礦-假設銅每磅3.55美元，銀每盎司20.00美元，鉛每磅0.90美元，鋅每磅1.15美元，長孔每噸60.54美元，切割和充填每噸65.55美元。

Curraghinalt項目-假設每盎司黃金1,200美元，每噸黃金3.0克。

Curipamba項目-假設黃金每盎司1,630美元，白銀每盎司21.00美元，銅每磅3.31美元，鉛每磅0.92美元，鋅每磅1.16美元，NSR下限為每噸32.99美元。

惠頓貴金屬2024年第二季度報告-管理層討論與分析[47]

Delamar項目的NSR截止價格為每噸3.55美元和3.65美元，佛羅裏達州山和Delamar氧化物浸出物為每噸4.20美元和4.65美元，均假設黃金為每盎司1,650美元，白銀為每盎司21.00美元。

菲尼克斯計劃每噸黃金0.235克，假設每盎司黃金1.650美元。

Goose項目：

露天礦每噸含金量1.72克，地下含金量每噸3.9克。

II.

駱駝每噸露天礦含金量為1.74克，地下含金量為每噸4.1克。

三、

鵝主力露天礦每噸黃金限量1.70克，地下每噸4.1克。

四、

露天礦每噸黃金限量1.60克，地下每噸3.5克。

Kudz Ze Kayah項目-假設露天礦每噸29.3加元，地下每噸173.23加元，假設黃金每盎司1,310美元，白銀每盎司18.42美元，銅每磅3.0美元，鉛每磅0.9美元，鋅每磅1.1美元。

假設銅每磅3.5加元，鋅每磅1.5加元，銀每盎司20美元，黃金每盎司1,600加元，Kutcho項目的NSR邊際價格為氧化礦每噸38.4加元，硫化物每噸55加元，地下每噸129.45加元。

LOS Filos礦露天礦的可變盈虧平衡底線取決於工藝目的地和冶金回收率，地下礦山的NSR底線為每噸65.80-96.60美元，假設黃金每盎司1,450美元，白銀每盎司18.00美元。

馬拉鬆項目-假設鈀每盎司1,500美元，鉑金每盎司1,000美元，銅每磅3.5美元，黃金每盎司1,600美元，白銀每盎司20美元，NSR的下限為每噸16.00加元。

Marmato礦上礦的黃金限價為每噸2.05克，下礦的限價為1.62克，均假設黃金價格為每盎司1,500美元。

礦產公園項目-假設銅每磅2.81美元，鉬每磅14.25美元，白銀每盎司16.13美元，NSR下限為每噸10.50美元。

Mt Todd預計蝙蝠俠礦藏的黃金限價為每噸0.35克，Heap Leach的限價為零，假設每盎司黃金價格為1,600美元。

根據銅和鋅礦物儲量的面積和開採方法，假設每磅銅3.65美元、每磅鉛0.90美元和每磅鋅1.15美元，內維斯-科沃礦的NSR下限為每噸49至82歐元。

Peñasquio礦--黃金每盎司1,400美元，白銀每盎司20.00美元，鉛每磅1.00美元，鋅每磅1.20美元。

鉑礁項目-假設鉑金每盎司1,600美元，鈀每盎司815美元，黃金每盎司1,300美元，銠每盎司1,500美元，鎳每磅8.90美元，銅每磅3.00美元，NSR下限為每噸155美元至80美元。

Salobo礦假設黃金價格為每盎司1,525美元，銅價為每磅3.52美元，銅當量為0.25%。

聖迪馬斯金礦的黃金價格為每盎司1,850美元，白銀價格為每盎司22.5美元。

聖多明各項目-假設銅每磅3.00美元，黃金每盎司1,290美元，鐵每噸100美元，可變的生產能力和截止日期。

Stillwater礦山-假設2E PGM價格為每盎司1,500美元，Stillwater和East Boulder地下開採的鉑和鈀的綜合限價為每噸6.86克，East Boulder的坡道和填充物的限價為每噸1.71克。

AA。

薩德伯裏礦--黃金每盎司1,450美元，鎳每磅8.16美元，銅每磅3.40美元，鉑每盎司1,200美元，鈀每盎司1,400美元，鈷每磅22.68美元。

BB。

Voisey S灣礦的NSR邊際價格為：發現山露天礦每噸28加元，裏德布魯克每噸230至250加元，東迪普斯每噸210至250加元，所有這些都假設銅每磅3.4美元，鎳每磅8.16美元，鈷每磅22.68美元。

Cc.

Zinkgruvan礦的NSR下限從每噸950瑞典克朗到每噸1,100瑞典克朗取決於銅和鋅礦產儲量的面積和開採方法，假設銅每磅3.65美元，鉛每磅0.90美元，鋅每磅1.15美元。

9.	使用適當的回收率和以下大宗商品價格估算礦產資源：

Aljustrel礦對Feitais、Moinho和St João礦以及Estação項目的鋅減產幅度為3.0%。

安塔米納礦-露天礦的磨礦作業截止日期為每小時6,000美元，地下的NSR截止日期為每噸53.80美元，兩者均假設銅每磅3.50美元，鋅每磅1.30美元，鉬每磅13.30美元，白銀每盎司24.60美元。

黑松每噸黃金0.2克，假設每盎司黃金1,800美元。

Blackwater項目的價格為每噸0.2克黃金當量，假設黃金價格為每盎司1,400美元，白銀價格為每盎司15美元。

Brewery Creek預計每噸黃金0.37克，假設黃金價格為每盎司1,500美元。

Cangrejos項目-假設黃金每盎司1,600美元，銅每磅3.50美元，鉬每磅11.00美元，白銀每盎司21.00美元，每噸黃金當量0.25克。

康斯坦西亞礦的露天礦場NSR下限為每噸6.40美元，地下銅礦下限為0.65%，均假設黃金每盎司1,700美元，白銀每盎司23.00美元，銅每磅4.00美元，鉬每磅12.00美元。

銅世界複合體項目假設銅每磅3.75美元，鉬每磅12.00美元，銀每盎司22.00美元，黃金每盎司1,650美元，銅的下限為0.1%，氧化率低於50%。

Cotabambas項目假設每盎司黃金1,850美元，白銀每盎司23.00美元，銅每磅4.25美元，鉬每磅20.00美元，銅當量0.15%。

Cozamin礦的NSR底線為每噸59.00美元，假設銅每磅3.75美元，白銀每盎司22.00美元，鉛每磅1.00美元，鋅每磅1.35美元。

Curraghinalt預計，假設黃金價格為每盎司1,200美元，則每噸黃金的下限為5.0克。

Curipamba項目-假設黃金每盎司1,800美元，白銀每盎司24.00美元，銅每磅4.00美元，鉛每磅1.05美元，鋅每磅1.30美元，露天礦每噸29.00美元，地下每噸105美元。

Delamar項目的氧化物浸出和混合浸出的每噸黃金當量截止為0.17克，庫存的每噸黃金當量截止為0.1克，所有這些都假設黃金每盎司1,800美元，白銀每盎司21美元。

Fenix預計每噸黃金0.15克，假設每盎司黃金1,800美元。

惠頓貴金屬2024年第二季度報告-管理層討論與分析[48]

Goose項目-假設金價為每盎司1,550美元，露天礦場每噸黃金限產1.4克，地下礦藏每噸3.0克黃金。

Kudz Ze Kayah項目的NSR截止價格露天每噸25加元，地下每噸95加元，假設黃金每盎司1,300美元，白銀每盎司20.00美元，銅每磅3.50美元，鉛每磅1.05美元，鋅每磅1.50美元。

Kutcho項目主要露天礦的銅當量下限為0.45%，而Main、Esso和Sumac的地下銅當量下限分別為1.05%、0.95%和1.05%，均假設銅每磅3.50美元、鋅每磅1.15美元、白銀每盎司20.00美元和黃金每盎司1,600美元。

Loma de La Plata項目每噸白銀50克，假設白銀每盎司12.50美元，鉛每磅0.50美元。

洛斯菲洛斯礦露天礦的黃金下限為每噸0.2克，洛斯菲洛斯南地下的黃金下限為1.71克，洛斯菲洛斯北地下的黃金下限為2.05克/噸，Bermejal地下的黃金下限為2.71克/噸，所有這些都假設黃金價格為每盎司1,550美元，白銀為每盎司18.00美元。

馬拉鬆項目的NSR截止價格為每噸15.00加元，假設鈀每盎司1,800美元，鉑每盎司1,000美元，銅每磅3.50美元，黃金每盎司1,600美元，白銀每盎司20美元。Sally和Geordie項目的NSR下限為每噸13.00加元，假設鈀每盎司1,600美元，鉑每盎司900美元，銅每磅3美元，黃金每盎司1,500美元，白銀每盎司18.00美元。

Marmato礦上礦的黃金限價為每噸1.8克，下礦的限價為1.3克，均假設黃金價格為每盎司1700美元。

Metates特許權使用費0.26克/噸黃金當量截止價格假設每盎司黃金1600美元，白銀每盎司20.00美元。

Minor Park項目-假設銅價為每磅3.45美元，鉬為每磅10.00美元，白銀為每盎司23.00美元，銅當量為0.15%。

假設黃金每盎司1500美元，白銀每盎司18.00美元，銅每磅3.10美元，Minto礦的NSR下限為露天礦每噸35.00加元，地下每噸70加元。

Mt Todd預計蝙蝠俠和Quigleys礦藏的黃金截止價格為每噸0.4克，Heap Leach的黃金截止價格為零，假設黃金價格為每盎司1,300美元。

內維斯-科沃礦對銅礦資源的銅礦限價為1.0%，對鋅礦資源的鋅限價為4.5%，均假設銅每磅4.20美元，鉛每磅0.90美元，鋅每磅1.15美元。

AA。

帕斯誇拉瑪項目每盎司黃金1,700美元，白銀每盎司21美元，銅每磅3.75美元。

BB。

Peñasquio礦--黃金每盎司1600美元，白銀每盎司23.00美元，鉛每磅1.20美元，鋅每磅1.45美元。

Cc.

鉑礁項目-每噸2.0克3PE+Au(鉑、鈀、銠和金) 截止日期。

Dd.

Salobo礦假設黃金價格為每盎司1,525美元，銅價為每磅3.52美元，銅當量為0.25%。

依。

聖迪馬斯礦每噸銀當量215克，假設黃金每盎司2,000美元，白銀每盎司24.50美元。

法郎。

聖多明各項目-假設每磅銅3.5美元，黃金每盎司1,300美元，鐵每噸99美元，0.125%的銅當量。

GG。

假設2E PGM價格為每盎司1,500美元，Stillwater礦的鉑和鈀截止價格為每噸3.77克，東Boulder地下開採每噸6.86克，East Boulder坡道和填充每噸1.71克。

HH。

Stratoni礦的NSR下線為每噸200美元，假設銅每磅2.75美元，鉛每磅0.91美元，鋅每磅1.04美元，白銀每盎司17.00美元。

二、

薩德伯裏礦-黃金每盎司1,200美元至1,373美元，鎳每磅6.07美元至8.16美元，銅每磅2.38美元至3.18美元，鉑金每盎司1,150美元至1,225美元，鈀每盎司750美元至1,093美元，萬億為12.47美元。每磅鈷20.41美元。

JJ。

Toroparu項目假設黃金價格為每盎司1,650美元，露天黃金的截止價格為每噸0.50克，地下的截止價格為每噸1.5克。

KK。

Voisey S灣礦的NSR截止價格為：發現山露天礦每噸28加元，裏德布魯克和探索山地下礦每噸250加元，均假設銅每磅3.4美元，鎳每磅8.16美元，鈷每磅22.68美元。

呃.。

Zinkgruvan礦的NSR下限為每噸740瑞典克朗至920瑞典克朗取決於鋅礦產資源的面積和開採方法，而銅礦產資源的NSR下限為每噸800至830瑞典克朗，假設銅每磅4.20美元，鉛每磅0.90美元，鋅每磅1.15美元。

10.	這些表格中有關安塔米納、佩納斯基託和薩洛博礦的科學和技術信息由本公司從以下備案文件中獲得：

2024年2月23日在SEDAR上提交的安塔米納·泰克資源年度信息表。

S 2023年12月31日資源和儲備新聞稿日期：2024年2月22日和

薩洛博淡水河谷已提交了薩洛博礦的技術報告摘要，該報告可在EDGAR at https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/0000917851/000110465922040322/tm2210823d1_0.6萬.htm上查閲。

本公司QP S 已批准該合作伙伴披露有關本公司對安塔米納礦、培尼亞斯基託礦和薩洛博礦的S礦產資源和儲量估計的科技信息。

11.	本公司S的歸屬礦產資源及礦產儲量為AnTamina白銀權益、Cozamin白銀權益、Marmato金銀權益、聖多明各黃金權益、Blackwater黃金及白銀權益、馬拉鬆黃金及白金權益、薩德伯裏黃金權益、菲尼克斯黃金權益、鵝黃金權益、Curipamba黃金及白銀權益、Stillwater鈀權益、Cangrejos黃金權益、Curraghinalt黃金權益、Kudz Ze Kayah黃金及白銀權益、白礁金、鈀及鉑金權益、Mt Todd特許權使用費及Voisey S海灣鈷權益。

12.	在前期存款協議中，本公司有權在提交可行性研究報告後終止協議，或者如果可行性研究報告沒有在規定的時間範圍內交付。

13.	Stillwater PMPA規定，自2018年7月1日起，Sibanye-Stillwater將提供礦山生命週期內100%的黃金產量和4.5%的鈀產量，直至375,000盎司交付為止，2.25%的鈀產量直至另外175,000盎司交付，以及此後礦山生命週期內1.0%的鈀產量。可歸屬的鈀礦產儲量和礦產資源量已根據4.5%/2.25%/1.0%的生產權利計算。

惠頓貴金屬2024年第二季度報告-管理層討論與分析[49]

Stillwater礦自1986年以來一直在運營，East Boulder礦自2002年以來一直在運營。鉑金、鈀、金和銠的個別品級是根據截至本文件日期向本公司提供的平均歷史生產結果，採用適用於鉑和鈀綜合品級的比率進行估算的。因此，已使用以下比率估算了靜水礦的歸屬礦產資源和礦產儲量的鈀和金品位：

靜水礦：Pd=(Pd+Pd)/(1/3.51+1)，Au=(Pd+Pt)x 0.0238

東博爾德礦：Pd=(Pd+Pd)/(1/3.6+1)，Au=(Pd+Pt)x 0.0323

14.	根據San Dimas PMPA的條款，本公司有權獲得相當於應付黃金產量的25%的金額加上相當於從San Dimas礦按固定金銀交換比例70：1轉換為黃金的應付白銀產量的25%的額外黃金金額。如果黃金和白銀的平均價格比在6個月或更長時間內降至低於50：1或增加到90：1以上，則應根據具體情況將價格調整至50：1或90：1，直到黃金與白銀的平均價格比在6個月或更長時間內介於50：1至90：1之間的時間，在此情況下應恢復70。

15.	Marmato PMPA規定，Aris Gold Corp將交付黃金產量的10.5%，直至交付310,000盎司為止，此後交付黃金產量的5.25%，以及交付白銀產量的100%，直至交付215萬盎司，此後交付白銀產量的50%。應佔儲量及資源量按黃金10.5%/5.25% 及白銀100%/50%計算。

16.	根據本公司S Toroparu早期保證金協議，本公司將有權在礦山的整個生命週期內，從Toroparu項目購買黃金產量的10%及白銀產量的50%。

17.	S金屬特許權使用費使公司有權獲得冶煉廠淨收益0.5%的特許權使用費。

18.	AnTamina PMPA規定，Glencore將交付相當於白銀產量33.75%的白銀，直至交付14000萬盎司為止，此後將交付相當於白銀產量22.5%的白銀。應佔儲量及資源已按33.75%/22.5%計算。

19.	該公司僅有權獲得Aljustrel礦銅含量低於15%的精礦中所含的銀。

20.	新的Cozamin PMPA規定，Capstone將提供相當於白銀產量的50%的白銀，直到交付1,000萬盎司為止，此後在礦山的生命週期內提供33%的白銀。應佔儲量及資源已按50%/33%計算。

21.	銅世界複雜礦產資源和礦產儲量不包括LEACH材料。

22.	Voisey S海灣項目管理協議規定，在3100萬磅交付給本公司之前，淡水河谷將交付42.4%的鈷產量，此後將交付21.2%的鈷產量。可歸屬儲量和資源按42.4%/21.2%計算。

23.	根據《Cotabambas早期保證金協議》，公司將有權購買Cotabambas項目白銀產量的100%和黃金產量的25%，直至交付9,000萬白銀當量盎司為止，屆時礦流將降至白銀產量的66.67%和黃金產量的16.67%。

24.	根據Brewery Creek特許權使用費，本公司將有權就Brewery Creek項目生產的第一個600,000盎司黃金獲得2.0%的冶煉廠淨特許權使用費，超過這一比例，NSR將增加至2.75%。維多利亞黃金公司有權通過向公司支付200億萬回購增加的淨利潤的0.625%。應佔資源已按2.0%/2.75%的基礎計算。

25.	聖多明各PMPA規定，Capstone將交付相當於黃金產量100%的黃金，直到交付285,000盎司，之後在礦山生命週期內交付67%的黃金。應佔儲量及資源已按100%/67%計算。

26.	Fenix PMPA規定，RIO2將提供相當於黃金產量的6%的黃金，直到90,000盎司交付為止，然後是黃金產量的4%，直到140,000盎司交付，以及此後礦山壽命的3.5%。應佔儲量及資源已按此6%/4%/3.5%基準計算。

27.	Blackwater Silver和Blackwater Gold PMPA規定，Artemis將分別交付相當於的白銀和黃金：(I)交付1780年萬盎司之前應付白銀產量的50%，此後礦山壽命的33%；及(Ii)交付464,000盎司之前應付黃金產量的8%，此後礦山壽命的4%。應佔儲量及資源已按白銀50%/33%及黃金8%/4%基準計算。

28.	馬拉鬆PMPA規定，Gen Mining將100%交付黃金產量，直至150,000盎司交付為止，在礦山壽命內交付67%，在交付120,000盎司之前交付22%鉑金產量，在礦山壽命內交付15%。黃金的歸屬儲量及資源量按100%/67%計算，鉑金按22%/15%的基準計算。

29.	Curipamba PMPA規定，Adventus將交付相當於白銀產量的75%的白銀和黃金，直至交付460萬盎司為止，此後交付礦山壽命的50%，交付黃金產量的50%，直至交付150,000盎司，此後交付礦山生命週期的33%。應佔儲量及資源量已按白銀75%/50%及黃金50%/33%基準計算。

30.	關於Sabina S行使其於控制權變更時回購Goose金礦33%的選擇權，根據Goose PMPA與B2Gold的附屬公司Sabina訂立的黃金交割責任已減少，因此Sabina將交付相當於黃金產量2.78%的黃金，直至87,100盎司交割，然後1.44%至134,000盎司交割，其後礦場壽命則為1.0%。應佔儲量及資源已按2.78%/1.44%/1.0%基準計算。

31.	Cangreyes PMPA規定，Lumina將交付相當於黃金產量6.6%的黃金，直至交付70萬盎司，此後在礦山生命週期內交付4.4%的黃金。歸屬儲量和資源量按6.6% / 4.4%計算。

32.	黑松特許權使用費規定，該公司將有權獲得0.5%的冶煉廠淨回報。應佔資源已按0.5%計算。

33.	Curraghinalt PMPA規定，DalRadian將交付相當於應付黃金產量3.05%的黃金，直至交付125,000盎司黃金，之後在礦山壽命內交付1.5%。應佔黃金儲量及資源量已按3.05%/1.5%計算。

34.	Kudz Ze Kayah PMPA規定，在24,338盎司黃金和3,193,375盎司白銀交付之前，BMC將交付相當於精礦中金屬含量7.375%的金銀，然後交付6.125%至28,000盎司黃金和3,680,803盎司白銀，然後交付5.5%至42,861盎司黃金和5,624,613盎司白銀，並在此後的礦山壽命內交付6.75%的黃金和白銀。應佔黃金及白銀儲量及資源量已按7.375%/6.125%/5.5%/6.75%計算。

35.	Platreef Gold PMPA規定，艾芬豪將提供相當於應付黃金產量62.5%的黃金，直至218,750盎司黃金交割，50%至428,300盎司黃金交割，然後3.125%的尾部期間，將在滿足某些條件時終止。鉑礁鈀和鉑金PMPA規定，艾芬豪將交割5.25%的鉑和鈀，直至350,000盎司交割，3.0%交割至485,115盎司，然後在尾期內交割0.1%，在滿足某些條件時終止。應佔黃金儲量及資源量已按62.5%/50%/3.125%基準計算，應佔鉑和鈀按5.25%/3.0%/0.1%基準計算。

36.	託德山特許權使用費規定，在347萬盎司黃金交付給採購商之前，公司將有權獲得毛收入的1.0%，然後在礦山生命週期內獲得毛收入的0.667%。應佔黃金儲量及資源量已按1.0%/0.667%計算。

惠頓貴金屬2024年第二季度報告-管理層討論與分析[50]

37.	Delamar特許權使用費規定，該公司將有權獲得1.5%的冶煉廠淨回報。應佔資源和儲量已按1.5%計算。

38.	2023年5月13日，Minto宣佈暫停Minto礦的運營。

39.	貴金屬和鈷是所有采礦業務的副產品金屬，除Marmato礦、Toroparu項目、Fenix項目、Goose項目、Blackwater項目、Black Pine項目、Curraghinalt項目、Mt Todd項目和Delamar項目的黃金外，Navida項目的Loma de La Plata區的白銀以及Stillwater礦山和Platreef項目的鈀，因此，貴金屬和鈷儲量和資源報告的經濟截止日期將受到礦山其他金屬商品價格變化的影響。

本節中的陳述包含前瞻性信息。有關與此信息相關的重大風險、假設和重要披露，請參閲有關前瞻性陳述的警告説明。

惠頓貴金屬2024年第二季度報告-管理層討論與分析[51]

有關前瞻性陳述的注意事項

本文包含的信息包含《1995年美國私人證券訴訟改革法》定義的前瞻性陳述和適用的加拿大證券法定義的前瞻性信息。前瞻性陳述是除歷史事實陳述之外的所有陳述，包括但不限於關於以下方面的陳述：

●

商品的未來價格；

●

估計採礦業務的未來產量(包括估計產量、磨礦產量、品級、回收率和勘探潛力)；

●

礦產儲量和礦產資源的估算(包括儲量轉換率的估算和這種估算的實現)；

●

惠頓S採礦業務對手方建設、擴建或改善項目的開始、時間和完成情況；

●

根據PMPA向交易對手支付的預付現金對價、各方根據PMPA履行S的義務以及本公司根據PMPA就適用的採礦作業收到的貴金屬和鈷生產或根據特許權使用費安排支付的其他款項；

●

惠頓S PMPA交易對手遵守PMPA條款的能力(包括因惠頓S PMPA交易對手的業務、採礦運營和業績而產生的)，以及這種情況對惠頓的潛在影響；

●

公司根據PMPA進行的未來付款，包括任何加速付款的情況；

●

未來生產的成本；

●

已生產但尚未交付盎司的估計數；

●

自動櫃員機計劃下普通股的未來出售、淨收益金額和淨收益的使用。

●

普通股繼續在倫敦證券交易所、紐約證券交易所和多倫多證券交易所上市；

●

有關未來股息的任何陳述；

●

有能力為未履行的承諾提供資金，並有能力繼續獲得增值的公私夥伴關係；

●

預計惠頓S的產量和現金流將增加；

●

惠頓和S生產結構的預計變化；

●

惠頓、S、PMPA交易對手遵守與本公司協議項下任何其他義務的條款的能力；

●

銷售貴金屬和鈷生產的能力；

●

對S公司業務結構充滿信心；

●

本公司對S應繳税款的評估，包括根據格林威治標準時間應繳税款和CRA和解的影響，以及本公司對S的納税能力；

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2016年後納税年度CRA可能進行的國內審計和國際審計；

●

本公司對S評估的任何税務重新評估的影響；

●

S公司有意以與CRA和解一致的方式提交未來的納税申報單；

●

S公司對氣候變化和環境的承諾；以及

●

評估各種法律和税務事項的影響和解決辦法，包括但不限於審計。

通常，這些前瞻性陳述可以通過使用前瞻性術語來識別，如：計劃、預期或不預期會發生哪些變化、是否會發生變化、某些行動、事件或結果可能會發生、可能發生或將發生的某些行動、事件或結果，或將採取、發生或實現的某些行動、事件或結果。前瞻性陳述會受到已知和未知風險、不確定性和其他因素的影響，這些風險、不確定性和其他因素可能會導致惠頓的實際結果、活動水平、業績或成就與此類前瞻性陳述明示或暗示的內容大不相同，包括但不限於：

●

與大宗商品價格波動相關的風險(包括惠頓和S以可接受的價格或根本不出售其貴重金屬或鈷生產的能力)；

●

與採礦業務有關的風險(包括採礦業務所開採的初級或其他商品的價格波動、採礦業務所在司法管轄區的監管、政治和其他風險、採礦的實際結果、與採礦業務的勘探、開發、運營、擴建和改進相關的風險、採礦業務的環境和經濟風險，以及隨着採礦業務計劃的不斷完善而發生的項目參數變化)；

●

缺乏對採礦業務的控制，必須依賴公開披露的準確性和從採礦業務的所有者和運營者那裏獲得的其他信息，作為其分析、預測和評估自身業務的基礎；

●

與礦產儲量和礦產資源估算準確性不確定有關的風險；

惠頓貴金屬2024年第二季度報告-管理層討論與分析[52]

●

與各方根據本公司S項目管理協議的條款履行S義務有關的風險，包括與本公司擁有項目管理協議的公司在對該等公司的經營業績、財務狀況、現金流或業務產生重大不利影響的情況下履行其在該等項目管理協議項下義務的能力、任何付款的提速、預計產量和勘探潛力；

●

與採礦業務的產量估計有關的風險，包括某些採礦業務預計開始生產的時間。

●

惠頓對税法法規或會計政策和規則的解釋、遵守或應用被發現不正確，對公司業務運營的税務影響與目前預期存在重大差異，或在到期時繳納此類税款的能力;

●

中國税務總局對本公司S納税申報的任何挑戰或重新評估，以及對本公司S以前和未來納税申報的潛在負面影響；

●

評估CRA和解影響的風險(包括S公司的事實是否會發生實質性變化，或者法律或判例是否會發生變化)；

●

與《加拿大所得税法》（加拿大）下的加拿大轉讓定價規則的任何潛在修訂相關的風險，可能源於財政部2023年6月6日發佈的諮詢文件;

●

與惠頓對GMt（包括加拿大GMTA）的解釋、遵守或應用有關的風險 GMTA以及盧森堡頒佈的適用於公司子公司2023年12月31日或之後開始的財年收入的立法;

●

交易對手信用和流動性風險；

●

礦山經營者和交易對手集中風險；

●

負債和擔保風險；

●

套期保值風險；

●

流媒體行業的競爭風險；

●

與標的資產擔保有關的風險；

●

與第三方PMP相關的風險；

●

與特許權使用費權益收入相關的風險；

●

惠頓與S收購戰略相關的風險；

●

與公私夥伴關係協定項下第三方權利有關的風險；

●

與未來融資和證券發行有關的風險；

●

與未知缺陷和減損有關的風險；

●

與政府監管相關的風險；

●

與惠頓國際業務和採礦業務相關的風險；

●

與採礦業務的勘探、開發、運營、擴建和改進有關的風險；

●

與環境法規有關的風險；

●

惠頓和採礦業務部門獲得和維護必要的許可證、許可證、批准和裁決的能力；

●

惠頓和採礦業務遵守適用法律、法規和許可要求的能力;

●

缺乏適當的物資、基礎設施和員工來支持採礦作業；

●

與保險不足的採礦作業有關的風險；

●

無法取代和擴大礦產儲量，包括預計某些採礦業務開始生產的時間(包括產量、估計品位和採礦量的增加)；

●

與採礦業務的礦物權有關的所有權和土著權利的不確定性；

●

惠頓和採礦業務獲得足夠資金的能力；

●

礦山企業完成許可、建設、開發、擴建的能力；

●

與全球金融狀況有關的挑戰；

●

與環境、社會和治理事項有關的風險；

●

與採礦業務生產的貴金屬或鈷以外的金屬的商品價格波動有關的風險；

●

與針對惠頓或採礦業務的索賠和法律程序有關的風險；

●

與惠頓普通股市場價格相關的風險；

●

惠頓和採礦業務留住關鍵管理員工或獲得技術熟練和經驗豐富的人員服務的能力；

●

與利率相關的風險；

●

與股息的宣佈、時間安排和支付有關的風險；

●

與獲取有關採礦作業的機密信息有關的風險；

●

與普通股在倫敦證券交易所、紐約證券交易所和多倫多證券交易所多次上市相關的風險；

●

與普通股可能暫停交易相關的風險；

惠頓貴金屬2024年第二季度報告-管理層討論與分析[53]

●

與根據ATM計劃出售普通股相關的風險，包括此類普通股發行的任何淨收益金額以及任何此類收益的使用;

●

與惠頓持有其他公司長期投資相關的股價風險;

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與維權股東有關的風險；

●

與聲譽損害有關的風險；

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與行業分析師發表意見有關的風險；

●

與氣候變化影響和向低碳經濟轉型相關的風險 ;

●

與惠頓和採礦作業實現氣候變化和環境承諾的能力有關的風險；

●

與確保信息系統安全相關的風險，包括網絡安全風險；

●

與生成性人工智能相關的風險；

●

與遵守反腐敗和反賄賂法律有關的風險；

●

與公司治理和公開披露合規有關的風險；

●

疫情或大流行對惠頓或採礦業務造成重大影響的風險；

●

與財務報告內部控制充分性相關的風險;

●

標題為“業務描述”的部分中討論的其他風險因素“ Wheaton確認了最新的年度信息表，可在SEDART + www.sedarplus.ca上獲取，以及Wheaton確認了表格40-F和表格6-K，所有這些都已在美國存檔華盛頓特區的證券交易委員會，可在EDGAR（收件箱披露收件箱）上獲取。

前瞻性陳述基於管理層目前認為合理的假設，包括但不限於：

●

商品的市場價格不會有實質性的不利變化；

●

採礦業務將繼續運營，採礦項目將按照公開的聲明完成，並實現其所稱的產量估計；

●

採礦作業的礦產儲量和礦產資源估算(包括儲量轉換率)是準確的；

●

惠頓從採礦業務的所有者和經營者那裏獲得的公開披露和其他信息是準確和完整的；

●

採礦業務的產量估計是準確的；

●

每一方都將按照PMP履行其義務；

●

惠頓將繼續能夠為未履行的承諾提供資金或獲得資金；

●

惠頓將能夠採購和獲得增值的PMPA；

●

PMPA的條款和條件足以追回欠本公司的債務；

●

惠頓已充分考慮PMPA中任何第三方權益的價值和影響；

●

將實現關於解決法律和税務問題的期望(包括涉及公司的CRA審計)；

●

惠頓已適當考慮加拿大税法在其結構和運營中的應用，並且惠頓將能夠在到期時納税；

●

惠頓已按照加拿大税法提交了納税申報單並繳納了適用税款；

●

惠頓S申請CRA和解是準確的(包括公司S評估公司對S的事實沒有實質性變化或法律或判例沒有變化)；

●

惠頓和S對格林威治時間的税務風險及其對本公司及其子公司的影響的評估是準確的；

●

根據自動櫃員機計劃出售普通股不會對普通股的市場價格產生重大影響，出售普通股的淨收益(如果有)將按預期使用；

●

普通股的交易不會因普通股在倫敦證券交易所、多倫多證券交易所和紐約證券交易所的多次上市而受到流動性、結算和結算系統的差異的不利影響；

●

S公司普通股不停牌；

●

有減值指標的任何PMPA的可收回金額的估計；

●

惠頓和礦業業務都不會因為疫情或大流行而受到重大影響；

●

披露中所載的其他假設和因素。

儘管惠頓試圖確定可能導致實際結果、活動水平、業績或成就與前瞻性陳述中包含的結果、活動水平、業績或成就大不相同的重要因素，但可能存在其他因素導致結果、活動水平、業績或成就與預期、估計或預期的不同。不能保證前瞻性陳述將被證明是準確的，即使前瞻性陳述中描述的事件或結果已經實現或實質上實現，也不能保證它們將對惠頓產生預期的後果或影響。因此，讀者不應

惠頓貴金屬2024年第二季度報告-管理層討論與分析[54]

不適當地依賴前瞻性陳述，並提醒實際結果可能會有所不同。本文中包含的前瞻性表述旨在為投資者提供信息，以幫助他們瞭解惠頓S的預期財務和經營業績，可能不適合用於其他目的。任何前瞻性陳述僅在其發表之日起發表。惠頓不承諾更新本文引用的任何前瞻性陳述，除非符合適用的證券法。

關於儲量和資源的警示語言

欲瞭解更多有關礦產儲量和礦產資源以及惠頓的信息，讀者應參考惠頓S截至2023年12月31日的年度信息表以及惠頓自2024年1月1日以來提交的其他連續披露文件，這些文件可在SEDAR+www.sedarplus.ca上獲得。惠頓和S礦產儲量和礦產資源受其中規定的資格和説明的制約。不屬於礦產儲備的礦產資源不具有經濟可行性。

致美國投資者的關於已測量、指示和推斷資源估計的警示説明：

此處包含的信息是根據加拿大現行證券法的要求編制的，而加拿大證券法的要求與美國證券法的要求不同。礦產儲量、探明礦產儲量和可能礦產儲量等術語是根據加拿大國家文書43-101《礦產項目披露標準》(JI 43-101)和加拿大采礦、冶金和石油學會(CIM)通過的經CIM理事會修訂的《CIM礦產資源和礦產儲量定義標準》(CIM定義標準)定義的加拿大采礦術語。NI 43-101與美國證券交易委員會通常適用於美國公司的披露要求有很大不同。例如，不能保證公司可能報告為已探明礦產儲量、潛在礦產儲量、已測量礦產資源、指示礦產資源和NI 43-101下推斷礦產資源的任何礦產儲量或資源，如果公司根據普遍適用於美國公司的美國證券交易委員會標準編制儲量或資源估計，則這些儲量或資源將是相同的。因此，本文中包含的描述惠頓S礦藏的信息可能無法與受美國聯邦證券法及其規章制度下的報告和披露要求的美國公司公佈的類似信息相比較。敦促美國投資者認真考慮惠頓S 40-F表格中的披露，該表格的副本可從惠頓或http://www.sec.gov/edgar.html.獲得

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