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級會員2023-12-310001620459US-GAAP：公允價值計量常任成員US-GAAP：商業抵押貸款支持證券會員US-GAAP：公允價值輸入二級會員2023-12-310001620459US-GAAP：公允價值計量常任成員US-GAAP：商業抵押貸款支持證券會員US-GAAP：公允價值輸入三級會員2023-12-310001620459US-GAAP：公允價值計量常任成員US-GAAP：商業抵押貸款支持證券會員2023-12-310001620459US-GAAP：公允價值計量常任成員US-GAAP：公允價值輸入 1 級會員US-GAAP：美國財政部和政府成員2023-12-310001620459US-GAAP：公允價值計量常任成員US-GAAP：公允價值輸入二級會員US-GAAP：美國財政部和政府成員2023-12-310001620459US-GAAP：公允價值計量常任成員US-GAAP：美國財政部和政府成員US-GAAP：公允價值輸入三級會員2023-12-310001620459US-GAAP：公允價值計量常任成員US-GAAP：美國財政部和政府成員2023-12-310001620459美國公認會計準則：債務證券會員US-GAAP：公允價值計量常任成員US-GAAP：公允價值輸入 1 級會員2023-12-310001620459美國公認會計準則：債務證券會員US-GAAP：公允價值計量常任成員US-GAAP：公允價值輸入二級會員2023-12-310001620459美國公認會計準則：債務證券會員US-GAAP：公允價值計量常任成員US-GAAP：公允價值輸入三級會員2023-12-310001620459美國公認會計準則：債務證券會員US-GAAP：公允價值計量常任成員2023-12-310001620459美國公認會計準則：優先股成員US-GAAP：公允價值計量常任成員US-GAAP：公允價值輸入 1 級會員2023-12-310001620459美國公認會計準則：優先股成員US-GAAP：公允價值計量常任成員US-GAAP：公允價值輸入二級會員2023-12-310001620459美國公認會計準則：優先股成員US-GAAP：公允價值計量常任成員US-GAAP：公允價值輸入三級會員2023-12-310001620459美國公認會計準則：優先股成員US-GAAP：公允價值計量常任成員2023-12-310001620459美國通用會計準則：普通股成員US-GAAP：公允價值計量常任成員US-GAAP：公允價值輸入 1 級會員2023-12-310001620459美國通用會計準則：普通股成員US-GAAP：公允價值計量常任成員US-GAAP：公允價值輸入二級會員2023-12-310001620459美國通用會計準則：普通股成員US-GAAP：公允價值計量常任成員US-GAAP：公允價值輸入三級會員2023-12-310001620459美國通用會計準則：普通股成員US-GAAP：公允價值計量常任成員2023-12-310001620459US-GAAP：Equity Securities成員US-GAAP：公允價值計量常任成員US-GAAP：公允價值輸入 1 級會員2023-12-310001620459US-GAAP：Equity Securities成員US-GAAP：公允價值計量常任成員US-GAAP：公允價值輸入二級會員2023-12-310001620459US-GAAP：Equity Securities成員US-GAAP：公允價值計量常任成員US-GAAP：公允價值輸入三級會員2023-12-310001620459US-GAAP：Equity Securities成員US-GAAP：公允價值計量常任成員2023-12-310001620459US-GAAP：公允價值計量常任成員US-GAAP：公允價值輸入 1 級會員2023-12-310001620459US-GAAP：公允價值計量常任成員US-GAAP：公允價值輸入二級會員2023-12-310001620459US-GAAP：公允價值計量常任成員US-GAAP：公允價值輸入三級會員2023-12-310001620459US-GAAP：公允價值計量常任成員2023-12-310001620459US-GAAP：公允價值計量常任成員美國公認會計準則：證券資產成員2024-03-310001620459US-GAAP：公允價值計量常任成員美國公認會計準則：證券資產成員2023-03-310001620459US-GAAP：公允價值計量常任成員美國公認會計準則：證券資產成員2023-12-310001620459US-GAAP：公允價值計量常任成員美國公認會計準則：證券資產成員2022-12-310001620459US-GAAP：公允價值計量常任成員美國公認會計準則：證券資產成員2024-04-012024-06-300001620459US-GAAP：公允價值計量常任成員美國公認會計準則：證券資產成員2023-04-012023-06-300001620459US-GAAP：公允價值計量常任成員美國公認會計準則：證券資產成員2024-01-012024-06-300001620459US-GAAP：公允價值計量常任成員美國公認會計準則：證券資產成員2023-01-012023-06-300001620459US-GAAP：公允價值計量常任成員美國公認會計準則：證券資產成員2024-06-300001620459US-GAAP：公允價值計量常任成員美國公認會計準則：證券資產成員2023-06-300001620459US-GAAP：持有申報金額的公允價值披露記住2024-06-300001620459US-GAAP：公允價值公允價值披露的估算記住2024-06-300001620459US-GAAP：持有申報金額的公允價值披露記住2023-12-310001620459US-GAAP：公允價值公允價值披露的估算記住2023-12-310001620459US-GAAP：可轉換優先股成員US-GAAP：私募會員2022-02-242022-02-240001620459US-GAAP：可轉換優先股成員US-GAAP：私募會員2022-02-240001620459US-GAAP：可轉換優先股成員US-GAAP：私募會員2024-01-012024-06-300001620459US-GAAP：可轉換優先股成員US-GAAP：後續活動成員US-GAAP：私募會員2024-07-012024-07-010001620459US-GAAP：可轉換優先股成員US-GAAP：私募會員2023-01-012023-06-300001620459US-GAAP：私募會員US-GAAP：A系列優選股票會員美國通用會計準則：普通股成員2022-02-242022-02-240001620459US-GAAP：私募會員US-GAAP：A系列優選股票會員美國通用會計準則：普通股成員2022-02-2400016204592024-02-152024-02-1500016204592024-03-292024-03-2900016204592024-04-252024-04-2500016204592024-06-282024-06-2800016204592023-02-162023-02-1600016204592023-03-312023-03-3100016204592023-04-272023-04-2700016204592023-06-302023-06-300001620459US-GAAP：限制性股票單位 RSU 成員2024-01-012024-06-300001620459US-GAAP：限制性股票單位 RSU 成員2023-01-012023-06-300001620459US-GAAP：限制性股票單位 RSU 成員2024-06-300001620459US-GAAP：限制性股票單位 RSU 成員2023-12-310001620459JRVR: 2014 年長期激勵計劃成員2024-06-300001620459JRVR: PRSU 會員2022-07-260001620459JRVR：2014 年非僱員董事激勵計劃成員2024-06-300001620459US-GAAP：員工股權會員2023-12-310001620459US-GAAP：員工股權會員2022-12-310001620459US-GAAP：員工股權會員2024-01-012024-06-300001620459US-GAAP：員工股權會員2023-01-012023-06-300001620459US-GAAP：員工股權會員2024-06-300001620459US-GAAP：員工股權會員2023-06-300001620459US-GAAP：限制性股票單位 RSU 成員2022-12-310001620459US-GAAP：限制性股票單位 RSU 成員2023-06-300001620459JRVR: PRSU 會員2024-01-012024-06-300001620459US-GAAP：限制性股票單位 RSU 成員JRVR：非僱員董事會員2024-01-012024-06-300001620459JRVR: PRSU 會員2023-01-012023-06-300001620459US-GAAP：後續活動成員美國通用會計準則：普通股成員2024-07-250001620459SRT: 場景預測成員US-GAAP：後續活動成員美國通用會計準則：普通股成員2024-09-302024-09-300001620459SRT: 場景預測成員US-GAAP：後續活動成員美國通用會計準則：普通股成員2024-09-162024-09-160001620459US-GAAP：可轉換優先股成員US-GAAP：後續活動成員2024-07-250001620459US-GAAP：可轉換優先股成員SRT: 場景預測成員US-GAAP：後續活動成員2024-09-302024-09-300001620459US-GAAP：可轉換優先股成員SRT: 場景預測成員2024-09-152024-09-150001620459JRVR: StateNationalMemberJRVR：虧損投資組合轉移和逆向開發承保再保險交易會員US-GAAP：後續活動成員JRVR：超額和盈餘額度會員2024-07-022024-07-020001620459JRVR：虧損投資組合轉移和逆向開發承保再保險交易會員US-GAAP：後續活動成員JRVR：超額和盈餘額度會員2024-07-022024-07-020001620459JRVR：虧損投資組合轉移和逆向開發承保再保險交易會員US-GAAP：後續活動成員JRVR：超額和盈餘額度會員2024-07-020001620459JRVR: StateNationalMemberJRVR：虧損投資組合轉移和逆向開發承保再保險交易會員US-GAAP：後續活動成員JRVR：超額和盈餘額度會員2024-07-02

美國
證券交易委員會
華盛頓特區 20549
表格 10-Q
☒
根據1934年《證券交易法》第13或15（d）條提交的截至季度期間的季度報告 2024 年 6 月 30 日
要麼
☐根據1934年《證券交易法》第13或15（d）條提出的從_______到_______過渡期的過渡報告
委員會文件號： 001-36777
詹姆斯河集團控股有限公司
（註冊人章程中規定的確切名稱）
百慕大 98-0585280
（州或其他司法管轄區
公司或組織）
 
（美國國税局僱主
證件號）
克拉倫登故居， 2 教堂街， 漢密爾頓， 彭布羅克HM11， 百慕大
（主要行政辦公室地址）
（郵政編碼）
(441) 295-1422
（註冊人的電話號碼，包括區號）
根據該法第12（b）條註冊的證券：
每個課程的標題交易符號註冊的每個交易所的名稱
普通股，面值每股0.0002美元JRVR納斯達克全球精選市場
用勾號指明註冊人 (1) 是否在過去 12 個月內（或在要求註冊人提交此類報告的較短時間內）提交了 1934 年《證券交易法》第 13 條或第 15 (d) 條要求提交的所有報告，以及 (2) 在過去的 90 天內是否受到此類申報要求的約束。是的x 不是
用複選標記表明註冊人是否在過去 12 個月內（或者在要求註冊人提交此類文件的較短時間內）以電子方式提交了根據第 S-T 法規（本章第 232.405 節）第 405 條要求提交的所有交互式數據文件。是的x 不是
用複選標記指明註冊人是大型加速申報人、加速申報人、非加速申報人、小型申報公司還是新興成長型公司。參見《交易法》第12b-2條中 “大型加速申報人”、“加速申報公司”、“小型申報公司” 和 “新興成長型公司” 的定義。
大型加速文件管理器x加速過濾器☐非加速過濾器☐規模較小的申報公司☐新興成長型公司☐
如果是新興成長型公司，請用勾號註明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易法》第 13 (a) 條規定的任何新的或修訂的財務會計準則。§
用複選標記表明註冊人是否為空殼公司（定義見《交易法》第12b-2條）。
是的 ☐ 沒有 x
截至 2024 年 8 月 5 日，註冊人已發行普通股的數量： 37,825,767


詹姆斯里弗集團控股有限公司
10-Q 表格
索引
 頁面
數字
第一部分財務信息
 
   
第 1 項。
財務報表
 
   
 
簡明合併資產負債表——2024 年 6 月 30 日和 2023 年 12 月 31 日
5
   
 
簡明合併收益表和綜合收益（虧損）——截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月和六個月
7
   
 
股東權益變動簡明合併報表——截至2024年和2023年6月30日的三個月和六個月
8
   
 
簡明合併現金流量表——截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月
10
   
 
簡明合併財務報表附註
11
   
第 2 項。
管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析
38
   
 
關鍵會計政策與估計
40
   
第 3 項。
關於市場風險的定量和定性披露
64
   
第 4 項。
控制和程序
64
  
第二部分。其他信息
 
   
第 1 項。
法律訴訟
64
第 1A 項。
風險因素
65
第 2 項。
未註冊的股權證券銷售和所得款項的使用
66
第 3 項。
優先證券違約
66
第 4 項。
礦山安全披露
66
第 5 項。
其他信息
66
第 6 項。
展品
67
  
簽名
68
 
2

關於前瞻性陳述的特別説明
本10-Q表季度報告或季度報告包含1933年《證券法》第27A條和1934年《證券交易法》第21E條所指的前瞻性陳述。這些陳述可能因為它們與歷史或當前事實不完全相關。您可以通過使用 “預期”、“估計”、“期望”、“打算”、“計劃”、“尋求” 和 “相信” 等詞語以及類似的表達方式或未來或條件動詞（例如 “將”、“應該”、“將”、“可能” 和 “可能”）來識別本季度報告中前瞻性陳述。除其他外，這些前瞻性陳述包括與我們的未來財務業績、業務前景和戰略、預期財務狀況和財務實力評級、流動性和資本需求以及其他類似事項有關的所有陳述。這些前瞻性陳述基於管理層當前對未來事件的預期和假設，這些預期和假設本質上會受到難以預測的不確定性、風險和環境變化的影響。
由於各種因素，我們的實際業績可能與本季度報告中包含的前瞻性陳述中表達或暗示的業績存在重大差異，其中許多因素是我們無法控制的，包括：
•估算儲備金的固有不確定性以及所產生的損失可能大於我們的虧損調整費用儲備金的可能性；
•風險管理中不準確的估計和判斷可能會使我們面臨比預期更大的風險；
•下調我們受監管的保險子公司的財務實力評級或展望，影響我們吸引和保留子公司開設的保險業務的能力、我們的競爭地位和財務狀況；
•我們探索戰略替代方案的結果和時間的不確定性及其對我們業務可能產生的影響；
•收盤後對與出售我們的意外傷害再保險業務相關的收購價格的最終調整金額；
•我們管理團隊的關鍵成員或關鍵員工的潛在流失，以及我們吸引和留住人員的能力；
•不利的經濟因素導致保單銷售量少於預期或索賠頻率或嚴重程度增加，或兩者兼而有之；
•持續的高通脹環境對我們的儲備、投資價值和投資回報以及薪酬支出的影響；
•我們的投資組合中面臨的信用風險、利率風險和其他市場風險；
•依賴精選的經紀人和代理人來經營我們的大部分業務，以及我們可能未能維持此類關係的影響；
•我們大部分業務依賴特定客户羣體，以及我們可能未能維持或決定終止此類關係的影響；
•我們有能力以允許我們轉移風險、充分保護公司免受財務損失和支持我們的增長計劃的價格和條款獲得保險和再保險；
•由於再保險交易對手未能向我們支付再保險索賠款項，與我們有預付安排的保險公司未能向我們支付索賠費用，或者與我們有賠償安排的前客户未能履行補償義務，以及我們可能無法要求或維持足夠的抵押品來減輕此類風險而造成的損失；
•我們為補償我們蒙受的損失而收取的保費不足；
•法律或政府法規的變化，包括税收或保險法律法規；
•美國税法（包括相關法規）的變化以及對適用於在美國和非美國開展業務的保險/再保險業務的某些條款的解釋，這些條款可能具有追溯效力，並可能對我們產生重大影響，包括可能提高我們的税率以及對股東產生重大影響；
3

•如果我們沒有資格獲得保險公司被動外國投資公司（“PFIC”）規則的例外情況，因此被視為PFIC，則可能會對需要繳納美國聯邦所得税的投資者造成重大不利的税收後果；
•公司或其外國子公司需要繳納美國聯邦所得税；
•我們未能使用任何損失限制或排除條款來保護我們免受意外財務損失或法律風險或其他責任；
•自然災害和恐怖行為等災難性事件造成的損失，這些損失大大超出了我們的預期和/或超過了我們為保護我們免受此類事件影響而購買的再保險金額；
•新出現的索賠和承保問題對我們業務的潛在影響；
•內部或外部欺詐、操作錯誤、系統故障或網絡安全事件的潛在影響；
•我們有效管理增長的能力；
•未能根據經修訂的2002年《薩班斯-奧克斯利法案》維持有效的內部控制；
•我們的財務狀況、法規或其他可能限制我們子公司向我們支付股息的能力的因素的變化；
•對我們正在或可能發生的任何訴訟或法律訴訟造成不利影響；以及
•在 “風險因素” 和本季度報告其他地方討論的其他風險和不確定性。
因此，您應完整閲讀本季度報告，並瞭解我們的實際未來業績可能與前瞻性陳述中包含的信息存在重大差異。
有關這些風險和不確定性的更多信息，以及可能導致實際業績與前瞻性陳述存在重大差異的其他信息，載於本季度報告第二部分第1A項 “風險因素” 以及我們向美國證券交易委員會（“SEC”）提交的文件，包括我們於2024年2月29日向美國證券交易委員會（“SEC”）提交的截至2023年12月31日的10-k表年度報告。
前瞻性陳述僅代表截至本季度報告發布之日。除非聯邦證券法和美國證券交易委員會規章制度明確要求，否則我們沒有義務也不承諾更新任何前瞻性陳述以反映本季度報告發布之日之後發生的事件或情況，無論這些事件或情況是由新信息還是未來事件或其他原因造成的。您不應過分依賴本季度報告中包含的前瞻性陳述或我們或代表我們可能不時在其他地方發表的前瞻性陳述。所有歸因於我們的前瞻性陳述均受這些警示性陳述的明確限制。
4
目錄
 
第 1 部分。財務信息

第 1 項。財務報表
 
 
詹姆斯河集團控股有限公司和子公司
 
簡明合併資產負債表
（未經審計）6月30日
2024		十二月三十一日
2023
 （以千計）
資產  
投資資產：  
按公允價值出售的固定期限證券（攤銷成本：2024 — 美元）1,207,960; 2023 — $1,405,136)
$1,114,475 $1,324,476 
按公允價值計算的股權證券（成本：2024 — 美元）120,749; 2023 — $114,107)
128,564 119,945 
按公允價值計算的銀行貸款參與165,280 156,169 
短期投資45,977 72,137 
其他投資資產35,834 33,134 
投資資產總額1,490,130 1,705,861 
現金和現金等價物672,523 274,298 
限制性現金等價物27,963 72,449 
應計投資收益9,850 12,106 
應收保費和代理人餘額，淨額248,995 249,490 
未付損失後可追回的再保險，淨額1,417,791 1,358,474 
再保險可追回已付損失160,555 157,991 
預付再保險費321,142 293,108 
遞延保單購置成本27,150 31,497 
無形資產，淨額32,631 32,813 
善意181,831 181,831 
其他資產147,645 163,939 
持有待售資產（注2-已終止的業務）— 783,393 
總資產$4,738,206 $5,317,250 
 
參見隨附的註釋。
 

5
目錄
 
詹姆斯河集團控股有限公司和子公司
 
簡明合併資產負債表（續）
  
（未經審計）6月30日
2024		十二月三十一日
2023
 （以千計，股票金額除外）
負債和股東權益  
負債：  
損失準備金和損失調整費用$2,720,198 $2,606,107 
未賺取的保費600,603 587,899 
應付給再保險公司的款項157,006 158,670 
持有的資金25,157 65,235 
遞延再保險收益13,047 20,733 
優先債務200,800 222,300 
次級債務104,055 104,055 
應計費用47,769 56,722 
其他負債182,882 174,513 
待售負債（注2-已終止的業務）— 641,497 
負債總額4,051,517 4,637,731 
承付款和或有負債（注8）
A 系列可贖回優先股 — 2024 年和 2023 年：美元0.00125 面值； 20,000,000 已獲授權的股份； 15萬 已發行和流通的股份
144,898 144,898 
股東權益：  
普通股 — 2024 年和 2023 年：美元0.0002 面值； 200,000,000 已獲授權的股份； 37,825,767 和 37,641,563 分別已發行和流通的股份
7 7 
額外的實收資本879,631 876,240 
留存赤字(263,994)(277,905)
累計其他綜合虧損(73,853)(63,721)
股東權益總額541,791 534,621 
負債總額、A系列可贖回優先股和股東權益$4,738,206 $5,317,250 
 
參見隨附的註釋。

6
目錄
詹姆斯河集團控股有限公司和子公司
 
簡明合併損益表和綜合收益（虧損）（未經審計）

 三個月已結束
6月30日		六個月已結束
6月30日
 2024202320242023
 （以千計，股票金額除外）
收入    
書面保費總額$412,247 $423,050 $743,057 $776,504 
割讓的書面保費(230,894)(218,557)(423,532)(400,786)
淨書面保費181,353 204,493 319,525 375,718 
淨未賺保費的變化(18,160)(31,024)15,359 (33,339)
淨賺取的保費163,193 173,469 334,884 342,379 
淨投資收益24,931 18,234 47,563 36,659 
投資的已實現和未實現（虧損）淨收益(2,305)1,615 2,278 1,775 
其他收入2,470 1,464 4,691 2,773 
總收入188,289 194,782 389,416 383,586 
開支   
損失和損失調整費用115,471 120,440 225,520 246,821 
其他運營費用44,096 50,193 94,906 98,229 
其他開支2,098 223 2830 826 
利息支出6,344 5,997 12,829 11,580 
無形資產的攤銷91 91 182 182 
支出總額168,100 176,944 336,267 357,638 
所得税前持續經營的收入20,189 17,838 53,149 25,948 
持續經營的所得税支出5,711 5,709 15,163 8,517 
來自持續經營業務的淨收益14,478 12,129 37,986 17,431 
已停止的業務（注2）：
來自已終止業務的（虧損）收入(5,650)3,785 (13,583)5,489 
處置已終止業務造成的損失(1,203)— (1,375)— 
來自已終止業務的總（虧損）收入(6,853)3,785 (14,958)5,489 
淨收入7,625 15,914 23,028 22,920 
A系列優先股的股息(2,625)(2,625)(5,250)(5,250)
普通股股東可獲得的淨收益$5,000 $13,289 $17,778 $17,670 
其他綜合（虧損）收益：   
扣除税款後的未實現（虧損）淨收益（美元）627) 和 $ (2,693) 在 2024 年和 $ (3,633) 和 $1,369 在 2023
(2,359)(16,457)(10,132)14,445 
綜合收益總額（虧損）$5,266 $(543)$12,896 $37,365 
普通股每股淨收益（虧損）：   
基本
持續運營$0.31 $0.25 $0.87 $0.32 
已終止的業務$(0.18)$0.10 $(0.40)$0.15 
$0.13 $0.35 $0.47 $0.47 
稀釋
持續運營$0.31 $0.25 $0.85 $0.32 
已終止的業務$(0.18)$0.10 $(0.33)$0.15 
$0.13 $0.35 $0.52 $0.47 
每股普通股申報的股息$0.05 $0.05 $0.10 $0.10 
已發行普通股的加權平均值：   
基本37,869,322 37,642,289 37,801,516 37,587,359 
稀釋38,037,393 37,858,747 44,762,563 37,822,405 

 
參見隨附的註釋。
7
目錄
詹姆斯河集團控股有限公司和子公司

股東權益變動簡明合併報表（未經審計）


 
 的數量
常見
股票
傑出		常見
股票（面值）		額外
付費
資本		已保留
赤字		累積
其他
全面
損失		總計
 （以千計，股票金額除外）
截至 2024 年 3 月 31 日的餘額37,822,340 $7 $878,091 $(267,067)$(71,494)$539,537 
淨收入———7,625 —7,625 
其他綜合損失————(2,359)(2,359)
限制性股的歸屬3,427 —(13)——(13)
股票激勵計劃下的薪酬支出——1,553 ——1,553 
A系列優先股的股息———(2,625)—(2,625)
普通股分紅———(1,927)—(1,927)
截至2024年6月30日的餘額37,825,767 $7 $879,631 $(263,994)$(73,853)$541,791 
截至 2023 年 12 月 31 日的餘額37,641,563 $7 $876,240 $(277,905)$(63,721)$534,621 
淨收入———23,028 —23,028 
其他綜合損失————(10,132)(10,132)
限制性股的歸屬184,204 —(837)——(837)
股票激勵計劃下的薪酬支出——4,228 ——4,228 
A系列優先股的股息———(5,250)—(5,250)
普通股分紅———(3,867)—(3,867)
截至2024年6月30日的餘額37,825,767 $7 $879,631 $(263,994)$(73,853)$541,791 
8
目錄
詹姆斯河集團控股有限公司和子公司

股東權益變動簡明合併報表（未經審計）


 
 的數量
常見
股票
傑出		常見
股票（面值）		額外
付費
資本		已保留
赤字		累積
其他
全面
損失		總計
 （以千計，股票金額除外）
截至2023年3月31日的餘額37,619,226 $7 $870,043 $(149,595)$(132,142)$588,313 
淨收入———15,914 —15,914 
其他綜合損失————(16,457)(16,457)
股票激勵計劃下的薪酬支出——2,316 ——2,316 
A系列優先股的股息———(2,625)—(2,625)
普通股分紅———(1,919)—(1,919)
截至2023年6月30日的餘額37,619,226 $7 $872,359 $(138,225)$(148,599)$585,542 
截至2022年12月31日的餘額37,470,237 $7 $868,858 $(152,055)$(163,044)$553,766 
淨收入———22,920 —22,920 
其他綜合收入————14,445 14,445 
限制性股的歸屬148,989 —(1,507)——(1,507)
股票激勵計劃下的薪酬支出——5,008 ——5,008 
A系列優先股的股息———(5,250)—(5,250)
普通股分紅———(3,840)—(3,840)
截至2023年6月30日的餘額37,619,226 $7 $872,359 $(138,225)$(148,599)$585,542 



參見隨附的註釋。
 
9
目錄
詹姆斯河集團控股有限公司和子公司
 
簡明合併現金流量表（未經審計）

 截至6月30日的六個月
 20242023
 （以千計）
運營活動  
經營活動提供的淨現金 (a)$15,397 $42,621 
投資活動  
出售JRG Re96,412 — 
可供出售的證券：  
購買——固定期限證券(28,727)(142,680)
銷售 — 固定期限證券198,046 10,092 
到期日和看漲期限 — 固定期限證券84,596 55,520 
購買 — 股權證券(7,311)(8,557)
銷售 — 股權證券6,190 8,548 
銀行貸款參與：  
購買(80,700)(17,119)
銷售51,913 20,020 
到期日19,252 12,650 
其他投資資產：  
購買(4,725)(375)
資本回報472 682 
銷售收益2763 1,153 
短期投資，淨額26,160 85,684 
應收或應付證券，淨額(6,386)3,625 
購買財產和設備(1,327)(2,173)
投資活動提供的淨現金356,628 27,070 
融資活動  
償還優先債務(21,500)— 
在淨結算限制性股票單位時預扣和匯出的工資税(837)(1,507)
A系列優先股的股息(5,250)(7,875)
普通股分紅(3,901)(3,931)
支付債務發行成本— (16)
用於融資活動的淨現金(31,488)(13,329)
現金、現金等價物和限制性現金等價物的變化340,537 56,362 
期初的現金、現金等價物和限制性現金等價物359,949 276,379 
期末現金、現金等價物和限制性現金等價物$700,486 $332,741 
補充信息  
已付利息$15,628 $14,877 
期初的限制性現金等價物$72,449 $103,215 
期末限制性現金等價物$27,963 $105,502 
限制性現金等價物的變化$(44,486)$2,287 

(a) 根據抵押信託的條款，在截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月中，經營活動提供的現金包括與前被保險人相關的上述限制性現金活動。請參閲 “第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析— 傳統商業汽車賬單上可向賠償方和再保險公司追回的金額”。不包括限制性現金活動，經營活動提供的現金為美元59.9 百萬和美元40.3 在截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月中，分別為百萬美元。
參見隨附的註釋。
10
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詹姆斯河集團控股有限公司和子公司
簡明合併財務報表附註

1。會計政策
組織
James River Group Holdings, Ltd.（簡稱 “JRG Holdings”，或其子公司為 “公司”）是一家在百慕大註冊的豁免控股公司，其組織目的是收購和管理保險實體。
公司擁有 五 總部位於美國（“美國”）的保險公司專注於專業保險利基市場，如下所述：
•英國詹姆斯河集團控股有限公司（“英國詹姆斯里弗集團”）是一家保險控股公司，於2015年在英國（“英國”）成立。2015年，JRG Holdings向英國詹姆斯里弗捐贈了美國保險控股公司詹姆斯里弗集團有限公司（“詹姆斯里弗集團”）。
•James River Group是一家註冊於特拉華州的保險控股公司，成立於2002年，通過其全資美國子公司直接或間接擁有該公司在美國的所有子公司。詹姆斯里弗集團負責監督公司的美國保險業務，並維持在美國的所有未償債務。
•James River Insurance Company是一家註冊於俄亥俄州的超額和盈餘額度保險公司，其全資保險子公司詹姆斯·裏弗傷亡公司（一家註冊在俄亥俄州的公司）獲準在每個州和哥倫比亞特區開展業務。
•福爾斯湖國民保險公司（“Falls Lake National”）是一家在俄亥俄州註冊的保險公司，全資擁有俄亥俄州註冊公司斯通伍德保險公司和在加利福尼亞註冊的公司福爾斯湖消防和意外傷害公司。Falls Lake National及其子公司主要從事專業認可的前臺和項目業務。
該公司之前擁有JRG再保險有限公司（“JRG Re”），這是一家在百慕大註冊的再保險公司，由前意外傷害再保險板塊組成，在2023年暫停承保活動之前，該公司主要向美國第三方提供非災難性意外傷害再保險。2023 年 11 月 8 日，公司簽訂了出售 JRG Re 的協議。此次出售於2024年4月16日結束，導致公司處置了其意外傷害再保險業務和相關資產。有關其他披露信息，請參閲下方的 “待售和已終止業務” 和附註2。
演示基礎
隨附的簡明合併財務報表和附註是根據美國公認會計原則（“GAAP”）編制的，用於中期財務信息，不包含美國公認會計原則要求的完整財務報表的所有信息和腳註。簡明合併財務報表包括公司及其子公司自各自成立或收購之日以來的業績（如適用）。我們敦促讀者查看公司截至2023年12月31日止年度的10-k表年度報告，以更完整地描述公司的業務和會計政策。管理層認為，公允列報簡明合併財務報表所需的所有調整均已包括在內。此類調整僅包括正常的重複項目。中期業績不一定代表全年的經營業績。截至2023年12月31日的合併資產負債表來自公司經審計的年度合併財務報表。
公司間往來交易和餘額已被清除。
待售和已終止業務
當截至處置之日符合某些標準時，公司某一部分的經營業績將在已終止的業務中報告，如果歸類為待售，則在更早的時候報告。公司確定，出售JRG Re的最終協議符合JRG Re歸類為截至2023年12月31日待售的標準，此次出售代表了戰略轉變，將對公司的運營產生重大影響。因此，JRG Re的經營業績已作為已終止業務列報，JRG Re截至2023年12月31日的資產和負債被歸類為待售資產，在本10-Q表中期報告中列報的所有期間均進行了隔離。 有關其他披露信息，請參閲註釋 2。
11
目錄
詹姆斯河集團控股有限公司和子公司
簡明合併財務報表附註（續）


估計和假設
根據美國公認會計原則編制簡明合併財務報表要求管理層做出影響簡明合併財務報表及相關披露中報告的金額的估計和假設。這些估計值本質上可能會發生變化，實際結果最終可能與這些估計值有所不同。
可變利息實體
沒有足夠的風險股權以允許該實體在沒有額外資金支持的情況下為其活動融資，或者股權投資者作為一個羣體不具有控股財務權益特徵的實體被稱為可變權益實體（“VIE”）。VIE由確定擁有控股性財務權益（主要受益人）的可變利息持有人合併，因為他們既有權指導對VIE的經濟表現產生最大影響的VIE的活動，又有義務吸收損失或有權從VIE獲得可能對VIE具有重大意義的利益。公司根據對VIE的資本結構、合同條款、VIE運營和目的的性質以及公司在首次參與VIE之日承受的相關風險的相對風險的定性評估，確定其是否是受合併實體的主要受益人。公司持續重新評估其對某一實體的VIE決定。
公司通過隨附的簡明合併資產負債表中 “其他投資資產” 中包含的某些權益法投資持有VIE的權益。該公司已決定不應合併任何VIE，因為它不是任何關係中的主要受益人。儘管這些投資使公司在這些實體中持有可變權益，但它們並未授權公司指導對實體經濟表現影響最大的活動。 公司與這些VIE相關的投資總額為$8.0 截至2024年6月30日的百萬美元和美元8.4 截至2023年12月31日為百萬美元，這是公司的最大虧損敞口。
所得税支出
我們的有效税率根據各國報告的持續經營收入和每個税收管轄區徵收的相應税率的相對組合，在不同時期之間波動。百慕大和美國的法定税率分別為0％和21％ 在截至2024年6月30日的三個月和六個月中，我們對持續經營收入的有效税率為 28.3% 和 28.5％，分別是（32.0% 和 32.8相應的上一年度百分比）。對於百慕大實體的虧損，公司沒有獲得美國税收減免。百慕大在這兩個時期均出現虧損，主要是由於百慕大控股公司的支出和利息支出。對於來自美國的收入，公司的美國聯邦所得税支出與對税前收入適用聯邦法定所得税率計算的金額不同，這主要是由於税收優惠的州和市政證券的利息收入、收到的股息收入以及基於股份的薪酬的超額税收優惠和支出。
採用的會計準則
2024年沒有采用任何對公司財務報表產生重大影響的新會計準則。
前瞻性會計準則
亞利桑那州立大學2023-07——分部報告（主題280）：對應申報分部披露的改進旨在改善應申報分部的披露要求，主要是通過加強對重大分部支出的披露。該亞利桑那州立大學對2023年12月15日之後開始的財政年度以及2024年12月15日之後開始的財政年度內的過渡期有效。儘管公司繼續評估採用這一新會計準則的影響，但修正案與披露有關，預計不會對我們的財務報表產生重大影響。
亞利桑那州立大學 2023-09—所得税（主題740）：所得税披露的改進旨在通過改進所得税的税率對賬和披露來提高所得税信息的透明度。該亞利桑那州立大學對2024年12月15日之後開始的財政年度有效。儘管公司繼續評估採用這一新會計準則的影響，但修正案與披露有關，預計不會對我們的財務報表產生重大影響。
12
目錄
詹姆斯河集團控股有限公司和子公司
簡明合併財務報表附註（續）


2。已終止的業務
2023年11月8日，公司與開曼羣島有限責任公司弗萊明中級控股有限責任公司（“買方”）簽訂了股票購買協議（“股票購買協議”）。根據股票購買協議，根據其中的條款和條件，買方同意從公司購買JRG Re的所有普通股。JRG Re 包括前意外傷害再保險板塊的剩餘業務，以及於 2024 年 4 月 16 日結束的 JRG Re 的出售，導致公司處置了其意外傷害再保險業務和相關資產。
根據股票購買協議的條款，在根據JRG Re在2023年3月31日至收盤時調整後的淨資產變動而進行的估計調整生效後，公司獲得的總收購價格約為美元291.4百萬 (“截止日期購買價格”).總的截止日期購買價格包括 (i) $152.4買方以現金支付的百萬美元，以及（ii）總計 $139.0百萬股息，並從JRG Re向公司提供的盈餘中進行分配。根據股票購買協議，收購價格的現金部分是根據截至收盤之日JRG Re的估計資產負債表計算得出的。預計資產負債表將視收盤後的最終調整而定，這可能會導致收購價格的調整。此外，買方可以額外支付 $2.5如果股票購買協議中概述的某些條件在截止之日起九個月內得到滿足，則向公司提供百萬美元。
買方向公司提交了結算聲明，根據股票購買協議中的程序，公司已發出不同意買方結算聲明的通知。在分歧通知中，公司（i）同意了 $11.4由於JRG Re在用於編制預計收盤報表的資產負債表之日和截止日之間的業務虧損，對截止日收購價格進行了向下調整，向下調整包含在截至2024年6月30日的公司資產負債表上的 “其他負債” 中，以及（ii）有爭議的美元54.1總共向下調整了買方聲稱的截止日期購買價格，公司認為這沒有得到公司已知事實和股票購買協議條款的支持。股票購買協議規定了解決雙方之間有關結算聲明的爭議的程序，這些爭議的解決有可能導致收購價格金額的大幅降低。
該公司確定，JRG Re的出售符合歸類為截至2023年12月31日待售的標準，此次出售代表了戰略轉變，將對其運營產生重大影響。因此，JRG Re的經營業績已列報為已終止的業務，JRG Re截至2023年12月31日的資產和負債被歸類為待售資產，在本10-Q表中期報告中列報的所有期間均進行了隔離。
這個 $139.02024年第一季度完成了100萬美元的收盤前股息。它包括對美元的寬恕133.2JRG Holdings欠JRG Re的100萬美元和美元5.8向JRG控股公司支付了100萬美元現金。2023年第四季度，在收盤前股息生效後，我們錄得的銷售虧損估計為美元80.4百萬美元，根據股票購買協議，根據交易的估計銷售價格減去銷售成本和其他調整，將JRG Re的賬面價值減記為其估計的公允價值。在截至2024年6月30日的六個月中，預計的銷售虧損修訂為美元78.0百萬。截至2024年6月30日的六個月的處置損失為美元1.4百萬包括美元2.4產生的估計銷售和銷售損失變動所產生的百萬美元收益3.8百萬。這美元5.8截至2023年12月31日，收盤前股息的百萬現金部分已包含在其他負債中。
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目錄
詹姆斯河集團控股有限公司和子公司
簡明合併財務報表附註（續）


截至2023年12月31日，JRG Re持有的待售資產和負債包括以下內容：
十二月三十一日
2023
（以千計）
資產
投資資產：
按公允價值計算的固定期限證券$532,242 
按公允價值計算的股權證券2,779 
投資資產總額535,021 
現金和現金等價物13,202 
應計投資收益3,589 
應收保費和代理人餘額，淨額68,441 
未付和已付損失可追回的再保險，淨額234,615 
遞延保單購置成本4,986 
按公允價值減去銷售成本減記JRG Re(80,400)
其他資產3,939 
持有待售資產$783,393 
負債
損失準備金和損失調整費用$441,666 
未賺取的保費17,223 
持有的資金137,796 
遞延再保險收益33,167 
應計費用1,955 
其他負債9,690 
待售負債$641,497 

14
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簡明合併財務報表附註（續）


JRG Re在已終止業務中報告的經營業績如下：
截至6月30日的三個月截至6月30日的六個月
2024202320242023
（以千計）
收入：
書面保費總額$780 $4,691 $1,137 $15,130 
割讓的書面保費— (396)877 (1,770)
淨書面保費780 4,295 2,014 13,360 
淨未賺保費的變化940 22,503 8,371 49,711 
淨賺取的保費1,720 26,798 10,385 63,071 
淨投資收益580 6,941 4,432 14,288 
投資的已實現和未實現（虧損）淨收益(7,229)530 (9,472)777 
總收入(4,929)34,269 5,345 78,136 
費用：
損失和損失調整費用(281)20,868 13,157 49,775 
其他運營費用913 8,672 5,039 20,895 
利息支出89 944 732 1,977 
支出總額721 30,484 18,928 72,647 
來自已終止業務的（虧損）收入(5,650)3,785 (13,583)5,489 
處置已終止業務造成的損失(1,203)— (1,375)— 
來自已終止業務的總（虧損）收入(6,853)3,785 (14,958)5,489 
合併現金流量報表中包含的來自已終止業務的現金流如下：
截至6月30日的六個月
20242023
（以千計）
用於已終止業務經營活動的淨現金$(25,115)$(48,878)
已終止業務的投資活動提供的淨現金63,104 59,555 
由（用於）已終止業務提供的淨現金$37,989 $10,677 
已終止業務支付的利息$1,388 $2,162 

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詹姆斯河集團控股有限公司和子公司
簡明合併財務報表附註（續）


3.投資
公司可供出售的固定到期證券彙總如下：
 成本或
攤銷
成本		格羅斯
未實現
收益		格羅斯
未實現
損失		公平
價值
 （以千計）
2024年6月30日    
固定期限證券：    
州和市政
$229,975 $632 $(27,682)$202,925 
住宅抵押貸款支持
310,235 56 (25,008)285,283 
企業
435,227 721 (30,632)405,316 
商業抵押貸款和資產擔保
209,115 48 (10,859)198,304 
美國政府擔保的美國國債和債務
23,408 — (761)22,647 
可供出售的固定到期證券總額$1,207,960 $1,457 $(94,942)$1,114,475 
2023 年 12 月 31 日    
固定期限證券：    
州和市政
$273,462 $1,834 $(26,459)$248,837 
住宅抵押貸款支持
336,064 1,243 (19,379)317,928 
企業
530,408 4,167 (28,847)505,728 
商業抵押貸款和資產擔保
235,302 78 (12,527)222,853 
美國政府擔保的美國國債和債務
29,900 8 (778)29,130 
可供出售的固定到期證券總額$1,405,136 $7,330 $(87,990)$1,324,476 
截至2024年6月30日，固定期限證券可供出售投資的攤銷成本和公允價值按合同到期日彙總如下：
 成本或
攤銷
成本		公平
價值
 （以千計）
一年或更短$19,661 $19,434 
一年到五年後308,786 299,268 
五年到十年之後230,535 204,929 
十年後129,628 107,257 
住宅抵押貸款支持310,235 285,283 
商業抵押貸款和資產擔保209,115 198,304 
總計$1,207,960 $1,114,475 
 
某些證券的實際到期日可能有所不同，因為借款人有權贖回或預付債務，有或沒有罰款。
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簡明合併財務報表附註（續）


下表顯示了公司按投資類別彙總的未實現虧損總額和可供出售證券的公允價值，以及個別證券處於持續未實現虧損狀態的時間長度：
 少於 12 個月12 個月或更長時間總計
 公平
價值		格羅斯
未實現
損失		公平
價值		格羅斯
未實現
損失		公平
價值		格羅斯
未實現
損失
 （以千計）
2024年6月30日      
固定期限證券：      
州和市政$24,864 $(604)$157,731 $(27,078)$182,595 $(27,682)
住宅抵押貸款支持74,310 (1,177)200,429 (23,831)274,739 (25,008)
企業70,309 (802)274,982 (29,830)345,291 (30,632)
商業抵押貸款和資產擔保14,119 (95)142,399 (10,764)156,518 (10,859)
美國政府擔保的美國國債和債務
1,497 (22)21,151 (739)22,648 (761)
可供出售的固定到期證券總額$185,099 $(2,700)$796,692 $(92,242)$981,791 $(94,942)
2023 年 12 月 31 日      
固定期限證券：      
州和市政$30,196 $(287)$168,517 $(26,172)$198,713 $(26,459)
住宅抵押貸款支持68,497 (1,256)145,954 (18,123)214,451 (19,379)
企業55,970 (532)290,308 (28,315)346,278 (28,847)
商業抵押貸款和資產擔保24,048 (151)182,295 (12,376)206,343 (12,527)
美國政府擔保的美國國債和債務
7,961 (71)19,889 (707)27,850 (778)
可供出售的固定到期證券總額$186,672 $(2,297)$806,963 $(85,693)$993,635 $(87,990)
 
截至2024年6月30日，公司持有的固定到期證券為 422 處於未實現虧損狀況且公允價值總額為美元的發行人981.8 百萬美元，未實現虧損總額為美元94.9 百萬。未實現虧損的固定到期證券均未兑現或拖欠預定本金或利息支付。2024 年 6 月 30 日， 100.0公司固定到期證券投資組合的百分比被標準普爾評為 “bbB-” 或更高（“投資等級”），或獲得另一家國家認可的評級機構的同等評級。
該公司審查其可供出售的固定到期日，以確定未實現的虧損是否是由信貸相關因素造成的。為任何與信貸相關的減值設立信貸損失備抵金，僅限於公允價值低於攤銷成本的金額。信貸損失備抵額的變動在收益中確認，幷包含在投資的已實現和未實現淨收益（虧損）中。與信貸無關的未實現虧損在其他綜合收益中確認。
公司在確定是否存在信貸相關損失時，會考慮公允價值在多大程度上低於攤銷成本。該公司還考慮了該證券的信用質量評級，特別關注評級降至投資等級以下的證券。對證券未來預期現金流的現值與其攤銷成本進行了比較。如果未來預期現金流的現值小於攤銷成本，則假定存在信貸損失，並確定信貸損失備抵額。管理層可能會得出結論，定性分析足以支持其結論，即預期現金流的現值等於或超過證券的攤銷成本。根據這次審查，管理層得出結論，截至2024年6月30日、2023年12月31日或2023年6月30日，固定期限證券沒有信貸相關減值。在截至2024年6月30日的三個月中，管理層確認了減值虧損美元207,000 購買一隻固定到期的證券，因為該公司在其價值恢復到攤銷成本基礎上之前無法持有該證券。對於處於未實現虧損狀況的其餘證券，管理層不打算出售這些證券，在這些證券的價值恢復到攤銷成本基礎之前，公司 “不太可能” 被要求出售這些證券。
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公司選擇了公允價值期權來考慮銀行貸款的參與。根據公允價值期權，銀行貸款參與按公允價值計量，銀行貸款參與的未實現損益變動在損益表中作為投資的已實現和未實現淨收益（虧損）列報。將公允價值期權應用於銀行貸款組合會增加公司財務報表的波動性，但管理層認為，與亞利桑那州立大學2016-13年度相比，它不那麼主觀，實施和維持的負擔也較小，而亞利桑那州立大學本應如此。
截至2024年6月30日，該公司的銀行貸款組合的總公允價值為美元165.3 百萬美元和未付本金173.4 百萬。淨投資收益中包含的銀行貸款參與的投資收益為美元4.6 百萬和美元9.1 截至2024年6月30日的三個月和六個月中分別為百萬美元（美元2.0 百萬和美元3.5 在截至2023年6月30日的三個月和六個月中分別為百萬美元）。銀行貸款參與的已實現和未實現淨虧損為美元843,000 和 $1.1 截至2024年6月30日的三個月和六個月中分別為百萬美元（收益為美元）1.6 百萬和美元2.1 在截至2023年6月30日的三個月和六個月中分別為百萬美元）。在截至2024年6月30日的三個月和六個月中，管理層得出的結論是1.4 百萬和美元2.6 未實現的損失中有100萬是信貸相關減值造成的。在截至2023年6月30日的三個月和六個月中，管理層得出的結論是497,000 和 $1.0 100萬美元的未實現虧損是信貸相關減值造成的。信貸相關減值造成的損失是根據公司專業投資經理的諮詢和建議，以及對可能影響借款人還款能力、標的抵押品的估計價值和其他相關因素的任何不利情況的考慮來確定的。
銀行貸款參與的收益率通常高於我們的固定期限投資組合，並且在購買之日的信用評級低於投資等級（即標準普爾的 “bbB-” 以下）。這些銀行貸款主要是標準普爾評級為 “BB”、“B” 或 “CCC” 或其他國家認可的評級機構的同等評級的優先有擔保浮動利率債務。這些銀行貸款包括轉讓和參與通常通過初級銀行銀團和二級市場收購的履行和不良的優先公司債務。銀行貸款包括但不限於定期貸款、循環信用貸款的有資金和無資金部分以及其他類似的貸款和投資。管理層認為，在收購這些貸款時，公司很可能能夠收回合同要求的所有應收款項。
銀行貸款參與的利息收入按未付本金餘額累計，銀行貸款參與的折扣和溢價使用利息法攤銷為收入。通常，當本金或利息的合同支付已逾期90天或管理層嚴重懷疑本金或利息的進一步收取性時，參與銀行貸款的應計利息即告終止。如果銀行貸款參與處於收款過程中，並且有擔保或有良好的擔保，則該銀行貸款的參與可以保持應計狀態。通常，當債務到期時，銀行貸款參與將恢復到應計狀態，在合理的時間內按照合同條款履行，合同本金和利息總額的最終可收取性不再值得懷疑。非應計貸款的利息通常列為投資收益。截至2024年6月30日或2023年12月31日，沒有處於非應計狀態的銀行貸款。
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公司的已實現和未實現投資淨收益和虧損彙總如下：
 三個月已結束
6月30日		六個月已結束
6月30日
 2024202320242023
 （以千計）
固定期限證券：    
已實現收益總額$1,543 $— $1,543 $— 
已實現虧損總額(2,341)(20)(2,652)(27)
 (798)(20)(1,109)(27)
銀行貸款參與：    
已實現收益總額223 22 531 42 
已實現虧損總額(313)(2,286)(1,261)(2,709)
銀行貸款參與公允價值的變化(753)3,823 (394)4,733 
 (843)1,559 (1,124)2,066 
股權證券：    
已實現收益總額423 350 1,547 931 
已實現虧損總額— — (177)(267)
股權證券公允價值的變化(1,087)(269)3,141 (912)
 (664)81 4,511 (248)
短期投資及其他：    
已實現收益總額— — — 2 
已實現虧損總額— (5)— (18)
短期投資和其他投資公允價值的變化— — — — 
 — (5)— (16)
總計$(2,305)$1,615 $2,278 $1,775 
  
已實現的投資收益或損失是在特定的識別基礎上確定的。
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公司有選擇地投資於私募債務和股權機會。這些投資共同構成公司的其他投資資產，主要集中在可再生能源、有限合夥企業和私人債務方面。
 賬面價值投資收益
 6月30日十二月三十一日三個月已結束
6月30日		六個月已結束
6月30日
 202420232024202320242023
 （以千計）
可再生能源有限責任公司 (a)
多餘和剩餘的線路$8,003 $8,382 $948 $(305)$662 $698 
企業及其他— — 293 — 293 170 
8,003 8,382 1,241 (305)955 868 
可再生能源應收票據 (b)
多餘和剩餘的線路— 608 — 36 61 72 
企業及其他— 761 — 45 77 90 
— 1,369 — 81 138 162 
有限合夥企業 (c)
多餘和剩餘的線路12,987 11,914 517 370 402 621 
企業及其他664 664 — — — — 
13,651 12,578 517 370 402 621 
私人債務 (d)
多餘和剩餘的線路14,180 10,805 151 86 269 172 
企業及其他— — — — — — 
14,180 10,805 151 86 269 172 
其他投資資產總額
多餘和剩餘的線路35,170 31,709 1,616 187 1,394 1,563 
企業及其他664 1,425 293 45 370 260 
$35,834 $33,134 $1,909 $232 $1,764 $1,823 
 
(a) 公司的剩餘額度和剩餘額度分部擁有的股權範圍包括 2.5% 到 4.9各有限責任公司的百分比，這些有限責任公司的主要目標是擁有和運營可再生能源生產設施（風能和太陽能）來增值和創收。該公司前非執行董事長投資了其中一些有限責任公司。權益法用於核算公司的有限責任公司投資。有限責任公司的收入主要反映了對可再生能源項目投資的賬面價值根據其確定的公允價值進行的調整。公允價值調整包含在有限責任公司的收入中。有限責任公司的支出並不大，由管理和利息支出組成。公司從這些投資中獲得的現金分配總額為 $161,000 和 $24,000 在分別截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月中。在2022年第四季度，基礎項目在 二 我們的有限責任公司由經理自行決定出售。在截至2023年3月31日的三個月中，公司從銷售美元中獲得了額外收益1.2百萬由美元組成984,000 在 “剩餘額和剩餘額度” 部分，以及 $170,000 在企業和其他領域。在截至2024年6月30日的三個月中，公司通過出售美元獲得了額外收益1.2百萬由美元組成880,000 在 “剩餘額和剩餘額度” 部分，以及 $293,000 在企業和其他領域。
(b) 公司的剩餘額度和剩餘額度以及投資的公司和其他部門 二 可再生能源項目的應收票據。票據的利息固定為 12%。在截至2024年6月30日的六個月中，公司收到的最終本金還款額為美元608,000 和 $761,000 分別涉及公司超額和剩餘額度板塊以及公司和其他板塊的應收票據。
(c) 公司擁有有限合夥企業的投資，這些合夥企業投資於集中的投資組合，包括上市的小盤股票、中間市場私募股權贊助公司的貸款、私募股權普通合夥權益、商業抵押貸款支持證券、專業私人信貸和部分不良住房貸款。合夥企業的收入按權益會計法確認。截至2024年6月30日，該公司的剩餘額度和剩餘額度板塊有未兑現的再投資的承諾5.0 數百萬的有限合夥企業。
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(d) 公司的剩餘額和剩餘額度板塊已投資於 二 結構性私人專業信貸的應收票據。這些票據將於2031年到期，利息固定為 4.25% 和 5.25%。截至2024年6月30日，該公司的剩餘額度和剩餘額度板塊有未兑現的再投資的承諾2.3 這些票據中有百萬個。此前，該公司的剩餘額和盈餘額度分部持有美元4.5 一家銀行控股公司發行的百萬張次級票據，該公司前非執行主席曾是該公司的首席獨立董事和投資者。這些票據於 2023 年 8 月 12 日到期。票據的利息固定為 7.6每年%。
4。商譽和無形資產
2007 年 12 月 11 日，公司通過收購完成對詹姆斯里弗集團的收購 100詹姆斯河集團普通股已發行股份的百分比，此處稱為 “合併”。該交易按收購會計方法入賬，公司通過交易確認了商譽和無形資產。合併產生的商譽為 $181.8 截至 2024 年 6 月 30 日和 2023 年 12 月 31 日，為百萬人。
每種主要可具體識別的無形資產類別的總賬面金額和累計攤銷額如下：
  2024年6月30日2023 年 12 月 31 日
 生活
（年份）		格羅斯
攜帶
金額		累積
攤銷		格羅斯
攜帶
金額		累積
攤銷
  （以千美元計）
無形資產     
商標無限期$19,700 $—$19,700 $—
保險執照和權限無限期8,964 —8,964 —
無需攤銷的可識別無形資產 28,664 —28,664 —
經紀人關係24.611,611 7,644 11,611 7,462 
需要攤銷的可識別無形資產 11,611 7,644 11,611 7,462 
  $40,275 $7,644 $40,275 $7,462 
 
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5。每股收益
以下是簡明合併財務報表中計算的普通股基本收益和攤薄後每股收益的分子和分母的對賬：
三個月已結束
6月30日		六個月已結束
6月30日
2024202320242023
（以千計，股票和每股金額除外）
來自持續經營業務的淨收益$14,478 $12,129 $37,986 $17,431 
減去：A系列優先股的股息(2,625)(2,625)(5,250)(5,250)
普通股股東可獲得的持續經營收入$11,853 $9,504 $32,736 $12,181 
來自已終止業務的（虧損）收入(6,853)3,785 (14,958)5,489 
普通股股東可獲得的淨收益$5,000 $13,289 $17,778 $17,670 
已發行普通股的加權平均值：
基本37,869,322 37,642,289 37,801,516 37,587,359 
稀釋性潛在普通股168,071 216,458 6,961,047 235,046 
稀釋38,037,393 37,858,747 44,762,563 37,822,405 
普通股每股淨收益（虧損）：
基本
持續運營$0.31 $0.25 $0.87 $0.32 
已終止的業務$(0.18)$0.10 $(0.40)$0.15 
$0.13 $0.35 $0.47 $0.47 
稀釋
持續運營$0.31 $0.25 $0.85 $0.32 
已終止的業務$(0.18)$0.10 $(0.33)$0.15 
$0.13 $0.35 $0.52 $0.47 
在截至2024年6月30日的三個月中，潛在的普通股為 6,848,763 由於其影響具有反稀釋作用，因此不包括在普通股攤薄後每股收益的計算範圍內。在截至2024年6月30日的六個月中，所有潛在的普通股均進行了攤薄，幷包含在普通股攤薄後每股收益的計算中。在截至2023年6月30日的三個月和六個月中，潛在的普通股為 5,640,158 由於其影響具有反稀釋作用，因此不包括在普通股攤薄後每股收益的計算中。
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6。損失和損失調整費用儲備金
下表提供了扣除再保險後的期初和期末虧損調整費用準備金餘額與簡明合併資產負債表中報告的總金額的對賬情況。未付損失和損失調整費用的再保險可追回款按再保險餘額的信貸損失備抵總額列報744,000 2024 年 6 月 30 日，美元660,000 在 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日，$637,000 2023 年 6 月 30 日，美元628,000 2023 年 3 月 31 日，以及 $580,000 2022年12月31日。
 三個月已結束
6月30日		六個月已結束
6月30日
 2024202320242023
 （以千計）
期初扣除再保險應收賬款後的損失和損失調整費用準備金$1,283,386 $1,121,532 $1,246,973 $1,080,766 
加：扣除再保險後的已發生損失和損失調整費用：    
本年度108,497 123,413 222,946 238,589 
往年——追溯性再保險(3,684)(2,252)(7,686)9,448 
往年-不包括追溯性再保險10,658 (721)10,260 (1,216)
發生的損失和損失及調整費用總額115,471 120,440 225,520 246,821 
扣除：扣除再保險後的損失和損失調整費用支出：   
本年度6,189 5,520 8,283 8,081 
前幾年94,690 83,747 170,234 155,101 
損失和損失調整費用支付總額100,879 89,267 178,517 163,182 
扣除：遞延再保險收益變動——追溯性再保險(3,684)(2,252)(7,686)9,448 
期末減去再保險應收賬款後的損失和損失調整費用準備金1,301,662 1,154,957 1,301,662 1,154,957 
加：期末未付損失和損失調整費用的再保險應收賬款1,418,536 1,307,227 1,418,536 1,307,227 
損失和損失調整費用準備金期末未付損失和損失調整費用的再保險應收款總額$2,720,198 $2,462,184 $2,720,198 $2,462,184 
  
公司經歷了 $10.7 在截至2024年6月30日的三個月中，截至2023年12月31日持有的虧損和虧損調整費用準備金淨負面準備金增長了100萬英鎊（不包括受追溯再保險會計約束的商業汽車虧損投資組合轉移上年的負面發展——見下文的虧損投資組合轉移）。該儲備開發項目包括 $10.7 超額和剩餘額度板塊淨負面發展數百萬美元，主要與2017-2020年一般責任和超額意外傷害業務領域的事故有關。本季度電子與安全板塊不利的儲備發展包括美元9.7百萬美元，將受合併虧損投資組合轉移和不利開發保障再保險交易（“E&S LpT和ADC”）的影響。E&S LpT 和 ADC 於 2024 年 1 月 1 日生效，但於 2024 年 7 月 2 日關閉。因此，任何適用的回收款將在2024年第三季度得到確認。
公司經歷了 $721,000 截至2023年6月30日的三個月中，截至2022年12月31日持有的虧損和虧損調整費用準備金的淨有利準備金發展情況（不包括受追溯再保險會計約束的商業汽車虧損投資組合轉移的上年負面發展——見下文的虧損投資組合轉移）。該儲備開發項目包括 $118,000 超額和盈餘額度板塊的淨不利發展以及美元839,000 專業準許保險板塊的淨利發展。
公司經歷了 $10.3 在截至2024年6月30日的六個月中，截至2023年12月31日持有的虧損和虧損調整費用準備金淨負面準備金增長了100萬英鎊（不包括受追溯再保險會計約束的商業汽車虧損投資組合轉移的上年度負面發展——見下文的虧損投資組合轉移）。該儲備開發項目包括 $10.7 超額和盈餘額度板塊的淨負面發展為百萬美元，以及美元442,000 專業準許保險板塊的淨利發展。電子與安全領域的儲備開發是
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主要與2017-2020年一般責任和超額意外傷害業務領域的事故有關。E＆S領域不利的儲備發展包括美元9.7百萬美元將受 E&S LpT 和 ADC 的約束。
公司經歷了 $1.2 在截至2023年6月30日的六個月中，截至2022年12月31日持有的虧損和虧損調整費用準備金淨利潤增長了100萬英鎊（不包括受追溯再保險會計約束的商業汽車虧損投資組合轉移的上年度負面發展——見下文的虧損投資組合轉移）。該儲備開發項目包括 $206,000 超額和剩餘額度板塊的淨有利發展以及美元1.0 專業准入保險板塊淨利潤增長了數百萬美元。
虧損投資組合轉賬
虧損投資組合轉移是公司使用的一種再保險形式，用於將承保標的業務的虧損和虧損調整費用以及相關不利發展的相關風險（如相應協議所定義）轉移給假設再保險公司，以換取再保險費。當損失投資組合轉賬不再符合公司的偏好或不再符合公司的風險管理指導方針時，損失投資組合轉賬可以為標的風險帶來經濟最終決定性（最高可達此類虧損投資組合轉移的限額，如果適用）。
商業汽車虧損投資組合轉移
2021年9月27日，詹姆斯里弗保險公司和詹姆斯里弗意外傷害公司（合稱 “詹姆斯里弗”）與Rasier LLC的專屬保險公司子公司Aleka Insurance, Inc.（“Aleka”）簽訂了虧損投資組合轉移交易（“商用汽車LPT”），為先前向Rasier LLC及其關聯公司發行的剩餘和剩餘額度板塊的幾乎所有傳統商業汽車保單組合進行再保險（統稱為 “Rasier”），Rasier沒有為此向詹姆斯·裏弗提供其他賠償。再保險的承保結構是全額抵押的，不受總額的限制，並且有某些例外情況。
追溯再保險會計
公司定期重新評估受商用汽車有限責任公司約束的剩餘儲備金，當該業務去年確認的不利發展導致虧損投資組合轉移下割讓的累計金額超過支付的對價時，虧損投資組合轉入收益頭寸，但須根據公認會計原則進行追溯性再保險會計。根據追溯性再保險會計，收益按虧損投資組合轉移下的實際已支付回款比例按比例計入收益中，使用回收方法確認。儘管延期收益可能會在短期內給我們的業績帶來波動，但在合約有效期內，我們預計只要交易對手根據合同履行承諾，就不會對公司產生經濟影響。追溯再保險會計的影響並不能表明我們當前和正在進行的業務。
在截至2024年6月30日的三個月和六個月中，由於傳統Rasier業務的不利支付和報告的虧損趨勢，公司確認去年同期的負面發展1.4 百萬和美元1.9分別為百萬（美元）12.6百萬和美元53.6按商用汽車有限責任公司約束的淨儲備金計算為百萬美元），從而在商用汽車有限責任公司下割讓出相應的額外金額。結果，在商用汽車有限責任合約下割讓的累計金額超過了支付的對價，使商用汽車有限責任合約處於收益狀態。該公司已將追溯性再保險會計應用於虧損投資組合轉移。美元的追溯性再保險福利5.1 百萬和美元9.6截至2024年6月30日的三個月和六個月中分別為百萬美元（美元14.8百萬和美元44.1按回收方法記入簡明合併損益表（虧損）的虧損和虧損調整費用（上年同期分別為百萬美元）。虧損投資組合轉賬下割讓的累計金額為美元458.1百萬和美元456.2截至 2024 年 6 月 30 日和 2023 年 12 月 31 日，分別為 100 萬。在公司簡明合併資產負債表上單獨列報的與商用汽車有限責任公司相關的遞延追溯再保險收益為美元13.0百萬和美元20.7截至2024年6月30日和2023年12月31日，分別為百萬人。
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7。其他綜合（虧損）收益
下表彙總了其他綜合（虧損）收益的組成部分：
 三個月已結束
6月30日		六個月已結束
6月30日
 2024202320242023
 （以千計）
在此期間，美國所得税前產生的未實現（虧損）收益$(3,784)$(20,367)$(13,934)$15,445 
美國所得税795 3,637 2,926 (1,363)
該期間產生的未實現（虧損）收益，扣除美國所得税(2,989)(16,730)(11,008)14,082 
減去重新分類調整：   
已實現的淨投資虧損(798)(277)(1,109)(369)
美國所得税168 4 233 6 
淨收益中實現的投資損失的重新分類調整(630)(273)(876)(363)
其他綜合（虧損）收入$(2,359)$(16,457)$(10,132)$14,445 
除了 $798,000 和 $1.1 截至2024年6月30日的三個月和六個月中，可供出售固定到期日債券的已實現淨投資虧損為百萬美元（美元）277,000 和 $369,000 在截至2023年6月30日的三個月和六個月的已實現淨投資虧損中，公司還確認了相應期間的已實現和未實現的淨投資虧損為美元843,000 和 $1.1 百萬美元用於銀行貸款參與的投資（已實現和未實現的淨投資收益為美元）1.6 百萬和美元2.1 相應的上年度期間為百萬美元）以及已實現和未實現的投資（虧損）淨收益為美元（664,000) 和 $4.5 百萬美元投資股權證券（美元）81,000 和 $ (248,000）在相應的上一年度期間）。
8。或有負債
公司參與各種法律訴訟，包括商業事務和與正常業務過程中發生的保險索賠有關的訴訟，以及下文特別討論的事項。此外，公司不時參與法律訴訟，尋求合同外賠償、懲罰性賠償或處罰，包括指控在處理保險索賠時存在惡意的索賠。公司認為，此類事項的個別和總體結果不太可能對公司的合併財務狀況、經營業績或現金流產生重大不利影響。
2021年7月9日，沃思堡市僱員退休基金向弗吉尼亞東區美國地方法院（“法院”）對詹姆斯河集團控股有限公司及其某些現任和前任高管（統稱為 “被告”）提起了所謂的集體訴訟。2021年9月22日，法院下達命令，任命沃思堡市僱員退休基金和邁阿密市普通僱員和衞生僱員退休信託基金為共同首席原告（統稱為 “原告”）。原告的合併修正申訴於2021年11月19日提出（“第一修正申訴”）。被告於2022年1月18日提出駁回第一修正申訴的動議，原告於2022年3月4日提出異議，被告對原告異議的答覆於2022年4月4日提出。2022年8月25日，原告提出動議，要求準許提出第二次修正後的集體訴訟申訴（“第二修正申訴”）。2022年9月8日，被告同意原告提出的第二修正申訴的動議，並於2022年10月24日提出駁回第二修正申訴（“第二輪申訴”）的動議。原告於2022年11月7日對第二輪MTD提出異議，被告於2022年11月14日對原告異議作出答覆。2023年8月28日，法院駁回了第二項MTD。第二修正申訴根據1934年《證券交易法》第10（b）和20（a）條代表在2019年2月22日至2021年10月25日期間購買公司股票的假定個人和實體提出索賠，指控被告未能適當披露涵蓋Uber Technologies, Inc.子公司Rasier LLC的保單的儲備金是否充足，並要求賠償和費用，律師費和法院可能認為適當的其他救濟。公司於2023年第四季度進行了調解，2023年12月7日，與調解相關的公司原則上達成了和解該訴訟的協議。2023年12月22日，雙方將和解條款提交法院批准。和解協議規定完全釋放與指控有關的所有被告，並向該類別的美元支付和解金30.0百萬，包括所有原告的律師費和開支以及和解費用，所有這些費用將由公司的保險公司支付。開啟
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2024年1月26日，法院發佈命令，初步批准和解協議，2024年5月24日，法院發佈命令，最終批准和解協議，沒有提出上訴。此事現已結束。
2023年11月13日，代表保羅·格蘭茨向紐約南區美國地方法院對詹姆斯河集團控股有限公司及其某些高管提起了所謂的集體訴訟，根據1934年《證券交易法》第10（b）和20（a）條提出了索賠。2024年1月12日，格蘭茨先生和另一位個人股東馬達夫·吉米爾都向法院申請任命為首席原告。2024年1月26日，格蘭茨先生對吉米爾提出的競爭性任命為首席原告的動議提交了不反對的通知。2024年3月25日，法院下達命令，任命吉米爾先生為首席原告。2024年5月24日，原告提起了合併修正申訴，指控他在2023年5月2日至2023年11月7日（含）期間以人為抬高的價格收購了公司的普通股，該公司知道和/或魯莽地忽視了再保險費核算不當，對財務報告沒有有效的內部控制，因此，他遭受了未指明的賠償、費用、律師的費用和法院可能認為適當的其他救濟。2024年7月23日，公司提出動議，要求駁回經修訂的合併申訴。該公司認為這些索賠毫無根據，並打算大力為這起訴訟辯護。
2024年3月11日，公司向紐約州最高法院紐約縣商業分庭對開曼羣島有限責任公司弗萊明中級控股有限責任公司（“弗萊明”）提起訴訟（“申訴”），涉及先前宣佈的截至2023年11月8日的股票購買協議（“股票購買協議”），根據該協議，弗萊明同意購買JJ的所有已發行普通股 RG Re（“交易”）。該投訴稱，弗萊明拒絕按照股票購買協議條款的要求於2024年3月1日完成交易，從而違反了股票購買協議，並要求具體履行弗萊明完成交易的義務並給予賠償。該公司隨後提出了初步禁令動議，要求弗萊明履行其完成交易的合同義務。2024年4月6日，法院批准了該公司的動議，並命令弗萊明在2024年4月16日當天或之前完成交易。2024年4月8日，弗萊明對初步禁令提交了上訴通知，該通知書尚待紐約州最高法院上訴庭第一部審理。該交易於 2024 年 4 月 16 日完成。2024年4月19日，弗萊明提出動議，要求駁回申訴。2024年5月9日，公司提起了修正後的申訴，除其他外，要求提供因弗萊明違反股票購買協議而遭受的具體表現和損害賠償。2024年6月6日，弗萊明提出動議，要求駁回修改後的申訴，2024年7月3日，公司對該駁回動議（“MTD異議”）提出異議，弗萊明於2024年7月24日向MTD反對派提交了答覆。
2024年7月15日，弗萊明向紐約南區美國地方法院對詹姆斯河集團控股有限公司及其某些高管提起訴訟。有關其他信息，請參閲註釋 15。
傳統商業汽車賬單上可向賠償方和再保險公司追回的金額
詹姆斯·裏弗此前曾向拉西爾簽發了一系列商業汽車保險合同（“Rasier商用汽車保單”），根據該合同，詹姆斯·裏弗支付合同的損失和損失調整費用。詹姆斯·裏弗與Rasier（非保險實體）簽訂了賠償協議（統稱為 “賠償協議”），並且根據合同，有權獲得根據Rasier商用汽車保單代表Rasier支付的部分損失和損失調整費用以及詹姆斯·裏弗產生的其他費用的補償。2021年9月27日，詹姆斯·裏弗與Aleka簽訂了商用汽車有限責任合同，為幾乎所有Rasier商用汽車保單進行再保險，根據賠償協議，Rasier沒有對詹姆斯·裏弗進行其他賠償。根據商用汽車有限責任公司的條款，自2021年7月1日起生效，詹姆斯·裏弗向阿萊卡割讓了約美元345.1與2013-2019年簽訂的Rasier商用汽車保單相關的數百萬筆商業汽車負債，金額構成再保險費。自成立以來，由於傳統Rasier業務的不利支付和報告的虧損趨勢，該公司已確認去年同期的不利發展113.0受商用汽車有限責任公司約束的儲備金為百萬美元，使商用汽車有限責任公司割讓的累計金額達到美元458.1截至 2024 年 6 月 30 日，為百萬人。
根據賠償協議和商用汽車有限責任公司，Rasier和Aleka分別必須交納抵押品：
•根據賠償協議，Rasier必須交納等於以下金額的抵押品 102詹姆斯·裏弗對根據賠償協議可收回或可能可追回的金額的估計百分比，包括案例損失和損失調整費用準備金、IBNR損失和損失調整費用準備金、額外合同義務和超額保單限額負債等。抵押品是通過抵押信託安排（“賠償信託”）提供的，由Aleka為詹姆斯·裏弗提供支持。與執行商用汽車LpT有關, 詹姆斯·裏弗退還了美元691.3百萬美元存入賠償信託，相當於2019年10月提取的金額的剩餘餘額，這是與Rasier簽訂的賠償協議和相關信託協議所允許的。截至2024年6月30日，賠償金餘額
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信任是 $99.6百萬美元，再加上損失基金信託的餘額（定義見下文），如下所述，擔保Rasier根據賠償協議承擔的義務的抵押品總餘額為美元117.0百萬。
•根據商用汽車有限責任合約，Aleka必須交納等於以下值的抵押品 102詹姆斯·裏弗對Aleka在商用汽車有限責任公司下的債務的估計值的百分比，根據標準精算原則計算，並基於公司法定財務報表中記錄的儲備金計算。抵押品是通過Aleka為詹姆斯·裏弗設立的抵押信託安排（“LpT信託”）提供的。截至2024年6月30日，LpT信託的餘額為美元45.4百萬，加上歸屬於商用汽車有限責任公司的損失基金信託餘額（定義見下文），如下所述，擔保Aleka在商用汽車有限責任公司下的債務的抵押品總餘額為美元53.1百萬。截至2024年6月30日，商用汽車有限責任合約下的再保險可追回款總額為美元52.4百萬。
在執行商用汽車有限責任合約時，James River和Aleka與第三方索賠管理人（“管理人”）簽訂了管理服務協議（“管理服務協議”），根據該協議，管理人將在這些索賠的剩餘期限內處理有關Rasier商用汽車保單的索賠。署長支付的索賠由詹姆斯·裏弗償還，根據《行政服務協議》，詹姆斯·裏弗為署長設立了一個損失基金信託賬户（“損失基金信託基金”），以抵押其索賠付款償還義務。詹姆斯·裏弗使用從賠償信託基金提取的資金、從LpT信託基金提取的資金及其自有資金為損失基金信託提供資金，每種資金的金額均等於分別歸因於賠償協議、商業汽車有限責任公司和詹姆斯·裏弗現有第三方再保險協議的所需損失基金信託餘額的比例部分。截至2024年6月30日，虧損基金信託的餘額為美元28.0百萬，包括 $17.4百萬美元是支持 Rasier 在賠償協議下的義務的抵押品，以及 $7.7百萬美元是支持Aleka在商用汽車有限責任公司下的義務的抵押品。存入虧損基金信託基金的資金在公司資產負債表上被歸類為限制性現金等價物。
儘管商用汽車有限責任公司為幾乎所有Rasier商用汽車保單帶來了經濟終局性，但如果Rasier商用汽車保單的估計損失和支出增長速度快於抵押品餘額的增長，則根據賠償協議和商用汽車有限責任公司，該公司將向Rasier和Aleka提供信貸敞口。此外，如果公司對未來虧損和損失調整費用以及根據作為確定抵押品餘額基礎的賠償協議和商用汽車有限責任公司可追回的其他金額的估計低於實際支付或應付金額，則公司存在信用風險。在任何情況下，我們的信用風險敞口金額都可能很大。為了降低這些風險，公司經常密切監控其風險敞口與所持抵押品的比較，並在分析表明存在無抵押風險時根據商用汽車有限責任合約和賠償協議的條款要求提供額外抵押品。
9。細分信息
該公司的持續業務包括 三 可報告的細分市場，其中兩個是單獨管理的業務部門，第三個部門（“公司和其他”）包括公司的剩餘業務。在2023年11月8日簽訂出售JRG Re的最終協議之前，JRG Re被視為應申報的細分市場（“意外傷害再保險” 板塊）。在簽訂出售JRG Re的協議後，該公司不再將意外傷害再保險視為應申報的細分市場，而是將其報告為已終止業務。以下分部信息不包括所列所有期間的已終止業務。
分部利潤（虧損）以承保利潤（虧損）來衡量，承保利潤（虧損）通常定義為簡明合併收益表和綜合收益表中 “其他收益” 中的淨收入保費和總費用收入（在公司不保留保險風險的特定情況下）減去不受追溯再保險影響的業務虧損和虧損調整費用（見附註6中的虧損投資組合轉賬——虧損和損失調整準備金）等運營的運營費用區段。總費用收入為 $1.3百萬和美元2.6截至2024年6月30日的三個月和六個月中，專業準許保險板塊的百萬美元分別包含在其他收入和承保利潤（虧損）中（美元）1.3百萬和美元2.4前一年分別為百萬美元）。分部業績是在公司保險子公司之間的公司間再保險協議生效之前公佈的。
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下表彙總了公司的分部業績：
 過量和
盈餘
線路		專業
已錄取
保險		企業
和
其他		總計
 （以千計）
截至2024年6月30日的三個月
書面保費總額$292,836 $119,411 $— $412,247 
淨賺取的保費140,447 22,746 — 163,193 
運營部門的承保利潤6,427 3,416 — 9,843 
淨投資收益20,255 4,097 579 24,931 
利息支出— — 6,344 6,344 
分部收入159,572 28,055 662 188,289 
細分市場商譽181,831 — — 181,831 
分部資產3,211,050 1,385,738 141,418 4,738,206 
截至2023年6月30日的三個月
書面保費總額$286,126 $136,924 $— $423,050 
淨賺取的保費149,611 23,858 — 173,469 
運營部門的承保利潤10,042 384 — 10,426 
淨投資收益14,903 3,173 158 18,234 
利息支出— — 5,997 5,997 
分部收入166,130 28,330 322 194,782 
細分市場商譽181,831 — — 181,831 
分部資產2,880,824 1,381,877 87,541 4,350,242 
截至2024年6月30日的六個月
書面保費總額$506,527 $236,530 $— $743,057 
淨賺取的保費286,070 48,814 — 334,884 
運營部門的承保利潤24,918 4,202 — 29,120 
淨投資收益38,681 8,083 799 47,563 
利息支出— — 12,829 12,829 
分部收入328,493 59,591 1,332 389,416 
細分市場商譽181,831 — — 181,831 
分部資產3,211,050 1,385,738 141,418 4,738,206 
截至2023年6月30日的六個月    
書面保費總額$515,029 $261,475 $— $776,504 
淨賺取的保費298,040 44,339 — 342,379 
運營部門的承保利潤（虧損）27,107 (85)— 27,022 
淨投資收益29,956 6,158 545 36,659 
利息支出— — 11,580 11,580 
分部收入329,850 52,840 896 383,586 
細分市場商譽181,831 — — 181,831 
分部資產2,880,824 1,381,877 87,541 4,350,242 
  
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下表將各業務板塊的承保利潤（虧損）與所得税前持續經營業務的合併收入進行了對賬：
 三個月已結束
6月30日		六個月已結束
6月30日
 2024202320242023
 （以千計）
運營部門的承保利潤（虧損）：    
多餘和剩餘的線路$6,427 $10,042 $24,918 $27,107 
專業認可保險3,416 384 4,202 (85)
運營部門的承保利潤總額9,843 10,426 29,120 27,022 
公司和其他部門的其他運營費用(8,624)(8,548)(19,761)(17,830)
承保利潤1,219 1,878 9,359 9,192 
損失和損失調整費用——追溯性再保險3,684 2,252 7,686 (9,448)
淨投資收益24,931 18,234 47,563 36,659 
投資的已實現和未實現（虧損）淨收益(2,305)1,615 2,278 1,775 
其他收入和支出(905)(53)(726)(468)
利息支出(6,344)(5,997)(12,829)(11,580)
無形資產的攤銷(91)(91)(182)(182)
所得税前持續經營的收入$20,189 $17,838 $53,149 $25,948 
10。其他運營費用和其他費用
其他運營費用包括以下內容：
 三個月已結束
6月30日		六個月已結束
6月30日
 2024202320242023
 （以千計）
保單收購成本的攤銷$13,765 $19,930 $31,805 $36,759 
運營部門的其他承保費用21,707 21,715 43,340 43,640 
公司和其他部門的其他運營費用8,624 8,548 19,761 17,830 
總計$44,096 $50,193 $94,906 $98,229 
其他費用 $2.1 百萬和美元2.8 截至2024年6月30日的三個月和六個月中分別為百萬美元（美元223,000 和 $826,000 在相應的往年期間），主要包括某些非運營費用，包括法律和其他專業費用以及與各種戰略舉措相關的其他費用。
11。優先債務
2024年4月16日，公司修訂了與公司完成對JRG Re的出售有關的優先循環信貸額度（經修訂、修訂和重述的 “2013年貸款”），以（i）解除JRG Re作為借款人的身份並解除JRG Re根據該額度質押的所有抵押品，以及（ii）將有擔保循環貸款的承諾減少至美元45.0百萬。截至2024年6月30日，2013年基金由以下部分組成：
• 一美元212.5百萬美元的無抵押循環貸款，以滿足公司的營運資金需求。截至2024年6月30日和2023年12月31日，該公司的提款餘額為美元185.8這支無擔保的左輪手槍的未償還額為百萬美元。
• 一美元45.0百萬美元有擔保的循環貸款，用於為第三方再保險公司簽發信用證。截至 2024 年 6 月 30 日，該公司有 $36.0根據擔保融資機制簽發的數百萬張信用證，全部由Comerica Bank代表JRG Re簽發的背靠背信用證作為抵押。
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2013年融資機制包含公司截至2024年6月30日遵守的某些財務和其他契約（包括最低淨資產、調整後未償債務總額與總資本的最大比率以及財務實力評級）。
此外，在公司完成對JRG Re的出售方面，公司於2024年4月16日修訂了信貸協議（“2017年貸款”），以（i）解除JRG Re作為借款人的身份並解除JRG Re根據該協議質押的所有抵押品，（ii）提高適用利率，（iii）取消該融資機制中的信用證部分，（iv）建立自動降息的基礎貸款金額減去截至修訂當日2017年貸款下未償還的每份信用證的金額，該信用證的金額自每份此類信函之日起生效積分已取消。2017年融資機制為公司提供了循環信貸額度，可用於借款人選擇以有擔保或無擔保方式發放或發放的貸款和信用證。在截至2024年6月30日的三個月中，公司償還了美元21.5該融資機制下有數百萬筆無抵押貸款。在 2024 年 6 月 30 日，有 不 未償貸款和美元24.7在該融資機制下籤發了數百萬張信用證，全部由Comerica Bank代表JRG Re簽發的背靠背信用證作為抵押。2017年融資機制包含公司截至2024年6月30日遵守的某些財務和其他契約。
12。公允價值測量
使用三個投入水平來衡量金融工具的公允價值：（1）第1級：相同資產在活躍市場的報價（未經調整）；（2）第二級：估值方法的輸入包括活躍市場中類似資產和負債的報價，以及該工具基本上整個期限內可以直接或間接觀察到的資產或負債的投入，以及（3）第三級：估值方法的輸入為資產或負債不可觀察。
公允價值的定義是，在計量之日，在市場參與者之間的有序交易中，為在主要市場或最有利市場轉移負債而獲得的資產所獲得或支付的交易價格。
固定到期證券、股票證券和銀行貸款參與的公允價值是使用公司的投資會計服務提供商或投資經理提供的公允價值價格確定的，他們使用國際認可的獨立定價服務。獨立定價服務提供的價格通常基於活躍市場中可觀察到的市場數據（例如經紀商報價和可比證券的觀察價格）。美國國債和上市股票證券的價值通常基於使用市場方法估值技術的1級輸入。使用市場方法和收益方法估值技術，所有其他固定期限證券（包括州和市政證券以及美國政府公司和機構的債務）和銀行貸款參與的價值通常包含重要的二級投入，在某些情況下還包括三級投入。自2022年12月31日以來，公司對估值技術的使用沒有變化。
公司通過比較管理人提供的公允價值與其投資託管人提供的公允價值，審查其外部投資會計服務提供商或投資經理提供的公允價值價格，以確定其合理性。公司還審查和監控未實現收益和虧損的變化。該公司歷來沒有調整過證券價格。公司瞭解了投資經理和獨立定價服務所使用的方法、模型和投入，並制定了控制措施來驗證所提供的價格是否代表公允價值。公司的控制過程包括但不限於對所用方法的初步和持續評估、對特定證券的審查和在公允價值層次結構中進行適當分類的評估，以及為我們的投資經理獲取和審查從獨立定價服務中獲得公允價值的內部控制報告。
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截至2024年6月30日，定期按公允價值計量的資產彙總如下：
 使用公允價值測量
報價
處於活動狀態
的市場
相同
資產
第 1 級		意義重大
其他
可觀察
輸入
第 2 級		意義重大
無法觀察
輸入
第 3 級		總計
 （以千計）
可供出售的固定期限證券：    
州和市政$— $202,925 $— $202,925 
住宅抵押貸款支持— 285,283 — 285,283 
企業— 405,316 — 405,316 
商業抵押貸款和資產擔保— 198,304 — 198,304 
美國政府擔保的美國國債和債務
22,647 — — 22,647 
可供出售的固定到期證券總額$22,647 $1,091,828 $— $1,114,475 
股權證券：    
優先股— 74,546 — 74,546 
普通股51,540 2,473 5 54,018 
股票證券總額$51,540 $77,019 $5 $128,564 
參與銀行貸款$— $165,280 $— $165,280 
短期投資$— $45,977 $— $45,977 
  
截至2023年12月31日，定期按公允價值計量的資產彙總如下：
 使用公允價值測量
報價
處於活動狀態
的市場
相同
資產
第 1 級		意義重大
其他
可觀察
輸入
第 2 級		意義重大
無法觀察
輸入
第 3 級		總計
 （以千計）
可供出售的固定期限證券：    
州和市政$— $248,837 $— $248,837 
住宅抵押貸款支持— 317,928 — 317,928 
企業— 505,728 — 505,728 
商業抵押貸款和資產擔保— 222,853 — 222,853 
美國政府擔保的美國國債和債務
29,130 — — 29,130 
可供出售的固定到期證券總額$29,130 $1,295,346 $— $1,324,476 
股權證券：    
優先股— 69,310 — 69,310 
普通股48,370 2,254 11 50,635 
股票證券總額$48,370 $71,564 $11 $119,945 
參與銀行貸款$— $156,169 $— $156,169 
短期投資$— $72,137 $— $72,137 

使用大量不可觀察的投入（第 3 級）定期對以公允價值計量的可供出售固定到期證券、股票證券和銀行貸款參與的期初和期末餘額的對賬情況如下：
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三個月已結束
6月30日		六個月已結束
6月30日
2024202320242023
（以千計）（以千計）
期初餘額$17 $7 $11 $7 
轉出第 3 關— — — — 
轉入 3 級— — — — 
購買— — — — 
銷售— — — — 
到期日、看漲期和付款— — — — 
折扣攤銷— — — — 
總收益或虧損（已實現/未實現）：
包含在收入中(12)9 (6)9 
包含在其他綜合收益中— — — — 
期末餘額$5 $16 $5 $16 

公司舉辦 一 2023年12月31日和2024年6月30日的股票證券，其公允價值是使用大量不可觀察的投入（第三級）確定的。美元的公允價值5,000 股權證券於2024年6月30日從我們的資產管理公司獲得，源自內部模型。
公司舉辦 一 2022年12月31日和2023年6月30日的股權證券，其公允價值是使用大量不可觀察的投入（第三級）確定的。美元的公允價值16,000 股權證券於2023年6月30日從我們的資產管理公司處獲得，源自內部模型。
當公司能夠從定價供應商那裏獲得公司以前無法獲得可靠價格的證券的可靠價格時，就會轉出第三級。當公司無法從定價供應商那裏獲得可靠的證券價格，而必須使用經紀人報價對證券進行估值時，就會轉入第三級。
在截至2024年6月30日或2023年6月30日的六個月中，沒有在1級和2級之間進行過轉賬。公司在報告期開始時確認各級別之間的轉賬。
在確定銀行貸款參與和某些高收益債券的公允價值時，公司的投資經理努力從多個外部定價來源獲取數據。外部定價來源可能包括經紀商、交易商和價格數據供應商，他們根據多個經銷商的價格提供綜合價格。此類外部定價來源通常使用基於可比證券市場交易以及機構交易商普遍認可的證券之間各種關係的方法，為此類證券的正常機構規模交易單位提供估值。對於投資經理確定只有一種外部定價來源合適的投資，或者如果只有一種外部價格可用，則相關投資通常根據該價格按公允價值入賬。
沒有外部來源或投資經理認定不代表公允價值的投資按公司確定的公允價值入賬，必要時還會徵求其投資經理和估值專家的意見。在確定此類投資的公允價值時，公司會考慮以下一個或多個因素：持有證券的類型、證券的可兑換性或可交換性、證券的可贖回性（包括贖回時機）、行業公認的估值模型的應用、近期交易活動、流動性、清算價值估計、購買成本以及同一發行人或類似發行人具有相似條款的證券的價格。截至2024年6月30日和2023年12月31日，沒有任何外部來源無法確定公允價值的投資。
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金融工具的賬面價值和公允價值彙總如下：
 2024年6月30日2023 年 12 月 31 日
 攜帶
價值		公允價值攜帶
價值		公允價值
 （以千計）
資產    
可供出售的固定期限證券$1,114,475 $1,114,475 $1,324,476 $1,324,476 
股權證券128,564 128,564 119,945 119,945 
參與銀行貸款165,280 165,280 156,169 156,169 
現金和現金等價物672,523 672,523 274,298 274,298 
限制性現金等價物27,963 27,963 72,449 72,449 
短期投資45,977 45,977 72,137 72,137 
其他投資資產——應收票據14,180 13,041 12,174 11,702 
負債    
優先債務200,800 207,465 222,300 233,408 
次級債務104,055 132,657 104,055 138,264 
 
固定到期證券、股權證券和銀行貸款參與的公允價值是根據公開市場交易證券的報價或使用未在公開市場交易的證券的買入價或收盤價確定的。由於短期到期，現金和現金等價物以及短期投資的公允價值接近其賬面價值。
截至2024年6月30日和2023年12月31日，其他投資資產（應收票據、優先債務和次級債務）的公允價值是通過計算票據協議或債務協議（如適用）條款下的預期未來現金流的現值確定的，分別按2024年6月30日和2023年12月31日的估計市場利率進行貼現。該公司還利用內部開發的基於可比市場指數利差的估值模型來確定截至2024年6月30日和2023年12月31日的某些其他投資資產應收票據的公允價值。
截至2024年6月30日和2023年12月31日，優先債務、次級次級債務和歸類為其他投資資產的應收票據投資的公允價值是使用不可觀察的估值方法（第三級）輸入確定的。
13。A 系列優先股
2022年2月24日，公司與加拉廷角資本有限責任公司的子公司GPC Partners Investments（泰晤士河）有限責任公司（“GPC Partners”）簽訂了投資協議，內容涉及發行和銷售 15萬7% A系列永久累積可轉換優先股，面值美元0.00125 每股（“A系列優先股”），總收購價為美元150.0 百萬美元，或美元1,000 每股，以私募方式進行。該交易於2022年3月1日（“A系列截止日期”）完成。
A系列優先股在股息權和公司事務清算、解散或清盤中的資產分配權方面排名優先於我們的普通股，A系列優先股的持有人將獲得美元中較高者1,000 每股清算優先權（“清算優先權”）加上應計和未付的股息，或如果他們在清算、解散或清盤之前將所有A系列優先股轉換為普通股，則本應獲得的金額。
A系列優先股的持有人有權按初始利率獲得股息 7每年清算優先權的百分比，在公司選擇時以現金、普通股實物或A系列優先股形式支付。在 五年 A 系列截止日期的週年紀念日，以及每個 五年 週年紀念日之後，股息率將重置為等於 五年 美國國債利率+ 5.2%。股息按季度累積和支付。美元的現金分紅5.3 在截至2024年6月30日的六個月中，支付了100萬英鎊，其中包括截至2023年12月31日和2024年3月31日的三個月期間在1月和4月支付的現金分紅。美元的現金分紅2.62024 年第二季度的百萬美元已於 2024 年 7 月 1 日支付。在截至2023年6月30日的六個月中，現金分紅為美元7.9 百萬美元已支付，其中包括分別在截至2022年12月31日、2023年3月31日和2023年6月30日的三個月期間於1月、3月和6月支付的現金分紅。
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A系列優先股可隨時由其持有人選擇轉換為普通股，初始轉換價格為美元26.5950，使A系列優先股可轉換為 5,640,158 普通股。轉換價格受慣例反稀釋調整的影響，包括普通股超過規定水平的現金分紅，以及在一段時間內淨負面儲備發展超過閾值的情況下進行某些調整。負向儲備發展反稀釋調整的衡量期從2022年1月1日開始的季度開始，到截至2025年12月31日的季度結束。截至2024年6月30日，淨不利儲備發展已超過門檻。如果在計量期結束時（或強制性或可選轉換，如果更早）淨不利儲備開發超過閾值，則將根據指定證書調整轉換價格，但下限換算價格為美元21.902，調整後的轉換價格將在公司提交截至2025年12月31日的財務報表後立即生效（或在公司公開提交強制性或可選轉換之前的最近一個季度財務報表之日營業結束後立即生效，如果更早）。截至2024年6月30日，其他可能導致轉換價格進一步調整的觸發因素均未得到滿足。
規定A系列優先股條款的指定證書限制了公司向普通股股東支付股息的能力。如果公司支付的現金分紅超過美元0.05 每季度每股普通股，未經當時已發行的至少大多數A系列優先股的同意，公司將被要求降低A系列優先股的轉換價格。此外，支付的現金分紅超過美元0.10 如果該季度的A系列優先股股息不以現金支付，則不允許每季度普通股每股股息，除非公司在美國的保險子公司和位於百慕大的直接保險子公司滿足某些資本要求。支付給公司股東的普通股股息也觸發了適用於A系列優先股的轉換價格的降低。
在任何時候或之後 兩年 如果每股普通股的交易量加權平均價格（“VWAP”）大於 A 系列收盤日的週年紀念日 130至少佔當時適用的轉換價格的百分比 二十 連續交易日，公司將能夠選擇將所有已發行的A系列優先股轉換（“強制轉換”）為普通股。如果是強制轉換，當時已發行的每股A系列優先股將轉換為（i）普通股的數量等於（A）待轉換的A系列優先股的清算優先股的應計和未付股息之和除以（B）截至強制轉換之日有效的該股票的轉換價格加上（ii）現金代替部分股票。
在當天或之前進行任何強制轉換時 五年 A系列截止日週年紀念日，所有從強制轉換之日起應計的股息 五年 A系列截止日的週年紀念日或強制轉換之日後的第八季度的最後一天，其最後八個季度將使用折扣率折現為現值 3.5每年百分比，將立即以普通股支付，價值按公司普通股每日VWAP的平均值計算 五 (5) 強制轉換前的交易日。
發生某些控制權變更事件時，A系列優先股的持有人可能會要求公司回購其股票。發生根本性變動（定義見指定A系列優先股的指定證書）後，每位已發行A系列優先股的持有人將被允許（i）自基本變更前夕起生效，將其A系列優先股的全部或部分轉換為普通股，或（ii）要求公司以購買價格回購該持有人的任何或全部A系列優先股每股 A 系列優先股等於該系列 A 的清算優先股優先股加上應計和未付股息加上，前提是基本變革回購發生在 五年 A系列截止日週年紀念日，在此之前應計的所有股息 五年 週年紀念，但尚未支付。回購價格將以現金支付。
由於在發生某些控制權變更事件時，公司可能需要由持有人選擇回購全部或部分A系列優先股，因此A系列優先股在公司簡明合併資產負債表中被歸類為夾層股權，按公允價值進行確認150.0 百萬（發行之日的收益）減去發行成本 $5.1百萬，賬面價值為美元144.9百萬。
根據投資協議的條款，GPC Partners有權指定一名董事會成員（“A系列指定人”）。GPC Partners已指定馬修·博坦為A輪指定人，因此，董事會批准任命博坦先生為一類董事，任期將在公司2024年年度股東大會上屆滿。
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14。股本和股權獎勵
普通股
已發行普通股總額從 37,641,563 在 2023 年 12 月 31 日至 37,825,767 2024 年 6 月 30 日，反思 184,204 截至2024年6月30日的六個月中發行的普通股與限制性股票的歸屬有關。
分紅
公司宣佈在2024年和2023年的前六個月對普通股進行以下分紅：
申報日期 普通股每股股息向登記在冊的股東支付付款日期總金額
2024
2024年2月15日$0.05 2024年3月11日2024年3月29日$1,940,410 
2024年4月25日$0.05 2024年6月10日2024 年 6 月 28 日1,938,439 
$0.10 $3,878,849 
2023
2023年2月16日$0.05 2023年3月13日2023 年 3 月 31 日$1,921,802 
2023年4月27日$0.05 2023年6月12日2023年6月30日$1,921,040 
$0.10 $3,842,842 
截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月的總股息中包括美元96,000 和 $81,000分別是未歸屬限制性股票單位的股息等價物。未歸屬限制性股票單位的應付股息餘額為美元221,000 2024 年 6 月 30 日和 $255,000 2023 年 12 月 31 日。
股權激勵計劃
公司的股東已經批准了各種股權激勵計劃，包括2014年長期激勵計劃（“2014 LTIP”）和2014年非僱員董事激勵計劃（“2014董事計劃”）（統稱為 “計劃”）。根據計劃頒發的所有獎勵均由董事會酌情發放。
根據2014 LTIP，員工有資格獲得非合格股票期權、激勵性股票期權、股票增值權、績效股票、限制性股票、限制性股票、限制性股票單位和其他獎勵。根據2014年LTIP，可供發行的最大股票數量為 4,982,650，而在 2024 年 6 月 30 日， 1,166,127 股票可供授予。
2022年7月26日，公司董事會批准了2014年LTIP下的一項新的長期激勵計劃（“LTI計劃”）。LTI計劃旨在使公司指定高級管理人員的薪酬與公司的長期業績和股東利益保持一致。LTI計劃下的獎勵以績效限制股票單位（“PRSU”）和基於服務的限制性股票單位（RSU）的形式發放。
每個 PRSU 代表一項或有領取權 一 公司普通股基於業績期內某些績效指標的實現水平，實現門檻、目標和最高績效水平的支付將設定為 50%， 100% 和 200分別佔減貧戰略單位目標數量的百分比。2023年第一季度授予的PRSU的績效期為2023年1月1日至2025年12月31日。2024年第一季度授予的PRSU的績效期為2024年1月1日至2026年12月31日。
根據2014董事計劃，公司的非僱員董事有資格獲得不合格股票期權、股票增值權、績效股、限制性股票、限制性股票、限制性股票單位和其他獎勵。根據2014年董事計劃，可供發行的最大股票數量為 15萬，而在 2024 年 6 月 30 日， 36,387 股票可供授予。
通常，如果獎勵獲得者無故解僱（定義見適用計劃），則根據2014 LTIP和2014董事計劃頒發的獎勵將立即歸於根據2014 LTIP和2014董事計劃頒發的獎勵，在控制權變更（定義見適用計劃）後的任何時間。
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選項
下表彙總了期權活動：
 截至6月30日的六個月
 20242023
 股票加權-
平均值
運動
價格		股票加權-
平均值
運動
價格
出類拔萃：    
期初74,390 $42.17 287,974 $35.26 
已授予— $— — $— 
已鍛鍊— $— — $— 
被沒收— $— (45,106)$34.92 
已過期(74,390)$42.17 (164,548)$32.07 
期末— $— 78,320 $42.17 
可行使，期末— $— 78,320 $42.17 

截至2023年12月31日的未償還期權在截至2024年6月30日的六個月內失效。截至2024年6月30日，沒有任何期權懸而未決。
下表彙總了 RSU 的活動：
截至6月30日的六個月
20242023
 股票加權-
平均值
授予日期
公允價值		股票加權-
平均值
授予日期
公允價值
  
未歸屬，期初751,254 $23.48 665,458 $25.98 
已授予537,060 $9.76 363,484 $24.83 
既得(268,993)$25.11 (212,128)$28.93 
被沒收(76,305)$15.56 (15,233)$23.10 
未歸屬，期末943,016 $15.84 801,581 $24.73 
發放給員工的未償還限制性股票單位通常按比例歸屬 三年 歸屬期（如果是 “時間歸屬 RSU”，則歸屬期結束時為 cliff vest veart） 三年 以 PRSU 為例，績效期。授予非僱員董事的限制性股份通常具有 一年 歸屬期。限制性股票單位的持有人有權獲得股息等價物。股息等價物在標的限制性股票單位歸屬的同時以現金結算，面臨與標的股票相同的沒收風險。授予的限制性股票單位的公允價值通常基於授予之日標的股票的市場價格。2024 年和 2023 年授予的限制性股票單位包括 231,492 和 91,818 分別是 PRSU 獎項。PRSU 的數量取決於績效條件的可能結果。
補償費用
基於股份的薪酬支出在歸屬期內以直線方式確認。支出金額和相關的税收優惠彙總如下：
 三個月已結束
6月30日		六個月已結束
6月30日
 2024202320242023
 （以千計）
基於股份的薪酬支出$1,553 $2,316 $4,228 $5,008 
基於股份的薪酬支出的美國税收優惠293 427 790 943 
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截至 2024 年 6 月 30 日，該公司有 $10.0 數百萬未確認的基於股份的薪酬支出預計將在加權平均期內計入收益 1.9 年份。
15。後續事件
2024 年 7 月 25 日，董事會宣佈現金分紅為 $0.05 每股普通股。股息的支付日期為 2024 年 9 月 30 日 致登記在冊的股東 2024年9月16日。
2024 年 7 月 25 日，董事會宣佈派發總額為 $ 的股息2.6 百萬美元購買A系列優先股。股息將以現金支付 2024 年 9 月 30 日 致登記在冊的股東 2024 年 9 月 15 日。
2024年7月2日，公司的兩家主要運營子公司詹姆斯里弗保險公司（“JRIC”）和詹姆斯里弗保險公司（以及JRIC，“割讓公司”）與州國民保險公司（“州國民”）簽訂了合併虧損投資組合轉讓和不利開發保障再保險合同（“LPT-ADC協議”）。交易在簽署後結束。
LPT-ADC協議於2024年1月1日（“生效日期”）生效，適用於割讓公司與2010-2023年（包括兩年內）保費相關的超額和剩餘額度分部投資組合虧損，不包括與向前大型被保險人或其關聯公司（“標的業務”）簽發的商用汽車保單相關的損失。根據LPT-ADC協議，(a) State National將再保險 85在生效日當天及之後就標的業務支付的超過美元的損失的百分比716.6百萬美元，總限額為 $467.1百萬 (州國民在總限額中的份額為 $397.0百萬）以換取割讓公司支付的再保險費，金額等於美元313.2百萬，（b）割讓公司將繼續管理索賠，管理和收取標的業務其他現有第三方再保險的收益，第三方再保險應為LPT-ADC協議承保，以及（c）割讓公司有權獲得利潤佣金 50轉讓給國家國民的業務的任何有利進展的百分比如下 104.5賬面儲備金的百分比，利潤佣金不得超過美元87.0總共一百萬。
2024年7月15日，弗萊明在紐約南區美國地方法院對詹姆斯里弗集團控股有限公司及其某些高管提起訴訟，根據1934年《證券交易法》第10（b）和20（a）條提出索賠、普通法欺詐和違約行為，並要求未指明的金錢賠償，包括補償性、間接性和懲罰性賠償，所有這些都與弗萊明收購有關根據股票購買協議，JRG Re。該公司預計將在2024年9月提出駁回投訴的動議。2024年7月29日，弗萊明提出了一項動議，要求發佈初步禁令並修改其申訴，以就弗萊明聲稱其有權獲得與《股票購買協議》規定的收購價格調整程序有關的額外文件提出爭議。該公司預計將反對該動議，法院已將簡報時間表定於2024年8月19日之前完成，聽證會目前定於2024年8月29日舉行。該公司認為弗萊明的主張毫無根據，並打算大力為這起訴訟辯護。
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第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析
以下討論和分析包含涉及風險和不確定性的前瞻性陳述。由於許多因素，我們的實際業績可能與這些前瞻性陳述中的預期存在重大差異。本10-Q表季度報告中標題為 “前瞻性陳述特別説明” 的章節中討論了可能導致此類差異的因素，第二部分第1A項 “風險因素”，以及截至2023年12月31日止年度的10-k表年度報告第一部分第1A項 “風險因素”。截至2024年6月30日的三個月和六個月的經營業績不一定代表截至2024年12月31日的全年或未來任何其他時期的預期業績。以下討論應與本10-Q表季度報告第一部分第1項中包含的未經審計的簡明合併財務報表及其附註以及截至2023年12月31日止年度的10-k表年度報告一起閲讀。
隨附的簡明合併財務報表和相關附註是根據美國（“美國”）公認會計原則（“GAAP”）編制的，包括詹姆斯里弗集團控股有限公司及其子公司的賬目。除非文中另有説明或暗示，否則提及的 “公司”、“我們” 和 “我們的” 是指詹姆斯河集團控股有限公司及其子公司。
我們的業務
詹姆斯里弗集團控股有限公司是一家總部位於百慕大的控股公司。我們擁有並經營一系列專業保險公司，目標是為有形股權創造可觀的回報，同時限制承保和投資波動。我們力求通過從保險承保中獲利，並在管理資本的同時產生可觀的風險調整後的投資回報來實現這一目標。
我們按三個可報告的細分市場報告我們的持續經營情況：
•超額和剩餘額度板塊通過詹姆斯河保險公司及其全資子公司詹姆斯河保險公司在美國各州、哥倫比亞特區、波多黎各和美屬維爾京羣島提供商業超額和盈餘額度責任和財產保險；
•專業認可保險板塊側重於標準保險市場中的利基類別，主要側重於前端業務，在這些業務中，我們保留了少數風險份額，並尋求通過允許其他承運人和生產商使用我們的許可、評級、專業知識和基礎設施來賺取費用收入。通過Falls Lake National及其子公司，該細分市場已在50個州和哥倫比亞特區批准了開立超額和剩餘額度保險的許可證和權限，並通過包括項目管理員和管理總代理在內的各種來源進行分配；
•企業和其他分部包括控股公司的管理和財務活動、與債務相關的利息支出以及控股公司的支出，包括上市公司支出和集團股權補償，這些費用未由我們的保險部門報銷。
我們已終止的業務包括JRG Re，該公司包括前意外傷害再保險板塊的剩餘業務，在2023年暫停承保活動之前，該公司向第三方提供比例和工作層意外傷害再保險。2023年11月8日，公司簽訂了出售JRG Re的最終協議。該銷售交易於 2024 年 4 月 16 日結束。
公司在美國的所有保險子公司均為公司間彙集協議的當事方，該協議根據集團公司法定資本的大致比例以及公司法定資本和盈餘總額的盈餘水平在集團公司之間分配淨承保業績。在公司間再保險產生影響之前，我們會在 “管理層對財務狀況和經營業績的討論與分析” 中報告所有細分市場信息，這與我們評估應申報板塊經營業績的方式一致。
我們集團受監管的美國保險子公司的財務實力評級為A.M. Best Company的 “A-”（優秀）。
關鍵指標
我們討論了下述的某些關鍵指標，我們認為這些指標提供了有關我們的業務和財務業績背後的運營因素的有用信息。
承保利潤是財產和意外傷害保險行業通常用於評估承保業績的非公認會計準則衡量標準。我們認為，披露各個細分市場和整個公司的承保利潤有助於投資者、分析師、評級機構和其他財務信息用户評估我們的業績，因為我們的目標是持續獲得承保利潤。我們主要根據承保利潤評估細分市場的業績並分配資源。我們將承保利潤定義為淨賺取的保費和總費用收入
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（在公司不保留保險風險的特定情況下）減去持續經營業務的虧損和虧損調整費用，不需遵守追溯再保險的虧損投資組合轉移（見下文戰略行動中的虧損投資組合轉移）和其他運營費用。其他運營費用包括運營部門的承保、收購和保險費用，對於合併承保利潤，還包括公司和其他部門的支出。我們對承保利潤的定義可能無法與其他公司的定義相提並論。有關承保利潤與税前持續經營收入的對賬以及其他信息，請參閲 “非公認會計準則指標對賬”。
虧損比率以百分比表示，是指將虧損投資組合轉移至淨收入保費時不受追溯再保險約束的持續經營業務的虧損和虧損調整費用之比。我們對損失率的定義可能無法與其他公司的定義相提並論。有關承保比率的對賬，請參閲 “承保績效比率”。
事故年度損失率，以百分比表示，是當前事故年度的損失和損失調整費用（不包括前一事故年度儲備金的發展）與當年淨收入保費（不包括某些再保險協議的淨收入保費調整，其中包含與往年相關的恢復保費）的比率。
支出比率以百分比表示，是扣除其他收入中包含的總費用收入後的其他運營費用與淨收入保費的比率。
合併比率是衡量承保績效的指標，計算方法是損失率和支出比率之和。低於100％的合併比率表示承保利潤，而綜合比率大於100％表示承保損失。我們對合並比率的定義可能無法與其他公司的定義相提並論。有關承保比率的對賬，請參閲 “承保績效比率”。
調整後的淨營業收入是用於管理我們業務的內部績效指標。我們相信，它可以讓我們的管理層和財務信息的其他用户對我們的經營業績和基本業務業績有用的見解。調整後的淨營業收入定義為普通股股東可獲得的收入，不包括 a) 已終止業務的收益（虧損）b) 追溯性再保險對虧損投資組合轉移的影響，c) 投資的已實現和未實現淨收益（虧損），d) 某些非營業費用，例如與某些訴訟相關的專業服務費、各種戰略舉措以及提交證券發行註冊聲明的費用，以及 e) 與解僱員工相關的遣散費。調整後的淨營業收入是非公認會計準則的衡量標準，不應被視為根據公認會計原則計算的淨收入的替代品。我們對調整後淨營業收入的定義可能無法與其他公司的定義相提並論。有關普通股股東可獲得的收入與調整後淨營業收入的對賬，請參閲 “非公認會計準則指標的對賬”。
有形資產定義為股東權益加上夾層A系列優先股（定義見下文）和未確認的遞延追溯再保險虧損投資組合轉賬收益減去商譽和無形資產，扣除攤銷後的商譽和無形資產。我們認為，有形資產是評估資產負債表實力以及比較與該指標相關的回報的好方法。我們用來評估長期財務業績的關鍵財務指標包括每股有形資產的增長百分比和有形資產回報率。有形資產是非公認會計準則衡量標準，不應被視為根據公認會計原則計算的股東權益的替代品。我們對有形資產的定義可能無法與其他公司的定義相提並論。有關股東權益與有形資產的對賬，請參見 “非公認會計準則指標的對賬”。
調整後的有形資產淨營業回報率定義為年化調整後淨營業收入，以相應時期平均季度有形資產餘額的百分比表示。
每股有形權益是指有形資產除以已發行普通股總額加上假定將已發行的A系列優先股轉換為普通股所產生的普通股（按適用期最後一天生效的轉換價格）得出的普通股。
淨留存率定義為淨書面保費與總書面保費的比率。
總投資收益率是扣除任何費用和支出前的年化投資收益，以該期間這些投資的平均期初和期末賬面價值的百分比表示。
除非另有説明，否則本管理層在關於財務狀況和經營業績的討論和分析中提及上述定義指標的所有內容均來自我們的業務，這些業務不受損失投資組合轉移的追溯再保險會計的約束。管理層認為，追溯再保險會計缺乏經濟影響，因此我們列報不受追溯再保險會計約束的關鍵業務指標對財務信息的用户有所幫助。請參閲 “承保業績比率” 和 “非公認會計準則指標的對賬”。
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關鍵會計政策與估計
在編制未經審計的簡明合併財務報表時，我們需要做出估算和假設，這些估計和假設會影響截至簡明合併財務報表之日報告的資產負債金額和或有資產負債的披露以及報告期內報告的收入和支出金額。實際結果可能與這些估計有很大差異。
最重要的會計政策涉及重要的估計，包括用於確定損失和損失調整費用準備金以及投資估值和減值的估計。有關每項政策的詳細討論，請參閲我們截至2023年12月31日止年度的10-k表年度報告。在本年度中，這些政策均未發生重大變化。
最近的戰略行動
合併虧損投資組合轉移和不利開發保障
2024年7月2日，公司的兩家主要運營子公司詹姆斯里弗保險公司和詹姆斯里弗意外傷害公司（合稱 “割讓公司”）與州國民保險公司（“州國民”）簽訂了合併虧損投資組合轉讓和不利開發保障再保險合同（“LPT-ADC協議”）。交易在簽署後結束。
LPT-ADC協議於2024年1月1日（“生效日期”）生效，適用於割讓公司與2010-2023年（包括兩年）保費相關的超額和剩餘額度分部投資組合虧損，不包括與向前大型被保險人或其關聯公司（“標的業務”）簽發的商用汽車保單相關的損失。根據LPT-ADC協議，（a）State National將在生效之日及之後為標的業務支付的超過7.166億美元的損失的85％進行再保險，總限額為4.671億美元（State National在總限額中的份額為3.970億美元），以換取割讓公司支付的相當於3.132億美元的再保險費，（b）割讓公司將繼續承保管理索賠，管理和收取標的業務中其他現有第三方再保險的收益，哪個第三方再保險應為LPT-ADC協議的利益提供保險，並且（c）割讓公司有權獲得低於賬面儲備金104.5％的業務任何有利發展的50％的利潤佣金，利潤佣金總額不得超過8,700萬美元。由於E＆S LpT和ADC，該公司預計將在2024年第三季度確認税前收入減少約4,400萬美元。
戰略備選方案審查
2023 年 11 月 10 日，公司宣佈其董事會開始探索戰略替代方案。
出售JRG Re
2023年11月8日，公司與開曼羣島有限責任公司弗萊明中級控股有限責任公司（“買方”）簽訂了股票購買協議（“股票購買協議”）。根據股票購買協議，根據其中的條款和條件，買方同意從公司購買JRG Re的所有普通股。JRG Re 包括前意外傷害再保險板塊的剩餘業務，以及於 2024 年 4 月 16 日結束的 JRG Re 的出售，導致公司處置了其意外傷害再保險業務和相關資產。
根據股票購買協議的條款，在根據JRG Re在2023年3月31日至收盤時調整後的淨資產變動進行的估計調整生效後，公司獲得的總收購價格約為2.914億美元（“截止日期收購價格”）。截止日期的總收購價格包括（i）買方以現金支付的1.524億美元以及（ii）JRG Re向公司提供的總額1.39億美元的股息和分配。根據股票購買協議，收購價格的現金部分是根據截至收盤之日JRG Re的估計資產負債表計算得出的。預計資產負債表將視收盤後的最終調整而定，這可能會導致收購價格的調整。此外，如果股票購買協議中概述的某些條件在截止日期後的九個月內得到滿足，買方可以向公司額外支付250萬美元。
買方向公司提交了結算聲明，根據股票購買協議中的程序，公司已發出不同意買方結算聲明的通知。在分歧通知中，公司（i）同意對截止日收購價格進行1140萬美元的向下調整，這是由於JRG Re在用於編制預計收盤報表的資產負債表之日到截止日之間的業務虧損，向下調整包含在截至2024年6月30日公司資產負債表的 “其他負債” 中，（ii）對收盤日收購總額的5,410萬美元向下調整提出異議買方聲稱的價格，本公司認為該價格沒有事實支持公司已知以及股票購買協議的條款。這個
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股票購買協議提供瞭解決雙方之間有關結算聲明的爭議的程序，這些爭議的解決可能會導致收購價格金額的大幅降低。
我們已經確定，JRG Re的出售符合2023年12月31日被歸類為待售的標準，此次出售代表了戰略轉變，將對公司的運營產生重大影響。因此，JRG Re的經營業績已作為已終止業務列報，JRG Re截至2023年12月31日的資產和負債被歸類為待售資產，並在本10-Q表中期報告中列報的所有期間進行隔離。
1.39億美元的收盤前股息已於2024年第一季度完成。其中包括免除JRG Holdings欠JRG Re的1.332億美元以及以現金支付給JRG Holdings的580萬美元現金。2023年第四季度，在收盤前股息生效後，我們記錄了估計的銷售虧損8,040萬美元，根據該交易的估計銷售價格減去出售成本和其他根據股票購買協議進行的調整，將JRG Re的賬面價值減記為其估計的公允價值。在截至2024年6月30日的六個月中，此次出售的估計虧損修訂為7,800萬美元。今年迄今為止的140萬美元處置虧損包括380萬美元的估計銷售和銷售損失變動產生的240萬美元收益。
減少工傷補償賬簿
2023年6月，該公司不再續訂其在特許保險領域的大型加州工傷補償計劃。之所以採取這一行動，是由於持續的利率壓力和更緊的再保險能力。截至2024年6月30日的三個月和六個月中，該計劃的總書面保費分別為590萬美元和1,780萬美元，而去年同期分別為2560萬美元和5,330萬美元。
2023年9月25日，該公司宣佈，其某些子公司簽訂了一項協議，出售專業準許保險領域的個人風險工人補償（“IRWC”）業務的續訂權。該交易包括企業的全面運營，包括承保、損失控制和索賠以及支持該業務的員工的調動。該交易於 2023 年 9 月 29 日完成。截至2024年6月30日的三個月和六個月中，IRWC的總保費分別為130萬美元和330萬美元，而去年同期分別為1140萬美元和2440萬美元。
JRG Re的銷售和IRWC業務的續訂權符合我們的戰略，即將資源集中在規模可觀的核心業務上。
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操作結果
下表總結了我們的結果：
 三個月已結束
6月30日		%六個月已結束
6月30日
 20242023改變20242023% 變化
 （以千美元計）
書面保費總額$412,247$423,050(2.6)%$743,057$776,504(4.3)%
淨留存率44.0%48.3% 43.0%48.4% 
淨書面保費$181,353$204,493(11.3)%$319,525$375,718(15.0)%
淨賺取的保費$163,193$173,469(5.9)%$334,884$342,379(2.2)%
損失和損失調整費用，不包括追溯性再保險(119,155)(122,692)(2.9)%(233,206)(237,373)(1.8)%
其他運營費用(42,819)(48,899)(12.4)%(92,319)(95,814)(3.6)%
承保利潤 (1)、(2)
1,2191,878(35.1)%9,3599,1921.8%
損失和損失調整費用——追溯性再保險3,6842,25263.6%7,686(9,448)—
淨投資收益24,93118,23436.7%47,56336,65929.7%
投資的已實現和未實現（虧損）淨收益(2,305)1,615—2,2781,77528.3%
其他收入和支出(905)(53)—(726)(468)55.1%
利息支出(6,344)(5,997)5.8%(12,829)(11,580)10.8%
無形資產的攤銷(91)(91)—(182)(182)—
税前持續經營的收入20,18917,83813.2%53,14925,948104.8%
持續經營的所得税支出5,7115,709—%15,1638,51778.0%
來自持續經營業務的淨收益14,47812,12919.4%37,98617,431117.9%
來自已終止業務的淨（虧損）收入(6,853)3,785—(14,958)5,489—
淨收入7,62515,914(52.1)%23,02822,9200.5%
A系列優先股的股息(2,625)(2,625)—(5,250)(5,250)—
普通股股東可獲得的淨收益$5,000$13,289(62.4)%$17,778$17,6700.6%
調整後的淨營業收入 (1)
$12,664$6,64790.5%$27,496$19,01644.6%
比率：      
損失比率73.0%70.7% 69.6%69.3% 
支出比率26.3%28.2% 27.6%28.0% 
合併比率99.3%98.9% 97.2%97.3% 
事故年度損失率66.0%67.5%66.3%67.3%
(1) 承保利潤和調整後的淨營業收入是非公認會計準則的衡量標準。請參閲 “非公認會計準則指標的對賬”。
(2) 截至2024年6月30日的三個月和六個月的承保業績中分別包括560萬美元和1,090萬美元的總費用收入（前一年分別為580萬美元和1150萬美元）。
截至 2024 年 6 月 30 日和 2023 年 6 月 30 日的三個月
截至2024年6月30日的三個月，該公司的持續經營淨收入為1,450萬美元，而截至2023年6月30日的三個月為1,210萬美元。調整後的淨營業收入為1,270萬美元，而去年同期為660萬美元。
截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月，承保利潤分別為120萬美元和190萬美元（合併比率為99.3％和98.9％）。相應時期的承保業績受到超額和盈餘額度板塊120萬美元和940萬美元恢復保費的影響。復職保費淨降低
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書面保費和淨收入保費以及承保利潤。復職保費的影響是，我們在相應季度的合併比率分別增長了0.7和5.1個百分點。
截至2024年6月30日的三個月，虧損率高於上年同期，這要歸因於先前事故年度的淨儲備發展（不包括受商業汽車損失投資組合轉移影響的傳統Rasier業務的上年不利發展以及追溯性再保險的影響——見下文討論），截至2024年6月30日的三個月為1,070萬美元，不利6.5點，而截至2024年6月30日的三個月為721,000美元，利潤0.4點 2023 年 6 月 30 日。較低的復職保費在一定程度上抵消了不利事態發展對我們虧損率的影響，這意味着相應季度分別增長了0.5和3.6個百分點。
環境與安全板塊1,070萬美元的儲備金開發主要與2017-2020年一般責任和超額意外傷害業務領域的事故有關。本季度E＆S板塊不利的儲備金髮展包括970萬美元，將受合併虧損投資組合轉移和不利開發保障再保險交易（“E＆S LpT和ADC”）的影響。E&S LpT 和 ADC 於 2024 年 1 月 1 日生效，但於 2024 年 7 月 2 日關閉。因此，任何適用的回收款將在2024年第三季度得到確認。
我們的支出比率從上一季度的28.2％下降至本年度的26.3％，這主要是由於復職保費的降低，這意味着相應季度分別增長了1.5和0.2個百分點，以及我們的專業准入保險板塊的支出比率降低。專業准入保險板塊受益於本季度某些計劃的浮動比例和其他調整導致的佣金降低，以及去年我們的工傷補償賬面減少，包括不續訂大型加州工傷補償計劃以及向IRWC業務出售續訂權（包括調動與該業務相關的員工）之後，薪酬、税收、執照和費用支出減少。
在固定到期日和銀行貸款收益率提高的推動下，截至2024年6月30日的三個月，投資收入與去年同期相比增長了670萬美元，增長了36.7％。截至2024年6月30日的三個月，投資的已實現和未實現（虧損）淨收益包括對我們的股票證券和銀行貸款參與的180萬美元的負面市值調整，反映了該期間其公允價值的下降。相比之下，去年同期對股票證券和銀行貸款參與進行了360萬美元的有利按市值計價調整（見下文的投資業績）。
該公司於2023年11月8日簽訂了出售JRG Re的最終協議。此次出售於2024年4月16日結束，兩個時期的已終止業務包括JRG Re的經營業績，該業績在2024年4月1日至2024年4月16日期間虧損570萬美元，而截至2023年6月30日的三個月的收入為380萬美元。本季度已終止的業務還包括與出售相關的210萬美元某些交易相關費用以及預計銷售虧損的減少，這兩者共導致本期120萬美元的處置虧損。
本年度季度調整後的淨營業收入有所增加，這主要是由於投資收入的增加。截至2024年6月30日的三個月，我們調整後的有形資產淨營業回報率為10.4％，而截至2023年6月30日的三個月的回報率為4.8％。
截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月
截至2024年6月30日的六個月，該公司的持續經營淨收入為3,800萬美元，而截至2023年6月30日的六個月為1,740萬美元。調整後的淨營業收入為2750萬美元，而相應時期為1,900萬美元。
截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月中，承保利潤分別為940萬美元和920萬美元（合併比率為97.2％和97.3％）。六個月期的承保業績包括超額和剩餘額度板塊的120萬美元和1,230萬美元的恢復保費。復職保費減少了淨保費和淨收入保費以及承保利潤。復職保費的影響是，我們在相應六個月期間的合併比率分別增長了0.3個和3.4個百分點。
我們在六個月期間的虧損率包括先前事故年度的淨儲備發展（不包括受商業汽車損失投資組合轉移影響的傳統Rasier業務的上年不利發展以及追溯性再保險的影響——見下文討論），在截至2024年6月30日的六個月中，淨儲備金為1,030萬美元，不利3.1個百分點，而截至2023年6月30日的六個月中為120萬美元，利潤0.4個百分點。復職保費還影響了虧損比率，反映了各自六個月期間分別增長了0.2和2.4個百分點。
環境與安全板塊1,070萬美元的儲備金開發主要與2017-2020年一般責任和超額意外傷害業務領域的事故有關。環境與安全領域不利的儲備開發包括970萬美元，將由E＆S LpT和ADC管轄。
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我們的支出比率從去年的28.0％下降至本年度的27.6％，這反映了這兩個時期的復職保費（分別增長1.0和0.1個百分點）的影響，以及佣金減少以及薪酬、税收、許可證和費用支出減少推動的專業准入保險板塊本年度支出比率的降低（見上文三個月部分的討論）。
在截至2024年6月30日的六個月中，投資收益與去年同期相比增長了1,090萬美元，增長了29.7％，這得益於固定到期日和銀行貸款收益率的提高，以及在2023年第二和第三季度與JRG Re簽訂內部配額份額安排後，我們持續經營業務的投資資產增加。在截至2024年6月30日的六個月中，利息支出與去年同期相比增加了120萬美元，這要歸因於我們的浮動利率優先債務和信託優先債利率上升。我們定期重置債務的適用利率，結構為SOFR加上保證金或利差。
該公司於2023年11月8日簽訂了出售JRG Re的最終協議。此次出售於2024年4月16日結束，兩個時期的已終止業務包括JRG Re的經營業績，截至2024年6月30日的六個月中，JRG Re的經營業績為1,360萬美元，而截至2023年6月30日的六個月的收入為550萬美元。已終止業務的業績包括截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月中，不受意外傷害再保險虧損投資組合轉移約束的條約的淨負面發展分別為710萬美元和490萬美元。本年度已終止的業務還包括與出售相關的380萬美元某些交易相關費用，以及銷售損失估計值的變化，這些變更共導致本年度的處置損失140萬美元。
調整後的淨營業收入比上年有所增加，這反映了較高的投資收益被利息支出的增加部分抵消。本期有形資產下降0.1％，每股有形權益下降2.4％，這是因為積極的經營業績主要被其他綜合虧損的固定到期日未實現虧損、普通股和優先股股息以及追溯性再保險福利的影響所抵消。截至2024年6月30日的六個月，我們調整後的有形資產淨營業回報率為11.3％，而截至2023年6月30日的六個月的回報率為11.9％。
商業汽車虧損投資組合轉移
2021年9月27日，詹姆斯里弗保險公司和詹姆斯里弗意外傷害公司（合稱 “詹姆斯里弗”）與Rasier LLC的專屬保險公司子公司Aleka Insurance, Inc.（“Aleka”）簽訂了虧損投資組合轉移交易（“商用汽車LPT”），為先前向Rasier LLC及其關聯公司發行的剩餘和剩餘額度板塊的幾乎所有傳統商業汽車保單組合進行再保險（統稱為 “Rasier”），Rasier沒有為此向詹姆斯·裏弗提供其他賠償。再保險的承保結構是全額抵押的，不受總額的限制，並且有某些例外情況。
追溯再保險會計
公司定期重新評估受商用汽車有限責任公司約束的剩餘儲備金，當該業務去年確認的不利發展導致虧損投資組合轉移下割讓的累計金額超過支付的對價時，虧損投資組合轉入收益頭寸，但須根據公認會計原則進行追溯性再保險會計。根據追溯性再保險會計，收益按虧損投資組合轉移下的實際已支付回款比例按比例計入收益中，使用回收方法確認。儘管延期收益可能會在短期內給我們的業績帶來波動，但在合約有效期內，我們預計只要交易對手根據合同履行承諾，就不會對公司產生經濟影響。追溯再保險會計的影響並不能表明我們當前和正在進行的業務。
在截至2024年6月30日的三個月和六個月中，由於Rasier傳統業務的不利支付和報告的虧損趨勢，公司確認受商用汽車LpT約束的淨儲備金上年度的負面增長分別為140萬美元和190萬美元（分別為1,260萬美元和5,360萬美元），從而在商用汽車有限責任合約下割讓了相應的額外金額。結果，在商用汽車有限責任合約下割讓的累計金額超過了支付的對價，使商用汽車有限責任合約處於收益狀態。該公司已將追溯性再保險會計應用於虧損投資組合轉移。在截至2024年6月30日的三個月和六個月中，追溯性再保險收益分別為510萬美元和960萬美元（分別為上年同期為1,480萬美元和4,410萬美元），使用回收方法記錄在簡明合併收益表和綜合收益表（虧損）的虧損和虧損調整支出中。截至2024年6月30日和2023年12月31日，虧損投資組合轉讓下的累計割讓金額分別為4.581億美元和4.562億美元。截至2024年6月30日和2023年12月31日，公司簡明合併資產負債表中單獨列報的與商用汽車有限責任公司相關的遞延追溯再保險收益分別為1,300萬美元和2,070萬美元。
44
目錄
保費
保險費是按照我們的保單條款按比例賺取的，通常是十二個月。下表彙總了按組成部分和業務分部劃分的保費量的變化：
 三個月已結束
6月30日		%六個月已結束
6月30日
 20242023改變20242023% 變化
 （以千美元計）
總書面保費：      
多餘和剩餘的線路$292,836$286,1262.3%$506,527$515,029(1.7)%
專業認可保險119,411136,924(12.8)%236,530261,475(9.5)%
 $412,247$423,050(2.6)%$743,057$776,504(4.3)%
淨書面保費：      
多餘和剩餘的線路$161,601$175,377(7.9)%$279,026$319,877(12.8)%
專業認可保險19,75229,116(32.2)%40,49955,841(27.5)%
 $181,353$204,493(11.3)%$319,525$375,718(15.0)%
淨收入保費：      
多餘和剩餘的線路$140,447$149,611(6.1)%$286,070$298,040(4.0)%
專業認可保險22,74623,858(4.7)%48,81444,33910.1%
 $163,193$173,469(5.9)%$334,884$342,379(2.2)%
在截至2024年6月30日的三個月中，超額和盈餘額度板塊（佔截至2024年6月30日的六個月中持續經營業務合併總承保保費的68.2％）的總承保保費增長了2.3％，意外險承保部門與上一季度相比增長了5.3％，以一般意外傷害為14.6％。在加息幅度放緩和競爭加劇的情況下，我們在超額物業投資組合中保持選擇性，導致該業務的總書面保費下降了27.9％。今年迄今為止，超額和盈餘額度板塊的總承保保費下降了1.7％，這主要反映了第一季度一些不符合我們承保需求的大型賬户沒有續約。核心環境和安全保險（不包括商用汽車）的投保量比上年增長了6.4％，但約束性保單的數量下降了5.1％，平均保費規模下降了13.4％。與截至2023年6月30日的三個月和六個月相比，超額和剩餘額度板塊的續訂率分別增長了9.1％和9.7％。多個部門的總書面保費變化顯著，如下所示：
 三個月已結束
6月30日		%六個月已結束
6月30日		%
 20242023改變20242023改變
 （以千美元計）
超額傷亡$96,462$92,9123.8%$166,292$174,306(4.6)%
普通傷亡69,50660,66814.6%113,25898,27815.2%
製造商和承包商46,44546,873(0.9)%84,34989,055(5.3)%
多餘財產18,42625,560(27.9)%31,99542,088(24.0)%
所有其他核心環境與安全部門54,66553,0363.1%98,50097,7100.8%
核心環境與安全部門總數285,504279,0492.3%494,394501,437(1.4)%
商用汽車$7,332$7,0773.6%12,13313,592(10.7)%
超額和剩餘額度總承保費$292,836$286,1262.3%$506,527$515,029(1.7)%
45
目錄
專業準許保險板塊的總承保保費（佔截至2024年6月30日的六個月中我們合併總承保保費的31.8％）的組成部分如下：
 三個月已結束
6月30日		%六個月已結束
6月30日		%
 20242023改變20242023改變
 （以千美元計）
預付費用和計劃保費$118,074$125,524(5.9)%233,230237,107(1.6)%
個人風險員工補償保費1,33711,400(88.3)%$3,300$24,368(86.5)%
專業認可的總書面保費$119,411$136,924(12.8)%$236,530$261,475(9.5)%
由於去年加州一項大型工人補償計劃未延期，我們的前期書面保費較上年有所下降。不包括未續訂的計劃，在截至2024年6月30日的三個月和六個月中，我們的前期書面保費分別增長了12.3％和17.2％。在截至2024年6月30日的三個月和六個月中，我們最大的前期保費分別為5,380萬美元和1.005億美元（45.1％和42.5％），而截至2023年6月30日的三個月和六個月分別為4,620萬美元和8,060萬美元（33.7％和30.8％）。由於去年第三季度出售了該企業的續約權，個人風險員工的薪酬保費下降了。
淨留存率
我們的淨保費保留率按細分市場彙總如下：
 三個月已結束
6月30日		六個月已結束
6月30日
 2024202320242023
多餘和剩餘的線路55.2%61.3%55.1%62.1%
專業認可保險16.5%21.3%17.1%21.4%
總計44.0%48.3%43.0%48.4%
自付額度和剩餘額度板塊的淨保費保留率降低的主要原因是配額份額協議的續訂，該協議於2023年7月1日生效，該協議增加了除超額意外所有承保部門的保費減免，導致該分部的保費保留率降低。
在截至2024年6月30日的三個月和六個月中，專業承保保險板塊的淨保費留存率有所下降，這是因為繼去年第三季度向個人風險工人補償業務出售續保權之後，我們保留的比例要小得多的前端業務。截至2024年6月30日的三個月和六個月中，前端業務的淨留存率分別為16.0％和16.4％，而截至2023年6月30日的三和六個月中，前端業務的淨留存率為16.5％和16.0％。截至2024年6月30日的三個月和六個月中，個人風險工作者薪酬業務的淨留存率為64.7％和71.4％，而截至2023年6月30日的三個月和六個月中，這一比例為73.9％和73.6％。
分部業績
下表按細分市場列出了我們的合併比率：
 三個月已結束
6月30日		六個月已結束
6月30日
 2024202320242023
多餘和剩餘的線路95.4%93.3%91.3%90.9%
專業認可保險85.0%98.4%91.4%100.2%
總計99.3%98.9%97.2%97.3%
46
目錄
剩餘和剩餘額度分段
剩餘和剩餘額度分部的業績如下：
 三個月已結束
6月30日		%六個月已結束
6月30日		%
 20242023改變20242023改變
 （以千美元計）
書面保費總額$292,836$286,1262.3%$506,527$515,029(1.7)%
淨書面保費$161,601$175,377(7.9)%$279,026$319,877(12.8)%
淨賺取的保費$140,447$149,611(6.1)%$286,070$298,040(4.0)%
損失和損失調整費用，不包括追溯性再保險(101,533)(105,098)(3.4)%(195,138)(204,287)(4.5)%
承保費用(32,487)(34,471)(5.8)%(66,014)(66,646)(0.9)%
承保利潤 (1)
$6,427$10,042(36.0)%$24,918$27,107(8.1)%
比率：      
損失比率72.3%70.2%68.2%68.5%
支出比率23.1%23.1%23.1%22.4%
合併比率95.4%93.3%91.3%90.9%
事故年度損失率64.2%66.0%64.2%65.9%
(1) 承保利潤是一項非公認會計準則衡量標準。請參閲 “非公認會計準則指標的對賬”。
在截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月中，超額和盈餘額度板塊的承保利潤分別為640萬美元和1,000萬美元（合併比率為95.4％和93.3％）。相應時期的承保業績受到120萬美元和940萬澳元的復職保費的影響，這兩項保費減少了淨書面保費和淨收益保費以及承保利潤。復職保費的影響是，我們在相應季度的合併比率分別增長了0.8和5.5個百分點。
截至2024年6月30日的三個月，虧損率高於上年同期，這要歸因於先前事故年度的淨儲備發展（不包括受商業汽車損失投資組合轉移影響的傳統Rasier業務的上年不利發展以及追溯性再保險的影響——見上文討論），在截至2024年6月30日的三個月中為1,070萬美元，虧損7.6個百分點，而負面為11.8萬美元，合0.1個百分點截至 2023 年 6 月 30 日的三個月。較低的復職保費在一定程度上抵消了不利事態發展對我們虧損率的影響，這意味着相應季度分別增長了0.6和4.1個百分點。
本季度E＆S板塊的不利儲備發展包括受E＆S LpT和ADC約束的970萬美元。E&S LpT 和 ADC 於 2024 年 1 月 1 日生效，但於 2024 年 7 月 2 日關閉。因此，任何適用的回收款將在2024年第三季度得到確認。
在截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月中，分部承保利潤分別為2490萬美元和2710萬美元（合併比率為91.3％和90.9％）。六個月期間的承保業績包括120萬美元和1,230萬澳元的復職保費，這減少了淨承保費和淨收入保費，以及承保利潤。復職保費的影響是，我們在相應六個月期間的合併比率分別增長了0.4和3.6個百分點。
六個月期間的損失率包括先前事故年度的淨儲備發展（不包括受商業汽車損失投資組合轉移影響的傳統Rasier業務的上年不利發展以及追溯性再保險的影響——見上文討論），在截至2024年6月30日的六個月中，淨儲備金為20.6萬美元，不利3.7個百分點，而截至2023年6月30日的六個月中為20.6萬美元，利潤率為0.1個百分點。復職保費也影響了虧損比率，反映了各自六個月期間分別增長了0.3和2.7個百分點。
六個月的支出比率從上一年的22.4％增加到本年度的23.1％，這反映了這兩個時期的復職保費（分別增長0.9和0.1個百分點）的影響，以及主要由於薪酬成本增加而導致的本年度支出比率的上升。
47
目錄
專業認可保險板塊
專業准入保險板塊的業績如下：
 三個月已結束
6月30日		%六個月已結束
6月30日		%
 20242023改變20242023改變
 （以千美元計）
書面保費總額$119,411$136,924(12.8)%$236,530$261,475(9.5)%
淨書面保費$19,752$29,116(32.2)%$40,499$55,841(27.5)%
淨賺取的保費$22,746$23,858(4.7)%$48,814$44,33910.1%
損失和損失調整費用(17,622)(17,594)0.2%(38,068)(33,086)15.1%
承保費用(1,708)(5,880)(71.0)%(6,544)(11,338)(42.3)%
承保利潤（虧損）(1)，(2)
$3,416$384789.6%$4,202$(85)—
比率：      
損失比率77.5%73.7%78.0%74.6%
支出比率7.5%24.7%13.4%25.6%
合併比率85.0%98.4%91.4%100.2%
事故年度損失率77.5%77.3%78.9%76.9%
(1) 承保利潤（虧損）是一項非公認會計準則衡量標準。請參閲 “非公認會計準則指標的對賬”。
(2) 承保業績包括截至2024年6月30日的三個月和六個月分別為560萬美元和1,090萬美元的總費用收入（分別為上年同期的580萬美元和1150萬美元）。
在截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月中，專業認可保險板塊的承保利潤分別為340萬美元和38.4萬美元（合併比率為85.0％和98.4％）。在截至2024年6月30日的六個月中，該分部的承保利潤為420萬美元，合併比率為91.4％，而截至2023年6月30日的六個月中，承保虧損為8.5萬美元，合併比率為100.2％。在截至2024年6月30日的三個月和六個月中，我們之前事故年度的淨虧損估計分別為4,000美元和44.2萬美元（0.0和0.9個百分點），而截至2023年6月30日的三個月和六個月中分別為83.9萬美元和100萬美元（3.5和2.3個百分點）。本季度和今年迄今為止的細分市場支出比率受益於本季度某些計劃的浮動比例和其他調整導致的佣金降低，以及在去年削減工傷補償賬面之後，薪酬、税收、執照和費用支出的降低，包括不續訂大型加州工傷補償計劃以及向個人風險工人補償業務出售續訂權，其中包括調動與之相關的員工商業。年初至今的比率還受益於淨收入保費增加10.1％。
企業和其他部門
企業和其他板塊的其他運營費用包括與百慕大和美國控股公司相關的人員成本、專業費用、公司全體成員的股份薪酬以及我們的子公司未報銷的其他各種公司費用，包括與評級機構和戰略計劃相關的成本。這些費用包含在我們對合並承保利潤的計算中，也包含在合併費用比率和合並比率中。截至2024年6月30日的三個月和六個月，企業和其他板塊的總運營支出分別為860萬美元和1,980萬美元（去年同期分別為850萬美元和1,780萬美元）。迄今為止的支出增加與員工薪酬、公司保險和外部專業服務的支出增加有關。
投資結果
截至2024年6月30日的三個月和六個月中，淨投資收益分別為2490萬美元和4,760萬美元，而去年同期分別為1,820萬美元和3,670萬美元。在截至2024年6月30日的三個月和六個月中，該公司的私人投資分別創造了190萬美元和180萬美元的收益，而去年同期的收益為23.2萬美元和180萬美元。不包括私人投資，截至2024年6月30日的三個月和六個月中，我們的淨投資收入分別比上年增長了27.9％和31.5％，這主要是由於固定期限和銀行貸款參與的收益率提高。截至2024年6月30日，我們的投資組合的平均期限為2.8年，不包括限制性現金等價物。
48
目錄
公司淨投資收益的主要類別彙總如下：
三個月已結束
6月30日		六個月已結束
6月30日
 2024202320242023
 （以千美元計）
固定期限證券$12,628$12,317$25,493$24,067
參與銀行貸款4,6241,9869,0803,519
股權證券1,6321,6583,5463,222
其他投資資產1,9092321,7641,823
現金、現金等價物、限制性現金等價物和短期投資5,0642,7229,5045,347
總投資收入25,85718,91549,38737,978
投資費用(926)(681)(1,824)(1,319)
淨投資收益$24,931$18,234$47,563$36,659
下表彙總了我們的年化總投資收益率：
三個月已結束
6月30日		六個月已結束
6月30日
 2024202320242023
    
現金和投資資產4.8%4.1%4.7%4.2%
固定期限證券5.0%4.1%5.0%4.1%
截至2024年6月30日，我們在21.627億美元的總現金和投資資產（不包括限制性現金等價物）中，6.725億美元是投資組合中的現金和現金等價物部分。投資組合的大部分，即11.145億美元，由固定到期證券組成，這些證券被歸類為可供出售並按公允價值記賬，這些證券的未實現損益作為累計綜合收益（虧損）的單獨組成部分列報，扣除適用税收。我們的投資中還包括1.653億美元的銀行貸款參與、1.286億美元的股權證券、4,600萬美元的短期投資和3580萬美元的其他投資資產。
銀行貸款參與的收益率通常高於我們的固定期限證券投資組合，主要是標準普爾評級為 “BB”、“B” 或 “CCC” 或其他國家認可的統計評級機構的同等評級的優先有擔保浮動利率債務，因此低於投資等級。銀行貸款包括轉讓和參與表現良好和不良的優先公司債務，通常通過初級銀行銀團和二級市場收購。它們包括但不限於定期貸款、循環信貸額度的有資金和無資金部分以及類似的貸款和投資。根據公司對公允價值期權的選擇，銀行貸款參與以公允價值計量，銀行貸款參與的未實現損益變動在我們的損益表中作為已實現和未實現的投資淨收益（虧損）列報。截至2024年6月30日和2023年12月31日，這些證券的公允市場價值分別為1.653億美元和1.562億美元。
在截至2024年6月30日的六個月中，公司確認的已實現和未實現的淨投資收益為230萬美元（截至2024年6月30日的三個月已實現和未實現的淨投資虧損230萬美元），其中包括39.4萬美元的銀行貸款參與未實現淨虧損、310萬美元股權證券公允價值變動的未實現淨收益、出售參與銀行貸款的73萬美元已實現投資虧損淨額，出售股票證券的已實現淨投資收益140萬美元，90.2萬美元出售固定到期證券的淨已實現投資虧損，以及一份固定到期證券的20.7萬美元減值。在截至2024年6月30日的三個月中，固定期限的銷售確認了59.1萬美元的已實現淨虧損，主要用於為LPT-adc協議下到期的保費提供資金。
在截至2023年6月30日的六個月中，公司確認的已實現和未實現的淨投資收益為180萬美元（截至2023年6月30日的三個月已實現和未實現的淨投資收益160萬美元），其中包括470萬美元的銀行貸款參與未實現淨收益、股權證券公允價值變動的91.2萬美元未實現淨虧損、出售固定到期證券的淨已實現投資虧損27,000美元，出售銀行貸款參與權產生的270萬美元已實現投資淨虧損，以及出售股票證券的已實現淨投資收益為664,000美元。
公司與外部投資經理合作，對投資組合中的所有證券進行季度審查，以確定是否出現任何減值。根據這次審查，管理層得出以下結論：
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目錄
截至2024年6月30日、2023年12月31日或2023年6月30日，固定期限證券沒有信貸相關減值。在截至2024年6月30日的三個月中，管理層確認了一隻固定到期證券的減值虧損20.7萬美元，原因是該公司在其價值恢復到攤銷成本基礎之前無法持有該證券。對於處於未實現虧損狀況的其餘證券，管理層不打算出售這些證券，在這些證券的價值恢復到攤銷成本基礎之前，公司 “不太可能” 被要求出售這些證券。截至2024年6月30日，公司固定到期證券投資組合中有100.0％被標準普爾評為 “bbB-” 或更高（“投資等級”），或獲得另一家國家認可的評級機構的同等評級。
我們可供出售的固定到期證券的攤銷成本和公允價值如下：
 2024年6月30日2023 年 12 月 31 日
 成本或
攤銷
成本		公平
價值		的百分比
總計
公允價值		成本或
攤銷
成本		公平
價值		的百分比
總計
公允價值
 （以千美元計）
可供出售的固定期限證券：      
州和市政
$229,975$202,92518.2%$273,462$248,83718.8%
住宅抵押貸款支持
310,235285,28325.6%336,064317,92824.0%
企業
435,227405,31636.4%530,408505,72838.2%
商業抵押貸款和資產擔保209,115198,30417.8%235,302222,85316.8%
美國政府擔保的美國國債和債務23,40822,6472.0%29,90029,1302.2%
可供出售的固定到期證券總額$1,207,960$1,114,475100.0%$1,405,136$1,324,476100.0%
'
下表按評級列出了截至2024年6月30日公司可供出售的固定到期證券投資組合的構成：
標準普爾或同等稱號公允價值佔總數的百分比
 （以千美元計）
AAA$242,49221.8%
AA467,70142.0%
一個286,07325.7%
BBB118,20910.5%
總計$1,114,475100.0%
按合同到期日彙總的固定期限證券可供出售投資的攤銷成本和公允價值如下：
 2024年6月30日
 攤銷
成本		公平
價值		的百分比
總價值
 （以千美元計）
截止日期：   
一年或更短$19,661$19,4341.7%
一年到五年後308,786299,26826.9%
五年到十年之後230,535204,92918.4%
十年後129,628107,2579.6%
住宅抵押貸款支持310,235285,28325.6%
商業抵押貸款和資產擔保209,115198,30417.8%
總計$1,207,960$1,114,475100.0%
50
目錄
其他收入和支出
截至2024年6月30日的三個月和六個月中，其他收入和支出項目分別扣除90.5萬美元和72.6萬美元的支出。在截至2024年6月30日的三個月和六個月中，營業外支出分別為210萬美元和280萬美元，主要包括法律和其他專業費用以及與公司參與的各種戰略舉措和訴訟相關的其他費用。盈餘額度和剩餘額度板塊的99.2萬美元和170萬美元的經紀人激勵回扣以及相應時期的其他雜項收入部分抵消了營業外支出。在截至2023年6月30日的三個月和六個月中，其他收入和支出項目分別扣除53,000美元和46.8萬美元的支出。其他雜項收入部分抵消了相應期間的223 000美元和826 000美元的非業務支出。
利息支出
截至2024年6月30日的三個月和六個月中，利息支出分別為630萬美元和1,280萬美元（前一年分別為600萬美元和1160萬美元）。與上年相比的增長反映了利率上升對我們的浮動利率優先債務和信託優先債的影響。有關我們的優先銀行債務安排和信託優先證券的更多信息，請參閲 “—流動性和資本資源—資金的來源和用途”。
無形資產攤銷和無形資產減值
在截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月中，公司的無形資產攤銷額各為91,000美元（截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月中各為18.2萬美元）。
所得税支出
我們的有效税率根據各國報告的持續經營收入和每個税收管轄區徵收的相應税率的相對組合，在不同時期之間波動。百慕大和美國的法定税率為0％和21％。在截至2024年6月30日的三個月和六個月中，我們對持續經營收入的有效税率分別為28.3％和28.5％（前一年分別為32.0％和32.8％）。對於百慕大實體的虧損，公司沒有獲得美國税收減免。百慕大在這兩個時期均出現虧損，主要是由於百慕大控股公司的支出和利息支出。對於來自美國的收入，公司的美國聯邦所得税支出與對税前收入適用聯邦法定所得税率計算的金額不同，這主要是由於税收優惠的州和市政證券的利息收入、收到的股息收入以及基於股份的薪酬的超額税收優惠和支出。
儲備
我們密切關注的儲備實力指標是我們的總損失和淨虧損準備金中所佔的百分比，這些儲備金由已發生但未報告的儲備金組成（“IBNR”）。
截至2024年6月30日，該公司的虧損和虧損調整費用總儲備金為27.202億美元。在這筆金額中，68.5％與IBNR的金額有關。截至2023年12月31日，這一數字為66.9％。公司按分部劃分的虧損和虧損調整費用總儲備總額彙總如下：
截至2024年6月30日的總儲備
 案例IBNR總計
 （以千美元計）
多餘和剩餘的線路$471,294$1,398,634$1,869,928
專業認可保險385,363464,907850,270
總計$856,657$1,863,541$2,720,198
截至2024年6月30日，與IBNR相關的淨儲備金額為13.017億美元（不包括74.4萬美元不可收回的再保險應收款準備金）為70.2％。截至2023年12月31日，這一數字為72.0％。公司按分部劃分的淨虧損和虧損調整費用準備金彙總如下：
截至2024年6月30日的淨儲備
 案例IBNR總計
 （以千美元計）
多餘和剩餘的線路$321,717$838,640$1,160,357
專業認可保險65,85675,450141,306
總計$387,573$914,090$1,301,663
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流動性和資本資源
資金的來源和用途
我們的資金來源主要包括保費、投資收益、再保險回收、出售和贖回投資的收益、信貸額度的借款，以及普通股和7％的A系列永久累積可轉換優先股的發行，每股面值0.00125美元（“A系列優先股”）。我們主要使用運營現金流來支付運營費用、虧損和虧損調整費用、再保險費和所得税。運營產生的現金流可能與淨收入有很大差異。根據保險或再保險合同可能提出鉅額索賠，這意味着可能需要在相對較短的時間內支付大量和不可預測的款項。
下表彙總了我們的現金流：
 截至6月30日的六個月
 20242023
 （以千美元計）
由（用於）提供的現金和現金等價物：  
經營活動（不包括限制性現金等價物）$59,883$40,334
投資活動356,62827,070
融資活動(31,488)(13,329)
現金和現金等價物的變化385,02354,075
限制性現金等價物的變化（經營活動）(44,486)2,287
現金、現金等價物和限制性現金等價物的變化$340,537$56,362
 
在截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月中，經營活動提供的現金不包括分別為5,990萬美元和4,030萬美元的限制性現金等價物，是由我們美國分部的增長以及應收保費的收取速度比支付虧損和虧損調整費用更快的速度所推動的。截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月中，持續經營業務中經營活動提供的現金不包括限制性現金等價物分別為8,500萬美元和8,920萬美元，而相應期間用於已終止業務經營活動的現金為2,510萬美元和4,890萬美元。我們認為，與2023年4月16日相比，JRG Re的出售將增加我們未來的運營現金流。出售JRG Re的收益將支持我們在美國持續業務的進一步增長。
在截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月中，投資活動提供的現金分別為3.566億美元和2710萬美元。本年度的投資活動包括出售JRG Re所得的9,640萬美元收益（扣除JRG Re出售的現金餘額）以及出售固定到期日債券所得的1.980億美元收益，用於為LPT-ADC協議下應付的保費提供資金。截至2024年6月30日和2023年6月30日，現金和現金等價物（不包括限制性現金等價物）分別佔現金和投資資產總額的31.1％和11.2％。截至2024年6月30日的現金增加反映了2024年7月初為資助LPT-adc協議而籌集的款項。截至2024年6月30日的六個月中，持續經營業務的投資活動提供的現金為1.971億美元。相比之下，截至2023年6月30日的六個月中，持續經營業務中用於投資活動的現金為3,250萬美元。已終止業務的投資活動提供的現金在相應期間為6,310萬美元和5,960萬美元。我們認為，與2023年4月16日相比，JRG Re的出售將增加我們未來的運營現金流，這將導致投資額增加，用於投資活動的現金流也將增加。出售JRG Re的收益將支持我們在美國持續業務的進一步增長，預計將用於投資，這將增加我們持續業務的投資資產。
截至2024年6月30日的六個月中，用於融資活動的3150萬美元現金包括根據2017年融資機制償還的2150萬美元無抵押貸款、支付給普通股股東的390萬美元股息、支付的530萬美元A系列優先股股息以及在淨結算限制性股票單位時預扣和匯出的83.7萬美元工資税。截至2023年6月30日的六個月中，用於融資活動的1,330萬美元現金包括支付給普通股股東的390萬美元股息，790萬美元的A系列優先股股息，以及在淨結算限制性股票單位時預扣和匯出的150萬美元工資税。
根據抵押信託的條款，截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月中，限制性現金等價物的活動與前被保險人有關。請參閲下方的 Legacy Commercial Auto Book 上可向賠償方和再保險公司追回的金額。
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分紅
我們是一家百慕大控股公司，我們的業務由我們的全資子公司進行。因此，我們的控股公司可以通過銀行貸款、發行股權和債務證券、公司服務費或從我們的子公司獲得的股息和/或其他交易獲得現金。根據我們的美國合併税收分配協議，我們的美國控股公司可能以類似的方式獲得現金，也可以通過子公司的付款獲得現金。
我們的子公司向我們支付股息受法規限制。通常，適用於我們的國內保險子公司的法律法規限制了他們在未經監管部門事先批准的情況下在任何12個月內申報或支付的股息或其他分配的總金額。通常，限制基於上一年度的法定淨收入或上一年末法定盈餘的10.0％，以較高者為準。此外，保險監管機構擁有廣泛的權力，可以防止法定盈餘減少到不足的水平，並可能拒絕允許支付根據任何適用公式計算的股息。請參閲 “第 1 項。商業——美國保險監管——州監管” 位於我們於2024年2月29日向美國證券交易委員會提交的截至2023年12月31日止年度的10-k表年度報告中，以獲取更多信息。2024年，未經監管部門批准，我們的美國保險子公司向美國控股公司提供的最大股息金額為1.071億美元。
A系列優先股的持有人有權按每年清算優先權的7％的初始利率獲得股息，股息以現金、普通股實物或A系列優先股支付。在A系列優先股發行五週年之際，以及此後的每五週年紀念日，股息率將重置為等於美國五年期國債利率加5.2％的利率。股息按季度累積和支付。在截至2024年6月30日的六個月中，支付了530萬美元的現金分紅，其中包括截至2023年12月31日和2024年3月31日的三個月期間在1月和4月支付的現金分紅。2024年第二季度的260萬美元現金分紅已於2024年7月1日支付。在截至2023年6月30日的六個月中，支付了790萬美元的現金分紅，其中包括分別在截至2022年12月31日、2023年3月31日和2023年6月30日的三個月期間於1月、3月和6月支付的現金分紅。
截至2024年6月30日，百慕大控股公司擁有8,580萬美元的現金及現金等價物。這家美國控股公司擁有1,630萬美元的現金和投資資產，包括1,270萬美元的現金和現金等價物、300萬美元的股票和66.4萬美元的其他投資資產，不受監管限制。此外，截至2024年6月30日，我們的英國中級控股公司沒有投資資產和現金少於一萬美元。
信貸協議
截至2024年6月30日，該公司擁有2.575億美元的優先循環信貸額度（經修正、修訂和重述的 “2013年貸款”）。截至2024年6月30日，2013年設施由以下設施組成：
•2.125億美元的無抵押循環貸款，用於滿足公司的營運資金需求。左輪手槍上的所有未付本金都應在到期時到期。利息按季度累積並按期支付，目前為1個月的SOFR（根據信貸協議的條款，公司可以選擇一、三或六個月的利息期），外加0.1％的SOFR指數調整和SOFR利潤率，目前為1.75％，根據信貸協議的條款可能會發生變化。截至2024年6月30日，該公司未償還的無抵押左輪手槍的提款餘額為1.858億美元。
•一項4,500萬美元的有擔保循環貸款，用於為第三方再保險公司簽發信用證。截至2024年6月30日，該公司在擔保貸款下發行了3,600萬美元的信用證，全部由Comerica Bank代表JRG Re發行的背靠背信用證抵押。
2023年7月7日，公司簽訂了2013年貸款的第三份經修訂和重述的信貸協議，該協議除其他外，將此類貸款的到期日延長至2026年7月7日，並提高了適用的利率和信用證費用。2013年融資機制不時進行修訂，包括在2024年4月16日對2013年融資進行了修訂，當時公司完成了對JRG Re的出售，以（i）解除JRG Re作為借款人的身份並解除JRG Re根據該貸款質押的所有抵押品，以及（ii）將有擔保循環融資的承諾從1.025億美元減少至4,500萬美元。
2013年融資機制包含公司截至2024年6月30日遵守的某些財務和其他契約（包括最低淨資產、調整後未償債務總額與總資本的最大比率以及財務實力評級）。
2017年8月2日，公司及其前全資子公司JRG Re作為借款人共同簽訂了一項信貸協議（“2017年貸款”），為公司提供高達1億美元的循環信貸額度，該額度可用於貸款，在2024年4月16日之前，可由借款人選擇以有擔保或無擔保方式簽發或簽發的信用證。2017年融資機制下的債務採用可變利率，但須遵守信貸協議中的條款，以及
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將在貸款人發出終止通知後30天到期。根據2017年融資機制的循環信貸額度發放的貸款可用於為借款人的一般公司用途融資。利息應計並按可變利率拖欠支付，根據信貸協議的條款，利率可能會發生變化。在截至2024年6月30日的三個月中，公司償還了該融資機制下的2150萬美元無抵押貸款。截至2024年6月30日，沒有未償貸款，在該融資機制下發放了2,470萬美元的信用證，全部由Comerica Bank代表JRG Re發行的背靠背信用證抵押。
自2017年啟動以來，2017年融資機制已不時進行修訂，包括在2024年4月16日與公司完成對JRG Re的出售有關的修訂，以（i）解除JRG Re作為借款人的身份並解除JRG Re根據該貸款質押的所有抵押品，（ii）提高適用利率，（iii）取消該融資機制的信用證部分，以及（iv）建立自動貸款自修正案生效之日起，將融資額減少2017年貸款下未償還的每份信用證的金額每份此類信用證的取消日期。
2017年融資機制包含公司截至2024年6月30日遵守的某些財務和其他契約（包括最低淨資產、調整後未償債務總額與總資本的最大比率以及財務實力評級）。
優先債務和信託優先證券
2004年5月26日，我們發行了2034年4月29日到期的1,500萬美元優先債券。優先債務不可由持有人贖回，也不得受償債基金要求的約束。利息按季度累計，按年浮動利率支付，等於3個月的SOFR加4.11％。這筆優先債務可以在規定的到期日之前按面值贖回，由我們選擇全部或部分贖回。優先債券的條款包含某些契約，截至2024年6月30日，我們遵守了這些契約，除其他外，這些契約限制了我們承擔由美國控股公司普通股或其子公司股本擔保的優先債務或發行其子公司股本的能力。
從2004年5月到2008年1月，我們通過公司或其子公司贊助和全資擁有的五家特拉華州法定信託出售信託優先證券。每家信託都使用出售其信託優先證券的淨收益來購買我們的浮動利率初級次級債務。
下表彙總了截至2024年6月30日未償還的次級次級債務和信託優先證券（包括公司對部分信託優先證券的回購）的性質和條款：
詹姆斯河
資本
相信我		詹姆斯河
資本
信任 II		詹姆斯河
資本
信託 III		詹姆斯河
資本
信任 IV		富蘭克林
二號館藏
（百慕大）
資本
相信我
（以千美元計）
發行日期2004年5月26日2004年12月15日2006 年 6 月 15 日2007 年 12 月 11 日2008 年 1 月 10 日
信託優先證券的本金
7,000 美元15,000 美元20,000 美元54,000 美元30,000 美元
次級次級債務的本金
7,217 美元15,464 美元20,619 美元55,670 美元30,928 美元
扣除回購後的次級債務賬面金額
7,217 美元15,464 美元20,619 美元44,827 美元15,928 美元
次級次級債務的到期日，除非提前加快
2034年5月24日2034年12月15日2036年6月15日2037年12月15日2038年3月15日
信託普通股217 美元464 美元619 美元1,670 美元928 美元
年利率三個月
SOFR plus
4.3%		三個月
SOFR plus
3.7%		三個月
SOFR plus
3.3%		三個月
SOFR plus
3.4%		三個月
SOFR plus
4.3%
目前，所有初級次級債務均可按未付本金的100.0％贖回，由我們選擇。
次級次級債務包含截至2024年6月30日我們遵守的某些契約。
截至2024年6月30日和2023年12月31日，該公司的槓桿率分別為23.6％和26.0％。在我們的優先信貸協議中，槓桿比率定義為調整後的合併債務與總資本的比率。調整後的合併債務將信託優先證券視為權益資本，最高可佔總資本的15％。A系列優先股代表權益資本，用於信貸協議下的槓桿比率計算。總資本定義為總債務加上有形股權，不包括累計的其他綜合收益。協議允許的最大槓桿率為35.0％。
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割讓再保險
我們的保險部門簽訂再保險合同，以限制我們對因重大風險而造成的潛在損失的敞口，防止幾種風險聚集在一起的常見損失中，並提供額外的增長能力。我們的再保險是根據超額虧損和比例配額份額再保險合同簽訂的。除損失再保險外，再保險公司同意承擔割讓公司超過規定金額的全部或部分損失。應付給再保險公司的保費由雙方根據他們對轉讓給再保險公司的風險金額的評估進行協商，因為再保險公司沒有按比例分擔割讓渡公司的損失。在比例配額股份再保險中，再保險公司同意承擔割讓公司因特定業務類別而產生的損失的特定百分比，以換取相應百分比的保費。該公司還根據其接受不同行業細分市場、地點和風險敞口類型的風險的指導方針，利用兼性再保險來減少其在個人賬户中保留的風險敞口。在截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月中，我們的淨保費保留率分別為44.0％和48.3％。在截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月中，我們的淨保費保留率分別為43.0％和48.4％。
以下是截至2024年6月30日我們的超額和剩餘額度板塊割讓再保險的摘要：
業務線公司留存
受害者
特殊傷亡
每次發生最多320萬美元。(1)
主要傷亡
每次發生最多138萬美元。(2)
超額傷亡每次發生最多198萬美元。
財產
多餘財產
每項風險最高可達500萬美元。(3)
(1) 不包括超額傷亡。
(2) 任何一項索賠的總風險通常為690,000美元。
（3）財產災難再保險協議對每起事件的上限為2,000萬美元，但恢復一次保險。
我們使用災難建模軟件來分析暴露在颶風和地震中遭受嚴重損失的風險。我們在風險選擇、定價中使用該模型來管理我們的整體投資組合可能的最大虧損（“PML”）累積。PML 是指在給定的年度發生概率（即回報期或超額損失概率）內，我們預計為任何一次災難事件支付的金額的估計。
在自付額和剩餘額度部分，我們寫了一本關於超額財產保險的小書，但我們不寫初級財產保險。剩餘額度和剩餘額度分部有一項具體的比例配額份額協議，以涵蓋財產風險。比例配額份額協議以及兼性再保險有助於確保我們的每項風險淨保留限額在500萬美元或以下。
同樣在我們的自付額和剩餘額度部分，一項提供超過200萬美元保險的900萬加元的特殊意外傷害協議需要繳納2017年7月1日至2022年7月1日的條約年度的恢復保費。
根據我們的超額和剩餘額度以及專業准入細分市場的建模，需要一個超過千分之一的PML的事件才能耗盡我們的2,000萬美元財產災難再保險。如果災難性損失耗盡了我們的2,000萬美元財產災難再保險，我們估計，我們的税前成本將不超過股東權益的2.5％，包括復職保費和淨保留額。除了留存額外，我們還將保留任何超過再保險承保限額的損失。
與Aleka合作的商用汽車有限責任公司幾乎為先前向Rasier發行的所有剩餘額和剩餘額度板塊的傳統商用汽車保單組合進行再保險。有關本再保險協議的更多信息，請參閲下文的 “傳統商業汽車賬簿上可向賠償方和再保險公司追回的金額”。
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以下是截至2024年6月30日我們的專業準許保險板塊割讓再保險的摘要：
業務線 覆蓋範圍
受害者
工傷補償 超過50萬美元的損失保險金額為2950萬美元。
自動程序配額分擔保額度為限額的62.5％-100％，每次發生最多150萬美元的責任和750萬美元的物理損失。
一般責任和職業責任—計劃配額份額覆蓋限額的62.5％-100％，每次發生最多200萬美元。
雨傘和超額意外傷害保險-計劃配額分攤額度至少為每次發生1,000萬美元的限額的85％，超過1,000萬美元的500萬美元超額損失保障的82％。
財產
套餐中的財產-程序 配額份額保障 100% 的限額，每項風險最高可達 4,000 萬美元。
多餘財產配額份額保障 100% 的限額，每次最高可達 5,890 萬美元。
航空項目
每架飛機的配額份額為80％，不超過2500萬美元的責任限額、500萬美元的船體和500萬美元的備件；以及超過每次發生配額份額30萬美元的30萬美元的最高870萬美元的損失保障。
我們的專業承保保險板塊購買再保險，金額至少為專業承保財產意外傷害業務風險限額的50％。該部門簽訂了前期和項目業務的再保險合同。雖然該細分市場側重於意外傷害業務，但附帶財產風險發生在前期和項目業務中。該細分市場的保險金額為2,000萬美元，每起事件超過500萬美元，用於管理其每年約千分之一的PML的房地產敞口。
總體而言，我們認為，每1000年就有1起房地產災難事件產生的全集團税前PML不會超過股東權益的2.5％，包括應付的復職保費。
除額外合同和超額保單限額保護外，我們還簽訂了應急衝突再保險協議，該協議旨在在發生涉及多名被保險人的索賠事件時，涵蓋超額額和剩餘額度以及特殊認可保險部分。該條約涵蓋了超過200萬美元留存的1,000萬美元，以備在條約期限內發生的損失。該保險已從2022年7月1日起進入決勝期。
自2020年1月1日起，我們額外購買了1,000萬美元的索賠保障，用於支付衝突和應急協議之外的超額保單限額和額外合同義務風險，期限為2014年至2022年12月31日到期。該條約曾恢復過一次。
如果公司的再保險公司無法履行適用的再保險協議下的合同義務，則公司的保險部門仍對保單持有人承擔責任。我們根據目前對無法收回的再保險應收款的估算確定了信貸損失備抵額。截至2024年6月30日，再保險應收賬款的信貸損失備抵金為74.4萬美元。為了最大限度地減少再保險破產造成的重大損失風險，公司評估了再保險公司的財務狀況並監控信用風險的集中度。該公司通常尋求從最佳財務實力評級為 “A-”（優秀）或以上的再保險公司購買再保險。公司的再保險合同通常要求未經美國州保險法規授權為再保險公司或評級機構將評級下調至規定水平以下的再保險公司為其在公司割讓的未清虧損和虧損調整費用準備金中所佔份額提供資金，通常是通過使用不可撤銷和無條件的信用證。在公司通過其專業認可保險部門進行的前期安排中，對於在此類安排中為我們充當再保險人的保險公司，我們面臨信用風險。我們需要以信託安排或信用證的形式提供抵押品，以擔保我們所代理的保險實體的債務。
截至2024年6月30日，我們有14.178億美元的未付虧損（扣除74.4萬美元的信貸損失補貼）的再保險可追回款和1.606億美元的已付損失的再保險可追回款項，所有重大可追回金額均來自A.m. Best 評級為 “A-”（優秀）或更高的公司，或由再保險公司通過信用證或信託存款資金為我們的利益進行抵押賬户。
傳統商業汽車賬單上可向賠償方和再保險公司追回的金額
詹姆斯·裏弗此前曾向Rasier簽發了一系列商業汽車保險合同（“Rasier商用汽車保單”），根據該合同，詹姆斯·裏弗支付合同的損失和損失調整費用。詹姆斯·裏弗有賠償金
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與Rasier（非保險實體）簽訂的協議（統稱為 “賠償協議”），並且根據合同，有權獲得根據Rasier商用汽車保單代表Rasier支付的部分損失和損失調整費用以及James River產生的其他費用的補償。2021年9月27日，詹姆斯·裏弗與Aleka簽訂了虧損投資組合轉移再保險協議（“商用汽車LPT”），為幾乎所有Rasier商用汽車保單進行再保險，根據賠償協議，Rasier沒有以其他方式對詹姆斯·裏弗進行賠償。根據自2021年7月1日起生效的商用汽車有限責任合約條款，詹姆斯·裏弗將約3.451億美元的商用汽車負債割讓給了Aleka，這些負債與2013-2019年制定的Rasier商用汽車保單有關，該金額構成再保險費。
根據賠償協議和商用汽車有限責任公司，Rasier和Aleka分別必須交納抵押品：
•根據賠償協議，Rasier必須交納相當於詹姆斯·裏弗估計的可收回或可收回金額的102％的抵押品，其中包括案例損失和損失調整費用準備金、IBNR損失和損失調整費用準備金、額外合同義務和超額保單限額負債等。抵押品是通過抵押信託安排（“賠償信託”）提供的，由Aleka為詹姆斯·裏弗提供支持。在執行商用汽車有限責任合約方面，詹姆斯·裏弗向賠償信託基金返還了6.913億美元，相當於2019年10月提取金額的剩餘餘額，這是與Rasier簽訂的賠償協議和相關的信託協議所允許的。截至2024年6月30日，賠償信託的餘額為9,960萬美元，再加上下文所述的損失基金信託餘額（定義見下文），擔保Rasier在賠償協議下的債務的抵押品總餘額為1.17億美元。
•根據商用汽車有限責任公司，Aleka必須交納相當於詹姆斯·裏弗估計的商用汽車有限責任公司債務的102％的抵押品，該抵押品是根據法定精算原則和公司法定財務報表中記錄的儲備金計算的。抵押品是通過Aleka為詹姆斯·裏弗設立的抵押信託安排（“LpT信託”）提供的。截至2024年6月30日，LpT信託的餘額為4540萬美元，加上歸屬於商用汽車有限責任公司的虧損基金信託餘額（定義見下文），擔保Aleka在商用汽車有限責任公司下的債務的抵押品總餘額為5,310萬美元。截至2024年6月30日，商用汽車有限責任公司下的再保險可追回款總額為5,240萬美元。
在執行商用汽車有限責任合約時，James River和Aleka與第三方索賠管理人（“管理人”）簽訂了管理服務協議（“管理服務協議”），根據該協議，管理人將在這些索賠的剩餘期限內處理有關Rasier商用汽車保單的索賠。署長支付的索賠由詹姆斯·裏弗償還，根據《行政服務協議》，詹姆斯·裏弗為署長設立了一個損失基金信託賬户（“損失基金信託基金”），以抵押其索賠付款償還義務。詹姆斯·裏弗使用從賠償信託基金提取的資金、從LpT信託基金提取的資金及其自有資金為損失基金信託提供資金，每種資金的金額均等於分別歸因於賠償協議、商業汽車有限責任公司和詹姆斯·裏弗現有第三方再保險協議的所需損失基金信託餘額的比例部分。截至2024年6月30日，損失基金信託的餘額為2,800萬美元，其中包括1740萬美元用於支持Rasier在賠償協議下的義務的抵押品，以及770萬美元作為支持Aleka在商用汽車有限責任公司下的義務的抵押品。存入虧損基金信託基金的資金在公司資產負債表上被歸類為限制性現金等價物。
儘管商用汽車有限責任公司為幾乎所有的Rasier商用汽車保單帶來了經濟終局性，但如果Rasier商用汽車保單的估計損失和支出增長速度快於抵押品餘額的增長，則根據賠償協議和商用汽車有限責任公司，公司將向Rasier和Aleka提供信貸敞口。此外，如果我們對未來虧損和損失調整費用以及根據作為確定抵押品餘額基礎的賠償協議和商用汽車有限責任公司可追回的其他金額的估計低於實際支付或應付金額，則我們存在信用風險。在任何情況下，我們的信用風險敞口金額都可能很大。為了降低這些風險，我們經常密切監控我們的風險敞口與持有的抵押品的比較，當我們的分析表明我們存在無抵押風險時，我們會根據商用汽車有限責任合約和賠償協議的條款要求提供額外的抵押品。
57
目錄
收視率
我們集團受監管的美國保險子公司的上午最佳財務實力評級為 “A-”（優秀），前景為負面。該評級反映了A.m. Best對我們保險子公司的財務實力、經營業績和履行投保人義務能力的看法，並不是一項旨在保護投資者的評估。我們的美國運營保險公司評級為 “A-”（優秀），是A.m. Best發佈的13個評級中第四高的評級，A.m. Best認為該評級適用於具有出色履行對投保人的持續義務的能力的保險公司。
A.m. Best給出的財務實力評級會影響我們受監管的子公司吸引和留住代理人和經紀人的能力，以及我們的子公司收到的保險申報的風險狀況。我們認為，分配給美國保險子公司的 “A-”（優秀）評級使我們的子公司能夠積極與其營銷計劃中確定的代理商和經紀人建立關係。
A 系列優先股
公司於2022年3月1日以私募方式完成了15萬股A系列優先股的發行和出售，總收購價為1.5億美元，合每股1,000美元。A系列優先股可隨時由持有人選擇轉換為公司的普通股，或在某些情況下由公司選擇。A系列優先股的股息按每年清算優先權的7％的初始利率按季度累積，可由公司選擇以現金、普通股實物或A系列優先股形式支付。
公平
已發行普通股總額從2023年12月31日的37,641,563股增加到2024年6月30日的37,825,767股，反映了截至2024年6月30日的六個月中發行的與限制性股權歸屬相關的184,204股普通股。
基於股份的薪酬支出
在截至2024年6月30日的三個月和六個月中，公司分別確認了160萬美元和420萬澳元的股份薪酬支出（前一年分別為230萬美元和500萬美元）。截至2024年6月30日，公司有1,000萬美元的未確認股份薪酬支出預計將在1.9年的加權平均期內計入收益。
股權激勵計劃
選項
下表彙總了期權活動：
 截至6月30日的六個月
 20242023
 股票加權-
平均值
運動
價格		股票加權-
平均值
運動
價格
出類拔萃：    
期初74,390$42.17287,974$35.26
已授予—$——$—
已鍛鍊—$——$—
被沒收—$—(45,106)$34.92
已過期(74,390)$42.17(164,548)$32.07
期末—$—78,320$42.17
可行使，期末—$—78,320$42.17

截至2023年12月31日的未償還期權在截至2024年6月30日的六個月內失效。截至2024年6月30日，沒有任何期權懸而未決。
58
目錄
RSU
下表彙總了 RSU 的活動：
截至6月30日的六個月
20242023
 股票加權-
平均值
授予日期
公允價值		股票加權-
平均值
授予日期
公允價值
  
未歸屬，期初751,254$23.48665,458$25.98
已授予537,060$9.76363,484$24.83
既得(268,993)$25.11(212,128)$28.93
被沒收(76,305)$15.56(15,233)$23.10
未歸屬，期末943,016$15.84801,581$24.73
向員工發放的未償還的限制性股票單位通常在三年歸屬期限內按比例歸屬，對於固定資產單位，則在三年績效期結束時按比例歸屬。授予非僱員董事的RSU通常有一年的歸屬期。2024 年和 2023 年授予的 RSU 分別包括 231,492 和 91,818 個 PRSU 獎勵。PRSU 的數量取決於績效條件的可能結果。
59
目錄
承保業績比率
下表提供了公司持續經營業務的承保業績比率，包括因虧損投資組合轉移而須接受追溯再保險會計的業務。只要合同約束的任何額外損失在虧損投資組合轉移限額之內，並且交易對手根據合同履行合同，在虧損投資組合轉讓合同的有效期內，就不會對公司產生任何經濟影響。追溯再保險會計並不代表我們當前和正在進行的業務。管理層認為，為虧損投資組合轉移提供不受追溯再保險會計約束的業務虧損比率和合並比率，可以為我們的財務報表的用户提供評估我們當前和正在進行的業務的有用信息。
 三個月已結束
6月30日		六個月已結束
6月30日
 2024202320242023
剩餘和剩餘額度：
損失比率72.3%70.2%68.2%68.5%
追溯性再保險的影響(2.6)%(1.5)%(2.7)%3.2%
損失率，包括追溯性再保險的影響69.7%68.7%65.5%71.7%
合併比率95.4%93.3%91.3%90.9%
追溯性再保險的影響(2.6)%(1.5)%(2.7)%3.2%
合併比率，包括追溯性再保險的影響92.8%91.8%88.6%94.1%
合併：
損失比率73.0%70.7%69.6%69.3%
追溯性再保險的影響(2.3)%(1.3)%(2.3)%2.8%
損失率，包括追溯性再保險的影響70.7%69.4%67.3%72.1%
合併比率99.3%98.9%97.2%97.3%
追溯性再保險的影響(2.3)%(1.3)%(2.3)%2.8%
合併比率，包括追溯性再保險的影響97.0%97.6%94.9%100.1%

60
目錄
非公認會計準則指標的調節
有關管理層為何認為以下非公認會計準則指標提供了有關我們的財務狀況和經營業績的有用信息的描述，請參閲上面的 “關鍵指標”。
核對承保利潤
我們將承保利潤定義為淨賺取的保費和總費用收入（在公司不保留保險風險的特定情況下）減去持續經營業務的虧損和虧損調整費用，不包括損失投資組合轉移和其他運營支出的追溯再保費。其他運營費用包括運營部門的承保、收購和保險費用，對於合併承保利潤，還包括公司和其他部門的支出。我們對承保利潤的定義可能無法與其他公司的定義相提並論。
下表將各業務板塊的承保利潤（虧損）與所得税前持續經營業務的合併收入進行了對賬：
 三個月已結束
6月30日		六個月已結束
6月30日
 2024202320242023
 （以千計）
運營部門的承保利潤（虧損）：    
多餘和剩餘的線路$6,427$10,042$24,918$27,107
專業認可保險3,4163844,202(85)
運營部門的承保利潤總額9,84310,42629,12027,022
公司和其他部門的其他運營費用(8,624)(8,548)(19,761)(17,830)
承保利潤 (1)
1,2191,8789,3599,192
損失和損失調整費用——追溯性再保險3,6842,2527,686(9,448)
淨投資收益24,93118,23447,56336,659
已實現和未實現的投資淨收益(2,305)1,6152,2781,775
其他收入和支出(905)(53)(726)(468)
利息支出(6,344)(5,997)(12,829)(11,580)
無形資產的攤銷(91)(91)(182)(182)
所得税前持續經營的收入$20,189$17,838$53,149$25,948
(1) 截至2024年6月30日的三個月和六個月的承保業績中分別包括560萬美元和1,090萬美元的總費用收入（前一年分別為580萬美元和1150萬美元）。
調整後淨營業收入的對賬
調整後的淨營業收入定義為普通股股東可獲得的收入，不包括 a) 來自已終止業務的收入（虧損），b) 追溯性再保險對虧損投資組合轉移的影響，c) 投資的已實現和未實現淨收益（虧損），d) 某些非運營費用，例如與集體訴訟、各種戰略舉措和提交證券發行註冊聲明相關的專業服務費，以及 e) 與終止發行證券相關的遣散費員工。不應將調整後的淨營業收入視為根據公認會計原則計算的淨收入的替代品，我們對調整後淨營業收入的定義可能無法與其他公司的定義相提並論。
61
目錄
我們向普通股股東提供的收入與調整後的淨營業收入對賬如下：
 截至6月30日的三個月
 20242023
 收入
之前
税收		網
收入		收入
之前
税收		網
收入
 （以千美元計）
普通股股東可獲得的收入$10,711$5,000$18,998$13,289
已終止業務的虧損（收入）6,8536,853(3,785)(3,785)
損失和損失調整費用——追溯性再保險(3,684)(2,910)(2,252)(1,779)
已實現和未實現的淨投資虧損（收益）2,3051,821(1,615)(1,276)
其他開支2,0981,900223198
調整後的淨營業收入$18,283$12,664$11,569$6,647
 截至6月30日的六個月
 20242023
 收入
之前
税收		網
收入		收入
之前
税收		網
收入
 （以千美元計）
普通股股東可獲得的收入$32,941$17,778$26,187$17,670
已終止業務的虧損（收入）14,95814,958(5,489)(5,489)
損失和損失調整費用——追溯性再保險(7,686)(6,072)9,4487,464
已實現和未實現的淨投資收益(2,278)(1,800)(1,775)(1,402)
其他開支2,8302,632798773
調整後的淨營業收入$40,765$27,496$29,169$19,016
有形股權和每股有形股權
有形資產定義為股東權益加上夾層A系列優先股和未確認的遞延追溯性再保險虧損投資組合轉賬收益減去商譽和無形資產，扣除攤銷後的商譽和無形資產。每股有形權益是指有形權益除以已發行普通股總額加上假定將已發行的A系列優先股轉換為普通股所產生的普通股（按適用期最後一天生效的轉換價格）得出的普通股。我們對有形資產和每股有形權益的定義可能無法與其他公司的定義相提並論，不應將它們視為根據公認會計原則計算的股東權益和每股股東權益的替代品。
62
目錄
下表對截至2024年6月30日、2023年12月31日和2023年6月30日的股東權益與有形權益進行了對賬：
 2024年6月30日2023 年 12 月 31 日2023年6月30日
 股權每股淨值
分享		股權每股淨值
分享		股權每股淨值
分享
 （以千美元計，股份金額除外）
股東權益$541,791$14.32$534,621$14.20$585,542$15.56
A 系列可贖回優先股144,898144,898144,898
遞延再保險收益13,04720,73337,572
更少：    
善意181,831181,831181,831
無形資產，淨額32,63132,81335,494
有形資產$485,274$10.86$485,608$11.13$550,687$12.73
已發行普通股37,825,76737,641,56337,619,226
假設的A系列優先股轉換產生的普通股6,848,7635,971,1845,640,158
假定轉換A系列優先股後已發行的普通股44,674,53043,612,74743,259,384
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目錄
 
第 3 項。關於市場風險的定量和定性披露
市場風險是指股票價格、利率、外幣匯率和大宗商品價格變動導致金融工具估計公允價值的不利變化而造成經濟損失的風險。我們的合併資產負債表包括具有估計公允價值且受市場風險影響的資產和負債。我們的主要市場風險是與固定到期日投資相關的利率風險和與股票證券投資相關的股票價格風險。我們對外幣匯率風險或大宗商品風險沒有實質性風險。
從我們截至2023年12月31日止年度的10-k表年度報告第7A項中提供的信息來看，市場風險沒有重大變化。
第 4 項。控制和程序
評估披露控制和程序
我們維持披露控制和程序，旨在確保在根據經修訂的1934年《證券交易法》（“交易法”）提交或提交的報告中要求披露的信息在美國證券交易委員會規則和表格規定的時間內記錄、處理、彙總和報告，並確保收集此類信息並將其傳達給我們的管理層，包括我們的首席執行官（“CEO”）和首席財務官（“CFO”）酌情允許及時就所要求的披露作出決定。在編制本10-Q表季度報告的過程中，我們的管理層在首席執行官和首席財務官的監督和參與下，對我們的披露控制和程序的設計和運作的有效性進行了評估，該術語的定義載於《交易法》第13a-15（e）條和第15d-15（e）條。根據該評估，我們的首席執行官兼首席財務官得出結論，我們的披露控制和程序自2024年6月30日起生效。
財務報告內部控制的變化
在截至2024年6月30日的季度中，我們對財務報告的內部控制（定義見《交易法》第13a-15（f）條和第15d-15（f）條）沒有發生任何對我們的財務報告內部控制產生重大影響或合理可能產生重大影響的變化。
對控制有效性的固有限制
任何控制和程序系統的有效性都受到一定的限制，因此，無法保證我們的控制和程序會發現所有錯誤或欺詐行為。控制系統，無論構思和操作多麼周密，只能為控制系統的目標的實現提供合理而非絕對的保證。
第二部分。其他信息
第 1 項。法律訴訟
我們參與各種法律訴訟，包括商業事務和與正常業務過程中發生的保險索賠有關的訴訟，以及下文特別討論的事項。此外，公司不時參與法律訴訟，尋求合同外賠償、懲罰性賠償或處罰，包括指控在處理保險索賠時存在惡意的索賠。我們認為，此類事項的個別和總體結果不太可能對我們的合併財務狀況、經營業績或現金流產生重大不利影響。
2021年7月9日，沃思堡市僱員退休基金向弗吉尼亞東區美國地方法院（“法院”）對詹姆斯河集團控股有限公司及其某些現任和前任高管（統稱為 “被告”）提起了所謂的集體訴訟。2021年9月22日，法院下達命令，任命沃思堡市僱員退休基金和邁阿密市普通僱員和衞生僱員退休信託基金為共同首席原告（統稱為 “原告”）。原告的合併修正申訴於2021年11月19日提出（“第一修正申訴”）。被告於2022年1月18日提出駁回第一修正申訴的動議，原告於2022年3月4日提出異議，被告對原告異議的答覆於2022年4月4日提出。2022年8月25日，原告提出動議，要求準許提出第二次修正後的集體訴訟申訴（“第二修正申訴”）。2022年9月8日，被告同意原告提出的第二修正申訴的動議，並於2022年10月24日提出駁回第二修正申訴（“第二輪申訴”）的動議。原告於2022年11月7日對第二輪MTD提出異議，被告於2022年11月14日對原告異議作出答覆。2023年8月28日，法院駁回了第二項MTD。第二修正申訴根據1934年《證券交易法》第10（b）和20（a）條代表在2019年2月22日至2021年10月25日期間購買公司股票的假定個人和實體提出索賠，指控被告未能適當披露涵蓋Uber Technologies, Inc.子公司Rasier LLC的保單的儲備金是否充足，並要求賠償和費用，律師費和法院可能認為適當的其他救濟。我們在 2023 年第四季度和 2023 年 12 月 7 日進行了調解
64
目錄
 
在調解方面，我們原則上達成了和解訴訟的協議。2023年12月22日，雙方將和解條款提交法院批准。和解協議規定全面釋放與指控有關的所有被告，並向該類別支付3,000萬美元的和解金，包括所有原告的律師費、開支和解費用，所有這些費用將由公司的保險公司支付。2024年1月26日，法院發佈命令，初步批准和解協議；2024年5月24日，法院發佈命令，最終批准和解協議，沒有提出上訴。此事現已結案。
2023年11月13日，代表保羅·格蘭茨向紐約南區美國地方法院對詹姆斯河集團控股有限公司及其某些高管提起了所謂的集體訴訟，根據1934年《證券交易法》第10（b）和20（a）條提出了索賠。2024年1月12日，格蘭茨先生和另一位個人股東馬達夫·吉米爾都向法院申請任命為首席原告。2024年1月26日，格蘭茨先生對吉米爾提出的競爭性任命為首席原告的動議提交了不反對的通知。2024年3月25日，法院下達命令，任命吉米爾先生為首席原告。2024年5月24日，原告提起了合併修正申訴，指控他在2023年5月2日至2023年11月7日（含）期間以人為抬高的價格收購了公司的普通股，該公司知道和/或魯莽地忽視了再保險費核算不當，對財務報告沒有有效的內部控制，因此，他遭受了未指明的賠償，並尋求未指明的賠償、費用、律師租金和法院可能認為適當的其他救濟。2024年7月23日，公司提出動議，要求駁回經修訂的合併申訴。我們認為這些指控毫無根據，並打算大力為這起訴訟辯護。
2024年3月11日，公司向紐約州最高法院紐約縣商業分庭對開曼羣島有限責任公司弗萊明中級控股有限責任公司（“弗萊明”）提起訴訟（“申訴”），涉及先前宣佈的截至2023年11月8日的股票購買協議（“股票購買協議”），根據該協議，弗萊明同意購買JJ的所有已發行普通股 RG Re（“交易”）。該投訴稱，弗萊明拒絕按照股票購買協議條款的要求於2024年3月1日完成交易，從而違反了股票購買協議，並要求具體履行弗萊明完成交易的義務並給予賠償。該公司隨後提出了初步禁令動議，要求弗萊明履行其完成交易的合同義務。2024年4月6日，法院批准了該公司的動議，並命令弗萊明在2024年4月16日當天或之前完成交易。2024年4月8日，弗萊明對初步禁令提交了上訴通知，該通知書尚待紐約州最高法院上訴庭第一部審理。該交易於 2024 年 4 月 16 日完成。2024年4月19日，弗萊明提出動議，要求駁回申訴。2024年5月9日，公司提起了修正後的申訴，除其他外，要求提供因弗萊明違反股票購買協議而遭受的具體表現和損害賠償。2024年6月6日，弗萊明提出動議，要求駁回修改後的申訴，2024年7月3日，公司對該駁回動議（“MTD異議”）提出異議，弗萊明於2024年7月24日向MTD反對派提交了答覆。
2024年7月15日，弗萊明在紐約南區美國地方法院對詹姆斯里弗集團控股有限公司及其某些高管提起訴訟，根據1934年《證券交易法》第10（b）和20（a）條提出索賠、普通法欺詐和違反合同，並要求未指明的金錢賠償，包括補償性、間接性和懲罰性賠償，所有這些都與弗萊明收購有關根據股票購買協議，JRG Re。該公司預計將在2024年9月提出駁回投訴的動議。直到2024年7月29日，弗萊明才提出了一項動議，要求發佈初步禁令並修改其申訴，以就弗萊明聲稱其有權獲得與股票購買協議中規定的收購價格調整程序有關的額外文件提出爭議。該公司預計將反對該動議，法院已將簡報時間表定於2024年8月19日之前完成，聽證會目前定於2024年8月29日舉行。我們認為弗萊明的主張毫無根據，並打算大力為這起訴訟辯護。
第 1A 項。風險因素
在截至2024年6月30日的季度中，我們的風險因素與截至2023年12月31日止年度的10-k表年度報告中披露的風險因素沒有重大變化，但以下情況除外：
我們參與了與股票購買協議以及向弗萊明出售JRG Re有關的爭議，該協議於2024年4月16日結束。這些問題的不利結果可能會對我們的財務狀況產生重大不利影響
根據股票購買協議，公司在2024年4月16日（“截止日期”）出售JRG Re時獲得的收購價格（“截止日購買價格”）的現金部分是根據預計的收盤報表計算的，而收盤報表又基於JRG Re的估計資產負債表。根據股票購買協議，預計的收盤報表將經過公司與弗萊明之間的收盤後調整程序，以根據截至截止日期的JRG Re的最終資產負債表生成最終收盤報表。這種調整過程可能會導致弗萊明在截止日期支付的購買價格發生變化。
65
目錄
 
弗萊明向公司發表了閉幕詞，根據股票購買協議中的程序，公司已發出通知，表示不同意弗萊明的閉幕詞。在分歧通知中，公司（i）同意對截止日收購價格進行1140萬美元的向下調整，原因是JRG Re在用於編制預計收盤報表的資產負債表之日與截止日之間的業務出現虧損，向下調整包含在截至2024年6月30日公司資產負債表的 “其他負債” 中，（ii）對收盤價的總向下調整5,410萬美元有爭議日期：弗萊明聲稱的購買價格，該公司認為該價格沒有得到弗萊明的支持公司已知的事實和股票購買協議的條款。股票購買協議規定了解決雙方之間有關結算聲明的爭議的程序，這些爭議的解決有可能導致收購價格金額的大幅降低。
正如第二部分第1項 “法律訴訟” 中所述，我們參與了與弗萊明就股票購買協議及相關事宜提起的訴訟。有關收盤後調整的爭議以及與弗萊明的訴訟的結果無法預測，如果作出不利的決定，可能會要求我們償還弗萊明在截止日期支付的很大一部分收購價格以及鉅額損失金額，這可能會對我們的財務狀況產生重大不利影響。
第 2 項。未註冊的股權證券銷售和所得款項的使用
沒有。
第 3 項。優先證券違約。
沒有。
第 4 項。礦山安全披露。
不適用。
第 5 項。其他信息
沒有。
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目錄
 
第 6 項。展品
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數字		 描述
10.1
2024年4月16日對截至2023年7月7日由詹姆斯里弗集團控股有限公司和JRG再保險有限公司簽訂的第三份經修訂和重述的信貸協議的第一修正案，作為借款人的KeyBank全國協會（“KeyBank”），作為行政代理人和信用證發行人的KeyBank和Truist Securities, Inc.作為聯合賬簿管理人和聯合牽頭安排人，Truist Bank作為貸款機構辛迪加代理人，Truist Bank以及貸款機構聯合發行人當事各方（參考 2024 年 4 月 22 日提交的 8-k 表最新報告附錄 10.1 納入），委員會檔案編號 001-36777) *
10.2
作為借款人的詹姆斯里弗集團控股有限公司和JRG再保險有限公司以及作為貸款人的BMO Bank N.A. 於2024年4月16日對截至2017年8月2日的信貸協議附錄10.2進行了修訂）*
10.3
2024年5月22日對截至2023年7月7日由詹姆斯里弗集團控股有限公司和JRG再保險有限公司簽訂的第三份經修訂和重述的信貸協議的第二修正案，作為借款人的KeyBank全國協會（“KeyBank”），作為行政代理人和信用證發行人的KeyBank和Truist Securities, Inc.作為聯合賬簿管理人和聯合牽頭安排人，Truist Bank作為銀團代理人，Truist Bank以及貸款機構聯合發行人其當事方
10.4
詹姆斯里弗保險公司與詹姆斯河意外傷害公司和州國民保險公司於2024年7月2日簽訂的合併虧損投資組合轉讓和不利開發保險再保險合同（參照2024年7月9日提交的8-k表最新報告附錄10.1納入委員會文件編號001-36777）*
31.1 
根據第 13a-14 (a) /15d-14 (a) 條進行首席執行官認證
31.2 
根據第 13a-14 (a) /15d-14 (a) 條進行首席財務官認證
32.1 
根據 2002 年《薩班斯-奧克斯利法案》第 906 條通過的《美國法典》第 18 章第 1350 條進行首席執行官和首席財務官認證
101.INS 內聯 XBRL 實例文檔
101.SCH 內聯 XBRL 分類擴展架構文檔
101.CAL 內聯 XBRL 分類擴展計算鏈接庫文檔
101.DEF 內聯 XBRL 分類法擴展定義鏈接庫文檔
101.LAB 內聯 XBRL 分類法擴展標籤 Linkbase 文檔
101.PRE 內聯 XBRL 分類擴展演示鏈接庫文檔
104封面交互式數據文件——封面 XBRL 標籤嵌入在附錄 101 的內聯 XBRL 文檔中。
*根據S-k法規第601（a）（5）項，本附件的附表已被省略。經要求，將向證券交易委員會提供省略附表的副本。
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目錄
簽名
根據1934年《證券交易法》的要求，註冊人已正式促使下列簽署人代表其簽署本報告，並獲得正式授權。
 詹姆斯里弗集團控股有限公司
   
日期：2024年8月6日作者：
/s/ 弗蘭克·德奧拉齊奧
  
弗蘭克·N·德奧拉齊奧
  首席執行官兼董事
  （首席執行官）
   
日期：2024年8月6日作者：/s/ Sarah C. Doran
  莎拉·C·多蘭
  首席財務官
  （首席財務官）
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