展品10.3 X4製藥公司修訂和重述內幕交易政策(自2024年6月28日起)介紹在您與X4製藥公司(“本公司”)的關係期間，您可能會收到有關本公司或與本公司有業務關係的其他上市公司的尚未公開獲得的重要信息(“重大非公開信息”或“MNPI”)。在決定是否購買、出售或以其他方式交易本公司的證券或其他上市公司的證券時，MNPI可能會為您或您向其傳遞信息的人提供比其他人更多的信息性“幫助”。本政策規定了本公司證券交易的指導方針，在每一種情況下，由我們的所有員工、董事和顧問(“指定顧問”)以及下文所述的受本政策約束的所有其他相關人員(在本政策中統稱為“承保人員”或“您”)制定。政策聲明本公司的政策是，任何知悉與本公司有關的重大非公開信息的承保人員不得直接或間接：1.從事本公司證券的任何交易，除非在下文“本政策的例外”標題下另有規定；2.建議購買或出售任何本公司證券；3.將重大非公開信息披露給公司內部工作不需要他們掌握該信息的人，或披露給公司以外的其他人，如家人、朋友、商業夥伴和投資者，除非披露是根據公司關於保護或授權外部披露有關公司信息的政策進行的；或4.協助從事上述活動的任何人。對內幕交易的禁止是絕對的。即使交易決定不是基於這種重要的非公開信息，它也適用。它還適用於出於獨立原因可能是必要的或正當的交易(例如需要為緊急支出籌集資金)，也適用於非常小的交易。重要的是您在交易時是否知道任何與本公司有關的MNPI。美國聯邦證券法不承認內幕交易有任何減輕情節。此外，甚至必須避免出現不正當交易的現象，以維護公司堅持最高行為標準的聲譽。在某些情況下，您可能需要放棄計劃中的交易，即使您在意識到重要的非公開信息之前就計劃了它。所以，即使你認為你可能會遭受

表10.3等待交易造成經濟損失或犧牲預期利潤的，不得從事任何交易。還必須指出的是，禁止內幕交易的法律並不僅限於內幕交易；向他人提供重要的非公開信息(和/或根據重要的非公開信息向他人提供建議)，以便他們進行交易，即所謂的“小費”，是非法的，並被這項政策明確禁止。在這種情況下，責任既可以延伸到“告密者”--內幕人士向其披露重大非公開信息的人--也可以延伸到“告密者”--內幕人士本人。在這種情況下，您可以對自己的交易負責，也可以對飲酒者的交易負責，甚至對飲酒者的交易負責。由於這些和其他原因，任何承保人員不得向公司內部工作不需要他們擁有該信息的人披露重大非公開信息，或在公司外部向其他人披露重大非公開信息(除非該披露是根據公司關於對外披露公司信息的政策進行的)。此外，這項政策對內幕交易和小費的禁止也適用於某些其他公司的證券交易。具體地説，在您為本公司服務或受僱於本公司的過程中，只要您瞭解到關於另一家公司的重大非公開信息，(1)與本公司有現有業務關係，包括但不限於，本公司的分銷商、供應商、客户或供應商或合作、營銷、研究、開發或許可合作伙伴，或(2)本公司正在就潛在的交易或業務關係與其積極討論，所涵蓋的任何人或相關人員(定義見下文)不得交易該公司的任何證券、提供有關該公司的交易建議、提示或披露該信息，把它傳遞給其他人，或者採取任何其他行動來利用這些信息。如果您的工作經常涉及處理或討論我們的合作伙伴、供應商或客户的機密信息，您應該在交易該公司的證券之前諮詢首席財務官、總法律顧問或首席執行官。此外，如果您認為您掌握的關於本公司的非公開信息可能會對本公司的股價產生重大影響，而本公司與該公司沒有現有的業務關係，或者本公司沒有與其討論潛在的交易或業務關係，則您在交易該公司的證券時應謹慎行事，因為在這種情況下，美國證券交易委員會已成功地對一名員工提出內幕交易索賠。除上文或下文特別註明外，本政策沒有例外。受本政策約束的交易本政策適用於本公司發行的證券以及非本公司發行的衍生證券的所有交易，例如與本公司證券有關的在交易所交易的看跌期權或看漲期權或掉期。因此，就本政策而言，術語“交易”、“交易”和“交易”不僅包括在公開市場上購買和銷售公司普通股，還包括對其普通股或優先股、期權、認股權證和其他證券(包括債務證券)的任何其他購買、銷售、轉讓或其他收購和處置，以及影響這些證券價格變化的經濟風險的其他安排或交易。

表10.3受本政策約束的人員本政策適用於作為承保人員的您以及公司及其子公司的所有其他員工、董事和指定顧問。這項政策也適用於你的直系親屬、與你同住一户的人、你的經濟受養人、代表你進行交易的所有人、為你的利益或為你的家庭成員的利益而成立的所有信託、家族合夥企業和其他類型的實體，以及你有能力影響或指導有關證券的所有投資基金、信託、退休計劃、合夥企業、公司和其他類型的實體；然而，本政策不適用於在其正常業務過程中從事證券投資的任何此類實體(例如，投資基金或合夥企業)，前提是該實體已按照適用的證券法建立了自己的內幕交易控制和程序，並且它(或關聯實體)已向本公司表示，其關聯實體：(A)在各自業務的正常過程中從事證券投資；(B)已依照證券法建立內幕交易控制和程序；及(C)知悉證券法禁止任何擁有有關本公司的重大非公開資料的人士或實體買賣本公司的證券，或在可合理預見該等人士可能會買賣證券的情況下，向任何其他人士傳達該等資料。被視為受本政策約束的上述人員在本政策中被稱為“相關人員”。您有責任確保您的相關人員遵守本政策。重要的非公開信息重要的信息要弄清你是否知道重大的非公開信息並不總是那麼容易。但有一個重要因素可以決定你所瞭解的一家上市公司的非公開信息是否重要：這些信息是否會影響該公司證券的市場價格，或者是否會被考慮交易該公司證券的投資者視為重要信息。如果這些信息讓你想要交易，它可能會對其他人產生同樣的影響。記住，積極和消極的信息都可能是實質性的。評估重要性沒有明確的標準；相反，重要性是以對所有事實和情況的評估為基礎的，往往由有關執法當局事後評估。根據具體細節，在按照本政策的含義公開披露之前，以下項目可能被視為重要的非公開信息。可能還有其他類型的信息也有資格作為重要信息；將本清單僅用作非詳盡的指導：·財務結果或預測；·產品或產品候選開發或監管批准的狀況；·與產品或候選產品有關的臨牀數據；·臨牀前研究或臨牀試驗的時間表；

表10.3·與政府機構的溝通，包括但不限於美國食品和藥物管理局；·戰略計劃；·資產、部門或公司的收購或處置；·公開或私下出售債務或股權證券；·股票拆分、分紅或股息政策的變化；·公司證券回購計劃的建立；·重要許可方、被許可方或供應商的得失；·變更或新的企業合作伙伴關係或合作；·新的重大合同、訂單或供應商，或其中任何一項的損失；·頒發或拒絕專利的通知；·監管動態；·管理層、公司董事會成員或控制權變動；·員工裁員；·公司運營中斷、供應鏈中斷，或對其財產或資產的破壞或未經授權的訪問，包括其設施和信息技術基礎設施(如網絡安全風險和事件)；·要約收購或代理權之爭；·會計重述；·訴訟或和解；以及·即將破產。當信息被認為是公開的，當你擁有重要的非公開信息時，禁止交易的禁令一旦這些信息被公開傳播就會解除。要被視為公開傳播的信息，必須通過新聞稿、提交給美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)的文件或其他廣泛傳播的公告來廣泛傳播。一旦信息被公開傳播，仍有必要為投資公眾提供足夠的時間來吸收信息。一般來説，就這項政策而言，只有在信息被公開披露後的一個完整交易日之後，信息才被視為公開發布。例如，如果我們在週三開始交易之前宣佈重大非公開信息，那麼您可以在週四執行我們的證券交易；如果我們在週三交易結束後宣佈重大非公開信息，那麼您可以在週五執行我們的證券交易。根據具體情況，公司可決定發佈特定重大非公開信息時應適用較長或較短的等待期。季度交易禁售期為了儘量減少內幕交易的出現，我們設立了“季度交易禁售期”，在此期間，某些承保人員--無論他們是否知道MNPI--不得進行本公司證券的任何交易。具體而言，第16條規定的高級管理人員、董事會成員、任何副總裁或以上職位的員工，以及公司財務、法律、投資者關係和銷售部門的所有員工(統稱為“季度停電覆蓋人員”)將受到季度交易禁售期的限制。這意味着，除本政策所述外，所有

附件10.3本公司年度或季度財務業績公開公佈後的一個完整交易日後開始的有限開放交易窗口期內，受管制人士及其相關人士只能在有限的開放交易窗口期內交易本公司證券，截止日期如下所述。當然，即使在開放的交易窗口期間，如果您持有MNPI，您也不能(除非有例外情況)進行公司證券的任何交易。就本政策而言，每個“季度交易封閉期”一般從每個財政季度的最後一天結束時開始，並在本公司該季度財務業績公開發布後的一個完整交易日結束。請注意，如果根據首席財務官(或，如果沒有首席財務官，則為我們的總法律顧問)的判斷，存在使公司員工、董事和指定顧問進行的交易不適當的未披露信息，則季度交易禁售期可能會提前或可能延長。在這種情況下，所有季度禁售期承保人員將被告知季度交易禁售期的任何變化；重要的是要注意，季度交易禁售期已提前開始或已延長的事實應被視為重大非公開信息，不應傳達給任何其他人。季度禁止交易承保人如果認為特殊情況需要他或她在季度交易禁止期間進行交易，應諮詢首席財務官(或，如果沒有首席財務官，則諮詢我們的總法律顧問)或(如果首席財務官或總法律顧問正在尋求交易許可)首席執行官。首席財務官、總法律顧問或首席執行官在季度交易禁售期內的交易許可將由首席財務官、總法律顧問或首席執行官全權酌情決定，只有在情況可以減輕的情況下，總法律顧問(或根據前一句話適用的首席財務官或首席執行官)得出結論認為，該人實際上並不知道任何與公司或其證券有關的重大非公開信息，而且似乎沒有重大風險表明交易隨後可能受到質疑。特定事件的交易中斷有時，可能會發生對公司具有重大意義的事件，並且只有少數董事、高級管理人員和/或員工知道。只要活動仍然是重大的和非公開的，由首席財務官(或，如果沒有首席財務官，則為我們的總法律顧問)指定的人員不得交易公司的證券。在這種情況下，本公司將通知指定的個人(以及他們的相關人士)，他們不能交易本公司的證券。特定事件交易封鎖的存在也應被視為重要的非公開信息，不應傳達給任何其他人。即使您沒有被指定為因特定事件交易中斷而不應交易的人，您也不應在知道重大非公開信息的情況下進行交易。在特定事件的交易暫停期間，將不會授予例外。季度和事件驅動的交易管制不適用於本政策不適用的交易，如下文“政策例外”標題下所述。

附件10.3 10b5-1交易和交易前結算的要求第16條高級管理人員必須按照公司規則10b5-1交易指南的計劃進行交易，除以下例外情況外，同時也是公司第16條高級管理人員和董事會成員的承保人員必須根據規則10b5-1建立交易計劃，以管理他們在公司證券上進行的所有交易。所有其他承保人可以，但不是必需的，根據規則10b5-1建立交易計劃。除上述規定外，所有副總裁級別或以上的僱員(“備兑內幕人士”)均面臨進一步的限制：即使在公開交易窗口內，他們也不得從事任何本公司證券交易，除非事先獲得本公司首席財務官(或如無首席財務官，則為本公司總法律顧問)或其指定人士(“結算主任”)至少兩個工作日的書面預結算，並在建議交易前至少兩個工作日在本公司的股權計劃管理軟件(由摩根士丹利分享)中輸入該預結算請求。然後，結算主任將確定交易是否可以繼續進行，如果可以，將指示合規協調員(如公司的第16條合規計劃所確定的)幫助遵守交易所法案第16(A)條下的任何要求的報告要求。未在五個工作日內完成的預結算交易將需要新的預結算。公司可以選擇縮短這一期限。結算主任沒有義務批准提交進行預結算的交易，並可決定不允許該交易。如果承保人尋求預先批准，而從事交易的許可被拒絕，則他或她應避免發起任何公司證券交易，也不應將限制通知任何其他人。接受預先審批的人員還必須將其行使未償還股票期權的計劃提前通知合規協調員。一旦發生任何交易，高級管理人員、董事或適用的管理層成員必須立即通知合規協調員和第16條合規計劃中“交易執行通知”標題下確定的任何其他個人，以便公司能夠協助履行第16條中的任何報告義務。本政策的例外情況本政策不適用於以下交易，除非特別註明：1.行使期權。本政策不適用於僅行使根據本公司股權補償計劃授予的現金期權，或在期權允許的情況下，通過與本公司的淨行權交易或通過向本公司交付已擁有的公司股票的方式。然而，這項政策確實適用於作為

附件10.3經紀人協助的無現金行使或任何其他市場銷售，無論是否為了產生支付行使價格或納税所需的現金。2.預提税金交易記錄。本政策不適用於在歸屬或行使根據本公司股權補償計劃授予的限制性股票單位、期權或其他股權獎勵後，因發行股票而直接向本公司交出股份以履行預扣税款義務的情況。本政策也不適用於本公司董事會授權行使或授予任何此類股權獎勵時收到的股票的任何非酌情市場銷售，該等獎勵的唯一目的是產生支付行使價或納税所需的現金。3.ESPP。本政策不適用於員工根據公司員工股票購買計劃(“ESPP”)在定期指定日期根據ESPP購買股票。然而，這項政策確實適用於根據ESPP收購的任何股票的出售。4.10b5-1自動交易程序。根據修訂後的1934年《證券交易法》(下稱《交易法》)第10b5-1條，在公司允許的情況下，僱員、董事和指定顧問可根據1934年《證券交易法》第10b5-1條制定交易計劃，其中經紀人被指示根據預先確定的標準買賣公司的證券(簡稱10b5-1交易計劃)。如上所述，本公司第16節的高級職員被要求建立10b5-1交易計劃，以便進行本公司的證券交易。只要適當地制定了10b5-1交易計劃，根據該交易計劃購買和出售公司證券不受本政策的約束。10b5-1交易計劃必須符合交易法10b5-1規則和公司10b5-1規則交易指南的要求。此外，所有10b5-1交易計劃都必須經過公司的審查和批准，以便公司能夠確認10b5-1交易計劃符合所有相關的公司政策和適用的證券法。5.禮物。本政策不適用於由公司首席財務官(或，如果沒有首席財務官，則為我們的總法律顧問)或其指定人預先結算的公司證券的真誠贈送。一份禮物是否是真正的禮物將取決於圍繞每件禮物的事實和情況。預先通關必須在建議贈送禮物前至少兩個工作日獲得，而在五個工作日內未完成預通關的禮物將需要新的預先通關。公司可以選擇縮短這一期限。6.401(K)計劃。本政策不適用於購買公司401(K)計劃中的公司證券，該購買是由於您根據您的工資扣除選擇定期向該計劃提供資金而產生的。然而，這項政策確實適用於您根據401(K)計劃可能做出的某些選擇，包括：(A)選擇增加或減少您的定期供款中分配給公司股票基金的百分比；(B)選擇在計劃內將現有賬户餘額轉入或轉出公司股票基金；(C)選擇從您的401(K)計劃賬户借錢，如果貸款將導致您的公司股票基金餘額的部分或全部清算；以及(D)如果預付貸款將導致將貸款收益分配給公司的股票基金，則選擇預付計劃貸款。

附件10.3特殊和禁止的交易1.固有的投機性交易。任何承保人士不得在交易所或任何其他有組織市場從事賣空、賣空交易、認沽期權、看漲期權或其他衍生證券的交易，或與本公司股票有關的任何其他內在投機交易。2.對衝交易。對衝或貨幣化交易可以通過一些可能的機制來完成，包括通過使用預付可變遠期、股權互換、套匯和交易所基金等金融工具。此類對衝交易可能允許公司員工、董事或指定顧問繼續持有通過員工福利計劃或其他方式獲得的公司證券，但沒有所有權的全部風險和回報。當這種情況發生時，公司的員工、董事或指定的顧問可能不再具有與公司其他股東相同的目標。因此，公司的員工、董事和指定顧問不得從事任何此類交易。購買或進行旨在抵消或“對衝”本公司證券市值縮水的其他交易，可能會允許承保人繼續擁有通過員工福利計劃或其他方式獲得的本公司證券，但不會承擔所有權的全部風險和回報。當這種情況發生時，承保人員可能不再具有與公司其他股東相同的目標。因此，承保人員被禁止從事任何此類交易。套期保值可以通過許多可能的機制來實現，包括通過使用預付可變遠期、股權互換、套期和交易所基金等金融工具。其他例子包括借款或涉及公司證券的無追索權質押的其他安排，以及出售證券期貨，該證券期貨建立了隨着標的股權證券價值下降而增值的頭寸。3.保證金户口及質押證券。如果客户未能滿足追加保證金通知的要求，作為保證金貸款抵押品的保證金賬户中的證券可由經紀商在未經客户同意的情況下出售。同樣，如果借款人拖欠貸款，作為貸款抵押品的證券可能會在喪失抵押品贖回權的情況下出售。由於保證金出售或止贖出售可能發生在質押人知道重大非公開信息或因其他原因不被允許交易公司證券的時候，承保人員被禁止在保證金賬户中持有公司證券或以其他方式將公司證券質押為貸款抵押品。4.常規令及限制令。常備命令和限制命令(根據批准的交易計劃的常備命令和限制命令除外，如上所述)增加了類似於使用保證金賬户的內幕交易違規行為的風險。由於對經紀人的長期指示，無法控制購買或出售的時間，因此，當承保人擁有重要的非公開信息時，經紀人可以執行交易。因此，本公司不鼓勵對本公司的證券進行常備指令或限價指令。如果被保險人確定他們必須使用常備指令或限價指令(不是根據上文討論的經批准的交易計劃)，則指令應限於短期(例如，兩個交易日)，並且如果出現限制，使用該常規指令或限價指令的人被要求立即取消此類指示

附件10.3根據上述“季度禁止交易”和“特定事件禁止交易”條款對其交易能力施加的限制。短線交易、控制股票和第16條報告受交易法第16條規定的報告義務約束的高級管理人員和董事應注意避免短線交易(符合交易法第16(B)條的含義)和對控制人銷售的限制(1933年證券法修訂後的第144條)，並負責確保他們(或公司代表他們)提交第16條合規計劃中描述的所有適當的第16(A)條報告(表格3、4和5)以及規則144所要求的任何銷售通知。控制權股份和短期交易官員和董事也可能受到控制權人出售股份的限制(修訂後的1933年美國證券法下的第144條規則)。此外，高級管理人員和董事將受到交易所法案第16條規定的報告義務的約束，也將受制於短期交易的利潤返還(符合交易所法案第16(B)條的含義)。高級管理人員和董事應注意不違反這些規則，並提交規則144所要求的任何銷售通知。禁止在養老金計劃中斷期間進行交易董事或公司高管不得直接或間接地購買、出售或以其他方式轉讓公司的任何股權證券(豁免證券除外)，前提是董事或高管購買或以前購買的此類股權證券與其作為董事或高管的服務或僱用有關，則在任何“禁售期”(定義見交易所法案下的BTR規則)。這一禁令不適用於任何獲得特別豁免的交易，包括但不限於，根據交易計劃購買或出售公司的證券；根據計劃的條款允許高管和董事接受自動授予或獎勵並指明授予和獎勵的條款的補償性贈與或獎勵；或涉及善意贈與或根據遺囑或繼承法或根據國內關係命令收購或處置股權證券。本公司將通知每位董事及其高級管理人員任何封閉期，按照《BTR規則》的規定。由於BTR規則非常複雜，任何董事或公司高管在沒有事先諮詢首席財務官(如果沒有首席財務官，則諮詢我們的總法律顧問)的情況下，不得參與公司證券的任何交易，即使據信不受BTR規則的約束。保單期限本保單繼續適用於您對本公司證券的交易，或與本公司有業務往來的其他適用上市公司的證券交易，即使您與本公司的關係終止。如果您在與本公司的關係終止時知道重大的非公開信息，則在重大的非公開信息公開傳播或不再重要之前，您不得交易本公司的證券或其他適用公司的證券。此外，如果您將

證據10.3在交易禁售期內，您不得交易本公司的證券或其他適用公司的證券，直至交易禁售期結束。個人責任受本政策約束的人員有道德和法律義務對有關本公司的信息保密，並且在知曉重大非公開信息的情況下，不得參與本公司證券或其他適用上市公司的證券交易。每個人都有責任確保他或她遵守本政策，並確保其交易受本政策約束的任何家庭成員、家庭成員或其他個人或實體，如上文“受本政策約束的人”標題下所述，也遵守本政策。在所有情況下，確定個人是否知曉重大非公開信息的責任在於該個人，而本公司或本公司任何員工或董事根據本政策(或以其他方式)採取的任何行動不以任何方式構成法律諮詢或使個人免於根據適用的證券法承擔責任。對於本政策或適用證券法律禁止的任何行為，您可能會受到本公司的嚴厲法律處罰和紀律處分。見下面的“處罰”。處罰任何從事內幕交易或以其他方式違反這一政策的人都可能受到民事責任和刑事處罰。違規者還可能受到公司的紀律處分，包括解僱。任何對這一政策有疑問的人都應該聯繫自己的律師或公司的首席財務官(如果沒有首席財務官，則聯繫我們的總法律顧問)。另請參閲附件A所附的常見問題。放棄本政策的任何規定或本政策討論的程序可經董事會審計委員會(“審計委員會”)或本公司董事會(“董事會”)書面授權。所有豁免均應向董事會報告。修訂本公司致力於不斷審查和更新其政策和程序。因此，董事會保留隨時以任何理由修改、更改或終止本政策的權利。該公司關於內幕交易的最新政策副本可在https://x4pharma.sharepoint.com/sites/Finance-Public.上獲得。