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會員2024-04-012024-06-300000913760國際:Diegorotsztain 會員2024-06-30
目錄
美國
證券交易委員會
華盛頓特區 20549
______________
表格 10-Q
______________
（Mark One）
☒根據1934年《證券交易法》第13條或第15（d）條提交的季度報告
截至的季度期間 2024 年 6 月 30 日
或者
☐根據1934年《證券交易法》第13或15（d）條提交的過渡報告
在從到的過渡期內
委員會檔案編號 000-23554
StoneX Group Inc.
（註冊人章程中規定的確切名稱）
特拉華 59-2921318
（州或其他司法管轄區
公司或組織）		 （美國國税局僱主
證件號）
公園大道 230 號， 十樓
紐約， 紐約州10169
（主要行政辦公室地址）（郵政編碼）
(212)485-3500
（註冊人的電話號碼，包括區號）

根據該法第12（b）條註冊的證券：
每個班級的標題交易符號註冊的每個交易所的名稱
普通股，面值0.01美元SNEX納斯達克股票市場有限責任公司
用勾號指明註冊人 (1) 是否在過去 12 個月內（或在要求註冊人提交此類報告的較短時間內）提交了 1934 年《證券交易法》第 13 條或第 15 (d) 條要求提交的所有報告，以及 (2) 在過去的 90 天內是否受到此類申報要求的約束。是的☒ 不是 ☐
用複選標記表明註冊人是否在過去 12 個月內（或者在要求註冊人提交此類文件的較短時間內）以電子方式提交了根據第 S-T 法規（本章第 232.405 節）第 405 條要求提交的所有交互式數據文件。是的 ☒ 沒有 ☐
用複選標記指明註冊人是大型加速申報人、加速申報人、非加速申報人、小型申報公司還是新興成長型公司。參見《交易法》第12b-2條中 “大型加速申報人”、“加速申報人”、“小型申報公司” 和 “新興成長型公司” 的定義。
大型加速文件管理器x  加速過濾器☐
非加速過濾器o規模較小的申報公司☐
新興成長型公司☐
如果是新興成長型公司，請用複選標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易法》第13（a）條規定的任何新的或修訂後的財務會計準則。☐
用複選標記表明註冊人是否為空殼公司（定義見《交易法》第120億條第2款）。是的 ☐ 沒有☒
截至 2024 年 8 月 5 日，有 31,791,288 註冊人已發行普通股的股份。

目錄
StoneX Group Inc.
截至2024年6月30日的季度期間的10-Q表季度報告
目錄
  頁面
第一部分財務信息
第 1 項。
財務報表（未經審計）
簡明合併資產負債表
1
簡明合併損益表
2
簡明綜合收益表
3
簡明合併現金流量表
4
股東權益簡明合併報表
6
簡明合併財務報表附註
7
第 2 項。
管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析
30
第 3 項。
關於市場風險的定量和定性披露
61
第 4 項。
控制和程序
63
第二部分。其他信息
第 1 項。
法律訴訟
63
第 1A 項。
風險因素
63
第 2 項。
未註冊的股權證券銷售和所得款項的使用
64
第 5 項。
其他信息
64
第 6 項。
展品
64
簽名
65


目錄
第一部分財務信息
第 1 項。財務報表
StoneX 集團公司
簡明合併資產負債表
（未經審計）
（以百萬計，面值和股份金額除外）6月30日
2024		九月三十日
2023
資產
現金和現金等價物$1,220.8 $1,108.3 
根據聯邦和其他法規隔離的現金、證券和其他資產（包括美元）48.4百萬和美元5.8分別按公允價值計算（截至2024年6月30日和2023年9月30日）
2,750.4 2,426.3 
抵押交易：
根據轉售協議購買的證券4,904.8 2,979.5 
借入的證券1,155.7 1,129.1 
經紀交易商、清算機構和交易對手的存款和應收賬款淨額（包括美元）3,740.4百萬和美元4,248.3分別按公允價值計算（截至2024年6月30日和2023年9月30日）
7,570.2 7,443.8 
客户應收賬款，淨額（包括 $ (0.5) 百萬和 $ (7.9) 截至2024年6月30日和2023年9月30日分別按公允價值計算的百萬美元）
871.4 683.1 
應收票據，淨額— 5.2 
應收所得税28.9 25.1 
按公允價值計算的擁有的金融工具（包括作為抵押品質押的、可以出售或再質押的證券）1,751.0百萬和美元1,466.4截至 2024 年 6 月 30 日和 2023 年 9 月 30 日，分別為百萬人）
6,155.4 5,044.8 
實物商品庫存，淨額（包括美元）344.5百萬和美元386.5分別按公允價值計算（截至2024年6月30日和2023年9月30日）
587.4 5373 
遞延所得税資產42.3 45.4 
財產和設備，淨額142.2 123.5 
經營使用權資產157.4 122.1 
商譽和無形資產，淨額77.1 82.4 
其他資產266.8 182.8 
總資產$25,930.8 $21,938.7 
負債和股東權益
負債：
應付賬款和其他應計負債（包括 $1.7 百萬和美元1.5 分別按公允價值計算（截至2024年6月30日和2023年9月30日）
$544.9 $533.0 
經營租賃負債193.7 149.3 
應付賬款至：
客户（包括 $387.3百萬和美元79.8分別按公允價值計算（截至2024年6月30日和2023年9月30日）
10,586.2 9,976.0 
經紀交易商、清算機構和交易對手（包括美元3.6百萬和美元10.2分別按公允價值計算（截至2024年6月30日和2023年9月30日）
429.2 442.4 
貸款下的貸款人227.8 341.0 
優先擔保借款，淨額542.8 342.1 
應繳所得税24.5 38.2 
遞延所得税負債8.2 8.1 
抵押交易：
根據回購協議出售的證券7,071.9 4,526.6 
借出的證券1,124.0 1,117.3 
按公允價值出售但尚未購買的金融工具3,569.8 3,085.6 
負債總額24,323.0 20,559.6 
承付款和或有開支（注11）
股東權益：
優先股，$0.01 面值。已授權 1,000,000 股份； 不 已發行或流通的股份
— — 
普通股，$0.01 面值。已授權 200,000,000 股份； 35,653,070 已發行和 31,742,085 截至 2024 年 6 月 30 日的未繳款項以及 35,105,852 已發行和 31,194,867 截止2023年9月30日
0.4 0.4 
國庫中的普通股，按成本計算。 3,910,985 2024 年 6 月 30 日和 2023 年 9 月 30 日的股票
(69.3)(69.3)
額外的實收資本402.0 371.7 
留存收益1,312.2 1,128.1 
累計其他綜合虧損，淨額(37.5)(51.8)
權益總額1,607.8 1,379.1 
負債和股東權益總額$25,930.8 $21,938.7 
參見簡明合併財務報表的附註。
1
目錄
StoneX Group Inc.
簡明合併損益表
（未經審計）
 截至6月30日的三個月截至6月30日的九個月
（以百萬計，股票和每股金額除外）2024202320242023
收入：
實物商品的銷售$26,196.2 $14,319.2 $66,339.0 $42,228.8 
本金收益，淨額305.6 300.0 881.2 810.8 
佣金和清算費143.0 126.8 408.9 375.5 
諮詢、管理和賬户費用45.3 39.2 124.0 119.7 
利息收入379.6 262.7 995.7 685.7 
總收入27,069.7 15,047.9 68,748.8 44,220.5 
實物商品的銷售成本26,156.0 14,271.0 66,232.7 42,084.4 
營業收入913.7 776.9 2,516.1 2,136.1 
基於交易的清算費用81.0 66.7 233.8 203.2 
介紹經紀人佣金43.1 43.4 124.2 122.4 
利息支出297.0 216.0 792.2 549.0 
企業融資的利息支出24.1 14.9 53.5 44.2 
淨營業收入468.5 435.9 1,312.4 1,217.3 
薪酬和其他費用：
薪酬和福利257.5 226.6 710.0 658.1 
交易系統和市場信息20.1 19.4 58.2 54.9 
專業費用20.0 13.9 55.0 41.1 
非交易技術和支持18.7 13.7 53.6 44.7 
佔用率和設備租賃13.5 10.0 34.8 29.5 
銷售和營銷12.8 13.7 40.1 40.8 
旅行和業務發展6.9 6.2 21.1 17.7 
通信1.9 2.4 6.4 6.7 
折舊和攤銷12.3 13.8 35.8 39.6 
壞賬（回收額），淨額0.5 6.3 (0.2)10.0 
其他18.1 15.4 50.3 50.1 
薪酬和其他費用總額382.3 341.4 1,065.1 993.2 
收購收益和其他收益1.8 — 8.7 23.5 
税前收入88.0 94.5 256.0 247.6 
所得税支出26.1 25.0 71.9 59.8 
淨收入$61.9 $69.5 $184.1 $187.8 
每股收益：
基本$1.95 $2.24 $5.83 $6.09 
稀釋$1.88 $2.17 $5.64 $5.88 
已發行普通股的加權平均數：
基本30,643,270 30,060,251 30,449,286 29,870,136 
稀釋31,743,032 30,981,451 31,487,370 30,867,473 
見簡明合併財務報表附註。
2
目錄
StoneX Group Inc.
簡明綜合收益表
（未經審計）
 截至6月30日的三個月截至6月30日的九個月
（單位：百萬）2024202320242023
淨收入$61.9 $69.5 $184.1 $187.8 
扣除税款的其他綜合（虧損）/收益：
外幣折算調整 (9.2)4.1 (6.9)15.5 
現金流套期保值1.3 2.6 21.2 31.6 
扣除税款的其他綜合（虧損）/收益總額(7.9)6.7 14.3 47.1 
綜合收益$54.0 $76.2 $198.4 $234.9 
參見簡明合併財務報表的附註。
3
目錄
StoneX Group Inc.
簡明合併現金流量表
（未經審計）
 截至6月30日的九個月
（單位：百萬）20242023
來自經營活動的現金流：
淨收入$184.1 $187.8 
調整淨收入與經營活動提供的/（用於）的淨現金：
折舊和攤銷35.8 39.6 
使用權資產的攤銷16.4 7.9 
壞賬（回收額），淨額(0.2)10.0 
遞延所得税(3.6)3.2 
債務發行成本的攤銷7.9 4.3 
股份薪酬的攤銷27.8 21.3 
收購收益— (23.5)
運營資產和負債變動，淨額：
根據聯邦和其他法規隔離的證券和其他資產(42.6)600.6 
根據轉售協議購買的證券(1,925.3)(970.0)
借入的證券(26.6)115.5 
經紀交易商、清算機構和交易對手的存款和應收賬款，淨額(183.8)(1,072.7)
來自客户的應收賬款，淨額(188.1)(89.8)
應收票據，淨額— (0.2)
應收所得税(3.8)(5.3)
所擁有的按公允價值計算的金融工具(1,106.8)(1,112.6)
實物商品庫存，淨額(50.1)91.3 
其他資產(84.7)(44.5)
應付賬款和其他應計負債20.6 23.5 
經營租賃負債(7.3)(0.5)
應付給客户的款項610.2 (170.7)
應付給經紀交易商、清算機構和交易對手的款項(13.2)(26.6)
應繳所得税(13.6)18.8 
根據回購協議出售的證券2,545.3 1,833.9 
借出的證券6.7 (96.2)
按公允價值出售但尚未購買的金融工具509.2 260.1 
經營活動提供/（用於）的淨現金314.3 (394.8)
來自投資活動的現金流：
應收票據的收益5.2 — 
收購企業和資產，扣除收到的現金(0.7)(6.1)
購買交易所會員資格和普通股(1.0)— 
購買財產和設備(48.5)(32.8)
用於投資活動的淨現金(45.0)(38.9)
來自融資活動的現金流：
到期日為90天或更短的貸款項下應付給貸款人的淨變動(113.2)(37.7)
根據到期日超過90天的貸款向貸款人支付的應付賬款的收益10.0 170.0 
根據到期日超過90天的貸款向貸款人償還應付賬款 (10.0)(205.0)
發行優先擔保票據的收益550.0 — 
償還優先擔保票據(347.9)— 
收購延期付款(9.6)(18.5)
債務發行成本(7.6)— 
為支付股權獎勵歸屬税而預扣的股票(2.0)— 
行使股票期權4.5 3.6 
融資活動提供/（用於）的淨現金74.2 (87.6)
匯率對現金、隔離現金、現金等價物和隔離現金等價物的影響(6.9)14.8 
現金、隔離現金、現金等價物和隔離現金等價物的淨增加/（減少）336.6 (506.5)
期初現金、隔離現金、現金等價物和隔離現金等價物6,041.7 6,285.1 
期末現金、隔離現金、現金等價物和隔離現金等價物$6,378.3 $5,778.6 
現金流信息的補充披露：
支付利息的現金$848.7 $550.8 
已繳的所得税，扣除現金退款$89.1 $41.9 
非現金投資和融資活動的補充披露：
與收購客户名單有關的額外應付對價$0.6 $— 
已確認的收購無形資產和商譽$— $10.6 
與收購相關的額外應付對價，淨額$3.5 $28.7 
收購業務：
收購的資產$— $141.6 
承擔的負債— 84.1 
收購的淨資產總額$— $57.5 
見簡明合併財務報表附註。
4
目錄
StoneX Group Inc.
簡明合併現金流量表-續
（未經審計）

下表提供了簡明合併資產負債表中報告的現金、隔離現金、現金等價物和隔離現金等價物的對賬。
6月30日
（單位：百萬）20242023
現金和現金等價物$1,220.8 $1,401.3 
根據聯邦和其他法規隔離的現金 (1)
2,702.0 2,487.5 
根據聯邦和其他法規隔離的證券 (1)
— 0.1 
隔離存放或質押給交易所清算機構和其他期貨佣金交易商（“FCM”）的現金 (2)
1,535.1 1,499.2 
分離並質押給交易所清算機構的證券 (2)
920.4 390.5 
簡明合併現金流量表中顯示的總現金、隔離現金、現金等價物和隔離現金等價物$6,378.3 $5,778.6 

(1) 代表存放在第三方銀行的獨立客户現金。不包括獨立的商品倉庫收據、原始或收購到期日超過90天的獨立美國國債以及其他美元資產48.4 百萬和美元4.8截至 2024 年 6 月 30 日和 2023 年 6 月 30 日，分別有 100 萬個 根據聯邦和其他法規在簡明合併資產負債表上隔離的現金、證券和其他資產。

(2) 代表存入或質押給交易所清算機構和其他FCM的客户現金和美國國債債務。不包括非隔離現金、向交易所清算機構質押的初始或收購到期日超過90天的獨立美國國債債務，以及其他資產為美元5,114.7 百萬和美元5,408.0截至2024年6月30日和2023年6月30日，經紀交易商、清算機構和交易對手的存款和應收賬款中分別包含100萬英鎊，淨額為簡明合併資產負債表。

參見簡明合併財務報表的附註。

5
目錄
StoneX Group Inc.
股東權益簡明合併報表
（未經審計）
截至2023年6月30日的三個月
（單位：百萬）普通股 國庫股 額外的實收資本 留存收益累計其他綜合虧損，淨額總計
截至2023年3月31日的餘額$0.4 $(69.3)$358.5 $1,007.9 $(50.2)$1,247.3 
淨收入———69.5 —69.5 
扣除税款的其他綜合收益————6.7 6.7 
行使股票期權——————
基於股份的薪酬——6.4 ——6.4 
截至2023年6月30日的餘額$0.4 $(69.3)$364.9 $1,077.4 $(43.5)$1,329.9 

截至2024年6月30日的三個月
（單位：百萬）普通股 國庫股 額外的實收資本 留存收益累計其他綜合虧損，淨額總計
截至 2024 年 3 月 31 日的餘額$0.4 $(69.3)$3908 $1,250.3 $(29.6)$1,542.6 
淨收入———61.9 —61.9 
扣除税款的其他綜合虧損————(7.9)(7.9)
行使股票期權——1.0 ——1.0 
為支付股權獎勵歸屬税而預扣的股票——(0.8)——(0.8)
基於股份的薪酬——11.0 ——11.0 
截至 2024 年 6 月 30 日的餘額$0.4 $(69.3)$402.0 $1,312.2 $(37.5)$1,607.8 


截至2023年6月30日的九個月
（單位：百萬）普通股 國庫股 額外的實收資本 留存收益累計其他綜合虧損，淨額總計
截至2022年9月30日的餘額$0.4 $(69.3)$340.0 $889.6 $(90.6)$1,070.1 
淨收入———187.8 —187.8 
扣除税款的其他綜合收益————47.1 47.1 
行使股票期權——3.6 ——3.6 
基於股份的薪酬——21.3 ——21.3 
截至2023年6月30日的餘額$0.4 $(69.3)$364.9 $1,077.4 $(43.5)$1,329.9 

截至2024年6月30日的九個月
（單位：百萬）普通股 國庫股 額外的實收資本 留存收益累計其他綜合虧損，淨額總計
截至2023年9月30日的餘額$0.4 $(69.3)$371.7 $1,128.1 $(51.8)$1,379.1 
淨收入———184.1 —184.1 
扣除税款的其他綜合收益————14.3 14.3 
行使股票期權——4.5 ——4.5 
為支付股權獎勵歸屬税而預扣的股票——(2.0)——(2.0)
基於股份的薪酬——27.8 ——27.8 
截至 2024 年 6 月 30 日的餘額$0.4 $(69.3)$402.0 $1,312.2 $(37.5)$1,607.8 

參見簡明合併財務報表的附註。
6
目錄
StoneX Group Inc.
簡明合併財務報表附註
（未經審計）
注意事項 1 — 列報和合並基礎以及採用的會計準則
特拉華州的一家公司StoneX Group Inc. 及其合併子公司（統稱為 “StoneX” 或 “公司”）是一個全球金融服務網絡，通過數字平臺、端到端清算和執行服務、高接觸服務和深厚專業知識的獨特組合，將公司、組織、交易者和投資者與全球市場生態系統聯繫起來。該公司致力於成為客户唯一值得信賴的合作伙伴，提供其網絡、產品和服務，使他們能夠尋求交易機會，管理市場風險，進行投資並改善業務績效。該公司提供垂直整合的產品套件，首先是通過高接觸和電子方式訪問全球幾乎所有主要金融市場以及眾多流動性場所。該公司通過提供深厚的市場專業知識和實地情報、最佳執行以及最後的交易後清算、託管和結算服務，在交易的整個生命週期中提供准入和服務。該公司創造了按資產類別、客户類型和地理位置進行多元化的收入來源，當客户在其金融網絡上執行交易時，這些收入可以賺取佣金、利差和本金收入，同時將非交易客户活動貨幣化，包括客户餘額的利息和費用收入，以及為市場情報和風險管理服務賺取諮詢費。
該公司向多元化的客户羣體提供服務 180 國家。這些客户包括 54,000 商業、機構和支付客户及以上 40 萬 零售客户。該公司的客户包括商業實體、資產管理公司、區域、全國和介紹經紀交易商、保險公司、經紀商、機構投資者和專業交易員、商業和投資銀行以及政府和非政府組織（“NGO”）。
該公司的普通股在納斯達克全球精選市場上交易，股票代碼為 “SNEX”。
列報和合並的基礎
隨附的截至2023年9月30日的未經審計的簡明合併資產負債表源自2023年9月30日經審計的合併資產負債表，未經審計的中期簡明合併財務報表是根據美國證券交易委員會（“SEC”）的規章制度編制的。根據這些細則和條例，通常包含在根據美利堅合眾國普遍接受的會計原則（“美國公認會計原則”）編制的年度合併財務報表中的某些信息和披露已被簡要或省略。公司認為，所包含的披露清晰而公平地反映了其中的信息。管理層認為，為公允列報所列中期簡明合併財務報表所必需的所有調整，通常由正常應計費用組成，均已按照第S-X條例第10-01條的要求反映出來。
中期的經營業績不一定代表全年預期的業績。這些簡明合併財務報表應與公司向美國證券交易委員會提交的截至2023年9月30日財年的10-K表年度報告中包含的公司經審計的合併財務報表和相關附註一起閲讀。
這些簡明的合併財務報表包括StoneX Group Inc.以及該公司擁有控股財務權益的所有實體的賬目。所有重要的公司間往來交易和餘額均已在合併中清除。
該公司的財政年度結束時間為9月30日，其財政季度於12月31日、3月31日、6月30日和9月30日結束。除非另有説明，否則所有日期均指財政年度和財政過渡期。
根據美國公認會計原則編制簡明合併財務報表要求管理層做出估算和假設，以影響報告的資產和負債金額、截至簡明合併財務報表之日的或有負債披露以及報告期內報告的收入和支出金額。這些估計和假設中最重要的與金融工具的公允價值計量、收入確認、庫存估值和所得税有關。這些估計是基於管理層對時事和公司未來可能採取的行動的最佳瞭解。公司定期審查所有影響財務報表的重大估計，並在財務報表發佈之前記錄任何必要調整的影響。儘管這些估計和假設以及其他估計和假設是基於現有的最佳信息，但實際結果可能與這些估計有重大差異。估算和假設是根據截至2024年6月30日以及本10-Q表格發佈之日公司合理獲得的信息進行考慮和做出的。
在簡明合併損益表中，報告的總收入合併了實物大宗商品業務的總收入和所有其他業務的淨收入。簡報中的營業收入小計
7
目錄
合併損益表的計算方法是從總收入中扣除實物商品的銷售成本。簡明合併損益表中的淨營業收入小計的計算方法是營業收入減去基於交易的清算費用、介紹經紀人佣金、利息支出和公司融資利息支出。基於交易的清算費用是指支付給執行經紀商、交易所、清算機構和銀行的與交易量相關的可變費用。介紹經紀人佣金包括向向公司介紹客户的某些非僱員第三方支付的佣金。淨營業收入是指可用於向風險管理顧問和交易員支付可變薪酬、直接非可變費用以及向運營和管理員工支付可變和非可變支出的收入。
普通股拆分
2023 年 11 月 7 日，公司董事會批准以三比二的比例分割普通股，以股票分紅的形式進行。股票拆分於2023年11月24日生效，截至2023年11月17日，每位登記在冊的股東每持有兩股可額外獲得一股普通股，並有權以現金代替部分股票。
股票拆分增加了已發行普通股的數量。此處包含的所有股票和每股金額均已根據股票拆分進行了追溯性調整。
普通股的面值保持在美元0.01 每股。因此，相當於股票拆分後增加的股票面值的金額從額外實收資本重新歸類為普通股。
收購收益
2022年10月，該公司的全資子公司StoneX Netherlands B.V. 收購了CDI-Societe Cotonniere De Distribution S.A.。收購的可識別淨資產的公允價值約為美元66.2 百萬美元，購買價格約為 $42.7 百萬。公司收購的價值超過支付的對價，導致收購的收益為 $23.5 截至2023年6月30日的九個月中為百萬美元。
會計準則
在截至2024年6月30日的三個月和九個月中，公司沒有采用任何新的會計準則。
注意事項 2 — 每股收益
公司使用兩類方法列報基本和攤薄後的每股收益（“EPS”），該方法要求在計算每股收益時將所有未償還的未歸股息支付獎勵包括在內，這些獎勵包含不可沒收股息的權利，因此與普通股股東一起參與未分配收益。根據兩類法，淨收益減去該期間每類普通股和分紅證券申報的股息金額。然後，剩餘的未分配收益將根據普通股和分紅證券各自的分紅權分配給普通股和參與證券。授予某些員工和董事的限制性股票獎勵包含不可剝奪的股息權，其利率與普通股相同，被視為參與證券。基本每股收益是通過淨收入除以已發行普通股的加權平均數計算得出的。
以下是下文所述期間攤薄後每股收益計算的分子和分母的對賬情況。
 截至6月30日的三個月截至6月30日的九個月
（以百萬計，股份金額除外）2024202320242023
分子：
淨收入$61.9 $69.5 $184.1 $187.8 
減去：分紅證券的分配(2.2)(2.4)(6.5)(6.3)
分配給普通股股東的淨收益$59.7 $67.1 $177.6 $181.5 
分母：
加權平均數：
已發行普通股30,643,270 30,060,251 30,449,286 29,870,136 
稀釋性潛在已發行普通股：
基於股份的獎勵1,099,762 921,200 1,038,084 997,337 
攤薄後的加權平均普通股31,743,032 30,981,451 31,487,370 30,867,473 
基於股份的獎勵的稀釋效應反映在採用庫存股方法的攤薄後的每股淨收益中，其中包括對未攤銷的基於股份的薪酬支出的對價。
購買選項 1,766,358 和 433,118 截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月，普通股分別被排除在攤薄後每股收益的計算範圍之外，因為它們本來是反稀釋的。選項
8
目錄
購買 1,550,164 和 374,816 截至2024年6月30日和2023年6月30日的九個月中，普通股分別被排除在攤薄後每股收益的計算範圍之外，因為它們本來是反稀釋的。
注意事項 3 — 按公允價值計算的資產和負債
美國公認會計準則將公允價值定義為在計量日自願的市場參與者之間的有序交易中，在資產或負債的本金市場或最有利市場上為轉移負債而支付的資產或負債的交易所收取的交易價格（退出價格）。
公允價值是從市場參與者的角度考慮的基於市場的衡量標準，而不是針對具體實體的衡量標準。即使市場假設不容易獲得，公司也必須制定一系列假設，以反映市場參與者在計量日期對資產或負債進行定價時將使用的假設。公司使用截至測量日期的最新價格和投入，包括市場混亂時期。在市場混亂時期，許多證券的價格和投入的可觀察性可能會降低。這種情況可能導致證券在公允價值層次結構中被重新歸類到較低的級別。
該公司設計了獨立的價格驗證控制措施，以降低與此類價格合理性相關的風險。
金融和非金融資產和負債是根據對公允價值計量至關重要的最低投入水平對金融和非金融資產和負債進行全面分類的。該等級制度將活躍市場中相同資產或負債的未經調整的報價列為最高優先級（一級衡量標準），對不可觀察的投入（三級衡量標準）給予最低優先級。如果有足夠的交易持續提供資產或負債的當前定價信息，定價信息公開發布，價格報價不隨時間推移或市場參與者之間發生實質性變化，則市場處於活躍狀態。可觀察到的輸入反映了市場參與者在對資產或負債進行定價時將使用的假設，這些假設是根據從獨立於報告實體的來源獲得的市場數據得出的。
相關指導要求公司考慮未償還衍生工具的所有交易對手的信用風險，市場參與者在轉讓或結算此類合約（退出價格）時將考慮這些風險。公司在衍生金融工具上的信用風險敞口主要與場外交易（“場外交易”）衍生合約的投資組合有關，因為持有的所有交易所交易合約都可以在活躍市場上通過相應交易所的信用擔保進行結算。公司要求每個交易對手為所有場外交易工具存入保證金抵押品，還必須向交易對手存入保證金抵押品。公司已經評估了這些存款的性質，並根據交易對手的基本信貸考慮因素自行調整了每筆存款，並在評估市場參與者確定的場外交易工具的公允價值時確定抵押存款將交易對手的信用風險敞口降至最低。
根據財務會計準則委員會（“FASB”）會計準則編纂（“ASC”）820（公允價值計量），公司根據資產和負債交易的市場以及用於確定公允價值的假設的可靠性，將其按公允價值計量的資產和負債分為三個級別。這些級別是：
1級-估值基於活躍市場中未經調整的報價，這些報價在計量日可以獲得相同的、不受限制的資產或負債。第一級由金融資產和負債組成，其公允價值是使用報價市場價格估算的。
第二級——估值基於不太活躍的市場中相同或相似資產或負債的報價，也就是説，在幾乎整個週期內可以觀察到的資產或負債交易很少的市場。第二級包括那些使用模型或其他估值方法估算公允價值的金融資產和負債。這些模型主要是行業標準模型，它們考慮了各種可觀察的輸入，包括時間價值、收益率曲線、波動性係數、基礎金融工具的可觀測當前市場和合約價格，以及其他相關的經濟指標。
第三級——估值基於價格或估值技術，這些投入既對公允價值衡量有重要意義，又不可觀察（即幾乎或根本沒有市場活動的支持）。第三級包括金融資產和負債，其公允價值是根據內部開發的模型或方法估算的，這些模型或方法利用客觀來源不容易觀察到的重要投入。第三級包括或有負債，這些負債是根據管理層制定的貼現現金流預測進行估值的，這是不可觀察的投入。
按公允價值定期在簡明合併資產負債表上記賬的金融和非金融資產及負債的公允價值
定期按公允價值報告的現金和現金等價物包括存款證和貨幣市場共同基金，它們按成本加應計利息（近似於公允價值）列報。
根據聯邦和其他法規定期按公允價值報告的現金、證券和其他資產包括質押投資的價值，主要是美國國債和大宗商品倉庫收據。
9
目錄
經紀交易商、清算機構和交易對手的存款和應付給客户和經紀交易商、清算機構和交易對手的應收賬款包括質押投資的公允價值，主要是美國國債和外國政府債務。這些餘額還包括交易所交易期權的期貨和場外遠期、掉期和期權的公允價值。
擁有和出售但尚未購買的金融工具包括股票證券的公允價值，其中包括普通股、優先股和外國普通股、美國存託憑證（“ADR”）、全球存託憑證（“GDR”）和交易所交易基金（“ETF”）、公司和市政債券、美國國庫債券、美國政府機構債務、外國政府債務、機構抵押貸款支持債務、資產支持債務、衍生金融工具、大宗商品倉庫收據、交易所普通股，以及對管理基金的投資。交易所普通股的公允價值由市場報價決定。
現金等價物、債務和股權證券、大宗商品倉單、實物商品庫存、衍生金融工具和或有負債按公允價值定期記賬，並在公允價值層次結構中分為三個級別和披露。
以下部分描述了公司用來按公允價值衡量各類金融工具的估值方法，並具體説明瞭公允價值層次結構中對各種金融工具進行分類的級別。
如果可用，公司使用活躍市場的報價，並將具有此類報價的工具歸類為公允價值層次結構的第一級。例子包括美國國庫債務、外國政府債務、大宗商品倉庫收據、在活躍市場交易的某些股票證券、受監管的經紀交易商子公司持有的實物貴金屬庫存、交易所普通股、對管理基金的投資以及在國家交易所交易的期貨合約的期權。交易所普通股的公允價值由最近的出售交易決定，幷包含在第一級中。
當工具在二級市場交易且基本上無法獲得整個期限的可觀察價格時，公司通常依賴內部估值技術，該技術基於可比金融工具的可觀察輸入，或從第三方定價服務或經紀商處獲得的價格或二者的組合，因此將這些工具歸類為二級。例子包括公司和市政債券、美國政府機構債券、機構抵押貸款支持債務、資產支持債務、在不太活躍的市場上交易的某些股票證券以及場外衍生品合約，其中包括與公司外匯、農業和能源大宗商品相關的買賣承諾。
某些在活躍市場中沒有報價的衍生品以及場外交易執行的衍生品是使用內部估值技術進行估值的，包括利用市場參與者可觀察到的重要投入的定價模型。估值技術和投入取決於衍生工具的類型和基礎工具的性質。關鍵輸入取決於衍生工具的類型和標的工具的性質，包括利息收益率曲線、外匯匯率、大宗商品價格、波動率和相關性。這些衍生工具包含在公允價值層次結構的第二級中。
實物大宗商品庫存包括貴金屬，這些貴金屬是受監管的經紀交易商子公司交易活動的一部分，並使用交易所報價按公允價值記錄。實物商品庫存還包括農產品，這些商品是非經紀交易商子公司交易活動的一部分，使用交易所報價按可變現淨值進行記錄。貴金屬實物商品庫存的公允價值基於未經調整的交易所報價，因此屬於公允價值層次結構的第一級。農產品實物商品庫存的公允價值和相關的場外交易公司買賣承諾通常基於交易所的報價，並根據當地市場、經紀商或交易商報價或上市市場或場外交易的基準或差異進行調整。交易所報價是根據地點和質量進行調整的，因為農業和能源相關產品的交易所報價代表的合同對商品、數量、未來交貨期、交貨地點以及商品質量或等級進行了標準化條款。基礎或當地市場調整是可觀察的投入，或者對公允價值的衡量影響微乎其微，因此，農產品實物商品庫存以及相關的場外遠期公司買賣承諾已被納入公允價值層次結構的第二級。
除上文披露了估值方法的某些衍生工具外，持有和出售的金融工具主要使用第三方定價來源進行估值。第三方定價供應商從各種來源編制價格，當工具的市場可觀察交易在整個期限內都無法觀察到時，通常會對類似證券採用矩陣定價。公司審查第三方定價供應商使用的定價方法，以評估供應商定價金融工具的公允價值層次結構分類以及供應商定價的準確性，這通常包括將主要供應商價格與內部交易者價格或二級供應商價格進行比較。在使用二級價格評估供應商定價的金融工具的適當性時，考慮因素包括供應商價格的範圍和質量、相同和相似工具的可觀察交易水平以及基於以下因素的判斷
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目錄
對特定市場和資產類別的瞭解。如果主要供應商的價格不代表公允價值，則使用二級價格的理由，包括用於做出決定的來源數據，需要經過授權人員的審查和批准，然後才能使用二級價格。根據所用投入的可觀察性和市場活動水平，擁有和出售的使用第三方定價來源估值的金融工具被包含在公允價值層次結構的1級或2級中。
此處列出的公允價值估算值基於截至2024年6月30日和2023年9月30日向管理層提供的相關信息。儘管管理層不知道有任何因素會對估計的公允價值金額產生重大影響，但自那時以來，就這些簡明合併財務報表而言，這些金額尚未經過全面重估，目前的公允價值估計可能與本文列報的金額有很大差異。
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目錄
下表按公允價值層次結構中按級別列出了截至2024年6月30日和2023年9月30日公司定期按公允價值核算的金融和非金融資產及負債。截至2024年6月30日和2023年9月30日，所有公允價值衡量均定期進行。
 2024年6月30日
（單位：百萬）第 1 級第 2 級第 3 級淨額結算 (1)總計
資產：
存款證 $12.4 $— $— $— $12.4 
貨幣市場共同基金35.6 — — — 35.6 
現金和現金等價物48.0 — — — 48.0 
大宗商品倉庫收據48.4 — — — 48.4 
根據聯邦和其他法規隔離的證券和其他資產48.4 — — — 48.4 
美國財政部債務3,227.7 — — — 3,227.7 
待公佈和遠期結算證券 — 25.4 — (21.4)4.0 
外國政府的義務17.3 — — — 17.3 
衍生品4,710.5 1,748.8 — (5,967.9)491.4 
經紀交易商、清算組織和交易對手的存款和應收賬款，淨額7,955.5 1,774.2 — (5,989.3)3,740.4 
來自客户的應收賬款，淨額-衍生品76.7 614.8 — (692.0)(0.5)
股權證券 440.3 16.4 — — 456.7 
公司和市政債券— 361.1 — — 361.1 
美國財政部債務721.8 — — — 721.8 
美國政府機構的義務— 373.9 — — 373.9 
外國政府的義務150.5 — — — 150.5 
機構抵押貸款支持債務— 3,469.7 — — 3,469.7 
資產支持債務— 219.4 — — 219.4 
衍生品0.1 732.8 — (416.2)316.7 
大宗商品倉庫收據 43.0 — — — 43.0 
交易所普通股 11.8 — — — 11.8 
現金流套期保值— 5.5 — — 5.5 
共同基金及其他22.5 — 2.8 — 25.3 
擁有的金融工具1,390.0 5,178.8 2.8 (416.2)6,155.4 
實物商品庫存193.8 150.7 — — 344.5 
按公允價值計算的總資產$9,712.4 $7,718.5 $2.8 $(7,097.5)$10,336.2 
負債：
應付賬款和其他應計負債$— $— $1.7 $— $1.7 
應付給客户的款項-衍生品4,418.5 292.5 — (4,323.7)387.3 
待定和遠期結算證券 — 26.2 — (20.2)6.0 
衍生品371.6 1,963.8 — (2,337.8)(2.4)
支付給經紀交易商、清算機構和交易對手371.6 1,990.0 — (2,358.0)3.6 
股權證券 272.0 5.1 — — 277.1 
外國政府的義務130.6 — — — 130.6 
公司和市政債券— 141.3 — — 141.3 
美國財政部債務2,662.3 — — — 2,662.3 
美國政府機構的義務— 13.7 — — 13.7 
機構抵押貸款支持債務— 12.1 — — 12.1 
資產支持債務— 4.0 — — 4.0 
衍生品5.8 659.8 — (340.1)325.5 
現金流套期保值— 2.1 — — 2.1 
其他— — 1.1 — 1.1 
已售出、尚未購買的金融工具3,070.7 838.1 1.1 (340.1)3,569.8 
按公允價值計算的負債總額 $7,860.8 $3,120.6 $2.8 $(7,021.8)$3,962.4 
(1) 代表現金抵押品以及公允價值層次結構各級淨額結算的影響。
12
目錄
 2023年9月30日
（單位：百萬）第 1 級第 2 級第 3 級淨額結算 (1)總計
資產：
存款證 $8.7 $— $— $— $8.7 
貨幣市場共同基金57.8 — — — 57.8 
現金和現金等價物66.5 — — — 66.5 
大宗商品倉庫收據5.8 — — — 5.8 
根據聯邦和其他法規隔離的證券和其他資產5.8 — — — 5.8 
美國財政部債務4,023.8 — — — 4,023.8 
待定和遠期結算證券 — 73.5 — (31.7)41.8 
外國政府的義務17.8 — — — 17.8 
衍生品5,497.5 1,135.9 — (6,468.5)164.9 
經紀交易商、清算組織和交易對手的存款和應收賬款，淨額9,539.1 1,209.4 — (6,500.2)4,248.3 
來自客户的應收賬款，淨額-衍生品61.7 561.3 (630.9)(7.9)
股權證券 324.0 10.3 — — 334.3 
公司和市政債券— 284.2 — — 284.2 
美國財政部債務531.7 — — — 531.7 
美國政府機構的義務— 451.7 — — 451.7 
外國政府的義務43.3 — — — 43.3 
機構抵押貸款支持債務— 2,865.8 — — 2,865.8 
資產支持債務— 138.8 — — 138.8 
衍生品0.6 868.1 — (600.2)268.5 
大宗商品租賃— 16.0 — — 16.0 
大宗商品倉庫收據 54.7 — — — 54.7 
交易所普通股 12.0 — — — 12.0 
現金流套期保值— 1.7 — — 1.7 
共同基金及其他39.3 — 2.8 — 42.1 
擁有的金融工具1,005.6 4,636.6 2.8 (600.2)5,044.8 
實物商品庫存240.3 146.2 — — 386.5 
按公允價值計算的總資產$10,919.0 $6,553.5 $2.8 $(7,731.3)$9,744.0 
負債：
應付賬款和其他應計負債——或有負債$— $— $1.5 $— $1.5 
應付給客户的款項-衍生品5,430.7 226.2 (5,577.1)79.8 
待定和遠期結算證券 — 47.5 — (31.4)16.1 
衍生品112.2 1,402.0 — (1,520.1)(5.9)
支付給經紀交易商、清算機構和交易對手112.2 1,449.5 — (1,551.5)10.2 
股權證券 230.6 5.5 — — 236.1 
外國政府的義務21.5 — — — 21.5 
公司和市政債券— 81.6 — — 81.6 
美國財政部債務2,409.3 — — — 2,409.3 
美國政府機構的義務— 5.1 — — 5.1 
機構抵押貸款支持債務— 31.7 — — 31.7 
衍生品2.4 769.2 — (510.4)261.2 
現金流套期保值— 27.1 — — 27.1 
其他— 10.9 1.1 — 12.0 
已售出、尚未購買的金融工具2,663.8 931.1 1.1 (510.4)3,085.6 
按公允價值計算的負債總額 $8,206.7 $2,606.8 $2.6 $(7,639.0)$3,177.1 
(1)代表現金抵押品以及公允價值層次結構各級淨額結算的影響。
已實現和未實現損益包含在簡明合併損益表中的本金收益、淨額、利息收入和實物商品銷售成本中。


13
目錄

關於未按公允價值計入簡明合併資產負債表的金融工具公允價值的額外披露
公司持有的許多（但不是全部）金融工具以公允價值記錄在簡明合併資產負債表中。以下是根據美國公認會計原則，截至2024年6月30日和2023年9月30日的期末餘額未在簡明合併資產負債表中按公允價值記賬的金融工具：
短期金融工具：短期金融工具的賬面價值，包括現金和現金等價物、根據聯邦和其他法規分離的現金、根據轉售協議購買的證券和根據回購協議出售的證券，以及借入和借出的證券，由於其短期性質和抵押水平，其入賬金額接近這些工具的公允價值。這些金融工具通常使公司面臨有限的信用風險，沒有規定的到期日，或者期限短，利率接近市場利率。根據公允價值層次結構，根據聯邦和其他法規分離的現金和現金等價物以及現金被歸類為1級。根據轉售協議購買的證券和根據回購協議出售的證券，以及借入和借出的證券，在公允價值層次結構中被歸類為二級，因為它們通常是隔夜或短期的，由股票證券、美國國庫債務、美國政府機構債務、機構抵押貸款支持債務和資產支持債務進行抵押。
應收賬款和其他資產：來自經紀交易商、清算機構和交易對手的應收賬款、客户應收賬款、淨額、應收票據和某些其他資產，由於其短期性質，按接近公允價值的金額入賬，在公允價值層次結構中被歸類為二級。
應付賬款：應付給客户的應付賬款和應付給經紀交易商、清算機構和交易對手的應付賬款由於其短期性質而以接近公允價值的金額入賬，在公允價值層次結構中被歸類為二級。
貸款貸方：貸款項下應付給貸款人的應付賬款採用浮動利率，因此接近公允價值，在公允價值層次結構下被歸類為二級。
優先擔保借款，淨額: 優先擔保借款，淨額包括公司的貸款 7.875如附註9所進一步描述，2031年到期的優先擔保票據（“2031年到期票據”）的百分比，賬面價值為美元542.8 截至 2024 年 6 月 30 日，百萬人。2031年到期票據的賬面價值是減去未攤銷的遞延融資成本和原始發行折扣後的本金。截至2024年6月30日，2031年到期的票據的公允價值為美元567.3百萬。根據公允價值等級，它們被歸類為二級。
注意事項 4 — 具有資產負債表外風險和信用風險集中的金融工具
該公司是某些在正常業務過程中存在資產負債表外風險的金融工具的當事方。該公司已出售其目前不擁有的金融工具，因此將來有義務購買此類金融工具。公司已按相關金融工具的公允價值在截至2024年6月30日和2023年9月30日的簡明合併財務報表中記錄了這些債務。如果標的金融工具的公允價值在2024年6月30日之後增加，公司將蒙受損失。已售出、尚未購買的金融工具總額為美元3,569.8 百萬和美元3,085.6 截至2024年6月30日和2023年9月30日的百萬美元分別包括美元325.5 百萬和美元261.2 未指定為套期保值的衍生合約分別為百萬美元，這是根據截至2024年6月30日和2023年9月30日的公允價值對公司的負債。
衍生品
該公司以交易商的交易能力利用衍生產品來滿足客户需求並降低風險。公司合併管理衍生品和非衍生現金工具的風險。不應孤立地看待衍生品的風險，而應將其與公司的其他交易活動相結合。公司的衍生品頭寸包含在簡明合併資產負債表中，包括經紀交易商、清算機構和交易對手的存款和應收賬款、客户應收賬款、淨額、按公允價值持有和出售但尚未購買的金融工具、應付給客户的款項以及應付給經紀交易商、清算組織和交易對手的應付賬款。
14
目錄
以下列出的是截至2024年6月30日和2023年9月30日的公司衍生資產和負債的公允價值。資產代表未實現淨收益，負債代表未實現淨虧損。
 2024年6月30日2023年9月30日
（單位：百萬）
資產 (1)
負債 (1)
資產 (1)
負債 (1)
衍生合約不算作套期保值：
交易所交易的大宗商品衍生品$1,698.9 $1,701.7 $1,907.0 $1,890.3 
場外大宗商品衍生品2,031.7 1,972.5 1,523.3 1,456.0 
交易所交易的外匯衍生品1.4 1.4 4.3 4.3 
場外外匯衍生品613.2 577.5 497.1 455.3 
交易所交易的利率衍生品566.2 572.0 1,507.6 1,509.8 
場外利率衍生品288.3 288.3 417.6 417.6 
交易所交易的股票指數衍生品2,520.8 2,520.8 2,140.9 2,140.9 
場外股票和指數衍生品163.2 77.8 127.3 68.5 
待定和遠期結算證券25.4 26.2 73.5 47.5 
小計7,909.1 7,738.2 8,198.6 7,990.2 
指定為對衝工具的衍生合約：
利率合約— 2.0 — 24.6 
外幣遠期合約5.5 0.1 1.7 2.5 
小計5.5 2.1 1.7 27.1 
衍生合約的公允價值總額$7,914.6 $7,740.3 $8,200.3 $8,017.3 
淨額結算和抵押品的影響 (7,097.5)(7,021.8)(7,731.3)(7,639.0)
經紀交易商、清算機構和交易對手存款和應收賬款中包含的公允價值總額，淨額
$495.4 $206.7 
客户應收賬款中包含的公允價值總額，淨額
$(0.5)$(7.9)
按公允價值計算的自有金融工具中包含的公允價值總額
$322.2 $270.2 
應付給客户的應付賬款中包含的公允價值總額
$387.3 $79.8 
應付給經紀交易商、清算機構和交易對手的應付賬款中包含的公允價值總額
$3.6 $10.2 
按公允價值出售但尚未購買的金融工具中包含的公允價值總額
$327.6 $288.3 
(1) 截至2024年6月30日和2023年9月30日，公司的未平倉頭寸的衍生合約交易量約為 11.2 百萬和 13.4分別為百萬張合約。

該公司的衍生合約主要在其機構、商業和零售領域持有。該公司為其機構細分市場客户提供交易所的訪問權限，他們可以在交易所執行交易策略。該公司通過在場外交易基礎上與其簽訂期權或遠期協議，協助其商業板塊客户保護其未來生產的價值。該公司還為其商業板塊客户提供交易所產品，包括買入和賣出看跌期權和看漲期權的組合。在零售領域，該公司在允許的情況下為其零售客户提供現貨外匯、貴金屬交易以及差價合約（“CFD”）和點差交易的機會。公司通常通過與公司交易對手之一同時抵消客户的交易來降低風險，或者將用交易所中類似但不相同的頭寸來抵消該交易。這些抵消交易的風險緩解不在ASC衍生品和套期保值主題的記錄對衝指定要求範圍內。這些衍生品合約與現金交易一起交易，因為這些產品的市場具有綜合性。作為全公司風險管理政策的一部分，公司總體管理與衍生品相關的風險以及與現金工具的自營交易和做市活動相關的風險。特別是，與衍生品頭寸相關的風險可能會被已支付或收到的庫存、其他衍生品或現金抵押品部分抵消。

套期保值活動

該公司以互換形式使用利率衍生品來對衝與隔夜利率波動相關的風險。這些套期保值被指定為現金流套期保值，公司通過將浮動利率利息收入轉換為固定利率利息收入來減輕其利息收入的不確定性。雖然互換可以降低利率風險，但它們確實會帶來信用風險，即公司的交易對手未能履行其義務的可能性。該公司通過與高評級的跨國機構進行互換，將這種風險降至最低。除了信用風險外，還有市場風險
15
目錄
與掉期頭寸相關。公司的市場風險是有限的，因為公司因交換可變利息而必須支付的任何金額都將由公司從存款中獲得的可變利息提供資金。截至2024年6月30日，該公司的套期保值將在不到 1 自本期結束之日起一年。

該公司還以遠期合約的形式使用外幣衍生品來對衝與公司某些非美元支出的匯率波動相關的風險。這些套期保值被指定為現金流套期保值，公司通過在預先確定的未來日期以固定匯率將外幣兑換成美元，或者在幾個預先確定的未來日期將幾種現金流兑換成美元，從而緩解匯率的波動。儘管遠期合約減輕了匯率波動風險，但它們確實會帶來信用風險，即公司的交易對手未能履行其義務的可能性。該公司通過與高評級的跨國機構簽訂遠期合同，將這種風險降至最低。這些樹籬都會在裏面成熟 2 自本期結束之日起的幾年。

公司在每個報告期內評估其套期保值的有效性，以確定是否需要將其歸類為當期收益。在截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月中，公司沒有將其套期保值的任何部分指定為無效套期保值，因此本期收益中沒有任何與無效套期保值相關的價值。 截至2024年6月30日和2023年9月30日持有的指定用於套期保值的衍生工具的公允價值如下：

 2024年6月30日2023年9月30日
（單位：百萬）資產負債表地點公允價值公允價值
資產衍生品
被指定為對衝工具的衍生品：
外幣遠期合約自有金融工具，淨額$5.5 $1.7 
被指定為對衝工具的衍生品總額$5.5 $1.7 
預計衍生資產將從其他綜合收益中釋放為當前收益：
外幣遠期合約$5.5 $1.4 
預計總額將從其他綜合收益中計入收益
$5.5 $1.4 
負債衍生品
被指定為對衝工具的衍生品：
利率合約已售出、尚未購買的金融工具$2.0 $24.6 
外幣遠期合約已售出、尚未購買的金融工具0.1 2.5 
被指定為對衝工具的衍生品總額$2.1 $27.1 
預計衍生負債將從其他綜合收益中釋放為當前收益：
利率合約$2.0 $20.3 
外幣遠期合約— 1.0 
預計總額將從其他綜合收益中計入收益
$2.0 $21.3 

截至2024年6月30日和2023年9月30日持有的指定用於套期保值的衍生工具的名義價值如下：
 2024年6月30日2023年9月30日
（單位：百萬）名義價值名義價值
被指定為對衝工具的衍生品：
利率合約$1,000.0 $2,000.0 
外幣遠期合約：
購買波蘭茲羅提的外幣遠期合約：
當地貨幣z€156.1 z€156.1 
美元$36.6 $34.0 
購買英鎊的外幣遠期合約：
當地貨幣英鎊96.0 英鎊168.0 
美元$117.9 $206.9 

16
目錄
截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月和九個月內持有的用於套期保值的衍生工具的簡明合併損益表影響如下：
（單位：百萬）損益表地點截至2024年6月30日的三個月截至2024年6月30日的九個月
從累計其他綜合收益重新分類為收入的總金額：
利率合約利息收入$(4.4)$(24.9)
外幣遠期合約薪酬和福利1.8 5.5 
被指定為對衝工具的衍生品總額$(2.6)$(19.4)
由於已不可能發生的預測交易而將收益從累計的其他綜合收益重新歸類為收入的收益金額$— $— 

（單位：百萬）損益表地點截至2023年6月30日的三個月截至2023年6月30日的九個月
從累計其他綜合收益重新分類為收入的總金額：
利率合約利息收入$(14.3)$(31.3)
外幣遠期合約薪酬和福利1.6 2.1 
被指定為對衝工具的衍生品總額$(12.7)$(29.2)
由於已不可能發生的預測交易而將收益從累計的其他綜合收益重新歸類為收入的收益金額$— $— 

截至2024年6月30日和2023年6月30日止三個月和九個月內持有的指定用於套期保值的衍生工具的累計其他綜合收益影響如下：

其他衍生品綜合收益中確認的收益/（虧損）金額，扣除税款
（單位：百萬）截至2024年6月30日的三個月截至2023年6月30日的三個月
現金流對衝關係中的衍生品：
利率合約$2.8 $(0.7)
外幣遠期合約(1.5)3.3 
總計$1.3 $2.6 

扣除税款的其他衍生品綜合收益中確認的收益金額
（單位：百萬）截至2024年6月30日的九個月截至2023年6月30日的九個月
現金流對衝關係中的衍生品：
利率合約$17.1 $8.5 
外幣遠期合約4.1 23.1 
總計$21.2 $31.6 
根據澳大利亞證券委員會的衍生品和套期保值主題，下表列出了截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月和九個月中公司與衍生金融工具相關的淨收益/（虧損）。下述淨收益/（虧損）包含在簡明合併損益表中的本金收益、淨額和實物商品銷售成本中。
截至6月30日的三個月截至6月30日的九個月
（單位：百萬）2024202320242023
大宗商品$189.6 $105.3 $320.3 $307.3 
外匯 29.8 (10.8)87.6 (34.8)
利率、股票和指數 27.1 51.6 70.0 85.5 
待定和遠期結算證券8.7 42.0 (59.0)4.9 
衍生合約的淨收益$255.2 $188.1 $418.9 $362.9 


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目錄
信用風險
在正常業務過程中，公司以委託人或代理人的身份代表客户購買和出售金融工具、大宗商品和外幣。如果客户或交易對手未能履約，則可能要求公司履行不履約方的義務。在這種情況下，如果金融工具、大宗商品或外幣的公允價值與交易的合約價值不同，公司可能會蒙受損失。
該公司的大多數交易以及由此產生的信用風險敞口的集中都與商品交易所、客户、經紀交易商和其他金融機構進行的。這些活動主要涉及抵押和非抵押安排，如果交易對手未能履行其合同義務，則可能導致信貸風險。公司的信用風險敞口可能直接受到金融市場波動的影響，這可能會損害交易對手履行合同義務的能力。公司尋求通過各種報告和控制程序來控制其信用風險，包括根據對交易對手的財務狀況和信用評級的審查來設定信用和/或頭寸限額。公司每天監控抵押品水平是否符合監管和內部指導方針，並要求酌情調整抵押品水平。
公司通過交易所交易和場外衍生工具的客户和自營交易賬户，在正常業務過程中成為金融工具的當事方。這些工具主要是代表客户執行商品期貨、期貨期權、場外互換和期權以及現貨和遠期外幣合約訂單的結果，這些訂單幾乎都是按保證金進行交易的。如果保證金要求不足以完全彌補客户可能蒙受的損失，此類交易可能會使公司面臨重大的信用風險。公司通過要求客户根據個別交易所法規和內部準則維持保證金存款來控制與這些交易相關的風險。公司每天監控所需的保證金水平，因此可能要求客户存入額外的抵押品或在必要時減少頭寸。公司還為客户設定信用額度，並每天對其進行監控。公司根據具體情況評估每位客户的信譽。清算、融資和結算活動可能要求公司向其他金融機構保留資金或將證券作為抵押品。通常，客户和交易所面臨的這些風險敞口受主淨額結算或客户協議的約束，這些協議允許在客户違約時抵消與此類客户的應收賬款和應付賬款，從而降低公司的風險。管理層認為，截至2024年6月30日和2023年9月30日持有的保證金足以將當時持有的頭寸可能造成的重大損失風險降至最低。此外，公司每天監控抵押品的公允價值，並在市場敞口過剩時調整抵押品水平。
衍生金融工具涉及不同程度的資產負債表外市場風險，基礎金融工具公允價值的變化可能導致金融工具公允價值的變化超過合併資產負債表中反映的金額。市場風險敞口受多種因素的影響，包括金融工具與公司頭寸之間的關係，以及交易金融工具的市場的波動性和流動性。金融工具的主要風險組成部分除其他外包括利率波動、標的工具的期限以及商品定價和外匯匯率的變化。該公司試圖通過各種技術來管理其市場風險敞口。已經確定了總市場限額，並定期根據這些限制對市場風險措施進行監測。
注意事項 5 — 可疑賬户備抵金
與經紀交易商、清算機構和交易對手的存款和應收賬款相關的可疑賬户備抵金為美元0.0 截至 2024 年 6 月 30 日的百萬美元和美元0.1 截至 2023 年 9 月 30 日，百萬人。與客户應收賬款有關的可疑賬款備抵金為美元56.2 百萬和美元59.8 截至2024年6月30日和2023年9月30日，分別為百萬人。該公司有 不 截至2024年6月30日和2023年9月30日與應收票據相關的可疑賬款備抵金。
截至2024年6月30日的九個月中，可疑賬目備抵的活動如下：
（單位：百萬）
截至2023年9月30日的餘額$59.9 
追回壞賬 (1)
(3.0)
津貼扣款(1.1)
其他0.4 
截至 2024 年 6 月 30 日的餘額$56.2 
(1) 額外的 $2.8 截至2024年6月30日的九個月中，合併損益表中包含百萬美元的壞賬支出，在截至當日止的期內，該費用未包含在補貼中。
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目錄
注意事項 6 — 實物大宗商品庫存
該公司的庫存由成品實物大宗商品組成，如下所示。
（單位：百萬）6月30日
2024		九月三十日
2023
物理農業與能量 (1)
$150.7 $146.2 
貴金屬——由經紀交易商子公司持有193.8 240.3 
貴金屬——由非經紀交易商子公司持有242.9 150.8 
實物商品庫存，淨額$587.4 $5373 
(1) 物理農業與能源由農產品庫存組成，包括玉米、大豆、小麥、幹蒸餾器穀物、油菜籽、高粱、咖啡、可可、棉花和各種能源商品庫存。農產品庫存具有可靠、易於確定和可實現的市場價格，處置成本相對較低，可以立即交付。公司在簡明合併損益表的實物商品銷售成本中記錄這些價值的變化。
注意事項 7 — 善意
分配給公司運營部門的商譽如下：
（單位：百萬）6月30日
2024		九月三十日
2023
商用 $33.3 $33.7 
機構性的 9.8 9.8 
零售 5.8 5.8 
付款 10.0 10.0 
商譽總額$58.9 $59.3 
該公司有 $0.4本年度與商譽有關的外匯折算下降了數百萬美元。
注意事項 8 — 無形資產
截至資產負債表日期，按主要無形資產類別分列的無形資產的總賬面價值和淨賬面價值如下（以百萬計）：
 2024年6月30日2023年9月30日
總金額累積的
攤銷		淨金額總金額累積的
攤銷		淨金額
需要攤銷的無形資產
交易/域名$4.1 $(3.0)$1.1 $4.1 $(2.4)$1.7 
軟件程序/平臺4.8 (3.8)1.0 28.5 (26.9)1.6 
客户和供應商羣34.8 (24.5)10.3 38.3 (24.1)14.2 
待攤銷的無形資產總額43.7 (31.3)12.4 70.9 (53.4)17.5 
無需攤銷的無形資產
網站域名2.1 —2.1 1.9 —1.9 
營業執照3.7 —3.7 3.7 —3.7 
無需攤銷的無形資產總額5.8 —5.8 5.6 —5.6 
無形資產總額$49.5 $(31.3)$18.2 $76.5 $(53.4)$23.1 
與無形資產相關的攤銷費用為美元1.9 百萬和美元3.9 截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月，分別為百萬美元。與無形資產相關的攤銷費用為美元6.0 百萬和美元11.9 在截至2024年6月30日和2023年6月30日的九個月中，分別為百萬美元。
公司註銷了美元27.8在截至2024年6月30日的九個月中，有數百萬筆已完全攤銷的無形資產。
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目錄
截至2024年6月30日，預計的未來攤銷費用如下：
（單位：百萬） 
2024 財年（剩餘月份）$1.2 
2025 財年3.7 
2026 財年2.9 
2027 財年2.2 
2028 財年及以後2.4 
待攤銷的無形資產總額$12.4 
注意事項 9 — 信貸設施
承諾的信貸額度
公司及其子公司已承諾提供信貸額度，根據這些信貸額度，他們最多可以借款 $1,125.0 百萬，但須遵守這些設施的條款和條件。這些信貸額度下的未償金額採用可變利率，因此接近公允價值。承諾的信貸額度通常有與各種槓桿、債務與淨資產的比率、固定費用、有形淨資產、超額淨資本或盈利能力衡量標準相關的契約要求。截至2024年6月30日，公司及其子公司遵守了所有相關契約。
未承諾信貸額度
公司有權獲得某些未承諾的融資協議，以支持其普通證券和大宗商品庫存。這些協議受某些借款條款和條件的約束。
應付給銀行的票據
該公司有一張應付給商業銀行的票據，該票據涉及為票據提供擔保的某些設備的融資。
高級擔保票據
2024 年 3 月 1 日，公司發行了 $550其本金總額為百萬美元 7.8752031年到期的票據百分比，發行價為 100本金總額的百分比。2031年到期的票據由公司現有和未來的每家子公司在優先擔保第二留置權基礎上共同或單獨提供全額無條件擔保，這些子公司為公司優先擔保循環信貸額度下的債務和某些其他優先債務提供擔保。與這些票據有關的利息每年分兩次支付。公司承擔的債務發行成本為 $7.6百萬美元，根據實際利率法，將在2031年到期票據的期限內攤銷。
2024年6月17日，公司使用其2031年到期票據的部分收益來註銷其 8.6252025年到期的優先擔保票據（“2025年到期的票據”）的百分比，當時美元為363.0該公司此前作為實質性違約的一部分存入不可撤銷信託的百萬美元已匯給票據持有人，用於贖回票據並支付截至該日到期的利息。
根據ASC 470-50 “債務——修改和清償”，上述交易被確定為註銷2025年到期的票據和發行新債。結果，公司記錄了清償債務的虧損，金額為美元3.7截至2024年6月30日的三個月和九個月的簡明合併損益表中企業融資利息支出中包括百萬美元，其中美元2.4百萬美元代表遞延融資成本的註銷，美元1.3百萬代表原始發行折扣的註銷。

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目錄
下表列出了信貸額度清單、截至報告日的信貸額度以及未償還的信貸額度（以百萬計，百分比除外）：
（單位：百萬）未繳金額
借款人安全 續訂/到期日期全力投入2024年6月30日九月三十日
2023
承諾的信貸額度
StoneX Group Inc. 承諾信貸額度——循環信貸額度(1)2026年4月21日$500.0 $15.0 (5)$150.0 
StoneX 金融公司 無2024年10月29日190.0 — (5)— 
StoneX 大宗商品解決方案有限責任公司某些資產2025年7月29日325.0 (6)125.0 (5)103.0 
StoneX 金融有限公司 無2024 年 10 月 12 日100.0 — (5)25.0 
StoneX Financial Pte有限公司無2024年9月6日10.0 — (5)— 
$1,125.0 $140.0 $278.0 
未承諾信貸額度各種各樣80.7 (5)55.5 
應付給銀行的票據某些設備7.1 (5)7.5 
2031年到期的優先擔保票據(2)542.8 (4)— 
2025年到期的優先擔保票據(2)— (3)342.1 
未償借款總額$770.6 $683.1 
(1) StoneX Group Inc. 高級承諾信貸額度是一種循環貸款，由StoneX Group Inc.和信貸額度協議中確定為債務人的某些子公司的幾乎所有資產以及信貸額度中確定為有限擔保人的某些子公司的質押股權擔保。2024年7月10日，StoneX Group Inc.的債務 一 貸款人被分配給另一家貸款機構，其新的到期日與其他現有貸款機構的到期日一致，即2026年4月21日。
(2) 票據和相關擔保以公司和擔保人幾乎所有資產的留置權作為擔保，但某些習慣和其他例外情況以及允許的留置權除外。根據合同，擔保票據和相關擔保的資產留置權從屬於資產留置權，後者是為公司和擔保人現有和未來的第一留置權擔保債務（包括公司優先承諾信貸額度下的債務）提供擔保。
(3) 包含在優先擔保借款中，扣除簡明合併資產負債表中的淨額。列報的2025年到期票據下的未償金額減去未攤銷的原始發行折扣和未攤銷的遞延融資成本美元5.8 截至 2023 年 9 月 30 日，百萬人。2025年到期的票據已於2024年6月30日失效。
(4) 包含在優先擔保借款中，扣除簡明合併資產負債表中的淨額。列報的2031年到期票據下的未償金額減去了未攤銷的遞延融資費用美元7.2 百萬。
(5) 包含在簡明合併資產負債表貸款項下的貸款人中。
(6) 該融資機制於2024年7月29日進行了修訂，將到期日延長至2025年7月29日。可用金額已從 $ 減少400.0百萬到美元325.0百萬作為續訂過程的一部分。
如上所述，公司的某些承諾信貸額度計劃在截至2024年6月30日的季度期後的未來十二個月內到期。公司打算在設施到期時對其進行續訂或更換，根據公司的流動性狀況和資本結構，公司認為將能夠這樣做。
注意事項 10 — 證券和商品融資交易
公司的回購協議和證券借貸安排通常按成本記錄在簡明合併資產負債表中，由於其短期性質，簡明合併資產負債表是其公允價值的合理近似值。簽訂擔保借貸安排是為了獲得必要的抵押品，以進行結算、為庫存狀況融資、滿足客户需求或作為我們的經銷商業務的一部分進行再貸款。與相關的應付賬款或應收賬款相比，每天對借出證券的公允價值進行監測，並酌情要求提供額外抵押品或歸還多餘的抵押品。這些安排可能有助於限制我們與交易對手的交易所產生的信用風險。根據回購協議、證券借貸協議和其他擔保安排，包括清算安排，金融工具作為抵押品進行質押。與交易對手的協議通常包含合同條款，允許交易對手有權出售或再質押抵押品。公司或其交易對手可能需要額外的抵押品。所有抵押品均由公司或託管人持有。
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目錄
下表按剩餘合同到期日（以百萬計）列出了回購協議和證券借貸協議的賬面價值：
2024年6月30日
隔夜營業少於 30 天30-90 天超過 90 天總計
根據回購協議出售的證券 $12,048.0 $2,232.3 $1,241.7 $475.3 $15,997.3 
借出的證券1,124.0 — — — 1,124.0 
擔保融資總額$13,172.0 $2,232.3 $1,241.7 $475.3 $17,121.3 
2023年9月30日
隔夜營業少於 30 天30-90 天超過 90 天總計
根據回購協議出售的證券 $8,300.0 $786.8 $107.0 $2.6 $9,196.4 
借出的證券1,117.3 — — — 1,117.3 
擔保融資總額$9,417.3 $786.8 $107.0 $2.6 $10,313.7 
抵押交易的抵消

下表按質押品類別列出了回購協議和證券借貸協議的賬面價值（以百萬計）：
根據回購協議出售的證券 2024年6月30日2023年9月30日
美國財政部債務$9,815.1 $3,696.1 
美國政府機構債務和市政債券520.4 542.2 
資產支持債務137.7 102.9 
機構抵押貸款支持債務4,556.0 4,371.6 
外國政府的義務488.3 148.1 
公司債券479.8 335.5 
根據回購協議出售的證券總額$15,997.3 $9,196.4 
借出的證券
股權證券 $1,124.0 $1,117.3 
貸款證券總額1,124.0 1,117.3 
擔保融資總額$17,121.3 $10,313.7 

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目錄
下表提供了截至所述期限內根據轉售協議購買的證券、根據回購協議出售的證券、借入的證券和借出的證券的淨額（以百萬計）：
2024年6月30日
抵押交易的抵消：確認的總金額簡明合併資產負債表中的抵消金額 簡明合併資產負債表中列報的淨金額
根據轉售協議購買的證券$13,830.2 $(8,925.4)$4,904.8 
借入的證券$1,155.7 $—$1,155.7 
根據回購協議出售的證券$15,997.3 $(8,925.4)$7,071.9 
借出的證券$1,124.0 $—$1,124.0 
2023年9月30日
抵押交易的抵消：確認的總金額簡明合併資產負債表中的抵消金額 簡明合併資產負債表中列報的淨金額
根據轉售協議購買的證券$7,649.3 $(4,669.8)$2,979.5 
借入的證券$1,129.1 $—$1,129.1 
根據回購協議出售的證券$9,196.4 $(4,669.8)$4,526.6 
借出的證券$1,117.3 $—$1,117.3 
公司在三方和雙邊安排中將持有的證券作為抵押品進行質押。三方協議下的質押證券不得由公司的交易對手進行再質押或出售，而雙邊質押證券則可能如此。公司交易對手可以出售或再質押的質押證券的大致公允價值已在簡明合併資產負債表中以括號方式披露。
公司根據反向回購協議、借入證券協議和代表交易對手持有的保證金證券接受證券作為抵押品。公司使用該抵押品來支付已售出但尚未購買的金融工具；以回購協議的形式獲得融資；以及滿足交易對手在貸款安排和配對預訂交易策略下的需求。必要時可獲得額外的證券抵押品，以確保此類交易有充足的抵押品。在許多情況下，合同允許公司對作為抵押品收到的證券進行再質押，其中可能包括滿足三方回購協議抵押要求的質押。
下表列出了質押、收到和再質押的抵押品的公允價值（以百萬計）：
2024年6月30日2023年9月30日
為滿足三方安排的抵押要求而質押或再質押的證券$6,321.6 $4,726.6 
作為抵押品收到的可以重新質押的證券$18,479.1 $9,180.1 
作為抵押品收到的可以重新質押的證券，涵蓋賣空的證券$2,957.5 $2,461.1 
借入的再質押證券和根據託管清算安排持有的客户證券，以抵押證券借出協議$1,050.3 $1,097.3 

注意事項 11 — 承付款和或有開支
法律訴訟
在正常業務過程中，公司不時參與各種法律訴訟和訴訟，包括侵權索賠、合同糾紛、僱傭事務、工傷賠償索賠和收款。公司投保的保險可為某些類型的索賠提供保障，但不得超過相關保單的限額。
2023年11月13日，BTIG在舊金山高等法院（CGC-23-610525）對該公司和StoneX Financial Inc.提起民事訴訟（“BTIG申訴”），要求對後來在StoneX工作的BTIG前僱員涉嫌盜竊所謂的商業祕密等進行金錢賠償和禁令救濟。該公司打算大力捍衞自己。該公司隨後收到了美國司法部（“DOJ”）和美國證券交易委員會的傳票，該公司認為這些傳票與BTIG投訴中指控的行為有關，該公司正在與這些機構合作。目前無法確定BTIG投訴以及司法部和美國證券交易委員會傳票的最終結果。
截至2024年6月30日和2023年9月30日，簡明合併資產負債表包括對公司財務狀況或流動性不重要的應計虧損，無論是單獨還是總體而言，都不重要。在我看來
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目錄
管理層可能面臨的超過應計金額的意外虧損風險，不太可能對公司的收益、財務狀況或流動性產生重大影響。
注意事項 12 — 累計其他綜合虧損，淨額
累計的其他綜合虧損淨額包括淨收益和其他影響股東權益的損益，根據美國公認會計原則，這些收益和損失不包括在淨收益中。其他綜合收益包括固定福利養老金計劃的淨精算虧損、外幣折算調整和現金流套期保值收益或虧損。有關現金流套期保值的更多信息，請參閲附註4。
下表彙總了截至2024年6月30日的九個月累計其他綜合虧損的變化。
（單位：百萬）外幣折算調整 養老金福利調整 現金流對衝累計其他綜合虧損，淨額
截至2023年9月30日的餘額$(31.2)$(2.2)$(18.4)$(51.8)
其他綜合收益，扣除税款(6.9)— 21.2 14.3 
截至 2024 年 6 月 30 日的餘額$(38.1)$(2.2)$2.8 $(37.5)
注意事項 13 — 與客户簽訂合同的收入
根據FASB ASC 606 “客户合同收入”（主題606），公司核算了與客户簽訂的合約所獲得的收入，這些服務包括期貨合約、場外衍生品以及證券、投資管理和承保服務的期貨和期權的執行、清算、經紀和託管。這些服務的收入在與基礎交易相關的履約義務完成時予以確認。
收入是在將承諾的商品或服務的控制權移交給客户時確認的，金額反映了公司為換取這些商品或服務而預計有權獲得的對價。對收入進行分析以確定公司是合同中的主體（即按總額報告收入）還是代理人（即按淨額報告收入）。委託人或代理人的指定主要取決於實體在控制權移交給客户之前對商品或服務的控制權。哪一方行使控制權的指標包括對履約義務的主要責任、貨物或服務轉讓前的庫存風險以及確定價格的自由裁量權。
主題606不適用於與以本金身份進行金融工具或合約的交易或做市活動相關的收入，包括導致實物結算和利息收入的衍生品銷售合約。
主題606範圍內的收入在簡明合併損益表中的佣金和清算費、諮詢、管理和賬户費用以及實物商品銷售中列報。不在主題606範圍內的收入在簡明合併損益表的實物商品銷售、本金收益、淨額和利息收入中列報。
截至6月30日的三個月截至6月30日的九個月
（單位：百萬）2024202320242023
與客户簽訂合同的收入佔總收入的百分比2.1 %6.5 %2.5 %6.4 %
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目錄
下表對公司的總收入進行了細分，將與客户簽訂的合同收入和其他收入來源分開。
截至6月30日的三個月截至6月30日的九個月
（單位：百萬）2024202320242023
與客户簽訂合同的收入：
佣金和清算費：
以銷售為基礎：
交易所交易的期貨和期權$59.4 $57.6 $166.6 $161.6 
場外衍生品經紀業務 2.8 2.0 8.6 10.1 
股票和固定收益 17.8 13.6 48.8 44.6 
共同基金 0.8 0.7 2.4 2.2 
保險和年金產品 2.4 2.0 8.1 6.5 
其他 — 2.0 0.1 4.2 
基於銷售的佣金總額83.2 77.9 234.6 229.2 
尾隨的：
共同基金3.2 3.1 9.4 9.2 
保險和年金產品3.9 3.5 11.3 10.5 
追蹤佣金總額7.1 6.6 20.7 19.7 
清算費47.2 38.6 135.9 114.6 
交易轉換費3.3 1.7 10.8 6.1 
其他 2.2 2.0 6.9 5.9 
佣金和清算費用總額143.0 126.8 408.9 375.5 
諮詢、管理和賬户費用：
承保費0.1 0.2 0.2 0.5 
資產管理費 13.3 11.5 37.0 33.3 
諮詢和諮詢費12.4 8.4 29.6 26.1 
掃碼計劃費用 10.7 12.3 33.4 36.6
客户賬户費用 4.6 4.0 13.1 11.5 
其他 4.2 2.8 10.7 11.7 
諮詢、管理和賬户費用總額45.3 39.2 124.0 119.7 
實物商品的銷售：
ASC 主題606下的貴金屬銷售383.5 814.7 1,175.5 2,349.7 
與客户簽訂合同的總收入$571.8 $980.7 $1,708.4 $2,844.9 
收入確認方法：
時間點$528.3 $941.9 $1,587.7 $2,729.2 
時間流逝43.5 38.8 120.7 115.7 
與客户簽訂合同的總收入571.8 980.7 1,708.4 2,844.9 
其他收入來源
ASC 主題 815 下的實物貴金屬25,030.2 12,513.4 62,259.7 36,695.5 
實物農業和能源產品782.5 991.1 2,903.8 3,183.6 
本金收益，淨額305.6 300.0 881.2 810.8 
利息收入 379.6 262.7 995.7 685.7 
總收入 $27,069.7 $15,047.9 $68,748.8 $44,220.5 
按主要地理區域劃分的總收入：
美國 $1,400.2 $1,428.9 $4,411.4 $4,463.6 
歐洲618.9 1,014.8 1,837.5 2,841.8 
南美洲 118.5 65.9 351.5 184.6 
中東和亞洲24,923.7 12,534.9 62,124.4 36,721.2 
其他 8.4 3.4 24.0 9.3 
總收入 $27,069.7 $15,047.9 $68,748.8 $44,220.5 
按主要地理區域劃分的營業收入：
美國$657.9 $559.6 $1,815.9 $1,588.0 
歐洲162.5 145.1 459.2 352.1 
南美洲43.5 34.3 109.9 97.8 
中東和亞洲41.4 34.4 107.1 88.9 
其他8.4 3.5 24.0 9.3 
總營業收入$913.7 $776.9 $2,516.1 $2,136.1 
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目錄
公司對與客户簽訂的合同收入的絕大多數履約義務已在某個時間點得到履行，通常是通過從客户在公司的賬户中扣款向客户收取的。
佣金和清算費收入以及諮詢、管理和賬户費用收入主要與商業、機構和零售應報告的細分市場有關。主題606下的實物大宗商品的銷售主要與公司的商業和零售板塊有關。淨本金收益由公司所有應申報板塊提供。利息收入主要與商業和機構應申報板塊有關。貴金屬交易以及農業和能源產品交易收入主要與商業可報告細分市場有關。按時間點確認的貴金屬銷售額包含在零售和商業應報告細分市場中
淨本金收益還包括多頭股票頭寸的股息收入和空頭股票頭寸的股息支出，這些收益在除息日確認。 下表顯示了相關的收入和支出：
截至6月30日的三個月截至6月30日的九個月
（單位：百萬）2024202320242023
多頭股票頭寸的股息收入$77.7 $10.2 $163.7 $27.5 
空頭股票頭寸的股息支出79.1 11.6 162.6 28.8 
本金收益中報告的淨股息（虧損）/收入，淨額$(1.4)$(1.4)$1.1 $(1.3)
剩餘的履約義務
剩餘的履約義務是公司承諾將來在與客户簽訂的合同中提供的服務。公司的剩餘履約義務通常與其與客户簽訂的風險管理諮詢和資產管理合同有關。與與客户簽訂的這些合同相關的剩餘履約義務相關的收入對公司的整體合併業績並不重要。對於公司的資產管理活動，費用是根據客户賬户中合格資產公允價值的百分比計算的，因此無法確定與剩餘履約義務相關的未來收入，因為此類費用會受到客户賬户中合格資產公允價值的波動的影響。
注意事項 14 — 其他開支
在所述期間，其他支出包括以下各項。
截至6月30日的三個月截至6月30日的九個月
（單位：百萬）2024202320242023
非所得税$2.6 $4.1 $7.9 $11.0 
保險2.8 2.5 8.9 8.2 
與員工相關的費用1.8 2.1 5.4 8.0 
其他直接業務費用3.8 3.0 11.7 11.1 
會員費0.9 0.9 2.8 2.8 
董事和上市公司開支0.6 0.5 1.8 1.5 
辦公開支0.6 0.5 1.7 1.4 
其他開支5.0 1.8 10.1 6.1 
其他支出總額$18.1 $15.4 $50.3 $50.1 
注十五 — 所得税
過渡期的所得税準備金包括按最新估算的年度有效所得税税率對普通所得税（虧損），並根據離散項目的所得税影響進行了調整。管理層根據公司運營所在的各個司法管轄區的預測税前收入/（虧損）和法定税率使用估算的年度有效所得税税率。該公司的有效所得税税率與美國法定所得税税率不同，這主要是由於州和地方税、全球無形低税收收入（“GILTI”）以及適用於非美國子公司收入的不同法定税率。公司記錄某些離散項目的税收影響，包括税法變動、税率以及估值補貼調整或其他異常或非經常性税收調整的影響，作為所得税準備金的補充或減少，而不是包含在估計的有效年所得税税率中。此外，預計年度虧損或年初至今虧損且無法確認所得税優惠的司法管轄區不包括在估計的年度有效所得税税率中。
遞延所得税餘額反映了資產和負債賬面金額與其税基之間暫時差異的影響，並按預計在實際繳納或收回税款時生效的頒佈税率列報。公司必須評估其遞延所得税資產以及每個報告期的估值補貼需求。這個
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目錄
評估需要管理層對可能實現的效益作出判斷。如果認為遞延所得税資產的全部或部分可能無法變現，則公司將記錄遞延所得税資產的估值補貼。
本期和上一期税收支出
如簡明合併損益表所示，所得税支出反映了估計的聯邦、外國、州和地方所得税。
該公司的有效税率是 30% 和 26截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月，分別為百分比。由於美國州和地方税、GILTI、美國和外國永久差異以及按更高税率徵税的國外收入金額，有效税率高於截至2024年6月30日的三個月的美國聯邦法定税率21％。
注意事項 16 — 監管資本要求
無論是在美國還是在其運營所在的國際司法管轄區，公司的活動都受到嚴格的政府監管。截至2024年6月30日，該公司的子公司遵守了所有監管要求。 下表詳細列出了最低監管要求超過美元的子公司10.0百萬加上截至該日保持的實際餘額.
（單位：百萬） 截至 2024 年 6 月 30 日
子公司監管機構實際最低限度
要求
StoneX 金融公司美國證券交易委員會和美國商品期貨交易委員會$390.5 $252.8 
StoneX 金融有限公司FCA$454.2 $358.0 
增益資本集團有限責任公司CFTC 和 NFA$50.3 $29.9 
StoneX Financial Pte有限公司MAS$93.9 $26.2 
StoneX 市場有限責任公司CFTC 和 NFA$239.2 $138.3 
公司的某些其他子公司，通常最低要求低於 $10.0百萬美元，還受其運營所在國當局頒佈的淨資本要求的約束。截至2024年6月30日，公司的所有子公司都遵守了當地監管要求。
注意事項 17 — 細分分析
該公司的運營部門主要基於其所服務客户的性質（商業、機構和零售），第四個運營部門是其支付業務。由於其龐大的全球足跡，該公司以這種方式管理其業務，大約有 4,400 員工允許它為客户提供服務的時間超過 180 國家。
公司的業務活動按運營部門進行管理，運營分部是我們用於財務報表目的的可報告的分部，如下所示。
•商業
•機構
•零售
•付款（之前披露為全球支付）
商用
該公司為商業客户提供全面的產品和服務，包括風險管理和對衝服務、交易所交易和場外交易產品的執行和清算、語音經紀、市場情報和實物交易以及大宗商品融資和物流服務。提供這些高附加值產品和服務的能力使公司與競爭對手區分開來，並最大限度地提高了留住客户的機會。
機構性的
該公司為機構客户提供一整套股票交易服務，幫助他們尋找具有最佳執行力的流動性，為一系列強大的固定收益產品尋找穩定的流動性，在全球所有主要期貨和證券交易所進行有競爭力和高效的清算和執行，以及股票和主要外幣對和掉期交易的主要經紀業務。此外，公司在國際和國內資本市場發起、構建和發行債務工具。這些工具包括資產支持證券（主要在阿根廷）和國內市政證券。
零售
該公司為世界各地的零售客户提供了 18,000 全球金融市場，包括現貨外匯（“外匯”），包括金融交易和貴金屬實物投資，以及差價合約
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目錄
（“差價合約”），這是一種投資產品，其回報與標的資產的表現掛鈎。此外，其獨立財富管理業務為美國的散户投資者提供全面的產品套件。
付款
該公司為銀行和商業企業以及慈善機構、非政府組織和政府組織提供定製的外匯和財資服務。該公司提供透明的定價並提供付款服務 180 國家和 140 貨幣，它認為貨幣比任何其他支付解決方案提供商都要多。
********
報告的總收入結合了非經紀交易商子公司的實物合同總收入和所有其他業務的淨收入。為了反映公司管理層看待業績的方式，下表還反映了該細分市場對 “營業收入” 的貢獻，該貢獻顯示在合併損益表的正文中，其計算方法是從總收入中扣除實物大宗商品的銷售成本。
細分市場數據包括按細分市場劃分的淨貢獻的盈利能力衡量標準。淨捐款是管理層用來評估每個細分市場的業績和決定公司資源分配的關鍵指標之一。淨供款的計算方法是收入減去直接銷售成本、基於交易的清算費用、可變薪酬、介紹經紀人佣金和利息支出。支付給風險管理顧問/交易者的可變薪酬通常代表收入的固定百分比，在某些情況下，產生的收入會減去基於交易的清算費用、基本工資和管理費用分配。
分部數據還包括分部收入，分部收入的計算方法是淨貢獻減去該分部的非可變直接支出。這些非可變直接支出包括交易者基礎薪酬和福利、運營員工薪酬和福利、通信和數據服務、業務發展、專業費用、壞賬支出和其他直接支出。
合併後，分部間收入、支出、應收賬款和應付賬款將被扣除。
下表中顯示為 “公司” 的總收入、營業收入和淨營業收入主要由公司集中管理的公司財務職能的利息收入組成。在正常運營過程中，公司運作集中的公司財務職能，在監管允許的情況下，公司可以從某些子公司轉移多餘的現金，以換取短期附帶利息的公司間應付款，或者向子公司提供多餘現金以換取附帶利息的短期公司間應收賬款，以代替子公司外部信貸額度的借款。在合併期間，公司間應收賬款和應付賬款將被清除。
“管理費用和支出” 包括某些共享服務的成本和支出，例如信息技術、會計和財務、信貸和風險、法律與合規以及人力資源和其他活動。這些金額表示在向運營部門分配任何管理費用之前的總管理費用和支出。
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目錄
應報告分段的信息根據ASC的分部報告主題顯示如下：
 截至6月30日的三個月截至6月30日的九個月
（單位：百萬）2024202320242023
總收入：
商用$26,410.3 $14,444.5 $66,867.4 $42,188.7 
機構性的508.9 381.1 1,408.0 1,087.1 
零售104.1 170.7 317.1 791.5 
付款51.1 53.2 161.0 158.4 
企業8.3 8.6 31.9 23.9 
淘汰(13.0)(10.2)(36.6)(29.1)
總計$27,069.7 $15,047.9 $68,748.8 $44,220.5 
營業收入：
商用$262.2 $252.7 $661.1 $655.2 
機構性的508.9 381.1 1,408.0 1,087.1 
零售96.2 91.5 290.7 240.6 
付款51.1 53.2 161.0 158.4 
企業8.3 8.6 31.9 23.9 
淘汰(13.0)(10.2)(36.6)(29.1)
總計$913.7 $776.9 $2,516.1 $2,136.1 
淨營業收入（虧損）：
商用$220.5 $213.6 $548.1 $551.4 
機構性的157.7 120.3 456.1 401.4 
零售68.5 65.1 209.8 159.8 
付款48.7 51.0 153.7 151.7 
企業(26.9)(14.1)(55.3)(47.0)
總計$468.5 $435.9 $1,312.4 $1,217.3 
淨捐款：
（收入減去實物商品銷售成本、基於交易的清算費用、可變薪酬、介紹經紀人佣金和利息支出）
商用$168.7 $156.9 $414.4 $413.5 
機構性的104.8 81.7 307.5 265.6 
零售63.7 60.3 196.2 147.9 
付款40.1 41.9 125.0 122.1 
總計$377.3 $340.8 $1,043.1 $949.1 
分部收入：
（淨捐款減去非可變直接分部成本）
商用$125.7 $117.0 $298.5 $302.7 
機構性的62.2 45.1 188.7 162.9 
零售27.6 17.2 89.5 17.8 
付款28.2 28.6 87.8 76.8 
總計$243.7 $207.9 $664.5 $560.2 
分部收入與税前收入的對賬：
分部收入$243.7 $207.9 $664.5 $560.2 
公司淨營業收入（虧損）(26.9)(14.1)(55.3)(47.0)
間接費用和開支(128.8)(99.3)(353.2)(289.1)
收購收益— — — 23.5 
税前收入$88.0 $94.5 $256.0 $247.6 
（單位：百萬）截至 2024 年 6 月 30 日截至2023年9月30日
總資產：
商用$4,743.7 $4,676.3 
機構性的18,635.7 15,059.3 
零售1,056.9 1,014.2 
付款562.3 376.6 
企業932.2 812.3 
總計$25,930.8 $21,938.7 
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目錄
第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析
除非上下文另有要求，否則在本文檔中，“公司”、“我們” 和 “我們的” 等術語是指 StoneX Group Inc. 及其合併子公司。
以下討論和分析應與本報告其他地方的簡明合併財務報表及其附註一起閲讀。本10-Q表季度報告包含1933年《證券法》第27A條和1934年《證券交易法》第21E條所指的 “前瞻性陳述”。這些前瞻性陳述涉及已知和未知的風險和不確定性，其中許多風險和不確定性是公司無法控制的，包括經濟、政治和市場狀況的不利變化、交易對手失敗和市場狀況變化造成的做市和交易活動的損失、關鍵人員的流失、競爭加劇的影響、政府監管變化的影響、因違反外國、美國（“美國”）聯邦和美國州證券而產生的責任的可能性法律、證券和大宗商品交易行業技術變化的影響以及我們在向美國證券交易委員會提交的文件中討論的其他風險，包括截至2023年9月30日的10-K表年度報告第一部分第1A項。儘管我們認為我們的前瞻性陳述是基於對我們的業務和未來市場狀況的合理假設，但無法保證我們的實際業績不會與前瞻性陳述所表達或暗示的任何結果存在重大差異。除非法律要求，否則我們沒有義務公開更新或修改任何前瞻性陳述，無論是由於新信息、未來事件還是其他原因。我們提醒讀者，任何前瞻性陳述都不能保證未來的表現。
概述
我們運營着一個全球金融服務網絡，通過數字平臺、端到端清算和執行服務、高接觸服務和深厚專業知識的獨特組合，將公司、組織、交易者和投資者與全球市場生態系統聯繫起來。我們努力成為客户唯一值得信賴的合作伙伴，提供我們的網絡、產品和服務，使他們能夠尋求交易機會、管理市場風險、進行投資並改善業務績效。截至2024年6月30日，我們的業務由受監管的運營子公司組成的全球基礎設施、先進的技術平臺和約4,400名員工的團隊提供支持。我們相信，我們的客户至上方法使我們與大型銀行機構區分開來，建立信任，並使我們能夠在全球金融市場的許多複雜領域確立領導地位。有關更多信息，請參閲 “第 1 項” 中的 “業務和戰略概述”。“業務” 載於我們截至2023年9月30日的財政年度的10-k表年度報告。
我們主要根據我們所服務的客户（商業、機構和零售）的性質來報告我們的運營細分市場，第四個運營細分市場，即我們的支付業務。有關在我們可報告的細分市場中開展的業務活動的清單，請參閲下面的分部信息。
普通股拆分
2023 年 11 月 7 日，我們的董事會批准以三比二的比例分割其普通股，以股票分紅的形式進行。股票拆分於2023年11月24日生效，截至2023年11月17日，每位登記在冊的股東每持有兩股可額外獲得一股普通股，並有權以現金代替部分股票。
股票拆分增加了已發行普通股的數量。此處包含的所有股票和每股金額均已根據股票拆分進行了追溯性調整。
執行摘要
在2024財年第三季度，我們的客户參與度很高，幾乎所有運營部門和產品的銷量都有所增加。但是，除商業板塊中的基本金屬大宗商品市場外，本季度波動性持續減弱，通常導致客户活動實現的每百萬美元利率（“RPM”）降低。儘管在保證金要求降低的推動下，平均客户資產和貨幣市場/聯邦存款保險公司客户餘額有所下降，但與截至2023年6月30日的三個月相比，客户餘額的利息和費用收入有所增加，因為我們提高了這些客户餘額的實現利率。正如下文《經營業績》中所指出的那樣，以較低的成本或淨可變現價值出售實物庫存的已實現收益對營業收入產生了有利影響，相關衍生品頭寸的虧損已在前幾個時期予以確認。
截至2024年6月30日的三個月，營業收入增長了1.368億美元，達到9.137億美元，增長了18％，而截至2023年6月30日的三個月中為7.769億美元，其中機構和商業板塊與截至2023年6月30日的三個月相比分別增加了1.278億美元和950萬美元。與截至2023年6月30日的三個月相比，我們的零售板塊的營業收入增加了470萬美元，而我們的支付板塊下降了210萬美元。
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與截至2023年6月30日的三個月相比，分部總收入增長了3580萬美元，增長了17％，除支付板塊外，我們所有細分市場均比上年增長。增長是由我們的機構板塊帶動的，與截至2023年6月30日的三個月相比，該板塊增加了1710萬美元。此外，與截至2023年6月30日的三個月相比，我們的零售和商業板塊分別增長了1,040萬美元和870萬美元，而我們的支付板塊收入下降了40萬美元。
截至2024年6月30日的三個月，與企業融資用途相關的利息支出增加了920萬美元，至2410萬美元，而截至2023年6月30日的三個月為1,490萬美元。歸因於企業融資的利息支出的增加主要是由於我們在2024年3月1日發行2031年到期的7.875％的優先擔保票據（“2031年到期的票據”）後的利息增加，但部分被循環信貸額度的平均借款減少所抵消。雖然發行2031年到期票據的資金用於贖回2025年到期的8.625％的優先擔保票據（“2025年到期的票據”），但直到2024年6月17日才進行贖回，以便按面值贖回這些票據。2025年到期票據的贖回完成後，我們確認了與註銷未攤銷的原始發行折扣和遞延融資成本相關的370萬美元債務清償損失，我們在簡明合併損益表中將其歸類為公司融資利息支出的一部分。
在支出方面，我們將繼續專注於維持我們的可變成本模型和限制非可變成本的增長
開支。在截至2024年6月30日的三個月中，可變支出佔總支出的52％，而截至2023年6月30日的三個月中，這一比例為54％。與截至2023年6月30日的三個月相比，不包括壞賬在內的非可變支出增加了3660萬美元，這主要是由於固定薪酬和福利、專業費用、非交易技術和支持以及入住和設備租賃的增加。固定薪酬和福利的增加包括與執行官在截至2024年6月30日的三個月內離職相關的450萬美元遣散費和加速股權薪酬。
截至2024年6月30日的三個月，淨收入減少了760萬美元，至6190萬美元，而截至2023年6月30日的三個月為6,950萬美元。截至2024年6月30日的三個月，淨收益包括與黃金定價集體訴訟和解追回事項和解產生的180萬美元收益相關的非經常收益，該收益包含在簡明合併損益表中的收購收益和其他收益中。截至2024年6月30日的三個月，攤薄後的每股收益為1.88美元，而截至2023年6月30日的三個月，攤薄後的每股收益為2.17美元。
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精選財務信息摘要
運營結果
據報道，我們的總收入合併了實物大宗商品業務的總收入和所有其他業務的淨收入。管理層認為，營業收入從總收入中扣除實物商品的銷售成本，是評估我們經營業績的更有用的財務指標。下表列出了我們在所述期間的營業收入以及其他關鍵財務指標。
財務信息（未經審計）
截至6月30日的三個月截至6月30日的九個月
（單位：百萬）20242023% 變化20242023% 變化
收入：
實物商品的銷售$26,196.2$14,319.283%$66,339.0$42,228.857%
本金收益，淨額305.6300.02%881.2810.89%
佣金和清算費143.0126.813%408.9375.59%
諮詢、管理和賬户費用45.339.216%124.0119.74%
利息收入379.6262.744%995.7685.745%
總收入27,069.715,047.980%68,748.844,220.555%
實物商品的銷售成本26,156.014,271.083%66,232.742,084.457%
營業收入913.7776.918%2,516.12,136.118%
基於交易的清算費用81.066.721%233.8203.215%
介紹經紀人佣金43.143.4(1)%124.2122.41%
利息支出297.0216.038%792.2549.044%
企業融資的利息支出24.114.962%53.544.221%
淨營業收入468.5435.97%1,312.41,217.38%
薪酬和福利257.5226.614%710.0658.18%
壞賬（回收額），淨額0.56.3(92)%(0.2)10.0n/m
其他開支124.3108.515%355.3325.19%
薪酬和其他費用總額382.3341.412%1,065.1993.27%
收購收益和其他收益1.8—n/m8.723.5(63)%
税前收入88.094.5(7)%256.0247.63%
所得税支出26.125.04%71.959.820%
淨收入$61.9$69.5(11)%$184.1$187.8(2)%
平均股東權益回報率15.7%21.6%16.4%20.9%
資產負債表信息：2024年6月30日2023年6月30日% 變化
總資產$25,930.8$21,933.118%
根據貸款應付給貸款人的款項$227.8$422.6(46)%
優先擔保借款，淨額$542.8$341.359%
股東權益$1,607.8$1,329.921%
n/m = 以百分比表示沒有意義
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下表列出了按我們向客户提供的關鍵產品分列的營業收入，以及管理層在評估業績時使用的部分運營數據和指標。
截至6月30日的三個月截至6月30日的九個月
20242023% 變化20242023% 變化
營業收入（百萬美元）：
上市衍生品$130.5$107.621%$351.4$317.911%
場外交易（“OTC”）衍生產品66.271.9(8)%163.7172.3(5)%
證券374.0272.437%1,030.9755.736%
外匯/差價合約（“CFD”）合約76.572.16%231.4182.727%
付款50.052.7(5)%157.8155.42%
實物合約67.381.0(17)%164.6194.8(16)%
從客户餘額中賺取的利息/費用115.992.226%318.5281.813%
其他38.028.633%102.580.727%
企業8.38.6(3)%31.923.933%
淘汰(13.0)(10.2)27%(36.6)(29.1)26%
$913.7$776.918%$2,516.1$2,136.118%
體積和其他精選數據：
上市衍生品（合約，000張合約）52,73639,04435%157,299120,83130%
上市衍生品，每張合約的平均利率 (1)
$2.39$2.62(9)%$2.13$2.47(14)%
平均客户淨值——上市衍生品（百萬）$5,957$6,459(8)%$6,063$7,301(17)%
場外衍生工具（合約，000 張）9591,063(10)%2,5842,638(2)%
場外衍生品，每張合約的平均利率$69.03$67.752%$63.53$65.73(3)%
證券平均每日交易量（“ADV”）（百萬）$7,358$5,37837%$7,013$5,12137%
每百萬美元證券利率（“RPM”）(2)
$239$262(9)%$256$314(18)%
平均貨幣市場/聯邦存款保險公司轉賬客户餘額（百萬）$968$1,269(24)%$1,025$1,393(26)%
外匯/差價合約ADV（百萬）$10,861$10,5133%$10,744$12,278(12)%
外匯/差價合約 RPM $111$1074%$113$7943%
付款 ADV（百萬）$69$656%$69$681%
付款 RPM$11,264$12,907(13)%$12,053$12,049—%
(1)
與其他 FCM 客户的合約執行相關的放棄費收入以及現金和語音經紀收入不包括在上市衍生品的計算中，即每張合約的平均費率。
(2)
在計算證券RPM時，與我們的固定收益活動相關的利息支出將從營業收入中扣除，而與證券借貸相關的利息收入不包括在內。
營業收入
截至2024年6月30日的三個月，而截至2023年6月30日的三個月
截至2024年6月30日的三個月，營業收入增長了1.368億美元，達到9.137億美元，增長了18％，而截至2023年6月30日的三個月中為7.769億美元。上表顯示了按我們向客户提供的關鍵產品分列的營業收入。
截至2024年6月30日的三個月，上市衍生品的營業收入增長了2,290萬美元，至1.305億美元，增長了21％，而截至2023年6月30日的三個月為1.076億美元，增長了21％，這要歸因於我們的商業和機構板塊與截至2023年6月30日的三個月相比分別增長了1,640萬美元和650萬美元。
截至2024年6月30日的三個月，場外衍生品的營業收入下降了570萬美元，降幅8％，至6,620萬美元，而截至2023年6月30日的三個月為7,190萬美元，下降幅度為8％，這主要是由巴西農業市場客户活動減少所致。
33

截至2024年6月30日的三個月，來自證券交易的營業收入增長了1.016億美元，達到3.74億美元，增長了37％，而截至2023年6月30日的三個月中為2.724億美元。這一增長主要是由於ADV增長了37％，以及短期利率的上升。固定收益證券的附帶利息是營業收入的一部分，但是與這些頭寸融資相關的利息支出不是。在上表中，我們對證券RPM的計算顯示了從營業收入中扣除與固定收益活動相關的利息支出後的RPM。截至2024年6月30日的三個月，來自證券交易的淨營業收入增長了1,610萬美元，達到8,620萬美元，增長了23％，而截至2023年6月30日的三個月為7,010萬美元。這一增長主要是由上述ADV的增長推動的，這足以抵消利差收緊和產品組合變化導致的RPM下降9％。
截至2024年6月30日的三個月，外匯/差價合約產生的營業收入增長了440萬美元，至7,650萬美元，增長了6％，而截至2023年6月30日的三個月為7,210萬美元，零售板塊增長了480萬美元，足以抵消機構板塊外匯/差價合約營業收入與截至2023年6月30日的三個月相比下降的40萬美元。
截至2024年6月30日的三個月，來自付款的營業收入下降了270萬美元，至5,000萬美元，而截至2023年6月30日的三個月為5,270萬美元，這主要是由付款轉速下降13％推動的，與截至2023年6月30日的三個月相比，ADV增長6％，部分抵消了這一下降。
截至2024年6月30日的三個月，來自實物合同的營業收入下降了1,370萬美元，至6,730萬美元，跌幅17％，而截至2023年6月30日的三個月為8,100萬美元。出售以成本或淨可變現價值計入的實物存貨所產生的850萬美元和360萬美元的已實現收益對貴金屬相關營業收入產生了有利影響，相關衍生品頭寸的虧損分別在截至2024年6月30日的三個月和截至2023年6月30日的三個月的上期確認。
截至2024年6月30日的三個月，與我們的上市和場外衍生品、代理清算和獨立財富管理產品產品相關的客户餘額的利息和費用收入增加了2370萬美元，達到1.159億美元，增幅26％，而截至2023年6月30日的三個月為9,220萬美元。這主要是由已實現的短期利率的上升所推動的，與截至2023年6月30日的三個月相比，平均客户淨值和貨幣市場/聯邦存款保險公司平均大額客户餘額分別下降了8％和24％，部分抵消了這一增長。
截至2024年6月30日的九個月與截至2023年6月30日的九個月相比
截至2024年6月30日的九個月中，營業收入增長了3.8億美元，達到25.161億美元，增長了18％，而截至2023年6月30日的九個月中為21.361億美元。上表顯示了按我們向客户提供的關鍵產品分列的營業收入。
截至2024年6月30日的九個月中，上市衍生品的營業收入增長了3,350萬美元，達到3.514億美元，增長了11％，而截至2023年6月30日的九個月中為3.179億美元，與截至2023年6月30日的九個月相比，機構和商業板塊的上市衍生品運營收入分別增加了1,340萬美元和2,010萬美元。
截至2024年6月30日的九個月中，場外衍生品的營業收入下降了860萬美元，至1.637億美元，下降了5％，而截至2023年6月30日的九個月中為1.723億美元。下降的主要原因是與截至2023年6月30日的九個月相比，每張合約的場外交易平均利率和合約交易量分別下降了3％和2％。
截至2024年6月30日的九個月中，證券交易的營業收入增長了2.752億美元，達到10.309億美元，增長了36％，而截至2023年6月30日的九個月中為7.557億美元。這一增長主要是由於證券ADV增長了37％，以及利率的大幅上升。固定收益證券的附帶利息是營業收入的一部分，但是與這些頭寸融資相關的利息支出不是。在上表中，我們對證券RPM的計算顯示了從營業收入中扣除與固定收益活動相關的利息支出後的RPM。截至2024年6月30日的九個月中，來自證券交易的淨營業收入增長了2,300萬美元，達到2.707億美元，增長了9％，而截至2023年6月30日的三個月為2.477億美元。這一增長主要是由上述ADV的增長推動的，這足以抵消利差收緊和產品組合變化導致的RPM下降18％。
截至2024年6月30日的九個月中，外匯/差價合約的營業收入增長了4,870萬美元，至2.314億美元，增長了27％，而截至2023年6月30日的九個月中為1.827億美元，零售板塊增長了5,200萬美元，足以抵消機構板塊外匯合約營業收入與截至2023年6月30日的九個月相比下降的330萬美元。
34

截至2024年6月30日的九個月中，來自付款的營業收入增長了240萬美元，達到1.578億美元，增長了2％，而截至2023年6月30日的九個月中為1.554億美元，這主要是由於ADV增長了1％，因為與截至2023年6月30日的九個月相比，RPM交易相對平緩。
截至2024年6月30日的九個月中，來自實物合約的營業收入下降了3,020萬美元，至1.646億美元，下降了16％，而截至2023年6月30日的九個月中為1.948億美元。在截至2024年6月30日的九個月中，貴金屬相關營業收入受到不利影響，與以較低成本或淨可變現價值持有的實物庫存相關的230萬美元衍生品頭寸的未實現虧損。在截至2023年6月30日的九個月中，與貴金屬相關的營業收入受到以較低成本或淨可變現價值出售實物庫存的150萬美元已實現收益的有利影響，相關衍生品頭寸的虧損已在前期確認。
在截至2024年6月30日的九個月中，與我們的上市和場外衍生業務以及我們的代理清算和獨立財富管理業務相關的客户餘額的利息和費用收入增加了3,670萬美元，達到3.185億美元，增長了13％，而截至2023年6月30日的九個月中為2.818億美元，這主要是由於已實現的短期利率上升的影響，但部分抵消了這一影響平均客户淨值和平均貨幣市場/聯邦存款保險公司橫向客户下跌與截至2023年6月30日的九個月相比，餘額分別為17％和26％。
利息和交易費用
截至2024年6月30日的三個月，而截至2023年6月30日的三個月
基於交易的清算費用
截至6月30日的三個月
20242023$ Change% 變化
基於交易的清算費用$81.0$66.7$14.321%
營業收入百分比9%9%
我們的股票資本市場業務的支出增加，主要與ADV的增加和ADR轉換費的增加有關，而我們的交易所交易期貨和期權以及倫敦金屬交易所業務的支出增加，主要與交易合約的增加有關。
介紹經紀人佣金
截至6月30日的三個月
20242023$ Change% 變化
介紹經紀人佣金$43.1$43.4$(0.3)(1)%
營業收入百分比5%6%
支出相對不變，我們的零售外匯、代理清算以及金融農業和能源業務的支出減少幾乎被獨立財富管理業務支出的增加所抵消，這主要是由於收入的增加。
利息支出
截至6月30日的三個月
20242023$ Change% 變化
利息支出可歸因於：
交易活動：
固定收益證券的機構交易商$229.1$156.4$72.746%
證券借款16.611.45.246%
客户存款餘額31.734.0(2.3)(7)%
子公司的短期融資機制和運營部門的其他直接利益19.614.25.438%
297.0216.081.038%
企業資助24.114.99.262%
利息支出總額$321.1$230.9$90.239%
35

歸因於交易活動的利息支出的增加主要是由於我們的固定收益和證券借貸活動的增加以及短期利率上升的影響，但這部分被歸屬於客户餘額的利息支出的減少所抵消，這主要是由於平均客户淨值下降造成的。歸因於子公司短期融資機制和運營部門其他直接利益的利息支出主要是在我們的股權資本市場業務中增加的。
歸因於企業融資的利息支出的增加主要是由於我們在2024年3月1日發行2031年到期的票據後的利息增加，但部分被循環信貸額度的平均借款減少所抵消。雖然發行2031年到期票據的資金用於贖回2025年到期的票據，但直到2024年6月17日才進行贖回，以便按面值贖回這些票據。2025年到期票據的贖回完成後，我們確認了與註銷未攤銷的原始發行折扣和遞延融資成本相關的370萬美元債務的清償損失，我們在簡明合併損益表中將其歸類為公司融資利息支出的一部分。
截至2024年6月30日的九個月與截至2023年6月30日的九個月相比
基於交易的清算費用
截至6月30日的九個月
20242023$ Change% 變化
基於交易的清算費用$233.8$203.2$30.615%
營業收入百分比9%10%
我們的交易所交易期貨和期權、金融農業和能源以及倫敦金屬交易所業務的支出增加，這主要與交易合約的增加有關。我們的股票資本市場業務的支出也有所增加，這主要與ADV的增加和ADR轉換費的增加有關。零售外匯業務支出的減少部分抵消了這些增長，主要與通過成功重新談判某些供應商合同來降低成本有關。
介紹經紀人佣金
截至6月30日的九個月
20242023$ Change% 變化
介紹經紀人佣金$124.2$122.4$1.81%
營業收入百分比5%6%
我們的獨立財富管理業務的支出增加，這主要是由於收入的增加；金融農業和能源業務的增加，主要是由於交易量和客户組合的增加；我們的實物農業和能源業務的增加，主要是由於收購CDI後我們的實物棉花業務的增長。這些增長被我們的零售外匯、交易所交易期貨和期權以及代理清算業務支出減少所部分抵消。
利息支出
截至6月30日的九個月
20242023$ Change% 變化
利息支出可歸因於：
交易活動：
固定收益證券的機構交易商$599.2$372.1$227.161%
證券借款45.227.617.664%
客户存款餘額99.4107.7(8.3)(8)%
子公司的短期融資機制和運營部門的其他直接利益48.441.66.816%
792.2549.0243.244%
企業資助53.544.29.321%
利息支出總額$845.7$593.2$252.543%
歸因於交易活動的利息支出的增加主要是由於我們的固定收益和證券借貸活動的增加以及短期利率上升的影響，但部分被歸屬於客户餘額的利息支出的減少所抵消，這主要是由於我們的交易所交易期貨和期權業務平均客户淨值下降所致。歸因於子公司短期融資機制和運營部門其他直接利益的利息支出主要是在我們的股權資本市場業務中增加的，但部分被物理農業和能源業務循環信貸額度的平均借款減少所抵消。
36

歸因於企業融資的利息支出的增加主要是由於我們在2024年3月1日發行2031年到期的票據後的利息增加，但部分被循環信貸額度的平均借款減少所抵消。雖然發行2031年到期票據的資金用於贖回2025年到期的票據，但直到2024年6月17日才進行贖回，以便按面值贖回這些票據。2025年到期票據的贖回完成後，我們確認了與註銷未攤銷的原始發行折扣和遞延融資成本相關的370萬美元債務的清償損失，我們在簡明合併損益表中將其歸類為公司融資利息支出的一部分。
淨營業收入
淨營業收入是管理層用來評估運營部門業績的關鍵指標之一。淨營業收入的計算方法是營業收入減去基於交易的清算費用、介紹經紀人佣金和利息支出。基於交易的清算費用是指支付給執行經紀商、交易所、清算機構和銀行的與我們的交易量相關的可變費用。介紹經紀人佣金包括向向我們介紹客户的非僱員第三方支付的佣金。淨營業收入是指可用於向風險管理顧問和交易員支付可變薪酬的收入、直接的非可變費用，以及運營和管理員工（包括我們的執行管理團隊）的可變和非可變費用。
下表分列了管理層在評估業績時使用的合併淨營業收入，具體時間段如下：
截至6月30日的三個月截至6月30日的九個月
20242023% 變化20242023% 變化
淨營業收入（百萬美元）：
上市衍生品$65.3$49.831%$163.9$152.08%
場外衍生品66.271.9(8)%163.6172.2(5)%
證券86.270.123%270.7247.79%
外匯/差價合約67.664.35%205.6153.234%
付款47.550.6(6)%150.4148.81%
實物合約55.869.3(19)%134.6164.0(18)%
從客户餘額中賺取的利息、淨額/費用86.457.949%223.4175.627%
其他20.416.127%55.550.89%
企業(26.9)(14.1)91%(55.3)(47.0)18%
$468.5$435.97%$1,312.4$1,217.38%
薪酬和其他費用
下表彙總了除利息和交易費用之外的費用。
截至6月30日的三個月截至6月30日的九個月
（單位：百萬）20242023% 變化20242023% 變化
薪酬和福利：
可變薪酬和福利$140.6$130.58%$386.2$370.84%
固定薪酬和福利116.996.122%323.8287.313%
257.5226.614%710.0658.18%
其他費用：
交易系統和市場信息20.119.44%58.254.96%
專業費用20.013.944%55.041.134%
非交易技術和支持18.713.736%53.644.720%
佔用率和設備租賃13.510.035%34.829.518%
銷售和營銷12.813.7(7)%40.140.8(2)%
旅行和業務發展6.96.211%21.117.719%
通信1.92.4(21)%6.46.7(4)%
折舊和攤銷12.313.8(11)%35.839.6(10)%
壞賬，扣除收回款0.56.3(92)%(0.2)10.0n/m
其他18.115.418%50.350.1—%
124.8114.89%355.1335.16%
薪酬和其他費用總額$382.3$341.412%$1,065.1$993.27%
37

截至2024年6月30日的三個月，而截至2023年6月30日的三個月
薪酬和其他費用：在截至2024年6月30日的三個月中，薪酬和其他費用增加了4,090萬美元，至3.823億美元，增長了12％，而截至2023年6月30日的三個月中為3.414億美元。
薪酬和福利：
截至6月30日的三個月
（單位：百萬）20242023$ Change% 變化
薪酬和福利：
可變薪酬和福利
前臺$117.0$108.6$8.48%
行政、行政以及集中和本地運營23.621.91.78%
可變薪酬和福利總額140.6130.510.18%
可變薪酬和福利佔淨營業收入的百分比30%30%
固定薪酬和福利：
非可變工資77.568.78.813%
員工福利和其他薪酬24.620.34.321%
基於股份的薪酬10.76.44.367%
遣散費4.10.73.4486%
固定薪酬和福利總額116.996.120.822%
薪酬和福利總額257.5226.630.914%
薪酬和福利總額佔營業收入的百分比28%29%
員工人數，期末4,4583,97248612%
商業和機構部門以及我們的管理部門的非可變工資都有所增加，這主要是由於員工人數的增加以及年度績效增長的影響。
員工福利和其他薪酬的增加主要是由於退休和福利成本的增加，這主要與員工人數的增加以及員工選擇的遞延激勵措施的減少有關。截至2024年6月30日的三個月還包括因執行官離職而產生的90萬美元加速長期激勵措施。
基於股票的薪酬包括股票期權和限制性股票支出，其增加的主要原因是2024年第一季度發行了額外的股票期權獎勵，以及先前授予的與員工選舉和法定要求的遞延激勵相關的限制性股票獎勵的價值增加，遞延激勵換成了在授予之日後的三十六個月內攤銷的限制性股票。截至2024年6月30日的三個月還包括因執行官離職而產生的90萬美元加速股份薪酬。
在截至2024年6月30日的三個月中，遣散費與包括上述執行官在內的幾名員工的離職有關。
其他費用：在截至2024年6月30日的三個月中，其他非薪酬支出增加了1,000萬美元，至1.248億美元，增長了9％，而截至2023年6月30日的三個月為1.148億美元。
專業費用增加了610萬美元，這主要是由於與我們作為被告的事項以及與正常業務過程中的諮詢事項相關的法律費用增加。此外，這一增長與諮詢費的增加有關，主要是我們的物理農業與能源業務和信息技術開發方面的諮詢費用，以及由於所提供各種服務的時間和範圍而導致的會計相關費用增加。
非交易技術和支持增加了500萬美元，這主要是由於與Core-IT、合規和零售外匯中使用的各種技術相關的非交易軟件維護和支持成本增加。
入住率和設備租金增加了350萬美元，這主要是由於我們在倫敦收購了更多的辦公空間，因為我們整合了辦公空間以支持我們當前和預期的未來增長。此外，我們在印度、美國和新加坡經歷了更高的成本。
在截至2024年6月30日的三個月中，扣除50萬美元的追回款後，我們記錄了壞賬，主要與零售外匯業務的客户交易賬户赤字有關。在截至2023年6月30日的三個月中，扣除追回款後的壞賬為630萬美元，主要與物理農業與能源業務450萬美元客户應收賬款的壞賬支出、零售外匯業務的150萬美元客户交易賬户赤字以及金融農業與能源業務的40萬美元客户交易賬户赤字有關。
38

其他支出增加了270萬美元，主要是由於我們提議的收購後應急資金和解要約相關的350萬美元應計開支，但部分被其他非所得税的減少所抵消。
其他收益：截至2024年6月30日的三個月業績包括與我們的零售板塊公佈的黃金定價集體訴訟和解追回事項和解產生的180萬美元收益相關的非經常收益。
税收準備金：在截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月中，有效所得税税率分別為30％和26％。由於美國的州和地方税、GILTI、美國和外國永久差異以及按更高税率徵税的國外收入金額，有效税率高於美國聯邦法定税率21％。
截至2024年6月30日的九個月與截至2023年6月30日的九個月相比
薪酬和其他費用：在截至2024年6月30日的九個月中，薪酬和其他費用增加了7190萬美元，達到10.651億美元，增幅7％，而截至2023年6月30日的九個月中為9.932億美元。
薪酬和福利：
截至6月30日的九個月
（單位：百萬）20242023$ Change% 變化
薪酬和福利：
可變薪酬和福利
前臺$321.3$313.0$8.33%
行政、行政以及集中和本地運營64.957.87.112%
可變薪酬和福利總額386.2370.815.44%
可變薪酬和福利佔淨營業收入的百分比29%30%
固定薪酬和福利：
非可變工資224.1196.627.514%
員工福利和其他薪酬65.556.09.517%
基於股份的薪酬27.721.36.430%
遣散費6.513.4(6.9)(51)%
固定薪酬和福利總額323.8287.336.513%
薪酬和福利總額$710.0$658.1$51.98%
薪酬和福利總額佔營業收入的百分比28%31%
員工人數，期末4,4583,97248612%
商業和機構部門以及管理部門內部的非可變薪水有所增加，這主要是由於我們的業務領域能力擴大導致員工人數增加，支持業務計劃的運營和管理部門的增長，以及年度績效增長的影響。
員工福利和其他薪酬的增加主要是由於工資税、福利和退休成本的增加，這主要與員工人數的增加有關，以及員工選擇的遞延激勵措施的減少，遞延激勵措施被換成限制性股票，這些股票將在授予之日後的三十六個月內攤銷。截至2024年6月30日的九個月還包括因執行官離職而產生的90萬美元加速長期激勵措施。
股票薪酬的增加主要是由於在截至2024年6月30日的九個月中發行了額外的股票期權獎勵，以及先前授予的與員工選舉和法定要求的遞延激勵相關的限制性股票獎勵價值的增加，遞延激勵被交換為在授予之日後的三十六個月內攤銷的限制性股票。截至2024年6月30日的九個月還包括因執行官離職而產生的90萬美元加速股份薪酬。
在截至2024年6月30日的九個月中，遣散費為650萬美元，涉及包括上述執行官在內的幾名員工的離職。在截至2023年6月30日的九個月中，遣散費為1,340萬美元，主要與支付業務內部的重組有關。
其他費用：在截至2024年6月30日的九個月中，其他非薪酬支出增加了2,000萬美元，至3.551億美元，增長了6％，而截至2023年6月30日的九個月中為3.351億美元。
專業費用增加了1,390萬美元，這主要是由於與我們作為被告的事項以及與正常業務過程中的諮詢事項相關的法律費用增加。此外，這一增長與諮詢費的增加有關，主要是我們的物理農業與能源業務和信息技術開發方面的諮詢費用，以及由於所提供各種服務的時間和範圍而導致的會計相關費用增加。
39

非交易技術和支持增加了890萬美元，這主要是由於與Core-IT、合規和零售外匯中使用的各種技術相關的非交易軟件維護和支持成本增加。
入住率和設備租金增加了530萬美元，這主要是由於在倫敦和印度收購了額外的辦公空間，以及我們在倫敦整合辦公空間以支持當前和預期的未來增長時產生的某些加速費用，但部分被倫敦前幾年的財產税和相關費用退還所抵消。此外，我們在美國和新加坡經歷了更高的成本。
差旅和業務發展增加了340萬美元，這主要是由於我們的商業和機構部門以及支持部門的交通和住宿成本增加，以及與2024年2月舉行的全球銷售峯會相關的交通和住宿成本，該峯會每兩年輪流舉行一次。
在截至2024年6月30日的九個月中，我們記錄的壞賬淨回收額為20萬美元，主要與機構板塊的180萬美元回收有關，但部分被支付板塊100萬美元客户應收賬款和零售板塊60萬美元的壞賬支出所抵消。在截至2023年6月30日的九個月中，扣除追回款後的壞賬為1,000萬美元，主要與物理農業與能源業務760萬美元客户應收賬款的壞賬支出、零售外匯業務的230萬美元客户交易賬户赤字以及我們的金融農業與能源業務40萬美元的客户交易賬户赤字有關
收購收益和其他收益：截至2024年6月30日的九個月業績包括零售板塊報告的黃金定價集體訴訟和解追回事項和解產生的180萬美元非經常性收益，以及商業板塊公佈的大宗商品交易所黃金期貨和期權交易事項和解產生的690萬美元非經常收益。截至2023年6月30日的九個月業績包括與收購CDI相關的2350萬美元非經常收益。
税收準備金：截至2024年6月30日和2023年6月30日的九個月中，我們的有效所得税税率分別為28％和24％。在截至2023年6月30日的九個月中，收購2350萬美元的收益無需納税，有效所得税税率降低了3.2％。
由於美國州和地方税、估值補貼的變化、英國銀行税、美國永久差異以及以更高税率徵税的國外收入金額，截至2024年6月30日和2023年6月30日的九個月的有效所得税税率高於美國聯邦法定21％。
可變支出與固定費用
下表列出了我們的可變支出和非可變支出佔所示期間非利息支出總額的百分比。
截至6月30日的三個月截至6月30日的九個月
（單位：百萬）2024的百分比
總計		2023的百分比
總計		2024的百分比
總計		2023的百分比
總計
可變薪酬和福利$140.628%$130.529%$386.227%$370.828%
基於交易的清算費用81.016%66.715%233.816%203.215%
介紹經紀人佣金43.18%43.410%124.29%122.49%
可變支出總額264.752%240.654%744.252%696.452%
固定薪酬和福利116.923%96.121%323.823%287.322%
其他固定費用124.325%108.524%355.325%325.125%
壞賬（回收額），淨額0.5—%6.31%(0.2)—%10.01%
非可變支出總額241.748%210.946%678.948%622.448%
非利息支出總額$506.4100%$451.5100%$1,423.1100%$1,318.8100%
我們的可變費用包括支付給交易者和風險管理顧問的可變薪酬、支付給運營、行政和執行員工的獎金、基於交易的清算費用和介紹經紀人佣金。我們力求最大限度地提高非利息支出的可變性，並儘可能保持較低的固定成本。
40

細分信息
我們的運營部門主要基於我們所服務的客户（商業、機構和零售）的性質，第四個運營領域是我們的支付業務。我們之所以以這種方式管理業務，是因為我們在全球擁有4,400多名員工，能夠為180多個國家的客户提供服務。
我們的業務活動按運營部門進行管理，運營分部是我們用於財務報告目的的可報告的分部，如下所示。
StoneX Group Inc.
商用機構性的零售付款
主要活動：主要活動：主要活動：主要活動：
金融時代
& 能源		股權資本
市場		零售外匯付款
倫敦金屬交易所金屬債務資本
市場		零售貴金屬 支付技術
服務
物理年齡
& 能源		外匯大宗經紀業務獨立
財富管理
貴金屬交易所交易
期貨和期權
通訊員
清除
營業收入、淨營業收入、淨貢獻和分部收入是管理層用來評估每個細分市場的業績和做出資源分配決策的一些關鍵指標。營業收入的計算方法是總收入減去實物商品的銷售成本。
淨營業收入的計算方法是營業收入減去基於交易的清算費用、介紹經紀人佣金和利息支出。
淨貢獻是按淨營業收入減去可變薪酬計算得出的。支付給風險管理顧問和交易者的可變薪酬通常代表固定百分比，可能因收入類型而異。該固定百分比適用於產生的收入，在某些情況下，產生的收入減去基於交易的清算費用、基本工資和其他支出/分配。
分部收入按淨貢獻減去非可變直接分部成本計算。這些非可變直接支出包括交易者基礎薪酬和福利、運營費用、交易系統和市場信息、專業費用、差旅和業務發展、溝通、壞賬、交易錯誤和直接營銷費用。
我們的首席運營決策者（“CODM”）在評估每個運營板塊時，將分部收入用作衡量細分市場盈虧的主要指標。在截至2023年12月31日的三個月中，我們修改了向運營部門分配某些管理費用的方法，從截至2023年12月31日的三個月開始，CODM還使用 “分部收入，減去管理費用分配” 作為衡量我們細分市場財務業績的額外細分市場。向運營部門分配的管理費用包括與合規性、技術以及信貸和風險成本相關的成本。分配成本的份額基於相關企業消耗的資源。此外，人力資源和佔用成本的分配主要基於相關企業內部的員工成本。與合併財務報表中相應金額最一致的分部損益衡量標準是分部收益。
在隨附的分部表中，“分部收入” 下方添加了 “管理費用分配”，這使分部收入指標與截至2024年6月30日的三個月和九個月的分部收入減去管理費用分配指標相一致。
41

分部業績總計
下表顯示了有關我們所有業務部門的彙總信息。
截至6月30日的三個月截至6月30日的九個月
（單位：百萬）2024佔營業收入的百分比2023佔營業收入的百分比2024佔營業收入的百分比2023佔營業收入的百分比
收入：
實物商品的銷售$26,196.2$14,319.2$66,339.0$42,228.8
本金收益，淨額307.3302.6880.3811.9
佣金和清算費143.6127.2410.8376.9
諮詢、管理和賬户費用44.739.1122.3117.0
利息收入382.6261.41,001.1691.1
總收入27,074.415,049.568,753.544,225.7
實物商品的銷售成本26,156.014,271.066,232.742,084.4
營業收入918.4100%778.5100%2,520.8100%2,141.3100%
基於交易的清算費用81.19%66.79%233.29%203.29%
介紹經紀人佣金43.15%43.46%124.25%122.46%
利息支出298.833%218.428%795.732%551.426%
淨營業收入495.4450.01,367.71,264.3
可變的直接薪酬和福利118.113%109.214%324.613%315.215%
淨捐款377.3340.81,043.1949.1
固定薪酬和福利57.552.6162.5158.7
其他固定費用77.474.0225.0220.2
壞賬（回收額），淨額0.56.3(0.2)10.0
非可變直接支出總額135.415%132.917%387.315%388.918%
其他收益1.8—8.7—
分部收入243.7207.9664.5560.2
間接費用分配 (1)
39.2—116.8—
分部收入，減去管理費用分配$204.5$207.9$547.7$560.2
(1) 包括如上所述，在截至2024年6月30日的三個月和截至2024年6月30日的九個月中向我們的運營部門分配某些管理費用。這些撥款將持續提供，但尚未按可比期間進行計算。
商用
我們為商業客户提供全面的產品和服務，包括風險管理和對衝服務、交易所交易和場外交易產品的執行和清算、語音經紀、市場情報和實物交易以及大宗商品融資和物流服務。我們相信，提供這些高附加值的產品和服務將使我們與競爭對手區分開來，並最大限度地提高我們留住客户的機會。
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下表列出了所示期間的財務業績、營業收入的分類以及管理層在評估商業板塊業績時使用的部分運營數據和指標。
截至6月30日的三個月截至6月30日的九個月
（單位：百萬）20242023% 變化20242023% 變化
收入：
實物商品的銷售$26,186.1$14,240.184%$66,305.6$41,668.859%
本金收益，淨額113.7109.54%264.5254.14%
佣金和清算費52.350.05%143.6133.38%
諮詢、管理和賬户費用7.16.93%20.019.81%
利息收入51.138.034%133.7112.719%
總收入26,410.314,444.583%66,867.442,188.758%
實物商品的銷售成本26,148.114,191.884%66,206.341,533.559%
營業收入262.2252.74%661.1655.21%
基於交易的清算費用19.016.317%51.744.117%
介紹經紀人佣金11.712.0(3)%33.029.412%
利息支出11.010.82%28.330.3(7)%
淨營業收入220.5213.63%548.1551.4(1)%
可變的直接薪酬和福利51.856.7(9)%133.7137.9(3)%
淨捐款168.7156.98%414.4413.5—%
固定薪酬和福利19.516.022%51.546.012%
其他固定費用23.518.924%71.356.925%
壞賬（回收額），淨額—5.0(100)%—7.9(100)%
非可變直接費用43.039.98%122.8110.811%
其他收益——n/m6.9—n/m
分部收入125.7117.07%298.5302.7(1)%
間接費用分配 (1)
8.9——26.6——
分部收入，減去管理費用分配$116.8$117.0n/m$271.9$302.7n/m
(1) 包括如上所述，在截至2024年6月30日的三個月和九個月中向我們的運營部門分配某些管理費用。這些撥款將持續提供，但尚未按可比期間進行計算。
截至6月30日的三個月截至6月30日的九個月
20242023% 變化20242023% 變化
營業收入（百萬美元）：
上市衍生品$78.6$62.226%$197.1$177.011%
場外衍生品66.271.9(8)%163.7172.3(5)%
實物合約65.377.0(15)%159.8182.6(12)%
從客户餘額中賺取的利息/費用45.235.029%120.5104.515%
其他6.96.65%20.018.86%
$262.2$252.74%$661.1$655.21%
體積和其他精選數據：
上市衍生品（合約，000張合約）10,5479,02117%29,70425,53216%
上市衍生品，每張合約的平均利率 (1)
$7.21$6.5810%$6.39$6.62(3)%
平均客户淨值——上市衍生品（百萬）$1,751$1,815(4)%$1,712$1,974(13)%
場外衍生工具（合約，000 張）9591,063(10)%2,5842,638(2)%
場外衍生品，每張合約的平均利率$69.03$67.752%$63.53$65.73(3)%
(1)
與其他 FCM 客户的合約執行相關的放棄費收入以及現金和語音經紀收入不包括在上市衍生品的計算中，即每張合約的平均費率。
截至2024年6月30日的三個月，而截至2023年6月30日的三個月
截至2024年6月30日的三個月，營業收入增長了950萬美元，達到2.622億美元，增長了4％，而截至2023年6月30日的三個月中為2.527億美元。截至2024年6月30日的三個月，淨營業收入增長了690萬美元，達到2.205億美元，增長了3％，而截至2023年6月30日的三個月，淨營業收入為2.136億美元。
截至2024年6月30日的三個月，來自上市衍生品的營業收入增長了1,640萬美元，達到7,860萬美元，增長了26％，而截至2023年6月30日的三個月為6,220萬美元。這一增長主要歸因於17％
43

與截至2023年6月30日的三個月相比，上市衍生品合約交易量和每張合約的平均利率分別增長了10％。在美國和英國對俄羅斯基本金屬出口實施制裁之後，倫敦金屬交易所基本金屬市場的客户活動增加和利差擴大，推動了這些增長。
截至2024年6月30日的三個月，來自場外衍生品的營業收入下降了570萬美元，至6,620萬美元，跌幅8％，而截至2023年6月30日的三個月為7,190萬美元。下降的主要原因是場外衍生品交易量下降了10％，最明顯的是巴西市場，與截至2023年6月30日的三個月相比，每張合約的平均利率增長了2％，部分抵消了這一下降。
截至2024年6月30日的三個月，來自實物合同的營業收入下降了1170萬美元，至6,530萬美元，跌幅15％，而截至2023年6月30日的三個月為7,700萬美元。這主要是由我們的實物農業和能源業務的營業收入下降1,380萬美元所推動的，與截至2023年6月30日的三個月相比，我們的貴金屬業務營業收入增長了190萬美元，部分抵消了這一下降。在截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月中，出售以較低成本或淨可變現價值計入的實物庫存所產生的840萬美元和330萬美元的已實現收益對貴金屬營業收入產生了有利影響，相關衍生品頭寸的虧損已在前期確認。
截至2024年6月30日的三個月，客户餘額的利息和費用收入增加了1,020萬美元，至4,520萬美元，增幅29％，而截至2023年6月30日的三個月為3,500萬美元，這主要是由於已實現的短期利率上升，但截至2024年6月30日的三個月中，平均客户資產下降4％至17.51億美元，部分抵消了這一點。
在截至2024年6月30日的三個月中，以營業收入百分比表示的可變支出（不包括利息）下降至31％，而截至2023年6月30日的三個月為34％，這主要是由於上文討論的已實現收益對貴金屬庫存的影響，這些庫存與可變支出無關。
截至2024年6月30日的三個月，分部收入增長了870萬美元，至1.257億美元，增長了7％，而截至2023年6月30日的三個月為1.17億美元，這主要是由於營業收入的增加，但非可變直接支出增加的310萬美元部分抵消了這一增長。與截至2023年6月30日的三個月相比，固定薪酬和福利增加了350萬美元，其他固定支出增加了460萬美元，其中包括銷售和營銷增加了90萬美元，專業費用增加了120萬美元，推動了非可變直接支出的增加。與截至2023年6月30日的三個月相比，壞賬支出減少了500萬美元，部分抵消了這些增長。
在截至2024年6月30日的三個月中，我們計算出商業板塊的管理費用分配為890萬美元，如上文分部總業績導言中所述。將持續提供管理費用分配，但我們尚未計算出歷史可比信息。
截至2024年6月30日的九個月與截至2023年6月30日的九個月相比
截至2024年6月30日的九個月中，營業收入增長了590萬美元，至6.611億美元，增長了1％，而截至2023年6月30日的九個月中為6.552億美元。截至2024年6月30日的九個月中，淨營業收入下降了330萬美元，至5.481億美元，下降了1％，而截至2023年6月30日的九個月中為5.514億美元。
截至2024年6月30日的九個月中，來自上市衍生品的營業收入增長了2,010萬美元，達到1.971億美元，增長了11％，而截至2023年6月30日的九個月中為1.77億美元。這主要是由上市衍生品合約交易量增長16％推動的，主要是農業和倫敦金屬交易所基本金屬大宗商品市場。每份合約的平均利率下降了3％，部分抵消了這一點。
截至2024年6月30日的九個月中，場外交易產生的營業收入下降了860萬美元，至1.637億美元，下降了5％，而截至2023年6月30日的九個月中為1.723億美元。下降的主要原因是與截至2023年6月30日的九個月相比，每張合約的平均利率下降了3％，場外交易量下降了2％。
截至2024年6月30日的九個月中，來自實物交易的營業收入下降了2,280萬美元，至1.598億美元，下降了12％，而截至2023年6月30日的九個月中為1.826億美元。與截至2023年6月30日的九個月相比，這主要是由我們的有形農業和能源業務的營業收入下降了1,900萬美元，在較小程度上，我們的貴金屬業務的營業收入下降了390萬美元。
在截至2024年6月30日的九個月中，客户餘額賺取的利息和費用收入增加了1,600萬美元，至1.205億美元，增幅15％，而截至2023年6月30日的九個月中為1.045億美元，這要歸因於已實現的短期利率上升，但截至2024年6月30日的九個月中，平均客户淨值下降13％至17.12億美元，部分抵消了這一點。
44

截至2024年6月30日的九個月中，不包括利息在內的可變支出為33％，而截至2023年6月30日的九個月中，這一比例為32％。
截至2024年6月30日的九個月中，分部收入下降了420萬美元，至2.985億美元，下降了1％，而截至2023年6月30日的九個月為3.027億美元，部分原因是淨營業收入下降以及非可變直接支出增加了1,200萬美元。非可變直接支出的增加主要是由於固定薪酬和福利增加了550萬美元，專業費用增加了310萬美元，折舊和攤銷增加了160萬美元，銷售和營銷增加了110萬美元，旅行和業務發展增加了100萬美元。扣除回款後的壞賬減少790萬美元，部分抵消了非可變直接支出的增加。此外，與商品交易所黃金期貨和期權交易結算收益相關的690萬美元非經常性收益部分抵消了分部收入的下降。
在截至2024年6月30日的九個月中，我們計算出商業板塊的管理費用分配為2660萬美元，如上文分部總業績導言中所述。將持續提供管理費用分配，但我們尚未計算出歷史可比信息。
45

機構性的
我們為機構客户提供一整套股票交易服務，幫助他們尋找具有最佳執行力的流動性，為一系列強大的固定收益產品尋找穩定的流動性，在全球所有主要期貨和證券交易所尋找具有競爭力和高效的清算和執行，以及股票和主要外幣對和掉期交易的主要經紀業務。此外，我們在國際和國內資本市場發起、構造和發行債務工具。這些工具包括資產支持證券（主要在阿根廷）和國內市政證券。
下表列出了所列時期的財務業績、營業收入的分類以及管理層在評估機構板塊業績時使用的部分運營數據和指標。
截至6月30日的三個月截至6月30日的九個月
（單位：百萬）20242023% 變化20242023% 變化
收入：
實物商品的銷售$—$——%$—$——%
本金收益，淨額89.282.88%290.0273.16%
佣金和清算費77.663.622%225.7204.011%
諮詢、管理和賬户費用21.018.414%56.054.04%
利息收入321.1216.348%836.3556.050%
總收入508.9381.134%1,408.01,087.130%
實物商品的銷售成本———%———%
營業收入508.9381.134%1,408.01,087.130%
基於交易的清算費用57.345.825%166.2141.118%
介紹經紀人佣金8.69.1(5)%24.327.8(13)%
利息支出285.3205.939%761.4516.847%
淨營業收入157.7120.331%456.1401.414%
可變的直接薪酬和福利52.938.637%148.6135.89%
淨捐款104.881.728%307.5265.616%
固定薪酬和福利19.615.427%56.444.228%
其他固定費用23.021.47%64.258.79%
壞賬（回收額），淨額—(0.2)(100)%(1.8)(0.2)n/m
非可變直接費用42.636.616%118.8102.716%
分部收入62.245.138%188.7162.916%
間接費用分配 (1)
13.1——39.2——
分部收入，減去管理費用分配$49.1$45.1n/m$149.5$162.9n/m
    
(1) 包括如上所述，在截至2024年6月30日的三個月和九個月中向我們的運營部門分配某些管理費用。這些撥款將持續提供，但尚未按可比期間進行計算。
截至6月30日的三個月截至6月30日的九個月
20242023% 變化20242023% 變化
營業收入（百萬美元）：
上市衍生品$51.9$45.414%$154.3$140.910%
證券348.6249.040%957.1688.839%
外匯合約9.19.5(4)%24.728.0(12)%
從客户餘額中賺取的利息/費用70.156.524%196.0175.012%
其他29.220.741%75.954.440%
$508.9$381.134%$1,408.0$1,087.130%
體積和其他精選數據：
上市衍生品（合約，000張合約）42,18830,02341%127,59595,29934%
上市衍生品，每張合約的平均利率 (1)
$1.18$1.43(17)%$1.14$1.36(16)%
平均客户淨值——上市衍生品（百萬）$4,206$4,645(9)%$4,352$5,327(18)%
證券ADV（百萬）$7,358$5,37837%$7,013$5,12137%
證券轉速 (2)
$239$262(9)%$256$314(18)%
平均貨幣市場/聯邦存款保險公司轉賬客户餘額（百萬）$968$1,269(24)%$1,025$1,393(26)%
外匯合約 ADV（百萬）$3,958$3,61210%$3,997$4,520(12)%
外匯合約 RPM$40$42(5)%$35$336%
46

(1)
與其他 FCM 客户的合約執行相關的放棄費收入不包括在上市衍生品的計算中，即每張合約的平均費率。
(2)
在計算證券每股收益時，與我們的固定收益活動相關的利息支出從營業收入中扣除，而與證券貸款相關的利息收入則不包括在內。

截至2024年6月30日的三個月，而截至2023年6月30日的三個月
截至2024年6月30日的三個月，營業收入增長了1.278億美元，達到5.089億美元，增長了34％，而截至2023年6月30日的三個月中為3.811億美元。截至2024年6月30日的三個月，淨營業收入增長了3,740萬美元，達到1.577億美元，增長了31％，而截至2023年6月30日的三個月，淨營業收入為1.203億美元。
截至2024年6月30日的三個月，上市衍生品的營業收入增長了650萬美元，達到5190萬美元，增長了14％，而截至2023年6月30日的三個月為4540萬美元，增長了14％，這主要是由於上市衍生品合約交易量增長了41％，但每張合約的平均利率下降了17％，部分抵消了這一增長。
截至2024年6月30日的三個月，來自證券交易的營業收入增長了9,960萬美元，達到3.486億美元，增長了40％，而截至2023年6月30日的三個月為2.49億美元。證券交易的ADV增長了37％，這主要是由股票和固定收益市場的客户活動增加所推動的。固定收益證券的附帶利息是營業收入的一部分，但是與這些頭寸融資相關的利息支出不是。在上表中，我們對證券RPM的計算顯示了從營業收入中扣除與固定收益活動相關的利息支出後的RPM。與截至2023年6月30日的三個月相比，截至2024年6月30日的三個月中，證券的RPM下降了9％，這主要是由於利差收緊和產品組合的變化。
截至2024年6月30日的三個月，來自外匯合約的營業收入下降了40萬美元，至910萬美元，跌幅4％，而截至2023年6月30日的三個月中為950萬美元，下降幅度為4％，這主要是由外匯合約RPM下降5％的推動的，外匯合約ADV的增長10％部分抵消了這一下降。
截至2024年6月30日的三個月，與我們的上市衍生品和代理清算業務相關的客户餘額的利息和費用收入增加了1,360萬美元，達到7,010萬美元，這主要是由已實現的短期利率的上升所推動，與截至2023年6月30日的三個月相比，平均客户權益和平均貨幣市場/聯邦存款保險公司客户餘額分別下降了9％和24％，部分抵消了這一點。
由於短期利率的提高和ADV的增加，截至2024年6月30日的三個月，利息支出增加了7,940萬美元，至2.853億美元，而截至2023年6月30日的三個月為2.059億美元，與擔任固定收益證券機構交易商直接相關的利息支出增加了7,270萬美元，直接歸因於證券借貸活動的利息支出與截至的三個月相比增加了520萬美元 2023 年 6 月 30 日。與截至2023年6月30日的三個月相比，支付給客户的利息減少了380萬美元，這在一定程度上抵消了這些增長。
在截至2024年6月30日的三個月中，以營業收入百分比表示的可變支出（不包括利息）下降至23％，而截至2023年6月30日的三個月為25％，這主要是由於客户餘額所得利息/費用增加，而客户餘額通常不是可變薪酬的一部分。
截至2024年6月30日的三個月，分部收入增長了1,710萬美元，至6,220萬美元，增幅38％，而截至2023年6月30日的三個月為4,510萬美元，這要歸因於上述淨營業收入的增長，但非可變直接支出增加600萬美元，其中包括與截至6月的三個月相比增加了420萬美元的固定薪酬和260萬美元的專業費用，部分抵消了這一增長 2023 年 30 日。
在截至2024年6月30日的三個月中，我們計算出機構板塊的管理費用撥款為1,310萬美元，如上文分部總業績導言中所述。將持續提供管理費用分配，但我們尚未計算出歷史可比信息。
截至2024年6月30日的九個月與截至2023年6月30日的九個月相比
截至2024年6月30日的九個月中，營業收入增長了3.209億美元，達到14.08億美元，增長了30％，而截至2023年6月30日的九個月中為10.871億美元。截至2024年6月30日的九個月中，淨營業收入增長了5,470萬美元，達到4.561億美元，增長了14％，而截至2023年6月30日的九個月中為4.014億美元。
截至2024年6月30日的九個月中，來自上市衍生品的營業收入增長了1,340萬美元，至1.543億美元，增長了10％，而截至2023年6月30日的九個月為1.409億美元，這主要是由上市衍生品合約交易量增長34％推動的，與截至2023年6月30日的九個月相比，每張合約的平均利率下降了16％，部分抵消了這一增長。
47

截至2024年6月30日的九個月中，來自證券交易的營業收入增長了2.683億美元，達到9.571億美元，增長了39％，而截至2023年6月30日的九個月中為6.888億美元。證券交易的ADV增長了37％，這主要是由股票和固定收益市場的客户活動增加所推動的。固定收益證券的附帶利息是營業收入的一部分，但是與這些頭寸融資相關的利息支出不是。在上表中，我們對證券RPM的計算顯示了從營業收入中扣除與固定收益活動相關的利息支出後的RPM。與截至2023年6月30日的九個月相比，截至2024年6月30日的九個月中，證券的每股收益下降了18％，這主要是由於利差收緊和產品組合的變化。
截至2024年6月30日的九個月中，來自外匯合約的營業收入下降了330萬美元，跌幅12％，至2470萬美元，而截至2023年6月30日的九個月中為2,800萬美元，下降了12％，這主要是由每張合約的平均利率增長6％所部分抵消的。
最後，與我們的上市衍生業務以及代理清算業務相關的客户餘額的利息和費用收入在截至2024年6月30日的九個月中增加了2,100萬美元，至1.960億美元，而截至2023年6月30日的九個月中為1.75億美元，這主要是由已實現的短期利率上升所推動，但平均客户淨值和平均值下降18％和26％部分抵消了這一點與九個月相比，貨幣市場/聯邦存款保險公司分別對客户餘額進行了調整已於 2023 年 6 月 30 日結束。
由於短期利率的提高和ADV的增加，截至2024年6月30日的九個月中，利息支出增加了2.446億美元，至7.614億美元，而截至2023年6月30日的九個月為5.168億美元，與擔任固定收益證券機構交易商直接相關的利息支出增加了2.271億美元，直接歸因於證券借貸活動的利息支出與截至的九個月相比增加了1,760萬美元 2023 年 6 月 30 日。與截至2023年6月30日的九個月相比，支付給客户的利息減少了1,110萬美元，這在一定程度上抵消了這些增長。
在截至2024年6月30日的九個月中，以營業收入百分比表示的可變支出（不包括利息）下降至24％，而截至2023年6月30日的九個月中為28％，這主要是由於客户餘額賺取的利息/費用增加，這通常不是可變薪酬的一部分。
截至2024年6月30日的九個月中，分部收入增長了2580萬美元，至1.887億美元，增長了16％，而截至2023年6月30日的九個月為1.629億美元，這主要是由於上述淨營業收入的增長，但與截至2023年6月30日的九個月相比，非可變直接支出增長了16％，部分抵消了這一增長。非可變直接支出的增加主要與固定薪酬和福利增加1,220萬美元、貿易系統和市場信息增加170萬美元、專業費用增加560萬美元以及差旅和業務發展增加90萬美元有關。與截至2023年6月30日的九個月相比，扣除回收額的160萬美元壞賬正差異以及非交易技術和支持減少150萬美元，部分抵消了這些增長。
在截至2024年6月30日的九個月中，我們計算出機構板塊的管理費用分配額為3,920萬美元，如上文分部總業績導言中所述。將持續提供管理費用分配，但我們尚未計算出歷史可比信息。

48

零售
我們為世界各地的零售客户提供進入超過18,000個全球金融市場的機會，包括現貨外匯（“外匯”），包括金融交易和貴金屬實物投資，以及差價合約（“差價合約”），後者是回報與標的資產表現掛鈎的投資產品。此外，我們的獨立財富管理業務為美國的散户投資者提供全面的產品套件。
下表列出了所示期間的財務業績、營業收入的分類以及管理層在評估零售板塊業績時使用的部分運營數據和指標。
截至6月30日的三個月截至6月30日的九個月
（單位：百萬）20242023% 變化20242023% 變化
收入：
實物商品的銷售$10.1$79.1(87%)$33.4$560.0(94%)
本金收益，淨額56.959.8(5)%174.3134.929%
佣金和清算費12.212.02%37.134.67%
諮詢、管理和賬户費用14.913.114%42.940.75%
利息收入10.06.749%29.421.338%
總收入104.1170.7(39)%317.1791.5(60)%
實物商品的銷售成本7.979.2(90)%26.4550.9(95)%
營業收入96.291.55%290.7240.621%
基於交易的清算費用3.23.13%10.213.1(22)%
介紹經紀人佣金22.021.71%64.863.62%
利息支出2.51.656%5.94.144%
淨營業收入68.565.15%209.8159.831%
可變的直接薪酬和福利4.84.8—%13.611.914%
淨捐款63.760.36%196.2147.933%
固定薪酬和福利11.413.1(13)%33.037.3(12)%
其他固定費用26.028.5(9)%74.990.5(17)%
壞賬，扣除收回款0.51.5(67%)0.62.3(74%)
非可變直接費用37.943.1(12)%108.5130.1(17)%
其他收益1.8—n/m1.8—n/m
分部收入27.617.260%89.517.8403%
間接費用分配 (1)
11.9——35.4——
分部收入，減去管理費用分配$15.7$17.2n/m$54.1$17.8n/m
(1)
包括如上所述，在截至2024年6月30日的三個月和九個月中向我們的運營部門分配某些管理費用。這些撥款將持續提供，但尚未計算先前報告期間的撥款。
截至6月30日的三個月截至6月30日的九個月
20242023% 變化20242023% 變化
營業收入（百萬美元）：
證券$25.4$23.49%$73.8$66.910%
外匯/差價合約67.462.68%206.7154.734%
實物合約2.04.0(50)%4.812.2(61)%
從客户餘額中賺取的利息/費用0.60.7(14)%2.02.3(13)%
其他0.80.8—%3.44.5(24)%
$96.2$91.55%$290.7$240.621%
體積和其他精選數據：
外匯/差價合約ADV（百萬）$6,904$6,901—%$6,746$7,758(13)%
外匯/差價合約 RPM$152$1418%$160$10552%
截至2024年6月30日的三個月，而截至2023年6月30日的三個月
截至2024年6月30日的三個月，營業收入增長了470萬美元，增長了5％，達到9,620萬美元，而截至2023年6月30日的三個月為9,150萬美元。截至2024年6月30日的三個月，淨營業收入增長了340萬美元，達到6,850萬美元，增長了5％，而截至2023年6月30日的三個月為6,510萬美元。
49

截至2024年6月30日的三個月，來自外匯/差價合約的營業收入增長了480萬美元，達到6,740萬美元，增長了8％，而截至2023年6月30日的三個月中為6,260萬美元，這主要是由外匯/差價合約的RPM增長8％推動的，而外匯/差價合約的ADV與截至2023年6月30日的三個月相比相對持平。
截至2024年6月30日的三個月，與我們的獨立財富管理活動相關的證券交易產生的營業收入增加了200萬美元，達到2540萬美元，而截至2023年6月30日的三個月為2340萬美元。
截至2024年6月30日的三個月，來自實物合同的營業收入下降了200萬美元，下降了50％，至200萬美元，而截至2023年6月30日的三個月為400萬美元。
截至2024年6月30日的三個月，客户餘額的利息和費用收入為60萬美元，而截至2023年6月30日的三個月為70萬美元。
截至2024年6月30日的三個月，不包括利息在內的可變支出佔營業收入的百分比為31％，而截至2023年6月30日的三個月為32％，這主要是由於外匯/差價合約產生的營業收入增加，這些合約產生的可變支出的相對百分比通常低於我們在該細分市場中的其他收入來源。
截至2024年6月30日的三個月，分部收入增加了1,040萬美元，至2760萬美元，而截至2023年6月30日的三個月為1,720萬美元，這主要是由於上述淨營業收入的增加，以及與截至2023年6月30日的三個月相比，非可變直接支出下降了520萬美元。非可變直接支出下降的主要原因是，與截至2023年6月30日的三個月相比，作為收購Gain Capital Holdings, Inc.一部分的某些無形資產的攤銷額減少了310萬美元，固定薪酬和福利減少了170萬美元，銷售和營銷下降了80萬美元，壞賬減少了100萬美元。此外，截至2024年6月30日的三個月包括180萬美元的非經常收益，該收益與商品交易所黃金期貨和期權交易事項的和解收益有關。
在截至2024年6月30日的三個月中，我們計算出零售板塊的管理費用分配為1190萬美元，如上文分部總業績導言中所述。將持續提供管理費用分配，但我們尚未計算出歷史可比信息。
截至2024年6月30日的九個月與截至2023年6月30日的九個月相比
截至2024年6月30日的九個月中，營業收入增長了5,010萬美元，達到2.907億美元，增長了21％，而截至2023年6月30日的九個月中為2.406億美元。截至2024年6月30日的九個月中，淨營業收入增長了5,000萬美元，達到2.098億美元，增長了31％，而截至2023年6月30日的九個月中為1.598億美元。
外匯/差價合約的營業收入增長了5,200萬美元，增幅34％，至2.067億美元，這主要是由於外匯/差價合約的RPM增長了52％，但與截至2023年6月30日的九個月相比，外匯/差價合約ADV下降了13％，部分抵消了這一點。
與我們的獨立財富管理活動相關的證券交易產生的營業收入在截至2024年6月30日的九個月中增長了690萬美元，達到7,380萬美元，增長了10％，而截至2023年6月30日的九個月為6,690萬美元。
截至2024年6月30日的九個月中，來自實物合同的營業收入下降了740萬美元，至480萬美元，下降了61％，而截至2023年6月30日的九個月中為1,220萬美元。
在截至2024年6月30日的九個月中，客户餘額的利息和費用收入為200萬美元，而截至2023年6月30日的九個月中為230萬美元。
截至2024年6月30日的九個月中，不包括利息在內的可變支出佔營業收入的百分比為30％，而截至2023年6月30日的九個月中為37％，這主要是由於外匯/差價合約產生的營業收入增加，這些合約產生的可變支出的相對百分比通常低於我們在該細分市場中的其他收入來源。
截至2024年6月30日的九個月中，分部收入增長了7,170萬美元，至8,950萬美元，而截至2023年6月30日的九個月為1,780萬美元，這主要是由於上述淨營業收入的增長以及非可變直接支出與截至2023年6月30日的九個月相比下降了2,160萬美元，下降了17％。非可變直接支出的下降主要是由於折舊和攤銷額下降了840萬美元，與截至6月30日的九個月相比，2020財年收購Gain Capital Holdings, Inc.確認的某些無形資產已全部攤銷，直銷和營銷成本下降490萬美元，固定薪酬和福利減少430萬美元，壞賬減少170萬美元。2023。
50

在截至2024年6月30日的九個月中，我們計算出零售板塊的管理費用分配額為3540萬美元，如上文分部總業績導言中所述。將持續提供管理費用分配，但我們尚未計算出歷史可比信息。
付款
我們為銀行和商業企業、慈善機構、非政府組織以及政府組織提供定製的外匯和財資服務。我們提供透明的定價，並在180多個國家和140種貨幣中提供支付服務，我們認為這比任何其他支付解決方案提供商都要多。
下表列出了財務業績、營業收入的分類，以及管理層在評估所示時期支付板塊業績時使用的部分運營數據和指標。
截至6月30日的三個月截至6月30日的九個月
（單位：百萬）20242023% 變化20242023% 變化
收入：
實物商品的銷售$—$——%$—$——%
本金收益，淨額47.550.5(6)%151.5149.81%
佣金和清算費1.51.6(6)%4.45.0(12)%
諮詢、管理、賬户費用1.70.7143%3.42.536%
利息收入0.40.4—%1.71.155%
總收入51.153.2(4)%161.0158.42%
實物商品的銷售成本———%———%
營業收入51.153.2(4)%161.0158.42%
基於交易的清算費用1.61.57%5.14.94%
介紹經紀人佣金0.80.633%2.11.631%
利息支出—0.1(100)%0.10.2(50)%
淨營業收入48.751.0(5)%153.7151.71%
可變薪酬和福利8.69.1(5)%28.729.6(3)%
淨捐款40.141.9(4)%125.0122.12%
固定薪酬和福利7.08.1(14)%21.631.2(31)%
其他固定費用4.95.2(6)%14.614.14%
壞賬———%1.0—n/m
非可變直接支出總額11.913.3(11)%37.245.3(18)%
分部收入28.228.6(1)%87.876.814%
間接費用分配 (1)
5.3——15.6——
分部收入，減去管理費用分配$22.9$28.6n/m$72.2$76.8n/m
(1)
包括如上所述，在截至2024年6月30日的三個月和九個月中向我們的運營部門分配某些管理費用。這些撥款將持續提供，但尚未按可比期間進行計算。
截至6月30日的三個月截至6月30日的九個月
20242023% 變化20242023% 變化
營業收入（百萬美元）：
付款$50.0$52.7(5)%$157.8$155.42%
其他1.10.5120%3.23.07%
$51.1$53.2(4)%$161.0$158.42%
體積和其他精選數據：
付款 ADV（百萬）$69$656%$69$681%
付款 RPM$11,264$12,907(13)%$12,053$12,049—%
51

截至2024年6月30日的三個月，而截至2023年6月30日的三個月
截至2024年6月30日的三個月，營業收入下降了210萬美元，至5,110萬美元，下降了4％，而截至2023年6月30日的三個月為5,320萬美元。截至2024年6月30日的三個月，淨營業收入下降了230萬美元，至4,870萬美元，下降了5％，而截至2023年6月30日的三個月為5,100萬美元。
營業收入下降的主要原因是交易量下降了13％，與截至2023年6月30日的三個月相比，平均每日名義支付量增長了6％，部分抵消了這一下降。
截至2024年6月30日的三個月，不包括利息在內的可變支出佔營業收入的百分比為22％，而截至2023年6月30日的三個月為21％。
截至2024年6月30日的三個月，分部收入下降了40萬美元，至2,820萬美元，下降了1％，而截至2023年6月30日的三個月為2,860萬美元，這主要是由上述淨營業收入下降所推動的，非可變直接支出的140萬美元下降部分抵消，其中包括固定薪酬和福利減少110萬美元，銷售和營銷與三者相比下降50萬美元截至 2023 年 6 月 30 日的月份。
在截至2024年6月30日的三個月中，我們計算出支付板塊的管理費用分配為530萬美元，如上文分部總業績導言中所述。將持續提供管理費用分配，但我們尚未計算出歷史可比信息。
截至2024年6月30日的九個月與截至2023年6月30日的九個月相比
截至2024年6月30日的九個月中，營業收入增長了260萬美元，達到1.61億美元，增長了2％，而截至2023年6月30日的九個月中為1.584億美元。截至2024年6月30日的九個月中，淨營業收入增長了200萬美元，至1.537億美元，增長了1％，而截至2023年6月30日的九個月中為1.517億美元。
營業收入的增長主要是由平均每日交易量增長1％推動的，因為與截至2023年6月30日的九個月相比，RPM交易量相對持平。
截至2024年6月30日的九個月中，不包括利息在內的可變支出佔營業收入的百分比為22％，而截至2023年6月30日的九個月中，這一比例為23％。
截至2024年6月30日的九個月中，分部收入增長了1,100萬美元，至8,780萬美元，增長了14％，而截至2023年6月30日的九個月中為7,680萬美元。這是由上述淨營業收入的增加以及非可變直接支出減少810萬美元推動的。非可變直接支出的下降主要是由固定薪酬和福利減少960萬美元推動的，因為截至2023年6月30日的九個月中包括與業務重組相關的1,000萬美元遣散費。
在截至2024年6月30日的九個月中，我們計算出支付板塊的管理費用分配額為1,560萬美元，如上文分部總業績導言中所述。將持續提供管理費用分配，但我們尚未計算出歷史可比信息。
52

間接費用和開支
我們產生管理費用和開支，包括某些共享服務，例如信息技術、會計和財務、信用和風險、法律與合規以及人力資源和其他活動。下表提供了有關我們的管理費用和開支的信息。
此外，在截至2024年6月30日的三個月和九個月中，該表提供了有關將部分成本分配給上述運營部門的信息。向運營部門分配的管理費用包括與合規性、技術以及信貸和風險成本相關的成本。分配成本的份額基於相關企業消耗的資源。此外，人力資源和佔用成本的分配主要基於相關企業內部的員工成本。
截至6月30日的三個月截至6月30日的九個月
（單位：百萬）20242023% 變化20242023% 變化
薪酬和福利：
可變薪酬和福利$21.1$19.96%$56.9$51.411%
固定薪酬和福利52.537.142%141.8110.728%
73.657.029%198.7162.123%
其他費用：
佔用率和設備租賃13.19.834%33.529.016%
非交易技術和支持14.39.747%40.930.634%
專業費用8.15.645%23.918.132%
折舊和攤銷6.15.77%17.717.14%
通信1.31.8(28)%4.54.9(8)%
銷售和營銷0.40.8(50)%6.02.8114%
交易系統和市場信息2.51.932%5.75.62%
旅行和業務發展2.51.479%6.34.058%
其他6.95.623%16.014.97%
55.242.330%154.5127.022%
間接費用和開支128.899.330%353.2289.122%
間接費用分配 (1)
(39.2)——(116.8)——
管理費用和支出，扣除對運營部門的分配$89.6$99.3n/m$236.4$289.1n/m
(1)
包括如上所述，在截至2024年6月30日的三個月和九個月中向我們的運營部門分配某些管理費用。撥款將持續提供，但尚未計算可比期間的撥款。
截至2024年6月30日的三個月，而截至2023年6月30日的三個月
截至2024年6月30日的三個月，管理費用和支出增加了2950萬美元，達到1.288億美元，增長了30％，而截至2023年6月30日的三個月中為9,930萬美元。截至2024年6月30日的三個月，薪酬和福利增加了1,660萬美元，增幅29％，達到7,360萬美元，而截至2023年6月30日的三個月中為5,700萬美元。
非可變工資增加了480萬美元，增長了15％，這主要是由於員工人數的增加以及年度績效增長的影響。固定薪酬和福利的增加主要是由於我們的 IT 開發、合規和人力資源部門進行了招聘，這主要是由於公司擴張。與截至2023年6月30日的三個月相比，截至2024年6月30日的三個月中，平均管理人員人數增加了13％。
截至2024年6月30日的三個月，固定薪酬和福利總額包括與遣散費、加速長期激勵和因執行官離職而產生的加速股份薪酬相關的450萬美元。
在截至2024年6月30日的三個月中，其他非薪酬支出增加了1,290萬美元，達到5,520萬美元。佔用和設備租賃成本增加了330萬美元，這主要是由於我們在倫敦收購了更多的辦公空間，因為我們整合了辦公空間以支持我們當前和預期的未來增長。此外，我們在印度、美國和新加坡經歷了更高的成本。
非交易技術和支持增加了460萬美元，這主要是由於與我們的管理部門使用的各種技術相關的非交易軟件維護和支持成本增加，尤其是在Core-IT和合規部門。
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專業費用增加了250萬美元，這主要是由於審計、諮詢和法律費用增加。
其他支出增加了130萬美元，主要是由於我們提議的收購後應急資金和解要約相關的350萬美元應計開支，但部分被其他非所得税的減少所抵消。
截至2024年6月30日的九個月與截至2023年6月30日的九個月相比
在截至2024年6月30日的九個月中，管理費用和其他支出增加了6,410萬美元，達到3.532億美元，增長了22％，而截至2023年6月30日的九個月中為2.891億美元。在截至2024年6月30日的九個月中，薪酬和福利增加了3660萬美元，達到1.987億美元，增長了23％，而截至2023年6月30日的九個月中為1.621億美元。
非可變工資增加了1,500萬美元，增長了17％，這主要是由於員工人數的增加以及年度績效增長的影響。此外，員工選擇的遞延激勵也有所減少，該激勵措施用於交換限制性股票，這些股票將在授予之日後的三十六個月內攤銷。與股票期權支出相關的股票薪酬增加的主要原因是截至2024年6月30日的九個月中發行了額外的股票期權獎勵。
截至2024年6月30日的九個月的固定薪酬和福利總額包括與遣散費、加速長期激勵和因執行官離職而產生的加速股份薪酬相關的450萬美元。截至2023年6月30日的九個月的固定薪酬和福利包括與退休和某些業務重組相關的330萬美元加速股權離職薪酬。
在截至2024年6月30日的九個月中，其他非薪酬支出增加了2750萬美元，至1.545億美元，增長了22％，而截至2023年6月30日的九個月中為1.27億美元。
非交易技術和支持增加了1,030萬美元，這主要是由於與Core-IT中使用的各種IT系統和合規性相關的非交易軟件維護和支持成本增加。
專業費用增加了580萬美元，這主要是由於我們技術部門的法律和諮詢費用增加。
銷售和營銷成本增加了320萬美元，這主要是由於與我們在2024年2月舉行的全球銷售峯會相關的成本，該峯會每兩年輪流舉行一次。
旅行和業務發展增加了230萬美元，這主要是由於與前面提到的全球銷售峯會相關的交通和住宿成本增加。
流動性、財務狀況和資本資源
概述
流動性是我們籌集足夠資金以滿足所有現金需求的能力。流動性對我們至關重要，對於維持我們的日常運營至關重要。高級管理層制定流動性和資本政策，我們會監督和審查來自內部和外部來源的資金。我們不斷評估我們的政策如何有效地支持我們的業務運營、發行債務和股權證券以及獲得承諾的信貸額度。我們計劃以符合我們過去慣例的方式為我們未來的運營流動性和監管資本需求提供資金。定期向董事會報告流動性和資本事宜。
監管
StoneX Financial Inc. 在美國證券交易委員會（“SEC”）註冊為經紀交易商，並且是金融業監管局（“FINRA”）和市政證券規則制定委員會（“MSRB”）的成員。此外，StoneX Financial Inc.在CFTC和NFA註冊為期貨佣金交易商，也是美國和國外各種大宗商品和期貨交易所的成員。如果相關監管機構或交易所認為有必要，StoneX Financial Inc. 有責任每天在所有交易所進行追加保證金，甚至在當天進行。我們要求客户在下一個工作日存入保證金，並且我們要求我們的最大客户在價格大幅波動期間支付當天保證金。要求向交易所公佈的保證金是我們客户的淨未平倉頭寸和每張合約所需的保證金的函數。StoneX Financial Inc.受《商品交易法》第4（f）（b）條、美國商品期貨交易委員會規則和條例第1.17部分以及1934年《證券交易法》下的《美國證券交易委員會統一淨資本規則第15c3-1條》規定的最低資本要求的約束。StoneX Financial Inc.還受經修訂的1934年《證券交易法》第15c3-3條（“客户保護規則”）的約束。
Gain Capital Group, LLC既註冊為期貨佣金交易商，又註冊為外匯交易商，但須遵守《商品交易法》第4（f）（b）條、美國商品期貨交易委員會規則和條例第1.17部分以及NFA財務要求第1條和第11條規定的最低資本要求。
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StoneX Markets LLC是一家在美國商品期貨交易委員會註冊的掉期交易商，其業務由NFA監督。美國商品期貨交易委員會對淨資本要求以及註冊掉期交易商與某些交易對手之間的初始保證金交換制定了規則。
這些規則規定了支持客户賬户餘額和未平倉交易頭寸所需的最低可用資本，包括StoneX Financial Inc.、Gain Capital Group, LLC和StoneX Markets LLC必須以相對流動的形式維持的資產金額。此外，這些規則旨在維護總體財務完整性和流動性。
StoneX Financial Ltd受金融行為監管局（“FCA”）監管，該監管局是根據英國法律作為MiFID投資公司對英國投資者公司的監管機構，並受監管資本要求的監管。在歐洲，我們受監管的子公司受歐盟監管。在英國和歐盟，《市場濫用條例》和《通用數據保護條例》的相應轉換也適用。StoneX Financial Ltd是英國和歐洲各種商品和期貨交易所的成員，有責任在必要時每天和當天滿足所有交易所的追加保證金要求。StoneX Financial Ltd必須遵守英國的 “MIFIDPRU” 法規。為了遵守這些標準，我們實施了每日流動性程序，根據緊張情景定期審查流動性，並需要保持足夠的流動性，使公司能夠在適當的壓力條件下存活一年。
上面討論的法規限制了我們可用於分紅的資金。因此，我們可能無法在需要時獲得運營子公司的資金。
StoneX 金融私人有限公司Ltd. 受新加坡金融管理局（“MAS”）監管，是資本市場服務和支付服務許可證的批准持有者。StoneX 金融私人有限公司根據《證券期貨法》和《2019年支付服務法》，Ltd. 受新加坡金融管理局的要求的約束。這些法規包括管理客户資金和其他資產處理的法規，在某些情況下，這些資產必須與公司自有資產分開。
在我們的實物大宗商品交易、場外商業套期保值、證券和外匯交易活動中，我們可能需要根據與各交易對手達成的基礎未平倉交易與這些交易對手進行追加保證金。
我們會不斷審查我們的整體信貸和資本需求，以確定我們的資本基礎，包括股東權益和債務，以及可用的信貸額度是否能夠適當地支持運營子公司的預期融資需求。
截至2024年6月30日，扣除遞延融資成本，我們的總權益為16.078億美元，循環信貸額度下的未償貸款和其他應付給貸款人的貸款為2.278億美元，優先擔保票據的未償還額為5.428億美元。
我們的資產中有很大一部分是流動的。截至2024年6月30日，我們約有97％的資產包括現金和現金等價物；根據轉售協議購買的證券；借入的證券；經紀交易商、清算機構和交易對手的存款和應收賬款；來自客户的應收賬款；按公允價值計算的自有金融工具；以及實物大宗商品庫存。所有非客户和交易對手存款融資的資產均由我們的股權資本、銀行貸款、已售出、尚未購買和根據回購協議的金融工具提供的短期借款、借出的證券和其他應付賬款融資。
客户和交易對手的信用和流動性風險
我們的業務使我們面臨客户和交易對手違約的信用風險。該風險包括流動性風險，前提是我們的客户或交易對手無法及時支付保證金或其他信貸支持。我們間接面臨客户和交易對手的融資和流動性風險，包括我們的客户和交易對手可能無法為其運營融資的風險。
作為清算經紀商，我們代表客户處理交易所完成的所有交易。在我們從客户那裏收到所需的付款之前，我們必須按淨額向交易所支付初始和變動保證金。因此，我們對客户在這些交易中的義務負責，這使我們面臨重大的信用風險。我們的客户必須在下一個工作日存入任何保證金，並且我們要求我們的最大客户在價格大幅波動期間支付當天保證金。我們的客户有義務將初始保證金要求維持在相應交易所設定的水平，但是我們有能力根據客户的未平倉頭寸、交易活動或市場狀況提高對他們的保證金要求。
就場外衍生品交易而言，我們充當委託人，這使我們面臨客户和抵消客户頭寸的交易對手的信用風險。與交易所交易一樣，我們的場外交易要求我們代表客户支付初始和變動保證金，然後才能從客户那裏收到相關的所需付款。場外交易客户必須提供足夠的抵押品，以滿足基於風險價值模型的保證金要求，以及基於交易商品或證券價格變動的差異保證金要求。我們的客户需要在下一個工作日存入任何保證金，我們可能要求最大的客户在當天存入任何保證金
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在價格大幅波動期間支付保證金。在這項業務中，我們也有能力根據客户的未平倉頭寸、交易活動或市場狀況增加對他們的保證金要求。在有限的基礎上，我們根據內部評估和對客户信譽的監測，向某些客户提供信用門檻。
此外，在場外交易中，我們面臨交易對手在到期時無法履行對我們的義務的風險。然後，我們將面臨這樣的風險，即客户到期的交易結算將無法從與該交易抵消的相應交易對手那裏收取。我們持續監控各自交易對手的信貸質量，並每天將我們在每個交易對手處持有的頭寸標記到市場。
我們簽訂根據轉售協議購買的證券、根據回購協議出售的證券、借入的證券和借出證券的交易以融資金融工具、收購證券以彌補空頭頭寸、收購證券進行結算以及滿足交易對手的需求等。關於這些協議和交易，我們的政策是根據一般行業準則和慣例，接收或質押現金或證券，以充分抵押此類協議和交易。抵押品每日估值，我們可能會要求交易對手存入額外的抵押品或在適當時退還質押的抵押品。
現金的主要來源和用途
我們為客户持有的現金和現金等價物以及客户現金和證券存放在銀行，存款存放在流動性提供商，投資於包括美國國庫券在內的高流動性投資級證券的貨幣市場基金，以及投資於美國國庫券。總的來説，我們認為我們所有的投資和存款都具有很高的信貸質量，並且我們有足夠的流動性來開展業務。
由於客户需求的變化、經濟和市場狀況以及我們的增長，我們的資產和負債可能在不同時期之間有很大差異。截至2024年6月30日和2023年9月30日，我們的總資產分別為259.308億美元和219.387億美元。我們的經營活動產生或使用現金是每個時期賺取或產生的淨收入或虧損以及資產和負債波動的結果。最顯著的波動來自客户活動水平、大宗商品價格的變化以及金融工具和大宗商品庫存餘額的變化。StoneX Financial Inc.和StoneX Financial Ltd偶爾會在短期內利用其保證金額度信貸額度與大宗商品交易所進行盤中結算，然後再向客户收取保證金資金。
StoneX Financial Inc.、StoneX Financial Ltd、StoneX Financial Pte的大部分資產由於特定的監管要求，Ltd、StoneX Markets LLC和Gain Capital Group, LLC被限制轉讓給我們或其他關聯公司。目前，這一限制對我們履行現金義務的能力沒有影響，預計將來也不會產生此類影響。
我們制定了流動性和融資政策及流程，旨在保持足夠的靈活性，以滿足公司特定和行業的流動性需求。根據高流動性反向回購協議、美國政府債務、賺取利息的現金存款和AA評級的貨幣市場投資，我們的大部分多餘資金存放在高質量的機構中。
我們不打算以應納税方式分配外國子公司的收益，因此打算將分配限於先前在美國納税的收益，或符合100％所得股息扣除條件的收益，以及不會產生任何重大外國税收的收益。在截至2024年6月30日和2023年6月30日的九個月中，我們分別匯回了先前在美國徵税的8000萬美元和1,120萬美元，因此沒有產生大量的增量税收。因此，公司尚未確認其對外國子公司投資的遞延所得税負擔。
高級擔保票據
2024年3月1日，我們發行了本金總額為5.5億美元的2031年到期票據，這些票據由本公司某些為公司優先承諾信貸額度及其某些國內子公司提供全額和無條件的共同和單獨擔保，以優先擔保第二留置權為基礎。
2031年到期的票據將於2031年3月1日到期。票據的年利率為7.875％，每半年在每年的9月1日和3月1日拖欠一次。我們在發行2031年到期票據時承擔了760萬美元的債務發行成本，這些票據將在票據期限內攤銷。
2020年6月，我們發行了2025年到期的票據本金總額為3.5億美元，發行價為本金總額的98.5％。2024年6月17日，我們使用發行2031年到期票據的部分收益來註銷2025年到期的票據，當時我們先前作為實質性抗辯的一部分存入不可撤銷信託的3.630億美元匯給票據持有人，用於贖回票據並支付截至該日到期的利息。2025年到期票據的贖回完成後，我們確認了與減記相關的債務清償造成的370萬美元損失
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不包括未攤銷的原始發行折扣和遞延融資成本，我們將其歸類為 “企業融資利息支出” 的一部分。
承諾的信貸額度
截至2024年6月30日，我們有五筆承諾的銀行信貸額度，總額為11.25億美元，其中1.40億美元尚未償還。有關承諾的銀行信貸額度的更多信息，請參見簡明合併財務報表附註9。信貸額度包括：
•第一留置權優先擔保銀團貸款額度主要承諾至2026年4月21日，根據該安排，我們有5億美元可用於一般營運資金需求和資本支出。
•承諾在2024年10月29日之前提供無抵押信貸額度，根據該額度，我們的全資子公司StoneX Financial Inc.可根據需要向大宗商品交易所提供短期保證金融資。
•一項承諾在2025年7月29日之前的銀團借貸額度，根據該計劃，我們的全資子公司StoneX Commodity Solutions LLC可獲得3.25億美元，以支持大宗商品融資安排和大宗商品回購協議。
•一項承諾至2024年10月12日的無抵押銀團貸款額度，根據該額度，我們的子公司StoneX Financial Ltd有權在信貸協議的某些條款和條件下借入高達1億美元的貸款。該機制旨在在必要時向商品交易所提供短期保證金資金。
•一項承諾有效期至2024年9月6日的無抵押循環信貸額度，根據該額度，我們的全資子公司StoneX Financial Pte可獲得1,000萬美元。Ltd. 滿足一般營運資金需求。
我們的融資協議包含某些與合併財務指標相關的財務契約，以及某些子公司的獨立財務契約，包括最低有形淨資產、最低監管資本、最低淨未支配流動資產、最大淨虧損、最低固定費用覆蓋率和最大融資債務與淨資產比率。不遵守任何此類契約都可能導致債務按需支付。截至2024年6月30日，我們和我們的子公司遵守了未償貸款下的所有財務契約。
根據作為第一留置權優先擔保銀團貸款機制一部分的必要披露，在截至2024年6月30日的過去十二個月中，直接歸屬於交易活動的利息支出包括與作為固定收益證券機構交易商進行的交易活動相關的7.838億美元，以及與證券借貸活動相關的5,700萬美元。
如上所述，我們的某些承諾信貸額度計劃在截至2024年6月30日的季度期後的未來十二個月內到期。我們打算在這些設施到期時對其進行更新或更換，根據我們的流動性狀況和資本結構，我們相信我們將能夠這樣做。
未承諾信貸額度
我們可以獲得某些未承諾的融資協議，以支持我們的普通證券和大宗商品庫存。這些協議受某些借款條款和條件的約束。截至2024年6月30日和2023年9月30日，公司在這些未承諾信貸額度下的未償借款總額分別為8,070萬美元和5,550萬美元。
其他資本注意事項
我們的活動受美國和我們運營所在國際司法管轄區的各種重要政府法規和資本充足率要求的約束。截至2024年6月30日，我們的子公司已遵守其所有資本監管要求。有關受大量淨資本和最低淨資本要求約束的子公司的更多信息，請參見簡明合併財務報表附註16。
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現金流
出於監管目的，我們將符合現金分類短期要求的客户現金和證券納入我們的簡明合併現金流量表。我們持有大量的美國國債債務，這些債務是指客户資金的投資或客户自有投資以代替現金利潤率的承諾。在第三方銀行持有或在交易所清算機構質押的代表客户資金投資或為特定客户持有的以代替現金保證金的美國國債均包含在我們的簡明合併現金流量表中對賬的期初和期末現金餘額，前提是它們的原始或收購到期日為90天或更短，因此符合隔離現金等價物的定義。如果買入和出售代表客户資金投資的美國國債以及特定客户為代替現金利潤而質押或贖回的美國國庫證券，如果它們的原始或收購到期日超過90天，則在合併現金流報表的運營部分中分別列報為運營用途和現金來源。通常，應付給客户的應付賬款的變化會有抵消性用途或現金來源。但是，我們將報告在符合上述隔離現金等價物到期定義的隔離美國國債被原始或收購到期日超過90天的美國國債所取代的時期內現金的使用情況。
我們的現金、隔離現金、現金等價物和隔離現金等價物增加了3.366億美元，從截至2023年9月30日的60.417億美元增至2024年6月30日的63.783億美元。在截至2024年6月30日的九個月中，經營活動提供了3.143億美元的淨現金，4,500萬美元用於投資活動，7,420萬美元的淨現金由融資活動提供。
在截至2024年6月30日的九個月中，融資活動提供的淨現金包括與2031年到期票據相關的大量流入，淨流入5.424億美元。該期間最大的資金流出與2025年到期的票據的註銷有關，導致3.479億美元的流出。此外，我們在90天內向貸款機構的應付賬款流出1.132億美元，還有960萬美元的收購延期付款。
在經紀交易商和相關貿易行業中，公司在現金流量表的運營部分報告交易活動。由於大宗商品市場的每日價格波動以及保證金要求的變化，各種交易所、有價證券和客户商品賬户的存款餘額可能會在日常生活中發生波動。根據合併現金流量表計算，現金的使用包括向交易所轉移和質押的無限制現金或擔保基金。這些資金存放在交易所的計息存款賬户中，根據每日兑換要求，可以提取並返還為非限制性現金。此外，在我們不受監管的場外交易和外匯業務中，從客户那裏收到的現金存款反映為運營中提供的現金。這些現金存款隨後轉移到交易對手或交易所以保證其未平倉頭寸將反映為現金的運營用途，前提是轉賬發生在與收到的現金存款不同的時期。
按現行外幣匯率重新估值的未平倉頭寸的未實現收益和虧損包含在交易收入中，但對運營現金流沒有直接影響。同樣，當客户交易被清算時，收益和虧損就會變現，儘管它們不會影響現金流。在某種程度上，我們的客户在任何給定時期的淨存款金額都受到損益對客户餘額的影響的影響，因此客户可能需要存入額外資金以維持未平倉頭寸，或者可以選擇提取未平倉頭寸的多餘資金。
我們不斷評估擴展業務的機會。在截至2024年6月30日的九個月中，投資活動包括4,850萬美元的房地產和設備資本支出，而去年同期為3,280萬美元。此外，我們在公司的收購上花費了70萬澳元的淨現金。
匯率波動使我們的現金、隔離現金、現金等價物和隔離現金等價物減少了690萬美元。
除了上面披露的內容外，沒有任何已知的趨勢、事件或不確定性已經或可能對我們的流動性、財務狀況和資本資源產生重大影響。根據我們目前的業務，我們認為，運營現金流、可用現金和信貸額度下的可用借款將足以滿足我們來年的未來流動性需求。
承付款和或有開支
有關我們的承諾和或有負債的信息包含在簡明合併財務報表附註11中。
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資產負債表外安排
作為註冊證券經紀交易商、期貨佣金交易商、總部位於英國的金融服務公司、臨時註冊的掉期交易商以及我們在外匯、大宗商品和債務證券市場的做市和自營交易，我們是某些在正常業務過程中存在資產負債表外風險的金融工具的當事方。這些金融工具包括期貨、遠期和外匯合約、交易所交易和場外交易期權、待公佈（“待定”）證券和利率互換。衍生金融工具涉及不同程度的資產負債表外市場風險，基礎金融工具公允價值的變化可能導致金融工具公允價值的變化超過簡明合併資產負債表中反映的金額。市場風險敞口受多種因素的影響，包括金融工具與我們的頭寸之間的關係，以及交易金融工具的市場的波動性和流動性。金融工具的主要風險組成部分除其他外包括利率波動、標的工具的期限以及商品定價和外匯匯率的變化。我們嘗試通過各種技術來管理我們的市場風險敞口。已經確定了總市場限額，並定期根據這些限制對市場風險措施進行監測。衍生品合約與現金交易一起交易，因為此類產品的市場具有一體化性質。作為全公司風險管理政策的一部分，我們對與衍生品相關的風險以及與現金工具的自營交易和做市活動相關的風險進行總體管理。
這些工具中有很大一部分主要是代表我們的客户執行商品期貨和期貨合約期權的訂單，幾乎所有這些訂單都是按保證金進行的。如果保證金要求不足以完全彌補客户可能蒙受的損失，此類交易可能會使我們面臨重大的信用風險。我們通過要求客户根據清算組織的要求和內部準則維持保證金存款來控制與這些交易相關的風險。我們每天監控所需的保證金水平，因此可能要求客户存入額外的抵押品或在必要時減少頭寸。我們還為客户設定合同限額，並每天對其進行監控。我們會根據具體情況評估每位客户的信譽。清算、融資和結算活動可能要求我們在其他金融機構持有資金或質押證券作為抵押品。通常，根據客户協議的條款，交易所的這些風險敞口以未平倉頭寸和抵押品的淨額結算為準，而客户的風險敞口則以淨額結算為準。客户協議允許在客户違約時抵消此類客户的應收賬款和應付賬款，從而減少了我們的風險。管理層認為，截至2024年6月30日持有的保證金足以將當時持有的頭寸可能造成的重大損失風險降至最低。此外，我們每天監控抵押品的公允價值，並在出現過多的市場敞口時調整抵押品水平。通常，交易對手和客户的這些風險敞口受主淨額結算協議和客户協議條款的約束，這減少了我們的風險敞口。
作為美國國債、美國政府機構債務、機構抵押貸款支持債務和資產支持債務的經紀交易商，我們從事各種證券交易、借貸和貸款活動，僅為機構交易對手提供服務。我們因交易對手不履行這些證券交易的合同義務而面臨的信用風險敞口以及與出售尚未購買的證券相關的市場風險可能會受到交易市場波動的直接影響，這可能會損害他們履行對我們的未清債務的能力。如果出現不良表現和不利的市場價格波動，我們可能會被要求購買或出售金融工具，這可能會給我們帶來損失。
我們與客户交易場外交易和外匯合約，我們的場外交易和外匯交易櫃枱通常會與我們的交易對手同時抵消客户的交易，或者用類似但不相同的交易所頭寸來抵消該交易。這些無與倫比的交易本質上是短期的，旨在為我們的客户提供最有效的交易。
此外，我們持有期權合約的期權和期貨，這些合約是由這些產品系列的做市和自營交易活動產生的。我們通過在場外交易基礎上向客户出售看跌期權，協助大宗商品交易業務的客户保護其未來產品（貴金屬或基本金屬）的價值。我們還為我們的實物大宗商品交易業務客户提供複雜的期權產品，包括買入和賣出看跌期權和看漲期權的組合。我們通過與市場交易對手進行抵消期權或通過購買或出售交易所交易的大宗商品期貨來降低風險。抵消期權的風險緩解不在ASC衍生品和套期保值主題的記錄對衝指定要求範圍內。
作為上述活動的一部分，我們持有空頭頭寸。我們出售我們不擁有的金融工具，借入這些金融工具以實現良好的交付，因此我們有義務在將來購買此類金融工具，以歸還借入的金融工具。我們在截至2024年6月30日和2023年9月30日的簡明合併財務報表中記錄了這些債務，按相關金融工具的公允價值分別為35.698億美元和30.856億美元。持有這些頭寸是為了抵消與所擁有金融資產相關的風險，並在我們的簡明合併資產負債表中列報，按公允價值計算的自有金融工具和實物商品庫存淨額。如果已出售但尚未購買的金融工具的公允價值增加，我們將蒙受損失
59

2024年6月30日之後，截至2024年6月30日持有的資產價值的收益可能會部分或全部抵消。根據截至2024年6月30日和2023年9月30日的公允價值，總額為35.698億美元和30.856億美元，包括指定為套期保值的衍生合約淨負債3.276億美元和2.883億美元。
我們預計交易對手不會在上述情況下不履行義務。我們的政策是審查與我們開展業務的每個交易對手的信用狀況。我們的信貸指導方針限制了我們對任何一個交易對手的當前和潛在的信用敞口。我們管理限額，監控信用風險，並定期審查交易對手的財務穩健性。我們以各種方式管理與交易活動相關的信貸風險，包括簽訂抵押品安排和限制風險敞口期限。在某些情況下，通過關閉交易和進行降低風險的交易來減輕風險。
我們是交易和清算期貨和期權合約的各種交易所的成員。我們還是證券清算所和交易所的成員，並向其提供與客户交易活動相關的擔保。與我們的會員資格有關，我們可能需要向可能拖欠交易所義務的其他成員支付一定比例的財務義務。儘管管理不同交易所成員資格的規則各不相同，但總的來説，只有在交易所先前已耗盡資源的情況下，我們的擔保義務才會出現。此外，任何此類擔保義務將由交易所其他非違約成員分擔。我們在這些安排下的負債無法量化，可能超過我們在交易所作為抵押品公佈的現金和證券。但是，管理層認為，根據這些安排，我們被要求付款的可能性微乎其微。因此，截至2024年6月30日和2023年9月30日，簡明合併資產負債表中尚未記錄這些安排的或有負債。
通貨膨脹的影響
我們支出的增加，例如薪酬和福利、基於交易的清算費用以及佔用和設備租賃，可能是通貨膨脹造成的，可能無法輕易通過提高我們的服務價格來彌補。儘管利率上升通常對我們有利，但如果通貨膨脹對金融市場和庫存金融工具的價值產生其他不利影響，則可能會對我們的財務狀況和經營業績產生不利影響。
關鍵會計政策
請參閲管理層對10-K表格提交的最新年度報告的討論和分析中討論的關鍵會計政策。這些政策沒有實質性變化。
其他會計政策
在10-K表格上提交的最新年度報告中包含的合併財務報表附註1包括我們的重要會計政策。這些政策沒有實質性變化。
會計發展最新情況
最近發佈的會計公告
2023年12月，財務會計準則委員會發布了ASU第2023-09號《所得税（主題740）：所得税披露的改進》（“亞利桑那州立大學2023-09”），這將要求公司在其所得税税率對賬中披露特定的額外信息，併為符合量化門檻的對賬項目提供額外信息。亞利桑那州立大學2023-09年度還將要求公司按聯邦、州和外國税收分列其已繳所得税的披露，並要求對重要的個別司法管轄區進行進一步分類。亞利桑那州立大學2023-09對公司截至2026年9月30日的財年有效。允許提前收養。該指南允許使用前瞻性或回顧性過渡方法進行採用。我們目前正在評估採用該指南將對我們的披露產生的影響。
2023年11月，財務會計準則委員會發布了亞利桑那州立大學第2023-07號《分部報告（主題280）：改進應報告的分部披露（“亞利桑那州立大學2023-07”），這將要求公司披露定期向公司首席運營決策者（“CODM”）提供的鉅額分部支出。此外，亞利桑那州立大學2023-07年將要求公司披露其CODM的標題和地位，以及CODM如何使用分部損益信息來評估分部業績和決定如何分配資源。亞利桑那州立大學2023-09對公司截至2026年9月30日的財年有效。允許提前收養。除非不切實際，否則應追溯適用該指南。我們目前正在評估採用該指南將對我們的披露產生的影響。
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第 3 項。關於市場風險的定量和定性披露
信用風險
另見簡明合併財務報表附註4，“具有資產負債表外風險和信用風險集中的金融工具”。
市場風險
我們主要以委託人身份進行做市和交易活動，這使我們的資本面臨重大風險。這些風險包括但不限於絕對和相對價格變動、價格波動和流動性變化，而我們幾乎無法控制這些風險。我們的市場風險敞口根據客户驅動的做市交易量、自有頭寸的規模和所交易金融工具的波動性而變化。
我們力求通過使用各種定性和定量技術來降低市場風險敞口：
•業務活動和工具的多樣化；
•職位限制；
•根據估計的加權風險分配資本和限額；以及
•每日監控頭寸和按市值計價的盈利能力。
我們以交易商的身份使用衍生產品來滿足客户需求並降低風險。我們在合併基礎上管理衍生品和非衍生現金工具的風險。不應孤立地看待衍生品的風險，而應將其與其他交易活動結合起來。
我們面臨與零售交易活動相關的市場風險。由於我們充當零售客户交易的交易對手，因此我們在每筆交易中都面臨頭寸價值下降的風險。因此，準確、高效地管理我們的淨風險敞口是當務之急，我們已經制定了針對自動和手動風險管理程序的政策。這些風險管理政策和程序由我們董事會的風險委員會制定和定期審查。我們的風險管理政策要求按工具進行定量分析，並評估一系列市場投入，包括交易規模、交易率、客户利潤率和市場流動性。我們的風險管理程序要求我們的高級交易員團隊持續監控風險敞口，並在交易日期間非正式地向高級管理層通報最新情況，並通過盤中和日終報告正式向高級管理層通報最新情況。我們管理市場風險方法的一個關鍵組成部分是，我們不會在預測我們所提供產品的相對價格未來變動時為自己的賬户開立市場頭寸。
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管理層認為，收入的波動性是衡量我們風險管理技術有效性的關鍵指標。下圖彙總了截至2024年6月30日的九個月中我們按市值計算的每日收入的波動率。
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在我們的證券做市和交易活動中，我們維持股票和債務證券的庫存。在我們的商業板塊中，我們的頭寸包括實物大宗商品庫存、租賃貴金屬、遠期、期貨和期權以及場外衍生品。我們的大宗商品交易活動按每種大宗商品的合併賬簿進行管理，包括現金頭寸和衍生工具。我們以當量實物盎司、公噸或其他相關單位監控每種商品的總體狀況。
利率風險
在我們的正常運營過程中，我們面臨利率風險，因為利率的變化可能會影響金融工具的價值並影響賺取的利息收入。在我們從事固定收益證券業務的國內機構交易商中，我們維持着大量的交易資產和負債，這些資產和負債對利率變動很敏感。這些交易活動主要包括與美國財政部、美國政府機構、機構抵押貸款支持和機構資產支持債券以及投資級、高收益、可轉換和新興市場債務證券相關的證券交易。衍生工具包括期貨、待定證券和遠期結算交易，用於管理交易庫存中的風險敞口。我們進行待定證券交易的唯一目的是管理與抵押貸款支持證券相關的風險。
此外，我們通過客户存款賺取的正利差產生利息收入。我們通常投資於政府擔保實體發行的美國國庫券、票據和債券、涉及美國國庫券和政府債務的反向回購協議或AA級貨幣市場基金。在某些情況下，我們會向銀行、清算機構和交易對手維持賺取利息的現金存款。我們的投資政策規定了可接受的信貸質量標準，並限制了可以投資於特定基金、機構、清算機構或交易對手的資金金額。我們估計，截至2024年6月30日，短期利率立即下降25個基點將導致年淨收入減少約520萬美元。
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我們使用可變利率和固定利率債務的組合來管理利息支出。債務工具按其近似公允價值的未付本金餘額記賬。截至2024年6月30日，2.278億美元的未償本金債務是浮動利率債務。由於該債務利率的變化，我們將面臨收益和流動性風險。截至2024年6月30日，5.5億美元的未償本金債務是固定利率的長期債務。
外幣風險
貨幣風險源於外匯匯率波動可能影響我們的收益和資產價值。資產和負債以實體運營的主要經濟環境以外的貨幣計價的實體需要進行重新評估。實際上，所有銷售和相關運營成本均以當地國家的貨幣計價，並折算成美元，以供合併報告之用。儘管這些子公司的大多數資產和負債以子公司的本位幣計價，但它們也可能持有以其他貨幣計價的資產或負債。因此，我們的經營業績和財務狀況受到匯率變化的影響。我們可以考慮進行套期保值交易以減輕我們的外幣匯率風險。這些對衝交易可能不成功。
第 4 項。控制和程序
在提交本10-Q表時，我們的管理層，包括首席執行官和首席財務官，評估了截至2024年6月30日我們的披露控制和程序（該術語的定義見經修訂的1934年《證券交易法》（“交易法”）第13a-15（e）條和第15d-15（e）條））的設計和運作的有效性。我們的首席執行官兼首席財務官得出結論，我們的披露控制和程序是有效的，可以合理地保證截至2024年6月30日的目標已實現。
任何內部控制都有固有的侷限性，例如人為錯誤的可能性以及規避或推翻控制措施的可能性。控制系統，無論構思和操作多麼周密，只能提供合理而非絕對的保證，確保控制系統的目標得到滿足，並且可能無法防止或發現錯誤陳述。隨着時間的推移情況的變化，內部控制的有效性也可能發生變化。因此，無法保證控制系統能夠成功防止所有可能的錯誤和欺詐事件。我們的披露控制和程序旨在為實現其目標提供合理的保證，我們的首席執行官和首席財務官的結論是在 “合理保證” 層面上得出的。
在截至2024年6月30日的季度中，我們的財務報告內部控制沒有發生重大影響或合理可能對我們的財務報告內部控制產生重大影響的變化。
第二部分
第 1 項。法律訴訟
有關我們目前參與的某些法律訴訟的信息，請參閲本10-Q表季度報告中包含的簡明合併財務報表附註中的附註11 “承付款和意外開支”。
第 1A 項。風險因素
除了本報告中列出的其他信息外，有關影響我們的風險的信息還出現在截至2023年9月30日財年的10-K表年度報告的第一部分第1A項中。這些不是我們面臨的唯一風險。我們目前不知道或管理層目前認為非實質性的其他風險和不確定性將來可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生不利影響。
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第 2 項。未註冊的股權證券銷售和所得款項的使用
2023年8月30日，我們董事會批准不時通過公開市場購買和私人交易回購最多150萬股已發行普通股，自2023年10月1日起至2024年9月30日結束。回購由高級管理團隊酌情實施我們的股票回購計劃，並受市場條件以及證券法和其他法律、監管和合同要求及契約的允許的約束。截至2024年6月30日的三個月，我們的普通股回購計劃活動如下：
時期
購買的股票總數 (1)
每股支付的平均價格作為公開宣佈計劃的一部分購買的股票總數該計劃下可購買的最大剩餘股票數量
2024 年 4 月 1 日至 2024 年 4 月 30 日10,837$71.56—1,500,000
2024 年 5 月 1 日至 2024 年 5 月 31 日9472.60—1,500,000
2024 年 6 月 1 日至 2024 年 6 月 30 日4,16571.02—1,500,000
總計15,096$71.42—
(1) 2022年綜合激勵補償計劃允許 “預扣補助” 作為限制性股票獎勵歸屬的納税方式。根據 “預扣補助” 方法，我們從上表中列出的某些員工的股份中扣留了與其獎勵歸屬相關的預扣税款。
第 5 項。其他信息
在截至2024年6月30日的三個月中，我們的任何董事或高級職員（定義見《交易法》第16a-1（f）條） 採用 要麼 終止 “規則10b5-1交易安排” 或 “非規則10b5-1交易安排”，每個術語的定義見S-k法規第408項，但下文所述除外。
姓名和標題計劃類型收養日期持續時間或結束日期待售證券總數交易安排説明
迭戈·羅茨坦 - 首席治理和法律官
規則 10b5-1 交易安排6/6/2024(1)5,677 股票銷售
(1) 2024年6月6日，羅茨坦先生終止了先前於2023年12月31日通過並計劃於2024年12月31日結束的交易安排。
第 6 項。展品
31.1
根據第 13a—14 (a) 條對首席執行官進行認證。*
31.2
根據第 13a—14 (a) 條對首席財務官進行認證。*
32.1
根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條通過的《美國法典》第18章第1350條對首席執行官進行認證。**
32.2
根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條通過的《美國法典》第18章第1350條對首席財務官進行認證。**
101.INS行內 XBRL 實例文檔（實例文檔未出現在交互式數據文件中，因為其 XBRL 標籤嵌入在行內 XBRL 文檔中）
101.SCH內聯 XBRL 分類擴展架構文檔
101.CAL內聯 XBRL 分類擴展計算鏈接庫文檔
101.DEF內聯 XBRL 分類法擴展定義鏈接庫文檔
101.LAB內聯 XBRL 分類法擴展標籤 Linkbase 文檔
101.PRE內聯 XBRL 分類擴展演示鏈接庫文檔
104封面交互式數據文件（格式為行內 XBRL，包含在附錄 101 中）
*作為本報告的一部分提交。
**作為本報告的一部分提供。
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簽名
根據1934年《證券交易法》的要求，註冊人已正式促使經正式授權的下列簽署人代表其簽署本報告。
StoneX Group Inc.
 
日期：2024年8月6日 /s/ 肖恩·奧康納
 肖恩·奧康納
 首席執行官
日期：2024年8月6日 /s/ 威廉 ·J· 杜納威
 威廉·J·杜納威
 首席財務官
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