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折扣現金流會員2023-12-310001578732US-GAAP：公允價值計量常任成員SRT：加權平均會員MMI：臨時考慮成員US-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：測量輸入預期期限成員US-GAAP：ValuationTechnique 折扣現金流會員2023-12-310001578732US-GAAP：公允價值計量常任成員SRT: 最低成員MMI：臨時考慮成員US-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：測量輸入折扣率會員US-GAAP：ValuationTechnique 折扣現金流會員2023-12-310001578732US-GAAP：公允價值計量常任成員SRT: 最大成員MMI：臨時考慮成員US-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：測量輸入折扣率會員US-GAAP：ValuationTechnique 折扣現金流會員2023-12-310001578732US-GAAP：公允價值計量常任成員SRT：加權平均會員MMI：臨時考慮成員US-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：測量輸入折扣率會員US-GAAP：ValuationTechnique 折扣現金流會員2023-12-310001578732US-GAAP：公允價值計量常任成員SRT: 最低成員MMI：臨時考慮成員US-GAAP：公允價值輸入三級會員MMI: Achievement 成員的概率US-GAAP：ValuationTechnique 折扣現金流會員2023-12-310001578732US-GAAP：公允價值計量常任成員SRT: 最大成員MMI：臨時考慮成員US-GAAP：公允價值輸入三級會員MMI: Achievement 成員的概率US-GAAP：ValuationTechnique 折扣現金流會員2023-12-310001578732US-GAAP：公允價值計量常任成員SRT：加權平均會員MMI：臨時考慮成員US-GAAP：公允價值輸入三級會員MMI: Achievement 成員的概率US-GAAP：ValuationTechnique 折扣現金流會員2023-12-310001578732US-GAAP：公允價值計量常任成員MMI：測量輸入加權平均值高級會員MMI：投資可轉換票據會員2024-06-300001578732US-GAAP：公允價值計量常任成員MMI：測量輸入加權平均折扣率會員MMI：投資可轉換票據會員2024-06-300001578732US-GAAP：公允價值計量常任成員MMI：投資可轉換票據會員2024-04-012024-06-300001578732US-GAAP：公允價值計量常任成員MMI：投資可轉換票據會員2024-01-012024-06-300001578732US-GAAP：公允價值計量常任成員MMI：測量輸入加權平均任期會員SRT: 最大成員MMI：投資可轉換票據會員2024-06-300001578732US-GAAP：公允價值計量常任成員MMI：測量輸入加權平均任期會員SRT: 最低成員MMI：投資可轉換票據會員2024-06-300001578732US-GAAP：後續活動成員MMI：半年度定期股息會員2024-08-010001578732MMI: Unvested受限股票會員MMI：二千一十三OnminbuseEquityaWardPlan成員2024-06-3000015787322022-08-0200015787322023-05-020001578732US-GAAP：限制性股票成員MMI：二千一十三OnminbuseEquityaWardPlan成員2024-01-012024-06-300001578732US-GAAP：限制性股票單位 RSU 成員MMI：二千一十三OnminbuseEquityaWardPlan成員2024-01-012024-06-300001578732MMI：二千一十三OnminbuseEquityaWardPlan成員美國公認會計準則：股票期權會員2024-01-012024-06-300001578732US-GAAP：股票增值權SARS會員MMI：二千一十三OnminbuseEquityaWardPlan成員2024-01-012024-06-300001578732MMI: 表演單位會員MMI：二千一十三OnminbuseEquityaWardPlan成員2024-06-300001578732MMI: 表演單位會員MMI：二千一十三OnminbuseEquityaWardPlan成員2024-01-012024-06-300001578732US-GAAP：績效股成員MMI：二千一十三OnminbuseEquityaWardPlan成員2024-06-300001578732US-GAAP：股票增值權SARS會員MMI：二千一十三OnminbuseEquityaWardPlan成員2024-06-300001578732US-GAAP：績效股成員MMI：二千一十三OnminbuseEquityaWardPlan成員2024-01-012024-06-300001578732MMI：二千一十三OnminbuseEquityaWardPlan成員美國公認會計準則：股票期權會員2024-06-300001578732MMI：限制性股票和限制性股票單位會員MMI：二千一十三OnminbuseEquityaWardPlan成員2024-01-012024-06-300001578732US-GAAP：限制性股票單位 RSU 成員2024-05-022024-05-020001578732MMI：員工股票購買計劃會員2024-01-012024-06-300001578732MMI：員工股票購買計劃會員2023-10-062023-10-060001578732MMI：員工股票購買計劃會員2024-06-300001578732MMI：員工股票購買計劃會員2024-04-012024-06-300001578732MMI：員工股票購買計劃會員2023-04-012023-06-300001578732MMI：員工股票購買計劃會員2023-01-012023-06-300001578732MMI：限制性股票和限制性股票單位會員2024-04-012024-06-300001578732MMI：限制性股票和限制性股票單位會員2023-04-012023-06-300001578732MMI：限制性股票和限制性股票單位會員2024-01-012024-06-300001578732MMI：限制性股票和限制性股票單位會員2023-01-012023-06-300001578732MMI: CreditFacility會員US-GAAP：循環信貸機制成員美國公認會計準則：信用額度成員2023-09-250001578732MMI: CreditFacility會員US-GAAP：循環信貸機制成員美國公認會計準則：信用額度成員2024-06-300001578732MMI: CreditFacility會員US-GAAP：循環信貸機制成員美國公認會計準則：信用額度成員2024-01-012024-06-300001578732MMI: CreditFacility會員US-GAAP：循環信貸機制成員美國公認會計準則：信用額度成員2024-04-012024-06-300001578732MMI: CreditFacility會員US-GAAP：循環信貸機制成員美國公認會計準則：信用額度成員2023-04-012023-06-300001578732MMI: CreditFacility會員US-GAAP：循環信貸機制成員美國公認會計準則：信用額度成員2023-01-012023-06-300001578732美國公認會計準則：優先股成員SRT: 場景預測成員2024-09-012024-09-01
目錄

美國
證券交易委員會
華盛頓特區 20549
__________________
表格 10-Q
__________________
（Mark One）
☒根據1934年《證券交易法》第13條或第15（d）條提交的季度報告
在截至的季度期間 2024 年 6 月 30 日
或者
☐根據1934年《證券交易法》第13條或第15（d）條提交的過渡報告
在從 ___________到 _____________ 的過渡期內
委員會文件號： 001-36155
__________________
MARCUS & MILLICHAP, INC.
（其章程中規定的註冊人的確切姓名）
__________________
特拉華35-2478370
（州或其他司法管轄區
公司或組織）		（美國國税局僱主
證件號）
23975 索倫託公園，400 號套房
卡拉巴薩斯， 加利福尼亞
91302
（主要行政辦公室地址）（郵政編碼）
(818) 212-2250
（註冊人的電話號碼，包括區號）
__________________
根據該法第12（b）條註冊的證券：
每個課程的標題交易符號註冊的每個交易所的名稱
普通股，面值每股0.0001美元
媽媽
紐約證券交易所
用勾號指明註冊人是否：（1）在過去的12個月中（或在要求註冊人提交此類報告的較短時間內）提交了1934年《證券交易法》第13條或第15（d）條要求提交的所有報告，以及（2）在過去的90天內是否受到此類申報要求的約束。 是的☒ 不 ☐
用勾號指明註冊人在過去 12 個月內（或註冊人必須提交此類文件的較短期限）是否以電子方式提交了根據 S-t 法規（本章第 232.405 條）第 405 條要求提交的所有交互式數據文件。 是的☒ 不 ☐
用複選標記指明註冊人是大型加速申報人、加速申報人、非加速申報人、小型申報公司還是新興成長型公司。參見《交易法》第12b-2條中 “大型加速申報人”、“加速申報公司”、“小型申報公司” 和 “新興成長型公司” 的定義。
大型加速文件管理器
☒
加速過濾器
☐
非加速過濾器
☐
規模較小的申報公司
☐
新興成長型公司
☐
如果是一家新興成長型公司，請用複選標記註明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易法》第 13 (a) 條規定的任何新的或修訂的財務會計準則。o
用複選標記表明註冊人是否為空殼公司（定義見《交易法》第12b-2條）。是 ☐ 不是 ☒
截至2024年8月2日，註冊人已發行和流通的普通股數量為，面值每股0.0001美元 38,729,323 股份。

目錄
MARCUS & MILLICHAP, INC.
目錄
頁面
第一部分財務信息
第 1 項。財務報表
3
截至2024年6月30日（未經審計）和2023年12月31日的簡明合併資產負債表
3
截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月和六個月的簡明合併運營報表（未經審計）
4
截至2024年6月和2023年6月的三個月和六個月的綜合虧損簡明合併報表（未經審計）
5
截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月和六個月的簡明合併股東權益報表（未經審計）
6
截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月簡明合併現金流量表（未經審計）
8
簡明合併財務報表附註（未經審計）
9
第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析
28
第 3 項。關於市場風險的定量和定性披露
42
第 4 項。控制和程序
43
第二部分。其他信息
第 1 項。法律訴訟
44
第 1A 項。風險因素
44
第 2 項。未註冊的股權證券銷售和所得款項的使用
44
第 3 項。優先證券違約
44
第 4 項。礦山安全披露
44
第 5 項。其他信息
44
第 6 項。展品
45
簽名
2
目錄
第一部分財務信息
第 1 項。財務報表
MARCUS & MILLICHAP, INC.
簡明的合併資產負債表
（以千計，股票和麪值除外）
2024年6月30日
（未經審計）		十二月三十一日
2023
資產
流動資產：
現金、現金等價物和限制性現金$161,993 $170,753 
應收佣金15,731 16,171 
預付費用7,843 8,813 
應收所得税9,724 9,299 
可供出售的有價債務證券（攤銷成本為美元）120,308 和 $169,018 分別為 2024 年 6 月 30 日和 2023 年 12 月 31 日，以及 $0 信貸損失備抵金）
119,807 168,881 
預付款和貸款，淨額11,125 3,574 
其他資產，當前17,795 16,203 
流動資產總額344,018 393,694 
財產和設備，淨額27,366 27,450 
經營租賃使用權資產，淨額89,256 90,058 
可供出售的有價債務證券（攤銷成本為美元）55,493 和 $69,538 分別為 2024 年 6 月 30 日和 2023 年 12 月 31 日，以及 $0 信貸損失備抵金）
53,700 67,459 
拉比信託持有的資產11,686 10,838 
遞延所得税資產，淨額49,595 46,930 
商譽和其他無形資產，淨額48,970 51,183 
預付款和貸款，淨額185,612 175,827 
其他非流動資產15,226 14,972 
總資產$825,429 $878,411 
負債和股東權益
流動負債：
應付賬款和應計費用$10,036 $8,126 
遞延薪酬和佣金46,644 55,769 
經營租賃負債17,858 18,336 
應計獎金和其他員工相關費用10,760 19,119 
其他負債，當前7,791 3,919 
流動負債總額93,089 105,269 
遞延薪酬和佣金28,188 47,771 
經營租賃負債70,590 69,407 
其他非流動負債6,892 10,690 
負債總額198,759 233,137 
承付款和意外開支— — 
股東權益：
優先股，$0.0001 面值：
授權股票 — 25,000,000；已發行和流通股份 — 無 分別於 2024 年 6 月 30 日和 2023 年 12 月 31 日
— — 
普通股，$0.0001 面值：
授權股票 — 150,000,000；已發行和流通股份 — 38,729,323 和 38,412,484 分別於 2024 年 6 月 30 日和 2023 年 12 月 31 日
4 4 
額外的實收資本161,895 153,740 
留存收益466,132 492,298 
累計其他綜合虧損(1,361)(768)
股東權益總額626,670 645,274 
負債和股東權益總額$825,429 $878,411 
見簡明合併財務報表的附註。
3
目錄
MARCUS & MILLICHAP, INC.
簡明合併運營報表
（以千計，每股金額除外）
（未經審計）
三個月已結束
6月30日		六個月已結束
6月30日
2024202320242023
收入：
房地產經紀佣金$135,423 $140,330 $244,898 $275,376 
融資費用18,294 17,896 32,721 33,764 
其他收入4,650 4,640 9,852 8,518 
總收入158,367 162,866 287,471 317,658 
運營費用：
服務成本98,081 101,163 174,949 196,590 
銷售、一般和管理65,003 68,910 133,919 141,129 
折舊和攤銷3,329 3,468 6,751 6,675 
運營費用總額166,413 173,541 315,619 344,394 
營業虧損(8,046)(10,675)(28,148)(26,736)
其他收入，淨額4,812 4,890 10,380 9,700 
利息支出(204)(216)(403)(431)
所得税準備金（收益）前的虧損(3,438)(6,001)(18,171)(17,467)
所得税準備金（福利）2,100 2,728 (2,646)(2,905)
淨虧損$(5,538)$(8,729)$(15,525)$(14,562)
每股淨虧損：
基本$(0.14)$(0.23)$(0.40)$(0.37)
稀釋$(0.14)$(0.23)$(0.40)$(0.37)
已發行普通股的加權平均值：
基本38,67538,53838,56138,867
稀釋38,67538,53838,56138,867
見簡明合併財務報表的附註。





4
目錄
MARCUS & MILLICHAP, INC.
綜合虧損的簡明合併報表
（以千計）
（未經審計）
三個月已結束
6月30日		六個月已結束
6月30日
2024202320242023
淨虧損$(5,538)$(8,729)$(15,525)$(14,562)
其他綜合損失：
可供出售的有價債務證券：
未實現淨收益和虧損的變化97 (516)(62)600 
其他收入所含淨損益的重新分類調整，淨額— 17 — 17 
淨變動，扣除税款 $33 和 $ (16) 截至2024年6月30日的三個月和六個月，以及 $ (168) 和 $198 分別在截至2023年的三個月和六個月中
97 (499)(62)617 
扣除税款後的外幣折算（虧損）收益0 分別在截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月和六個月中
(182)346 (531)400 
其他綜合（虧損）收入總額(85)(153)(593)1,017 
綜合損失$(5,623)$(8,882)$(16,118)$(13,545)
見簡明合併財務報表的附註。
5
目錄
MARCUS & MILLICHAP, INC.
簡明的股東權益合併報表
（以千計，股票除外）
（未經審計）
截至2024年6月30日的三個月
優先股普通股額外
付費
資本 		已保留
收益		累積的
其他
全面
損失		總計
股票金額股票金額
截至 2024 年 3 月 31 日的餘額— $— 38,633,603 $4 $155,157 $471,670 $(1,276)$625,555 
淨虧損和綜合虧損—————(5,538)(85)(5,623)
股票獎勵活動       
基於股票的薪酬————5,889 ——5,889 
根據員工股票購買計劃發行的股票——16,348 —424 ——424 
發行普通股以歸屬限制性股票單位——48,808 —————
發行普通股以獲得未歸屬的限制性股票獎勵——16,121 —————
與股票獎勵淨股結算相關的預扣股份——(11,502)—(408)——(408)
以已結算的延期對價發行普通股——25,945 —833 ——833 
截至 2024 年 6 月 30 日的餘額— $— 38,729,323 $4 $161,895 $466,132 $(1,361)$626,670 
截至2023年6月30日的三個月
優先股普通股額外
付費
資本		已保留
收益		累積的
其他
全面
損失		總計
股票金額股票金額
截至2023年3月31日的餘額— $— 38,876,354$4 $132,905 $551,696 $(2447)$682,158 
淨虧損和綜合虧損—————(8,729)(153)(8,882)
股票獎勵活動
基於股票的薪酬————5,351 ——5,351 
根據員工股票購買計劃發行的股票15,297 392 ——392 
發行普通股以歸屬限制性股票單位——43,923 —————
發行普通股以獲得未歸屬的限制性股票獎勵17,339 —
與股票獎勵淨股結算相關的預扣股份——(11,885)—(339)——(339)
以已結算的延期對價發行普通股58,205 1,833 1,833 
回購普通股——(538,638)——(16,594)—(16,594)
截至2023年6月30日的餘額— $— 38,460,595$4 $140,142 $526,373 $(2,600)$663,919 
見簡明合併財務報表的附註。
6
目錄
MARCUS & MILLICHAP, INC.
簡明的股東權益合併報表
（以千計，股票除外）
（未經審計）
截至2024年6月30日的六個月
優先股普通股額外
付費
資本 		已保留
收益		累積的
其他
全面
（虧損）收入 		總計
股票金額股票金額
截至2023年12月31日的餘額— $— 38,412,484 $4 $153,740 $492,298 $(768)$645,274 
淨虧損和綜合虧損—————(15,525)(593)(16,118)
分紅————(10,087)—(10,087)
股票獎勵活動
基於股票的薪酬————11,684 ——11,684 
根據員工股票購買計劃發行的股票——16,348 —424 ——424 
發行普通股以歸屬限制性股票單位——415,367 —————
發行普通股以獲得未歸屬的限制性股票獎勵——16,121 —————
與股票獎勵淨股結算相關的預扣股份——(140,042)—(4,786)——(4,786)
以已結算的延期對價發行普通股——25,945 —833 ——833 
回購普通股——(16,900)——(554)—(554)
截至 2024 年 6 月 30 日的餘額— $— 38,729,323 $4 $161,895 $466,132 $(1,361)$626,670 
截至2023年6月30日的六個月
優先股普通股額外
付費
資本		已保留
收益		累積的
其他
全面
收入（虧損）		總計
股票金額股票金額
截至2022年12月31日的餘額— $— 39,255,838$4 $131,541 $585,581 $(3,617)$713,509 
淨收入和綜合（虧損）收入—————(14,562)1,017 (13,545)
分紅—————(10,284)—(10,284)
股票獎勵活動
基於股票的薪酬————10,362 ——10,362 
根據員工股票購買計劃發行的股票——15,297 —392 ——392 
發行普通股以歸屬限制性股票單位——337,796 —————
發行普通股以獲得未歸屬的限制性股票獎勵——17,339 —————
與股票獎勵淨股結算相關的預扣股份——(125,319)—(3,986)——(3,986)
以已結算的延期對價發行普通股——58,205 —1,833 ——1,833 
回購普通股——(1,098,561)——(34,362)—(34,362)
截至2023年6月30日的餘額— $— 38,460,595$4 $140,142 $526,373 $(2,600)$663,919 
見簡明合併財務報表的附註。



7
目錄
MARCUS & MILLICHAP, INC.
簡明的合併現金流量表
（以千計）
（未經審計）
截至6月30日的六個月
20242023
來自經營活動的現金流
淨虧損$(15,525)$(14,562)
為使淨虧損與經營活動中使用的淨現金相一致而進行的調整：
折舊和攤銷6,751 6,675 
非現金租賃費用11,060 12,928 
信用損失費用205 634 
基於股票的薪酬11,684 10,362 
遞延所得税，淨額(2,646)5,188 
未實現的外匯損失（收益）35 (56)
可供出售的有價債務證券的已實現淨虧損— 23 
其他非現金物品(480)(560)
運營資產和負債的變化：
應收佣金145 (1,396)
預付費用970 540 
預付款和貸款(17,716)(12,043)
其他資產(1,951)(4,981)
應付賬款和應計費用1,602 672 
應收所得税(425)(8,808)
應計獎金和其他員工相關費用(8,336)(27,244)
遞延薪酬和佣金(27,216)(54,154)
經營租賃負債(9,522)(8,852)
其他負債1,195 859 
用於經營活動的淨現金(50,170)(94,775)
來自投資活動的現金流
購買可供出售的有價債務證券(68,507)(142,867)
可供出售的有價債務證券的銷售收益和到期日131,575 230,795 
員工應收票據的發行— (119)
員工應收票據收到的付款5 33 
購買財產和設備(4,296)(5,469)
投資活動提供的淨現金58,777 82,373 
來自融資活動的現金流
與股票獎勵淨股結算相關的已繳税款(4,786)(3,986)
根據員工股票購買計劃發行股票的收益424 392 
已支付的股息(10,337)(10,327)
股票增值權負債的本金支付(1,976)(1,945)
延期和或有對價的本金支付— (1,578)
為股票回購支付的現金(554)(34,928)
用於融資活動的淨現金(17,229)(52,372)
貨幣匯率變動對現金、現金等價物和限制性現金的影響(138)121 
現金、現金等價物和限制性現金的淨減少(8,760)(64,653)
期初的現金、現金等價物和限制性現金170,753 235,873 
期末現金、現金等價物和限制性現金$161,993 $171,220 
補充現金流披露：  
在此期間支付的利息$559 $408 
已繳所得税，淨額$425 $714 
非現金投資和融資活動的補充披露：  
減少結算員工應收票據時的應計獎金和其他與員工相關的費用$19 $— 
未付的財產和設備購置$645 $382 
為換取經營租賃負債而獲得的使用權資產$10,273 $27,593 
發行股票以結算延期對價$833 $1,833 
應付股息$430 $467 
參見簡明合併財務報表的附註。
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MARCUS & MILLICHAP, INC.
簡明合併財務報表附註
（未經審計）
1。業務描述、列報基礎和最近的會計聲明
業務描述
特拉華州的一家公司Marcus & Millichap, Inc.（“公司”，“Marcus & Millichap” 或 “MMI”）是一家房地產服務公司，專門從事商業房地產投資銷售、融資服務、研究和諮詢服務。截至 2024 年 6 月 30 日，MMI 的運營已結束 80 通過其全資子公司在美國和加拿大設有辦事處，包括Marcus & Millichap Capital Corporation的業務。
重組和首次公開募股
MMI成立於2013年6月，旨在為馬庫斯和米利查普公司（“MMC”）分拆其控股子公司馬庫斯和米利查普房地產投資服務有限公司（“MMREIS”）做準備。在MMI首次公開募股（“IPO”）之前，MMREIS的所有優先股和普通股股東（包括MMC和MMREIS的員工）將其所有已發行股票捐給了MMI，以換取新的MMI普通股。結果，MMREIS成為MMI的全資子公司。此後，MMC 分發了 80.0將MMI普通股的百分比分配給MMC的股東，並將其剩餘的MMI普通股交換為取消MMC的債務。MMI 於 2013 年 11 月 5 日完成首次公開募股。
演示基礎
隨附的未經審計的簡明合併財務報表中列出的財務信息是根據美國證券交易委員會（“SEC”）關於10-Q表季度報告的規章制度和條例以及第S-X條例第10-01條編制的。因此，它們不包括美國公認會計原則（“美國公認會計原則”）為完整財務報表所要求的所有信息和腳註。管理層認為，隨附的未經審計的簡明合併財務報表和附註包括公允列報所列期間的簡明合併財務狀況、經營業績和現金流所需的所有調整（僅包括正常的經常性調整）。這些未經審計的簡明合併財務報表應與年度經審計的合併財務報表及其附註一起閲讀，包括公司於2024年2月27日向美國證券交易委員會提交的10-k表年度報告中包含的截至2023年12月31日的公司會計政策。截至2024年6月30日的三個月和六個月的業績不一定表示截至2024年12月31日的財年、其他中期或未來年度的預期業績。
整合
隨附的簡明合併財務報表包括公司及其全資子公司的賬目。在合併中，所有重要的公司間餘額和交易均已清除。
估算值的使用
根據美國公認會計原則編制簡明合併財務報表要求管理層做出估算和假設，以影響報告的資產和負債金額、簡明合併財務報表發佈之日的相關披露以及報告期內報告的收入和支出金額。實際結果可能與這些估計有所不同。
信用風險的集中度
可能使公司面臨信用風險集中的金融工具主要包括現金、現金等價物和限制性現金、對有價債務證券的投資、可供出售的投資、對戰略聯盟合作伙伴的投資（包括其他資產，流動和非流動資產）、保證金（包括在其他資產項下，非流動資產）和應收佣金（淨額）。現金、現金等價物和限制性現金存放在信貸質量高的金融機構，並投資於高信貸質量的貨幣市場基金和商業票據。可供出售的有價債務證券投資的集中度和評級受到批准的投資政策的限制。
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MARCUS & MILLICHAP, INC.
簡明合併財務報表附註
（未經審計）
為了降低其信用風險，公司監控金融機構和貨幣市場基金的信用狀況，這些基金的金額記錄為現金、現金等價物和限制性現金。公司歷來沒有經歷過任何與現金、現金等價物和限制性現金相關的重大損失。
2021年9月，公司與M＆T Realty Capital Corporation（“MTRCC”）建立了戰略聯盟（“戰略聯盟”），根據該聯盟，公司同意提供貸款機會，這些貸款可以通過MTRCC與聯邦全國抵押貸款協會（“房利美”）的委託承保和服務協議（“DUS協議”）提供資金，該協議要求MTRCC為每筆融資的貸款提供擔保。在逐筆貸款的基礎上，公司可以選擇補償MTRCC通過DUS協議向MTRCC提供和關閉的貸款機會的部分擔保義務。公司通過監控標的財產類型、地理位置、借款人的信貸、基礎債務還本付息範圍和貸款價值比率，管理和限制與擔保相關的風險集中度。
該公司的收入來自美國和加拿大的眾多房地產投資者、所有者和用户，這些投資者、所有者和用户都不代表信用風險的顯著集中。公司根據管理層對收款可能性的評估，視需要為估計的信貸損失保留備抵金。在截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月和六個月中，沒有任何交易佔總收入的10％或以上。此外，雖然一項或多筆交易可能佔任何報告日應收佣金的10％或以上，但經紀和融資交易的應付金額通常在報告日收取 10 結算天數，因此不會使公司面臨重大的信用風險。
在截至2024年6月30日的三個月和六個月中，該公司在加拿大的業務為 6.5% 和 5.6分別佔總收入的百分比。在截至2023年6月30日的三個月和六個月中，該公司在加拿大的業務為 3.5% 和 3.2分別佔總收入的百分比。
在截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月和六個月中，沒有任何辦公室佔總收入的10％或以上。
收入確認
公司通過充當尋求買入或出售商業地產權益的房地產所有者或投資者的經紀人來產生房地產經紀佣金，並通過為購買交易提供融資、為客户現有抵押貸款債務再融資以及與融資活動相關的其他輔助費用來產生融資費用，包括但不限於債務和股權諮詢服務、貸款銷售、盡職調查服務、貸款擔保費、貸款履約費和其他諮詢服務。
房地產經紀佣金
代表房地產買方和賣方的合同通常是逐筆談判的。在託管結束時進行的交易完成之前，與成功結果相關的考慮仍然受到限制。當時，公司的業績已經完成。
融資費用
代表潛在借款人的合同通常在逐筆交易的基礎上進行談判。在貸款到期時發生的交易完成之前，與成功結果相關的對價仍然受到限制。當時，公司確認與交易相關的收入。除擔保義務外，公司的費用安排不包括要求公司在貸款到期後提供任何服務或履行任何義務的條款或條件。
貸款績效費——對於通過與MTRCC的戰略聯盟發放的貸款，公司根據貸款服務合同預計將收到的部分服務費，以貸款績效費的形式獲得可變對價。由於公司沒有義務履行任何服務職能，也沒有與產生貸款績效費的交易相關的其他義務，因此將收到的貸款績效費的估計價值在貸款到期時記錄，並在相關貸款的預計期限內收取。在估算值變動期間，將收到的貸款績效費估計值的任何變動都將記錄在收入中。
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MARCUS & MILLICHAP, INC.
簡明合併財務報表附註
（未經審計）
擔保義務——對於通過與MTRCC的戰略聯盟發放的某些貸款，公司可以選擇同意向MTRCC補償MTRCC向房利美出售貸款的部分債務。對於這些貸款，公司分配交易價格的一部分，並根據其公允價值記錄貸款擔保義務。該備用債務的收入在預計擔保期內以直線方式記錄，並記入簡明合併運營報表中的融資費用。擔保義務的上限為 16.7超過擔保此類貸款的抵押品價值的任何未付本金餘額的百分比。對於這些貸款，公司必須在受限制的銀行賬户中質押現金，以支持擔保義務。公司根據貸款的風險特徵、貸款的風險評級、歷史損失經歷、影響個人貸款的潛在不利情況以及其他適當的預測信息，記錄了與受擔保貸款相關的估計損失備抵金。
其他收入
其他收入包括租賃、諮詢和諮詢服務產生的費用，以及其他房地產經紀人的推薦費，此類費用將在提供服務、交易完成時或公司沒有其他履約義務時予以確認。
最近的會計公告
待通過
2023年10月，財務會計準則委員會（“FASB”）發佈了2023-06年會計準則更新（“ASU”），《披露改進：針對美國證券交易委員會披露更新和簡化倡議（“亞利桑那州立大學2023-06”）的編纂修正案。ASU 2023-06是針對美國證券交易委員會在第33-10532號新聞稿 “披露更新和簡化” 中的最終修正案發佈的，該修正案更新和簡化了美國證券交易委員會認為重複、重疊或過時的披露要求，並使FasB會計準則編纂（“編纂”）中的要求與美國證券交易委員會的披露要求保持一致。亞利桑那州立大學2023-06中每項修正案的生效日期將是美國證券交易委員會從S-X法規或S-k條例中刪除該相關披露的生效日期，禁止提前採用。如果美國證券交易委員會在2027年6月30日之前尚未從S-X法規或S-k條例中刪除適用的要求，則相關修正案的待定內容將從法典中刪除，並且不會對任何實體生效。該公司預計亞利桑那州立大學2023-06的採用不會對其合併財務報表和相關披露產生重大影響。
2023年11月，財務會計準則委員會發布了ASU 2023-07《分部報告（主題280）：改進可申報的分部披露》，要求披露分部支出（i）對該細分市場具有重要意義，（ii）定期向首席運營決策者（“CODM”）提供，以及（iii）包含在每份報告的細分市場損益衡量標準中。公共實體必須每季度提供此項披露。此外，該亞利桑那州立大學要求每年披露CODM的標題，並説明CodM如何使用該細分市場的損益衡量標準來評估細分市場的表現和分配資源。公司2024年10-k表年度報告以及隨後的季度和年度報告將要求遵守這些要求和某些其他披露要求，但允許提前採用。該公司正在評估該亞利桑那州立大學將對其合併財務報表和相關披露產生的影響。
2023年12月，財務會計準則委員會發布了亞利桑那州立大學2023-09《所得税（主題740）：改進所得税披露》（“亞利桑那州立大學2023-09”），要求提供有關申報實體有效税率對賬的分類信息，以及有關已繳所得税的信息。新要求應在預期的基礎上適用，並可選擇追溯適用。亞利桑那州立大學2023-09年度將在2024年12月15日之後開始的年度內生效，允許提前採用。該公司正在評估該亞利桑那州立大學將對其合併財務報表和相關披露產生的影響。
2024年3月，財務會計準則委員會發布了亞利桑那州立大學2024-02《編纂改進——刪除對概念陳述引用的修正案》（“ASU 2024-02”），該修正案刪除了指南中對各種FasB概念聲明的提及，以簡化編纂並區分權威和非權威文獻。亞利桑那州立大學 2024-02 在預期的基礎上生效，可以選擇追溯性申請，年度期限從2024年12月15日之後開始，允許提前採用。該公司預計ASU 2024-02的採用不會對其合併財務報表和相關披露產生重大影響。
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簡明合併財務報表附註
（未經審計）
2。財產和設備，淨額
財產和設備，淨額包括以下各項（以千計）：
6月30日
2024		十二月三十一日
2023
計算機軟硬件設備$54,010 $49,851 
傢俱、固定裝置和設備26,306 26,097 
減去：累計折舊和攤銷(52,950)(48,498)
$27,366 $27,450 
財產和設備的折舊費用為 $2.3 截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月，均為百萬美元 和 $4.7 百萬和美元4.3 在截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月中，分別為百萬美元。
3.對可供出售的有價債務證券的投資
按證券類型分列的可供出售的攤銷成本、信貸損失備抵額、累計其他綜合虧損的總未實現收益（虧損）和可供出售的有價債務證券的公允價值包括以下內容（以千計）：
2024年6月30日
攤銷
成本		津貼
用於信貸
損失		格羅斯
未實現
收益		格羅斯
未實現
損失 		公平
價值
短期投資：
美國國債$45,725 $— $— $(236)$45,489 
公司債務74,583 — — (265)74,318 
$120,308 $— $— $(501)$119,807 
長期投資：
美國國債$828 $— $— $(52)$776 
美國政府贊助的實體1,033 — 6 (71)968 
公司債務41,991 — 88 (1,515)40,564 
資產支持證券（“ABS”）及其他11,641 — 69 (318)11,392 
$55,493 $— $163 $(1,956)$53,700 
2023 年 12 月 31 日
攤銷
成本		津貼
用於信貸
損失		格羅斯
未實現
收益		格羅斯
未實現
損失		公平
價值
短期投資：
美國國債$91,951 $— $60 $(171)$91,840 
公司債務77,067 — 14 (40)77,041 
$169,018 $— $74 $(211)$168,881 
長期投資：    
美國國債$10,097 $— $— $(245)$9,852 
美國政府贊助的實體1,069 — 29 (58)1,040 
公司債務45,990 — 244 (1,669)44,565 
ABS 等12,382 — 72 (452)12,002 
$69,538 $— $345 $(2,424)$67,459 
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簡明合併財務報表附註
（未經審計）
按證券類型劃分，公司對處於持續未實現虧損狀況且未記錄信貸損失備抵的可供出售的有價債務證券的投資包括以下內容（以千計）：
2024年6月30日
少於 12 個月 12 個月或更長時間 總計
公平
價值		格羅斯
未實現
損失 		公平
價值		格羅斯
未實現
損失
公平
價值 (1)
格羅斯
未實現
損失
美國國債$28,678 $(3)$17,328 $(285)$46,006 $(288)
美國政府贊助的實體— — 453 (71)453 (71)
公司債務73,596 (167)32,937 (1,613)106,533 (1,780)
ABS 等345 (1)5,444 (317)5,789 (318)
$102,619 $(171)$56,162 $(2,286)$158,781 $(2,457)

2023 年 12 月 31 日
少於 12 個月 12 個月或更長時間 總計
公平
價值		格羅斯
未實現
損失 		公平
價值		格羅斯
未實現
損失
公平
價值 (1)
格羅斯
未實現
損失
美國國債$9,982 $(1)$20,610 $(415)$30,592 $(416)
美國政府贊助的實體— — 488 (58)488 (58)
公司債務45,251 (59)30,423 (1,650)75,674 (1,709)
ABS 等1,701 (15)5,988 (437)7,689 (452)
$56,934 $(75)$57,509 $(2,560)$114,443 $(2,635)
(1)
公允價值不包括應計應收利息。
出售公司可供出售的有價債務證券的已實現收益和虧損總額包括以下內容（以千計）：
三個月已結束
6月30日		六個月已結束
6月30日
2024202320242023
已實現收益總額 (1)
$— $— $— $— 
已實現虧損總額 (1)
$— $(23)$— $(23)
(1)記入其他收入，淨計入簡明合併運營報表。出售證券的成本基礎是根據特定的識別方法確定的。
公司將其多餘的現金投資於多元化的固定和浮動利率債務證券投資組合，以滿足當前和未來的現金流需求。所有投資均根據公司批准的投資政策進行。截至2024年6月30日，該投資組合的加權平均信用評級為A+，合同到期的加權期限為 2.3 年，與 190 投資組合中未實現總虧損為美元的證券2.5 百萬，或 1攤銷成本的百分比，加權平均信用評級為A+。
截至2024年6月30日，公司進行了減值分析，並確定不需要信貸損失備抵金。該公司確定沒有出售意向，因此公司被要求根據其當前的流動性狀況出售任何證券，或保持對投資政策，特別是與最低信用評級相關的投資政策的遵守的可能性不大。公司根據損失的嚴重程度、信用評級、自收購以來的具體信用事件、違約的總體可能性、市場板塊、包括利率、地緣政治動盪在內的當前經濟環境的潛在影響，以及根據需要對發行人和證券的流動性和財務實力的審查，對未實現虧損的證券進行了評估。該公司
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MARCUS & MILLICHAP, INC.
簡明合併財務報表附註
（未經審計）
得出結論，它將收到所有定期利息和本金。因此，公司從定性上確定未實現虧損與利率變動和其他市場因素有關，因此無需對信貸損失進行備註。
按合同到期日分列的可供出售的有價債務證券的攤銷成本和公允價值包括以下內容（以千計，加權平均數據除外）：
2024年6月30日2023 年 12 月 31 日
攤銷
成本		公允價值攤銷
成本		公允價值
在一年或更短的時間內到期$120,308 $119,807 $169,018 $168,881 
一年到五年後到期35,472 34,686 48,241 47,200 
五年到十年後到期10,888 10,205 12,950 12,279 
十年後到期9,133 8,809 8,347 7,980 
$175,801 $173,507 $238,556 $236,340 
加權平均合同到期日2.3 年份1.9 年份
實際到期日可能與合同到期日不同，因為某些發行人有權預付某些債務，有或沒有預付罰款。
4。收購、商譽和其他無形資產
商譽是公司收購的一部分，主要來自於收購的員工隊伍以及經紀和融資銷售平臺。公司預計，所有商譽均可免税，與或有和延期對價相關的商譽的免税金額將在支付現金以結清任何或有和延期對價後確定。收購產生的商譽分配給公司 一 報告單位。
商譽和無形資產，淨額包括以下內容（以千計）：
2024年6月30日2023 年 12 月 31 日
格羅斯
攜帶
金額		累積的
攤銷 		網絡書
價值		格羅斯
攜帶
金額		累積的
攤銷 		網絡書
價值
商譽和無形資產：      
善意$37,871 $—$37,871 $38,046 $—$38,046 
無形資產 (1)
30,846 (19,747)11,099 31,022 (17,885)13,137 
$68,717 $(19,747)$48,970 $69,068 $(17,885)$51,183 
(1)
加權剩餘平均攤還期總額為 3.4 年和 3.8 分別截至 2024 年 6 月 30 日和 2023 年 12 月 31 日的年份。無形資產主要包括非競爭和客户關係。
公司記錄的無形資產攤銷費用為美元1.0 百萬和美元1.1 截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月，分別為百萬美元，以及美元2.0 百萬和美元2.3 截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月中為百萬美元。
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簡明合併財務報表附註
（未經審計）
商譽賬面金額的變化包括以下內容（以千計）：
截至2024年6月30日的六個月
期初餘額$38,046 
收購後的新增內容 — 
外幣折算的影響(175)
期末餘額$37,871 
未來五年及以後按年度分列的無形資產攤銷費用估計包括以下內容（以千計）：
2024年6月30日
2024 年的剩餘時間$2,008 
20253,869 
20262,156 
20271,856 
20281,210 
此後— 
$11,099 
公司每年在第四季度對商譽進行減值評估。除了年度減值評估外，公司還至少每季度評估年度減值測試之後的時期內是否發生了事件或情況，這表明減值損失發生的可能性很大。每當事件或情況變化表明資產的賬面價值可能無法收回時，公司都會評估其使用壽命有限的無形資產。
截至2024年6月30日，公司考慮了經濟狀況的影響，並對其商譽和無形資產進行了減值測試。公司通過將每項資產的賬面金額與公司預計該資產產生的未來未貼現現金流進行比較，估算了無形資產的可收回性。未貼現的預期未來現金流總額大於無形資產的賬面金額。該公司得出結論，截至2024年6月30日，其無形資產或商譽沒有減值。
5。精選資產負債表數據
預付款和貸款津貼
截至2024年6月30日和2023年12月31日，預付款和貸款的信貸損失準備金為美元883,000 和 $680,000，分別地。
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簡明合併財務報表附註
（未經審計）
其他資產
其他資產包括以下資產（以千計）：
當前非當前
6月30日
2024		十二月三十一日
2023		6月30日
2024		十二月三十一日
2023
保證金$— $— $1,320 $1,491 
員工應收票據26 37 11 26 
持有至到期的證券 (1)
9,500 9,500 — — 
應收貸款履約費2,211 1,725 9,142 7,885 
投資可轉換票據 (2)
1,132 — 4,532 5,081 
其他 (3)
4,926 4,941 221 489 
$17,795 $16,203 $15,226 $14,972 
(1)
持有至到期的證券預計將於2024年9月1日到期，並根據1年期國債利率累計利息。
(2)
可轉換票據是在2023年第四季度購買的，涉及與房地產行業公司的戰略聯盟。可轉換票據的利率累計利率介於 6% 和 10%，可轉換為權益以換取保費，並按加權平均值到期 1.2 年限可由持有人選擇延長。
(3)
其他主要包括客户信託賬户和預付租賃成本。
遞延薪酬和佣金
遞延薪酬和佣金包括以下內容（以千計）：
當前非當前
6月30日
2024		十二月三十一日
2023		6月30日
2024		十二月三十一日
2023
股票增值權（“SAR”）責任 (1)
$2,603 $2,480 $9,178 $11,418 
向投資銷售和融資專業人員支付的佣金43,651 52,689 9,742 28,198 
遞延賠償責任 (1)
188 201 9,268 8,155 
其他202 399 — — 
$46,644 $55,769 $28,188 $47,771 
(1)當參與者不再被視為服務提供商時，SAR和遞延薪酬負債需要支付。由於某些參與人退休，未來十二個月內向參與人支付的估計金額被列為當期款項。
SARs的責任
在首次公開募股之前，根據MMC承擔的股票薪酬計劃，該公司的某些員工獲得了SARs。在首次公開募股方面，修訂了SARs協議，MMC的負債為美元20.0 截至2013年3月31日，SARs的百萬美元被凍結，並通過資本分配轉移到MMI。SARs的責任將在每年1月份退休或終止服務時分十次向每位參與者進行年度分期結算，或在公司控制權變更完成後全額結算。
根據修訂後的協議，MMI必須從2014年1月1日起對未清餘額累計利息，利率基於 10 年 國庫券，以及 2%。費率每年重置。2024 年 1 月 1 日和 2023 年 1 月 1 日的利率為 5.95% 和 5.79分別為％。MMI 記錄的與該負債相關的利息支出 $170,000 和 $190,000 為了
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簡明合併財務報表附註
（未經審計）
分別截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月，以及美元340,000 和 $380,000 分別在截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月中。
已離職參與者在未來十二個月內的預計補助金已歸類為當前補助金。在截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月中，公司支付的款項總額為美元2.5 百萬和美元2.3 百萬美元，分別由本金和累計利息組成。
應付佣金
某些投資銷售和融資專業人士在達到一定的年度收入門檻後可以獲得額外的佣金。這些佣金與已完成的特定交易有關，因此被確認為賺取期間的服務成本。公司可以在其選擇時推遲支付某些佣金，期限不超過 三年。預計在十二個月內不會支付的佣金被歸類為長期佣金。
遞延賠償責任
精選的管理層有資格參與Marcus & Millichap遞延薪酬計劃（“遞延薪酬計劃”）。遞延薪酬計劃是一項不合格的遞延薪酬計劃，旨在遵守《美國國税法》第409A條，並允許參與者將薪酬推遲到遞延薪酬計劃中規定的限額。通常在參與者不再是服務提供商時支付金額；但是，參與者可以選擇在職支付。參與者可以選擇一次性領取獎金，也可以選擇每季度領取兩筆款項 十五年 時期。公司選擇通過公司自有的可變人壽保險單為遞延薪酬計劃提供資金。遞延薪酬計劃由第三方機構基金經理管理，遞延薪酬和投資收益作為公司資產存放在拉比信託中，該資產記入隨附的簡明合併資產負債表中拉比信託持有的資產。除非公司破產，否則信託中的資產將受到限制，在這種情況下，信託資產受公司債權人的索賠。公司還可以根據其唯一和絕對的自由裁量權，選擇隨時提取信託資產的部分資產，金額應超過信託資產的公允市場價值 110參與者賬户所代表的遞延賠償負債總額的百分比。已離職或選擇在職補助金的參與者在未來十二個月內的預計補助金已歸類為當前補助金。在截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月中，公司向參與者支付的款項總額為美元121,000 和 $163,000 分別地。
拉比信託中持有的資產按可變人壽保險單的現金退保價值記賬，該價值代表其公允價值。 拉比信託所持資產賬面價值的淨變化和遞延補償負債賬面價值的淨變動，均不包括額外的繳款、分配和信託費用，包括以下內容（以千計）：
三個月已結束
6月30日		六個月已結束
6月30日
2024202320242023
拉比信託所持資產的賬面價值增加 (1)
$280 $472 $969 $930 
遞延補償義務的淨賬面價值增加 (2)
$(161)$(452)$(736)$(885)
(1) 記入其他收益，扣除簡明合併運營報表。
(2) 在簡明的合併運營報表中記錄在銷售、一般和管理費用中。
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簡明合併財務報表附註
（未經審計）
其他負債
其他負債包括以下各項（以千計）：
當前非當前
6月30日
2024		十二月三十一日
2023		6月30日
2024		十二月三十一日
2023
推遲的審議$759 $1,178 $— $393 
偶然考慮4,703 819 810 4,663 
應付股息832 802 1,403 1,680 
貸款擔保義務932 725 3,731 3,194 
其他565 395 948 760 
$7,791 $3,919 $6,892 $10,690 
6。關聯方交易
共享和過渡服務
某些服務是根據MMC與公司之間的過渡服務協議（“TSA”）向公司提供的。TSA旨在提供某些服務，直到公司單獨獲得這些服務。此外，公司還向MMC收取某些共享許可安排的費用。根據TSA，公司在截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月中收到的淨退款為美元17,000 和 $19,000，在截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月中，分別為美元27,000 和 $44,000，這些金額分別包含在隨附的簡明合併運營報表中的銷售、一般和管理費用中。
與MMC子公司合作的經紀和融資服務
MMC擁有購買和出售商業房地產的全資或多數股權子公司。公司提供與MMC子公司的交易相關的某些經紀和融資服務。在截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月中，該公司的房地產經紀佣金和融資費用為美元290,000 和 $0，分別來自與MMC子公司進行的與這些服務相關的交易。公司產生的服務成本為 $168,000 和 $0分別與該收入有關。在截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月中，該公司的房地產經紀佣金和融資費用為美元1,020,000 和 $441,000，分別來自與MMC子公司進行的與這些服務相關的交易。公司產生的服務成本為 $610,000 和 $264,000分別與該收入有關。
與 MMC 簽訂經營租約
該公司與MMC簽訂了位於加利福尼亞州帕洛阿爾託的單層辦公樓的經營租約，該租約將於2032年5月到期。相關的經營租賃成本為 $290,000 和 $295,000 在截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月，分別為美元581,000 和 $592,000 分別在截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月中。運營租賃成本包含在隨附的簡明合併運營報表中的銷售、一般和管理費用中。截至2024年6月30日，相關的經營租賃使用權資產、淨負債和經營租賃負債為美元7,363,000 和 $7,918,000，分別為 $，截至 2023 年 12 月 31 日7,800,000 和 $8,300,000，分別地。
應付給（來自）MMC 的款項
截至2024年6月30日和2023年12月31日，公司記錄的應收賬款為美元2,100 並支付 $1萬個 分別使用 MMC。這些金額分別包含在隨附的簡明合併資產負債表中的其他資產、流動和應付賬款以及應計費用中。
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簡明合併財務報表附註
（未經審計）
其他
公司不時向非執行員工支付預付款。截至2024年6月30日和2023年12月31日，員工應收票據的本金總額為美元37,000 和 $63,000，分別包含在隨附的簡明合併資產負債表中的其他資產中。參見附註5-“選定的資產負債表數據”。
截至2024年6月30日，公司創始人兼董事長喬治·馬庫斯實益持有大約 39公司已發行和流通普通股的百分比，包括菲尼克斯投資控股有限責任公司和馬庫斯第二家族基金會擁有的股份。
7。公允價值測量
美國公認會計原則（U.S. GAAP）將金融工具的公允價值定義為在計量日市場參與者之間的有序交易中出售資產所獲得的金額。公司負責確定公允價值以及支持方法和假設。公司使用各種定價來源和第三方來提供和驗證所使用的價值。
衡量金融工具公允價值時使用的判斷程度通常與可觀察的估值投入水平成反比。在活躍市場中採用報價的金融工具通常具有更高的定價可觀察性，在衡量公允價值時使用的判斷力較少。沒有報價的金融工具的可觀察性較差，使用估值模型或其他需要更多判斷力的定價技術按公允價值進行計量。
按公允價值記錄的資產是根據公允價值層次結構對資產進行計量和分類的，該層次結構由三個 “等級” 組成，其基礎是市場上用於衡量公允價值的投入的可觀察性，如下所述：
•1級：活躍市場的未經調整的報價，在計量之日可以獲得相同的、不受限制的資產或負債的報價；
•第二級：非活躍市場的報價，或在資產或負債的整個期限內可以直接或間接觀察到的投入；或
•級別3：不可觀察的輸入反映了管理層對市場參與者在衡量日期對資產或負債進行定價時將使用什麼的最佳估計。考慮了估值技術固有的風險和模型輸入所固有的風險。管理層的估計包括某些定價模型、折扣現金流方法和使用大量不可觀察投入的類似技術。
定期公允價值測量
公司對其投資進行估值，包括以現金、現金等價物和限制性現金記錄的商業票據和浮動淨資產價值貨幣市場基金、對有價債務證券的投資、可供出售的資產、拉比信託持有的資產、遞延補償負債、或有和遞延對價，以及定期按公允價值對可轉換票據的投資。
投資組合中每種證券的公允價值包括現金、現金等價物、限制性現金和有價債務證券、可供出售的投資的公允價值，所有證券均酌情采用一級或二級衡量標準。
拉比信託中持有的資產的公允價值和相關的遞延補償負債是根據公司擁有的可變人壽保險單和信託基礎投資的現金退保價值確定的，分別是二級和一級衡量標準。
與收購相關的或有對價按公允價值記賬，逐份合同確定，根據實現息税折舊攤銷前利潤和其他績效要求的概率使用不可觀察的投入計算，屬於三級衡量標準。與收購相關的遞延對價按公允價值記賬
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簡明合併財務報表附註
（未經審計）
並使用折扣現金流估計值計算，此類付款的唯一剩餘條件是時間的推移，屬於二級衡量標準。
我們選擇在公允價值期權下對可轉換票據（包括其他資產）的投資進行核算，公允價值的變動計入其他收益，淨計入簡明合併運營報表。我們使用基於情景的框架來估算每個可轉換票據在每個資產負債表日的公允價值，該框架納入了根據預期發生可能性進行加權的各種情景。在每種情景中，都採用了貼現現金流方法，對事件進行預期結算，然後根據預期的時間和貼現率進行折扣。模型中的每個假設都被視為重要假設。我們注意到，預期概率、預期回報、時機或貼現率的變化將導致可轉換票據的公允價值發生變化。由於這些是市場上無法觀察到的重要投入，因此估值被歸類為三級衡量標準。
經常性按公允價值記賬的資產和負債包括以下內容（以千計）：
2024年6月30日2023 年 12 月 31 日
公允價值第 1 級第 2 級第 3 級公允價值第 1 級第 2 級第 3 級
資產：
拉比信託持有的資產$11,686 $— $11,686 $— $10,838 $— $10,838 $— 
可轉換票據$5,664 $— $— $5,664 $5,081 $— $— $5,081 
現金等價物 (1)：
       
商業票據$24,391 $— $24,391 $— $27,998 $— $27,998 $— 
貨幣市場基金65,888 65,888 — — 68,364 68,364 — — 
$90,279 $65,888 $24,391 $— $96,362 $68,364 $27,998 $— 
可供出售的有價債務證券：        
短期投資：        
美國國債$45,489 $45,489 $— $— $91,840 $91,840 $— $— 
公司債務74,318 — 74,318 — 77,041 — 77,041 — 
$119,807 $45,489 $74,318 $— $168,881 $91,840 $77,041 $— 
長期投資：        
美國國債$776 $776 $— $— $9,852 $9,852 $— $— 
美國政府贊助的實體968 — 968 — 1,040 — 1,040 — 
公司債務40,564 — 40,564 — 44,565 — 44,565 — 
ABS 等11,392 — 11,392 — 12,002 — 12,002 — 
$53,700 $776 $52,924 $— $67,459 $9,852 $57,607 $— 
負債：        
偶然考慮$5,513 $— $— $5,513 $5,482 $— $— $5,482 
推遲的審議$759 $— $759 $— $1,571 $— $1,571 $— 
遞延補償責任$9,456 $9,456 $— $— $8,356 $8,356 $— $— 
(1)
包含在隨附的簡明合併資產負債表中的現金、現金等價物和限制性現金中。
有 不 在截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月內轉入或轉出第 3 級。
在截至2024年6月30日的六個月中，公司在確定或有對價的公允價值時考慮了當前和未來的利率以及實現息税折舊攤銷前利潤和其他業績目標的可能性。在可預見的範圍內，公司不確定不可觀察投入的波動程度
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簡明合併財務報表附註
（未經審計）
未來。與收購相關的遞延對價按公允價值入賬，並使用折扣現金流估算值計算，此類付款的唯一剩餘條件是時間的推移。
截至2024年6月30日和2023年12月31日，或有和遞延對價的最大未貼現付款以現金或股票結算為美元13.2 百萬和美元14.7 分別為百萬。假設適用的績效標準和時間要求得到滿足，公司預計這些款項將在下一次付款中支付 三年 時期。公允價值的變動包含在簡明合併運營報表中的銷售、一般和管理費用中。
定期按公允價值計量的或有對價的對賬包括以下內容（以千計）：
六個月已結束
6月30日
20242023
期初餘額$5,482 $7,067 
或有對價公允價值的變動 (1)
31 511 
或有對價的支付— (1,060)
期末餘額$5,513 $6,518 
(1)
包括外幣折算的非實質性影響。
關於定期按公允價值計量的公司三級金融負債估值時使用的估值技術和大量不可觀察的投入的定量信息包括以下內容（千美元）：
公允價值為
2024年6月30日		估值技術不可觀察的輸入
範圍（加權平均值）(1)
特遣隊
考慮
$5,513 折扣現金流現金流的預期壽命
0.3-3.3
（0.9)
折扣率
5.3%-6.7%
(6.4%)
成就概率
10.8%-100.0%
(97.0%)
公允價值為
2023 年 12 月 31 日		估值技術不可觀察的輸入
範圍（加權平均值）(1)
特遣隊
考慮
$5,482 折扣現金流現金流的預期壽命
0.8-3.8 年份
（1.4 年份）
折扣率
5.3%-6.4%
(6.1%)
成就概率
11.1%-100.0%
(96.5%)
(1)
不可觀察的輸入是根據工具的相對公允價值加權的。
可轉換票據的公允價值考慮了（i）合同到期日，可以由持有人選擇延長，（ii）結算時的加權平均溢價 113後續融資、股權融資或控制權變更時的百分比，以及 (iii) 加權平均貼現率為 15.4%。在截至2024年6月30日的三個月中，可轉換票據的公允價值增加了約美元391,000。在截至2024年6月30日的六個月中，可轉換票據的公允價值增加了約美元583,000 主要是由於應計利息以及預計結算時間從加權平均值縮短了 1.8 幾年到 0.9 年份。
非經常性公允價值計量
根據美國公認會計原則，公司不時以非經常性公允價值衡量某些資產。公司審查無形資產、商譽和其他資產的賬面價值，以查明以下情況
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簡明合併財務報表附註
（未經審計）
每年至少減值。當發現潛在減值跡象時，公司可能需要確定這些資產的公允價值，並記錄賬面金額超過所確定的公允價值的調整。任何公允價值的確定都將基於估值方法，這些方法在具體情況下是適當的，並根據需要使用二級和三級衡量標準。
8。股東權益
普通股
截至 2024 年 6 月 30 日和 2023 年 12 月 31 日，有 38,729,323 和 38,412,484 普通股，美元0.0001 已發行和未償還的面值，分別包括向非僱員董事發放的未歸屬限制性股票獎勵（“RSA”）。有關其他信息，請參閲附註11 — “每股虧損”。
2024 年 8 月 1 日，董事會宣佈每半年派發定期股息 $0.25 每股付款，付款日期為2024年10月4日，支付給2024年9月16日營業結束時的登記股東。截至記錄日期，公司董事會薪酬委員會（“薪酬委員會”）向所有未歸屬補助金髮放了等值的股息。
截至2024年6月30日，美元2.2 與未歸屬股票獎勵相關的應付股息仍需在股票獎勵歸屬時支付。應付股息記入簡明合併資產負債表中的其他負債，其中$1.4 百萬被歸類為非流動資金。參見附註5—— “選定的資產負債表數據”。
優先股
該公司有 25,000,000 面值為美元的優先股的授權股份0.0001 每股。在 2024 年 6 月 30 日和 2023 年 12 月 31 日，有 不 已發行或流通的優先股。
累計其他綜合虧損
從累計其他綜合虧損中重新分類的金額作為其他收入（淨額或銷售額）、一般和管理費用（視情況而定）的組成部分納入簡明合併運營報表。改敍是根據具體身份確定的。
該公司沒有規定對其外國子公司的未匯款收益徵收美國税，因為該公司處於虧損狀態，而且 不 匯款的收益和利潤。因此，沒有提供與累計外幣折算調整相關的遞延税。
回購普通股
2022年8月2日，公司董事會批准了一項不超過美元的普通股回購計劃（“回購計劃”）70 百萬。2023 年 5 月 2 日，公司董事會批准了額外的 $70 百萬美元用於根據回購計劃回購普通股。在截至2024年6月30日的三個月中，該公司做到了 不 根據回購計劃購買任何普通股。在截至2024年6月30日的六個月中，公司回購並退役 16,900 以美元計價的普通股0.6 百萬，平均成本為 $32.77 每股。截至2024年6月30日，美元71.0 根據回購計劃，仍有百萬美元獲準進行回購。
9。基於股票的薪酬計劃
2013 年綜合股權激勵計劃
公司董事會於 2013 年 10 月通過了 2013 年綜合股權激勵計劃（“2013 年計劃”）。2017 年 2 月，董事會修訂並重述了 2013 年計劃，該計劃於 2017 年 5 月獲得公司股東的批准。2023 年 10 月、2024 年 2 月和 2024 年 3 月，董事會進一步修訂了 2013 年計劃，取消了 2013 年計劃的期限，並進行了某些其他最佳實踐和管理方面的變更（經修訂的 2013 年計劃，即 “修訂後的計劃”）。修訂後的計劃已在2024年年度股東大會上獲得公司股東的批准。
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補助金由薪酬委員會不時酌情發放，但對可授予任何個人的股份數量和價值有某些限制。此外，非僱員董事根據董事薪酬政策獲得年度補助金。薪酬委員會可酌情將等同於修正計劃中規定的某些未歸屬獎勵的股息存入賬户。記入未歸屬獎勵的任何股息等價物將在相關補助金歸屬時支付給參與者。截至 2024 年 6 月 30 日，有 3,033,769 根據經修訂的計劃，可供未來補助的股份。
授予和結算的獎勵
根據修訂後的計劃，公司已向非僱員董事發放了RSA，向員工和獨立承包商發放了限制性股票單位（“RSU”）。RSA 背心超過 a 一年 自撥款之日起的期限，視服務要求而定。限制性股票單位通常按年等額分期付款 五年 自撥款之日起或薪酬委員會批准之前的期限。在修訂計劃之前授予的未歸屬股票獎勵的股息等價物在股票獎勵歸屬時支付。任何未歸屬的獎勵和股息等價物將在終止服務提供商的身份時取消。截至 2024 年 6 月 30 日，有 不 根據經修訂的計劃已發行或未償還的期權、SARs、績效單位或績效份額獎勵。
在截至2024年6月30日的六個月中， 432,706 RSU 和 RSA 歸屬，其中 140,042 根據歸屬日股票的市值預扣的普通股以支付相應的必要員工法定預扣税。根據修訂計劃的規定，預扣的税款股票已退還給股份儲備，可供將來發行。未歸屬的限制性股票單位將通過發行新普通股進行結算。
傑出獎項
經修訂的計劃下的活動包括以下內容（千美元，每股加權平均數據除外）：
股份 加權-
平均補助金
日期公允價值
每股
截至2023年12月31日的非歸屬股份 (1)
1,999,745$39.90 
已批准2
589,49835.72 
既得(432,706)40.30 
被沒收/取消(41,994)40.09 
截至2024年6月30日的非歸屬股份 (1)
2,114,543$38.64 
(1)
非歸屬限制性股票單位將通過發行新普通股進行結算。
(2)
2024 年 5 月 2 日，公司股東批准了經修訂的計劃。在同一天，先前批准的RSU獎勵涵蓋了 547,424 股份是在修正計劃生效時授予的。
截至2024年6月30日，該公司未確認的與RSU和RSA相關的股票薪酬約為美元69.5 百萬，預計將在加權平均值期間內得到確認 3.38 年份。
員工股票購買計劃
2013年，公司通過了2013年員工股票購買計劃（“ESPP”）。ESPP旨在符合《美國國税法》第423條規定的資格，並規定連續不重疊 六個月 發行期限。發行期通常從每年的5月15日和11月15日或之後的第一個交易日開始。符合條件的員工可以在發行期開始或結束時根據市場價格的較低者以折扣價購買公司股票，但須遵守美國國税局（“IRS”）的限制。公司確定ESPP是一項補償計劃，必須將獎勵的公允價值計入每項補償計劃 六個月 發行期。
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簡明合併財務報表附註
（未經審計）
2023 年 10 月和 2024 年 2 月，董事會對 ESPP 進行了修訂，以 (i) 取消了 ESPP 的期限，這樣 ESPP 將持續有效，直到董事會或薪酬委員會終止 ESPP；(ii) 取消規定未經股東批准即可在 ESPP 下保留髮行的股票數量每年增加的 “常青” 功能；(iii) 提高符合條件的員工可以購買股票的折扣公司股票的百分比至 15百分比以發行期開始或結束時市場價格的較低者為基礎，但須遵守美國國税局的限制，以及（iv）對ESPP（“修訂後的ESPP”）進行某些其他最佳實踐和管理變更。修訂後的ESPP已在2024年年度股東大會上獲得公司股東的批准。
ESPP 最初有 366,667 儲備的普通股，以及 94,746 截至2024年6月30日，普通股仍可供發行。截至2024年6月30日，與修訂後的ESPP相關的未確認薪酬成本總額為美元99,000 並預計將在加權平均時間內得到確認 0.37 年份。
SAR 和 DSU
在首次公開募股之前，某些員工獲得了SARs。截至2013年3月31日，未繳的SAR已按負債金額凍結，並將根據修訂後的SARs協議的條款，在退休或離職時分期支付給每位參與者。為了取代SAR中的受益所有權，賬面價值負債和公允價值之間的差額以遞延股票單位（“DSU”）的形式發放給計劃參與者，這些單位在收到時全部歸屬，隨後以公司股票結算。截至 2022 年 12 月 31 日，所有 DSU 均已結算。
股票薪酬摘要
股票薪酬的組成部分包含在簡明合併運營報表中的銷售、一般和管理費用中，包括以下內容（以千計）：
三個月已結束
6月30日		六個月已結束
6月30日
2024202320242023
特別是$54 $28 $108 $83 
RSU 和 RSA5,835 5,323 11,576 10,279 
$5,889 $5,351 $11,684 $10,362 
10。所得税
截至2024年6月30日的三個月和六個月中，公司的有效税率為（61.1)% 和 14.6分別與 (%) 相比45.5)% 和 16.6截至2023年6月30日的三個月和六個月分別為百分比。公司根據公司對全年年有效税率的估計，在中期財務報表中規定了所得税的影響，該估計基於公司運營所在司法管轄區的預測收入，並根據與該期間密切相關的項目（如果有）的任何税收影響進行了調整。
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簡明合併財務報表附註
（未經審計）
所得税補助金不同於對所得税福利前收入適用美國聯邦法定税率計算的金額，包括以下內容（千美元）：
截至6月30日的三個月截至6月30日的六個月
2024202320242023
金額 費率 金額 費率金額 費率金額 費率
聯邦法定税率的所得税優惠$(722)21.0 %$(1,260)21.0 %$(3,816)21.0 %$(3,668)21.0 %
州所得税支出（福利），扣除聯邦補助金146 (4.2)%315 (5.3)%(505)2.8 %(424)2.4 %
虧損税收支出，淨額與股票薪酬有關11 (0.3)%119 (2.0)%576 (3.2)%773 (4.4)%
估值補貼的變化(889)25.9 %17 (0.3)%(317)1.7 %244 (1.4)%
永久物品和其他物品 (1)
3,554 (103.5)%3,537 (58.9)%1,416 (7.7)%170 (1.0)%
$2,100 (61.1)%$2,728 (45.5)%$(2,646)14.6 %$(2,905)16.6 %
(1)永久項目主要涉及薪酬費用、合格的交通附帶福利、膳食和娛樂，以及其他主要與根據估計的全年有效税率在中期財務報表中提供税收的影響相關的項目。
11。每股虧損
截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月和六個月的基本每股虧損和攤薄後每股虧損分別包括以下內容（以千計，每股數據除外）：
三個月已結束
6月30日		六個月已結束
6月30日
2024202320242023
分子（基本和稀釋）：
淨虧損$(5,538)$(8,729)$(15,525)$(14,562)
股票結算對價的價值變動 (1)
3 13 24 37 
調整後的淨虧損$(5,535)$(8,716)$(15,501)$(14,525)
分母：
基本
已發行和流通普通股的加權平均值38,69238,55338,57838,880
扣除：未投資的 RSA (2)
(17)(15)(17)(13)
已發行普通股的加權平均值38,67538,53838,56138,867
每股普通股的基本虧損$(0.14)$(0.23)$(0.40)$(0.37)
稀釋
自上而下已發行普通股的加權平均值38,67538,53838,56138,867
添加：限制性股票單位、RSA和ESPP的稀釋作用 (3)
————
添加：臨時可發行股份 (1) (3)
————
已發行普通股的加權平均值38,67538,53838,56138,867
攤薄後每股普通股虧損$(0.14)$(0.23)$(0.40)$(0.37)
不包括在普通股攤薄後每股虧損中的反稀釋股票 (4)
1,2961,8871,2201,781
(1) 與臨時可發行的股票結算對價有關。
(2) RSA是向非僱員董事簽發的，並有 一年 授予期限視服務要求而定。有關其他信息，請參閲附註9-“股票薪酬計劃”。
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簡明合併財務報表附註
（未經審計）
(3) 截至2024年6月30日的六個月中，與公司的限制性股票單位、RSA、ESPP和臨時可發行的股票相關的股票被排除在截至2024年6月30日的六個月的加權平均已發行普通股中，因為納入此類股票在虧損期間具有反稀釋作用。
(4)主要與RSU向公司員工和獨立承包商提供的補助金有關。
12。承付款和或有開支
信貸協議
2014年6月18日，公司與富國銀行全國協會（“銀行”）簽訂了信貸協議（“信貸協議”）。2022年5月31日，公司執行了經修訂和重述的信貸協議，將信貸協議的到期日延長至2022年8月1日，其中包括與原始信貸額度基本相同的條款和條件。2022年7月28日，公司簽訂了第二份經修訂和重述的信貸協議，將信貸協議的到期日調整為2025年6月1日，其條款和條件與2022年5月簽署的延期協議基本相同。2023年9月25日，公司執行了第二經修訂和重述的信貸協議的第一修正案，該修正案規定了美元10 百萬信貸額度，到期日為2024年6月1日。2024年5月30日，公司執行了第二經修訂的重述信貸協議的第二修正案，該修正案將到期日延長至2025年6月1日（“信貸額度”）。
公司可以在信貸額度下借款、償還和再借款，直至其到期日，屆時信貸額度下的所有未償還款項必須全額償還。信貸額度下的借款可用於一般公司用途和營運資金。信貸額度包括 $3.0 簽發備用信用證的百萬分項限額，其中 $1,050,000 已於 2024 年 6 月 30 日使用。信貸額度下的借款將按每日簡單SOFR利率加上利息差計息 175 基點。關於信貸協議的修訂，公司支付了銀行費用和其他費用，這些費用將在信貸協議的剩餘期限內攤銷。公司支付的承諾費最高為 0.5每年百分比，按季度支付，根據信貸額度下的未用承付款金額。攤銷費和承諾費包含在隨附的簡明合併運營報表的利息支出中，為美元33,000 和 $26,000 在截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月，分別為美元63,000 和 $51,000 分別在截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月中。截至 2024 年 6 月 30 日，有 不 信貸協議下的未償金額。
信貸額度包含慣常契約，包括財務契約、財務報告要求和違約事件。財務契約要求公司與擔保人共同維持總流動性，包括現金和現金等價物以及持有待售美元的有價證券100百萬美元，平均每日現金餘額為美元35截至本月底計算，按所有擔保人的總和計算，向銀行存款100萬元。此外，信貸額度要求美元10每日最低平均現金存款中的100萬筆存款作為現金抵押品存放在銀行的凍結賬户中。信貸額度由公司幾乎所有資產擔保，包括質押 100每家子公司股票或其他股權的百分比，受控外國公司的股本（定義見美國國税法），在這種情況下，無需進行此類質押。截至2024年6月30日，公司遵守了所有財務和非財務契約，其運營沒有因契約而受到任何限制。我們在信貸額度下借款的能力受到我們遵守其契約或獲得必要豁免的能力的限制。
戰略聯盟
該公司已同意通過與MTRCC的戰略聯盟提供貸款機會，這些貸款可能由MTRCC與房利美的DUS協議提供資金。MTRCC與房利美的協議要求MTRCC為每筆融資貸款的一部分提供擔保。在逐筆貸款的基礎上，公司可以選擇補償MTRCC向MTRCC提供和關閉的貸款機會的部分擔保義務。截至2024年6月30日，公司已同意最高總擔保義務為美元194.7 百萬美元與未付餘額為美元的貸款有關1,168.3 百萬。只有當公司向MTRCC提供擔保的所有貸款都違約並且這些貸款所依據的所有抵押品在結算時被確定為無價值的情況下，公司才有責任承擔其最高總擔保義務。截至2024年6月30日和2023年12月31日，公司記錄的虧損分攤義務準備金為美元1,039,000 和 $851,000分別是認捐的美元532,000 和 $283,000分別存入限制性銀行賬户以支持擔保義務。
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簡明合併財務報表附註
（未經審計）
其他
關於與投資銷售和融資專業人士簽訂的某些協議，公司可能同意在達到一定的時間和績效目標後向這些專業人員預付款項。截至2024年6月30日，此類承諾總額為美元22.5 百萬。
13。後續事件
2024 年 8 月 1 日，董事會宣佈每半年派發定期股息 $0.25 每股，約為 $10.2百萬美元，付款日期為2024年10月4日，支付給2024年9月16日營業結束時的登記股東。
與MTRCC的戰略聯盟有關，該公司持有 $9.5向歸類為持有至到期的MTRCC強制性可贖回固定利率累積優先股投資100萬美元，該優先股將於2024年9月1日到期。贖回上述股份後，公司已承諾購買 $9.52024年9月1日，MTRCC的百萬股強制性可贖回固定利率累計優先股。優先股將在申報時根據以下條件累積股息 一年 國庫利率。
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第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析
除非上下文另有要求，否則 “Marcus & Millichap”、“MMI”、“我們”、“公司”、“我們” 和 “我們的” 等詞是指Marcus & Millichap, Inc. 及其合併子公司。
前瞻性陳述
這份10-Q表季度報告包括前瞻性陳述，包括我們對商業房地產交易市場長期前景及其定位的預期、我們對公司長期增長的信念、我們對影響公司2024年業務前景的關鍵因素的評估以及包括半年度股息和股票回購計劃在內的資本回報計劃的執行。我們的這些前瞻性陳述主要基於我們當前對影響我們業務財務狀況的未來事件和財務趨勢的預期和預測。前瞻性陳述不應被視為對未來業績或業績的保證，也不一定能準確地表明在何時或之前實現此類業績或業績。前瞻性陳述基於發表這些陳述時可用的信息和/或管理層當時對未來事件的真誠信念，並且存在風險和不確定性，這些風險和不確定性可能導致實際表現或結果與前瞻性陳述中表達或建議的業績存在重大差異。可能導致此類差異的重要因素包括但不限於：
•資本市場的普遍不確定性，經濟狀況的惡化以及經濟衰退後經濟復甦的速度和步伐；
•我們業務運營的變化；
•商業房地產市場或整體經濟的市場趨勢，包括通貨膨脹和利率上升的影響；
•我們吸引和留住合格的高級管理人員、經理以及投資銷售和融資專業人士的能力；
•因招聘和留住代理人而產生的免除貸款和相關費用的影響；
•競爭加劇對我們業務的影響；
•我們成功進入新市場或增加市場份額的能力；
•我們成功擴展我們的服務和業務以及管理任何此類擴張的能力；
•我們留住現有客户和開發新客户的能力；
•我們跟上技術變化的能力；
•任何業務中斷或技術故障，包括網絡安全風險和勒索軟件攻擊，以及對我們聲譽的任何相關影響；
•利率、資本可用性、税法、就業法或其他影響我們業務的政府法規的變化，每種情況都可能受到2024年總統大選的影響；
•我們成功識別、協商、執行和整合增值收購的能力；以及
•我們最新的10-k表年度報告中 “風險因素” 下包含的其他風險因素。
此外，在本季度報告中，“相信”、“可能”、“將”、“估計”、“繼續”、“預測”、“打算”、“目標”、“預期”、“預測”、“潛力”、“應該” 等詞語以及與本公司、我們的業務和管理層相關的類似表述旨在識別前瞻性陳述。鑑於這些風險和不確定性，本10-Q季度報告中討論的前瞻性事件和情況可能不會發生，實際結果可能與前瞻性陳述中的預期或暗示存在重大差異。
前瞻性陳述僅代表截至本10-Q表季度報告發布之日。您不應過分依賴任何前瞻性陳述。除非適用法律要求，否則我們沒有義務更新前瞻性陳述以反映實際業績、假設變化或影響前瞻性信息的其他因素的變化。如果我們更新一項或多項前瞻性陳述，則不應推斷我們將對這些陳述或其他前瞻性陳述進行更多更新。
截至2024年6月30日的六個月的經營業績不一定代表截至2024年12月31日的全年或未來任何其他時期的預期業績。以下討論應與本10-Q表季度報告第1項中未經審計的簡明合併財務報表及其附註一起閲讀，以及我們於2024年2月27日向美國證券交易委員會提交的截至2023年12月31日止年度的10-k表年度報告，包括 “風險因素” 部分以及其中包含的合併財務報表和附註。
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概述
我們是一家領先的全國性房地產服務公司，專門從事商業房地產投資銷售、融資服務、研究和諮詢服務。根據投資交易的數量，我們15年來一直是美國最大的商業房地產投資經紀商。截至2024年6月30日，我們擁有1,726名投資銷售和融資專業人員，他們主要是獨家獨立承包商，在80多個辦事處開展業務，為商業房地產資產的賣方和買方提供房地產經紀和融資服務。在截至2024年6月30日的三個月和六個月中，我們完成了1,800筆和3,364筆投資銷售、融資和其他交易，總銷售額分別約為95億美元和192億美元。在截至2023年12月31日的年度中，我們完成了7,546筆投資銷售、融資和其他交易，總銷售額約為436億美元。
我們通過在出售時收取房地產經紀佣金，在商業地產融資時收取融資費用，通過提供股權諮詢服務和貸款銷售、貸款擔保以及提供諮詢和諮詢服務來創造收入。房地產經紀佣金通常基於房地產的價值，融資費用通常基於貸款的規模。在截至2024年6月30日的三個月中，我們約有86％的收入來自房地產經紀佣金，11％來自融資費用，3％來自其他房地產相關服務。
我們將商業房地產分為四個主要市場，其特徵是價格：
• 價格低於100萬美元的房產；
• 私人客户市場：價格從100萬美元到最高但低於1,000萬美元的房產；
• 中間市場：價格從1000萬美元到最高但低於2,000萬美元的房產；以及
• 更大的交易市場：價格在2000萬美元及以上的房產。
我們在100萬至1,000萬美元的私人客户市場中為私人客户提供服務的行業領導者，在截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月中，私人客户分別貢獻了約63％和69％的房地產經紀佣金，在截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月中，分別貢獻了約65％和68％的房地產經紀佣金。下表列出了每個商業房地產市場的房地產經紀交易數量、銷售量和收入：
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截至6月30日的三個月
20242023改變
房地產經紀 數字音量收入數字音量收入數字音量收入
（單位：百萬）（以千計）（單位：百萬）（以千計）（單位：百萬）（以千計）
207$116$5,352209$120$4,665(2)$(4)$687
私人客户市場
($1 —
9222,89984,8161,0703,57196,238(148)(672)(11,422)
中間市場
（10 美元 —
791,08219,135771,02117,4252611,710
更大的交易市場（≥2000萬美元）643,07226,120662,83022,002(2)2424,118
1,272$7,169$135,4231,422$7,542$140,330(150)$(373)$(4,907)
截至6月30日的六個月
20242023改變
房地產經紀 數字音量收入數字音量收入數字音量收入
（單位：百萬）（以千計）（單位：百萬）（以千計）（單位：百萬）（以千計）
393$219$10,116392$236$9,7031$(17)$413
私人客户市場
($1 —
1,7305,489157,9792,0406,825186,741(310)(1,336)(28,762)
中間市場
（10 美元 —
1381,88434,2281431,92134,793(5)(37)(565)
更大的交易市場（≥2000萬美元）1135,23842,5751265,69244,139(13)(454)(1,564)
2,374$12,830$244,8982,701$14,674$275,376(327)$(1,844)$(30,478)
影響我們業務的因素
我們的業務和經營業績、財務狀況和流動性受到我們在任何時期內完成的商業房地產投資銷售和融資交易的數量和規模的重大影響。這些交易的數量和規模受我們招聘和留住投資銷售和融資專業人員、識別和簽訂待售房產以及確定需要融資和再融資的房產的能力的影響。我們主要通過四個因素來監控商業房地產市場，這通常會推動我們的業務。這些因素包括經濟、商業房地產的供需、資本市場以及投資者情緒和投資活動。
經濟
我們的業務取決於我們經營的市場內的經濟狀況。全球、國家、區域或地方的經濟變化可能會對我們的業務產生正面或負面的影響。與就業增長、失業率、利率、零售支出和消費者信心趨勢相關的經濟指標和預測可能會對我們的業務產生正面或負面影響。包括全球貿易、利率變化、通貨膨脹、創造就業機會和全球事件在內的整體市場狀況可能會影響投資者的情緒，並最終影響房地產投資者對我們服務的需求。
儘管 “軟着陸” 仍然是2024年的主要共識經濟預測，但逐漸縮減的經濟表現引起了美聯儲的注意。在截至2024年7月的過去三個月中，平均創造就業機會降至17萬個職位，而失業率在三個月內上升了40個基點，在7月達到4.3％。同時，經通脹調整後的零售銷售增長不大，與去年同期相比僅增長了1.3％，供應鏈管理協會的主要經濟指數也跌至温和的收縮水平。我們認為，這種經濟趨勢的組合表明，經濟雖然仍然樂觀，但正在走向平坦的軌跡，衰退風險開始上升。美聯儲已經注意到了這些趨勢，他們的評論已開始轉向支持今年降低聯邦基金利率。
儘管2024年第一季度的短期通貨膨脹率上升刺激了美聯儲抑制降息，但消費者物價指數（“CPI”）和核心個人消費支出（“PCE”）的通脹指標都恢復了
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將在2024年第二季度呈上升趨勢，這表明通貨膨脹持續不斷。截至6月，美聯儲監測的主要通脹指標——核心個人消費支出達到2.6％，比去年同期下降170個基點。儘管他們在7月的會議上沒有降息，但華爾街的指標表明，美聯儲將在9月首次降息。我們認為，這樣的舉措可能會對投資者的情緒產生積極影響，並促進資本流入商業地產。
商業地產的供需
我們的業務取決於投資者投資或出售商業房地產的意願，這受到我們無法控制的許多因素的影響。這些因素包括商業地產的供應、用户對這些房產的需求，以及房地產資產與其他投資選擇（例如股票和債券）相比的表現。
所有四種主要房地產類型在2024年第二季度都表現出積極的空間需求，儘管每種類型都表現出獨特的細微差別。本季度淨填補了近16.4萬套公寓，這是自2021年以來最強勁的季度業績。需求略高於公寓竣工量的15.7萬套，使空置率減少了10個基點至5.8％。預計下半年將再建成20萬套或更多單元，這將創下多户住宅建築的新高潮，今年共有約48萬套新單元上市。如果消費者信心持續下降和新家庭組成放緩，2024年下半年的公寓需求可能會逐漸減少，但積極創造的就業機會和經濟 “軟着陸” 的前景可能會重振消費者的預期。
由於高層建築超過空間需求，工業空置率在2024年第二季度上升。工業竣工高度集中，第二季度新建工程中有一半僅在七個大都市交付。同時，隨着供應鏈變得越來越可靠，許多零售商已開始在後疫情時代縮減其倉庫工業空間需求。零售空置率保持穩定，接近歷史最低水平，空間吸收受有限的空間可用性和標稱建築水平的限制。由於該部門的正吸收率微乎其微，辦公室空缺率也保持穩定。
儘管大多數房地產類型的基本面仍然穩健，但城市寫字樓除外，貸款和投資者活動均低於疫情前的歷史標準，買家和賣家之間的預期差距仍然具有挑戰性。對空間的需求將繼續受到消費者和商業信心以及更廣泛的經濟前景的影響。儘管如此，如果美聯儲如預期的那樣在第三季度降息，市場情緒可能會發生變化，空間需求可能會得到提振。
資本市場
金融市場的信貸和流動性問題直接影響資本流向商業房地產市場。房地產購買通常由債務融資，因此，信貸和流動性會影響交易活動和價格。利率向一個方向的變動，無論是上升還是下降，都可能對商業房地產的運營和收入潛力以及房地產投資的貸款人和股權承保產生不利或正面影響。這些變化直接影響投資者對商業房地產投資的需求以及他們願意支付的費用。此外，債務或貸款價值比率的使用可能會隨着貸款人的信心和承保標準而變化。在不確定性加劇或流動性問題加劇時，貸款與價值的比率會下降，這要求買家提供更多股權並承擔更大的風險來完成交易。
資本市場仍然是商業房地產交易放緩的核心。持續提高利率、收緊貸款機構承保、降低貸款估值標準以及廣泛減少可用債務資本數量相結合，限制了市場流動性。這迫使投資者重新調整承保。這擴大了買家/賣家的預期差距，並減少了整個2023年和2024年第二季度的交易量。
儘管美聯儲曾表示，2024年下調隔夜利率的可能性增加，但第一季度經濟勢頭強於預期，通脹數據高於預期，導致美聯儲在7月之前維持利率不變。FedWatch的利率預測將2024年9月的美聯儲會議定為本週期首次降息的最可能日期。FedWatch還認為今年第二次降息的可能性很大。這些預期給10年期美國國債收益率帶來了下行壓力，導致該利率從2024年4月下旬的4.7％的最近峯值下降了50個基點。它很廣泛
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推測，美聯儲的首次降息將是一個觸發點，解鎖了等待部署到商業房地產投資的大部分資金。儘管人們普遍認為美聯儲將在9月降低利率，但在降息之前無法確定。
投資者情緒和投資活動
我們為投資者購買、出售和融資房產提供便利，以產生佣金。投資者進行房地產交易的願望和需求取決於我們無法控制的許多因素。經濟、位置合理的房產的供需、可用的信貸和市場事件會影響投資者的情緒，進而影響交易速度。此外，我們的私人客户是最大的收入來源，由於死亡、離婚、合夥關係破裂和遺產規劃等個人情況，他們往往有購買、出售和/或再融資房產的動機。
由於投資者面臨持續的不利因素，包括利率仍然居高不下、貸款機構承保收緊以及買方/賣方預期差距，商業房地產行業的銷售活動再次低於平均水平。儘管一些復甦的跡象已經開始出現，包括將更多的獨家庫存推向市場，但交易量的可持續復甦尚未明顯紮根。我們認為，等待經濟、利率、金融市場、地緣政治和商業房地產定價的明確，大量投資資本仍未部署。如果美聯儲在9月份降低利率，則可能需要一段時間才能駕馭價格發現過程和恢復銷售活動。
辦公物業，尤其是位於城市核心的辦公物業，在收購債務融資方面仍然面臨最大的不確定性和最大的挑戰。此外，該商業房地產領域的困境跡象和進一步取消抵押品贖回權的可能性繼續上升。由房利美和房地美支持的公寓融資通常是最容易實現的，其利率通常低於其他房地產類型。但是，與該行業極低的市值利率和大型公寓開發項目相比，利率的快速飆升，加上租金增長放緩，影響了公寓銷售。防禦性資產（例如由高信貸租户支持的單租户淨租賃物業）和醫療辦公資產繼續獲得買家的利息，但隨着來自其他房地產類型的1031交易所資本的減少，這些類型的房產的銷售也有所下降。最終，市場速度將由經濟前景、地緣政治力量、美聯儲行動、利率以及買方/賣方預期差距的縮小共同決定。如果美聯儲何時降低利率，我們認為商業房地產投資活動可能會獲得動力。
主要財務指標和指標
收入
我們的收入主要來自我們的房地產投資銷售業務。除了房地產經紀佣金外，我們還通過融資費用和其他收入獲得收入，這些收入主要包括諮詢和諮詢費。
由於我們的業務以交易為導向，因此我們依靠投資銷售和融資專業人員來不斷開發潛在客户，尋找待售房產和融資，推銷這些房產並及時完成銷售以產生穩定的收入流。雖然我們的銷售量受到季節性因素的影響，但收盤時機也取決於特定客户或交易所特有的許多市場和個人因素，尤其是在100萬至1000萬美元的私人客户市場中進行交易的客户。這些因素可能導致交易加速或延遲，超出我們的控制範圍。此外，賺取的佣金率通常與所售房產的價值成反比。由於我們向中型和大型交易市場的擴張，與100萬至1,000萬美元的私人客户市場相比，在中型和大型交易市場完成的投資銷售交易的數量和數量的相對組合發生了變化，我們看到我們的總體佣金率在不同時期之間波動。這些因素可能會導致我們的收入出現不同於歷史模式的不同時期的變化。
我們的交易中有一小部分包括預付金和/或破損費。預付金將從交易完成時支付的成功費用或破產費中扣除。在完成前終止的交易有時會產生破損費，這些費用通常按固定金額或交易完成後我們本應收到的費用的百分比來計算。
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目錄
房地產經紀佣金
我們通過為尋求出售的商業地產所有者或尋求購買房產的投資者擔任經紀人來賺取房地產經紀佣金。房地產經紀佣金收入在託管結束時確認。
融資費用
我們通過為購買交易提供融資或為客户現有抵押貸款債務提供再融資來賺取融資費用。我們在貸款到期時確認融資費用收入，並且我們沒有與交易相關的剩餘鉅額債務。
在較小程度上，我們還通過貸款履約、股權諮詢服務、貸款銷售、貸款擔保和與融資活動相關的輔助服務賺取費用。當我們沒有進一步的履約義務時，通常在交易完成時，我們會確認擔保期內的擔保費和其他費用。
其他收入
其他收入包括租賃、諮詢和諮詢服務產生的費用，以及其他房地產經紀人的推薦費，這些收入將在提供服務、交易完成時或我們沒有其他履約義務時予以確認。
運營費用
我們的運營費用包括服務成本、銷售成本、一般和管理費用以及折舊和攤銷。下文將進一步描述我們支出的重要組成部分。
服務成本
我們的大部分服務成本支出是支付給投資銷售和融資專業人士的可變佣金以及與我們的融資活動相關的薪酬相關費用。佣金支出直接歸因於向我們的客户提供投資銷售和融資服務服務。我們的大多數投資銷售和融資專業人員都是獨立承包商，需要支付佣金；但是，由於有些人最初領取工資，而我們的某些融資專業人員是員工，因此服務成本還包括與員工相關的薪酬、僱主税和這些員工的福利。我們向投資銷售和融資專業人員支付的佣金率因談判的個人合同而異，對於經驗更豐富的專業人士，佣金率通常更高。我們一些最資深的投資銷售和融資專業人員在達到一定的年度財務門檻後也可以賺取額外的佣金。這些額外傭金被確認為賺取期間的服務成本。根據我們的選擇，這些額外傭金的一部分通常延期三年，並在第三個日曆年年底支付。服務成本還包括向我們作為主要服務提供商的其他房地產經紀人支付的推薦費。因此，服務成本可能會根據在任何特定時期完成交易的獨立承包商的佣金結構而有所不同。
銷售、一般和管理費用
銷售、一般和管理費用中最大的支出部分是我們的管理團隊以及銷售和支持人員的人事費用，以及業務發展、營銷以及銷售和融資專業人員保留期內可免除貸款的支出。此外，這些成本還包括設施成本（不包括折舊和攤銷）、員工相關費用、銷售、營銷、法律、電信、網絡、數據來源、與收購相關的交易成本、或有和遞延對價的公允價值變動以及其他管理費用。銷售、一般和管理費用中還包括根據經修訂和重述的2013年綜合股權激勵計劃（“修訂後的計劃”）以及經修訂和重報的2013年員工股票購買計劃（“經修訂的ESPP”）向非僱員董事、員工和獨立承包商（即投資銷售和融資專業人士）支付的股票薪酬。
折舊和攤銷費用
折舊費用包括我們的計算機軟件和硬件以及我們的傢俱、固定裝置和設備上記錄的折舊。折舊是在三到七年的估計使用壽命範圍內確認的
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用於資產。攤銷費用包括記錄在直線基礎上攤銷的無形資產的攤銷，使用壽命為一至七年。
其他收入，淨額
其他淨收入主要包括利息收入、有價債務證券的已實現損益、可供出售、遞延薪酬計劃資產的淨收益或虧損、外幣損益以及其他營業外收入和支出。
利息支出
利息支出主要包括與股票增值權（“SAR”）負債和我們的信貸協議相關的利息支出。
所得税補助
根據我們運營所在司法管轄區產生的收入，我們需要繳納美國和加拿大的聯邦税以及個別州和地方税。我們的有效税率波動是由於（i）適用於當前税前收入（虧損）的年度有效税率的變化，（ii）由於這些司法管轄區的税率不同，我們在這些司法管轄區的活動組合發生了變化，以及（iii）永久項目的影響，包括補償費、合格交通附帶福利、不確定的税收狀況、膳食和娛樂以及免税延期薪酬計劃資產。我們的所得税優惠包括與我們的修訂計劃和經修訂的ESP相關的發行股票的意外税收優惠和淨虧空支出。
我們記錄遞延税，淨額是根據預計在確認這些項目用於納税目的時生效的税率計算的。
運營結果
以下是我們截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月和六個月的經營業績的討論。以下期間比較中包含的表格彙總了我們的經營業績。財務業績的期間比較不一定代表未來的業績。
關鍵運營指標
我們會定期審查一些關鍵指標，以評估我們的業務，衡量我們的業績，確定影響我們業務的趨勢，制定財務預測並做出戰略決策。我們還認為，這些指標與投資者和其他人對我們的財務狀況和經營業績的評估有關。在截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月中，我們分別完成了1,800多筆和1,900多筆投資銷售、融資和其他交易，總銷售額分別約為95億美元和97億美元。在截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月中，我們完成了3,300多筆和3700多筆投資銷售、融資和其他交易，
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目錄
總銷售額分別約為192億美元和202億美元。房地產經紀和融資活動（不包括其他交易）的關鍵指標如下：
三個月已結束
6月30日		六個月已結束
6月30日
房地產經紀業務2024202320242023
投資銷售專業人員的平均人數1,6201,7571,6291,769
每位投資銷售專業人員的平均交易次數0.790.811.461.53
每筆交易的平均佣金$106,465$98,686$103,159$101,954
平均佣金率1.89%1.86%1.91%1.88%
平均交易規模（以千計）$5,636$5,303$5,404$5,433
交易總數1,2721,4222,3742,701
總銷售量（單位：百萬）$7,169$7,542$12,830$14,674
三個月已結束
6月30日		六個月已結束
6月30日
融資 (1)
2024202320242023
融資專業人員的平均人數1009510094
每位融資專業人士的平均交易次數2.722.995.065.99
每筆交易的平均費用$51,184$52,166$49,331$49,382
平均費率0.76%0.90%0.72%0.82%
平均交易規模（以千計）$6,705$5,786$6,885$5,986
交易總數272284506563
總融資量（單位：百萬）$1,824$1,643$3,484$3,370
(1) 運營指標不包括某些與交易沒有直接關係的融資費用。
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截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月的比較
以下是截至2024年6月30日的三個月與截至2023年6月30日的三個月的關鍵經營業績（以千美元計）：
截至2024年6月30日的三個月百分比
的
收入 		截至2023年6月30日的三個月百分比
的
收入 		改變
美元 百分比
收入：
房地產經紀佣金$135,42385.5%$140,33086.2%$(4,907)(3.5)%
融資費用18,29411.617,89611.03982.2%
其他收入4,6502.94,6402.8100.2%
總收入158,367100162,866100(4,499)(2.8)%
運營費用：
服務成本98,08161.9101,16362.1(3,082)(3.0)%
銷售、一般和管理65,00341.168,91042.3(3,907)(5.7)%
折舊和攤銷3,3292.13,4682.1(139)(4.0)%
運營費用總額166,413105.1173,541106.5(7,128)(4.1)%
營業虧損(8,046)(5.1)(10,675)(6.5)2,629(24.6)%
其他收入，淨額4,8123.04,8903.0(78)(1.6)%
利息支出(204)(0.1)(216)(0.1)12(5.6)%
所得税準備金前的虧損(3,438)(2.2)(6,001)(3.7)2,563(42.7)%
所得税準備金2,1001.32,7281.7(628)(23.0)%
淨虧損$(5,538)(3.5)%$(8,729)(5.4)%$3,191(36.6)%
調整後的息税折舊攤銷前利潤 (1)
$1,4410.9%$(1,056)(0.6)%$2,497236.5%
(1) 根據美國公認會計原則（“美國公認會計原則”），調整後的息税折舊攤銷前利潤不是衡量我們財務業績的指標，不應被視為淨虧損、營業收入或根據美國公認會計原則得出的任何其他衡量標準的替代方案。有關調整後息税折舊攤銷前利潤的定義以及調整後息税折舊攤銷前利潤與淨虧損的對賬（這是最直接可比的美國公認會計準則財務指標），請參閲下文 “非公認會計準則財務指標”。
收入
截至2024年6月30日的三個月，總收入為1.584億美元，而2023年同期為1.629億美元，下降了450萬美元，下降了2.8％。由於房地產經紀佣金減少，總收入下降，如下所述。有關其他市場信息，請參閲 “影響我們業務的因素”。
房地產經紀佣金。截至2024年6月30日的三個月，房地產經紀佣金收入從2023年同期的1.403億美元降至1.354億美元，下降490萬美元，下降3.5％。下降是由於總銷售量下降了4.9％，但部分抵消了截至2024年6月30日的三個月中平均佣金率與2023年同期相比增長三個基點的影響。私人客户市場收入下降了11.9％，而中間市場和大型交易市場的總收入增長了14.8％。
融資費用。截至2024年6月30日的三個月，融資費收入從2023年同期的1,790萬美元增至1,830萬美元，增長40萬美元，增幅2.2％，這主要是由於總融資量增長了11.0％，但與2023年同期相比，截至2024年6月30日的三個月平均費用率下降了14個基點，部分抵消了這一收入。
其他收入。與2023年同期相比，截至2024年6月30日的三個月，其他收入增長幅度不大。
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總運營費用
截至2024年6月30日的三個月，總運營支出為1.664億美元，而2023年同期為1.735億美元，下降了710萬美元，下降了4.1％。服務成本減少了310萬美元，銷售、一般和管理費用減少了390萬美元，如下所述。
服務成本。服務成本是向我們的投資銷售專業人員支付的可變佣金以及與我們的融資活動相關的薪酬相關費用。截至2024年6月30日的三個月，服務成本從2023年同期的1.012億美元降至9,810萬美元，下降了310萬美元，下降了3.0％。下降的主要原因是上述相關收入減少導致的佣金支出減少。與2023年同期相比，服務成本佔總收入的百分比下降了20個基點至61.9％，這主要是由於我們的高級投資銷售和融資專業人員由於收入減少而獲得的額外傭金減少。
銷售、一般和管理費用。截至2024年6月30日的三個月，銷售、一般和管理費用從2023年同期的6,890萬美元降至6,500萬美元，下降了390萬美元，下降了5.7％。下降的主要原因是收入水平降低導致的營銷支持和公司獎金減少。
折舊和攤銷費用。與2023年同期相比，截至2024年6月30日的三個月的折舊和攤銷費用減少了微不足道的金額。
其他收入，淨額
與2023年同期相比，截至2024年6月30日的三個月，其他收入淨額從490萬美元減少至480萬美元，微不足道。
利息支出
截至2024年6月30日的三個月，利息支出與2023年同期相比減少了微不足道，主要與公司SARs負債的利息支出有關。
所得税準備金（福利）
截至2024年6月30日的三個月，所得税準備金為210萬美元，而2023年同期為270萬美元。截至2024年6月30日的三個月，有效所得税税率為（61.1）％，而2023年同期的有效所得税税率為（45.5）％。有效税率的變化主要是由於永久税率與其他項目的關係，以及本10-Q表季度報告第一部分簡明合併財務報表附註中附註10 “所得税” 中列報的税前虧損估值補貼的變化。
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截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月的比較
以下是截至2024年6月30日的六個月與截至2023年6月30日的六個月的關鍵經營業績（以千美元計）：

截至2024年6月30日的六個月百分比
的
收入 		截至2023年6月30日的六個月百分比
的
收入 		改變
美元 百分比
收入：
房地產經紀佣金$244,89885.2%$275,37686.7%$(30,478)(11.1)%
融資費用32,72111.433,76410.6(1,043)(3.1)%
其他收入9,8523.48,5182.71,33415.7%
總收入287,471100317,658100(30,187)(9.5)%
運營費用：
服務成本174,94960.9196,59061.9(21,641)(11.0)%
銷售、一般和管理133,91946.6141,12944.4(7,210)(5.1)%
折舊和攤銷6,7512.36,6752.1761.1%
運營費用總額315,619109.8344,394108.4(28,775)(8.4)%
營業虧損(28,148)(9.8)(26,736)(8.4)(1,412)5.3%
其他收入，淨額10,3803.69,7003.06807.0%
利息支出(403)(0.1)(431)(0.1)28(6.5)%
所得税補助金前的虧損(18,171)(6.3)(17,467)(5.5)(704)4.0%
所得税優惠(2,646)(0.9)(2,905)(0.9)259(8.9)%
淨虧損$(15,525)(5.4)%$(14,562)(4.6)%$(963)6.6%
調整後的息税折舊攤銷前利潤 (1)
$(8,641)(3.0)%$(8,479)(2.7)%$(162)(1.9)%
(1) 根據美國公認會計原則（“美國公認會計原則”），調整後的息税折舊攤銷前利潤不是衡量我們財務業績的指標，不應被視為淨虧損、營業收入或根據美國公認會計原則得出的任何其他衡量標準的替代方案。有關調整後息税折舊攤銷前利潤的定義以及調整後息税折舊攤銷前利潤與淨虧損的對賬，請參閲 “非公認會計準則財務指標”。
收入
截至2024年6月30日的六個月中，總收入為2.875億美元，而2023年同期為3.177億美元，下降了3,020萬美元，下降了9.5％。如下所述，由於房地產經紀佣金和融資費用減少，總收入下降部分被其他收入的增加所抵消。有關其他市場信息，請參閲 “影響我們業務的因素”。
房地產經紀佣金。截至2024年6月30日的六個月中，房地產經紀佣金收入從2023年同期的2.754億美元下降至2.449億美元，下降3,050萬美元，下降11.1％。下降是由於總銷售量下降了12.6％，但部分抵消了截至2024年6月30日的六個月平均佣金率與2023年同期相比增長三個基點的影響。私人客户市場收入下降了15.4％，中間市場和大型交易市場的總收入下降了2.7％。
融資費用。截至2024年6月30日的六個月中，融資費收入從2023年同期的3,380萬美元降至3,270萬美元，減少了100萬美元，下降了3.1％，這主要是由於平均費用率下降了10個基點，但總融資量的增長3.4％部分抵消了這一收入。
其他收入。截至2024年6月30日的六個月中，其他收入從2023年同期的850萬美元增至990萬美元，增長了130萬美元，增長了15.7％。增長的主要原因是租賃費的增加，與2023年同期相比，截至2024年6月30日的六個月中諮詢和諮詢服務的減少部分抵消了租賃費的增加。
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總運營費用
截至2024年6月30日的六個月，我們的總運營支出為3.156億美元，而2023年同期為3.444億美元，下降了2,880萬美元，下降了8.4％。服務成本減少了2,160萬美元，銷售、一般和管理費用減少了720萬美元，如下所述。
服務成本。服務成本是向我們的投資銷售專業人員支付的可變佣金以及與我們的融資活動相關的薪酬相關費用。截至2024年6月30日的六個月中，服務成本從2023年同期的1.966億美元降至1.749億美元，下降2,160萬美元，下降11.0％。下降的主要原因是上述相關收入減少導致的佣金支出減少。與2023年同期相比，服務成本佔總收入的百分比下降了100個基點至60.9％，這主要是由於我們的高級投資銷售和融資專業人員由於收入減少而獲得的額外傭金減少。
銷售、一般和管理費用。截至2024年6月30日的六個月中，銷售、一般和管理費用從去年同期的1.411億美元降至1.339億美元，下降720萬美元，下降5.1％。這一變化主要是由於2024年上半年收入水平下降導致的營銷支持和公司獎金的減少，但部分被薪酬相關成本的增加所抵消。
折舊和攤銷費用。截至2024年6月30日的六個月中，折舊和攤銷費用與去年同期相比增加了微不足道的金額。
其他收入，淨額
其他收入淨額從2023年同期的970萬美元增至截至2024年6月30日的六個月的1,040萬美元。70萬澳元的增長主要是由公司投資再平衡所導致的利息收入增加所推動的。
利息支出
與2023年同期相比，截至2024年6月30日的三個月，利息支出增加了微不足道的金額，主要與公司SARs負債的利息支出有關。
所得税準備金（福利）
截至2024年6月30日的六個月中，所得税補助金為260萬美元，而2023年同期為290萬美元。截至2024年6月30日的六個月中，有效所得税税率為14.6％，而2023年同期為16.6％。有效所得税税率下降的主要原因是永久不可扣除的項目與全年預計的税前虧損之間的關係。
非公認會計準則財務指標
在本10-Q表季度報告中，我們納入了一項非公認會計準則財務指標，即調整後的息税折舊攤銷前利潤。我們將調整後的息税折舊攤銷前利潤定義為（i）利息收入和其他方面的淨虧損，包括有價債務證券、可供出售和現金、現金等價物和限制性現金的已實現淨收益（虧損），（ii）利息支出，（iii）所得税準備金（收益），（iv）折舊和攤銷，以及（v）股票薪酬。我們在業務運營中使用調整後的息税折舊攤銷前利潤來評估我們的業務業績，制定預算並根據這些預算衡量我們的業績等。我們還認為，分析師和投資者使用調整後的息税折舊攤銷前利潤作為評估我們整體經營業績的補充指標。但是，調整後的息税折舊攤銷前利潤作為補充指標存在重大侷限性，不應孤立考慮，也不能作為根據美國公認會計原則報告的業績分析的替代品。我們發現調整後的息税折舊攤銷前利潤是幫助評估業績的有用管理指標，因為調整後的息税折舊攤銷前利潤取消了與資本結構、税收和非現金項目相關的項目。鑑於上述限制，我們不僅僅依賴調整後的息税折舊攤銷前利潤作為業績衡量標準，還會考慮我們的美國公認會計原則業績。調整後的息税折舊攤銷前利潤不能衡量我們在美國公認會計原則下的財務業績，不應被視為淨虧損、營業收入或根據美國公認會計原則計算的任何其他衡量標準的替代方案。由於調整後息税折舊攤銷前利潤並非所有公司都以相同的方式計算，因此可能無法與其他公司進行比較
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目錄
其他公司使用的標題相似的衡量標準。最直接可比的美國公認會計準則財務指標（淨虧損）與調整後息税折舊攤銷前利潤的對賬如下（以千計）：
三個月已結束
6月30日		六個月已結束
6月30日
2024202320242023
淨虧損$(5,538)$(8,729)$(15,525)$(14,562)
調整：
利息收入及其他 (1)
(4,543)(4,090)(9,308)(8,480)
利息支出204216403431
所得税準備金（福利）2,1002,728(2,646)(2,905)
折舊和攤銷3,3293,4686,7516,675
基於股票的薪酬5,8895,35111,68410,362
調整後 EBITDA$1,441$(1,056)$(8,641)$(8,479)
(1) 其他包括可供出售的有價債務證券的淨已實現虧損。
流動性和資本資源
我們的主要流動性來源是現金、現金等價物和限制性現金、運營現金流、有價債務證券、可供出售以及必要時根據我們的信貸協議（定義見此處）的借款。為了提高收益率，根據董事會批准的投資政策，我們將部分現金投資於貨幣市場基金以及固定和可變收益債務證券。我們在貨幣市場基金中的某些投資可能無法保持穩定的淨資產價值，並可能徵收全權流動性費用。迄今為止，該公司從貨幣市場基金中贖回資金的能力沒有受到任何限制或門檻費。儘管我們歷來通過運營現金流為運營提供資金，但無法保證我們能夠繼續完全通過運營、現金（扣除限制性現金）、現金等價物以及出售有價債務證券的收益、可供出售或信貸協議下的可用性來滿足我們的現金需求。
現金流
截至2024年6月30日，我們的總現金、現金等價物和限制性現金餘額減少了880萬美元，至1.620億美元，而截至2023年12月31日為1.708億美元。下表列出了我們截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月的現金流彙總（以千計）：
 六個月已結束
6月30日
20242023
用於經營活動的淨現金流量$(50,170)$(94,775)
投資活動提供的淨現金流量58,77782,373
用於融資活動的淨現金流量(17,229)(52,372)
貨幣匯率變動對現金、現金等價物和限制性現金的影響(138)121
現金、現金等價物和限制性現金的淨減少(8,760)(64,653)
期初的現金、現金等價物和限制性現金170,753235,873
期末現金、現金等價物和限制性現金$161,993$171,220
經營活動
截至2024年6月30日的六個月中，用於經營活動的現金流為5,020萬美元，而2023年同期為9,480萬美元。與2023年同期相比，截至2024年6月30日的六個月中，用於經營活動的現金流減少了4,460萬美元，這主要是由於與去年同期相比，本年度的獎金、遞延佣金和薪酬以及預付款和貸款付款減少，但如上所述，營業收入的減少部分抵消了這一點。更大的獎金和佣金
40
目錄
2023年期間的付款主要與2022年的應計金額有關。經營活動產生的現金流也受到某些現金收款和付款時間的影響。
投資活動
截至2024年6月30日的六個月中，投資活動提供的現金流為5,880萬美元，而2023年同期為8,240萬美元。截至2024年6月30日的六個月中，投資活動的現金流與2023年同期相比減少了2360萬美元，這主要是由於與2023年同期相比，2024年證券銷售和到期的淨收益淨減少了2,490萬美元。截至2023年6月30日的六個月期間可供出售的有價債務證券的淨收益用於為股票回購提供資金。
融資活動
截至2024年6月30日的六個月中，用於融資活動的現金流為1,720萬美元，而2023年同期為5,240萬美元。與2023年同期相比，截至2024年6月30日的六個月中，用於融資活動的現金流減少了3510萬美元，這主要是由於2024年的股票回購量與2023年同期相比減少了3,440萬美元。
流動性
我們認為，我們現有的現金餘額、現金等價物、預計將從我們的運營中產生的現金流以及出售可供出售的有價債務證券的收益將足以滿足我們至少在未來12個月和可預見的將來的運營需求。如果我們需要通過公共或私人債務或股權融資、戰略關係或其他安排籌集額外資金，我們可能無法及時、以可接受的條件或根本無法獲得這些資本。我們未能在需要時籌集足夠的資金，可能會使我們無法為收購提供資金或以其他方式為我們的增長或運營融資。截至2024年6月30日，可供出售的現金，不包括限制性現金、現金等價物和有價債務證券，共計3.25億美元。
信貸協議
我們與富國銀行全國協會的信貸協議（經修訂的 “信貸協議”）規定了本金1,000萬澳元的優先擔保循環信貸額度，該額度由我們所有的國內子公司提供擔保，將於2025年6月1日到期。公司維持1,000萬澳元的限制性現金餘額，以支持信貸協議。該公司定期監督契約的遵守情況，以確保持續遵守信貸協議。我們根據信貸協議進行借款的能力受到我們遵守其契約或獲得必要豁免的能力的限制。有關信貸協議的更多信息，請參閲本10-Q表季度報告第一部分第1項中簡明合併財務報表附註的附註12—— “承付款和意外開支”。
資產負債表外安排
該公司已同意通過與M＆T Realty Capital Corporation（“MTRCC”）的戰略聯盟提供貸款機會，這些貸款可以通過MTRCC與房利美的協議提供資金，該協議要求MTRCC為每筆融資貸款的一部分提供擔保。在逐筆貸款的基礎上，公司可以選擇承擔MTRCC向房利美提供和關閉的貸款機會中MTRCC對房利美的部分擔保義務。截至2024年6月30日，公司已同意與未付餘額為11.683億美元的貸款有關的最高總擔保義務為1.947億美元。最高擔保義務不能代表我們將遭受的實際損失。只有當公司向MTRCC提供擔保的所有貸款都違約並且這些貸款所依據的所有抵押品在結算時被確定為無價值的情況下，公司才應對這筆款項承擔責任。截至2024年6月30日，公司記錄了貸款損失義務並向MTRCC公佈了該債務的53.2萬美元現金抵押品。
物質現金需求
正如我們在截至簡明合併財務報告之日的截至2023年12月31日止年度的10-k表年度報告中披露的那樣，我們在合同義務下的承諾沒有重大變化
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目錄
除了已在簡明合併財務報表附註中披露的承付款外，還發布了報表。
通脹
我們的佣金和其他與收入相關的可變成本主要受房地產市場供需的影響，這可能會受到不確定或不斷變化的經濟和市場條件的影響，包括與各種宏觀經濟因素有關和響應而產生的通貨膨脹/通貨緊縮，以及利率上升對整體經濟的影響。
美國的年消費者價格指數通貨膨脹率在2022年6月達到9.1％的峯值，這是自1981年11月以來的最高年通貨膨脹率，然後在2023年11月降至3.1％。在2024年第一季度，總體消費者價格指數通脹率在2024年3月呈上升趨勢至3.5％，但此後已降至3.0％，並且可能會繼續下降。從2022年到2023年，美聯儲將聯邦基金利率提高到5.25％-5.5％的區間，以應對通貨膨脹，這對商業房地產交易產生了不利影響。2024年第一季度的通貨膨脹波動引發了人們對美聯儲是否以及何時降低利率的質疑。年初，人們普遍預期美聯儲將在2024年進行多次降息，但預期縮減至今年僅降息一兩次。利率前景的不確定性繼續限制投資者在商業房地產市場的交易活動。
關鍵會計估計
我們根據美國公認會計原則編制財務報表。在應用許多會計原則時，我們做出的假設、估計和/或判斷會影響簡明合併財務報表中報告的資產、負債、收入和支出金額。我們的估計和判斷基於歷史經驗和我們認為在當時情況下合理的其他假設。但是，這些假設、估計和/或判斷通常是主觀的，我們的實際結果可能會根據情況的變化或分析的變化而變化。如果實際金額最終與我們的估計數不同，則修訂金額將包含在實際金額已知期間的經營業績中。正如我們在2024年2月27日向美國證券交易委員會提交的截至2023年12月31日止年度的10-k表年度報告中披露的那樣，我們的關鍵會計政策沒有重大變化。
第 3 項。關於市場風險的定量和定性披露
我們維持各種固定和浮動債務利率證券的投資組合，包括美國國債、美國政府贊助的實體、公司債務、資產支持證券等。截至2024年6月30日，可供出售的有價債務證券投資的公允價值為1.735億美元。我們投資活動的主要目標是維護本金安全，滿足未來的流動性需求，同時在不顯著增加風險的情況下最大限度地提高收益率。雖然有些投資可能是外國公司的證券，但所有投資都以美元計價和支付。我們不以交易或投機為目的進行投資。儘管我們的意圖不是在規定的到期日之前出售這些投資證券，但我們可能會出於戰略原因選擇出售任何證券，包括但不限於預期的資本需求、對信用惡化的預期、期限管理、收益管理，以及證券不再符合我們的投資政策標準。我們不使用衍生品或類似工具來管理我們的利率風險。我們尋求投資高質量的投資。截至2024年6月30日，我們的投資組合投資（不包括現金、現金等價物和限制性現金）的加權平均信用評級為A+。到期日與我們的短期、中期和長期流動性目標保持一致。
目前，我們的投資組合主要由固定利率債務證券組成；但是，我們的部分投資組合可能包括浮動利率債務證券。我們在固定利率債務證券上的投資受到各種市場風險的影響。如果利率普遍上升或下降，現行利率的變化可能會對其公允市場價值產生不利或正面影響。因此，如果利率下降，我們也可能面臨可變利率債務證券的利率風險，因為如果利率下降，產生的收入可能會減少。市場流動性的收縮可能會對我們部分投資組合的價值產生不利影響，並影響我們在規定的時間範圍內以可接受的價格出售證券的能力。未來市場狀況的不確定性可能會提高市場參與者對回報的預期，從而影響我們投資組合中證券的價值。下表列出了
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目錄
基於我們投資組合中債務證券的加權平均期限（以千計）為基礎的利率變動對截至2024年6月30日的投資公允價值的影響：
利率的變化近似變化
投資的公允價值
增加（減少）
減少 2%...$3,840
減少 1%...$1,920
增長 1%...$(1,919)
增長 2%...$(3,837)
由於我們業務的性質和我們開展業務的方式，我們認為與其他資產和負債、股票價格風險或其他市場風險相關的任何重大利率風險。我們在加拿大業務的本位貨幣是加元。我們在結算加拿大業務的交易以及未實現的折算調整時面臨外幣匯率風險。從歷史上看，外匯匯率風險並不是實質性的。
第 4 項。控制和程序
評估披露控制和程序
我們的管理層負責建立和維持對財務報告的充分內部控制，如《交易法》第13a-15 (f) 條所界定的那樣，包括 (i) 保存 (i) 以合理的細節準確和公平地反映我們資產的交易和處置的記錄，以及 (ii) 合理保證 (a) 必要時記錄交易，以便根據美利堅合眾國普遍接受的會計原則編制財務報表，(b)) 我們僅根據管理層和董事會的授權進行收支支出，(c) 我們將防止或及時發現未經授權收購、使用或處置可能對財務報表產生重大影響的資產。
我們的管理層在首席執行官（“首席執行官”）和首席財務官（“CFO”）的監督和參與下，根據內部控制綜合框架發佈的標準，評估了截至本10-Q表季度報告所涉期末我們的披露控制和程序（定義見《交易法》第13a-15（e）條和第15d-15（e）條）的有效性特雷德韋委員會贊助組織委員會（2013年框架）。根據此類評估，我們的管理層得出結論，截至2024年6月30日，我們的披露控制和程序設計在合理的保證水平上，可以有效地合理保證我們在根據《交易法》提交或提交的報告中必須披露的信息將在美國證券交易委員會規則和表格規定的時限內記錄、處理、彙總和報告，並將此類信息收集並傳達給我們的管理層，包括我們的首席執行官和首席財務官，酌情允許及時關於必要披露的決定。
財務報告內部控制的變化
在截至2024年6月30日的季度中，我們對財務報告的內部控制（該術語的定義見《交易法》第13a-15（f）條和第15d-15（f）條）沒有任何對我們的財務報告內部控制產生重大影響或合理可能產生重大影響的變化。
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目錄
第二部分。其他信息
第 1 項。法律訴訟
我們參與的索賠和法律訴訟發生在正常業務過程中，其中一些索賠和訴訟涉及金額巨大的損害賠償。這些訴訟事項大多由我們的保險單承保，其中包括免賠額、排除項、索賠限額和總保單限額。此類訴訟和其他訴訟可能包括但不限於與商業關係有關的訴訟、標準經紀糾紛（例如涉嫌未披露物理或環境缺陷或財產費用或合同）、涉嫌未充分披露與交易有關的事項（例如交易各方之間的關係）、與資產有關的潛在索賠或損失、基於我們無法控制的個人或實體的行為的替代責任、一般欺詐索賠、衝突利息索賠、就業法索賠，包括質疑我們的銷售專業人員被歸類為獨立承包商的索賠，指控違反州消費者欺詐法規和知識產權的索賠。儘管無法確定這些法律訴訟的最終責任，但我們每季度審查損失應計額的必要性，並在損失可能性既是可能的又是可估計的情況下記錄與訴訟相關的損失的應計額。根據我們目前獲得的信息，我們認為這些訴訟的最終結果不會對我們的合併財務狀況、經營業績或現金流產生重大不利影響。
第 1A 項。風險因素
與我們在截至2023年12月31日止年度的10-k表年度報告中描述的風險因素相比，沒有任何實質性變化。
第 2 項。未註冊的股權證券銷售和所得款項的使用
發行人購買股權證券
在截至2024年6月30日的三個月中，作為公開宣佈的計劃或計劃的一部分，沒有進行任何股票回購，計劃或計劃下可供購買的股票的大約美元價值為7,100萬美元。
第 3 項。優先證券違約
沒有。
第 4 項。礦山安全披露
不適用。
第 5 項。其他信息

規則 10b5-1 交易計劃

我們的董事或高級職員都沒有 採用 要麼 終止 在本報告所涵蓋的季度期間，第10b5-1條的交易安排或非規則10b5-1的交易安排（定義見S-K法規第408（c）項）。





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第 6 項。展品
展品編號描述
10.1*
Marcus & Millichap, Inc.與富國銀行全國協會於2024年5月30日簽訂的第二份經修訂和重述的信貸協議的第二修正案
10.2*
經修訂和重述的2013年綜合股權激勵計劃，經修訂和重述，自2024年5月2日起生效
10.3*
2013 年員工股票購買計劃，經修訂和重述，自 2024 年 5 月 2 日起生效
31.1*
根據根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條通過的《交易法》第13a-14（a）條對首席執行官進行認證。
31.2*
根據根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條通過的《交易法》第13a-14（a）條對首席財務官進行認證。
32.1**
根據《交易法》第13a-14（b）條和根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條通過的《美國法典》第18條第1350條對首席執行官和首席財務官進行認證。
101*
以下財務報表來自公司截至2024年6月30日的季度10-Q表季度報告，格式為Inline XBRL：（i）簡明合併資產負債表，（ii）簡明合併運營報表，（iii）簡明綜合虧損表，（iv）簡明合併股東權益表，（v）簡明合併現金流量表，以及（vi）簡明合併財務報表附註，帶標籤的簡明合併財務報表作為文本塊，包括詳細的標籤。
104*封面交互式數據文件（格式為 Inline XBRL，包含在附錄 101 中）
____________
* 隨函提交。
** 已裝修，未歸檔。
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目錄
簽名
根據1934年《證券交易法》的要求，註冊人已正式促使經正式授權的下列簽署人代表其簽署本報告。
Marcus & Millichap, Inc.
日期：2024年8月7日作者：/s/ Hessam Nadji
Hessam Nadji
總裁兼首席執行官
（首席執行官）
日期：2024年8月7日作者：/s/ Steven F. deGennaro
史蒂芬·F·德根納羅
首席財務官
（首席財務官）
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