展品99.2

管理層討論與分析

截至2024年6月30日的三個月和六個月

2024

比特法姆斯有限公司

管理層的討論與分析

(In美元，除非另有説明）

1.	引言	3
2.	公司概述	4
3.	財務亮點	5
4.	2024年第二季度財務業績和運營亮點	6
5.	生產和採礦業務	7
6.	擴建項目	9
7.	財務業績	15
8.	精選季度信息	26
9.	非IFRS和其他財務指標和比率	28
10.	流動性與資本資源	35
11.	財務狀況	44
12.	金融工具	47
13.	關聯方交易	47
14.	重述	47
15.	財務報告的內部控制	48
16.	近期及後續事件	49
17.	股本	50
18.	合規性	51
19.	風險因素	53
20.	重要的會計估計	54
21.	材料會計政策信息與新會計政策	54
22.	有關前瞻性陳述的注意事項	54
23.	關於非國際財務報告準則和其他財務指標和比率的警示説明	56
24.	附加信息	56
25.	術語表	57

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1.介紹

以下管理層對比特場有限公司(及其子公司、公司或比特場)的討論和分析(“MD&A”) 已於2024年8月7日準備完畢。本MD&A應與公司2024年第二季度未經審計的中期簡明綜合財務報表及其附註(“財務報表”)、公司2023年經審計的年度綜合財務報表及其附註(“2023年年度財務報表”) 和公司日期為2024年3月6日的年度信息表(“2023年財務報表”)一併閲讀，可在SEDAR+ 上查閲www.sedarplus.ca和Edgar上的www.sec.gov/edgar。

本公司的財務報表已根據國際會計準則委員會發布的適用於編制中期財務報表的國際財務報告準則 (“國際財務報告準則”)編制，包括國際會計準則第34號中期財務報告。除另有説明外，公司的財務報表和本MD&A報告分別以千美元和美元為單位。

Bitfarm的管理團隊(“管理層”) 負責財務報表的編制和完整性，包括維護適當的信息系統、程序和內部控制。管理層還負責確保外部披露的信息完整可靠，包括財務報表和MD&A。

該公司使用許多非國際財務報告準則財務指標和比率來評估經營業績。非國際財務報告準則的財務計量和比率可能不包括某些項目的影響，在分析經營業績時在內部使用。參閲第9節-非國際財務報告準則和其他財務指標和比率 和第23條-關於非國際財務報告準則和其他財務指標和比率的警示説明瞭解更多信息。

本MD&A包含前瞻性陳述。指第19節中描述的風險因素-風險因素在本MD&A和第19條中-風險因素截至2023年12月31日的年度的公司MD&A(日期為2024年3月6日)和第22條-有關前瞻性陳述的注意事項 瞭解更多信息。本MD&A包含與公司業務和行業有關的各種術語，這些術語在第25節中定義-術語表這是一家MD&A。

在本MD&A中，下列術語應具有以下定義：

術語	定義
Q2 2024	截至2024年6月30日的三個月
Q2 2023	截至2023年6月30日的三個月
年初至2024年第二季度	截至2024年6月30日的6個月
年 2023年第二季度	六個截至2023年6月30日的月份

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2.公司概況

比特幣農場(納斯達克/多倫多證券交易所代碼：BITF) 成立於2017年，是一家全球性的上市比特幣挖掘公司。比特幣農場運營垂直集成的比特幣數據中心，擁有內部管理、公司所有的電氣工程、安裝服務和多個現場技術維修中心。該公司專有的數據分析系統提供一流的運營性能和正常運行時間。

Bitfield擁有並運營數據中心，其中存儲了台計算機(稱為“挖掘機”)，其設計目的是驗證比特幣區塊鏈上的交易(稱為“挖掘”)。Bitfield通常全天24小時運營其礦工，以產生用於散列計算 (以哈希率衡量)的計算能力，Bitarm以公式驅動的費率將這些計算出售給挖掘池，該費率在行業中通常稱為每股全額支付(“FPPS”)。根據FPPS，採礦池補償礦業公司用於散列計算的計算能力，通過hashrate衡量，基於如果不涉及隨機性，採礦池預計在給定時間段內產生的收入。礦池為用於哈希計算的計算能力向Bitfarm支付的費用可以是加密貨幣、美元或其他貨幣。但是，這些費用通常每天以比特幣(“BTC”)的形式支付給公司。比特幣農場累積其收到的加密貨幣費用，或通過信譽良好且成熟的加密貨幣交易平臺將這些費用兑換成美元。

Bitfarm目前有12個運營的比特幣數據中心，其中兩個正在開發中，分佈在加拿大、美國、巴拉圭和阿根廷這四個國家。比特場主要由環境友好型水力發電和長期電力合同提供電力，致力於使用可持續且往往未得到充分利用的能源基礎設施。

本公司通過其生產基地運營和確保電力供應的能力摘要如下：

國家	截至2024年8月7日的運營功率		截至的簽約權力 2024年8月7日
北美
加拿大		159兆瓦		180兆瓦	^{1, 2}
美國		17兆瓦		21 MW	²
		176兆瓦		201兆瓦
南美
巴拉圭		80兆瓦		280毫瓦	²
阿根廷		54兆瓦		210 MW	²
		134兆瓦		490兆瓦
		310兆瓦		691兆瓦

¹該公司已獲得魁北克省10兆瓦水力發電的權利，但目前還沒有這10兆瓦電力的擴建計劃。Bitfarms正在繼續努力為可用的10 MW水力發電尋找經濟上可行的物業。

²請參閲第6節- 擴建項目有關剩餘MW尚未投入運營的時間的詳細信息。

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3.財務摘要

	截至6月30日的三個月，						截至6月30日的六個月，
(U.S.$單位：千，除非另有説明）	2024			2023			2024			2023
收入		41,548			35,479			91,865			65,529
毛損		(11,275	)		(6,040	)		(21,957	)		(14,393	)
毛利率⁽¹⁾		(27	)%		(17	)%		(24	)%		(22	)%
營業虧損		(23,578	)		(25,170	)		(47,286	)		(40,754	)
營業利潤率⁽¹⁾		(57	)%		(71	)%		(51	)%		(62	)%
淨虧損		(26,599	)		(26,083	)		(32,579	)		(30,370	)
每股基本虧損和攤薄虧損		(0.07	)		(0.11	)		(0.09	)		(0.13	)
採礦總利潤 ⁽²⁾		20,650			16,355			51,990			30,298
採礦毛利潤率 ⁽²⁾		51	%		48	%		58	%		48	%
調整後的EBITDA⁽²⁾		11,618			9,968			34,942			18,343
調整後EBITDA利潤率⁽²⁾		28	%		28	%		38	%		28	%

	截至6月30日，		截至12月31日，
	2024		2023
總資產		535,934		378,725
流動財務負債		41,104		53,525
非流動金融負債		1,487		—
計入金融負債的長期債務		1,651		4,022

在上述披露的期間內，每股沒有宣佈任何分配或現金股息。

¹	總的利潤率和營業利潤率是補充財務比率;請參閲第9節- 非IFRS和其他財務指標和比率.
²	總的採礦利潤、採礦毛利潤率、調整後EBITDA和調整後EBITDA利潤率是非IFRS指標或比率;請參閲第節 9 - 非IFRS和其他財務指標和比率.

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4. 2024年第二季度財務業績和運營亮點

金融

●

收入4150萬美元，毛損 1130萬美元（毛利率¹負27%）包括非現金折舊攤銷費用5730萬美元，營業虧損2360萬美元（營業利潤率¹負57%），淨虧損2660萬美元;

●

採礦總利潤²2,070萬美元(毛利率為51%²)；及

●

調整後的EBITDA²1,160美元的萬 (調整後EBITDA利潤率為28%²).

運營

●

通過安裝大約39,400名更高效的礦工，將哈希率從2024年3月31日的6.5EH/S 提高到2024年6月30日的10.4EH/S，增加了60%；

●

收到省税務機關的確認，公司自2022年2月5日起在加拿大繳納的銷售税可退還，因此2022年2月5日至2024年4月期間的索賠可退還約2,400萬的銷售税；

●

以每BTC 30,600美元的平均直接成本賺取614 BTC²或平均總現金成本為每BTC 47,300美元²截至2024年6月30日，持有905只比特幣，價值約5,670美元萬；以及

●

以每比特幣65,500美元的平均價格出售了515比特幣，總收益為3,380美元萬，其中一部分用於支付資本支出。

擴展

●

執行Bitfarm的變革性機隊升級，在加拿大、美國和巴拉圭的9個數據中心部署了39,400名礦工，使公司在2024年6月30日實現10.4EH/S。

巴拉圭

●

為Paso Pe數據中心供電，安裝了約9,500台Bitmain T21礦工和1,800台MicroBt M53S WhatsMiner礦工；

●

敲定了對伊瓜蘇數據中心現有能源合同的修正案，為增加100兆瓦的能源容量，總容量為200兆瓦；以及

●

伊瓜蘇數據中心開工建設。

加拿大

●

在公司的魁北克數據中心安裝了大約23,100台Bitmain T21礦工、3,700台Bitmain S21礦工和100台MicroBt WhatsMiner M53S礦工，淨增加2.5台EH/S，並將公司在整個地區數據中心的運營能效提高了約40%。該公司以大約30美元的萬價格將一些老一輩礦工出售給第三方。

美國

●

簽訂協議，租賃位於賓夕法尼亞州沙倫市的一塊地塊，為公司提供12兆瓦的直接發電量以及高達108兆瓦的額外開發能力。建成後，沙龍數據中心預計將再支持8名EH/S；以及

●

在華盛頓數據中心安裝了大約1,000台Bitmain T21和200台Bitmain S21礦工。

融資

●

通過公司的2024年場內股票發行計劃(“2024年萬計劃”)籌集了13640美元的ATM淨收益。

¹毛利率和營業利潤率是補充財務比率；請參閲第9節-非IFRS和其他財務指標和比率.

²採礦毛利、採礦毛利、調整後EBITDA、調整後EBITDA利潤率、每BTC直接成本和每BTC總現金成本均為非IFRS計量或比率；請參閲第9節-非IFRS和其他財務指標和比率.

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5.生產和採礦作業

關鍵績效指標

	截至6月30日的三個月，							截至6月30日的六個月，
	2024		2023		更改百分比			2024		2023		更改百分比
BTC獲得的總收益		614		1,223		(50	)%		1,557		2,520		(38	)%
平均瓦特/平均TH效率*		28		37		(24	)%		31		37		(16	)%
BTC已售出		515		1,109		(54	)%		1,456		2,376		(39	)%

Average Watts表示部署的礦工的平均能源消耗

2024年第二季度vQ2 2023

●

2024年第二季度盈利614 BTC，與2023年第二季度盈利1,223 BTC相比，下降50%，原因是2024年4月活動減半後塊獎勵減少，平均網絡難度增加71%，但部分抵消了因公司擴張和對其配備更高效率礦工的Miner機隊進行某些升級而導致的哈希率增加；

●

隨着公司用更高效的礦工升級其機隊，公司將其最終能效從2024年3月31日的34瓦特/秒提高到2024年6月30日的25瓦特/秒。這一改進導致2024年第二季度的平均瓦特/秒效率為28瓦/秒，而2023年第二季度的平均瓦特/秒效率為37瓦/秒，提高了24%；

●

2024年第二季度售出了515個比特幣，而2023年第二季度售出了1,109個比特幣。收益部分用於為運營提供資金和管理流動性。

2024年第二季度與2023年第二季度

●

2024年第二季度盈利1,557 BTC，而2023年第二季度盈利2,520 BTC ，較前一年下降38%，原因是2024年4月活動減半後大宗獎勵減少，平均網絡難度增加81%，但部分抵消了因公司擴張和對Miner機隊進行某些升級而帶來的哈希率增加(具有更高效率的礦工)；

●

隨着公司用更高效的礦工升級其車隊，公司將其最終能效從2023年12月31日的35瓦/秒提高到2024年6月30日的25瓦/秒。這一改進導致2024年第二季度的平均能效為31瓦/秒，而2023年第二季度的平均能效為37瓦/秒，提高了16%；以及

●

2024年第二季度售出1,456個BTC，而2023年第二季度售出2,376個BTC。所得資金部分用於為運營提供資金，償還設備融資債務，以及管理流動性。

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5.生產和採礦業務(續)

主要績效指標(續)

	截至6月30日，
	2024			2023			更改百分比
期末營業EH/S		10.4			5.3			96	%
瓦特/秒效率*		25			37			(32	)%
期末運行能力(MW)		310			207			50	%
水力發電(MW)		256			178			44	%
水力發電佔期末運行能力的比例		83	%		86	%		(3	)%

瓦茨代表部署的礦工的能源消耗

截至2024年6月30日截至2023年6月30日

●

10.4截至2024年6月30日的EH/S在線，而截至2023年6月30日的EH/S在線為5.3 EH/S，增長96%，這是由於公司在裏奧卡託(阿根廷)、貝埃科莫(魁北克)和帕索佩(巴拉圭)的擴張，以及其礦工船隊的升級，配備了效率更高的礦工；

●

隨着公司將其船隊升級為更高效的礦工，公司將其最終能效從2023年6月30日的37瓦/秒提高到2024年6月30日的25瓦/秒；

●

截至2024年6月30日的310兆瓦的運行能力，與截至2023年6月30日的207兆瓦的運行能力相比，增加了50%，原因是2023年第二季度至2024年第一季度在裏奧卡託安裝了大約13 400名礦工(導致額外的25兆瓦)，拜科莫的擴建(導致額外的 11兆瓦)和帕索佩的擴建(導致額外的70兆瓦)；以及

●

截至2024年6月30日，水電發電量為256兆瓦，而截至2023年6月30日，水電發電量為178兆瓦，由於公司在拜科莫和帕索的擴張，水電發電量增加了44%，佔公司2024年6月30日總運營能源裝機容量的83%。

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6.擴建工程

該公司在以下標題為“巴拉圭擴張”、“美國擴張”、“加拿大擴張”、和“阿根廷擴張”的章節中介紹了其擴張計劃。這些擴建項目僅包括2024年的更新。有關這些擴展的背景或歷史信息，請參閲公司截至2023年12月31日的年度MD&A(日期為2024年3月6日)和2023年AIF。

截至2024年6月30日，公司運營了10.4EH/S，較2023年第二季度增加了5.1EH/S，或96%，在魁北克拜科莫、阿根廷裏奧卡託和巴拉圭帕索佩安裝了額外的礦工，並且公司用更高效的礦工升級了船隊。2024年7月，公司實現了 11.1EH/S。通過擴建項目和對轉型機隊升級的投資，公司正在實現到2024年底實現21個EH/S和到2025年底實現21個w/th和到2025年底實現35個EH/S的目標。

下表總結了運營和目標運營 EH/S：

(EH期末運營哈希率/S)	截至6月30日，		截至7月31日，		目標- 12月31日，
各國	2024		2024		2024
北美
加拿大		5.6		5.8		8.1
美國		0.5		0.6		1.3
		6.1		6.4		9.4
南美
阿根廷		1.6		1.6		2.5
巴拉圭		2.7		3.1		9.1
		4.3		4.7		11.6
		10.4		11.1		21.0

最近一次BTC減半事件發生在2024年4月19日，公司繼續審慎探索進一步擴大其基礎設施和改進其挖掘硬件的機會，以提高公司的哈希率和Miner效率。

警示聲明

實現這些擴張計劃的預計成本和時間表可能會發生變化，這些因素包括比特幣採礦設備的成本和供應、將設備以經濟高效和及時的方式進口到其運營的國家/地區的能力、電力和其他輔助基礎設施的供應設備、建築材料的可用性、匯率以及上述地緣政治事件對供應鏈的影響。增加可靠、環保的水電是該公司以經濟高效的方式擴大運營足跡的戰略的一個要素。該公司的擴張計劃依賴於以符合成本效益的價格提供持續的電力供應；請參閲第19節-風險因素(章節對受監管服務條款和電價風險的經濟依賴)請參閲日期為2024年3月6日的本公司截至2023年12月31日的年度MD&A的詳情，包括對這些因素和其他因素的描述。

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6.擴建項目(續)

變革性的艦隊升級

變革性的機隊升級為公司2024年的擴張戰略奠定了基礎。確保更多的礦工是該公司戰略的關鍵要素，該戰略旨在利用比特幣價格上漲的機會，推動三個關鍵運營指標的快速和有意義的改善：哈希率、能效和每小時運營成本。

2023年11月27日，公司向35,888名Bitmain T21礦工下了一份確定的採購訂單(“採購訂單”)，總金額為9,550美元(萬)，或14美元/次，交貨期為2024年3月至2024年5月。此外，該公司還獲得了另外28,000名Bitmain T21礦工的購買選擇權(“購買選擇權”)，總購買價為7,450萬美元，即每噸14美元。

2024年3月11日，公司行使了購買選擇權。同日，本公司還以14美元/次的價格購買了另外19,280台Bitmain T21礦機，以及以17.5美元/次的價格購買了3,888台Bitmain S21礦機和740台Bitmain S21水電礦機，收購總價為6,920美元萬(統稱為‘’2024年3月採購訂單‘’)。2024年3月的採購訂單與採購訂單和購買選項相結合，預計將使公司在2024年達到21 EH/S的運營能力和21周/21周的效率，而無需重新部署其較老的礦工，公司打算繼續清算這些礦工，以幫助抵消新礦工的成本。在2024年第二季度，該公司以約30美元的萬價格將約1,200名老一輩礦工出售給第三方。

截至2024年6月30日，該公司為這些新訂單支付了12430美元的萬，剩餘的11490美元萬將於2024年支付。公司於2024年3月11日啟動了2024年自動取款機計劃，使公司能夠獲得高達37500美元萬的流動資金，目的是將所得資金主要用於資本支出，以支持公司的增長和發展。請參閲第10A節-流動資金和資本資源 - 融資活動產生的現金流。

下表詳細説明瞭截至2024年7月31日的新Miner訂單的狀態：

日期	訂單	數量¹		礦工模型	礦工們充滿活力		哈希率(EH/S)²		剩下的礦工
Q4 2023	採購訂單		35,898	Bitmain T21		35,898		6.8		—
Q1 2024	購買選項		28,000	Bitmain T21		—		—		28,000
Q1 2024	2024年3月採購訂單		19,280	Bitmain T21		—		—		19,280
			3,975	Bitmain S21		3,975		0.8		—
			740	Bitmain S21水力		—		—		740
			87,893			39,873		7.6		48,020

¹收到的礦工的總哈希率應與初始協議中指定的總哈希率相對應。收到的礦工數量可能會根據每個礦工的具體規格而有所不同。

²哈希率基於購買協議中規定的Miner平均規格，公司實際實現的哈希率可能有所不同。

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6.擴建項目(續)

巴拉圭擴張

PASO PE 2024更新

從2024年3月至2024年6月，完成了Paso Pe數據中心和地下電纜連接的建設，接收和安裝了80兆瓦容量的變壓器，以及安裝在八個Hydro集裝箱的一部分內的大約9,500台Bitmain T21風冷礦工和大約1,800台MicroBt M53S Hydro礦工。變電站投產後，公司於2024年6月成功地為70兆瓦變電站通電，並於2024年第二季度開始運營5個空冷庫中的4個和8個液壓容器中的6個，為公司的運營哈希率增加了2.5EH/S。

2024年7月，本公司額外安裝了約1,800台Bitmain T21風冷採礦機，完成了Paso Pe擴建，總共貢獻了約2.8EH/S，效率為22w/th。

開發擴建後的50兆瓦風冷倉庫、建造能夠滿足總能源需求的變電站以及安裝高壓線路的成本總計2,580萬美元，其中不包括巴拉圭國家電網運營商國家電力管理局(“ANDE”)為確保每月支付購電義務而要求的購電協議擔保成本。

伊瓜蘇2024更新

2024年1月，本公司為最初規劃的100兆瓦玉瓜蘇數據中心購買了土地，以提供足夠的基礎設施，以實現本公司21.0EH/S的目標。

2024年2月和3月，本公司簽署了主要長導線設備採購協議和重要合同，包括與安德變電站和輸電線路高壓互聯的工程採購和建設合同，為項目的100兆瓦水電組件供電。

2024年5月，本公司修訂了玉瓜祖數據中心的購電協議，從2025年1月1日起將合同功率從100兆瓦增加到200兆瓦。公司預計在2024年12月31日之前完成第一個100兆瓦基礎設施的建設，並在2025年6月30日之前完成額外的100兆瓦基礎設施的建設。2024年6月，該公司為計劃增加的100兆瓦裝機容量購買了土地。

2024年4月，公司開工建設雨瓜組數據中心。開發200兆瓦數據中心和安裝高壓線路的成本估計在5,700萬到6,200萬之間，這還不包括安德要求的購電協議擔保成本。

電費更新-帕索佩和尤瓜蘇

從2024年7月開始，本公司的可持續水電將以每千瓦時約4.4美分的增值税前成本提供，此前加密採礦活動的電費比增值税前的每千瓦時3.9美分有所提高。請參閲第18節-法規遵從性-巴拉圭 以瞭解該公司如何挑戰關税增加的詳細信息。

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6.擴建項目(續)

巴拉圭擴張(續)

截至2024年6月30日的Paso Pe職位

截至2024年6月30日，該公司已向供應商支付了 50美元萬和20美元萬的訂金，分別用於支付建築成本和電氣部件費用。截至2024年6月30日，物業、廠房和設備(“PPE”)包括與Paso Pe數據中心相關的2,440美元萬，用於倉庫建設和基礎設施設備成本。

截至2024年6月30日的伊瓜蘇頭寸

截至2024年6月30日，該公司已向供應商支付了$710萬和$390萬的訂金，分別用於支付建築成本和電子元器件。截至2024年6月30日，個人購買計劃包括與伊瓜蘇數據中心相關的1.5億美元萬，用於倉庫建設和基礎設施設備成本。

2024年計劃

本公司預計於2024年12月31日完成其Yguazu數據中心的建設，最早於2024年第四季度開始安裝新的T21礦工，並將一直持續到2025年第一季度，這將使巴拉圭的在線哈希率從2024年7月的3.1EH/S提高到完工時的9.1EH/S。

美國的擴張

華盛頓2024年計劃

本公司預計於2024年第三季度和2024年第四季度完成其在華盛頓的部分現有礦工隊伍的升級，使用新的T21礦工，這將使在線哈希率在2024年9月30日之前從0.6EH/S增加到0.7EH/S，並在2024年12月31日之前增加到0.9EH/S。

華盛頓2024年更新

2024年1月，在建設新的6兆瓦數據中心方面，本公司選擇取消華盛頓州一個5兆瓦數據中心的租賃，以便將礦工從租賃的數據中心轉移到公司自有物業上新建的數據中心。2024年4月，租約取消生效。2024年6月，該公司啟動了一個3兆瓦的臨時數據中心，直到新的6兆瓦數據中心完全建成。

2024年2月，電力供應商建立了電力連接，允許公司在土建工程完成後接入6兆瓦的水電裝機容量。

2024年4月，在當前的運營數據中心安裝了大約1,000台Bitmain T21礦工和200台Bitmain S21礦工。

該公司預計在2024年第三季度末完成6兆瓦數據中心的建設。建設總成本估計約為210萬，其中包括2023年為建立連接而向電力供應商支付的90美元萬。

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(In美元，除非另有説明）

6.擴建項目(續)

美國擴張(續)

賓夕法尼亞州2024年和2025年計劃

2024年6月，該公司簽訂了一項協議租賃位於賓夕法尼亞州沙龍的一塊土地，並開發高達120兆瓦的電力容量。該協議包括工業化地區的五年租約，包括一個11,200平方英尺的倉庫，可選擇續訂總計17年，並可選擇在整個租賃期內以公平市價購買。租約的最低月付款額在33,000美元至150,000美元之間浮動，每年按(I)消費者物價指數、(Ii)3%和(Iii)租金調整的公平市場價值之間的較小者進行調整從第三年開始的整個租賃期內。公司支付20美元的萬保證金，在租約開始後用於租賃。在協議最終敲定之前，公司無法使用該地塊。該協議一旦敲定，將允許該公司使用12兆瓦的即時發電能力，預計將於2024年底投入運營，以及高達 108兆瓦的額外開發能力。

該公司計劃全面開發可供其運營使用的120兆瓦電力。預計2024年第四季度，採礦作業將使在線哈希率增加0.6EH/S，一旦完全通電，總哈希率將增加8.0EH/S。開發用於計算能力的120兆瓦比特幣數據中心和安裝高壓線路的成本估計在5,500美元萬到7,000美元萬之間。同時評估為更高性能的計算和人工智能開發站點處於探索階段，可能會影響預計的資本支出並增加在線哈希率。

加拿大擴張

加拿大2024年計劃

作為Miner升級和擴展計劃的一部分，該公司預計在2024年期間在其加拿大數據中心安裝新的挖掘器和新的T21挖掘器和MicroBt WhatsMiner M53S挖掘器，預計這將使加拿大在線哈希率從2024年7月的5.8EH/S提高到2024年12月31日的8.1EH/S。

加拿大2024年更新

2024年3月和4月，該公司在其Farnham數據中心安裝了約1,700名Bitmain T21礦工和100名MicroBt WhatsMiner M53S礦工，在移除較老、效率較低的礦工後，淨增加了0.2名EH/S礦工。

2024年3月，該公司簽訂了加洛克數據中心的回租協議，淨收益為170億美元萬。請參閲財務報表附註15。

2024年4月至6月，公司在加拿大的數據中心安裝了大約26,900臺新礦工，在移除較老的礦工後，淨增加1.6EH/S。

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(In美元，除非另有説明）

6.擴建項目(續)

加拿大擴張(續)

BAIE-Comeau 2024計劃

該公司於2024年5月開始建設第二個11兆瓦數據中心，並計劃在2024年下半年投入使用，屆時預計在2024年第三季度完成當地電網基礎設施的改善。該公司預計總成本約為920美元萬，其中包括390美元萬用於租賃改善，這將包括建造一座新大樓和250美元萬用於電力基礎設施。

BAIE-Comeau截至2024年6月30日的倉位

該公司在拜科莫數據中心擁有價值7,500美元的個人防護裝備(萬)，包括從其他數據中心重新調整用途的基礎設施設備。

阿根廷擴張

2024年計劃

公司預計將於2024年第四季度用新的T21礦工升級其在裏約誇託州的現有礦工隊伍，預計到2024年12月31日，阿根廷業務的在線哈希率將從1.6EH/S提高到2.5EH/S。

在收到額外的政府批准後，本公司保留將Rio Cuarto運營擴大至全部合同金額210兆瓦的選擇權。由於持續的政治和經濟不確定性，本公司相信通過擴大和進一步開發其其他地點可以實現更高的預期回報。在評估其在中國的擴張計劃時，該公司將監測總體宏觀經濟狀況和新政府經濟計劃的演變。

截至2024年6月30日的職位

截至2024年6月30日，該公司已向供應商支付了340萬美元的定金，用於現有和額外的建築工程，並擁有賬面淨值為4,370美元萬的個人防護裝備。

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7.財務表現

合併財務和運營業績

	截至6月30日的三個月，												截至6月30日的六個月，
(U.S.$單位：千，除非另有説明）	2024			2023 ⁽³⁾			$Change			更改百分比			2024			2023 ⁽³⁾			$Change			更改百分比
收入		41,548			35,479			6,069			17	%		91,865			65,529			26,336			40	%
收入成本		(52,823	)		(41,519	)		(11,304	)		27	%		(113,822	)		(79,922	)		(33,900	)		42	%
毛損		(11,275	)		(6,040	)		(5,235	)		87	%		(21,957	)		(14,393	)		(7,564	)		53	%
毛利率⁽¹⁾		(27	)%		(17	)%		—			—			(24	)%		(22	)%		—			—

運營費用
一般和行政費用		(12,402	)		(9,155	)		(3,247	)		35	%		(25,598	)		(17,515	)		(8,083	)		46	%
數字資產重新估值損失的償還		—			—			—			—	%		—			2,695			(2,695	)		(100	)%
處置不動產、廠房和設備的收益（損失）		99			7			92			NM			269			(1,559	)		1,828			117	%
短期預付存款及財產、廠房和設備減值		—			(9,982	)		9,982			100	%		—			(9,982	)		9,982			100	%
營業虧損		(23,578	)		(25,170	)		1,592			(6	)%		(47,286	)		(40,754	)		(6,532	)		16	%
營業利潤率⁽¹⁾		(57	)%		(71	)%		—			—			(51	)%		(62	)%		—			—
淨財務（收入）費用		(1,317	)		(1,007	)		(310	)		31	%		10,126			9,960			166			2	%
所得税前淨虧損		(24,895	)		(26,177	)		1,282			(5	)%		(37,160	)		(30,794	)		(6,366	)		21	%
所得税(費用)回收		(1,704	)		94			(1,798	)		NM			4,581			424			4,157			980	%
淨虧損		(26,599	)		(26,083	)		(516	)		2	%		(32,579	)		(30,370	)		(2,209	)		7	%

每股基本和稀釋虧損（以美元計）		(0.07	)		(0.11	)		—			—			(0.09	)		(0.13	)		—			—
重新估值盈餘變化-數字資產，扣除税款		(5,455	)		579			(6,034	)		NM			11,978			2,391			9,587			401	%
總綜合虧損，税後淨額		(32,054	)		(25,504	)		(6,550	)		26	%		(20,601	)		(27,979	)		7,378			(26	%)

採礦總利潤 ⁽²⁾		20,650			16,355			4,295			26	%		51,990			30,298			21,692			72	%
採礦毛利潤率 ⁽²⁾		51	%		48	%		—			—			58	%		48	%		—			—
EBITDA⁽²⁾		21,989			(4,803	)		26,792			558	%		48,399			12,634			35,765			283	%
EBITDA利潤率 ⁽²⁾		53	%		(14	)%		—			—			53	%		19	%		—			—
調整後的EBITDA⁽²⁾		11,618			9,968			1,650			17	%		34,942			18,343			16,599			90	%
調整後EBITDA利潤率⁽²⁾		28	%		28	%		—			—			38	%		28	%		—			—

NM：沒有意義

¹毛利率和營業利潤率是補充財務比率；請參閲第9節-非IFRS和其他財務指標和比率.

²礦業毛利、採礦毛利、EBITDA、EBITDA利潤率、調整後EBITDA和調整後EBITDA利潤率均為非IFRS計量或比率；請參閲第9節-非IFRS和其他財務指標和比率.

³上一年的數字是根據重述的財務報表得出的。請參閲第14節-再説一遍。

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7.財務表現(續)

收入

2024年第二季度與2023年第二季度

2024年第二季度的收入為4,150美元萬，與2023年第二季度的3,550美元萬相比，增加了600美元萬，增幅為17%。

與2023年第二季度相比，影響比特場2024年第二季度收入增長的最重要因素列於下表。收入增長的主要原因是公司的平均BTC散列率和平均BTC價格增加了，但部分被2024年4月19日發生的BTC減半事件後較低的BTC獎勵所產生的較低的BTC收入以及網絡難度的增加所抵消。

(除非另有説明，否則以千美元為單位)	注意		BTC			$			更改百分比
截至2023年6月30日的三個月的BTC和收入，包括Volta				1,223			35,479			—
2024年4月19日比特幣減半事件對比特幣農場2024年第二季度比特幣收入的影響		1		(362	)		(20,871	)		(59	)%
與2023年第二季度相比，2024年第二季度網絡難度增加的影響		2		(704	)		(44,763	)		(126	)%
與2023年第二季度相比，2024年第二季度Bitfarm的平均BTC哈希率增加的影響		3		457			28,635			81	%
2024年第二季度BTC平均價格與2023年第二季度相比存在差異的影響		4					43,139			122	%
其他礦用偏差和電壓變化							(71	)		(1	)%
截至2024年6月30日的三個月的BTC和收入				614			41,548			17	%

備註

假設BTC減半事件沒有發生，根據2024年第二季度Bitfarm的實際哈希率計算理論BTC收益，將與同期實際BTC收益乘以平均BTC價格進行比較

根據網絡難度的變化，將2024年第2季度的BTC收益與2023年第2季度的BTC差額乘以2024年第2季度的平均BTC價格計算

根據Bitfarms平均BTC散列率的變化，計算為2024年第2季度BTC收入與2023年第2季度相比的差額，再乘以2024年第2季度平均BTC價格

計算為2024年第2季度的BTC平均價格與2023年第2季度的差額乘以2023年第2季度的BTC收益

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7.財務表現(續)

收入(續)

2024年第二季度與2023年第二季度(續)

下表按國家/地區彙總了公司2024年第二季度和2023年第二季度的收入和平均哈希率：

	截至6月30日的三個月，
(U.S.$單位：千，除非另有説明）	2024		2023		$Change			更改百分比
北美
加拿大		28,129		26,458		1,671			6	%
美國		3,296		4,293		(997	)		(23	)%
		31,425		30,751		674			2	%
南美
巴拉圭		2,144		1,932		212			11	%
阿根廷		7,979		2,796		5,183			185	%
		10,123		4,728		5,395			114	%
		41,548		35,479		6,069			17	%

	截至6月30日的三個月，
(除特別註明外，EH/S中的平均哈希率)	2024		2023		變化			更改百分比
北美
加拿大		4.5		3.6		0.9			25	%
美國		0.5		0.6		(0.1	)		(17	)%
		5.0		4.2		0.8			19	%
南美
巴拉圭		0.4		0.3		0.1			33	%
阿根廷		1.3		0.4		0.9			225	%
		1.7		0.7		1.0			143	%
		6.7		4.9		1.8			37	%

2024年第二季度，Bitfield的大部分收入來自加拿大業務，佔總收入的68%，而2023年第二季度為75%。2024年第二季度，公司在阿根廷、美國和巴拉圭的業務分別佔總收入的19%、8%和5%，而2023年第二季度分別為8%、12%和5%。

2024年第二季度，與2023年第二季度相比，公司在加拿大、阿根廷和巴拉圭的業務收入分別增加了160EH、520萬和20萬。增長是由於加拿大、阿根廷和巴拉圭業務的平均哈希率分別增加0.9EH/S或25%、0.9EH/S 或225%和0.1EH/S或33%，以及平均BTC價格的增長，但被4月19日BTC減半事件後BTC區塊獎勵的減少部分抵消。2024年和網絡難度的增加。與2023年第二季度相比，2024年第二季度來自美國業務的收入減少了100美元萬，原因是平均哈希率下降以及上述因素。

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7.財務表現(續)

收入(續)

2024年第二季度與2023年第二季度

2024年第二季度的收入為9,190美元萬，與2023年第二季度的6,550美元萬相比，增加了2,640美元萬，增幅為40%。

與2023年第二季度相比，影響比特場2024年第二季度收入增長的最重要因素列於下表。營收增長主要是由於BTC平均價格上漲和Bitfarm的平均哈希率增加，但部分抵消了BTC在2024年4月19日發生的BTC減半事件後，由於BTC區塊獎勵減少而導致的BTC收入減少，以及網絡難度的增加。

(除非另有説明，否則以千美元為單位)	注意		BTC			$			更改百分比
截至2023年6月30日的六個月的BTC和收入，包括Volta				2,520			65,529			—
2024年4月19日比特幣減半事件對比特幣農場2024年第二季度比特幣收入的影響		1		(362	)		(20,871	)		(32	)%
與2023年第二季度相比，2024年第二季度網絡難度增加的影響		2		(1,498	)		(86,414	)		(132	)%
2024年第二季度與2023年第二季度相比，比特場的平均BTC哈希率增加的影響		3		897			51,718			80	%
2024年第二季度與2023年第二季度相比，BTC平均價格差異的影響		4					81,922			125	%
其他礦用偏差和電壓變化							(19	)		—	%
截至2024年6月30日的六個月的BTC和收入				1,557			91,865			41	%

備註

計算為基於Bitfarms在2024年第二季度實際哈希率（假設BTC減半事件未發生）的理論BTC，與同期實際BTC賺取的BTC乘以平均BTC價格相比

計算為2024年年初至今第二季度與2023年年初至今第二季度賺取的BTC差異，基於網絡難度的變化，乘以2024年年初至今第二季度平均BTC價格

計算為2024年年初日第二季度與2023年年初日第二季度賺取的BTC差異，基於Bitfarms平均BTC哈希率的變化，乘以2024年年初日第二季度平均BTC價格

計算為2024年年初日第二季度與2023年年初日第二季度平均BTC價格的差異乘以2023年年初日第二季度賺取的BTC

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7.財務表現(續)

收入(續)

2024年年初至今第二季度與2023年年初至今第二季度 (續)

下表按國家/地區總結了公司2024年年初至今第二季度和2023年年初至今第二季度的收入和平均哈希率：

	截至6月30日的六個月，
(U.S.$單位：千，除非另有説明）	2024		2023		$Change			更改百分比
北美
加拿大		60,267		49,947		10,320			21	%
美國		8,183		8,184		(1	)		—	%
		68,450		58,131		10,319			18	%
南美
巴拉圭		3,860		3,306		554			17	%
阿根廷		19,555		4,092		15,463			378	%
		23,415		7,398		16,017			217	%
		91,865		65,529		26,336			40	%

NM：沒有意義

	截至6月30日的六個月，
(除特別註明外，EH/S中的平均哈希率)	2024		2023		變化		更改百分比
北美
加拿大		4.1		3.5		0.6		17	%
美國		0.6		0.6		—		—	%
		4.7		4.1		0.6		15	%
南美
巴拉圭		0.3		0.2		0.1		50	%
阿根廷		1.3		0.3		1.0		333	%
		1.6		0.5		1.1		220	%
		6.3		4.6		1.7		37	%

公司在加拿大的業務在2024年第二季度的總收入中所佔比例較小，這主要是由於在阿根廷的業務擴大。2024年第二季度，比特場的大部分收入來自加拿大業務，佔總收入的66%，而2023年第二季度的這一比例為76%。2024年第二季度，公司在阿根廷、美國和巴拉圭的業務分別佔總收入的21%、9%和4%，而2023年第二季度分別為6%、13%和5%。

對於本公司的加拿大業務，比特幣平均價格上漲和平均哈希率增加0.6EH/S或17%的影響被2024年4月19日比特幣減半事件後網絡難度的增加和區塊獎勵的減少部分抵消了，這導致2024年第二季度的收入比2023年第二季度增加了1,040美元萬。阿根廷和巴拉圭業務的平均哈希率分別增加1.0EH/S(333%)和0.1EH/S(50%)，導致2024年第二季度收入分別比2023年第二季度增加1550萬和60萬。與2023年第二季度相比，2024年第二季度本公司美國業務的收入與2023年第二季度持平，原因是平均BTC價格上漲，但被2024年4月19日發生的BTC減半事件後網絡難度的增加和大宗獎勵的減少所抵消。

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7.財務表現(續)

收入成本

	截至6月30日的三個月，												截至6月30日的六個月，
(U.S.$單位：千，除非另有説明）	2024			2023			$Change			更改百分比			2024			2023			$Change			更改百分比
能源和基礎設施		(20,390	)		(19,916	)		(474	)		2	%		(41,704	)		(36,943	)		(4,761	)		13	%
銷售税回收-能源和基礎設施		17,017			—			17,017			100	%		17,017			—			17,017			100	%
折舊及攤銷		(57,337	)		(20,528	)		(36,809	)		179	%		(96,314	)		(41,228	)		(55,086	)		134	%
銷售税回收-折舊和攤銷		8,760			—			8,760			100	%		8,760			—			8,760			100	%
電氣部件和工資		(873	)		(1,075	)		202			(19	)%		(1,581	)		(1,751	)		170			(10	)%
		(52,823	)		(41,519	)		(11,304	)		27	%		(113,822	)		(79,922	)		(33,900	)		42	%

2024年第二季度與2023年第二季度

Bitfarms 2024年第二季度的收入成本為5280萬美元，而2023年第二季度的收入成本為4150萬美元。收入成本增加主要歸因於：

●

非現金增加3680萬美元折舊和攤銷費用主要是由於舊物加速折舊造成的預計將通過公司的變革性機隊升級來取代的礦工 2024年逐步安裝新的礦工。參見注釋10 - 財產、廠房和設備 至財務報表。

●

能源和基礎設施支出增加50美元萬或2%，主要原因是公司增加了新的更高效的礦工，將2024年第二季度的能源利用率從2023年同期的186兆瓦提高到平均199兆瓦。其能源及基建開支不再計入加拿大銷售税而部分抵銷。如下所述，導致總電力成本淨增加40美元萬。

這些增加被以下各項部分抵銷：

●

A$2,580萬銷售税退還因為公司收到省税務機關的確認，公司從2022年2月5日起繳納的加拿大銷售税可退還。請參閲註釋 230億-損益表和綜合利潤或虧損表的其他細節(加拿大銷售税退税)至財務報表。

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7.財務表現(續)

收入成本(續)

2024年第二季度與2023年第二季度

2024年第二季度，Bitfield的收入成本為11380美元萬，而2023年第二季度的收入成本為7990美元萬。收入成本增加的主要原因是：

●

非現金折舊和攤銷費用增加5,510美元，如上文2024年第2季度至2023年第2季度部分所述。

●

能源和基礎設施支出增加470億萬，增幅為13%，主要原因是公司增加了新的和更高效的礦工，將2024年第二季度的平均能源利用率從2023年同期的178兆瓦提高到了206兆瓦。部分被加拿大銷售額抵消不再計入能源和基礎設施費用的税費，如上文 2024年第二季度與2023年第二季度部分所述，導致總電力成本淨增加 $350萬。

●

2024年第二季度能源和基礎設施支出中包含的華盛頓州營業税和佔用税總額包含在能源和基礎設施支出中的140億美元萬評估，這是本公司面臨的挑戰，而2023年第二季度則為零。

這些增加被以下各項部分抵銷：

●

由於公司收到省税務機關的確認，公司自2022年2月5日起支付的加拿大銷售税可退還，因此可退還2580美元的萬銷售税，如上文2024年第二季度訴2023年第二季度小節中所述。

●

租金費用減少20美元萬，主要是由於2024年第二季度取消的租賃華盛頓數據中心的資本化。

一般和行政費用

	截至6月30日的三個月，												截至6月30日的六個月，
(U.S.$單位：千，除非另有説明）	2024			2023			$Change			更改百分比			2024			2023			$Change			更改百分比
工資		(4,032	)		(2,578	)		(1,454	)		56	%		(10,079	)		(5,199	)		(4,880	)		94	%
基於股份的支付		(1,675	)		(2,462	)		787			(32	)%		(4,769	)		(4,998	)		229			(5	)%
專業服務		(5,695	)		(1,652	)		(4,043	)		245	%		(7,353	)		(3,530	)		(3,823	)		108	%
銷售税追回-專業服務		1,389			—			1,389			100	%		1,389			—			1,389			100	%
保險、關税和其他		(2,436	)		(1,938	)		(498	)		26	%		(4,393	)		(2,912	)		(1,481	)		51	%
旅行、機動車輛和膳食		(466	)		(205	)		(261	)		127	%		(712	)		(383	)		(329	)		86	%
託管和電信		(75	)		(114	)		39			(34	)%		(153	)		(206	)		53			(26	)%
廣告和促銷		(165	)		(206	)		41			(20	)%		(281	)		(287	)		6			(2	)%
銷售税回收-其他一般和行政費用		753			—			753			100	%		753			—			753			100	%
		(12,402	)		(9,155	)		(3,247	)		35	%		(25,598	)		(17,515	)		(8,083	)		46	%

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(In美元，除非另有説明）

7.財務表現(續)

一般和行政費用(續)

2024年第二季度與2023年第二季度

2024年第二季度，Bitfield的一般和行政(“G&A”)支出為1,240美元萬，而2023年第二季度為9，20美元萬。G&A費用增加320萬，或35%，主要是由於：

●

專業服務萬增加400億美元，主要與(I)戰略備選方案審查過程相關的法律費用有關，包括與公司的大股東/競爭對手的接觸和迴應，以及公司6月10日的實施和辯護，2024年制定了股東權利計劃，以保護戰略選擇審查程序和(Ii)與前首席執行官(“CEO”)的僱傭協議糾紛。

●

工資和工資增加150億美元，這是由於公司在2024年第二季度增加了員工人數，以支持全球擴張以及績效、基於市場的調整和生活成本的增加。

增加的款額被以下各項部分抵銷：

●

由於公司收到省税務機關的確認，公司從2022年2月5日起支付的加拿大銷售税可退還，因此可退還210億美元的萬銷售税，如第70節億-財務業績 (收入成本))。

2024年第二季度與2023年第二季度

2024年第二季度，比特場的G&A費用為2,560美元萬，而2023年同期為1,750美元萬。G&A費用增加810萬，或46%，主要是由於：

●

工資和工資增加了490美元，這是由於公司在2024年第二季度與2023年第二季度相比增加了員工人數，以支持全球擴張以及績效、基於市場的調整和生活工資增加的，以及根據前首席執行官的僱傭協議在前首席執行官離職後於2024年第二季度支付的總計160萬的解僱金。

●

專業服務萬增加3，80億美元主要與(I)戰略備選方案審查過程相關的法律費用有關，包括與公司的大股東/競爭對手的接觸和迴應，以及公司6月10日的實施和辯護，2024年制定了股東權利計劃，以保護戰略選擇審查流程和(Ii)與前首席執行官的僱傭協議糾紛。

●

保險、關税和其他方面的20美元萬增長，原因是基礎設施擴建和部署更多礦工以及支持全球擴張的財產税、税收和許可證以及軟件和許可證增加導致財產和責任保險費用增加。

增加的款額被以下各項部分抵銷：

●

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(In美元，除非另有説明）

7.財務表現(續)

淨財務（費用）收入

	截至6月30日的三個月，												截至6月30日的六個月，
(U.S.$單位：千，除非另有説明）	2024			2023 ⁽¹⁾			$Change			更改百分比			2024			2023 ⁽¹⁾			$Change			更改百分比
（損失）收益認購證重新估值		(1,455	)		(1,189	)		(266	)		22	%		7,585			(2,410	)		9,995			NM
衍生資產和負債的（損失）收益		(2,135	)		(215	)		(1,920	)		893	%		355			(180	)		535			NM
處置有價證券的收益		413			4,955			(4,542	)		(92	)%		751			7,126			(6,375	)		(89	)%
消除長期債務和租賃負債的收益		—			—			—			—	%		—			12,835			(12,835	)		100	%
利息收入		2,042			177			1,865			NM			2,722			443			2,279			514	%
長期債務和租賃負債的利息		(349	)		(1,023	)		674			(66	)%		(727	)		(2,643	)		1,916			(72	)%
匯兑損失		(943	)		(2,719	)		1,776			(65	)%		(1,004	)		(2,989	)		1,985			(66	)%
增值税應收賬款撥備收入(費用)		65			(693	)		758			NM			—			(1,702	)		1,702			100	%
其他財務收入(費用)		1,045			(300	)		1,345			NM			444			(520	)		964			NM
		(1,317	)		(1,007	)		(310	)		31	%		10,126			9,960			166			2	%

NM：沒有意義

2024年第二季度與2023年第二季度

2024年第二季度，Bitfield的淨財務支出為130億美元萬，而2023年第二季度為100億美元萬。30美元的萬增長主要涉及：

●

由於與2023年第二季度相比，2024年第二季度流向阿根廷的資金較少，處置有價證券的收益減少了450美元萬，因為與第一個數據中心相關的資本支出主要是在2022年和2023年支付的。自2021年第三季度以來，本公司一直利用一種機制，通過收購有價證券和向其控制的全資阿根廷子公司提供實物捐助，為其在阿根廷的擴張提供資金。隨後出售這些有價證券以換取阿根廷比索產生了收益，因為以阿根廷比索計算的等值金額超過了本公司從直接外幣兑換中獲得的阿根廷比索金額。

●

衍生品資產和負債損失增加1，90億美元主要是由於根據數字資產合成萬計劃於2023年10月開始實施的未償還比特幣期權合約的公允價值未實現變化。相關虧損歸因於2024年第二季度BTC價格的下降。請參閲第100節億-流動性和資本資源(用於數字資產管理的合成Hodl 計劃)瞭解更多詳細信息。

¹	前一年的數字來自重述的財務報表。請參閲第14節-重述.

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(In美元，除非另有説明）

7.財務業績 (續)

財務(費用)收入淨額(續)

增加的款額被以下各項部分抵銷：

●

利息收入增加190美元萬原因是公司2024年第二季度的平均現金餘額高於2023年第二季度。請參閲第10a節-流動性和資本資源(現金流)查看公司現金流的詳細信息。

●

與2024年第二季度末相比，阿根廷比索在2023年第二季度末走軟後，公司以外幣計價的淨貨幣資產重估，外匯損失減少了180億美元(萬)。

●

1，30億美元萬其他財務收入(支出)的有利增長，主要是由於從加拿大退還前期銷售税所賺取的利息。參見第70節億-財務業績 (收入成本) 。

●

由於2023年第四季度阿根廷的政治和經濟不確定性，公司將阿根廷應收增值税餘額註銷至零，導致應收增值税撥備費用減少80美元萬。於2024年第二季度，阿根廷的應收增值税撥備支出被歸類為相應的費用和資產類別。

2024年第二季度與2023年第二季度

比特場2024年第二季度的淨財務收入為1,010萬，而2023年第二季度的淨財務收入為1,000美元萬。20美元的萬增長主要是由於：

●

1,000美元的認股權證重估收益(虧損)變化，原因是2021年和2023年私募的權證負債的公允價值較2024年第二季度的公允價值增加而減少萬2021年於2023年第二季度進行的私人配售的認股權證負債。

●

由於2024年第二季度與2023年第二季度相同的因素，利息收入增加了230美元萬。

●

由於2024年第二季度與2023年第二季度相同的因素，外匯損失減少了200美元萬。

●

利息支出減少$190萬原因如下：(I)2022年2月18日開始的BlockFi貸款於2023年2月終止，以及(Ii)6月15日開始的NYDIG ABL LLC(“NYDIG”)貸款。2022年，並於2024年2月全額償還。

●

由於2024年第二季度與2023年第二季度相同的因素，增值税應收賬款撥備費用減少了170億美元(萬)。

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(In美元，除非另有説明）

7.財務業績 (續)

財務(費用)收入淨額(續)

2024年年初至今第二季度與2023年年初至今第二季度 (續)

增加的款額被以下各項抵銷：

●

2023年第二季度因償還長期債務和租賃負債而獲得的1,280美元萬收益。2023年2月：

◦

BlockFi Lending LLC(“BlockFi”) 與公司以780萬的現金代價就全部貸款達成和解，從而獲得1,260美元萬的長期債務清償收益；以及

◦

該公司與Reliz Ltd.(其中BlockFi是Reliz Ltd.的出借人)就其租賃協議的修改進行了談判。為清償40萬美元的未償租賃債務，支付10萬。因此，確認解除租賃債務的收益為30萬。

●

與2023年第二季度相比，2024年第二季度流向阿根廷的資金較少，處置有價證券的收益減少了640美元萬，因為與第一個數據中心相關的資本支出主要是在2022年和2023年支付的。本公司自2021年第三季度以來一直利用一種機制為其阿根廷擴張提供資金，如上文2024年第二季度訴2023年第二季度部分所述。

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(In美元，除非另有説明）

8.精選季度信息

比較數據已重述，並將在隨後提交的季度財務報表中更正，請參閲第14條- 重述.

(U.S.除每股收益外，單位為千美元）	Q2 2024			Q1 2024			Q4 2023			Q3 2023			Q2 2023			Q1 2023			Q4 2022			Q3 2022
收入		41,548			50,317			46,241			34,596			35,479			30,050			27,037			33,247
淨虧損		(26,599	)		(5,980	)		(57,159	)		(16,507	)		(26,083	)		(4,287	)		(13,084	)		(82,728	)
每股基本淨虧損		(0.07	)		(0.02	)		(0.19	)		(0.06	)		(0.11	)		(0.02	)		(0.06	)		(0.39	)

所得税前淨虧損		(24,895	)		(12,265	)		(57,537	)		(16,106	)		(26,177	)		(4,617	)		(12,893	)		(87,453	)
利息（收入）和費用		(1,693	)		(302	)		91			368			846			1,354			3,071			3,221
折舊及攤銷		57,337			38,977			21,790			21,767			20,528			20,700			20,777			20,720
銷售税回收-折舊和攤銷		(8,760	)		—			—			—			—			—			—			—
EBITDA⁽¹⁾		21,989			26,410			(35,656	)		6,029			(4,803	)		17,437			10,955			(63,512	)
EBITDA利潤率 ⁽¹⁾		53	%		52	%		(77	)%		17	%		(14	)%		58	%		41	%		(191	)%
股份支付		1,675			3,094			3,906			2,011			2,462			2,536			3,795			3,961
數字資產處置的已實現損失（收益）		—			—			—			—			—			—			28,567			44,329
數字資產重新估值損失的（收回）		—			—			(1,183	)		1,183			—			(2,695	)		(23,284	)		(45,655	)
消除長期債務和租賃負債的收益		—			—			—			—			—			(12,835	)		—			—
短期預付押金、設備和建築預付款、不動產、廠房和設備以及使用權資產的減損（轉回）		—			—			2,270			—			9,982			—			(8,903	)		84,116
認購證重新估值損失（收益）		1,455			(9,040	)		37,874			(2,196	)		1,189			1,221			(3,759	)		(2,080	)
處置有價證券的收益		(413	)		(338	)		(999	)		(4,120	)		(4,955	)		(2,171	)		(7,317	)		(13,690	)
與正在進行的運營無關的服務費		3,096			—			—			—			—			—			—			—
銷售税退還--前幾年--能源和基礎設施以及一般和行政費用⁽²⁾		(18,468	)		2,387			2,485			2,366			2,333			2,097			2,115			1,958
財務費用淨額及其他		2,284			811			7,635			3,610			3,760			2,785			1,761			2,809
調整後的EBITDA⁽¹⁾		11,618			23,324			16,332			8,883			9,968			8,375			3,930			12,236
調整後EBITDA利潤率⁽¹⁾		28	%		46	%		35	%		26	%		28	%		28	%		15	%		37	%

¹	EBITDA， EBITDA利潤率、調整後的EBITDA和調整後的EBITDA利潤率是非IFRS計量或比率；請參閲第9節-非國際財務報告準則和其他財務指標和比率.
²	與能源和基礎設施以及一般和行政費用有關的銷售税退還已分配到各自的期間；請參閲附註230億-損益和綜合損益報表的其他細節(加拿大增值税退税)至財務報表。

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8.精選季度信息(續)

雖然比特幣採礦業經歷了波動，但通常不受季節性或季節性影響。然而，能源供應的季節性波動可能會影響公司的運營。本公司於上述期間的大部分業務位於魁北克，魁北克水電、海德魯-Magog、海德魯-舍布魯克及拜伊科莫市均直接向魁北克供電。該公司在華盛頓州的業務由格蘭特縣電力公用事業區提供，在巴拉圭的業務由Ande和Compañía de Luz y Fuerza S.A(“CLYFSA”)提供。2022年第三季度，公司開始在阿根廷運營。阿根廷的數據中心暫時接入電網，直到私營發電商於2023年4月獲得必要的許可直接向公司供電。阿根廷的能源價格在5月至9月的冬季月份增加，之後恢復到正常價格。除其他現象外，魁北克、華盛頓州、巴拉圭或阿根廷的天氣變化可能會影響季節性電力需求，極端寒冷或極端炎熱的天氣可能會導致加密貨幣開採運營的服務中斷。電力供應和/或需求的變化可能會導致本公司加密貨幣開採業務的電力供應減少。公司的地域多元化降低了極端天氣和其他不適當影響公司整體業績的外部因素的風險和程度。

有關2024年第二季度的詳細信息，請參閲第7A節-財務業績 (收入)；第10A條-流動性和資本資源(現金流)；和第6節- 擴張項目 (美國擴張、巴拉圭擴張、阿根廷擴張和加拿大擴張）的這個MD & A。

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9.非國際財務報告準則和其他財務指標和比率

非《國際財務報告準則》財務措施

該公司利用許多非IFRS財務指標和比率來評估經營業績。非IFRS財務指標和比率可能排除某些項目的影響，並在分析經營業績時在內部使用。參見第23節- 有關非IFRS和其他財務措施和比率的警告 這是一家MD&A。

措施	定義	目的
毛收入採礦利潤	毛利潤調整後不包括：（i）非採礦收入;（ii）折舊和攤銷;（iii）購買電氣元件和其他費用;（iv）電工工資和工資税;（v）銷售税回收。	●將評估扣除加密貨幣生產的電力成本和其他基礎設施成本後的盈利能力。電力成本是採礦業最大的可變費用。 ●將為MD&A的用户提供評估公司核心數字資產挖掘業務的總盈利能力。
EBITDA	淨收益(虧損)調整後不包括：(1)利息支出；(2)所得税支出；(3)折舊和攤銷。	●評估不同融資方式、所得税、資本資產折舊和無形資產攤銷前的盈利能力。 ●將為MD&A的用户提供其他信息，以幫助他們瞭解其財務結果的組成部分，包括更全面地瞭解影響公司業績的因素和趨勢。 ●使用管理層的來比較不同時期的經營業績，並編制年度經營預算和預測。
調整後的EBITDA	調整後的EBITDA不包括：(1)基於股份的支付；(2)非現金財務支出；(3)資產減值費用；(4)處置數字資產的已實現損益和(沖銷)數字資產的重估損失；(5)處置有價證券的收益、衍生資產和負債的收益以及應收增值税的貼現費用；(6)權證和權證發行成本重估的損失(收益)；(7)貨幣兑換損失；(8)銷售税追回；以及(四)其他不能反映公司核心業績的非經常性項目。	●在計算EBITDA以及某些其他非現金費用時，在所有項目的影響之前評估盈利能力。 ●將為MD&A的用户提供一個一致的可比指標，以衡量公司核心業績在一段時間內的盈利能力。 ●使用管理層的來比較不同時期的經營業績，並編制年度經營預算和預測。

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9.非國際財務報告準則和其他財務指標和比率(續)

非國際財務報告準則財務計量(續)

措施

定義

目的

直接成本

經調整的收入成本，以不包括：(1)折舊和攤銷；(2)購買電子部件；(3)電工工資和工資税；(4)基礎設施；(5)銷售税退還；(6)其他直接費用。

●將評估公司的電力成本，這是採礦業最大的可變費用。

●將為MD&A的用户提供一個指標，以評估公司在不同時間段的核心數字資產挖掘業務的直接可變成本。

●使用管理層評估各時期的經營業績，並編制年度經營預算和預測。

總現金成本

扣除(I)折舊及攤銷；(Ii)購買電子零件；(Iii)電工薪金及工資税；(Iv)以股份為基礎的付款；(V)其他直接開支；(Vi)銷售税收回；及(Vii)其他非經常性項目前的收入成本與一般及行政開支的總和。

●將評估公司核心數字資產挖掘業務的總現金成本。

●將為MD&A的用户提供一個一致的可比指標，以衡量公司採礦活動在個時間段內的流動性影響。

●使用管理層評估各時期的經營業績，並編制年度經營預算和預測。

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(In美元，除非另有説明）

9.非國際財務報告準則和其他財務指標和比率(續)

非國際財務報告準則財務比率

比率	定義	目的
毛收入採礦毛利	礦業總利潤除以礦業相關收入所得的百分比。	● 致評估扣除加密貨幣生產電力成本（採礦業最大的可變費用）後的盈利能力。 ● 致為MD & A的用户提供評估公司核心數字資產採礦業務盈利能力的能力，不包括折舊和攤銷以及某些一般和管理費用。
EBITDA利潤率	EBITDA除以收入所得百分比。	●評估不同融資方式、所得税、資本資產折舊和無形資產攤銷前的盈利能力。 ●使用管理層的來比較不同時期的經營業績，並編制年度經營預算和預測。 ● 有用為MD & A的用户提供額外信息，幫助他們瞭解其財務業績的組成部分，包括更完整地瞭解影響公司業績的因素和趨勢。
調整後EBITDA利潤率	調整後EBITDA除以收入所得百分比。	●在計算EBITDA以及某些其他非現金費用時，在所有項目的影響之前評估盈利能力。 ● 致為公司不同時期核心績效的盈利能力提供一致的可比指標。 ●使用管理層的來比較不同時期的經營業績，並編制年度經營預算和預測。

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(In美元，除非另有説明）

9.非國際財務報告準則和其他財務指標和比率(續)

非IFRS財務比率（續）

比率

定義

目的

直接成本
每個BTC

直接成本除以BTC賺取的數量獲得的金額。

●將評估公司的電力成本，這是採礦業最大的可變費用。

●將為MD&A的用户提供一個指標，以評估公司在不同時間段的核心數字資產挖掘業務的直接可變成本。

●使用管理層評估各時期的經營業績，並編制年度經營預算和預測。

現金總額
每人成本
BTC

總現金成本除以BTC賺取的數量獲得的金額。

●將評估公司核心數字資產挖掘業務的總現金成本。

●將為MD&A的用户提供一個一致的可比指標，以衡量公司採礦活動在個時間段內的流動性影響。

●使用管理層評估各時期的經營業績，並編制年度經營預算和預測。

補充財務比率

公司利用以下補充財務比率來評估經營業績。

比率

定義

目的

毛收入
毛利

毛利潤除以收入所得的百分比。

● 評估公司不同時期的盈利能力。

運營中
毛利

營業收入（虧損）除以收入所得的百分比。

● 評估公司不同時期的運營盈利能力。

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(In美元，除非另有説明）

9.非國際財務報告準則和其他財務指標和比率(續)

合併淨利潤（損失）與EBITDA和調整後EBITDA的對賬

	截至6月30日的三個月，												截至6月30日的六個月，
(U.S.$單位：千，除非另有説明）	2024			2023 ⁽¹⁾			$Change			更改百分比			2024			2023 ⁽¹⁾			$Change			更改百分比
收入		41,548			35,479			6,069			17	%		91,865			65,529			26,336			40	%

所得税前淨虧損		(24,895	)		(26,177	)		1,282			(5	)%		(37,160	)		(30,794	)		(6,366	)		21	%
利息（收入）和費用		(1,693	)		846			(2,539	)		(300	)%		(1,995	)		2,200			(4,195	)		(191	)%
折舊及攤銷		57,337			20,528			36,809			179	%		96,314			41,228			55,086			134	%
銷售税回收-折舊和攤銷		(8,760	)		—			(8,760	)		100	%		(8,760	)		—			(8,760	)		100	%
EBITDA		21,989			(4,803	)		26,792			NM			48,399			12,634			35,765			283	%
EBITDA利潤率		53	%		(14	)%		—			—			53	%		19	%		—			—
股份支付		1,675			2,462			(787	)		(32	)%		4,769			4,998			(229	)		(5	)%
短期預付存款及財產、廠房和設備減值		—			9,982			(9,982	)		100	%		—			9,982			(9,982	)		100	%
數字資產重新估值損失的償還		—			—			—			—	%		—			(2,695	)		2,695			100	%
消除長期債務和租賃負債的收益		—			—			—			—	%		—			(12,835	)		12,835			100	%
認購證損失（收益）重新估值		1,455			1,189			266			22	%		(7,585	)		2,410			(9,995	)		(415	)%
處置有價證券的收益		(413	)		(4,955	)		4,542			(92	)%		(751	)		(7,126	)		6,375			(89	)%
與正在進行的運營無關的服務費		3,096			—			3,096			100	%		3,096			—			3,096			100	%
銷售税退還--前幾年--能源和基礎設施以及一般和行政費用⁽²⁾		(18,468	)		2,333			(20,801	)		(892	)%		(16,081	)		4,430			(20,511	)		(463	)%
淨財務費用和其他		2,284			3,760			(1,476	)		(39	)%		3,095			6,545			(3,450	)		(53	)%
調整後的EBITDA		11,618			9,968			1,650			17	%		34,942			18,343			16,599			90	%
調整後EBITDA利潤率		28	%		28	%		—			—			38	%		28	%		—			—

NM：沒有意義

¹	上一年的數據來自重述的財務報表。參見第14節- 重述.
²	與能源和基礎設施相關的銷售税回收並且一般和行政費用已分配到各自的時期; 參考註釋230億 - 損益表的其他詳細信息和全面損益（加拿大銷售税退税）至財務報表。

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(In美元，除非另有説明）

9.非國際財務報告準則和其他財務指標和比率(續)

採礦毛利潤和採礦毛利潤率的計算

	截至6月30日的三個月，												截至6月30日的六個月，
(U.S.$單位：千，除非另有説明）	2024			2023			$Change			更改百分比			2024			2023			$Change			更改百分比
毛損		(11,275	)		(6,040	)		(5,235	)		87	%		(21,957	)		(14,393	)		(7,564	)		53	%
非礦業收入（1）		(1,165	)		(1,236	)		71			(6	)%		(2,059	)		(2,078	)		19			(1	)%
折舊及攤銷		57,337			20,528			36,809			179	%		96,314			41,228			55,086			134	%
銷售税回收-折舊和攤銷		(8,760	)		—			(8,760	)		(100	)%		(8,760	)		—			(8,760	)		(100	)%
電氣部件和工資		873			1,075			(202	)		(19	)%		1,581			1,751			(170	)		(10	)%
銷售税回收-往年-能源和基礎設施（2）		(16,366	)		2,100			(18,466	)		(879	)%		(14,338	)		4,017			(18,355	)		(457	)%
其他		6			(72	)		78			NM			1,209			(227	)		1,436			NM
採礦總利潤		20,650			16,355			4,295			26	%		51,990			30,298			21,692			72	%
採礦毛利		51	%		48	%		—			—			58	%		48	%		—			—

NM：沒有意義

(1)

非礦業收入對賬：

	截至6月30日的三個月，												截至6月30日的六個月，
(U.S.$單位：千，除非另有説明）	2024			2023			$Change			更改百分比			2024			2023			$Change			更改百分比
收入		41,548			35,479			6,069			17	%		91,865			65,529			26,336			40	%
減去用於計算採礦毛利潤率的採礦相關收入：
礦業收入		(40,383	)		(34,243	)		(6,140	)		18	%		(89,806	)		(63,451	)		(26,355	)		42	%
非採礦業收入		1,165			1,236			(71	)		(6	)%		2,059			2,078			(19	)		(1	)%

(2)	與能源和基礎設施費用相關的銷售税回收已分配至各自期間;參見注釋230億 - 損益表和綜合損益表的更多詳細信息（加拿大銷售税退税）至財務報表。

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(In美元，除非另有説明）

9.非國際財務報告準則和其他財務指標和比率(續)

計算直接成本和每個BTC的直接成本

	截至3月31日的三個月，												截至6月30日的六個月，
(U.S.$單位：千，除非另有説明）	2024			2023			$Change			更改百分比			2024			2023			$Change			更改百分比
收入成本		52,823			41,519			11,304			27	%		113,822			79,922			33,900			42	%
折舊及攤銷		(57,337	)		(20,528	)		(36,809	)		179	%		(96,314	)		(41,228	)		(55,086	)		134	%
銷售税回收-折舊和攤銷		8,760			—			8,760			100	%		8,760			—			8,760			100	%
電氣部件和工資		(873	)		(1,075	)		202			(19	)%		(1,581	)		(1,751	)		170			(10	)%
基礎設施		(922	)		(761	)		(161	)		21	%		(2,896	)		(1,702	)		(1,194	)		70	%
銷售税回收-往年-能源和基礎設施（1）		16,366			(2,100	)		18,466			(879	)%		14,338			(4,017	)		18,355			(457	)%
其他		—			82			(82	)		(100	)%		—			82			(82	)		(100	)%
直接成本		18,817			17,137			1,680			10	%		36,129			31,306			4,823			15	%
賺取的BTC數量		614			1,223			(609	)		(50	)%		1,557			2,520			(963	)		(38	)%
每BTC的直接成本（美元）		30,600			14,000			16,600			119	%		23,200			12,400			10,800			87	%

NM：沒有意義

計算總現金成本和每個BTC的總現金成本

	截至3月31日的三個月，												截至6月30日的六個月，
(U.S.$單位：千，除非另有説明）	2024			2023			$Change			更改百分比			2024			2023			$Change			更改百分比
收入成本		52,823			41,519			11,304			27	%		113,822			79,922			33,900			42	%
一般和行政費用		12,402			9,155			3,247			35	%		25,598			17,515			8,083			46	%
		65,225			50,674			14,551			29	%		139,420			97,437			41,983			43	%
折舊及攤銷		(57,337	)		(20,528	)		(36,809	)		179	%		(96,314	)		(41,228	)		(55,086	)		134	%
銷售税回收-折舊和攤銷		8,760			—			8,760			100	%		8,760			—			8,760			100	%
電氣部件和工資		(873	)		(1,075	)		202			(19	)%		(1,581	)		(1,751	)		170			(10	)%
股份支付		(1,675	)		(2,462	)		787			(32	)%		(4,769	)		(4,998	)		229			(5	)%
與正在進行的運營無關的服務費		(3,096	)		—			(3,096	)		100	%		(3,096	)		—			(3,096	)		100	%
銷售税回收-往年-能源和基礎設施以及一般和行政費用（1）		18,468			(2,333	)		20,801			NM			16,081			(4,430	)		20,511			NM
其他		(415	)		63			(478	)		(759	)%		(3,159	)		308			(3,467	)		NM
總現金成本		29,057			24,339			4,718			19	%		55,342			45,338			10,004			22	%
賺取的BTC數量		614			1,223			(609	)		(50	)%		1,557			2,520			(963	)		(38	)%
每BTC的總現金成本（單位：美元）		47,300			19,900			27,400			138	%		35,500			18,000			17,500			97	%

NM：沒有意義

¹	與能源和基礎設施以及一般和行政費用有關的銷售税退還已分配到各自的期間；請參閲附註230億-損益表和綜合損益表的更多詳細信息（加拿大銷售税退税）至財務報表。

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(In美元，除非另有説明）

10.流動資金和資本資源

如下文所述，公司目前的融資戰略涉及(A)戰略性地出售其賺取的比特幣和其持有的國庫比特幣，以及(B)利用短期債務、長期債務和股權工具(包括2024年自動取款機計劃)為其擴張活動、運營費用和償債要求提供資金。公司有足夠的流動資金用於其2024年增長計劃，預計需要額外資金才能完成第6節討論的2025年增長計劃-擴建項目這是一家MD&A。

儘管本公司通過其子公司運營，但對於子公司向本公司轉移資金的能力沒有實質性的法律限制，通常也沒有實際限制，但本公司從阿根廷子公司向本公司轉移資金可能受到實際限制。從2019年下半年開始，阿根廷政府實施了某些外匯管制，可能會限制本公司的阿根廷子公司在未經阿根廷中央銀行事先授權的情況下獲得包括美元在內的外幣進行境外付款或向母公司轉移資金。這些規定一直在繼續演變，並可能變得更加嚴格，這取決於阿根廷政府S對是否有足夠的國家外匯儲備的看法。此外，最近國家和省級領導層的變動以及未來的任何變動都可能導致政府對進口政策和商業外匯儲備可獲得性的看法和行動發生變化。 2023年底，阿根廷舉行了總統選舉，選舉出了新的總裁哈維爾·米雷。雖然2019年實施的許多外匯限制仍然有效，特別是針對與2023年12月13日之前的交易相關的進口和股息支付；總裁米雷上任以來，對進出口制度和外匯法規進行了改革。對於2023年12月13日之後的進口，金融機構現在可以在沒有央行事先批准的情況下，批准新進口的延期支付，具體時間表基於商品類型。出口商可以在80-20的基礎上將收益匯回國內，其中80%通過官方外匯市場結算，20%通過藍籌股掉期市場結算。有跡象表明，政府可能會在2024年解除資本管制。已宣佈計劃向企業發行美元計價債券(BOPREAL)，允許它們將股息發送到海外。這可以被視為朝着取消外匯限制邁出的第一步。此外，2024年，阿根廷國會通過了“萊利基礎”，其中包括，在“重大投資激勵制度”下，為某些大型投資項目制定外匯規則和福利。截至本次MD&A發佈之日，尚無法確定其對經濟和貨幣政策的持續影響及其對比特場的影響。

該公司根據阿根廷子公司支付的供應商發票定期向其阿根廷子公司發送資金，為其擴張提供資金。阿根廷子公司以基於市場的費用向其加拿大母公司提供散列率服務，而加拿大母公司又購買該散列率以整合並出售給第三方採礦池，加拿大母公司因此而獲得BTC補償。因此，阿根廷子公司的結構或預期不會產生高於其內部需求的大量現金流。

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(In美元，除非另有説明）

10.流動資金和資本資源(續)

現金流

	截至6月30日的六個月，
(除非另有説明，否則以千美元為單位)	2024			2023			$Change			更改百分比
期初現金		84,038			30,887			53,151			172	%
現金流來自(用於)：
經營活動		27,935			2,472			25,463			NM
投資活動		(151,832	)		(19,229	)		(132,603	)		690	%
融資活動		178,362			16,693			161,669			968	%
貨幣兑換的匯率差異		116			68			48			71	%
現金，期末		138,619			30,891			107,728			349	%

NM：沒有意義

經營活動的現金流

2024年年初至今第二季度，經營活動產生的現金流為2790萬美元，而2023年年初至今第二季度，經營活動產生的現金流為250萬美元，主要驅動：

●

由於2024年年初至今第二季度出售BTC，數字資產出售收益增加24億美元，其價格明顯高於2023年年初至今第二季度;

●

2024年年初至今第二季度收到250萬美元的利息和財務收入，而2023年年初至今第二季度支付490萬美元的利息和財務費用主要是由於消除了2024年2月剩餘的NYDIG債務餘額;以及

●

能源和基礎設施成本降低1230萬美元，包括能源和基礎設施成本的銷售税回收成本，如第70億條所述- 財務績效-收入成本這是一家MD&A。

增加的款額被以下各項部分抵銷：

●

更高的現金G&A費用為830美元萬，如第70節億所述-財務績效-一般和管理費用這一MD&A；和

●

第11節解釋的總計950美元萬的其他不利營運資金差異-財務職位這是一家MD&A。

用於投資活動的現金流

與2023年第二季度相比，2024年第二季度用於投資活動的現金流增加了13260美元萬。

投資活動中使用的現金流增加的主要原因是：

●

2024年第二季度個人防護裝備淨增加12160美元萬，而2023年同期為1,640美元，主要原因是收購礦工和基礎設施擴建；以及

●

2024年第二季度主要用於機隊轉型升級的預付款為3,100美元萬，而2023年第二季度預付款為1,000美元萬。

增加的款額被以下各項部分抵銷：

●

2024年第二季度購買和處置有價證券為阿根廷擴張活動提供資金的淨收益為80萬，而2023年同期的淨收益為710萬，如注 23c-損益表和綜合損益表的附加細節至財務報表。

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(In美元，除非另有説明）

10.流動資金和資本資源(續)

現金流(續)

融資活動產生的現金流

融資活動的現金流增加了16170美元萬，從2023年第二季度的1670美元萬增加到2024年第二季度的17840美元萬。

黃大仙Q2 2024

●

該公司籌集了：

◦

下面討論的2024年自動取款機計劃的淨收益為17450美元萬，部分被啟動2024年自動取款機計劃的資本化專業費用和註冊費用90美元萬抵消；

◦

來自行使股票期權和認股權證的淨收益萬為850美元；以及

◦

出售和回租其加洛克(魁北克)數據中心的1.7億美元萬。

●

所籌款項被預定付款部分抵銷，主要涉及：

◦

本金償還400億萬，以全額償還紐約國際集團的貸款，該貸款於2024年2月到期；以及

◦

租賃負債約為1.40億美元萬。

黃大仙Q2 2023

●

該公司於2021年8月16日啟動並於2023年9月12日到期的市場股票發行計劃(“2021年萬計劃”)籌集了3,760美元的淨收益，這部分被分別償還1,890美元萬和210美元萬的長期債務和租賃負債所抵消。

●

長期償債包括：

◦

2023年2月8日結算BlockFi貸款的剩餘2,040美元萬本金餘額，現金對價為7，80美元萬，如下所述；

◦

償還紐約國際集團貸款的本金530萬美元；以及

◦

在到期前全額償還剩餘設備融資(“鑄造貸款”)的本金，無需預付80美元的萬違約金。

BlockFi貸款

2022年2月18日，Bitfarm的子公司Backbone Mining Solutions Inc.(“Backbone Mining”)與BlockFi簽訂了一項價值3,200美元的萬設備融資安排。2023年2月8日，BlockFi與本公司達成協議，以780萬的現金代價全額清償貸款，解除了Backbone Mining的所有進一步債務，並獲得了1,260萬的長期債務清償收益。和解後，骨幹礦業的所有資產，包括6,100名以貸款為抵押的礦工，都成為無擔保資產。

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10.流動資金和資本資源(續)

現金流(續)

融資活動產生的現金流(續)

場內股票發售計劃

Bitfarm 於2024年3月11日啟動了2024年ATM計劃，其方式是於2024年3月8日發佈的招股説明書補充本公司於2023年11月10日發佈的簡短基本貨架招股説明書，以及F-10表格的美國註冊聲明，其中包括與2024年ATM計劃相關的招股説明書補充內容。公司可酌情並不時在2024年自動取款機計劃中出售公司普通股，總收益最高可達37500美元萬。

2024年第二季度與2023年第二季度

在截至2024年6月30日的三個月中，公司通過2024年自動取款機計劃發行了67,199,000股普通股，以換取14080美元的萬總收益，平均股價約為2.1美元。在向銷售代理支付了420萬的佣金以及30萬的其他交易費用後，公司獲得了13640萬的淨收益。

在截至2023年6月30日的三個月中，公司通過2021年自動取款機計劃發行了17,611,000股普通股，以換取2,250美元的萬總收益，平均股價約為1，28美元。在向銷售代理支付了70美元萬的佣金後，公司獲得了2,180美元萬的淨收益。

2024年第二季度與2023年第二季度

在2024年第二季度，公司在2024年自動取款機計劃中發行了84,196,000股普通股，以換取18020美元萬的總收益，平均股價約為2.14美元。在向銷售代理支付540美元的佣金和30美元的萬其他交易費用後，公司獲得了17450萬的淨收益。

在2023年第二季度，公司在2021年自動取款機計劃中發行了33,551,000股普通股，以換取3,890萬美元的總收益，平均股價約為1.16美元。公司在向銷售代理支付120美元萬的佣金以及10美元萬其他交易費用後，獲得淨收益3,760美元萬。

收益的使用

本公司已經並打算繼續審慎使用2024年自動取款機計劃所得款項，以支持本公司採礦業務的增長和發展，如第6節所述-擴建項目以及用於營運資金和一般企業用途。該公司利用2024年3月11日至2024年6月30日從2024年自動取款機計劃籌集的17450美元萬，為變革性的機隊升級提供資金。

私募

2024年第二季度與2023年第二季度

於截至2024年6月30日止六個月內，已行使與2023年私募有關的5,000,000份認股權證及111,000份經紀認股權證，從而發行5,111,000股普通股，所得款項約為600萬。截至2023年6月30日止六個月內，並無行使任何認股權證。

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(In美元，除非另有説明）

10.流動資金和資本資源(續)

資本資源

比特場的資本管理目標是提供財務資源，使公司能夠最大限度地回報股東，同時優化其資本成本，並確保公司有足夠的流動資金為其經營活動提供資金。為了實現這一目標，本公司監控其資本結構，並根據本公司的資金需求、經濟狀況的變化、提供融資的成本以及本公司面臨的風險進行必要的調整。公司的融資戰略是保持靈活的資本結構，在可接受的風險水平下優化資本成本，保持其履行到期財務義務的能力，並確保公司有足夠的財務資源為其有機和收購式的增長提供資金。

根據當前的資本預算和BTC價格，公司目前預計將需要額外的融資來為其2025年的擴張計劃提供資金，並在阿根廷完成更多數據中心的建設，如果公司選擇這樣做的話。為實現其業務目標，本公司可出售或借入截至本協議日期在庫房持有的BTC以及從其持續運營中獲得的BTC，這可能是可能的，也可能是不可能的，條件具有商業吸引力。Bitfarm打算通過努力減少運營費用和不必要的資本支出、處置低效或未充分利用的資產、獲得短期和長期債務融資以及發行股權來繼續管理其資本結構。

比特幣減半事件計劃每210,000個區塊發生一次，或者説大約每四年發生一次，直到比特幣獎勵總額達到2100萬，預計將在2140年左右發生。最近的比特幣減半事件發生在2024年4月19日，當時比特幣區塊獎勵從每區塊6.25BTC下降到每區塊3.125 BTC。一旦產生2100萬比特幣，網絡將停止生產更多比特幣，然後該行業將需要依賴交易費和/或其他收入來源。雖然BTC價格有過圍繞BTC減半事件的大幅波動的歷史，但不能保證價格變化將是有利的，也不能保證價格變化將彌補採礦獎勵和採礦池補償的減少。與過去的BTC Halvings事件類似，BTC價格在2024年4月19日BTC減半後並未立即產生有利的影響。該公司用了大約六個月的時間才將每太赫什的收入恢復到2020年5月比特幣減半事件之前的水平。

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(In美元，除非另有説明）

10.流動資金和資本資源(續)

資本資源(續)

數字資產管理計劃

2021年1月初，本公司實施了一項數字資產管理計劃，根據該計劃，本公司持有比特幣，以實現其內在價值，並作為流動性來源。該公司對其數字資產的管理進行內部控制，並對其進行評估，並在適當的情況下按季度進行改進。於2022年8月1日，管理層獲得董事會(“董事會”)的批准，除從庫房出售最多1,000 BTC外，還可出售日常生產，前提是市場狀況證明管理層有理由酌情出售此類產品。

下面顯示的是2024年第二季度BTC的銷售總額和收益，其中一部分用於全額償還與設備相關的債務，其餘部分用於為運營和擴張計劃提供資金：

	截至三個月
(除非另有説明，否則以千美元為單位)	2024年6月30日		2024年3月31日
BTC銷售量		515		941
總收益		33,756		49,570

如上所述出售比特幣，同時公司繼續賺取比特幣，導致截至2024年6月30日的比特幣總持有量為905比特幣，基於截至2024年6月30日的比特幣價格約62,700美元，萬價值約為5,670美元。

數字資產的保管

公司從挖礦池收到的用於散列計算的計算能力的BTC將交付給公司控制的多簽名錢包或將定向給外部第三方託管人。本公司定期將其多重簽名錢包中的比特幣轉給外部第三方託管人Coinbase託管信託公司、Coinbase Global，Inc.(“Coinbase”)的子公司Coinbase託管有限責任公司(“Coinbase託管”)和Anclage Digital Bank National Association(“Anclage Digital”)。根據紐約州金融服務部根據《紐約州銀行法》第100條的規定，Coinbase託管作為受託人為客户的數字資產提供託管和相關服務。Anclage Digital是美國唯一一家聯邦特許的加密銀行，作為數字資產的託管人，並由貨幣監理署頒發許可證並進行監管。目前，Coinbase託管和Anclage Digital僅向本公司提供託管服務，不使用子託管人。Coinbase託管和Anclage Digital不是本公司的關聯方。

該公司設有內部控制，以便每季度評估其託管人。如果公司面臨與其託管人之一的挑戰，公司可以在託管人之間轉移數字資產，並擁有自己的多簽名錢包作為應急計劃，將對公司運營的影響降至最低。

截至2024年8月7日，公司資產負債表上有1,049個比特幣，價值5,870美元萬。截至本MD&A日期，公司100%的BTC由Coinbase託管和Anclage Digital託管。

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(In美元，除非另有説明）

10.流動資金和資本資源(續)

資本資源(續)

數字資產的保管(續)

Coinbase託管為其冷藏設備提供32000美元的萬保單，Anclage Digital為其冷藏和熱存儲設備提供5,000萬的保單；但本公司不能確保該等保單的全部限額可供本公司使用，或者如果可用，則足以使本公司在任何比特幣產品丟失或被盜時保持完整。本公司不知道：(I)涉及Coinbase託管或Anclage Digital的任何安全漏洞導致本公司的加密資產丟失或被盜，或(Ii)與Coinbase託管或Anclage Digital的運營有關的任何會對本公司獲得對其經審核財務報表的無保留審計意見的能力產生不利影響的。在Coinbase、Anclage Digital或其關聯公司破產的情況下，公司在Coinbase 或Anclage Digital託管的加密資產可能無法追回。在Coinbase於2024年8月1日提交給美國證券交易委員會的Form 10-Q季度報告中，Coinbase披露，如果發生破產，託管的加密資產可被視為破產財產，託管的加密資產可能受到破產程序的影響，Coinbase託管的客户被視為一般無擔保債權人。此外，無論本公司努力安全地存儲和保護資產，都不能保證本公司的加密貨幣資產不會通過黑客或其他形式的盜竊而被盜用。

數字資產套期保值方案

本公司的對衝策略旨在降低因未來出售數碼資產而導致的現金流變動的風險，並考慮到數碼資產在前幾個月的波動性和不利的價格變動。2023年3月，董事會批准了一項套期保值計劃，並授權管理層通過專門為此目的成立的風險管理委員會，使用BTC期權合同實施對衝，每月最高可獲得公司BTC薪酬的20%，未來BTC薪酬最高可達三個月。2023年4月，董事會授權管理層將BTC期權合同增加到公司每月BTC薪酬的50%，並將預期未來BTC薪酬增加至最多六個月。截至2024年8月7日，本公司對未來BTC薪酬沒有任何對衝頭寸。

於截至2024年6月30日止三個月及六個月內，本公司持有比特幣期權合約以出售數碼資產，分別虧損30美元萬及90美元萬。主要與期權合約保費有關，以對衝比特幣價格下跌風險及保障本公司利潤率。詳情請參閲財務報表附註19。

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(In美元，除非另有説明）

10.流動資金和資本資源(續)

資本資源(續)

用於數字資產管理的綜合Hodl計劃

在對衝計劃的同時，為了管理更具資本效率的投資組合，董事會於2023年6月批准了Hodl策略，稱為合成Hodl策略，允許使用BTC衍生品和波動率目標工具複製公司高達20%的BTC敞口。 2023年10月，公司通過購買長期BTC看漲期權啟動了合成Hodl戰略。合成Hodl的主要目標是複製BTC Hodl的升值潛力，同時利用運營產生的多餘現金流為資本增長計劃提供資金。截至2024年8月7日，該公司擁有有效的看漲期權合同，有權購買至多333個比特幣。風險管理委員會仍有權在董事會批准的風險限額內動態調整Bitfarm的對衝和合成Hodl比率，以更充分地應對公司運營控制之外的市場因素。於截至2024年6月30日止三個月及六個月內，本公司買入長期比特幣看漲期權，分別因比特幣價格於有關期間變動而錄得虧損$180萬及收益$130萬。

合同義務

以下是截至2024年6月30日的金融負債和租賃總負債(非金融負債)的合同到期日，以及預計的未來利息支出：

(以千為單位的美國美元)	2024		2025		2026		2027		2028年和之後的		總
應付貿易賬款和應計負債		20,908		—		—		—		—		20,908
長期債務		95		166		171		176		1,165		1,773
租賃負債		1,475		3,017		2,865		2,589		8,534		18,480
		22,478		3,183		3,036		2,765		9,699		41,161

承付款

截至2024年6月30日，公司與購買選項和2024年3月採購訂單相關的剩餘付款義務概述如下：

	截至6月30日，
(以千為單位的美國美元)	2024
截至2024年9月30日的三個月		84,152
截至2024年12月31日的三個月		30,772
		114,924

如果公司無法履行其付款義務，可能會導致公司根據採購訂單和針對公司的補救法律措施支付的設備預付款和押金的損失。這可能會導致公司支付損害賠償金，並強制繼續合同安排。在這種情況下，公司的增長計劃和持續運營可能會受到不利影響。

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(In美元，除非另有説明）

10.流動資金和資本資源(續)

或有負債

2021年，該公司將礦工進口到華盛頓州位於中國的供應商聲稱原產於馬來西亞。2022年初，美國海關和邊境保護局對礦工的來源提出質疑，聲稱礦工是在中國製造的，並通知該公司可能對美國進口關税徵收25%的評估。自美國海關和邊境保護局要求提供信息以來，公司一直在與供應商合作，通過訪問合同製造商現場並檢查和記錄供應商及其第三方承包商製造和組裝礦機的情況，驗證其來源是否在中國以外。

在2023年第三季度，公司向美國海關和邊境保護局提交了證明文件，以捍衞其立場，即礦工是在中國以外製造的，940美元萬的相關關税不適用。雖然這件事的最終結果目前尚不確定，但管理層已確定它不太可能導致本公司未來的現金流出，因此，截至2024年6月30日，沒有記錄任何撥備。

2024年3月，由於本公司決定終止聘用本公司前首席執行官，根據前首席執行官的僱傭協議條款，在2024年第一季度應計了160億美元的萬解僱金。2024年5月10日，這位前首席執行官向安大略省高等法院提交了一份聲明，要求公司賠償違約、不當解僱和加重的損害賠償和懲罰性賠償，總額為2,670萬。該公司認為這些索賠沒有法律依據，並打算針對這些索賠積極為自己辯護。此類事項本身具有不確定性，不能保證任何此類事項的結果會對本公司有利。該損失(如有)目前不可估計，管理層並不相信此事的結果會對其經營業績、現金流及財務狀況產生重大不利影響。請參閲附註20-與關聯方的交易和餘額至財務報表。

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(In美元，除非另有説明）

11.財政狀況

營運資金

	截至6月30日，		截至12月31日，
(以千為單位的美國美元)	2024		2023 ⁽¹⁾		$Change			更改百分比
流動資產總額		237,289		129,984		107,305			83	%
流動負債總額		46,434		69,154		(22,720	)		(33	)%
營運資金		190,855		60,830		130,025			214	%

隨着2024年4月19日發生的比特幣減半事件，本公司繼續重視保持充足的流動性，以管理不確定性並利用比特幣減半可能帶來的適當機會。公司還預計需要額外資金才能完成第6節所述的2025年增長計劃。擴建項目其中，截至2024年6月30日，比特農場的營運資本為19090美元萬，而截至2023年12月31日，營運資本為6,080美元萬。營運資金增加的主要原因是：

●

現金增加5,460美元，主要與發行(I)來自2024年萬計劃的84,196,000股普通股，淨收益為17450美元萬和(Ii)行使股票期權和認股權證的7,401,000股普通股，總收益850萬有關。募集的流動資金部分用於2024年第二季度的擴建項目，其餘的用於礦工未來的付款，作為轉型船隊升級和一般營運資本用途的一部分。

●

2024年第二季度，由於公司庫房增加了101BTC和比特幣價格上漲，數字總資產增加了2280美元萬。

●

權證負債減少2,040美元，原因是權證的公允價值從2021年和2023年開始重估、2023年私募認股權證的行使以及部分2021年私募認股權證的到期。

●

其他資產因應收銷售税增加而增加的1,610美元萬，原因是公司收到省税務機關的確認，公司自2022年2月5日起繳納的加拿大銷售税可退還。請參閲附註230億-損益表和綜合損益表的其他詳細信息（加拿大銷售税退税） 財務報表.

●

計劃償還4億美元的資本，以全額償還NYDIG貸款。對營運資本的影響為零，因為還款使現金餘額和貸款餘額減少了相應金額。

¹	上一年的數據來自重述的財務報表。參見第14節- 重述.

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(In美元，除非另有説明）

11.財務狀況（續）

房及設備

按國家劃分的個人防護裝備的淨價值如下：

	截至6月30日，		截至12月31日，
(以千為單位的美國美元)	2024		2023		$Change			更改百分比
北美
加拿大		106,350		101,454		4,896			5	%
美國		14,403		18,154		(3,751	)		(21	)%
		120,753		119,608		1,145			1	%
南美
巴拉圭		68,822		11,747		57,075			486	%
阿根廷		43,718		54,657		(10,939	)		(20	)%
		112,540		66,404		46,136			69	%
		233,293		186,012		47,281			25	%

截至2024年6月30日，Bitfield的PPE為23330美元萬，而截至2023年12月31日的PPE為18600美元萬。

●

增加4 730美元萬，即25%，主要是因為巴拉圭的萬增加了5 710美元，主要是由於大約8個液壓箱，2024年第二季度，600名MicroBt WhatsMiner M53S和9,500名Bitmain T21礦工交付並在途，以及Paso Pe倉庫和變電站的建設。此外，加拿大的個人防護支出增加了490萬，主要是由於礦工船隊的升級，超過了常規折舊費用和較年長礦工的加速折舊。

●

這些增長被阿根廷和美國的個人防護價值分別減少1,090萬和380萬所部分抵消，這主要是由於常規折舊費用和較老礦工的加速折舊，超過了與變革性船隊升級計劃相關的礦工收到的價值。請參閲附註10-物業、廠房和設備至財務報表。

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(In美元，除非另有説明）

11.財務狀況（續）

無形資產

截至2024年6月30日，比特場的無形資產為440美元萬，而截至2023年12月31日的無形資產為370美元萬。70美元的萬增長主要是由於華盛頓州獲得了可供使用的電力權利，並將其從長期存款、設備、預付款和其他資產重新歸類為無形資產。這一增長被本公司在華盛頓州的電力使用權以及自2023年以來一直在魁北克和巴拉圭持有的電力使用權的攤銷所部分抵消。下表總結了這些電力訪問權限：

年

位置

無形資產的增加(美元)

其他內容
容量

合同訪問權期限

攤銷方法及期限

2024

美國華盛頓州

912

6兆瓦

無終止日期

餘額下降4%

912

6兆瓦

2023

魁北克拜科莫

2,315

22兆瓦

無終止日期

數據中心租賃期限直線

2023

巴拉圭帕索佩

1,065

50兆瓦

2027年12月31日結束

訪問權期限內保持直線

2023

巴拉圭伊瓜蘇

421

100兆瓦

2027年12月31日結束

訪問權期限內保持直線

3,801

172兆瓦

4,713

178兆瓦

¹	2023年11月，該公司最終敲定了對現有合同的修正案，增加20兆瓦的能源裝機容量，總裝機容量為70兆瓦。
²	2024年5月，該公司最終敲定了對現有合同的修正案，增加100兆瓦的能源裝機容量，總裝機容量為200兆瓦。

詳情請參閲《2023年年度財務報表》附註5和附註14以及《財務報表》附註11。

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(In美元，除非另有説明）

12.金融工具

本公司於財務報表附註19及2023年年度財務報表附註22披露有關其金融工具的分類及公允價值，以及金融工具產生的風險的性質及程度，以及相關的風險管理的資料。風險與外幣、信用、交易對手、流動性和集中度有關。

13.關聯方交易

根據《國際會計準則第24號》的定義，本公司披露了其關聯方交易的信息，關聯方披露，載於財務報表附註20。

14.重述

在財務報表中，本公司重述了先前於SEDAR+和EDGAR提交的2023年3月31日三個月的綜合損益表和綜合損益表以及2023年3月31日的綜合現金流量表。在最初發布該等財務報表後，管理層在外部法律顧問的協助下，對2021年結束的私募融資(“2021年私募”)進行了審查，以確定發行的權證是否應確認為財務負債，並按公允價值通過損益計入，而不是作為股權工具。

2021年的私募融資由普通股和認股權證組成。認股權證可轉換為固定數目的本公司普通股，但有一項或有無現金行使條款(即有一項或有變動條款)。根據《國際會計準則》第32條，金融工具：列報，在行使認股權證時，其本身股份數目的變動將導致財務負債。

於2023年，本公司認為認股權證的正確會計分類為財務負債，並按公允價值計入損益。儘管認股權證附帶的有條件結算條款不太可能發生，但它們被視為真實的，因此，認股權證應確認為金融負債。

本公司已對上述財務報表期間報告的數字進行了調整，並將與私募融資相關的權證作為財務負債列示於財務報表中。

關於財務報表重述的更多信息，請參閲財務報表附註3D。

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(In美元，除非另有説明）

15.財務報告的內部控制

披露控制和程序

在公司首席執行官和首席財務官(CFO)的監督下，管理層已設計或安排在其監督下設計披露控制和程序(DC&P)，以提供合理的保證：

I)與公司有關的重要信息被其他人告知，特別是在準備年度申報文件期間；以及

(Ii)在證券法規定的時間內，記錄、處理、彙總和報告公司根據證券法規提交或提交的年度文件、臨時文件或其他報告中要求公司披露的信息。

管理層關於財務報告內部控制的季度報告

管理層在首席執行官和首席財務官的監督下，還負責建立和維護對財務報告(ICFR)的充分內部控制。管理層在首席執行官和首席財務官的監督下設計了ICFR，或在他們的監督下設計了ICFR，以根據國際財務報告準則就財務報告的可靠性和為外部目的編制財務報表提供合理的保證。

確定了個材料缺陷

重大缺陷是缺陷或缺陷的組合，因此公司年度或中期財務報表的重大錯報很有可能無法及時防止或發現。

在編制本公司截至2023年12月31日止年度的財務報表時，具體地説，就2023年第四季度發行的私募認股權證的會計處理而言，管理層發現其先前發行的認股權證的會計錯誤，這些認股權證是與2021年的若干私募融資有關而發行的。管理層已確定，對複雜融資交易的會計控制在2021年沒有有效運作，因為2021年發行的權證應歸類為財務負債，並按公允價值計入損益，而不是作為股權工具。為更正分類而作出的重述及該等認股權證的後續會計處理影響了本公司截至2022年12月31日止年度及截至2023年3月31日止三個月的綜合財務報表，這已反映於分別於截至2023年12月31日止年度及截至2024年3月31日止三個月的綜合財務報表呈列的重述比較期間(包括分別於2022年1月1日及2022年12月31日的期初資產負債表)。

有關重大錯誤和相關重述的更多詳細信息，請參閲第14節。管理層認為這些重述構成了需要補救的重大弱點，管理層正在實施補救措施，以解決重大弱點。

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(In美元，除非另有説明）

15.財務報告的內部控制(續)

管理層關於財務報告內部控制的季度報告(續)

補救計劃的狀況

到目前為止的補救工作包括擴大財務團隊，以包括更多具有評估IFRS會計準則更復雜領域的技術專長和經驗的註冊專業會計師(CPA)，請公司的法律顧問評估涉及財務工具的複雜協議，並聘請第三方顧問協助評估複雜金融工具的會計和審查財務報表。管理層的努力正在進行中，其補救計劃預計將在2024年完成。

如果這些補救措施不足以解決上述重大弱點，或沒有及時實施，或未來出現更多缺陷，我們的中期或年度財務報表中可能會出現重大錯誤陳述，並可能產生截至2023年12月31日的年度的MD&A“風險因素”部分所述的影響。

財務報告內部控制的變化

自2024年4月1日至2024年6月30日止期間，本公司的ICFR並無重大影響或合理地可能對本公司的ICFR產生重大影響的變動。

DC&P和ICFR的侷限性

所有控制系統都有固有的侷限性，無論設計得有多好。因此，管理層承認，其對財務報告的內部控制不會阻止或檢測由於錯誤或欺詐而導致的所有錯報。此外，管理層對控制的評估只能提供合理的、並非絕對的保證，即所有可能導致重大錯報的控制問題(如果有的話)都已被檢測到。

16.近期及以後發生的事件

2024年ATM計劃

在2024年7月1日至2024年8月7日期間，公司通過2024年自動取款機計劃發行了25,127,000股普通股，以換取6,790美元的萬毛收入，平均股價約為2.7美元。在向銷售代理支付210億萬的佣金後，該公司獲得淨收益6,580萬。

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(除另有説明外，以美元為單位)

17.股本

截至本次MD&A日期，公司擁有451,286,000股已發行普通股，13,055,000份既得和4,027,000份未歸屬股票期權，17,122,000份已發行認股權證和 989,000個限制性股票單位。沒有優先股或任何其他類別的流通股。

2024年6月10日，董事會批准了一項股東權利計劃(“2024年6月權利計劃”)。2024年7月24日，安大略省證券委員會資本市場法庭發佈命令，停止與2024年6月配股計劃相關或根據2024年6月配股計劃發行或可能發行的任何證券的交易。同樣於2024年7月24日，董事會批准通過一項新的股東權利計劃(“2024年7月權利計劃”)，根據該計劃，將發行一項權利(“權利”)，並附加於截至2024年8月6日(“創紀錄時間”)的每股已發行普通股。在創紀錄時間之後發行的每股普通股也將附帶一項權利。在符合2024年7月供股計劃的條款的情況下，如某人(“取得者”)連同若干相關的人士(包括2024年7月供股計劃所界定的“共同或一致行動”的人士)收購或宣佈其有意收購20%或以上普通股，而不遵守2024年7月供股計劃的“準許出價”條款，該等權利即可行使。在導致個人成為收購人的交易之後，權利使其持有人有權以顯著低於市場價的價格購買普通股。2024年7月的配股計劃需在通過後六個月內獲得多倫多證券交易所(“多倫多證券交易所”)的接受和股東的批准。多倫多證券交易所已通知公司，多倫多證券交易所將推遲對接受2024年7月供股計劃的考慮，直到(A)其確信根據國家政策62-202，適當的普通股不會幹預，以及(B)2024年7月供股計劃獲得公司股東批准不遲於2025年1月24日。多倫多證券交易所推遲接受2024年7月權利計劃不會影響2024年7月權利計劃的通過或實施。董事會打算在公司即將於2024年10月29日舉行的股東特別會議上建議批准2024年7月的權利計劃。

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(除另有説明外，以美元為單位)

18.合規

公司已在其運營所在的每個司法管轄區聘請了法律顧問，以監測該司法管轄區法律法規的變化，並就如何保持遵守該等法律法規提供建議。法律顧問直接向首席財務官報告。以下是針對每個此類司法管轄區的監管合規性考慮事項的討論：

阿根廷

該公司運營着一個位於阿根廷科爾多瓦的54兆瓦數據中心(目前電力基礎設施容量為55兆瓦)。參見第6節-擴建項目--A.阿根廷擴建本MD&A和2023年AIF的第5.2節-未來增長計劃-阿根廷擴張。

在阿根廷，經營服務器場或開展本公司業務的業務並無重大限制，如本文及2023年AIF所述，且截至本MD&A日期，本公司尚未收到阿根廷監管當局發出的任何會對其在阿根廷的業務造成負面影響的重大通知或聲明。該公司在阿根廷開展業務不依賴任何註冊、豁免或“不採取行動”的信函。

巴拉圭

該公司在巴拉圭維拉里卡市共運營兩個數據中心，總電力容量為80兆瓦。參見第6節-擴建項目-b. 巴拉圭擴建本MD&A和2023年AIF的第5.3節-未來增長計劃-巴拉圭擴張。

在巴拉圭運營數據中心或開展本公司業務方面並無實質性限制此處和2023年AIF所述，截至本MD&A之日，本公司尚未收到巴拉圭監管機構發出的任何會對其巴拉圭業務產生負面影響的重大通知或聲明。該公司在巴拉圭開展業務不依賴任何註冊、豁免或“不採取行動”的信函。

2024年4月4日，巴拉圭參議院出於對竊電和電力供應中斷的擔憂，最初提議在180天內全面禁止加密貨幣開採。然而，參議院正在重新評估其對擬議禁令的立場。參議員們現在正在探索利用巴拉圭伊泰普水電站的過剩能源為比特幣開採作業提供動力的可能性，他們認為，將多餘的能源出售給比特幣礦商可以釋放大量收入來源，提振巴拉圭的經濟。巴拉圭參議院於2024年4月23日舉行公開聽證會(即《公開聽證會》)，就國內比特幣開採的利弊展開辯論。立法者承認非法採礦作業擾亂電力供應造成的問題，但也認識到接受許可採礦的潛在經濟利益。公開聽證會似乎改變了巴拉圭的立場，即探索通過使用該國豐富的水電資源來規範該行業並將其貨幣化的方法。

在公開聽證會之後，2024年6月出現了兩項重大進展。首先，巴拉圭國會批准了一項正在等待總統批准的法案，該法案增加了對非法使用電力的懲罰，特別是針對未經授權的祕密開採。處罰範圍從罰款到最高10年的監禁，並規定沒收設備。

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(除另有説明外，以美元為單位)

18.合規(續)

巴拉圭(續)

其次，安德發佈了一項法令，實施了對加密貨幣採礦業突然提高關税。該法令將不同電壓類別的電費從6%提高到16%，漲幅為10%。為了應對這些發展，成立了巴拉圭數字資產開採商會(“商會”)，本公司是該商會的創始成員。該組織的主要目標是促進與政府和安德的建設性對話，尋求就解決非法加密貨幣問題的最佳戰略達成共識。同時，商會的目標是促進經濟穩定，維護使巴拉圭成為加密貨幣採礦業有吸引力的目的地的商業友好環境，同時為該國的基礎設施發展做出貢獻。儘管面臨這些挑戰，本公司仍對巴拉圭作為加密貨幣採礦業務有利地點的潛力保持信心。

華盛頓州

該公司運營着一個位於美國華盛頓州的17兆瓦數據中心。參見第6節-擴建項目-C.華盛頓擴建本MD&A 和2023年AIF在第5.4條下-未來增長計劃-華盛頓擴張。

在華盛頓在運營數據中心或開展本公司業務方面沒有實質性限制，如本文和2023年AIF所述，截至本MD&A之日，公司尚未收到來自華盛頓監管機構的任何重大通知或聲明會對其在華盛頓的運營產生負面影響。該公司在華盛頓的業務不依賴任何註冊、豁免或“不採取任何行動”的信函。

魁北克

該公司在加拿大魁北克省共運營8個數據中心，總電力容量為159兆瓦。參見第 6節-擴建項目--D.加拿大擴建本MD&A和2023年AIF在第5.5節下的-未來增長計劃-加拿大擴張。

在魁北克或加拿大，本公司在運營數據中心或開展本公司業務方面沒有任何實質性限制，如本文和2023年AIF所述。截至本MD&A發佈之日，本公司尚未收到魁北克或加拿大監管機構發出的任何會對其在魁北克或加拿大的運營產生負面影響的重大通知或聲明。本公司在魁北克或加拿大的業務不依賴任何註冊、豁免、或“不採取行動”信函。

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管理層的討論與分析

(除另有説明外，以美元為單位)

19.風險因素

本公司受到許多風險和不確定性的影響，並受到多個因素的影響，這些因素可能對本公司的業務、財務狀況、經營業績和/或未來前景產生重大不利影響。在評估對本公司的投資時應考慮這些風險，其中可能會導致本公司股票價格下跌。

管理層認為對公司業務最重要的風險和不確定性在題為風險因素截至2023年12月31日的年度的公司MD&A，日期為2024年3月6日和第4.19節-業務説明 - 風險因素在2023年的AIF中。這些風險和不確定性在截至2024年6月30日的六個月內沒有發生實質性變化，但以下所述的風險除外，並在此引入作為參考。

本公司一直是投資者主動感興趣的對象，該投資者一直並可能繼續分散管理層和員工的注意力，並可能對其業務和運營產生實質性的不利影響。

2024年4月22日，本公司收到一位投資者提出的收購Bitfarmers 100%普通股的建議(“主動建議”)。一個完全由獨立董事組成的董事會特別委員會(“特別委員會”)仔細考慮了這項主動提議，並認定該提議嚴重低估了公司及其增長前景。2024年6月24日，主動提議被撤回；然而，投資者要求召開特別股東大會，以使董事會的多數成員由其提名的人組成，並在安大略省證券委員會資本市場法庭啟動聽證會。被徵用的特別股東大會(“特別會議”)定於2024年10月29日舉行。有關主動提議、特別會議以及投資者未來可能採取的行動的不確定性可能會擾亂本公司的業務，可能會對其運營、財務狀況或運營結果產生負面影響。與主動提議、特別會議及其可能的結果有關的管理層和員工分心也可能對公司以最佳方式開展業務和實現其戰略目標的能力產生不利影響。

圍繞主動建議書、特別會議和相關情況的事件以及公司的迴應需要並可能繼續需要管理層和董事會的大量時間和關注，並已要求並可能繼續要求公司產生大量的法律和諮詢費及開支。此外，上述投資者或其他第三方因主動提議和特別會議或與之相關而採取的行動，包括敵對各方的代理權競爭和訴訟，可能會擾亂公司的業務，分散公司改善業務的注意力，導致公司產生大量額外的費用，在現有和潛在員工以及其他受眾中造成可能導致收入損失或其他業務安排和潛在商業機會損失的不確定因素，並使更難吸引和留住合格的人員和業務夥伴。董事會已採取或未來可能採取的行動，以迴應上述投資者或其他第三方的任何要約或其他相關行動，包括主動提議，或任何其他要約或提議可能導致針對本公司的訴訟。如果第三方對本公司提起訴訟，這些行為可能會損害本公司的業務，並對其運營結果產生重大不利影響。本公司亦相信其普通股的未來交易價格可能會因與主動建議、特別會議及任何未來要約有關的不確定性而出現較大幅度的價格波動。

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(除另有説明外，以美元為單位)

20.重要的會計估計

本公司的重要會計判斷、估計及假設摘要載於2023年年度財務報表附註4。

21.材料會計政策信息與新會計政策

有關公司重大會計政策信息和新會計政策的更多信息，請參閲2023年年度財務報表附註3和財務報表附註3。

22.有關前瞻性陳述的警示説明

本MD&A包含有關公司目標、計劃、目標、抱負、戰略、財務狀況、經營結果、現金流、業績、前景、機會以及法律和監管事項的前瞻性陳述。本MD&A中的具體前瞻性陳述包括但不限於有關公司預期未來結果、事件和計劃、戰略舉措、未來流動資金和計劃的資本投資的陳述。前瞻性陳述通常使用“預期”、“預期”、“相信”、“預見”、“可能”、“估計”、“目標”、 “打算”、“計劃”、“尋求”、“努力”、“將會”、“可能”、“維持”、 “實現”、“增長”、“應該”等詞語來識別，因為它們與公司及其管理層有關。

前瞻性陳述反映了公司當前的估計、信念和假設，這些估計、信念和假設是基於管理層對歷史趨勢、當前狀況和預期未來發展的看法，以及它認為在這種情況下合適的其他因素。公司對經營和財務業績的預期基於某些假設，包括關於運營增長、預期成本節約、運營效率、戰略舉措的預期收益、未來流動資金和計劃的資本投資的假設。公司的估計、信念和假設固有地受到重大業務、經濟、競爭和其他有關未來事件的不確定性和或有因素的影響，因此可能會發生變化。公司不能保證此類估計、信念和假設將被證明是正確的。

許多風險和不確定因素可能導致公司的實際結果與前瞻性陳述中明示、暗示或預測的結果大不相同。此類風險和不確定因素包括：

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比特幣腰斬事件；

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礦池經營者資不抵債、破產或者停止經營的；

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依賴外國礦池運營商；

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交易對手風險；

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新興市場經營風險；

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依賴於在國外製造和向公司運營所在司法管轄區進口設備；

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依賴區塊鏈和加密貨幣使用量的持續增長；

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可獲得的融資機會和與經濟狀況相關的風險，包括比特幣價格、比特幣網絡困難和股價波動；

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全球金融狀況;

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員工的保留和成長；

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網絡安全威脅和黑客攻擊；

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(除另有説明外，以美元為單位)

22.關於前瞻性陳述的警示説明(續)

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分散的金融系統的運營歷史和歷史有限；

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與技術過時和難以獲得硬件有關的風險；

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經濟上依賴於規定的服務條款和電費；

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遵守影響上市公司的法律法規對管理、會計和財務資源的成本和要求；

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重述公司歷史財務報表的費用和影響。

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缺乏《國際財務報告準則》下加密貨幣的全面會計指導；

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內部控制材料薄弱；

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商品價格上漲或此類商品供應減少可能對公司的經營業績產生不利影響。

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許可證和執照；

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服務器或互聯網故障；

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税收後果；

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環境法規和責任；

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採用環境、社會和治理做法以及氣候變化的影響；

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錯誤的交易和人為錯誤；

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數據中心的發展；

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無法獲得保險；

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競爭；

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與高壓輸電和工業操作有關的危險；

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腐敗、政治和監管風險；

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潛在被歸類為被動型外商投資公司；

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訴訟和其他法律程序和挑戰；

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與董事和管理層的利益衝突；以及

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公司無法控制的其他因素。

以上並不是可能影響公司前瞻性陳述的因素的詳盡列表。有關可能影響公司的因素的更全面討論，請參考上文討論的風險因素和2023年AIF的“風險因素”中包含的風險因素。公司目前不知道或公司目前認為不重要的其他風險和不確定性也可能導致實際結果或事件與其前瞻性陳述中明示、暗示或預測的結果或事件大不相同。敬請讀者不要過度依賴這些前瞻性陳述，這些前瞻性陳述僅反映了公司在本MD&A發佈之日的預期，除法律要求外，公司不承諾因新信息、未來事件或其他原因而更新或修改任何前瞻性陳述。

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(除另有説明外，以美元為單位)

23.關於非國際財務報告準則和其他財務指標和比率的警示説明

本MD&A涉及《國際財務報告準則》不承認且沒有國際財務報告準則規定的標準化含義的某些措施。因此，它們不太可能與其他公司提出的類似措施相媲美。本公司採用非國際財務報告準則及其他財務計量和比率，包括 “EBITDA”、“EBITDA利潤率”、“調整後EBITDA”、“調整後EBITDA利潤率”、“採礦毛利”、“採礦毛利”、“毛利”、“營業利潤率”、“直接成本”、“每BTC直接成本”、“總現金成本”和“每BTC總現金成本”作為補充信息，通過從管理層的角度進一步瞭解公司的經營結果來補充國際財務報告準則的衡量標準。請參閲第9節-非國際財務報告準則和其他財務計量和比率瞭解更多細節。

這些措施是作為補充資料以補充IFRS措施，從管理層的角度進一步瞭解公司的經營結果。因此，不應孤立地考慮這些措施，也不應將其作為根據IFRS報告的公司財務信息分析的替代。從國際財務報告準則計量到非國際財務報告準則計量的對賬包括在本MD&A中。

24.附加信息

有關本公司的更多信息和其他公開提交的文件，包括本公司的2023年AIF，可通過SEDAR+(www.sedarplus.ca )和Edga(www.sec.gov/edgar)在互聯網上獲取。

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(除另有説明外，以美元為單位)

25.術語表

條款	定義
專用集成電路	ASIC 代表專用集成電路，主要指為解決SHA-256算法而設計的特定計算機設備。
比特幣 (比特幣)	BTC 是一種分散的數字貨幣，不受任何中央機構(例如，政府、金融機構或監管機構)的控制，可以在比特幣網絡上從一個用户發送到另一個用户，而不需要中介機構清算交易。交易通過挖掘過程進行驗證，並記錄在稱為區塊鏈的公共分類賬中。比特幣網絡通過挖掘過程發佈區塊獎勵時創建BTC。
阻止獎勵	比特幣區塊獎勵是指區塊鏈網絡為符合條件的加密貨幣礦工成功開採的每個區塊授予的新BTC。目前的區塊獎勵是每區塊3.125 BTC。
區塊鏈	區塊鏈是一種基於雲的公共分類帳，存在於全球參與網絡的計算機上。隨着通過挖掘向區塊鏈添加新的數據集，區塊鏈不斷增長。每個塊都包含一個時間戳和到前一個塊的鏈接，這樣一系列塊就形成了一個連續的鏈。鑑於每個塊都有單獨的散列，並且每個散列需要前一個塊的信息，更改已建立的塊的信息將需要重新計算區塊鏈上的所有散列，這將需要巨大且不切實際的計算能力。因此，一旦將區塊添加到區塊鏈中，就很難進行編輯，也無法刪除。
Exahash 或EH/S	每秒一千萬億分之一(1,000,000,000,000,000,000)哈希或一百萬Terahash。
散列	散列是將字母和數字的輸入轉換或映射為固定長度的加密輸出的函數，其輸出通常稱為散列。散列是使用算法創建的。比特幣交易驗證中使用的算法是SHA-256算法。
哈希率	Hashrate 是指每秒執行的哈希操作數，是衡量挖掘加密貨幣的計算能力的指標。
兆瓦或兆瓦	兆瓦是1,000千瓦的電力，在加密貨幣開採行業中，通常指的是每小時可供使用的電力數字。
礦工	公司用於執行採礦的ASIC 。
採礦	挖掘是指使用專門的計算機硬件和ASIC來執行數學計算以確認交易並提高BTC區塊鏈的安全性的過程。作為對他們的服務的獎勵，比特幣礦工會為他們確認的交易收取交易費，以及新創建的BTC作為大宗獎勵。
挖掘池	挖掘池是一組加密貨幣挖掘者，他們將他們的計算資源或哈希率集中在一起，以增加在BTC區塊鏈上找到塊的概率。礦池管理定期支付，以降低礦工長時間作業而沒有找到區塊的風險。

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管理層的討論與分析

(除另有説明外，以美元為單位)

25.術語表(續)

條款	定義
網絡困難	網絡難度是衡量在給定目標下查找哈希有多難的無單位量度。比特幣網絡協議根據比特幣挖掘中使用的總計算能力解算之前的2,016個塊所用的時間，每2,016個塊更改目標，從而自動調整網絡難度，從而使每個塊的平均解算時間為10分鐘。
網絡哈希率	網絡哈希率是指針對給定加密貨幣在挖掘中使用的總全局哈希率(和相關計算能力)。
佩塔哈什或PH/S	每秒1,000,000,000,000,000(1,000,000,000,000)個哈希或1,000個Terahash。
SHA-256	SHA 代表安全哈希算法。SHA-256算法由美國國家安全局設計，是加密的比特幣網絡內使用的哈希函數，用於驗證比特幣區塊鏈上的交易。
合成 HODL	合成 HODL是公司使用金融工具產生BTC風險，具有固有風險管理和資本效率和槓桿特徵。
Terahash 或TH/s	一個萬億（1，000，000，00，000）哈希或每秒一個Terahash。

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