2024 年第二季度財報發佈

附錄 99.1

Walker & Dunlop公佈2024年第二季度財務業績

2024 年第二季度亮點

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總交易量為84億美元，與23年第二季度持平

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總收入為2.707億美元，較23年第二季度下降1％

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淨收益為2,270萬美元，攤薄後每股收益為0.67美元，均比23年第二季度下降18％

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調整後 EBITDA⁽¹⁾為8,090萬美元，較23年第二季度增長15％

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調整後的核心每股收益⁽²⁾ 為1.23美元，較23年第二季度上漲26％

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截至2024年6月30日，服務投資組合為1,328億美元，較2023年6月30日增長5％

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宣佈2024年第三季度的季度股息為每股0.65美元

2024 年迄今為止的亮點

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總交易量為148億美元，比2023年下降2％

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總收入為4.987億美元，較2023年下降2％

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淨收益為3,450萬美元，攤薄後每股收益為1.02美元，分別比2023年下降36％和37％

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調整後 EBITDA⁽¹⁾1.551 億美元，比 2023 年增長 12%

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調整後的核心每股收益⁽²⁾ 為2.39美元，較2023年上漲12％

馬裏蘭州貝塞斯達——2024年8月8日——沃克和鄧祿普公司（紐約證券交易所代碼：WD）（“公司”，“Walker & Dunlop” 或 “W&D”）公佈的季度總交易量為84億美元，與去年第二季度持平，這使總收入達到2.707億美元，同比下降1％。2024年第二季度的淨收益為2,270萬美元，攤薄後每股收益為0.67美元，均同比下降18％。調整後的息税折舊攤銷前利潤增長了15％，達到8,090萬美元，這反映了公司經常性收入來源的強勁和交易量的恢復。調整後的核心每股收益同比增長26％，至1.23美元，主要扣除非現金收入和支出。公司董事會宣佈2024年第三季度派發每股0.65美元的股息。

沃克和鄧祿普董事長兼首席執行官威利·沃克評論説：“2024年第二季度是近兩年來的第一個季度，利率穩定，商業地產所有者的交易能力使沃克和鄧祿普的總交易量從24年第一季度增長了32％，達到84億美元。”“交易量的增加，加上我們來自服務和資產管理的持久經常性收入來源，使調整後的核心每股收益比第一季度增長了3％，調整後的息税折舊攤銷前利潤增長了9％，這證明瞭市場的勢頭增強。”

沃克繼續説：“很明顯，利率穩定以及部署和回收資本的需求正在推動商業地產所有者的交易量的增加，而Walker & Dunlop完全有能力跑贏大盤並利用這種增長。”

(1)	調整後的息税折舊攤銷前利潤是公司提出的非公認會計準則財務指標，旨在幫助投資者更好地瞭解我們的經營業績。有關調整後息税折舊攤銷前利潤與淨收益的對賬，請參閲以下新聞稿中標題為 “非公認會計準則財務指標”、“調整後財務指標與公認會計原則對賬” 和 “按細分市場劃分的調整後財務指標與公認會計原則對賬” 的章節。

(2)	調整後的核心每股收益是公司提出的非公認會計準則財務指標，旨在幫助投資者更好地瞭解我們的經營業績。有關調整後核心每股收益與攤薄後每股收益的對賬，請參閲本新聞稿中標題為 “非公認會計準則財務指標” 和 “調整後核心每股收益對賬” 的章節。

2024 年第二季度財報發佈

2024 年第二季度合併

經營業績


交易量
（以千計）		2024 年第二季度		2023 年第二季度	$ 方差		% 方差
房利美	$	1,510,804	$	2,230,952	$	(720,148)	(32)	%
弗雷迪·麥克		1,153,190		1,212,887		(59,697)	(5)
Ginnie Mae-HUD		185,898		147,773		38,125	26
經紀人 ⁽¹⁾		3,852,851		3,316,223		536,628	16
本金貸款和投資 ⁽²⁾		214,975		-		214,975	不適用
債務融資量 ⁽³⁾	$	6,917,718	$	6,907,835	$	9,883	-	%
房地產銷售量		1,530,783		1,504,383		26,400	2
總交易量 ⁽³⁾	$	8,448,501	$	8,412,218	$	36,283	-	%

(1)	人壽保險公司、商業銀行和其他資本來源的經紀交易。

(2)	包括來自我們的臨時貸款計劃、我們的臨時貸款合資企業以及Walker & Dunlop Investment Partners, Inc.（“WDIP”）獨立賬户的債務融資額。

(3)	2024年第二季度，債務融資量和總交易量增長不到1％。

季度業績討論：

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2024年第二季度，債務融資量和總交易量增長不到1％。經紀交易量的增加主要被我們與房利美交易量的下降所抵消，這在很大程度上反映了房利美債務融資量的下降。

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經紀交易量增長16％的主要原因是資本需求增加，以及人壽保險公司、銀行、CMBS和其他私人資本提供者的資本供應同比增加。

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本金貸款和投資量是我們的投資管理業務Walker & Dunlop Investment Partners（“WDIP”）的起源，其增長主要是由於WDIP管理的新基金和現有基金的資本供應增加以及市場需求的增加。由於市場正在適應波動的利率環境和某些資產類別的基本面下滑，2023年第二季度的交易活動仍然有限。


管理的投資組合
（除非另有説明，否則以千美元計）		2024 年第二季度		2023 年第二季度	$ 方差		% 方差
房利美	$	64,954,426	$	61,356,554	$	3,597,872	6	%
弗雷迪·麥克		39,938,411		38,287,200		1,651,211	4
Ginnie Mae-HUD		10,619,764		10,246,632		373,132	4
Brokered		17,239,417		16,684,115		555,302	3
本金貸款和投資		25,893		71,680		(45,787)	(64)
總服務組合	$	132,777,911	$	126,646,181	$	6,131,730	5	%
管理的資產		17,566666		16,903,055		663,611	4
託管投資組合總額	$	150,344,577	$	143,549,236	$	6,795,341	5	%
期末託管託管賬户餘額（以十億計）	$	2.7	$	2.8
加權平均服務費率（基點）		24.1		24.3
剩餘服務投資組合期限的加權平均值（年）		7.9		8.6

季度業績討論：

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隨着GSE債務融資量的增加，我們的服務組合繼續擴大。儘管債務融資量低於往年，但更高的利率和較低的預定到期日水平導致我們的服務組合中的貸款回報減少。

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在2024年第二季度，我們在服務組合中增加了8億美元的淨貸款，在過去的12個月中，我們在服務組合中增加了61億美元的淨貸款，其中92％是GSE或HUD（統稱為 “機構”）貸款。

2024 年第二季度財報發佈

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我們服務組合中的110億美元機構貸款計劃在未來兩年內到期。這些貸款的加權平均服務費較低，為20.1個基點，僅佔我們投資組合中該機構貸款總額的9％。

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截至2024年6月30日和2023年6月30日，與我們的服務組合相關的抵押貸款服務權（“MSR”）的公允價值均為14億美元。

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截至2024年6月30日，管理的資產包括152億美元的低收入住房税收抵免（“LIHTC”）基金、15億美元的債務基金和由WDIP管理的9億美元股票基金。


關鍵績效指標
（以千計，每股金額除外）		2024 年第二季度			2023 年第二季度		$ 方差		% 方差
Walker & Dunlop 淨收入	$	22,663		$	27,635		$	(4,972)	(18)	%
調整後 EBITDA		80,931			70,501			10,430	15
攤薄後每股	$	0.67		$	0.82		$	(0.15)	(18)	%
調整後的核心每股收益	$	1.23		$	0.98		$	0.25	26	%
營業利潤率		10	%		13	%
股本回報率		5			7
關鍵支出指標（佔總收入的百分比）：
人事費用		49	%		49	%
其他運營費用		12			11

季度業績討論：

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與2023年同期相比，2024年第二季度的淨收益和攤薄後每股收益均下降了18％，這主要是由房利美貸款發放量同比減少導致的非現金MSR收入減少以及貸款損失準備金增加所致。由於高管獎金薪酬支出的時機，2024年第二季度的預計年有效税率低於2023年第二季度，部分抵消了運營收入的下降22％。出於所得税的目的，高管薪酬的可扣除性是有限的。

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調整後的息税折舊攤銷前利潤同比增長15％，這主要是由於服務費、配售費和其他利息收入的增加，但部分被其他運營支出的增加所抵消。此外，2024年第二季度沒有淨註銷，而2023年第二季度的淨註銷額為600萬美元。

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2024年第二季度調整後的核心每股收益為1.23美元，同比增長26％，其中不包括非現金MSR收入和攤銷、信貸損失準備金以及收購相關成本（例如無形資產攤銷）的影響。

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營業利潤率下降的主要原因是我們非現金活動的變化，包括：（i）房利美交易量減少導致MSR收入下降，以及（ii）從2023年的小額信貸損失補助變為2024年的信貸損失準備金。此外，其他運營費用同比增加。

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股本回報率下降的主要原因是淨收入下降了18％，但部分抵消了股東權益同比下降不到1％。

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關鍵信貸指標
（以千計）		2024 年第二季度			2023 年第二季度		$ 方差		% 方差
風險服務組合 ⁽¹⁾	$	60,122,274		$	56,430,098		$	3,692,176	7	%
風險投資組合的最大敞口 ⁽²⁾		12,222,290			11,346,580			875,710	8
違約貸款 ⁽³⁾	$	48,560		$	36,983		$	11,577	31	%
關鍵信貸指標（佔風險投資組合的百分比）：
違約貸款		0.08	%		0.07	%
風險分擔補貼		0.05			0.06
關鍵信用指標（佔最大風險敞口的百分比）：
風險分擔補貼		0.25	%		0.29	%

(1)	風險服務投資組合定義為受下述風險分擔公式約束的房利美委託承保和服務（“DUS”）貸款的餘額，以及我們分擔損失風險的少量房地美貸款的餘額。風險投資組合的使用可以使全部風險分擔貸款和經修改的風險分擔貸款具有可比性，因為風險分擔義務的準備金和備抵額以相關貸款的風險餘額為基礎。因此，我們以風險投資組合的百分比列出了關鍵統計數據。

例如，風險分擔率為50％的1500萬美元貸款的潛在風險敞口與美國完全分擔風險的750萬美元貸款具有相同的潛在風險敞口。因此，如果風險分擔比例為50％的1500萬美元貸款違約，我們將把總損失視為風險餘額的百分比，即750萬美元，以確保所有風險分擔義務之間的可比性。迄今為止，我們已經清償的幾乎所有風險分擔義務都來自全額風險分擔貸款。

(2)	代表如果我們提供的所有貸款（我們保留一定損失風險）違約，並且這些貸款所依據的所有抵押品在結算時被確定為無價值，則我們在風險分擔義務下將蒙受的最大損失。最大風險敞口並不能代表我們將蒙受的實際損失。

(3)	違約貸款是指房利美風險投資組合中可能喪失抵押品贖回權或已喪失抵押品贖回權且我們已記錄抵押儲備金的貸款（即我們評估了可能損失的貸款）。此處不包括其他拖欠但未被取消抵押品贖回權或不可能被取消抵押品贖回權的貸款。此外，此處不包括已取消抵押品贖回權或可能被取消抵押品贖回權但預計不會給我們造成損失的貸款。

季度業績討論：

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我們的風險服務組合由受明確風險分擔公式約束的貸款組成，其增長主要是由於過去12個月中房利美在投資組合中增加了貸款水平。我們只對由多户家庭資產支持的貸款承擔信用風險，在商業房地產貸款市場的任何其他領域都沒有遭受損失的信貸風險。

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截至2024年6月30日，有五筆風險貸款違約，未償本金餘額總額（“UPB”）為4,860萬美元，而截至2023年6月30日，有兩筆風險貸款的違約總額為3,700萬美元。截至2024年6月30日和2023年6月30日，違約貸款的抵押準備金分別為560萬美元和350萬美元。風險服務投資組合中約3,000筆其他貸款繼續表現出良好的信貸質量，投資組合中標的物業的拖欠率和強勁的經營業績。

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在2024年第一季度，我們以1,350萬美元現金回購了房利美貸款。我們有與這筆貸款相關的信貸損失的非物質儲備金。2023年，我們收到了房地美的回購申請，涉及向UPB提供的兩筆貸款，分別為1140萬美元和3,480萬美元。我們與房地美簽訂了寬容和賠償協議，除其他外，該協議將這些貸款的回購分別推遲了六個月和十二個月，並於2024年第一季度將房地美兩筆貸款的損失風險轉移給了沃克和鄧祿普。截至2024年6月30日，我們估計賠償協議的公允價值為460萬美元，比2024年3月31日增加了260萬美元，這已包含在2024年第二季度的信貸損失準備金中。

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2024 年第二季度

各細分市場的財務業績

公司債務的利息支出在合併後的公司層面上確定，並根據每個細分市場對公司債務的使用按比例分配給每個細分市場。所得税支出在合併的公司層面上確定，並根據每個細分市場的運營收入按比例分配給每個細分市場，但重大的一次性税收活動除外，這些活動完全分配給受税收活動影響的細分市場。以下詳細信息解釋了合併後的公司層面上這些支出項目的變化：

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公司債務的利息支出比2023年第二季度增加了5％，這主要是由於我們的定期貸款採用浮動利率，利率同比上升。

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所得税支出比2023年第二季度減少了260萬美元，下降了25％，這主要是由於運營收入減少了22％，以及有效税率同比從29％降至28％。


財務業績-資本市場
（以千計）		2024 年第二季度			2023 年第二季度			$ 方差	% 方差
貸款發放費和債務經紀費，淨額（“發放費”）	$	63,841		$	64,574		$	(733)	(1)	%
預期淨服務現金流的公允價值（“MSR收入”）		33,349			42,058			(8,709)	(21)
房地產銷售經紀人費用		11,265			10,345			920	9
淨倉庫利息收入（支出）、待售貸款（“LHFS”）		(1,950)			(2,752)			802	(29)
其他收入		11,665			11,760			(95)	(1)
總收入	$	118,170		$	125,985		$	(7,815)	(6)	%
人事	$	92,480		$	93,067		$	(587)	(1)	%
攤銷和折舊		1,138			1,089			49	4
公司債務的利息支出		5,299			4,727			572	12
其他運營費用		4,642			5,200			(558)	(11)
支出總額	$	103,559		$	104,083		$	(524)	(1)	%
運營收入（虧損）	$	14,611		$	21,902		$	(7,291)	(33)	%
所得税支出（福利）		3,359			5,572			(2,213)	(40)
扣除非控股權益前的淨收益（虧損）	$	11,252		$	16,330		$	(5,078)	(31)	%
減去：來自非控股權益的淨收益（虧損）		213			223			(10)	(4)
Walker & Dunlop 淨收益（虧損）	$	11,039		$	16,107		$	(5,068)	(31)	%
關鍵收入指標（佔債務融資量的百分比）：
發起費率 ⁽¹⁾		0.95	%		0.93	%
MSR 率 ⁽²⁾		0.50			0.61
機構的 MSR 費率 ⁽³⁾		1.17			1.17
關鍵績效指標：
營業利潤率		12	%		17	%
調整後 EBITDA	$	(8,532)		$	(10,334)		$	1,802	(17)	%

(1)	發起費佔債務融資量的百分比。不包括本金貸款和投資的收入和債務融資量。

(2)	MSR收入佔債務融資額的百分比。不包括本金貸款和投資的收入和債務融資量。

(3)	MSR收入佔工程處債務融資額的百分比。

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資本市場——討論季度業績：

資本市場板塊包括我們的代理貸款、債務經紀、房地產銷售、評估和估值服務， 投資銀行和房地產市場研究 企業。

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我們的MSR收入和MSR率的下降主要歸因於房利美債務融資量下降了32％。房利美交易量佔總交易量的百分比從2023年第二季度的27％下降到2024年第二季度的18％。此外，由於持續的高利率環境，房利美貸款的加權平均期限同比下降。房利美貸款的加權平均服務費（“WASF”）的增加部分抵消了這些因素。房利美貸款的WASF高於我們的其他產品，比我們的其他產品類型產生更高的MSR收入。

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從2023年第二季度到2024年第二季度，沒有其他重大變化。


財務業績-服務和資產管理
（以千計）		2024 年第二季度			2023 年第二季度			$ 方差	% 方差
發起費	$	1,493		$	394		$	1,099	279	%
服務費		80,418			77,061			3,357	4
投資管理費		14,822			16,309			(1,487)	(9)
淨倉庫利息收入，為投資而持有的貸款（“LHFI”）		366			1,226			(860)	(70)
安置費和其他利息收入		37,170			32,337			4,833	15
其他收入		13,963			15,513			(1,550)	(10)
總收入	$	148,232		$	142,840		$	5,392	4	%
人事	$	20,077		$	21,189		$	(1,112)	(5)	%
攤銷和折舊		53,173			53,550			(377)	(1)
信貸損失準備金（收益）		2,936			(734)			3,670	(500)
公司債務的利息支出		10,946			10,707			239	2
其他運營費用		6,728			9,946			(3,218)	(32)
支出總額	$	93,860		$	94,658		$	(798)	(1)	%
運營收入（虧損）	$	54,372		$	48,182		$	6,190	13	%
所得税支出（福利）		16,521			14,787			1,734	12
扣除非控股權益前的淨收益（虧損）	$	37,851		$	33,395		$	4,456	13	%
減去：來自非控股權益的淨收益（虧損）		(2,581)			(2,337)			(244)	10
Walker & Dunlop 淨收益（虧損）	$	40,432		$	35,732		$	4,700	13	%
關鍵績效指標：
營業利潤率		37	%		34	%
調整後 EBITDA	$	124,502		$	108,459		$	16,043	15	%

服務和資產管理-討論季度業績：

服務和資產管理部門包括貸款服務、本金貸款和投資， 管理投資於税收抵免股權基金的第三方資本，重點是經濟適用住房部門和其他商業地產，以及與房地產相關的投資銀行和諮詢服務。

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在過去的12個月中，服務組合淨增長了61億美元，這是服務費同比增長的主要驅動力，但服務投資組合WASF的小幅下降部分抵消了這一增長。

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投資管理費下降的主要原因是由於資產銷售額同比下降，我們的本金投資基金收入下降。

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配售費和其他利息收入的增加主要是由於與較高的短期利率相關的託管存款獲得的配售費增加。

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其他收入下降的主要原因是與股票銀團交易量同比下降相關的銀團收入減少。

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如上所述，2024年的信貸損失準備金主要歸因於與房地美達成的寬容和賠償協議相關的損失。2023年信貸損失的收益是由我們與房利美結算的房產抵押準備金的更新所推動的。

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其他運營支出減少的主要原因是雜項支出同比減少，這主要來自我們的負擔得起的業務。


財務業績-企業
（以千計）		2024 年第二季度		2023 年第二季度		$ 方差	% 方差
其他利息收入	$	3,870	$	3,049	$	821	27	%
其他收入		404		741		(337)	(45)
總收入	$	4,274	$	3,790	$	484	13	%
人事	$	20,510	$	19,049	$	1,461	8	%
攤銷和折舊		1,732		1,653		79	5
公司債務的利息支出		1,629		1,576		53	3
其他運營費用		21,189		15,584		5,605	36
支出總額	$	45,060	$	37,862	$	7,198	19	%
運營收入（虧損）	$	(40,786)	$	(34,072)	$	(6,714)	20	%
所得税支出（福利）		(11,978)		(9,868)		(2,110)	21
Walker & Dunlop 淨收益（虧損）	$	(28,808)	$	(24,204)	$	(4,604)	19	%
關鍵績效指標：
調整後 EBITDA	$	(35,039)	$	(27,624)	$	(7,415)	27	%

企業——討論季度業績：

企業部門由公司層面的活動組成，包括會計、信息技術、法律、人力資源、營銷、內部審計和其他各種公司集團（“支持職能”）。在公佈分部經營業績時，公司不會將這些支持職能的成本分配給其他細分市場。

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人員開支的增加主要是由可變薪酬安排的增加所推動的，包括我們的主觀獎金薪酬支出。

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其他運營開支的增加主要是由於差旅和娛樂成本的增加，因為我們在2024年第二季度舉行了全公司務虛會，這是我們在2023年沒有做到的。該務虛會是Walker & Dunlop社區和企業文化的重要組成部分。我們整個業務中使用的多年期軟件和數據合同的逐年增加也導致了其他運營支出的增加。

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2024 年迄今為止

合併經營業績

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與2023年第二季度相比，公司債務的利息支出增加了320萬美元，增長了10％，這主要是由於我們的定期貸款採用浮動利率，利率同比上升。

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所得税支出比2023年第二季度減少了690萬美元，下降了39％，這主要是由於運營收入減少了41％。


經營業績和關鍵績效指標
（以千計）		年初至今 2024年第二季度			年初至今 2023年第二季度		$ 方差		% 方差
債務融資量	$	12,145,026		$	11,733,633		$	411,393	4	%
房地產銷售量		2,697,934			3,399,065			(701,131)	(21)
總交易量	$	14,842,960		$	15,132,698		$	(289,738)	(2)	%
總收入		498,735			511,361			(12,626)	(2)
支出總額		456,859			440,744			16,115	4
Walker & Dunlop 淨收入	$	34,529		$	54,300		$	(19,771)	(36)	%
調整後 EBITDA		155,067			138,476			16,591	12
攤薄後每股	$	1.02		$	1.61		$	(0.59)	(37)	%
調整後的核心每股收益	$	2.39		$	2.14		$	0.25	12	%
營業利潤率		8	%		14	%
股本回報率		4			6

討論年初至今的結果：

●

總交易量的下降主要是由該機構債務融資量下降22％和房地產銷售量下降21％推動的，但部分被經紀債務融資量的26％增長所抵消。

●

Walker & Dunlop淨收入下降36％的主要原因是運營收入下降了41％，其驅動因素是：（i）該機構融資量減少導致非現金MSR收入下降；（ii）與2023年的淨收益相比，2024年的貸款損失準備金增加；（iii）註銷與2023年固定利率債務償還相關的債務溢價；以及（iv）投資銀行收入同比下降，因為我們在2023年完成了歷史上最大的投資銀行交易，但沒有類似的交易今年的交易。分配給非控股權益的損失的增加部分抵消了這些損失。

●

調整後息税折舊攤銷前利潤的增長主要是由於配售費和其他利息收入的增加、服務費的增加以及人員開支的減少，但部分被髮起費、投資銀行收入的減少以及其他運營支出的增加所抵消。此外，2024年沒有淨註銷，而2023年為600萬美元。

●

攤薄後每股收益同比下降37％，而調整後的核心每股收益同比增長12％。如上所述，運營收入同比下降的主要原因是非現金收入的減少或與交易相關的非典型驅動因素，例如債務再融資，這些因素已從調整後的核心每股收益中扣除。攤薄後的每股收益納入了這些項目的影響，同比下降，而調整後的核心每股收益不包括這些項目，反映了我們經常性收入流的同比增長。

●

營業利潤率下降的主要原因是我們非現金活動的變化，包括：（i）房利美交易量減少導致MSR收入下降，以及（ii）從2023年的鉅額信貸損失收益變為2024年的信貸損失準備金。此外，其他運營費用同比增加。

2024 年第二季度財報發佈

●

由於淨收入下降了36％，股本回報率下降，但部分抵消了股東權益同比下降不到1％。

2024 年迄今為止

各細分市場的財務業績


財務業績-資本市場
（以千計）		年初至今 2024年第二季度			年初至今 2023年第二季度			$ 方差	% 方差
發起費	$	107,541		$	111,530		$	(3,989)	(4)	%
MSR 收入		54,247			72,071			(17,824)	(25)
房地產銷售經紀人費用		20,086			21,969			(1,883)	(9)
淨倉庫利息收入（支出），LHFS		(3,524)			(4,441)			917	(21)
其他收入		21,717			28,860			(7,143)	(25)
總收入	$	200,067		$	229,989		$	(29,922)	(13)	%
人事	$	171,667		$	183,529		$	(11,862)	(6)	%
攤銷和折舊		2,275			2,275			—	-
公司債務的利息支出		10,150			8,996			1,154	13
其他運營費用		9,694			10,844			(1,150)	(11)
支出總額	$	193,786		$	205,644		$	(11,858)	(6)	%
運營收入（虧損）	$	6,281		$	24,345		$	(18,064)	(74)	%
所得税支出（福利）		1,615			6,076			(4,461)	(73)
扣除非控股權益前的淨收益（虧損）	$	4,666		$	18,269		$	(13,603)	(74)	%
減去：來自非控股權益的淨收益（虧損）		327			1,658			(1,331)	(80)
Walker & Dunlop 淨收益（虧損）	$	4,339		$	16,611		$	(12,272)	(74)	%
關鍵收入指標（佔債務融資量的百分比）：
發起費利潤		0.90	%		0.95	%
MSR 利潤		0.46			0.61
機構 MSR 利潤率		1.14			1.19
關鍵績效指標：
營業利潤率		3	%		11	%
調整後 EBITDA	$	(27,829)		$	(29,021)		$	1,192	(4)	%

資本市場——討論年初至今的業績：

●

發起費的減少主要是由於我們的債務融資量組合發生了變化，受經紀債務融資量佔債務融資總額百分比的增加以及房利美交易量佔債務融資總額百分比的下降所推動，但總債務融資量的增加部分抵消了這一點。我們的債務融資量組合的變化也導致了發起費利潤率的下降。房利美債務融資是我們最賺錢的產品，而經紀債務融資是我們利潤最低的產品。

●

MSR收入的減少主要歸因於房利美債務融資量下降了33％。此外，由於持續的高利率環境，房利美貸款的加權平均期限同比下降。部分抵消這些因素的是房利美貸款的WASF的增加。

●

其他收入的減少主要與公司歷史上最大的投資銀行交易的完成有關，這是一筆750萬美元的交易，該交易於2023年第一季度完成，2024年沒有可比活動。

●

人事支出減少的主要原因是創辦費和房地產銷售經紀人費用降低導致的佣金成本降低，以及由於員工人數減少而導致其他人員成本的減少。我們的員工人數減少是由於2023年第二季度裁員所致。

2024 年第二季度財報發佈


財務業績-服務和資產管理
（以千計）		年初至今 2024年第二季度			年初至今 2023年第二季度			$ 方差	% 方差
發起費	$	1,533		$	522		$	1,011	194	%
服務費		160,461			152,827			7,634	5
投資管理費		28,342			31,482			(3,140)	(10)
淨倉庫利息收入，LHFI		824			2,916			(2,092)	(72)
安置費和其他利息收入		72,773			61,161			11,612	19
其他收入		25,534			27,128			(1,594)	(6)
總收入	$	289,467		$	276,036		$	13,431	5	%
人事	$	38,132		$	36,530		$	1,602	4	%
攤銷和折舊		106,244			107,560			(1,316)	(1)
信貸損失準備金（收益）		3,460			(11,509)			14,969	(130)
公司債務的利息支出		22,137			20,289			1,848	9
其他運營費用		11,851			11,426			425	4
支出總額	$	181,824		$	164,296		$	17,528	11	%
運營收入（虧損）	$	107,643		$	111,740		$	(4,097)	(4)	%
所得税支出（福利）		27,674			27,891			(217)	(1)
扣除非控股權益前的淨收益（虧損）	$	79,969		$	83,849		$	(3,880)	(5)	%
減去：來自非控股權益的淨收益（虧損）		(3,746)			(2,967)			(779)	26
Walker & Dunlop 淨收益（虧損）	$	83,715		$	86,816		$	(3,101)	(4)	%
關鍵績效指標：
營業利潤率		37	%		40	%
調整後 EBITDA	$	244,159		$	221,434		$	22,725	10	%

服務和資產管理-討論年初至今的業績：

●

在過去的12個月中，服務組合淨增長61億美元，這是服務費同比增長的主要驅動力，但服務投資組合加權平均服務費的下降部分抵消了這一增長。

●

投資管理費下降的主要原因是我們的LIHTC基金收入同比減少，導致其收入下降。

●

配售費和其他利息收入的增加主要是由於短期利率上升導致這些託管存款獲得的存款費用增加。

●

2024年的信貸損失準備金主要歸因於與上述房地美簽訂的寬容和賠償協議相關的負債的估計公允價值，但部分抵消了我們的歷史損失率和預測期損失率更新所產生的風險分擔義務的少量收益。2023年信貸損失的好處主要是由於我們的歷史損失率和預測期損失率的年度更新導致計算出的預期信用損失減少。

2024 年第二季度財報發佈


財務業績-企業
（以千計）		年初至今 2024年第二季度		年初至今 2023年第二季度		$ 方差	% 方差
其他利息收入	$	7,669	$	5,149	$	2,520	49	%
其他收入		1,532		187		1,345	719
總收入	$	9,201	$	5,336	$	3,865	72	%
人事	$	34,731	$	31,859	$	2,872	9	%
攤銷和折舊		3,415		3,423		(8)	(0)
公司債務的利息支出		3,246		2,999		247	8
其他運營費用		39,857		32,523		7,334	23
支出總額	$	81,249	$	70,804	$	10,445	15	%
運營收入（虧損）	$	(72,048)	$	(65,468)	$	(6,580)	10	%
所得税支出（福利）		(18,523)		(16,341)		(2,182)	13
Walker & Dunlop 淨收益（虧損）	$	(53,525)	$	(49,127)	$	(4,398)	9	%
關鍵績效指標：
調整後 EBITDA	$	(61,263)	$	(53,937)	$	(7,326)	14	%

企業-討論年初至今的業績：

●

總收入的增加是由於短期利率環境升高導致公司和基金現金餘額的利息收入增加，以及股票法投資收入的增加。

●

人員支出的增加主要與可變薪酬的增加有關，包括我們的主觀獎金薪酬支出，但部分被工資和福利以及股票薪酬支出的減少所抵消，這是由於我們在2023年第二季度裁員和兩名高管離職導致員工人數減少。

●

其他運營支出的增加主要是差旅和娛樂、軟件和雜項支出同比增加的結果。

資金來源和用途

2024 年 8 月 7 日，公司董事會宣佈 2024 年第三季度的股息為每股 0.65 美元。股息將於2024年9月6日支付給截至2024年8月22日公司限制性和非限制性普通股的所有登記持有人。

2024年5月，公司對現有信貸協議進行了第二項修正案，除其他外，將2億美元增量借款的年利率降低0.75％，將定期SOFR降至每年2.25％，並將增量定期貸款與初始定期貸款合併，創建了8億美元的單一可替代優先擔保定期貸款。

2024 年 2 月 14 日，我們董事會批准在截至2025年2月23日的12個月期間內回購公司高達7,500萬美元的已發行普通股（“2024 年股票回購計劃”）。根據2024年的股票回購計劃，我們沒有回購任何普通股。

在聯邦證券法和其他法律要求允許的情況下，根據2024年股票回購計劃進行的任何購買都將不時在公開市場或私下談判的交易中進行。任何回購的時間、方式、價格和金額將由公司自行決定，並將受經濟和市場狀況、股票價格、適用的法律要求和其他因素的約束。回購計劃可以隨時暫停或終止。

2024 年第二季度財報發佈

電話會議信息

聽眾可以通過下面的撥入號碼和網絡直播鏈接訪問公司的季度電話會議，瞭解有關我們財務業績的更多信息。與電話會議相關的演示材料將在電話會議之前發佈到公司網站的投資者關係部分。公司網站的 “投資者關係” 部分還將提供音頻重播以及演示材料。


財報電話會議：	美國東部標準時間 2024 年 8 月 8 日星期四上午 8:30
電話：	(888) 256-1007 來自美國境內；(773) 305-6853 來自美國境外
確認碼：	5034007
網絡直播鏈接：	https://event.webcasts.com/starthere.jsp?ei=1655292&tp_key=5b0e21c116

關於 WALKER & DUNLOP

Walker & Dunlop（紐約證券交易所代碼：WD）是美國最大的商業房地產融資和諮詢服務公司之一。我們的想法和資本創造了人們生活、工作、購物和娛樂的社區。我們員工的多元化、品牌的廣度和技術能力使我們成為商業房地產行業中最具洞察力和以客户為中心的公司之一。

非公認會計準則財務指標

為了補充我們根據美國公認會計原則（“GAAP”）列報的財務報表，公司使用調整後的息税折舊攤銷前利潤、調整後的核心淨收益和調整後的核心每股收益，這些都是非公認會計準則的財務指標。這些非公認會計準則財務指標的列報無意孤立考慮，也不得替代或優於根據公認會計原則編制和列報的財務信息。在分析我們的經營業績時，除了淨收益和攤薄後每股收益外，讀者還應使用調整後的息税折舊攤銷前利潤、調整後的核心淨收益和調整後的核心每股收益，而不是作為替代方案。

調整後的核心淨收益和調整後的核心每股收益代表經攤銷和折舊調整後的淨收益、信貸損失準備金（收益）、淨註銷、預期淨現金流的公允價值、淨額、定期重估和與被收購公司相關的或有對價負債增加所產生的損益表影響以及其他一次性調整，例如商譽減值。調整後的息税折舊攤銷前利潤是指扣除所得税前的淨收益、公司債務的利息支出以及攤銷和折舊，經調整後的信貸損失準備金（收益）、淨註銷、股票薪酬支出、預期淨現金流的公允價值、淨額、與償還部分公司債務、商譽減值和或有對價負債公允價值調整相關的未攤銷溢價餘額的註銷、商譽減值和或有對價負債公允價值調整後的淨利潤價值調整是商譽的觸發事件減值評估。此外，調整後的息税折舊攤銷前利潤不打算作為自由現金流的衡量標準，供我們的管理層全權使用，因為它不反映某些現金需求，例如税收和還本付息支出。調整後息税折舊攤銷前利潤顯示的金額也可能與我們的債務工具中根據類似標題定義計算的金額有所不同，債務工具經過進一步調整以反映用於確定財務契約遵守情況的某些其他現金和非現金費用。由於並非所有公司都使用相同的計算方法，因此我們對調整後息税折舊攤銷前利潤、調整後核心淨收益和調整後核心每股收益的列報可能無法與其他公司的類似標題的指標相提並論。

我們使用調整後的息税折舊攤銷前利潤、調整後的核心淨收入和調整後的核心每股收益來評估我們業務的經營業績，與預測和戰略計劃進行比較，並對外部業績與競爭對手進行基準比較。我們認為，這些非公認會計準則指標與公司的GAAP財務信息結合使用時，可通過提供以下內容為投資者提供有用的信息：

●

能夠對公司的持續經營業績進行更有意義的逐期比較；

●

更好地識別公司基礎業務趨勢並進行相關趨勢分析的能力；以及

●

更好地瞭解管理層如何計劃和衡量公司的基礎業務。

2024 年第二季度財報發佈

我們認為，這些非公認會計準則財務指標存在侷限性，因為它們不能反映根據公認會計原則確定的與公司經營業績相關的所有金額，而且這些非公認會計準則財務指標只能與公司的GAAP財務信息一起用於評估公司的經營業績。有關調整後息税折舊攤銷前利潤、調整後核心淨收入和調整後核心每股收益的更多信息，請參閲本新聞稿中標題為 “調整後的財務指標與GAAP的對賬” 和 “按細分市場劃分的調整後財務指標與GAAP的對賬” 的部分。

前瞻性陳述

本新聞稿中包含的某些陳述可能構成聯邦證券法所指的前瞻性陳述。前瞻性陳述涉及預期、預測、計劃和戰略、預期事件或趨勢，以及與非歷史事實相關的類似表述。在某些情況下，你可以使用前瞻性術語來識別前瞻性陳述，例如 “可能”、“將”、“應該”、“期望”、“打算”、“計劃”、“預期”、“相信”、“估計” 或 “潛在”，或者這些詞語和短語或類似詞語或短語的否定詞，這些詞語或短語是預測或表示未來事件或趨勢且不只與歷史問題相關的詞語或短語。您還可以通過討論戰略、計劃或意圖來確定前瞻性陳述。

本新聞稿中包含的前瞻性陳述反映了我們目前對未來事件的看法，並受許多已知和未知的風險、不確定性、假設和情況變化影響，這些變化可能導致實際業績與任何前瞻性陳述中表達或設想的結果存在顯著差異。

儘管前瞻性陳述反映了我們的真誠預測、假設和預期，但它們並不能保證未來的業績。此外，除非適用法律要求，否則我們沒有義務公開更新或修改任何前瞻性陳述以反映基本假設或因素、新信息、數據或方法、未來事件或其他變化的變化。可能導致我們的業績出現重大差異的因素包括但不限於：（1）總體經濟狀況以及多户住宅和商業房地產市場狀況，（2）利率的變化，（3）房地美、房利美或HUD的監管和/或立法變化，（4）我們留住和吸引貸款發起人和其他專業人士的能力，（5）我們用公司資本資助的各種投資的成功，以及（6）聯邦政府財政和貨幣政策的變化，包括聯邦資金的任何限制或削減分配給 HUD 以發放貸款。

有關可能導致未來業績與任何前瞻性陳述中表達或考慮的業績存在重大差異的這些因素和其他因素的進一步討論，請參閲我們最新的10-k表年度報告中標題為 “風險因素” 的部分，以及隨後的10-Q表季度報告以及我們向美國證券交易委員會提交的其他文件中的任何更新或補充。此類文件可在我們的投資者關係網頁www.walkerdunlop.com上公開發布。

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2024 年第二季度財報發佈

Walker & Dunlop, Inc. 及其子公司

簡明合併資產負債表

未經審計


	6月30日		三月三十一日		十二月三十一日		九月三十日		6月30日
	2024		2024		2023		2023		2023
（以千計）
資產
現金和現金等價物	$	208,095	$	216,532	$	328,698	$	236,321	$	228,091
受限制的現金		35,460		21,071		21,422		17,768		21,769
按公允價值計算的質押證券		197,936		190,679		184,081		177,509		170,666
按公允價值持有的待售貸款		814,883		497,933		594,998		758,926		1,303,686
抵押貸款服務權		850,831		881,834		907,415		921,746		932,131
善意		901,710		901,710		901,710		949,710		963,710
其他無形資產		174,467		178,221		181,975		185,927		189,919
應收賬款，淨額		272,827		250,406		233,563		265,234		242,397
對税收抵免權益的承諾投資		151,674		122,332		154,028		212,296		165,136
其他資產		567,515		565,194		544,457		552,414		589,919
總資產	$	4,175,398	$	3,825,912	$	4,052,347	$	4,277,851	$	4,807,424

負債
應付倉庫票據	$	810,114	$	521,977	$	596,178	$	790,742	$	1,342,187
應付票據		770,707		772,037		773,358		774,677		775,995
風險分擔義務備抵金		30,477		30,124		31,601		30,957		32,410
為税收抵免權益投資提供資金的承諾		134,493		114,206		140,259		196,250		156,617
其他負債		695,813		651,660		764,822		754,234		775,718
負債總額	$	2,441,604	$	2,090,004	$	2,306,218	$	2,546,860	$	3,082,927

股東權益
普通股	$	331	$	331	$	329	$	328	$	327
額外的實收資本		407,426		427,184		425,488		420,062		412,182
累計其他綜合收益（虧損）		415		(492)		(479)		(1,864)		(1,465)
留存收益		1,288,728		1,288,313		1,298,412		1,287,653		1,287,334
股東權益總額	$	1,696,900	$	1,715,336	$	1,723,750	$	1,706,179	$	1,698,378
非控股權益		36,894		20,572		22,379		24,812		26,119
權益總額	$	1,733,794	$	1,735,908	$	1,746,129	$	1,730,991	$	1,724,497
承付款和意外開支		—		—		—		—		—
負債和股東權益總額	$	4,175,398	$	3,825,912	$	4,052,347	$	4,277,851	$	4,807,424

2024 年第二季度財報發佈

Walker & Dunlop, Inc. 及其子公司

簡明合併損益表和綜合收益表

未經審計


	季度趨勢										六個月已結束
											6月30日
（以千計，每股金額除外）	2024 年第二季度		2024 年第一季度		2023 年第四季度		2023 年第三季度		2023 年第二季度		2024		2023
收入
發起費	$	65,334	$	43,740	$	66,208	$	56,149	$	64,968	$	109,074	$	112,052
MSR 收入		33,349		20,898		34,471		35,375		42,058		54,247		72,071
服務費		80,418		80,043		79,887		79,200		77,061		160,461		152,827
房地產銷售經紀人費用		11,265		8,821		15,135		16,862		10,345		20,086		21,969
投資管理費		14,822		13,520		537		13,362		16,309		28,342		31,482
淨倉庫利息收入（支出）		(1,584)		(1,116)		(2,077)		(2,031)		(1,526)		(2,700)		(1,525)
安置費和其他利息收入		41,040		39,402		45,210		43,000		35,386		80,442		66,310
其他收入		26,032		22,751		34,965		26,826		28,014		48,783		56,175
總收入	$	270,676	$	228,059	$	274,336	$	268,743	$	272,615	$	498,735	$	511,361

開支
人事	$	133,067	$	111,463	$	125,865	$	136,507	$	133,305	$	244,530	$	251,918
攤銷和折舊		56,043		55,891		56,015		57,479		56,292		111,934		113,258
信貸損失準備金（收益）		2,936		524		636		421		(734)		3,460		(11,509)
公司債務的利息支出		17,874		17,659		18,598		17,594		17,010		35,533		32,284
商譽減值		—		—		48,000		14,000		—		—		—
或有對價負債的公允價值調整		—		—		(48,500)		(14,000)		—		—		—
其他運營費用		32,559		28,843		34,355		28,529		30,730		61,402		54,793
支出總額	$	242,479	$	214,380	$	234,969	$	240,530	$	236,603	$	456,859	$	440,744
運營收入	$	28,197	$	13,679	$	39,367	$	28,213	$	36,012	$	41,876	$	70,617
所得税支出		7,902		2,864		10,331		7,069		10,491		10,766		17,626
扣除非控股權益前的淨收益	$	20,295	$	10,815	$	29,036	$	21,144	$	25,521	$	31,110	$	52,991
減去：來自非控股權益的淨收益（虧損）		(2,368)		(1,051)		(2,563)		(314)		(2,114)		(3,419)		(1,309)
Walker & Dunlop 淨收入	$	22,663	$	11,866	$	31,599	$	21,458	$	27,635	$	34,529	$	54,300
已質押可供出售證券未實現收益（虧損）的淨變動，扣除税款		907		(13)		1,385		(399)		156		894		103
Walker & Dunlop 綜合收入	$	23,570	$	11,853	$	32,984	$	21,059	$	27,791	$	35,423	$	54,403

有效税率		28%		21%		26%		25%		29%		26%		25%

每股基本收益	$	0.67	$	0.35	$	0.94	$	0.64	$	0.82	$	1.02	$	1.62
攤薄後的每股收益		0.67		0.35		0.93		0.64		0.82		1.02		1.61
每股普通股支付的現金分紅		0.65		0.65		0.63		0.63		0.63		1.30		1.26

基本加權平均已發行股票		33,121		32,978		32,825		32,737		32,695		33,050		32,612
攤薄後的加權平均已發行股票		33,154		33,048		32,941		32,895		32,851		33,101		32,834

2024 年第二季度財報發佈

補充運營數據

未經審計


	季度趨勢															六個月已結束
																6月30日
（以千計，每股數據除外，除非另有説明）	2024 年第二季度			2024 年第一季度			2023 年第四季度			2023 年第三季度			2023 年第二季度			2024			2023
交易量：
債務融資量的組成部分
房利美	$	1,510,804		$	903,368		$	1,692,405		$	1,739,332		$	2,230,952		$	2,414,172		$	3,589,660
弗雷迪·麥克		1,153,190			974,926			1,308,263			1,072,048			1,212,887			2,128,116			2,188,624
Ginnie Mae-HUD		185,898			14,140			316,960			86,557			147,773			200,038			275,372
經紀人 ⁽¹⁾		3,852,851			3,319,074			2,885,454			3,149,457			3,316,223			7,171,925			5,679,977
本金貸款和投資 ⁽²⁾		214,975			15,800			218,750			—			—			230,775			—
債務融資總量	$	6,917,718		$	5,227,308		$	6,421,832		$	6,047,394		$	6,907,835		$	12,145,026		$	11,733,633
房地產銷售量		1,530,783			1,167,151			2,877,399			2,508,073			1,504,383			2,697,934			3,399,065
總交易量	$	8,448,501		$	6,394,459		$	9,299,231		$	8,555,467		$	8,412,218		$	14,842,960		$	15,132,698

關鍵績效指標：
營業利潤率		10	%		6	%		14	%		10	%		13	%		8	%		14	%
股本回報率		5			3			7			5			7			4			6
Walker & Dunlop 淨收入	$	22,663		$	11,866		$	31,599		$	21,458		$	27,635		$	34,529		$	54,300
調整後 EBITDA ⁽³⁾		80,931			74,136			87,582			74,065			70,501			155,067			138,476
攤薄後每股		0.67			0.35			0.93			0.64			0.82			1.02			1.61
調整後的核心每股收益 ⁽⁴⁾		1.23			1.19			1.42			1.11			0.98			2.39			2.14

關鍵支出指標（佔總收入的百分比）：
人事費用		49	%		49	%		46	%		51	%		49	%		49	%		49	%
其他運營費用		12			13			13			11			11			12			11
關鍵收入指標（佔債務融資量的百分比）：
發起費率 ⁽⁵⁾		0.95	%		0.84	%		1.05	%		0.93	%		0.93	%		0.90	%		0.95	%
MSR 率 ⁽⁶⁾		0.50			0.40			0.56			0.58			0.61			0.46			0.61
機構的 MSR 費率 ⁽⁷⁾		1.17			1.10			1.04			1.22			1.17			1.14			1.19

其他數據：
期末市值	$	3,311,629		$	3,406,853		$	3,719,589		$	2,433,494		$	2,586,519
期末收盤價	$	98.20		$	101.06		$	111.01		$	74.24		$	79.09
平均員工人數		1,321			1,323			1,341			1,344			1,385

服務組合的組成部分（期末）：
房利美	$	64,954,426		$	64,349,886		$	63,699,106		$	62,850,853		$	61,356,554
弗雷迪·麥克		39,938,411			39,665,386			39,330,545			38,656,136			38,287,200
Ginnie Mae-HUD		10,619,764			10,595,841			10,460,884			10,320,520			10,246,632
經紀人 ⁽⁸⁾		17,239,417			17,312,513			16,940,850			17,091,925			16,684,115
本金貸款和投資 ⁽⁹⁾		25,893			40,139			40,139			40,000			71,680
總服務組合	$	132,777,911		$	131,963,765		$	130,471,524		$	128,959,434		$	126,646,181
管理的資產 ⁽¹⁰⁾		17,566666			17,465,398			17,321,452			17,334,877			16,903,055
託管投資組合總額	$	150,344,577		$	149,429,163		$	147,792,976		$	146,294,311		$	143,549,236

主要服務組合指標（期末）：
託管託管存款餘額（以十億計）	$	2.7		$	2.3		$	2.7		$	2.8		$	2.8
加權平均服務費率（基點）		24.1			24.0			24.1			24.2			24.3
加權平均剩餘服務投資組合期限（年）		7.9			8.0			8.2			8.4			8.6

(1)	人壽保險公司、商業銀行和其他資本來源的經紀交易。

(2)	包括來自我們的臨時貸款平臺、我們的臨時貸款合資企業和WDIP獨立賬户的債務融資量。

(3)	這是一項非公認會計準則財務指標。有關調整後息税折舊攤銷前利潤的更多信息，請參閲上面標題為 “非公認會計準則財務指標” 的部分。

(4)	這是一項非公認會計準則財務指標。有關調整後核心每股收益的更多信息，請參閲上面標題為 “非公認會計準則財務指標” 的部分。

(5)	發起費佔債務融資量的百分比。不包括本金貸款和投資的收入和債務融資量。

(6)	MSR收入佔債務融資額的百分比。不包括本金貸款和投資的收入和債務融資量。

(7)	MSR收入佔工程處債務融資額的百分比。

(8)	經紀貸款主要為人壽保險公司提供服務。

(9)	包括未為我們的臨時貸款合資企業管理的臨時貸款。

(10)	Walker & Dunlop平價股權、管理的資產、商業房地產貸款和WDIP管理的基金，以及為我們的臨時貸款合資企業提供的臨時貸款。

2024 年第二季度財報發佈

關鍵信貸指標

未經審計


	6月30日			三月三十一日			十二月三十一日			九月三十日			6月30日
（以千美元計）	2024			2024			2023			2023			2023
風險分擔服務組合：
房利美全額風險	$	55,915,670		$	55,236,618		$	54,583,555		$	53,549,966		$	52,383,701
房利美修改後的風險		9,038,756			9,113,268			9,115,551			9,295,368			8,947,292
房地美修改版風險		69,510			69,510			23,415			23,415			23,515
風險分擔服務組合總額	$	65,023,936		$	64,419,396		$	63,722,521		$	62,868,749		$	61,354,508

非風險分擔服務組合：
房利美沒有風險	$	—		$	—		$	—		$	5,519		$	25,561
Freddie Mac 沒有風險		39,868,901			39,595,876			39,307,130			38,632,721			38,263,685
GNMA-HUD 沒有風險		10,619,764			10,595,841			10,460,884			10,320,520			10,246,632
Brokered		17,239,417			17,312,513			16,940,850			17,091,925			16,684,115
非風險分擔服務組合總額	$	67,728,082		$	67,504,230		$	66,708,864		$	66,050,685		$	65,219,993
為他人償還的貸款總額	$	132,752,018		$	131,923,626		$	130,431,385		$	128,919,434		$	126,574,501
臨時貸款（全風險）服務組合		25,893			40,139			40,139			40,000			71,680
服務組合總額未付本金餘額	$	132,777,911		$	131,963,765		$	130,471,524		$	128,959,434		$	126,646,181

臨時貸款合資企業管理貸款 ⁽¹⁾	$	570,299		$	711,541		$	710,041		$	736,320		$	895,491

風險服務組合 ⁽²⁾	$	60,122,274		$	59,498,851		$	58,801,055		$	57,857,659		$	56,430,098
風險投資組合的最大敞口 ⁽³⁾		12,222,290			12,088,698			11,949,041			11,750,068			11,346,580
違約貸款⁽⁴⁾		48,560			63,264			27,214			—			36,983

違約貸款佔風險投資組合的百分比		0.08	%		0.11	%		0.05	%		0.00	%		0.07	%
風險分擔準備金佔風險投資組合的百分比		0.05			0.05			0.05			0.05			0.06
風險分擔補貼佔最大風險敞口的百分比		0.25			0.25			0.26			0.26			0.29

(1)	該餘額完全由臨時貸款合資企業管理的貸款組成。通過我們在合資企業中的15％股權，我們間接分擔與臨時貸款合資企業管理貸款相關的部分損失風險。直接向臨時貸款合資夥伴提供的貸款我們沒有遭受損失的風險。該項目的餘額作為管理資產的組成部分包含在補充運營數據表中。

(2)	風險服務投資組合定義為受下述風險分擔公式約束的房利美美國貸款餘額，以及我們分擔損失風險的少量房地美貸款餘額。風險投資組合的使用可以使全部風險分擔貸款和經修改的風險分擔貸款具有可比性，因為風險分擔義務的準備金和備抵是以相關貸款的風險餘額為基礎的。因此，我們以風險投資組合的百分比列出了關鍵統計數據。

(3)	代表如果我們提供的所有貸款（我們保留一定損失風險）違約，並且這些貸款所依據的所有抵押品在結算時被確定為無價值，則我們在風險分擔義務下將蒙受的最大損失。最大風險敞口並不能代表我們將蒙受的實際損失。

(4)	違約貸款是指房利美風險投資組合中可能喪失抵押品贖回權或已喪失抵押品贖回權且我們已記錄抵押儲備金的貸款（即我們評估了可能損失的貸款）。此處不包括其他拖欠但未取消抵押品贖回權或不可能被取消抵押品贖回權的貸款。此外，此處不包括已取消抵押品贖回權或可能被取消抵押品贖回權但預計不會給我們造成損失的貸款。

2024 年第二季度財報發佈

調整後的財務指標與公認會計準則的對賬

未經審計


	季度趨勢										六個月已結束
											6月30日
（以千計）	2024 年第二季度		2024 年第一季度		2023 年第四季度		2023 年第三季度		2023 年第二季度		2024		2023
Walker & Dunlop 淨收入與調整後息税折舊攤銷前利潤的對賬
Walker & Dunlop 淨收入	$	22,663	$	11,866	$	31,599	$	21,458	$	27,635	$	34,529	$	54,300
所得税支出		7,902		2,864		10,331		7,069		10,491		10,766		17,626
公司債務的利息支出		17,874		17,659		18,598		17,594		17,010		35,533		32,284
攤銷和折舊		56,043		55,891		56,015		57,479		56,292		111,934		113,258
信貸損失準備金（收益）		2,936		524		636		421		(734)		3,460		(11,509)
淨註銷⁽¹⁾		—		—		—		(2,008)		(6,033)		—		(6,033)
股票薪酬支出		6,862		6,230		5,374		7,427		7,898		13,092		15,041
MSR 收入		(33,349)		(20,898)		(34,471)		(35,375)		(42,058)		(54,247)		(72,071)
從公司債務償還中註銷未攤銷的溢價		—		—		—		—		—		—		(4,420)
商譽減值，扣除或有對價負債公允價值調整		—		—		(500)		—		—		—		—
調整後 EBITDA	$	80,931	$	74,136	$	87,582	$	74,065	$	70,501	$	155,067	$	138,476

(1)	2023年第二季度的淨註銷與註銷與投資貸款相關的抵押儲備金有關。

2024 年第二季度財報發佈

按細分市場調整後的財務指標與公認會計準則對賬

未經審計



	資本市場
	三個月結束了 6月30日					六個月已結束 6月30日
（以千計）	2024		2023		2024		2023
Walker & Dunlop 淨收入與調整後息税折舊攤銷前利潤的對賬
Walker & Dunlop 淨收益（虧損）	$	11,039	$	16,107	$	4,339	$	16,611
所得税支出（福利）		3,359		5,572		1,615		6,076
公司債務的利息支出		5,299		4,727		10,150		8,996
攤銷和折舊		1,138		1,089		2,275		2,275
股票薪酬支出		3,982		4,229		8,039		9,092
MSR 收入		(33,349)		(42,058)		(54,247)		(72,071)
調整後 EBITDA	$	(8,532)	$	(10,334)	$	(27,829)	$	(29,021)

	服務和資產管理
	三個月結束了 6月30日					六個月已結束 6月30日
（以千計）	2024		2023		2024		2023
Walker & Dunlop 淨收入與調整後息税折舊攤銷前利潤的對賬
Walker & Dunlop 淨收益（虧損）	$	40,432	$	35,732	$	83,715	$	86,816
所得税支出（福利）		16,521		14,787		27,674		27,891
公司債務的利息支出		10,946		10,707		22,137		20,289
攤銷和折舊		53,173		53,550		106,244		107,560
信貸損失準備金（收益）		2,936		(734)		3,460		(11,509)
淨註銷⁽¹⁾		—		(6,033)		—		(6,033)
股票薪酬支出		494		450		929		840
從公司債務償還中註銷未攤銷的溢價		—		—		—		(4,420)
調整後 EBITDA	$	124,502	$	108,459	$	244,159	$	221,434

	企業
	三個月結束了 6月30日					六個月已結束 6月30日
（以千計）	2024		2023		2024		2023
Walker & Dunlop 淨收入與調整後息税折舊攤銷前利潤的對賬
Walker & Dunlop 淨收益（虧損）	$	(28,808)	$	(24,204)	$	(53,525)	$	(49,127)
所得税支出（福利）		(11,978)		(9,868)		(18,523)		(16,341)
公司債務的利息支出		1,629		1,576		3,246		2,999
攤銷和折舊		1,732		1,653		3,415		3,423
股票薪酬支出		2,386		3,219		4,124		5,109
調整後 EBITDA	$	(35,039)	$	(27,624)	$	(61,263)	$	(53,937)

(1)	2023年第二季度的淨註銷與註銷與投資貸款相關的抵押儲備金有關。

2024 年第二季度財報發佈

調整後的核心每股收益對賬

未經審計


	季度趨勢										六個月已結束
											6月30日
（以千計）	2024 年第二季度		2024 年第一季度		2023 年第四季度		2023 年第三季度		2023 年第二季度		2024		2023
Walker & Dunlop 淨收入與調整後核心淨收入的對賬
Walker & Dunlop 淨收入	$	22,663	$	11,866	$	31,599	$	21,458	$	27,635	$	34,529	$	54,300
信貸損失準備金（收益）		2,936		524		636		421		(734)		3,460		(11,509)
淨註銷⁽¹⁾		—		—		—		(2,008)		(6,033)		—		(6,033)
攤銷和折舊		56,043		55,891		56,015		57,479		56,292		111,934		113,258
MSR 收入		(33,349)		(20,898)		(34,471)		(35,375)		(42,058)		(54,247)		(72,071)
商譽減值		—		—		48,000		14,000		—		—		—
或有對價增加和公允價值調整		822		512		(47,637)		(13,426)		176		1,334		353
所得税費用調整⁽²⁾		(7,413)		(7,543)		(5,916)		(5,285)		(2,227)		(16,063)		(5,990)
調整後的核心淨收益	$	41,702	$	40,352	$	48,226	$	37,264	$	33,051	$	80,947	$	72,308

攤薄後每股收益與調整後核心每股收益的對賬
Walker & Dunlop 淨收入	$	22,663	$	11,866	$	31,599	$	21,458	$	27,635	$	34,529	$	54,300
攤薄後的加權平均已發行股票		33,154		33,048		32,941		32,895		32,851		33,101		32,834
攤薄後每股	$	0.67	$	0.35	$	0.93	$	0.64	$	0.82	$	1.02	$	1.61

調整後的核心淨收益	$	41,702	$	40,352	$	48,226	$	37,264	$	33,051	$	80,947	$	72,308
攤薄後的加權平均已發行股票		33,154		33,048		32,941		32,895		32,851		33,101		32,834
調整後的核心每股收益	$	1.23	$	1.19	$	1.42	$	1.11	$	0.98	$	2.39	$	2.14

(1)

2023年第二季度的淨註銷與註銷與投資貸款相關的抵押儲備金有關。

(2)

上述調整對調整後核心淨收入的所得税影響。使用本 “新聞稿” 中簡明合併收益表和綜合收益表中披露的季度或年度有效税率。