美國
證券交易委員會
華盛頓特區 20549
表格
（Mark One）
在截至的季度期間
要麼
在從到的過渡期內
委員會文件號：
（註冊人章程中規定的確切名稱）
|
||
（州或其他司法管轄區 公司或組織） |
|
（美國國税局僱主 證件號） |
|
|
|
|
||
（主要行政辦公室地址） |
|
（郵政編碼） |
註冊人的電話號碼，包括區號:(
根據該法第12（b）條註冊的證券：
每個課程的標題 |
交易符號 |
註冊的每個交易所的名稱 |
用勾號指明註冊人 (1) 是否在過去 12 個月內（或在要求註冊人提交此類報告的較短時間內）提交了 1934 年《證券交易法》第 13 條或第 15 (d) 條要求提交的所有報告，以及 (2) 在過去的 90 天內是否受到此類申報要求的約束。
用複選標記表明註冊人是否在過去 12 個月內（或者在要求註冊人提交此類文件的較短時間內）以電子方式提交了根據第 S-T 法規（本章第 232.405 節）第 405 條要求提交的所有交互式數據文件。
用複選標記指明註冊人是大型加速申報人、加速申報人、非加速申報人、小型申報公司還是新興成長型公司。參見《交易法》第12b-2條中 “大型加速申報人”、“加速申報公司”、“小型申報公司” 和 “新興成長型公司” 的定義。
☒ |
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加速文件管理器 |
☐ |
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非加速文件管理器 |
☐ |
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規模較小的申報公司 |
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|
新興成長型公司 |
如果是新興成長型公司，請用複選標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易法》第13（a）條規定的任何新的或修訂的財務會計準則。☐
用勾號指明註冊人是否為空殼公司（定義見《交易法》第 12b-2 條）。是的 ☐ 不是
註明截至2024年6月30日的已發行股票數量：
景順數據庫大宗商品指數追蹤基金
截至 2024 年 6 月 30 日的季度
目錄
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頁面 |
第一部分 |
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財務信息 |
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1 |
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第 1 項。 |
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財務報表 |
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1 |
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|
未經審計的財務報表附註 |
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10 |
|
|
第 2 項。 |
|
管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析 |
|
20 |
|
|
第 3 項。 |
|
關於市場風險的定量和定性披露 |
|
31 |
|
|
第 4 項。 |
|
控制和程序 |
|
34 |
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|
第二部分。 |
|
其他信息 |
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34 |
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第 1 項。 |
|
法律訴訟 |
|
34 |
|
|
第 1A 項。 |
|
風險因素 |
|
34 |
|
|
第 2 項。 |
|
未註冊的股權證券銷售和所得款項的使用 |
|
34 |
|
|
第 3 項。 |
|
優先證券違約 |
|
34 |
|
|
第 4 項。 |
|
礦山安全披露 |
|
34 |
|
|
第 5 項。 |
|
其他信息 |
|
35 |
|
|
第 6 項。 |
|
展品 |
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35 |
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|
簽名 |
|
36 |
||||
第一部分財務信息
第 1 項。財務報表。
景順數據庫大宗商品指數追蹤基金
財務狀況表
2024 年 6 月 30 日和 2023 年 12 月 31 日
（未經審計）
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6月30日 |
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十二月三十一日 |
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2024 |
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2023 |
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資產 |
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按價值計算的美國國庫債務（成本美元） |
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附屬投資，按價值計算（成本 $ |
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其他投資： |
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倫敦金屬交易所應收商品期貨合約 |
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— |
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倫敦金屬交易所商品期貨合約的未實現升值 |
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以下各項的應收款： |
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關聯公司的股息 |
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總資產 |
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$ |
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$ |
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負債 |
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其他投資： |
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應付變動保證金-商品期貨合約 |
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$ |
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|
$ |
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||
倫敦金屬交易所應付商品期貨合約 |
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|
— |
|
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|
倫敦金屬交易所商品期貨合約的未實現折舊 |
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應付的款項為： |
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分佈 |
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— |
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管理費 |
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經紀佣金和費用 |
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負債總額 |
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承付款項和或有開支（注10） |
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股權 |
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股東權益——普通股 |
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股東權益—股份 |
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股東權益總額 |
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負債和權益總額 |
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已發行普通股 |
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已發行股票 |
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每股淨資產價值 |
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每股市值 |
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$ |
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||
見所附的未經審計財務報表附註，這些附註是財務報表的組成部分。
1
景順數據庫大宗商品指數追蹤基金
投資時間表
2024年6月30日
（未經審計）
描述 |
|
的百分比 |
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價值 |
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本金價值 |
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美國國庫債務 (a) |
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美國國庫券， |
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美國國庫券， |
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美國國庫債務總額（成本：美元） |
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附屬投資 |
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股票 |
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交易所交易基金 |
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景順短期國債ETF（成本美元） |
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貨幣市場共同基金 |
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景順政府和機構投資組合，機構 |
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關聯投資總額（成本 $ |
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% |
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$ |
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證券投資總額（成本 $ |
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% |
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$ |
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未平倉商品期貨合約 |
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的數量 |
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到期日期 |
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名義價值 |
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價值 (e) |
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未實現 |
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多頭期貨合約 |
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cBot Corn |
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2024 年 9 月 |
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( |
) |
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$ |
( |
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cBot 大豆 |
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2024 年 11 月 |
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( |
) |
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( |
) |
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cBot 小麥 |
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2025 年 7 月 |
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( |
) |
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( |
) |
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COMEX Gold |
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2024 年 12 月 |
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COMEX 白銀 |
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2024 年 12 月 |
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||||
ICE-英國布倫特原油 |
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2024 年 12 月 |
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||||
倫敦金屬交易所鋁業 |
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2025 年 6 月 |
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( |
) |
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|
( |
) |
||
倫敦金屬交易所銅業 |
|
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2025 年 5 月 |
|
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||||
倫敦金屬交易所鋅業 |
|
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2024 年 10 月 |
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||||
紐約冰糖 |
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2025 年 6 月 |
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||||
紐約商品交易所天然氣 |
|
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2025 年 4 月 |
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( |
) |
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|
( |
) |
||
NYMEX 紐約港 ULSD |
|
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2025 年 5 月 |
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||||
紐約商品交易所 RBOB 汽油 |
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2024 年 11 月 |
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||||
紐約商品交易所 WTI 原油 |
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2024 年 12 月 |
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商品期貨合約總額 |
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||||
見所附的未經審計財務報表附註，這些附註是財務報表的組成部分。
2
景順數據庫大宗商品指數追蹤基金
投資時間表
2023 年 12 月 31 日
（未經審計）
描述 |
|
的百分比 |
|
|
價值 |
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|
本金價值 |
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|||
美國國庫債務 (a) |
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美國國庫法案， |
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% |
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$ |
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美國國庫法案， |
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美國國庫法案， |
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美國國庫債務總額（成本：美元） |
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% |
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附屬投資 |
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股票 |
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交易所交易基金 |
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景順短期國債ETF（成本美元） |
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% |
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$ |
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貨幣市場共同基金 |
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景順政府和機構投資組合，機構 |
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關聯投資總額（成本 $ |
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% |
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$ |
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證券投資總額（成本 $ |
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% |
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$ |
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未平倉商品期貨合約 |
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的數量 |
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到期日期 |
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名義價值 |
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值 (f) |
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未實現 |
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多頭期貨合約 |
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cBot Corn |
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2024 年 9 月 |
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$ |
( |
) |
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( |
) |
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cBot 大豆 |
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2024 年 11 月 |
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( |
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( |
) |
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cBot 小麥 |
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2024 年 7 月 |
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( |
) |
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( |
) |
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COMEX Gold |
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2024 年 12 月 |
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COMEX 白銀 |
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2024 年 12 月 |
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( |
) |
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( |
) |
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ICE-英國布倫特原油 |
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2024 年 12 月 |
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倫敦金屬交易所鋁業 |
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2024 年 5 月 |
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( |
) |
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( |
) |
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倫敦金屬交易所銅業 |
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2024 年 5 月 |
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( |
) |
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|
( |
) |
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倫敦金屬交易所鋅業 |
|
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2024 年 10 月 |
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紐約冰糖 |
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2024 年 6 月 |
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( |
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紐約商品交易所天然氣 |
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2024 年 4 月 |
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( |
) |
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NYMEX 紐約港 ULSD |
|
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2024 年 5 月 |
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紐約商品交易所 RBOB 汽油 |
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2024 年 11 月 |
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( |
) |
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紐約商品交易所 WTI 原油 |
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2024 年 12 月 |
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) |
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商品期貨合約總額 |
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( |
) |
|
$ |
( |
) |
||
見所附的未經審計財務報表附註，這些附註是財務報表的組成部分。
3
景順數據庫大宗商品指數追蹤基金
收入和支出報表
在截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月和六個月中
（未經審計）
|
|
三個月已結束 |
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|
六個月已結束 |
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||||||||||
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|
6月30日 |
|
|
6月30日 |
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||||||||||
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2024 |
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2023 |
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2024 |
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2023 |
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收入 |
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利息收入 |
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關聯公司的股息 |
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總收入 |
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開支 |
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管理費 |
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經紀佣金和費用 |
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利息支出 |
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支出總額 |
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減去：豁免 |
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) |
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( |
) |
淨支出 |
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淨投資收益（虧損） |
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的已實現淨收益和未實現收益（虧損）的淨變動 |
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的淨已實現收益（虧損） |
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美國財政部債務 |
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商品期貨合約 |
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已實現淨收益（虧損） |
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( |
) |
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( |
) |
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( |
) |
未實現收益（虧損）的淨變動 |
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美國財政部債務 |
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附屬投資 |
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商品期貨合約 |
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( |
) |
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未實現收益（虧損）的淨變動 |
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) |
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的已實現淨收益和未實現收益（虧損）的淨變動 |
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) |
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( |
) |
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淨收益（虧損） |
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$ |
( |
) |
|
$ |
|
|
$ |
( |
) |
||
見所附的未經審計財務報表附註，這些附註是財務報表的組成部分。
4
景順數據庫大宗商品指數追蹤基金
股東權益變動表
截至2024年6月30日的三個月
（未經審計）
|
|
普通股票 |
|
|
股票 |
|
|
總計 |
|
|||||||||||
|
|
股票 |
|
|
總計 |
|
|
股票 |
|
|
總計 |
|
|
股東 |
|
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截至 2024 年 3 月 31 日的餘額 |
|
|
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|
$ |
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購買股票 |
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贖回股份 |
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股票交易導致的淨增加（減少） |
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淨收益（虧損） |
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淨投資收益（虧損） |
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美國國庫的淨已實現收益（虧損） |
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( |
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( |
) |
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( |
) |
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美國未實現收益（虧損）的淨變動 |
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淨收益（虧損） |
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股東權益的淨變動 |
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截至 2024 年 6 月 30 日的餘額 |
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見所附的未經審計財務報表附註，這些附註是財務報表的組成部分。
5
景順數據庫大宗商品指數追蹤基金
股東權益變動表
截至2023年6月30日的三個月
（未經審計）
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普通股票 |
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股票 |
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總計 |
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股票 |
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總計 |
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股票 |
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總計 |
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股東 |
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截至2023年3月31日的餘額 |
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購買股票 |
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贖回股份 |
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股票交易導致的淨增加（減少） |
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淨收益（虧損） |
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淨投資收益（虧損） |
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美國國庫的淨已實現收益（虧損） |
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美國未實現收益（虧損）的淨變動 |
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淨收益（虧損） |
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股東權益的淨變動 |
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截至 2023 年 6 月 30 日的餘額 |
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$ |
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見所附的未經審計財務報表附註，這些附註是財務報表的組成部分。
6
景順數據庫大宗商品指數追蹤基金
股東權益變動表
在截至2024年6月30日的六個月中
（未經審計）
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普通股票 |
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股票 |
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總計 |
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股票 |
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總計 |
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股票 |
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總計 |
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股東 |
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截至2023年12月31日的餘額 |
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購買股票 |
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贖回股份 |
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股票交易導致的淨增加（減少） |
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淨收益（虧損） |
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淨投資收益（虧損） |
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美國國庫的淨已實現收益（虧損） |
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美國未實現收益（虧損）的淨變動 |
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淨收益（虧損） |
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股東權益的淨變動 |
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截至 2024 年 6 月 30 日的餘額 |
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見所附的未經審計財務報表附註，這些附註是財務報表的組成部分。
7
景順數據庫大宗商品指數追蹤基金
股東權益變動表
截至2023年6月30日的六個月中
（未經審計）
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普通股票 |
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股票 |
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總計 |
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股票 |
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股票 |
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總計 |
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股東 |
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截至2022年12月31日的餘額 |
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購買股票 |
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贖回股份 |
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股票交易導致的淨增加（減少） |
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淨收益（虧損） |
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淨投資收益（虧損） |
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美國國庫的淨已實現收益（虧損） |
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美國未實現收益（虧損）的淨變動 |
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淨收益（虧損） |
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股東權益的淨變動 |
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截至 2023 年 6 月 30 日的餘額 |
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見所附的未經審計財務報表附註，這些附註是財務報表的組成部分。
8
景順數據庫大宗商品指數追蹤基金
現金流量表
在截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月中
（未經審計）
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六個月已結束 |
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6月30日 |
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2024 |
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2023 |
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來自經營活動的現金流： |
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淨收益（虧損） |
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調整以將淨收益（虧損）與運營部門提供（用於）的淨現金進行對賬 |
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購買證券的成本 |
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出售和到期證券的收益 |
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購買關聯投資的成本 |
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出售關聯投資的收益 |
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美國國庫債券折扣的淨增加 |
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美國國庫債務的已實現（收益）淨虧損以及 |
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美國國庫債務未實現（收益）虧損的淨變動， |
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經營資產和負債的變化： |
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關聯公司的股息 |
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變動保證金-商品期貨合約 |
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倫敦金屬交易所商品期貨合約 |
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管理費 |
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經紀佣金和費用 |
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由（用於）經營活動提供的淨現金 |
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來自融資活動的現金流： |
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支付給股東的分配 |
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購買股票的收益 |
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贖回股份 |
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由（用於）融資活動提供的淨現金 |
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支付利息的現金 |
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見所附的未經審計財務報表附註，這些附註是財務報表的組成部分。
9
景順數據庫大宗商品指數追蹤基金
未經審計的財務報表附註
2024年6月30日
附註1-組織
景順數據庫大宗商品指數追蹤基金（“基金”）作為特拉華州的法定信託基金於2005年5月23日成立。根據經修訂的基金第五次修訂和重述的信託聲明和信託協議（“信託協議”）的規定，基金的期限是永久的（除非在某些情況下提前終止）。該基金擁有無限數量的股票獲準發行。
景順資本管理有限責任公司自2015年2月23日起擔任該基金的管理所有者（“管理所有者”）、商品池運營商和大宗商品交易顧問。管理所有者持有
該基金力求追蹤DBIQ最佳收益多元化商品指數超額回報率（“指數”）水平隨時間推移而發生的正負變化，再加上基金持有的美國國債利息收入（“國庫收益”）、其持有的貨幣市場共同基金（關聯基金或其他基金）（“貨幣市場收益”）以及股息或分紅或分紅的總和（如果有）的超額部分（如果有）其持有的國庫券ETF（定義見下文）（“國庫券ETF收入”）的資本收益超過國庫券ETF的支出基金。該基金投資期貨合約，試圖追蹤其指數。該指數旨在反映大宗商品行業市場價值的變化。構成該指數的大宗商品包括輕質低硫原油、超低硫柴油（俗稱取暖油）、鋁、金、玉米、小麥、布倫特原油、A級銅、天然氣、RBOB汽油（用於氧氣混合的重新配製的汽油混合物，或 “RBOB”）、銀、大豆、糖和鋅（均為 “指數商品”，統稱為 “指數大宗商品”）。
該基金可以直接投資於美國國庫債券。本基金還可通過投資交易所交易基金（“ETF”）（附屬基金或其他基金）獲得美國國債敞口，這些基金追蹤衡量美國國債表現的指數，最長剩餘到期日不超過
商品期貨交易委員會（“CFTC”）和某些期貨交易所對參考指數商品的期貨合約（“指數合約”）施加了持倉限制。隨着基金接近或達到指數商品的持倉上限，本基金可能會開始投資參考其他指數商品的指數合約。在這種情況下，基金還可以根據指數大宗商品以外的大宗商品進行期貨合約交易，管理所有人有理由認為這些大宗商品的交易價格往往與指數合約相關。
如果不切實際，管理所有者可以決定投資其他期貨合約，包括在指數合約期貨市場交易量稀少的情況下，或者通過使用指數合約獲得指數商品的全部或部分敞口效率低下的情況下。這些其他期貨合約可能基於指數大宗商品，也可能不是。如果不是，管理所有者可能會尋求選擇其合理地認為其交易價格往往與指數合約相關的期貨合約。
本基金僅向某些符合條件的金融機構（“授權參與者”）提供普通實益利息單位（“股份”）
本季度報告（“報告”）涵蓋截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月和六個月。隨附的未經審計的財務報表是根據美利堅合眾國普遍接受的中期財務信息會計原則（“美國公認會計原則”）以及10-Q表的説明和美國證券交易委員會（“SEC”）的規則和條例編制的。管理層認為，所有重大調整，僅包括正常的經常性調整，被認為是公允列報中期財務報表所必需的。中期業績不一定代表全年業績。這些財務報表及其附註應與2024年2月23日向美國證券交易委員會提交的截至2023年12月31日止年度的10-k表年度報告中包含的基金財務報表一起閲讀。
附註2-重要會計政策摘要
A. 列報基礎
基金的財務報表是根據美國公認會計原則編制的。
10
基金已確定其符合投資公司的定義，並根據財務會計準則委員會會計準則編纂主題946（金融服務——投資公司）的會計和報告指導，按照美國公認會計原則編制了投資公司的財務報表。
B. 會計估計
根據美國公認會計原則編制財務報表要求管理層做出估算和假設，以影響財務報表之日報告的資產和負債金額以及報告期內報告的收入和支出金額。實際結果可能與這些估計值相差很大。此外，基金還監測期末之後和財務報表發佈之日之前可能發生或已知的重大事件或交易。
C. 投資估值
對不在交易所交易的開放式和封閉式註冊投資公司的投資按每股收盤淨資產價值（“NAV”）估值。對在交易所交易的開放式和封閉式註冊投資公司的投資，按證券主要交易所在交易所慣例交易時段收盤時的最後銷售價格或官方收盤價估值。
美國國債使用獨立定價服務提供的評估報價進行公允估值。定價服務提供的評估報價可以在不完全依賴報價的情況下確定，並可能反映適當的因素，例如與特定證券相關的發展、收益率、質量、發行類型、票面利率、到期日、個人交易特徵和其他市場數據。所有債務在利息和/或本金支付方面都存在一定的違約風險。
期貨合約按主要交易的交易所設定的最終結算價格估值。
市場報價不容易獲得或變得不可靠的證券按公允價值估值，這是按照管理所有人批准的程序善意確定的。在真誠地確定證券公允價值的過程中，可能會審查發行人特定的事件、市場趨勢、經紀人和信息提供商的出價/詢價以及其他數據。
估值隨許多因素而變化，包括髮行人的歷史和預期收益、發行人資產的價值、與特定發行人沒有特別關係的總體市場狀況，例如實際或預期的不利經濟狀況、總體收入前景的變化、利率或貨幣匯率的變化、區域或全球不穩定、自然或環境災害、大範圍疾病或其他公共衞生問題、戰爭、恐怖主義行為或一般的負面投資者情緒以及市場流動性。由於估值固有的不確定性，財務報表中反映的價值可能與實際出售這些投資時獲得的價值存在重大差異。
D. 投資交易和投資收益
投資交易按交易日入賬。出售或處置證券或衍生品的已實現收益或虧損在特定的識別基礎上確定，並分別在合同關閉或出售或處置期間的收益和支出報表中確認。美國國庫債務的利息收入在賺取時按應計制確認。保費和折扣將在美國國庫債務的有效期內攤銷或累計。股息收入（扣除預扣税，如果有）在除息日記錄。
E. 損益分配和分配
根據信託協議，收入和支出將根據截至上個月最後一個交易日收盤時各自的百分比權益按比例分配給作為普通股持有人的管理所有人和基金股東（“股東”），每月分配給他們。分配（贖回單位除外）可由管理所有者根據股東各自的資本餘額按比例自行決定。
F. 日常業務、行政和其他普通開支
管理所有人負責基金的所有日常運營、管理和其他普通開支，包括但不限於計算機服務、受託人的費用和開支、法律和會計費用及開支、税務準備費用、申報費以及打印、郵寄和複印費用。基金不向管理所有人償還基金的日常業務、行政和其他普通開支。因此，此類支出未反映在基金收入和支出報表中。
11
G. 非經常性費用和開支
基金自行支付管理所有人確定的所有非經常性和異常費用和開支（如果有）。非經常性和異常費用和支出包括費用和開支，例如法律索賠和負債、訴訟費用、賠償費用或其他非常規開支。就其性質而言，非經常性和不尋常的費用和開支在時間和金額方面是不可預測的。在截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月和六個月中，該基金沒有產生此類費用。
H. 經紀佣金和費用
該基金承擔所有經紀佣金，包括適用的交易所費用、全國期貨協會（“NFA”）費用、放棄費、PIT 經紀費以及與商品經紀商交易活動相關的其他交易相關費用和開支（定義見下文）。這些成本在收入和支出報表中記錄為經紀佣金和費用。商品經紀商的經紀佣金和交易費用是逐份合約確定的。平均而言，支付給商品經紀商的總費用（視情況而定）低於美元
I. 所得税
出於美國聯邦所得税的目的，該基金被歸類為合夥企業。因此，該基金通常不會徵收美國聯邦所得税。隨附的財務報表中沒有對聯邦、州和地方所得税作出任何規定，因為投資者應根據其在基金收入、收益、虧損、扣除額和其他項目中的可分配份額繳納所得税（如果有）。
管理所有人審查了基金的所有開放納税年度和主要司法管轄區，得出的結論是，在未來的納税申報表中，與不確定的税收狀況相關的未確認的税收優惠不會導致納税義務。基金還不知道有任何税收狀況，在未來十二個月中，未確認的税收優惠總額有可能發生重大變化。該基金的主要税收管轄區和最早需要審查的納税年度：美國，2020年。
J. 商品期貨合約
該基金利用衍生工具來實現其投資目標。商品期貨合約是交易對手之間的協議，目的是在未來某個日期以指定價格購買或出售特定的標的商品，或者根據指數或其他參考工具的價值支付或接收現金金額。訂立期貨合約所需的初始保證金存款通過分離特定證券或現金作為商品經紀商的抵押品來滿足。在商品期貨合約未平倉期間，通過每天重新計算合約的價值，將合約價值的變化確認為未實現的收益或損失。根據是否產生未實現收益或虧損，非倫敦金屬交易所商品期貨合約的後續或變動保證金會被收取或支付。這些金額以應收賬款或應付賬款的形式反映在財務狀況表中。對於倫敦金屬交易所合約，不支付後續或變動保證金，合約的價值在財務狀況表中以未實現淨增值（折舊）的形式列報。當倫敦金屬交易所或非倫敦金屬交易所合約關閉或到期時，基金確認的已實現收益或虧損等於收盤交易收益或成本與基金合約基礎之間的差額。未平倉頭寸的已實現收益（虧損）和未實現增值（折舊）變動在特定的識別基礎上確定，並分別在合約關閉或變動發生期間的收益和支出報表中確認。
K. 倫敦金屬交易所合同的應收賬款/（應付款）
該基金在倫敦金屬交易所交易鋁、銅和鋅商品期貨合約。對於在倫敦金屬交易所交易的期貨合約的結算，在已結算的期貨合約到期之前，不會轉移現金。截至2024年6月30日，該基金從大宗商品經紀商處收取的應收賬款為美元
附註 3-金融工具風險
在正常業務過程中，養恤基金是具有資產負債表外風險的金融工具的當事方。“資產負債表外風險” 一詞是指未記錄的潛在負債，儘管它沒有出現在資產負債表上，但可能導致超過財務狀況表中顯示的金額的未來債務或損失。養恤基金使用的金融工具是商品期貨合約，其價值以標的資產為基礎，通常代表有可能以現金或實物交割進行結算的未來承諾。這些金融工具在交易所交易，是標準化合約。
市場風險是指由於市場變化，包括商品價格的波動，基金交易的金融工具的價值發生變化的可能性。在簽訂這些期貨合約時，存在這樣的期貨的市場風險
12
合約可能會受到不利市場條件的重大影響，導致此類期貨合約的價值降低。如果市場同時對所有期貨合約走勢，基金可能會蒙受鉅額損失。
信用風險是指由於商品經紀商和/或清算所未能按照期貨合約的條款履行義務而可能發生損失的可能性。只要交易所或清算組織充當交易對手，交易所交易工具的信用風險就會降低。商品經紀商在作為基金的期貨佣金交易商（“FCM”）接受國內期貨合約的買入或出售訂單時，根據美國商品期貨交易委員會的規定，必須單獨核算基金中與國內期貨交易有關的所有資產，並將其劃分為屬於本基金。不允許商品經紀人將此類資產與商品經紀人的其他資產混合。此外，美國商品期貨交易委員會的規定還要求商品經紀商在安全賬户中持有與外國期貨交易有關的基金資產。如果交易對手違約，基金的損失風險通常僅限於財務狀況表中確認的金額，不包括期貨合約或工具的名義金額。
養恤基金沒有使用、也預計將來也不會利用特殊目的實體來促進資產負債表外的融資安排，除了上述正常業務過程中達成的協議外，沒有任何貸款擔保安排或資產負債表外安排。
注4 — 服務提供商和關聯方協議
受託人
根據信託協議，基金受託人（“受託人”）威爾明頓信託公司有權力和授權按照《特拉華州法定信託法》的要求執行和提交證書，並接受特拉華州對該基金的訴訟服務。管理所有人對基金業務的各個方面擁有獨家管理和控制權。受託人將以該身份任職，直到管理所有人罷免受託管理人或受託人辭職以及管理所有人任命繼任者為止。受託人沒有義務或義務監督或監督管理所有者的業績，受託人也不會對管理所有者的行為或不作為承擔任何責任。
管理所有者
管理所有人擔任基金的商品池運營商、商品交易顧問和管理所有者。基金每月向管理所有人支付管理費，金額等於
管理所有者免除了$的費用
分銷商
景順分銷商有限公司（“分銷商”）向基金提供某些分銷服務。根據管理所有者、基金和分銷商之間的分銷服務協議，分銷商協助管理所有人和基金管理人紐約梅隆銀行履行與基金分銷和營銷服務相關的某些職能和職責，包括審查和批准營銷材料。
管理所有者從管理費中向分銷商支付分銷費。
大宗商品經紀人
摩根士丹利公司特拉華州的一家有限責任公司LLC是該基金的期貨清算經紀商（“商品經紀商”）。商品經紀商在CFTC註冊為FCM，並以此身份成為NFA的成員。
各種執行經紀人代表基金執行期貨交易。此類執行經紀人將所有此類交易交給商品經紀商。作為清算經紀商，商品經紀人可以執行或接收他人執行的交易，清算基金的所有期貨交易，併為基金提供某些管理和託管服務。商品經紀人除其他外，負責定期核算基金在報告期內進行的所有交易和行動，並核算其或其代理人為基金或代表基金持有的所有證券、現金或其他債務或債務。
管理人、託管人和過户代理人
紐約梅隆銀行（“管理人”、“託管人” 和 “過户代理人”）是基金的管理人、託管人和過户代理人。養恤基金和署長分別簽訂了行政和會計、託管、過户機構和服務協議（統稱為 “管理協議”）。
13
根據管理協議，管理人提供或監督基金運營和管理所需的服務的履行（做出投資決策除外），包括接收和處理授權參與者關於創建和贖回創設單位的訂單、資產淨值計算、會計和其他基金管理服務。署長保存某些財務賬簿和記錄，包括：創建單位的創建和贖回記錄；基金會計記錄；與資產、負債、資本、收入和支出有關的分類賬；登記員、轉賬日記賬和相關細節；以及從商品經紀人處收到的交易和相關文件。管理所有者從管理費中向管理員支付服務費用。
指數贊助商
管理所有人代表該基金指定德意志銀行證券公司為指數贊助商（“指數贊助商”）。指數發起人計算併發布每日指數水平和指示性盤中指數水平。此外，指數發起人還計算基金在每個工作日的每股指示性價值。
管理所有者從管理費中向指數發起人支付許可費和指數服務費，以履行其職責。
附註5-商品經紀人和託管人的存款
基金將現金定義為託管人持有的現金。曾經有
在CFTC規則允許的範圍內，基金可以向商品經紀商存入現金、美國國庫債券、國庫券ETF和貨幣市場共同基金作為保證金。基金向商品經紀公司現金和美國國庫債券的存款和未平倉期貨合約的未實現損益合約加起來代表了基金在其經紀商交易賬户中的總股權。為了滿足基金的維持保證金要求，本基金在商品經紀商處持有美國國庫債券。基金向商品經紀商轉移現金以滿足差異保證金要求。該基金從存入商品經紀商的任何多餘現金中賺取利息，並對商品經紀商的任何赤字餘額產生利息支出。
與商品經紀商簽訂的經紀協議規定，在任何一份合約違約或終止的情況下，對協議涵蓋的所有金融工具進行淨結算。如果有的話，管理所有者將使用大宗商品經紀商持有的任何多餘現金來抵消商品期貨合約中產生的任何已實現損失。如果在商品經紀商處持有的任何多餘現金不足以彌補任何已實現的虧損，則將出售存放在大宗商品經紀商處的部分美國國債和國庫券ETF（如果有），以提供更多現金。出於財務報告的目的，基金抵消了受法律強制性淨額結算安排約束的金融資產和金融負債。
該基金的剩餘現金、美國國庫債券、國庫券ETF和貨幣市場共同基金持有的存放在託管人處。允許基金在託管人的賬户中暫時保持負數或透支餘額。基金對託管人的任何透支餘額產生利息支出。期末此類餘額（如果有）顯示在財務狀況表中，標題為 “應付給託管人”。
由於基金的資產由商品經紀人和託管人保管，因此商品經紀人或託管人的困境、減值或失敗可能會導致基金資產的流失或延遲。
附註 6-其他估值信息
美國公認會計原則將公允價值定義為在當前市場條件下，在計量日，在市場參與者之間的有序交易中，出售資產或為轉移負債而支付的價格。美國公認會計原則建立了對估值方法輸入進行優先排序的層次結構，將活躍市場中相同資產的現成未經調整的報價列為最高優先級（第一級），將重要不可觀測的投入（第三級）列為最低優先級，通常在市場價格不容易獲得或不可靠的情況下。根據估值輸入，證券或其他投資分為三個級別之一。估值方法或市場條件的變化可能會導致投資的指定水平轉入或轉出：
級別 1：價格是使用活躍市場中相同資產的報價確定的。
級別 2：使用其他重要的可觀測輸入確定價格。可觀察的輸入是其他市場參與者在為證券定價時可能使用的輸入。其中可能包括類似證券的報價、利率、預付款速度、信用風險、收益率曲線、損失嚴重程度、違約率、貼現率、波動率等。
級別 3：價格是使用大量不可觀察的輸入來確定的。在無法獲得報價或可觀測投入的情況下（例如，期末某項投資的市場活動很少或根本沒有），可能會使用不可觀察的輸入。不可觀察的輸入反映了養恤基金自己對市場參與者在確定證券或工具公允價值時將使用的因素的假設，並將基於現有的最佳信息。
14
為證券估值設定的水平可能無法表明與投資這些證券相關的風險或流動性。由於估值固有的不確定性，財務報表中反映的價值可能與實際出售這些投資時獲得的價值存在重大差異。
以下是截至2024年6月30日的分級估值投入水平的摘要：
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第 1 級 |
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第 2 級 |
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第 3 級 |
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總計 |
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證券投資 |
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美國財政部債務 |
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交易所交易基金 |
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貨幣市場共同基金 |
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證券投資總額 |
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其他投資——資產 (a) |
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商品期貨合約 |
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其他投資——負債 (a) |
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商品期貨合約 |
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其他投資總額 |
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投資總額 |
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以下是截至2023年12月31日的分級估值投入水平的摘要：
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第 1 級 |
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第 2 級 |
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第 3 級 |
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總計 |
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證券投資 |
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美國財政部債務 |
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交易所交易基金 |
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貨幣市場共同基金 |
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證券投資總額 |
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其他投資——資產 (a) |
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商品期貨合約 |
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其他投資——負債 (a) |
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商品期貨合約 |
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其他投資總額 |
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投資總額 |
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註釋7 — 衍生工具
衍生工具的公允價值如下：
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2024年6月30日 |
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2023 年 12 月 31 日 |
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風險敞口/衍生品類型 (a) |
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資產 |
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負債 |
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資產 |
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負債 |
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大宗商品風險 |
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商品期貨合約 |
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衍生工具對收支報表的影響如下：
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在已結束的三個月中 |
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衍生品收益（虧損）的位置 |
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6月30日 |
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風險敞口/衍生品類型 |
在收入中確認 |
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2024 |
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2023 |
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大宗商品風險 |
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商品期貨合約 |
已實現淨收益（虧損） |
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) |
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未實現收益（虧損）的淨變動 |
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總計 |
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15
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在已結束的六個月中 |
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衍生品收益（虧損）的位置 |
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6月30日 |
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風險敞口/衍生品類型 |
在收入中確認 |
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2024 |
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2023 |
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大宗商品風險 |
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商品期貨合約 |
已實現淨收益（虧損） |
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) |
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未實現收益（虧損）的淨變動 |
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總計 |
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) |
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下表彙總了在此期間持有的期貨合約的平均每月名義價值：
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在已結束的三個月中 |
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在已結束的六個月中 |
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6月30日 |
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6月30日 |
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2024 |
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2023 |
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2024 |
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2023 |
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平均名義價值 |
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附註8 — 對關聯公司的投資
景順短期國債ETF，前身為景順國庫抵押品ETF，是一家根據經修訂的1940年《投資公司法》註冊的投資公司，其股票主要在國家證券交易所買入和出售。為了尋求其投資目標，景順短期國債ETF主要持有以下美國國債：（i）以美元發行；（ii）最低剩餘到期日至少為
景順政府與機構投資組合是經修訂的1940年《投資公司法》第2a-7條定義的政府貨幣市場基金，其股票主要通過金融中介機構買入和出售。為了尋求其投資目標，景順政府與機構投資組合主要投資於現金、政府證券和以現金或政府證券抵押的回購協議。景順政府與機構投資組合和基金由景順有限公司共同控制的投資顧問提供諮詢，因此，景順政府與機構投資組合被視為該基金的附屬機構。
以下是截至2024年6月30日的三個月和六個月中關聯公司投資的交易和收益摘要。
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價值 2024 年 3 月 31 日 |
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按成本購買 |
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銷售收益 |
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未實現升值（折舊）的變化 |
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已實現收益（虧損） |
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價值 2024 年 6 月 30 日 |
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股息收入 |
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景順短期國債ETF |
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對關聯資金的投資 |
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景順政府與機構 |
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總計 |
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價值 2023 年 12 月 31 日 |
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按成本購買 |
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銷售收益 |
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未實現升值（折舊）的變化 |
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已實現收益（虧損） |
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價值 2024 年 6 月 30 日 |
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股息收入 |
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景順短期國債ETF |
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對關聯資金的投資 |
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景順政府與機構 |
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總計 |
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16
以下是截至2023年6月30日的三個月和六個月中關聯公司投資的交易和收益摘要。
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價值 2023 年 3 月 31 日 |
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按成本購買 |
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銷售收益 |
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未實現升值（折舊）的變化 |
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已實現收益（虧損） |
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價值 2023 年 6 月 30 日 |
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股息收入 |
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景順短期國債ETF |
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對關聯資金的投資 |
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景順政府與機構 |
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總計 |
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價值 12 年 31 月 2022 日 |
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按成本購買 |
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銷售收益 |
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未實現升值（折舊）的變化 |
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已實現收益（虧損） |
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價值 2023 年 6 月 30 日 |
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股息收入 |
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景順短期國債ETF |
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對關聯資金的投資 |
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景順政府與機構 |
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總計 |
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附註 9-股票購買和贖回
(a) 購買
在任何工作日，授權參與者都可以向過户代理下訂單以創建
除非管理所有者和授權參與者在下一句中另有約定，否則創建單位的發放日期為創建訂單結算日美國東部時間下午 2:45，即創建訂單之後的下一個工作日，按截至紐約證券交易所Arca收盤時或其期貨合約交易所最後收盤日（以較晚者為準）的每股資產淨值發行，但是前提是按時收到所需的款項。提交創建訂單後，授權參與者可以要求管理所有者同意創建訂單的結算日期，最長為創建訂單之日後的兩個工作日。
(b) 兑換
在任何工作日，授權參與者都可以向轉讓代理下訂單進行兑換
除非管理所有者和授權參與者在下一句中另有同意，否則通過下達贖回令，授權參與者同意在贖回令之日下午 2:45 的贖回訂單結算日之前，將通過DTC賬面錄入系統贖回的創作單位交付給基金，直至美國東部時間下午2點45分。提交贖回令後，授權參與者可以要求管理所有者同意贖回訂單的結算日期，最長為贖回令之日起兩個工作日。通過下達兑換訂單，在收到贖回收益之前，向授權參與者的DTC賬户收取贖回訂單應付的不可退還的交易費。
基金的贖回收益包括現金贖回金額。現金贖回金額等於授權參與者在贖回令當天紐約證券交易所Arca收盤時或最後一次交易基金期貨合約的交易所收盤時（以較晚者為準）中要求的創建單位數量的資產淨值。管理所有者將在贖回訂單結算日美國東部時間下午 2:45 分配現金兑換金額
17
時間，在兑換訂單結算之日通過DTC向授權參與者的賬户進行結算，該賬户記錄在DTC的賬面錄入系統中。
如果到那時，基金的DTC賬户已存入待贖回的創建單位，則基金的贖回收益將在贖回令結算日美國東部時間下午2點45分交給授權參與者。如果在此之前尚未向基金的DTC賬户存入所有可供兑換的創建單位，則贖回分配將按收到的全部創造單位的範圍內發放。如果轉讓代理人收到適用於延長贖回分配日期的費用，則贖回分配的剩餘部分將在下一個工作日交付，但以收到的剩餘全部創建單位為限，且剩餘的待贖回創建單位將在下一個工作日美國東部時間下午 2:45 之前存入基金的DTC賬户。贖回訂單的任何其他未清金額將被取消。如果授權參與者按管理所有人可能不時確定的條款抵押了通過DTC賬面錄入系統交付創作單位的義務，則管理所有者也有權交付贖回分配，儘管在美國東部時間下午2點45分之前，贖回單結算日下午2點45分之前未存入基金的DTC賬户。
附註10-承付款和意外開支
管理所有人以自己的身份或以管理所有人的身份並代表基金簽訂了各種服務協議，其中包含各種陳述，或提供與服務提供商在為基金提供服務時承擔的某些風險相關的賠償條款。信託協議規定，基金將在適用法律允許的最大範圍內向管理所有人和管理所有人的任何關聯公司提供補償，但管理所有人或此類關聯公司取消資格的行為除外。養恤基金在這些安排下的最大風險敞口尚不清楚，因為這將涉及未來可能向基金提出但尚未發生的索賠。此外，基金以前沒有根據這些合同提出索賠或損失。因此，管理所有者預計損失風險微乎其微。
18
附註11——財務摘要
該基金將公佈截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月和六個月中與已發行股票的投資業績相關的以下資產淨值和財務摘要。個人投資者的回報率和比率可能會因資本交易的時間而異。
每股資產淨值是基金的資產淨值除以每個相應期限之日的已發行股票數量。
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三個月已結束 |
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六個月已結束 |
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6月30日 |
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6月30日 |
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2024 |
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2023 |
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2024 |
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2023 |
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資產淨值 |
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期初每股淨資產價值 |
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美國的已實現淨收益和未實現收益（虧損）的變動 |
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淨投資收益（虧損）(b) |
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淨收益（虧損） |
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期末每股淨資產價值 |
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期初每股市值 (c) |
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每股市值，期末 (c) |
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與平均淨資產的比率 (d) |
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淨投資收益（虧損） |
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豁免後的費用 |
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豁免前的費用 |
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按資產淨值計算的總回報 (e) |
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按市值計算的總回報 (e) |
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19
第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析。
本信息應與本10-Q表季度報告（“報告”）第一部分第1項中包含的財務報表和附註一起閲讀。本報告包括經修訂的1933年《證券法》（“證券法”）第27A條和經修訂的1934年《證券交易法》（“交易法”）第21E條所指的前瞻性陳述，涉及重大風險和不確定性。本報告中討論的非歷史事實的事項均為前瞻性陳述。這些前瞻性陳述基於基金和景順資本管理有限責任公司（“管理所有者”）當前對基金和基金業務和行業的未來業績、業績、前景和機會的預期、估計和預測以及他們對未來事件的信念和假設，僅代表截至發佈之日。諸如 “預測”、“期望”、“打算”、“計劃”、“相信”、“尋求”、“展望” 和 “估計” 之類的詞語以及類似的詞語和短語表示前瞻性陳述。前瞻性陳述並不能保證未來的業績。可能影響基金及其業績的未來經濟和行業趨勢難以預測。基金交易的金融工具市場、相關實物商品市場、適用於管理所有人、基金和基金服務提供商的法律和監管制度、整體經濟和全球政治中的條件和重要因素、風險和不確定性可能導致實際業績與此類前瞻性陳述所表達的結果存在重大差異。無法保證本報告中包含的前瞻性陳述將被證明是準確的。可能導致業績與前瞻性陳述中表達的結果不同的因素受許多風險、不確定性和其他因素的影響，包括基金招股説明書的 “風險因素” 部分以及招股説明書其他部分以及該基金向美國證券交易委員會提交的其他文件中描述的因素，例如截至2023年12月31日財年的10-k表年度報告，以及以下內容：
您不應過分依賴任何前瞻性陳述。除非聯邦證券法明確要求，否則在本報告發布之日之後，由於新信息、未來事件、情況變化或任何其他原因，本基金和管理所有人沒有義務公開更新或修改本報告中描述的任何前瞻性陳述或風險、不確定性或其他因素。
概述/簡介
景順數據庫大宗商品指數追蹤基金（“基金”）作為特拉華州的法定信託基金於2005年5月23日成立。根據經修訂的基金第五次修訂和重述的信託聲明和信託協議（“信託協議”）的規定，基金的期限是永久的（除非在某些情況下提前終止）。該基金擁有無限數量的股票獲準發行。
景順資本管理有限責任公司自2015年2月23日起擔任該基金的管理所有者（“管理所有者”）、商品池運營商和大宗商品交易顧問。管理所有者在商品期貨交易委員會（“CFTC”）註冊為商品池運營商和商品交易顧問，並且是美國國家期貨協會（“NFA”）的成員公司。
該基金力求追蹤DBIQ最佳收益多元化商品指數超額回報率（“指數”）水平隨時間推移而發生的正負變化，再加上基金持有的美國國債利息收入（“國庫收益”）、其持有的貨幣市場共同基金（關聯基金或其他基金）（“貨幣市場收益”）以及股息或分紅或分紅的總和（如果有）的超額部分（如果有）其持有的國庫券ETF（定義見下文）（“國庫券ETF收入”）的資本收益超過國庫券ETF的支出基金。該基金投資期貨合約，試圖追蹤其指數。該指數旨在反映大宗商品行業市場價值的變化。構成該指數的大宗商品包括輕質低硫原油、超低硫柴油（俗稱取暖油）、鋁、金、玉米、小麥、布倫特原油、A級銅、天然氣、RBOB汽油（用於氧氣混合的重新配製的汽油混合物，或 “RBOB”）、銀、大豆、糖和鋅（均為 “指數商品”，統稱為 “指數大宗商品”）。
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該基金可以直接投資於美國國庫債券。本基金還可通過投資交易所交易基金（“ETF”）（附屬基金或其他基金）來獲得美國國債敞口，這些基金追蹤衡量美國國債表現的指數，最長剩餘期限為12個月（“國庫券ETF”）。本基金持有美國國庫債券、貨幣市場共同基金和國庫券ETF（關聯或其他）（如果有）作為抵押品，用於保證金和/或現金管理目的。儘管該基金的表現反映了這些持股量的升值和貶值，但該基金的表現，無論是正面還是負值，都主要是由其為追蹤指數而交易期貨合約的策略所推動的。
該基金通過投資於特定月份到期並在特定交易所交易的指數大宗商品期貨合約（“指數合約”）投資組合來實現其投資目標。指數中每種指數商品的名義金額與世界指數商品的歷史產量和庫存水平大致成正比。該基金還持有美國國債和國庫券ETF（如果有），存入摩根士丹利公司。有限責任公司，該基金的商品經紀商（“大宗商品經紀商”），在CFTC規則和美國國庫債券、現金、貨幣市場共同基金和國庫券ETF（關聯或其他）（如果有）（如果有）的允許範圍內，以保證金形式存入紐約梅隆銀行（“託管人”），用於現金管理目的。基金擁有的商品期貨合約的總名義價值預計將接近基金的總淨資產價值（“NAV”），而不是指數的總價值。
美國商品期貨交易委員會和某些期貨交易所對期貨合約（包括指數合約）施加頭寸限制。隨着基金接近或達到指數商品的持倉上限，本基金可能會開始投資參考其他指數商品的指數合約。在這種情況下，基金還可以根據指數大宗商品以外的大宗商品進行期貨合約交易，管理所有人有理由認為這些大宗商品的交易價格往往與指數合約相關。
如果不切實際，管理所有者可以決定投資其他期貨合約，包括在指數合約期貨市場交易量稀少的情況下，或者通過使用指數合約獲得指數商品的全部或部分敞口效率低下的情況下。這些其他期貨合約可能基於指數大宗商品，也可能不是。如果不是，管理所有者可能會尋求選擇其合理地認為其交易價格往往與指數合約相關的期貨合約。
股票旨在提供通常與指數水平隨時間推移的正面或負面變化相對應的投資業績。預計股票的價值將隨着基金投資組合價值的變化而波動。股票的市場價格可能與每股資產淨值不同，但預計這兩個估值將非常接近。
索引描述
管理所有者已與德意志銀行證券有限公司（“指數贊助商”）簽訂了使用該指數的許可協議。管理所有者向指數發起人支付許可費和指數服務費，以履行其職責。
這些費用構成日常運營、管理和其他普通開支的一部分，這些費用從支付給管理所有人的管理費（“管理費”）中支付，不向基金收取或報銷。
管理所有者或管理所有者的任何關聯公司均無權影響該指數所依據的期貨合約的選擇。
本基金未由德意志銀行股份公司、德意志銀行證券公司或德意志銀行股份公司或德意志銀行證券有限公司（統稱 “德意志銀行”）的任何子公司或附屬公司贊助或認可。DBIQ 最佳收益多元化商品指數超額回報（“指數”）是德意志銀行證券公司的專有財產。“DBIQ” 和 “最佳收益率” 是德意志銀行股份公司的服務商標，已獲德意志銀行證券公司許可用於特定目的。德意志銀行或參與該指數製作或編制或編制或與之相關的任何其他方均不對該指數作出任何明示或暗示的陳述或保證，一般而言，資金或投資證券的可取性。德意志銀行或參與制定或編制指數或與之相關的任何其他方均沒有義務在確定、撰寫或計算指數時考慮管理所有人或其客户的需求。德意志銀行或參與制定或編制指數或與之相關的任何其他各方均不負責或參與確定基金的時機、價格、數量或估值。德意志銀行或參與制定或編制指數或與之相關的任何其他各方均不對該基金的管理或交易承擔任何義務或責任。
德意志銀行或參與編制或編制該指數或與之相關的任何其他方均不保證或擔保該指數或其中所含任何數據的準確性和/或完整性，對其中任何錯誤、遺漏或中斷不承擔任何責任。德意志銀行或參與制定或編制該指數或與之相關的任何其他方，均不對景順資本管理有限責任公司使用該指數或其中包含的任何數據所獲得的結果作出任何明示或暗示的保證。德意志銀行或參與編制或編制該指數或與之相關的任何其他各方均未作出任何明示或
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默示擔保，並明確聲明不對索引或其中所含任何數據的適銷性或特定目的或用途的適用性作任何擔保。在不限制上述任何規定的前提下，德意志銀行或參與編制或編制指數或與之相關的任何其他方在任何情況下均不對直接、間接、懲罰、特殊、間接或任何其他損害或損失（包括利潤損失）承擔任何責任，即使已被告知損害或損失的可能性。除非有相反的明確規定，否則德意志銀行與景順資本管理有限責任公司之間的任何協議或安排均不存在第三方受益人。
未事先聯繫德意志銀行以確定是否需要德意志銀行的許可，本基金股份的買方、賣方或持有人或任何其他個人或實體，均不得使用或提及任何德意志銀行的商品名稱、商標或服務商標來贊助、認可、營銷或推廣本基金。未經德意志銀行的書面許可，任何個人或實體在任何情況下都不得聲稱與德意志銀行有任何聯繫。
指數贊助商可能會不時將下述計算和其他服務的提供分包給一個或多個第三方。
該指數由每種標的指數大宗商品的名義金額組成。指數中每種指數商品的名義金額旨在反映指數中每種此類指數商品的市場價值的變化。指數的收盤價由指數發起人根據每種指數商品的商品期貨合約的收盤價和該指數商品的名義金額在每個工作日計算。
該指數每年11月重新平衡，以確保每種指數大宗商品的加權比例與1997年9月3日該指數商品的加權比例相同。如果指數發起人無法計算指數大宗商品的收盤價，則可以調整指數的構成。
下表反映了截至2024年6月30日每種指數商品或相關期貨合約（如適用）的基金權重：
指數大宗商品 |
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基金權重 (%) |
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鋁合金 |
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4.53 |
% |
布倫特原油 |
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13.14 |
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銅等級 A |
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4.89 |
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玉米 |
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4.54 |
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金 |
|
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9.31 |
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輕質低硫原油 (WTI) |
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13.05 |
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天然氣 |
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3.27 |
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RBOB 汽油 |
|
|
13.43 |
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銀 |
|
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2.52 |
|
大豆 |
|
|
4.85 |
|
糖 |
|
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4.51 |
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超低硫柴油 |
|
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12.31 |
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小麥 |
|
|
4.94 |
|
鋅 |
|
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4.71 |
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截至2024年6月30日的收盤價： |
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100.00 |
% |
有關基金的最新加權構成和指數構成，請參閲 http://www.invesco.com/ETFs。
市場風險
期貨合約交易涉及基金訂立合同承諾，在特定日期和價格購買特定商品。與養恤基金購買商品的承諾相關的市場風險僅限於所持合同的總額或面值。
養恤基金的市場風險敞口還受到許多因素的影響，包括利率和外幣匯率的波動、合約交易市場的流動性以及所持合約之間的關係。基金交易固有的不確定性以及劇烈市場事件的發展最終可能導致投資者全部或幾乎全部資本的損失。
信用風險
當基金簽訂期貨合約時，基金面臨信用風險，即合同的交易對手無法履行其義務。在美國和大多數外國期貨交易所交易的期貨合約的交易對手是與特定交易所相關的清算所。通常，清算所由其公司成員提供支持，他們可能是
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要求分擔其成員不履行義務所造成的財務負擔，因此，旨在分散和減輕任何其他成員構成的信用風險。如果清算所沒有清算成員（即某些外匯交易所）的支持，則可能由銀行或其他金融機構組成的財團提供支持。無法保證任何交易對手、清算成員或清算所都會履行其對基金的義務。
商品經紀商在作為基金的期貨佣金交易商（“FCM”）接受國內期貨合約的買入或出售訂單時，根據美國商品期貨交易委員會的規定，必須單獨核算基金中與國內期貨交易有關的所有資產，並將其劃分為屬於本基金。不允許商品經紀人將此類資產與商品經紀人的其他資產混合。此外，美國商品期貨交易委員會的規定還要求商品經紀商在安全賬户中持有與外國期貨交易有關的基金資產。儘管這些法律要求旨在保護FCM的客户，但如果大宗商品經紀商破產或遭受其他財務困境，大宗商品經紀商不遵守這些要求可能會對基金產生重大不利影響。
流動性
該基金的全部資本來源來自於基金向授權參與者發行股票。反過來，基金將其淨資產分配給商品期貨交易。資產淨值的很大一部分存放在美國國債中，可用作基金交易商品期貨合約和美國國庫債券、貨幣市場共同基金、現金和國庫券ETF（如果有）的保證金，這些資金可用於現金管理目的。隨着基金大宗商品權益市場價值的變化，美國國債佔總淨資產的百分比將因時期而異。該基金的一部分美國國債存放在商品經紀商處，以滿足保證金要求。所有剩餘的現金、貨幣市場共同基金、國庫券ETF（如果有）和美國國債均存入托管人。養恤基金計息基金的利息和基金持有的貨幣市場共同基金的股息支付給該基金。從基金持有的國庫券ETF中獲得的任何股息或資本收益分配（如果有）均支付給該基金。
由於市場狀況、監管考慮或其他原因，養恤基金的商品期貨合約可能會出現流動性不足的時期。例如，美國期貨交易所和一些外匯交易所的法規限制了期貨合約價格在單個工作日內可能發生的波動幅度。這些限額通常被稱為 “每日價格波動限額” 或 “每日限額”，由於這些限制而導致的合約在任何一天的最高或最低價格被稱為 “限價”。一旦達到特定合約的限價，通常情況下，不得以與限額中規定的價格不同的價格進行交易。限價的持續時間通常會有所不同。限價可能會使基金無法交易特定合約，或要求基金在不利的時刻或價格清算合約。這兩種結果都可能對養恤基金實現其投資目標的能力產生不利影響。
由於本基金交易期貨合約，其資本因期貨合約價值的變化（市場風險）或交易對手（包括商品經紀商和/或交易所清算所）無法按照合約條款行事（信用風險）而面臨風險。
在任何工作日，授權參與者均可向過户代理下訂單，以兑換一塊或多塊 50,000 股的區塊（“創建單位”）。兑換訂單必須在美國東部時間上午 10:00 之前下達。管理所有者收到有效贖回令的當天是贖回令的日期。贖回訂單的結算日是贖回訂單的結算日期。如下所述，兑換訂單的結算日期可能在兑換訂單之日後的兩個工作日之內。兑換訂單是不可撤銷的。兑換程序允許授權參與者兑換創作單位。個人股東不得直接從基金中贖回。相反，個人股東只能以50,000的整數倍數贖回股份，並且只能通過授權參與者贖回股份。
除非管理所有者和授權參與者在下一句中另有同意，否則通過下達贖回令，授權參與者同意在贖回令之日下午 2:45 的贖回訂單結算日之前，將通過DTC賬面錄入系統贖回的創作單位交付給基金，直至美國東部時間下午2點45分。提交贖回令後，授權參與者可以要求管理所有者同意贖回訂單的結算日期，最長為贖回令之日起兩個工作日。通過下達兑換訂單，在收到贖回收益之前，向授權參與者的DTC賬户收取贖回訂單應付的不可退還的交易費。
贖回訂單可以 (i) 通過國家證券清算公司（“NSCC”）的持續淨結算（“CNS”）清算流程（“CNS”）（“CNS”）（“CNS 清算流程”）或（ii）如果在CNS清算流程之外，只能通過存託信託公司（“DTC” 或 “存託機構”）的設施（“DTC流程”）或繼任存管機構下達，以及只能換取現金。通過下達贖回令，在收到贖回收益之前，向授權參與者的DTC賬户收取贖回令應付的不可退還的交易費，該費用不由基金承擔。
養恤基金不知道有任何已知的趨勢或任何已知的需求、承諾、事件或不確定性，這些趨勢或不確定性將導致或合理可能導致基金的流動性以任何實質性方式增加或減少。
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資本資源
截至最近一個財政期末，養恤基金沒有任何實質性現金需求。養恤基金不知道基金資本資源有任何已知的有利或不利的實質性趨勢。
在正常業務過程中，養恤基金是具有資產負債表外風險的金融工具的當事方。“資產負債表外風險” 一詞是指未記錄的潛在負債，儘管它沒有出現在資產負債表上，但可能導致未來的債務或損失。基金使用的金融工具是商品期貨，其價值以標的資產為基礎，通常代表未來承諾，有可能以現金或實物交割進行結算。這些金融工具在交易所交易，是標準化合約。
養恤基金沒有使用特殊目的實體來促進資產負債表外的融資安排，除了上述正常業務過程中籤訂的協議外，沒有其他任何形式的貸款擔保安排或資產負債表外安排，其中可能包括與服務提供商在向基金提供服務時承擔的某些風險有關的賠償條款。儘管無法估計養恤基金在此類賠償條款下的風險，但這些一般業務補償預計不會對基金的財務狀況產生重大影響。管理所有者預計，與賠償相關的損失風險微乎其微。
根據信託協議及其與商品經紀商的協議（“商品經紀人協議”），基金分別對管理所有人和商品經紀人負有財務義務。根據信託協議，向管理所有人支付的管理費按基金資產淨值的固定百分比計算。根據商品經紀商協議，向商品經紀商支付的佣金是逐份合約或往返的。因此，管理所有者無法預測這些安排在未來時期所需的付款數量，因為資產淨值和交易活動要到將來才能知道。任何一方均可出於各種原因終止基金與商品經紀商的協議。所有管理費和佣金分別支付給管理所有者和商品經紀商。
現金流
該基金的主要現金流活動是通過發行股票從授權參與者那裏籌集資金。這筆現金用於投資美國國債、貨幣市場共同基金和國庫券ETF（如果有），並用於滿足期貨合約持倉以適應指數波動而產生的保證金要求。
截至本報告發布之日，美國銀行證券、BMO資本市場公司、法國巴黎銀行證券公司、美銀證券公司、坎託·菲茨傑拉德公司、城堡證券有限責任公司、花旗集團環球市場有限公司、德意志銀行證券公司、高盛執行與清算有限責任公司、盈透證券有限責任公司、簡街資本有限責任公司、傑富瑞集團有限責任公司、摩根大通證券各公司.，摩根士丹利公司有限責任公司、野村證券國際公司、加拿大皇家銀行資本市場有限責任公司、新加坡美洲證券有限責任公司、瑞銀證券有限責任公司、Virtu Americas LLC和Virtu Financial Capital Markets LLC已經簽署了參與者協議，並且是唯一的授權參與者。
運營活動
截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月中，（用於）經營活動提供的淨現金流分別為3,090萬美元和4.992億美元。這些金額主要包括淨收益（虧損）、貨幣市場共同基金的淨買入和賣出以及美國國債和關聯投資的淨買入和賣出。本基金投資於美國國債、貨幣市場共同基金和國庫券ETF（關聯或其他）（如果有），用於保證金和/或現金管理目的。儘管該基金的表現反映了這些持股量的升值和貶值，但該基金的表現，無論是正面還是負值，主要是由其為追蹤指數而交易期貨合約的策略所驅動的。
在截至2024年6月30日的六個月中，支付了6.816億美元購買美國國債，8億美元來自銷售和到期的美國國債。在截至2023年6月30日的六個月中，為購買美國國債支付了18.484億美元，從銷售和到期的美國國債中獲得了23.60億美元。在截至2024年6月30日的六個月中，出售關聯投資獲得了10.224億美元，用於購買關聯投資。25.442億美元來自關聯投資的銷售，23.001億美元用於購買關聯投資截至 2023 年 6 月 30 日的六個月。
融資活動
在截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月中，（用於）融資活動提供的基金淨現金流分別為3,090萬美元和4.992億美元（4.992億美元）。這包括授權參與者在截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月中分別從授權參與者購買的股票中獲得的1.566億美元和1.761億美元以及從授權參與者贖回的股票中分別獲得的1.870億美元和6.754億美元。在截至2024年6月30日的六個月中，支付給股東的分紅為60萬美元。在截至2023年6月30日的六個月中，沒有向股東支付任何分紅。
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運營結果
在截至2024年和2023年6月30日的三個月和六個月中
下圖説明瞭（i）股票的市場價格（由 “市場” 線反映），（ii）基金的資產淨值（由 “NAV” 線反映）以及（iii）指數收盤價（如 “DBIQ Opt Yield Diversified Diversified Comm指數ER” 行所反映）的百分比變化。每當基金獲得的國庫收入、貨幣市場收益和國庫券ETF收入（如果有）超過基金支出時，股票價格通常會超過指數的水平，這主要是因為股票價格反映了來自基金抵押品的國庫收入、貨幣市場收入和國庫券ETF收入，而該指數不考慮此類收入。無法保證股票的價格或基金的資產淨值將超過指數水平。
沒有作出任何陳述表明該指數將或可能達到與本文規定的收盤水平一致或相似的收盤水平。同樣，沒有人表示該基金將產生與基金過去的表現或指數收盤水平的變化相似的利潤或虧損。
截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月和六個月的市場、資產淨值和DBIQ最佳收益率多元化大宗商品指數ER的比較
無論是基金過去的表現，還是先前的指數水平和變化，無論是正面還是負面，都不應被視為基金未來表現的指標。
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無論是基金過去的表現，還是先前的指數水平和變化，無論是正面還是負面，都不應被視為基金未來表現的指標。
無論是基金過去的表現，還是先前的指數水平和變化，無論是正面還是負面，都不應被視為基金未來表現的指標。
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無論是基金過去的表現，還是先前的指數水平和變化，無論是正面還是負面，都不應被視為基金未來表現的指標。
性能摘要
本報告涵蓋截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月和六個月。基金過去的業績不一定代表未來的業績。
該指數旨在反映指數商品市場價值的變化。反過來，每種指數商品的名義金額與此類指數商品的世界產量和庫存的歷史水平大致成正比。DBIQ最佳收益多元化商品指數總回報（“DBIQ-OY多元化TR”）由該指數加上3個月的美國國債收益率組成。該指數和DBIQ-OY多元化收益率過去的業績不一定預示着未來的變化，無論是正面還是負面。
下文 “截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月和六個月DBIQ-OY多元化TR和標的指數大宗商品回報摘要” 部分概述了DBIQ-OY多元化TR收盤水平的變化，通過同時反映3個月美國國債回報率的 “替代”（和類似）指數披露了每種標的成分指數商品的市值變化。另請注意，該基金的目標是追蹤該指數（不是DBIQ-OY多元化TR），該基金不會試圖跑贏或跑贏該指數。該指數採用最佳收益率滾動法，目的是減輕contango的負面影響，即期貨的遠距離交割價格超過現貨價格的情況，並最大限度地發揮回落的積極影響，這種情況與contango相反。
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DBIQ—OY 多元化 TR 和標的指數商品摘要
截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月和六個月的回報
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DBIQ-OY 多元化交易中指數的總回報率 |
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三個月已結束 |
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六個月已結束 |
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6月30日 |
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6月30日 |
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標的指數 |
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2024 |
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2023 |
|
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2024 |
|
|
2023 |
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DB 鋁業指數 |
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8.14 |
% |
|
|
(11.19) |
)% |
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|
5.42 |
% |
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|
(10.20 |
)% |
德鐵布倫特原油指數 |
|
|
2.09 |
|
|
|
(2.29 |
) |
|
|
12.97 |
|
|
|
(5.52 |
) |
DB A 級銅業指數 |
|
|
9.82 |
|
|
|
(6.19 |
) |
|
|
14.32 |
|
|
|
1.94 |
|
Db 玉米指數 |
|
|
(11.08 |
) |
|
|
(14.28 |
) |
|
|
(15.79) |
) |
|
|
(20.15) |
) |
DB 黃金指數 |
|
|
5.21 |
|
|
|
(2.23 |
) |
|
|
13.42 |
|
|
|
5.81 |
|
DB 輕質原油指數 |
|
|
2.08 |
|
|
|
(2.73) |
) |
|
|
14.15 |
|
|
|
(6.31 |
) |
DB 天然氣指數 |
|
|
4.41 |
|
|
|
(0.88 |
) |
|
|
(21.23 |
) |
|
|
(43.46) |
) |
DB RBOB 汽油指數 |
|
|
0.90 |
|
|
|
(2.15 |
) |
|
|
13.68 |
|
|
|
(4.54) |
) |
德鐵白銀指數 |
|
|
18.20 |
|
|
|
(4.79) |
) |
|
|
23.12 |
|
|
|
(4.23 |
) |
DB 大豆指數 |
|
|
(5.67) |
) |
|
|
3.09 |
|
|
|
(8.98) |
) |
|
|
(2.83) |
) |
Db 糖指數 |
|
|
(10.34) |
) |
|
|
7.45 |
|
|
|
(1.41 |
) |
|
|
31.98 |
|
DB 超低硫柴油指數 |
|
|
(3.18 |
) |
|
|
(7.42) |
) |
|
|
7.08 |
|
|
|
(18.39) |
) |
Db 小麥指數 |
|
|
(0.81 |
) |
|
|
(8.56) |
) |
|
|
(10.39 |
) |
|
|
(18.83) |
) |
DB 鋅指數 |
|
|
20.93 |
|
|
|
(17.00 |
) |
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彙總回報 |
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如果該基金的國庫收入、貨幣市場收益和國庫券ETF收入超過該基金的費用和支出，則該基金的總投資回報率預計將超過該指數，表現將低於DBIQ—OY Diversified TR。（i）指數（“超額回報指數”）和（ii）DBIQ—OY Diversified TR（“總回報指數”）之間的唯一區別是，超額回報指數不包括固定收益證券的利息收入，而總回報指數確實包含此類成分。因此，超額回報指數和總回報指數之間的差異完全歸因於總回報指數中反映的固定收益證券的利息收入。總回報指數實際上不持有任何固定收益證券。如果該基金的國庫收入、貨幣市場收入和國庫券ETF收入（如果有）超過基金的費用和開支，則此類超額金額預計將定期分配。預計股票的市場價格將密切關注超額回報指數。在任何時期內投資本基金的總回報率是該期間股票的資本增值或折舊的總和，加上該期間的任何分配金額。因此，該基金的國庫收入、貨幣市場收益和國庫券ETF收入超過其費用和開支的部分（如果有），其總回報率預計將超過超額回報指數。但是，由於基金的費用和開支，基金的總回報率預計將低於總回報指數。如果基金的費用和支出超過基金的國庫收入、貨幣市場收入和國庫券ETF收入（如果有），則該基金的總投資回報率預計將低於超額回報指數。
截至2024年6月30日的三個月與截至2023年6月30日的三個月相比
基金股票價格表現
在截至2024年6月30日的三個月中，紐約證券交易所Arca每股市值從每股22.97美元增加到每股23.25美元。截至2024年6月30日的三個月，股價的低點和最高價以及與2024年3月31日股價相比的相關變化如下：2024年6月4日股票交易價格低點為每股22.71美元（-1.13％），2024年5月28日最高為每股23.94美元（+4.22％）。按市值計算，該基金的總回報率為+1.22％。
大宗商品在2024年第二季度表現喜憂參半，該基金的表現接近持平。農業和能源大宗商品都受到壓力，而金屬則得以大放異彩。在穀物方面，儘管4月和5月再次出現的天氣擔憂確實使市場出人意料，導致小麥價格飛漲，但漲勢是短暫的。受全球生產前景改善的壓力，糖業也繼續下跌。在能源方面，原油和成品油均走低。儘管這種下降部分是由美聯儲長期更高的言論所導致的更廣泛的避險舉措所推動的，但其他驅動因素包括地緣政治風險溢價下降、美國原油庫存增加以及歐佩克宣佈計劃在今年晚些時候恢復原油。貴金屬和工業金屬在本季度均走高；鋅和銅的精礦供應緊張有可能減少精煉金屬的產量，而儘管美聯儲取得了進展，但對黃金的樂觀情緒仍在繼續。鋅是本季度最大的貢獻者，而玉米對該基金回報的影響最大。
在截至2023年6月30日的三個月中，紐約證券交易所阿卡每股市值從每股23.75美元下降至每股22.72美元。截至2023年6月30日的三個月，股價的低點和最高價以及與2023年3月31日股價相比的相關變化如下：2023年5月31日股票交易價格低點為每股22.06美元（-7.12％），2023年4月14日最高為每股24.47美元（+3.03％）。按市值計算，該基金的總回報率為-4.34％。
28
大宗商品在2023年第二季度末走低，其中能源和金屬板塊對該基金表現的影響最大。從單一大宗商品的角度來看，超低硫柴油、玉米和鋅表現最差。繼2023年第一季度略有積極表現之後，工業金屬在第二季度大幅下跌，鋁、銅和鋅均走低。鋅在三者中表現最差，本季度前月價格下跌了近20％，原因是中國的需求繼續令人失望，在能源價格急劇暴跌的情況下，冶煉廠有望重啟。與工業金屬一樣，該指數中包含的所有能源大宗商品也在第二季度下跌，最差的是超低硫柴油。儘管受到歐盟的制裁，俄羅斯的供應繼續進入市場，其前月期貨在本季度又下跌了8％，而且在禁令之前的實物囤積之後，美國的供應仍然充足。對於玉米而言，由於巴西收成強勁，美國谷物在全球市場上基本上沒有競爭力，供應充足和中國需求減少給玉米價格帶來了巨大壓力。
基金份額淨資產表現
在截至2024年6月30日的三個月中，每股資產淨值從每股22.98美元增加到每股23.25美元。在截至2024年6月30日的三個月中，玉米、大豆、糖、超低硫柴油和小麥大宗商品價格的下跌部分抵消了鋁、布倫特原油、A級銅、黃金、輕質低硫原油、天然氣、RbOB汽油、銀和鋅的大宗商品期貨合約價格的上漲，導致該指數水平總體上漲0.07％，DBIQ水平上漲1.42％ OY 多元化 TR按資產淨值計算，該基金的總回報率為+1.17％。
截至2024年6月30日的三個月，淨收益（虧損）為1,940萬美元，主要來自2,290萬美元的收入、3,960萬美元的淨已實現收益（虧損）、3,990萬美元的未實現收益（虧損）的淨變動和370萬美元的淨運營支出。
在截至2023年6月30日的三個月中，每股資產淨值從每股23.76美元下降至每股22.72美元。在截至2023年6月30日的三個月中，大豆和糖的大宗商品價格上漲部分抵消了鋁、布倫特原油、A級銅、玉米、黃金、輕質低硫原油、天然氣、RBOB汽油、銀、超低硫柴油、小麥和鋅的商品期貨合約價格的下跌，導致該指數水平總體下降5.36％，DBIQ水平下降4.14％ —OY 多元化 TR按資產淨值計算，該基金的總回報率為-4.38％。
截至2023年6月30日的三個月，淨收益（虧損）為9,500萬美元，主要來自2570萬美元的收入，淨已實現收益（虧損）（1.451億美元），未實現收益（虧損）的淨變動2880萬美元和淨運營支出440萬美元。
截至2024年6月30日的六個月與截至2023年6月30日的六個月相比
基金股票價格表現
在截至2024年6月30日的六個月中，紐約證券交易所Arca每股市值從每股22.06美元增加到每股23.25美元。截至2024年6月30日的六個月的股價低點和最高價以及與2023年12月31日股價相比的相關變化如下：2024年2月23日股票交易價格低點為每股21.76美元（-1.36％），2024年5月28日最高為每股23.94美元（+8.52％）。按市值計算，該基金的總回報率為+5.39％。
總體而言，在宏觀背景改善的廣泛支持下，大宗商品在2024年上半年表現樂觀——美國經濟的彈性和美聯儲預期的寬鬆政策提振了投資者的風險偏好。但是，這種不利因素在第二季度變成了一些不利因素，在持續通貨膨脹的情況下，美聯儲堅持其長期更高的言論。在中東和烏克蘭地緣政治緊張局勢加劇的支持下，能源是最大的貢獻者，在夏季駕駛季節之前，需求保持樂觀。由於庫存高於正常水平和供暖需求減少，天然氣在能源方面仍然處於落後地位。但是，由於預計的熱浪（即冷卻需求增加），它確實在第二季度強勁捲土重來。貴金屬也表現強勁，這得益於美聯儲最終的降息、強勁的央行需求、強勁的亞洲消費者需求以及衝突升級導致避險資產需求的增加。工業金屬也捲土重來，因為精礦供應緊張和精煉金屬價格低迷開始增加利潤率，威脅到供應的削減。穀物是薄弱環節，由於全球供應充足，收成/種植進展良好，價格仍面臨壓力。
在截至2023年6月30日的六個月中，紐約證券交易所阿卡每股市值從每股24.67美元下降至每股22.72美元。截至2023年6月30日的六個月的股價低點和最高價以及與2022年12月31日股價相比的相關變化如下：2023年5月31日股票交易價格低點為每股22.06美元（-10.58％），2023年1月23日最高為每股25.16美元（+1.99％）。按市值計算，該基金的總回報率為-7.90％。
大宗商品在2023年上半年收盤時處於大幅負值區間。能源大宗商品推動了大部分表現不佳，大部分虧損來自超低硫柴油和天然氣。2023年第一季度，受美國和歐洲持續温暖氣温的壓力，美國天然氣價格急劇下跌（前月美國天然氣價格在本季度下跌了近50％）。儘管由於天氣預測高於預期，第二季度價格確實有所回升，但今年迄今仍下跌了35％以上。第一季度柴油價格下跌，歐洲增加了柴油的進口
29
在2月5日禁令之前，俄羅斯的供應一直持續到第二季度，受由此產生的供應過剩的拖累，導致前月價格今年迄今下跌了25％以上。但是，在消費者價格指數低於預期之後，6月份價格確實大幅回升，這增加了人們對美聯儲激進加息週期接近尾聲的押注。穀物也是重要的不利因素，全球供應充足，黑海谷物倡議的持續延續，使美國農作物在全球市場上失去競爭力。
基金份額淨資產表現
在截至2024年6月30日的六個月中，每股資產淨值從每股22.05美元增加到每股23.25美元。在截至2024年6月30日的六個月中，玉米、天然氣、大豆、糖和小麥商品期貨合約價格的下跌部分抵消了鋁、布倫特原油、A級銅、黃金、輕質低硫柴油和鋅的商品期貨合約價格的上漲，導致該指數水平總體上漲3.21％，DBP水平上漲6.00％ BIQ—OY 多元化 TR按資產淨值計算，該基金的總回報率為+5.44％。
截至2024年6月30日的六個月的淨收益（虧損）為8,840萬美元，主要來自4,500萬美元的收入、4,220萬美元的淨已實現收益（虧損）、9,270萬美元的未實現收益（虧損）淨變動和710萬美元的淨運營支出。
在截至2023年6月30日的六個月中，每股資產淨值從每股24.65美元下降至每股22.72美元。在截至2023年6月30日的六個月中，鋁、布倫特原油、玉米、輕質低硫原油、天然氣、RbOb汽油、白銀、大豆、超低硫柴油、小麥和鋅的商品期貨合約價格的上漲部分抵消了鋁、布倫特原油、玉米、輕質低硫原油、黃金和糖的商品期貨合約價格的下跌，導致該指數水平總體下跌9.62％，D水平下降7.38％ BIQ—OY 多元化 TR按資產淨值計算，該基金的總回報率為-7.83％。
截至2023年6月30日的六個月的淨收益（虧損）為1.906億美元，主要來自5,250萬美元的收入、淨已實現收益（虧損）（2.154億美元）、未實現收益（虧損）的淨變動（1,840萬美元）和930萬美元的淨運營支出。
關鍵會計估計
財務報表和附註根據美國公認會計原則編制。這些財務報表的編制依賴於影響養恤基金財務狀況和業務業績的估計和假設。這些估計和假設影響養恤基金對會計政策的適用。此外，請參閲基金財務報表附註2，進一步討論基金的會計政策，以及第7項——管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析——截至2023年12月31日止年度10-k表的關鍵會計估計。
在編制這些財務報表時，沒有使用任何實質性估計，這些估計涉及很大的估計不確定性，已經或有可能對養恤基金的財務狀況產生重大影響。
30
第 3 項。關於市場風險的定量和定性披露。
導言
該基金旨在追蹤指數的表現。它持有的市場敏感工具面臨交易損失的風險。與運營公司不同，市場敏感工具的風險是養恤基金主要業務不可或缺的，而不是偶然的。
市場波動會導致基金未平倉頭寸的公允市場價值頻繁變化，從而導致其收益和現金流的頻繁變化。養恤基金的市場風險主要受商品價格變動的影響。
量化基金的風險交易價值
量化前瞻性陳述
以下關於基金市場風險敞口的量化披露包含1995年《私人證券訴訟改革法》（載於《證券法》第27A條和《交易法》第21E條）為此類陳述規定的免於承擔民事責任的 “前瞻性陳述”。就安全港而言，本節中的所有量化披露均被視為前瞻性陳述，但歷史事實陳述（例如報告期末持有的市場風險敏感工具所需的維持保證金）除外。
風險價值（“VaR”）是衡量潛在風險因素變動在給定時間範圍內和給定概率水平下預計不會超過的損失價值的統計指標。虧損的衡量標準是由於確定公允價值的任何重大變量發生變化而導致的投資組合公允價值的下降。VaR 是在指定的持有期（一天）和指定的統計置信度（第 99 個百分位數）內測量的。但是，基金交易的市場固有的不確定性以及基金交易的市場再次出現遠超預期的市場波動，可能導致實際交易或非交易損失遠遠超出所示的VaR或基金迄今的經驗（即 “破產風險”）。鑑於這些考慮，以及所有未來預測所固有的風險和不確定性，以下VaR列報並不構成對基金在任何市場領域的虧損將僅限於VaR的任何保證或陳述。
該基金的交易價值面臨風險
基金使用基金淨資產的實際歷史市場走勢來計算VaR。
下表顯示了截至2024年6月30日與基金淨資產相關的交易VaR。
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在已結束的六個月中 |
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2024年6月30日 |
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淨資產 |
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景順數據庫大宗商品指數追蹤基金 |
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1,741,526,748 |
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0.68 |
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$ |
27,612,165 |
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1 |
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下表顯示了截至2023年12月31日與基金淨資產相關的交易VaR。
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截至年底 |
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2023 年 12 月 31 日 |
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描述 |
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淨資產 |
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每日波動率 |
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var* |
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次數 |
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景順數據庫大宗商品指數追蹤基金 |
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$ |
1,683,432,356 |
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0.82 |
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$ |
32,033,850 |
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11 |
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* VaR代表正常市場條件下的當日下行風險，信心水平為99％。它是根據基金淨資產的歷史市場走勢計算得出的，並使用一年的回顧。
該基金的非交易市場風險
由於投資於短期美國國債萬億比爾ETF和貨幣市場共同基金，該基金存在非交易市場風險。預計這些投資所代表的市場風險不會很大。儘管該基金在交易所購買和出售國庫券ETF的股票，但它不會出於交易目的設立或清算這些頭寸。
有關主要交易市場風險敞口的定性披露
根據《證券法》第27A條和《交易法》第21E條的定義，以下關於基金市場風險敞口的定性披露（歷史事實陳述的披露除外）構成 “前瞻性陳述”。基金的主要市場風險敞口受到許多不確定性、突發事件和
31
風險。政府幹預、違約和沒收、市場流動性不足、主要基本面因素的出現、政治動盪、歷史價格關係的變化、新的市場參與者的湧入、監管的加強以及許多其他因素都可能導致物質損失以及基金組織風險敞口的實質性變化。基金目前的市場敞口可能會發生重大變化。投資者可能會損失對該基金的全部或幾乎全部投資。
以下是截至2024年6月30日按市場部門劃分的該基金的主要交易風險敞口：
能量
輕質低硫原油
輕質低硫原油的價格波動很大，受多種因素的影響。全球工業活動水平影響對輕質低硫原油的需求。此外，各種其他因素可能會影響對輕質低硫原油的需求，例如天氣、政治事件和勞工活動。輕質低硫原油的供應可能會受到許多事件的影響，特別是石油輸出國組織的會議。市場對影響需求或供應的事件的預期可能導致輕質低硫原油的價格大幅波動。世界石油生產能力的很大一部分由相對較少的生產國控制。其中一個生產商的產量的任何重大變化都可能對輕質低硫原油的價格產生重大影響。
超低硫柴油（俗稱取暖油）
超低硫柴油的價格波動不定，受多種因素的影響。全球工業活動水平影響對超低硫柴油的需求。此外，世界各國的季節性温度也可能嚴重影響對超低硫柴油的需求。超低硫柴油源自原油，因此，任何影響原油供應的因素也可能影響超低硫柴油的供應。
布倫特原油
布倫特原油的價格波動不定，受到多種因素的影響。布倫特原油價格受許多因素的影響，包括但不限於石油生產國的產量、全球供應/庫存、天氣、導致供應中斷的各種地緣政治因素（例如戰爭、恐怖主義）、全球需求（尤其是來自新興國家）、貨幣波動以及套期保值者和投機者等市場參與者的活動。
RBOB 汽油
RBOB汽油的價格波動不定，受多種因素的影響。全球工業活動水平影響對RBOB汽油的需求。此外，需求有季節性變化，發生在北美和歐洲通常被視為夏季的 “駕駛季節”。RBOB汽油源自原油，因此，任何影響原油供應的因素也可能影響RBOB汽油的供應。
天然氣
天然氣的價格波動不定，受多種因素的影響。全球工業活動水平影響對天然氣的需求。除了世界各國的季節性氣温外，任何温度的波動也可能嚴重影響對天然氣的需求。
金屬
金
黃金價格波動不定，受多種因素影響。黃金價格根據供需自由浮動。黃金價格走勢可能受到多種因素的影響，包括中央銀行關於儲備黃金持有的公告、中央銀行之間的協議、中央銀行、持有大量黃金供應的其他政府機構購買和出售黃金、政治不確定性、對全球貨幣體系信心增減等經濟擔憂、美元的相對走強、利率和許多其他因素。黃金價格還可能受到工業和珠寶需求等行業因素的影響。
銀
白銀價格波動不定，受多種因素影響。白銀的最大工業用户（例如攝影、珠寶和電子行業）可能會影響其價格。經濟狀況的變化，例如衰退，可能會對大量使用白銀的行業產生不利影響。反過來，這種負面經濟影響可能會減少對白銀的需求，從而降低其價格。白銀生產商的全球投機和套期保值活動也可能影響其價格。
鋁合金
鋁的價格波動很大。鋁的價格走勢可能受到多種因素的影響，包括全球工業活動和需求水平，尤其是與運輸、包裝和建築行業相關的需求，每個因素都會顯著影響需求，進而影響鋁的價格。鋁的價格受多種因素的影響
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包括大型鋁消費市場的經濟活動水平, 政治不確定性, 經濟問題和生產商新金屬的供應率.鋁的生產是一個耗電量大的過程，需要大量的廉價電力。鋁生產商可用能源量的中斷可能會影響鋁的供應。
鋅
鋅的價格波動很大，受多種因素的影響。鋅的價格主要受全球鋅需求和供應的影響。對鋅的需求在很大程度上受到全球工業經濟活動水平的影響。鍍鋅鋼工業部門尤為重要，因為在鍍鋅鋼製造中使用鋅約佔全球鋅需求的50％。反過來，鍍鋅鋼行業嚴重依賴汽車和建築行業。需求的另一個但高度波動的組成部分是根據經濟活動和/或定價水平的變化對庫存進行調整。鋅精礦（原料）的供應通常由中國、澳大利亞、北美和拉丁美洲主導。鋅的供應還受到當前和以前的價格水平的影響，這將影響新礦山和冶煉廠的投資決策。無法預測所有這些因素或任何因素組合的總體影響。
銅
銅的價格波動很大。銅的價格主要受全球銅需求和供應的影響。對銅的需求在很大程度上受到全球工業經濟活動水平的影響。特別重要的工業部門包括電氣和建築部門。近年來，新興工業化國家的強勁消費支撐了需求，這些國家在發展基礎設施（例如中國）的過程中繼續處於銅密集型經濟增長時期。需求的另一個但高度不穩定的組成部分是根據經濟活動和/或定價水平的變化對庫存進行調整。除美國、加拿大和澳大利亞外，大部分銅精礦供應（原材料）來自經濟合作與發展組織國家以外。智利是最大的銅精礦生產國。在過去的幾年中，銅供應受到罷工、財務問題、政治動盪和恐怖活動的影響。
農業的
玉米
玉米的價格波動很大。玉米的價格走勢可能受到三個主要供應因素的影響：農民的種植決策、氣候和政府的農業政策，以及三個主要的市場需求因素：牲畜飼養、世界糧食供應的短缺或盈餘，以及國內外政府的政策和貿易協議。此外，玉米的價格走勢可能受到各種其他因素的影響，包括天氣狀況、疾病、運輸成本、政治不確定性和經濟問題。
小麥
小麥的價格波動很大。小麥的價格走勢可能受到三個主要供應因素的影響：農民的種植決策、氣候和政府的農業政策，以及三個主要的市場需求因素：糧食、世界穀物供應的短缺或盈餘，以及國內外政府的政策和貿易協議。此外，小麥的價格走勢可能受到各種其他因素的影響，包括天氣狀況、疾病、運輸成本、政治不確定性和經濟問題。
大豆
大豆的價格波動很大。大豆的價格走勢可能受到多種因素的影響，包括需求、天氣狀況、疾病、作物產量、運輸成本、政治不確定性和經濟問題。
糖
糖的價格波動很大。糖的價格走勢可能受到多種因素的影響，包括需求、天氣狀況、疾病、作物產量、運輸成本、政治不確定性和經濟問題。
關於非交易市場風險敞口的定性披露
如上所述，由於投資於短期美國國庫債券、國庫券ETF和貨幣市場共同基金，基金存在非交易市場風險。預計這些投資所代表的市場風險不會很大。
關於風險敞口管理手段的定性披露
在正常情況下，管理所有人行使自由裁量權僅限於決定基金是否進行分配。在緊急或特殊情況下，管理所有者對其自由裁量權的使用可能會增加。例如，這些特殊情況包括指數不可用或某些自然或人為的
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災難。管理所有人不積極管理基金以避免損失。該基金僅持有多頭投資頭寸，不採用 “止損” 技術。
第 4 項。控制和程序。
評估披露控制和程序
在包括其首席執行官布萊恩·哈蒂根及其投資池首席財務和會計官凱利·加列戈斯在內的管理所有者管理層的監督和參與下，基金對其披露控制和程序（定義見經修訂的1934年《證券交易法》第13a-15（e）條或第15d-15（e）條）的有效性進行了評估（“《交易法》”））截至本季度報告所涉期末，並根據該評估，管理所有者的首席執行官布萊恩·哈蒂根和管理所有者的投資池首席財務和會計官凱利·加列戈斯得出結論，該基金的披露控制和程序有效地合理地保證了基金在根據《交易法》向美國證券交易委員會（“SEC”）提交或提交的報告中必須披露的信息在內部記錄、處理、彙總和報告美國證券交易委員會規則和表格中規定的時間段，並提供合理的保證，確保基金在其根據《交易法》提交或提交的報告中要求披露的信息得到積累並酌情傳達給管理所有者的管理層，包括其首席執行官和首席財務官，以便及時就所需的披露做出決定。
財務報告內部控制的變化
在截至2024年6月30日的基金季度中，對財務報告（定義見《交易法》第13a-15（f）條和第15d-15（f）條）的內部控制沒有發生任何變化，這些變化對基金對財務報告的內部控制產生了重大影響或合理可能產生重大影響。
第二部分。其他信息
第 1 項。法律訴訟。
不適用。
第 1A 項。風險因素。
正如先前在2024年2月23日提交的截至2023年12月31日止年度的10-K表年度報告中披露的那樣，與風險因素相比沒有重大變化。
第 2 項。未註冊的股權證券銷售和所得款項的使用。
贖回期限 |
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總數 |
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平均價格 |
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2024 年 4 月 1 日至 2024 年 4 月 30 日 |
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300,000 |
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$ |
23.32 |
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2024 年 5 月 1 日至 2024 年 5 月 31 日 |
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1,150,000 |
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$ |
23.35 |
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2024 年 6 月 1 日至 2024 年 6 月 30 日 |
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1,700,000 |
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$ |
23.17 |
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總計 |
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3,150,000 |
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$ |
23.25 |
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第 3 項。優先證券違約。
沒有。
第 4 項。礦山安全披露。
不適用。
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第 5 項。其他信息。
在本季度報告所涉期間，
第 6 項。展品。
31.1 |
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《交易法》第13a-14條和第15d-14條所要求的認證（隨函提交） |
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31.2 |
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《交易法》第13a-14條和第15d-14條所要求的認證（隨函提交） |
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32.1 |
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根據根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條通過的《美國法典》第18章第1350條對首席執行官的認證（隨函提供） |
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32.2 |
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根據根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條通過的《美國法典》第18章第1350條對首席財務官的認證（隨函提供） |
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根據S-T法規第405條提交的交互式數據文件：（i）景順數據庫商品指數追蹤基金的財務狀況表——2024年6月30日和2023年12月31日（未經審計），（ii）景順數據庫商品指數追蹤基金的投資計劃——2024年6月30日（未經審計），（iii）景順數據庫商品指數追蹤基金的投資計劃——2023年12月31日（未經審計），（iv) 景順數據庫大宗商品指數追蹤基金的收支報表——截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月和六個月（未經審計），（v）景順數據庫大宗商品指數追蹤基金股東權益變動表——截至2024年6月30日的三個月（未經審計），（vi）景順數據庫大宗商品指數追蹤基金股東權益變動表——截至2023年6月30日的三個月（未經審計），（vii）景順數據庫大宗商品指數追蹤基金股東權益變動表——適用於六個月截至2024年6月30日的月份（未經審計），（viii）景順數據庫大宗商品指數追蹤股東權益變動表基金——截至2023年6月30日的六個月（未經審計），（ix）景順數據庫大宗商品指數追蹤基金的現金流量表——截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月（未經審計），以及（x）景順數據庫大宗商品指數追蹤基金未經審計的財務報表附註——2024年6月30日。 |
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101.INS |
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行內 XBRL 實例文檔 — 實例文檔未出現在交互式數據文件中，因為其 XBRL 標籤嵌入在內聯 XBRL 文檔中 |
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101.SCH |
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帶有嵌入式 Linkbase 文檔的內聯 XBRL 分類擴展架構 |
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基金截至2024年6月30日的季度10-Q表季度報告的封面，格式為Inline XBRL |
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簽名
根據1934年《證券交易法》的要求，註冊人已正式促使經正式授權的下列簽署人代表其簽署本報告。
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景順數據庫大宗商品指數追蹤基金 |
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作者： |
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景順資本管理有限責任公司， |
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它的管理所有者 |
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日期：2024 年 8 月 6 日 |
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作者： |
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/S/ 布萊恩·哈蒂根 |
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姓名： |
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布萊恩·哈蒂根 |
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標題： |
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首席執行官 |
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日期：2024 年 8 月 6 日 |
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作者： |
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/S/KELLI GALLEGOS |
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姓名： |
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凱莉·加列戈斯 |
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標題： |
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投資池首席財務和會計官 |
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