Exhibit 99.2

The RealReal2024年第二季度股東信

2024年8月6日

執行摘要和關鍵亮點

▪寄售收入同比增長17％：第二季度，寄售收入同比增長17％。在2024年上半年，寄售收入同比增長15％。

▪Q2的增長帶來了改善的底線結果：2024年第二季度，調整後的EBITDA為（1.8）百萬美元，同比增長2100萬美元。在2024年上半年，調整後的EBITDA為（4.0）百萬美元，同比增長4600萬美元。

▪專注於可盈利增長和委託人體驗：我們認為銷售、營銷和商店將為下一章我們的可盈利增長提供支持。我們的持續改進和量化的技術投資方法正在起作用。

▪2024年第三季度和全年展望：今天，我們提供了第三季度的前瞻性財務指導，並更新了我們2024年的全年指導。我們提高了調整後的EBITDA指導，這現在已超過2024年全年的盈虧平衡點。

親愛的股東：

今天早些時候，我們公佈了2024年第二季度的財務和經營業績。我們繼續在2023年和2024年提供的進展和發展勢頭的基礎上發展。在今年早些時候恢復了整體營收增長之後，我們在商品總價值（GMV）和營業收入方面實現了加速增長。我們專注於寄售業務，寄售收入同比增長17％。除了實現整體營收增長，公司還同比提高了毛利率。2024年第二季度，調整後的EBITDA為（1.8）百萬美元，同比增長2100萬美元。在2024年上半年，調整後的EBITDA同比增長4600萬美元。

寄售收入同比增長17％

2024年上半年，寄售收入同比增長15％，相比於2023年同期，這表明了我們戰略倡議的成功，凸顯了我們前行的商業模式的彈性，並使我們能夠利用奢侈品轉售市場的擴大的總體尋址市場的機會。

2023年第二季度，我們的過去12個月的活躍買家人數達到381,000，比去年同期增長9％。我們在新買家方面經驗了特別強勁的增長，會員數量在2024年第二季度達到3700萬，同比上升了兩位數，這表明了我們不斷增長社區和奢侈品舊貨市場的能力。

在供應方面，第二季度的勢頭還在繼續，並推動了我們寄售收入的強勁增長。我們對銷售和營銷進行了改進，並收到了回報。我們將銷售團隊的激勵措施重新調整以更好地與我們的有利供應策略保持一致。更好的激勵措施和我們領導團隊的最近升級，使我們的奢侈品經理的平均任期顯著增加。此外，在第二季度，更有針對性的營銷支出推動了營銷效率和吸引更高生命價值委託人方面的進展。

在第二季度，我們還在芝加哥開設了一家新的社區店，增加了我們不斷髮展的The RealReal商店。初步跡象表明，芝加哥商店吸引了新的委託人，為我們帶來了更多的高價值供應。我們認為銷售、營銷和商店共同發揮作用，在尋求有利供應的同時，在第二季度帶來了強勁業績。

作為奢侈品舊貨市場的市場領導者，我們還認為自己是該類別的思想領袖。今年6月，我們在紐約市的運河街上推出了譁眾取寵的假手提包裝置，旨在引起人們對普遍存在的仿冒問題的關注，並突顯我們在鑑別方面的專業知識。 這個裝置在《紐約時報》和《Vogue》上被報道，並在Instagram和TikTok上推動了社交媒體的參與度。總的來説，這個裝置提高了我們的品牌知名度，並加強了我們作為奢侈品供應商和值得信賴市場的地位。

Q2的增長帶來了改善的底線結果

2024年第二季度，我們實現了441百萬美元的商品總價值，同比增長4％，總收入達到1.45億美元，同比增長11％。商品總價值的增長源於訂單的增長4％，平均訂單價值與2023年同期保持一致，商品總價值的第二季度毛利率為74.1％，同比提高了829個基點。

我們的第二季度調整後EBITDA為（1.8）百萬美元，佔總收入的（1.2）％，而2019年第二季度的調整後EBITDA為（223）百萬美元，佔總收入的（17.1）％。

2024年第二季度結束時，我們擁有166百萬美元的現金及現金等價物和受限現金。該季度末，我們的存貨淨額金額為2100萬美元，較2023財年末減少了100萬美元。

專注於盈利性增長和寄售體驗

我們相信銷售、營銷和門店將成為推動我們核心寄售業務下一階段盈利性增長的引擎。當這三個領域有效協同工作時，賣家會遇到一個無縫和無摩擦的多渠道體驗。我們將繼續完善我們的銷售和營銷方法，以及確定開設門店的有吸引力的新市場。此外，我們看到了通過測試支持供應商訪問我們龐大買家社區的批量發貨能力等方法，利用新的供應渠道推動增量增長的機會。

作為唯一一個大規模提供全方位奢侈品寄售服務的公司，我們一直在為服務而努力，並根據我們龐大的賣家社區的反饋不斷髮展我們的產品。因此，我們最近擴大了對“公平”條件的理解，並推出了“如是”這一新的產品狀態分類，這是我們迄今為止最易接受的方式。隨着這一新類別的推出，我們相信我們已經擴大了整體的產品組合，並認識到了對深受鍾愛的奢侈品的需求。

除了推動增長以外，我們相信我們還將在未來實現進一步的效率提高。在我們的市場的多個領域中，我們認為我們已經處於利用人工智能的最新進展的最佳位置。我們13年的數據和4000萬件物品是非常有價值的。這些豐富的產品和交易數據驅動我們的定價算法。隨着我們優化高價銷售和快速銷售的策略，賣家們更加從中受益。

在我們的運營中，我們的目標是進一步提高效率並減少處理時間。我們不斷改進的方法和合理的技術投資尚處於提高勞動生產率的早期階段。我們在我們的視覺和盾牌等自有技術中看到了機會，加速物品的入庫處理，包括在認證中增加更多的自動化技術。總的來説，我們相信我們已經處於從人工智能的發展中獲益，在保持盈利能力的同時擴大我們的業務。

2024年第三季度和全年展望

根據2024年8月6日的市場狀況，我們對2024年第三季度和全年的GMV、營業收入和調整後EBITDA提供指導，這是一項非GAAP財務指標:

我們尚未將前瞻性EBITDA與最直接可比的GAAP指標淨利潤（損失）相調和，因為我們無法合理預測諸如對員工股票交易的薪資税費等某些調和組成的最終結果，或者其他可能出現的組成部分，因此無法評估不可用信息的可能重要性，這可能對未來的淨利潤（損失）金額造成實質性影響。

作為認證奢侈品的領先電子商務市場，我們發揮我們的優勢，隨着可持續時尚市場的增加而增長。我們仍然專注於實現卓越的運營，向我們高度關注的社區提供卓越的服務，並將利潤率擴大到可持續的盈利業務。

最後，我要感謝我們在The RealReal的整個團隊，感謝他們為實現我們的使命、促進循環經濟和提供世界一流的服務所做的努力。我也要感謝我們The RealReal社區的3700萬會員們，因為他們和我們一起擴展奢侈品的壽命，使時尚更具可持續性。

此致敬禮，

The RealReal首席執行官John E. Koryl

The RealReal公司CEO

Exhibit 99.2

前瞻性聲明

本股東信件包含有關The RealReal未來業績的前瞻性陳述，涉及公司的當前期望、預測和假設，並涉及風險和不確定性。在某些情況下，您可以通過類似於“可能”、“將要”、“應該”、“可以”、“期望”、“計劃”、“預測”、“目標”、“考慮”、“項目”、“相信”、“估計”、“預測”、“打算”、“潛力”、“繼續”、“進行中”等術語來識別前瞻性陳述或其他可比的術語。這些陳述包括但不限於對未來業務和財務結果的預測和推測，包括我們的策略、計劃、承諾、目標和目標，在最近的地緣政治事件、包括俄羅斯和烏克蘭之間的衝突和以色列哈馬斯戰爭所引起的影響、宏觀經濟趨勢不確定性、債務交換、財務指導、2024年預期增長、生成人工智能和長期財務目標和預測的背景下，通過非常規會計準則評估。實際結果可能與預測或暗示的結果不同，並且報告的結果不應被視為未來業績的指標。可能導致或有助於這種差異的其他因素包括但不限於通貨膨脹、宏觀經濟環境不確定性、地緣政治不穩定、未能生成寄售商品供應、憑藉對新商品市場折扣的定價壓力影響寄售市場的失敗、未能有效地管理我們的商品和履行業務、勞動力短缺和其他原因等等。

關於可能影響公司營運結果的因素的更多信息，包括在公司於2023年12月31日結束的最近年報的“風險因素”和“管理討論和分析”標題下所述，以及隨後發佈的季度報告，可通過訪問公司的投資者關係網站https://investor.therealreal.com或SEC網站www.sec.gov獲得副本。不應過度依賴本股東信中的前瞻性陳述，這些陳述基於公司在此日期可獲得的信息。公司不承擔更新這些陳述的義務。

非依照普遍公認會計準則的財務措施

為補充我們按照普遍接受的會計原則（“GAAP”）呈現的未經審計和簡明的財務報表，此股東信函和附表以及相關業績會包含某些非GAAP財務指標，包括調整後的EBITDA和調整後的EBITDA與營業總收入比率（“調整後的EBITDA利潤率”）。我們為這些非GAAP財務指標提供了與此業績發佈中最直接可比的GAAP財務指標的調和表。

我們不建議投資者孤立地考慮這些非GAAP財務指標，也不建議投資者將其作為按照GAAP編制的財務信息的替代品。投資者還應注意，我們使用的非GAAP財務指標可能與其他公司（包括我們行業內的其他公司）的非GAAP財務指標不同，也可能不是以同樣的方式計算的。

調整後的EBITDA是我們管理層用來評估我們的運營績效的重要績效指標。由於調整後的EBITDA能在更一致的基礎上對我們歷史運營績效進行內部比較，我們使用這一指標作為我們績效整體評估、評估我們的業務戰略的有效性以及進行業務規劃等方面的評估。調整後的EBITDA可能無法與其他公司的同類指標相比較。

我們計算調整後的EBITDA為利息收入、利息支出、其他（收益）費用、所得税負債（益）項、折舊和攤銷前的淨虧損，進一步調整以排除股權激勵、員工股票交易的僱主工資税費用、法律和訴訟和重組費用、倉庫火災費用（淨額）、CEO過渡費用、償債增益、認股權責任準備金的公允價值變動以及某些一次性費用。與員工股票交易相關的僱主的支付税費用與潛在的股權授予的歸屬或行權和我們公司在當時的普通股價格無關，這可能獨立於我們業務的運營表現而異。調整後的EBITDA有一定的侷限性，因為這一指標排除了一些必須包括在我們的經營開支表中的費用的影響，不應被視為淨虧損或根據GAAP計算和呈現的任何其他財務業績指標的替代品。

特別是，排除某些費用計算調整後的EBITDA和調整後的EBITDA利潤率可以使我們的經營績效進行同期比較，在排除股權激勵和相關的員工股票交易僱主繳納税收費用的影響時，排除一個我們不認為能體現我們核心經營績效的項目。然而，投資者應該瞭解，股權激勵和相關的僱主支付的税費將是我們業務中重要的、重複性的支出，也是我們為員工提供的重要的補償方案的一部分。因此，我們相信調整後的EBITDA和調整後的EBITDA利潤率為投資者和其他人提供了有用的信息，以理解和評估我們的營業結果，就像我們的管理層和董事會一樣。

尤其是，排除某些費用計算調整後的EBITDA和調整後的EBITDA利潤率可以使得經營績效可以進行時期對比。而當排除股權激勵和相關員工交易的僱主繳納税費用時，排除的是一個是我們不認為體現我們核心經營績效的項目。但是，投資者應該知道，股權激勵和相關僱主支付的税費將是我們業務中大量且重要的經常性支出，也是我們為員工提供的重要的補償方案的一部分。因此，我們認為調整後的EBITDA和調整後的EBITDA利潤率為投資者和其他人提供了有用的信息，以理解和評估我們的營業結果，就像我們的管理層和董事會一樣。

下表顯示了每個指定期間的淨虧損和調整後的EBITDA以及調整後的EBITDA作為總營收的百分比（以千美元為單位）的調和。

（1）2023年6月30日三個月和六個月的重組費用包括使用權資產和固定資產減值、員工遣散費用和其他費用，包括法律和運輸費用。

2、2024年6月30日止六個月內抵消債務的收益反映了交換票據的賬面價值與2029年票據的公允價值之間的差額。

3、2024年6月30日止三個月和六個月的認股權負債公允價值變動反映了公司在2024年2月票據交換期間發行的認股權的重新計量。

4、2024年6月30日止三個月和六個月的一次性費用反映了我們新澤西州一個認證中心的火災估計損失，扣除了預估的保險賠償。請參閲未經審計財務報表註釋中的“註釋11 - 承諾和事項”以瞭解與此事件相關的披露。截至2023年6月30日的六個月的一次性費用包括為與我們創始人於2022年6月6日辭職有關的某些高管頒發的留任獎金。