mcy-20240630

假的2024Q2000006499612/31http://fasb.org/us-gaap/2024#RealizedInvestmentGainsLosseshttp://fasb.org/us-gaap/2024#RealizedInvestmentGainsLosseshttp://fasb.org/us-gaap/2024#RealizedInvestmentGainsLosseshttp://fasb.org/us-gaap/2024#RealizedInvestmentGainsLossesxbrli: sharesiso4217: 美元iso4217: 美元xbrli: sharesxbrli: puremcy: executiveMCY: 子公司mcy: 州mcy: segment00000649962024-01-012024-06-3000000649962024-07-2500000649962024-06-3000000649962023-12-3100000649962024-04-012024-06-3000000649962023-04-012023-06-3000000649962023-01-012023-06-300000064996美國通用會計準則：普通股成員2024-03-310000064996美國通用會計準則：普通股成員2023-03-310000064996美國通用會計準則：普通股成員2023-12-310000064996美國通用會計準則：普通股成員2022-12-310000064996美國通用會計準則：普通股成員2024-06-300000064996美國通用會計準則：普通股成員2023-06-300000064996US-GAAP：留存收益會員2024-03-310000064996US-GAAP：留存收益會員2023-03-310000064996US-GAAP：留存收益會員2023-12-310000064996US-GAAP：留存收益會員2022-12-310000064996US-GAAP：留存收益會員2024-04-012024-06-300000064996US-GAAP：留存收益會員2023-04-012023-06-300000064996US-GAAP：留存收益會員2024-01-012024-06-300000064996US-GAAP：留存收益會員2023-01-012023-06-300000064996US-GAAP：留存收益會員2024-06-300000064996US-GAAP：留存收益會員2023-06-3000000649962023-06-3000000649962022-12-310000064996MCY: 俄克拉荷馬城俄克拉荷馬州俄克拉荷馬州辦公大樓成員US-GAAP：出售出售的處置集團不是已終止運營的成員2024-06-300000064996MCY: 俄克拉荷馬城俄克拉荷馬州俄克拉荷馬州辦公大樓成員US-GAAP：出售出售的處置集團不是已終止運營的成員2024-04-012024-06-300000064996MCY: 俄克拉荷馬城俄克拉荷馬州俄克拉荷馬州辦公大樓成員US-GAAP：出售出售的處置集團不是已終止運營的成員2024-01-012024-06-300000064996MCY：加州福爾索姆辦公大樓成員US-GAAP：出售出售的處置集團不是已終止運營的成員2024-06-300000064996MCY：加州福爾索姆辦公大樓成員US-GAAP：出售出售的處置集團不是已終止運營的成員2024-04-012024-06-300000064996MCY：加州福爾索姆辦公大樓成員US-GAAP：出售出售的處置集團不是已終止運營的成員2024-01-012024-06-300000064996US-GAAP：出售出售的處置集團不是已終止運營的成員MCY: RanchoCuca MongacaliforniaPland 會員2024-06-300000064996MCY: BREACALIFORNIA 辦公大樓成員US-GAAP：出售出售的處置集團不是已終止運營的成員2024-06-300000064996MCY: 財產和意外傷害熱線會員2024-04-012024-06-300000064996MCY: 財產和意外傷害熱線會員2023-04-012023-06-300000064996MCY: 財產和意外傷害熱線會員2024-01-012024-06-300000064996MCY: 財產和意外傷害熱線會員2023-01-012023-06-3000000649962024-03-3100000649962023-03-310000064996美國公認會計準則：投資會員2024-06-300000064996美國公認會計準則：投資會員2023-12-310000064996US-GAAP：公允價值計量常任成員美國公認會計準則：CalloPtion會員2024-06-300000064996US-GAAP：公允價值計量常任成員美國公認會計準則：CalloPtion會員2023-12-310000064996US-GAAP：公允價值計量常任成員2024-06-300000064996US-GAAP：公允價值計量常任成員2023-12-310000064996US-GAAP：私募股權基金成員2024-06-300000064996US-GAAP：私募股權基金成員2023-12-310000064996US-GAAP：Saleno處置的處置集團不是已停止運營的成員MCY：佛羅裏達州克利爾沃特辦公大樓成員2023-03-310000064996US-GAAP：Saleno處置的處置集團不是已停止運營的成員MCY：佛羅裏達州克利爾沃特辦公大樓成員2023-03-012023-03-310000064996MCY: PromissoryNote會員2023-03-310000064996MCY: PromissoryNote會員2023-03-012023-03-310000064996US-GAAP：公允價值輸入二級會員美國公認會計準則：無擔保債務成員2023-12-310000064996US-GAAP：公允價值輸入二級會員美國公認會計準則：無擔保債務成員2024-06-300000064996mcy: unsecuredNotesTwoMemberUS-GAAP：循環信貸機制成員2024-01-012024-06-300000064996mcy: unsecuredNotesTwoMemberUS-GAAP：循環信貸機制成員2023-01-012023-12-310000064996US-GAAP：固定收益證券會員2024-04-012024-06-300000064996US-GAAP：固定收益證券會員2023-04-012023-06-300000064996US-GAAP：固定收益證券會員2024-01-012024-06-300000064996US-GAAP：固定收益證券會員2023-01-012023-06-300000064996US-GAAP：Equity Securities成員2024-04-012024-06-300000064996US-GAAP：Equity Securities成員2023-04-012023-06-300000064996US-GAAP：Equity Securities成員2024-01-012024-06-300000064996US-GAAP：Equity Securities成員2023-01-012023-06-300000064996US-GAAP：短期投資會員2024-04-012024-06-300000064996US-GAAP：短期投資會員2023-04-012023-06-300000064996US-GAAP：短期投資會員2024-01-012024-06-300000064996US-GAAP：短期投資會員2023-01-012023-06-300000064996美國公認會計準則：投資會員2024-04-012024-06-300000064996美國公認會計準則：投資會員2023-04-012023-06-300000064996美國公認會計準則：投資會員2024-01-012024-06-300000064996美國公認會計準則：投資會員2023-01-012023-06-300000064996美國公認會計準則：FinanceReceivables會員2024-04-012024-06-300000064996美國公認會計準則：FinanceReceivables會員2023-04-012023-06-300000064996美國公認會計準則：FinanceReceivables會員2024-01-012024-06-300000064996美國公認會計準則：FinanceReceivables會員2023-01-012023-06-300000064996US-GAAP：公允價值輸入二級會員US-GAAP：商業抵押貸款支持證券會員2024-06-300000064996US-GAAP：公允價值輸入二級會員US-GAAP：商業抵押貸款支持證券會員2023-12-310000064996MCY: 風險投資會員2024-06-300000064996SRT: 最低成員2024-01-012024-06-300000064996SRT: 最大成員2024-01-012024-06-300000064996US-GAAP：公允價值輸入 1 級會員US-GAAP：公允價值計量常任成員US-GAAP：美國政府機構債務證券成員2024-06-300000064996US-GAAP：公允價值輸入二級會員US-GAAP：公允價值計量常任成員US-GAAP：美國政府機構債務證券成員2024-06-300000064996US-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：公允價值計量常任成員US-GAAP：美國政府機構債務證券成員2024-06-300000064996US-GAAP：公允價值計量常任成員US-GAAP：美國政府機構債務證券成員2024-06-300000064996US-GAAP：公允價值輸入 1 級會員MCY：市政證券會員US-GAAP：公允價值計量常任成員2024-06-300000064996MCY：市政證券會員US-GAAP：公允價值輸入二級會員US-GAAP：公允價值計量常任成員2024-06-300000064996US-GAAP：公允價值輸入三級會員MCY：市政證券會員US-GAAP：公允價值計量常任成員2024-06-300000064996MCY：市政證券會員US-GAAP：公允價值計量常任成員2024-06-300000064996US-GAAP：公允價值輸入 1 級會員US-GAAP：公允價值計量常任成員US-GAAP：抵押貸款支持證券會員2024-06-300000064996US-GAAP：公允價值輸入二級會員US-GAAP：公允價值計量常任成員US-GAAP：抵押貸款支持證券會員2024-06-300000064996US-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：公允價值計量常任成員US-GAAP：抵押貸款支持證券會員2024-06-300000064996US-GAAP：公允價值計量常任成員US-GAAP：抵押貸款支持證券會員2024-06-300000064996US-GAAP：公允價值輸入 1 級會員US-GAAP：公司債務證券會員US-GAAP：公允價值計量常任成員2024-06-300000064996US-GAAP：公司債務證券會員US-GAAP：公允價值輸入二級會員US-GAAP：公允價值計量常任成員2024-06-300000064996US-GAAP：公司債務證券會員US-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：公允價值計量常任成員2024-06-300000064996US-GAAP：公司債務證券會員US-GAAP：公允價值計量常任成員2024-06-300000064996US-GAAP：公允價值輸入 1 級會員US-GAAP：抵押貸款債務成員US-GAAP：公允價值計量常任成員2024-06-300000064996US-GAAP：抵押貸款債務成員US-GAAP：公允價值輸入二級會員US-GAAP：公允價值計量常任成員2024-06-300000064996US-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：抵押貸款債務成員US-GAAP：公允價值計量常任成員2024-06-300000064996US-GAAP：抵押貸款債務成員US-GAAP：公允價值計量常任成員2024-06-300000064996US-GAAP：公允價值輸入 1 級會員US-GAAP：公允價值計量常任成員MCY：其他資產支持證券會員2024-06-300000064996US-GAAP：公允價值輸入二級會員US-GAAP：公允價值計量常任成員MCY：其他資產支持證券會員2024-06-300000064996US-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：公允價值計量常任成員MCY：其他資產支持證券會員2024-06-300000064996US-GAAP：公允價值計量常任成員MCY：其他資產支持證券會員2024-06-300000064996US-GAAP：公允價值輸入 1 級會員US-GAAP：公允價值計量常任成員2024-06-300000064996US-GAAP：公允價值輸入二級會員US-GAAP：公允價值計量常任成員2024-06-300000064996US-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：公允價值計量常任成員2024-06-300000064996US-GAAP：公允價值輸入 1 級會員US-GAAP：公允價值計量常任成員美國通用會計準則：普通股成員2024-06-300000064996US-GAAP：公允價值輸入二級會員US-GAAP：公允價值計量常任成員美國通用會計準則：普通股成員2024-06-300000064996US-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：公允價值計量常任成員美國通用會計準則：普通股成員2024-06-300000064996US-GAAP：公允價值計量常任成員美國通用會計準則：普通股成員2024-06-300000064996US-GAAP：公允價值輸入 1 級會員US-GAAP：公允價值計量常任成員US-GAAP：不可贖回優先股會員2024-06-300000064996US-GAAP：公允價值輸入二級會員US-GAAP：公允價值計量常任成員US-GAAP：不可贖回優先股會員2024-06-300000064996US-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：公允價值計量常任成員US-GAAP：不可贖回優先股會員2024-06-300000064996US-GAAP：公允價值計量常任成員US-GAAP：不可贖回優先股會員2024-06-300000064996US-GAAP：公允價值計量常任成員MCY: 私募股權基金網絡資產價值會員2024-06-300000064996US-GAAP：公允價值輸入 1 級會員US-GAAP：公允價值計量常任成員美國公認會計準則：短期債務成員2024-06-300000064996US-GAAP：公允價值輸入二級會員US-GAAP：公允價值計量常任成員美國公認會計準則：短期債務成員2024-06-300000064996US-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：公允價值計量常任成員美國公認會計準則：短期債務成員2024-06-300000064996US-GAAP：公允價值計量常任成員美國公認會計準則：短期債務成員2024-06-300000064996US-GAAP：公允價值輸入 1 級會員US-GAAP：公允價值計量常任成員美國公認會計準則：貨幣市場基金成員2024-06-300000064996US-GAAP：公允價值輸入二級會員US-GAAP：公允價值計量常任成員美國公認會計準則：貨幣市場基金成員2024-06-300000064996US-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：公允價值計量常任成員美國公認會計準則：貨幣市場基金成員2024-06-300000064996US-GAAP：公允價值計量常任成員美國公認會計準則：貨幣市場基金成員2024-06-300000064996US-GAAP：公允價值輸入 1 級會員MCY：其他短期投資會員US-GAAP：公允價值計量常任成員2024-06-300000064996MCY：其他短期投資會員US-GAAP：公允價值輸入二級會員US-GAAP：公允價值計量常任成員2024-06-300000064996MCY：其他短期投資會員US-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：公允價值計量常任成員2024-06-300000064996MCY：其他短期投資會員US-GAAP：公允價值計量常任成員2024-06-300000064996US-GAAP：公允價值輸入 1 級會員US-GAAP：公允價值計量常任成員美國公認會計準則：股權合同成員2024-06-300000064996US-GAAP：公允價值輸入二級會員US-GAAP：公允價值計量常任成員美國公認會計準則：股權合同成員2024-06-300000064996US-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：公允價值計量常任成員美國公認會計準則：股權合同成員2024-06-300000064996US-GAAP：公允價值計量常任成員美國公認會計準則：股權合同成員2024-06-300000064996US-GAAP：公允價值輸入 1 級會員US-GAAP：公允價值計量常任成員US-GAAP：美國政府機構債務證券成員2023-12-310000064996US-GAAP：公允價值輸入二級會員US-GAAP：公允價值計量常任成員US-GAAP：美國政府機構債務證券成員2023-12-310000064996US-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：公允價值計量常任成員US-GAAP：美國政府機構債務證券成員2023-12-310000064996US-GAAP：公允價值計量常任成員US-GAAP：美國政府機構債務證券成員2023-12-310000064996US-GAAP：公允價值輸入 1 級會員MCY：市政證券會員US-GAAP：公允價值計量常任成員2023-12-310000064996MCY：市政證券會員US-GAAP：公允價值輸入二級會員US-GAAP：公允價值計量常任成員2023-12-310000064996US-GAAP：公允價值輸入三級會員MCY：市政證券會員US-GAAP：公允價值計量常任成員2023-12-310000064996MCY：市政證券會員US-GAAP：公允價值計量常任成員2023-12-310000064996US-GAAP：公允價值輸入 1 級會員US-GAAP：公允價值計量常任成員US-GAAP：抵押貸款支持證券會員2023-12-310000064996US-GAAP：公允價值輸入二級會員US-GAAP：公允價值計量常任成員US-GAAP：抵押貸款支持證券會員2023-12-310000064996US-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：公允價值計量常任成員US-GAAP：抵押貸款支持證券會員2023-12-310000064996US-GAAP：公允價值計量常任成員US-GAAP：抵押貸款支持證券會員2023-12-310000064996US-GAAP：公允價值輸入 1 級會員US-GAAP：公司債務證券會員US-GAAP：公允價值計量常任成員2023-12-310000064996US-GAAP：公司債務證券會員US-GAAP：公允價值輸入二級會員US-GAAP：公允價值計量常任成員2023-12-310000064996US-GAAP：公司債務證券會員US-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：公允價值計量常任成員2023-12-310000064996US-GAAP：公司債務證券會員US-GAAP：公允價值計量常任成員2023-12-310000064996US-GAAP：公允價值輸入 1 級會員US-GAAP：抵押貸款債務成員US-GAAP：公允價值計量常任成員2023-12-310000064996US-GAAP：抵押貸款債務成員US-GAAP：公允價值輸入二級會員US-GAAP：公允價值計量常任成員2023-12-310000064996US-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：抵押貸款債務成員US-GAAP：公允價值計量常任成員2023-12-310000064996US-GAAP：抵押貸款債務成員US-GAAP：公允價值計量常任成員2023-12-310000064996US-GAAP：公允價值輸入 1 級會員US-GAAP：公允價值計量常任成員MCY：其他資產支持證券會員2023-12-310000064996US-GAAP：公允價值輸入二級會員US-GAAP：公允價值計量常任成員MCY：其他資產支持證券會員2023-12-310000064996US-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：公允價值計量常任成員MCY：其他資產支持證券會員2023-12-310000064996US-GAAP：公允價值計量常任成員MCY：其他資產支持證券會員2023-12-310000064996US-GAAP：公允價值輸入 1 級會員US-GAAP：公允價值計量常任成員2023-12-310000064996US-GAAP：公允價值輸入二級會員US-GAAP：公允價值計量常任成員2023-12-310000064996US-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：公允價值計量常任成員2023-12-310000064996US-GAAP：公允價值輸入 1 級會員US-GAAP：公允價值計量常任成員美國通用會計準則：普通股成員2023-12-310000064996US-GAAP：公允價值輸入二級會員US-GAAP：公允價值計量常任成員美國通用會計準則：普通股成員2023-12-310000064996US-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：公允價值計量常任成員美國通用會計準則：普通股成員2023-12-310000064996US-GAAP：公允價值計量常任成員美國通用會計準則：普通股成員2023-12-310000064996US-GAAP：公允價值輸入 1 級會員US-GAAP：公允價值計量常任成員US-GAAP：不可贖回優先股會員2023-12-310000064996US-GAAP：公允價值輸入二級會員US-GAAP：公允價值計量常任成員US-GAAP：不可贖回優先股會員2023-12-310000064996US-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：公允價值計量常任成員US-GAAP：不可贖回優先股會員2023-12-310000064996US-GAAP：公允價值計量常任成員US-GAAP：不可贖回優先股會員2023-12-310000064996US-GAAP：公允價值計量常任成員MCY: 私募股權基金網絡資產價值會員2023-12-310000064996US-GAAP：公允價值輸入 1 級會員US-GAAP：公允價值計量常任成員美國公認會計準則：短期債務成員2023-12-310000064996US-GAAP：公允價值輸入二級會員US-GAAP：公允價值計量常任成員美國公認會計準則：短期債務成員2023-12-310000064996US-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：公允價值計量常任成員美國公認會計準則：短期債務成員2023-12-310000064996US-GAAP：公允價值計量常任成員美國公認會計準則：短期債務成員2023-12-310000064996US-GAAP：公允價值輸入 1 級會員US-GAAP：公允價值計量常任成員美國公認會計準則：貨幣市場基金成員2023-12-310000064996US-GAAP：公允價值輸入二級會員US-GAAP：公允價值計量常任成員美國公認會計準則：貨幣市場基金成員2023-12-310000064996US-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：公允價值計量常任成員美國公認會計準則：貨幣市場基金成員2023-12-310000064996US-GAAP：公允價值計量常任成員美國公認會計準則：貨幣市場基金成員2023-12-310000064996US-GAAP：公允價值輸入 1 級會員MCY：其他短期投資會員US-GAAP：公允價值計量常任成員2023-12-310000064996MCY：其他短期投資會員US-GAAP：公允價值輸入二級會員US-GAAP：公允價值計量常任成員2023-12-310000064996MCY：其他短期投資會員US-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：公允價值計量常任成員2023-12-310000064996MCY：其他短期投資會員US-GAAP：公允價值計量常任成員2023-12-310000064996US-GAAP：公允價值輸入 1 級會員US-GAAP：公允價值計量常任成員美國公認會計準則：股權合同成員2023-12-310000064996US-GAAP：公允價值輸入二級會員US-GAAP：公允價值計量常任成員美國公認會計準則：股權合同成員2023-12-310000064996US-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：公允價值計量常任成員美國公認會計準則：股權合同成員2023-12-310000064996US-GAAP：公允價值計量常任成員美國公認會計準則：股權合同成員2023-12-310000064996US-GAAP：公允價值計量非經常性會員2024-06-300000064996美國公認會計準則：無擔保債務成員2024-06-300000064996US-GAAP：公允價值計量常任成員美國公認會計準則：無擔保債務成員2024-06-300000064996US-GAAP：公允價值輸入 1 級會員美國公認會計準則：無擔保債務成員2024-06-300000064996US-GAAP：公允價值輸入三級會員美國公認會計準則：無擔保債務成員2024-06-300000064996美國公認會計準則：信用額度成員2024-06-300000064996US-GAAP：公允價值計量常任成員美國公認會計準則：信用額度成員2024-06-300000064996US-GAAP：公允價值輸入 1 級會員美國公認會計準則：信用額度成員2024-06-300000064996US-GAAP：公允價值輸入二級會員美國公認會計準則：信用額度成員2024-06-300000064996US-GAAP：公允價值輸入三級會員美國公認會計準則：信用額度成員2024-06-300000064996US-GAAP：公允價值輸入 1 級會員2024-06-300000064996US-GAAP：公允價值輸入二級會員2024-06-300000064996US-GAAP：公允價值輸入三級會員2024-06-300000064996美國公認會計準則：無擔保債務成員2023-12-310000064996US-GAAP：公允價值計量常任成員美國公認會計準則：無擔保債務成員2023-12-310000064996US-GAAP：公允價值輸入 1 級會員美國公認會計準則：無擔保債務成員2023-12-310000064996US-GAAP：公允價值輸入三級會員美國公認會計準則：無擔保債務成員2023-12-310000064996美國公認會計準則：信用額度成員2023-12-310000064996US-GAAP：公允價值計量常任成員美國公認會計準則：信用額度成員2023-12-310000064996US-GAAP：公允價值輸入 1 級會員美國公認會計準則：信用額度成員2023-12-310000064996US-GAAP：公允價值輸入二級會員美國公認會計準則：信用額度成員2023-12-310000064996US-GAAP：公允價值輸入三級會員美國公認會計準則：信用額度成員2023-12-310000064996US-GAAP：公允價值輸入 1 級會員2023-12-310000064996US-GAAP：公允價值輸入二級會員2023-12-310000064996US-GAAP：公允價值輸入三級會員2023-12-310000064996US-GAAP：其他負債成員美國公認會計準則：股權合同成員US-GAAP：非指定成員2024-06-300000064996US-GAAP：其他負債成員美國公認會計準則：股權合同成員US-GAAP：非指定成員2023-12-310000064996US-GAAP：非指定成員2024-06-300000064996US-GAAP：非指定成員2023-12-310000064996美國公認會計準則：股權合同成員US-GAAP：非指定成員2024-04-012024-06-300000064996美國公認會計準則：股權合同成員US-GAAP：非指定成員2023-04-012023-06-300000064996美國公認會計準則：股權合同成員US-GAAP：非指定成員2024-01-012024-06-300000064996美國公認會計準則：股權合同成員US-GAAP：非指定成員2023-01-012023-06-300000064996US-GAAP：非指定成員2024-04-012024-06-300000064996US-GAAP：非指定成員2023-04-012023-06-300000064996US-GAAP：非指定成員2024-01-012024-06-300000064996US-GAAP：非指定成員2023-01-012023-06-300000064996US-GAAP：客户關係成員2024-06-300000064996US-GAAP：商標名會員2024-06-300000064996US-GAAP：技術設備會員2024-06-300000064996US-GAAP：許可協議成員2024-06-300000064996US-GAAP：客户關係成員2023-12-310000064996US-GAAP：商標名會員2023-12-310000064996US-GAAP：技術設備會員2023-12-310000064996US-GAAP：許可協議成員2023-12-310000064996MCY: 二千一十五計劃會員2015-02-280000064996MCY: 二千一十五計劃會員美國通用會計準則：普通股成員2024-06-300000064996US-GAAP：員工股權會員MCY: 二千一十五計劃會員2018-02-012018-02-2800000649962018-02-012018-02-280000064996US-GAAP：員工股權會員2024-01-012024-06-300000064996US-GAAP：員工股權會員MCY: 二千一十五計劃會員2019-02-012019-02-280000064996MCY：基於性能的 PhantomStock Units 會員MCY: 長期激勵計劃2024成員2024-01-012024-06-300000064996MCY：基於性能的 PhantomStock Units 會員MCY: 長期激勵計劃2024成員2024-04-012024-06-300000064996MCY：基於性能的 PhantomStock Units 會員SRT: 最大成員MCY: 長期激勵計劃2024成員2024-04-012024-06-300000064996MCY: 受限幻影股票單位會員MCY: 長期激勵計劃2024成員2024-01-012024-06-300000064996MCY：基於績效且受限的 PhantomStock Units 會員MCY: 長期激勵計劃2024成員2024-04-012024-06-300000064996MCY：基於績效且受限的 PhantomStock Units 會員MCY: 長期激勵計劃2024成員2024-01-012024-06-300000064996US-GAAP：災難會員2024-06-300000064996US-GAAP：災難會員2023-06-300000064996US-GAAP：公允價值輸入二級會員美國公認會計準則：無擔保債務成員MCY：不安全注意事項一位會員美國公認會計準則：借款會員2024-06-300000064996US-GAAP：公允價值輸入二級會員美國公認會計準則：無擔保債務成員MCY：不安全注意事項一位會員美國公認會計準則：借款會員2023-12-310000064996SRT: 最低成員mcy: unsecuredNotesTwoMember美國公認會計準則：無擔保債務成員US-GAAP：公允價值輸入二級會員美國公認會計準則：借款會員2024-01-012024-06-300000064996mcy: unsecuredNotesTwoMember美國公認會計準則：無擔保債務成員US-GAAP：公允價值輸入二級會員SRT: 最大成員美國公認會計準則：借款會員2024-01-012024-06-300000064996mcy: unsecuredNotesTwoMemberUS-GAAP：公允價值輸入二級會員美國公認會計準則：無擔保債務成員美國公認會計準則：借款會員2024-06-300000064996mcy: unsecuredNotesTwoMemberUS-GAAP：公允價值輸入二級會員美國公認會計準則：無擔保債務成員美國公認會計準則：借款會員2023-12-310000064996US-GAAP：公允價值輸入二級會員美國公認會計準則：無擔保債務成員MCY：不安全注意事項一位會員美國公認會計準則：借款會員2017-03-0800000649962017-03-080000064996mcy: unsecuredNotesTwoMemberUS-GAAP：循環信貸機制成員2021-03-310000064996mcy: unsecuredNotesTwoMemberUS-GAAP：循環信貸機制成員2022-11-180000064996mcy: unsecuredNotesTwoMemberUS-GAAP：循環信貸機制成員2023-11-300000064996SRT: 最低成員mcy: unsecuredNotesTwoMemberUS-GAAP：循環信貸機制成員2024-01-012024-06-300000064996SRT: 最低成員mcy: unsecuredNotesTwoMemberUS-GAAP：循環信貸機制成員2022-11-180000064996mcy: unsecuredNotesTwoMemberUS-GAAP：循環信貸機制成員SRT: 最大成員2022-11-180000064996SRT: 最低成員mcy: unsecuredNotesTwoMemberUS-GAAP：循環信貸機制成員2022-11-182022-11-180000064996mcy: unsecuredNotesTwoMemberUS-GAAP：循環信貸機制成員SRT: 最大成員2022-11-182022-11-180000064996mcy: unsecuredNotesTwoMemberUS-GAAP：循環信貸機制成員SRT: 最大成員2024-06-300000064996mcy: unsecuredNotesTwoMemberUS-GAAP：循環信貸機制成員US-GAAP：後續活動成員2024-07-252024-07-250000064996mcy: unsecuredNotesTwoMemberUS-GAAP：循環信貸機制成員US-GAAP：後續活動成員2024-07-250000064996MCY：綜合保險附屬會員mcy: unsecuredNotesTwoMemberUS-GAAP：循環信貸機制成員2024-01-012024-06-300000064996US-GAAP：所有其他細分市場成員2024-04-012024-06-300000064996US-GAAP：所有其他細分市場成員2023-04-012023-06-300000064996US-GAAP：所有其他細分市場成員2024-01-012024-06-300000064996US-GAAP：所有其他細分市場成員2023-01-012023-06-300000064996US-GAAP：財產和意外傷害個人保險產品線成員MCY: 財產和意外傷害熱線會員2024-04-012024-06-300000064996US-GAAP：財產和意外傷害個人保險產品線成員US-GAAP：所有其他細分市場成員2024-04-012024-06-300000064996US-GAAP：財產和意外傷害個人保險產品線成員2024-04-012024-06-300000064996US-GAAP：財產和意外傷害個人保險產品線成員MCY: 財產和意外傷害熱線會員2023-04-012023-06-300000064996US-GAAP：財產和意外傷害個人保險產品線成員US-GAAP：所有其他細分市場成員2023-04-012023-06-300000064996US-GAAP：財產和意外傷害個人保險產品線成員2023-04-012023-06-300000064996US-GAAP：財產保險產品線成員MCY: 財產和意外傷害熱線會員2024-04-012024-06-300000064996US-GAAP：財產保險產品線成員US-GAAP：所有其他細分市場成員2024-04-012024-06-300000064996US-GAAP：財產保險產品線成員2024-04-012024-06-300000064996US-GAAP：財產保險產品線成員MCY: 財產和意外傷害熱線會員2023-04-012023-06-300000064996US-GAAP：財產保險產品線成員US-GAAP：所有其他細分市場成員2023-04-012023-06-300000064996US-GAAP：財產保險產品線成員2023-04-012023-06-300000064996US-GAAP：財產和意外傷害商業保險產品線成員MCY: 財產和意外傷害熱線會員2024-04-012024-06-300000064996US-GAAP：財產和意外傷害商業保險產品線成員US-GAAP：所有其他細分市場成員2024-04-012024-06-300000064996US-GAAP：財產和意外傷害商業保險產品線成員2024-04-012024-06-300000064996US-GAAP：財產和意外傷害商業保險產品線成員MCY: 財產和意外傷害熱線會員2023-04-012023-06-300000064996US-GAAP：財產和意外傷害商業保險產品線成員US-GAAP：所有其他細分市場成員2023-04-012023-06-300000064996US-GAAP：財產和意外傷害商業保險產品線成員2023-04-012023-06-300000064996US-GAAP：其他保險產品線成員MCY: 財產和意外傷害熱線會員2024-04-012024-06-300000064996US-GAAP：其他保險產品線成員US-GAAP：所有其他細分市場成員2024-04-012024-06-300000064996US-GAAP：其他保險產品線成員2024-04-012024-06-300000064996US-GAAP：其他保險產品線成員MCY: 財產和意外傷害熱線會員2023-04-012023-06-300000064996US-GAAP：其他保險產品線成員US-GAAP：所有其他細分市場成員2023-04-012023-06-300000064996US-GAAP：其他保險產品線成員2023-04-012023-06-300000064996US-GAAP：財產和意外傷害個人保險產品線成員MCY: 財產和意外傷害熱線會員2024-01-012024-06-300000064996US-GAAP：財產和意外傷害個人保險產品線成員US-GAAP：所有其他細分市場成員2024-01-012024-06-300000064996US-GAAP：財產和意外傷害個人保險產品線成員2024-01-012024-06-300000064996US-GAAP：財產和意外傷害個人保險產品線成員MCY: 財產和意外傷害熱線會員2023-01-012023-06-300000064996US-GAAP：財產和意外傷害個人保險產品線成員US-GAAP：所有其他細分市場成員2023-01-012023-06-300000064996US-GAAP：財產和意外傷害個人保險產品線成員2023-01-012023-06-300000064996US-GAAP：財產保險產品線成員MCY: 財產和意外傷害熱線會員2024-01-012024-06-300000064996US-GAAP：財產保險產品線成員US-GAAP：所有其他細分市場成員2024-01-012024-06-300000064996US-GAAP：財產保險產品線成員2024-01-012024-06-300000064996US-GAAP：財產保險產品線成員MCY: 財產和意外傷害熱線會員2023-01-012023-06-300000064996US-GAAP：財產保險產品線成員US-GAAP：所有其他細分市場成員2023-01-012023-06-300000064996US-GAAP：財產保險產品線成員2023-01-012023-06-300000064996US-GAAP：財產和意外傷害商業保險產品線成員MCY: 財產和意外傷害熱線會員2024-01-012024-06-300000064996US-GAAP：財產和意外傷害商業保險產品線成員US-GAAP：所有其他細分市場成員2024-01-012024-06-300000064996US-GAAP：財產和意外傷害商業保險產品線成員2024-01-012024-06-300000064996US-GAAP：財產和意外傷害商業保險產品線成員MCY: 財產和意外傷害熱線會員2023-01-012023-06-300000064996US-GAAP：財產和意外傷害商業保險產品線成員US-GAAP：所有其他細分市場成員2023-01-012023-06-300000064996US-GAAP：財產和意外傷害商業保險產品線成員2023-01-012023-06-300000064996US-GAAP：其他保險產品線成員MCY: 財產和意外傷害熱線會員2024-01-012024-06-300000064996US-GAAP：其他保險產品線成員US-GAAP：所有其他細分市場成員2024-01-012024-06-300000064996US-GAAP：其他保險產品線成員2024-01-012024-06-300000064996US-GAAP：其他保險產品線成員MCY: 財產和意外傷害熱線會員2023-01-012023-06-300000064996US-GAAP：其他保險產品線成員US-GAAP：所有其他細分市場成員2023-01-012023-06-300000064996US-GAAP：其他保險產品線成員2023-01-012023-06-30

美國

證券交易委員會

華盛頓特區 20549

_________________

表格 10-Q

（Mark One）


☒			根據1934年《證券交易法》第13條或第15（d）條提交的季度報告

在截至的季度期間 2024 年 6 月 30 日

或者


☐			根據1934年《證券交易法》第13或15（d）條提交的過渡報告

在從 ___________ 到 ___________ 的過渡期內

委員會文件編號001-12257

__________________

水星通用公司

（註冊人章程中規定的確切名稱）

______________________


加利福尼亞		95-2211612
（州或其他司法管轄區公司或組織）		（美國國税局僱主證件號）

威爾希爾大道 4484 號
洛杉磯，	加利福尼亞	90010
（主要行政辦公室地址）		（郵政編碼）

註冊人的電話號碼，包括區號:(323)937-1060

_____________________

根據該法第12（b）條註冊的證券：


每個班級的標題	交易符號	註冊的每個交易所的名稱
普通股	MCY	紐約證券交易所

用勾號指明註冊人 (1) 是否在過去 12 個月內（或在要求註冊人提交此類報告的較短時間內）提交了 1934 年《證券交易法》第 13 條或第 15 (d) 條要求提交的所有報告，以及 (2) 在過去的 90 天內是否受到此類申報要求的約束。是的☒ 不 ☐

用複選標記表明註冊人是否在過去 12 個月內（或者在要求註冊人提交此類文件的較短時間內）以電子方式提交了根據第 S-T 法規（本章第 232.405 節）第 405 條要求提交的所有交互式數據文件。是的☒ 沒有 ☐

用複選標記指明註冊人是大型加速申報人、加速申報人、非加速申報人、小型申報公司還是新興成長型公司。參見《交易法》第120億條2中 “大型加速申報人”、“加速申報人”、“小型申報公司” 和 “新興成長型公司” 的定義。

大型加速文件管理器

☒

加速過濾器

☐

非加速過濾器

☐

規模較小的申報公司

☐

新興成長型公司

☐

如果是新興成長型公司，請用複選標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易法》第13（a）條規定的任何新的或修訂後的財務會計準則。☐

用複選標記表明註冊人是否為空殼公司（定義見《交易法》第120億條第2款）。是的 ☐ 沒有☒

截至2024年7月25日，註冊人已簽發和未付的總額為 55,371,127 其普通股的股份。

水星通用公司

10-Q 表格的索引



		頁面
第一部分-財務信息

第 1 項	財務報表	3
	截至2024年6月30日和2023年12月31日的合併資產負債表	3
	截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月和六個月的合併運營報表	4
	截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月和六個月的合併股東權益表	5
	截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月合併現金流量表	6
	合併財務報表附註	7
第 2 項	管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析	26
第 3 項	有關市場風險的定量和定性披露	43
第 4 項	控制和程序	45

第二部分-其他信息

第 1 項	法律訴訟	46
第 1A 項	風險因素	46
第 2 項	未註冊的股權證券銷售和所得款項的使用	46
第 3 項	優先證券違約	46
第 4 項	礦山安全披露	46
第 5 項	其他信息	47
第 6 項	展品	47

簽名		48

第一部分-財務信息

第 1 項。財務報表

水銀總公司和子公司

合併資產負債表

（以千計）


	2024年6月30日		2023 年 12 月 31 日
	（未經審計）
資產
按公允價值計算的投資：
固定期限證券（攤銷成本 $4,748,424; $4,394,983)	$	4,661,761	$	4,319,336
股權證券（成本：美元）724,364; $654,939)	815,924		730,693
短期投資（成本 $148,787; $179,375)	147,865		178,491
投資總額	5,625,550		5,228,520
現金	609,333		550,903
應收賬款：
保費	711,491		607,025
應收保費信貸損失備抵金	(6,0000)		(5,300)
扣除信貸損失備抵後的應收保費	705,491		601,725
應計投資收益	64,414		59,128
其他	33,662		25,603
應收款總額	803,567		686,456
再保險應收賬款（扣除信貸損失備抵額）$4; $12)	29,759		31,947
遞延保單購置成本	326,859		293,844
固定資產（扣除累計折舊 $）303,325; $302,557)	133,972		151,183
經營租賃使用權資產	14,220		14,406
當期所得税	—		4,081
遞延所得税	34,753		33,013
善意	42,796		42,796
其他無形資產，淨額	8,129		8,333
其他資產	98,142		57,915
總資產	$	7,727,080	$	7,103,397
負債和股東權益
虧損調整費用儲備金	$	2,976,403	$	2,785,702
未賺取的保費	1,974,134		1,735,660
應付票據	573,928		573,729
應付賬款和應計費用	203,612		175,219
經營租賃負債	14,211		14,231
當期所得税	1,469		—
其他負債	334,308		270,711
負債總額	6,078,065		5,555,252
承付款和意外開支
股東權益：
沒有面值或規定價值的普通股：已授權 7000 股份；已發行和流通 55,371; 55,371	98,947		98,947
留存收益	1,550,068		1,449,198
股東權益總額	1,649,015		1,548,145
負債和股東權益總額	$	7,727,080	$	7,103,397

參見隨附的合併財務報表附註。

水銀總公司和子公司

合併運營報表

（以千計，每股數據除外）

（未經審計）


	截至6月30日的三個月				截至6月30日的六個月
	2024		2023		2024		2023
收入：
淨賺取的保費	$	1,236,024	$	1,034,469	$	2,402,703	$	2,039,173
淨投資收益	68,970		58,350		133,989		110,323
已實現的淨投資收益（虧損）	2,899		(19,778)		41,090		29,229
其他	(2,899)		10,186		1,298		11,081
總收入	1,304,994		1,083,227		2,579,080		2,189,806
費用：
損失和損失調整費用	936,714		897,810		1,840,679		1,827,339
保單購置成本	203,682		172,737		399,722		337,245
其他運營費用	81,702		68,341		158,790		138,031
利息	7,799		5,549		15,572		10,479
支出總額	1,229,897		1,144,437		2,414,763		2,313,094
所得税前收入（虧損）	75,097		(61,210)		164,317		(123,288)
所得税支出（福利）	12,529		(19,667)		28,287		(36,457)
淨收益（虧損）	$	62,568	$	(41,543)	$	136,030	$	(86,831)
每股淨收益（虧損）：
基本	$	1.13	$	(0.75)	$	2.46	$	(1.57)
稀釋	$	1.13	$	(0.75)	$	2.46	$	(1.57)
已發行股票的加權平均值：
基本	55,371		55,371		55,371		55,371
稀釋	55,375		55,371		55,373		55,371

參見隨附的合併財務報表附註。

水銀總公司和子公司

股東權益綜合報表

（以千計）

（未經審計）


	截至6月30日的三個月				截至6月30日的六個月
	2024		2023		2024		2023
普通股，期初	$	98,947	$	98,947	$	98,947	$	98,947
普通股，期末	98,947		98,947		98,947		98,947
期初留存收益	1,505,080		1,360,316		1,449,198		1,423,184
淨收益（虧損）	62,568		(41,543)		136,030		(86,831)
支付給股東的股息	(17,580)		(17,580)		(35,160)		(35,160)
期末留存收益	1,550,068		1,301,193		1,550,068		1,301,193
股東權益總額，期末	$	1,649,015	$	1,400,140	$	1,649,015	$	1,400,140

參見隨附的合併財務報表附註。

水銀總公司和子公司

合併現金流量表

（以千計）

（未經審計）


	截至6月30日的六個月
	2024		2023
來自經營活動的現金流
淨收益（虧損）	$	136,030	$	(86,831)
為使淨收入與經營活動提供的淨現金保持一致而進行的調整：
折舊和攤銷	34,738		35,917
已實現的淨投資收益	(41,090)		(29,229)
出售固定資產的淨虧損（收益）	71		(5,855)
待售財產的損失	6,145		—
應收保費增加	(103,766)		(19,107)
再保險應收賬款減少（增加）	2,188		(1,643)
當期所得税和遞延所得税的變化	3,810		(36,747)
遞延保單購置成本增加	(33,016)		(11,786)
損失和虧損調整費用儲備金的增加	190,701		135,097
未賺取的保費增加	238,474		86,751
應付賬款和應計費用增加	29,076		14,499
其他，淨額	7,309		24,307
經營活動提供的淨現金	470,670		105,373
來自投資活動的現金流
本質上可供出售的固定期限證券：
購買	(789,541)		(255,888)
銷售	145,144		118,121
看漲期權或到期日	261,280		124,542
本質上可供出售的股票證券：
購買	(768,728)		(628,971)
銷售	721,754		668,730
呼叫	7,185		—
應付證券和應收證券的變動	20,607		(29,195)
短期投資減少（增加）	41,492		(63,238)
購買固定資產	(21,857)		(19,063)
固定資產的銷售	4		29,860
其他，淨額	7,007		3,478
用於投資活動的淨現金	(375,653)		(51,624)
來自融資活動的現金流量
支付給股東的股息	(35,160)		(35,160)
融資租賃債務的付款	(1,427)		(642)
銀行借款的收益	—		5萬個
融資活動提供的（用於）淨現金	(36,587)		14,198
現金淨增加	58,430		67,947
現金：
年初	550,903		289,776
期末	$	609,333	$	357,723
補充現金流披露
已付利息	$	15,012	$	8,409
已付（退還）的所得税，淨額	$	24,477	$	(65)

參見隨附的合併財務報表附註。

水銀總公司和子公司

合併財務報表附註

（未經審計）

1。普通的

合併和演示基礎

中期合併財務報表包括水星通用公司及其子公司（此處統稱為 “公司”）的賬目。有關本公司的子公司名單，請參閲附註1。公司截至2023年12月31日止年度的10-k表年度報告中合併財務報表附註的重要會計政策摘要。這些中期財務報表是根據美國公認會計原則（“GAAP”）編制的，這些原則在某些方面不同於在向保險監管機構提交的報告中提交的會計原則。此處包含的公司財務數據未經審計。管理層認為，所有具有正常經常性質的重大調整都是為了公允地列報公司截至2024年6月30日的財務狀況以及本報告所述期間的經營業績和現金流量。所有公司間往來交易和餘額均已清除。

隨附的中期合併財務報表和相關附註中遺漏了某些財務信息，這些信息通常包含在根據公認會計原則編制的年度財務報表中，但不是中期報告目的所必需的。我們敦促讀者查看公司截至2023年12月31日止年度的10-k表年度報告，以獲取更完整的描述和討論。截至2024年6月30日的六個月的經營業績和現金流不一定代表截至2024年12月31日的財年的預期業績。

某些上期數額已重新分類，以符合本期列報方式。

估算值的使用

根據公認會計原則編制財務報表要求管理層做出估算和假設，以影響報告的資產和負債金額、財務報表之日或有資產和負債的披露以及報告期內報告的收入和支出金額。這些估計要求公司運用複雜的假設和判斷，而且公司通常必須對本質上不確定且可能在後續時期發生變化的事物的影響做出估計。編制這些合併財務報表時最重要的假設與損失和損失調整費用準備金（“LAE”）有關。實際結果可能與這些估計有所不同。參見注釋 1。公司截至2023年12月31日止年度的10-k表年度報告中合併財務報表附註的重要會計政策摘要。

每股收益（虧損）

有不截至2024年6月30日的三個月和六個月內具有反稀釋作用的潛在稀釋性證券。潛在的稀釋性證券 17,500 在截至2023年6月30日的三個月和六個月中，普通股被排除在攤薄後每股虧損的計算之外，因為它們的影響本來是反稀釋的。

每股分紅

公司宣佈並支付了每股股息 $0.3175 在截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月期間，每股股息均為美元0.6350 在截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月期間，每個月中。

遞延保單收購成本

遞延保單收購成本包括支付給外部代理人的佣金、保費税、工資和某些其他承保成本，這些費用是遞增的，或與成功收購新保險和續保合同直接相關，在相關保單的有效期內按所得保費的比例攤銷。遞延保單購置成本僅限於扣除未賺取的保費和預期投資收益、估計的損失和損失調整費用以及賺取保費時產生的服務成本後的剩餘金額。由於不包括與成功收購保險合同沒有直接關係的成本，公司的遞延保單收購成本受到進一步限制。遞延保單收購成本攤銷額為美元203.7 百萬和美元172.7 截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月，分別為百萬美元，以及美元399.7 百萬和美元337.2 在截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月中，分別為百萬美元。公司不推遲廣告支出，而是按實際支出進行支出。公司記錄的淨廣告支出約為 $3.9 百萬和美元2.3 截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月，分別為百萬美元，以及美元7.2 百萬和美元4.2 在截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月中為百萬美元，

分別地。

固定資產

一棟位於俄克拉荷馬州俄克拉荷馬城的辦公樓被列為2024年4月30日待售房產，價格為$3.7 截至2024年6月30日，持有的待售房產中有100萬處被納入公司合併資產負債表的其他資產，相當於該物業的公允價值減去預計的出售成本。虧損 $0.8 在公司截至2024年6月30日的三個月和六個月的合併運營報表中，因持有待售分類而確認的百萬美元已計入其他收入。

另一棟位於加利福尼亞州福爾鬆的辦公樓被列為2024年6月30日待售房產，價格為$10.0 截至2024年6月30日，持有的待售房產中有100萬處被納入公司合併資產負債表的其他資產，相當於該物業的公允價值減去預計的出售成本。虧損 $5.4 在公司截至2024年6月30日的三個月和六個月的合併運營報表中，因持有待售分類而確認的百萬美元已計入其他收入。

2024年6月30日，位於加利福尼亞州庫卡蒙格牧場的一塊土地被列為待售房產，價格為美元1.7 截至2024年6月30日，持有的待售房產中有100萬處已計入公司合併資產負債表中的其他資產，相當於該財產當日的賬面金額。

此外，位於加利福尼亞州佈雷亞的一棟辦公樓被歸類為2023年9月30日待售房產，美元10.5 截至2024年6月30日，持有的待售房產中有100萬處已計入公司合併資產負債表中的其他資產，相當於該財產當日的賬面金額。

該公司正在積極出售這些辦公大樓，因為其大多數員工目前都在家工作，而且這些物業的使用量有限。

再保險

在扣除割讓的再保險之前，未賺取的保費和虧損調整費用準備金在隨附的合併財務報表中列報。割讓給再保險公司的未賺保費和虧損調整費用準備金分別記入公司的合併資產負債表中的其他資產和再保險應收賬款。所得保費、虧損和損失調整費用均在扣除割讓的再保險扣除額後列報。

根據有效期至2025年12月31日的災難分紅再保險合同（“合同”），該公司是假設的再保險公司。公司最多可賠償 $30 合同規定的災難損失組合中按比例分攤的損失為百萬美元，前提是實際損失率超過閾值損失比率為 73.5%。如果實際虧損率低於閾值虧損率，則公司有資格獲得一定部分的承保利潤。

該公司是《災難再保險條約》（“條約”）的締約方，該條約涵蓋各種風險，有效期至2025年6月30日。該條約規定了美元1,290 承保的災難損失超過美元后，每次發生的保險金額為百萬美元150 百萬公司保留限額。該條約明確排除佛羅裏達州任何企業的承保範圍以及房主等固定財產保單上的加利福尼亞地震損失，但確實涵蓋了地震後火災造成的損失。該條約規定全面恢復保險限額，但上層某個覆蓋層略有例外，幷包括一些額外的次要領土和覆蓋限制。

再保險對保額和收入的財產和意外傷害保費的影響如下：


	截至6月30日的三個月				截至6月30日的六個月
	2024		2023		2024		2023
	（金額以千計）
已寫保費
直接	$	1,380,511	$	1,132,216	$	2,674,986	$	2,144,453
割讓	(31,884)		(24,184)		(63,183)		(47,574)
假定	85		66		15,244		15,097
網	$	1,348,712	$	1,108,098	$	2,627,047	$	2,111,976
賺取的保費
直接	$	1,256,208	$	1,047,413	$	2,442,793	$	2,064,283
割讓	(31,371)		(23,999)		(62,450)		(47,197)
假定	3,859		3,856		7,722		7,746
網	$	1,228,696	$	1,027,270	$	2,388,065	$	2,024,832

公司確認的割讓保費收入約為 $31.4 百萬和美元24.0 截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月，分別為百萬美元，以及美元62.5 百萬和美元47.2 截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月中分別為百萬美元，這筆費用包含在其合併運營報表中賺取的淨保費中。公司確認的割讓損失和虧損調整費用約為 $ (0.1) 百萬和 $ (3.4) 截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月，分別為百萬美元，以及美元 (0.9) 百萬和美元4.1 截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月中分別為百萬美元，這些費用包含在其合併運營報表中的虧損和虧損調整費用中。

在再保險公司無法履行再保險協議規定的義務的範圍內，公司的保險子公司作為主要保險公司必須支付損失。

與客户簽訂合同的收入（主題 606）

公司與客户簽訂合同的收入是其100％擁有的保險機構從第三方保險公司獲得的佣金收入，總額約為美元6.0 百萬和美元5.0 百萬，相關費用為 $3.2 百萬和美元2.7 百萬美元，分別為截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月，以及美元11.7 百萬和美元9.8 百萬，相關費用為 $6.4 百萬和美元5.5 在截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月中，分別為百萬美元。扣除相關費用後，所有佣金收入均包含在公司合併運營報表中的其他收入中，也包含在公司分部報告的財產和意外傷害業務板塊的其他收入中（見附註13）。區段信息）。

截至2024年6月30日和2023年12月31日，該公司已經不合同資產和合同負債，以及不與未確認收入相關的剩餘履約義務。

信用損失備抵金

金融工具——信貸損失（主題326）使用 “預期損失” 方法來確認未按公允價值計入淨收益的金融資產的信用損失。該公司的投資組合，不包括應計投資收益，不受主題326的影響，因為它將公允價值期權應用於其所有投資。截至2024年6月30日和2023年12月31日，信貸損失的估計備抵金額主要與應收保費有關。

應收保費

該公司的大部分應收保費屬於短期保費，應在一年內到期，這與其出售的保單的保單的保單期限一致。通常，保費是在提供風險保障之前收取的，從而最大限度地減少公司的信用風險敞口。在估算無法收回的應收保費備抵額時，公司按州、業務領域和保費開具年份評估客户餘額和註銷額。估計的備抵額是根據歷史註銷百分比計算的，該百分比根據當前趨勢和合理和可證的預測以及註銷金額的預期回收情況進行了調整。

下表彙總了應收保費信貸損失備抵額的變化：


	截至6月30日的三個月				截至6月30日的六個月
	2024		2023		2024		2023

	（金額以千計）
期初餘額	$	5,800	$	5,800	$	5,300	$	5,800
期內為預期的信貸損失準備金	858		332		1,973		1,468
該期間的註銷金額	(846)		(877)		(1,658)		(2,147)
在先前註銷的款項期間追回的款項	188		145		385		279
期末餘額	$	6,0000	$	5,400	$	6,0000	$	5,400

應計利息應收賬款

公司為主題326允許的應計利息應收賬款做出了某些會計政策選擇：a) 選擇在資產負債表上將應計應收利息餘額與關聯金融資產分開列報；b) 選擇不計入應計應收利息金額的信貸損失備抵金，而是通過逆轉利息收入及時註銷無法收回的應計利息金額。公司的應計應收利息餘額包含在其合併資產負債表中的應計投資收益中。有不在截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月中，被視為無法收回或註銷的應計應收利息金額。

2。最近發佈的會計準則

2024年3月，財務會計準則委員會（“FASB”）發佈了《2024-01年會計準則更新》（“ASU”），“薪酬股票薪酬（主題718）：利潤利息和類似獎勵的範圍適用”。亞利桑那州立大學2024-01旨在通過添加一個包括四種事實模式的説明性示例來改善GAAP，以演示實體應如何應用第718-10-15-3段中的範圍指南來確定是否應根據主題718核算利潤利息獎勵。説明性示例中的事實模式側重於第718-10-15-3段中的範圍條件。該説明性示例旨在降低（1）確定利潤利息獎勵是否受主題718指導的複雜性，以及（2）實踐中現有的多樣性。儘管允許提前採用 ASU 2024-01，但將在 2025 年 1 月 1 日開始的年度和過渡期內對公司生效。該公司目前正在評估該亞利桑那州立大學對其合併財務報表和相關披露的影響。

2023年12月，財務會計準則委員會發布了亞利桑那州立大學2023-09年《所得税（主題740）：所得税披露的改進》。亞利桑那州立大學2023-09旨在提高所得税披露的透明度和決策實用性。亞利桑那州立大學2023-09年的修正案主要通過更改税率對賬和已繳所得税信息來滿足投資者對增強所得税信息的要求。儘管允許提前採用，但亞利桑那州立大學2023-09年將在自2025年1月1日起的年度內對公司生效。該公司正在評估亞利桑那州立大學2023-09年度將對其合併財務報表產生的列報影響，並預計其所得税附註的列報方式將發生變化。

2023年11月，財務會計準則委員會發布了亞利桑那州立大學2023-07年《分部報告（主題280）：改進應報告的分部披露》。亞利桑那州立大學2023-07年的修正案要求所有公共實體每年和中期披露增量分部信息，包括重大分部支出，以使投資者能夠進行更有用的財務分析，從而改善了財務報告。當前，主題280要求公共實體披露有關其可報告的細分市場的某些信息。例如，公共實體必須報告細分市場盈虧的衡量標準，首席運營決策者（“CODM”）使用該指標來評估細分市場績效和做出資源分配決策。主題280還要求在某些情況下披露其他特定的分部信息，例如折舊、攤銷和損耗支出金額。亞利桑那州立大學2023-07年的修正案並未更改或刪除這些披露要求。亞利桑那州立大學2023-07年的修正案也沒有改變公共實體確定其運營部門、彙總這些運營板塊的方式，也沒有改變應用量化閾值來確定其應報告細分市場的方式。亞利桑那州立大學2023-07年的修正案對2023年12月15日之後開始的財政年度以及2024年12月15日之後開始的財政年度內的過渡期有效。允許提前收養。該公司目前正在評估該亞利桑那州立大學對其合併財務報表和相關披露的影響。

2020年3月，財務會計準則委員會發布了亞利桑那州立大學2020-04年《參考利率改革（主題848）：促進參考利率改革對財務報告的影響》。亞利桑那州立大學2020-04提供了可選的權宜之計和例外情況，用於將GAAP應用於合同、套期保值關係以及其他在滿足特定標準的情況下受參考利率改革影響的交易。

該亞利桑那州立大學的修正案僅適用於合約、套期保值關係以及其他參考倫敦銀行同業拆借利率或其他銀行同業拆借利率的交易，這些利率預計將因參考利率改革而終止。截至2020年3月12日至2022年12月31日，亞利桑那州立大學2020-04對所有實體生效。2022年12月，財務會計準則委員會發布了亞利桑那州立大學2022-06年 “參考利率改革（主題848），推遲主題848的日落日期”，將主題848的日落日期從2022年12月31日推遲到2024年12月31日。該公司預計，使用這些ASU不會對其合併財務報表和相關披露產生任何重大影響。

3. 金融工具

合併資產負債表中記錄的金融工具包括投資、應收票據、其他應收賬款、已售期權、應付賬款和無抵押應付票據。由於期限短，其他應收賬款和應付賬款的賬面價值接近其公允價值。所有投資在合併資產負債表中均按公允價值記賬。

下表列出了金融工具的公允價值：


	2024年6月30日		2023 年 12 月 31 日

	（金額以千計）
資產
投資	$	5,625,550	$	5,228,520
應收票據	9,803		9,974
負債
已售期權	663		1,955
應付票據	561,864		557,710

投資

投資持股的利息和股息收入在每個計量日按應計制確認，幷包含在公司合併運營報表的淨投資收益中。出售的投資成本按先入先出的方法確定，已實現的收益和虧損包含在公司合併運營報表中的已實現投資淨收益或虧損中。

在正常的投資活動過程中，公司要麼與可變利益實體（“VIE”）建立關係或建立關係。VIE是一種實體，其投資者要麼缺乏控股財務權益的某些基本特徵，例如簡單多數股權益，要麼缺乏足夠的資金來為自己的活動提供資金，而沒有其他實體提供的資金支持。公司對VIE進行持續的定性評估，以確定公司是否在VIE中擁有控股財務權益，因此是主要受益人。如果公司既有能力指導對VIE經濟表現影響最大的活動，又有義務吸收損失或有權從VIE獲得可能對VIE具有重大意義的收益，則公司被視為擁有控股權益。根據公司的評估，如果公司確定自己是主要受益人，則將VIE合併到其合併財務報表中。

公司不時形成特殊用途的投資工具，以促進其涉及總回報互換等衍生工具或私募股權基金等有限合夥企業的投資活動。這些特殊用途投資工具是合併後的VIE，因為公司已確定其是此類VIE的主要受益者。如果這些VIE違約，債權人無法向公司追索權。截至2024年6月30日和2023年12月31日，公司對這些VIE沒有暗示或無資金的承諾。公司向這些VIE提供的財務或其他支持及其損失敞口僅限於其抵押品和原始投資。

公司通過合併後的VIE直接或間接投資於有限合夥企業或有限責任公司，例如私募股權基金。這些投資是非合併的VIE，因為公司已確定它不是此類VIE的主要受益人。公司與這些VIE有關的最大虧損敞口僅限於公司合併資產負債表中股票證券中包含的總賬面價值。截至2024年6月30日和2023年12月31日，該公司的資產約為美元38 百萬和美元8 對這些VIE的無準備金承諾分別為100萬英鎊。

應收票據

2023年3月，該公司完成了位於佛羅裏達州克利爾沃特的一棟辦公樓的出售，總銷售價格約為美元19.6 百萬。$9.8 總銷售價格中的一百萬美元是以期票（“票據”）的形式收到的，其餘的則是現金。該票據由出售的財產擔保，年利率為 7.0前兩年的百分比，調整為兩者中較大者 7.0百分比或一年期美國國庫券在兩年週年紀念日剩餘任期的利率。該票據的期限是四年利息按月分期支付。票據賺取的利息在公司合併運營報表中的其他收入中確認。該公司在首次認可該票據時選擇對該票據適用公允價值期權。應收票據的公允價值包含在公司合併資產負債表中的其他資產中，而應收票據公允價值的變動則包含在公司合併運營報表中已實現的淨投資收益或虧損中。

已售期權

該公司通過上市和場外交易所開具承保的看漲期權。當公司開立期權時，等於公司收到的溢價的金額被記作負債，隨後根據所持期權的當前公允價值進行調整。本公司將未行使到期的期權所得的保費視為到期日的已實現投資收益。如果行使看漲期權，則將溢價加到出售標的證券或貨幣的收益中，以確定公司是否實現了收益或虧損。作為期權的撰寫者，該公司承擔書面期權所依據證券價格發生不利變動的市場風險。承保看漲期權的負債包含在公司合併資產負債表中的其他負債中。

應付票據

公司公開交易的公允價值375 截至2024年6月30日和2023年12月31日的百萬張無抵押票據及其美元200 截至2024年6月30日和2023年12月31日，在無抵押信貸額度下提取的百萬美元是從第三方定價服務機構獲得的。

有關估算公允價值所用方法和假設的其他披露，請參閲附註5。公允價值測量。

4。公允價值期權

公司將公允價值期權應用於所有固定到期和股權投資證券、短期投資和應收票據。選擇公允價值期權的主要原因是簡化和成本效益方面的考慮，以及公司根據財務會計準則委員會對金融工具會計的長期衡量目標擴大公允價值計量的使用。

根據適用公允價值期權以公允價值計量的金融工具公允價值變動所產生的損益包含在公司合併運營報表的已實現投資淨收益或虧損中。

下表列出了適用公允價值期權後因金融工具公允價值變動而確認的收益（虧損）：


	截至6月30日的三個月				截至6月30日的六個月
	2024		2023		2024		2023

	（金額以千計）
固定期限證券	$	(1,722)	$	(22,835)	$	(11,016)	$	16,940
股權證券	(18,693)		(12,608)		15,805		(9,368)
短期投資	66		(42)		(38)		(8)
投資（虧損）收益總額	$	(20,349)	$	(35,485)	$	4,751	$	7,564
應收票據	(14)		125		(171)		125
合計（虧損）收益	$	(20,363)	$	(35,360)	$	4,580	$	7,689

5。公允價值測量

公司採用公允價值層次結構，優先考慮用於衡量公允價值的估值技術的輸入。

金融工具的公允價值是市場參與者在計量日使用退出價格進行有序交易時出售資產或為轉移負債而支付的金額。因此，當市場可觀察的數據不容易獲得時，將使用公司自己的假設來反映市場參與者在計量日期對資產或負債進行定價時可能使用的假設。

合併資產負債表上以公允價值記錄的資產和負債根據與用於衡量其公允價值的投入相關的判斷水平以及市場價格可觀察性水平進行分類，如下所示：


第 1 級			截至報告日，活躍市場上相同資產或負債的未經調整的報價可用。
第 2 級			定價輸入不是活躍市場的報價，報價基於以下內容： •活躍市場中類似資產或負債的報價； • 非活躍市場中相同或相似資產或負債的報價；或 • 截至報告日可直接或間接觀察到的投入。
第 3 級			定價投入是不可觀察的，對整體公允價值衡量具有重要意義，公允價值的確定需要管理層的重大判斷或估計。

在某些情況下，用於衡量公允價值的投入可能屬於公允價值層次結構的不同層次。在這種情況下，公允價值衡量整體所處的公允價值層次結構的水平是根據對整個公允價值計量具有重要意義的最低水平輸入來確定的。因此，3級公允價值衡量可能包括可觀察（1級或2級）和不可觀察（3級）的輸入。公司評估特定投入對整個公允價值計量的重要性需要判斷和考慮資產或負債的特定因素。

公司使用截至評估之日的最新價格和投入，包括在市場混亂期間。在市場混亂時期，許多工具觀察價格和投入的能力可能會降低。這種情況可能導致儀器從 1 級重新分類為 2 級，或從 2 級重新分類為 3 級。公司確認等級之間的轉賬要麼是在活動的實際發生日期，要麼是導致轉移的情況發生的變化。

金融資產和金融負債重要估值技術摘要

公司的公允價值衡量基於市場方法，即利用相同或相似工具的市場交易數據。公司獲得了未經調整的公允價值 98.4截至2024年6月30日，其按公允價值計算的投資組合中來自獨立定價服務的百分比。

一級衡量標準——金融資產和金融負債的公允價值來自獨立定價服務，並基於活躍市場中相同資產或負債的未經調整的報價。使用其他定價服務和收盤交易所價值作為比較，以確保在對投資組合進行定價時使用合理的公允價值。

美國政府債券和機構/短期債券：使用活躍市場中相同資產的未經調整的報價市場價格進行估值。

普通股：由活躍交易的、在交易所上市的美國和國際股票證券組成，根據活躍市場中相同資產的未經調整的報價進行估值。

貨幣市場工具：根據活躍市場中相同資產的未經調整的報價進行估值。

已售期權：由獨立交易所上市的衍生品組成，這些衍生品的交易活躍並根據活躍市場中相同工具的未經調整的報價進行估值。

二級衡量——金融資產和金融負債的公允價值是從獨立定價服務機構或外部經紀商處獲得的，其基礎是活躍市場或估值模型中類似資產或負債的價格，其投入在資產或負債的整個期限內均可直接或間接觀察。使用其他定價服務作為比較，以確保在對投資組合進行定價時使用可靠的公允價值。

市政證券：根據模型或矩陣進行估值，使用活躍市場中相同或相似資產的報價等輸入進行估值。

抵押貸款支持證券：由住宅和商業抵押貸款抵押的證券組成

根據使用多個可觀察輸入的模型或矩陣進行估值，例如活躍市場中相同或相似資產的基準收益率、報告的交易和經紀商/交易商報價。該公司的持股量為 $30.1 百萬和美元33.0 截至2024年6月30日和2023年12月31日，商業抵押貸款支持證券的公允價值分別為百萬美元。

公司證券/短期債券：基於多維模型進行估值，使用多個可觀察的輸入，例如活躍市場中相同或相似資產的基準收益率、已報告的交易、經紀商/交易商報價和發行利差。

不可贖回優先股：根據活躍市場中相同或相似資產的可觀察輸入進行估值，例如同一發行人的標的股票和普通股，以及同類美國國債的適當利差。

抵押貸款債務（“CLO”）：根據標的債務工具和活躍市場中類似資產的適當基準利差進行估值。

其他資產支持證券：由非抵押資產（例如汽車貸款）抵押的證券組成，根據模型或矩陣進行估值，使用多個可觀察的輸入，例如基準收益率、已報告的交易和經紀商/交易商報價，用於活躍市場中相同或相似的資產。

應收票據：根據可觀察到的投入（例如基準收益率）進行估值，並根據類似工具的報價市場價格，考慮規定利率和市場利率之間差異的任何溢價或折扣。

第三級衡量——金融資產和金融負債的公允價值基於既不可觀察又對整體公允價值計量具有重要意義的投入，包括在其他地方獲得的評估價格被視為處於不良交易水平的任何項目。根據三級衡量標準，截至2024年6月30日和2023年12月31日，公司沒有任何金融資產或金融負債。

使用資產淨值實際權宜計量公允價值——公司投資私募股權基金的公允價值以淨資產價值（“NAV”）計算，根據外部基金經理和第三方管理人的建議，使用資產淨值確定。公司在該基金中的有限合夥企業或有限責任公司權益的資產淨值基於經理和管理人根據基金管理文件和公認會計原則對標的持股的估值。根據適用的會計指導，使用資產淨值實際權宜之計按公允價值計量的私募股權基金不屬於公允價值層次結構。截至2024年6月30日，公司已將資本投資於五只此類基金：四隻此類基金的策略，總公允價值約為美元89.1 截至2024年6月30日，百萬將主要通過投資於擔保貸款、CLO或CLO發行人（包括CLO股票和CLO夾層部分）以及為購買和倉儲貸款而設立的工具的股權為投資者提供當期收入；其他此類基金的策略，公允價值約為美元3.0 到2024年6月30日，百萬將通過私下談判對具有技術支持商業模式的種子期和早期投資組合公司進行風險資本投資來實現長期資本增值。該公司有大約 $38 截至2024年6月30日，按資產淨值計量的私募股權基金的無準備金承付款為百萬美元。預計將在大約一段時間內清算這些基金的標的資產一年到十三年從 2024 年 6 月 30 日起。此外，未經基金普通合夥人或經理的同意，公司無權贖回或提取資金，或出售、分配、質押或轉讓其投資，但有一隻基金除外，該公司將有能力出售其在CLO市場的股權投資。公司將根據標的資產的清算和所有基金標的資產的利息收益獲得分配。

公司的公允價值金融工具按交易日反映在合併資產負債表中。相關的未實現收益或虧損在合併運營報表中的已實現投資收益或虧損淨額中確認。公允價值計量未根據交易成本進行調整。

下表定期顯示了有關以公允價值計量的公司資產和負債的信息，並指出了公司為確定此類公允價值而使用的估值技術的公允價值層次結構：


	2024年6月30日
	第 1 級		第 2 級		第 3 級		總計

	（金額以千計）
資產
固定期限證券：
美國政府債券和機構	$	136,291	$	59,288	$	—	$	195,579
市政證券	—		2,860,186		—		2,860,186
抵押貸款支持證券	—		220,341		—		220,341
公司證券	—		741,587		—		741,587
抵押貸款債務	—		541,199		—		541,199
其他資產支持證券	—		102,869		—		102,869
固定到期證券總額	136,291		4,525,470		—		4,661,761
股權證券：
普通股	678,705		—		—		678,705
不可贖回的優先股	—		45,131		—		45,131
以資產淨值計量的私募股權基金 (1)							92,088
股票證券總額	678,705		45,131		—		815,924
短期投資：
短期債券	10,268		1,625		—		11,893
貨幣市場工具	135,928		—		—		135,928
其他	44		—		—		44
短期投資總額	146,240		1,625		—		147,865
其他資產：
應收票據	—		9,803		—		9,803
按公允價值計算的總資產	$	961,236	$	4,582,029	$	—	$	5,635,353
負債
其他負債：
已售期權	$	663	$	—	$	—	$	663
按公允價值計算的負債總額	$	663	$	—	$	—	$	663


	2023 年 12 月 31 日
	第 1 級		第 2 級		第 3 級		總計

	（金額以千計）
資產
固定期限證券：
美國政府債券和機構	$	123,182	$	51,268	$	—	$	174,450
市政證券	—		2,777,258		—		2,777,258
抵押貸款支持證券	—		186,887		—		186,887
公司證券	—		599,630		—		599,630
抵押貸款債務	—		484,947		—		484,947
其他資產支持證券	—		96,164		—		96,164
固定到期證券總額	123,182		4,196,154		—		4,319,336
股權證券：
普通股	597,888		—		—		597,888
不可贖回的優先股	—		51,563		—		51,563
以資產淨值計量的私募股權基金 (1)							81,242
股票證券總額	597,888		51,563		—		730,693
短期投資：
短期債券	12,015		1,838		—		13,853
貨幣市場工具	164,595		—		—		164,595
其他	43		—		—		43
短期投資總額	176,653		1,838		—		178,491
其他資產：
應收票據	—		9,974		—		9,974
按公允價值計算的總資產	$	897,723	$	4,259,529	$	—	$	5,238,494
負債
其他負債：
已售期權	$	1,955	$	—	$	—	$	1,955
按公允價值計算的負債總額	$	1,955	$	—	$	—	$	1,955

________

(1) 公允價值是使用資產淨值的實際權宜之計來衡量的；因此，它不屬於公允價值層次結構。本表中列報的公允價值金額是為了使公允價值層次結構與公司合併資產負債表中列報的金額進行對賬。

有不在截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月內，在公允價值層次結構的1、2和3級之間進行轉移。

在 2024 年 6 月 30 日，有不非經常性按公允價值計量的物質資產或負債。

按公允價值披露但未結轉的金融工具

下表顯示了公司按公允價值披露但未結轉的金融工具的賬面價值和公允價值，以及對此類工具進行分類的公允價值層次結構中的水平：


	2024年6月30日
	賬面價值		公允價值		第 1 級		第 2 級		第 3 級

	（金額以千計）
負債
應付票據：
不安全的票據	$	373,928	$	361,860	$	—	$	361,860	$	—
無抵押信貸額度	20 萬		200,004		—		200,004		—
總計	$	573,928	$	561,864	$	—	$	561,864	$	—


	2023 年 12 月 31 日
	賬面價值		公允價值		第 1 級		第 2 級		第 3 級

	（金額以千計）
負債
應付票據：
不安全的票據	$	373,729	$	357,765	$	—	$	357,765	$	—
無抵押信貸額度	20 萬		199,945		—		199,945		—
總計	$	573,729	$	557,710	$	—	$	557,710	$	—

無抵押票據

公司公開交易的公允價值 $375 截至2024年6月30日和2023年12月31日，百萬張無抵押票據是基於高於無風險收益率曲線的利差。這些點差通常從新發行市場、二級交易和經紀交易商報價中獲得。參見注釋 11。應付票據以獲取有關無擔保票據的更多信息。

無抵押信貸額度

公司美元的公允價值200 截至2024年6月30日和2023年12月31日，在無抵押信貸額度下提取的百萬美元是基於活躍市場中類似票據的未經調整的報價。參見注釋 11。有關無抵押信貸額度的其他信息的應付票據。

6。衍生金融工具

公司面臨與其持續業務運營相關的某些風險。使用衍生工具管理的主要風險是股票價格風險。各種股票證券的股票合約（出售的期權）旨在管理與此類證券的預測購買或出售相關的價格風險。該公司還不時簽訂衍生品合約，以提高其投資組合的回報。

下表顯示了合併資產負債表中衍生品公允價值以及合併運營報表中衍生品收益或虧損的位置和金額：


	衍生品
	2024年6月30日		2023 年 12 月 31 日

	（金額以千計）
已售期權-其他負債	$	663	$	1,955
總計	$	663	$	1,955


	淨收益（虧損）中確認的收益
	截至6月30日的三個月				截至6月30日的六個月
	2024		2023		2024		2023

	（金額以千計）
賣出的期權-已實現的淨投資收益（虧損）	$	4,229	$	1,596	$	8,545	$	2,824
總計	$	4,229	$	1,596	$	8,545	$	2,824

出售的大多數期權包括擔保看漲期權。公司對持有的標的股票頭寸進行承保看漲期權，這是法定法規允許公司保險子公司採用的增強收益策略。公司通過嚴格的資本限制和各行各業的資產分散來管理與擔保看漲期權相關的風險。參見注釋 5。公允價值衡量標準，用於對所售期權的額外披露。

7。商譽和其他無形資產

善意

有不在截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月和六個月中，商譽賬面金額的變化。沒有累計商譽減值損失在 2024 年 6 月 30 日和 2023 年 12 月 31 日存在。每年對商譽進行減值審查，如果存在潛在的減值指標，則更頻繁地進行評估。沒有減值指標是在截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月和六個月內確定的。公司的所有商譽都與該物業有關

和意外傷害業務部門（見附註13。細分市場信息（有關應申報業務板塊的更多信息）。

其他無形資產

下表列出了其他無形資產的組成部分：


	總承載量金額		累積的攤銷		淨負載金額		有用的生命

	（金額以千計）						（以年為單位）
截至2024年6月30日：
客户關係	$	55,107	$	(53,832)	$	1,275	10
商標名稱	15,400		(9,946)		5,454		24
科技	4,300		(4,300)		—		10
保險執照	1,400		—		1,400		無限期
其他無形資產總額，淨額	$	76,207	$	(68,078)	$	8,129

截至 2023 年 12 月 31 日：
客户關係	$	54,862	$	(53,704)	$	1,158	11
商標名稱	15,400		(9,625)		5,775		24
科技	4,300		(4,300)		—		10
保險執照	1,400		—		1,400		無限期
其他無形資產總額，淨額	$	75,962	$	(67,629)	$	8,333

每年對其他無形資產進行減值審查，如果存在潛在減值指標，則更頻繁地進行減值審查。沒有減值指標是在截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月和六個月內確定的。

其他具有明確使用壽命的無形資產在其使用壽命內按直線分期攤銷。其他無形資產的攤銷費用為美元0.2 截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月期間各為百萬美元，以及美元0.4 在截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月期間，每個期限為百萬美元。

下表列出了截至2024年6月30日與其他無形資產相關的預計未來攤銷費用：


年	攤銷費用
	（金額以千計）
2024 年的剩餘時間	$	447
2025	856
2026	856
2027	856
2028	856
此後	2,858
總計	$	6,729

8。基於股份的薪酬

2015 年 2 月，公司董事會（“董事會”）通過了 2015 年激勵獎勵計劃（“2015 年計劃”），取代了 2015 年 1 月到期的 2005 年股權激勵計劃。2015年計劃在2015年5月的公司年度股東大會上獲得批准。最大值為 4,900,000 根據2015年計劃，普通股獲準發行， 4,830,000 自2024年6月30日起，在行使股票期權、股票增值權和其他獎勵，或歸屬限制性股票單位（“RSU”）或遞延股票獎勵後，可供未來授予的普通股。

2024 年 2 月，董事會通過了 2024 年長期激勵計劃（“LTIP”），為某些關鍵員工提供獲得現金獎勵的權利，讓他們有機會參與公司價值的升值，並留住這些關鍵員工，並獎勵他們為公司的成功做出的貢獻。LTIP 的參與者

可以獲得一些名義權益或幻影股票單位（“PSU”）。每個PSU代表在歸屬時獲得公司普通股價值付款的權利。PSU 的授予可能受限於歸屬條件，其中可能包括與公司和/或個人成就目標相關的基於服務和/或基於績效的歸屬條件。員工必須在支付獎勵之日之前繼續工作，才有資格獲得LTIP下的任何報酬。這些PSU在歸屬時以現金結算，並作為負債獎勵入賬。

股票期權

2018 年 2 月，董事會薪酬委員會共授予 80,000 股票期權至四 2015年計劃下的高級管理人員，該計劃賦予了四年必要的服務期限且期限為十年自撥款之日起，除了 1萬個這些股票期權在一位高級管理人員離職後於2019年2月被沒收。這些股票期權的公允價值是在授予之日使用封閉式期權估值模型（Black-Scholes）估算的。

截至2024年6月30日， 17,500 根據2015年計劃授予和歸屬的股票期權總額尚未行使，每個期權的剩餘期限約為 3.6 年份。

基於性能的 PSU

在2024年上半年，公司授予的 “目標” 獎勵總額為 196,712 向公司的某些執行官和其他關鍵員工提供基於績效的PSU。根據LTIP授予的基於績效的PSU的支付價值將根據特定的、預先設定的企業績效目標的實現情況來確定，部分取決於在適用期間的個人業績三年績效週期（“績效週期”）。基於績效的PSU的最大支付水平為 150“目標” 獎勵的百分比。

下表顯示了截至2024年6月30日基於績效的PSU補助金摘要：


撥款年度			2024
截至12月31日的三年業績期			2026
歸屬股份、目標			196,712
歸屬份額，最大			295,068

這些基於績效的PSU在績效週期結束時歸屬，從撥款年度開始，然後前提是公司在績效週期中的業績達到董事會薪酬委員會設定的門檻，且僅在此範圍內。每項年度業績結果都是根據公司年度市場份額增長的平均值及其年度合併比率確定的。每個受贈方基於績效的PSU的既得數量是基於公司三項年度業績的平均值以及個人在績效週期中的業績。基於業績的既得PSU中每個單位的現金支付金額等於在業績週期結束時確定每位受贈方歸屬PSU的最終數量之前的30個日曆日公司普通股的平均每股收盤價。

預期現金支出和相關薪酬支出的負債是根據管理層對基於績效的歸屬條件的可能結果預計歸屬的基於績效的PSU數量的最佳估計以及每個報告期末公司普通股的市場價格來確認的。如果預計績效週期不符合基於績效的歸屬條件，則不會確認任何薪酬成本，任何已確認的薪酬成本都將撤銷。

受限的 PSU

公司不時向某些關鍵員工發放限制性PSU，通常是為了留住此類關鍵員工。受限制的PSU在授予日的前三個週年紀念日每年分三次等額分期付款。根據LTIP授予的限制性PSU的派息價值將根據公司普通股在每個歸屬日的每股收盤價確定。受限PSU的既得金額在每個年度歸屬期結束時支付。在2024年上半年，公司共授予了 5,873 將PSU限制為公司的某些關鍵員工。

該公司記錄了大約 $0.9 百萬和美元1.7 在截至2024年6月30日的三個月和六個月中，與基於績效的PSU和限制性PSU相關的基於股份的薪酬支出分別計入其合併運營報表中的其他運營費用。

9。所得税

出於財務報表的目的，只有在頭寸 “更有可能” 可持續的情況下，公司才會在納税申報表中確認與所持或預計將要採取的頭寸相關的税收優惠。一旦達到這一門檻，公司對其預期税收優惠的衡量就會在其合併財務報表中予以確認。

與税收不確定性相關的未確認税收優惠總額減少了約美元1.9 在截至2024年6月30日的六個月中，百萬美元，主要來自支付了與加州特許經營税委員會對2011納税年度的審計相關的評估款項。

公司及其子公司向美國國税局和各州的税務機關提交所得税申報表。聯邦税仍需接受主要税收管轄區審查的納税年度為2020年至2022年，加利福尼亞州税的納税年度為2011年和2020年至2022年。公司有某些與2011納税年度的加利福尼亞州税收評估相關的未決事項，這些問題對其合併財務報表無關緊要。加利福尼亞州税收的2012年至2019納税年度已經解決，沒有懸而未決的問題。

遞延所得税資產和負債是根據公司資產和負債的財務報告基礎與相應納税基礎之間的差異以及利用淨營業虧損、資本損失和税收抵免結轉的預期收益所產生的預期收益而確認的未來税收後果。公司評估其遞延所得税資產變現的可能性，如果管理層認為這些資產變現的可能性不大，則確定了估值補貼。遞延所得税資產和負債是使用頒佈的税率來衡量的，預計這些税率將適用於預計收回或結清這些臨時差異的年份的應納税所得額。税率或法律變動對遞延所得税資產和負債的影響在包括頒佈之日在內的期間的淨收益（虧損）中確認。

截至2024年6月30日，公司的遞延所得税處於淨資產狀況，其中包括普通和資本遞延所得税支出或福利的組合。在評估公司實現遞延所得税資產的能力時，管理層會考慮部分或全部遞延所得税資產是否更有可能無法變現。遞延所得税資產的最終變現取決於在税法規定的結轉和結轉期內產生足夠的、具有適當性質的應納税所得額。管理層在進行評估時會考慮遞延所得税負債的逆轉、相應性質的預計未來應納税收入以及税收籌劃策略。該公司認為，通過預測的適當性質的未來應納税所得額，使用謹慎的税收籌劃策略以及創造資本收益，將實現足夠的收入，從而最大限度地發揮其遞延所得税資產的全部收益。儘管無法保證變現，但管理層認為，公司的遞延所得税資產更有可能變現。

10。虧損調整費用儲備金

下表列出了損失和損失調整費用儲備金中的活動：


	截至6月30日的六個月
	2024		2023

	（金額以千計）
總儲備金，期初	$	2,785,702	$	2,584,910
期初未付損失的再保險應收款	(32,148)		(25,322)
期初淨儲備	2,753,554		2,559,588
發生的損失和損失調整費用涉及：
本年度	1,832,701		1,847,123
前幾年	7,978		(19,784)
發生的損失和損失調整費用總額	1,840,679		1,827,339
損失和損失調整費用付款與以下內容有關：
本年度	801,750		874,245
前幾年	846,290		820,341
付款總額	1,648,040		1,694,586
期末淨儲備	2,946,193		2,692,341
期末未付損失的再保險應收款	30,210		27,666
總儲備金，期末	$	2,976,403	$	2,720,007

在截至2024年6月30日的六個月中，前幾年的保險事件準備金增加了美元8.0 百萬美元主要歸因於保險業務中商用汽車和商業地產領域的損失和損失調整費用高於預期，而私人乘用車保險業務的良好發展部分抵消了這一損失。在截至2023年6月30日的六個月中，前幾年的保險事件準備金減少了美元19.8 百萬美元主要歸因於私人乘用車和房主保險業務的損失和損失調整費用低於預期，但部分被保險業務商業地產領域的不利發展所抵消。

在截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月中，公司在扣除再保險後蒙受的災難損失約為美元197 百萬和美元190 分別為百萬。2024年的災難損失大部分來自德克薩斯州和俄克拉荷馬州的龍捲風、冰雹和對流風暴以及加利福尼亞的冬季風暴和暴雨。2023 年的大部分災難損失是由加利福尼亞州、德克薩斯州和俄克拉荷馬州的冬季風暴和暴雨造成的。該公司經歷了大約 $ 的不利發展9 百萬美元和大約 $ 的有利發展1 在截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月中，前幾年的災難損失分別為百萬美元。

11。應付票據

下表顯示了有關公司應付票據的信息：


	貸款人	利率	到期日	2024年6月30日		2023 年 12 月 31 日

				（金額以千計）
優先無擔保票據 (1)	公開交易	4.40%	2027年3月15日	$	375,000	$	375,000
無抵押信貸額度 (2)	美國銀行、富國銀行、BMO銀行和美國銀行	期限 SOFR plus 112.5-150.0 基點	2026年11月16日	20 萬		20 萬
本金總額				575,000		575,000
減去未攤銷的折扣和債務發行成本 (3)				1,072		1,271
債務總額				$	573,928	$	573,729

________

(1) 2017年3月8日，公司完成了發行美元的公開債券發行375數百萬張優先票據。這些票據是本公司的無抵押優先債券 4.4在3月15日和9月15日支付的年度息票百分比

從 2017 年 9 月 15 日起，每年公司將票據收益用於償還現有貸款和信貸額度下的未償還款項，並用於一般公司用途。公司產生的債務發行成本約為 $3.4 百萬，包括承保人費用。這些票據的發行價格略有折扣 99.847面值的百分比，得出包括債務發行成本在內的有效年化利率約為 4.45%.

(2) 2021年3月31日，公司簽訂了無抵押的美元75 百萬五年期循環信貸額度。2022年11月18日，公司簽署了該信貸額度的第一修正案。第一修正案將貸款的到期日從2026年3月31日延長至2026年11月16日，如果滿足某些條件，可能會進一步延期，將所有貸款機構的承諾總額提高到美元200 百萬美元起75 百萬，並用SOFR術語取代了倫敦銀行同業拆借利率。2023年11月30日，公司簽訂了該信貸額度的第二修正案，該修正案進一步將所有貸款機構的承諾總額提高到美元250 百萬美元起200 百萬。信貸額度下的借款利率基於公司的債務與總資本比率，範圍從定期SOFR plus不等 112.5 比率低於時的基點 20% 到學期 SOFR plus 150.0 比率大於或等於時的基點 30%。信貸額度未提取部分的承諾費從 12.5 比率低於時的基點 20% 到 22.5 比率大於或等於時的基點 30%。債務與總資本的比率以（a）合併債務與（b）合併股東權益加上合併債務的百分比表示。該公司的債務與總資本的比率為 25.92024 年 6 月 30 日的百分比，導致 17.5 信貸額度中任何未提取部分的基點承諾費。截至 2024 年 7 月 25 日，總計 $200在該融資機制下以三個月的循環方式提取了百萬美元，年利率約為 6.81%，用 $50 百萬可供抽取。公司出資 $150 從其合併保險子公司的盈餘中提取了100萬英鎊，其餘部分用於一般公司用途。

(3) 未攤銷的折扣和債務發行成本與公開交易的美元有關375 百萬張優先無抵押票據。這些餘額在票據有效期內攤銷為利息支出，未攤銷餘額作為直接從債務賬面金額中扣除的形式列報在公司的合併資產負債表中。未攤銷的費用約為 $0.7 百萬美元與進入美元有關250 2026年11月16日到期的百萬筆無抵押循環信貸額度包含在公司合併資產負債表的其他資產中，並在信貸額度期限內攤銷為利息支出。

12。突發事件

該公司不時被指定為與其保險業務相關的各種訴訟或監管行動的被告。對公司提起的大多數訴訟都與正常業務過程中產生的保險索賠有關，這些索賠是通過預留程序進行的。有關公司儲備方法的討論，請參閲公司截至2023年12月31日止年度的10-k表年度報告。

2021年9月10日，加州保險部（“DOI”）向公司發出了違規通知（“NNC”），指控其違反了加州DOI於2019年通過的2014年評級和承保審查報告。NNC逐項列出了涉嫌的違規行為，管理層認為其中許多違規行為已在審查過程中得到糾正或以其他方式解決，並要求予以處罰。自審查報告通過以來，該公司參與了與加州DOI的漫長而詳細的討論，以解決加州DOI認為尚未解決的問題，並採取了加州DOI批准的幾項其他糾正措施。2022年8月1日，加州DOI公開宣佈打算就某些未決問題對公司提起行政訴訟。該公司於2022年9月29日向NNC做出了書面答覆，並提出了書面發現請求。答覆包括答辯通知、罷工動議和解僱動議，以程序和實質性理由對NNC提出質疑。2022年11月9日，加州司法部對公司的發現請求提出了異議和非實質性迴應。2023年11月14日，加州司法部批准了消費者監管機構幹預NNC的申請，儘管該公司不同意允許其參與2024年3月4日進行的調解。雙方在和解方面沒有取得任何有意義的進展，但仍在繼續進行和解討論。雙方還就可能提交經修訂的NNC進行協商，如果此事進入聽證會，該修正案將刪除已解決的項目並確定有爭議的剩餘問題。公司無法合理預測任何聽證程序或行政行動的可能性、時間或結果，也無法合理估計罰款金額（如果有）。

當公司認為可能發生損失並能夠估計其潛在風險時，公司會為與非保險索賠相關的訴訟、監管行動和其他突發事件建立儲備金。對於被認為合理可能的意外損失，公司還披露了意外損失的性質以及對可能損失的估計、損失範圍，或聲明無法做出此類估計。此外，公司還應計與此類訴訟和監管行動相關的預期法律辯護費用。儘管實際損失可能與記錄的金額有所不同，而且公司未決行動的最終結果通常尚無法確定，但公司認為

最終解決目前懸而未決的法律或監管程序，無論是個人還是總體而言，都將對其財務狀況或現金流產生重大不利影響。

在任何情況下，除非合理的和解似乎合適，否則公司都會大力為自己辯護。有關任何其他監管或法律事宜的討論，請參閲公司截至2023年12月31日止年度的10-k表年度報告。

13。細分信息

該公司主要從事個人汽車保險的撰寫，並通過以下方式向其客户提供相關的財產和意外傷害保險產品 12 子公司位於 11 各州，主要在加利福尼亞州。

該公司有一應報告的業務板塊——財產和意外傷害業務板塊。

公司的首席運營決策者根據税前承保結果評估經營業績，税前承保結果的計算方法是淨保費收入減去（a）虧損和虧損調整費用以及（b）承保費用（保單購置成本和其他運營費用）。

費用是根據主要與保費和虧損相關的某些假設進行分配的。評估税前承保利潤時，公司的淨投資收益、已實現的淨投資收益或虧損、其他收入和利息支出不包括在內。在評估税前承保利潤時，公司不分配其資產，包括投資或所得税。

財產和意外傷害熱線

財產和意外傷害業務部門為公司的個人客户和小型企業客户提供多種保險產品。這些保險產品是：私人乘用車，這是公司的主要業務，以及相關的保險產品，例如房主、商用汽車和商業財產。這些相關的保險產品主要出售給公司的個人客户和小型企業客户，這增加了公司私人乘用車客户羣的留存率。構成財產和意外傷害業務板塊的保險產品通過相同的分銷渠道出售，主要通過獨立和100％自有保險代理人出售，並經過類似的承保流程。

其他線路

其他業務板塊是指未達到被視為應申報分部所需的量化閾值的運營板塊的保費淨額和收入淨保費。該運營部門提供汽車機械保護擔保，主要通過汽車經銷商和信用合作社出售。

下表按可報告分部列出了公司的經營業績：


	截至6月30日的三個月
	2024						2023
	財產與意外傷害		其他		總計		財產與意外傷害		其他		總計

	（金額以百萬計）
淨賺取的保費	$	1,228.7	$	7.3	$	1,236.0	$	1,027.3	$	7.2	$	1,034.5
更少：
損失和損失調整費用	932.4		4.3		936.7		893.9		3.9		897.8
承保費用	282.0		3.4		285.4		237.4		3.8		241.2
承保收益（虧損）	14.3		(0.4)		13.9		(104.0)		(0.5)		(104.5)
投資收益					69.0						58.4
已實現的淨投資收益（虧損）					2.9						(19.8)
其他（虧損）收入					(2.9)						10.2
利息支出					(7.8)						(5.5)
税前收入（虧損）					$	75.1					$	(61.2)
淨收益（虧損）					$	62.6					$	(41.5)


	截至6月30日的六個月
	2024						2023
	財產與意外傷害		其他		總計		財產與意外傷害		其他		總計

	（金額以百萬計）
淨賺取的保費	$	2,388.1	$	14.6	$	2,402.7	$	2,024.8	$	14.4	$	2,039.2
更少：
損失和損失調整費用	1,832.4		8.3		1,840.7		1,819.7		7.6		1,827.3
承保費用	551.3		7.2		558.5		468.0		7.3		475.3
承保收益（虧損）	4.4		(0.9)		3.5		(262.9)		(0.5)		(263.4)
投資收益					134.0						110.3
已實現的淨投資收益					41.1						29.2
其他收入					1.3						11.1
利息支出					(15.6)						(10.5)
税前收入（虧損）					$	164.3					$	(123.3)
淨收益（虧損）					$	136.0					$	(86.8)

下表顯示了公司的淨收入保費和按應申報分部和保險業務類別開具的直接保費：


	截至6月30日的三個月
	2024						2023
	財產與意外傷害		其他		總計		財產與意外傷害		其他		總計

	（金額以百萬計）
私人乘用車	$	799.6	$	—	$	799.6	$	674.7	$	—	$	674.7
房主	283.6		—		283.6		233.9		—		233.9
商用汽車	94.2		—		94.2		72.1		—		72.1
其他	51.3		7.3		58.6		46.6		7.2		53.8
淨賺取的保費	$	1,228.7	$	7.3	$	1,236.0	$	1,027.3	$	7.2	$	1,034.5

私人乘用車	$	847.6	$	—	$	847.6	$	698.5	$	—	$	698.5
房主	361.9		—		361.9		294.5		—		294.5
商用汽車	98.8		—		98.8		82.7		—		82.7
其他	72.2		6.8		79.0		56.5		7.3		63.8
直接繳納的保費	$	1,380.5	$	6.8	$	1,387.3	$	1,132.2	$	7.3	$	1,139.5


	截至6月30日的六個月
	2024						2023
	財產與意外傷害		其他		總計		財產與意外傷害		其他		總計

	（金額以百萬計）
私人乘用車	$	1,553.9	$	—	$	1,553.9	$	1,335.3	$	—	$	1,335.3
房主	550.5		—		550.5		456.4		—		456.4
商用汽車	183.4		—		183.4		141.2		—		141.2
其他	100.3		14.6		114.9		91.9		14.4		106.3
淨賺取的保費	$	2,388.1	$	14.6	$	2,402.7	$	2,024.8	$	14.4	$	2,039.2

私人乘用車	$	1,673.1	$	—	$	1,673.1	$	1,332.8	$	—	$	1,332.8
房主	664.0		—		664.0		536.1		—		536.1
商用汽車	202.8		—		202.8		162.7		—		162.7
其他	135.1		13.4		148.5		112.9		13.5		126.4
直接繳納的保費	$	2,675.0	$	13.4	$	2,688.4	$	2,144.5	$	13.5	$	2,158.0


第 2 項。			管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析

前瞻性陳述

1995年的《私人證券訴訟改革法》為某些前瞻性陳述提供了 “安全港”。本報告中包含的某些陳述是前瞻性陳述，基於公司當前對未來發展及其對公司的潛在影響的預期和信念。無法保證影響公司的未來發展會符合公司的預期。實際結果可能與前瞻性陳述中的預測有所不同。這些前瞻性陳述涉及重大風險和不確定性（其中一些是公司無法控制的），可能會因各種因素而發生變化，包括但不限於以下風險和不確定性：對公司保險產品需求的變化、通貨膨脹和總體經濟狀況，包括與公司投資組合相關的總體市場風險；公司定價方法的準確性和充分性；公司所服務的市場的災難不確定性；總體而言，與估計、假設和預測有關；實際損失經歷可能與為確定公司總體損失準備金而作出的精算估計存在不利差異；公司獲得運營所在州簽發的保險單保費率變動的能力和批准時間；公司運營所在州可能頒佈的對汽車保險行業或業務不利的立法；公司成功管理非加利福尼亞州的業務各州；擁有更多財務資源的競爭對手的存在以及競爭性定價和營銷工作的影響；公司成功將業務減少或退出的州使用的資源分配給其他州的業務的能力；驅動模式和虧損趨勢的變化；戰爭和恐怖活動；流行病、流行病、大規模突發衞生事件或傳染病疫情；法院判決和訴訟、醫療保健和汽車維修費用趨勢；以及法律，網絡安全、監管和訴訟風險。公司沒有義務公開更新或修改任何前瞻性陳述，無論是由於新信息、未來事件還是其他原因。有關上述一些風險和不確定性的更詳細討論，請參閲公司於2024年2月13日向美國證券交易委員會（“SEC”）提交的10-k表年度報告。

概述

A. 一般情況

財產和意外傷害保險公司的經營業績因競爭對定價的影響、損失的頻率和嚴重程度、天氣和自然災害對損失的影響、總體經濟狀況、保險公司運營所在州的總體監管環境、包括保費率在內的州保險監管、投資公允價值的變化以及税法變化等其他因素，財產和意外傷害保險公司的經營業績會受到重大波動。財產和意外傷害保險行業一直是高度週期性的，保費率高，承保能力短缺，隨後是價格競爭激烈和產能過剩的時期。這些週期可能會對公司發展和保留業務的能力產生重大影響。

本節討論管理層在評估公司業績、前景和風險時考慮的一些相關因素。它並非包羅萬象，應與管理層的全部討論和分析、公司的合併財務報表及其附註以及本10-Q表季度報告中包含的所有其他項目一起閲讀。

b. 商業

該公司主要通過11個州（主要是加利福尼亞州）的12家保險子公司（“保險公司”）從事個人汽車保險的撰寫工作。該公司還為房主、商用汽車、商業地產、機械保護和雨傘保險提供保險。該公司的保險單主要通過獨立代理人出售，這些代理人因銷售保單而獲得佣金。該公司認為，其承保和索賠處理流程詳盡，加上代理關係，為公司提供了競爭優勢。

下表顯示了截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月中按州和保險業務類別開列的直接保費：


	截至2024年6月30日的六個月
	（千美元）

	私人乘用車			房主			商用汽車			其他線路 (2)			總計
加利福尼亞	$	1,388,570		$	458,802		$	142,539		$	140,436		$	2,130,347		79.2	%
德州	69,059			108,553			35,588			3,541			216,741			8.1	%
其他州 (1)	215,506			96,670			24,637			4,482			341,295			12.7	%
總計	$	1,673,135		$	664,025		$	202,764		$	148,459		$	2,688,383		100.0	%
	62.3		%	24.7		%	7.5		%	5.5		%	100.0		%


	截至2023年6月30日的六個月
	（千美元）

	私人乘用車			房主			商用汽車			其他線路 (2)			總計
加利福尼亞	$	1,077,209		$	385,416		$	115,623		$	118,897		$	1,697,145		78.7	%
德州	61,498			75,720			26,650			2,761			166,629			7.7	%
其他州 (1)	194,054			75,010			20,438			4,747			294,249			13.6	%
總計	$	1,332,761		$	536,146		$	162,711		$	126,405		$	2,158,023		100.0	%
	61.8		%	24.8		%	7.5		%	5.9		%	100.0		%

______________

(1) 沒有哪個州佔直接保費總額的5％以上。

（2）沒有任何個人保險業務佔直接保費總額的5％以上。

C. 監管和法律事項

公司運營所在州的保險部（“DOI”）負責定期對各州的保險公司進行財務、市場行為以及評級和承保審查。市場行為審查通常會審查保險法規和法規在評級、承保、索賠處理、賬單和其他做法方面的遵守情況。

下表彙總了最近和即將舉行的考試：

州

考試類型

所涵蓋的考試時間

狀態

市場行為

2022

考試於 2023 年第四季度開始。

在檢查過程中和檢查結束時，審查DOI通常向公司報告調查結果。

2023年1月，加州DOI批准將該公司的合併子公司水星保險公司（“MIC”）和加州汽車保險公司（“CAIC”）的私人客運汽車保險業務費率提高6.9％。這些加息於 2023 年 3 月生效。2023年6月，加州交通部批准將MIC和CAIC的私人乘用車保險業務費率再提高6.99％。這些加息於 2023 年 7 月生效。此外，在2024年1月，加州DOI批准將MIC的利率提高22.5％，將私人乘用車保險業務的CAIC的利率提高3.8％。這些加息於 2024 年 2 月生效。MIC和CAIC的私人客運汽車保險業務分別約佔公司截至2024年6月30日的六個月淨保費總額的47％和6％。

2023年3月，加州DOI批准將加州房主的保險業務利率提高12.6％。此次加息於 2023 年 5 月生效。2024年3月，加州DOI批准將加州房主保險業務的利率再提高6.99％。此次加息於 2024 年 5 月生效。加州房主的保險業務範圍約佔公司截至2024年6月30日的六個月淨保費總額的16％。

在任何情況下，除非合理的和解似乎是適當的，否則公司都會大力為自己辯護。有關任何其他監管或法律事宜的討論，請參閲公司截至2023年12月31日止年度的10-k表年度報告和附註12。本季度報告合併財務報表附註的意外開支。

D. 關鍵會計估計

損失和損失調整費用儲備金（“損失準備金”）

編制公司合併財務報表需要管理層的判斷和估計。最重要的是損失準備金的估計。估算損失儲備金是一個困難的過程，因為許多因素最終會影響索賠的最終結算，從而影響所需的損失儲備金。估算損失準備金的一個關鍵假設是，用於分析儲備金的歷史數據將在多大程度上預測已發生索賠的最終索賠成本。監管和法律環境的變化、訴訟結果、醫療費用、維修材料成本和人工費率等因素可能會影響這一假設。此外，時間可能是確定儲備金的關鍵部分，因為損失發生與支付或理賠之間的時間越長，最終和解金額的可變性就越大。因此，短尾索賠，例如財產損失索賠，往往比長尾責任索賠更具可預測性。

公司計算的是損失儲備點估計值，而不是區間。估計存在固有的不確定性，損失準備金估計尤其如此。這種不確定性來自許多因素，其中可能包括索賠報告和結算模式的變化、監管和法律環境的變化、通貨膨脹率的不確定性以及未知項目的不確定性。公司沒有為這些不確定性做出具體規定，而是通過審查歷史模式和趨勢並將其計入當前損失準備金來建立損失準備金時考慮這些不確定性。作為編制損失準備金估算基礎的基本因素和假設包括已付和已發生的損失發展因素、每項索賠的預期平均成本、通貨膨脹趨勢、預期損失比率、行業數據和其他相關信息。

公司還聘請獨立精算顧問審查公司的損失準備金，並根據州監管的要求根據法定會計原則提供年度精算意見。公司主要使用所發生的損失、已付損失、平均嚴重程度以及索賠數量編制方法和下述廣義線性模型（“GLM”）每季度分析損失準備金。在決定使用方法時，公司會根據可用數據的成熟度以及每種特定保險業務領域或保險業務範圍內承保範圍的索賠結算慣例來評估每種方法的可信度。公司還可以評估定性因素，例如可能影響索賠處理的法律或法律裁決的已知變化，或其他外部環境因素或可能影響索賠解決的內部因素。在建立損失準備金時，公司通常會分析所有所用方法的結果，而不是依賴單一方法。儘管這些方法旨在確定公司保單下的最終索賠損失，但所有精算模型都存在固有的不確定性，因為它們使用歷史數據來預測結果。該公司認為，其使用的技術為估算損失準備金提供了合理的依據。

•已發生損失法分析歷史產生的案例損失（案例準備金加上已付損失）的發展情況，以估算最終損失。公司對本案按事故期造成的損失採用發展因素來計算最終預期損失。公司認為，發生損失法為評估最終損失提供了合理的依據，尤其是在公司規模更大、更成熟的損失類別中

經營歷史悠久的保險業務。

•已付損失法分析歷史付款模式，以估計尚未支付的損失金額。

•平均嚴重程度方法分析歷史損失付款和/或發生的損失除以已結索賠和/或索賠總額，以計算每項索賠的估計平均成本。由此，可以估算出每項索賠的預期最終平均成本。平均嚴重程度法與索賠數量開發方法相結合，提供了有關通貨膨脹和頻率趨勢的有意義的信息，公司認為這些信息有助於建立損失準備金。索賠數量開發方法分析了歷史索賠數量的發展情況，以估計當前索賠未來產生的索賠數量發展情況。公司將這些發展因素應用於按事故週期劃分的當前索賠數量，以計算最終的預期索賠數量。

•gLm 確定已結索賠的每個百分位的平均嚴重程度佔估計的最終索賠的百分比。對未結索賠適用平均嚴重程度來估計尚待賠償的損失金額。gLM 利用運營時間，按已結索賠的百分位數確定，而不是有限的日曆期，從而抵消了索賠處理時間變化的影響。

該公司將災難損失與非災難損失分開分析。對於災難損失，公司通常根據報告的索賠和先前災難的發展預期來確定索賠數量，並根據理算師確定的損失準備金和先前類似災難的平均損失計算每項索賠的平均預期損失。對於預計為全部損失的個人財產的災難性損失，公司通常按保單限額設立儲備金。

截至2024年6月30日和2023年12月31日，該公司的損失準備金分別為約29.8億美元和27.9億美元（扣除再保險後的29.5億美元和27.5億美元），其中包括約17.7億美元和16.1億美元（扣除再保險後分別為17.7億美元和16.1億美元）的已發生但未報告的損失準備金（“IBNR”）。IBNR包括根據過去的經驗，對最終開發成本的估計（可能與案例估算有所不同）、2024年6月30日和2023年12月31日當天或之前發生的未報告的索賠以及重新審理的索賠的預計未來付款。管理層認為，損失準備金負債足以支付迄今發生的最終淨損失成本和損失調整費用；但是，由於準備金必然基於估計，因此最終負債可能大於或少於此類準備金。

公司每季度評估其損失準備金。當管理層確定估計的最終索賠成本需要減少先前報告的事故年份時，就會出現有利的進展，並報告本期損失和損失調整費用的減少。如果估計的最終索賠費用需要增加先前報告的事故年度，則會出現不利的事態發展，並報告本期損失和損失調整費用的增加。

有關公司儲備方法的進一步討論，請參閲公司截至2023年12月31日止年度的10-k表年度報告。

操作結果

截至2024年6月30日的三個月，而截至2023年6月30日的三個月

收入

截至2024年6月30日的三個月，淨保費收入比2023年同期增長了19.5％，淨保費增長了21.5％。淨收入保費和淨保費的增加主要是由於加州汽車和房主保險業務的費率提高以及加州房主保險業務中保單數量的增加。

淨保費收入包括截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月中分別獲得的3,140萬美元和2,400萬美元的割讓保費。淨保費包括截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月，分別為3190萬美元和2,420萬美元的割讓保費。割讓保費收入和割讓保保費的增加主要是由於再保險覆蓋面和利率的提高以及承保業務賬簿的增長。

所得淨保費（GAAP）衡量標準，是指在所列期間的財務報表中按比例在保單期限內按比例賺取的淨保費中確認為收入的部分。淨保費是一項非公認會計準則財務指標，代表對財政期內發行的保單收取的保費，淨額

任何適用的再保險。淨保費是旨在確定生產水平的法定衡量標準。

以下是所得淨保費與淨保費的對賬表：


	截至6月30日的三個月
	2024		2023

	（金額以千計）
淨賺取的保費	$	1,236,024	$	1,034,469
淨未賺保費的變化	119,436		80,876
寫入的淨保費	$	1,355,460	$	1,115,345

開支

損失和支出比率用於解釋財產和意外傷害保險公司的承保經驗。下表列出了根據公認會計原則確定的保險公司的損失、支出和合並比率：


	截至6月30日的三個月
	2024		2023

損失比率	75.8	%	86.8	%
支出比率	23.1	%	23.3	%
合併比率	98.9	%	110.1	%

虧損率的計算方法是將虧損和損失調整費用除以淨賺取的保費。2024年和2023年第二季度的虧損率受到先前事故年度損失和損失調整費用準備金分別為約1400萬美元的不利發展和約400萬美元的有利發展的影響。2024年第二季度的不利發展主要歸因於保險業務中商用汽車和商業地產領域的虧損和虧損調整費用高於預期，但私人乘用車和房主保險業務的良好發展部分抵消了這一點。2023年第二季度的良好發展主要歸因於私人乘用車保險業務的虧損和損失調整費用低於預期，但部分被保險業務商業地產業務的不利發展所抵消。

此外，2024年的損失率受到約1.2億美元災難損失的負面影響，其中不包括前幾年災難損失約500萬美元的不利發展，這主要是由德克薩斯州和俄克拉荷馬州的龍捲風、冰雹和對流風暴造成的。2023年的損失率受到約9300萬美元災難損失的負面影響，其中不包括前幾年災難損失約100萬美元的有利發展，這主要是由於德克薩斯州和俄克拉荷馬州的暴雨造成的。

不包括估計的先前事故年度損失發展和災難損失的影響，2024年和2023年第二季度的損失率分別為65.0％和78.2％。虧損率的下降主要是由於加州汽車和房主保險業務的利率上升，但加州私人乘用車保險業務損失頻率和嚴重程度的增加部分抵消了這一下降。

支出比率的計算方法是將保單購置成本和其他運營費用之和除以淨賺取的保費。截至2024年6月30日的三個月，支出比率與2023年同期相比略有下降，這主要是由於上述費率上調所致，但大部分被與盈利能力相關的應計費用和廣告支出的增加所抵消。

合併比率等於損失比率加上支出比率，是財產和意外傷害保險行業傳統上使用的承保業績的關鍵衡量標準。低於100％的合併比率通常反映盈利的承保結果，超過100％的合併比率通常反映無利可圖的承保結果。

截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月，所得税支出（福利）分別為1,250萬美元和1,970萬美元。所得税支出的增加主要是由於税前總收入增加了1.363億美元。公司的有效所得税税率可能受到多種因素的影響。這通常與全額應納税收入構成的巨大變化有關, 包括已實現的淨投資收益或虧損, 免税投資收益, 非應納税收入等

可扣除的費用，以及定期的非常規税收項目，例如調整與税收不確定性相關的未確認的税收優惠。所得税支出為1,250萬美元，税前收入為7,510萬美元，包括2,020萬美元的免税投資收入，使截至2024年6月30日的三個月的有效税率為16.7％，低於21％的法定税率；1,970萬美元的税前虧損的所得税優惠為1,970萬美元，包括2190萬美元的免税投資收益，使有效税率為32.1％，高於2023年同期的法定税率。

投資

下表列出了公司的投資業績：


	截至6月30日的三個月
	2024			2023

	（千美元）
按成本計算的平均投資資產 (1)	$	5,536,170		$	5,045,828
淨投資收益 (2) (3)
所得税前	$	68,970		$	58,350
所得税後	$	57,966		$	49,819
平均年投資收益率 (2)
所得税前	4.5		%	4.4		%
所得税後	3.8		%	3.8		%
已實現的淨投資收益（虧損）	$	2,899		$	(19,778)

________

(1) 按攤銷成本計算的固定到期日和短期債券；按成本計算的股票和其他短期投資。按成本計算的平均投資資產基於投資資產的每月攤銷成本，不包括每個時期的現金。

(2) 淨投資收益分別包括截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月，現金利息收入約為620萬美元和280萬美元（税後約為490萬美元和220萬美元）。投資的平均年收益率不包括現金賺取的利息收入。

（3）與2023年同期相比，截至2024年6月30日的三個月，所得税前後的淨投資收益有所增加，這主要是由於平均投資資產和現金的增加。

下表列出了淨收益（虧損）中包含的已實現淨投資收益或虧損的組成部分：


	截至2024年6月30日的三個月
	淨收入中確認的收益（虧損）
	銷售		公允價值的變化		總計

	（金額以千計）
已實現的淨投資收益（虧損）
固定期限證券 (1) (2)	$	(944)	$	(1,722)	$	(2,666)
股票證券 (1) (3)	20,680		(18,693)		1,987
短期投資 (1)	(703)		66		(637)
應收票據 (1)	—		(14)		(14)
已售期權	3,920		309		4,229
總計	$	22,953	$	(20,054)	$	2,899


	截至2023年6月30日的三個月
	淨虧損中確認的收益（虧損）
	銷售		公允價值的變化		總計

	（金額以千計）
已實現的淨投資收益（虧損）
固定期限證券 (1) (2)	$	(454)	$	(22,835)	$	(23,289)
股票證券 (1) (3)	14,444		(12,608)		1,836
短期投資 (1)	(4)		(42)		(46)
應收票據 (1)	—		125		125
已售期權	1,697		(101)		1,596
總計	$	15,683	$	(35,461)	$	(19,778)

________

(1) 投資組合公允價值的變化是由公允價值期權的應用引起的。

（2）2024年和2023年第二季度固定期限證券公允價值的下降主要是由於整體市場利率的上升。

(3) 2024年和2023年第二季度股票證券公允價值的下降主要是由於與公司股票證券相關的股票市場的整體下跌。

淨收益（虧損）


	截至6月30日的三個月
	2024		2023

	（金額以千計，每股數據除外）
淨收益（虧損）	$	62,568	$	(41,543)
基本平均已發行股數	55,371		55,371
攤薄後的平均已發行股數	55,375		55,371
基本每股數據：
淨收益（虧損）	$	1.13	$	(0.75)
已實現的淨投資收益（虧損），扣除税款	$	0.04	$	(0.28)
攤薄後的每股數據：
淨收益（虧損）	$	1.13	$	(0.75)
已實現的淨投資收益（虧損），扣除税款	$	0.04	$	(0.28)

截至2024年6月30日的六個月與截至2023年6月30日的六個月相比

收入

截至2024年6月30日的六個月中，淨保費收入比2023年同期增長了17.8％，淨保費增長了24.2％。淨收入保費和淨保費的增加主要是由於費率提高以及加州汽車和房主保險業務中保單數量的增加。

淨保費收入包括截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月中分別獲得的6,250萬美元和4,720萬美元的割讓保費。淨保費包括截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月中分別為6,320萬美元和4,760萬美元的割讓保費。割讓保費收入和割讓保保費的增加主要是由於再保險覆蓋面和利率的提高以及承保業務賬簿的增長。

以下是所得淨保費與淨保費的對賬表：


	截至6月30日的六個月
	2024		2023

	（金額以千計）
淨賺取的保費	$	2,402,703	$	2,039,173
淨未賺保費的變化	237,741		86,373
寫入的淨保費	$	2,640,444	$	2,125,546

開支

下表列出了根據公認會計原則確定的保險公司的損失、支出和合並比率：


	截至6月30日的六個月
	2024		2023

損失比率	76.6	%	89.6	%
支出比率	23.3	%	23.3	%
合併比率	99.9	%	112.9	%

2024年上半年和2023年上半年的損失率受到先前事故年度損失和損失調整費用準備金分別為約800萬美元的不利發展和約2,000萬美元的有利發展的影響。2024年上半年的不利發展主要歸因於保險業務中商用汽車和商業地產領域的損失和損失調整費用高於預期，而災難損失被私人乘用車保險業務的良好發展部分抵消。2023年上半年的良好發展主要歸因於私人乘用車和房主保險業務的虧損和損失調整費用低於預期，但部分被保險業務商業地產領域的不利發展所抵消。

此外，2024年的損失率受到約1.88億美元災難損失的負面影響，其中不包括前幾年災難損失約900萬美元的不利發展，這主要是由於德克薩斯州和俄克拉荷馬州的龍捲風、冰雹和對流風暴以及加利福尼亞的冬季風暴和暴雨造成的。2023年的損失率受到約1.91億美元災難損失的負面影響，其中不包括前幾年災難損失約100萬美元的有利發展，這主要是由於加利福尼亞州、德克薩斯州和俄克拉荷馬州的冬季風暴和暴雨造成的。

不包括估計的先前事故年度損失發展和災難損失的影響，2024年上半年和2023年上半年的損失率分別為68.5％和81.2％。虧損率的下降主要是由於加州汽車和房主保險業務的利率上升，但加州私人乘用車保險業務損失頻率和嚴重程度的增加部分抵消了這一下降。

截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月中，所得税支出（福利）分別為2,830萬美元和3,650萬美元（3,650萬美元）。所得税支出的增加主要是由於税前總收入增加了2.876億美元。所得税支出為2,830萬美元，税前收入為1.643億美元，其中包括4,060萬美元的免税投資收入，使截至2024年6月30日的六個月的有效税率為17.2％，低於21％的法定税率；1.233億美元的税前虧損的所得税優惠為3650萬美元，包括4,380萬美元的免税投資收益，使有效税率為29.6％，在2023年相應時期內，高於法定税率。

投資

下表列出了公司的投資業績：


	截至6月30日的六個月
	2024			2023

	（千美元）
按成本計算的平均投資資產 (1)	$	5,450,760		$	5,033,723
淨投資收益 (2) (3)
所得税前	$	133,989		$	110,323
所得税後	$	112,814		$	94,613
平均年投資收益率 (2) (3)
所得税前	4.5		%	4.2		%
所得税後	3.8		%	3.6		%
已實現的淨投資收益	$	41,090		$	29,229

________

(2) 淨投資收益分別包括截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月中現金利息收入（約合940萬美元和360萬澳元的税後利息收入）。投資的平均年收益率不包括現金賺取的利息收入。

（3）截至2024年6月30日的六個月中，與2023年同期相比，所得税前後的淨投資收益有所增加，這主要是由於更高的平均收益率以及更高的平均投資資產和現金。截至2024年6月30日的六個月中，所得税前後投資的平均年收益率與2023年同期相比有所增加，這主要是由於整體市場利率提高導致市場利率較低時購買的收益率較低的投資的到期和替換為收益率較高的投資，以及基於浮動利率的投資收益率提高。

下表列出了淨收益（虧損）中包含的已實現淨投資收益或虧損的組成部分：


	截至2024年6月30日的六個月
	淨收入中確認的收益（虧損）
	銷售		公允價值的變化		總計

	（金額以千計）
已實現的淨投資收益（虧損）
固定期限證券 (1) (2)	$	(967)	$	(11,016)	$	(11,983)
股票證券 (1) (3)	29,635		15,805		45,440
短期投資 (1)	(703)		(38)		(741)
應收票據 (1)	—		(171)		(171)
已售期權	8,325		220		8,545
總計	$	36,290	$	4,800	$	41,090


	截至2023年6月30日的六個月
	淨虧損中確認的收益（虧損）
	銷售		公允價值的變化		總計

	（金額以千計）
已實現的淨投資收益（虧損）
固定期限證券 (1) (2)	$	(1,346)	$	16,940	$	15,594
股票證券 (1) (3)	20,066		(9,368)		10,698
短期投資 (1)	(4)		(8)		(12)
應收票據 (1)	—		125		125
已售期權	3,154		(330)		2,824
總計	$	21,870	$	7,359	$	29,229

________

(1) 投資組合公允價值的變化是由公允價值期權的應用引起的。

（2）2024年上半年固定期限證券公允價值的下降主要是由於整體市場利率的上升。2023年上半年固定期限證券公允價值的增加主要是由於長期市場利率的下降。

(3) 2024年上半年股權證券公允價值的增加主要是由於與公司股票證券相關的股票市場的整體改善。2023年上半年股權證券公允價值的下降主要是由於與公司股票證券相關的股票市場的整體下跌。

淨收益（虧損）


	截至6月30日的六個月
	2024		2023

	（金額以千計，每股數據除外）
淨收益（虧損）	$	136,030	$	(86,831)
基本平均已發行股數	55,371		55,371
攤薄後的平均已發行股數	55,373		55,371
基本每股數據：
淨收益（虧損）	$	2.46	$	(1.57)
已實現的淨投資收益，扣除税款	$	0.59	$	0.42
攤薄後的每股數據：
淨收益（虧損）	$	2.46	$	(1.57)
已實現的淨投資收益，扣除税款	$	0.59	$	0.42

流動性和資本資源

A. 現金流量

自1985年11月普通股公開發行以來，公司每年都從運營中產生正現金流。該公司不試圖將資產到期的期限和時間與負債的期限和時間相匹配；相反，它管理投資組合的目的是最大限度地提高總回報，重點是税後收入。截至2024年6月30日，現金和短期投資總額為7.572億美元，該公司認為其運營現金流足以在不強制出售投資的情況下滿足其流動性需求。投資到期日也可以滿足公司的流動性需求。但是，公司在快速變化且往往不可預測的業務環境中運營，這可能會改變未來預期現金收入和支出的時間或金額。因此，無法保證公司的資金來源足以滿足其流動性需求，也無法保證公司不會被要求通過出售股權或債務證券或通過貸款機構的信貸額度籌集額外資金來滿足這些需求或未來的業務擴張。

截至2024年6月30日的六個月中，經營活動提供的淨現金為4.707億美元，與2023年同期相比增加了3.653億美元。增長主要是由於保費收取的增加、損失和損失調整費用的減少以及收到的投資收入的增加，但部分被保單購置成本和税收支付的增加所抵消。在截至2024年6月30日的六個月中，公司將經營活動提供的現金主要用於淨購買投資證券和向股東支付股息。

下表顯示了未來五年按合同到期日分列的截至2024年6月30日的固定期限證券的估計公允價值：


	固定期限證券
	（金額以千計）
在一年或更短的時間內到期	$	289,895
一年到兩年後到期	241,351
兩年至三年後到期	317,779
三年至四年後到期	290,565
四年至五年後到期	237,277
五年內到期總額	$	1,376,867

b. 再保險

就加州房主政策而言，公司通過直接向加州地震管理局（“CEA”）投放地震風險，減少了地震造成的災難風險。但是，地震發生後，該公司仍然面臨災難性火災風險。

根據有效期至2025年12月31日的災難分紅再保險合同（“合同”），該公司是假設的再保險公司。在實際損失率超過73.5％的門檻損失率的範圍內，公司根據合同向公司割讓的保費向一家割讓公司的關聯公司按比例償還災難損失投資組合中的一定份額。在截至2023年12月31日至2025年的12個月期間，合同下的假設總保費為1,500萬美元，截至2022年12月31日的12個月期限為1,000萬美元。根據合同，截至2023年12月31日至2025年的12個月期間，公司可能蒙受的損失總額為3,000萬美元，截至2022年12月31日的12個月期間，公司可能蒙受的損失總額為2,500萬美元。公司確認截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月期間的收入保費各為380萬美元，截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月分別為240萬美元和270萬美元的已發生虧損，截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月期間的收入保費為750萬美元，截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月期間產生的虧損（240萬美元和540萬美元）分別根據合同。截至2024年6月30日的六個月中，負虧損主要是由於根據合同割讓給公司的前幾年的災難損失取得了良好的進展。

該公司是《災難再保險條約》（“條約”）的割讓方，該條約涵蓋各種風險，有效期至2025年6月30日。在截至2025年6月30日和2024年6月30日的12個月中，在承保的災難損失分別超過公司1.5億美元和1億美元的保留限額後，該條約在每次發生的基礎上分別提供約12.9億美元和11.11億美元的保險。該條約明確排除佛羅裏達州任何企業的承保範圍以及房主等固定財產保單上的加利福尼亞地震損失，但確實涵蓋了地震後火災造成的損失。該條約包括其他限制，如下表所示。

該條約規定的截至2025年6月30日的12個月內對個別災難的承保範圍分層介紹如下：


	災難損失和 LAE
	超過		最多		承保百分比

	（金額以百萬計）
已保留	$	—	$	150	—	%
覆蓋層 (1)	150		650		100.0
覆蓋層 (1) (2) (3) (4)	650		1,300		100.0
覆蓋層	1,300		1,440		100.0

________

(1) 覆蓋層代表多個實際的條約層，這些層次按陳述目的分組。

(2) 該層約10％僅涵蓋加利福尼亞州、亞利桑那州、內華達州和德克薩斯州，德克薩斯州所有虧損的最大淨虧損的最大供款限額為4.25億美元。

(3) 該層的大約 14% 不包括命名風暴造成的損失。

（4）該圖層的大約8％僅涵蓋加利福尼亞的野火和加利福尼亞地震後的火災，並且不可恢復。

該條約規定的截至2024年6月30日的12個月中對個別災難的承保範圍分層介紹如下：


	災難損失和 LAE
	超過		最多		承保百分比

	（金額以百萬計）
已保留	$	—	$	100	—	%
覆蓋層	100		140		5.0
覆蓋層 (1) (3)	140		610		100.0
覆蓋層 (2) (3) (4)	610		1,120		99.8
覆蓋層	1,120		1,250		100.0

________

(1) 該層的大約 4% 僅覆蓋加利福尼亞州、亞利桑那州和內華達州。

(2) 該層的大約 30% 僅覆蓋加利福尼亞州、亞利桑那州和內華達州。

(3) 覆蓋層代表多個實際的條約層，這些層次按陳述目的分組。

(4) 該圖層的大約 10% 僅涵蓋加州野火和加利福尼亞地震後的火災，且不可恢復。

下表分別列出了截至2025年6月30日和2024年6月30日的12個月中該條約規定的再保險費總額（年度保費和復職保費）：


條約	年度保費 (1)		恢復保費 (2)		合併保費總額 (2)

	（金額以百萬計）
在截至 2025 年 6 月 30 日的 12 個月中	$	105	$	—	$	105
在截至2024年6月30日的12個月中	$	99	$	—	$	99

________

（1）年度保費的增加主要是由於再保險覆蓋範圍和費率的增加以及承保業務賬簿的增長。

(2) 在截至2025年6月30日的條約期內，恢復保費和合並保費總額是預計要支付的金額，前提是該條約期內不會發生恢復保費。截至2024年6月30日的條約期限的復職保費為零，因為沒有實際支付恢復保費。

2025年6月30日和2024年6月30日終止的條約均規定全面恢復一次承保限制。復職保費基於公司使用的再保險金額，按年保費率的100％計算，上表中列出的恢復期限制除外，最高恢復保費為

如果在截至2025年6月30日和2024年6月30日的12個月中使用全部補助金，則分別約為1.01億美元和9,500萬美元。

復職保費總額記為在災難事件發生時根據預計用於該事件的再保險金總額計算的割讓的復職保費，此類復職保費在《條約》剩餘期限內按比例確認為所得的割讓的復職保費。

2024 年發生的災難事件給公司造成了約 1.88 億美元的損失，主要原因是德克薩斯州和俄克拉荷馬州的龍捲風、冰雹和對流風暴以及加利福尼亞的冬季風暴和暴雨。根據該條約，沒有為這些損失提供再保險福利，因為2024年災難事件單獨造成的損失均未超過公司在截至2024年6月30日的12個月中根據該條約設定的每次發生的1億美元保留限額。

截至2024年6月30日，2023年發生的災難事件給公司造成了約2.57億美元的損失，主要原因是德克薩斯州和俄克拉荷馬州的暴雨和冰雹、加利福尼亞的冬季風暴和暴雨以及加利福尼亞的熱帶風暴希拉里的影響。根據該條約，沒有為這些損失提供再保險福利，因為2023年災難事件單獨造成的損失均未超過公司在截至2024年6月30日和2023年6月30日的12個月中分別根據該條約設定的1億美元和6000萬美元每次發生的保留限額。

該公司簽訂了商業傘式再保險協議和按風險計費的財產再保險協議，並尋求針對大型財產風險的兼顧性安排。此外，該公司還有其他有效的再保險，這些再保險對合並財務報表無關緊要。如果任何再保險公司無法履行再保險協議規定的義務，則作為主要保險公司，公司將被要求全部履行對保單持有人的所有義務。

C. 投資資產

投資組合構成

公司財務業績的一個重要組成部分是其投資組合的回報。該公司的投資策略強調在總回報框架內確保本金安全和持續創收。該投資策略歷來側重於最大限度地提高税後收益率，主要重點是維持多元化的投資等級固定收益投資組合，以支持基礎負債並實現資本回報率和盈利增長。該公司認為，通過選擇長期表現良好的資產以及處置某些資產以提高税後收益率並最大限度地減少降級和違約的潛在影響，可以最大限度地提高投資收益率。該公司認為，這種策略可以實現維持長期投資收益所必需的最佳投資業績。公司的投資組合管理方法利用市場風險和一致的資產配置策略作為配置利息敏感、流動性和信貸資產以及確定低於投資級別的總體風險敞口和分散化要求的主要基礎。在資產配置策略設定的範圍內，戰術投資決策是在考慮當前市場狀況的情況下做出的。

下表顯示了截至2024年6月30日公司總投資組合的構成：


	成本 (1)		公允價值

	（金額以千計）
固定期限證券：
美國政府債券和機構	$	196,438	$	195,579
市政證券	2,896,719		2,860,186
抵押貸款支持證券	234,226		220,341
公司證券	769,693		741,587
抵押貸款債務	539,841		541,199
其他資產支持證券	111,507		102,869
	4,748,424		4,661,761
股權證券：
普通股	565,266		678,705
不可贖回的優先股	56,705		45,131
以資產淨值計量的私募股權基金 (2)	102,393		92,088
	724,364		815,924
短期投資	148,787		147,865
投資總額	$	5,621,575	$	5,625,550

______________

(1) 按攤銷成本計算的固定到期日和短期債券；按成本計算的股票和其他短期投資。

(2) 公允價值是使用資產淨值的實際權宜之計來衡量的。參見注釋 5。合併財務報表附註的公允價值計量以獲取更多信息。

截至2024年6月30日，公司按公允價值計算的總投資組合的38.2％及其按公允價值計算的固定到期證券總額的46.1％投資於免税的州和市政債券。持有的股票包括不可贖回的優先股、帶股息的普通股和私募股權基金，其股息收入可通過50％的公司股息扣除部分避税。截至2024年6月30日，91.9％的短期投資由每天或每週可贖回的高評級短期證券組成。

固定期限證券和短期投資

固定期限證券包括債務證券，主要是長期債券和其他債務，自購買之日起至少一年，可能有固定或可變本金還款時間表，可以無限期持有，可用作公司資產/負債策略的一部分，或根據利率、預期預付款、風險/回報特徵、流動性需求、税收籌劃考慮或其他經濟因素的變化而出售。短期工具包括貨幣市場賬户、期權和短期債券，這些債券是評級很高的短期證券，可以在一年內兑換。

固定期限證券的主要風險敞口是利率風險。期限越長，資產對市場利率波動越敏感。由於到期日較長的資產往往會產生更高的當前收益率，因此公司的歷史投資理念使投資組合期限適中。該公司的投資組合主要以投資級免税市政債券為主。公司購買的固定期限證券通常附有看漲期權，隨着利率的下降，這會進一步縮短資產的期限。以高息票發行權重較大的持股預計將在到期前贖回。修改後的期限衡量平均而言，獲得債券產生的所有現金流的現值（包括利息再投資）所花費的時間。由於它衡量了決定對利率變動敏感度的四個因素（到期日、票面利率、收益率和看漲期限），因此與單純的到期日相比，修改後的期限被認為是衡量價格波動的更好指標。

下表列出了公司固定到期證券和短期投資的到期日和期限：


	2024年6月30日	2023 年 12 月 31 日

	（以年為單位）
固定到期證券
名義平均到期日：
不包括短期投資	11.2	11.4
包括短期投資	10.8	11.0
看漲調整後的平均到期日：
不包括短期投資	4.0	3.8
包括短期投資	3.9	3.6
修改後的持續時間反映了預期的提前通話：
不包括短期投資	3.0	3.1
包括短期投資	2.9	3.0
短期投資	—	—

與固定到期證券相關的另一個風險敞口是信用風險，其管理方法是將2024年6月30日的加權平均投資組合信用質量評級維持在公允價值為A+，與2023年12月31日的平均評級一致。截至2024年6月30日，該公司持有的市政債券佔其固定期限證券投資組合的46.1％，按公允價值計算，其地域分佈廣泛，其中75.1％為免税。參見第 I 部分第 3 項。關於各州市政債券持有量細分的市場風險的定量和定性披露。

為了計算本10-Q表季度報告中披露的加權平均信用質量評級，根據國家認可的證券評級機構分配的公允價值和信用質量評級對個別證券進行了加權。

應納税持股主要由投資等級問題組成。截至2024年6月30日，按公允價值計算，評級低於投資級別的固定期限證券和非評級債券總額分別為650萬美元和840萬美元，分別佔固定期限證券總額的0.1％和0.2％。大多數未評級的債券是市政當局用美國政府證券預先為這些債券提供資金和抵押的結果，這些證券具有隱含的AAA等效信用風險。截至2023年12月31日，按公允價值計算，評級低於投資級別的固定期限證券和非評級債券總額分別為640萬美元和1,510萬美元，分別佔固定期限證券總額的0.1％和0.3％。

在截至2024年6月30日的六個月中，公司固定到期證券投資組合的整體信用評級相對穩定，94.2％的公允價值固定到期證券的總體評級沒有變化。在截至2024年6月30日的六個月中，按公允價值計算的固定到期證券中，分別有5.2％和0.6％的公允價值固定到期證券的評級上調和下調。

下表按證券類型按公允價值列出了公司固定到期證券的信用質量評級：


	2024年6月30日
	（千美元）
安全類型	AAA (1)			AA (1)			A (1)			BBB (1)			未評級/其他 (1)			完全公平價值 (1)
美國政府債券和機構：
代理機構	$	59,288		$	—		$	—		$	—		$	—		$	59,288
國債	136,291			—			—			—			—			136,291
總計	195,579			—			—			—			—			195,579
	100.0		%	—		%	—		%	—		%	—		%	100.0		%
市政證券：
被保險人	20,570			257,291			179,232			27,517			1,794			486,404
沒有保險	79,661			921,478			1,216,358			148,817			7,468			2,373,782
總計	100,231			1,178,769			1,395,590			176,334			9,262			2,860,186
	3.5		%	41.2		%	48.8		%	6.2		%	0.3		%	100.0		%
抵押貸款支持證券：
商用	19,801			5,239			5,022			—			—			30,062
代理機構	24,261			—			—			—			—			24,261
非機構：
主要	53,063			106,462			5,016			—			354			164,895
Alt-A	—			415			108			—			600			1,123
總計	97,125			112,116			10,146			—			954			220,341
	44.1		%	50.9		%	4.6		%	—		%	0.4		%	100.0		%
公司證券：
通信	—			169			—			6,144			—			6,313
消費者，週期性	—			1,911			22,241			39,745			—			63,897
消費類，非週期性	—			—			55,420			8,222			—			63,642
能量	—			6,552			3,359			31,566			—			41,477
金融	—			23,485			258,894			61,515			3,870			347,764
工業	—			62,098			94,316			37,158			—			193,572
科技	—			—			1,660			733			—			2,393
公共事業	—			—			8,765			13,764			—			22,529
總計	—			94,215			444,655			198,847			3,870			741,587
	—		%	12.7		%	60.0		%	26.8		%	0.5		%	100.0		%
抵押貸款債務：
企業	102,621			169,078			268,650			—			850			541,199
總計	102,621			169,078			268,650			—			850			541,199
	19.0		%	31.2		%	49.6		%	—		%	0.2		%	100.0		%

其他資產支持證券	5,802			2,355			56,966			37,746			—			102,869
	5.6		%	2.3		%	55.4		%	36.7		%	—		%	100.0		%
總計	$	501,358		$	1,556,533		$	2,176,007		$	412,927		$	14,936		$	4,661,761
	10.8		%	33.4		%	46.7		%	8.9		%	0.2		%	100.0		%

_____________

(1) 每個級別都包括中級評級（例如，AA 包括 AA+、AA 和 AA-）。

美國政府債券和機構

截至2024年6月30日和2023年12月31日，按公允價值計算，該公司在美國政府債券和機構中分別有1.956億美元和1.745億美元，佔其固定期限證券投資組合的4.2％和4.0％。穆迪和惠譽

截至2024年6月30日和2023年12月31日，美國政府發行的債務的評級分別為Aaa和AA+。該公司瞭解到，市場參與者繼續使用美國政府債務的回報率作為無風險利率，並繼續投資美國國債。截至2024年6月30日和2023年12月31日，反映預期提前看漲期的美國政府債券和機構投資組合的修改期限分別為0.8年和0.9年。

市政證券

截至2024年6月30日和2023年12月31日，按公允價值計算，該公司有28.6億美元和27.8億美元，佔其固定期限證券投資組合的61.4％和64.3％，分別為4.864億美元和4.312億美元的市政證券。截至2024年6月30日和2023年12月31日，評級機構已將受保市政債券的基礎評級納入證券的平均評級，絕對證券評級與標的信用評級之間沒有顯著差異。

截至2024年6月30日和2023年12月31日，按公允價值計算，分別有69.8％和70.3％的受保市政證券（其中大多數是投資級）由債券保險公司投保，這些債券保險公司提供信用增強和反映標的發行人信用的評級。截至2024年6月30日和2023年12月31日，公司投保市政證券的平均評級為A+，相當於投資級債券保險公司的平均評級。截至2024年6月30日和2023年12月31日，其餘30.2％和29.7％的受保市政證券分別為未評級或低於投資等級，並由公司認為未提供信用增強的債券保險公司投保。截至2024年6月30日和2023年12月31日，反映預期提前看漲期的市政證券投資組合的修改期限分別為2.9年和3.0年。

該公司認為，標的信貸實力可以緩衝債券保險公司未來評級下調可能導致的潛在市值下降。此外，該公司持有的市政債券有長期的時間範圍，這通常允許其在到期時收回全部本金，並避免因債券保險公司評級下調而市值下降的債券在到期前被迫出售。基於圍繞這些保險公司財務狀況的不確定性，評級機構將來可能會將評級下調至低於投資級的評級，這種下調可能會影響市政債券的估計公允價值。

抵押貸款支持證券

截至2024年6月30日和2023年12月31日，該公司的抵押貸款支持證券投資組合分別為2.203億美元和1.869億美元，佔公司按公允價值計算的固定到期證券投資組合的4.7％和4.3％。該公司當時幾乎所有的抵押貸款支持證券投資組合都被歸類為向 “優質” 住宅和商業房地產借款人提供的貸款。截至2024年6月30日和2023年12月31日，按公允價值計算，該公司持有的商業抵押貸款支持證券分別為3,010萬美元和3,300萬美元（按攤銷成本計算為3,070萬美元和3,420萬美元）。

截至2024年6月30日和2023年12月31日，整個抵押貸款支持證券投資組合的加權平均評級均為AA+。截至2024年6月30日和2023年12月31日，抵押貸款支持證券投資組合的修改期限分別為6.0年和8.7年，反映了預期的提前看漲期限。

公司證券

固定到期證券中包含的公司證券如下：


	2024年6月30日			2023 年 12 月 31 日

	（千美元）
按公允價值計算的公司證券	$	741,587		$	599,630
佔固定期限證券投資組合總額的百分比	15.9		%	13.9		%
修改後的持續時間	2.6 年			2.4 年
加權平均評級	一個			A-

抵押貸款義務

固定到期證券中包含的抵押貸款義務如下：


	2024年6月30日			2023 年 12 月 31 日

	（千美元）
按公允價值計算的抵押貸款債務	$	541,199		$	484,947
佔固定期限證券投資組合總額的百分比	11.6		%	11.2		%
修改後的持續時間	4.1 年			3.5 年
加權平均評級	AA-			AA-

其他資產支持證券

固定到期證券中包含的其他資產支持證券如下：


	2024年6月30日			2023 年 12 月 31 日

	（千美元）
其他按公允價值計算的資產支持證券	$	102,869		$	96,164
佔固定期限證券投資組合總額的百分比	2.2		%	2.2		%
修改後的持續時間	1.8 年			2.2 年
加權平均評級	A-			A-

股票證券

截至2024年6月30日和2023年12月31日，按公允價值計算，持有的股票分別為8.159億美元和7.307億美元，包括不可贖回的優先股、股息收入由所得50％的公司股息扣除部分避税的普通股以及私募股權基金。由於截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月中公司股票證券投資組合公允價值的變化，該公司的淨收益（虧損）分別為1,580萬美元和940萬美元。在截至2024年6月30日的六個月中，公司股票證券投資組合公允價值增加的主要原因是與公司股票證券相關的股票市場的整體改善。在截至2023年6月30日的六個月中，公司股票證券投資組合公允價值下降的主要原因是與公司股票證券相關的股票市場的整體下跌。

該公司的普通股配置旨在提高總投資組合的回報率並提供分散投資組合。截至2024年6月30日，按公允價值計算的總投資組合中有14.5％是股票證券，而截至2023年12月31日的這一比例為14.0％。

D. 債務

截至2024年6月30日，該公司的債務為3.75億美元的公開交易優先無抵押票據，以及根據無抵押信貸額度提取的2億美元。有關這些債務的更多信息，見附註11。合併財務報表附註的應付票據。

截至2024年6月30日，公司遵守了與無抵押信貸額度下的最低法定盈餘、債務與總資本比率和風險資本比率有關的所有財務契約。

E. 監管資本要求

除其他考慮因素外，行業和監管準則建議，財產和意外傷害保險公司的年度淨保費與法定保單持有人盈餘的比例不應超過3.0比1。根據截至2024年6月30日所有保險公司17.1億美元的合併盈餘以及截至該日的十二個月淨保費49.8億美元，截至2024年6月30日，淨保費與盈餘的比率為2.91比1。

第 3 項。關於市場風險的定量和定性披露

該公司面臨各種市場風險敞口，這主要是由於其投資和借貸活動。小學

市場風險敞口是利率、股票價格和信用風險的變化。這些利率和價格的不利變化可能是由於市場流動性的變化或市場對信譽和風險承受能力的看法的變化所致。以下披露反映了對未來業績和經濟狀況的估計。實際結果可能有所不同。

概述

公司的投資政策定義了管理市場和投資風險的總體框架，包括對風險管理活動的問責和控制，並根據子公司的流動性、盈餘、產品概況和監管要求具體規定了適當的投資限額和策略。對投資活動的行政監督主要通過公司的投資委員會進行。該公司的投資委員會專注於提高税後收益率、降低市場風險和優化資本以提高盈利能力和回報的戰略。

公司通過使用資產配置、期限和信用評級來管理市場風險敞口。資產配置限制對可以投資於某一資產類別的資金總額施加了限制。固定到期證券投資組合的期限限制限制了可能承擔的利率風險金額。當投資組合經理根據投資政策確定的可接受範圍在各自的市場內買入和賣出時，可以對規定的容忍範圍內的市場風險進行全面的日常管理。

信用風險

信用風險源於交易對手履行義務能力的不確定性。通過維持高信貸質量的固定期限證券投資組合來管理信用風險。截至2024年6月30日，按公允價值計算，固定到期證券投資組合的加權平均信用質量評級估計為A+，與2023年12月31日的平均評級一致。

下表按截至2024年6月30日按公允價值持有的降序列出了各州的固定到期市政證券：


國家	公允價值		平均評級
	（金額以千計）
佛羅裏達	$	317,044	一個
德州	236,487		AA-
加利福尼亞	234,288		AA-
紐約	216,364		AA-
伊利諾伊	153,391		A+
其他州	1,702,612		A+
總計	$	2,860,186

截至2024年6月30日，固定期限市政證券投資組合在各州之間實現了廣泛分散，持股量最大的州是佛羅裏達州和德克薩斯州等人口稠密的州。這些財產進一步多樣化，主要分佈在城市、縣、學校、公共工程、醫院和州一般義務中。該公司力求通過限制對任何特定發行人的風險敞口來最大限度地降低整體信用風險並確保分散投資。

截至2024年6月30日，按公允價值計算的應納税固定到期證券投資組合總額佔53.9％。截至2024年6月30日，公司按公允價值計算的應納税固定期限證券中有7.8％由美國政府債券和機構組成。截至2024年6月30日，按公允價值計算的公司應納税固定期限證券投資組合的0.2％被評為低於投資等級。低於投資等級的股票被公司視為 “觀察清單” 項目，其狀況是在公司整體投資組合和投資政策的背景下根據總體風險管理及其在個別發行基礎上收回投資的能力進行評估的。

股票價格風險

股票價格風險是指公司因股票市場的不利變化而蒙受損失的風險。

截至2024年6月30日，公司普通股投資的主要目標是當期收益。股票投資的公允價值包括6.787億美元的普通股、4510萬美元的不可贖回優先股和9,210萬美元的私募股權基金。普通股通常根據未來的經濟前景進行估值

市場。

截至2024年6月30日，普通股佔按公允價值計算的總投資的12.1％。Beta是衡量證券系統性（不可分散的）風險的指標，其衡量標準是市場回報率變動1％後單個證券的回報率變動百分比變化。

根據股票市場總體價值的假設下降，下表説明瞭截至2024年6月30日和2023年12月31日公司普通股投資組合總價值的估計下降幅度：


	2024年6月30日		2023 年 12 月 31 日

	（金額以千計，平均 Beta 除外）
平均貝塔值	0.92		0.87
假設股市總價值下降25％	$	156,102	$	129,742
假設股市總價值下降50％	$	312,204	$	259,483

利率風險

利率風險是指公司因利率相對於計息資產和負債的利率特徵的不利變化而蒙受損失的風險。該公司面臨利率風險，因為它將大量資金投資於利息敏感資產並持有利息敏感負債。利率風險包括與美國國債收益率和其他關鍵基準變化相關的風險，以及因信貸利差擴大和抵押證券信貸敞口擴大而導致的利率變化。

截至2024年6月30日，按公允價值計算，固定期限證券投資組合佔總投資的82.9％，受利率風險影響。市場利率的變化與固定期限證券投資組合公允價值的變化成反比。衡量固定期限證券利息敏感度的常用指標是修改期限，該計算方法利用到期日、票面利率、收益率和看漲期限來計算獲得此類資產產生的所有現金流的現值的平均年限，包括利息再投資。期限越長，資產對市場利率波動越敏感。

該公司歷來投資固定期限證券，目標是最大限度地提高税後收益率，並在到期日或收回日之前持有資產。由於期限較長的資產往往會產生更高的當前收益率，因此該公司的歷史投資理念使投資組合期限適中。公司購買的固定期限證券通常附有看漲期權，隨着利率的下降，這會進一步縮短資產的期限。截至2024年6月30日和2023年12月31日，反映預期提前看漲期限的整體固定到期證券投資組合的修改期限分別為2.9年和3.0年。

如果利率提高100和200個基點，該公司估計，截至2024年6月30日，其固定期限證券投資組合的公允價值將分別減少1.403億美元和2.806億美元。相反，如果降低利率，公司固定到期證券投資組合的公允價值將上升，並可能導致更多的公司固定期限證券被註銷。所謂的固定期限證券的收益可能會以較低的收益率進行再投資，這將導致公司的總體投資收益降低。

第 4 項。控制和程序

評估披露控制和程序

公司維持披露控制和程序，旨在確保在美國證券交易委員會規則和表格規定的期限內記錄、處理、彙總和報告根據經修訂的1934年《證券交易法》提交的公司報告中要求披露的信息，並收集此類信息並酌情傳達給公司管理層，包括其首席執行官和首席財務官，以便及時就所需的披露做出決定。在設計和評估披露控制和程序時，管理層認識到，任何控制和程序，無論設計和運作多好，都只能為實現預期的控制目標提供合理的保證，管理層在評估可能的控制和程序的成本效益關係時必須運用其判斷力。

根據美國證券交易委員會第13a-15 (b) 條的要求，公司在包括公司首席執行官和首席財務官在內的公司管理層的監督和參與下，對公司披露控制和程序的設計和運作的有效性進行了評估

截至本10-Q表季度報告所涵蓋的季度末。基於上述情況，公司首席執行官兼首席財務官得出結論，公司的披露控制和程序在合理的保證水平上是有效的。

財務報告內部控制的變化

在公司最近一個財季中，公司對財務報告的內部控制沒有發生重大影響或合理可能對公司財務報告的內部控制產生重大影響的變化。公司評估控制和程序的過程是持續的，包括不斷改進既定控制和程序的設計和有效性，以及補救在此過程中可能發現的任何缺陷。

第二部分-其他信息

第 1 項。法律訴訟

在任何情況下，除非出現合理的和解措施是適當的，否則公司都會大力為自己辯護。有關任何其他法律事宜的討論，請參閲公司截至2023年12月31日止年度的10-k表年度報告。另請參閲 “概述-C”。監管和法律事務”，見第一部分第2項。管理層對本10-Q表季度報告的財務狀況和經營業績的討論和分析。

沒有根據聯邦、州或地方法律或法規提起的環境訴訟可供討論。

第 1A 項。風險因素

公司的業務、經營業績和財務狀況受到各種風險的影響。本10-Q表季度報告以及公司向美國證券交易委員會提交的其他文件中均描述了這些風險，包括公司截至2023年12月31日的10-k表年度報告。公司截至2023年12月31日止年度的10-k表年度報告中確定的風險因素在任何重大方面均未發生變化。

第 2 項。未註冊的股權證券銷售和所得款項的使用

沒有。

第 3 項。優先證券違約

沒有。

第 4 項礦山安全披露

不適用。

第 5 項。其他信息

在截至2024年6月30日的三個月中，公司沒有董事或高級管理人員採用要麼終止 “規則10b5-1交易安排” 或 “非規則10b5-1交易安排”，每個術語的定義見S-K法規第408（a）項。

第 6 項。展品



15.1			獨立註冊會計師事務所的報告。

15.2			獨立註冊會計師事務所的知情書。

31.1			根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條對註冊人的首席執行官進行認證。

31.2			根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條對註冊人的首席財務官進行認證。

32.1			根據《美國法典》第 18 章第 1350 條對註冊人的首席執行官進行認證，該條款由 2002 年《薩班斯-奧克斯利法案》第 906 條制定。該認證僅作為本10-Q表季度報告的附帶提供，不是為了經修訂的1934年《證券交易法》第18條的目的而提交的，也不得以引用方式納入公司的任何文件中。

32.2			根據《美國法典》第 18 章第 1350 條對註冊人的首席財務官進行認證，該條款由 2002 年《薩班斯-奧克斯利法案》第 906 條制定。該認證僅作為本10-Q表季度報告的附帶提供，不是為了經修訂的1934年《證券交易法》第18條的目的而提交的，也不得以引用方式納入公司的任何文件中。

101.INS			XBRL 實例文檔-該實例文檔不出現在交互式數據文件中，因為其 XBRL 標籤嵌入在內聯 XBRL 文檔中。

101.SCH			XBRL 分類擴展架構文檔。

101.CAL			XBRL 分類擴展計算鏈接庫文檔。

101.LAB			XBRL 分類法擴展標籤 Linkbase 文檔。

101.PRE			XBRL 分類擴展演示鏈接庫文檔。

101.DEF			XBRL 分類法擴展定義鏈接庫文檔。

104			封面交互式數據文件（格式為 Inline XBRL，包含在附錄 101 中）。

簽名

根據1934年《證券交易法》的要求，註冊人已正式促使經正式授權的下列簽署人代表其簽署本報告。


	水星通用公司

日期：2024 年 7 月 30 日	作者：	/s/ 加布裏埃爾·蒂拉多
		加布裏埃爾·蒂拉多
		首席執行官

日期：2024 年 7 月 30 日	作者：	/s/ 西奧多 R. 斯塔利克
		西奧多·R·斯塔利克
		高級副總裁兼首席財務官