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級會員2023-09-300001744489US-GAAP：公允價值計量常任成員US-GAAP：利率合同成員US-GAAP：公允價值輸入二級會員2023-09-300001744489US-GAAP：公允價值計量常任成員US-GAAP：利率合同成員US-GAAP：公允價值輸入三級會員2023-09-300001744489US-GAAP：公允價值計量常任成員US-GAAP：利率合同成員2023-09-300001744489US-GAAP：被指定為對衝工具成員US-GAAP：外匯合同成員US-GAAP：其他流動資產成員2024-06-290001744489US-GAAP：被指定為對衝工具成員US-GAAP：外匯合同成員US-GAAP：其他資產成員2024-06-290001744489US-GAAP：被指定為對衝工具成員US-GAAP：應計負債會員US-GAAP：外匯合同成員2024-06-290001744489US-GAAP：其他負債成員US-GAAP：被指定為對衝工具成員US-GAAP：外匯合同成員2024-06-290001744489US-GAAP：被指定為對衝工具成員US-GAAP：利率合同成員US-GAAP：其他流動資產成員2024-06-290001744489US-GAAP：被指定為對衝工具成員US-GAAP：利率合同成員US-GAAP：其他資產成員2024-06-290001744489US-GAAP：被指定為對衝工具成員US-GAAP：應計負債會員US-GAAP：利率合同成員2024-06-290001744489US-GAAP：其他負債成員US-GAAP：被指定為對衝工具成員US-GAAP：利率合同成員2024-06-290001744489US-GAAP：其他合同成員US-GAAP：被指定為對衝工具成員US-GAAP：其他流動資產成員2024-06-290001744489US-GAAP：其他合同成員US-GAAP：被指定為對衝工具成員US-GAAP：其他資產成員2024-06-290001744489US-GAAP：其他合同成員US-GAAP：被指定為對衝工具成員US-GAAP：應計負債會員2024-06-290001744489US-GAAP：其他合同成員US-GAAP：其他負債成員US-GAAP：被指定為對衝工具成員2024-06-290001744489US-GAAP：外匯合同成員US-GAAP：非指定成員US-GAAP：其他流動資產成員2024-06-290001744489US-GAAP：外匯合同成員US-GAAP：非指定成員US-GAAP：其他資產成員2024-06-290001744489US-GAAP：應計負債會員US-GAAP：外匯合同成員US-GAAP：非指定成員2024-06-290001744489US-GAAP：其他負債成員US-GAAP：外匯合同成員US-GAAP：非指定成員2024-06-290001744489US-GAAP：其他合同成員US-GAAP：非指定成員US-GAAP：其他流動資產成員2024-06-290001744489US-GAAP：其他合同成員US-GAAP：非指定成員US-GAAP：其他資產成員2024-06-290001744489US-GAAP：其他合同成員US-GAAP：應計負債會員US-GAAP：非指定成員2024-06-290001744489US-GAAP：其他合同成員US-GAAP：其他負債成員US-GAAP：非指定成員2024-06-290001744489US-GAAP：其他流動資產成員2024-06-290001744489US-GAAP：其他資產成員2024-06-290001744489US-GAAP：應計負債會員2024-06-290001744489US-GAAP：其他負債成員2024-06-290001744489US-GAAP：被指定為對衝工具成員US-GAAP：外匯合同成員US-GAAP：其他流動資產成員2023-09-300001744489US-GAAP：被指定為對衝工具成員US-GAAP：外匯合同成員US-GAAP：其他資產成員2023-09-300001744489US-GAAP：被指定為對衝工具成員US-GAAP：應計負債會員US-GAAP：外匯合同成員2023-09-300001744489US-GAAP：其他負債成員US-GAAP：被指定為對衝工具成員US-GAAP：外匯合同成員2023-09-300001744489US-GAAP：被指定為對衝工具成員US-GAAP：利率合同成員US-GAAP：其他流動資產成員2023-09-300001744489US-GAAP：被指定為對衝工具成員US-GAAP：利率合同成員US-GAAP：其他資產成員2023-09-300001744489US-GAAP：被指定為對衝工具成員US-GAAP：應計負債會員US-GAAP：利率合同成員2023-09-300001744489US-GAAP：其他負債成員US-GAAP：被指定為對衝工具成員US-GAAP：利率合同成員2023-09-300001744489US-GAAP：其他合同成員US-GAAP：被指定為對衝工具成員US-GAAP：其他流動資產成員2023-09-300001744489US-GAAP：其他合同成員US-GAAP：被指定為對衝工具成員US-GAAP：其他資產成員2023-09-300001744489US-GAAP：其他合同成員US-GAAP：被指定為對衝工具成員US-GAAP：應計負債會員2023-09-300001744489US-GAAP：其他合同成員US-GAAP：其他負債成員US-GAAP：被指定為對衝工具成員2023-09-300001744489US-GAAP：外匯合同成員US-GAAP：非指定成員US-GAAP：其他流動資產成員2023-09-300001744489US-GAAP：外匯合同成員US-GAAP：非指定成員US-GAAP：其他資產成員2023-09-300001744489US-GAAP：應計負債會員US-GAAP：外匯合同成員US-GAAP：非指定成員2023-09-300001744489US-GAAP：其他負債成員US-GAAP：外匯合同成員US-GAAP：非指定成員2023-09-300001744489US-GAAP：其他合同成員US-GAAP：非指定成員US-GAAP：其他流動資產成員2023-09-300001744489US-GAAP：其他合同成員US-GAAP：非指定成員US-GAAP：其他資產成員2023-09-300001744489US-GAAP：其他合同成員US-GAAP：應計負債會員US-GAAP：非指定成員2023-09-300001744489US-GAAP：其他合同成員US-GAAP：其他負債成員US-GAAP：非指定成員2023-09-300001744489US-GAAP：其他流動資產成員2023-09-300001744489US-GAAP：其他資產成員2023-09-300001744489US-GAAP：應計負債會員2023-09-300001744489US-GAAP：其他負債成員2023-09-300001744489US-GAAP：被指定為對衝工具成員US-GAAP：利率合同成員US-GAAP：公允價值套期保值會員2024-06-290001744489US-GAAP：被指定為對衝工具成員US-GAAP：利率合同成員US-GAAP：公允價值套期保值會員2023-09-300001744489dis：借款成員的當前部分2024-06-290001744489dis：借款成員的當前部分2023-09-300001744489美國公認會計準則：借款會員2024-06-290001744489美國公認會計準則：借款會員2023-09-300001744489US-GAAP：利率合同成員US-GAAP：利息支出會員2024-03-312024-06-290001744489US-GAAP：利率合同成員US-GAAP：利息支出會員2023-04-022023-07-010001744489US-GAAP：利率合同成員US-GAAP：利息支出會員2023-10-012024-06-290001744489US-GAAP：利率合同成員US-GAAP：利息支出會員2022-10-022023-07-010001744489US-GAAP：被指定為對衝工具成員US-GAAP：外匯合同成員美國公認會計準則：現金流對衝會員2024-06-290001744489US-GAAP：被指定為對衝工具成員US-GAAP：外匯合同成員美國公認會計準則：現金流對衝會員2023-09-300001744489US-GAAP：被指定為對衝工具成員US-GAAP：公允價值套期保值會員US-GAAP：貨幣互換會員2024-06-290001744489US-GAAP：被指定為對衝工具成員US-GAAP：公允價值套期保值會員US-GAAP：貨幣互換會員2023-09-300001744489US-GAAP：外匯合同成員US-GAAP：非指定成員2024-06-290001744489US-GAAP：外匯合同成員US-GAAP：非指定成員2023-09-300001744489美國公認會計準則：銷售成員成本2024-03-312024-06-290001744489美國公認會計準則：銷售成員成本2023-04-022023-07-010001744489US-GAAP：利息支出會員2024-03-312024-06-290001744489US-GAAP：利息支出會員2023-04-022023-07-010001744489dis: 所得税會員2024-03-312024-06-290001744489dis: 所得税會員2023-04-022023-07-010001744489美國公認會計準則：銷售成員成本2023-10-012024-06-290001744489美國公認會計準則：銷售成員成本2022-10-022023-07-010001744489US-GAAP：利息支出會員2023-10-012024-06-290001744489US-GAAP：利息支出會員2022-10-022023-07-010001744489dis: 所得税會員2023-10-012024-06-290001744489dis: 所得税會員2022-10-022023-07-010001744489US-GAAP：其他合同成員US-GAAP：非指定成員2024-06-290001744489US-GAAP：其他合同成員US-GAAP：非指定成員2023-09-300001744489dis: 娛樂線性網絡會員2023-12-312024-03-300001744489dis: 製作內容會員2023-04-022023-07-010001744489US-GAAP：許可協議成員2023-04-022023-07-010001744489US-GAAP：員工離職會員2023-04-022023-07-010001744489DISS: Severance 和 Russiabusiness 會員2022-10-022023-07-010001744489dis: Horacioe.gutierrez 會員2024-03-312024-06-290001744489dis:Sonial.ColemanMember2024-03-312024-06-290001744489dis: Horacioe.gutierrez 會員2024-06-290001744489dis:Sonial.ColemanMember2024-06-29


美國
證券交易委員會
華盛頓特區 20549
表格 10-Q
 
☒ 根據1934年《證券交易法》第13或15（d）條提交的季度報告
在截至的季度期間 2024 年 6 月 29 日
要麼
☐ 根據1934年《證券交易法》第13或15（d）條提交的過渡報告
在從 ________ 到 __________ 的過渡期內。
委員會檔案編號 001-38842
twdcimagea01a01a01a01a14.jpg
特拉華 83-0940635
的州或其他司法管轄區 美國國税局僱主身份
公司或組織
南布埃納維斯塔街 500 號
伯班克， 加利福尼亞91521
主要行政辦公室地址和郵政編碼
(818) 560-1000
註冊人的電話號碼，包括區號
 
根據該法第12（b）條註冊的證券：
每個課程的標題交易符號註冊的每個交易所的名稱
普通股，面值0.01美元DIS紐約證券交易所
用勾號指明註冊人 (1) 是否在過去 12 個月內（或在要求註冊人提交此類報告的較短時間內）提交了 1934 年《證券交易法》第 13 條或第 15 (d) 條要求提交的所有報告，以及 (2) 在過去的 90 天內是否受到此類申報要求的約束。是的☒ 沒有
用複選標記表明註冊人是否在過去 12 個月內（或者在要求註冊人提交此類文件的較短時間內）以電子方式提交了根據第 S-T 法規（本章第 232.405 節）第 405 條要求提交的所有交互式數據文件。是的☒ 沒有
用複選標記指明註冊人是大型加速申報人、加速申報人、非加速申報人、小型申報公司還是新興成長型公司。參見《交易法》第12b-2條中 “大型加速申報人”、“加速申報公司”、“小型申報公司” 和 “新興成長型公司” 的定義。
大型加速文件管理器
☒加速過濾器☐
非加速過濾器
☐規模較小的申報公司☐
新興成長型公司☐
如果是新興成長型公司，請用複選標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易法》第13（a）條規定的任何新的或修訂後的財務會計準則。§
用複選標記表明註冊人是否為空殼公司（定義見該法第12b-2條）。是的☐沒有 ☒
有 1,813,587,380 截至2024年7月31日的已發行普通股。


關於前瞻性陳述的警示説明
本10-Q表季度報告包含經修訂的1933年《證券法》第27A條和經修訂的1934年《證券交易法》第21E條所指的前瞻性陳述。前瞻性陳述通常與未來事件或我們未來的財務或經營業績有關，可能包括有關財務業績的陳述；業務計劃（包括有關新服務和產品以及未來支出、成本和投資的聲明）；未來負債和其他債務；減值和攤銷；對某些項目的財務影響、會計處理、事件或情況的估計；對我們業務和經營業績的競爭和季節性；以及資本分配，包括股票回購和分紅。在某些情況下，您可以識別前瞻性陳述，因為它們包含 “可能”、“將”、“應該”、“期望”、“計劃”、“可能”、“打算”、“目標”、“項目”、“預測”、“相信”、“估計”、“預期”、“潛在”、“繼續”、“假設” 或 “判斷” 等詞語，或者這些詞語或其他詞語的否定性與我們的期望、戰略、計劃或意圖有關的類似術語或表述。這些陳述反映了我們目前對未來事件的看法，並基於截至本報告發布之日的假設。這些陳述受已知和未知風險、不確定性和其他因素的影響，這些因素可能導致我們的實際業績、業績或成就與前瞻性陳述預測或暗示的預期或業績存在重大差異。
這種差異可能是由公司採取的行動造成的，包括重組或戰略舉措（包括資本投資、資產收購或處置、新的或擴大的業務範圍或停止某些業務）、我們對業務計劃（包括我們創建的內容和我們投資的知識產權（IP）、我們的定價決策、我們的成本結構以及我們的管理和其他人事決策）的執行、我們在保留收入的同時快速執行成本合理化的能力、發現其他方面信息或其他商業決策，以及來自公司無法控制的事態發展，包括：
•後續事件的發生；
•國內和全球經濟狀況惡化或情況未能如預期的那樣改善；
•競爭條件惡化或來自競爭條件的壓力，包括創作或獲取內容的競爭、人才競爭和廣告收入的競爭；
•消費者對我們的內容、產品、定價模式和價格上漲的偏好和接受程度，以及相應的訂户增加和流失，以及我們的直接面向消費者的服務和線性網絡上的廣告銷售市場；
•健康問題及其對我們業務和生產的影響；
•國際、政治或軍事事態發展；
•監管和法律發展；
•技術發展；
•勞動力市場和活動，包括停工；
•惡劣天氣條件或自然災害；以及
•內容的可用性。
此類事態發展可能會進一步影響娛樂、旅遊和休閒業務，除其他外，還可能影響（或進一步影響，視情況而定）：
•我們的運營、業務計劃或盈利能力，包括直接面向消費者的盈利能力；
•對我們產品和服務的需求；
•公司內容的表現；
•我們創作或獲取所需內容的能力，這些內容的價值等於或低於我們為其分配的價值；
•節目的廣告市場；
•税收；以及
•部分或全部公司業務的業績，要麼是直接表現，要麼是通過其對分銷我們產品的人員的影響來實現的。
其他因素包括我們在2023年10-k表年度報告中描述的因素，包括 “風險因素”、“管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析” 和 “業務” 標題下的因素，以及我們隨後向美國證券交易委員會提交的10-Q表季度報告，包括 “風險因素” 和 “管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析” 標題下的因素。
前瞻性陳述既不是對未來事件或情況的預測，也不是對未來事件或情況的保證。您不應過分依賴前瞻性陳述。除非聯邦證券法要求，否則我們沒有義務更新任何前瞻性陳述，也沒有義務更新實際業績可能與預期存在重大差異的原因，以反映陳述發表後發生的情況或事件。
2

第一部分財務信息
項目 1：財務報表
沃爾特·迪斯尼公司
簡明合併運營報表
（未經審計；以百萬計，每股數據除外）
 季度結束九個月已結束
 6月29日
2024		7月1日
2023		6月29日
2024		7月1日
2023
收入：
服務$20,836 $20,008 $61,568 $60,591 
產品2,319 2,322 7,219 7,066 
總收入23,155 22,330 68,787 67,657 
成本和支出：
服務成本（不包括折舊和攤銷）
(13,236)(12,974)(39,821)(40,915)
產品成本（不包括折舊和攤銷）
(1,473)(1,497)(4,647)(4,558)
銷售、一般、行政及其他(3,872)(3,874)(11,445)(11,315)
折舊和攤銷(1,220)(1,344)(3,705)(3,960)
成本和支出總額(19,801)(19,689)(59,618)(60,748)
重組和減值費用— (2,650)(2,052)(2,871)
其他收入（支出），淨額
(65)(11)(65)96 
利息支出，淨額(342)(305)(899)(927)
被投資者的收入淨值146 191 468    555 
所得税前收入（虧損）
3,093 (134)6,621 3,762    
所得税
(251)(19)(1,412)(1,066)
淨收益（虧損）
2,842 (153)5,209 2,696 
歸屬於非控股權益的淨收益
(221)(307)(697)(606)
歸屬於沃爾特·迪斯尼公司（迪士尼）的淨收益（虧損）
$2,621    $(460)$4,512 $2,090 
歸屬於迪士尼的每股收益（虧損）：
稀釋$1.43 $(0.25)$2.46 $1.14 
基本$1.44 $(0.25)$2.47 $1.14 
已發行普通股和普通等價股的加權平均數：
稀釋1,829 1,829 1,835 1,829 
基本1,821 1,829 1,829 1,827 
參見簡明合併財務報表附註
3

沃爾特·迪斯尼公司
綜合收益（虧損）的簡明合併報表
（未經審計；以百萬計）
 
 季度結束九個月已結束
 6月29日
2024		7月1日
2023		6月29日
2024		7月1日
2023
淨收益（虧損）$2,842 $(153)$5,209 $2,696 
扣除税款的其他綜合收益（虧損）：
套期保值的市值調整98 10 (106)(614)
養老金和退休後醫療計劃調整
(20)1    (65)58 
外幣折算等
(32)(101)23 241 
其他綜合收益（虧損）46 (90)(148)(315)
綜合收益（虧損）
2,888 (243)5,061 2,381 
歸屬於非控股權益的淨收益
(221)(307)(697)(606)
歸因於非控股權益的其他綜合收益（虧損）
9 66 (14)21 
歸屬於迪士尼的綜合收益（虧損）
$2,676    $(484)$4,350    $1,796    
參見簡明合併財務報表附註




4

沃爾特·迪斯尼公司
簡明的合併資產負債表
（未經審計；以百萬計，每股數據除外）
6月29日
2024		九月三十日
2023
資產
流動資產
現金和現金等價物$5,954 $14,182 
應收賬款，淨額12,966 12,330 
庫存1,984 1,963 
內容進步1,992 3,002 
其他流動資產2,597 1,286 
流動資產總額25,493 32,763 
製作和許可的內容成本32,799 33,591 
投資4,632 3,080 
公園、度假村和其他財產
景點、建築物和設備73,366    70,090    
累計折舊(44,720)(42,610)
28,646 27,480 
在建項目6,223 6,285 
土地1,172 1,176 
36,041 34,941 
無形資產，淨額11,107 13,061 
善意73,914 77,067 
其他資產13,786 11,076 
總資產$197,772 $205,579 
負債和權益
流動負債
應付賬款和其他應計負債$20,216 $20,671 
借款的當期部分8,060 4,330 
遞延收入和其他7,336 6,138 
流動負債總額35,612 31,139 
借款39,524 42,101 
遞延所得税6,628 7,258 
其他長期負債10,705 12,069 
承付款和或有開支（注13）
可贖回的非控制性權益— 9,055 
股權
優先股
— — 
普通股，面值0.01美元，授權股份-46股，已發行-截至2024年6月29日為19股，截至2023年9月30日為18股
58,252 57,383 
留存收益49,273 46,093 
累計其他綜合虧損(3,454)(3,292)
按成本計算，截至2024年6月29日的庫存股為4200萬股，截至2023年9月30日的1900萬股
(3,449)(907)
迪士尼股東權益總額100,622 99,277 
非控股權益4,681 4,680 
權益總額105,303 103,957 
負債和權益總額$197,772 $205,579 
參見簡明合併財務報表附註
5

沃爾特·迪斯尼公司
簡明的合併現金流量表
（未經審計；以百萬計）
 九個月已結束
6月29日
2024		7月1日
2023
運營活動
淨收入
$5,209 $2,696 
折舊和攤銷3,705    3,960 
商譽減值和製作和許可內容的減值
2,038 2,266 
遞延所得税(489)   (899)
被投資者的收入淨值(468)(555)
從股票投資方收到的現金分配327 531    
製作和許可內容成本和預付款的淨變動1,121 (1,861)
基於股權的薪酬1,036 861 
其他，淨額(20)(347)
運營資產和負債的變化：
應收款(1,373)(744)
庫存(2)(120)
其他資產74 (64)
應付賬款和其他負債(814)(1,609)
所得税(1,891)949 
運營提供的現金
8,453 5,064 
投資活動
投資公園、度假村和其他物業(3,923)(3595)
出售投資的收益101 458 
購買投資
(1,006)— 
其他，淨額(75)(122)
用於投資活動的現金
(4,903)(3,259)
籌資活動
商業票據借款，淨額
1,377 40 
借款132 70 
減少借款(729)(1,319)
分紅(549)— 
回購普通股(2,523)— 
來自非控股權益的出資
— 719 
收購可贖回的非控股權益
(8,610)(900)
其他，淨額(820)(737)
用於融資活動的現金
(11,722)(2,127)
匯率對現金、現金等價物和限制性現金的影響(14)174 
現金、現金等價物和限制性現金的變化(8,186)(148)
現金、現金等價物和限制性現金，期初14,235  11,661  
現金、現金等價物和限制性現金，期末$6,049 $11,513 
參見簡明合併財務報表附註
6

沃爾特·迪斯尼公司
簡明合併權益表
（未經審計；以百萬計）


 季度結束
歸屬於迪士尼的股權
 
股票 (1)
普通股
留存收益
累積的
其他
全面
收入
（損失）		國庫股
迪士尼股票總額
非控制性
興趣 (2)
總計
股權
截至 2024 年 3 月 30 日的餘額1,826 $58,028 $46,649 $(3,509)$(1,916)$99,252 $4,511 $103,763 
綜合收益
——2,621 55 —2,676 246 2,922 
股權補償活動4 233 ———233 —233 
分紅—— 5 ——5 —5 
普通股回購
(14)———(1,522)(1,522)—(1,522)
發行版和其他—(9)(2)—(11)(22)(76)(98)
2024 年 6 月 29 日的餘額1,816 $58,252 $49,273 $(3,454)$(3,449)$100,622 $4,681 $105,303 
截至2023年4月1日的餘額1,827 $56,919 $46,236 $(4,389)$(907)$97,859 $3,697 $101,556 
綜合收益（虧損）
——(460)   (24)   —(484)168 (316)
股權補償活動3 210 ———210 —210 
捐款——————602 602 
發行版和其他—7 18 ——25 (21)4 
截至 2023 年 7 月 1 日的餘額1,830 $57,136 $45,794 $(4,413)$(907)$97,610 $4,446 $102,056 
(1)股票扣除庫存股。
(2)不包括可贖回的非控股權益。
參見簡明合併財務報表附註


7

沃爾特·迪斯尼公司
簡明合併權益表
（未經審計；以百萬計）

 
 九個月已結束
歸屬於迪士尼的股權
 
股票 (1)
普通股
留存收益
累積的
其他
全面
收入
（損失）		國庫股
迪士尼股票總額
非控股權益 (2)
總計
股權
截至 2023 年 9 月 30 日的餘額1,830 $57,383 $46,093 $(3,292)$(907)$99,277 $4,680 $103,957 
綜合收益（虧損）——4,512 (162)—4,350 556 4,906 
股權補償活動9 866 ———866 —866 
分紅—4 (1,370)——(1,366)—(1,366)
普通股回購
(23)———(2,523)(2,523)—(2,523)
發行版和其他—(1)38 —(19)18 (555)(537)
2024 年 6 月 29 日的餘額1,816 $58,252 $49,273 $(3,454)$(3,449)$100,622 $4,681 $105,303 
截至2022年10月1日的餘額1,824 $56,398 $43,636 $(4,119)$(907)$95,008 $3,871 $98,879 
綜合收益（虧損）
——2,090 (294)—1,796 299 2,095 
股權補償活動6 735 ———735 —735 
捐款——————789 789 
發行版和其他—3 68 ——71 (513)(442)
截至 2023 年 7 月 1 日的餘額1,830 $57,136 $45,794 $(4,413)$(907)$97,610 $4,446 $102,056 
(1)股票扣除庫存股。
(2)不包括可贖回的非控股權益。
參見簡明合併財務報表附註


8

沃爾特·迪斯尼公司
簡明合併財務報表附註
（未經審計；以百萬美元為單位，每股數據除外）
 
1。整合原則
這些簡明合併財務報表是根據美利堅合眾國普遍接受的中期財務信息會計原則（GAAP）和第S-X條例第10-01條的指示編制的。因此，它們不包括GAAP要求的完整財務報表的所有信息和腳註。我們認為，我們已經列入了公允陳述過渡期間結果所必需的所有正常的經常性調整。截至2024年6月29日的九個月的經營業績不一定代表截至2024年9月28日的財年的預期業績。
本報告中使用的 “公司”、“迪士尼”、“我們” 和 “我們的” 等術語統指母公司華特迪士尼公司及其實際開展各項業務的子公司。
這些財務報表應與公司2023年10-k表年度報告一起閲讀。
可變利息實體
公司與其他可能是可變利益實體（VIE）的實體建立關係或對其進行投資。如果公司有權指導對VIE經濟表現影響最大的活動，並且有義務吸收損失或有權從VIE中獲得可能對VIE造成重大影響（定義見ASC 810-10-25-38）的收益，則VIE將合併到我們的財務報表中。香港迪士尼樂園度假區和上海迪士尼度假區（合計亞洲主題公園，見註釋6）是公司股權低於50％的VIE。公司子公司（管理公司）與亞洲主題公園簽訂了管理協議，在合資夥伴的某些保護權的前提下，亞洲主題公園為管理公司提供了指導日常運營活動和制定業務戰略的能力，我們認為這些活動和業務戰略對亞洲主題公園的經濟表現影響最大。此外，管理公司根據這些安排獲得管理費，我們認為這可能會對亞洲主題公園產生重大影響。因此，該公司在其財務報表中合併了亞洲主題公園。
可贖回的非控制性權益
Hulu 有限責任公司
2023 年 11 月，NBC Universal (NBCU) 行使了要求公司收購 NBCU 的權利 33直接面向消費者（DTC）的流媒體服務提供商Hulu LLC（Hulu）的權益百分比，贖回價值基於NBCU的股權所有權百分比佔Hulu股權公允價值中較大值的百分比或保證底值為美元27.5十億。在兑換方面，公司將向NBCU支付 50隨着公司現金税收優惠的實現，攤銷購買NBCU在Hulu的權益所產生的未來税收優惠的百分比，通常在 15-年期。2023 年 12 月，公司支付了 NBCU 美元8.6十億美元，這反映了擔保底值減去NBCU的未繳資本通知繳款。如果根據合同評估程序確定Hulu的股權公允價值高於擔保底值，則公司必須向NBCU支付其股權公允價值和擔保底值之間差額的份額。
2024年5月，公司和NBCU進行了保密仲裁，以解決有關合同評估過程的爭議，在該過程中，雙方尋求宣告性救濟、公平救濟和未指明的賠償。該公司預計，該仲裁將在2025財年作出裁決。仲裁結果尚不確定，我們無法合理估計仲裁對評估過程的影響，因此也無法合理估計對Hulu股權公允價值的確定以及我們為收購NBCU在Hulu的權益而可能需要支付的任何額外金額的影響。
作為仲裁的一部分，公司對NBCU評估的某些方面和相應程序的有效性提出異議。因此，評估過程的完成，包括確定公司應付的任何此類額外金額的方式，將等待機密仲裁的解決。
在評估過程的初始階段，公司的評估師得出的估值低於保證的最低價值，而NBCU的評估師得出的估值大大超過了保證的最低價值。仲裁完成後，最終股權公允價值的確定將考慮第三位評估師根據仲裁決的評估程序進行的估值。因此，如果第三位評估師的權益公允價值確定等於或低於保證的最低價值，則公司無需向NBCU支付任何額外款項。相反，如果NBCU的評估被認為是有效的，並且第三位評估師的權益公允價值確定與NBCU評估師的估值一致，則公司將被要求向NBCU支付一筆款項
9
沃爾特·迪斯尼公司
簡明合併財務報表附註
（未經審計；以百萬美元為單位，每股數據除外）
額外金額約為 $5十億美元作為其在股權公允價值和擔保底值之間差額中的份額。如果第三位評估師的權益公允價值確定介於公司和NBCU評估師的估值之間，則增量金額同樣介於兩者之間 零 還有大約 $5十億。
任何確定向NBCU支付的用於收購NBCU在Hulu的權益的增量金額都將記錄為 “歸屬於非控股權益的淨收益”，從而減少記錄期間簡明合併運營報表中的 “歸屬於迪士尼的淨收益”。
BamTech 有限責任
2022年11月，公司收購了美國職棒大聯盟 (MLB) 15持有公司國內DTC體育業務的BamTech LLC（BamTech）的可贖回非控股權益百分比，價格為美元900百萬（美國職業棒球大聯盟收購）。美國職業棒球大聯盟的利息在公司的財務報表中記錄為 $828在美國職業棒球大聯盟收購之前的百萬美元。這美元72在簡明合併運營報表中，“歸屬於非控股權益的淨收益” 的增加記錄了百萬的差額。
在截至2023年7月1日的九個月中，赫斯特公司（赫斯特）出資美元710百萬美元用於國內DTC體育業務，部分資金用於為其提供資金 20美國職業棒球大聯盟收購的百分比份額，部分用於為其在國內DTC體育業務的運營現金需求中所佔的份額提供資金，該份額由公司通過公司間貸款提供資金。
估算值的使用
按照公認會計原則編制財務報表要求管理層做出影響財務報表及其腳註中報告的金額的估計和假設。實際結果可能與這些估計值有所不同。
改敍
為了符合2024財年的列報，已在2023財年的財務報表和附註中進行了某些重新分類。
2。細分信息
該公司的運營情況報告於 三 細分市場：娛樂、體育和體驗，首席執行官定期評估這些領域的單獨財務信息，以分配資源和評估績效。
分部經營業績反映了扣除公司和未分配共享支出的收益、重組和減值費用、淨其他收入/支出、淨利息支出、所得税和非控股權益。分部營業收入包括被投資方收入中的權益，不包括無形資產攤銷以及與2019財年收購TFCF Corporation（TFCF）和Hulu相關的確認的電影和電視成本的公允價值上漲（TFCF和Hulu收購攤銷）。公司和未分配的分攤費用主要包括公司職能、執行管理層和某些未分配的行政支持職能。
分部經營業績包括某些成本的分配，包括信息技術、養老金、法律和其他共享服務成本，這些成本是根據旨在與消費相關的指標進行分配的。
10
沃爾特·迪斯尼公司
簡明合併財務報表附註
（未經審計；以百萬美元為單位，每股數據除外）

分部收入和分部營業收入如下：
 季度結束九個月已結束
 6月29日
2024		7月1日
2023		6月29日
2024		7月1日
2023
收入：
娛樂
第三方$10,478   $10,031   $30,050   $30,827   
分段間102   96   307   284   
10,580   10,127   30,357   31,111   
體育
第三方4,291   4,101   12,826   12,441   
分段間267   234   879   760   
4,558   4,335   13,705   13,201   
經歷8,386   8,198   25,911   24,389   
淘汰(369)  (330)  (1,186)  (1,044)  
分部總收入$23,155   $22,330   $68,787   $67,657   
分部營業收入：
娛樂$1,201   $408   $2,856   $1,208   
體育802   854   1,477   1,484   
經歷2,222   2,297   7,613   7,195   
分部營業收入總額
$4,225   $3,559   $11,946   $9,887   
被投資方收入中的權益包含在分部營業收入中，如下所示：
 季度結束九個月已結束
 6月29日
2024		7月1日
2023		6月29日
2024		7月1日
2023
娛樂$123   $174   $432   $527   
體育26 20  45  39 
經歷— —  —  (2)
分部營業收入中包含的被投資方收入中的權益149 194 477 564 
與股權投資方相關的TFCF無形資產的攤銷
(3)(3)(9)(9)
被投資人收入中的權益，淨額$146 $191 $468 $555 
11
沃爾特·迪斯尼公司
簡明合併財務報表附註
（未經審計；以百萬美元為單位，每股數據除外）

分部營業收入與所得税前收入的對賬情況如下：
 季度結束九個月已結束
 6月29日
2024		7月1日
2023		6月29日
2024		7月1日
2023
分部營業收入$4,225 $3,559   $11,946 $9,887 
公司和未分配的共享費用(328)  (295)(1,027)(854)
重組和減值費用 (1)
— (2,650)(2,052)  (2,871)  
其他收入（支出），淨額（2）
(65)(11)(65)96 
利息支出，淨額(342)(305)(899)(927)
TFCF 和 Hulu 收購攤銷 (3)
(397)(432)(1,282)(1,569)
所得税前收入（虧損）
$3,093 $(134)$6,621 $3,762 
(1)有關重組和減值費用金額的討論，見附註16。
(2)截至2024年6月29日的季度和九個月的 “其他收入（支出），淨額” 反映了美元的費用65百萬與一項法律裁決有關。在截至2023年7月1日的上一季度和九個月中，公司確認收益為美元90百萬和美元169分別投資了100萬英鎊的DraftKings, Inc.（DraftKings Gain），該公司於去年同期出售。截至2023年7月1日的上一季度和九個月的 “其他收入（支出），淨額” 還包括1美元的費用101百萬與一項法律裁決有關。
(3)TFCF和Hulu收購攤銷情況如下：
季度結束九個月已結束
6月29日
2024		7月1日
2023		6月29日
2024		7月1日
2023
無形資產的攤銷$326 $361   $1,068 $1,186 
電影和電視成本的增加68   68 205 374 
與TFCF股票投資方相關的無形資產
3   3 9 9 
$397 $432 $1,282 $1,569 
3.收入
下表按細分市場和主要來源列出了收入：
截至2024年6月29日的季度
娛樂體育經歷淘汰總計
訂閲費$4,729$414$—$—$5,143 
加盟費1,7262,571—(291)4,006 
廣告1,9411,339— —3,280 
主題公園門票——2780 —2780 
度假村和度假——2,115 —2,115 
商品、食品和飲料的零售和批發銷售——2,246    —   2,246    
商品許可143—702 —845 
電視/VOD 發行許可
670108——778 
影院發行許可724———724 
家庭娛樂142———142 
其他505126543 (78)1,096 
$10,580$4,558$8,386 $(369)$23,155 
12
沃爾特·迪斯尼公司
簡明合併財務報表附註
（未經審計；以百萬美元為單位，每股數據除外）

截至 2023 年 7 月 1 日的季度
娛樂體育經歷淘汰總計
訂閲費$4,157$380$—$—$4,537 
加盟費1,8332,633—(270)4,196 
廣告1,8891,1531 —3,043 
主題公園門票——2,731 —2,731 
度假村和度假——1,990 —1,990 
商品、食品和飲料的零售和批發銷售——2,226    —   2,226 
商品許可128—748 —876 
電視/VOD 發行許可
57264——636 
影院發行許可838———838 
家庭娛樂252———252 
其他458105502 (60)1,005 
$10,127 $4,335 $8,198 $(330)$22,330 
截至2024年6月29日的九個月
娛樂體育經歷淘汰總計
訂閲費$14,041$1,246$—$—$15,287 
加盟費5,2517,918—(883)12,286 
廣告5,7093,640— —9,349 
主題公園門票——8,568 —8,568 
度假村和度假——6,334 —6,334 
商品、食品和飲料的零售和批發銷售——6,989    —   6,989 
商品許可471—2,321 —2792 
電視/VOD 發行許可
1,686235——1,921 
影院發行許可1,098———1,098 
家庭娛樂540———540 
其他1,5616661,699 (303)3,623 
$30,357 $13,705 $25,911 $(1,186)$68,787 
截至 2023 年 7 月 1 日的九個月
娛樂體育經歷淘汰總計
訂閲費$12,243$1,139$—$—$13,382 
加盟費5,6318,052—(813)12,870 
廣告5,8513,1963 —9,050 
主題公園門票——7,800 —7,800 
度假村和度假——5,919 —5,919 
商品、食品和飲料的零售和批發銷售——6,750    —   6,750 
商品許可449—2,342 —2791 
電視/VOD 發行許可
2,099242——2,341 
影院發行許可2745———2745 
家庭娛樂639———639 
其他1,4545721,575 (231)3,370 
$31,111 $13,201 $24,389 $(1,044)$67,657 
13
沃爾特·迪斯尼公司
簡明合併財務報表附註
（未經審計；以百萬美元為單位，每股數據除外）

下表顯示了按細分市場和主要地域市場劃分的收入：
截至2024年6月29日的季度
娛樂體育經歷淘汰總計
美洲$8,222 $4,190 $6,250 $(369)$18,293 
歐洲1,427    75    1,070    —    2,572    
亞太地區931 293 1,066 — 2,290 
總收入$10,580 $4,558 $8,386 $(369)$23,155 
截至 2023 年 7 月 1 日的季度
娛樂體育經歷淘汰總計
美洲$7,885 $3,965 $6,245 $(330)$17,765 
歐洲1,316    75    945    —    2,336    
亞太地區926 295 1,008 — 2,229 
總收入$10,127 $4,335 $8,198 $(330)$22,330 
截至2024年6月29日的九個月
娛樂體育經歷淘汰總計
美洲$23,450 $12,663 $19,591 $(1,186)$54,518 
歐洲4,219    329    2,915    —    7,463    
亞太地區2,688 713 3,405 — 6,806 
總收入$30,357 $13,705 $25,911 $(1,186)$68,787 
截至 2023 年 7 月 1 日的九個月
娛樂體育經歷淘汰總計
美洲$23,976 $12,288 $19,146 $(1,044)$54,366 
歐洲4,220    279    2,668    —    7,167    
亞太地區2,915 634 2,575 — 6,124 
總收入$31,111 $13,201 $24,389 $(1,044)$67,657 
本年度和上一年度從前一報告期內履行（或部分履行）的業績義務中確認的收入主要與前一報告期向被許可人提供的電視/視頻點播許可所獲得的收入有關。截至2024年6月29日的季度，美元0.3截至2024年3月30日，確認了與履行義務相關的數十億美元。在截至2024年6月29日的九個月中，美元0.8截至2023年9月30日，確認了與履行義務相關的數十億美元。截至2023年7月1日的季度，美元0.3截至2023年4月1日，確認了與履行義務相關的10億美元。在截至 2023 年 7 月 1 日的九個月中，美元0.7截至2022年10月1日，確認了與履行義務相關的數十億美元。
截至2024年6月29日，預計將在未來確認的未履行的履約義務的收入為美元15十億美元，主要用於根據與商品和聯合品牌被許可方和贊助商、電視臺關聯公司、DTC批發商、體育分許可方和廣告商的現有協議，在未來提供知識產權或廣告時間。在這筆金額中，我們預計將確認大約 $22024財年剩餘時間為10億美元，美元62025財年將達到10億美元，美元32026 財年將達到 10 億美元和4之後是十億。這些金額僅包括固定對價或最低擔保，不包括與（i）最初預期期限為一年或更短的合同（例如大多數廣告合同）或（ii）完全基於被許可人銷售的知識產權許可相關的金額。
當公司的收入確認時間與客户付款的時間不同時，公司要麼確認合同資產（客户付款是在收入確認之後進行的，取決於公司履行額外的履約義務），要麼確認遞延收入（客户付款先於公司履行履約義務）。根據拖欠付款的合同應付的對價被確認為應收賬款。遞延收入在公司根據合同履約時（或當時）予以確認。公司在本年度和上一年度的合同資產和活動並不重要。
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沃爾特·迪斯尼公司
簡明合併財務報表附註
（未經審計；以百萬美元為單位，每股數據除外）

與客户簽訂的合同產生的應收賬款和遞延收入如下：
6月29日
2024		九月三十日
2023
應收賬款
當前$10,932   $10,279   
非當前1,058 1,212 
信用損失備抵金(134)(154)
遞延收入
當前5,806 5,568 
非當前888 977 
在截至2024年6月29日的季度和九個月中，公司確認的收入為美元0.5十億和美元4.8這分別包含在2023年9月30日的遞延收入餘額中。在截至2023年7月1日的季度和九個月中，公司確認的收入為美元0.5十億和美元4.7分別包含在2022年10月1日遞延收入餘額中的10億美元。延期金額通常與主題公園門票和度假套餐、DTC訂閲以及與商品和電視/視頻點播許可證相關的預付款有關。
我們根據歷史壞賬經驗、對與我們開展業務的個別公司財務狀況的評估、當前的市場狀況以及對未來經濟狀況的合理和可支持的預測，評估信貸損失備抵額並估算經常和非經常應收賬款的可收性。在經濟動盪時期，與較穩定時期相比，我們對應收賬款可收性的估計和判斷面臨更大的不確定性。
該公司擁有與出售電影和電視節目版權（電視/VOD許可）和度假俱樂部物業有關的原始到期日超過一年的應收賬款。這些應收賬款在合同開始時折現為現值，相關收入按折扣金額確認。其他非流動資產中記錄的電視/視頻點播許可應收賬款餘額為美元0.4 截至2024年6月29日的十億美元和美元0.6截至 2023 年 9 月 30 日，為數十億。其他非流動資產中記錄的度假俱樂部應收賬款餘額為美元0.7 2024 年 6 月 29 日和 2023 年 9 月 30 日均為億元。截至2024年6月29日和2023年9月30日止期間，電視/視頻點播許可和度假俱樂部應收賬款及相關活動的信貸損失準備金不大。
4。處置
2024年2月28日，該公司的子公司印度之星私人有限公司（Star India）與信實工業有限公司（RIL）和由RIL擁有多數股權和控制的維亞康姆18媒體私人有限公司（維亞康姆18）簽訂了具有約束力的最終協議，成立合資企業，將合併維亞康姆18和印度之星的業務，包括娛樂和體育付費電視以及免費網絡、DTC服務、電影和電視內容庫和某些製作業務（印度之星交易）。RIL 將有效 56與合資企業的控股權百分比 37公司持有的百分比，以及 7% 由第三方投資公司 Bodhi Tree Systems 提供。Star India交易預計將於2025年上半年完成，但須遵守慣例成交條件，包括監管部門的批准和政府的同意。如果到2026年2月28日仍未成交，印度之星或RIL可能會終止交易。
截至2024年6月29日，印度之星的資產和負債（見下表）在簡明合併資產負債表中列報為待售資產。為了反映印度之星的公允價值減去銷售成本，我們確認了美元的非現金商譽減值費用1.32024財年第二季度的 “重組和減值費用” 為10億美元。該減值費用的計量包括約美元的非現金累積外幣折算虧損0.8十億。
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沃爾特·迪斯尼公司
簡明合併財務報表附註
（未經審計；以百萬美元為單位，每股數據除外）

截至2024年6月29日，印度之星的資產和負債在簡明合併資產負債表中被歸類為待售資產，具體如下：
應收賬款和其他流動資產$992 
內容進步404 
流動資產總額1,396 
製作和許可的內容成本574 
財產和設備，淨額81 
無形資產，淨額760 
善意1,110 
其他資產747 
總資產 (1)
$4,668 
應付賬款和其他應計負債$803 
遞延收入和其他74 
流動負債總額877 
其他長期負債363 
負債總額 (1)
$1,240 
(1)待售的流動資產總額和非流動資產分別包含在簡明合併資產負債表中的 “其他流動資產” 和 “其他資產” 中。待售的流動負債和非流動負債總額包含在簡明合併資產負債表中的 “遞延收入和其他” 和 “其他長期負債” 中。這些資產和負債可能會在收盤時發生變化。
善意
商譽賬面金額的變化如下：
娛樂體育經歷印度之星總計
截至 2023 年 9 月 30 日的餘額$55,031 $16,486 $5,550 $— $77,067 
分配給 Star India(2,445)— — 2,445 — 
減值 (1)
(703)— — (1,335)(2,038)
重新歸類為待售— — — (1,110)(1,110)
貨幣折算調整及其他，淨額(5)— — — (5)
2024 年 6 月 29 日的餘額$51,878 $16,486 $5,550 $— $73,914 
(1)反映了與娛樂線性網絡和印度之星相關的減值（見註釋16）。
5。現金、現金等價物、限制性現金和借款
現金、現金等價物和限制性現金
下表提供了簡明合併資產負債表中報告的現金、現金等價物和限制性現金與簡明合併現金流量表中報告的總金額的對賬情況。
6月29日
2024		九月三十日
2023
現金和現金等價物$5,954 $14,182 
限制性現金包含在其他資產中
95 53 
現金流量表中的現金、現金等價物和限制性現金總額$6,049 $14,235 
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沃爾特·迪斯尼公司
簡明合併財務報表附註
（未經審計；以百萬美元為單位，每股數據除外）

借款
在截至2024年6月29日的九個月中，公司的借款活動如下：
九月三十日
2023		借款付款其他
活動		6月29日
2024
原始到期日少於三個月的商業票據 (1)
$289 $25 $— $— $314 
原始到期日超過三個月的商業票據1,187 3,717 (2,365)6 2,545 
以美元計價的紙幣
43,504 — (584)(106)42,814 
亞洲主題公園的借款
1,308    —    (13)   52    1,347    
以外幣計價的債務及其他 (2)
143 132 (132)421 564 
$46,431 $3,874 $(3,094)$373 $47,584 
(1) 借款和借款減少額按淨額列報。
(2) 其他活動歸因於對具有合格套期保值的債務的市值調整。
截至2024年6月29日，該公司的銀行貸款如下，這些貸款由貸款人集團提供，用於支持我們的商業票據借款：
已承諾
容量		容量
二手		未使用
容量
設施將於 2025 年 2 月到期
$5,250 $— $5,250 
設施將於 2027 年 3 月到期4,000 — 4,000 
設施將於 2029 年 3 月到期
3,000 — 3,000 
總計$12,250 $— $12,250 
這些融資機制允許以基於擔保隔夜融資利率（SOFR）的利率以及非美元計價借款的其他浮動利率進行借款，外加固定利差，該利差因穆迪投資者服務公司和標準普爾規定的公司債務評級而異，範圍從0.655％到1.225％不等。 銀行貸款僅包含一項財務契約，其利息覆蓋率為扣除利息、税項、折舊和攤銷前收益的三倍，包括我們的電影和電視製作和節目成本的無形攤銷和攤銷。2024年6月29日，公司大幅兑現了這一承諾。銀行設施明確將包括亞洲主題公園在內的某些實體排除在任何陳述、契約或違約事件之外。該公司還有能力最多發行美元500 該融資機制下的數百萬張信用證將於2027年3月到期，如果使用，將減少該融資機制下的可用借款。截至 2024 年 6 月 29 日，該公司擁有 $1.7 十億張未兑現的信用證，其中沒有一張是根據該機制簽發的。
遊輪信貸設施
該公司擁有信貸額度，可為兩艘新遊輪的合同價格的很大一部分融資，這兩艘遊輪計劃於2025財年和2026財年交付。在設施下，$1.1 2023 年 8 月有十億美元可用，而且 $1.1 2024 年 8 月有十億美元可用。每筆融資均可在自初始可用之日起的18個月內使用。如果使用，利率將固定為 3.80% 和 3.74分別為％，貸款和利息將在自借款之日起的12年內每半年支付一次。允許提前還款，但需支付取消費用。
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沃爾特·迪斯尼公司
簡明合併財務報表附註
（未經審計；以百萬美元為單位，每股數據除外）

利息支出，淨額
利息支出（扣除資本化金額）、利息和投資收益以及定期養老金和退休後福利淨成本（服務成本除外）（見附註9）在簡明合併運營報表中按淨額列報，包括以下內容：
季度結束九個月已結束
6月29日
2024		7月1日
2023		6月29日
2024		7月1日
2023
利息支出$(509)$(503)$(1,538)$(1,472)
利息和投資收益68    111    337    288    
定期養老金和退休後福利淨成本（服務成本除外）99 87 302 257 
利息支出，淨額$(342)$(305)$(899)$(927)
利息和投資收入包括某些公開交易和非公開投資的收益和損失、投資減值以及現金和現金等價物以及某些應收賬款的利息。
6。國際主題公園
該公司有一個 48香港迪士尼樂園度假區運營的所有權權益百分比以及 43上海迪士尼度假區運營的所有權權益百分比。亞洲主題公園和巴黎迪士尼樂園統稱為國際主題公園。
下表彙總了公司簡明合併資產負債表中包含的亞洲主題公園資產和負債的賬面金額：
 6月29日
2024		九月三十日
2023
現金和現金等價物$647 $504 
其他流動資產204 159 
流動資產總額851 663 
公園、度假村和其他財產6,014    6,150    
其他資產211 234 
總資產$7,076 $7,047 
流動負債$632 $720 
長期借款1,347 1,308 
其他長期負債392 392 
負債總額$2,371 $2,420 
下表彙總了公司截至2024年6月29日的九個月簡明合併運營報表中包含的國際主題公園的收入、成本和支出：
收入$4,300 
成本和開支(3,464)   
亞洲主題公園的特許權使用費和管理費為美元232 在截至2024年6月29日的九個月中，合併中扣除了100萬英鎊，但在計算歸屬於非控股權益的收益時將其考慮在內。
截至2024年6月29日的九個月公司簡明合併現金流量表中包含的國際主題公園的現金流為美元1,219百萬美元由運營活動提供，美元705百萬美元用於投資活動，美元11百萬美元用於融資活動。
香港迪士尼樂園度假區
香港特別行政區（香港特區）政府和本公司有一個 52% 和 a 48分別持有香港迪士尼樂園度假區的股權百分比。
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沃爾特·迪斯尼公司
簡明合併財務報表附註
（未經審計；以百萬美元為單位，每股數據除外）

該公司和香港特區已向香港迪士尼樂園度假區提供貸款，未償餘額為美元172 百萬和美元115 分別為百萬。兩筆貸款的利率均為三個月香港銀行同業拆息加2％，預定到期日為2025年9月。該公司的貸款在合併中被取消。
該公司已向香港迪士尼樂園度假區提供港元的循環信貸額度2.7 十億（美元）346 百萬），按三個月香港銀行同業拆息加1.25％的利率計息，將於2028年12月到期。信貸額度沒有未結餘額。
上海迪士尼度假區
上海申迪（集團）有限公司（申迪）和該公司有 57% 和 43分別持有上海迪士尼度假區的股權百分比。一家管理公司，其中公司有一家 70% 利息和 Shendi a 30% 利息，運營上海迪士尼度假區。
該公司已向上海迪士尼度假區提供了總額為 $ 的貸款993 百萬，利率最高為 8%，並將於 2036 年到期，允許提前還款。這筆貸款在合併中被取消。該公司還向上海迪士尼度假區提供了 1.9 十億元人民幣（約合美元）0.3 十億）的信貸額度，利息為 8%。信貸額度沒有未結餘額。
申迪已向上海迪士尼度假區提供了總額的貸款 9.0 十億元人民幣（約合美元）1.2 十億），利率最高為 8%，並將於 2036 年到期，允許提前還款。申迪還為上海迪士尼度假區提供了 2.6 十億元人民幣（約合美元）0.4 十億）的信貸額度，利息為 8%。信貸額度沒有未結餘額。
7。製作和收購/許可內容的成本和預付款
該公司將其資本化的製作和收購/許可內容成本歸類為長期資產，並將直播活動前為直播節目版權預付款歸類為短期資產。出於攤銷和減值的目的，資本化內容成本根據其主要貨幣化策略進行分類，如下所示：
•個人-終身價值主要來自第三方收入，這些收入直接歸因於特定電影或電視節目（例如影院收入或向第三方電視節目製作人的銷售）
•集團——終身價值主要來自第三方收入，這些收入僅歸因於一系列標題（例如 DTC 服務的訂閲收入或有線電視網絡的加盟費）
按主要盈利策略製作和許可的總資本化內容如下：
截至2024年6月29日截至2023年9月30日
主要是
獲利
個別地		主要是
獲利
作為一個羣體		總計主要是
獲利
個別地		主要是
獲利
作為一個羣體		總計
製作的內容
已釋放，減去攤銷$4,759 $13,899 $18,658 $4,968 $13,555 $18,523 
已完成，未發佈— 1,609 1,609 70 1,786 1,856 
處理中4,121   5,062   9,183   3,331   6,120   9,451   
正在開發或預生產中310 90 400 279 133 412 
$9,190 $20,660 29,850 $8,648 $21,594 30,242 
許可內容-電視節目版權和預付款4,941 6,351 
製作和許可的內容總數$34,791 $36,593 
當前部分$1,992 $3,002 
非流動部分$32,799 $33,591 
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沃爾特·迪斯尼公司
簡明合併財務報表附註
（未經審計；以百萬美元為單位，每股數據除外）

製作和許可內容的攤銷情況如下：
季度結束九個月已結束
6月29日
2024		7月1日
2023		6月29日
2024		7月1日
2023
製作的內容
主要通過個人獲利$809$954 $2,188$3,117 
主要作為一個羣體獲利1,7791,998   5,3256,110   
2,5882,952 7,5139,227 
許可編程權和預付款3,6093,136 11,56510,871 
製作和許可內容的總成本 (1)
$6,197$6,088 $19,078$20,098 
(1)主要包含在簡明合併運營報表的 “服務成本” 中。
8。所得税
遞延所得税資產和負債
公司記錄與用於財務報告目的和所得税目的的項目會計處理的臨時差異有關的遞延所得税資產和負債。 截至2024年6月29日和2023年9月30日，公司按主要類別分列的遞延所得税資產和負債如下：
6月29日
2024		九月三十日
2023
遞延所得税資產
淨營業虧損和税收抵免結轉 (1)
$(3,506) $(3,841) 
應計負債(1,215) (1,335) 
租賃負債(862) (852) 
許可收入(133) (115) 
其他(669) (623) 
遞延所得税資產總額(6,385) (6,766) 
遞延所得税負債
折舊、可攤銷和其他財產6,932  7,581  
投資子公司/股權投資者 (2)
1,619  1,753  
使用權租賃資產
763  751  
其他82  81  
遞延所得税負債總額9,396  10,166  
估值補貼前的遞延所得税負債淨額3,011  3,400  
估值補貼3,018  3,187  
遞延所得税負債淨額
$6,029  $6,587  
(1)2024 年 6 月 29 日和 2023 年 9 月 30 日的餘額包括約美元1.5十億和美元1.6國際主題公園的淨營業虧損分別為十億美元。國際主題公園的淨營業虧損主要集中在法國，在較小程度上也在香港和中國。法國和香港的虧損有無限期的結轉期，中國的虧損有五年的結轉期。中國主題公園淨營業虧損為美元0.1如果不使用，10億美元將在2025財年至2028財年之間到期。2024 年 6 月 29 日和 2023 年 9 月 30 日的餘額還包括約美元1.0美國有數十億美元的外國税收抵免，其結轉期為十年，如果不使用，將從2028財年開始到期。
(2)與投資子公司/股權投資相關的金額部分歸因於這些實體的税收狀況。如果某些法律實體的納税狀況發生變化，則餘額的很大一部分可能會逆轉。
估值補貼
公司記錄與項目會計處理的臨時差異有關的遞延所得税資產和負債，用於財務報告目的和所得税目的。哪裏，根據可用物品的重量
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沃爾特·迪斯尼公司
簡明合併財務報表附註
（未經審計；以百萬美元為單位，每股數據除外）

證據，一定數量的入賬遞延所得税資產很可能無法變現，管理層認為該金額足以將遞延所得税資產減少到更有可能變現的金額，因此確定了估值補貼。
未認可的税收優惠
公司的未確認税收優惠總額（扣除利息和罰款）減少了美元0.5十億，從 $ 起2.52023 年 9 月 30 日為 10 億美元至2.0截至 2024 年 6 月 29 日，已達十億。在接下來的十二個月中，由於未確認的税收問題的解決，我們未確認的税收優惠很可能會發生變化，這將使我們未確認的税收優惠減少美元1.0十億。
9。養老金和其他福利計劃
定期淨福利成本（收入）的組成部分如下：
 養老金計劃退休後醫療計劃
 季度結束九個月已結束季度結束九個月已結束
 6月29日
2024		7月1日
2023		6月29日
2024		7月1日
2023		6月29日
2024		7月1日
2023		6月29日
2024		7月1日
2023
服務成本$62 $65 $187 $193 $1 $1 $1 $4 
其他成本（收益）：
利息成本209   195   626   586   14   20   41   61   
計劃資產的預期回報率(284)(288)(853)(863)(14)(15)(43)(45)
先前遞延服務費用的攤銷2 2 6 7 (22)— (67)— 
確認的淨精算損失5 5 15 14 (9)(6)(27)(17)
其他成本（福利）總額(68)(86)(206)(256)(31)(1)(96)(1)
淨定期福利成本（收入）$(6)$(21)$(19)$(63)$(30)$— $(95)$3 
在截至2024年6月29日的九個月中，公司沒有為其養老金和退休後醫療計劃繳納任何實質性繳款，目前預計在2024財年的剩餘時間內不會繳納任何實質性繳款。2024財年的最終最低融資要求將根據2024年1月1日的資金精算估值確定，該估值預計將在2024財年第四季度收到。
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沃爾特·迪斯尼公司
簡明合併財務報表附註
（未經審計；以百萬美元為單位，每股數據除外）

10。每股收益
攤薄後的每股收益金額基於該期間已發行普通股和普通等價股的加權平均數，並使用庫存股法計算股票薪酬獎勵（獎勵）。 已發行普通股和普通等價股的加權平均數與攤薄後每股收益計算中不包括的獎勵數量的對賬情況如下，因為它們是反稀釋的：
 季度結束九個月已結束
 6月29日
2024		7月1日
2023		6月29日
2024		7月1日
2023
股票（單位：百萬）：
已發行普通股和普通等價股的加權平均數（基本）1,821   1,829   1,829   1,827   
獎勵的加權平均攤薄影響 (1)
8 — 6 2 
已發行普通股和普通等價股的加權平均數（攤薄）1,829 1,829 1,835 1,829 
獎勵不包括在攤薄後的每股收益中15 23 25 24 
(1)金額不包括出現淨虧損期間的所有潛在普通股和普通等價股。
11。股權
分紅
開啟 2023年11月30日，董事會宣佈現金分紅為 $0.30 每股 ($)0.5十億美元），相對於2023財年下半年，該筆款項已於2024年1月支付給截至目前登記在冊的股東 2023年12月11日。
開啟 2024年2月7日，董事會宣佈現金分紅為 $0.45 每股 ($)0.8億美元），相對於2024財年上半年，該筆款項已於2024年7月25日支付給截至登記在冊的股東 2024年7月8日。
股票回購計劃
自 2024 年 2 月 7 日起，董事會批准了一項新的股票回購計劃，要求公司總共回購 400百萬股普通股。在截至2024年6月29日的季度和九個月中，公司回購了 14百萬和 23以美元收購其百萬股普通股1.5十億和美元2.5分別為十億美元（金額不包括2022年《通貨膨脹減少法》對股票回購徵收的百分之一的消費税）。截至2024年6月29日，該公司仍有大約回購的授權 377新增百萬股股票。回購計劃沒有到期日期。
22
沃爾特·迪斯尼公司
簡明合併財務報表附註
（未經審計；以百萬美元為單位，每股數據除外）

下表彙總了累計其他綜合收益（虧損）（AOCI）各組成部分的變化，包括我們的權益比例比例法的投資金額：
 市場價值
調整
用於對衝		無法識別
養老金和
退休後
醫療
開支		國外
貨幣
翻譯
和其他		AOCI
AOCI，税前
2024財年第三季度
截至 2024 年 3 月 30 日的餘額$(6)$(2,229)$(1,944)$(4,179)
截至2024年6月29日的季度：
本期間出現的未實現收益（虧損）235 (2)(22)211 
將已實現的淨（收益）損失重新歸類為淨收益(109)(24)— (133)
2024 年 6 月 29 日的餘額$120 $(2,255)$(1,966)$(4,101)
2023 財年第三季度
截至2023年4月1日的餘額$2 $(3,697)$(1,701)$(5,396)
截至 2023 年 7 月 1 日的季度：
本期間出現的未實現收益（虧損）85    —    (44)   41    
將已實現的淨（收益）損失重新歸類為淨收益(73)1 — (72)
截至 2023 年 7 月 1 日的餘額$14 $(3,696)$(1,745)$(5,427)
截至2024財年的九個月
截至 2023 年 9 月 30 日的餘額$259 $(2,172)$(1,974)$(3,887)
截至2024年6月29日的九個月：
本期間出現的未實現收益（虧損）202 (11)8 199 
將已實現的淨（收益）損失重新歸類為淨收益(341)(72)— (413)
2024 年 6 月 29 日的餘額$120 $(2,255)$(1,966)$(4,101)
截至 2023 財年的九個月
截至2022年10月1日的餘額$804 $(3,770)$(2,014)$(4,980)
截至 2023 年 7 月 1 日的九個月：
本期間出現的未實現收益（虧損）(383)71 227 (85)
將已實現的淨（收益）損失重新歸類為淨收益(407)3 42 (362)
截至 2023 年 7 月 1 日的餘額$14 $(3,696)$(1,745)$(5,427)
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沃爾特·迪斯尼公司
簡明合併財務報表附註
（未經審計；以百萬美元為單位，每股數據除外）

 市場價值
調整
用於對衝		無法識別
養老金和
退休後
醫療
開支		國外
貨幣
翻譯
和其他		AOCI
對 AOCI 徵税
2024財年第三季度
截至 2024 年 3 月 30 日的餘額$(3)$529 $144 $670 
截至2024年6月29日的季度：
本期間出現的未實現收益（虧損）(54)— (1)(55)
將已實現的淨（收益）損失重新歸類為淨收益26 6 — 32 
2024 年 6 月 29 日的餘額$(31)$535 $143 $647 
2023 財年第三季度
截至2023年4月1日的餘額$(1)$885 $123 $1,007 
截至 2023 年 7 月 1 日的季度：
本期間出現的未實現收益（虧損）(19)   —    9    (10)   
將已實現的淨（收益）損失重新歸類為淨收益17 — — 17 
截至 2023 年 7 月 1 日的餘額$(3)$885 $132 $1,014 
截至2024財年的九個月
截至 2023 年 9 月 30 日的餘額$(64)$517 $142 $595 
截至2024年6月29日的九個月：
本期間出現的未實現收益（虧損）(46)— 1 (45)
將已實現的淨（收益）損失重新歸類為淨收益79 18 — 97 
2024 年 6 月 29 日的餘額$(31)$535 $143 $647 
截至 2023 財年的九個月
截至2022年10月1日的餘額$(179)$901 $139 $861 
截至 2023 年 7 月 1 日的九個月：
本期間出現的未實現收益（虧損）81 (16)7 72 
將已實現的淨（收益）損失重新歸類為淨收益95 — (14)81 
截至 2023 年 7 月 1 日的餘額$(3)$885 $132 $1,014 
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沃爾特·迪斯尼公司
簡明合併財務報表附註
（未經審計；以百萬美元為單位，每股數據除外）

 市場價值
調整
用於對衝		無法識別
養老金和
退休後
醫療
開支		國外
貨幣
翻譯
和其他		AOCI
AOCI，税後
2024財年第三季度
截至 2024 年 3 月 30 日的餘額$(9)$(1,700)$(1,800)$(3,509)
截至2024年6月29日的季度：
本期間出現的未實現收益（虧損）181 (2)(23)156 
將已實現的淨（收益）損失重新歸類為淨收益(83)(18)— (101)
2024 年 6 月 29 日的餘額$89 $(1,720)$(1,823)$(3,454)
2023 財年第三季度
截至2023年4月1日的餘額$1 $(2,812)$(1,578)$(4,389)
截至 2023 年 7 月 1 日的季度：
本期間出現的未實現收益（虧損）66 — (35)31 
將已實現的淨（收益）損失重新歸類為淨收益(56)1 — (55)
截至 2023 年 7 月 1 日的餘額$11 $(2,811)$(1,613)$(4,413)
截至2024財年的九個月
截至 2023 年 9 月 30 日的餘額$195 $(1,655)$(1,832)$(3,292)
截至2024年6月29日的九個月：
本期間出現的未實現收益（虧損）156 (11)9 154 
將已實現的淨（收益）損失重新歸類為淨收益(262)   (54)   —    (316)   
2024 年 6 月 29 日的餘額$89 $(1,720)$(1,823)$(3,454)
截至 2023 財年的九個月
截至2022年10月1日的餘額$625 $(2,869)$(1,875)$(4,119)
截至 2023 年 7 月 1 日的九個月：
本期間出現的未實現收益（虧損）(302)55 234 (13)
將已實現的淨（收益）損失重新歸類為淨收益(312)3 28 (281)
截至 2023 年 7 月 1 日的餘額$11 $(2,811)$(1,613)$(4,413)
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沃爾特·迪斯尼公司
簡明合併財務報表附註
（未經審計；以百萬美元為單位，每股數據除外）

有關重新歸類為淨收入的AOCI組成部分的詳細信息如下：
淨收益的收益（虧損）：簡明合併運營報表中受影響的細列項目：季度結束九個月已結束
6月29日
2024		7月1日
2023		6月29日
2024		7月1日
2023
市值調整，主要是現金流套期保值主要是收入$109 $73 $341 $407 
預估的税款所得税(26)(17)(79)(95)
83 56 262 312 
養老金和退休後醫療費用利息支出，淨額24 (1)72 (3)
預估的税款所得税(6)  —   (18)  —   
18 (1)54 (3)
外幣折算等重組和減值費用— — — (42)
預估的税款所得税— — — 14 
— — — (28)
該期間的改敍總數$101 $55 $316 $281 
12。基於股權的薪酬
與股票期權和限制性股票單位（RSU）相關的薪酬支出如下：
 季度結束九個月已結束
 6月29日
2024		7月1日
2023		6月29日
2024		7月1日
2023
股票期權$18 $19 $55 $58 
RSU343   272   981   803   
基於股權的薪酬支出總額 (1)
$361 $291 $1,036 $861 
期內資本化的股權薪酬支出$53 $35 $155 $108 
(1)基於股權的薪酬支出扣除資本化股權薪酬和預計沒收額，不包括先前資本化股權薪酬成本的攤銷。
與未歸屬股票期權和限制性股票單位相關的未確認薪酬成本為美元93百萬和美元2.1截至2024年6月29日，分別為10億。
在截至2024年6月29日和2023年7月1日的九個月中，授予期權的加權平均授予日公允價值為美元32.10 和 $34.70，分別是，限制性股票單位為 $94.28 和 $91.98，分別地。
在截至2024年6月29日的九個月中，公司發放的股權薪酬補助金包括 2.7百萬種股票期權和 16.1百萬個區域單位單位。
13。承付款和或有開支
法律事務
2023年5月12日，在美國加利福尼亞中區地方法院對該公司及其前首席執行官羅伯特·查佩克、其前首席財務官克里斯汀·麥卡錫以及代表公司某些證券購買者的迪士尼媒體和娛樂發行部門前董事長賈裏姆·丹尼爾提起私人證券集體訴訟（“證券集體訴訟”）。2023年11月6日，對同一訴訟提起了合併申訴，將公司首席執行官羅伯特·艾格列為被告。證券集體訴訟中的索賠包括（i）違反針對所有被告的《交易法》第10（b）條和據此頒佈的第100億.5條的行為，（ii）針對艾格和麥卡錫違反《交易法》第20A條的行為，
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沃爾特·迪斯尼公司
簡明合併財務報表附註
（未經審計；以百萬美元為單位，每股數據除外）

以及 (iii) 對所有被告違反《交易法》第20 (a) 條的行為。證券集體訴訟的原告聲稱存在與迪士尼+平臺的準確成本和訂户增長有關的錯誤陳述和遺漏，以及一項隱瞞其準確成本和訂户增長的計劃。原告要求賠償未指明的賠償，外加利息和成本及費用。該公司打算對該訴訟進行有力辯護，並於2023年12月21日提出動議，要求以未提出索賠為由駁回申訴。原告於2024年2月5日提出異議，公司於2024年3月5日提交了答辯摘要。關於駁回動議的聽證會定於2024年9月10日舉行。訴訟尚處於初期階段，目前我們無法合理估計任何可能的損失金額。
已經提出了三起股東衍生品投訴。第一起訴訟是2023年8月4日在加利福尼亞中區美國地方法院提起的，休格斯·格爾瓦特是其原告。第二起訴訟是斯托布里奇投資有限責任公司作為原告，於2023年8月23日向美國特拉華特區地方法院提起訴訟。第三起以奧黛麗·麥克亞當斯為原告的案件於2023年12月15日向美國加利福尼亞中區地方法院提起訴訟。雙方均將沃爾特·迪斯尼公司列為名義被告，並指控其代表該公司對該公司首席執行官羅伯特·艾格、其前首席執行官羅伯特·查佩克、其前首席財務官克里斯汀·麥卡錫、迪士尼媒體和娛樂發行部門前董事長賈巴爾·丹尼爾以及迪士尼董事會十名現任和前任成員（蘇珊·阿諾德；瑪麗·巴拉；薩夫拉·卡茲；艾米·張）提出索賠；弗朗西斯 A. 德索薩；邁克爾 b.G. Froman；Maria Elena Lagomasino；Calvin R. McDonald；Mark G.帕克；還有德里卡·賴斯）。除了以與證券集體訴訟類似的指控為前提的涉嫌違反《證券交易法》第10（b）、14（a）、20（a）條和第100億.5條外，原告還根據包括違反信託義務、不當致富、濫用控制、嚴重管理不善和浪費在內的各種理論尋求追償。2023年10月24日，斯托布里奇的訴訟被自願駁回，並於2023年11月16日再次向特拉華州法院提起訴訟，指控其基於州法律的類似責任理論。2023年10月30日，Gervat訴訟暫停，等待對證券集體訴訟中提出的駁回動議作出裁決。根據2023年12月12日下達的命令，斯托布里奇的訴訟同樣被擱置，麥克亞當斯的訴訟根據2024年2月20日下達的命令被擱置。這些訴訟尋求申報性和禁令性救濟，向沃爾特·迪斯尼公司裁定未指明的賠償金以及其他費用和費用。該公司打算大力為這些訴訟辯護。訴訟尚處於初期階段，目前我們無法合理估計任何可能的損失金額。
2022年11月18日，美國加利福尼亞北區地方法院代表一類假定的YouTube TV訂閲者對該公司提起了私人反壟斷假定集體訴訟（“Biddle 訴訟”）。Biddle訴訟中的原告根據謝爾曼法案第1條提出索賠，理由是迪士尼在與虛擬多頻道視頻發行商（“VMVPD”）簽訂的運輸協議中使用了某些定價和包裝條款，以提高vmVPDS提供的某些服務的價格並減少其產量。2022年11月30日，美國加利福尼亞北區地方法院代表DirecTV Stream的某些訂閲者對該公司提起了第二起私人反壟斷假定集體訴訟（“芬德蘭德訴訟”）。芬德蘭德訴訟的原告根據謝爾曼法案第1條提出了索賠，其指控與比德爾訴訟基本相似。該公司於2023年1月31日以未能在比德爾訴訟和芬德蘭德訴訟中提出索賠為由提出了駁回動議。這兩起案件的原告均於2023年4月7日提出異議，公司於2023年5月12日提交了答辯摘要，法院於2023年7月13日聽取了關於公司解僱動議的口頭辯論。2023年9月30日，法院發佈命令，部分批准但部分駁回了公司駁回這兩起案件的動議。2023年10月13日，法院發佈了一項合併這兩起案件的命令。2023年10月16日，原告提出了經修訂的合併假定集體訴訟申訴（“合併申訴”）。合併申訴根據謝爾曼法案第1條以及亞利桑那州、加利福尼亞州、佛羅裏達州、伊利諾伊州、愛荷華州、馬薩諸塞州、密歇根州、內華達州、紐約州、北卡羅來納州和田納西州的某些反壟斷法提出索賠，其指控與比德爾行動和芬德蘭德行動基本相似。綜合申訴尋求禁令救濟、未指明的金錢賠償以及成本和費用。該公司打算對訴訟進行有力辯護，並於2023年12月1日提出動議，要求駁回合併申訴，理由是未提出索賠。原告於2024年1月5日提出異議，公司於2024年2月2日提交了答辯摘要，法院於2024年2月15日聽取了關於公司解僱動議的口頭辯論。該公司駁回合併投訴的動議於2024年6月25日獲得部分批准，但部分被駁回。合併訴訟尚處於初期階段，目前我們無法合理估計任何可能的損失金額。
2024年2月20日，fuboTV Inc.和fuboTV Media Inc.（合稱 “Fubo”）向美國紐約南區地方法院對該公司（包括附屬公司ESPN公司、ESPN企業公司和Hulu有限責任公司）、福克斯公司和華納兄弟探索公司（統稱 “被告”）提起私人反壟斷訴訟。Fubo根據《謝爾曼法案》第1條、《克萊頓法案》第7條和紐約反壟斷法提出索賠，其理論是：(a) ESPN, Inc.、福克斯公司和華納兄弟探索公司計劃成立的合資企業（“體育直播合資企業”），將損害據稱該網絡許可市場的競爭，該合資企業將損害據稱的市場競爭，該合資企業將損害所謂的網絡許可市場的競爭直播體育內容，(b) 公司和福克斯的某些涉嫌行為
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沃爾特·迪斯尼公司
簡明合併財務報表附註
（未經審計；以百萬美元為單位，每股數據除外）

公司將其網絡捆綁許可給VMVPD，這會提高VMVPDS提供的服務的價格並減少其產出，以及（c）被告與YouTube TV和Hulu + Live TV簽訂的運輸協議中的某些涉嫌定價條款提高了VMVPDS提供的服務的價格。2024年4月8日，富博提出動議，要求對被告下達初步禁令，以阻止成立體育直播合資企業。被告可以在2024年7月25日之前對富博的初步禁令動議提出異議，富博可能在2024年8月1日之前提出答覆，富博的初步禁令動議的聽證會定於2024年8月7日開始。Fubo還尋求禁令救濟、未指明的金錢賠償以及成本和費用。該公司於2024年4月10日提出動議，要求駁回Fubo的投訴。2024年4月29日，Fubo提出了修正後的申訴，增加了關於所謂 “瘦體育套裝” 市場的指控，富博聲稱體育流媒體合資公司將在推出後壟斷該套餐。在Fubo的初步禁令動議得到解決之前，法院一直推遲被告答覆或採取行動駁回Fubo修改後的申訴的義務。該公司打算對該訴訟進行有力辯護。該訴訟尚處於初期階段，目前我們無法合理估計任何可能的損失金額。
2024年5月，公司和NBCU進行了保密仲裁，以解決與確定Hulu股權公允價值有關的合同評估程序的爭議，在該過程中，雙方尋求宣告性救濟、公平救濟和未指明的賠償。有關仲裁和Hulu股權公允價值確定的更詳細討論，請參閲註釋1。
該公司及其某些董事和高級管理人員是其他各種法律訴訟的被告，這些訴訟涉及版權、違約行為以及與其業務行為有關的各種其他索賠。管理層認為，公司沒有因任何這些行為而遭受可能的物質損失。
承諾
2024 年 4 月，該公司收購了一筆增量股份 5對電子遊戲和軟件開發商及發行商Epic Games, Inc.（“Epic”）的百分比權益，以換取美元1.0十億。該公司又收購了一臺 2美元利息的百分比0.52024 年 7 月達到 10 億美元，這使公司對 Epic 的興趣增加到大約 8%.
在2024財年，公司簽訂了幾份多年期合同，承諾總額約為美元42其中絕大多數與職業籃球和大學橄欖球項目有關，在較小程度上還包括艦隊擴張。在2024財年和2025財年，這些協議的付款並不多，約為美元2十億，美元4十億和美元42026財年、2027財年和2028財年分別為10億美元。
14。公允價值測量
公允價值定義為在市場參與者之間的有序交易中出售資產或為轉移負債而支付的金額，通常分為以下類別之一：
第 1 級-活躍市場中相同工具的報價
第 2 級-活躍市場中類似工具的報價；非活躍市場中相同或相似工具的報價；以及在活躍市場中可以觀察到所有重要投入和重要價值驅動因素的模型推導估值
第 3 級-估值源自估值技術，其中無法觀察到一項或多項重要投入或重要價值驅動因素
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沃爾特·迪斯尼公司
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（未經審計；以百萬美元為單位，每股數據除外）

下表按公允價值計量水平彙總了公司按公允價值計量的資產和負債：
 
2024 年 6 月 29 日的公允價值計量
 第 1 級第 2 級第 3 級總計
資產
投資$— $95 $— $95 
衍生品
外匯— 870 — 870 
其他—    7    —    7    
負債
衍生品
利率— (1,479)— (1,479)
外匯— (394)— (394)
其他— (552)— (552)
按公允價值入賬的總額$— $(1,453)$— $(1,453)
借款的公允價值$— $42,691 $1,373 $44,064 
 
2023 年 9 月 30 日的公允價值計量
 第 1 級第 2 級第 3 級總計
資產
投資$46 $128 $— $174 
衍生品
外匯—    1,336    —    1,336    
其他— 18 — 18 
負債
衍生品
利率— (1,791)— (1,791)
外匯— (815)— (815)
其他— (13)— (13)
其他— (465)— (465)
按公允價值入賬的總額$46 $(1,602)$— $(1,556)
借款的公允價值$— $40,123 $1,333 $41,456 
二級投資的公允價值主要根據內部估值模型確定，該模型使用可觀察的輸入，例如股票交易價格、波動率和無風險利率。
二級衍生品的公允價值主要由內部貼現現金流模型決定，該模型使用可觀察的投入，例如利率、收益率曲線和外幣匯率。交易對手的信用風險通過主淨額結算協議和與某些交易對手的抵押品過賬安排而得到緩解，對衍生品公允價值估算產生了不重要的影響。附註15中討論了該公司的衍生金融工具。
二級其他負債主要是根據標的投資的公允價值進行估值的安排，通常使用一級和二級公允價值技術來衡量。
二級借款，包括商業票據、美元計價票據和某些外幣計價的借款，是根據活躍市場中類似工具的報價或非活躍市場中相同工具的報價估值的。
第三級借款包括亞洲主題公園的借款，其估值基於亞洲主題公園的當前借貸成本和信用風險以及現行市場利率。
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該公司的金融工具還包括現金、現金等價物、應收賬款和應付賬款。這些金融工具的賬面價值接近公允價值。
非經常性公允價值衡量標準
公司還有可能需要非經常性按公允價值記賬的資產。當某些觸發事件（包括預計的未來現金流減少）發生時，將對這些資產進行評估，這些事件表明其賬面金額可能無法收回。如附註4和16所披露，在2024財年第二季度，公司記錄了減值費用。公允價值是使用預計的折現未來現金流確定的，這是一種三級估值技術（有關貼現現金流分析中使用的更重要投入的討論，請參閲附註16）。
15。衍生工具
公司根據風險管理政策管理其與持續業務運營相關的各種風險敞口。使用衍生工具管理的主要風險是利率風險和外匯風險。
下表彙總了公司按公允價值計量的衍生品頭寸（見附註14）：
 截至2024年6月29日
 當前
資產		投資/
其他資產		其他電流
負債		其他長-
任期
負債
被指定為對衝的衍生品
外匯$491 $264 $(94)$(64)
利率— — (1,479)— 
其他2    2    (1)   —    
未指定為套期保值的衍生品
外匯113 2 (234)(2)
其他3 95 — — 
衍生品的公允價值總額609 363 (1,808)(66)
交易對手淨額結算(434)(228)599 63 
已付現金抵押品（已收到）(61)— 911 — 
淨衍生品頭寸 $114 $135 $(298)$(3)
 截至2023年9月30日
 當前
資產		投資/
其他資產		其他電流
負債		其他長-
任期
負債
被指定為對衝的衍生品
外匯$595 $338 $(123)$(93)
利率— — (1,791)— 
其他12    6    —    —    
未指定為套期保值的衍生品
外匯384 19 (520)(79)
其他— 128 (13)— 
衍生品的公允價值總額991 491 (2447)(172)
交易對手淨額結算(770)(262)900 132 
已付現金抵押品（已收到）(123)(7)1,257 — 
淨衍生品頭寸 $98 $222 $(290)$(40)
利率風險管理
該公司主要通過借貸活動受到利率變動的影響。該公司的目標是減輕利率變動對收益和現金流以及對借款市場價值的影響。根據其政策，該公司的固定利率債務佔淨負債的百分比設定在兩者之間
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簡明合併財務報表附註
（未經審計；以百萬美元為單位，每股數據除外）

最小和最大百分比。該公司主要使用浮動支付和固定支付利率互換來促進其利率風險管理活動。
該公司將浮動支付利率互換指定為固定利率借款的公允價值套期保值，有效地將固定利率借款轉換為浮動利率借款。截至2024年6月29日和2023年9月30日，公司支付浮動利率互換的名義總額為美元13.5 十億。
下表彙總了對衝借款的公允價值套期保值調整：
對衝借款的賬面金額包括公允價值調整
在對衝借款中
6月29日
2024		九月三十日
2023		6月29日
2024		九月三十日
2023
借款：
當前$2,869    $1,439    $(42)   $(59)   
長期9,746 10,748 (1,280)(1,694)
$12,615 $12,187 $(1,322)$(1,753)
以下金額包含在簡明合併運營報表的 “淨利息支出” 中：
 季度結束九個月已結束
 6月29日
2024		7月1日
2023		6月29日
2024		7月1日
2023
收益（虧損）：
浮動付費掉期$64 $(208)$407 $98 
使用浮動薪水掉期對衝借款(64)  208   (407)  (98)  
與浮動浮動互換利息應計利息相關的收益（支出）(153)(140)(460)(360)
公司可以指定固定利率固定利率互換作為浮動利率借款利息支付的現金流套期保值。支付固定利率互換有效地將浮動利率借款轉換為固定利率借款。這些現金流套期保值的未實現收益或虧損在AOCI中遞延，並在利息支付時記入利息支出。截至2024年6月29日或2023年9月30日，公司沒有被指定為利息支付現金流套期保值的固定利率互換，與截至2024年6月29日和2023年7月1日的季度和九個月期收益中確認的固定利率互換相關的收益和虧損並不重要。
外匯風險管理
該公司在全球開展業務，並面臨與外幣匯率相關的風險。該公司的目標是減少與外幣匯率變動相關的收益和現金流波動，使管理層能夠專注於核心業務運營。
公司簽訂期權和遠期合約，以保護其現有外幣資產、負債、公司承諾以及預測但未堅定承諾的外幣交易的價值。根據政策，公司在既定的最小和最大年度敞口範圍內對其預測的外幣交易進行套期保值，期限通常不超過四年。這些合約的收益和虧損抵消了相關預測交易、資產、負債或公司承諾的美元等值的變化。對衝的主要貨幣是歐元、加元、日元、英鎊和人民幣。跨貨幣互換用於有效地將以外幣計價的借款轉換為以美元計價的借款。
公司將外匯遠期合約和期權合約指定為堅定承諾和預測的外幣交易的現金流套期保值。截至2024年6月29日和2023年9月30日，公司淨外匯現金流套期保值的名義金額為美元10.7 十億和美元8.3 分別為十億。這些合約的按市值計價的收益和損失在AOCI中遞延，並在對衝交易發生時計入收益，抵消了AOCI的變化
31
沃爾特·迪斯尼公司
簡明合併財務報表附註
（未經審計；以百萬美元為單位，每股數據除外）

外幣交易的價值。AOCI中記錄的將在未來十二個月內到期的合約的淨遞延收益總額為美元397 百萬。 下表彙總了外匯現金流套期保值對AOCI的影響：
季度結束九個月已結束
6月29日
2024		7月1日
2023		6月29日
2024		7月1日
2023
其他綜合收益中確認的收益（虧損）$235 $89 $208 $(398)
從AOCI重新歸類為經營報表 (1) 的收益（虧損）
111    76    345    414    
(1)主要記錄在收入中。
公司將交叉貨幣互換指定為外幣計價借款的公允價值套期保值。外幣變動對交叉貨幣互換和借款的影響記錄在 “淨利息支出” 中。利率變動的影響記錄在AOCI中，並在交叉貨幣互換的整個生命週期內攤銷。截至2024年6月29日和2023年9月30日，公司指定交叉貨幣互換的名義總額均為加元1.3十億 ($)0.9十億）。截至2024年6月29日和2023年7月1日的季度和九個月期間的收益中確認的相關收益或虧損並不重要。
以外幣計價的資產和負債的外匯風險管理合同不被指定為套期保值合同，也沒有資格進行套期保值。截至2024年6月29日和2023年9月30日，這些外匯合約的淨名義金額為美元3.4 十億和美元3.1分別為十億。 下表彙總了以外幣計價的資產和負債中確認的淨外匯收益或虧損以及我們在簡明合併運營報表中記錄這些資產和負債的相應細列項目而簽訂的外匯合約的淨外匯收益或虧損，以減輕我們在外幣計價資產和負債方面的敞口：
 
成本和開支
利息支出，淨額
所得税
季度已結束：6月29日
2024		7月1日
2023		6月29日
2024		7月1日
2023		6月29日
2024		7月1日
2023
以外幣計價的資產和負債的淨收益（虧損）$(89)$(61)$10 $(19)$17 $(15)
未指定為套期保值的外匯風險管理合約的淨收益（虧損）60   —   (12)  17   (9)  19   
淨收益（虧損）$(29)$(61)$(2)$(2)$8 $4 
九個月已結束：
以外幣計價的資產和負債的淨收益（虧損）$(157)$99 $8 $(39)$(22)$(124)
未指定為套期保值的外匯風險管理合約的淨收益（虧損）21 (260)(14)36 13 106 
淨收益（虧損）$(136)$(161)$(6)$(3)$(9)$(18)
大宗商品價格風險管理
公司受大宗商品價格波動的影響，公司將某些大宗商品遠期合約指定為預測大宗商品購買的現金流套期保值。這些合約的按市值計價的收益和損失在AOCI中遞延，並在對衝交易發生時計入收益，抵消了大宗商品購買價值的變化。截至2024年6月29日和2023年9月30日，這些大宗商品合約的名義金額以及截至2024年6月29日和2023年7月1日的季度和九個月期間收益中確認的相關收益或虧損並不重要。
風險管理——未被指定為套期保值的其他衍生品
公司簽訂了某些其他風險管理合同，這些合同未被指定為套期保值，也沒有資格進行套期保值。這些合約包括某些總回報互換合約，旨在抵消公司的經濟風險，按市值記賬，任何價值變動均計入收益。這些的名義金額
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沃爾特·迪斯尼公司
簡明合併財務報表附註
（未經審計；以百萬美元為單位，每股數據除外）

2024 年 6 月 29 日和 2023 年 9 月 30 日的合約為美元0.5十億和美元0.4分別為十億。截至2024年6月29日和2023年7月1日的季度和九個月期間的收益中確認的相關收益或虧損並不重要。
偶然特徵和現金抵押品
公司對某些衍生金融工具合約有交易對手的主淨額結算安排。如果交易對手的淨負債頭寸超過合同規定的限額，並且該限額因公司的信用評級而異，則公司可能需要出具抵押品。此外，如果交易對手的淨應收賬款頭寸超過合同規定的限額且隨交易對手的信用評級而變化，這些合同可能要求交易對手向公司提供抵押品。如果公司或交易對手的信用評級降至投資等級以下，則此類交易對手或公司也有權終止我們的衍生品合約，這可能會導致我們的衍生品合約交易對手按總淨值向公司或從公司支付淨額的淨付款。交易對手在淨負債頭寸中具有信用風險相關或有特徵的衍生工具的總公允價值為美元1.2 十億和美元1.6截至 2024 年 6 月 29 日和 2023 年 9 月 30 日，為數十億。
16。重組和減值費用
商譽減值
在2024財年第二季度，由於印度之星資產和負債被歸類為待售資產（見註釋4），這些資產和負債與一定比例的商譽一起被從娛樂商譽報告部門中刪除。因此，我們對娛樂DTC服務和線性網絡報告單位的剩餘商譽進行了減值評估。Star Sports是一個獨立的報道機構，沒有任何商譽。
評估得出了 $0.72024財年第二季度，我們的娛樂線性網絡報告部門收取了10億美元的非現金商譽減值費用。娛樂DTC服務報告部門的商譽沒有受到損害。
減值評估將申報單位的賬面金額與其公允價值進行比較，公允價值基於預計的折現未來現金流。這些未來的現金流基於內部預測，其中考慮了預計的通貨膨脹和其他經濟指標以及行業增長預測。貼現現金流模型中的重要判斷和假設與未來收入和某些運營支出、終端增長率和貼現率有關。貼現率是根據基礎業務的固有風險確定的。我們認為，我們的估計與市場參與者對我們的報告單位的估值一致。
此外，我們記錄了 $1.32024財年第二季度與印度之星交易相關的10億美元非現金商譽減值費用（更多信息見附註4）。這兩項費用都記錄在簡明合併運營報表的 “重組和減值費用” 中。
內容損害
作為公司於2023年2月宣佈的重組的一部分，我們審查了內容是否符合內容策劃方法的戰略變化。在2023財年第三季度，我們從我們的DTC服務中刪除了內容，並終止了某些主要在DTC平臺上使用內容的第三方許可協議。因此，我們記錄的費用為 $2.4 截至2023年7月1日的季度為10億美元（內容減值），其中美元2.0 十億美元與製作內容的註銷有關，美元0.4 十億美元與許可協議的終止有關。我們支付了大約 $0.3 數十億現金用於終止這些第三方許可協議。這些費用記錄在簡明合併運營報表的 “重組和減值費用” 中。
其他重組
在截至2023年7月1日的上一季度中，公司確認的重組費用為美元210百萬主要用於遣散費。截至2023年7月1日的九個月包括美元的費用431百萬主要用於遣散費和與退出我們在俄羅斯的業務相關的費用。這些費用記錄在簡明合併運營報表中的 “重組和減值費用” 中。
17。新的會計公告和其他披露規則
對可申報細分市場披露的改進
2023年11月，財務會計準則委員會發布了指導方針，要求披露定期向首席運營決策者（CODM）提供幷包含在該細分市場的損益衡量標準中的重大支出，以加強可報告的細分市場披露。它還要求解釋CodM如何使用該細分市場的損益衡量標準來評估細分市場的表現和分配資源。該指導方針對公司生效的年度期限從
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沃爾特·迪斯尼公司
簡明合併財務報表附註
（未經審計；以百萬美元為單位，每股數據除外）

2025財年以及從2026財年開始的過渡期，需要追溯性採用（允許提前採用）。該公司目前正在評估新指南對其財務報表披露的影響。
所得税披露的改進
2023年12月，財務會計準則委員會發布了加強所得税披露的指導方針。新指南要求擴大有效的税率對賬範圍，披露在美國聯邦、美國各州和外國之間分開繳納的現金税，如果達到一定門檻，則按司法管轄區進一步細分，並取消與不確定税收優惠相關的某些披露。該指導方針自公司2026財年起的年度內有效（允許提前採用）。該公司目前正在評估新指南對其財務報表披露的影響。
氣候相關披露的加強和標準化
2024 年 3 月，美國證券交易委員會通過了新規則，要求披露：
•某些與氣候相關的信息，包括與氣候相關的風險、目標和目標，這些信息可能對公司的戰略、業務、經營業績或財務狀況產生重大影響（如適用）；
•某些温室氣體排放（如果是實質性的）；以及
•財務報表附註中有關惡劣天氣事件和其他自然條件影響的某些財務信息
新規定適用於年度報告期，並將從公司2026財年開始分階段實施。2024年4月，鑑於懸而未決的法律挑戰，美國證券交易委員會發布命令，自願保留新規定。該公司正在評估新規定對其財務報表披露的影響。
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管理層的討論和分析
財務狀況和經營業績
項目2：管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析
信息的組織
管理層的討論和分析敍述了公司的財務業績和狀況，應與隨附的財務報表一起閲讀。它包括以下部分：
•合併業績
•本季度業績與上年同期比較
•當前九個月期間的業績與去年九個月期間的對比
•季節性
•業務板塊業績
•公司和未分配的共享費用
•財務狀況
•市場風險
•承諾和突發事件
•其他事項
•DTC 產品描述、關鍵定義和補充信息
•補充擔保人財務信息
合併業績
季度結束% 變化
更好
（更差）		九個月已結束% 變化
更好
（更差）
（以百萬計，每股數據除外）6月29日
2024		7月1日
2023		6月29日
2024		7月1日
2023
收入：
服務$20,836 $20,008 4%$61,568 $60,591 2%
產品2,319 2,322 —%7,219 7,066 2%
總收入23,15522,3304%68,78767,6572%
成本和支出：
服務成本（不包括折舊和攤銷）(13,236)(12,974)(2)%(39,821)(40,915)3%
產品成本（不包括折舊和攤銷）(1,473)(1,497)2%(4,647)(4,558)(2)%
銷售、一般、行政及其他(3,872)(3,874)—%(11,445)(11,315)(1)%
折舊和攤銷(1,220)(1,344)9%(3,705)(3,960)6%
成本和支出總額(19,801)(19,689)(1)%(59,618)(60,748)2%
重組和減值費用— (2,650)100%(2,052)(2,871)29%
其他收入（支出），淨額(65)(11)> (100)%(65)96 nm
利息支出，淨額(342)(305)(12)%(899)(927)3%
被投資者的收入淨值146 191 (24)%468    555    (16)%
所得税前收入（虧損）3,093(134)nm6,6213,76276%
所得税(251)(19)> (100)%(1,412)(1,066)(32)%
淨收益（虧損）2,842(153)nm5,2092,69693%
歸屬於非控股權益的淨收益(221)(307)28%(697)(606)(15)%
歸屬於迪士尼的淨收益（虧損）
$2,621$(460)nm$4,512$2,090>100%
歸屬於迪士尼的攤薄後每股收益（虧損）
$1.43$(0.25)nm$2.46$1.14>100%

本季度業績與去年同期的對比
該季度的收入增長了4％，達到8億美元，達到232億美元；歸屬於迪士尼的淨收益從去年同期的虧損5億美元增至本季度的26億美元；歸屬於迪士尼的攤薄後每股收益（EPS）增至1.43美元，而去年同期的虧損為0.25美元。每股收益
35
管理層的討論和分析
財務狀況和經營業績—（續）
增長是由於與上一季度的內容減值相比以及本季度娛樂業營業收入的增加。
收入
本季度的服務收入增長了4％，即8億美元，達到208億美元，這要歸因於DTC訂閲收入的增加，以及廣告收入的增加（在較小程度上）。
成本和開支
本季度的服務成本增長了2％，達到132億美元，達到132億美元，增長了2％，達到132億美元，這是由於體育節目和製作成本的增加以及我們的公園和體驗業務的數量增加以及通貨膨脹的影響，但非體育節目和製作成本的降低部分抵消了這一點。
折舊和攤銷下降了9％，至12億美元，即1億美元，這是由於我們的國內主題公園和度假村的折舊率降低以及TFCF和Hulu收購攤銷的減少。
重組和減值費用
在上一季度，由於內容減值和遣散費，公司記錄了26.5億美元的費用。
其他收入（支出），淨額
本季度的其他支出反映了與法律裁決有關的6,500萬美元費用。去年同期的其他支出淨額包括與法律裁決相關的1.01億美元費用，這在很大程度上被DraftKings的9000萬美元收益所抵消。
利息支出，淨額
利息支出，淨額如下：
季度結束
（單位：百萬）6月29日
2024		7月1日
2023		% 變化
更好（更差）
利息支出$(509)$(503)(1)%
利息收入、投資收益及其他167   198   (16)%
利息支出，淨額$(342)$(305)(12)%
利息支出的增加是由於較高的平均利率，但平均債務餘額的下降部分抵消了這一增加。
利息收入、投資收入和其他收入的減少反映了現金和現金等價物餘額減少的影響，但服務成本以外的養老金和退休後福利成本的良好比較部分抵消了減少的影響。
被投資者收入中的權益
由於A+E電視網絡的收入減少，股票投資者的收入從1.91億美元減少了4,500萬美元，至1.46億美元。
所得税
季度結束
6月29日
2024		7月1日
2023
所得税前收入（虧損）
$3,093      $(134)      
所得税支出
251      19      
有效所得税税率
8.1%(14.2)%
上一季度的所得税前虧損包括24.4億美元的內容減值。在上一季度，所得税包括與該費用相關的約5.68億美元的福利。由於這筆費用對税前業績的重要影響，上一季度的有效税率為負14.2％。在本季度，公司確認了與前幾年的税收事宜（所得税儲備金調整）相關的4.18億美元税收優惠。
36
管理層的討論和分析
財務狀況和經營業績—（續）
非控股權益
季度結束
（單位：百萬）6月29日
2024		7月1日
2023		% 變化
更好（更差）
歸屬於非控股權益的淨收益
$(221)$(307)28%
歸因於非控股權益的淨收益減少的主要原因是與去年同期NBC Universal在Hulu的權益有所增加，因為到2023年12月，我們已經增加了全部擔保贖回價值。
歸屬於非控股權益的淨收益根據扣除特許權使用費和管理費、融資成本和所得税（如適用）後的收入確定。
影響本季度業績的某些項目
截至2024年6月29日的季度業績受到以下因素的影響：
•所得税儲備金調整為4.18億美元
•TFCF和Hulu收購攤銷額為3.97億美元
•與法律裁決有關的6,500萬美元其他費用
截至2023年7月1日的季度業績受到以下因素的影響：
•26.5億美元的重組和減值費用
•TFCF和Hulu收購攤銷額為4.32億美元
•其他支出，扣除1100萬美元，反映了與法律裁決相關的1.01億美元費用，部分被DraftKings的9000萬美元收益所抵消
這些項目對每股收益的影響摘要如下：
（以百萬計，每股數據除外）税前收入（虧損）
税收優惠（支出）(1)
税後收入（虧損）
每股收益良好（負面）(2)
截至2024年6月29日的季度：
所得税儲備金調整
$—   $418 $418$0.23   
TFCF 和 Hulu 收購攤銷
(397)   93   (304)(0.16)
其他費用
(65)   11   (54)(0.03)
總計$(462)$522 $60$0.04
截至 2023 年 7 月 1 日的季度：
重組和減值費用$(2,650)$617 $(2,033)$(1.10)   
TFCF 和 Hulu 收購攤銷
(432)101   (331)   (0.18)
其他費用，淨額
(11)   5   (6)   —
總計$(3,093)$723 $(2,370)$(1.28)
(1) 税收優惠（支出）金額使用適用於個別項目的税率確定。
(2) 每股收益扣除非控股權益份額（如適用）。由於四捨五入，總數可能不等於該列的總和。
當前九個月的業績與去年九個月的業績對比
本期收入增長了11億美元，達到688億美元；歸屬於迪士尼的淨收入增加了24億美元，達到45億美元；每股收益從去年同期的1.14美元增至246美元。每股收益的增長是由於娛樂公司的營業收入增加，包括所得税儲備金調整帶來的好處在內的有效所得税率降低，以及在較小程度上是由於Experiences的增長。
收入
本期的服務收入增長了2％，達到10億美元，達到616億美元，這要歸因於DTC訂閲收入的增加以及我們的樂園和體驗業務收入的增加。這些增長被影院發行收入的減少以及在較小程度上電視/視頻點播發行收入的減少所抵消。
37
管理層的討論和分析
財務狀況和經營業績—（續）
成本和開支
本期的服務成本下降了3％，或11億美元，至398億美元，這主要是由於非體育節目和製作成本的降低，以及在較小程度上技術支持成本的降低，但體育節目和製作成本的上漲以及通貨膨脹和我們的公園和體驗業務銷量增加的影響部分抵消了這一點。
由於TFCF和Hulu收購攤銷減少以及我們國內主題公園和度假村的折舊降低，折舊和攤銷額下降了6％，至37億美元，跌幅3億美元。
重組和減值費用
在本期間，該公司記錄了與印度之星交易和娛樂線性網絡相關的商譽減值費用20.52億美元。
去年同期，公司記錄了28.71億美元的費用，包括內容減值、遣散費和與退出俄羅斯業務相關的費用。
其他收入（支出），淨額
本期的其他支出反映了與一項法律裁決有關的6 500萬美元費用。去年同期的其他淨收入包括DraftKings的1.69億美元收益和出售業務的2,800萬美元收益，部分被與法律裁決相關的1.01億美元費用所抵消。
利息支出，淨額
利息支出，淨額如下：
九個月已結束
（單位：百萬）6月29日
2024		7月1日
2023		% 變化
更好（更差）
利息支出$(1,538)$(1,472)(4)%
利息收入、投資收益及其他639   545   17%
利息支出，淨額$(899)$(927)3%
利息支出的增加是由於較高的平均利率，但平均債務餘額的下降部分抵消了這一增加。
利息收入、投資收益和其他收入的增加是由養老金和退休後福利成本（服務成本除外）的良好比較以及本期與去年同期相比更大的投資收益所推動的。
被投資者收入中的權益
由於A+E電視網絡的收入減少，股票投資者的收入從5.55億美元減少了8700萬美元，至4.68億美元。
所得税
九個月已結束
6月29日
2024		7月1日
2023
所得税前收入
$6,621$3,762    
所得税支出
1,4121,066    
有效所得税税率
21.3%28.3%
本期的有效所得税税率與美國法定税率相當，因為本期商譽減值的不利影響在很大程度上被所得税儲備金調整的好處所抵消，而商譽減值不可抵税。去年同期的有效所得税税率高於美國的法定税率，這主要是由於外國收入的有效税率較高。
38
管理層的討論和分析
財務狀況和經營業績—（續）
非控股權益
九個月已結束
（單位：百萬）6月29日
2024		7月1日
2023		% 變化
更好（更差）
歸屬於非控股權益的淨收益
$(697)$(606)(15)%
歸因於非控股權益的淨收入增長是由於我們的亞洲主題公園和ESPN業績的改善，但與美國職棒大聯盟對BamTech LLC的權益增加和NBCU在Hulu的權益增加相比，部分抵消了這一增長。到2022年11月，我們已經累積了BamTech LLC的贖回價值，並在2023年12月之前累積到了Hulu的保證贖回價值。
九個月內影響業績的某些項目
截至2024年6月29日的九個月的業績受到以下因素的影響：
•20.52億美元的重組和減值費用
•所得税儲備金調整為4.18億美元
•TFCF和Hulu收購攤銷額為12.82億美元
•與法律裁決有關的6,500萬美元其他費用
截至2023年7月1日的九個月業績受到以下因素的影響：
•28.71億美元的重組和減值費用
•TFCF和Hulu收購攤銷額為15.69億美元
•其他收入，扣除9,600萬美元，反映了DraftKings的1.69億美元收益和出售業務的2,800萬美元收益，部分被與法律裁決相關的1.01億美元費用所抵消
這些項目對每股收益的影響摘要如下：
（以百萬計，每股數據除外）税前收入（虧損）
税收優惠
（費用）(1)
税後收入（虧損）
每股收益有利
（不利）(2)
截至2024年6月29日的九個月：
重組和減值費用$(2,052)  $121   $(1,931)   $(1.05)
TFCF 和 Hulu 收購攤銷
(1,282)  299   (983)   (0.52)
其他費用
(65)  11 (54) (0.03)
所得税儲備金調整
—  418   418   0.23
總計$(3,399)  $849 $(2,550)$(1.37)   
截至 2023 年 7 月 1 日的九個月：
重組和減值費用$(2,871)  $660   $(2,211)   $(1.20)
TFCF 和 Hulu 收購攤銷
(1,569)  365(1,204)(0.65)
其他收入，淨額
96  (13) 83   0.05
總計$(4,344)  $1,012 $(3,332) $(1.80)   
(1) 税收優惠（支出）金額使用適用於個別項目的税率確定。
(2) 每股收益扣除非控股權益份額（如適用）。由於四捨五入，總數可能不等於該列的總和。
季節性
該公司的業務受到季節性的影響。因此，截至2024年6月29日的九個月中，每個業務板塊乃至整個公司的經營業績不一定表示全年業績的預期。
娛樂收入受季節性廣告模式、收視率和訂閲人數的變化、影院和家庭娛樂市場上映的時間和表現以及電影和電視節目的時機和需求的影響。總的來説，國內廣告收入在秋季通常會有所增加，而在夏季則會有所降低。聯盟收入因多頻道視頻節目分銷商（即有線電視、衞星通信和數字頂級服務提供商）的訂户趨勢而異。影院上映日期由多個因素決定，包括競爭以及休假和假日的時機。
39
管理層的討論和分析
財務狀況和經營業績—（續）
體育收入受季節性廣告模式、收視率和訂閲人數的變化以及體育節目的可用性和需求的影響。此外，體育節目產生的廣告收入受體育季節和賽事時間的影響，這些時間全年各不相同，也可能定期舉行（例如每半年、每四年舉行一次）。
由於度假旅行和休閒活動的季節性質，主題公園入場人數和度假村入住率的變化會導致體驗收入波動，這通常會導致公司第一和第四財季的收入增加，新賓客優惠的開放以及定價和促銷優惠。出勤率和度假村入住率高峯通常發生在學校放假的夏季以及初冬和春季假期期間。此外，在主題公園或角色週年紀念日等重要慶祝活動期間，主題公園和度假村的收入可能會增加，而在此類慶祝活動之後的期間，主題公園和度假村的收入可能會降低。消費品收入會隨着消費者的購買行為而波動，由於寒假季節，這通常會導致公司第一財季的收入增加。此外，許可收入會隨着我們電影和電視內容的時間和表現而波動。
業務板塊業績
公司根據分部收入和分部營業收入評估其運營業務的業績。
下表顯示了我們運營部門的收入：
 季度結束% 變化
更好
（更差）		九個月已結束% 變化
更好
（更差）
（單位：百萬）6月29日
2024		7月1日
2023		6月29日
2024		7月1日
2023
娛樂$10,580 $10,127 4%$30,357$31,111(2)%
體育4,558 4,335 5%13,70513,2014%
經歷8,386 8,198 2%25,91124,3896%
淘汰賽 (1)
(369) (330) (12)%(1,186)(1,044)(14)%
收入$23,155 $22,330 4%$68,787$67,6572%
(1) 反映了直接面向消費者的體育和其他娛樂企業為獲得在Hulu Live上播出其線性網絡的權利而向體育和其他娛樂企業支付的費用，以及娛樂向體育支付的在ABC網絡和迪士尼+上播出體育節目的費用。
下表列出了我們運營部門的收入和所得税前收入（虧損）的其他組成部分：
 季度結束% 變化
更好
（更差）		九個月已結束% 變化
更好
（更差）
（單位：百萬）6月29日
2024		7月1日
2023		6月29日
2024		7月1日
2023
娛樂營業收入$1,201$408>100%$2,856$1,208>100%
體育營業收入
802854(6)%1,4771,484—%
體驗營業收入2,2222,297(3)%7,6137,1956%
公司和未分配的共享費用(328)(295)(11)%(1,027)(854)(20)%
重組和減值費用—(2,650)100%(2,052)(2,871)29%
其他收入（支出），淨額
(65)(11)> (100)%(65)96nm
利息支出，淨額(342)(305)(12)%(899)(927)3%
TFCF 和 Hulu 收購攤銷
(397)  (432)  8%(1,282)  (1,569)  18%
所得税前收入（虧損）
$3,093$(134)nm$6,621$3,76276%
40
管理層的討論和分析
財務狀況和經營業績—（續）

折舊費用如下：
 季度結束% 變化
更好
（更差）		九個月已結束% 變化
更好
（更差）
（單位：百萬）6月29日
2024		7月1日
2023		6月29日
2024		7月1日
2023
娛樂$171$1742%$503$478(5)%
體育7  25  72%29  54  46%
經歷
國內437  524  17%1,287  1,431  10%
國際185170(9)%538503(7)%
總體體驗62269410%1,8251,9346%
企業5453(2)%159153(4)%
折舊費用總額$854$94610%$2,516$2,6194%
無形資產的攤銷情況如下：
 季度結束% 變化
更好
（更差）		九個月已結束% 變化
更好
（更差）
（單位：百萬）6月29日
2024		7月1日
2023		6月29日
2024		7月1日
2023
娛樂$13$9(44)%$40$7345%
經歷27284%81821%
TFCF 和 Hulu 無形資產32636110%1,0681,18610%
無形資產攤銷總額$366$3988%$1,189$1,34111%
業務板塊業績——本季度業績與上年同期比較
娛樂
娛樂板塊的收入和經營業績如下：
 季度結束% 變化
更好
（更差）
（單位：百萬）6月29日
2024		7月1日
2023
收入：
線性網絡$2,663  $2,872  (7)%
直接面向消費者5,8055,04515%
內容銷售/許可及其他2,1122,210(4)%
$10,580$10,1274%
分部營業收入（虧損）：
線性網絡$966$1,025(6)%
直接面向消費者(19) (505)96%
內容銷售/許可及其他254(112)nm
$1,201$408>100%
收入
娛樂收入的增長是由於訂閲收入的增長。
營業收入
與去年同期相比，本季度娛樂業營業收入的增長是由於直接面向消費者和內容銷售/許可及其他方面的業績改善。
41
管理層的討論和分析
財務狀況和經營業績—（續）
線性網絡
線性網絡的運行結果如下：
 季度結束% 變化
更好
（更差）
（單位：百萬）6月29日
2024		7月1日
2023
收入
加盟費$1,726$1,833(6)%
廣告907  1,005  (10)%
其他30  34  (12)%
總收入2,663  2,872  (7)%
運營費用(1,209)  (1,331)  9%
銷售、一般、行政及其他(604)  (677)  11%
折舊和攤銷(11)  (15)  27%
被投資者的收入淨值127  176  (28)%
營業收入$966$1,025(6)%
收入-加盟費
 季度結束% 變化
更好
（更差）
（單位：百萬）6月29日
2024		7月1日
2023
國內 $1,451$1,523(5)%
國際275310(11)%
$1,726$1,833  (6)%
國內分支機構收入的下降是由於訂户減少導致的13％下降所致，其中包括關聯公司不續訂某些網絡的運費的影響，但有效費率上升帶來的7％增長部分抵消了這一影響。
國際分支機構收入減少歸因於訂户減少了8％，不利的外匯影響減少了4％。
收入-廣告
 季度結束% 變化
更好
（更差）
（單位：百萬）6月29日
2024		7月1日
2023
國內$672$762(12)%
國際235243(3)%
$907$1,005(10)%
國內廣告收入的下降是由於平均收視率下降導致的曝光量下降了15％，但部分被較高利率帶來的1％的增長所抵消。
國際廣告收入減少的主要原因是不利的外匯影響減少了7％，但部分被利率上升帶來的5％的增長所抵消。
42
管理層的討論和分析
財務狀況和經營業績—（續）
運營費用
 季度結束% 變化
更好
（更差）
（單位：百萬）6月29日
2024		7月1日
2023
編程和製作成本
國內$(811)$(926)12%
國際 (173)(179)3%
編程和製作總成本(984)(1,105)11%
其他運營費用(225)(226)—%
$(1,209)$(1,331)9%
國內節目和製作成本的下降歸因於節目的平均成本組合降低和節目的減記減少。
銷售、一般、行政及其他
由於較低的營銷成本和有利的外匯影響，銷售、一般、管理和其他成本從6.77億美元減少了7,300萬美元，至6.04億美元。
被投資者收入中的權益
股權投資者的收入從1.76億美元減少了4900萬美元，至1.27億美元，這是由於廣告收入減少、營銷成本增加和聯盟收入減少導致A+E電視網絡收入減少。
線性網絡的營業收入
由於股票投資者的收入減少，線性網絡的營業收入從10.25億美元下降了5900萬美元，至9.66億美元。
補充收入和營業收入
下表提供了線性網絡的補充收入和營業收入詳情：
 季度結束% 變化
更好
（更差）
（單位：百萬）6月29日
2024		7月1日
2023
補充收入詳情
國內$2,145$2,302(7)%
國際518570(9)%
$2,663$2,872(7)%
補充營業收入詳情
國內$682$692(1)%
國際157157—%
被投資者的收入淨值127176(28)%
$966$1,025(6)%
43
管理層的討論和分析
財務狀況和經營業績—（續）
直接面向消費者
直接面向消費者的經營業績如下：
 季度結束% 變化
更好
（更差）
（單位：百萬）6月29日
2024		7月1日
2023
收入
訂閲費$4,729$4,15714%
廣告1,004  839  20%
其他724947%
總收入5,8055,04515%
運營費用(4,542)(4,490)(1)%
銷售、一般、行政及其他(1,197)(991)(21)%
折舊和攤銷(85)(69)(23)%
營業虧損
$(19)$(505)96%
收入-訂閲費
訂閲費的增長反映了由於迪士尼+ Core和Hulu零售價格上漲導致的更高費率的10％，以及由於迪士尼+ Core的增長以及Hulu在較小程度上增長的7％，但不利的外匯影響導致的3％的下降部分抵消了訂閲費的增長。
收入-廣告
廣告收入的增加反映了迪士尼+和Hulu曝光量的增加所帶來的29％的增長，但部分被較低費率減少的10％所抵消。迪士尼+的更高印象反映了迪士尼+ Core的增長以及本季度在迪士尼+ Hotstar上播出國際板球理事會（ICC）T20世界盃的好處。之前的ICC T20世界盃發生在2023財年的第一季度。
關鍵指標
除了收入、成本和營業收入外，管理層還使用以下關鍵指標（1）來分析趨勢並評估迪士尼+和Hulu的整體表現，我們認為這些指標對投資者分析業務很有用：
付費訂閲者在：
百分比改善（更差）
（單位：百萬）6月29日
2024		3月30日
2024		7月1日
2023
2024 年 6 月 29 日對比
2024 年 3 月 30 日
2024 年 6 月 29 日對比
2023年7月1日
迪士尼+
國內（美國和加拿大）54.8  54.0  46.0  1%19%
國際（不包括迪士尼+ Hotstar）
63.5  63.6  59.7  —%6%
迪士尼+ 核心 (2)
118.3  117.6  105.7  1%12%
迪士尼+ Hotstar35.5  36.0  40.4  (1)%(12)%
Hulu
僅限 SVOD46.745.844.02%6%
電視直播 + SVOD4.44.54.3(2)%2%
Hulu 總數 (2)
51.150.248.32%6%
44
管理層的討論和分析
財務狀況和經營業績—（續）
每位付費訂閲者的平均月收入：
 季度結束百分比改善（更差）
6月29日
2024		3月30日
2024		7月1日
2023		2024 年 6 月 29 日對比
2024 年 3 月 30 日		2024 年 6 月 29 日對比
2023年7月1日
迪士尼+
國內（美國和加拿大）$7.74$8.00$7.31(3)%6%
國際（不包括迪士尼+ Hotstar）
6.786.666.012%13%
迪士尼+ 核心7.227.286.58(1)%10%
迪士尼+ Hotstar1.050.700.5950%78%
Hulu
僅限 SVOD12.7311.8412.398%3%
電視直播 + SVOD96.1195.0191.801%5%
(1) 參見第 72-73 頁的討論 — DTC 產品描述、關鍵定義和補充信息。
(2) 由於四捨五入，總數可能不等於列的總和。
每位付費訂户的平均月收入——2024財年第三季度與2024財年第二季度的比較
由於訂户結構變化的影響，國內迪士尼+每位付費訂户的平均月收入從8.00美元下降至7.74美元。
由於零售價格的上漲，國際迪士尼+（不包括迪士尼+ Hotstar）每位付費訂户的平均月收入從6.66美元增加到6.78美元，但部分被不利的外匯影響所抵消。
由於廣告收入的增加，迪士尼+ Hotstar每位付費訂閲者的平均月收入從0.70美元增加到1.05美元。
由於廣告收入的增加，Hulu SVOD只有每位付費訂閲者的平均月收入從11.84美元增加到12.73美元。
由於廣告收入的增加，Hulu Live TV + SVOD每位付費訂閲者的平均月收入從95.01美元增加到96.11美元。
每位付費訂户的平均月收入——2024財年第三季度與2023財年第三季度的比較
國內迪士尼+每位付費訂户的平均月收入從7.31美元增加到7.74美元，這要歸因於零售價格的上漲，以及在較小程度上廣告收入的增加，但多產品、批發和廣告支持產品的訂户組合的增加部分抵消了這一點。
由於零售價格的上漲，國際迪士尼+（不包括迪士尼+ Hotstar）每位付費訂閲者的平均月收入從6.01美元增加到6.78美元。
由於零售價格的上漲和廣告收入的增加，迪士尼+ Hotstar每位付費訂户的平均月收入從0.59美元增加到1.05美元，但來自低價市場的訂户組合的增加部分抵消了這一點。
Hulu SVOD 由於零售價格的上漲，每位付費訂閲者的平均月收入從12.39美元增加到12.73美元，但多產品訂户組合的增加部分抵消了這一點。
由於零售價格的上漲，Hulu Live TV + SVOD每位付費訂户的平均月收入從91.80美元增加到96.11美元，但廣告收入的減少部分抵消了這一點。
45
管理層的討論和分析
財務狀況和經營業績—（續）
運營費用
 季度結束% 變化
更好
（更差）
（單位：百萬）6月29日
2024		7月1日
2023
編程和製作成本
Hulu
$(2,142)$(2,066)(4)%
迪士尼+等
(1,508)(1,468)(3)%
編程和製作總成本(3,650)(3,534)(3)%
其他運營費用(892)(956)7%
$(4,542)$(4,490)(1)%
與去年同期相比，本季度Hulu的節目和製作成本上漲是由於Hulu Live TV服務的訂閲者費用增加，這主要歸因於費率的上漲。
與去年同期相比，迪士尼+和其他公司的節目和製作成本在本季度有所增加，這是由ICC T20世界盃的時機推動的，但部分被迪士尼+ Core上提供的非體育內容成本的降低所抵消。
其他運營費用的減少主要是由於分銷成本降低。
銷售、一般、行政及其他
受營銷成本上漲的推動，銷售、一般、管理和其他成本從9.91億美元增加了2.06億美元，至11.97億美元。
直接面向消費者的營業損失
由於迪士尼+業績改善，直接面向消費者的營業虧損從5.05億美元減少了4.86億美元，至1900萬美元。
內容銷售/許可及其他
內容銷售/許可和其他方面的經營業績如下：
 季度結束% 變化
更好
（更差）
（單位：百萬）6月29日
2024		7月1日
2023
收入
電視/視頻點播$664$56019%
劇場發行724  838  (14)%
家庭娛樂發行142  252  (44)%
其他5825604%
總收入2,1122,210(4)%
運營費用(1,204)(1,469)18%
銷售、一般、行政及其他(562)(752)25%
折舊和攤銷(88)(99)11%
被投資人損失中的權益
(4)(2)(100)%
營業收入（虧損）
$254$(112)nm
收入-電視/視頻點播
電視/VOD發行收入的增加是由於劇集內容的銷售增加。
收入-影院發行
影院發行收入的下降反映了與去年同期相比，本季度的重要發行量有所減少。本季度包括《Inside Out 2》和《人猿星球王國》。去年的季度包括《銀河護衞隊第三卷》、《小美人魚》、《元素》和《印第安納·瓊斯與命運之盤》，該劇於2023年6月最後幾天在大多數地區上映。
46
管理層的討論和分析
財務狀況和經營業績—（續）
收入-家庭娛樂分銷
家庭娛樂分銷收入的下降是由於單位銷售量下降以及平均淨有效定價的下降，這是由於新版本的組合減少所致，與目錄類圖書相比，新版本的相對銷售價格更高。
運營費用
 季度結束% 變化
更好
（更差）
（單位：百萬）6月29日
2024		7月1日
2023
編程和製作成本$(1,017)$(1,252)19%
分銷成本和銷售商品成本(187)(217)14%
$(1,204)$(1,469)18%
節目和製作成本的下降是由於影院和家庭娛樂發行收入減少導致的製作成本攤銷減少。
分銷成本和商品銷售成本的下降主要是由於家庭娛樂單位的銷售減少。
銷售、一般、行政及其他
銷售、一般、管理和其他成本從7.52億美元減少了1.9億美元，至5.62億美元，這主要是由於影院營銷成本下降反映了本季度重要發行量的減少。
內容銷售/許可和其他方面的營業收入（虧損）
內容銷售/許可和其他方面的經營業績增加了3.66億美元，收入為2.54億美元，虧損1.12億美元，這是由於影院和電視/VOD發行業績的提高所致。
與娛樂相關的分部營業收入中不包括的項目
下表列出了與娛樂板塊相關的但不包括在分部營業收入中的項目的補充信息：
季度結束% 變化
更好
（更差）
（單位：百萬）6月29日
2024		7月1日
2023
重組和減值費用 (1)
$—$(2,569)100%
TFCF 和 Hulu 收購攤銷 (2)
(322)(333)3%
(1) 上一季度的費用是由於內容減值造成的，在較小程度上是由於遣散費造成的。
（2）在本季度，無形資產的攤銷額為2.51億美元，電影和電視成本的分期攤銷額為6,800萬美元。在上一季度，無形資產的攤銷額為2.62億美元，電影和電視成本的分期攤銷額為6,800萬美元。
47
管理層的討論和分析
財務狀況和經營業績—（續）
體育
體育的經營業績如下：
 季度結束% 變化
更好
（更差）
（單位：百萬）6月29日
2024		7月1日
2023
收入
加盟費$2,571$2,633(2)%
廣告1,339  1,153  16%
訂閲費4143809%
其他23416938%
總收入4,5584,3355%
運營費用(3,482)(3,164)(10)%
銷售、一般、行政及其他(293)(312)6%
折舊和攤銷(7)(25)72%
被投資者的收入淨值262030%
營業收入
$802$854(6)%
收入-加盟費
 季度結束% 變化
更好
（更差）
（單位：百萬）6月29日
2024		7月1日
2023
ESPN
國內 $2,239$2,294(2)%
國際2722528%
2,511  2,546  (1)%
印度之星
6087(31)%
$2,571$2,633(2)%
國內ESPN分支機構收入下降是由於訂户減少導致的8％下降所致，但有效費率上升帶來的6％的增長部分抵消了這一下降。
國際ESPN分支機構收入的增加歸因於更高的有效利率。
印度之星子公司收入下降是由於有效利率降低所致。
收入-廣告
 季度結束% 變化
更好
（更差）
（單位：百萬）6月29日
2024		7月1日
2023
ESPN
國內$1,071$91817%
國際5153(4)%
1,12297116%
印度之星
21718219%
$1,339$1,15316%
國內ESPN廣告收入的增長是由於更高的費率增長了9％，贊助收入增長了5％。
印度之星廣告收入的增加歸因於ICC T20世界盃的時機。
48
管理層的討論和分析
財務狀況和經營業績—（續）
收入-訂閲費
由於費率的提高，訂閲費從3.8億美元增加了3,400萬美元，至4.14億美元。
收入-其他
其他收入增加了6500萬美元，從1.69億美元增至2.34億美元，這主要是由於終極格鬥錦標賽（UFC）按次付費的費用增加，這反映出本季度與去年同期相比又增加了一場UFC賽事。
關鍵指標
除了收入、成本和營業收入外，管理層還使用以下關鍵指標（1）來分析趨勢和評估ESPN+的整體表現，我們認為這些指標對投資者分析業務很有用：
季度結束
百分比改善（更差）
6月29日
2024		3月30日
2024		7月1日
2023		2024 年 6 月 29 日對比
2024 年 3 月 30 日		2024 年 6 月 29 日對比
2023年7月1日
付費訂閲者為（單位：百萬）
24.924.825.2—%(1)%
季度末每位付費訂閲者的平均月收入
$6.23$6.30$5.45(1)%14%
(1) 參見第 72-73 頁的討論——DTC 產品描述、關鍵定義和補充信息。
每位付費訂户的平均月收入——2024財年第三季度與2023財年第三季度的比較
由於零售價格的上漲和廣告收入的增加，ESPN+每位付費訂户的平均月收入從5.45美元增加到6.23美元。
運營費用
 季度結束% 變化
更好
（更差）
（單位：百萬）6月29日
2024		7月1日
2023
編程和製作成本
ESPN
國內$(2,381)$(2,209)(8)%
國際 (308)(292)(5)%
(2,689)(2,501)(8)%
印度之星
(555)(456)(22)%
(3,244)(2,957)(10)%
其他運營費用(238)(207)(15)%
$(3,482)$(3,164)(10)%
與去年同期相比，本季度的國內ESPN節目和製作成本有所增加，這主要是由於NBA版權成本上漲反映了合同費率的提高、UFC按次付費費用的增加以及本季度斯坦利杯總決賽的播出成本，我們每兩年有權參加斯坦利杯總決賽。UFC付費費用的增加歸因於本季度又播出了一場賽事。
國際ESPN的節目和製作成本上漲是由於新的足球版權所致。
印度之星節目和製作成本的增加歸因於ICC T20世界盃的時機。
其他運營支出的增加主要歸因於更高的技術和分銷成本。
體育營業收入
營業收入從8.54億美元下降了5200萬美元，至8.02億美元，這歸因於印度之星的下降，但國際ESPN業績的改善部分抵消了這一下降。
49
管理層的討論和分析
財務狀況和經營業績—（續）
補充收入和營業收入
下表提供了體育板塊的補充收入和營業收入（虧損）詳情：
 季度結束% 變化
更好
（更差）
（單位：百萬）6月29日
2024		7月1日
2023
補充收入詳情
ESPN
國內$3,908  $3,708  5%
國際371  350  6%
4,279  4,058  5%
印度之星
279  277  1%
$4,558  $4,335  5%
補充營業收入（虧損）詳情
ESPN
國內$1,085   $1,077   1%
國際5   (27)   nm
1,090   1,050   4%
印度之星
(314)   (216)   (45)%
被投資者的收入淨值26   20   30%
$802   $854   (6)%
與體育相關的分部營業收入中不包括的項目
下表列出了與體育板塊相關的但不包括在分部營業收入中的項目的補充信息：
季度結束% 變化
更好
（更差）
（單位：百萬）6月29日
2024		7月1日
2023
TFCF 收購攤銷 (1)
$(74)  $(97)  24%
重組和減值費用 (2)
—  (50)100%
(1) 無形資產的攤銷
(2) 上一季度的費用是由於遣散費造成的
50
管理層的討論和分析
財務狀況和經營業績—（續）
經歷
體驗板塊的經營業績如下：
 季度結束% 變化
更好
（更差）
（單位：百萬）6月29日
2024		7月1日
2023
收入
主題公園門票$2,780$2,7312%
度假村和度假2,1151,9906%
公園和體驗商品、食品和飲料1,994  1,963  2%
商品許可和零售9541,010(6)%
公園許可及其他5435048%
總收入8,3868,1982%
運營費用(4,573) (4,279)(7)%
銷售、一般、行政及其他(942)(900)(5)%
折舊和攤銷(649)(722)10%
營業收入$2,222$2,297(3)%
收入-主題公園門票
主題公園的入場收入增長是由於人均門票收入的提高而增長了1％，而入場人數增長了1％。
收入-度假村和度假
度假村和度假收入的增加主要是由於郵輪航線平均票價的上漲導致了3％的增長，1％來自平均每日酒店房價的上漲，1％來自於乘客遊輪天數的增加。
收入-樂園與體驗商品、食品和飲料
Parks & Experience的商品、食品和飲料收入增長歸因於賓客支出增長了1％，銷售量增長了1％。
收入-商品許可和零售
商品許可和零售收入減少是由於商品許可減少了4％，零售業減少了1％。商品許可收入的減少是由於最低擔保缺口確認額的降低，但部分被商品銷售特許權使用費的增加所抵消。
收入-公園許可及其他
公園許可和其他收入的增加是由於有利的外匯影響和房地產銷售的增加。
51
管理層的討論和分析
財務狀況和經營業績—（續）
關鍵指標
除了收入、成本和營業收入外，管理層還使用以下關鍵指標來分析趨勢並評估主題公園和度假村的整體表現，我們認為這些指標對投資者分析業務很有用：
 國內
國際 (1)
總計 (1)
 季度結束季度結束季度結束
 6月29日
2024		7月1日
2023		6月29日
2024		7月1日
2023		6月29日
2024		7月1日
2023
公園
增加（減少）
出席情況 (2)
—%1%4%88%1%20%
人均訪客支出 (3)
1%—%(1)%16%—%(2)%
酒店
入住率 (4)
83%84%82%74%83%82%
可用的酒店客房晚數（以千計）(5)
2,5432,5277917933,3343,320
每間客房的住客支出變化 (6)
4%(1)%7%19%4%1%
（1）人均客人支出增長率和每間客房的客人支出增長率不包括外匯匯率變動的影響。
(2) 參觀人數用於分析我們主題公園的客流量趨勢，其基礎是每日唯一入場次數，即一天內參觀多個主題公園的人數僅計算一次。我們的出席人數包括免費入場券，但不包括三歲以下兒童的參賽作品。
（3）人均遊客支出用於分析遊客支出趨勢，其定義為我們的主題公園門票銷售和食品、飲料和商品銷售的總收入除以主題公園的總入場人數。
(4) 入住率用於分析酒店可用容量的使用情況，其定義為客人入住的房晚數佔可用酒店房晚的百分比。
(5) 可用的酒店房晚定義為我們的酒店以及位於我們主題公園和度假村的迪士尼度假俱樂部 (DVC) 酒店可用、但未供 DVC 會員使用的房晚總數。可用的酒店房晚包括暫時停止服務的房間。
(6) 每間客房的客人支出用於分析賓客在我們酒店的支出，其定義為來自我們酒店的客房租賃和食品、飲料和商品銷售的總收入除以佔用的酒店客房總晚數。
運營費用
季度結束% 變化
更好
（更差）
（單位：百萬）6月29日
2024		7月1日
2023
運營人工$(2,154)$(1,938)(11)%
基礎設施成本(823)(754)(9)%
銷售商品的成本和分銷成本(780)(811)4%
其他運營費用(816)(776)(5)%
$(4,573)$(4,279)(7)%
運營勞動力的增加主要是由於通貨膨脹，在較小程度上，銷量的增加部分被成本節約舉措所抵消。基礎設施成本的增加主要歸因於技術支出的增加。商品銷售成本和分銷成本下降的主要原因是第三方特許權使用費支出的降低。其他運營支出的增加是由於新客户服務的成本上漲、運營支持成本的增加和通貨膨脹。
銷售、一般、行政及其他
由於營銷成本的增加，銷售、一般、管理和其他成本從9億美元增加了4200萬美元，至9.42億美元。
52
管理層的討論和分析
財務狀況和經營業績—（續）
折舊和攤銷
折舊和攤銷額從7.22億美元減少了7,300萬美元，至6.49億美元，這要歸因於與去年同期《星球大戰：銀河星際巡洋艦》關閉相關的貶值相比，我們的國內公園的折舊有所降低。
來自體驗的營業收入
由於我們國內公園和度假村的減少，該細分市場的營業收入從22.97億美元下降至22.22億美元，但部分被體驗業務的增長所抵消。由於上海迪士尼度假區的下降和香港迪士尼樂園度假區的增長在很大程度上抵消了我們的國際樂園和體驗業績，與去年同期相當。
補充收入和營業收入
下表顯示了體驗細分市場的補充收入和營業收入詳情：
季度結束% 變化
更好
（更差）
（單位：百萬）6月29日
2024		7月1日
2023
補充收入詳情
公園與體驗
國內$5,820$5,6493%
國際1,602  1,532  5%
消費品9641,017(5)%
$8,386$8,1982%
補充營業收入詳情
公園與體驗
國內$1,347$1,436(6)%
國際4354282%
消費品4404332%
$2,222$2,297(3)%
與體驗相關的分部營業收入中不包括的項目
下表列出了與體驗板塊相關的但不包括在細分市場營業收入中的項目的補充信息：
季度結束% 變化
更好
（更差）
（單位：百萬）6月29日
2024		7月1日
2023
與法律裁決有關的指控
$(65)$(101)36%
重組和減值費用 (1)
—(16)100%
TFCF 收購攤銷
(1)  (2)  50%
(1) 上一季度的費用是由於遣散費造成的。
53
管理層的討論和分析
財務狀況和經營業績—（續）
業務板塊業績——本期九個月業績與上年九個月業績對比
娛樂
娛樂板塊的收入和經營業績如下：
 九個月已結束% 變化
更好
（更差）
（單位：百萬）6月29日
2024		7月1日
2023
收入：
線性網絡$8,231  $9,073  (9)%
直接面向消費者16,99314,85014%
內容銷售/許可及其他5,1337,188(29%)
$30,357$31,111(2)%
分部營業收入（虧損）：
線性網絡$2,954$3,314(11)%
直接面向消費者(110) (2,076)95%
內容銷售/許可及其他12(30)nm
$2,856$1,208>100%
收入
娛樂收入的下降是由於影院發行收入減少，在較小程度上是由於電視/視頻點播發行收入和加盟費的減少。訂閲收入的增長部分抵消了這些下降。
營業收入
娛樂業營業收入的增長是由於直接面向消費者的業績改善，但部分被Linear Networks的下滑所抵消。
線性網絡
線性網絡的運行結果如下：
 九個月已結束% 變化
更好
（更差）
（單位：百萬）6月29日
2024		7月1日
2023
收入
加盟費$5,251$5,631(7)%
廣告2,875  3,303  (13)%
其他105  139  (24)%
總收入8,231  9,073  (9)%
運營費用(3,838)  (4,308)  11%
銷售、一般、行政及其他(1,845)  (1,940)  5%
折舊和攤銷(34)  (39)  13%
被投資者的收入淨值440  528  (17)%
營業收入$2,954$3,314(11)%
收入-加盟費
 九個月已結束% 變化
更好
（更差）
（單位：百萬）6月29日
2024		7月1日
2023
國內
$4,437$4,689(5)%
國際
814942(14)%
$5,251$5,631  (7)%
54
管理層的討論和分析
財務狀況和經營業績—（續）
國內分支機構收入的下降是由於訂户減少導致的11％下降所致，其中包括關聯公司不續訂某些網絡的運費的影響，但有效費率上升帶來的6％的增長部分抵消了這一影響。
國際分支機構收入減少歸因於渠道關閉導致的訂户減少了9％，由於不利的外匯影響而減少了2％，有效利率下降了2％。
收入-廣告
 九個月已結束% 變化
更好
（更差）
（單位：百萬）6月29日
2024		7月1日
2023
國內
$2,121$2,555(17)%
國際
7547481%
$2,875$3,303(13)%
國內廣告收入的下降是由於曝光量減少減少了14％，由於較低的費率下降了3％。曝光量下降是由於平均收視率降低，在較小程度上，交付的單位減少。較低的費率主要是由於自有電視臺的政治廣告減少。
國際廣告收入與去年同期相當，税率上漲所帶來的6％的增長被外匯不利影響導致的4％和曝光量減少的2％所抵消。曝光量的下降反映了渠道關閉的影響。
收入-其他
受不利外匯影響的推動，其他收入從1.39億美元減少了3,400萬美元，至1.05億美元。
運營費用
 九個月已結束% 變化
更好
（更差）
（單位：百萬）6月29日
2024		7月1日
2023
編程和製作成本
國內
$(2,619)$(3,021)13%
國際
(534)(520)(3)%
編程和製作總成本
(3,153)(3,541)11%
其他運營費用
(685)(767)11%
$(3,838)$(4,308)11%
國內節目和製作成本的下降主要是由於節目的平均成本組合降低，以及在較小程度上節目的減記減少。
其他業務支出減少的主要原因是技術和分銷成本降低。
銷售、一般、行政及其他
銷售、一般、管理和其他成本從19.4億美元減少了9,500萬美元至18.45億美元，這要歸因於較低的營銷成本和有利的外匯影響。
被投資者收入中的權益
股票投資者的收入從5.28億美元減少了8,800萬美元，至4.4億美元，這是由於廣告和關聯收入減少導致A+E電視網絡的收入減少。
線性網絡的營業收入
Linear Networks的營業收入從33.14億美元下降了3.6億美元，至29.54億美元，這是由於我們的國內和國際業務減少以及股票投資者的收入減少。
55
管理層的討論和分析
財務狀況和經營業績—（續）
補充收入和營業收入
下表提供了線性網絡的補充收入和營業收入詳情：
 九個月已結束% 變化
更好
（更差）
（單位：百萬）6月29日
2024		7月1日
2023
補充收入詳情
國內
$6,624$7,307(9)%
國際
1,6071,766(9)%
$8,231$9,073(9)%
補充營業收入詳情
國內
$2,040$2,206(8)%
國際
474580(18)%
被投資者的收入淨值440528(17)%
$2,954$3,314(11)%
直接面向消費者
直接面向消費者的經營業績如下：
 九個月已結束% 變化
更好
（更差）
（單位：百萬）6月29日
2024		7月1日
2023
收入
訂閲費$14,041$12,24315%
廣告2,7402,41114%
其他
2121968%
總收入16,99314,85014%
運營費用(13,449)(13,643)1%
銷售、一般、行政及其他(3,424)(3,033)(13)%
折舊和攤銷(230)(250)8%
營業虧損$(110)$(2,076)95%
收入-訂閲費
訂閲費的增長反映了10％的增長，這歸因於迪士尼+ Core的零售價格的上漲，在較小程度上，也反映了Hulu零售價格的上漲，而由於迪士尼+ Core的增長，以及在較小程度上Hulu的增長，訂閲人數增加的6％。由於不利的外匯影響，下降了1％，部分抵消了這些增長。
收入-廣告
廣告收入的增加反映了迪士尼+和Hulu曝光量的增加所帶來的26％的增長，但部分被較低利率下降的12％所抵消。在迪士尼+，曝光量的增加是由於迪士尼+ Core的增長以及與去年同期相比在迪士尼+ Hotstar上播出的板球節目更多。本期有兩場重要的板球錦標賽，而去年同期只有一場。迪士尼+ Core的增長反映了廣告支持的迪士尼+服務於2022年12月在國內推出，2023年11月在國際上推出。
56
管理層的討論和分析
財務狀況和經營業績—（續）
關鍵指標
每位付費訂閲者的平均月收入：
 九個月已結束% 變化
更好
（更差）
6月29日
2024		7月1日
2023
迪士尼+
國內（美國和加拿大）$7.96$6.8017%
國際（不包括迪士尼+ Hotstar）6.465.8211%
迪士尼+ 核心7.136.2614%
迪士尼+ Hotstar1.020.6557%
Hulu
僅限 SVOD12.2912.191%
電視直播 + SVOD94.8990.665%
由於零售價格的上漲，國內迪士尼+每位付費訂户的平均月收入從6.80美元增加到7.96美元，但多產品和批發產品的訂户組合的增加部分抵消了這一點。
由於零售價格的上漲，國際迪士尼+（不包括迪士尼+ Hotstar）每位付費訂户的平均月收入從5.82美元增加到6.46美元。
由於廣告收入的增加和零售價格的上漲，迪士尼+ Hotstar每位付費訂户的平均月收入從0.65美元增加到1.02美元。
由於訂户結構變化的影響在很大程度上抵消了零售定價的上漲，Hulu SVOD Only的每位付費用户的平均月收入與去年同期相當。
由於零售價格的上漲，Hulu Live TV + SVOD每位付費訂户的平均月收入從90.66美元增加到94.89美元，但廣告收入的減少和多產品訂户組合的增加部分抵消了這一點。
運營費用
 九個月已結束% 變化
更好
（更差）
（單位：百萬）6月29日
2024		7月1日
2023
編程和製作成本
Hulu$(6,437) $(6,300)(2)%
迪士尼+等
(4,275)(4,333)1%
編程和製作總成本(10,712) (10,633) (1)%
其他運營費用(2,737) (3,010)9%
$(13,449) $(13,643) 1%
Hulu的節目和製作成本上漲是由於費率上漲推動了Hulu Live TV服務的訂閲者費用增加，但SVOD內容成本的降低部分抵消了這一點。
迪士尼+和其他公司的節目和製作成本的下降是由於迪士尼+ Core上提供的非體育內容的成本降低，但板球節目成本的上漲在很大程度上抵消了這一點。板球節目成本的增加反映了本期的兩場重要錦標賽，而去年同期只有一場比賽。
由於分銷和技術成本降低，其他運營費用有所減少。
銷售、一般、行政及其他
銷售、一般、管理和其他成本增加了3.91億美元，從30.33億美元增至34.24億美元，這主要是由於營銷成本的增加。
直接面向消費者的營業損失
由於迪士尼+業績改善，直接面向消費者的營業虧損從20.76億美元減少了19.66億美元，至1.1億美元。
57
管理層的討論和分析
財務狀況和經營業績—（續）
內容銷售/許可及其他
內容銷售/許可和其他方面的經營業績如下：
 九個月已結束% 變化
更好
（更差）
（單位：百萬）6月29日
2024		7月1日
2023
收入
電視/視頻點播
$1,656$2,063(20)%
劇場發行1,098  2,745  (60)%
家庭娛樂發行
540  639  (15)%
其他1,8391,7416%
總收入5,1337,188(29%)
運營費用(3,305)(4,931)33%
銷售、一般、行政及其他(1,529)(2,024)24%
折舊和攤銷(279)(262)(6)%
被投資人損失中的權益
(8)(1)> (100)%
營業收入（虧損）
$12$(30)nm
收入-電視/視頻點播
電視/VOD發行收入的下降主要是由於劇集內容的銷售減少。
收入-影院發行
影院發行收入的減少反映了與去年同期相比，本期的重要發行量有所減少。當前時期的重要遊戲包括《Inside Out 2》、《人猿星球王國》、《願望》和《漫威》。去年同期的重要作品包括《阿凡達：水之路》、《黑豹：永遠的瓦坎達》、《銀河護衞隊》第 3 卷、《小美人魚》和《蟻人與黃蜂：量子狂熱》。
收入-家庭娛樂分銷
家庭娛樂分銷收入的下降是由於單位銷售額下降所致。
收入-其他
其他收入從17.41億美元增加9800萬美元至18.39億美元，這主要歸因於更多項目和更高的利率，盧卡斯影業的特效業務收入增加。
運營費用
 九個月已結束% 變化
更好
（更差）
（單位：百萬）6月29日
2024		7月1日
2023
編程和製作成本$(2,769)$(4,249)35%
分銷成本和銷售商品成本
(536)(682)21%
$(3,305)$(4,931)33%
節目和製作成本的下降是由於戲劇的減少以及電視/視頻點播發行收入的減少所導致的製作成本攤銷減少，在較小程度上，也是由於電視/視頻點播（在較小程度上）的收入減少。
發行成本和商品銷售成本的下降是由影院發行成本的下降推動的，在較小程度上，家庭娛樂部門銷售額的下降部分被盧卡斯影業由於項目增加而導致的特效業務的增長所抵消。
銷售、一般、行政及其他
銷售、一般、管理和其他成本減少了4.95億美元，從20.24億美元降至15.29億美元，這主要是由於影院營銷成本下降反映了本期重要影片的減少。
58
管理層的討論和分析
財務狀況和經營業績—（續）
內容銷售/許可和其他方面的營業收入（虧損）
內容銷售/許可和其他方面的經營業績從3000萬美元的虧損中增長了4200萬美元，收入為1,200萬美元。
與娛樂相關的分部營業收入中不包括的項目
下表列出了與娛樂板塊相關的但不包括在分部營業收入中的項目的補充信息：
九個月已結束% 變化
更好
（更差）
（單位：百萬）6月29日
2024		7月1日
2023
重組和減值費用 (1)
$(717)$(2,750)74%
TFCF 和 Hulu 收購攤銷 (2)
(1,018)  (1,272)  20%
出售企業的收益—  28  (100)%
(1) 本期的費用是由於與線性網絡相關的商譽減值造成的。上一年度的費用是由內容減值造成的，在較小程度上，也是由於遣散費和退出俄羅斯業務的費用造成的。
（2）在本期間，無形資產的攤銷額為8.04億美元，電影和電視成本的分期攤銷額為2.05億美元。去年同期，無形資產攤銷額為8.89億美元，電影和電視成本分期攤銷額為3.74億美元。
體育
體育的經營業績如下：
 九個月已結束% 變化
更好
（更差）
（單位：百萬）6月29日
2024		7月1日
2023
收入
加盟費$7,918$8,052(2)%
廣告3,640  3,196  14%
訂閲費1,2461,1399%
其他90181411%
總收入13,70513,2014%
運營費用(11,295)(10,737)(5)%
銷售、一般、行政及其他(949)(965)2%
折舊和攤銷(29)(54)46%
被投資者的收入淨值453915%
營業收入$1,477$1,484—%
收入-加盟費
 九個月已結束% 變化
更好
（更差）
（單位：百萬）6月29日
2024		7月1日
2023
ESPN
國內 $6,947$7,057(2)%
國際7837761%
7,730  7,833  (1)%
印度之星
188219(14)%
$7,918$8,052(2)%
國內ESPN分支機構收入的下降主要是由於訂户減少而下降了8％，但有效費率上升帶來的6％的增長部分抵消了這一下降。
59
管理層的討論和分析
財務狀況和經營業績—（續）
由於較高的有效費率在很大程度上被訂户減少所抵消，國際ESPN分支機構的收入與去年同期相當。
印度之星子公司收入下降歸因於有效費率下降和訂户減少。
收入-廣告
 九個月已結束% 變化
更好
（更差）
（單位：百萬）6月29日
2024		7月1日
2023
ESPN
國內$3,059$2,75711%
國際143151(5)%
3,2022,90810%
印度之星
43828852%
$3,640$3,19614%
國內ESPN廣告收入的增長歸因於更高的費率增長了6％，贊助收入增長了3％。
印度之星廣告收入的增加是由於本期播出了兩場重要的板球錦標賽，而去年同期只有一場比賽。
收入-訂閲費
訂閲費從11.39億美元增加了1.07億美元，至12.46億美元，這要歸因於更高的費率增加了9％。
收入-其他
其他收入從8.14億美元增長了8700萬美元，至9.01億美元，這得益於娛樂板塊向拉丁美洲迪士尼+和美國廣播公司網絡的體育節目收取的更高費用，但不利的外匯影響部分抵消了這一收益。
關鍵指標
九個月已結束% 變化
更好
（更差）
6 月 29 日
2024		7月1日
2023
該期間每位付費訂閲者的平均月收入
$6.21$5.5412%
由於零售定價的上漲和廣告收入的增加，ESPN+每位付費訂户的平均月收入從5.54美元增加到6.21美元。
運營費用
 九個月已結束% 變化
更好
（更差）
（單位：百萬）6月29日
2024		7月1日
2023
編程和製作成本
ESPN
國內$(8,386)$(8,250)(2)%
國際 (874)(825)(6)%
(9,260)(9,075)(2)%
印度之星
(1,341)(977)(37)%
(10,601)(10,052)(5)%
其他運營費用(694)(685)(1)%
$(11,295)$(10,737)(5)%
60
管理層的討論和分析
財務狀況和經營業績—（續）
受合同費率提高和節目增加的推動，本期國內ESPN的節目和製作成本與去年同期相比有所增加。本期大學橄欖球版權成本的降低部分抵消了這些增長。
國際ESPN節目和製作成本的增加是由於新的足球版權所致。
印度之星的節目和製作成本上漲歸因於板球節目成本的增加，這是由於本期播出了兩場重要錦標賽，而去年同期播出了一場比賽。
體育營業收入
由於國內ESPN的增長和印度之星業績的下降在很大程度上抵消了體育的營業收入，與去年同期相當。
補充收入和營業收入
下表提供了體育板塊的補充收入和營業收入（虧損）詳情：
 九個月已結束% 變化
更好
（更差）
（單位：百萬）6月29日
2024		7月1日
2023
補充收入詳情
ESPN
國內$11,847$11,4903%
國際1,0751,074—%
12,92212,5643%
印度之星
78363723%
$13,705$13,2014%
補充營業收入（虧損）詳情
ESPN
國內$2,120$1,89412%
國際(32)(5)> (100)%
2,0881,88911%
印度之星
(656)(444)(48)%
被投資者的收入淨值453915%
$1,477$1,484—%
與體育相關的分部營業收入中不包括的項目
下表列出了與體育板塊相關的但不包括在分部營業收入中的項目的補充信息：
九個月已結束% 變化
更好
（更差）
（單位：百萬）6月29日
2024		7月1日
2023
TFCF 收購攤銷 (1)
$(259)$(291)11%
重組和減值費用 (2)
—(60)100%
(1) 無形資產的攤銷
(2) 上一年度的費用是由於遣散費造成的
61
管理層的討論和分析
財務狀況和經營業績—（續）
經歷
體驗板塊的經營業績如下：
 九個月已結束% 變化
更好
（更差）
（單位：百萬）6月29日
2024		7月1日
2023
收入
主題公園門票$8,568$7,80010%
度假村和度假6,3345,9197%
公園和體驗商品、食品和飲料6,1265,8465%
商品許可和零售3,1843,246(2)%
公園許可及其他1,6991,5788%
總收入25,91124,3896%
運營費用(13,562)(12,524)(8)%
銷售、一般、行政及其他(2,830)(2,652)(7)%
折舊和攤銷(1,906)(2,016)5%
被投資人損失中的權益—(2)100%
營業收入$7,613  $7,195  6%
收入-主題公園門票
主題公園入場收入的增加是由於人均門票收入的提高增加了7％，而入場人數增長了3％。上座人數增加是由於上海迪士尼度假區和迪士尼樂園度假區的增加。
收入-度假村和度假
度假村和度假收入的增加歸因於郵輪航線的平均票價上漲了4％，來自每日平均酒店房價的上漲了1％，入住的酒店客房晚數增加了1％。
收入-樂園與體驗商品、食品和飲料
Parks & Experiences的商品、食品和飲料收入增長歸因於銷量的增加3％，以及平均遊客支出的增長2％。
收入-商品許可和零售
商品許可和零售收入減少是由於零售業減少了2％，不利的外匯影響減少了2％，但部分被商品許可增長的2％所抵消。零售收入下降的主要原因是在線銷售下降。商品許可收入的增加是由於商品銷售的特許權使用費增加，但最低擔保缺口確認額的降低部分抵消了這一增長。
收入-公園許可及其他
公園許可和其他收入的增加是由於贊助收入的增加、有利的外匯影響以及東京迪士尼度假區特許權使用費的增加。
62
管理層的討論和分析
財務狀況和經營業績—（續）
關鍵指標
 國內國際總計
 九個月已結束九個月已結束九個月已結束
 6月29日
2024		7月1日
2023		6月29日
2024		7月1日
2023		6月29日
2024		7月1日
2023
公園
增加（減少）
出席情況1%6%15%64%5%19%
人均訪客支出3%4%7%20%3%2%
酒店
佔用率86%87%83%71%85%83%
可用的酒店客房晚數（以千計）7,6407,5652,3812,38010,0219,945
每間客房的住客支出變化 (1)
3%1%8%14%3%1%
(1) 在上一財年的第三季度，公司修訂了在酒店客房收入和入場收入之間分配巴黎迪士尼樂園度假套餐銷售收入的方法。新方法導致分配給酒店客房的收入百分比下降。如果我們在去年同期的前六個月應用新方法，其影響將比上年減少約3000萬美元。
運營費用
 九個月已結束% 變化
更好
（更差）
（單位：百萬）6月29日
2024		7月1日
2023
運營人工$(6,222)  $(5,553)(12)%
基礎設施成本(2,432)(2,226)(9)%
銷售商品的成本和分銷成本(2,482)(2,490)—%
其他運營費用(2,426)(2,255)(8)%
$(13,562)$(12,524)  (8)%
運營勞動力的增加歸因於通貨膨脹、產量增加和運營支持成本增加，但成本節約舉措部分抵消了這一增長。基礎設施成本的增加是由於技術支出增加和運營支持成本增加所致。由於成本節約計劃和較低的第三方特許權使用費支出被銷量增加的成本增加所抵消，商品銷售成本和分銷成本與去年同期相當。由於通貨膨脹、銷量增加和運營支持成本增加，其他運營費用增加。
銷售、一般、行政及其他
銷售、一般、管理和其他成本增加了1.78億美元，從26.52億美元增至28.30億美元，這得益於營銷成本的上漲，但與去年同期出售Villages Nature所有權的虧損相比，部分抵消了這一損失。
折舊和攤銷
折舊和攤銷額從20.16億美元減少了1.1億美元，至19.06億美元，這要歸因於去年與《星球大戰：銀河星際巡洋艦》關閉相關的折舊。
來自體驗的營業收入
由於我們的國際公園和體驗的增長，該細分市場的營業收入從72億美元增加到76億美元。
63
管理層的討論和分析
財務狀況和經營業績—（續）
補充收入和營業收入
下表顯示了體驗細分市場的補充收入和營業收入詳情：
九個月已結束% 變化
更好
（更差）
（單位：百萬）6月29日
2024		7月1日
2023
補充收入詳情
公園與體驗
國內$18,075$17,2935%
國際4,600  3,810  21%
消費品3,2363,286(2)%
$25,911$24,3896%
補充營業收入詳情
公園與體驗
國內$5,031$5,068(1)%
國際1,05566359%
消費品1,5271,4644%
$7,613$7,1956%
與體驗相關的分部營業收入中不包括的項目
下表列出了與體驗板塊相關的但不包括在細分市場營業收入中的項目的補充信息：
九個月已結束% 變化
更好
（更差）
（單位：百萬）6月29日
2024		7月1日
2023
與法律裁決有關的指控$(65)$(101)36%
重組和減值費用 (1)
—(27)100%
TFCF 收購攤銷
(5)(6)17%
(1) 上一年度的費用是由於遣散費造成的。
公司和未分配的共享費用
 季度結束% 變化
更好
（更差）		九個月已結束% 變化
更好
（更差）
（單位：百萬）6月29日
2024		7月1日
2023		6月29日
2024		7月1日
2023
公司和未分配的共享費用$(328)$(295)(11)%$(1,027)$(854)(20)%
受薪酬成本增加和其他成本通脹的推動，本季度公司和未分配的共享支出增加了3,300萬美元，從2.95億美元增至3.28億美元。當前九個月期間的公司和未分配共享支出增加了1.73億美元，從8.54億美元增至10.27億美元，這主要是由於薪酬成本增加、與我們的代理招標相關的成本增加以及其他成本通脹。
64
管理層的討論和分析
財務狀況和經營業績—（續）
財務狀況
現金和現金等價物的變化如下：
 九個月已結束% 變化
更好
（更差）
（單位：百萬）6月29日
2024		7月1日
2023
運營提供的現金$8,453$5,06467%
用於投資活動的現金(4,903)(3,259)(50)%
用於融資活動的現金(11,722)   (2,127)   > (100)%
匯率對現金、現金等價物和限制性現金的影響(14)174nm
現金、現金等價物和限制性現金的變化$(8,186)$(148)> (100)%
運營活動
運營提供的現金增加了34億美元，從去年同期的51億美元增加到本期的85億美元。增長的主要原因是電影和電視製作支出減少以及體育版權的支付時機。這一增長還反映了本期與我們的套期保值計劃相關的抵押品收入，與去年同期的抵押品付款進行了比較，也反映了與上一年度與2022財年終止內容許可相關的付款的比較。這些增長被2023財年本期聯邦和加利福尼亞州所得税的繳納部分抵消。由於2023年加利福尼亞州冬季風暴，美國國税局和加利福尼亞州均衡委員會提供的救濟，這些所得税被延期。
製作和許可的節目成本
娛樂和體育板塊會產生製作和許可電影、劇集、體育和其他內容的費用。製作成本包括我們工作室內部製作的內容的支出，例如真人電影和動畫電影、劇集系列、特別節目、短片和戲劇舞臺劇。製作成本還包括委託第三方工作室製作的原創內容。節目費用包括第三方許可用於公司體育和一般娛樂網絡以及DTC流媒體服務的內容版權。編程資產通常是在節目可供我們使用時記錄的，編程負債相應增加。
65
管理層的討論和分析
財務狀況和經營業績—（續）
截至2024年6月29日和2023年7月1日的九個月中，公司的電影和電視製作和節目活動如下：
 九個月已結束
（單位：百萬）6月29日
2024		7月1日
2023
期初餘額：
製作和許可的編程資產$36,593$37,667
編程負債(3,792)  (3,940)  
32,80133,727
支出：
編程許可證和權利10,77311,518
製作的電影和電視內容7,18410,441
17,95721,959
攤銷：
編程許可證和權利(11,565)(10,871)
製作的電影和電視內容(7,513)(9,227)
(19,078)(20,098)
製作和許可內容成本的變化(1,121)1,861
內容損害
—(2,266)
製作和許可內容成本重新歸類為待售資產
(978)—
其他非現金活動382(191)
期末餘額：
製作和許可的編程資產34,79136,976
編程負債(3,707)(3,845)
$31,084$33,131
該公司目前預計，其2024財年在製作和許可內容（包括體育版權）上的支出約為240億美元，而2023財年的支出為270億美元。
投資活動
投資活動主要包括對公園、度假村和其他房地產的投資以及收購和資產剝離活動。截至2024年6月29日和2023年7月1日的九個月中，公司的投資活動如下：
九個月已結束
（單位：百萬）6月29日
2024		7月1日
2023
對公園、度假村和其他物業的投資：
娛樂
$750  $747  
體育
28
經歷
國內1,9531,544
國際706609
總體體驗
2,6592,153
企業512687
公園、度假村和其他物業的總投資
3,9233,595
用於（由）其他投資活動的現金，淨額
980(336)
用於投資活動的現金$4,903$3,259
娛樂板塊的資本支出主要反映了對技術和設施和設備的投資，用於擴建和升級廣播中心、製作設施和電視臺設施。
66
管理層的討論和分析
財務狀況和經營業績—（續）
體驗板塊的資本支出主要用於主題公園和度假村擴建、新景點、遊輪、資本改善和技術。與去年同期相比，本期的增長是由於遊輪船隊擴張和新景點的支出增加。
Corporate的資本支出主要反映對公司設施萬億科技和設備的投資。與上年同期相比，本期的下降是由於設施支出減少所致。
該公司目前預計其2024財年的資本支出約為60億美元，而2023財年的資本支出為50億美元。
其他投資活動
本期用於其他投資活動的現金為9.8億美元，反映了對Epic Games, Inc.的投資。去年同期，其他投資活動提供的現金為3.36億美元，反映了出售投資的收益。
融資活動
截至2024年6月29日和2023年7月1日的九個月的融資活動如下：
九個月已結束
（單位：百萬）6月29日
2024		7月1日
2023
借款變動
$780  $(1,209)  
分紅
(549)—
回購普通股
(2,523)—
與非控制性和可贖回的非控股權益相關的活動 (1)
(8,610)(181)
用於其他融資活動的現金，淨額 (2)
(820)(737)
用於融資活動的現金
$(11,722)$(2,127)
(1) 在本年度和上一年度與非控制性和可贖回非控股權益相關的活動分別用於支付Hulu和BamTech的可贖回非控股權益。與BamTech相關的捐款部分抵消了去年同期（見簡明合併財務報表附註1）。
(2) 主要包括對非控股權益持有人的股息和股權獎勵活動。
有關截至2024年6月29日的九個月中公司的借貸活動摘要以及有關公司銀行設施的信息，請參閲簡明合併財務報表附註5。公司可以使用現金餘額、運營現金流、不超過其未使用的122.5億美元銀行貸款金額的商業票據借款以及增量發行的定期債券，在其他借款到期之前或到期時償還或再融資。
有關2024財年的股息和股票回購摘要，請參閲簡明合併財務報表附註11。2023財年沒有派發任何股息或股票回購。該公司的目標是在2024財年進行約30億美元的股票回購。
公司的運營現金流和資本市場準入可能會受到其無法控制的因素的影響。我們認為，該公司的財務狀況良好，其現金餘額、其他流動資產、運營現金流、債務和股權資本市場準入以及當前銀行貸款下的借貸能力共同為持續運營需求、合同義務、即將到期的債務以及與擴大現有業務和開發新項目相關的未來資本支出提供了充足的資源。此外，公司可以採取其他措施來確保足夠的流動性，例如籌集額外融資，減少或不申報未來的股息；減少或停止股票回購；減少資本支出；減少電影和劇集內容投資；或實施有效的休假或削減。
公司的借貸成本還可能受到國家認可的評級機構設定的短期和長期債務評級的影響，這些評級在很大程度上基於公司的業績，這些評級以槓桿率和利息覆蓋率等某些信貸指標來衡量。截至2024年6月29日，穆迪投資者服務公司對公司的長期和短期債務評級分別為A2和P-1（穩定），標準普爾對公司的長期和短期債務評級分別為A-和A-2（正值），惠譽對該公司的長期和短期債務評級分別為A-和F2（穩定）。該公司的銀行貸款僅包含一項財務契約，涉及扣除利息、税項、折舊和攤銷前收益的三倍的利息保障，包括無形攤銷以及電影和電視製作和節目成本的攤銷。2024 年 6 月 29 日，公司履行了該協議
67
管理層的討論和分析
財務狀況和經營業績—（續）
差距很大。該公司的銀行設施還明確將包括亞洲主題公園在內的某些實體排除在任何陳述、契約或違約事件之外。
市場風險
公司受到利率變動、外幣波動、大宗商品波動和投資市場價值變動的影響。
政策與程序
在正常業務過程中，我們採用既定的政策和程序，使用各種金融工具管理公司對利率、外幣和大宗商品變動的風險。
我們在管理利率變動風險方面的目標是限制利率波動對收益和現金流的影響，並降低總體借貸成本。為了實現這些目標，我們主要使用利率互換來管理與公司借款組合相關的利率變動的淨敞口。根據政策，公司的目標是固定利率債務佔其淨負債的百分比，介於最低和最高百分比之間。
我們在管理外匯波動風險方面的目標是減少收益和現金流的波動，使管理層能夠專注於核心業務問題和挑戰。因此，公司簽訂了各種合同，這些合同的價值會隨着外匯匯率的變化而變化，以保護其現有外幣資產、負債、承諾和預測的外幣收入和支出的美元等值價值。公司利用規定購買或出售外幣的期權策略和遠期合約來對衝可能但未堅定承諾的交易。該公司還使用遠期和期權合約來對衝外幣資產和負債。對衝的主要外幣是歐元、日元、英鎊、人民幣和加元。跨貨幣互換用於有效地將以外幣計價的借款轉換為以美元計價的借款。根據政策，公司通常在預測外匯敞口的最小和最大百分比之間維持套期保值，期限不超過四年。這些合約的收益和虧損旨在抵消相關風險敞口的美元等值的變化。一個國家的經濟或政治狀況已經惡化，將來可能會降低我們對衝該國貨幣波動風險的能力或從該國匯回收入的能力。
我們在管理大宗商品波動風險敞口方面的目標是使用大宗商品衍生品來減少大宗商品價格變動所產生的收益和現金流的波動性。使用大宗商品互換合約進行套期保值的金額基於某些大宗商品的預測消費水平，例如燃油和汽油。
我們在管理某些退休負債市場波動的風險敞口方面的目標是使用總回報互換合約來減少這些退休負債變化所產生的收益波動性。使用總回報掉期合約進行套期保值的金額基於估計的負債餘額。
公司的政策是僅在認為實現上述目標所必需的範圍內進行外幣和利率衍生品交易及其他金融工具。公司不會出於投機目的進行這些交易或任何其他套期保值交易。
承付款和意外開支
法律事務
正如簡明合併財務報表附註13所披露的那樣，該公司存在某些法律事務的風險。
擔保
請參閲10-k表2023年年度報告中的合併財務報表附註14。
税務問題
正如2023年10-k表年度報告中的合併財務報表附註9所披露的那樣，公司在某些税務問題上存在風險。
合同承諾
參見2023年10-k表年度報告中的簡明合併財務報表附註13和合並財務報表附註14。
68
管理層的討論和分析
財務狀況和經營業績—（續）
其他事項
會計政策與估計
我們認為，以下會計政策對我們的財務狀況和經營業績很重要，需要管理層做出重大判斷和估計。有關我們的重要會計政策的摘要，包括下文討論的會計政策，請參閲2023年10-k表年度報告中的合併財務報表附註2。
製作和收購/許可內容的成本
我們根據內容是主要通過個人還是集體獲利，攤銷和測試資本化電影和電視製作成本的減值。有關進一步討論，請參閲簡明合併財務報表附註7。
歸類為個人的生產成本根據當期收入與估計的剩餘總收入（最終收入）的比率進行攤銷。
對於計劃在影院上映的製作電影，影響我們對最終收入估計的最敏感因素是戲劇表演。影院上映後來自其他市場的收入通常與戲劇表演高度相關。戲劇表演的變化主要取決於公眾對特定電影的興趣和需求、上映時競爭電影的受歡迎程度以及營銷工作的水平。在電影上映和確定影院演出後，公司根據歷史關係和對當前市場趨勢的分析對後續窗口和市場收入的估計（可能包括在我們DTC流媒體服務上使用的內容的估算許可費）進行了修訂。
對於歸類為個人的資本化電視製作成本，影響最終收入估計的最敏感因素是我們被許可方平臺上內容的節目收視率。節目評級是市場接受度的指標，直接影響該節目產生廣告和訂閲者收入的能力，並與我們在後續窗口和後續季節中可以為該內容收取的許可費相關。
每個報告期都會對最終收入進行重新評估，並將任何變化對生產成本攤銷的影響考慮在內，就好像變更發生在本財年初一樣。如果我們對最終收入的估計降低，則成本攤銷可能會加速或導致減值。相反，如果我們對最終收入的估計增加，成本攤銷可能會放緩。
對歸類為個人的生產成本進行減值測試，方法是將該標題的未攤銷成本與直接歸因於該標題的貼現現金流的現值進行比較。如果標題的未攤銷成本超過貼現現金流的現值，則將對超額部分計入減值費用。
屬於一個組的製作內容成本和獲得/許可的內容成本根據預計使用量進行攤銷，這通常會導致加速或直線攤銷模式。預計用量的確定需要判斷，並定期審查是否有變化。對預計使用量的調整預計將在變更期間適用。歷史查看模式是確定預計使用量的最重要輸入，在使用歷史查看模式推導預計使用量時需要做出重要判斷。如果預計使用量發生變化，我們可能需要加快或減緩攤銷費用的確認。
通過將集團貼現現金流的現值與集團未攤銷的總成本進行比較，對主要以羣體形式貨幣化的內容成本進行減值測試。該小組是通過確定現金流量與其他製作和許可內容的現金流無關的最低水平來建立的。如果未攤銷成本超過貼現現金流的現值，則將記錄超出部分的減值費用，並根據集團中每個標題的相對賬面價值分配給個別股權。如果沒有計劃繼續使用屬於某個集團的個人電影或電視節目，則該單項影片的未攤銷成本將減記為其估計的公允價值。許可內容作為羣組的一部分包括在內，用於減值測試，可在該組中獲利。
多年體育版權的攤銷基於每個賽季的收入預測與合同期內總收入的預測（估計的相對價值）。預計收入包括廣告收入和加盟收入分配。如果與每個季節相關的年度合同付款接近每個季節的估計相對價值，則我們將在適用季節支出相關的合同付款。如果每年的估計相對價值發生重大變化，我們的體育版權成本的攤銷可能會加速或減緩。
69
管理層的討論和分析
財務狀況和經營業績—（續）
收入確認
公司為其各個運營部門制定了適合每項業務情況的收入確認政策。有關我們的收入確認政策，請參閲2023年10-k表年度報告中的合併財務報表附註2。
養老金和退休後醫療計劃精算假設
公司的養老金和退休後醫療福利債務及相關費用是使用多種精算假設計算得出的。兩個關鍵假設，貼現率和計劃資產的預期回報率，是費用和/或負債衡量的重要元素，我們每年都會對其進行評估。有關這些假設變化的估計影響，請參閲2023年10-k表年度報告中的合併財務報表附註10。其他假設包括醫療保健成本趨勢率和員工人口統計因素，例如退休模式、死亡率、人員流失率和薪酬增長率。
貼現率使我們能夠將預期的未來福利現金支付額列為計量日的現值。較低的貼現率會增加福利義務的現值，並增加養老金和退休後醫療費用。設定該利率的指導方針是高質量的長期公司債券利率。該公司的貼現率是通過考慮由大量高質量公司債券構成的收益率曲線來確定的，反映了計劃的負債現金流與收益率曲線的匹配情況。
為了確定計劃資產的預期長期回報率，我們會考慮當前和預期的資產配置，以及每種計劃資產類別的歷史和預期回報。較低的計劃資產預期回報率將增加養老金和退休後的醫療費用。
商譽、其他無形資產、長期資產和投資
公司必須每年對商譽和其他無限期無形資產進行減值測試，如果時事或情況需要，則臨時進行減值測試。該公司在第四財季對商譽和無限期無形資產進行年度減值測試。
商譽分配給各個報告單位，這些單位屬於運營板塊或比運營部門低一個級別。為了測試商譽減值，公司首先進行定性評估，以確定申報單位的賬面金額是否更有可能超過其公允價值。如果是，則需要進行定量評估。或者，公司可以繞過定性評估，進行定量減值測試。
定性評估需要考慮諸如最近的市場交易、宏觀經濟狀況和報告單位未來預計現金流量的變化等因素。
定量評估將每個申報單位的公允價值與其賬面金額進行比較，如果賬面金額超過公允價值，則對超出部分的商譽減值進行確認，但不超過分配給報告單位的商譽金額。
商譽減值測試需要與確定申報單位、確定是否應彙總申報單位、向申報單位分配包括商譽在內的資產和負債以及確定申報單位的公允價值相關的判斷。為了確定是否應彙總我們的報告單位，我們評估了報告單位之間的相互依存關係，其中包括考慮資源共享的程度，包括內容、營銷和技術等運營成本、所交付產品和服務的相似性、所服務的客户或所使用的分銷渠道以及長期財務業績（例如營業利潤率）。
為了確定申報單位的公允價值，我們通常使用現值技術（折現現金流），並酌情使用市場倍數證實。貼現現金流分析對我們預計的未來現金流以及用於計算其現值的貼現率很敏感。我們未來的現金流基於每個報告單位的內部預測，其中考慮了預計的通貨膨脹和其他經濟指標以及行業增長預測。貼現率是根據基礎業務的固有風險確定的。用於確定公允價值的貼現現金流模型中的重要判斷和假設與未來收入和某些運營支出、終端增長率和貼現率有關。我們認為，我們的估計與市場參與者對我們業務的估值一致。這些假設的變化以及市場趨勢或宏觀經濟事件的變化可能會影響未來的測試結果，我們可能需要記錄額外的減值費用。
正如簡明合併財務報表附註16所討論的那樣，公司在2024財年第二季度記錄了與我們的娛樂線性網絡報告部門相關的7億美元非現金商譽減值費用。減值後的娛樂線性網絡報告單位商譽的賬面金額約為60億美元。
70
管理層的討論和分析
財務狀況和經營業績—（續）
由於減值，該報告單位的公允價值接近其賬面金額。用於確定娛樂線性網絡報告單位公允價值的貼現率提高25個基點或預計年度現金流減少1％，將分別產生約3億美元的增量減值費用。
此外，正如我們在2023財年10-k表年度報告中的關鍵會計政策和估算部分所討論的那樣，我們的娛樂DTC服務報告單位的公允價值超過其賬面金額不到10％。娛樂DTC服務報告單位商譽的賬面金額約為450億美元。
對於我們的娛樂DTC服務報告部門而言，將用於確定其公允價值的貼現率提高25個基點將抵消超過賬面金額的公允價值，而預計年度現金流減少1％將導致賬面金額的超額公允價值減少約9億美元。
為了測試其他無限期無形資產的減值，公司首先進行定性評估，以確定其每種無限期無形資產的賬面金額是否更有可能超過其公允價值。如果是，則需要進行定量評估。或者，公司可以繞過定性評估，進行定量減值測試。
定性評估需要考慮諸如最近的市場交易、宏觀經濟狀況和未來預計現金流的變化等因素。
定量評估將無限期無形資產的公允價值與其賬面金額進行比較。如果無限期無形資產的賬面金額超過其公允價值，則將確認超出部分的減值損失。無限期無形資產的公允價值視情況根據折現現金流或評估價值確定。
每當事件或情況變化（觸發事件）表明賬面金額可能無法收回時，公司就會對包括可攤銷的無形資產在內的長期資產進行減值測試。觸發事件發生後，採用的減值測試將基於公司的意圖是持有資產以供繼續使用還是持有該資產進行出售。對持有待使用的資產進行減值測試要求將資產集團重要資產在使用壽命內預計產生的未貼現未來現金流與該資產組的賬面金額進行比較。資產組通常是通過確定一組資產產生的最低現金流水平來建立的，這些資產在很大程度上獨立於其他資產的現金流，可能包括用於多個業務的資產。如果資產組的賬面金額超過預計的未貼現未來現金流，則減值將計為該資產組的公允價值與該資產組賬面金額之間的差額。對於持有待售資產，如果賬面金額大於資產的公允價值減去出售成本，則對差額確認減值損失。確定長期資產是否減值需要各種估計和假設，包括觸發事件是否發生、資產類別的確定、未來現金流的估計以及用於確定公允價值的貼現率。
正如簡明合併財務報表附註4所討論的那樣，該公司在2024財年第二季度記錄了與印度之星交易相關的13億美元非現金商譽減值費用，以反映印度之星的估計公允價值減值扣除銷售成本。在Star India被歸類為待售期間，Star India的公允價值和賬面金額可能會根據發展和經營業績而變化，我們可能需要記錄額外的減值費用。
該公司投資於股權證券。對於公允價值不容易確定的股票證券，我們會考慮被投資公司的預測財務業績，以及這些投資外部市場固有的波動性。如果這些預測未得到滿足，則可能會記錄減值費用。
信用損失備抵金
我們根據歷史壞賬經驗、對與我們開展業務的個別公司財務狀況的評估、當前的市場狀況以及對未來經濟狀況的合理和可支持的預測，評估信貸損失備抵額並估算應收賬款的可收性。在經濟動盪時期，例如 COVID-19 疫情期間，我們對應收賬款可收性的估計和判斷比更穩定的時期面臨更大的不確定性。如果我們對無法收回的賬户的估計過低，未來時期的成本和支出可能會增加；如果過高，未來時期的成本和支出可能會減少。有關更多討論，請參閲簡明合併財務報表附註3。
突發事件和訴訟
我們目前正在參與某些法律訴訟，並根據要求對解決這些訴訟可能和估計的損失進行了應計估計。這些估計基於對潛在結果的分析，假設訴訟和和解策略相結合，是酌情與外部法律顧問協商後製定的。我們還不時參與其他或有事項，我們對這些事項進行可能的估計
71
管理層的討論和分析
財務狀況和經營業績—（續）
以及可估量的損失。但是，任何特定季度或年度期間的未來經營業績都可能受到我們的假設變化或與法律訴訟相關的戰略的有效性或我們對其他或有事項的假設的重大影響。有關訴訟風險的更多詳細信息，請參閲簡明合併財務報表附註13。
所得税
當然，公司定期接受聯邦、州和外國税務機關的審計。這些審計不時會產生擬議的評估。我們關於確認所得税優惠的決定是在適當時與外部税務和法律顧問協商後做出的，是基於我們税收狀況的技術優勢，同時考慮適用的税收法規和相關的解釋和先例，以及與税務和法律當局的訴訟（或談判）的預期結果。基於多種因素，公司最終實現的税收優惠可能與我們在未來財務報表中確認的税收優惠有所不同，包括公司決定和解而不是提起訴訟、與類似事項相關的相關法律先例以及公司成功支持其向税務機關申報的立場。
新的會計公告
有關新會計公告的信息，請參閲簡明合併財務報表附註17。
DTC 產品描述、關鍵定義和補充信息
產品供應
在美國，迪士尼+、ESPN+和Hulu SVOD Only均作為獨立服務提供，或作為各種多產品產品的一部分一起提供。Hulu Live TV + SVOD 包括 Disney+ 和 ESPN+。迪士尼+在美國和加拿大以外的150多個國家和地區可用。在印度和其他某些東南亞國家，該服務被命名為迪士尼+ Hotstar。2024年7月之前，我們在某些拉丁美洲國家提供了迪士尼+和Star+，這是一項通用娛樂SVOD服務，該服務可以單獨使用，也可以與迪士尼+（Combo+）一起使用。2024 年 6 月底，我們將這些服務合併為單一的 Disney+ 產品組合。視市場而定，我們的服務可以在我們的網站上或通過第三方平臺/應用程序購買，也可以通過批發安排獲得。
付費訂閲者
付費訂閲者是指我們確認的訂閲收入的訂閲者。訂閲者自生效取消之日起或由於付款方式失敗而不再是付費訂閲者。美國多產品產品的訂閲者被視為多產品產品中包含的每項服務的付費訂閲者，Hulu Live TV + SVOD的訂閲者被視為Hulu Live TV + SVOD、Disney+和ESPN+每項服務的付費訂閲者。在2024年7月之前的拉丁美洲，如果訂閲者擁有獨立的迪士尼+或Star+服務，或者訂閲了Combo+，則該訂閲者被視為一名迪士尼+付費訂閲者。訂閲者包括那些通過批發安排獲得服務權利的人，包括那些向現有內容分發層的每位訂閲者提供該服務的訂閲者。當我們彙總DTC流媒體服務的付費訂閲者總數時，我們將其稱為付費訂閲。
國際迪士尼+（不包括迪士尼+ Hotstar）
國際迪士尼+（不包括迪士尼+ Hotstar）包括美國和加拿大以外的迪士尼+服務以及拉丁美洲的Star+服務。
每位付費訂閲者的平均月收入
Hulu和ESPN+每位付費訂閲者的平均月收入是根據該期間每月平均付費訂閲者的平均值計算得出的。月平均付費訂閲者的計算方法是月初和月底的付費訂閲者總數除以二。Disney+ 每位付費訂閲者的平均月收入是使用該期間付費訂閲者的每日平均值計算得出的。收入包括訂閲費、廣告（不包括向其他公司業務出售廣告位所得的收入）以及高級和功能附加收入，但不包括按次付費收入。兩個流媒體服務的訂閲者通過另一個 DTC 流媒體服務訪問的 DTC 流媒體服務上的內容產生的廣告收入將分配給這兩個流媒體服務。每位付費訂閲者的平均收入是扣除提供多項服務的產品的折扣後的淨收入。收入是根據每項服務的相對零售或批發價格單獨分配給每項服務的。Hulu Live TV + SVOD收入根據Hulu SVOD Only、Disney+和ESPN+多產品產品的批發價格分配給SVOD服務。總的來説，批發安排的每位付費訂閲者的平均月收入低於我們直接或通過第三方平臺獲得的訂閲者。
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管理層的討論和分析
財務狀況和經營業績—（續）
有關付費訂閲者的補充信息：
（單位：百萬）6月29日
2024		3月30日
2024		7月1日
2023
國內（美國和加拿大）獨立版60.661.455.6
國內（美國和加拿大）多產品 (1)
25.324.221.9
國內（美國和加拿大）(2)
85.985.577.5
國際（不包括迪士尼+ Hotstar）(3) (4)
63.563.659.7
總計 (2)
149.4149.1137.2
(1) 截至2024年6月29日，三服務和兩服務多產品產品的訂閲者分別為1950萬和580萬。截至2024年3月30日，三服務和兩服務多產品產品分別有1940萬和480萬訂户。截至2023年7月1日，三服務和兩服務多產品產品的訂閲者分別為2010萬和180萬。
(2) 由於四捨五入，總數可能不等於列的總和。
(3) 迪士尼+ Hotstar不包含在公司的任何多產品產品中。
(4) Combo+多產品產品中的服務已合併為單一的迪士尼+產品組合。截至2024年3月30日和2023年7月1日，Combo+的訂閲人數分別為1170萬和990萬。

擔保人補充財務信息
2019年3月20日，作為收購TFCF的一部分，沃爾特·迪斯尼公司（“TWDC”）成為TWDC Enterprises 18 Corp.（前身為華特迪士尼公司）（“Legacy Disney”）的最終母公司。Legacy Disney和TWDC統稱為 “債務人集團”，單獨稱為 “擔保人”。在TFCF收購完成的同時，TFCF的168億美元假定公共債務（當時佔此類債務的96％）被交換為根據經修訂的1933年《證券法》（“證券法”）的註冊豁免發行的TWDC的優先票據（“交易所票據”），根據TWDC和Legacy Disney之間截至2019年3月20日擔保的契約以及北卡羅來納州花旗銀行作為受託人（“TWDC契約”），由Legacy Disney提供擔保。2019年11月26日，140億美元的未償還交易所票據兑換成了根據《證券法》註冊的新TWDC優先票據，該票據根據TWDC契約發行，由Legacy Disney擔保。此外，在2019年3月20日交易所要約截止的同時，TWDC對Legacy Disney根據契約由Legacy Disney和作為擔保人的富國銀行全國協會簽訂了截至2001年9月24日的契約發行的註冊債務證券的擔保（“2001年受託人”）（經發行人TWDC作為擔保人的Legacy Disney第一份補充契約修訂）以及作為受託人的2001年的受託人）。
本公司的其他子公司不為TWDC或Legacy Disney的註冊債務證券提供擔保（此類子公司被稱為 “非擔保人”）。截至2024年6月29日，債務集團未償還和有擔保註冊債務證券總額的面值和賬面價值如下：
TWDC舊版迪士尼
（單位：百萬）面值賬面價值面值賬面價值
無條件擔保的註冊債務$34,617$35,102$8,113$7,948
TWDC和Legacy Disney的擔保是全額和無條件的，涵蓋了有擔保的註冊債務證券產生的所有付款義務。擔保可在以下情況下解除和清償：(i) 一般而言，TWDC合併子公司的借款負債總額不超過TWDC及其子公司借款全部合併負債的10％（但有某些例外情況）；（ii）出售、轉讓或處置全部或幾乎全部股權或全部或基本全部資產將舊版迪士尼移交給第三方，以及（iii）其他構成解除擔保人的義務。此外，就Legacy Disney對TWDC發行的註冊債務證券的擔保而言，Legacy Disney可以隨時解除和解除其擔保，Legacy Disney不是某些重要銀行便利或任何債務證券的借款人、發行人或擔保人。
運營幾乎完全通過公司的子公司進行。因此，債務人集團的現金流和償還債務（包括公共債務）的能力取決於公司子公司的收益
73
管理層的討論和分析
財務狀況和經營業績—（續）
以及通過股息, 貸款或其他方式將這些收益分配給債務人集團.有擔保的註冊債務證券的持有人只能對債務人集團提出直接索賠。
下文彙總了債務人集團在清除（i）TWDC和Legacy Disney之間的公司間交易和餘額以及（ii）任何非擔保子公司的收益和投資中的權益後的合併財務信息。本財務信息摘要是根據美國證券交易委員會第S-X條例 “擔保人和擔保證券發行人的財務披露” 編制和提交的，無意根據公認會計原則介紹債務人集團的財務狀況或經營業績。
運營業績（單位：百萬）截至2024年6月29日的九個月
收入$—
成本和開支—
淨收益（虧損）(1,758)
歸屬於TWDC股東的淨收益（虧損）(1,758)
資產負債表（以百萬計）6月29日
2024		九月三十日
2023
流動資產$2,195$8,544
非流動資產3,1462,927
流動負債9,7595,746
非流動負債（不包括公司間對非擔保人的負債）40,70943,307
向非擔保人支付的公司間應付賬款153,758154,018
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第 3 項。關於市場風險的定量和定性披露。
見項目2，管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析，以及簡明合併財務報表附註15。
第 4 項。控制和程序
評估披露控制和程序 — 我們已經建立了披露控制和程序，以確保公司在根據1934年《證券交易法》提交或提交的報告中要求披露的信息在美國證券交易委員會規則和表格規定的期限內得到記錄、處理、彙總和報告，並收集此類信息並酌情提供給認證公司財務報告的官員以及其他高級管理層成員和董事會允許就要求的披露及時做出決定。
根據截至2024年6月29日的評估，公司首席執行官兼首席財務官得出結論，公司的披露控制和程序（定義見1934年《證券交易法》第13a-15（e）條和第15d-15（e）條）是有效的。
內部控制的變化——在2024財年第三季度，我們對財務報告的內部控制沒有發生任何對我們的財務報告內部控制產生重大影響或合理可能產生重大影響的變化。
75

第二部分。其他信息
第 1 項。法律訴訟
正如簡明合併財務報表附註13所披露的那樣，公司參與某些法律事務，附註13中與某些法律事務有關的披露以引用方式納入此處。
第 1A 項。風險因素
對於像公司這樣龐大而複雜的企業來説，各種因素可能會對未來的發展和業績產生重大影響。除了我們在向美國證券交易委員會提交的文件中其他地方對這些業務的描述以及這些業務的財務業績中確定的影響特定業務運營的因素外，影響我們業務的最重要因素還包括我們在2023年10-k表年度報告第1A項 “風險因素” 下討論的因素，更新如下：
業務、經濟、市場和運營狀況風險
適用於我們業務的法規可能會損害我們業務的盈利能力。
我們的每項業務，包括我們的廣播網絡和電視臺，都受各種美國和國際法規的約束，這些法規會影響我們業務的運營和盈利能力。其中一些法規包括：
•美國聯邦通信委員會對我們的電視和廣播網絡、我們的國家節目網絡和我們自己的電視臺的監管。請參閲我們在第 1 項 “聯邦法規-娛樂和體育” 下的 10-k 表格的 2023 年年度報告。
•聯邦、州和國外隱私和數據保護法律法規。
•對消費品和主題公園運營的安全和供應鏈的監管，包括有關商品採購、進口和銷售的法規。
•適用於我們主題公園運營的土地規劃、使用和開發法規。
•環境保護法規。
•美國和國際反腐敗法、制裁計劃、貿易限制、反洗錢法或貨幣管制。
•對內容當前許可和發行方式的限制、所有權限制或電影或電視內容要求、投資義務或配額。
•國內和國際勞動法、税法和反壟斷法。
新的法律法規，以及任何現行法律法規的變化或這些領域或其他領域的監管活動，都可能要求我們花費更多資金來遵守法規，或者可能限制我們以有利可圖的方式提供產品和服務的能力，從而造成越來越不可預測的監管格局。此外，國際政治、貿易和安全政策的持續和未來發展可能導致新的法規限制國際貿易和投資，幹擾我們在美國以外的業務，包括我們在法國、中國大陸和香港的國際主題公園和度假村業務。例如，2022年，美國和其他國家對俄羅斯實施了一系列制裁，以應對俄羅斯和烏克蘭的事件；美國機構加強了貿易限制，包括禁止從某些地區進口商品的新禁令，其他司法管轄區正在考慮採取類似措施；美國各州政府更加積極地通過針對特定部門和公司的立法，並以新方式將現行法律應用於新技術，包括流媒體和在線商務；在許多國家/全球各地區（包括但不限於歐盟）監管機構要求我們在線性網絡上播出在特定國家制作的節目（或在我們的DTC流媒體服務上播放），並將一定數量的收入投資於本地內容製作。
此外，為了應對 COVID-19 疫情，公共衞生和其他區域、國家、州和地方法規和政策影響了我們的大多數業務。可以恢復政府的要求，並可能實施新的政府要求，以應對 COVID-19 或未來的健康疫情或流行病。
76

第 2 項。未註冊的股權證券銷售和所得款項的使用
(c) 下表提供了有關公司在截至2024年6月29日的季度中購買公司根據《交易法》第12條註冊的股權證券的信息：
時期
總計
的數量
股票
已購買
平均值
已支付的價格
每股 (1)
總數
的股份
以身份購買
公開的一部分
已宣佈
計劃或
程式
最大值
的數量
分享那個
可能還是
已購買
在下面
計劃或
節目 (2)
2024 年 3 月 31 日-2024 年 4 月 30 日
3,127,592$115.333,127,592
38800萬
2024 年 5 月 1 日-2024 年 5 月 31 日
6,421,513104.356,421,513
3.81 億
2024 年 6 月 1 日-2024 年 6 月 29 日
4,624,500101.424,624,500
37700萬
總計14,173,605105.8214,173,605
37700萬
(1) 金額不包括2022年《通貨膨脹降低法》對股票回購徵收的百分之一的消費税。
(2) 根據自2024年2月7日起實施的股票回購計劃，公司獲準回購總額為4萬股普通股。回購計劃沒有到期日期。
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第 5 項。其他物品
規則 10b5-1 交易安排
開啟 2024年5月10日 和 2024年5月17日，分別是 奧拉西奧·古鐵雷斯，該公司的 高級執行副總裁、首席法律與合規官，以及 索尼婭·L·科爾曼，該公司的 高級執行副總裁、首席人力資源官，每個 採用 該交易計劃旨在滿足經修訂的1934年《證券交易法》第10b5-1（c）條的肯定辯護。古鐵雷斯先生的交易計劃規定出售至多 65,401 總股數（包括根據先前授予古鐵雷斯先生的某些股票獎勵在交易計劃期間歸屬的股票以及按目標計算的基於業績的股票獎勵），加上隨後從此類股票中獲得的任何相關股息等價股份，不包括為履行與股權獎勵淨結算相關的預扣税義務而預扣的任何股份。科爾曼女士的交易計劃規定出售至多 12,294 總股數（包括根據先前授予科爾曼女士的某些股權獎勵在交易計劃期間歸屬的股份），加上隨後從此類股票中獲得的任何相關股息等價股份，不包括為履行與股權獎勵淨額結算相關的預扣税義務而預扣的任何股份。古鐵雷斯先生的交易計劃定於以下日期終止 2025年8月13日 而且科爾曼女士的交易計劃定於以下日期終止 2025年4月1日, 在每種情況下均可提前終止.
數據泄露
該公司正在對從該公司使用的其中一個通信系統泄露和未經授權發佈超過一兆字節的數據進行持續調查。公司已通知數據保護監管機構，將來可能會就受影響的員工信息向其他數據保護監管機構和個人發出通知。
該事件沒有對公司的運營產生重大影響。根據迄今為止的調查，公司預計該事件不會對公司產生重大影響，包括其財務狀況或經營業績。
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第 6 項。展品
展品索引
展品編號和描述
（數字與 S-K 法規第 601 項一致）		以引用方式納入先前申報或隨函提交的文件，如下所示
22
擔保子公司名單
隨函提交
31 (a)
規則 13a-14 (a) 根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條對公司首席執行官進行認證
隨函提交
31 (b)
規則 13a-14 (a) 根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條對公司首席財務官進行認證
隨函提交
32 (a)
第 1350 條根據 2002 年《薩班斯-奧克斯利法案》第 906 條對公司首席執行官進行認證*
配有傢俱
32 (b)
第 1350 條根據 2002 年《薩班斯-奧克斯利法案》第 906 條對公司首席財務官進行認證*
配有傢俱
101公司截至2024年6月29日的季度10-Q表季度報告中的以下材料，其格式為行內可擴展業務報告語言（ixBRL）：（i）簡明合併運營報表，（ii）綜合收益（虧損）簡明合併報表，（iii）簡明合併資產負債表，（iv）簡明合併現金流量表，（v）簡明合併股權報表和（vi）) 相關注釋隨函提交
104封面交互式數據文件（嵌入在行內 XBRL 文檔中）隨函提交
*
就經修訂的1934年《證券交易法》（“交易法”）第18條而言，該認證被視為未提交，也不得以其他方式受該節的責任約束，也不得將其視為以引用方式納入根據經修訂的1933年《證券法》或《交易法》提交的任何文件中。

79

簽名
根據1934年《證券交易法》的要求，註冊人已正式促使經正式授權的下列簽署人代表其簽署本報告。
 
 沃爾特·迪斯尼公司
 （註冊人）
作者： 
/s/ 休·約翰斯頓
 
休·約翰斯頓，
高級執行副總裁和
首席財務官
2024 年 8 月 7 日
加利福尼亞州伯班克
80