美國

證券交易委員會

華盛頓特區 20549

表格 10-Q

（Mark One）

☒			根據1934年《證券交易法》第13條或第15（d）條提交的季度報告

在截至的季度期間 2024 年 6 月 30 日

或者

☐			根據1934年《證券交易法》第13或15（d）條提交的過渡報告

在從 ____ 到 ____ 的過渡時期

委員會文件號： 1-12378

（註冊人章程中規定的確切名稱）

弗吉尼亞州						54-1394360
（州或其他司法管轄區 公司或組織）						（美國國税局僱主 證件號）

11700 美國廣場大道， 500 套房

雷斯頓， 弗吉尼亞州20190

(703) 956-4000

（註冊人主要行政辦公室的地址，包括郵政編碼和電話號碼，包括區號）

不適用

（如果自上次報告以來更改了以前的姓名、以前的地址和以前的會計年度）

根據該法第12（b）條註冊的證券：

每個課程的標題

交易符號

註冊的每個交易所的名稱

普通股，面值每股0.01美元

NVR

紐約證券交易所

用勾號指明註冊人 (1) 是否在過去 12 個月內（或在要求註冊人提交此類報告的較短時間內）提交了 1934 年《證券交易法》第 13 條或第 15 (d) 條要求提交的所有報告，以及 (2) 在過去的 90 天內是否受到此類申報要求的約束。是的☒ 沒有 ☐

用複選標記表明註冊人是否在過去 12 個月內（或者在要求註冊人提交此類文件的較短時間內）以電子方式提交了根據第 S-T 法規（本章第 232.405 節）第 405 條要求提交的所有交互式數據文件。是的☒ 沒有 ☐

用複選標記指明註冊人是大型加速申報人、加速申報人、非加速申報人、小型申報公司還是新興成長型公司。參見《交易法》第12b-2條中 “大型加速申報人”、“加速申報公司”、“小型申報公司” 和 “新興成長型公司” 的定義。

大型加速文件管理器

☒

加速過濾器

☐

非加速過濾器

☐

規模較小的申報公司

☐

新興成長型公司

☐

如果是新興成長型公司，請用複選標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易法》第13（a）條規定的任何新的或修訂後的財務會計準則。☐

用複選標記表明註冊人是否為空殼公司（定義見《交易法》第12b-2條）。是的 ☐ 沒有 ☒

截至 2024 年 7 月 31 日，有 3,077,593 已發行普通股。

NVR, Inc.

表格 10-Q

目錄

						頁面
第一部分			財務信息			1
第 1 項。			簡明合併財務報表			1
			簡明合併資產負債表（未經審計）			1
			簡明合併收益表（未經審計）			3
			簡明合併現金流量表（未經審計）			4
			簡明合併財務報表附註（未經審計）			5
第 2 項。			管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析			19
第 3 項。			關於市場風險的定量和定性披露			33
第 4 項。			控制和程序			33
第二部分			其他信息			34
第 1 項。			法律訴訟			34
第 1A 項。			風險因素			34
第 2 項。			未註冊的股權證券銷售和所得款項的使用			34
第 5 項。			其他活動			34
第 6 項。			展品			35
			簽名			36

第一部分財務信息

第 1 項。財務報表

NVR, Inc.
簡明合併資產負債表
（以千計，股票和每股數據除外）
（未經審計）
						2024年6月30日						2023 年 12 月 31 日
資產
房屋建築：
現金和現金等價物						$	2,438,473					$	3,126,472
受限制的現金						46,218						41,483
應收款						35,491						29,000
庫存：
地塊和住房單元，由與客户簽訂的銷售協議承保						1,927,451						1,674,686
未售出的地塊和住房單元						229,319						214,666
正在開發的土地						61,512						36,895
建築材料和其他						26,137						23,903
						2,244,419						1,950,150
合同土地存款，淨額						646,341						576,551
財產、廠房和設備，淨額						79,057						63,716
經營租賃使用權資產						73,345						70,384
重組價值超過可分配給可識別資產的金額，淨額						41,580						41,580
其他資產						258,172						242,751
						5,863,096						6,142,087
抵押銀行：
現金和現金等價物						31,123						36,422
受限制的現金						13,132						11,067
待售抵押貸款，淨額						392,943						222,560
財產和設備，淨額						7,069						6,348
經營租賃使用權資產						20,758						23,541
重組價值超過可分配給可識別資產的金額，淨額						7,347						7,347
其他資產						71,820						152,385
						544,192						459,670
總資產						$	6,407,288					$	6,601,757

參見簡明合併財務報表附註。

參見簡明合併財務報表附註。

參見簡明合併財務報表附註。

NVR, Inc.

簡明合併現金流量表

（以千計）

（未經審計）

						截至6月30日的六個月
						2024						2023
來自經營活動的現金流：
淨收入						$	795,173					$	748,379
為使淨收入與經營活動提供的淨現金保持一致而進行的調整：
折舊和攤銷						8,737						8,405
基於股權的薪酬支出						35,242						47,436
合同土地存款回收額，淨額						(8,791)						(9,999)
出售貸款的收益，淨額						(91,861)						(81,131)
抵押貸款已關閉						(2,910,238)						(2,620,507)
已售抵押貸款和待售按揭貸款的本金還款						2,834,526						2,542,359
未合併合資企業的收益分配						1,500						2,000
資產和負債的淨變動：
庫存增加						(294,269)						(231,814)
合同土地存款增加						(60,999)						(10,630)
應收賬款減少						49,473						4,183
應付賬款和應計費用減少						(5,072)						(89,815)
客户存款增加						34,833						54,959
其他，淨額						(9,104)						(19,621)
經營活動提供的淨現金						379,150						344,204
來自投資活動的現金流：
對未合併合資企業的投資和預付款						(899)						(1,224)
未合併合資企業的資本分配						2,715						180
購買不動產、廠房和設備						(15,411)						(11,448)
出售不動產、廠房和設備的收益						2,450						2,039
用於投資活動的淨現金						(11,145)						(10,453)
來自融資活動的現金流：
購買庫存股票						(1,135,912)						(311,125)
融資租賃負債的本金支付						(1,055)						(811)
行使股票期權的收益						82,464						161,724
用於融資活動的淨現金						(1,054,503)						(150,212)
現金、限制性現金和現金等價物的淨增長（減少）						(686,498)						183,539
現金、限制性現金和現金等價物，期初						3,215,444						2,574,518
現金、限制性現金和現金等價物，期末						$	2,528,946					$	2,758,057
現金流信息的補充披露：
期內支付的利息，扣除資本化利息						$	14,424					$	14,781
在此期間繳納的所得税，扣除退款後的淨額						$	164,007					$	262,608

參見簡明合併財務報表附註。

1。 重要會計政策

2。可變利益實體（“VIE”）

3.合資企業

4。正在開發的土地

截至2024年6月30日，我們擁有賬面價值為美元的土地61,512 這將發展成大約 2,600 完成了很多。截至2023年12月31日，在建土地的賬面價值為美元36,895。截至2024年6月30日，所有未加工包裹均沒有任何減值指標。

5。資本化利息

6。每股收益

7。股東權益

我們回購了 34,827 和 56,001 在截至2023年6月30日的三個月和六個月中，我們的已發行普通股份額分別為。我們發行了 53,615 和 97,556 在截至2023年6月30日的三個月和六個月中，分別從國庫賬户中提取股份，以結算期權行使。  

8。產品質保

9。細分市場披露

10。公允價值

11。債務

12。承付款和或有開支

13。租約

第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析

（千美元，每股數據除外）

前瞻性陳述

根據1995年《私人證券訴訟改革法》、經修訂的1933年《證券法》第27A條和經修訂的1934年《證券交易法》第21E條的定義，本10-Q表季度報告中的一些陳述，以及我們在定期新聞稿或其他公共傳播中發表的聲明，構成 “前瞻性陳述”。某些（但不一定是全部）此類前瞻性陳述可以通過使用前瞻性術語來識別，例如 “相信”、“期望”、“可能”、“將”、“應該” 或 “預期” 或其否定詞或其他類似術語。除歷史事實以外的所有陳述均為前瞻性陳述。本文件中包含的前瞻性陳述可能包括與市場趨勢、我們的財務狀況和財務業績、業務戰略、未決訴訟、調查或類似突發事件的結果、管理層未來運營的預期計劃和目標有關的前瞻性陳述。此類前瞻性陳述涉及已知和未知的風險、不確定性和其他因素，這些因素可能導致我們的實際業績或業績與前瞻性陳述所表達或暗示的未來業績、業績或成就存在重大差異。這些風險因素包括但不限於以下方面：總體經濟和商業狀況（國家和地區層面）；利率變化；我們和客户獲得適當融資的機會；抵押貸款銀行行業監管的加強；我們的抵押貸款銀行子公司出售源自二級市場的貸款的能力；競爭；我們在房屋建築業務中使用的土地和其他原材料的供應和成本；勞動力短缺；經濟方面重大流行病或大流行的影響；與天氣相關的放緩；暫停建房；政府監管；股票和其他金融市場的波動和波動；抵押貸款的可用性；以及我們幾乎或無法控制的其他因素。除非法律要求，否則我們沒有義務更新此類前瞻性陳述。有關風險因素的更多信息，請參閲本10-Q表季度報告的第二部分第1A項和截至2023年12月31日財年的10-k表年度報告第一部分第1A項。

除非上下文另有要求，否則提及 “NVR”、“我們” 或 “我們的” 包括NVR及其合併子公司。

截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月和六個月的經營業績

商業環境和當前展望

與2024年第一季度一致，儘管在高抵押貸款利率和房價的推動下，負擔能力問題持續存在，但2024年第二季度對新房的需求仍保持穩定。新房需求繼續受到轉售市場房屋供應有限的有利影響；但是，我們預計，負擔能力問題、通貨膨脹壓力、利率波動和經濟不確定性可能會打壓未來的需求。我們還預計將繼續面臨與建築材料、勞動力和土地成本有關的成本壓力，這將影響利潤率，這是基於我們在平衡銷售速度和房價的同時管理這些成本的能力。儘管我們無法預測這將在多大程度上影響我們的運營和財務業績，但我們認為，由於我們的資產負債表強勁和嚴格的土地收購策略，我們完全有能力利用未來經濟和房屋建築市場波動可能帶來的機會。

商業

我們的主要業務是建造和銷售單户獨立式住宅、聯排別墅和公寓，所有這些都主要在預售的基礎上建造。為了全面為房屋建築業務的客户提供服務，我們還經營抵押貸款銀行和產權服務業務。我們主要在成熟市場開展業務。此外，我們通常通過增加現有市場的市場份額以及向與當前活躍市場相鄰的市場擴張來發展業務。我們的四個房屋建築應報告的細分市場包括以下區域：

我們的土地收購策略以避免與直接土地所有權和開發相關的財務要求和風險為前提。我們通常不參與土地開發（見下文關於我們土地開發活動的討論）。取而代之的是，我們通常根據固定價格的成品地塊購買協議（“LPA”）從各種第三方土地開發商那裏收購完工的建築用地。這些LPA要求以現金或信用證形式存款，通常不超過成品拍品總購買價格的10％，如果我們未能按照LPA履行協議，這些押金可能會被沒收。這種策略使我們能夠最大限度地提高庫存週轉率，我們認為這使我們能夠將市場風險降至最低，並以更少的資本進行運營，從而提高股本回報率和總資本回報率。

除了主要在預售的基礎上建造房屋並採用我們認為是保守的土地收購策略外，我們還專注於在我們所服務的每個市場中獲得和保持領先的市場地位。該戰略使我們能夠在市場中獲得寶貴的效率和競爭優勢，我們認為這有助於最大限度地減少區域經濟週期的不利影響，並在這些市場中提供增長機會。我們的持續成功取決於我們是否有能力控制足夠的完工地塊供建造。

在某些特定的戰略環境下，我們會與土地開發商簽訂合資協議，或者直接收購已劃分區的原始地塊用於開發用途。一旦我們獲得了原地的控制權，我們就會決定是將原始地塊出售給開發商並與開發商簽訂LPA以購買已完工的地塊，還是僱用開發商代表我們開發土地。儘管合資安排和直接土地開發活動不是我們收購完工建築用地的首選方法，但如果有令人信服的戰略或審慎的財務理由，我們將來可能會在有限的基礎上進行更多交易。但是，我們預計將繼續使用帶有可沒收押金的LPA來收購幾乎所有成品庫存。

截至 2024 年 6 月 30 日，我們控制了大約 149,700 個批次，如下所述。

批次購買協議

我們通過現金和信用證存款控制了與第三方簽訂的LPA下的約142,300批拍品，總額分別約為673,900美元和10,400美元。受控地塊數量中包括大約9,700個地塊，截至2024年6月30日，我們記錄的合同土地存款減值準備金約為44,600美元。

合資有限責任公司（“JV”）

我們在四家合資企業中總共投資了約27,100美元，預計將生產約5,150批產品。在合資企業生產的批次中，大約有4,800批由我們控制，大約350批產品要麼與非關聯方簽訂了合同，要麼目前未簽訂合同。截至2024年6月30日，我們向其中一家合資企業的額外融資承諾總額約為10,600美元。

正在開發的土地

我們擁有賬面價值約為61,500美元的土地，將開發成約2600塊已完工的土地。

有關LPA、合資企業和在建土地的更多信息，請參見此處包含的簡明合併財務報表附註2、3和4。

原始土地購買協議

此外，我們與土地所有者簽訂了某些合同，預計將產生約30,400塊土地，這些地塊不包括在控制的地塊總數中。其中一些房產可能需要重新分區或其他批准才能達到預期的收益率。截至2024年6月30日，這些房產由現金存款控制，總額約為17,000美元，如果不滿足某些合同條件，其中約4,300美元可退還。我們通常期望將原始土地合同轉讓給土地開發商，如果確定該項目是可行的，同時與受讓人簽訂LPA。

主要財務業績

我們在2024年第二季度的合併收入總額為2612,457美元，比2023年第二季度增長了12％。截至2024年6月30日的第二季度淨收益為400,904美元，攤薄後每股收益為120.69美元。截至2024年6月30日的第二季度，與2023年第二季度的淨收益和攤薄後每股收益相比，淨收益下降了1％，攤薄後每股收益分別增長了4％。我們的房屋建築毛利率百分比從2023年第二季度的24.3％降至2024年第二季度的23.6％。與2023年第二季度相比，2024年第二季度扣除取消訂單後的新訂單（“新訂單”）增長了3％。2024年第二季度的新訂單取消率從2023年同期的10.9％提高到12.9％。2024年第二季度新訂單的平均銷售價格為458.8美元，與2023年第二季度相比增長了3％。

房屋建築業務

下表彙總了我們房屋建築業務的運營結果和其他數據：

						截至6月30日的三個月												截至6月30日的六個月
						2024						2023						2024						2023
財務數據：
收入						$	2,547,891					$	2,283,769					$	4,834,068					$	4,415,102
銷售成本						$	1,947,616					$	1,728,146					$	3,673,829					$	3,336,056
毛利率百分比						23.6		%				24.3		%				24.0		%				24.4		%
銷售、一般和管理費用						$	141,213					$	148,543					$	293,716					$	292,161
操作數據：
新訂單（單位）						6,067						5,905						12,116						11,793
新訂單的平均價格						$	458.8					$	447.3					$	456.6					$	444.3
定居點（單位）						5,659						5,085						10,748						9,724
平均結算價格						$	450.2					$	449.0					$	449.7					$	454.0
待辦事項（單位）																		11,597						11,231
平均待辦事項價格																		$	470.3					$	458.6
新訂單取消率						12.9		%				10.9		%				13.0		%				12.4		%

合併房屋建築——截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月

與2023年同期相比，2024年第二季度的房屋建築收入增長了12％，這主要是由於已結算的單元數量增加了11％。結算量的增加主要是由於與進入2023年第二季度的積壓單位餘額相比，進入2024年第二季度的積壓單位餘額增加了7％，而且積壓週轉率同比上升了。2024年第二季度的毛利率百分比從2023年第二季度的24.3％降至23.6％。毛利率受到批量和成交成本逐季增加的負面影響。

與2023年第二季度相比，2024年第二季度的新訂單和新訂單的平均銷售價格均增長了3％。新訂單受到平均增長2％的有利影響

活躍的社區數量逐季增長，加上有利的市場條件，導致2024年第二季度的銷售吸收率提高。新訂單平均銷售價格的上漲主要歸因於我們的某些報告細分市場相對轉向價格較高的社區，如下文相應細分市場所述。

與2023年第二季度相比，2024年第二季度的銷售、一般和管理（“SG&A”）支出減少了約7,300美元，佔收入的百分比從同比6.5％下降至5.5％。銷售和收購支出的減少主要是由於股票薪酬同比減少了約6,800美元，這主要是由於作為2018年四年期整筆撥款的一部分發行的期權和限制性股票單位自2023年12月31日起已全部歸屬。

合併房屋建築——截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月

與2023年同期相比，2024年前六個月的房屋建築收入增長了9％，這是由於結算單位數量增加了11％，但平均結算價格同比下降1％部分抵消了這一增長。結算量的增加歸因於進入2024年的積壓單位餘額比進入2023年的積壓單位餘額增加了12％。2024年前六個月的毛利率百分比從2023年前六個月的24.4％降至24.0％。毛利率受到批量和成交成本同比增加的負面影響。

與2023年同期相比，2024年前六個月的新訂單和新訂單的平均銷售價格均增長了3％。活躍社區平均數量同比增長2％，對新訂單產生了有利影響。新訂單平均銷售價格的上漲歸因於我們的某些報告細分市場相對轉向價格較高的市場和社區，如下文相應細分市場所述。

與2023年同期相比，2024年前六個月的銷售和收購支出增加了約1,600美元，佔收入的百分比從2023年的6.6％降至2024年的6.1％。銷售和收購支出的增加主要歸因於人事成本增加了7,200美元，這歸因於員工人數同比增加。此外，由於樣板房相關支出的增加，銷售和營銷費用同比增長了約4,000美元。股票薪酬同比減少11,100美元，部分抵消了銷售和收購支出的增加，這主要是由於作為2018年四年期整筆撥款的一部分發行的期權和限制性股票單位已於2023年12月31日全部歸屬。

我們的待辦事項是指已售出但尚未與客户結算的房屋。截至2024年6月30日，我們的庫存量按單位計算增加了3％，達到11,597套，按美元計算，我們的積壓量增加了6％，達到5,454,470美元，而截至2023年6月30日分別為11,231套和5,150,347美元。積壓單位數量的增加主要歸因於進入2024年的積壓單位餘額比進入2023年的積壓單位餘額增加了12％。積壓金額的增加主要是由於積壓數量同比增加，以及截至2024年6月30日的六個月期間新訂單的平均銷售價格與2023年同期相比上漲了3％。

由於我們無法控制的各種原因，例如未能獲得抵押貸款、無法出售現有房屋、失業或其他各種原因，客户取消訂單，我們的待辦事項可能會受到影響。在任何時期，我們遇到的取消訂單中有一部分與同期的新銷售有關，一部分與前一時期發生的銷售有關，因此出現在當期的開盤積壓中。根據該期間所有取消的總額佔同期總銷售額的百分比計算，我們在2024年和2023年前六個月的取消率分別約為13％和12％。在最近的四個季度中，報告季度的開盤積壓中約有4％在財季取消。我們無法保證我們的歷史取消率代表2024年剩餘時間或未來幾年可能出現的實際取消率。除了那些被取消的單位外，我們預計將在未來十二個月內基本上解決2024年6月30日的全部積壓商品。

積壓週轉率受各種因素的影響，包括但不限於新訂單活動、內部生產能力、外部分包商能力、建築材料供應鏈中斷以及我們無法控制的其他外部因素的變化。

可報告的細分市場

房屋建築板塊的利潤包括房屋銷售產生的所有收入和收入，減去房屋銷售成本、銷售和收購費用以及企業管理層確定的公司資本分配費用。公司資本配置費用在整合中消除，是基於該細分市場的平均淨資產計算得出的。向運營部門收取的公司資本分配使首席運營決策者能夠確定運營部門在支付了我們的資本成本後是否提供了所需的回報率。

當我們確定押金的回收可能受到減損時，我們會記錄合同土地存款的費用。出於分部報告的目的，合同土地存款的減值通常在終止與開發商的LPA或LPA重組導致存款沒收時記入運營板塊。我們每個季度都會評估整個淨合同土地存款投資組合的減值情況。出於下文介紹的目的，截至2024年6月30日和2023年12月31日的合同土地存款儲備已分配給相應年度的應申報部分，以淨額顯示合同土地存量。以下合同土地存款淨餘額還包括截至2024年6月30日和2023年12月31日以存款代替現金的形式簽發的信用證分別約10,400美元和7,700美元。

下表彙總了截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月和六個月中按應報告細分市場分列的某些房屋建築運營活動。

選定細分市場財務數據：

						截至6月30日的三個月												截至6月30日的六個月
						2024						2023						2024						2023
收入：
大西洋中部						$	1,133,685					$	1,058,794					$	2,151,155					$	1,999,942
東北						287,334						232,926						543,004						416,356
中東						433,996						411,682						850,947						814,079
東南						692,876						580,367						1,288,962						1,184,725