jll-20240630
000103797612 月 31 日2024Q2假的假的假的xbrli: sharesiso4217: 美元iso4217: 美元xbrli: sharesxbrli: purejll: 收購jll: 投資iso4217: 歐元00010379762024-01-012024-06-3000010379762024-08-0100010379762024-06-3000010379762023-12-310001037976美國公認會計準則：信用額度成員2024-06-300001037976美國公認會計準則：信用額度成員2023-12-310001037976美國公認會計準則：SeniorNotes會員2024-06-300001037976美國公認會計準則：SeniorNotes會員2023-12-3100010379762024-04-012024-06-3000010379762023-04-012023-06-3000010379762023-01-012023-06-300001037976JLL: SharesOutingsOQTD 會員2023-12-310001037976美國通用會計準則：普通股成員2023-12-310001037976US-GAAP：額外實收資本會員2023-12-310001037976US-GAAP：留存收益會員2023-12-310001037976仲量聯行：信託持股會員2023-12-310001037976US-GAAP：美國國債普通股會員2023-12-310001037976US-GAAP：累積的其他綜合收入成員2023-12-310001037976US-GAAP：非控股權益成員2023-12-310001037976US-GAAP：留存收益會員2024-01-012024-03-310001037976US-GAAP：非控股權益成員2024-01-012024-03-3100010379762024-01-012024-03-310001037976JLL: SharesOutingsOQTD 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RSU 成員2024-03-310001037976US-GAAP：績效股成員2024-03-310001037976US-GAAP：股票補償計劃成員2024-03-310001037976US-GAAP：限制性股票單位 RSU 成員2024-04-012024-06-300001037976US-GAAP：績效股成員2024-04-012024-06-300001037976US-GAAP：股票補償計劃成員2024-04-012024-06-300001037976US-GAAP：限制性股票單位 RSU 成員2024-06-300001037976US-GAAP：績效股成員2024-06-300001037976US-GAAP：股票補償計劃成員2024-06-300001037976US-GAAP：限制性股票單位 RSU 成員2023-03-310001037976US-GAAP：績效股成員2023-03-310001037976US-GAAP：股票補償計劃成員2023-03-310001037976US-GAAP：限制性股票單位 RSU 成員2023-04-012023-06-300001037976US-GAAP：績效股成員2023-04-012023-06-300001037976US-GAAP：股票補償計劃成員2023-04-012023-06-300001037976US-GAAP：限制性股票單位 RSU 成員2023-06-300001037976US-GAAP：績效股成員2023-06-300001037976US-GAAP：股票補償計劃成員2023-06-300001037976US-GAAP：限制性股票單位 RSU 成員2023-12-310001037976US-GAAP：績效股成員2023-12-310001037976US-GAAP：股票補償計劃成員2023-12-310001037976US-GAAP：限制性股票單位 RSU 成員2024-01-012024-06-300001037976US-GAAP：績效股成員2024-01-012024-06-300001037976US-GAAP：股票補償計劃成員2024-01-012024-06-300001037976US-GAAP：限制性股票單位 RSU 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EarnOutliabilities會員US-GAAP：公允價值計量常任成員2024-04-012024-06-300001037976US-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：公允價值計量常任成員2023-03-310001037976US-GAAP：公允價值輸入三級會員美國公認會計準則：投資會員US-GAAP：公允價值計量常任成員2023-04-012023-06-300001037976US-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：公允價值計量常任成員2023-06-300001037976US-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：公允價值計量常任成員US-GAAP：衍生會員2023-04-012023-06-300001037976US-GAAP：公允價值輸入三級會員JLL: EarnOutliabilities會員US-GAAP：公允價值計量常任成員2023-04-012023-06-300001037976US-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：公允價值計量常任成員US-GAAP：衍生會員2024-01-012024-06-300001037976US-GAAP：公允價值輸入三級會員JLL: EarnOutliabilities會員US-GAAP：公允價值計量常任成員2024-01-012024-06-300001037976US-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：公允價值計量常任成員2022-12-310001037976US-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：公允價值計量常任成員US-GAAP：衍生會員2023-01-012023-06-300001037976US-GAAP：公允價值輸入三級會員JLL: EarnOutliabilities會員US-GAAP：公允價值計量常任成員2023-01-012023-06-300001037976JLL：長期高級筆記 EURONotes 1.96 將於 2027 年 6 月到期會員2024-06-300001037976JLL：長期高級筆記 EURONotes 1.96 將於 2027 年 6 月到期會員2023-12-310001037976JLL：將於 2028 年 12 月到期的長期高級票據 6.875 會員2024-06-300001037976JLL：將於 2028 年 12 月到期的長期高級票據 6.875 會員2023-12-310001037976JLL：長期高級票據EURONotes2.21將於2029年6月到期會員2024-06-300001037976JLL：長期高級票據EURONotes2.21將於2029年6月到期會員2023-12-310001037976美國公認會計準則：信用額度成員2024-01-012024-06-300001037976美國公認會計準則：信用額度成員2024-04-012024-06-300001037976美國公認會計準則：信用額度成員2023-04-012023-06-300001037976美國公認會計準則：信用額度成員2023-01-012023-06-300001037976US-GAAP：商業票據成員2024-06-300001037976仲量聯行：協議於2024年9月16日到期延期成員2024-01-012024-06-300001037976仲量聯行：協議於2024年9月16日到期延期成員2024-06-300001037976仲量聯行：協議於2024年9月16日到期延期成員2023-12-310001037976仲量聯行：協議於 2024 年 9 月 14 日到期延期成員2024-01-012024-06-300001037976仲量聯行：協議於 2024 年 9 月 14 日到期延期成員2024-06-300001037976仲量聯行：協議於 2024 年 9 月 14 日到期延期成員2023-12-310001037976仲量聯行：協議將於2024年7月26日到期延期成員2024-01-012024-06-300001037976仲量聯行：協議將於2024年7月26日到期延期成員2024-06-300001037976仲量聯行：協議將於2024年7月26日到期延期成員2023-12-310001037976JLL：FanniemeaASAP 項目成員2024-06-300001037976JLL：FanniemeaASAP 項目成員2023-12-310001037976JLL：信貸額度總額會員2024-06-300001037976JLL：信貸額度總額會員2023-12-310001037976US-GAAP：倉庫協議借款會員2024-06-300001037976US-GAAP：倉庫協議借款會員2023-12-310001037976US-GAAP：保險理賠會員2023-12-310001037976US-GAAP：保險理賠會員2024-01-012024-06-300001037976US-GAAP：保險理賠會員2024-06-300001037976US-GAAP：保險理賠會員2022-12-310001037976US-GAAP：保險理賠會員2023-01-012023-06-300001037976US-GAAP：保險理賠會員2023-06-300001037976US-GAAP：員工離職會員2024-04-012024-06-300001037976US-GAAP：員工離職會員2023-04-012023-06-300001037976US-GAAP：員工離職會員2024-01-012024-06-300001037976US-GAAP：員工離職會員2023-01-012023-06-300001037976仲量聯行：合同終止和其他費用會員2024-04-012024-06-300001037976仲量聯行：合同終止和其他費用會員2023-04-012023-06-300001037976仲量聯行：合同終止和其他費用會員2024-01-012024-06-300001037976仲量聯行：合同終止和其他費用會員2023-01-012023-06-300001037976US-GAAP：累積固定福利計劃調整成員2024-03-310001037976US-GAAP：累積翻譯調整成員2024-03-310001037976US-GAAP：累積固定福利計劃調整成員2024-04-012024-06-300001037976US-GAAP：累積翻譯調整成員2024-04-012024-06-300001037976US-GAAP：累積固定福利計劃調整成員2024-06-300001037976US-GAAP：累積翻譯調整成員2024-06-300001037976US-GAAP：累積固定福利計劃調整成員2023-03-310001037976US-GAAP：累積翻譯調整成員2023-03-310001037976US-GAAP：累積固定福利計劃調整成員2023-04-012023-06-300001037976US-GAAP：累積翻譯調整成員2023-04-012023-06-300001037976US-GAAP：累積固定福利計劃調整成員2023-06-300001037976US-GAAP：累積翻譯調整成員2023-06-300001037976US-GAAP：累積固定福利計劃調整成員2023-12-310001037976US-GAAP：累積翻譯調整成員2023-12-310001037976US-GAAP：累積固定福利計劃調整成員2024-01-012024-06-300001037976US-GAAP：累積翻譯調整成員2024-01-012024-06-300001037976US-GAAP：累積的其他綜合收入成員2024-01-012024-06-300001037976US-GAAP：累積固定福利計劃調整成員2022-12-310001037976US-GAAP：累積翻譯調整成員2022-12-310001037976US-GAAP：累積固定福利計劃調整成員2023-01-012023-06-300001037976US-GAAP：累積翻譯調整成員2023-01-012023-06-300001037976US-GAAP：累積的其他綜合收入成員2023-01-012023-06-30

美國
證券交易委員會
華盛頓特區 20549
表單 10-Q
☑ 根據1934年《證券交易法》第13或15（d）條提交的季度報告
在截至的季度期間 2024年6月30日
或者
☐ 根據1934年《證券交易法》第13或15（d）條提交的過渡報告
在從 _____ 到 _____ 的過渡時期
委員會檔案編號 1-13145
jlllogonew2017smallb07.jpg
仲量聯行有限公司
（註冊人章程中規定的確切名稱）
馬裏蘭州36-4150422
（公司或組織的州或其他司法管轄區）（美國國税局僱主識別號）
東倫道夫大道 200 號芝加哥，IL60601
（主要行政辦公室地址）（郵政編碼）
註冊人的電話號碼，包括區號：(312)782-5800
以前的名稱、以前的地址和以前的財政年度（如果自上次報告以來發生了變化）：不適用
根據該法第12（b）條註冊的證券：
每個課程的標題交易符號註冊的每個交易所的名稱
普通股，面值0.01美元JLL紐約證券交易所
用勾號指明註冊人 (1) 是否在過去 12 個月內（或在要求註冊人提交此類報告的較短時間內）提交了 1934 年《證券交易法》第 13 條或第 15 (d) 條要求提交的所有報告，以及 (2) 在過去的 90 天內是否受到此類申報要求的約束。 是的☑ 不 ☐
用複選標記表明註冊人是否在過去 12 個月內（或者在要求註冊人提交此類文件的較短時間內）以電子方式提交了根據第 S-T 法規（本章第 232.405 節）第 405 條要求提交的每份交互式數據文件。 是的☑ 不 ☐
用複選標記指明註冊人是大型加速申報人、加速申報人、非加速申報人、小型申報公司還是新興成長型公司。參見《交易法》第12b-2條中 “大型加速申報人”、“加速申報公司”、“小型申報公司” 和 “新興成長型公司” 的定義。
大型加速文件管理器x
加速過濾器
☐
非加速過濾器
☐
規模較小的申報公司
☐
新興成長型公司
☐
如果是新興成長型公司，請用複選標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易法》第13（a）條規定的任何新的或修訂後的財務會計準則。☐
用複選標記表明註冊人是否為空殼公司（定義見《交易法》第12b-2條）。是的 ☐ 沒有 ☑
截至2024年8月1日營業結束時，註冊人普通股（面值0.01美元）的已發行股票數量為 47,464,235。


目錄
第一部分
財務信息
 
第 1 項。
合併財務報表：
3
 
截至 2024 年 6 月 30 日和 2023 年 12 月 31 日的資產負債表
3
 
截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月和六個月的綜合收益表
4
 
截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月和六個月的權益變動表
5
 
截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月的現金流量表
7
 
合併財務報表附註
8
第 2 項。
管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析
26
第 3 項。
關於市場風險的定量和定性披露
48
第 4 項。
控制和程序
48
第二部分
其他信息
第 1 項。
法律訴訟
49
第 1A 項。
風險因素
49
第 6 項。
展品
51
簽名
52
2
目錄





第一部分財務信息
第 1 項。財務報表
仲量聯行株式會社
合併資產負債表
（以百萬計，股票和每股數據除外）2024年6月30日2023 年 12 月 31 日
資產（未經審計）
流動資產：  
現金和現金等價物$424.4 410.0 
貿易應收賬款，扣除備抵後的淨額75.4 和 $70.7
1,911.5 2,095.8 
票據和其他應收款417.9 446.4 
可償還應收賬款2,345.2 2,321.7 
倉庫應收款642.4 677.4 
短期合約資產，扣除美元備抵後的淨額1.5 和 $1.6
310.3 338.3 
預付費和其他582.3 567.4 
流動資產總額6,634.0 6,857.0 
不動產和設備，扣除累計折舊美元1,099.2 和 $1,039.1
596.9 613.9 
經營租賃使用權資產759.4 730.9 
善意4,609.2 4,587.4 
已確定的無形資產，扣除累計攤銷額 $625.9 和 $563.0
743.9 785.0 
投資，包括美元744.7 和 $740.8 按公允價值計算
819.7 816.6 
長期應收賬款394.1 363.8 
遞延所得税資產，淨額507.8 497.4 
遞延補償計劃639.8 604.3 
其他204.2 208.5 
總資產$15,909.0 16,064.8 
負債和權益  
流動負債：  
應付賬款和應計負債$1,154.0 1,406.7 
可報銷的應付賬款1,746.0 1,796.9 
應計薪酬和福利1,098.0 1,698.3 
短期借款126.2 147.9 
短期合同負債和遞延收入217.9 226.4 
倉庫設施655.5 662.7 
短期經營租賃負債155.6 161.9 
其他360.8 345.3 
流動負債總額5,514.0 6,446.1 
信貸額度，扣除債務發行成本為美元12.9 和 $14.4
1,262.1 610.6 
長期債務，扣除債務發行成本為美元7.3 和 $8.1
767.9 779.3 
遞延所得税負債，淨額42.5 44.8 
遞延補償620.0 580.0 
長期經營租賃負債779.8 754.5 
其他424.4 439.6 
負債總額9,410.7 9,654.9 
公司股東權益：  
普通股，$0.01 每股面值， 100,000,000 已獲授權的股份； 52,120,548 和 52,120,548 已發行的股票； 47,497,305 和 47,509,750 傑出的
0.5 0.5 
額外的實收資本2,013.3 2,019.7 
留存收益5,941.9 5,795.6 
庫存股，按成本計算， 4,623,243 和 4,610,798 股份
(913.6)(920.1)
信託持有的股份(11.9)(10.4)
累計其他綜合虧損(651.0)(591.5)
公司股東權益總額6,379.2 6,293.8 
非控股權益119.1 116.1 
權益總額6,498.3 6,409.9 
負債和權益總額$15,909.0 16,064.8 
參見合併財務報表附註。




3
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仲量聯行株式會社
綜合收益合併報表
（以百萬計，股票和每股數據除外）（未經審計）截至6月30日的三個月截至6月30日的六個月
2024202320242023
收入$5,628.7 5,052.5 $10,753.2 9,768.0 
運營費用：    
薪酬和福利$2,599.2 2,417.0 $5,014.8 4,670.0 
運營、行政和其他2,803.3 2,414.6 5,335.3 4,766.1 
折舊和攤銷62.3 59.9 123.3 117.4 
重組和收購費用11.5 11.8 13.2 47.5 
運營費用總額$5,476.3 4,903.3 $10,486.6 9,601.0 
營業收入$152.4 149.2 $266.6 167.0 
扣除利息收入的利息支出41.7 40.5 72.2 66.8 
股權損失(15.4)(103.5)(19.1)(106.1)
其他收入（支出）9.7 (1.2)11.2 (1.1)
所得税和非控股權益前的收入（虧損）105.0 4.0 186.5 (7.0)
所得税準備金（福利）20.5 0.8 36.4 (1.5)
淨收益（虧損）84.5 3.2 150.1 (5.5)
歸因於非控股權益的淨收益（虧損）0.1 0.7 (0.4)1.2 
歸屬於普通股股東的淨收益（虧損）$84.4 2.5 $150.5 (6.7)
普通股每股基本收益（虧損）$1.77 0.05 $3.17 (0.14)
基本加權平均已發行股數（千股）47,539 47,748 47,512 47,652 
普通股攤薄後每股收益（虧損）$1.75 0.05 $3.12 (0.14)
攤薄後的加權平均已發行股數（千股）48,317 48,334 48,302 47,652 
歸屬於普通股股東的淨收益（虧損）$84.4 2.5 $150.5 (6.7)
扣除税款後的養老金負債變動— (1.1)0.3 (1.1)
外幣折算調整(22.1)11.1 (59.8)37.9 
歸屬於普通股股東的綜合收益$62.3 12.5 $91.0 30.1 
參見合併財務報表附註。
4
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仲量聯行株式會社
權益變動合併報表
在截至2024年和2023年6月30日的三個月和六個月中
 公司股東權益  
      
普通股額外股票
（以百萬計，股票和除外
每股數據）（未經審計）		已發行股票金額付費已保留舉行於財政部總計
資本收益信任股票
AOCI (1)
NCI (2)
股權
2023 年 12 月 31 日47,509,750 $0.5 2,019.7 5,795.6 (10.4)(920.1)(591.5)116.1 $6,409.9 
淨收益（虧損）———66.1 ———(0.5)65.6 
與股權補償計劃相關的股份的歸屬，扣除預扣的税款金額132,118 —(55.1)(4.1)—38.9 ——(20.3)
基於股票的薪酬——11.2 —————11.2 
信託持有的股份————0.1 ———0.1 
回購普通股(144,523)————(20.0)——(20.0)
扣除税款後的養老金負債變動——————0.3 —0.3 
外幣折算調整——————(37.7)—(37.7)
由於非控股權益，金額減少———————(1.5)(1.5)
2024 年 3 月 31 日47,497,345 $0.5 1,975.8 5,857.6 (10.3)(901.2)(628.9)114.1 $6,407.6 
淨收入———84.4 ———0.1 84.5 
與股權補償計劃相關的股份的歸屬，扣除預扣的税款金額103,674 —(8.2)(0.1)—8.0 ——(0.3)
基於股票的薪酬——45.7 —————45.7 
信託持有的股份————(1.6)———(1.6)
回購普通股(103,714)————(20.4)——(20.4)
外幣折算調整——————(22.1)—(22.1)
由於非控股權益而導致的金額增加———————4.9 4.9 
2024年6月30日47,497,305 $0.5 2,013.3 5,941.9 (11.9)(913.6)(651.0)119.1 $6,498.3 
(1) AOCI：累計其他綜合收益（虧損）
(2) NCI：非控股權益


















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仲量聯行株式會社
合併權益變動表（續）
在截至2024年和2023年6月30日的三個月和六個月中
公司股東權益
普通股額外股票
（以百萬計，股票和除外
每股數據）（未經審計）		已發行股票金額付費已保留舉行於財政部總計
資本收益信任股票
AOCI (1)
NCI (2)
股權
2022年12月31日47,507,758 $0.5 2,022.6 5,590.4 (9.8)(934.6)(648.2)121.6 $6,142.5 
淨（虧損）收入
———(9.2)———0.5 (8.7)
與股權補償計劃相關的股份的歸屬，扣除預扣的税款金額101,446 —(58.0)(14.5)—51.1 ——(21.4)
基於股票的薪酬——16.7 —————16.7 
外幣折算調整——————26.8 —26.8 
由於非控股權益，金額減少———————(0.7)(0.7)
2023 年 3 月 31 日47,609,204 $0.5 1,981.3 5,566.7 (9.8)(883.5)(621.4)121.4 $6,155.2 
淨收入 (3)
———2.5 ———0.6 3.1 
與股權補償計劃相關的股份的歸屬，扣除預扣的税款金額184,068 —(2.3)(1.6)—7.2 ——3.3 
基於股票的薪酬——36.3 —————36.3 
信託持有的股份————(1.8)———(1.8)
回購普通股(72,322)————(19.5)——(19.5)
扣除税款後的養老金負債變動——————(1.1)—(1.1)
外幣折算調整——————11.1 —11.1 
由於非控股權益，金額減少———————(1.8)(1.8)
2023年6月30日47,720,950 $0.5 2,015.3 5,567.6 (11.6)(895.8)(611.4)120.2 $6,184.8 
(1) AOCI：累計其他綜合收益（虧損）
(2) NCI：非控股權益
(3) 不包括截至2023年6月30日的三個月中歸屬於可贖回非控股權益的10萬美元淨收益。

參見合併財務報表附註。
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仲量聯行株式會社
合併現金流量表
截至6月30日的六個月
（以百萬計）（未經審計）20242023
來自經營活動的現金流：  
淨收益（虧損）$150.1 (5.5)
淨收入與經營活動中使用的淨現金的對賬： 
折舊和攤銷123.3 117.4 
股權損失19.1 106.1 
處置淨虧損— 1.8 
投資收益的分配7.2 6.0 
應收賬款和其他資產損失準備金31.7 19.0 
股票薪酬的攤銷56.8 53.0 
淨非現金抵押貸款還本付息權和抵押貸款銀行衍生品活動20.8 2.4 
利息增加和債務發行成本攤銷2.6 2.1 
其他，淨額(0.7)3.6 
改進： 
應收款114.9 139.8 
可償還應收賬款和可償還應付賬款(79.3)(51.0)
預付費用和其他資產16.2 (4.9)
應收、應付和遞延所得税(150.3)(116.1)
應付賬款、應計負債和其他負債(139.4)(119.8)
應計薪酬（包括淨遞延薪酬）(576.6)(633.2)
用於經營活動的淨現金(403.6)(479.3)
來自投資活動的現金流： 
淨增資本——不動產和設備(81.4)(88.2)
業務收購，扣除收購的現金(39.3)(13.6)
對投資的資本出資(41.0)(66.2)
投資資本的分配9.6 12.7 
其他，淨額(2.0)(5.4)
用於投資活動的淨現金(154.1)(160.7)
來自融資活動的現金流： 
信貸額度下的借款收益4,713.0 4,478.0 
根據信貸額度償還借款(4,063.0)(3,853.0)
短期借款的淨還款額(15.4)(55.3)
延期業務收購債務和收益的支付(4.9)(21.8)
回購普通股(40.4)(19.5)
非控制性利息繳款，淨額3.3 — 
其他，淨額(26.0)(24.5)
融資活動提供的淨現金566.6 503.9 
貨幣匯率變動對現金、現金等價物和限制性現金的影響(14.7)3.8 
現金、現金等價物和限制性現金的淨變動(5.8)(132.3)
期初現金、現金等價物和限制性現金663.4 746.0 
現金、現金等價物和限制性現金，期末$657.6 613.7 
現金流信息的補充披露： 
限制性現金，期初$253.4 226.7 
限制性現金，期末233.2 211.2 
在此期間支付的現金用於： 
利息$75.5 65.1 
所得税，扣除退款190.5 103.1 
經營租賃98.6 96.2 
非現金活動： 
業務收購（包括或有對價）$11.0 — 
延期業務收購義務5.8 — 
參見合併財務報表附註。
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仲量聯行株式會社
合併財務報表附註（未經審計）
1。臨時信息
本季度報告的讀者應參考仲量聯行公司（“仲量聯行”，也可稱為 “公司”、“我們” 或 “我們的”）截至2023年12月31日止年度的經審計的財務報表，這些報表包含在我們向美國證券交易委員會（“SEC”）提交的2023年10-k表年度報告中，也可以在我們的網站（www.jll.com）上查閲），因為我們在本季度報告中省略了某些腳註披露，這些披露將與此類經審計財務中包含的內容基本重複聲明。您還應參閲第7項中的 “重要會計政策和估計摘要” 部分。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析，以及我們在2023年10-k表年度報告中合併財務報表附註中的附註2 “重要會計政策摘要”，以進一步討論我們的重要會計政策和估計。
我們截至2024年6月30日以及截至2024年6月30日和2023年6月30日的合併財務報表未經審計。管理層認為，我們已經納入了公允列報這些中期合併財務報表所必需的所有調整（僅包括正常的經常性調整）。正如我們在2023年10-k表年度報告中討論的那樣，針對我們的合併權益變動表和合並現金流量表，我們進行了某些列報方式的更改，並重訂了前期信息以符合當前的列報方式。
從歷史上看，隨着年度的推移，我們的季度收入和利潤往往逐季度增加。這是房地產行業普遍注重在日曆年底之前完成交易的結果，而某些支出則在全年平均確認。在過去的幾年中，我們的物業管理和工作場所管理業務以及其他年金服務的增長在一定程度上降低了我們收入和利潤的季節性。在我們的市場諮詢和資本市場板塊中，基於交易的活動的收入由客户交易的規模和時機驅動，並且可能在不同時期之間波動很大。我們的拉薩爾投資管理（“LaSalle”）板塊通常在出售資產時根據客户的房地產投資回報賺取投資產生的績效費，出售時機着眼於客户的利益，以及共同投資的股權收益和虧損，主要取決於基礎估值。
我們的薪酬和福利支出中有很大一部分來自激勵性薪酬計劃，激勵性薪酬計劃通常根據年度績效目標的進展情況全年累計。這一過程可能導致季度薪酬和福利支出在不同時期出現重大波動。我們在年內發生時確認的非可變運營費用按季度計算相對穩定。
我們根據對全年有效税率的估計，提供所得税對中期財務報表的影響，該估算基於各國的預測收入和預期的頒佈税率。根據需要，我們會根據離散項目發生的季度的影響進行調整。收入地域結構的變化可能會影響我們估計的有效税率。
由於上述各項，截至6月30日的業績並不能完全表明我們整個財年的業績。
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2。後續事件和新會計準則
後續事件
2024年8月，我們回購了一筆貸款，這筆貸款是我們發放並出售給房利美的，未付本金餘額（“UPB”）為7,425萬美元。由於隨後發生的事件是有關截至報告日存在的問題的更多證據，因此在截至2024年6月30日的期間，我們在運營、管理和其他費用中確認了1,800萬美元的運營、管理和其他費用，以彌補當前與業績回購相關的估計損失。這種影響代表了我們對回購貸款當前公允價值的估計與回購價格之間的差額，包括未付利息等項目超過uPB的金額。
最近發佈的會計指南
2023年11月，財務會計準則委員會發布了ASU 2023-07《分部報告（主題280）：對應申報分部披露的改進》，該報告要求公共實體按年度和中期披露重大分部支出和其他分部項目，並在中期提供有關應申報分部損益和資產的所有披露，這些信息目前需要每年一次。財務會計準則委員會發布了亞利桑那州立大學，以迴應投資者要求各公司披露有關其在細分市場層面的財務業績的更多信息。亞利桑那州立大學不會改變公共實體識別其運營細分市場、彙總運營細分市場的方式，也不會應用定量閾值來確定其應報告的細分市場。該亞利桑那州立大學對2023年12月15日之後開始的年度有效期和2024年12月15日之後開始的過渡期有效，允許提前採用。我們正在評估該指南將對我們的細分市場披露產生的影響。
2023年12月，財務會計準則委員會發布了ASU 2023-09《所得税（主題740）：所得税披露的改進》，該報告加強了所得税披露，為更好地評估實體的運營和相關税收風險以及税收籌劃和運營機會如何影響其税率和未來現金流前景提供信息。該亞利桑那州立大學在 2024 年 12 月 15 日之後的年度內有效，允許提前採用。我們正在評估該指南將對我們的税收披露產生的影響。
3.收入確認
資本市場收入不屬於會計準則編纂主題606，與客户簽訂合同的收入（“ASC 主題606”）的範圍
我們的抵押貸款銀行和服務業務包括（i）所有貸款服務收入以及（ii）與抵押貸款還本付息權（“MSR” 或 “MSR”）和貸款發放費（包括在投資銷售、債務/股權諮詢和其他中）相關的活動，不被視為與客户簽訂合同的收入，因此不屬於ASC主題606的範圍。此類超出範圍的收入如下所示。
截至6月30日的三個月截至6月30日的六個月
（單位：百萬）2024202320242023
收入不在 ASC 主題 606 的範圍內$67.6 77.2 $134.8 143.4 

合同資產和負債
我們的合約資產，扣除備抵後，包含在短期合約資產和其他資產中，我們的合同負債包含在合併資產負債表上的短期合約負債和遞延收益中。大多數合同負債在90天內被確認為收入。 此類合約資產和負債如下所示。
（單位：百萬）2024年6月30日2023 年 12 月 31 日
合同資產，總額$366.3 402.3 
合同資產補貼(3.8)(1.8)
合同資產，淨額$362.5 400.5 
合同負債$162.2 166.2 
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剩餘的履約義務
剩餘履約義務代表我們的履約義務尚未履行的合同的總交易價格。截至2024年6月30日，分配給剩餘履約義務的交易價格總額低於 5佔我們總收入的百分比。根據ASC主題606，上述剩餘履約義務中不包括以下金額：（i）應歸因於預計在12個月內完成的合同的金額，以及（ii）作為一系列日常履約義務履行的服務的可變對價，例如設施管理、物業管理和拉薩爾合同。我們的客户合同中有很大一部分是由這些企業內部的合同代表的，這些合同預計不會在12個月內完成。
4。 業務板塊
我們按五個全球業務部門管理和報告我們的業務：
(1) 市場諮詢，
（2）資本市場，
（3）工作動態，
(4) 仲量聯行科技和
(5) 拉薩爾。
Markets Advisory提供廣泛的房地產服務，包括代理租賃和租户代理、物業管理、諮詢和諮詢服務。資本市場服務包括投資銷售、債務和股權諮詢、價值和風險諮詢以及貸款服務。我們的Work Dynamics業務為房地產租户提供廣泛的綜合服務，包括設施和項目管理以及投資組合和其他服務。我們的仲量聯行科技部門提供軟件產品、解決方案和服務，而拉薩爾則在全球範圍內為機構投資者和高淨值個人提供投資管理服務。
我們將除利息税和所得税之外的所有間接支出分配給我們的細分市場，因為幾乎所有產生的支出都會惠及一個或多個細分市場。分配的費用主要包括全球各地的公司職能成本，我們使用基於特定支出驅動因素的方法將其分配給業務部門。
仲量聯行首席運營決策者（“CODM”）根據調整後的息税折舊攤銷前利潤衡量和評估該細分市場的業績，以做出有關分配資源和評估業績的決策。調整後的息税折舊攤銷前利潤不包括 (i) 重組和收購費用，(ii) 處置損益，(iii) 扣除豁免後的員工貸款利息，(iv) 仲量聯行科技和拉薩爾的股權收益/虧損，(v) 淨非現金MSR和抵押貸款銀行衍生品活動，(vii) 扣除利息收入後的利息支出，(vii) 所得税準備金（福利）以及（viii）折舊和攤銷，以其他方式包含在合併綜合收益表的淨收益中。
在2024年第一季度，我們修訂了分部調整後息税折舊攤銷前利潤的定義，將某些股票收益/虧損排除在投資中。此次修訂的影響僅限於仲量聯行科技和拉薩爾細分市場。為符合修訂後的列報方式，對可比期間進行了重訂。未合併運營企業（非投資）的股權收益/虧損仍包含在調整後的息税折舊攤銷前利潤中。
我們的CODM沒有按細分市場提供總資產信息，因此不會根據總資產信息來衡量或分配資源。因此，我們尚未按細分市場披露資產信息。
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目錄





按業務部門劃分的財務信息彙總如下。
截至6月30日的三個月截至6月30日的六個月
（單位：百萬）2024202320242023
市場諮詢  
租賃$619.1 591.4 $1,116.4 1,078.4 
物業管理436.6 409.9 866.3 810.1 
諮詢、諮詢及其他23.1 24.1 46.2 43.3 
收入$1,078.8 1,025.4 $2,028.9 1,931.8 
折舊和攤銷 (1)
$16.5 16.5 $32.9 32.6 
股權（虧損）收益$— (0.1)$0.4 0.2 
調整後 EBITDA$129.6 99.4 $224.9 171.0 
資本市場  
投資銷售、債務/股權諮詢及其他$320.3 319.5 $579.0 560.1 
價值和風險諮詢95.8 89.5 176.0 168.6 
貸款服務41.5 39.0 80.2 76.4 
收入$457.6 448.0 $835.2 805.1 
折舊和攤銷$17.3 16.2 $33.7 32.1 
股權收益$0.5 4.8 $0.6 5.4 
調整後 EBITDA$33.8 36.0 $58.8 46.7 
工作動態
工作場所管理$3,021.1 2,553.4 $5,892.8 5,050.6 
項目管理788.1 703.2 1,444.5 1,379.5 
投資組合服務及其他124.1 118.0 235.5 220.7 
收入$3,933.3 3,374.6 $7,572.8 6,650.8 
折舊和攤銷$20.8 19.9 $41.5 39.2 
股權收益$0.4 0.8 $1.1 1.2 
調整後 EBITDA$71.1 56.2 $122.0 81.9 
仲量聯行科技
收入$56.4 60.6 $110.3 122.0 
折舊和攤銷$4.8 4.1 $9.3 8.0 
調整後的息税折舊攤銷前利潤 (2)
$(10.9)(1.3)$(16.0)(19.5)
股權損失$(9.0)(103.9)$(10.0)(99.0)
拉薩爾  
諮詢費$93.1 103.1 $185.4 203.6 
交易費等6.9 5.0 15.8 15.4 
激勵費2.6 35.8 4.8 39.3 
收入$102.6 143.9 $206.0 258.3 
折舊和攤銷$2.0 2.3 $4.0 3.6 
調整後的息税折舊攤銷前利潤 (2)
$22.7 34.8 $43.7 57.9 
股權損失$(7.3)(5.1)$(11.2)(13.9)
(1) 不包括不歸屬於普通股股東的收購相關無形資產攤銷中的非控股權益部分。
(2) 仲量聯行科技和拉薩爾調整後的息税折舊攤銷前利潤不包括股票收益/虧損。
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下表是調整後息税折舊攤銷前利潤與歸屬於普通股股東的淨收益（虧損）的對賬情況。
截至6月30日的三個月截至6月30日的六個月
（單位：百萬）2024202320242023
調整後的息税折舊攤銷前利潤-市場諮詢$129.6 99.4 $224.9 171.0 
調整後的息税折舊攤銷前利潤-資本市場33.8 36.0 58.8 46.7 
調整後的息税折舊攤銷前利潤-工作動態71.1 56.2 122.0 81.9 
調整後息折舊攤銷前利潤-仲量聯行科技(10.9)(1.3)(16.0)(19.5)
調整後的息税折舊攤銷前利潤-拉薩爾22.7 34.8 43.7 57.9 
調整後息折舊攤銷前利潤-合併$246.3 225.1 $433.4 338.0 
調整：
重組和收購費用$(11.5)(11.8)$(13.2)(47.5)
處置時的淨虧損— (1.8)— (1.8)
扣除寬恕後的員工貸款利息1.3 0.9 2.3 0.7 
股權收益（虧損）-仲量聯行科技和拉薩爾(16.3)(109.0)(21.2)(112.9)
淨非現金 MSR 和抵押貸款銀行衍生品活動(11.8)(0.6)(20.8)(2.4)
扣除利息收入的利息支出(41.7)(40.5)(72.2)(66.8)
所得税（準備金）補助(20.5)(0.8)(36.4)1.5 
折舊和攤銷 (1)
(61.4)(59.0)(121.4)(115.5)
歸屬於普通股股東的淨收益（虧損）$84.4 2.5 $150.5 (6.7)
(1) 本次調整不包括不歸屬於普通股股東的收購相關無形資產攤銷中的非控股權益部分。
5。企業合併、商譽和其他無形資產
2024 年企業合併活動
在截至2024年6月30日的六個月中，我們完成了一項戰略收購。此次戰略收購如下所示。
被收購的公司收購季度國家主要細分市場
SKAE 電源解決方案 (SKAE)Q2美國工作動態
我們收購的總條款包括：（i）收盤時支付的現金39.3 百萬，（ii）美元的有擔保延期對價5.8 百萬和 (iii) 美元的或有收益對價11.0 百萬美元，在滿足某些業績條件後支付，我們最初是在各自的收購之日記錄的公允價值。
收購對價的初步分配導致（i）商譽為美元40.4 百萬，(ii) 美元的可識別無形資產14.9 百萬美元和 (iii) 其他淨資產（收購資產減去假定負債）0.8 百萬。截至2024年6月30日，我們尚未完成對收購的所有可識別無形和有形資產進行公允價值的分析，因此，我們可能會在公開評估期內進一步完善本次收購的收購價格分配。
在截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月中，我們支付了美元4.9 百萬和美元22.0 分別為百萬美元，用於延期業務收購和前幾年完成的收購的盈利債務。
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盈利付款
（百萬美元）2024年6月30日2023 年 12 月 31 日
收購的數目以達到某些績效標準為前提的收購數量13 14 
最高收益支付額（未貼現）$113.6 100.0 
短期盈利負債（公允價值）(1)
11.4 12.0 
長期收益負債（公允價值）(1)
42.3 45.5 
(1) 包含在合併資產負債表上的其他流動負債和其他長期負債中。
假設達到適用的績效標準，我們預計將在未來四年內支付這些收益支出。有關收益負債的更多討論，請參閲附註8 “公允價值計量” 和附註11 “重組和收購費用”。
商譽和其他無形資產
截至2024年6月30日，商譽和未攤銷的無形資產包括：（i）商譽為美元4,609.2 百萬，(ii) 美元的可識別無形資產695.6 百萬美元在剩餘的有限使用壽命內攤銷，(iii) 美元48.3 數百萬未分期使用壽命的可識別無形資產。我們的商譽和未攤銷的無形資產中有很大一部分是以美元以外的貨幣計價的，這意味着這些餘額報告的賬面價值的部分變動可歸因於外幣匯率的變動。
下表按報告細分市場詳細列出了商譽變動。
（單位：百萬）市場諮詢資本市場工作動態仲量聯行科技拉薩爾合併
截至 2023 年 12 月 31 日的餘額$1,759.3 1,986.4 537.7 247.7 56.3 $4,587.4 
扣除調整後的增列數— — 40.4 — — 40.4 
匯率變動的影響(7.6)(8.5)(2.3)— (0.2)(18.6)
截至 2024 年 6 月 30 日的餘額$1,751.7 1,977.9 575.8 247.7 56.1 $4,609.2 
（單位：百萬）市場諮詢資本市場工作動態仲量聯行科技拉薩爾合併
截至2022年12月31日的餘額$1,742.9 1,949.2 532.6 247.7 55.6 $4,528.0 
扣除調整後的增列數— 18.7 — — — 18.7 
匯率變動的影響12.5 14.1 3.8 — 0.6 31.0 
截至2023年6月30日的餘額$1,755.4 1,982.0 536.4 247.7 56.2 $4,577.7 
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下表按無形資產類型詳細列出了賬面總額的變動和可識別無形資產的累計攤銷額。
（單位：百萬）MSR其他無形資產合併
總賬面金額 
截至 2023 年 12 月 31 日的餘額$801.8 546.2 $1,348.0 
扣除調整後的增列數34.2 14.9 49.1 
對全額攤銷的無形資產的調整(15.5)(9.3)(24.8)
匯率變動的影響— (2.5)(2.5)
截至 2024 年 6 月 30 日的餘額$820.5 549.3 $1,369.8 
累計攤銷 
截至 2023 年 12 月 31 日的餘額$(309.8)(253.2)$(563.0)
攤銷費用，淨額 (1)
(55.4)(32.9)(88.3)
對全額攤銷的無形資產的調整15.5 9.3 24.8 
匯率變動的影響— 0.6 0.6 
截至 2024 年 6 月 30 日的餘額$(349.7)(276.2)$(625.9)
截至 2024 年 6 月 30 日的賬面淨值$470.8 273.1 $743.9 
(1) MSR 的此金額中包含的金額為 $4.2 百萬美元與預付已售倉庫應收賬款的註銷有關，我們保留了還本付息權。MSR的攤銷包含在合併綜合收益表的收入中。
（單位：百萬）MSR其他無形資產合併
總賬面金額 
截至2022年12月31日的餘額$747.3 557.0 $1,304.3 
扣除調整後的增列數45.5 5.8 51.3 
對全額攤銷的無形資產的調整(20.2)(17.4)(37.6)
匯率變動的影響— 2.1 2.1 
截至2023年6月30日的餘額$772.6 547.5 $1,320.1 
累計攤銷 
截至2022年12月31日的餘額$(242.2)(203.6)$(445.8)
攤銷費用，淨額 (1)
(54.5)(35.6)(90.1)
對全額攤銷的無形資產的調整20.2 17.4 37.6 
匯率變動的影響— (0.7)(0.7)
截至2023年6月30日的餘額$(276.5)(222.5)$(499.0)
截至 2023 年 6 月 30 日的賬面淨值$496.1 325.0 $821.1 
(1) MSR 的此金額中包含的金額為 $6.8 百萬美元與預付已售倉庫應收賬款的註銷有關，我們保留了還本付息權。MSR的攤銷包含在合併綜合收益表的收入中。
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6。投資
下表列出了截至2024年6月30日和2023年12月31日的彙總投資餘額。
（單位：百萬）2024年6月30日2023 年 12 月 31 日
仲量聯行科技投資$404.5 397.6 
拉薩爾共同投資384.1 388.3 
其他投資31.1 30.7 
總計$819.7 816.6 
我們的仲量聯行科技投資通常是對早期至中期房地產科技公司以及房地產科技基金的投資，而我們的拉薩爾共同投資主要是直接投資於 49 獨立的財產或混合基金，我們與客户共同投資，並就此簽訂了諮詢協議。
我們對直接投資或投資工具的最大潛在無準備金承諾為美元254.7 百萬和美元11.7 截至2024年6月30日，我們的拉薩爾投資管理業務和仲量聯行科技分別為百萬美元。拉薩爾投資管理公司在2024年第二季度可能出現的無準備金承諾下降的主要原因是合法發行了美元60.3 特定標的基金中剩餘的100萬筆無準備金的承付款。
減值
在截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月中，除臨時性減值外，沒有其他重大的投資減值費用。
公允價值
我們按公允價值報告大部分投資。對於此類投資，我們在每個報告期內根據公允價值的變化增加或減少投資，並在股票收益/虧損範圍內的綜合收益報表中報告這些公允價值調整。 下表顯示了我們按公允價值報告的投資變動。
（單位：百萬）20242023
截至1月1日的公允價值投資$740.8 794.9 
投資 (1)
43.4 123.8 
分佈(11.6)(11.1)
公允價值變動，淨額(17.3)(110.5)
外幣折算調整，淨額(10.6)5.4 
截至6月30日的公允價值投資$744.7 802.5 
(1) 在截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月中，美元8.4 百萬和美元63.8 包括應計利息在內的應收票據分別轉換為未合併的股權投資。
有關我們按公允價值報告的投資的更多討論，請參閲附註8 “公允價值計量”。

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7。股票薪酬
股票單位獎勵
限制性股票單位（“RSU”）和績效股票單位（“PSU”）獎勵活動如下表所示。
RSU 股票
（在 000 年代）		PSU 股票
（在 000 年代）		總股數
（在 000 年代）		加權平均值
授予日期
公允價值
截至 2024 年 3 月 31 日未歸屬
776.0 343.5 1,119.5 $172.40 
已授予372.4 167.9 540.3 198.64 
既得(41.4)— (41.4)203.89 
被沒收(8.9)— (8.9)173.86 
截至 2024 年 6 月 30 日未歸屬
1,098.1 511.4 1,609.5 $180.52 
截至 2023 年 3 月 31 日未歸屬
688.4 316.4 1,004.8 $192.36 
已授予345.2 151.8 497.0 137.67 
既得(15.1)— (15.1)131.67 
被沒收(15.1)(4.6)(19.7)186.15 
截至 2023 年 6 月 30 日尚未歸屬
1,003.4 463.6 1,467.0 $174.54 
RSU 股票
（在 000 年代）		PSU 股票
（在 000 年代）		總股數
（在 000 年代）		加權平均值
授予日期
公允價值
截至 2023 年 12 月 31 日未歸屬
990.1 458.1 1,448.2 $175.07 
已授予372.4 168.8 541.2 198.62 
既得(232.9)(109.0)(341.9)185.18 
被沒收(31.5)(6.5)(38.0)172.57 
截至 2024 年 6 月 30 日未歸屬
1,098.1 511.4 1,609.5 $180.52 
截至 2022 年 12 月 31 日，尚未歸屬
841.3 567.0 1,408.3 $170.78 
已授予345.2 182.8 528.0 136.13 
既得(160.7)(257.2)(417.9)116.49 
被沒收(22.4)(29.0)(51.4)148.89 
截至 2023 年 6 月 30 日尚未歸屬
1,003.4 463.6 1,467.0 $174.54 
截至 2024 年 6 月 30 日，我們有 $126.9 與未歸屬的限制性股票單位和PSU相關的數百萬美元未攤銷的遞延薪酬，我們預計將在加權平均期內確認這些薪酬 1.5 年份。
8。公允價值測量
我們根據ASC主題820 “公允價值計量和披露” 對某些資產和負債進行衡量，該主題將公允價值定義為在計量之日市場參與者之間的有序交易中資產收到的或為轉移負債而支付的價格。此外，它還根據以下三級公允價值層次結構建立了衡量公允價值的框架：
•1級-截至計量之日，活躍市場中相同資產或負債的報價；
•級別2-可直接或間接觀察到的投入，活躍市場的報價除外；以及
•3級-不可觀察的輸入，其中幾乎沒有或根本沒有市場數據，這要求報告實體制定自己的假設。
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金融工具
我們的金融工具包括現金和現金等價物、貿易應收賬款、票據和其他應收賬款、可償還應收賬款、倉庫應收賬款、限制性現金、合同資產、應付賬款、可償還應付賬款、短期借款、合同負債、倉庫設施、信貸額度、長期債務和外幣遠期合約。由於這些工具的短期性質，現金和現金等價物、貿易應收賬款、票據和其他應收賬款、可償還應收款、限制性現金、合同資產、應付賬款、可償還應付賬款、合同負債和倉庫設施的賬面金額接近其估計的公允價值。考慮到可變利率條款和市場利差，我們的信貸額度和短期借款的賬面價值接近其估計的公允價值。
我們使用交易商報價來估算長期債務的公允價值，交易商報價是公允價值層次結構中的二級輸入。 下表列出了我們債務的公允價值和賬面價值。
（單位：百萬）2024年6月30日2023 年 12 月 31 日
長期債務，公允價值$789.0 798.1 
長期債務，賬面價值，扣除債務發行成本767.9 779.3 
公允價值投資-資產淨值（“NAV”）
我們按公允價值報告了很大一部分投資。對於此類投資，我們在每個報告期內根據公允價值的變化增加或減少投資，並在股票收益/虧損範圍內的綜合收益報表中報告這些公允價值調整。
對於按公允價值報告的部分投資，我們使用被投資方提供的每股資產淨值（或等值資產）估算公允價值。資產淨值估算的關鍵輸入包括標的房地產資產和借款的估值，其中包含貼現率、資本化率、租金和支出增長率以及特定資產的市場借款利率等特定投資假設。我們認為沒有必要對被投資方提供的資產淨值估算值進行任何調整，包括調整我們所簽署的投資協議中對所有權轉讓的任何限制，這是基於：(i) 我們對被投資方層面資產淨值估算所採用的方法和所採用的投入的理解；(ii) 考慮每家企業持有的特定類型房地產資產的市場需求；(iii) 對房地產的考慮；以及所在地區的資本市場狀況這些企業在運營。截至2024年6月30日和2023年12月31日，使用資產淨值的公允價值投資為美元332.7 百萬和美元321.8 分別為百萬。由於這些投資無需按公允價值層次結構進行分類，因此不包括在下表中。
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定期公允價值測量
下表按公允價值層次結構中的等級對定期按公允價值計量的資產和負債的估計公允價值進行了分類。
2024年6月30日2023 年 12 月 31 日
（單位：百萬）第 1 級第 2 級第 3 級第 1 級第 2 級第 3 級
資產
投資-公允價值$44.2 — 367.8 51.7 — 367.3 
應收外幣遠期合約— 1.4 — — 12.5 — 
倉庫應收款— 642.4 — — 677.4 — 
遞延薪酬計劃資產— 639.8 — — 604.3 — 
抵押銀行衍生資產— — 152.3 — — 128.0 
按公允價值計算的總資產$44.2 1,283.6 520.1 51.7 1,294.2 495.3 
負債
應付外幣遠期合約$— 5.1 — — 8.8 — 
遞延補償計劃負債— 613.6 — — 576.1 — 
盈利負債— — 53.7 — — 57.5 
抵押銀行衍生負債— — 120.6 — — 117.7 
按公允價值計算的負債總額$— 618.7 174.3 — 584.9 175.2 
投資
由於報價隨時可用，我們將一項投資歸類為公允價值層次結構中的第一級。我們在每個報告期內通過投資公允價值的變化來增加或減少投資。我們在權益收益/虧損範圍內的綜合收益報表中報告公允價值調整。
在公允價值層次結構中被歸類為第三級的投資是指對早期非公開實體的投資，我們選擇了公允價值期權。對於我們的大多數投資，賬面價值被視為近似公允價值，這是因為投資日期或最近的融資日期與資產負債表日相近，並且考慮到投資者層面的業績更新。某些投資的公允價值是使用大量不可觀察的投入來估算的，由於缺乏市場數據，這需要判斷。在確定這些投資的估計公允價值時，我們使用適當的估值技術，包括貼現現金流分析、記分卡法、Black-Scholes模型和其他適當的方法。關鍵輸入包括預計的現金流、貼現率、同行羣體倍數和波動性。
如果公允價值發生變化，我們會通過股權收益/虧損確認此類變化。
外幣遠期合約
我們定期使用外幣遠期合約來管理與公司間貸款和現金管理行為相關的貨幣匯率風險。這些合約作為流動資產和流動負債在合併資產負債表上。我們根據當前市場匯率確定這些合約的公允價值。這些估值的輸入是公允價值層次結構中的第二級。 下表詳細列出了這些合同的總名義價值和淨基礎。
（以十億計）2024年6月30日2023 年 12 月 31 日
外幣遠期合約，名義總價值$1.90 2.07 
外幣遠期合約，淨基差1.21 1.21 
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我們根據向其購買這些合約的金融機構的淨應付賬款或淨應收賬款頭寸來記錄外幣遠期合約的資產和負債狀況。 下表列示了這些合同的未清餘額。
（單位：百萬）2024年6月30日2023 年 12 月 31 日
淨資產、應收賬款頭寸$1.4 15.2 
淨資產，應付頭寸— (2.7)
應收外幣遠期合約$1.4 12.5 
淨負債、應收賬款頭寸$(1.0)(3.2)
淨負債，應付頭寸6.1 12.0 
應付外幣遠期合約$5.1 8.8 
倉庫應收款
截至2024年6月30日和2023年12月31日，我們所有的倉庫應收賬款均承諾由政府贊助的企業（“GSE”）或合格投資者作為美國政府或GSE抵押貸款支持證券計劃的一部分購買。
遞延補償
我們為某些美國員工維持延期薪酬計劃，允許他們推遲部分薪酬。我們在合併資產負債表上將該計劃記錄為遞延薪酬計劃資產、長期遞延薪酬計劃負債（包含在遞延薪酬中）以及作為權益減少的信託股份。 下表列出了該計劃的組成部分。
（單位：百萬）2024年6月30日2023 年 12 月 31 日
遞延薪酬計劃資產$639.8 604.3 
長期遞延薪酬計劃負債613.6 576.1 
信託持有的股份11.9 10.4 
盈虧負債
我們在公允價值層次結構中將盈利負債歸類為三級，因為我們用來計算估計公允價值的輸入包括不可觀察的投入。有關盈利負債的更多討論，請參閲附註5 “企業合併、商譽和其他無形資產”。
抵押銀行衍生品
我們對潛在借款人的利率鎖定承諾和與潛在投資者的遠期銷售合同均為未指定的衍生品，由於與非業績風險相關的大量不可觀察的投入，被視為三級估值。非績效風險假設的增加將導致公允價值計量降低。
下表顯示了使用大量不可觀測投入（第三級）定期按公允價值計量的資產和負債對賬。
（單位：百萬）截至 2024 年 3 月 31 日的餘額公允價值的淨變動
國外CTA (1)
購買/添加定居點
轉入（出）(2)
截至 2024 年 6 月 30 日的餘額
投資$369.7 (9.3)(0.1)2.3 — 5.2 $367.8 
抵押貸款銀行衍生資產和負債，淨額18.9 19.5 — 22.3 (29.0)— 31.7 
盈利負債46.7 (2.1)— 11.0 (1.7)(0.2)53.7 
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（單位：百萬）截至 2023 年 3 月 31 日的餘額公允價值的淨變動
國外CTA (1)
購買/添加定居點
轉入 (2)
截至2023年6月30日的餘額
投資$466.5 (103.9)0.7 11.0 — 63.8 $438.1 
抵押貸款銀行衍生資產和負債，淨額12.8 43.9 — 37.4 (35.0)— 59.1 
盈利負債73.1 (0.6)— — (8.2)— 64.3 
（單位：百萬）截至 2023 年 12 月 31 日的餘額公允價值的淨變動
國外CTA (1)
購買/添加定居點
轉入（出）(2)
截至 2024 年 6 月 30 日的餘額
投資$367.3 (10.4)(0.3)2.8 — 8.4 $367.8 
抵押貸款銀行衍生資產和負債，淨額10.3 28.2 — 46.1 (52.9)— 31.7 
盈利負債57.5 (12.6)— 11.0 (2.0)(0.2)53.7 
（單位：百萬）截至2022年12月31日的餘額公允價值的淨變動
國外CTA (1)
購買/添加定居點
轉入 (2)
截至 2023 年 6 月 30 日的餘額
投資$452.0 (99.0)1.2 20.1 — 63.8 $438.1 
抵押貸款銀行衍生資產和負債，淨額20.7 38.9 — 68.5 (69.0)— 59.1 
盈利負債73.2 (0.6)0.2 — (8.5)— 64.3 
(1) CTA：貨幣折算調整
(2) 轉入投資：應收票據（包括應計利息）轉換為未合併的股權投資，並立即被歸類為三級投資。
上表中包含的公允價值的淨變動在淨收益中列報如下。
使用不可觀察輸入的資產/負債類別合併報表
綜合收益賬户標題
盈利負債（短期和長期）重組和收購費用
投資股票收益/虧損
其他流動資產-抵押銀行衍生資產收入
其他流動負債——抵押銀行衍生負債收入
非經常性公允價值測量
我們會對我們的投資進行審查，但以公允價值報告的投資除外，每季度或視需要進行審查，以確定我們是否可能無法收回投資的賬面價值，以及此類投資除了暫時減值之外是否存在其他影響。當投資的賬面金額超過預計的未來未貼現現金流時，我們在計算減值金額時使用貼現現金流法或其他可接受的方法來確定投資的公允價值。我們對公允價值的確定主要依賴於三級投入。在截至2024年6月30日或2023年6月30日的六個月中，我們均未確認任何重大的投資級別減值損失。有關更多信息，包括與投資方層面記錄的減值費用有關的信息，請參閲附註6 “投資”。
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9。債務
債務由以下債務組成。
（百萬美元）2024年6月30日2023 年 12 月 31 日
當地透支設施$23.3 13.4 
其他短期借款102.9 134.5 
短期借款$126.2 147.9 
信貸額度，扣除債務發行成本為美元12.9 和 $14.4
1,262.1 610.6 
長期優先票據， 1.96%，面額為 €175.0，2027年6月到期，扣除債券發行成本後的淨額0.4 和 $0.4
187.2 193.3 
長期優先票據， 6.875%，面額為 $400.0，將於2028年12月到期，扣除債券發行成本後的淨額6.4 和 $7.1
393.6 392.9 
長期優先票據， 2.21%，面額為 €175.0，將於2029年6月到期，扣除債券發行成本後的淨額0.5 和 $0.6
187.1 193.1 
債務總額，扣除債務發行成本$2,156.2 1,537.8 
信貸設施
我們有一個 $3.3十億美元無抵押循環信貸額度（“額度”），將於2028年11月3日到期。該融資機制的定價範圍為調整後的定期擔保隔夜融資利率 （“SOFR”）上漲0.875％至1.35％，截至2024年6月30日，調整後的定價包括設施費 軟弱 加 0.98%。除了上表中列出的該融資機制下的未償借款外，我們在該貸款機制下還有未償還的信用證，金額為美元0.4 截至 2024 年 6 月 30 日和 2023 年 12 月 31 日，均為百萬人。
此外，我們還有一項未承諾的信貸協議（“未承諾貸款”），該協議允許自由支配的短期流動性不超過美元400.0百萬。利息和費用在使用時設定，並按360天計算。在季度末之間，我們打算將所得款項用於以較低的利率減少該基金下的債務。因此，截至2024年6月30日和2023年12月31日，未承諾貸款都沒有未清餘額。
下表共同提供了有關我們的融資和未承諾貸款的更多信息。
截至6月30日的三個月截至6月30日的六個月
（百萬美元）2024202320242023
平均未償借款 $1,705.8 2,315.8 $1,381.3 2,019.5 
平均有效利率6.2 %5.9 %6.2 %5.7 %
我們將繼續將該融資機制用於但不限於業務收購、營運資金需求（包括應計激勵薪酬的支付）、共同投資活動、股票回購和資本支出。
短期和長期債務
除了我們的信貸額度外，我們還有能力額外借款 $53.8在當地透支設施下撥款100萬美元。未償金額在上面的債務表中列報。
截至2024年6月30日，我們的發行人和高級無抵押評級為投資等級：穆迪投資者服務公司的Baa1和標準普爾評級服務的BBB+。
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商業票據計劃
2024 年 6 月 27 日，我們制定了一項商業票據計劃（“計劃”），在該計劃中，我們最多可以發行美元2.5 根據經修訂的1933年《證券法》第4（a）（2）條規定的註冊豁免，隨時都有數十億張短期、無抵押和非次級商業票據。該計劃下的可用金額可以不時借用、償還和再借用。計劃票據的支付將在無抵押和無附屬的基礎上得到全額和無條件的擔保。我們打算將該計劃的淨收益用於一般公司用途，包括償還該融資機制下的未償借款。
根據該計劃發行的票據將按慣例市場條款在美國商業票據市場出售，按面值減去代表利息因素的折扣，如果有利息，則按面值出售。計劃票據的到期日可能有所不同，但自發行之日起不得超過397天。該計劃票據及其付款擔保將與所有其他無抵押和無次級債務相提並論。截至2024年6月30日底，我們尚未根據該計劃發行任何票據。
盟約
我們的融資和優先票據受慣例財務和其他契約的約束，包括現金利息覆蓋率和槓桿比率以及違約情況。截至2024年6月30日，我們一直遵守所有契約。
倉庫設施
2024年6月30日2023 年 12 月 31 日
（百萬美元）未清餘額最大容量未清餘額最大容量
倉庫設施：
寶貝 (1) 再加上 1.30%，將於 2024 年 9 月 16 日到期
$174.8 700.0 159.0 700.0 
SOFR plus 1.30%，將於 2024 年 9 月 14 日到期
416.3 1,200.0 405.1 1,200.0 
SOFR + 1.40%，2024 年 7 月 26 日到期 (2)
58.7 400.0 62.3 400.0 
房利美儘快 (3) 計劃，SOFR 上漲 1.25%
6.0 不適用37.3 不適用
倉庫設施總量655.8 2,300.0 663.7 2,300.0 
債務發行成本(0.3)不適用(1.0)不適用
倉庫設施總數$655.5 2,300.0 662.7 2,300.0 
(1) 彭博短期銀行收益率指數（“BSBY”）
(2) 2024年7月，我們將倉庫設施的期限延長至2024年10月24日。
(3) 儘快集中（“儘快”）資助計劃
我們設立的信貸額度的唯一目的是為我們的倉庫應收賬款提供資金。這些信貸額度存在於金融機構，由相關的倉庫應收賬款擔保。根據這些設施，我們必須遵守有關（i）最低淨資產，（ii）最低服務相關貸款和（iii）最低調整後槓桿率的某些財務契約。截至2024年6月30日，我們一直遵守設施下的所有契約。
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10。承付款和意外開支
我們是正常業務過程中出現的各種訴訟事項的被告，其中一些涉及金額巨大的損害賠償索賠。
專業賠償保險
為了更好地管理我們的全球保險計劃並支持我們的風險管理工作，我們通過使用全資專屬自保公司來補充某些類型索賠的傳統保險承保範圍。我們的專屬保險公司保留的風險水平, 在專業賠償索賠方面, 最高為 $9.0每項索賠數百萬美元。我們與第三方保險公司簽約，為超過該金額的風險提供保障。當潛在損失事件發生時，我們會估算索賠的最終成本，並在可能和可估計的情況下在合併資產負債表上累計其他流動和長期負債的金額。此外，我們還向第三方保險提供商開立了應收賬款，其索賠金額超過了我們的專屬保險公司保留的風險。截至2024年6月30日，沒有此類應收賬款入賬。截至2023年12月31日，應收賬款為美元2.5 我們的合併資產負債表中的票據和其他應收賬款中包括了百萬美元。
下表顯示了專業賠償應計活動和相關付款。
（單位：百萬）
2023 年 12 月 31 日$9.4 
新的索賠0.2 
上一年度索賠調整（包括外幣變動）0.4 
已支付的索賠(7.2)
2024年6月30日$2.8 
2022年12月31日$2.2 
新的索賠0.3 
上一年度索賠調整（包括外幣變動）4.4 
已支付的索賠— 
2023年6月30日$6.9 
委託承保和服務（“DUS”）計劃貸款損失分擔
作為DUS計劃的參與者，對於根據DUS計劃發放和出售的貸款，我們保留部分損失風險。違約貸款的淨虧損根據既定的虧損分擔比率與房利美分擔。通常，我們分擔損失的三分之一左右，但上限為抵押貸款發放時本金餘額的20％。截至2024年6月30日和2023年12月31日，我們有貸款、融資和出售，但須遵守此類虧損分攤安排，未付本金餘額總額為美元21.8 十億和美元20.8 分別為十億。
對於所有帶有虧損分擔義務的美國計劃貸款，我們記錄的非或有負債等於出售貸款時承擔的擔保義務的估計公允價值，這減少了我們出售貸款的收益。隨後，該負債將在貸款的估計期限內攤銷，並在合併綜合收益表中確認為收入。截至2024年6月30日和2023年12月31日，虧損分攤擔保義務為美元30.6 百萬和美元30.9 分別為百萬，幷包含在合併資產負債表上的其他負債中。在截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月中，沒有出現任何貸款損失。
該計劃的虧損分擔方面代表了資產負債表外的信貸敞口。我們根據個人貸款水平單獨記錄了針對該風險的或有準備金。截至2024年6月30日和2023年12月31日，貸款損失擔保準備金為美元26.4 百萬和美元23.4 分別為百萬，幷包含在合併資產負債表的其他負債中。

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11。重組和收購費用
重組和收購費用包括現金和非現金支出。現金費用主要包括 (i) 遣散費和僱傭相關費用，包括與外部服務提供商相關的費用，這些費用與結構性業務轉變有關，其表現為員工人數的顯著變化、領導層變動或業務流程轉型；(ii) 收購、交易和整合相關費用；(iii) 包括租賃退出費用在內的其他重組。非現金費用包括（i）與上期收購一起發放的留存獎勵的股票薪酬支出，以及（ii）對與上期收購活動相關的盈利負債的公允價值調整。 重組和收購費用如下表所示。
截至6月30日的三個月截至6月30日的六個月
（單位：百萬）2024202320242023
遣散費和其他與就業相關的費用$7.2 5.8 $11.7 31.5 
重組、收購前和收購後費用6.1 5.1 13.5 13.3 
收購後留存獎勵的股票薪酬支出0.3 1.5 0.6 3.3 
收益負債的公允價值調整(2.1)(0.6)(12.6)(0.6)
重組和收購費用$11.5 11.8 $13.2 47.5 
我們預計，截至2024年6月30日，與（i）遣散費和其他就業相關費用以及（ii）重組、收購前和收購後費用相關的幾乎所有費用都將在未來十二個月內支付。
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12。按組成部分分列的累計其他綜合收益（虧損）
下表按組成部分顯示了累計其他綜合收益（虧損）（“AOCI”）的變化。
（單位：百萬）養老金和退休後福利累計外幣折算調整總計
截至 2024 年 3 月 31 日的餘額$(63.5)(565.4)$(628.9)
重新分類前的其他綜合損失
— (22.1)(22.1)
扣除税費後從AOCI中重新分類的金額
$-、$-和 $-
— — — 
扣除税費用的其他綜合虧損（美元）-、美元-和-美元
— (22.1)(22.1)
截至 2024 年 6 月 30 日的餘額$(63.5)(587.5)$(651.0)
（單位：百萬）養老金和退休後福利累計外幣折算調整總計
截至 2023 年 3 月 31 日的餘額$(64.2)(557.2)$(621.4)
重新分類前的其他綜合（虧損）收入
(1.1)11.1 10.0 
扣除税費後從AOCI中重新分類的金額
$-、$-和 $-		— — — 
扣除税費用的其他綜合（虧損）收入（美元），美元-和美元-
(1.1)11.1 10.0 
截至2023年6月30日的餘額$(65.3)(546.1)$(611.4)
（單位：百萬）養老金和退休後福利累計外幣折算調整總計
截至 2023 年 12 月 31 日的餘額$(63.8)(527.7)$(591.5)
重新分類前的其他綜合收益（虧損）
0.3 (59.8)(59.5)
扣除税費後從AOCI中重新分類的金額
$-、$-和 $-		— — — 
扣除税費用的其他綜合收益（虧損），分別為 $-、$ 和 $-
0.3 (59.8)(59.5)
截至 2024 年 6 月 30 日的餘額$(63.5)(587.5)$(651.0)
（單位：百萬）養老金和退休後福利累計外幣折算調整總計
截至2022年12月31日的餘額$(64.2)(584.0)$(648.2)
重新分類前的其他綜合（虧損）收入
(1.1)37.9 36.8 
扣除税費後從AOCI中重新分類的金額
$-、$-和 $-		— — — 
扣除税費用的其他綜合（虧損）收入（美元），美元-和美元-
(1.1)37.9 36.8 
截至2023年6月30日的餘額$(65.3)(546.1)$(611.4)
對於養老金和退休後福利，我們在合併綜合收益表中的其他收入中報告了從累計其他綜合收益（虧損）中重新分類的金額。
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第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析
以下討論和分析應與截至2024年6月30日的三個月和六個月的合併財務報表（包括附註）以及截至2023年12月31日財年的經審計的合併財務報表（包括附註）一起閲讀，這些報表包含在我們向美國證券交易委員會提交的2023年10-k表年度報告中，也可以在我們的網站（www.jll.com）上查閲。您還應該參考第 7 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析載於我們的2023年10-k表年度報告中。
以下討論和分析包含某些前瞻性陳述，通常以 “預期”、“相信”、“估計”、“預期”、“預測”、“計劃”、“意圖” 和其他類似表述來識別。此類前瞻性陳述涉及已知和未知的風險、不確定性和其他因素，這些因素可能導致仲量聯行的實際業績、業績、成就、計劃和目標與此類前瞻性陳述所表達或暗示的任何未來業績、業績、成就、計劃和目標存在重大差異。有關更多信息，請參閲本節中包含的有關前瞻性陳述的警示説明。
我們在以下章節中介紹季度管理層的討論和分析：
(1) 我們的重要會計政策和估計摘要；
（2）影響結果可比性的某些項目以及我們面臨的某些市場和其他風險；
(3) 我們的運營業績，首先是合併結果，然後是我們每個業務部門的經營業績；以及
（4）流動性和資本資源。
重要會計政策和估計摘要
要全面分析我們的業績、財務狀況、流動性和趨勢，就必須瞭解我們的會計政策。有關我們重要會計政策的完整摘要，請參閲我們的2023年10-K表年度報告中的合併財務報表附註2 “重要會計政策摘要”。
財務報表的編制要求管理層做出某些重要的會計估計和判斷，這些估計和判斷會影響 (i) 申報的資產和負債金額，(ii) 財務報表之日的或有資產和負債的披露，以及 (iii) 報告期內報告的收入和支出金額。這些會計估算基於管理層的判斷。我們認為它們至關重要，因為它們對財務報表很重要，而且未來事件可能與當前的判斷有所不同，或者使用不同的假設可能導致重大差異的估計。我們會定期審查這些估算值以確保合理性。儘管實際金額可能與此類估計金額不同，但我們認為這種差異不太可能很大。
有關我們在編制合併財務報表時使用的關鍵會計政策和估算的討論，載於本10-Q表季度報告的第一部分第1項，見第7項。管理層對截至2023年12月31日止年度的10-k表年度報告的財務狀況和經營業績的討論和分析。在截至2024年6月30日的六個月中，這些關鍵會計政策和估算沒有實質性變化。
影響可比性的項目
宏觀經濟狀況
我們的經營業績和這些結果的可變性在很大程度上受到（i）宏觀經濟趨勢，（ii）地緣政治環境，（iii）全球和區域房地產市場以及（iv）金融和信貸市場的影響。這些宏觀經濟和其他條件已經對我們經營業績的可變性產生了重大影響，我們預計將繼續產生重大影響。
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收購和處置
收購和處置的時機可能會影響我們業績同比的可比性。我們的業績包括收購完成之日後的增量收入和支出。在處置方面，可比結果將包括近期處置的收入和支出，業績也可能包括處置的收益（虧損）。此外，收購前的盡職調查支出、交易/交易成本和收購後的整合成本，例如受聘協助入職和流程調整的第三方顧問的費用、留用和遣散費、提前終止租賃費用和其他整合費用，通常會對收購淨收入產生初步的不利影響。在處置方面，我們還可能在處置過程中產生這樣的增量成本，這些成本可能會對淨收入產生不利影響。
基於交易的收入和股權收益
基於交易的收入受客户交易規模和時間的影響。此類收入包括投資銷售和其他資本市場活動、代理和租户代理租賃交易、激勵費和其他服務/產品，增加了我們獲得的收入的可變性。具體而言，對拉薩爾而言，激勵費確認的規模和時間是由以下一項或多項因素共同決定的：標的投資估值的變化、管理資產的處置以及與客户的合同計量期限。基於交易的收入的時機和規模可能因年和季度而有很大差異，也可能因地域而異。
由於各種原因，不同時期的股票收益可能會有很大差異，包括（i）按公允價值報告的投資估值增加（減少），（ii）資產處置的收益（虧損）以及（iii）減值費用。這些項目的確認時間可能會影響季度之間、任何一年中或與上一年相比的可比性。
這些項目的可比性可以在合併財務報表附註的附註4（業務板塊）中看出，並在本文所包含的分部經營業績中進一步討論。
外幣
我們使用多種貨幣開展業務，但我們以美元報告業績。因此，貨幣兑美元的波動可能會對我們的業績產生正面或負面影響。這種波動性可能使對報告的美元經營業績進行逐期比較變得更加困難，因為此類結果可能表明增長或下降率可能與當地業務的實際基礎增長或下降率不一致。因此，我們在下文 “經營業績” 部分對財務狀況的討論和分析中，在對所報告的經營業績進行同期比較時，提供了有關外幣影響的信息。
季節性
從歷史上看，我們報告的第一季度的收入和利潤相對較小，這兩個指標在接下來的三個季度中均有所增加。這是房地產行業普遍關注在日曆年底之前完成或記錄交易的結果，而且某些支出全年保持不變。我們的季節性不包括確認投資產生的績效費以及已實現和未實現的投資股權收益和虧損。具體而言，當資產出售或投資組合估值增加時，我們會確認激勵費，而激勵費的時機可能無法預測或經常發生。此外，投資股權的收益和損失主要取決於標的投資的估值，此類估值變化的方向和幅度是不可預測的。非可變運營費用，我們在年內發生時將其視為支出，按季度計算相對穩定。其他因素可能會影響季節性。例如，由於2022年和2023年利率上升和普遍的經濟不確定性，我們的歷史季節性趨勢受到幹擾。
我們的薪酬和福利支出中有很大一部分來自激勵性薪酬計劃，我們通常根據年度績效目標的進展情況全年累積激勵性薪酬計劃。這種季度估算可能導致季度薪酬和福利支出在不同時期出現重大波動。因此，截至2024年6月30日和2023年6月30日的業績並不能完全表明我們預計在整個財年實現的業績。
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操作結果
定義
•拉薩爾的管理資產數據延遲了四分之一。
•n.m.：無意義，由大於 1,000% 的百分比變化表示，無論是有利還是不利。
•我們將 “彈性” 收入定義為（i）市場諮詢中的物業管理，（ii）資本市場內部的價值和風險諮詢以及貸款服務，（iii）Work Dynamics內部的工作場所管理，（iv）JLL Technologies和（v）拉薩爾內部的諮詢費。此外，我們將 “交易” 收入定義為（i）市場諮詢中的租賃和諮詢、諮詢及其他；（ii）資本市場內的投資銷售、債務/股權諮詢及其他；（iii）Work Dynamics中的項目管理和投資組合服務及其他；（iv）拉薩爾內部的激勵費和交易費等。
•合同總成本代表與專職客户員工以及第三方供應商和分包商相關的某些成本，通過我們收到的費用直接或間接報銷。這些成本在運營費用中按總額列報（相應的費用在收入中列報）。
•我們將 “大中華區” 定義為中國、香港、澳門和臺灣。
合併經營業績
 截至6月30日的三個月變化當地貨幣變動百分比
（百萬美元）20242023美元
市場諮詢$1,078.81,025.453.45%6%
資本市場457.6448.09.623
工作動態3,933.33,374.6558.71717
仲量聯行科技56.460.6(4.2)(7)(7)
拉薩爾102.6143.9(41.3)(29)(27)
收入$5,628.75,052.5576.211%12%
平臺薪酬和福利$1,330.81,332.5(1.7)—%—%
平臺運營、管理和其他費用324.3293.331.01111
折舊和攤銷62.359.92.445
平臺運營費用總額1,717.41,685.731.722
合同總成本3,747.43,205.8541.61718
重組和收購費用11.511.8(0.3)(3)(2)
運營費用總額$5,476.34,903.3573.012%12%
營業收入$152.4149.23.22%4%
股權損失$(15.4)(103.5)88.185%85%
淨非現金 MSR 和抵押貸款銀行衍生品活動$(11.8)(0.6)(11.2)n.m。n.m。
調整後 EBITDA$246.3225.121.29%11%






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合併經營業績（續）
 截至6月30日的六個月變化當地貨幣變動百分比
（百萬美元）20242023美元
市場諮詢$2,028.91,931.897.15%5%
資本市場835.2805.130.144
工作動態7,572.86,650.8922.01414
仲量聯行科技110.3122.0(11.7)(10)(10)
拉薩爾206.0258.3(52.3)(20)(19)
收入$10,753.29,768.0985.210%10%
平臺薪酬和福利$2,509.32,512.6(3.3)—%—%
平臺運營、管理和其他費用594.7584.410.321
折舊和攤銷123.3117.45.955
平臺運營費用總額$3,227.33,214.412.9—%1%
合同總成本7,246.16,339.1907.01415
重組和收購費用13.247.5(34.3)(72)(72)
運營費用總額$10,486.69,601.0885.69%10%
營業收入$266.6167.099.660%65%
股權損失$(19.1)(106.1)87.082%82%
淨非現金 MSR 和抵押貸款銀行衍生品活動$(20.8)(2.4)(18.4)(767)%(753)%
調整後 EBITDA$433.4338.095.428%31%
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非公認會計準則財務指標
管理層使用某些非公認會計準則財務指標來制定預算和預測，根據這些預算和預測來衡量和獎勵績效，並提高與前期的可比性。據信，這些指標作為核心經營業績的補充衡量標準，對投資者和其他外部利益相關者很有用，包括以下內容：
•歸屬於普通股股東的調整後息税折舊攤銷前利潤（“調整後的息税折舊攤銷前利潤”）和
•與前一時期相比的百分比變化，以當地貨幣列報。
但是，不應將非公認會計準則財務指標視為根據美國公認會計原則確定的指標的替代方案。任何取消公司資本結構、運營成本或投資成本或其他業績的衡量標準作為績效衡量標準都有侷限性。鑑於這些限制，管理層還考慮美國公認會計準則財務指標，而不僅僅依賴非公認會計準則財務指標。由於我們的非公認會計準則財務指標不是根據美國公認會計原則計算的，因此它們可能無法與其他公司使用的類似標題的指標進行比較。
自2024年1月1日起，我們更新了調整後息税折舊攤銷前利潤的定義，將某些股票收益/虧損排除在外，詳情見下文。為符合修訂後的列報方式，對可比期間進行了重新編制。
此外，自2024年第一季度報告起，在美國證券交易委員會工作人員於2024年2月發表評論信後，我們不再報告非公認會計準則指標 “費用收入” 和 “收費運營支出”。
對用於計算非公認會計準則財務指標的美國公認會計準則財務指標的調整
淨非現金MSR和抵押貸款銀行衍生品活動由收入中列報的餘額組成，包括（i）抵押銀行貸款承諾和倉儲活動產生的衍生收益/虧損，以及（ii）在發放和出售抵押貸款時確認的MSR保留收益，由（iii）MSR無形資產在預計收到的淨服務收入期間的攤銷所抵消。抵押銀行貸款承諾和倉儲活動產生的非現金衍生品收益/損失按貸款承諾及其後續變化的估計公允價值計算，主要由與未來還本付息權相關的估計淨現金流表示。MSR收益和相應的MSR無形資產按估計抵押貸款還本付息期內估計淨現金流的現值計算。上述活動完全在資本市場收入板塊中報告。不包括淨非現金MSR和抵押貸款銀行衍生品活動反映了我們管理和評估業績的方式，因為排除在外的活動本質上是非現金的。
重組和收購費用主要包括：(i) 遣散費和僱傭相關費用，包括與外部服務提供商相關的費用，這些費用與結構性業務轉變有關，這可以表現為員工人數的顯著變化、領導層的變動或業務流程的轉型；(ii) 收購、交易和整合相關費用，包括公允價值調整，在進行此類調整期間，這些費用通常是非現金的，購置會計中記錄的資產和負債作為盈利負債和無形資產；以及（iii）其他重組，包括租賃退出費用。此類活動不包括在內，因為這些金額通常要麼是非現金性質的，要麼支出產生的預期收益要到未來時期才能完全實現。重組和收購費用不包括在分部經營業績中，因此不是該細分市場與調整後息税折舊攤銷前利潤對賬的細列項目。
處置收益/虧損反映了出售或處置企業時確認的收益或虧損。鑑於公司歷來出售業務的頻率很低，因此不包括與此類活動直接相關的損益，因為這不被視為核心經營業績的指標。2023年，180萬美元的虧損與處置市場諮詢業務有關。
扣除豁免後的員工貸款利息反映了員工貸款的應計利息減去免除的應計利息金額。某些員工（主要在租賃和資本市場工作）獲得以貸款結構的現金支付和利息。員工根據業績獲得貸款豁免，通常按收入產生的百分比計算。此類免除金額反映在薪酬和福利支出中。鑑於這些員工貸款的應計利息和隨後的豁免均為非現金，並且這些金額在貸款期限內完全抵消，因此該活動並不代表核心經營業績，也不包括在非公認會計準則指標中。
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股票收益/虧損（仲量聯行科技和拉薩爾）主要反映按公允價值報告的投資的估值變化。按公允價值報告的投資在每個報告期因投資公允價值的變化而增加或減少。在選擇了衡量替代方案的情況下，我們的投資會根據可觀察到的價格變化而增加或減少。此類活動不包括在內，因為這些金額本質上通常是非現金的，不代表核心經營業績。
注意：其餘分部的股權收益/虧損代表未合併運營企業（非投資）的業績，因此，這些金額均包含在分部和合並後的調整後息税折舊攤銷前利潤中。
非公認會計準則財務指標的對賬
以下是歸屬於普通股股東的淨收益與調整後息税折舊攤銷前利潤的對賬表。
截至6月30日的三個月截至6月30日的六個月
（單位：百萬）2024202320242023
歸屬於普通股股東的淨收益（虧損）$84.42.5$150.5(6.7)
添加：
扣除利息收入的利息支出41.740.572.266.8
所得税準備金（福利）20.50.836.4(1.5)
折舊和攤銷 (1)
61.459.0121.4115.5
調整：
重組和收購費用11.511.813.247.5
處置時的淨虧損—1.8—1.8
淨非現金 MSR 和抵押貸款銀行衍生品活動11.80.620.82.4
扣除寬恕後的員工貸款利息(1.3)(0.9)(2.3)(0.7)
股權虧損——仲量聯行科技和拉薩爾16.3109.021.2112.9
調整後 EBITDA$246.3225.1$433.4338.0
(1) 本次調整不包括不歸屬於普通股股東的收購相關無形資產攤銷中的非控股權益部分。
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除非另有説明，否則在討論我們的經營業績時，我們會報告以當地貨幣計算的百分比變化。以當地貨幣為基礎列報的金額是通過使用比較期的外幣匯率將我們對外業務的當期業績折算成美元來計算的。我們認為，這種方法為評估業績和運營提供了一個框架，不包括外幣波動的影響。
下表反映了合併 (i) 收入、(ii) 營業收入和 (iii) 調整後息税折舊攤銷前利潤與當地貨幣金額的對賬情況。
截至6月30日的三個月截至6月30日的六個月
（百萬美元）2024% 變化2024% 變化
收入：
按當期匯率計算$5,628.711%$10,753.210%
匯率變動的影響32.5不適用38.1不適用
按比較期匯率計算$5,661.212%$10,791.310%
營業收入：
按當期匯率計算$152.42%$266.660%
匯率變動的影響2.7不適用8.1不適用
按比較期匯率計算$155.14%$274.765%
調整後的息税折舊攤銷前利潤
按當期匯率計算$246.39%$433.428%
匯率變動的影響2.7不適用8.0不適用
按比較期匯率計算$249.011%$441.431%
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收入
收入與去年同期相比增長了12％。收入穩健的企業繼續實現強勁的收入增長，共增長16％，其中工作場所管理部門Work Dynamics的增長了19％，市場諮詢的物業管理增長了8％。交易收入業務略有增長，共增長5％。交易收入的增長由Work Dynamics的項目管理帶動，增長了13％，市場諮詢部門的租賃增長了5％。此外，不包括非現金MSR和抵押貸款銀行衍生品活動的影響，資本市場內的投資銷售、債務/股權諮詢和其他業務在本季度增長了4％。由於上一季度有大量與代表客户處置資產相關的費用，拉薩爾激勵費的預期下降大大抵消了這些增長。
2024年上半年，合併收入與2023年相比增長了10％。年初至今的驅動因素與上述季度迄今為止的驅動因素一致。
以下是2024年第二季度和上半年以及2023年按細分市場劃分的收入（百萬美元）。有關更多詳情，請參閲分部經營業績。
82953298534906825
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運營費用
第二季度的合併運營支出為55億美元，比2023年同期增長12％。合同總成本為37億美元，比上年同期增長18％，這要歸因於客户直通支出較高的業務的增長，例如Work Dynamics內部的工作場所管理和Markets Advisory的物業管理。第二季度平臺運營支出為17億美元，比上年同期增長2％，這主要是由於第二季度的兩個分立項目：（i）資本市場內的1,800萬美元支出，與2024年8月從房利美回購貸款有關；（ii）仲量聯行科技內部的附帶利息支出同比增長1,220萬美元，這主要是由於減少了1,000萬美元在上一季度與投資股權損失有關。除了這些離散項目外，與收入相關的支出增長在很大程度上被2023年執行的成本削減措施所帶來的好處，加上持續的成本紀律，以及與激勵性薪酬累積時間同比相關的積極影響，抵消了與收入相關的支出增長。
2024年第二季度，受未來收購相關付款公允價值淨減少的推動，重組和收購費用與去年同期相比略有下降。有關重組和收購費用的詳細信息，請參閲下表。
截至6月30日的三個月截至6月30日的六個月
（單位：百萬）2024202320242023
遣散費和其他與就業相關的費用$7.25.8$11.731.5
重組、收購前和收購後費用6.46.614.116.6
公允價值調整導致上期收購活動的盈利負債淨減少(2.1)(0.6)(12.6)(0.6)
重組和收購費用$11.511.8$13.247.5
儘管第二季度的重組和收購費用與去年同期相比相對持平，但前六個月的同比明顯下降，這是由於成本支出行動產生的遣散費和其他與就業相關的費用減少以及未來收購相關付款的公允價值淨減少。
利息支出
截至2024年6月30日的三個月和六個月，扣除利息收入後的利息支出分別為4,170萬美元和7,220萬美元，而去年同期為4,050萬美元和6,680萬美元。實際利率的上升在很大程度上被平均未償還借款的減少所抵消。
權益（虧損）收益
以下詳細説明瞭按相關細分市場劃分的股權（虧損）收益。在上一季度，重大股權虧損主要歸因於仲量聯行科技兩項投資的估值下降。有關更多詳情，請參閲分部討論。
截至6月30日的三個月截至6月30日的六個月
（單位：百萬）2024202320242023
仲量聯行科技$(9.0)(103.9)$(10.0)(99.0)
拉薩爾(7.3)(5.1)(11.2)(13.9)
其他0.95.52.16.8
股權損失$(15.4)(103.5)$(19.1)(106.1)
所得税
截至2024年6月30日的三個月和六個月中，所得税準備金分別為2,050萬美元和3,640萬美元，這兩個時期的有效税率（“ETR”）均為19.5％。在截至2023年6月30日的三個月中，所得税準備金為80萬美元，而截至2023年6月30日的六個月的所得税優惠為150萬美元，相當於21.0％的ETR。
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受經濟合作與發展組織（經合組織）關於全球最低税率為15％（稱為 “第二支柱” 税收）的指導方針的啟發，我們擁有應納税業務的許多國家頒佈了將於2024年生效的立法。截至2024年3月31日頒佈的此類立法沒有對我們2024年上半年的有效税率產生實質性影響，目前預計不會對2024年全年產生實質性影響。
淨收入和調整後息税折舊攤銷前利潤
截至2024年6月30日的三個月，歸屬於普通股股東的淨收益為8,440萬美元，而去年同期為250萬美元。2024年上半年，歸屬於普通股股東的淨收益為1.505億美元，而2023年的淨虧損為670萬美元。2024年第二季度和上半年調整後的息税折舊攤銷前利潤為2.463億美元和4.334億美元，而去年同期分別為2.251億美元和3.38億美元。2024年第二季度和上半年合併利潤的增長主要歸因於：（i）收入增加，尤其是彈性收入以及市場諮詢內部的某些交易收入來源，例如租賃；（ii）2023年主要執行的成本削減措施的好處以及持續的成本紀律；（iii）與激勵性薪酬應計時機同比相關的積極影響。這些正利潤驅動因素被以下因素部分抵消：（i）資本市場內部與2024年8月貸款回購相關的1,800萬美元支出；（ii）仲量聯行科技內部附帶利息支出同比增長1,220萬美元，這主要是由於上一季度與投資股權損失相關的附帶利息支出減少；（iii）拉薩爾板塊的業績，主要是由於預期的激勵費用降低。除了上述驅動因素外，歸屬於普通股股東的淨收益的增加是與仲量聯行科技相關的本季度股權虧損減少的結果。
下圖反映了2024年第二季度和上半年以及2023年分部調整後的息税折舊攤銷前利潤的總和。
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分部經營業績
我們按五個業務領域管理和報告我們的業務：市場諮詢、資本市場、工作動態、仲量聯行科技和拉薩爾。Markets Advisory提供廣泛的房地產服務，包括代理租賃和租户代理、物業管理以及諮詢和諮詢服務。我們的資本市場服務包括投資銷售、債務和股權諮詢、價值和風險諮詢以及貸款服務。我們的Work Dynamics業務為房地產租户提供廣泛的綜合服務，包括設施和項目管理以及投資組合和其他服務。我們認為 “物業管理” 是向非佔用物業投資者提供的服務，而 “工作場所管理” 是向設施佔用者提供的服務。我們的仲量聯行科技部門提供軟件產品、解決方案和服務，而拉薩爾則在全球範圍內為機構投資者和高淨值個人提供投資管理服務。
分部運營費用包括合同總成本和分部平臺運營費用，其中包括平臺薪酬和福利；平臺運營、管理和其他費用；以及折舊和攤銷。我們對分部業績的衡量標準不包括重組和收購費用。
市場諮詢
% 變化
截至6月30日的三個月變化在本地中
（百萬美元）20242023美元貨幣
租賃$619.1591.427.75%5%
物業管理436.6409.926.778
諮詢、諮詢及其他23.124.1(1.0)(4)(3)
收入$1,078.81,025.453.45%6%
平臺薪酬和福利$543.4546.4(3.0)(1)%—%
平臺運營、管理及其他92.193.3(1.2)(1)—
折舊和攤銷17.417.4——1
細分平臺運營費用652.9657.1(4.2)(1)—
合同總成本312.7284.328.41011
分部運營費用$965.6941.424.23%3%
股權損失$—(0.1)0.1100%493%
調整後 EBITDA$129.699.430.230%30%

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市場諮詢（續）
% 變化
截至6月30日的六個月變化在本地中
（百萬美元）20242023美元貨幣
租賃$1,116.41,078.438.04%4%
物業管理866.3810.156.278
諮詢、諮詢及其他46.243.32.977
收入$2,028.91,931.897.15%5%
平臺薪酬和福利$1,005.91,007.4(1.5)—%—%
平臺運營、管理及其他179.0186.9(7.9)(4)(4)
折舊和攤銷34.834.50.312
細分平臺運營費用1,219.71,228.8(9.1)(1)—
合同總成本617.6563.454.21011
分部運營費用$1,837.31,792.245.13%3%
股權收益$0.40.20.2100%131%
調整後 EBITDA$224.9171.053.932%31%
本季度迄今為止，市場諮詢收入的增長主要是由租賃推動的，租賃在大多數地區實現了增長，最值得注意的是美國、大中華區、印度和德國。仲量聯行歷來佔有更大份額的大規模交易數量比上一季度有所增加，促進了本季度迄今和年初至今的收入增長。第二季度租賃增長由辦公行業帶動，該行業的交易規模和交易量的增加，但部分被交易規模和交易量下降的工業部門所抵消。年初至今的收入增長是由物業管理在美洲和亞太地區的擴張所推動的，包括與轉賬支出相關的增量收入。
本季度和上半年細分市場平臺運營支出的淨減少是由於主要在2023年執行的成本管理措施的持續影響，但被與收入相關的可變薪酬支出的增加所抵消。去年同期合同總成本的增加與收入增長相關，主要與物業管理有關。
第二季度和上半年調整後的息税折舊攤銷前利潤增長主要是由收入增長和2023年主要執行的成本管理措施的好處推動的。此外，第二季度激勵性薪酬累積的時間對同比利潤表現產生了積極影響。
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資本市場
% 變化
截至6月30日的三個月變化在本地中
（百萬美元）20242023美元貨幣
投資銷售、股權和債務諮詢$320.3319.50.8—%1%
估值諮詢及其他95.889.56.378
貸款服務41.539.02.566
收入$457.6448.09.62%3%
平臺薪酬和福利$341.1335.45.72%2%
平臺運營、管理及其他83.369.214.12021
折舊和攤銷17.316.21.177
細分平臺運營費用441.7420.820.956
合同總成本11.813.1(1.3)(10)(9)
分部運營費用$453.5433.919.65%5%
股權收益$0.54.8(4.3)(90)%(90)%
淨非現金 MSR 和抵押貸款銀行衍生品活動$(11.8)(0.6)(11.2)n.m。n.m。
調整後 EBITDA$33.836.0(2.2)(6)%(8)%

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資本市場（續）
% 變化
截至6月30日的六個月變化在本地中
（百萬美元）20242023美元貨幣
投資銷售、股權和債務諮詢$579.0560.118.93%4%
估值諮詢及其他176.0168.67.445
貸款服務80.276.43.855
收入$835.2805.130.14%4%
平臺薪酬和福利$628.7619.39.42%2%
平臺運營、管理及其他144.1125.318.81515
折舊和攤銷33.732.11.655
細分平臺運營費用806.5776.729.844
合同總成本25.422.43.01315
分部運營費用$831.9799.132.84%5%
股權收益$0.65.4(4.8)(89)%(89)%
淨非現金 MSR 和抵押貸款銀行衍生品活動$(20.8)(2.4)(18.4)(767)%(753)%
調整後 EBITDA$58.846.712.126%27%
儘管存在包括利率不確定性在內的宏觀經濟不利因素，但資本市場在所有業務領域均實現了廣泛的收入增長。值得注意的是，在本季度，辦公、工業和酒店行業的投資銷售、債務/股權諮詢和其他投資（不包括淨非現金MSR）有所增長，在地域上由英國、澳大利亞和美國領先。2024年上半年，日本為增長做出了有意義的貢獻。根據仲量聯行研究的數據，美國投資銷售增長了20％以上，明顯超過了整個投資銷售市場，後者下降了3％。（i）淨非現金MSR和抵押貸款銀行衍生品活動的影響在很大程度上抵消了投資銷售收入的增長，第二季度淨額為1,120萬美元（上半年為1,840萬美元），以及（ii）股票諮詢的下降。
2024年第二季度和上半年細分市場平臺運營支出的增加主要是由於2024年8月回購仲量聯行發起並隨後出售給房利美的貸款所產生的1,800萬美元影響。這種影響包括未付利息等項目的回購價格超過未付本金餘額的金額，以及反映抵押品當前基礎價值的與回購貸款相關的當前估計損失。隨着分部利潤的增長，運營費用的淨增長還部分是由可變薪酬支出與去年同期相比增加所致。可變薪酬的增加足以抵消2023年主要執行的成本管理措施的影響。
第二季度調整後息税折舊攤銷前利潤略有下降歸因於上述與回購貸款相關的負面影響，這使收入增長以及與上述成本管理行動相關的收益黯然失色。此外，較低的股票收益反映了去年同期的460萬美元收益，正如預期的那樣，今年沒有再次出現這種收益。今年迄今為止，收入增長和持續的成本紀律克服了回購貸款的負面影響，該細分市場實現了兩位數的調整後息税折舊攤銷前利潤增長。
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工作動態
% 變化
截至6月30日的三個月變化在本地中
（百萬美元）20242023美元貨幣
工作場所管理$3,021.12,553.4467.718%19%
項目管理788.1703.284.91213
投資組合服務及其他124.1118.06.155
收入$3,933.33,374.6558.717%17%
平臺薪酬和福利$333.8321.012.84%5%
平臺運營、管理及其他116.0101.214.81515
折舊和攤銷20.819.90.955
細分平臺運營費用470.6442.128.567
合同總成本3,412.72,896.8515.91818
分部運營費用$3,883.33,338.9544.416%17%
股權收益$0.40.8(0.4)(50)%)(51)%
調整後 EBITDA$71.156.214.927%26%
% 變化
截至6月30日的六個月變化在本地中
（百萬美元）20242023美元貨幣
工作場所管理$5,892.85,050.6842.217%17%
項目管理1,444.51,379.565.055
投資組合服務及其他235.5220.714.876
收入$7,572.86,650.8922.014%14%
平臺薪酬和福利$653.6626.027.64%5%
平臺運營、管理及其他215.3212.72.611
折舊和攤銷41.539.22.366
細分平臺運營費用910.4877.932.544
合同總成本6,583.35,731.0852.31515
分部運營費用$7,493.76,608.9884.813%14%
股權收益$1.11.2(0.1)(8)%)(8)%
調整後 EBITDA$122.081.940.149%50%
在第二季度和上半年，隨着美國合同的中標和自2023年起的任務擴展，工作場所管理的持續強勁表現帶動了Work Dynamics的收入增長。項目管理收入與去年同期相比有所增長，主要集中在美洲和亞太地區，較高的直通成本推動了收入的增長。
與去年同期相比，第二季度和上半年的分部運營支出增長主要是由於包括合同總成本在內的收入相關支出增長，但部分受到持續的成本紀律和激勵性薪酬應計時機的抑制。
2024年第二季度和上半年調整後息税折舊攤銷前利潤的增長主要歸因於上述收入表現，這主要是由工作場所管理和持續的成本紀律推動的。此外，激勵性薪酬累積的時機對同比利潤表現產生了積極影響。
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仲量聯行科技
% 變化
截至6月30日的三個月變化在本地中
（百萬美元）20242023美元貨幣
收入$56.460.6(4.2)(7)%(7)%
平臺薪酬和福利 (1)
$53.545.38.218%18%
平臺運營、管理及其他12.412.5(0.1)(1)(2)
折舊和攤銷4.84.10.71716
細分平臺運營費用70.761.98.81414
合同總成本1.44.1(2.7)(66)(65)
分部運營費用$72.166.06.19%9%
調整後的息税折舊攤銷前利潤 (2)
$(10.9)(1.3)(9.6)(738)%(704)%
股權損失$(9.0)(103.9)94.991%91%

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仲量聯行科技（續）
% 變化
截至6月30日的六個月變化在本地中
（百萬美元）20242023美元貨幣
收入$110.3122.0(11.7)(10)%(10)%
平臺薪酬和福利 (1)
$100.8106.6(5.8)(5)%(6)%
平臺運營、管理及其他22.927.2(4.3)(16)(16)
折舊和攤銷9.38.01.31616
細分平臺運營費用133.0141.8(8.8)(6)(6)
合同總成本2.67.7(5.1)(66)(66)
分部運營費用$135.6149.5(13.9)(9)%(9)%
調整後的息税折舊攤銷前利潤 (2)
$(16.0)(19.5)3.518%19%
股權損失$(10.0)(99.0)89.090%90%
(1) 平臺薪酬和福利支出中包括截至2024年6月30日的三個月和六個月的220萬美元和210萬美元的附帶利息支出，以及截至2023年6月30日的三個月和六個月中與該分部股權虧損相關的附帶利息支出減少的1,000萬美元和930萬美元。
(2) 調整後的息税折舊攤銷前利潤不包括仲量聯行科技的股權虧損。
仲量聯行科技本季度和年初至今收入的下降部分是由於過去幾個季度的合同簽訂量減少以及現有解決方案客户推遲了對技術支出的決定，包括某些合同的續訂。
分部運營支出包括附帶利息，上一季度的支出減少了1,000萬美元（2023年上半年的支出減少了930萬美元），而本季度的增量支出為220萬美元（2024年上半年的增量支出為210萬美元）。附帶利息支出與仲量聯行科技Spark風險投資基金中某些投資的股票收益/虧損有關，上一年度支出的減少反映了2023年某些投資的顯著股權虧損。
本季度平臺運營支出的增長是由上述附帶利息（負波動1,220萬美元）的影響推動的；在過去的十二個月中，與成本管理行動相關的某些支出的減少以及運營效率的提高，抑制了這一增長。2024年上半年，過去十二個月的上述成本管理措施，加上持續的成本紀律，足以抵消附帶利息（1140萬美元的負面變化）的影響。
如上所述，第二季度調整後息税折舊攤銷前利潤的收縮反映了收入減少和附帶利息支出的變化，這使過去十二個月的成本管理行動和運營效率的提高蒙上了陰影。在2024年上半年，這些成本管理措施和運營效率的提高推動了利潤率的提高，因為持續的成本紀律超過了附帶利息和收入減少的影響。
本季度和上半年的股票虧損是仲量聯行科技投資本季度估值下降造成的。2023年股權虧損的增加是由於後續幾輪融資的每股價值下降，這主要是由我們之前確認的重大股票收益的兩項投資所致。

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拉薩爾
% 變化
截至6月30日的三個月變化在本地中
（百萬美元）20242023美元貨幣
諮詢費$93.1103.1(10.0)(10)%(8)%
交易費等6.95.01.93839
激勵費2.635.8(33.2)(93)(92)
收入$102.6143.9(41.3)(29)%(27)%
平臺薪酬和福利$59.084.4(25.4)(30)%(29)%
平臺運營、管理及其他20.517.13.42021
折舊和攤銷2.02.3(0.3)(13)(10)
細分平臺運營費用81.5103.8(22.3)(21)(20)
合同總成本8.87.51.31716
分部運營費用$90.3111.3(21.0)(19)%(18)%
調整後的息税折舊攤銷前利潤 (1)
$22.734.8(12.1)(35)%(31)%
股權損失$(7.3)(5.1)(2.2)(43)%(42)%


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拉薩爾（續）
% 變化
截至6月30日的六個月變化在本地中
（百萬美元）20242023美元貨幣
諮詢費$185.4203.6(18.2)(9)%(8)%
交易費等15.815.40.437
激勵費4.839.3(34.5)(88)(87)
收入$206.0258.3(52.3)(20)%(19)%
平臺薪酬和福利$120.3153.3(33.0)(22)%(21)%
平臺運營、管理及其他33.432.31.134
折舊和攤銷4.03.60.41111
細分平臺運營費用157.7189.2(31.5)(17)(16)
合同總成本17.214.62.61818
分部運營費用$174.9203.8(28.9)(14)%(14)%
調整後的息税折舊攤銷前利潤 (1)
$43.757.9(14.2)(25)%(20)%
股權損失$(11.2)(13.9)2.719%21%
(1) 調整後的息税折舊攤銷前利潤不包括拉薩爾的股權損失。
在第二季度和上半年，拉薩爾的收入下降主要是由於激勵費與2023年相比的預期下降。諮詢費也有所下降，這要歸因於管理資產（“AUM”）的減少，如下文所述，以及由於利潤率較低的業務結構性變化，歐洲的費用降低（如第一季度所述）。
第二季度和半年運營支出的減少主要是由2024年可變應計薪酬減少以及2023年主要執行的成本管理措施所推動的。
上一季度和2023年上半年調整後的息税折舊攤銷前利潤萎縮是由收入減少和一些離散的、單獨的非重要項目所推動的，但部分被以下因素所抵消：（i）上述運營費用的削減以及（ii）收購拉薩爾管理基金控股權後確認的820萬美元收益。
截至2024年6月30日，拉薩爾的資產管理規模為866億美元。與截至2023年6月30日的932億美元相比，截至2024年6月30日的資產管理規模下降了7％（按當地貨幣計算為5％）。過去十二個月資產管理規模的淨下降是由於（i）43億美元的處置和提款，（ii）42億美元的淨估值下降，（iii）18億美元的外幣減少，以及（iv）未召回的承諾資本和持有的現金減少2億美元，被（v）39億美元的收購部分抵消。
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流動性和資本資源
我們使用內部產生的資金、融資機制的借款以及發行長期債務，為我們的運營、共同投資活動、股票回購、資本支出和業務收購提供資金。
來自經營活動的現金流
2024年前六個月，經營活動使用了4.036億美元的現金，而2023年同期用於經營活動的現金為4.793億美元。現金流同比增加的主要原因是業務業績的改善，但部分被公司納税的時機所抵消。
來自投資活動的現金流
我們在2024年前六個月將1.541億美元的現金用於投資活動，而2023年同期的現金為1.607億美元。淨減少是由投資的淨資本出資減少和淨資本增加的減少所推動的，但部分被收購現金的增加所抵消。下文將進一步詳細討論這些驅動因素以及其他投資活動。
來自融資活動的現金流
融資活動在2024年前六個月提供了5.666億美元的現金，而2023年同期提供的現金為5.039億美元。在2023年第二季度，我們明顯加大了集中彙集仲量聯行可用現金的力度，以償還我們的貸款。儘管我們繼續開展這項工作，但隨後幾個季度確定需要集中管理的新現金減少了，正如預期的那樣，增量還款額普遍趨於平穩。因此，對融資現金流的影響在去年同期最大。由此產生的淨借款同比增加（受季度末還款額減少的推動）被股票回購活動的增加部分抵消，詳情見下文。
債務
我們的33億美元融資將於2028年11月3日到期，利率為浮動利率。未償借款，包括貸款餘額和短期借款（融資租賃債務、透支銀行賬户和當地透支額度）列示如下。
（單位：百萬）2024年6月30日2023 年 12 月 31 日
該融資機制下的未償借款$1,275.0625.0
短期借款126.2147.9
截至2024年6月30日，除了我們的貸款外，我們還有能力通過本地透支額度借款高達5,380萬美元。
下表共同提供了有關我們的融資和未承諾貸款的更多信息。
截至6月30日的三個月截至6月30日的六個月
（百萬美元）2024202320242023
平均未償借款 $1,705.82,315.8$1,381.32,019.5
平均有效利率6.2%5.9%6.2%5.7%
我們將繼續使用該融資機制來滿足營運資金需求（包括應計激勵薪酬的支付）、共同投資活動、股票回購、資本支出和收購。
2024年6月27日，我們制定了一項商業票據計劃（“計劃”），根據經修訂的1933年《證券法》第4（a）（2）條規定的註冊豁免，我們可以隨時發行高達25億美元的短期、無抵押和無次級商業票據。該計劃下的可用金額可以不時借用、償還和再借用。計劃票據的支付將在無抵押和無附屬的基礎上得到全額和無條件的擔保。我們打算將該計劃的淨收益用於一般公司用途，包括償還該融資機制下的未償借款。
根據該計劃發行的票據將按慣例市場條款在美國商業票據市場出售，按面值減去代表利息因素的折扣，如果有利息，則按面值出售。計劃票據的到期日可能會有所不同，但可能會
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自簽發之日起不超過397天。該計劃票據及其付款擔保將與所有其他無抵押和無次級債務相提並論。截至2024年6月30日底，我們尚未根據該計劃發行任何票據。
有關我們債務的更多信息，請參閲合併財務報表附註中的附註9 “債務”。
投資活動
截至2024年6月30日，我們的投資賬面價值為8.197億美元，主要與仲量聯行對早期至中期房地產科技公司的投資以及房地產科技基金和拉薩爾共同投資有關。在截至2024年6月30日和2023年6月30日的前六個月中，投資資金分別超過資本回報率3,140萬美元和5,350萬美元。我們預計，仲量聯行科技和拉薩爾將繼續進行投資活動。
有關我們投資活動的更多信息，請參閲合併財務報表附註中的附註6 “投資”。
資本支出
截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月中，淨增資本分別為8140萬美元和8,820萬美元。我們在2024年的資本支出主要用於購買/開發的軟件和租賃權益改進。
業務收購
在截至2024年6月30日的六個月中，我們為企業收購支付了4,420萬美元。這包括與2024年收購相關的3,930萬美元款項，以及與前幾年完成的收購相關的延期業務收購和盈利債務的490萬美元，這主要反映在融資活動產生的現金流中。
我們過去許多收購的條款通常包括在收盤時支付的現金，以及額外的延期對價和收益支付條款，但須遵守某些合同要求，包括時間的推移和業績。截至2024年6月30日，遞延業務收購債務總額為1,390萬美元。這些債務代表截至資產負債表之日我們已經完成收購的企業的當前應付給賣方的折扣價值，這些付款的唯一剩餘條件是時間的推移。截至2024年6月30日，我們有可能為13項已完成的收購支付最高1.136億美元的收益，前提是要達到一定的業績條件。有關企業收購的更多信息，請參閲合併財務報表附註中的附註5 “企業合併、商譽和其他無形資產”。
我們將繼續考慮收購，我們認為這些收購將鞏固我們的市場地位，提高我們的盈利能力並補充我們的有機增長。
股票回購和分紅計劃
下表列出了回購的股票數量和為回購支付的現金。
截至6月30日的三個月截至6月30日的六個月
（百萬美元）2024202320242023
回購的股票總數（千股）103.7139.3214.4139.3
為回購的股票支付的總額$20.120.0$40.220.0
截至2024年6月30日，根據我們的股票回購計劃，仍有10.534億美元獲準回購。
匯回國外收入
根據我們的歷史經驗和未來的商業計劃，我們預計不會將來自國外的收入匯回美國。我們認為，我們永久投資外國子公司收益的政策不會對我們的流動性產生重大影響。截至2024年6月30日和2023年12月31日，我們的現金及現金等價物總額分別為4.244億美元和4.1億美元，其中約3.267億美元和3.101億美元分別由外國子公司持有。
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限制性淨資產
我們在某些國家面臨監管限制，這些限制或阻止向其他國家轉移資金或將當地貨幣兑換成其他貨幣。但是，在使用或應用資金用於這些國家的普通課程業務活動方面，我們通常不面臨此類限制。截至2024年6月30日和2023年12月31日，這些國家的資產總計約佔我們總資產的4％。
關於前瞻性陳述的警示性説明
本報告，包括本管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析，包含聯邦證券法所指的 “前瞻性陳述”。所有此類陳述均受本警告説明的限制，該説明是根據經修訂的1933年《證券法》第27A條和經修訂的1934年《證券交易法》第21E條的安全港條款提供的。前瞻性陳述也可能包含在我們的其他公開文件、新聞稿、我們的網站以及管理層的口頭和書面陳述中。
將來時態陳述，以及所有附有 “相信”、“將”、“可能”、“可能”、“項目”、“預期”、“估計”、“假設”、“打算”、“預期”、“目標”、“計劃” 及其變體和類似術語等術語的陳述均為前瞻性陳述。此類陳述並不嚴格涉及歷史或當前事實，因為它們涉及我們對戰略方向、前景和未來結果的意圖、信念和當前期望，並給出了我們當前對未來事件的預期或預測。管理層認為，這些前瞻性陳述在發表時是合理的。但是，應謹慎行事，不要過分依賴任何此類前瞻性陳述，因為此類陳述僅代表發表之日。




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第 3 項。關於市場風險的定量和定性披露
市場和其他風險因素
利率
我們評估利率敏感度，以估計短期利率上升對浮動利率債務的潛在影響。如果我們的浮動利率債務在2024年期間的短期利率提高50個基點，那麼我們的業績將反映截至2024年6月30日的六個月中增加的350萬美元利息支出。
外匯
以下內容概述了我們收入中的重要功能貨幣，重點介紹了外匯變動風險敞口對我們在國際市場的業務的影響。
截至6月30日的六個月
20242023
英鎊8%8%
歐元67
澳元55
其他 (1)
2021
受外匯匯率影響的收入39%41%
美元6159
總收入100%100%
(1) 在兩個報告期內，沒有其他本位幣超過總收入的5％。
為了顯示外幣對我們經營業績的影響，我們在本文所載的管理層對財務狀況和經營業績的討論與分析中按合併和按運營部門列出了以當地貨幣計算的收入和運營費用變化。有關外匯匯率對我們經營業績影響的更多細節，請參閲此處包含的管理層對財務狀況和經營業績的討論與分析。
我們簽訂遠期外幣兑換合約，以管理與公司間貸款和現金管理做法相關的貨幣風險。有關我們遠期合約的進一步討論，請參閲合併財務報表附註中的附註8 “公允價值計量”。
第 4 項。控制和程序
公司已經建立了披露控制和程序，以確保與公司（包括合併子公司）相關的重要信息被告知認證公司財務報告的高級管理人員以及高級管理層和董事會的其他成員。
在包括首席執行官和首席財務官在內的公司管理層的監督和參與下，我們對公司的披露控制和程序（定義見1934年《證券交易法》第13a-15（e）條和第15d-15（e）條）進行了評估。根據這項評估，我們的首席執行官兼首席財務官得出結論，我們的披露控制和程序在本報告所涉期末生效。在截至2024年6月30日的季度中，公司對財務報告的內部控制沒有發生任何變化，這些變化對公司的財務報告內部控制產生了重大影響，也沒有合理地可能產生重大影響。
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第二部分。其他信息
第 1 項。法律訴訟
我們是正常業務過程中出現的各種訴訟事項的被告或原告，其中一些涉及金額巨大的損害賠償索賠。這些訴訟事項中有許多都由保險承保，包括通過專屬保險公司提供的保險，儘管如此，它們可能需要繳納大量的免賠額，而且索賠金額可能超過可用的保險。儘管我們無法根據現有信息確定這些問題的最終責任，但我們認為此類索賠和訴訟的最終解決不會對我們的財務狀況、經營業績或流動性產生重大不利影響。
第 1A 項。風險因素
參見第 1A 項。我們截至2023年12月31日止年度的10-k表年度報告中的風險因素，詳細討論了我們的風險因素。除了下文提到的其他風險因素外，我們的風險因素沒有實質性變化。
就我們發放和提供的貸款而言，我們面臨着可能違反陳述和擔保的風險，這可能會對我們的業務產生重大影響。
我們的貸款發放和服務活動包括參與房利美委託承保和服務（DUS）和房地美Optigo貸款計劃等，這些計劃要求我們就發放的貸款提供陳述和擔保。這些陳述和擔保涉及各個方面，例如所提供信息的準確性、對承保和資格要求的遵守情況以及對計劃指南的遵守情況。
與這些計劃相關的陳述和擔保可能會被違反，無論是無意中還是由於不可預見的情況。此類違規行為的根本原因可能包括借款人或第三方提供的不準確、不完整或欺詐性信息、文件錯誤、計劃指南的變化或監管環境的變化。
如果我們發放或償還的貸款發生違反陳述和擔保的行為，我們可能會面臨各種風險，包括：回購導致財務損失的貸款（包括未償貸款本金、應計利息和相關費用）的合同義務；賠償損失的義務，或者對於根據美國計劃發放的貸款，增加損失分擔的義務；房利美實施的法律訴訟或監管或其他處罰，Ddie Mac 或其他可能導致聲譽受損的管理機構損失、財務處罰、提高合規要求或限制我們參與未來貸款計劃的能力；以及其他可能導致財務損失或資產減值、影響我們的財務業績、盈利能力和現金流的結果。
鑑於與貸款發放和服務活動相關的固有風險，尤其是在房利美DUS和Freddie Mac Optigo等高度監管的計劃中，我們維持承保和盡職調查流程、合規程序和風險緩解措施，以最大限度地減少違規的可能性，儘管此類措施可能並不總是能完全有效地緩解所有風險，尤其是在與借款人或第三方行為相關的違規行為的情況下，他們的追回可能受到限制。
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第 2 項。未註冊的股權證券銷售和所得款項的使用
下表提供了有關我們在截至2024年6月30日的季度中購買我們根據《交易法》第12條註冊的股權證券的信息。
時期購買的股票總數每股支付的加權平均價格作為公開宣佈計劃的一部分購買的股票總數根據該計劃可能購買的股票的大致美元價值（單位：百萬美元）
2024 年 4 月 1 日-2024 年 4 月 30 日36,353$184.3036,353
2024 年 5 月 1 日-2024 年 5 月 31 日37,099$195.7137,099
2024 年 6 月 1 日-2024 年 6 月 30 日30,249$202.9530,249$1,053.4
總計103,701103,701
第 5 項。其他信息
在截至2024年6月30日的季度中，公司沒有任何董事或高級職員 採用 要麼 終止 任何旨在滿足第10b5-1（c）條交易安排或非規則10b5-1交易安排的肯定抗辯條件的購買或出售我們證券的合同、指示或書面計劃（如此類條款的定義），均見第1 408（a）項或S-k法規。
某些官員的離職
2024年8月6日，我們宣佈仲量聯行科技聯席首席執行官伊沙伊·勒納離開公司。自2024年10月2日起，勒納先生在公司的任期將終止，勒納先生將不再擔任仲量聯行科技的聯席首席執行官、全球執行委員會成員或仲量聯行Spark或其任何投資組合公司的高管或董事。勒納先生的離職協議副本作為附錄10.2附後。
勒納先生的離職不是由於與公司在與其運營、政策或做法有關的任何問題上出現任何分歧所致。
勒納先生離開公司後，現任仲量聯行科技和仲量聯席首席執行官米希爾·沙阿先生將擔任仲量聯行科技和仲量聯行Spark的首席執行官。
勒納先生的離職並未影響公司對執行仲量聯行科技業務業務的業務計劃、滿足客户需求以及推動可持續增長和財務業績的承諾。
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第 6 項。展品
展品編號描述
10.1*
截至2024年7月3日的第二份經修訂和重述的多幣種信貸協議的第6號修正案
10.2*
2024年7月31日仲量聯行與Yishai Lerner之間的信函協議
31.1*
根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條對首席執行官進行認證
  
31.2*
根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條對首席財務官進行認證
  
32*
根據根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條通過的《美國法典》第18條第1350條對首席執行官和首席財務官進行認證
101.INS內聯 XBRL 實例文檔-實例文檔未出現在交互式數據文件中，因為其 XBRL 標籤嵌入在 Inline XBRL 文檔中
101.SCH內聯 XBRL 分類擴展架構文檔
101.CAL內聯 XBRL 分類擴展計算鏈接庫文檔
101.DEF內聯 XBRL 分類法擴展定義鏈接庫文檔
101.LAB內聯 XBRL 分類法擴展標籤 Linkbase 文檔
101.PRE內聯 XBRL 分類擴展演示鏈接庫文檔
104封面交互式數據文件（格式為 Inline XBRL，包含在附錄 101 中）
*隨函提交
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簽名
根據1934年《證券交易法》第13或15（d）條的要求，註冊人已正式安排下列簽署人於2024年8月6日代表其簽署本報告，並經正式授權。

                    
仲量聯行株式會社
作者： /s/ 凱倫·布倫南 
  凱倫·布倫南 
 首席財務官
（授權官員和首席財務官）
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