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向美國會員認捐的資產US-GAAP：美國政府贊助企業成員發行的抵押貸款支持證券2024-06-300001423689AGNC: 向美國會員認捐的資產US-GAAP：美國財政證券會員2024-06-300001423689AGNC: 向美國會員認捐的資產US-GAAP：美國財政證券會員AGNC: 反向回購協議成員2023-12-310001423689AGNC: 向美國會員認捐的資產US-GAAP：美國財政證券會員US-GAAP：衍生會員2023-12-310001423689AGNC: 向美國會員認捐的資產US-GAAP：美國政府贊助企業成員發行的抵押貸款支持證券2023-12-310001423689AGNC: 向美國會員認捐的資產US-GAAP：美國財政證券會員2023-12-310001423689AGNC: 向美國會員認捐的資產AGNC: 反向回購協議成員2024-06-300001423689AGNC: 向美國會員認捐的資產US-GAAP：衍生會員2024-06-300001423689AGNC: 向美國會員認捐的資產2024-06-300001423689AGNC: 向美國會員認捐的資產AGNC: 反向回購協議成員2023-12-310001423689AGNC: 向美國會員認捐的資產US-GAAP：衍生會員2023-12-310001423689AGNC: 向美國會員認捐的資產2023-12-310001423689AGNC: 反向回購協議成員AGNC: 向美國會員認捐的資產2024-06-300001423689AGNC: 向美國會員認捐的資產US-GAAP：衍生會員2024-06-300001423689US-GAAP：根據協議出售的證券回購會員AGNC: 向美國會員認捐的資產2024-06-300001423689AGNC: 反向回購協議成員AGNC: 向美國會員認捐的資產2023-12-310001423689AGNC: 向美國會員認捐的資產US-GAAP：衍生會員2023-12-310001423689US-GAAP：根據協議出售的證券回購會員AGNC: 向美國會員認捐的資產2023-12-310001423689US-GAAP：SwaptionMember美國公認會計準則：資產會員2024-06-300001423689AGNC: TBA 和遠期結算證券會員美國公認會計準則：資產會員2024-06-300001423689AGNC: 反向回購協議成員美國公認會計準則：資產會員2024-06-300001423689AGNC: 反向回購協議成員美國公認會計準則：資產會員2024-06-300001423689美國公認會計準則：資產會員2024-06-300001423689US-GAAP：SwaptionMember美國公認會計準則：資產會員2023-12-310001423689AGNC: TBA 和遠期結算證券會員美國公認會計準則：資產會員2023-12-310001423689AGNC: 反向回購協議成員美國公認會計準則：資產會員2023-12-310001423689AGNC: 反向回購協議成員美國公認會計準則：資產會員2023-12-310001423689美國公認會計準則：資產會員2023-12-310001423689US-GAAP: 責任會員AGNC: TBA 和遠期結算證券會員2024-06-300001423689US-GAAP: 責任會員US-GAAP：回購協議成員2024-06-300001423689US-GAAP：回購協議成員US-GAAP: 責任會員2024-06-300001423689US-GAAP: 責任會員2024-06-300001423689US-GAAP: 責任會員AGNC: TBA 和遠期結算證券會員2023-12-310001423689US-GAAP: 責任會員US-GAAP：回購協議成員2023-12-310001423689US-GAAP：回購協議成員US-GAAP: 責任會員2023-12-310001423689US-GAAP: 責任會員2023-12-310001423689US-GAAP: 責任會員US-GAAP：SwaptionMember2023-12-310001423689AGNC: TBA 和遠期結算證券會員US-GAAP：公允價值輸入二級會員AGNC：購買軟TBA和遠期結算證券會員US-GAAP：公允價值計量常任成員2024-06-300001423689US-GAAP：公允價值輸入 1 級會員US-GAAP：公允價值計量常任成員2024-06-300001423689US-GAAP：公允價值輸入二級會員US-GAAP：公允價值計量常任成員2024-06-300001423689US-GAAP：公允價值輸入 1 級會員US-GAAP：公允價值計量常任成員2023-12-310001423689US-GAAP：公允價值輸入二級會員US-GAAP：公允價值計量常任成員2023-12-310001423689US-GAAP：公允價值輸入二級會員US-GAAP：公允價值計量常任成員US-GAAP：利率互換成員US-GAAP：衍生金融工具負債成員US-GAAP：利率互換成員2024-06-300001423689US-GAAP：公允價值輸入二級會員US-GAAP：公允價值計量常任成員US-GAAP：利率互換成員US-GAAP：衍生金融工具負債成員US-GAAP：利率互換成員2023-12-310001423689AGNC：出售TBA和遠期結算證券會員US-GAAP：公允價值輸入二級會員US-GAAP：公允價值計量常任成員2024-06-300001423689AGNC：出售TBA和遠期結算證券會員US-GAAP：公允價值輸入二級會員US-GAAP：公允價值計量常任成員2023-12-310001423689US-GAAP：公允價值輸入 1 級會員美國公認會計準則：未來會員AGNC: SOFFUTURES 合約成員US-GAAP：公允價值計量常任成員2024-06-300001423689US-GAAP：公允價值輸入 1 級會員美國公認會計準則：未來會員AGNC: SOFFUTURES 合約成員US-GAAP：公允價值計量常任成員2023-12-310001423689US-GAAP：C 系列優先股會員2024-06-300001423689US-GAAP：D 系列優先股會員2024-06-300001423689US-GAAP：系列優先股成員2024-06-300001423689US-GAAP：F系列優先股會員2024-06-300001423689US-GAAP：G系列優先股會員2024-06-300001423689US-GAAP：C 系列優先股會員2017-08-222017-08-220001423689US-GAAP：D 系列優先股會員2019-03-062019-03-060001423689US-GAAP：系列優先股成員2019-10-032019-10-030001423689US-GAAP：F系列優先股會員2020-02-112020-02-110001423689US-GAAP：G系列優先股會員2024-01-012024-06-300001423689AGNC: 存托股份會員US-GAAP：C 系列優先股會員2024-06-300001423689US-GAAP：C 系列優先股會員2024-01-012024-06-300001423689AGNC: 存托股份會員US-GAAP：D 系列優先股會員2024-06-300001423689US-GAAP：D 系列優先股會員2024-01-012024-06-300001423689US-GAAP：系列優先股成員AGNC: 存托股份會員2019-10-0300014236892019-10-030001423689AGNC: 存托股份會員US-GAAP：F系列優先股會員2020-02-1100014236892020-02-110001423689US-GAAP：F系列優先股會員2020-02-110001423689AGNC: 存托股份會員US-GAAP：G系列優先股會員2022-09-1400014236892022-09-140001423689US-GAAP：G系列優先股會員2022-09-140001423689AGNC: 存托股份會員2024-06-300001423689US-GAAP：系列優先股成員2024-01-012024-06-300001423689US-GAAP：F系列優先股會員2024-01-012024-06-300001423689US-GAAP：機構證券成員2024-03-310001423689US-GAAP：機構證券成員2023-03-310001423689US-GAAP：機構證券成員2022-12-310001423689US-GAAP：機構證券成員2024-04-012024-06-300001423689US-GAAP：機構證券成員2023-04-012023-06-300001423689US-GAAP：機構證券成員2024-01-012024-06-300001423689US-GAAP：機構證券成員2023-01-012023-06-300001423689US-GAAP：機構證券成員2023-06-300001423689US-GAAP：B系列優先股會員2014-05-012014-05-31 美國
證券交易委員會
華盛頓特區 20549
表格 10-Q
| | | | | |
| ☒ | 根據1934年《證券交易法》第13條或第15（D）條提交的季度報告 |
在截至的季度期間 2024年6月30日
或者
| | | | | |
| ☐ | 根據1934年《證券交易法》第13條或第15 (D) 條提交的過渡報告 |
委員會檔案編號 001-34057
AGNC 投資公司
（註冊人章程中規定的確切名稱）
_________________________________________________________
| | | | | | | | |
| 特拉華 | | 26-1701984 |
（州或其他司法管轄區
公司或組織） | | （美國國税局僱主
證件號） |
威斯康星大道 7373 號，22 樓
貝塞斯達， 馬裏蘭州20814
（主要行政辦公室地址）
(301) 968-9315
（註冊人的電話號碼，包括區號）
______________________
根據該法第12（b）條註冊的證券：
| | | | | | | | | | | | | | |
| 每個班級的標題 | | 交易符號 | | 註冊的交易所名稱 |
| 普通股，面值每股0.01美元 | | AGNC | | 納斯達克全球精選市場 |
| 7.000% C系列固定至浮動利率累積可贖回優先股的存托股 | | AGNCN | | 納斯達克全球精選市場 |
| 6.875% D 系列固定至浮動利率累積可贖回優先股的存托股 | | AGNCM | | 納斯達克全球精選市場 |
| 6.50% E 系列固定至浮動利率累積可贖回優先股的存托股 | | AGNCO | | 納斯達克全球精選市場 |
| 6.125% F 系列固定至浮動利率累積可贖回優先股的存托股份 | | AGNCP | | 納斯達克全球精選市場 |
累計 7.75% 的G系列固定利率重置存托股份
可贖回優先股 | | AGNCL | | 納斯達克全球精選市場 |
根據該法第12（g）條註冊的證券：無
用複選標記表明註冊人 (1) 在過去的12個月內（或註冊人需要提交此類報告的較短期限）是否已提交了根據1934年《證券交易法》第13或15（d）條提交的所有報告，以及（2）在過去的90天中是否受此類申報要求的約束。是的x 不是 ☐
用複選標記表明註冊人在過去 12 個月內（或註冊人必須提交此類文件的較短期限）是否以電子方式提交了根據 S-T 法規第 405 條要求提交的所有交互式數據文件。是的x 不是 ☐
用複選標記指明註冊人是大型加速申報人、加速申報人、非加速申報人、小型申報公司還是新興成長型公司。參見《交易法》第12b-2條中 “大型加速申報人”、“加速申報人”、“小型申報公司” 和 “新興成長型公司” 的定義。
| | | | | | | | | | | | | | |
| 大型加速文件管理器 | ☒ | | 加速過濾器 | ☐ |
| 非加速過濾器 | ☐ | | 規模較小的申報公司 | ☐ |
| 新興成長型公司 | ☐ | | | |
如果是新興成長型公司，請用勾號表示註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易法》第13（a）條規定的任何新的或修訂的財務會計準則。§
用複選標記表明註冊人是否為空殼公司（定義見《交易法》第12b-2條）。是的☐沒有 x
截至2024年7月31日，發行人已發行普通股的面值為0.01美元 782,464,442。
AGNC 投資公司
目錄
| | | | | | | | |
第一部分 | 財務信息 | |
第 1 項。 | 財務報表 | 2 |
第 2 項。 | 管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析 | 26 |
第 3 項。 | 關於市場風險的定量和定性披露 | 44 |
第 4 項。 | 控制和程序 | 47 |
| | |
第二部分。 | 其他信息 | |
第 1 項。 | 法律訴訟 | 48 |
第 1A 項。 | 風險因素 | 48 |
第 2 項。 | 未註冊的股權證券銷售和所得款項的使用 | 48 |
第 3 項。 | 優先證券違約 | 48 |
第 4 項。 | 礦山安全披露 | 48 |
第 5 項。 | 其他信息 | 48 |
第 6 項。 | 展品 | 48 |
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簽名 | 51 |
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第一部分財務信息
第 1 項。財務報表
AGNC投資公司
合併資產負債表
（以百萬計，每股數據除外）
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| | 2024年6月30日 | | 2023 年 12 月 31 日 |
| （未經審計） | | |
| 資產： | | | |
按公允價值計算的機構證券（包括美元的質押證券）54,999 和 $49,575，分別是） | $ | 59,586 | | | $ | 53,673 | |
| 按公允價值向合併可變利息實體的機構證券（質押證券） | 106 | | | 121 | |
按公允價值計算的信用風險轉移證券（包括美元的質押證券）647 和 $678，分別是） | 683 | | | 723 | |
按公允價值計算的非機構證券和其他抵押信貸投資（包括美元的質押證券）213 和 $262，分別是） | 317 | | | 351 | |
按公允價值計算的美國國庫證券（包括美元的質押證券）2,319 和 $1,530，分別是） | 2,441 | | | 1,540 | |
| 現金和現金等價物 | 530 | | | 518 | |
| 受限制的現金 | 1,376 | | | 1,253 | |
| 按公允價值計算的衍生資產 | 131 | | | 185 | |
| | | |
| 反向回購協議下的應收款 | 13,662 | | | 11,618 | |
| 善意 | 526 | | | 526 | |
| 其他資產 | 327 | | | 1,088 | |
| 總資產 | $ | 79,685 | | | $ | 71,596 | |
| 負債： | | | |
| 回購協議 | $ | 56,947 | | | $ | 50,426 | |
| 按公允價值計算的合併可變利息實體的債務 | 71 | | | 80 | |
| 購買的投資證券的應付款 | 208 | | | 210 | |
| 按公允價值計算的衍生負債 | 64 | | | 362 | |
| 應付股息 | 125 | | | 115 | |
| 有義務按公允價值歸還根據反向回購協議借入的證券 | 13,248 | | | 10,894 | |
| 其他負債 | 370 | | | 1,252 | |
| 負債總額 | 71,033 | | | 63,339 | |
| 股東權益： | | | |
優先股-清算優先權總額為美元1,688 | 1,634 | | | 1,634 | |
普通股-$0.01 面值； 1,500 已獲授權的股份； 766.1 和 694.3 分別已發行和流通的股份 | 8 | | | 7 | |
| 額外的實收資本 | 15,960 | | | 15,281 | |
| 留存赤字 | (8,338) | | | (8,148) | |
| 累計其他綜合虧損 | (612) | | | (517) | |
| 股東權益總額 | 8,652 | | | 8,257 | |
| 負債和股東權益總額 | $ | 79,685 | | | $ | 71,596 | |
見合併財務報表附註。
AGNC 投資公司
綜合收益合併報表
（未經審計）
（以百萬計，每股數據除外）
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至6月30日的三個月 | | 截至6月30日的六個月 |
| | 2024 | | 2023 | | 2024 | | 2023 | | |
| 利息收入： | | | | | | | | | |
| 利息收入 | $ | 695 | | | $ | 457 | | | $ | 1,337 | | | $ | 808 | | | |
| 利息支出 | 698 | | | 526 | | | 1,370 | | | 975 | | | |
| 淨利息收入（支出） | (3) | | | (69) | | | (33) | | | (167) | | | |
| 其他收益（虧損），淨額： | | | | | | | | | |
| 出售投資證券的虧損，淨額 | (115) | | | (255) | | | (206) | | | (336) | | | |
| 以公允價值計量的投資證券未實現收益（虧損），淨收入 | (261) | | | (363) | | | (732) | | | 231 | | | |
| 衍生工具和其他投資的收益，淨額 | 355 | | | 996 | | | 1,414 | | | 452 | | | |
| 其他收益（虧損）總額，淨額： | (21) | | | 378 | | | 476 | | | 347 | | | |
| 費用： | | | | | | | | | |
| 薪酬和福利 | 15 | | | 14 | | | 31 | | | 28 | | | |
| 其他運營費用 | 9 | | | 9 | | | 17 | | | 17 | | | |
| 運營支出總額 | 24 | | | 23 | | | 48 | | | 45 | | | |
| 淨收益（虧損） | (48) | | | 286 | | | 395 | | | 135 | | | |
| 優先股股息 | 32 | | | 31 | | | 63 | | | 61 | | | |
| | | | | | | | | |
| 普通股股東的淨收益（虧損）（可歸屬） | $ | (80) | | | $ | 255 | | | $ | 332 | | | $ | 74 | | | |
| | | | | | | | | |
| 淨收益（虧損） | $ | (48) | | | $ | 286 | | | $ | 395 | | | $ | 135 | | | |
| 按公允價值計量的投資證券未實現收益（虧損），扣除其他綜合收益（虧損），淨額 | (18) | | | (65) | | | (95) | | | 77 | | | |
| 綜合收益（虧損） | (66) | | | 221 | | | 300 | | | 212 | | | |
優先股股息 | 32 | | | 31 | | | 63 | | | 61 | | | |
| | | | | | | | | |
| 普通股股東可用（虧損）（歸屬）綜合收益（虧損） | $ | (98) | | | $ | 190 | | | $ | 237 | | | $ | 151 | | | |
| | | | | | | | | |
已發行普通股的加權平均數量——基本 | 740.0 | | | 598.8 | | | 721.1 | | | 589.1 | | | |
已發行普通股的加權平均數——攤薄 | 740.0 | | | 599.7 | | | 723.0 | | | 590.1 | | | |
| 普通股每股淨收益（虧損）——基本 | $ | (0.11) | | | $ | 0.43 | | | $ | 0.46 | | | $ | 0.13 | | | |
| 普通股每股淨收益（虧損）——攤薄 | $ | (0.11) | | | $ | 0.43 | | | $ | 0.46 | | | $ | 0.13 | | | |
| 每股普通股申報的股息 | $ | 0.36 | | | $ | 0.36 | | | $ | 0.72 | | | $ | 0.72 | | | |
見合併財務報表附註。
AGNC 投資公司
股東權益合併報表
（未經審計）
（單位：百萬）
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 優先股 | | 普通股 | | 額外
付費
資本 | | 已保留
赤字 | | 累積的
其他
全面
收入（虧損） | | 總計 |
| | 股票 | | 金額 | |
| 餘額，2023 年 3 月 31 日 | $ | 1,634 | | | 592.5 | | | $ | 6 | | | $ | 14,356 | | | $ | (7,674) | | | $ | (530) | | | $ | 7,792 | |
淨收入 | — | | | — | | | — | | | — | | | 286 | | | — | | | 286 | |
其他綜合損失： | | | | | | | | | | | | | |
可供出售證券的未實現虧損，淨額 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (65) | | | (65) | |
| 股票薪酬，淨額 | — | | | 0.1 | | | — | | | 4 | | | — | | | — | | | 4 | |
| | | | | | | | | | | | | |
| 普通股的發行 | — | | | 10.7 | | | — | | | 106 | | | — | | | — | | | 106 | |
| | | | | | | | | | | | | |
| 已申報的優先股息 | — | | | — | | | — | | | — | | | (31) | | | — | | | (31) | |
| 已申報的普通股息 | — | | | — | | | — | | | — | | | (214) | | | — | | | (214) | |
| 餘額，2023 年 6 月 30 日 | $ | 1,634 | | | 603.3 | | | $ | 6 | | | $ | 14,466 | | | $ | (7,633) | | | $ | (595) | | | $ | 7,878 | |
| | | | | | | | | | | | | |
| 餘額，2024 年 3 月 31 日 | $ | 1,634 | | | 720.3 | | | $ | 7 | | | $ | 15,521 | | | $ | (7,990) | | | $ | (594) | | | $ | 8,578 | |
淨虧損 | — | | | — | | | — | | | — | | | (48) | | | — | | | (48) | |
其他綜合損失： | | | | | | | | | | | | | |
可供出售證券的未實現虧損，淨額 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (18) | | | (18) | |
| 股票薪酬，淨額 | — | | | — | | | — | | | 6 | | | — | | | — | | | 6 | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| 普通股的發行 | — | | | 45.8 | | | 1 | | | 433 | | | — | | | — | | | 434 | |
| | | | | | | | | | | | | |
| 已申報的優先股息 | — | | | — | | | — | | | — | | | (32) | | | — | | | (32) | |
| 已申報的普通股息 | — | | | — | | | — | | | — | | | (268) | | | — | | | (268) | |
| 餘額，2024 年 6 月 30 日 | $ | 1,634 | | | 766.1 | | | $ | 8 | | | $ | 15,960 | | | $ | (8,338) | | | $ | (612) | | | $ | 8,652 | |
| | | | | | | | | | | | | |
| 餘額，2022 年 12 月 31 日 | $ | 1,634 | | | 574.6 | | | $ | 6 | | | $ | 14,186 | | | $ | (7,284) | | | $ | (672) | | | $ | 7,870 | |
| 淨收入 | — | | | — | | | — | | | — | | | 135 | | | — | | | 135 | |
| 其他綜合收入： | | | | | | | | | | | | | |
| 可供出售證券的未實現收益，淨額 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 77 | | | 77 | |
| 股票薪酬，淨額 | — | | | 0.9 | | | — | | | 3 | | | — | | | — | | | 3 | |
| | | | | | | | | | | | | |
| 普通股的發行 | — | | | 27.8 | | | — | | | 277 | | | — | | | — | | | 277 | |
| | | | | | | | | | | | | |
| 已申報的優先股息 | — | | | — | | | — | | | — | | | (61) | | | — | | | (61) | |
| 已申報的普通股息 | — | | | — | | | — | | | — | | | (423) | | | — | | | (423) | |
| 餘額，2023 年 6 月 30 日 | $ | 1,634 | | | 603.3 | | | $ | 6 | | | $ | 14,466 | | | $ | (7,633) | | | $ | (595) | | | $ | 7,878 | |
| | | | | | | | | | | | | |
| 餘額，2023 年 12 月 31 日 | $ | 1,634 | | | 694.3 | | | $ | 7 | | | $ | 15,281 | | | $ | (8,148) | | | $ | (517) | | | $ | 8,257 | |
| 淨收入 | — | | | — | | | — | | | — | | | 395 | | | — | | | 395 | |
| 其他綜合損失： | | | | | | | | | | | | | |
| 可供出售證券的未實現虧損，淨額 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (95) | | | (95) | |
| 股票薪酬，淨額 | — | | | 0.9 | | | — | | | 5 | | | — | | | — | | | 5 | |
| | | | | | | | | | | | | |
| 普通股的發行 | — | | | 70.9 | | | 1 | | | 674 | | | — | | | — | | | 675 | |
| | | | | | | | | | | | | |
| 已申報的優先股息 | — | | | — | | | — | | | — | | | (63) | | | — | | | (63) | |
| 已申報的普通股息 | — | | | — | | | — | | | — | | | (522) | | | — | | | (522) | |
| 餘額，2024 年 6 月 30 日 | $ | 1,634 | | | 766.1 | | | $ | 8 | | | $ | 15,960 | | | $ | (8,338) | | | $ | (612) | | | $ | 8,652 | |
見合併財務報表附註。
AGNC 投資公司
合併現金流量表
（未經審計）
（以百萬計）
| | | | | | | | | | | | | |
| 六個月已結束 6月30日 |
| | 2024 | | 2023 | | |
| 經營活動： | | | | | |
| 淨收入 | $ | 395 | | | $ | 135 | | | |
| 為將淨收益（虧損）與經營活動提供的淨現金進行對賬而進行的調整： | | | | | |
| 抵押貸款支持證券的保費和折扣攤銷，淨額 | 65 | | | 165 | | | |
| 股票薪酬，淨額 | 5 | | | 3 | | | |
| 出售投資證券的虧損，淨額 | 206 | | | 336 | | | |
| 以公允價值計量的投資證券未實現（收益）虧損，扣除淨收益 | 732 | | | (231) | | | |
| 衍生工具和其他證券的收益，淨額 | (1,414) | | | (452) | | | |
| 其他資產（增加）減少 | 760 | | | (36) | | | |
| 其他負債增加（減少） | (749) | | | 45 | | | |
| 經營活動提供（用於）的淨現金 | — | | | (35) | | | |
| 投資活動： | | | | | |
| 購買機構抵押貸款支持證券 | (15,599) | | | (11,138) | | | |
| 購買信用風險轉移和非機構證券及其他抵押信貸投資 | (160) | | | (135) | | | |
| 出售機構抵押貸款支持證券的收益 | 6,206 | | | 3,313 | | | |
| 出售信用風險轉移和非機構證券的收益 | 183 | | | 534 | | | |
| 機構抵押貸款支持證券的本金收款 | 2,361 | | | 1,933 | | | |
| 信用風險轉移和非機構證券的本金收款 | 87 | | | 33 | | | |
| 美國國債的付款 | (7,081) | | | (18,861) | | | |
| 來自美國國債的收益 | 8,712 | | | 18,628 | | | |
| 反向回購協議的淨付款額 | (1,702) | | | (1,156) | | | |
| 衍生工具的淨收益 | 514 | | | 620 | | | |
| 由（用於）投資活動提供的淨現金 | (6,479) | | | (6,229) | | | |
| 籌資活動： | | | | | |
| 回購安排的收益 | 2,450,825 | | | 1,599,134 | | | |
| 回購協議的付款 | (2,444,303) | | | (1,593,367) | | | |
| 合併可變利息實體的債務付款 | (8) | | | (10) | | | |
| | | | | |
| | | | | |
| 普通股發行的淨收益 | 675 | | | 277 | | | |
| | | | | |
| 已支付的現金分紅 | (575) | | | (481) | | | |
| 由（用於）融資活動提供的淨現金 | 6,614 | | | 5,553 | | | |
| 現金、現金等價物和限制性現金的淨變動 | 135 | | | (711) | | | |
| 期初現金、現金等價物和限制性現金 | 1,771 | | | 2,334 | | | |
| 期末現金、現金等價物和限制性現金 | $ | 1,906 | | | $ | 1,623 | | | |
| | | | | |
| 現金、現金等價物和限制性現金期末對賬： | | | | | |
| 現金和現金等價物 | $ | 530 | | | $ | 716 | | | |
| 受限制的現金 | 1,376 | | | 907 | | | |
| 期末現金、現金等價物和限制性現金總額 | $ | 1,906 | | | $ | 1,623 | | | |
| | | | | |
| | | | | |
| | | | | |
見合併財務報表附註。
AGNC 投資公司
合併財務報表附註
（未經審計）
注意事項 1。 組織
AGNC Investment Corp.（在本報告中統稱為 “公司”、“我們” 和 “我們的”）於2008年1月7日在特拉華州成立，並在首次公開募股完成後於2008年5月20日開始運營。我們的普通股在納斯達克全球精選市場上市，股票代碼為 “AGNC”。
我們是美國房地產市場私人資本的領先提供商，增強了住宅房地產抵押貸款市場的流動性，進而促進了美國的房屋所有權。我們主要投資於機構住宅抵押貸款支持證券（“Agency RMBS”），其本金和利息支付由美國政府贊助的企業（“GSE”）或美國政府機構提供擔保。我們還投資於其他類型的抵押貸款和抵押貸款相關證券，例如信用風險轉移（“CRT”）證券和非機構住宅和商業抵押貸款支持證券（分別為 “非機構RMBS” 和 “CMBS”），這些證券的本金和利息的償還沒有得到GSE或美國政府機構的擔保，以及與住房、抵押貸款或房地產市場相關的其他資產。我們主要通過以回購協議為結構的抵押借款為投資提供資金。
根據經修訂的1986年《美國國税法》（“美國國税法”），我們的經營符合房地產投資信託基金（“REIT”）納税的資格。作為房地產投資信託基金，我們必須每年分配 90佔我們應納税收入的百分比，只要我們及時向股東分配年度應納税所得額，我們通常無需繳納美國聯邦或州企業所得税。我們的意圖是分發 100在《美國國税法》規定的時限內，我們的應納税所得額的百分比，該期限可能延續到下一個納税年度。
我們實行內部管理，主要目標是為股東創造有利的長期回報，並具有可觀的收益率。我們從投資所得利息、扣除相關借款和套期保值成本以及投資和套期保值活動的已實現淨收益和虧損中獲得收入。
注意事項 2。 重要會計政策摘要
演示基礎
我們隨附的合併財務報表和相關附註是根據中期財務信息的美國公認會計原則（“GAAP”）以及10-Q表報告要求和S-X條例第10條編制的。隨附的合併財務報表和相關附註未經審計，包括我們作為主要受益人的所有全資子公司和可變權益實體的賬目。大量的公司間賬户和交易已被取消。隨附的合併財務報表和相關附註應與我們最新的截至2023年12月31日財年的10-K表年度報告中包含的經審計的合併財務報表一起閲讀。
根據公認會計原則編制合併財務報表要求管理層做出估算和假設，這些估計和假設會影響合併財務報表之日報告的資產負債金額和或有資產負債的披露以及報告期內報告的收入和支出金額。管理層認為，公允列報中期合併財務報表所必需的所有調整均已包括在內，這些調整僅包括正常的經常性應計費用。本期的經營業績不一定代表該年度最終可能取得的成果。
投資證券
機構RMBS由住宅抵押貸款直通證券和抵押抵押債務（“CMO”）組成，由聯邦全國抵押貸款協會（“房利美”）、聯邦住房貸款抵押貸款公司（“房地美”，以及房利美共同稱為 “GSE”）或政府全國抵押貸款協會（“Ginnie Mae”）擔保。
CRT證券是GSE發行的風險分擔工具，也是第三方市場參與者發行的類似結構的交易，它們將與常規住宅抵押貸款池中的信用損失相關的部分風險從GSE和/或第三方綜合轉移給私人投資者。與機構RMBS不同，GSE或美國政府機構不擔保CRT證券原始本金餘額的全額償還；相反，“信用風險轉移” 是通過在相關資金池出現信用損失的情況下減記CRT證券的未償本金餘額來實現的
的貸款超過一定的門檻。通過減少他們有義務向CRT證券持有者償還的金額，GSE和/或其他第三方抵消了相關貸款的信貸損失。
非機構RMBS和CMBS（統稱為 “非機構MBS”）分別由住宅和商業抵押貸款支持，這些貸款由商業銀行等私人機構打包和證券化。非機構MBS通常受益於結構要素（例如從屬關係、超額抵押或保險）產生的信貸增強，但其信貸敞口水平仍高於機構RMBS。
我們所有的證券在合併資產負債表上均按公允價值報告。會計準則編纂（“ASC”）主題320，投資——債務和股權證券，要求我們在購買時將一種證券指定為持有至到期、可供出售或交易，具體取決於我們持有此類證券直至到期的能力和意圖。或者，我們可以根據ASC主題825 “金融工具” 選擇證券會計的公允價值期權。在2017財年之前，我們主要將投資證券指定為可供出售。2017年1月1日，我們開始選擇公允價值期權，對該日期之後新收購的所有投資證券進行會計處理。歸類為可供出售證券的未實現損益在累計其他綜合收益（“OCI”）中列報，而我們選擇公允價值期權或歸類為交易的證券的未實現收益和虧損通過其他收益（虧損）列報為淨收益。在出售指定為可供出售的證券後，我們會根據特定的識別方法確定證券成本和未實現收益或損失金額，以便將累積的OCI重新歸類為收益。我們認為，公允價值期權的選擇簡化了投資證券的會計，通過以與我們的衍生工具公允價值變動的列報和時間一致的方式列報這些資產的公允價值變化，從而更恰當地反映我們在報告期內的經營業績。
我們通常只有在出售證券時才通過可供出售證券的淨收益來確認收益或虧損；但是，如果證券的公允價值降至攤銷成本以下，並且我們確定出售資產時很可能會出現已實現證券虧損，我們將把攤銷成本和淨收益公允價值之間的差額確認為其他收益（虧損）的一部分。截至2024年6月30日，我們沒有通過淨收益確認可供出售證券的任何虧損，因為截至該日，我們不打算出售任何未實現虧損的證券，也不太可能被要求在收回攤銷成本基礎之前出售此類證券。由於我們所有可供出售的指定證券均由機構人民幣組成，因此我們沒有信貸損失備抵金。在合併財務報表中列報的期間，我們尚未通過淨收益確認可供出售證券的減值損失。
利息收入
利息收入根據投資證券的未償本金及其合同條款累計。根據ASC副主題310-20 “應收賬款——不可退還的費用和其他成本”，使用實際利息法，在證券的預計壽命內，與購買機構人民幣抵押貸款和非機構MBS相關的保費或折扣分別攤銷或計入利息收入，包括合同付款和預計預付款。
我們使用第三方服務和市場數據估算抵押貸款證券的長期預付款速度。第三方服務提供商使用包括遠期收益率曲線、主要抵押貸款利率利差、當前抵押貸款利率、未償貸款的抵押貸款利率、未償貸款的年齡和規模、貸款價值比率、利率波動和其他因素在內的模型來估算預付款速度。我們會審查第三方服務估算的預付款速度，以確定其合理性，同時考慮歷史預付款速度和當前市場狀況。如果根據我們的評估，我們認為第三方模式不能完全反映我們對當前預付款格局的預期，我們可能會對模型進行調整。我們至少每季度審查一次實際和預期的預付款情況，當（i）我們先前的未來預付款估計和（ii）迄今為止的實際預付款與我們目前對未來預付款的估計之間出現差異時，將重新計算有效收益率。我們需要記錄本期對保費攤銷/折扣增加的調整，以反映有效收益率差異的累積影響，就好像重新計算的收益率從證券收購之日起一直到報告日一樣。
當我們購買信貸質量不高的CRT證券和非機構MBS時，我們會根據對未來現金流的時間和金額的估計以及成本基礎來確定有效收益率。我們對這些投資的初始現金流估算基於我們對當前信息和事件的觀察，包括與利率、預付款利率、抵押品看漲準備金以及違約率和嚴重程度對信貸損失時間和金額的影響相關的假設。我們至少每季度審查一次估計的現金流量，並根據從外部來源獲得的投入和分析、內部模型以及我們對此類投入和其他投入的判斷進行適當的調整
因素。由此產生的任何有效收益率變化都將根據經信用減值調整後的當前投資攤銷成本（如果有）進行預期確認。
回購協議
我們主要通過與貸款交易對手的回購協議為收購投資組合的證券提供資金。回購安排包括出售和在未來日期回購證券的同步協議。在每次回購安排的期限內，我們維持質押的特定證券的實益權益，並收到相關的本金和利息支付。根據ASC主題860 “轉賬和服務”，我們將回購協議記作抵押融資交易，這些交易按合同金額（成本）加上應計利息結算。我們的回購協議的到期日通常不到一年。
反向回購協議和歸還根據反向回購協議借入的證券的義務
根據我們的主回購協議，我們通過反向回購交易借入證券來彌補美國國債的賣空（見下面的衍生工具）。我們將這些記作證券借貸交易，並確認有義務根據截至報告日的標的借入證券的價值在資產負債表上按公允價值歸還借入證券。我們還可能簽訂反向回購協議，以賺取超額現金餘額的收益。根據我們的反向回購協議作為抵押品收到的證券減輕了我們對交易對手的信用風險敞口。我們的反向回購協議的到期日通常為30天或更短。
衍生工具
我們使用各種衍生工具來對衝部分市場風險敞口，包括利率、預付款、延期和流動性風險。我們的風險管理策略的目標是減少一系列利率情景下賬面淨值的波動。特別是，我們試圖降低利率上升期間浮動利率負債成本增加的風險。我們使用的主要工具是利率互換、利率互換（“掉期”）期權、美國國債和美國國債期貨合約。我們還使用機構RMBS “待公佈” 市場的遠期合約或待定證券來投資和融資機構證券，並定期減少我們對機構RMBS的敞口。
我們根據ASC主題815 “衍生品和對衝”（“ASC 815”）對衍生工具進行會計處理。ASC 815要求實體在我們隨附的合併資產負債表中將所有衍生品確認為資產或負債，並以公允價值衡量這些工具。根據ASC 815的規定，我們的任何衍生工具均未被指定為會計目的的套期保值工具，因此，我們的衍生工具公允價值的變動以衍生工具和其他證券的收益（虧損）形式列報，淨計入我們的合併綜合收益報表。
我們的衍生品協議通常包含允許與交易對手淨額或抵消衍生資產和負債的條款；但是，我們在合併資產負債表中按總額報告相關資產和負債。在我們的合併資產負債表中，處於收益頭寸的衍生工具按公允價值列報為衍生資產，處於虧損狀況的衍生工具按公允價值列報為衍生負債。衍生工具公允價值的變化以及與我們的衍生工具相關的定期結算計入我們的合併綜合收益報表中的衍生工具和其他證券的收益（虧損）淨額。衍生工具的淨現金收入和付款根據衍生品交易的基本性質或目的在我們的合併現金流量表中進行分類，通常在投資部分。
利率互換協議
我們使用利率互換來經濟地對衝與根據回購協議進行的借款相關的可變現金流。根據我們的利率互換協議，我們通常支付固定利率，並獲得基於短期基準利率的浮動利率（“付款人互換”），例如有擔保隔夜融資利率（“SOFR”）和隔夜指數掉期利率（“OIS”）。我們的利率互換期限通常為一至十年。我們的利率互換通過註冊的大宗商品交易所集中清算。清算交易所要求我們公佈交易所確定的 “初始保證金” 金額。初始保證金金額應設定在足以保護交易所免受利率互換最大估計單日價格變動影響的水平，並會根據市場波動和其他因素的變化進行調整。我們還根據交易所衡量的公允價值的變化交換 “變動保證金” 的每日結算。根據管理中央清算活動的規則，我們將差異利潤結算視為利率互換資產或負債賬面價值的直接減少。
利率互換
我們購買利率互換是為了幫助減輕更大、更快的利率變化對我們投資組合表現的潛在影響。利率互換為我們提供了就預先確定的名義金額、規定的期限以及未來支付和獲得利率簽訂利率互換協議的選擇。我們的利率互換協議不受中央清算的約束。已支付的保費與掉期公允價值之間的差額以衍生工具和其他證券的收益（虧損）形式列報，淨計入我們的合併綜合收益報表。如果掉期未經行使，則掉期的已實現虧損將等於已支付的保費。如果我們出售或行使掉期，則掉期的已實現收益或虧損將等於標的利率互換的現金或公允價值與已支付的保費之間的差額。
TBA 證券
待定證券是一種遠期合約，用於以預先確定的價格、面值、發行人、息票和在商定的未來日期的規定到期日購買或出售機構人民幣融資。直到結算日期前不久，才知道將在合同中交付的具體機構RMBS。在結算之前，我們可以選擇將這些證券的結算推遲到以後的日期，方法是建立抵消性待定資產頭寸，淨結算抵消頭寸以換取現金，同時購買或出售類似的待定交易合約以供日後的結算日期（統稱為 “美元滾動交易”）。在遠期結算日購買或出售的機構證券的定價通常低於當月結算的等價證券。這種差異或 “價格下跌” 是指遠期結算期內標的機構證券利息收入減去隱含融資成本（稱為 “美元滾動收益”）的經濟等價物。因此，遠期購買工程處證券和美元滾動交易是資產負債表外融資的一種形式。
我們將TBA合約視為衍生工具，因為要麼TBA合約沒有在儘可能短的時間內結算，要麼我們無法斷言我們很可能會在結算日實際結算合約在開始時和整個期限內對合約進行實際結算。我們將待定美元滾動交易列為一系列衍生品交易。
美國國債和美國國債期貨合約
我們使用美國國債和美國國債期貨合約來減輕利率變化對我們投資組合表現的潛在影響。我們通過根據反向回購協議借入證券並將其出售到市場來賣空美國國債。我們將這些證券記作證券借貸交易，並根據截至報告日的標的美國國債的價值，確認有義務在隨附的合併資產負債表上按公允價值歸還借入的證券。美國國債期貨合約是標準化合約，要求我們賣出或購買美國國債以備將來交割。與美國國債和美國國債期貨合約相關的收益和損失在我們的合併綜合收益報表中以衍生工具和其他證券的收益（虧損）中確認。
公允價值測量
我們根據我們對在計量之日市場參與者之間的有序交易中出售資產或為轉移負債而支付的價格的估計，確定金融工具的公允價值。根據截至計量之日工具估值輸入的透明度，我們使用三級估值層次結構來披露公允價值衡量標準。我們根據對公允價值衡量重要的最低投入水平對層次結構中的金融工具進行分類。
估值層次結構的三個級別定義如下：
•1級輸入 —在計量之日可獲得的活躍市場中相同的非限制性資產和負債的報價（未經調整）。
•二級輸入 —活躍市場中類似資產和負債的報價；非活躍市場中相同或相似工具的報價；以及輸入可觀測或重要價值驅動因素可觀察的模型衍生估值。
•3級輸入 —主要帶有不可觀察的市場數據且無法證實的工具。
我們的大多數金融工具都被歸類為二級輸入。可觀測輸入的可用性可能受到多種因素的影響，包括儀器的類型、該儀器是否是新儀器且尚未上市以及該儀器特有的其他特徵。我們通常會從多個三分之一那裏獲得估算價格
當事方定價來源，例如定價服務和交易商，或者（如果適用）來自注冊清算交易所。我們詢問第三方定價來源，以瞭解他們用來確定價格的重要投入和假設，以及這些投入和假設來自有序交易，尤其是在市場動盪加劇和市場流動性減少的時期。我們還會審查第三方估算價格並執行程序以驗證其合理性，包括分析每個頭寸的估算範圍，與類似證券的近期交易活動進行比較，以及與截至衡量之日觀察到的市場狀況的一致性。儘管我們不調整從定價來源獲得的價格，但如果我們根據驗證程序和市場知識和專業知識確定證券的價格與可觀測的市場數據所顯示的價格存在顯著差異，並且我們無法從第三方來源那裏瞭解用於確定價格的重要投入，我們將把證券的價格排除在公允價值的估算範圍之外。
以下是對經常性按公允價值計量的金融工具所使用的估值方法的描述，這些金融工具被歸類為二級投入。這些工具在活躍的市場中交易，因此參與者以足夠的頻率和交易量進行交易，從而持續提供透明的定價信息。這些市場的流動性以及我們的工具與活躍交易工具的相似性使我們的定價來源和我們能夠利用觀察到的報價作為制定公允價值衡量標準的基礎。
投資證券-根據從多個第三方定價來源獲得的價格進行估值。定價來源使用各種估值方法，包括市場和收入方法。對於機構RMBS，定價來源主要使用矩陣定價技術，該技術根據票息、到期日和發行人相同的TBA證券的觀測報價對估計的公允價值進行插值，並進行調整以反映該機構證券所依據的抵押貸款池的具體特徵，例如最大貸款餘額、貸款年限、貸款價值比率、地理位置和其他適當的特徵。對於其他投資證券，定價來源主要使用折扣現金流模型衍生的定價技術來估算公允價值。此類模型納入了基於可觀測輸入的基於市場的貼現率假設，例如最近的交易活動、信貸數據、波動率統計數據、基準利率曲線、基準曲線的利差測量以及截至測量之日最新的其他市場數據，可能包括某些不可觀察的輸入，例如對未來預付款水平、違約率和損失嚴重性的假設。
待定證券——根據參考近期交易活動的定價模型，使用從第三方定價來源獲得的價格進行估值。
利率互換-使用每日結算價格或公允價值進行估值，該價格由清算交易所根據定價模型確定，該定價模型參考了可觀察的市場投入，包括當前的基準利率和遠期收益率曲線。
利率互換-使用從交易對手和其他第三方定價模型獲得的價格進行估值。定價模型基於我們可以選擇的未來利率互換的價值，以及根據可觀察到的市場投入行使期權的剩餘時間長度，並根據非業績風險（如果有）進行了調整。
美國國債和期貨根據活躍市場中相同工具的報價進行估值，被歸類為一級資產。我們的所有金融工具均未被歸類為三級輸入。
最近的會計公告
我們考慮了FASB發行的所有ASU的適用性和影響。沒有未被採用的ASU在採用時預計會對我們的合併財務報表產生重大影響，也沒有其他最近採用的ASU在採用後對我們的合併財務報表產生重大影響。
注意事項 3。 投資證券
截至2024年6月30日和2023年12月31日，我們的投資組合包括606億美元和548億美元的投資證券，按公允價值計算，分別為美元5.3 十億和美元5.4 按公允價值分別計算淨額為十億隻待定銀行證券，以及其他抵押貸款信貸投資（美元）60 百萬和美元44 分別是百萬美元，我們根據權益會計法將其核算。我們的待定頭寸按其淨賬面價值報告，總計美元30 百萬和美元66 截至2024年6月30日和2023年12月31日，我們隨附的合併資產負債表上的衍生資產/（負債）分別為百萬美元。我們待定資產頭寸的淨賬面價值代表標的證券的公允價值與標的證券要支付或收到的成本基礎或遠期價格之間的差額。
截至2024年6月30日和2023年12月31日，我們的投資證券的未攤銷保費餘額淨額為美元1.1 分別為10億美元和12億美元。
下表彙總了我們截至2024年6月30日和2023年12月31日的投資證券，不包括TBA證券和其他抵押貸款信貸投資（百萬美元）。我們的待定證券的詳細信息包含在附註5中。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 2024年6月30日 | | 2023 年 12 月 31 日 |
| 投資證券 | | 攤銷
成本 | | 公允價值 | | 攤銷
成本 | | 公允價值 |
| 機構人民幣： | | | | | | | | |
| 固定利率 | | $ | 61,706 | | | $ | 58,729 | | | $ | 55,289 | | | $ | 53,161 | |
| 可調速率 | | 667 | | | 661 | | | 293 | | | 290 | |
| CMO | | 114 | | | 107 | | | 127 | | | 120 | |
| 純息和僅限本金的利息 | | 63 | | | 56 | | | 67 | | | 61 | |
| 多家庭 | | 138 | | | 139 | | | 161 | | | 162 | |
| 機構人民幣抵押貸款總額 | | 62,688 | | | 59,692 | | | 55,937 | | | 53,794 | |
非機構人民幣 1 | | 17 | | | 14 | | | 43 | | | 34 | |
| CMBS | | 267 | | | 243 | | | 303 | | | 273 | |
| CRT 證券 | | 627 | | | 683 | | | 682 | | | 723 | |
| 投資證券總額 | | $ | 63,599 | | | $ | 60,632 | | | $ | 56,965 | | | $ | 54,824 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 2024年6月30日 |
| | 機構人民幣抵押貸款 | | 非機構 1 | | | | |
| 投資證券 | | 房利美 | | 弗雷迪·麥克 | | 金妮
Mae | | RMBS | | CMBS | | CRT | | 總計 |
| 可供出售證券： | | | | | | | | | | | | | | |
面值 2 | | $ | 3,656 | | | $ | 1,083 | | | $ | 1 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 4,740 | |
未攤銷的折扣 | | (1) | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (1) | |
未攤銷的保費 | | 214 | | | 69 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 283 | |
攤銷成本 | | 3,869 | | | 1,152 | | | 1 | | | — | | | — | | | — | | | 5,022 | |
未實現收益總額 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
未實現損失總額 | | (467) | | | (145) | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (612) | |
| 按公允價值計算的可供出售證券總額 | | 3,402 | | | 1,007 | | | 1 | | | — | | | — | | | — | | | 4,410 | |
| 通過收益按公允價值重新計量的證券： | | | | | | | | | | | | | | |
面值 2 | | 32,264 | | | 24,603 | | | 31 | | | 19 | | | 273 | | | 619 | | | 57,809 | |
未攤銷的折扣 | | (177) | | | (141) | | | (1) | | | (3) | | | (8) | | | (9) | | | (339) | |
未攤銷的保費 | | 695 | | | 392 | | | — | | | 1 | | | 2 | | | 17 | | | 1,107 | |
攤銷成本 | | 32,782 | | | 24,854 | | | 30 | | | 17 | | | 267 | | | 627 | | | 58,577 | |
未實現收益總額 | | 55 | | | 30 | | | — | | | — | | | 3 | | | 56 | | | 144 | |
未實現損失總額 | | (1,618) | | | (850) | | | (1) | | | (3) | | | (27) | | | — | | | (2,499) | |
| 通過收益按公允價值重新計量的證券總額 | | 31,219 | | | 24,034 | | | 29 | | | 14 | | | 243 | | | 683 | | | 56,222 | |
| 按公允價值計算的證券總額 | | $ | 34,621 | | | $ | 25,041 | | | $ | 30 | | | $ | 14 | | | $ | 243 | | | $ | 683 | | | $ | 60,632 | |
截至 2024 年 6 月 30 日的加權平均票面利率 3 | | 4.83 | % | | 5.11 | % | | 4.51 | % | | 5.31 | % | | 6.69 | % | | 11.04 | % | | 5.01 | % |
截至2024年6月30日的加權平均收益率 4 | | 4.45 | % | | 4.88 | % | | 4.90 | % | | 6.67 | % | | 7.06 | % | | 9.77 | % | | 4.70 | % |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 2023 年 12 月 31 日 |
| | 機構人民幣抵押貸款 | | 非機構 1 | | | | |
| 投資證券 | | 房利美
Mae | | 弗雷迪·麥克 | | 金妮
Mae | | RMBS | | CMBS | | CRT | | 總計 |
| 可供出售證券： | | | | | | | | | | | | | | |
面值 2 | | $ | 3,881 | | | $ | 1,152 | | | $ | 1 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 5,034 | |
未攤銷的折扣 | | (1) | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (1) | |
未攤銷的保費 | | 227 | | | 73 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 300 | |
| 攤銷成本 | | 4,107 | | | 1,225 | | | 1 | | | — | | | — | | | — | | | 5,333 | |
未實現收益總額 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
未實現損失總額 | | (392) | | | (125) | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (517) | |
| 按公允價值計算的可供出售證券總額 | | 3,715 | | | 1,100 | | | 1 | | | — | | | — | | | — | | | 4,816 | |
| 通過收益按公允價值重新計量的證券： | | | | | | | | | | | | | | |
面值 2 | | 29,910 | | | 19,503 | | | 283 | | | 44 | | | 307 | | | 679 | | | 50,726 | |
| 未攤銷的折扣 | | (108) | | | (59) | | | (3) | | | (3) | | | (7) | | | (9) | | | (189) | |
| 未攤銷的保費 | | 702 | | | 376 | | | — | | | 2 | | | 3 | | | 12 | | | 1,095 | |
| 攤銷成本 | | 30,504 | | | 19,820 | | | 280 | | | 43 | | | 303 | | | 682 | | | 51,632 | |
| 未實現收益總額 | | 170 | | | 111 | | | 1 | | | — | | | 2 | | | 41 | | | 325 | |
| 未實現損失總額 | | (1,270) | | | (638) | | | — | | | (9) | | | (32) | | | — | | | (1,949) | |
| 通過收益按公允價值重新計量的證券總額 | | 29,404 | | | 19,293 | | | 281 | | | 34 | | | 273 | | | 723 | | | 50,008 | |
| 按公允價值計算的證券總額 | | $ | 33,119 | | | $ | 20,393 | | | $ | 282 | | | $ | 34 | | | $ | 273 | | | $ | 723 | | | $ | 54,824 | |
截至 2023 年 12 月 31 日的加權平均息票 3 | | 4.68 | % | | 4.90 | % | | 4.94 | % | | 4.61 | % | | 7.27 | % | | 10.45 | % | | 4.85 | % |
截至 2023 年 12 月 31 日的加權平均收益率 4 | | 4.22 | % | | 4.53 | % | | 5.16 | % | | 4.92 | % | | 7.04 | % | | 8.87 | % | | 4.41 | % |
______________________
1.非機構金額不包括美元的其他抵押貸款投資60 百萬和美元44 截至2024年6月30日和2023年12月31日，分別為百萬人。
2. 面值不包括純息證券。截至2024年6月30日和2023年12月31日，該機構RMBS純息證券的面值為美元331 百萬和美元336 分別為百萬和非機構純息證券的面值為美元97 百萬和美元98 分別為百萬。
3.加權平均息票不包括純息和純本金證券。截至2024年6月30日和2023年12月31日，機構RMBS純息證券的加權平均票面為 1.81% 和 1.77百分比和非機構純息證券的加權平均票面分別為 0.81% 和 0.71分別為％。
4. 納入了加權平均未來固定預付款率假設 9.2% 和 11.4百分比分別基於截至2024年6月30日和2023年12月31日的遠期匯率。
截至2024年6月30日和2023年12月31日，我們對CrT和非機構證券的投資具有以下信用評級（以百萬計）：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 2024年6月30日 | | 2023 年 12 月 31 日 |
cRT 和非機構證券信用評級 1 | | CRT | | RMBS 2 | | CMBS | | CRT | | RMBS 2 | | CMBS |
| AAA | | $ | — | | | $ | 1 | | | $ | 10 | | | $ | — | | | $ | 1 | | | $ | 9 | |
| AA | | — | | | — | | | 38 | | | — | | | — | | | 31 | |
| 一個 | | — | | | — | | | 29 | | | — | | | — | | | 25 | |
| BBB | | 90 | | | 1 | | | 20 | | | 144 | | | 14 | | | 44 | |
| BB | | 75 | | | 1 | | | 60 | | | 137 | | | 7 | | | 81 | |
| B | | 35 | | | — | | | 40 | | | 39 | | | 2 | | | 55 | |
| 未評級 | | 483 | | | 11 | | | 46 | | | 403 | | | 10 | | | 28 | |
| 總計 | | $ | 683 | | | $ | 14 | | | $ | 243 | | | $ | 723 | | | $ | 34 | | | $ | 273 | |
______________________
1. 代表標準普爾（“標普”）、穆迪、惠譽、DBRS、克羅爾債券評級機構（“KBRA”）和晨星信用評級中最低的評級，以截至各日的標準普爾等值評級表示。
2.RMBS不包括其他美元抵押貸款投資60 百萬和美元44 截至2024年6月30日和2023年12月31日，分別為百萬人。
我們的CRT證券參考了房利美或房地美髮行的標的機構RMBS貸款的表現，這些貸款受其承保標準的約束。
我們的投資證券的實際到期日通常短於其規定的合同到期日。我們機構的實際到期日和高信貸質量的非機構RMBS主要受本金預付款的影響，在較小程度上受基礎抵押貸款合同期限和定期合同本金還款的影響。我們以信貸為導向的投資的實際到期日主要受其合同期限以及違約和損失追回率的影響。截至2024年6月30日和2023年12月31日，我們機構剩餘壽命和高信貸質量非機構人民幣投資組合的加權平均預期固定預付款利率（“CPR”）為 9.2% 和 11.4%，
分別地。對於不同的證券，我們的估計可能存在重大差異，因此我們的個人持股的預計CPR範圍很廣。 下表根據估計的加權平均人壽分類（百萬美元）彙總了我們截至2024年6月30日和2023年12月31日的投資：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 2024年6月30日 | | 2023 年 12 月 31 日 |
投資證券的預計加權平均壽命 1 | | 公允價值 | | 攤銷
成本 | | 加權
平均值
優惠券 | | 加權
平均值
收益率 | | 公允價值 | | 攤銷
成本 | | 加權
平均值
優惠券 | | 加權
平均值
收益率 |
| ≤ 3 年 | | $ | 563 | | | $ | 572 | | | 7.55% | | 7.35% | | $ | 942 | | | $ | 961 | | | 6.57% | | 5.93% |
| > 3 年且 ≤ 5 年 | | 1,486 | | | 1,505 | | | 6.04% | | 5.42% | | 10,381 | | | 10,331 | | | 5.94% | | 5.52% |
| > 5 年且 ≤10 年 | | 51,627 | | | 54,453 | | | 4.91% | | 4.56% | | 40,895 | | | 42,988 | | | 4.55% | | 4.10% |
| > 10 年 | | 6,956 | | | 7,069 | | | 5.32% | | 5.32% | | 2,606 | | | 2,685 | | | 4.77% | | 4.63% |
總計 | | $ | 60,632 | | | $ | 63,599 | | | 5.01% | | 4.70% | | $ | 54,824 | | | $ | 56,965 | | | 4.85% | | 4.41% |
______________________
1.該表不包括美元的其他抵押貸款投資60 百萬和美元44 截至2024年6月30日和2023年12月31日，分別為百萬人。
下表按截至2024年6月30日和2023年12月31日此類證券處於持續未實現虧損狀態的時間長度列出了歸類為可供出售的證券的未實現虧損總額和公允價值（以百萬計）：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 的未實現虧損頭寸 |
| | | 少於 12 個月 | | 12 個月或更長時間 | | 總計 |
| 歸類為可供出售的證券 | | 公平
價值 | | 未實現
損失 | |
公允價值 | | 未實現
損失 | | 公平
價值 | | 未實現
損失 |
2024年6月30日 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 4,393 | | | $ | (612) | | | $ | 4,393 | | | $ | (612) | |
2023 年 12 月 31 日 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 4,797 | | | $ | (517) | | | $ | 4,797 | | | $ | (517) | |
出售投資證券的收益和損失
下表彙總了我們在截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月和2023年6月30日的三個月和六個月中按投資會計分類出售投資證券的淨收益（虧損）（以百萬計）：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至6月30日的三個月 |
| | 2024 | | 2023 | | |
| 投資證券 | | 可供出售 證券 2 | | 公允價值期權證券 | | 總計 | | 可供出售 證券 2 | | 公允價值期權證券 | | 總計 | | | | | | |
| 按成本價出售的投資證券 | | $ | — | | | $ | (1,377) | | | $ | (1,377) | | | $ | (216) | | | $ | (2,121) | | | $ | (2,337) | | | | | | | |
出售投資證券的收益 1 | | — | | | 1,262 | | | 1,262 | | | 192 | | | 1,890 | | | 2,082 | | | | | | | |
| 出售投資證券的淨收益（虧損） | | $ | — | | | $ | (115) | | | $ | (115) | | | $ | (24) | | | $ | (231) | | | $ | (255) | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 出售投資證券的總收益 | | $ | — | | | $ | 10 | | | $ | 10 | | | $ | — | | | $ | 10 | | | $ | 10 | | | | | | | |
| 出售投資證券的總虧損 | | — | | | (125) | | | (125) | | | (24) | | | (241) | | | (265) | | | | | | | |
| 出售投資證券的淨收益（虧損） | | $ | — | | | $ | (115) | | | $ | (115) | | | $ | (24) | | | $ | (231) | | | $ | (255) | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至6月30日的六個月 |
| | 2024 | | 2023 | | |
| 投資證券 | | 可供出售 證券 2,3 | | 公允價值期權證券 | | 總計 | | 可供出售 證券 2,3 | | 公允價值期權證券 | | 總計 | | | | | | |
| 按成本價出售的投資證券 | | $ | — | | | $ | (6,595) | | | $ | (6,595) | | | $ | (418) | | | $ | (3,793) | | | $ | (4,211) | | | | | | | |
出售投資證券的收益 1 | | — | | | 6,389 | | | 6,389 | | | 370 | | | 3,505 | | | 3,875 | | | | | | | |
| 出售投資證券的淨收益（虧損） | | $ | — | | | $ | (206) | | | $ | (206) | | | $ | (48) | | | $ | (288) | | | $ | (336) | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 出售投資證券的總收益 | | $ | — | | | $ | 20 | | | $ | 20 | | | $ | — | | | $ | 11 | | | $ | 11 | | | | | | | |
| 出售投資證券的總虧損 | | — | | | (226) | | | (226) | | | (48) | | | (299) | | | (347) | | | | | | | |
| 出售投資證券的淨收益（虧損） | | $ | — | | | $ | (206) | | | $ | (206) | | | $ | (48) | | | $ | (288) | | | $ | (336) | | | | | | | |
______________________
1. 收益包括期內收到的現金，加上截至期末期間出售的投資證券的應收賬款。
2. 有關累計 OCI 變化的摘要，請參閲註釋 9。
3. 在截至2024年6月30日的三個月和六個月中，我們收到了可供出售證券的本金還款額295 百萬和美元438 分別為百萬。在截至2023年6月30日的三個月和六個月中，我們收到了可供出售證券的本金還款額370 百萬和美元549 分別為百萬。
注意事項 4。 回購協議和反向回購協議
回購協議
我們以與金融機構的回購協議為結構的借款將我們的證券作為抵押品進行抵押。可供借入的金額取決於作為抵押品質押的證券的公允價值，公允價值會隨着銀行、抵押貸款融資和房地產行業的利率、證券類型和流動性狀況的變化而波動。如果我們的質押證券的公允價值下降，貸款人通常會要求我們提供額外的抵押品或償還借款，以重新確定商定的抵押品要求，稱為 “追加保證金”。同樣，如果我們質押證券的公允價值增加，貸款人可能會向我們發放抵押品。截至2024年6月30日，我們已經滿足了所有追加保證金的要求。有關我們質押資產的更多信息，請參閲附註6。
截至 2024 年 6 月 30 日和 2023 年 12 月 31 日，我們有 $56.9 十億和美元50.4 在未償還的回購協議中，分別有10億美元用於為我們的投資組合和臨時持有的美國國債提供資金。我們的回購協議的條款和條件通常在逐筆交易的基礎上進行談判，或受三方回購協議的約束。 下表按截至2024年6月30日和2023年12月31日的剩餘到期日（百萬美元）彙總了我們在回購協議下的借款：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 2024年6月30日 | | 2023 年 12 月 31 日 |
| 剩餘到期日 | | 回購協議 | | 加權
平均值
利息
費率 | | 加權
平均天數
到成熟 | | 回購協議 | | 加權
平均值
利息
費率 | | 加權
平均天數
到成熟 |
| 投資證券回購 | | | | | | | | | | | | |
| ≤ 1 個月 | | $ | 39,646 | | | 5.52 | % | | 9 | | | $ | 40,946 | | | 5.61 | % | | 11 | |
| > 1 到 ≤ 3 個月 | | 8,965 | | | 5.47 | % | | 51 | | | 7,933 | | | 5.55 | % | | 64 | |
| > 3 到 ≤ 6 個月 | | 6,0000 | | | 5.45 | % | | 109 | | | — | | | — | % | | — | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| 投資證券回購 | | 54,611 | | | 5.50 | % | | 27 | | | 48,879 | | | 5.60 | % | | 19 | |
| 美國財政部回購： | | | | | | | | | | | | |
| ≤ 1 個月 | | 2,336 | | | 5.46 | % | | 1 | | | 1,547 | | | 5.54 | % | | 2 | |
| 總計 | | $ | 56,947 | | | 5.50 | % | | 26 | | | $ | 50,426 | | | 5.60 | % | | 19 | |
截至 2024 年 6 月 30 日和 2023 年 12 月 31 日，美元22.5 十億和美元16.7 分別有10億美元的投資證券回購協議和我們所有的美國國債回購協議的隔夜到期日為一個工作日，而且我們的所有回購協議都不是按需到期的。截至 2024 年 6 月 30 日，我們有 $14.3 十億美元的遠期承諾用於簽訂回購協議，加權平均遠期開始日期為 3 天數和加權平均利率為 5.47%。截至 2023 年 12 月 31 日，我們有 $8.8 十億美元的遠期承諾用於簽訂回購協議，加權平均遠期開始日期為 4 天數和加權平均利率為 5.54%。截至 2024 年 6 月 30 日和 2023 年 12 月 31 日， 47% 和 48我們的回購協議資金中分別有百分比來自我們的全資專屬經紀交易商子公司貝塞斯達證券有限責任公司（“BES”）。通過BES獲得的金額包括來自固定收益清算公司（“FICC”）提供的一般抵押貸款回購服務（“GCF Repo”）的資金，總額為 42% 和 43截至2024年6月30日和2023年12月31日，我們的回購協議資金的未償百分比分別為。
反向回購協議
截至2024年6月30日和2023年12月31日，我們分別有137億美元和116億美元的未償還反向回購協議，主要用於借入證券以彌補美國國債的賣空，為此我們有相關義務分別以132億美元和109億美元的公允價值歸還借入證券。截至 2024 年 6 月 30 日和 2023 年 12 月 31 日，美元3.4 十億和美元3.1 我們的反向回購協議中分別有10億美元是通過BES與FICC簽訂的。
注意事項 5。 衍生工具和其他套期保值工具
在本報告所述期間，我們的利率套期保值主要包括利率互換、利率互換、美國國債和美國國債期貨合約。我們還使用主要由待售證券組成的遠期合約來購買和出售投資證券。有關我們的衍生工具和整體風險管理策略的更多信息，請參閲附註2中對衍生工具和其他對衝工具的討論。
按公允價值計算的衍生工具和其他套期保值工具資產（負債）
下表彙總了截至2024年6月30日和2023年12月31日我們的衍生工具和其他對衝工具資產/（負債）的公允價值信息（以百萬計）：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | |
| | | | | | |
| 衍生工具和其他套期保值工具 | | 資產負債表地點 | | 6月30日 2024 | | 十二月三十一日 2023 |
利率互換 1 | | 按公允價值計算的衍生資產 | | $ | 70 | | | $ | 15 | |
| 交換 | | 按公允價值計算的衍生資產 | | 2 | | | 89 | |
| 待定和遠期結算非機構證券 | | 按公允價值計算的衍生資產 | | 59 | | | 81 | |
| | | | | | |
按公允價值計算的衍生資產總額 | | | | $ | 131 | | | $ | 185 | |
| | | | | | |
利率互換 1 | | 按公允價值計算的衍生負債 | | $ | — | | | $ | (1) | |
| 待定和遠期結算非機構證券 | | 按公允價值計算的衍生負債 | | (29) | | | (15) | |
| 美國國債期貨——空頭 | | 按公允價值計算的衍生負債 | | (17) | | | (336) | |
| SOFR 期貨合約-多頭 | | 按公允價值計算的衍生負債 | | (18) | | | (10) | |
信用違約互換 1 | | 按公允價值計算的衍生負債 | | — | | | — | |
按公允價值計算的衍生負債總額 | | | | $ | (64) | | | $ | (362) | |
| | | | | | |
| 美國國債——多頭 | | 按公允價值計算的美國國庫證券 | | $ | 2,441 | | | $ | 1,540 | |
| 美國國債——空頭 | | 有義務按公允價值歸還根據反向回購協議借入的證券 | | (13,248) | | | (10,894) | |
美國國債總額，按公允價值淨額 | | | | $ | (10,807) | | | $ | (9,354) | |
__________________________
1. 截至2024年6月30日和2023年12月31日，我們的利率互換的淨公允價值為淨資產（負債），不包括將變動利潤率結算確認為賬面價值的直接減少（見附註2），為淨資產（負債）美元2.7 十億和美元2.9 分別為十億。截至2024年6月30日和2023年12月31日，我們的信用違約掉期淨公允價值為美元（不包括確認變動利潤率結算）6) 百萬和 $ (6）分別為百萬。
下表總結了截至2024年6月30日和2023年12月31日我們未償還的衍生工具和其他對衝工具的某些特徵（百萬美元）：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 固定支付/接收浮動利率互換 | | 2024年6月30日 | | 2023 年 12 月 31 日 |
| 到期前的年份 | | 名義上的
金額 | | 平均值
固定工資
費率 | | 平均值 變量接收 評分 1 | | 平均值
成熟度
（年份） | | 名義上的
金額 | | 平均值
固定工資
費率 | | 平均值 變量接收 評分 1 | | 平均值
成熟度
（年份） |
| ≤ 1 年 | | $ | 10,500 | | | 0.10% | | 5.33% | | 0.4 | | $ | 13,750 | | | 0.14% | | 5.37% | | 0.4 |
| > 1 到 ≤ 3 年 | | 14,300 | | | 0.19% | | 5.33% | | 1.9 | | 15,800 | | | 0.17% | | 5.36% | | 2.0 |
| > 3 到 ≤ 5 年 | | 3,550 | | | 0.52% | | 5.33% | | 3.9 | | 5,800 | | | 0.24% | | 5.38% | | 3.9 |
| > 5 到 ≤ 7 年 | | 6,650 | | | 2.21% | | 5.33% | | 6.1 | | 3,900 | | | 0.92% | | 5.37% | | 6.2 |
| > 7 到 ≤ 10 年 | | 13,646 | | | 3.59% | | 5.33% | | 9.3 | | 5,226 | | | 3.06% | | 5.38% | | 9.2 |
| > 10 年 | | 50 | | | 3.94% | | 5.33% | | 12.0 | | — | | | —% | | —% | | 0.0 |
| 總計 | | $ | 48,696 | | | 1.43% | | 5.33% | | 4.4 | | $ | 44,476 | | | 0.57% | | 5.37% | | 3.0 |
__________________________
1. 截至2024年6月30日， 86% 和 14名義金額的百分比分別獲得指數參考SOFR和OIS。截至2023年12月31日，80％和20％的名義金額分別獲得指數參考SOFR和OIS。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
接收固定/薪酬變量
利率互換 | | 2024年6月30日 | | 2023 年 12 月 31 日 |
| 到期前的年份 | | 名義上的
金額 | | 平均值 可變薪酬 評分 1 | | 平均值
固定接收
費率 | | 平均值
成熟度
（年份） | | 名義上的
金額 | | 平均值 可變薪酬 評分 1 | | 平均值
固定接收
費率 | | 平均值
成熟度
（年份） |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| > 1 到 ≤ 3 年 | | $ | — | | | —% | | —% | | 0.0 | | (1,000) | | | 5.38% | | 4.65% | | 1.5 |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| 總計 | | $ | — | | | —% | | —% | | 0.0 | | $ | (1,000) | | | 5.38% | | 4.65% | | 1.5 |
__________________________
1.薪酬指數參考SOFR。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 付款人交換 | | 選項 | | 標的付款人互換 |
| 當前期權到期日 | | 成本基礎 | | 公允價值 | | 平均值
距離當前期權的月數
到期日期 | | 名義上的
金額 | | 平均固定工資 評分 1 | | 平均值
任期
（年份） |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| 2023 年 12 月 31 日 | | | | | | | | | | | | |
| ≤ 1 年 | | $ | 28 | | | $ | 86 | | | 5 | | $ | 1,250 | | | 2.61% | | 10.0 |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| 總計 | | $ | 28 | | | $ | 86 | | | 5 | | $ | 1,250 | | | 2.61% | | 10.0 |
__________________________
1.接收索引參考文獻 SOFR。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 接收器交換 | | 選項 | | 底層接收器交換 |
| 當前期權到期日 | | 成本基礎 | | 公允價值 | | 平均值
距離當前期權的月數
到期日期 | | 名義上的
金額 | | 平均固定收益
費率 | | 平均值
任期
（年份） |
| 2024年6月30日 | | | | | | | | | | | | |
| ≤ 1 年 | | $ | 3 | | | $ | 2 | | | 18 | | $ | 150 | | | 2.98% | | 5.0 |
| | | | | | | | | | | | |
| 2023 年 12 月 31 日 | | | | | | | | | | | | |
| ≤ 1 年 | | $ | 3 | | | $ | 3 | | | 24 | | $ | 150 | | | 2.98% | | 5.0 |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
美國國庫證券 1 | | 2024年6月30日 | | 2023 年 12 月 31 日 |
| 到期前的年份 | | 臉部數量長/（短） | | 成本基礎 | | 公允價值 | | 臉部數量長/（短） | | 成本基礎 | | 公允價值 |
| ≤ 5 年 | | $ | (313) | | | $ | (310) | | | $ | (306) | | | $ | 1,408 | | | $ | 1,419 | | | $ | 1,454 | |
| > 5 年 ≤ 7 年 | | (818) | | | (820) | | | (693) | | | (818) | | | (821) | | | (703) | |
| > 7 年 ≤ 10 年 | | (8,659) | | | (8,327) | | | (7,999) | | | (8,649) | | | (8,277) | | | (8,187) | |
| > 10 年 | | (1,782) | | | (1,830) | | | (1,809) | | | (1,796) | | | (1,796) | | | (1,918) | |
| 美國國債總額 | | $ | (11,572) | | | $ | (11,287) | | | $ | (10,807) | | | $ | (9,855) | | | $ | (9,475) | | | $ | (9,354) | |
__________________________
1。截至2024年6月30日和2023年12月31日，按公允價值計算，總額分別為132億美元和109億美元（109）億美元的空頭美國國債的加權平均收益率為 3.80% 和 3.64分別為％。截至2024年6月30日和2023年12月31日，多頭美國國債總額為美元2.4 十億和美元1.5 按公允價值計算，十億美元的加權平均收益率分別為 4.51% 和 4.39分別為％。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 美國國債期貨 | | 2024年6月30日 | | 2023 年 12 月 31 日 |
| 到期前的年份 | | 名義上的
金額
長（短） | | 成本
基礎 | | 公平
價值 | | 淨賬面價值 1 | | 名義上的
金額
長（短） | | 成本
基礎 | | 公平
價值 | | 淨賬面價值 1 |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| > 5 年 ≤ 7 年 | | $ | 750 | | | $ | 831 | | | $ | 825 | | | $ | (6) | | | $ | (2,714) | | | $ | (2,961) | | | $ | (3,064) | | | $ | (103) | |
| > 7 年 ≤ 10 年 | | — | | | — | | | — | | | — | | | (2,924) | | | (3,294) | | | (3,451) | | | (157) | |
| > 10 年 | | (791) | | | (925) | | | (936) | | | (11) | | | (791) | | | (913) | | | (989) | | | (76) | |
| 美國國債期貨總額 | | $ | (41) | | | $ | (94) | | | $ | (111) | | | $ | (17) | | | $ | (6,429) | | | $ | (7,168) | | | $ | (7,504) | | | $ | (336) | |
__________________________
1。淨賬面價值代表截至期末美國國債期貨合約的公允市場價值和成本基礎（或標的美國國債的遠期價格）之間的差額，並在合併資產負債表中按公允價值在衍生資產/（負債）中報告。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 2024年6月30日 | | 2023 年 12 月 31 日 |
| TBA 證券按優惠券計算 | | 名義上的
金額
長（短） | | 成本
基礎 | | 公平
價值 | | 淨賬面價值 1 | | 名義上的
金額
長（短） | | 成本
基礎 | | 公平
價值 | | 淨賬面價值 1 |
| 15年期待定證券： | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| ≥ 5.0% | | $ | 90 | | | $ | 89 | | | $ | 89 | | | $ | — | | | $ | 90 | | | $ | 89 | | | $ | 91 | | | $ | 2 | |
| 15年期待定證券總額 | | 90 | | | 89 | | | 89 | | | — | | | 90 | | | 89 | | | 91 | | | 2 | |
| 30 年期待定 TBA 證券： | | | | | | | | | | | | | | | | |
| ≤ 3.0% | | — | | | — | | | — | | | — | | | (29) | | | (24) | | | (25) | | | (1) | |
| 3.5% | | 139 | | | 122 | | | 123 | | | 1 | | | — | | | — | | | — | | | — | |
| 4.0% | | 100 | | | 92 | | | 92 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
| 4.5% | | 1,145 | | | 1,085 | | | 1,082 | | | (3) | | | 363 | | | 343 | | | 352 | | | 9 | |
| 5.0% | | 2,274 | | | 2,202 | | | 2,218 | | | 16 | | | 1,717 | | | 1,704 | | | 1,704 | | | — | |
| 5.5% | | 2,850 | | | 2,812 | | | 2,826 | | | 14 | | | 2,034 | | | 2,014 | | | 2,047 | | | 33 | |
| 6.0% | | (1,650) | | | (1,657) | | | (1,655) | | | 2 | | | 20 | | | 10 | | | 21 | | | 11 | |
| ≥ 6.5% | | 563 | | | 573 | | | 573 | | | — | | | 1,137 | | | 1,152 | | | 1,164 | | | 12 | |
| 30年期待定證券總額，淨額 | | 5,421 | | | 5,229 | | | 5,259 | | | 30 | | | 5,242 | | | 5,199 | | | 5,263 | | | 64 | |
| 待定證券總額，淨額 | | $ | 5,511 | | | $ | 5,318 | | | $ | 5,348 | | | $ | 30 | | | $ | 5,332 | | | $ | 5,288 | | | $ | 5,354 | | | $ | 66 | |
__________________________
1。淨賬面價值代表期末待定銀行合約的公允市場價值與成本基礎（或標的機構證券的遠期支付/（收到））之間的差額，並在合併資產負債表中以公允價值列報為衍生資產/（負債）。
截至2024年6月30日和2023年12月31日，我們的兩年期掉期等價SOFR期貨合約名義多頭頭寸為美元0.6 十億和美元0.9 分別為十億美元，淨賬面價值為美元（18) 百萬和 $ (10）分別為百萬。
截至 2024 年 6 月 30 日和 2023 年 12 月 31 日，我們有 $96 百萬和美元95 參考Markit CDX投資等級或高收益等級指數的未償還信用違約掉期（“CDS”）的名義價值分別為百萬美元，將於2028年12月到期。根據我們的CDS條款，我們定期支付相當於名義價值1％的固定付款，並且我們有權為符合條件的信貸活動獲得付款。截至2024年6月30日和2023年12月31日，CDS的市值為美元 (6）百萬美元，扣除變動利潤結算後的淨賬面價值為零美元。根據管理中央清算活動的規則，我們將差異保證金結算視為CDS資產或負債賬面價值的直接減少。
衍生工具和其他證券的收益（虧損），淨額
下表彙總了截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月和六個月中我們的衍生品和其他對衝投資組合的變化及其對合並綜合收益表的影響（以百萬計）：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 衍生工具和其他套期保值工具 | | 開始
名義金額 | | 補充 | | 和解、終止、
到期或
運動 | | 結局
名義金額 | | | 收益/（虧損） 關於衍生工具和其他證券，淨額1 |
截至2024年6月30日的三個月： | | | | | | | | | | | |
| 待定證券，淨額 | | $ | 8,651 | | | 36,523 | | | (39,663) | | | $ | 5,511 | | | | $ | (29) | |
| | | | | | | | | | | |
| 利率互換-付款人 | | $ | 44,396 | | | 6,400 | | | (2,100) | | | $ | 48,696 | | | | 179 | |
| 利率互換-收款人 | | $ | (1,000) | | | — | | | 1,000 | | | $ | — | | | | — | |
| 信用違約互換-購買保障 | | $ | (96) | | | (96) | | | 96 | | | $ | (96) | | | | — | |
| | | | | | | | | | | |
| 接收器交換 | | $ | (150) | | | — | | | — | | | $ | (150) | | | | — | |
| 美國國債——空頭頭寸 | | $ | (12,807) | | | (3,163) | | | 1,971 | | | $ | (13,999) | | | | 163 | |
| 美國國債——多頭頭寸 | | $ | 1,815 | | | 1,672 | | | (1,060) | | | $ | 2,427 | | | | (12) | |
| 美國國債期貨合約-空頭頭寸 | | $ | (3,039) | | | (582) | | | 3,580 | | | $ | (41) | | | | 89 | |
| | | | | | | | | | | $ | 390 | |
| | | | | | | | | | | |
截至 2023 年 6 月 30 日的三個月： | | | | | | | | | | | |
| 待定證券，淨額 | | $ | 10,396 | | | 42,853 | | | (42,960) | | | $ | 10,289 | | | | $ | (136) | |
| | | | | | | | | | | |
| 利率互換-付款人 | | $ | 48,925 | | | 476 | | | (675) | | | $ | 48,726 | | | | 860 | |
| 利率互換-收款，淨額 | | $ | — | | | (1,000) | | | — | | | $ | (1,000) | | | | (3) | |
| 信用違約互換-購買保障 | | $ | (425) | | | (285) | | | — | | | $ | (710) | | | | (5) | |
| 付款人交換 | | $ | 1,600 | | | — | | | — | | | $ | 1,600 | | | | 26 | |
| | | | | | | | | | | |
| 美國國債——空頭頭寸 | | $ | (9,386) | | | (6,853) | | | 7,612 | | | $ | (8,627) | | | | 234 | |
| 美國國債——多頭頭寸 | | $ | 6,560 | | | 2,841 | | | (7,858) | | | $ | 1,543 | | | | (130) | |
| 美國國債期貨合約-空頭頭寸 | | $ | (5,900) | | | (5,900) | | | 5,900 | | | $ | (5,900) | | | | 212 | |
| | | | | | | | | | | $ | 1,058 | |
| | | | | | | | | | | |
| 截至2024年6月30日的六個月： | | | | | | | | | | | |
| 待定證券，淨額 | | $ | 5,332 | | | 61,913 | | | (61,734) | | | $ | 5,511 | | | | $ | (87) | |
| | | | | | | | | | | |
| 利率互換-付款人 | | $ | 44,476 | | | 11,570 | | | (7,350) | | | $ | 48,696 | | | | 837 | |
| 利率互換-收款人 | | $ | (1,000) | | | — | | | 1,000 | | | $ | — | | | | (9) | |
| 信用違約互換-購買保障 | | $ | (96) | | | (96) | | | 96 | | | $ | (96) | | | | (3) | |
| 付款人交換 | | $ | 1,250 | | | — | | | (1,250) | | | $ | — | | | | 33 | |
| 接收器交換 | | $ | (150) | | | — | | | — | | | $ | (150) | | | | — | |
| 美國國債——空頭頭寸 | | $ | (11,347) | | | (6,264) | | | 3,612 | | | $ | (13,999) | | | | 501 | |
| 美國國債——多頭頭寸 | | $ | 1,492 | | | 3,341 | | | (2,406) | | | $ | 2,427 | | | | (55) | |
| 美國國債期貨合約-空頭頭寸 | | $ | (6,429) | | | (3,966) | | | 10,354 | | | $ | (41) | | | | 275 | |
| | | | | | | | | | | $ | 1,492 | |
| | | | | | | | | | | |
| 截至 2023 年 6 月 30 日的六個月： | | | | | | | | | | | |
| 待定證券，淨額 | | $ | 19,050 | | | 103,000 | | | (111,761) | | | $ | 10,289 | | | | $ | (24) | |
| | | | | | | | | | | |
| 利率互換-付款人 | | $ | 47,825 | | | 3,476 | | | (2,575) | | | $ | 48,726 | | | | 628 | |
| 利率互換-收款，淨額 | | $ | — | | | (1,000) | | | — | | | $ | (1,000) | | | | (3) | |
| 信用違約互換-購買保障 | | $ | (215) | | | (995) | | | 500 | | | $ | (710) | | | | (8) | |
| 付款人交換 | | $ | 3,050 | | | — | | | (1,450) | | | $ | 1,600 | | | | (40) | |
| | | | | | | | | | | |
| 美國國債——空頭頭寸 | | $ | (7,373) | | | (9,802) | | | 8,548 | | | $ | (8,627) | | | | 77 | |
| 美國國債——多頭頭寸 | | $ | 357 | | | 10,287 | | | (9,101) | | | $ | 1,543 | | | | (55) | |
| 美國國債期貨合約-空頭頭寸 | | $ | (9,213) | | | (13,115) | | | 16,428 | | | $ | (5,900) | | | | (23) | |
| | | | | | | | | | | $ | 552 | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
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| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
__________________________
1. 金額不包括其他雜項損益和其他利息收入（支出），計入我們的合併綜合收益報表的衍生工具和其他證券的收益（虧損）。
此外，截至2024年6月30日和2023年12月31日，我們的SOFR期貨合約按兩年掉期等值計算，為美元0.6 十億和美元0.9 分別為十億。在截至2024年6月30日的三個月和六個月中，我們確認虧損了美元（3) 百萬和 $ (13) 分別為百萬，在截至2023年6月30日的三個月和六個月中，我們確認的虧損為 和 $ (16) 百萬和 $ (19）我們的SOFR期貨合約中扣除合併綜合收益表中的衍生工具和其他證券的收益（虧損）分別為百萬美元。
注意事項 6。 質押資產
我們的融資協議要求我們根據交易對手的抵押品要求以及他們對作為抵押品質押的證券的公允價值的確定，全額抵押貸款根據協議承擔的義務進行全額抵押，公允價值會隨着投資銀行、抵押貸款融資和房地產行業利率、信貸質量和流動性狀況的變化而波動。我們的衍生合約同樣要求我們全額抵押我們在此類協議下的義務，隨着時間的推移，這些義務將因類似因素以及交易對手對衍生品合約價值的確定而有所不同。我們通常需要在執行衍生品交易時公佈初始保證金，例如根據我們的利率互換協議和待定合約，然後根據公允價值的每日波動公佈或獲得變動保證金。我們的經紀和託管協議以及我們的全資專屬經紀交易商子公司貝塞斯達證券有限責任公司使用的清算組織也要求我們公佈最低每日清算存款。如果我們違反抵押品要求，我們將被要求全額償還協議規定的義務，其中可能包括強制清算我們的質押抵押品。
我們的交易對手還對我們的質押抵押品進行了 “削減”，這意味着我們的抵押品的價值略低於市場價值，並限制了我們可以用證券借款的金額。這種削減反映了特定抵押品的潛在風險，並保護了我們的交易對手免受其價值變化的影響。我們的協議沒有具體規定削減金額；相反，削減是根據個人交易確定的。因此，我們的融資協議和衍生合約使我們面臨與潛在損失相關的信用風險，如果我們的交易對手未能履行此類協議下的義務，這些損失可能會得到承認。我們將交易對手限制在信用評級可接受的主要金融機構或註冊清算所和美國政府機構，從而將這種風險降至最低，並且我們會監控與個別交易對手的頭寸。如果交易對手違約，我們可能難以獲得作為抵押品向該交易對手抵押的資產，也可能無法收到根據衍生協議條款應付給我們的款項。就中央清算工具而言，如果中央清算機構或清算成員拖欠各自在合同下的履約義務，我們可能會面臨信用風險。但是，我們認為，由於清算交易所的初始和每日按市值計價的保證金要求、清算所擔保資金以及清算成員違約時可用的其他資源，風險微乎其微。
截至2024年6月30日，我們與回購協議相關的任何交易對手（不包括固定收益清算公司）面臨的最大風險金額為 2我們有形股東權益的百分比（或在回購協議負債/反向回購協議應收賬款中認捐/收到的抵押品價值的超額/短缺）。截至2024年6月30日， 6固定收益清算公司的有形股東權益中有百分比處於風險之中。
質押給交易對手的資產
下表按類型彙總了截至2024年6月30日和2023年12月31日我們在融資、衍生品、經紀和清算協議下作為抵押品質押的資產，包括與已售出但尚未結算的證券相關的質押證券（以百萬計）：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2024年6月30日 |
向交易對手質押的資產 1 | | 回購協議 2 | | 的債務
合併
VIE | | 衍生協議及其他 | | 總計 |
| 機構 RMBS-公允價值 | | $ | 55,026 | | | $ | 106 | | | $ | 9 | | | $ | 55,141 | |
CRT-公允價值 | | 647 | | | — | | | — | | | 647 | |
非機構-公允價值 | | 213 | | | — | | | — | | | 213 | |
美國國庫證券——公允價值 | | 2,319 | | | — | | | — | | | 2,319 | |
質押證券的應計利息 | | 257 | | | — | | | — | | | 257 | |
| 受限制的現金 | | 292 | | | — | | | 1,084 | | | 1,376 | |
| 總計 | | $ | 58,754 | | | $ | 106 | | | $ | 1,093 | | | $ | 59,953 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2023 年 12 月 31 日 |
向交易對手質押的資產 1 | | 回購協議 2 | | 的債務
合併
VIE | | 衍生協議及其他 | | 總計 |
| 機構 RMBS-公允價值 | | $ | 49,602 | | | $ | 121 | | | $ | 15 | | | $ | 49,738 | |
CRT-公允價值 | | 678 | | | — | | | — | | | 678 | |
非機構-公允價值 | | 262 | | | — | | | — | | | 262 | |
美國國庫證券——公允價值 | | 1,865 | | | — | | | 62 | | | 1,927 | |
質押證券的應計利息 | | 217 | | | — | | | — | | | 217 | |
| 受限制的現金 | | 9 | | | — | | | 1,244 | | 1,253 | |
| 總計 | | $ | 52,633 | | | $ | 121 | | | $ | 1,321 | | | $ | 54,075 | |
__________________________
1. 包括從交易對手處收到的作為抵押品的再質押資產和已售出但尚未結算的證券。
2。包括 $36 百萬和美元42 截至2024年6月30日和2023年12月31日，根據回購協議，我們合併後的VIE的100萬股保留權益分別作為抵押品抵押。
下表按截至2024年6月30日和2023年12月31日的剩餘借款到期日彙總了我們在回購協議下作為抵押品質押的證券，包括與已售出但尚未結算的證券相關的質押證券（以百萬計）。有關與以下金額相關的相應借款及其利率，請參閲附註4。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 2024年6月30日 | | 2023 年 12 月 31 日 |
按回購協議剩餘到期日抵押的證券 1,2 | | 質押證券的公允價值 | | 攤銷
的成本
質押證券 | | 應計
利息
已認捐
證券 | | 質押證券的公允價值 | | 攤銷
的成本
質押證券 | | 應計
利息
已認捐
證券 |
| ≤ 1 個月 | | $ | 42,667 | | | $ | 44,133 | | | $ | 197 | | | $ | 43,701 | | | $ | 44,918 | | | $ | 188 | |
| > 1 個月 ≤ 2 個月 | | 7,561 | | | 8,072 | | | 30 | | | 2847 | | | 3,069 | | | 10 | |
| > 2 個月 ≤ 3 個月 | | 1,743 | | | 1,932 | | | 6 | | | 5,524 | | | 5,947 | | | 19 | |
| > 3 個月 | | 6,234 | | | 6,710 | | | 24 | | | — | | | — | | | — | |
| 總計 | | $ | 58,205 | | | $ | 60,847 | | | $ | 257 | | | $ | 52,072 | | | $ | 53,934 | | | $ | 217 | |
__________________________
1. 包含 $36 百萬和美元42 截至2024年6月30日和2023年12月31日，根據回購協議，我們合併後的VIE的100萬股保留權益分別作為抵押品抵押。
2. 不包括 $397截至2023年12月31日，從交易對手處收到的數百萬份再質押的美國國債作為抵押品。
從交易對手處質押的資產
截至2024年6月30日和2023年12月31日，根據我們的反向回購和衍生協議，我們的交易對手向我們質押的資產作為抵押品，彙總在下表中（以百萬計）。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2024年6月30日 | | 2023 年 12 月 31 日 |
| 質押給 AGNC 的資產 | | 反向回購協議 | | 衍生協議 | | 回購協議 | | 總計 | | 反向回購協議 | | 衍生協議 | | 回購協議 | | 總計 |
| 機構證券——公允價值 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 22 | | | $ | 22 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | |
| 美國國庫證券——公允價值 | | 13,511 | | | — | | | — | | | 13,511 | | | 11,667 | | | — | | | 306 | | | 11,973 | |
現金 | | 3 | | | 2 | | | 16 | | | 21 | | | — | | | 89 | | | 49 | | | 138 | |
| 總計 | | $ | 13,514 | | | $ | 2 | | | $ | 38 | | | $ | 13,554 | | | $ | 11,667 | | | $ | 89 | | | $ | 355 | | | $ | 12,111 | |
抵消資產和負債
我們的某些回購協議和衍生品交易受基礎協議管轄，這些基礎協議通常規定了主淨額結算安排（或類似協議）下的抵銷權，包括在交易任何一方違約或破產的情況下。我們在合併資產負債表中按總額列報受此類安排約束的資產和負債。 下表顯示了有關我們受主淨額結算安排約束的資產和負債的信息，這些信息有可能在截至2024年6月30日和2023年12月31日的合併資產負債表中被抵消（以百萬計）：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 金融和衍生資產的抵消 |
| | | 已確認資產的總金額 | | 合併資產負債表中抵消的總金額 | | 合併資產負債表中列報的資產淨額 | | 總金額未抵消
在
合併資產負債表 | | 淨額 |
| | | | | 金融工具 | | 收到的抵押品 2 | |
| 2024年6月30日 | | | | | | | | | | | | |
按公允價值計算的利率互換和掉期協議 1 | | $ | 72 | | | $ | — | | | $ | 72 | | | $ | — | | | $ | (2) | | | $ | 70 | |
按公允價值計算的待定證券1 | | 59 | | | — | | | 59 | | | (29) | | | (30) | | | — | |
| 反向回購協議下的應收款 | | 13,662 | | | — | | | 13,662 | | | (9,685) | | | (3,968) | | | 9 | |
| 總計 | | $ | 13,793 | | | $ | — | | | $ | 13,793 | | | $ | (9,714) | | | $ | (4,000) | | | $ | 79 | |
| | | | | | | | | | | | |
| 2023 年 12 月 31 日 | | | | | | | | | | | | |
按公允價值計算的利率互換和掉期協議 1 | | $ | 104 | | | $ | — | | | $ | 104 | | | $ | — | | | $ | (89) | | | $ | 15 | |
按公允價值計算的待定證券1 | | 80 | | | — | | | 80 | | | (15) | | | (65) | | | — | |
| 反向回購協議下的應收款 | | 11,618 | | | — | | | 11,618 | | | (8,433) | | | (3,181) | | | 4 | |
| 總計 | | $ | 11,802 | | | $ | — | | | $ | 11,802 | | | $ | (8,448) | | | $ | (3,335) | | | $ | 19 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 金融和衍生負債的抵消 |
| | | 已確認負債總額 | | 合併資產負債表中抵消的總金額 | | 合併資產負債表中列報的負債淨額 | | 總金額未抵消
在
合併資產負債表 | | 淨額 |
| | | | | 金融工具 | | 抵押品 2 | |
| 2024年6月30日 | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
按公允價值計算的待定證券1 | | $ | 29 | | | $ | — | | | $ | 29 | | | $ | (29) | | | $ | — | | | $ | — | |
| 回購協議 | | 56,947 | | | — | | | 56,947 | | | (9,685) | | | (47,262) | | | — | |
| 總計 | | $ | 56,976 | | | $ | — | | | $ | 56,976 | | | $ | (9,714) | | | $ | (47,262) | | | $ | — | |
| | | | | | | | | | | | |
| 2023 年 12 月 31 日 | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
按公允價值計算的待定證券1 | | $ | 15 | | | $ | — | | | $ | 15 | | | $ | (15) | | | $ | — | | | $ | — | |
| 回購協議 | | 50,426 | | | — | | | 50,426 | | | (8,433) | | | (41,993) | | | — | |
| 總計 | | $ | 50,441 | | | $ | — | | | $ | 50,441 | | | $ | (8,448) | | | $ | (41,993) | | | $ | — | |
__________________________
1. 在衍生資產/負債項下按公允價值在隨附的合併資產負債表中報告。有關按公允價值對衍生資產/負債與其子組成部分的對賬，請參閲附註5。
2。包括以公允價值質押/作為抵押品收到的現金和證券。金額包括再質押的抵押品。列報的金額僅限於質押品，足以將個別交易對手的淨金額減少為零（視情況而定）。
注意事項 7。 公允價值測量
下表彙總了截至2024年6月30日和2023年12月31日按公允價值定期計量的資產和負債，這些資產和負債在估值層次結構中的分類（以百萬計）。在我們隨附的綜合收益報表中列報的時期內，估值層次結構之間沒有發生任何轉移。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2024年6月30日 | | 2023 年 12 月 31 日 |
| | 第 1 級 | | 第 2 級 | | 第 3 級 | | 第 1 級 | | 第 2 級 | | 第 3 級 |
| 資產： | | | | | | | | | | | | |
機構證券 | | $ | — | | | $ | 59,586 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 53,673 | | | $ | — | |
機構證券轉移到合併後的VIE | | — | | | 106 | | | — | | | — | | | 121 | | | — | |
信用風險轉移證券 | | — | | | 683 | | | — | | | — | | | 723 | | | — | |
非機構證券 | | — | | | 257 | | | — | | | — | | | 307 | | | — | |
美國國債 | | 2,441 | | | — | | | — | | | 1,540 | | | — | | | — | |
利率互換 1 | | — | | | 70 | | | — | | | — | | | 15 | | | — | |
交換 | | — | | | 2 | | | — | | | — | | | 89 | | | — | |
| TBA 證券 | | — | | | 59 | | | — | | | — | | | 81 | | | — | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| 總計 | | $ | 2,441 | | | $ | 60,763 | | | $ | — | | | $ | 1,540 | | | $ | 55,009 | | | $ | — | |
| 負債： | | | | | | | | | | | | |
| 合併後的VIE的債務 | | $ | — | | | $ | 71 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 80 | | | $ | — | |
| 退還根據反向回購協議借入的美國國債的義務 | | 13,248 | | | — | | | — | | | 10,894 | | | — | | | — | |
利率互換 1 | | — | | | — | | | — | | | — | | | 1 | | | — | |
信用違約互換 1 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
| TBA 證券 | | — | | | 29 | | | — | | | — | | | 15 | | | — | |
| 美國國債期貨 | | 17 | | | — | | | — | | | 336 | | | — | | | — | |
| SOFR 期貨 | | 18 | | | — | | | — | | | 10 | | | — | | | — | |
| 總計 | | $ | 13,283 | | | $ | 100 | | | $ | — | | | $ | 11,240 | | | $ | 96 | | | $ | — | |
__________________________
1. 截至2024年6月30日和2023年12月31日，我們的利率互換的淨公允價值為淨資產（負債）為美元（不包括將變動利潤結算確認為賬面價值的直接減少）2.7 十億和美元2.9 根據 “二級” 輸入，分別為十億。截至2024年6月30日和2023年12月31日，我們的信用違約掉期淨公允價值為美元（不包括確認變動利潤率結算）6) 百萬和 $ (6) 基於 “二級” 輸入，分別為百萬。有關其他詳細信息，請參閲註釋 2 和 5。
上表不包括合併財務報表中按成本列報的金融工具以及以權益會計法報告的其他抵押貸款投資。截至2024年6月30日和2023年12月31日，我們的回購協議的公允價值近似於成本，因為我們未償還的回購協議的利率在很大程度上與回購市場的現行利率相對應。由於期限短，現金和現金等價物、限制性現金、應收賬款和其他應付賬款的公允價值確定為截至當日的大致成本。我們使用 “一級” 或 “二級” 投入來估算這些按成本計價的工具的公允價值。截至2024年6月30日和2023年12月31日，按權益會計法報告的其他抵押貸款投資的賬面價值為美元60 百萬和美元44 分別為百萬。
注意事項 8。 普通股每股淨收益（虧損）
普通股每股基本淨收益（虧損）的計算方法是（i）普通股股東可用（虧損）淨收益（虧損）除以（ii）我們在長期激勵計劃向員工和非僱員董事會發放的期限內已發行普通股的加權平均數和已分配但尚未發行的時間和基於績效的限制性股票單位（“RSU”）的加權平均數量。攤薄後的每股普通股淨收益（虧損）假設所有潛在的普通股等價物的發行，除非其效果是減少虧損或增加每股普通股收益。我們潛在的普通股等價物包括未投入的時間和基於業績的限制性股票單位。下表顯示了所示期間普通股基本和攤薄後每股淨收益（虧損）的計算結果（股票和百萬美元）：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至6月30日的三個月 | | 六個月已結束 6月30日 |
| | 2024 | | 2023 | | 2024 | | 2023 | | |
| 已發行和流通普通股的加權平均數 | | 737.9 | | | 597.1 | | | 719.0 | | | 587.4 | | | |
| 已發行的完全歸屬限制性股票單位的加權平均數 | | 2.1 | | | 1.7 | | | 2.1 | | | 1.7 | | | |
| 已發行普通股的加權平均數量——基本 | | 740.0 | | | 598.8 | | | 721.1 | | | 589.1 | | | |
| 已發行稀釋性未歸屬限制性股票單位的加權平均數 | | — | | | 0.9 | | | 1.9 | | | 1.0 | | | |
| 已發行普通股的加權平均數——攤薄 | | 740.0 | | | 599.7 | | 723.0 | | | 590.1 | | |
| 普通股股東的淨收益（虧損）（可歸屬） | | $ | (80) | | | $ | 255 | | | $ | 332 | | | $ | 74 | | | |
| 普通股每股淨收益（虧損）——基本 | | $ | (0.11) | | | $ | 0.43 | | | $ | 0.46 | | | $ | 0.13 | | | |
| 普通股每股淨收益（虧損）——攤薄 | | $ | (0.11) | | | $ | 0.43 | | | $ | 0.46 | | | $ | 0.13 | | | |
在截至2024年6月30日的三個月中 1.9 在計算普通股攤薄後每股淨收益（虧損）時，不包括數百萬個可能具有攤薄效益的未歸還時間和業績限制性股票單位，因為這樣做本來會對該期間產生反稀釋作用。
注意事項 9。 股東權益
優先股
我們有權指定和簽發最多 10.0 一個或多個類別或系列的百萬股優先股。截至 2024 年 6 月 30 日和 2023 年 12 月 31 日， 13,800， 10,350， 16,100， 23,000 和 6,900 優先股被指定為 7.00% C系列固定至浮動利率累計可贖回優先股， 6.875% D 系列固定至浮動利率累計可贖回優先股， 6.50% E 系列固定至浮動利率累計可贖回優先股， 6.125% F 系列固定至浮動利率累計可贖回優先股和 7.75% G系列固定利率重置累計可贖回優先股（分別稱為 “C、D、E、F和G系列優先股”）。截至 2024 年 6 月 30 日和 2023 年 12 月 31 日， 13,000， 9,400， 16,100， 23,000 和 6,0000 C、D、E、F和G系列優先股的股票已分別發行和流通。每股優先股由1,000股存托股表示。每股優先股的清算優先權為每股25,000美元（每股存托股25美元）。
在公司自願或非自願清算、解散或清盤後的股息支付和資產分配方面，我們的優先股排名高於普通股。我們的優先股沒有規定的到期日，不受任何償債基金或強制贖回的約束，每個系列的優先股的排名都相等。在某些情況下，控制權變更後，我們的優先股可轉換為普通股。除非在有限條件下，否則我們的優先股和優先股所依據的存托股的持有人沒有投票權。從每個系列的可選贖回日期開始，我們可以按美元贖回股票25.00 每股存托股份，加上累計和未付的股息（無論是否申報），完全由我們選擇。
下表包括截至2024年6月30日已發行和流通的優先股存托股摘要（美元和百萬股）：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
累計可贖回優先股 1 | | 發行日期 | | 保管人
股票
已發行
和
傑出 | | 攜帶
價值 | | 聚合
清算偏好 | | 每年分紅 評分 2,3 | | 第一個可選 兑換日期/轉換日期 3,4 | | |
| 固定至浮動利率： | | | | | | | | | | | | | | |
| C 系列 | | 2017 年 8 月 22 日 | | 13.0 | | | $ | 315 | | | $ | 325 | | | 10.70027% | | 2022年10月15日 | | |
| D 系列 | | 2019 年 3 月 6 日 | | 9.4 | | | 227 | | | 235 | | | 9.92127% | | 2024年4月15日 | | |
| E 系列 | | 2019 年 10 月 3 日 | | 16.1 | | | 390 | | | 403 | | | 6.500% | | 2024年10月15日 | | |
| F 系列 | | 2020年2月11日 | | 23.0 | | | 557 | | | 575 | | | 6.125% | | 2025年4月15日 | | |
| 固定利率重置： | | | | | | | | | | | | | | |
| G 系列 | | 2022年9月14日 | | 6.0 | | | 145 | | | 150 | | | 7.750% | | 2027年10月15日 | | |
| 總計 | | | | 67.5 | | | $ | 1,634 | | | $ | 1,688 | | | | | | | |
__________________________
1. 我們的優先股所依據的存托股票從發行之日起至但不包括固定利率至浮動利率或固定利率重置的轉換日，按每股存托股份25.00美元的清算優先權的初始年度固定利率累計分紅；此後，股息將按浮動利率或固定利率重置的基礎上累積，等於轉換率加上固定利率。
2. C系列和D系列的年股息率代表截至2024年6月30日的有效利率。
3. C系列和D系列股息的累積利率等於芝加哥商品交易所3個月期限SOFR加上0.26161％，加上利差為 5.111% 和 4.332每年分別為百分比，根據此類系列的指定證書和2021年《可調利率法》（“LIBOR”）（“倫敦銀行同業拆借利率法案”）每季度重置一次。在E系列和F系列優先股的固定利率期（轉換日期）結束時，
此類系列的股息將按等於芝加哥商品交易所3個月期限SOFR加上0.26161％的利率累積，加上利差為 4.993% 和 4.697每年分別為百分比，根據此類系列的指定證書和《倫敦銀行同業拆借利率法》每季度重置一次。在G系列優先股的固定利率期結束時，股息將按等於5年期美國國債利率的浮動利率累計，加上利差為 4.39％，每年，並將根據此類系列的指定證書重置。
4。在某些情況下，可以在我們的可選贖回日期之前贖回股票，以保持我們作為房地產投資信託基金的資格，用於美國聯邦所得税。
市場銷售計劃
我們經董事會授權，可以與銷售代理商簽訂協議，不時以私下協商和/或市場交易形式公開發行和出售普通股，但不得超過普通股的最高總髮行價格。 在截至2024年6月30日的三個月和六個月中，我們出售了 45.8 百萬和 70.9 根據銷售協議，我們分別持有百萬股普通股，收益為美元434 百萬和美元675 分別為百萬美元或美元9.49 和 $9.53 每股普通股分別扣除發行成本。截至2024年6月30日，我們的普通股總髮行價為美元1.0 截至2025年12月31日，該計劃仍有10億美元獲準發行。
累計其他綜合收益（虧損）
下表彙總了截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月和六個月中累計OCI的變化（以百萬計）：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 三個月已結束 6月30日 | | 六個月已結束 6月30日 |
| 累計其他綜合收益（虧損） | | 2024 | | 2023 | | 2024 | | 2023 | | |
| 期初餘額 | | $ | (594) | | | $ | (530) | | | $ | (517) | | | $ | (672) | | | |
重新分類之前的 OCI | | (18) | | | (89) | | | (95) | | | 29 | | | |
| 可供出售證券的淨虧損金額從累計OCI重新歸類為出售投資證券的已實現收益（虧損），淨額 | | — | | | 24 | | | — | | | 48 | | | |
| 期末餘額 | | $ | (612) | | | $ | (595) | | | $ | (612) | | | $ | (595) | | | |
第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析
管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析（“MD&A”）旨在為AGNC投資公司的讀者提供's 合併財務報表從管理層的角度進行敍述，應與截至2024年6月30日季度期間的10-Q表季度報告中包含的合併財務報表和附註一起閲讀。我們的 MD&A 分為以下幾個部分：
•執行概述
•財務狀況
•運營結果
•流動性和資本資源
•資產負債表外安排
•前瞻性陳述
•網站和社交媒體披露
行政概述
我們是美國房地產市場私人資本的領先提供商，提高了住宅房地產抵押貸款市場的流動性，進而促進了美國的房屋所有權。我們主要以槓桿方式投資於機構住宅抵押貸款支持證券（“機構RMBS”）。這些投資包括住宅抵押貸款直通證券和抵押抵押債務，其本金和利息支付由美國政府贊助的企業提供擔保，例如聯邦全國抵押貸款協會（“房利美”）和聯邦住房貸款抵押貸款公司（“房地美”，以及房利美共同稱為 “GSE”），或由美國政府機構，例如政府全國抵押貸款協會（“Ginnie Mae”）提供擔保。我們還可能投資於與住房、抵押貸款或房地產市場相關的其他資產，這些資產沒有得到GSE或美國政府機構的擔保。
我們實行內部管理，主要目標是為股東創造有利的長期回報，並具有可觀的收益率。我們從投資所得利息、扣除相關借款和套期保值成本以及投資和套期保值活動的已實現淨收益和虧損中獲得收入。我們主要通過以回購協議為結構的抵押借款為投資提供資金。根據美國國税法，我們的運營方式符合房地產投資信託基金的資格。
我們採用積極的管理策略，該戰略是動態的，可以應對不斷變化的市場狀況。我們的投資組合的構成以及我們的投資、融資和對衝策略是量身定製的，以反映我們對市場狀況和可用期權相對價值的分析。市場狀況受多種因素的影響，包括利率、預付款預期、流動性、房價、失業率、總體經濟狀況、政府參與抵押貸款市場、監管和其他資產的相對回報率。
趨勢和近期市場影響
隨着美聯儲（“美聯儲”）和市場參與者尋找經濟放緩和通貨膨脹放緩的跡象，始於2023年第四季度的強勁固定收益勢頭在2024年第二季度減弱。總的來説，數據顯示，消費者支出和信心正在減弱，勞動力市場正在走向更好的平衡，最重要的是，通貨膨脹指標趨向於美聯儲的長期目標。儘管如此，美聯儲不願採取更寬鬆的貨幣政策立場。在經濟和貨幣政策前景分歧的背景下，固定收益市場變得更加謹慎，季度內波動性加大。總體而言，利率小幅上升，機構人民幣抵押貸款與基準利率的利差擴大，這使我們第二季度的負經濟回報率為-0.9％。
對於機構RMBS而言，第二季度是不斷變化的供需動態之間的推動和拉動。在需求方面，第二季度銀行和國外需求放緩，而債券基金的需求保持穩定，但鑑於已經增持，需求有限。在供應方面，季節性動態導致該機構RMBS的供應增加，該季度的供應量為520億美元，是第一季度的兩倍。結果，機構RMBS與美國國債的利差在整個息票堆中擴大了約5至10個基點，鑑於供應的增加，當前的生產證券，即5.5％和6％的息票，擴張幅度最大。
儘管季度內利率波動，但機構RMBS繼續在過去幾個季度中出現的相對較窄的利差區間內交易。對於目前的息票機構RMBS而言，該交易區間已發展到大約140至160個基點，混合了5年期和10年期美國國債套期保值。使用類似的交換組合
套期保值，該範圍已演變到大約 170 到 190 個基點。在本季度末，該機構的人民幣抵押貸款與美國國債和掉期利差分別約為150和180個基點，處於近期區間的中間。我們將這種區間波動的交易行為視為機構RMBS的積極發展。
7月公佈的經濟數據繼續支持更加寬鬆的美聯儲貨幣政策立場。美聯儲政策的轉變可能會在未來幾個月內發生，並開始一個新的、更有利的貨幣政策週期。儘管由於不斷變化的貨幣政策預期、政治不確定性和地緣政治風險，我們可能會在短期內繼續經歷市場動盪，但我們認為AGNC在這種環境中處於有利地位。我們的積極管理策略、對高質量機構RMBS資產的核心關注、有吸引力的資金來源以及強大的流動性狀況應使我們不僅能夠抵禦波動，而且能夠在出現時利用有吸引力的投資機會。
第二季度利差適度擴大使AGNC的攤薄後普通股每股綜合虧損總額為0.13美元，有形普通股的經濟損失為-0.9％，其中包括每股普通股申報的股息0.36美元，每股普通股有形賬面淨值下降0.44美元。在2024年前兩個季度，AGNC的攤薄普通股總綜合收益為0.33美元，經濟回報率為4.8％，其中包括每股普通股分紅0.72美元，每股普通股有形賬面淨值下降0.30美元。
在前兩個季度，我們保持了可觀的利率對衝頭寸，涵蓋了截至第二季度末投資證券回購、待定資產和其他債務未償餘額的98％。第二季度的 “風險” 槓桿率從2024年3月31日的7.1倍略增至本季度末有形股東權益的7.4倍。同時，我們的未支配現金和機構人民幣在第二季度末與第一季度相比基本保持不變，為53億美元，佔有形股東權益的65％。
我們的固定利率機構RMBS和TBA證券的加權平均票面從第一季度的4.86％增至截至第二季度末的4.95％，這是因為我們繼續將資產組合的更大份額轉移到更高票息、高質量的指定資金池。與利率的上升一致，我們投資組合在季度末的平均預計人壽CPR下降了120個基點至9.2％。季節性因素推動我們本季度的實際CPR從上一季度的5.7％上升至平均7.1％。
第二季度淨利差和攤薄後每股普通股的美元總收入（非公認會計準則指標）為0.53美元，較第一季度每股0.58美元下降了5美分。這種下降的主要原因是更換到期利率互換導致的掉期成本增加，以及我們的利率互換頭寸的總體增加，這足以抵消我們投資組合平均資產收益率的增長。
在前兩個季度，我們利用我們的市場發行計劃（“ATM”），通過賬面價值和收益增加，有機會地為現有股東創造增量價值。在第一和第二季度，我們以可觀的賬面市值溢價分別發行了2.41億美元和4.34億美元的普通股，並將這些收益投資於定價誘人的資產。
有關非公認會計準則財務指標的信息，包括與最具可比性的GAAP指標的對賬，請參閲下文MD&A中包含的經營業績。有關我們的每股普通股有形賬面淨值對利率和抵押貸款利差變動的敏感性的信息，請參閲第3項。以這種形式對市場風險的定量和定性披露 10-Q。
市場信息
下表彙總了截至下表所示每個日期的通用固定利率機構RMBS的基準利率和價格：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
利率/證券價格 1 | | 2023年6月30日 | | 2023年9月30日 | | 2023年12月31日 | | 2024 年 3 月 31 日 | | 2024年6月30日 | | 2024年6月30日 對 2024 年 3 月 31 日 | | 2024年6月30日 對 2023年12月31日 |
| 目標聯邦基金利率： | | | | | | | | | | | | | | | | |
目標聯邦基金利率-上限 | | 5.25% | | 5.50% | | 5.50% | | 5.50% | | 5.50% | | — | | bps | | — | | bps |
| 軟的： | | | | | | | | | | | | | | | | |
| SOFR 率 | | 5.09% | | 5.31% | | 5.38% | | 5.34% | | 5.33% | | -1 | | bps | | -5 | | bps |
| SOFR 利率互換利率： | | | | | | | | | | | | | | | | |
2 年互換 | | 4.82% | | 4.97% | | 4.07% | | 4.55% | | 4.61% | | +6 | | bps | | +54 | | bps |
5 年互換 | | 3.94% | | 4.38% | | 3.53% | | 3.98% | | 4.10% | | +12 | | bps | | +57 | | bps |
10 年互換 | | 3.58% | | 4.27% | | 3.47% | | 3.84% | | 3.98% | | +14 | | bps | | +51 | | bps |
30 年互換 | | 3.20% | | 4.01% | | 3.32% | | 3.62% | | 3.76% | | +14 | | bps | | +44 | | bps |
| 美國國債證券利率： | | | | | | | | | | | | | | | | |
2 年期美國財政部 | | 4.90% | | 5.05% | | 4.25% | | 4.62% | | 4.76% | | +14 | | bps | | +51 | | bps |
五年期美國財政部 | | 4.16% | | 4.61% | | 3.85% | | 4.21% | | 4.38% | | +17 | | bps | | +53 | | bps |
10年期美國國庫 | | 3.84% | | 4.57% | | 3.88% | | 4.20% | | 4.40% | | +20 | | bps | | +52 | | bps |
30 年期美國財政部 | | 3.86% | | 4.70% | | 4.03% | | 4.34% | | 4.56% | | +22 | | bps | | +53 | | bps |
| 30 年期固定利率代理價格： | | | | | | | | | | | | | | | | |
2.5% | | 84.77 美元 | | 79.39 美元 | | 85.24 美元 | | 82.77 美元 | | 81.87 美元 | | -0.90 美元 | | -3.37 美元 |
3.0% | | 88.01 美元 | | 82.75 美元 | | 88.58 美元 | | 86.16 美元 | | 85.26 美元 | | -0.90 美元 | | -3.32 美元 |
3.5% | | 91.11 美元 | | 86.02 美元 | | 91.86 美元 | | 89.61 美元 | | 88.67 美元 | | -0.94 美元 | | -3.19 美元 |
4.0% | | 93.84 美元 | | 89.09 美元 | | 94.69 美元 | | 92.74 美元 | | 91.68 美元 | | -1.06 美元 | | -3.01 美元 |
| 4.5% | | 96.14 美元 | | 91.85 美元 | | 97.04 美元 | | 95.34 美元 | | 94.45 美元 | | -0.89 美元 | | -2.59 美元 |
| 5.0% | | 98.00 美元 | | 94.39 美元 | | 99.04 美元 | | 97.70 美元 | | 96.81 美元 | | -0.89 美元 | | -2.23 美元 |
| 5.5% | | 99.55 美元 | | 96.68 美元 | | 100.56 美元 | | 99.58 美元 | | 98.76 美元 | | -0.82 美元 | | -1.80 美元 |
| 6.0% | | 100.88 美元 | | 98.74 美元 | | 101.63 美元 | | 100.98 美元 | | 100.39 美元 | | -0.59 美元 | | -1.24 美元 |
| 6.5% | | 102.12 美元 | | 100.52 美元 | | 102.51 美元 | | 102.21 美元 | | 101.88 美元 | | -0.33 美元 | | -0.63 美元 |
| 15 年期固定利率代理價格： | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 1.5% | | 86.30 美元 | | 83.27 美元 | | 86.86 美元 | | 86.69 美元 | | 85.61 美元 | | -1.08 美元 | | -1.25 美元 |
| 2.0% | | 88.61 美元 | | 85.81 美元 | | 89.47 美元 | | 88.71 美元 | | 88.00 美元 | | -0.71 美元 | | -1.47 美元 |
2.5% | | 90.98 美元 | | 88.21 美元 | | 92.14 美元 | | 91.07 美元 | | 90.44 美元 | | -0.63 美元 | | -1.70 美元 |
3.0% | | 93.32 美元 | | 90.54 美元 | | 94.30 美元 | | 93.17 美元 | | 92.61 美元 | | -0.56 美元 | | -1.69 美元 |
3.5% | | 95.14 美元 | | 92.52 美元 | | 96.39 美元 | | 95.13 美元 | | 94.61 美元 | | -0.52 美元 | | -1.78 美元 |
4.0% | | 96.59 美元 | | 94.42 美元 | | 98.10 美元 | | 96.95 美元 | | 96.24 美元 | | -0.71 美元 | | -1.86 美元 |
__________________________
1. 價格信息僅適用於普通工具，並不反映我們持有的特定投資組合。價格信息截至該日下午 3:00（美國東部標準時間），可能因來源而異。價格信息來自巴克萊。利率信息來自彭博社。
下表彙總了截至下表所示的每個日期的抵押貸款和信貸利差：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 抵押貸款利率/信用利差 | | 2023年6月30日 | | 2023年9月30日 | | 2023年12月31日 | | 2024 年 3 月 31 日 | | 2024年6月30日 | | 2024年6月30日 對 2024 年 3 月 31 日 | | 2024年6月30日 對 2023年12月31日 |
抵押貸款利率：1 | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 30年期機構當前息票收益率與5年期美國國債利差比率 | | 147 | | 175 | | 140 | | 139 | | 149 | | +10 | | +9 |
| 30年期機構當前息票收益率與10年期美國國債利差的比率 | | 179 | | 179 | | 137 | | 140 | | 147 | | +7 | | +10 |
| 30年期機構當前息票收益率至5/10年期美國國債利差 | | 163 | | 177 | | 139 | | 139 | | 149 | | +10 | | +10 |
| 30年期機構當前息票收益率 | | 5.63% | | 6.36% | | 5.25% | | 5.60% | | 5.87% | | +27 | | bps | | +62 | | bps |
| 30 年期抵押貸款利率 | | 6.78% | | 7.41% | | 6.56% | | 6.74% | | 6.94% | | +20 | | bps | | +38 | | bps |
信用利差（以基點為單位）：2 | | | | | | | | | | | | | | | | |
| CRT M2 | | 360 | | 252 | | 206 | | 182 | | 166 | | -16 | | -40 |
| CMBS AAA | | 151 | | 137 | | 118 | | 88 | | 100 | | +12 | | -18 |
| CDX IG | | 66 | | 74 | | 56 | | 51 | | 54 | | +3 | | -2 |
__________________________
1.30年期當前息票收益率代表新制作機構RMBS的收益率。30年期當期票息收益率來自彭博社，30年期抵押貸款利率來自Clear Blue。
2.crt和CDX點差來自摩根大通。CMBS點差是來自美國銀行、摩根大通和富國銀行的利差的平均值。
財務狀況
截至2024年6月30日和2023年12月31日，我們的投資組合總額分別為660億美元和602億美元，其中分別包括：按公允價值計算的597億美元和538億美元機構人民幣；按公允價值分別計算的53億美元和54億美元TBA證券淨額；按公允價值分別為9億美元和10億美元的CRT，非機構RMBS和CMBS；以及其他抵押貸款信貸投資分別為6,000萬美元和4,400萬美元，我們按權益會計法核算。下表是我們截至2024年6月30日和2023年12月31日的投資證券（包括待定銀行證券）的摘要（以百萬美元計）：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2024年6月30日 | | 2023 年 12 月 31 日 |
投資證券（包括TBA）1 | | 攤銷成本 | | 公允價值 | | 平均優惠券 | | % | | 攤銷成本 | | 公允價值 | | 平均優惠券 | | % |
| 固定利率機構 RMBS 和 TBA 證券： | | | | | | | | | | | | | | | | |
≤ 15 年： | | | | | | | | | | | | | | | | |
| ≤ 15 年期人民幣 | | $ | 116 | | | $ | 108 | | | 2.74 | % | | — | % | | $ | 759 | | | $ | 718 | | | 3.25 | % | | 1 | % |
| 15年期待定證券交易所 | | 89 | | | 89 | | | 5.00 | % | | — | % | | 89 | | | 91 | | | 5.00 | % | | — | % |
總計 ≤ 15 年 | | 205 | | | 197 | | | 3.74 | % | | — | % | | 848 | | | 809 | | | 3.44 | % | | 1 | % |
20 年期人民幣 | | 610 | | | 534 | | | 3.10 | % | | 1 | % | | 872 | | | 768 | | | 2.82 | % | | 1 | % |
30 年： | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 30 年期人民幣 | | 60,980 | | | 58,087 | | | 4.97 | % | | 88 | % | | 53,658 | | | 51,675 | | | 4.82 | % | | 86 | % |
30 年期 TBA 證券，淨值 2 | | 5,229 | | | 5,259 | | | 4.95 | % | | 8 | % | | 5,199 | | | 5,263 | | | 5.50 | % | | 9 | % |
總計 30 年 | | 66,209 | | | 63,346 | | | 4.97 | % | | 96 | % | | 58,857 | | | 56,938 | | | 4.88 | % | | 95 | % |
| 固定利率機構人民幣和待定證券總額 | | 67,024 | | | 64,077 | | | 4.95 | % | | 97 | % | | 60,577 | | | 58,515 | | | 4.83 | % | | 97 | % |
| 可調利率機構 RMBS | | 667 | | | 661 | | | 4.78 | % | | 1 | % | | 293 | | | 290 | | | 4.67 | % | | — | % |
| 多家庭 | | 138 | | | 139 | | | 4.39 | % | | — | % | | 161 | | | 162 | | | 4.47 | % | | — | % |
| 首席營銷官機構 RMBS： | | | | | | | | | | | | | | | | |
| CMO | | 114 | | | 107 | | | 3.30 | % | | — | % | | 127 | | | 120 | | | 3.28 | % | | — | % |
| 僅限利息的條帶 | | 37 | | | 32 | | | 1.81 | % | | — | % | | 40 | | | 35 | | | 1.77 | % | | — | % |
| 僅限校長的條帶 | | 26 | | | 24 | | | — | % | | — | % | | 27 | | | 26 | | | — | % | | — | % |
首席營銷官機構總計 RMBS 3 | | 177 | | | 163 | | | 3.30 | % | | — | % | | 194 | | | 181 | | | 3.28 | % | | 1 | % |
機構人民幣和待定證券總額 3 | | 68,006 | | | 65,040 | | | 4.94 | % | | 99 | % | | 61,225 | | | 59,148 | | | 4.83 | % | | 98 | % |
非機構人民幣 1,3 | | 17 | | | 14 | | | 5.31 | % | | — | % | | 43 | | | 34 | | | 4.61 | % | | — | % |
CMBS 3 | | 267 | | | 243 | | | 6.69 | % | | — | % | | 303 | | | 273 | | | 7.27 | % | | — | % |
| CRT | | 627 | | | 683 | | | 11.04 | % | | 1 | % | | 682 | | | 723 | | | 10.45 | % | | 1 | % |
投資證券總額 3 | | $ | 68,917 | | | $ | 65,980 | | | 5.01 | % | | 100 | % | | $ | 62,253 | | | $ | 60,178 | | | 4.90 | % | | 100 | % |
__________________________
1.該表不包括截至2024年6月30日和2023年12月31日分別為6000萬美元和4,400萬美元的其他抵押貸款信貸投資。
2.TBA證券是扣除多頭和空頭頭寸後列報的。有關TBA證券的更多詳細信息，請參閲本10-Q表中的合併財務報表附註5
3.平均息票不包括純息和純本金證券。
TBA證券在我們隨附的合併財務報表中被記錄為衍生工具，而我們的待定美元滾動交易代表一種資產負債表外融資形式。截至2024年6月30日和2023年12月31日，我們的待定銀行證券的淨賬面價值分別為3000萬美元和6600萬美元，在隨附的合併資產負債表中以衍生資產/（負債）形式列報。淨賬面價值代表待定證券中標的證券的公允價值與標的證券的支付或收到的價格之間的差額。
截至2024年6月30日和2023年12月31日，我們的投資證券（不包括待定證券和遠期結算證券）的加權平均收益率分別為4.70％和4.41％。
下表彙總了截至2024年6月30日和2023年12月31日我們的固定利率機構RMBS投資組合（包括TBA證券）的某些特徵（以百萬美元計）：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 2024年6月30日 |
| | 包括待定淨職位 | | 不包括待定淨頭寸 |
| 固定利率機構 RMBS 和 TBA 證券 | | 面值 | | 攤銷
成本 | | 公允價值 | | 指定池 %1 | | 加權平均優惠券 | | 攤銷
成本基礎 | | 加權平均值 | | 預計的 心肺復甦 2 |
| 收益率 2 | | 年齡（月） |
| 固定利率 | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| ≤ 15 年： | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| ≤ 2.5% | | 52 | | | 53 | | | 47 | | | 100% | | 2.14% | | 101.7% | | 1.74% | | 68 | | 10% |
| 3.0% | | 42 | | | 42 | | | 40 | | | 100% | | 3.00% | | 101.0% | | 2.40% | | 131 | | 14% |
| 3.5% | | 11 | | | 11 | | | 11 | | | 100% | | 3.50% | | 101.3% | | 2.61% | | 131 | | 15% |
| 4.0% | | 9 | | | 9 | | | 9 | | | 7% | | 4.00% | | 101.5% | | 1.93% | | 160 | | 28% |
| 4.5% | | 1 | | | 1 | | | 1 | | | 100% | | 4.50% | | 101.4% | | 2.70% | | 159 | | 24% |
| 5.0% | | 90 | | | 89 | | | 89 | | | —% | | 5.00% | | 100.5% | | 2.29% | | 174 | | 59% |
| 總計 ≤ 15 年 | | 205 | | | 205 | | | 197 | | | 51% | | 3.74% | | 101.4% | | 2.08% | | 104 | | 14% |
| 20 年： | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2.5% | | 322 | | | 337 | | | 281 | | | —% | | 2.50% | | 104.6% | | 1.73% | | 48 | | 5% |
| 3.0% | | 25 | | | 26 | | | 23 | | | 97% | | 3.00% | | 103.6% | | 2.29% | | 59 | | 7% |
| 3.5% | | 107 | | | 109 | | | 102 | | | 79% | | 3.50% | | 101.7% | | 2.97% | | 130 | | 9% |
| 4.0% | | 63 | | | 65 | | | 60 | | | 92% | | 4.00% | | 103.8% | | 3.09% | | 87 | | 9% |
| ≥ 4.5% | | 69 | | | 73 | | | 68 | | | 99% | | 4.50% | | 105.1% | | 3.23% | | 89 | | 10% |
| 20 年總計： | | 586 | | | 610 | | | 534 | | | 42% | | 3.10% | | 104.0% | | 2.30% | | 72 | | 7% |
| 30 年： | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| ≤ 3.0% | | 3,830 | | | 3,800 | | | 3,155 | | | 54% | | 2.42% | | 99.2% | | 2.51% | | 38 | | 6% |
| 3.5% | | 5,318 | | | 5,516 | | | 4,825 | | | 84% | | 3.50% | | 104.1% | | 2.84% | | 103 | | 7% |
| 4.0% | | 6,276 | | | 6,617 | | | 5,872 | | | 90% | | 4.00% | | 105.7% | | 3.09% | | 86 | | 7% |
| 4.5% | | 7,000 | | | 7,159 | | | 6,684 | | | 56% | | 4.50% | | 103.7% | | 3.86% | | 51 | | 8% |
| 5.0% | | 11,704 | | | 11,592 | | | 11,401 | | | 34% | | 5.00% | | 99.2% | | 5.04% | | 17 | | 7% |
| 5.5% | | 15,996 | | | 16,002 | | | 15,886 | | | 28% | | 5.50% | | 100.2% | | 5.45% | | 14 | | 9% |
| 6.0% | | 10,651 | | | 10,790 | | | 10,778 | | | 35% | | 6.00% | | 101.2% | | 5.76% | | 11 | | 12% |
| ≥ 6.5% | | 4,616 | | | 4,733 | | | 4,745 | | | 39% | | 6.52% | | 102.6% | | 5.89% | | 10 | | 15% |
| 總計 30 年 | | 65,391 | | | 66,209 | | | 63,346 | | | 45% | | 4.97% | | 101.7% | | 4.66% | | 34 | | 9% |
| 固定利率總額 | | $ | 66,182 | | | $ | 67,024 | | | $ | 64,077 | | | 45% | | 4.95% | | 101.7% | | 4.64% | | 35 | | 9% |
__________________________
1. 指定資金池包括由初始貸款餘額不超過20萬美元的低餘額貸款支持的資金池、HARP資金池（定義為2009年5月至2018年12月期間發行並由原始LTV≥80％的100％再融資貸款支持的資金池），以及由100％源自紐約和波多黎各的貸款支持的資金池。截至2024年6月30日，較低餘額的指定資金池的15年期和30年期證券的加權平均原始貸款餘額分別為18.8萬美元和15.3萬美元，而HARP池的15年期和30年期證券的加權平均原始LTV分別為128％和141％。
2. 投資組合收益率包含基於截至2024年6月30日的遠期利率假設的預計壽命CPR。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 2023 年 12 月 31 日 |
| | 包括待定淨職位 | | 不包括待定淨頭寸 |
| 固定利率機構 RMBS 和 TBA 證券 | | 面值 | | 攤銷
成本 | | 公允價值 | | 指定池 %1 | | 加權平均優惠券 | | 攤銷
成本基礎 | | 加權平均值 | | 預計的 心肺復甦 2 |
| 收益率 2 | | 年齡（月） |
| 固定利率 | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| ≤ 15 年： | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| ≤ 2.5% | | 58 | | | 59 | | | 54 | | | 100% | | 2.16% | | 101.7% | | 1.77% | | 65 | | 10% |
| 3.0% | | 442 | | | 450 | | | 423 | | | 99% | | 3.00% | | 101.5% | | 2.54% | | 71 | | 10% |
| 3.5% | | 14 | | | 14 | | | 13 | | | 100% | | 3.50% | | 101.5% | | 2.60% | | 126 | | 14% |
| 4.0% | | 229 | | | 235 | | | 227 | | | 95% | | 4.00% | | 102.8% | | 2.98% | | 70 | | 13% |
| 4.5% | | 1 | | | 1 | | | 1 | | | 99% | | 4.50% | | 101.7% | | 2.70% | | 154 | | 21% |
| ≥ 5.0% | | 90 | | | 89 | | | 91 | | | —% | | 5.00% | | 100.9% | | 2.54% | | 168 | | 41% |
| 總計 ≤ 15 年 | | 834 | | | 848 | | | 809 | | | 87% | | 3.44% | | 101.9% | | 2.62% | | 71 | | 11% |
| 20 年： | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| ≤ 2.0% | | 219 | | | 225 | | | 188 | | | —% | | 2.00% | | 102.6% | | 1.58% | | 37 | | 5% |
| 2.5% | | 337 | | | 352 | | | 301 | | | —% | | 2.50% | | 104.7% | | 1.72% | | 42 | | 6% |
| 3.0% | | 27 | | | 28 | | | 25 | | | 97% | | 3.00% | | 103.6% | | 2.28% | | 53 | | 8% |
| 3.5% | | 117 | | | 119 | | | 113 | | | 79% | | 3.50% | | 101.7% | | 2.96% | | 125 | | 10% |
| ≥ 4.0% | | 142 | | | 148 | | | 141 | | | 96% | | 4.26% | | 104.3% | | 3.14% | | 83 | | 11% |
| 20 年總計： | | 842 | | | 872 | | | 768 | | | 32% | | 2.82% | | 103.6% | | 2.11% | | 59 | | 7% |
| 30 年： | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| ≤ 3.0% | | 3,816 | | | 3,861 | | | 3,263 | | | 55% | | 2.43% | | 101.0% | | 2.28% | | 34 | | 6% |
| 3.5% | | 5,580 | | | 5,811 | | | 5,230 | | | 86% | | 3.50% | | 104.1% | | 2.84% | | 97 | | 7% |
| 4.0% | | 6,586 | | | 6,960 | | | 6,358 | | | 92% | | 4.00% | | 105.7% | | 3.08% | | 80 | | 8% |
| 4.5% | | 6,542 | | | 6,763 | | | 6,426 | | | 64% | | 4.50% | | 103.9% | | 3.83% | | 46 | | 8% |
| 5.0% | | 9,696 | | | 9,719 | | | 9,657 | | | 39% | | 5.00% | | 100.5% | | 4.91% | | 14 | | 9% |
| 5.5% | | 12,352 | | | 12,391 | | | 12,486 | | | 25% | | 5.50% | | 100.6% | | 5.39% | | 10 | | 12% |
| 6.0% | | 9,305 | | | 9,384 | | | 9,507 | | | 22% | | 6.00% | | 101.0% | | 5.71% | | 7 | | 19% |
| ≥ 6.5% | | 3,889 | | | 3,968 | | | 4,011 | | | 29% | | 6.50% | | 102.3% | | 5.78% | | 6 | | 21% |
| 總計 30 年 | | 57,766 | | | 58,857 | | | 56,938 | | | 46% | | 4.88% | | 102.2% | | 4.41% | | 35 | | 11% |
| 固定利率總額 | | $ | 59,442 | | | $ | 60,577 | | | $ | 58,515 | | | 47% | | 4.83% | | 102.2% | | 4.34% | | 35 | | 11% |
________________________________
1. 具體的礦池構成，請參見上表注1。截至2023年12月31日，較低餘額的指定資金池的15年期和30年期證券的加權平均原始貸款餘額分別為13.2萬美元和15.3萬美元，而HARP池15年期和30年期證券的加權平均原始貸款餘額分別為128％和141％。
2. 投資組合收益率包含基於截至2023年12月31日的遠期利率假設的預計壽命CPR。
有關截至2024年6月30日和2023年12月31日的CrT和非機構證券的更多詳細信息，包括信用評級，請參閲本10-Q表中的合併財務報表附註3。
操作結果
非公認會計準則財務指標
除了根據公認會計原則公佈的業績外，我們在下文討論的經營業績還包括某些非公認會計準則財務信息，包括 “經濟利息收入”、“經濟利息支出” 和 “普通股股東可獲得的淨利差和美元滾動收入” 1 以及相關的每股普通股指標和從此類非公認會計準則信息中得出的某些財務指標。
“經濟利息收入” 以利息收入（GAAP衡量標準）計量，調整為（i）不包括與預計CPR估計值變動相關的保費攤銷成本的追溯性 “補充” 調整，（ii）包括待定美元卷隱含利息收入。“經濟利息支出” 以利息支出（GAAP衡量標準）計量，調整後包括待定美元滾動隱含利息支出/收益和利率互換定期成本/收入。“普通股股東可獲得的淨利差和美元滾動收入” 以普通股股東可獲得的綜合收益（虧損）（GAAP衡量標準）來衡量，調整後為：（i）不包括通過淨收益和其他綜合收益確認的投資證券的收益/虧損以及衍生工具和其他證券的收益/虧損（GAAP指標）；（ii）不包括與預計CPR變動相關的溢價攤銷成本的追溯性 “補充” 調整估計數；以及（iii）包括利率互換定期收入/成本，待定美元收入和其他利息收入/支出。正如定義的那樣，“網絡
普通股股東可獲得的利差和美元存款收入” 包括（i）“經濟利息收入” 和 “經濟利息支出” 的組成部分，以及（ii）其他利息收入/支出，減去（iii）優先股的總運營費用和股息（GAAP衡量標準）。
除了相關的公認會計原則指標外，通過提供此類衡量標準，我們相信我們可以提高管理層在財務和運營決策中使用的信息的透明度。我們還認為，對於我們的財務信息的用户來説，重要的是要考慮與我們當前財務業績相關的信息，而不受某些衡量標準和一次性事件的影響，這些措施和一次性事件不一定代表我們當前的投資組合業績和運營。
具體而言，就 “普通股股東可獲得的淨利差和美元滾動收入” 及其組成部分 “經濟利息收入” 和 “經濟利息支出” 而言，我們認為納入待定美元滾動收入是有意義的，因為根據公認會計原則，TBA作為衍生工具，在我們的合併綜合收益表中確認損益在其他收益（虧損）中，在經濟上等同於使用短期借貸持有和融資仿製機構RMBS 購買協議。同樣，我們認為，納入定期利率互換結算是有意義的，因為利率互換是我們在經濟上對衝借貸成本波動的主要工具，它比單獨的利息支出更能表明我們的總資金成本。此外，我們認為，排除 “補充” 保費攤銷調整是有意義的，因為它排除了由於當前未來預付款預期的變化而產生的先前報告期的累積影響，因此，排除此類調整更多地表明瞭我們投資組合當前的收益潛力。
但是，由於此類衡量標準不完整地衡量我們的財務業績，並且與根據公認會計原則計算的業績存在差異，因此應將其視為對根據公認會計原則計算的業績的補充而不是替代品。此外，由於並非所有公司都使用相同的計算方法，因此我們對此類非公認會計準則指標的列報可能無法與其他公司的其他類似標題的指標進行比較。
__________________________
1. 2023年12月31日之前，“普通股股東可獲得的淨利差和美元滾動收入” 被稱為 “可供普通股股東使用的淨利差和美元滾動收益，不包括'補足'溢價攤銷”。“普通股股東可獲得的淨利差和美元總收入” 繼續排除 “補充” 溢價攤銷。
精選財務數據
以下選定的財務數據來自我們的中期合併財務報表及其附註。下表顯示了我們截至2024年6月30日和2023年12月31日的簡明合併資產負債表，以及截至2024年6月30日的三個月和六個月的簡明合併綜合資產負債表和關鍵統計數據（以百萬計，每股金額除外）：
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | |
| | 6月30日 | | 十二月三十一日 | | |
| 資產負債表數據 | | 2024 | | 2023 | | |
| | （未經審計） | | | | |
公允價值分別為60,632美元和54,824美元的投資證券，以及其他抵押貸款信貸投資 | | $ | 60,692 | | | $ | 54,868 | | | |
| 總資產 | | $ | 79,685 | | | $ | 71,596 | | | |
| 回購協議和其他債務 | | $ | 57,018 | | | $ | 50,506 | | | |
| 負債總額 | | $ | 71,033 | | | $ | 63,339 | | | |
| 股東權益總額 | | $ | 8,652 | | | $ | 8,257 | | | |
每股普通股賬面淨值 1 | | $ | 9.09 | | | $ | 9.46 | | | |
每股普通股有形賬面淨值 2 | | $ | 8.40 | | | $ | 8.70 | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 三個月已結束 6月30日 | | 六個月已結束 6月30日 |
綜合收益數據表（未經審計） | | 2024 | | 2023 | | 2024 | | 2023 | | |
| 利息收入 | | $ | 695 | | | $ | 457 | | | $ | 1,337 | | | $ | 808 | | | |
| 利息支出 | | 698 | | | 526 | | | 1,370 | | | 975 | | | |
| 淨利息收入（支出） | | (3) | | | (69) | | | (33) | | | (167) | | | |
| 其他收益（虧損），淨額 | | (21) | | | 378 | | | 476 | | | 347 | | | |
| 運營費用 | | 24 | | | 23 | | | 48 | | | 45 | | | |
| 淨收益（虧損） | | (48) | | | 286 | | | 395 | | | 135 | | | |
| 優先股股息 | | 32 | | | 31 | | | 63 | | | 61 | | | |
| | | | | | | | | | |
| 普通股股東的淨收益（虧損）（可歸屬） | | $ | (80) | | | $ | 255 | | | $ | 332 | | | $ | 74 | | | |
| | | | | | | | | | |
| 淨收益（虧損） | | $ | (48) | | | $ | 286 | | | $ | 395 | | | $ | 135 | | | |
| 其他綜合收益（虧損），淨額 | | (18) | | | (65) | | | (95) | | | 77 | | | |
| 綜合收益（虧損） | | (66) | | | 221 | | | 300 | | | 212 | | | |
| 優先股股息 | | 32 | | | 31 | | | 63 | | | 61 | | | |
| | | | | | | | | | |
| 普通股股東可用（虧損）（歸屬）綜合收益（虧損） | | $ | (98) | | | $ | 190 | | | $ | 237 | | | $ | 151 | | | |
| | | | | | | | | | |
| 已發行普通股的加權平均數量——基本 | | 740.0 | | | 598.8 | | | 721.1 | | | 589.1 | | | |
| 已發行普通股的加權平均數——攤薄 | | 740.0 | | | 599.7 | | | 723.0 | | | 590.1 | | | |
| 普通股每股淨收益（虧損）——基本 | | $ | (0.11) | | | $ | 0.43 | | | $ | 0.46 | | | $ | 0.13 | | | |
| 普通股每股淨收益（虧損）——攤薄 | | $ | (0.11) | | | $ | 0.43 | | | $ | 0.46 | | | $ | 0.13 | | | |
| 普通股每股綜合收益（虧損）——基本 | | $ | (0.13) | | | $ | 0.32 | | | $ | 0.33 | | | $ | 0.26 | | | |
| 普通股每股綜合收益（虧損）——攤薄後 | | $ | (0.13) | | | $ | 0.32 | | | $ | 0.33 | | | $ | 0.26 | | | |
| 每股普通股申報的股息 | | $ | 0.36 | | | $ | 0.36 | | | $ | 0.72 | | | $ | 0.72 | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 三個月已結束 6月30日 | | 六個月已結束 6月30日 |
| 其他數據（未經審計）* | | 2024 | | 2023 | | 2024 | | 2023 | | |
| 平均投資證券-按面值計算 | | $ | 58,066 | | | $ | 47,711 | | | $ | 56,761 | | | $ | 47,043 | | | |
| 平均投資證券-按成本計算 | | $ | 59,198 | | | $ | 49,119 | | | $ | 57,926 | | | $ | 48,497 | | | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| 待定淨美元存款頭寸平均值——按成本計算 | | $ | 6,805 | | | $ | 9,985 | | | $ | 6,498 | | | $ | 13,896 | | | |
| 平均總資產-按公允價值計算 | | $ | 73,885 | | | $ | 62,469 | | | $ | 72,303 | | | $ | 60,391 | | | |
平均回購協議和其他未償債務 3 | | $ | 50,784 | | | $ | 41,546 | | | $ | 49,757 | | | $ | 40,690 | | | |
平均股東權益 4 | | $ | 8,481 | | | $ | 7,712 | | | $ | 8,380 | | | $ | 7,896 | | | |
“風險” 的平均有形賬面淨值槓桿率 5 | | 7. 2:1 | | 7. 2:1 | | 7. 2:1 | | 7. 4:1 | | |
有形賬面淨值的 “風險” 槓桿率（截至期末）6 | | 7. 4:1 | | 7. 2:1 | | 7. 4:1 | | 7. 2:1 | | |
有形普通股的經濟回報率 7 | | (0.9) | % | | 3.6 | % | | 4.8 | % | | 2.7 | % | | |
支出佔平均總資產的百分比——按年計算 | | 0.13 | % | | 0.15 | % | | 0.13 | % | | 0.15 | % | | |
支出佔平均資產的百分比，包括平均淨待定資產頭寸——按年計算 | | 0.12 | % | | 0.13 | % | | 0.12 | % | | 0.12 | % | | |
支出佔平均股東權益的百分比——按年計算 | | 1.13 | % | | 1.19 | % | | 1.15 | % | | 1.14 | % | | |
__________________________
* 除非下文另有説明，否則每個時期的平均數字均根據我們的賬簿和記錄中的天數進行加權。
1. 每股普通股賬面淨值的計算方法是股東權益總額減去優先股清算優先權，除以截至期末已發行的普通股數量。
2. 每股普通股的有形賬面淨值不包括商譽。
3. 金額代表用於為我們的投資證券和其他債務提供資金的期間內未償還的每日加權平均回購協議。金額不包括美國國債回購協議和待定合同。其他債務包括合併後的VIE的債務。
4. 平均股東權益按該期間月末股東權益的平均值計算。
5. “風險” 槓桿率的平均有形賬面淨值的計算方法是，用於為該期間未償還的投資證券、其他債務以及待定資產和遠期結算證券（按成本計算）（統稱 “抵押貸款借款”）提供資金的每日加權平均回購協議總和除以不包括商譽的平均股東權益總和。槓桿不包括美國國債回購協議。
6. 期末有形賬面淨值 “風險” 槓桿率的計算方法是將期末未償還的抵押貸款和未結算投資證券的應收/應付抵押貸款總額除以期末調整後不包括商譽的股東權益總額。槓桿不包括美國國債回購協議。
7. 有形普通股的經濟回報率是指該期間每股普通股有形賬面淨值與普通股每股有形賬面淨值相比的變動總和。
經濟利息收入和資產收益率
下表彙總了我們截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月和六個月的經濟利息收入（非公認會計準則指標），其中包括合併資產負債表上以投資證券形式報告的持股利息收入（公認會計原則衡量標準），經調整後不包括因CPR預測變化而對前一報告期累計影響的估計的 “補充” 溢價攤銷調整以及TBA證券的隱含利息收入（以百萬美元計）：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 三個月已結束 6月30日 | | 六個月已結束 6月30日 |
| | 2024 | | 2023 | | 2024 | | 2023 | | |
| | 金額 | | 收益率 | | 金額 | | 收益率 | | 金額 | | 收益率 | | 金額 | | 收益率 | | | | |
| 利息收入： | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
現金/息票利息收入 | | $ | 723 | | | 4.98 | % | | $ | 502 | | | 4.21 | % | | $ | 1,402 | | | 4.94 | % | | $ | 973 | | | 4.14 | % | | | | |
| 淨保費攤銷收益（成本） | | (28) | | | (0.28) | % | | (45) | | | (0.49) | % | | (65) | | | (0.32) | % | | (165) | | | (0.81) | % | | | | |
| 利息收入（GAAP 衡量標準） | | 695 | | | 4.70 | % | | 457 | | | 3.72 | % | | 1,337 | | | 4.62 | % | | 808 | | | 3.33 | % | | | | |
| 由於CPR預測的變化，估計的 “補充” 保費攤銷成本（收益） | | (14) | | | (0.10) | % | | (11) | | | (0.09) | % | | (24) | | | (0.09) | % | | 58 | | | 0.24 | % | | | | |
| 利息收入，不包括 “補充” 保費攤銷 | | 681 | | | 4.60 | % | | 446 | | | 3.63 | % | | 1,313 | | | 4.53 | % | | 866 | | | 3.57 | % | | | | |
待定美元存款收入——隱含利息收入 1,2 | | 93 | | | 5.47 | % | | 129 | | | 5.18 | % | | 177 | | | 5.45 | % | | 349 | | | 5.03 | % | | | | |
經濟利息收入（非公認會計準則指標）3 | | $ | 774 | | | 4.69 | % | | $ | 575 | | | 3.89 | % | | $ | 1,490 | | | 4.63 | % | | $ | 1,215 | | | 3.90 | % | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 在此期間持有的投資證券的加權平均實際投資組合CPR | | 7.1 | % | | | | 6.6 | % | | | | 6.4 | % | | | | 5.9 | % | | | | | | |
| 截至期末持有的投資證券剩餘壽命的加權平均預期CPR | | 9.2 | % | | | | 9.8 | % | | | | 9.2 | % | | | | 9.8 | % | | | | | | |
截至期末的30年期固定利率抵押貸款利率 4 | | 6.94 | % | | | | 6.78 | % | | | | 6.94 | % | | | | 6.78 | % | | | | | | |
截至期末的10年期美國國債利率 4 | | 4.40 | % | | | | 3.84 | % | | | | 4.40 | % | | | | 3.84 | % | | | | | | |
__________________________
1. 以衍生工具和其他證券的收益（虧損）形式列報，在隨附的合併經營報表中淨額。
2.待定美元滾動交易的隱含利息收入按（i）待定美元滾動收入和（ii）TBA預計隱含融資成本（參見下面的經濟利息支出和資金總成本）之和計算。待定美元滾動收入代表當月結算的待定價格與遠期結算的待定價格之間的價格差或 “價格下降”，在經濟上等同於標的機構證券的利息收入減去遠期結算期內的隱含融資成本。金額扣除用於套期保值的待定金額。金額不包括待定市值調整。
3.合併資產收益率是根據我們在該期間的平均投資和待定資產餘額及其各自的收益率根據加權平均值計算的。
4.30年期固定利率抵押貸款利率來自Optimal Blue。10年期美國國債利率來自彭博社。
影響我們經濟利息收入的主要因素是我們的投資組合的平均規模和證券的平均收益率。下表彙總了截至2024年6月30日的三個月和六個月與去年同期相比，這些要素對我們經濟利息收入的估計影響（以百萬計）：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 影響經濟利息收入的主要要素變化的影響 |
| 截至 2024 年 6 月 30 日的期間與 2023 年 6 月 30 日的對比 |
| | | | 由於平均值的變化 |
三個月已結束： | | 總增幅/
（減少） | | 投資組合
大小 | | 資產
收益率 |
| 利息收入（GAAP 衡量標準） | | $ | 238 | | | $ | 94 | | | $ | 144 | |
| 由於心肺復甦預測的變化，估計的 “追趕” 保費攤還額 | | (3) | | | — | | | (3) | |
| 利息收入，不包括 “補充” 保費攤銷 | | 235 | | | 94 | | | 141 | |
| 待定美元存款收入——隱含利息收入 | | (36) | | | (41) | | | 5 | |
| 經濟利息收入，不包括 “補充” 攤銷（非公認會計準則指標） | | $ | 199 | | | $ | 53 | | | $ | 146 | |
| | | | | | |
| | | | 由於平均值的變化 |
六個月已結束： | | 總增幅/
（減少） | | 投資組合
大小 | | 資產
收益率 |
| 利息收入（GAAP 衡量標準） | | $ | 529 | | | $ | 157 | | | $ | 372 | |
| 由於心肺復甦預測的變化，估計的 “追趕” 保費攤還額 | | (82) | | | — | | | (82) | |
| 利息收入，不包括 “補充” 保費攤銷 | | 447 | | | 157 | | | 290 | |
| 待定美元存款收入——隱含利息收入 | | (172) | | | (186) | | | 14 | |
| 經濟利息收入，不包括 “補充” 攤銷（非公認會計準則指標） | | $ | 275 | | | $ | (29) | | | $ | 304 | |
在截至2024年6月30日的三個月和六個月中，我們的平均投資組合（按成本計算），包括TBA，分別增長了12％和3％，這主要是由於我們的資本基礎增加。在截至2024年6月30日的三個月和六個月中，我們的投資組合的平均收益率，包括待定保單隱含資產收益率，不包括 “補充” 溢價攤銷，分別增加了80和73個基點，這主要是由於我們的資產組合從待定和較低的息票持有量轉向了更高息票息的特定資金池的更大份額。
槓桿作用
我們衡量槓桿率的主要標準是我們的有形賬面淨值 “風險” 槓桿比率，該比率的計算方法是我們的回購協議和其他用於為投資證券提供資金的債務以及待定資產淨額和遠期結算證券頭寸（按成本計算）（統稱為 “抵押貸款借款”）和未結算投資證券的淨應收/應付淨額除以不計商譽的股東權益。
我們將待定淨頭寸納入我們的槓桿率衡量標準，因為在待定市場收購機構人民幣的遠期合同與機構在現貨市場購買並由資產負債表負債融資的人民幣抵押貸款具有類似的風險。同樣，機構證券遠期出售的待定合同與出售標的機構人民幣和減少我們在資產負債表上的融資承諾的效果基本相同。（有關TBA證券和美元滾動交易的進一步討論，請參閲本10-Q表格中的流動性和資本資源）。用於為美國國債短期投資提供資金的回購協議（“美國國債回購”）不包括在我們的槓桿率衡量標準中，因為這些投資具有臨時性和高流動性。下表彙總了我們在所列期間的槓桿比率（百萬美元）：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 投資證券回購協議和其他債務 1 | | 待定淨持倉量
長/（短）2 | | 平均有形賬面淨值 第 3 期的 “風險” 槓桿率 | | “存在風險” 的有形賬面淨值槓桿 截至 週期結束 4 |
| 季度結束 | | 每日平均值
金額 | | 最大值
每日金額 | | 結局
金額 | | 每日平均值
金額 | | 結局
金額 | |
| 2024年6月30日 | | $ | 50,784 | | | $ | 55,507 | | | $ | 54,682 | | | $ | 6,805 | | | $ | 5,318 | | | 7. 2:1 | | 7. 4:1 |
| 2024 年 3 月 31 日 | | $ | 48,730 | | | $ | 49,894 | | | $ | 48,216 | | | $ | 6,190 | | | $ | 8,405 | | | 7. 0:1 | | 7. 1:1 |
| 2023 年 12 月 31 日 | | $ | 47,548 | | | $ | 52,643 | | | $ | 48,959 | | | $ | 4,993 | | | $ | 5,288 | | | 7. 4:1 | | 7. 0:1 |
| 2023年9月30日 | | $ | 47,073 | | | $ | 52,888 | | | $ | 51,931 | | | $ | 7,340 | | | $ | 2,407 | | | 7. 5:1 | | 7. 9:1 |
| 2023年6月30日 | | $ | 41,546 | | | $ | 42,408 | | | $ | 40,962 | | | $ | 9,985 | | | $ | 10,320 | | | 7. 2:1 | | 7. 2:1 |
| 2023 年 3 月 31 日 | | $ | 39,824 | | | $ | 42,919 | | | $ | 42,022 | | | $ | 17,851 | | | $ | 10,385 | | | 7. 7:1 | | 7. 2:1 |
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
__________________________
1. 其他債務包括合併後的VIE的債務。金額不包括美國國債回購協議。
2.按成本計量的每日平均值和期末待定淨持倉量。包括遠期結算的非機構證券。
3.該期間平均有形賬面淨值 “風險” 槓桿率等於我們的每日加權平均回購協議和其他用於為投資證券收購提供資金的債務以及未償還的待定和遠期結算證券淨頭寸的總和，除以月末股東權益的總和，調整後不包括商譽。
4. 截至期末的有形賬面淨值 “風險” 槓桿率是我們的回購協議和其他用於為投資證券收購提供資金的債務、待定資產淨額和遠期結算證券頭寸（按成本計算）以及截至期末未結算的未結算投資證券的應收/應付淨額除以股東權益總額，調整後不包括期末商譽。
經濟利息支出和資金總成本
下表彙總了截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月和六個月的經濟利息支出和總資金成本（非公認會計準則指標）（百萬美元），其中包括回購協議的利息支出和其他用於為投資證券收購提供資金的債務（GAAP衡量標準）、TBA證券的隱含融資成本和利率互換定期收益的組合：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 三個月已結束 6月30日 | | 六個月已結束 6月30日 |
| | 2024 | | 2023 | | 2024 | | 2023 | | |
經濟利息支出和資金總成本 1 | | 金額 | | 資金成本 | | 金額 | | 資金成本 | | 金額 | | 資金成本 | | 金額 | | 資金成本 | | | | |
| 投資證券回購協議和其他債務——利息支出（GAAP衡量標準） | | $ | 698 | | | 5.44 | % | | $ | 526 | | | 5.01 | % | | $ | 1,370 | | | 5.44 | % | | $ | 975 | | | 4.77 | % | | | | |
待定美元存款收入——隱含利息支出 2,3 | | 88 | | | 5.11 | % | | 123 | | | 4.89 | % | | 172 | | | 5.22 | % | | 325 | | | 4.66 | % | | | | |
經濟利息支出——扣除利率互換前的定期收益，淨額4 | | 786 | | | 5.39 | % | | 649 | | | 4.98 | % | | 1,542 | | | 5.42 | % | | 1,300 | | | 4.74 | % | | | | |
利率互換定期收入，淨額 2,5 | | (494) | | | (3.39) | % | | (567) | | | (4.35) | % | | (1,030) | | | (3.62) | % | | (1,071) | | | (3.90) | % | | | | |
| 經濟利息支出總額（非公認會計準則衡量標準） | | $ | 292 | | | 2.00 | % | | $ | 82 | | | 0.63 | % | | $ | 512 | | | 1.80 | % | | $ | 229 | | | 0.84 | % | | | | |
______________________
1. 金額不包括已支付或收到的利率互換終止費和變動保證金結算、遠期起始掉期以及掉期和美國國債頭寸等其他補充套期保值的影響。
2. 以衍生工具和其他證券的收益（虧損）形式列報，淨於我們的合併綜合收益報表。
3. 待定美元滾動交易的隱含融資成本（收益）是根據當月結算的待定價格與遠期月結算的待定價格之間的價格差異或 “降價” 確定的，以及關於為滿足待定交易合同而可以交付的 “最便宜交付” 抵押品的市場假設，例如預期抵押品的加權平均息票、加權平均到期日和預計的1個月CPR。所有待定交易的平均隱含資金成本（收益）是根據我們該期間的每日平均待定交易餘額進行加權的。
4. 在利率互換定期收入之前，未償還的抵押貸款總額的資金總成本是根據平均投資證券回購協議、該期間未償還的其他債務和待定銀行證券及其各自的資金成本根據加權平均值計算的。
5. 利率互換定期收入按該期間未償還的平均抵押貸款的百分比來衡量。
影響我們經濟利息支出的主要因素是（i）我們在該期間未償還的平均抵押貸款借款和利率互換投資組合的規模，（ii）抵押貸款的平均利率，（iii）利率互換所支付/收到的平均淨利率。下表彙總了截至2024年6月30日的三個月和六個月與上一年度相比，這些因素對我們經濟利息支出的估計影響（以百萬計）：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 經濟利息支出主要要素變化的影響 |
| 截至 2024 年 6 月 30 日的期間與 2023 年 6 月 30 日的對比 |
| | | | 由於平均值的變化 |
三個月已結束： | | 總增幅/（減少） | | 借款/掉期餘額 | | 借款/掉期利率 |
| 投資證券回購協議和其他債務利息支出 | | $ | 172 | | | $ | 117 | | | $ | 55 | |
| 待定美元存款收入——隱含利息支出 | | (35) | | | (39) | | | 4 | |
| 利率互換定期收入/成本 | | 73 | | | 37 | | | 36 | |
| 經濟利息支出的總變動 | | $ | 210 | | | $ | 115 | | | $ | 95 | |
| | | | | | |
| | | | 由於平均值的變化 |
六個月已結束： | | 總增幅/（減少） | | 借款/掉期餘額 | | 借款/掉期利率 |
| 投資證券回購協議和其他債務利息支出 | | $ | 395 | | | $ | 221 | | | $ | 174 | |
| 待定美元存款收入——隱含利息收益/支出 | | (153) | | | (172) | | | 19 | |
| 利率互換定期收入/成本 | | 41 | | | 82 | | | (41) | |
| 經濟利益收益/支出的總變動 | | $ | 283 | | | $ | 131 | | | $ | 152 | |
在截至2024年6月30日的三個月和六個月中，我們的平均抵押貸款借款（包括TBA）分別增長了12％和3％，這與我們的投資組合的增長一致。由於短期利率上升，在截至2024年6月30日的三個月和六個月中，我們的抵押貸款的平均利率（不包括影響利率互換期收入）分別增加了41和68個基點。
在截至2024年6月30日的三個月和六個月中，利率互換定期收入有所下降，這主要是由於我們的固定付費掉期工資率上升，但較高的接收利率部分抵消了這一點。以下是截至2024年6月30日的三個月和六個月中我們的未償平均利率互換及其平均薪酬和收入利率的摘要（以百萬美元計）。金額不包括尚未生效的遠期起始掉期。
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| | 三個月已結束 6月30日 | | 六個月已結束 6月30日 |
| 利率互換（不包括遠期起始互換）與未償還抵押貸款的平均比率 | | 2024 | | 2023 | | 2024 | | 2023 | | |
| 平均投資證券回購和其他未償債務 | | $ | 50,784 | | | $ | 41,546 | | | $ | 49,757 | | | $ | 40,690 | | | |
| 平均未償還的待定淨美元存款頭寸——按成本計算 | | $ | 6,805 | | | $ | 9,985 | | | $ | 6,498 | | | $ | 13,896 | | | |
平均未償還的抵押貸款借款 | | $ | 57,589 | | | $ | 51,531 | | | $ | 56,255 | | | $ | 54,586 | | | |
| 未償還利率互換的平均名義金額（不包括遠期起動掉期），淨額 | | $ | 45,263 | | | $ | 48,436 | | | $ | 44,583 | | | $ | 48,837 | | | |
平均利率互換與未償還抵押貸款的比率 | | 79 | % | | 94 | % | | 79 | % | | 89 | % | | |
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| 平均利率互換支付固定利率（不包括遠期起始掉期） | | 1.18 | % | | 0.44 | % | | 1.01 | % | | 0.45 | % | | |
平均利率互換收益浮動利率 | | (5.50) | % | | (5.07) | % | | (5.58) | % | | (4.81) | % | | |
平均利率互換淨收益/（收款）利率 | | (4.32) | % | | (4.63) | % | | (4.57) | % | | (4.36) | % | | |
在截至2024年6月30日的三個月和六個月中，我們的平均遠期淨支付固定利率互換餘額分別為18億美元和7億美元。在截至2023年6月30日的三個月和六個月中，我們的平均遠期起始淨工資和（收到）固定利率互換餘額分別為1,200萬美元和4,500萬美元。遠期起始利率互換在遠期開始日開始計提淨利息結算之前，不會影響我們的經濟利息支出和資金總成本。
淨利差
下表彙總了截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月和六個月的淨利差（包括待定美元滾動收入、利率互換的影響，不包括 “補充” 保費攤銷）：
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| | 截至6月30日的三個月 | | 六個月已結束 6月30日 |
| 投資和待定證券——淨利差 | | 2024 | | 2023 | | 2024 | | 2023 | | |
| 平均資產收益率 | | 4.69 | % | | 3.89 | % | | 4.63 | % | | 3.90 | % | | |
| 平均資金總成本 | | (2.00) | % | | (0.63) | % | | (1.80) | % | | (0.84) | % | | |
| 平均淨利差 | | 2.69 | % | | 3.26 | % | | 2.83 | % | | 3.06 | % | | |
淨利差和美元滾動收入
下表顯示了截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月和2023年6月30日的三個月和六個月（以百萬美元計）向普通股股東提供的綜合收益（虧損）（可歸屬）（最具可比性的GAAP財務指標）中普通股股東可獲得的淨利差和美元存量收益的對賬情況（非公認會計準則指標）：
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| | 截至6月30日的三個月 | | 六個月已結束 6月30日 |
| | 2024 | | 2023 | | 2024 | | 2023 | | |
普通股股東可用（虧損）（歸屬）綜合收益（虧損） | | $ | (98) | | | $ | 190 | | | $ | 237 | | | $ | 151 | | | |
| 調整以排除通過淨收益報告的已實現和未實現（收益）虧損： | | | | | | | | | | |
出售投資證券的已實現虧損，淨額 | | 115 | | | 255 | | | 206 | | | 336 | | | |
以公允價值計量的投資證券未實現（收益）虧損，扣除淨收益 | | 261 | | | 363 | | | 732 | | | (231) | | | |
衍生工具和其他證券的收益，淨額 | | (355) | | | (996) | | | (1,414) | | | (452) | | | |
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調整以排除通過其他綜合收益報告的未實現（收益）虧損： | | | | | | | | | | |
按公允價值計量的可供出售證券的未實現（收益）虧損計入其他綜合收益，淨額 | | 18 | | | 65 | | | 95 | | | (77) | | | |
| 其他調整： | | | | | | | | | | |
由於CPR預測的變化，估計的 “補充” 保費攤銷成本（收益）1 | | (14) | | | (11) | | | (24) | | | 58 | | | |
待定美元總收入，淨額 2 | | 5 | | | 6 | | | 5 | | | 24 | | | |
利率互換定期收益（成本），淨額2 | | 494 | | | 567 | | | 1,030 | | | 1,071 | | | |
其他利息收入（支出），淨額 2,3 | | (32) | | | (35) | | | (67) | | | (68) | | | |
普通股股東可獲得的淨利差和美元總收入（非公認會計準則指標）4 | | 394 | | | 404 | | | 800 | | | 812 | | | |
| | | | | | | | | | |
| 已發行普通股的加權平均數量——基本 | | 740.0 | | | 598.8 | | | 721.1 | | | 589.1 | | | |
| 已發行普通股的加權平均數——攤薄 | | 741.9 | | | 599.7 | | | 723.0 | | | 590.1 | | | |
| 每股普通股的淨利差和美元滾動收益——基本 | | $ | 0.53 | | | $ | 0.67 | | | $ | 1.11 | | | $ | 1.38 | | | |
| 每股普通股淨利差和美元展期收益——攤薄後 | | $ | 0.53 | | | $ | 0.67 | | | $ | 1.11 | | | $ | 1.38 | | | |
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1. 在我們的合併綜合收益報表中列報的利息收入。
2. 以衍生工具和其他證券的收益（虧損）形式列報，淨於我們的合併綜合收益報表。
3. 其他利息收入（支出）淨額包括現金和現金等價物的利息收入；本公司過賬或（向）本公司的利率互換保證金存款的價格調整利息收入（支出）（“PAI”）；以及其他雜項利息收入（支出）。
4. 在2023年12月31日之前，該指標被稱為 “每股普通股淨利差和美元滾動收益，不包括'補足'溢價攤銷成本/收益。”儘管它繼續排除 “補充” 保費攤銷成本/收益，但在上表中，其標題已簡化為修訂後的標題。
投資證券的收益（虧損），淨額
下表彙總了截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月和六個月的投資證券淨收益（虧損）（以百萬計）：
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| | 截至6月30日的三個月 | | 六個月已結束 6月30日 |
投資證券收益（虧損），淨額 1 | | 2024 | | 2023 | | 2024 | | 2023 | | |
| 出售投資證券的虧損，淨額 | | $ | (115) | | | $ | (255) | | | $ | (206) | | | $ | (336) | | | |
以公允價值計量的投資證券未實現（虧損）收益計入淨收益淨額2 | | (261) | | | (363) | | | (732) | | | 231 | | | |
| 以公允價值計量的投資證券未實現（虧損）收益計入其他綜合收益，淨額 | | (18) | | | (65) | | | (95) | | | 77 | | | |
| 投資證券的總虧損，淨額 | | $ | (394) | | | $ | (683) | | | $ | (1,033) | | | $ | (28) | | | |
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1. 金額不包括TBA證券的收益（虧損），這些收益以衍生工具和其他證券的收益（虧損）形式列報，在合併綜合收益表中淨額。
2.2016財年之後收購的投資證券按淨收益的公允價值計量（見本表10-Q中的合併財務報表附註2）。
衍生工具和其他證券的收益（虧損），淨額
下表彙總了截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月和六個月中我們在衍生工具和其他證券上的淨收益（虧損）（以百萬計）：
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| | 截至6月30日的三個月 | | 六個月已結束 6月30日 |
| | | 2024 | | 2023 | | 2024 | | 2023 | | |
| 待定證券、美元卷收益 | | $ | 5 | | | $ | 6 | | | $ | 5 | | | $ | 24 | | | |
| 待定證券，按市值計價虧損 | | (34) | | | (142) | | | (92) | | | (48) | | | |
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| 利率互換、定期收入（成本） | | 494 | | | 567 | | | 1,030 | | | 1,071 | | | |
| 利率互換、按市值計值的收益（虧損） | | (315) | | | 290 | | | (202) | | | (446) | | | |
| 信用違約互換-購買保障 | | — | | | (5) | | | (3) | | | (8) | | | |
| 付款人交換 | | — | | | 26 | | | 33 | | | (40) | | | |
| 美國國債——空頭頭寸 | | 163 | | | 234 | | | 501 | | | 77 | | | |
| 美國國債——多頭頭寸 | | (12) | | | (130) | | | (55) | | | (55) | | | |
| 美國國債期貨合約-空頭頭寸 | | 89 | | | 212 | | | 275 | | | (23) | | | |
| SOFR 期貨合約-多頭頭寸 | | (3) | | | (16) | | | (13) | | | (19) | | | |
其他利息收入（支出），淨額 | | (32) | | | (35) | | | (67) | | | (68) | | | |
| 其他收益（虧損），淨額 | | — | | | (11) | | | 2 | | | (13) | | | |
| 衍生工具和其他證券的總收益（虧損），淨額 | | $ | 355 | | | $ | 996 | | | $ | 1,414 | | | $ | 452 | | | |
有關我們使用衍生工具和相關活動的更多詳情，請參閲本10-Q表中的合併財務報表附註2和5。
流動性和資本資源
我們的業務取決於我們維持足夠水平的流動性和資本資源的能力，為日常運營提供資金，滿足融資和衍生品協議下的抵押品要求，以及滿足至少應納税所得額90％的股息分配要求以維持我們的房地產投資信託基金資格。我們的主要流動性來源是未支配的現金和證券、根據回購協議提供的借款、待定美元滾動融資以及每月的本金和利息支付收入。我們還可能進行資產出售，改變我們的資產或資金組合，發行股權或採取其他資本增值行動，以維持足夠的流動性和資本資源水平。有各種風險和不確定性可能會影響我們的流動性，例如第1A項中描述的風險和不確定性。我們最新的10-k表年度報告和第3項的風險因素。本表格10-Q中對市場風險的定量和定性披露。在評估我們的流動性時，我們考慮了許多因素，包括我們當前的槓桿率、抵押品水平、資本市場準入、整體市場狀況以及我們在各種情景下的有形賬面淨值的敏感度。我們相信，我們有足夠的流動性和資本資源來履行我們的義務和執行我們的業務戰略。
槓桿和融資來源
我們的槓桿率將根據市場狀況以及我們對相對風險和回報的評估而有所不同，但我們通常預計，我們的槓桿率將在有形股東權益的六到十二倍之間，計算方法是我們的抵押貸款總額和未結算投資證券的淨應付賬款/（應收賬款）之和除以不計商譽的股東權益總額。截至2024年6月30日和2023年12月31日，我們的有形賬面淨值 “風險” 槓桿率分別為7.4倍和7.0倍。下表包括我們截至2024年6月30日和2023年12月31日的未償抵押貸款摘要（以百萬美元計）。有關我們的抵押貸款的更多詳細信息，請參閲本10-Q表中的合併財務報表附註2、4和5。
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| | 2024年6月30日 | | 2023 年 12 月 31 日 |
| 抵押貸款借款 | | 金額 | | % | | 金額 | | % |
投資證券回購協議 1,2 | | $ | 54,611 | | | 91 | % | | $ | 48,879 | | | 90 | % |
| 按公允價值計算的合併可變利息實體的債務 | | 71 | | | — | % | | 80 | | | — | % |
| 債務總額 | | 54,682 | | | 91 | % | | 48,959 | | | 90 | % |
| 待定和遠期結算非機構證券，按成本計算 | | 5,318 | | | 9 | % | | 5,288 | | | 10 | % |
| 抵押貸款總額 | | $ | 60,000 | | | 100 | % | | $ | 54,247 | | | 100 | % |
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1. 包括機構人民幣抵押貸款、CrT和非機構MBS回購協議。不包括截至2024年6月30日和2023年12月31日分別總額為23億美元和15億美元的美國國債回購協議。
2. 截至2024年6月30日和2023年12月31日，我們的回購協議總額中分別有42％和43％，包括投資證券回購協議的44％和45％，均通過固定收益清算公司的GCF回購服務提供資金。
我們的主要融資來源是以回購協議為結構的抵押借款。我們通過與金融機構和獨立交易商的雙邊安排簽訂回購協議或 “回購”。我們還通過我們的全資註冊經紀交易商子公司貝塞斯達證券有限責任公司簽訂第三方回購協議，例如通過FICC的GCF回購服務提供的三方回購協議。我們通過多種方法管理回購協議的資金狀況，包括分散交易對手、維持適當的到期日狀況和利用利率對衝策略。我們還使用待定美元滾動交易作為向機構RMBS進行綜合融資的手段。
我們的回購協議的條款和條件是在啟動或續訂每筆此類借款時逐筆交易確定的，對於GCF Repo，則由作為中央交易對手的FICC計算的現行保證金要求確定。借款金額通常等於貸款交易對手確定的質押證券的公允價值，減去評估折扣（稱為 “削減”），後者反映特定抵押品的潛在風險，保護交易對手免受其價值變化的影響。利率通常是根據與借款期限相對應的現行利率固定的。在我們現有借款結束時，我們的回購交易對手均沒有義務續訂或以其他方式進行新的借款。
使用待定美元滾動交易增加了我們的資金分散性，擴大了我們的可用資產池，並增加了我們的整體流動性狀況，因為與通過回購融資融資融資的機構RMBS資金池相比，TBA合約的隱含削減幅通常較低。待定美元滾動交易的隱含資金成本也可能低於具有增量回報潛力的同類回購融資交易（稱為 “美元滾動特殊性”）。但是，如果將TBA合約延期到未來幾個月變得不經濟，則可能需要實物交割標的證券，並使用現金或其他融資來源為這些資產提供資金，這可能會降低我們的流動性狀況。
抵押要求和未抵押資產
根據我們的回購協議，可借的金額取決於現行利率、貸款機構的 “削減” 要求和抵押品價值。所有這些要素都可能隨着金融市場內利率、信貸質量和流動性條件的變化而波動。為了幫助管理利率變動對借款的不利影響，我們採用了涉及使用衍生金融工具的利率風險管理策略。特別是，在利率上升期間，我們試圖降低短期融資負債成本增長速度快於長期固定利率資產收益增長的風險。
我們的回購協議下的抵押品要求或削減水平通常根據個人交易或FICC為GCF三方回購制定的現行要求確定。因此，削減水平和最低保證金要求可能會隨着時間的推移而變化，並且在市場波動加劇的時期可能會增加。如果我們的抵押品的公允價值下降，我們的交易對手通常會要求我們提供額外的抵押品以恢復商定的抵押品水平，稱為 “追加保證金”。同樣，如果我們的投資證券的估計公允價值增加，我們可能會要求交易對手向我們發放抵押品。我們的交易對手通常擁有確定質押抵押品價值的全權酌處權，但在確定價值時必須本着誠意行事。我們的協議通常規定，如果出現追加保證金的情況，抵押品必須在同一工作日公佈，但須遵守通知要求。截至2024年6月30日，我們已經滿足了所有的利潤要求。
機構RMBS抵押品的價值受市場因素影響，並因標的抵押貸款池的每月本金還款而減少。房利美和房地美在月底後的第五天公佈其抵押貸款池的月度證券還款係數，但通常要等到月底後的第25天才向證券持有人匯款。雙邊回購交易對手評估利潤，以考慮因素公佈時機構抵押品價值的減少。FICC根據其內部預計的支付率（稱為 “封鎖期風險敞口調整” 或 “封鎖利潤率”），評估每月最後一天，即因子發佈日期之前的利潤率。在因子發佈之日，封鎖利潤率會被釋放，抵押要求將根據實際因子數據進行調整。由於相關的追加保證金和我們收到本金支付的時間差異，我們每月償還本金的流動性會暫時減少。我們試圖通過監控影響預付款率的情況和進行資產選擇來管理與本金支付相關的流動性風險。截至2024年6月30日，我們的投資組合中約有8％由TBA證券組成，這些證券無需按月支付本金。我們投資組合的其餘部分主要由機構RMBS組成，該機構的平均一年心肺復甦預測為7％。
我們的衍生品協議下的抵押品要求取決於我們的交易對手對其與衍生工具相關的最大損失風險的評估，即初始或最低保證金要求，並可能根據市場波動和其他因素的變化進行調整。根據衍生工具和/或質押品價值的變化，我們還需要遵守每日差異保證金要求。如果根據衍生協議欠我們的金額超過最低保證金要求，每日差異保證金要求也使我們有權獲得抵押品。我們的待定貸款合同下的抵押品要求由FICC的抵押貸款支持證券部（“MBSD”）管轄。利率衍生品協議的抵押品水平通常由中央清算交易所和相關的期貨佣金交易商（“FCM”）管轄，後者設定的保證金水平可能超過清算交易所。不受中央清算約束的利率衍生品協議的抵押品水平由交易對手金融機構確定。
我們的交易對手施加的削減水平和最低保證金要求減少了我們的未抵押資產金額，並限制了我們可以用投資證券借款的金額。在截至2024年6月30日的六個月中，我們的回購融資安排的削減保持穩定。截至2024年6月30日，我們的回購協議的加權平均削減額約為抵押品價值的3.0％，而截至2023年12月31日的這一比例為3.1％。
為了降低追加保證金的風險，我們尋求通過持有未支配的流動資產來維持過剩的流動性，這些資產可用於滿足抵押品要求、抵押額外借款或出售以換取現金。截至2024年6月30日，我們的未抵押資產總額約為53億美元，佔有形資產的66％，包括53億美元的未支配現金和機構RMBS以及1億美元的未抵押信貸資產。相比之下，截至2023年12月31日，未抵押資產為52億美元，佔有形資產的67％，其中包括51億美元的未支配現金和機構人民幣抵押貸款以及1億美元的未抵押信貸資產。
交易對手風險
交易對手施加的抵押要求使我們面臨交易對手無法在需要時向我們返還質押資產的風險。我們試圖通過監控我們的抵押品頭寸和將我們的交易對手限制在信用評級可接受的註冊清算所和主要金融機構來管理這種風險。我們還將資金分散到多個交易對手和按地區劃分。
截至2024年6月30日，我們與任何回購協議對手（不包括FICC）的最大風險金額（或在回購協議負債/反向回購協議應收賬款中認捐/收到的抵押品價值的超額/短缺）為有形股東權益的2％，其中不包括FICC的前五名回購交易對手佔有形股東權益的6％。截至2024年6月30日，我們在FICC的有形股東權益中有6％處於風險之中。不包括中央清算交易所，截至2024年6月30日，我們與任何衍生協議對手的風險金額都不到股東權益的1％。
資產銷售
機構人民幣證券是流動性最高的固定收益證券之一，TBA市場是第二大流動性市場（僅次於美國國債市場）。儘管市場狀況波動，但這些市場的活力使我們能夠在大多數條件下出售資產，通過直接銷售或交割待定合約來產生流動性，但須遵守證券業和金融市場協會（“SIFMA”）頒佈的 “良好交割” 條款。但是，在某些市場條件下，我們可能無法實現證券的全部賬面價值。我們試圖通過維持交易價格等於或接近待定價值的最低證券水平來管理這種風險，據我們估計，這會增強我們在各種市場條件下的投資組合流動性。有關機構RMBS和TBA市場狀況的更多信息，請參閲本管理層討論與分析的趨勢和近期市場影響。
資本市場
股權資本市場是發展我們的業務和滿足我們業務潛在流動性需求的資本來源。股權資本的可用性取決於市場狀況和投資者對我們普通股和優先股的需求。當我們認為籌集的資金不會增加我們的有形賬面淨值或收益時，我們通常不會發行普通股，當優先股的成本超過可接受的股本回報率時，我們通常不會發行優先股。我們也可能無法在適當的時間或優惠條件下籌集額外的股權資本。此外，當我們普通股的交易價格低於我們當時對每股普通股有形賬面淨值的估計時，除其他條件外，我們可以根據董事會批准的股票回購計劃回購普通股，該計劃剩餘容量為10億美元，將於2024年12月31日到期。有關我們近期股權資本交易（如果有）的更多詳情，請參閲本10-Q表中的合併財務報表附註9。
資產負債表外的安排
截至2024年6月30日，我們沒有與未合併的實體或金融合作夥伴關係保持關係，例如為促進資產負債表外安排或其他合同範圍狹窄或有限目的而設立的通常被稱為結構性融資、特殊目的或可變利益實體的實體。此外，截至2024年6月30日，我們尚未為未合併實體的義務提供擔保，也沒有簽訂向此類實體提供資金的承諾或意向。
前瞻性陳述
本季度報告中包含的非歷史事實的陳述，包括對我們的業務、戰略、業績、運營或我們經營的市場或行業前景的估計、預測、信念、預期，均為《私人證券訴訟改革法》所指的前瞻性陳述。前瞻性陳述通常由 “相信”、“計劃”、“期望”、“預期”、“看見”、“打算”、“展望”、“潛力”、“預測”、“估計”、“將”、“可能”、“應該”、“可能”、“可能”、“可能” 等詞語以及其他相似、相關或可比的詞語和表述來識別。
前瞻性陳述基於管理層截至本季度報告發布之日的假設、預測和信念，但它們涉及許多風險和不確定性。實際業績可能與前瞻性陳述中的預期以及歷史表現存在重大差異。可能導致實際業績與我們的前瞻性陳述不同的因素包括但不限於以下因素：
•美國貨幣政策或利率的變化，包括美聯儲為使貨幣政策正常化以及縮小其美國國債和機構RMBS債券投資組合規模而採取的行動；
•收益率曲線的波動；
•利率波動的水平、程度和程度或我們的資產收益率相對於利率基準；
•我們機構RMBS標的貸款的抵押貸款預付利率的波動；
•融資的可用性和條款以及我們的對衝頭寸；
•我們資產市值的變化，包括淨利差、市場流動性或深度的變化，以及我們 “風險” 槓桿或對衝頭寸的變化；
•我們的風險緩解策略的有效性；
•機構RMBS和其他抵押貸款證券的市場狀況，包括此類證券可用供應的變化或投資者對這些證券的偏好；
•聯邦、州或地方政府採取的影響經濟、住房部門或金融市場的行動；
•地緣政治事件，包括戰爭、恐怖主義、內亂、封鎖、貿易或其他爭端或自然災害，對機構RMBS或其他抵押貸款證券的市場狀況、我們業務的資金條款或可用性或我們正在進行的業務運營的直接或間接影響；
•用於開展業務的人員、運營資源、信息技術和其他系統的可用性；
•影響美國住房融資活動、GSE或Agency RMBS市場的法律、法規、規章或政策的變更；以及
•影響我們作為房地產投資信託基金的地位、我們對1940年《投資公司法》的豁免或我們參與的抵押貸款市場的立法或監管變化。
前瞻性陳述僅代表截至發表之日，我們不承擔任何責任，也不承諾更新前瞻性陳述。第1A項進一步討論了可能導致實際業績與我們的任何前瞻性陳述不同的風險和不確定性。我們最新的10-k表年度報告第一部分和本10-Q表第二部分中的風險因素。我們提醒讀者不要過分依賴我們的前瞻性陳述。
網站和社交媒體披露
我們使用我們的網站（www.AGNC.com）和AGNC的Linkedin（www.linkedin.com/company/agnc-investment-corp/）和X（www.x.com/AGNCInvestment）賬户來發布有關公司的信息。除了我們的新聞稿、向美國證券交易委員會（“SEC”）提交的文件、公開電話會議和網絡直播外，投資者還應關注這些渠道，因為通過這些渠道發佈的信息可能被視為重要信息。我們的網站、警報和社交媒體渠道未以引用方式納入本報告或向美國證券交易委員會提交或提供給美國證券交易委員會的任何其他報告，也不是其中的一部分。投資者和其他人在我們網站 “投資者關係” 部分的 “投資者資源” 選項卡上註冊投資者提醒時，可能會自動收到有關AGNC的電子郵件和信息。
第 3 項。關於市場風險的定量和定性披露
市場風險是指利率、外幣匯率、大宗商品價格和股票價格等市場因素的變化所造成的損失風險。我們面臨的主要市場風險是利率、預付款、利差、流動性、延期和信用風險。
利率風險
我們面臨的利率風險與資產的固定收益性質和融資義務的短期浮動利率性質有關。我們的經營業績在很大程度上取決於我們的資產收入與借貸和套期保值活動成本之間的差異。與我們的借款相關的成本通常基於現行市場利率。在利率上升的時期，我們的借貸成本通常會增加，而我們現有的槓桿固定利率資產組合的收益率將基本保持不變。這可能導致我們的淨利差下降。利率水平的變化也會影響抵押貸款的預付款率和我們的資產價值。
利率對許多因素高度敏感，包括財政和貨幣政策、國內和國際經濟和政治考慮，以及我們無法控制的其他因素。在保持房地產投資信託基金資格的前提下，我們採用各種利率管理技術，以減輕利率變動對淨利息收入和有形賬面淨值波動的影響。我們用來對衝利率風險的主要工具是利率互換、掉期、美國國債和美國國債期貨合約。我們的套期保值技術非常複雜，部分基於資產的假設預付款水平。如果預付款比預期的慢或更快，則我們的投資到期日也將與我們的預期有所不同，這可能會降低我們的套期保值策略的有效性，並可能對此類交易造成損失並對我們的現金流產生不利影響。
利率波動導致的有形賬面淨值可能下降的嚴重程度將取決於我們當時的資產、負債和套期保值構成，以及利率變動的幅度和持續時間。衡量工具價格對利率波動敏感性的主要指標是其持續時間和凸度。期限衡量的是由於短期和長期利率的平行變化而導致的工具市值的估計百分比變化。我們的資產期限將隨着利率的變化而變化，並且在利率上升時往往會增加，而在利率下降時會降低。這種 “負凸性” 通常會增加我們投資組合的利率敞口，超過僅按期限衡量的利率敞口。
我們使用第三方風險管理系統和市場數據來估算資產的持續時間和凸度。我們會審查估算值的合理性，同時考慮我們證券的任何獨特特徵、市場狀況和其他可能影響這些估計值的因素，並根據我們的判斷，我們可能會對第三方的估計進行調整。截至2024年6月30日，我們估計的期限差距為0.1年，而截至2023年12月31日為-0.5年，該差距是衡量資產與負債（包括利率套期保值）之間差異的指標。
下表量化了假設收益率曲線發生即時平行變化，包括持續時間和凸度的影響，如果利率上升或下跌25、50和75個基點，則我們的投資組合（包括衍生品和其他用於套期保值的證券）的公允價值以及截至2024年6月30日和2023年12月31日每股普通股有形賬面淨值的估計變化。下表中的所有值均以與基準利率情景相比的百分比變化來衡量。基本利率情景假設截至2024年6月30日和2023年12月31日的利率和預付款預測。
如果這些估計或其他假設不成立（在市場波動加劇時期，這種情況可能更有可能），實際結果可能與我們的預測存在重大差異。此外，如果在分析中使用不同的模型，則可能產生實質性不同的預測。最後，儘管下表反映了利率變動對靜態投資組合的估計影響，但我們積極管理我們的投資組合，並不斷調整資產和對衝投資組合的規模和構成。
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利率敏感度 1,2 |
| | 2024年6月30日 | | 2023 年 12 月 31 日 |
| 利率變動 | | 投資組合市值的估計變化 | | 每股普通股有形賬面淨值的估計變化 | | 投資組合市值的估計變化 | | 每股普通股有形賬面淨值的估計變化 |
| | | | | | | | |
| -75 個基點 | | -0.2% | | -2.3% | | -0.7% | | -7.0% |
| -50 個基點 | | -0.1% | | -0.6% | | -0.4% | | -3.8% |
| -25 個基點 | | 0.0% | | +0.1% | | -0.1% | | -1.5% |
| +25 個基點 | | -0.1% | | -0.8% | | +0.1% | | +0.7% |
| +50 個基點 | | -0.2% | | -2.4% | | +0.1% | | +0.7% |
| +75 個基點 | | -0.4% | | -4.4% | | 0.0% | | 0.0% |
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1. 源自依賴於輸入和假設的模型，假設抵押貸款利差沒有變化，並假設投資組合是靜態的。實際結果可能與這些估計有重大差異。
2. 包括用於套期保值目的的衍生品和其他證券的影響。在下調利率情景下，假設利率下限為0％。
預付款風險和延期風險
預付款風險是指我們的資產以比預期更快的速度償還資產的風險。利率和許多其他因素會影響預付款率，例如房價、總體經濟狀況、貸款年齡、規模和貸款價值比率，以及GSE對我們證券基礎的拖欠貸款的收購。通常，抵押貸款利率下降會增加預付款率，而利率上升會產生相反的效果。
如果我們的資產以比預期更快的速度預付款，我們可能無法以可接受的收益率對還款進行再投資。如果所得款項以低於現有資產的收益率進行再投資，我們的淨利息收入將受到負面影響。我們還使用實際利息法，將購買時支付或收到的相對於資產申報本金的保費和折扣攤銷或累積為預計壽命內的利息收入。如果實際和估計的未來預付款情況與我們先前的估計不同，則我們需要記錄利息收入的調整，以反映累積差異對有效收益率的影響。
延期風險是指我們的資產償還率將低於預期，並且通常在利率上升時會增加的風險。在利率上升或更高的環境中，我們可能需要以可能更高的成本為投資融資，而無法將本金再投資於收益率更高的證券，因為借款人預付抵押貸款的速度低於最初的預期，這會對我們的淨利差產生不利影響，從而對我們的淨利息收入產生不利影響。
截至2024年6月30日和2023年12月31日，我們的投資證券（不包括TBA）的加權平均預期CPR分別為9.2％和11.4％，加權平均收益率分別為4.70％和4.41％。這張桌子
下文顯示瞭如果利率瞬間上升或下降25、50和75個基點，我們投資證券的預計CPR和收益率的估計加權平均值。預計收益率不包括由於預計CPR假設的變化而對前期進行追溯性 “補充” 保費攤銷調整的影響。
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利率敏感度 1 |
| | 2024年6月30日 | | 2023 年 12 月 31 日 |
| 利率變動 | | 加權平均預計心肺復甦術 | | 加權平均資產收益率 2 | | 加權平均預計心肺復甦術 | | 加權平均資產收益率 2 |
| | | | | | | | |
| -75 個基點 | | 14.7% | | 4.62% | | 17.8% | | 4.33% |
| -50 個基點 | | 12.4% | | 4.64% | | 15.4% | | 4.36% |
| -25 個基點 | | 10.5% | | 4.67% | | 13.2% | | 4.39% |
| 截至期末的實際值 | | 9.2% | | 4.70% | | 11.4% | | 4.41% |
| +25 個基點 | | 8.1% | | 4.71% | | 9.7% | | 4.44% |
| +50 個基點 | | 7.5% | | 4.72% | | 8.5% | | 4.46% |
| +75 個基點 | | 7.1% | | 4.73% | | 7.7% | | 4.47% |
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1. 源自依賴於輸入和假設的模型，假設投資組合是靜態的。實際結果可能與這些估計有重大差異。該表不包括TBA證券。
2.資產收益率基於歷史成本基礎，不包括由於預計CPR變動而導致的追溯性 “補充” 保費攤銷調整的影響。
利差風險
利差風險是指我們的資產收益率與與我們的利率套期保值（例如美國國債利率和利率互換利率）相關的基準利率收益率之間的市場利差可能發生變化的風險。作為抵押貸款支持證券的槓桿投資者，利差風險是我們投資策略的固有組成部分。因此，儘管我們使用套期保值工具來防止利率變動，但我們的套期保值通常不是為了防範利差風險而設計的，如果利差擴大，我們的有形賬面淨值可能會下降。
抵押貸款利差的波動可能由多種因素造成，包括利率的變化、預付款預期、美國和外國中央銀行的實際或預期貨幣政策行動、流動性狀況、不同資產的所需回報率以及其他市場供求因素。下表量化了如果利差擴大或收緊10、25和50個基點，則扣除套期保值後的資產公允價值以及截至2024年6月30日和2023年12月31日的每股普通股有形賬面淨值的估計變化。除了上面的利率衝擊表中包含的利率衝擊敏感度外，利差變動的估計影響還包括在內。根據截至該日的利率和價格，下表假設截至2024年6月30日和2023年12月31日的利差期限分別為4.9年和4.7年；但是，我們的投資組合對抵押貸款利差變化的敏感度將隨着利率以及投資組合規模和構成的變化而變化。因此，實際結果可能與我們的估計有重大差異。
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傳播靈敏度 1,2 |
| | 2024年6月30日 | | 2023 年 12 月 31 日 |
| MBS 利差的變化 | | 投資組合市值的估計變化 | | 每股普通股有形賬面淨值的估計變化 | | 投資組合市值的估計變化 | | 每股普通股有形賬面淨值的估計變化 |
| -50 個基點 | | +2.5% | | +25.2% | | +2.3% | | +23.1% |
| -25 個基點 | | +1.2% | | +12.6% | | +1.2% | | +11.6% |
| -10 個基點 | | +0.5% | | +5.0% | | +0.5% | | +4.6% |
| +10 個基點 | | -0.5% | | -5.0% | | -0.5% | | -4.6% |
| +25 個基點 | | -1.2% | | -12.6% | | -1.2% | | -11.6% |
| +50 個基點 | | -2.5% | | -25.2% | | -2.3% | | -23.1% |
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1. 利差敏感度源自依賴於輸入和假設的模型，假設利率沒有變化，並假設投資組合是靜態的。實際結果可能與這些估計有重大差異。
2. 包括用於套期保值目的的衍生品和其他證券的影響。
流動性風險
我們的流動性風險主要來自於通過短期浮動利率借款為長期固定利率資產融資。未來的借款取決於貸款人為我們的投資融資的意願、貸款人抵押品要求以及貸款人對作為抵押品質押的證券的公允價值的確定，公允價值會隨着商業銀行和抵押貸款融資行業利率和流動性狀況的變化而波動。
截至2024年6月30日，我們認為我們有足夠的流動性和資本資源來執行我們的業務戰略（有關更多詳情，請參閲本10-Q表格中的流動性和資本資源）。但是，如果我們的抵押品價值或衍生工具的價值突然下降，或者保證金要求增加，我們可能需要為這些安排提供額外的抵押品，從而導致我們的流動性狀況發生不利變化。此外，無法保證我們將始終能夠續訂（或展期）我們的短期融資負債。此外，我們的交易對手可以選擇增加對我們抵押的融資負債的資產的削減（保證金要求），從而減少即使他們同意續訂或展期我們的融資負債，也可以根據資產借入的金額。大幅提高削減幅度會降低我們利用投資組合的能力，甚至可能迫使我們出售資產，尤其是在與資產價格下跌或資產預付款率加快相關的情況下。
信用風險
我們的信用敏感投資，例如CRT和非機構證券，使我們面臨不支付合同規定的本金、利息或其他報酬的風險。如果我們的回購協議交易對手在回購期限結束時違約向我們轉售標的抵押品的義務，或者如果我們的衍生品交易對手不按照我們的衍生品協議條款行事，我們也將面臨信用風險。
我們接受與信用敏感資產相關的信貸敞口，其水平是我們認為在整體投資策略範圍內謹慎的水平。我們試圖通過仔細的資產選擇、收購前的盡職調查、收購後的業績監控以及出售資產來管理這種風險，我們發現負面信貸趨勢。我們還可能通過信用違約互換或其他我們認為合適的金融衍生品來管理信用風險。此外，我們可能會改變利率和信用敏感資產的組合或期限差距，以調整我們的信用敞口和/或改善資產的回報狀況，例如當我們認為信貸表現與利率變化成反比時。通過將我們的交易對手限制在信用評級可接受的主要金融機構或註冊的中央清算所以及監控與任何一個交易對手的集中度水平，我們在很大程度上緩解了與衍生品和回購協議交易相關的信用風險。我們還根據市值的變化持續監控和調整抵押品的金額。但是，我們管理信用風險的努力可能不成功，因此我們可能會蒙受損失。不包括中央清算交易所，截至2024年6月30日，與回購協議和衍生協議相關的任何交易對手的最大風險金額分別為有形股東權益的2％和不到1％。
第 4 項。控制和程序
我們維持披露控制和程序，旨在確保在 SEC 規則和表格規定的期限內記錄、處理、彙總和報告我們《交易法》報告中要求披露的信息，並收集此類信息並酌情傳達給我們的管理層，包括我們的首席執行官和首席財務官，以便根據交易所頒佈的 “披露控制和程序” 的定義，及時就所需的披露做出決定法案及其下的規則和條例。在設計和評估披露控制和程序時，管理層認識到，任何控制措施和程序，無論設計和運作多好，都只能為實現預期的控制目標提供合理的保證，管理層在評估可能的控制和程序的成本效益關係時必須運用自己的判斷。
我們，包括我們的首席執行官和首席財務官，評估了截至2024年6月30日的披露控制和程序的設計和運作的有效性。基於上述情況，我們的首席執行官兼首席財務官得出結論，我們的披露控制和程序是有效的。
財務報告內部控制的變化
在上一財季中，我們的 “財務報告內部控制”（定義見《交易法》第13a-15（f）條）沒有發生任何對我們的財務報告內部控制產生重大影響或合理可能產生重大影響的變化。
第二部分。其他信息
第 1 項。法律訴訟
除了正常業務過程中產生的例行訴訟和行政訴訟外，我們和我們的任何合併子公司目前均未受到任何重大訴訟，據我們所知，也沒有任何針對我們或任何合併子公司的重大訴訟威脅。預計此類訴訟不會對我們的業務、財務狀況或經營業績產生重大不利影響。
第 1A 項。風險因素
我們先前在截至2023年12月31日止年度的10-K表年度報告中披露的風險因素沒有重大變化。
第 2 項。未註冊的股權證券銷售和所得款項的使用
沒有。
第 3 項。優先證券違約
沒有。
第 4 項。礦山安全披露
不適用。
第 5 項。其他信息
在截至2024年6月30日的三個月中，我們的董事或高級職員（定義見《交易法》第16a-1（f）條）均未向我們通報以下情況 收養 要麼 終止 “規則10b5-1交易安排” 或 “非規則10b5-1交易安排”，這些術語的定義見第S-K條例第408項。
第 6 項。展品和財務報表附表
(a) 展品索引
展品編號描述
*3.1 AGNC Investment Corp. 經修訂和重述的公司註冊證書，以引用方式納入2022年2月23日提交的截至2021年12月31日止年度的10-K表附錄3.1（文件編號001-34057）。
*3.2 AGNC Investment Corp. 經修訂的章程參照2023年7月21日提交的8-K表格（文件編號001-34057）附錄3.1納入此處。
*3.3 7.00％的C系列固定至浮動利率累計可贖回優先股的指定證書，參照2017年8月18日提交的8-A表（文件編號001-34057）附錄3.5納入此處。
*3.4 於2017年10月26日提交的8.000％的A系列累計可贖回優先股的取消證書，參照8-K表格（文件編號001-34057）附錄3.1納入此處。
*3.5 6.875％的D系列固定至浮動利率累計可贖回優先股的指定證書，參照2019年3月6日提交的8-A表（文件編號001-34057）附錄3.5納入此處。
*3.6 6.50％的E系列固定至浮動利率累計可贖回優先股的指定證書，參照2019年10月3日提交的8-A表（文件編號001-34057）附錄3.6納入此處。
*3.7 取消7.750％的B系列累積可贖回優先股證書，參照2019年12月13日提交的8-K表（文件編號001-34057）附錄3.1納入此處。
*3.8 6.125% F系列固定至浮動利率累計可贖回優先股的指定證書，參照2020年2月11日提交的8-A表（文件編號001-34057）附錄3.6納入此處。
*3.9 7.75% G系列固定利率重置累計可贖回優先股的指定證書，參照2022年9月14日提交的8-A表（文件編號001-34057）附錄3.7納入此處。
*4.1 定義證券持有人權利的文書：參見我們經修訂的經修訂的公司註冊證書第四條，參照2022年2月23日提交的截至2021年12月31日的10-K表附錄3.1（文件編號001-34057）附錄3.1納入此處。
*4.2 定義證券持有人權利的文書：參見我們經修訂的經修訂和重述的章程第六條，參照2023年7月21日提交的8-K表附錄3.1納入此處。
*4.3 普通股證書表格，參照2022年11月7日提交的截至2022年9月30日的季度10-Q表附錄4.3（文件編號001-34057）納入此處。
*4.4 7.00% C系列固定至浮動利率累計可贖回優先股證書樣本，參照2017年8月18日提交的8-A表（文件編號001-34057）附錄4.1納入此處。
*4.5 6.875% D系列固定至浮動利率累計可贖回優先股證書樣本，參照2019年3月6日提交的8-A表（文件編號001-34057）附錄4.1納入此處。
*4.6 6.50% E系列固定至浮動利率累計可贖回優先股證書樣本，參照2019年10月3日提交的8-A表（文件編號001-34057）附錄4.1納入此處。
*4.7 6.125% F系列固定至浮動利率累計可贖回優先股證書樣本，參照2020年2月11日提交的8-A表（文件編號001-34057）附錄4.1納入此處。
*4.8 7.75% G系列固定利率重置累計可贖回優先股證書樣本，參照2022年9月14日提交的8-A表（文件編號001-34057）附錄4.1納入此處。
*4.9 2017年8月22日，AGNC投資公司、Computershare Inc.和N.A. Computershare信託公司作為存託人共同簽訂的與7.00％的C系列固定至浮動利率累計可贖回優先股相關的存款協議，參照2017年8月22日提交的8-K表（文件編號001-34057）附錄4.2納入此處。
*4.10 存託憑證表格，代表7.00％的C系列固定至浮動利率累計可贖回優先股（包括在附錄4.9中）的千分之一的股份，參照2017年8月22日提交的8-K表格（文件編號001-34057）附錄4.2附錄A納入此處。
*4.11 AGNC投資公司、Computershare Inc.和N.A. Computershare信託公司於2019年3月6日簽訂的與6.875％的D系列固定至浮動利率累計可贖回優先股有關的存款協議，參照2019年3月6日提交的8-K表格（文件編號001-34057）附錄4.2在此合併。
*4.12 存託憑證表格，代表6.875％的D系列固定至浮動利率累計可贖回優先股（包含在附錄4.11中）的千分之一的股份，參照2019年3月6日提交的8-K表格（文件編號001-34057）附錄4.2附錄A納入此處。
*4.13 AGNC投資公司、Computershare Inc.和N.A. Computershare信託公司於2019年10月3日共同簽訂的與6.50％的E系列固定至浮動利率累計可贖回優先股有關的存款協議，參照2019年10月3日提交的8-K表格（文件編號001-34057）附錄4.2納入此處。
*4.14 存託憑證表格，代表6.50％的E系列固定至浮動利率累計可贖回優先股（包括在附錄4.13中）的千分之一的股份，參照2019年10月3日提交的8-K表格（文件編號001-34057）附錄4.2附錄A納入此處。
*4.15 AGNC投資公司、Computershare Inc.和N.A. Computershare信託公司於2020年2月11日共同簽訂的與6.125％的F系列固定至浮動利率累計可贖回優先股有關的存款協議，參照2020年2月11日提交的8-K表（文件編號001-34057）附錄4.1納入此處。
*4.16 存託憑證表格，代表6.125％的F系列固定至浮動利率累計可贖回優先股（包含在附錄4.15中）的千分之一的股份，參照2020年2月11日提交的8-K表格（文件編號001-34057）附錄4.1附錄A納入此處。
*4.17 AGNC投資公司、Computershare Inc.和N.A. Computershare信託公司於2022年9月14日共同簽訂的與7.75％的G系列固定利率重置累計可贖回優先股相關的存款協議，參照2022年9月14日提交的8-K表（文件編號001-34057）附錄4.2納入此處。
*4.18 存託憑證表格，代表7.75％的G系列固定利率重置累計可贖回優先股（包括在附錄4.17中）的千分之一的股份，參照2022年9月14日提交的8-K表（文件編號001-34057）附錄4.2附錄A納入此處。
†*10 AGNC Mortgage Management, LLC與Gary Kain於2024年7月18日簽訂的經修訂和重述的僱傭協議，參照2024年7月19日提交的8-k表格（文件編號001-34057）附錄10.1納入此處。
14 AGNC投資公司的《道德與行為準則》，於2024年7月18日通過，特此提交。
31.1 根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302（a）條對首席執行官進行認證。
31.2 根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302（a）條對首席財務官進行認證。
32 根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條對首席執行官和首席財務官進行認證。
101.INS** 實例文檔不出現在交互式數據文件中，因為其 XBRL 標籤嵌入在內聯 XBRL 文檔中
101.SCH** XBRL 分類擴展架構文檔
101.CAL** XBRL 分類擴展計算鏈接庫文檔
101.LAB** XBRL 分類擴展標籤 Linkbase 文檔
101.PRE** XBRL 分類擴展演示文稿鏈接庫文檔
101.DEF** XBRL 分類擴展定義鏈接庫文檔
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* 之前已提交
** 根據S-K法規第601項，本展品是提供的，而不是歸檔的，不應被視為以提及方式納入任何申報中
† 管理合同或補償計劃或安排
(b) 展品
參見隨函提交的證物。
(c) 其他財務報表附表
沒有。
簽名
根據1934年《證券交易法》第13或15（d）條的要求，公司已正式促使下列簽署人代表公司簽署本報告，並獲得正式授權。
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| | | AGNC 投資公司 |
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| | | 作者： | /s/ 彼得 J. 費德里科 |
| | | | 彼得 ·J· 費德里科
總統和
首席執行官（首席執行官） |
| 日期： | 2024年8月5日 | | | |
| | | | |
| | | 作者： | /s/ BERNICE E. BELL |
| | | | 伯尼斯·E·貝爾
執行副總裁和
首席財務官（首席財務官兼首席會計官） |
| 日期： | 2024年8月5日 | | | |
