epr-20240630
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美國
證券交易委員會
華盛頓特區20549
形式 10-Q
☒根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條規定的季度報告
截至本季度末2024年6月30日
或
☐根據1934年證券交易法第13或15（d）條提交的過渡報告
的過渡期            至            
委託文件編號：001-13561
EPR屬性
(註冊人的確切姓名載於其章程)
馬裏蘭州 43-1790877
(述明或其他司法管轄權
公司或組織)		 (税務局僱主
識別號碼)
核桃街909號200套房
堪薩斯城，密蘇裏 64106
（主要行政辦公室地址） (郵政編碼)
註冊人的電話號碼，包括區號：(816)472-1700

根據該法第12(B)條登記的證券：
每個班級的標題交易代碼註冊的每個交易所的名稱
普通股，每股面值0.01美元EPR紐約證券交易所
5.75% C系列累計可轉換優先股，每股面值0.01美元歐洲PR PrC紐約證券交易所
9.00% E系列累計可轉換優先股，每股面值0.01美元歐洲經濟合作伙伴紐約證券交易所
5.75% G系列累計可贖回優先股，每股面值0.01美元歐洲PR PrG紐約證券交易所

用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短期限內)提交了1934年《證券交易法》第13或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否一直遵守此類提交要求。是  ☒*☐

用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。是  ☒*☐

用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。請參閲《交易法》第12b-2條規則中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小申報公司”和“新興成長型公司”的定義。
大型加速文件服務器☒加速的文件管理器☐
非加速文件管理器☐規模較小的新聞報道公司☐
新興成長型公司☐
如果是一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易所法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐

用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如《交易法》第12b-2條所定義)。是☐不，不是。☒

截至2024年7月31日，有75,721,412通信以流通股為準。


關於前瞻性陳述的警告性聲明
除歷史信息外，本文中包含或以參考方式併入的某些陳述可能包含符合1933年證券法(經修訂)第27A節和1934年證券交易法經修訂(“交易法”)第21E節的含義的前瞻性陳述，例如與我們的資本資源和流動性、我們對增長機會的預期追求、我們的預期現金流、我們的客户表現、我們的預期現金收入以及我們的運營結果和財務狀況有關的那些陳述。前瞻性陳述涉及許多風險和不確定性，您不應依賴它們作為對實際事件的預測。不能保證前瞻性陳述中反映的事件或情況一定會發生。在這份Form 10-Q季度報告中，您可以使用“將會”、“打算”、“繼續”、“相信”、“可能”、“預期”、“希望”、“預期”、“目標”、“預測”、“流水線”、“估計”、“要約”、“計劃”、“將會”或其他類似的表述或戰略、計劃或意圖的其他類似術語或討論來識別前瞻性陳述。

可能對我們產生重大負面影響的因素包括但不限於下列因素：
•全球經濟的不確定性，金融市場的混亂，以及普遍疲軟的經濟狀況；
•與新冠肺炎相關的風險，或未來任何其他新冠肺炎變種或其他高傳染性或傳染性疾病的爆發；
•通貨膨脹對我們的客户和我們的經營結果的影響；
•減少消費者的可自由支配支出；
•我們債務工具中的契約限制了我們採取某些行動的能力；
•信用評級的不利變化；
•利率上升；
•承租人不履行租賃條款；
•我們的客户和交易對手拖欠我們的債務；
•借款人破產或違約；
•與出售或剝離物業有關的風險；
•我們能夠以與先前租約相當的條款續簽即將到期的租約，和/或我們有能力以經濟上有利的條款或根本不以經濟條件為這些物業尋找替代承租人；
•在體驗式房地產行業經營的風險(包括勞工罷工對影院租户的電影製作、供應或影院發行的影響)；
•我們有效競爭的能力;
•與三個租户相關的風險，這些租户佔我們租賃收入的很大一部分；
•我們的建房租户有能力在預期的時間內取得足夠的經營成果，從而有能力支付他們商定的租金；
•與我們依賴第三方管理人員運營Certa相關的風險在我們的財產中；
•與我們的負債水平相關的風險；
•與使用槓桿收購物業相關的風險；
•需要一次性支付的融資安排；
•我們籌集資金的能力；
•我們投資組合的集中度；
•我們繼續為美國聯邦所得税和相關税務事宜提供房地產投資信託的資格；
•我們子公司履行義務的能力；
•使我們面臨資金和完成風險的融資安排；
•我們對數量有限的員工的依賴，他們的流失可能會損害運營；
•與我們某些支柱的經理僱用人員相關的風險ERTES；
•與博彩業相關的風險；
•與博彩和其他監管機構相關的風險；
•因需要監管部門批准而延遲或禁止轉讓博彩財產的；
•與安全漏洞和其他中斷相關的風險；
•可能對我們的財務報表產生不利影響的會計準則變更；
i

•房地產收益和投資價值的波動；
•與房地產所有權、租賃和開發有關的風險，包括當地條件，如該地區對房地產的需求減少或供過於求，來自其他可用空間的競爭，租户和用户(如我們租户的客户)是否認為物業有吸引力，房地產税和其他費用的變化，市場租金的變化，與物業改善和租賃相關的時間和成本，税收或分區法律或其他政府法規的變化，我們是否能夠將部分或全部增加的運營成本轉嫁給租户或其他客户，以及我們對物業的管理如何；
•我們有能力獲得足夠的保險和潛在的未投保損失的風險，包括自然災害造成的損失；
•合營企業存在的風險；
•租賃多租户物業的風險；
•與訴訟相關的風險，可能對我們的財務狀況、現金流、經營業績和我們股票的交易價格產生負面影響；
•不遵守《美國殘疾人法》或其他法律；
•環境責任風險；
•與我們房地產投資的流動性相對較差有關的風險；
•與在外國擁有資產相關的風險；
•與擁有、經營或為承租人、抵押人或我們的業務可能受到天氣條件、氣候變化和自然災害影響的物業融資相關的風險；
•與物業的開發、再開發和擴建以及收購其他房地產相關公司有關的風險；
•我們以現金或按當前利率支付股息的能力；
•與通貨膨脹或市場利率對我們股票價值的影響相關的風險；
•我們股票市場價格的波動；
•根據法律和我們的信託聲明和附例對控制變更施加的某些限制；
•未經股東批准擅自變更政策的；
•可能稀釋我們股票價值的股票發行；
•未來發行的債務或股權證券，可能優先於我們的普通股；
•與外匯匯率變動相關的風險；以及
•法律法規的變化，包括税收法律法規。

我們的前瞻性陳述代表我們的意圖、計劃、期望和信念，受許多假設、風險和不確定因素的影響。決定這些項目的許多因素超出了我們的控制或預測能力。有關這些因素的進一步討論，請參閲我們於2024年2月29日提交給美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)的截至2023年12月31日的10-k表格年度報告(“2023年年度報告”)中的第1A項-“風險因素”。

對於這些陳述，我們要求1995年《私人證券訴訟改革法》中包含的前瞻性陳述的安全港的保護。告誡您不要過度依賴我們的前瞻性陳述，這些陳述僅説明截至本季度報告10-Q表格的日期或通過引用併入本文的任何文件的日期。可歸因於我們或代表我們行事的任何人的所有隨後的書面和口頭前瞻性陳述，其全部內容都明確地受到本節所載或提及的警告性陳述的限制。除法律另有要求外，我們不承擔任何義務公開發布對我們的前瞻性陳述的任何修訂，以反映本Form 10-Q季度報告日期之後的事件或情況。


II

目錄
 
  頁面
第一部分
1
第1項。財務報表
1
第二項。管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析
25
第三項。關於市場風險的定量和定性披露
39
第四項。控制和程序
41
第二部分
41
第1項。法律訴訟
41
第1A項。風險因素
41
第二項。未登記的股權證券出售和收益的使用
41
第三項。高級證券違約
42
第四項。煤礦安全信息披露
42
第五項。其他信息
42
第六項。陳列品
43
三、

第一部分-財務信息
項目2.財務報表
EPR屬性
合併資產負債表
(千美元，共享數據除外)
 2024年6月30日2023年12月31日
(未經審計)
資產
房地產投資，扣除累計折舊美元1,504,427及$1,435,683分別於2024年6月30日和2023年12月31日
$4,566,482 $4,537,359 
持有土地以供發展20,168 20,168 
發展中物業59,092 131,265 
經營性租賃使用權資產179,260 186,628 
抵押票據和相關應計應收利息，淨額593,084 569,768 
對合資企業的投資45,406 49,754 
現金及現金等價物33,731 78,079 
受限現金2,958 2,902 
應收賬款75,493 63,655 
其他資產69,693 61,307 
總資產$5,645,367 $5,700,885 
負債與權益
負債：
應付賬款和應計負債$63,441 $94,927 
經營租賃負債219,004 226,961 
應付普通股息23,365 25,275 
應付優先股息6,032 6,032 
未發現的租金和利息89,700 77,440 
債務2,819,029 2,816,095 
總負債3,220,571 3,246,730 
股本：
普通股，$0.01票面價值；125,000,0002024年6月30日和2023年12月31日授權的股份;和 83,602,837和82,964,231分別於2024年6月30日和2023年12月31日發行的股票
836 829 
優先股，$0.01票面價值；25,000,000授權股份：
5,392,9162024年6月30日和2023年12月31日發行的C系列可轉換股票;清算優先權為美元134,822,900
54 54 
3,445,9802024年6月30日和2023年12月31日發行的E系列可轉換股票;清算優先權為美元86,149,500
34 34 
6,000,0002024年6月30日和2023年12月31日發行的G系列股票;清算優先權為美元150,000,000
60 60 
追加實收資本3,943,089 3,924,467 
按成本價計算的庫存股：7,883,581和7,631,725分別於2024年6月30日和2023年12月31日的普通股
(285,413)(274,038)
累計其他綜合(虧損)收入(541)3,296 
超過淨收入的分配(1,233,323)(1,200,547)
權益總額$2,424,796 $2,454,155 
負債和權益總額$5,645,367 $5,700,885 
見合併財務報表附註。
1

EPR屬性
合併損益表和全面收益表
(未經審計)
（千美元，每股數據除外）
 截至6月30日的三個月，截至6月30日的六個月，
 2024202320242023
租金收入$145,093 $151,870 $287,374 $303,461 
其他收入14,418 10,124 26,455 19,457 
抵押貸款和其他融資收入13,584 10,913 26,498 21,385 
總收入173,095 172,907 340,327 344,303 
物業經營費14,427 13,972 29,347 28,127 
其他費用14,833 9,161 27,809 18,111 
一般和行政費用12,020 15,248 25,928 29,213 
退休和遣散費— 547 1,836 547 
交易成本199 36 200 306 
信用損失撥備（福利），淨額404 (275)3,141 312 
減值費用11,812 43,785 11,812 43,785 
折舊及攤銷41,474 43,705 81,943 84,909 
總運營支出95,169 126,179 182,016 205,310 
房地產出售收益（損失）1,459 (575)19,408 (1,135)
營業收入79,385 46,153 177,719 137,858 
利息支出，淨額32,820 31,591 64,471 63,313 
合資企業虧損權益906 615 4,533 2,600 
所得税前收入45,659 13,947 108,715 71,945 
所得税費用557 347 904 688 
淨收入45,102 13,600 107,811 71,257 
優先股息要求6,040 6,040 12,072 12,073 
可向BEP Properties普通股股東提供的淨利潤$39,062 $7,560 $95,739 $59,184 
EPR Properties普通股股東可獲得的每股淨利潤：
基本信息$0.52 $0.10 $1.27 $0.79 
稀釋$0.51 $0.10 $1.26 $0.78 
用於計算的份額（單位：千）：
基本信息75,689 75,297 75,543 75,191 
稀釋76,022 75,715 75,861 75,571 
其他全面收入：
淨收入$45,102 $13,600 $107,811 $71,257 
外幣折算調整(2,853)6,393 (9,762)6,623 
衍生品未實現收益（損失），淨額1,193 (4,606)5,925 (4,910)
應佔BEP Properties的綜合收益$43,442 $15,387 $103,974 $72,970 

見合併財務報表附註。
2

EPR屬性
合併權益變動表
(未經審計)
（千美元，每股數據除外）
PR Properties股東權益 
 普通股優先股其他內容
實收資本		財政部
股票		累計
其他
綜合收益(虧損)		分配
超過
淨收入		總
股份帕爾股份帕爾
2022年12月31日的餘額82,545,501 $825 14,840,297 $148 $3,899,732 $(269,751)$1,897 $(1,097,132)$2,535,719 
發行給受託人的限制性股份單位1,449 — — — — — — — — 
發行非歸屬股份和績效股份，扣除註銷352,090 4 — — 5,956 (588)— — 5,372 
購買普通股以歸屬— — — — — (3,565)— — (3,565)
基於股份的薪酬費用— — — — 4,322 — — — 4,322 
外幣折算調整— — — — — — 230 — 230 
衍生品未實現虧損淨變化— — — — — — (304)— (304)
淨收入— — — — — — — 57,657 57,657 
普通股發行5,557 — — — 225 — — — 225 
E系列可轉換優先股轉換為普通股632 — (1,311)— — — — — — 
業績股票應計股息等值— — — — — — — (353)(353)
普通股股東股息（美元0.8250每股)
— — — — — — — (62,109)(62,109)
向C系列優先股東派發股息（美元0.359375每股)
— — — — — — — (1,938)(1,938)
向E系列優先股東派發股息（美元0.5625每股)
— — — — — — — (1,938)(1,938)
向G系列優先股東派發股息（美元0.359375每股)
— — — — — — — (2,156)(2,156)
2023年3月31日的餘額82,905,229 $829 14,838,986 $148 $3,910,235 $(273,904)$1,823 $(1,107,969)$2,531,162 
發行給受託人的限制性股份單位42,048 — — — — — — — — 
購買普通股以歸屬— — — — — (97)— — (97)
基於股份的薪酬費用— — — — 4,477 — — — 4,477 
基於股份的補償包括在退休和遣散費中— — — — 304 — — — 304 
外幣折算調整— — — — — — 6,393 — 6,393 
衍生品未實現虧損淨變化— — — — — (4,606)— (4,606)
淨收入— — — — — — — 13,600 13,600 
普通股發行6,134 — — — 257 — — — 257 
E系列可轉換優先股轉換為普通股42 — (90)— — — — — — 
業績股票應計股息等值— — — — — — — (450)(450)
向受控房地產投資信託優先股東派發股息— — — — — — — (8)(8)
普通股股東股息（美元0.825每股)
— — — — — — — (62,129)(62,129)
向C系列優先股東派發股息（美元0.359375每股)
— — — — — — — (1,938)(1,938)
向E系列優先股東派發股息（美元0.5625每股)
— — — — — — — (1,938)(1,938)
向G系列優先股東派發股息（美元0.359375每股)
— — — — — — — (2,156)(2,156)
2023年6月30日的餘額82,953,453 $829 14,838,896 $148 $3,915,273 $(274,001)$3,610 $(1,162,988)$2,482,871 
繼續下一頁。

3

 PR Properties股東權益 
 普通股優先股其他內容
實收資本		庫存股份累計
其他
綜合收益(虧損)		分配
超過
淨收入		總
股份帕爾股份帕爾
繼續上一頁。
2023年12月31日的餘額82,964,231 $829 14,838,896 $148 $3,924,467 $(274,038)$3,296 $(1,200,547)$2,454,155 
發行非歸屬股份和績效股份，扣除註銷583,135 6 — — 9,212 — — — 9,218 
購買普通股以歸屬— — — — — (11,375)— — (11,375)
基於股份的薪酬費用— — — — 3,692 — — — 3,692 
基於股份的補償包括在退休和遣散費中— — — — 1,598 — — — 1,598 
外幣折算調整— — — — — — (6,909)— (6,909)
衍生品未實現收益淨變化— — — — — — 4,732 — 4,732 
淨收入— — — — — — — 62,709 62,709 
普通股發行6,245 — — — 273 — — — 273 
業績股票應計股息等值— — — — — — — (598)(598)
普通股股東股息（美元0.835每股)
— — — — — — — (63,146)(63,146)
向C系列優先股東派發股息（美元0.359375每股)
— — — — — — — (1,938)(1,938)
向E系列優先股東派發股息（美元0.5625每股)
— — — — — — — (1,938)(1,938)
向G系列優先股東派發股息（美元0.359375每股)
— — — — — — — (2,156)(2,156)
2024年3月31日的餘額83,553,611 $835 14,838,896 $148 $3,939,242 $(285,413)$1,119 $(1,207,614)$2,448,317 
發行給受託人的限制性股份單位41,754 1 — — — — — — 1 
基於股份的薪酬費用— — — — 3,538 — — — 3,538 
外幣折算調整— — — — — — (2,853)— (2,853)
衍生品未實現收益淨變化— — — — — 1,193 — 1,193 
淨收入— — — — — — — 45,102 45,102 
普通股發行7,472 — — — 309 — — — 309 
業績股票應計股息等值— — — — — — — (433)(433)
向受控房地產投資信託優先股東派發股息— — — — — — — (8)(8)
普通股股東股息（美元0.855每股)
— — — — — — — (64,338)(64,338)
向C系列優先股東派發股息（美元0.359375每股)
— — — — — — — (1,938)(1,938)
向E系列優先股東派發股息（美元0.5625每股)
— — — — — — — (1,938)(1,938)
向G系列優先股東派發股息（美元0.359375每股)
— — — — — — — (2,156)(2,156)
2024年6月30日的餘額83,602,837 $836 14,838,896 $148 $3,943,089 $(285,413)$(541)$(1,233,323)$2,424,796 
見合併財務報表附註。
4

EPR屬性
合併現金流量表
(未經審計)
(千美元)
 截至6月30日的六個月，
 20242023
經營活動：
淨收入$107,811 $71,257 
將淨收入與經營活動提供的現金淨額進行調整：
減值費用11,812 43,785 
房地產出售（收益）損失(19,408)1,135 
遞延所得税優惠(526)(182)
合資企業虧損權益4,533 2,600 
信用損失撥備（福利），淨額3,141 312 
折舊及攤銷81,943 84,909 
遞延融資成本攤銷4,446 4,279 
高於/低於市場租賃和租户津貼攤銷，淨額(168)(274)
管理層和受託人的股份補償費用7,230 8,799 
包括退休和遣散費的股份補償費用1,598 304 
資產和負債變動情況：
經營租賃資產和負債(602)460 
抵押票據應計應收利息(2,235)(917)
應收賬款(11,920)249 
其他資產(6,499)(6,181)
應付賬款和應計負債(6,851)5,466 
未發現的租金和利息3,893 4,887 
經營活動提供的淨現金178,198 220,888 
投資活動：
收購和投資房地產和其他資產(41,879)(47,115)
出售房地產所得收益56,493 8,373 
對未合併的合資企業的投資(186)(3,399)
應收抵押票據投資(24,177)(6,040)
應收抵押票據償還收益352 268 
應收票據投資— (3,025)
應收票據償還收益383 353 
增添發展中物業(63,468)(38,886)
投資活動使用的現金淨額(72,482)(89,471)
融資活動：
長期債務安排收益20,000 — 
債務本金償付(20,000)— 
已支付的遞延融資費(370)(279)
發行普通股淨收益402 311 
購買國庫普通股以歸屬(11,375)(3,662)
支付給股東的股息(138,513)(136,057)
融資活動使用的現金淨額(149,856)(139,687)
匯率變動對現金的影響(152)93 
現金及現金等價物和限制性現金的淨變化(44,292)(8,177)
期初現金及現金等價物和限制性現金80,981 110,511 
期末現金及現金等價物和限制性現金$36,689 $102,334 
補充信息在下一頁繼續。
5

EPR屬性
合併現金流量表
(未經審計)
(千美元)
接上頁
 截至6月30日的六個月，
 20242023
現金和現金等價物及限制性現金的對賬：
期初的現金和現金等價物$78,079 $107,934 
期初限制性現金2,902 2,577 
期初現金及現金等價物和限制性現金$80,981 $110,511 
期末現金和現金等價物$33,731 $99,711 
期末受限制現金2,958 2,623 
期末現金及現金等價物和限制性現金$36,689 $102,334 
非現金活動補充時間表：
開發中房產轉讓為房地產投資$111,154 $29,366 
房地產投資轉移至抵押票據$— $1,321 
按公允價值發行非歸屬股份和限制性股份單位，包括為支付獎金而發行的非歸屬股份$21,769 $25,805 
補充披露現金流量信息：
期內支付的利息現金$62,843 $63,417 
在此期間支付的所得税現金$1,222 $964 
利息成本資本化$1,428 $1,629 
應計資本支出變動$(13,608)$(5,639)
見合併財務報表附註。
6


EPR屬性
合併財務報表附註(未經審計)

1. 組織

業務説明
EPR Properties(本公司)成立於1997年8月22日，是一家馬裏蘭州房地產投資信託基金(REIT)，並於1997年11月18日完成了公司普通股實益權益(普通股)的首次公開發行。從那時起，該公司一直是領先的多元化體驗淨租賃REIT，專門從事精選經久耐用的體驗物業。該公司的承保以關鍵的行業和物業現金流標準以及公司租户和客户的信用指標為中心。公司的物業位於美國(美國)還有加拿大。

2. 主要會計政策和近期發佈的會計準則摘要

陳述的基礎
隨附的本公司未經審核綜合財務報表乃根據美國中期財務資料公認會計原則、表格10-Q及S-X規則第10條的指示編制。因此，它們不包括美國公認會計準則要求的完整財務報表的所有信息和腳註。管理層認為，所有被認為是公平列報所必需的調整(包括正常的經常性應計項目)都已列入。在編制合併財務報表時，管理層必須作出估計和假設，以影響截至資產負債表日期報告的資產和負債額以及該期間的收入和費用。實際結果可能與這些估計大相徑庭。此外，截至2024年6月30日的六個月期間的經營業績不一定表明截至2024年12月31日的年度可能預期的業績。截至2023年12月31日的金額是從截至2023年12月31日的經審計的綜合財務報表中得出的，應與合併財務報表及其腳註一起閲讀，這些報表和腳註包括在公司於2024年2月29日提交給美國證券交易委員會(SEC)的截至2023年12月31日的10-k表格年度報告中。

根據財務會計準則委員會(FASB)會計準則編纂(ASC)的合併指導，當公司被認為是其擁有控股權的可變利益實體(VIE)的主要受益人時，公司將合併某些實體。權益會計方法適用於公司不是FASB ASC關於合併的主題(主題810)中定義的主要受益人，但可以在其運營和重大決策方面對該實體施加影響的實體。

本公司審查特定標準，並在確定本公司是否為VIE的主要受益人時使用其判斷。主要受益人通常被定義為具有控制金融利益的一方。對各種因素的考慮包括但不限於，公司指導對實體經濟表現影響最大的活動的能力，以及吸收VIE的損失或獲得VIE可能對VIE產生重大利益的權利的義務。截至2024年6月30日及2023年12月31日，本公司於綜合VIE並無任何投資。

遞延融資成本
遞延融資成本按相關債務的條款(如適用)攤銷。延期融資G成本為$22.2百萬美元和美元25.1截至2024年6月30日和2023年12月31日的600萬美元分別在隨附的合併資產負債表中顯示為減少的“債務”。與無擔保循環信貸安排有關的遞延融資費用#美元3.0百萬美元和美元4.1截至2024年6月30日和2023年12月31日的百萬美元，分別計入隨附的合併餘額S的《其他資產》。牀單。

租金收入
本公司根據被歸類為經營租賃的租賃將房地產出租給其租户。該公司的租約一般規定在整個租賃期內租金會上升。固定的租金在租賃期內以直線為基礎確認。包括可變成分的基本租金上升在本公司租賃協議中定義的指定事件發生時確認。該公司的許多租賃業務
7

安排包括以下選項：延長租期，這不包括在最低租賃條款中，除非合理地確定將行使選擇權。直線型租金收入須進行可收回性評估，如該等未來租金不可能可收回，本公司將直接撇銷租金收入。有幾個不是在截至2024年6月30日的六個月內確認的直線註銷。在.期間截至2023年6月30日的六個月，公司確認直線沖銷總額為$0.61000萬美元。截至2024年6月30日及2023年6月30日止六個月，本公司確認8.91000萬美元和300萬美元3.3扣除沖銷後，直線租金收入分別為2.5億美元。

該公司的大多數租賃合同是三重淨值租賃，要求租户向第三方支付與物業相關的出租人費用(如財產税和保險)。根據主題842，本公司不將這些承租人向第三方支付的款項計入租金收入或物業運營費用。在某些情況下，公司將這些出租人費用直接支付給第三方，租户則向公司報銷。根據專題842，這些付款在租金收入和財產經營費用中按毛額列報。在截至2024年6月30日及2023年6月30日的六個月內，公司確認ZED$0.9百萬美元和美元1.1分別為2.5億美元和2.5億美元，在租户報銷中，這些報銷費用包括在租金收入中。

該公司的某些租約，特別是其娛樂區的租約，要求租户向該公司支付與物業有關的費用，如公共區域維修。該公司已選擇將這些非租賃部分與租金收入中的租賃部分合並。截至2024年6月30日和2023年6月30日止六個月，包括在租金收入中的非租賃部分的到期金額總計LED$9.2這兩個時期都是100萬美元。

此外，如果物業的毛收入超過租賃協議規定的某些門檻(租金百分比)，本公司的大多數租户將繳納額外租金(高於基本租金)。在指定觸發時確認百分比租金ING事件按照租賃協議的規定發生。租金收入包括租金百分比$。3.9截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月均為2.5億美元。

本公司定期按租賃方式評估其應收賬款的可收集性。評估主要包括審核逾期賬户餘額，並考慮本公司租户的信貸質量、租户的歷史趨勢、當前經濟狀況和客户付款條件的變化等因素。當應收租賃款項或未來租賃付款不再可能收回時，本公司將應收款項直接撇賬至租金收入，並按現金基準確認未來租金收入。

按揭票據及其他應收票據
按揭票據及其他應收票據，包括相關應計應收利息，由本公司發放的貸款及截至資產負債表日的相關應計及未付利息收入組成。抵押票據和其他應收票據最初按借款人墊付金額減去信貸損失準備入賬。利息收入在票據的估計壽命內使用實際利息方法確認。利息收入既包括規定的利息，也包括溢價或折扣(如有)的攤銷或增加。

該公司作出了一項會計政策選擇，不對與其抵押票據和應收票據有關的應計利息應收賬款的信貸損失準備金進行計量。因此，如果應計應收利息被視為無法收回，公司將把任何必要的沖銷記錄為應收利息的沖銷。來。有幾個不是截至2024年6月30日和2023年6月30日止六個月的應計利息註銷。截至2024年6月30日，本公司認為所有未償還的應計利息均可收回。

如果本公司有逾期的抵押票據或應收票據，而本公司認為該票據與抵押品有關，則本公司將根據抵押品的公允價值計量預期信貸損失。截至2024年6月30日，本公司沒有任何抵押票據R逾期本金餘額的應收票據。硒e説明 6為進一步討論抵押票據和應收票據，公司選擇適用抵押品依賴的實際權宜之計。

8

風險集中
在截至2024年6月30日和2023年6月30日的6個月中，TOPGOLF USA(TOPGOLF)、American-Multi Cinema，Inc.(AMC)和Cineworld Group的子公司富豪影院(Regal)佔公司總收入的很大一部分。以下是一段素描公司從TOPGOLF、AMC和Regal獲得的租金或利息支付總收入的主要部分(以千美元為單位)：
截至6月30日的六個月，
20242023
總收入佔公司總收入的百分比總收入佔公司總收入的百分比
TOPGOLF$49,528 14.6 %$47,353 13.8 %
AMC47,193 13.9 %47,590 13.8 %
帝王37,357 11.0 %56,101 16.3 %

新發布的會計準則的影響
2023年11月，FASB發佈了會計準則更新(ASU)第2023-07號，分部報告(主題280)：對可報告分部披露的改進。ASU旨在改善可報告的部門披露要求，主要是通過加強對重大部門費用的披露。該指導意見適用於2023年12月31日之後的財政年度和2024年12月15日之後的財政年度內的過渡期。允許及早領養。公司目前正在評估這一指導將對公司的財務報表和相關披露產生的影響。

2023年12月，FASB發佈了ASU 2023-09號，所得税(主題740)：改進所得税披露。ASU通過要求各實體在税率調節中披露特定類別，併為符合數量門檻的調節項目提供額外信息，從而加強了年度所得税披露。此外，亞利桑那州要求每年披露按司法管轄區分類繳納的所得税。該指導意見在2024年12月15日之後的財政年度生效，並可選擇追溯適用該標準。允許及早領養。公司目前正在評估這一指導將對公司的財務報表和相關披露產生的影響。

3. 房地產投資

下表彙總了截至2024年6月30日和2023年12月31日的房地產投資賬面金額(單位：千)：
2024年6月30日2023年12月31日
建築物和改善措施$4,687,703 $4,609,050 
傢俱、固定裝置和設備117,512 115,596 
土地1,237,241 1,219,943 
租賃權益28,453 28,453 
6,070,909 5,973,042 
累計折舊(1,504,427)(1,435,683)
總$4,566,482 $4,537,359 
房地產投資折舊費用是$80.11000萬美元和300萬美元80.5百萬分別截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月。

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4. 減值費用

本公司根據對未貼現的未來現金流的估計，審查其物業的情況變化，以顯示物業的賬面價值可能無法收回。在截至2024年6月30日的六個月內，公司重新評估了公司通過第三方管理協議運營的劇院的持有期。本公司確定該劇院的賬面價值不超過未貼現現金流的總和，並使用獨立評估來估計該物業的房地產投資的公允價值。於截至2024年6月30日止六個月內，本公司將房地產投資之賬面值淨額減至$6.52000萬美元，並確認減值費用為$11.8房地產投資，這是資產的賬面價值超過估計公允價值的金額。

5. 投資和處置

在截至2024年6月30日的六個月中，公司的投資支出總額為132.7百萬美元，其中包括$33.4百萬美元，用於收購紐約的一處吸引人的房產，以及$19.91000萬美元用於購買和融資土地，用於三在伊利諾伊州、堪薩斯州和俄克拉何馬州建立了適合吃和玩的開發項目。截至2024年6月30日的6個月的投資支出還包括體驗式套裝開發和重新開發項目。

截至2024年6月30日止六個月內，本公司完成二文化財產，四空置的劇院物業和一租賃劇院財產，淨收益總計$56.51000萬美元，並確認銷售收益總額為$19.41000萬美元。

6. 投資於抵押票據和應收票據

由於本公司的金融工具並無類似的風險特徵，故本公司以個別基準計量其按揭票據及應收票據的預期信貸損失。該公司使用前瞻性商業房地產損失預測工具，以逐筆貸款的方式估計其每一筆按揭票據和應收票據的當前預期信貸損失(CECL)。截至2024年6月30日，公司預計不會有任何預付款。因此，其抵押票據和應收票據的合同條款被用來計算預期的信貸損失。本公司於每個報告期更新模型資料，以反映任何新發放貸款、現有貸款特定資料的變動及當前宏觀經濟狀況(如適用)。CECL備抵是從相關抵押票據或應收票據中扣除的估值賬户。自2023年1月1日起，該公司採用了ASU 2022-02、金融工具-信貸損失(主題326)、問題債務重組和Vintage披露。

該公司的某些抵押票據和應收票據包括為其借款人未來增加的金額提供資金的承諾。這些未來的資金承諾也受制於CECL模式。與未來供資有關的備抵被記為負債，並列入所附合並資產負債表中的“應付賬款和應計負債”。

對按揭票據的投資，包括相關應計應收利息，為#美元593.11000萬美元和300萬美元569.82000萬美元2024年6月30日和2023年12月31日。對應收票據的投資，包括相關應計應收利息作為$3.9在這兩個項目上都達到了2024年6月30日和2023年12月31日，並列入隨附的合併資產負債表中的“其他資產”。

2024年6月30日， 一本公司的應收按揭票據及二本公司的應收票據中有60%與抵押品有關，預期的信貸損失以報告日相關抵押品的公允價值為基礎。該公司評估了抵押品的公允價值，截至2024年6月30日，抵押品的公允價值為應收抵押票據和應收票據。應收抵押票據在2024年6月30日的賬面金額約為$10.4淨額為100萬美元，扣除信貸損失準備金總計為美元0.41000萬美元。這個二應收票據保持全額準備金，計提信用損失準備金共計#美元。7.61000萬美元和300萬美元1.9300萬美元，分別代表截至2024年6月30日票據的未償還本金餘額。從這些借款人那裏獲得的收入以現金為基礎確認。截至2024年6月30日及2023年6月30日止六個月內，本公司收到現金收付制
10

支付利息$0.4每期從應收抵押票據借款人那裏獲得100萬美元和#美元0.4自以下期間起每段期間一應收票據借款人的。

於2024年6月30日，本公司對其中一項應收票據的投資為浮動利息投資，標的實體為VIE。本公司不是這項VIE的主要受益者，因為本公司沒有單獨指導對實體最重要的活動的權力，因此，這項投資沒有合併。公司對與此VIE相關的損失的最大風險僅限於公司未償還的應收票據，金額為$7.62000萬美元，在2024年6月30日的信貸損失準備中全額保留。

下文概述了與抵押票據、無資金來源的承付款項和n截至2024年6月30日的6個月的OTES應收賬款(千)：
應收按揭票據未籌措資金的承付款--應收按揭票據應收票據未籌措資金的承付款--應收票據總
2023年12月31日的信貸損失準備$3,656 $1,072 $9,687 $— $14,415 
信用損失撥備（福利），淨額2,742 500 (101)— 3,141 
沖銷— — — — — 
復甦— — — — — 
計提2024年6月30日信貸損失準備
$6,398 $1,572 $9,586 $— $17,556 

7. 應收帳款

下表彙總了截至2024年6月30日和2023年12月31日的應收賬款賬面金額(單位：千)：
2024年6月30日2023年12月31日
從租户處收取的款項$3,957 $7,298 
非承租人應收賬款(1)6,779 824 
直線應收租金64,757 55,533 
總$75,493 $63,655 

(1)非承租人的應收款項包括$5.9向密蘇裏州堪薩斯城提出抗議，抗議截至2018年12月31日至2022年的納税年度。倫敦金融城拒絕對該公司每年支付的股息進行必要的扣除，從而導致評估額外的税收、罰款和利息。該公司在截至2024年6月30日的三個月內提起訴訟並要求退還美元時，已將這筆付款記錄為應收賬款5.91000萬美元的付款。該公司已經與倫敦金融城的代表進行了討論，以解決這一問題。雖然不能保證，但根據討論和公司在訴訟中的立場，公司認為很有可能會退還這筆款項。

截至2024年6月30日，由於新冠肺炎疫情，本公司繼續以現金方式確認AMC和另外兩個租户的收入，其中一個租户從本期開始推遲支付租金，未計入應收賬款約$11.51000萬美元。 本公司已從應計制租户那裏收回因新冠肺炎疫情而被推遲的所有遞延應收賬款。在截至2024年6月30日及2023年6月30日的六個月內，公司收取愛德$0.61000萬美元和300萬美元13.8 百萬，尊重同樣，來自現金基礎客户和來自延期客户的遞延租金和利息付款之前並未確認為收入。

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8.資本市場和股息

在.期間截至2024年6月30日的三個月和六個月，公司宣佈現金股息總額為美元0.855及$1.69分別為每普通股。此外，d截至2024年6月30日的三個月和六個月內，公司宣佈派發現金股息為美元0.359375及$0.71875每股分別為公司每股 5.75% C系列累計可轉換優先股和公司的 5.75% G系列累計可贖回優先股，現金股息為美元0.5625及$1.125每股分別佔公司 9.00% E系列累計可轉換優先 股份。

季度末後，2024年7月3日，該公司修訂了管理其無擔保循環信貸融資的第三份合併信貸協議，將加拿大隔夜回購平均利率（CORA）納入為以加元（CAD）計價的貸款的替代指數利率基準，因為加元拆放利率（CDOR）已被逐步取消。

9. 未合併的房地產合資企業

下表彙總了截至2024年6月30日和2023年12月31日公司對未合併合資企業的投資（單位：千）：
投資截至
截至六個月的（損失）收入
屬性類型位置所有權權益2024年6月30日2023年12月31日2024年6月30日2023年6月30日
體驗住宿佛羅裏達州聖彼得海灘65 %(1)$14,436 $14,727 $(291)$806 
體驗住宿威斯康星州沃倫斯95 %(2)8,239 9,945 (1,706)(1,789)
體驗住宿路易斯安那州布羅斯橋85 %(3)17,030 18,996 (2,151)(1,342)
體驗住宿賓夕法尼亞州哈里斯維爾62 %(4)5,701 6,086 (385)(275)
劇院中國多種多樣— — — — 
$45,406 $49,754 $(4,533)$(2,600)

(1)本公司有股權投資於二非合併房地產合資企業，一家持有體驗式住宿物業的房地產投資，另一家持有住宿業務，這兩項業務由管理協議提供便利。持有房地產的合資企業有一筆#美元的擔保抵押貸款。105.02024年6月30日，100萬人。這筆抵押貸款的到期日為2025年5月18日。筆記可以延長到二其他內容一-自原到期日起至某些條件得到滿足時的一年。按揭貸款的利息為SOFR PLUS3.65%，需要按月支付利息。合資公司有一項利率上限協議，將本票據的利率浮動部分(SOFR)限制為3.52024年6月1日至2024年12月1日。

(2)公司擁有在以下方面的股權投資二非合併房地產合資企業，一家持有體驗式住宿物業的房地產投資，另一家持有住宿業務，這兩項業務由管理協議提供便利。持有房地產的合資企業有一筆#美元的擔保抵押貸款。23.0到2024年6月30日，這筆資金將增加約1美元0.21000萬美元，用於翻修。這筆抵押貸款的到期日為2031年9月15日。這筆貸款的利息年利率固定為4.00需要每月支付利息的%。此外，該公司還保證完成翻新，金額為一種大約是$14.22000萬美元，0.2截至2024年6月30日，剩餘資金為1.3億美元。

(3)ThE公司擁有在以下方面的股權投資二非合併房地產合資企業，一家持有體驗式住宿物業的房地產投資，另一家持有住宿業務，這兩項業務由管理協議提供便利。持有房地產的合資企業有擔保的
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的優先按揭貸款$38.5萬在…2024年6月30日。這筆抵押貸款的到期日為2034年3月8日。按揭貸款的年息率固定為3.85%至2025年4月7日，並增加到4.252025年4月8日至到期，利率為%。需要按月支付利息。此外，該公司還向合資企業提供了一筆次級貸款#美元。11.32000萬美元，到期日為2034年3月8日。按揭貸款的年息率固定為7.25%至六週年，並增加到SOFR PLUS7.20%，上限為8.00%，到到期。

(4)公司有一家92%股權投資於二獨立的未合併房地產合資企業通過後續合資企業(如下所述)持有經驗式住宿物業和住宿業務的房地產投資，這兩項投資由管理協議促成。公司在這些方面的投資二未合併的房地產合資企業被認為是可變利息投資，本公司對持有住宿業務的合資企業的投資是VIE。本公司不是VIE的主要受益者，因為本公司沒有單獨擁有指導對合資企業最重要的活動的權力，因此，這項投資並未合併。除下文所述的擔保外，本公司的最大虧損風險僅限於其名義上的初始投資。

本公司在二未合併的房地產合資企業(代表92每家合資企業股權的%)擁有67股權的百分比二獨立的合併合資企業，一家持有體驗式住宿物業的房地產投資，另一家持有住宿業務，這是通過管理協議提供便利的。持有該房地產的合併合資企業有一筆高達$的優先抵押貸款承諾。22.5截至2024年6月30日，為翻修提供資金，其中18.2截至2024年6月30日，未償還金額為3.8億美元。這筆抵押貸款的到期日為2029年11月1日。按揭貸款的年息率固定為6.38需要每月支付利息的%。該公司已經擔保了$10.0擔保按揭貸款的本金為1,000萬美元，在建造完成並達到指定的償債比率後，本金擔保將降至#美元5.01000萬美元。在連續三個計算期內達到規定的償債範圍後，擔保將完全取消。此外，該公司還保證完成翻修工程，金額約為#美元。13.92000萬美元，2.6截至2024年6月30日，剩餘資金為1.3億美元。

10. 衍生工具

所有衍生工具均按公允價值於綜合資產負債表中“其他資產”及“應付帳款及應計負債”項下確認。就資產負債表的列報及披露而言，本公司已選擇不抵銷其衍生頭寸。指南針紐約的衍生品資產為$2.51000萬美元和300萬美元1.32000萬美元2024年6月30日和分別是2023年12月31日。該公司的衍生負債為#美元。4.9萬於2023年12月31日和 不是截至2024年6月30日的衍生負債。截至2024年6月30日或2023年12月31日，本公司尚未向其衍生品交易對手張貼或收到抵押品。有關衍生工具公允價值的披露，請參閲附註11。

運用衍生工具的風險管理目標
本公司面臨業務運作及經濟狀況所產生的若干風險，包括外幣匯率變動對外幣交易的影響，以及其基於SOFR的借款的利率變化的影響。公司通過遵循既定的風險管理政策和程序來管理這一風險，包括使用衍生品。公司使用衍生品的目標是增加報告收益的穩定性，並管理其對外匯和利率變動或其他已確定風險的敞口。*為實現這一目標，公司主要使用利率掉期、交叉貨幣掉期和外幣遠期。

利率風險的現金流對衝
該公司使用利率掉期作為其利率風險管理策略。被指定為現金流對衝的利率掉期涉及從交易對手收取或支付可變利率金額，這導致本公司記錄在協議有效期內固定的淨利息支出，而不交換相關名義金額。
13


於2024年6月30日，本公司有一項利率互換協議被指定為利率風險的現金流對衝。截至2024年6月30日未償還的利率互換協議摘要如下：

固定費率名義金額(單位：百萬)索引成熟性
2.5325%$25.0 美元兑美元2026年9月30日

被指定並符合現金流量對衝資格的利率衍生工具的公允價值變動計入累計其他全面收益(AOCI)，並隨後重新分類為被對衝的預測交易影響與被對衝交易的收益影響相同的損益表項目內的收益。

在AOCI中報告的與衍生品相關的金額將重新歸類為利息支出，因為該公司的可變利率債務需要支付利息。截至2024年6月30日，公司估計t在十二個月結束時的帽子2025年6月30日，$0.4百萬美元的收益將從AOCI重新歸類為利息支出。

外匯風險的現金流對衝
本公司對其功能貨幣美元的外幣兑換風險來自於其六加拿大物業。該公司使用交叉貨幣互換，以減輕美元-加元匯率波動對與這些物業相關的現金流入的影響，這將對衝公司預期的以加元計價的現金流的很大一部分。截至2024年6月30日，本公司進行了以下交叉貨幣互換：
固定費率名義金額(單位：百萬，加元)年度現金流(單位：百萬加元)成熟性
$1.26加元/美元
$150.0 $10.8 2024年10月1日
$1.28加元/美元
200.0 4.5 2024年10月1日
$1.30加元/美元
90.0 8.1 2024年12月1日
$440.0 $23.4 

被指定為外匯風險現金流量對衝的外幣衍生品的公允價值變動計入AOCI，並在被對衝的預測交易影響與收益影響相同的損益表項目內的收益時重新分類為收益對衝交易。截至2024年6月30日，公司估計t截至2025年6月30日的12個月內0.3100萬美元的收益將從AOCI重新歸類為其他收入。

淨投資對衝
該公司在加拿大的淨投資受到美元兑加元匯率波動的影響。因此，該公司使用貨幣遠期協議來管理其某些外國淨投資的外匯匯率變化的風險。截至2024年6月30日，該公司有以下外幣遠期被指定為淨投資對衝：
固定費率名義金額(單位：百萬，加元)成熟性
$1.35加元/美元
$200.0 2025年10月1日
$1.35加元/美元
90.0 2025年12月1日
總$290.0 

對於被指定為淨投資對衝的符合資格的外幣衍生工具，衍生工具的公允價值變動在AOCI中報告，作為累計換算調整的一部分。當對衝的淨投資被出售或大幅清算時，金額將從AOCI重新分類為收益。代表被排除在有效性評估之外的套期保值組成部分的衍生工具的損益在套期保值有效期內以系統和理性的基礎確認，如根據
14

公司的會計政策選舉。被排除部分的收益確認在其他收入中列示。

以下是衍生工具對截至2024年6月30日及2023年6月30日的三個月及六個月的綜合權益及收益變動表的影響摘要。
衍生工具對截至2024年和2023年6月30日的三個月和六個月合併權益變動表和綜合收益表的影響（單位：千美元）
 截至6月30日的三個月，截至6月30日的六個月，
描述2024202320242023
現金流對衝
利率互換
AOCI確認的衍生品收益金額$37 $516 $371 $218 
從AOCI重新分類為收益的收入金額（1）179 159 362 285 
交叉貨幣掉期
AOCI中確認的衍生品收益（損失）金額 112 (460)454 (456)
從AOCI重新分類為收益的收入金額（2）286 216 513 441 
淨投資對衝
貨幣遠期協議
AOCI中確認的衍生品收益（損失）金額 1,509 (4,287)5,975 (3,946)
總
AOCI中確認的衍生品收益（損失）金額 $1,658 $(4,231)$6,800 $(4,184)
從AOCI重新分類為收益的收入金額 465 375 875 726 
利息費用，隨附綜合收益表和全面收益表中的淨額 $32,820 $31,591 $64,471 $63,313 
隨附合並收益表和全面收益表中的其他收入 $14,418 $10,124 $26,455 $19,457 
(1)已計入隨附截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月和六個月的綜合收益表和全面收益表中的“利息費用，淨額”。
(2)在所附的截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月和六個月的綜合收益表和全面收益表中列入“其他收入”。

與信用風險相關的或有特徵
本公司與其利率衍生工具交易對手訂立了一項協議，該協議包含一項條款，即如果本公司就借入的資金或信貸的任何債務違約，金額超過$50.0且該等違約並未於指定期間內獲豁免或補救，包括在貸款人未加速償還債務的情況下，則本公司亦可根據其利率衍生工具協議被宣佈違約。

截至2024年6月30日，公司擁有不是與這些協議相關的債務頭寸的衍生品。作為對象於2024年6月30日，本公司並無張貼任何與該等協議有關的抵押品，亦未違反該等協議的任何規定。

11. 公允價值披露

公司有某些金融工具需要根據財務會計準則委員會的公允價值計量指導進行計量。本公司目前並無任何須按公允價值經常性計量的非金融資產及非金融負債。
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衍生金融工具
該公司確定，用於評估其衍生品價值的大部分投入屬於公允價值等級的第二級，與其衍生品相關的信用估值調整也使用第三級投入，例如對當前信用利差的估計，以評估自身及其交易對手違約的可能性。截至2024年6月30日，本公司評估了信用估值調整對其衍生品頭寸整體估值的影響的重要性，並確定信用估值調整對其衍生品的整體估值並不重要，因此，在公允價值報告層次中將其衍生品歸類為2級。

下表載列本公司於2024年6月30日及2023年12月31日以公允價值按經常性基礎計量的金融資產及負債，按該等計量所屬的公允價值等級及衍生工具類別彙總。

資產和負債按公允價值經常性計量
2024年6月30日和2023年12月31日
(千美元)
描述相同資產在活躍市場的報價(I級)重要的其他人
可觀察到的
投入額(二級)		意義重大
看不見
投入(第三級)		餘額為
期末
2024年6月30日
跨貨幣互換（1）$— $324 $— $324 
貨幣遠期協議（1）— 1,067 — 1,067 
利率互換協議（1）— 1,074 — 1,074 
2023年12月31日
跨貨幣互換（1）$— $384 $— $384 
貨幣遠期協議（2）— (4,908)— (4,908)
利率互換協議（1）— 876 — 876 
(1)包括在隨附合並資產負債表的“其他資產”中。
(2)包括在隨附綜合資產負債表的“應付賬款和應計負債”中。

非經常性公允價值計量
下表列出了截至2024年6月30日和2023年12月31日，公司按非經常性公允價值計量的資產，並按公允價值層級中的級別進行彙總。
2024年6月30日按非經常性公允價值計量的資產 和2023年12月31日
(千美元)
描述中國報價：
活躍的市場
對於相同的
資產（一級）		意義重大
其他
可觀察到的
投入額(二級)		意義重大
看不見
投入(第三級)		餘額為
期末
2024年6月30日
房地產投資，淨值（1）$— $— $6,500 $6,500 
2023年12月31日
房地產投資淨額(2)$— $— $39,150 $39,150 

(1)如附註中進一步討論的4, d在這個過程中截至2024年6月30日的六個月，公司記錄的減值費用為#美元。11.8與房地產投資相關的1.2億美元，淨額，一財產。管理層估計這項投資的公允價值時考慮了各種因素，包括獨立評估、縮短的持有期和市場狀況。房地產評估中使用的重要投入和假設包括價值約為#美元的土地。475每英畝減去大約1000美元的拆遷成本13.91每平方英尺的建築。這些計量被歸類在公允價值等級的第三級，因為許多假設是不可觀察到的。
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(2)於截至2023年12月31日止年度內，本公司錄得減值費用$67.4與房地產投資相關的1.2億美元，淨額，12屬性。管理層估計這些投資的公允價值時考慮了各種因素，包括獨立評估、縮短的持有期和市場狀況。房地產評估中使用的重要投入和假設包括市值租金，從#美元到#美元不等。4.50每平方尺至$20.00每平方英尺，折扣率從8.50%到 11.50%和終端資本化率範圍為7.75%到 10.25%。這些計量被歸類在公允價值等級的第三級，因為許多假設是不可觀察到的。

金融工具的公允價值
本公司使用以下方法和假設估計每類金融工具在2024年6月30日和2023年12月31日的公允價值：

應收按揭票據及相關應收利息淨額：
本公司抵押票據及相關應計應收利息的公允價值淨額，是通過使用當前市場利率對每種工具的未來現金流量進行貼現來估計的。2024年6月30日，該公司的賬面價值為$593.1未償還的固定利率應收票據1,000萬美元，包括相關的應計利息和信貸損失準備，加權平均利率約為8.82%。定息按揭票據的息率為6.50%到 12.50%。使用以下利率貼現應收固定利率按揭票據的未來現金流6.50%到 11.20%，管理層估計應收固定利率抵押票據的公允價值約為#美元。631.9百萬美元，估計加權平均市場利率為7.942024年6月30日。

截至2023年12月31日，該公司的賬面價值為$569.8未償還的固定利率按揭票據百萬元，包括相關的應計利息和信貸損失準備，加權平均利率約為8.82%。定息按揭票據的息率為6.99%到 12.32%。使用以下利率貼現應收固定利率按揭票據的未來現金流7.15%到 10.25%，管理層估計應收固定利率抵押票據的公允價值為#美元。611.2百萬美元，估計加權平均市場利率為7.842023年12月31日。

衍生工具：
衍生工具按其公允價值列賬。

債務工具：
公司債務的公允價值通過對未來現金流量的貼現來估計使用當前市場匯率的每一種工具的WS。截至2024年6月30日，該公司的賬面價值為$25.0百萬未償浮動利率債務，平均利率約為5.46%。未償還浮動利率債務的賬面價值接近2024年6月30日的公允價值。

截至2023年12月31日，該公司的賬面價值為$25.0未償還的浮動利率債務為百萬美元，利率約為5.48%。未償還浮動利率債務的賬面價值接近2023年12月31日的公允價值。

在2024年6月30日和2023年12月31日，美元25.0根據一項利率互換協議，上文討論的未償浮動利率債務已有效地轉換為固定利率。有關本公司利率互換協議的其他資料，請參閲附註10。

截至2024年6月30日，該公司的賬面價值為$2.8210億美元的固定利率長期未償債務，加權平均利率約為4.34%。使用2024年6月30日的市場利率對固定利率債務的未來現金流進行貼現6.07%到 6.55%，管理層估計固定利率債務的公允價值約為#美元。2.63十億美元，估計加權平均市場利率為6.302024年6月30日。

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截至2023年12月31日，該公司的賬面價值為$2.8210億美元的固定利率長期未償債務，加權平均利率約為4.34%.使用2023年12月31日的市場利率貼現固定利率債務的未來現金流 6.46%到 6.70%，管理層估計固定利率債務的公允價值約為#美元。2.58十億美元，估計加權平均市場利率為6.602023年12月31日。

12. 每股收益

下表總結了公司截至2024年和2023年6月30日的三個月和六個月每股基本和稀釋收益（每股收益）的計算（除每股信息外，金額以千計）：
 截至2024年6月30日的三個月截至2024年6月30日的六個月
 收入
（分子）		股份
（分母）		每股收益
量		收入
（分子）		股份
（分母）		每股收益
量
基本每股收益：
淨收入$45,102 $107,811 
減：優先股息要求(6,040)(12,072)
普通股股東可獲得的淨收入$39,062 75,689 $0.52 $95,739 75,543 $1.27 
稀釋每股收益：
普通股股東可獲得的淨收入$39,062 75,689 $95,739 75,543 
稀釋性證券的影響：
業績股— 333 — 318 
普通股股東可獲得的淨收入$39,062 76,022 $0.51 $95,739 75,861 $1.26 

 截至2023年6月30日的三個月截至2023年6月30日的六個月
 收入
（分子）		股份
（分母）		每股收益
量		收入
(分子)		股份
（分母）		每股收益
量
基本每股收益：
淨收入$13,600 $71,257 
減去：優先股息要求(6,040)(12,073)
普通股股東可獲得的淨收入$7,560 75,297 $0.10 $59,184 75,191 $0.79 
稀釋每股收益：
普通股股東可獲得的淨收入$7,560 75,297 $59,184 75,191 
稀釋性證券的影響：
股票期權和業績股— 418 — 380 
普通股股東可獲得的淨收入$7,560 75,715 $0.10 $59,184 75,571 $0.78 

轉換本公司的可轉換優先股及行使購股權所產生的潛在普通股影響，如該影響是攤薄的，則計入每股攤薄收益。業績股中的潛在普通股在滿足某些業績和市場條件後計入稀釋後每股收益。這些條件在每個報告期內進行評估，如果報告期內這些條件已得到滿足，或有可發行股票的數量將計入稀釋後每股收益的計算中。

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以下股票不包括在稀釋後每股收益的計算中，因為它們是反稀釋的，或者在或有可發行的業績股票的情況下，不可能發行：
•附加的2.31,000,000股普通股，將由本公司的5.75%C系列累計可轉換優先股，以及截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月和六個月就該等股票宣佈的優先股息的相應加回。
•附加的1.7轉換本公司股份所產生的百萬股普通股9.0%E系列累計可轉換優先股，以及截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月和六個月就該等股票宣佈的優先股息的相應加回。
•要購買的未償還期權57萬元和831000股普通股，每股價格從1美元到1000美元不等44.44至$76.63分別截至2024年和2023年6月30日的三個月和六個月。
•的影響1162024年期間授予的截至2024年6月30日的三個月和六個月的或有可發行業績股票1000股。

13. 常務副祕書長兼總法律顧問總裁退休

2024年3月1日，公司執行副總裁總裁、總法律顧問兼祕書克雷格·埃文斯從公司退休。埃文斯先生的退休詳情載於本公司與埃文斯先生之前披露的退休及離職協議。的作用總法律顧問兼祕書在埃文斯先生退休後由保羅·特維擔任。在截至2024年6月30日的6個月中，公司記錄了與埃文斯先生退休以及另一名員工離職有關的退休和遣散費，共計#美元1.82000萬美元，其中包括現金支付總額為$0.2和加速非既得股份的歸屬，總額為$1.61000萬美元。

14. 股權激勵計劃

所有普通股和購買普通股的期權的授予都是在2016年5月12日之前根據公司2007年股權激勵計劃以及在2016年5月12日及之後根據2016年股權激勵計劃發行的。根據2016年股權激勵計劃，3,950,000可授予普通股、購買普通股和限制性股票單位的選擇權，但在發生某些資本事件時可能會進行調整。此外，2020年長期激勵計劃(2020 LTIP)是公司2016年股權激勵計劃下的一個子計劃。根據2020 LTIP，公司向公司高管授予績效股票和限制性股票。2024年6月30日，我們在那裏re 863,716根據2016年股權激勵計劃可授予的股票。

未歸屬股份
本公司的非既得股活動及相關資料摘要如下：
股份數量：加權平均值。授予日期公允價值加權平均值。剩餘的生命
截至2023年12月31日的未償還債務609,228 $44.44 
授與290,271 41.96 
既得(284,885)45.47 
截至2024年6月30日未償還614,614 $42.79 1.36

非既得股的持有者自授予之日起享有投票權和分紅。非既得利益股份的公允價值已授予的金額為$13.7百萬美元和$8.6截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月分別為100萬美元。已確認的與非既有股份有關的費用，並在隨附的合併損益表和全面收益表中列入“一般和行政費用”是$3.41000萬美元和300萬美元3.8萬分別截至2024年和2023年6月30日的六個月。與非既有股份有關並在隨附的綜合損益表和全面收益表中計入退休和遣散費的費用為$0.7萬截至2024年6月30日的六個月。曾經有過不是與非既得股相關的費用包括在截至2023年6月30日的六個月的退休和遣散費中。於2024年6月30日，與非既得股相關的未攤銷股份薪酬支出是$13.0百萬美元。

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非既得業績股
本公司的非既得業績股票活動及相關信息摘要如下：
目標業績股票數量：加權平均授予日期公允價值(%1)
截至2023年12月31日的未償還債務312,641 $70.04 
授與116,266 44.76 
既得利益(2)(102,438)75.14 
截至2024年6月30日未償還
326,469 $59.44 
(1)授予日公允價值是利用(I)蒙特卡羅模擬模型，根據下文進一步描述的公司股東總回報(TSR)業績，對公司未來三年業績期間的業績股票價格進行估計，以及(Ii)根據公司在三年業績期間的每股AFFO的估計複合年增長率(CAGR)，確定授予日期業績股份的公允價值。
(2)在截至2021年12月31日的年度內，業績股份的業績條件達致業績派息百分比為250本公司的TSR相對於本公司同業集團公司的TSR和本公司的TSR相對於MSCI美國房地產投資信託基金指數中的公司的TSR和支付百分比200在三年的業績期間，公司的複合年增長率以每股AFFO為單位。業績條件和上述支付百分比的實現導致發放了243,290普通股和49,574普通股來自股息等價物。歸屬的業績股份和股息等價物的公允價值為#美元。12.61000萬美元。

在截至2024年6月30日、2024年、2023年和2022年6月30日的六個月內授予的績效股票結算時可發行的普通股數量將分別以公司在2026年、2026年、2025年和2024年12月31日的業績衡量的業績水平為基礎。截至2024年6月30日止六個月內授予的業績股份的業績水平為52.2%基於本公司相對於本公司同業集團公司TSR的TSR，26.1%基於公司的TSR相對於MSCI美國REIT指數中公司的TSR和21.7%基於公司在三年業績期間以每股AFFO為單位的估計複合年增長率。截至2023年12月31日及2022年12月31日止年度內授予的業績股份的業績水平為50%基於公司相對於公司同業集團公司的總股東回報的總股東回報，25%基於公司的TSR相對於MSCI美國REIT指數中公司的TSR和25%基於公司在三年業績期間以每股AFFO為單位的複合年增長率(CAGR)。公司相對於業績衡量的業績水平被分配了一個特定的派息百分比，該百分比乘以目標業績股份數量。

基於相對TSR表現的業績股份具有市場條件，並在授予日使用蒙特卡洛模擬模型進行估值，這導致授予日的公允價值約為$。4.11000萬美元和300萬美元5.9截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月分別為2.5億美元。對於2024年、2023年和2022年授予的業績股票，估計公允價值在三年業績期間攤銷為費用，三年業績期間分別於2026年、2025年和2024年12月31日結束。蒙特卡羅模擬採用以下假設來計算截至2024年6月30日止六個月在市況下業績股份的授出日期公允價值：4.5%，公司普通股預期市價中的波動因素為30%，預期壽命約為三年.

20

基於每股AFFO增長的業績股存在業績條件。在每個報告期評估達到業績條件的可能性。如果認為有可能達到業績條件，補償成本將根據授予之日公司普通股的每股收盤價乘以預期獲得的獎勵數量確認。如果認為不可能滿足履行條件，公司將停止確認補償成本a並且以前記錄的任何補償成本將被沖銷。於2024年6月30日，截至2023年6月30日及2022年6月30日止六個月內授予的業績股份被認為有可能達到業績條件，預期派息百分比為52.3%和200%，這導致授予日期的公允價值約為#美元0.61000萬美元和300萬美元2.3分別為2.5億美元和2.5億美元。在截至2024年6月30日的六個月內授予的績效股票的業績條件被認為在2024年6月30日不太可能實現。

已確認的與業績份額有關的費用，並在隨附的合併損益表和全面收益表中列入“一般和行政費用”是$2.91000萬美元和300萬美元4.01000萬美元截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月，分別為。與業績股有關的費用，包括在所附綜合損益表和全面收益表中的退休和遣散費費用為#美元。0.9在截至2024年6月30日的六個月中，截至2024年6月30日，與非既得業績股相關的未攤銷基於股份的薪酬支出為$7.4百萬美元。

履約股份應計股息等價物，只有在履約股份結算時發行普通股時才支付股息等價物。於截至2024年6月30日及2023年6月30日止六個月內，本公司應計股息等價物預計將按賺取的獎勵支付$1.0百萬美元和美元803分別為10000人。

限售股單位
本公司限售股活動及相關資料摘要如下：
股份數量：加權平均授予日期公允價值加權平均剩餘的生命
截至2023年12月31日的未償還債務42,048 $41.67 
授與41,754 40.11 
既得(42,048)41.67 
截至2024年6月30日未償還41,754 $40.11 0.92

限制性股份單位的持有人從授予之日起獲得股息等價物。已確認的與發行給非僱員受託人的股票有關的總費用，並計入“一般和行政費用“在隨附的綜合表格中損益表和綜合公司OME的價格是$0.91000萬美元和300萬美元1.01000萬美元用於截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月。2024年6月30日，與限制相關的未攤銷股份薪酬費用D股單位為$1.5百萬美元。

15. 經營租約

該公司的房地產投資是根據經營租賃進行租賃的。除有關其房地產投資的出租人安排外，截至2024年6月30日及2023年12月31日，本公司尚未完成SSEE入站51經營性土地租賃。該公司的租户一般是這些地契下的分租户，他們負責支付這些地契下的租金。截至2024年6月30日，租金收入來自一本公司租户的一部分，亦為土地租約下的分租户，現正以現金方式確認。在大多數情況下，土地租契的分租户繼續支付這些土地租契下的租金，但一目前這些物業中沒有分租户。如果承租人未能支付土地租賃租金或如果該房產沒有租户，則公司主要負責付款，前提是公司不出售或重新承租該房產。該公司也是其行政辦公室經營租賃的承租人。

21

下表總結了截至2024年和2023年6月30日的三個月和六個月的租金收入，包括分包安排和租賃成本（單位：千）：
截至6月30日的三個月，截至6月30日的六個月，
分類2024202320242023
經營租約租金收入$138,606 $145,531 $274,400 $290,766 
分包收入-經營性土地租賃租金收入6,487 6,339 12,974 12,695 
租賃費
運營場地租賃成本物業經營費$6,539 $6,563 $13,086 $13,163 
運營辦公室租賃成本一般和行政費用224 224 448 448 

16. 細分市場信息

該公司將其投資分為 二可報告的經營分部：體驗和教育。

以下概述的財務信息按可報告經營分部呈列（單位：千）：
資產負債表數據：
截至2024年6月30日
體驗式教育公司/未分配已整合
總資產$5,176,331 $427,312 $41,724 $5,645,367 
截至2023年12月31日
體驗式教育公司/未分配已整合
總資產$5,189,831 $433,177 $77,877 $5,700,885 

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運營數據：
截至2024年6月30日的三個月
體驗式教育公司/未分配已整合
租金收入$135,573 $9,520 $— $145,093 
其他收入14,213 — 205 14,418 
抵押貸款和其他融資收入
13,374 210 — 13,584 
總收入163,160 9,730 205 173,095 
物業經營費
14,042 157 228 14,427 
其他費用14,833 — — 14,833 
總投資費用
28,875 157 228 29,260 
淨營業收入-未分配項目134,285 9,573 (23)143,835 
與合併利潤表和全面收益表的對賬：
一般和行政費用(12,020)
交易成本(199)
（撥備）信貸損失福利，淨額(404)
減值費用(11,812)
折舊及攤銷(41,474)
房地產銷售收益1,459 
利息支出，淨額(32,820)
合資企業虧損權益(906)
所得税費用(557)
淨收入45,102 
優先股息要求(6,040)
可向BEP Properties普通股股東提供的淨利潤$39,062 
運營數據：
截至2023年6月30日的三個月
體驗式教育公司/未分配已整合
租金收入$142,421 $9,449 $— $151,870 
其他收入9,825 — 299 10,124 
抵押貸款和其他融資收入
10,694 219 — 10,913 
總收入162,940 9,668 299 172,907 
物業經營費
13,744 — 228 13,972 
其他費用9,161 — — 9,161 
總投資費用
22,905 — 228 23,133 
淨營業收入-未分配項目140,035 9,668 71 149,774 
與合併利潤表和全面收益表的對賬：
一般和行政費用(15,248)
退休和遣散費(547)
交易成本(36)
（撥備）信貸損失福利，淨額275 
減值費用(43,785)
折舊及攤銷(43,705)
房地產銷售損失(575)
利息支出，淨額(31,591)
合資企業虧損權益(615)
所得税費用(347)
淨收入13,600 
優先股息要求(6,040)
可向BEP Properties普通股股東提供的淨利潤$7,560 

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運營數據：
截至2024年6月30日的六個月
體驗式教育公司/未分配已整合
租金收入$268,397 $18,977 $— $287,374 
其他收入25,983 100 372 26,455 
抵押貸款和其他融資收入26,079 419 — 26,498 
總收入320,459 19,496 372 340,327 
物業經營費28,582 286 479 29,347 
其他費用27,809 — — 27,809 
總投資費用56,391 286 479 57,156 
淨營業收入-未分配項目264,068 19,210 (107)283,171 
與合併利潤表和全面收益表的對賬：
一般和行政費用(25,928)
退休和遣散費(1,836)
交易成本(200)
（撥備）信貸損失福利，淨額(3,141)
減值費用(11,812)
折舊及攤銷(81,943)
房地產銷售收益19,408 
利息支出，淨額(64,471)
合資企業虧損權益(4,533)
所得税費用(904)
淨收入107,811 
優先股息要求(12,072)
可向BEP Properties普通股股東提供的淨利潤$95,739 
運營數據：
截至2023年6月30日的六個月
體驗式教育公司/未分配已整合
租金收入$284,121 $19,340 $— $303,461 
其他收入18,933 1 523 19,457 
抵押貸款和其他融資收入20,943 442 — 21,385 
總收入323,997 19,783 523 344,303 
物業經營費27,921 — 206 28,127 
其他費用18,111 — — 18,111 
總投資費用46,032 — 206 46,238 
淨營業收入-未分配項目277,965 19,783 317 298,065 
與合併利潤表和全面收益表的對賬：
一般和行政費用(29,213)
退休和遣散費(547)
交易成本(306)
（撥備）信貸損失福利，淨額(312)
減值費用(43,785)
折舊及攤銷(84,909)
房地產銷售損失(1,135)
利息支出，淨額(63,313)
合資企業收入權益(2,600)
所得税費用(688)
淨收入71,257 
優先股息要求(12,073)
可向BEP Properties普通股股東提供的淨利潤$59,184 
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17. 其他承付款和或有事項

截至2024年6月30日，該公司擁有15承諾資助總額約為#美元的發展項目161.4百萬美元。該公司以定期抽獎的形式預支開發成本。如果公司確定建設沒有按照開發協議的條款完成，它可以停止為建設提款提供資金。該公司已同意在建造完成後，以預先釐定的價格將物業出租給營辦商。

該公司有一些與其抵押票據投資有關的承諾，未來可能需要為這些投資提供資金。公司一般有義務應借款人的要求或在發生非其直接控制的事件時為這些承諾提供資金。截至2024年6月30日，公司擁有五抵押票據，承諾總額約為$85.5百萬美元。如果未來為承諾提供資金，將按照與現有投資相同的利率收取利息。

在公司開發項目和相關基礎設施的建設方面，某些公共機構要求發佈擔保債券，以保證公司的義務將得到履行。這些債券在改善或基礎設施完成後到期。截至2024年6月30日，公司擁有三未償還的擔保債券總額為$0.6百萬美元。

第二項：管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析

以下討論應與EPR Properties(“公司”、“EPR”、“我們”或“我們”)在本季度報告中包含的綜合財務報表及其附註一起閲讀。本次討論和本Form 10-Q季度報告中包含的前瞻性表述涉及風險和不確定因素，包括預期的財務業績、預期的流動資金和資本資源、業務前景、行業趨勢、股東回報、租户的租賃業績、對客户的貸款業績以及其他事項，這些反映了管理層基於目前已知因素的最佳判斷。參見“關於前瞻性陳述的告誡聲明”，該聲明通過引用併入本文。由於許多因素，實際結果和經驗可能與我們的前瞻性陳述中表達的預期結果和其他預期大不相同，這些因素包括但不限於我們在2023年年度報告的第1A項“風險因素”中討論的那些因素。

概述

業務
我們的主要業務目標是通過實現可預測和增加的調整後運營資金(“FFOAA”)和每股股息來提高股東價值。我們的戰略是專注於體驗領域的長期投資，這些投資受益於我們的深度知識和關係，我們相信這些投資在大多數經濟週期中都能提供持續的表現。

我們的投資組合包括體驗和教育物業的所有權和長期抵押貸款。我們擁有的幾乎所有單租户物業都是根據長期三重淨值租賃進行租賃的，根據這種租約，租户通常支付物業的所有運營費用。我們擁有的多租户物業的租户通常需要支付公共區域維護費，以按比例報銷這些費用的比例。我們還擁有某些使用傳統REIT住宿結構構建的體驗式住宿資產。

我們的戰略是安排租賃和融資，以確保我們的資本成本與租户支付的租金或利息之間存在正價差。我們主要收購或開發新物業，預租給入住率較高的單租户或多租户物業。我們還成立了某些合資企業，並提供抵押票據融資。我們打算在可預見的將來繼續作出某些或全部這類安排。

從歷史上看，我們面臨的主要挑戰是尋找合適的物業，談判優惠的租賃或融資條款(新的或現有的物業)，以及在我們繼續增長的同時管理我們的投資組合。我們相信我們的
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管理層的知識和行業關係為我們提供了收購、融資和租賃物業的機會。最近，正如下文進一步討論的那樣，具有挑戰性的經濟環境增加了我們的資金成本，這對我們在短期內進行投資的能力產生了負面影響。我們的業務受到許多風險和不確定因素的影響，包括我們2023年年報第1A項“風險因素”中描述的風險和不確定因素。

截至2024年6月30日，我們的總資產約為56億(扣除累計折舊約15美元億後)，物業分佈在加拿大安大略省和魁北克省的44個州。截至2024年6月30日，我們的總投資(非公認會計準則財務指標)約為69美元億。關於綜合資產負債表中“總資產”與2024年6月30日和2023年12月31日的總投資的對賬，請參閲“非公認會計準則財務措施”。我們將我們的投資分為兩個可報告的部分，Experiential和Education。截至2024年6月30日，我們的體驗式投資佔億的93%，我們的教育投資佔我們總投資的7%，佔億的5美元。

截至2024年6月30日，我們的體驗式投資組合(不包括開發中物業和未開發土地庫存)包括以下物業類型(擁有或融資)：
•161家影院物業；
•58家Eat&Play酒店(包括位於娛樂區的7家劇院)；
•24種吸引性質；
•11處滑雪場；
•七大體驗式住宿屬性；
•21個健身和健康物業；
•一處博彩物業；以及
•一件文化財產。

截至2024年6月30日，我們擁有的體驗式房地產投資組合由大約1960萬平方英尺組成，其中包括我們打算出售的40萬平方英尺的物業。不包括我們打算出售的物業，體驗式投資組合有99%是租賃的，其中包括5,910美元的萬正在開發的物業和2,020萬美元的未開發土地庫存。

截至2024年6月30日，我們的教育投資組合包括以下物業類型(擁有或融資)：
•61個幼兒教育中心物業；以及
•九處私立學校的房產。

截至2024年6月30日，我們擁有的教育房地產投資組合包括約130GMT平方英尺，其中包括我們打算出售的3.9萬萬平方英尺的物業。教育投資組合，不包括我們打算出售的物業，是100%租賃的。

合併後擁有的投資組合包括2,090萬平方英尺，已出租99%，不包括我們打算出售的40萬平方英尺的物業。

充滿挑戰的經濟環境
由於當前具有挑戰性的經濟狀況，REITs普遍面臨着更高的風險和不確定因素，包括金融和資本市場的顯著波動和負面壓力、更高的資本成本、高通脹以及與當前經濟環境相關的其他風險和不確定因素。雖然我們打算繼續進行未來的投資，但我們預計，由於資本成本上升，我們的投資支出水平將在短期內減少，短期投資的資金將主要來自手頭現金、超額現金流、處置收益和我們無擔保循環信貸安排下的借款可獲得性，前提是我們的槓桿水平與過去的做法保持一致。因此，我們打算繼續在未來的投資和收購中更加挑剔，直到經濟狀況改善和我們的資金成本改善。
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截至2024年6月30日，由於新冠肺炎疫情，我們繼續以現金方式確認AMC和其他兩個租户的收入，其中一個租户推遲了這段時間的租金，未計入應收賬款約1,150萬美元。 我們從應計制租户那裏收回了由於新冠肺炎疫情而延期的所有遞延應收賬款。在截至2024年和2023年6月30日的六個月內，我們從現金制客户和之前未將延期付款確認為收入的客户那裏分別收取了60萬美元和1380萬美元的遞延租金和利息。

經營業績
截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月和六個月(除每股信息外，以百萬計)，我們的總收入、每股攤薄後可供普通股股東使用的淨收入和每股調整後運營資金(FFOAA)(非公認會計準則財務指標)詳列如下：
截至6月30日的三個月，截至6月30日的六個月，
20242023變化20242023變化
總收入$173.1 $172.9 — %$340.3 $344.3 (1)%
普通股股東每股攤薄後可獲得的淨收益$0.51 $0.10 410 %$1.26 $0.78 62 %
稀釋後每股FFOAA$1.22 $1.28 (5)%$2.34 $2.53 (8)%

與截至2023年6月30日的三個月和六個月相比，影響我們截至2024年6月30日的三個月和六個月的業績的主要因素如下：
•租金收入減少，原因是與富豪達成全面重組協議，以及2023年現金制租户收到的遞延租金較高；
•2024年和2023年發生的財產收購和處置的影響；
•與增加經營性物業有關的其他收入和其他費用的增加；以及
•合營企業信貸損失、淨額及權益損失撥備(利益)的增加被減值費用、一般及行政費用的減少以及房地產銷售收益的增加所抵銷。

有關影響我們經營業績的項目的更多詳細信息，請參閲下文標題為“經營業績”的章節。FFOAA是一項非公認會計準則的財務指標。關於FFOAA和某些其他非GAAP財務衡量標準的定義和更多細節，請參閲下面標題為“非GAAP財務衡量標準”的章節。

關鍵會計政策和估算

根據美國公認會計原則(“GAAP”)編制財務報表時，管理層須在某些情況下作出估計及假設，而這些估計及假設會影響隨附的綜合財務報表及相關附註所呈報的金額。在編制這些財務報表時，管理層作出了影響報告期內報告的資產和負債以及報告的收入和支出數額的最佳估計和假設。最重要的假設和估計涉及房地產估值、房地產收購會計、評估應收賬款的可收回性以及與抵押貸款和其他應收票據有關的信貸損失。應用這些假設需要對未來的不確定性作出判斷，因此，實際結果可能與這些估計不同。關鍵會計政策和估計的摘要包含在我們的2023年年度報告中。截至2024年6月30日的6個月，關鍵會計政策沒有變化。

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最新發展動態

投資支出
我們在截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月內的投資支出總計LED分別為13270美元萬和9,870美元萬，詳情如下(單位：千)：
截至2024年6月30日的六個月
運營細分市場總投資支出新發展再開發資產收購*應收抵押票據或應收票據對合資企業的投資
體驗式：
劇院$370 $— $370 $— $— $— 
吃喝玩樂25,816 15,712 756 — 9,348 — 
景點45,826 — 164 33,437 12,225 — 
滑雪板1,649 — — — 1,649 — 
體驗住宿7,236 — — — — 7,236 
Fitness & Wellness50,041 21,631 26,586 — 1,824 — 
文化1,721 — 1,721 — — — 
總經驗132,659 37,343 29,597 33,437 25,046 7,236 
教育：
教育總— — — — — — 
總投資支出$132,659 $37,343 $29,597 $33,437 $25,046 $7,236 

截至2023年6月30日的六個月
運營細分市場總投資支出新發展再開發資產收購*應收抵押票據或應收票據對合資企業的投資
體驗式：
吃喝玩樂$19,134 $18,607 $527 $— $— $— 
景點6,570 — 3,552 — 3,018 — 
滑雪板3,022 — — — 3,022 — 
體驗住宿8,936 — — — — 8,936 
Fitness & Wellness58,060 11,055 210 43,770 3,025 — 
文化2,962 — 2,962 — — — 
總經驗98,684 29,662 7,251 43,770 9,065 8,936 
教育：
教育總— — — — — — 
總投資支出$98,684 $29,662 $7,251 $43,770 $9,065 $8,936 

上述金額包括截至2024年和2023年6月30日的6個月的資本化利息分別為140美元萬和160美元萬，以及截至2024年和2023年6月30日的6個月的資本化其他一般和行政直接項目成本分別為8.8萬和10.3萬。上表不包括截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月的維護資本支出和其他支出，分別約為290萬和560萬。

性情
在截至2024年6月30日的六個月內，我們完成了兩項文化物業、四項空置劇院物業和一項租賃劇院物業的銷售，淨收益總計5650萬美元。在這些銷售中，我們確認了總計1,940萬美元的銷售收益。

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減值費用
在截至2024年6月30日的六個月內，我們重新評估了我們通過第三方管理協議運營的一處劇院物業的持有期。我們確定該劇院的賬面價值不超過未貼現現金流的總和，並使用獨立評估來估計該物業的房地產投資的公允價值。因此，我們確認了截至2024年6月30日的六個月總計1180萬美元的減值費用。

退休和遣散費
2024年3月1日，我司常務副主任總裁、總法律顧問兼祕書長克雷格·埃文斯退休。埃文斯先生的退休細節包括在之前披露的我們與埃文斯先生簽訂的退休和釋放協議中。埃文斯先生退休後，保羅·特維擔任總法律顧問兼祕書。在截至2024年3月31日的三個月中，我們記錄了與Evans先生退休以及另一名員工離職相關的退休和遣散費支出，總額為1.8億美元萬，其中包括總計20萬美元的現金支付和總計160萬美元的非既有股票的加速歸屬。

經營成果

截至2024年6月30日的三個月和六個月與截至2023年6月30日的三個月和六個月的比較

收入分析

下表總結了我們的總收入(以千美元為單位)：
截至6月30日的三個月，截至6月30日的六個月，
20242023變化20242023變化
最低租金(1)$132,365 $143,352 $(10,987)$263,590 $285,204 $(21,614)
租金百分率1,973 2,125 (152)3,873 3,936 (63)
直線租金(2)5,251 1,149 4,102 8,921 3,254 5,667 
租客報銷5,041 4,815 226 10,073 10,250 (177)
其他租金收入463 429 34 917 817 100 
租金總收入$145,093 $151,870 $(6,777)$287,374 $303,461 $(16,087)
其他收入(3)14,418 10,124 4,294 26,455 19,457 6,998 
抵押貸款和其他融資收入(4)13,584 10,913 2,671 26,498 21,385 5,113 
總收入$173,095 $172,907 $188 $340,327 $344,303 $(3,976)

(1)截至2024年6月30日止三個月，最低租金較截至2023年6月30日止三個月減少520美元萬，原因是與富豪於2023年6月27日簽訂的全面重組協議有關減少520美元萬、現金制租户延遲償還租金減少730美元、物業處置減少180美元萬及空置物業減少40美元萬所致。與2024年和2023年完成的物業收購和開發相關的租金收入增加190萬，以及現有物業的租金收入增加180萬，部分抵消了這一減幅。

於截至2024年6月30日止三個月內，吾等續訂了九份租賃協議，面積約23萬平方英尺，租金下降約1.5%，並無就該等續約支付租賃佣金。

截至2024年6月30日止六個月，最低租金較截至2023年6月30日止六個月減少1,140萬，原因是與富豪於2023年6月27日訂立的全面重組協議有關，現金制租户的遞延租金償還減少1,320美元萬，物業處置減少320美元及空置物業減少90美元萬所致。與2024年和2023年完成的物業收購和開發相關的租金收入增加410萬，以及現有物業的租金收入增加300萬，部分抵消了這一減幅。

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於截至2024年6月30日止六個月內，我們續簽了十份租賃協議，面積約29.5萬平方英尺，租金下降約0.5%，且不支付任何租賃佣金。

(2)截至2024年6月30日止三個月及六個月的直線租金較截至2023年6月30日止三個月及六個月的直線租金上升，乃由於於2024年及2023年完成物業收購及發展，以及於截至2024年6月30日止三個月及六個月內就重建於2023年8月1日的富豪權責發生制會計而確認的應收直線租金。

(3)截至2024年6月30日的三個月和六個月的其他收入較截至2023年6月30日的三個月和六個月的其他收入增加，主要是由於在2023年第三季度增加了五個運營劇院物業的運營收入，這些物業之前由富豪租賃。

(4)截至2024年6月30日止三個月及六個月期間按揭及其他融資收入較截至2023年6月30日止三個月及六個月增加，這與2024年及2023年融資的新按揭票據的利息收入及現有按揭票據應收賬款的額外投資有關。

費用和其他明細項目分析

下表彙總了我們的費用和其他行項目(以千美元為單位)：
截至6月30日的三個月，截至6月30日的六個月，
20242023變化20242023變化
物業經營費$14,427 $13,972 $455 $29,347 $28,127 $1,220 
其他費用(1)14,833 9,161 5,672 27,809 18,111 9,698 
一般和行政費用(2)12,020 15,248 (3,228)25,928 29,213 (3,285)
退休和遣散費— 547 (547)1,836 547 1,289 
交易成本199 36 163 200 306 (106)
信貸損失準備金(收益)淨額(3)404 (275)679 3,141 312 2,829 
減損費用（4）11,812 43,785 (31,973)11,812 43,785 (31,973)
折舊和攤銷(5)41,474 43,705 (2,231)81,943 84,909 (2,966)
房地產銷售損益(六)1,459 (575)2,034 19,408 (1,135)20,543 
利息支出，淨額32,820 31,591 1,229 64,471 63,313 1,158 
合資企業虧損中的權益(7)906 615 291 4,533 2,600 1,933 
所得税費用557 347 210 904 688 216 
優先股息要求6,040 6,040 — 12,072 12,073 (1)
(1)截至2024年6月30日止三個月及六個月的其他開支較截至2023年6月30日止三個月及六個月的開支增加，主要是由於增加了先前由富豪租賃的五個劇院物業的營運開支。

(2)與截至2023年6月30日的三個月和六個月相比，截至2024年6月30日的三個月和六個月的一般和行政費用減少，主要是由於工資和福利成本的下降，2024年第二季度生效的州立法改革導致的特許經營税減少，以及專業費用的減少，包括與2023年與帝王的全面重組協議相關的費用。
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(3)截至2024年6月30日的6個月與截至2023年6月30日的6個月相比，信貸損失撥備(收益)淨額的變化是由於與2024年和2023年融資的新抵押貸款票據相關的信貸損失支出，以及我們用於估計當前預期信貸損失的前瞻性商業房地產預測工具中包括的宏觀經濟因素的變化。

(4)於截至二零二四年六月三十日止三個月及六個月內確認的減值費用與一項通過第三方管理協議營運的劇院物業有關，以及於截至二零二三年六月三十日止三個月及六個月內確認的減值費用主要與富豪交出的八項物業有關，該八項物業並未包括在新總租約內。

(5)與截至2023年6月30日的三個月和六個月相比，截至2024年6月30日的三個月和六個月的折舊和攤銷費用減少，主要是由於2024年至2023年期間發生的財產處置。這部分被2024年和2023年完成的收購和開發所抵消。
(6)截至2024年6月30日止六個月的房地產銷售收益，與出售兩項文化財產、四項空置劇院物業及一項租賃劇院物業有關。截至2023年6月30日的六個月房地產銷售損失與出售一個空置的Eat&Play物業、一個幼兒教育中心和一塊地塊有關。
(7)與截至2023年6月30日的六個月相比，截至2024年6月30日的六個月來自合資企業的股本虧損增加，原因是我們的合資企業在截至2024年6月30日的六個月內收入下降，包括折舊和利息在內的支出增加。
流動性與資本資源

截至2024年6月30日，現金和現金等價物為3,370美元萬。截至2024年6月30日，我們沒有未投保的存款。此外，截至2024年6月30日，我們限制了300億美元萬的現金，這主要與物業管理和債務協議所需的託管存款有關，或用於潛在的收購和重新開發。

抵押債務、優先票據和無擔保循環信貸安排
截至2024年6月30日，我們的總債務為28美元的億，其中99%是無擔保的。

在2024年6月30日，我們有了出局在農業領域，丹寧25美元億合計無抵押優先票據的本金金額(不包括下文討論的私募票據)，息率由3.60%至4.95%不等。票據載有多項契約，包括：(I)任何會導致吾等的債務與經調整總資產的比率超過60%的債務的產生限制；(Ii)任何有擔保債務的產生限制會導致有擔保債務與經調整總資產的比率超過40%；(Iii)任何會導致吾等的償債比率低於1.5倍的債務的發生限制；及(Iv)在任何時間維持吾等的未抵押資產總額，使其不少於未償還無抵押債務的150%。我們無擔保優先票據的利息支付每半年到期一次。

截至2024年6月30日，我們的10億美元無擔保循環信貸安排下沒有未償還餘額。我們的無擔保循環信貸安排受日期為2021年10月6日的第三份經修訂、重新簽署及綜合信貸協議(“第三份綜合信貸協議”)的條款所規限。該設施將於2025年10月6日到期。我們有兩個選擇將貸款的到期日再延長6個月(總共12個月)，但須支付額外費用，且不會發生任何違約。該貸款提供的初始最高本金金額為10美元億，並帶有“手風琴”功能，根據該功能，我們可以將可用本金總額增加10美元，達到20美元億，但須徵得貸款人的同意。無擔保循環信貸安排的浮動利率為SOFR加1.30%(基於我們的無擔保債務評級，SOFR下限為零)，於2024年6月30日為6.63%。此外，循環信貸安排的融資費為0.25%。

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在季度末之後，即2024年7月3日，我們修訂了我們的第三個綜合信貸協議，該協議管理我們的無擔保循環信貸安排，納入加拿大隔夜回購利率平均(CORA)作為以加元(CAD)計價的貸款的替代指數利率基準，因為加元提供利率(CDOR)已被逐步淘汰。

截至2024年6月30日，我們有31620美元的未償還萬優先無擔保票據是通過私募交易發行的。私募債券分兩批發行，13660美元的萬將於2024年8月22日到期，17960美元的萬將於2026年8月22日到期。於2024年6月30日，2024年到期的A系列票據和2026年到期的B系列票據的私募票據利率分別為4.35%和4.56%。

我們的無抵押循環信貸安排和私募票據包含金融契諾或限制，限制我們的綜合債務、有擔保債務、某些類別以外的投資、股票回購和股息分配的水平，並要求我們保持最低綜合有形淨值，並滿足固定費用和償債的某些覆蓋水平。此外，如果我們在超過一定金額的其他債務下違約，這些債務工具包含交叉違約條款。這些交叉違約門檻從5,000美元萬到7,500美元萬不等，具體取決於債務工具。截至2024年6月30日，我們遵守了我們債務工具下的所有金融和其他契約。

我們的主要投資活動是收購、開發和融資體驗式物業。這些投資活動的資金來源一般是優先無擔保票據和股票發行收益。我們的無擔保循環信貸安排和運營現金也用於為物業的收購或開發提供資金，並提供抵押融資。我們已經並預計將繼續在公開或非公開發行中發行債務證券。我們已經並可能在未來承擔與物業收購相關的抵押債務，或在現有物業上產生新的抵押債務。我們也可以發行與收購相關的股權證券。我們的房地產投資和按揭融資組合的持續增長將部分取決於我們繼續通過額外借款和證券發行獲得資金的能力，在較小程度上取決於我們承擔與物業收購相關的債務的能力。我們也可以用資產處置的收益為投資提供資金。如上所述，由於我們目前的資本成本上升，我們打算在短期內主要從手頭現金、超額現金流、出售收益和無擔保循環信貸安排下的借款可獲得性為我們的投資提供資金，但條件是保持我們與過去做法一致的槓桿水平。

流動性要求
短期流動資金需求主要包括正常經常性公司運營費用、償債要求和對股東的分配。我們歷來主要通過運營賬户提供的現金來滿足這些要求活力四射S。下表彙總了我們的現金流(單位為千美元)：
截至6月30日的六個月，
20242023
經營活動提供的淨現金$178,198 $220,888 
投資活動使用的現金淨額(72,482)(89,471)
融資活動使用的現金淨額(149,856)(139,687)

承付款
截至2024年6月30日，我們有15個發展項目承諾為總計約16140美元的萬提供資金，其中約6,360萬美元預計將在2024年剩餘時間獲得資金。開發成本由我們以定期抽籤的方式墊付。如果我們確定了CO如果建設沒有按照開發協議的條款完成，我們可以停止對建設項目的撥款提取。我們已同意在建築完成後，以預定的價格將物業出租給營辦商。

我們有與我們的抵押貸款票據投資相關的某些承諾，我們可能需要在未來提供資金。我們通常有義務應借款人的要求或在發生我們無法直接控制的事件時為這些承諾提供資金。截至2024年6月30日，我們有五張抵押票據，承諾總額為
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大約8,550美元的萬，其中3,340美元的萬預計將在2024年剩餘時間獲得資金。如果未來為承諾提供資金，將按照與現有投資相同的利率收取利息。

在我們的發展項目和相關基礎設施的建設方面，某些公共機構要求張貼擔保保證金，以保證我們的義務得到履行。這些債券在改善或基礎設施完成後到期。。截至2024年6月30日，我們有三隻擔保債券未償還，總額為60美元萬。

流動性和分析
我們目前預計，我們手頭的現金、運營現金、我們的無擔保循環信貸安排下的可用資金和資產處置的收益將提供足夠的流動資金來履行我們的財務承諾，包括為我們的運營提供資金、進行經常性償債、允許向我們的股東進行分配以及根據REIT國內收入法的要求避免公司層面的聯邦所得税或消費税。

長期流動性需求主要包括債務到期日。我們有13660美元的萬債務將於2024年8月22日到期。我們目前相信，當債務到期時，我們將能夠償還、延長、再融資或以其他方式結清債務到期日，並將能夠在必要時為我們剩餘的承諾提供資金。然而，不能保證會有額外的資金或資金，也不能保證條款對我們來説是可接受的或有利的，特別是在具有挑戰性的經濟環境和我們高昂的資本成本的情況下。

在支付運營費用、償債、向股東分配和為現有承諾提供資金後，我們的主要現金用途是通過收購、開發和融資更多物業來擴大我們的投資組合。我們預計將通過我們的無擔保循環信貸安排下的借款以及債務和股權融資替代方案或資產處置收益為這些投資提供資金。如果我們在我們的無擔保循環信貸安排下借入最大金額，就不能保證我們能夠獲得額外的或替代的投資融資。我們也可以承擔與物業收購相關的抵押債務。任何此類融資或出售的可獲得性和條款將取決於市場和其他條件。

T充滿挑戰的經濟環境增加了我們的資金成本，這對我們在短期內進行投資的能力產生了負面影響。因此，我們打算繼續在進行投資、收購、利用手頭現金、超額現金流和我們信貸額度下的借款方面更加挑剔，直到經濟狀況改善，我們的資本成本恢復到可接受的水平。

資本結構
我們相信，保守的資本結構對我們的股東最有利。因此，我們尋求在資產負債表上維持保守的債務水平，主要以o衡量。我們的淨債務與調整後的EBITDARE比率(定義見“非公認會計準則財務計量”)。由於根據定義，調整後的EBITDARE不包括本季度投入使用、收購或處置的投資的年化，或開發中物業的潛在收益、租金百分比的年化和其他項目的調整，因此我們還考慮了反映這些調整的額外比率。我們還尋求保持保守的利息、固定費用、償債範圍和淨債務與總資產之比。會計準則(計算見“非公認會計準則財務計量”)。

非公認會計準則財務指標

運營資金(FFO)、調整後運營資金(FFOAA)和調整後運營資金(AFFO)
全美房地產投資信託協會(“NAREIT”)將FFO發展為股權REIT業績的相對非GAAP財務衡量指標，以確認創收房地產歷來沒有根據GAAP確定的基礎進行折舊。根據NAREIT理事會對FFO的定義，我們將FFO計算為淨收益可用普通股股東權益，按照公認會計原則計算，不包括房地產處置損益和房地產減值損失
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房地產，加上與房地產相關的折舊和攤銷，以及對未合併的合夥企業、合資企業和其他附屬公司進行調整後的折舊和攤銷。未合併合夥企業、合資企業和其他關聯公司的調整按相同基準計算，以反映FFO。我們已經根據這一定義計算了所有期間的FFO。

除了FFO，我們還提出了FFOAA和AFFO。FFOAA是通過增加FFO退休和遣散費、交易成本、信貸損失準備金(福利)、淨額、與貸款再融資或償還相關的成本、優先股贖回成本和經營租賃使用權資產的減值以及減去銷售參與收入、保險追回收益和遞延所得税(福利)支出來列報的。AFFO是通過加上FFOAA非房地產折舊和攤銷、遞延融資費用攤銷和管理層和受託人的基於股份的薪酬支出，以及減去高於和低於市場租賃、淨額和租户津貼、維護資本支出(包括第二代租户改善和租賃佣金)、直線租金收入(剔除直線地面轉租費用的影響)以及抵押貸款和其他融資收入的非現金部分的攤銷而提出的。

FFO、FFOAA和AFFO是被廣泛使用的措施F房地產公司的經營業績，並在此作為GAAP淨收入AVA的補充指標提供對於普通股股東和每股收益是不可披露的，管理層在此提供FFO、FFOAA和AFFO是因為其認為這些信息在這方面對投資者有用。FFO、FFOAA和AFFO是非公認會計準則的財務指標。FFO、FFOAA和AFFO不代表GAAP定義的運營現金流，也不表明現金流足以滿足所有現金需求，也不應被視為淨收益或任何其他GAAP指標的替代指標，以衡量我們的運營結果或GAAP定義的現金流或流動性。還應該指出的是，並不是所有的REITs都以相同的方式計算FFO、FFOAA和AFFO，因此與其他REITs進行比較可能沒有意義。

下表彙總了我們的FFO、FFOAA和AFFO，包括截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月和六個月的FFO和FFOAA的每股金額，並將這些衡量標準與普通股股東可獲得的淨收入進行協調，這是最直接可比的GAAP衡量標準(未經審計，單位為千，不包括每股信息)：
 截至6月30日的三個月，截至6月30日的六個月，
 2024202320242023
FFO：
可向BEP Properties普通股股東提供的淨利潤$39,062 $7,560 $95,739 $59,184 
房地產出售（收益）損失(1,459)575 (19,408)1,135 
房地產投資減損，淨值11,812 43,785 11,812 43,785 
房地產折舊及攤銷41,289 43,494 81,571 84,494 
分配的合資企業折舊份額2,457 2,162 4,873 4,217 
向BEP Properties普通股東提供FFO$93,161 $97,576 $174,587 $192,815 
向BEP Properties普通股東提供FFO$93,161 $97,576 $174,587 $192,815 
添加：C系列優先股的優先股息1,938 1,938 3,876 3,876 
添加：E系列優先股的優先股息1,938 1,938 3,876 3,876 
可向BEP Properties普通股股東提供的稀釋FFO$97,037 $101,452 $182,339 $200,567 
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 截至6月30日的三個月，截至6月30日的六個月，
 2024202320242023
FFOAA：
向BEP Properties普通股東提供FFO$93,161 $97,576 $174,587 $192,815 
退休和遣散費— 547 1,836 547 
交易成本199 36 200 306 
信用損失撥備（福利），淨額404 (275)3,141 312 
遞延所得税優惠(249)(92)(526)(182)
向PVR Properties普通股東提供FFOAA$93,515 $97,792 $179,238 $193,798 
向PVR Properties普通股東提供FFOAA$93,515 $97,792 $179,238 $193,798 
添加：C系列優先股的優先股息1,938 1,938 3,876 3,876 
添加：E系列優先股的優先股息1,938 1,938 3,876 3,876 
可向BEP Properties普通股東提供稀釋的FFOAA$97,391 $101,668 $186,990 $201,550 
AFFO：
向PVR Properties普通股東提供FFOAA$93,515 $97,792 $179,238 $193,798 
非房地產折舊及攤銷185 211 372 415 
延期融資費用攤銷2,234 2,150 4,446 4,279 
管理層和受託人的股份補償費用3,538 4,477 7,230 8,799 
高於和低於市場租賃、淨津貼和租户津貼的攤銷(84)(185)(168)(274)
維護資本支出（1）(1,321)(3,455)(2,876)(5,631)
直線租金收入(5,251)(1,149)(8,921)(3,254)
直線地面分包費用25 401 57 966 
抵押貸款和其他融資收入的非現金部分(555)(141)(1,417)(263)
EFFO可向EPR Properties的普通股東提供$92,286 $100,101 $177,961 $198,835 
EFFO可向EPR Properties的普通股東提供$92,286 $100,101 $177,961 $198,835 
添加：C系列優先股的優先股息1,938 1,938 3,876 3,876 
添加：E系列優先股的優先股息1,938 1,938 3,876 3,876 
可供EPR Properties普通股東使用的稀釋AFFO$96,162 $103,977 $185,713 $206,587 
每普通股FFO：
基本信息$1.23 $1.30 $2.31 $2.56 
稀釋1.21 1.27 2.28 2.52 
每普通股FFOAA：
基本信息$1.24 $1.30 $2.37 $2.58 
稀釋1.22 1.28 2.34 2.53 
用於計算的份額（單位：千）：
基本信息75,689 75,297 75,543 75,191 
稀釋76,022 75,715 75,861 75,571 
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 截至6月30日的三個月，截至6月30日的六個月，
 2024202320242023
加權平均流通股-稀釋後每股收益76,022 75,715 75,861 75,571 
稀釋C系列優先股的效果2,310 2,279 2,306 2,276 
稀釋性E系列優先股的效果1,664 1,663 1,663 1,663 
調整後加權平均流通股--稀釋後的C系列和E系列79,996 79,657 79,830 79,510 
其他財務信息：
每股普通股股息$0.855 $0.825 $1.690 $1.650 
(1)包括維修資本支出和某些第二代租户的改善和租賃佣金。

我們的可轉換優先股轉換的影響是使用IF轉換方法計算的，導致最大稀釋的轉換包括在每股金額的計算中。在截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月和六個月內，5.75%的C系列累計可轉換優先股和9.00%的E系列累計可轉換優先股的轉換將稀釋為每股FFO、FFOAA和AFFO。因此，轉換產生的額外普通股以及就該等股份宣佈的相應優先股息的回加將計入每股攤薄FFO和FFOAA，並將計入每股AFFO。

淨債務
債務淨額是指(根據公認會計原則報告)經調整以不包括遞延融資成本的債務，現金和現金等價物的淨額和減少額。通過剔除遞延融資成本，淨額，以及減少手頭現金和現金等價物的債務，結果提供了待償還的借款資本的合同金額的估計，減去可用於償還的現金。我們相信，這一計算構成了對投資者瞭解我們的財務狀況的有益的非GAAP財務披露的補充。我們計算淨債務的方法可能與其他REITs使用的方法不同，因此可能無法與其他REITs進行比較。

總資產
總資產是指總資產(根據公認會計原則報告)，調整後不包括累計折舊，並減少現金和現金等價物。通過剔除累計折舊並減少現金和現金等價物，該結果提供了對我們所作投資的估計。我們認為，投資者通常以類似的方式使用這種計算的不同版本。我們計算總資產的方法可能與其他房地產投資信託基金使用的方法不同，因此可能無法與其他房地產投資信託基金進行比較。

淨負債與總資產比率
淨負債與總資產比率是源自非公認會計準則財務指標的補充指標，我們用它來評估資本結構和債務與總資產的比例。我們認為，投資者通常以類似的方式使用這一比率的不同版本。我們計算淨負債與總資產比率的方法可能與其他房地產投資信託基金所用的方法不同，因此可能無法與其他房地產投資信託基金相比較。

EBITDARE
NAREIT將EBITDAR發展為REITs的相對非GAAP財務衡量標準，獨立於公司的資本結構，為衡量公司的企業價值提供統一的基礎。根據NAREIT理事會對EBITDARE的定義，我們計算EBITDARE作為淨收入，公司按公認會計原則計算，不包括利息支出(淨額)、所得税(利益)支出、折舊及攤銷、房地產處置損益、房地產減值損失、與貸款再融資或償還相關的成本以及未合併合夥企業、合資企業和其他關聯公司的調整。

管理層在此提供EBITDARE是因為它認為這一信息作為一種補充業績衡量標準對投資者很有用，因為它可以幫助比較不同時期的經營業績以及與其他REITs的經營業績。我們計算EBITDARE的方法可能與其他REITs使用的方法不同，因此可能無法與其他REITs進行比較。EBITDARE不是公認會計準則下的業績衡量標準，
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不代表GAAP定義的業務產生的現金，也不表明可用於滿足所有現金需求的現金，包括分配。這一指標不應被視為淨收益或任何其他GAAP指標的替代指標，作為對GAAP定義的運營結果或現金流或流動性的衡量。

調整後的EBITDAR
管理層使用調整後息税前利潤來分析公司的業務和運營業績。管理層認為，調整後的EBITDARE對投資者是有用的，因為它排除了管理層認為不能反映經營業績的各種項目，也因為它是一種信息性指標，可用於計算各種財務比率來評估公司。我們將調整後的EBITDAre定義為EBITDAre(已定義不包括銷售參與收入、保險回收收益、退休和遣散費、交易成本、信貸損失撥備(福利)、經營租賃使用權資產的淨減值損失和預付款費用。

我們計算調整後EBITDARE的方法可能與其他REITs使用的方法不同，因此可能無法與其他REITs進行比較。調整後的EBITDARE不是GAAP下的業績衡量標準，不代表GAAP定義的運營產生的現金，也不表明可用於滿足所有現金需求(包括分配)的現金。這一指標不應被視為淨收益或任何其他GAAP指標的替代指標，作為GAAP定義的對我們業務結果或現金流或流動性的衡量標準。

淨債務與調整後EBITDARE比率
淨債務與調整後EBITDARE比率是源自非公認會計準則財務指標的補充指標，我們使用這些指標來評估我們的資本結構和債務規模與我們的經營業績的對比。我們認為，投資者通常以類似的方式使用這一比率的不同版本。此外，金融機構在債務協議中使用這一比率的不同版本來設定定價和契約限制。我們計算淨債務與調整後EBITDARE比率的方法可能與其他REITs使用的方法不同，因此可能無法與其他REITs進行比較。

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債務、總資產和淨收入(均根據公認會計準則報告)與淨債務的對賬，總資產、淨債務與總資產比率、EBITDARE、調整後EBITDARE和淨債務與調整後EBITDARE比率(每一項均為非公認會計準則財務計量)包括在下列表格中(未經審計，以千計)：
6月30日，
20242023
淨債務：
債務$2,819,029 $2,813,007 
遞延融資成本，淨額22,200 28,222 
現金及現金等價物(33,731)(99,711)
淨債務$2,807,498 $2,741,518 
總資產：
總資產$5,645,367 $5,703,564 
累計折舊1,504,427 1,369,790 
現金及現金等價物(33,731)(99,711)
總資產$7,116,063 $6,973,643 
債務對總資產比率50 %49 %
淨負債與總資產比率39 %39 %
截至6月30日的三個月，
20242023
EBITDA和調整後EBITDA：
淨收入$45,102 $13,600 
利息支出，淨額32,820 31,591 
所得税費用557 347 
折舊及攤銷41,474 43,705 
房地產出售（收益）損失(1,459)575 
房地產投資減損，淨值11,812 43,785 
分配的合資企業折舊份額2,457 2,162 
分配的合資企業利息費用份額2,310 2,172 
EBITDARE$135,073 $137,937 
退休和遣散費— 547 
交易成本199 36 
信用損失撥備（福利），淨額404 (275)
調整後的EBITDAR(本季度)$135,676 $138,245 
調整後EBITDAR(摺合成年率)(1)$542,704 $552,980 
淨債務/調整後EBITDARE比率5.2 5.0 
(1)本季度調整後的EBITDA乘以4，以計算年度金額，但不包括本季度投入使用、收購或處置的投資的年化，以及開發中物業的潛在收益、年化百分比租金和參與權益以及其他項目的調整。

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總投資
投資總額是一項非公認會計準則財務計量，定義為房地產投資(累計折舊前)、發展中土地、發展中物業、應收按揭票據及相關應計利息、淨額、對合資企業的投資、無形資產、毛利(累計攤銷前並計入其他資產)和應收票據及相關應計利息淨額(包括在其他資產中)的賬面價值總和。總投資對於管理層和投資者來説是一個有用的衡量標準，因為它説明瞭公司的資金投資於哪些資產類別。我們計算總投資的方法可能與其他REITs使用的方法不同，因此可能無法與其他REITs進行比較。下表(未經審計，以千計)列有總資產(根據公認會計準則計算)與總投資的對賬：
2024年6月30日2023年12月31日
總資產$5,645,367 $5,700,885 
經營性租賃使用權資產(179,260)(186,628)
現金及現金等價物(33,731)(78,079)
受限現金(2,958)(2,902)
應收賬款(75,493)(63,655)
新增：房地產投資累計折舊1,504,427 1,435,683 
新增：無形資產累計攤銷(1)31,051 30,589 
預付費用和其他流動資產(1)(32,188)(22,718)
總投資$6,857,215 $6,813,175 
總投資：
房地產投資，扣除累計折舊$4,566,482 $4,537,359 
加上房地產投資的累計折舊1,504,427 1,435,683 
持有土地以供發展20,168 20,168 
發展中物業59,092 131,265 
抵押票據和相關應計應收利息，淨額593,084 569,768 
對合資企業的投資45,406 49,754 
無形資產，毛額（1）64,620 65,299 
應收票據及相關應計應收利息，淨額（1）3,936 3,879 
總投資$6,857,215 $6,813,175 
(1)包括在隨附綜合資產負債表的“其他資產”中。其他資產包括以下：
2024年6月30日2023年12月31日
無形資產，毛收入$64,620 $65,299 
減：無形資產累計攤銷(31,051)(30,589)
應收票據和相關應計應收利息，淨額3,936 3,879 
預付費用和其他流動資產32,188 22,718 
其他資產總額$69,693 $61,307 
            
新發布的會計準則的影響

有關最近發佈的會計準則對我們業務的影響的更多信息，請參閲本季度報告10-Q表格中合併財務報表的註釋2。

項目3.關於市場風險的定量和定性披露

我們面臨市場風險，主要與利率和外幣匯率變化帶來的潛在損失有關。我們尋求儘可能將新投資的期限與新的長期固定利率借款相匹配，以減輕利率波動的影響。截至2024年6月30日，我們擁有10美元的億無擔保循環信貸安排沒有未結清餘額的TY。我們還發行了2,500美元的萬債券，美國東部時間為浮動利率，但已通過利率互換協議固定。

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截至2024年6月30日，我們在兩家未合併的房地產合資企業中擁有65%的投資權益，這兩家合資企業與位於佛羅裏達州聖彼得堡海灘的兩家體驗式住宿物業有關。截至2024年6月30日，合資企業獲得了一筆有擔保的抵押貸款，貸款餘額ING餘額為10500美元萬。按揭貸款的利息為SOFR加3.65%，每月須支付利息。合資公司包括一項利率上限協議，將本票據的利率浮動部分(SOFR)從2024年6月1日至2024年12月1日。

我們受制於與債務融資相關的風險，包括現有債務可能無法再融資的風險，或者此類再融資的條款可能不如當前債務條款那麼優惠。我們的大部分借款都受到合同協議或抵押貸款的約束，這限制了我們可能產生的債務金額。因此，如果由於這些限制或其他原因，我們無法籌集額外的股本或借款，我們進行額外房地產投資的能力可能會受到限制。

我們在加拿大的六處物業面臨外幣兑我們的功能貨幣美元的風險，從物業租户那裏獲得的租金是以加元支付的。為了對衝我們以加元計價的現金流和我們在加拿大六處物業的淨投資，我們進行了被指定為現金流對衝的交叉貨幣掉期交易和被指定為淨投資對衝的外幣遠期交易，如下所述。

利率風險的現金流對衝
為了對衝我們的利率風險，我們與我們的可變利率擔保債券簽訂了利率互換協議，名義金額為2,500美元萬。利率上限協議將2026年9月30日之前這隻債券的利率(SOFR)的可變部分限制在2.5325。

外匯風險的現金流對衝-交叉貨幣掉期
我們簽訂了三個美元-加元交叉貨幣掉期，於2022年7月1日生效，2024年10月1日到期，固定原始名義總價值分別為150.0加元和118.7加元。這些掉期的淨影響提供了1美元兑1.26加元的固定匯率，每年以約1080萬加元計價的現金流。

我們簽訂了兩個美元-加元交叉貨幣掉期，於2022年5月1日生效，2024年10月1日到期，總固定名義價值分別為200.0加元和156.0加元。這些掉期的淨影響為大約450萬加元的年度現金流提供了1美元兑1.28加元的固定匯率。

我們簽訂了三個美元-加元交叉貨幣掉期，於2022年6月1日生效，2024年12月1日到期，總固定名義價值為9,000萬加元和6,950美元萬美元。這些掉期的淨影響為每年約810加元的萬現金流提供了1.3加元兑1美元的固定匯率。

淨投資對衝--外幣遠期合約
我們簽訂了兩份遠期合同，於2023年12月13日生效，固定名義價值200.0加元和148.3加元，結算日期為2025年10月1日。這些遠期合約的匯率約為1美元兑1.35加元。

我們簽訂了一份遠期合約，於2023年12月13日生效，固定名義價值為9,000加元萬加元和6,680美元萬美元，結算日期為2025年12月1日。這份遠期合約的匯率約為1美元兑1.35加元。

對於被指定為淨投資對衝的外幣衍生品，衍生品公允價值的變化在AOCI中報告，作為累計換算調整的一部分。金額從AOCI重新分類為當對衝的淨投資被出售或大量清算時的收益。

有關衍生金融工具和套期保值活動的更多信息，請參閲本季度報告中的綜合財務報表附註10的Form 10-Q。
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項目4.控制和程序

對披露、控制和程序的評價
截至2024年6月30日，我們在包括首席執行官和首席財務官在內的管理層的監督和參與下，對我們的披露控制和程序的設計和運營的有效性進行了評估，該術語在《交易法》規則13a-15(E)和15d-15(E)中定義。基於及截至評估日期，我們的首席執行官和首席財務官得出結論，我們的披露控制和程序是有效的，可以提供合理的保證，確保我們根據交易法提交或提交的報告中要求披露的信息：(1)在美國證券交易委員會規則和表格指定的時間段內記錄、處理、彙總和報告，以及(2)積累並傳達給我們的管理層，包括我們的首席執行官和首席財務官(視情況而定)，以便及時做出關於所需披露的決定。

對控制措施有效性的限制
我們的披露控制旨在提供合理的保證，確保控制和程序達到其目標。我們的管理層，包括首席執行官和首席財務官，並不期望我們的披露控制將防止所有錯誤和所有欺詐。一個控制系統，無論設計和運行得多麼好，都只能為實現所設計的控制目標提供合理的保證，而管理層需要運用其判斷來評估可能的控制和程序的成本-收益關係。由於所有控制系統的固有侷限性，任何控制評估都不能絕對保證公司內部的所有控制問題和舞弊事件(如果有的話)都已被發現。這些固有的侷限性包括這樣的現實，即決策過程中的判斷可能是錯誤的，故障可能因為簡單的錯誤或錯誤而發生。此外，控制可以通過某些人的個人行為、兩個或更多人的串通或通過控制的管理優先來規避。由於成本效益高、日益成熟的控制系統的固有侷限性，由於錯誤或欺詐而導致的錯誤陳述可能會發生，並且不會被發現。

內部控制的變化
於本報告所關乎的會計年度內，本公司的財務報告內部控制(定義見交易法第13a-15(F)及15d-15(F)條)並無重大影響或合理地可能對本公司財務報告的內部控制產生重大影響的任何變動。

第二部分--其他資料

項目1.法律訴訟

在正常的業務過程中，我們會受到某些索賠和訴訟的影響，目前還不能確定結果。管理層認為，我們在解決這些索賠和訴訟時可能產生的任何責任總體上不會對我們的綜合財務狀況或經營業績產生重大不利影響。

第1A項。風險因素

在我們於2024年2月29日提交給美國證券交易委員會的截至2023年12月31日的財年10-k表格年度報告中，與我們業務相關的風險因素先前披露的第1A項-“風險因素”沒有實質性變化。

第二項股權證券的未經登記的銷售和收益的使用

在截至本季度結束的季度內，沒有可報告的事件。2024年6月30日。

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項目3.高級證券違約

在截至2024年6月30日的季度內，沒有可報告的事件。

項目4.礦山安全信息披露

不適用。

項目5.其他信息

在截至2024年6月30日的季度內，不是本公司受託人或高級管理人員採用、修改或終止任何“規則10b5-1交易安排”或“非規則10b5-1交易安排”，如S-k規則第408(A)項所定義。在截至2024年6月30日的季度內，在本項目5下沒有其他應報告的事件。

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項目6.展品
10.1*
本公司作為借款人、KeyBank National Association作為行政代理以及其他代理和貸款人之間於2024年7月3日簽署的第三次修訂、重新簽署和綜合信貸協議的第2號修正案，作為附件10.1附於本文件之後。
31.1*
根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第302節通過的1934年《證券交易法》第13a-14(A)或15d-14(A)條對格雷戈裏·K·西爾弗的認證作為附件31.1附在本文件之後。
31.2*
根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第302節通過的1934年證券交易法第13a-14(A)或15d-14(A)條對Mark A.Peterson的認證作為附件31.2附於本文件。
32.1**
根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906節通過的《美國法典》第18編第1350節首席執行官證書作為附件32.1附於本文件。
32.2**
根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906節通過的《美國法典》第18編第1350節對首席財務官的證明作為附件32.2附於本文件。
101.INS*XBRL實例文檔-實例文檔不顯示在交互數據文件中，因為它的XBRL標記嵌入在內聯XBRL文檔中。
101.Sch*內聯XBRL分類擴展架構
101.卡爾*內聯XBRL擴展計算鏈接庫
101.定義*內聯XBRL分類擴展定義Linkbase
101.實驗所*內聯XBRL分類擴展標籤Linkbase
101.前期*內聯XBRL分類擴展演示文稿Linkbase
104*封面交互數據文件(格式為內聯XBRL，包含在附件101中)

*現送交存檔。
**隨函提供。

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簽名

根據1934年《證券交易法》的要求，註冊人已正式促使本報告由正式授權的簽署人代表其簽署。

EPR屬性
日期：2024年8月1日通過/s/ Gregory k.枚銀牌
格雷戈裏·k。西爾弗斯，董事長、總裁兼首席執行官（首席執行官）
日期：2024年8月1日通過/s/ Tonya L. Mater
託尼婭·L Mater，高級副總裁兼首席會計官（首席會計官）

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