2024 年第二季度財務業績更新、可靠且富有彈性 2024 年 8 月 1 日
2 本演示文稿包含基於當前預期的前瞻性陳述，包括有關我們的收益指導、財務前景和目標的陳述。這些前瞻性陳述通常用 “估計”、“預測”、“可能”、“相信”、“計劃”、“期望”、“要求”、“打算”、“假設”、“項目”、“預測”、“目標”、“尋求”、“戰略”、“可能”、“可能” 等詞語來識別。由於實際結果可能與預期存在重大差異，因此我們提醒您不要過分依賴這些陳述。許多因素可能導致未來的業績與歷史業績或Pinnacle West或APS目前預期或尋求的結果存在重大差異。這些因素包括但不限於：與當前和未來經濟環境相關的不確定性，包括經濟增長率、勞動力市場狀況、通貨膨脹、供應鏈延遲、支出增加、資本市場波動或其他不可預測的影響；我們在保持可靠性和客户服務水平的同時管理資本支出以及運營和維護成本的能力；電力需求的變化，包括天氣、季節性（包括環境温度的大幅上升），總體經濟或社會狀況、客户和銷售增長（或下降）、節能措施和分佈式發電的影響以及技術進步；氣候變化對我們電力系統的潛在影響，包括極端天氣造成的影響，例如APS開展業務地區的長期乾旱和高温變化；發電廠和輸電系統的性能和中斷；零售和批發電力市場的競爭；監管和司法決定、發展和訴訟；新的立法、投票舉措以及對現有立法或法規的監管或解釋，包括與環境要求、監管和能源政策、核電站運營和可能放鬆零售電力市場管制有關的立法或法規；燃料和水供應的可用性；我們通過利率和調整器回收機制，包括回報以及債務和股權資本投資回報率實現及時、充分回收成本的能力；APS滿足可再生能源和能源效率的能力授權和收回相關成本；APS 實現其清潔能源目標（包括到2050年實現 100% 清潔、無碳電力的目標）的能力，以及如果這些目標得以實現，則此類成就對APS、其客户及其業務、財務狀況和經營業績的影響；核設施運營固有的風險，包括乏燃料處置的不確定性；亞利桑那州當前和未來的經濟狀況；對我們設施或業務的直接或間接影響免受網絡安全威脅或入侵、數據安全漏洞、恐怖襲擊、人身攻擊、暴風雨或其他災難性事件，例如火災、爆炸、大流行性健康事件或類似事件；可能影響電力銷售或交付的新技術的開發，包括新技術的開發和應用延遲造成的成本；債務成本，包括利率上升導致的成本增加；股權資本以及我們在需要時進入資本市場的能力；環境、經濟和圍繞煤炭的其他擔憂發電，包括對温室氣體排放的監管；揮發性燃料和購買的電力成本；我們的核退役信託、養老金和其他退休後福利計劃資產的投資業績及其對未來資金需求的影響；批發電力市場的流動性以及我們業務中衍生合約的使用；保險範圍的潛在不足；新的會計要求或對現有要求的新解釋；發電、輸電和配電設施和系統條件和運營成本；我們滿足本地區未來對額外發電和相關輸電設施的預期需求的能力；我們的交易對手、發電廠參與者和發電廠土地所有者履行合同或其他義務或延長髮電廠持續運營權利的意願或能力；以及對信貸協議和ACC命令中分紅或其他條款的限制。最新的Pinnacle West/APS10-k表格以及向美國證券交易委員會提交的其他公開文件中討論了這些因素和其他因素，在依賴我們的財務報表、披露或收益前景之前，您應該仔細閲讀這些文件。除非法律要求，否則即使我們的內部估計發生變化，Pinnacle West和APS均不承擔任何更新這些報表的義務。在本演示文稿中，提及的淨收益和每股收益（EPS）是指歸屬於普通股股東的金額。前瞻性陳述
2022年營業收入減去燃料和購買電力 GRC的影響為0.45美元天氣0.29美元銷售/使用量0.24美元 LFCR/2019 GRC申訴結果 0.06美元 RES/DSM/EIS 0.04美元 2023年第二季度輸電美元（0.05）2023年第二季度1包括與可再生能源和需求方管理計劃相關的成本和抵消運營收入，更多信息見幻燈片 21。2 所有其他税收包括其他税、其他、淨税和股票攤薄 tion。3 由於通過有效税確認永久税收項目和抵免的時機，本季度所得税受到積極影響評分。營業收入減去燃料和購買電力1 O&M1 D&A Pension & OpeB非服務信貸、淨利息、淨AFUDC所有其他2所得税3 3受新税率和6月創紀錄高温影響的第二季度業績
關鍵因素和假設（截至2024年8月1日）2024年調整後的毛利率（營業收入，扣除燃料和購買的電力支出，x/Res、DSM、CCT）1 2.93 — 30億美元 • 零售客户增長1.5％-2.5％ •天氣正常化零售電力銷售增長2.0％-4.0％ •包括對新建大型製造設施和多個大型數據中心銷售增長的2.5％-3.5％的貢獻 • 假設天氣正常運營和維護費用（O&m x/res、DSM、CCT）1 940 — 9.6億美元其他運營費用（折舊和攤銷）以及所得税以外的税收）10.9億美元—11.1億美元其他收入（養老金和其他退休後非服務抵免，其他收入和其他支出）58至6400萬美元利息支出，扣除施工期間使用的借款和股權資金補貼（AFUDC總額約9,600萬美元）3.20億至3.4億美元歸屬於非控股權益的淨收益1700萬美元有效税率 13.75% — 14.25% 攤薄後平均已發行普通股11490萬每股收益指導4.60美元至4.80美元 1不包括與可再生能源相關的成本和抵消營業收入能源和需求方管理計劃。有關對賬，請參閲幻燈片 21. 4 2024 年每股收益指導方針
2024年每股收益預期為4.60-4.80美元，主要驅動因素1 2024年3月8日生效的新税率由於工廠投入使用量增加而產生的折舊、攤銷和財產税零售客户增長1.5％-2.5％ 2024年正常天氣天氣正常零售電力銷售增長2.0％-4.0％（包括來自大型C＆I的2.5％至3.5％）融資成本LFCR和2019年GRC申訴結果運營和維護BCE銷售長期指導和關鍵驅動因素•長期每股收益增長目標為比2024年中點低5％-7％•零售客户增長1.5％-2.5％•天氣正常化零售電力銷售增長4％-6％（包括來自大型C＆I客户的3％-5％）0.8％ 4.2％ 2.4％ 1.5％ 2.0％ 2％-4.0％ 0％ 1％ 2％ 4％ 5％6％'20 '21 '22 '23 '24E總銷售增長5 1支箭表示每個驅動因素對收益的預期同比影響。2024年每股收益指導的主要驅動因素和假設1 長期每股收益增長目標基於公司當前的天氣正常化2024-2028年複合年增長率預測。2 預計指導區間至2026年。
$68.5b $780b 2022-2025E 2023-2026E 資本支出概況 $233 $285 $280 $385 565 565 550 $590 $361 340 415 420 634 760 755 $655 2023 2024E 2025E 2026E APS 2024-2026 年總計 60億美元輸電配電其他18.0億美元19.5億美元 20.5億美元來源：正如一年前在2024年第二季度10-Q表中披露的那樣，Today 6 Capital計劃支持我們服務領域的可靠性和持續增長
當前批准的基準利率和測試年度詳情年終基準利率和增長指導 ACC FERC 利率生效日期 2024 年 03 月 01 日 2024 年 6 月 30 日測試年度 12/31/2023 年股權層 51.93% 49.64% 允許的投資回報率 9.55% 10.75% 基準利率 $10.36B2 21億美元 9.92 美元 13.5 2.01 美元 2.01 美元 2022 2026 ACC FERC 7 基準利率以十億美元計，四捨五入，推導出來自 APS 配方變速箱服務費率的年度更新。2 代表未經調整的 ACC 管轄權基準費率，與監管文件一致。1 調整後將測試年度的工廠包括在內服務期至2023年6月30日。2費率基準不包括案例編號中通過聯合決議批准的2.15億美元E-01345A-19-0236。從2024-2026年起，通過系統可靠性收益附加費和輸電支出產生的發電支出總額將佔跟蹤資本的35％左右，這有助於減少我們服務區域內的監管滯後基準費率增長
886 美元 865-875 美元 127 美元 125-135 美元 46 75-85 美元 2023 年 2024 年運維指導（百萬美元）計劃中斷 res/DSM Core O&M 8 運營和維護指南 • 不包括計劃停機在內的核心運維同比減少 • 四角五號機組最終計劃於 2024 年第四季度發生重大停電 • 精益文化和每兆瓦時運維目標下降我們專注於成本控制和客户負擔能力
來自運營的約30億美元現金1 APS 債務2 PNW Debt2 Future PNW Capital總資本投資17億美元至19億美元 2億至4億美元1運營現金扣除股東分紅。2 APS和PNW債券發行不計入到期日。• 通過遠期出售成功籌集了約7.5億美元的外部股權，以支持平衡的APS資本結構和擴大的增值投資 • 增強的資本支出計劃將需要在2026年之前提供與支出狀況相匹配的未來融資（計劃中約佔增量資本支出的40％）•可滿足未來PNW資本需求的工具包括自動櫃員機和另類投資（例如混合證券）融資策略2024-2026年融資計劃約7.5億美元約60億美元 PNW Equity 9 支持平衡資本結構的優化融資計劃 ✓
資產負債表目標 • 穩健的投資級信用評級 • APS 股票層 > 50% • PNW FFO/債務區間為 14%-16% 企業評級高級無抵押評級短期評級展望 APS 穆迪 Baa1 P-2 穩定標普 BBB+ BB+ A-2 穩定惠譽 BBB+ A-2 穩定惠譽 BBB+ A-2 穩定惠譽 BBB+ A-2 Stable Fitch BB+ A-2 Stable Fitch BB+ A-2 Stable Fitch BB+ A-2 Stable Fitch BB+ A-2 穩定版 BBB A-2 bbB F3 Stable 10 1 我們披露信用評級是為了增進對我們的流動性來源以及評級對資金成本影響的理解。評級截至2024年7月23日。我們專注於維持健康的信用評級，以支持負擔得起的增長1
0 $200 $400 $600 $800 1,200 $1,200 2024 2026 2028 2030 2032 2034 2036 2038 2040 2042 2044 2046 2048 2048 2050 APS 浮動 PNW 浮動 PNW 固定 PNW 浮動（百萬美元）截至2024年6月30日 11 債務到期日概況顯示管理良好且穩定的融資計劃
附錄
Progress Pathway 2005 2019 2030 2050 自2020年起，已簽訂了超過5,000兆瓦的清潔能源和存儲合同，將在2025年底之前為APS客户提供服務。2023年發佈了約1,000兆瓦的可靠容量，包括至少700兆瓦的可再生資源的全源徵求建議書成功獲得系統可靠性收益附加費的批准，該附加費將擴大我們的自建發電能力，以減少延遲 24% 50% 65% 100% 13 我們在實現清潔能源承諾方面正在取得進展
14 • 根據全源徵求建議書在成本和可靠性方面進行競爭的項目 • 確定新一代在一般費率案例之間的審慎性 • 經委員會批准後約180天內包含在費率中 • 在未來費率案例中按現行WACC的回收低於100個基點 • 資產投入使用前的傳統AFUDC待遇系統可靠性收益附加費關鍵特徵潛在的SrB機會持續取得進展擬議項目MW Est。在役狀態 Agave BESS（第一階段）150 2026 年聖丹斯電影節擴建合同 90 2026 年簽約 Ironwood Solar 168 2026 合同 Redhawk 擴建項目 397 2028 協商 sRB 將擴大我們的自建發電能力，以減少延遲滿足客户需求
2.1% 2.3% 2.4% 2.2% 2.1% 1.5%-2.5% 0% 1% 2% 3% 2019 2021 2023 2024E 住宅客户增長1 APS 住宅增長 Natn'L 平均值-住宅 15 • 在《選址》雜誌中，馬里科帕縣在經濟發展方面排名第 #1 位 • 2023 年，馬里科帕縣是全美增長第四快的縣 • 與該地區主要城市相比，菲尼克斯的住房價格適中 • 全球房地產公司紐馬克集團在15個最增長的製造業市場中排名第 #1 位 • 亞利桑那州勞動力市場分析全球領導者Lightcast稱，馬里科帕縣在吸引人才方面處於全國領先地位從 2023 年起，Itron 將繼續保持強勁和有吸引力的全國平均水平年度能源調查報告。亞利桑那州仍然是一個有吸引力的服務領域，客户增長強勁
來源：亞利桑那州商務局 16 亞利桑那州的商業和工業增長多種多樣
0 500 1,000 1,500 2,500 2,500 3,500 3,500 3,000 4,500 5,000 1 月 2 月 3 月 4 月 6 月 7 月 8 月 9 月 10 月 2021 年 12 月 12 月應用程序 2024 年申請 169 200 216 60 2021 2023 2023 2024 1 月度數據等於收到的申請減去取消的申請。截至2024年6月30日，APS的服務區內已安裝了約180,649套住宅併網太陽能光伏（PV）系統，總裝機容量約為1,608兆瓦直流。不包括 APS 太陽能合作伙伴計劃、APS 太陽能社區和弗拉格斯塔夫社區合作計劃。注意：www.arizonagoessolar.org 記錄了住宅申請總量，包括取消申請。住宅光伏發電項目 (mWdC) 年度新增 17 個住宅光伏應用
15 美元 9 美元 16 美元 15 美元 17 美元 14 美元 18 美元 21 美元 20 美元 12 美元 16 美元 19 美元 0 美元 10 美元 15 美元 20 美元 25 美元 30 美元 35 美元 40 美元第一季度第二季度第四季度第一季度第三季度第三季度可再生能源需求方管理 2023 年 1.27 億美元 2024 年 6,700 萬美元 1可再生能源和需求方管理費用被調整機制大幅抵消。由於四捨五入，數字可能不足。（税前百萬美元）18 項可再生能源和需求方管理支出1
（1美元）第一季度第二季度第三季度與正常水平的35美元所有周期的差異均重新計算為當前的10年滾動平均值（2013年至2022年）。由於四捨五入，數字可能不會下降。（税前百萬美元）2024 年天氣總影響：3,300 萬美元 19 年 2024 年天氣的毛利率影響
第二季度工廠機組實際持續時間（天）西菲尼克斯 CC5 47 帕洛佛得角 3 37 第一季度電廠單位實際工期（天數）紅鷹 CC1 66 西菲尼克斯 CC5 71 第四季度電廠單位預計持續時間（天）帕洛佛得角 2 36 四角洲 5 66 煤炭、核能和大型天然氣計劃停電 20 2024 年計劃停電時間表
2023 Actuals4 2024 年指引4 營業收入1 47.0億美元 49.2 億美元燃料和購買的電力支出1 17.9 億美元 18.5 億美元至 18.9 億美元毛利率 29.0 億美元 30.6 億美元至 31.3 億美元調整：可再生能源和需求方管理計劃2 1.29億美元 1.25億美元調整後毛利率 27.7 億美元 29.3 億美元運營和維護1,3 10.6億美元至10.9億美元調整：可再生能源和需求方管理計劃2 1.27億美元 1.25億美元至1.35億美元調整後的運營和維護932美元9.4億美元至9.6億美元合併收益表中的21個1Line項目。2包括2023年CCT（煤炭社區轉型）的330萬美元和2024年的330萬美元，這筆資金通過REAC（可再生能源調整費）收回。2023年每兆瓦時3運維電量為35美元/兆瓦時。由於四捨五入，4Numbers可能無法兑現。非公認會計準則指標對賬
Case/Docket # 第 1 季度第 2 季度第 3 季度利率案例：E-01345A-22-0144：利率自 3 月 8 日起生效 Rate Case Limited 重審於 9 月 20 日到期的直接證詞 Rate Case Limited 重審將於 10 月 18 日開始 Rate Case Limited 重審證詞 E-01345A-22-0014：2024 年 PSA 費率（與 2023 年相比沒有變化）PSA 申請將於 11 月 27 日提交 E-01345A-22-0014：5 月 15 日提交；6 月 1 日生效損失的固定成本追回 E-01345A-23-0228：2023 年 LFCR 自 2024 年 5 月 1 日起生效 2024 年 7 月 31 日提交的 LFCR 生效日期 11 月 1 日（如果已批准）資源規劃和採購：E-99999A-22-0046 ACC IRP 研討會 7 月 31 日預計 2023 年 IRP 確認 2024 年 RES 實施計劃 E-01345A-23-0193：2024 REAC-1 生效（如果獲得批准）7 月 1 日提交的 2025 年 RES 計劃資源比較代理 E-01345A-24-0095：更新的 RCP 計算結果於 9 月 1 日生效（如果獲得批准）測試年度規則（監管滯後）AU-00000A-23-0012：研討會定於 2024 年 10 月 3 日舉行融資申請 E-01345A-24-0089：股權注入和長期債務申請 Redhawk 於 4 月 19 日提交發電廠擴建項目 E-01345A-24-0156：Redhawk CEC 聽證會將於 2024 年 8 月 19 日至 22 日開始關鍵監管日期
23 野火緩解植被管理資產檢查監測和感知行動緩解措施 • 全面的通行權清理和維護週期 • 兩極周圍的防禦空間 • 危險樹計劃（通行權外）• 加強線路巡邏 • 技術部署 • 無人機使用 • 紅外掃描 • 非重封策略 • 公共宣傳計劃 • 紅旗警告協議 • 公共安全停電 • 氣象學家專門團隊 • 攝像機和氣象站 • 聯邦和州機構合作伙伴關係加強投資 •持續的配送系統升級 • 高風險區域防火標準 • 網杆包裝 • 非驅逐保險絲 • 鋼杆（如果卡車可以進入）內部：由12人組成的消防部門參與整個APS組織規劃和實施舉措外部：19個消防行業協會的成員對APS野火緩解計劃的獨立第三方審查我們的野火防備和緩解戰略是全面和多方面的：
24 綜合統計截至6月30日的3個月，截至2024年6月30日的6個月 2023 年環比（十二月）2024 年 2023 年環比（十二月）電力運營收入（百萬美元）零售住宅 658 美元 542 美元 116 美元 1,091 美元 952 美元 139 業務 610 517 93 1,071 923 149 零售總額 1,268 1,875 287 轉售（批發）10 27 (17)) 37 123 (86) 其他變速箱 28 33 (6) 55 65 (10) 其他雜項服務 3 2 1 6 4 2 總營業收入 1,309 美元 1,122 美元 187 美元 2,261 美元 2,067 美元 194 美元電氣銷售 (GWH) 零售住宅 3,805 3,384 421 6,572 6,252 320 商業 4,536 4,028 508 8,346 7,481 865 零售總銷售額 8,342 7,413 929 14,918 13,733 1,185 轉售（批發）1,587 955 632 2,487 2,001 486 電力銷售總額 9,929 8,368 1,561 17,405 15,734 1,671 1,671 零售銷售 (GWH)-天氣正常化住宅 3,539 3,529 10 6,301 6,274 28 商業 4,478 4,072 406 8,308 7,555 753 零售總銷售額 8,017 7,601 416 14,609 13,828 781 零售銷售（GWH）（同比增長百分比）5.5% 5.6% 1.7% 普通電子客户零售客户住宅1,250,437 1,222,319 28,118 1,248,639 1,222,612 26,027 業務 143,611 142,438 1,173 143,644 142,431 1,213 零售總計 1,394,048 1,364,757 29,291 1,392,283 1,365,044 27,239 批發客户 60 54 6 59 56 3 總客户 1,394,812 29,297 1,392,342 1,365,100 27,242 總客户增長（超過百分比）上一年）2.1% 2.0% 2.0% 2.0% 2.0% 零售使用量——天氣正常化（千瓦時/平均客户）住宅 2,830 2,887 (57) 5,046 5,131 (85) 商業 31,182 28,586 2,595 57,836 53,040 4,796
25 綜合統計截至6月30日的3個月，截至2024年6月30日的6個月 2023 年全月（十二月）2024 年全月（十二月）能源（GWH）發電量核能 2,192 1,991 202 4,741 4,497 244 煤炭 1,502 1,130 372 3,491 3,198 293 天然氣、石油和其他 1,960 2,044 (84) 3,370 3,829 (459) 可再生能源 4 153 201 584 245 339 總髮電量 6,007 5,317 691 12,187 11,769 417 購買的電力常規1,818 1,960 (142) 2,439 2,528 (89) 轉售 258 384 (126) 263 438 (175) 可再生能源 1,215 797 418 2,039 1,415 624 總購買電力 3,291 3,141 149 4 4,741 4,381 360 總能源 9,298 8458 840 16,927 16,150 777 電廠性能容量係數-自有核能 88% 80% 8% 95% 90% 4% 4% 煤炭 51% 38% 59% 54% 54% 54% 5% 天然氣、石油及其他 25% 26% (1)% 21% 24% (3)% 太陽能 43% 31% 13% 36% 25% 11% 系統平均值 42% 38% 43% 43% 43% 43% 43% 0% 截至6月30日的3個月，截至2024年6月30日的6個月 2023 年環比（12 月）2024 年 2023 年環比（12 月）天氣指標-住宅實際降温度天數 648 424 224 648 424 224 224 224 加熱度日 20 17 3 496 700 (204) 平均濕度 17% 17% 0% 10年平均值 (2013)2022) 降温度-天數 525 525-525 525-加熱度-第 2 天 2-440 440-平均濕度 17% 17%-17% 17% 17% 17%-17% 17%-