tipt-20240630
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最大成員小貼士：企業貸款會員US-GAAP：公允價值輸入三級會員提示：公司貸款和相關應收賬款會員提示：外部模型成員2024-06-300001393726SRT：加權平均會員US-GAAP：計量輸入報價會員小貼士：企業貸款會員US-GAAP：公允價值輸入三級會員提示：公司貸款和相關應收賬款會員提示：外部模型成員2024-06-300001393726US-GAAP：計量輸入報價會員小貼士：企業貸款會員SRT: 最低成員US-GAAP：公允價值輸入三級會員提示：公司貸款和相關應收賬款會員提示：外部模型成員2023-12-310001393726US-GAAP：計量輸入報價會員SRT: 最大成員小貼士：企業貸款會員US-GAAP：公允價值輸入三級會員提示：公司貸款和相關應收賬款會員提示：外部模型成員2023-12-310001393726SRT：加權平均會員US-GAAP：計量輸入報價會員小貼士：企業貸款會員US-GAAP：公允價值輸入三級會員提示：公司貸款和相關應收賬款會員提示：外部模型成員2023-12-310001393726US-GAAP：公允價值輸入三級會員2024-06-300001393726US-GAAP：公允價值輸入三級會員2023-12-310001393726US-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：Warrant 會員2024-06-300001393726US-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：Warrant 會員2023-12-310001393726US-GAAP：測量輸入折扣率會員SRT: 最低成員US-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：Warrant 會員提示：外部模型成員2024-06-300001393726US-GAAP：測量輸入折扣率會員SRT: 最大成員US-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：Warrant 會員提示：外部模型成員2024-06-300001393726SRT：加權平均會員US-GAAP：測量輸入折扣率會員US-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：Warrant 會員提示：外部模型成員2024-06-300001393726US-GAAP：測量輸入折扣率會員SRT: 最低成員US-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：Warrant 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歸因於非控股權益成員2024-06-300001393726US-GAAP：從累積的其他綜合收入成員中重新分類US-GAAP：累計淨投資收益虧損，包括歸屬於非控股權益成員的部分2024-04-012024-06-300001393726US-GAAP：從累積的其他綜合收入成員中重新分類US-GAAP：累計淨投資收益虧損，包括歸屬於非控股權益成員的部分2023-04-012023-06-300001393726US-GAAP：從累積的其他綜合收入成員中重新分類US-GAAP：累計淨投資收益虧損，包括歸屬於非控股權益成員的部分2024-01-012024-06-300001393726US-GAAP：從累積的其他綜合收入成員中重新分類US-GAAP：累計淨投資收益虧損，包括歸屬於非控股權益成員的部分2023-01-012023-06-300001393726US-GAAP：從累積的其他綜合收入成員中重新分類2024-04-012024-06-300001393726US-GAAP：從累積的其他綜合收入成員中重新分類2023-04-012023-06-300001393726US-GAAP：從累積的其他綜合收入成員中重新分類2024-01-012024-06-300001393726US-GAAP：從累積的其他綜合收入成員中重新分類2023-01-012023-06-300001393726提示：TiptreeFinancial Inc.2017全方位商業激勵計劃會員2023-12-310001393726US-GAAP：股票補償計劃成員提示：TiptreeFinancial Inc.2017全方位商業激勵計劃會員2024-01-012024-06-300001393726提示：TiptreeFinancial Inc.2017全方位商業激勵計劃會員2024-01-012024-06-300001393726提示：TiptreeFinancial Inc.2017全方位商業激勵計劃會員US-GAAP：績效股成員2024-01-012024-06-300001393726提示：TiptreeFinancial Inc.2017全方位商業激勵計劃會員2024-06-300001393726US-GAAP：限制性股票單位 RSU 成員提示：TiptreeFinancial Inc.2017全方位商業激勵計劃會員2023-12-310001393726US-GAAP：限制性股票單位 RSU 成員提示：TiptreeFinancial Inc.2017全方位商業激勵計劃會員2024-01-012024-06-300001393726US-GAAP：限制性股票單位 RSU 成員提示：TiptreeFinancial Inc.2017全方位商業激勵計劃會員2024-06-300001393726提示：員工會員US-GAAP：限制性股票單位 RSU 成員提示：TiptreeFinancial Inc.2017全方位商業激勵計劃會員小貼士：Cliffvesting一年級會員2024-01-012024-06-300001393726提示：員工會員小貼士：Cliffvesting第二年會員US-GAAP：限制性股票單位 RSU 成員提示：TiptreeFinancial Inc.2017全方位商業激勵計劃會員2024-01-012024-06-300001393726提示：員工會員US-GAAP：限制性股票單位 RSU 成員提示：TiptreeFinancial Inc.2017全方位商業激勵計劃會員小貼士：Cliffvesting 三年級會員2024-01-012024-06-300001393726SRT: 董事會成員US-GAAP：限制性股票單位 RSU 成員提示：TiptreeFinancial Inc.2017全方位商業激勵計劃會員2024-01-012024-06-300001393726SRT: 董事會成員US-GAAP：限制性股票單位 RSU 成員提示：TiptreeFinancial Inc.2017全方位商業激勵計劃會員2023-01-012023-06-300001393726提示：員工會員US-GAAP：限制性股票單位 RSU 成員提示：TiptreeFinancial Inc.2017全方位商業激勵計劃會員2024-01-012024-06-300001393726提示：員工會員US-GAAP：限制性股票單位 RSU 成員提示：TiptreeFinancial Inc.2017全方位商業激勵計劃會員2023-01-012023-06-300001393726US-GAAP：限制性股票單位 RSU 成員提示：TiptreeFinancial Inc.2017全方位商業激勵計劃會員2023-01-012023-06-300001393726SRT：管理成員US-GAAP：績效股成員2021-08-042021-08-040001393726SRT：管理成員US-GAAP：績效股成員2022-10-142022-10-140001393726SRT：管理成員SRT: 最低成員US-GAAP：績效股成員2021-08-040001393726SRT: 最大成員SRT：管理成員US-GAAP：績效股成員2021-08-040001393726SRT：管理成員US-GAAP：績效股成員2021-11-012021-11-300001393726US-GAAP：績效股成員2024-01-012024-01-010001393726US-GAAP：績效股成員2024-01-010001393726SRT：管理成員US-GAAP：績效股成員2024-06-300001393726小貼士：基於股份的付款安排第四部分會員SRT：管理成員US-GAAP：績效股成員2024-06-300001393726小貼士：基於股份的付款安排TrancheFiveMemberSRT：管理成員US-GAAP：績效股成員2024-06-300001393726小貼士：基於股份的付款安排第六批會員SRT：管理成員US-GAAP：績效股成員2024-06-300001393726SRT：管理成員小貼士：基於股份的付款安排分成七個會員US-GAAP：績效股成員2024-06-300001393726SRT：管理成員小貼士：基於股份的付款安排Trancheeight會員US-GAAP：績效股成員2024-06-300001393726US-GAAP：績效股成員2024-01-012024-06-300001393726US-GAAP：績效股成員2022-06-012022-06-300001393726US-GAAP：績效股成員2022-10-012022-10-310001393726US-GAAP：績效股成員2024-01-012024-01-310001393726US-GAAP：員工股權會員2024-01-012024-06-300001393726US-GAAP：員工股權會員US-GAAP：基於股份的薪酬獎勵TrancheOne會員2024-01-012024-06-300001393726US-GAAP：基於股份的薪酬獎勵第一部分成員US-GAAP：員工股權會員2024-01-012024-06-300001393726US-GAAP：員工股權會員US-GAAP：基於股份的薪酬獎勵第三批成員2024-01-012024-06-3000013937262021-04-012021-06-3000013937262022-04-012022-06-300001393726US-GAAP：員工股權會員2023-12-310001393726US-GAAP：員工股權會員2024-06-300001393726小貼士：Tegraplan 成員的 2022 年股權激勵計劃2024-01-182024-01-180001393726US-GAAP：員工股權會員小貼士：Tegraplan 成員的 2022 年股權激勵計劃2024-06-300001393726小貼士：Tegraplan 成員的 2022 年股權激勵計劃US-GAAP：限制性股票單位 RSU 成員2024-06-300001393726小貼士：Tegraplan 成員的 2022 年股權激勵計劃US-GAAP：績效股成員2024-06-300001393726US-GAAP：員工股權會員小貼士：Tegraplan 成員的 2022 年股權激勵計劃2023-11-012023-11-300001393726US-GAAP：員工股權會員小貼士：Tegraplan 成員的 2022 年股權激勵計劃2023-05-012023-05-310001393726小貼士：Tegraplan 成員的 2022 年股權激勵計劃US-GAAP：績效股成員2023-05-012023-05-310001393726小貼士：Tegraplan 成員的 2022 年股權激勵計劃US-GAAP：績效股成員2023-11-012023-11-300001393726小貼士：Tegraplan 成員的 2022 年股權激勵計劃SRT: 最低成員US-GAAP：績效股成員2024-06-300001393726SRT: 最大成員小貼士：Tegraplan 成員的 2022 年股權激勵計劃US-GAAP：績效股成員2024-06-300001393726US-GAAP：限制性股票單位 RSU 成員提示：子公司激勵計劃會員2023-12-310001393726US-GAAP：限制性股票單位 RSU 成員提示：子公司激勵計劃會員2024-01-012024-06-300001393726US-GAAP：限制性股票單位 RSU 成員提示：子公司激勵計劃會員2024-06-300001393726提示：工資和員工佣金會員2024-04-012024-06-300001393726提示：工資和員工佣金會員2023-04-012023-06-300001393726提示：工資和員工佣金會員2024-01-012024-06-300001393726提示：工資和員工佣金會員2023-01-012023-06-300001393726美國公認會計準則：其他支出成員2024-04-012024-06-300001393726美國公認會計準則：其他支出成員2023-04-012023-06-300001393726美國公認會計準則：其他支出成員2024-01-012024-06-300001393726美國公認會計準則：其他支出成員2023-01-012023-06-300001393726US-GAAP：限制性股票單位 RSU 成員2024-06-300001393726US-GAAP：績效股成員2024-06-300001393726US-GAAP：限制性股票單位 RSU 成員2024-01-012024-06-300001393726US-GAAP：限制性股票單位 RSU 成員US-GAAP：基於股份的薪酬獎勵TrancheOne會員2024-01-012024-06-300001393726US-GAAP：基於股份的薪酬獎勵第一部分成員US-GAAP：限制性股票單位 RSU 成員2024-01-012024-06-300001393726US-GAAP：限制性股票單位 RSU 成員US-GAAP：基於股份的薪酬獎勵第三批成員2024-01-012024-06-3000013937262022-01-012022-12-310001393726提示：戰略合併協議成員提示：CorvidPeak會員US-GAAP：關聯黨成員2024-04-012024-06-300001393726提示：戰略合併協議成員提示：CorvidPeak會員US-GAAP：關聯黨成員2023-04-012023-06-300001393726提示：戰略合併協議成員提示：CorvidPeak會員US-GAAP：關聯黨成員2024-01-012024-06-300001393726提示：戰略合併協議成員提示：CorvidPeak會員US-GAAP：關聯黨成員2023-01-012023-06-300001393726提示：CorvidPeak會員2024-01-012024-01-010001393726SRT: 場景預測成員US-GAAP：後續活動成員提示：CorvidPeak會員2025-01-012025-01-010001393726US-GAAP：後續活動成員美國通用會計準則：普通股成員2024-07-302024-07-30

美國
證券交易委員會
華盛頓特區 20549
表單 10-Q
（Mark One）
☒根據1934年《證券交易法》第13條或第15（d）條提交的季度報告
在截至的季度期間 2024 年 6 月 30 日
或者
 ☐根據1934年《證券交易法》第13條或第15（d）條提交的過渡報告
在從到的過渡期間
委員會文件號： 001-33549
Tiptree Inc.
（其章程中規定的註冊人的確切姓名）
馬裏蘭州38-3754322
（組織註冊的州或其他司法管轄區（國税局僱主識別號）

斯廷博特路 660 號， 二樓， 格林威治， 康涅狄格06830
（主要行政辦公室地址）郵政編碼

註冊人的電話號碼，包括區號:(212)446-1400
根據該法第12（b）條註冊的證券：
每個班級的標題交易符號註冊的每個交易所的名稱
普通股，面值每股0.001美元傾向於納斯達克資本市場
    
用複選標記註明註冊人是否：（1）在過去的12個月中（或註冊人需要提交此類報告的較短期限）中是否提交了1934年《證券交易法》第13或15（d）條要求提交的所有報告，並且（2）在過去的90天中一直受到此類申報要求的約束。是的x 不是
用複選標記表明註冊人在過去 12 個月（或註冊人必須提交此類文件的較短期限）內是否以電子方式提交了根據 S-t 法規（本章第 232.405 條）第 405 條要求提交的所有交互式數據文件。是的x 不是
用複選標記指明註冊人是大型加速申報人、加速申報人、非加速申報人、小型申報公司還是新興成長型公司。參見《交易法》第120億條2中 “大型加速申報人”、“加速申報人”、“小型申報公司” 和 “新興成長型公司” 的定義。（選一項）：
大型加速文件管理器加速過濾器x
非加速申報人 § 規模較小的申報公司 ☐
新興成長型公司 ☐

如果是新興成長型公司，請用複選標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易法》第13（a）條規定的任何新的或修訂的財務會計準則。☐
用複選標記表明註冊人是否為空殼公司（定義見《交易法》第120億條第2款）。是的 ☐不是 ☒

截至 2024 年 7 月 30 日，有 36,789,571 註冊人已發行普通股的面值為0.001美元的股份。


Tiptree Inc.
10-Q 表季度報告
2024 年 6 月 30 日

目錄
項目
頁碼
第一部分財務信息
F-1
第 1 項。財務報表（未經審計）
F-3
截至2024年6月30日和2023年12月31日的簡明合併資產負債表
F-3
截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月和六個月的簡明合併運營報表
F-3
截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月和六個月的簡明綜合收益（虧損）報表
F-5
截至2024年6月30日和2023年6月30日止期間的股東權益變動簡明合併報表
F-6
截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月的簡明合併現金流量表
F-8
簡明合併財務報表附註
F-9
(1) 組織
F-9
(2) 重要會計政策摘要
F-9
(3) 收購
F-10
(4) 運營部門數據
F-10
(5) 投資
F-12
(6) 票據和應收賬款，淨額
F-18
(7) 再保險可收回和預付的再保險費
F-18
(8) 商譽和無形資產，淨額
F-23
(9) 衍生金融工具和套期保值
F-24
(10) 債務，淨額
F-25
(11) 金融工具的公允價值
F-27
(12) 未付索賠和索賠調整費用的責任
F-33
(13) 與客户簽訂合同的收入
F-34
(14) 其他資產和其他負債及應計費用
F-35
(15) 其他收入和其他費用
F-36
(16) 股東權益
F-37
(17) 累計其他綜合收益（虧損）
F-39
(18) 股票薪酬
F-40
(19) 所得税
F-43
(20) 承付款和意外開支
F-44
(21) 每股收益
F-45
(22) 關聯方交易
F-45
(23) 後續事件
F-46
第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析
47
第 3 項。關於市場風險的定量和定性披露
73
第 4 項。控制和程序
74
第二部分。其他信息
75
第 1 項。法律訴訟
75
第 1A 項。風險因素
75
第 2 項。未註冊的股權證券銷售和所得款項的使用
75
第 3 項。優先證券違約
75
第 4 項。礦山安全披露
75
第 5 項。其他信息
75
第 6 項。展品、財務報表附表
76
簽名
77



第一部分財務信息
前瞻性陳述

除本10-Q表季度報告中包含和以引用方式納入的歷史信息外，此處包含和以引用方式納入的信息是《證券法》第27A條和《交易法》第21E條所指的 “前瞻性陳述”。前瞻性陳述提供我們當前對未來事件的預期或預測，不是對歷史事實的陳述。這些前瞻性陳述包括有關未來可能發生或假設的事件的信息，除其他外，包括對我們未來財務狀況、經營業績、戰略計劃和目標以及政府立法的討論和分析。當我們使用 “預測”、“相信”、“估計”、“期望”、“打算”、“尋求”、“可能”、“可能”、“計劃”、“項目”、“應該”、“目標”、“將” 或類似的表達方式時，我們打算識別前瞻性陳述。

前瞻性陳述不能保證未來的表現，並且受風險、不確定性和其他因素的影響，其中許多因素是我們無法控制的，難以預測，可能導致實際結果與前瞻性陳述中表達或預測的結果存在重大差異。由於各種因素，我們的實際業績可能與這些前瞻性陳述中的預期存在重大差異，包括但不限於我們截至2023年12月31日財年的10-k表年度報告、10-Q表季度報告以及我們向美國證券交易委員會提交的其他公開文件中標題為 “風險因素” 的部分中描述的那些因素。

此處描述的因素不一定是可能導致實際業績或發展與我們的任何前瞻性陳述中表達的結果或發展存在重大差異的所有重要因素。其他未知或不可預測的因素也可能影響我們的前瞻性陳述。因此，我們的實際表現可能與我們的前瞻性陳述中描述或預期的業績存在重大差異。鑑於這些不確定性，您不應過分依賴這些前瞻性陳述。除非適用法律要求，否則我們沒有義務更新任何前瞻性陳述。

市場和行業數據

本10-Q表季度報告中包含的某些市場數據和行業數據是從政府機構的報告和行業出版物和調查中獲得的。根據我們管理層對該行業的瞭解，我們認為來自第三方來源的數據是可靠的，但尚未獨立驗證此類數據，因此不保證其準確性、完整性或及時性。

讀者注意事項

在閲讀本10-Q表季度報告時，參考了：
“A.m. Best” 是指 A.M. Best Company, Inc.
“息税折舊攤銷前利潤” 是指扣除利息、税項、折舊和攤銷前的收益。
“息税折舊攤銷前利息、税項、折舊和攤銷以及重組或租金成本前的收益。
“E&S” 是指過剩和盈餘。
“交易法” 是指經修訂的1934年《證券交易法》。
“房利美” 是指聯邦全國抵押貸款協會。
“Fortegra” 或 “Fortegra 集團” 是指 Fortegra 集團公司及其子公司。
“Fortegra額外認股權證” 是指為收購Fortegra普通股而向華堡和Tiptree Holdings發行的額外認股權證。
“Fortegra附加認股權證（華堡）” 是指向華堡發行的Fortegra附加認股權證。
“福特格拉普通股” 是指福特格拉的普通股。
“Fortegra計劃” 是指Fortegra的2022年股權激勵計劃。
“Fortegra優先股” 是指向華堡發行的Fortegra的5,333,333股A系列優先股。
“Fortegra認股權證” 是指購買Fortegra普通股的認股權證。
“房地美” 指聯邦住房貸款抵押貸款公司。
“GAAP” 是指美國公認的會計原則。
“Ginnie Mae” 是指政府全國抵押貸款協會。
“GSE” 是指政府資助的企業。
“Invesque” 是指 Invesque Inc.
“NAIC” 指全國保險專員協會。
“Premia” 指Premia Solutions Limited。
“信實” 是指信實第一資本有限責任公司。
“SEC” 指美國證券交易委員會。
F-1

“證券法” 是指經修訂的1933年證券法。
“SOFR” 是指擔保隔夜融資利率。
除非文中另有説明，“Tiptree”、“公司”、“我們”、“其”、“我們” 和 “我們的” 是指 Tiptree Inc. 及其合併子公司。
“Tiptree Advisors” 統指：Tiptree Advisors Holdings, LLC、Tiptree Advisors, LLC、Tiptree GP Holdings, LLC和Tiptree Hold
“Tiptree Holdings” 指Tiptree Holdings
“過渡服務協議” 是指Tiptree Advisors與Tiptree Inc.之間經修訂和重述的過渡服務協議，自2019年1月1日起生效。
“華堡” 指WP Falcon Aggregator, L.P.，一家特拉華州有限合夥企業，隸屬於華平投資有限責任公司建議或管理的基金。
“WP交易” 是指華堡對Fortegra的2億美元戰略投資。



F-2
TIPTREE INC.和子公司
簡明合併資產負債表（未經審計）
（以千計，共享數據除外）
截至
6月30日
2024		2023 年 12 月 31 日
資產：
投資：
扣除信貸損失備抵後的公允價值可供出售證券$825,223 $802,609 
按公允價值計算的貸款74,326 69,556 
股權證券69,499 68,308 
其他投資59,337 111,088 
投資總額1,028,385 1,051,561 
現金和現金等價物 497,343 468,711 
受限制的現金108,034 23,850 
票據和應收賬款，淨額779,105 684,608 
再保險可追回
904,692 953,886 
預付再保險費
962,159 900,524 
遞延收購成本545,033 565,746 
善意205,972 206,155 
無形資產，淨額110,835 118,757 
其他資產163,152 165,515 
總資產$5,304,710 $5,139,313 
負債和股東權益
負債：
債務，淨額$387,338 $402,411 
未賺取的保費1,671,294 1,695,058 
保單負債和未付索賠1,087,203 844,848 
遞延收入683,513 673,085 
應付再保險478,168 543,602 
其他負債和應計費用379,125 403,744 
負債總額$4,686,641 $4,562,748 
股東權益：
優先股：$0.001 面值， 100,000,000 已授權的股份， 無 已發行或尚未發行
$— $— 
普通股：$0.001 面值， 200,000,000 已授權的股份， 36,785,305 和 36,756,187 分別已發行和流通的股份
37 37 
額外的實收資本387,513 382,239 
扣除税款的累計其他綜合收益（虧損）(29,216)(26,073)
留存收益78,115 60,663 
Tiptree Inc. 股東權益總額436,449 416,866 
非控股權益：
Fortegra 的首選興趣77,679 77,679 
共同利益103,941 82,020 
非控股權益總額181,620 159,699 
股東權益總額618,069 576,565 
負債和股東權益總額$5,304,710 $5,139,313 

見簡明合併財務報表的附註。


F-3
TIPTREE INC.和子公司
簡明合併運營報表（未經審計）
（以千計，共享數據除外）

三個月已結束
6月30日 		六個月已結束
6月30日
2024202320242023
收入：
已賺保費，淨額$398,467 $269,795 $745,777 $535,125 
服務和管理費105,847 98,113 216,334 190,145 
割讓佣金5,065 4,676 7,809 8,321 
淨投資收益6,381 9,088 13,139 14,197 
已實現和未實現的淨收益（虧損）12,578 8,825 28,202 11,002 
其他收入18,335 14,021 33,633 27,353 
總收入546,673 404,518 1,044,894 786,143 
費用：
保單和合同福利233,975 147,734 441,639 289,409 
佣金支出173,279 142,699 330,227 289,149 
員工薪酬和福利49,917 44,383 99,103 85,181 
利息支出8,015 7,044 16,305 13,509 
折舊和攤銷5,291 5,875 10,859 11,128 
其他開支35,550 33,109 76,416 65,920 
支出總額506,027 380,844 974,549 754,296 
税前收入（虧損）40,646 23,674 70,345 31,847 
減去：所得税準備金（福利）18,673 11,824 32,491 16,846 
淨收益（虧損）21,973 11,850 37,854 15,001 
減去：歸屬於非控股權益的淨收益（虧損）9,122 5,861 15,953 10,074 
歸屬於普通股股東的淨收益（虧損）$12,851 $5,989 $21,901 $4,927 
普通股每股淨收益（虧損）：
每股基本收益$0.35 $0.16 $0.59 $0.13 
攤薄後的每股收益$0.31 $0.16 $0.54 $0.13 
加權平均普通股數量：
基本36,785,305 36,742,295 36,777,557 36,633,226 
稀釋37,752,682 37,585,811 37,766,573 37,509,660 
每股普通股申報的股息$0.06 $0.05 $0.12 $0.10 

見簡明合併財務報表的附註。
F-4
TIPTREE INC.和子公司
綜合收益（虧損）簡明合併報表（未經審計）
（以千計）


三個月已結束
6月30日 		六個月已結束
6月30日
2024202320242023
淨收益（虧損）$21,973 $11,850 $37,854 $15,001 
扣除税款的其他綜合收益（虧損）：
可供出售證券未實現收益（虧損）的變動(861)(3,576)(5,617)5,925 
未實現貨幣折算調整的變化(1,511)2,700 (1,091)5,632 
所得税的相關（撥備）福利554 797 2,350 (3,238)
其他綜合收益（虧損），扣除税款(1,818)(79)(4,358)8,319 
綜合收益（虧損）20,155 11,771 33,496 23,320 
減去：歸屬於非控股權益的綜合收益（虧損）8,592 5,915 14,738 12,190 
歸屬於普通股股東的綜合收益（虧損）$11,563 $5,856 $18,758 $11,130 

參見簡明合併財務報表的附註。
F-5
TIPTREE INC.和子公司
股東權益變動簡明合併報表（未經審計）
（以千計，股票除外）
普通股非控股權益
股票數量面值 額外的實收資本累計其他綜合收益（虧損）留存收益總計
Tiptree Inc. 股東權益		Fortegra 的首選興趣共同利益股東權益總額
2023 年 12 月 31 日的餘額
36,756,187 $37 $382,239 $(26,073)$60,663 $416,866 $77,679 $82,020 $576,565 
基於股份的激勵薪酬的攤銷——5,290 ——5,290 —1,685 6,975 
基於股份的激勵薪酬的歸屬29,118 —(16)——(16)—(622)(638)
非控制性利息繳款———————9,956 9,956 
非控股權益分配———————(644)(644)
宣佈的普通股分紅————(4,449)(4,449)——(4,449)
其他綜合收益（虧損），扣除税款———(3,143)—(3,143)—(1,215)(4,358)
子公司已宣佈的優先股息————(3,192)(3,192)——(3,192)
淨收益（虧損）————25,093 25,093 —12,761 37,854 
截至 2024 年 6 月 30 日的餘額36,785,305 $37 $387,513 $(29,216)$78,115 $436,449 $77,679 $103,941 $618,069 
    
普通股非控股權益
股票數量面值 額外的實收資本累計其他綜合收益（虧損）留存收益總計
Tiptree Inc. 股東權益		Fortegra 的首選興趣共同利益股東權益總額
截至 2024 年 3 月 31 日的餘額
36,781,281 $37 $385,138 $(27,928)$67,488 $424,735 $77,679 $96,224 $598,638 
基於股份的激勵薪酬的攤銷——2,306 ——2,306 —962 3,268 
基於股份的激勵薪酬的歸屬4,024 —69 ——69 ——69 
非控制性利息繳款———————335 335 
非控股權益分配———————(575)(575)
宣佈的普通股分紅————(2,224)(2,224)——(2,224)
其他綜合收益（虧損），扣除税款———(1,288)—(1,288)—(530)(1,818)
子公司已宣佈的優先股息————(1,597)(1,597)——(1,597)
淨收益（虧損）————14,448 14,448 —7,525 21,973 
截至 2024 年 6 月 30 日的餘額36,785,305 $37 $387,513 $(29,216)$78,115 $436,449 $77,679 $103,941 $618,069 


F-6
TIPTREE INC.和子公司
股東權益變動簡明合併報表（未經審計）
（以千計，股票除外）
普通股非控股權益
股票數量面值額外的實收資本累計其他綜合收益（虧損）留存收益總計
Tiptree Inc. 股東權益		Fortegra 的首選興趣共同利益股東權益總額
截至2022年12月31日的餘額
36,385,299 $36 $382,645 $(39,429)$54,113 $397,365 $77,679 $58,529 $533,573 
基於股份的激勵薪酬的攤銷——3,576 ——3,576 —490 4,066 
基於股份的激勵薪酬的歸屬301,989 1 (462)——(461)—(470)(931)
行使期權時發行的股票
55,007 ————————
非控股權益分配——(1,751)——(1,751)—(3,174)(4,925)
非控股權益和其他權益的淨變動——(4,267)——(4,267)—2,106 (2,161)
宣佈的普通股分紅————(3,700)(3,700)——(3,700)
其他綜合收益（虧損），扣除税款———6,203 —6,203 —2,116 8,319 
子公司已宣佈的優先股息————(3,174)(3,174)——(3,174)
淨收益（虧損）————8,101 8,101 —6,900 15,001 
截至 2023 年 6 月 30 日的餘額36,742,295 $37 $379,741 $(33,226)$55,340 $401,892 $77,679 $66,497 $546,068 

普通股非控股權益
股票數量面值額外的實收資本累計其他綜合收益（虧損）留存收益總計
Tiptree Inc. 股東權益		Fortegra 的首選興趣共同利益股東權益總額
截至2023年3月31日的餘額
36,734,948 $37 $382,502 $(33,093)$51,201 $400,647 $77,679 $63,231 $541,557 
基於股份的激勵薪酬的攤銷——1,403 ——1,403 —449 1,852 
基於股份的激勵薪酬的歸屬7,347 —103 ——103 ——103 
非控股權益和其他權益的淨變動——(4,267)——(4,267)—(1,502)(5,769)
宣佈的普通股分紅————(1,850)(1,850)——(1,850)
其他綜合收益（虧損），扣除税款———(133)—(133)—54 (79)
子公司已宣佈的優先股息————(1,596)(1,596)——(1,596)
淨收益（虧損）————7,585 7,585 —4,265 11,850 
截至 2023 年 6 月 30 日的餘額36,742,295 $37 $379,741 $(33,226)$55,340 $401,892 $77,679 $66,497 $546,068 


參見簡明合併財務報表的附註。
F-7
TIPTREE INC.和子公司
簡明合併現金流量表（未經審計）
（以千計）

截至6月30日的六個月
20242023
經營活動：
歸屬於普通股股東的淨收益（虧損）$21,901 $4,927 
歸屬於非控股權益的淨收益（虧損）15,953 10,074 
淨收益（虧損）37,854 15,001 
調整以將淨收入與經營活動提供的（用於）的淨現金進行對賬
已實現和未實現（收益）淨虧損 (28,202)(11,002)
非現金補償費用7,252 4,094 
攤銷/增加保費和折扣(3,488)(3,644)
折舊和攤銷費用10,859 11,128 
非現金租賃費用3,957 4,078 
所得税遞延準備金（收益）30,452 15,134 
遞延融資成本的攤銷610 542 
負債分類認股權證公允價值的變化5,072 (164)
其他410 107 
運營資產和負債的變化：
原發待售的抵押貸款(437,272)(430,731)
出售用於出售的抵押貸款的收益449,518 435,488 
票據和應收賬款 (增加) 減少(82,461)(163,654)
可收回的再保險金額（增加）減少
49,194 (155,953)
預付再保險費（增加）減少
(61,635)(112,752)
遞延購置費用（增加）減少20,713 (20,584)
其他資產（增加）減少(12)23,284 
未賺取的保費增加（減少）(23,764)163,884 
保單負債和未付索賠增加 (減少)242,355 155,276 
遞延收入增加（減少）10,428 22,791 
應付再保險的增加（減少）(65,434)138,601 
其他負債和應計費用的增加（減少）(56,824)(54,556)
由（用於）經營活動提供的淨現金109,582 36,368 
投資活動：
購買投資(411,082)(732,895)
出售收益和投資到期日444,718 502,787 
購置不動產、廠房和設備(1,693)(11,581)
應收票據的收益43,368 62,214 
發行應收票據(56,747)(73,392)
業務和資產收購，扣除現金和存款— (19,726)
由（用於）投資活動提供的淨現金18,564 (272,593)
融資活動：
已支付的股息(7,746)(6,857)
淨非控股權益（贖回）供款及其他8,511 (13,563)
支付債務發行成本(120)(184)
應付借款和抵押貸款票據的收益506,963 738,030 
應付借款和抵押貸款票據的本金支付(522,526)(636,551)
由（用於）融資活動提供的淨現金(14,918)80,875 
匯率變動對現金的影響(412)2,502 
現金、現金等價物和限制性現金的淨增加（減少）112,816 (152,848)
現金、現金等價物和限制性現金——期初492,561 550,847 
現金、現金等價物和限制性現金——期末$605,377 $397,999 
非現金投資和融資活動補充時間表：
為換取租賃負債而獲得的使用權資產$1,637 $449 
截至
現金、現金等價物和限制性現金的對賬6月30日
2024		十二月三十一日
2023
現金和現金等價物 $497,343 $468,711 
受限制的現金108,034 23,850 
現金流量表中顯示的現金、現金等價物和限制性現金總額$605,377 $492,561 
參見簡明合併財務報表的附註。
F-8
TIPTREE INC.和子公司
簡明合併財務報表附註
2024 年 6 月 30 日
（以千計，共享數據除外）


(1) 組織

Tiptree Inc.（及其合併子公司統稱為Tiptree、公司或我們）是一家馬裏蘭州公司，成立於2007年3月19日。Tiptree的普通股在納斯達克資本市場上交易，股票代碼為 “TIPT”。Tiptree是一家控股公司，在廣泛的業務、資產和其他投資中分配資本。我們將我們的業務分為 二 可報告的細分市場：保險和抵押貸款。我們將我們的非保險業務、資產和其他投資（包括我們的抵押貸款申報板塊和不可申報的分部和其他業務活動）稱為Tiptree Capital。

2022年6月21日，公司完成了WP交易，華堡在該交易中投資了美元20 萬 在福特格拉以換取Fortegra普通股、Fortegra優先股、Fortegra認股權證和Fortegra額外認股權證。有關與WP交易完成相關的發行證券條款的更多信息，請參閲附註（16）股東權益。截至 2024 年 6 月 30 日，Fortegra 的擁有量約為 79.3Tiptree Holdings 的百分比 17.7% 由 Warburg 和 3.0在未償認股權證的行使和已發行優先股的轉換生效之前，由Fortegra的管理層和董事進行百分比。

(2) 重要會計政策摘要

列報基礎和合並原則

隨附的Tiptree未經審計的簡明合併財務報表是根據美利堅合眾國公認的會計原則（GAAP）編制的，包括公司及其子公司的賬目。簡明合併財務報表以美元列報，美元是公司的主要運營貨幣。此處列報的未經審計的簡明合併財務報表應與公司截至2023年12月31日財年的10-k表年度報告中包含的年度經審計的財務報表一起閲讀。管理層認為，隨附的未經審計的中期財務信息反映了所有調整，包括為公允列報公司每個中期的財務狀況、經營業績、綜合收益和現金流所必需的正常經常性調整。截至2024年6月30日的三個月和六個月的經營業績不一定代表截至2024年12月31日的全年業績的預期。

簡明合併資產負債表中的非控股權益（NCI）代表Tiptree以外的實體或個人持有的某些合併子公司的所有權權益。合併實體之間的賬户和交易已被取消。

最新會計準則

最近通過的會計公告

在截至2024年6月30日的六個月中，公司沒有采用任何會計準則。
F-9
TIPTREE INC.和子公司
簡明合併財務報表附註
2024 年 6 月 30 日
（以千計，共享數據除外）


最近發佈的會計公告，尚未通過
會計準則更新描述收養日期對財務報表的影響
2020-04，參考利率改革（主題848）：促進參考利率改革對財務報告的影響和2022-06年的參考利率改革（主題848）：推遲主題848的日落日期這些更新中的修正案在有限的時間內提供了可選指導，以減輕在核算（或承認）參考利率改革對財務報告的影響方面的潛在負擔。修正案為將GAAP應用於合約、套期保值關係以及其他參考LIBOR或其他參考利率的交易提供了可選的權宜之計和例外情況，這些交易如果滿足某些標準，預計將因參考利率改革而終止。該標準自2020年3月12日起至2024年12月31日對所有實體生效。該公司正在評估在適用時採用該指導方針的選擇。
2023-07（主題 280）可申報分部披露的改進2023年11月，財務會計準則委員會（FASB）發佈了亞利桑那州立大學第2023-07號 “分部報告（主題280）：改進應申報分部披露（ASU 2023-07）”，要求加強年度和中期重大分部支出的披露。該指南將在截至2024年12月31日的年度開始的年度期間以及自2025年1月1日開始的過渡期內生效。允許提前收養。該指導方針一經通過，應追溯適用於財務報表中列報的所有以往期間。
本更新中的修正案在 2023 年 12 月 15 日之後開始的年度期間內生效。
公司預計本指南的通過不會對我們的合併財務報表產生重大影響。
2023-09，所得税（主題 740）對所得税披露的改進
本次更新中的修正案提高了所得税披露的透明度和決策實用性。投資者、貸款人、債權人和其他資本分配者（統稱為 “投資者”）表示，應加強現有的所得税披露，以提供信息，更好地評估實體的運營和相關的税收風險以及税收籌劃和運營機會如何影響其税率和未來現金流前景。投資者目前依靠税率對賬表和其他披露，包括繳納的總所得税，來評估所得税的風險和機會。儘管投資者認為這些披露很有幫助，但他們提出了可能的改進措施，以更好（1）瞭解實體面臨的司法管轄區税收立法潛在變化以及隨之而來的風險和機會，（2）評估影響現金流預測和資本配置決策的所得税信息，以及（3）確定增加未來現金流的潛在機會。
本更新中的修正案在 2024 年 12 月 15 日之後開始的年度期間內生效。
公司預計將在需要時採用該指導方針，這將加強我們的所得税披露。

(3) 收購

收購 Premia 解決方案有限公司

2023年2月6日，Fortegra的一家子公司收購了Premia的大部分股權，總現金對價約為美元19,726，扣除獲得的現金 $3,873。Premia是英國汽車保護產品的中間供應商。

收購的可識別資產主要由商譽和無形資產組成。管理層將收購價格分配給收購的淨資產，導致商譽和無形資產的記錄為美元18,359 和 $18,152，分別地。見附註 (8) 商譽和無形資產，淨額。

(4) 運營分部數據

Tiptree是一家控股公司，在廣泛的業務、資產和其他投資中分配資本。Tiptree的主要運營子公司Fortegra是專業保險、服務合同產品和相關服務解決方案的領先提供商。根據與會計準則編纂（ASC）280（分部報告）相關的定量分析，我們應報告的細分市場是保險和抵押貸款。我們將我們的非保險業務、資產和其他投資，包括我們的抵押貸款申報板塊和不可申報的運營部門和其他業務活動，稱為Tiptree Capital。公司活動包括控股公司的利息支出、員工薪酬和福利以及其他費用。

我們的應申報細分市場的收入或虧損是在所得税和非控股權益之前報告的。分部業績包括這些子公司自開始運營或被收購以來的收入和支出。取消了公司間交易。
F-10
TIPTREE INC.和子公司
簡明合併財務報表附註
2024 年 6 月 30 日
（以千計，共享數據除外）



我們的保險應申報板塊和Tiptree Capital（包括我們的抵押貸款應申報板塊）的描述如下：

保險業務通過Fortegra進行，Fortegra是專業保險產品和相關服務的領先提供商。Fortegra設計、營銷和承保專業財產和意外傷害保險產品，為特定目標市場或利基市場提供增值保險和服務。Fortegra的產品和服務包括利基商業和個人專線、服務合同和其他保險服務。

Tiptree Capital

抵押貸款業務通過信實進行。該公司的抵押貸款業務向機構投資者發放貸款，包括GSE和聯邦住房管理局/弗吉尼亞州，以及代表房利美、房地美和金妮·梅的服務貸款。

其他 包括我們剩餘的海運業務、資產管理和其他投資。

下表列出了以下時期我們的應申報板塊以及Tiptree Capital-Other的收入、支出、税前收益（虧損）和資產的組成部分：
截至2024年6月30日的三個月
蒂普特里資本
保險抵押其他總計
總收入$529,942 $15,883 $848 $546,673 
支出總額(478,692)(15,355)(636)(494,683)
公司開支———(11,344)
税前收入（虧損）$51,250 $528 $212 $40,646 
減去：所得税準備金（福利）18,673 
淨收益（虧損）$21,973 
減去：歸屬於非控股權益的淨收益（虧損）9,122 
歸屬於普通股股東的淨收益（虧損）$12,851 
截至2023年6月30日的三個月
蒂普特里資本
保險抵押其他總計
總收入$384,677 $17,067 $2,774 $404,518 
支出總額(354,260)(15,755)(1,319)(371,334)
公司開支———(9,510)
税前收入（虧損）$30,417 $1,312 $1,455 $23,674 
減去：所得税準備金（福利）11,824 
淨收益（虧損）$11,850 
減去：歸屬於非控股權益的淨收益（虧損）5,861 
歸屬於普通股股東的淨收益（虧損）$5,989 
截至2024年6月30日的六個月
蒂普特里資本
保險抵押其他總計
總收入
$1,008,698 $31,774 $4,422 $1,044,894 
支出總額
(920,637)(30,493)(1,217)(952,347)
公司開支
———(22,202)
税前收入（虧損）$88,061 $1,281 $3,205 $70,345 
減去：所得税準備金（福利）32,491 
淨收益（虧損）$37,854 
減去：歸屬於非控股權益的淨收益（虧損）15,953 
歸屬於普通股股東的淨收益（虧損）$21,901 
F-11
TIPTREE INC.和子公司
簡明合併財務報表附註
2024 年 6 月 30 日
（以千計，共享數據除外）


截至2023年6月30日的六個月
蒂普特里資本
保險抵押其他總計
總收入$753,121 $28,628 $4,394 $786,143 
支出總額(703,259)(29,881)(1,497)(734,637)
公司開支———(19,659)
税前收入（虧損）$49,862 $(1,253)$2,897 $31,847 
減去：所得税準備金（福利）16,846 
淨收益（虧損）$15,001 
減去：歸屬於非控股權益的淨收益（虧損）10,074 
歸屬於普通股股東的淨收益（虧損）$4,927 
該公司主要在美國開展業務 4.2% 和 6.8截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月，分別佔海外總收入的百分比，以及 4.6% 和 5.4截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月分別為百分比。

下表列出了以下時期的可申報細分市場、Tiptree Capital——其他和公司資產：
截至 2024 年 6 月 30 日截至 2023 年 12 月 31 日
蒂普特里資本蒂普特里資本
保險抵押其他企業總計保險抵押其他企業總計
總資產$5,044,987 $172,316 $63,847 $23,560 $5,304,710 $4,835,685 $160,147 $126,624 $16,857 $5,139,313 

(5) 投資

下表列出了截至以下時期公司與保險業務和其他Tiptree投資活動相關的投資，按公允價值計量：
截至 2024 年 6 月 30 日
蒂普特里資本
保險抵押其他總計
扣除信貸損失備抵後的公允價值可供出售證券$794,002 $— $31,221 $825,223 
按公允價值計算的貸款9,094 65,232 — 74,326 
股權證券64,202 — 5,297 69,499 
其他投資55,061 3,879 397 59,337 
投資總額$922,359 $69,111 $36,915 $1,028,385 
截至 2023 年 12 月 31 日
蒂普特里資本
保險抵押其他總計
扣除信貸損失備抵後的公允價值可供出售證券$772,135 $— $30,474 $802,609 
按公允價值計算的貸款11,218 58,338 — 69,556 
股權證券27,113 — 41,195 68,308 
其他投資106,760 3,931 397 111,088 
投資總額$917,226 $62,269 $72,066 $1,051,561 

可供按公允價值出售證券

截至2024年6月30日和2023年12月31日，公司對扣除信貸損失備抵後的公允價值可供出售證券（AFS證券）的大部分投資由保險板塊的子公司持有。 下表顯示了公司對AFS證券的投資：



F-12
TIPTREE INC.和子公司
簡明合併財務報表附註
2024 年 6 月 30 日
（以千計，共享數據除外）


截至 2024 年 6 月 30 日
攤銷成本
信貸損失備抵金 (1)
格羅斯
未實現的收益		格羅斯
未實現的損失		公允價值
美國國庫證券和美國政府當局和機構的債務$395,954 $— $68 $(31,088)$364,934 
州和政治分支機構的義務45,838 (1)— (3,433)42,404 
公司證券398,759 (908)1,401 (9,057)390,195 
資產支持證券27,694 (15)4 (2,964)24,719 
存款證1,724 — — — 1,724 
外國政府的義務1,395 — — (148)1,247 
總計$871,364 $(924)$1,473 $(46,690)$825,223 
截至 2023 年 12 月 31 日
攤銷成本
信貸損失備抵金 (1)
格羅斯
未實現的收益		格羅斯
未實現的損失		公允價值
美國國庫證券和美國政府當局和機構的債務$496,731 $— $515 $(27,161)$470,085 
州和政治分支機構的義務48,762 (1)51 (3,353)45,459 
公司證券260,961 (73)2,445 (8,735)254,598 
資產支持證券29,275 (10)3 (3,082)26,186 
存款證1,724 — — — 1,724 
外國政府的義務4,705 — — (148)4,557 
總計$842,158 $(84)$3,014 $(42,479)$802,609 
(1) 表示信貸相關因素造成的減值金額，因此在已實現和未實現淨收益（虧損）中確認為AFS證券的信用損失。金額不包括與非信貸因素相關的未實現虧損。

按合同到期日分列的AFS證券的攤銷成本和公允價值如下所示。預期到期日可能與合同到期日不同，因為借款人可能有權收回或預付債務，包括或不收取提前還款或預付罰款。
截至
2024年6月30日2023 年 12 月 31 日
攤銷成本
公允價值
攤銷成本
公允價值
在一年或更短的時間內到期 $110,579 $109,533 $247,613 $246,489 
一年到五年後到期418,472 405,984 318,763 307,423 
五年到十年後到期117,672 101,097 46,377 39,221 
十年後到期196,947 183,890 200,130 183,290 
資產支持證券27,694 24,719 29,275 26,186 
總計$871,364 $825,223 $842,158 $802,609 

下表按個別AFS證券處於持續未實現虧損狀態少於十二個月、十二個月或更長時間且沒有信貸損失備抵的時間長度列出了AFS證券的未實現虧損總額：
截至 2024 年 6 月 30 日
小於或等於一年一年以上
公允價值格羅斯
未實現的損失
證券數量 (1)
公允價值未實現損失總額
證券數量 (1)
美國國庫證券和美國政府當局和機構的債務
$100,122 $(463)248 $234,051 $(30,625)632 
州和政治分支機構的義務5,021 (53)28 37,383 (3,380)121 
公司證券165,043 (1,138)551 113,967 (7,919)426 
資產支持證券49 — 6 23,615 (2,964)135 
外國政府的義務— — 3 1,247 (148)6 
F-13
TIPTREE INC.和子公司
簡明合併財務報表附註
2024 年 6 月 30 日
（以千計，共享數據除外）


總計
$270,235 $(1,654)836 $410,263 $(45,036)1,320 
截至 2023 年 12 月 31 日
小於或等於一年一年以上
公允價值格羅斯
未實現的損失
證券數量 (1)
公允價值未實現損失總額
證券數量 (1)
美國國庫證券和美國政府當局和機構的債務
$109,011 $(6,522)459 $185,950 $(20,639)480 
州和政治分支機構的義務537 (53)43 39,319 (3,300)131 
公司證券83,747 (4,881)868 57,679 (3,854)148 
資產支持證券2,187 (259)54 23,999 (2823)129 
外國政府的義務2,904 — 3 1,653 (148)7 
總計
$198,386 $(11,715)1,427 $308,600 $(30,764)895 
(1) 以整數表示。

管理層認為，公司很有可能能夠持有截至2024年6月30日處於未實現虧損狀況的固定到期AFS證券，直到攤銷成本基礎完全恢復。

下表顯示了截至2024年6月30日按類型分列的AFS證券信用損失備抵活動的展期情況：
州和政治分支機構的義務公司證券資產支持證券外國政府的義務總計
截至2022年12月31日的餘額$(3)$(183)$(1)$(3)$(190)
信貸損失備抵額（增加）— (219)(21)— (240)
收回先前註銷的款項所得收益1 129 1 3 134 
截至 2023 年 6 月 30 日的餘額$(2)$(273)$(21)$— $(296)
截至2023年12月31日的餘額$(1)$(73)$(10)$— $(84)
信貸損失備抵額（增加）— (166)(5)— (171)
年內因信貸惡化而購買的AFS證券的增量— (679)— — (679)
收回先前註銷的款項所得收益— 10 — — 10 
截至 2024 年 6 月 30 日的餘額$(1)$(908)$(15)$— $(924)

公司根據投資管理公司提供的假設和模型輸出，採用貼現現金流模型來確定其AFS證券的終身預期信貸損失。這包括確定按證券賬面收益率折現的預期未來現金流的現值。

下表顯示了公司在以下時期記錄的AFS證券的追回（信貸損失）收益金額：
三個月已結束
6月30日 		六個月已結束
6月30日
2024202320242023
AFS證券的回收淨收益（信用損失）$(720)$(152)$(842)$(106)

根據某些再保險協議和法定許可要求，公司已將投資資產存入托管賬户或保險部門保管賬户。未經合同方或監管機構（如適用）事先批准，公司不得移除或替換監管存款賬户中的投資。 下表列出了公司AFS證券中包含的公司限制性投資：
F-14
TIPTREE INC.和子公司
簡明合併財務報表附註
2024 年 6 月 30 日
（以千計，共享數據除外）


截至
6月30日
2024		2023 年 12 月 31 日
根據再保險協議對信託進行限制性投資的公允價值$29,679 $49,735 
州保險部門要求的特別存款的限制性投資的公允價值14,121 16,694 
限制性投資的公允價值總額$43,800 $66,429 

下表顯示了有關公司AFS證券的更多信息：
三個月已結束
6月30日 		六個月已結束
6月30日
2024202320242023
購買 AFS 證券$120,839 $94,841 $288,772 $302,653 
AFS證券的到期、看漲和預付款的收益$71,652 $69,829 $242,079 $87,999 
出售AFS證券的總收益$5,027 $38,401 $19,839 $39,958 

下表列出了AFS證券銷售和贖回的已實現收益總額和已實現虧損總額：

三個月已結束
6月30日 		六個月已結束
6月30日
2024202320242023
已實現收益總額$140 $— $140 $— 
已實現總額（虧損）(117)(2,591)(233)(2,956)
投資銷售和贖回的已實現淨收益（虧損）總額$23 $(2,591)$(93)$(2,956)

按公允價值計算的貸款

下表顯示了公司對按公允價值計量的貸款的投資以及公司對以公允價值計量的抵押貸款的投資：
截至 2024 年 6 月 30 日截至 2023 年 12 月 31 日
公允價值未付本金餘額 (UPB)公允價值超過/（低於）UPB作為抵押品質押公允價值未付本金餘額 (UPB)公允價值超過/（低於）UPB作為抵押品質押
保險：
公司貸款 (1)
$9,094 $12,671 $(3,577)$— $11,218 $14,671 $(3,453)$— 
抵押貸款：
待售抵押貸款 (2)
65,232 63,810 1,422 64,528 58,338 56,481 1,857 57,248 
按公允價值計算的貸款總額$74,326 $76,481 $(2,155)$64,528 $69,556 $71,152 $(1,596)$57,248 
(1) 公司貸款的成本基礎約為 $12,671 和 $14,671 分別於 2024 年 6 月 30 日和 2023 年 12 月 31 日。
(2) 截至2024年6月30日，有 三 逾期 90 天或更長時間的待售抵押貸款。截至 2023 年 12 月 31 日，有 三 逾期 90 天或更長時間的待售抵押貸款。

股票證券

股票證券主要由公開交易的普通股和優先股以及交易所交易基金組成。截至2023年12月31日， 16.98Invesque的百萬股股票包含在股權證券餘額中，公司選擇對該餘額適用公允價值期權。2024 年 4 月 15 日，該公司出售了其 16.98 以美元的價格持有Invesque的百萬股股票625 導致已實現虧損的收益為 $134,204。 下表列出了截至以下時期公司與保險和Tiptree Capital相關的股權證券的成本和公允價值的信息：
F-15
TIPTREE INC.和子公司
簡明合併財務報表附註
2024 年 6 月 30 日
（以千計，共享數據除外）


截至 2024 年 6 月 30 日
保險Tiptree Capital-其他總計
成本公允價值成本公允價值成本公允價值
交易所交易基金
$4,548 $4,554 $— $— $4,548 $4,554 
其他股權證券50,936 59,648 4,967 5,297 55,903 64,945 
股票證券總額$55,484 $64,202 $4,967 $5,297 $60,451 $69,499 

截至 2023 年 12 月 31 日
保險Tiptree Capital-其他總計
成本公允價值成本公允價值成本公允價值
Invesque$23,339 $719 $111,490 $3,442 $134,829 $4,161 
交易所交易基金
1,339 1,349 — — 1,339 1,349 
其他股權證券22,741 25,045 29,942 37,753 52,683 62,798 
股票證券總額$47,419 $27,113 $141,432 $41,195 $188,851 $68,308 


其他投資

下表包含有關公司截至以下時期的其他投資的信息：
截至 2024 年 6 月 30 日
蒂普特里資本
保險抵押其他總計
按公允價值計算的公司債券 (1)
$9,611 $— $— $9,611 
債券26,681 — — 26,681 
投資信貸基金
18,760 — — 18,760 
其他9 3,879 397 4,285 
其他投資共計$55,061 $3,879 $397 $59,337 

截至 2023 年 12 月 31 日
蒂普特里資本
保險抵押其他總計
按公允價值計算的公司債券 (1)
$62,081 $— $— $62,081 
債券25,648 — — 25,648 
投資信貸基金
11,830 — — 11,830 
其他7,201 3,931 397 11,529 
其他投資共計$106,760 $3,931 $397 $111,088 

(1) 公司債券的成本基礎為美元8,941 和 $59,315 分別截至2024年6月30日和2023年12月31日。


F-16
TIPTREE INC.和子公司
簡明合併財務報表附註
2024 年 6 月 30 日
（以千計，共享數據除外）


淨投資收益-保險

淨投資收益是指與保險業務相關的投資的投資收入和支出，在簡明合併運營報表的淨投資收益中披露。 下表按收入來源列出了淨投資收入的組成部分：
三個月已結束
6月30日 		六個月已結束
6月30日
2024202320242023
利息：
AFS 證券$6,852 $7,320 $13,463 $11,608 
按公允價值計算的貸款15 129 55 254 
其他投資1,261 2,004 3,122 4,079 
股權證券的股息186 1,258 272 1,300 
小計8,314 10,711 16,912 17,241 
減去：投資費用1,933 1,623 3,773 3,044 
淨投資收益$6,381 $9,088 $13,139 $14,197 

其他投資收益-Tiptree Capital
其他投資收益是指來自非保險活動的收入，如簡明合併運營報表中的其他收入中所披露的，見附註 (15) 其他收入和其他費用。 下表按類型列出了其他投資收益的組成部分：
三個月已結束
6月30日 		六個月已結束
6月30日
2024202320242023
按公允價值計算的貸款利息收入
$942 $777 $1,758 $1,387 
貸款費用收入
4,759 4,149 9,140 7,993 
其他587 1,070 1,606 1,386 
其他投資收益$6,288 $5,996 $12,504 $10,766 

已實現和未實現的淨收益（虧損）

下表列出了簡明合併運營報表中記錄的已實現和未實現淨收益（虧損）的組成部分。AFS證券的未實現淨收益（虧損）包含在扣除税款的其他綜合收益（虧損）（OCI）中，因此不包含在本表中。非投資相關金融資產和負債的已實現和未實現淨收益（虧損）包括如下：
三個月已結束
6月30日 		六個月已結束
6月30日
2024202320242023
已實現淨收益（虧損）
保險：
對OCI的AFS證券的未實現收益（虧損）進行重新分類 $23 $(2,591)$(93)$(2,956)
AFS證券的回收淨收益（信用損失）— (152)— (106)
貸款的已實現淨收益（虧損） — — 58 2 
股票證券的已實現淨收益（虧損）(1)
(23,231)7 (22,043)(847)
公司債券的淨已實現收益（虧損）365 (249)2,800 (1,224)
其他 2 (356)(961)(754)
蒂普特里資本
抵押貸款：
貸款的已實現淨收益（虧損）10,929 11,161 21,752 20,832 
其他(405)(247)(246)136 
其他：
股票證券的已實現淨收益（虧損）(1)
(108,019)— (98,529)— 
F-17
TIPTREE INC.和子公司
簡明合併財務報表附註
2024 年 6 月 30 日
（以千計，共享數據除外）


已實現淨收益（虧損）總額$(120,336)$7,573 $(97,262)$15,083 
未實現淨收益（虧損）
保險：
貸款未實現收益（虧損）的淨變動 $— $(1,915)$(124)$(4,073)
AFS證券的回收淨收益（信用損失）
(720)— (842)— 
期末持有的股票證券的未實現淨收益（虧損）2,516 1,199 6,149 903 
對出售的股票證券的先前期未實現（收益）損失進行重新分類 (1)
23,231 84 22,567 (14)
其他 359 (406)(2,147)82 
蒂普特里資本
抵押貸款：
貸款未實現收益（虧損）的淨變動10 (737)(435)(189)
其他(398)1,964 (271)(1,531)
其他：
期末持有的股票證券的未實現淨收益（虧損）(164)1,385 279 1,063 
對出售的股票證券的先前期未實現（收益）損失進行重新分類 (1)
108,080 — 100,288 — 
其他 — (322)— (322)
未實現淨收益（虧損）總額132,914 1,252 125,464 (4,081)
已實現和未實現的淨收益（虧損）總額$12,578 $8,825 $28,202 $11,002 
(1) 2024 年 4 月 15 日，公司出售了其 16.98 以美元的價格持有Invesque的百萬股股票625 導致已實現虧損的收益為 $134,204。


(6) 票據和應收賬款，淨額

下表列出了票據和應收賬款總額，淨額：
截至
6月30日
2024		2023 年 12 月 31 日
應收賬款和保費，淨額$351,979 $260,383 
應收追溯佣金238,395 250,788 
應收票據，淨額145,642 134,131 
其他應收賬款43,089 39,306 
票據和應收賬款總額，淨額$779,105 $684,608 

下表列出了以下時期的總估值補貼和壞賬支出：
估值補貼壞賬支出
截至三個月已結束
6月30日 		六個月已結束
6月30日
6月30日
2024		2023 年 12 月 31 日2024202320242023
應收票據、淨溢價融資計劃 (1)
$28 $46 $40 $44 $85 $84 
應收賬款和保費，淨額$588 $66 $153 $3 $325 $12 
(1) 截至2024年6月30日和2023年12月31日，共有美元184 和 $219 餘額分別歸類為 90 天加上逾期未付款。

(7) 再保險可收回和預付再保險費

下表顯示了再保險對我們保險業務在以下時期內承保和賺取的保費的影響：
F-18
TIPTREE INC.和子公司
簡明合併財務報表附註
2024 年 6 月 30 日
（以千計，共享數據除外）


直接金額割讓給其他公司從其他公司推斷淨額金額百分比-假設佔淨額
截至2024年6月30日的三個月
撰寫的保費：
人壽保險$19,086 $9,346 $13 $9,753 0.1 %
意外和健康保險28,693 19,648 9,693 18,738 51.7 %
財產和責任保險525,973 286,801 98,234 337,406 29.1 %
已繳保費總額$573,752 $315,795 $107,940 $365,897 29.5 %
賺取的保費：
人壽保險$19,874 $9,954 $53 $9,973 0.5 %
意外和健康保險32,287 21,211 9,678 20,754 46.6 %
財產和責任保險449,912 232,229 150,057 367,740 40.8 %
所得保費總額$502,073 $263,394 $159,788 $398,467 40.1 %
F-19
TIPTREE INC.和子公司
簡明合併財務報表附註
2024 年 6 月 30 日
（以千計，共享數據除外）


直接金額割讓給其他公司從其他公司推斷淨額金額百分比-假設佔淨額
截至2023年6月30日的三個月
撰寫的保費：
人壽保險$20,177 $10,592 $60 $9,645 0.6 %
意外和健康保險28,526 19,508 5,931 14,949 39.7 %
財產和責任保險452,625 263,820 107,173 295,978 36.2 %
已繳保費總額$501,328 $293,920 $113,164 $320,572 35.3 %
賺取的保費：
人壽保險$20,380 $10,136 $71 $10,315 0.7 %
意外和健康保險33,338 22,679 5,942 16,601 35.8 %
財產和責任保險340,601 202,434 104,712 242,879 43.1 %
所得保費總額$394,319 $235,249 $110,725 $269,795 41.0 %
截至2024年6月30日的六個月
撰寫的保費：
人壽保險$36,430 $18,281 $244 $18,393 1.3 %
意外和健康保險58,671 39,749 10,108 29,030 34.8 %
財產和責任保險935,758 509,465 210,332 636,625 33.0 %
已繳保費總額$1,030,859 $567,495 $220,684 $684,048 32.3 %
賺取的保費：
人壽保險$40,567 $20,575 $267 $20,259 1.3 %
意外和健康保險66,357 44,292 10,097 32,162 31.4 %
財產和責任保險850,742 448,126 290,740 693,356 41.9 %
所得保費總額$957,666 $512,993 $301,104 $745,777 40.4 %
截至2023年6月30日的六個月
撰寫的保費：
人壽保險$37,464 $19,182 $117 $18,399 0.6 %
意外和健康保險57,770 39,017 11,892 30,645 38.8 %
財產和責任保險831,012 486,410 208,072 552,674 37.6 %
已繳保費總額$926,246 $544,609 $220,081 $601,718 36.6 %
賺取的保費：
人壽保險$41,077 $20,490 $152 $20,739 0.7 %
意外和健康保險67,719 45,953 11,918 33,684 35.4 %
財產和責任保險647,370 375,288 208,620 480,702 43.4 %
所得保費總額$756,166 $441,731 $220,690 $535,125 41.2 %

下表列出了保單和合同福利的組成部分，包括再保險對所產生的損失和損失調整費用（LAE）的影響：






F-20
TIPTREE INC.和子公司
簡明合併財務報表附註
2024 年 6 月 30 日
（以千計，共享數據除外）


直接金額割讓給其他公司從其他公司推斷淨額金額百分比-假設佔淨額
截至2024年6月30日的三個月
發生的損失和過期損失
人壽保險$10,293 $5,513 $10 $4,790 0.2 %
意外和健康保險5,363 2,908 9,614 12,069 79.7 %
財產和責任保險248,541 138,287 78,146 188,400 41.5 %
損失總額和所發生的LAE$264,197 $146,708 $87,770 $205,259 42.8 %
會員福利索賠 (1)
28,716 
保單和合同福利總額$233,975 
截至2023年6月30日的三個月
發生的損失和過期損失
人壽保險$11,338 $6,218 $18 $5,138 0.4 %
意外和健康保險6,175 5,091 1,308 2,392 54.7 %
財產和責任保險144,238 100,970 64,229 107,497 59.7 %
損失總額和所發生的LAE$161,751 $112,279 $65,555 $115,027 57.0 %
會員福利索賠 (1)
32,707 
保單和合同福利總額$147,734 
截至2024年6月30日的六個月
發生的損失和過期損失
人壽保險$22,494 $12,230 $(21)$10,243 (0.2)%
意外和健康保險10,892 6,967 10,485 14,410 72.8 %
財產和責任保險430,226 242,682 168,442 355,986 47.3 %
損失總額和所發生的LAE$463,612 $261,879 $178,906 $380,639 47.0 %
會員福利索賠 (1)
61,000 
保單和合同福利總額$441,639 
截至2023年6月30日的六個月
發生的損失和過期損失
人壽保險$24,583 $13,422 $56 $11,217 0.5 %
意外和健康保險12,742 9,595 5,813 8,960 64.9 %
財產和責任保險277,928 189,902 121,151 209,177 57.9 %
損失總額和所發生的LAE$315,253 $212,919 $127,020 $229,354 55.4 %
會員福利索賠 (1)
60,055 
保單和合同福利總額$289,409 
(1) 再保險不涵蓋會員福利索賠。
F-21
TIPTREE INC.和子公司
簡明合併財務報表附註
2024 年 6 月 30 日
（以千計，共享數據除外）



下表列出了可追回的再保險的組成部分：
截至
6月30日
2024		2023 年 12 月 31 日
割讓的索賠儲備金：
人壽保險$4,405 $4,733 
意外和健康保險22,475 22,660 
財產和責任保險510,140 420,894 
可收回的割讓索賠準備金總額537,020 448,287 
其他可收回的再保險和解金367,672 505,599 
可收回的再保險總額$904,692 $953,886 

下表列出了預付再保險費的組成部分：
截至
6月30日
2024		2023 年 12 月 31 日
預付再保險費：
人壽保險 (1)
$71,780 $74,815 
意外和健康保險 (1)
71,897 76,440 
財產和責任保險818,482 749,269 
預付再保險費總額$962,159 $900,524 
(1) 包括割讓的保單持有人賬户餘額。
下表列出了再保險應收賬款中包含的總金額，該應收賬款包括來自非關聯再保險公司的三大應收賬款餘額：
截至
6月30日
2024
來自非關聯再保險公司的三大應收賬款餘額總計$166,939 

截至2024年6月30日，我們的保險業務應收賬款餘額最大的非關聯再保險公司是：安聯再保險美國有限公司（上午最佳評級：A+評級）（安聯）、安聯全球企業與專業證券交易所（上午最佳評級：A+評級）（安聯）和Ferian Re LTD（上午最佳評級：NR 評級）。根據各方的授權身份，安聯的餘額不需要抵押品，Ferian Re LTD的餘額是抵押的。公司定期監控其再保險公司的授權狀態、財務報表和A.M. Best評級。截至2024年6月30日，鑑於相關抵押或再保險公司A.M. 最佳評級，公司認為由於信用風險集中在再保險計劃中不存在損失風險。

F-22
TIPTREE INC.和子公司
簡明合併財務報表附註
2024 年 6 月 30 日
（以千計，共享數據除外）



(8) 商譽和無形資產，淨額

下表視情況按運營部門和/或報告單位列出了可識別的有限和無限期無形資產、累計攤銷額和商譽：
截至 2024 年 6 月 30 日截至 2023 年 12 月 31 日
壽命有限的無形資產：保險其他總計保險其他總計
客户關係$162,712 $— $162,712 $162,844 $— $162,844 
累計攤銷(81,205)— (81,205)(74,776)— (74,776)
商標名稱16,217 800 17,017 16,227 800 17,027 
累計攤銷(9,161)(720)(9,881)(8,452)(680)(9,132)
軟件許可17,318 640 17,958 17,372 640 18,012 
累計攤銷(10,303)(640)(10,943)(9,891)(640)(10,531)
獲得的保險單和合同36,500 — 36,500 36,500 — 36,500 
累計攤銷(36,500)— (36,500)(36,500)— (36,500)
其他1,085 — 1,085 1,088 — 1,088 
累計攤銷(669)— (669)(536)— (536)
有限壽命無形資產總額95,994 80 96,074 103,876 120 103,996 
無限期無形資產：(1)
保險許可協議13,761 — 13,761 13,761 — 13,761 
其他— 1,000 1,000 — 1,000 1,000 
無限期無形資產總額13,761 1,000 14,761 13,761 1,000 14,761 
無形資產總額，淨額$109,755 $1,080 $110,835 $117,637 $1,120 $118,757 
善意 204,264 1,708 205,972 204,447 1,708 206,155 
商譽和無形資產總額，淨額$314,019 $2,788 $316,807 $322,084 $2,828 $324,912 
(1) 至少每年對無限期無形資產進行減值測試。

善意

下表酌情按運營部門和/或報告單位列出了商譽活動，其中包括為反映收購最終估值調整的影響而對商譽餘額所做的調整，以及減值相關費用對任何商譽的減少：
保險其他總計
2023 年 12 月 31 日的餘額
$204,447 $1,708 $206,155 
外幣折算等(183)— (183)
截至 2024 年 6 月 30 日的餘額$204,264 $1,708 $205,972 

公司自10月1日起對其商譽進行年度減值測試。在截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月和六個月中， 不 公司的商譽出現減值。截至2024年6月30日，商譽餘額中沒有累計減值記錄。

無形資產，淨額

下表酌情按運營部門和/或報告單位列出了有限和無限期其他無形資產的活動，幷包括為反映收購最終估值調整的影響而對餘額所做的調整，以及可歸因於減值相關費用的任何減少：
保險其他總計
2023 年 12 月 31 日的餘額
$117,637 $1,120 $118,757 
攤銷費用
(7,698)(40)(7,738)
外幣折算等(184)— (184)
截至 2024 年 6 月 30 日的餘額$109,755 $1,080 $110,835 
F-23
TIPTREE INC.和子公司
簡明合併財務報表附註
2024 年 6 月 30 日
（以千計，共享數據除外）


下表列出了以下時期有限壽命無形資產的攤銷費用：
三個月已結束
6月30日
六個月已結束
6月30日
2024202320242023
無形資產的攤銷費用$3,747 $3,923 $7,738 $7,849 

在截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月和六個月中， 不 公司的無形資產記錄了減值。該公司的無形資產累計減值為美元728 截至2024年6月30日。

下表視情況按運營部門和/或報告單位列出了未來五年及以後有限壽命無形資產的攤銷支出：
截至 2024 年 6 月 30 日
保險 (1)
其他總計
2024 年的剩餘時間$7,674 $40 $7,714 
202513,240 40 13,280 
202610,894 — 10,894 
20279,543 — 9,543 
20288,341 — 8,341 
2029 年及以後46,101 — 46,101 
總計$95,793 $80 $95,873 
(1) 不包括美元的外幣折算調整201 截至2024年6月30日。

(9) 衍生金融工具和套期保值

公司有選擇地使用衍生金融工具作為其整體投資和套期保值活動的一部分。衍生合約面臨額外風險，可能導致全部或部分投資的損失。公司的衍生品活動主要是為了管理潛在的信用風險、市場風險、利率風險和貨幣匯率風險。此外，如果其交易對手未能滿足合同條款，公司還將面臨交易對手風險。衍生資產在其他投資中報告。衍生負債在其他負債和應計費用中列報。我們的抵押貸款業務的衍生品主要包括利率鎖定承諾（IRLC）、遠期交割合約和待定抵押貸款支持證券。

利率鎖定承諾
這些工具的公允價值基於估值定價模型，該模型代表公司在資產負債表日為退出該頭寸而預計將收到或支付的金額。我們的抵押貸款發放子公司向其客户發行IRLC，這些債券在公司的簡明合併資產負債表上按估計的公允價值記賬。這些承諾的估計公允價值通常是參考與IRLC相關的標的貸款的價值計算得出的，其中扣除了生產成本和預期的回報率假設。這些承諾的公允價值通常屬於公允價值層次結構中的第三級。

遠期交割合同和待定抵押貸款支持證券
我們的抵押貸款發放子公司通過與貸款投資者簽訂遠期交付承諾來管理其風險敞口。對於未根據遠期交割承諾向投資者鎖定的貸款，公司訂立對衝工具，主要是待定協議，以防利率變動。待定抵押貸款支持證券和遠期交割合約的公允價值在公允價值層次結構中通常屬於第二級。

其餘的衍生品通常由掉期、貨幣遠期和期權的組合組成，在公允價值層次結構中，它們通常被歸類為二級。此外，Fortegra附加認股權證（Warburg）是一種衍生負債，在公允價值層次結構中被歸類為第三級。有關Fortegra附加認股權證的更多信息，請參閲附註（16）股東權益。

F-24
TIPTREE INC.和子公司
簡明合併財務報表附註
2024 年 6 月 30 日
（以千計，共享數據除外）


下表列出了按潛在風險分類的衍生品的名義和公允價值總額（按總額計算）：
截至 2024 年 6 月 30 日截至 2023 年 12 月 31 日
名義上的
價值		資產
衍生品		責任
衍生品		名義上的
價值		資產
衍生品		責任
衍生品
利率鎖定承諾$142,740 $3,340 $— $129,675 $3,818 $— 
遠期交割合約47,605 241 41 19,675 9 98 
待定抵押貸款支持證券161,850 298 178 139,000 104 815 
Fortegra 附加認股權證（華堡）(1)
— — 8,594 — — 3,522 
其他87 9 — 24,346 52 68 
總計$352,282 $3,888 $8,813 $312,696 $3,983 $4,503 
(1) 有關更多信息，請參閲附註 (16) 股東權益。

(10) 債務，淨額

下表顯示了公司債務負債餘額，扣除公司和資產類債務的折扣和遞延融資成本。資產負債通常僅依賴於特定資產和相關現金流。

截至 2024 年 6 月 30 日
公司債務保險抵押總計
擔保循環信貸協議 (1)
$100,500 $— $100,500 
優先信託證券（LIBOR +） 4.10%)
35,000 — 35,000 
8.50% 初級附屬票據
125,000 — 125,000 
公司債務總額260,500 — 260,500 
基於資產的債務
基於資產的循環融資 (SOFR +) 2.75%)
76,139 — 76,139 
住宅抵押貸款倉庫借款（1.75% 到 2.50超過 SOFR 的百分比) (2) (3)
— 59,287 59,287 
基於資產的債務總額76,139 59,287 135,426 
債務總額，面值336,639 59,287 395,926 
未攤銷的遞延融資成本(8,473)(115)(8,588)
債務總額，淨額$328,166 $59,172 $387,338 
截至 2023 年 12 月 31 日
公司債務保險抵押總計
擔保循環信貸協議 (1)
$1300,000 $— $1300,000 
優先信託證券（LIBOR +） 4.10%)
35,000 — 35,000 
8.50% 初級附屬票據
125,000 — 125,000 
公司債務總額290,000 — 290,000 
基於資產的債務
基於資產的循環融資（LIBOR +） 2.75%)
67,138 — 67,138 
住宅抵押貸款倉庫借款（1.75% 到 2.75超過 SOFR 的百分比) (2) (3)
— 54,350 54,350 
基於資產的債務總額67,138 54,350 121,488 
債務總額，面值357,138 54,350 411,488 
未攤銷的遞延融資成本(8,950)(127)(9,077)
債務總額，淨額$348,188 $54,223 $402,411 
(1) 擔保信貸協議包括具有多種利率結構的單獨批次，可根據Fortegra的高級槓桿比率進行調整，截至2024年6月30日和2023年12月31日，該比率為SOFR + 1.50%.
(2) 截至2024年6月30日，包括 (i) a 美元5萬個 信貸額度在 1.75%， 2.00% 和 2.50超過一個月 SOFR 費率的百分比，(ii) a $25000 信貸額度在 1.75% 或 2.25超過一個月 SOFR 利率的百分比，下限為 4.00%，(iii) a 美元25000 信貸額度在 1.875超過一個月 SOFR 利率的百分比以及 (iv) a $25000 信貸額度在 1.75超過一個月 SOFR 利率的百分比。截至 2023 年 12 月 31 日，包括 (i) a 美元5萬個 信貸額度在 1.75%， 2.00% 和 2.50超過一個月 SOFR 費率的百分比，以及 (ii) a $65,000 信貸額度在 1.75%， 2.25% 和 2.75超過一個月 SOFR 利率的百分比，下限為 4.00%.
(3) 住宅抵押貸款倉庫借款的加權平均票面利率為 7.18% 和 7.15分別為 2024 年 6 月 30 日和 2023 年 12 月 31 日的百分比。

F-25
TIPTREE INC.和子公司
簡明合併財務報表附註
2024 年 6 月 30 日
（以千計，共享數據除外）


下表列出了公司在以下時期內為其債務產生的利息支出金額：
三個月已結束
6月30日 		六個月已結束
6月30日
2024202320242023
利息支出——公司債務
$5,887 $4,896 $11,889 $9,326 
利息支出——基於資產的債務
2,128 2,148 4,416 4,183 
債務利息支出總額
$8,015 $7,044 $16,305 $13,509 

下表列出了以下時期公司債務的合同本金支付額和未付本金餘額的未來到期日：
截至
2024年6月30日
2024 年的剩餘時間$34,665 
202524,622 
202676,139 
2027100,500 
2028— 
2029 年及以後160,000 
總計$395,926 

以下敍述是我們截至2024年6月30日的六個月債務協議的某些條款的摘要：
公司債務

擔保循環信貸協議

截至 2024 年 6 月 30 日和 2023 年 12 月 31 日，總計 $100,500 和 $1300,000在我們保險業務的循環信貸額度下，分別未償還。截至2024年6月30日，協議下的最大借款能力為美元20 萬。

基於資產的債務

基於資產的循環融資

2023 年 10 月 6 日，Fortegra 的子公司修改了資產循環融資，將循環承諾提高到美元125,000 並過渡到 SOFR。截至 2024 年 6 月 30 日和 2023 年 12 月 31 日，共計 $76,139 和 $67,138在與我們在保險業務中提供保費融資相關的借款項下，分別未償還。

住宅抵押貸款倉庫借款

截至2024年6月30日，我們的抵押貸款業務有 四 倉庫信貸額度 四 單獨的貸款合作伙伴總計 $125,000 的借貸能力。這美元5萬個 信貸額度將於2024年8月到期，三美元25000 信貸額度將於 2024 年 9 月、2025 年 2 月和 2025 年 6 月到期。截至 2024 年 6 月 30 日和 2023 年 12 月 31 日，共計 $59,287 和 $54,350根據此類融資協議, 分別未清償債務.
抵押貸款服務權（MSR）信貸額度

截至2024年6月30日，我們的抵押貸款業務在M＆T銀行的MSR信貸額度總額為$1萬個 的借款能力為 3.30超過 SOFR 的百分比， 不 期末未償還的借款。
F-26
TIPTREE INC.和子公司
簡明合併財務報表附註
2024 年 6 月 30 日
（以千計，共享數據除外）


(11) 金融工具的公允價值

公司最大限度地使用可觀察的輸入，並儘可能減少使用不可觀察的投入來衡量金融工具的公允價值。可觀察的輸入反映了市場參與者在對資產或負債進行定價時將使用的假設，並受產品類型、產品是在活躍交易所還是在二級市場交易以及當前市場狀況的影響。如果估值基於市場上不太可觀察或不可觀察的模型或輸入，那麼公允價值的確定需要更多的判斷力。在某些情況下，用於衡量公允價值的投入可能屬於公允價值層次結構的不同層次。在這種情況下，出於披露的目的，公允價值衡量整體所處的公允價值層次結構的水平是根據對整個公允價值計量具有重要意義的最低水平輸入來確定的。公允價值是通過應用我們的10-k表年度報告附註（2）重要會計政策摘要中討論的層次結構來估算的，該層次結構將用於衡量公允價值的輸入優先級分為三個級別，並根據可用且對公允價值衡量具有重要意義的最低投入水平進行層次結構內的分類。因此，對於歸類於公允價值層次結構第三級的工具，公司在確定公允價值時作出的判斷程度最大。

公司的公允價值衡量標準主要基於市場方法，該方法利用涉及相同或可比金融工具的市場交易生成的價格和其他相關信息。市場方法的投入來源包括第三方定價服務、獨立經紀人報價和定價矩陣。管理層分析第三方估值方法及其相關輸入以進行評估，以確定公允價值層次結構中的適當水平並評估價值的可靠性。此外，管理層已經制定了審查每個衡量期內發生的所有公允價值變化的程序。任何差異或異常觀察都將通過定價來源進行跟蹤以解決問題，並在適用的情況下與其他定價來源進行比較。

該公司在其估值方法中使用可觀察和不可觀察的輸入。可觀察的輸入可能包括：基準收益率、報告的交易、經紀交易商報價、發行人利差、基準證券、出價、報價和參考數據。此外，還使用特定的發行人信息和其他市場數據。經紀商報價是從公認的市場參與者的來源獲得的。不可觀察的輸入可能包括：預期的現金流、違約率、供需考慮因素和市場波動。

可供按公允價值出售證券

AFS證券的公允價值基於獨立定價服務和第三方投資管理公司提供的價格。通過分析投資經理提供的定價報告，公司瞭解獨立定價服務和第三方投資管理公司使用的方法、模型和意見。

以下詳細介紹了用於估算每類AFS證券公允價值的方法和假設，以及每種證券在公允價值層次結構中的適用級別：

美國國庫證券、美國政府機關和機構的債務、州和政治部門的債務、公司證券、資產支持證券和外國政府的債務：公允價值來自獨立定價服務和第三方投資管理公司。獨立定價服務和第三方投資管理公司提供的價格基於市場報價（如果有）、非約束性經紀商報價或矩陣定價，在公允價值層次結構中屬於二級或三級。

存款證：存款證的估計公允價值接近賬面價值，屬於公允價值層次結構的第一級。

股票證券

公開交易的普通股和優先股證券以及交易所交易基金（“ETF”）的公允價值是從獨立定價服務提供的市值報價中獲得的，屬於公允價值層次結構中的第一級。非公開交易的普通股和優先股的公允價值基於從可比上市公司的倍數得出的價格，在公允價值層次結構中屬於第三級。

F-27
TIPTREE INC.和子公司
簡明合併財務報表附註
2024 年 6 月 30 日
（以千計，共享數據除外）


按公允價值計算的貸款

公司貸款：這些貸款由中間市場貸款和銀行貸款組成，在公允價值層次結構中通常歸類為二級或三級。為了確定公允價值，公司使用報價，包括定價供應商提供的報價，這些供應商在可能的情況下為二級市場參與者提供保障。這些價值代表按市值計價的買入/賣出價格的組合。在某些情況下，公司將根據內部模型和其他不可觀察的輸入自行確定貸款的公允價值。

待售抵押貸款：持有的待售抵押貸款在公允價值層次結構中通常歸類為第二級，公允價值基於與第三方投資者簽訂的遠期銷售合同，包括估計的貸款成本。

衍生資產和負債

我們的抵押貸款業務的衍生品主要由IRLC、遠期交割合約和待定抵押貸款支持證券組成。這些工具的公允價值基於估值定價模型，該模型代表公司在資產負債表日為退出該頭寸而預計將收到或支付的金額。我們的抵押貸款發放子公司向其客户發行IRLC，這些債券在公司的簡明合併資產負債表上按估計的公允價值記賬。這些承諾的估計公允價值通常是參考與IRLC相關的標的貸款的價值計算得出的，其中扣除了生產成本和預期的回報率假設。這些承諾的公允價值通常屬於公允價值層次結構中的第三級。我們的抵押貸款發放子公司通過與貸款投資者簽訂遠期交付承諾來管理其風險敞口。對於未根據遠期交割承諾向投資者鎖定的貸款，公司訂立對衝工具，主要是待定協議，以防利率變動。待定抵押貸款支持證券和遠期交割合約的公允價值在公允價值層次結構中通常屬於第二級。

其餘的衍生品通常由掉期、貨幣遠期和期權的組合組成，在公允價值層次結構中，它們通常被歸類為二級。此外，Fortegra附加認股權證（Warburg）是一種衍生負債，在公允價值層次結構中被歸類為三級。有關Fortegra附加認股權證的更多信息，請參閲附註（16）股東權益。

公司債券

公司債券在公允價值層次結構中通常被歸類為第二級，公允價值基於市場報價。我們執行內部價格驗證程序，以確保所提供的價格合理。

已售出、尚未購買的證券

根據賣空證券的等級，已售出但尚未購買的證券通常被歸類為公允價值層次結構中的第一級或第二級，公允價值由第三方投資管理公司根據報價提供。我們每月執行內部價格驗證程序，以確保所提供的價格合理。

抵押貸款服務權

抵押貸款服務權在公允價值層次結構中被歸類為第三級，公允價值由第三方估值服務提供。使用各種可觀察和不可觀察的輸入來確定公允價值，包括貼現率、服務成本和加權平均預付款速度。

F-28
TIPTREE INC.和子公司
簡明合併財務報表附註
2024 年 6 月 30 日
（以千計，共享數據除外）


下表顯示了公司定期計量的金融資產和負債的公允價值層次結構：
截至 2024 年 6 月 30 日
引用
的價格
活躍
市場
第 1 級		其他重要的
可觀察的輸入
第 2 級 		大量不可觀察的輸入
第 3 級		公允價值
資產：
可供按公允價值出售證券：
美國國庫證券和美國政府當局和機構的債務$— $364,934 $— $364,934 
州和政治分支機構的義務— 42,404 — 42,404 
外國政府的義務— 1,247 — 1,247 
存款證1,724 — — 1,724 
資產支持證券— 24,719 — 24,719 
公司證券— 390,195 — 390,195 
按公允價值計算的可供出售證券總額1,724 823,499 — 825,223 
按公允價值計算的貸款：
企業貸款— — 9,094 9,094 
持有待售抵押貸款— 65,232 — 65,232 
按公允價值計算的貸款總額— 65,232 9,094 74,326 
股權證券：
交易所交易基金4,554 — — 4,554 
其他股權證券56,946 — 7,999 64,945 
股票證券總額61,500 — 7,999 69,499 
按公允價值計算的其他投資：
公司債券— 9,611 — 9,611 
衍生資產— 537 3,351 3,888 
其他— 18,760 — 18,760 
按公允價值計算的其他投資總額— 28,908 3,351 32,259 
抵押貸款服務權 (1)
— — 42,101 42,101 
總計$63,224 $917,639 $62,545 $1,043,408 
負債：(2)
衍生負債— 201 18 219 
Fortegra 附加認股權證（華堡）— — 8,594 8,594 
應付或有對價— — 2,586 2,586 
總計$— $201 $11,198 $11,399 
(1) 包含在其他資產中。見附註 (14) 其他資產和其他負債及應計費用。
(2) 包含在其他負債和應計費用中。見附註 (14) 其他資產和其他負債及應計費用。

F-29
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簡明合併財務報表附註
2024 年 6 月 30 日
（以千計，共享數據除外）


截至 2023 年 12 月 31 日
引用
的價格
活躍
市場
第 1 級		其他重要的
可觀察的輸入
第 2 級 		大量不可觀察的輸入
第 3 級		公允價值
資產：
可供按公允價值出售證券：
美國國庫證券和美國政府當局和機構的債務$— $470,085 $— $470,085 
州和政治分支機構的義務— 45,459 — 45,459 
外國政府的義務— 4,557 — 4,557 
存款證1,724 — — 1,724 
資產支持證券— 26,171 15 26,186 
公司證券— 254,598 — 254,598 
按公允價值計算的可供出售證券總額1,724 800,870 15 802,609 
按公允價值計算的貸款：
企業貸款— 2,051 9,167 11,218 
持有待售抵押貸款— 58,338 — 58,338 
按公允價值計算的貸款總額— 60,389 9,167 69,556 
股權證券：
Invesque4,161 — — 4,161 
交易所交易基金
1,349 — — 1,349 
其他股權證券55,072 — 7,726 62,798 
股票證券總額60,582 — 7,726 68,308 
按公允價值計算的其他投資：
公司債券— 62,081 — 62,081 
衍生資產— 162 3,821 3,983 
其他— 18,979 — 18,979 
按公允價值計算的其他投資總額— 81,222 3,821 85,043 
抵押貸款服務權 (1)
— — 40,836 40,836 
總計$62,306 $942,481 $61,565 $1,066,352 
負債：(2)
衍生負債— 937 44 981 
Fortegra 附加認股權證（華堡）— — 3,522 3,522 
應付或有對價— — 2,604 2,604 
總計$— $937 $6,170 $7,107 
(1) 包含在其他資產中。見附註 (14) 其他資產和其他負債及應計費用。
(2) 包含在其他負債和應計費用中。見附註 (14) 其他資產和其他負債及應計費用。
F-30
TIPTREE INC.和子公司
簡明合併財務報表附註
2024 年 6 月 30 日
（以千計，共享數據除外）


二級和三級之間的轉移是對第三方資產定價施加各種流動性、深度、買賣差和基準標準以及評估影響其公允估值的可觀察投入的可用性的結果。

下表列出了有關定期按公允價值計量的資產的更多信息，公司利用三級投入來確定以下時期的公允價值：
在已結束的六個月中
6月30日
20242023
1月1日的餘額$61,565 $63,590 
已實現和未實現的淨收益或虧損包括：
收益2,147 (2,706)
OCI75 2,644 
IRLC 的起源19,592 22,472 
購買— 31 
銷售和還款— (6)
分佈(764)— 
轉換為待售的抵押貸款(20,070)(22,310)
從第 3 關轉出— (41)
轉換為自有房產— 81 
6月30日的餘額 $62,545 $63,755 
與期末仍持有的資產相關的收益中包含的未實現收益（虧損）的變化$2,147 $(5,029)
OCI中包含的與期末仍持有的資產相關的未實現收益（虧損）的變化$75 $2,644 
下表列出了範圍和加權平均值（WA），用於為三級資產和負債的公允價值衡量制定重要的不可觀測輸入：

截至截至
6月30日
2024		2023 年 12 月 31 日估值技術不可觀察的輸入6月30日
2024		十二月三十一日
2023
資產公允價值範圍
華盛頓州 (1)
範圍
華盛頓州 (1)
IRLCs$3,340 $3,818 內部模型拉動率45%到95%61%45%到95%59%
抵押貸款服務權42,101 40,836 外部模型折扣率10%到15%11%10%到13%11%
服務成本$65到$3,000$120$65到$3,000$113
預付款速度3%到83%9%3%到82%9%
股權證券7,999 7,726 內部模型預測息折舊攤銷前利潤$1,039,000到$1,422,000不適用$1,039,000到$1,422,000不適用
企業貸款9,094 9,167 外部模型出價標記$72到$73$72$71到$75$73
總計$62,534 $61,547 
負債
Fortegra 附加認股權證（華堡）$8,594 $3,522 外部模型折扣率3%到5%4.2%3%到5%3.8%
隱含股票波動率40%到50%45%40%到50%45%
應付或有對價2,586 2,604 現金流模型預測現金息税折舊攤銷前利潤$2500到$4,000不適用$2500到$4,000不適用
預測承保息税折舊攤銷前利潤$—到$2,000不適用$—到$2,000不適用
總計$11,180 $6,126 
(1) 不可觀察的輸入按工具的相對公允價值加權。

F-31
TIPTREE INC.和子公司
簡明合併財務報表附註
2024 年 6 月 30 日
（以千計，共享數據除外）


下表列出了未按公允價值記錄的金融資產和負債的賬面金額和估計公允價值及其在公允價值層次結構中的相應水平：
截至 2024 年 6 月 30 日截至 2023 年 12 月 31 日
等級在內
公允價值
等級制度		公允價值賬面價值等級在內
公允價值
等級制度		公允價值賬面價值
資產：
債券
2$26,681 $26,681 2$25,648 $25,648 
應收票據，淨額2145,642 145,642 2134,131 134,131 
總資產$172,323 $172,323 $159,779 $159,779 
負債：
債務3$392,339 $395,926 3$406,801 $411,488 
負債總額$392,339 $395,926 $406,801 $411,488 
債券：由於類似信用風險的債券利率按當前市場利率計算，因此賬面金額接近公允價值。這些數值是扣除可疑賬户備抵金後的數額。參見附註 (5) 投資。

應收票據，淨額：如果賬面金額與公允價值不同，則公允價值是根據以市場利率折現的類似信貸的合同現金流來確定的。在公允價值層次結構中歸入第 2 級。見附註 (6) 票據和應收賬款，淨額。

債務：賬面價值近似於浮動利率債務的公允價值，表示不包括未攤銷折扣在內的票面總債務餘額。初級次級票據的公允價值是根據交易商報價確定的。在公允價值層次結構中歸入第 3 級。

此外，簡明合併資產負債表中的以下金融資產和負債未按公允價值記賬，但賬面金額接近其公允價值：

現金和現金等價物：現金和現金等價物的賬面金額按近似公允價值的成本入賬。在公允價值層次結構中歸入第 1 級。

應收賬款和保費、淨額、追溯應收佣金和其他應收賬款：賬面金額接近公允價值，因為不對這些短期資產收取利率。在公允價值層次結構中歸入第 2 級。見附註 (6) 票據和應收賬款，淨額。

經紀人、交易商和受託人應付的款項以及應付給經紀人、交易商和受託人的款項： 賬面金額包含在其他資產和其他負債以及應計費用中，由於其短期性質，其公允價值約為公允價值。在公允價值層次結構中歸入第 2 級。


F-32
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簡明合併財務報表附註
2024 年 6 月 30 日
（以千計，共享數據除外）


(12) 未付索賠和索賠調整費用的責任

索賠責任向前滾動

下表列示了以下時期的短期合同未付損失淨負債和分配的損失調整費用中的活動：
六個月已結束
6月30日
20242023
截至1月1日，保單負債和未付索賠餘額$844,848 $567,193 
減去：保單持有人賬户餘額中的負債，總額(878)(1,923)
減去：非保險保修福利索賠負債(2,103)(140)
未付損失和損失調整費用的負債總額841,867 565,130 
減去：未付損失可追回的再保險——期限短(448,117)(266,889)
減去：其他項目，毛額(295)(184)
截至1月1日的短期淨餘額393,455 298,057 
發生（短期）與以下內容有關：
本年度380,623 226,457 
前幾年(788)2,455 
支出總額379,835 228,912 
付費（短期）與以下內容有關：
本年度124,082 93,768 
前幾年104,279 56,437 
支付總額228,361 150,205 
截至6月30日的短期淨餘額
544,929 376,764 
另外：未付損失可追回再保險——期限短536,794 343,652 
加：其他臺詞，毛額225 118 
未付損失和損失調整費用的負債總額1,081,948 720,534 
加：保單持有人賬户餘額中的負債，總額— 1,518 
另外：非保險保修福利索賠負債5,255 417 
截至6月30日的保單負債和未付索賠餘額，
$1,087,203 $722,469 

以下附表將上表中短期合同的損失總額與簡明合併運營報表中列報的總損失金額進行了核對，其中不包括會員福利索賠金額：
三個月已結束
6月30日 		六個月已結束
6月30日
2024202320242023
產生的持續時間很短$204,522 $114,652 $379,835 $228,912 
產生的其他線路162 285 57 282 
未分配的損失調整費用575 90 747 160 
蒙受的損失總額$205,259 $115,027 $380,639 $229,354 
在截至2024年6月30日的六個月中，公司經歷了良好的去年同期增長788，這主要是由我們的商業業務領域的索賠支付開發低於預期所致。

在截至2023年6月30日的六個月中，公司經歷了不利的上年增長2,455，這主要是由於以我們的商業專欄撰寫的業務的索賠嚴重程度高於預期。

F-33
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簡明合併財務報表附註
2024 年 6 月 30 日
（以千計，共享數據除外）


管理層認為，從我們的年收入保費、淨虧損和虧損調整費用以及會員福利索賠支出的淨額來看，這些年度的上年發展微不足道。我們每季度分析我們的發展，鑑於我們產品的短期性質，有利或不利的發展會迅速出現，必要時可以及時增加儲備，或者修改我們的產品定價或報價。

美元前一年的有利發展788 在截至2024年6月30日的六個月中 0.9税前保險業務收入的百分比88,061 和 0.2虧損和損失調整費用的期初淨負債的百分比393,455，截至 2024 年 1 月 1 日。

美元前一年的不利發展2,455 在截至2023年6月30日的六個月中 4.9税前保險業務收入的百分比49,862，以及 0.8虧損和損失調整費用的期初淨負債的百分比298,057，截至 2023 年 1 月 1 日。

根據我們的內部分析和對精算顧問提供的精算意見陳述的審查，我們認為，保單負債和未付索賠的記錄金額合理地代表了支付截至資產負債表日發生的事件可能引起的所有索賠和相關費用所需的金額。

(13) 與客户簽訂合同的收入

公司的保險、合同和責任保險業務收入主要歸入金融服務保險（ASC 944），不屬於客户合同收入（ASC 606）的範圍。該公司在ASC 606範圍內的剩餘收入主要包括與客户簽訂的汽車俱樂部月度會費合同的收入、為保費提供的服務的月度管理費、索賠和再保險處理收入、車輛服務合同、船舶相關收入以及家用用品和電器服務合同的收入（統稱為剩餘合同）。

下表按產品類型列出了以下時期內與客户簽訂的合同收入的分類金額：
三個月已結束
6月30日 		六個月已結束
6月30日
2024202320242023
服務和管理費：
服務合同收入$76,179 $73,014 $157,002 $136,184 
汽車俱樂部收入11,116 11,603 22,637 24,119 
其他829 1,171 1,787 2674 
與客户簽訂合同的收入$88,124 $85,788 $181,426 $162,977 

服務和管理費

服務和管理費來自非保險計劃，包括保修服務合同、汽車俱樂部和其他服務。服務費和管理費的確認方式與管理的基本政策、債務取消合同和汽車俱樂部會員資格的收入確認模式一致，使用按比例、78規則、經修訂的第78條規則或其他適用於合同的方式。管理層根據可用信息選擇適當的方法，並在獲得更多信息時定期審查這些選擇。

管理層每月審查每份重要合同的財務業績。因特定合同而可能造成的任何損失將在確定損失可能發生的時期內予以確認。

我們不會披露與最初預期期限為一年或更短的合同相關的剩餘履約義務的信息。截至2024年6月30日，分配給原預計期限超過一年的剩餘未履行或部分未履行的履約義務的交易價格並不重要。

F-34
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（以千計，共享數據除外）


我們的收入確認時間可能與客户的付款時間不同。在付款前確認收入時，我們會記錄應收賬款，並且我們擁有無條件的付款權。或者，當在提供相關服務之前付款時，我們會記錄遞延收入，直到履行義務為止。

下表列出了以下期間與客户合同收入相關的遞延資產和負債活動：
2024年1月1日
2024年6月30日
期初餘額補充攤銷期末餘額
遞延收購成本
服務和管理費：
服務合同收入$201,903 $62,495 $54,062 $210,336 
汽車俱樂部收入16,636 15,497 17,587 14,546 
總計$218,539 $77,992 $71,649 $224,882 
遞延收入
服務和管理費：
服務合同收入$605,425 $166,484 $157,002 $614,907 
汽車俱樂部收入21,677 19,684 22,637 18,724 
其他
— 1,765 1,765 — 
總計$627,102 $187,933 $181,404 $633,631 

在本報告所述期間, 不 無法收回的遞延購置費用和遞延收入的註銷已得到確認。

(14) 其他資產和其他負債及應計費用

其他資產

下表列出了簡明合併資產負債表中報告的其他資產的組成部分：
截至
2024年6月30日2023 年 12 月 31 日
應計投資收益$8,757 $6,269 
有資格回購的貸款36,611 32,183 
抵押貸款服務權42,101 40,836 
使用權資產-經營租賃 (1)
30,134 31,469 
應收所得税1,056 1,275 
傢俱、固定裝置和設備，網28,172 29,624 
預付費用11,136 12,985 
其他5,185 10,874 
其他資產總額$163,152 $165,515 
(1) 有關其他信息，請參閲附註 (20) 承付款和意外開支。

下表列出了以下時期與傢俱、固定裝置和設備相關的折舊費用：
三個月已結束
6月30日 		六個月已結束
6月30日
2024202320242023
與傢俱、固定裝置和設備相關的折舊費用$1,544 $2,170 $3,121 $3,239 

F-35
TIPTREE INC.和子公司
簡明合併財務報表附註
2024 年 6 月 30 日
（以千計，共享數據除外）


其他負債和應計費用

下表列出了簡明合併資產負債表中報告的其他負債和應計支出的組成部分：
截至
2024年6月30日2023 年 12 月 31 日
應付賬款和應計費用$97,708 $114,568 
有資格獲得回購負債的貸款36,611 32,183 
遞延所得税負債，淨額167,933 139,845 
經營租賃負債 (1)
38,924 40,403 
應付佣金1,093 36,728 
衍生負債8,813 4,503 
應付經紀人/受託人的款項9,715 17,054 
其他18,328 18,460 
其他負債和應計費用總額$379,125 $403,744 
(1) 有關其他信息，請參閲附註 (20) 承付款和意外開支。

(15) 其他收入和其他費用

其他收入

下表列出了簡明合併運營報表中報告的其他收入的組成部分。
三個月已結束
6月30日 		六個月已結束
6月30日
2024202320242023
其他投資收益 (1)
$6,288 $5,996 $12,504 $10,766 
融資利息收入
4,739 4,053 9,011 7,940 
其他 (2)
7,308 3,972 12,118 8,647 
其他收入總額$18,335 $14,021 $33,633 $27,353 
(1) 其他投資收益的組成部分見附註 (5) 投資。
(2) 包括 $6,911 和 $3,972 在截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月，分別為美元11,289 和 $6,518 在截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月中，分別與保險有關。

其他開支

下表列出了簡明合併運營報表中報告的其他支出的組成部分：
三個月已結束
6月30日 		六個月已結束
6月30日
2024202320242023
一般和行政$10,330 $9,977 $20,851 $19,036 
專業費用6,218 6,428 15,296 14,187 
保費税5,744 5,379 11,119 11,153 
抵押貸款發放費用3,320 3,028 6,480 6,220 
租金及相關4,348 3,804 8,264 7,874 
其他5,590 4,493 14,406 7,450 
其他支出總額$35,550 $33,109 $76,416 $65,920 


F-36
TIPTREE INC.和子公司
簡明合併財務報表附註
2024 年 6 月 30 日
（以千計，共享數據除外）


(16) 股東權益

股票回購

董事會授權公司進行不超過$的回購2萬個 公司已發行普通股的總股份，由公司執行委員會酌情決定。在截至2024年6月30日的六個月中，沒有股票回購。截至2024年6月30日，剩餘的回購授權為美元11,945。
分紅

公司宣佈了以下期間的每股現金分紅：
的每股分紅
截至6月30日的六個月
20242023
第一季度$0.06 $0.05 
第二季度0.06 0.05 
已申報的現金分紅總額$0.12 $0.10 

Fortegra 非控股權益

2022年6月21日，公司完成了WP交易。那一天, Fortegra轉換為特拉華州的一家公司，華堡賺了 $20 萬 投資Fortegra以換取Fortegra普通股、Fortegra優先股、Fortegra認股權證和Fortegra額外認股權證。此外，在WP交易的完成方面，Tiptree發行了Fortegra附加認股權證，管理層在LOTS Intermediate的權益被換成了Fortegra的權益。

2024 年 3 月和 4 月，Tiptree、Warburg 和 Fortegra 的董事捐款了 $30,044, $9,889 和 $67，分別交給福特格拉以換取福特格拉普通股。截至 2024 年 6 月 30 日，Fortegra 的擁有量約為 79.3Tiptree Holdings 的百分比 17.7% 由 Warburg 和 3.0% 由 Fortegra 的管理層和董事提供。

Fortegra 優先股

Fortegra優先股的面值為美元80,000。股息是累積的，累積率為 8每年百分比，按季度複利。任何季度股息均可由Fortegra選擇以現金支付。在截至2024年6月30日的六個月中，宣佈的現金分紅為美元3,192。

華堡可以選擇隨時將其Fortegra優先股的股票轉換為Fortegra普通股，初始轉換溢價為 33佔華堡初始投資估值（“Fortegra優先股轉換價格”）的百分比。Fortegra優先股轉換價格根據任何Fortegra普通股分割、分紅、特別股息和類似交易進行了調整。符合條件的首次公開募股結束後，所有Fortegra優先股將按Fortegra優先股轉換價格自動轉換為Fortegra普通股，前提是 五年 整改條款。轉換後，Fortegra優先股將導致華堡額外擁有一股 6.3Fortegra 的權益百分比，總計為轉換後的所有權 24.1%（包括其對Fortegra普通股的所有權）。

Fortegra 認股權證

Fortegra 認股權證有 七年 期限和行使溢價為 33佔華堡初始投資估值的百分比（“Fortegra認股權證行使價”）。Fortegra認股權證行使價將減去Fortegra發放的任何Fortegra普通股現金分紅，並根據股票分割、普通股分紅、特別股息和類似交易進行調整。如果使用現金行使 Fortegra 認股權證，將導致華堡額外擁有一份 3.7對 Fortegra 的利息百分比。

F-37
TIPTREE INC.和子公司
簡明合併財務報表附註
2024 年 6 月 30 日
（以千計，共享數據除外）


Fortegra 附加認股權證

向華堡和蒂普特里發行的Fortegra附加認股權證有 七年 期限和行使價為美元0.01 Fortegra普通股的每股股份。向華堡發行的Fortegra額外認股權證將被沒收，前提是華堡實現的全部投資回報超過了 23％，主要以Fortegra的普通股價格來衡量。按公允價值計算，向華堡發行的Fortegra附加認股權證被歸類為負債。向Tiptree發行的Fortegra額外認股權證將基於華堡實現的全部投資回報超過以下的基礎進行歸屬 30％，主要以Fortegra的普通股價格來衡量。根據Fortegra附加認股權證向華堡或Tiptree發行的Fortegra普通股數量視Fortegra普通股拆分、股票或現金分紅以及類似交易而進行調整。Fortegra附加認股權證可從導致華堡出售的交易的較早者起行使 50其Fortegra普通股的百分比或截止日期五週年。如果使用現金行使，向華堡或Tiptree發行的最大股票數量將是額外的 1.7折算後的Fortegra權益百分比（包括其對Fortegra普通股和優先股的所有權）。

下表列出了簡明合併資產負債表中報告的非控股權益的組成部分：
截至
2024年6月30日2023 年 12 月 31 日
Fortegra 的首選興趣$77,679 $77,679 
Fortegra 的共同利益103,941 82,020 
非控股權益總額$181,620 $159,699 

法定申報和保險公司子公司股息限制

公司的美國保險子公司根據其所在州的保險部門規定或允許的法定會計原則（SAP）編制財務報表。規定的SAP包括NAIC的《會計實務和程序手冊》以及州法律、法規和行政規則。

法定資本和盈餘

公司的保險公司子公司必須按照包括NAIC在內的監管機構的要求維持最低法定資本和盈餘金額；截至2024年6月30日和2023年12月31日，其資本和盈餘水平已超過各自的最低要求。
根據1995年NAIC基於風險的資本法，公司的風險資本（RBC）是通過對各種資產、索賠和儲備項目應用某些風險因素來計算的。如果公司的調整後盈餘低於計算出的加拿大皇家銀行門檻，則需要監管幹預或監督。截至2024年6月30日和2023年12月31日，根據NAIC的加拿大皇家銀行指示計算，該公司在美國註冊的保險公司子公司的加拿大皇家銀行水平超過了所有加拿大皇家銀行的門檻。
該公司還有一家不受SAP約束的外國保險子公司。根據SAP，上述法定資本和盈餘金額以及法定淨收入不包括外國保險子公司。

法定股息

公司在美國註冊的保險公司子公司可以向公司支付股息，但須遵守法定限制。只有事先獲得適用居住國的保險部門批准，才允許向公司支付超過法定限制（特別股息）的款項。公司在簡明的合併財務報表中取消了其子公司的所有股息。

F-38
TIPTREE INC.和子公司
簡明合併財務報表附註
2024 年 6 月 30 日
（以千計，共享數據除外）


有 不 截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月中，其在美國註冊的保險公司子公司向公司支付的股息。 公司在美國註冊的保險公司子公司在以下時期內可用於普通股息的合併金額：
截至
2024年6月30日2023 年 12 月 31 日
本公司保險公司子公司的普通股息可用金額$24,327 $24,327 

截至2024年6月30日，根據適用的法律法規，未經監管部門批准，我們在美國的保險公司子公司可以支付的最大股息金額約為美元24,327。公司可能會尋求監管部門的批准，以支付超過該允許金額的股息，但無法保證如果獲得監管部門的批准，公司會獲得監管部門的批准。

(17) 累計其他綜合收益（虧損）（AOCI）

下表顯示了以下時期AFS證券在扣除税款後的AOCI中的活動：
可供出售證券的未實現收益（虧損）外幣折算調整
AOCI 總數
歸屬於非控股權益的金額Tiptree Inc. 的 AOCI 總和
截至2022年12月31日的餘額$(43,043)$(7,311)$(50,354)$10,925 $(39,429)
重新分類前的其他綜合收益（虧損）450 5,632 6,082 (2,116)3,966 
從 AOCI 中重新分類的金額2,237 — 2,237 — 2,237 
OCI2,687 5,632 8,319 (2,116)6,203 
截至 2023 年 6 月 30 日的餘額$(40,356)$(1,679)$(42,035)$8,809 $(33,226)
截至2023年12月31日的餘額$(32,145)$(98)$(32,243)$6,170 $(26,073)
重新分類前的其他綜合收益（虧損）(3,336)(1,091)(4,427)1,215 (3,212)
從 AOCI 中重新分類的金額69 — 69 — 69 
OCI(3,267)(1,091)(4,358)1,215 (3,143)
截至 2024 年 6 月 30 日的餘額$(35,412)$(1,189)$(36,601)$7,385 $(29,216)

下表列出了以下期間淨收益中包含的AOCI的重新分類調整以及簡明合併運營報表中受影響的細列項目：
截至6月30日的三個月 截至6月30日的六個月
簡明合併運營報表中受影響的細列項目
AOCI 的組成部分2024202320242023
可供出售證券的未實現收益（虧損）$23 $(2,591)$(93)$(2,956)已實現和未實現的淨收益（虧損）
相關税收（支出）福利(6)633 24 719 所得税準備金
扣除税款$17 $(1,958)$(69)$(2,237)


F-39
TIPTREE INC.和子公司
簡明合併財務報表附註
2024 年 6 月 30 日
（以千計，共享數據除外）


(18) 基於股票的薪酬

Tiptree 股票計劃

下表彙總了公司2017年綜合激勵股權計劃在上述期限內發行的變動，不包括根據公司子公司激勵計劃發放的可兑換Tiptree普通股的獎勵：
2017 年股票計劃股票數量
自 2023 年 12 月 31 日起可供發行
2,260,550 
授予 RSU、股票和期權獎勵(87,403)
被沒收11,485 
PRSU 獎項頒發(1,420,833)
自 2024 年 6 月 30 日起可供發行
763,799 

限制性股票單位（RSU）和股票獎勵

公司以授予日的公允價值對RSU進行估值，該公允價值以Tiptree的普通股價格衡量。通常，Tiptree的限制性股票單位歸屬，不可沒收（i）在三週年之後，或（ii）在授予日第一、第二和第三週年紀念日授予的Tiptree股份的三分之一股份。RSU 獎勵在必要的服務期限內使用直線法支出。RSU包括退休準備金，在服務條件或預期退休日期中較低者分期攤銷。作為董事薪酬發放的股票獎勵被視為已發放並在發行時立即歸屬。

下表顯示了根據2017年綜合激勵股權計劃在指定時期內發行的限制性股票單位的變動：
可發行的股票數量加權平均授予日期公允價值
截至 2023 年 12 月 31 日的未歸屬單位
253,231 $14.25 
已授予
87,403 16.45 
既得(40,513)14.22 
被沒收(11,485)10.54 
截至 2024 年 6 月 30 日的未歸屬單位 (1)
288,636 $15.23 
(1) 包括 139,888， 71,818 和 76,930 分別在2025年、2026年和2027年歸屬的股票。

下表列出了所示期限內授予和既得的限制性股票單位的詳細信息：
截至6月30日的六個月 截至6月30日的六個月
已授予20242023既得20242023
導演9,043 15,661 導演9,043 15,661 
員工
78,360 81,874 員工31,470 329,650 
已授予總數87,403 97,535 歸屬總額40,513 345,311 
税收(11,395)(43,322)
淨既得的29,118 301,989 

Tiptree 高級管理層激勵計劃

2021 年 8 月 4 日，共有 3,500,000 績效限制性股票單位（PRSU）授予了公司高級管理層成員。另外一個 350,000 PRSU 於 2022 年 10 月 14 日授予。PRSU 有一個 10 年 期限，並受接收者的持續服務和市場要求的約束。PRSU的一部分通常將根據每項指標的實現而歸屬 五 Tiptree的目標股價里程碑從美元不等15 到 $60，根據已支付的股息進行調整 五 預先設定的確定期（視追補歸屬機制而定）發生在授予日期的第二、四、六、八和十週年。2021年11月，第一批PRSU歸屬，淨髮行量為 215,583 Tiptree普通股的股票。
F-40
TIPTREE INC.和子公司
簡明合併財務報表附註
2024 年 6 月 30 日
（以千計，共享數據除外）



2024 年 1 月 1 日，Tiptree 批准了 1,420,833 向公司高級管理層成員發放的PRSU。PRSU 通常將在達到 $ 後歸屬70 在授予之日十週年之前，Tiptree的目標股價（經支付的股息調整後），視受贈方是否繼續在Tiptree工作而定。

截至2024年6月30日， 5,037,500 減貧戰略單位未歸屬。 下表説明瞭在實現Tiptree每股目標股價後將歸屬於的PRSU的總數量。此類目標股價將根據公司自授予以來支付的累計股息向下調整（例如，下一個目標股價為美元）19.44 根據迄今為止支付的累計股息進行了調整）。

Tiptree最初的目標股價背心的 PRSU 數量
$20516,667
$30775,000
$451,033,333
$601,291,667
$70
1,420,833

歸屬後，公司將發行股票，或者如果2017年股權計劃下沒有股票，則公司可以自行決定交付等於標的股票公允市場價值的現金。PRSU的公允價值是使用嵌入在蒙特卡羅模型中的Black-Scholes-Merton期權定價公式估算的，該公式假設市場要求已經達到，該模型用於模擬公司的未來股價。歷史波動率是根據公司在業績期內模擬的股價的歷史每日回報率計算得出的，回顧期為 10 年份。估值是在風險中立的框架下使用的 10 年 零息票無風險利率源自報告日的美國國債固定到期日收益率曲線。截至報告日生效的季度股息率用於計算用於模型的即期股息收益率。

下表列出了用於衡量截至相應授予日（即2022年6月7日，原始批次轉換為股票獎勵）的PRSU公允價值的假設。

估值輸入
2022 年 6 月
2022 年 10 月
2024 年 1 月
歷史波動率38.75%39.23%39.10%
無風險利率3.04%3.95%3.80%
股息收益率1.45%1.44%1.05%
權益成本11.72%14.19%13.65%
預期期限（年）6.05.95.5
股票期權獎勵

在2016年至2020年之間，向執行委員會授予期權獎勵，其行使價等於授予之日我們普通股的公允市場價值。期權獎勵有 10 年 期限，並受接收者的持續服務、市場要求的約束，三個、四個，以及 五年 授予日期的週年紀念日。截至2024年6月30日，所有未平倉期權的市場要求均已達到。曾經有 不 股票期權獎勵於 2021 年至 2024 年 6 月 30 日發放。
下表顯示了公司本期的股票期權活動：
未完成的期權加權平均行使價（每個股票期權以美元計）加權平均授予日價值（以美元計，每個股票期權）可行使的期權
餘額，2023 年 12 月 31 日
1,583,873 $6.51 $2.25 1,225,083 
餘額，2024 年 6 月 30 日
1,583,873 $6.51 $2.25 1,442,114 
截至2024年6月30日的加權平均剩餘合同期限（以年為單位）
3.8

F-41
TIPTREE INC.和子公司
簡明合併財務報表附註
2024 年 6 月 30 日
（以千計，共享數據除外）


子公司股權計劃

公司的某些子公司已經制定了激勵計劃，根據該計劃，他們有權向其某些員工發行這些子公司的股權。除非另有説明，否則此類獎勵記作權益。這些獎勵受基於子公司業績的績效歸屬標準（績效歸屬獎勵）和取決於持續僱用的時間歸屬標準（時間歸屬獎勵）的約束。公司有選擇權，但沒有義務以現金結算交易權。
Fortegra 股權激勵計劃

Fortegra於2022年6月21日通過了2022年股權激勵計劃（“Fortegra計劃”），並於2024年1月18日進一步修訂，該計劃允許授予限制性股票單位、股票獎勵和期權 11.0Fortegra普通股的百分比（假設Fortegra優先股進行了轉換），其中絕大多數預計將以期權形式交割。Fortegra計劃的總體目標是吸引、激勵和留住Fortegra的精選員工，為他們提供績效激勵和獎勵，並更好地使他們的利益與Fortegra股東的利益保持一致。除非另有延期，否則福特格拉計劃將於2032年6月21日自動終止。Fortegra計劃下的獎勵不能兑換Tiptree普通股。

截至2024年6月30日，已有和未行使的期權出現 0.4%，代表未歸屬時間的 RSU 0.2百分比和未分配的時間和績效歸屬選項均為代表 4.2Fortegra普通股的百分比（在每種情況下，均假設Fortegra優先股進行了轉換）。RSU包括退休準備金，在服務條件或預期退休日期中較低者分期攤銷。時間賦予的期權在同等份額下歸屬 五年。績效既得期權的歸屬是根據在Fortegra控制權變更或華堡出售超過Fortegra的控制權時確定的特定內部回報率目標進行歸屬 50其於2022年收購的Fortegra證券（按折算計算）的百分比。這些時間和績效期權的大部分必須在其歸屬的日曆年內行使，如果在授予的日曆年12月31日之前未另行行使，則應視為自動行使。公允價值期權授予量是在授予之日使用Black-Scholes Merton期權定價公式估算的，該公式嵌入在蒙特卡羅模型中，該模型用於模擬Fortegra普通股的未來價值，該模型假設市場要求已達到。該模型中使用的關鍵假設是歷史波動率為 45.0%，無風險利率為 3.7%， 不 股息收益率和預期期限為 4.2 年份。

2023年，Fortegra授予了基於績效的限制性股票單位（Fortegra PRSU），該單位的歸屬是根據2024年出具的特定專業保險項目的特定承保保費總額目標和承保比率的實現情況。歸屬後，Fortegra PRSU授權接收者參與總額介於美元之間的資金池5,000 和 $2萬個 以 Fortegra 的股份支付。Fortegra PRSU計為負債賠償，截至2024年6月30日尚未歸屬。

下表顯示了在所示時期內根據子公司激勵計劃發放子公司獎勵的變化：
授予日期可發行股票的公允價值
截至 2023 年 12 月 31 日的未歸還餘額
$20,609 
已授予1,670 
既得(2475)
績效假設調整171 
截至 2024 年 6 月 30 日的未歸還餘額
$19,975 

F-42
TIPTREE INC.和子公司
簡明合併財務報表附註
2024 年 6 月 30 日
（以千計，共享數據除外）


股票薪酬費用

下表列出了簡明合併運營報表中確認的股票薪酬支出總額和相關所得税優惠：
三個月已結束
6月30日 		截至6月30日的六個月
2024202320242023
員工薪酬和福利$3,338 $1,880 $7,114 $4,094 
董事薪酬69 103 138 209 
所得税優惠(715)(416)(1,523)(903)
基於股票的淨薪酬支出$2,692 $1,567 $5,729 $3,400 
有關基於非歸屬股票的薪酬總額的其他信息如下：
截至 2024 年 6 月 30 日
子公司股票期權
限制性股票獎勵和限制性股票單位
性能限制股票單位
與非既得獎勵相關的未確認的薪酬成本 (1)
$16,916 $2,453 $14,680 
加權-平均識別週期（以年為單位）2.00.81.5
(1) 包括未確認的薪酬成本 $16,916 與股票期權有關，美元1,327 與 RSU 相關，以及 $444 與 Fortegra 集團的 PRSU 有關。

(19) 所得税

下表列出了公司的所得税準備金（福利），反映為收入（虧損）的一部分：
三個月已結束
6月30日 		六個月已結束
6月30日
2024202320242023
所得税支出總額（福利）$18,673 $11,824 $32,491 $16,846 
有效税率 (ETR)45.9 %
(1)
50.0 %
(1)
46.2 %
(1)
52.9 %
(1)
（1）高於美國聯邦21％的法定所得税税率，這主要是由於外部基礎遞延税對Tiptree對Fortegra和其他離散項目的投資的影響。

Tiptree擁有Fortegra不到80％的股份，並且必須在外部基礎上記錄其對Fortegra的投資的遞延税。該遞延所得税負債是如果Tiptree按其資產負債表上的賬面價值出售其所有Fortegra股票，則在考慮虧損結轉之前應繳的税款。

在截至2024年6月30日的三個月中，與Fortegra相關的遞延所得税負債增加了 6,001，其中 $356 的福利記錄在 OCI 中，並且 6,357 支出作為所得税準備金入賬。在截至2023年6月30日的三個月中，與Fortegra相關的遞延所得税負債增加了美元2,232，其中 $24 的福利記錄在 OCI 中，美元1,222 收益直接記入股東權益，美元3,478 支出作為所得税準備金入賬。不包括這些遞延税的影響，截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月的有效税率為 30.3% 和 35.3分別為％。

在截至2024年6月30日的六個月中，與Fortegra相關的遞延所得税負債增加了美元9,931，其中 $891 的福利記錄在 OCI 中，而 $10,822 支出作為所得税準備金入賬。在截至2023年6月30日的六個月中，與Fortegra相關的遞延所得税負債為美元46,346，上漲了美元6,376 從截至2022年12月31日的年度起，其中美元1,784 費用記錄在 OCI 中，美元1,222 收益直接記入股東權益，美元5,814 支出作為所得税準備金入賬。不包括這些遞延税的影響，截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月的有效税率為 30.8% 和 34.6分別為％。

2024 年 4 月 15 日，該公司出售了其 16.98以美元的價格持有Invesque的百萬股股票625 用於納税目的的資本損失結轉的收益約為美元106,768。

經濟合作與發展組織（“經合組織”）引入了一個框架，以實施15％的全球最低公司税率，通常稱為第二支柱。第二支柱的許多方面從2024日曆年開始生效，其他方面將從2025年日曆年開始生效。儘管尚不確定美國是否會採用第二支柱，但該公司開展業務的某些國家已經通過了立法，而其他國家則在
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2024 年 6 月 30 日
（以千計，共享數據除外）


制定立法以執行第二支柱的進程。儘管我們預計第二支柱不會對公司產生重大影響，但隨着經合組織發佈更多指南以及各國實施更多立法，我們的分析仍在繼續。

(20) 承付款和或有開支

下表列出了以下時期公司辦公租約的租金支出，這些租金在簡明合併運營報表中記錄在其他支出中：
三個月已結束
6月30日 		六個月已結束
6月30日
2024202320242023
辦公室租賃的租金支出
$1,967 $2,009 $3,957 $4,078 

該公司於2022年12月轉租了其以前的公司辦公空間。由於轉租，未來的租賃付款將由美元抵消1,842 從 2023 年 7 月到 2029 年 8 月每年一次。

訴訟
該公司是穆林斯訴南方金融人壽保險公司的被告，該集體訴訟於2006年2月在肯塔基州派克縣巡迴法院提起，代表肯塔基州消費者在1997-2007年期間購買了某些信貸人壽和傷殘保險。該訴訟指控違反《肯塔基州消費者保護法》（“KCPA”）和某些保險法規、普通法欺詐和違反合同以及誠信和公平交易契約。原告要求賠償性和懲罰性賠償、律師費和利息。

兩個類別於2010年6月獲得認證：A類包括在保險期內殘疾但據稱領取的傷殘補助金少於全額殘疾補助金的集體成員；子類別b包括貸款終止日期延至信貸殘疾保險期終止日期之後的所有類別成員。

在2022年10月發佈的一系列關於部分即決判決的競爭動議的命令中，法院對A類違約索賠（A子類命令）作出了有利於原告的裁決，並對b子類裁定，該公司被不公正地致富，其收取的保費超過了公司提供福利保險的保費比例（b類命令）。法院對原告提出的普通法欺詐和違反肯塔基州保險法規的指控作出了有利於公司的裁決，並下令暫時擱置原告關於制裁盜竊證據的動議。該公司已對A類命令和b子類命令以及通過A類命令和b子類命令最終作出的所有中間命令提出上訴。

2022年12月，法院駁回了原告關於A類命令和b子類命令的KCPA索賠。法院還駁回了原告就b類命令提出的違反誠信契約和公平交易的主張，但在公司的上訴得到解決之前，法院拒絕駁回有關A類命令的指控。該審判原定於2023年12月進行，現已在上訴期間發回重審。

2024年5月，肯塔基州聯邦上訴法院不同意法院對有爭議政策的解釋，並下達了一項命令（上訴法院命令），部分確認、部分推翻了A類命令和b子類命令，並將其發回重審。2024年6月，公司向肯塔基州聯邦最高法院提交了對上訴法院命令進行全權審查的動議。

公司認為此類訴訟在保險業中很常見。管理層認為，根據目前獲得的信息，管理層正在大力辯護的此類訴訟的最終解決不應對公司的財務狀況造成重大不利影響。應該指出的是，某些州已對信貸保險業務的其他公司判給了鉅額懲罰性損害賠償，與原告遭受的實際損害賠償幾乎沒有關係。目前，公司無法估計合理可能的損失範圍。

公司及其子公司是正常業務過程中其他法律訴訟的當事方。儘管無法確定地估計公司與此類訴訟相關的法律和財務責任，但公司認為，這些訴訟無論是個人還是總體而言，都不可能對公司的財務狀況產生重大不利影響。
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（以千計，共享數據除外）



(21) 每股收益

公司根據已發行普通股的加權平均數計算普通股（普通股）每股基本淨收益，其中包括既得企業限制性股票單位。未歸屬的公司限制性股票單位在既得基礎上參與公司普通股申報和支付的股息的不可剝奪的權利，因此被視為參與證券。公司使用 “兩類” 方法計算每股基本收益，根據該方法，普通股股東的可用收入分配給未歸屬的公司限制性股票單位。

歸屬於普通股股東的攤薄淨收益包括未歸屬子公司的限制性股票單位的攤薄影響。所有潛在稀釋工具的假定行使量（如果是稀釋性的）都包含在攤薄後的普通股每股淨收益計算中。

下表顯示了以下時期普通股每股基本淨收益和攤薄後淨收益的對賬情況：
三個月已結束
6月30日 		六個月已結束
6月30日
2024202320242023
淨收益（虧損）$21,973 $11,850 $37,854 $15,001 
更少：
歸屬於非控股權益的淨收益（虧損）9,122 5,861 15,953 10,074 
分配給參與證券的淨收益104 41 177 45 
歸屬於Tiptree Inc.普通股的淨收益（虧損）——基本12,747 5,948 21,724 4,882 
稀釋性證券的影響：
子公司的證券(1,133)10 (1,407)95 
與可交換利息和或有對價有關的收入的調整，扣除税款2 1 4 1 
歸屬於Tiptree Inc.普通股的淨收益（虧損）——攤薄後$11,616 $5,959 $20,321 $4,978 
已發行普通股的加權平均數——基本36,785,305 36,742,295 36,777,557 36,633,226 
根據可交換權益和或有對價發行的增量普通股的加權平均數967,377 843,516 989,016 876,434 
已發行普通股的加權平均數——攤薄後
37,752,682 37,585,811 37,766,573 37,509,660 
歸屬於普通股的基本淨收益（虧損）$0.35 $0.16 $0.59 $0.13 
歸屬於普通股的攤薄淨收益（虧損）$0.31 $0.16 $0.54 $0.13 

(22) 關聯方交易

Tiptree Advisors是公司的關聯方，因為Tiptree Advisors被視為由公司執行董事長邁克爾·巴恩斯控制。Tiptree Advisors根據投資諮詢協議（IAA）管理Fortegra及其某些子公司的投資組合賬户。該公司投資於Tiptree Advisors管理的基金。公司產生了美元1,745 和 $1,267 分別是截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月的管理費和激勵費。公司產生了美元3,166 和 $2,369 分別是截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月的管理費和激勵費。從2024年1月1日起，Tiptree在Tiptree Advisors的利潤權益百分比為 40.8%。從2025年1月1日起，Tiptree的利息百分比將增加到 51.0%.

根據過渡服務協議，Tiptree和Tiptree Advisors共同同意相互提供某些服務。在截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月中，根據過渡服務協議支付的款項並不重要。

根據名譽合作伙伴協議，Tiptree同意向Inayatullah先生提供超過 5公司股東百分比，提供支持服務，並向Inayatullah先生償還部分福利費用以換取建議和其他費用
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2024 年 6 月 30 日
（以千計，共享數據除外）


根據公司執行委員會的要求提供諮詢服務。在截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月中，與名譽合作伙伴協議相關的交易並不重要。

(23) 後續事件

2024 年 7 月 30 日，公司董事會宣佈季度現金分紅為 $0.06 向創紀錄日期為2024年8月19日、付款日期為2024年8月26日的普通股持有人每股付款。
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第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析


本節介紹了我們的管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析，如下所示：

•概述
•運營結果
•非公認會計準則衡量標準和對賬
•流動性和資本資源
•關鍵會計政策與估計

概述
Tiptree向精選的中小型市場公司分配資金，其使命是創造長期價值。我們成立於 2007 年，在保險業和包括抵押貸款、專業融資和航運在內的各種其他行業都有着良好的投資記錄。我們最大的運營子公司Fortegra是專業保險產品和相關服務的領先提供商。我們還從各種精選投資中獲得收益，我們稱之為Tiptree Capital，其中包括我們的抵押貸款部門以及其他非保險業務和資產。我們主要通過比較股東的長期總資本回報率來評估業績，該回報率以股價增長加上已支付的股息以及調整後的淨收益來衡量。

我們 2024 年迄今為止的亮點包括：

總的來説：
•Tiptree報告稱，截至2024年6月30日的六個月中，淨收入為2190萬美元，而去年同期為490萬美元，這得益於保險業務的增長，與Fortegra税收整合相關的税收支出從2023年的580萬美元增加到2024年的1,080萬美元，部分抵消了這一增長。平均股本回報率為10.3％，而2023年為2.5％。
•受保險業務增長的推動，調整後的淨收入為4,500萬美元，較2023年的3,020萬美元有所增加。調整後的平均股本回報率為21.1％，而2023年為15.1％。

保險：
•截至2024年6月30日的六個月中，總承保保費和保費等價物為14.395億美元，比上年同期增加了1.023億美元，增長了7.6％，這要歸因於美國和歐洲的E＆S保險額度的增長。
•截至2024年6月30日的六個月中，淨書面保費為6.84億美元，增長了13.7％，這得益於總書面保費的增長以及自2023年4月1日起生效的Fortegra全賬户配額份額再保險安排的保留率從30％增加到40％。
•總收入為10.087億美元，比2023年增長2.556億美元，增長33.9％，這得益於美國和歐洲專業環境與安全以及承保保險的保費增長。
•綜合比率為90.0％，這得益於穩定的承保業績和Fortegra運營平臺的可擴展性。
•税前收入為8,810萬美元，而2023年為4,990萬美元。2024年的平均股本回報率為25.8％，而2023年為20.2％，增長是由承保和費用收入的增長推動的。
•調整後的淨收入（在NCI之前）為7,440萬美元，比2023年增加了2140萬美元，增長了40.3％。調整後的平均股本回報率為29.7％，而2023年為29.6％。
•截至2024年6月30日，Fortegra的股東權益總額為5.492億美元，而截至2023年12月31日為4.526億美元，增長是由本年度的淨收入推動的，Tiptree、Warburg和Fortegra獨立董事的總資本出資為4000萬美元，部分被累計其他綜合虧損頭寸的增加所抵消。

Tiptree Capital
•截至2024年6月30日的六個月中，抵押貸款税前收入為130萬美元，而2023年的虧損為130萬美元，增長是由發放量和貸款服務費的增加以及抵押貸款服務組合的正公允價值調整所推動的。

47

主要趨勢：
我們的經營業績受到多種因素的影響，包括但不限於總體經濟狀況和GDP增長、市場流動性和波動性、消費者信心、美國人口統計、就業和工資增長、商業信心和投資、通貨膨脹、利率和利差、監管環境的影響，以及我們截至2023年12月31日財年10-k表年度報告第一部分第1A項中規定的其他因素。總體而言，我們的業務受到健康的美國消費者、穩定至逐步上升的利率、穩定的市場和商業狀況以及全球增長和貿易流的積極影響。相反，失業率上升、市場動盪、利率快速上升、通貨膨脹、監管要求變化和商業狀況放緩可能會對我們的經營業績或財務狀況產生重大不利影響。

保險業績主要取決於定價、承保、風險保留和儲備金的準確性、再保險安排、投資資產的回報以及保單和合同的續訂和決算。影響這些項目的因素，包括金融市場、全球經濟和我們經營的市場的狀況、匯率、利率和通貨膨脹的波動，包括當前的通貨膨脹壓力，可能會對我們的經營業績或財務狀況產生重大不利影響。Fortegra為特定目標市場或利基市場設計、營銷和承保專業財產和意外傷害保險產品。該業務歷來通過整合增值保險和服務，創造了可觀的收費收入。通過將再保險和浮動佣金結構與代理商、分銷合作伙伴和/或第三方再保險公司相結合，可以減輕承保風險。為了降低交易對手風險，Fortegra確保將其再保險應收賬款存放在評級高且資本充足的交易對手或我們的分銷合作伙伴的自保保險工具中，這些工具以高流動性投資、現金或信用證作為抵押。儘管Fortegra的保險業務歷來保持相對穩定的綜合比率，但改變業務結構以及這些經濟因素的舉措可能會產生與該業務歷史上不同的結果。特別是，通貨膨脹率上升會影響與客户索賠相關的重置成本，因為我們無法通過更高的保費來轉嫁更高的索賠成本。此外，美元相對於其他貨幣，包括英鎊和歐元的波動，將在不同時期之間對賬面價值產生影響。

Fortegra的投資組合包括固定期限證券、貸款、信貸投資基金和股票證券。這些投資中有許多是按公允價值持有的。最近一段時間，美國固定收益市場的利率大幅上升。利率上升已經並將繼續影響Fortegra固定期限證券的價值，任何未實現的虧損都記錄在股權中，如果實現，可能會影響我們的經營業績。對到期日和投資組合增長的固定利率工具的新投資已經並將繼續為投資帶來更高的淨利息收入，這抵消了利率上升環境的影響。我們可供出售證券的固定收益的加權平均期限不到三年。儘管我們的資產和負債組合相對匹配，但如果我們需要在到期前清算其中任何投資以支付索賠，則任何已實現的虧損都可能對我們的經營業績產生重大負面影響。Fortegra投資組合中貸款、信貸投資基金和股權證券的公允價值變化被報告為收入的未實現收益或虧損，並可能受到利率、信用風險、貨幣風險或市場風險變化的影響，包括特定的公司或行業因素。此外，我們持有的股票相對集中。一般股票市場趨勢以及公司和行業的特定因素可能會影響公允價值，從而導致未實現的收益和損失影響我們的業績。

10年期國債收益率的上升以及美聯儲縮減抵押貸款支持證券的購買量，導致抵押貸款利率的大幅上升。美聯儲幹預抵押貸款市場推動的低抵押貸款利率以及某些市場的房價上漲，為2020年和2021年抵押貸款市場帶來了利潤，這有利於我們的抵押貸款業務和利潤率。利率的大幅上升導致這些趨勢急劇逆轉，銷量和利潤率大幅下降。我們的抵押貸款服務組合公允價值的增加只能部分抵消抵押貸款發放量的下降，因為利率上升減緩了預付款速度，從而增加了還款收入。抵押貸款利率的持續上升或上升可能會對我們的抵押貸款業務產生重大負面影響，抵押貸款服務收入的改善可能只能部分緩解這種影響。抵押貸款行業持續的負盈利能力也可能影響我們抵押貸款業務的資金來源。

利率上升還會影響浮動利率債務的成本，而利率下降可以降低債務成本。我們的擔保循環和定期信貸協議、優先信託證券和資產循環融資均為浮動利率債務。利率的持續上升可能會對我們的浮動利率債務成本產生重大影響。

操作結果
以下是我們截至2024年6月30日的三個月的簡明合併財務業績摘要
48

2023。除公認會計準則業績外，管理層還使用非公認會計準則指標調整後淨收益、調整後平均股本回報率和每股賬面價值作為經營業績的衡量標準。管理層認為，這些衡量標準為投資者提供了有用的補充信息，因為金融界經常使用它們來分析財務業績和公司之間的比較。

調整後的淨收入和調整後的平均股本回報率。調整後的淨收益定義為税前收入，減去所得税準備金（收益），不包括我們認為具有獨特性和非經常性的各種支出的税後影響，包括併購相關費用、股票薪酬、已實現和未實現淨收益（虧損）以及與購買會計相關的無形資產攤銷。調整後淨收益的計算不包括與投資或資產而不是業務運營相關的已實現和未實現淨收益（虧損）。調整後的平均股本回報率是按年計算的調整後淨收益佔該期間期初和期末股東權益平均值的百分比。管理層使用調整後的淨收益和調整後的平均股本回報率作為其資本配置過程的一部分，並評估投資資本的比較回報率。我們認為，調整後的淨收益通過排除已實現和未實現收益（虧損）的不可預測性和波動性造成的扭曲，進一步明確了公司在所列時期內的整體基礎業務運營業績。我們還認為，調整後的淨收益為投資者提供了有用的補充信息，因為金融界經常使用調整後的淨收益來分析不同時期的財務表現以及公司之間的比較。

調整後的淨收益和調整後的平均股本回報率不是衡量GAAP下財務業績或流動性的指標，不應被視為GAAP淨收益的替代或替代品。有關這些指標與公認會計準則等值的對賬情況，請參閲 “非公認會計準則對賬”。

精選的關鍵指標
（以千美元計，每股信息除外）三個月已結束
6月30日 		六個月已結束
6月30日
間隙：2024202320242023
總收入$546,673$404,518$1,044,894$786,143
歸屬於普通股股東的淨收益（虧損）$12,851$5,989$21,901$4,927
攤薄後的每股收益$0.31$0.16$0.54$0.13
每股普通股支付的現金分紅$0.06$0.05$0.12$0.10
平均淨資產回報率11.9%6.0%10.3%2.5%
非公認會計準則：(1)
調整後淨收益
$24,422$17,630$44,955$30,189
調整後的平均股本回報率22.7%17.6%21.1%15.1%
(1) 有關非公認會計準則財務指標的討論，請參見 “—非公認會計準則對賬”。

收入

在截至2024年6月30日的三個月中，收入為5.467億美元，與去年同期相比增長了1.422億美元，增長了35.1％。在截至2024年6月30日的六個月中，收入為10億美元，與去年同期相比增長了2.588億美元，增長了32.9％。與去年同期相比，這兩個時期的變化主要是由所得保費、淨額、服務和管理費以及已實現和未實現淨收益的增長所推動的。

下表細分了Invesque和其他證券的已實現和未實現淨損益，這些證券在税前基礎上影響了我們的合併業績。許多投資按公允價值入賬，並通過未實現的損益計入市場。因此，我們預計與這些投資相關的收益在不同時期之間會相對波動。固定收益證券主要通過AOCI以股東權益計入市場，在出售之前不會影響已實現和未實現的淨收益和虧損。
（以千美元計）三個月已結束
6月30日 		六個月已結束
6月30日
2024202320242023
已實現和未實現淨收益（虧損）-Invesque (1)
$—$(170)$(3,536)$(1,868)
已實現和未實現的淨收益（虧損）(2)
$2,731$(1,558)$12,387$(6,233)
(1) 2024年4月15日，該公司以60萬美元的收益出售了其1698萬股Invesque股份，導致1.342億美元的已實現虧損。
(2) 不包括投資、海運和抵押貸款已實現和未實現損益

49

歸屬於普通股股東的淨收益（虧損）

在截至2024年6月30日的三個月中，歸屬於普通股股東的淨收益為1,290萬美元，而去年同期為600萬美元，這得益於Fortegra的承保和費用收入的增長。在截至2024年6月30日的六個月中，歸屬於普通股股東的淨收益為2190萬美元，與上年同期相比增加了1,700萬美元，增長了344.5％，這得益於Fortegra承保和費用收入的增長以及抵押貸款業務的改善。

調整後的淨收益和調整後的平均股本回報率——非公認會計準則

受保險業務增長的推動，截至2024年6月30日的三個月，調整後的淨收入為2440萬美元，較截至2023年6月30日的三個月增加了680萬美元，增長了38.5％。在截至2024年6月30日的三個月中，調整後的平均股本回報率為22.7％，而截至2023年6月30日的三個月，受調整後淨收益增長的推動，調整後的平均股本回報率為17.6％。

受保險業務增長的推動，截至2024年6月30日的六個月調整後淨收入為4,500萬美元，較截至2023年6月30日的六個月增加了1,480萬美元，增長了48.9％。在截至2024年6月30日的六個月中，調整後的平均股本回報率為21.1％，而截至2023年6月30日的六個月中，受調整後淨收益增長的推動，調整後的平均股本回報率為15.1％。

每股賬面價值-非公認會計準則

截至2024年6月30日，股東權益總額為6.181億美元，而截至2023年6月30日為5.461億美元，增長是由過去四個季度的綜合收益推動的，部分被Fortegra支付的非控股權益和優先股息的淨變動所抵消。在截至2024年6月30日的六個月中，Tiptree通過支付的股息向股東返還了440萬美元。

截至2024年6月30日的每股賬面價值為11.86美元，較2023年6月30日的每股賬面價值10.94美元有所增加，這得益於每股綜合收益，每股0.22美元的股息、非控股權益的淨變動和Fortegra支付的優先股息部分抵消。

按細分市場劃分結果
我們將業務分為兩個可申報的細分市場，即保險和抵押貸款，其餘業務合併為Tiptree Capital——其他。公司活動包括控股公司利息支出、公司員工薪酬和福利以及其他支出，包括上市公司開支。

50

下表列出了以下時期的收入、税前收入（虧損）和調整後淨收入的組成部分：
（以千美元計）三個月已結束
6月30日 		六個月已結束
6月30日
2024202320242023
收入：
保險$529,942$384,677$1,008,698$753,121
抵押15,88317,06731,77428,628
Tiptree Capital-其他8482,7744,4224,394
企業————
總收入$546,673$404,518$1,044,894$786,143
税前收入（虧損）：
保險$51,250$30,417$88,061$49,862
抵押5281,3121,281(1,253)
Tiptree Capital-其他2121,4553,2052,897
企業(11,344)(9,510)(22,202)(19,659)
税前總收入（虧損）$40,646$23,674$70,345$31,847
非公認會計準則-調整後淨收益：(1)
保險$31,959$23,945$59,016$42,159
抵押181(209)(128)(1,062)
Tiptree Capital-其他1752198281,632
企業(7,893)(6,325)(14,761)(12,540)
調整後淨收入總額$24,422$17,630$44,955$30,189
(1) 有關非公認會計準則財務指標的討論，請參見 “—非公認會計準則對賬”。


保險

我們的主要運營子公司Fortegra是一家專業保險承銷商和服務提供商，專注於利基保險和收費服務。通過垂直整合的業務模式提供的專業保險承保、服務合同產品和相關服務解決方案相結合，將傳統的承保收入、投資收入和不受監管的費用收入混合在一起。該業務是一種由代理人驅動的模式，通過獨立保險代理人、消費金融公司、在線零售商、汽車經銷商和區域大型零售商分銷產品，以提供補充消費者交易的產品。

截至2024年6月30日，在未償認股權證的行使和已發行優先股的轉換生效之前，Fortegra由Tiptree持有約79.3％的股權，華堡持有17.7％的股權，由Fortegra的管理層和董事持有3.0％的股權。下表和討論顯示了截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月中保險板塊的業績，包括非控股權益。

運營業績的組成部分

收入

收入保費，淨額表示總書面保費和假定保費中的收入部分，減去根據再保險協議割讓給第三方再保險公司的收入部分。Fortegra的保單期限通常為六個月至七年，具體取決於基礎產品，保費是在保單期限內按比例賺取的。在每個報告期結束時，已記賬但未賺取的保費被歸類為未賺取的保費，並在保單剩餘期限的後續期限內賺取。

服務和管理費是指總書面保費和保費等價物的收入部分，這些保費來自非保險產品，包括保修服務合同、汽車俱樂部合同以及作為Fortegra垂直整合產品提供的一部分提供的其他服務。此類費用通常與交易量呈正相關，在實現和賺取時被確認為收入。在每個報告期結束時，為未賺取的服務合同開具的總書面保費和等價保費被歸類為遞延收入，這些收入是在保單剩餘期限的後續期間賺取的。

51

割讓佣金和其他收入包括代表第三方保險公司開具的無保險風險的保單所賺取的佣金以及與承保保單相關的某些費用。其他收入還包括優質金融產品提供的利息收入。

淨投資收益是指我們的投資資產組合中賺取的投資收益。我們的投資資產主要由固定期限證券組成，也可能包括現金和現金等價物以及股權證券。影響淨投資收益的主要因素是我們的投資組合的規模、該投資組合的收益率以及外部投資經理的支出。保險投資組合包括對法定保險公司和非監管實體的投資。法定保險公司持有的投資組合受不同的監管考慮因素的約束，包括資產類型、集中限額、關聯交易和槓桿的使用。

投資的淨已實現和未實現收益（虧損）是我們在出售證券時獲得的金額與證券成本基礎之間的差額以及在收益中確認的任何 “非暫時性” 減值和信貸損失備抵之間的差額的函數。此外，股票證券和某些其他投資按公允價值記賬，未實現的損益包含在該項目中。Fortegra的投資策略旨在在特定資產類別、行業和地區實現誘人的風險調整後回報，同時保持足夠的流動性以履行索賠支付義務。因此，已實現和未實現收益和虧損的波動性可能會影響同期表現。以公允價值持有的股票證券和貸款的未實現損益影響本期淨收益，而AFS證券的未實現損益影響AOCI。

開支

淨損失和損失調整費用是指實際支付的保險索賠、未付索賠準備金的變動、扣除割讓的金額和保險項目索賠的管理費用。發生的索賠受損失頻率的影響，損失頻率是衡量每單位投保風險的索賠數量，以及基於平均索賠規模的損失嚴重程度。影響損失頻率和損失嚴重程度的因素包括承保合同的數量、索賠報告模式的變化、索賠結算模式、司法裁決、經濟狀況、發病率模式和索賠人對和解的態度，以及根據損失隨時間推移出現的損失比率而對產品的原始定價。損失和損失調整費用是根據對估計損失的精算分析得出的，其中包括該期間發生的損失以及與以往各期相比估計數的變化。

會員福利索賠指保修和汽車俱樂部服務合同中產生的服務和更換設備的費用。會員福利索賠是代表合同持有人直接向第三方提供商支付的索賠，用於路邊援助以及承保產品的維修或更換。索賠也可以作為補償金直接支付給合同持有人，前提是向公司提交了損失證明文件。索賠在發生時被確認為費用。

佣金支出反映支付給零售代理商、第三方管理人員和管理總承銷商的佣金，扣除根據某些再保險合同割讓業務獲得的割讓佣金。佣金支出是遞延的，並根據保單壽命內賺取的保費按比例攤銷為支出。大多數產品線都會產生佣金支出。大部分佣金是向銷售公司產品的代理商、分銷商和零售商支付的追溯佣金，包括信用保險單、保修服務合同和汽車俱樂部會員資格。當索賠增加時，在大多數情況下，分銷合作伙伴通過減少追溯佣金來承擔風險。在許多情況下，佣金率是由州監管機構設定的，例如在信貸和抵押品保護計劃中，還受到市場狀況和分銷合作伙伴留存水平的影響。

運營和其他費用是指保險業務的一般和管理費用，包括員工薪酬和福利以及其他費用，包括技術成本、辦公室租金和專業服務費，例如法律、會計和精算服務。

利息支出主要包括公司循環債務、票據、2037年6月15日到期的優先信託證券（優先信託證券）以及用於保費融資和保修服務合同融資的資產債務（Fortegra無追索權）的利息支出。

折舊費用主要與傢俱、固定裝置和設備有關。攤銷費用主要與購買會計攤銷有關，包括與收購的客户關係、商品名稱以及內部開發的軟件和技術相關的價值。

關鍵績效指標

我們將討論某些關鍵績效指標，如下所述，這些指標提供了有關我們的業務及其財務業績背後的運營因素的有用信息。
52


總書面保費和保費等價物是指報告期內簽發的保險單和保修服務合同的總書面保費，以及保費融資額。它們代表在特定時期內撰寫或假定的保險單以及簽發的保修服務合同的數量，不減少保單購置成本、再保險成本或其他扣除額。總承保保費是保險業常用的一種量度量標準，用於比較各時期的銷售業績。保費等值用於將保修服務和管理合同數量的銷售業績與總書面保費進行比較。與管理層將總書面保費視為衡量金額的相關標準類似，無論再保險對淨收入保費的影響如何，管理層都認為保費等價物是衡量合同量的相關指標，無論公司是否保留全部債務。投資者還使用這些指標來比較同類公司的銷售增長，而管理層則使用這些衡量標準來評估各種銷售渠道的相對錶現。

合併比率、虧損率、收購比率、承保比率和運營費用比率

合併比率是一種運營衡量標準，等於承保比率和運營費用比率的總和。虧損率是GAAP細列項目的淨虧損和損失調整費用以及會員福利索賠與所得保費、淨額、服務和管理費（不包括割讓費）和其他收入（不包括現金和現金等價物利息收入）的比率。收購比率是GAAP細列項目佣金支出（減去割讓費和割讓佣金）與所得保費、淨額、服務和管理費（不包括割讓費）和其他收入（不包括現金和現金等價物利息收入）的比率。承保比率是虧損率和收購比率的組合。運營費用比率是GAAP細列項目的員工薪酬和福利以及其他支出與所得保費、淨額、服務和管理費（不包括割讓費）和其他收入（不包括現金和現金等價物利息收入）的比率。

綜合比率低於100％通常表示承保利潤。合併比率超過100％通常表示承保損失。這些比率通常在保險業中用作衡量承保盈利能力的標準，不包括保險投資組合的收益。投資者通常使用這些衡量標準來比較公司之間的承保業績和投資組合的表現。管理層使用這些衡量標準來比較我們承保的各種產品的盈利能力以及各代理商和銷售渠道之間的盈利能力。

平均股本回報率以該期間淨收入與平均股東權益的比率表示。管理層使用該比率來衡量公司整體運營的持續業績。

非公認會計準則財務指標

承保和費用收入以及承保和費用利潤率——為了更好地向投資者解釋公司計劃的承保業績以及公司與其代理人和再保險合作伙伴之間的相應留存額，我們使用非公認會計準則指標——承保和費用收入以及承保和費用利潤率。我們通常使用再保險（例如配額份額和超額虧損）和與代理商簽訂的浮動佣金協議（例如，根據產生的實際基礎損失調整所支付的佣金）來管理承保的風險敞口，這可以降低我們的風險。通常，當發生損失時，我們的代理人和再保險公司保留的風險會反映在所支付佣金的減少上。

承保和費用收入是指所得保費、淨額、服務和管理費（不包括割讓費）和其他收入（不包括現金和現金等價物利息收入）。我們將承保和費用收入核對為總收入，其中不包括淨投資收益、淨已實現收益（虧損）和未實現淨收益（虧損）、割讓費、割讓佣金以及其他收入中報告的現金和現金等價物利息收入。

承保和費用利潤率代表税前收入，不包括淨投資收入、淨已實現收益（虧損）、淨未實現收益（虧損）、現金和現金等價物利息收入、員工薪酬和福利、其他支出、利息支出以及折舊和攤銷。我們在垂直整合的基礎上向代理商提供產品和服務。因此，承保和費用利潤率不包括一般和管理費用、利息收入、折舊和攤銷以及其他公司支出，包括所得税，因為這些公司費用支持我們的垂直整合交付模式，並不專門支持任何個人業務領域。

調整後的淨收益代表税前收入，減去所得税準備金（收益），不包括我們認為具有獨特性和非經常性的各種支出的税後影響，包括併購相關支出、股票薪酬、已實現和未實現淨收益（虧損）以及與購買會計相關的無形資產攤銷。

53

調整後的平均股本回報率是按年計算的調整後淨收益佔該期間期初和期末股東權益平均值的百分比。

有關承保和費用收入、承保和費用利潤率、調整後淨收益和調整後平均股本回報率與公認會計準則等價物的對賬，請參閲 “—非公認會計準則對賬”。

經營業績——截至2024年6月30日的三個月，與2023年相比

（以千美元計）截至6月30日的三個月
20242023改變% 變化
收入：
已賺保費，淨額$398,467$269,795$128,67247.7%
服務和管理費105,84798,1137,7347.9%
割讓佣金5,0654,6763898.3%
淨投資收益6,3819,088(2,707)(29.8)%
已實現和未實現的淨收益（虧損）2,545(4,379)6,924NM%
其他收入11,6377,3844,25357.6%
總收入$529,942$384,677$145,26537.8%
費用：
淨虧損和虧損調整費用$205,259$115,027$90,23278.4%
會員福利索賠28,71632,707(3,991)(12.2)%
佣金支出173,279142,69930,58021.4%
員工薪酬和福利31,55827,7103,84813.9%
利息支出7,4886,58090813.8%
折舊和攤銷4,8335,321(488)(9.2)%
其他開支27,55924,2163,34313.8%
支出總額$478,692$354,260$124,43235.1%
税前收益（虧損）(1)
$51,250$30,417$20,83368.5%
關鍵績效指標：
總保費和保費等價物
$776,059$716,063$59,9968.4%
淨書面保費
$365,897$320,572$45,32514.1%
損失比率
47.3%40.8%
收購率
30.9%35.1%
承保比率
78.2%75.9%
運營費用比率11.7%14.3%
合併比率89.9%90.2%
平均淨資產回報率28.4%23.1%
非公認會計準則財務指標 (2)：
調整後淨收益（NCI 之前）
$40,316$30,119$10,19733.9%
調整後的平均股本回報率30.3%32.4%
(1) 截至2024年6月30日的三個月，淨收入為3,760萬美元，而截至2023年6月30日的三個月，淨收入為2,130萬美元。
(2) 有關非公認會計準則財務指標的討論，請參見 “—非公認會計準則對賬”。

收入——截至2024年6月30日的三個月，與2023年相比

在截至2024年6月30日的三個月中，總收入增長了37.8％，達到5.299億美元，而截至2023年6月30日的三個月為3.847億美元。收入保費淨額為3.985億美元，增加了1.287億美元，增長了47.7％，這得益於專業E＆S和準許保險的增長。假設從其他保險公司獲得的保費為1.598億美元，佔總額的40.1％，而去年同期為1.107億美元，佔總額的41.0％。本期包括與Fortegra的MGA合作伙伴之一的賬面交易相關的已賺保費，該交易假定於2023年12月進行。隨着向新的地區擴張和擴大產品供應，該公司努力獲得必要的許可證，並打算在獲得必要許可證後直接開展這項業務。公司認為直接書面和假定業務具有相似的特徵。1.058億美元的服務和管理費增長了7.9％，這主要是受車輛服務合同收入增長的推動。510萬美元的割讓佣金增加了40萬美元，增長了8.3％。其他收入增加了430萬美元，增長了57.6％，這得益於優質金融產品供應的增長以及現金和現金等價物的利息收入。
54


在截至2024年6月30日的三個月中，23.1％的收入來自費用，這些費用不僅取決於Fortegra保險產品的承保業績，因此收益更加多元化。在截至2024年6月30日的三個月中，77.9％的收費收入來自非監管服務公司，其餘來自受監管的保險公司。

在截至2024年6月30日的三個月中，淨投資收益為640萬美元，而去年同期為910萬美元，減少了270萬美元，這要歸因於現金等價物餘額的增加（利息收入列於其他收入中）以及投資支出的增加。與去年同期的已實現和未實現淨虧損440萬美元相比，已實現和未實現淨收益為250萬美元，增加了690萬美元，這主要是由某些股票和其他按公允價值記賬的投資的公允價值變動所致。截至2024年6月30日的三個月，影響OCI的AFS證券的未實現虧損為90萬美元，這得益於收益率的增加（收益率和債券價格呈反比關係）以及對投資公允價值的相應影響。

支出——截至2024年6月30日的三個月，與2023年相比

截至2024年6月30日的三個月，淨虧損和虧損調整費用為2.053億美元，會員福利索賠為2,870萬美元，佣金支出為1.733億美元，而截至2023年6月30日的三個月，分別為1.15億美元、3,270萬美元和1.427億美元。淨虧損和虧損調整費用增加9,020萬美元，增長78.4％，這是由美國和歐洲保險額度的增長以及業務結構向商業保險的轉移所推動的，商業保險的虧損比率往往更高，佣金和支出比率更低。此外，由於我們商業業務領域的索賠嚴重程度低於預期，公司在截至2024年6月30日的三個月中實現了160萬美元的上年增長。由於汽車和消費品索賠頻率的下降，會員福利索賠減少了400萬美元，下降了12.2％。佣金支出增加了3,060萬美元，增長了21.4％，這基本上與收入保費、淨額以及服務和管理費的增長一致，但隨着虧損的增加，滑動佣金的影響部分抵消了這一增長。

在截至2024年6月30日的三個月中，員工薪酬和福利為3,160萬美元，其他支出為2760萬美元，而截至2023年6月30日的三個月，分別為2770萬美元和2,420萬美元。員工薪酬和福利增加了380萬美元，增長了13.9％，這得益於與E＆S、准入和保修期增長相關的人力資本投資。其他支出增加了330萬美元，增長13.8％，這得益於Fortegra額外認股權證負債的公允價值變動90萬美元，以及營銷和信息技術支出的增加。

截至2024年6月30日的三個月，利息支出為750萬美元，而截至2023年6月30日的三個月，利息支出為660萬美元。利息支出增加90萬美元，增幅13.8％，主要是由Fortegra公司循環貸款和高級融資額度的資產債券的借款增加所推動的。

在截至2024年6月30日的三個月中，折舊和攤銷費用為480萬美元，其中包括與2019年至2023年Fortegra收購相關的收購會計相關的370萬美元無形攤銷，而2023年為530萬美元，其中包括390萬美元的收購會計無形攤銷。

總保費和保費等價物

下表顯示了截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月按業務組合劃分的總承保保費和保費等價物：
55

（以千美元計）截至6月30日的三個月
20242023
地產和短尾$221,460$139,703
合同責任77,003106,887
一般責任103,966109,404
替代風險86,57073,341
職業責任70,16258,549
歐洲37,96238,053
商業專線$597,123$525,937
個人臺詞84,56988,621
保險$681,692$614,558
汽車和消費品保修83,32788,651
其他服務11,04012,854
服務
$94,367$101,505
總計 (1,2)
$776,059$716,063
(1) 截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月，總承保保費和保費等價物分別為7.761億美元和7.161億美元，包括5.738億美元和5.013億美元的總保費，加上1.079億美元和1.132億美元的假定保費，以及分別增加的9,440萬美元和1.015億美元的服務費和管理費總額。有關更多信息，請參閲附註（7）可收回和預付再保險保費和附註（13）在相應期限內與客户簽訂的合同收入。

(2) 保費等值指標不包括因未能履行資產負債表外信託中持有的車輛服務合同而獲得的款項和保費融資量，因為已確定這些金額不太可能被確認為收入。2023年第二季度業績良好，保費等價物減少了1.39億美元。這一變化僅影響了保費等價物指標，沒有影響公司的簡明合併財務報表。

截至2024年6月30日的三個月，總承保保費和保費等價物為7.761億美元，增長了6,000萬美元，增長了8.4％。這一增長是由多種因素共同推動的，包括擴大Fortegra的分銷合作伙伴網絡以及不斷增長的E＆S保險線。

在截至2024年6月30日的三個月中，保險業增加了6,710萬美元，增長了10.9％，這得益於E＆S業務中專業商業項目的增長。在截至2024年6月30日的三個月中，受汽車和消費品保修合同減少的推動，服務減少了710萬美元，下降了7.0％。

截至2024年6月30日，總承保保費和保費等價物的增長，加上截至2024年6月30日的部分產品留存率的提高，使簡明合併資產負債表中的未賺保費和遞延收入增加了1.522億美元，增長6.9％。截至2024年6月30日，未賺保費和遞延收入為24億美元，而截至2023年6月30日為22億美元。

淨書面保費

（以千美元計）截至6月30日的三個月
20242023
地產和短尾$108,322$100,124
合同責任19,7519,100
一般責任55,50145,960
替代風險63,10056,150
職業責任42,08626,289
歐洲37,96238,053
商業專線$326,722$275,676
個人臺詞39,17544,896
保險$365,897$320,572

截至2024年6月30日的三個月，淨書面保費為3.659億美元，增長了4,530萬美元，增長了14.1％，這與總書面保費的增長一致，也是Fortegra全賬户配額份額再保險安排保留率增加的結果。在截至2024年6月30日的三個月中，受專業環境與安全及准入業務增長的推動，商業項目的淨書面保費增加了5,100萬美元，增長了18.5％。在截至2024年6月30日的三個月中，受個人信用保險額度下降的推動，個人保險的淨書面保費減少了570萬美元，下降了12.7％。截至2024年6月30日的三個月，房地產和短尾保險的淨承保保費為1.083億美元，佔淨書面保費總額的29.6％，而去年同期為1.001億美元，佔31.2％。房地產和短尾淨承保保費按地理位置進行了多元化，
56

風險敞口和風險類型，提供大量再保險保障。截至2024年6月30日，公司在每250年一次的災難事件中淨虧損約佔Fortegra股東權益的2.6％。報告的損失包括根據潛在事件的估計頻率和嚴重程度而產生的損失的影響、復職保費、再保險賠償金和税款。

合併比率

截至2024年6月30日的三個月，合併比率為89.9％，而去年同期為90.2％，這反映了公司運營平臺的持續承保業績和可擴展性。承保率為78.2％，比上年同期增長2.3％，其中虧損率為47.3％，上年同期為40.8％，收購率為30.9％，而去年同期為35.1％。虧損率的增加是由業務結構的變化推動的，但收購率的下降部分抵消了這一變化。運營費用比率下降2.6％至11.7％，而去年同期為14.3％。

承保和費用收入和利潤率——非公認會計準則

下表顯示了截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月，按業務組合劃分的承保和費用收入以及承保和費用利潤率。

截至6月30日的三個月
（以千美元計）20242023
保險
服務
總計
保險
服務
總計
承保和費用收入 (1)
$399,628$95,523$495,151$272,668$89,584$362,252
淨虧損和虧損調整費用205,259—205,259114,99730115,027
會員福利索賠—28,71628,716—32,70732,707
佣金支出 (2)
118,80234,371153,17392,91534,068126,983
承保和費用保證金 (1)
$75,567$32,436$108,003$64,756$22,779$87,535
損失比率51.4%30.1%47.3%42.2%36.5%40.8%
收購率29.7%36.0%30.9%34.1%38.0%35.1%
承保比率81.1%66.1%78.2%76.3%74.5%75.9%
(1) 有關非公認會計準則財務指標的討論，請參見 “—非公認會計準則對賬”。
(2) 本表中列報的佣金支出扣除截至2024年6月30日的三個月，割讓費和割讓佣金分別為1,500萬美元和510萬美元，截至2023年6月30日的三個月，分別為1,100萬美元和470萬美元。

截至2024年6月30日的三個月，承保和費用收入為4.952億美元，而截至2023年6月30日的三個月，承保和費用收入為3.623億美元。受所有業務領域增長的推動，承保和費用總收入增加了1.329億美元，增長了36.7％。保險業增長了1.27億美元，增長了46.6％，這得益於專業E＆S和準許保險的增長。服務業增長了590萬美元，增長6.6％，這得益於車輛服務合同和高級融資產品的增長。

截至2024年6月30日的三個月，承保和費用利潤率為1.08億美元，而截至2023年6月30日的三個月，承保和費用利潤率為8,750萬美元。受保險和服務增長的推動，總承保和費用利潤率增加了2,050萬美元，增長了23.4％。保險業增長了1,080萬美元，增長了16.7％，這得益於准入和E＆S的收入增長。服務增加了970萬美元，增長了42.4％，這得益於車輛服務合同和高級融資產品的增長以及會員福利申請的減少。

平均股本回報率

截至2024年6月30日的三個月，平均股本回報率為28.4％，而去年同期為23.1％。淨收入和平均股本年化回報率的增長是由收入增長和合並比率的改善以及已實現和未實現淨收益和虧損的改善所推動的。

調整後淨收益和調整後平均股本回報率——非公認會計準則

截至2024年6月30日的三個月，調整後的淨收益和調整後的平均股本回報率分別為4,030萬美元和29.7％，而截至2023年6月30日的三個月，分別為3,010萬美元和32.4％。

57

經營業績——截至2024年6月30日的六個月與2023年相比

（以千美元計）截至6月30日的六個月
20242023改變% 變化
收入：
已賺保費，淨額$745,777$535,125$210,65239.4%
服務和管理費216,334190,14526,18913.8%
割讓佣金7,8098,321(512)(6.2)%
淨投資收益13,13914,197(1,058)(7.5)%
已實現和未實現的淨收益（虧損）5,364(8,986)14,350NM%
其他收入20,27514,3195,95641.6%
總收入$1,008,698$753,121$255,57733.9%
費用：
淨虧損和虧損調整費用$380,639$229,354$151,28566.0%
會員福利索賠61,00060,0559451.6%
佣金支出330,227289,14941,07814.2%
員工薪酬和福利63,00852,32310,68520.4%
利息支出15,12712,6612,46619.5%
折舊和攤銷9,91610,132(216)(2.1)%
其他開支60,72049,58511,13522.5%
支出總額$920,637$703,259$217,37830.9%
税前收益（虧損）(1)
$88,061$49,862$38,19976.6%
關鍵績效指標：
總保費和保費等價物
$1,439,476$1,337,221$102,2557.6%
淨書面保費
$684,048$601,718$82,33013.7%
損失比率
46.8%40.6%
收購率
31.0%36.2%
承保比率
77.8%76.8%
運營費用比率12.2%14.0%
合併比率90.0%90.8%
平均淨資產回報率25.8%20.2%
非公認會計準則財務指標 (2)：
調整後淨收益
$74,449$53,058$21,39140.3%
調整後的平均股本回報率29.7%29.6%
(1) 截至2024年6月30日的六個月中，淨收入為6,450萬美元，而截至2023年6月30日的六個月淨收入為3,610萬美元。
(2) 有關非公認會計準則財務指標的討論，請參見 “—非公認會計準則對賬”。

收入——截至2024年6月30日的六個月與2023年相比

在截至2024年6月30日的六個月中，總收入增長了33.9％，達到10.087億美元，而截至2023年6月30日的六個月為7.531億美元。淨利潤保費為7.458億美元，增加了2.107億美元，增長了39.4％，這得益於准入和E＆S商業線路的增長。假設從其他保險公司獲得的保費為3.011億美元，佔總額的40.4％，而去年同期為2.207億美元，佔總額的41.2％。本期包括與Fortegra的MGA合作伙伴之一的賬面交易相關的已賺保費，該交易假定於2023年12月進行。隨着向新的地區擴張和擴大產品供應，該公司努力獲得必要的許可證，並打算在獲得必要許可證後直接開展這項業務。公司認為直接書面和假定業務具有相似的特徵。在保修和消費品服務合同收入增長的推動下，服務和管理費為2.163億美元，增長了13.8％。780萬美元的割讓佣金減少了50萬美元，下降了6.2％。受優質金融產品增長的推動，其他收入增長了600萬美元，增長了41.6％。

在截至2024年6月30日的六個月中，24.2％的收入來自費用，這些費用不僅取決於Fortegra保險產品的承保業績，因此收益更加多元化。在截至2024年6月30日的六個月中，79.1％的收費收入來自非監管服務公司，其餘來自受監管的保險公司。

在截至2024年6月30日的六個月中，淨投資收入為1,310萬美元，而去年同期為1,420萬美元，減少了110萬美元，這要歸因於現金等價物餘額的增加（利息收入列於其他收入中）以及投資支出的增加，但部分被投資收益率的增加所抵消。已實現和未實現的淨收益為540萬美元，而去年同期的已實現和未實現淨虧損為900萬美元，這主要是由按公允價值記賬的股票證券和其他投資的公允價值變動所推動的。
58

費用-截至2024年6月30日的六個月與2023年相比

在截至2024年6月30日的六個月中，淨虧損和虧損調整費用為3.806億美元，會員福利索賠為6,100萬美元，佣金支出為3.302億美元，而截至2023年6月30日的六個月分別為2.294億美元、6,010萬美元和2.891億美元。淨虧損和虧損調整費用增加1.513億美元，增幅66.0％，這是由美國和歐洲保險項目的增長以及業務結構向商業保險的轉移所推動的，商業保險的虧損比率往往更高，佣金比率更低。在截至2024年6月30日的六個月中，該公司去年實現了80萬美元的良好增長，這主要是由於其商業業務領域的索賠低於預期。在截至2023年6月30日的六個月中，公司經歷了不利的上年250萬澳元的增長，這主要是由於我們的個人和商業業務領域的一小部分生產商提出的業務索賠嚴重程度高於預期。由於車輛服務合同的增長，會員福利申請增加了90萬美元，增長了1.6％。佣金支出增加了4,110萬美元，增長了14.2％，這與收入保費、淨額以及服務費和管理費的增長一致。

在截至2024年6月30日的六個月中，員工薪酬和福利為6,300萬美元，其他支出為6,070萬美元，而截至2023年6月30日的六個月分別為5,230萬美元和4,960萬美元。員工薪酬和福利增加了1,070萬美元，增長了20.4％，這要歸因於與准入、E＆S和保修期增長相關的人力資本投資。其他支出增加了1,110萬美元，增幅22.5％，這得益於Fortegra額外認股權證負債的公允價值變動510萬美元，此外還有與準備2024年2月撤回的Fortegra首次公開募股的註冊聲明相關的330萬美元法律和其他費用。

在截至2024年6月30日的六個月中，利息支出為1,510萬美元，而截至2023年6月30日的六個月中，利息支出為1,270萬美元。利息支出增加250萬美元，增幅19.5％，主要是由Fortegra公司循環貸款和高級融資額度的資產債券的借款增加所推動的。

在截至2024年6月30日的六個月中，折舊和攤銷費用為990萬美元，其中包括與2019年至2023年Fortegra收購相關的收購會計相關的370萬美元無形攤銷，而為1,010萬美元，其中包括2023年收購會計產生的780萬美元無形攤銷。

總保費和保費等價物

下表顯示了截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月按業務組合劃分的總承保保費和保費等價物：
（以千美元計）截至6月30日的六個月
20242023
地產和短尾$370,905$244,875
合同責任160,212202,498
一般責任176,184188,853
替代風險163,238151,955
職業責任138,330117,423
歐洲79,67067,625
商業專線$1,088,539$973,229
個人臺詞163,004173,164
保險$1,251,543$1,146,393
汽車和消費品保修165,295166,420
其他服務22,63824,408
服務
$187,933$190,828
總計 (1,2)
$1,439,476$1,337,221
（1）截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月中，總承保保費和保費等價物分別為14.395億美元和13.372億美元，包括10.309億美元和9.262億美元的總保費，加上2.207億美元和2.201億美元的假定保費，以及分別增加的1.879億美元和1.908億美元的服務費和管理費總額。有關更多信息，請參閲附註（7）可收回和預付再保險保費和附註（13）在相應期限內與客户簽訂的合同收入。

(2) 保費等值指標不包括因未能履行資產負債表外信託中持有的車輛服務合同而獲得的款項和保費融資量，因為已確定這些金額不太可能被確認為收入。2023年第二季度業績良好，保費等價物減少了2.681億美元。這一變化僅影響了保費等價物指標，沒有影響公司的簡明合併財務報表。

截至2024年6月30日的六個月中，總承保保費和保費等價物為14.395億美元，增長1.023億美元，增長7.6％。這一增長是由多種因素共同推動的，包括擴大Fortegra的分銷合作伙伴網絡以及不斷增長的E＆S保險線。

在截至2024年6月30日的六個月中，保險業增長了1.052億美元，增長了9.2％，這得益於E＆S業務中專業商業項目的增長。在截至2024年6月30日的六個月中，受汽車和消費品保修合同減少的推動，服務減少了290萬美元，下降了1.5％。
59



淨書面保費

（以千美元計）截至6月30日的六個月
20242023
地產和短尾$216,859$174,026
合同責任41,51628,358
一般責任83,86080,284
替代風險119,588111,981
職業責任64,39150,028
歐洲79,67067,625
商業專線$605,884$512,302
個人臺詞78,16489,416
保險$684,048$601,718

截至2024年6月30日的六個月中，淨書面保費為6.84億美元，增長了8,230萬美元，增長了13.7％，這與總書面保費的增長一致，也是自2023年4月1日起Fortegra全賬户配額再保險安排的保留率從30％提高到40％的結果。在截至2024年6月30日的六個月中，受專業環境與安全及認可業務增長的推動，商業項目的淨書面保費增加了9,360萬美元，增長了18.3％。在截至2024年6月30日的六個月中，受個人信用保險額度下降的推動，個人保險的淨書面保費減少了1,130萬美元，下降了12.6％。截至2024年6月30日的六個月中，房地產和短尾保險的淨承保保費為2.169億美元，佔總淨承保費的31.7％，而去年同期為1.74億美元，佔28.9％。財產和短尾淨承保保費按地理位置、風險敞口和風險類型進行了多元化，並提供了大量的再保險保障。

合併比率

截至2024年6月30日的六個月中，合併比率為90.0％，而去年同期為90.8％，這反映了公司運營平臺的持續承保業績和可擴展性。承保比率為77.8％，比上年同期增長1.0％，其中包括虧損率為46.8％，上年同期為40.6％，收購率為31.0％，而去年同期為36.2％。虧損率的增加是由業務結構的變化推動的，但收購率的下降部分抵消了這一變化。運營費用比率下降了1.8％至12.2％，而去年同期為14.0％。

承保和費用收入以及承保和費用利潤率-非公認會計準則 (1)

下表顯示了截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月中按業務組合劃分的承保和費用收入以及承保和費用利潤率。

截至6月30日的六個月
（以千美元計）20242023
保險
服務
總計
保險
服務
總計
承保和費用收入 (1)
$749,820$193,414$943,234$541,799$170,668$712,467
淨虧損和虧損調整費用380,639—380,639229,32430229,354
會員福利索賠—61,00061,000—60,05660,056
佣金支出 (2)
224,17268,586292,758195,91462,012257,926
承保和費用保證金 (1)
$145,009$63,828$208,837$116,561$48,570$165,131
損失比率50.8%31.5%46.8%42.3%35.2%40.6%
收購率29.9%35.5%31.0%36.2%36.3%36.2%
承保比率80.7%67.0%77.8%78.5%71.5%76.8%
(1) 有關非公認會計準則財務指標的討論，請參見 “—非公認會計準則對賬”。
(2) 本表中列報的佣金支出扣除截至2024年6月30日的六個月中分別為2970萬美元和780萬美元的割讓費和割讓佣金，以及截至2023年6月30日的六個月分別為2,290萬美元和830萬美元。

截至2024年6月30日的六個月中，承保和費用收入為9.432億美元，而截至2023年6月30日的六個月為7.125億美元。受所有業務領域增長的推動，承保和費用總收入增加了2.308億美元，增長了32.4％。受商業、E&S和信貸增長的推動，保險業增長了2.08億美元，增長了38.4％
60

保險專線。服務業增長了2,270萬美元，增長了13.3％，這得益於車輛服務合同和高級融資產品的增長以及對Premia的收購。

截至2024年6月30日的六個月中，承保和費用利潤率為2.088億美元，而截至2023年6月30日的六個月為1.651億美元。受保險和服務增長的推動，承保和費用利潤總額增加了4,370萬美元，增長了26.5％。保險業增長了2840萬美元，增長了24.4％，這要歸因於專業准入和E＆S項目的增長。服務業增加了1,530萬美元，增長了31.4％，這主要是由汽車服務合同和高級融資產品的增長以及對Premia的收購所推動的。

平均股本回報率

截至2024年6月30日的六個月中，平均股本回報率為25.8％，而截至2023年6月30日的六個月的平均股本回報率為20.2％。淨收入和平均股本年化回報率的增長是由收入增長和合並比率的改善以及已實現和未實現淨收益和虧損的改善所推動的。

調整後淨收益和調整後平均股本回報率——非公認會計準則

在截至2024年6月30日的六個月中，調整後的淨收益和調整後的平均股本回報率分別為7,440萬美元和29.7％，而截至2023年6月30日的六個月中分別為5,310萬美元和29.6％。

61

蒂普特里資本

Tiptree Capital由我們的抵押貸款板塊組成，其中包括我們的抵押貸款業務信實和Tiptree Capital-Other的經營業績，後者包括我們的其他非保險運營業務和投資。

抵押

通過我們的抵押貸款運營子公司信實，我們發放、出售、證券化和提供一至四户住宅抵押貸款，包括符合條件的抵押貸款、聯邦住房管理局（“FHA”）、退伍軍人管理局（“VA”）、美國農業部（“USDA”），以及在較小程度上包括非機構鉅額貸款。
我們是房利美和房地美的認可銷售商/服務商。我們也是Ginnie Mae的認可發行人和服務商。截至2024年6月30日，我們通過零售分銷渠道（直接發放給消費者）在39個州和哥倫比亞特區發放住宅抵押貸款。

運營業績的組成部分

收入

已實現和未實現的淨收益（虧損）包括抵押貸款出售收益和抵押貸款還本付息權的公允價值調整。出售抵押貸款的收益代表所售貸款的銷售價格和賬面價值之間的差額，在結算時予以確認。此類收益還包括待售貸款以及與貸款相關的套期保值和衍生品的公允價值的變化。我們將損失或違約風險轉移給貸款購買者，但是，在某些情況下，我們需要賠償購買者因不遵守借款人的信譽和抵押要求而蒙受的損失。因此，我們確認扣除所需賠償和保費回收準備金後的銷售收益。抵押貸款還本付息權的公允價值調整代表公允價值調整，其中考慮了估計的預付款和其他與利率變動相關的因素，再加上服務組合的實際徑流。我們將這些調整與服務收入和服務費用分開報告。

其他收入包括貸款發放費、利息收入和抵押貸款還本付息收入。貸款發放費是通過為抵押貸款提供資金來賺取的。服務費是在貸款期限內賺取的。利息收入包括待售貸款的利息以及銀行餘額和短期投資的利息收入。

開支

員工薪酬和福利包括員工的工資、佣金、福利、獎金、其他激勵性薪酬和相關税收。銷售人員的佣金支出通常因貸款發放量而異。

利息支出是倉庫和其他信貸額度下的借款成本，主要用於為貸款發放提供資金。遞延融資成本（包括承諾費）的攤銷包含在利息支出中。

折舊主要與傢俱、固定裝置和設備有關。攤銷主要與商品名稱和內部開發的軟件有關。

其他費用包括貸款發放費用，即線索、評估、信用報告和許可費、一般和管理費用，包括辦公室租金、保險、法律、諮詢和工資處理費用以及服務費用。


62

下表顯示了以下時期的抵押貸款板塊業績：

運營結果
（以千美元計）三個月已結束
6月30日 		六個月已結束
6月30日
2024202320242023
收入：
已實現和未實現的淨收益（虧損）$10,136$12,141$20,800$19,248
其他收入5,7474,92610,9749,380
總收入$15,883$17,067$31,774$28,628
費用：
員工薪酬和福利$9,378$9,733$18,617$17,953
利息支出5274641,178848
折舊和攤銷97160222332
其他開支5,3535,39810,47610,748
支出總額$15,355$15,755$30,493$29,881
税前收入（虧損）$528$1,312$1,281$(1,253)
關鍵績效指標：
起源量$226,871$227,895$437,273$430,730
銷售利潤率收益4.6%4.8%4.8%4.8%
平均淨資產回報率3.1%7.6%3.8%(3.5)%
非公認會計準則財務指標 (1)：
調整後淨收益 (1)
$181$(209)$(128)$(1,062)
調整後的平均股本回報率 (1)
1.4%(1.6)%(0.5)%(3.9)%
(1) 有關非公認會計準則財務指標的討論，請參見 “—非公認會計準則對賬”。

收入——截至2024年6月30日的三個月和六個月與2023年相比

在截至2024年6月30日的三個月中，貸款的融資額為2.269億美元，而去年同期為2.279億美元，減少了100萬美元，下降了0.4％，受抵押貸款利率環境的推動。截至2024年6月30日的三個月，銷售利潤率收益從截至2023年6月30日的三個月的4.8％下降了約20個基點。在截至2024年6月30日的六個月中，貸款的融資額為4.373億美元，而去年同期為4.307億美元，在正常化抵押貸款利率的推動下，與去年同期相比增加了650萬美元，增長了1.5％。與截至2023年6月30日的六個月相比，截至2024年6月30日的六個月中，銷售利潤率保持穩定在4.8％。

截至2024年6月30日的三個月，已實現和未實現的淨收益為1,010萬美元，而去年同期為1,210萬美元，下降了200萬美元，下降了16.5％。截至2024年6月30日的六個月中，已實現和未實現的淨收益為2,080萬美元，而去年同期為1,920萬美元，增長160萬美元，增長8.1％。銷售收入增長的主要驅動因素是2024年抵押貸款服務權的公允價值調整為140萬美元，而去年同期的公允價值調整為10萬美元。

截至2024年6月30日的三個月，其他收入為570萬美元，而去年同期為490萬美元，增長80萬美元，增長16.7％。截至2024年6月30日的六個月中，其他收入為1,100萬美元，而去年同期為940萬美元，增長了160萬美元，增長了17.0％。這兩個時期的增長都是由更高的貸款還本付息收入和更高的貸款發放費推動的。截至2024年6月30日，抵押貸款服務資產為4,210萬美元，較截至2023年12月31日的4,080萬美元有所增加。

費用-截至2024年6月30日的三個月和六個月與2023年相比

在截至2024年6月30日的三個月中，員工薪酬和福利為940萬美元，而去年同期為970萬美元，下降了40萬美元，下降了3.6％；在截至2024年6月30日的六個月中，員工薪酬和福利為1,860萬美元，而去年同期為1,800萬美元，增長了70萬美元，增長了3.7％，這主要是由於發放量增加而產生的佣金增加。

63

在截至2024年6月30日的三個月中，利息支出為50萬美元，而去年同期為50萬美元；在截至2024年6月30日的六個月中，利息支出為120萬美元，而去年同期為80萬美元，受利率上升的推動。

在截至2024年6月30日的三個月中，其他支出為540萬美元，而去年同期為540萬美元；在截至2024年6月30日的六個月中，其他支出為1,050萬美元，而去年同期為1,070萬美元，減少了30萬美元，這得益於抵押貸款運營支出（包括營銷成本）的減少。

税前收入（虧損）——截至2024年6月30日的三個月和六個月與2023年相比

截至2024年6月30日的三個月，税前收入為50萬美元，而去年同期的税前收入為130萬美元。截至2024年6月30日的六個月中，税前收入為130萬美元，而去年同期的税前虧損為130萬美元。這一增長是由抵押貸款服務費用增加所致，這歸因於更大的服務組合。

Tiptree Capital-其他

下表彙總了以下時期的Tiptree Capital——其他業績：

運營結果
截至6月30日的三個月
（以千美元計）總收入税前收入（虧損）
2024202320242023
老年生活（Invesque）$—$(140)$—$(140)
海上運輸 (1)
327351(294)(913)
其他
5212,5635062,508
總計$848$2,774$212$1,455
截至6月30日的六個月
（以千美元計）總收入税前收入（虧損）
2024202320242023
老年生活（Invesque）$(2,925)$(1,545)$(2,925)$(1,545)
海上運輸 (1)
893711(309)(723)
其他
6,4545,2286,4395,165
總計$4,422$4,394$3,205$2,897
(1) 包括截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月，分別與我們的海運業務相關的60萬美元和130萬美元支出，以及截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月中分別與我們的海運業務相關的120萬美元和140萬美元支出。

收入

Tiptree Capital——其他公司的收入來自以下來源：淨利息收入、公司投資持有的已實現和未實現損益（包括2024年4月出售前的Invesque）；以及公司海上運輸業務中船舶的租船收入。在出售我們的幹散貨船和油輪之後，業務包括兩艘小型船隻和其他輔助資產。

截至2024年6月30日的三個月，收入為80萬美元，而2023年為280萬美元，下降的主要原因是2024年第一季度公司投資持有的證券的已實現投資收益。截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月中，收入相對持平，為440萬美元，這是因為公司2024年第一季度投資持有的證券的已實現投資收益在很大程度上抵消了截至2024年6月30日的六個月中Invesque增加的投資虧損。


税前收入（虧損）

截至2024年6月30日的三個月，Tiptree Capital-Other的税前收入為20萬美元，而去年同期的税前收入為150萬美元。下降是由影響收入的相同因素推動的。截至2024年6月30日的六個月中，Tiptree Capital-Other的税前收入為320萬美元，
64

而上一年度的税前收入為290萬美元.增長是由影響收入的相同因素推動的。

調整後淨收益-非公認會計準則 (1)
（以千美元計）三個月已結束
6月30日 		六個月已結束
6月30日
2024202320242023
海上運輸$(294)$(812)$(309)$(643)
其他4691,0311,1372,275
總計 $175$219$828$1,632
(1) 有關非公認會計準則財務指標的討論，請參見 “—非公認會計準則對賬”。

截至2024年6月30日的三個月，調整後的淨收入持平至20萬美元，而2023年為20萬美元，截至2024年6月30日的六個月中，調整後的淨收入從2023年的160萬美元降至80萬美元。下降是由現金和現金等價物以及其他收入中記錄的美國國債的利息收入減少所推動的。

企業
下表彙總了以下時期的公司業績：

運營結果
（以千美元計）三個月已結束
6月30日 		六個月已結束
6月30日
2024202320242023
員工薪酬和福利$2,080$2,489$3,876$4,444
員工激勵薪酬支出6,7654,35013,35910,184
折舊和攤銷361353721604
其他開支2,1382,3184,2464,427
支出總額$11,344$9,510$22,202$19,659
公司支出包括控股公司的員工薪酬和福利支出、利息支出以及上市公司和其他費用。公司員工薪酬和福利包括管理、法律和會計人員的費用。其他支出主要包括審計和專業費用、保險、辦公室租金和其他相關費用。

在截至2024年6月30日的六個月中，員工薪酬和福利，包括激勵性薪酬支出，為1,720萬美元，而去年同期為1,460萬美元，這得益於應計獎金支出增加。在截至2024年6月30日的六個月中，激勵性薪酬支出中，有540萬美元是股票薪酬支出，而2023年為380萬美元。截至2024年6月30日和2023年6月30日，公司在控股公司沒有未償還的借款，因此相關時期沒有發生任何利息支出。420萬美元的其他支出與上年同期持平。

65

所得税準備金

截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月，所得税總支出分別為1,870萬美元和1180萬美元，反映為淨收益（虧損）的一部分。在截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月中，公司的有效税率分別為45.9％和50.0％，均大大高於美國21.0％的法定所得税税率，這主要是由於外部基礎遞延税對Tiptree對Fortegra投資的影響。

截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月中，所得税總支出分別為3,250萬美元和1,680萬美元，反映為淨收益（虧損）的組成部分。在截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月中，公司的有效税率分別為46.2％和52.9％，均大大高於美國21.0％的法定所得税税率，這主要是由於外部基礎遞延税對Tiptree對Fortegra投資的影響。

2024年4月15日，該公司以60萬美元的收益出售了其1698萬股Invesque股份，從而實現了約1.068億美元的税收資本虧損結轉。

Tiptree擁有Fortegra不到80％的股份，並且必須在外部基礎上記錄其對Fortegra的投資的遞延税。該遞延所得税負債是如果Tiptree按其資產負債表上的賬面價值出售其所有Fortegra股票，則在考慮虧損結轉之前應繳的税款。

截至2024年6月30日，與Fortegra相關的遞延所得税負債為7,160萬美元，比截至2023年12月31日的年度增加了990萬美元，其中90萬美元的福利記錄在OCI中，1,080萬美元的支出記作所得税準備金。截至2023年6月30日，與Fortegra相關的遞延所得税負債為4,630萬美元，比截至2022年12月31日的年度增加了640萬美元，其中180萬美元的支出記入OCI，120萬美元的收益直接記入股東權益，580萬美元的支出記作所得税準備金。不包括這些遞延税的影響，截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月的有效税率分別為30.8％和34.6％。

資產負債表信息

截至2024年6月30日，Tiptree的總資產為53.047億美元，而截至2023年12月31日為51.393億美元。資產增加1.654億美元主要歸因於保險板塊的增長。

截至2024年6月30日，股東權益總額為6.181億美元，而截至2023年12月31日為5.766億美元，增長主要是由截至2024年6月30日的六個月的綜合收益推動的。截至2024年6月30日，已發行普通股為36,785,305股，而截至2023年12月31日的已發行普通股為36,756,187股，增長是由基於股份的激勵薪酬的歸屬推動的。

2024年3月和4月，Tiptree、Warburg和Fortegra的獨立董事分別向Fortegra出資3,000萬美元、990萬美元和10萬美元，以換取Fortegra的普通股。截至2024年6月30日，在未償認股權證的行使和已發行優先股的轉換生效之前，Fortegra由Tiptree Holdings持有約79.3％的股權，由華堡持有17.7％的股權，由Fortegra的管理層和董事持有3.0％的股權。


66

下表是某些資產負債表信息的摘要：
截至 2024 年 6 月 30 日
（以千美元計）蒂普特里資本
保險抵押其他企業總計
總資產$5,044,987$172,316$63,847$23,560$5,304,710
公司債務$260,500$—$—$—$260,500
基於資產的債務76,13959,287——135,426
Tiptree Inc. 股東權益 (1)
$367,573$53,299$63,180$(47,603)$436,449
非控股權益：
Fortegra 的首選興趣77,679———77,679
共同利益103,941———103,941
股東權益總額$549,193$53,299$63,180$(47,603)$618,069
(1) 截至2024年6月30日，Tiptree對Fortegra的7,160萬美元投資的外部遞延所得税負債包含在企業股權中。
67

非公認會計準則衡量標準和對賬

非公認會計準則對賬

除公認會計準則業績外，管理層還使用非公認會計準則財務指標承保、費用收入以及承保和費用利潤率，以更好地向投資者解釋承保業績以及公司與其代理人和再保險合作伙伴之間的相應留存額。我們還使用非公認會計準則財務指標調整後的淨收入和調整後的平均股本回報率作為經營業績的衡量標準，並作為資源和資本配置過程的一部分，來評估投資資本的比較回報率。管理層認為，這些指標為投資者提供了有用的補充信息，因為金融界經常使用它們來分析財務業績和比較同類公司的相對錶現。調整後的淨收益、調整後的平均股本回報率、承保和費用收入以及承保和費用利潤率不是公認會計原則下財務業績或流動性的衡量標準，不應被視為收入保費、淨收益或根據公認會計原則得出的任何其他衡量標準的替代或替代品。

承保和費用收入以及承保和費用利潤率——非公認會計準則（僅限保險）

承保和費用收入——非公認會計準則——我們將承保和費用收入定義為所得保費、淨額、服務和管理費（不包括割讓費）和其他收入（不包括現金和現金等價物利息收入）。我們將承保和費用收入核對為總收入，其中不包括淨投資收益、淨已實現收益（虧損）和未實現淨收益（虧損）、割讓費、割讓佣金以及其他收入中報告的現金和現金等價物利息收入。承保和費用收入代表我們的承保和收費業務產生的收入，使我們能夠在不考慮投資收入的情況下評估承保業績。我們之所以使用這一指標，是因為我們認為它可以讓我們的管理層和財務信息的其他用户對我們的基本業務業績有用的見解。不應將承保和費用收入視為根據公認會計原則計算的總收入的替代品，其他公司可能會以不同的方式定義承保和費用收入。

（以千美元計）三個月已結束
6月30日 		六個月已結束
6月30日
2024202320242023
總收入$529,942$384,677$1,008,698$753,121
減去：淨投資收益(6,381)(9,088)(13,139)(14,197)
減去：已實現和未實現的淨收益（虧損）(2,545)4,379(5,364)8,986
減去：割讓費 (1)
(15,041)(11,040)(29,660)(22,902)
減去：割讓佣金
(5,065)(4,676)(7,809)(8,321)
減去：現金和現金等價物利息收入 (2)
(5,759)(2,000)(9,492)(4,220)
承保和費用收入 (3)
$495,151$362,252$943,234$712,467
(1) 割讓費已包含在經營報表上的服務和管理費中。
(2) 現金和現金等價物利息收入已包含在經營報表的其他收入中。
(3) 承保和費用收入不包括割讓費、割讓佣金以及來自其他收入的現金和現金等價物利息收入。截至2023年6月30日的三個月和六個月與本報告一致，導致承保和費用收入分別減少了1,770萬美元和3540萬美元。這一變化僅影響了承保和費用收入指標，沒有影響公司的簡明合併財務報表。

承保和費用利潤率——非公認會計準則——我們將承保和費用利潤率定義為税前收入，不包括淨投資收益、淨已實現收益（虧損）、淨未實現收益（虧損）、現金和現金等價物利息收入、員工薪酬和福利、其他支出、利息支出以及折舊和攤銷。承保和費用利潤率代表我們的承保和收費計劃的承保業績。因此，承保和費用利潤率不包括一般管理費用、利息支出、折舊和攤銷以及其他公司費用，因為這些費用支持垂直整合的業務模式，而不是我們業務組合的任何單個組成部分。我們之所以使用這一指標，是因為我們認為它可以讓我們的管理層和財務信息的其他用户有用地瞭解我們的基礎承保和費用計劃的具體表現。不應將承保和費用收入視為根據公認會計原則計算的税前收入的替代品，其他公司可能會以不同的方式定義承保和費用利潤。

68

（以千美元計）三個月已結束
6月30日 		六個月已結束
6月30日
2024202320242023
所得税前收入（虧損）$51,250$30,417$88,061$49,862
減去：淨投資收益(6,381)(9,088)(13,139)(14,197)
減去：已實現和未實現的淨收益（虧損）(2,545)4,379(5,364)8,986
減去：現金和現金等價物利息收入 (1)
(5,759)(2,000)(9,492)(4,220)
另外：折舊和攤銷4,8335,3219,91610,132
加：利息支出7,4886,58015,12712,661
另外：員工薪酬和福利31,55827,71063,00852,323
加：其他費用27,55924,21660,72049,585
承保和費用保證金 (2)
$108,003$87,535$208,837$165,132
(1) 現金和現金等價物利息收入包含在經營報表的其他收入中。
(2) 承保和費用保證金不包括現金和現金等價物利息收入。截至2023年6月30日的三個月和六個月與本報告一致，導致承保和費用利潤率分別減少了200萬美元和420萬美元。這一變化僅影響了承保和費用利潤率指標，沒有影響公司的簡明合併財務報表。

調整後淨收益——非公認會計準則

我們將調整後的淨收益定義為税前收入，減去所得税準備金（收益），不包括我們認為具有獨特性和非經常性質的各種支出的税後影響，包括併購相關費用、股票薪酬、已實現和未實現淨收益（虧損）以及與購買會計相關的無形資產攤銷，所有這些費用都減少了非控股權益。調整後淨收益的計算不包括與投資或資產而不是業務運營相關的已實現和未實現淨收益（虧損）。不應將調整後的淨收益視為根據公認會計原則計算的税前收入的替代品，其他公司可能會以不同的方式定義調整後的淨收益。調整後的淨收益（在NCI之前）是在非控股權益的影響之前列報的。

我們對與收購的無形資產相關的攤銷進行了調整。這些無形資產被記錄為與Tiptree在2014年收購Fortegra Financial以及2019年至2023年期間收購其他服務業務有關的收購會計的一部分。收購的無形資產有助於總體創收，相應的購買會計調整將在未來時期繼續進行，直到此類無形資產按照公認會計原則要求的相應攤銷期全部攤銷。

調整後的平均股本回報率——非公認會計準則

我們將調整後的平均股本回報率定義為調整後的淨收益，以年化方式表示為該期間期初和期末平均股東權益的百分比。參見上文 “—調整後淨收入—非GAAP”。不應將調整後的平均股本回報率視為根據公認會計原則計算的平均股本回報率的替代品，其他公司可能會以不同的方式定義調整後的平均股本回報率。
69

截至2024年6月30日的三個月
（以千美元計）蒂普特里資本
保險抵押其他企業總計
税前收入（虧損）$51,250$528$212$(11,344)$40,646
減去：所得税（福利）支出(13,568)(113)(116)(4,876)(18,673)
減去：已實現和未實現的淨收益（虧損）(1)
(2,545)(289)103—(2,731)
另外：無形資產攤銷 (2)
3,727———3,727
另外：股票薪酬支出1,022——2,3753,397
另外：非經常性費用 (3)
166———166
另外：非現金公允價值調整 (4)
861———861
另外：Fortegra税收整合的影響 (5)
———6,3576,357
減去：調整税 (6)
(597)55(24)(405)(971)
調整後淨收益（NCI 之前）
$40,316$181$175$(7,893)$32,779
減去：非控股權益的影響
(8,357)———(8,357)
調整後淨收益
$31,959$181$175$(7,893)$24,422
調整後淨收益（NCI 之前）$40,316$181$175$(7,893)$32,779
平均股東權益$531,447$53,092$66,580$(42,766)$608,353
調整後的平均股本回報率 (7)
30.3%1.4%1.1%NM%21.6%
截至2023年6月30日的三個月
（以千美元計）蒂普特里資本
保險抵押其他企業總計
税前收入（虧損）$30,417$1,312$1,455$(9,510)$23,674
減去：所得税（福利）支出(8,928)(306)(497)(2,093)(11,824)
減去：已實現和未實現的淨收益（虧損）(1)
4,379(1,588)(1,063)—1,728
另外：無形資產攤銷 (2)
3,895———3,895
另外：股票薪酬支出488——1,5041,992
另外：非經常性費用 (3)
238———238
另外：非現金公允價值調整 (4)
(46)———(46)
另外：Fortegra税收整合的影響 (5)
———3,5003,500
減去：調整税 (6)
(324)373324274647
調整後淨收益（NCI 之前）
$30,119$(209)$219$(6,325)$23,804
減去：非控股權益的影響
(6,174)———(6,174)
調整後淨收益
$23,945$(209)$219$(6,325)17,630
調整後淨收益（NCI 之前）$30,119$(209)$219$(6,325)$23,804
平均股東權益$371,843$53,297$150,672$(31,999)$543,813
調整後的平均股本回報率 (7)
32.4%(1.6)%0.6%NM%17.5%
70

截至2024年6月30日的六個月
（以千美元計）蒂普特里資本
保險抵押其他企業總計
税前收入（虧損）$88,061$1,281$3,205$(22,202)$70,345
減去：所得税（福利）支出(23,490)(276)(808)(7,917)(32,491)
減去：已實現和未實現的淨收益（虧損）(1)
(5,364)(1,449)(2,038)—(8,851)
另外：無形資產攤銷 (2)
7,698———7,698
另外：股票薪酬支出1,804——5,4287,232
另外：非經常性費用 (3)
3,336———3,336
另外：非現金公允價值調整 (4)
5,072———5,072
另外：Fortegra税收整合的影響 (5)
———10,82210,822
減去：調整税 (6)
(2,668)316469(892)(2,775)
調整後淨收益（NCI 之前）
$74,449$(128)$828$(14,761)$60,388
減去：非控股權益的影響
(15,433)———(15,433)
調整後淨收益
$59,016$(128)$828$(14,761)$44,955
調整後淨收益（NCI 之前）$74,449$(128)$828$(14,761)$60,388
平均股東權益$500,903$52,798$94,500$(50,884)$597,317
調整後的平均股本回報率 (7)
29.7%(0.5)%1.8%NM%20.2%

截至2023年6月30日的六個月
（以千美元計）蒂普特里資本
保險抵押其他企業總計
税前收入（虧損）$49,862$(1,253)$2,897$(19,659)$31,847
減去：所得税（福利）支出(13,675)307(760)(2,718)(16,846)
減去：已實現和未實現的淨收益（虧損）(1)
8,986(145)(740)—8,101
另外：無形資產攤銷 (2)
7,789———7,789
另外：股票薪酬支出521——3,7864,307
另外：非經常性費用 (3)
2,363———2,363
另外：非現金公允價值調整 (4)
(164)———(164)
另外：Fortegra税收整合的影響 (5)
———5,8145,814
減去：調整税 (6)
(2,624)29235237(2,123)
調整後淨收益（NCI 之前）
$53,058$(1,062)$1,632$(12,540)$41,088
減去：非控股權益的影響
(10,899)———(10,899)
調整後淨收益
$42,159$(1,062)$1,632$(12,540)$30,189
調整後淨收益（NCI 之前）$53,058$(1,062)$1,632$(12,540)$41,088
平均股東權益$358,600$54,272$111,285$15,665$539,822
調整後的平均股本回報率 (7)
29.6%(3.9)%2.9%NM%15.2%
(1) 調整後淨收益中添加的已實現和未實現淨收益（虧損）不包括抵押貸款板塊的已實現和未實現淨收益（虧損）以及抵押貸款服務權的未實現收益（虧損）。
(2) 與收購購買會計特別相關。見附註 (8) 商譽和無形資產，淨額。
（3）在截至2024年和2023年6月30日的三個月和六個月中，其他費用中分別包括與準備撤回的2024年Fortegra首次公開募股和2023年收購服務業務的註冊聲明相關的法律和其他費用。
(4) 在截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月和六個月中，非現金公允價值調整代表Fortegra額外認股權證負債公允價值的變化。
(5) 在截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月和六個月中，調整中分別包括640萬美元和1,080萬美元的追加資金，以及與WP交易的遞延所得税支出相關的350萬美元和580萬美元。
(6) 調整税是指適用於非公認會計準則調整總額的税款，包括針對非經常性或離散税收影響的調整。
(7) 截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月，扣除非控股權益後的調整後平均股本回報率分別為22.7％和17.6％，調整後的平均股本回報率分別為22.7％和17.6％，調整後超過4.06億美元的調整後淨收益超過4.06億美元，Tiptree Inc.平均股東權益為4.013億美元。截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月中，扣除非控股權益後的平均股本總回報率分別為21.1％和15.1％，調整後的平均股本回報率分別為4,500萬美元和3,020萬美元，Tiptree Inc.平均股東權益為3.996億美元。

每股賬面價值-非公認會計準則

管理層認為，使用這種財務指標為投資者提供了有用的補充信息，因為金融界經常使用賬面價值來分析公司相對每股的增長。下表提供了扣除庫存股的股東權益總額與已發行股份總額之間的對賬表。
71

（以千美元計，每股信息除外）
截至6月30日，
20242023
股東權益總額$618,069$546,068
減去：非控股權益181,620144,176
扣除非控股權益後的股東權益總額$436,449$401,892
已發行普通股總數36,78536,742
每股賬面價值$11.86$10.94


流動性和資本資源

我們的主要流動性來源是不受限制的現金、現金等價物以及運營子公司的其他流動性投資和分配，包括投資組合的收入以及資產和投資的銷售。我們打算使用我們的現金資源繼續為我們的運營提供資金和發展我們的業務。我們可能會尋求額外的現金來源來為收購或投資提供資金。這些額外的現金來源可以採取債務或股權的形式，可能在母公司、子公司或資產層面。我們是一家控股公司，我們的流動性需求主要是薪酬、專業費用、辦公室租金和保險費用。

我們的子公司產生足夠的淨收入和現金流以進行現金分配的能力將受到許多業務和其他因素的影響，包括華堡對Fortegra的戰略投資協議中包含的限制、子公司的融資協議、監管限制、此類子公司是否有足夠的資金、總體經濟和商業狀況、税收考慮、戰略計劃、財務業績以及其他因素，例如目標資本比率和評級機構預期的比率水平維持或改善電流額定值。我們預計，我們的現金和現金等價物以及運營子公司的分配、子公司的融資渠道以及投資銷售將足以為我們至少未來12個月乃至長期的運營提供資金。

截至2024年6月30日，現金及現金等價物（不包括限制性現金）為4.973億美元，而截至2023年12月31日為4.687億美元，增長2,860萬美元，主要受我們保險業務經營活動的現金流推動。

我們的保險業務使用借款為長期增長提供資金，並用於運營營運資金的目的。截至2024年6月30日和2023年12月31日，我們的保險業務循環信貸額度下的未償還額度分別為1.005億美元和1.30億美元。截至2024年6月30日和2023年6月30日，協議下的最大借款能力為2億美元。

我們的抵押貸款業務依賴短期未承諾的融資來源，這是其正常運營過程的一部分。迄今為止，我們已經能夠獲得和續訂未承諾的倉庫信貸額度。如果我們無法獲得融資，那麼我們可能需要利用其他流動性來源為抵押貸款業務提供資金。有關我們的保險和抵押貸款借款的更多信息，請參閲我們的簡明合併財務報表附註中的附註（10）債務。

我們認為，運營產生的現金流將提供足夠的資本，以繼續發展業務，併為未來幾年未償債務、資本支出和其他一般企業需求的利息提供資金。隨着我們繼續擴大業務，包括通過我們可能進行的任何收購，將來我們可能需要額外的營運資金來增加成本。


現金流合併比較
（以千美元計）截至6月30日的六個月
20242023
由（用於）提供的現金和現金等價物：
運營活動$109,582$36,368
投資活動18,564(272,593)
融資活動(14,918)80,875
匯率變動對現金的影響(412)2,502
72

（以千美元計）截至6月30日的六個月
20242023
現金、現金等價物和限制性現金的變化$112,816$(152,848)
運營活動

截至2024年6月30日的六個月中，經營活動提供的現金為1.096億美元。2024年，來自經營活動的現金的主要來源包括保費的增長，導致保單負債和未付索賠的增加，但部分抵消了應收賬款和預付再保險費的增加以及再保險應付賬款和未賺取保費的減少。

截至2023年6月30日的六個月中，經營活動提供的現金為3640萬美元。2023年，來自經營活動的現金的主要來源包括保費的增長，導致遞延收入、未賺保費、保單負債和未付索賠、再保險應付賬款和其他負債以及應計開支的增加，但部分被票據和應收賬款以及再保險應收賬款的增加所抵消。

投資活動

截至2024年6月30日的六個月中，投資活動提供的現金為1,860萬美元。2024年，現金的主要來源是出售超過購買量的投資收益，但部分抵消了應收票據的發行量超過應收票據的收益。

截至2023年6月30日的六個月中，用於投資活動的現金為2.726億美元。2023年，現金的主要用途是購買超過出售投資所得收益的投資，以及收購Premia。

融資活動

截至2024年6月30日的六個月中，用於融資活動的現金為1,490萬美元。2024年，使用的現金主要用於償還Fortegra的公司借款以及支付普通股和優先股股息，部分被對Fortegra的非控股權益繳款所抵消。

截至2023年6月30日的六個月中，融資活動提供的現金為8,090萬美元。2023年，提供的現金主要是超過還款額的公司借款和抵押貸款倉庫設施的收益，部分被非控股權益分配和股息支付所抵消。

關鍵會計政策和估計

根據美國公認會計原則編制財務報表，這要求管理層做出影響財務報表和附註中報告的金額的估計和假設。實際結果可能與這些估計有重大差異。正如我們在截至2023年12月31日的財政年度的10-k表年度報告第二部分第7A項中所討論的那樣，關鍵會計政策和估算沒有重大變化。

最近通過和發佈的會計準則

有關最近通過和發佈的會計準則的討論，請參閲所附簡明合併財務報表附註附註（2）重要會計政策摘要中的 “最新會計準則” 部分。

第 3 項。關於市場風險的定量和定性披露

我們截至2023年12月31日財年的10-k表年度報告描述了我們對市場風險的定量和定性披露。在截至2024年6月30日的六個月中，假設或風險沒有實質性變化。

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第 4 項。控制和程序

評估披露控制和程序

截至本報告所涉期末，公司管理層在公司首席執行官兼首席財務官的參與下，評估了公司披露控制和程序（如《交易法》第13a-15（e）條和第15d-15（e）條所定義的披露控制和程序（該術語定義見《交易法》第13a-15（e）條和第15d-15（e）條的有效性。公司的披露控制和程序旨在為準確、及時地記錄、處理、彙總和報告重要信息提供合理的保證。根據此類評估，公司首席執行官兼首席財務官得出結論，截至該期末，公司的披露控制和程序是有效的。

財務報告內部控制的變化

在本報告所涉財政季度，公司對財務報告的內部控制沒有任何變化（該術語的定義見《交易法》第13a-15（f）條和第15d-15（f）條），這些變化對公司對財務報告的內部控制產生了重大影響或合理可能產生重大影響。

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第二部分。其他信息

第 1 項。法律訴訟

本報告簡明合併財務報表附註中的附註（20）“承諾和意外開支” 在 “訴訟” 標題下討論了我們的法律訴訟程序。

第 1A 項。風險因素

有關可能影響我們公司、經營業績和財務狀況的因素的信息，請參閲截至2023年12月31日財年的10-k表年度報告第一部分第1A項下討論的風險因素。這些風險因素沒有實質性變化。


第 2 項。未註冊的股權證券銷售和所得款項的使用
發行人及關聯買家購買股權證券

截至2024年6月30日的三個月的股票回購活動如下：
時期購買者
總計
的數量
股票
已購買 (1)
平均值
價格
按每人支付
分享		作為公開購買的一部分購買的股票總數
已宣佈的計劃或
程式
可能尚未購買的近似美元價值（以千股為單位）
根據計劃或
程式 (1)
2024 年 4 月 1 日至 2024 年 4 月 30 日
Tiptree Inc.—$——
2024 年 5 月 1 日至 2024 年 5 月 31 日
Tiptree Inc.—$——
2024 年 6 月 1 日至 2024 年 6 月 30 日
Tiptree Inc.—$——
總計—$——$11,945

(1) 2020年11月2日，Tiptree董事會授權Tiptree的執行委員會不時回購總額高達2000萬美元的已發行普通股。

第 3 項。優先證券違約

沒有。

第 4 項。礦山安全披露

不適用。

第 5 項。其他信息

沒有。
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第 6 項。展品、財務報表附表
以下文件作為本 10-Q 表格的一部分提交： 
  
財務報表（未經審計）：
截至2024年6月30日和2023年12月31日的簡明合併資產負債表
F-3
截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月和六個月的簡明合併運營報表
F-3
截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月和六個月的簡明綜合收益（虧損）報表
F-5
截至2024年6月30日和2023年6月30日止期間的股東權益變動簡明合併報表
F-6
截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月的簡明合併現金流量表
F-8
簡明合併財務報表附註
F-9
  
展品： 
證物索引中列出的證物立即出現在簽名頁之後，以引用方式納入此處，並作為本10-Q表格的一部分提交。
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簽名

根據1934年《證券交易法》的要求，Tiptree Inc.已正式安排下列簽署人代表其簽署本報告，但未經正式授權。
Tiptree Inc.
日期： 2024年7月31日作者：/s/ 邁克爾·巴恩斯
邁克爾·巴恩斯
執行主席
日期： 2024年7月31日作者：/s/ 喬納森·伊拉尼
喬納森·伊拉尼
首席執行官
日期：2024年7月31日作者：/s/ 斯科特·麥金尼
斯科特·麥金尼
首席財務官
（首席財務官和
首席會計官）


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展品索引
展品編號
描述
31.1
根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條對執行主席的認證（隨函提交）。
31.2
根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條對首席執行官的認證（隨函提交）。
31.3
根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條對首席財務官的認證（隨函提交）。
32.1
根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條對執行主席的認證（隨函提供）。
32.2
根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條對首席執行官的認證（隨函提供）。
32.3
根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條對首席財務官的認證（隨函提供）。
101.INS
XBRL 實例文檔*
101.SCH
XBRL 分類擴展架構文檔*
101.CAL
XBRL 分類擴展計算鏈接庫文檔*
101.LAB
XBRL 分類擴展標籤 Linkbase 文檔*
101.PRE
XBRL 分類擴展演示文稿鏈接庫文檔*
101.DEF
XBRL 分類擴展定義鏈接庫文檔*
104
Tiptree截至2024年6月30日的季度10-Q表的封面頁採用ixBRL格式（包含在附錄101中）。

* 本10-Q表季度報告的附錄101附有以下材料，格式為XBRL（可擴展業務報告語言）：（i）截至2024年6月30日和2023年12月31日的簡明合併資產負債表，（ii）截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月和六個月的簡明合併運營報表，（iii）三個月和六個月的綜合收益（虧損）簡明合併報表截至2024年和2023年6月30日，（iv）股東權益變動簡明合併報表在截至2024年6月30日和2023年6月30日的期間，（v）截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月的簡明合併現金流量表以及（vi）簡明合併財務報表附註。

** 表示管理合同或補償計劃、合同或安排。





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