2024 年 7 月 31 日 MSR + 機構房地產投資信託基金2024年第二季度財報電話會議

安全港聲明 2 前瞻性陳述本演示文稿包括1995年《美國私人證券訴訟改革法》安全港條款所指的 “前瞻性陳述”。實際結果可能與預期、估計和預測不同，因此，讀者不應依賴這些前瞻性陳述作為對未來事件的預測。諸如 “期望”、“目標”、“假設”、“估計”、“項目”、“預算”、“預測”、“預測”、“打算”、“計劃”、“可能”、“將”、“可能”、“應該”、“相信”、“預測”、“潛力”、“繼續” 等詞語以及類似的表述旨在識別此類前瞻性陳述。這些前瞻性陳述涉及重大風險和不確定性，可能導致實際業績與預期業績存在重大差異，其中包括我們在截至2023年12月31日止年度的10-k表年度報告以及隨後的任何10-Q表季度報告中描述的以 “風險因素” 為標題的內容。可能導致實際業績差異的因素包括但不限於：信貸市場狀況和總體經濟狀況；利率和資產市值的變化；目標資產基礎抵押貸款預付利率的變化；目標資產基礎抵押貸款的違約率或回收率下降；房價下跌；我們為投資組合中的風險建立、調整和維持適當套期保值的能力；可用性和成本我們的目標資產；可用性和成本融資；我們行業競爭格局的變化；我們有效執行我們已經或將來可能推行的戰略交易和舉措並從中受益的能力；我們認識到收購RoundPoint Mortgage Servicing LLC的好處和管理與經營抵押貸款服務商和發起人相關的風險的能力；我們終止與PRCm Advisers LLC的管理協議以及與此類終止相關的正在進行的訴訟的能力；我們管理各種抵押貸款服務商和發起人的能力與我們的業務相關的運營風險和成本；我們的通信和信息技術系統的中斷或損傷；我們獲得抵押貸款服務權（MSR）和維持MSR投資組合的能力；我們面臨的法律和監管索賠的風險；影響我們業務的立法和監管行動；我們維持房地產投資信託基金資格的能力；以及由於我們的房地產投資信託基金身份和1940年《投資公司法》下的豁免地位而對我們的業務施加的限制。提醒讀者不要過分依賴任何前瞻性陳述，這些陳述僅代表截至發佈之日。Two Harbors不承擔或接受任何義務公開發布任何前瞻性陳述的任何更新或修訂，以反映其預期的任何變化或任何此類聲明所依據的事件、條件或情況的任何變化。有關這些和其他風險因素的更多信息包含在Two Harbors最近向美國證券交易委員會（SEC）提交的文件中。隨後有關Two Harbors或任何代表Two Harbors或任何代表其行事的事項的所有書面和口頭前瞻性陳述均由上述警示性陳述作了明確的全部限定。本演示可能包括通過第三方和行業出版物進行的研究、調查和研究獲得的行業和市場數據。我們尚未獨立驗證來自第三方來源的任何此類市場和行業數據。本演示文稿僅供討論之用，不得作為法律或投資建議使用，也無意包括應考慮的所有風險和不確定性。本演示文稿不構成購買或出售任何證券的要約，也不得解釋為表明雙方或其各自關聯公司將接受的要約條款。請讀者注意，本演示文稿中的財務信息基於本演示文稿時可用的公司數據，在某些情況下，可能未經公司獨立審計師審計。

財務概述3每股賬面價值15.19美元普通股股息0.45美元賬面價值經濟回報率（1）0.0％每股綜合收益0.00美元投資組合（2）160億美元季度末經濟債務與股權比率（3）6.8倍注：除非另有説明，否則本報告中的財務數據截至或截至2024年6月30日的季度。每股指標使用基本普通股作為分母。尾註是本演示文稿不可分割的一部分。有關某些財務指標和此處使用的定義術語的信息，請參閲本演示文稿背面的第 29 至 34 張幻燈片。

市場概述 4 一、三個月的年化核心消費者價格指數 (1) 二.聯邦基金利率預期（2）• 利率温和上升，波動性加大，這主要是由於相互矛盾的經濟數據——10年期美國國債收益率上升了約50個基點，然後下降了約50個基點，最終在本季度末上漲了20個基點，至4.40％ • 美聯儲維持利率不變，他們的預測將聯邦基金的利率預期從2024年的三次下調下調下調至一次；許多預測及時將第一次降息進一步推遲，強化了利率不變更長時間更高的環境 — 季度末，a消費者價格指數低於預期，導致市場對9月份預計的降息進行了全面定價

RoundPoint運營更新超過60筆發放中的貸款 (1) 2,250億美元已償還的uPB 908,000筆貸款根據先前闡述的轉移計劃完成了從現有第三方子服務商向RoundPoint的所有服務轉移。啟動內部直接面向消費者的發放平臺，目標是留住現有客户專注於創造新的收入來源，包括輔助產品和第二留置權貸款，這些收入來源具有與MSR和RMBS投資不同的績效和風險特徵股東價值 5 Hedges Portfolio 在利率下降和再融資提高成本效率時保護 Two Harbors MSR 投資組合的價值。專注於提高運營效率，以降低每筆貸款的服務成本。額外收入子服務、直接面向消費者的發放和輔助產品提供新的回報來源

1,618.3 美元 56.3 美元 (44.0) 美元 (11.8) 美元 (46.9) 1.6 美元 1,573.5 美元 2024 年 3 月 31 日普通股股東權益淨收益其他綜合虧損已宣佈的優先股息 2024 年 6 月 30 日宣佈的普通股股息賬面價值摘要 • 報告的每股賬面價值為15.19美元，並宣佈第二季度普通股股息為每股0.45美元，表示季度賬面價值經濟回報率持平 (1)) 6（以百萬美元計，每股數據除外）每股普通股15.64美元普通股每股15.19美元代表應佔綜合收益致普通股股東50萬美元，合每股普通股0.00美元。宣佈的普通股股息為每股0.45美元，增幅減少總額

綜合收益摘要 7 • 產生的綜合收益為50萬美元，合每股加權平均普通股收益0.00美元 • 業績受人民幣利差小幅擴大和已實現波動率相對於第一季度 (38.3) 171.5 美元 (66.4) 美元 (22.8) 21.2 美元 (38.9) 美元 (14.2) 美元 (11.8) 0.5 美元 (42.2) 159.2 美元 (114.2) 美元 (114.2) 美元 (114.2) 美元 (114.2) 美元 (114.2) 美元 (114.2) 美元 (114.2) 美元 (114.2) 美元 (114.2) 美元 (114.2) 美元 0) 11.0 美元 146.1 美元— 美元 (47.6) 美元 (11.9) 美元 (11.2) 89.4 美元 2024 年第一季度淨利息支出淨服務收益投資證券虧損和 OCI 服務資產（虧損）收益變動淨掉期和其他衍生收益其他（虧損）) 收入運營費用税收支出優先股活動綜合收益（以百萬美元計，每股數據除外）第二季度綜合收益為每股加權平均普通股0.00美元，淨服務收入因服務費收取和浮動收入增加以及第三方服務成本降低而增加第二季度利息支出因平均借款餘額和利率下降而部分被人民幣利息收入的減少所抵消，第二季度利率拋售減少和利差略有擴大導致的RMBS虧損減少，相比之下，利率的拋售幅度更大第一季度利差緊縮季度末利率上升推動了服務資產的增加，但這被攤銷所抵消，第二季度利率拋售幅度較小而收益較低由於股權薪酬的確認時機，第二季度的運營費用較低

• 雙邊MSR資產融資機制下的18億美元未償借款 • 5年期MSR定期票據於6月到期；取而代之的是由可變融資票據擔保的回購協議容量的增加 • 6.3億美元的未使用MSR資產融資能力；2.14億美元已承諾和4.16億美元的未付借款和9,100萬美元的未使用承諾能力，用於償還預付應收賬款資產負債表和流動性狀況 8 RMBMB 截至 2024 年 6 月 30 日的資產負債表 • 7.8 美元與18個交易對手簽訂的10億份未償回購協議 • 加權平均到期天數85天平均到期天數Ave e e r ep o R a e-S O FR (bp) 3個月第二季度第四季度第一季度第三季度第四季度第一季度第三季度第四季度第二季度第四季度第四季度第二季度第二季度0 20 40 (1) 機構人民幣80億美元MSR 31億美元現金和現金等價物6億美元所有其他資產11億美元機構人民幣回購協議78億美元MSR融資19億美元所有其他負債6億美元優先股權6億美元普通股16億美元可轉換債券3億美元 2020 2021 2022 2023 2024 2024

投資組合構成和風險定位截至2024年6月30日，160億美元的投資組合包括111億美元的已結算頭寸投資組合構成（100萬美元是Va lue e e eq ui va lent）Econom ic D 債務與股權比率 8.8 8.3 8.2 8.0 2.1 3.2 3.2 3.4 3.2 3.1 3.1 6.3x 6.0x 6.0x 6.8x 機構待定淨頭寸 MSR 經濟債轉股權 9/8x 30/23 12/31/23 3/31/24 6/30/24 0 5 10 15 20 25 30 0.0x 2.0x 4.0x 6.0x 8.0x 8.0x (3) (2) 16.0 14.714.1 14.6 9注意：截至2024年6月30日的靈敏度數據。上述情景僅供説明之用，不一定代表Two Harbors的財務狀況和經營業績，也不一定代表未來任何時期或日期的預期財務狀況或經營業績。有關我們風險狀況的更多信息，請參閲附錄中的幻燈片17。(0.2)% (0.8)% (0.8)% 3/31/2024 6/30/2024 向上 25 個基點下跌 25 個基點 (1.0)% (0.5)% —% (5.3)% 5.1% (6.4)% 5.5% 3/31/2024 6/30/2024 上漲 25 個基點下跌 25 個基點 (8.0)% —% 8.0% 利率敞口 (8.0)% —% 8.0% 4) 抵押貸款利差敞口 (5)

機構人民幣投資景觀機構利差保持區間波動，對利率上升的反應較小。人民幣利差仍然具有吸引力（1）• 受利率波動性增加的推動，本季度名義當期票息差擴大了8個基點 • 名義利差仍然很大，在波動率較低的環境中具有收緊潛力 • 與2022年和2023年相比，人民幣的利差波動率在過去兩個季度有所下降 • 優惠券的名義利差曲線變窄，而期權調整後的利差曲線保持相當平坦10 II。標稱價差曲線變陡了 (2)

貸款餘額，地理位置36.7％，投資者38.1％，其他5.2％，II 20.0％。人民幣季度業績優惠券 Ti ck s（3 2 nd s）2.5 3.0 3.0 4.0 4.5 5.0 5.0 5.5 6 6.5 -10 0 機構人民幣 I. 特定資金池投資組合 (1) III.指定池預付款速度兩個指定礦池 (3) TBA (2) 兩個指定礦池 (Q2-2024) TBA (Q2-2024) (5) TBA (Q1-2024) (5) 兩個指定礦池 (Q1-2024) 市值 (4)（十億美元）$— 0.20 美元 0.06 美元 0.06 美元 2.13 美元 1.80 美元 1.18 美元 1.13 美元季度亮點 • 增加了約 16 億美元名義上的 5%-6% TBA，為預期的利差做好準備緊縮並降低波動性 • 將約6.65億美元的名義低息證券轉為6％至6.5％的TBA，以在較高的息票中獲得更大的利差 • 增加了約4.5億美元 6.5％合併並減少了相同的息票待定金額，以受益於利率的潛在上漲和預付款的增加 • 特定資金池投資組合的加權平均預付速度為7.2％，而2024年第一季度為5.1％（1）5.5 4. 5. 5. 0 5. 5. 5. 5 6.0 6.0 11 6.0 5.5 4.5 4.5

抵押貸款服務權投資格局MSR估值趨緊，批量套餐出價強勁 I. 2014年至今（1）• MSR表現良好，估值受到少數大型非銀行發起人爭奪較低供應量的支持 • 市場強勁的出價導致MSR的大型買家變成賣家 • 服務轉賬量從過去兩年的創紀錄水平下降，可能會繼續正常化 • 初級抵押貸款利率徘徊在7％左右；再融資 30年期抵押貸款的可承受份額保持在5％以下 12 II.市場構成 VS.當前匯率 (2)

UPB（4）（十億美元）78.1 34.9 美元 24.7 美元 13.0 美元 10.4 美元 8.2 美元 5.9 美元 2.4 美元 1.7 美元 • 通過流量收購和收回結算了3.278億美元uPB • 通過出售64億美元的機會主義承諾積極管理MSR投資組合 • 價格倍數從5.7倍提高到5.8倍•預付速度從CPR的3.8％提高到5.3％，如預期的那樣由於季節性 • 加權平均票面為3.47％ • 季度末，完成了MSR對16億美元uPb的批量收購，並承諾通過批量收購抵押貸款再購買10億美元uPB服務權 III. 30 年 MSR 預還款速度 (4) 6/30/2024 年 3 月 31 日公允價值（百萬美元）3,065 美元 3,085 美元價格倍數 5.8x 5.7x uPB（百萬美元）210,836 美元 214,992 美元總票面利率 3.47% 當前貸款規模（千美元）334 美元 334 美元 335 美元原始 FICO (2) 759 759 原始貸款市值比（LTV）71% 72% 60 天以上拖欠款 0.6% 0.7% 淨服務費（基點）25.3 25.3 貸款年限（月）47 44 3 個月 CPR 5.3% 3.8% I. MSR 投資組合特徵（1）兩個 MSR（Q2-2024）TBA（Q2-2024）（5）TBA（Q1-2024）（5）兩個 MSR（Q1-2024）季度亮點二。MSR 投資組合 (3) LTV 5% FIC O 5% 投資者 4% G eo gr ap hy 14% 仿製藥 55% 30 年期，(3,4] 30 年期，(4,5] 15 年 30 年期，(4,5] 15 年期 30 年期，

回報潛力和前景定位獨特的MSR和機構RMBS策略的誘人回報機會截至2024年6月30日，投資組合市值（百萬美元）已分配的投資資本（1）靜態回報估計（2）服務2,980元人民幣（3）4,023 總計 7,003 61% 61%-16% 證券人民幣（3）8,495 其他證券 507 總計 9,002 39% 15%-17% 投資資本（百萬美元）) STATIC TWO HARBORS 回報率估計 (4) 扣除公司和税收支出前的總投資組合 13.7%-16.3% 公司和税收支出 (5) (2.8)%-(2.8)% 總投資資本回報率10.8%-13.4% 投資資本可轉換票據 262 6.5% 優先股 (6) 622 8.6% 普通股 1,574 12.5%-16.5% 基本普通股預期季度靜態回報率 (7)：0.47美元至0.63美元注：本幻燈片使用兩港的基本案例假設（例如利差、預付款速度、融資成本和支出）提供的估計值僅用於説明目的，未考慮市場驅動的價值變化，活躍的投資組合管理和某些運營費用。實際結果可能存在重大差異。14 • 市場佔有率：我們的規模使我們能夠靈活積極地向MSR和機構RMBS分配資金 • 投資策略：我們的投資組合由MSR和機構RMBS以及我們自己的運營平臺RoundPoint抵押服務有限責任公司構建 • 市場環境：MSR穩定，持續時間和凸面風險很小。機構人民幣抵押貸款的名義利差處於歷史最高水平，如果隱含利率波動率恢復到歷史標準，預計將收緊利率•融資和流動性：我們的資產負債表強勁，MSR和機構RMBS均有多元化融資

附錄 15

有效優惠券定位券 (%) 待定市場價格 (1) TBA 名義 (百萬美元) 指定資金池面值 (百萬美元) (2) MSR/機構 IO uPB (百萬美元) (3) 特定礦池的合計 (百萬美元) ZV 到 SOFR 點差 (4) 2.5% 81.86 美元 250 美元 — 250 美元 — 3.0% 85.25 — 230 — 106 3.5% 88.66 美元 88.66 美元 159 64 — 223 118 4.0% $91.67 — 612 — 612 119 4.5% $94.44 (797) 2,235 — 1,438 121 5.0% $96.81 404 1,845 — 2,249 137 5.5% $98.75 2,275 1,194 (1,909) 1,560 159 6.0% $100.38 2,164 1,119 (2,121) 1,162 177 6.5% $98.75 2,275 1,194 (1,909) 1,560 159 6.0% $100.38 2,164 1,119 (2,121) 1,162 177 6.5% $101.86 528 428 45% 61 — 989 186 總計 4,983 美元 7,760 美元 (4,030) $8,713 142 16

注意：截至2024年6月30日的靈敏度數據。上述情景僅供説明之用，不一定代表Two Harbors的財務狀況和經營業績，也不一定代表未來任何時期或日期的預期財務狀況或經營業績。風險定位賬面價值變動風險敞口普通賬面價值變動百分比 2 年期利率（基點）機構 P&I 人民幣/待定 MBS/TBA MSR/機構 IO RMBS (1) 其他 (2) 合計 -25 0 Bull Steepener (3) 2.6% 1.1% (3.3)% 0.4% 0 -25 Bull Flattener (4) 6.9% (3.5)% (4.2)% (0.8))% -50 -50 平行移動 (5) 18.5% (5.2)% (15.1)% (1.8)% -25 -25 平行移動 (5) 9.5% (2.5)% (7.5)% (0.5)% 0 0 基準 —% —% —% +25 +25 平行移動 (5) (10.0)% 1.8% 7.4% (0.8)% +50 +50 平行移動 (5) (20.5))% 3.3% 14.6% (2.6)% +25 0 熊Flattener (3) (2.5)% (1.0)% 3.2% (0.3)% 0 +25 Bear Steepener (4) (7.5)% 2.8% 4.1% (0.6)% 當前息差的賬面價值敞口 (6)% 普通賬面價值變化利差（基點）機構損益/待定理財MRBS/TBA MSR/機構IO RMBS (1) 合計 -25 7.5% (2.0)% 5.5% 0 —% —% —% +25 (8.0)% 1.6% (6.4)% 17

IV。兩個 MSR 速度和現有房屋銷售 (4) II.實際的 VS.隱含波動率 (2) 市場概述 18 一. 2年期和10年期利率收益率 (1) 三.抵押貸款利差波動 (3)

31.5 美元 (56.8) 38.9 美元 89.4 美元0.5 美元綜合收益（百萬美元）Q2-2023 Q3-2023 Q4-2023 Q1-2024 Q2-2024 $-150 $150 $16.39 $15.36 $15.21 $15.21 $15.19 0.45 0.45 0.45 0.45 0.45 0.45 0.45 0.45 0.45 $0.45 已申報股息 ($) Q2-2023 Q3-2023 Q4-2023 Q1-2024 Q2-2024 $5.00 $10.00 $15.00 $20.00 $25.00 30.00 $30.00 股息收益率 (美元) 2) 財務業績綜合（虧損）收入賬面價值季度經濟回報率 (1) 賬面價值和每股普通股股息 (2) 2.2% (3.5)% 2.0% 5.8% 5.8% —% 賬面價值季度回報率 Q2-2023 Q3-2023 Q4-2023 Q1-2024 Q2-2024.0% 13.6% 12.9% 13.6% 13.6% 股息收益率 Q2-2023 Q3-2023 Q4-2023 Q1-2024 Q2-2024 5% 10% 15% 20% 25% 19

（百萬美元，每股數據除外）Q2-2024 Q1-2024 差異利息收入 115.9 美元 117.8 美元 (1.9) 利息支出 154.2 160.0 5.8 淨利息支出 (38.3) (42.2) 3.9 服務收入 176.0 166.3 9.7 服務成本 5.2 6.9 1.7 1.7 淨服務收入 170.8 159.4 11.4 MSR 攤銷 (1) (89.0) (78.7) (10.3) 利息差收入利率互換 15.0 14.3 0.7 待定美元展期虧損 (2) 4.0 (1.9) 5.9 美國國債期貨收益 (3) 7.2 7.7 (0.5) 其他衍生品收益 0.1 0.1 — 其他（虧損）收入總額（62.7）(58.5) (4.2) 總支出 37.9 40.3 2.4所得税準備金 2.6 1.9 (0.7) 可供分配的收益 (4) 29.3 美元 16.5 美元 12.8 美元優先股股息 (11.8) (11.8) — 可供普通股股東分配的收益 17.5 美元 4.7 美元 12.8 加權平均基本普通股可供分配的收益可分配的收益平均普通股年化回報率 4.4% 1.2% 運營費用，不包括非現金 LTIP攤銷和某些運營費用佔平均權益的百分比 (5) 6.8% 7.2% 收益可供分配 • 第二季度EAD的增長主要是由以下因素推動的：—平均餘額和利率降低導致的利息支出減少—服務費和浮動收入的增加以及第三方服務成本的降低，但被MSR攤銷的增加所抵消—美元滾動的增加以及更高的息票待定收入增加所產生的待定收入增加•預計EAD將繼續與持續的盈利能力背道而馳（6）— EAD 對於資產，採用攤銷成本和購買時到期收益率的概念（RMBS）或攤銷成本和原始定價收益率（MSR），而不是市場價值和預期回報——EAD可能無法反映套期保值衍生品的總回報，對EAD的影響因所使用的工具而異 20

Q2-2024 投資組合收益率和融資成本（千美元）投資組合資產類型衡量平均攤銷成本收入（1）可供出售證券的平均收益率8,300,435美元 99,211美元 4.78% 調整以納入其他投資組合項目：抵押貸款服務權（2）（3）非公認會計準則 1,906,336 55,781 11.70% 機構衍生品（2）（4）非公認會計準則 16,256 103 2.53% 待定（2) (5) 非公認會計準則 4,290,484 40,878 3.81% 投資組合總額非 GAAP 美元 14,513,511 美元 195,973 美元 5.40% 融資抵押品類型衡量平均未償餘額支出 (6) 抵押的平均成本借款按可供出售證券計算 GAAP 7,734,155 美元 107,110 美元 5.54% 調整以包括其他融資項目：抵押貸款還本付息權和預付款抵押的借款 GAAP 1,887,241 42,421 8.99% 機構衍生品抵押的借款 (4) GAAP 5,961 91 6.11% 可轉換優先票據 (7) GAAP 265,930 4,579 6.89% 利率互換 (2) (8) 非公認會計準則 (15,015) (0.42)% 美國國債期貨 (2) (9) (0.20)% TBA (2) (5) Non-GAAP (2) (5) Non-GAAP 4,290,484 36,859 3.44% 非公認會計準則融資總額 14,183,771 美元 168,834 4.76% 平均淨利差衡量標準收益率，減去AFS證券的成本淨利差GAAP（0.76％）總投資組合的淨利差非公認會計準則0.64％ 21

GAAP與EAD對賬截至三個月（每股普通股數據除外，千美元）的GAAP與非GAAP信息的對賬2024年6月30日2024年3月31日歸屬於普通股股東的綜合收益479美元 89,370美元歸屬於普通股股東的其他綜合虧損的調整：可供出售證券的未實現虧損44,073 103,078美元歸屬於普通股股東的淨收益44,552美元 192,448 美元調整以排除報告的已實現和未實現（收益）虧損：證券已實現虧損 22,149 10,915 證券未實現虧損（收益）117 (20) 信貸損失準備金 171 80 抵押貸款服務權已實現和未實現虧損（收益）22,857 (11,012) 利率互換和掉期終止或到期時的已實現收益 (2,388) (13,890) 利率互換和掉期未實現收益 (4,609) (70,325) 已實現和已實現其他衍生工具的未實現虧損（收益）852（47,489）優先股回購和報廢的收益—（644）其他已實現和未實現（收益）虧損（226）3 其他調整：MSR攤銷 (1) (89,058) (78,704) 待定美元展期收益（虧損）(2) 4,019 (1,905) 美國國債期貨收入 (3) 7,211 7,694 服務準備金變動 (739) 215 非現金股權薪酬支出 1,643 6,083 某些運營費用 (4) (624) 1,198 非阿德所得税淨準備金 10,589 可供分配給普通股股東的收益17,516美元4,725美元加權平均基本普通股103,555,755 103,401,940每股加權平均基本普通股可供分配給普通股股東的收益0.17美元0.05美元注：可供分配的收益（EAD）是一項非公認會計準則指標，我們將其定義為歸屬於普通股股東的綜合收益，不包括總投資組合的已實現和未實現損益、優先股回購的損益、信貸損失準備金（逆轉）、MSR的陳述和擔保義務準備金、與限制性普通股相關的非現金薪酬支出以及某些運營費用。顧名思義，EAD包括淨利息收入、衍生品利息的應計和結算、TBA的美元滾動收入、美國國債期貨收入、服務收入（扣除MSR的估計攤銷額和某些與現金相關的運營費用）。EAD提供補充信息，以幫助投資者分析公司的經營業績，並有助於與行業同行進行比較。EAD 是董事會為確定普通股申報的股息金額而考慮的幾項措施之一，不應將其視為我們應納税所得額的指標，也不應被視為我們可能申報的股息金額的代表。22

機構RMBS投資組合面值（百萬美元）市值（百萬美元）加權平均CPR（1）％預付保障（2）攤銷成本基礎（百萬美元）總加權平均票面加權平均年齡（月）30年期固定年齡 ≤ 2.5% —— —% ——% —— —% —— 3.0% 230 197% 85.6% 204 3.7% 32 3.5% 64 5.5% 72.1% 56 4.3% 30 60% 64 4.3% 64% 64 5.5% 72.1% 56 4.3% 30 60% 64 4.3% 72.1% 56 4.3% 30 60% 64 4.3% 64% 64 5.5% 72.1% 56 4.3% 30 60% 12 564 3.8% 100.0% 603 4.6% 49 4.5% 2,235 2,131 7.9% 100.0% 2,285 5.1% 46 5.0% 1,845 1,800 7.7% 100.0% 1,880 5.8% 27 5.5% 1,194 1,184 6.9% 99.5% 1,194 6.9% 95.9% ≥ 6.5% 1,194 6.9% 95.5% 461 473—% 100.0% 472 7.5% 8 7,760 7,535 7.5% 98.8% 7,848 5.8% 31 其他 P&I (3) 483 467 0.2% —% 476 5.2% 16 iOS 和 IIO (4) 697 33 8.1% —% 46 5.8% 182 機構總人民幣 8,940 美元 8,035 美元 92.6% 8,370 美元（百萬美元）名義債券等值價值 (5) 開箱即用速度 (6) 待定倉位 ≤ 2.5% 250 美元 205 美元 2.2% 3.0% — — 3.7% 3.5% 159 142 4.0% 4.0% — — 3.3% 4.5% (797) (753) 3.5% 404 391 3.9% 5.5% 2,275 2,247 4.5% 6.0% 2,164 2,172 8.0% ≥ 6.5% 528 537 10.7% 淨持倉量 $4,983 美元 4,941 23

抵押貸款服務權投資組合 (1) 未償貸款數量本金餘額（百萬美元）總票面利率當前貸款規模（千美元）貸款年限（月）原始FICO（2）原始LTV 60天以上拖欠額 3個月CPR淨還款費（基點）30年期固定 5.25% 64,327 18,148 6.0% 384 24 746 77% 1.5% 6.6% 26.5 704,835 188,264% 3.6% 344 48 758 73% 0.8% 5.2% 25.3 15 年期固定 4.25% 6,483 775 5.0% 224 36 742 62% 0.8% 10.0% 28.2 126,450 20,499 2.6% 234 50 769 59% 0.2% 6.2% 25.2 總計 2,298 627 4.9% 369 56 761% 0.8% 13.3% 25.2% 25.2 ARM 總計 2,298 627 4.9% 369 56 761% 0.8% 13.3% 25.5投資組合 833,583 美元 209,390 美元 3.5% 333 48 759 71% 0.7% 5.3% 25.3% 25.3 24

抵押貸款服務權 uPB 向前滾動百萬美元 Q2-2024 Q1-2024 Q4-2023 Q3-2023 Q2-2023 uPB 期初 213,597 美元 215,647 美元 218,662 美元 222,622 美元 212,445 美元批量購買抵押貸款服務權 — 2,906 — — 14,234 大量購買抵押貸款服務權 328 211 829 472 539 抵押貸款服務權的銷售 — (1,430) (62) — — 預定付款 (1,639) (1,646) (1,640) (1,640) (1,595) 預付款 (2,873) (2,111) (2,127) (2,787) (2,993) 其他變動 (23) 20 (15) (5) (8) 期末 uPB 209,390 美元 213,597 美元 215,647 美元 218,662 美元 222,622 25

融資百萬美元未償借款和到期日 (1) 回購協議循環信貸額度可轉換票據總借款百分比 (%) 30 天內 1,655.9 美元 — 美元 — 1,655.9 美元 16.6% 30 至 59 天 1,483.4 — — 1483.4 14.9% 60 至 89 天 1,840.3 — — 1840.3 18.4% 90 至 119 天 1,630.4 — 1,874.5 18.8% 120 至 364 天 1,224.9 — — 1,224.9 12.3% 一到三年 — 1,035.2 259.4 1,294.6 13.0% 8,434.9 美元 1,279.3 美元 259.4 美元 9,973.6 100.0% 抵押貸款回購協議 (2)可轉換票據抵押品總額百分比 (%) 可供出售證券，公允價值為8,025.2美元 — n/a 8,025.2美元 70.9% 按公允價值計算的抵押貸款還本付息權 1,012.6 2,049.7 n/a 3,062.3% 限制性現金 97.5 1.5 n/a 99.0 0.9% 來自交易對手的應付款 22.6 — n/a 22.6 0.2% 其他資產（包括服務預付款）) — 103.1 n/a 103.1 0.9% $9,164.4 美元 2,154.3 n/a $11,318.7 100.0% 26

期貨 27 類型和到期名義金額（百萬美元）賬面價值（百萬美元）（1）加權平均到期月份美國國債期貨 2 年（2,249.2）美元 — 3.0 5 年（1,375.3）— 3.0 10 年（1,557.5）— 2.7 20 年 173.6 — 2.7 Eris SOFR 掉期期貨——10 年（30.0）— 122.6 SOFR 期貨 1 和

到期名義金額（百萬美元）(2) 平均固定工資率 (3) 平均到期日（年）(3) 付款人 ≤ 1 年 2,647.7 美元 4.730% 5.330% 0.7 > 1 年和 ≤ 3 年 2,762.0% 5.273% 5.330% 1.6 > 3 年和 ≤ 5 年 2,474.8 3.546% 5.330% 3.5 > 5 年和 ≤ 7 年 173.0 —% —% — > 7 年且 ≤ 10 年 1,163.1 3.693% 5.330% 9.0 > 10 年 559.8 3.825% 5.330% 15.0 美元 9,780.4 4.238% 5.330% 3.3 年期名義金額（百萬美元）(4) 平均固定收益率 (5) 平均到期日（年）(5) 收款人 ≤ 1 年 786.6 5.330% 4.025% 0.7 > 1 且 ≤3 年 651.9 —% —% — > 3 年且 ≤ 5 年 260.0 5.330% 3.330% 3.3 > 5 年且 ≤ 7 年 — —% — > 7 年且 ≤ 10 年 — —% — > 10 年 260.6 5.330% 3.444% 19.5 美元 1,959.1 5.330% 3.770% 5.0 利率互換 (1) 28

第 3 頁-財務概覽 1.賬面價值的經濟回報率定義為從給定時期開始到結束時每股普通股賬面價值的增加（減少），加上該期間內申報的股息，除以該期初的賬面價值。2.包括111億美元的已結算頭寸和49億美元的待定淨頭寸，代表公司待定頭寸的債券等值價值。債券等值價值定義為名義金額乘以市場價格。根據公認會計原則，待定合同被視為衍生工具。有關投資組合的更多詳細信息，請參見幻燈片11和13以及附錄幻燈片23和24。3.經濟債務與股權比率的定義是為代理和非機構投資證券和MSR提供資金的總借款，加上按待定淨成本計算的隱含債務和未結算人民幣的淨應付賬款（應收賬款）除以總權益。第 4 頁-市場概述 1.資料來源：彭博社和勞工統計局的數據，截至所述日期。2.來源：彭博社數據，截至所述日期。第 5 頁-RoundPoint 運營更新 1.截至2024年7月25日的發放貸款數據。第 6 頁-賬面價值摘要 1.賬面價值的經濟回報率定義為從給定時期開始到結束時每股普通股賬面價值的增加（減少），加上該期間內申報的股息，除以該期初的賬面價值。第 8 頁-資產負債表和流動性狀況 1.來源：彭博社。代表2020年第二季度至2024年第二季度（截至2024年6月30日）之間過去三個月和六個月內回購利率與有擔保隔夜融資利率（SOFR）之間的平均利差。第 9 頁-投資組合構成和風險定位 1.有關該產品組合的更多詳細信息，請參閲附錄幻燈片 23 和 24。2.待定淨頭寸代表公司待定頭寸的債券等值價值。債券等值價值定義為名義金額乘以市場價格。根據公認會計原則，待定合同被視為衍生工具。3.經濟債務與股權比率的定義是為代理和非機構投資證券和MSR提供資金的總借款，加上按待定淨成本計算的隱含債務和未結算人民幣的淨應付款（應收賬款）除以總權益。4.利率敞口代表利率理論平行變動後普通賬面價值的估計變化。5.利差敞口代表理論平行利差變動時普通賬面價值的估計變化。第10頁——機構人民幣投資格局1.資料來源：摩根大通數據查詢。數據基於模型，代表截至所述日期的通用抵押貸款支持證券（UMBS）通用TBA利差。2023年，摩根大通更新了僅影響2023年數據的模型。2.利差使用由The Yield Book® 軟件生成的預付款速度生成，使用內部校準的預付款撥號生成。截至2024年6月30日的數據。尾隨筆記 29

第 11 頁-代理商 RMBS 1.特定資金池包括具有隱性或明確預付款保護的證券，包括較低的貸款餘額（由小於或等於30萬美元初始本金餘額的貸款抵押的證券）、較高的LTV（由LTV大於或等於80％的貸款抵押的證券）、某些地理集中、由投資者擁有的財產擔保的貸款、較低的FICO分數，以及沒有此類保護的證券，包括大型銀行服務等。2.代表 UMBS 在本季度的通用待定銷售業績。3.指定的資金池表現不包括（1）我們在整個季度內未投資的某些優惠券，以及（2）某些餘額微不足道的優惠券。4.截至2024年6月30日，按息票計算的指定礦池市值。5.已交付的待定合約的三個月預付款速度；摩根大通、美國銀行和花旗銀行數據的平均值。第 12 頁-抵押貸款服務權投資格局 1.資料來源：RiskSpan，以及管理層2024年6月的內部估計。2.資料來源：RiskSpan。UMBS30 UpB截至2024年4月1日的因素日期；房地美截至2024年6月30日的初級抵押貸款市場調查（PMMS）。第 13 頁-抵押貸款服務權 1.基於上月末公司MSR基礎貸款的本金餘額的MSR投資組合，本月的購買量有所增加。除公允價值和uPB以外的投資組合指標表示按uPb加權的平均值。2.FICO代表抵押貸款行業認可的借款人信用評分。3.基於上月末公司MSR基礎貸款的本金餘額的MSR投資組合，本月的購買量有所增加，不包括該公司為指定服務商的貸款的未結算的MSR。4.基於上月末公司MSR基礎貸款的本金餘額的MSR投資組合，本月的購買量有所增加，但不包括該公司作為指定服務商的貸款的未結算MSR以及最近結算但尚未完成向公司轉移的貸款的MSR。5.已交付的待定合約的三個月預付款速度；摩根大通、美國銀行和花旗銀行數據的平均值。尾註（續）30

尾註（續）第 14 頁-回報潛力和展望 1.分配的資本代表管理層的內部配置。根據管理層對槓桿比率和支持投資所需的資本或流動性的評估，在投資之間分配某些融資餘額和相關利息支出。2.市場回報率估算反映了使用季度末利差和市場數據的靜態假設。3.包括機構人才庫和待定職位。待定淨頭寸代表公司待定頭寸的債券等值價值。債券等值價值定義為名義金額乘以市場價格。根據公認會計原則，待定合同被視為衍生工具。4.估計的投資資本回報率反映了使用季度末投資組合估值的靜態回報假設。5.總支出包括公司應納税房地產投資信託基金子公司的運營費用和税收支出。6.優先股息票面代表遠期曲線上的5年期收益率，以考慮浮動利率重置。7.每股基本普通股的預期季度靜態回報率估計反映了當前市場狀況下的投資組合業績預期，代表了歸屬於普通股股東的綜合收益（扣除優先股股息）。第 16 頁-有效的優惠券定位 1.代表截至 2024 年 6 月 30 日的 UMBS 待定市場價格。2.特定資金池包括具有隱性或明確預付款保護的證券，包括較低的貸款餘額（由小於或等於30萬美元初始本金餘額的貸款抵押的證券）、較高的LTV（由LTV大於或等於80％的貸款進行抵押的證券）、某些地理集中、由投資者擁有的財產擔保的貸款、較低的FICO分數，以及沒有此類保護的證券，包括大型銀行服務和其他證券。3.MSR/機構IO代表內部計算的合成待定資產頭寸的風險敞口以及我們MSR的當前票面等價物，包括未結算的MSR的影響，以及機構IO RMBS的影響。4.使用 Yield Book® 軟件使用內部校準的撥盤生成的點差。第 17 頁-風險定位 1.MSR/機構IO RMBS包括未結算的MSR的影響。2.其他包括所有其他衍生資產和負債以及借款。其他不包括TBA，後者屬於機構損益和保費人民幣/待定收入類別。3.Bull Steepener/Bear Flattener是短期利率的變動，代表收益率曲線理論上非平行變動的普通賬面價值的估計變化。分析使用2年期利率調整+/-25個基點，同時保持長期利率不變。4.Bull Flattener/Bear Steepener是長期利率的變化，代表收益率曲線理論上非平行變動的普通賬面價值的估計變化。分析使用10年期利率調整+/-25個基點，同時保持短期利率不變。5.平行變動表示理論利率平行變動的普通賬面價值的估計變化。6.當前票息差的賬面價值敞口代表理論平行利差變動中普通賬面價值的估計變化。31

第 18 頁-市場概述 1.資料來源:彭博社, 截至所述日期。2.資料來源:彭博社, 截至所述日期。3.資料來源：摩根大通數據查詢。4.資料來源：截至2024年6月30日，通過彭博社和RiskSpan發佈的全國房地產經紀人協會。第 19 頁-財務業績 1.賬面價值的經濟回報率定義為從給定時期開始到結束時每股普通股賬面價值的增加（減少），加上該期間內申報的股息，除以該期初的賬面價值。2.歷史股息可能不代表未來的股息分配。該公司最終根據其每股普通股的應納税所得額分配股息，而不是GAAP收益。公司普通股的年化股息收益率是根據相關季度最後一個交易日的收盤價計算的。第 20 頁-可供分配的收益 1.MSR攤銷是指MSR公允價值變動中主要歸因於投資組合預期現金流（徑流）實現的部分，由於公司決定按公允價值對MSR進行核算，該部分被視為非公認會計準則衡量標準。待定美元滾動收入在經濟上等同於使用短期回購協議的控股和融資機構RMBS。3.美國國債期貨收入在經濟上等同於使用短期回購協議持有和融資最便宜的相關美國國債或債券。4.可供分配的收益（EAD）是一項非公認會計準則衡量標準。有關EAD的定義以及GAAP與非GAAP財務信息的對賬，請參閲附錄幻燈片22。某些運營費用主要包括與公司正在進行的與PRCm Advisers LLC的訴訟有關的費用。它還包括與公司收購RoundPoint抵押服務有限責任公司相關的某些交易費用。6.機構固定利率RMBS使用GAAP概念，即在購買時確定的攤銷成本和到期收益率。淨服務收入和MSR攤銷基於原始定價收益率，不包括增加的浮動收入和較低的補償利息所帶來的好處。融資成本在很大程度上是可變的，而且是短期的，與我們的長期資產相比，對利率上升的反應更快。美國國債期貨收入代表已融資的美國國債的隱含淨現金和預期價格變動的總和，但不包括意外的價格變化。尾註（續）32

第 21 頁-投資組合收益率和融資成本 1.包括代理和非機構投資證券扣除保費攤銷/折扣增加後的利息收入、扣除估計攤銷和服務費用後的MSR的服務收入，以及TBA美元滾動收入中的隱含資產收益部分。MSR攤銷是指MSR公允價值變動中主要歸因於投資組合預期現金流（徑流）實現的部分，由於公司決定按公允價值對MSR進行核算，該部分被視為非公認會計準則指標。待定美元滾動收入等同於使用短期回購協議的控股和融資機構人民幣的非公認會計準則。2.正如公司向美國證券交易委員會提交的文件中其他地方所報告的那樣，MSR、機構衍生品、待定、利率互換協議和美國國債期貨根據公認會計原則在公司的合併財務報表中按公允價值列報，這些項目的GAAP列報和披露要求未定義或包括收益率或融資成本、攤銷成本或未償借款的概念。3.使用等於原始定價收益率的貼現率，給定時期內MSR的攤銷成本等於剩餘未來現金流的淨現值（通過將原始預付款假設應用於期初的實際未付本金餘額獲得）。原始定價收益率是折現率，它使購買時預計現金流的淨現值等於購買價格。由於MSR決定按公允價值核算MSR，因此MSR攤銷成本被視為非公認會計準則衡量標準。代表反向純息機構RMBS，根據公認會計原則，該機構作為衍生工具入賬。5.TBA的隱含資產收益率和隱含融資收益/美元滾動收入成本都是使用TBA的平均成本基礎作為分母計算的。待定美元滾動收入等同於使用短期回購協議為控股和融資機構人民幣的非公認會計準則。根據公認會計原則，TBA被視為衍生工具。6.包括利息支出和根據回購協議（不包括美國國債抵押的借款）的延期債務發行成本的攤銷、循環信貸額度、應付定期票據和可轉換優先票據、利差收入/支出和簽訂利率互換協議時支付或收到的預付款的攤銷，以及TBA美元滾動收入中的隱含融資收益/成本部分。待定美元滾動收入等同於使用短期回購協議的控股和融資機構人民幣的非公認會計準則。7.無抵押的可轉換優先票據。8.為降低與公司未償借款相關的利率風險而持有的利率互換的融資成本是使用平均借款餘額作為分母計算的。9.為降低與公司未償借款相關的利率風險而持有的美國國債期貨的融資成本是使用平均借款餘額作為分母計算的。美國國債期貨收入在經濟上等同於使用短期回購協議持有和融資最便宜的相關美國國債或債券。第 22 頁-GAAP 與 EAD 的對賬 1.MSR攤銷是指MSR公允價值變動中主要歸因於投資組合預期現金流（徑流）實現的部分，由於公司決定按公允價值核算MSR，該部分被視為非公認會計準則指標。2.待定美元滾動收入在經濟上等同於使用短期回購協議的控股和融資機構RMBS。3.美國國債期貨收入在經濟上等同於使用短期回購協議持有和融資最便宜的相關美國國債或債券。4.某些運營費用主要包括與公司正在進行的與PRCm Advisers LLC的訴訟有關的費用。它還包括與公司收購RoundPoint Mortgage Servicing LLC相關的某些交易費用。尾註（續）33

尾註（續）第23頁——機構RMBS投資組合1。根據截至上個月末持有的RMBS，在下個月初發布的實際一個月心肺復甦術的加權平均值。2.確定受預付保護的30年期固定機構RMBS的百分比包括具有隱含或明確預付款保護的證券，包括較低的貸款餘額（由初始本金餘額小於或等於30萬美元的貸款抵押的證券）、較高的LTV（由高於或等於80％的貸款抵押的證券）、某些地理集中度、由投資者擁有的財產擔保的貸款以及較低的FICO分數。3.其他損益表包括15年期固定、混合ARM、CMO和DUS池。4.iOS和IIO的市值為940萬美元的機構衍生品和2330萬美元的純息機構人民幣。機構衍生品是反向純息機構人民幣，根據公認會計原則，它們被視為衍生工具。5.債券等值價值定義為名義金額乘以市場價格。根據公認會計原則，待定合同被視為衍生工具。6.已交付的待定合約的三個月預付款速度；摩根大通、美國銀行和花旗銀行數據的平均值。第 24 頁-抵押貸款服務權投資組合 1.MSR投資組合不包括該公司指定服務管理人的住宅抵押貸款。除公允價值和uPB以外的投資組合指標表示按uPb加權的平均值。2.FICO代表抵押貸款行業認可的借款人信用評分。第 26 頁-融資 1.截至2024年6月30日，未償借款的加權平均到期日為6.6個月。2.出於運營考慮，由MSR和/或其他資產擔保的回購協議和循環信貸額度可能會被超額抵押。第 27 頁-期貨 1.交易所交易的衍生工具（期貨和期貨期權）要求公佈由清算交易所確定的 “初始保證金” 金額，該金額通常應設定在足以保護交易所免受衍生工具最大估計單日價格變動影響的水平。該公司還根據交易所衡量的公允價值的每日變化來兑換 “變動利潤”。與質押抵押品相比，變動保證金的交換被視為衍生工具的結算。因此，變動保證金的收取或支付被視為交易所交易衍生資產或負債賬面價值的直接減少。第 28 頁-利率互換 1.截至2024年6月30日，該公司沒有持有任何利率互換。2.包括名義金額為19億美元的遠期起始利率互換。3.加權平均值不包括遠期起始利率互換。截至2024年6月30日，遠期起始利率互換付款人的加權平均固定薪酬率為4.0％，加權平均到期日為5.4年。4.包括名義金額6.519億美元的遠期起始利率互換。5.加權平均值不包括遠期起始利率互換。截至2024年6月30日，遠期起始利率互換接收人的加權平均固定收益率為4.5％，加權平均到期日為2.0年。34