cdw-20240630
000140205712 月 31 日2024Q2假的611xbrli: sharesiso4217: 美元iso4217: 美元xbrli: sharescdw: 子公司xbrli: purecdw: segmentcdw: 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其他產品和服務會員2023-01-012023-06-300001402057US-GAAP：運營部門成員CDW：企業板塊私營部門企業會員CDW：銷售渠道企業會員2023-01-012023-06-300001402057CDW：小型企業會員US-GAAP：運營部門成員CDW：銷售渠道企業會員2023-01-012023-06-300001402057US-GAAP：運營部門成員CDW：公共部門政府機構教育和醫療保健成員CDW：銷售渠道企業會員2023-01-012023-06-300001402057US-GAAP：運營部門成員US-GAAP：所有其他細分市場成員CDW：銷售渠道企業會員2023-01-012023-06-300001402057CDW：銷售渠道企業會員2023-01-012023-06-300001402057US-GAAP：運營部門成員CDW：企業板塊私營部門企業會員CDW：銷售渠道小型企業會員2023-01-012023-06-300001402057CDW：小型企業會員US-GAAP：運營部門成員CDW：銷售渠道小型企業會員2023-01-012023-06-300001402057US-GAAP：運營部門成員CDW：公共部門政府機構教育和醫療保健成員CDW：銷售渠道小型企業會員2023-01-012023-06-300001402057US-GAAP：運營部門成員US-GAAP：所有其他細分市場成員CDW：銷售渠道小型企業會員2023-01-012023-06-300001402057CDW：銷售渠道小型企業會員2023-01-012023-06-300001402057US-GAAP：運營部門成員CDW：銷售渠道政府成員CDW：企業板塊私營部門企業會員2023-01-012023-06-300001402057CDW：小型企業會員US-GAAP：運營部門成員CDW：銷售渠道政府成員2023-01-012023-06-300001402057US-GAAP：運營部門成員CDW：公共部門政府機構教育和醫療保健成員CDW：銷售渠道政府成員2023-01-012023-06-300001402057US-GAAP：運營部門成員US-GAAP：所有其他細分市場成員CDW：銷售渠道政府成員2023-01-012023-06-300001402057CDW：銷售渠道政府成員2023-01-012023-06-300001402057CDW：銷售渠道教育會員US-GAAP：運營部門成員CDW：企業板塊私營部門企業會員2023-01-012023-06-300001402057CDW：銷售渠道教育會員CDW：小型企業會員US-GAAP：運營部門成員2023-01-012023-06-300001402057CDW：銷售渠道教育會員US-GAAP：運營部門成員CDW：公共部門政府機構教育和醫療保健成員2023-01-012023-06-300001402057CDW：銷售渠道教育會員US-GAAP：運營部門成員US-GAAP：所有其他細分市場成員2023-01-012023-06-300001402057CDW：銷售渠道教育會員2023-01-012023-06-300001402057CDW: 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目錄

美國
證券交易委員會
華盛頓特區 20549
表單 10-Q
（Mark One）
☒根據1934年《證券交易法》第13條或第15（d）條提交的季度報告
在截至的季度期間 2024年6月30日
要麼
☐根據1934年《證券交易法》第13條或第15（d）條提交的過渡報告
在從到的過渡期內

委員會文件號： 001-35985

cdw-2023-紅色徽標 (002) .jpg
CDW CORP演講
（註冊人的確切姓名如其章程所示）
特拉華26-0273989
（州或其他司法管轄區
公司或組織）		（美國國税局僱主
證件號）
密爾沃基大道北200號
弗農山， 伊利諾伊
60061
（主要行政辦公室地址）（郵政編碼）
(847) 465-6000
（註冊人的電話號碼，包括區號）
無
（如果自上次報告以來發生了變化，則以前的姓名、以前的地址和以前的財政年度）
根據該法第12（b）條註冊的證券：
每個課程的標題交易符號註冊的每個交易所的名稱
普通股，面值每股0.01美元CDW納斯達克全球精選市場

用複選標記表明註冊人（1）在過去的12個月中（或註冊人需要提交此類報告的較短期限）是否提交了1934年《證券交易法》第13或15（d）條要求提交的所有報告，以及（2）在過去的90天中是否受此類申報要求的約束。☒是的☐ 沒有

用複選標記表明註冊人在過去 12 個月內（或註冊人必須提交此類文件的較短期限）是否以電子方式提交了根據 S-t 法規（本章第 232.405 條）第 405 條要求提交的所有交互式數據文件。☒是的 ☐ 沒有

目錄
用複選標記指明註冊人是大型加速申報人、加速申報人、非加速申報人、小型申報公司還是新興成長型公司。參見《交易法》第120億條2中 “大型加速申報人”、“加速申報人”、“小型申報公司” 和 “新興成長型公司” 的定義：
大型加速文件管理器☒  加速過濾器☐
非加速過濾器☐  規模較小的申報公司☐
新興成長型公司☐
如果是新興成長型公司，請用複選標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易法》第13（a）條規定的任何新的或修訂後的財務會計準則。☐

用複選標記表明註冊人是否為空殼公司（定義見《交易法》第12b-2條）。 ☐是的 ☒ 沒有

截至 2024 年 7 月 26 日，有 133,575,556 普通股，面值0.01美元，已流通。


CDW 公司和子公司
表格 10-Q

目錄

 頁面
第一部分財務信息
第 1 項。
財務報表：
截至2024年6月30日和2023年12月31日的合併資產負債表
3
截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月和六個月的合併運營報表
4
截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月和六個月的綜合收益表
5
截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月合併現金流量表
6
截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月和六個月的合併股東權益表
7
合併財務報表附註
9
第 2 項。
管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析
21
第 3 項。
關於市場風險的定量和定性披露
33
第 4 項。
控制和程序
33
第二部分其他信息
第 1 項。
法律訴訟
35
第 1A 項。
風險因素
35
第 2 項。
未註冊的股權證券銷售和所得款項的使用
35
第 3 項。
優先證券違約
35
第 4 項。
礦山安全披露
35
第 5 項。
其他信息
35
第 6 項。
展品
36
簽名
37

目錄

第一部分—財務信息
第 1 項。財務報表
CDW 公司和子公司
合併資產負債表
（百萬美元和股份，每股金額除外）
2024年6月30日2023 年 12 月 31 日
資產（未經審計）
流動資產：
現金和現金等價物$665.3 $588.7 
應收賬款，扣除信貸損失備抵金美元32.6 和 $28.8，分別地
4,718.8 4,567.5 
商品庫存724.8 668.1 
雜項應收款545.3 470.5 
預付費用和其他389.4 410.2 
流動資產總額7,043.6 6,705.0 
經營租賃使用權資產130.9 128.8 
財產和設備，淨額186.9 195.5 
善意4,409.3 4,413.4 
其他無形資產，淨額1,295.0 1,369.7 
其他資產573.0 472.2 
總資產$13,638.7 $13,284.6 
負債和股東權益
流動負債：
應付賬款交易$3,118.6 $2,881.0 
應付賬款-庫存融資404.2 430.9 
長期債務的當前到期日1,203.5 613.1 
合同負債451.4 487.4 
應計費用和其他流動負債：
補償296.2 303.0 
廣告145.1 119.9 
銷售税和所得税80.7 52.4 
其他508.4 554.3 
流動負債總額6,208.1 5,442.0 
長期負債：
債務4,424.8 5,031.8 
遞延所得税151.7 171.4 
經營租賃負債161.7 164.0 
其他負債517.5 432.9 
長期負債總額5,255.7 5,800.1 
承付款和或有開支（注9）
股東權益：
優先股，$0.01 面值， 100.0 已獲授權的股份； 不 這兩個時期已發行或流通的股份
— — 
普通股，$0.01 面值， 1,000.0 已獲授權的股份； 133.6 和 134.1 分別已發行股份
1.3 1.3 
實收資本3,789.9 3,691.3 
累計赤字(1,481.3)(1,525.5)
累計其他綜合虧損(135.0)(124.6)
股東權益總額2,174.9 2,042.5 
負債和股東權益總額$13,638.7 $13,284.6 
隨附的附註是合併財務報表不可分割的一部分。
3
目錄
CDW 公司和子公司
合併運營報表
（美元和百萬股票，每股金額除外）
（未經審計）
 截至6月30日的三個月截至6月30日的六個月
 2024202320242023
淨銷售額$5,423.4 $5,626.1 $10,296.1 $10,729.2 
銷售成本4,240.3 4,444.6 8,049.7 8,458.3 
毛利潤1,183.1 1,181.5 2,246.4 2,270.9 
銷售和管理費用750.0 769.3 1,485.3 1,503.4 
營業收入433.1 412.2 761.1 767.5 
利息支出，淨額(52.3)(58.2)(103.6)(115.9)
其他費用，淨額(1.1)(0.6)(1.2)(1.9)
所得税前收入379.7 353.4 656.3 649.7 
所得税支出(98.6)(90.8)(159.1)(157.0)
淨收入 $281.1 $262.6 $497.2 $492.7 
普通股每股淨收益：
基本$2.10 $1.95 $3.70 $3.65 
稀釋$2.07 $1.92 $3.66 $3.60 
已發行普通股的加權平均值：
基本134.1 134.6 134.3 135.1 
稀釋135.6 136.1 135.8 136.7 

隨附的附註是合併財務報表不可分割的一部分。
4
目錄
CDW 公司和子公司
綜合收益合併報表
（以百萬美元計）
（未經審計）
 截至6月30日的三個月截至6月30日的六個月
2024202320242023
淨收入 $281.1 $262.6 $497.2 $492.7 
扣除税款的其他綜合收益（虧損）：
現金流對衝的未實現收益0.1 — 1.9 — 
外幣折算調整(1.7)18.0 (12.3)27.6 
其他綜合（虧損）收入(1.6)18.0 (10.4)27.6 
綜合收益$279.5 $280.6 $486.8 $520.3 

隨附的附註是合併財務報表不可分割的一部分。
5
目錄
CDW 公司和子公司
合併現金流量表
（以百萬美元計）
（未經審計）
 截至6月30日的六個月
 20242023
來自經營活動的現金流：
淨收入$497.2 $492.7 
為使淨收入與經營活動提供的淨現金保持一致而進行的調整：
折舊和攤銷136.7 136.6 
基於股權的薪酬支出48.1 45.6 
遞延所得税(19.9)(24.1)
信貸損失準備金9.8 8.4 
其他 2.9 20.8 
資產和負債的變化：
應收賬款(161.5)(13.0)
商品庫存(57.7)17.0 
其他資產(203.8)97.2 
應付賬款交易236.9 (39.7)
其他負債101.2 (147.9)
經營活動提供的淨現金589.9 593.6 
來自投資活動的現金流：
資本支出(60.4)(71.3)
收購業務，扣除獲得的現金(0.2)(75.5)
用於投資活動的淨現金(60.6)(146.8)
來自融資活動的現金流：
循環信貸額度下的借款收益— 201.3 
根據循環信貸額度償還借款— (275.7)
償還長期債務— (50.0)
應收款融資負債的償還(19.1)(40.5)
應付賬款淨變動——庫存融資(26.7)161.6 
回購普通股(254.0)(396.1)
股票期權行使的收益35.0 20.5 
激勵性薪酬計劃預扣税的支付(30.7)(32.8)
股息支付(166.3)(159.3)
其他12.2 11.5 
用於融資活動的淨現金(449.6)(559.5)
匯率變動對現金和現金等價物的影響(3.1)1.4 
現金和現金等價物的淨增加（減少）76.6 (111.3)
現金和現金等價物——期初588.7 315.2 
現金和現金等價物——期末$665.3 $203.9 
現金流信息的補充披露：
已付利息$(114.2)$(117.0)
已繳所得税，淨額$(147.6)$(174.9)

隨附的附註是合併財務報表不可分割的一部分。
6
目錄
CDW 公司和子公司
股東權益合併報表
（以百萬美元為單位的美元和股份）
（未經審計）
截至2024年6月30日的三個月
普通股
股票金額付費
資本		累積的
赤字		累計其他綜合虧損
總計
股東權益
截至 2024 年 3 月 31 日的餘額134.4 $1.3 $3,745.0 $(1,474.2)$(133.4)$2,138.7 
淨收入———281.1 —281.1 
基於股權的薪酬支出——28.7 ——28.7 
股票期權練習0.1 —6.1 ——6.1 
同事股票購買計劃 — —9.5 ——9.5 
回購普通股(0.9)——(201.9)—(201.9)
已支付的股息 ($)0.62 每股）
——0.6 (83.6)—(83.0)
預扣税款的激勵性薪酬計劃股票———(0.8)—(0.8)
對衝會計的未實現收益————0.1 0.1 
外幣折算等———(1.9)(1.7)(3.6)
截至 2024 年 6 月 30 日的餘額133.6 $1.3 $3,789.9 $(1,481.3)$(135.0)$2,174.9 

截至2023年6月30日的三個月
普通股
股票金額付費
資本		累積的
赤字		累計其他綜合虧損
總計
股東權益
截至 2023 年 3 月 31 日的餘額135.0 $1.4 $3,557.3 $(1,847.0)$(142.8)$1,568.9 
淨收入———262.6 —262.6 
基於股權的薪酬支出——24.8 ——24.8 
股票期權練習——7.7 ——7.7 
同事股票購買計劃 0.1 —9.4 ——9.4 
回購普通股(1.1)(0.1)—(196.0)—(196.1)
已支付的股息 ($)0.59 每股）
——0.3 (79.7)—(79.4)
預扣税款的激勵性薪酬計劃股票———(1.2)—(1.2)
外幣折算等———(1.5)18.0 16.5 
截至2023年6月30日的餘額134.0 $1.3 $3,599.5 $(1,862.8)$(124.8)$1,613.2 
7
目錄
CDW 公司和子公司
股東權益合併報表
（以百萬美元為單位的美元和股份）
（未經審計）
截至2024年6月30日的六個月
普通股
股票金額付費
資本		累積的
赤字		累計其他綜合虧損總計
股東權益
截至 2023 年 12 月 31 日的餘額134.1 $1.3 $3,691.3 $(1,525.5)$(124.6)$2,042.5 
淨收入———497.2 —497.2 
基於股權的薪酬支出——48.1 ——48.1 
股票期權練習0.6 —35.0 ——35.0 
同事股票購買計劃——14.4 ——14.4 
回購普通股(1.1)——(254.0)—(254.0)
已支付的股息 ($)1.24 每股）
——1.1 (167.4)—(166.3)
預扣税款的激勵性薪酬計劃股票———(30.7)—(30.7)
對衝會計的未實現收益————1.9 1.9 
外幣折算等———(0.9)(12.3)(13.2)
截至 2024 年 6 月 30 日的餘額133.6 $1.3 $3,789.9 $(1,481.3)$(135.0)$2,174.9 

截至2023年6月30日的六個月
普通股
股票金額付費
資本		累積的
赤字		累計其他綜合虧損總計
股東權益
截至2022年12月31日的餘額135.5 $1.4 $3,518.1 $(1,763.8)$(152.4)$1,603.3 
淨收入———492.7 —492.7 
基於股權的薪酬支出——45.6 ——45.6 
股票期權練習0.5 —20.5 ——20.5 
同事股票購買計劃0.1 —14.4 ——14.4 
回購普通股(2.1)(0.1)—(396.0)—(396.1)
已支付的股息 ($)1.18 每股）
——0.9 (160.2)—(159.3)
預扣税款的激勵性薪酬計劃股票———(32.8)—(32.8)
外幣折算等———(2.7)27.6 24.9 
截至2023年6月30日的餘額134.0 $1.3 $3,599.5 $(1,862.8)$(124.8)$1,613.2 

隨附的附註是合併財務報表不可分割的一部分。
8
目錄
CDW 公司和子公司
合併財務報表附註
（除非另有説明，否則以百萬美元計，每股數據除外）

1。業務描述和重要會計政策摘要
業務描述
CDW Corporation（“母公司”）是財富500強公司，也是標準普爾500指數的成員，是為美國（“美國”）、英國（“英國”）和加拿大的小型、中型和大型企業、政府、教育和醫療保健客户提供信息技術（“IT”）解決方案的領先多品牌提供商。該公司的產品範圍廣泛，從分立的硬件和軟件產品到集成的IT解決方案和服務，包括混合基礎架構、數字體驗和安全方面的本地和雲端功能。
在本報告中，“公司” 和 “CDW” 這兩個術語指的是母公司及其子公司。
家長有 二 100% 控股子公司，CDW LLC 和 CDW 金融公司。CDW LLC是一家伊利諾伊州有限責任公司，與其100％控股的子公司一起，持有公司的所有物質資產並開展公司的所有業務活動和運營。CDW Finance Corporation是一家特拉華州公司，成立的唯一目的是充當某些債務的共同發行人，不持有任何重大資產或從事任何業務活動或運營。
演示基礎
隨附的截至2024年6月30日以及截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月和六個月的未經審計的中期合併財務報表（“合併財務報表”）是根據美利堅合眾國普遍接受的會計原則（“美國公認會計原則”）以及美國證券交易委員會（“SEC”）的中期財務報表規則和條例編制的。根據美國證券交易委員會的規章制度，通常包含在根據美國公認會計原則編制的財務報表中的某些信息和腳註披露已被簡要或省略。合併財務報表的列報要求公司做出影響報告金額和相關披露的估計和假設。管理層認為，合併財務報表包含所有必要的調整（包括正常、經常性的），以公允列報截至所述日期和期間的公司財務狀況、經營業績、綜合收益、現金流和股東權益變動。報告的此類中期未經審計的經營業績不一定代表全年業績。
這些合併財務報表應與公司截至2023年12月31日止年度的10-k表年度報告（“2023年12月31日合併財務報表”）中包含的經審計的合併財務報表及其附註一起閲讀。編制這些合併財務報表時使用的重要會計政策和估算是在與2023年12月31日合併財務報表中反映的基礎上適用的。
整合原則
合併財務報表包括母公司及其 100% 控股子公司的賬目。所有公司間往來事務和賬户在合併中均被清除。
2。最近的會計公告
2023年12月，財務會計準則委員會（“FASB”）發佈了《2023-09年會計準則更新》（“ASU”），《所得税（主題740）：所得税披露的改進》。該亞利桑那州立大學主要通過標準化和分解税率對賬類別和司法管轄區繳納的所得税來加強現有的所得税披露。ASU 對所有公共實體生效，有效期從 2024 年 12 月 15 日之後開始，允許提前採用。各實體應在預期的基礎上適用修正案，但允許追溯性適用。該公司目前正在評估該亞利桑那州立大學將對其披露產生的影響。
2023年11月，財務會計準則委員會發布了亞利桑那州立大學2023-07年《分部報告（主題280）：對應報告的分部披露的改進》。該亞利桑那州立大學改善了可報告的分部披露要求，主要是通過加強對分部年度和中期損益指標中包含的重大分部支出的披露。亞利桑那州立大學對所有公共實體有效，有效期為 2023 年 12 月 15 日之後的財政年度以及過渡期間
9
目錄
CDW 公司和子公司
合併財務報表附註
（除非另有説明，否則以百萬美元計，每股數據除外）
從 2024 年 12 月 15 日之後開始的財政年度內的期間。各實體必須追溯適用修正案。該公司目前正在評估該亞利桑那州立大學將對其披露產生的影響。
3.應收賬款和合同餘額
應收賬款
下表詳細列出了合併資產負債表中確認的應收賬款總額和相關分類：
2024年6月30日2023 年 12 月 31 日
往來應收賬款 (1)
$4,718.8 $4,567.5 
應收賬款，非流動 (2)
488.7 337.5 
應收賬款總額$5,207.5 $4,905.0 
(1) 當期應收賬款在應收賬款中列報，扣除合併資產負債表上的信貸損失備抵後。
(2) 非流動應收賬款在合併資產負債表的其他資產中列報。
公司不時地將某些應收賬款無追索權轉移給第三方金融公司，以此來減少公司的信用風險敞口和加快現金收集。此類轉賬被確認為銷售，在收到第三方融資公司的付款後，相關應收賬款將從合併資產負債表中取消確認。在截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月中，該公司的銷售額約為美元213百萬和美元219分別為百萬的應收賬款。
合約餘額
合同資產和負債代表收入確認時間與從客户那裏收到現金之間的差異。合同資產是指根據已履行或部分履行的履約義務而確認的收入，公司對此沒有無條件的對價權。合同負債包括在提供產品或提供服務之前從客户那裏收到的款項或合同到期的對價。 下表詳細介紹了有關合並資產負債表中確認的公司合同餘額的信息：
2024年6月30日2023 年 12 月 31 日
合約資產 (1)
$94.6 $111.8 
合同負債 (2) (3)
$484.7 $527.4 
(1) 合同資產列報在預付費用中，並在合併資產負債表中列報。
(2) 包括 $33百萬和美元40截至2024年6月30日和2023年12月31日，分別在合併資產負債表上的其他負債中列報的百萬長期合同負債。
(3) 在截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月中，公司確認的收入為美元237百萬和美元265百萬美元分別與其合同負債有關，這些負債已包含在相應期間的期初餘額中。
合同的交易價格分配給每項不同的履約義務，並在履行義務時或履行義務時確認為收入。 下表顯示了截至2024年6月30日的剩餘履約義務的總交易價格，這些義務涉及期限超過12個月的不可取消合同，預計將在未來期間予以確認。
1 年內第 1-2 年2-3 年級此後
剩餘的履約義務$101.2 $59.8 $31.8 $14.2 
4。庫存融資協議
該公司已與金融機構簽訂協議，為根據某些條款和條件從指定供應商處購買庫存提供便利，以提高流動性。根據這些協議，公司將獲得延長的付款期限，並同意向金融機構支付規定金額的已確認發票
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目錄
CDW 公司和子公司
合併財務報表附註
（除非另有説明，否則以百萬美元計，每股數據除外）
來自其指定供應商。公司不會產生與這些協議相關的任何利息或其他增量費用，因為餘額是在到期時支付的。此外，公司不參與制定其供應商與金融機構之間協議的條款或條件。
截至2024年6月30日和2023年12月31日，這些協議下的未償金額為美元404 百萬和美元431 分別為百萬美元，並在合併資產負債表中單獨列報為應付賬款庫存融資。此類未償金額的大部分與附註6（債務）中所定義的公司循環貸款額度中納入的平面圖次級貸款有關。公司在循環貸款機制下的部分可用資金用於支付向金融機構付款的義務。有關循環貸款機制的更多信息，請參閲附註6（債務）。
5。金融工具
公司不持有或發行用於交易或投機目的的衍生金融工具。該公司的債務為其浮動利率債務帶來了利率風險。公司可能使用衍生金融工具來管理其利率風險敞口。有關更多信息，請參閲附註6（債務）。
該公司的利率上限協議規定了合同規定的利率上限和基於擔保隔夜融資利率（“SOFR”）的利率下限。如果SOFR大於上限，公司將從交易對手處獲得付款；如果SOFR低於下限，則公司向交易對手付款。如果SOFR介於下限和上限之間，則任何一方均無需付款。在截至2024年6月30日的六個月中，沒有執行任何新的利率額度協議。
截至2024年6月30日和2023年12月31日，利率上限協議在合併資產負債表中分別歸類為公允價值不重要的 “其他資產” 和 “長期負債——其他負債”。利率項圈協議的名義總額為美元400 截至 2024 年 6 月 30 日和 2023 年 12 月 31 日，這些協議將於 2026 年 9 月 30 日到期。
公司利率上限協議的公允價值在公允價值層次結構中被歸類為二級。利率項圈協議的估值是通過對預期現金收入或現金支出進行貼現現金流分析得出的，如果浮動利率分別升至利率上限和下限利率的行使率以下，將發生現金收入或現金支出。該分析反映了利率上限協議的合同條款，包括到期期，並使用了可觀察到的基於市場的投入，包括SOFR曲線和隱含波動率。公司還納入了微不足道的信用估值調整，以在公允價值衡量標準中適當反映相應交易對手的不履約風險。交易對手的信用利差基於從第三方信用數據提供商獲得的公開信用信息。
利率項圈被指定為現金流套期保值。符合現金流套期保值條件的衍生品公允價值的變化記錄在累計其他綜合虧損（“AOCL”）中，隨後被重新歸類為利息支出，扣除對衝預測交易影響收益的時期。在截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月和六個月中，衍生金融工具有效部分的公允價值變化以及從AOCL重新歸類為利息支出，淨額並不大。
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目錄
CDW 公司和子公司
合併財務報表附註
（除非另有説明，否則以百萬美元計，每股數據除外）
6。債務
2024年6月30日2023 年 12 月 31 日
到期日利率金額金額
信貸額度
高級無抵押循環貸款機制2026 年 12 月變量$— $— 
定期貸款
高級無抵押定期貸款機制2026 年 12 月變量634.5 634.5 
無抵押優先票據
2024年到期的優先票據2024 年 12 月5.500 %575.0 575.0 
2025 年到期的優先票據2025 年 5 月4.125 %600.0 600.0 
2026年到期的優先票據2026 年 12 月2.670 %1,000.0 1,000.0 
2028 年到期的優先票據2028 年 4 月4.250 %600.0 600.0 
2028 年到期的優先票據2028 年 12 月3.276 %500.0 500.0 
2029年到期的優先票據2029 年 2 月3.250 %700.0 700.0 
2031年到期的優先票據2031 年 12 月3.569 %1,000.0 1,000.0 
無抵押優先票據總額4,975.0 4,975.0 
應收賬款融資負債38.3 56.9 
其他長期債務4.9 6.9 
未攤銷的遞延融資費用(24.4)(28.4)
長期債務的當前到期日(1,203.5)(613.1)
長期債務總額$4,424.8 $5,031.8 
截至2024年6月30日，公司遵守了其信貸協議和契約下的契約。
信貸額度
該公司擁有浮動利率的優先無抵押循環貸款額度（“循環貸款額度”），可以從中提取以美元、英鎊或歐元計價的部分。利率基於SOFR加上利差調整，利潤率基於公司的高級無抵押評級。公司使用循環貸款機制進行借款、發放信用證和平面圖融資。截至2024年6月30日，公司最多可以額外借入一美元1.2 循環貸款機制下有十億美元。截至2024年6月30日，循環貸款額度為美元355為平面圖子設施預留了百萬美元。
定期貸款
優先無抵押定期貸款機制（“定期貸款機制”）的利率是浮動的。利率基於SOFR加上利差調整，利潤率基於公司的高級無抵押評級。在2026年12月1日到期日之前，無需對剩餘本金進行強制性付款。
無抵押優先票據
無抵押優先票據採用固定利率，每半年支付一次。
應收款融資
應收款融資負債涉及轉讓給第三方金融機構的某些應收賬款，這些應收賬款不符合協議條款的銷售資格。儘管此類協議的條款以無追索權為基礎，但應收賬款的轉移無法達到某些標準，從而允許
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CDW 公司和子公司
合併財務報表附註
（除非另有説明，否則以百萬美元計，每股數據除外）
取消確認應收賬款。這些安排的收益被確認為負債，相關的應收賬款將保留在合併資產負債表上，直到負債結清。在截至2024年6月30日的六個月中，公司沒有根據這些協議進行任何轉讓。
公允價值
無抵押優先票據的公允價值是使用在場外二級市場交易的相同負債的報價估算的。定期貸款機制的公允價值是使用交易商報價和其他可觀市場可觀察的可比負債輸入估算的。無抵押優先票據和定期貸款機制在公允價值層次結構中被歸類為二級。循環貸款機制的賬面價值接近公允價值。
公司長期債務的大致公允價值和相關賬面價值如下，包括當前到期日，不包括未攤銷的折扣和未攤銷的遞延融資成本：
2024年6月30日2023 年 12 月 31 日
公允價值$5,310.7 $5,348.2 
賬面價值$5,652.7 $5,673.3 
7。所得税
所得税支出為 $99 百萬和美元91截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月，分別為百萬美元。通過計算所得税支出佔所得税前收入的百分比來表示的有效税率為 26.0% 和 25.7截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月，分別為百分比。
所得税支出為 $159 百萬和美元157在截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月中，分別為百萬美元。有效税率為 24.2截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月的百分比。
截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月和六個月的有效税率均與美國聯邦法定税率21.0％不同，這主要是由於州和地方所得税，部分被股權薪酬的超額税收優惠所抵消。
8。每股收益
基本每股收益和攤薄後每股收益的分子均為淨收益。每股基本收益的分母是該期間已發行股票的加權平均值。
基本加權平均已發行股票與攤薄後的加權平均已發行股票的對賬情況如下：
截至6月30日的三個月截至6月30日的六個月
2024202320242023
基本加權平均已發行股票134.1134.6134.3135.1 
稀釋證券的影響 (1)
1.51.51.51.6 
攤薄後的加權平均已發行股份 (2)
135.6136.1135.8136.7 
(1) 已發行股票期權、限制性股票單位、績效股票單位和同事股票購買計劃單位的稀釋效應反映在使用庫存股法攤薄後的加權平均已發行股票中。
(2) 少於 0.3截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月和六個月中，攤薄後的加權平均已發行股票中不包括百萬股潛在普通股。將這些普通股納入攤薄後的加權平均已發行股票會產生反稀釋作用。
9。承付款和或有開支
公司是其正常業務過程中出現的各種法律訴訟的當事方，其中包括商業、知識產權、就業、侵權行為和其他訴訟事項。公司還接受聯邦、州、國際、國家、省和地方當局的審計，以及與各種合同下的採購和銷售有關的各種合作伙伴、團體採購組織和客户（包括政府機構）的審計。此外，根據各種合同，公司還面臨賠償索賠。本公司的某些客户不時根據美國破產法自願提出重組或清算申請，或
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CDW 公司和子公司
合併財務報表附註
（除非另有説明，否則以百萬美元計，每股數據除外）
適用於公司在美國境外業務活動的司法管轄區的類似法律。在這種情況下，公司收到的某些申請前付款可以被視為優先項目，並須退還給破產管理人。
截至2024年6月30日，公司認為不存在超過這些訴訟和事項已確認金額的任何物質損失（如果有）的合理可能性。但是，這些程序和事項的最終解決本質上是不可預測的。因此，在任何特定時期，其中一項或多項程序或事項的不利解決都可能對公司的合併財務報表產生不利影響。
該公司收到了司法部（“DOJ”）於2024年6月11日發佈的與《虛假索賠法》調查有關的民事調查要求。美國司法部要求提供與該公司提交的全部或部分由學校和圖書館計劃（E-Rate Program）資助的合同的投標有關的信息。該公司正在與司法部合作，在調查的現階段，無法評估任何結果的可能性或可能的損失範圍（如果有）。
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CDW 公司和子公司
合併財務報表附註
（除非另有説明，否則以百萬美元計，每股數據除外）
10。細分信息
該公司的分部信息反映了首席運營決策者使用內部報告來評估業務業績、分配資源和管理運營的方式。
該公司有 三 可報告的細分市場：企業，主要由私營部門商業客户組成，擁有超過 250 美國員工，小型企業，主要由私營部門企業客户組成，最多可達 250 美國的員工，以及由美國政府機構以及教育和醫療機構組成的公共機構。該公司有 二 其他運營部門：英國CDW和CDW Canada，兩者均未達到應報告的細分市場量化閾值，因此屬於所有其他類別（“其他”）。
該公司擁有集中的物流和總部職能，為各細分市場提供服務。物流職能包括採購、配送和配送服務，以支持企業、小型企業和公共部門。因此，與物流職能相關的成本和公司間費用將根據淨銷售額的百分比完全分配給所有這些細分市場。總部中央職能部門提供會計、信息技術、營銷、法律和同事服務等領域的服務。未分配給各部門的總部職能費用列在下表 “總部” 項下。
有關公司細分市場的信息如下：
企業小型企業公開其他總部總計
截至2024年6月30日的三個月
淨銷售額$2,195.2 $382.9 $2,243.3 $602.0 $— $5,423.4 
營業收入（虧損）197.0 45.6 209.2 24.2 (42.9)433.1 
折舊和攤銷費用(19.3)(0.8)(14.3)(7.1)(27.9)(69.4)
截至2023年6月30日的三個月
淨銷售額$2,245.0 $396.2 $2,295.1 $689.8 $— $5,626.1 
營業收入（虧損）206.5 42.4 210.3 32.4 (79.4)412.2 
折舊和攤銷費用(19.6)(1.1)(14.2)(7.5)(23.5)(65.9)
截至2024年6月30日的六個月
淨銷售額$4,331.1 $763.8 $3,968.0 $1,233.2 $— $10,296.1 
營業收入（虧損）375.0 92.1 335.2 49.5 (90.7)761.1 
折舊和攤銷費用(39.1)(1.8)(27.7)(14.2)(53.9)(136.7)
截至2023年6月30日的六個月
淨銷售額$4,448.7 $807.6 $4,107.9 $1,365.0 $— $10,729.2 
營業收入（虧損）399.8 83.9 337.8 68.9 (122.9)767.5 
折舊和攤銷費用(42.4)(2.4)(30.4)(15.3)(46.1)(136.6)
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CDW 公司和子公司
合併財務報表附註
（除非另有説明，否則以百萬美元計，每股數據除外）
地理區域和收入組合
 截至2024年6月30日的三個月
企業小型企業公開其他總計
地理學 (1)
美國$2,182.7 $376.9 $2,242.0 $7.5 $4,809.1 
世界其他地區12.5 6.0 1.3 594.5 614.3 
總淨銷售額$2,195.2 $382.9 $2,243.3 $602.0 $5,423.4 
主要產品和服務
硬件$1,532.2 $307.3 $1,796.2 $426.2 $4,061.9 
軟件416.2 53.5 288.7 97.2 855.6 
服務231.2 17.7 153.6 75.9 478.4 
其他 (2)
15.6 4.4 4.8 2.7 27.5 
總淨銷售額$2,195.2 $382.9 $2,243.3 $602.0 $5,423.4 
渠道銷售額
企業$2,195.2 $— $— $— $2,195.2 
小型企業— 382.9 — — 382.9 
政府— — 639.1 — 639.1 
教育— — 1,017.4 — 1,017.4 
醫療保健— — 586.8 — 586.8 
其他— — — 602.0 602.0 
總淨銷售額$2,195.2 $382.9 $2,243.3 $602.0 $5,423.4 
收入確認時間
在 CDW 為主要的時間點轉賬$1,830.4 $337.2 $1,992.2 $512.0 $4,671.8 
在 CDW 為代理的時間點傳輸193.2 34.2 134.5 30.8 392.7 
在 CDW 為主要的情況下，隨着時間的推移轉移171.6 11.5 116.6 59.2 358.9 
總淨銷售額$2,195.2 $382.9 $2,243.3 $602.0 $5,423.4 
(1) 按地理位置劃分的淨銷售額通常基於收貨地址，但可能在多個地點或代表多個地點提供的某些服務除外。此類服務安排根據賬單地址進行分類。
(2) 包括向客户收取的運費等項目。
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CDW 公司和子公司
合併財務報表附註
（除非另有説明，否則以百萬美元計，每股數據除外）
截至2023年6月30日的三個月
企業小型企業公開其他總計
地理學 (1)
美國$2,214.0 $390.7 $2,293.8 $5.4 $4,903.9 
世界其他地區31.0 5.5 1.3 684.4 722.2 
總淨銷售額$2,245.0 $396.2 $2,295.1 $689.8 $5,626.1 
主要產品和服務
硬件$1,596.4 $317.5 $1,884.9 $481.5 $4,280.3 
軟件388.8 58.6 274.1 142.6 864.1 
服務243.4 15.5 131.4 62.9 453.2 
其他 (2)
16.4 4.6 4.7 2.8 28.5 
總淨銷售額$2,245.0 $396.2 $2,295.1 $689.8 $5,626.1 
渠道銷售額
企業$2,245.0 $— $— $— $2,245.0 
小型企業— 396.2 — — 396.2 
政府— — 681.2 — 681.2 
教育— — 1,026.8 — 1,026.8 
醫療保健— — 587.1 — 587.1 
其他— — — 689.8 689.8 
總淨銷售額$2,245.0 $396.2 $2,295.1 $689.8 $5,626.1 
收入確認時間
在 CDW 為主要的時間點轉賬$1,891.3 $354.9 $2,080.7 $607.3 $4,934.2 
在 CDW 為代理的時間點傳輸185.0 32.9 116.7 26.7 361.3 
在 CDW 為主要的情況下，隨着時間的推移轉移168.7 8.4 97.7 55.8 330.6 
總淨銷售額$2,245.0 $396.2 $2,295.1 $689.8 $5,626.1 
(1) 按地理位置劃分的淨銷售額通常基於收貨地址，但可能在多個地點或代表多個地點提供的某些服務除外。此類服務安排根據賬單地址進行分類。
(2) 包括向客户收取的運費等項目。
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目錄
CDW 公司和子公司
合併財務報表附註
（除非另有説明，否則以百萬美元計，每股數據除外）
截至2024年6月30日的六個月
企業小型企業公開其他總計
地理學 (1)
美國$4,298.6 $752.9 $3,964.8 $13.4 $9,029.7 
世界其他地區32.5 10.9 3.2 1,219.8 1,266.4 
總淨銷售額$4,331.1 $763.8 $3,968.0 $1,233.2 $10,296.1 
主要產品和服務
硬件$2,997.8 $607.3 $3,112.6 $890.3 $7,608.0 
軟件853.7 113.4 565.6 197.3 1,730.0 
服務449.2 34.3 280.6 140.1 904.2 
其他 (2)
30.4 8.8 9.2 5.5 53.9 
總淨銷售額$4,331.1 $763.8 $3,968.0 $1,233.2 $10,296.1 
渠道銷售額
企業$4,331.1 $— $— $— $4,331.1 
小型企業— 763.8 — — 763.8 
政府— — 1,182.4 — 1,182.4 
教育— — 1,614.2 — 1,614.2 
醫療保健— — 1,171.4 — 1,171.4 
其他— — — 1,233.2 1,233.2 
總淨銷售額$4,331.1 $763.8 $3,968.0 $1,233.2 $10,296.1 
收入確認時間
在 CDW 為主要的時間點轉賬$3,609.7 $668.9 $3,507.9 $1,054.1 $8,840.6 
在 CDW 為代理的時間點傳輸388.0 73.3 242.7 62.0 766.0 
在 CDW 為主要的情況下，隨着時間的推移轉移333.4 21.6 217.4 117.1 689.5 
總淨銷售額$4,331.1 $763.8 $3,968.0 $1,233.2 $10,296.1 
(1) 按地理位置劃分的淨銷售額通常基於收貨地址，但可能在多個地點或代表多個地點提供的某些服務除外。此類服務安排根據賬單地址進行分類。
(2) 包括向客户收取的運費等項目。
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目錄
CDW 公司和子公司
合併財務報表附註
（除非另有説明，否則以百萬美元計，每股數據除外）
截至2023年6月30日的六個月
企業小型企業公開其他總計
地理學 (1)
美國$4,413.2 $800.3 $4,106.4 $13.9 $9,333.8 
世界其他地區35.5 7.3 1.5 1,351.1 1,395.4 
總淨銷售額$4,448.7 $807.6 $4,107.9 $1,365.0 $10,729.2 
主要產品和服務
硬件$3,115.8 $652.2 $3,247.4 $953.1 $7,968.5 
軟件841.8 114.8 575.6 276.6 1,808.8 
服務458.9 31.2 275.8 129.4 895.3 
其他 (2)
32.2 9.4 9.1 5.9 56.6 
總淨銷售額$4,448.7 $807.6 $4,107.9 $1,365.0 $10,729.2 
渠道銷售額
企業$4,448.7 $— $— $— $4,448.7 
小型企業— 807.6 — — 807.6 
政府— — 1,232.7 — 1,232.7 
教育— — 1,692.5 — 1,692.5 
醫療保健— — 1,182.7 — 1,182.7 
其他— — — 1,365.0 1,365.0 
總淨銷售額$4,448.7 $807.6 $4,107.9 $1,365.0 $10,729.2 
收入確認時間
在 CDW 為主要的時間點轉賬$3,752.7 $720.2 $3,689.3 $1,197.8 $9,360.0 
在 CDW 為代理的時間點傳輸370.4 69.7 218.2 55.1 713.4 
在 CDW 為主要的情況下，隨着時間的推移轉移325.6 17.7 200.4 112.1 655.8 
總淨銷售額$4,448.7 $807.6 $4,107.9 $1,365.0 $10,729.2 
(1) 按地理位置劃分的淨銷售額通常基於收貨地址，但可能在多個地點或代表多個地點提供的某些服務除外。此類服務安排根據賬單地址進行分類。
(2) 包括向客户收取的運費等項目。
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目錄
CDW 公司和子公司
合併財務報表附註
（除非另有説明，否則以百萬美元計，每股數據除外）
下表顯示了截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月和六個月中按主要類別劃分的淨銷售額。類別以內部分類為基礎。
截至6月30日的三個月
2024
2023
淨銷售額百分比
佔總淨額
銷售		淨銷售額百分比
佔總淨額
銷售
硬件：
筆記本電腦/移動設備$1,438.2 26.5 %$1,320.9 23.5 %
Netcomm 產品639.6 11.8 916.4 16.3 
協作489.3 9.0 533.6 9.5 
數據存儲和服務器546.6 10.1 536.1 9.5 
臺式機295.5 5.4 304.8 5.4 
其他硬件652.7 12.1 668.5 11.9 
硬件總數4,061.9 74.9 4,280.3 76.1 
軟件 (1)
855.6 15.8 864.1 15.4 
服務 (1)
478.4 8.8 453.2 8.1 
其他 (2)
27.5 0.5 28.5 0.4 
總淨銷售額$5,423.4 100.0 %$5,626.1 100.0 %
截至6月30日的六個月
2024
2023
淨銷售額百分比
佔總淨額
銷售		淨銷售額百分比
佔總淨額
銷售
硬件：
筆記本電腦/移動設備$2,579.5 25.1 %$2,385.5 22.2 %
Netcomm 產品1,209.5 11.7 1,660.9 15.5 
協作904.6 8.8 1,009.6 9.4 
數據存儲和服務器1,087.2 10.6 1,078.0 10.0 
臺式機553.9 5.4 562.7 5.2 
其他硬件1,273.3 12.3 1,271.8 12.0 
硬件總數7,608.0 73.9 7,968.5 74.3 
軟件 (1)
1,730.0 16.8 1,808.8 16.9 
服務 (1)
904.2 8.8 895.3 8.3 
其他 (2)
53.9 0.5 56.6 0.5 
總淨銷售額$10,296.1 100.0 %$10,729.2 100.0 %
(1) 由於公司在交易中充當代理人，某些軟件和服務收入按淨額入賬。因此，淨收入的類別百分比不能代表該類別的毛利百分比。
(2) 包括向客户收取的運費等項目。
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目錄
第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析
除非另有説明或上下文另有要求，否則本 “管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析” 中使用的 “我們”、“我們”、“公司”、“我們的”、“CDW” 等類似術語是指CDW Corporation及其子公司。“管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析” 應與未經審計的中期合併財務報表和本報告其他部分的相關附註以及公司截至2023年12月31日止年度的10-k表年度報告中包含的經審計的合併財務報表和相關附註一起閲讀。本討論包含前瞻性陳述，這些陳述受許多風險和不確定性的影響。實際結果可能與任何前瞻性陳述中包含的結果存在重大差異。請參閲本討論結尾處的 “前瞻性陳述”。
概述
CDW Corporation（“母公司”）是財富500強公司，也是標準普爾500指數的成員，是為美國（“美國”）、英國（“英國”）和加拿大的小型、中型和大型企業、政府、教育和醫療保健客户提供信息技術（“IT”）解決方案的領先多品牌提供商。我們的產品範圍廣泛，從分立的硬件和軟件產品到集成的 IT 解決方案和服務，包括混合基礎架構、數字體驗和安全方面的本地和雲端功能。
我們有三個可報告的細分市場，即企業、小型企業和公共部門。我們的公司部門主要為擁有250多名員工的美國私營部門商業客户提供服務。我們的小型企業部門主要為擁有多達250名員工的美國私營部門企業客户提供服務。我們的公共部門由美國的政府機構以及教育和醫療機構組成。我們還有另外兩個運營細分市場：英國CDW和CDW Canada，它們都未達到應報告的細分市場量化閾值，因此屬於所有其他類別（“其他”）。
我們不偏不倚供應商、技術和消費模式，其解決方案組合包括來自1,000多個領先和新興品牌的100,000多種產品和服務。我們的解決方案通過大約 11,000 名面向客户的同事在物理、虛擬和雲環境中交付，其中包括賣家、高技能技術專家和高級服務交付工程師。我們是許多原始設備製造商、軟件發行商和雲提供商（統稱為 “供應商合作伙伴”）的主要銷售渠道合作伙伴，我們銷售他們的產品或將其包含在我們提供的解決方案中。通過我們完善的終端市場覆蓋範圍、技術專長和廣泛的客户渠道，我們為供應商合作伙伴提供了一種經濟高效的方式來吸引客户並提供一致的品牌體驗。
我們可能會出售供應商合作伙伴提供的全部或精選產品。每份供應商合作伙伴協議都規定了特定的條款和條件，其中可能包括以下一項或多項：產品退貨特權、價格保護政策、購買折扣和供應商激勵計劃，例如購買或銷售回扣以及合作廣告報銷。我們還為主要軟件發行商轉售軟件。我們與軟件發行商的協議允許最終用户購買軟件或許可的產品和服務。除了幫助客户確定滿足其需求的最佳軟件解決方案外，我們還幫助他們管理軟件協議，包括保修和續訂。我們的廣告和營銷費用中有很大一部分是通過與供應商合作伙伴的合作廣告計劃報銷的。這些計劃由我們的供應商合作伙伴自行決定，通常與我們在指定時間段內履行的銷售或其他承諾掛鈎。
影響我們財務業績的趨勢和關鍵因素
我們認為，以下關鍵因素可能會對我們的業務績效產生有意義的影響，影響我們創造銷售和實現目標財務和經營業績的能力：
•總體經濟狀況是影響我們業績的關鍵因素，因為它們會影響客户在信息技術上的支出意願和能力。宏觀經濟的不確定性持續存在，這是當前的通貨膨脹環境以及貨幣政策推動的相應提高利率水平的結果。當前經濟環境的不確定性導致並可能繼續導致我們的客户延遲、暫停或減少對技術的投資。
•客户正在評估複雜的技術格局，以平衡優先事項，將重點放在可實現業務優化、成本管理和安全風險管理的解決方案上，從而對他們的IT支出採取更加謹慎的方法。我們通過利用安全、軟件以及混合和雲產品來協調解決方案，以幫助客户實現其目標。
•支出政策、預算優先事項、時間和資金水平的變化，包括當前和未來的刺激計劃，是影響政府、醫療保健和教育客户購買水平的關鍵因素。由於當前經濟狀況的持續時間和持續影響仍不確定，當前和未來的預算優先事項以及
21
目錄
政府、醫療保健和教育客户的資金水平可能會受到不利影響，導致IT支出減少。
•技術趨勢推動了市場上客户的購買行為。當前的技術趨勢側重於提供更高的靈活性和效率，以及安全地設計和管理它。這些趨勢正在推動客户採用雲、生成式人工智能、軟件定義架構以及本地和異地混合組合。信息技術消費模式向更多 “即服務” 產品的演變，包括軟件即服務和基礎設施即服務，以及持續的託管和專業服務安排，進一步推動了這一趨勢。隨着客户優先考慮將為其業務帶來最重要成果的支出，技術趨勢可能會發生變化。
關鍵業務指標
我們會定期監控許多財務和非財務指標和比率，以跟蹤我們的業務進展並在必要時進行調整。財務指標既包括美國公認會計原則，即美利堅合眾國普遍接受的會計原則，也包括非公認會計原則，後者不包括或包括根據美國公認會計原則計算和列報的最直接可比指標中通常未包含或排除的金額。我們認為，這些指標和比率中最重要的包括毛利、毛利率、營業收入、營業收入利潤率、非公認會計準則營業收入、非公認會計準則營業利潤率、淨收益、非公認會計準則淨收益、攤薄後每股淨收益、平均每日銷售額、經營活動提供的淨現金、調整後的自由現金流、現金轉換週期和淨負債。管理層密切監測這些措施和比率，以便在必要時採取行動，實現財務目標。
有關定義、管理層使用非公認會計準則指標的討論以及與最直接可比的美國公認會計準則指標的對賬，請參閲 “經營業績——非公認會計準則財務指標對賬”。
比較期內某些關鍵業務指標的結果如下：
截至6月30日的三個月截至6月30日的六個月
（以百萬美元計，每股金額和百分比除外）2024202320242023
淨銷售額$5,423.4$5,626.1$10,296.1$10,729.2
毛利潤$1,183.1$1,181.5$2,246.4$2,270.9
毛利率21.8%21.0%21.8%21.2%
營業收入$433.1$412.2$761.1$767.5
營業收入利潤率8.0%7.3%7.4%7.2%
非公認會計準則營業收入$510.3$529.8$913.8$964.1
非公認會計準則營業收入利潤率9.4%9.4%8.9%9.0%
淨收入$281.1$262.6$497.2$492.7
非公認會計準則淨收益$338.8$349.0$599.6$627.7
攤薄後每股淨收益$2.07$1.92$3.66$3.60
攤薄後每股非公認會計準則淨收益$2.50$2.56$4.41$4.59
平均每日銷售額 (1)
$84.7$87.9$80.4$83.8
(1) 定義為淨銷售額除以銷售天數。截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月，共有64個銷售日。截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月中，共有128個銷售日。

（以百萬美元計）2024年6月30日2023年6月30日
淨負債 (1)
$4,963.0$5,559.3
現金轉換週期（以天為單位）(2)
1714
經營活動提供的淨現金$589.9$593.6
調整後的自由現金流 (3)
$502.8$683.9
(1) 定義為債務總額減去現金和現金等價物。
(2) 定義為供應商應收賬款和某些應收賬款的未清銷售天數加上商品庫存的供應天數減去應付賬款貿易賬款和應付賬款庫存融資中未清的採購天數，以三個月滾動平均值計算。
(3) 定義為經營活動提供的淨現金減去資本支出，經調整後包括與購買庫存相關的融資活動產生的現金流。
22
目錄

運營結果
以下是截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月和六個月的經營業績，包括毛利率和營業收入佔淨銷售額的百分比，分別表示為毛利率和營業收入佔淨銷售額的百分比。有關按細分市場劃分的淨銷售額和營業收入的更多信息，請參閲 “分部經營業績”。
截至6月30日的三個月截至6月30日的六個月
（以百萬美元計，百分比除外）20242023% 變化20242023% 變化
淨銷售額$5,423.4$5,626.1(3.6)%$10,296.1$10,729.2(4.0)%
銷售成本4,240.34,444.6(4.6)8,049.78,458.3(4.8)
毛利潤1,183.11,181.50.12,246.42,270.9(1.1)
毛利率 21.8%21.0%21.8%21.2%
銷售和管理費用750.0769.3(2.5)1,485.31,503.4(1.2)
營業收入433.1412.25.1761.1767.5(0.8)
營業收入利潤率8.0%7.3%7.4%7.2%
利息支出，淨額(52.3)(58.2)(10.1)(103.6)(115.9)(10.6)
其他費用，淨額(1.1)(0.6)83.3(1.2)(1.9)(36.8)
所得税前收入379.7353.47.4656.3649.71.0
所得税支出(98.6)(90.8)8.6(159.1)(157.0)1.3
淨收入$281.1$262.67.0%$497.2$492.70.9%
截至2024年6月30日的三個月，而截至2023年6月30日的三個月
淨銷售額下降了2.03億美元，下降了3.6％，所有運營部門的淨銷售額均有所下降。持續的經濟不確定性和複雜的技術格局導致客户對技術支出採取謹慎和謹慎的態度，導致淨銷售額下降。
毛利增長了200萬美元，增長了0.1％。毛利率以毛利佔淨銷售額的百分比表示，增長了80個基點，這主要是由於淨下滑收入（主要是軟件即服務）的貢獻增加，但筆記本電腦/移動設備組合的增加部分抵消了這一貢獻。
銷售和管理費用減少了1900萬美元，下降了2.5％，這主要是由於2023年第二季度的工作場所優化成本，而本季度沒有類似的活動，但轉型和其他相關成本的增加部分抵消了這一點。
營業收入增長了2100萬美元，增長了5.1％，這主要是由2023年第二季度與工作場所優化成本相關的總部職能成本下降所致，但部分被企業、其他和公共運營部門營業收入的減少所抵消。
淨利息支出，包括利息支出和利息收入。淨利息支出減少了600萬美元，下降了10.1％，這主要是由於平均現金餘額增加而獲得的利息收入增加，以及債務水平較低的利息支出減少。
所得税支出增加了800萬美元，增長了8.6％。在截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月，通過計算所得税支出佔所得税前收入的百分比來表示的有效税率分別為26.0％和25.7％。有效税率的提高主要歸因於股票薪酬的超額税收優惠減少。
截至2024年6月30日的六個月與截至2023年6月30日的六個月相比
淨銷售額下降了4.33億美元，下降了4.0％，所有運營部門的淨銷售額均有所下降。持續的經濟不確定性和複雜的技術格局導致客户對技術支出採取謹慎和謹慎的態度，導致淨銷售額下降。
毛利減少了2500萬美元，下降了1.1％。毛利率以毛利佔淨銷售額的百分比表示，增長了60個基點，這主要是由於淨收入的增加，主要是軟件即服務，但筆記本電腦/移動設備組合的增加部分抵消了這一貢獻。
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目錄

銷售和管理費用減少了1,800萬美元，下降了1.2％，這主要是由於工作場所優化成本的降低，但轉型和其他相關成本的增加部分抵消了這一點。
營業收入減少了600萬美元，下降了0.8％，這主要是由2023年第二季度與工作場所優化成本相關的總部職能成本下降所致，但部分被企業、其他和公共運營部門營業收入的減少所抵消。
淨利息支出減少了1200萬美元，下降了10.6％，這主要是由於平均現金餘額增加而獲得的利息收入增加，以及債務水平較低的利息支出減少，但優先無抵押定期貸款浮動利率的上升部分抵消了這一點。
所得税支出增加了200萬美元，增長了1.3％。截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月中，有效税率均為24.2％。
分部運營業績
按細分市場劃分的淨銷售額，以美元計，佔總淨銷售額的百分比，以及按細分市場劃分的淨銷售額的同比美元和百分比變化如下：
截至6月30日的三個月
20242023
（以百萬美元計）淨銷售額百分比
佔總淨銷售額的百分比		淨銷售額百分比
佔總淨銷售額的百分比		美元
改變
百分比
更改 (1)
企業$2,195.240.5%$2,245.039.9%$(49.8)(2.2)%
小型企業382.97.1396.27.0(13.3)(3.4)
公開：
政府639.111.8681.212.1(42.1)(6.2)
教育1,017.418.81,026.818.3(9.4)(0.9)
醫療保健586.810.8587.110.4(0.3)(0.1)
公眾人數2,243.341.42,295.140.8(51.8)(2.3)
其他602.011.0689.812.3(87.8)(12.7)
總淨銷售額$5,423.4100.0%$5,626.1100.0%$(202.7)(3.6)%
截至6月30日的六個月
20242023
（以百萬美元計）淨銷售額百分比
佔總淨銷售額的百分比		淨銷售額百分比
佔總淨銷售額的百分比		美元
改變
百分比
更改 (1)
企業$4,331.142.1%$4,448.741.5%$(117.6)(2.6)%
小型企業763.87.4807.67.5(43.8)(5.4)
公開：
政府1,182.411.51,232.711.5(50.3)(4.1)
教育1,614.215.71,692.515.8(78.3)(4.6)
醫療保健1,171.411.41,182.711.0(11.3)(1.0)
公眾人數3,968.038.64,107.938.3(139.9)(3.4)
其他1,233.211.91,365.012.7(131.8)(9.7)
總淨銷售額$10,296.1100.0%$10,729.2100.0%$(433.1)(4.0)%
(1) 截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月，共有64個銷售日。截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月中，共有128個銷售日。平均每日銷售額定義為淨銷售額除以銷售天數。
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目錄

按細分市場劃分的營業收入，以美元計，佔各細分市場淨銷售額的百分比，以及同比變化百分比如下：
截至6月30日的三個月
 20242023 
（以百萬美元計）營業收入細分市場淨銷售額的百分比營業收入細分市場淨銷售額的百分比百分比變化
正在運行
收入
細分市場：(1)
企業$197.09.0%$206.59.2%(4.6)%
小型企業45.611.942.410.77.5
公開209.29.3210.39.2(0.5)
其他 (2)
24.24.032.44.7(25.3)
總部 (3)
(42.9)nm*(79.4)nm*(46.0)
總營業收入$433.18.0%$412.27.3%5.1%
截至6月30日的六個月
 20242023 
（以百萬美元計）營業收入細分市場淨銷售額的百分比營業收入細分市場淨銷售額的百分比百分比變化
正在運行
收入
細分市場：(1)
企業$375.08.7%$399.89.0%(6.2)%
小型企業92.112.183.910.49.8
公開335.28.4337.88.2(0.8)
其他 (2)
49.54.068.95.0(28.2)
總部 (3)
(90.7)nm*(122.9)nm*(26.2)
總營業收入$761.17.4%$767.57.2%(0.8)%
* nm-沒有意義
(1) 分部營業收入包括該分部的直接營業收入、某些總部職能成本的撥款、物流服務收入和支出的分配、某些庫存調整和銷量折扣以及供應商的合作廣告。
(2) 包括我們的其他運營板塊，即英國CDW和CDW Canada的財務業績，它們未達到應報告的細分市場量化閾值。
(3) 包括未分配給各部門的總部職能費用。
截至2024年6月30日的三個月，而截至2023年6月30日的三個月
企業板塊淨銷售額下降了5000萬美元，下降了2.2％，這主要是由於netcomm產品的減少，但筆記本電腦/移動設備的增長部分抵消了這一點。結果，毛利美元也有所下降，但部分被淨收入的增加所抵消。
企業板塊營業收入減少了1000萬美元，下降了4.6％，這主要是由於毛利潤減少和預期信貸損失的壞賬支出增加，但整合費用的減少部分抵消了這一點。
小型企業板塊淨銷售額下降了1300萬美元，下降了3.4％，這主要是由於所有硬件類別和軟件的下降，但服務業部分抵消了這一下降。儘管淨銷售額有所下降，但毛利潤卻有所增加，這主要是由於淨收入的增加。
小型企業板塊營業收入增加了300萬美元，增長了7.5％，這主要是由於毛利潤的增加。
公共部門淨銷售額下降了5200萬美元，下降了2.3％，其中各個類別的淨銷售額有所下降，這主要是由於所有銷售渠道的netcomm產品和教育銷售渠道內的協作硬件的減少，但教育銷售渠道中的筆記本電腦/移動設備和政府銷售渠道內服務的增加部分抵消了這一點。儘管淨銷售額有所下降，但由於淨收入的增加，毛利潤卻有所增加。
公共部門營業收入減少了100萬美元，下降了0.5％，這主要是由於工資支出的增加，但毛利潤的增加部分抵消了這一點。
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目錄

包括我們在英國和加拿大的業務業績在內的其他業務的淨銷售額下降了8,800萬美元，下降了12.7％，這主要是由於與英國業務相關的各種硬件類別和軟件的減少，導致毛利潤減少。
其他營業收入減少了800萬美元，下降了25.3％，這主要是由於毛利潤減少以及與英國業務相關的轉型計劃支出增加。
截至2024年6月30日的六個月與截至2023年6月30日的六個月相比
企業板塊淨銷售額下降1.18億美元，下降2.6％，這主要是由於netcomm產品的減少，但筆記本電腦/移動設備的增長部分抵消了這一下降。結果，毛利美元也有所下降，但部分被淨收入的增加所抵消。
企業板塊營業收入減少了2500萬美元，下降了6.2％，這主要是由於毛利潤減少和預期信貸損失的壞賬支出增加，但整合費用的減少部分抵消了這一點。
小型企業板塊的淨銷售額下降了4400萬美元，下降了5.4％，這主要是由於所有硬件類別的下降。儘管淨銷售額有所下降，但毛利潤卻有所增加，這主要是由於淨收入的增加。
小型企業板塊營業收入增加了800萬美元，增長了9.8％，這主要是由於毛利潤增加以及預期信貸損失減少的壞賬支出減少。
公共部門淨銷售額下降了1.4億美元，下降了3.4％，這主要是由於所有銷售渠道的netcomm產品和教育銷售渠道內的協作硬件的減少，但所有銷售渠道中筆記本電腦/移動設備的增長部分抵消了這一下降。儘管淨銷售額有所下降，但由於淨收入的增加，毛利潤卻有所增加。
公共部門營業收入減少了300萬美元，下降了0.8％，這主要是由於工資支出的增加，但由於預期信貸損失減少、整合費用減少和毛利潤增加而導致的壞賬支出減少，部分抵消了這一點。
包括我們在英國和加拿大的業務業績在內的其他業務的淨銷售額下降了1.32億美元，下降了9.7％，這主要是由於與英國業務相關的軟件減少以及英國和加拿大業務中各種硬件類別的減少，導致毛利潤減少。
其他營業收入減少了1,900萬美元，下降了28.2％，這主要是由於毛利潤減少，轉型計劃支出增加以及對預期信貸損失的壞賬支出不太有利。
非公認會計準則財務指標對賬
通常，非公認會計準則財務指標是衡量公司業績或財務狀況的數字指標，它不包括或包括根據美國公認會計原則計算和列報的最直接可比指標中通常不包含或排除的金額。管理層使用的非公認會計準則指標可能與其他公司使用的類似指標不同，即使使用相似的術語來識別此類衡量標準也是如此。
我們的非公認會計準則業績指標包括非公認會計準則營業收入、非公認會計準則營業收入利潤率、非公認會計準則淨收益、攤薄後每股非公認會計準則淨收益和按固定貨幣計算的淨銷售額，我們的非公認會計準則財務狀況指標包括自由現金流和調整後自由現金流。這些非公認會計準則績效指標和非公認會計準則財務狀況指標統稱為 “非公認會計準則財務指標”。
除其他外，非公認會計準則營業收入不包括與收購相關無形資產攤銷、股權薪酬和相關的工資税、收購和整合費用、轉型計劃和工作場所優化相關的費用。非公認會計準則營業收入利潤率定義為非公認會計準則營業收入佔淨銷售額的百分比。非公認會計準則淨收益和攤薄後每股非公認會計準則淨收益不包括與收購相關的無形資產攤銷、股權薪酬、收購和整合費用、轉型計劃、工作場所優化以及兩者的相關税收影響相關的費用。按固定貨幣計算的淨銷售額定義為淨銷售額，不包括外幣折算對淨銷售額的影響。自由現金流定義為經營活動提供的淨現金減去資本支出。調整後的自由現金流定義為調整後的自由現金流，包括正常運營過程中產生的融資活動產生的某些現金流或資本支出。
我們認為，我們的非公認會計準則業績指標為分析師、投資者和管理層提供了有關我們業務基本經營業績的有用信息，因為它們消除了管理層認為的項目的影響
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目錄

不能反映基本的運營業績。管理層使用這些衡量標準來評估同期業績，因為管理層認為它們為基礎業務提供了更具可比性的衡量標準。我們還提供了非公認會計準則財務狀況指標，因為我們認為它們為分析師、投資者和管理層提供了有關我們的流動性和資本資源的更多信息。某些非公認會計準則財務指標也用於確定基於績效的薪酬的某些組成部分。
我們在下文列出了截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月和六個月中我們的非公認會計準則財務指標與最具可比性的美國公認會計準則財務指標的對賬情況。
非公認會計準則營業收入和非公認會計準則營業收入利潤率
截至6月30日的三個月
（以百萬美元計）2024佔淨銷售額的百分比2023佔淨銷售額的百分比變化百分比
營業收入，如報告所示$433.18.0%$412.27.3%5.1%
無形資產攤銷 (1)
37.837.3
基於股權的薪酬28.724.8
轉型舉措 (2)
8.74.6
收購和整合費用0.98.7
工作場所優化 (3)
—42.0
其他調整1.10.2
非公認會計準則營業收入$510.39.4%$529.89.4%(3.7)%
截至6月30日的六個月
（以百萬美元計）2024佔淨銷售額的百分比2023佔淨銷售額的百分比變化百分比
營業收入，如報告所示$761.17.4%$767.57.2%(0.8)%
無形資產攤銷 (1)
75.578.9
基於股權的薪酬48.145.6
轉型舉措 (2)
14.89.6
收購和整合費用1.617.6
工作場所優化 (3)
7.342.9
其他調整5.42.0
非公認會計準則營業收入$913.88.9%$964.19.0%(5.2)%
(1) 包括與收購相關的無形資產的攤銷費用，主要是客户關係、客户合同和商品名稱。
(2) 包括與側重於優化各種運營和系統的戰略轉型計劃相關的成本。
（3）包括與裁員計劃相關的成本以及與減少我們的房地產租賃組合相關的費用。
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目錄

非公認會計準則淨收益和攤薄後每股非公認會計準則淨收益
截至6月30日的三個月
20242023
（百萬美元和股份，每股金額除外）所得税前收入
所得税支出 (1)
淨收入所得税前收入
所得税支出 (1)
淨收入淨收入百分比變化
美國公認會計原則，據報道$379.7$(98.6)$281.1$353.4$(90.8)$262.67.0%
無形資產的攤銷 (2)
37.8(9.8)28.037.3(9.6)27.7
基於股權的薪酬28.7(7.0)21.724.8(7.1)17.7
轉型舉措 (3)
8.7(2.3)6.44.6(1.2)3.4
收購和整合費用0.9(0.2)0.78.7(2.3)6.4
工作場所優化 (4)
———42.0(10.9)31.1
其他調整1.1(0.2)0.90.2(0.1)0.1
非公認會計準則$456.9$(118.1)$338.8$471.0$(122.0)$349.0(2.9)%
如報告所示，攤薄後每股淨收益$2.07$1.92
攤薄後每股非公認會計準則淨收益$2.50$2.56
用於計算攤薄後每股美國公認會計原則和非公認會計準則淨收益的股份135.6136.1
截至6月30日的六個月
20242023
（百萬美元和股份，每股金額除外）所得税前收入
所得税支出 (1)
淨收入所得税前收入
所得税支出 (1)
淨收入淨收入百分比變化
美國公認會計原則，據報道$656.3$(159.1)$497.2$649.7$(157.0)$492.70.9%
無形資產的攤銷 (2)
75.5(19.6)55.978.9(20.5)58.4
基於股權的薪酬48.1(23.1)25.045.6(22.4)23.2
轉型舉措 (3)
14.8(3.9)10.99.6(2.5)7.1
收購和整合費用1.6(0.4)1.217.6(4.6)13.0
工作場所優化 (4)
7.3(1.9)5.442.9(11.1)31.8
其他調整5.4(1.4)4.02.0(0.5)1.5
非公認會計準則$809.0$(209.4)$599.6$846.3$(218.6)$627.7(4.5)%
如報告所示，攤薄後每股淨收益$3.66$3.60
攤薄後每股非公認會計準則淨收益$4.41$4.59
用於計算攤薄後每股美國公認會計原則和非公認會計準則淨收益的股份135.8136.7
(1) 非公認會計準則調整的所得税包括與股權薪酬相關的超額税收優惠。
(2) 包括與收購相關的無形資產的攤銷費用，主要是客户關係、客户合同和商品名稱。
(3) 包括與側重於優化各種運營和系統的戰略轉型計劃相關的成本。
（4）包括與裁員計劃相關的成本以及與減少我們的房地產租賃組合相關的費用。
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目錄

按固定貨幣計算的淨銷售額
截至6月30日的三個月截至6月30日的六個月
（以百萬美元計）20242023
變化百分比 (1)
20242023
變化百分比 (1)
淨銷售額，如報告所示$5,423.4$5,626.1(3.6)%$10,296.1$10,729.2(4.0)%
外幣折算 (2)
—(0.5)—19.2
按固定貨幣計算的淨銷售額$5,423.4$5,625.6(3.6)%$10,296.1$10,748.4(4.2)%
(1) 截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月，共有64個銷售日。截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月中，共有128個銷售日。平均每日銷售額定義為淨銷售額除以銷售天數。
(2) 代表按本年度適用的平均匯率折算英國CDW和CDW Canada上年業績的影響。
自由現金流和調整後的自由現金流
截至6月30日的六個月
（以百萬美元計）20242023
經營活動提供的淨現金$589.9$593.6
資本支出(60.4)(71.3)
自由現金流529.5522.3
應付賬款淨變動——存貨融資(26.7)161.6
調整後的自由現金流 (1)
$502.8$683.9
(1) 定義為經營活動提供的淨現金減去資本支出，經調整後包括與購買庫存相關的融資活動產生的現金流。
季節性
儘管從歷史上看，我們全年沒有經歷過明顯的季節性變化，但公共板塊的銷售額歷來在第二和第三季度高於其他季度，這主要是由於教育和政府客户的購買模式。
流動性和資本資源
概述
我們通過可變利率優先無抵押循環貸款額度（“循環貸款機制”）下的運營和借款為運營和資本支出提供資金。截至2024年6月30日，我們的循環貸款機制下有12億美元的可用借款。我們的流動性和借貸計劃旨在與我們的財務和戰略規劃流程保持一致，並確保我們有必要的資金來履行我們的運營承諾，主要包括庫存購買、工資和一般開支。我們還考慮了我們的整體資本配置策略，包括股息支付、債務水平評估、收購和股票回購。我們認為，至少明年我們有足夠的流動性和資金來源；但是，有許多因素可能會對我們的可用資金來源產生負面影響。運營產生的現金金額將取決於我們的業務計劃的成功執行、總體經濟狀況和營運資金管理等因素。
長期債務和融資安排
截至2024年6月30日，我們的無抵押債務總額為56億美元，我們遵守了信貸協議和契約下的契約。
根據市場狀況、合同承諾、資本需求和其他因素，我們可能會不時回購一個或多個未償還的無抵押優先票據。我們的優先票據可以通過公開市場或私下談判的交易進行回購，並可能根據第10b5-1條計劃或其他方式進行回購。
有關我們的債務和再融資活動的更多信息，請參閲隨附的合併財務報表附註6（債務）。
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目錄

庫存融資協議
我們已經與某些金融中介機構簽訂了協議，以促進根據某些條款和條件向不同供應商購買庫存，以提高流動性。這些金額在合併資產負債表上分別歸類為應付賬款庫存融資。我們不會產生任何利息支出或其他與這些協議相關的增量支出，因為餘額是在到期時支付的。有關更多信息，請參閲隨附的合併財務報表附註4（庫存融資協議）。
股票回購計劃
在截至2024年6月30日的六個月中，根據先前宣佈的股票回購計劃，我們以2.54億美元的價格回購了110萬股普通股。有關我們的股票回購計劃的更多信息，請參閲 “第二部分第2項，未註冊的股權證券銷售和所得款項的使用”。
分紅
2024年我們普通股的股息活動摘要如下：
股息金額申報日期記錄日期付款日期
0.620 美元2024年2月6日2024年2月26日2024年3月12日
0.620 美元2024年4月30日2024年5月24日2024年6月11日
2024 年 7 月 31 日，我們宣佈董事會宣佈普通股的季度現金分紅為每股 0.620 美元。股息將於2024年9月10日支付給截至2024年8月26日營業結束時的所有登記股東。
未來任何股息的支付將由董事會自行決定，並將取決於我們的經營業績、財務狀況、業務前景、資本要求、合同限制（包括當前或未來管理我們債務的協議）、適用法律的限制、税收考慮以及董事會認為相關的其他因素。
現金流
經營、投資和融資活動產生的現金流如下：
截至6月30日的六個月
（百萬美元）20242023
經營活動提供的淨現金$589.9$593.6
投資活動：
資本支出(60.4)(71.3)
收購業務，扣除獲得的現金(0.2)(75.5)
用於投資活動的淨現金(60.6)(146.8)
融資活動：
應付賬款淨變動——存貨融資(26.7)161.6
用於融資活動的其他現金流(422.9)(721.1)
用於融資活動的淨現金(449.6)(559.5)
匯率變動對現金和現金等價物的影響(3.1)1.4
現金和現金等價物的淨增加（減少）$76.6$(111.3)
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目錄

運營活動
經營活動產生的現金流如下：
截至6月30日的六個月
（以百萬美元計）20242023改變
淨收入$497.2$492.7$4.5
對非現金項目影響的調整 (1)
177.6187.3(9.7)
經非現金項目影響調整後的淨收益674.8680.0(5.2)
資產和負債的變化：
應收賬款 (2)
(161.5)(13.0)(148.5)
商品庫存 (3)
(57.7)17.0(74.7)
應付賬款交易 (4)
236.9(39.7)276.6
其他 (5)
(102.6)(50.7)(51.9)
經營活動提供的淨現金$589.9$593.6$(3.7)
(1) 包括折舊和攤銷、遞延所得税、信貸損失準備金和股權補償費用等項目。
(2) 這一變化主要是由於收款時間，包括多年期交易，但銷售活動的減少部分抵消了這一變化。
(3) 這種變化主要是由於戰略和客户驅動的庫存狀況。
(4) 這一變化主要是由於付款時間造成的，但銷售活動的減少部分抵消了這一變化。
(5) 這一變化主要是由於2024年供應商應收賬款增加。
為了管理我們的營運資金和運營現金需求，我們監控現金轉換週期，該週期定義為應收賬款的未償銷售天數加上庫存供應天數減去應付賬款中未清的採購天數，以三個月的滾動平均值計算。我們的現金轉換週期的組成部分如下：
6月30日
（以天為單位）20242023
未付銷售天數 (DSO) (1)
7267
庫存供應天數 (DIO) (2)
1314
未付購買天數 (DPO) (3)
(68)(67)
現金轉換週期1714
(1) 表示應收賬款餘額三個月的滾動平均值（期末淨額）除以同一三個月的平均每日淨銷售額。還包括其他雜項應收賬款的組成部分。
(2) 表示期末商品庫存餘額三個月的滾動平均值除以同一三個月期間的平均每日銷售成本。
(3) 表示期末應付賬款貿易（不包括現金透支）和應付賬款庫存融資合併餘額的三個月滾動平均值除以同一三個月期間的平均每日銷售成本。
截至2024年6月30日，現金轉換週期延長至17天，而2023年6月30日為14天。總體增長主要是由收款時機（包括多年期交易）導致的DSO增加所致。此外，淨向下收入對DSO產生不利影響，對DPO產生有利影響，因為相應的應收賬款和應付賬款反映了客户和應付給供應商的總金額，而相應的銷售額和銷售成本則按淨額反映在淨銷售額中。
投資活動
與2023年6月30日相比，截至2024年6月30日的六個月中，用於投資活動的淨現金減少了8,600萬美元。下降的主要原因是2023年收購的現金流。
融資活動
與2023年6月30日相比，截至2024年6月30日的六個月中，用於融資活動的淨現金減少了1.1億美元。這一下降主要是由股票回購減少和債務償還額減少所致，部分被與庫存融資安排相關的活動減少所抵消。有關庫存融資協議和債務活動的更多信息，請參閲隨附的合併財務報表附註4（庫存融資協議）和附註6（債務）。
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目錄

債務證券的發行人和擔保人
我們的每個系列未償還的無抵押優先票據（“票據”）均由CDW LLC和CDW Finance Corporation（“發行人”）發行，由母公司和CDW LLC的部分直接和間接、100％持股的國內子公司（“擔保子公司”，以及母公司的 “擔保人”）提供擔保。母公司和擔保子公司的所有擔保均為連帶擔保，全額和無條件擔保；前提是擔保子公司的擔保受票據契約中包含的某些慣例免除條款的約束。
票據及相關擔保是發行人和擔保人的優先無抵押債務，它們是：
•在結構上從屬於我們非擔保子公司所有現有和未來的債務和其他負債；以及
•在支付權方面排名與所有發行人和擔保人現有和未來的無抵押優先債務相同。
下表列出了截至2024年6月30日和2023年12月31日的資產負債表信息，以及截至2024年6月30日的六個月和截至2023年12月31日的年度的運營報表信息。財務信息包括髮行人的賬目和擔保人（“債務人集團”）的賬目。債務人集團的財務信息以合併方式列報，債務人集團之間的公司間餘額和交易已被清除。
資產負債表信息
（以百萬美元計）2024年6月30日2023 年 12 月 31 日
流動資產$6,106.4$5,770.0
善意3,940.73,939.7
其他資產1,996.41,978.4
非流動資產總額5,937.15,918.1
流動負債5,742.24,975.4
長期債務4,424.75,031.4
其他負債754.7697.7
長期負債總額$5,179.4$5,729.1
運營報表信息
（以百萬美元計）截至2024年6月30日的六個月截至2023年12月31日止年度
淨銷售額$9,043.8$18,759.4
毛利潤1,998.84,106.4
營業收入712.41,507.3
淨收入428.9945.6
承付款和或有開支
隨附的合併財務報表附註9（承付款和意外開支）中列出的信息以引用方式納入此處。
關鍵會計政策與估計
我們的關鍵會計政策與 “第7項” 中報告的政策沒有變化。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析” 載於我們截至2023年12月31日止年度的10-k表年度報告。
最近的會計公告
隨附的合併財務報表附註2（最近的會計公告）中列出的信息以引用方式納入此處。
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目錄

前瞻性陳述
本報告包含聯邦證券法所指的 “前瞻性陳述”。除歷史事實陳述以外的所有陳述均為前瞻性陳述。這些陳述涉及分析和其他信息，這些信息基於對未來結果或事件的預測以及對尚無法確定的金額的估計。這些陳述還關係到我們的未來前景、增長、發展和業務戰略。對於本報告中的所有前瞻性陳述，我們聲稱受1995年《私人證券訴訟改革法》的保護。
這些前瞻性陳述是通過使用諸如 “預測”、“假設”、“相信”、“估計”、“期望”、“目標”、“打算”、“潛在”、“預測”、“項目”、“目標” 等術語和短語以及類似的術語和短語或未來或條件動詞（例如 “可能”、“可能”、“應該”、“將” 和 “將”）來識別的。但是，這些詞語並不是識別此類陳述的唯一手段。儘管我們認為此類前瞻性陳述中反映或建議的我們的計劃、意圖和其他預期是合理的，但我們無法向您保證我們會實現這些計劃、意圖或期望。所有前瞻性陳述都受到風險和不確定性的影響，這些風險和不確定性可能導致實際結果或事件與我們的預期存在重大差異。
可能導致實際業績或事件與我們的預期或警示性陳述存在重大差異的重要因素已在上文標題為 “趨勢和影響我們財務業績的關鍵因素” 的部分中披露，該部分標題為 “風險因素” 的部分包含在截至2023年12月31日的10-k表年度報告中，不時出現在我們隨後的10-Q表季度報告以及我們的其他美國證券交易委員會（“SEC”）文件和公開文件中通信。除其他外，這些因素包括通貨膨脹壓力；利率水平；CDW與供應商合作伙伴的關係及其協議條款；CDW供應商合作伙伴持續的技術創新；人工智能的使用或能力；可能減少CDW市場份額的激烈競爭；CDW信息技術系統的持續開發、維護和運營；潛在的數據安全漏洞以及未能保護我們的信息技術系統免受網絡安全威脅；潛在故障向CDW的客户提供高質量的服務；任何關鍵人員的潛在流失、勞動力成本的顯著增加或勞動力管理不力；CDW的主要設施或第三方數據中心可能發生的不利事件，包括氣候變化導致的不利事件；商業交付服務成本的增加或這些服務的中斷；CDW的應收賬款和庫存風險敞口；未來的收購或聯盟；CDW經營業績的波動；外國的波動貨幣；全球和區域經濟和政治狀況，包括 COVID-19 和武裝衝突等疫情的影響；供應商產品流動的潛在中斷；科技產品和服務支出的減少，包括政府支出政策不利變化的影響；可能不遵守公共部門合同或適用法律法規；當前和未來的法律訴訟、調查和審計，包括知識產權侵權索賠；包括法規在內的法律變更或對其的解釋，或可能未能滿足利益相關者對環境可持續性和企業責任問題的期望；CDW的負債水平；與CDW的運營和流動性債務有關的協議所施加的限制；評級機構未能維持對CDW債務證券的評級；CDW股票回購計劃或股息支付的變化或終止；以及不時發現的其他風險因素或不確定性 CDW 向美國證券交易委員會提交的文件。所有歸因於我們或代表我們行事的人的書面和口頭前瞻性陳述均受這些警示性陳述以及我們在其他美國證券交易委員會文件和公共通信中不時發表的其他警示性陳述的明確限定。您應在這些風險和不確定性的背景下評估本報告中作出的所有前瞻性陳述。
我們提醒您，上述重要因素可能無法反映所有可能導致實際結果或事件與我們的預期不同的因素。此外，我們無法向您保證，我們將實現我們預期或預期的結果或發展，即使已基本實現，也無法向您保證，它們將以我們預期的方式產生後果或影響我們或我們的運營。本報告中包含的前瞻性陳述僅截至本報告發布之日作出。除非法律另有規定，否則我們沒有義務因新信息、未來事件或其他原因公開更新或修改任何前瞻性陳述。
第 3 項。關於市場風險的定量和定性披露
請參閲公司截至2023年12月31日止年度的10-k表年度報告中的 “市場風險的定量和定性披露”。截至2024年6月30日，該信息沒有實質性變化。
第 4 項。控制和程序
評估披露控制和程序
公司管理層在公司首席執行官兼首席財務官的參與下，評估了公司披露控制和程序（該術語的定義見第13a-15（e）條或
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目錄

截至本報告所涉期末，經修訂的1934年《證券交易法》（“交易法”）第15d-15（e）條。根據此類評估，包括公司首席執行官兼首席財務官在內的公司管理層得出的結論是，截至該期末，公司的披露控制和程序在及時記錄、處理、總結和報告公司根據《交易法》提交或提交的報告中要求披露的信息方面是有效的，這些信息是收集並傳達給包括公司在內的公司管理層的的首席執行官兼首席執行官財務官員，酌情允許及時討論所需的披露。
財務報告內部控制的變化
在截至2024年6月30日的三個月中，公司對財務報告的內部控制沒有發生任何對我們的財務報告內部控制產生重大影響或合理可能產生重大影響的變化。
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目錄

第二部分——其他信息
第 1 項。法律訴訟
所附合並財務報表附註9（承付款和意外開支）中規定的信息包含在 “第一部分，第1項” 中。本報告的 “財務報表” 以引用方式納入此處。
第 1A 項。風險因素
請參閲公司截至2023年12月31日止年度的10-k表年度報告中的 “風險因素”。
第 2 項。未註冊的股權證券銷售和所得款項的使用
股權證券的未註冊銷售
沒有。
發行人購買股票證券
在截至2024年6月30日的三個月中，與公司購買普通股相關的信息如下：
時期購買的股票總數
（單位：百萬）		每股支付的平均價格作為公開宣佈的計劃或計劃的一部分購買的股票總數
（單位：百萬）
根據計劃或計劃可能購買的股票的最大美元價值 (1)
（單位：百萬）
2024 年 4 月 1 日至 4 月 30 日—$——$1,033.5
2024 年 5 月 1 日至 5 月 31 日0.7224.300.7888.2
2024 年 6 月 1 日至 6 月 30 日0.2224.820.2833.5
總計0.90.9
(1) 本列中列出的金額是每月回購後剩餘的總授權金額。
2024 年 2 月 7 日，我們宣佈，董事會批准將股票回購計劃增加 7.5 億美元（與 2023 年 2 月 8 日宣佈的 7.5 億美元授權下的剩餘金額相比有所增加），根據該計劃，我們可以不時通過私下談判的交易、公開市場購買或其他交易在證券法和其他法律要求允許的情況下回購普通股。任何收購的時間和金額將取決於市場狀況和其他因素，包括但不限於股價、監管要求和資本可用性。該計劃不要求購買任何最低金額或數量的股份，該計劃可以隨時修改、暫停或終止。
第 3 項。優先證券違約
沒有。
第 4 項。礦山安全披露
不適用。
第 5 項。其他信息
沒有。
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目錄

第 6 項。展品
展覽描述
31.1*
根據1934年《證券交易法》第15d-14（a）條對首席執行官進行認證。
31.2*
根據1934年《證券交易法》第15d-14（a）條對首席財務官進行認證。
32.1**
根據 18 U.S.C. 1350 對首席執行官進行認證。
32.2**
根據美國法典第 18 章第 1350 條對首席財務官進行認證。
101.INS*XBRL 實例文檔-實例文檔未出現在交互式數據文件中，因為其 XBRL 標籤嵌入在行內 XBRL 文檔中。
101.SCH*內聯 XBRL 分類擴展架構文檔。
101.CAL*內聯 XBRL 分類擴展計算鏈接庫文檔。
101.DEF*內聯 XBRL 分類法擴展定義鏈接庫文檔。
101.LAB*內聯 XBRL 分類法擴展標籤 Linkbase 文檔。
101.PRE*內聯 XBRL 分類擴展演示鏈接庫文檔。
104*封面交互式數據文件（嵌入在行內 XBRL 文檔中）。
______________
* 隨函提交
** 這些物品已提供但未歸檔。
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目錄

簽名
根據1934年《證券交易法》的要求，註冊人已正式促使經正式授權的下列簽署人代表其簽署本報告。
CDW 公司
日期：2024年7月31日作者：/s/ Albert J. Miralles
艾伯特·J·米拉萊斯
高級副總裁兼首席財務官
（正式授權的官員和首席財務官）
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