美國

證券交易委員會

華盛頓特區20549

形式 20-F

☐根據1934年證券交易所法第12（b）或（g）條的登記聲明

或

☒根據1934年證券交易法第13或15（d）條提交的年度報告

日終了的財政年度 3月31, 2024

或

☐根據1934年證券交易法第13或15（d）條提交的過渡報告

或

☐殼牌公司根據1934年證券交易法第13或15（d）條提交的報告

委員會文件號： 001-41901

傑隆集團有限公司

（註冊人章程中規定的確切名稱）

開曼羣島

(註冊成立或組織的司法管轄權)

F室，8樓, 休斯頓工業大廈
橫龍街32-40號, 荃灣
新界, 香港
(主要執行機構地址)

黃振賢，首席執行官

電話：+8523693 2110

電子郵件：edwin. j-long.com

寄往上述公司的地址

(Name、公司聯繫人的電話、電子郵件和/或傳真號碼和地址 ）

根據該法第12(B)節登記或將登記的證券：

根據該法第12(G)條登記的證券：無

根據該法第15(D)條負有報告義務的證券：無

説明截至年度報告所涉期間結束時發行人的每一類資本或普通股的流通股數量。

31,400,000普通股， 面值0.0000375美元，於2024年3月31日

如果註冊人是 知名的經驗豐富的發行人（如1933年證券法第405條所定義），則通過複選標記進行驗證。

是☐ 不是☒

如果報告是年度報告或過渡報告， 請勾選標記表明註冊人是否不需要根據1934年《證券交易法》第13或15 D條提交報告 。

是☐ 不是☒

通過勾選標記確認註冊人是否： （1）在過去12個月內（或要求註冊人提交此類報告的較短期限內）提交了1934年證券交易法第13或15（d）條要求提交的所有報告 ，以及（2）在過去90天內一直遵守此類提交要求 。

是☒ 否☐

用複選標記表示註冊人 是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。

是☒ 否☐

通過複選標記來確定註冊人 是大型加速文件管理者、加速文件管理者、非加速文件管理者還是新興成長型公司。

如果一家新興成長型公司根據美國公認會計原則編制其 財務報表，則勾選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期 以遵守根據《交易法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐

用複選標記表示註冊人 是否已提交報告並證明其管理層根據《薩班斯-奧克斯利法案》(《美國法典》第15編第7262(B)節)第404(B)條對其財務報告進行內部控制的有效性的評估，該報告是由編制或發佈其審計報告的註冊會計師事務所進行的。☐

如果證券是根據該法第(Br)12(B)節登記的，請用複選標記表示備案文件中包括的註冊人的財務報表是否反映了對以前發佈的財務報表的錯誤進行了更正。☐

通過勾選標記來驗證這些錯誤 更正是否是重複陳述，需要根據§240.10D-1（b）對註冊人的任何 高管在相關恢復期內收到的激勵性補償進行恢復分析。☐

通過勾選標記來驗證註冊人使用的會計基礎 編制本文件中包含的財務報表：

如果在回答上一個問題時勾選了“其他” ，請勾選標記指明註冊人選擇遵循的財務報表項目：

項目17☐ 第18項☐

如果這是年度報告，請勾選 標記註冊人是否是空殼公司（定義見《交易法》第120億.2條）。

是☐ 否☒

目錄

前瞻性陳述

本年度報告表格 20-F包含前瞻性陳述。前瞻性陳述是對未來事件或結果的預測， 陳述是否成為現實受到許多風險和不確定性的影響。這些陳述通常可以通過使用諸如 “可能”、“將”、“預期”、“相信”、“預期”、“估計”、“近似”或“繼續”或其否定的術語來識別。本公司的實際結果或活動可能與本年報中所述的本公司的預期結果或活動有很大差異，而該等差異可能是重大的。

前瞻性陳述涉及已知和未知的風險、不確定性和其他因素，這些風險、不確定性和其他因素可能導致公司的實際結果和業績與這些陳述明示或暗示的任何未來結果、業績和成就大不相同。換句話説，我們的業績 可能與前瞻性陳述所暗示的大不相同。您應仔細審閲本 年度報告中包含的所有信息。

您應僅依賴於反映管理層截至本年度報告日期的觀點的前瞻性陳述。我們不承擔公開修改或更新這些前瞻性陳述以反映後續事件或情況的義務。您還應仔細閲讀我們不時提交給美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)的其他文件中描述的風險因素。 1995年的“私人證券改革法案”包含前瞻性陳述的避風港，公司依賴這些陳述進行此類披露。關於“安全港”，我們在此確認可能導致實際 結果與我們或代表我們作出的任何前瞻性聲明中包含的結果大不相同的重要因素。可能導致 這種差異的因素包括但不限於在第3項下標題為“風險因素”的部分中討論的因素。- “關鍵信息”。

財務報表和貨幣列報

陳述的基礎

我們按照美國公認的會計原則編制我們的合併財務報表，並以美元發佈我們的財務報表。

本年度報告中包含的某些金額、百分比和其他數字可能會進行四捨五入的調整。因此，在某些表格或圖表中顯示為合計的金額、百分比和其他 數字可能不是其前面的數字的算術聚合，而內文中以百分比表示的金額和數字 不能合計100%，或者在聚合時，可能不是它們之前的百分比的算術聚合。

參考文獻

在本年報中，“中國” 是指包括香港特別行政區在內的全國人民Republic of China。術語“本公司”、“本公司”、“本公司”及“本公司”指J-Long Group Limited，並在上下文需要或 暗示的情況下，指本公司的直接及間接附屬公司。我們的直接及間接附屬公司為：(I)在英屬維爾京羣島註冊成立的Stratum Star Limited(“Strum Star”) ；(Ii)在英屬維爾京羣島註冊成立的高山鷹有限公司(“高山鷹”)；(Iii)在香港註冊成立的J-Long Limited(“JLHK”)；及(Iv)在香港註冊成立的Sun Choice Enterprises Limited(“Sun Choice”)。Strum Star和高山之鷹是控股公司，不進行任何商業運營。JLHK是我們的獨家運營子公司，在香港開展業務。Sun Choice目前沒有進行任何業務運營。

“首次公開發行” 或“IPO”是指我們的1,400,000股普通股的首次公開發行於2024年1月26日結束，公開發行價為5美元，總毛收入為7,000,000美元。

“美元”、“美元”或“美元”指美元，“人民幣”指人民幣，“港幣”或“港幣”指港元。

第一部分

項目1.董事、高級管理人員和顧問的身份

不適用

項目2.報價統計數據和預期時間表

不適用

項目3.密鑰信息

A.保留

B.資本化和負債

不適用

C.提供和使用收益的理由。

不適用

D.風險因素

投資我們的普通股是高度投機性的，涉及很大程度的風險。以下討論的風險可能對我們的業務、前景、財務狀況、經營結果、現金流、支付股息的能力以及我們普通股的交易價格產生重大不利影響。我們目前不知道或我們目前認為不重要的其他風險和不確定性也可能對我們的業務、前景、財務狀況、運營結果、現金流和支付股息的能力產生不利影響，您可能會損失全部或部分投資。實現下列任何風險都可能對我們的業務、運營結果和未來前景產生重大不利影響 。

與在香港營商有關的風險

本公司所有業務均於中國香港特別行政區 。*由於現行中國法律及法規的長臂條款，中國政府 可對本公司的業務行為行使重大監督及酌情決定權，並可隨時幹預或影響本公司的業務，從而可能導致本公司的業務及/或本公司普通股價值發生重大變化。中國政府可能會幹預或限制我們將資金轉移到香港以外的地方，以分配收益和支付股息，或再投資於我們在香港以外的業務。中國政府的政策、法規和規則的變化以及法律的執行也可能是快速的，幾乎沒有事先通知，我們對中國法律和監管系統施加的風險的斷言和信念無法確定 。

本公司是一家控股公司，我們在香港的所有業務都是通過我們的運營子公司JLHK進行的。由於香港是中國的一個特別行政區 ，因此，我們在香港的業務面臨一定的法律和運營風險，包括 中國政府的法律、政治和經濟政策的變化，中國與美國的關係，以及中國或美國的法規可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大和不利影響的事實。我們知道，最近，中國政府在某些領域發起了一系列監管行動和新政策，在幾乎沒有事先通知的情況下規範中國的業務經營，包括打擊證券市場非法活動、加強對中國境外VIE結構上市公司的監管、採取新措施擴大網絡安全審查範圍和擴大反壟斷執法力度。截至本年報日期，我們並未受到中國政府最近的聲明的重大影響，該聲明表示有意對僅在香港或服裝行業開展業務的中國發行人在海外和/或外國投資進行的發行施加更多監督和控制。然而，由於中國現行法律法規中的某些長臂條款，《中國》中的法律實施和解釋仍存在監管不確定性，因為它們可能會影響香港。中國政府可以選擇對香港行使額外的監督和酌情權，而我們所受的中國政府的政策、法規和規則以及法律的執行可能會迅速變化，而不會提前通知我們或我們的股東。因此，新的和現有的法律法規在中國的適用、解釋和執行，以及我們對中國法律和監管制度造成的風險的斷言和信念，從本質上講都是不確定的。

此外，這些中華人民共和國法律和法規可能被不同的機構或當局解釋和應用不一致，這可能導致與我們當前的政策和做法不一致。遵守中國的新法律、法規和其他政府指令也可能代價高昂，這種遵守、任何相關的查詢或調查或任何其他政府行動可能：

我們知道，中國政府最近在沒有提前通知的情況下，發起了一系列監管行動和聲明，以規範中國某些地區的業務經營，包括打擊證券市場違法行為，加強對中國境外VIE結構上市公司的監管，採取新措施擴大網絡安全審查範圍，擴大反壟斷執法力度 。由於這些聲明和監管行動是新的，很難確定中國立法或行政法規制定機構將在多長時間內做出迴應，將修改或頒佈哪些現有或新的法律或法規或詳細的實施和解釋 ，或者任何此類修改或新的法律和法規將對我們的日常業務運營或我們接受外國投資並在美國或其他外匯上市的能力產生什麼潛在影響。

中國政府可能隨時幹預或影響我們的業務，並可能對香港發行人在海外進行的發行和外國投資施加更多控制權，這可能會導致我們的業務和/或我們普通股的價值發生重大變化。舉例來説，目前香港法律並無限制或限制港元兑換成外幣及將貨幣調離香港，而中國有關貨幣兑換管制的法律法規目前對最終控股公司與香港長實之間的現金調撥並無任何重大影響。然而，中國政府在未來可能會對我們將資金轉移出香港以分配收益和向我們組織內的其他實體支付股息或對我們在香港以外的業務進行再投資的能力施加限制或限制。這些限制和限制， 如果在未來實施，可能會延遲或阻礙我們在香港以外的業務擴張，並可能影響我們從香港JLHk獲得資金的能力 。新法律或法規的頒佈或現有法律法規的新解釋限制或以其他方式不利地影響我們開展業務的能力，都可能要求我們改變業務的某些方面以確保合規；減少對我們服務的需求；減少收入；增加成本；要求我們獲得更多許可證、 許可證、批准或證書；或使我們承擔額外的責任。如果實施任何新的或更嚴格的措施，我們的業務、財務狀況和運營結果可能會受到不利影響，我們的普通股可能會貶值 或變得一文不值。

香港和中國的法律制度正在演變，存在固有的不確定性，這可能會限制您可以獲得的法律保護。

我們所有的業務都是在香港進行的，香港是中國的一個特別行政區，有自己的政府和法律體系，獨立於大陸中國。因此，香港有自己獨特的規章制度。

作為香港主權移交給中國的條件之一，中國在迴歸前必須接受香港基本法等一些條件。《基本法》確保香港從1997年起50年內保持自己的貨幣、法律制度、立法制度和人民的權利和自由。這項協議給予香港在高度自治下運作的自由。香港對自己的國內事務負責，包括但不限於司法和最高法院、移民和海關、公共財政、貨幣和引渡。香港繼續沿用英國普通法制度。

一些國際觀察家和人權組織對香港相對享有的政治自由的未來以及中國允許香港高度自治的承諾表示懷疑。例如，他們認為2003年《基本法》第二十三條(由於羣眾反對而被撤回)中的建議可能損害了自治。2014年6月10日，北京發佈了一份新的報告，維護了它對香港的權威。這引發了許多香港人的批評，他們認為中共領導層違背了其承諾，即在北京的統治下建立一個民主、自治的香港，遵守“一國兩制”政策。

如果中國真的違背其給予香港自治運作的協議，這可能會影響香港的普通法法律制度，進而可能在執行合約權利方面帶來不明朗因素。這反過來可能會對我們的業務和運營產生重大影響。因此，我們無法預測香港法律制度未來發展的影響，包括新法律的頒佈、對現行法律的修改或其解釋或執行，或全國性法律對本地法規的先發制人 。這些不確定性可能會限制您可以獲得的法律保護。

相比之下，中國法律制度是以成文法規為基礎的大陸法制度，不同於適用於香港的普通法制度；因此，可以引用以前的法院判決 作為參考，但先例價值有限。

自1979年以來，中國政府頒佈了關於外商投資、公司組織和治理、商業、税收和貿易等一般經濟事務的法律法規。然而，中國並沒有制定出一套完全完整的法律體系。因此，最近出臺的法律法規可能不足以涵蓋中國經濟活動的方方面面。特別是，由於這些法律法規 是相對較新的，並且由於已發佈案例的數量有限以及它們的非約束性，這些 較新的法律法規的解釋和執行比您可以使用的其他司法管轄區的法律法規具有更大的不確定性。此外，中國的法律制度在一定程度上是以政府政策和行政規則為基礎的，許多法律制度具有追溯力。因此，我們無法 預測中國法律體系未來發展的影響，包括新法律的頒佈、現有法律的修改或對其的解釋或執行，或者國家法律對地方性法規的先發制人。

有關中國法律、規則和法規的解釋和執行的不確定性，可能會在幾乎沒有事先通知的情況下隨時發生變化， 可能會限制我們可以獲得的法律保護。

中國的法律體系是以成文法規為基礎的，以前的法院判決作為先例的價值有限。由於中國法律體系持續快速發展，許多法律、法規和規則的解釋並不總是統一的，這些法律、法規和規則在事先通知很少的情況下隨時可能發生變化。 這些法律、法規和規則的執行存在不確定性。

我們可能不得不不時訴諸行政程序和法院程序來執行我們的合法權利。然而，由於中國行政和法院當局在解釋和執行法定和合同條款方面擁有重大的自由裁量權，因此可能更難評估行政和法院訴訟的結果以及我們享有的法律保護水平，而不是在更發達的法律體系中。此外，中國的法律制度 部分基於可能具有追溯力的政府政策和內部規則(其中一些沒有及時公佈或根本沒有公佈)。因此，我們可能直到違反這些政策和規則後才意識到我們違反了這些政策和規則。 此類不確定性，包括對我們的合同、財產(包括知識產權)和程序權利的範圍和效果的不確定性，可能會對我們的業務產生實質性的不利影響，並阻礙我們繼續運營的能力。

海外監管機構 可能難以在包括香港在內的中國境內進行調查或取證。

在美國常見的股東索賠或監管 調查，從法律或實際角度來看，在中國通常很難追究。例如，在中國，提供監管調查或在中國以外提起的訴訟所需的信息存在重大的法律和其他障礙。雖然中國可以與其他國家或地區的證券監管機構建立監管合作機制，實施跨境監督管理，但如果沒有相互可行的合作機制，這種與美國證券監管機構的合作可能會效率低下。此外，根據2020年3月生效的《中華人民共和國證券法》第一百七十七條或第一百七十七條的規定，境外證券監管機構 不得在內地中國境內直接進行調查或取證活動。雖然《基本法》第一百七十七條的詳細解釋或實施細則尚未公佈，但海外證券監管機構無法在內地直接進行中國的調查或取證活動，可能會進一步增加您在保護自己的 利益方面面臨的困難。

如果美國監管機構 對我們進行調查，並且需要在中國大陸進行此類調查或收集證據，則美國監管機構 可能無法根據中國法律直接在中國大陸對中國進行此類調查或取證。美國監管機構 未來可以考慮通過司法協助、外交渠道或與中國證券監督管理機構建立的監管合作機制，與中國證券監督管理機構進行跨境合作。

我們目前所有的業務都在香港進行。中國説，香港有一個獨立於內地的法律制度。我們的香港法律顧問表示，香港證券及期貨事務監察委員會(“證監會”)是“國際證券事務監察委員會組織多邊諒解備忘錄”(“MMOU”)的簽署方，該備忘錄規定全球證券監管機構(包括“美國證券交易委員會”)之間的相互調查及其他協助和資料交換。《證券及期貨條例》第186條賦權證監會行使調查權力，以取得非香港監管機構所要求的資料及文件，以及第378條容許證監會與該等監管機構分享其所管有的機密資料及文件，亦反映了這一點。然而，不能保證這種合作會實現，或者如果實現了，它是否會在美國監管機構可能尋求的範圍內充分解決調查或收集證據的任何努力。

中國的不利監管事態發展可能會使我們接受額外的監管審查，而美國證券交易委員會為應對與中國最近監管事態發展相關的風險而採取的額外披露要求和監管審查可能會對像我們這樣擁有香港業務的公司提出額外的合規要求，所有這些都可能增加我們的合規成本，並使我們受到額外的披露要求的約束。

目前，香港擁有獨立於內地中國的法律制度，其立法框架和司法機構獨立於中國政府。 儘管如此，中國最近的監管事態發展，特別是在限制中國公司在海外融資方面的發展，可能會導致中國對我們在美國的融資和融資活動進行額外的監管審查。 此外，我們可能受到中國有關部門可能採用的全行業法規的約束，這可能會限制我們提供的服務。限制我們在香港的業務範圍或導致我們在香港的業務完全暫停或終止 。我們可能不得不調整、修改或完全改變我們的業務運營，以應對不利的法規變化或政策發展，我們不能向您保證，我們採取的任何補救措施都能及時、經濟高效地或完全不承擔責任地完成 。

2021年7月30日，針對中國近期的監管動態和中國政府採取的行動，美國證券交易委員會董事長髮表聲明，要求美國證券交易委員會工作人員在其註冊聲明宣佈生效之前，尋求與中國運營公司(包括香港)相關的離岸發行人提供更多信息。2021年8月1日，中國證監會發表聲明稱， 注意到美國證券交易委員會公佈的關於此類公司上市的新披露要求以及中國最近的監管事態發展，兩國應就監管中國相關發行人加強溝通。由於我們主要在香港運營，我們不能保證我們不會受到更嚴格的監管審查，我們可能會受到政府 中國的幹預。

對於在境外和/或外國投資中國的發行人進行的發行，我們可能受到各種中國 法律和其他關於數據安全的義務的約束，任何未能遵守適用法律和義務的行為都可能對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大和不利的影響，並可能阻礙我們向投資者提供或繼續提供普通股的能力，並 導致我們的普通股大幅貶值或變得一文不值。

2021年6月10日，全國人大常委會制定了《中華人民共和國數據安全法》，並於2021年9月1日起施行。 該法要求數據收集必須合法、妥善進行，並規定，出於數據保護的目的， 數據處理活動必須基於數據分類和數據安全分級保護制度進行。

2021年7月6日，中國共產黨中央辦公廳、國務院辦公廳聯合印發了《關於嚴厲打擊證券市場違法行為促進資本市場高質量發展的文件》，其中要求有關政府部門加強執法和司法合作的跨境監督，加強對中國境外上市公司的監管，建立健全中國證券法的域外適用制度。

2021年7月10日，民航委發佈了《網絡安全審查辦法徵求意見稿》(《修訂草案》)，其中要求，除關鍵信息基礎設施運營商外，任何控制不少於100萬用户個人 信息的“數據處理者”尋求在外國證券交易所上市的也應接受網絡安全 審查。根據修訂草案第六條，持有數據或用户超過100萬的公司在尋求海外上市時必須申請網絡安全批准，因為此類數據和個人信息可能被外國政府影響、控制、 和惡意利用。

2021年8月20日， 30^這是十三國集團常務委員會會議^這是全國人大表決通過了《人民Republic of China個人信息保護法》(簡稱《中華人民共和國個人信息保護法》)，自2021年11月1日起施行。《中華人民共和國個人信息保護法》適用於在中國境外進行的對中國境內自然人個人信息的處理，(1)是為了向中國境內的自然人提供 產品或者服務，(2)是為了分析、評估中國境內自然人的行為，或者(3)有法律、行政法規規定的其他情形。

2021年12月24日，中國證監會會同中國等政府有關部門發佈了《境外上市條例》草案。《境外上市條例(徵求意見稿)》要求，擬在境外發行上市的中國境內企業(以下簡稱境外發行上市)，應當向中國證監會辦理備案手續並報送相關資料。境外發行上市包括直接發行上市和間接發行上市。主要經營活動在中國境內進行的企業，以境外企業的名義，以有關境內企業的股權、資產、收入或其他類似的權益為基礎，發行股票並上市的，應視為境外間接發行上市。

2023年2月17日，中國證監會發布《境內企業境外證券發行上市試行管理辦法》或《試行辦法》，自2023年3月31日起施行。在《試行辦法》發佈的同一天，證監會在中國證監會官方網站上散發了1號至5號配套指導規則、《關於試行辦法的説明》、《關於境內企業境外上市備案管理安排的通知》和《證監會答記者問》，或將《指導規則》和《通知》統稱為《指導規則》和《通知》。《試行辦法》與《指導規則》和《通知》重申了《條例草案》所體現的監管基本原則，對境內公司境外發行和上市的備案要求基本相同，但與《條例草案》相比有以下更新：(A)進一步明確禁止境外發行上市的情形；(B)根據實質重於形式的原則，進一步澄清境外間接上市的標準 ；及(C)通過對不同類型的海外上市和上市設定不同的備案要求，增加更多備案程序和要求的細節。根據《試行辦法》和《指導規則及通知》，境內公司直接或間接開展境外證券發行上市活動，應當在提交首次公開發行或上市申請後三個工作日內，按照《試行辦法》的要求向中國證監會備案。已在境外證券交易所上市或已獲境外監管部門或證券交易所批准發行上市，並將於2023年9月30日前完成境外發行和上市的公司，不需要立即進行上市備案，但需要按照試行辦法進行後續發行的備案。試行辦法施行之日前已向境外監管機構提出首次公開募股申請，但尚未獲得境外監管機構或證券交易所批准的，可在合理的 期限內安排備案，並應在境外發行上市前完成備案手續。

根據上述情況，鑑於本公司的營業收入、利潤總額或淨資產並非來自中國境內公司，本公司的大部分業務活動 不在內地進行，中國的主要營業地點位於香港，其負責業務運營和管理的高級管理團隊 大部分不是中國公民，其通常居住地(S)也沒有位於內地中國，因此本公司的首次公開募股不被視為間接在海外證券交易所發行或上市的國內企業。 也不需要中國證監會備案或批准。此外，於本年報日期，就試行措施及 備案規定而言，吾等董事及高級管理人員認為：(I)吾等向投資者發行吾等普通股並不需要獲得任何中國當局(包括香港當局)的許可；及(Ii)吾等不受中國證監會、民航局或任何其他須批准本公司營運附屬公司經營的機構的許可要求所規限。但是，由於試行辦法 及指導規則和通知是新發布的，對“實質重於形式”原則的貫徹和解讀存在不確定性 ，我們在納斯達克資本市場的首次公開募股和上市 是否被認定為“內地公司中國的境外間接發行上市”並接受填報程序存在很大的不確定性。 我們的首次公開募股和上市是否被認定為 試行辦法下的“內地公司中國境外間接募股上市”，在以下情況下，我們將不得不完成IPO和上市的備案程序：(I)我們無法在試行辦法生效日期之前獲得我們的IPO和上市的批准；或(Ii)我們在試行辦法生效日期前獲得批准，但未能在2023年9月30日之前完成境外上市和我們的IPO。如果我們受到備案要求的約束，我們無法向您保證我們能夠及時甚至根本不能完成此類備案。

2021年12月28日，民航委會同有關部門正式發佈了《網絡安全審查辦法(2021年)》，並於2022年2月15日起施行，取代了原2021年7月10日發佈的《網絡安全審查辦法(2020)》。《網絡安全審查辦法》(2021年)規定，購買網絡產品和服務的關鍵信息基礎設施運營者、開展影響或可能影響國家安全的數據處理活動的網絡平臺運營者(連同關鍵信息基礎設施運營者，簡稱運營者)，應當進行網絡安全審查，控制用户個人信息100萬條以上的網絡平臺經營者，如欲在境外上市，必須經過網絡安全審查辦公室的網絡安全審查。

鑑於：(I)我們唯一的運營子公司JLHK在香港註冊成立並位於香港；(Ii)我們在內地沒有子公司、VIE結構或直接 業務中國；及(Iii)根據《基本法》(中國的全國性法律)和香港的憲制文件 ，中國的全國性法律不在香港實施，但《基本法》附件三所列的法律除外(僅限於與國防和外交事務有關的法律，以及香港自治範圍以外的其他事項)。 我們目前預計《網絡安全審查辦法(2021年)》、《中華人民共和國個人信息保護法》和《海外上市條例》草案不會對我們的業務、運營或未來的任何上市活動產生影響。我們的信念基於以下幾點：(I)我們 不認為JLHk屬於在 在美國上市前必須提交網絡安全審查的“經營者”的定義，因為(Ii)JLHk在香港註冊成立並在香港運營，在內地沒有任何 子公司或VIE架構，以及每一項《網絡安全審查辦法(2021年)》、《中華人民共和國個人信息保護法》和海外上市條例草案仍不清楚其是否適用於總部設在香港的公司；(Iii)截至本年報日期，JLHk並無收集或儲存任何中國個人的個人資料；(Iv)JLHk收集的所有數據均儲存於位於香港的服務器；(V)截至本年報日期，JLHk尚未 獲任何中國政府當局通知其須提交網絡安全審查或中國證監會審查的任何要求；和(Vi) 我們的業務涉及服裝行業，不涉及收集用户數據、涉及網絡安全或涉及 任何其他類型的受限行業。

截至本年度報告日期，我們在美國的首次公開募股不受CAC或中國證監會的審查或事先批准。然而，由於這些聲明和監管行動是新的，立法或行政法規制定機構將於多長時間做出迴應，以及現有或新的法律法規或詳細的實施和解釋將被修改或頒佈， 也非常不確定。這種修改或新的法律法規將對建行的日常業務運營、各自的接受外資能力以及我們的普通股在納斯達克資本市場或其他交易所上市產生什麼樣的潛在影響也是非常不確定的。

中國相關網絡安全法律法規的解釋和執行仍然存在很大的不確定性，中國政府是否會採取額外的 要求或將現有要求擴大到適用於我們位於香港的運營子公司JLHK仍存在重大不確定性。如果未來有關海外上市的規則草案通過成為法律，並適用於JLHk，如果被認為是要求 在美國上市前必須提交網絡安全審查的“經營者”，或者如果《網絡安全審查辦法(2021)》或 《中華人民共和國個人信息保護法》適用於JLHk，則JLHk的業務運營和我們的普通股 未來在美國上市可能受到CAC網絡安全審查或中國證監會海外發行和上市審查 。如果JLHk接受CAC或中國證監會的審查，我們不能向您保證JLHk將能夠在所有方面遵守監管 要求，目前收集和處理個人信息的做法可能會被監管部門責令糾正 或終止。如果未能遵守，JLHK可能會受到罰款和其他處罰， 可能會對我們的業務、運營和財務狀況產生重大不利影響，並可能阻礙我們向投資者提供或繼續提供普通股的能力，並導致我們的普通股價值大幅縮水或一文不值。

儘管本 年度報告中包含的審計報告是由目前可由PCAOB檢查的美國審計師編寫的，但不能保證未來的審計報告將由PCAOB可檢查的審計師出具，因此，在未來，投資者可能會被剝奪PCAOB檢查計劃的好處。此外，如果美國證券交易委員會隨後認定我們的審計工作是由PCAOB無法全面檢查或調查的審計師執行的，那麼根據HFCA法案，我們的證券交易可能被禁止，因此，納斯達克等美國全國性證券交易所可能決定將我們的證券退市。此外，2022年12月29日頒佈了《加速追究外國公司責任法案》，該法案修訂了HFCA法案，要求美國證券交易委員會禁止發行人的證券 在其審計師連續兩年而不是三年未接受美國上市交易委員會檢查的情況下在任何美國證券交易所進行交易，從而縮短了我們的普通股被禁止交易或退市的時間。

本年度報告中包含的審計報告由ZH CPA，LLC出具，ZH CPA，LLC是一家在PCAOB註冊的美國會計師事務所，可由PCAOB檢查。我們無意在未來解僱ZH CPA，LLC或聘用任何不在美國且不受PCAOB定期檢查的審計師。但不能保證公司未來聘用的任何審計師在我們的整個聘用期間將 繼續接受PCAOB的全面檢查。未經中國當局批准，PCAOB目前不能在內地中國和香港進行檢查。目前，我們美國審計師對我們的審計工作 可以接受PCAOB的檢查，我們在大陸沒有中國的業務。然而，如果內地中國和香港之間目前的政治安排發生重大變化，像我們這樣在香港運營的公司可能面臨與在中國運營的公司類似的監管風險 ，我們不能向您保證我們的審計師為我們進行的審計工作將繼續能夠接受PCAOB的檢查。如果後來確定PCAOB無法完全檢查或調查我們的審計師，投資者可能會被剝奪這種檢查的好處。任何不是由審計師出具的、經過PCAOB全面檢查的審計報告都可能導致對我們的財務報表和披露的充分和準確缺乏保證。

審計署審計署中國在內地以外地方對其他核數師進行檢查時，有時會發現該等核數師的審核程序和質量控制程序有不足之處，可作為檢查程序的一部分加以處理，以提高日後的審核質量。PCAOB缺乏對中國在內地進行的審計工作的檢查 ，這使得PCAOB無法定期評估審計師的審計及其質量控制程序 。因此，如果未來我們的審計師工作底稿的任何組成部分位於大陸中國，此類工作底稿將不受PCAOB的檢查。因此，投資者將被剝奪PCAOB的此類檢查，這 可能導致我們進入美國資本市場的限制或限制。

作為美國監管機構 繼續關注獲取審計和其他目前受國家法律保護的信息，尤其是中國大陸中國的法律的一部分，一個由兩黨議員組成的小組於2019年6月在美國參眾兩院提出了法案，如果獲得通過，將要求美國證券交易委員會保留一份上市公司名單，對於這些發行人，上市公司會計準則委員會無法完全檢查或調查外國上市會計師事務所對此類發行人所做的審計工作。擬議的確保境外上市公司在我們 交易所上市的信息質量和透明度法案規定了對這些發行人的更高披露要求，並從2025年開始，連續三年從納斯達克名單上的發行人在美國國家證券交易所(如美國證券交易委員會)退市。目前尚不清楚這項擬議的立法是否會獲得通過。此外，美國政府內部最近一直在審議 可能限制或限制中國的公司進入美國資本市場。

2020年5月20日，美國參議院通過了HFCA法案，其中包括要求美國證券交易委員會識別其審計工作由審計師執行的發行人，而PCAOB 由於審計師當地 司法管轄區的非美國審計當局施加的限制而無法完全檢查或調查這些發行人。美國眾議院於2020年12月2日通過《HFCA法案》，《HFCA法案》於2020年12月18日簽署成為法律。此外，2020年7月，美國總統總裁的金融市場工作組發佈了 建議，建議行政部門、美國證券交易委員會、上市公司會計準則委員會或其他聯邦機構和部門可以對在美國證券交易所上市的中國公司及其審計公司採取行動，以努力保護在美國的投資者。 作為迴應，於2020年11月23日，美國證券交易委員會發布了指導意見，強調了與投資中國發行人相關的某些風險(及其對美國投資者的影響)，並總結了美國證券交易委員會建議中國發行人就此類風險進行的加強披露。

2021年3月24日，美國證券交易委員會通過了與實施《HFCA法案》中某些披露和文件要求有關的臨時最終規則。2021年12月2日，美國證券交易委員會通過修正案，最終敲定了實施《HFCA法案》中提交和披露要求的規則。本規則適用於在美國證券交易委員會註冊，並被美國證券交易委員會認定為已提交年度報告和由位於外國司法管轄區的註冊會計師事務所出具的審計報告的上市公司，其審計工作 無法由審計署進行檢查或調查。如果美國證券交易委員會根據美國證券交易委員會隨後確定的程序將我們確定為“未經檢查”的一年，我們將被要求遵守這些規則。最終修正案要求任何確定的註冊人向美國證券交易委員會提交 文件，以確定註冊人不屬於或不受位於會計師事務所海外司法管轄區的政府實體擁有或控制，並且除其他事項外，還要求在註冊人的年度報告中披露對此類註冊人的審計安排和政府對其影響。根據HFCA法案，如果我們的審計師連續三年不能接受PCAOB的檢查，我們的證券可能被禁止在納斯達克或其他美國證券交易所交易， 這最終可能導致我們的普通股被摘牌。

2021年6月22日，美國參議院通過了《加速持有外國公司問責法》，該法案如果獲得通過，將修改HFCA法案，並要求美國證券交易委員會在其審計師連續兩年而不是三年接受PCAOB檢查時，如果其審計工作不能被檢查，則禁止發行人的證券在美國任何證券交易所交易，從而將縮短我們的普通股被禁止交易或退市的時間。

2021年9月22日，PCAOB通過了實施HFCA法案的最終規則，該規則為PCAOB提供了一個框架，以供PCAOB根據HFCA法案確定PCAOB是否因為位於外國 司法管轄區的一個或多個當局的立場而無法檢查或調查位於該司法管轄區的完全註冊的會計師事務所的審計工作。

2021年11月5日，美國證券交易委員會批准了PCAOB規則第6100條，即根據HFCA法案的董事會決定。第6100條規則提供了一個框架，供PCAOB 根據《HFCA法案》所設想的那樣，確定它是否因為外國司法管轄區內一個或多個當局的立場而無法檢查或調查位於該司法管轄區的完全註冊的公共會計師事務所。

2021年12月16日， PCAOB發佈了一份報告，確定由於中國當局在這些司法管轄區的立場，它無法完全檢查或調查在PCAOB註冊的會計師事務所 總部設在內地中國和香港的會計師事務所。 此外，PCAOB的報告確定了受這些決定影響的特定註冊會計師事務所。 我們的註冊會計師事務所ZH CPA，LLC的總部不在內地中國或香港，在本報告中未指明為受PCAOB決定的事務所。

2022年8月26日，美國證券交易委員會發表聲明，宣佈審計署與中國證監會和中國財政部簽署了《關於對內地和香港中國會計師事務所進行檢查和調查的議定書聲明》。根據協議聲明，PCAOB有權獨立決定選擇任何發行人審計進行檢查或調查，並擁有不受限制的能力將 信息轉移到美國證券交易委員會。然而，這一新框架是否會得到完全遵守仍存在不確定性。根據PCAOB的説法， 其根據《HFCA法案》於2021年12月作出的決定仍然有效。PCAOB需要在2022年底之前重新評估這些決定。根據PCAOB的規則，對《HFCA法案》下的決定進行重新評估可能導致PCAOB重申、修改或撤銷該決定。然而，如果PCAOB繼續被禁止對在內地和香港註冊的會計師事務所中國進行全面檢查和調查 ，PCAOB很可能在2022年底之前確定 中國當局擔任的職位阻礙了其全面檢查和調查在內地和香港的註冊會計師事務所的能力 中國，那麼該等註冊會計師事務所審計的公司將受到根據HFCA法案在美國市場的交易禁令 的約束。

2022年12月15日， PCAOB董事會裁定，PCAOB能夠完全進入總部位於內地和香港的註冊會計師事務所中國進行檢查和調查，並投票撤銷了先前的相反決定。然而，如果中國當局 未來阻撓或未能為PCAOB的訪問提供便利，PCAOB董事會將考慮是否需要發佈新的 裁決。

由於無法進入大陸、中國和香港的PCAOB 檢查，PCAOB無法全面評估駐大陸和香港的審計師中國和香港的審計和質量控制程序。因此，投資者可能被剝奪了PCAOB這種檢查的好處。PCAOB無法對內地中國和香港的審計師進行檢查，這使得評估這些會計師事務所的審計程序或質量控制程序的有效性 與接受PCAOB檢查的內地和香港以外的審計師相比更加困難，這可能會導致我們股票的現有和潛在投資者對我們的審計程序和報告的財務信息以及我們的財務報表質量失去信心 。

2022年12月29日， 頒佈了《加速追究外國公司責任法案》，該法案修訂了《高頻交易法案》，要求美國證券交易委員會禁止發行人的證券在任何美國證券交易所交易，前提是該發行人的審計師連續兩年而不是三年沒有接受美國上市交易委員會的檢查，從而縮短了我們的普通股被禁止交易或退市的時間。

美國證券交易委員會正在評估如何 實施《高頻交易法案》的其他要求，包括上述禁止上市和交易的要求。在增加美國監管機構對審計信息的訪問方面，未來的發展 是不確定的，因為立法發展受制於立法程序，監管發展受制於規則制定過程和其他行政程序。

雖然我們瞭解到中國證監會、美國證券交易委員會和美國上市公司會計準則委員會已經就檢查中國大陸和香港的註冊會計師事務所中國進行了 對話，但不能保證如果中國目前與香港之間的政治安排發生重大變化，或者我們審計師的 工作底稿的任何組成部分未來位於中國大陸中國，我們將能夠遵守美國監管機構提出的要求。我們普通股的退市將迫使我們普通股的持有者 出售其普通股。由於這些行政或立法行動的預期負面影響，我們普通股的市場價格可能會受到不利影響，無論這些行政或立法行動是否實施，也無論我們的實際經營業績如何。

美國證券交易委員會最近的聯合聲明，納斯達克提交的修改規則的提議，以及美國參眾兩院通過的一項法案，都呼籲對新興市場公司應用額外的 和更嚴格的標準。這些動態可能會給我們的產品、業務運營、股價和聲譽增加不確定性。

幾乎所有業務都在中國(包括香港)的美國上市公司 一直是投資者、金融評論員和監管機構(如美國證券交易委員會)嚴格審查、批評、 和負面宣傳的對象。許多審查、批評、 和負面宣傳主要集中在財務和會計違規和錯誤、對財務會計缺乏有效的內部控制、公司治理政策不健全或缺乏遵守，在許多情況下還包括欺詐指控。

2018年12月7日，美國證券交易委員會和上市公司會計準則委員會發表了一份聯合聲明，強調了美國監管機構在監督在中國有重要業務的在美上市公司財務報表審計方面面臨的持續挑戰。2020年4月21日，美國證券交易委員會董事長傑伊·克萊頓和上市公司會計準則委員會主席威廉·D·杜克三世以及美國證券交易委員會的其他高級員工發佈了一份聯合聲明，強調了投資於包括中國在內的新興市場或在新興市場擁有大量業務的公司的相關風險，重申了過去美國證券交易委員會和PCAOB 就一些問題發表的聲明，這些事項包括與檢查中國的會計師事務所和審計工作底稿相關的困難，新興市場欺詐的較高風險 ，以及在新興市場提起和執行美國證券交易委員會、司法部和其他美國監管行動的難度， 包括在新興市場欺詐的情況。

2020年5月20日，美國參議院通過了HFCA法案，要求外國公司在PCAOB因使用不接受PCAOB檢查的外國審計師而無法審計指定報告的情況下，證明其不是由外國政府擁有或控制的。如果PCAOB連續兩年無法檢查公司的審計師，發行人的證券將被禁止在國家交易所交易。 2020年12月2日，美國眾議院批准了HFCA法案。

2021年5月21日，納斯達克 向美國證券交易委員會提交了三份提案，旨在(I)對主要在“限制性市場”經營的公司實施最低發行規模要求；(Ii)禁止限制性市場公司直接在納斯達克資本市場上市，僅允許其 在納斯達克全球精選市場或納斯達克全球市場直接上市；以及(Iii)根據申請人或上市公司的審計師資格，對申請人或上市公司適用額外和更嚴格的 標準。

由於這種審查、批評和負面宣傳，許多在美上市的中國公司的股票大幅縮水，在某些情況下， 幾乎一文不值。其中許多公司現在面臨股東訴訟和美國證券交易委員會執法行動，並正在對這些指控進行內部和外部調查。目前尚不清楚這種全行業範圍的審查、批評和負面宣傳將對我們、我們的產品、我們的業務和我們的股價產生什麼影響。如果我們成為任何不利指控的對象， 無論這些指控被證明是真是假，我們都將不得不花費大量資源來調查此類指控 和/或為我們的公司辯護。這種情況將耗費大量成本和時間，並將分散我們管理層對發展我們增長的注意力。 如果此類指控沒有被證明是毫無根據的，我們和我們的業務運營將受到嚴重影響，您可能會繼續 我們的股票價值大幅下跌。

《中華人民共和國保障法》的制定香港《國家安全法》可能會對仲量聯行產生影響。

2020年6月30日，中華人民共和國全國人民代表大會常務委員會通過《香港國家安全法》(簡稱《香港國家安全法》)。這部法律明確了香港《國家安全法》維護國家安全的職責和政府機構，以及分裂國家罪、顛覆罪、恐怖活動罪和與外國或外部分子勾結危害國家安全罪等四類罪行及其相應的處罰。2020年7月14日，美國前總統總裁唐納德·特朗普簽署《香港自治法》(HKAA)，授權美國政府 對被認定對侵蝕香港自治作出重大貢獻的個人和實體實施阻撓制裁。2020年8月7日，美國政府對香港機場管理局授權的11人實施了制裁，其中包括時任香港特別行政區行政長官林鄭月娥和李家超，後者後來於2022年7月1日接替林鄭月娥擔任行政長官。

2021年7月，總裁 Joe·拜登警告投資者在香港做生意的風險，發佈諮詢稱，中國推動對香港施加更多控制威脅法治，危及員工和數據。香港金融管理局進一步授權對在知情的情況下與根據本授權受制裁的外國人士進行重大交易的外國金融機構實施二級制裁，包括實施阻止制裁。實施制裁可能會直接影響外國金融機構以及與任何目標外國金融機構打交道的任何第三方或客户。很難預測香港《國家安全法》和香港機管局對香港和位於香港的公司的全面影響。如果我們的子公司被主管部門認定違反了香港國家安全法或香港機場管理局，我們的業務 可能會受到實質性的不利影響。

如果我們成為最近涉及美國上市公司中國的審查、批評和負面宣傳的對象，我們可能不得不花費大量資源調查 和/或為此事辯護，這可能會損害我們的業務運營和我們的聲譽，並可能導致您對 我們普通股的投資損失，特別是如果此類問題不能得到有利的解決和解決的話。

在過去的幾年裏，幾乎所有業務都在中國的美國上市公司一直是投資者、金融評論員和監管機構嚴格審查的對象。大部分審查都集中在財務和會計違規和錯誤、對財務報告缺乏有效的內部控制，以及在許多情況下對欺詐的指控。作為審查的結果，許多在美上市的中國公司的股票已經大幅縮水。其中許多公司現在面臨股東訴訟和/或美國證券交易委員會執法行動，正在對這些指控進行內部和/或外部調查 。

如果我們成為 任何此類審查的對象，無論任何指控是否屬實，我們可能不得不花費大量資源調查此類指控和/或為公司辯護。此類調查或指控將耗資巨大且耗時，可能會分散我們管理層的注意力，使我們無法正常開展業務，並可能導致我們的聲譽受損。我們的股價可能會因為這些指控而下跌，即使這些指控是虛假的。

香港、內地中國或全球經濟的不景氣，或者中國的經濟和政治政策的變化，都可能對我們的業務和財務狀況產生實質性的不利影響。

我們的業務可能在很大程度上受到香港和內地的政治、經濟和社會狀況的影響。中國。中國經濟在許多方面與大多數發達國家的經濟不同，包括政府參與的數量、發展水平、增長速度、外匯管制和資源配置。雖然中國經濟在過去幾十年裏經歷了顯著的增長，但無論是在地理上還是在經濟的各個部門之間，增長都是不平衡的。中國政府實施了鼓勵經濟增長和引導資源配置的各種措施。其中一些措施可能會使中國整體經濟受益，但可能會對我們產生負面影響。

香港和內地中國的經濟狀況對全球經濟狀況非常敏感。全球或中國經濟的任何長期放緩都可能影響潛在客户對整個金融市場的信心，並對我們的業務、經營業績和財務狀況產生負面影響 。此外，國際市場的持續動盪可能會對我們利用資本市場滿足流動性需求的能力造成不利影響。

匯率波動可能會對我們的經營業績和普通股價格產生重大不利影響。

我們的業務是通過我們的運營子公司JLHk在香港進行的，因此，我們的賬簿和記錄是以港元報告的，這是香港的貨幣。我們向美國證券交易委員會提交併提供給股東的財務報表以美元表示。

自1983年以來，港元 一直與美元掛鈎，匯率約為7.80港元兑1美元。截至2024年3月31日，聯繫匯率 保持在7.80港元兑1.00美元。未來港元兑美元匯率的變化可能會影響我們的資產價值和我們以美元計算的業務結果。港元兑美元和其他貨幣的價值可能會波動，並受香港政治和經濟狀況的變化 以及香港和美國經濟的變化等影響。港元的任何重大升值 都可能對我們的現金流、收入和財務狀況產生重大和不利的影響。

我們不能向您保證，目前港元與美元掛鈎的政策今後不會改變。如果聯繫匯率制度崩潰，港元貶值，我們以外幣計價的支出的港元成本可能會 增加。這反過來將對我們業務的運營和盈利能力產生不利影響。

在香港開展業務存在政治風險。

任何不利的經濟、社會和/或政治條件、重大社會動亂、罷工、騷亂、內亂或反抗，以及重大自然災害，都可能影響公司的市場和業務運營。香港是中華人民共和國的一個特別行政區，《基本法》反映了中華人民共和國對香港的基本方針政策。該安排為香港 提供了高度自治和行政、立法和獨立的司法權，包括根據“一國兩制”方針和一套獨特的法律法規進行的終審權。但是，不能保證香港未來的經濟、政治和法律環境不會發生任何變化。由於我們的業務 以香港為基地，任何此類政治安排的變化都可能對香港經濟的穩定構成直接威脅， 從而直接和不利地影響我們的業務業績和財務狀況。

香港從2019年開始的抗議活動仍在繼續，是由香港政府提出的逃犯修訂法案引發的。 如果該法案獲得通過，將允許引渡在香港目前沒有引渡協議的地區通緝的刑事逃犯 包括內地中國。這引發了人們的擔憂，即該法案將使香港居民和遊客受到內地中國的司法管轄和法律制度的約束，從而損害香港特別行政區的自治和人民的公民自由。隨着抗議活動愈演愈烈，香港經濟的各個領域都受到了不利影響。最值得注意的是，航空、零售和房地產行業的銷售額都出現了下降。

根據《基本法》，香港的內部事務和對外關係由香港獨家管理，中華人民共和國政府負責其外交和國防事務。香港保持和發展與外國和地區的關係。基於最近的一些發展，包括中國全國人民代表大會常務委員會於2020年6月頒佈的《香港國家安全法》， 美國國務院已表示，美國不再認為香港對中國具有重大自治權，同時，總裁唐納德·特朗普簽署了一項行政命令和香港機場管理局，取消香港的優惠貿易地位，並授權美國政府對被確定為對香港自治的侵蝕有實質性影響的個人和實體實施阻止制裁。美國可能會對香港出口商品徵收與對大陸中國商品相同的關税和其他貿易限制。這些和最近的其他行動可能 代表涉及美國、中國和香港的政治和貿易緊張局勢升級，這可能會 損害我們的業務。

鑑於香港的地理面積相對較小，任何此類事件都可能對我們的業務運營產生廣泛影響，進而可能對我們的業務、運營業績和財務狀況產生不利和實質性的影響。很難預測香港機管局對香港以及像我們這樣在香港有業務的公司的全面影響。此外，有關中國與美股關係的立法或行政行動 可能會給包括我們在內的受影響發行人帶來投資者不確定性，我們普通股的市場價格可能會受到不利影響。

中國的法律和規章制度的執行變化很快，幾乎不需要提前通知。此外，適用於或將適用於香港的中國法律法規及其執行情況可能會在很少或沒有事先通知的情況下迅速變化。因此，香港的法律制度存在 可能限制法律保護可獲得性的不確定性，這可能導致我們的業務和/或我們普通股的價值發生重大變化。

香港是中華人民共和國的一個特別行政區。一八四二至九七年英國殖民統治後，中國在“一國兩制”方針下行使主權。香港特別行政區的憲制性文件《基本法》 確保目前的政治局勢保持50年不變。香港原有法律，即普通法、衡平法、條例、附屬立法和習慣法予以保留。香港一直享有對其事務實行高度自治的自由，包括貨幣、移民和海關業務，以及 其獨立的司法制度和議會制度。香港對自己的國內事務負責，包括但不限於司法和最高法院、移民和海關、公共財政、貨幣和引渡。香港繼續沿用英國普通法制度。2020年7月14日，美國簽署行政命令，終止香港在1997年後享有的特殊地位。此外，如果中華人民共和國試圖改變其協議，允許香港自主運作， 這可能會影響香港的普通法法律制度，進而可能帶來不確定性，例如，我們的合同權利的執行。這反過來可能對我們的業務和運營產生實質性的不利影響。此外，香港的知識產權和保密保護措施可能不如美國或其他國家那樣有效。因此，我們無法預測香港法律制度未來發展的影響，包括新法律的頒佈、對現行法律的修改或對其的解釋或執行，或國家法律對地方法規的先發制人 。這些不確定性可能會限制我們可用的法律保護，包括我們執行與 客户的協議的能力。

您在履行法律程序、執行外國判決或在香港根據香港法律對本年度報告中所列的我們或我們的管理層提起訴訟時，可能會遇到困難。

目前，我們的所有業務都在美國以外的香港進行，我們的所有資產都位於美國以外。我們的大部分董事和管理人員是香港國民或居民，他們的大部分資產位於美國以外的香港 。您在送達法律程序、執行外國判決或在香港針對本年報所述的我們或我們的管理層提起訴訟時可能會遇到困難，因為在美國作出的判決只能在香港根據普通法執行 。如果你想在香港執行美國的判決，它必須是最終判決，基於索賠的 是非曲直，是關於民事案件的算定金額，而不是關於税收、罰款、罰款或類似的指控，獲得判決的程序 並不違反自然公正，執行判決也不違反香港的公共政策。此類判決必須是一筆固定金額的判決，而且必須來自香港法院適用的國際私法規則所確定的“主管”法院 。此外，中華人民共和國沒有與開曼羣島和許多其他國家和地區簽訂相互承認和執行法院判決的條約。因此， 在中國承認和執行這些非中國司法管轄區法院關於不受具有約束力的仲裁條款約束的任何事項的判決可能是困難或不可能的。有關開曼羣島和香港相關法律的更多信息，請參閲“民事責任的可執行性”。

國際貿易政策的變化、貿易爭端、貿易壁壘或貿易戰的出現可能會抑制我們大多數客户居住的香港的增長 。

政治事件、國際貿易爭端和其他業務中斷可能會損害或擾亂國際商業和全球經濟，並可能對我們和我們的客户、我們的服務提供商和我們的其他合作伙伴產生實質性的不利影響。國際貿易爭端可能導致關税和其他保護主義措施，可能會對我們的業務產生實質性的不利影響。

關税可能會增加服務和產品的成本，從而影響客户的投資決策。此外，圍繞國際貿易爭端的政治不確定性及其升級為貿易戰和全球經濟衰退的可能性可能會對客户 信心產生負面影響，這可能會對我們的業務產生實質性的不利影響。我們也可能獲得更少的商業機會，因此我們的運營可能會受到負面影響。此外，美國或中國目前和未來影響貿易關係的行動或升級可能會導致全球經濟動盪，並可能對我們的市場、我們的業務、 或我們的運營結果以及我們客户的財務狀況產生負面影響，我們無法保證此類 行動是否會發生或可能採取的形式。

與我們的商業和工業有關的風險

我們尚未與客户簽訂長期銷售協議 ，由於我們依賴主要客户的需求，我們的銷售額可能會隨客户的 需求而波動。

我們的運營子公司JLHK 不與我們的客户簽訂任何長期協議，我們的客户主要由服裝品牌所有者、服裝製造商 和服裝品牌的當地採購辦事處組成，他們是按訂單採購的。我們與客户的業務一直是基於不時收到的實際訂單進行的，我們預計這種情況將繼續進行。因此，我們從客户那裏收到的採購訂單數量可能會不時變化，這使得我們很難預測未來的採購訂單 。我們的成功有賴於不斷收到客户的訂單。如果由於任何原因(包括產品質量或產品價格)，我們的客户不再以他們過去的水平或類似條款向我們下采購訂單 ，或者在未來根本不下訂單(例如，如果客户的最終產品因經濟低迷而減少)， 或者如果採購商將我們從他們的指定供應商名單中刪除，他們不能再購買我們的產品，以及 如果我們無法獲得替代採購訂單，或者無法開發新客户，我們的業務可能會受到實質性和 不利影響。

我們可能無法及時和準確地 響應外衣、運動服裝和時尚服裝的最新市場趨勢的變化。

由於我們的主要客户包括外衣和運動服裝品牌、制服和安全工作服品牌以及時尚品牌，我們不斷與我們的客户合作分析最新的市場趨勢和產品設計和開發，以跟上不斷出現的消費者偏好並預測時尚趨勢的變化，以吸引我們客户的服裝產品的消費者，以保持競爭力。我們相信，我們的成功在很大程度上歸功於我們的產品設計和開發團隊以及銷售和營銷團隊 對服裝和消費者偏好的時尚趨勢變化做出反應的能力。由於時尚趨勢的高度主觀性 ，我們可能無法捕捉或預測未來的時尚趨勢，也無法以吸引人的方式向我們的客户展示我們產品和材料的潛在應用，我們的客户可能會選擇與我們的競爭對手合作，採用市場敏感型設計，或者從我們的競爭對手那裏購買 材料或產品。

我們從材料供應商和製造服務供應商購買材料和產品的採購價格上漲，可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

我們的盈利能力取決於從我們的材料供應商和製造服務供應商採購材料和產品的成本，相關原材料價格的上漲可能會導致我們從供應商那裏採購材料和產品的價格上漲。 由於我們通常不與我們的材料供應商和製造服務供應商簽訂任何長期協議，因此無法保證他們未來不會大幅提高我們的材料或產品的採購價格，尤其是當此類材料或產品的市場價格或市場需求上升時。雖然我們通常在成本加成的基礎上為產品定價，並將材料和產品成本的增加轉嫁給客户，但不能保證我們能夠在未來將此類成本的任何增加及時轉嫁給客户，或者根本不能避免對我們的盈利能力造成任何不利影響。此外，這些材料和產品的價格可能受到我們無法控制的因素的影響，包括全球此類材料和產品的需求和供應、新冠肺炎的爆發和持續傳播、總體經濟狀況、國際貿易壁壘和政府價格管制措施。

我們的大部分產品 都依賴於美國的許可方。

我們的很大一部分產品由反光材料組成，這些反光材料配備了由美國跨國企業集團擁有的授權性能標籤，例如3M™Scotchlite™。其中一些是我們為客户量身定做的產品，其餘是我們代表我們的美國許可方分銷的產品。作為我們美國許可方的反光材料授權分銷商之一，我們依賴我們的美國許可方及其集團公司的能力和效率來供應我們的材料，因為這些材料在我們的業務中扮演着重要的角色。美國授權商是我們的主要供應商，而我們作為他們的授權分銷商已經連續 持續了大約25年。我們作為經銷商的角色受各種分銷協議的約束，其中一些是與我們的美國許可方 ，另一些是與其附屬公司。經銷協議不是排他性的，任何一方都可以提前30天書面通知終止，如果我們被發現違反了經銷協議的條款，包括違反了對我們的美國許可方及其集團公司的義務、契約、保證和陳述，則可以通過我們的美國許可方的書面通知單方面終止，這主要包括但不限於：(I)未能遵守適用的法律和法規；(Ii) 未經授權使用我們的美國許可方及其集團公司的知識產權；(Iii)未能維持足夠的責任保險；(Iv)在授權地理區域以外的地區分銷。與我們的美國許可方及其集團公司簽訂的分銷協議的條款從一年到三年不等。如果我們的美國許可方及其集團公司終止了與我們的業務關係，或者如果我們的業務安排有任何不利的變化，如果我們找不到具有類似品牌聲譽和質量的替代供應商，並且在終止或到期後，條款和價格等於或好於客户可以接受的當前業務安排，或者無法用其他 非品牌材料和產品替換材料，則可能對我們的業務、運營結果和財務狀況產生不利影響。

我們依賴我們的供應商及時 交付大量可靠的優質材料。

我們的反光材料和產品以及熱傳遞材料供應商在我們的業務中扮演着至關重要的角色，因為我們依賴他們的能力和效率 向我們供應大量產品，然後再供應給我們的客户。同樣，我們也依賴我們的製造服務供應商，因為他們負責我們產品的轉換過程。但是，我們通常沒有與供應商簽訂長期協議，我們的大多數供應商一般都是按訂單與我們交易。儘管我們的 管理層監控我們與供應商的業務聯繫，但不能保證我們的供應商將繼續以所需的質量和數量、及時並按我們在商業上可接受的條件向我們供應產品。

我們的主要供應商也可能遇到財務或其他困難，對他們繼續向我們供應產品的能力產生不利影響，而這又可能對我們的業務產生不利影響。此外，我們不能保證我們在未來不會與我們的主要供應商在履行一方義務或相關供應協議或訂單條款下的責任範圍方面發生任何實質性糾紛。因此，如果我們不能與我們的主要供應商保持業務關係，或者不能及時或按商業上合理的條款從其他來源獲得供應，我們及時向客户交付產品的能力 可能會受到不利影響，這反過來又會對我們的業務產生實質性的不利影響 。

我們面臨與產品倉儲相關的風險。如果這些風險中的任何一項成為現實，我們的業務、財務狀況和經營結果可能會受到重大和不利的影響。

我們的辦公室和倉庫以及 存儲設施目前位於租賃場所。在每個租期結束時，我們可能無法協商延長租約 ，因此可能會被迫搬到不同的地點，或者我們支付的租金可能會大幅增加。此外， 我們使用的辦公室、倉庫和存儲設施的租賃可能會受到第三方或政府當局的質疑， 這可能會導致我們的業務運營中斷。我們不能向您保證我們對此類租賃物業的使用不會受到質疑。 如果我們對租賃物業的使用受到成功質疑，我們可能會被罰款並被迫搬遷受影響的業務 。我們不能保證我們能夠以可接受的條款在理想的地點找到合適的替代地點，以及時適應我們未來的增長，或者根本不能保證我們不會因第三方對我們使用此類物業的挑戰而承擔 的重大責任。此外，自然災害或其他意想不到的災難性事件，包括電力中斷、缺水、風暴、火災、颱風、地震、恐怖襲擊和戰爭，可能會摧毀這些設施中的任何庫存，並嚴重影響我們的業務運營。

我們可能無法滿足客户的交貨計劃 ，可能會損失收入。

一旦我們接受客户的採購訂單 ，我們將致力於在商定的時間表內將產品交付給客户。如果預計由於運輸和運輸中斷、貨物拼裝過程延遲、我們供應商的運營中斷(如設備故障、電力故障、惡劣天氣條件或傳染病和/或其他我們 無法控制的因素)可能導致交付進度延遲，我們將採取主動行動，例如及時與客户協商調整進度，以加速 方法交貨。由於此類補救措施，我們可能會產生額外的費用或不得不向我們的客户提供額外的折扣。 當出現此類延遲時，我們還可能會損失收入，在最糟糕的情況下，我們的客户可能會取消購買 訂單。如果此類中斷和/或延誤頻繁發生，我們的運營結果可能會受到實質性的不利影響。截至本年度報告的 日期，我們沒有遇到任何導致客户訂單被實質性取消的延遲。

我們依賴我們的製造服務供應商 轉換和製造我們的產品。

我們不擁有或經營任何用於轉換或生產我們的產品的製造作業。我們依賴經我們批准的製造服務供應商名單，並在生產或轉換過程中與他們接洽。我們與這些製造服務供應商中的任何一家都沒有長期協議，我們與他們的其他客户競爭產能。如果我們的需求大幅增加，或者如果我們需要 替換現有的製造供應商，我們可能無法以我們可以接受的條款 找到額外的製造能力，或者根本無法找到具有足夠能力滿足客户要求或及時完成訂單的製造供應商 。即使我們能夠找到新的製造服務供應商，由於新的製造服務供應商需要一段時間來適應我們的方法、產品、物流 安排和質量控制標準，我們可能會遇到生產延遲 並增加成本。生產中的任何延誤、中斷或成本增加都可能對我們滿足客户需求的能力產生不利影響，並導致短期和長期淨收入和運營收入下降。

我們的業務在很大程度上依賴於我們與主要供應商的關係。我們與供應商關係的變化或困難可能會損害我們的業務和 財務業績。

我們的業務在很大程度上依賴於我們與主要供應商的關係。我們認為每個時期的主要供應商都是佔該時期總採購量的10%以上的供應商。在截至2024年3月31日的財年中，三大供應商分別約佔我們總採購量的20%、29%和11%。在截至2023年3月31日的財年中，四大供應商約佔我們總採購量的24%、22%、11%和10%。在截至2024年3月31日的財年中，三大供應商分別佔我們應付賬款總額的32%、17%和13%。在截至2023年3月31日的財年中，四大供應商分別佔我們應付賬款總額的34%、18%、11%和10%。我們通常不與我們的供應商 簽訂任何長期協議，包括我們的美國許可方及其集團公司。因此，不能保證JLHk能夠與任何供應商保持穩定的 和長期的業務關係，包括我們的美國許可方及其集團公司。如果不能與供應商和我們的美國許可方及其集團公司保持現有的 關係，或在未來建立新的關係，可能會對JLHK以價格優勢和及時獲得銷售給客户的商品的能力造成負面 影響。如果JLHk無法從現有供應商或其他貨源獲得充足的貨物供應，JLHk可能無法滿足客户的訂單。 此外，我們與美國許可方及其集團子公司簽訂的經銷協議規定，他們可以事先書面通知終止 此類協議，無論是否有原因。如果我們的美國許可方及其集團子公司因任何原因終止協議 ，或者如果我們未能續簽與我們的美國許可方的分銷協議，我們將不得不從符合我們選擇要求的其他供應商那裏採購產品，並且不能保證我們能夠獲得具有類似或更好的質量或知名度的替代和/或額外的 產品，或者以類似或更好的商業條款，或者根本不能保證。

JLHk可能面臨第三方侵犯知識產權的索賠 。

JLHk經銷的部分產品受知識產權保護。如果在我們的產品中發生任何知識產權使用糾紛 ，可能會因侵犯知識產權而向JLHk提出索賠。此外，任何曠日持久的訴訟都將導致鉅額的訴訟成本，並轉移資源和管理層的 注意力。

我們知識產權的許可 受某些合同限制，這些權利的所有者與我們之間產生的任何糾紛或分歧都可能對我們的銷售和前景產生負面影響，從而導致我們的業務盈利能力下降。

我們由我們的一些供應商和客户許可和授權某些知識產權，如產品品牌、商號、商標和徽標，我們對這些知識產權的使用可能受到某些合同限制，包括事先徵得此類知識產權所有者的同意 。因此，我們可能面臨侵犯第三方知識產權的索賠以及因此類侵權而導致的賠償索賠。此外，我們的供應商和客户可能不知道與其產品和品牌相關的知識產權註冊或申請可能會導致對他們的潛在侵權索賠 。還可能存在相關品牌所有者授予我們並由我們依賴的知識產權，這些知識產權可能會受到 侵權或第三方其他相應指控或索賠的影響。我們與此類權利的所有者之間發生的任何糾紛或分歧都可能對我們的銷售和前景產生負面影響，從而導致我們的業務盈利能力下降。

我們可能無法阻止他人 未經授權使用我們的知識產權，這可能會損害我們的業務和競爭地位。

我們認為我們的商標、版權、域名、專有技術和類似的知識產權對我們的成功至關重要，我們依靠專利、商標、版權和商業祕密法來保護我們的知識產權。截至本年度報告日期，我們在香港擁有一個商標。請參閲 “商務-知識產權”。儘管採取了這些措施，我們的任何知識產權都可能受到挑戰， 被宣佈無效、規避或挪用，或者此類知識產權可能不足以為我們提供競爭優勢。 如果我們訴諸訴訟來強制執行我們的知識產權，此類訴訟可能導致鉅額費用 以及我們的管理和財務資源被轉移。我們不能保證我們會在這樣的訴訟中獲勝。此外，我們的 商業祕密可能被泄露，或以其他方式泄露給我們的競爭對手，或被我們的競爭對手獨立發現。如果我們的 員工或顧問在為我們工作時使用他人擁有的知識產權，則可能會就相關 專有技術和發明的權利產生爭議。任何未能保護或執行我們的知識產權的行為都可能對我們的業務、財務狀況和經營結果產生重大不利影響。

我們的 材料供應商或製造服務供應商的港口發生的勞動力或其他中斷可能會對我們的業務產生不利影響。

我們的業務依賴於我們以及時且經濟高效的方式採購和分銷產品的能力。因此，我們依賴於貨物通過全球開放和運營港口的自由流動，並依賴於我們的材料供應商和製造服務供應商的始終如一的基礎。勞工 不同港口或我們的材料供應商或製造服務供應商的糾紛和中斷可能會給我們的業務帶來重大風險 ，特別是如果這些糾紛導致我們的工作放緩、運營減少、停工、罷工或其他中斷 在我們的進口或製造旺季。例如，新冠肺炎因勞動力減少、運輸積壓和運力限制、集裝箱短缺和其他中斷而導致港口延誤和中斷。這已經並可能繼續導致庫存交付慢於計劃，並延遲向客户銷售。如果我們在接收和分發我們的產品時遇到重大延遲或中斷 ，這可能會對我們的業務產生不利影響，可能導致客户取消訂單 、意外的庫存積累或短缺、交付產品的費用增加(包括空運)，以及 淨收入和淨收益減少或更高的淨虧損。

我們面臨着來自我們所在行業的其他參與者的激烈競爭。

由於存在眾多中小型企業，反射材料行業 高度分散且競爭激烈。我們在反光材料市場面臨着來自不同規模的眾多競爭對手的激烈競爭。鑑於競爭激烈，我們可能不得不調整利潤率，採取更具競爭力的定價策略，以保持我們在市場上的地位。如果我們 未能在本地和/或全球範圍內從競爭對手中脱穎而出，我們可能無法保持我們的客户基礎和市場份額，我們的業務、財務狀況和運營結果可能會受到不利影響。

我們可能無法為我們的運營吸引和留住核心管理團隊和其他關鍵人員

我們的成功和增長依賴於我們的管理團隊的知識、經驗和專業知識，他們負責監督財務狀況和 業績、銷售和營銷、產品設計和開發以及制定業務戰略，以及發現、招聘、培訓和留住合適、熟練和合格員工的能力。例如，我們的董事Wong先生和Wong先生分別在服裝行業的反光、非反光材料和熱傳遞方面積累了約36年和11年的經驗。請參閲‘’管理“特別是，我們的每一位董事 都為我們的成功做出了重大貢獻，對指導我們未來的發展具有不可或缺的價值。無法保證 我們將能夠繼續保留我們的任何或所有管理團隊和關鍵人員的服務。如果這些人員中的任何一人不能或不願意繼續在他/她目前的職位上服務，並且我們無法以可接受的成本及時找到合適的替代者 ，則失去他們的服務可能會對我們的業務造成中斷，並可能對我們有效管理或運營業務的能力產生不利影響。因此，我們的運營結果可能會受到不利影響。我們的業務 一般是人工操作，任何勞動關係的惡化都可能對我們的運營穩定性和效率產生不利影響。 我們不能保證能夠保持良好的勞動關係。我們勞動力的任何超出我們控制範圍的勞工行動或罷工也可能對我們的業務運營造成暫時或長期的中斷。

我們的保險覆蓋範圍可能不足以保護我們免受潛在損失。

我們為我們的辦公室、倉庫和倉儲設施投保財產一切險和承包商的一切險。根據我們的保單，我們沒有提出任何實質性的索賠。然而，我們不能保證在我們現有的保單下，我們的損失得到了全額保險。我們不維持任何業務中斷或關鍵人物人壽保險。如果不付款，我們的保險可能不足以覆蓋我們的所有損失 。有某些類型的損失，如戰爭、恐怖主義行為和某些自然災害，我們無法以合理的費用獲得保險，或者根本無法獲得保險。如果發生其中任何一種情況，可能會導致我們遭受重大損失和我們的資源被挪用，而這不在我們的保險範圍內。它可能反過來對我們的業務、財務狀況和經營結果產生實質性的不利影響。

如果我們不能有效地管理我們的庫存，我們的運營結果、財務狀況和流動性可能會受到實質性的不利影響。

我們的庫存主要是由反光和非反光服裝裝飾組成的 產品。對於我們的非品牌產品，我們根據我們的需求和存儲容量預測來做出採購決策和管理庫存。作為我們授權的美國品牌的授權經銷商，我們在許可協議下也有非強制性的採購目標；因此，雖然沒有達到我們的 目標不會受到懲罰，但我們會保持一定的庫存水平，如果庫存水平低於我們預先設定的門檻，我們就會進行採購。與我們的 非品牌產品一樣，這些採購決策由我們的管理層根據客户的預期需求決定。

然而，此類需求在訂購庫存時和我們希望出售日期之間可能會發生顯着變化。需求可能受到季節性、 經濟以及趨勢變化和消費者偏好的影響。因此，我們的客户可能不會按照我們預期的數量訂購產品 。此外，某些類型庫存的採購可能需要大量的準備時間和預付款。

此外，隨着我們計劃 繼續擴大我們的產品供應，我們預計將在我們的庫存中包括各種產品，這將使我們在有效管理庫存和物流方面面臨更大的挑戰 。我們不能保證我們的庫存水平能夠滿足客户的需求，這可能會對我們的銷售造成不利影響。如果我們不能有效地管理我們的庫存，我們可能會面臨庫存過時導致庫存價值下降的風險，以及庫存沖銷或註銷。上述任何情況都可能對我們的經營業績和財務狀況產生重大影響。另一方面，如果我們低估了對我們產品的需求， 或者如果我們的供應商不能及時供應材料和產品，我們可能會遇到庫存短缺，這可能會導致客户忠誠度下降和收入損失，這兩種情況都可能損害我們的業務和聲譽。

我們面臨客户的信用風險。

我們面臨客户的信用風險。我們無法獲得全面瞭解客户信譽所需的所有信息。 我們並不總是可以獲得客户的完整財務和運營狀況，因此我們可能無法獲得此類信息。因此，如果我們的任何主要客户遇到財務困難，未能按照商定的信貸條款清償應付給我們的未償還金額 ，我們的營運資金狀況可能會受到不利影響。

我們可能會拖欠 我們信貸安排下的義務。

吾等已與香港的銀行訂立多項 銀行融資安排，該等安排由董事會主席Wong先生及Wong先生的配偶提供擔保，並以Wong先生及Wong先生的配偶實益擁有的物業的法定押記作為抵押。未能在到期時償還我們銀行貸款項下的任何債務，或未能以其他方式遵守任何此類協議中包含的契諾，可能會導致違約事件。如果沒有治癒或免除，任何此類協議下的違約事件可能使貸款人能夠宣佈此類 債務的所有未償還借款以及應計和未支付的利息和費用已到期和應支付。貸款人還可以選擇取消我們的資產的抵押品贖回權，以擔保此類債務或對擔保人強制履行還款義務。在這種情況下，我們可能無法支付股息或 有足夠的流動資金來滿足運營和資本支出要求。任何此類加速都可能導致我們損失很大一部分資產，並將對我們繼續運營的能力產生重大不利影響。

我們面臨與需求季節性波動相關的風險 。

由於我們的客户主要是服裝品牌的所有者，他們的服裝製造商和服裝品牌的當地採購辦事處，我們產品的訂單通常是 每年12月至3月最高的，因為他們通常在農曆新年後下更多訂單，因為他們預計將為即將到來的秋冬銷售生產服裝產品，以及(Ii)從每年7月至10月，預計將為即將到來的春夏銷售生產服裝產品。我們預計將繼續經歷季節性波動。

因此，我們在日曆年內或任何過渡期間內某段時間的經營業績 可能無法正確反映我們在整個日曆年的表現。潛在投資者在對我們的經營業績進行比較時，應該注意到這種季節性波動。

我們可能會面臨產品退貨和 產品責任索賠。

我們經銷由我們的美國許可方和我們的供應商提供的材料和產品，其中一些可能是有缺陷的設計或製造。我們有一個質量控制團隊 根據我們的內部質量標準和客户的要求進行定期樣品檢查，對於任何缺陷材料和產品，我們通常會退回缺陷產品，並要求我們的美國許可方和供應商通過更換缺陷產品進行整改 。如果無法更換，我們將尋求類似的替代方案並向我們的客户提出建議 如果無法接受，客户可以要求退款。在截至2024年和2023年3月31日的財政年度，我們沒有收到客户在這方面的任何材料訂單或索賠，也沒有收到客户的任何材料退貨請求。然而，由於我們提供給客户的材料和產品可能被製造成消費品，如果我們分銷的產品和材料有缺陷，我們仍然可能 面臨產品責任索賠。儘管我們可能對有缺陷的材料和產品的美國許可方和供應商有法律追索權，但執行我們的權利可能是昂貴的、耗時的，最終是徒勞的。因此，任何重大產品責任索賠或相關訴訟都可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大和 不利影響。即使不成功的索賠也可能導致資金支出和維護它們的管理努力，並可能對我們的聲譽產生負面影響。

我們的管理團隊缺乏管理美國上市公司的經驗，也缺乏遵守適用於該公司的法律的經驗，如果該公司失敗，可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。

我們目前的管理團隊 在管理美國上市公司、與上市公司投資者互動以及遵守與美國上市公司相關的日益複雜的法律方面缺乏經驗。在我們完成IPO之前，我們是一家主要在香港經營業務的私人公司 。由於我們的IPO，根據聯邦證券法以及證券分析師和投資者的審查，我們的公司受到了重大的監管監督和報告義務。我們的管理層目前沒有遵守此類法律、法規和義務的經驗。我們的管理團隊可能無法成功或高效地管理我們向美國上市公司的過渡。這些新的義務和組成部分將需要我們的高級管理層給予極大的關注，並可能 將他們的注意力從我們業務的日常管理中轉移出來，這可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。

我們可能面臨訴訟、仲裁、 或其他法律程序風險。

在我們的正常業務過程中，我們可能會受到仲裁 索賠和訴訟。截至本年報日期，本公司、Strum Star和AlPineEagle以及JLHk並不參與任何法律訴訟，也不知道有任何法律訴訟威脅到我們管理層認為可能會對我們的業務、財務狀況或運營產生重大不利影響的法律訴訟。對我們提起的訴訟可能導致 和解、裁決、禁令、罰款、處罰和其他對我們不利的結果。重大判決、和解、罰款或處罰 可能會對我們在特定時期的經營業績或現金流產生重大影響，具體取決於我們在該時期的業績，或者可能對我們造成重大聲譽損害，從而損害我們的業務前景。

我們的服務取決於我們或我們的外包供應商維護的計算機系統的可靠性，以及實施、維護和升級我們的信息技術和安全措施的能力。

我們的服務依賴於我們和我們的外包供應商維護的計算機系統的可靠性，以便始終高效可靠地運行。可能會發生某些 緊急情況或突發事件，例如自然災害或重大停電，這可能會暫時關閉我們的設施和計算機系統。此外，我們的網絡安全措施可能無法檢測、阻止或控制所有危害我們系統的嘗試，包括分佈式拒絕服務攻擊、病毒、特洛伊木馬、惡意軟件、入侵、網絡釣魚攻擊、第三方操縱、安全漏洞、員工不當行為或疏忽或其他攻擊、風險、數據泄露和類似的中斷 可能危及我們系統中存儲和傳輸的數據或我們以其他方式維護的數據的安全。此外，如果技術和運營平臺和能力過時，我們在與競爭對手競爭時將處於劣勢。此外， 我們未能及時備份我們的數據和信息可能會導致我們的業務運營發生重大中斷，因此可能會對我們的業務和運營結果產生不利影響。

我們可能無法成功實施 我們未來的業務計劃和目標。

我們未來的業務計劃可能會 受到我們無法控制的因素的阻礙，例如我們運營的行業內的競爭；隨着我們的業務和客户羣的擴大，我們應對財務風險、操作風險、市場風險和信用風險的能力；以及我們提供、 維護和提高為客户服務的人力和其他資源水平的能力。因此，我們不能保證我們未來的業務計劃將會實現，我們的目標將完全或部分實現，或者我們的業務戰略將為我們帶來最初設想的 預期的好處。如果我們不能成功地實施我們的業務發展戰略，我們的業務績效可能會受到實質性的不利影響。

我們未來可能會尋求收購和合資企業，作為我們增長戰略的一部分。任何未來的收購或合資企業可能導致被收購公司的潛在負債和鉅額交易成本，還可能帶來與進入其他 市場或提供新產品或服務以及整合被收購公司或新成立的合資企業相關的新風險。此外，我們 可能沒有足夠的管理、財務和其他資源來整合我們收購的公司或成功運營合資企業 ，並且我們可能無法盈利地運營我們擴大的公司結構。此外，我們可能收購的任何新業務或我們可能成立的合資企業，一旦與我們現有的業務整合，可能無法產生預期或預期的結果。

我們面臨着戰爭行為、恐怖襲擊、流行病、政治動盪、惡劣天氣條件和其他無法控制的事件的風險。

無法預見的情況和其他因素，如停電、勞資糾紛、不利天氣條件或其他災難、流行病或傳染病的爆發，如新冠肺炎、嚴重急性呼吸綜合徵、中東呼吸綜合徵、埃博拉或其他傳染病的爆發，可能會擾亂我們的運營，戰爭行為、恐怖襲擊或其他暴力行為可能會進一步對全球金融市場和消費者信心造成重大和 不利影響。任何此類事件都可能對我們的業務 運營產生廣泛影響，進而可能對我們的業務、運營結果和財務狀況產生不利和實質性的影響。

我們的收入容易受到經濟狀況和監管環境、社會和/或政治狀況以及內亂或不服從的變化的影響。 我們不能向您保證在不久的將來不會發生政治或社會動亂，也不會發生其他可能導致 香港廣泛抗議或擾亂經濟、政治和社會狀況的事件。如果此類事件持續 較長時間或擾亂香港的經濟、政治和社會狀況，我們的整體業務和經營業績可能會受到不利影響 。

我們的業務還可能受到客户和供應商所在國家/地區宏觀經濟因素的影響，如總體經濟狀況、市場情緒以及監管、財政和其他政府政策，所有這些都不是我們所能控制的。任何此類事件都可能對我們的業務、市場、客户和供應商造成損害或中斷，其中任何事件都可能對我們的業務、財務狀況、運營結果和前景產生重大不利影響。

全球經濟嚴重或長期低迷，無論是由經濟或政治不穩定引起的，都可能對我們的業務和運營結果產生實質性的不利影響。

最近的全球市場和新冠肺炎引發的經濟危機導致大多數主要經濟體出現衰退。對潛在的長期和大範圍衰退的系統性影響、能源成本、地緣政治問題、主權債務問題、新冠肺炎及其新變體 以及信貸的可獲得性和成本的持續擔憂，導致市場波動性增加，對全球經濟增長的預期 降低。艱難的經濟前景對企業和消費者信心造成了負面影響，並導致了顯著的波動。

包括香港在內的一些全球主要經濟體的中央銀行和金融當局所採取的擴張性貨幣和財政政策的長期影響持續存在不確定性。此外，人們還擔心幾個地理區域的動盪 可能導致市場大幅波動。全球和/或香港經濟的任何長期放緩都可能對我們的業務、經營業績和財務狀況產生負面影響，國際市場的持續動盪可能會對我們利用資本市場滿足流動性需求的能力造成不利影響。雖然我們的業務主要在香港經營，但我們的客户主要是國際服裝品牌的所有者、他們的服裝製造商和本地採購辦事處，他們的客户分佈在世界各地。因此，對我們客户產品的需求可能取決於全球經濟。 如果全球經濟出現任何重大下滑，我們的盈利能力和業務前景將受到實質性影響。此外，重大市場中斷和市場狀況的不利變化以及全球監管環境的不確定性可能會對我們的業務和行業產生不利影響，或削弱我們借入資金或做出任何未來財務安排的能力。

由於當前烏克蘭和俄羅斯之間的衝突，信貸和金融市場 經歷了極端的波動和中斷，這場衝突的不確定解決 可能會對全球經濟造成長期和/或嚴重的損害。預計這場衝突將進一步影響全球 經濟後果，包括但不限於流動性和信貸供應嚴重減少的可能性、消費者信心下降、經濟增長放緩、通貨膨脹率上升以及經濟和政治穩定的不確定性。 軍事行動、制裁以及由此造成的市場混亂的程度和持續時間無法預測，但它們可能 很大，儘管我們對俄羅斯或鄰近地理地區沒有任何直接敞口。影響該地區的長期動亂、加強的軍事活動或更廣泛的制裁可能會對全球經濟產生實質性的不利影響， 這些影響可能會對我們業務的業務前景產生實質性的不利影響。

與我們普通股相關的風險

我們普通股的活躍交易市場可能不會持續，我們普通股的交易價格可能會大幅波動。

我們不能向您保證我們普通股的流動性公開市場將繼續存在。如果我們普通股的活躍公開市場不能持續下去，我們股票的市場價格和流動性可能會受到重大不利影響。因此，我們股票的投資者可能會經歷其股票價值的大幅縮水。

我們普通股的交易價格可能會受到快速而大幅的波動，這可能會使潛在投資者難以評估我們普通股的快速變化 價值，並導致投資者的重大損失。

作為一家市值相對較小、上市規模相對較小的公司，我們可能會經歷比大市值公司更大的股價波動、極端的價格上漲、更低的交易量 和更少的流動性。特別是，我們的普通股可能會受到快速而大幅的價格波動、交易量較低以及買賣價差較大的影響。這種波動，包括任何股價上漲，可能與我們實際或預期的經營業績以及財務狀況或前景無關，這使得潛在投資者很難 評估我們普通股的快速變化的價值。

我們交易價格的波動和大幅波動可能是由於我們無法控制的因素造成的。這可能是由於廣泛的市場和行業因素造成的，例如業績 和市場價格的波動，或者其他香港上市公司和中國的業績不佳或財務業績惡化。例如，如果我們普通股的交易量較低，買入或賣出數量相對較少的人很容易影響我們普通股的價格。如此低的交易量也可能導致我們普通股的價格大幅波動 ，任何交易日的價格都會出現較大的百分比變化。我們普通股的持有者也可能不能 隨時變現他們的投資，或者可能由於交易量低而被迫以低價出售。其他香港和中國內地公司的證券發行後的交易表現 也可能影響投資者對香港美國上市公司的態度。因此，無論我們的實際經營業績如何，這可能會影響我們普通股的交易業績。此外，任何有關公司管治做法不完善或其他香港及中國內地公司的會計、公司結構或事宜的負面消息或看法，也可能對投資者 對香港及中國公司(包括我們)的態度產生負面影響，無論我們是否進行了任何不當活動。此外，證券市場可能不時經歷與我們的經營業績無關的重大價格和成交量波動，這可能會對我們普通股的交易價格產生實質性和不利的影響。

除了上述因素外，我們普通股的價格和交易量可能會因為多種因素而高度波動，包括以下因素：

這些因素中的任何一個都可能導致我們普通股的交易量和價格發生重大而突然的變化。由於這種波動，投資者在我們普通股的投資可能會 蒙受損失。我們普通股的市場價格下跌也可能對我們發行額外普通股的能力以及我們未來獲得額外融資的能力產生不利影響。不能保證我們普通股的活躍市場將會發展或持續下去。如果不發展活躍的市場，我們 普通股的持有者可能無法隨時出售他們持有的股票，或者根本無法出售他們的股票。在過去，上市公司的股東 經常在其證券價格出現市場不穩定時期後對這些公司提起證券集體訴訟。如果我們捲入集體訴訟，可能會將我們管理層的大量注意力和其他資源從我們的業務和運營中轉移出來，並要求我們產生鉅額費用來為訴訟辯護，這 可能會損害我們的運營結果。任何此類集體訴訟，無論勝訴與否，都可能損害我們的聲譽，並限制我們未來籌集資金的能力。此外，如果針對我們的索賠成功，我們可能需要支付重大的 損害賠償金，這可能會對我們的財務狀況產生實質性的不利影響。

我們的普通股交易價格低於每股5美元，因此被稱為“細價股”。細價股的交易有一定的限制，這些限制可能會對我們普通股的價格和流動性產生負面影響。

截至2024年7月15日，我們的普通股交易價格為每股0.4935美元。因此，我們的普通股被稱為“細價股”，受到各種法規的約束。美國證券交易委員會已通過相關規定，一般將“細價股”定義為市場價格低於每股5美元的任何股權證券，但某些例外情況除外。細價股必須遵守規則，對將這些證券出售給非合格投資者的經紀人/交易商施加額外的 銷售慣例要求。對於本規則涵蓋的交易 ，經紀商/交易商必須對購買這些證券作出特別的適宜性確定。此外，經紀人/交易商必須在購買前獲得買家對交易的書面同意，還必須向買家提供某些 書面披露。因此，“細價股”規則可能會限制經紀商/交易商出售我們股票的能力，並可能對我們股票持有者轉售股票的能力產生負面影響。這些披露要求您 承認您瞭解與購買細價股相關的風險，並且您可以承擔全部投資的損失。 細價股的交易量通常不會很高。因此，股票的價格通常是不穩定的，您可能無法在任何時候買賣股票。

我們依靠我們的運營子公司JLHK支付的股息和其他股權分配 為我們可能有的任何現金和融資需求提供資金。未來，由於中國政府幹預或中國政府對我們的運營子公司將現金轉移到香港以外的能力施加限制和限制，資金可能無法 用於香港以外的運營或其他用途。對JLHK向我們付款能力的任何限制都可能對我們開展業務的能力產生重大不利影響，並可能大幅降低我們普通股的價值或導致其一文不值。

本公司是一家控股公司，我們依賴子公司支付的股息和其他股權分配來滿足我們的現金和融資需求，包括向股東支付股息和其他現金分配以及償還我們可能產生的任何債務所需的資金。我們不希望在可預見的未來支付現金股息。我們預計，我們將保留所有收益，以支持運營併為我們業務的增長和發展提供資金。如果我們的任何子公司未來以自己的名義產生債務，管理債務的工具可能會限制其向我們支付股息或進行其他分配的能力。

根據2004年《英屬維爾京羣島商業公司法》(經修訂)，英屬維爾京羣島公司可以進行股息分配，條件是在分配之後，公司的資產價值立即超過其負債，並且該公司有能力在債務到期時償還債務。 根據香港《公司條例》，香港公司只能從可供分配的利潤中進行分配。 根據香港税務局目前的做法，我們支付的股息在香港無需納税 。中國法律及法規目前對本公司向JLHk及Sun Choice或從JLHk及Sun Choice向本公司轉移現金並無任何重大影響。然而，中國政府未來可能會對我們將資金轉移出香港、向我們組織內的其他實體分配收益和支付股息或對我們在香港以外的業務進行再投資的能力施加限制或限制。這些限制和限制如果在未來實施，可能會延遲或阻礙我們將業務擴展到香港以外的地區，並可能影響我們從香港運營子公司獲得資金的能力 。新法律或法規的頒佈或現有法律法規的新解釋限制了我們的能力或我們開展業務的方式，可能需要我們改變業務的某些方面 以確保合規，這可能會減少對我們服務的需求，減少收入，增加成本，要求我們獲得更多許可證、 許可證、批准或證書，或使我們承擔額外的責任。如果需要實施任何新的或更嚴格的措施 ，我們的業務、財務狀況和運營結果可能會受到不利影響，這可能會大幅降低我們普通股的價值 ，可能使它們一文不值。此外，對我們子公司向我們支付股息或進行其他分配的能力的任何限制，都可能對我們的增長、進行有利於我們業務的投資或收購、支付股息或以其他方式為我們的業務提供資金和開展業務的能力造成實質性和不利的限制。

對財務報告缺乏有效的內部控制 可能會影響我們準確報告財務結果或防止欺詐的能力，這可能會影響我們普通股的市場和價格。

在我們首次公開募股之前，我們是一傢俬人公司，會計人員和其他資源有限，無法解決我們的內部控制程序和程序問題。截至2024年3月31日，我們的管理層完成了對財務報告內部控制有效性的評估，並發現了財務報告內部控制的某些重大弱點。正如PCAOB制定的標準所定義的，“重大缺陷”是財務報告內部控制的缺陷或缺陷的組合，因此有合理的可能性我們的年度或中期財務報表的重大錯報將不會得到預防 或及時發現。

發現的重大弱點主要涉及缺乏足夠的稱職財務報告和會計人員，他們對美國公認會計準則和美國證券交易委員會規則和法規有適當的瞭解，無法解決複雜的技術會計問題和美國證券交易委員會報告要求。為了彌補已發現的重大弱點，我們已經並將繼續實施幾項措施來改善我們對財務報告的內部控制， 包括：(I)在我們的財務和會計部門內招聘更多瞭解美國公認會計準則和 美國證券交易委員會財務報告要求的員工和外部顧問；(Ii)根據美國公認會計準則和美國證券交易委員會財務報告要求制定全面的會計政策、核對清單和程序手冊；(Iii)實施新的結算和報告程序，以確保財務數據的準確性和充分性，以編制財務報表；(Iv)對我們的財務報告和會計人員進行 定期和持續的美國GAAP培訓計劃和網絡研討會；(V)改進我們處理美國GAAP下複雜會計問題的財務監督職能；以及(Vi)不斷髮展和 加強我們對財務報告事項的內部審計職能。然而，我們不能向您保證，這些措施將完全解決我們在財務報告內部控制方面的重大弱點，或者我們可能不會在未來發現其他重大弱點或重大缺陷。

首次公開募股完成後， 我們在美國上市，遵守1934年《證券交易法》(以下簡稱《交易法》)、2002年《薩班斯-奧克斯利法案》和《納斯達克全球市場規則與條例》的報告要求。 《薩班斯-奧克斯利法案》第404節或第404節要求我們在截至2024年3月31日的財政年度報告開始的Form 20-F年度報告中包括管理層關於我們財務報告內部控制有效性的報告 。此外，一旦我們不再是就業法案中所定義的“新興成長型公司”，我們的獨立註冊會計師事務所必須證明並報告我們對財務報告的內部控制的有效性。我們的管理層得出結論，我們對財務報告的內部控制是無效的。此外，即使我們的管理層未來得出結論認為我們對財務報告的內部控制是有效的，如果我們的獨立註冊會計師事務所進行了自己的獨立測試，如果它對我們的內部控制或我們的控制被記錄、設計、操作或審查的水平不滿意，或者如果它對相關要求的解釋與我們不同 ，也可能會出具不利報告。

此外，我們對財務報告的內部控制 不會阻止或檢測所有錯誤和欺詐。無論控制系統的設計和操作有多好， 只能提供合理的、而不是絕對的保證，確保控制系統的目標能夠實現。由於所有控制系統的固有限制 ，任何控制評估都不能絕對保證不會發生因錯誤或舞弊而導致的錯誤陳述 或檢測到所有控制問題和舞弊實例。

如果我們繼續未能滿足適用的上市要求，納斯達克可能會將我們的普通股摘牌，在這種情況下，我們普通股的流動性和市場價格可能會下降。

我們的普通股在納斯達克全球市場上市。然而，我們不能向您保證，我們將能夠在未來達到納斯達克繼續上市的標準。於2024年5月13日，本公司收到納斯達克上市資格部(以下簡稱“納斯達克員工”)發出的短板通知(“納斯達克通知”)，通知本公司普通股連續30個工作日的收盤價低於繼續在納斯達克全球市場上市所需的每股普通股最低報價1美元 (“最低買入價規則”)。

如果我們未能遵守適用的上市標準，納斯達克將我們的普通股摘牌，我們和我們的股東可能面臨重大不利後果，包括：

1996年頒佈的《美國國家證券市場改善法案》禁止或先發制人地監管某些證券的銷售，這些證券被稱為“擔保證券”。由於我們的普通股在納斯達克全球市場上市，因此此類證券屬於證券涵蓋範圍 。儘管各州被先發制人地監管我們的證券銷售，但該法規確實允許各州在存在欺詐嫌疑的情況下調查 公司，如果發現欺詐活動，則各州可以在特定情況下監管或禁止 擔保證券的銷售。此外，如果我們不再在納斯達克上市，我們的證券將不屬於擔保證券 ，我們將受到我們提供證券的每個州的監管。參見第3.D項。“風險因素--我們可能無法繼續遵守納斯達克的持續上市要求，”如下所示。

我們可能無法繼續遵守納斯達克的 繼續上市要求。

2024年5月13日，我們收到了《納斯達克通知》，指出我們的普通股在過去30個工作日未能按照納斯達克上市規則第5550(A)(2)條(《最低投標要求上市規則》)的要求，將最低投標價格維持在1.00美元。收到納斯達克通知並不會導致我們的普通股立即退市，也不會立即影響我們的普通股在納斯達克全球市場的上市或交易 。

根據納斯達克上市規則 規則5810(C)(3)(A)，我們現在有180個歷日的合規期，自納斯達克通知之日起，或至2024年11月11日 ，以重新遵守最低投標要求上市規則。如果我們在2024年11月11日之前沒有重新獲得合規性，我們可能有資格獲得更多時間來獲得資格。如果我們未能在2024年11月11日之前重新遵守最低投標價格要求 上市規則，並且沒有資格獲得額外的寬限期，納斯達克將提供進一步的書面通知， 我們的普通股將被從納斯達克全球市場退市。在這種情況下，我們可以向納斯達克聽證會小組提出上訴，或者考慮將我們普通股的交易轉移到場外交易市場。見“項目4.公司信息 -公司歷史-近期和其他發展-納斯達克不足”。

我們普通股的市場價格 可能會因在公開市場上出售大量我們的普通股而受到負面影響。

截至本年度報告日期，本公司董事會主席Wong先生實益持有普通股共18,910,000股，約佔本公司已發行股本總額的57.61%。

此外，首次公開募股中出售的所有普通股均可自由轉讓，不受《證券法》的限制或進一步註冊。在公開市場出售大量我們的普通股，或認為此類出售可能發生，可能會對我們股票的現行市場價格產生不利影響。這一事實可能會影響我們IPO後普通股的交易價格 ，從而損害在IPO中購買普通股的參與者的利益。我們可能還會發現，未來通過以我們認為合適的時間和價格出售股權證券來籌集額外資本變得更加困難，因為此類出售或此類出售可能發生的看法 。

根據證券法第144條的規定，首次公開募股前的股東可以 出售其普通股。由於這些股東支付的每股普通股價格低於IPO參與者，當他們能夠根據第144條出售所持普通股時，他們可能更願意接受低於IPO價格的銷售價格。這一事實可能會影響我們IPO後股票的交易價格，損害在IPO中購買普通股的參與者 。根據規則144，首次公開募股前股東在出售其股份之前，除了滿足其他要求外，還必須滿足所需的持有期。

有限數量的參與者在我們的首次公開募股中購買了相當大比例的普通股。因此，我們的公眾流通股比預期的要少，我們的普通股價格可能比其他情況下更不穩定。

我們進行了一次相對温和的 首次公開募股；因此，我們面臨着少數投資者持有我們在首次公開募股中出售的普通股的高比例的風險，儘管承銷商最初的發售旨在符合納斯達克的上市要求。因此，投資者 可能會發現他們的普通股價格比他們原本預期的更不穩定。股價出現如此波動的公司可能更有可能成為證券訴訟的對象。此外，規模較小的投資者可能會發現出售他們的股份更加困難 ，我們可能會停止滿足納斯達克的公眾股東要求。

由於我們是否派發股息的金額、時間以及 是否派發股息完全由我們的董事會決定，您必須依靠我們 普通股的價格升值來獲得投資回報。

我們的董事會擁有是否派發股息的完全決定權。此外，我們的股東可以通過普通決議宣佈派息，但任何股息不得超過我們董事會建議的金額。在任何一種情況下，所有股息都受開曼羣島法律的某些限制 ，即公司只能從利潤或股票溢價中支付股息，如果這會導致公司無法償還在正常業務過程中到期的債務，則在任何情況下都不能支付股息。 即使我們的董事會決定宣佈和支付股息，未來股息的時間、金額和形式(如果有的話)將取決於我們未來的運營結果和現金流、我們的資本要求和盈餘、分派金額、 如果有，由我們從子公司收到，以及我們的財務狀況、合同限制和我們董事會認為相關的其他因素。因此，對我們普通股的投資回報可能完全取決於我們普通股未來的任何價格 升值。我們不能向您保證我們的普通股將增值，甚至維持在任何給定時間購買普通股的價格 。您在我們普通股上的投資可能無法實現回報， 您在我們普通股上的投資甚至可能全部虧損。

我們的披露控制和程序可能無法 阻止或檢測所有錯誤或欺詐行為。

我們必須遵守《交易所法案》的定期報告要求。我們設計我們的披露控制和程序是為了提供合理的保證 我們必須在根據交易所法案提交或提交的報告中披露的信息經過積累並傳達給管理層， 並在美國證券交易委員會規則和表格中指定的時間段內進行記錄、處理、彙總和報告。我們相信 任何披露控制和程序，無論設計和操作多麼周密，都只能提供合理的保證，而不是絕對的保證 控制系統的目標得以實現。

這些固有限制 包括這樣的事實：決策過程中的判斷可能是錯誤的，故障可能會因為簡單的錯誤或錯誤而發生。 此外，控制可以通過個人行為、兩個或多個人的串通或通過未經授權的控制覆蓋來規避。因此，由於我們控制系統的固有限制，可能會發生因錯誤或欺詐而導致的錯誤陳述 而不會被發現。

我們不打算在可預見的未來派發紅利

儘管我們過去曾支付過股息，但我們目前打算保留 未來的任何收益，為我們業務的運營和擴張提供資金，我們預計在可預見的未來不會宣佈或支付任何股息。因此，只有在我們普通股的市場價格上漲的情況下，您對我們普通股的投資才能獲得回報。根據開曼羣島法律的某些要求，我們的董事會完全有權決定是否派發股息。此外，我們的股東可以通過普通決議宣佈派息，但任何股息不得超過我們董事建議的金額。

證券分析師可能不會發布對我們業務有利的研究或報告，也可能根本不會發布任何信息，這可能會導致我們的普通股價或交易量 下降。

我們 股票的交易市場將在一定程度上受到行業或金融分析師發佈的關於我們和我們業務的研究和報告的影響。 我們不控制這些分析師。作為一家新的上市公司，我們吸引研究報道的速度可能很慢，發佈有關我們普通股信息的分析師對我們或我們所在行業的經驗相對較少，這可能會影響他們準確 預測我們的業績的能力，並可能使我們更有可能無法達到他們的估計。在我們獲得證券或行業分析師覆蓋範圍的情況下，如果覆蓋我們的任何分析師提供不準確或不利的研究或對我們的份額發表不利意見  價格，我們的份額 價格可能會下降。如果其中一位或多位分析師停止對我們的報道，或未能定期發佈報道我們的報告，我們可能會失去在市場上的可見度，這反過來可能會導致我們的份額 價格或交易量下降，並導致您在我們的全部或部分投資損失。

您在履行法律程序、執行外國判決或根據美國或其他外國法律在開曼羣島或香港提起原創訴訟方面可能遇到困難，美國當局在開曼羣島或香港提起訴訟的能力也可能有限。

我們是一家根據開曼羣島法律註冊成立的公司。我們幾乎所有的業務都在香港進行，我們幾乎所有的資產 都位於香港。此外，我們的大多數董事和高管居住在美國以外，他們的大部分資產也位於美國以外。因此，如果您認為您的權利受到美國聯邦證券法或其他方面的侵犯，您可能很難或不可能向我們或這些個人送達在美國境內的程序，或在美國對我們或這些個人提起訴訟 。即使您 成功提起此類訴訟，開曼羣島、香港或其他相關司法管轄區的法律也可能 使您無法執行鍼對我們的資產或我們董事和高級管理人員的資產的判決。

我們的開曼羣島法律顧問Appleby建議我們，開曼羣島的法院是否會(I)承認或執行美國法院根據美國或美國任何州證券法的民事責任條款 針對我們或我們的董事或高級管理人員獲得的判決，或(Ii)受理開曼羣島根據美國或美國任何州的證券法對我們或我們的董事或高級管理人員提起的原始訴訟 ，存在不確定性。

Appleby已通知我們， 在外國法院對本公司提起的任何訴訟或法律程序中作出的任何最終和決定性的判決(不是關於類似性質的税款或其他費用的應付款項或 罰款或其他罰款)和/或某些非金錢判決(澳大利亞聯邦某些州高級法院的某些判決除外)將被開曼羣島法院承認為有效判決，而無需重新審查案件的是非曲直。在一般原則上，如果作出判決的法院有權根據開曼羣島適用的國際私法原則審理訴訟，並且判決不違反開曼羣島的公共政策，也不是通過欺詐或違反自然正義的程序獲得的，我們 預計此類訴訟將會成功。

我們的香港法律顧問CFN Lawers建議我們，香港法院是否會(I)承認或執行美國法院根據美國或美國任何州證券法的民事責任條款獲得的針對我們或我們的董事或高級職員的判決；或(Ii)受理根據美國或美國任何州的證券法對我們或我們的董事或高級職員提起的原創訴訟，這是不確定的。美國法院根據美國聯邦或州證券法作出的判決，可 在香港按普通法強制執行，方法是就該判決在香港法院就根據該判決到期應繳的款額提起訴訟，然後就外國判決的效力尋求簡易判決，條件包括：(Br)(I)就債務或一筆確定的款項(不是向外國政府税務機關提出的税項或類似收費或罰款或其他懲罰)作出簡易判決；以及(Ii)對索賠的是非曲直作出最終和確鑿的裁決，而不是在其他方面。在任何情況下，如(A)判決是以欺詐手段取得；(B)取得判決的訴訟程序違反自然公正；(C)判決的執行或承認會違反香港的公共政策；(D)美國法院不具司法管轄權；及(E)判決與香港先前的判決有衝突，則不得在香港如此強制執行判決。香港與美國沒有相互執行判決的安排。因此，美國聯邦法院對完全基於美國聯邦證券法或美國境內任何州或地區證券法的民事責任判決在香港的可執行性存在不確定性，無論是在原始訴訟中還是在強制執行訴訟中。

與作為美國公司的股東相比，您在保護您的利益方面可能會遇到更多困難。

我們是根據開曼羣島法律註冊成立的豁免公司。我們的公司事務受我們修訂和重新修訂的組織章程大綱和細則的條款以及開曼羣島公司法和普通法的條款管轄。根據開曼羣島法律，股東對董事提起訴訟的權利、少數股東的訴訟以及董事對我們的受託責任在很大程度上受開曼羣島普通法的管轄。開曼羣島的普通法部分源於開曼羣島相對有限的司法判例，以及英格蘭的普通法，其法院的裁決對開曼羣島的法院具有説服力，但不具約束力。

開曼羣島法律下的股東權利和董事和高管的受託責任並不像美國某些司法管轄區的成文法或司法判例那樣明確，一些州(如特拉華州)擁有比開曼羣島更完善的公司法機構和司法解釋。此外，開曼羣島公司可能沒有資格在美國聯邦法院提起股東派生訴訟。

像我們這樣的開曼羣島豁免公司的股東根據開曼羣島法律沒有獲得公司成員登記冊或公司記錄副本的一般權利 。然而，他們將擁有公司章程中規定的權利。獲開曼羣島豁免的公司可在開曼羣島境內或以外的任何國家或地區維持其主要會員登記冊及任何分支登記冊，視乎公司不時釐定。獲豁免公司並無規定須向開曼羣島的公司註冊處處長提交任何成員申報表。因此，成員的姓名和地址不屬於公開記錄，不能供公眾查閲。然而，獲豁免公司應在其註冊辦事處以電子形式或任何其他媒介，在税務資料機構根據開曼羣島《税務資料管理法》(2013年修訂本)發出命令或通知後，向其提供所需的成員登記冊，包括任何成員分冊。這可能會使您更難獲得所需的信息，以確定股東動議所需的任何事實 ，或就委託書競爭向其他股東徵集委託書。

開曼羣島是我們的母國，開曼羣島的某些公司治理做法與對在美國等其他司法管轄區註冊的公司的要求有很大不同。如果我們選擇在公司治理問題上遵循母國做法 ，我們的股東獲得的保護可能會少於適用於美國和國內發行人的規則和法規。

由於以上所有原因，我們的公眾股東在面對管理層或董事會成員採取的行動時，可能會比作為在美國註冊的公司的公眾股東更難保護自己的利益。

開曼羣島經濟物質需求 可能會對我們的業務和運營產生影響。

根據2019年1月1日生效的《開曼羣島2018年國際税務合作（經濟實質）法案》（“ES法案”）， “相關實體”必須滿足《ES法案》中規定的經濟實質測試。“相關實體” 包括在開曼羣島註冊成立的豁免公司，公司也是如此;但是，它不包括開曼羣島境外納税居民的實體。因此，只要公司是開曼羣島以外（包括香港）的納税居民，就無需滿足《ES法案》規定的經濟實質測試。

我們是 《交易法》規則含義內的外國私人發行人，因此，我們不受適用於美國國內上市公司的某些條款的約束。

由於我們根據《證券交易法》有資格成為外國私人發行人，因此我們不受美國證券規則和法規中適用於美國和國內發行人的某些條款的限制，包括：

我們被要求在每個財政年度結束後的四個月內以Form 20-F的形式提交 年度報告。有關財務業績和 重大事件的新聞稿也將以6-k表的形式提供給美國證券交易委員會。然而，與美國和國內發行人要求提交給美國證券交易委員會的信息相比，我們需要向美國證券交易委員會提交或提供的信息將不那麼廣泛和不那麼及時。因此，您可能無法獲得與投資美國國內發行商時相同的保護或信息。

作為一家外國私人發行人，我們被允許 在公司治理事宜上採用某些與納斯達克公司治理上市標準有很大不同的母國做法。如果我們完全遵守納斯達克公司治理上市標準，這些做法對股東的保護可能會少於他們所享有的保護。

作為外國私人發行人，我們被允許利用納斯達克規則中的某些條款，這些條款允許我們在某些治理事項上遵循我們所在國家的法律。 我國開曼羣島的某些公司治理實踐可能與公司治理上市標準有很大不同。目前，我們不打算在公司治理方面依賴母國慣例。 但是，如果我們未來選擇遵循母國慣例，我們的股東獲得的保護可能會少於適用於美國和國內發行人的納斯達克公司治理上市標準。

我們未來可能會失去外國私人發行人的身份 ，這可能會導致大量的額外成本和支出。

我們是一家外國私人發行人， 因此，我們不需要遵守《外匯交易法》的所有定期披露和當前報告要求。 外國私人發行人地位的確定每年在發行人最近完成的第二財季的最後一個營業日做出。例如，如果超過50%的普通股由美國居民直接或間接持有，而我們無法滿足維持我們的外國私人發行人身份所需的額外要求，我們將失去外國私人發行人地位。如果我們在這一天失去外國私人發行人身份，我們將被要求提交美國證券交易委員會定期報告 和美國國內發行人表格的註冊聲明，這些表格比外國私人發行人可用的表格更詳細和廣泛。我們還必須強制遵守美國聯邦委託書要求，我們的高級管理人員、董事和主要股東 將受到交易所法案第16節的短期利潤披露和追回條款的約束。 此外，我們將失去依賴豁免納斯達克規則下某些公司治理要求的能力。作為一家非外國私人發行人的在美國上市的上市公司，我們將產生大量額外的法律、會計和其他費用 我們作為外國私人發行人不會為了維持在美國證券交易所的上市而招致這些費用。

不能保證我們不會在任何課税年度成為美國聯邦所得税用途的PFIC，這可能會對我們普通股的美國股東造成不利的美國聯邦所得税後果 。

非美國上市公司 在任何應納税年度將成為PFIC，條件是：(I)該年度至少75%的總收入由某些類型的“被動”收入構成 ，或(Ii)該年度內其資產價值的至少50%(基於資產的季度價值平均值) 可歸因於產生被動收入或為產生被動收入而持有的資產(資產測試)。 基於我們當前和預期的收入和資產(考慮到我們從IPO中獲得的現金收益和我們在IPO後的預期市值)，我們目前預計不會在本納税年度或可預見的未來成為PFIC。在這方面不能保證，因為我們是否是或將成為PFIC的決定是每年進行的事實密集調查，部分取決於我們的收入和資產的構成。此外，不能保證 國税局(“IRS”)會同意我們的結論，也不能保證IRS不會成功挑戰我們的立場。我們普通股市場價格的波動可能會導致我們在本納税年度或以後的納税年度成為PFIC 因為我們在資產測試中的資產價值可能會參考我們普通股的市場價格來確定。 我們的收入和資產的構成也可能受到我們使用流動資產和通過IPO籌集的現金的方式和速度的影響。如果我們在任何課税年度成為或成為美國股東持有我們普通股的PFIC，則某些不利的美國聯邦所得税後果可能適用於該美國股東。見第10項。“其他信息-材料 所得税考慮因素 — 美國聯邦所得税對美國持有者的重大考慮 — 被動 外國投資公司(“PFIC”)的後果。“

根據證券法的含義，我們是一家新興的成長型公司，可能會利用某些降低的報告要求。

根據《就業法案》的定義，我們是一家新興成長型公司，我們可以利用適用於其他上市公司的要求的某些豁免，即 不是新興成長型公司，包括最重要的是，只要我們仍然是一家新興成長型公司，我們就不需要遵守薩班斯-奧克斯利法案第404節的審計師認證要求。因此，如果我們選擇不遵守此類審計師認證要求，我們的投資者可能無法訪問他們認為重要的某些信息。

《就業法案》還規定，新興成長型公司不需要遵守任何新的或修訂的財務會計準則，直到私人公司被要求以其他方式遵守該新的或修訂的會計準則。我們不打算放棄為新興成長型公司提供的此類豁免 。因此，我們的財務報表可能無法與符合公共公司標準的公司進行比較。

新興成長型公司可能也會利用某些降低的披露要求。遵守這些降低的披露要求可能會降低我們的普通股對投資者的吸引力。

作為納斯達克全球市場規則下的“受控公司”，我們可能會選擇豁免本公司遵守某些可能對我們的公眾股東產生不利影響的公司治理要求。

截至本年度報告日期，我們的董事和高管總共持有約67.16%的普通股。我們是納斯達克證券市場規則定義的“受控公司”，因為我們的董事會主席Wong先生擁有我們全部已發行和已發行普通股的約57.61%，相當於總投票權的57.61%。

根據《納斯達克全球市場規則》 規則4350(C)，一家由個人、集團或另一家公司持有超過50%投票權的公司是“受控公司”，可以選擇不遵守某些公司治理要求，包括 《納斯達克全球市場規則》中定義的大多數董事必須是獨立董事的要求，以及我們的薪酬、提名和公司治理委員會必須完全由獨立董事組成的要求。雖然我們 不打算依賴納斯達克上市規則下的“受控公司”豁免，但我們可以選擇在未來依賴這一豁免 。如果我們選擇依靠“受控公司”豁免，我們的董事會的大多數成員可能不是獨立董事，我們的提名、公司治理和薪酬委員會可能 不完全由獨立董事組成。因此，在我們仍然是依賴豁免的受控公司期間的任何時間，以及在我們不再是受控公司之後的任何過渡期內，您將不會獲得受納斯達克全球市場公司治理 所有要求約束的公司股東所獲得的相同 保護。我們作為受控公司的地位可能會導致我們的普通股對某些投資者的吸引力降低，或者 否則會損害我們的交易價格。

此外，這些股東的利益 可能與您的利益不同，甚至可能與您的利益衝突。例如，這些股東可能試圖 推遲或阻止我們控制權的變更，即使控制權變更將使我們的其他股東受益，這可能會剝奪我們的 股東在出售我們或我們的資產時獲得普通股溢價的機會，並可能由於投資者認為可能存在或出現利益衝突而影響我們普通股的現行市場價格。因此，這種所有權集中可能不符合我們其他股東的最佳利益。

項目4.關於公司的信息

公司歷史和結構

長隆集團有限公司

俊隆集團有限公司(簡稱“公司”或“我們”)是我們的營運附屬公司捷隆有限公司(香港)(“JLHK”)的控股公司。 透過我們的營運附屬公司，我們是香港一家老牌的反光及非反光成衣配飾分銷商，產品包括熱轉印、面料、機織標籤及膠帶、縫製徽章、管道、拉鍊及拉鍊等。

本公司於2022年7月根據開曼羣島法律註冊成立為獲豁免有限責任公司，法定股本50,000美元，分為500,000,000股普通股，每股面值0.0001美元。2023年11月8日，作為預期我們首次公開募股的資本重組的一部分，我們的股東批准了增加我們的授權股份和按3比8的比例拆分股票，因此 公司的法定股本改為51,000美元，分為13,360,000,000股普通股，每股面值0.0000375美元。股份拆分後，本公司的已發行股本隨即變為1,125美元，分為30,000,000股每股面值0.0000375美元的普通股，全部繳足股款。本年度報告及綜合財務報表中其他地方使用的所有普通股及每股普通股金額已追溯重述，以反映股票拆分。

我們是香港一家經銷反光和非反光服裝飾品的老牌經銷商，產品包括熱轉印、面料、機織標籤和膠帶、縫紉徽章、管道、拉鍊和拉繩等。我們在服裝行業擁有近30年的經驗，已為全球100多個國際品牌提供服務，包括外衣和運動服裝品牌、制服和安全工作服品牌以及時尚品牌。 我們提供廣泛的服務，以滿足客户在反光和非反光服裝配飾方面的需求，包括市場 趨勢分析、產品設計和開發以及生產和質量控制。我們與客户討論即將到來的季節的產品要求 ，我們通常利用我們多年來積累的技術訣竅和廣泛的行業知識，就產品設計和適當材料的使用提供各種建議。

我們的主要辦事處位於香港新界荃灣橫龍街32-40號休斯頓工業大廈8樓。我們的電話號碼是(+852)3693 2110。我們在開曼羣島的註冊辦事處位於開曼羣島Appleby Global Services(Cayman)Limited的辦公室，地址：開曼羣島喬治城郵政信箱500號Fort Street 71號。yL-1106，開曼羣島。

重組

2022年12月12日，作為公司重組的一部分，Stratum Star與Sun Choice簽訂了一份買賣協議，根據該協議，Stratum Star從Sun Choice手中收購了JLHk的全部股份，作為代價，Stratum Star向本公司發行了總計999股入賬列為繳足股本的股份。收購完成後，我們成為Stratum Star和JLHk的最終控股公司。

於2022年12月13日，作為重組的一部分，阿爾卑斯鷹與吾等董事會主席丹尼·Wong先生及丹尼·Wong先生的直系親屬訂立買賣協議，據此，阿爾卑斯鷹收購Sun Choice的全部股份，作為代價 阿爾卑斯鷹向吾等配發及發行合共999股入賬列作繳足股本的股份。收購後，我們成為阿爾卑斯鷹和Sun Choice的最終控股公司。

於2023年9月20日，Wong先生與資本高峯企業有限公司、珍愛光彩集團有限公司、Jipsy Trade Limited、Summer Explorer Investments Limited、Wise Total Solutions Group Limited及Max Premier Enterprise Limited(統稱為“首次公開招股前股東”)訂立個別買賣協議。根據該等協議，丹尼·Wong先生同意出售，而每名首次公開招股前股東 同意以4,000,000美元代價購買1,485,000股我們的普通股(追溯調整以反映我們普通股於2023年11月8日按3比8的比例進行股份拆分)。普通股於轉讓文書籤署後於同日轉讓，代價將於2024年6月30日或之前以本票形式結算。首次公開招股前股東持有的所有普通股均已登記轉售，以配合本公司的首次公開招股。

有關我們大股東當前持股情況的信息，請參閲 “項目7.大股東和關聯方交易-大股東”。

首次公開募股。 2024年1月26日，我們以每股5.00美元的公開發行價完成了140萬股普通股的首次公開募股，在扣除承銷折扣和其他發行費用之前，總收益為700萬美元。我們的普通股於2024年1月24日在納斯達克全球市場開始交易，股票代碼為“JL”。

納斯達克缺乏症. 2024年5月13日，我們收到納斯達克的書面通知，指出由於我們的普通股連續30個工作日的收盤價低於每股1.00美元，我們不再滿足納斯達克規則 5550(A)(2)(《規則》)規定的最低投標價格要求。收到納斯達克通知並不會導致我們的普通股立即退市 ，也不會立即影響我們的普通股在納斯達克全球市場的上市或交易，交易代碼為“JL”。

根據納斯達克上市規則 規則5810(C)(3)(A)，我們現在有180個歷日的合規期，自納斯達克通知之日起計，或至2024年11月11日 以重新遵守最低投標要求上市規則。如果在2024年11月11日之前的任何時間，我們的 普通股連續10個工作日的收盤價至少為1美元，我們將被視為重新遵守了 最低投標要求上市規則，之後納斯達克將提供符合要求的書面確認，此事將結束。

如果我們未能在2024年11月11日之前 重新遵守最低投標價格要求上市規則，我們將有資格獲得額外的時間，以通過滿足公開持有股票市值的繼續上市要求和納斯達克全球市場的所有其他初始上市標準 來獲得資格 投標價格要求除外。如果工作人員確定我們有資格獲得額外的180個日曆日期限，納斯達克將進一步發出書面通知，表示我們的普通股有資格獲得額外的 寬限期。如果我們沒有資格獲得額外的寬限期，我們可以向納斯達克聽證會小組提出上訴，或者考慮將我們的普通股在場外交易市場上市和交易。有關將交易轉移到場外交易市場的影響的信息，請參閲“項目3D-風險因素-與我們的證券相關的風險-我們可能無法保持遵守納斯達克的持續上市要求”。

我們打算持續 監控我們普通股的收盤價。收到納斯達克通知不會對我們的業務運營產生影響。

組織結構圖

下圖説明瞭我們的公司結構，並確定了截至本年度報告日期的子公司：

附屬公司

下面列出了我們子公司的説明。

層星有限公司。 2022年8月24日，層星有限公司(“層星”)根據英屬維爾京羣島的法律註冊成立為JLHk的中間控股公司。Strum Star是本公司的全資附屬公司。

長隆有限公司(香港)。1985年12月13日，J-Long Limited(Hong Kong)(“JLHK”)根據香港法律成立為有限責任公司。JLHK是Strum Star的全資子公司，是我們在香港從事業務的運營子公司 。

高山鷹有限公司。 2022年8月24日，高山鷹有限公司(“高山鷹”)根據英屬維爾京羣島的法律註冊成立為新選擇企業有限公司的中間控股公司。高山鷹是本公司的全資附屬公司。

太陽精選企業 有限公司。2017年11月10日，新選擇企業有限公司(“新選擇”)根據香港法律註冊為有限責任公司。Sun Choice是阿爾卑斯鷹的全資子公司，目前沒有參與業務運營。

J-Long Limited(香港)業務

概述

我們是一家在開曼羣島註冊成立的控股公司，業務由我們在香港的運營子公司JLHK進行。

我們是香港一家經銷反光和非反光服裝飾品的老牌經銷商，產品包括熱轉印、面料、機織標籤和膠帶、縫紉徽章、管道、拉鍊和拉繩等。我們在服裝行業擁有近30年的經驗，已為全球100多個國際品牌提供服務，包括外衣和運動服裝品牌、制服和安全工作服品牌以及時尚品牌。 我們與在紐約證券交易所上市的一家領先的美國跨國企業集團建立了25年的合作關係， 該公司也是我們的主要材料供應商。它生產用於工業、安全生產、美國醫療保健和消費品等領域的反光產品。自2000年以來，我們一直是其3M™硅灰石™反光材料的授權經銷商。這家美國領先的跨國企業集團通過世界各地的地區分銷商銷售其3M™Scotchlite™反射材料 。我們是3M™ 蘇格蘭™反光材料的長期渠道合作伙伴和領先轉換商之一，為一系列全球品牌提供服務。作為3M™Scotchlite™反光材料的轉換器， 我們通過提供根據客户規格要求設計的定製形狀部件來提供粘合劑解決方案。

我們的客户主要包括(I)服裝品牌的所有者；(Ii)為服裝品牌生產服裝產品的服裝製造商；以及(Iii)其他 客户，主要包括服裝品牌的本地採購辦事處。我們還提供廣泛的服裝解決方案服務 ，以滿足客户對反光和非反光服裝裝飾的需求，從市場趨勢分析、產品設計 、開發和生產到質量控制。我們與客户就即將到來的季節的產品要求進行合作， 我們通常利用我們多年來積累的專業知識和廣泛的行業知識，就產品設計和適當材料的使用提供各種建議。

我們將我們的產品和材料 出售給服裝製造商，這些製造商負責服裝品牌的製造流程，因為他們通常被任命負責服裝產品的製造 。通過與服裝品牌的討論，我們利用我們的技術訣竅和廣泛的行業知識，為服裝品牌 考慮產生新的設計概念和想法。如果他們對我們的盡職調查結果感到滿意， 服裝品牌可以指定我們作為他們的授權供應商，在這種情況下，他們的服裝產品的合同製造商將被要求向我們下訂單，並指定數量、交貨時間表和付款條件。根據這一安排，服裝製造商將是我們的直接客户。服裝品牌授權我們和我們的製造服務供應商在服裝配飾轉換過程中使用服裝品牌的商標。

服裝品牌的所有者和服裝品牌的當地採購辦公室也可以直接與我們聯繫，從我們那裏購買材料和產品。在較小的程度上，我們還收到香港建築公司和政府當局的訂單，訂購我們的產品，用於他們的工作服和安全工作服。

由於我們不擁有或運營任何製造業務，因此對於需要轉換的產品，我們將產品的轉換過程委託給位於中國的製造 服務供應商，這些供應商由我們的質量控制團隊密切監控。

業務運營流程

銷售和市場營銷

我們在香港的銷售和營銷團隊以及我們在丹麥、意大利和加拿大的銷售和營銷顧問負責客户管理，包括 加強與現有客户的關係，並接洽潛在客户，如服裝品牌所有者和服裝製造商 。我們在香港辦事處的銷售和營銷團隊由我們直接運營，負責位於香港和內地的客户 中國(即服裝品牌在內地的區域辦事處和服裝製造商中國) ，必要時也可以直接覆蓋位於其他地區的客户。我們在香港辦事處的銷售和營銷團隊還監督我們銷售和營銷顧問的銷售運營，這些顧問由我們簽約的第三方銷售和營銷公司 組成。我們的銷售和營銷顧問主要覆蓋各自地區的客户，但丹麥和加拿大的團隊可能會分別將觸角伸向其他主要歐洲市場和北美市場的潛在客户。

我們的銷售和營銷團隊 還跟進產品設計和與客户的訂單。我們的客户服務團隊收集從我們的銷售和營銷團隊收到的客户的反饋。

報價與產品設計開發

我們的產品設計和開發 團隊與我們的管理、銷售和營銷團隊密切合作，預測產品設計和規格的最新市場趨勢 並瞭解客户的要求。

對於定製產品，根據我們從客户那裏收到的信息以及我們的產品設計和開發團隊進行的市場分析，我們的 銷售和營銷團隊與我們的客户討論將我們的材料或產品應用到他們的服裝產品上的潛在設計 並正式確定設計概念。我們的產品設計和開發團隊隨後將通過我們的銷售和營銷團隊將想法展示給我們的客户或他們的製造商，並提供報價。

對於尋求 直接購買我們的材料和產品的客户，我們的銷售和營銷團隊將與我們的管理層確認，並根據所要求的材料恢復報價 。

產品審批和訂單下單

如果我們的客户已經接受了我們的報價並同意了產品規格，我們的產品設計和開發團隊將向客户交付一小批 樣品供他們檢驗。在他們批准後，他們可以下訂單，並指定數量、交貨時間表和付款條款 ，我們將在收到這些條款後開始產品轉換過程。

對於不需要進一步加工的材料和客户產品的訂單，一旦客户認可樣品產品，並且我們的客户服務團隊確認我們有足夠的材料或所需的產品庫存，我們就直接開始發貨，並安排與客户進行 結算。

採購和生產管理

當我們的客户服務團隊 與我們的客户確認訂單後，根據客户要求的產品規格，我們會繼續檢查倉庫中現有的產品庫存 ，以檢查是否足以完成訂單。在所需產品庫存不足的情況下，我們的銷售和營銷團隊將從我們的美國許可方採購所需的材料和產品，用於我們的 授權的美國品牌產品，或從我們選定的非品牌材料和產品的供應商那裏採購。如果產品足以滿足客户訂單，我們將直接進行發貨和結算。

對於需要轉換的產品， 我們的產品設計和開發團隊根據客户的產品規格、交付時間表、生產能力和其他要求，從我們預先批准的中國製造服務供應商列表中選擇合適的供應商，該供應商可以提供轉換後的產品 ，我們聘請該製造供應商根據我們的規格和要求將我們的材料轉換為指定的產品，並收取加工費。

我們的質量控制團隊將 定期監控轉換過程。產品的轉換過程通常包括由我們的製造服務供應商對材料進行各種切割方法(如激光切割和定製切割)和層壓。我們的質量控制團隊 還要求我們的製造服務供應商定期向我們提供他們的最新進展情況，我們的客户服務團隊 會將他們訂單的當前狀態通知我們的客户。

質量控制

對於我們從美國許可方和供應商採購的材料和產品 ，我們的質量控制團隊根據我們的內部質量標準和客户的要求進行定期樣品檢查，我們通常會退回任何缺陷產品，並要求我們的美國許可方 和供應商通過更換缺陷產品進行整改。在缺陷產品無法更換的情況下，我們將尋求 尋找類似的替代方案，並向我們的客户提出替代方案。如果客户不能接受替代方案，客户 可以要求退還根據採購訂單支付的金額。

對於需要轉換的材料和產品 ，作為我們授權的美國品牌的授權經銷商，我們嚴格遵守對轉換後的產品實施的質量控制程序 ，我們的質量控制團隊負責確保我們在製造服務供應商的轉換過程中應用同等或更高的質量控制標準。類似的標準也適用於非品牌產品。對於指定我們為其改裝產品供應商的服裝品牌，我們也必須遵守他們強加給我們的 製造規範和標準。

在選擇非品牌材料和產品的供應商時，我們考慮(I)質量；(Ii)價格；(Iii)供應的穩定性；(Iv)物流安排；(V)付款條件；以及(Vi)售後服務。我們還要求我們的材料供應商和製造服務 供應商在其生產和採購過程中採用環境可持續的做法，以滿足我們在必要時為我們的運營頒發的認證標準。

交割和結算

我們聘請第三方物流公司從我們的製造服務供應商或我們的倉庫/存儲設施將我們的產品運輸和交付給我們的客户 或他們指定的地點，具體取決於我們客户的需求。雖然我們的大多數客户都被要求在我們的產品交付之前付款，但我們的客户通常有大約30至90天的信用期，從我們購買發票之日起算。

售後服務

我們重視與客户的關係 。我們的客户服務團隊負責處理客户的詢問、反饋和投訴。對於客户發現的任何缺陷產品或材料，我們的質量控制團隊將要求提供缺陷產品或材料的樣品，並進行相應的檢查，並通過更換缺陷產品或材料來糾正缺陷。

我們的產品

我們提供廣泛的反光和非反光服裝裝飾，主要分為(I)熱傳遞；(Ii)面料；(Iii)機織標籤和膠帶；(Iv)縫製徽章；(V)管道；(Vi)拉鍊拉鍊；和(Vii)拉繩。我們的服裝裝飾主要是服裝產品上的配件 ，用於服裝產品製造，以增強服裝產品的美學吸引力或功能方面。我們的產品有不同的材料、形狀、尺寸和顏色可供選擇。特別是，作為一家在服裝行業擁有近30年經驗的反射式和非反射式服裝裝飾方面的老牌分銷專家，我們專門提供熱傳遞 和麪料。下表列出了我們的產品摘要：

我們的產品的應用

產品多樣性是我們的核心競爭優勢之一。我們的產品廣泛用於消費服裝和運動服裝、制服和安全工作服、外衣配件和户外硬質裝備等行業和應用。下面的圖片説明瞭我們的 產品的一些應用：

定價策略

我們通常以成本加成的方式來確定產品的價格，我們的價格以港幣、人民幣或美元報價。在確定我們的報價時，我們會考慮材料成本 、採購訂單數量、產品設計的複雜性、交付成本、製造服務供應商報價的改裝產品成本 (如果適用)以及預計所需時間。

顧客

我們的客户主要包括(I)服裝品牌所有者；(Ii)為服裝品牌所有者生產服裝產品的服裝製造商； 和(Iii)服裝品牌的當地採購辦事處。

我們不與客户簽訂長期的 協議，這符合行業慣例。在典型的銷售交易中，我們的客户將 向我們下采購訂單，我們將通過發出確認回執來確認購買。下面列出了銷售交易的重要條款 ：

產品退貨和保修

我們沒有產品保修政策 。作為一般政策，我們在進行調查以確定缺陷的原因後，接受由我們造成的產品退貨。根據每個案例的情況，我們可能會更換有缺陷的產品，如果缺陷是由我們造成的，也可能會向我們的 客户發出退款。在收到客户關於潛在產品缺陷的投訴後，我們將 對缺陷產品進行適當的檢查和檢查，例如將缺陷產品與我們的樣品產品進行比較。 在截至2024年3月31日和2023年3月31日的年度內，我們沒有記錄任何重大銷售退貨，也不會受到任何重大產品責任索賠的約束。

銷售和營銷團隊

我們通過我們在香港的銷售和營銷團隊以及我們為香港和內地以外的其他地區聘請的銷售和營銷服務顧問進行銷售和營銷 中國。我們的銷售和營銷團隊以及我們的顧問都負責 尋找新的商業機會以及建立和維護與客户的關係。我們在香港的銷售和營銷團隊 主要覆蓋香港和內地的客户中國，特別是服裝品牌在內地的區域辦事處和服裝製造商中國，也可以根據需要直接覆蓋其他地理區域的客户 。我們在香港的銷售和營銷團隊由我們直接運營，負責監督其他地理區域的銷售和營銷顧問 。

我們的銷售和營銷顧問位於不同的地理區域，包括一些國際服裝品牌的總部所在的丹麥、意大利和加拿大。 銷售和營銷顧問主要覆蓋各自地區的客户，但丹麥和加拿大的團隊可能會 將他們的觸角伸向其他主要歐洲市場和北美市場的潛在客户。我們聘請銷售和營銷顧問的依據主要是他們在反光和熱傳導材料和產品方面的銷售和營銷經驗，以及他們與各自地理區域的外衣和運動服裝品牌的關係和網絡，我們會不定期地對他們的銷售業績進行 審查。我們以佣金的形式向銷售和營銷顧問支付報酬，我們認為這會給他們提供強大的動力來推廣我們的產品。我們還不時收集客户反饋，以跟上我們在定價、產品範圍和質量、生產和交貨時間方面的市場競爭力。

供應商

我們直接從我們的美國許可方獲得授權的美國品牌產品，作為其反光材料的授權分銷商。對於非品牌產品，我們從位於中國的供應商採購。在截至2024年3月31日的財年，三家主要供應商分別約佔我們總採購量的29%、20%和11%。在截至2023年3月31日的財年中，四大供應商約佔我們總採購量的24%、22%、11%和10%。

我們不與我們的材料供應商和製造服務供應商簽訂長期的供應合同，我們相信這符合行業慣例 ，因為我們對產品和轉換服務的需求受到市場快速變化的時尚趨勢的影響。

我們通常在向供應商尋求並確認報價後，按訂單訂購我們的材料和產品。我們的採購訂單包括 訂單信息，如單價、數量、交貨計劃和付款明細。

對於我們的製造服務供應商，一旦我們的客户與我們確認了產品設計和規格，我們就會將最終設計和規格傳遞給我們的 製造服務供應商，以獲得轉換產品的費用報價。與我們的材料供應商類似，我們的採購 訂單還包括設計、規格、數量、交貨計劃和付款詳細信息。

以下是我們與美國許可方及其集團公司就我們授權的美國品牌產品簽訂的分銷協議的主要條款：

我們只聘用 在我們的批准供應商名單上的供應商。我們通常根據以下標準選擇我們的供應商：(I)產品質量；(Ii)價格； (Iii)生產能力和供應的穩定性；(Iv)物流安排；(V)提供的付款條件；以及(Vi)售後服務。 我們的質量控制團隊通常會對新的潛在供應商進行質量評估，然後再將他們選為我們批准的供應商 。質量評估將包括檢查供應商的相關資格證書，在某些情況下，檢查其生產地點，以確定他們是否能夠應客户的要求滿足我們的環境可持續性標準和做法。潛在供應商獲批後，我們將把該供應商列入我們的獲批供應商名單。根據上述標準，定期審查批准的供應商名單，以瞭解供應商的表現。在績效評估之後，我們會對供應商進行內部評級，我們會參考這種內部評級，與供應商調整正在進行的採購訂單。當我們選擇和批准製造服務供應商時，類似的標準也適用於這些供應商，這些供應商在客户要求時向我們提供經過轉換的 產品。

採購和庫存管理

我們的產品主要包括反光和非反光服裝 內飾。對於非品牌產品，我們根據預期和實際採購訂單、歷史訂單金額和 我們的存儲容量進行採購。我們將所有材料和產品儲存在香港的倉庫和儲存設施中。當我們的客户向我們確認他們的採購訂單時，我們採購我們的大部分產品和材料。如果某一特定季度已重複訂購某一類型的材料或產品，我們的採購團隊將與我們的管理層討論是否批量訂購該 特定材料或產品，以便在未來兩到六個月內使用。在每個季度末，我們的採購團隊還會與我們的管理層以及我們的銷售和營銷團隊討論下個季度的預計需求量。

作為我們授權的美國品牌的授權分銷商，我們在許可協議下也有非強制性的採購目標。雖然未達到我們的目標不會受到懲罰，但我們會保持我們授權的美國品牌的材料的一定庫存水平，如果我們的授權的美國品牌的材料或產品的庫存水平低於我們管理層和相關庫存管理人員確定的門檻，我們會採購更多。我們的庫存管理人員通常每季度至少與管理層討論一次庫存水平。

由於我們授權的美國品牌的材料和產品的供應來自美國，供應商通常能夠在收到我們的訂單後六到八週內將我們訂購的材料和產品交付給我們。

季節性

服裝市場表現出季節性，根據一年中的不同時間，趨勢和消費者的偏好會發生動態變化。我們經歷了旺季 通常是從每年的12月到3月，因為服裝品牌和他們的服裝製造商通常在農曆新年之前下更多的訂單，以預期服裝產品的生產。在訂單旺季之後，我們通常會在每年5月經歷訂單下降。

質量控制

我們致力於在我們運營的各個方面實施高標準的質量控制。下面介紹我們在產品的設計、生產和交付過程中使用的質量控制實踐：

競爭

我們經營的行業 規模龐大、分散且競爭激烈。我們面臨着服務提供商在產品設計、價格、質量控制和產品交付方面的激烈競爭。我們的競爭對手包括其他服裝標籤和內飾產品公司。雖然 市場是分散的，但我們的許多直接競爭對手的運營規模更大，資源也比我們多得多。 進入海外製造和電子商務的增長使新公司更容易進入我們競爭的市場， 進一步加劇了本已競爭激烈的服裝行業的競爭。

儘管競爭激烈，但我們相信我們處於有利地位，能夠在服裝品牌和服裝內飾產品行業進行有效的競爭，我們的優勢 將使我們區別於競爭對手。此外，我們相信(I)憑藉我們相對於一些市場參與者的地位和競爭優勢 ，例如我們與服裝品牌和製造商的密切關係以及我們強大的產品開發和技術能力 和(Ii)我們對質量控制的承諾使我們能夠保持作為許多服裝品牌的核心供應商的地位。我們專注於可持續的實踐、創新的材料和產品，以及與核心客户的協作夥伴關係，這使我們能夠在行業中成功競爭。

我們在製造和出口服裝及服裝相關商品方面有着悠久的歷史，這為我們奠定了堅實的客户基礎。我們認為，我們行業的關鍵競爭因素如下：

服裝標籤和包裝印刷領域的市場參與者面臨全球競爭。全球企業正在擴張並建立地區性製造工廠，區域企業也在跨境擴張以實現規模經濟。在這樣一個競爭激烈的市場中，高質量的性能和準時的交貨服務是在行業中脱穎而出的關鍵。

品牌所有者在選擇供應商時高度重視 歷史合作伙伴關係。維護牢固的客户關係的關鍵是滿足客户不斷變化的需求，並提供始終如一的高質量和低錯誤記錄。為了實現這一目標，製造商必須持續投資於最新的機器，並保持一支熟練和訓練有素的員工隊伍，以確保高質量並加強客户關係。

生產成本上升 促使製造商提高生產成本效率。近年來，這包括將工廠轉移到東南亞成本較低的地區，如越南，並擴大生產基地，以實現規模經濟和更低的邊際成本。

我們的競爭優勢

我們相信以下競爭優勢使我們有別於我們的競爭對手：

在擁有近30年經營歷史的反射材料行業確立了市場佔有率

我們在香港的反光材料行業擁有30多年的經驗 。自2000年以來，我們一直是亞太地區一家領先的美國跨國企業集團的3M™Scotchlite™反光材料的授權分銷商，並已成為其反光材料的領先特許授權分銷商之一。多年來，我們在香港建立了強大的銷售和營銷團隊，並在丹麥、意大利和加拿大建立了成熟的銷售和營銷顧問網絡，負責與我們的客户保持和建立溝通，如服裝品牌及其地區辦事處和服裝製造商，以及徵求他們的訂單。

我們還為部分客户提供非品牌的反光內飾和熱傳遞，以滿足他們的不同需求。截至本年度報告日期，我們已為100多個國際品牌提供服務，包括外衣和運動服裝品牌、安全工作服品牌和時尚品牌。我們 相信，我們在服裝行業的長期存在，加上我們久經考驗的業績記錄，使我們能夠建立良好的聲譽 ，並贏得客户對我們有能力以及時和令人滿意的方式交付優質產品的信任。

由反光和非反光服裝飾邊組成的多樣化產品組合

我們的客户，尤其是服裝品牌的所有者，對用於他們的服裝和外衣以及運動服裝產品的各種產品有不同的需求和偏好。我們的客户主要包括(I)服裝品牌的所有者；(Ii)為服裝品牌所有者生產服裝產品的服裝製造商；以及(Iii)服裝品牌的本地採購辦事處。為了滿足客户的需求，我們提供一系列反光和非反光服裝配飾，其中包括熱轉印、面料、編織標籤和膠帶、縫製徽章、管道、拉鍊和牽引繩，用於消費服裝和運動服裝、制服和安全工作服、外衣配件和户外裝備及相關產品。

我們與客户討論他們對服裝產品的裝飾要求。有時，我們會根據客户的要求和喜好以及服裝行業的最新市場趨勢，就產品設計和適當材料的使用提供各種建議，並利用我們多年來積累的專業知識和廣泛的行業知識， 產生新的設計概念和想法供客户考慮。

致力於環境可持續性和質量控制

作為我們授權的美國品牌反光材料和產品的領先授權分銷商之一，我們嚴格遵守多年來強加給我們的質量控制程序，並挑選了符合或高於我們實施的生產和質量控制程序標準的製造服務供應商，以及那些根據客户要求在生產過程中應用環境可持續實踐 的供應商。同樣的標準也適用於我們的非品牌材料和產品。 JLHk已獲得BlueSign頒發的證書^®系統合作伙伴，其文章範圍為滿足 相關藍圖的標籤^®減少環境影響的標準和Oeko-Tex的證書^®滿足Oeko-Tex標準100的人類生態要求^®用於反光材料，包括反光織物、膠帶和印刷轉印膜。這表明了我們對環境可持續性的承諾，我們相信這將增加我們的受歡迎程度，並有能力在未來吸引更廣泛的客户。我們有一個質量控制組，根據我們的質量控制程序進行監督。我們實行嚴格的標準，如質量控制標準以及技術和管理能力，以確保我們的產品質量。通過我們與客户建立的關係，我們在滿足和超過客户要求的質量標準方面獲得了豐富的知識和經驗。鑑於我們嚴格的質量控制程序， 我們能夠保持我們作為許多主要客户的核心供應商之一的地位，並持續不斷地獲得他們對我們產品的訂單。

強大穩定的材料供應商和製造服務供應商網絡

我們是我們特許的美國品牌在亞太地區的反光材料和產品的授權經銷商 ，並已連續受聘 超過25年。在我們作為其特許授權分銷商期間，基於我們在服裝行業的強大存在以及對反光和熱傳導材料和產品的深入 知識，我們已經建立了作為我們授權的美國品牌反光材料和產品的領先授權分銷商之一的聲譽，並一直致力於繼續擴大我們在服裝行業的分銷網絡 ，特別是考慮到全球運動服裝和外衣服裝市場的預期增長。我們還與我們的非品牌產品的材料供應商和製造服務供應商保持了良好的關係， 用於反光服裝裝飾和熱轉移。在截至2024年3月31日和2023年3月31日的年度內，我們與我們非品牌產品的五大供應商建立了從三年到十年以上的業務關係。與我們的材料供應商和製造服務供應商建立了長期穩定的工作關係，使我們能夠擁有穩定的材料和產品供應 ，並使我們能夠全面評估他們對產品質量的能力和控制。

與客户建立穩定的業務關係

多年來，我們與各種不同的客户建立了積極和持久的業務關係。截至2024年3月31日，我們最大的五個客户(按收入計算) 概括了我們客户基礎的多樣性，我們與這些客户建立了從一年到十多年的關係。 廣泛的關係，加上我們對客户不斷變化的需求的深入瞭解，使我們能夠確保我們的材料和產品的經常性 訂單。儘管我們的前五大客户很重要，但我們的收入模式和客户基礎並不是非常集中在任何特定客户身上，這反映了我們強大的市場地位和有效的商業模式。我們相信，我們長期的經營歷史，加上我們與客户穩定和多元化的關係，將繼續加強我們在服裝市場的聲譽和認知度，並使我們能夠抓住更廣泛的商業機會。

經驗豐富的專業管理團隊

董事董事長Wong先生在服裝行業擁有超過35年的經驗，專門從事反光和非反光服裝配飾的開發和供應 ，並在我們的發展中發揮了關鍵的管理和領導作用。在創立JLHK之前，他還在美國一家全球領先的反光材料品牌的安全和安保部門工作。 董事首席執行官兼首席執行官Wong先生在服裝 產品的貿易和零售方面擁有10多年的經驗。他們的資歷和領導力幫助我們制定了業務戰略，他們在過去幾年中獲得和積累的技術訣竅和行業知識，特別是在運動服裝行業，對於我們在競爭中保持領先地位和獲得新業務至關重要。我們相信，我們經驗豐富和專業的管理團隊是一筆無價的資產，將繼續為我們的業務發展和未來前景做出貢獻。

我們的業務策略

我們打算實施以下戰略來擴展我們的業務：

增強我們的設計和開發能力

我們將捕捉服裝行業最新市場趨勢的能力視為我們成功的關鍵因素。我們的產品設計和開發團隊 定期進行市場分析，為我們的服裝品牌客户識別消費服裝和運動服裝、制服和安全工作服以及外衣市場的最新趨勢。我們將與我們的銷售和營銷團隊共享最新的市場趨勢信息，然後我們的銷售和營銷團隊將與我們的客户討論確保我們的產品在他們的服裝產品中的設計、應用和使用。 為了增強我們的設計和開發能力並保持我們在市場上的競爭力，我們打算通過招聘更多具有服裝品牌技能和產品設計經驗的經驗豐富的人員來擴大我們的產品 設計和開發團隊。

擴展我們的區域銷售和營銷能力

由於我們的現有和目標客户大多是總部設在世界各地的國際知名服裝品牌，我們在丹麥、意大利和加拿大建立了區域銷售網絡，與他們保持密切聯繫 以便於我們就他們不斷變化的需求進行溝通，並更好地識別市場趨勢的變化。我們在香港的銷售和營銷團隊負責維護與我們的客户的關係，這些客户包括服裝品牌所有者、服裝製造商 和服裝品牌在亞洲的當地採購辦事處。通過與我們的客户直接討論，我們還可以預測他們對服裝產品的裝飾要求 ，併為他們在亞洲的製造提供解決方案。由於我們預期對服裝產品，特別是外衣和運動服裝產品的需求將會上升，我們打算擴大我們在香港的銷售和營銷團隊，並增聘 銷售代表，以擴大我們的地理覆蓋面，應對現有客户對我們材料和產品的潛在需求增長 ，並抓住新的潛在業務。

我們打算通過線上和線下營銷增加我們的營銷預算，以獲得更大的市場份額。在網絡營銷方面，我們將改造我們的 網站，增加宣傳視頻和項目，以吸引在線觀眾。我們的目標是創造更多吸引人的內容，並增加我們在不同在線商業平臺和行業相關網站上推廣的預算 ，以增加我們品牌的曝光率。關於我們的線下戰略，我們打算在我們經常參加的慕尼黑、丹佛和波特蘭的年度展會上設立更大、更有吸引力的展位，以探索新的客户基礎和商業機會。通過我們加強的產品設計和開發團隊， 我們將繼續緊跟最新的市場趨勢，分發更多具有吸引力的產品目錄，以期 捕捉更多商機。

有選擇地進行收購和戰略投資

雖然我們沒有確定任何具體的目標，但我們計劃有選擇地進行收購和戰略投資，以補充我們現有的業務，促進我們的業務戰略，並加強我們的產品，增強我們的產品和/或擴大我們的市場份額。我們的潛在投資和收購目標將側重於具有更強的銷售和營銷、研發和製造能力的公司，特別是在反射、熱傳遞和環保材料和產品方面，使我們能夠拓寬我們的產品線。 我們將根據各種因素選擇潛在目標，包括它們現有的市場份額、技術、聲譽和客户網絡 。

增加倉庫和存儲容量

為了促進我們的業務運營並滿足部分客户的需求，我們根據客户的預期需求，不時採購反射和熱傳遞材料和產品，並在我們辦公室的倉庫和存儲設施中保存材料和產品的庫存，根據我們的理解，這符合行業標準。我們打算進一步增加我們的倉庫和存儲容量，以促進對我們的材料和產品的需求增長。

證書

截至本年度報告 發佈之日，我們已獲得以下運營認證：

保險

考慮到我們業務的規模和性質，我們相信我們的保險範圍 足以防範與我們的業務相關的風險。我們的保險範圍包括僱員補償、業務中斷、貿易信貸和火災等。我們相信我們的保險範圍 符合我們的行業標準。我們會不時檢討保單的承保範圍是否足夠。

知識產權

截至本年度報告的日期，我們在香港註冊了一個商標，我們認為這對我們的業務具有重要意義：

不是的。

商標

地點： 註冊

商標 號碼

物主

班級

到期日

1.

香港

306024456

仲量聯行

26

2032年7月28日

屬性

截至本年度 報告之日，我們擁有以下房產：

截至本年度 報告之日，我們租賃以下物業以支持我們的業務活動和運營：

我們相信，我們的設施 足以滿足我們近期的需求，如果需要，我們將以商業合理的條款提供適當的額外空間，以適應我們業務的任何擴張。

健康、工作安全、社會和環境問題

由於我們運營子公司的業務性質，我們運營子公司的運營活動可能受到環境義務的約束。在截至2024年3月31日和2023年3月31日的財政年度內，我們的運營子公司不會因遵守適用的環境保護規則和法規而直接產生任何成本。我們的董事預計，我們的運營子公司未來不會因遵守任何適用的環境保護規則和法規而直接產生重大 成本。截至本年度報告日期，我們的運營子公司在任何適用的環境保護、健康和安全生產法律法規方面不存在任何重大違規問題。

法律訴訟

我們可能會不時 受到在我們的正常業務過程中產生的各種法律或行政索賠和訴訟。我們目前不是任何懸而未決的重大法律或行政訴訟的一方，也不知道任何可能導致此類重大訴訟的事件 。

新冠肺炎對我們運營子公司的業務和運營的影響

我們的大部分原材料來自中國，從2020年到2022年，中國實行了嚴格的“零成本”政策，建立了遏制新冠肺炎爆發的機制。這些機制包括識別感染者的大規模檢測、隔離感染者及其密切接觸者的集中隔離和全市範圍的封鎖，這些封鎖影響了人員和貨物的調動。我們經歷了供應鏈中斷 由於中國的封鎖或其“零成本”政策，因為原材料在運輸過程中偶爾會被保存在城市中通關 。我們在香港和中國的銷售額下降，是因為我們有時難以按時收到我們 作為授權經銷商的美國品牌產品，以滿足未來的銷售需求，以及我們的一些客户無法負擔其他地方購買的替代產品 。2023年1月初，中國重新開放邊境，取消了大部分的零成本機制，供應鏈壓力得到釋放。因此，在截至2024年3月31日的財政年度，對香港的銷售額下降了約440美元萬，從截至2023年3月31日的財政年度的約1,250美元萬下降至截至2024年3月31日的財政年度的約810美元萬；對於截至2024年3月31日的財政年度，對中國的銷售額下降了約110美元萬，從截至2023年3月31日的財政年度的約390美元萬下降至截至2024年3月31日的財政年度的約280美元萬。

按地理區域劃分的收入

《維吾爾強迫勞動法》(UFLPA)和烏克蘭戰爭在美國對我們運營子公司業務和運營的影響

UFLPA禁止向美國進口全部或部分在中國使用強迫勞動製造的商品，特別是來自新疆維吾爾自治區的商品。它確立了一個可推翻的推定，即進口任何貨物、貨物、物品以及全部或部分在新疆開採、生產或製造的商品無權進入美國，並要求記錄在案的進口商遵守規定的條件，並通過明確和令人信服的證據表明貨物、貨物、物品或商品 不是使用強迫勞動生產的。

我們利用中國的製造服務供應商進行我們產品的轉換過程。他們不在新疆，員工不是從新疆採購的原材料。我們相信，我們的供應鏈管理系統將推翻這樣的假設，即我們的 產品受到強迫勞動或監獄勞動的污染，因此我們預計不會對我們的業務運營、財務狀況和UFLPA的運營結果產生任何實質性或不利影響。

烏克蘭戰爭的爆發影響了全球經濟市場，包括石油和天然氣價格的大幅上漲，這場衝突的不確定解決方案可能會對全球經濟造成長期和/或嚴重的損害。俄羅斯對烏克蘭的軍事幹預已經導致並可能導致美國、歐盟和其他國家對俄羅斯和支持俄羅斯的國家實施額外的制裁。俄羅斯的軍事入侵和隨之而來的制裁可能會對全球能源和金融市場造成不利影響，因此可能會影響我們的業務和我們客户的業務，儘管我們對俄羅斯或鄰近地理地區沒有任何直接敞口。軍事行動、制裁和由此造成的市場混亂的範圍和持續時間無法預測，但可能是巨大的。俄羅斯軍事行動或隨之而來的制裁造成的任何此類幹擾都可能 放大本文所述其他風險的影響。我們無法預測烏克蘭局勢的進展或結果，因為衝突和政府反應正在迅速發展，超出了我們的控制範圍。影響該地區的長期動亂、軍事活動加劇或更廣泛的制裁可能會對全球經濟產生實質性的不利影響。但是，我們預計此類活動 不會對我們的運營、運營結果、財務狀況、流動性和業務前景產生不成比例的實質性不利影響 因為：

通貨膨脹率

截至本年度報告日期 ，我們沒有遇到材料或勞動力成本的顯著通脹壓力，對我們正在進行的業務造成負面影響。 根據國家統計局中國的數據，2023年全國居民消費價格指數比上年上漲了0.2個百分點。雖然我們過去沒有受到通貨膨脹的實質性影響，但如果中國未來經歷更高的通貨膨脹率，我們可能會受到影響。如果通貨膨脹率飆升，為了緩解通脹壓力，我們計劃(I)在日常運營中仔細監控我們的勞動力成本；(Ii)外包或簽約某些非必要的員工，以減少與勞動力相關的 管理成本；(Iii)建立供應商管理系統，並有選擇地與關鍵供應商合作。

監管環境

與我們在香港的業務運營相關的規定

與服務提供商相關的法規

《商業登記條例》(香港法例第310章)。《商業登記條例》規定，每名經營任何業務的人士 須按訂明方式向税務局局長申請為該業務登記。税務局局長必須為每項已提出商業登記申請的業務進行登記，並在繳付訂明的商業登記費及徵費後，在切實可行範圍內儘快就有關業務或有關分行(視屬何情況而定)發出商業登記證或分行登記證。

與貨物供應有關的規定

“貨品售賣條例”(香港法例第26章)。《貨物銷售條例》暗示了貨物銷售合同的各種條件或保證，並規定了與交貨有關的責任規則。

如果有按説明銷售貨物的合同 ，則有一個默示條件，即貨物應符合説明，如果按樣品和按説明銷售，則如果貨物也不符合説明，則大部分貨物與樣本相對應是不夠的。

賣方在業務過程中銷售貨物時，有一項默示條件，即合同項下提供的貨物具有可銷售的質量，但沒有這樣的條件：(A)在合同訂立前明確提請買方注意瑕疵；或(B)如果買方在訂立合同前檢驗貨物，則檢驗應揭示的瑕疵；或 (C)如果合同是按樣品出售的合同，則就缺陷而言，如果對樣品進行合理檢驗，則會明顯發現瑕疵。

《貨品售賣條例》第2(5)條對“可售賣品質”的定義為：(A)適合通常購買此類貨品的目的或用途；(B)外觀及光潔度標準；(C)無瑕疵(包括輕微瑕疵)；(D)安全；及(E)耐用，在顧及適用於該等貨品的任何描述、價格(如有關)及所有其他有關情況後，是合理預期的；而本條例中對不可售賣貨品的任何提述，均須據此解釋。

如果賣方在業務過程中銷售貨物，而買方以明示或默示的方式向賣方表明購買貨物的任何特定目的，則存在一項默示條件，即根據合同供應的貨物合理地適合於該目的，而不論該貨物是否為通常供應的目的，除非情況表明買方不依賴或不合理地依賴賣方的技能或判斷力。

關於交貨，《貨物銷售條例》假定貨物的滅失、損壞或變質的風險仍由賣方承擔，直到貨物中的財產轉讓給買方；如果財產已轉讓給買方，則無論是否進行了實物交付，貨物的風險都由買方承擔。但因賣方或買方的過錯而延誤交貨的，貨物如無該過錯本不會發生的損失，則由有過錯的一方承擔風險。

在將貨物的所有權轉讓給買方之前，需要確定貨物的貨色。通常情況下，貨物在物理上與散裝貨物分開時才能確定。

如果有銷售特定貨物的合同，或者貨物隨後適用於合同，賣方可以根據合同條款或撥款保留貨物的處置權，直至某些條件得到滿足。在這種情況下，儘管貨物已交付給買方，或交付給承運人或其他受託保管人，以便交付給買方，直到賣方施加的條件得到滿足為止。

貨物確定後，根據合同條款、當事人的行為和案件的情況，貨物中的財產在合同當事人打算轉讓的時間轉讓給買方。

對於承運人交付的貨物， 《貨物銷售條例》規定賣方向承運人交付的貨物為表面上看視為已將貨物交付給買方。賣方必須考慮到貨物的性質和案件的其他情況，與承運人訂立合理的合同。如果賣方不這樣做，並且貨物在運輸過程中滅失或損壞，買方可以拒絕將交付給承運人的貨物視為對自己的交付，或者可以要求賣方承擔損害賠償責任。賣方的責任是確保貨物的運輸合理安全和順暢，確保貨物在正常情況下不會丟失或損壞。

“商品説明條例”(香港法例第362章)。《商品説明條例》禁止有關在貿易過程中提供的貨品的虛假商品説明、虛假、誤導性的 或不完整的資料或虛假陳述。因此，我們銷售的所有產品都必須遵守其中的相關規定。

《商品説明條例》第2條規定，除其他事項外，商品説明是指以任何方式直接或間接説明某些事項(除其他事項外，包括數量、製造方法、成分、是否適合用途、供應情況、是否符合任何人所指明或認可的標準、價格、與供應給某人的貨品屬同一類別、價格、製造地點或製造、生產、加工或翻新的日期、製造、生產、加工或翻新的人)，就任何貨物或該貨物的部分而言；就服務而言，是指以任何方式直接或間接地指明某些事項(除其他事項外，包括性質、範圍、數量、是否符合目的、方法和程序、可用性、提供服務的人、售後服務協助和價格)。

《商品説明條例》第7條規定，任何人不得在貿易或業務過程中對任何商品應用虛假商品説明，或 任何人不得出售或要約出售任何應用了虛假商品説明的商品。第7A條規定，商人將虛假商品説明應用於向消費者提供或要約提供給消費者的服務，或向消費者提供或要約供應應用虛假商品説明的服務，即屬犯罪。

根據《商品説明條例》第13E、13F、13G、13H及13I條，任何商人如在商業上與消費者有關而作出以下行為，即屬犯罪：(A)屬誤導性遺漏；(B)咄咄逼人；(C)構成誘餌廣告；(D)構成誘餌及轉換；或 (E)構成錯誤接受產品付款。

根據《商品説明條例》第18條，任何人如犯第7、7A、13E、13F、13G、13H或13I條所訂罪行，經公訴程序定罪後，可處罰款港幣50萬元及監禁5年，而一經循簡易程序定罪，可處罰款港幣10萬元及監禁兩年。

與就業和勞動保護有關的規定

《僱傭條例》(香港法例第57章)。《僱傭條例》是為保障僱員工資和規管僱傭及職業介紹所的一般條件而制定的條例。根據《僱傭條例》，僱員一般有權享有終止僱傭合約的通知、代通知金、懷孕僱員的產假保障、每七個工作日不少於一天的休息日、遣散費或長期服務金、疾病津貼、法定假日或其他假日，以及視乎受僱期間而定的最多14天有薪年假。

《僱員補償條例》(香港法例第282章)。《僱員補償條例》(香港法例第282章)，或稱《僱員補償條例》，是一項旨在就向在受僱期間受傷的僱員支付補償作出規定的條例。根據《僱員補償條例》的規定，任何僱主不得僱用任何僱員從事任何工作，除非有一份由保險人發出的有效保險單，保額不少於《僱員補償條例》附表4就僱主的法律責任而指明的適用款額。根據《僱員補償條例》第四附表，如公司僱員人數不超過200人，則每次事件的保險金額不得低於港幣1億元。任何僱主如違反這項規定，即屬刑事罪行，一經定罪，可處罰款及監禁。已根據《僱員補償條例》投購保險的僱主，須在其僱用僱員的每個處所的顯眼處，展示訂明的保險通知書。

《最低工資條例》(香港法例第608章)。《最低工資條例》為根據《僱傭條例》訂立僱傭合約的每名僱員，在工資期內訂明最低時薪 (目前為每小時40港元)。

僱傭合同中任何旨在取消或減少《最低工資條例》賦予僱員的權利、福利或保障的條款 無效。

強制性公積金計劃條例(香港法例第485章)。《強制性公積金計劃條例》(“強積金條例”) 是為設立非政府強制性公積金計劃(每項計劃均為“強積金計劃”)而制定的條例。《強積金條例》規定，凡僱用18歲或以上但未滿65歲的僱員的僱主，必須採取一切實際步驟，確保該僱員成為註冊強積金計劃的成員。在符合最低及最高有關入息水平的情況下，僱主及僱員均須為強積金計劃供款僱員有關入息的5% 。任何僱主如違反這項規定，即屬刑事犯罪，一經定罪，可處罰款及監禁。截至本年報日期，本公司相信已作出強積金條例所規定的所有供款。

《職業安全及健康條例》(香港法例第509章)。《職業安全及健康條例》為僱員在工作場所的安全及健康提供保障。它不僅適用於工業工作場所，也適用於非工業工作場所。

根據《職業安全及健康條例》，每名僱主必須在合理的切實可行範圍內，確保所有僱員的工作安全及健康 ：(A)提供及保養安全及不會危害健康的工業裝置及工作系統；(B)作出安排，確保與使用、處理、儲存或運輸工業裝置或物質有關的安全及不會危害健康；(C)提供所需的資料、指導、訓練及監督，以確保僱員在工作時的安全及健康；(Br)(D)就僱主控制的任何工作場所而言，(I)維持該工作地點處於安全且不會危害健康的狀況；及(Ii)提供或維持進出該工作場所的安全及不存在任何此類危險的途徑；及(E)為僱員提供及維持安全且不會危害健康的工作環境。僱主如未能遵守上述規定，即屬犯罪，循簡易程序定罪後，可處罰款港幣3,000,000元，循公訴程序定罪後，可處罰款港幣10,000,000元。此外，僱主如故意、明知或罔顧後果地不遵守這些規定，即屬犯罪，一經循簡易程序定罪，可處罰款港幣3,000,000元及監禁6個月，而循公訴程序定罪後，可處罰款港幣10,000,000元及監禁兩年。

勞工處處長可就違反本條例或《工廠及工業經營條例》(香港法例第59章)的情況，向工作地點的僱主或佔用人送達敦促改善通知書，或向有迫切性的死亡或嚴重人身傷害危險的工作地點的活動、條件或用途送達暫時停工通知書。僱主或佔用人如無合理辯解而未能遵守該等通知，即屬犯罪，一經定罪，可分別被罰款港幣40萬元及港幣100萬元， 及監禁最多12個月。

《佔用人法律責任條例》(香港法例第314章)。《佔用者責任條例》規定了佔用或控制處所的人在土地上合法地造成人身傷害或貨物或其他財產損壞的義務。《佔用人法律責任條例》規定，處所的佔用人有共同的注意義務，須注意在有關個案的所有情況下， 合理地確保訪客使用該處所的目的是合理安全的，而該目的是由佔用人邀請或準許他前往的。

工廠及工業經營條例(香港法例第59章)。工廠及工業經營條例“(”工廠及工業經營條例“) 對工業經營的東主及受僱於該等工業經營的人士施加一般責任，包括但不限於貨物及貨櫃搬運經營、工廠及其他工業工作場所，以確保該等經營的健康及安全工作。東主包括任何人、法人團體、商號、佔用人及該佔用人的代理人，而該佔用人當其時管理或控制在工業經營中經營的業務。

《工廠及工業經營條例》第6A(1)條 規定：“工業經營的每名東主均有責任在合理切實可行範圍內，確保該工業經營所僱用的所有人的健康及工作安全。”違反該責任即屬犯罪 ，一經循簡易程序定罪，可被罰款港幣3,000,000元，而經循公訴程序定罪，可被罰款港幣10,000,000元。任何東主無合理辯解而故意違反第6A(1)條所施加的責任，即屬犯罪，一經循簡易程序定罪，可處罰款港幣3,000,000元及監禁 6個月，一經循公訴程序定罪，可處港幣10,000,000元及監禁兩年。

《工廠及工業經營條例》下有30套附屬規例，涵蓋不同工作地點的危險工作活動的各個方面，載有有關工作情況、廠房及機器、工序及物質的詳細健康及安全標準。

有關知識產權的法規

版權條例(香港法例第528章)。《版權條例》保護認可類別的文學作品、戲劇作品、音樂作品和藝術作品，以及電影、廣播和有線電視節目，以及出版版本的排版安排。未經版權所有者授權而複製和/或向公眾發放或提供版權作品複製品等某些行為 將構成對版權的“主要侵權”，而不需要知道侵權行為。

此外，任何人如未經版權擁有人同意而管有、出售、分發或處理任何作品的複製品，而該複製品是該作品的侵權複製品，而該複製品是該作品的侵權複製品，而該複製品是該作品的侵權複製品，而該複製品是為任何貿易或業務的目的或在任何貿易或業務的過程中的侵權複製品，則該人可根據《版權條例》承擔“二次侵權”的民事法律責任。然而，只有在他實施行為時，他知道或有理由相信他正在處理侵權複製品，該人才會承擔責任。

根據《版權條例》第118條，任何人如未經版權作品的版權擁有人同意而製作或出租該作品的侵犯版權複製品，或管有該作品的侵犯版權複製品，意圖將該作品出售或出租以供任何人在該行業或業務的目的或過程中出售或出租，即屬刑事罪行。

根據《版權條例》第119A條，有條文禁止複製服務業務，如任何人為複製服務業務的目的或在複製服務業務的過程中管有在書籍、雜誌或期刊上發表的版權作品的複製品，而該複製品是該版權作品的侵犯版權複製品，則該人須負上刑事責任。被控人如證明他不知道及 沒有理由相信有關版權作品的複製品是侵犯版權法的複製品，即可作為免責辯護。

“商標條例”(香港法例第559章)。《商標條例》就商標的註冊、使用和保護作出規定。 根據《商標條例》第18條，任何人在貿易或業務過程中使用符合以下條件的標誌，即屬侵犯註冊商標：

在下列情況下，任何人應被視為侵犯註冊商標的材料使用的當事人：

在其他國家或地區註冊的商標，除非同時根據《商標條例》註冊，否則不會自動在香港獲得保護。 然而，未根據《商標條例》註冊的商標仍可通過普通法假冒訴訟獲得保護，這需要證明商標所有人在未註冊商標中的聲譽，以及第三方使用商標會對商標所有者造成損害。

有關貨物進出口的規定

《進出口條例》(香港法例第60章)。《進出口條例》就以下事宜作出規管和管制：將物品輸入香港、從香港輸出物品、在香港境內處理和運載已輸入香港或可能從香港出口的物品，以及任何附帶或與上述事宜相關的事宜。

除非持有根據《進出口條例》第3條簽發的第6C和6D條下的相關許可證，否則禁止進出口某些物品。根據《進出口條例》第6C條，任何人不得進口《進出口(一般)規例》(香港法例第60A章)附表1所指明的任何物品，但根據及按照董事根據《進出口條例》第3條發出的進口許可證而進口者除外。進出口條例“第6D條規定，任何人不得將”進出口(一般)規例“附表2第2欄所指明的任何物品出口至附表第3欄內與該物品相對之處所指明的地方，但如根據並按照 董事貿易署根據”進出口條例“第3條簽發的出口許可證行事，則屬例外。任何人 就附表1第1部或《進出口(一般)規例》(香港法例第60A章)附表2第1部所指明的任何物品違反《進出口條例》第6C或6D條，即屬犯罪，一經定罪，可處罰款港幣500,000元及監禁兩年。任何人就《進出口(一般)規例》(香港法例第60A章)附表1第2部或附表2第2部所指明的任何物品而違反《進出口條例》第6C或6D條，即屬犯罪，一經循簡易程序定罪，可處罰款$500,000及監禁 ，一經循公訴程序定罪，可處罰款$2,000,000及監禁7年。

進出口(登記)規例(香港法例第60E章)。《進出口(登記)條例》(“進出口條例”)第3條規定了第4條和第5條的豁免。

根據《進出口規例》第(Br)4條，任何人，包括公司，如進口任何非獲豁免物品，均須按照香港海關總監所指明的規定，使用指定機構提供的服務，向香港海關關長遞交與該物品有關的準確及完整的進口報關單。要求提交的每一份申報單應在所涉物品進口後14天內提交。

《進出口條例》第5條規定，凡出口或轉口任何非獲豁免物品的人士，均須按照海關總監所指明的要求，使用指定機構提供的服務，向海關關長遞交與該物品有關的準確及完整的出口報關單。要求提交的每一份申報單應在與其有關的物品出口後14天內提交。

任何人士在有關物品進口或出口(視屬何情況而定)後14天內，如無合理辯解而未能或疏忽按《進出口規例》第4及5條的規定作出申報，可被處以(1)循簡易程序定罪後罰款港幣1,000元；及(2)自定罪日期起，如他持續沒有或疏忽以上述方式呈交該等申報，則每日罰款港幣100元。此外，任何人士如明知或罔顧後果地向香港海關總監提交任何在要項上不準確的報關單，一經循簡易程序定罪，可處罰款港幣10,000元。

有關香港税務的規定

《税務條例》(香港法例第112章)。根據《税務條例》，如僱主開始在香港僱用應課税或相當可能應課税的個人或已婚人士，僱主須在開始僱用日期起計三個月內，向税務局局長髮出書面通知。如僱主 停止或即將停止在香港僱用任何應課税或相當可能應課税的個人或任何已婚人士，該僱主須在不遲於該個人停止在香港受僱 前一個月向税務局局長髮出書面通知。

股息税。根據香港税務局的現行做法，本公司派發的股息在香港無須繳税。

資本利得税 税。香港對出售股份所得的資本收益不徵收任何税。然而，在香港經營行業、專業或業務的人士出售股份所得的交易收益，如得自或產生於香港，將須繳納香港利得税，税率為8.25%，税率為港幣2,000,000元以下的應評税利潤，以及自2018年4月1日或之後的課税年度起，公司超過港幣2,000,000元的應評税利潤的任何部分，税率為16.5%。某些類別的納税人(例如金融機構、保險公司和證券交易商)可能被視為獲得交易收益而不是資本收益，除非這些納税人能夠證明這些投資證券是為長期投資目的而持有的。

《印花税條例》(香港法例第117章)。根據《印花税條例》，現時按股份代價或市值較高者徵收的香港印花税 的從價税率為0.1%，將由買方 在每一次購買香港股份時支付，而賣方則在每一次出售香港股份時支付(換言之，目前就一宗典型的港股買賣交易共須支付0.2%的印花税)。此外，目前任何轉讓港股的票據均須繳交港幣5元的定額税款。如果一方當事人是香港以外的居民而沒有繳納其應繳的從價税，則未繳納的税款將在轉讓文書(如有)上評估，並由受讓人支付。如果在到期日或之前沒有繳納印花税，最高可處以應繳印花税十倍的罰款。

根據香港税務局的現行做法，香港税務局無須就我們以預扣或其他方式支付的股息在香港繳税，除非該等股息可歸因於在香港經營的行業、專業或業務。

利潤。 香港不會就出售普通股所得的資本收益徵税。在香港經營某一行業、專業或業務的人士出售普通股所得的交易收益，而該等收益得自或產生於香港的該等交易。專業或業務將被徵收香港利得税，自2018年4月1日或之後的課税年度起，應課税利潤2,000,000港元以上的香港利得税税率為8.25%，公司的應課税利潤2,000,000港元以上部分税率為16.5%，非法團業務的2,000,000港元以上部分税率為7.5%，非法團業務的利得税税率為15.0%。因此，在香港經營證券交易或交易業務的人士因出售普通股而變現的交易收益將產生香港利得税的法律責任。

以上 討論是一般性的總結。它不包括可能對特定投資者重要的所有税務事項。我們敦促我們普通股的每個潛在投資者根據這些潛在投資者的自身情況，就擁有和處置我們的普通股對IT產生的税收後果諮詢其自己的税務顧問。

有關個人數據的法規

《個人資料(私隱)條例》(香港法例第486章)。《個人資料(私隱)條例》 規定資料使用者有法定責任遵守《個人資料(私隱)條例》附表1所載的6項保障資料原則(“保障資料原則”)的規定。《個人資料(私隱)條例》規定，資料使用者不得作出或從事違反保障資料原則的作為或行為，除非該作為或做法(視屬何情況而定)是《私隱條例》所規定或準許的。該6項保障資料原則為：

不遵守數據保護原則 可能會向個人資料私隱專員(“私隱專員”)投訴。 私隱專員可送達執行通知，指示資料使用者就違反規定作出補救及/或提出檢控 。資料使用者如違反執行通知，即屬犯罪，可被判處罰款及監禁。

PDPO還給予數據主體特定的權利，除其他外:

《個人資料(私隱)條例》把在直銷活動中濫用或不當使用個人資料、不遵守查閲資料要求，以及未經有關資料使用者同意而未經授權披露所取得的個人資料，定為犯罪行為。個人如因違反《個人資料(私隱)條例》而蒙受損害，包括感情受損，可向有關資料使用者索償 。

與我們在中國的業務運營相關的規定

與外商投資有關的法律法規

設立程序、審批程序、註冊資本要求、外匯事宜、會計實務、税務及勞工事宜由《中華人民共和國外商投資企業法》(以下簡稱《外商投資企業法》)和《中華人民共和國外商投資企業法實施條例》 規定。外國投資者和外商獨資企業在中國境內進行投資，應遵守《外商投資准入特別管理措施(負面清單)》(簡稱《負面清單》)。負面清單對外資市場準入作出了具體規定，詳細規定了鼓勵外商投資產業、限制外商投資產業和禁止外商投資產業的准入領域。 凡未列入負面清單的行業均為許可行業。

與知識產權相關的法律法規

根據《中華人民共和國商標法》(《商標法》)，註冊商標的專用權僅限於已註冊的商標和允許使用商標的商品。註冊商標的有效期為十年，自注冊之日起計算。根據《商標法》，(一)未經註冊商標所有人授權，在同一商品上使用與註冊商標相同的商標；(二)在同一商品上使用與註冊商標相似的商標，或者(三)未經註冊商標所有人授權，在類似商品上使用與註冊商標相同或者近似的商標，可能造成混淆的， 視為侵犯註冊商標專用權。侵權人應當按照《條例》的規定，承諾停止侵權，採取補救措施，並賠償損失。

有關外匯的法律法規

外幣兑換. 管理中國外幣兑換的主要法規是《中華人民共和國外匯管理條例》(以下簡稱《外匯條例》)。根據該規定，人民幣可自由兑換用於支付經常項目，如與貿易和服務相關的外匯交易和股息支付，但不能自由兑換資本支出，如在中國境外的直接投資、貸款或證券投資，除非事先獲得國家外匯管理局(“外匯局”)或當地有關部門的批准。

根據《關於進一步完善和調整外商直接投資外匯管理政策的通知》，境外投資者在中國境內直接投資的，不再需要經國家外匯局批准，利用從中國合法取得的收入在中國境內再投資。開立外匯賬户、存入特定賬户、結匯、購滙和對外支付無需外匯局批准。此外，直接投資賬户項下在中國境內的外匯轉移不再需要外匯局的批准。此外，允許外商投資企業 向其境外母公司匯款。

根據《關於進一步簡化和完善外匯管理部門適用於直接投資的政策的通知》，取消了境內直接投資外匯登記的核批工作。銀行應按照有關指導意見，直接審核辦理境內直接投資項下外匯登記。有關單位可自行選擇註冊地銀行辦理直接投資外匯登記，並在辦理直接投資外匯登記後，方可辦理開立相關賬户、資金兑換等業務(包括利潤流出或流入、分紅)的後續手續。

中華人民共和國有關税收的法律法規

企業所得税. 根據《中華人民共和國企業所得税法》(《企業所得税法》)，自2008年1月1日起，居民企業和外商投資企業的所得税率均為25%(符合條件的外商投資企業除外)。 為明確《企業所得税法》的若干規定，國務院公佈了《中華人民共和國企業所得税法實施細則》(《企業所得税實施細則》)。根據《企業所得税法》和《企業所得税實施細則》，非居民企業 未在中國設立機構或辦事處，或在中國設立機構或辦事處但其收入與該等機構或辦事處沒有關聯的，應就其在中國境內取得的收入繳納企業所得税，而其支付人為扣繳義務人的非居民企業所得，應減按10%的税率徵税，並從源頭上予以扣繳。

預提所得税和國際税收條約。根據《企業所得税法》和《企業所得税法實施細則》，2008年1月1日後產生的股息由在中國境內的外商投資企業支付給其外國投資者，需繳納10%的預扣税，除非該等外國投資者的註冊和註冊司法管轄區與中國簽訂了税收協議，提供了不同的預扣税安排。

根據內地中國與香港特別行政區關於避免雙重徵税和防止偷漏税的安排， 中國公司宣佈的任何股息，如果股東是香港居民，其註冊資本中持有至少25%的權益，適用的預提所得税税率為5%。 如果股東是香港居民，其註冊資本中持有的權益少於25%，則適用的預提所得税税率為10%。

根據《非居民納税人税收公約待遇管理辦法》，符合享受公約待遇條件的非居民納税人，在通過扣繳義務人申報納税或者代扣代繳時，可以享受公約待遇，由税務機關後續管理。非居民納税人是指中華人民共和國Republic of China與外國簽訂的國內税收法律或避免雙重徵税公約(包括與香港特別行政區、澳門特別行政區(以下統稱《税務公約》)) 規定的納税義務人 (包括非居民企業和非居民個人)。公約待遇是指扣除或者免徵中華人民共和國税法規定的企業所得税或者航空、海運、汽車運輸公約條款規定的個人所得税義務，以及人民Republic of China與外國簽訂的關於國際運輸所得互免徵税的函件，包括內地中國與香港特別行政區關於避免雙重徵税和防止偷税的安排。

根據《關於執行税務條約分紅規定若干問題的通知》，如果中國有關税務機關酌情認定，公司受益於以税收驅動為主的結構或安排而降低的所得税税率，該中國税務機關可以調整税收優惠。根據《國家税務總局關於非居民企業所得税源頭扣繳有關問題的公告》，扣繳義務人與非居民企業簽訂業務合同，涉及在中國境內取得或應計的所得，該非居民企業在中國境內沒有設立機構、場所或者取得的所得、應計收入與設立的機構、場所無事實關係的，合同約定由扣繳義務人承擔應納税款的，非居民企業取得的免税所得額 應當折算為含税所得額並上繳税款。 非居民企業取得的應從源頭扣繳的所得為股息、紅利等股權投資所得的，相關應納税額的扣繳義務發生之日為實際支付股息、紅利等股權投資所得的日期。

項目4A.未解決的工作人員評論

不適用

項目5.運營和財務審查及前景

以下對我們財務狀況和經營結果的討論和分析應與我們的綜合財務報表和本年度報告中其他部分包含的相關附註一起閲讀。本討論和分析以及本年度報告的其他部分包含基於當前信念、計劃和預期的前瞻性陳述，涉及風險、不確定性和假設。由於多種因素，包括“風險因素”和本年度報告中其他部分陳述的因素，我們的實際結果和選定事件的時間可能與這些前瞻性陳述中預期的大不相同。您應仔細閲讀本年度報告第3.D項中的“風險因素”部分，以瞭解可能導致實際結果與我們的前瞻性陳述大不相同的重要因素。

概述

長隆集團有限公司是根據開曼羣島法律於2022年7月註冊成立的控股公司。本公司除持有阿爾卑斯鷹全部已發行股本外，並無其他重大業務，該公司於2022年8月24日根據英屬維爾京羣島法律註冊成立。高山 鷹是一家控股公司，持有Sun Choice的全部股權，Sun Choice是一家於2017年11月10日註冊成立的香港公司。 Sun Choice目前沒有進行任何業務運營。長隆集團有限公司亦為控股公司，持有於1985年12月13日根據香港法律註冊成立的長隆有限公司的全部股權，該公司是我們在香港經營業務的唯一附屬公司。

本公司透過JLHk，是香港知名的反光及非反光服裝配飾經銷商，包括熱轉印、面料、編織標籤及膠帶、縫製徽章、管道、拉鍊及拉繩等，在服裝行業擁有超過30年的經驗，並在全球服務超過100個國際品牌，包括外衣及運動服裝品牌、制服及安全工作服品牌及時尚品牌。自2000年以來，我們一直是3M™蘇格蘭™反光材料的授權經銷商。我們是3M™蘇格蘭™反光材料的長期渠道合作伙伴和轉換器，為一系列全球品牌提供服務。 作為3M™蘇格蘭™反光材料的轉換器，它通過提供根據客户的規格要求設計的定製部件來提供粘合劑解決方案。

行動的結果

下表概述了本公司所示年度的綜合經營業績，包括絕對額和佔總收入的百分比。有關我們經營結果的更多信息，請參閲本年度報告中其他部分的綜合財務報表。

截至2024年3月31日的財政年度與截至2023年3月31日的財政年度相比

收入

截至2024年3月31日的財年，我們的收入為28,378,669美元，下降了26%，而截至2023年3月31日的財年為38,292,397美元。 熱傳遞產品是我們的主要產品，在截至2024年和2023年3月31日的財年中分別貢獻了71%和69%的收入，其次是織物產品，分別貢獻了12%和13%。在截至2024年3月31日的財年，我們 總體銷售額下降，主要是因為我們的許多客户減少了訂單，因為他們仍在嘗試出售庫存， 原因是新冠肺炎事件後經濟放緩。在截至2024年3月31日的財年中，來自香港、中國和非亞洲國家的銷售額均較截至2023年3月31日的財年有所下降，導致截至2024年3月31日的財年收入較截至2023年3月31日的財年減少9,913,728美元。

銷售成本

我們的銷售成本包括 直接材料成本、分包商費用、產品檢驗成本、倉庫租賃費用以及包裝和設計成本。 在截至2024年3月31日的財年，銷售成本從截至2023年3月31日的28,253,752美元下降到21,581,411美元，降幅為24%。 與我們收入的下降一致。

毛利

截至2024年3月31日的財年，我們的毛利潤下降了32%，至6,797,258美元，而截至2023年3月31日的財年，毛利潤為10,038,645美元。在截至2024年3月31日的財年，我們的毛利率從2023年的26%降至24%，基本保持穩定。

銷售和營銷費用

銷售和營銷費用 主要包括支付給海外銷售顧問的營銷和推廣費用、佣金費用、 我們銷售和營銷人員的工資和薪水以及出境交通費。與截至2023年3月31日的財年的2,170,570美元相比，我們的銷售和營銷費用下降了5%，降至2,068,502美元。我們向我們的海外顧問支付了佣金，這些顧問主要駐紮在非亞洲國家，負責非亞洲地區的銷售。由於非亞洲地區銷售額下降，我們在2024財年產生的佣金低於2023財年。此外，工資支出和運輸費用也隨着銷售額的下降而下降。

一般和行政費用

一般和行政費用主要包括員工成本和董事薪酬、差旅和交通費、折舊費用、租賃費用、辦公費用、銀行費用、專業費用、審計費用和其他雜項費用。 在截至2023年3月31日的財年，我們的一般和行政費用從1,635,222美元增加到4,348,458美元，增幅為166%。這主要是由於高級管理人員和董事薪酬的增加，這兩項費用合計約佔一般和行政費用的69%，以及佔一般和行政費用約4%的專業費用。這三個增長都是由於我們於2024年1月完成的首次公開募股(IPO)。

其他收入/支出和貨幣兑換 損益

我們 在截至2024年3月31日的財年錄得其他收入和匯兑收益676,154美元，而截至2023年3月31日的財年錄得其他收入和匯兑收益1,656,640美元。截至2024年3月31日的財政年度的其他收入和匯兑收益主要包括匯兑收益503,101美元和租金收入110,128美元。截至2023年3月31日止年度的其他收入及匯兑收益主要包括匯兑收益443,831元、香港政府推行的就業支援計劃補貼177,356元及出售物業收益987,532元。

利息支出

在截至2024年3月31日的財年，我們的利息支出增長了8%，從截至2023年3月31日的財年的135,616美元增至145,951美元。這一增長主要是由於利率上升。

所得税費用

截至2024年3月31日的財年，我們的所得税支出下降了88%，從截至2023年3月31日的財年的1,097,726美元降至126,841美元。 這一下降是由於我們的所得税前利潤下降所致。我們的有效税率在截至2023年3月31日的年度為14.2%，在截至2024年3月31日的年度為13.9%。關於開曼羣島和香港徵税的情況， 見項目10。“更多信息--實質性所得税考慮因素。”

淨收入

由於上述原因，截至2024年3月31日的財年，我們的淨利潤下降了88%，從截至2023年3月31日的財年的6,656,151美元降至783,660美元。我們在截至2024年3月31日的財年的淨利潤率從截至2023年3月31日的財年的17.4%下降到2.8%，原因是我們在2024財年降低了毛利率，增加了一般和行政費用 。

截至2023年3月31日的財政年度與截至2022年3月31日的財政年度相比

收入

在截至2023年3月31日的財年，我們的收入與截至2022年3月31日的財年的38292,412美元大致相同。熱傳遞產品是我們的主要產品，在截至2022年和2023年3月31日的財年中分別貢獻了66%和69%的收入，其次是織物產品，分別貢獻了11%和13%。在截至2023年3月31日的財年中，由於客户需求不像上一財年那樣高，我們的編織標籤和膠帶產品以及拉鍊產品的銷售額 有所下降。另一方面，拉繩產品的銷售額錄得顯著增長。由於中國和香港於2023年1月，即2023年第四財季取消了幾乎所有的新冠肺炎措施，我們的董事預計中國內部的供應鏈問題將逐漸正常化，不會對我們的運營構成重大的長期風險，但其影響尚未反映到2023財年 。由於全球供應鏈正常化，由於美國客户的需求不斷增長，截至2023年3月31日的財年，中國的銷售額下降，而非亞洲地區的銷售額大幅增長，收入從截至2022年3月31日的4,695,397美元增加到8,236,692美元，增幅為3,541,295美元。

銷售成本

我們的銷售成本由 直接材料和分包商費用組成。截至2023年3月31日財年的銷售成本從截至2022年3月31日財年的29，436，421美元下降4.0%至28，253，752美元。截至2023年3月31日的財年，由於加工和包裝成本較低的產品的銷售比例增加，我們的加工和包裝成本下降 。另一方面，我們向某些關鍵客户銷售了大量利潤率較高的產品，導致銷售成本水平較低，與2023財年相對穩定的收入水平相比， 。

毛利

在截至2023年3月31日的財年，我們的毛利潤增長了13.4%，從截至2022年3月31日的財年的8,855,991美元增至10,038,645美元。毛利的增長主要是由於對某些主要客户的銷售增加，以及加工和包裝成本較低的產品的銷售比例增加，從而產生了更好的利潤率。由於上述原因，並考慮到我們銷售價格的上漲，我們在截至2023年3月31日的財年的毛利率略有提高至26.2%，而截至2022年3月31日的財年的毛利率為23.1%。

銷售和營銷費用

銷售和營銷費用 主要包括支付給海外銷售顧問的營銷和推廣費用、我們銷售和營銷人員的工資和薪水 以及出境交通費。在截至2023年3月31日的財年，我們的銷售和營銷費用從截至2022年3月31日的1,740,278美元增加到2,170,570美元，增幅為24.7%。我們向我們的海外顧問支付了佣金，這些顧問主要駐紮在非亞洲國家，負責非亞洲地區的銷售。由於亞洲以外地區銷售額的增長，我們在2023財年產生了更高的佣金。根據通貨膨脹和市場趨勢，我們還增加了銷售和營銷部門的工資，以保持公司的競爭力和對潛在員工的吸引力。

一般和行政費用

一般和行政費用 主要包括員工成本和董事薪酬、差旅和交通費、折舊費用、辦公費用、銀行手續費和其他雜項費用。在截至2023年3月31日的財年，我們的一般和行政費用增長了3.2%，從截至2022年3月31日的財年的1,585,268美元增至1,635,222美元。增長主要是由於就倉庫、寫字樓及倉庫/寫字樓簽訂的售回及回租協議數目較多，導致租賃開支增加。

其他收入/支出和貨幣匯兑損益

截至2023年3月31日的財年，我們錄得其他收入和匯兑收益1,656,640美元，而截至2022年3月31日的財年，其他支出和匯率損失為94,488美元。截至2023年3月31日的財政年度的其他收入主要來自人民幣波動帶來的匯兑收益443,831美元，主要來自香港政府推出的就業支援計劃的補貼的雜項收入增加177,356美元，以及出售物業的收益987,532美元。截至2022年3月31日止年度的其他虧損主要是由於美元升值帶來約156,000美元的匯兑虧損，而該等虧損則被其他收入部分抵銷。

利息支出

在截至2023年3月31日的財年，我們的利息支出增長了78.6%，從截至2022年3月31日的財年的75,919美元增至135,616美元。這一增長主要是由於利率上升。

所得税費用

截至2023年3月31日的財年，我們的所得税支出增長了25.3%，從截至2022年3月31日的財年的876,396美元增至1,097,726美元。增長 是由於我們所得税前利潤的增長。在截至2023年3月31日的財年，我們的有效税率從截至2022年3月31日的財年的16.4%降至14.2%。有關開曼羣島和香港徵税的信息，請參閲 第10項。“更多信息--實質性所得税考慮因素。”

淨收入

由於上述原因，截至2023年3月31日的財年，我們的淨利潤增長了48.5%，從截至2022年3月31日的財年的4,483,642美元增至6,656,151美元。由於毛利率的提高和其他收入的增加，截至2023年3月31日的財年，我們的淨利潤率從截至2022年3月31日的財年的11.7%提高到17.4%。

流動資金和資本資源

現金流

我們的現金使用主要與經營活動和償還正常業務運營的銀行貸款有關，我們還使用現金 支付股息和支付2024財年和2023財年首次公開募股的非經常性活動成本。 我們歷來主要通過運營和銀行借款 ，在2024財年，我們還收到了6,340,537 我們首次公開募股的淨收益。

下表彙總了我們過去幾年的現金流信息：

經營活動

經營活動的現金流量反映本年度經摺舊、物業、廠房及設備處置收益、存貨撥備、信貸損失、遞延税項開支及營運資本變動等非現金項目調整後的淨收入。

截至2024年3月31日的年度，經營活動使用的現金淨額為1,500,098美元，而截至2023年3月31日的年度，經營活動提供的現金淨額為1,958,323美元，這意味着經營活動的現金淨流出增加了約3,458,421美元。用於經營活動的現金淨額增加，主要是由於下列主要週轉資金變化：

截至2023年3月31日的年度，經營活動提供的現金淨額為1,958,323美元，而截至2022年3月31日的年度，經營活動提供的現金淨額為5,664,842美元，現金淨流入減少約3,707,000美元來自 經營活動。經營活動提供的現金淨額減少，主要是由於下列主要週轉資金變化：

投資活動

截至2024年3月31日止年度，投資活動提供的現金淨額為17美元，這是購入物業、廠房及設備的付款及贖回有價證券所得款項淨額減去的結果。

截至2023年3月31日止年度，投資活動提供的現金淨額為2,061,606美元，這是買賣物業、廠房及設備及有價證券所得款項淨額的結果。

截至2022年3月31日的年度，用於投資活動的現金淨額為83,454美元，這是由於傢俱和固定裝置的增加。

融資活動

截至2024年3月31日的年度，融資活動提供的現金淨額為701,902美元償還銀行貸款603,790美元，支付發行成本1,055,100美元，支付股息1,676,750美元，向關聯方償還淨額2,302,925美元，並扣除發行普通股所得款項淨額6,340,537美元。

截至2023年3月31日止年度，用於融資活動的現金淨額為5,422,750美元，這是由於償還了1,661,125美元的銀行貸款，支付了為籌備本公司普通股上市而聘用的法律和專業人士的要約費用，以及向關聯方償還了2,771,832美元。

截至2022年3月31日的年度，用於融資活動的現金淨額為2,177,561美元。融資現金流入包括新增銀行貸款1,500,000美元的影響，但(1)支付關聯方的淨額2,715,646美元；及(2)償還銀行貸款961,915美元，抵銷了上述影響。

資本支出

截至2024年、2023年和2022年3月31日的財年，我們的資本支出分別為198,701美元、49,960美元和83,454美元。我們的資本支出 主要用於購買傢俱和固定裝置。

表外安排

我們沒有表外安排，包括會影響公司流動性、資本資源、市場風險支持、信用風險支持或其他利益的安排。

趨勢信息

除本年報所披露的情況外，本公司並不知悉有任何趨勢、不確定因素、需求、承諾或事件可能會對淨收入、營運收入、盈利能力、流動資金或資本資源產生重大影響，或會導致報告的財務信息不一定能反映未來的經營業績或財務狀況。

或有事件

本公司可能捲入商業運營、項目、員工和其他事項引起的各種法律訴訟、索賠和其他糾紛 總體上受不確定因素的影響，其結果不可預測。本公司通過評估損失是否被認為是可能的並可合理估計，來確定是否應應計或有損失。儘管這些法律訴訟的結果無法預測，但本公司不認為這些行動總體上會對其財務狀況、經營業績或流動資金產生重大的不利影響。截至2024年3月31日，本公司未收到任何重大訴訟或訴訟或威脅。

關鍵會計估計

根據美國公認會計原則編制財務報表要求管理層作出估計和假設，以影響財務報表日期的資產、負債和或有事項的報告金額，以及報告期內報告的費用金額。因此，管理層需要定期對本質上不確定的問題的影響做出判斷和估計。在不同的條件或假設下，實際結果可能與這些估計值不同。

關鍵會計政策 對財務報表的列報具有重要意義，要求管理層作出困難、主觀或複雜的判斷 ，這些判斷可能對財務狀況或經營結果產生實質性影響。會計估計及假設如屬重大事項，可能會變得關鍵 ，這是由於對高度不確定事項或該等事項的變動敏感度作出解釋所需的主觀性及判斷力的程度，以及對財務狀況或經營業績有重大影響。

關鍵會計估計 是要求我們對作出會計估計時高度不確定的事項作出假設的估計 ，如果我們在當期合理地使用不同的估計，或會計估計的變化很可能在不同時期發生，對我們財務狀況的列報、財務狀況的變化或經營結果產生重大影響。本公司管理層認為，以下關鍵會計估計受編制綜合財務報表時使用的判斷和假設的影響最大：存貨估值。

存貨計價

存貨按成本和可變現淨值中較低者列報，並按加權平均數計算。我們定期檢查庫存是否存在庫存過剩和庫存流動緩慢的問題。審查基於對現有庫存的年齡、相同或類似產品的歷史銷售額以及未來銷售的預期可變現淨值的分析。該分析包括審查與年初至今銷售額、已收到訂單和可預見未來銷售額預測有關的期末庫存數量。雖然我們通常根據收到的訂單採購庫存，有某些類型的材料最受歡迎，我們批量購買 以獲得更優惠的定價和更快的訂單完成。對於預購材料，我們在年末審核庫存數量和庫存減值的市場趨勢 。估計的可變現淨值是根據存貨最近的和估計的銷售價格確定的。

合同義務

下表彙總了截至2024年3月31日我們的合同義務：

項目6.董事、高級管理人員和關鍵員工

我們的董事會是 我們公司的主要決策機構，為 我們運營子公司業務的管理和運營制定基本業務戰略和政策，並監督其實施。

我們的董事會目前 由五名董事組成，其中包括兩名執行董事和三名獨立非執行董事。下表列出了 我們的董事、執行官和高級管理人員/關鍵人員的姓名、年齡和頭銜：

陳丹尼·次卿先生 Wong自2022年7月起擔任公司董事會主席。丹尼·Wong先生在服裝行業擁有超過35年的經驗 ，專門從事反光和非反光服裝配飾的開發和供應。自1985年以來，Wong先生創立並擔任我們運營子公司董事的管理人員，JLHK是亞太地區首批授權的3M™™反射經銷商之一，服務於全球的國際外衣、運動服裝品牌和時尚品牌。 他一直主要負責我們的企業戰略規劃、業務發展和整體管理和運營。他的活動包括諮詢、市場營銷和銷售開發、執行業務計劃、客户管理、招聘和培訓新同事，以及作為客户和供應商的聯繫人。在創立董事之前，他還在美國一家全球領先的反光材料品牌的安全和安保部工作。Wong先生是本公司另一家董事公司埃德温·Wong先生的父親。

陳埃德温·春先生 尹某Wong自2022年7月以來擔任我們的首席執行官，並自2022年7月以來擔任董事的高管。他在服裝產品貿易和零售方面擁有10年以上的經驗。Wong先生自2012年6月起兼任董事。 他一直負責保持業務增長，同時在職業和客户市場建立客户基礎。此外，他還監督我們業務運營的核心方面，從市場研究和趨勢分析到產品設計、開發、製造、質量控制和發貨。埃德温·Wong先生於2009年1月在南加州大學馬歇爾商學院獲得工商管理學士學位。埃德温·Wong先生是我們董事會主席丹尼·Wong先生的兒子。

鄧惠霞女士自2022年12月以來， 一直擔任我們的首席財務官。唐女士在會計和金融方面有30多年的經驗。唐女士 此前曾在英國、越南和柬埔寨擔任過大量審計師、商業和税務顧問、首席財務官、首席運營官、上市和非上市公司董事以及企業家等職務。她曾涉足多個行業，包括時裝、服裝製造、環保、零售和分銷。自2019年6月以來，她一直擔任阿誇萊斯投資有限公司的董事管理和首席財務官，該公司是一家家族理財室，專注於投資於全球具有積極環境和社會影響的早期項目 。

2017年9月至2019年6月，她擔任Vershold Group的集團首席財務官，Vershold Group是一家面向零售商和製造商的綜合供應鏈解決方案提供商。2015年10月至2017年9月，她擔任阿誇萊斯國際有限公司的高管董事和首席財務官，該公司是一家天氣用品和配飾供應商。2012年7月至2015年10月，她擔任移動設備配件供應商Native Union(Design Pool Limited)的首席財務官、公司祕書和首席運營官。2010年10月至2012年7月，她擔任Alcamat財務會計服務有限公司董事的高管。自2003年2月至2009年2月，她擔任於香港聯合交易所上市的董事國際控股有限公司(股份代號：3989)的集團高管。唐女士為英格蘭及威爾士特許會計師公會資深會計師、香港會計師公會註冊會計師、特許金融分析師學會一級特許財務分析師(CFA)候選人及英格蘭及威爾士特許會計師公會商務及金融專業人員(BFP)。唐女士於1988年獲得布裏斯托爾大學教育學學士學位，並於2021年獲得牛津大學賽義德商學院工商管理碩士學位。

史蒂芬·韋蘭德·坎先生自2023年12月29日起擔任我們的獨立非執行董事。菅直人也是提名委員會和公司治理委員會的主席，以及審計委員會和薪酬委員會的成員。陳侃先生擁有近40多年的工作經驗，在進口、零售和批發貿易方面擁有豐富的經驗。自1996年6月以來，劉侃先生與人共同創立了從事進出口貿易和批發的公司KRW International，Inc.並擔任首席執行官。陳侃先生還擁有會計和財務方面的專業資格和豐富的工作經驗。從2002年到2011年，他在聖地亞哥燃氣和電力公司擔任特別項目和業務控制部經理。1998年至2002年，他在IDEA集成公司擔任SAP技術顧問。在此之前，1975年至1998年，他在南加州天然氣公司擔任過財務、會計和財務規劃方面的各種管理和工作人員職位。自1993年起，他一直是管理會計師協會會員。他於1975年獲得加州大學伯克利分校會計學學士學位，並於1982年獲得加州州立大學工商管理碩士學位。

潘瑤糖果愛麗絲女士 自2024年4月2日起擔任我們的獨立非執行董事。潘女士亦為審計委員會主席，以及提名委員會、企業管治委員會及薪酬委員會的成員。潘女士自2012年起擔任香港會計師公會會員，並於會計及金融行業擁有超過14年的經驗。潘女士受僱於其投資銀行部門的多間金融機構，主要負責首次公開發售及併購事宜。她目前在一家香港上市公司的家族理財室工作，專注於在中國和全球市場的房地產、消費和科技行業的直接投資。

Nathaniel Clifton先生 Chan自2023年12月29日起擔任我們的獨立非執行董事。Mr.Chan也是薪酬委員會主席，以及審計委員會、提名委員會和公司治理委員會的成員。陳先生擁有超過15年的金融行業工作經驗 。自2019年2月以來，陳先生一直擔任滙豐全球私人銀行團隊高級關係經理。2008年10月至2018年9月，陳志堅先生先後在瑞銀集團私人財富管理公司擔任助理和董事。 2006年12月至2008年9月，陳志堅先生先後在花旗亞太區企業銀行業務公共部門擔任經理和助理副總裁總裁。陳先生於2005年1月至2006年12月在花旗擔任香港企業銀行業務房地產部門的管理助理，之後 擔任助理經理。他於2003年5月在南加州大學馬歇爾商學院獲得理科學士學位。

獨立董事辭職

2024年3月25日，本公司董事會 收到孫杜偉辭去董事獨立非執行董事、審計委員會主席及提名委員會、企業管治及薪酬委員會成員的辭呈。孫先生在辭呈中表示，他是因個人原因而辭職，並非因與本公司或董事會有任何爭執或分歧。

家庭關係

截至本年度報告日期，除Wong先生和Wong先生為父子外，我們的高管和董事會之間並無其他親屬關係。

僱傭協議

我們已經與我們的董事會主席丹尼·Wong先生和首席執行官埃德温·Wong先生簽訂了僱傭協議。根據這些協議，除非根據協議條款提前終止，否則我們每名高管的初始任期為三年。 在三年期限屆滿後，僱傭協議將自動延長連續三年的期限，除非 任何一方在三年期限屆滿前提前一個月向另一方發出終止僱傭的書面通知，或者除非根據協議條款提前終止僱傭關係。如果高管(I)嚴重或持續違反或不遵守條款和僱用條件；(Ii)被判定犯了董事會認為不影響其作為本公司僱員的職務以外的刑事罪行；(Iii)故意不服從合法和合理的命令；(Iv)行為不端，且該行為與高管根據僱傭協議應盡和忠實履行的實質性職責不符，我們也可以隨時以不事先通知或不支付報酬的方式終止僱傭關係；(V)犯有欺詐或不誠實罪；或(Vi)慣常玩忽職守。我們可以在提前一個月書面通知或支付一個月代通知金的情況下，在沒有任何理由的情況下終止高管的僱用。在我們終止合同的情況下，我們將按照高管所在司法管轄區適用法律的明確要求，向高管支付遣散費。執行幹事可在提前一個月書面通知或支付一個月薪金代通知的情況下隨時終止僱用，如果董事會批准其辭職，可隨時辭職。

每位高管已 同意在其僱傭協議終止或到期期間及之後的任何時間嚴格保密且不使用 ，除非是為了本公司的利益，或在未經本公司書面同意的情況下向任何人士、公司或其他實體披露我們的任何機密信息，或高管直接或間接以書面、口頭或其他方式直接或間接從我們獲取的機密或專有信息，如果明確指明為機密 或合理預期為機密的話。

與丹尼·Wong先生簽訂僱傭協議。我們與董事會主席Wong先生於2024年7月22日簽訂了聘用協議(“董事長聘用協議”)。主席聘用協議規定每月基本工資為港幣500,000元，並由董事會酌情決定發放花紅。根據主席聘用協議，Wong先生有資格參與本公司目前現有或未來可能採納的任何標準僱員福利計劃，包括(但不限於)任何退休計劃、人壽保險計劃、健康保險計劃、旅行/假期計劃及股票激勵計劃(如 本公司採納及維持)。

與Wong先生簽訂僱傭協議 。我們於2024年7月22日與我們的首席執行官Wong先生簽訂了僱傭協議(“首席執行官僱傭協議”)。行政總裁聘用協議規定每月基本工資為港幣400,000元及獎金 由董事會酌情決定。根據行政總裁聘用協議，Wong先生有資格參加本公司現行或未來可能採納的任何標準僱員福利計劃，包括但不限於任何退休 計劃、人壽保險計劃、健康保險計劃、旅行/假期計劃及股票激勵計劃(如本公司採納及維持)。

首席執行官聘用協議和董事長聘用協議的副本已分別作為附件4.17和4.18存檔，萬億。這份 年度報告。

獨立董事 協議

我們亦已與所有獨立董事訂立 協議，根據該等協議，簡達恆先生及陳慧琳先生於2023年12月29日開始服務，潘女士於2024年4月2日開始服務(統稱為“獨立董事協議”)。任期持續至獨立董事的繼任者正式選出或獲委任並符合資格為止，或直至獨立董事的繼任者較早去世、喪失資格、辭職或免職為止(“屆滿日期”)。

根據獨立 董事協議，各獨立董事確認委任董事會成員取決於董事會 認定該獨立董事對本公司而言屬“獨立”，該詞由納斯達克證券市場上市規則第5605條及任何其他適用規則界定，而倘若獨立董事不保持該獨立性，則該獨立董事可被從董事會除名 。各獨立董事進一步確認 並同意，除董事會服務外，直接或間接接受本公司或其任何附屬公司支付的任何諮詢、諮詢或其他補償費將損害該等董事的獨立性，而該獨立董事同意不接受任何該等費用。董事獨立協議還包含關於利益衝突和公司機會的條款 以及保密條款，根據該條款，每個董事同意對其中定義的任何機密信息嚴格保密。

除上述披露外，本公司並無任何董事與本公司或本公司任何附屬公司訂立服務協議，提供終止僱傭時的福利 。

賠償協議

我們已與我們的每一位執行董事、高管和獨立董事簽訂了賠償協議(統稱為“賠償協議”)。根據賠償協議，本公司已同意就彼等因身為董事或本公司高管而提出申索而可能招致的若干法律責任及開支，向本公司每位執行董事、執行董事及獨立董事作出賠償。鑑於根據證券法產生的責任的賠償可能允許我們的董事、高級管理人員或控制我們的人員，我們已被告知，美國證券交易委員會認為，此類賠償 違反證券法中表達的公共政策，因此不可執行。

參與某些法律程序

據我們所知，在過去十年中，我們的董事或高管均未參與S-k法規第401項第 (F)分段所述的任何法律程序。

董事會

我們的董事會由五名董事組成，包括兩名執行董事和三名獨立董事。董事不需要持有我們公司的任何股份 才有資格成為董事。在根據我們修訂和重述的組織章程大綱及細則向董事會作出適當披露的情況下，董事可就其有利害關係的任何合同、擬議合同或安排投票；在就任何此類事項投票時，董事應考慮其作為董事的職責。董事可以行使公司的所有權力，借入資金、將其業務、財產和未催繳資本抵押，並在借入資金時發行債券或其他證券，或作為公司或任何第三方的任何義務的抵押品。

董事會多樣性

我們尋求通過在選擇董事會候選人時考慮多個因素來實現董事會多樣性，包括但不限於性別、技能、年齡、專業經驗、知識、文化和教育背景、種族和服務年限。有關任命的最終決定將基於所選候選人的表現和對我們董事會的貢獻。

我們的董事擁有平衡的知識和技能組合。我們有三名具有不同行業背景的獨立董事，代表了我們董事會的大多數成員 。我們的董事會與我們的業務發展和戰略保持良好的平衡和多元化。

雖然我們沒有關於董事會多樣性的正式政策，但我們的提名委員會和董事會將考慮與被提名者的資格和背景有關的廣泛因素，其中可能包括多樣性(不限於種族、性別或國籍)。我們提名 委員會和董事會在選擇董事會成員時的首要任務是確定那些將通過他們既定的專業成就、為董事會成員之間的協作文化做出積極貢獻的能力、對我們業務的瞭解、對競爭格局的瞭解和與我們增長戰略相關的專業 以及個人經驗和專業知識來促進我們股東 利益的人員。

董事會各委員會

我們在董事會下設立了審計委員會、薪酬委員會和提名和公司治理委員會。自2023年12月29日起，我們在三個委員會成立時通過了每個委員會的章程。各委員會的成員和職能説明如下。

審計委員會

我們的審計委員會由潘女士、潘侃先生和陳先生組成，由潘女士擔任主席。我們已確定該三名董事均符合 納斯達克上市規則的“獨立性”要求，並符合 交易所法案規則第(10A-3)條下的獨立性標準。我們已確定潘女士有資格成為“審計委員會財務專家”。審計委員會 監督我們的會計和財務報告流程以及對我們財務報表的審計。根據修訂後的《審計委員會章程》，審計委員會的職責如下：

經修訂的審計委員會章程。自2024年7月26日起，我們的董事會授權並批准了對審計委員會章程的修正案( 《經修訂的審計委員會章程》)，根據該修正案，審計委員會被賦予執行 公司的網絡安全政策(以下簡稱《網絡安全政策》)的責任。修訂後的審計委員會章程授權審計委員會成員 作為公司整體風險管理計劃的一部分，對任何潛在的網絡安全風險進行持續分析和審查，並創建一個具有網絡韌性的組織，這將有助於公司的價值保值。修訂後的審計委員會章程進一步賦予審計委員會成員權力和責任：(I)瞭解網絡風險的經濟驅動因素和影響，包括對我們公司的財務影響； (Ii)通過將網絡風險分析整合到重大業務決策中，使網絡風險管理政策與我們的業務需求保持一致； (Iii)確保我們的組織結構支持網絡安全目標；以及(Iv)將網絡安全專業知識納入董事會治理。

有關我們的網絡安全政策的更多信息，請參閲本年度報告的第1.6項萬。

薪酬委員會

我們的薪酬委員會 由陳根先生、潘女士和陳先生組成，由陳先生擔任主席。我們已確定該等董事 均符合納斯達克上市規則的“獨立性”要求。薪酬委員會協助董事會審查和批准與我們的董事和高管有關的薪酬結構，包括所有形式的薪酬。我們的首席執行官 不能出席任何審議其薪酬的委員會會議。薪酬委員會 負責以下事項：

修改了薪酬委員會章程。自2024年7月26日起，我們的董事會授權並批准了對薪酬委員會章程(“薪酬委員會章程”)的修訂，其中薪酬委員會被賦予 執行公司薪酬追回政策(“薪酬追回政策”)的責任。 薪酬委員會章程授權薪酬委員會成員履行與薪酬追回政策相關的職責。在重述公司財務報表的情況下，薪酬追回政策要求公司收回公司任何現任或前任高管收到的任何獎勵薪酬的增量部分，該部分超過了如果根據重述的財務報表確定該高管的激勵薪酬應獲得的金額。 修訂後的薪酬委員會章程賦予薪酬委員會權力和權力：(I)確定在績效期間任何時間任職於激勵薪酬的高管 ；(Ii)確定相關的追回期限；(Iii)確定受公司薪酬追回政策約束的激勵性薪酬金額，並建立追回程序；(Iv)保存上述決定的文件；以及(V)根據聯邦證券法準備並提交與薪酬追回政策有關的所有披露，包括適用的證券和委員會備案文件所要求的披露。

有關我們的補償追回政策的更多信息 ，請參閲截至2024年3月31日的財政年度以Form 20-F格式提交的本年度報告附件97.1。

提名和公司治理委員會

我們的提名和公司治理委員會由潘侃先生、潘女士和陳雲先生組成，由潘侃先生擔任主席。我們已經確定，這些董事中的每一位 都符合納斯達克上市規則的“獨立性”要求。提名和公司治理委員會協助董事會挑選有資格成為我們董事的個人，並確定董事會 及其委員會的組成。除其他事項外，提名和公司治理委員會負責：

外國私人發行人豁免

根據《交易法》第30億.4（c）條的定義，我們是“外國私人 發行人”。因此，我們不受 適用於國內發行人的《交易法》的部分要求的約束，並且根據納斯達克的規則和法規，我們可以選擇遵守 母國治理要求及其規定的某些豁免，而不是遵守納斯達克公司治理標準。 我們可以選擇利用向外國私人發行人提供的以下豁免：

此外，納斯達克規則第5615(A)(3)條規定，像我們這樣的外國私人發行人可以依賴我們所在國家的公司治理做法，而不是納斯達克規則第56600系列和規則第5250(D)中的某些規則，但我們必須遵守納斯達克的不合規通知 要求(第5625條)和投票權要求(第5640條)，並擁有一個滿足第5605(C)(3)條的審計委員會， 由符合規則5605(C)(2)(A)(2)(2)(2)的獨立性要求的委員會成員組成。如果我們依賴我們本國的公司治理實踐，而不是納斯達克的某些規則，我們的股東可能得不到 受納斯達克所有公司治理要求約束的公司股東所享有的同等保護。如果我們選擇這樣做，只要我們繼續具有外國私人發行人的資格，我們就可以 使用這些豁免。

董事的職責

根據開曼羣島法律，開曼羣島公司的董事是該公司的受託人，因此被認為對公司負有以下義務--本着公司最佳利益真誠行事的義務，不因其董事地位而獲利的義務(除非公司允許他這樣做)，以及不使自己 處於公司利益與其對第三方的義務衝突的境地的義務。開曼羣島一家公司的董事 對該公司負有技能和謹慎行事的義務。以前人們認為，董事在履行職責時，不需要表現出比他或她這樣的知識和經驗的人所應有的更高的技能水平。然而，英國和英聯邦法院在所需技能和照顧方面已朝着客觀標準邁進，開曼羣島可能也會遵循這些規定。

《行為準則》和《道德準則》

截至本年度報告，我們已採用適用於我們的董事、高級管理人員和員工的書面商業行為和道德準則，包括我們的首席執行官、首席財務官、首席會計官或財務總監或執行類似職能的人員。此代碼的最新副本已作為附件11.1萬億存檔。本年度報告。

董事和高級管理人員/執行人員的薪酬

我們的董事和高級管理層成員 獲得工資、津貼、獎金和其他實物福利形式的薪酬，包括我們對養老金計劃的貢獻 。我們的薪酬委員會根據董事和高級管理人員的資歷、職位和資歷確定他們的薪酬。

下表彙總了我們的董事、高管和主要員工在截至2024年3月31日和2022年3月31日的財政年度內收到的所有薪酬：

薪酬彙總表

賠償追討政策

根據《納斯達克上市規則》上市標準、《交易所法》第10D條和《交易所法》第10D-1條的要求，董事會薪酬委員會於2024年7月26日通過追回薪酬政策，也稱為追回薪酬政策(以下簡稱《追回薪酬政策》)，自2024年7月26日起生效。薪酬追回政策在 公司被要求重述任何財政年度的財務報表，並要求公司追回任何高級管理人員收到的超過其激勵 薪酬根據重述財務報表確定時應獲得的金額的增量部分時生效。需要重述財務報表的事件將 包括公司重大不遵守證券法規定的任何財務報告要求，包括為更正先前發佈的財務報表中對先前發佈的財務報表具有重大意義的錯誤而要求進行的任何會計重述，或者如果錯誤在本期得到更正或在本期未更正 ，將導致重大錯報的事件。

有關本公司追討薪酬政策的其他資料 ，請參閲本公司截至2024年3月31日止年度的20-F表格年報中的附件97.1。

股權薪酬計劃信息

2024年6月17日，本公司董事會批准並通過了2024年股權激勵計劃(“2024年股權激勵計劃”)，為公司吸引和留住關鍵人員提供了一種手段，公司的董事、高級管理人員、經理、員工、顧問和顧問可以收購併維持公司的股權，或獲得激勵薪酬，加強他們對公司福利的承諾，並使他們的利益與公司股東的利益保持一致。2024年股權激勵計劃規定保留6,280,000股普通股用於配發和發行，根據2024年股權激勵計劃可能授予的任何激勵股票期權、非限定股票期權、股票 增值權、限制性股票單位、股票紅利獎勵或績效薪酬獎勵，作為全額支付和不可評估。

財政年度結束時的傑出股票獎勵

截至2024年3月31日和 截至本年度報告日期，我們尚未授權根據2024年股權激勵計劃 授予任何普通股。

員工

截至2024年3月31日，JLHk共僱用了62名全職員工。截至2023年3月31日，JLHk共有57名全職員工。我們所有的員工都駐紮在香港。下表列出了我們的員工按職能分列的情況：

我們相信JLHK與其員工保持着良好的工作關係，在截至2024年3月31日和2023年3月31日的財年中，我們與員工沒有遇到任何重大問題或因勞資糾紛而對我們的運營造成任何中斷，我們在招聘和留住有經驗的 核心員工或技能人員方面也沒有遇到任何實質性的困難。

我們強調員工的持續教育和素質培訓，以提高其工作績效。我們的員工還定期接受內部培訓，以提高他們在行業質量標準和安全標準方面的技術知識。我們認為我們的培訓計劃 不僅用作定期提升員工技能的平臺，而且還用於鼓勵更大的凝聚力。這些措施提高了整體效率和忠誠度，也是留住高素質員工的一種手段。我們不定期審查員工的績效，以確定薪資調整和晉升評估。

工會、勞工和安全事件

我們運營的子公司 沒有成立職工工會。我們的運營子公司努力與員工保持良好的關係，併為他們提供安全的工作環境。在截至2024年3月31日和2023年3月31日的財政年度以及截至本年度報告日期，我們的運營子公司沒有經歷任何形式的員工勞工行動或任何導致 運營中斷或對我們運營子公司提出索賠的安全生產相關事件。

強制性公積金

強制性公積金(“強積金”)是為香港居民退休而設的強制性儲蓄計劃(退休金)。大部分僱員及其僱主須按月向獲批准的私營機構提供的強制性公積金計劃供款，並按其薪金及受僱年期作出供款。強制性公積金在一九九五年七月二十七日製定《強制性公積金計劃條例》後，於二零零零年十二月開始實施。強積金計劃管理局(積金局)負責監管強積金計劃的提供 ，負責為計劃註冊，並確保核準受託人審慎管理計劃，確保計劃符合有關規定，包括視察、審計和調查。

強積金制度對所有僱傭合約為60天或以上的香港僱員是強制性的，亦適用於自僱人士 。在強積金制度下，僱主有責任選擇計劃(法例界定了三種計劃)： (I)集成信託計劃；(Ii)僱主贊助計劃；或(Iii)行業計劃。該計劃的運作原則是將全額資金 固定繳款轉入私人管理的計劃基金，該基金由僱主和僱員以信託形式進行管理，將基金資產與基金經理的資產分開。投資決策被委託給私營部門的受託人。

我們在香港的營運附屬公司已實施強積金計劃，為員工提供退休福利。所有永久全職僱員 均有資格加入強積金。強積金的合資格僱員和僱主的強積金供款均為合資格僱員月薪的5%，每月最高強制性供款為港幣1,500元(192美元)。

根據中國相關法規，我們須按當地社會保障局所釐定的僱員標準 薪金基數，向由當地社會保障局就中國境內任何僱員的退休福利而組織的固定供款退休計劃作出供款。

強積金的 供款於到期時確認為僱員福利開支，並記入綜合收入(虧損)報表。截至2024年3月31日及2023年3月31日止財政年度，香港營運附屬公司的強積金供款總額分別約為771,429港元及658,791港元。長實並無其他義務就僱員的退休福利作出支付。

項目7.大股東和關聯方交易

下表列出了截至本年度報告日期，我們的高級管理人員、董事、 以及5%或更多的普通股實益擁有人對我們普通股的實益所有權的信息。據吾等所知，並無其他人士或關聯人集團實益擁有本公司超過5%的普通股。除法律另有規定外，我們普通股的持有者有權每股一(1)票，並對提交我們股東表決的所有事項進行投票。我們並非由任何外國政府或其他公司直接或間接擁有或控制。

我們 已根據美國證券交易委員會規則確定受益所有權。這些規則通常將證券的受益所有權 歸於對這些證券擁有單獨或共享投票權或投資權的人。該人士亦被視為任何證券的實益擁有人，而該人士有權在60天內取得該證券的實益擁有權。 除非另有説明，否則本表所列人士對其實益擁有的所有股份均擁有獨家投票權及投資權。除下文另有説明外，吾等相信以下所列本公司股份的實益擁有人對所示股份擁有獨家投票權及投資權。

截至本年度報告日期，我們有31,400,000股普通股已發行和發行。我們的已發行普通股沒有一股是由美國的持有人 登記持有的。

宣佈現金股利

2024年2月29日，我們的董事會宣佈向截至2024年3月11日已發行普通股的所有登記持有人支付總額為6,000,000美元的特別現金股息。截至2024年3月31日，已以現金支付1,676,750美元，已支付3,922,795美元通過直接從到期金額中扣除股息金額來全額結算股東和400,455美元尚未支付。 股息於2024年3月12日支付給三名登記在冊的股東(包括賽德和股份有限公司，作為登記在冊的股東10,310,000股)，其基礎是31,400,000股已發行和已發行的普通股。截至2024年3月31日尚未支付的400,455美元已於2024年4月3日以現金支付。每股股東的收益約為0.19美元。

關聯方交易

我們已通過審計委員會章程，該章程於2024年7月26日修訂，要求審計委員會持續審查所有關聯方交易，所有此類交易均須經委員會批准。在截至2022年3月31日、2023年3月31日和2024年3月31日的財政年度內，我們，包括運營子公司，與我們的關聯方達成了以下交易：

關聯方名單

與關聯方的交易

截至2022年、2023年和2024年3月31日止年度的關聯方交易

租契

截至2022年、2023年和2024年3月31日止年度，捷豹路虎向 關聯方租賃房地產如下：