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000101984912 月 31 日2024Q1假的http://fasb.org/us-gaap/2023#AccruedLiabilitiesCurrent221,32932.9148.72182.600010198492024-01-012024-03-3100010198492024-04-26xbrli: shares00010198492024-03-31iso4217: 美元00010198492023-12-31iso4217: 美元xbrli: shares0001019849US-GAAP：無表決權的普通股成員2024-03-310001019849US-GAAP：無表決權的普通股成員2023-12-310001019849US-GAAP：CommonClass 會員2023-12-310001019849US-GAAP：CommonClass 會員2024-03-310001019849PAG: 零售汽車經銷商部門會員2024-01-012024-03-310001019849PAG: 零售汽車經銷商部門會員2023-01-012023-03-310001019849PAG: 零售商用卡車經銷商部門會員2024-01-012024-03-310001019849PAG: 零售商用卡車經銷商部門會員2023-01-012023-03-310001019849PAG: 商用車分銷和其他成員2024-01-012024-03-310001019849PAG: 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美國證券交易委員會

華盛頓特區 20549

表單 10-Q


x			根據1934年《證券交易法》第13條或第15（d）條提交的季度報告

在截至的季度期間 2024 年 3 月 31 日

要麼


o			根據1934年《證券交易法》第13或15（d）條提交的過渡報告

在從到的過渡期間

委員會檔案編號 1-12297

彭斯克汽車集團有限公司

（註冊人章程中規定的確切名稱）


特拉華			22-3086739
（州或其他司法管轄區公司或組織）			（美國國税局僱主證件號）

電報路 2555 號
布魯姆菲爾德希爾斯，密歇根			48302-0954
（主要行政辦公室地址）			（郵政編碼）

註冊人的電話號碼，包括區號：

(248) 648-2500

根據該法第12（b）條註冊的證券：


每個課程的標題	交易品種	註冊的每個交易所的名稱
投票普通股，面值每股0.0001美元	PAG	紐約證券交易所

用勾號指明註冊人 (1) 是否在過去 12 個月內（或在要求註冊人提交此類報告的較短時間內）提交了 1934 年《證券交易法》第 13 條或第 15 (d) 條要求提交的所有報告，以及 (2) 在過去的 90 天內是否受到此類申報要求的約束。是的x 不是

用複選標記表明註冊人是否在過去 12 個月內（或者在要求註冊人提交此類文件的較短時間內）以電子方式提交了根據第 S-T 法規（本章第 232.405 節）第 405 條要求提交的所有交互式數據文件。是的x 不是

用複選標記指明註冊人是大型加速申報人、加速申報人、非加速申報人、小型申報公司還是新興成長型公司。參見《交易法》第12b-2條中 “大型加速申報人”、“加速申報公司”、“小型申報公司” 和 “新興成長型公司” 的定義。

大型加速過濾器

加速文件管理器

非加速文件管理器

規模較小的申報公司

新興成長型公司

如果是新興成長型公司，請用複選標記表示註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易法》第13（a）條規定的任何新的或修訂後的財務會計準則。o

用複選標記表明註冊人是否為空殼公司（定義見《交易法》第12b-2條）。是的 o 沒有 x

截至 2024 年 4 月 26 日，有 66,879,277 已發行的有表決權普通股的股份。


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第一部分 — 財務信息
第 1 項。財務報表
截至 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日的合併簡明資產負債表			3
截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月的合併簡明收益表			4
截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月的合併簡明綜合收益表			5
截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月的合併簡明現金流量表			6
截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月的合併簡明權益表			7
合併簡明財務報表附註			8
第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析			23
第 3 項。關於市場風險的定量和定性披露			46
第 4 項。控制和程序			46
第二部分 — 其他信息
第 1 項。法律訴訟			48
第 1A 項。風險因素			48
第 2 項。未註冊的股權證券銷售和所得款項的使用			50
第 6 項。展品			51

第一部分 — 財務信息

第 1 項。財務報表

彭斯克汽車集團有限公司

合併簡明資產負債表


	三月三十一日 2024		十二月三十一日 2023
	（未經審計）
	（以百萬計，股票除外）和每股金額）
資產
現金和現金等價物	$	116.9	$	96.4
應收賬款，扣除可疑賬款備抵金美元6.9 和 $6.8	1,062.8		1,114.6
庫存	4,424.1		4,293.1
其他流動資產	206.8		175.6
流動資產總額	5,810.6		5,679.7
財產和設備，淨額	2,827.8		2,765.2
經營租賃使用權資產	2,476.1		2,405.5
善意	2,316.6		2,234.9
其他無限期無形資產	836.0		748.2
權益法投資	1,805.5		1,774.9
其他長期資產	73.9		63.1
總資產	$	16,146.5	$	15,671.5
負債和權益
平面圖應付票據	$	2,376.7	$	2,255.6
應付平面圖票據——非交易	1,479.2		1,515.9
應付賬款	962.9		866.9
應計費用和其他流動負債	876.0		809.8
長期債務的當前部分	215.3		209.7

流動負債總額	5,910.1		5,657.9
長期債務	1,461.9		1,419.5
長期經營租賃負債	2,407.4		2,336.0
遞延所得税負債	1,245.2		1,231.7
其他長期負債	275.8		270.8
負債總額	11,300.4		10,915.9
承付款和或有負債（附註10）
股權
彭斯克汽車集團股東權益：
優先股，$0.0001 面值； 10萬已獲授權的股份；無已發行和尚未發行	—		—
普通股，$0.0001 面值， 240,000,000 已獲授權的股份； 67,049,359 截至2024年3月31日已發行和流通的股票； 67,111,181 截至 2023 年 12 月 31 日已發行和流通的股份	—		—
無表決權普通股，美元0.0001 面值； 7,125,000 已獲授權的股份；無已發行和尚未發行	—		—
C類普通股，美元0.0001 面值； 20,000,000 已獲授權的股份；無已發行和尚未發行	—		—
額外的實收資本	—		—
留存收益	5,113.1		4,990.3
累計其他綜合收益（虧損）	(297.3)		(264.1)
彭斯克汽車集團股東權益總額	4,815.8		4,726.2
非控股權益	30.3		29.4
權益總額	4,846.1		4,755.6
負債和權益總額	$	16,146.5	$	15,671.5

參見合併簡明財務報表附註。

彭斯克汽車集團有限公司

合併簡明收益表


	三個月已結束三月三十一日
	2024		2023
	（未經審計）
	（以百萬計，每股金額除外）
收入：
零售汽車經銷商	$	6,478.0	$	6,299.8
零售商用卡車經銷商	791.8		895.6
商用車配送等	178.0		143.6
總收入	7,447.8		7,339.0
銷售成本：
零售汽車經銷商	5,420.8		5,237.2
零售商用卡車經銷商	647.0		748.6
商用車配送等	134.8		100.9
總銷售成本	6,202.6		6,086.7
毛利潤	1,245.2		1,252.3
銷售費用、一般費用和管理費用	879.8		844.9
折舊	37.8		33.9
營業收入	327.6		373.5
樓層平面圖利息支出	(44.8)		(27.9)
其他利息支出	(21.3)		(20.8)

關聯公司收益權益	33.3		82.1
所得税前收入	294.8		406.9
所得税	(78.6)		(107.3)


淨收入	216.2		299.6
減去：歸屬於非控股權益的收入	1.0		1.3
歸屬於彭斯克汽車集團普通股股東的淨收益	$	215.2	$	298.3
歸屬於彭斯克汽車集團普通股股東的基本每股收益：


歸屬於彭斯克汽車集團普通股股東的淨收益	$	3.21	$	4.31
用於確定每股基本收益的股份	67.1		69.2
歸屬於彭斯克汽車集團普通股股東的攤薄後每股收益：


歸屬於彭斯克汽車集團普通股股東的淨收益	$	3.21	$	4.31
用於確定攤薄後每股收益的股份	67.1		69.2
歸屬於彭斯克汽車集團普通股股東的金額：
淨收入	$	216.2	$	299.6
減去：歸屬於非控股權益的收入	1.0		1.3


歸屬於彭斯克汽車集團普通股股東的淨收益	$	215.2	$	298.3
每股現金分紅	$	0.87	$	0.61

參見合併簡明財務報表附註。

彭斯克汽車集團有限公司

綜合收益合併簡明表


	三個月已結束三月三十一日
	2024		2023
	（未經審計）
	（以百萬計）
淨收入	$	216.2	$	299.6
扣除税款的其他綜合收入：
外幣折算調整	(36.6)		18.3




對綜合收益的其他調整	3.6		4.8
其他綜合收益，扣除税款	(33.0)		23.1
綜合收益	183.2		322.7
減去：歸屬於非控股權益的綜合收益	1.2		1.6
歸屬於彭斯克汽車集團普通股股東的綜合收益	$	182.0	$	321.1

參見合併簡明財務報表附註。

彭斯克汽車集團有限公司

合併簡明現金流量表


	三個月已結束三月三十一日
	2024		2023
	（未經審計）
	（以百萬計）
經營活動：
淨收入	$	216.2	$	299.6
為核對淨收益與經營活動淨現金而進行的調整：
折舊	37.8		33.9
權益法投資的收益	(33.3)		(82.1)

遞延所得税	14.6		13.7

運營資產和負債的變化：
應收賬款	75.9		(10.2)
庫存	(77.2)		(95.2)
平面圖應付票據	134.8		8.1
應付賬款和應計費用	130.5		131.6
其他	(43.3)		11.8
經營活動提供的淨現金	456.0		311.2
投資活動：
購買財產、設備和裝修	(102.5)		(102.4)


淨收購，包括償還賣方應付的平面圖票據83.1 和 $0.0，分別地	(243.6)		—
其他	(6.3)		(3.1)
用於投資活動的淨現金	(352.4)		(105.5)
融資活動：
美國循環信貸協議和抵押貸款機制下的借款收益	668.7		611.7
根據美國循環信貸協議和抵押貸款機制還款	(700.2)		(512.0)
其他債務的淨借款（還款）	80.2		(23.9)
平面圖應付票據的淨還款額——非貿易	(30.7)		(133.1)

回購普通股	(32.9)		(110.2)

分紅	(58.6)		(42.3)
支付債務發行成本	(0.5)		(2.0)
其他	(8.1)		—
用於融資活動的淨現金	(82.1)		(211.8)





匯率變動對現金和現金等價物的影響	(1.0)		0.2
現金和現金等價物的淨變化	20.5		(5.9)
現金和現金等價物，期初	96.4		106.5
現金和現金等價物，期末	$	116.9	$	100.6
現金流信息的補充披露：
已支付的現金用於：
利息	$	68.6	$	47.7
所得税	22.5		23.9

參見合併簡明財務報表附註。

彭斯克汽車集團有限公司

合併簡明權益表


	截至2024年3月31日的三個月
	有表決權和無表決權的普通股			額外付費資本		已保留收益		累積的其他全面收入（虧損）		總計彭斯克汽車集團股東權益		非控制性利息		總計股權
	已發行股票	金額
	（未經審計）
	（百萬美元）
餘額，2023 年 12 月 31 日	67,111,181	$	—	$	—	$	4,990.3	$	(264.1)	$	4,726.2	$	29.4	$	4,755.6

股權補償	159,507	—		7.5		—		—		7.5		—		7.5
回購普通股	(221,329)	—		(7.5)		(25.7)		—		(33.2)		—		(33.2)
分紅	—	—		—		(58.6)		—		(58.6)		—		(58.6)

對非控股權益的分配	—	—		—		—		—		—		(0.3)		(0.3)
外幣折算	—	—		—		—		(36.8)		(36.8)		0.2		(36.6)
其他	—	—		—		(8.1)		3.6		(4.5)		—		(4.5)
淨收入	—	—		—		215.2		—		215.2		1.0		216.2
餘額，2024 年 3 月 31 日	67,049,359	$	—	$	—	$	5,113.1	$	(297.3)	$	4,815.8	$	30.3	$	4,846.1


	截至2023年3月31日的三個月
	有表決權和無表決權的普通股			額外付費資本		已保留收益		累積的其他全面收入（虧損）		總計彭斯克汽車集團股東權益		非控制性利息		總計股權
	已發行股票	金額
	（未經審計）
	（百萬美元）
餘額，2022 年 12 月 31 日	69,681,891	$	—	$	—	$	4,483.3	$	(335.3)	$	4,148.0	$	26.8	$	4,174.8

股權補償	208,994	—		7.8		—		—		7.8		—		7.8
回購普通股	(890,327)	—		(7.8)		(103.5)		—		(111.3)		—		(111.3)
分紅	—	—		—		(42.3)		—		(42.3)		—		(42.3)

對非控股權益的分配	—	—		—		—		—		—		(0.3)		(0.3)
外幣折算	—	—		—		—		18.0		18.0		0.3		18.3
其他	—	—		—		—		4.8		4.8		—		4.8
淨收入	—	—		—		298.3		—		298.3		1.3		299.6
餘額，2023 年 3 月 31 日	69,000,558	$	—	$	—	$	4,635.8	$	(312.5)	$	4,323.3	$	28.1	$	4,351.4

參見合併簡明財務報表附註。

彭斯克汽車集團有限公司

合併簡明財務報表附註

（未經審計）

（以百萬計，股票和每股金額除外）

1。中期財務報表

除非上下文另有要求，否則這些合併簡明財務報表附註中使用的 “PAG”、“我們” 和 “我們的” 等術語是指彭世奇汽車集團公司及其合併子公司。

業務概述和重點

我們是一家多元化的國際運輸服務公司，也是全球首屈一指的汽車和商用卡車零售商之一。我們在美國、英國、加拿大、德國、意大利和日本經營經銷商，我們是 Freightliner 在北美最大的商用卡車零售商之一。我們還主要在澳大利亞和新西蘭分銷和零售商用車、柴油和燃氣發動機、動力系統以及相關零件和服務。此外，我們擁有 28.9Penske Transportation Solutions的百分比，該公司管理着北美最大、最全面、最現代化的卡車運輸車隊之一，根據租賃、租賃和/或維護合同提供卡車、拖拉機和拖車，併為其客户提供創新的運輸、供應鏈和技術解決方案。

零售汽車。截至 2024 年 3 月 31 日，我們運營 360 零售汽車特許經銷商，其中 152 位於美國並且 208 位於美國境外。美國境外的特許經銷商主要位於英國。截至2024年3月31日，我們還在運營 18 二手車經銷商，以及六美國的經銷商和 12 英國的經銷商以CarShop品牌以單一價格、“不討價還價” 的方法零售二手車。

我們的每家特許經銷商都提供各種新車和二手車供出售。除了銷售新車和二手車外，我們還通過維護和維修服務、第三方融資和保險產品的銷售和投放、第三方延期服務和維護合同、替換和售後汽車產品以及某些地點的碰撞維修服務，為每家經銷商創造更高的利潤收入。我們根據與許多汽車製造商和分銷商簽訂的特許經營協議經營特許經銷商，這些特許經銷商受該行業典型的某些權利和限制的約束。從 2023 年開始，我們將我們在英國和歐洲的一些經銷商過渡到代理模式，在這種模式下，我們為促進新車製造商銷售新車而收取費用，但不保留車輛庫存。以這種代理模式出售的車輛被算作銷售的新代理單位，而不是我們出售的新零售單位，只有我們從製造商那裏獲得的費用，而不是車輛的價格，才列為新收入（而不是之前將所有車輛銷售價格記錄為新收入），沒有相應的銷售成本。我們將繼續以代理模式提供新的汽車客户服務，儘管這些經銷商的代理模式以及我們的製造商合作伙伴提出的其他代理模式對這些經銷商的長期影響尚不確定，但目前的代理模式並未改變我們的二手車銷售業務或服務和零件業務。

在截至2024年3月31日的三個月中，我們收購了 16 零售汽車特許經營權並開業一收購了英國的零售汽車特許經營權一福特經銷商和一克萊斯勒/道奇/吉普/拉姆在美國的經銷商，並收購二意大利的零售汽車特許經營權。在美國，我們也關閉了一汽車商店的位置。2024 年 4 月，我們簽訂了收購協議二保時捷經銷商和一澳大利亞墨爾本的杜卡迪摩托車經銷商預計將於2024年第二季度關閉，但須遵守慣例。

零售商用卡車經銷商。我們經營Premier Truck Group（“PTG”），這是一家重型和中型卡車經銷集團，主要提供Freightliner和Western Star卡車（均為戴姆勒品牌），分支機構遍佈各地九美國各州以及加拿大的安大略省和曼尼托巴省。截至 2024 年 3 月 31 日，PTG 開始運營 43 銷售新車和/或二手卡車、從事服務和零件業務或提供碰撞維修服務的地點。

澳大利亞彭斯克.Penske Australia是Western Star重型卡車（戴姆勒品牌）、曼恩重型和中型卡車和客車（大眾集團旗下品牌）、丹尼斯·伊格爾垃圾收集車及相關零件的獨家進口商和分銷商，遍及澳大利亞、新西蘭和太平洋部分地區。在大多數相同市場中，我們還是柴油和燃氣發動機及動力系統的領先分銷商，主要代理MTU（勞斯萊斯解決方案）、底特律柴油機、艾裏遜變速箱和卑爾根發動機。Penske Australia為公路和非公路市場提供產品，包括卡車運輸、採礦、發電、國防、海運、鐵路和

建築行業，並通過遍佈該地區的分支機構、現場服務地點和經銷商網絡支持全套零件和售後服務。

彭世奇運輸解決方案我們舉辦 28.9彭斯克卡車租賃有限公司（“PTL”）的所有權百分比。PTL 已擁有 41.1Penske Corporation 的百分比， 28.9% 由我們提供，以及 30.0% 由三井物產株式會社（“三井”）提供。我們使用權益法對PTL的投資進行核算，因此，我們在損益表中以 “關聯公司收益中的權益” 為標題記錄了我們在PTL收益中所佔的份額，其中還包括我們其他權益法投資的結果。Penske Transportation Solutions（“PTS”）是PTL各種業務領域的通用品牌名稱，通過該業務領域，PTL能夠通過廣泛的產品滿足整個供應鏈中客户的需求，其中包括全方位服務的卡車租賃、卡車租賃和合同維護，以及物流服務，例如專用合同運輸、配送中心管理、貨運管理和乾式貨車運輸服務。

演示基礎

隨附的PAG未經審計的合併簡明財務報表是根據美國證券交易委員會（“SEC”）的規章制度編制的。根據美國證券交易委員會的規章制度，我們根據美國普遍接受的會計原則（“美國公認會計原則”）編制的年度財務報表中通常包含的某些信息和披露已被簡要或省略。截至2024年3月31日以及截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中提供的信息未經審計，但包括我們的管理層認為公允列報所列期間業績所必需的所有調整。中期業績不一定代表該年度的預期結果。這些合併簡明財務報表應與截至2023年12月31日止年度的經審計的財務報表一起閲讀，這些財務報表包含在我們10-k表年度報告中。

估計數

根據美利堅合眾國普遍接受的會計原則編制財務報表要求管理層作出估計和假設，影響報告的資產和負債數額、財務報表日或有資產和負債的披露以及報告期內報告的收入和支出金額。實際結果可能與這些估計有所不同。需要使用估算值的賬户包括應收賬款、存貨、所得税、無形資產、租賃和某些儲備金。

金融工具的公允價值

會計準則將公允價值定義為在計量日市場參與者之間的有序交易中，通過出售資產或在資產或負債的主要市場或最有利的市場轉移負債而支付的價格。會計準則建立了公允價值層次結構，要求實體在衡量公允價值時最大限度地使用可觀察的投入，最大限度地減少不可觀察投入的使用，還規定了以下三個可用於衡量公允價值的投入水平：


第 1 級			相同資產或負債在活躍市場上的報價

第 2 級			除一級價格以外的可觀測輸入，例如類似資產或負債的報價、非活躍市場的報價、模型推導的估值或其他基本上資產或負債的整個期限內可觀察到或可以由可觀測的市場數據證實的輸入

第 3 級			幾乎沒有或根本沒有市場活動支持且對資產或負債的公允價值具有重要意義的不可觀察的投入

我們的金融工具包括現金和現金等價物、債務、平面圖應付票據和用於對衝未來現金流的遠期匯兑合約。除了我們的固定利率債務外，所有重要金融工具的賬面金額都接近公允價值，這要麼是由於到期時間、存在接近現行市場利率的可變利率，要麼是按市值計價計算的結果。

我們的固定利率債務包括優先次級票據和抵押貸款額度下的未償還金額。我們使用相同負債的報價（二級）來估算優先無抵押票據的公允價值，並根據類似類型金融工具的當前市場利率（二級），使用現值技術估算抵押貸款額度的公允價值。我們的固定利率債務摘要如下：


	2024 年 3 月 31 日		2023 年 12 月 31 日
	賬面價值	公允價值	賬面價值	公允價值
3.502025年到期的優先次級票據百分比	548.0	533.3	547.7	$	529.7
3.752029年到期的優先次級票據百分比	496.0	445.4	495.8	444.4
抵押貸款設施 (1)	359.0	333.2	402.1	378.5
_________________
(1) 除固定利率債務外，我們的抵押貸款還包括豐田汽車信貸公司提供的循環抵押貸款額度，按浮動利率計息。公允價值等於賬面價值。

所得税

税收法規可能要求將項目納入我們的納税申報表的時間與這些項目反映在我們的財務報表中的時間不同。有些差異是永久性的，例如無法在納税申報表中扣除的費用，還有一些是暫時的差異，例如折舊費用的時間。臨時差異會產生遞延所得税資產和負債。遞延所得税資產通常是指將在未來幾年的納税申報表中用作税收減免或抵免的項目，我們已經在財務報表中記錄了這些項目。遞延所得税負債通常是指我們在納税申報表中扣除的但尚未在財務報表中確認為支出的扣除額。如果預期的未來應納税所得額不太可能用於扣除額或抵免，我們將為遞延所得税資產設定估值補貼。

最近的會計公告

參考利率改革

2020年3月，財務會計準則委員會發布了亞利桑那州立大學2020-04年《參考利率改革（主題848）：促進參考利率改革對財務報告的影響》。該亞利桑那州立大學在有限的時間內提供可選指導，以減輕參考利率改革會計的潛在負擔。如果滿足某些標準，新指南為將美國公認會計原則應用於合約、套期保值關係和其他受參考利率改革影響的交易提供了可選的權宜之計和例外情況。修正案僅適用於參考倫敦銀行同業拆借利率（“LIBOR”）或其他預計因參考利率改革而終止的參考利率的合約和套期保值關係。此外，如果滿足某些條件，實體可以選擇繼續對受參考利率改革影響的套期保值關係應用套期保值會計。2021 年 1 月，財務會計準則委員會發布了 ASU 2021-01，“參考利率改革（主題848）：範圍”。作為董事會監督全球參考利率改革活動的一部分，該亞利桑那州立大學完善了ASC 848的範圍，並澄清了部分指導方針。亞利桑那州立大學允許實體在考慮衍生品合約和某些受利率變動影響的套期保值關係時，選擇某些可選的權宜措施和例外情況，這些利率用於折扣現金流、計算變動利潤結算以及計算與參考利率改革活動相關的價格調整利息。2022年12月，財務會計準則委員會發布了亞利桑那州立大學2022-06年《參考利率改革（主題848）：推遲主題848的日落日期》。該亞利桑那州立大學將主題848的終止日期從2022年12月31日推遲到2024年12月31日，之後實體將不再被允許在主題848中申請救濟。這些新標準自發布之日起生效，通常可以適用於適用的合同修改。儘管我們的一些平面圖安排和某些信貸協議歷來使用倫敦銀行同業拆借利率作為計算適用利率的基準，但我們之前使用倫敦銀行同業拆借利率的所有協議都已在2023年7月1日當天或之前過渡到替代基準利率。這些變化並未對我們的合併財務狀況、經營業績和現金流產生重大影響。

分部報告

2023年11月，財務會計準則委員會發布了亞利桑那州立大學2023-07年《分部報告（主題280）：改進應申報的分部披露》。該亞利桑那州立大學擴大了公共實體的細分市場披露範圍，要求定期向首席運營決策者披露重大分部支出，幷包含在每項報告的分部損益衡量標準中，還要求公共實體在中期提供有關應申報細分市場的損益和資產的所有年度披露。該亞利桑那州立大學對2023年12月15日之後開始的年度財務報表以及2024年12月15日之後開始的財政年度內的中期財務報表有效。

允許提前收養。修正案應追溯適用於財務報表中列報的所有前期。我們目前正在評估採用該ASU對合並財務報表和披露的影響。

所得税

2023年12月，財務會計準則委員會發布了亞利桑那州立大學2023-09年《所得税（主題740）：所得税披露的改進》。該亞利桑那州立大學擴大了公共實體的年度所得税披露範圍，要求在税率對賬中披露特定類別，並披露符合量化門檻的對賬項目的額外信息。該ASU對自2024年12月15日起發佈的年度財務報表有效，允許提前採用。修正案應在前瞻性基礎上適用，並允許追溯適用。我們目前正在評估採用該ASU對合並財務報表和披露的影響。

2。收入

我們的大部分收入來自汽車和商用卡車經銷商。新車和二手車收入通常包括對零售客户、車隊客户以及向提供消費者租賃的租賃公司的銷售。我們通過銷售第三方延期服務合同、銷售第三方保險單、與向第三方出售融資和租賃合同相關的佣金以及某些其他產品的銷售來產生融資和保險收入。服務和零件收入包括客户支付的維修、保養和碰撞服務費用，替換零件和其他售後配件的銷售費用，以及由各汽車製造商直接報銷的保修維修費用。收入是在履行與客户簽訂的合同下的履約義務後確認的，並以我們預計有權獲得的轉讓商品或提供服務的對價金額進行衡量。下文討論了按可報告細分市場進行收入確認。

零售汽車和零售商用卡車經銷商收入確認

經銷商車輛銷售。我們在車輛交付時記錄汽車銷售收入，即所有權轉讓、所有權風險和回報以及控制權被視為移交給客户的時候。我們收到的汽車銷售對價金額，包括代表以舊換新車輛公允價值的任何非現金對價（如果適用），均在與客户簽訂的合同中列明。款項通常在到期之內收取 30 車輛控制權移交後的幾天。對於以代理模式運營的經銷商，根據與製造商簽訂的代理協議條款，我們促進的每輛汽車銷售都會獲得佣金，這筆佣金記作新車收入。

經銷商零件和服務銷售。隨着工作的完成和零件交付給客户時，我們會記錄車輛維修和碰撞工作的收入。對於一段時間內記錄的服務和零件收入，我們採用的方法將迄今產生的總成本和適用的利潤率與完成履約義務的預期努力總額的關係來確定在一段時間內確認的適當收入金額。隨着時間的推移，這筆收入的確認反映了我們預計在迄今為止轉讓商品和服務時有權獲得的對價金額，這代表了我們有權獲得的付款金額。我們在零件和服務銷售（包括碰撞修復工作）中獲得的報酬金額是基於所花費的工時以及為向客户提供和完成必要服務所使用的零件。通常在交貨時或之後不久的一段時間內付款。我們在控制權移交後或通常少於一段時間內收到客户的付款 30 客户服務完成後的幾天。我們允許客户退回零件銷售額，最高可達 30 售後幾天；但是，零件退貨不是實質性的。

經銷商財務和保險銷售。在向客户出售車輛後，我們在無追索權的基礎上向各種金融機構出售分期付款銷售合同（特定例外情況除外），以降低違約風險。我們從貸款人那裏獲得的佣金等於向客户收取的利率與融資機構設定的利率之間的差額或固定費用。我們還因促進向客户銷售各種產品而獲得佣金，包括自願車輛保護保險、車輛盜竊保護和延期服務合同。這些佣金在客户簽訂合同時記作收入。款項通常在到期之內收取 30 與客户簽訂合同後的幾天。

就金融合同而言，客户可能會預付或不支付合同，從而終止合同。客户還可以終止延期服務合同和其他保險產品，這些產品在購買時全額支付，並有資格獲得未使用保費的退款。在這種情況下，我們收到的部分佣金可能會根據合同條款退還。我們記錄的與這些交易相關的收入淨額為

我們需要支付的退款金額的估計。我們的估計基於我們在類似合同方面的歷史經驗，包括再融資和違約率對零售金融合同的影響，以及取消率對延期服務合同和其他保險產品的影響。與退款活動相關的總儲備金為美元48.4百萬和美元42.7 截至 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日，分別為 100 萬。

商用車分銷和其他收入確認

澳大利亞彭斯克.我們在交付車輛和其他產品的某個時間點記錄分銷的收入，也就是所有權轉讓、所有權的風險和回報以及控制權被視為移交給客户的時候。隨着工作的完成和零件交付給客户時，我們會記錄服務或維修工作的收入。對於一段時間內記錄的服務和零件收入，我們採用的方法將迄今產生的總成本和適用的利潤率與完成履約義務的預期努力總額的關係來確定在一段時間內確認的適當收入金額。隨着時間的推移，這筆收入的確認反映了我們預計在迄今為止轉讓商品和服務時有權獲得的對價金額，這代表了我們有權獲得的付款金額。

我們在車輛和產品銷售中獲得的對價金額在與客户簽訂的合同中列出。我們在零件和服務銷售中獲得的報酬金額基於所花費的工時以及為向客户提供和完成必要服務所使用的零件。通常在交貨時、發票時或之後不久的一段時間內付款。我們在控制權移交後或通常在一段時間內收到客户的付款 45 控制權或發票移交後的幾天。

我們記錄發動機和其他產品在交付時分銷的收入，也就是所有權轉讓、所有權的風險和回報以及控制權被視為移交給客户的時候。隨着工作的完成和零件交付給客户時，我們會記錄服務或維修工作的收入。對於一段時間內記錄的服務和零件收入，我們採用的方法將迄今產生的總成本和適用的利潤率與完成履約義務的預期努力總額的關係來確定在一段時間內確認的適當收入金額。一段時間內的收入確認反映了我們預計在迄今為止進行的商品和服務轉讓中有權獲得的對價金額，這代表了我們有權獲得的付款金額。

對於我們的長期發電合同，我們會記錄一段時間內的收入，因為服務是根據合同里程碑提供的，這被視為一種輸出方法，需要判斷才能確定我們的合同完成進度以及確認相應的收入金額。與完成合同的收入或成本有關的估算值的任何修訂均記錄在確定估計數修訂並可以合理估算金額的時期內。

我們在發動機、產品和發電銷售中獲得的對價金額列於與客户簽訂的合同中。我們在服務銷售中獲得的報酬金額基於所花費的工時以及為向客户提供和完成必要服務所使用的零件。通常在交貨時、發票時或之後不久的一段時間內付款。我們在控制權移交後或通常在一段時間內收到客户的付款 45 控制權或發票移交後的幾天。

零售汽車經銷商

下表按產品類型和地理位置分列了截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中我們的零售汽車板塊收入：


	截至3月31日的三個月
零售汽車經銷商收入	2024		2023
新車	$	2,802.6	$	2,721.3
二手車	2,336.2		2,297.1
金融和保險，淨額	206.0		206.8
服務和零件	746.1		683.0
艦隊和批發	387.1		391.6
零售汽車經銷商總收入	$	6,478.0	$	6,299.8


	截至3月31日的三個月
零售汽車經銷商收入	2024		2023
美國	$	3,415.0	$	3,378.2
英國。	2,546.5		2,472.4
德國、意大利和日本	516.5		449.2
零售汽車經銷商總收入	$	6,478.0	$	6,299.8

零售商用卡車經銷商

下表按產品類型分列了截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中我們的零售商用卡車細分市場的收入：


	截至3月31日的三個月
零售商用卡車經銷商收入	2024		2023
新卡車	$	494.2	$	600.2
二手卡車	62.4		49.5
金融和保險，淨額	5.3		5.0
服務和零件	223.6		228.0
其他	6.3		12.9
零售商用卡車經銷商總收入	$	791.8	$	895.6

商用車配送及其他

我們的另一個應報告的細分市場與我們的Penske澳大利亞業務有關。商用車分銷和其他收入為 $178.0 百萬，包括美元67.0 在截至2024年3月31日的三個月中，服務和零件收入為百萬美元，以及美元143.6 百萬，包括美元61.3 在截至2023年3月31日的三個月中，服務和零件收入為百萬美元。

合約餘額

下表彙總了我們截至2024年3月31日和2023年12月31日的應收賬款和未得收入：


	三月三十一日 2024		十二月三十一日 2023
應收賬款
在途合同	$	319.8	$	361.9
車輛應收賬款	175.8		170.6
製造商應收賬款	212.0		218.9
貿易應收賬款	334.8		344.1

應計費用
未賺取的收入	$	267.4	$	280.2

在途合同是指來自非關聯金融公司的應收賬款，這些應收賬款涉及客户的分期銷售以及因我們出售車輛而產生的租賃合同。車輛應收賬款是指財務公司未支付的車輛銷售價格中任何部分的應收賬款。製造商應收賬款是指製造商應付的款項，包括激勵措施、滯留款、折扣、保修索賠和其他工廠應收賬款。貿易應收賬款是指客户應付的應收賬款，包括零件和服務銷售的到期金額，以及金融公司和其他公司應付的應收賬款，這些應收賬款是指從融資中賺取的佣金以及第三方提供的保險和延期服務產品中獲得的佣金。我們評估應收賬款的可收性，並根據應收賬款的年限、合同期限、歷史收款經驗、當前狀況和對未來經濟狀況的預測來估算可疑賬款的備抵額，這些應收賬款記錄在合併資產負債表的 “應收賬款” 中，扣除備抵後的應收賬款列報。

未賺取的收入主要涉及在履行我們的履約義務之前從客户那裏收到的款項，例如可退還的客户押金、不可退還的客户押金和經營租賃的遞延收入。這些金額列於我們合併資產負債表上的 “應計費用和其他流動負債” 中。在截至 2023 年 12 月 31 日記錄為未獲收入的金額中，美元112.5 在截至2024年3月31日的三個月中，百萬美元被確認為收入。

其他收入確認相關政策

我們沒有任何與客户簽訂的合同相關的重要付款條款。應按先前詳細説明的每個可報告的分段進行付款和收取。我們不提供退貨或服務類擔保的實質性權利。

向客户收取並匯給政府機構的税款按淨額入賬（不包括在收入中）。將控制權移交給我們的客户之後產生的運費被確認為銷售成本。我們向客户提供的促銷活動被計為銷售時收入的減少。

3. 租約

我們租賃土地和設施，包括某些經銷商和辦公空間。我們的物業租賃的初始期限通常介於 5 和 20 年份，其結構通常包括我們的選舉中的續訂選項。在衡量我們的租賃負債和使用權資產時，我們會合理確定會行使的續訂選項。我們還有設備租賃，主要與辦公和計算機設備、服務和商店設備、公司車輛和其他雜項物品有關。這些租約的期限通常少於 5 年份。我們沒有任何單獨或總體上歸類為融資租賃安排的重大租賃。

我們估計，這些租約下的未貼現租金債務總額（包括我們合理確定會行使的任何延期期）為美元5.4 截至 2024 年 3 月 31 日，已達十億。我們的一些租賃安排包括根據指數或費率（例如消費者價格指數（CPI））進行調整的租金。由於租賃中隱含的利率通常不容易確定我們的經營租約，因此用於確定租賃負債現值的貼現率基於我們在租約開始之日的增量借款利率，與剩餘的租賃期相稱。我們的增量租賃借款利率是我們在相似期限內以抵押方式借款所必須支付的利率，金額等於類似經濟環境下的租賃付款。初始期限為12個月或更短的租賃不記錄在資產負債表上。

根據我們一些大型設施的租約，我們必須遵守規定的財務比率，包括 “租金覆蓋率” 和未計利息、税項、折舊和攤銷前的債務與收益的比率（“息税折舊攤銷前利潤”），每個比率均按定義計算。對於這些租賃，不遵守比率可能要求我們以信用證的形式提供抵押品。違反其他租賃契約會導致房東採取某些補救措施，其中最嚴重的補救措施包括終止適用的租約和加速支付租約下應付的總租金。

關於我們某些經銷商的出售、搬遷和關閉，我們已經簽訂了許多第三方轉租協議。截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中，我們的分租户為此類房產支付的租金為美元3.9 百萬和美元4.2 分別為百萬。我們過去和將來都可能進行售後回租交易，為某些房地產收購和資本支出提供資金，根據該交易，我們將房產出售給第三方，並同意在一段時間內將這些資產回租。此類銷售產生的收益因時期而異。截至2024年3月31日，我們沒有任何尚未開始的實質性租約。

下表彙總了我們在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中的淨運營租賃成本：


	截至3月31日的三個月
	2024		2023
租賃成本
經營租賃成本 (1)	$	67.3	$	64.4
轉租收入	(3.9)		(4.2)
總租賃成本	$	63.4	$	60.2
_____________
(1) 包括短期租賃和可變租賃成本，這些成本並不重要。

下表彙總了與我們的經營租賃相關的補充現金流信息：


	三個月已結束 2024 年 3 月 31 日		三個月已結束 2023 年 3 月 31 日
其他信息
為計量租賃負債的金額支付的現金
來自經營租賃的運營現金流	$	66.5	$	64.0
為換取經營租賃負債而修改或獲得的使用權資產，淨額	$	102.1	$	(23.2)

與我們的租賃的加權平均剩餘租賃期限和折扣率相關的補充資產負債表信息如下：


	2024 年 3 月 31 日		2023 年 12 月 31 日
租賃期限和折扣率
加權平均剩餘租賃期限-經營租賃	24 年份		24 年份
加權平均折扣率——經營租賃	6.7	%	6.7	%

下表彙總了截至2024年3月31日我們按未貼現現金流計算的租賃負債的到期日以及與合併簡明資產負債表中確認的經營租賃負債的對賬情況：


租賃負債的到期日	2024 年 3 月 31 日
2024 (1)	$	190.0
2025	249.1
2026	244.0
2027	234.7
2028	233.0
2029	227.1
2030 年及以後	4,009.4
未來最低租賃付款總額	$	5,387.3
減去：估算利息	(2,891.9)
未來最低租賃付款的現值	$	2,495.4

當前經營租賃負債 (2)	$	88.0
長期經營租賃負債	2,407.4
經營租賃負債總額	$	2,495.4
__________________
(1) 不包括截至2024年3月31日的三個月。
(2) 截至2024年3月31日，包含在合併簡明資產負債表的 “應計費用和其他流動負債” 中。

4。庫存

庫存包括以下內容：


	三月三十一日 2024		十二月三十一日 2023
零售汽車經銷商新車	$	2,001.4	$	1,951.3
零售汽車經銷商二手車	1,161.1		1,186.3
零售汽車零件、配件及其他	162.7		156.2
零售商用卡車經銷商車輛和零件	645.1		543.7
商用車配送車輛、零件和發動機	453.8		455.6
庫存總額	$	4,424.1	$	4,293.1

我們從某些汽車製造商那裏獲得積分，這些積分可以降低車輛銷售時的銷售成本。此類抵免額為 $14.4 百萬和美元13.3 在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中，分別為百萬人。

5。業務合併

在截至2024年3月31日的三個月中，我們收購了 16 英國的零售汽車特許經營權並被收購二意大利的零售汽車特許經營權。在截至2024年3月31日的三個月中被收購的公司創造了美元198.9 百萬的收入和美元4.9 從我們收購之日起至2024年3月31日，税前收入為百萬美元。在截至 2023 年 3 月 31 日的三個月中，我們做到了不收購。我們的財務報表包括被收購實體自收購之日起的經營業績。收購資產和承擔的負債的公允價值已記錄在我們的合併簡明財務報表中，在最終估值完成之前可能會進行調整。下表彙總了截至2024年3月31日的三個月中支付的總對價以及收購的資產和承擔的負債總額：


	截至3月31日的三個月
	2024
應收賬款	$	33.6
庫存	90.3
其他流動資產	—
財產和設備	14.9
無限期存在的無形資產	185.8
其他非流動資產	—
流動負債	(55.1)
非流動負債	(25.9)
收購中使用的現金總額	$	243.6

我們以下截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月未經審計的合併預計經營業績使2024年和2023年期間完成的收購生效，就好像它們發生在2023年1月1日一樣。該預計信息基於經營的歷史業績，並根據收購直接產生的增量利息支出的損益表影響以及相關的税收影響進行了調整。預計信息不一定表示如果交易發生在所列每個期限的第一天本來會取得的結果或將來可能取得的成果：


	截至3月31日的三個月
	2024		2023
收入	$	7,468.2	$	7,688.4

歸屬於彭斯克汽車集團普通股股東的淨收益	215.4		304.6

攤薄後每股普通股淨收益	$	3.21	$	4.40

6。無形資產

以下是截至2024年3月31日的三個月中商譽和其他無限期無形資產賬面金額變化的摘要：


	善意		其他無限期- 無形生活資產
餘額，2024 年 1 月 1 日	$	2,234.9	$	748.2
補充	93.1		92.7
處置	—		—
外幣折算	(11.4)		(4.9)
餘額，2024 年 3 月 31 日	$	2,316.6	$	836.0

截至2024年3月31日，我們的零售汽車、零售商用卡車和其他應申報板塊中申報部門的商譽餘額為美元1,750.8 百萬，美元492.3 百萬和美元73.5 分別為百萬。有不我們的非汽車投資應申報板塊中記錄的商譽。

7。車輛融資

根據平面圖和與包括與汽車製造商相關的專屬金融公司在內的多家貸款機構達成的其他循環安排，我們幾乎為我們購買的所有商用車、用於零售的新車以及用於零售的部分二手車庫存提供資金。在美國，平面圖安排是按需到期的；但是，歷來不要求我們在出售已融資車輛之前償還平面圖預付款。我們通常按月支付融資金額的利息。在美國以外，幾乎所有的樓層平面圖安排均按需支付或最初的到期日為 90 天或更短，而且我們通常需要在出售已融資車輛或規定的到期日之前償還平面圖預付款，以較早者為準。

這些協議通常授予我們經銷商和分銷子公司的幾乎所有資產的擔保權益，在美國、澳大利亞和新西蘭，均由我們提供擔保或部分擔保。這些安排下的利率是可變的，根據最優惠利率、擔保隔夜融資利率（“SOFR”）、英鎊隔夜指數平均值（“SONIA”）、英格蘭銀行基準利率、金融大樓基準利率、歐元銀行同業拆借利率、加拿大最優惠利率、東京銀行同業拆借利率、澳大利亞銀行票據互換利率或新西蘭銀行票據基準利率的變化而增加。迄今為止，在向我們提供車輛融資的任何機構提供的融資金額或可用性方面，我們沒有遇到任何實質性限制。我們還會從某些汽車製造商那裏獲得不可退還的積分，這些抵免額被視為汽車銷售時銷售成本的降低。

平面圖借款的加權平均利率為 4.9% 和 4.0截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月，分別為百分比。我們在合併資產負債表上將應付給特定新車製造商以外的其他方的平面圖票據和與二手車相關的所有平面圖票據歸類為 “應付平面圖票據——非貿易”，並將相關現金流歸類為合併現金流量表中的融資活動。

8。每股收益

每股基本收益的計算方法是將歸屬於普通股股東的淨收益除以已發行的有表決權普通股的加權平均股數，包括包含不可沒收股息權的未歸屬限制性股票獎勵。攤薄後的每股收益的計算方法是：歸屬於普通股股東的淨收益除以已發行的有表決權普通股的加權平均股數（經攤薄調整後）

年內作為薪酬支付給董事的未發行股份的影響。截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月，用於計算基本和攤薄後每股收益的股票數量的對賬如下：


	三個月已結束三月三十一日
	2024	2023
已發行普通股的加權平均數	67,061,968	69,201,232
非參與性股權補償的影響	15,433	17,629
已發行普通股的加權平均數，包括稀釋性證券的影響	67,077,401	69,218,861

9。長期債務

長期債務包括以下內容：


	三月三十一日 2024		十二月三十一日 2023
美國信貸協議——循環信貸額度	$	—	$	—
英國信貸協議——循環信貸額度	80.8		—

3.502025年到期的優先次級票據百分比	548.0		547.7
3.752029年到期的優先次級票據百分比	496.0		495.8
加拿大信貸協議	82.7		81.5


澳大利亞信貸協議	65.1		62.7
抵押貸款設施	359.0		402.1
其他	45.6		39.4
長期債務總額	1,677.2		1,629.2
減去：當前部分	(215.3)		(209.7)
長期負債淨額	$	1,461.9	$	1,419.5

美國信貸協議

我們與梅賽德斯-奔馳金融服務美國有限責任公司、豐田汽車信貸公司和戴姆勒卡車金融服務美國有限責任公司簽訂的美國信貸協議（經修訂的 “美國信貸協議”）規定的最高金額為美元1.2十億美元的循環貸款，用於營運資金、收購、資本支出、投資和其他一般公司用途，最多可額外提供美元75數百萬張信用證。美國信貸協議規定的最高金額為美元400 數百萬筆借款用於外國收購，並將於2026年9月30日到期。循環貸款的利率以調整後的擔保隔夜融資利率為基礎 1.50%，超出規定借款基數的無抵押借款按調整後的SOFR加計利息 3.00%.

美國信貸協議由我們幾乎所有的美國子公司在聯合和個別的基礎上提供全面和無條件的擔保，其中包含許多重要的運營契約，除其他外，這些契約限制了我們處置資產、承擔額外債務、償還某些其他債務、支付股息、設立資產留置權、進行投資或收購以及進行合併或合併的能力。我們還必須遵守美國信貸協議中規定的財務和其他測試及比率，包括流動資產與流動負債的比率、固定費用覆蓋率、債務與股東權益的比率以及扣除利息、税項、折舊和攤銷前的債務與收益的比率（“息税折舊攤銷前利潤”）。違反這些要求將導致協議規定的某些補救措施，其中最嚴重的是終止協議和加速償還欠款。

美國信貸協議還包含典型的違約事件，包括控制權變更、不償還債務以及交叉違約我們的其他重大債務。實際上，我們所有的美國資產都受美國信貸協議授予貸款人的擔保權益的約束。截至 2024 年 3 月 31 日，我們有不美國信貸協議下的循環借款。

英國信貸協議

我們與國家威斯敏斯特銀行有限公司和寶馬金融服務（英國）有限公司簽訂的英國信貸協議提供最高英鎊的貸款200.0 百萬循環信貸額度用於營運資金、收購、資本支出、投資和一般公司用途。循環貸款的利息介於規定的英鎊隔夜指數平均值（“SONIA”）加上之間 1.10% 並定義了 SONIA plus 2.10%。此外，英國信貸協議還包括英鎊100.0 百萬英鎊的 “手風琴” 功能，允許英國子公司申請最多額外的英鎊100.0 百萬的設施容量，但有一定的限制。貸款人可以同意提供額外容量，如果沒有，英國子公司可能會在設施中增加額外的貸款機構（如果有），以提供此類額外容量。2024年1月，貸款機構同意將貸款延長至一年，現在它將於 2028 年 1 月到期。英國信貸協議由我們大多數國際子公司PAG International Ltd的控股公司提供擔保。截至2024年3月31日，我們有英鎊64.0 百萬（美元）80.8 百萬）英國信貸協議下的循環借款。

英國信貸協議由我們的英國子公司提供全面和無條件的聯合擔保，其中包含許多重要契約，除其他外，限制了我們的英國子公司支付股息、處置資產、承擔額外債務、償還其他債務、設定資產留置權、進行投資或收購以及進行合併或合併的能力。此外，我們在英國的子公司必須遵守規定的比率和測試，包括：利息、税項、攤銷和租金付款前的收益（“息税折舊攤銷前利潤”）與利息加租金的比率、對最大資本支出的衡量以及債務與息税折舊攤銷前利潤的比率。違反這些要求將導致英國信貸協議下的某些補救措施，其中最嚴重的是終止協議和加速償還任何欠款。

英國信貸協議還包含典型的違約事件，包括控制權變更和不償還債務以及交叉拖欠我們在英國子公司的其他重大債務。我們英國子公司的幾乎所有資產都受英國信貸協議授予貸款人的擔保權益的約束。

優先次級票據

我們已經發行了以下優先次級票據：

描述

到期日

利息支付日期

本金金額

3.50% 注意事項

2025 年 9 月 1 日

2月15日，8月15日

$550 百萬

3.75% 備註

2029 年 6 月 15 日

6月15日，12月15日

$500 百萬

這些票據均為我們的無抵押優先次級債務，由我們的無抵押優先次級債券提供擔保 100% 持有美國子公司。每項協議還包含習慣性的負面契約和違約事件。如果我們遇到契約中規定的某些 “控制權變更” 事件，則這些票據的持有人可以選擇要求我們以等於的價格以現金購買其全部或部分票據 101票據本金的百分比，加上應計和未付利息。此外，如果我們進行某些資產出售，不將其收益再投資或使用此類收益來償還某些債務，則我們將被要求使用此類資產出售的收益提出以等於的價格購買票據的提議 100票據本金的百分比，加上應計和未付利息。

可選兑換。我們可以兑換 3.50% 註釋和 3.75按相應契約中註明的贖回價格計算的票據百分比。在 2024 年 6 月 15 日之前，我們可能會兑換 3.75贖回價格等於的票據百分比 100其本金的百分比，加上適用的整體保費以及任何應計和未付利息。此外，我們最多可以兑換 402024年6月15日之前票據的百分比，某些股票發行的淨現金收益的贖回價格等於 103.750本金的百分比，加上應計和未付利息。

加拿大信貸協議

我們的一家加拿大子公司是加元的當事方150.0加拿大戴姆勒卡車金融服務公司（“DTFS”）的百萬循環信貸額度，我們將其用於加拿大頂級卡車集團的零售業務（“加拿大信貸協議”）。加拿大信貸協議的利率為加拿大優惠利率（由加拿大皇家銀行確定）（“加拿大最優惠利率”）減去 0.50%；前提是DTFS有權要求償還加拿大循環票據下的任何未償借款，並且在提出此類要求後，未償借款的利率應提高到加拿大最優惠利率+ 2.00%。加拿大信貸協議由PAG國際有限公司擔保。截至2024年3月31日，我們有加元1120 百萬（美元）82.7 加拿大信貸協議下的未償借款（百萬）。

澳大利亞信貸協議

Penske Australia 是澳元的當事方100.0與戴姆勒卡車金融服務澳大利亞有限公司簽訂的百萬美元信貸協議（“澳大利亞信貸協議”）。澳大利亞信貸協議為貸款人提供了這些企業的所有資產的擔保權益，可在提前六個月通知後終止，利率為澳大利亞BBSW 30 天賬單利率加 2.29%。截至 2024 年 3 月 31 日，我們有澳元100.0 百萬（美元）65.1 百萬）澳大利亞信貸協議下的未償借款。

抵押貸款設施

我們是按規定利率計息並需要每月支付本金和利息的抵押貸款的當事方。我們還與美國豐田汽車信貸公司簽訂了循環抵押貸款額度。2024年4月25日，我們將抵押貸款額度下的最大借款能力提高到美元350.0 百萬，視財產價值而定。截至2024年3月31日，我們的借款能力為美元221.4百萬。該融資機制的利息按最優惠利率減去 1.68%，並將於 2028 年 12 月到期。截至 2024 年 3 月 31 日，我們有不該抵押貸款機制下的未償借款。我們的抵押貸款還包含典型的違約事件，包括不償還債務、其他重大債務的交叉違約、某些控制權變更事件以及在物業運營的某些經銷商的損失或出售。基本上，根據抵押貸款機制融資的所有建築物和房產的改善都受向貸款人提供的擔保權益的約束。截至 2024 年 3 月 31 日，我們欠了 $359.0 我們所有抵押貸款額度下的百萬本金。

10。承付款和或有負債

我們參與的訴訟可能與政府當局提出的索賠、客户問題以及與就業有關的事項有關，包括集體訴訟索賠和所謂的集體訴訟索賠。截至2024年3月31日，我們未參與任何法律訴訟，包括集體訴訟，這些訴訟無論是個人還是總體而言，都有理由預計會對我們的經營業績、財務狀況或現金流產生重大不利影響。但是，無法肯定地預測這些問題的結果，其中一個或多個問題的不利解決可能會對我們的經營業績、財務狀況或現金流產生重大不利影響。

我們租賃土地和設施，包括某些經銷商和辦公空間。根據我們一些大型設施的租約，我們必須遵守規定的財務比率，包括 “租金覆蓋率” 和債務與息税折舊攤銷前利潤的比率，每個比率均按定義進行。對於這些租賃，不遵守比率可能要求我們以信用證的形式提供抵押品。違反其他租賃契約會導致房東採取某些補救措施，其中最嚴重的補救措施包括終止適用的租約和加速支付租約下應付的總租金。有關我們租賃的進一步描述，請參閲附註3中提供的披露。

我們已經向第三方出售了許多經銷商，作為其中某些銷售的條件，如果買方不付款，我們仍有責任支付與這些企業經營的房產相關的租賃款項。我們還是已轉租給第三方的房產租賃協議的當事方，這些房產已不再用於零售業務。我們依靠分租人來支付租金和維護這些地點的財產。如果子租户的表現不如預期，我們可能無法追回欠我們的款項，我們可能需要履行這些義務。我們認為我們已經對這些地點進行了適當的儲備。

我們與澳大利亞戴姆勒卡車金融服務公司和新西蘭梅賽德斯-奔馳金融服務公司（“MBA”）簽訂的平面計劃信貸協議為我們提供了循環貸款，用於購置商用車，分銷到我們的零售網絡。這些設施包括承諾在經銷商與MBA的平面圖協議終止時回購經銷商車輛。

我們有 $24.8 百萬張未結信用證和 $16.3 截至2024年3月31日，已有百萬筆銀行擔保，並已公佈了美元24.1 正常業務過程中有數百萬的擔保債券。

11。股權

根據我們的證券回購計劃回購的股票摘要如下：


	截至3月31日的三個月
	2024		2023
回購的股票 (1)	221,329		890,327
總購買價格	$	32.9	$	110.2
每股平均購買價格	$	148.72	$	123.76




______________________
(1) 股票是根據我們的證券回購計劃回購的。我們有 $182.6 截至2024年3月31日，回購計劃下仍有數百萬美元的回購授權。

12。累計其他綜合收益（虧損）

在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中，歸屬於彭斯克汽車集團普通股股東的累計其他綜合收益（虧損）分別變動如下：

截至2024年3月31日的三個月


	國外貨幣翻譯		其他		累計其他綜合收益（虧損）
2023 年 12 月 31 日的餘額	$	(262.6)	$	(1.5)	$	(264.1)


其他綜合收益（虧損），扣除税款	(36.8)		3.6		(33.2)
截至 2024 年 3 月 31 日的餘額	$	(299.4)	$	2.1	$	(297.3)

截至2023年3月31日的三個月


	國外貨幣翻譯		其他		累計其他綜合收益（虧損）
截至2022年12月31日的餘額	$	(328.1)	$	(7.2)	$	(335.3)


其他綜合收益，扣除税款	18.0		4.8		22.8
截至2023年3月31日的餘額	$	(310.1)	$	(2.4)	$	(312.5)

13。細分信息

我們的業務由管理層按業務領域和地域劃分為運營部門。我們已經確定我們有四分部報告公認會計原則中定義的可申報細分市場：（i）零售汽車，包括我們的零售汽車經銷商業務；（ii）零售商用卡車，包括我們在美國和加拿大的零售商用卡車經銷業務；（iii）其他，包括我們的商用車和動力系統分銷業務；（iv）非汽車投資，包括我們對PTS的投資和其他各種投資。零售汽車應報告的細分市場包括所有汽車經銷商以及與經銷商和我們的零售汽車合資企業運營相關的所有部門。零售汽車應報告細分市場中包含的個人經銷商業務代表二運營部門：美國零售汽車和國際零售汽車。這些運營部門已彙總為一可申報的細分市場，因為其業務（A）具有相似的經濟特徵（均為利潤相似的汽車經銷商），（B）提供相似的產品和服務（均銷售新車和/或二手車、服務、零件以及第三方融資和保險產品），（C）具有相似的目標市場和客户（通常是個人），以及（D）具有相似的分佈和

營銷慣例（全部通過經銷商設施分發產品和服務，以類似方式向客户進行營銷）。截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月的收入和分部收入如下：

截至3月31日的三個月


	零售汽車		零售商業卡車		其他		非汽車投資		總計
收入
2024	$	6,478.0	$	791.8	$	178.0	$	—	$	7,447.8
2023	6,299.8		$	895.6	$	143.6	$	—	$	7,339.0
分部收入
2024	$	198.4	$	50.5	$	13.6	$	32.3	$	294.8
2023	256.7		$	57.1	$	12.1	$	81.0	$	406.9

第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析

本管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析包含涉及風險和不確定性的前瞻性陳述。由於各種因素，包括第一部分第1A項中討論的因素，我們的實際業績可能與前瞻性陳述中討論的結果存在重大差異。我們截至2023年12月31日止年度的10-k表年度報告第二部分第1A項中的 “風險因素”。本10-Q表季度報告中的 “風險因素”、我們向美國證券交易委員會提交的其他定期報告以及 “前瞻性陳述” 中的風險因素。在本管理層關於財務狀況和經營業績的討論和分析中介紹和涉及的時期內，我們已經收購併創辦了多家企業。我們的財務報表包括這些企業自收購之日或開始運營之日起的經營業績。我們的各期經營業績可能會因收購或出售日期而異。

概述

我們是一家多元化的國際運輸服務公司，也是全球首屈一指的汽車和商用卡車零售商之一。我們在美國、英國、加拿大、德國、意大利和日本經營經銷商，我們是 Freightliner 在北美最大的商用卡車零售商之一。我們還主要在澳大利亞和新西蘭分銷和零售商用車、柴油和燃氣發動機、動力系統以及相關零件和服務。我們在全球擁有超過 28,500 名員工。此外，我們擁有 Penske Transportation Solutions 28.9% 的股份，該公司在全球擁有超過 44,000 名員工，管理着北美最大、最全面、最現代化的卡車運輸車隊之一，根據租賃、租賃和/或維護合同擁有超過 442,000 輛卡車、拖拉機和拖車，併為其客户提供創新的運輸、供應鏈和技術解決方案。

業務概述

在截至2024年3月31日的三個月中，我們的業務創造了74億美元的總收入，其中約65億美元來自零售汽車經銷商，7.918億美元來自零售商用卡車經銷商，1.78億美元來自商用車分銷和其他業務。我們創造了12.452億美元的毛利，其中10.572億美元來自零售汽車經銷商，1.448億美元來自零售商用卡車經銷商，4,320萬美元來自商用車分銷和其他業務。

零售汽車。以我們在2023年創造的252億美元零售汽車經銷商總收入來衡量，我們是全球最大的汽車零售商之一。我們在地域上實現了多元化，截至2024年3月31日的三個月，我們零售汽車經銷商總收入的53％來自美國和波多黎各，47％來自美國以外的地區。在截至2024年3月31日的三個月中，我們為40多個汽車品牌提供零售汽車特許經銷商收入的72％來自奧迪、寶馬、路虎、梅賽德斯-奔馳和保時捷等高端品牌。截至2024年3月31日，我們經營着360家零售汽車特許經銷商，其中152家位於美國，208家位於美國境外。美國以外的特許經銷商主要位於英國。截至2024年3月31日，我們還經營18家二手車經銷商，在美國有6家經銷商，在英國有12家經銷商，在英國零售二手車 CarShop 品牌下的單一價格、“不討價還價” 的方法。在截至2024年3月31日的三個月中，我們零售和批發了超過15.4萬輛汽車，包括代理單位。

在截至2024年3月31日的三個月中，我們收購了16家零售汽車特許經營權，並在英國開設了一家零售汽車特許經營權，在美國收購了一家福特經銷商和一家克萊斯勒/道奇/吉普/拉姆經銷商，並在意大利收購了兩家零售汽車特許經營權。在美國，我們還關閉了一家汽車商店門店。在截至2024年3月31日的三個月中，零售汽車經銷商佔我們總收入的87.0％，佔總毛利的84.9％。2024年4月，我們達成協議，收購位於澳大利亞墨爾本的兩家保時捷經銷商和一家杜卡迪摩托車經銷商，根據慣例，該經銷商預計將於2024年第二季度關閉。

零售商用卡車經銷商。我們經營Premier Truck Group（“PTG”），這是一家重型和中型卡車經銷集團，主要提供Freightliner和Western Star卡車（均為戴姆勒品牌），在美國九個州以及加拿大的安大略省和曼尼托巴省設有分支機構。截至2024年3月31日，PTG運營了43個分支機構，銷售新卡車和/或二手卡車，開展服務和零件業務，或提供碰撞維修服務。在截至2024年3月31日的三個月中，我們零售和批發了4,613輛新車和二手卡車。在截至2024年3月31日的三個月中，該業務佔我們總收入的10.6％，佔總毛利的11.6％。

彭斯克運輸解決方案。我們持有彭斯克卡車租賃有限公司（“PTL”）28.9％的所有權。PTL由彭斯克公司持有41.1％，由我們持有28.9％，由三井物產有限公司（“三井”）持有30.0％。我們使用權益法對PTL的投資進行核算，因此，我們在損益表中以 “關聯公司收益中的權益” 為標題記錄了我們在PTL收益中所佔的份額，其中還包括我們其他權益法投資的結果。Penske Transportation Solutions（“PTS”）是PTL各種業務領域的通用品牌名稱，通過該業務領域，PTL能夠通過廣泛的產品滿足整個供應鏈中客户的需求，其中包括全方位服務的卡車租賃、卡車租賃和合同維護以及物流服務，例如專用合同運輸、配送中心管理、貨運管理和乾式貨車運輸服務。在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中，我們分別從該投資中錄得了3,250萬美元和8,080萬美元的股權收益。

外表

零售汽車。在截至2024年3月31日的三個月中，美國工業新輕型汽車銷量與去年同期相比增長了5.6％，達到380萬輛。與去年同期相比，英國新車註冊量增長了10.4％，達到50萬輛，其中包括車隊銷售增長28.9％，部分被零售銷售下降9.2％所抵消。持續強勁的消費者需求、增加的庫存和製造商的激勵措施對新車銷售產生了積極影響。由於新車庫存供應持續增加，截至2024年3月31日，我們的新車供應天數為40天，而截至2023年12月31日為39天。截至2024年3月31日，我們的二手車供應天數為36天，而截至2023年12月31日為48天。由於近年來銷售的新車數量減少以及美國的租賃回報減少，我們的二手車供應量減少受到影響。作為參考，截至2019年12月31日（COVID之前），我們的新車和二手車供應量分別為71天和52天。儘管我們仍然預計新車供應量將增加，但生產中斷和供應短缺可能會導致新車和二手車銷量受到抑制，這將影響新車和二手車的可用性和可負擔性。隨着新車供應的改善，我們經歷了並將繼續經歷新車和二手車毛利潤的減少。美國環境保護署以及美國的幾個州已經對新車採用了排放限制，這些新車旨在促進電動汽車或其他零排放汽車的採用。新車銷售水平可能會受到負擔能力挑戰、通貨膨脹、更高的利率、監管規定或導致需求減少的消費者支出減少的影響。無法出售優質、低里程的二手車可能會對我們的二手車運營產生不利影響。

英國政府代表提議禁止在新車和新貨車中銷售汽油發動機和汽油混合動力發動機，該禁令將於2035年生效，同時還為某些電動汽車提供政府激勵措施，以吸引消費者從內燃機過渡到電動汽車。部分原因是

在截至2024年3月31日的三個月，在英國新註冊的電動汽車（不包括混合動力汽車）中，這些激勵措施佔整個市場的15.5％，而去年同期為15.4％，佔我們英國新車銷售額的19.1％，而去年同期為19.8％。在截至2024年3月31日的三個月中，英國2.2％的新車銷量是由汽車製造商直接向零售汽車特許經營體系（主要由一家制造商組成）之外的消費者出售的。在美國，電動汽車的銷量與去年同期相比增長了2.6％，達到30萬輛。截至2024年3月31日的三個月，電動汽車銷量佔美國整個市場的7.3％，而去年同期為7.2％。在截至2024年3月31日的三個月中，美國4.8％的新車銷量是由汽車製造商直接向零售汽車特許經營體系（主要由一家制造商組成）之外的消費者出售的。

零售商用卡車經銷商。在截至2024年3月31日的三個月中，我們的PTG業務銷售的6-8級中型和重型卡車在北美的銷量比去年同期下降了6.7％，至109,359輛。6-7級中型卡車市場比去年同期下降了8.8％，至35,427輛，而北美最大的市場8級重型卡車比去年同期下降了5.6％，至73,932輛。我們預計，替代需求將持續到2024年，儘管持續疲軟的貨運市場可能會影響單位銷售、服務和零件需求。根據AcT Research發佈的數據，截至2024年3月31日，6-8級中型和重型卡車的積壓量為262,572輛。2024年4月，一家Freightliner卡車供應商的工廠發生火災，預計這將影響向我們交付車輛的時間。當商用卡車的供應提高到歷史水平時，我們可能會遇到新車和二手商用卡車的單位毛利潤減少以及銷量的增加。

商用車分銷及其他。在截至2024年3月31日的三個月中，澳大利亞重型卡車市場公佈的銷量為3,789輛，比去年同期增長4.8％，而新西蘭市場報告的銷量為1,032輛，比去年同期增長2.7％。此外，我們的電力系統業務通過非公路領域的銷售持續增長，例如大型數據中心、採礦和軍事應用的發電解決方案。

彭斯克運輸解決方案。PTS的大部分收入來自於為期多年的全方位服務租賃、合同維護和物流服務的合同。PTS還向商業客户額外租用卡車，以滿足貨運需求和消費客户。截至2024年3月31日，PTS管理的車隊超過44.2萬輛，定期銷售卡車，以保持較低的車齡以及應對卡車租賃需求的變化，並記錄這些銷售的收益或虧損。PTS預計，與2024年第一季度相比，2024年第二季度的收益將連續增長。PTS還預計，與2023年相比，隨着PTS繼續優化其車隊規模，增加車隊運營成本和增加利息支出，2024年，對其全方位服務租賃業務的需求將持續下降，二手卡車的銷售收益將持續下降。

正如 “前瞻性陳述” 中所述，有許多因素可能導致實際業績與我們的預期存在重大差異，包括第一部分第1A項中討論的因素。我們截至2023年12月31日止年度的10-k表年度報告第二部分第1A項中的風險因素。截至2024年3月31日的季度期的10-Q表季度報告以及我們向美國證券交易委員會提交的其他定期報告中的風險因素。

操作概述

汽車和商用卡車經銷商佔我們收入的95％以上，佔税前收入的80％。我們的PTS投資收入約佔我們税前收入的10％。新車和二手車收入通常包括向零售客户、代理客户、車隊客户和提供消費者租賃的租賃公司的銷售。我們通過銷售第三方延期服務合同、銷售第三方保險單、與向第三方出售融資和租賃合同相關的佣金以及某些其他產品的銷售來產生融資和保險收入。服務和零件收入包括客户支付的維修、保養和碰撞服務費用，替換零件和其他售後配件的銷售費用，以及由各汽車製造商直接報銷的保修維修費用。

我們的毛利潤往往因銷售新車、二手車、金融和保險產品以及服務和零部件交易而獲得的收入組合而有所不同。我們的毛利潤因產品線而異，汽車銷售通常會導致毛利率降低，而我們的其他收入則會導致更高的毛利率。庫存和車輛可用性、客户需求、消費者信心、失業率、總體經濟狀況、季節性、天氣、信貸可用性、燃油價格以及製造商的廣告和激勵措施等因素也會影響我們的收入組合，因此影響我們的毛利率。我們在澳大利亞和新西蘭的商用車分銷和其他業務的業績主要由產品和車輛的數量和類型驅動

由我們的客户訂購。與2023年同期相比，截至2024年3月31日的三個月，總收入和毛利增長了1.088億美元，下降了1.5％，下降了710萬美元，下降了0.6％。

隨着匯率的波動，我們以美元報告的收入和經營業績也會波動。例如，如果英鎊兑美元貶值，我們在英國的經營業績將轉化為美元公佈的業績減少。與2023年同期相比，截至2024年3月31日的三個月，外幣平均匯率波動使收入和毛利分別增加了9,810萬美元和1,320萬美元。與2023年同期相比，截至2024年3月31日的三個月，外幣平均利率波動使每股收益增加了約0.02美元。不包括外幣平均匯率波動的影響，截至2024年3月31日的三個月，與2023年同期相比，總收入和毛利分別增長了0.1％和下降了1.6％。

我們的銷售費用包括廣告和銷售人員的薪酬，包括佣金和相關獎金。一般和管理費用包括行政、財務、法律和一般管理人員的報酬、租金、保險、水電費和其他費用。由於我們的大部分銷售費用是可變的，並且我們的很大一部分一般和管理費用受我們的控制，因此我們認為我們的支出可以隨着時間的推移進行調整以反映經濟趨勢。

關聯公司的收益權益主要代表我們在PTS收益中所佔的份額，以及我們在合資企業和其他非合併投資中的投資。

平面圖利息支出涉及購置由這些車輛擔保的新車和二手車庫存所產生的融資。其他利息支出包括我們所有計息債務的利息，與平面圖融資相關的利息除外。我們的浮動利率債務成本基於最優惠利率、擔保隔夜融資利率（“SOFR”）、英鎊隔夜平均指數（“SONIA”）、英格蘭銀行基準利率、金融機構基準利率、歐元銀行同業拆借利率、加拿大最優惠利率、東京銀行同業拆借利率、澳大利亞銀行票據互換利率和新西蘭銀行票據基準利率。

除其他外，我們業務的成功取決於宏觀經濟、地緣政治和行業狀況和事件，包括它們對新車和二手車銷售的影響、消費信貸的可用性、消費者需求的變化、消費者信心水平、燃油價格、相對於PTS和PTG對卡車運輸貨物的需求、個人自由支配支出水平、利率和失業率；我們從製造商那裏獲得車輛和零件的能力，尤其是鑑於供應鏈中斷是由於自然災害、汽車零部件短缺、烏克蘭戰爭、尋找勞動力或罷工或停工方面的挑戰，或其他中斷；零售模式的變化，要麼是製造商直接銷售、向代理銷售模式的過渡、在線競爭對手的銷售，要麼是電動汽車的擴張；疫情對全球經濟的影響，包括我們在任何疫情背景下有效應對不斷變化的商業環境的能力；通貨膨脹率，包括其對車輛可負擔性的影響；利率和外幣匯率的變化；我們完善、整合和實現收購回報的能力；就PTS而言，其客户財務狀況的變化、罷工或員工停工、PTS資產利用率的降低、卡車製造商和車隊車輛及零部件的持續供應、影響PTS卡車銷售盈利能力和監管風險以及相關合規成本的二手卡車價值變化；我們實現回報的能力我們在新建和升級的經銷商設施方面的大量資本投資；我們應對快速變化的汽車和卡車格局的能力；我們應對國內和國際市場與經銷商和車輛銷售有關的新法規或強化法規的能力，包括與銷售流程或排放標準相關的法規，以及與商用卡車銷售相關的消費者情緒變化，這些變化可能阻礙我們或PTS維護、收購、出售或運營卡車的能力；我們的成功的分佈商用車輛、發動機和動力系統；自然災害；召回舉措或其他中斷向我們供應車輛或零件的中斷事件；法律和行政事務的結果，以及管理層控制力有限的其他因素。參見第一部分，第 1A 項。我們截至2023年12月31日止年度的10-k表年度報告第二部分第1A項中的風險因素。截至2024年3月31日的季度期的10-Q表季度報告以及我們向美國證券交易委員會提交的其他定期報告中的風險因素。

關鍵會計政策與估計

根據美利堅合眾國普遍接受的會計原則編制財務報表需要適用會計政策，這些政策通常涉及作出估計和作出判斷。此類判斷會影響我們財務報表中確認的資產、負債、收入和支出。管理層不斷審查這些估計和假設。管理層可能會決定

需要修改假設和估計，這可能會導致我們的經營業績或財務狀況發生重大變化。

我們認為最依賴使用估計值和假設的會計政策和估計是收入確認、商譽和其他無限期無形資產、投資、所得税和租賃確認。有關這些關鍵會計政策和估算的更多詳細信息和討論，請參閲我們的2023年10-k表年度報告中的 “管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析”。如我們最新的年度報告所述，關鍵會計政策和估算沒有實質性變化。

有關與租賃確認相關的估計和判斷的披露，請參閲我們的合併簡明財務報表附註第一部分第1項、附註1和附註3。有關收入確認的估計和判斷的披露，請參閲我們的合併簡明財務報表附註第一部分第1項附註2。有關所得税估算和判斷的披露，請參閲我們的合併簡明財務報表附註第一部分第1項附註1中的 “所得税”。

運營結果

下表顯示了與我們 “同店” 總體經營業績相關的比較財務數據。當我們在比較的兩個時期內合併了收購實體時，經銷商的業績將包含在同店比較中。例如，如果經銷商在2022年1月15日被收購，則被收購實體的業績將包含在截至2024年12月31日的年度開始的年度同店比較中，以及從截至2023年6月30日的季度開始的季度同店比較中。

從 2023 年開始，我們將我們在英國和歐洲的一些經銷商過渡到代理模式，根據這種模式，這些經銷商會因促進新車製造商銷售而收取費用，但不保留車輛庫存。以這種代理模式出售的車輛被算作銷售的新代理單位，而不是我們出售的新零售單位，只有我們從製造商那裏獲得的費用，而不是車輛的價格，才列為新收入（而不是之前將所有車輛銷售價格記錄為新收入），沒有相應的銷售成本。我們將繼續以代理模式提供新的汽車客户服務，儘管這些經銷商的代理模式以及我們的製造商合作伙伴提出的其他代理模式對這些經銷商的長期影響尚不確定，但目前的代理模式並未改變我們的二手車銷售業務或服務和零件業務。綜上所述，我們在下文將從2023年開始以這種代理模式出售的單位列為 “代理單位”。此外，我們的每單位零售汽車收入和新車零售的相關每單位毛利不包括代理單位銷售和相關收入。

截至2024年3月31日的三個月，而截至2023年3月31日的三個月

零售汽車經銷商新車數據

（以百萬計，單位和單位金額除外）


							2024 年與 2023
新車數據	2024			2023			改變			% 變化
新零售單位銷售額（不包括代理商）	48,667			47,662			1,005			2.1	%
同店新零售單位銷售額（不包括代理商）	46,807			47,566			(759)			(1.6)	%
新代理單位銷售額	8,932			6,933			1,999			28.8	%
同店新代理單位銷售額	8,528			6,893			1,635			23.7	%
新增銷售收入	$	2,802.6		$	2,721.3		$	81.3		3.0	%
同店新增銷售收入	$	2,688.7		$	2,718.9		$	(30.2)		(1.1)	%
單位新零售銷售收入（不包括代理商）	$	57,176		$	56,822		$	354		0.6	%
每單位同店新零售銷售收入（不包括代理商）	$	57,015		$	56,887		$	128		0.2	%
毛利潤 — 新	$	272.4		$	313.8		$	(41.4)		(13.2)	%
同店毛利 — 全新	$	261.0		$	313.7		$	(52.7)		(16.8)	%
每輛新車的平均毛利（不包括代理商）	$	5,229		$	6,315		$	(1,086)		(17.2)	%
每輛新車的同店平均毛利（不包括代理商）	$	5,195		$	6,326		$	(1,131)		(17.9)	%
毛利率百分比 — 新	9.7		%	11.5		%	(1.8)		%	(15.7)	%
同店毛利率% — 全新	9.7		%	11.5		%	(1.8)		%	(15.7)	%

單位

從2023年到2024年，新車的零售單位交付量有所增加，這要歸因於經銷商淨收購增加了2,128輛，加上同店新零售單位交付量增加了876輛，增長了1.6％。美國同店零售單位交付量增長了4.4％，在國際上下降了1.6％。總體而言，美國的新零售單位交付量增長了5.2％，在國際上增長了5.8％。我們認為，美國同店零售單位銷售額的增長主要是由於消費者對新車的持續需求和新車供應量的增加，再加上前幾年由於車輛供應量減少而被壓抑的需求，但製造商啟動的某些產品的港口封鎖部分抵消了這一增長。我們認為，由於產量有限和產品召回，本季度某些高端品牌的供應有限，國際同店銷量下降所致。

收入

由於經銷商淨收購增加了1.115億美元，新車銷售收入從2023年到2024年有所增加，但同店收入減少了3,020萬美元，下降了1.1％，部分抵消了這一增長。不包括3140萬美元的有利外幣波動，同店新收入下降了2.3％。同店收入（不包括代理機構）下降，原因是同店新零售單位銷售額減少，收入減少了4,320萬美元，但同店相對平均零售銷售價格每單位增長128美元（包括由於有利的外幣波動導致的每零售單位增長657美元）部分抵消，這使收入增加了600萬美元。不包括有利的外幣波動，我們認為，同店相對平均零售銷售價格（不包括代理商）的下降主要是由於我們銷售的許多新車供應的改善以及銷售結構的變化。

毛利潤

從2023年到2024年，新車銷售的零售毛利下降了5,270萬美元，下降了16.8％，但部分被經銷商淨收購帶來的1130萬美元增長所抵消。不包括310萬美元的有利外幣波動，同店毛利下降了17.8％。同店毛利（不包括代理機構）下降的原因是同店相對平均毛利每單位下降了1131美元（儘管由於有利的外幣波動，每零售單位增長了52美元），毛利減少了5,290萬美元，再加上同店新零售銷售額的減少，零售毛利減少了480萬美元。我們認為，同店平均單位零售毛利的下降主要是由於我們銷售的許多新車的供應和銷售組合有所改善。我們認為，由此產生的毛利率壓縮是由於汽車供應受限，去年實現的毛利潤增加，再加上融資成本的增加。

零售汽車經銷商二手車數據

（以百萬計，單位和單位金額除外）


							2024 年與 2023
二手車數據	2024			2023			改變			% 變化
二手零售單位銷售額	69,265			67,836			1,429			2.1	%
同店二手零售單位銷售額	66,725			66,578			147			0.2	%
二手零售銷售收入	$	2,336.2		$	2,297.1		$	39.1		1.7	%
同店二手零售銷售收入	$	2,237.8		$	2,269.6		$	(31.8)		(1.4)	%
每單位二手零售銷售收入	$	33,729		$	33,863		$	(134)		(0.4)	%
同店每單位二手零售銷售收入	$	33,538		$	34,089		$	(551)		(1.6)	%
毛利潤—已使用	$	129.9		$	122.6		$	7.3		6.0	%
同店毛利潤——已使用	$	122.3		$	122.1		$	0.2		0.2	%
零售每輛二手車的平均毛利	$	1,876		$	1,808		$	68		3.8	%
零售每輛二手車的同店平均毛利	$	1,833		$	1,834		$	(1)		(0.1)	%
毛利率% — 已使用	5.6		%	5.3		%	0.3		%	5.7	%
同店毛利率% — 已使用	5.5		%	5.4		%	0.1		%	1.9	%

單位

從2023年到2024年，二手車的零售銷量有所增加，這要歸因於經銷商淨收購增加了1,282輛，加上同店二手零售單位的銷售量增長了147輛，增長了0.2％。我們在美國的同店商品下降了0.5％，在國際上增長了0.7％。總體而言，我們在美國的二手單位下降了0.3％，在國際上增長了3.8％。由於近年來售出的新車數量減少，租賃回報率降低（尤其是在美國），以及較高的利率影響了二手車的可負擔性，同店銷量受到1-4年車齡的二手車供應減少的影響。

收入

二手車零售收入從2023年到2024年有所增加，這要歸因於經銷商淨收購增加了7,090萬美元，但同店收入減少了3,180萬美元，下降了1.4％，部分抵消了這一增長。不包括4,870萬美元的有利外幣波動，同店二手零售收入下降了3.5％。同店收入的下降是由於同店比較平均銷售價格每單位下降了551美元（儘管由於有利的外幣波動，每單位增長了730美元），收入減少了3670萬美元，但部分被同店二手零售單位銷售額的增長所抵消，後者使收入增加了490萬美元。我們認為，同店比較平均銷售價格的下降主要是由於前一時期整體車輛庫存量低，導致二手單價創歷史新高。

毛利潤

從2023年到2024年，二手車銷售的零售毛利增長了710萬美元，加上同店毛利增長了20萬美元，增長了0.2％。不包括240萬美元的有利外幣波動，同店毛利下降了1.8％。同店毛利的增長是由於同店二手零售單位銷售額的增加，毛利增加了30萬美元，但同店相對平均毛利每單位減少1美元（儘管由於有利的外幣波動每單位增長了36美元），毛利減少了10萬美元，部分抵消了同店毛利的減少。我們認為，在第一季度，二手車價值在2023年下半年經歷了估值下降後趨於穩定，這促成了單位毛利潤的穩定。

零售汽車經銷商財務和保險數據

（以百萬計，單位和單位金額除外）


					2024 年與 2023
金融和保險數據	2024		2023		改變		% 變化
零售單位銷售總額	117,932		115,498		2,434		2.1	%
同店零售單位銷售總額	113,532		114,144		(612)		(0.5)	%
代理單位銷售總額	8,932		6,933		1,999		28.8	%
同店代理單位銷售總額	8,528		6,893		1,635		23.7	%
財務和保險收入	$	206.0	$	206.8	$	(0.8)	(0.4)	%
同店財務和保險收入	$	201.6	$	205.8	$	(4.2)	(2.0)	%
單位財務和保險收入（不包括機構）	$	1,719	$	1,773	$	(54)	(3.0)	%
每單位同店財務和保險收入（不包括代理機構）	$	1,756	$	1,790	$	(34)	(1.9)	%

從2023年到2024年，金融和保險收入下降，這是由於同店收入減少了420萬美元，下降了2.0％，但部分被經銷商淨收購帶來的340萬美元增長所抵消。不包括310萬美元的有利外幣波動，同店財務和保險收入下降了3.5％。同店收入（不包括代理機構）下降的原因是同店比較平均金融和保險零售收入每單位減少了34美元（儘管由於有利的外幣波動，每零售單位增長了27美元），收入減少了390萬美元，再加上同店新舊零售單位的總銷售額下降，使收入減少了110萬美元。美國同店每單位（不包括代理機構）的同店融資和保險收入下降了1.5％，英國下降了4.1％。我們認為，單位同店融資和保險收入（不包括代理機構）的總體下降主要是由於利率上升影響了整體客户的負擔能力，以及租賃滲透率的提高限制了我們的金融和保險產品的銷售機會。

零售汽車經銷商服務和零件數據

（以百萬計）


							2024 年與 2023
服務和零件數據	2024			2023			改變			% 變化
服務和零件收入	$	746.1		$	683.0		$	63.1		9.2	%
同店服務和零件收入	$	713.7		$	680.5		$	33.2		4.9	%
毛利潤——服務和零件	$	432.4		$	398.9		$	33.5		8.4	%
同店服務和零件毛利	$	417.5		$	397.2		$	20.3		5.1	%
毛利率% — 服務和零件	58.0		%	58.4		%	(0.4)		%	(0.7)	%
同店服務和零件毛利率百分比	58.5		%	58.4		%	0.1		%	0.2	%

收入

從2023年到2024年，服務和零件收入有所增長，美國增長了5.5％，國際增長了15.6％。服務和零件收入的增長是由於同店收入增長了3,320萬美元，增長了4.9％，加上經銷商淨收購增加了2990萬美元。不包括810萬美元的有利外幣波動，同店收入增長了3.7％。同店收入的增長是由於客户支付收入增長了2300萬美元，增長了4.7％，保修收入增加了840萬美元，增長了5.9％，以及車輛準備和車身修理廠收入增加了180萬美元，增長了4.0％。我們認為，同店收入的增加主要是由於出於可負擔性的考慮，車輛在路上的停留時間更長，以及有效勞動力費率的提高、通貨膨脹導致的零件零售成本以及製造商召回帶來更多服務。

毛利潤

從2023年到2024年，服務和零件毛利增長了2,030萬美元，增長了5.1％，加上經銷商淨收購增加了1,320萬美元，增長了1,320萬美元。不包括490萬美元的有利外幣波動，同店毛利增長了3.9％。同店毛利增長是由於同店收入的增加，毛利增加了1,940萬美元，加上同店毛利率增長了0.1％，毛利增加了90萬美元。同店毛利潤的增加是由於

客户薪酬毛利增長了1,270萬美元，增長了5.4％，保修毛利增長了530萬美元，增長了7.1％，車輛準備和車身修理廠毛利增長了230萬美元，增長了2.6％。

零售商用卡車經銷商數據

（以百萬計，單位和單位金額除外）


							2024 年與 2023
新的商用卡車數據	2024			2023			改變			% 變化
新零售單位銷售額	3,491			4,517			(1,026)			(22.7)	%
同店新零售單位銷售額	3,362			4,517			(1,155)			(25.6)	%
新零售銷售收入	$	494.2		$	600.2		$	(106.0)		(17.7)	%
同店新零售銷售收入	$	474.4		$	600.2		$	(125.8)		(21.0)	%
單位新零售銷售收入	$	141,564		$	132,884		$	8,680		6.5	%
同店新零售單位銷售收入	$	141,092		$	132,884		$	8,208		6.2	%
毛利潤 — 新	$	34.6		$	32.5		$	2.1		6.5	%
同店毛利 — 全新	$	32.4		$	32.5		$	(0.1)		(0.3)	%
零售每輛新卡車的平均毛利	$	9,909		$	7,190		$	2,719		37.8	%
零售每輛新卡車的同店平均毛利潤	$	9,651		$	7,190		$	2,461		34.2	%
毛利率百分比 — 新	7.0		%	5.4		%	1.6		%	29.6	%
同店毛利率% — 全新	6.8		%	5.4		%	1.4		%	25.9	%

單位

從2023年到2024年，新卡車的零售銷量下降，這是由於同店新零售銷量下降了1,155輛，下降了25.6％，但部分被經銷商淨收購帶來的129輛增長所抵消。我們認為，同店銷量的下降主要是由於製造商供應鏈挑戰導致的2022年生產時間和交貨延遲，前一年的交付量異常高，但中型和重型卡車的替代需求部分抵消了這一點。

收入

從2023年到2024年，新的商用卡車零售收入下降了1.258億美元，下降了21.0％，下降了21.0％，但部分被經銷商淨收購帶來的1,980萬美元增長所抵消。同店收入的下降是由於同店新零售單位銷售額的減少，收入減少了1.534億美元，但部分被同店比較平均銷售價格每單位增長8,208美元所抵消，這使收入增加了2760萬美元。我們認為，同店比較平均銷售價格的上漲主要是由於替代需求和銷售單位組合推動的價格上漲。

毛利潤

從2023年到2024年，新的商用卡車零售毛利增長了220萬美元，這部分被同店毛利下降的10萬美元（下降0.3％）所抵消。同店毛利下降是由於同店新零售單位銷售額的下降，毛利減少了840萬美元，但同店比較平均毛利每單位增長2461美元，毛利增加了830萬美元，部分抵消了同店毛利的增長。我們認為，同店相對平均單位毛利潤的增長主要是由於與去年同期相比銷售結構的變化。


							2024 年與 2023
二手商用卡車數據	2024			2023			改變			% 變化
二手零售單位銷售額	1,049			655			394			60.2	%
同店二手零售單位銷售額	1,024			655			369			56.3	%
二手零售銷售收入	$	62.4		$	49.5		$	12.9		26.1	%
同店二手零售銷售收入	$	61.1		$	49.5		$	11.6		23.4	%
每單位二手零售銷售收入	$	59,517		$	75,640		$	(16,123)		(21.3)	%
同店每單位二手零售銷售收入	$	59,684		$	75,640		$	(15,956)		(21.1)	%
毛利潤—已使用	$	3.3		$	5.4		$	(2.1)		(38.9)	%
同店毛利潤——已使用	$	4.0		$	5.4		$	(1.4)		(25.9)	%
零售每輛二手卡車的平均毛利潤	$	3,187		$	8,195		$	(5,008)		(61.1)	%
零售每輛二手卡車的同店平均毛利潤	$	3,884		$	8,195		$	(4,311)		(52.6)	%
毛利率% — 已使用	5.3		%	10.9		%	(5.6)		%	(51.4)	%
同店毛利率% — 已使用	6.5		%	10.9		%	(4.4)		%	(40.4)	%

單位

從2023年到2024年，二手卡車的零售銷量增長了369輛，增長了56.3％，再加上經銷商淨收購增加了25輛，二手卡車的零售銷量增長了25輛。我們認為，同店銷量的增長主要是由於與去年同期相比，二手卡車的可用性和可負擔性有所提高，再加上某些新卡車的供應有限，導致對某些二手卡車的需求增加。

收入

二手商用卡車零售收入從2023年到2024年有所增加，這要歸因於同店收入增長了1160萬美元，增長了23.4％，加上經銷商淨收購增加了130萬美元。同店收入的增長是由於同店二手零售單位銷售額的增加，收入增加了2,210萬美元，但部分抵消了同店比較平均銷售價格每單位下降15,956美元，收入減少了1,050萬美元。我們認為，同店比較平均銷售價格的下降主要是由於二手卡車的價值下降，包括與去年同期相比運費率下降所致。

毛利潤

從2023年到2024年，二手商用卡車零售毛利下降的主要原因是同店毛利下降了140萬美元，下降了25.9％。同店毛利下降是由於同店比較平均毛利每單位減少4,311美元，毛利減少了280萬美元，但部分被同店二手零售單位銷售額的增長所抵消，後者使毛利增加了140萬美元。我們認為，同店相對平均單位毛利潤下降的主要原因是二手卡車的價值比去年同期下降，這是由於運費現貨價格與去年同期相比有所下降。


							2024 年與 2023
服務和零件數據	2024			2023			改變			% 變化
服務和零件收入	$	223.6		$	228.0		$	(4.4)		(1.9)	%
同店服務和零件收入	$	213.2		$	228.0		$	(14.8)		(6.5)	%
毛利潤——服務和零件	$	98.1		$	98.3		$	(0.2)		(0.2)	%
同店服務和零件毛利	$	93.8		$	98.3		$	(4.5)		(4.6)	%
毛利率% — 服務和零件	43.9		%	43.1		%	0.8		%	1.9	%
同店服務和零件毛利率百分比	44.0		%	43.1		%	0.9		%	2.1	%

收入

由於同店收入下降了1,480萬美元，下降了6.5％，部分被經銷商淨收購帶來的1,040萬美元增長所抵消，服務和零件收入從2023年到2024年有所下降。客户帶薪工作約佔PTG服務和零件收入的77.8％，這主要是由於零件和配件的大量零售銷售所致。同店收入下降的主要原因是客户付款減少了1,720萬美元，下降了9.4％

收入和車身修理廠收入減少170萬美元，下降21.0％，但部分被保修收入增長的410萬美元（11.4％）所抵消。我們認為，同店服務和零件收入的減少是由於運費持續低迷導致客户推遲了維護成本。

毛利潤

由於同店毛利減少了450萬美元，下降了4.6％，部分被經銷商淨收購帶來的430萬美元增長所抵消，服務和零件毛利從2023年到2024年有所下降。同店毛利潤的下降是由於同店收入的減少，毛利減少了650萬美元，但部分被同店毛利率增長0.9％所抵消，毛利增加了200萬美元。同店毛利的下降主要是由於客户薪酬毛利減少了620萬美元，下降了8.8％，汽車修理廠毛利減少了90萬美元，下降了11.3％，但被保修毛利增長的260萬美元（13.1％）部分抵消。

商用車配送和其他數據

（以百萬計，單位金額除外）


					2024 年與 2023
彭斯克澳大利亞數據	2024		2023		改變		% 變化
商用車單位（批發和零售）	298		279		19		6.8	%
電力系統單元	313		304		9		3.0	%
銷售收入	$	178.0	$	143.6	$	34.4	24.0	%
毛利潤	$	43.2	$	42.7	$	0.5	1.2	%

澳大利亞彭世奇主要分銷和服務商用車、發動機和動力系統。在截至2024年3月31日的三個月中，該業務創造了1.78億美元的收入，而去年同期的收入為1.436億美元，增長了24.0％。在截至2024年3月31日的三個月中，該業務還創造了4,320萬美元的毛利，而去年同期的毛利為4,270萬美元，增長了1.2％。

不包括620萬美元的不利外幣波動，收入增長了28.3％，這主要是由於服務和零件銷售收入的增加以及單位銷售額的增加。不包括160萬美元的不利外幣波動，毛利增長了4.5％，這主要是由於與去年同期相比，單位銷售額和所售產品組合有所增加，再製造活動的利潤率增加，運營單位的增加導致的服務和零件銷售利潤率的提高。

銷售、一般和管理數據

（以百萬計）


							2024 年與 2023
銷售、一般和管理數據	2024			2023			改變			% 變化
人事開支	$	521.1		$	505.7		$	15.4		3.0	%
廣告費用	$	33.1		$	32.3		$	0.8		2.5	%
租金及相關費用	$	103.5		$	95.4		$	8.1		8.5	%
其他費用	$	222.1		$	211.5		$	10.6		5.0	%
銷售和收購費用總額	$	879.8		$	844.9		$	34.9		4.1	%
同店銷售和收購費用	$	845.8		$	840.4		$	5.4		0.6	%

人事支出佔總利潤的百分比	41.8		%	40.4		%	1.4		%	3.5	%
廣告費用佔毛利的百分比	2.7		%	2.6		%	0.1		%	3.8	%
租金及相關費用佔毛利的百分比	8.3		%	7.6		%	0.7		%	9.2	%
其他費用佔毛利的百分比	17.9		%	16.9		%	1.0		%	5.9	%
銷售和收購費用總額佔毛利的百分比	70.7		%	67.5		%	3.2		%	4.7	%
同店銷售和收購費用佔同店毛利的百分比	70.5		%	67.3		%	3.2		%	4.8	%

從2023年到2024年，銷售、一般和管理費用（“SG&A”）有所增加，這要歸因於淨收購增加了2950萬美元，再加上同店銷售和收購增加了540萬美元，增長了0.6％。不包括920萬美元的

不利的外幣波動，同店銷售和收購下降了0.4％。銷售和收購佔毛利的百分比為70.7％，與上年的67.5％相比增長了320個基點。在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中，銷售和收購費用佔總收入的百分比分別為11.8％和11.5％。我們認為，銷售和收購佔毛利百分比的增加主要是由於人員支出、租金支出、客户服務車輛貸款費用和信息技術支出的增加。

折舊

（以百萬計）


					2024 年與 2023
	2024		2023		改變	% 變化
折舊	$	37.8	$	33.9	3.9	11.5	%

從2023年到2024年，折舊有所增加，這是由於資本支出導致的同店折舊增加了290萬美元，增長了8.8％，再加上經銷商淨收購增加了100萬美元。

樓層平面圖利息支出

（以百萬計）


					2024 年與 2023
	2024		2023		改變	% 變化
樓層平面圖利息支出	$	44.8	$	27.9	16.9	60.6	%

從2023年到2024年，由於同店平面圖利息支出增加了1,500萬美元，增長了53.8％，加上淨收購增加了190萬美元，佔地面積計劃的利息支出增加了190萬美元。總體增長是由於庫存量增加導致平面圖安排下的平均未清金額增加，加上適用費率的提高。

其他利息支出

（以百萬計）


					2024 年與 2023
	2024		2023		改變	% 變化
其他利息支出	$	21.3	$	20.8	0.5	2.4	%

從2023年到2024年，由於適用利率的提高，以及我們的信貸協議下未償還的平均循環借款金額的增加，其他利息支出有所增加。

關聯公司收益中的權益

（以百萬計）


					2024 年與 2023
	2024		2023		改變	% 變化
關聯公司收益權益	$	33.3	$	82.1	(48.8)	(59.4)	%

從2023年到2024年，由於我們對PTS的投資收益減少了4,830萬美元，下降了59.8％，加上零售汽車合資企業的收益減少，關聯公司的股本收益有所下降。我們認為，PTS股票收益的下降主要是由於商業租賃利用率降低，消費者租賃收入降低，利率和平均債務餘額上升，以及出售創收工具的收益減少，被全方位服務租賃和配送中心管理的經營業績改善所抵消。

所得税

（以百萬計）


					2024 年與 2023
	2024		2023		改變	% 變化
所得税	$	78.6	$	107.3	(28.7)	(26.7)	%

從2023年到2024年，所得税下降的主要原因是我們的税前收入與上年相比減少了1.121億美元。在截至2024年3月31日的三個月中，我們的有效税率為26.7％，而截至2023年3月31日的三個月中為26.4％，這主要是由於我們的地域税前收入結構的波動。

流動性和資本資源

我們的現金需求主要用於營運資金、庫存融資、收購新業務、改善和擴建現有設施、購買或建造新設施、還本付息和還款、分紅以及根據下文討論的計劃可能回購已發行證券。從歷史上看，這些現金需求是通過運營現金流、信貸協議和平面規劃安排下的借款、債務證券的發行、售後回租交易、房地產融資以及合資投資的股息和分配來滿足的。

我們歷來通過有機增長和收購經銷商和其他業務來擴大業務。我們認為，來自運營的現金流、來自PTS和合資企業投資的股息和分配，以及我們現有的資本資源，包括我們的信貸協議和平面計劃融資安排提供的流動性，將足以為至少未來十二個月的現有業務和當前承諾提供資金。如果由於地緣政治條件、任何疫情或供應鏈困難導致的車輛短缺，經濟狀況受到的影響比我們預期的更為嚴重，我們將尋求重大收購或其他擴張機會，尋求對已發行證券進行大量回購，或再融資或償還現有債務，我們可能需要通過公開發行或私募發行股票或債務證券或通過額外借款籌集額外資金，這些資金來源不一定按條款提供如果可以的話，我們可以接受。此外，如果我們未能遵守各種融資和運營協議下的契約或撤回平面圖融資，我們的流動性可能會受到負面影響。未來事件，包括收購、資產剝離、新的或修訂的經營租賃協議、根據我們的信貸協議和樓層規劃安排進行借款或還款、籌集資金以及購買或再融資我們的證券，也可能影響我們的流動性。

我們預計，債務工具的定期還款將通過運營現金流或信貸協議下的借款提供資金。如果在債務工具到期日或終止日付款，我們目前預計能夠在正常業務過程中為此類工具再融資，或者通過運營現金流或信貸協議下的借款為其提供資金。有關我們的長期債務和定期利息支付的詳細描述，請參閲下文合併財務報表附註第一部分第1項附註9中提供的披露。

平面圖應付票據是循環存貨擔保融資安排。有關我們購買車輛融資的詳細説明，包括對平面圖和其他循環安排的討論，請參閲合併財務報表附註第一部分第1項附註7中提供的披露。

有關我們的資產負債表外安排的描述，請參閲合併財務報表附註第一部分第1項附註10中提供的披露，其中包括與我們與澳大利亞戴姆勒卡車金融服務公司和新西蘭梅賽德斯-奔馳金融服務公司的平面計劃信貸協議相關的回購承諾。

截至2024年3月31日，我們有1.169億美元的可用現金為我們的運營和資本承諾提供資金。此外，根據我們的美國信貸協議、英國信貸協議、加拿大信貸協議以及通過豐田汽車信貸公司在美國提供的循環抵押貸款額度，我們分別有12億美元、1.36億英鎊（合1.717億美元）、3,800萬加元（合2810萬美元）和2.214億美元可供借款。

證券回購

董事會不時批准證券回購計劃，根據該計劃，我們可以根據該計劃，在市場條件允許的情況下，通過私下談判在公開市場上購買已發行的普通股或債務

通過要約、通過預先安排的交易計劃、根據加速股票回購計劃的條款或其他方式進行交易。作為證券回購計劃的一部分，我們歷來實施預先安排的交易計劃。這些計劃授權根據具體計劃中概述的參數進行股票回購，這些計劃是在我們本來不會進行證券交易的時期，例如通過公開公佈收益而接近季度末的時期。過去，我們使用運營現金流、美國信貸協議下的借款以及美國平面計劃安排下的借款為任何此類回購提供資金。回購的決定將基於以下因素：總體經濟和行業狀況、相關證券的市場價格與我們對其內在價值的看法、此類回購對我們資本結構的潛在影響，以及我們對資本任何其他用途的考慮，例如收購、分紅、償還現有債務和對當前業務的戰略投資，以及財務協議規定的任何當時存在的限制以及證券交易政策。截至2024年3月31日，根據董事會批准的證券回購計劃，仍有1.826億美元未償還並可供回購。該權限沒有到期。有關截至2024年3月31日的三個月內回購的股票摘要，請參閲我們的合併簡明財務報表附註第一部分第1項附註11中提供的披露。

分紅

我們在2023年和2024年為普通股支付了以下現金分紅：

每股分紅


2023

第一季度	$	0.61
第二季度	$	0.66
第三季度	$	0.72
第四季度	$	0.79


2024

第一季度	$	0.87

儘管未來的季度或其他現金分紅將取決於董事會認為相關的各種因素，其中可能包括我們對汽車生產問題嚴重性和持續時間的預期、通貨膨脹率，包括其對汽車負擔能力的影響、收益、現金流、資本要求、與當時存在的債務相關的限制、財務狀況、資本的替代用途以及其他因素，但我們目前預計未來將繼續支付可比股息。

車輛融資

有關我們購買車輛融資的詳細描述，包括對我們的平面圖和其他循環安排的討論，請參閲合併簡明財務報表附註第一部分第一項附註7中提供的披露。

長期債務債務

截至2024年3月31日，我們有以下未償長期債務：


（以百萬計）	三月三十一日 2024
美國信貸協議——循環信貸額度	$	—
英國信貸協議——循環信貸額度	80.8

2025年到期的3.50％的優先次級票據	548.0
2029年到期的3.75％的優先次級票據	496.0
加拿大信貸協議	82.7


澳大利亞信貸協議	65.1
抵押貸款設施	359.0
其他	45.6
長期債務總額	$	1,677.2

截至2024年3月31日，我們遵守了信貸協議下的所有契約，我們相信在接下來的十二個月中，我們將繼續遵守此類契約。有關我們的長期債務的詳細描述，請參閲合併簡明財務報表附註第一部分第1項附註9中提供的披露。

短期借款

我們有六個主要的短期借款來源：美國信貸協議的循環部分、英國信貸協議的循環部分、我們的加拿大信貸協議、我們的澳大利亞信貸協議、豐田汽車信貸公司提供的循環抵押貸款以及我們用來為車輛庫存融資的平面圖協議。我們還可以根據樓層平面圖協議獲得可用性，為我們的現金需求提供資金。

在截至2024年3月31日的三個月中，美國信貸協議下的未償循環承付款在0萬至9,000萬英鎊之間，英國信貸協議循環信貸額度下的未償循環承付款在0萬英鎊至1.5億英鎊（0.0萬至1.894億美元）之間，加拿大信貸協議下的1.05億加元至1.12億加元（7,760萬至8,270萬澳元）之間，介於5,500萬澳元之間以及澳大利亞信貸協議下的1億澳元（合3,580萬至6,510萬美元），根據澳大利亞信貸協議，在0.0萬至1.6億美元之間通過豐田汽車信貸公司在美國的循環抵押貸款額度。根據我們的基本計劃協議，未償還的金額因運營中現金的收支時間而異，這主要是由我們的車輛庫存水平推動的。

PTS 分紅

如上所述，我們持有PTS28.9％的所有權權益。他們的合夥協議要求PTS在適用法律及其信貸協議條款的前提下，在不遲於今年前三個季度結束後的45天內以及次年的4月15日之前，向合作伙伴進行每個財政年度的季度分配。PTS的合夥協議及其某些債務協議僅允許合作伙伴進行分配，前提是該公司沒有違約且支付的金額不超過其合併淨收入的50％，除非其債務權益比率低於3.0比1.0，在這種情況下，其分配不得超過其合併淨收益的80％。我們通常在每年的4月、5月、8月和11月收到與該投資相關的按比例分配的現金分配。2023年，我們收到了與該投資相關的1.688億美元按比例分配的現金分配，我們目前預計將繼續每季度從PTS獲得未來的分配，視其財務表現而定。

售後/回租安排

我們過去和將來都可能進行售後回租交易，為某些房地產收購和資本支出提供資金，根據該交易，我們將房產和/或租賃權益改善出售給第三方，並同意在一段時間內將這些資產回租。此類銷售產生的收益因時期而異。

經營租賃

我們估計，經營租約下的總租金義務為54億美元，包括我們有理由確定會酌情行使的任何延長期限，並假設消費者物價指數保持不變。截至2024年3月31日，我們遵守了這些租約下的所有財務契約，主要包括經銷商和其他物業的租賃，我們相信在接下來的十二個月中，我們將繼續遵守此類契約。有關我們的經營租賃的描述，請參閲合併簡明財務報表附註第一部分、第1項、附註3和附註10中提供的披露。

擔保人補充財務信息

以下是彭斯克汽車集團有限公司（“PAG”）作為3.50％票據和3.75％票據（統稱為 “優先次級票據”）發行人的優先次級票據的擔保條款和條件的描述。

每張優先次級票據均為無抵押的優先次級債務，由我們 100% 持有的美國子公司（“擔保子公司”）在無擔保的優先次級基礎上提供擔保。每張優先次級票據還包含慣常的負面承諾和違約事件。如果我們遇到各自契約中規定的某些 “控制權變更” 事件，則這些優先次級票據的持有人可以選擇要求我們以等於優先次級票據本金101％的價格以現金購買其全部或部分優先次級票據，外加應計和未付利息。此外，如果我們進行某些資產出售，不將其收益再投資或使用此類收益來償還某些債務，則我們將需要使用此類資產出售的收益提出以等於優先次級票據本金100％加上應計和未付利息的價格購買優先次級票據的提議。

擔保子公司直接或間接由PAG100％擁有，擔保是全額和無條件的，連帶的。在某些情況下，當我們將相關擔保人的股票或擔保人的全部或幾乎全部資產轉售或轉讓給非關聯公司時，擔保可以發放。PAG的非全資和外國子公司不為優先次級票據（“非擔保子公司”）提供擔保。下表彙總了PAG和擔保子公司的財務信息。PAG和擔保子公司的財務信息以合併方式列報；PAG與擔保子公司之間的公司間餘額和交易已消除；PAG或擔保子公司的應付金額、應付金額以及與非發行人和非擔保子公司及關聯方的交易分別披露。

簡要損益表信息：


	PAG 和擔保子公司
	三個月已結束 2024 年 3 月 31 日		截至2023年12月31日的十二個月
收入	$	3,911.7	$	16,439.2
毛利潤	706.4		2,948.4
關聯公司收益權益	32.5		289.5

淨收入	143.4		835.5
歸屬於彭斯克汽車集團的淨收益	143.4		835.5

資產負債表簡要信息：


	PAG 和擔保子公司
	2024 年 3 月 31 日		2023 年 12 月 31 日
流動資產 (1)	$	2,955.6	$	3,066.2
財產和設備，淨額	1,487.4		1,447.6
權益法投資	1,758.3		1,727.7
其他非流動資產	3,702.8		3,693.2
流動負債	2,477.8		2,546.6
非流動負債	3,922.2		3,946.7

________

(1) 包括截至2024年3月31日和2023年12月31日分別來自非擔保子公司的5.362億美元和5.351億美元。

在截至2024年3月31日的三個月中，PAG從非擔保子公司獲得了1,510萬美元。在截至2023年12月31日的十二個月中，PAG從非擔保子公司獲得了1.429億美元。

現金流

下表彙總了我們在運營、投資和融資活動中提供（用於）的現金的變化。下文將討論這些變化的主要組成部分。


	截至3月31日的三個月
（以百萬計）	2024		2023
經營活動提供的淨現金	$	456.0	$	311.2
用於投資活動的淨現金	(352.4)		(105.5)
用於融資活動的淨現金	(82.1)		(211.8)

匯率變動對現金和現金等價物的影響	(1.0)		0.2
現金和現金等價物的淨變化	$	20.5	$	(5.9)

來自經營活動的現金流

經營活動產生的現金流包括經非現金項目調整後的淨收入和營運資金變動的影響。

我們幾乎為所有為分銷目的購買的商用車以及用於零售的新車提供資金（但是，參見第 2 項）。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析，“概述”（討論機構分銷模式），以及根據平面圖和其他循環安排，我們與包括與汽車製造商相關的專屬金融公司在內的多家貸款機構進行零售的部分二手車庫存。我們保留選擇在採購車輛庫存時使用的融資來源（如果有）的權利。許多汽車製造商為代表其品牌的經銷商提供汽車融資；但是，我們不要求使用這種融資。從歷史上看，我們的平面圖財務來源是基於總體定價考量的。

根據與現金流量表相關的公認會計原則，我們在現金流量表中將與應付給特定新車製造商的平面圖票據有關的所有現金流作為經營活動進行報告，並報告與應付給特定新車製造商以外的其他方的平面圖票據、與二手車相關的所有平面圖票據以及與我們的商用相關的所有平面圖票據而產生的所有現金流車輛進入澳大利亞和新西蘭作為我們現金流量表中的融資活動。目前，我們的大部分非貿易工具融資來自其他製造商專屬貸款機構。迄今為止，在向我們提供車輛融資的任何機構提供的融資金額或可用性方面，我們沒有遇到任何實質性限制。

我們認為，總體平面圖負債的變化通常與車輛庫存的變化有關，因此，是瞭解我們的營運資金和運營現金流變化不可或缺的一部分。因此，我們準備了以下對賬表，以突出我們的運營現金流，車輛平面圖的所有變更均為

歸類為經營活動，僅供參考：


	截至3月31日的三個月
（以百萬計）	2024		2023
報告的經營活動提供的淨現金	$	456.0	$	311.2
應付樓層平面圖票據——報告為非交易票據	(30.7)		(133.1)
經營活動提供的淨現金，包括所有應付的平面圖票據	$	425.3	$	178.1

來自投資活動的現金流

來自投資活動的現金流主要包括用於資本支出的現金和用於收購和其他投資淨支出的現金。在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中，資本支出分別為1.025億美元和1.024億美元。資本支出主要與改善我們現有的經銷商設施、建造新設施、購置與現有租賃設施相關的房產或建築物以及購置土地以供未來開發有關。我們目前預計通過運營現金流或信貸協議下的借款為資本支出融資。在截至2024年3月31日的三個月中，用於收購和其他投資的現金為2.436億美元，其中包括用於償還此類業務收購中賣方平面圖負債的現金8,310萬美元，而在截至2023年3月31日的三個月中，收購和其他投資中沒有使用任何現金。

來自融資活動的現金流

來自融資活動的現金流包括債務淨借款、非貿易應付平面圖票據的淨還款額、普通股回購、股息和債務發行成本的支付。

在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中，我們的淨債務借款分別為4,870萬美元和7,580萬美元。在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中，我們的非貿易應付平面圖票據的淨還款額分別為3,070萬美元和1.331億美元。在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中，我們根據證券回購計劃分別以3,290萬和1.102億美元的價格回購了20萬股和90萬股普通股。在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中，我們還分別向股東支付了5,860萬美元和4,230萬美元的現金分紅。在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中，我們分別支付了50萬美元和200萬美元的債務發行成本。

税收發展

全球最低税

經濟合作與發展組織（“OECD”）是一個由包括美國在內的38個國家組成的國際協會，已提議對國際税收進行改革，即第二支柱，對跨國公司徵收的全球最低企業所得税税率為15％。2022年12月，歐盟（“歐盟”）成員國正式通過了一項實施經合組織第二支柱框架的指令，該指令預計將頒佈到歐盟成員國的國家法律中。我們開展業務的某些國家已頒佈立法，以採用對公司生效的第二支柱框架，該框架將於2024日曆年生效。其他一些國家也在考慮修改其當地税法，以在未來實施這一框架。我們預計，已頒佈的第二支柱立法將增加税收合規義務；但是，我們預計任何第二支柱立法都不會產生任何貨幣影響，因為我們開展業務的所有司法管轄區的有效税率預計都將超過15％的最低門檻。在獲得更多信息後，我們將繼續監測該領域的新指導方針，包括擬議和已頒佈的立法變更。

關聯方交易

股東協議

我們的幾位董事和高級管理人員隸屬於彭世奇公司或相關實體。我們的董事會主席兼首席執行官羅傑·彭斯克也是彭斯克公司的董事會主席兼首席執行官，通過彭世奇公司旗下的實體，我們最大的股東擁有約51.5％的已發行普通股。三井物產株式會社和三井物產株式會社（美國）有限公司（統稱 “三井”）擁有我們約19.9％的已發行普通股。三井物產、彭世奇公司和彭世奇汽車控股公司（連同彭世奇公司，“彭世奇公司”）是股東協議的當事方，該協議將於2030年3月26日到期

（“股東協議”）。根據股東協議，在任何股東選舉董事時，彭世奇公司同意將其股份投票給兩名董事，只要三井持有我們已發行普通股的20％以上，他們是三井的代表；只要三井持有超過10％的已發行普通股，就可以投票選舉一名董事。三井同意將其股份投給彭世奇公司投票選出的至多十四名董事。

投票協議

Penske Corporation（“PC”）與公司簽訂了投票協議（“投票協議”），根據該協議，PC同意在任何年度股東會議或特別會議上就每項事項進行表決，以及在股東同意下提議採取的任何行動來代替會議，對我們所有可發行的有表決權普通股或其他有表決權或股權證券進行投票（以及由PC實益擁有的有表決權的普通股（“有表決權的證券”），連同持有的有表決權的證券作者：我們的董事長兼首席執行官羅傑·彭斯克以及羅傑·彭斯克控制的任何實體，超過已發行表決證券（“超額投票證券”）的43.57％，與除PC、羅傑·彭斯克或羅傑·彭斯克控制的任何實體以外的股東投的所有選票比例相同（下文所述的現有總理股東協議另有要求的除外）。任何非超額投票證券的投票證券均可由PC自行決定進行投票。當PC停止實益擁有當時未償還的30％或以上的投票證券時，投票協議將按照其條款終止。儘管如此，投票協議不影響上述目前有效的股東協議條款。

其他關聯方利益和交易

我們的總裁兼董事小羅伯特·庫爾尼克也是彭斯克公司的副主席和董事以及PTS的顧問委員會成員。我們的人力資源執行副總裁巴德·登克同時也是彭世奇公司的總裁。董事會副主席格雷格·彭斯克是我們董事長的兒子，也是彭世奇公司的董事。邁克爾·艾森森是我們的董事之一，也是彭斯克公司的董事和PTS的顧問委員會成員。我們的董事之一麗莎·戴維斯也是PTS的顧問委員會成員。我們的董事之一小田切幸田也是三井物產的員工。

我們有時會向Penske Corporation、其子公司及其關聯公司支付和/或從其收取費用，以補償在正常業務過程中提供的服務，或者償還代表對方向第三方支付的款項。這些交易由我們的審計委員會定期審查，並反映提供商的成本或雙方共同商定的金額。

我們擁有PTS28.9％的權益。如前所述，PTS由彭斯克公司持有41.1％的股份，由我們持有28.9％，三井持有30.0％。除其他外，PTS合作伙伴協議為我們提供了特定的合作伙伴分配和治理權利，並限制了我們轉讓權益的能力。該夥伴關係有一個由11名成員組成的諮詢委員會。我們有權任命一名顧問委員會成員，並任命小羅伯特·庫爾尼克為我們的總裁。我們的董事麗莎·戴維斯和邁克爾·艾森森也是顧問委員會的成員。我們有權按比例進行季度分配，相當於PTS合併淨收入的至少50％，以及特定的少數股權，根據PTS合作協議的規定，PTS採取的某些行動需要得到我們和/或三井的同意。

合資關係

我們不時在正常業務過程中建立合資關係，根據該關係，我們與其他投資者一起擁有和經營汽車經銷商。我們還可能向這些經銷商提供營運資金和其他債務融資，其成本基於我們的增量借款利率。截至2024年3月31日，我們的汽車合資關係如下：

地點

經銷商

所有權權益

康涅狄格州費爾菲德

奧迪、梅賽德斯-奔馳、Sprinter、

80.00% (A)

康涅狄格州格林威治

奔馳

80.00% (A)

意大利北部

寶馬、MINI、瑪莎拉蒂、保時捷、奧迪、捷豹、路虎、沃爾沃、梅賽德斯-奔馳、smart、蘭博基尼

84.10% (A)

德國克爾彭

碰撞中心

66.67% (A)

德國法蘭克福

雷克薩斯、豐田、大眾

50.00% (B)

西班牙巴塞羅那

寶馬，迷你

50.00% (B)

______________

(A) 實體已合併到我們的財務報表中。

(B) 使用權益會計法對實體進行核算。

此外，我們還是非汽車合資企業的當事方，這些合資企業代表我們對PTS（28.9％）和澳大利亞彭斯克商業租賃公司（28％）的投資，這些合資企業按股權法計算。

週期性

機動車，尤其是新車的銷量歷來是週期性的，隨總體經濟週期而波動。在經濟低迷時期，汽車和卡車零售行業往往會經歷與總體經濟相似的衰退和衰退。我們認為，這些行業受到總體經濟狀況的影響，尤其是消費者信心、個人可支配支出水平、通貨膨脹率，包括其對汽車負擔能力、燃油價格、公用事業價格、利率和信貸可用性的影響。

我們的業務取決於多種因素，包括總體經濟狀況、車輛庫存的可用性、燃油價格、公用事業價格、通貨膨脹率，包括其對車輛負擔能力的影響、利率波動、信貸可用性、勞動力可用性、環境和其他政府法規和激勵措施以及客户商業週期。美國輕型汽車銷量從2009年的低點10.4萬輛到2016年的最高17.5萬輛不等。根據這些總體經濟狀況，新商用車的銷量歷來會經歷巨大的週期性變化。根據AcT Research發佈的數據，近年來，美國新款8類商用車的零售總額從2009年的低點約9.7萬輛到2019年的最高約33.4萬輛不等。通過地域多元化、專注於更高利潤的定期服務和零件收入以及客户羣的多元化，我們努力減少影響任何一個行業或地理區域的不利總體經濟狀況或週期性趨勢對我們收益的負面影響。

季節性

零售汽車經銷商。總體而言，我們的業務是適度的季節性的。我們在美國的業務每年第二和第三季度的汽車銷量普遍增加，部分原因是消費者的購買趨勢和新車型的推出。此外，與其他季節相比，冬季的車輛需求，以及在較小程度上對服務和零件的需求，通常低於其他季節，尤其是在經銷商可能面臨嚴冬天氣的地區。我們的英國業務在每年第一和第三季度的新車銷量普遍增加，這主要是由於英國實行了新的車輛登記制度。

通脹

與往年相比，我們經營的許多市場繼續經歷更高的通貨膨脹率。通貨膨脹影響汽車價格、零部件價格、員工工資率、消費者信貸可用性和消費者需求。在2022年，二手車價格尤其經歷了高通脹率的時期。更高的通貨膨脹率可能會對消費者需求產生不利影響，增加我們的成本，這可能會對我們產生重大不利影響。

前瞻性陳述

此處列出的某些陳述和信息，以及我們或我們的授權官員代表我們不時作出的其他書面或口頭陳述，構成1995年《聯邦私人證券訴訟改革法》所指的 “前瞻性陳述”。諸如 “預期”、“相信”、“估計”、“期望”、“打算”、“可能”、“目標”、“計劃”、“尋求”、“項目”、“繼續”、“將” 等詞語以及此類詞語的變體和類似表述旨在識別此類前瞻性陳述。我們打算將我們的前瞻性陳述納入1995年《私人證券訴訟改革法》中有關前瞻性陳述的安全港條款，我們提出本聲明是為了遵守此類安全港條款。您應注意，我們的前瞻性陳述僅代表截至本報告發布之日或發佈之時，無論是由於新信息、未來事件還是其他原因，我們都沒有義務或義務更新或修改我們的前瞻性陳述。前瞻性陳述包括但不限於以下方面的陳述：

•宏觀經濟和地緣政治條件和事件的影響，包括它們對新車和二手車銷售、消費信貸供應、消費者需求變化、消費者信心水平、燃油價格、通貨膨脹率、個人可支配支出水平、消費者信貸可用性、利率和失業率的影響；

•我們未來的財務和經營業績；

•未來的經銷商開業、收購和處置；

•未來的潛在資本支出和證券回購；

•我們實現成本節約和協同作用的能力；

•我們應對經濟週期的能力；

•我們經營所在國家的汽車零售業、商用車行業以及總體經濟的趨勢和銷售水平；

•我們對任何疫情以及汽車生產和供應問題解決的期望；

•電動汽車的採用率及其對我們業務的影響；

•我們根據我們的信貸協議獲得剩餘可用性的能力；

•我們的流動性；

•我們的合資企業的業績，包括PTS；

•未來的外幣匯率；

•各種監管事項和法律訴訟的結果；

•自保計劃或其他保險事項的結果；

•影響汽車或卡車運輸行業的總體趨勢，例如英國和其他歐洲國家代理分銷模式的變化，以及我們未來的財務狀況或經營業績；以及

•我們的業務戰略。

前瞻性陳述涉及已知和未知的風險和不確定性，不能保證未來的表現。由於多種因素，包括第一部分第1A項中確定的因素，實際結果可能與預期結果存在重大差異。我們截至2023年12月31日止年度的10-k表年度報告第二部分第1A項中的風險因素。本10-Q表季度報告以及我們向美國證券交易委員會提交的其他定期報告中的風險因素。也可能導致實際業績與我們的預期存在重大差異的重要因素包括：

•我們的業務以及汽車零售和商用車行業總體上容易受到不利的經濟和地緣政治條件的影響，包括利率、外幣匯率的變化，

客户需求、客户信心、通貨膨脹率，包括其對車輛負擔能力、燃料和公用事業價格、失業率和信貸可用性的影響；

•我們取決於所銷售品牌的成功、知名度和可用性，以及影響其中一家或多家汽車製造商的不利條件，包括自然災害、汽車零部件短缺、烏克蘭戰爭、尋找勞動力方面的挑戰、罷工或停工或其他中斷向我們供應車輛和零部件的中斷對我們的收入和盈利能力產生負面影響；

•在我們市場上銷售的新車和二手車的數量，這影響了我們創造新車和二手車毛利的能力以及未來的服務和零部件業務；

•由於某些製造商直接向特許經營體系之外的消費者銷售產品，英國和其他歐洲國家代理分銷模式的變化以及電動汽車數量的增加，不斷變化的零售環境對我們業務的影響；

•Uber和Lyft等出行技術對我們業務的影響，以及無人駕駛車輛的最終可用性；

•汽車製造商對我們的運營行使重大控制權，我們依賴他們以及我們的特許經營和分銷協議來運營我們的業務；

•我們面臨的風險是，由於庫存短缺、召回或其他原因，我們的大量新庫存或二手庫存可能不可用；

•我們的商用車分銷業務以及發動機和動力系統分銷業務的成功取決於我們分銷的車輛、發動機、動力系統和其他零件的持續供應，對這些車輛、發動機、動力系統和零件的需求以及這些市場的總體經濟狀況；

•重組任何重要的汽車製造商或供應商；

•我們的運營可能會受到惡劣天氣或其他定期業務中斷的影響；

•就PTS而言，其客户財務狀況的變化，合規成本，員工的罷工或停工，PTS資產利用率的降低，卡車製造商和車隊車輛和零部件供應商的持續供應，二手車轉售價值的潛在下降可能會影響PTS在客户租約到期後或租賃車輛持有期結束時出售二手車的能力，這可能會影響PTS的盈利能力和合規成本包括其卡車運輸車隊和卡車司機、其留住合格司機和技術人員的能力、與參與多僱主養老金計劃相關的風險、確保PTS持續有資金購買卡車的資本市場條件、租賃會計規則的變化對PTS客户購買/租賃決策的影響、行業競爭、新的或加強的監管要求、排放標準、車輛規定、消費者對運輸行業的情緒變化以及脆弱性尊重其中央信息系統，每個系統都可能影響我們的股票收益和分配；

•我們存在保險未涵蓋的重大損失風險；

•我們可能無法滿足收購、設施翻新項目、為購買庫存融資或債務到期時再融資的資本需求；

•我們的負債水平和租賃義務所需的現金水平可能會總體上限制我們獲得融資的能力，並可能需要將現金流的很大一部分用於還本付息；

•不遵守我們的信貸協議和經營租賃下的財務比率和其他契約；

•更高的利率可能會大大增加我們的浮動利率利率成本，因為許多客户為購車融資，對車輛的負擔能力產生不利影響，並減少汽車銷量；

•我們在美國以外的業務使我們的盈利能力受到與外幣價值變動相關的波動的影響；

•我們依賴於信息技術系統的持續安全性和可用性，這些系統越來越受到勒索軟件和其他網絡攻擊的威脅，如果我們不妥善維護客户和員工的機密信息，根據適用的隱私法律法規，我們可能會面臨重大訴訟、罰款、處罰和其他費用；

•如果我們失去了關鍵人員，尤其是首席執行官，或者無法吸引更多合格的人員；

•我們的國內和國際市場上與汽車經銷商和汽車銷售有關的新法規或強化法規，包括某些歐洲國家和美國各州頒佈的禁止或採取行動禁止銷售帶汽油發動機的新車的法規（歐洲的法規最早將於2025年開始，加利福尼亞州要求所有新消費汽車的35％在2026年實現零排放，到2030年實現零排放，100％到2035年實現零排放），為插電式混合動力汽車提供一些補貼）；

•新的或加強的法規，包括與排放標準相關的法規，或與商用卡車銷售相關的消費者情緒變化，這些變化可能會阻礙我們或PTS維護、收購、銷售或運營卡車的能力；

•提高的關税、進口產品限制和對外貿易風險，這些風險可能會損害我們銷售外國汽車的盈利能力；

•税收、財務或監管規則或要求的變化，包括聯邦貿易委員會針對汽車經銷商提出的新法規，這些法規將改變行業公認的銷售和廣告慣例，要求就車輛的銷售價格、信貸條款和自願保護產品向消費者進行廣泛的口頭和書面披露，並實施繁瑣的記錄保存要求，這可能會導致汽車銷售的交易時間延長，使交易過程複雜化，縮短客户滿意度，合規成本和風險增加等影響；

•我們可能會受到法律和行政訴訟的約束，如果結果對我們不利，可能會對我們的業務產生重大不利影響，包括英國金融行為監管局對全權佣金安排和潛在補救措施的調查結果，因為擔心這些安排對客户不公平；

•如果美國的州經銷商法律被廢除或削弱，或者新制造商（例如銷售電動汽車的製造商）能夠在特許汽車系統之外進行大量汽車銷售，則我們的汽車經銷商可能會受到競爭加劇的影響，並且可能更容易受到特許經營協議終止、不續訂或重新談判的影響；

•我們在日常運營過程中使用的材料的使用、生產和處置受廣泛的環境法律和法規的約束，如果不遵守現行和未來的法律法規，面對氣候變化，可能會變得更加嚴格，我們將面臨與索賠、處罰和補救措施相關的潛在鉅額成本；

•我們的一些董事和高級管理人員可能在某些關聯方交易和其他商業利益方面存在利益衝突；以及

•即使我們的業務表現良好，有資格在未來出售的普通股也可能導致我們普通股的市場價格大幅下跌。

我們敦促您仔細考慮這些風險因素以及我們在截至2023年12月31日止年度的10-k表年度報告第二部分第1A項中確定的更多信息。本10-Q表季度報告中的風險因素，以及我們在評估有關我們業務的所有前瞻性陳述時向美國證券交易委員會提交的其他定期報告。提醒本報告的讀者不要過分依賴本報告中的前瞻性陳述。本警示聲明對所有歸因於我們的前瞻性陳述進行了全面的限定。除非聯邦證券法和美國證券交易委員會規章制度要求，否則我們無意或義務公開更新任何前瞻性陳述，無論是由於新信息、未來事件還是其他原因。

第 3 項。關於市場風險的定量和定性披露

利率。我們面臨很大一部分未償債務利率變動帶來的市場風險。根據我們的信貸協議，未償循環餘額按浮動利率計息，其利率高於最優惠利率、SOFR、SONIA、英格蘭銀行基準利率、加拿大最優惠利率、東京銀行同業拆借利率或澳大利亞銀行票據互換利率。根據截至2024年3月31日的三個月中這些貸款的未償總額的平均值，利率變動100個基點將導致我們的年度其他利息支出發生約390萬美元的變化。

同樣，根據底層計劃融資安排未償還的金額按浮動利率計息，其利率為最優惠利率、SOFR、SONIA、英格蘭銀行基準利率、金融機構基準利率、歐元銀行同業拆借利率、加拿大最優惠利率、澳大利亞銀行票據互換利率或新西蘭銀行票據基準利率。根據截至2024年3月31日的三個月中，我們的底層計劃融資安排下的未償還總額的平均值，利率變動100個基點將導致我們的年度平面計劃利息支出發生約3630萬美元的變化。

我們評估利率波動的風險，並遵循既定的政策和程序，實施旨在管理任何時間點未償浮動利率債務金額的戰略，以減輕利率波動對我們的收益和現金流的影響。這些政策包括：

•維持我們的整體債務投資組合，包括固定和可變利率部分；

•使用授權的衍生工具；

•禁止將衍生品用於交易或其他投機目的；以及

•禁止高槓杆衍生品、我們無法可靠估值的衍生品或我們無法獲得市場報價的衍生品。

利率波動會影響我們的固定利率債務的公允市場價值，包括我們的互換、抵押貸款和某些賣方融資的期票，但對於此類固定利率債務工具，不會影響我們的收益或現金流。

外幣匯率。截至2024年3月31日，我們在英國、德國、意大利、日本、加拿大、澳大利亞和新西蘭合併了業務。在每個市場中，當地貨幣是本位貨幣。如果我們改變對任何國際業務的投資意圖，我們預計將實施旨在管理這些風險的戰略，以減輕外幣波動對我們的收益和現金流的影響。在截至2024年3月31日的三個月中，平均匯率兑美元匯率變動10％將導致我們的收入發生約3.372億美元的變化。

我們從非美國製造商那裏購買某些新車、零件和其他產品。儘管我們以當地本位貨幣購買大部分庫存，但我們的業務仍面臨某些風險，包括但不限於不同的經濟狀況、政治氣候的變化、不同的税收結構、税收和關税税率的變化、其他法規和限制以及外幣匯率波動，這可能會影響這些製造商在當地司法管轄區以具有競爭力的價格提供產品的能力。這些因素或其他因素的變化可能會對我們未來的業績產生重大不利影響。

第 4 項。控制和程序

在包括主要執行官和財務官在內的管理層的監督和參與下，我們對截至本報告所涉期末的披露控制和程序（該術語的定義見經修訂的1934年《證券交易法》（“交易法”）第13a-15（e）條和第15d-15（e）條）的有效性。我們的披露控制和程序旨在確保我們在根據《交易法》提交的報告中要求披露的信息在美國證券交易委員會規則和表格規定的時間內記錄、處理、彙總和報告，並確保收集此類信息並將其傳達給管理層，包括我們的主要高管和財務官，以便及時討論所需的披露。

根據這項評估，我們的主要執行官和財務官得出結論，我們的披露控制和程序在本報告所涉期末有效。此外，我們維持內部控制

旨在為我們提供會計和財務報告所需的信息。在最近一個季度中，我們的財務報告內部控制沒有發生任何對我們的財務報告內部控制產生重大影響或合理可能產生重大影響的變化。

第二部分 — 其他信息

第 1 項。法律訴訟

在正常業務過程中，我們不時成為訴訟和其他法律訴訟的當事方，包括集體訴訟索賠和所謂的集體訴訟索賠。此類索賠可能由政府當局、客户、供應商、股東或員工提出。我們不是任何法律訴訟的當事方，包括集體訴訟，這些訴訟可以合理地預期個人或總體上會對我們產生重大影響。但是，無法肯定地預測這些問題的結果，其中一個或多個問題的不利解決可能會產生重大的不利影響。

第 1A 項。風險因素

除了本10-Q表中列出的信息外，您還應仔細考慮截至2023年12月31日的10-k表年度報告第一部分第1A項中討論的風險因素，以及我們向美國證券交易委員會提交的其他定期報告，這些風險因素可能會對我們的業務、財務狀況或未來業績產生重大影響。以下披露進一步更新了我們2023年10-k表年度報告中包含的風險因素以及截至2024年3月31日的季度10-Q表季度報告中包含的風險因素：

影響一個或多個重要的汽車製造商或供應商的不利條件將影響我們。總體而言，我們的成功取決於汽車行業的整體成功，特別是取決於我們每家經銷商銷售的汽車品牌的成功。2023年，我們的寶馬/MINI、奧迪/大眾/保時捷/賓利、豐田/雷克薩斯和梅賽德斯-奔馳/Sprinter/SMART經銷商的收入分別佔我們汽車經銷商總收入的26％、22％、13％和9％，合計70％。此外，我們的零售商用卡車業務主要依賴於Freightliner和Western Star卡車（均為戴姆勒品牌）。

重大不利的地緣政治事件、與天氣有關的事件、供應鏈問題或其他中斷我們經銷商的汽車或零部件供應的事件可能會對包括我們在內的整個行業產生重大不利影響，特別是如果這些事件影響到特許經營權佔我們收入很大一部分的任何製造商。在2024年第一季度，某些品牌的汽車發貨被推遲，原因是子組件被確定違反了與其原產地有關的某些法律要求。2024年3月，一艘貨船撞上了巴爾的摩港的弗朗西斯·斯科特基大橋，導致該港口關閉，該港是美國最大的汽車和零部件交付港口。2024 年 4 月，一家 Freightliner 卡車供應商的工廠發生火災。這些事件影響了向我們的經銷商交付新車的時間，類似的事件可能會對我們產生重大不利影響。

疫情和烏克蘭戰爭等其他事件可能會影響我們運營市場的汽車或零部件供應，我們的業務可能會受到重大不利影響。為我們銷售的車輛製造和供應零件所需的供應鏈高度複雜和集成。該供應鏈的任何故障都可能對我們產生重大不利影響。截至2024年3月31日，我們的新車供應天數為40天，而截至2023年12月31日為39天。儘管我們預計待售二手車將繼續保持正常水平（截至2024年3月31日，我們的二手車供應天數為36天，而截至2023年12月31日為48天），但新車供應的減少導致新車銷售的車輛毛利潤增加，這為我們近年來的整體盈利能力提高做出了貢獻。儘管我們預計新車供應量將增加，但持續的生產中斷和供應短缺可能會導致新車和二手車銷量受到抑制，這將影響新車和二手車的可用性和可負擔性，並可能對我們產生不利影響。隨着新車供應的改善，我們已經經歷了新車和二手車毛利潤減少以及銷量增加的情況，並將繼續經歷。

與PTS相關的其他風險。與零售業務相比，PTS的業務還有其他風險，包括：

監管要求和車輛規定。越來越多地努力控制二氧化碳和某些其他氣體（稱為温室氣體（“GHG”）的排放，可能會對PTS（和PTG）的業務和經營業績產生影響。特別是，拜登總統和國會領導人以及加利福尼亞州、新澤西州和其他州都表示支持通過要求轉向零排放格式和/或實施更嚴格的排放控制的新法規來限制汽車温室氣體排放的政策。例如，原始設備製造商可能需要安裝額外的發動機組件、額外的空氣動力學特徵或低滾動阻力輪胎，以遵守燃油經濟性法規，這可能會導致更復雜的部件成本增加，輪胎的使用壽命縮短，從而增加客户、供應商和PTS的運營成本。此外，加州空氣資源委員會（“CARB”）和其他幾個州通過的《高級清潔卡車規則》將要求某些卡車製造商越來越多地銷售零排放卡車

從2024年到2035年（可能以後），他們在這些州的年銷售額百分比。此外，由CarB於2023年4月發佈並可能在其他司法管轄區採用的高級清潔車隊規則將要求包括PTS在內的某些大型車隊購買零排放卡車，以在2025年至2042年期間增加其車隊的比例。2023年12月28日，CarB宣佈將推遲執行該規則，該規則原定於2024年1月1日生效，而其要求美國環保局豁免批准該規則的請求尚待審理。

2024年3月29日，美國環境保護署（“EPA”）宣佈了其關於重型車輛温室氣體排放標準的第三階段規則，該規則以及EPA的其他規定，要求重型汽車行業的某些細分市場向零排放技術轉變，並最快從2027年車型開始對重型發動機和車輛實行新的、更嚴格的温室氣體排放標準。美國環保局於2022年12月20日發佈了最終規則，啟動了清潔卡車計劃的第一階段，該規則側重於減少形成煙霧和煙塵的排放，並將從2027年車型開始至2032年適用於重型發動機和車輛。第三階段規則要求在2032年之前大幅減少卡車排放，這可能需要開發大量的零排放車輛（“ZEV”）。目前ZEV商用車的銷售水平低於1％。此外，外國、聯邦、州、省和地方立法者也在考慮其他各種氣候變化提案，包括禁止使用某些 “全球變暖潛能值” 高的物質。這些要求以及未來的任何其他要求都可能導致車輛、柴油發動機、材料和燃料的價格上漲，並增加維護成本和新發動機的可靠性和續航里程的不確定性。這些因素中的任何一個都可能增加運輸行業的運營成本，這將直接影響PTS和PTG的客户，並可能減少對車輛的需求。當PTS或PTG將來試圖出售這些車輛時，新技術和法律要求也可能會影響這些車輛的轉售價值。

監管問題。我們受到各種各樣的監管活動和監督，包括：

車輛要求。聯邦和州政府以及我們國內和國際市場的監管機構越來越多地限制和限制在市場上銷售的汽車，以應對人們認為的負面環境影響。例如，在美國，汽車製造商必須遵守聯邦政府規定的企業平均燃油經濟性標準，該標準將在2026年之前大幅提高。此外，美國環保局於2024年3月20日發佈了2027年至2023年輕型和中型車型的新排放限制，這些限制比旨在鼓勵更多地採用電動汽車的現有要求嚴格得多。例如，與2026年車型相比，2032年車型的輕型車輛的温室氣體排放量必須減少49％。此外，美國環保局要求電池和相關組件至少有8年、80,000英里的保修期。

英國政府代表提議禁止在新車和新貨車中銷售汽油發動機和汽油混合動力發動機，該禁令將於2035年生效，同時還為某些電動汽車提供政府激勵措施，以吸引消費者從內燃機過渡到電動汽車。歐洲議會最近批准了一項法律，要求大多數汽車製造商在2030年將銷售的新車的排放量減少55％，並在2035年之前實現零碳排放標準，實際上是在2035年之前禁止銷售新的汽油和柴油汽車和貨車。美國各州的類似立法將禁止最早在2035年在汽車中銷售帶有汽油發動機的新車。加州立法要求到2026年銷售的所有新車中有35％達到零排放標準（混合動力汽油/電動汽車有一定的補貼），這一百分比要求將提高到2035年，此後，100％的新車銷售必須符合標準。燃油經濟性要求的大幅提高、新的電池保修標準以及對車輛和燃料排放的新限制可能會對我們銷售的車輛的價格、可用性和需求產生不利影響，這可能會對我們產生重大不利影響。

商用卡車面臨與排放標準和上述其他監管要求相關的類似監管風險。美國環保局最近還發布了修訂後的標準，從2027年車型開始減少重型車輛的温室氣體排放，上文也對此進行了討論。PTG 銷售全新和二手重型和中型商用卡車、零件和服務，並提供碰撞維修服務。PTS擁有廣泛的產品供應，包括全方位服務的卡車租賃、合同維護、卡車租賃以及物流服務，是北美最大的商用卡車購買者之一。如果未來的法規或消費者情緒阻礙了我們或PTS維護、收購、出售或運營卡車的能力，我們可能會受到不利影響。

第 2 項。未註冊的股權證券銷售和所得款項的使用

在截至2024年3月31日的三個月中，根據董事會批准的證券回購計劃，我們以3,290萬美元的價格回購了221329股普通股，平均每股148.72美元，其中1.826億美元截至2024年3月31日仍在流通。


時期	股票總數已購買	支付的平均價格每股		作為公開購買的一部分購買的股票總數已宣佈的計劃或計劃	可能尚未購買的股票的大致美元價值根據計劃或計劃（以百萬計）
2024 年 1 月 1 日至 1 月 31 日	72,638	$	149.36	72,638	204.7 美元
2024 年 2 月 1 日至 2 月 29 日	148,691	$	148.41	148,691	182.6 美元
2024 年 3 月 1 日至 3 月 31 日	—	$	—	—	182.6 美元
	221,329			221,329

第 5 項。其他信息

在截至2024年3月31日的三個月中，我們的任何董事或高級職員（定義見《交易法》第16a-1（f）條）採用要麼終止 “規則10b5-1交易安排” 或 “非規則10b5-1交易安排”，每個術語的定義見S-K法規第408項。

第 6 項。展品

展覽索引


展覽沒有。						描述

*10.1						限制性股票單位協議表格（參照我們於2024年2月16日提交的10-k表附錄10.3）。

10.2						我們與彭世奇公司於2024年1月23日簽訂的投票協議（參照2024年1月24日提交的8-k表附錄10.1）。

22.1						公司優先次級票據下的擔保子公司清單

31.1						規則 13 (a) -14 (a) /15 (d) -14 (a) 認證

31.2						規則 13 (a) -14 (a) /15 (d) -14 (a) 認證

32						第 1350 節認證

101.INS						XBRL 實例文檔-實例文檔未出現在交互式數據文件中，因為其 XBRL 標籤嵌入在行內 XBRL 文檔中

101.SCH						XBRL 分類擴展架構

101.CAL						XBRL 分類擴展計算鏈接庫

101.DEF						XBRL 分類法擴展定義鏈接庫

101.LAB						XBRL 分類法擴展標籤 Linkbase

101.PRE						XBRL 分類擴展演示文稿鏈接庫

104						封面頁交互式數據文件 — 封面頁交互式數據文件不出現在交互式數據文件中，因為其 XBRL 標籤嵌入在 Inline XBRL 文檔中

______________________

* 補償計劃或合同

簽名

根據1934年《證券交易法》的要求，註冊人已正式促使經正式授權的下列簽署人代表其簽署本報告。


	彭斯克汽車集團有限公司

	作者：	/s/ 羅傑·彭斯克
		羅傑·彭斯克
日期：2024 年 4 月 30 日		首席執行官

	作者：	/s/ 米歇爾·哈爾格雷夫
		米歇爾·哈爾格雷夫
日期：2024 年 4 月 30 日		首席財務官