1 除非另有説明，否則本演示文稿中的比較是在 23 年第 2 季度和 24 年第二季度之間。2024 年第二季度截至 2024 年 6 月 30 日的財務和經營業績 2024 年 7 月 29 日附錄 99.3
2 根據1995年《私人證券訴訟改革法》的定義，本演示文稿中的某些陳述應被視為前瞻性陳述。其中包括有關未來運營業績和資本計劃的聲明。我們提醒投資者，這些前瞻性陳述並不能保證未來的表現，實際業績可能存在重大差異。投資者應考慮可能導致實際業績不同的重要風險和不確定性，包括我們在2024年7月29日發佈的新聞稿、我們的10-Q表季度報告、10-k表年度報告以及我們向美國證券交易委員會提交的其他文件中包含的風險和不確定性。我們認為沒有義務更新本演示文稿，該演示文稿截至今天為止。前瞻性陳述本演示文稿包含與公認會計原則（GAAP）下的可比指標不同的財務指標。這些非公認會計準則指標與可比公認會計準則指標之間的對賬包含在附錄中，也包含在該指標的頁面上。儘管管理層認為這些指標有助於增進對我們財務業績的理解和可比性，但不應將這些非公認會計準則指標視為最直接可比的GAAP指標的替代品。有關非公認會計準則指標的其他信息包含在我們向美國證券交易委員會提交的定期文件中，這些文件可在CNO網站CNOInc.com的 “投資者—財務—美國證券交易委員會申報” 部分獲得。非公認會計準則指標重要法律信息
3 我們的目標我們確保中等收入美國的未來。我們的使命我們通過提供保險和金融服務來保護美國的健康、收入和退休需求，同時為所有利益相關者創造持久的價值，從而確保中等收入美國的未來。
4 1 非公認會計準則衡量標準。有關相應公認會計原則指標的對賬表，請參閲附錄。運營亮點連續第八個季度保持強勁的銷售勢頭——新年化保費（NAP）總額增長4％——年金收取的保費增長9％總生產代理人數（PAC）增長5％；保單持有人和客户資產連續第六個季度增長9％近期新產品推出和成功的招聘策略推動了增長勢頭財務摘要本季度產量、收益和資本運營每股收益1為1.05美元，增長94％——強勁的承保和投資收益業績新資金利率高於上方 6人佔6％連續一個季度，分配投資的平均收益率上升了16個基點資本和流動性仍高於目標水平；強勁的自由現金流產生——發行了7億美元的優先無抵押票據向股東返還了7700萬美元不包括 AOCI1 的攤薄後每股賬面價值為36.00美元，增長11％
5 1 以新人壽和健康年化保費的100％計量，但單一保費終身壽險存款除外，其計量標準為年化保費的10％。2 代表來自第三方保險產品銷售的費用收入；我們的經紀商/交易商和註冊投資顧問產生的費用；Optavise獲得的費用收入。3 客户資產包括經紀公司的現金和證券、直接託管在基金公司和保險公司的經紀商/交易商客户賬户資產以及在基金公司和保險公司管理的資產諮詢賬户。4 不包括累計賬户其他綜合收益（虧損）（非公認會計準則指標）。有關相應公認會計原則衡量標準的對賬表，請參閲附錄。GROWTH SCORECARD 所有記分卡指標的增長（以百萬美元計）第二季度第三季度第四季度第二季度與 23 年第二季度相比新年化保費1 98.7 98.3 96.1 美元 389.7 美元 104.5 美元 102.9 4.3% 消費者 85.6 83.1 81.8 336.2 91.5 87.4 2.1% 工作場所 13.1 15.2 14.3 53.0 15.5 18.3% 年金徵收保費 401.8 美元 372.2 $438.3 1,583.2 $393.3 $439.1 9.3% 費用收入2 $29.4 $27.9 69.0 $177.6 50.5 32.0 8.8% 保單持有人和客户資產 14,272 美元 14,357 美元 14,804 美元--15,169 美元 15,509 8.7% 年金賬户價值 11,344 11,452 11,636--11,723 11,884 2 業務發展和諮詢領域的客户資產 4.7% 3 2,928 2,905 3,168 — 3,446 3,627 23.9% 生產代理數量 4,589 4,588 4,573 — 4,690 4,811 4.8% 消費者 4,279 4,224 — 4,322 4,422 3.3% 工作場所 310 321 349--368 389 25.5% 平均賬面價值26,900 美元 27,288 美元 27,649 美元--27,897 美元 28,577 美元 6.2% 分配投資平均收益率 4.65% 4.69% 4.66% 4.70% 4.81% 16 個基點新貨幣利率 6.32% 6.03% 6.92%--6.17% 6.41% 攤薄後每股賬面價值 9 個基點 x AOCI 4 32.34 33.75 美元 33.94 美元--34.97 36.00 美元 11.3% 2 年複合增長率 13.9% 14.9% 6% 12.4%--11.2% 8.6% — IN V E S t m E N t S & C A P It AL Change2023 P R O D U C 到 IO N D IS 到 R Ibu U 在 2024 年
6 消費者部門最新動態成功執行實現持續和可持續的銷售增長；連續第七個季度銷售增長PAC增長3％，連續第六個季度增長——招聘人數增長1％，連續第8個季度增長代理生產力和留存率保持強勁持續採取紀律和機會主義的方法處理來自網絡/數字渠道的D2C廣告支出增長4％，目前約佔D2C生命與健康NAP總額的28％，增長2％，現場代理NAP增長8％ Health NAP增長18％；醫療補品 NAP 上漲 16%；LTC NAP 上漲 88%年金收取的保費上漲了9％；賬户價值增長了5％ Medicare Advantage保單出售了78％客户在經紀和諮詢領域的資產增長了24％，至創紀錄的36億美元——新賬户增長9％運營要點分佈摘要
7 WORKSITE 部門更新保險銷售勢頭持續；NAP連續第9個季度增長壽險和健康NAP增長18％——在過去9個季度中有8個季度至少增長了15％新產品推動增長——事故產品增長27％——重大疾病產品增長16％費用銷售1增長24％新僱主羣體增長8％ PAC增長25％，第一年PAC增長33％代理生產率增長7％地域擴張繼續取得成功，為本季度NAP增長的32％貢獻了32％的運營亮點分銷亮點 1 費用銷售額代表的年化價值本季度執行的收費服務合同。
81 一項非公認會計準則衡量標準。有關相應公認會計準則指標的對賬表，請參閲附錄。114.666美元62.3淨營業收入1 109.3115.6加權平均已發行股份（百萬美元）0.54美元每股淨營業收益1 2024年第二季度淨營業收益1（百萬美元，除非另有説明）財報業績摘要受強勁業績推動的經營每股收益增長23年第二季度第二季度運營每股收益1為1.05美元，增長94％——強勁的保險產品利潤率涵蓋所有主要產品線——分配給產品的NII，受益於不斷增長的資產基礎和16個基點收益率提高——NII未分配給受益於另類投資回報提高的產品的資本狀況得到強勁的自由現金流產生和最近發行的6000萬美元股票回購的債券的支持。經營收益率1（不包括重要項目），經調整後，收益率為10.0％。據報道，運營收益率1為11.2％
9（百萬美元）保險產品利潤率不包括重要項目1 1不包括23年第四季度1,290萬美元的優惠年金解鎖、2,230萬美元的優惠健康解鎖和130萬美元的不利人壽解鎖。有關相應公認會計原則衡量標準的對賬表，請參閲附錄。年金利潤率固定指數年金——受益於本季度投資組合優化交易和區塊增長的利差改善其他年金——封閉式大宗保單死亡率上升帶來的有利儲備金健康利潤率補充健康——區塊增長醫療保險補貼——有利的理賠體驗LTC——有利的索賠和區塊的增長人壽利潤率傳統人壽——區塊的增長和不可延期的廣告支出亮點保險產品利潤率全面強勁的承保利潤率主要產品線 2Q23 3Q23 4Q23 4Q24 第二季度年金 57.0 57.0 57.0 50.7 $52.0 76.1 固定指數年金 47.6 47.2 41.5 43.4 49.9 美元固定利息年金 $8.7 $8.4 7.7 $7.6 $8.7 其他年金 $0.8 $1.0 $17.5 健康 $123.2 $124.1 $133.0 $123.0 $123.0 $123.0 $133.0 $123.0 $123.0 $123.0 $133.0 $123.0 $123.0 $133.0 $123.0 $123.0 $133.0 $123.0 $123.0 $133.0 $123.0 $123.0 $133.0 $123.0 $133.0 55.9 補充健康59.9美元62.8美元66.5美元65.1美元醫療保險補助金32.3美元37.2美元26.5美元35.5美元長期護理16.0美元23.2美元25.7美元35.3美元人壽57.9美元59.8美元65.9美元54.6美元63.1美元利息敏感人壽24.1美元25.0美元22.9美元22.9美元23.9美元總利潤223美元。2 $240.0 $240.7 $229.6 $275.1
10 1 反映已分配和非分配投資收益的總和。有關淨投資收益組成部分的更多信息，請參閲財務補充文件第15-18頁。2 用於向產品系列分配投資收益的淨保險負債等於：（i）年金產品的保單持有人賬户餘額；（ii）所有其他產品的公允價值調整前的準備金總額，反映在累計其他綜合收益（虧損）（如果適用）中；減去（iii）與再保險業務相關的金額；（iv）延期收購業務的金額成本；(v) 未來利潤的現值；以及 (vi)存入保險負債的未到期期權的價值。分配投資的平均收益率為4.81％，而23年第二季度為4.65％ 平均淨保險負債2增長2％新貨幣利率為6.41％，而第二季度為6.32％，投資資產的平均賬面價值增長6％；賬面收益率連續第8個季度增長4.71％，而第二季度為4.06％，4.41％ 在23年第二季度，未分配給產品系列的投資收益增加了1700萬美元，另類投資收益的改善FHLB/FABN利潤率受益於資產質量和美元本季度FABN發行7.5億美元投資收益分配給產品線的投資收益未分配給產品線的總淨投資收入1 年金健康人壽未分配 $-100.0 $200.0 $300.0 2023年第二季度 $252.3 $238.1 $28.0 $28.0 $-100.0 $200.0 $300.0 2023年第二季度 $-100.0 $200.0 $200.0 $200.0 $200.0 $200.0 $200.0 $300.0 $200.0 $200.0 $200.0 $300.0 $200.0 $200.0 $300.0 $200.0 $200.0 $300.0 $200.0 $200.0 $300.0 $200.0 $200.0 $300.0 $200.0 2023 年第二季度 2024 年第二季度 297.1 美元 266.1 美元投資業績強勁的淨投資收益（百萬美元）
11 1 截至2024年6月30日的公允價值投資組合構成提供強勁淨投資收益的高質量投資組合概述IG企業，42.5％非機構人民幣，6.2％抵押貸款，7.4％HY企業，2.0％CMBS，8.7％市政部門，10.3％ABS，5.7％政府/機構，3.8％CLO，4.4％股票，0.5％其他投資資產，3.2％另類投資，2.5％保單貸款，0.5％現金，2.5％現金，2.5％ 280億美元的投資資產1 高流動性：超過60％的公司和政府債券投資組合強勁的信用風險狀況—資本效率：97％的評級NAIC 1 或 2 — 投資組合平均評級A — CRE投資組合表現如預期有望在整個信貸週期中保持穩定業績專注於質量——利潤率抵禦不利發展多個週期的低減值嵌入式資產負債管理機會主義投資保護/增長賬面收益率和核心盈利能力
12 債務與資本的比率2 合併風險資本（RBC）比率1 控股公司流動性 384% 402% 394% 2023 年第一季度第二季度 244 美元167 美元 256 223 429 2023 年第一季度第二季度 23.4% 22.9% 22.0% 2023 年第一季度第二季度 1 保險公司的合併資本與支持整體業務運營的最低撥款額的比例基於全國保險專員協會制定的方法。2 不包括累計的其他綜合收益（虧損）（非公認會計準則衡量標準）。有關相應公認會計原則衡量標準的對賬表，請參閲附錄。（百萬美元）在市場波動時期，加拿大皇家銀行的目標合併比率約為375％，目標槓桿率為25％至28％，報告的32.0％2包括2025年5月到期的5億美元票據，預計將用最近7億美元債券發行的收益來償還。不包括本票據，債務與資本的比率為25.5％ 2 假設2025年票據的償還額度為35％，1.8億美元的債務能力超過目標控股公司流動性為1.5億美元流動性由2.5億美元未提取循環資金支持的流動性在本季度發行了7億美元的優先無抵押票據，5億美元專門用於償還2029年和2034年錯開的債務到期資本和流動性概述資本和流動性概述仍高於目標水平25.5％債務與資本比率2不包括2025年5月到期的5億美元票據
13 收益 3.30 美元至 3.50 美元營業每股收益 19.0% — 19.2% 支出比率 ~ 23% 有效税率 200 — 2.5 億美元控股公司超額現金流 375% 合併加拿大皇家銀行比率目標1.5億美元最低控股公司流動性 25% — 28% 目標槓桿率 2024 年自由現金流/過剩資本展望提高全年收益和現金流指引不包括重要項目
14 4 5 3 2 1 獨家關注服務不足的中等收入市場重要的人口不利因素多樣而綜合的 “最後一英里” 虛擬和麪對面模式可持續增長舉措取得成效強勁的資產負債表和穩健的自由現金流產生為何投資CNO
15 個問題和答案
16 現金流概況幻燈片 17 經紀交易商/註冊投資顧問幻燈片 18 支出比率幻燈片 19 新貨幣利率走勢幻燈片 20 新資金摘要幻燈片 21 商業抵押貸款幻燈片 22 商業抵押貸款幻燈片 22 商業抵押貸款幻燈片 23 長期護理保險幻燈片 24 税收資產摘要幻燈片 25 附錄1：季度回顧
17 1 非公認會計準則衡量標準。有關相應公認會計準則指標的對賬表，請參閲附錄。2 現金流不包括收購、股息支付、股票回購和融資交易（以百萬美元計）現金流概況 23 年第 2 季度第 2 季度 23 年第 2 季度淨營業收入1 62.3 美元 114.6 美元 281.7 美元 407.3 美元控股公司現金流量：來自/流向子公司的淨股息（供款）59.0美元 56.3美元 148.6美元 259.1美元管理費 29.6 28.4 121.6 115.6 盈餘債券利息 16.6 17.5 67.2 84.6 企業投資收益 3.3 4.8 13.7 17.6 其他 12.5 11.2 3.7 (7.7) 控股公司現金來源 2 121.0 118.2 354.8 469.2 控股公司支出及其他 (15.6) (12.7) (78.7) (68.0) 公司間税收收入（付款）4.0 41.6 (19.3) 73.0 納税 (15.3) (26.6) (29.9) (63.5) 利息支付 (28.3) (28.3) (60.8) 向控股公司 2 的超額現金流 65.8 92.2 166.1 349.9 發行應付票據的淨收益-691.0-691.0 股票回購 (29.7) (59.7) (64.2) (219.8) 向股東支付股息 (17.5) (17.2) (66.7) (66.7) (68.1) 控股公司現金和投資淨變動 18.6 706.3 35.2 753.0 現金和投資，期初 157.5 222.8 140.9 176.1 176.1 現金和投資，期末 176.1 美元 929.1 美元 176.1 美元 929.1 美元 929.1 美元用於未來償還應付票據的投資金額 0.0 (500.0) 0.0 (500.0) 可用現金和投資，期末 176.1 美元 429.1 美元 176.1 美元 429.1 美元本季度過去十二個月
18 賬户價值同比增長24％；創紀錄的36億美元客户資產包括經紀公司的現金和證券、直接託管在基金公司和保險公司的經紀商/交易商客户賬户資產以及諮詢賬户中管理的資產。以往各期已重報，以符合現行列報方式。Bankers Life是CNO金融集團多家關聯公司的營銷品牌，包括銀行人壽和意外傷害公司、銀行人壽證券公司和銀行家人壽諮詢服務公司。非關聯保險產品通過銀行人壽總代理有限公司（dba BL General Insurance Agenery, Inc.，Ak，Al，加利福尼亞州，內華達州，賓夕法尼亞州）提供。作為財務顧問的代理人在Bankers Life Securities, Inc.的證券和可變年金產品和服務由銀行人壽證券公司成員FINRA/SIPC（dba BL Securities, Inc.、AL、GA、IA、IL、MI、內華達州、賓夕法尼亞州）提供。諮詢產品和服務由 Bankers Life Advisory Services, Inc. SEC 註冊投資顧問（dba BL Advisory Services, Inc.、AL、GA、IA、Mt、NV、PA）提供。內政部：伊利諾伊州芝加哥市東瓦克大道303號5樓60601。2名註冊代理人獲得雙重許可，可以為客户買入和賣出證券，和/或可以為客户提供持續投資建議的投資顧問。3名代表人數代表最近3個月的平均值。（百萬美元）經紀交易商/註冊投資顧問第二季度第三季度第四季度第一季度第二季度經紀業務新增客户資產淨額（4.2）16.7美元（1.0）10.5美元 55.9美元經紀和諮詢1 諮詢 41.8 47.8 18.7 57.7 82.9 總計 37.6美元 64.5美元 17.7美元 68.2美元 138.8美元經紀和經紀業務中的客户資產 1,626.8美元 1,597.6美元 1,729.8美元 1,855.6美元 1,932.2美元 Advisory1 期末諮詢 1,302.0 1,307.6 1,438.2 1,590.4 1,694.6 合計 2,928.1美元 2,905.2美元 3,168.0美元 3,446.0美元 3,626.8美元 3,626.8美元 2,3 總計 695 701 708 718 2023 2024
19 1 分配給產品的支出加上未分配給產品的支出除以保單收入和分配給產品的淨投資收益之和。結果不包括重要項目。2 重要項目的對賬見第 28 頁。費用 RATIO1（百萬美元）第二季度第三季度第四季度第一季度分配和非分配支出 170.6美元 145.7美元 158.6美元 178.4美元 172.1美元 172.1美元分配和非分配支出——年初至今 346.4 492.1 650.7 178.7 178.4 178.4 350.5 重要項目2-美元（21.7）美元-$-$ 重要項目-YTD2-（21.7）（21.7）-已分配和不包括重要項目的非分配支出 170.6美元 167.4美元 158.6美元 178.4美元 172.1美元分配和非分配支出不包括重要項目——年初至今 346.4 513.8 672.4 178.4 350.5 保單收入和分配給產品的淨投資收益 866.4美元 867.5美元 868.2美元 873.7美元 893.8美元保單收入和分配給產品的淨投資收益——年初至今 1,727.6 2,595.1 3,463.3 873.7 1,767.5 不包括重要項目的支出比率 19.7% 19.3% 18.4% 19.3% 19.3% 19.3% 19.3% 不包括重要項目的支出比率——年初至今 20.1% 19.4% 19.4% 20.4% 20.4% 19.4% 20.4% 20.4% 19.4% 20.4% 20.4% 20.4% 20.4% 19.4% 19.3% 2023
20 新貨幣利率 Walk 1QNMR 收益率曲線利差持續時間 24 年第二季度直接投資 NMR 6.17% 0.30% 0.09% -0.04% -0.04% -0.11% 6.41%
21 第二季度一般賬户新增資金購買新資金摘要（百萬美元）IG Corp bbB 21.6% IG Corp AAA-A 17.0% 市政部門 16.9% 住宅抵押貸款 13.9% CRE 貸款 8.1% RMBS 6.2% 替代品 4.2% ABS 4.1% HY Corp 2.5% Combs 1.8% Ems 0.6% GAAP Ytm Duration IG bbB 182.0 21.6% 6.17% 7.39 IG Corp AAA-A 1421.6% 6.17% 7.39 IG Corp AAA-A 14AA-A 146% 3.3 17.0% 5.95% 9.43 市政部門 142.5 16.9% 5.89% 11.23 住宅抵押貸款 116.5 13.9% 6.88% 2.96 CRE 貸款 68.5% 5.90% 5.90% 6.26 RMBS 52.0 6.2% 6.22% 3.20 替代方案 35.2 4.2% 9.28% 4.04 ABS 34.2% 6.78% 5.13 CLO債務 25.2 3.0% 6.45% 6.12 HY Corp 21.1 2.5% 9.40% 1.00 CMBS 14.9 1.8% 6.34% 3.54 Em 5.4 0.6% 6.02% 8.17 合計 840.6 100% 6.41% 6.93
22 道具類型平均 LTV (%) 公寓 50.2 工業 44.0 混合用途 42.1 辦公室 58.7 其他 27.3 零售 40.2 37.8% 19.5% 19.1% 13.0% 5.1% 80% 80% 我們的 CRE 貸款組合保守利潤率為不利發展提供緩衝我們強調穩定的現金流房產 DSCR 我們的CRE貸款組合受2024/2025年到期違約風險的影響不大（百萬美元）% o f t o ta l a u m LTV 商業抵押貸款 m a tu rit ie s（百萬美元）過去 8 年中有一筆拖欠貸款公寓 447.9 美元 36.7% 工業用 $341.0 28.0% 混合用途 $15.6 1.3% 辦公室 $121.7 10.0% 其他 91.0 7.5% 零售價 $202.6 16.6% $20.1 $9.8 52.8 $82.3 2024 2025 2026 2027 49.9% 19.2% 18.7% 1.5% >2.00x 1.70x 1.15-1.70x 1.15x 1.15x 1.00-1.15x
23 AAA，1,794 美元，72% AA+，71美元，3% AA-，43 美元，2% AA-，99 美元，4% A +，101 美元，4% A-，60 美元，2% BBB +，4% bbB-，91 美元，4% bbB-，12 美元，0% Bb，67 美元，3% 來源：NAIC 虧損情景我們的CMBS投資為抵押品損失提供了大量的結構性緩衝在嚴重情況下，持股的虧損內容有限CRE價值變化—NAIC情景BearBull估計的投資組合壽命CNO本金損失我們的CMBS配置傾向於風險較低的財產類型我們的CMBS配置被高度評價——AAA/AA/A類別的91％佔CMBS投資的73％在2024年NAIC情景測試中被視為 “無損失” 10％的信貸支持範圍中的構成：50％的房地美，30％的SasB，20％的Conduit。基本案例損失 30 CNO 指數多户家庭辦公室其他工業零售酒店 6.6 8.2 9.2 13.0 18.6 22.2 26.0 32.5 10% 6% -1% -10% -10% -19% -24% -29% -40%
24 新銷售額（每年約5000萬美元）主要集中在短期產品上線近期增長基本面新增保單的99％福利期為2年或更短的保單新銷售額的99％自2008年以來新業務25％根據歷史經驗進行再保險的儲備假設沒有發病率改善沒有死亡率提高最低的未來利率增長良好的經濟狀況LTC總額僅佔CNO保險負債總額的12.6％在2018年再保險之後下行風險大幅降低交易生效區塊的平均發行最高補助金為每天163美元區塊亮點不到25％的保單具有通貨膨脹補助2.3％的保單具有終身保障，受益期中位數為1年，平均非終身受益期約為1.4年，平均達到年齡為74.6歲生效期限高度差異；謹慎管理的長期護理保險
25 NOL的價值詳情自2024年1月1日起，公司更改了可分配給自建房地產資產的間接成本的會計方法。這種税收方法的變更將導致本年度扣除先前使用先前方法資本化的某些成本。因此，該公司在2024年第一季度確認了9.85億美元的虧損，用於納税申報。2024年，該損失將抵消100％的非人壽應納税收入和35％的終身應納税所得額。2024年之後的任何剩餘虧損可以無限期結轉，但根據税收法規，每年將限制為非人壽應納税所得額的80％和終身應納税收入的35％。2024年5月，美國國税局（“國税局”）更改了與上述税收方法會計變更相關的要求。以前，這種納税方法的會計變更是美國國税局自動接受的，現在國税局要求公司獲得批准。公司於2024年6月申請批准這一方法變更。到期日介於2026年至2035年之間的剩餘非壽險NOL預計將得到充分利用，可以抵消100％的非壽險應納税所得額和35％的終身應納税所得額。與我們的NOL和税收策略相關的税收資產的總估計經濟價值約為2.12億美元（按每股計算1.96美元）。297美元（百萬美元）700 萬美元/剩餘的 NOL 攤薄後每股價值 2.75 美元（含到期日（2026-2035）的非壽險 NOL 的每股價值 77 美元 2024 年截至2024年6月30日的非人壽税收損失220美元税收資產摘要
26 附錄 2：財務展品非公認會計準則財務指標幻燈片 27-41
27 保險產品利潤年金 63.6美元 (12.9) 美元 (1) 50.7美元 Health 146.4 (22.3) (1) 124.1 人壽 64.6 1.3 (1) 65.9 總保險產品利潤率 274.6 (33.9) 240.7 分配費用 (138.8)-(138.8) 保險產品收入 135.8 (33.9) 101.9 費用收入 17.8-17.8 未分配到產品系列的投資收益 38.3-38.3 未分配給產品系列的支出 (19.8)-(19.8) 税前營業收益 172.1 (33.9) 138.2 營業收入所得税（支出）收益 (38.2) 7.5 (30.7) 淨營業收入 (2) 133.9美元 (26.4) 107.5美元淨營業收入攤薄後每股收益 (2) 1.18美元 0.23美元 0.95美元截至2023年12月31日的三個月實際業績重要項目不包括重要項目（百萬美元，每股金額除外）(1) 我們的綜合年度精算審查產生的影響。(2) 非公認會計準則指標。有關相應公認會計原則衡量標準的對賬情況，請參閲第30和32頁。下表彙總了重要項目對我們 23 年第四季度淨營業收入的財務影響。管理層認為，確定這些項目的影響可以增強對我們經營業績的理解。4Q23 重要項目
28 保險產品利潤年金 57.0美元 -57.0美元健康 123.2-123.2 人壽 59.8-59.8 保險產品利潤總額 240.0-240.0 分配費用 (153.2)-(153.2) 保險產品收入 86.8-86.8 費用收入 (2.9)-(2.9) 未分配給產品系列的投資收益 38.4-38.4 未分配給產品系列的費用 7.5 (21.7) (1)) (14.2) 税前營業收益 129.8 (21.7) 108.1 營業收入的所得税（支出）收益 (28.5) 4.8 (23.7) 淨營業收入 (2) 101.3美元 (16.9) 84.4美元攤薄後每股淨營業收入 (2) 0.88美元（0.14）0.74美元截至2023年9月30日的三個月實際業績重要項目不包括重要項目（百萬美元，每股金額除外）（1）包括扣除費用和增加的法定應計費用後的2170萬美元合法追回款。（2）非公認會計準則指標。有關相應公認會計原則衡量標準的對賬情況，請參閲第30和32頁。下表彙總了重要項目對我們 23 年第三季度淨營業收入的財務影響。管理層認為，確定這些項目的影響可以增強對我們經營業績的理解。3Q23 重要項目
29 保險產品利潤年金 50.8美元 3.2美元 (1) 54.0美元健康 140.4 (18.3) (1) 122.1 人壽 43.3 14.4 (1) 57.7 保險產品利潤總額 234.5 (0.7) 233.8 分配費用 (149.1)-(149.1)-(149.1) 保險產品收入 85.4 (0.7) 84.7 費用收入 9.2-9.2 未分配給產品系列的投資收益 25.2-25.2 費用分配給產品線 (12.8) (12.8) 税前營業收益 107.0 (0.7) 106.3 營業收入的所得税（支出）收益 (24.1) 0.2 (23.9) 淨營業收入 (2) 82.9美元 (0.5) 82.4美元每股淨營業收入攤薄後的股份（2）0.71美元-0.71美元截至2022年12月31日的三個月實際業績重要項目不包括重要項目（百萬美元，每股金額除外）（1）我們的綜合年度精算審查產生的影響。（2）非公認會計準則指標。有關相應公認會計原則衡量標準的對賬情況，請參閲第30和32頁。下表彙總了重要項目對我們 22 年第四季度淨營業收入的財務影響。管理層認為，確定這些項目的影響可以增強對我們經營業績的理解。4Q22 重要項目
30（百萬美元）* 管理層認為，對適用於普通股的淨收益的分析，扣除税款：（i）扣除税款後的銷售、減值和信貸損失備抵變動產生的淨已實現投資收益或虧損；（ii）扣除税款後在收益中確認的投資市值的淨變化；（iii）與我們的固定指數年金相關的嵌入式衍生負債公允價值的變動；（iv）與我們的固定指數年金相關的市場風險收益的公允價值變化；（iv）與我們的固定指數年金相關的市場風險收益的公允價值變動；（iv）與我們的固定指數年金相關的市場風險收益的公允價值變化；（iv）與我們的固定指數年金相關的市場風險收益的公允價值變化；（iv）扣除税款) 與代理人遞延薪酬計劃相關的公允價值變動，扣除税款；(v) 與虧損相關用於扣除税款的再保險交易；（vi）扣除税款的債務清償損失；（vii）遞延所得税資產和其他税收項目的估值補貼的變動；以及（viii）其他非經營項目，主要由可變利息實體扣除税收的收益（“淨營業收入”，非公認會計準則財務指標）對評估公司的財務業績非常重要，也是公司常用的關鍵衡量標準人壽保險行業。分配給淨非營業收入（虧損）中項目的所得税支出或福利代表分配給非營業收益所含項目的當期和遞延所得税支出或收益。管理層使用這種衡量標準來評估業績，因為不包括在淨營業收入中的項目可能會受到與公司基本面無關的事件的影響。上表提供了適用於普通股的淨營業收入與淨收入的對賬情況。季度收益 23 年第 3 季度第四季度第 24 季度第 24 季度第二季度保險產品利潤率年金 57.1 美元 57.0 美元 63.6 美元 52.0 美元 76.1 美元健康 108.2 123.2 146.4 123.0 135.9 人壽 57.9 59.8 64.6 54.6 63.1 保險產品總利潤率 223.2 240.0 274.6 229.6 275.1 分配費用 (143.2) (138.8)) (161.6) (154.6) 保險產品收入 73.7 86.8 135.8 68.0 120.5 費用收入 0.6 (2.9) 17.8 11.3 0.8 未分配給產品系列的投資收益 28.0 38.4 38.3 12.3 44.8 未分配給產品系列的支出 (21.1) 7.5 (19.8) (16.8) (17.5) 税前營業收益 81.2129.8 172.1 74.8 148.6 營業收入的所得税支出 (18.9) (28.5) (38.2) (17.3) (34.0) 淨營業收入* 62.3 101.3 133.9 57.5 114.6 來自銷售、減值和信貸損失備抵變動的淨已實現投資收益（虧損）(31.3) (20.1) 1.4 (4.6) (21.9) 確認的投資市值淨變動收益 (4.0) (9.2) 8.8 12.4 4.7 嵌入式衍生負債和市場風險收益的公允價值變化 50.4 109.4 (124.6) 64.0 16.8 與代理人遞延薪酬計劃相關的公允價值變動-6.8 (10.3)-3.5其他 (0.2) (1.1) (1.3) (0.4) (1.1) 税前非營業收入（虧損）14.9 85.8 (126.0) 71.4 2.0 非營業收入（虧損）的所得税（支出）收益（3.5）(19.8) 28.4 (16.6) (0.3) 淨營業外收入（虧損）11.4 66.0 (97.6) 54.8 1.7 淨收入 73.7美元 167.3美元 3 美元 112.3 美元 116.3 美元
31 以下內容提供了有關本演示中使用的某些非公認會計準則指標的更多信息。非公認會計準則指標是衡量公司業績、財務狀況或現金流的數值指標，不包括或包括根據公認會計原則計算和列報的最直接可比指標中通常不包括或包含的金額。儘管管理層認為這些指標有助於增進對我們財務業績的理解和可比性，但不應將這些非公認會計準則指標視為最直接可比的GAAP指標的替代品。有關非公認會計準則指標的更多信息包含在我們向美國證券交易委員會提交的定期文件中，這些文件可在CNO網站www.cnoinc.com的 “投資者—美國證券交易委員會申報” 部分查閲。營業收益衡量標準管理層認為，對適用於普通股的淨收益的分析，扣除淨已實現的投資收益或虧損、減值和信貸損失備抵變動、收益確認的投資市值的淨變化、嵌入式衍生負債的公允價值變動以及與我們的固定指數年金相關的市場風險收益、與代理人遞延薪酬計劃相關的公允價值變動、債務清償損失、遞延所得税資產估值補貼的變化以及其他税收項目和其他主要由可變利息實體應佔收益（“淨營業收入”，非公認會計準則財務指標）組成的非營業項目對於評估公司的財務業績很重要，也是人壽保險行業常用的關鍵衡量標準。管理層使用這種衡量標準來評估業績，因為不包括在淨營業收入中的項目可能會受到與公司基本面無關的事件的影響。與某些非公認會計準則財務指標相關的信息
32 適用於普通股的淨收益與淨營業收入（以及相關的每股金額）的對賬如下：（百萬美元，每股金額除外）與某些非公認會計準則財務指標相關的信息 23年第二季度第四季度第二季度適用於普通股的淨收益73.7美元 167.3美元 36.3美元 112.3美元 116.3美元非經營項目：淨已實現投資（收益）銷售和減值虧損 31.3 20.1 (1.4) 4.6 21.9 收益中確認的投資市值的淨變動 4.0 9.2 (8.8) (12.4) (12.4) (4.7) 公允價值的變動嵌入式衍生負債和市場風險收益 (50.4) (109.4) 124.6 (64.0) (16.8) 與代理人遞延薪酬計劃相關的公允價值變動-(6.8) 10.3-(3.5) 其他 0.2 1.1 1.3 0.4 1.1 税前非營業（收入）虧損 (14.9) (85.8) 126.0 (71.4) (2.0) 非營業收入的所得税支出（收益）3.5 19.8 (28.4) 16.6 0.3 淨非營業（收益）虧損（11.4）（66.0）97.6（54.8）（1.7）淨營業收入（非公認會計準則財務指標）62.3美元 101.3美元 133.9美元 57.5美元 114.6美元，攤薄後每股 114.6美元：淨收益 0.64美元 1.46美元 0.32美元 1.01美元 1.06美元銷售和減值產生的已實現投資（收益）虧損（扣除税款）0.21 0.14（0.01）0.03 0.15 收益中確認的投資市值的淨變動（扣除税款）0.02 0.06（0.06）（0.08）（0.03）嵌入式衍生負債的公允價值變動和市場風險收益（扣除税款）（0.33）（0.74）0.85（0.44）（0.12）公允值與代理人遞延薪酬計劃（扣除税款）相關的價值變化-（0.05）0.07-（0.02）其他-0.01 0.01-0.01 淨營業收入（非公認會計準則財務指標）0.54美元 0.88美元 1.18美元 0.52美元 1.05美元
33 用於計算基本和攤薄後每股營業收益的營業收入和股票對賬如下：（百萬美元，每股金額除外，以及千股數）與某些非公認會計準則財務指標相關的信息 23 年第二季度第 2 季度第 23 季度第 24 季度第 2 季度營業收入 62.3 美元 101.3 美元 133.9 美元 57.5 美元 114.6 美元每股基本收益的加權平均已發行股數 114美元 ,273 112,689 111,590 108,964 107,731 稀釋證券對加權平均股票的影響：員工福利計劃 1,377 1,773 2,067 1,881 1,527 加權平均值已發行股票攤薄後每股收益 115,650 114,462 113,657 110,845 109,258 攤薄後每股淨營業收入 0.54 美元 0.88 美元 1.18 美元 0.52 美元 1.05 美元
34 攤薄後每股賬面價值攤薄後每股賬面價值反映了行使已發行股票期權、限制性股票和績效單位歸屬以及轉換可轉換證券時可能發生的稀釋情況。期權、限制性股票和績效單位的稀釋使用庫存股法計算。根據這種方法，我們假設行使期權的收益（或與限制性股票和績效單位相關的未確認的薪酬支出）將用於以期限最後一天的收盤價購買我們的普通股。此外，該非公認會計準則指標的計算方法與相應的GAAP指標不同，因為累計的其他綜合收益（虧損）已從用於確定該衡量標準的資本價值中排除。管理層認為，這種非公認會計準則指標很有用，因為它消除了因投資未實現升值（折舊）變化而產生的波動性。每股賬面價值與攤薄後每股賬面價值（不包括累計其他綜合收益（虧損）的對賬情況如下：（百萬美元，股票和每股金額除外）與某些非公認會計準則財務指標相關的信息 23 年第 3 季度第 4 季度第 24 季度第 2 季度股東權益總額 1,995.8 美元 1,890.1 美元 2,215.6 美元 2,367.7 美元已發行股份 2,428.9 美元期間 113,673,882 112,163,169 109,357,540 108,568,594 106,513,566 每股賬面價值 17.56 美元 16.85 美元 20.26 美元 21.81美元 22.80美元 22.80美元 1,995.8美元 1,890.1美元 2,215.6美元 2,367.7美元 2,428.9美元累計其他綜合虧損 (1,733.5) (1,956.7) (1,576.8) (1,480.3) (1,464.3) 調整後的股東權益，不包括AOCI 3,7929.3美元 3,846.8美元 3,848.0美元 3,848.0美元 3,893.2美元 113,84,882 112,163,169 109,357,540 108,540 568,594 106,513,566 稀釋普通股等價物與：股票期權、限制性股票和績效單位 1,629,412 1,811,501 2,392,716 1,467,901 1,626,443 1,626,443 已發行攤薄股份 115,974,670 111,750,256 110,036,495 108,140,009 Book 攤薄後每股價值（非公認會計準則衡量標準）32.34 美元 33.75 美元 33.94 美元 34.97 美元 36.00美元
35 經營回報率衡量標準管理層認為，對適用於普通股的淨收益的分析（扣除淨已實現的投資收益或虧損）、減值和信貸損失備抵變動、收益確認的投資市值的淨變動、嵌入式衍生負債的公允價值變動以及與我們的固定指數年金相關的市場風險收益、與代理人遞延薪酬計劃相關的公允價值變動、遞延所得税資產估值補貼和其他税收項目的損失債務和其他主要由可變利息實體收益構成的非經營項目（“淨營業收入”，非公認會計準則財務指標）的清償對於評估公司的財務業績非常重要，也是人壽保險行業常用的關鍵衡量標準。管理層使用這種衡量標準來評估業績，因為不包括在淨營業收入中的項目可能會受到與公司基本面無關的事件的影響。管理層還認為，不包括重要項目的營業回報很重要，因為這些項目的影響增強了對我們經營業績的理解。這種非公認會計準則財務指標也與股本回報率不同，因為累計的其他綜合收益（虧損）已從用於確定該比率的權益價值中排除。管理層認為，這種非公認會計準則財務指標很有用，因為它消除了累計其他綜合收益（虧損）變化所產生的波動性。這種波動通常是由我們的投資組合的估計公允價值的變化引起的，這種變化是由總體市場利率的變化而不是管理層做出的業務決策引起的。此外，我們的權益包括重大淨營業虧損結轉額（包含在所得税資產中）的價值。根據公認會計原則，這些資產不打折，因此不會為股東提供回報（直到將其作為本應繳納的税款的減免變現之後）。管理層認為，將該價值排除在該衡量標準的股票部分之外，可以增進對這些非貼現資產對營業回報的影響以及這些指標在不同時期的可比性的理解。營業回報率衡量標準用於衡量我們業務部門的績效，並用作激勵性薪酬的基礎。與某些非公認會計準則財務指標相關的信息
36：（i）營業股本回報率，不包括累計其他綜合收益（虧損）和淨營業虧損結轉（非公認會計準則財務指標）；（ii）股本營業回報率，不包括重要項目，不包括累計其他綜合收益（虧損）和淨營業虧損結轉（非公認會計準則財務指標）；以及（iii）股本回報率的計算如下：（百萬美元）（續）（在下一頁）與某些非公認會計準則財務指標相關的信息 23年第二季度第三季度第四季度第一季度24年第二季度營業收入281.7美元 305.1美元 356.1美元 355.0美元 407.3美元營業收入，不包括重要項目 281.2美元 287.7美元 312.8美元 311.7美元 364.0美元淨收入 286.8美元 278.2美元 276.5美元 389.6美元 432.2美元普通股平均股權，不包括累計其他綜合收益（虧損）和淨營業虧損結轉（非公認會計準則財務指標）3,519.32美元 3,582.8美元 3,631.5美元 3,650.0美元 3,648.4美元，普通股股東權益 1,931.5美元 1,9718.3美元 1,977.5美元 2,075.3美元 2,171.4美元，不包括累計其他綜合收益（虧損）和淨營業虧損結轉（非公認會計準則財務）衡量標準）8.0% 8.5% 9.8% 9.7% 11.2% 股本營業回報率，不包括累計其他綜合收益（虧損）和淨營業虧損結轉（非公認會計準則財務指標）8.0% 8.0% 8.6% 8.5% 8.5% 10.0% 10.0% 股本回報率 14.8% 14.5% 14.0% 18.8% 19.9% 截至十二個月
37 以下摘要：（i）營業收益；（ii）重要項目；（iii）不包括重要項目的營業收益；以及（iv）淨收益（虧損）：（百萬美元）（a）當前或先前的新聞稿中已經討論了重要項目。（下一頁續）淨營業收入重要項目（a）淨營業收入，不包括重要項目的淨營業收入，不包括重要項目的淨營業收入——過去四個季度淨收益（虧損）淨收入——過去四個季度 37.9美元 77.9美元 -77.9美元 260.1美元 175.9美元 592.6美元 4Q22 82.9 (0.5) 82.4 342.5 38.0 1Q23 58.6 58.6 58.6 336.6 (0.8) 446.4 2Q23 62.3-62.3 281.2 73.7 286.8 3Q23 101.3 (16.9) 84.4 287.7 167.3 278.2 4Q23 133.9 (26.4) 107.5 36.3 276.5 1Q24 57.5 57.5-57.5 311.7 112.3 389.6 2Q24 114.6 116.3 432.2 相關信息適用於某些非公認會計準則財務指標
38：（i）營業股本回報率，不包括累計其他綜合收益（虧損）和淨營業虧損結轉（非公認會計準則財務指標）；（ii）不包括重要項目的股本營業回報率，不包括累計其他綜合收益（虧損）和淨營業虧損結轉（非公認會計準則財務指標）；以及（iii）股本回報率的計算如下：（百萬美元）（續）（在下一頁）與某些非公認會計準則財務指標相關的信息 23年第二季度第三季度第四季度第一季度24年第二季度税前營業收益（非公認會計準則財務指標）365.6美元 394.4美元 459.5美元 457.9美元 525.3美元所得税支出（83.9）（89.3）（103.4）（102.9）（118.0）營業回報率 281.7 305.1 356.1 355.0 407.3 非經營項目：銷售和減值產生的已實現投資虧損淨額（71.9）（91.3）（62.7）（54.6）（54.6）（54.6）（54.6）(54.6) (54.6) (54.6) (54.6) (54.6) (54.6) (54.6) (54.6) (54.6) (54.6) (54.6) (54.6) (45.2) 收益中確認的投資的市值淨變動 (31.9) (24.1) (6.3) 8.0 16.7 嵌入式衍生負債和市場風險收益的公允價值變動 99.5 78.3 (29.9) 99.2 65.6 與代理人遞延薪酬計劃相關的公允價值變動和修正 12.2 7.0 (3.5) (3.5)-其他 (2.0) (5.1) (0.3) (3.0) (3.9) 税前非營業收入（虧損）5.9 (35.2) (102.7) 46.1 33.2 非營業收入（虧損）的所得税（支出）收益（0.8）8.3 23.1（11.5）(8.3) 5.1 (26.9) (79.6) 34.6 24.9 淨收入 286.8$ 278.2$ 276.5$ 389.6$ 432.2$ 截至十二個月
39 合併資本（不包括累計其他綜合收益（虧損）和淨營業虧損結轉（非公認會計準則財務指標）與普通股股東權益的對賬情況如下：（百萬美元）22年第一季度第二季度第三季度2022年第四季度合併資本，不包括累計其他綜合收益（虧損）和淨營業虧損結轉（非公認會計準則財務指標）3,141.7美元 3,329.07美元 3,510.3美元 3,557.1美元淨營業虧損結轉額 238.2 214.7 190.9 169.0 累計其他綜合虧損 (561.5) (1,415.8) (1,837.8) (1,957.3)) 普通股股東權益 2,818.4美元 2,127.9美元 1,863.4美元 1,863.4美元 23年第一季度第三季度4季度合併資本，不包括累計其他綜合收益（虧損）和淨營業虧損結轉（非公認會計準則財務指標）3,543.8美元 3,603.0美元 3,744.2美元 3,7412.8美元 3,7412.8美元淨營業虧損結轉 152.4 102.6 79.6 累計其他綜合虧損 (1,664.4) (1,733.5) (1,956.7) (1,576.8) 普通股股東權益 2,031.8美元 1,995.8美元 1,890.1美元 2,215.6美元 24年第一季度第二季度合併資本，不包括累計其他綜合收益（虧損）和淨營業收入虧損結轉（非公認會計準則財務指標）3,536.8美元 3,596.7美元淨營業虧損結轉額 311.2 296.5 累計其他綜合虧損 (1,480.3) (1,464.3) 普通股股東權益 2,367.7美元 2,428.9美元與某些非公認會計準則財務指標相關的信息
40 合併資本（不包括累計的其他綜合收益（虧損）和淨營業虧損結轉（非公認會計準則財務指標）與普通股股東權益的對賬情況如下：（百萬美元）與某些非公認會計準則財務指標相關的信息 23年第二季度第四季度第二季度第二季度合併資本，不包括累計其他綜合收益（虧損）和淨營業虧損結轉（非公認會計準則財務）衡量標準) 3,519.3美元 3,582.8美元 3,631.5美元 3,650.0美元 3,648.4美元，淨營業虧損結轉額 170.7 148.6 126.4 135.1176.2 累計其他綜合虧損 (1,758.5) (1,813.1) (1,780.4) (1,709.8) (1,653.2) 普通股股東權益 1,931.5美元 1,918.3美元 1,977.5美元 2,075.3美元 2,171.4美元過去四季度平均水平
41 債務資本比率，不包括累計的其他綜合收益（虧損），不包括累計的其他綜合收益（虧損），與債務資本比率不同，因為累計的其他綜合收益（虧損）已被排除在用於確定該衡量標準的資本價值中。管理層認為，這種非公認會計準則財務指標很有用，因為它消除了累計其他綜合收益（虧損）變化所產生的波動性。這種波動通常是由我們的投資組合的估計公允價值的變化引起的，這種變化是由總體市場利率的變化而不是管理層做出的業務決策引起的。這些比率的對賬如下：（以百萬美元計）與某些非公認會計準則財務指標相關的信息 2023 年第一季度第二季度應付公司票據 1,138.8 美元 1,140.5 美元 1,141.0美元 1,832.3$ 股東權益總額 1,768.8 2,215.6 2,367.7 2,428.9 總資本 2,907.6 美元 3,356.1美元 3,508.7美元 4,261.2美元債務與資本比率 39.2% 34.0% 32.5% 43.0% 應付公司票據 1,138.8美元 1,140.5美元 1,141.0美元 1,832.3$ 股東權益總額 1,768.8 2,215.6 2,367.7 2,428.9 減去累計其他綜合（收益）虧損 1,957.3 1,576.8 1,480.3 1,464.3 1,464.3總資本 4,864.9美元 4,932.9美元 4,989.0美元 5,725.5美元債務與總資本比率，不包括AOCI（非公認會計準則財務指標）23.4% 22.9% 32.0% 應付公司票據1,832.3美元假設2025年票據的還款額，扣除未攤銷的債務發行成本（499.0）調整後的應付公司票據1,333.3美元股東權益總額減去累計其他綜合虧損 1,464.3 假設債務清償損失 (0.8) 調整後股東權益 3,892.4$ 調整後總資本5,225.7美元債務與總資本比率，不包括AOCI，經調整後假定償還2025年票據（非公認會計準則財務指標）25.5%